Bài tập chương 14 ĐTTC

Chapter 14 - Bond Prices and Yields
Chapter 14
Bond Prices and Yields

Multiple Choice Questions
1. Lợi tức hiện hành của một trái phiếu bằng ________.
A. trả lãi hàng năm chia cho giá thị trường hiện tại
B. lợi tức đến hạn
C. lãi hàng năm chia cho mệnh giá
D. tỷ suất hoàn vốn nội bộ
E. Không câu nào đúng.

A là lợi suất hiện tại và được trích dẫn như vậy trên báo chí tài chính.

AACSB: Analytic
Bloom's: Ghi nhớ
Độ khó: Chủ đề cơ bản
: Trái phiếu

2. Nếu trái phiếu phiếu trả lãi coupond 7% đang được giao dịch với giá $ 975,00, nó có lợi
suất hiện tại là ____________ phần trăm. A. 7,00 B. 6,53 C. 7,24 D. 8,53 E. 7,18

Cái này mình nghĩ là tính theo công thức lãi suất hiện hành = lãi suất coupond* mệnh
giá/giá thị trường hiện tại
FV = 1000 => LSHH = 7%*1000/975 = 7,18%
70/975 = 7,18.

AACSB: Phân tích

Bloom's:
Độ khó áp dụng : Chủ đề cơ bản
: Trái phiếu

3. Nếu trái phiếu phiếu giảm giá 7,25% đang được giao dịch với giá 982,00 đô la, nó có lợi
suất hiện tại là ____________ phần trăm. A. 7,38 B. 6,53 C. 7,25 D. 8,53 E. 7,18

72,50 / 982 = 7,38.

AACSB: Phân tích
14-1
Bloom's:
: Trái phiếu

4. Nếu trái phiếu phiếu giảm giá 6,75% được giao dịch với giá $ 1016,00, nó có lợi suất hiện
tại là ____________ phần trăm. A. 7,38 B. 6,64 C. 7,25 D. 8,53 E. 7,18

67,50 / 1016 = 6,6437.

AACSB: Phân tích

Bloom's:
: Trái phiếu

5. Nếu trái phiếu phiếu giảm giá 7,75% đang được giao dịch với giá $ 1019,00, nó có lợi suất
hiện tại là ____________ phần trăm. A. 7,38 B. 6,64 C. 7,25 D. 7,61 E. 7,18

77,50 / 1019 = 7,605.

AACSB: Phân tích

Bloom's:
: Trái phiếu

6. Nếu trái phiếu phiếu giảm giá 6% đang được giao dịch với giá $ 950,00, nó có lợi suất hiện
60/950 = 6,3.

AACSB: Phân tích

Bloom's:
: Trái phiếu

7. Nếu trái phiếu phiếu giảm giá 8% đang được giao dịch với giá $ 1025,00, nó có lợi tức hiện

80/1025 = 7,8.

14-2
AACSB: Phân tích

Bloom's:
: Trái phiếu

8. Nếu trái phiếu phiếu giảm giá 7,5% đang được giao dịch với giá $ 1050,00, nó có lợi tức
hiện tại là ____________ phần trăm. A. 7,0 B. 7,4 C. 7,1 D. 6,9 E. 6,7

75/1050 = 7,1.

AACSB: Phân tích

Bloom's:
: Trái phiếu

9. Một trái phiếu coupon trả lãi hàng năm, có mệnh giá $ 1,000, đáo hạn trong 4 năm, có
lãi suất coupon là 10% và có lợi suất khi đáo hạn là 12%. Lợi tức hiện tại của trái phiếu
này là ___________. A. 10,65% B. 10,45% C. 10,95% D. 10,52% E. Không câu nào
đúng.

Tính giá trái phiếu khi có lợi suất đáo hạn (YTM)
Áp dụng công thức:
Với r ở đây được thay là YTM

Lợi tức hiện hành = c(%)*FV / Gía thị trường hiện tại (P)
FV = 1000, n = 4, PMT = 100, i = 12, PV = 939,25; 100 đô la / 939,25 đô la = 10,65%.

AACSB: Phân tích

Bloom's:
Độ khó áp dụng : Chủ đề trung gian
: Trái phiếu

10. Một trái phiếu coupon trả lãi hàng năm, có mệnh giá $ 1,000, đáo hạn trong 4 năm, có lãi
suất coupon là 8,25% và có lợi tức khi đến hạn là 8,64%. Lợi tức hiện tại của trái phiếu này là
___________. A. 8,65% B. 8,45% C. 7,95% D. 8,36% E. Không câu nào đúng.

FV = 1000, n = 4, PMT = 82,50, i = 8,64, PV = 987,26; 82,50 đô la / 987,26 đô la = 8,36%.

14-3
AACSB: Phân tích

Bloom's:
: Trái phiếu

suất coupon là 11% và có lợi suất khi đáo hạn là 12%. Lợi tức hiện tại của trái phiếu này là

FV = 1000, n = 12, PMT = 110, i = 12, PV = 938,06; 100 đô la / 938,06 đô la = 10,66%.

AACSB: Phân tích

Bloom's:
: Trái phiếu

suất coupon là 8,7% và có lợi tức khi đến hạn là 7,9%. Lợi tức hiện tại của trái phiếu này là

FV = 1000, n = 12, PMT = 87, i = 7,9, PV = 1,060,60; 87 USD / 1.060,60 USD = 8,20%

AACSB: Phân tích

Bloom's:
: Trái phiếu

13. Trong bốn khoản đầu tư sau đây, ________ được coi là an toàn nhất.
A. thương phiếu
B. trái phiếu công ty
C. Cơ quan Hoa Kỳ phát hành
D. Trái phiếu kho bạc
E. Tín phiếu kho bạc

Chỉ các vấn đề về Kho bạc được chính phủ Hoa Kỳ bảo hiểm; công cụ càng ngắn hạn, công
cụ càng an toàn.

AACSB: Analytic
14-4
Bloom's: Ghi nhớ
: Trái phiếu

14. Trong số bốn khoản đầu tư sau đây, ________ được coi là ít rủi ro nhất. A. Tín phiếu kho
bạc B. trái phiếu công ty C. Cơ quan Hoa Kỳ phát hành D. Trái phiếu kho
bạc E. thương phiếu

Chỉ các vấn đề về Kho bạc được chính phủ Hoa Kỳ bảo hiểm; công cụ càng ngắn hạn, công
cụ càng an toàn.

AACSB: Analytic
Bloom's: Ghi nhớ
: Trái phiếu

15. Để có được xếp hạng cao từ các cơ quan xếp hạng trái phiếu, một công ty phải có
A. tỷ lệ thu nhập lãi lần thấp
B. tỷ lệ nợ trên vốn chủ sở hữu thấp
C. hệ số thanh toán nhanh cao
D. cả tỷ lệ nợ trên vốn chủ sở hữu thấp và hệ số thanh toán nhanh cao
E. cả hệ số thu nhập lãi lần thấp và hệ số thanh toán nhanh cao

Các giá trị cao đối với lãi suất theo thời gian và tỷ số thanh toán nhanh và tỷ lệ nợ trên vốn
chủ sở hữu thấp là các chỉ số an toàn mong muốn.

AACSB: Analytic
Bloom's: Ghi nhớ
: Trái phiếu

16. Một công ty có xếp hạng thấp từ các cơ quan xếp hạng trái phiếu sẽ có
A. tỷ lệ thu nhập lãi lần thấp
B. tỷ lệ nợ trên vốn chủ sở hữu thấp
C. hệ số thanh toán nhanh thấp
D. cả tỷ lệ nợ trên vốn chủ sở hữu thấp và tỷ lệ thanh toán nhanh thấp tỷ lệ
E. cả tỷ lệ lãi thu được lần đầu thấp và hệ số thanh toán nhanh thấp

Các giá trị cao đối với lãi suất theo thời gian và tỷ số thanh toán nhanh và tỷ lệ nợ trên vốn
chủ sở hữu thấp là các chỉ số an toàn mong muốn.
14-5

AACSB: Analytic
Bloom's: Ghi nhớ
: Trái phiếu

17. Khi phát hành, trái phiếu phiếu trả lãi coupond thường bán ________. A. trên mệnh
giá B. dưới mệnh giá C. bằng hoặc gần mệnh giá D. ở giá trị không liên quan đến mệnh
giá E. Không câu nào đúng.

Nếu chủ ngân hàng đầu tư đã thẩm định đúng thị trường và chất lượng của trái phiếu, trái
phiếu sẽ được bán bằng hoặc gần ngang giá (trừ khi lãi suất thay đổi rất đột ngột và rất nhanh
vào thời điểm phát hành).

AACSB: Analytic
Bloom's: Ghi nhớ
: Trái phiếu

18. Lãi tích lũy

A. được trích dẫn trong giá trái phiếu trên báo chí tài chính.
B. người mua công trái phải trả và chuyển cho người bán công trái.
C. phải trả cho người môi giới vì sự bất tiện khi bán trái phiếu giữa các ngày đáo hạn.
D. được niêm yết giá trái phiếu trên báo chí tài chính và người mua trái phiếu phải thanh toán
và chuyển cho người bán trái phiếu.
E. được trích dẫn trong giá trái phiếu trên báo chí tài chính và phải được trả cho người môi
giới vì sự bất tiện khi bán trái phiếu giữa các ngày đáo hạn.
Người mua phải trả lãi tích lũy, nhưng không được bao gồm trong giá trang báo giá.

AACSB: Analytic
Bloom's: Ghi nhớ
Độ khó: Trung cấp
Chủ đề: Trái phiếu

19. Giá hóa đơn của một trái phiếu mà người mua sẽ trả bằng

A. giá chào bán cộng với lãi phát sinh. B. giá chào bán trừ đi lãi cộng dồn. C. giá dự thầu
cộng với lãi phát sinh. D. giá dự thầu trừ đi lãi cộng dồn. E. giá dự thầu.
Người mua trái phiếu sẽ mua với giá đã yêu cầu và sẽ được lập hóa đơn cho bất kỳ khoản lãi
phát sinh nào đến hạn trả cho người bán.
14-6

AACSB: Analytic
Bloom's: Ghi nhớ
: Trái phiếu

20. Một trái phiếu Kho bạc Mỹ có phiếu giảm giá 8% trả lãi vào ngày 30 tháng 5 và ngày 30
tháng 11 và được giao dịch để thanh toán vào ngày 15 tháng 8. Tiền lãi tích lũy trên mệnh giá
100.000 đô la của tờ tiền này là _________. A. $ 491,80 B. $ 800.00 C. $ 983,61 D. $
1,661.20 E. Không ai trong số này là chính xác.

Tháng 6 có 31 ngày và tháng 7 có 30 ngày
Thanh toán coupond vào 30/5 tức là số ngày kể từ kỳ thanh toán coupond cuối cùng đến ngày
đề cho (15/8) là bắt đầu tính từ 1/6 -15/8 tức là 76 ngày = 31+30+15 = 76
Số ngày giữa các kỳ thanh toán coupond là khoản thời gian từ 30/5 đến 30/11 tức là 183 ngày
= 31+30+31+30+31+30 = 183 ngày
Lãi tích lũy được tính theo công thức:
Ta có m theo đề cho là trả lãi 2 lần 1 năm tức là m = 2

76/183 (4.000 đô la) = 1.661,20 đô la. Ước tính: .08 / 12 * 100.000 = 666,67 mỗi
tháng. 666,67 / tháng * 2,5 tháng = 1,666,67.

AACSB: Phân tích

Bloom's:
: Trái phiếu

21. Một trái phiếu phiếu giảm giá được báo cáo là có giá chào bán bằng 108% mệnh giá $
1,000 trên Wall Street Journal . Nếu lần thanh toán lãi cuối cùng được thực hiện cách đây một
tháng và lãi suất phiếu giảm giá là 9%, giá hóa đơn của trái phiếu sẽ là
____________. A. 1.087,50 USD B. 1.110.10 USD C. 1.150,00 USD D. 1.160,25
USD E. Không câu nào đúng.

Công thức tính giá hóa đơn:
14-7
Gía hóa đơn = giá niêm yết + tiền lãi tích lũy
Kể như 1 năm có 360 ngày thì số ngày kể từ ngày thanh toán coupond cuối cùng theo đề cho
là 30 ngày và số ngày giữa các kỳ thanh toán coupond là 360 ngày
Áp dụng công thức tính tiền lãi tích lũy sẽ được 1000*9% *(39/360) = 7,5
Suy ra: giá hóa đơn
$ 1,080 + $ 7,5 (lãi cộng dồn) = $ 1,087,50.

AACSB: Phân tích

Bloom's:
: Trái phiếu

22. Một trái phiếu phiếu giảm giá được báo cáo là có giá chào bán bằng 113% mệnh giá $
1,000 trên Wall Street Journal . Nếu lần thanh toán lãi cuối cùng được thực hiện cách đây hai
tháng và lãi suất phiếu giảm giá là 12%, giá hóa đơn của trái phiếu sẽ là
____________. A. 1.100 đô la B. 1.110 đô la C. 1.150 đô la D. 1.160 đô la E. Không câu nào
đúng.
Áp dụng công thức tính như trên là ra

1.130 đô la + 20 đô la (lãi cộng dồn) = 1.150 đô la.

AACSB: Phân tích

Bloom's:
: Trái phiếu

23. Trái phiếu của Ford Motor Company đã được Moody's xếp hạng "B". Xếp hạng "B" chỉ
ra
A. trái phiếu được bảo hiểm
B. trái phiếu là trái phiếu rác
C. trái phiếu được gọi là trái phiếu "lợi suất cao"
D. cả trái phiếu được bảo hiểm và trái phiếu là trái phiếu rác
E. cả hai điều đó trái phiếu là trái phiếu rác và trái phiếu được gọi là trái phiếu "lợi suất cao"

Xếp hạng B là trái phiếu rủi ro, thường được gọi là trái phiếu rác (hoặc trái phiếu có lợi
suất cao bởi những người tiếp thị trái phiếu như vậy).

AACSB: Analytic
Bloom's: Ghi nhớ
14-8
: Trái phiếu

24. Thị trường trái phiếu

A. có thể khá "mỏng".
B. chủ yếu bao gồm một mạng lưới các đại lý trái phiếu trên thị trường qua quầy.
C. bao gồm nhiều nhà đầu tư vào bất kỳ ngày nào.
D. có thể khá "mỏng" và chủ yếu bao gồm một mạng lưới các đại lý trái phiếu trên thị trường
giao dịch qua quầy.
E. chủ yếu bao gồm một mạng lưới các đại lý trái phiếu trên thị trường giao dịch tại quầy và
bao gồm nhiều nhà đầu tư vào bất kỳ ngày nào.

Thị trường trái phiếu, không giống như thị trường cổ phiếu, có thể là một thị trường giao dịch
rất mỏng. Ngoài ra, hầu hết trái phiếu được giao dịch bởi các đại lý.

AACSB: Analytic
Bloom's: Ghi nhớ
: Trái phiếu

25. Các yếu tố khác không đổi, giá cả và sản lượng trên một trái phiếu là
A. liên quan tích cực.
B. liên quan ngược chiều.
C. đôi khi tích cực và đôi khi tiêu cực liên quan.
D. không liên quan. E. liên quan vô thời hạn.

Giá và lợi tức trái phiếu có quan hệ tỷ lệ nghịch với nhau.
R càng tăng thì P càng giảm
AACSB: Analytic
Bloom's: Ghi nhớ
: Trái phiếu

26. ______ là thước đo tỷ suất sinh lợi trung bình mà nhà đầu tư sẽ kiếm được nếu nhà đầu tư
mua trái phiếu ngay bây giờ và giữ cho đến khi đáo hạn. A. lợi suất hiện tại B. lợi suất cổ
tức C. Tỷ lệ P / E D. lợi suất khi đáo hạn E. lợi suất chiết khấu
14-9
Lợi tức khi đáo hạn là thước đo tỷ suất sinh lợi trung bình mà một nhà đầu tư sẽ kiếm được
nếu nhà đầu tư mua trái phiếu ngay bây giờ và giữ cho đến khi đáo hạn.

AACSB: Analytic
Bloom's: Ghi nhớ
: Trái phiếu

27. _________ cho biết số lượng cổ phiếu mà mỗi trái phiếu chuyển đổi có thể được trao
đổi.
A. tỷ lệ chuyển đổi B. tỷ lệ hiện tại C. Tỷ lệ P / E D. phí chuyển đổi E. tỷ lệ sàn có thể chuyển
đổi

Phí bảo hiểm chuyển đổi là số tiền mà trái phiếu bán trên giá trị chuyển đổi; giá của trái phiếu
như một trái phiếu thẳng cung cấp sàn. Các điều khoản khác không liên quan cụ thể đến trái
phiếu chuyển đổi.

AACSB: Analytic
Bloom's: Ghi nhớ
: Trái phiếu

28. Một trái phiếu phiếu trả lãi coupond là một trái phiếu mà _________.
A. trả lãi thường xuyên (thường là sáu tháng một lần)
B. không trả lãi định kỳ mà trả một lần khi đáo hạn
C. luôn có thể được chuyển đổi thành một số lượng cổ phiếu phổ thông cụ thể của công ty
phát hành. D. luôn bán ngang giá E. Không câu nào đúng.

Trái phiếu coupon sẽ trả lãi suất coupon một cách thường xuyên trừ khi công ty không trả
được trái phiếu đó. Trái phiếu chuyển đổi là loại trái phiếu cụ thể.

AACSB: Analytic
Bloom's: Ghi nhớ
: Trái phiếu

29. Một ___________ trái phiếu là một trái phiếu mà trái chủ có quyền tiền mặt trong trái
phiếu trước hạn tại một mức giá nhất định sau một ngày cụ thể. A. phiếu giảm giá có thể gọi
14-10
được B. phiếu giảm giá C. bán lại (put) D. Kho bạc E. phiếu giảm giá không

Trái phiếu có thể bán lại (put bond)
Bất kỳ trái phiếu nào cũng có thể được mua lại trước khi đáo hạn, nhưng tất cả các trái phiếu
không phải trái phiếu đã đặt đều được mua lại với mức giá được xác định theo lãi suất hiện
hành.

AACSB: Analytic
Bloom's: Ghi nhớ
: Trái phiếu

30. Trái phiếu có thể mua lại được

A. được mua lại khi lãi suất giảm đáng kể.
B. có giá mua lại giảm dần khi thời gian trôi qua.
C. được mua lại khi lãi suất tăng lên đáng kể.
D. được mua lại khi lãi suất giảm đáng kể và có giá giảm khi thời gian trôi qua.
E. có giá gọi giảm khi thời gian trôi qua và được gọi khi lãi suất tăng đáng kể.

CÁI NÀY MÌNH NGHĨ CHẮC LÃI SUẤT Ở ĐÂY LÀ LÃI SUẤT THỊ TRƯỜNG QUÁ

Trái phiếu có thể gọi được thường được hoàn trả (được gọi là) khi lãi suất giảm đáng kể. Giá
gọi của trái phiếu (xấp xỉ mệnh giá và thanh toán phiếu giảm giá một năm) giảm xuống ngang
giá khi thời gian trôi qua và đến ngày đáo hạn.

AACSB: Analytic
Bloom's: Ghi nhớ
: Trái phiếu

31. Trái phiếu kho bạc đến hạn trong một năm có lợi suất là 5,7%; trái phiếu kho bạc đến hạn
trong 5 năm có lợi suất là 6,2%. Trái phiếu do Ford Motor Company phát hành đến hạn trong
5 năm có lợi suất 7,5%; trái phiếu do Shell Oil phát hành trong một năm có lợi suất 6,5%. Phí
bảo hiểm rủi ro mặc định đối với trái phiếu do Shell và Ford phát hành, tương ứng là
A. 1,0% và 1,2% B. 0,7% và 1,5% C. 1,2% và 1,0% D. 0,8% và 1,3% E. Không có cái nào
trong số này là Chính xác.

CÂU NÀY THẤY LẠ QUÁ, hình như cách làm là so với cùng năm và lấy nào lớn hơn để trừ
ra là được
Shell (so với 1 năm) : 6,5% - 5,7% = 0,8%; Ford (so với 5 năm) : 7,5% - 6,2% = 1,3%.
14-11

AACSB: Phân tích

Bloom's:
: Trái phiếu

trong 5 năm có lợi suất là 5,6%. Trái phiếu do Lucent Technologies phát hành trong 5 năm có
lợi suất là 8,9%; trái phiếu do Exxon phát hành đến hạn trong một năm có lợi suất là
6,2%. Phí bảo hiểm rủi ro mặc định đối với trái phiếu do Exxon và Lucent Technologies phát
hành lần lượt là: A. 1,6% và 3,3% B. 0,5% và 0,7% C. 3,3% và 1,6% D. 0,7% và
0,5% E. Không có những điều này là chính xác.

Exxon: 6,2% ⇒ 4,6% = 1,6%; Công nghệ linh hoạt: 8,9% ⇒ 5,6% = 3,3%.

AACSB: Phân tích

Bloom's:
: Trái phiếu

trong 5 năm có lợi suất là 6,7%. Trái phiếu do Xerox phát hành trong 5 năm có lợi suất là
7,9%; một trái phiếu do Exxon phát hành đến hạn trong một năm có lợi suất là 7,2%. Phí bảo
hiểm rủi ro mặc định đối với trái phiếu do Exxon và Xerox phát hành, lần lượt là A. 1,0% và
1,2% B. 0,5% và 0,7% C. 1,2% và 1,0% D. 0,7% và 0,5% E. Không có đúng.

Exxon: 7,2% ⇒ 6,2% = 1,0%; Xerox: 7. 9% ⇒ 6.7% = 1.2%.

AACSB: Phân tích

Bloom's:
: Trái phiếu

34. Một trái phiếu kho bạc đến hạn trong một năm có lợi suất là 4,3%; trái phiếu kho bạc đến
hạn 5 năm có lợi suất là 5,06%. Một trái phiếu do Boeing phát hành trong 5 năm có lợi suất là
7,63%; trái phiếu do Caterpillar phát hành trong một năm có lợi suất là 7,16%. Phí bảo hiểm
rủi ro mặc định đối với trái phiếu do Boeing và Caterpillar phát hành lần lượt là A. 3,33% và
2,10% B. 2,57% và 2,86% C. 1,2% và 1,0% D. 0,76% và 0,47% E. Không có Chính xác.

