TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ VÀ QUẢN TRỊ KINH DOANH

KHOA QUẢN TRỊ KINH DOANH

BỘ MÔN PHÂN TÍCH KINH DOANH

BÁO CÁO THẢO LUẬN

PHÂN TÍCH TÌNH HÌNH TÀI CHÍNH CÔNG TY

CỔ PHẦN SỮA VIỆT NAM GIAI ĐOẠN 2019-2021

Lớp: Phân tích hoạt động kinh doanh - K16 QTKDTH B

Họ và tên nhóm sinh viên:
1. Ngô Thị Phương Thu
2. Lê Thị Lan Anh
3. Tô Vũ Hải
4. Dương Thị Hảo
5. Mã Thị Hảo
6. Phan Mạnh Kiên
7. Triệu Khánh Nam
Mẫu 2
8. Phạm Quỳnh Trang
Mục lục
9. Phạm Thị Xuân

Giáo viên hướng dẫn: ĐỒNG VĂN ĐẠT

MỤC LỤ

THÁI NGUYÊN, 2022

1
C
PHẦN 1 – ĐẶT VẤN ĐỀ..........................................................................................................................6
1. Tính cấp thiết...........................................................................................................................................6
2. Ý nghĩa....................................................................................................................................................6
3. Mục tiêu nghiên cứu................................................................................................................................6
4. Đối tượng nghiên cứu :............................................................................................................................6
5. Phạm vi nghiên cứu.................................................................................................................................6
6. Phương pháp nghiên cứu.........................................................................................................................6
PHẦN 2: GIẢI QUYẾT VẤN ĐỀ............................................................................................................7
I. Giới thiệu Công ty CP Sữa Việt Nam (VINAMILK)...............................................................................7
1. Quá trình phát triển:.......................................................................................................................7
2. Cơ cấu tổ chức:................................................................................................................................8
3. Ngành nghề......................................................................................................................................9
4. Tầm nhìn và sứ mệnh....................................................................................................................10
II. Phân tích tình hình tài chính của Công ty Cổ phần Sữa Việt Nam (Vinamilk) giai đoạn 2019-2021....10
1. Phân tích khái quát tình hình tài chính công ty cổ phần sữa Việt Nam( Vinamilk)....................10
2. Phân tích nhóm chỉ tiêu cơ cấu tài chính...................................................................................13
3. Phân tích tình hình thanh toán và khả năng thanh toán của công ty Vinamilk...........................15
4. Phân tích nhóm chỉ tiêu về khả năng hoạt động.............................................................................17
5. Phân tích nhóm chỉ tiêu lợi nhuận..............................................................................................19
6. Mối quan hệ giữa hiệu quả sản xuất kinh doanh và giá cổ phiếu công ty trên thị trường...........21
PHẦN 3: MỘT SỐ KIẾN NGHỊ & GIẢI PHÁP NÂNG CAO NĂNG LỰC TÀI CHÍNH CỦA
CÔNG TY CỔ PHẦN VINAMILK.......................................................................................................22
KẾT LUẬN..............................................................................................................................................26
TÀI LIỆU THAM KHẢO.......................................................................................................................26

2
 Nhận xét của giáo viên hướng dẫn

...............................................................................................................................................
...............................................................................................................................................
...............................................................................................................................................
...............................................................................................................................................
...............................................................................................................................................
...............................................................................................................................................
...............................................................................................................................................
...............................................................................................................................................
...............................................................................................................................................
............................................................................................................
...............................................................................................................................................
...............................................................................................................................................
...............................................................................................................................................
...............................................................................................................................................
...............................................................................................................................................
...............................................................................................................................................
...............................................................................................................................................
...............................................................................................................................................
...............................................................................................................................................
............................................................................................................
...............................................................................................................................................
...............................................................................................................................................
...............................................................................................................................................
...............................................................................................................................................
...............................................................................................................................................
...............................................................................................................................................
...............................................................................................................................................
....................................................................................
...............................................................................................................................................
...............................................................................................................................................
...............................................................................................................................................
...............................................................................................................................................
...............................................................................................................................................

3
...............................................................................................................................................
...............................................................................................................................................
Biên bản làm việc nhóm

Stt Họ và Mã số sinh Mức độ Chữ ký xác

tên sinh viên hoàn thành nhận của
viên Công việc đảm nhiệm công viêc các thành
(%) viên nhóm
1 Ngô Thị DTE19534010 Phân tích nhóm chỉ tiêu 100%
Phương 10150 lợi nhuận
Thu Tổng hợp trình bày Word
và Powerpoint ..............

2 Lê Thị DTE19534010 Phân tích khái quát tình 100%

Lan Anh 10092 hình sản xuất kinh doanh
của Vinamilk+Phân tích
nhóm chỉ tiêu cơ cấu tài
chính+Tình hình thanh
toán và khả năng thanh
toán của DN
3 Tô Vũ DTE19534010 Kết luận 100%
Hải 10018
4 Dương DTE19534010 Giải pháp 100%
Thị Hảo 10020

5 Mã Thị DTE19534010 100%

Hảo 10021 Phần 1: Đặt vấn đề (1-3)

..............
6 Phan DTE19534010 100%
Mạnh 10040 Phần 1: Đặt vấn đề (4-6)
Kiên
..............
7 Triệu DTE19531010 Định hướng 100%
Khánh 10053
Nam
..............
8 Phạm DTE19534010 Mối quan hệ giữa hiệu 100%
Quỳnh 10076 quả sản xuất kinh doanh
Trang và giá cổ phiếu công ty
trên thị trường ..............
9 Phạm DTE19534030 Phân tích nhóm chỉ tiêu 100%
Thị 10194 khả năng hoạt động
Xuân
..............

4
 Danh mục bảng biểu, đồ thị và hình vẽ

Mục lục
TT Nội dung Trang

Bảng 1 Biến động về quy mô tài sản và nguồn vốn

Bảng 2 Biến động một số chỉ tiêu cơ bản trên báo cáo tài chính

Bảng 3 Cơ cấu tài sản trong tổng tài sản

Bảng 4 Cơ cấu tài sản trong tài sản ngắn hạn và dài hạn

Bảng 5 Cơ cấu nguồn vốn trong tổng nguồn vốn

Bảng 6 Cơ cấu nguồn trong nợ phải trả và vốn chủ sở hữu

Bảng 7 Các chỉ tiêu về tình hình thanh toán

Bảng 8 Các chỉ tiêu về khả năng thanh toán

Bảng 9 Chỉ tiêu vòng quay vốn

Bảng 10 Vòng quay tài sản cố định

Bảng 11 Vòng quay hàng tồn kho

Bảng 12 Suất sinh lời của doanh thu giai đoạn 2019-2021

Bảng 13 Suất sinh lời của tài sản giai đoạn 2019-2021

Bảng 14 Suất sinh lời của vốn chủ sở hữu giai đoạn 2019-2021

Bảng 15 Mối quan hệ giữa hiệu quả sản xuất kinh doanh và giá

cổ phiếu công ty trên thị trường

5
 PHẦN 1 – ĐẶT VẤN ĐỀ
1. Tính cấp thiết
Quản trị tài chính là một bộ phận quan trọng của quản trị doanh nghiệp. Tất cả các hoạt
động kinh doanh đều ảnh hưởng tới tình hình tài chính của doanh nghiệp, ngược lại tình
hình tài chính tốt hay xấu lại có tác động thúc đẩy hoặc kìm hãm quá trình kinh doanh.
Do đó, để phục vụ cho công tác quản lý hoạt động kinh doanh có hiệu quả các nhà quản
trị cần phải thường xuyên tổ chức phân tích tình hình tài chính cho tương lai. Bởi vì
thông qua việc tính toán, phân tích tài chính cho ta biết những điểm mạnh và điểm yếu về
hoạt động sản xuất kinh doanh của doanh nghiệp cũng như những tiềm năng cần phát huy
và những nhược điểm cần khắc phục. Từ đó các nhà quản lý có thể xác định được nguyên
nhân và đề xuất các giải pháp nhằm cải thiện tình hình tài chính cũng như tình hình hoạt
động kinh doanh của đơn vị mình trong thời gian tới. Với một doanh nghiệp hay bất kì tổ
chức kinh doanh dù lớn hay nhỏ khi hoạt động đều mong muốn làm sao hoạt động có
hiệu quả thu về lợi nhuận nhiều nhất và đạt được mục tiêu mà công ty đề ra. Để làm được
điều đó đòi hỏi cần có rất nhiều yếu tố cấu thành nên như vốn, nhân lực, công nghệ v…v.
Một trong những việc cần làm là phân tích được báo cáo tài chính của doanh nghiệp.
Nhận thấy đươc tầm quan trọng của vấn đề nên nhóm D & D quyết định chọn đề tài
“Phân tích tài chính của Vinamilk” nhằm giúp làm rõ thêm bài toán kinh tế của công ty
Vinamilk nói riêng và của các doanh nghiệp Việt Nam hiện nay nói chung.

