1. Giả định rằng có 2 nhân tố kinh tế độc lập F1 và F2.

Lãi suất phi rủi ro là 6% và

tất cả cổ phiếu đều là các nhân tố độc lập với độ lệch chuẩn là 45%. Ta có danh
mục đầu tư được đa dạng hóa tốt như sau:
Danh mục Beta F1 Beta F2 Lợi tức kỳ vọng
A 1.5 2.0 31%
B 2.2 -0.2 27%
Beta của lợi nhuận kỳ vọng trong nền kinh tế này là bao nhiêu?
2. Xem xét dữ liệu sau cho mô hình 1 nhân tố. Các danh mục đều được coi là đã
được đa dạng hóa:
Danh mục E(r) Beta
A 12% 1.2
F 6% 0
Giả đinh rằng có 1 danh mục đầu tư E khác, được đa dạng hóa với beta = 0.6
và lợi tức kỳ vọng và 8%. Arbitrage có tồn tại không? Nếu có, nêu rõ chiến thuật.
3. Giả định rằng 2 danh mục đầu tư A và B đều được đa dạng hóa, E(r A) = 12% và
E(rB) = 9%. Nếu nền kinh tế chỉ có 1 nhân tố và beta A = 1.2, beta B = 0.8, lãi suất
phi rủi ro bằng bao nhiêu?
4. Xem xét mô hình APT cho lợi nhuận của cổ phiếu:
Nhân tố Nhân tố beta Nhân tố phần bù rủi ro
Lạm phát 1.2 6%
Công nghiệp sản xuất 0.5 8
Giá dầu 0.3 3
a. Nếu lợi tức của Trái phiếu chính phủ là 6%, tìm lợi tức kỳ vọng của cổ
phiếu này nếu thị trường định giá đúng giá trị của cổ phiếu này.
b. Nếu thị trường kỳ vọng giá trị của 3 nhân tố như bảng trên nhưng giá trị
thực tế lại khác, cho trong bảng dưới đây. Tính tỷ lệ yêu cầu của cổ phiếu khi
những “cú shock” trở thành hiện thực.
Nhân tố Giá trị kỳ vọng Giá trị thực tế
Lạm phát 5% 4%
Công nghiệp sản xuất 3 6
 Giá dầu 2 0
5. Giả sử thị trường được xây dựng bởi 3 nhân tố rủi ro hệ thống với phần bù rủi
ro được cho dưới đây:
Nhân tố Phần bù rủi ro
Công nghiệp sản xuất (I) 6%
Lãi suất (R) 2%
Độ tự tin của người tiêu dùng (C) 4%
Lợi nhuận của 1 cổ phiếu cụ thể được tính bởi công thức:

Tính lợi tức kỳ vọng đạt trạng thái cân bằng của cổ phiếu, sử dụng APT, biết lãi
suất Trái phiếu chính phủ là 6%. Giá trị cổ phiếu đang được định giá quá cao hay
quá thấp? Giải thích.