Boeing: 7,63% A' 5,06% = 2,57%; Sâu bướm: 7. 16% A' 4,30% = 2,86%.

AACSB: Phân tích
14-12
Bloom's:
: Trái phiếu

35. Trái phiếu lãi suất thả nổi được thiết kế để ___________ trong khi trái phiếu chuyển
đổi được thiết kế để __________.
A. giảm thiểu rủi ro lãi suất của chủ sở hữu; cung cấp cho nhà đầu tư khả năng chia sẻ trong
việc tăng giá cổ phiếu của công ty
B. tối đa hóa rủi ro lãi suất của người nắm giữ; cung cấp cho nhà đầu tư khả năng chia sẻ
trong việc tăng giá cổ phiếu của công ty C. giảm thiểu rủi ro lãi suất của người nắm giữ; cung
cấp cho nhà đầu tư khả năng hưởng lợi từ sự thay đổi lãi suất D. tối đa hóa rủi ro lãi suất của
người nắm giữ; cung cấp cho nhà đầu tư khả năng chia sẻ lợi nhuận của công ty phát
hành E. Không câu nào đúng.
Trái phiếu lãi suất thả nổi cho phép nhà đầu tư kiếm được một tỷ lệ thu nhập từ lãi suất gắn
với lãi suất hiện hành, do đó loại bỏ một trong những nhược điểm lớn của các khoản đầu tư có
thu nhập cố định. Trái phiếu chuyển đổi cho phép nhà đầu tư hưởng lợi từ sự tăng giá của giá
cổ phiếu, bằng cách chuyển đổi sang cổ phiếu hoặc nắm giữ trái phiếu, điều này sẽ tăng giá
khi giá cổ phiếu tăng.

AACSB: Analytic
Bloom's: Ghi nhớ

36. Một trái phiếu coupon trả lãi hàng năm được bán với mệnh giá $ 1,000, đáo hạn sau 5 năm
và có lãi suất coupon là 9%. Lợi suất đến hạn của trái phiếu này
là: A. 8,0% B. 8,3% C. 9,0% D. 10,0% E. Không câu nào đúng.

Khi một trái phiếu bán theo mệnh giá, lãi suất coupon bằng với lợi tức khi đáo hạn.

AACSB: Phân tích

Bloom's:
: Trái phiếu

37. Một trái phiếu coupon trả lãi nửa năm một lần được bán với mệnh giá $ 1,000, đáo hạn
sau 7 năm và có lãi suất coupon là 8,6%. Lợi suất đến hạn của trái phiếu này
là: A. 8,0% B. 8,6% C. 9,0% D. 10,0% E. Không câu nào đúng.

Khi một trái phiếu bán theo mệnh giá, lãi suất coupon bằng với lợi tức khi đáo hạn.

14-13
AACSB: Phân tích

Bloom's:
: Trái phiếu

38. Một trái phiếu coupon trả lãi hàng năm có mệnh giá $ 1,000, đáo hạn trong 5 năm và có
lợi tức khi đáo hạn là 10%. Giá trị nội tại của trái phiếu ngày hôm nay sẽ là ______ nếu lãi
suất phiếu giảm giá là 7%. A. 712,99
USD B. 620,92 USD C. 1.123,01 USD D. 886,28 USD E. 1.000 USD

FV = 1000, PMT = 70, n = 5, i = 10, PV = 886,28.

AACSB: Phân tích

Bloom's:
: Trái phiếu

39. Một trái phiếu coupon trả lãi hàng năm có mệnh giá là $ 1,000, đáo hạn trong 7 năm, và
có lợi suất khi đáo hạn là 9,3%. Giá trị nội tại của trái phiếu ngày hôm nay sẽ là ______ nếu
lãi suất coupon là 8,5%. A. 712,99

Áp công thức tính định giá trái phiếu theo lãi suất coupond là ra
FV = 1000, PMT = 85, n = 7, i = 9.3, PV = 960.138.

AACSB: Phân tích

Bloom's:
: Trái phiếu

40. Một trái phiếu coupon trả lãi hàng năm, có mệnh giá $ 1,000, đáo hạn trong 5 năm, và có
lợi suất khi đáo hạn là 10%. Giá trị nội tại của trái phiếu ngày hôm nay sẽ là _________ nếu
lãi suất coupon là 12%. A. 922,77 đô la B. 924,16 đô la C. 1,075,82 đô la D. 1,077,20 đô
la E. Không câu nào đúng.

FV = 1000, PMT = 120, n = 5, i = 10, PV = 1075,82

AACSB: Phân tích

Bloom's:
: Trái phiếu

41. Một trái phiếu coupon trả lãi nửa năm một lần có mệnh giá $ 1,000, đáo hạn trong 5 năm
14-14
và có lợi tức khi đáo hạn là 10%. Giá trị nội tại của trái phiếu ngày hôm nay sẽ là __________
nếu lãi suất coupon là 8%. A. $ 922,78 B. $ 924,16 C. $ 1,075,80 D. $ 1,077,20 E. Không câu
nào đúng.

FV = 1000, PMT = 40, n = 10, i = 5, PV = 922,78

AACSB: Phân tích

Bloom's:
: Trái phiếu

42. Một trái phiếu coupon trả lãi nửa năm một lần có mệnh giá $ 1,000, đáo hạn trong 7 năm,
và có lợi suất khi đáo hạn là 9,3%. Giá trị nội tại của trái phiếu ngày hôm nay sẽ là ________
nếu lãi suất phiếu giảm giá là 9,5%. A. $ 922,77 B. $ 1,010,12 C. $ 1,075,80 D. $
1,077,22 E. Không câu nào đúng.
FV = 1000, PMT = 47,50, n = 14, i = 4,65, PV = 1,010,12

AACSB: Phân tích

Bloom's:
: Trái phiếu

và có lợi tức khi đáo hạn là 10%. Giá trị nội tại của trái phiếu ngày hôm nay sẽ là ________
nếu lãi suất coupon là 12%. A. 922,77 đô la B. 924,16 đô la C. 1,075,80 đô la D. 1,077,22 đô

FV = 1000, PMT = 60, n = 10, i = 5, PV = 1077,22

AACSB: Phân tích

Bloom's:
: Trái phiếu

44. Một trái phiếu coupon trả lãi 100 đô la hàng năm có mệnh giá 1.000 đô la, đáo hạn sau 5
năm và đang được bán hôm nay với giá chiết khấu 72 đô la so với mệnh giá. Lợi tức đến hạn
của trái phiếu này là __________. A. 6,00% B. 8,33% C. 12,00% D. 60,00% E. Không câu
nào đúng.
14-15
Cái này mấu chốt là ở phần tính P = 1000- 72 = 928 và sau đó áp công thức vào tìm
YTM thôi
FV = 1000, PMT = 100, n = 5, PV = âˆ ' 928, i = 11,997%

AACSB: Phân tích

Bloom's:
: Trái phiếu

45. Bạn đã mua một trái phiếu lãi suất hàng năm cách đây một năm, bây giờ còn 6 năm nữa
cho đến ngày đáo hạn. Lãi suất phiếu mua hàng là 10% và mệnh giá là 1.000 đô la. Tại thời
điểm bạn mua trái phiếu, lợi suất khi đáo hạn là 8%. Số tiền bạn đã trả cho trái phiếu này một
năm trước là A. 1,057,50 đô la. B. 1,075,50 đô la. C. 1.088,50 đô la. D. 1,092,46 đô
la. E. 1.104,13 đô la.

FV = 1000, PMT = 100, n = 7, i = 8, PV = 1104,13

AACSB: Phân tích

Bloom's:
: Trái phiếu

46. Bạn đã mua một trái phiếu lãi suất hàng năm cách đây một năm, thời điểm đó còn 6 năm
nữa là đáo hạn. Lãi suất phiếu mua hàng là 10% và mệnh giá là 1.000 đô la. Tại thời điểm bạn
mua trái phiếu, lợi suất khi đáo hạn là 8%. Nếu bạn bán trái phiếu sau khi nhận được khoản
thanh toán lãi suất đầu tiên và lợi tức đến hạn tiếp tục là 8%, thì tổng tỷ suất sinh lợi hàng
năm của bạn khi nắm giữ trái phiếu cho năm đó sẽ là
_________. A. 7,00% B. 7,82% C. 8,00% D. 11,95% E. Không câu nào đúng.

Áp dụng công thức này:
Với Pt là giá bán thời điểm t

Po là giá ban đầu khi mua trái phiếu
C = c% * FV
FV = 1000, PMT = 100, n = 6, i = 8, PV = 1092,46; FV = 1000, PMT = 100, n = 5, i = 8, PV
= 1079,85; HPR = (1079,85 A' 1092,46 + 100) /1092.46 = 8%

14-16
AACSB: Phân tích

Bloom's: Áp dụng
Độ khó: Thử thách

47. Hãy xem xét hai trái phiếu, A và B. Cả hai trái phiếu hiện đang được bán với mệnh
giá của chúng là 1.000 đô la. Mỗi người trả lãi $ 120 hàng năm. Trái phiếu A sẽ đáo hạn
sau 5 năm trong khi trái phiếu B sẽ đáo hạn sau 6 năm. Nếu lợi tức đến hạn của hai trái
phiếu thay đổi từ 12% đến 10%, ____________.
A. cả trái phiếu sẽ tăng trong giá trị, nhưng trái phiếu A sẽ tăng hơn trái phiếu B
B. cả trái phiếu sẽ tăng trong giá trị, nhưng trái phiếu B sẽ tăng hơn trái phiếu Một
C. cả trái phiếu sẽ giảm về giá trị, nhưng trái phiếu A sẽ giảm nhiều hơn trái phiếu B
D. cả hai trái phiếu sẽ giảm giá trị, nhưng trái phiếu B sẽ giảm nhiều hơn trái phiếu A

Thời gian đáo hạn càng dài thì giá càng lớn khi lãi suất thay đổi.

AACSB: Phân tích

Bloom's: Hiểu
Độ khó: Chủ đề Trung cấp
: Trái phiếu

48. Một trái phiếu zero coupond có lợi suất khi đáo hạn là 9% và mệnh giá là 1.000 đô la. Nếu
trái phiếu đáo hạn sau 8 năm, trái phiếu sẽ được bán với giá _______ ngày hôm
nay. A. 422,41 B. 501,87 USD C. 513,16 USD D. 483,49 USD E. Không câu nào đúng.

Áp dụng công thức:
P = FV/(1+r)^T
Cái này tùy vào thời gian trả lãi là bao nhiêu trên 1 năm
1.000 đô la / (1,09) = 501,87 đô la
8
AACSB: Phân tích

Bloom's:
: Trái phiếu

49. Bạn vừa mua một trái phiếu zero coupond kỳ hạn 10 năm với lợi suất khi đáo hạn là 10%
và mệnh giá là $ 1,000. Tỷ suất lợi nhuận của bạn vào cuối năm sẽ là bao nhiêu nếu bạn bán
trái phiếu? Giả sử lợi suất đến hạn của trái phiếu là 11% tại thời điểm bạn
bán. A. 10,00% B. 20,42% C. 13,8% D. 1,4% E. Không câu nào đúng.
14-17

Này tức là bạn tính lợi suất chênh lệch giá
1.000 đô la / (1.10) = 385,54 đô la; 1.000 đô la / (1.11) = 390,92 đô la; ($ 390,92 âˆ $

10 9
385,54) / $ 385,54 = 1,4%.

AACSB: Phân tích

Bloom's:
: Trái phiếu

50. Một tín phiếu Kho bạc có mệnh giá 100.000 đô la đến hạn thanh toán một tháng kể từ
hôm nay được bán với giá 99.010 đô la. Lợi suất hiệu lực theo năm
________. A. 12,40% B. 12,55% C. 12,62% D. 12,68% E. Không câu nào đúng.

Được tính như sau:
100.000 -99010 =990
Lợi suất = 990/99010 = 0,01
EAR =(1+r/)^m -1 , m là số lần trả lãi trong năm
$ 990 / $ 99.010 = 0,01; (1,01) - 1,0 = 12,68%.
12
AACSB: Phân tích

Bloom's:
: Trái phiếu

51. Một tín phiếu Kho bạc có mệnh giá 100.000 đô la đến hạn thanh toán trong hai tháng kể
từ hôm nay được bán với giá 98.039 đô la, với lợi tức hàng năm hiệu quả là

Cái này mình thắc mắc là sao nó không chia cho m á, có thể là khác nhau giữa TCDN và
bên này á hoặc có thể là được hiểu theo nghĩa khác
EAR =(1+r/)^m -1
1,961 đô la / 98,039 đô la = 0,02; (1,02) - 1 = 12,62%.
6
AACSB: Phân tích

Bloom's:
: Trái phiếu

14-18
52. Một tín phiếu Kho bạc có mệnh giá 100.000 đô la đến hạn thanh toán ba tháng kể từ hôm
nay được bán với giá 97.087 đô la hôm nay, với lợi tức hàng năm hiệu quả là
2.913 đô la / 97.087 đô la = 0,03; (1,03) - 1,00 = 12,55%.

4
AACSB: Phân tích

Bloom's:
: Trái phiếu

53. Một trái phiếu coupon trả lãi nửa năm một lần, đáo hạn trong 5 năm, có mệnh giá là $
1,000 và lãi suất coupon là 12%, và lợi suất hiệu dụng hàng năm khi đáo hạn là 10,25%. Giá
trái phiếu nên bán cho ngày hôm nay là ________. A. 922,77 đô la B. 924,16 đô
la C. 1,075,80 đô la D. 1,077,20 đô la E. Không câu nào đúng.

Tìm lại YTM: lãi suất cho đến khi đáo hạn
Công thứ c như sau: EAR = (1 + APR/n)n – 1.
(1.1025) - 1 = 5%, N = 10, I = 5%, PMT = 60, FV = 1000, ÃžPV = 1.077,22.
1/2
AACSB: Phân tích

Bloom's:
: Trái phiếu

54. Một trái phiếu chuyển đổi có mệnh giá là 1.000 đô la và giá thị trường hiện tại là 850 đô
la. Giá hiện tại của cổ phiếu của công ty phát hành là $ 29 và tỷ lệ chuyển đổi là 30 cổ
phiếu. Giá trị chuyển đổi thị trường của trái phiếu là ______. A. 729 đô la B. 810 đô
la C. 870 đô la D. 1.000 đô la E. Không câu nào đúng.

$ 29* 30 = $ 870.

AACSB: Phân tích

Bloom's:
: Trái phiếu

55. Một trái phiếu chuyển đổi có mệnh giá là 1.000 đô la và giá trị thị trường hiện tại là 850
đô la. Giá hiện tại của cổ phiếu của công ty phát hành là 27 đô la và tỷ lệ chuyển đổi là 30 cổ
phiếu. Phí bảo hiểm chuyển đổi của trái phiếu là _________. A. $ 40 B. $ 150 C. $ 190 D. $
200 E. Không câu nào đúng.

14-19
850 đô la - 810 đô la = 40 đô la.

AACSB: Phân tích

Bloom's:
: Trái phiếu

Hãy xem xét các trái phiếu zero coupond phiếu giảm giá mệnh giá 1.000 đô la sau:

56. Lợi tức đến hạn của trái phiếu A là ____________.

A. 10% B. 11% C. 12% D. 14% E. Không câu nào đúng.
(1.000 đô la - 909,09 đô la) / 909,09 đô la = 10%.

AACSB: Phân tích

Bloom's:
: Trái phiếu

57. Lợi tức đến hạn của trái phiếu B là _________. A. 10% B. 11% C. 12% D. 14% E. Không

câu nào đúng.

(1.000 đô la â 811,62 đô la) / 811,62 đô la = 0,2321; (1,2321) -1,0 = 11%.
1/2
AACSB: Phân tích

Bloom's:
: Trái phiếu

58. Lợi tức đến hạn của trái phiếu C là

____________. A. 10% B. 11% C. 12% D. 14% E. Không câu nào đúng.

(1.000 đô la â 711,78 đô la) / 711,78 đô la = 0,404928; (1,404928) -1,0 = 12%.
1/3
AACSB: Phân tích

Bloom's:
14-20
: Trái phiếu

59. Lợi tức đến hạn của trái phiếu D là _______. A. 10% B. 11% C. 12% D. 14% E. Không

câu nào đúng.
(1.000 đô la - 635,52 đô la) / 635,52 đô la = 0,573515; (1,573515) - 1,0 = 12%.

1/4
AACSB: Phân tích

Bloom's:
: Trái phiếu

60. Một trái phiếu phiếu coupond 10%, thanh toán hàng năm, 10 năm đến ngày đáo hạn có
thể mua lại được trong 3 năm với giá mua lại là 1.100 đô la. Nếu trái phiếu được bán hôm nay
với giá 975 đô la, lợi tức mua lại là:

FV = 1100, n = 3, PMT = 100, PV = 975, i = 13,98%.

AACSB: Phân tích

Bloom's:
: Trái phiếu

61. Trái phiếu phiếu giảm giá 12%, thanh toán nửa năm một lần, có thể gọi lại trong 5
năm. Giá cuộc gọi là $ 1,120; nếu trái phiếu được bán hôm nay với giá 1,110 đô la, thì lợi tức
là bao nhiêu?
A. 12,03%. B. 10,86%. C. 10,95%. D. 9,14%. E. Không câu nào đúng.

Áp dụng công thức này để tính sẽ tiện hơn.
Po = C/YTC *[1-1/(1+YTC)^nc] + P call /(1+YTC) ^nc
YTC = FV = 1120, n = 10, PMT = 60, PV = âˆ ' 1.110m Ãž i = 5,48%, 5,48 * 2 = 10,95

AACSB: Phân tích

Bloom's:
: Trái phiếu

62. Một phiếu lãi 10%, thanh toán hàng năm, trái phiếu đáo hạn trong 10 năm, dự kiến sẽ thực
hiện tất cả các khoản thanh toán bằng phiếu giảm giá, nhưng chỉ phải trả 50% mệnh giá khi
đáo hạn. Lợi tức kỳ vọng của trái phiếu này là bao nhiêu nếu trái phiếu được mua với giá 975
14-21
đô la? A. 10,00%. B. 6,68%. C. 11,00%. D. 8,68%. E. Không câu nào đúng.

FV = 500, PMT = 100, n = 10, PV = âˆ ' 975, i = 6,68%

AACSB: Phân tích

Bloom's:
: Trái phiếu

63. Bạn đã mua một trái phiếu lãi suất hàng năm cách đây một năm, còn 6 năm nữa là đến hạn
vào thời điểm mua. Lãi suất phiếu mua hàng là 10% và mệnh giá là $ 1,000. Tại thời điểm
bạn mua trái phiếu, lợi suất khi đáo hạn là 8%. Nếu bạn bán trái phiếu sau khi nhận được
khoản thanh toán lãi suất đầu tiên và lợi tức của trái phiếu đến ngày đáo hạn đã thay đổi thành
7%, thì tổng tỷ suất sinh lợi hàng năm của bạn khi nắm giữ trái phiếu trong năm đó sẽ là

= 1123,01; HPR = (1123,01 âˆ 1092,46 + 100) /1092,46 = 11,95%.

AACSB: Phân tích

Bloom's: Áp dụng

64. ________ được sử dụng để tính giá trị hiện tại của trái phiếu. A. lợi suất danh
nghĩa B. sản lượng hiện tại C. lợi suất đáo hạn D. sản lượng để gọi E. Không có câu nào
đúng.

Lợi tức đến ngày đáo hạn là tỷ lệ chiết khấu được sử dụng trong công thức định giá trái
phiếu. Đối với trái phiếu có thể gọi được, lợi suất gọi vốn đôi khi là cách tính phù hợp hơn
cho nhà đầu tư (nếu lãi suất dự kiến giảm).

AACSB: Analytic
Bloom's: Ghi nhớ
: Trái phiếu

65. Lợi tức đến hạn của một trái phiếu là ________.

A. thấp hơn lãi suất phiếu giảm giá khi trái phiếu bán với giá chiết khấu và bằng lãi suất phiếu
giảm giá khi trái phiếu bán với giá ưu đãi
B. tỷ lệ chiết khấu sẽ đặt giá trị hiện tại của các khoản thanh toán bằng với giá trái phiếu
14-22
C. dựa trên giả định rằng bất kỳ khoản thanh toán nào nhận được đều được tái đầu tư theo lãi
suất phiếu giảm giá D. Không câu nào đúng. E. tỷ lệ chiết khấu sẽ đặt giá trị hiện tại của các
khoản thanh toán bằng với giá trái phiếu và dựa trên giả định rằng bất kỳ khoản thanh toán
nào nhận được đều được tái đầu tư theo lãi suất phiếu giảm giá.

Lợi tức đến hạn của một trái phiếu là tỷ lệ chiết khấu sẽ đặt giá trị hiện tại của các khoản
thanh toán bằng với giá trái phiếu.

AACSB: Analytic
Bloom's: Hiểu
: Trái phiếu

66. Một trái phiếu sẽ được bán với giá chiết khấu khi __________.
A. lãi suất phiếu giảm giá lớn hơn lợi tức hiện tại và lợi suất hiện tại lớn hơn lợi tức khi đáo
hạn
B. lãi suất phiếu giảm giá lớn hơn lợi tức khi đáo hạn C. lãi suất phiếu giảm giá nhỏ hơn lợi
tức hiện tại và lợi tức hiện tại lớn hơn lợi tức đến ngày đáo hạn
D. lãi suất coupon nhỏ hơn lợi tức hiện tại và lợi tức hiện tại nhỏ hơn lợi tức khi đáo hạn

Để nhà đầu tư kiếm được nhiều hơn lợi tức hiện tại, trái phiếu phải được bán chiết khấu. Lợi
tức đến ngày đáo hạn sẽ lớn hơn lợi suất hiện tại vì nhà đầu tư sẽ mua trái phiếu với giá chiết
khấu và sẽ nhận được các khoản thanh toán bằng phiếu giảm giá trong suốt thời hạn của trái
phiếu.

