‫ص ص‪660 - 646 :‬‬ ‫اجمللد‪ - 10 :‬العدد‪( / 03 :‬سبتمرب‪)2022‬‬ ‫رللة التكامل االقتصادي‬

‫الصريفة االسالمية وأتثريها على النمو ‪ -‬دراسة قياسية حلالة األردن‬

‫‪The impact of Islamic financing on Jordan's economic growth‬‬

‫‪1‬‬
‫د‪ .‬سي زلـمد فايزة‬

‫‪1‬جامعة بلحاج بوشعيب‪ ،‬سلرب اسًتاتيجيات تنمية القطاع الفالحي والصناعي ‪ -‬عني سبوشنت (اجلزائر)‪،‬‬
‫‪feyza.simohammed@univ -temouchent.edu.dz‬‬

‫اتريخ النشر‪2022/09/30 :‬‬ ‫اتريخ القبول‪2022/09/08 :‬‬ ‫اتريخ االرسال‪2022/04/12 :‬‬

‫ملخص‪:‬‬
‫اذلدف من ىذه الدراسة ىو تقدير واختبار التأثري الذي تلعبو الصريفة االسالمية على النمو االقتصادي يف االردن ابستخدام‬
‫البياانت الربع السنوية خالل الفًتة ادلمتدة من الربع الرابع من ‪2013‬سنة اىل الربع الثالث من سنة ‪ ، 2020‬مت استخدام طريقة االضلدار‬
‫الذايت ذي الفجوات الزمنية يف تقدير ظلوذج االضلدار‪ ،‬حيث أكدت النتائج ادلتحصل عليها معنوية العالقة بني ادلتغريات ادلستقلة من‬
‫التمويل ابدلراحبة‪ ،‬والتمويل ابجإلجارة ادلنتهية التمليك والناتج الداخلي اخلام كمتغري اتبع و مت استخدام اختبار احلدود الذي وضح وجود‬
‫عالقة طويلة ادلدى بني ادلتغريات‬
‫كلمات مفتاحية‪ :‬صريفة إسالمية‪ ،‬انتج داخلي خام‪ ،‬ظلوذج اضلدار ذايت ذي الفجوات الزمنية‪،‬‬

‫‪Abstract :‬‬
‫‪This study aims to estimate and analyze the impact of Islamic financing on economic growth in‬‬
‫‪Jordan, using data through Q4 2013 to Q3 2020. The autoregressive Distributed Lag (ARDL) method‬‬
‫‪is used to estimate the regression model, and the results show that Islamic banking has a positive‬‬
‫‪impact on Jordan's economic growth, and a long relationship has also been confirmed using the ARDL‬‬
‫‪Bounds Test.‬‬
‫;‪. Keywords: Islamic financing; GDP; ARDL‬‬

‫ادلؤلف ادلرسل‪ :‬سي دمحم فايزة ‪ ،‬اإلمييل‪feyza.simohammed@univ-temouchent.edu.dz :‬‬

‫‪646‬‬
 ‫الصريفة االسالمية وأتثريها على النمو دراسة قياسية حلالة األردن‬

‫ادلقدمة‪:‬‬
‫ابت نشاط الصريفة اجإلسالمية يف األردن يشكل لبنة رئيسة يف االقتصاد الوطين ومن أىم أدواتو الفاعلة‪ ،‬ذلك أنو ميثل‬
‫معظم األعمال واألنشطة اليت تقدمها البنوك التقليدية‪ ،‬وىذا من خالل الدور الذي تضطلع بو ادلصارف اجإلسالمية يف دعم أركان‬
‫االقتصاد الوطين‪ ،‬واليت تقدم خدمات مالية للمؤسسات الوطنية واألفراد دبا يتناسب مع قواعد الشريعة اجإلسالمية‬
‫تعترب االردن من أوائل الدول الرائدة يف تبين إنشاء ادلصارف اجإلسالمية خالل ادلئوية ادلاضية‪ ،‬وتطورىا بشكل خاص نتيجة‬
‫للبيئة االستثمارية ادلشجعة واجلاذبة لالستثمارات احمللية واخلارجية‪ ،‬وش ّكل البنك اجإلسالمي األردين نواة أول عمل مصريف إسالمي‬
‫متميز‪ ،‬من خالل مساعلتو يف تثبيت دعائم الصريفة اجإلسالمية ودعمو لالقتصاد الوطين ‪ ،‬من خالل تكوين قاعدة قوية من‬
‫ادلتعاملني معو من خالل شلارستو لألعمال ادلصرفية واالستثمارية طبقاً ألحكام ومبادئ الشريعة اجإلسالمية زلققاً موقعاً رايدايً يف عامل‬
‫الصريفة اجإلسالمية ‪،‬‬
‫من خالل ىذه الدراسة سيتم ربليل التأثري الذي تلعبو الصريفة اجإلسالمية على النمو االقتصادي يف االردن وىذا من‬
‫خالل دراسة واختبار العالقات بني متغريات الصريفة اجإلسالمية ومتغري النمو االقتصادي وىذا ابستخدام االقتصاد القياسي حيث‬
‫ميكن طرح اشكالية الورقة البحثية على النحو التايل‪:‬‬
‫هل للصريفة االسالمية أتثري على النمو االقتصادي يف االردن؟‬
‫ولإلجابة على االشكالية سوف ضلاول اجإلجابة على التساؤالت الفرعية التالية‪:‬‬
‫¬ ىل دلؤشرات الصريفة االسالمية أتثري معنوي على النمو االقتصادي يف االردن؟‬
‫¬ البحث يف وجود عالقة سببية بني مؤشرات الصريفة االسالمية والنمو االقتصادي يف االردن؟‬
‫فرضيات الدراسة‪ :‬لإلجابة على إشكالية الدراسة والتساؤالت السابقة ميكن اقًتاح الفرضية التالية‪:‬‬
‫¬ للصريفة االسالمية أتثري على النمو االقتصادي يف االردن‪.‬‬
‫¬ وجود عالقة احصائية معنوية بني الصريفة االسالمية والنمو االقتصادي يف االردن‪.‬‬
‫‪ ‬منهجية الدراسة‪:‬‬
‫سيتم استخدام ادلنهج التحليلي هبدف تقدير العالقة بني النمو االقتصادي يف األردن ومتغريات الصريفة االسالمية‪ .‬وىذا‬
‫ابالعتماد على األدوات القياسية كاالضلدار الذايت واختبار العالقات السببية‬
‫‪ ‬اإلطار ادلكاين والزماين للدراسة‪:‬‬
‫سيتم استخدام بياانت ربع سنوية خاصة ابالقتصاد االردين وىذا خالل الفًتة ‪Q1 2014 :‬إىل غاية ‪Q2 2021‬‬

