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ƉŚLJƐŝƋƵĞƐĚƵƐŽŶ
YƵ͛ĞƐƚͲĐĞ ƋƵĞ ůĞ ƐŽŶ͍ ŶƚĞŶĚͲŽŶ ƚŽƵƐ ůĞƐ ƐŽŶƐ͍ WŽƵƌƋƵŽŝ ĐĞƌƚĂŝŶƐ ƐŽŶƐ ƐŽŶƚ
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WŽƵƌƉŽƵǀŽŝƌĠŵĞƚƚƌĞƵŶƐŽŶ͕ůĂƐŽƵƌĐĞƐŽŶŽƌĞ
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^/'E>^KEKZ
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ƐŝŐŶĂů ƐŽŶŽƌĞ ƐŽƵƐ
Ŷ͛ƵƚŝůŝƐĞ ůĂ ƉůƵƉĂƌƚ ĚƵ ƚĞŵƉƐ ƋƵ͛ƵŶĞ
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^ŝŐŶĂů ƐŽŶŽƌĞ ƐŽƵƐ ĨŽƌŵĞ
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ĞŶǀŝƌŽŶŶĂŶƚ
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ĞƉĞŶĚĂŶƚ ŶŽƵƐ ĨĞƌŽŶƐ ƐŽƵǀĞŶƚ ů͛ĂŵĂůŐĂŵĞ ĞŶƚƌĞ ůĞ ƚĞƌŵĞ ͨƐŽŶͩ Ğƚ ͨƐŝŐŶĂůƐŽŶŽƌĞͩ ĚĂŶƐ
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WŽƵƌ ƵŶ ĂƵĚŝƚĞƵƌ͕ ůĞ ƐŽŶ ǀĠŚŝĐƵůĞ ƵŶ ĞŶƐĞŵďůĞ Ě͛ŝŶĨŽƌŵĂƚŝŽŶƐ ƐƵƌ ƐŽŶ ĞŶǀŝƌŽŶŶĞŵĞŶƚ
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ƐŽĐŝĠƚĠƐ͗
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ů͛ŝŶĨŽƌŵĂƚŝŽŶ͘ >Ğ ƉƌĞŵŝĞƌ ĐƌŝƚğƌĞ Ě͛ĂƉƉƌĠĐŝĂƚŝŽŶ ĐĞƌƚĂŝŶĞŵĞŶƚ ůĞ ƉůƵƐ ŝŵƉŽƌƚĂŶƚ ĞƐƚ
ů͛ŝŶƚĞůůŝŐŝďŝůŝƚĠƋƵŝĞƐƚůĂĐĂƉĂĐŝƚĠăĐŽŵƉƌĞŶĚƌĞĐŽƌƌĞĐƚĞŵĞŶƚů͛ŝŶĨŽƌŵĂƚŝŽŶƐŽŶŽƌĞ͘ĞĐƌŝƚğƌĞ
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>Ğ ƚƌŽŝƐŝğŵĞ ĐƌŝƚğƌĞ ƋƵŝ ƉƌĞŶĚ ƐƵƌƚŽƵƚ ƐĂ ǀĂůĞƵƌ ĚĂŶƐ ůĞ ĐĂĚƌĞ ĚƵ ƚLJƉĞ Ě͛ŝŶĨŽƌŵĂƚŝŽŶ ϯ ;ůĂ
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ĂŶƐ ůĞ ĐĂƐ ĚĞ ů͛ŝŶĨŽƌŵĂƚŝŽŶ ůŝĠĞ ă ů͛ĞŶǀŝƌŽŶŶĞŵĞŶƚ͕ ĐĞ ĐƌŝƚğƌĞ ĞƐƚ ůŝĠ ă ů͛ĂŵďŝĂŶĐĞ Ě͛ƵŶ ůŝĞƵ