AACSB: Phân tích

Bloom's: Hiểu
Độ khó: Chủ đề Trung cấp
: Trái phiếu

67. Hãy xem xét một trái phiếu kỳ hạn 5 năm với một phiếu giảm giá 10% có lợi suất hiện tại
khi đáo hạn là 8%. Nếu lãi suất không đổi, một năm nữa giá của trái phiếu này sẽ là
_______. A. cao hơn B. thấp hơn C. giống nhau D. không thể xác định được E. 1.000 đô la
Trái phiếu này là trái phiếu cao cấp vì lãi suất đã giảm kể từ khi trái phiếu được phát
hành. Nếu lãi suất không đổi, giá của trái phiếu cao cấp sẽ giảm khi trái phiếu đến ngày đáo
hạn.
14-23

AACSB: Phân tích

Bloom's:
: Trái phiếu

68. Một trái phiếu có mệnh giá $ 1,000, thời gian đáo hạn là 20 năm, lãi suất coupon là 10%
với lãi suất trả hàng năm, giá hiện tại là $ 850 và lợi tức khi đáo hạn là 12%. Một cách trực
quan và không cần tính toán sử dụng, nếu khoản thanh toán lãi được tái đầu tư ở mức 10%, thì
lợi tức kép thực hiện trên trái phiếu này phải là
Để kiếm được lợi tức khi đáo hạn, các phiếu thưởng phải được tái đầu tư khi lợi tức đến
hạn. Tuy nhiên, vì trái phiếu được bán chiết khấu, lợi tức phải cao hơn lãi suất coupon. Do đó,
B là câu trả lời có thể duy nhất.

AACSB: Phân tích

Bloom's: Áp dụng

69. Một trái phiếu có phiếu giảm giá 12%, đến hạn thanh toán 10 năm và bán vào lúc 88:00 có
lợi suất khi đáo hạn là _______.
A. trên 14% B. từ 13% đến 14% C. từ 12% đến 13% D. từ 10% đến 12% E. dưới 12%

YTM = 14,33%.

AACSB: Phân tích

Bloom's:
: Trái phiếu
69.
70. Sử dụng lãi kép nửa năm một lần, trái phiếu không coupon 15 năm có mệnh giá 1.000 đô
la và lợi tức yêu cầu 8% sẽ được định giá vào khoảng ______. A. $ 308 B. $ 315 C. $
464 D. $ 555 E. Không câu nào đúng.
FV = 1000, n = 30, I = 4, PV = 308,32

AACSB: Phân tích

Bloom's:
: Trái phiếu

14-24
71. Lợi tức khi đáo hạn của một trái phiếu không coupon 20 năm đang được bán với giá
372,50 đô la với giá trị khi đáo hạn là 1.000 đô la là

Áp công thức: P = FV/(1+r/m)^n*m
[1.000 đô la / (372,50 đô la] âˆ ' 1 = 5,1%.
1/20
AACSB: Phân tích

Bloom's:
: Trái phiếu

72. Phát biểu nào sau đây về vật chuyển đổi là đúng ?

A. Bảo vệ cuộc gọi trên xe chuyển đổi càng lâu thì giá trị bảo mật càng giảm.
B. Cổ phiếu cơ sở càng biến động thì giá trị của tính năng chuyển đổi càng lớn. C. Chênh
lệch giữa lợi tức cổ phần trên cổ phiếu và lợi tức đến ngày đáo hạn của trái phiếu càng nhỏ,
thì quyền chuyển đổi càng có giá trị. D. Tài sản thế chấp được sử dụng để bảo đảm cho một
trái phiếu chuyển đổi là một lý do khiến trái phiếu có thể chuyển đổi hấp dẫn hơn cổ phiếu cơ
sở. E. Không thể gọi được các thiết bị chuyển đổi.

Bảo vệ cuộc gọi càng dài thì mối liên kết càng hấp dẫn. Chênh lệch (c) càng nhỏ, giá trị của
trái phiếu càng thấp. Convertibles là trái phiếu ghi nợ (trái phiếu không có bảo đảm). Tất cả
các thiết bị chuyển đổi đều có thể gọi được theo tùy chọn của nhà phát hành.

AACSB: Analytic
Bloom's: Ghi nhớ

73. Phát biểu nào sau đây về xe mui trần là sai ? A. Bảo vệ cuộc gọi trên xe chuyển đổi càng
lâu thì giá trị bảo mật càng giảm. B. Cổ phiếu cơ sở càng biến động thì giá trị của tính năng
chuyển đổi càng lớn. C. Chênh lệch giữa lợi tức cổ phần trên cổ phiếu và lợi tức đến ngày đáo
hạn của trái phiếu càng nhỏ, thì quyền chuyển đổi càng có giá trị. D. Tài sản thế chấp được sử
dụng để bảo đảm cho một trái phiếu chuyển đổi là một lý do khiến trái phiếu có thể chuyển
đổi hấp dẫn hơn cổ phiếu cơ sở. E. Bảo vệ quyền lợi đối với một công ty chuyển đổi càng dài,
thì giá trị của chứng khoán càng ít, chênh lệch giữa lợi tức cổ tức trên cổ phiếu và lợi tức đến
ngày đáo hạn của trái phiếu, càng có giá trị chuyển đổi và tài sản thế chấp đó được sử dụng để
đảm bảo một trái phiếu chuyển đổi là một trong những lý do khiến trái phiếu chuyển đổi hấp
dẫn hơn cổ phiếu cơ sở.

14-25

Bảo vệ cuộc gọi càng dài thì mối liên kết càng hấp dẫn. Chênh lệch (c) càng nhỏ, giá trị của
trái phiếu càng thấp. Convertibles là trái phiếu ghi nợ (trái phiếu không có bảo đảm). Tất cả
các thiết bị chuyển đổi đều có thể gọi được theo tùy chọn của nhà phát hành.

AACSB: Analytic
Bloom's: Ghi nhớ

74. Hãy xem xét một trái phiếu không coupon 20 năm mệnh giá 1.000 đô la được phát hành
với lợi suất khi đáo hạn là 10%. Nếu bạn mua trái phiếu đó khi trái phiếu được phát hành và
tiếp tục giữ trái phiếu khi lợi suất giảm xuống còn 9%, thì thu nhập lãi suất tính cho năm đầu
tiên của trái phiếu đó là A. bằng không. B. 14,87 đô la. C. 45,85 đô la. D. 7,44 đô
la. E. Không câu nào đúng.

1.000 đô la / (1.10) = 148,64 đô la; 1.000 đô la / (1.10) = 163,51 đô la; $ 163,51 A' $
20 19
148,64 = $ 14,87.

AACSB: Phân tích

Bloom's:
: Trái phiếu

75. Chứng khoán trái phiếu bao gồm A. lãi suất coupon của trái phiếu. B. mệnh giá của trái
phiếu. C. ngày đáo hạn của trái phiếu. D. Tất cả đều đúng. E. Không câu nào đúng.

Chứng khoán trái phiếu bao gồm lãi suất coupon, mệnh giá và ngày đáo hạn của trái phiếu
cũng như bất kỳ đặc điểm hợp đồng nào khác.

AACSB: Analytic
Bloom's: Ghi nhớ
: Trái phiếu

76. Một trái phiếu kho bạc được niêm yết tại thời điểm 107: 16 107: 18 có giá chào mua là
_______ và giá chào bán là _____. A. $ 107,16, $ 107,18 B. $ 1,071,60, $ 1,071,80 C. $
1,075,00, $ 1,075,63 D. $ 1,071,80, $ 1,071,60 E. $ 1,070,50, $ 1,070,56
14-26

Trái phiếu kho bạc được tính theo tỷ lệ phần trăm của mệnh giá (1.000 đô la) với số sau dấu
hai chấm đại diện cho phần nhỏ của một điểm trong 32 trái phiếu. Giá dự thầu được báo trước
và là giá thấp hơn trong hai giá.

AACSB: Analytic
Bloom's: Ghi nhớ

77. Hầu hết trái phiếu công ty được giao dịch A. trên một sàn giao dịch chính thức do Sở
giao dịch chứng khoán New York điều hành. B. do tập đoàn phát hành. C. qua quầy bởi các
đại lý trái phiếu được liên kết bởi một hệ thống báo giá máy tính. D. trên một sàn giao dịch
chính thức do Sở giao dịch chứng khoán Mỹ điều hành. E. trên một sàn giao dịch chính thức
do Sở giao dịch chứng khoán Philadelphia điều hành.

Hầu hết các trái phiếu công ty được giao dịch trong một mạng lưới các đại lý trái phiếu được
tổ chức lỏng lẻo được liên kết bởi một hệ thống báo giá trên máy tính. Chỉ một tỷ lệ nhỏ được
giao dịch trên Sàn giao dịch New York.

AACSB: Analytic
Bloom's: Ghi nhớ

78. Quá trình thu hồi khoản nợ có lãi suất cao và phát hành trái phiếu mới với mức lãi suất
thấp hơn để giảm lãi suất được gọi là
A. hoãn lại. B. cấp lại. C. mua lại. D. hoàn trả. E. Không câu nào đúng.
Quá trình hoàn trả đề cập đến việc gọi trái phiếu có phiếu giảm giá cao và phát hành khoản nợ
phiếu giảm giá mới, thấp hơn.

AACSB: Analytic
Bloom's: Ghi nhớ

79. Trái phiếu chuyển đổi

A. cung cấp cho người sở hữu chúng khả năng chia sẻ trong việc tăng giá của cổ phiếu cơ
sở. B. cung cấp lãi suất phiếu giảm giá thấp hơn so với trái phiếu không chuyển đổi tương
tự. C. cung cấp lãi suất phiếu giảm giá cao hơn so với trái phiếu không chuyển đổi tương tự.
14-27
D. cung cấp cho người sở hữu của họ khả năng chia sẻ để tăng giá của cổ phiếu cơ sở và cung
cấp lãi suất phiếu giảm giá thấp hơn so với trái phiếu không chuyển đổi tương tự. E. cung cấp
cho người sở hữu của họ khả năng chia sẻ để tăng giá của cổ phiếu cơ sở và cung cấp lãi suất
phiếu giảm giá cao hơn so với trái phiếu không chuyển đổi tương tự.

Trái phiếu chuyển đổi cung cấp tiềm năng đánh giá cao thông qua khả năng để chia sẻ trong
sự đánh giá cao giá của các cổ phiếu cơ bản nhưng cung cấp một phiếu giảm giá thấp hơn và
năng suất hơn trái phiếu nonconvertible tương tự.

AACSB: Analytic
Bloom's: Ghi nhớ

80. MẸO là A. chứng khoán được hình thành từ các khoản thanh toán chỉ từ trái phiếu chính
phủ. B. chứng khoán hình thành chỉ từ các khoản thanh toán chính của trái phiếu chính
phủ. C. trái phiếu chính phủ có mệnh giá gắn với mặt bằng chung của giá cả. D. trái phiếu
chính phủ với lãi suất coupon liên quan đến mức giá chung. E. trái phiếu chính phủ không
phiếu giảm giá.

Kho bạc Lạm phát Protected Securities (TIPS) là loại trái phiếu có mệnh giá Điều chỉnh theo
mức giá chung. Điều này thay đổi thanh toán phiếu mua hàng, nhưng không phải là lãi suất
nêu.

AACSB: Analytic
Bloom's: Ghi nhớ

81. Điểm Z của Altman được ấn định dựa trên đặc điểm tài chính của công ty và được sử
dụng để dự đoán A. lãi suất phiếu giảm giá cần thiết cho các đợt phát hành trái phiếu
mới. B. nguy cơ phá sản. C. khả năng một công ty trở thành mục tiêu tiếp quản. D. xác suất
một đợt phát hành trái phiếu được gọi. E. Không câu nào đúng.

Điểm số Z được sử dụng để dự đoán rủi ro phá sản đáng kể.

AACSB: Analytic
Bloom's: Ghi nhớ
: Trái phiếu

82. Khi ký quỹ trái phiếu bao gồm dự phòng quỹ chìm thì
14-28
A. các công ty phải thiết lập một quỹ tiền mặt để mua lại trái phiếu trong tương lai. B. người
sở hữu trái phiếu luôn được hưởng lợi, vì việc trả nợ gốc vào ngày đáo hạn đã định được đảm
bảo.
C. trái chủ có thể thua vì trái phiếu của họ có thể được công ty mua lại với giá thấp hơn thị
trường. D. các công ty phải thiết lập một quỹ tiền mặt để mua lại trái phiếu trong tương lai và
người sở hữu trái phiếu luôn được hưởng lợi, vì việc trả nợ gốc vào ngày đáo hạn dự kiến
được đảm bảo. E. Không câu nào đúng.
Một chìm quy định quỹ đòi hỏi các công ty để mua lại trái phiếu trong vài năm, hoặc bằng
cách mua thị trường mở hoặc tại một mức giá gọi đặc biệt từ các trái chủ. Điều này có thể dẫn
đến mua lại trước hạn thanh toán dự kiến với giá thấp hơn thị trường.

AACSB: Analytic
Bloom's: Ghi nhớ

83. Các điều khoản phụ trong hợp đồng trái phiếu

A. có thể hạn chế số lượng khoản vay bổ sung mà công ty có thể thực hiện. B. luôn có hại cho
các nhà đầu tư. C. cung cấp ưu tiên cao hơn cho các chủ nợ cấp cao trong trường hợp phá
sản. D. Tất cả đều đúng. E. có thể hạn chế số lượng khoản vay bổ sung mà công ty có thể thực
hiện và dành ưu tiên cao hơn cho các chủ nợ cấp cao trong trường hợp phá sản.

Các điều khoản phụ trong hợp đồng trái phiếu có thể hạn chế số lượng khoản vay bổ sung mà
công ty có thể thực hiện và dành ưu tiên cao hơn cho các chủ nợ cấp cao trong trường hợp phá
sản.

AACSB: Analytic
Bloom's: Ghi nhớ
: Trái phiếu

84. Trái phiếu thế chấp

A. dựa vào khả năng thu nhập chung của công ty để đảm bảo an toàn cho trái phiếu. B. được
hỗ trợ bởi các tài sản cụ thể của công ty phát hành. C. được coi là loại trái phiếu an toàn
nhất. D. Tất cả đều đúng. E. được hỗ trợ bởi các tài sản cụ thể của công ty phát hành và được
coi là loại trái phiếu an toàn nhất.
Trái phiếu thế chấp được coi là loại trái phiếu an toàn nhất vì chúng được hỗ trợ bởi các tài
sản cụ thể của công ty, thay vì dựa vào khả năng thu nhập chung của công ty.

AACSB: Analytic
14-29
Bloom's: Ghi nhớ
: Trái phiếu

85. Chứng khoán nợ thường được gọi là chứng khoán có thu nhập cố định vì A. chính phủ ấn
định tỷ lệ tối đa có thể trả cho trái phiếu. B. họ chủ yếu được nắm giữ bởi những người lớn
tuổi đang sống với thu nhập cố định. C. họ trả một số tiền cố định khi đáo hạn.
D. họ hứa hẹn một dòng thu nhập cố định hoặc một dòng thu nhập được xác định bằng một
công thức cụ thể. E. họ là hình thức đầu tư đầu tiên được cung cấp cho công chúng, cho phép
họ "cố định" thu nhập của mình ở mức cao hơn bằng cách đầu tư vào trái phiếu.

Định nghĩa này được đưa ra trong phần giới thiệu của chương. Nó giúp học sinh hiểu bản chất
của trái phiếu.

AACSB: Analytic
Bloom's: Ghi nhớ
: Trái phiếu

86. Trái phiếu không có phiếu giảm giá là trái phiếu

A. thực sự có lãi suất phiếu giảm giá bằng không phần trăm. B. trả lãi cho nhà đầu tư dựa trên
mức lãi suất chung, thay vì theo một lãi suất phiếu giảm giá xác định. C. trả lãi cho nhà đầu tư
mà không yêu cầu gửi phiếu mua hàng thực tế đến công ty. D. do chính quyền các bang phát
hành vì họ không phải trả lãi. E. được phân tích chủ yếu bằng cách tập trung ("zeroing in")
vào lãi suất coupon.

Trái phiếu zero-coupon không trả lãi suất. Nhà đầu tư nhận được mệnh giá khi đáo hạn.

AACSB: Analytic
Bloom's: Ghi nhớ

87. Swingin 'Soiree, Inc. là một công ty có văn phòng chính tại Ngân hàng Phải ở Paris. Công
ty vừa phát hành trái phiếu với số tiền thanh toán cuối cùng phụ thuộc vào việc sông Seine có
lũ lụt hay không. Loại trái phiếu này được gọi là
A. trái phiếu dự phòng
B. trái phiếu thảm họa
C. trái phiếu khẩn cấp
14-30
D. trái phiếu sự cố
E. trái phiếu cuối cùng

trái phiếu thảm họa được sử dụng để chuyển rủi ro từ công ty đến các thị trường vốn.

AACSB: Analytic
Bloom's: Ghi nhớ
: Trái phiếu

88. Một năm trước, bạn đã mua một trái phiếu TIPS mới phát hành có lãi suất phiếu giảm giá
6%, thời gian đáo hạn là 5 năm và mệnh giá là 1.000 đô la. Tỷ lệ lạm phát bình quân cả năm
là 4,2%. Số tiền thanh toán phiếu giảm giá bạn sẽ nhận được là bao nhiêu và mệnh giá hiện tại
của trái phiếu là bao nhiêu? A. $ 60,00, $ 1.000 B. $ 42,00, $ 1,042 C. $ 60,00, $ 1,042 D. $
62,52, $ 1,042 E. $ 102,00, $ 1,000

Giá trái phiếu, được tính theo tỷ lệ lạm phát, trở thành $ 1,000 * 1,042 = $ 1,042. Việc trả lãi
theo lãi suất coupon và mệnh giá mới. Số tiền lãi bằng $ 1,042 * .06 = $ 62,52.

AACSB: Phân tích

Bloom's:
: Trái phiếu

89. Các nhà phân tích trái phiếu có thể quan tâm hơn đến lợi tức của một trái phiếu để
gọi nếu A. lợi tức của trái phiếu đến ngày đáo hạn là không đủ. B. công ty đã gọi một số trái
phiếu của mình trong quá khứ. C. nhà đầu tư chỉ có kế hoạch giữ trái phiếu cho đến ngày gọi
vốn đầu tiên. D. lãi suất dự kiến sẽ tăng. E. lãi suất dự kiến sẽ giảm.

Nếu lãi suất giảm các công ty có nhiều khả năng để gọi cấp và tái cấp vốn ở mức giá thấp
hơn. Điều này tương tự cho một cá nhân tái cấp vốn một ngôi nhà. Học sinh phải suy nghĩ
thấu đáo mỗi trong những lý do đưa ra và thực hiện mối liên hệ giữa tỷ lệ rơi xuống và động
lực để tái cấp vốn.

AACSB: Analytic
Bloom's: Ghi nhớ

90. Mối quan hệ giữa giá của trái phiếu thẳng và giá của trái phiếu gọi được? A. Giá trái phiếu
thẳng sẽ cao hơn giá trái phiếu gọi được vì lãi suất thấp. B. Giá trái phiếu thẳng sẽ thấp hơn
giá trái phiếu gọi được vì lãi suất thấp. C. Giá của trái phiếu thẳng sẽ thay đổi khi lãi suất thay
14-31
đổi, nhưng giá của trái phiếu có thể gọi lại sẽ không đổi. D. Trái phiếu thẳng và trái phiếu gọi
được sẽ có cùng giá. E. Không có mối quan hệ nhất quán giữa hai loại liên kết.

Đối với lãi suất thấp, chênh lệch giá là do giá trị của tùy chọn của công ty để gọi trái phiếu với
mức giá gọi. Công ty có nhiều khả năng gọi vấn đề này với lãi suất thấp, vì vậy lựa chọn là có
giá trị. Với lãi suất cao hơn các công ty ít có khả năng gọi và tùy chọn này mất giá trị. Giá tụ
cho lãi suất cao. Một đại diện đồ họa được thể hiện trong hình 14.4.

AACSB: Analytic
Bloom's: Ghi nhớ

91. Ba năm trước bạn mua một trái phiếu với giá $ 974,69. Trái phiếu có ba năm để đáo hạn,
lãi suất phiếu giảm giá là 8%, được trả hàng năm và mệnh giá là 1.000 đô la. Mỗi năm, bạn tái
đầu tư tất cả lãi phiếu giảm giá theo tỷ lệ tái đầu tư hiện hành được hiển thị trong bảng dưới
đây. Hôm nay là ngày đáo hạn của trái phiếu. Lợi suất kép thực hiện của bạn trên trái phiếu là
bao nhiêu? A. 6,43% B. 7,96% C. 8,23% D. 8,97% E. 9,13%

Khoản đầu tư tăng lên tổng giá trị tương lai là $ 80 * (1,072) * (1,094) + $ 80 * (1,094) + $
1,080 = $ 1,261,34 trong khoảng thời gian ba năm. Lợi suất kép thực hiện là lợi suất sẽ gộp
khoản đầu tư ban đầu để mang lại cùng giá trị trong tương lai: $ 974,69 * (1 + rcy) = $
3
1,261,34, (1 + rcy) = 1,29409,1 + rcy = 1,0897, rcy = 8,97% .

3
AACSB: Phân tích

Bloom's: Áp dụng

92. Hình thức nào sau đây không thuộc loại trái phiếu quốc tế? A. Trái phiếu Samurai B. Trái
phiếu Yankee C. Trái phiếu bulldog D. Trái phiếu Elton E. Tất cả đều đúng.

Trái phiếu Samurai, trái phiếu Yankee và trái phiếu bulldog được đề cập trong sách giáo khoa.

AACSB: Analytic
Bloom's: Ghi nhớ
: Trái phiếu

14-32
93. Một trái phiếu coupon trả lãi hàng năm có mệnh giá $ 1,000, đáo hạn trong 6 năm và có
lợi tức khi đáo hạn là 11%. Giá trị nội tại của trái phiếu ngày hôm nay sẽ là ______ nếu lãi
suất coupon là 7,5%. A. 712,99

FV = 1000, PMT = 75, n = 6, i = 11, PV = 851,93.