‫‪647‬‬
 ‫الصريفة االسالمية وأتثريها على النمو دراسة قياسية حلالة األردن‬

‫‪ .1‬اإلطار النظري‬
‫‪ .1.1‬التحليل الوصفي لنمو التمويل اإلسالمي يف األردن‬
‫تنفرد البنوك االسالمية ابستخدام أنواع عديدة ومتميزة من اشكال التمويل ومن أعلها ادلراحبة ‪ ،‬ادلشاركة ‪ ،‬ادلضاربة ‪،‬‬
‫الوكالة ‪،‬االستصناع ‪ ،‬االجارة ومن الضروري ان يتعرف العميل سواء من االفراد أو الشركات على ىذه االشكال‪ ،‬واليت يتم من‬
‫خالذلا تلبية احتياجاتو التمويلية‬
‫يقدم البنك اجإلسالمي األردين رلموعة واسعة من ادلنتجات واخلدمات ادلالية لكل من األفراد والشركات‪ .‬وتتضمن‬
‫خدمات ادلراحبة واجإلجارة ادلنتهية ابلتمليك وكذلك بعض ادلنتجات االستثمارية مثل ادلشاركة وادلضاربة‪ .‬وتقدم البنوك اجإلسالمية‬
‫األخرى مثل البنك العريب اجإلسالمي الدويل ومصرف الراجحي وبنك األردن ديب اجإلسالمي خدمات مثل سبويل السيارات وادلنازل‬
‫فضال عن ادلساومة وادلراحبة‪ ،‬والتزال أسواق رأس ادلال اجإلسالمي األردنية وليدة نسبيا‪ ،‬فقد كانت اجإلجارة تستخدم بصورة أساسية‬
‫ألنشطة صبع األموال‪.‬‬
‫إن أصول البنوك اجإلسالمية األربعة اليت تعمل يف األردن وصلت لسنة ‪ 2000‬إىل ‪ 4.6‬مليارات دوالر أمريكي سبثل‬
‫حوايل ‪ % 5‬من اصبايل األصول ادلصرفية وربقق ظلوا سنواي بنسبة ‪ ،%13‬وتتفوق على ادلصارف التقليدية من حيث ظلو نسبة‬
‫الودائع والتمويالت شلا يعكس إقباال كبريا على التعامل خاصة أهنا تطرح رلموعة متنوعة من ادلنتجات واخلدمات ادلتميزة‪.‬‬
‫يف سنة ‪ ،1986‬أصبح البنك اجإلسالمي األردين للتمويل واالستثمار سادس أكرب البنوك يف األردن من حيث األصول‬
‫وقام بتمويل العديد من ادلشاريع‪ ،‬شلا يشري إىل أن قطاع الصريفة اجإلسالمي وجد ترحيبا كبريا من قبل ادلواطن األردين شلا أدى الحقا‬
‫إىل إنشاء البنك اجإلسالمي الثاين‪ ،‬وىو البنك العريب اجإلسالمي الدويل يف عام ‪.1998‬‬
‫ويف هناية ‪ ،2011‬بلغ إصبايل أصول البنوك اجإلسالمية يف األردن ‪ 3.25‬مليارات دينار أردين (‪ 4.58‬مليارات دوالر) مع‬
‫ظلو بنسبة ‪ %13.13‬على أساس سنوي (‪ 2.87 :2010‬مليار دينار أردين)‪ ،‬وىناك أربعة بنوك إسالمية تعمل حاليا يف البالد‪،‬‬
‫وتبلغ نسبة قطاع الصريفة اجإلسالمية يف الوقت احلاضر ‪ %4.85‬من إصبايل أصول القطاع ادلصريف األردين‪( .‬التكافلي‪ ،‬بال اتريخ)‬

‫‪ 1.1.1‬الصكوك اإلسالمية‪ :‬واثئق متساوية القيمة سبثل حصصا شائعة يف ملكية أعيان أو منافع أو خدمات أو يف‬
‫ملكية موجودات مشروع معني أو نشاط استثماري خاص‪ ،‬وذلك بعد ربصيل قيمة الصكوك وقفل ابب االكتتاب وبدء‬
‫استخدامها فيما أُصدرت من أجلو‪.‬‬
‫الشكل رقم ‪ : 01‬التمويل ابلصكوك االسالمية يف األردن (مليون رينغيت)‬

‫ادلصدر‪ :‬من إعداد الباحث على ادلوقع ‪https://www.ifsb.org/psifi_03.php‬‬

‫‪648‬‬
 ‫الصريفة االسالمية وأتثريها على النمو دراسة قياسية حلالة األردن‬

‫إن نظام عقود صكوك التمويل اجإلسالمي قد بدأ ابلسراين منذ منتصف أبريل ‪ , 2014‬حيث مر بفًتة دراسة طويلة منذ‬
‫إصدار قانون صكوك التمويل اجإلسالمي رقم ‪ 30‬لسنة ‪ 2012‬من قبل ىيئة األوراق ادلالية‪ ،‬وىيئة الرقابة الشرعية ادلركزية‪.‬كما ىو‬
‫موضح يف الشكل ارتفاع تدرغلي يف حجم التمويل ابلصكوك اجإلسالمية يف األردن ابلرغم ادلرتبة اليت ػلتلها ىذا النوع أي ما قبل‬
‫األخرية طوال فًتات الدراسة ‪،‬فقد بلغ اعلى قيمة وىي ‪( 414,4‬مليون رينغيت)خالل الربع الثالث من سنة ‪. 2020‬‬

‫‪ .2.1.1.‬ادلراحبة‪ :‬ىو قيام البنك بشراء ما يطلبو منو ادلتعاقد معو‪ ،‬مقابل التزام ادلتعاقد بشراء ما أمر بو وحسب الربح‬
‫ادلتفق عليو عند االبتداء‬
‫الشكل رقم ‪ 02 :‬التمويل ابدلراحبة يف األردن(مليون رينغيت)‬

‫ادلصدر‪ :‬من إعداد الباحث على ادلوقع‪https://www.ifsb.org/psifi_03.php:‬‬

‫يالحظ من خالل الشكل أن التمويل ابدلراحبة يتقدم على صبيع صيغ التمويل يف االقتصاد االردين وقد احتل ىذا النوع‬
‫من التمويل الصدارة يف االقتصاد االردين حيث بلغت نسبتو قيمة ‪(2763.00‬مليون رينغيت) خالل الرابعي األول من سنة‬
‫‪ 2014‬لًتتفع خالل الرابعي الثالث من سنة ‪ 2020‬وتبلغ ‪(،4777.30‬مليون رينغيت) وكان الرصيد القائم يف هناية عام‬
‫‪2019‬لتمويل ادلراحبة ذلذه االحتياجات من أموال االستثمار ادلشًتك وحساابت الوكالة ابالستثمار) احملافظ االستثمارية (على‬
‫ىذا‪ ،‬واستمر البنك يف توجيو جزء من أموالو الذاتية وأموال االستثمار ادلشًتك وحساابت الوكالة ابالستثمار احملافظ االستثمارية (‬
‫سلعا وخدمات ذات نفع‬
‫لالستثمار يف رؤوس أموال الشركات الوطنية اليت ال يشتمل نشاطها الرئيسي على سلالفة شرعية‪ ،‬وتنتج ً‬
‫عام للمجتمع واالقتصاد الوطين‪ ،‬وكان عدد الشركات ادلستثمر يف رؤوس أمواذلا ‪ 33‬شركة يف هناية عام ‪ 2019‬وحجم ىذا‬
‫االستثمار حوايل ‪ 100‬مليون دينار‪.‬‬

‫‪ .3.1.1.‬ادلشاركة‪ :‬ادلشاركة إما أن تكون دائمة يقتسم البنك نتائجها مع الشريك حسب حصة كل منهما‪ ،‬أو أن‬
‫تكون مشاركة متناقصة منتهية ابلتمليك تكون بدخـول الـبنـك بصفـة شـريك شلول يف مشروع ذي دخل متوقـع وذلك على أسـاس‬
‫االتفـاق مع الشـريك بـحصـول الـبنـك على حصة نسـبية من صايف الدخل الـمتحقـق مع احتفاظ الـبنك ابجلزء ادلتبقي (حصة‬
‫الشـريك من صايف الدخل ادلتحقق )أو قـدر منـو لـيخصص لتسديد أصل ما قدمو البنك من التمويل‪ ،‬وحبيث يؤول ادلشروع يف‬
‫النهاية للشريك بعد سداد أصل التمويل‬

