Professional Documents
Culture Documents
Tầm quan trọng của việc lập ngân sách vốn ( The importance of capital butgeting)
- Capital Butgeting là nói đến Non Current Asset ( tài sản dài hạn): tài sản dài hạn góp
phần quan trọngtrọng tạo ra doanh thu của một công ty trong nhiều năm.
Slide 6: Các quyết định về lập ngân sách vốn là các quyết định đầu tư quan trọng
nhất do ban quản lý ( management). NNhững quyết định này xác định tài sản sản
xuất dài hạn sẽ làm tăng giá trị công ty qua đó tạo ra của cải cho các chủ sở hữu của
công ty.
Slide 7: dự toán vốn có thể liên quan đến các khoản chi tiền mặt đáng kể và một khi
đã thực hiện sẽ không dễ dàng bị đảo ngược, thay đổi, (bởi vì thời gian sử dụng của
tài sản dài hạn tính theo năm )
Kĩ thuật để đưa ra quyết định về lập ngân sách vốn giúp ban lãnh đạo phân tích một
cách có hệ thống các cơ hội tiềm năng để quyết định đó là: Chiết khấu tất cả các
dòng tiền do dự án tạo ra và tính giá trị thời gian của dòng tiền.
- Hầu hết các thông tin cần thiết để đưa ra quyết định ngân sách vốn được tạo ra
trong nội bộ, thường bắt đầu với:
+ Lực lượng bán hàng
+ Đội ngũ sản xuất, công nhân, kế toán
+ Ai là người xem xét các thông tin ? Các nhà quản lý tài chính
- Independent projects: Độc lập dự án: là các dự án không liên quan đến nhau và
có thể được đánh giá một cách độc lập dựa trên lợi nhuận của mỗi dự án.
Ví dụ: Nếu A và B là hai dự án độc lập và đều mang lại lợi nhuận cho công ty,
công ty có thể thực hiện cả hai dự án.
- Mutually exclusive projects: Loại trừ dự án: khi chỉ một trong số các dự án đề
xuất có thể được duyệt và các dự án cạnh tranh lẫn nhau.
Ví dụ: Nếu A và B là hai dự án loại trừ lẫn nhau, công ty chỉ có thể thực hiện
một trong hai dự án.
- Contingent projects: Dự án ngẫu nhiên: Các dự án mà quyết định chấp nhận một dự
án này phụ thuộc vào việc chấp nhận một dự án khác.
Ví dụ: Nếu bạn có xu hướng tạo ra một nhà sản xuất hạng nặng ở một vùng
sâu vùng xa, bạn cần phải xây dựng đường cho công ty của mình
Slide 12: Basic capital budgeting terms ( Các điều khoản lập ngân sách vốn cơ bản)
Chi phí vốn là tỷ suất lợi nhuận mà một dự án vốn phải kiếm được để được chấp nhận bởi
ban quản lý. Chi phí vốn có thể được coi là chi phí cơ hội: dòng tiền mà công ty sẽ mất
nếu thực hiện dự án này.
Chúng ta hãy xem xét khái niệm chi phí cơ hội trong bối cảnh của các quyết định về
ngân sách vốn. Khi chúng ta mua cổ phiếu or trái phiếu của một công ty là chúng ta
đang đưa tiền cho ban quản lý của công ty đó đầu tư thay chúng ta.
Do đó, khi ban lãnh đạo của một công ty đầu tư vốn vào các tài sản sản xuất như
nhà máy và thiết bị mà chúng đang đầu tư tiền thông qua cổ phiếu và trái phiếu vào
tài sản thực. Kể từ khi chúng ta sở hữu cổ phiếu và trái phiếuphiếu có thể đã đầu tư
tiền của họ vào các tài sản tài chính,
—> tỷ suất sinh lợi tối thiểu họ sẵn sàng chấp nhận đầu tư vào tài sản thực là tỷ lệ
họ có thể có kiếm được khi đầu tư vào các tài sản tài chính có rủi ro tương tự. Tỷ
suất lợi nhuận mà các nhà đầu tư có thể kiếm được trên các tài sản tài chính có rủi
ro tương tự là chi phí cơ hội vì nhà đầu tư mất cơ hội kiếm được tỷ lệ đó nếu tiền
được đầu tư vào tài sản thực thay thế. Nó là tỷ suất lợi nhuận mà các nhà đầu tư sẽ
yêu cầu đối với một khoản đầu tư vào một dự án vốn.Nói cách khác, tỷ lệ này là chi
phí vốn. Nó còn được gọi là chi phí cơ hội của chi phí vốn.
Slide 13 : Cơ cấu vốn( Capital Rationing): Khi một công ty có tất cả số tiền
cần thiết để đầu tư vào tất cả các dự án vốn đáp ứng tiêu chí lựa chọn
vốn, công ty được cho là đang hoạt động mà không bị ràng buộc về
kinh phí, hoặc hạn chế nguồn lực.
Thông thường, một công ty có sẵn một số đô la cố định để chi tiêu vốn
và số các dự án đủ tiêu chuẩn cần tài trợ vượt quá số vốn hiện có.
Kinh phí này ràng buộc đầu tư có nghĩa là một số dự án sẽ loại trừ lẫn
nhau, vì đầu tư vào một dự án làm cạn kiệt các nguồn lực có thể được
đầu tư vào dự án khác.
Khi đối mặt với hạn chế về nguồn lực, công ty phải phân bổ vốn của
mình cho tập hợp con của các dự án cung cấp sự gia tăng giá trị cổ
phiếu lớn nhất. Quá trình giới hạn, hoặc phân bổ vốn, chi tiêu vốn theo
cách này được gọi là phân chia vốn.