AACSB: Phân tích

Bloom's:
: Trái phiếu

94. Một trái phiếu coupon trả lãi hàng năm có mệnh giá là $ 1,000, đáo hạn trong 8 năm và có
lợi tức khi đáo hạn là 9%. Giá trị nội tại của trái phiếu ngày hôm nay sẽ là ______ nếu lãi suất
coupon là 6%. A. 833,96 USD B. 620,92 USD C. 1.123,01 USD D. 886,28 USD E. 1.000
USD

FV = 1000, PMT = 60, n = 8, i = 9, PV = 833,96

AACSB: Phân tích

Bloom's:
: Trái phiếu

và có lợi suất khi đáo hạn là 9%. Giá trị nội tại của trái phiếu ngày hôm nay sẽ là __________
nếu lãi suất coupon là 9%. A. 922,78 đô la B. 924,16 đô la C. 1,075,80 đô la D. 1.000,00 đô

FV = 1000, PMT = 45, n = 12, i = 4,5, PV = 1000,00

AACSB: Phân tích

Bloom's:
: Trái phiếu

và có lợi suất khi đáo hạn là 11%. Giá trị nội tại của trái phiếu ngày hôm nay sẽ là
__________ nếu lãi suất coupon là 8,8%. A. $ 922,78 B. $ 894,51 C. $ 1,075,80 D. $
1,077,20 E. Không câu nào đúng.

14-33
FV = 1000, PMT = 44, n = 14, i = 5,5, PV = 894,51

AACSB: Phân tích

Bloom's:
: Trái phiếu

97. Một trái phiếu coupon trả lãi 90 đô la hàng năm có mệnh giá 1.000 đô la, đáo hạn sau 9
năm và đang được bán hôm nay với giá chiết khấu 66 đô la so với mệnh giá. Lợi tức đến hạn
của trái phiếu này là __________. A. 9,00% B. 10,15% C. 11,25% D. 12,32% E. Không câu
nào đúng.

FV = 1000, PMT = 90, n = 9, PV = âˆ ' 934, i = 10,15%

AACSB: Phân tích

Bloom's:
: Trái phiếu

98. Một trái phiếu phiếu giảm giá trả lãi 40 đô la bán hàng năm có mệnh giá là 1.000 đô la,
đáo hạn sau 4 năm và đang được bán hôm nay với giá chiết khấu 36 đô la so với mệnh
giá. Lợi tức đến hạn của trái phiếu này là
__________. A. 8,69% B. 9,09% C. 10,43% D. 9,76% E. Không câu nào đúng.

FV = 1000, PMT = 40, n = 8, PV = âˆ ' 964, i = 9,09%

AACSB: Phân tích

Bloom's:
: Trái phiếu

99. Bạn đã mua một trái phiếu lãi suất hàng năm cách đây một năm, bây giờ còn 18 năm nữa
cho đến ngày đáo hạn. Lãi suất phiếu mua hàng là 11% và mệnh giá là 1.000 đô la. Tại thời
điểm bạn mua trái phiếu, lợi suất khi đáo hạn là 10%. Số tiền bạn đã trả cho trái phiếu này
một năm trước là A. 1,057,50 đô la B. 1,075,50 đô la C. 1,083,65 đô la D. 1,092,46 đô
la E. 1.104,13 đô la

FV = 1000, PMT = 110, n = 19, i = 10, PV = 1.083,65

14-34
AACSB: Phân tích

Bloom's:
: Trái phiếu

100. Bạn đã mua một trái phiếu lãi suất hàng năm cách đây một năm, thời điểm đó còn 9 năm
nữa là đáo hạn. Lãi suất phiếu mua hàng là 10% và mệnh giá là 1.000 đô la. Tại thời điểm bạn
mua trái phiếu, lợi suất khi đáo hạn là 8%. Nếu bạn bán trái phiếu sau khi nhận được khoản
thanh toán lãi suất đầu tiên và lợi tức đến hạn tiếp tục là 8%, thì tổng tỷ suất sinh lợi hàng
năm của bạn khi nắm giữ trái phiếu cho năm đó sẽ là

= 1114,93; HPR = (1114,93 - 1124,94 + 100) /1124.94 = 8%

AACSB: Phân tích

Bloom's: Áp dụng

101. Hãy xem xét hai trái phiếu, F và G. Cả hai trái phiếu hiện đang được bán với mệnh
giá của chúng là 1.000 đô la. Mỗi người trả lãi $ 90 hàng năm. Trái phiếu F sẽ đáo hạn
sau 15 năm trong khi trái phiếu G sẽ đáo hạn sau 26 năm. Nếu lợi tức đến hạn của hai
trái phiếu thay đổi từ 9% đến 10%, ____________.
A. cả hai trái phiếu sẽ tăng giá trị, nhưng trái phiếu F sẽ tăng giá trị hơn trái phiếu G B. cả hai
trái phiếu sẽ tăng giá trị, nhưng trái phiếu G sẽ tăng giá trị hơn trái phiếu F
C. cả hai trái phiếu sẽ giảm giá trị, nhưng trái phiếu F sẽ giảm nhiều hơn trái phiếu G
D. cả hai trái phiếu sẽ giảm giá trị, nhưng trái phiếu G sẽ giảm nhiều hơn trái phiếu F
Thời gian đáo hạn càng dài thì giá càng lớn khi lãi suất thay đổi.

AACSB: Phân tích

Bloom's:
: Trái phiếu

102. Một trái phiếu không phiếu giảm giá có lợi suất khi đáo hạn là 12% và mệnh giá là 1.000
đô la. Nếu trái phiếu đáo hạn sau 18 năm, trái phiếu sẽ được bán với giá _______ ngày hôm
14-35
nay. A. 422,41 B. 501,87 USD C. 513,16 USD D. 130,04 USD E. Không câu nào đúng.

1.000 đô la / (1,12) = 130,04 đô la
18
AACSB: Phân tích

Bloom's:
: Trái phiếu

103. Một trái phiếu không phiếu giảm giá có lợi suất khi đáo hạn là 11% và mệnh giá là 1.000
đô la. Nếu trái phiếu đáo hạn sau 27 năm, trái phiếu sẽ được bán với giá _______ ngày hôm
nay. A. $ 59,74 B. $ 501,87 C. $ 513,16 D. $ 483,49 E. Không ai trong số này là chính xác.

$ 1,000 / (1,11) = $ 59,74
27
AACSB: Phân tích

Bloom's:
: Trái phiếu

104. Bạn vừa mua một trái phiếu zero-coupon 12 năm với năng suất đến ngày đáo hạn là 9%
và mệnh giá là 1.000 $. Điều gì sẽ tỷ suất hồi vào cuối năm nay được nếu bạn bán các trái
phiếu? Giả sử năng suất đến ngày đáo hạn của trái phiếu là 10% tại thời điểm bạn
bán. A. 10,00% B. 20,42% C. -1,4% D. 1,4% E. Không ai trong số này là chính xác.
1.000 đô la / (1,09) = 355,53 đô la; 1.000 đô la / (1.10) = 350,49 đô la; (350,49 đô

12 11
la - 355,53 đô la) / 355,53 đô la = âˆ ' 1,4%.

AACSB: Phân tích

Bloom's:
: Trái phiếu

105. Bạn vừa mua một trái phiếu không kỳ hạn 7 năm với lợi suất khi đáo hạn là 11% và
mệnh giá là $ 1,000. Tỷ suất lợi nhuận của bạn vào cuối năm sẽ là bao nhiêu nếu bạn bán trái
phiếu? Giả sử lợi suất đến hạn của trái phiếu là 9% tại thời điểm bạn
bán. A. 10,00% B. 23,8% C. 13,8% D. 1,4% E. Không câu nào đúng.

$ 1,000 / (1.11) = $ 481,66; $ 1,000 / (1,09) = $ 596,27; ($ 596,27 - $ 481,66) / $ 481,66 =

7 6
23,8%.
14-36

AACSB: Phân tích

Bloom's:
: Trái phiếu

106. Một trái phiếu chuyển đổi có mệnh giá là 1.000 đô la và giá thị trường hiện tại là 975 đô
la. Giá hiện tại của cổ phiếu của công ty phát hành là 42 đô la và tỷ lệ chuyển đổi là 22 cổ
phiếu. Giá trị chuyển đổi thị trường của trái phiếu là ______ . A. 729 đô la B. 924 đô
22 cổ phiếu * $ 42 / cổ phiếu = $ 924.

AACSB: Phân tích

Bloom's:
: Trái phiếu

107. Một trái phiếu chuyển đổi có mệnh giá là 1.000 đô la và giá thị trường hiện tại là 1105
đô la. Giá hiện tại của cổ phiếu của công ty phát hành là $ 20 và tỷ lệ chuyển đổi là 35 cổ
phiếu. Giá trị chuyển đổi thị trường của trái phiếu là ______. A. 700 đô la B. 810 đô

35 cổ phiếu A * 20 $ / cổ phiếu = $ 700.

AACSB: Phân tích

Bloom's:
: Trái phiếu


950 đô la - 880 đô la = 70 đô la.

AACSB: Phân tích

Bloom's:
: Trái phiếu

14-37

$ 1150 - $ 975 = $ 175.

AACSB: Phân tích

Bloom's:
: Trái phiếu

110. Nếu một trái phiếu lãi suất 7% trả lãi sau mỗi 182 ngày được trả lãi 32 ngày trước, tiền
lãi cộng dồn sẽ là A. 5,67 B. 7,35 C. 6,35 D. 6,15 E. 7,12.

Áp dụng công thức lãi tích lũy là ra
Trong đó m = 2 vì được trả lãi 2 lần theo đề cho
$ 35 * (32/182) = $ 6,15

AACSB: Phân tích

Bloom's:
: Trái phiếu

111. Nếu một trái phiếu lãi suất 7,5% trả lãi sau mỗi 182 ngày được trả lãi cách đây 62 ngày,
tiền lãi cộng dồn sẽ là A. 11,67 B. 12,35 C. 12,77 D. 11,98 E. 12,15
$ 37,5 * (62/182) = $ 12,77

AACSB: Phân tích

Bloom's:
: Trái phiếu

112. Nếu một trái phiếu lãi suất 9% trả lãi cứ sau 182 ngày trả lãi 112 ngày trước, thì tiền lãi
cộng dồn sẽ là A. 27,69 B. 27,35 C. 26,77 D. 27,98 E. 28,15

$ 45 * (112/182) = $ 27,69

14-38
AACSB: Phân tích

Bloom's:
: Trái phiếu

113. Một trái phiếu coupon 7% với giá bán 100: 00 trả lãi sau mỗi 182 ngày. Nếu trái phiếu
trả lãi 32 ngày trước, giá hóa đơn của trái phiếu sẽ
là A. 1.005,67 B. 1.007,35 C. 1.006,35 D. 1.006,15 E. 1,007,12

$ 1000 + [35 * (32/182)] = $ 1006,15

AACSB: Phân tích

Bloom's:
: Trái phiếu

114. Một trái phiếu lãi suất 7,5% với giá chào bán là 100: 00 trả lãi sau mỗi 182 ngày. Nếu
trái phiếu trả lãi 62 ngày trước, giá hóa đơn của trái phiếu sẽ
là A. 1,011,67 B. 1,012,35 C. 1,012,77 D. 1,011,98 E. 1,012,15

$ 1000 + [37,5 * (62/182)] = $ 1012,77

AACSB: Phân tích

Bloom's:
: Trái phiếu

115. Một trái phiếu coupon 9% với giá chào bán là 100: 00 trả lãi sau mỗi 182 ngày. Nếu trái
phiếu trả lãi cách đây 112 ngày, giá hóa đơn của trái phiếu sẽ
là A. 1,027,69 B. 1,027,35 C. 1,026,77 D. 1,027,98 E. 1,028,15
1.000 đô la + [45 * (112/182)] = 1.027,69 đô la

AACSB: Phân tích

Bloom's:
: Trái phiếu

116. Một năm trước, bạn mua một trái phiếu TIPS mới phát hành có lãi suất coupon 5%, thời
gian đáo hạn là 5 năm và mệnh giá là 1.000 đô la. Tỷ lệ lạm phát bình quân cả năm là
3,2%. Số tiền thanh toán phiếu giảm giá bạn sẽ nhận được là bao nhiêu và mệnh giá hiện tại
14-39
32,00, $ 1,050 E. $ 51,60, $ 1,032

theo lãi suất coupon và mệnh giá mới. Số tiền lãi bằng $ 1,032 * 0,05 = $ 51,60.

AACSB: Phân tích

Bloom's:
: Trái phiếu

117. Một năm trước, bạn đã mua một trái phiếu TIPS mới phát hành có lãi suất phiếu giảm giá
4%, thời gian đáo hạn là 5 năm và mệnh giá là 1.000 đô la. Tỷ lệ lạm phát bình quân cả năm
là 3,6%. Số tiền thanh toán phiếu giảm giá bạn sẽ nhận được là bao nhiêu và mệnh giá hiện tại
36,00, $ 1,040 E. $ 76,00, $ 1,000
theo lãi suất coupon và mệnh giá mới. Số tiền lãi bằng $ 1,036 * .04 = $ 41,44.

AACSB: Phân tích

Bloom's:
: Trái phiếu

118. CDO là
A. Sĩ quan chỉ huy B. nghĩa vụ nợ có thế chấp C. người khởi tạo nợ thương mại D. người khởi
tạo nợ có thế chấp E. nhân viên nợ chung

Một CDO là một nghĩa vụ nợ thế chấp.

AACSB: Analytic
Bloom's: Ghi nhớ
: Trái phiếu

119. CDS là
A. Người giám sát nhiệm vụ theo lệnh B. bảo đảm nợ có thế chấp C. người cung cấp dịch vụ
nợ thương mại D. bảo đảm bằng chứng khoán có thế chấp E. hoán đổi vỡ nợ tín dụng

14-40

CDS là một giao dịch hoán đổi mặc định tín dụng.

AACSB: Analytic
Bloom's: Ghi nhớ
: Trái phiếu

120. Hoán đổi vỡ nợ tín dụng là A. một thuật ngữ ưa thích cho một trái phiếu có rủi ro
thấp. B. một chính sách bảo hiểm về rủi ro vỡ nợ của trái phiếu hoặc khoản vay của chính phủ
liên bang. C. một chính sách bảo hiểm về rủi ro vỡ nợ của trái phiếu công ty hoặc khoản
vay. D. cả một thuật ngữ ưa thích cho một trái phiếu có rủi ro thấp và một chính sách bảo
hiểm về rủi ro vỡ nợ của trái phiếu hoặc khoản vay của chính phủ liên bang. E. Không câu
nào đúng.

Giao dịch hoán đổi vỡ nợ tín dụng là một chính sách bảo hiểm đối với rủi ro vỡ nợ của trái
phiếu công ty hoặc khoản vay.

AACSB: Analytic
Bloom's: Ghi nhớ
: Trái phiếu

121. Hình thức bồi thường mà một CDS có thể đến từ

A. người nắm giữ CDS giao trái phiếu mặc định cho công ty phát hành CDS để đổi lại mệnh
giá của trái phiếu. B. công ty phát hành CDS trả cho người nắm giữ hoán đổi khoản chênh
lệch giữa mệnh giá của trái phiếu và giá thị trường của trái phiếu. C. chính phủ liên bang
thanh toán cho yêu cầu bảo hiểm. D. người nắm giữ CDS giao trái phiếu không trả được cho
tổ chức phát hành CDS để đổi lại mệnh giá của trái phiếu và tổ chức phát hành CDS trả cho
người nắm giữ khoản tiền chênh lệch giữa mệnh giá của trái phiếu và giá thị trường của trái
phiếu. E. Không câu nào đúng.

Hình thức bồi thường mà CDS có thể đến từ việc chủ sở hữu CDS giao trái phiếu đã mặc định
cho công ty phát hành CDS để đổi lại mệnh giá của trái phiếu hoặc công ty phát hành CDS trả
cho người nắm giữ khoản tiền chênh lệch giữa mệnh giá của trái phiếu và giá thị trường của
trái phiếu.

AACSB: Analytic
Bloom's: Ghi nhớ
14-41
: Trái phiếu

122. SIV là A. phương tiện đầu tư có cấu trúc B. phương tiện lãi suất có cơ cấu C. phương

tiện đầu tư nửa năm D. đầu tư phi rủi ro E. công cụ lãi suất thay đổi được bảo hiểm có cấu
trúc

SIV là phương tiện đầu tư có cấu trúc.

AACSB: Analytic
Bloom's: Ghi nhớ
: Trái phiếu

123. SIV gây quỹ trước ______ và sau đó sử dụng số tiền thu được cho
A. phát hành thương phiếu ngắn hạn; nghỉ hưu các hình thức nợ khác của họ
B. phát hành thương phiếu ngắn hạn; mua các hình thức nợ khác như thế chấp
C. phát hành trái phiếu dài hạn; nghỉ hưu các hình thức nợ khác của họ
D. phát hành trái phiếu dài hạn; mua các hình thức nợ khác như thế chấp
E. phát hành thương phiếu ngắn hạn; gỡ bỏ các hình thức nợ khác của họ và phát hành trái
phiếu dài hạn; mua các hình thức nợ khác như thế chấp

Các SIV huy động vốn bằng cách phát hành thương phiếu ngắn hạn và sau đó sử dụng tiền thu
được để mua các hình thức nợ khác như thế chấp.

AACSB: Analytic
Bloom's: Ghi nhớ

124. CDO được chia thành các nhánh

A. cung cấp cho các nhà đầu tư chứng khoán với các mức độ rủi ro tín dụng khác nhau B. và
mỗi nhánh được cấp một mức thâm niên khác nhau về các yêu cầu của nó đối với nhóm cơ
bản C. và không có nhánh nào có rủi ro D. và quỹ vốn chủ sở hữu có rủi ro rất thấp
E. cung cấp cho các nhà đầu tư chứng khoán với các mức độ rủi ro tín dụng khác nhau và mỗi
tổ chức được cấp một mức thâm niên khác nhau về các yêu cầu của nó đối với nhóm cơ bản
Cả A và B đều đúng.

AACSB: Analytic
Bloom's: Ghi nhớ
14-42

125. CDO thế chấp hậu thuẫn là một thảm họa trong năm 2007 vì
A. chúng được hình thành bằng cách tổng hợp các khoản vay chất lượng cao cố định đánh giá
với lãi suất thấp B. họ được hình thành bằng cách tổng hợp các khoản thế chấp dưới
chuẩn C. giá nhà bị đình trệ D. thế chấp là các khoản vay lãi suất thay đổi và lãi suất tăng
E. họ được hình thành bằng cách tổng hợp các khoản thế chấp dưới chuẩn, giá nhà bị đình
trệ, và các khoản thế chấp là các khoản vay lãi suất thay đổi và lãi suất tăng

CDO thế chấp là một thảm họa trong năm 2007 vì họ được hình thành bằng cách tổng hợp các
khoản thế chấp dưới chuẩn, giá nhà bị đình trệ, các khoản thế chấp là các khoản vay lãi suất
thay đổi và lãi suất tăng lên.

AACSB: Analytic
Bloom's: Ghi nhớ

Câu hỏi trả lời ngắn

126. Nếu bạn đang mua một trái phiếu phiếu giảm giá giữa các ngày trả lãi, thì số tiền bạn sẽ
trả cho người môi giới cho trái phiếu đó nhiều hơn hay ít hơn số tiền được trích dẫn trong các
trang báo giá tài chính? Thảo luận về sự khác biệt và làm thế nào những khác biệt này phát
sinh.
Nếu bạn đang mua một trái phiếu giữa các ngày trả lãi, bạn sẽ trả nhiều hơn số tiền được trích
dẫn trong các trang tài chính. Bạn sẽ trả giá đó cộng với tiền lãi đã tích lũy kể từ ngày trả lãi
cuối cùng. Tiền lãi đó thuộc về người bán trái phiếu và sẽ được người môi giới chuyển cho
người bán. Khi đến ngày trả lãi tiếp theo, bạn sẽ nhận được toàn bộ khoản thanh toán bằng
phiếu giảm giá.
Phản hồi: Cơ sở lý luận cho câu hỏi này là chắc chắn rằng sinh viên hiểu cơ chế liên quan đến
việc trả lãi cho trái phiếu phiếu giảm giá và định giá trái phiếu.

AACSB: Tư duy phản chiếu

Bloom's: Hiểu độ
khó: Chủ đề cơ bản
: Trái phiếu

127. Thảo luận về sự phân chia thuế của trái phiếu không phiếu giảm giá. Thủ tục đánh thuế
này đã thay đổi như thế nào trong những năm qua? Sự thay đổi này đã ảnh hưởng đến nhu cầu
đối với những trái phiếu này như thế nào?
14-43
Sự trở lại chỉ vào một trái phiếu zero coupon là tăng vốn thực hiện khi trái phiếu được
bán. Ban đầu, chủ đầu tư được yêu cầu vốn tăng thuế lương chỉ khi trái phiếu đã được
bán. Tuy nhiên, IRS sau quyết định rằng một phần của khoản chênh lệch giá này mỗi năm là
lãi suất thực sự QUY GÁN và do đó bây giờ một phải nộp thuế đối với thu nhập này quan tâm
QUY GÁN (thu nhập mà nhà đầu tư vẫn chưa nhận được). Kết quả là, trái phiếu zero coupon
không còn đặc biệt hấp dẫn đối với các nhà đầu tư cá nhân và tổ chức đầu tư thuộc diện chịu
thuế thu nhập. Tuy nhiên, số không còn hấp dẫn đối với nhà đầu tư là tổ chức không chịu thuế
thu nhập, chẳng hạn như kế hoạch lương hưu và quỹ hiến tặng.
Phản hồi: Câu hỏi này kiểm tra độ sâu của sự hiểu biết của học sinh về phân luồng thuế của
trái phiếu zero-coupon.