2. Ý nghĩa

Về việc nghiên cứu và phân tích tình hình sản xuất kinh doanh và các nhóm chỉ tiêu ,
giúp Vinamilk biết được doanh thu lợi nhuận điểm mạnh, điểm yếu và cơ hội thách thức,
tìm ra những giải pháp phù hợp những mục tiêu đã đề ra.

3. Mục tiêu nghiên cứu

Tình hình sản xuất kinh doanh, Chỉ tiêu cơ cấu tài chính, tình hình thanh toán và khả
năng thanh toán, phản ánh khả năng hoạt động, hiệu quả sử dụng vốn, lợi nhuận. Mối
quan hệ giữa hiệu quả sản xuất kinh doanh và cổ phiếu của công ty Vinamilk từ đó đưa ra
định hướng, giải pháp để phát triển công ty.
4. Đối tượng nghiên cứu :
+ Bảng cân đối kế toán
+ Báo cáo kết quả kinh doanh
+ Báo cáo lưu chuyển tiền tệ
+ Thuyết minh báo cáo tài chính
5. Phạm vi nghiên cứu
+ Phạm vi thời gian : Số liệu được thu thập từ báo cáo tài chính năm 2019,
2020,2021 của công ty

6
 + Phạm vi về nội dung : Đề tài đi sâu vào phân tích các báo cáo tài chính của công
ty, phân tích các chỉ số tài chính , từ đó đưa ra nguyên nhân và các giải pháp thích
hợp trong tương lai
6. Phương pháp nghiên cứu
+ Phương pháp chung : Phân tích tình hình tài chính thông qua các nhóm chỉ số tài
chính
+ Phương pháp cụ thể : Sử dụng phương pháp so sánh , phân tích , tổng hợp và
đánh giá các chỉ số tài chính . Từ đó, đưa ra nhận xét về thực trạng tài chính của
công ty

7
 PHẦN 2: GIẢI QUYẾT VẤN ĐỀ
I. Giới thiệu Công ty CP Sữa Việt Nam (VINAMILK)
1. Quá trình phát triển:
- Công ty CP Sữa Việt Nam ( Vinamilk) thành lập ngày 20 tháng 8 năm 1976, đến nay
Vinamilk đã trở thành công ty hàng đầu Việt Nam về chế biến và cung cấp các sản phẩm
về sữa, được xếp trong Top 10 thương hiệu mạnh Việt Nam. Vinamilk không những
chiếm lĩnh 75% thị phần sữa trong nước mà còn xuất khẩu các sản phẩm của mình ra
nhiều nước trên thế giới như: Mỹ, Pháp, Canada,…
- Hoạt động hơn 10 năm trong cơ chế bao cấp, cũng như nhiều DN khác chỉ sản xuất theo
kế hoạch, nhưng khi bước vào kinh tế thị trường, Vinamilk đã nhanh chóng nắm bắt cơ
hội, không ngừng đổi mới công nghệ, đầu tư cơ sở hạ tầng, đa dạng hóa sản phẩm để
chuẩn bị cho một hành trình mới. Từ 3 nhà máy chuyên sản xuất sữa là Thống Nhất,
Trường Thọ, Dielac, Vinamilk đã không ngừng xây dựng hệ thống phân phối tạo tiền đề
cho sự phát triển. Với định hướng phát triển đúng, các nhà máy sữa: Hà Nội, liên doanh
Bình Định, Cần Thơ, Sài Gòn, Nghệ An lần lượt ra đời, chế biến, phân phối sữa và sản
phẩm từ sữa phủ kín thị trường trong nước. Không ngừng mở rộng sản xuất, xây dựng
thêm nhiều nhà máy trên khắp cả nước (hiện nay thêm 5 nhà máy đang tiếp tục được xây
dựng), Vinamilk đạt doanh thu hơn 6.000 tỷ đồng/năm, nộp ngân sách nhà nước mỗi năm
trên 500 tỉ đồng. Công ty Vinamilk hiện có trên 200 mặt hàng sữa và sản phẩm từ sữa
như: sữa đặc, sữa bột cho trẻ em và người lớn, bột dinh dưỡng, sữa tươi, sữa chua uống,
sữa đậu nành, kem, phô-mai, nước ép trái cây, bánh biscuits, nước tinh khiết, cà phê,
trà… Sản phẩm đều
phải đạt chất lượng theo tiêu chuẩn quốc tế.
- Vinamilk cũng đã thiết lập được hệ thống phân phối sâu và rộng, xem đó là xương sống
cho chiến lược kinh doanh dài hạn. Hiện nay, Cty có trên 180 nhà phân phối, hơn 80.000
điểm bán lẻ phủ rộng khắp toàn quốc. Giá cả cạnhtranh cũng là thế mạnh của Vinamilk
bởi các sản phẩm cùng loại trên thị trườngđều có giá cao hơn của Vinamilk. Vì thế, trong
bối cảnh có trên 40 DN đang hoạt động, hàng trăm nhãn hiệu sữa các loại, trong đó có
nhiều tập đoàn đaquốc gia, cạnh tranh quyết liệt, Vinamilk vẫn đứng vững và khẳng định
vị trídẫn đầu trên thị trường sữa Việt Nam.
- Trong kế hoạch phát triển, Vinamilk đã đặt mục tiêu phát triển vùnnguyên liệu sữa tươi
thay thế dần nguồn nguyên liệu ngoại nhập bằng cách hỗ trợ nông dân, bao tiêu sản
phẩm, không ngừng phát triển đại lý thu mua sữa. Nếu năm 2001, Cty có 70 đại lý trung
chuyển sữa tươi thì đến nay đã có 82 đạilý trên cả nước, với lượng sữa thu mua khoảng
230 tấn/ngày. Các đại lý trungchuyển này được tổ chức có hệ thống, rộng khắp và phân
bố hợp lý giúp nôngdân giao sữa một cách thuận tiện, trong thời gian nhanh nhất. Cty
Vinamilk cũng đã đầu tư 11 tỷ đồng xây dựng 60 bồn sữa và xưởng sơ chế có thiết bị bảo
quản sữa tươi. Lực lượng cán bộ kỹ thuật của Vinamilk thường xuyên đến các nông trại,
hộ gia đình kiểm tra, tư vấn hướng dẫn kỹ thuật nuôi bò sữa cho năng suất và chất lượng
cao. Số tiền thưởng và giúp đỡ những hộ gia đình nghèo nuôi bò sữa lên đến hàng tỷ
đồng. Nhờ các biện pháp hỗ trợ, chính sách khuyến khích, ưu đãi hợp lý, Vinamilk đã
giải quyết việc làm cho hàng vạn lao động nông thôn, giúp nông dân gắn bó với Cty và
với nghề nuôi bò sữa, góp phần thay đổi diện mạo nông thôn và nâng cao đời sống; nâng
tổng số đàn bò sữa từ 31.000 con lên 105.000 con.

8
- Cam kết Chất lượng quốc tế, chất lượng Vinamilk đã khẳng định mục tiêu chinh phục
mọi người không phân biệt biên giới quốc gia của thương hiệu Vinamilk. Chủ động hội
nhập, Vinamilk đã chuẩn bị sẵn sàng từ nhân lực đến cơ sở vật chất, khả năng kinh doanh
để bước vào thị trường các nước WTO một cách vững vàng với một dấu ấn mang
Thương hiệu Việt Nam.
2. Cơ cấu tổ chức:
 Mô hình cơ cấu tổ chức