‫‪649‬‬
 ‫الصريفة االسالمية وأتثريها على النمو دراسة قياسية حلالة األردن‬

‫الشكل رقم ‪ 03 :‬التمويل ابدلشاركة يف األردن(مليون رينغيت)‬

‫ادلصدر‪ :‬من إعداد الباحث على ادلوقع‪https://www.ifsb.org/psifi_03.php‬‬

‫بلغ معدل األعلية النسبية لصيغ التمويل ابدلشاركة يف البنك اجإلسالمي األردين للفًتة من عام ‪ 1992‬ولغاية ‪ «2005‬ما‬
‫يقارب ‪ % 6.7‬وىذا ادلعدل منخفض جدا مقارنة بغريه من استثمارات البنك بصيغة ادلراحبة وتبقى ىذه الصيغة من أنواع التمويل‬
‫أي التمويل ابدلشاركة ربتل ادلرتبة االخرية ابلنسبة لألنواع االخرى رغم االرتفاع التدرغلي الذي شهدتو لتصل يف سنة ‪ 2020‬اىل‬
‫‪%34.20‬‬
‫‪ .4.1.1.‬اإلجارة ادلنتهية ابلتمليك‪ :‬وفقاً ذلذه الصيغة‪ ،‬ميتلك البنك األصول مثل العقارات أو اآلالت أو غريىا‪ ،‬مث‬
‫يقوم بتأجريىا أبجرة زلددة دلدة معلومة حسب شروط متفق عليها بني الطرفني‪ ،‬مع وعد من البنك للمستأجر أبن يتنازل لو عن‬
‫األصل ادلؤجر‪ ،‬وأن ينقل لو ملكيتو يف هناية مدة العقد على سبيل اذلبة‪ ،‬أو ببيعو لو بثمن رمزي حسب شروط العقد‬
‫الشكل رقم ‪ 04 :‬التمويل ابإلجارة ادلنتهية ابلتمليك يف األردن(مليون رينغيت)‬
‫‪IJARA‬‬
‫‪2,000‬‬

‫‪1,800‬‬

‫‪1,600‬‬

‫‪1,400‬‬

‫‪1,200‬‬

‫‪1,000‬‬

‫‪800‬‬
‫‪I‬‬ ‫‪II‬‬ ‫‪III IV‬‬ ‫‪I‬‬ ‫‪II‬‬ ‫‪III IV‬‬ ‫‪I‬‬ ‫‪II‬‬ ‫‪III IV‬‬ ‫‪I‬‬ ‫‪II‬‬ ‫‪III IV‬‬ ‫‪I‬‬ ‫‪II‬‬ ‫‪III IV‬‬ ‫‪I‬‬ ‫‪II‬‬ ‫‪III IV‬‬ ‫‪I‬‬ ‫‪II‬‬ ‫‪III‬‬
‫‪2014‬‬ ‫‪2015‬‬ ‫‪2016‬‬ ‫‪2017‬‬ ‫‪2018‬‬ ‫‪2019‬‬ ‫‪2020‬‬

‫ادلصدر‪ :‬من إعداد الباحث على ادلوقع‪https://www.ifsb.org/psifi_03.php‬‬

‫قد احتل ىذا النوع من التمويل ادلركز الثاين يف االقتصاد االردين حيث بلغت نسبتو قيمة ‪( 898.00‬مليون‬
‫رينغيت)خالل الرابعي األول من سنة ‪ 2014‬لًتتفع خالل الرابعي الثالث من سنة ‪ 2020‬وتبلغ ‪( 1960.30‬مليون‬
‫رينغيت)كما بلغت ذمم البيوع ادلؤجلة وذمم االجارة ادلنتهية ابلتمليك والذمم األخرى والتمويالت والقروض احلسنة غري العاملة‬
‫بعد تنزيل اجإليرادات ادلعلقة يف سنة ‪ 2019‬نسبة‪ ٪ 3,97‬من رصيد ذمم البيوع ادلؤجلة وذمم االجارة ادلنتهية ابلتمليك والذمم‬

‫‪650‬‬
 ‫الصريفة االسالمية وأتثريها على النمو دراسة قياسية حلالة األردن‬

‫األخرى والتمويالت والقروض احلسنة بعد تنزيل اجإليرادات ادلعلقة مقابل ا ما نسبتو ‪ ٪ 4,21‬من الرصيد ادلستغل يف هناية‬
‫سنة ‪2018‬‬

‫‪ .5.1.1.‬البيع اآلجل‪ :‬وفقا ذلذه الصيغة ميتلك البنك األصول‪ ،‬سلعا أو عقارات‪ ،‬ويقوم ببيعها والتنازل عن ملكيتها‬
‫للمشًتي على أساس تسديد شبنها على أقساط خالل فًتة معينة‪.‬‬
‫الشكل رقم ‪ :05‬التمويل ابلبيع ابألجل يف األردن(مليون رينغيت)‬

‫ادلصدر‪ :‬من إعداد الباحث على ادلوقع ‪https://www.ifsb.org/psifi_03.php‬‬

‫حسب ما يوضحو الشكل البياين وقد احتلت ىذه االخرية ادلركز الثالث خالل الرابعي االول من سنة ‪ 2015‬بقيمة ‪61‬‬
‫(مليون رينغيت) بعدما شهدت اطلفاض تدرغلي منذ الربع الثاين لسنة ‪ 2014‬لتحتل بذلك ادلركز ما قبل األخري يف أنواع التمويل‬
‫خالل ابقي سنوات الدراسة لكن ما يالحظ على ىذا النوع من التمويل ىو معاودتو لالرتفاع التدرغلي بعدما شهد تقلبات ما‬
‫بني الرابعي االول لسنة ‪ 2016‬لغاية الرابعي الثالث لسنة ‪ 2018‬لتشهد بذلك ما قيمتو ‪( 105‬مليون رينغيت)‬
‫ادلضاربة ‪ :‬ىي معيار احملاسبة بني البنك والعميل مع إعالن مقدار الربح لكل طرف يف كامل الصفقة أو بعضها مع‬
‫االتفاق ادلبدئي ابجلزء ادلتبقي كمضاربة جديدة او تصفية ابلبيع الفعلي‪ .‬إن التمويل ابدلضاربة مل تكن متوفرة حىت سنة ‪2020‬‬
‫وعادت واختفت ‪ 2005‬ولكن بنسب صغرية جدا حيث بلغت ىذه النسبة ألف دينار فقط وىو مبلغ زىيد جدا إذا ما قورن‬
‫بغريه من الصيغ وكذلك احلال ابلنسبة لسنيت ‪ 2001‬و ‪ 2003‬فقد بلغت التمويل ابدلضاربة ‪ 63‬و ‪ 36‬ألف دينار على‬
‫التوايل‬
‫ففي البنك اجإلسالمي األردين بلغت نسبة االستثمار بصيغة ادلضاربة إيل إصبايل استثمارات البنك ‪,%3 ,%5 ,%1.4‬‬
‫‪ ,%3 ,%2.6‬لألعوام‪1980‬م إيل ‪1984‬م علي التوايل دبتوسط عام ‪ %2.5‬عن ىذه الفًتة‪.‬كما ذكر أنو مل يعثر من خالل‬
‫ما أتيح لو من بياانت – علي أي نسبة مرتفعة لالستثمار بصيغة ادلضاربة خالل أي سنة من ىذه السنوات يف أي مصرف من‬
‫تلك ادلصارف ابستثناء بيت االستثمار اجإلسالمي األردين حيث زبطت ىذه النسبة ‪ %50‬من صبلة استثماره يف عام ‪1985‬‬
‫وقد تبني أن ىذا ادلصرف قام بتصفية نشاطو عام ‪ ،/https://islamonline.net( .1987‬بال اتريخ)‬