AACSB: phản Suy nghĩ

của Bloom: Hiểu

128. Tại sao nhiều trái phiếu có thể gọi được? Bất lợi cho nhà đầu tư của trái phiếu có thể gọi
được là gì? Nhà đầu tư nhận được gì để đổi lấy một trái phiếu có thể gọi được? Các tính toán
định giá trái phiếu bị ảnh hưởng như thế nào nếu trái phiếu có thể gọi được?
Nhiều trái phiếu có thể gọi được để cho người phát hành tùy chọn gọi trái phiếu đó vào và
hoàn trả (phát hành lại) trái phiếu nếu lãi suất giảm. Trái phiếu được phát hành trong môi
trường lãi suất cao sẽ có tính năng gọi vốn. Lãi suất phải giảm đủ để bù đắp chi phí của việc
thả nổi một vấn đề mới. Bất lợi đối với nhà đầu tư là nhà đầu tư sẽ không nhận được dòng thu
nhập không đổi dài mà trái chủ sẽ nhận được với một trái phiếu không thể gọi được. Đổi lại,
lợi tức của trái phiếu có thể gọi được thường cao hơn một chút so với lợi tức của trái phiếu có
rủi ro tương đương. Khi trái phiếu được gọi, nhà đầu tư nhận được giá gọi (số tiền lớn hơn
mệnh giá). Việc tính toán định giá trái phiếu nên bao gồm giá gọi thay vì mệnh giá là số tiền
cuối cùng nhận được; ngoài ra, chỉ dòng tiền cho đến khi cuộc gọi đầu tiên được chiết
khấu. Kết quả là nhà đầu tư nên xem xét lợi suất cho lần gọi đầu tiên, chứ không phải lợi suất
khi đáo hạn, đối với trái phiếu có thể gọi được.
Phản hồi: Câu hỏi này kiểm tra sự hiểu biết của học sinh về các trái phiếu có thể gọi được.

AACSB: phản Suy nghĩ

của Bloom: Hiểu

129. Bạn đã mua một trái phiếu không phiếu giảm giá có mệnh giá 1.000 đô la, thời gian đáo
hạn 5 năm và lợi suất khi đáo hạn là 7,3%. Đó là một năm sau và các trái phiếu tương tự đang
cung cấp lợi suất khi đáo hạn là 8,1%. Bạn sẽ bán trái phiếu ngay bây giờ. Bạn có thuế suất
40% đối với thu nhập thường xuyên và 15% đối với thu nhập từ vốn. Tính giá trị sau cho trái
phiếu này. â € ¢ giá mua trái phiếu â € ¢ mức giá hiện tại của trái phiếu â € ¢ thu nhập
14-44
lãi QUY GÁN â € ¢ các khoản chênh lệch giá (hoặc lỗ) trên trái phiếu â € ¢ lãi trước
thuế lợi nhuận trên này đầu tư â € ¢ tỷ suất lợi nhuận sau thuế của khoản đầu tư này

Tính toán được hiển thị trong bảng dưới đây. Phản hồi: Câu hỏi này kiểm tra mức độ hiểu biết
sâu sắc của học sinh về các khái niệm và cơ chế của trái phiếu không phiếu giảm giá.

AACSB: Tư duy phản chiếu

Bloom's: Áp dụng

14-45
1. The current yield on a bond is equal to ________.
A. annual interest payment divided by the current market price
B. the yield to maturity
C. annual interest divided by the par value
D. the internal rate of return
E. None of these is correct.

2. If a 7% coupon bond is trading for $975.00, it has a current yield of ____________
percent.
A. 7.00
B. 6.53
C. 7.24
D. 8.53
E. 7.18

3. If a 7.25% coupon bond is trading for $982.00, it has a current yield of ____________
percent.
A. 7.38
B. 6.53
C. 7.25
D. 8.53
E. 7.18

percent.
A. 7.38
B. 6.64
C. 7.25
D. 8.53
E. 7.18

14-46
percent.
A. 7.38
B. 6.64
C. 7.25
D. 7.61
E. 7.18

percent.
A. 6.5
B. 6.3
C. 6.1
D. 6.0
E. 6.6

7. If an 8% coupon bond is trading for $1025.00, it has a current yield of ____________
percent.
A. 7.8
B. 8.7
C. 7.6
D. 7.9
E. 8.1

percent.
A. 7.0
B. 7.4
C. 7.1
D. 6.9
E. 6.7

14-47
9. A coupon bond pays annual interest, has a par value of $1,000, matures in 4 years, has a
coupon rate of 10%, and has a yield to maturity of 12%. The current yield on this bond is
___________.
A. 10.65%
B. 10.45%
C. 10.95%
D. 10.52%

coupon rate of 8.25%, and has a yield to maturity of 8.64%. The current yield on this bond is
___________.
A. 8.65%
B. 8.45%
C. 7.95%
D. 8.36%

___________.
A. 10.39%
B. 10.43%
C. 10.58%
D. 10.66%

___________.
A. 8.39%
B. 8.43%
C. 8.83%
D. 8.66%

14-48
13. Of the following four investments, ________ is considered the safest.

A. commercial paper
B. corporate bonds
C. U. S. Agency issues
D. Treasury bonds
E. Treasury bills

14. Of the following four investments, ________ is considered the least risky.
A. Treasury bills
B. corporate bonds
D. Treasury bonds
E. commercial paper

15. To earn a high rating from the bond rating agencies, a firm should have
A. a low times interest earned ratio.
B. a low debt to equity ratio.
C. a high quick ratio.
D. both a low debt to equity ratio and a high quick ratio.
E. both a low times interest earned ratio and a high quick ratio.

16. A firm with a low rating from the bond rating agencies would have
A. a low times interest earned ratio.
B. a low debt to equity ratio.
C. a low quick ratio.
D. both a low debt to equity ratio and a low quick ratio.
E. both a low times interest earned ratio and a low quick ratio.

17. At issue, coupon bonds typically sell ________.

A. above par value
B. below par
C. at or near par value
D. at a value unrelated to par

14-49
18. Accrued interest
A. is quoted in the bond price in the financial press.
B. must be paid by the buyer of the bond and remitted to the seller of the bond.
C. must be paid to the broker for the inconvenience of selling bonds between maturity dates.
D. is quoted in the bond price in the financial press and must be paid by the buyer of the bond
and remitted to the seller of the bond.
E. is quoted in the bond price in the financial press and must be paid to the broker for the
inconvenience of selling bonds between maturity dates.

19. The invoice price of a bond that a buyer would pay is equal to
A. the asked price plus accrued interest.
B. the asked price less accrued interest.
C. the bid price plus accrued interest.
D. the bid price less accrued interest.
E. the bid price.

20. An 8% coupon U. S. Treasury note pays interest on May 30 and November 30 and is
traded for settlement on August 15. The accrued interest on the $100,000 face value of this
note is _________.
A. $491.80
B. $800.00
C. $983.61
D. $1,661.20

21. A coupon bond is reported as having an ask price of 108% of the $1,000 par value in the
Wall Street Journal. If the last interest payment was made one month ago and the coupon rate
is 9%, the invoice price of the bond will be ____________.
A. $1,087.50
B. $1,110.10
C. $1,150.00
D. $1,160.25

14-50
Wall Street Journal. If the last interest payment was made two months ago and the coupon
rate is 12%, the invoice price of the bond will be ____________.
A. $1,100
B. $1,110
C. $1,150
D. $1,160

23. The bonds of Ford Motor Company have received a rating of "B" by Moody's. The "B"
rating indicates
A. the bonds are insured.
B. the bonds are junk bonds.
C. the bonds are referred to as "high yield" bonds.
D. both that the bonds are insured and the bonds are junk bonds.
E. both that the bonds are junk bonds and the bonds are referred to as "high yield" bonds.

24. The bond market

A. can be quite "thin".
B. primarily consists of a network of bond dealers in the over the counter market.
C. consists of many investors on any given day.
D. can be quite "thin" and primarily consists of a network of bond dealers in the over the
counter market.
E. primarily consists of a network of bond dealers in the over the counter market and consists
of many investors on any given day.

25. Ceteris paribus, the price and yield on a bond are

A. positively related.
B. negatively related.
C. sometimes positively and sometimes negatively related.
D. not related.
E. indefinitely related.

14-51
26. The ______ is a measure of the average rate of return an investor will earn if the investor
buys the bond now and holds until maturity.
A. current yield
B. dividend yield
C. P/E ratio
D. yield to maturity
E. discount yield

27. The _________ gives the number of shares for which each convertible bond can be
exchanged.
A. conversion ratio
B. current ratio
C. P/E ratio
D. conversion premium
E. convertible floor

28. A coupon bond is a bond that _________.

A. pays interest on a regular basis (typically every six months)
B. does not pay interest on a regular basis but pays a lump sum at maturity
C. can always be converted into a specific number of shares of common stock in the issuing
company
D. always sells at par

29. A ___________ bond is a bond where the bondholder has the right to cash in the bond
before maturity at a specified price after a specific date.
A. callable
B. coupon
C. put
D. Treasury
E. zero-coupon

14-52
30. Callable bonds
A. are called when interest rates decline appreciably.
B. have a call price that declines as time passes.
C. are called when interest rates increase appreciably.
D. are called when interest rates decline appreciably and have a call price that declines as time
passes.
E. have a call price that declines as time passes and are called when interest rates increase
appreciably.

31. A Treasury bond due in one year has a yield of 5.7%; a Treasury bond due in 5 years has a
yield of 6.2%. A bond issued by Ford Motor Company due in 5 years has a yield of 7.5%; a
bond issued by Shell Oil due in one year has a yield of 6.5%. The default risk premiums on
the bonds issued by Shell and Ford, respectively, are
A. 1.0% and 1.2%
B. 0.7% and 1.5%
C. 1.2% and 1.0%
D. 0.8% and 1.3%

yield of 5.6%. A bond issued by Lucent Technologies due in 5 years has a yield of 8.9%; a
bond issued by Exxon due in one year has a yield of 6.2%. The default risk premiums on the
bonds issued by Exxon and Lucent Technologies, respectively, are:
A. 1.6% and 3.3%
B. 0.5% and 0.7%
C. 3.3% and 1.6%
D. 0.7% and 0.5%

14-53
yield of 6.7%. A bond issued by Xerox due in 5 years has a yield of 7.9%; a bond issued by
Exxon due in one year has a yield of 7.2%. The default risk premiums on the bonds issued by
Exxon and Xerox, respectively, are
A. 1.0% and 1.2%
B. 0.5% and .7%
C. 1.2% and 1.0%
D. 0.7% and 0.5%

yield of 5.06%. A bond issued by Boeing due in 5 years has a yield of 7.63%; a bond issued
by Caterpillar due in one year has a yield of 7.16%. The default risk premiums on the bonds
issued by Boeing and Caterpillar, respectively, are
A. 3.33% and 2.10%
B. 2.57% and 2.86%
C. 1.2% and 1.0%
D. 0.76% and 0.47%

35. Floating-rate bonds are designed to ___________ while convertible bonds are designed to
__________.
A. minimize the holders' interest rate risk; give the investor the ability to share in the price
appreciation of the company's stock
B. maximize the holders' interest rate risk; give the investor the ability to share in the price
C. minimize the holders' interest rate risk; give the investor the ability to benefit from interest
rate changes
D. maximize the holders' interest rate risk; give investor the ability to share in the profits of
the issuing company

14-54
36. A coupon bond that pays interest annually is selling at par value of $1,000, matures in 5
years, and has a coupon rate of 9%. The yield to maturity on this bond is:
A. 8.0%
B. 8.3%
C. 9.0%
D. 10.0%

37. A coupon bond that pays interest semi-annually is selling at par value of $1,000, matures
in 7 years, and has a coupon rate of 8.6%. The yield to maturity on this bond is:
A. 8.0%
B. 8.6%
C. 9.0%
D. 10.0%

38. A coupon bond that pays interest annually has a par value of $1,000, matures in 5 years,
and has a yield to maturity of 10%. The intrinsic value of the bond today will be ______ if the
coupon rate is 7%.
A. $712.99
B. $620.92
C. $1,123.01
D. $886.28
E. $1,000.00

and has a yield to maturity of 9.3%. The intrinsic value of the bond today will be ______ if
the coupon rate is 8.5%.
A. $712.99
B. $960.14
C. $1,123.01
D. $886.28
E. $1,000.00

14-55
40. A coupon bond that pays interest annually, has a par value of $1,000, matures in 5 years,
and has a yield to maturity of 10%. The intrinsic value of the bond today will be _________ if
the coupon rate is 12%.
A. $922.77
B. $924.16
C. $1,075.82
D. $1,077.20

41. A coupon bond that pays interest semi-annually has a par value of $1,000, matures in 5
years, and has a yield to maturity of 10%. The intrinsic value of the bond today will be
__________ if the coupon rate is 8%.
A. $922.78
B. $924.16
C. $1,075.80
D. $1,077.20

years, and has a yield to maturity of 9.3%. The intrinsic value of the bond today will be
________ if the coupon rate is 9.5%.
A. $922.77
B. $1,010.12
C. $1,075.80
D. $1,077.22

________ if the coupon rate is 12%.
A. $922.77
B. $924.16
C. $1,075.80
D. $1,077.22

14-56
44. A coupon bond that pays interest of $100 annually has a par value of $1,000, matures in 5
years, and is selling today at a $72 discount from par value. The yield to maturity on this bond
is __________.
A. 6.00%
B. 8.33%
C. 12.00%
D. 60.00%

45. You purchased an annual interest coupon bond one year ago that now has 6 years
remaining until maturity. The coupon rate of interest was 10% and par value was $1,000. At
the time you purchased the bond, the yield to maturity was 8%. The amount you paid for this
bond one year ago was
A. $1,057.50.
B. $1,075.50.
C. $1,088.50.
D. $1.092.46.
E. $1,104.13.

46. You purchased an annual interest coupon bond one year ago that had 6 years remaining to
maturity at that time. The coupon interest rate was 10% and the par value was $1,000. At the
time you purchased the bond, the yield to maturity was 8%. If you sold the bond after
receiving the first interest payment and the yield to maturity continued to be 8%, your annual
total rate of return on holding the bond for that year would have been _________.
A. 7.00%
B. 7.82%
C. 8.00%
D. 11.95%

14-57
47. Consider two bonds, A and B. Both bonds presently are selling at their par value of
$1,000. Each pays interest of $120 annually. Bond A will mature in 5 years while bond B will
mature in 6 years. If the yields to maturity on the two bonds change from 12% to 10%,
____________.
A. both bonds will increase in value, but bond A will increase more than bond B
B. both bonds will increase in value, but bond B will increase more than bond A
C. both bonds will decrease in value, but bond A will decrease more than bond B
D. both bonds will decrease in value, but bond B will decrease more than bond A

48. A zero-coupon bond has a yield to maturity of 9% and a par value of $1,000. If the bond
matures in 8 years, the bond should sell for a price of _______ today.
A. 422.41
B. $501.87
C. $513.16
D. $483.49

49. You have just purchased a 10-year zero-coupon bond with a yield to maturity of 10% and
a par value of $1,000. What would your rate of return at the end of the year be if you sell the
bond? Assume the yield to maturity on the bond is 11% at the time you sell.
A. 10.00%
B. 20.42%
C. 13.8%
D. 1.4%

50. A Treasury bill with a par value of $100,000 due one month from now is selling today for
$99,010. The effective annual yield is __________.
A. 12.40%
B. 12.55%
C. 12.62%
D. 12.68%

14-58
51. A Treasury bill with a par value of $100,000 due two months from now is selling today
for $98,039, with an effective annual yield of _________.
A. 12.40%
B. 12.55%
C. 12.62%
D. 12.68%

52. A Treasury bill with a par value of $100,000 due three months from now is selling today
A. 12.40%
B. 12.55%
C. 12.62%
D. 12.68%

53. A coupon bond pays interest semi-annually, matures in 5 years, has a par value of $1,000
and a coupon rate of 12%, and an effective annual yield to maturity of 10.25%. The price the
bond should sell for today is ________.
A. $922.77
B. $924.16
C. $1,075.80
D. $1,077.20

54. A convertible bond has a par value of $1,000 and a current market price of $850. The
current price of the issuing firm's stock is $29 and the conversion ratio is 30 shares. The
bond's market conversion value is ______.
A. $729
B. $810
C. $870
D. $1,000

14-59
55. A convertible bond has a par value of $1,000 and a current market value of $850. The
bond's conversion premium is _________.
A. $40
B. $150
C. $190
D. $200

Consider the following $1,000 par value zero-coupon bonds:

56. The yield to maturity on bond A is ____________.

A. 10%
B. 11%
C. 12%
D. 14%

57. The yield to maturity on bond B is _________.

A. 10%
B. 11%
C. 12%
D. 14%

14-60
58. The yield to maturity on bond C is ____________.

A. 10%
B. 11%
C. 12%
D. 14%

59. The yield to maturity on bond D is _______.

A. 10%
B. 11%
C. 12%
D. 14%

60. A 10% coupon bond, annual payments, 10 years to maturity is callable in 3 years at a call
price of $1,100. If the bond is selling today for $975, the yield to call is _________.
A. 10.26%
B. 10.00%
C. 9.25%
D. 13.98%

61. A 12% coupon bond, semiannual payments, is callable in 5 years. The call price is $1,120;
if the bond is selling today for $1,110, what is the yield to call?
A. 12.03%.
B. 10.86%.
C. 10.95%.
D. 9.14%.

14-61
62. A 10% coupon, annual payments, bond maturing in 10 years, is expected to make all
coupon payments, but to pay only 50% of par value at maturity. What is the expected yield on
this bond if the bond is purchased for $975?
A. 10.00%.
B. 6.68%.
C. 11.00%.
D. 8.68%.

63. You purchased an annual interest coupon bond one year ago with 6 years remaining to
maturity at the time of purchase. The coupon interest rate is 10% and par value is $1,000. At
the time you purchased the bond, the yield to maturity was 8%. If you sold the bond after
receiving the first interest payment and the bond's yield to maturity had changed to 7%, your
annual total rate of return on holding the bond for that year would have been _________.
A. 7.00%
B. 8.00%
C. 9.95%
D. 11.95%

64. The ________ is used to calculate the present value of a bond.

A. nominal yield
B. current yield
C. yield to maturity
D. yield to call

65. The yield to maturity on a bond is ________.

A. below the coupon rate when the bond sells at a discount, and equal to the coupon rate when
the bond sells at a premium
B. the discount rate that will set the present value of the payments equal to the bond price
C. based on the assumption that any payments received are reinvested at the coupon rate
D. None of these are correct.
E. the discount rate that will set the present value of the payments equal to the bond price, and
based on the assumption that any payments received are reinvested at the coupon rate

14-62
66. A bond will sell at a discount when __________.

A. the coupon rate is greater than the current yield and the current yield is greater than yield to
maturity
B. the coupon rate is greater than yield to maturity
C. the coupon rate is less than the current yield and the current yield is greater than the yield
to maturity
D. the coupon rate is less than the current yield and the current yield is less than yield to
maturity

67. Consider a 5-year bond with a 10% coupon that has a present yield to maturity of 8%. If
interest rates remain constant, one year from now the price of this bond will be _______.
A. higher
B. lower
C. the same
D. cannot be determined
E. $1,000

68. A bond has a par value of $1,000, a time to maturity of 20 years, a coupon rate of 10%
with interest paid annually, a current price of $850 and a yield to maturity of 12%. Intuitively
and without the use calculations, if interest payments are reinvested at 10%, the realized
compound yield on this bond must be ________.
A. 10.00%
B. 10.9%
C. 12.0%
D. 12.4%

69. A bond with a 12% coupon, 10 years to maturity and selling at 88:00 has a yield to
maturity of _______.
A. over 14%
B. between 13% and 14%
C. between 12% and 13%
D. between 10% and 12%
E. less than 12%

14-63
70. Using semiannual compounding, a 15-year zero coupon bond that has a par value of
$1,000 and a required return of 8% would be priced at approximately ______.
A. $308
B. $315
C. $464
D. $555

71. The yield to maturity of a 20-year zero coupon bond that is selling for $372.50 with a
value at maturity of $1,000 is ________.
A. 5.1%
B. 8.8%
C. 10.8%
D. 13.4%

72. Which one of the following statements about convertibles is true?

A. The longer the call protection on a convertible, the less the security is worth.
B. The more volatile the underlying stock, the greater the value of the conversion feature.
C. The smaller the spread between the dividend yield on the stock and the yield-to-maturity
on the bond, the more the convertible is worth.
D. The collateral that is used to secure a convertible bond is one reason convertibles are more
attractive than the underlying stock.
E. Convertibles are not callable.

73. Which one of the following statements about convertibles is false?

E. The longer the call protection on a convertible, the less the security is worth, the smaller
the spread between the dividend yield on the stock and the yield-to-maturity on the bond, the
more the convertible is worth and the collateral that is used to secure a convertible bond is one
reason convertibles are more attractive than the underlying stock.

14-64
74. Consider a $1,000 par value 20-year zero coupon bond issued at a yield to maturity of
10%. If you buy that bond when it is issued and continue to hold the bond as yields decline to
9%, the imputed interest income for the first year of that bond is
A. zero.
B. $14.87.
C. $45.85.
D. $7.44.

75. The bond indenture includes

A. the coupon rate of the bond.
B. the par value of the bond.
C. the maturity date of the bond.
D. All of these are correct.

76. A Treasury bond quoted at 107:16 107:18 has a bid price of _______ and an asked price
of _____.
A. $107.16; $107.18
B. $1,071.60; $1,071.80
C. $1,075.00; $1,075.63
D. $1,071.80; $1,071.60
E. $1,070.50; $1,070.56

77. Most corporate bonds are traded

A. on a formal exchange operated by the New York Stock Exchange.
B. by the issuing corporation.
C. over the counter by bond dealers linked by a computer quotation system.
D. on a formal exchange operated by the American Stock Exchange.
E. on a formal exchange operated by the Philadelphia Stock Exchange.

14-65
78. The process of retiring high-coupon debt and issuing new bonds at a lower coupon to
reduce interest payments is called
A. deferral.
B. reissue.
C. repurchase.
D. refunding.

79. Convertible bonds
A. give their holders the ability to share in price appreciation of the underlying stock.
B. offer lower coupon rates than similar nonconvertible bonds.
C. offer higher coupon rates than similar nonconvertible bonds.
D. give their holders the ability to share in price appreciation of the underlying stock and offer
lower coupon rates than similar nonconvertible bonds.
E. give their holders the ability to share in price appreciation of the underlying stock and offer
higher coupon rates than similar nonconvertible bonds.

80. TIPS are
A. securities formed from the coupon payments only of government bonds.
B. securities formed from the principal payments only of government bonds.
C. government bonds with par value linked to the general level of prices.
D. government bonds with coupon rate linked to the general level of prices.
E. zero-coupon government bonds.