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ƉŚLJƐŝƋƵĞƐƉƌŝŶĐŝƉĂůĞƐŝŶƚƌŝŶƐğƋƵĞƐăůĂƐŽƵƌĐĞƐŽŶŽƌĞ͗
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x >ĂŚĂƵƚĞƵƌ;ƐŽŶƉůƵƐŽƵŵŽŝŶƐŐƌĂǀĞŽƵĂŝŐƵͿ͘
x >ĞƚŝŵďƌĞ;ƐŽŶƉůƵƐŽƵŵŽŝŶƐƌŝĐŚĞŽƵƉĂƵǀƌĞ͘͘͘Ϳ͘
x >͛ŝŶƚĞŶƐŝƚĠ;ƐŽŶƉůƵƐŽƵŵŽŝŶƐĨŽƌƚͿ͘
͛ĂƵƚƌĞƐ ĐĂƌĂĐƚĠƌŝƐƚŝƋƵĞƐ ƉŚLJƐŝƋƵĞƐ ĚĠƉĞŶĚĞŶƚ ĚƵ ƉůĂĐĞŵĞŶƚ ƐŽƵƌĐĞͲĂƵĚŝƚĞƵƌ ĐŽŵŵĞ͗ ůĂ
ůŽĐĂůŝƐĂƚŝŽŶ ĚĂŶƐ ů͛ĞƐƉĂĐĞ ŽƵ ů͛ŽƌŝĞŶƚĂƚŝŽŶ ƉĂƌ ƌĂƉƉŽƌƚ ă ů͛ĂƵĚŝƚĞƵƌ ŽƵ ĚŝƌĞĐƚĞŵĞŶƚ ĚĞ
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ƌŝƚğƌĞƐ
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,ĂƵƚĞƵƌ
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,ĂƵƚĞƵƌ
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,ĂƵƚĞƵƌ
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ĞŶǀŝƌŽŶŶĞŵĞŶƚ ƵƌĠĞ
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WĂƌŽůĞ ,ĂƵƚĞƵƌ
ŽĐĐĂƐŝŽŶŶĠĞ ^ŽŶĚĠƐĂŐƌĠĂďůĞ
dŝŵďƌĞ
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^ŽŶĂŐƌĞƐƐŝĨ
/ŵƉƌĠǀŝƐŝďŝůŝƚĠ
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ĞŶǀŝƌŽŶŶĞŵĞŶƚ ,ĂƌŵŽŶŝĞŐĠŶĠƌĂůĞ ŵďŝĂŶĐĞƐŽŶŽƌĞ
ZĞůĂƚŝŽŶĂǀĞĐůĞƐĂƵƚƌĞƐƐĞŶƐ ŽŶũƵŐĂŝƐŽŶĚĞƐƐƚŝŵƵůŝ
ƐƚŚĠƚŝƋƵĞ EĂƚƵƌĞĚĞůĂǀŽŝdž;ĨĞŵŵĞͬ
dŝŵďƌĞͬƵƌĠĞͬ/ŶƚĞŶƐŝƚĠͬ>ŽĐĂůŝƐĂƚŝŽŶĚĞƐƐŽƵƌĐĞƐ
WĂƌŽůĞ ŚŽŵŵĞͿ
ŵŽƚŝŽŶ dŝŵďƌĞͬƵƌĠĞ
DƵƐŝƋƵĞ EĂƚƵƌĞĚĞƐŝŶƐƚƌƵŵĞŶƚƐ dŝŵďƌĞͬƵƌĠĞͬ/ŶƚĞŶƐŝƚĠͬ>ŽĐĂůŝƐĂƚŝŽŶĚĞƐƐŽƵƌĐĞƐ
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ƐŽŶŽƌĞ͘