‫‪ .2‬الدراسة القياسية‬
‫‪ .1.2‬االدبيات السابقة‪:‬‬

‫‪651‬‬
 ‫الصريفة االسالمية وأتثريها على النمو دراسة قياسية حلالة األردن‬

‫¬ دراسة (ملحم ‪,‬اغسطس )‪2020‬إ بعنوان‪ :‬األعلية االقتصادية للتمويل ادلصريف اجإلسالمي يف األردن دراسة حالة‬
‫البنك اإلسالمي األردين والبنك العريب اإلسالمي الدويل‪ ،‬مت من خالل ىذه هتدف ىذه الدراسة إىل بيان األعلية االقتصادية‬
‫للتمويل ادلصريف اجإلسالمي يف األردن‪ ،‬وذلك بقياس أثره على االدخار خالل الفًتة‪ ،2016. 2001‬وقد مت االعتماد على‬
‫ربليل كل من االستثمار ‪ ،‬البطالة ‪،‬التضخم والناتج احمللي اجإلصبايل‪ ،‬االضلدار لقياس ىذا األثر‪ ،‬ومن أىم النتائج اليت توصلت‬
‫إليها الدراسة‪ ،‬عدم وجود أثر ذات داللة إحصائية للتمويل يف البنك العريب اجإلسالمي على كل من التضخم والناتج احمللي‬
‫اجإلصبايل والبطالة‪ ،‬بينما يوجد أثر ذات داللة إحصائية لتمويل البنك اجإلسالمي األردين لقطاعي التجارة العامة واجإلنشاءات‬
‫وقطاع اجإلسكان على التضخم‪،‬‬
‫¬ دراسة )‪ :(Sassi, 2010‬تناولت العالقة بني النمو االقتصادي والتمويل اجإلسالمي يف منطقة الشرق األوسط ومشال‬
‫افريقيا‪ ،‬ابستخدام معطيات البانل الغري ادلتوازن ومت تقدير ظلوذج البانل الديناميكي ابستخدام طريقة العزم ادلعممة‪ ،‬أكدت النتائج‬
‫عدم معنوية العالقة اجإلحصائية بني متغريات الدراسة‪.‬‬
‫¬ دراسة )‪:(MULYANI, 2009‬مت استخدام أسلوب التكامل ادلشًتك وظلوذج تصحيح اخلطأ لدراسة طبيعة‬
‫العالقة بني النمو االقتصادي والتمويل اجإلسالمي يف ماليزاي ابالعتماد على بياانت رع سنوية خالل الفًتة (‪) 2005- 1997‬‬
‫أكدت النتائج ادلتحصل عليها وجود عالقة سببية معنوية يف االذباىني بني التمويل االسالمي والنمو االقتصادي وكذا معدل‬
‫االستثمار يف ادلدى القصري والطويل‪.‬‬
‫¬ دراسة)‪ : Al-Fawwaz (autres, 2015‬هتدف ىذه الدراسة‪ ،‬إىل توضيح أثر التمويل اجإلسالمي يف البنك‬
‫اجإلسالمي األردين على بعض متغريات االقتصاد الكلي خالل الفًتة من ‪ 2001‬إىل ‪ ، 2011‬وقد استخدمت طريقة االضلدار‬
‫الختبار الفرضيات‪ ،‬وتوصلت الدراسة إىل أن ىناك عالقة إغلابية ذات داللة إحصائية للتمويل ادلصريف اجإلسالمي على الناتج احمللي‬
‫اجإلصبايل‪ ،‬وعلى االستثمارات احمللية وعلى النمو االقتصادي‪ ،‬كما وجدت الدراسة أن ىناك عالقة سلبية ذات داللة إحصائية بني‬
‫التمويل اجإلسالمي ومعدل التضخم‪ ،‬وىذا يعين أن التمويل اجإلسالمي يعزز إنتاج السلع واخلدمات يف اجملال االقتصادي‪ ،‬شلا يؤدي‬
‫إىل اطلفاض يف مستوى األسعار العام ‪.‬وأخرياً‪ ،‬توصي الدراسة بضرورة االىتمام بدور التمويل اجإلسالمي‪ ،‬واشتقاق أدوات مالية‬
‫إسالمية جديدة‪ ،‬وتعزيز دراسة اذلندسة ادلالية اجإلسالمية يف ادلعاىد والكليات يف اجلامعات‬
‫¬ دراسة (إبراىيم‪ : )2021 ،‬هتدف الدراسة اىل تقدير واختبار أتثري الصريفة اجإلسالمية على النمو االقتصادي يف‬
‫ماليزاي‪ ،‬ابستخدام البياانت ربع السنوية مت ادراج الناتج احمللي اجإلصبايل والتمويل اجإلسالمي اجإلصبايل والصكوك اجإلسالمية ابستخدام‬
‫طريقة ادلربعات الصغرى االعتيادية لتقدير ظلوذج االحدار ومت التأكيد ابلتأثري الكبري للصكوك اجإلسالمية على الناتج احمللي اجلمايل‬
‫يف ماليزاي‪.‬‬
‫¬ دراسة )‪(ABDUH, 2012‬تبحث ىذه الدراسة العالقة بني الصريفة اجإلسالمية والنمو االقتصادي يف بنغالدش‬
‫‪،‬ابستخدام بياانت ربع سنوية وتقنية التكامل ادلشًتك وسببية غراصلر ‪،‬خلصت الدراسة إىل وجود عالقة سببية معنوية بني النمو‬
‫االقتصادي والتمويل اجإلسالمي يف ادلدى القصري والطويل‬

‫‪652‬‬
 ‫الصريفة االسالمية وأتثريها على النمو دراسة قياسية حلالة األردن‬

‫¬ دراسة)‪ (GHERBI.H, 2016‬تعترب ىذه الورقة البحثية أول زلاولة لدراسة بني القطاع ادلايل ‪ ،‬السوق ادلايل‬
‫والنمو االقتصادي مت خالذلا دراسة طبيعة العالقة طويلة األجل بني تطور اخلدمات ادلصرفية اجإلسالمية واألسواق ادلالية من حيث‬
‫العالقة بني األزمات ادلالية والنمو االقتصادي ابجإلضافة إىل ربديد العالقة السببية لغراصلر لقطاع األسواق ادلالية اجإلسالمية خالل‬
‫الربع الرابع من سنة ‪ 1994‬إىل غاية الربع األول من سنة ‪ ، 2012‬أظهرت النتائج وجود أتثري إغلايب للنمو االقتصادي على‬
‫تنمية حجم ادلالية اجإلسالمية يف إيران‬
‫¬ دراسة )‪ :(SAWER.S, 2013‬تبحث يف التفاعالت الديناميكية بني الصريفة االسالمية والنمو االقتصادي‬
‫يف ابكستان فبغرض دراسة مدى أتثري النظام ادلايل على النمو االقتصادي مت التوجو على ادلقابالت كطريقة لالستبيان األسئلة زلور‬
‫ادلقابالت ارتكزت على شبانية أنواع سلتلفة من اآلاثر معظم اجإلجاابت أيدت وجود أتثري إغلايب على النمو االقتصادي يف ابكستان‬
‫¬ دراسة )‪: (ECHABI.A, 2013‬مت استخدام بياانت ربع سنوية لتحليل العالقة بني النمو االقتصادي والتمويل‬
‫اجإلسالمي حلالة االقتصاد الكوييت للفًتة ) ‪ ) 2011-2004‬مت استخدام أسلوب التكامل ادلشًتك ‪،‬ظلوذج تصحيح اخلطأ‬
‫والعالقة السببية لغراصلر أكدت النتائج غياب عالقة إحصائية معنوية بني متغريات الدراسة يف ادلدى القصري والطويل‪.‬‬
‫‪ . 2.2‬توصيف النموذج القياسي ‪:‬ابالعتماد على عدة دراسات سابقة‪ ،‬ميكن اقًتاح النموذج التايل‪:‬‬