81. Altman's Z scores are assigned based on a firm's financial characteristics and are used to
predict
A. required coupon rates for new bond issues.
B. bankruptcy risk.
C. the likelihood of a firm becoming a takeover target.
D. the probability of a bond issue being called.

14-66
82. When a bond indenture includes a sinking fund provision

A. firms must establish a cash fund for future bond redemption.
B. bondholders always benefit, because principal repayment on the scheduled maturity date is
guaranteed.
C. bondholders may lose because their bonds can be repurchased by the corporation at below-
market prices.
D. firms must establish a cash fund for future bond redemption and bondholders always
benefit, because principal repayment on the scheduled maturity date is guaranteed.

83. Subordination clauses in bond indentures

A. may restrict the amount of additional borrowing the firm can undertake.
B. are always bad for investors.
C. provide higher priority to senior creditors in the event of bankruptcy.
E. may restrict the amount of additional borrowing the firm can undertake and provide higher
priority to senior creditors in the event of bankruptcy.

84. Collateralized bonds
A. rely on the general earning power of the firm for the bond's safety.
B. are backed by specific assets of the issuing firm.
C. are considered the safest variety of bonds.
E. are backed by specific assets of the issuing firm and are considered the safest variety of
bonds.

85. Debt securities are often called fixed-income securities because

A. the government fixes the maximum rate that can be paid on bonds.
B. they are held predominantly by older people who are living on fixed incomes.
C. they pay a fixed amount at maturity.
D. they promise either a fixed stream of income or a stream of income determined by a
specific formula.
E. they were the first type of investment offered to the public, which allowed them to "fix"
their income at a higher level by investing in bonds.

14-67
86. A zero-coupon bond is one that

A. effectively has a zero percent coupon rate.
B. pays interest to the investor based on the general level of interest rates, rather than at a
specified coupon rate.
C. pays interest to the investor without requiring the actual coupon to be mailed to the
corporation.
D. is issued by state governments because they don't have to pay interest.
E. is analyzed primarily by focusing ("zeroing in") on the coupon rate.

87. Swingin' Soiree, Inc. is a firm that has its main office on the Right Bank in Paris. The firm
just issued bonds with a final payment amount that depends on whether the Seine River
floods. This type of bond is known as
A. a contingency bond.
B. a catastrophe bond.
C. an emergency bond.
D. an incident bond.
E. an eventuality bond.

88. One year ago, you purchased a newly issued TIPS bond that has a 6% coupon rate, five
years to maturity, and a par value of $1,000. The average inflation rate over the year was
4.2%. What is the amount of the coupon payment you will receive and what is the current face
value of the bond?
A. $60.00, $1,000
B. $42.00, $1,042
C. $60.00, $1,042
D. $62.52, $1,042
E. $102.00, $1,000

89. Bond analysts might be more interested in a bond's yield to call if

A. the bond's yield to maturity is insufficient.
B. the firm has called some of its bonds in the past.
C. the investor only plans to hold the bond until its first call date.
D. interest rates are expected to rise.
E. interest rates are expected to fall.

14-68
90. What is the relationship between the price of a straight bond and the price of a callable
bond?
A. The straight bond's price will be higher than the callable bond's price for low interest rates.
B. The straight bond's price will be lower than the callable bond's price for low interest rates.
C. The straight bond's price will change as interest rates change, but the callable bond's price
will stay the same.
D. The straight bond and the callable bond will have the same price.
E. There is no consistent relationship between the two types of bonds.

91. Three years ago you purchased a bond for $974.69. The bond had three years to maturity,
a coupon rate of 8%, paid annually, and a face value of $1,000. Each year you reinvested all
coupon interest at the prevailing reinvestment rate shown in the table below. Today is the
bond's maturity date. What is your realized compound yield on the bond?

A. 6.43%
B. 7.96%
C. 8.23%
D. 8.97%
E. 9.13%

92. Which of the following is not a type of international bond?

A. Samurai bonds
B. Yankee bonds
C. bulldog bonds
D. Elton bonds
E. All of these are correct.

14-69
coupon rate is 7.5%.
A. $712.99
B. $851.93
C. $1,123.01
D. $886.28
E. $1,000.00

coupon rate is 6%.
A. $833.96
B. $620.92
C. $1,123.01
D. $886.28
E. $1,000.00

A. $922.78
B. $924.16
C. $1,075.80
D. $1,000.00

__________ if the coupon rate is 8.8%.
A. $922.78
B. $894.51
C. $1,075.80
D. $1,077.20

14-70
is __________.
A. 9.00%
B. 10.15%
C. 11.25%
D. 12.32%

98. A coupon bond that pays interest of $40 semi annually has a par value of $1,000, matures
in 4 years, and is selling today at a $36 discount from par value. The yield to maturity on this
bond is __________.
A. 8.69%
B. 9.09%
C. 10.43%
D. 9.76%

bond one year ago was __________.
A. $1,057.50
B. $1,075.50
C. $1,083.65
D. $1.092.46
E. $1,104.13

14-71
100. You purchased an annual interest coupon bond one year ago that had 9 years remaining
to maturity at that time. The coupon interest rate was 10% and the par value was $1,000. At
A. 8.00%
B. 7.82%
C. 7.00%
D. 11.95%

101. Consider two bonds, F and G. Both bonds presently are selling at their par value of
$1,000. Each pays interest of $90 annually. Bond F will mature in 15 years while bond G will
____________.
A. both bonds will increase in value, but bond F will increase more than bond G
B. both bonds will increase in value, but bond G will increase more than bond F
C. both bonds will decrease in value, but bond F will decrease more than bond G
D. both bonds will decrease in value, but bond G will decrease more than bond F

102. A zero-coupon bond has a yield to maturity of 12% and a par value of $1,000. If the
bond matures in 18 years, the bond should sell for a price of _______ today.
A. 422.41
B. $501.87
C. $513.16
D. $130.04

A. $59.74
B. $501.87
C. $513.16
D. $483.49

14-72
A. 10.00%
B. 20.42%
C. −1.4%
D. 1.4%

A. 10.00%
B. 23.8%
C. 13.8%
D. 1.4%

A. $729
B. $924
C. $870
D. $1,000

A. $700
B. $810
C. $870
D. $1,000

14-73
A. $40
B. $70
C. $190
D. $200

A. $40
B. $150
C. $175
D. $200

110. If a 7% coupon bond that pays interest every 182 days paid interest 32 days ago, the
accrued interest would be _______.
A. 5.67
B. 7.35
C. 6.35
D. 6.15
E. 7.12

111. If a 7.5% coupon bond that pays interest every 182 days paid interest 62 days ago, the
accrued interest would be ________.
A. 11.67
B. 12.35
C. 12.77
D. 11.98
E. 12.15

14-74
accrued interest would be ________.
A. 27.69
B. 27.35
C. 26.77
D. 27.98
E. 28.15

113. A 7% coupon bond with an ask price of 100:00 pays interest every 182 days. If the bond
paid interest 32 days ago, the invoice price of the bond would be __________.
A. 1,005.67
B. 1,007.35
C. 1,006.35
D. 1,006.15
E. 1,007.12

114. A 7.5% coupon bond with an ask price of 100:00 pays interest every 182 days. If the
bond paid interest 62 days ago, the invoice price of the bond would be __________.
A. 1,011.67
B. 1,012.35
C. 1,012.77
D. 1,011.98
E. 1,012.15

paid interest 112 days ago, the invoice price of the bond would be __________.
A. 1,027.69
B. 1,027.35
C. 1,026.77
D. 1,027.98
E. 1,028.15

14-75
value of the bond?
A. $50.00, $1,000
B. $32.00, $1,032
C. $50.00, $1,032
D. $32.00, $1,050
E. $51.60, $1,032

value of the bond?
A. $40.00, $1,000
B. $41.44, $1,036
C. $40.00, $1,036
D. $36.00, $1,040
E. $76.00, $1,000

118. A CDO is a
A. Command Duty Officer.
B. collateralized debt obligation.
C. commercial debt originator.
D. collateralized debenture originator.
E. common debt officer.

119. A CDS is a
A. Command Duty Supervisor.
B. collateralized debt security.
C. commercial debt servicer.
D. collateralized debenture security.
E. credit default swap.

14-76
120. A credit default swap is

A. a fancy term for a low risk bond.
B. an insurance policy on the default risk of a federal government bond or loan.
C. an insurance policy on the default risk of a corporate bond or loan.
D. both a fancy term for a low risk bond and an insurance policy on the default risk of a
federal government bond or loan.

121. The compensation form a CDS can come from

A. the CDS holder delivering the defaulted bond to the CDS issuer in return for the bond's par
value.
B. the CDS issuer paying the swap holder the difference between the par value of the bond
and the bond's market price.
C. the federal government paying off on the insurance claim.
D. the CDS holder delivering the defaulted bond to the CDS issuer in return for the bond's par
value and the CDS issuer paying the swap holder the difference between the par value of the
bond and the bond's market price.

122. SIVs are
A. structured investment vehicles.
B. structured interest rate vehicles.
C. semi-annual investment vehicles.
D. riskless investments.
E. structured insured variable rate instruments.

123. SIVs raise funds by ______ and then use the proceeds to ______.
A. issuing short-term commercial paper; retire other forms of their debt
B. issuing short-term commercial paper; buy other forms of debt such as mortgages
C. issuing long-term bonds; retire other forms of their debt
D. issuing long-term bonds; buy other forms of debt such as mortgages
E. issuing short-term commercial paper; retire other forms of their debt and issuing long-term
bonds; buy other forms of debt such as mortgages

14-77
124. CDOs are divided in tranches

A. that provide investors with securities with varying degrees of credit risk.
B. and each tranch is given a different level of seniority in terms of its claims on the
underlying pool.
C. and none of the tranches are risky.
D. and equity tranch is very low risk.
E. that provide investors with securities with varying degrees of credit risk and each tranch is
given a different level of seniority in terms of its claims on the underlying poolB.

125. Mortgage-backed CDOs were a disaster in 2007 because

A. they were formed by pooling high quality fixed-rated loans with low interest rates.
B. they were formed by pooling sub-prime mortgages.
C. home prices stalled.
D. the mortgages were variable rate loans and interest rates increased.
E. they were formed by pooling sub-prime mortgages, home prices stalled, and the mortgages
were variable rate loans and interest rates increased.

Short Answer Questions

126. If you are buying a coupon bond between interest paying dates, is the amount you would
pay to your broker for the bond more or less than the amount quoted in the financial quotation
pages? Discuss the differences and how these differences arise.

14-78
127. Discuss the taxation ramifications of zero coupon bonds. How has this taxation
procedure changed over the years? How has this change affected the demand for these
bonds?

128. Why are many bonds callable? What is the disadvantage to the investor of a callable
bond? What does the investor receive in exchange for a bond being callable? How are bond
valuation calculations affected if bonds are callable?

129. You purchased a zero-coupon bond that has a face value of $1,000, five years to
maturity, and a yield to maturity of 7.3%. It is one year later and similar bonds are offering a
yield to maturity of 8.1%. You will sell the bond now. You have a tax rate of 40% on regular
income and 15% on capital gains. Calculate the following for this bond.
 the purchase price of the bond
 the current price of the bond
 the imputed interest income
 the capital gain (or loss) on the bond
 the before-tax rate of return on this investment
 the after-tax rate of return on this investment

14-79
Chapter 14 Bond Prices and Yields Answer Key

Multiple Choice Questions

1. The current yield on a bond is equal to ________.

A. annual interest payment divided by the current market price
B. the yield to maturity
C. annual interest divided by the par value
D. the internal rate of return
A is current yield and is quoted as such in the financial press.

AACSB: Analytic
Bloom's: Remember
Difficulty: Basic
Topic: Bonds

percent.
A. 7.00
B. 6.53
C. 7.24
D. 8.53
E. 7.18
70/975 = 7.18.

AACSB: Analytic
Bloom's: Apply
Difficulty: Basic
Topic: Bonds

14-80
percent.
A. 7.38
B. 6.53
C. 7.25
D. 8.53
E. 7.18
72.50/982 = 7.38.

AACSB: Analytic
Bloom's: Apply
Difficulty: Basic
Topic: Bonds

percent.
A. 7.38
B. 6.64
C. 7.25
D. 8.53
E. 7.18
67.50/1016 = 6.6437.

AACSB: Analytic
Bloom's: Apply
Difficulty: Basic
Topic: Bonds

14-81
percent.
A. 7.38
B. 6.64
C. 7.25
D. 7.61
E. 7.18
77.50/1019 = 7.605.

AACSB: Analytic
Bloom's: Apply
Difficulty: Basic
Topic: Bonds

percent.
A. 6.5
B. 6.3
C. 6.1
D. 6.0
E. 6.6
60/950 = 6.3.

AACSB: Analytic
Bloom's: Apply
Difficulty: Basic
Topic: Bonds

14-82
7. If an 8% coupon bond is trading for $1025.00, it has a current yield of ____________
percent.
A. 7.8
B. 8.7
C. 7.6
D. 7.9
E. 8.1
80/1025 = 7.8.

AACSB: Analytic
Bloom's: Apply
Difficulty: Basic
Topic: Bonds

percent.
A. 7.0
B. 7.4
C. 7.1
D. 6.9
E. 6.7
75/1050 = 7.1.

AACSB: Analytic
Bloom's: Apply
Difficulty: Basic
Topic: Bonds

14-83
___________.
A. 10.65%
B. 10.45%
C. 10.95%
D. 10.52%
FV = 1000, n = 4, PMT = 100, i = 12, PV = 939.25; $100/$939.25 = 10.65%.

AACSB: Analytic
Bloom's: Apply
Difficulty: Intermediate
Topic: Bonds

___________.
A. 8.65%
B. 8.45%
C. 7.95%
D. 8.36%
FV = 1000, n = 4, PMT = 82.50, i = 8.64, PV = 987.26; $82.50/$987.26 = 8.36%.

AACSB: Analytic
Bloom's: Apply
Topic: Bonds

14-84
___________.
A. 10.39%
B. 10.43%
C. 10.58%
D. 10.66%
FV = 1000, n = 12, PMT = 110, i = 12, PV= 938.06; $100/$938.06 = 10.66%.

AACSB: Analytic
Bloom's: Apply
Topic: Bonds

___________.
A. 8.39%
B. 8.43%
C. 8.83%
D. 8.66%
FV = 1000, n = 12, PMT = 87, i = 7.9, PV = 1,060.60; $87/$1,060.60 = 8.20%

AACSB: Analytic
Bloom's: Apply
Topic: Bonds

14-85
13. Of the following four investments, ________ is considered the safest.

A. commercial paper
B. corporate bonds
D. Treasury bonds
E. Treasury bills
Only Treasury issues are insured by the U.S. government; the shorter-term the instrument, the
safer the instrument.

AACSB: Analytic
Bloom's: Remember
Difficulty: Basic
Topic: Bonds

14. Of the following four investments, ________ is considered the least risky.
A. Treasury bills
B. corporate bonds
D. Treasury bonds
E. commercial paper
Only Treasury issues are insured by the U.S. government; the shorter-term the instrument, the
safer the instrument.

AACSB: Analytic
Bloom's: Remember
Difficulty: Basic
Topic: Bonds

14-86
15. To earn a high rating from the bond rating agencies, a firm should have
A. a low times interest earned ratio
B. a low debt to equity ratio
C. a high quick ratio
D. both a low debt to equity ratio and a high quick ratio
E. both a low times interest earned ratio and a high quick ratio
High values for the times interest and quick ratios and a low debt to equity ratio are desirable
indicators of safety.

AACSB: Analytic
Bloom's: Remember
Difficulty: Basic
Topic: Bonds

16. A firm with a low rating from the bond rating agencies would have
A. a low times interest earned ratio
B. a low debt to equity ratio
C. a low quick ratio
D. both a low debt to equity ratio and a low quick ratio
E. both a low times interest earned ratio and a low quick ratio
High values for the times interest and quick ratios and a low debt to equity ratio are desirable
indicators of safety.

AACSB: Analytic
Bloom's: Remember
Difficulty: Basic
Topic: Bonds

14-87
17. At issue, coupon bonds typically sell ________.

A. above par value
B. below par
C. at or near par value
D. at a value unrelated to par
If the investment banker has appraised the market and the quality of the bond correctly, the
bond will sell at or near par (unless interest rates have changed very dramatically and very
quickly around the time of issuance).

AACSB: Analytic
Bloom's: Remember
Difficulty: Basic
Topic: Bonds

18. Accrued interest
A. is quoted in the bond price in the financial press.
B. must be paid by the buyer of the bond and remitted to the seller of the bond.
C. must be paid to the broker for the inconvenience of selling bonds between maturity dates.
D. is quoted in the bond price in the financial press and must be paid by the buyer of the bond
and remitted to the seller of the bond.
E. is quoted in the bond price in the financial press and must be paid to the broker for the
inconvenience of selling bonds between maturity dates.
Accrued interest must be paid by the buyer, but is not included in the quotations page price.

AACSB: Analytic
Bloom's: Remember
Topic: Bonds

14-88
19. The invoice price of a bond that a buyer would pay is equal to
A. the asked price plus accrued interest.
B. the asked price less accrued interest.
C. the bid price plus accrued interest.
D. the bid price less accrued interest.
E. the bid price.
The buyer of a bond will buy at the asked price and will be invoiced for any accrued interest
due to the seller.

AACSB: Analytic
Bloom's: Remember
Difficulty: Basic
Topic: Bonds

20. An 8% coupon U. S. Treasury note pays interest on May 30 and November 30 and is
traded for settlement on August 15. The accrued interest on the $100,000 face value of this
note is _________.
A. $491.80
B. $800.00
C. $983.61
D. $1,661.20
76/183($4,000) = $1,661.20. Approximation: .08/12*100,000 = 666.67 per month.
666.67/month * 2.5 months = 1.666.67.

AACSB: Analytic
Bloom's: Apply
Topic: Bonds

14-89
Wall Street Journal. If the last interest payment was made one month ago and the coupon rate
is 9%, the invoice price of the bond will be ____________.
A. $1,087.50
B. $1,110.10
C. $1,150.00
D. $1,160.25
$1,080 + $7.5 (accrued interest) = $1,087.50.

AACSB: Analytic
Bloom's: Apply
Topic: Bonds

Wall Street Journal. If the last interest payment was made two months ago and the coupon
rate is 12%, the invoice price of the bond will be ____________.
A. $1,100
B. $1,110
C. $1,150
D. $1,160
$1,130 + $20 (accrued interest) = $1,150.

AACSB: Analytic
Bloom's: Apply
Topic: Bonds

14-90
23. The bonds of Ford Motor Company have received a rating of "B" by Moody's. The "B"
rating indicates
A. the bonds are insured
B. the bonds are junk bonds
C. the bonds are referred to as "high yield" bonds
D. both that the bonds are insured and the bonds are junk bonds
E. both that the bonds are junk bonds and the bonds are referred to as "high yield" bonds
B ratings are risky bonds, often called junk bonds (or high yield bonds by those marketing
such bonds).

AACSB: Analytic
Bloom's: Remember
Difficulty: Basic
Topic: Bonds

24. The bond market

A. can be quite "thin".
B. primarily consists of a network of bond dealers in the over the counter market.
C. consists of many investors on any given day.
D. can be quite "thin" and primarily consists of a network of bond dealers in the over the
counter market.
E. primarily consists of a network of bond dealers in the over the counter market and consists
of many investors on any given day.
The bond market, unlike the stock market, can be a very thinly traded market. In addition,
most bonds are traded by dealers.

AACSB: Analytic
Bloom's: Remember
Difficulty: Basic
Topic: Bonds

14-91
25. Ceteris paribus, the price and yield on a bond are

A. positively related.
B. negatively related.
C. sometimes positively and sometimes negatively related.
D. not related.
E. indefinitely related.
Bond prices and yields are inversely related.

AACSB: Analytic
Bloom's: Remember
Difficulty: Basic
Topic: Bonds

26. The ______ is a measure of the average rate of return an investor will earn if the investor
buys the bond now and holds until maturity.
A. current yield
B. dividend yield
C. P/E ratio
D. yield to maturity
E. discount yield
The yield to maturity is a measure of the average rate of return an investor will earn if the
investor buys the bond now and holds until maturity.

AACSB: Analytic
Bloom's: Remember
Difficulty: Basic
Topic: Bonds

14-92
27. The _________ gives the number of shares for which each convertible bond can be
exchanged.
A. conversion ratio
B. current ratio
C. P/E ratio
D. conversion premium
E. convertible floor
The conversion premium is the amount for which the bond sells above conversion value; the
price of bond as a straight bond provides the floor. The other terms are not specifically
relevant to convertible bonds.

AACSB: Analytic
Bloom's: Remember
Difficulty: Basic
Topic: Bonds

28. A coupon bond is a bond that _________.

A. pays interest on a regular basis (typically every six months)
B. does not pay interest on a regular basis but pays a lump sum at maturity
C. can always be converted into a specific number of shares of common stock in the issuing
company
D. always sells at par
A coupon bond will pay the coupon rate of interest on a regular basis unless the firm defaults
on the bond. Convertible bonds are specific types of bonds.

AACSB: Analytic
Bloom's: Remember
Difficulty: Basic
Topic: Bonds

14-93
29. A ___________ bond is a bond where the bondholder has the right to cash in the bond
before maturity at a specified price after a specific date.
A. callable
B. coupon
C. put
D. Treasury
E. zero-coupon
Any bond may be redeemed prior to maturity, but all bonds other than put bonds are
redeemed at a price determined by the prevailing interest rates.

AACSB: Analytic
Bloom's: Remember
Difficulty: Basic
Topic: Bonds

30. Callable bonds
A. are called when interest rates decline appreciably.
B. have a call price that declines as time passes.
C. are called when interest rates increase appreciably.
D. are called when interest rates decline appreciably and have a call price that declines as time
passes.
E. have a call price that declines as time passes and are called when interest rates increase
appreciably.
Callable bonds often are refunded (called) when interest rates decline appreciably. The call
price of the bond (approximately par and one year's coupon payment) declines to par as time
passes and maturity is reached.

