BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO ĐỀ KIỂM TRA HỌC PHẦN

TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ QUỐC DÂN QUẢN TRỊ TÀI CHÍNH
Thời gian: 90 phút

Câu 1 (2đ): Các câu dưới đây là Đúng hay Sai, giải thích ngắn gọn:
a. Trình tự ra quyết định đầu tư của doanh nghiệp bao gồm 3 bước: Xác định mục tiêu đầu
tư; Lập dự án đầu tư; Đánh giá, thẩm định dự án và ra quyết định đầu tư.
b. Dòng tiền đầu tư chính là dòng tiền hoạt động (hay vận hành) của dự án.
c. Dòng tiền vào của dự án đầu tư bao gồm: Dòng tiền thuần hoạt động hàng năm và thu
hồi vốn lưu động thường xuyên đã ứng ra.
d. Định giá cổ phiếu hay trái phiếu chính là việc xác định giá trị thị trường của chúng theo
các phương pháp phù hợp.
Bài 2 (2đ): Công ty cổ phần X phát hành một loại trái phiếu với mệnh giá 100.000$, lãi suất
ghi trên trái phiếu là 10%. Thời hạn là 10 năm.
1. Hãy xác định giá trái phiếu vào đầu năm thứ 5 với tỷ suất sinh lời đòi hỏi là 12%
2. Nếu trái phiếu này đã được lưu hành 2 năm và hiện đang được bán với giá là 95.000$.
Nếu là nhà đầu tư, anh chị có mua trái phiếu này không. Biết rằng tỷ suất sinh lời đòi hỏi là 11%.
Bài 3 (3đ): Công ty cổ phần AOF có cơ cấu vốn mục tiêu gồm: 40% nợ vay, 60% Vốn chủ
sở hữu. Trong quá trình hoạt động kinh doanh, nếu có nhu cầu huy động vốn phục vụ đầu tư,
công ty có thể huy động vốn từ các nguồn sau:
1. Vốn chủ sở hữu: Công ty có thể sử dụng số lợi nhuận giữ lại, trong trường hợp số lợi
nhuận giữ lại không đủ đáp ứng nhu cầu, công ty có thể phát hành thêm cổ phiếu thường mới.
Năm ngoái, công ty có lợi nhuận sau thuế đạt 10 tr USD, tỷ lệ chi trả cổ tức của công ty cố định
ở mức 40%. Chi phí lợi nhuận giữ lại là Ks = 14%, chi phí vốn cổ phần thường mới là Ke =
15%.
2. Nợ vay: Điều kiện vay vốn trên thị trường hiện tại như sau: Lãi suất vay vốn ngân hàng
bằng 8%/năm nếu vay đến 4 tr USD. Ứng với phần vốn vay trên 4 tr USD, lãi suất sẽ là
10%/năm.
Biết: thuế thu nhập doanh nghiệp có thuế suất 25%.
Yêu cầu:
1. Xây dựng đồ thị đường chi phí vốn cận biên cho công ty AOF.
2. Xây dựng đường cơ hội đầu tư và lựa chọn dự án đầu tư theo bảng sau:
 BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO ĐỀ KIỂM TRA HỌC PHẦN
TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ QUỐC DÂN QUẢN TRỊ TÀI CHÍNH
Thời gian: 90 phút

Dự án Nhu cầu vốn (Tr USD) IRR (%)

A 6 11.2
B 5 17
C 7 12

Bài 4 (3đ): Công ty K đang cân nhắc lựa chọn giữa một xe tải nâng hàng chạy gas và một
xe nâng hàng chạy điện để chuyên chở nguyên vật liệu. Do cả 2 xe đều có cùng chức năng, do đó
công ty sẽ phải chọn 1 trong 2 xe. Xe chạy điện có giá mua cao hơn nhưng tiết kiệm chi phí hơn.
Giá của loại xe này là 22.000 đvtt, trong khi giá của xe chạy gas là 17.500 đvtt. Tuổi thọ của cả 2
loại xe đều là 5 năm. Các dòng tiền phát sinh hàng năm cho xe chạy điện là 6.290 đvtt/năm, của
xe chạy gas là 5.000 đvtt/năm. Công ty sẽ sử dụng vốn tự có để mua xe. Dựa vào NPV và IRR để
lựa chọn nên mua loại xe nào biết tỷ lệ chiết khấu là 12%.