9
  Mô hình cơ cấu tổ chức phân theo địa lý

3. Ngành nghề
- Sản xuất và kinh doanh sữa hộp, sữa bột, bột dinh dưỡng, bánh, sữa tươi, sữa đậu nành,
nước giải khát và các sản phẩm từ sữa khác;
Kinh doanh thực phẩm công nghệ, thiết bị phụ tùng, vật tư, hoá chất và nguyên liệu.
- Kinh doanh nhà, môi giới cho thuê bất động sản;
- Kinh doanh kho bãi, bến bãi;
- Kinh doanh vận tải hàng bằng ô tô;
- Bốc xếp hàng hoá; Sản xuất mua bán rượu, bia, đồ uống, thực phẩm chế biến,chè
uông,café rang- xay-phin-hoà tan; Sản xuất và mua bán bao bì, in trên bao bì; Sản
xuất, mua bán sản phẩm nhựa. Phòng khám đa khoa. Dòng sản phẫm nổi tiếng của
công ty: Sữa đặc chiếm 34% doanh thu: là dòng chiếm sản phẩm chiếm tỷ trọng
cao nhất trong cơ cấu doanh thu trong nước của công ty. Sữa tươi chiếm 33%
doanh thu: năm 2020 sữa tươi đạt mức tăng trưởng 55%,chiếm khoảng 35% doanh
thu và có tỷ trọng đóng góp cao thứ nhì vào doanh thu so với tất cả các dòng sản
phẩm của công ty. Sữa tươi Vinamilk chiếm 35% thị phần.
4. Tầm nhìn và sứ mệnh
Tầm nhìn:
“Trở thành biểu tượng niềm tin số một Việt Nam về sản phẩm dinh dưỡng và sức khỏe
phục vụ cuộc sống con người “.
Sứ mệnh:
“Vinamilk cam kết mang đến cho cộng đồng nguồn dinh dưỡng tốt nhất, chất lượng nhất
bằng chính sự trân trọng, tình yêu và trách nhiệm cao của mình với cuộc sống con người
và xã hội”. Vinamilk không ngừng đa dạng hóa các dòng sản phẩm, mở rộng lãnh thổ
phân phối nhằm duy trì vị trí dẫn đầu bền vững trên thị trường nội địa và tối đa hóa lợi
ích của cổ đông Công ty.
10
 Mục tiêu
“Trở thành một trong những tập đoàn thực phẩm và nước giải khát có lợi cho sức khỏe
hàng đầu tại Việt Nam, công ty bắt đầu triển khai dự án mở rộng và phát triển ngành
nước giải khát có lợi cho sức khỏe và dự án quy hoạch lại quy mô sản xuất tại Miền Nam.
Đây là hai dự án trọng điểm nằm trong chiến lực phát triển lâu dài của công ty”. Mục tiêu
của Công ty là tối đa hóa giá trị của cổ đông
II. Phân tích tình hình tài chính của Công ty Cổ phần Sữa Việt Nam (Vinamilk) giai
đoạn 2019-2021
1. Phân tích khái quát tình hình tài chính công ty cổ phần sữa Việt Nam( Vinamilk)
1.1. Phân tích tình hình biến động vê quy mô tài sản và nguồn vốn của doanh
nghiệp
Phân tích chung sự biến động về quy mô tài sản và nguồn vốn của vinamilk nhằm
mục đích đánh giá kết quả và trạng thái của doanh nghiệp cũng như dự tính các rủi ro
và tiềm năng tài chính của doanh nghiệp trong tương lai.
Bảng 1: Biến động về quy mô tài sản và nguồn vốn
KHOẢN 2020/2019 2021/2020
MỤC/NĂ
M 31/122019 31/12/2020 31/12/2021 Chênh lệch(+/-) % Chênh lệch(+/-) %

A. TÀI
SẢN              

I. Tài sản 29665725805058.0 36109910649785.0 4944160428506.0 20.0 6444184844727.0 2

ngắn hạn 24721565376552.00 0 0 0 0 0 2

1.Tiền và
các khoản -
tương 20.7 1
đương tiền 2665194638452.00 2111242815581.00 2348351874348.00 -553951822871.00 8 237109058767.00 1

2.Các
khoản đầu
tư tài chính 17313679774893.0 21025735779475.0 4877935445929.0 39.2 3712056004582.0 2
ngắn hạn 12435744328964.00 0 0 0 3 0 1

2. Các
khoản phải
thu ngắn 15.1 1
hạn 4503154728959.00 5187253172150.00 5822028742791.00 684098443191.00 9 634775570641.00 2

4. Hàng tồn 1868003020401.0 3

kho 4983044403917.00 4905068613616.00 6773071634017.00 -77975790301.00 -1.56 0 8

5. Tài sản
ngắn hạn 10.4
khác 134427276260.00 148481428818.00 140522619154.00 14054152558.00 5 -7958809664.00 -5

19978308009482.00 17222492788434.0 - -
B. Tài sản 18766754868571.0 0 1211553140911.0 1544262080137.0
dài hạn 0 0 -6.06 0 -8

11
1. Các -
khoản phải 21169968995.0 1
thu dài hạn 0 19974111715.00 16695104495.00 -1195857280.00 -5.65 -3279007220.00 6

- -
2. Tài sản 13853807867036.0 12706398357849.0 1039732349667.0 1147409509187.0
cố định 14893540216703.00 0 0 0 -6.98 0 -8

3. Bất động 62018116736.0

sản đầu tư 0 59996974041.00 60049893676.00 -2021142695.00 -3.26 52919635.00 0

4. Tài sản
dở dang dài 12.6
hạn 943545551903.00 1062633519957.00 1130023695910.00 119087968054.00 2 67390175953.00 6

5. Các
khoản đầu -
tư tài chính 2
dài hạn 986676290429.00 973440912476.00 743862023831.00 -13235377953.00 -1.34 -229578888645.00 4

6. Tài sản
dài hạn 3071057864716.0
khác 0 2796901483346.00 2565263312673.00 -274156381370.00 -8.93 -231638170673.00 -8

TỔNG TÀI 44699873386034.00 48432480673629.0 53332403438219.0 3732607287595.0 4899922764590.0 1

SẢN 0 0 0 8.35 0 0

B. NGUỒN
VỐN              

I. Nợ phải 14785358443807.0 17482289188835.0 2696930745028.0 1

trả 14968618181670.00 0 0 -183259737863.00 -1.22 0 8

1. Nợ ngắn 14212646285475.0 17068416995519.0 2855770710044.0 2

hạn 14442351833360.00 0 0 -229705547885.00 -1.59 0 0

-
2. Nợ dài 2
hạn 525766348310.00 572712158332.00 413872193316.00 46945810022.00 8.93 -158839965016.00 8

II. Vốn chủ 33647122229822.0 35850114249384.0 3915867025458.0 13.1 2202992019562.0

29731255204364.00
sở hữu 0 0 0 7 0 7

1. Vốn chủ 33647122229822.0 35850114249384.0 3915867025458.0 13.1 2202992019562.0

29731255204364.00
sở hữu 0 0 0 7 0 7

TỔNG
NGUỒN 48432480673629.0 53332403438219.0 3732607287595.0 4899922764590.0 1
VỐN 44699873386034.00 0 0 0 8.35 0 0

1.2. Phân tích biến động một số chỉ tiêu cơ bản trên báo cáo tài chính
Bảng 2: Biến động một số chỉ tiêu cơ bản trên báo cáo tài

2020/2019 2021/2020

Chênh Chênh
  2019 2020 2021 lệch(Đồng) % lệch(Đồng) %
12
 Doanh
thu thuần
về bán
hàng và
cung cấp 563181227 5963628622 609191648 331816346 5.8 128287862 2.1
dịch vụ 62744.00 5347.00 46146.00 2603.00 9 0799.00 5

Giá vốn 297459061 3196766283 346408633 222175672 7.4 267320051 8.3

hàng bán 12117.00 7839.00 53839.00 5722.00 7 6000.00 6

Doanh 15810926
thu hoạt 55317.00 - -
động tài 807316707 121468381 773775947 95. 366408835 23.
chính 483.00 9394.00 834.00 85 923.00 17

- -
Chi phí 186969681 3085693288 202338232 121599647 65. 106231096 34.
tài chính 828.00 35.00 232.00 007.00 04 603.00 43

Trong đó: - -
Chi phí 108824893 1438184651 887990906 349935711 32. 550193745 38.
lãi vay 987.00 77.00 63.00 90.00 16 14.00 26

- -
Chi phí 129934545 1344749262 129506704 454038069 3.4 496822219 3.6
bán hàng 52852.00 2165.00 02404.00 313.00 9 761.00 9

Chi phí 19581554

quản lý 56285.00 - -
doanh 139630241 156731242 561853039 40. 390843029 19.
nghiệp 6955.00 6985.00 330.00 24 300.00 96

Lợi nhuận
sau thuế 103543318 1123573223 106325359 881400353
TNDN 80891.00 4125.00 72478.00 234.00      

Lãi cơ
bản trên
cổ phiếu 4365.00 4770.00 4517.00        

2. Phân tích nhóm chỉ tiêu cơ cấu tài chính

2.1. Cơ cấu tài sản
Bảng 3: Cơ cấu tài sản trong tổng tài sản
Đơn vị:%

Chỉ tiêu 2019 2020 2021

Tài sản ngắn hạn / tổng tài sản 55.31 61.25 67.71
13
 Tài sản dài hạn / tổng tài sản 44.69 38.75 32.29