‫الناتج الداخلي اخلام‬ ‫‪GDP‬‬

‫التمويل ابدلراحبة‬ ‫‪ELMURBH‬‬
‫التمويل اجإلجارة ادلنتهية ابلتمليك‬
‫خطأ التقدير العشوائي‬
‫‪ 1.2.2‬الدراسة اإلحصائية للمتغريات‬
‫‪ ‬اختبار استقرارية السالسل الزمنية‬
‫يعترب اختبار استقرارية السالسل الزمنية يف الدراسات القياسية مهما جدا لتفادي االستنتاجات والتحليالت‬
‫ادلضللة وادلزيفة وىناك العديد من االختبارات اليت تكشف عن خواص السالسل الزمنية أعلها وأوسعها انتشارا اختبار ‪ADF‬‬
‫حيث تكشف لنا ىذه االختبارات استقرارية السالسل الزمنية وربديد رتبة تكاملها‪ .‬كما يوضح ‪-‬اجلدول رقم ‪ - 01‬أن التمويل‬
‫ابجإلجارة ادلنتهية ابلتمليك‪ ،‬التمويل ابدلراحبة ‪ ،‬غري مستقرة عند ادلستوى لكنها استقرت بعد أخذ الفرق األول يف حني أن سلسلة‬
‫الناتج الداخلي اخلام مستقرة عند ادلستوى‪.‬‬
‫اجلدول رقم ‪ : 01‬نتائج اختبار جذر الوحدة )‪ (unit root test‬جلميع ادلتغريات‪.‬‬

‫‪variables‬‬ ‫‪Test ADF‬‬

‫‪1st Diff‬‬ ‫‪level‬‬
‫‪GDP‬‬ ‫***‪3.73‬‬
‫‪ELMURBH‬‬ ‫**‪3.55‬‬ ‫‪2.50‬‬

‫‪653‬‬
 ‫الصريفة االسالمية وأتثريها على النمو دراسة قياسية حلالة األردن‬

‫**‪3.50‬‬ ‫*‬
‫‪2.55‬‬
‫‪2.63 /// 2.98 /// 3.728‬‬
‫ادلصدر ‪:‬من إعداد الباحث اعتمادا على برانمج‪EViews9‬‬
‫‪ .2.2.2‬االحندار الذايت ذي الفجوات الزمنية‬
‫دبا أن السالسل ىي مزيج بني متغريات مستقرة عند ادلستوى ومتغريات مستقرة بعد أخذ الفرق األول سنعتمد أسلوب‬
‫االضلدار الذايت ذي الفجوات الزمنية ‪ ARDL AUTOREGRESSIVE DISTRIBUTED LAG‬لتقدير ىذا النموذج‬
‫والذي أسهم يف تطويره» ‪ PESARAN‬وآخرون‪ « 2001‬دلعرفة أتثري التمويل االسالمي على النمو يف االقتصاد االردين يف‬
‫األجلني القصري والطويل حيث تتسم ىذه الطريقة بعدم التحيز والكفاءة‬
‫اجلدول رقم ‪: 02‬نتائج تقدير النموذج‬
‫‪Dependent Variable: GDP‬‬ ‫‪Method: ARDL‬‬ ‫‪Fixed regressors:‬‬
‫‪C‬‬
‫‪Sample (adjusted): 2015Q1 2020Q3‬‬ ‫‪Included observations: 23 after adjustments‬‬
‫)‪Maximum dependent lags: 4 (Automatic selection‬‬ ‫)‪Model selection method: Akaike info criterion (AIC‬‬
‫‪Dynamic regressors (4 lags, automatic): MURABH IJRTEMLK‬‬
‫‪Number of models evalulated: 100‬‬
‫)‪Selected Model: ARDL(4, 0, 4‬‬
‫‪Variable‬‬ ‫‪Coefficient‬‬ ‫‪Std. Error‬‬ ‫‪t-Statistic‬‬ ‫*‪Prob.‬‬
‫)‪GDP(-1‬‬ ‫‪2.265410‬‬ ‫‪0.165071‬‬ ‫‪13.72383‬‬ ‫‪0.0000‬‬
‫)‪GDP(-2‬‬ ‫‪-2.617544‬‬ ‫‪0.361046‬‬ ‫‪-7.249883‬‬ ‫‪0.0000‬‬
‫)‪GDP(-3‬‬ ‫‪1.826874‬‬ ‫‪0.376531‬‬ ‫‪4.851853‬‬ ‫‪0.0004‬‬
‫)‪GDP(-4‬‬ ‫‪-0.682406‬‬ ‫‪0.184419‬‬ ‫‪-3.700307‬‬ ‫‪0.0030‬‬
‫‪MURABH‬‬ ‫‪87.23483‬‬ ‫‪49.39615‬‬ ‫‪1.766025‬‬ ‫‪0.1028‬‬
‫‪IJRTEMLK‬‬ ‫‪-174.6928‬‬ ‫‪344.0403‬‬ ‫‪-0.507768‬‬ ‫‪0.6208‬‬
‫)‪IJRTEMLK(-1‬‬ ‫‪-410.9468‬‬ ‫‪429.9135‬‬ ‫‪-0.955883‬‬ ‫‪0.3580‬‬
‫)‪IJRTEMLK(-2‬‬ ‫‪1125.830‬‬ ‫‪434.7201‬‬ ‫‪2.589781‬‬ ‫‪0.0237‬‬
‫)‪IJRTEMLK(-3‬‬ ‫‪32.57213‬‬ ‫‪470.9147‬‬ ‫‪0.069168‬‬ ‫‪0.9460‬‬
‫)‪IJRTEMLK(-4‬‬ ‫‪-616.5575‬‬ ‫‪357.6338‬‬ ‫‪-1.723991‬‬ ‫‪0.1103‬‬
‫‪C‬‬ ‫‪105918.3‬‬ ‫‪112508.1‬‬ ‫‪0.941428‬‬ ‫‪0.3651‬‬
‫‪R-squared‬‬ ‫‪0.993922‬‬ ‫‪Mean dependent var‬‬ ‫‪1830687.‬‬
‫‪Adjusted R-squared‬‬ ‫‪0.988858‬‬ ‫‪S.D. dependent var‬‬ ‫‪149361.5‬‬
‫‪S.E. of regression‬‬ ‫‪15766.06‬‬ ‫‪Akaike info criterion‬‬ ‫‪22.47504‬‬
‫‪Sum squared resid‬‬ ‫‪2.98E+09‬‬ ‫‪Schwarz criterion‬‬ ‫‪23.01810‬‬
‫‪Log likelihood‬‬ ‫‪-247.4630‬‬ ‫‪Hannan-Quinn criter.‬‬ ‫‪22.61162‬‬
‫‪F-statistic‬‬ ‫‪196.2483‬‬ ‫‪Durbin-Watson stat‬‬ ‫‪1.804814‬‬
‫)‪Prob(F-statistic‬‬ ‫‪0.000000‬‬
‫‪*Note: p-values and any subsequent tests do not account for mode selection.‬‬