AACSB: Analytic
Bloom's: Remember
Difficulty: Basic
Topic: Bonds

14-94
yield of 6.2%. A bond issued by Ford Motor Company due in 5 years has a yield of 7.5%; a
bond issued by Shell Oil due in one year has a yield of 6.5%. The default risk premiums on
the bonds issued by Shell and Ford, respectively, are
A. 1.0% and 1.2%
B. 0.7% and 1.5%
C. 1.2% and 1.0%
D. 0.8% and 1.3%
Shell: 6.5% − 5.7% = .8%; Ford: 7.5% − 6.2% = 1.3%.

AACSB: Analytic
Bloom's: Apply
Topic: Bonds

yield of 5.6%. A bond issued by Lucent Technologies due in 5 years has a yield of 8.9%; a
bond issued by Exxon due in one year has a yield of 6.2%. The default risk premiums on the
bonds issued by Exxon and Lucent Technologies, respectively, are:
A. 1.6% and 3.3%
B. 0.5% and 0.7%
C. 3.3% and 1.6%
D. 0.7% and 0.5%
Exxon: 6.2% − 4.6% = 1.6%; Lucent Technologies: 8.9% − 5.6% = 3.3%.

AACSB: Analytic
Bloom's: Apply
Topic: Bonds

14-95
yield of 6.7%. A bond issued by Xerox due in 5 years has a yield of 7.9%; a bond issued by
Exxon due in one year has a yield of 7.2%. The default risk premiums on the bonds issued by
Exxon and Xerox, respectively, are
A. 1.0% and 1.2%
B. 0.5% and .7%
C. 1.2% and 1.0%
D. 0.7% and 0.5%
Exxon: 7.2% − 6.2% = 1.0%; Xerox: 7. 9% − 6.7% = 1.2%.

AACSB: Analytic
Bloom's: Apply
Topic: Bonds

yield of 5.06%. A bond issued by Boeing due in 5 years has a yield of 7.63%; a bond issued
by Caterpillar due in one year has a yield of 7.16%. The default risk premiums on the bonds
issued by Boeing and Caterpillar, respectively, are
A. 3.33% and 2.10%
B. 2.57% and 2.86%
C. 1.2% and 1.0%
D. 0.76% and 0.47%
Boeing: 7.63% − 5.06% = 2.57%; Caterpillar: 7. 16% − 4.30% = 2.86%.

AACSB: Analytic
Bloom's: Apply
Topic: Bonds

14-96
35. Floating-rate bonds are designed to ___________ while convertible bonds are designed to
__________.
A. minimize the holders' interest rate risk; give the investor the ability to share in the price
B. maximize the holders' interest rate risk; give the investor the ability to share in the price
C. minimize the holders' interest rate risk; give the investor the ability to benefit from interest
rate changes
D. maximize the holders' interest rate risk; give investor the ability to share in the profits of
the issuing company
Floating rate bonds allow the investor to earn a rate of interest income tied to current interest
rates, thus negating one of the major disadvantages of fixed income investments. Convertible
bonds allow the investor to benefit from the appreciation of the stock price, either by
converting to stock or holding the bond, which will increase in price as the stock price
increases.

AACSB: Analytic
Bloom's: Remember
Topic: Bonds

36. A coupon bond that pays interest annually is selling at par value of $1,000, matures in 5
years, and has a coupon rate of 9%. The yield to maturity on this bond is:
A. 8.0%
B. 8.3%
C. 9.0%
D. 10.0%
When a bond sells at par value, the coupon rate is equal to the yield to maturity.

AACSB: Analytic
Bloom's: Apply
Difficulty: Basic
Topic: Bonds

14-97
37. A coupon bond that pays interest semi-annually is selling at par value of $1,000, matures
in 7 years, and has a coupon rate of 8.6%. The yield to maturity on this bond is:
A. 8.0%
B. 8.6%
C. 9.0%
D. 10.0%
When a bond sells at par value, the coupon rate is equal to the yield to maturity.

AACSB: Analytic
Bloom's: Apply
Difficulty: Basic
Topic: Bonds

coupon rate is 7%.
A. $712.99
B. $620.92
C. $1,123.01
D. $886.28
E. $1,000.00
FV = 1000, PMT = 70, n = 5, i = 10, PV = 886.28.

AACSB: Analytic
Bloom's: Apply
Topic: Bonds

14-98
and has a yield to maturity of 9.3%. The intrinsic value of the bond today will be ______ if
the coupon rate is 8.5%.
A. $712.99
B. $960.14
C. $1,123.01
D. $886.28
E. $1,000.00
FV = 1000, PMT = 85, n = 7, i = 9.3, PV = 960.138.

AACSB: Analytic
Bloom's: Apply
Topic: Bonds

40. A coupon bond that pays interest annually, has a par value of $1,000, matures in 5 years,
and has a yield to maturity of 10%. The intrinsic value of the bond today will be _________ if
the coupon rate is 12%.
A. $922.77
B. $924.16
C. $1,075.82
D. $1,077.20
FV = 1000, PMT = 120, n = 5, i = 10, PV = 1075.82

AACSB: Analytic
Bloom's: Apply
Topic: Bonds

14-99
A. $922.78
B. $924.16
C. $1,075.80
D. $1,077.20
FV = 1000, PMT = 40, n = 10, i = 5, PV = 922.78

AACSB: Analytic
Bloom's: Apply
Topic: Bonds

years, and has a yield to maturity of 9.3%. The intrinsic value of the bond today will be
________ if the coupon rate is 9.5%.
A. $922.77
B. $1,010.12
C. $1,075.80
D. $1,077.22
FV = 1000, PMT = 47.50, n = 14, i = 4.65, PV = 1,010.12

AACSB: Analytic
Bloom's: Apply
Topic: Bonds

14-100
________ if the coupon rate is 12%.
A. $922.77
B. $924.16
C. $1,075.80
D. $1,077.22
FV = 1000, PMT = 60, n = 10, i = 5, PV = 1077.22

AACSB: Analytic
Bloom's: Apply
Topic: Bonds

is __________.
A. 6.00%
B. 8.33%
C. 12.00%
D. 60.00%
FV = 1000, PMT = 100, n = 5, PV = −928, i = 11.997%

AACSB: Analytic
Bloom's: Apply
Topic: Bonds

14-101
A. $1,057.50.
B. $1,075.50.
C. $1,088.50.
D. $1.092.46.
E. $1,104.13.
FV = 1000, PMT = 100, n = 7, i = 8, PV = 1104.13

AACSB: Analytic
Bloom's: Apply
Topic: Bonds

46. You purchased an annual interest coupon bond one year ago that had 6 years remaining to
maturity at that time. The coupon interest rate was 10% and the par value was $1,000. At the
time you purchased the bond, the yield to maturity was 8%. If you sold the bond after
A. 7.00%
B. 7.82%
C. 8.00%
D. 11.95%
FV = 1000, PMT = 100, n = 6, i = 8, PV = 1092.46; FV = 1000, PMT = 100, n = 5, i = 8, PV
= 1079.85; HPR = (1079.85 − 1092.46 + 100)/1092.46 = 8%

AACSB: Analytic
Bloom's: Apply
Difficulty: Challenge
Topic: Bonds

14-102
47. Consider two bonds, A and B. Both bonds presently are selling at their par value of
$1,000. Each pays interest of $120 annually. Bond A will mature in 5 years while bond B will
____________.
A. both bonds will increase in value, but bond A will increase more than bond B
B. both bonds will increase in value, but bond B will increase more than bond A
C. both bonds will decrease in value, but bond A will decrease more than bond B
D. both bonds will decrease in value, but bond B will decrease more than bond A
The longer the maturity, the greater the price change when interest rates change.

AACSB: Analytic
Bloom's: Understand
Topic: Bonds

48. A zero-coupon bond has a yield to maturity of 9% and a par value of $1,000. If the bond
matures in 8 years, the bond should sell for a price of _______ today.
A. 422.41
B. $501.87
C. $513.16
D. $483.49
$1,000/(1.09)8 = $501.87

AACSB: Analytic
Bloom's: Apply
Topic: Bonds

14-103
A. 10.00%
B. 20.42%
C. 13.8%
D. 1.4%
$1,000/(1.10)10 = $385.54; $1,000/(1.11)9 = $390.92; ($390.92 − $385.54)/$385.54 = 1.4%.

AACSB: Analytic
Bloom's: Apply
Topic: Bonds

50. A Treasury bill with a par value of $100,000 due one month from now is selling today for
$99,010. The effective annual yield is __________.
A. 12.40%
B. 12.55%
C. 12.62%
D. 12.68%
$990/$99,010 = 0.01; (1.01)12 − 1.0 = 12.68%.

AACSB: Analytic
Bloom's: Apply
Topic: Bonds

14-104
51. A Treasury bill with a par value of $100,000 due two months from now is selling today
A. 12.40%
B. 12.55%
C. 12.62%
D. 12.68%
$1,961/$98,039 = 0.02; (1.02)6 − 1 = 12.62%.

AACSB: Analytic
Bloom's: Apply
Topic: Bonds

52. A Treasury bill with a par value of $100,000 due three months from now is selling today
A. 12.40%
B. 12.55%
C. 12.62%
D. 12.68%
$2,913/$97,087 = 0.03; (1.03)4 − 1.00 = 12.55%.

AACSB: Analytic
Bloom's: Apply
Topic: Bonds

14-105
53. A coupon bond pays interest semi-annually, matures in 5 years, has a par value of $1,000
and a coupon rate of 12%, and an effective annual yield to maturity of 10.25%. The price the
bond should sell for today is ________.
A. $922.77
B. $924.16
C. $1,075.80
D. $1,077.20
(1.1025)1/2 − 1 = 5%, N = 10, I = 5%, PMT = 60, FV = 1000, ÞPV = 1,077.22.

AACSB: Analytic
Bloom's: Apply
Topic: Bonds

A. $729
B. $810
C. $870
D. $1,000
30 shares × $29/share = $870.

AACSB: Analytic
Bloom's: Apply
Difficulty: Basic
Topic: Bonds

14-106
A. $40
B. $150
C. $190
D. $200
$850 − $810 = $40.

AACSB: Analytic
Bloom's: Apply
Topic: Bonds

Consider the following $1,000 par value zero-coupon bonds:

56. The yield to maturity on bond A is ____________.

A. 10%
B. 11%
C. 12%
D. 14%
($1,000 − $909.09)/$909.09 = 10%.

AACSB: Analytic
Bloom's: Apply
Topic: Bonds

14-107
57. The yield to maturity on bond B is _________.

A. 10%
B. 11%
C. 12%
D. 14%
($1,000 − $811.62)/$811.62 = 0.2321; (1.2321)1/2 − 1.0 = 11%.

AACSB: Analytic
Bloom's: Apply
Topic: Bonds

58. The yield to maturity on bond C is ____________.

A. 10%
B. 11%
C. 12%
D. 14%
($1,000 − $711.78)/$711.78 = 0.404928; (1.404928)1/3 − 1.0 = 12%.

AACSB: Analytic
Bloom's: Apply
Topic: Bonds

59. The yield to maturity on bond D is _______.

A. 10%
B. 11%
C. 12%
D. 14%
($1,000 − $635.52)/$635.52 = 0.573515; (1.573515)1/4 − 1.0 = 12%.

AACSB: Analytic
Bloom's: Apply
Topic: Bonds

14-108
60. A 10% coupon bond, annual payments, 10 years to maturity is callable in 3 years at a call
price of $1,100. If the bond is selling today for $975, the yield to call is _________.
A. 10.26%
B. 10.00%
C. 9.25%
D. 13.98%
FV = 1100, n = 3, PMT = 100, PV = −975, i = 13.98%.

AACSB: Analytic
Bloom's: Apply
Topic: Bonds

61. A 12% coupon bond, semiannual payments, is callable in 5 years. The call price is $1,120;
if the bond is selling today for $1,110, what is the yield to call?
A. 12.03%.
B. 10.86%.
C. 10.95%.
D. 9.14%.
YTC = FV = 1120, n = 10, PMT = 60, PV = −1,110m Þ i = 5.48%, 5.48*2=10.95

AACSB: Analytic
Bloom's: Apply
Topic: Bonds

14-109
62. A 10% coupon, annual payments, bond maturing in 10 years, is expected to make all
coupon payments, but to pay only 50% of par value at maturity. What is the expected yield on
this bond if the bond is purchased for $975?
A. 10.00%.
B. 6.68%.
C. 11.00%.
D. 8.68%.
FV = 500, PMT = 100, n = 10, PV = −975, i = 6.68%

AACSB: Analytic
Bloom's: Apply
Topic: Bonds

63. You purchased an annual interest coupon bond one year ago with 6 years remaining to
maturity at the time of purchase. The coupon interest rate is 10% and par value is $1,000. At
receiving the first interest payment and the bond's yield to maturity had changed to 7%, your
annual total rate of return on holding the bond for that year would have been _________.
A. 7.00%
B. 8.00%
C. 9.95%
D. 11.95%
= 1123.01; HPR = (1123.01 − 1092.46 + 100)/1092.46 = 11.95%.

AACSB: Analytic
Bloom's: Apply
Topic: Bonds

14-110
64. The ________ is used to calculate the present value of a bond.

A. nominal yield
B. current yield
C. yield to maturity
D. yield to call
Yield to maturity is the discount rate used in the bond valuation formula. For callable bonds,
yield to call is sometimes the more appropriate calculation for the investor (if interest rates are
expected to decrease).

AACSB: Analytic
Bloom's: Remember
Difficulty: Basic
Topic: Bonds

65. The yield to maturity on a bond is ________.

A. below the coupon rate when the bond sells at a discount, and equal to the coupon rate when
the bond sells at a premium
B. the discount rate that will set the present value of the payments equal to the bond price
C. based on the assumption that any payments received are reinvested at the coupon rate
D. None of these are correct.
E. the discount rate that will set the present value of the payments equal to the bond price, and
based on the assumption that any payments received are reinvested at the coupon rate.
The yield to maturity on a bond is the discount rate that will set the present value of the
payments equal to the bond price.

AACSB: Analytic
Bloom's: Understand
Difficulty: Basic
Topic: Bonds

14-111
66. A bond will sell at a discount when __________.

A. the coupon rate is greater than the current yield and the current yield is greater than yield to
maturity
B. the coupon rate is greater than yield to maturity
C. the coupon rate is less than the current yield and the current yield is greater than the yield
to maturity
D. the coupon rate is less than the current yield and the current yield is less than yield to
maturity
In order for the investor to earn more than the current yield the bond must be selling for a
discount. Yield to maturity will be greater than current yield as investor will have purchased
the bond at discount and will be receiving the coupon payments over the life of the bond.

AACSB: Analytic
Bloom's: Understand
Topic: Bonds

67. Consider a 5-year bond with a 10% coupon that has a present yield to maturity of 8%. If
interest rates remain constant, one year from now the price of this bond will be _______.
A. higher
B. lower
C. the same
D. cannot be determined
E. $1,000
This bond is a premium bond as interest rates have declined since the bond was issued. If
interest rates remain constant, the price of a premium bond declines as the bond approaches
maturity.

AACSB: Analytic
Bloom's: Apply
Topic: Bonds

14-112
68. A bond has a par value of $1,000, a time to maturity of 20 years, a coupon rate of 10%
with interest paid annually, a current price of $850 and a yield to maturity of 12%. Intuitively
and without the use calculations, if interest payments are reinvested at 10%, the realized
compound yield on this bond must be ________.
A. 10.00%
B. 10.9%
C. 12.0%
D. 12.4%
In order to earn yield to maturity, the coupons must be reinvested at the yield to maturity.
However, as the bond is selling at discount the yield must be higher than the coupon rate.
Therefore, B is the only possible answer.

AACSB: Analytic
Bloom's: Apply
Topic: Bonds

69. A bond with a 12% coupon, 10 years to maturity and selling at 88:00 has a yield to
maturity of _______.
A. over 14%
B. between 13% and 14%
C. between 12% and 13%
D. between 10% and 12%
E. less than 12%
YTM = 14.33%.

AACSB: Analytic
Bloom's: Apply
Topic: Bonds

14-113
70. Using semiannual compounding, a 15-year zero coupon bond that has a par value of
$1,000 and a required return of 8% would be priced at approximately ______.
A. $308
B. $315
C. $464
D. $555
FV = 1000, n = 30, I = 4, PV = 308.32

AACSB: Analytic
Bloom's: Apply
Topic: Bonds

71. The yield to maturity of a 20-year zero coupon bond that is selling for $372.50 with a
value at maturity of $1,000 is ________.
A. 5.1%
B. 8.8%
C. 10.8%
D. 13.4%
[$1,000/($372.50]1/20 − 1 = 5.1%.

AACSB: Analytic
Bloom's: Apply
Topic: Bonds

14-114
72. Which one of the following statements about convertibles is true?

E. Convertibles are not callable.
The longer the call protection the more attractive the bond. The smaller the spread (c), the less
the bond is worth. Convertibles are debentures (unsecured bonds). All convertibles are
callable at the option of the issuer.

AACSB: Analytic
Bloom's: Remember
Topic: Bonds

73. Which one of the following statements about convertibles is false?

E. The longer the call protection on a convertible, the less the security is worth, the smaller
the spread between the dividend yield on the stock and the yield-to-maturity on the bond, the
more the convertible is worth and the collateral that is used to secure a convertible bond is one
reason convertibles are more attractive than the underlying stock.
The longer the call protection the more attractive the bond. The smaller the spread (c), the less
the bond is worth. Convertibles are debentures (unsecured bonds). All convertibles are
callable at the option of the issuer.

AACSB: Analytic
Bloom's: Remember
Topic: Bonds

14-115
74. Consider a $1,000 par value 20-year zero coupon bond issued at a yield to maturity of
10%. If you buy that bond when it is issued and continue to hold the bond as yields decline to
9%, the imputed interest income for the first year of that bond is
A. zero.
B. $14.87.
C. $45.85.
D. $7.44.
$1,000/(1.10)20 = $148.64; $1,000/(1.10)19 = $163.51; $163.51− $148.64 = $14.87.

AACSB: Analytic
Bloom's: Apply
Topic: Bonds

75. The bond indenture includes

A. the coupon rate of the bond.
B. the par value of the bond.
C. the maturity date of the bond.
The bond indenture includes the coupon rate, par value and maturity date of the bond as well
as any other contractual features.

AACSB: Analytic
Bloom's: Remember
Difficulty: Basic
Topic: Bonds

14-116
76. A Treasury bond quoted at 107:16 107:18 has a bid price of _______ and an asked price
of _____.
A. $107.16, $107.18
B. $1,071.60, $1,071.80
C. $1,075.00, $1,075.63
D. $1,071.80, $1,071.60
E. $1,070.50, $1,070.56
Treasury bonds are quoted as a percentage of par value ($1,000) with the number after the
colon representing the fractions of a point in 32nds. The bid price is quoted first and is the
lower of the two.

AACSB: Analytic
Bloom's: Remember
Topic: Bonds

77. Most corporate bonds are traded

A. on a formal exchange operated by the New York Stock Exchange.
B. by the issuing corporation.
C. over the counter by bond dealers linked by a computer quotation system.
D. on a formal exchange operated by the American Stock Exchange.
E. on a formal exchange operated by the Philadelphia Stock Exchange.
Most corporate bonds are traded in a loosely organized network of bond dealers linked by a
computer quote system. Only a small proportion is traded on the New York Exchange.

AACSB: Analytic
Bloom's: Remember
Topic: Bonds

14-117
78. The process of retiring high-coupon debt and issuing new bonds at a lower coupon to
reduce interest payments is called
A. deferral.
B. reissue.
C. repurchase.
D. refunding.
The process of refunding refers to calling high-coupon bonds and issuing new, lower coupon
debt.

AACSB: Analytic
Bloom's: Remember
Topic: Bonds

79. Convertible bonds
A. give their holders the ability to share in price appreciation of the underlying stock.
B. offer lower coupon rates than similar nonconvertible bonds.
C. offer higher coupon rates than similar nonconvertible bonds.
D. give their holders the ability to share in price appreciation of the underlying stock and offer
lower coupon rates than similar nonconvertible bonds.
E. give their holders the ability to share in price appreciation of the underlying stock and offer
higher coupon rates than similar nonconvertible bonds.
Convertible bonds offer appreciation potential through the ability to share in price
appreciation of the underlying stock but offer a lower coupon and yield than similar
nonconvertible bonds.

AACSB: Analytic
Bloom's: Remember
Topic: Bonds

14-118
80. TIPS are
A. securities formed from the coupon payments only of government bonds.
B. securities formed from the principal payments only of government bonds.
C. government bonds with par value linked to the general level of prices.
D. government bonds with coupon rate linked to the general level of prices.
E. zero-coupon government bonds.
Treasury Inflation Protected Securities (TIPS) are bonds whose par value adjusts according to
the general level of prices. This changes coupon payments, but not the stated coupon rate.

AACSB: Analytic
Bloom's: Remember
Topic: Bonds

81. Altman's Z scores are assigned based on a firm's financial characteristics and are used to
predict
A. required coupon rates for new bond issues.
B. bankruptcy risk.
C. the likelihood of a firm becoming a takeover target.
D. the probability of a bond issue being called.
Z-scores are used to predict significant bankruptcy risk.

AACSB: Analytic
Bloom's: Remember
Difficulty: Basic
Topic: Bonds

14-119
82. When a bond indenture includes a sinking fund provision

A. firms must establish a cash fund for future bond redemption.
B. bondholders always benefit, because principal repayment on the scheduled maturity date is
guaranteed.
C. bondholders may lose because their bonds can be repurchased by the corporation at below-
market prices.
D. firms must establish a cash fund for future bond redemption and bondholders always
benefit, because principal repayment on the scheduled maturity date is guaranteed.
A sinking fund provisions requires the firm to redeem bonds over several years, either by
open market purchase or at a special call price from bondholders. This can result in
repurchase in advance of scheduled maturity at below-market prices.

AACSB: Analytic
Bloom's: Remember
Topic: Bonds

83. Subordination clauses in bond indentures

A. may restrict the amount of additional borrowing the firm can undertake.
B. are always bad for investors.
C. provide higher priority to senior creditors in the event of bankruptcy.
E. may restrict the amount of additional borrowing the firm can undertake and provide higher
priority to senior creditors in the event of bankruptcy.
Subordination clauses in bond indentures may restrict the amount of additional borrowing the
firm can undertake and provide higher priority to senior creditors in the event of bankruptcy.