Tổng tài sản 100 100 100

Từ bảng phân tích trên ta có thể thấy được sự tăng lên của tài sản ngắn hạn qua 3 năm từ
55,31% năm 2019 đã tăng lên 67,71% và ngược lại đó là sự giảm đi của tài sản dài hạn
trong tổng tài sản từ 44.69% xuống còn 32.29%. Có thể thấy tỷ trọng tài sản ngắn hạn
chiếm trung bình trong 3 năm khoảng 61,42%, tỷ trọng đầu tư này là phù hợp với ngành
sản xuất và chế biến sữa

Bảng 4: Cơ cấu tài sản trong tài sản ngắn hạn và tài sản dài hạn
Đơn vị:%

Chỉ tiêu 2019 2020 2021

I.Tài sản ngắn hạn 100 100 100

1.Tiền và các khoản tương đương tiền 10.78 7.12 6.50

2.Các khoản đầu tư tài chính ngắn hạn 50.30 58.36 58.23

2. Các khoản phải thu ngắn hạn 18.22 17.49 16.12

4. Hàng tồn kho 20.16 16.53 18.76

5. Tài sản ngắn hạn khác 0.54 0.50 0.39

II. Tài sản dài hạn 100.00 100.00 100.00

1. Các khoản phải thu dài hạn 0.11 0.11 0.10

2. Tài sản cố định 74.55 73.82 73.78

3. Bất động sản đầu tư 0.31 0.32 0.35

4. Tài sản dở dang dài hạn 4.72 5.66 6.56

5. Các khoản đầu tư tài chính dài hạn 4.94 5.19 4.32

6. Tài sản dài hạn khác 15.37 14.90 14.89

 Tài sản ngắn hạn

Tiền và các khoản tương đương tiền trong 3 năm đang có xu hướng giảm từ 10.78%
xuống còn 6.50% tứ từ 2665194638452 đồng xuống còn 2348351874348 đồng là phù

14
hợp với thời điểm nền kinh tế hiện nay đồng tiền đang dần trở nên mất giá theo thời gian,
tránh giữ nhiều tiền mặt mà mất đi chi phí cơ hội nên công ty đã dùng tiền mặt để đầu tư
tài chính ngắn hạn làm cho tài chính ngắn hạn chiếm tỷ trọng cao nhất trong tài sản ngắn
hạn và đang tăng dần qua các năm đến năm 2021 chiếm khoảng 58.235. Tuy nhiên giảm
một lượng tiền mặt như vậy sẽ làm tính thanh khoản của công ty giảm xuống vì vậy công
ty cần cân nhắc giữ lại bao nhiêu tiền cho hợp lý
Phải thu của khách hàng giảm qua các năm( từ 18,225 năm 2019 xuống còn 16,12% năm
2021) cùng với mức tăng trưởng doanh thu thuần qua các năm chứng tỏ công ty đã thắt
chặt tín dụng hơn, giúp công ty giảm thiểu rủi ro nhất định có thể gặp phải, ít bị chiếm
dụng vốn. Tuy nhiên nếu thắt chặt tín dụng quá sẽ dẫn đến quan hệ với khách hàng không
được tốt và không giữ chân được khách hàng nên công ty cũng cần phải xem xét để phù
hợp với tình hình tài chính của công ty
Hàng tồn kho từ năm 2019 đến 2020 có sự giảm từ 20,16% còn 16.53% là phù hợp do
ảnh hưởng từ dịch bệnh Covid-19 đã làm giảm nhu cầu tiêu dùng sữa của người dân và
ảnh hưởng đến việc kinh doanh vì vậy nên lượng hàng tồn kho giảm đi là phù hợp để
giảm mức chi phí lưu kho. Đến năm 2021 đã có sự tăng trưởng lại do tình hình dịch bệnh
đã được kiểm soát công ty hoạt động kinh doanh trở lại người dân không bị ảnh hưởng
tới kinh tế nên nhu cầu tiêu dùng sữa sẽ tăng cao cần phải tăng hàng tồn kho để đáp ứng
đủ nhu cầu của khách hàng. Bên cạnh đó công ty cũng nên dự báo nhu cầu khách hàng
một cách chính xác để có thể dự trữ một lượng hàng tồn kho hợp lý
 Tài sản dài hạn
Trong khoản mục tài sản dài hạn có thể thấy rằng tài sản cố định chiếm tỷ trọng lớn nhất
và chỉ giảm nhẹ từ 74,55% năm 2019 xuống còn 73,78% năm 2020. Có thể thấy rằng
công ty chú trọng vào trang thiết bị công nghệ hiện đại để mở rộng đầu tư sản xuất kinh
doanh, nâng cao hiệu quả kinh doanh.
2.2. Cơ cấu nguồn vốn
Bảng 5: Cơ cấu nguồn vốn trong tổng nguồn vốn
Đơn vị: %

Chỉ tiêu 2019 2020 2021

Nợ phải trả/Tổng nguồn vốn 33.49 30.53 32.78

Vốn chủ sở hữu/Tổng nguôn vốn 66.51 69.47 67.22

Cùng với sự đầu tư ngày càng mạnh của công ty thì nguồn vốn của công ty cũng tăng
trưởng qua các năm. Tuy nhiên có thể thấy rằng công ty Vinamilk chủ yếu sử dụng vốn
chủ sở hữu để tài trợ cho tài sản với tỷ trọng vốn chủ sở hữu trung bình trong tổng nguồn
vốn qua 3 năm là 67,73%, điều này giúp cho khẳng định được uy tín công ty trên thị
trường tài chính, rủi ro tài chính thấp, khả năng tự tài trợ của công ty cao vì công ty chủ
yếu sử dụng nguồn vốn nội bộ bên trong, ít sử dụng nguồn vốn bên ngoài, tuy nhiên chi
phí sử dụng vốn của công ty cao, công ty ít sử dụng đòn bẩy tài chính, điều này gây ảnh
hưởng nên khả năng sinh lời của vốn chủ sở hữu làm khả năng sinh lời vốn chủ sở hữu
(ROE) thấp

15
 Bảng 6: Cơ cấu nguồn trong nợ phải trả và vốn chủ sở hữu

Đơn vị: %

Chỉ tiêu 2019 2020 2021

I. Nợ phải trả 100.00 100.00 100.00

1. Nợ ngắn hạn 96.48 96.13 97.63

2. Nợ dài hạn 3.51 3.87 2.37

II. Vốn chủ sở hữu 100 100 100

1. Vốn chủ sở hữu 100 100 100

Trong cơ cấu nợ phải trả của công ty thì đa số công ty sử dụng nguồn vốn nguồn nợ ngắn
hạn và có xu hướng tăng từ 96,48% năm 2019 đến 97,63% năm 2021, đặc biệt công ty
chủ yếu sử dụng nguồn vốn tín dụng thương mại để tài trợ cho tài sản. Việc sử dụng
nguồn nợ ngắn hạn giúp công ty giảm thiểu được rủi ro, tiết kiệm chi phí trong điều kiện
việc kinh doanh đang tăng trưởng ổn định như hiện nay. Trong vốn chủ sở hữu công ty
chủ yếu sử dụng vốn đầu tư của chủ sở hữu và lợi nhuận sau thuế để tái đầu tư
Ta có thể thấy khả năng huy động nguồn vốn vào quá trình sản xuất kinh doanh của
doanh nghiệp giàu lên, phát triển. Cơ sở vật chất kỹ thuật của doanh nghiệp ngày càng
được tăng cường, năng lực sản xuất ngày càng được mở rộng. Nếu vốn chủ sở hữu của
doanh nghiệp ngày càng tăng, điều đó chứng tỏ rủi ro về tài chính của doanh nghiệp ngày
càng giảm.
3. Phân tích tình hình thanh toán và khả năng thanh toán của công ty Vinamilk
3.1. Tình hình hình thanh toán
Bảng 7: Các chỉ tiêu về tình hình thanh toán