‫ادلصدر ‪:‬من إعداد الباحث اعتمادا على برانمج‪EViews9‬‬

‫‪ .3.2.2‬اختبار احلدود‪ :‬الختبار مدى ربقق عالقة التكامل ادلشًتك بني ادلتغريات يف إطار ظلوذج ‪ UECM‬يقدم كل‬
‫من» ‪ « PESARAN‬واآلخرون منهجا حديثا الختبار مدى ربقق العالقة التوازنية بني ادلتغريات يف ظل ظلوذج تصحيح اخلطأ غري‬
‫ادلقيد‪ ،‬وتعرف ىذه الطريقة بطريقة اختبار احلدود ‪ BOUNDS TESTING APPROACH‬والذي يعتمد على إحصائية ‪F‬‬
‫من خالل اختبار ‪ Wald test‬حيث يتم اختبار ‪:‬‬
‫¬ فرضية العدم القائلة بعدم وجود تكامل مشًتك بني متغريات النموذج أي غياب عالقة توازنية طويلة األجل‬

‫‪654‬‬
 ‫الصريفة االسالمية وأتثريها على النمو دراسة قياسية حلالة األردن‬

‫¬ الفرض البديل بوجود عالقة تكامل مشًتك يف األجل الطويل بني مستوى متغريات النموذج‪.‬‬

‫حسب ‪ -‬اجلدول ‪ -03‬تشري نتائج اختبار احلدود إىل أن إحصائية فيشر احملسوبة مساوية إىل ‪ 7.56‬اكرب من القيم‬
‫احلرجة العليا عند مستوى معنوية ‪ %1‬وادلقدرة ب ‪ 6.36‬أي رفض فرضية العدم عند مستوى معنوية ‪ %1‬وقبول الفرضية‬
‫البديلة واليت تؤكد وجود التكامل ادلشًتك بني ادلتغريات‪.‬‬
‫اجلدول رقم ‪: 03‬نتائج اختبار التكامل ادلشرتك‬
‫‪ARDL Bounds Test‬‬
‫‪Sample: 2015Q1 2020Q3‬‬
‫‪Included observations: 23‬‬
‫‪Null Hypothesis: No long-run relationships exist‬‬
‫‪Test Statistic‬‬ ‫‪Value‬‬ ‫‪k‬‬
‫‪F-statistic‬‬ ‫‪7.560635‬‬ ‫‪2‬‬
‫‪Critical Value Bounds‬‬
‫‪Significance‬‬ ‫‪I0 Bound‬‬ ‫‪I1 Bound‬‬
‫‪10%‬‬ ‫‪3.17‬‬ ‫‪4.14‬‬
‫‪5%‬‬ ‫‪3.79‬‬ ‫‪4.85‬‬
‫‪2.5%‬‬ ‫‪4.41‬‬ ‫‪5.52‬‬
‫‪1%‬‬ ‫‪5.15‬‬ ‫‪6.36‬‬
‫ادلصدر ‪:‬من إعداد الباحث اعتمادا على برانمج‪EViews9‬‬
‫‪ 4.2.2‬تقدير منوذج تصحيح اخلطأ غري ادلقيد‬
‫¬ عالقة ادلدى الطويل ‪:‬منوذج احندار التكامل ادلشرتك‬
‫بعد التأكد من وجود عالقة طويلة األجل بني ادلتغري التابع ادلتمثل يف الناتج الداخلي اخلام وادلتغريات ادلستقلة حيث‬
‫معادلة التوازن لألجل الطويل ادلوضحة يف ادلعادلة التالية كما يلي‪:‬‬
‫) ‪Cointeq = GDP - (216.3978*MURABH + 10374.6655*IJRTEMLK +6653.0323‬‬

‫بقياس العالقة طويلة األمد يف إطار ظلوذج ‪ ARDL‬و تتضمن ىذه ادلرحلة احلصول على مقدرات ادلعلمات يف‬
‫األجل الطويل‪ ،‬كما ىو موضح يف – اجلدول ‪ -4‬وقد مت االعتماد على فًتات التباطؤ وفق معيار ‪(Schwarz Bayesian‬‬
‫)‪Criterion‬‬
‫يتضح من نتائج اجلدول دلعامالت األجل الطويل يف إطار منهجية ‪ ARDL‬أن كل متغريات سبارس أتثريا معنواي يف ادلدى‬
‫الطويل على الناتج الداخلي اخلام حيث صلد أن‪ :‬التمويل اجإلجارة ادلنتهية ابلتمليك عند مستوى معنوية ‪ %1‬والتمويل ابدلراحبة‬
‫سبارس أتثريا معنواي عند مستوى معنوية ‪%5‬‬
‫¬ ديناميكية ادلدى القصري والطويل‬
‫بعد احلصول على العالقة طويلة اآلجل وفقا لنموذج التكامل ادلشًتك يتم تقدير ظلوذج ‪ ECM‬الذي يلتقط دينامكية ادلدى‬
‫القصري(عالقة قصرية األجل) بني ادلتغريات ادلفسرة و ادلتغري التابع‪.‬‬

‫‪655‬‬
 ‫الصريفة االسالمية وأتثريها على النمو دراسة قياسية حلالة األردن‬

‫اجلدول رقم ‪ 04:‬نتائج تقدير ادلعلمات يف ادلدى القصري والطوبل‬

‫‪ARDL Cointegrating And Long Run Form‬‬
‫‪Dependent Variable: GDP‬‬ ‫‪Sample: 2014Q1 2021Q3‬‬
‫)‪Selected Model: ARDL(4, 0, 4‬‬ ‫‪Included observations: 23‬‬
‫‪Cointegrating Form‬‬
‫‪Variable‬‬ ‫‪Coefficient‬‬ ‫‪Std. Error‬‬ ‫‪t-Statistic‬‬ ‫‪Prob.‬‬
‫))‪D(GDP(-1‬‬ ‫‪0.578301‬‬ ‫‪0.177341‬‬ ‫‪3.260964‬‬ ‫‪0.0068‬‬
‫))‪D(GDP(-2‬‬ ‫‪-0.630896‬‬ ‫‪0.236810‬‬ ‫‪-2.664148‬‬ ‫‪0.0206‬‬
‫))‪D(GDP(-3‬‬ ‫‪0.319446‬‬ ‫‪0.184419‬‬ ‫‪1.732179‬‬ ‫‪0.1088‬‬
‫)‪D(MURABH‬‬ ‫‪87.394417‬‬ ‫‪49.396146‬‬ ‫‪1.769256‬‬ ‫‪0.1022‬‬
‫)‪D(IJRTEMLK‬‬ ‫‪-15.897486‬‬ ‫‪344.040280‬‬ ‫‪-0.046208‬‬ ‫‪0.9639‬‬
‫))‪D(IJRTEMLK(-1‬‬ ‫‪-120.896324‬‬ ‫‪434.720099‬‬ ‫‪-0.278102‬‬ ‫‪0.7857‬‬
‫))‪D(IJRTEMLK(-2‬‬ ‫‪470.756511‬‬ ‫‪470.914681‬‬ ‫‪0.999664‬‬ ‫‪0.3372‬‬
‫))‪D(IJRTEMLK(-3‬‬ ‫‪3901.305903‬‬ ‫‪357.633789‬‬ ‫‪10.908661‬‬ ‫‪0.0000‬‬
‫)‪CointEq(-1‬‬ ‫‪-0.403860‬‬ ‫‪0.078366‬‬ ‫‪5.153541‬‬ ‫‪0.0002‬‬