AACSB: Analytic
Bloom's: Remember
Difficulty: Basic
Topic: Bonds

14-120
84. Collateralized bonds
A. rely on the general earning power of the firm for the bond's safety.
B. are backed by specific assets of the issuing firm.
C. are considered the safest variety of bonds.
E. are backed by specific assets of the issuing firm and are considered the safest variety of
bonds.
Collateralized bonds are considered the safest variety of bonds because they are backed by
specific assets of the firm, rather than relying on the firm's general earning power.

AACSB: Analytic
Bloom's: Remember
Difficulty: Basic
Topic: Bonds

85. Debt securities are often called fixed-income securities because

A. the government fixes the maximum rate that can be paid on bonds.
B. they are held predominantly by older people who are living on fixed incomes.
C. they pay a fixed amount at maturity.
D. they promise either a fixed stream of income or a stream of income determined by a
specific formula.
E. they were the first type of investment offered to the public, which allowed them to "fix"
their income at a higher level by investing in bonds.
This definition is given in the chapter's introduction. It helps the student understand the nature
of bonds.

AACSB: Analytic
Bloom's: Remember
Difficulty: Basic
Topic: Bonds

14-121
86. A zero-coupon bond is one that

A. effectively has a zero percent coupon rate.
B. pays interest to the investor based on the general level of interest rates, rather than at a
specified coupon rate.
C. pays interest to the investor without requiring the actual coupon to be mailed to the
corporation.
D. is issued by state governments because they don't have to pay interest.
E. is analyzed primarily by focusing ("zeroing in") on the coupon rate.
Zero-coupon bonds pay no interest. Investors receive the face value at maturity.

AACSB: Analytic
Bloom's: Remember
Topic: Bonds

87. Swingin' Soiree, Inc. is a firm that has its main office on the Right Bank in Paris. The firm
just issued bonds with a final payment amount that depends on whether the Seine River
floods. This type of bond is known as
A. a contingency bond
B. a catastrophe bond
C. an emergency bond
D. an incident bond
E. an eventuality bond
Catastrophe bonds are used to transfer risk from the firm to the capital markets.

AACSB: Analytic
Bloom's: Remember
Difficulty: Basic
Topic: Bonds

14-122
value of the bond?
A. $60.00, $1,000
B. $42.00, $1,042
C. $60.00, $1,042
D. $62.52, $1,042
E. $102.00, $1,000
The bond price, which is indexed to the inflation rate, becomes $1,000*1.042 = $1,042. The
interest payment is based on the coupon rate and the new face value. The interest amount
equals $1,042*.06 = $62.52.

AACSB: Analytic
Bloom's: Apply
Topic: Bonds

89. Bond analysts might be more interested in a bond's yield to call if

A. the bond's yield to maturity is insufficient.
B. the firm has called some of its bonds in the past.
C. the investor only plans to hold the bond until its first call date.
D. interest rates are expected to rise.
E. interest rates are expected to fall.
If interest rates fall the firm is more likely to call the issue and refinance at lower rates. This is
similar to an individual refinancing a home. The student has to think through each of the
reasons given and make the connection between falling rates and the motivation to refinance.

AACSB: Analytic
Bloom's: Remember
Topic: Bonds

14-123
90. What is the relationship between the price of a straight bond and the price of a callable
bond?
A. The straight bond's price will be higher than the callable bond's price for low interest rates.
B. The straight bond's price will be lower than the callable bond's price for low interest rates.
C. The straight bond's price will change as interest rates change, but the callable bond's price
will stay the same.
D. The straight bond and the callable bond will have the same price.
E. There is no consistent relationship between the two types of bonds.
For low interest rates, the price difference is due to the value of the firm's option to call the
bond at the call price. The firm is more likely to call the issue at low interest rates, so the
option is valuable. At higher interest rates the firm is less likely to call and this option loses
value. The prices converge for high interest rates. A graphical representation is shown in
Figure 14.4.

AACSB: Analytic
Bloom's: Remember
Topic: Bonds

14-124
91. Three years ago you purchased a bond for $974.69. The bond had three years to maturity,
a coupon rate of 8%, paid annually, and a face value of $1,000. Each year you reinvested all
coupon interest at the prevailing reinvestment rate shown in the table below. Today is the
bond's maturity date. What is your realized compound yield on the bond?

A. 6.43%
B. 7.96%
C. 8.23%
D. 8.97%
E. 9.13%
The investment grows to a total future value of $80*(1.072)*(1.094) + $80*(1.094) + $1,080
= $1,261.34 over the three year period. The realized compound yield is the yield that will
compound the original investment to yield the same future value: $974.69*(1+rcy)3 =
$1,261.34, (1 + rcy)3 = 1.29409, 1 + rcy = 1.0897, rcy = 8.97%.

AACSB: Analytic
Bloom's: Apply
Topic: Bonds

92. Which of the following is not a type of international bond?

A. Samurai bonds
B. Yankee bonds
C. bulldog bonds
D. Elton bonds
E. All of these are correct.
Samurai bonds, Yankee bonds, and bulldog bonds are mentioned in the textbook.

AACSB: Analytic
Bloom's: Remember
Difficulty: Basic
Topic: Bonds

14-125
coupon rate is 7.5%.
A. $712.99
B. $851.93
C. $1,123.01
D. $886.28
E. $1,000.00
FV = 1000, PMT = 75, n = 6, i = 11, PV = 851.93.

AACSB: Analytic
Bloom's: Apply
Topic: Bonds

coupon rate is 6%.
A. $833.96
B. $620.92
C. $1,123.01
D. $886.28
E. $1,000.00
FV = 1000, PMT = 60, n = 8, i = 9, PV = 833.96

AACSB: Analytic
Bloom's: Apply
Topic: Bonds

14-126
A. $922.78
B. $924.16
C. $1,075.80
D. $1,000.00
FV = 1000, PMT = 45, n = 12, i = 4.5, PV = 1000.00

AACSB: Analytic
Bloom's: Apply
Topic: Bonds

__________ if the coupon rate is 8.8%.
A. $922.78
B. $894.51
C. $1,075.80
D. $1,077.20
FV = 1000, PMT = 44, n = 14, i = 5.5, PV = 894.51

AACSB: Analytic
Bloom's: Apply
Topic: Bonds

14-127
is __________.
A. 9.00%
B. 10.15%
C. 11.25%
D. 12.32%
FV = 1000, PMT = 90, n = 9, PV = −934, i = 10.15%

AACSB: Analytic
Bloom's: Apply
Topic: Bonds

98. A coupon bond that pays interest of $40 semi annually has a par value of $1,000, matures
in 4 years, and is selling today at a $36 discount from par value. The yield to maturity on this
bond is __________.
A. 8.69%
B. 9.09%
C. 10.43%
D. 9.76%
FV = 1000, PMT = 40, n = 8, PV = −964, i = 9.09%

AACSB: Analytic
Bloom's: Apply
Topic: Bonds

14-128
A. $1,057.50
B. $1,075.50
C. $1,083.65
D. $1.092.46
E. $1,104.13
FV = 1000, PMT = 110, n = 19, i = 10, PV = 1,083.65

AACSB: Analytic
Bloom's: Apply
Topic: Bonds

100. You purchased an annual interest coupon bond one year ago that had 9 years remaining
to maturity at that time. The coupon interest rate was 10% and the par value was $1,000. At
A. 8.00%
B. 7.82%
C. 7.00%
D. 11.95%
= 1114.93; HPR = (1114.93 − 1124.94 + 100)/1124.94 = 8%

AACSB: Analytic
Bloom's: Apply
Topic: Bonds

14-129
101. Consider two bonds, F and G. Both bonds presently are selling at their par value of
$1,000. Each pays interest of $90 annually. Bond F will mature in 15 years while bond G will
____________.
A. both bonds will increase in value, but bond F will increase more than bond G
B. both bonds will increase in value, but bond G will increase more than bond F
C. both bonds will decrease in value, but bond F will decrease more than bond G
D. both bonds will decrease in value, but bond G will decrease more than bond F
The longer the maturity, the greater the price change when interest rates change.

AACSB: Analytic
Bloom's: Apply
Topic: Bonds

A. 422.41
B. $501.87
C. $513.16
D. $130.04
$1,000/(1.12)18 = $130.04

AACSB: Analytic
Bloom's: Apply
Topic: Bonds

14-130
A. $59.74
B. $501.87
C. $513.16
D. $483.49
$1,000/(1.11)27 = $59.74

AACSB: Analytic
Bloom's: Apply
Topic: Bonds

A. 10.00%
B. 20.42%
C. -1.4%
D. 1.4%
$1,000/(1.09)12 = $355.53; $1,000/(1.10)11 = $350.49; ($350.49 − $355.53)/$355.53 = −1.4%.

AACSB: Analytic
Bloom's: Apply
Topic: Bonds

14-131
A. 10.00%
B. 23.8%
C. 13.8%
D. 1.4%
$1,000/(1.11)7 = $481.66; $1,000/(1.09)6 = $596.27; ($596.27 − $481.66)/$481.66 = 23.8%.

AACSB: Analytic
Bloom's: Apply
Topic: Bonds

A. $729
B. $924
C. $870
D. $1,000
22 shares × $42/share = $924.

AACSB: Analytic
Bloom's: Apply
Difficulty: Basic
Topic: Bonds

14-132
A. $700
B. $810
C. $870
D. $1,000
35 shares × $20/share = $700.

AACSB: Analytic
Bloom's: Apply
Difficulty: Basic
Topic: Bonds

A. $40
B. $70
C. $190
D. $200
$950 − $880 = $70.

AACSB: Analytic
Bloom's: Apply
Topic: Bonds

14-133
A. $40
B. $150
C. $175
D. $200
$1150 − $975 = $175.

AACSB: Analytic
Bloom's: Apply
Topic: Bonds

accrued interest would be
A. 5.67
B. 7.35
C. 6.35
D. 6.15
E. 7.12
$35*(32/182) = $6.15

AACSB: Analytic
Bloom's: Apply
Difficulty: Basic
Topic: Bonds

14-134
111. If a 7.5% coupon bond that pays interest every 182 days paid interest 62 days ago, the
A. 11.67
B. 12.35
C. 12.77
D. 11.98
E. 12.15
$37.5*(62/182) = $12.77

AACSB: Analytic
Bloom's: Apply
Difficulty: Basic
Topic: Bonds

A. 27.69
B. 27.35
C. 26.77
D. 27.98
E. 28.15
$45*(112/182) = $27.69

AACSB: Analytic
Bloom's: Apply
Difficulty: Basic
Topic: Bonds

14-135
paid interest 32 days ago, the invoice price of the bond would be
A. 1,005.67
B. 1,007.35
C. 1,006.35
D. 1,006.15
E. 1,007.12
$1000 + [35*(32/182)] = $1006.15

AACSB: Analytic
Bloom's: Apply
Difficulty: Basic
Topic: Bonds

114. A 7.5% coupon bond with an ask price of 100:00 pays interest every 182 days. If the
bond paid interest 62 days ago, the invoice price of the bond would be
A. 1,011.67
B. 1,012.35
C. 1,012.77
D. 1,011.98
E. 1,012.15
$1000 + [37.5*(62/182)] = $1012.77

AACSB: Analytic
Bloom's: Apply
Difficulty: Basic
Topic: Bonds

14-136
paid interest 112 days ago, the invoice price of the bond would be
A. 1,027.69
B. 1,027.35
C. 1,026.77
D. 1,027.98
E. 1,028.15
$1,000 + [45*(112/182)] = $1,027.69

AACSB: Analytic
Bloom's: Apply
Difficulty: Basic
Topic: Bonds

value of the bond?
A. $50.00, $1,000
B. $32.00, $1,032
C. $50.00, $1,032
D. $32.00, $1,050
E. $51.60, $1,032
equals $1,032*.05 = $51.60.

AACSB: Analytic
Bloom's: Apply
Topic: Bonds

14-137
value of the bond?
A. $40.00, $1,000
B. $41.44, $1,036
C. $40.00, $1,036
D. $36.00, $1,040
E. $76.00, $1,000
equals $1,036*.04 = $41.44.

AACSB: Analytic
Bloom's: Apply
Topic: Bonds

118. A CDO is a
A. Command Duty Officer
B. collateralized debt obligation
C. commercial debt originator
D. collateralized debenture originator
E. common debt officer
A CDO is a collateralized debt obligation.

AACSB: Analytic
Bloom's: Remember
Difficulty: Basic
Topic: Bonds

14-138
119. A CDS is a
A. Command Duty Supervisor
B. collateralized debt security
C. commercial debt servicer
D. collateralized debenture security
E. credit default swap
A CDS is a credit default swap.

AACSB: Analytic
Bloom's: Remember
Difficulty: Basic
Topic: Bonds

120. A credit default swap is

A. a fancy term for a low risk bond.
B. an insurance policy on the default risk of a federal government bond or loan.
C. an insurance policy on the default risk of a corporate bond or loan.
D. both a fancy term for a low risk bond and an insurance policy on the default risk of a
federal government bond or loan.
A credit default swap is an insurance policy on the default risk of a corporate bond or loan.

AACSB: Analytic
Bloom's: Remember
Difficulty: Basic
Topic: Bonds

14-139
121. The compensation form a CDS can come from

A. the CDS holder delivering the defaulted bond to the CDS issuer in return for the bond's par
value.
B. the CDS issuer paying the swap holder the difference between the par value of the bond
and the bond's market price.
C. the federal government paying off on the insurance claim.
D. the CDS holder delivering the defaulted bond to the CDS issuer in return for the bond's par
value and the CDS issuer paying the swap holder the difference between the par value of the
bond and the bond's market price.
The compensation form a CDS can come from the CDS holder delivering the defaulted bond
to the CDS issuer in return for the bond's par value or the CDS issuer paying the swap holder
the difference between the par value of the bond and the bond's market price.

AACSB: Analytic
Bloom's: Remember
Difficulty: Basic
Topic: Bonds

122. SIVs are
A. structured investment vehicles
B. structured interest rate vehicles
C. semi-annual investment vehicles
D. riskless investments
E. structured insured variable rate instruments
SIVs are structured investment vehicles.

AACSB: Analytic
Bloom's: Remember
Difficulty: Basic
Topic: Bonds

14-140
123. SIVs raise funds by ______ and then use the proceeds to ______.
A. issuing short-term commercial paper; retire other forms of their debt
B. issuing short-term commercial paper; buy other forms of debt such as mortgages
C. issuing long-term bonds; retire other forms of their debt
D. issuing long-term bonds; buy other forms of debt such as mortgages
E. issuing short-term commercial paper; retire other forms of their debt and issuing long-term
bonds; buy other forms of debt such as mortgages
SIVs raise funds by issuing short-term commercial paper and then use the proceeds to buy
other forms of debt such as mortgages.

AACSB: Analytic
Bloom's: Remember
Topic: Bonds

124. CDOs are divided in tranches

A. that provide investors with securities with varying degrees of credit risk
B. and each tranch is given a different level of seniority in terms of its claims on the
underlying pool
C. and none of the tranches are risky
D. and equity tranch is very low risk
E. that provide investors with securities with varying degrees of credit risk and each tranch is
given a different level of seniority in terms of its claims on the underlying poolB
Both A and B are correct.

AACSB: Analytic
Bloom's: Remember
Topic: Bonds

14-141
125. Mortgage-backed CDOs were a disaster in 2007 because

A. they were formed by pooling high quality fixed-rated loans with low interest rates
B. they were formed by pooling sub-prime mortgages
C. home prices stalled
D. the mortgages were variable rate loans and interest rates increased
E. they were formed by pooling sub-prime mortgages, home prices stalled, and the mortgages
were variable rate loans and interest rates increased
Mortgage-backed CDOs were a disaster in 2007 because they were formed by pooling sub-
prime mortgages, home prices stalled, the mortgages were variable rate loans and interest
rates increased.

AACSB: Analytic
Bloom's: Remember
Topic: Bonds

Short Answer Questions

126. If you are buying a coupon bond between interest paying dates, is the amount you would
pay to your broker for the bond more or less than the amount quoted in the financial quotation
pages? Discuss the differences and how these differences arise.
If you are buying a bond between interest paying dates, you will pay more than the amount
quoted in the financial pages. You will pay that price plus the interest that has accrued since
the last interest paying date. That interest belongs to the seller of the bond and will be
remitted to the seller by the broker. When the next interest paying date arrives, you will
receive the entire coupon payment.
Feedback: The rationale for this question is be certain that the student understands the
mechanism involved in the payment of interest on coupon bonds and the pricing of bonds.

AACSB: Reflective Thinking

Bloom's: Understand
Difficulty: Basic
Topic: Bonds

14-142
127. Discuss the taxation ramifications of zero coupon bonds. How has this taxation
procedure changed over the years? How has this change affected the demand for these
bonds?
The only return on a zero coupon bond is the capital gain realized when the bond is sold.
Initially, the investor was required to pay capital gains tax only when the bond was sold.
However, the IRS later decided that part of this capital gain each year was really imputed
interest and thus now one must pay tax on this imputed interest income (income that the
investor has not yet received). As a result, zero coupon bonds are no longer particularly
attractive for individual investors and institutional investors subject to income tax. However,
zeros remain attractive to institutional investors not subject to income taxes, such as pension
plans and endowments.
Feedback: This question tests the depth of the student's understanding of the tax ramification
of zero-coupon bonds.


Bloom's: Understand
Topic: Bonds

14-143
128. Why are many bonds callable? What is the disadvantage to the investor of a callable
bond? What does the investor receive in exchange for a bond being callable? How are bond
valuation calculations affected if bonds are callable?
Many bonds are callable to give the issuer the option of calling the bond in and refunding
(reissuing) the bond if interest rates decline. Bonds issued in a high interest rate environment
will have the call feature. Interest rates must decline enough to offset the cost of floating a
new issue. The disadvantage to the investor is that the investor will not receive that long
stream of constant income that the bondholder would have received with a noncallable bond.
In return, the yields on callable bonds are usually slightly higher than the yields on
noncallable bonds of equivalent risk. When the bond is called, the investor receives the call
price (an amount greater than par value). The bond valuation calculation should include the
call price rather than the par value as the final amount received; also, only the cash flows until
the first call should be discounted. The result is that the investor should be looking at yield to
first call, not yield to maturity, for callable bonds.
Feedback: This question tests the student's understanding of callable bonds.


Bloom's: Understand
Topic: Bonds

14-144
129. You purchased a zero-coupon bond that has a face value of $1,000, five years to
maturity, and a yield to maturity of 7.3%. It is one year later and similar bonds are offering a
yield to maturity of 8.1%. You will sell the bond now. You have a tax rate of 40% on regular
income and 15% on capital gains. Calculate the following for this bond.
 the purchase price of the bond
 the current price of the bond
 the imputed interest income
 the capital gain (or loss) on the bond
 the before-tax rate of return on this investment
 the after-tax rate of return on this investment
Calculations are shown in the table below.

Feedback: This question tests the depth of the student's understanding of the concepts and
mechanics of zero-coupon bonds.


Bloom's: Apply
Topic: Bonds

14-145

Bài tập chương 14 ĐTTC

Uploaded by

Document Information

Copyright

Available Formats

Share this document

Share or Embed Document

Sharing Options

Did you find this document useful?

Is this content inappropriate?

Copyright:

Available Formats

Bài tập chương 14 ĐTTC

Uploaded by

Copyright:

Available Formats

Chapter 14 - Bond Prices and Yields

Multiple Choice Questions

AACSB: Phân tích

AACSB: Phân tích

AACSB: Phân tích

AACSB: Phân tích

AACSB: Phân tích

AACSB: Phân tích

AACSB: Phân tích

Với r ở đây được thay là YTM

AACSB: Phân tích

AACSB: Phân tích

AACSB: Phân tích

AACSB: Phân tích

18. Lãi tích lũy

19. Giá hóa đơn của một trái phiếu mà người mua sẽ trả bằng

Ta có m theo đề cho là trả lãi 2 lần 1 năm tức là m = 2

AACSB: Phân tích

AACSB: Phân tích

Áp dụng công thức tính như trên là ra

AACSB: Phân tích

24. Thị trường trái phiếu

30. Trái phiếu có thể mua lại được

AACSB: Phân tích

AACSB: Phân tích

Exxon: 7,2% ⇒ 6,2% = 1,0%; Xerox: 7. 9% ⇒ 6.7% = 1.2%.

AACSB: Phân tích

AACSB: Phân tích

AACSB: Phân tích

AACSB: Phân tích

AACSB: Phân tích

AACSB: Phân tích

AACSB: Phân tích

AACSB: Phân tích

AACSB: Phân tích

AACSB: Phân tích

AACSB: Phân tích

AACSB: Phân tích

Với Pt là giá bán thời điểm t

AACSB: Phân tích

AACSB: Phân tích

AACSB: Phân tích

1.000 đô la / (1.10) = 385,54 đô la; 1.000 đô la / (1.11) = 390,92 đô la; ($ 390,92 âˆ $

385,54) / $ 385,54 = 1,4%.

AACSB: Phân tích

AACSB: Phân tích

AACSB: Phân tích

2.913 đô la / 97.087 đô la = 0,03; (1,03) - 1,00 = 12,55%.

AACSB: Phân tích

AACSB: Phân tích

AACSB: Phân tích

850 đô la - 810 đô la = 40 đô la.

AACSB: Phân tích

56. Lợi tức đến hạn của trái phiếu A là ____________.

AACSB: Phân tích

57. Lợi tức đến hạn của trái phiếu B là _________. A. 10% B. 11% C. 12% D. 14% E. Không

AACSB: Phân tích

58. Lợi tức đến hạn của trái phiếu C là

AACSB: Phân tích

59. Lợi tức đến hạn của trái phiếu D là _______. A. 10% B. 11% C. 12% D. 14% E. Không

(1.000 đô la - 635,52 đô la) / 635,52 đô la = 0,573515; (1,573515) - 1,0 = 12%.

AACSB: Phân tích

AACSB: Phân tích

AACSB: Phân tích