Chỉ tiêu 2019 2020 2021

Hế số nợ tổng quát 0.33 0.31 0.33

Hệ số nợ trên tài sản ngắn hạn 0.61 0.50 0.48

Hệ số nợ ngắn hạn/Tài sản ngắn hạn 0.58 0.48 0.47

Tỷ lệ các khoản phải thu so với các

khoản phải trả 0.30 0.35 0.33

16
 Tỷ lệ các khoản phải thu ngắn hạn so
với các khoản phải trả 0.31 0.36 0.34

Hệ số nợ của công ty năm 2021 là 0,33, ta có thể thấy tổng nợ của công ty là không cao
công ty không phụ thuộc vào nguồn vốn từ bên ngoài, khả năng thanh toán của doanh
nghiệp tương đối cao
Hệ số nợ trên tài sản ngắn hạn của doanh nghiệp cao nhưng đang có xu hướng giảm qua
từng năm từ 0,61% năm 2019 xuống còn 0,48% năm 2021 điều này là tương đối tốt, khả
năng thanh toán nợ bằng tài sản ngắn hạn của doanh nghiệp đang tăng
Hệ số nợ ngắn hạn trên tài sản ngắn hạn của doanh nghiệp giảm từ 0,58% xuống còn
0,47% chứng tỏ doanh nghiệp đang giảm đượcc nguồn nợ ngắn hạn xuống và tăng tài sản
ngắn hạn lên. Khả năng thanh toán doanh nghiệp đang tăng dần.
IC của doanh nghiệp trung bình trong 3 năm là 0,326 < 1 chứng tỏ doanh nghiệp đang
chiếm dụng vốn nhiều hơn là bị chiếm dụng bên cạnh đó doanh nghiệp cũng cần nên
quan tâm đến khả năng thanh toán của doanh nghiệp.
Tỷ lệ các khoản phải thu ngắn hạn so với các khoản phải trả đang biến động từ năm 2019
từ 0,31 tăng lên 0,36 nhưng đến năm 2020 giảm xuống 0,34 chứng tỏ doanh nghiệp đang
chiếm dụng vốn nhiều hơn nhưng đang có xu hướng tăng sử dụng vốn ngắn hạn.
3.2. Khả năng thanh toán
Bảng 8: Các chỉ tiêu về khả năng thanh toán

Chỉ tiêu 2019 2020 2021

Hệ số khả năng thanh toán tổng

quát 2.99 3.28 3.05

Hệ số thanh toán ngắn hạn(hiện

hành) 1.71 2.09 2.12

Hệ số thanh toán nhanh 1.37 1.74 1.72

Hệ số thanh toán tức thời 0.18 0.15 0.14

Hệ số thanh toán lãi vay 242.34 295.93 192.39

Hệ số thanh toán tổng quát của Vinamilk năm 2019 là 2,99 đến năm 2021 là 3,05. Chỉ
tiêu này cho biết doanh nghiệp có khả năng thanh toán được bao nhiêu lần nợ phải trả
bằng tổng tài sản. Hệ số khả năng thanh toán tổng quát của Vinamilk luôn > 1 từ năm
2019-2021 doanh nghiệp bảo đảm được khả năng thanh toán tổng quát. Hệ số này đang
tăng dần từng ngày nhưng doanh nghiệp nên kiểm soát nó một cách hợp lý để sao cho có
thể sử dụng nguồn vốn một cách tốt nhất nhằm tối ưu chi phí sử dụng nguồn vốn và đạt
kết quản cao, tránh việc bị ứ đọng vốn và tận dụng tốt nhất các nguồn vốn có thể sử dụng
của doanh nghiệp
17
Hệ số thanh toán ngắn hạn của Vinamilk đang dần tăng lên từ 1,71 năm 2019 lên 2,12
năm 2021 điều này phản ánh khả năng thanh toán nợ ngắn hạn bằng tài sản ngắn hạn hay
một đồng nợ ngắn hạn được đảm bảo bằng 2,12 đồng tài sản ngắn hạn. Hệ số thanh toán
ngắn hạn của Vinamilk > 1 điều này chứng tỏ khả năng thanh toán nợ ngắn hạn của công
ty là cao, nếu xem xét riêng về khả năng thanh toán ngắn hạn thì rủi ro thanh toán của
công ty là thấp,tuy nhiên công ty cũng nên xem xét lại hệ số thanh toán ngắn hạn lại vì
nếu hệ số thanh toán ngắn hạn quá cao chứng tỏ công ty đang bị ứ đọng vốn làm giảm
hiệu quả kinh doanh mất đi các cơ hội đầu tư phát triển khác
Hệ số thanh toán nhanh của doanh nghiệp tại năm 2021 là 1.72 > 1 , phản ánh một đồng
nợ ngắn hạn của công ty được đảm bảo bằng 1,72 đồng tài sản ngắn hạn không tính đến
yếu tố hàng tồn kho, tình hình thanh toán giữa tài sản có khả năng thanh toán bằng tiền
mặt với tổng nợ ngắn hạn là tương đối khả quan tuy nhiên công ty Vinamilk cũng nên
duy trì hệ số này ở một mức phù hợp không nên để quá cao sẽ làm doanh nghiệp bị ứ
đọng vốn
Hệ số thanh toán tức thời của doanh nghiệp đang có xu hướng giảm từ 0,18 năm 2019
xuống còn 0,14 năm 2021. Hệ số thanh toán tức thời của Vinamilk đang nhỏ hơn 0,5,
doanh nghiệp đang gặp khó khăn trong việc thanh toán, Vinamilk nên có những biện
pháp giúp tăng hệ số thanh toán tức thời lên như tăng tiền mặt và đầu tư tài chính ngắn
han
Hệ số thanh toán lãi vay của Vinamilk cao, sử dụng vốn vay đã đủ bù đắp lãi vay và có
lợi cho doanh nghiệp, tuy nhiên việc sử dụng vốn vay của doanh nghiệp đang còn khá
thấp do doanh nghiệp chủ yếu sử dụng vốn chủ sở hữu, doanh nghiệp có thể tăng sử dụng
vốn vay để giúp ROE tăng và tiết kiệm chi phí sử dụng vốn và giảm thiểu rủi ro
4. Phân tích nhóm chỉ tiêu về khả năng hoạt động
4.1. Vòng quay vốn toàn bộ
Bảng 9: Chỉ tiêu vòng quay vốn

Chênh lệch tỷ lệ %
CHỈ TIÊU Năm 2019 Năm 2020 Năm 2021
2019 – 2020 2020 – 2021

Doanh thu
56,318 59,636 60,919 5.89 2.15
thuần

Tổng tài sản

41033 46566 50882 13.48 9.27
bình quân

Tỷ số vòng
quay vốn kinh 1.37 1.28 1.20 (6.69) (6.51)
doanh

Đo lường hiệu quả sử dụng vốn, phản ánh một đồng vốn được DN huy động vào sản
xuất đem lại bao nhiêu đồng doanh thu.

18
 Năm 2019 cứ 1 đồng tài sản bỏ ra tạo ra được 1.37 doanh thu thuân. Giá trị tài sản
bình quân tham gia vào sản xuất lớn, hiệu quả tham gia hoạt động sản xuất cao, tạo ra
lượng doanh thu lớn. Năm 2020 so với năm 2019 giảm 6.69%, năm 2021 s0 với năm
2020 tiếp tục giảm chiếm tỉ lệ 6.51%. Các tỷ số đã phản ánh hoạt động kinh doanh của
công ty đang không hiệu quả.
4.2. Vòng quay TSCĐ
Bảng 10: Vòng quay tài sản cố định

Chênh lệch tỷ lệ %
CHỈ TIÊU Năm 2019 Năm 2020 Năm 2021
2019 – 2020 2020 – 2021

Doanh thu
56,318 59,636 60,919 5.89 2.15
thuần

Tổng TSCĐ
14129.5 14374 13280.5 1.73 -7.61
BQ

Tỷ số vòng
quay của 3.99 4.15 4.59 4.09 10.56
TSCĐ

Đo lường mức vốn cần thiết phải đầu tư vào TSCĐ để có được một đồng doanh thu.
KHi tài sản CĐ không đổi vòng quay tổng TSCĐ giảm tức là doanh nghiệp đang giảm
doanh thu để mở rộng sản xuất.
Qua bảng trên ta thấy, Năm 2019 để có 1 đồng doanh thu Vinamilk cần đầu tư vào
TSCĐ là 3.99 đồng, năm 2020 tăng lên là 4.15 đồng, năm 2021 vẫn tăng cao là 4.59
đồng. Năm 2020 so với năm 2019 chiếm tỉ lệ 4.09%, năm 2021 so với năm 2020 chiếm tỉ
lệ 10.56%.
4.3. Vòng quay hàng tồn kho
Bảng 11: Vòng quay hàng tồn kho

Chênh lệch (%)

CHỈ TIÊU Năm 2019 Năm 2020 Năm 2021
2019 – 2020 2020 – 2021

Giá vốn hàng

29746 31968 34641 7.47 8.36
bán

Hàng TKBQ 5254.5 4944 5839 -5.91 18.10

Vòng quay
5.66 6.47 5.93 14.22 -8.25
hàng tồn kho

19
 Trong năm 2019 hàng tồn kho quay được 5.66 vòng để tạo ra doanh thu cho doanh
nghiệp. Năm 2020 quay được 6.47 vòng, còn năm 2021 quay được 5.93 vòng. Ta thấy
vòng quay hàng tồn kho năm 2020 ca0 hơn 2019 là 14.22% và năm 2021 so với năm
2019 giảm xuống 8.25%

