Strategije trgovanja robnim terminskim ugovorima: špekulacije, mhedging, arbitraža i opcije

Špekulant- svaki subjekt trgovanja koji nastupom na terminskom tržištu povećava svoju izloženost cjenovnom riziku s
ciljem ostvarenja profita, iznimno su važni sudionici tržišta jer preuzimanjem cjenovnog rizika osiguravaju likvidnost
terminskog tržišta, špekulacije su motivirane očekivanjima glede budućih kretanja cijena
Terminske špekulacije su zastupljenije nego špekulacije na promptnon tržištu zbog sustava margine i financijske poluge, ali su i
rizičnije u slučaju nepovoljnog kretanja cijena
Špekulacije mogu biti jednostrane (bikova i medvjeđa) i rasponske
Jednostrane špekulacije- zauzimanje duge ili kratke pozicije u terminskim ugovorima
a) Bikova špekulacije- očekuju rast cijene, inicijalno zauzimaju dugu poziciju i kasnije kad cijena poraste zauzimaju kratku
poziciju s ciljem ostvarivanja dobiti i tako zatvaraju nalog prebijanjem pozicije
b) Medvjeđa špekulacija- očekuju pad cijene, inicijalno zauzimaju kratku poziciju i kasnije kad cijena cijena padne zauzimaju
dugu poziciju s ciljem ostvarivanja dobiti i tako zatvaraju nalog prebijanjem pozicije
Dakle, jednostrane špekulacije zatvaraju se prebijanjem pozicije tj. zauzimanjem suprotne pozicije, a kao i svugdje cilj je
ostvariti dobit tj. kupiti terminski ugovor po nižoj i prodati po višoj cijeni

Rasponske špekulacije- strategija trgovanja istodobne kupnje i prodaje dva različita, ali međusobno povezana RTU, za razliku
od jednostranih špekulanata koji promatraju promjene cijena, rasponski špekulanti proučavaju odnose cijena dva međusobno
povezana RTU; cilj je kupiti relativno podcijenjen RTU a prodati relativno precijenjen RTU; nije bitno kretanje cijena već
kretanje raspona, dobit je moguća i pri padu i pri rastu cijena
a) unutarrobna rasponska špekulacija- kupoprodaja RTU u istoj robi na istom tržištu s različitim mjesecima isporuke
b) međurobna- kupoprodaja RTU u različitoj, ali međusobno povezanoj robi, na istom tržištu s istim mjesecima dospijeća
c) međutržišna- kupoprodaja RTU u istoj robi za isti mjesec isporuke na različitim tržištima
d) između robe i njenog derivata- kupoprodaja RTU na istom tržištu za isti mjesec isporuke, npr. između soje i sojina ulja

Raspon- razlika u cijeni međusobno povezanih RTU, određuje se povijesni prosjek raspona pa se rade prognoze, neto rezultat
odraz je proširenja odnosno suženja raspona, špekulacije mogu biti dobitne i u slučaju pada i u slučaju rasta cijena povezanih
RTU
Proširenje raspona- ako očekujemo proširenje dobitna strategija je duga pozicija u skupljoj robi i kratka pozicija u jeftinijoj robi
a) Ako cijena jeftinijega terminskog ugovora ostane nepromijenjena, a cijena skupljega terminskog ugovora poraste
b) Ako cijena skupljega terminskog ugovora ostane nepromijenjena, a cijena jeftinijega terminskog ugovora padne
c) U slučaju rasta cijena, ako cijena skupljega terminskog ugovora poraste snažnije od cijene jeftinijega terminskog
ugovora
d) U slučaju pada cijena, ako cijena jeftinijega terminskog ugovora padne snažnije od cijene skupljega terminskog
ugovora
Suženje raspona- ako očekujemo sužavanje dobitna strategija je kratka pozicija u skupljoj robi i duga pozicija u jeftinijoj robi
a) Ako cijena jeftinijega terminskog ugovora ostane nepromijenjena, a cijena skupljega terminskog ugovora padne
b) Ako cijena skupljega terminskog ugovora ostane nepromijenjena, a cijena jeftinijega terminskog ugovora poraste
c) U slučaju rasta cijena, ako cijena jeftinijega terminskog ugovora poraste snažnije od cijene skupljega terminskog
ugovora
d) U slučaju pada cijena, ako cijena skupljega terminskog ugovora padne snažnije od cijene jeftinijega terminskog
ugovora

Leptirova rasponska špekulacija- špekulacija gdje se istodobno zauzimaju više od dvije suprotne terminske pozicije, najčešće
na osnovi tri terminske cijene iste robe s različitim mjesecima dospijeća, raspon terminskih cijena robe između različitih
mjeseci dospijeća određen je troškovima poput skladištenja i osiguranja robe, kamatnih stopa...
- ovisno o očekivanjima kretanja cijene terminskoga ugovora srednjega dospijeća zauzima se dvostruka pozicija u
odnosnom terminskom ugovoru, dok se po jedna suprotna pozicija zauzima u terminskim ugovorima kraćega i duljega
dospijeća
Duga leptirova špekulacija- kada je središnja cijena precijenjena, prodajemo 2 unutarnja ugovora i kupujemo po 1 vanjski
Kratka leptirova špekulacija- kada je središnja cijena podcijenjena, kupujemo 2 unutarnja ugovora i prodajemo po 1 vanjski
+zadaci
*omjer cijene zlata i bakra pokazatelj je zdravlja ekonomije, jer zlato u krizi dobro čuva vrijednost ili mu vrijednost raste, dok
bakru koji je glavni industrijski metal, u krizi vrijednost pada, a kad ekonomija raste i njemu vrijednost raste