‫) ‪Cointeq = GDP - (-216.3978*MURABH + 10374.6655*IJRTEMLK +6653.0323‬‬

‫‪Long Run Coefficients‬‬

‫‪Variable‬‬ ‫‪Coefficient‬‬ ‫‪Std. Error‬‬ ‫‪t-Statistic‬‬ ‫‪Prob.‬‬
‫‪MURABH‬‬ ‫‪216.397811‬‬ ‫‪100.780780‬‬ ‫‪2.147213‬‬ ‫‪0.0529‬‬
‫‪IJRTEMLK‬‬ ‫‪10374.665489‬‬ ‫‪1795.275003‬‬ ‫‪5.778873‬‬ ‫‪0.0001‬‬
‫‪C‬‬ ‫‪6653.032312‬‬ ‫‪277595.787274‬‬ ‫‪0.023967‬‬ ‫‪0.9813‬‬

‫ادلصدر ‪:‬من إعداد الباحث اعتمادا على برانمج‪EViews9‬‬

‫‪ 5.2.2‬نتائج االختبارات التشخيصية‬

‫للتأكد من جودة النموذج ادلستخدم يف التحليل و خلوه من ادلشاكل القياسية مت إجراء االختبارات التشخيصية)‬
‫‪( Diagnostic Tests‬وفقا الختبار(‪ )Multiplier Lagrange Statistic‬اليت توضحها النتائج حسب اجلدول‬

‫اختبـار االرتبـاط‬ ‫¬‬

‫التسلسلي‪Breusch-Godfrey Serial Correlation LM Test -‬‬

‫يبني‪ -‬اجلدول ‪ -05‬أن قيمة إحصائية ‪ F‬بلغت ‪ 0.97‬عند مستوى داللة ‪ 0.05‬شلا غلعلنا نقبل فرضية العدم‬
‫القائمة أبنو ال توجد مشكلة ارتباط ذايت تسلسلي لبواقي معادلة االضلدار ‪.‬‬
‫اجلدول رقم ‪: 05‬نتائج اختبـار االرتبـاط التسلسلي‬
‫‪Breusch-Godfrey Serial Correlation LM Test:‬‬

‫‪F-statistic‬‬ ‫‪0.026053‬‬ ‫)‪Prob. F(2,10‬‬ ‫‪0.9743‬‬

‫‪Obs*R-squared‬‬ ‫‪0.119220‬‬ ‫)‪Prob. Chi-Square(2‬‬ ‫‪0.9421‬‬

‫ادلصدر ‪:‬من إعداد الباحث اعتمادا على برانمج‪EViews9‬‬

‫¬ ابختبار ‪Ramsey RESET‬‬

‫‪656‬‬
 ‫الصريفة االسالمية وأتثريها على النمو دراسة قياسية حلالة األردن‬

‫اخلاص ابلتعرف على مدى مالئمة ربديد أو تصميم النموذج من حيث نوع الشكل الدايل ذلذا النموذج ‪ -‬اجلدول‬
‫‪ -06‬يبني أن النموذج ال يعاين من مشكلة عدم مالئمة الشكل الدايل وبذلك فإن ىذا النموذج صحيح و ذلك بداللة إحصائية‬
‫‪ 0.7511‬من أجل فرضية العدم (ال تعاين الدالة من مشكلة عدم التحديد )‬
‫نتائج اختبـار‪Ramsey RESET Test‬‬ ‫اجلدول رقم ‪06:‬‬
‫‪Ramsey RESET Test‬‬ ‫‪Equation: EQ04‬‬
‫‪Specification: GDP GDP(-1) GDP(-2) GDP(-3) GDP(-4) MURABH‬‬
‫‪IJRTEMLK‬‬ ‫)‪IJRTEMLK(-1‬‬ ‫)‪IJRTEMLK(-2‬‬ ‫‪IJRTEMLK(-3) IJRTEMLK(-4) C‬‬

‫‪Omitted Variables: Squares of fitted values‬‬

‫‪Value‬‬ ‫‪df‬‬ ‫‪Probability‬‬
‫‪t-statistic‬‬ ‫‪0.325299‬‬ ‫‪11‬‬ ‫‪0.7511‬‬
‫‪F-statistic‬‬ ‫‪0.105820‬‬ ‫)‪(1, 11‬‬ ‫‪0.7511‬‬
‫‪F-test summary:‬‬
‫‪Sum of Sq.‬‬ ‫‪df‬‬ ‫‪Mean Squares‬‬
‫‪Test SSR‬‬ ‫‪28421264‬‬ ‫‪1‬‬ ‫‪28421264‬‬
‫‪Restricted SSR‬‬ ‫‪2.98E+09‬‬ ‫‪12‬‬ ‫‪2.49E+08‬‬
‫‪Unrestricted SSR‬‬ ‫‪2.95E+09‬‬ ‫‪11‬‬ ‫‪2.69E+08‬‬
‫ادلصدر ‪:‬من إعداد الباحث اعتمادا على برانمج‪EViews9‬‬

‫¬ اختبار ‪ Normality‬لـ‪Jarque-Bera‬‬
‫خبصوص التحقق من التوزيع الطبيعي لبواقي معادلة االضلدار –الشكل رقم ‪ -06‬تظهر أنو ال ميكن رفض فرضية العدم‬
‫القائلة أن بواقي معادلة االضلدار موزعة توزيعا طبيعيا حيث بلغت قيمة االحتمالية ‪ 0.645‬وذلذا صلد أن النموذج ال يعاين من‬
‫مشكلة التوزيع غري الطبيعي لبواقي معادلة االضلدار‪.‬‬
‫الشكل رقم ‪ 06:‬نتائج اختبـار التوزيع الطبيعي‬
‫‪6‬‬
‫‪Series: Residuals‬‬
‫‪Sample 2015Q1 2020Q3‬‬
‫‪5‬‬
‫‪Observations 23‬‬

‫‪4‬‬ ‫‪Mean‬‬ ‫‪8.91e-11‬‬

‫‪Median‬‬ ‫‪1957.775‬‬
‫‪Maximum‬‬ ‫‪22123.04‬‬
‫‪3‬‬
‫‪Minimum‬‬ ‫‪-21864.02‬‬
‫‪Std. Dev.‬‬ ‫‪11644.01‬‬
‫‪2‬‬ ‫‪Skewness‬‬ ‫‪-0.150619‬‬
‫‪Kurtosis‬‬ ‫‪2.092658‬‬
‫‪1‬‬
‫‪Jarque-Bera‬‬ ‫‪0.875929‬‬
‫‪Probability‬‬ ‫‪0.645349‬‬
‫‪0‬‬
‫‪-20000‬‬ ‫‪-10000‬‬ ‫‪0‬‬ ‫‪10000‬‬ ‫‪20000‬‬

‫ادلصدر ‪:‬من إعداد الباحث اعتمادا على برانمج‪EViews9‬‬

‫اختبار فرضية عدم تباين حد اخلطأ‬ ‫¬‬

‫ابستخدام ثبات التباين ادلشروط ابالضلدار الذايت ‪ -‬اجلدول‪ - 07‬توضح إمكانية قبول فرضية العدم القائمة بثبات تباين‬
‫حد اخلطأ العشوائي يف النموذج ادلقدر‪.‬‬