5. Phân tích nhóm chỉ tiêu lợi nhuận

5.1. Suất sinh lời của doanh thu (ROS – Return on Sale)
Bảng 12: Suất sinh lời của doanh thu giai đoạn 2019-2021

2019 2020 2021 Chênh Chênh

lệch năm lệch năm
2020/201 2021/202
9 0

LNS 26.572.216.650.627 27.668.623.387.708 26.278.301.492.307 6,46% -5,37%

T đ đ đ

DTT 56.318.122.762.744 59.636.286.225.547 60.919.164.846.146 5,89% 2,15%

đ đ đ

ROS 18,741 18,840 17,454 0,53% -7,36%

- Năm 2019 tỷ suất lợi nhuận trên doanh thu là 18,741%, điều này có nghĩa là cứ
100 đồng doanh thu sẽ ssem lại 18,741 đồng lợi nhuận sau thuế.
- Năm 2020 tỷ suất lợi nhuận trên doanh thu là 18,840%, điều này có nghĩa là cứ
100 đồng doanh thu sẽ đem lại 18,840 đồng lợi nhuận sau thuế.
- Năm 2021 tỷ suất lợi nhuận trên doanh thu là 17,454%, điều này có nghĩa là cứ
100 đồng doanh thu sẽ đem lại 17,474 đồng lợi nhuận sau thuế.
Vậy 100 đồng doanh thu năm 2020 tạo ra nhiều lợi nhuận sau thuế hơn năm 2019
0,53% và năm 2021 giảm 7,36% so với năm 2020. Điều này phản ánh hiệu quả
kinh doanh của công ty năm 2019 giảm so với 2 năm trước.

5.2. Suất sinh lời của tài sản (ROA)

Bảng 13: Suất sinh lời của tài sản giai đoạn 2019-2021

2019 2020 2021 Chênh Chênh

lệch năm lệch năm
2020/201 2021/202
9 0

LNS 26.572.216.650.627đ 27.668.623.387.708đ 26.278.301.492.307 6,46% -5,37%

T đ

20
Tổng 13,48 9,26
TSB 41.032.991.020.106,5 46.566.177.029.831,5 50.882.442.055.924
Q đ đ đ

ROA 25,72% 24,13% 20,90% -6,2 -13,4

Qua bảng trên có thể thấy rằng:

- Cứ 100 đồng tài sản năm 2019 sẽ tạo ra 25,72 đồng lợi nhuận sau thuế, 100 đồng
tài sản năm 2020 sẽ tạo ra 24,13 đồng lợi nhuận sau thuế, 100 đồng tài sản năm
2021 sẽ tạo ra 20,90 đồng lợi nhuận sau thuế.
- Năm 2020 tỷ suất sinh lời của tài sản giảm 6,2% so với năm 2019 và năm 2021
giảm 13,4% so với năm 2020.
5.3. Suất sinh lời trên vốn chủ sở hữu
Bảng 14: Suất sinh lời trên vốn chủ sở hữu giai đoạn 2019-2021
2019 2020 2021 Chênh lệch Chênh
năm lệch năm
2020/2019 2021/2020

LNST 26.572 27.668 26.278 6,46% -5,37%

VCSH
BQ 28.001 31.689 34.748 13,17 9,65

ROE 37,69 35,46 30,60 -5,93 -13,70

Qua bảng trên có thể thấy rằng:

- Cứ 100 đồng vốn chủ sở hữu bỏ ra năm 2019 sẽ tạo ra 37,69 đồng lợi nhuận sau
thuế, 100 đồng vốn chủ sở hữu năm 2020 sẽ tạo ra 35,46 đồng lợi nhuận sau thuế,
100 đồng vốn chủ sở hữu năm 2021 sẽ tạo ra 30,60 đồng lợi nhuận sau thuế.
- Năm 2020 tỷ suất sinh lời của vốn chủ sở hữu giảm 5,93% so với năm 2019 và
năm 2021 giảm 13,7% so với năm 2020.
Từ kết quả phân tích ở trên cho thấy, tình hình sản xuất và kinh doanh đang có xu hướng
giảm nhẹ, hiệu quả sử dụng vốn giảm so với những năm trước làm giảm hiệu quả sản
xuất kinh doanh.
6. Mối quan hệ giữa hiệu quả sản xuất kinh doanh và giá cổ phiếu công ty trên thị
trường

21
 Bảng 15: Mối quan hệ giữa hiệu quả sản xuất kinh doanh và giá cổ phiếu công
ty trên thị trường

Chỉ số tài chính Năm 2019 Năm 2020 Năm 2021

EPS 6,076 6,112 5,040

DPS 17,073 16,102 17,154

P/E cơ bản 19.17 17.80 17.14

 Lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu ( EPS)

Năm 2020 tăng nhẹ so với 2019 từ 6076,00 triệu đồng lên 6112,00 triệu đồng, năm 2021
giảm so với năm 2020 xuống còn 5040,00 triệu đồng tương ứng với 8%
 Giá trị sổ sách trên mỗi cổ phiếu
Năm 2020 giảm so với năm 2019 từ 17073 triệu đồng xuống còn 16102 triệu đồng tương
ứng với 6%. Tăng từ 16102,00 triệu đồng năm 2020 lên 17154,00 triệu đồng năm 2021
với tỷ lệ 6%
 Tỷ lệ giá trên thu nhập:(P/E)
Giảm dần qua các năm: Năm 2020 giảm 10% so với năm 2019, năm 2021 giảm 4% so
với năm 2020