Ϯ͘Ϯ EKd/KE&ZYhE
>ĞƐĐĂƌĂĐƚĠƌŝƐƚŝƋƵĞƐƉŚLJƐŝƋƵĞƐƉƌŝŶĐŝƉĂůĞƐƋƵĞŶŽƵƐĂǀŽŶƐůŝƐƚĠĞƐƉƌŽǀŝĞŶŶĞŶƚĚƵƉŽŝŶƚĚĞǀƵĞ
ĚĞů͛ĂƵĚŝƚĞƵƌ͘>ĞƌƀůĞĚĞƐƐĐŝĞŶƚŝĨŝƋƵĞƐĞƐƚĚĞƋƵĂŶƚŝĨŝĞƌĐĞƐĐĂƌĂĐƚĠƌŝƐƚŝƋƵĞƐĞƚĚĞƚƌŽƵǀĞƌĚĞƐ
ŝŶƐƚƌƵŵĞŶƚƐĚĞŵĞƐƵƌĞƉŽƵǀĂŶƚĞĨĨĞĐƚƵĞƌĐĞƚƚĞƋƵĂŶƚŝĨŝĐĂƚŝŽŶ͘
EŽƚĂŵŵĞŶƚ ůĂ ŚĂƵƚĞƵƌ Ě͛ƵŶ ƐŽŶ Ğƚ ůĞ ƚŝŵďƌĞ Ě͛ƵŶ ƐŽŶ ƐŽŶƚ ĚĞƐ ŐƌĂŶĚĞƵƌƐ ůŝĠĞƐ ă ƵŶĞ ĂƵƚƌĞ
ĐĂƌĂĐƚĠƌŝƐƚŝƋƵĞƋƵĂŶƚŝĨŝĂďůĞ͗ůĂĨƌĠƋƵĞŶĐĞ;ƋƵŝƐĞƌĂĠƚƵĚŝĠĂƵΑϰ͘ϮͿ͘
>Ă ĨƌĠƋƵĞŶĐĞ Ě͛ƵŶ ĠǀĠŶĞŵĞŶƚ ƐŽŶŽƌĞ ĞƐƚ ƵŶĞ ŶŽƚŝŽŶ ƌĞůĂƚŝǀĞŵĞŶƚ ƐŝŵƉůĞ ă ƐĂŝƐŝƌ͕ Ɛŝ ŶŽƵƐ
ƌĞƉƌĞŶŽŶƐ ů͛ĞdžĞŵƉůĞ ĚĞ ůĂ ĨŝŐƵƌĞ ϭͲϭ͘>ĞƐ ŽƐĐŝůůĂƚŝŽŶƐ ƚƌĂŶƐŵŝƐĞƐ ă ů͛Ăŝƌ ƉĂƌ ůĂǀŝďƌĂƚŝŽŶ ĚĞ ůĂ
ůĂŵĞ ƐŽŶƚ ĚĠƉĞŶĚĂŶƚĞƐ ĚĞ ůĂ ƌĂƉŝĚŝƚĠ ĚĞ ůĂ ǀŝďƌĂƚŝŽŶ ĚĞ ůĂ ůĂŵĞ͘WůƵƐ ůĂ ǀŝďƌĂƚŝŽŶ ĞƐƚ ƌĂƉŝĚĞ
ƉůƵƐůĞƐŽŶƐĞŵďůĞƌĂĂŝŐƵ͕ƉůƵƐůĂǀŝďƌĂƚŝŽŶĞƐƚůĞŶƚĞ͕ƉůƵƐůĞƐŽŶƐĞŵďůĞƌĂŐƌĂǀĞ͘>ĂĨƌĠƋƵĞŶĐĞ
ĐŽƌƌĞƐƉŽŶĚĂƵŶŽŵďƌĞĚ͛ŽƐĐŝůůĂƚŝŽŶƐƉĂƌƐĞĐŽŶĚĞ;ƵŶŝƚĠĚĞƚĞŵƉƐŶŽƌŵĂůŝƐĠĞͿ͘>͛ƵŶŝƚĠĂĚŽƉƚĠĞ
ĞƐƚůĞ,Ğƌƚnj;ĞŶŚŽŵŵĂŐĞĂƵƐĐŝĞŶƚŝĨŝƋƵĞĚƵŵġŵĞŶŽŵͿĞƚƐĞŶŽƚĞ,njĚĞƌƌŝğƌĞůĂǀĂůĞƵƌĚĞůĂ
ĨƌĠƋƵĞŶĐĞ͘
^ŝ ůĂ ůĂŵĞ ƉƌŽĚƵŝƚ ƵŶ ƐŽŶ ĚĞ ϰϰϬ ,nj͕ ĐĞůĂ ƐŝŐŶŝĨŝĞ ƋƵĞ ůĂ ůĂŵĞ ĞĨĨĞĐƚƵĞ ϰϰϬ ŽƐĐŝůůĂƚŝŽŶƐ ƉĂƌ
ƐĞĐŽŶĚĞ͕ĐĞƋƵŝĞƐƚĚĠũăƵŶĞŽƐĐŝůůĂƚŝŽŶƚƌğƐƌĂƉŝĚĞ͘
^ŽŝƚdůĂƉĠƌŝŽĚĞĚ͛ƵŶĞŽƐĐŝůůĂƚŝŽŶ;ĚƵƌĠĞĚ͛ƵŶĂůůĞƌͲƌĞƚŽƵƌĚĞůĂůĂŵĞĚĞůĂĨŝŐƵƌĞϭͲϭͿ͘KŶƉĞƵƚ
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ŽƵ ŵŽŝŶƐ ĨŽƌƚͿ ĞƐƚ ůŝĠĞ ă ůĂ ƋƵĂŶƚŝƚĠ Ě͛ĠŶĞƌŐŝĞ ƉƌŽĚƵŝƚĞ ƉĂƌ ƵŶĞ ƐŽƵƌĐĞ ƉĂƌ ƵŶŝƚĠ ĚĞ ƚĞŵƉƐ
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