CAPM

Capital Asset Pricing Model (CAPM) là một mô hình thể hiện quan hệ giữa
doanh thu kỳ vọng của một tài sản, so với rủi ro của chính tài sản đó.

Kết quả của mô hình CAPM sẽ là tỷ lệ sinh lời yêu cầu của một tài sản (chi phí
sử dụng vốn chủ – Ke).

Bằng cách so sánh tỷ lệ sinh lời yêu cầu, với khả năng sinh lời của vốn chủ sở
hữu thực tế (ROE) chúng ta sẽ có cái nhìn sơ lược nhất về khả năng sinh lời của
doanh nghiệp.

Nguyên tắc cơ bản ở đây là:

High risk – high return

Chi phí sử dụng vốn Ke được tính theo công thức:Trong đó:

Rf: Lãi suất phi rủi ro (Risk free rate)

Lãi suất phi rủi ro là loại lãi suất mà tại đó, tỷ lệ rủi ro của tài sản gần bằng 0.

Thường thì lãi suất phi rủi ro sẽ được lấy bằng lãi suất trái phiếu chính phủ kỳ
hạn 10 năm.

Beta
Beta là đại được đo lường mức độ biến động của cổ phiếu so với thị trường
chung.

Risk premium = Rm – Rf
Risk premium là khoản thưởng khi bạn đầu tư vào cổ phiếu (rủi ro cao), so với
cầm giữ các tài sản khác (có rủi ro thấp).

Rm: Tỷ suất sinh lời yêu cầu (Required market return)