22
 PHẦN 3: MỘT SỐ KIẾN NGHỊ & GIẢI PHÁP NÂNG CAO NĂNG LỰC TÀI
CHÍNH CỦA CÔNG TY CỔ PHẦN VINAMILK
1. Một số giải pháp và kiến nghị nhằm nâng cao hiệu quả tài chính của Công ty Cổ
phần sữa Việt Nam-Vinamilk
1.1 Giải pháp điều chỉnh cơ cấu vốn hợp lý
Đối với cơ cấu nguồn vốn: Công ty nên tăng cường sử dụng vốn vay,không nên sử dụng
quá nhiều vốn chủ sở hữu. Sử dụng nhiều vốn vay hơn sẽ giúp Công ty có thể tận dụng
đòn bẩy tài chính được hiệu quả hơn, bên cạnh đó lá chắn thuế cũng sẽ giúp Công ty tiết
kiệm được một khoản tiền. Đặc biệt Công ty nên sử dụng thêm các khoản nợ dài hạn, vì
với một Công ty có tiềm lực tài chính mạnh như Vinamilk thì nên sử dụng các khoản vay
dài hạn để đầu tư cho tài sản dài hạn sẽ là hợp lý.
Nợ dài hạn của Công ty cũng được sử dụng rất ít trong những năm gần đây.
Nợ dài hạn giúp Công ty ốn định được những chiến lược kinh doanh của mình. Công ty
nên huy động thêm nguồn nợ dài hạn để đầu tư vào các khoản tài sản cố định đang gia
tǎng khá nhiều.
1.2 Quản lý hàng tồn kho
Công ty cần chú trọng hơn nữa tới việc xác định mức dự trữ tối ưu. Có thể bằng phương
pháp lượng đặt hàng kinh tế cơ bản (EOQ) để tính toán sao cho số lượng về mức dự trữ
sai lệch là nhỏ. Từ đó giúp Công ty có lượng hàng dự trữ tối ưu nhất, giúpchi phí lưu kho
giảm xuống. Hàng hóa tồn kho của công ty cần phải có những biện pháp quản lý tiêu thụ
nhằm giảm chi phí lưu kho đồng thời tránh tình trạng ứ đọng vốn của công ty.Có chiến
lược đẩy mạnh tiêu thụ hàng hóa trên thị trường: chính sách chiết khấu,có chiến lược
Marketting hợp lý, tìm kiếm thị trường tiêu thụ...giảm lượng hàng tồn kho sẽ nâng cao
được khả năng thanh toán của công ty. Cùng với việc duy trì tốt các bạn hàng truyền
thống công ty nên mở rộng hơn nữa, cần phải có biện pháp Marketing hiệu quả nhằm
chiếm lĩnh thị trường.
1.3 Khả năng quản lý khoản phải thu
Công ty phải có chính sách tín dụng tốt, chính sách tín dụng này liên quan đến mức độ,
chất lượng và độ rủi ro của doanh thu. Chính sách tín dụng bao gồm các yếu tố như: Tiêu
chuẩn bán chịu, thời hạn bán chịu, thời hạn chiết khấu, tỷ lệ chiết khấu...Việc hạ thấp tiêu
chuẩn bán chịu hoặc mở rộng thời hạn bán chịu hay tăng tỷ lệ chiết khấu đều có thể làm
cho doanh thu và lợi nhuận tăng, đồng thời kéo theo các khoản phải thu cùng với những
chi phí đi kèm các khoản phải thu này cũng tǎng và có nguy cơ phát sinh nợ khó đời. Vì
thế, khi công ty quyết định thay đổi một yếu tố nào cũng cần cân nhắc, giữa lợi nhuận mà
công ty có thể thu được với mức rủi ro do gia tăng nợ không thể thu hồi mà doanh nghiệp
phải đối mặt để có thể đưa ra chính sách tín dụng phù hợp. Ngoài ra công ty cần chú ý
đến các mối quan hệ với khách hàng và nhà cung cấp, cần quan tâm đến việc phân tích uy
tín của khách hàng truớc Công ty cũng cần thực hiện tốt việc phân loại khách hàng để với
mỗi nhóm khách hàng khác nhau sẽ được hưởng những chính sách tín dụng thương mại
khác nhau. Để có thể giảm bớt các khoản phải thu, công ty có thể áp dụng một số biện
pháp như: khi ký hợp đồng với khách hàng, công ty nên đưa vào một số ràng buộc trong
điều khoản thanh toán hoặc một số ưu đãi nếu khách hàng trả tiền sớm. Như vậy vừa giúp
khách hàng sớm thanh toán nợ cho công ty lại vừa là hình thức khuyến mãi giúp giữ chân
23
khách hàng lại với công ty. Bên cạnh đó, công ty phải thực hiện các biện pháp kiên quyết
trong thu hồi các khoản phải thu như gửi giấy báo nợ hoặc sử dụng các biện pháp giải
quyết tại tòa án theo luật định. Việc theo dõi các khoản phải thu thường xuyên sẽ xác
định được đúng thực trạng của chúng và đánh giá chính xác được tính hữu hiệu của các
chính sách tài chính. Từ đó nhận diện được những khoản tín dụng có vấn đề và thu thập
được những tín hiệu để quản lý những khoản hao hụt.
Bên cạnh đó công ty còn có những chính sách bán chịu đúng đắn với từng khách hàng,
xem xét phân tích khách hàng và phân tích tình hình tài chính của khách hàng, nếu như
bạn hàng có khả năng tài chính tốt thì công ty lên thu hẹp khoản tín dụng cấp mà lên thu
tiền ngay, nếu bạn hàng có khả năng tài chính kém thì phái đánh giá đúng chính xác để
cung cấp khoản tín dụng an toàn, nếu là bán hàng truyền thống thì phải cẩn thận. Song
song với việc bán chịu thì công ty nên phát huy nhiều hơn nữa chính sách Marketing của
mình như bán hàng trả tiền ngay sẽ được giảm giá...
Thường xuyên theo dõi khoản phải thu và đôn đốc, ghi nhận thời hạn trả nợ của khách
hàng, gửi thư thông báo thời hạn trả nợ hoặc điện thoại với khách hành xác nhận thời hạn
trả nợ. Muốn thế, Công ty nên chủ động liên hệ với khách hàng sớm, thay vì chờ đến
ngày hoá đơn hết hạn thanh toán. Điều này không chỉ giúp Công ty quản lý tốt các khoản
phải thu, mà còn giúp Công ty giữ được mối quan hệ tốt với khách hàng.Công ty có thể
đầu tư phần mềm quản lý công nợ, giúp việc theo dõi khoản nợ nhanh chóng, chính xác,
hiệu quả và giảm bớt nhân sự trong công tác quản lý công nợ.
1.4 Quản lý khả nǎng thanh toán
Nhanh chóng thu hồi các khoản phải thu đồng thời tăng lượng tiền mặt: Công ty phải tiến
hành ngay các biện pháp thu hồi các khoản nợ quá hạn tình trạng các khoản phải thu
chiếm tỷ trọng quá lớn gây ứ đọng vốn như hiện nay. Việc thu hồi nợ cần bắt đầu từ các
khoản có giá trị lớn trước sau đó đến các khoản nhỏ sau nhưng cũng cần đặc biệt lưu ý
đến các khoản quá hạn hay có thời hạn lâu ngày cần có biện pháp đôn đúc thu hồi nợ
thường xuyên tránh trường hợp chây ỳ dây dưa khiến tình hình càng trở nên phức tạp.
Thêm vào đó để nâng cao hiệu quả của việc thu hồi nợ công ty nên áp dụng mức lãi phạt
nặng hơn nữa tuỳ theo từng thời gian quá hạn của khoản nợ, điều này sẽ khiến khách
hàng tích cực hơn trong việc trả nợ cho công ty. Việc thu hồi nợ tiến hành hiệu quả sẽ
tăng lượng tiền của công ty lên, lượng tiền tăng thêm này công typhải dùng một phần hay
toàn bộ để gửi ngân hàng hay giữ tại quỹ của công ty nhằm nâng cao khả năng thanh toán
tức thời cho công ty làm được điều này công ty sẽ có thể ứng phó tốt hơn với các khoản
nợ đến hạn của mình. Giảm tỷ trọng nợ ngắn hạn và thay thế bằng nợ dài hạn Sử dụng
quá nhiều nợ ngắn hạn sẽ tạo áp lực lớn lên khả năng thanh toán của công ty. Vì vậy,
công ty nên chủ động giảm các khoản nợ ngắn hạn tại ngân hàng và thay vào đó bằng các
khoản nợ dài hạn.
1.5 Xác định nhu cầu vốn
Để tiến hành sản xuất kinh doanh thì công ty cần có một lương vốn nhất định bao gồm
vốn cố định , vốn lưu động, và các vốn chuyên dụng khác. Nhiệm vụ của doanh nghiệp là
phải tổ chức huy động và sử dụng vốn sao cho có hiệu quả trên cơ sở tôn trọng các
nguyên tắc tài chính, tín dụng và chấp hành pháp luật. Việc xác định lượng vốn và cơ cấu
vốn hợp lý có vai trò quan trọng trong việc giúp doanh nghiệp nâng cao khả năng thanh
toán của mình bởi vì xác định được cỏ cấu vốn hợp lý sẽ giúp công ty tiết kiệm được chi
phí sử dụng vốn đồng thời là việc trả nợ luôn nằm trong tầm tay vì lượng vốn vay đủ cho