‫‪657‬‬
 ‫الصريفة االسالمية وأتثريها على النمو دراسة قياسية حلالة األردن‬

‫اجلدول رقم ‪ 07:‬نتائج اختبـار ثبات التباين‬

‫‪Heteroskedasticity Test: Breusch-Pagan-Godfrey‬‬

‫‪F-statistic‬‬ ‫‪0.464672‬‬ ‫)‪Prob. F(10,12‬‬ ‫‪0.8832‬‬

‫‪Obs*R-squared‬‬ ‫‪6.420153‬‬ ‫)‪Prob. Chi-Square(10‬‬ ‫‪0.7788‬‬

‫‪Scaled explained SS‬‬ ‫‪0.954787‬‬ ‫)‪Prob. Chi-Square(10‬‬ ‫‪0.9999‬‬

‫ادلصدر ‪:‬من إعداد الباحث اعتمادا على برانمج‪EViews9‬‬
‫¬ نتائج اختبار االستقرار اذليكلي لنموذج ‪ ARDL‬ادلقدر‬
‫لكي نتأكد من خلو البياانت ادلستخدمة يف ىذه الدراسة من وجود أي تغريات ىيكلية فيها البد من استخدام أحد‬
‫االختبارات ادلناسبة لذلك مثل ‪:‬اجملموع الًتاكمي للبواقي ادلعاودة )‪ (cusum‬و كذا اجملموع الًتاكمي دلربعات البواقي ادلعاودة‬
‫)‪(cusum of squares‬‬
‫يتحقق االستقرار اذليكلي للمعامالت ادلقدرة لصيغة تصحيح اخلطأ لنموذج االضلدار الذايت للفجوات الزمنية ادلوزعة إذا وقع‬
‫الشكل البياين الختبارات كل من( ‪ CUSUM‬و ‪ ) CUSUM of Squares‬داخل احلدود احلرجة عند مستوى ‪ %5‬وعلى‬
‫»‬ ‫‪Dublin‬‬ ‫اليت اقًتحها كل من‬ ‫‪ CUSUM‬و‪CUSUM of Squares‬‬ ‫ضوء معظم ىذه الدراسات قمنا بتطبيق اختبارات‬
‫‪« 5791‬‬ ‫‪ Brown‬و‪Evans‬‬

‫يتضح من خالل ‪-‬الشكل ‪ -07‬أن ادلعامالت ادلقدرة لنموذج ‪ ARDL‬ادلستخدم مستقر ىيكليا عرب الفًتة زلل‬
‫الدراسة شلا يؤكد وجود استقرار بني متغريات الدراسة و انسجام يف النموذج بني نتائج تصحيح اخلطأ يف ادلدى القصري و الطويل‬
‫حيث وقع الشكل البياين جإلحصاء االختبارين ادلذكورين ذلذا النموذج داخل احلدود احلرجة‬
‫الشكل رقم ‪ :07‬اختبار االستقرار اذليكلي لنموذج ‪ ARDL‬ادلقدر‬
‫‪.‬اجملموع الرتاكمي لبواقي ادلتابعة ‪CUSUM.‬‬
‫‪6‬‬

‫‪4‬‬

‫‪2‬‬

‫‪0‬‬

‫‪-2‬‬

‫‪-4‬‬

‫‪-6‬‬
‫‪2011‬‬ ‫‪2012‬‬ ‫‪2013‬‬ ‫‪2014‬‬

‫‪CUS UM‬‬ ‫‪5% S ignific anc e‬‬

‫‪.‬اجملموع الرتاكمي دلربعات البواقي ادلتابعة ‪CUSUMSQ‬‬

‫‪658‬‬
 ‫الصريفة االسالمية وأتثريها على النمو دراسة قياسية حلالة األردن‬

‫‪1.6‬‬

‫‪1.2‬‬

‫‪0.8‬‬

‫‪0.4‬‬

‫‪0.0‬‬

‫‪-0.4‬‬
‫‪2011‬‬ ‫‪2012‬‬ ‫‪2013‬‬ ‫‪2014‬‬

‫‪CUSUM of Squares‬‬ ‫‪5% Signific anc e‬‬

‫ادلصدر ‪:‬من إعداد الباحث اعتمادا على برانمج‪EViews9‬‬

‫اخلامت ـة‪:‬‬
‫من خالل الورقة البحثية مت تسليط الضوء على أتثري الصريفة االسالمية على النمو االقتصادي دراسة حالة االقتصاد‬
‫األردين من خالل ظلوذج قياسي تضمن الناتج الداخلي اخلام كمتغري اتبع‪ ،‬التمويل ابدلراحبة‪ ،‬التمويل اجإلجارة ادلنتهية ابلتمليك‬
‫كمتغريات مستقلة يف النموذج واليت تعترب من صيغ التمويل ابلصريفة االسالمية أثبتت نتائج لدراسة القياسية التأثري ادلعنوي اليت‬
‫تلعبو ىذه ادلتغريات على النمو االقتصادي يف االردن على ادلدى القصري والطويل حيث مت أتكيد وجود عالقة طويلة األمد بني‬
‫متغريات النموذج من خالل اختبار احلدود لنموذج االضلدار الذايت ذي الفجوات الزمنية‬
‫أهم النتائج ادلتوصل إليها يف الدراسة‪ :‬على ضوء ما سبق ميكن استنتاج ما يلي‪:‬‬
‫¬ التأثري الذي تلعبو الصريفة اجإلسالمية على النمو االقتصادي يف االردن‪.‬‬
‫¬ صحة فرضيات الدراسة وادلتعلقة بوجود عالقة احصائية معنوية وطويلة ادلدى بني الصريفة االسالمية والنمو االقتصادي‬
‫يف االردن‪.‬‬
‫¬ ميكن اعتبار الصريفة االسالمية كمحدد للنمو االقتصادي يف االقتصاد األردين ابلنظر للعالقة السببية ادلعنوية بني صيغ‬
‫التمويل ابلصريفة االسالمية والنمو االقتصادي يف األردن‬

‫ادلصادر وادلراجع‪:‬‬

‫‪ ECHABI.A, A. A. (2013). Islamic banking and economic growth the kuwait experience .‬‬
‫‪mile east journal of managment , 186-195.‬‬
‫‪ GHERBI.H. (2016). the impact of economic growth and financial crises on islamic‬‬
‫‪financial development in terms of size in Iran. INTERNATIONAL JOURNAL OF‬‬
‫‪ECONOMICS AND FINANCIAL ISSUES , 1-15.‬‬
‫‪ MULYANI, F. A. (2009). Islamic banking and economic growth Empirical evidence from‬‬
‫‪Malysia . Journal of economic cooperation and development, 59-74.‬‬
‫‪ Sassi, M. g. (2010). Financial Development and Economic Growth in the MENA region‬‬
‫‪:what about islamic banking developement.‬‬
‫‪ SAWER.S. (2013). Soes islamic banking system contributes to economie development .‬‬
‫‪global journal of managment and business research , 61-68.‬‬

‫‪659‬‬
 ‫الصريفة االسالمية وأتثريها على النمو دراسة قياسية حلالة األردن‬

‫¬‬ ‫‪A. (2012). does islamik banking matter for economic growth in bangladesh.‬‬
‫‪¬ A.-F. et autres e. (2015). the impact of islamic finance on some macro economic‬‬
‫‪variables(a case study of jordan islamic bank).‬‬
‫¬ إبراىيم قارة ‪. (2021).‬الصريفة االسالمية وأتثريىا على النمو االقتصادي دراسة حالة ماليزاي ‪.‬جامعة غليزان‪.‬‬
‫¬ التمويل‪-‬اجإلسالمي‪-‬يف‪-‬األردن‪-‬وتنظيم و التمويل اجإلسالمي يف األردن وتنظيم سوق التأمني سينعش التكافلي ‪. Récupéré‬‬
‫‪sur /www.arabnak.com/‬‬ ‫‪.‬‬
‫¬ ملحم ‪,‬ا ‪.‬ع( ‪.‬اغسطس ‪ 2020).‬االعلية االقتصادية للتمويل ادلصريف االسالمي يف االردن دراسة حالة البنك االسالمي االردين‬
‫والبنك العريب االسالمي الدويل‬
‫‪https://islamonline.net/. (s.d.).‬‬

‫‪660‬‬