24
việc kinh doanh ,không dư thừa vốn. Vì vậy công ty cần phải chú trọng một số vấn đề sau
:
Xác định nhu cầu vốn tối thiểu cần thiết cho hoạt động sản xuất kinh doanh.Tuy nhiên
nếu xác định không chính xác dẫn đến tình trạng thừa vốn kinh doanh gây ứ đọng làm
giảm hiệu quả sử dụng vốn, mặt khác mỗi đồng vốn công ty sử dụng đều phải trả chi phí
nhất định do vậy việc dùng chúng tiết kiệm là một việc làm cần thiết,giảm được chi phí
sử dụng vốn không cần thiết. Sau đó trên cơ sở nhu cầu vốn xác định công ty cân xây
dựng kế hoạch huy động vốn, lựa chọn nguồn tài trợ thích hợp ,xác định khả năng vốn tự
có, sử dụng thật hiệu quả vốn tự có của doanh nghiệp vì hiện nay khả năng chiếm dụng
thêm vốn của người bán là rất khó vì công ty đã chiếm dụng một lượng vốn khá lớn mà
không phải trả lãi
1.6 Phòng ngừa rủi ro tỷ giá
Sử dụng hợp đồng xuất nhập khẩu song hành: Đây là phương pháp tự bảo hiểm rủi ro tỷ
giá đơn giản bằng cách tiến hành song hành cùng một lúc cả hai hợp đồng xuất khẩu và
nhập khẩu có giá trị và thời hạn tương đương nhau. Bằng cách này, nếu đồng ngoại tệ lên
giá so với VND thì công ty sẽ sử dụng phần lãi do biến động tỷ giá từ hợp đồng xuất
khẩu để bù đắp phần tổn thất do biến động tỷ giá của hợp động nhập khẩu.Ngược lại, nếu
đồng ngoại tệ giảm giá so với VND thì công ty sẽ sử dụng phần lợi do biến động tỷ giá từ
hợp đồng nhập khẩu để bù đắp thiệt hại do biến đông tỷ giá của hợp đồng xuất khẩu. Kết
quả là dù đồng ngoại tệ lên giá hay xuống giá rui ro tỷ giá luônđược trung hoà. Cách này
đơn giản, hữu hiệu, dễ thực hiện và ít tốn kém nếu như công ty có thể hoạt động đa dạng
hoá cả xuất khẩu và nhập khẩu. Tuy nhiên, vấn đề của phương pháp này là khả năng có
thể kiếm được cùng một lúc cả hai hợp đồng có thời hạn và giá trị tương đương nhau hay
không. Đối với những công ty sản xuất theo phương án FOB tức là nhập khẩu nguyên
liệu và xuất khấu thành phẩm thì việc áp dụng phương pháp này là rất khả quan.
Sử dụng quỹ dự phòng rủi ro tỷ giá: Theo phương pháp này, khi nào kiếm được phần lợi
nhuận đôi thêm do biến động tỷ giá thuận lợi công ty sẽ trích phần lợi nhuận này lập ra
quỹ dự phòng bù đắp rủi ro tỷ giá. Khi nào tỷ giá biến động bất lợi khiến công ty bị tổn
thất, thì sử dụng quỹ này để bù đắp, trên cơ sở đó hạn chế tác động tiêu cực đến kết quả
hoạt động kinh doanh. Cách này cũng khá đơn giản và chẳng tốn kém chi phí khi thực
hiện. Vấn đề là thủ tục kế toán và công tác quản lý quỹ dự phòng sao cho quỹ này không
bị lạm dụng vào việc khác. Ưu điểm của phương án này là không cần phải theo dõi tỷ giá
biến động của thị trường, có thể tập trung thời gian hay vì làm việc đó để tập trung vào
các việc khác của công ty, cách thức thực hiện đơn giản và không tốn chi phí khi thực
hiện. Tuy nhiên nếu kiểm soát không khéo ở khâu làm thủ tục kế toán và công tác quản lý
quỹ dự phòng đó thì khả năng quỹ sẽ bị thất thoát do lạm dụng vào các việc khác.Về các
chi phí để quản trị rủi ro của việc sử dụng quỹ dụng quỹ dự phòng này rất thấp.
Sử dụng thị trường tiền tệ: Sử dụng thị trường tiền tệ để tự bảo hiểm rủi ro tỷ giá là cách
thức vận dụng kết hợp các giao dịch mua bán ngoại tệ trên thị trường ngoại hối với các
giao dịch vay và cho vay trên thị trường tiền tệ để cố định các khoản phải thu hoặc phải
trả sao cho chúng khỏi lệ thuộc vào sự biến động tỷ giá.
1.7 Nâng cao hiệu suất sử dụng tài sản dài hạn
Đối với những dự án cơ bản dở dang, Công ty cần xác định lại nhu cầu vốn của các dự án
đó và cần đẩy nhanh tiến độ hoàn thành để tạo ra tài sản cố định hữu hình, từ đó sẽ giảm
bớt các tài sản cố định không sinh lời và Công ty sẽ có thêm tài sản cố định tham gia vào
quá trình tạo doanh thu.
25
Công ty cần chú ý đến việc bảo trì sửa chữa các máy móc thiết bị định kỳ, việc này sẽ
giúp cho công ty sớm nhận ra hư hỏng để kịp thời sửa chữa ít hao tốn chi phí.
Bố trí dây chuyền sản xuất hợp lý, khai thác tối đa công suất và nâng cao khả năng làm
việc của máy móc thiết bị: Phân cấp quản lý TSCĐ cho các bộ phận nhằm nâng cao trách
nhiệm trong quản lý và sử dụng TSCĐ, giảm tối đa thời gian ngừng việc, sử dụng các
đòn bẩy kinh tế để khuyến khích người lao động bảo quản giữ gìn máy móc thiết bị và
quy trách nhiệm bồi thường đối với những người gây thiệt hại về TSCĐ cho công ty.
Hàng năm công ty nên tiến hành đánh giá lại TSCĐ kết hợp với việc bảo toàn và phát
triển vốn cố định. Bảo toàn vốn xuất phát từ điều kiện nền kinh tế có lạm phát, giá cả
thường xuyên biến động, do đó đánh giá TSCĐ theo giá thị trường sẽ cho chúng ta thấy
được tiềm lực thực tế của công ty. Bảo toàn vốn được thực hiện cả về mặt hiện vật lẫn giá
trị.
2. Định hướng hoạt động của Công ty Cổ phần sữa Việt Nam-Vinamilk trong 2022.
Chiến lược phát triển giai đoạn 2019-2021:
Tầm nhìn 2022 Vinamilk đặt mục tiêu trở thành Tập đoàn sản xuất sữa lớn của Việt Nam
và khu vực. Để đạt mục tiêu đó, Công ty chủ trương đưa công nghệ mới nhất, hiện đại,
tiên tiến nhất vào quá trình sản xuất, nhằm tạo ra các sản phẩm đạt chất lượng quốc tế,
canh tranh một cách sòng phẳng với các nhãn hiệu sữa nổi tiếng trên thế giới. Cụ thể
Công ty Cổ phần sữa Việt Nam đặt ra các mục tiêu và định hướng sau:
- Củng cố, xây dựng và phát triển một hệ thống các thương hiệu cực mạnh đáp ứng
tốt nhất các nhu cầu và tâm lý tiêu dùng của nguời tiêu dùng Việt Nam
- Phát triển thương hiệu Vinamilk thành thương hiệu dinh dưỡng có uy tín khoa học
và đáng tin cậy nhất với mọi người dân Việt Nam thông qua chiến lược áp dụng
nghiên cứu khoa học về nhu cầu dinh dưỡng đặc thù của người Việt Nam để phát
triển ra những dòng sản phẩm tôi ưu nhất cho người tiêu dùng Việt Nam
- Đầu tư mở rộng sản xuất kinh doanh qua thị trường của các mặt hàng nước giải
khát tốt cho sức khỏe của người tiêu dùng thông qua thuong hieu chu luc VFresh
nhằm đáp ứng xu hướng ớng tiêu dùng tăng nhanh đối với các mặt hàng nước giải
khát đến từ thiên nhiên và tốt cho sức khỏe con người .
- Cùng cố hệ thống và chất lượng phân phối nhằm giành thêm thị phần tại các thị
trường mà Vinamilk có thị phần chưa cao, đặc biệt là tại các vùng nông thôn và
các đô thị nhỏ.
- Khai thác sức mạnh và uy tín của thương hiệu Vinamilk là một thương hiệu dinh
dưỡng có “uy tín khoa học và đáng tin cậy nhất của người Việt Nam” để chiếm
lĩnh ít nhất là 35% thị phần của thị trường sữa bột trong vòng 2 năm tới;
- Phát triển toàn diện danh mục các sản phẩm sữa và từ sữa nhằm hướng tới một
lượng khách hàng tiêu thụ rộng lớn , đồng thời mở rộng sang các sản phẩm giá trị
cộng thêm có giá bán cao nhằm nâng cao tỷ suất lợi nhuận chung của toàn Công
ty;
- Tiếp tục nâng cao năng luc quản lý hệ thống cung cấp;
- Tiếp tục mở rộng và phát triển hệ thống phân phối chủ động, vững mạnh và hiệu
quả.

26
 KẾT LUẬN
Trong nền kinh tế thị trường cạnh tranh khốc liệt như hiện nay để có thể đứng vững
và tồn tại, phát triển là một vấn đề mà hầu hết tất cả các doanh nghiệu đều rất quan tâm. Và
Vinamilk là một điểm hình công ty đã khắc phục và tìm ra hướng đi đúng đắn cho mình
như mở rộng thị trường, tìm kiếm khách hàng tiềm năng, và họ nhân ra rằng việc tìm hiểu
và làm thế nào để thỏa mãn ngày càng cao hơn nhu cầu của khách hàng là cái đích dẫn đến
thành công, hoàn thành mục tiêu kế hoạch đặt ra. để có được kết quả như vậy cũng nhờ vào
sự nỗ lực cố gắng của toàn bộ nhân sự cùng ban giám đốc công ty đã có những chiến lược
bán hàng cũng như marketing đúng đắn và sự giám sát chặt chẽ của bộ phận quản lý về
chất lượng cũng như việc đòa tạo nhân lực và cải tiến máy móc thiết bị. Tuy nhiên công ty
vẩn còn một số hạn chế, vì thế để hoạt động ngày càng hiệu quả và không ngừng nâng cao
vị thế của mình công ty cần phải phát huy những điểm mạnh đồng thời khắc phục những
yếu kém, hạn chế đã nêu trên.

TÀI LIỆU THAM KHẢO

Bài giảng hoạt động phân tích hoạt động kinh doanh – Đồng Văn Đạt

Trang web

https://www.vinamilk.com.vn/en

https://www.vinamilk.com.vn/static/uploads/bc_thuong_nien/1617354921-

f48f48ff7baf40d9af270083a736eaaf0f52a6c5873367d134b4c83f193b0677.pdf

27