Professional Documents
Culture Documents
PTG
Research Analysts:
PTG ENERGY
Natchapon Praesicharoen
Tel. +662 009 8056 เข้าสู่ช่วงของการฟื้ นตัว
E-Mail Natchapon.p@yuanta.co.th
ID
เริ่มเห็นสัญญาณการฟื้ นตัวของกาไร
124609
วานนี ้ (17 พ.ย.) เราเข้าร่วมการประชุมนักวิเคราะห์กับ ผู้บริห ารและมีมุมมองเป็ น บวก โดยผูบ้ ริห ารให้
ข้อมูลว่าค่าใช้จา่ ย SG&A สูงในช่วง 3Q65 เป็ นผลมาจากการขยายเครือข่ายของธุรกิจกาแฟพันธุไ์ ทยและ
กิจกรรมพิเศษทางการตลาด เช่น อีเวนต์ครบรอบ 10 ปี ของกาแฟพันธุไ์ ทย รวมถึงการเปิ ดตัวและโปรโมต
Yuanta ESG Rating AA แอปพลิเคชั่น Max Me เป็ น หลัก ส่งผลให้ค่าใช้จ่าย SG&A ใน 4Q65 มีแนวโน้มลดลง QoQ ขณะที่ส่วน
Bloomberg code PTG.TB แบ่งขาดทุนจากธุรกิจ Palm Complex (PPPGC) มีแนวโน้มลดลง QoQ ใน 4Q65 หลังมีการปรับสัดส่วน
Market cap (THBmn) 23,380.00 ผสมนา้ มันดีเซลเป็ น B7 ในเดือน ต.ค. (ใช้สัดส่วน B5 ในช่วง 9M65) ซึ่งส่งผลให้อปุ สงค์นา้ มันปาล์มดิบ
Corporate Gov.Rating 5 เริม่ ฟื ้ นตัว และเมื่อประกอบกับการเข้าสู่ชว่ ง High Season ของการเดินทางในประเทศ รวมถึงกิจกรรมทาง
6M avg. daily turnover (THBmn) 213.86 เศรษฐกิจที่ฟื้นตัว จะส่งผลให้กาไรปกติสามารถฟื ้ นตัวได้ตงั้ แต่ 4Q65
Outstanding shares (mn) 1,670.00
Free float (%) 58.16%
ปรับประมาณการปี 2565-2566 ลง จากค่าใช้จ่าย SG&A และค่าแรงที่สูงขึน้
Major shareholders (%)
เราปรับประมาณการปี 2565 ลงราว 15% เป็ น 1,372 ล้านบาท (+36% YoY) จากค่าใช้จ่าย SG&A ที่สูง
RATCHAKIT HOLDING COMPANY LIMITED 25.12
ในช่วง 3Q65 รวมถึงผลกระทบจากการปรับขึน้ ค่าแรงขัน้ ต่าและค่าไฟฟ้าในช่วง 4Q65 และปรับประมาณ
MR. PONGSAK VACHIRASAKPANICH 6.01
การปี 2566 ลงราว 9% เป็ น 1,640 ล้านบาท (+20% YoY) จากค่าใช้จ่าย SG&A ที่มีแนวโน้มทรงตัวอยู่ใน
MRS. JARUSRAK NITAYANURAK 4.66
ระดับ สูง (ผลจากการปรับ ขึ น้ ค่า แรงขั้น ต่ า และค่า ไฟฟ้า ) แต่ยัง สามารถเติ บ โตเด่น YoY ได้เพราะ 1)
ปริม าณขายน ้า มัน ที่ เติ บ โตต่ อ เนื่ อ ง YoY จากการฟื ้ น ตัว ของกิ จ กรรมทางเศรษฐกิ จ หลัง COVID-19
Financial outlook (THBmn) คลี่คลาย 2) การขยายสาขาของร้านกาแฟพันธุไ์ ทยในปี 2566 โดย PTG วางแผนขยาย 1,000 สาขาแบ่ง
ออกเป็ น Franchise จานวน 700 สาขา และสาขาของบริษั ท ฯ จานวน 300 สาขา และ 3) การขาดทุน
Year to Dec 2020A 2021A 2022F 2023F
น้อยลงของธุรกิจ Max Mart (มีโอกาสพลิกเป็ นกาไรใน 4Q66)
Revenue 104,423 133,759 138,018 148,217
EBITDA 6,315 5,419 7,349 8,671 คาดกาไรปกติ 4Q65 ฟื้ นกลับมาอยูใ่ นระดับ 400-500 ล้านบาท
Core Profit 1,857 1,006 1,372 1,640 เบือ้ งต้นคาดกาไรปกติ 4Q65 กลับไปอยู่ในระดับ 400-500 ล้านบาท (ใกล้เคียงกับช่วงก่อนเกิดความตึง
Net Profit 1,894 1,006 1,372 1,640 เครียดระหว่า งรัส เซีย-ยูเครน) ฟื ้ น ตัว QoQ จาก 1) การเข้า สู่ High Season ของการเดิ นทางในประเทศ
Core EPS 1.11 0.60 0.82 0.98 และช่วงเก็บเกี่ยวของภาคเกษตรกรรม (หนุนปริมาณขายของธุรกิจนา้ มันและร้านกาแฟ) และ 2) แม้มีการ
Core
(%)
EPS Growth
19.0 (45.8) 36.4 19.5 ปรับขึน้ ค่าแรงขัน้ ต่าในเดือน ต.ค. 2565 แต่คา่ ใช้จ่าย SG&A ที่มีแนวโน้มลดลง QoQ เนื่องจากไม่มีการจัด
DPS 0.50 0.25 0.35 0.40 กิ จกรรมพิ เศษ (มีเพียงกิ จกรรมการตลาดทั่ว ไป) และคาดผลประกอบการพลิ กเป็ น กาไร YoY จากค่า
Core P/E (x) 12.6 23.2 17.0 14.3 การตลาดที่ มีแ นวโน้ม ทรงตัว อยู่ในระดับ 1.90-2.00 บาท/ลิต ร จาก 1.26 บาท/ลิ ต รใน 4Q64 หลังไม่มี
P/BV(x) 2.9 2.9 2.6 2.3 มาตรการควบคุมค่าการตลาดนา้ มันเหมือนปี ก่อน
Div Yield (%) 3.6 1.8 2.5 2.9 ราคาหุ้นมีแนวโน้มฟื้ นตัวตามผลประกอบการ คงคาแนะนา “ซือ้ ”
Net gearing (%) 304.2 315.1 279.7 254.8
ผลจากการปรับประมาณการลง ส่งผลให้ราคาเหมาะสม ณ สิน้ ปี 2566 ของเราลดลงเป็ น 17.60 บาท/หุน้
ROE (%) 23.7 12.3 15.2 16.4
มี Upside +25.7% ราคาหุ้น ปั จจุบั น ซื ้อ ขายบน PER2566 เพี ย ง14.3 เท่ า (ใกล้ เคี ย งค่ า เฉลี่ ย PER
Source: Company, Yuanta Research
ย้อนหลัง 5 ปี -0.75SD) กอปรกับผลประกอบการที่ผ่านจุดต่าสุดไปแล้วและอยู่ในช่วงของการฟื ้ นตัว ทาให้
มี Downside จากัด จึงคงคาแนะนา “ซือ้ ” นอกจากนี ้ PTG ยังมีประเด็นบวกที่รออยูค่ ือ 1) การเข้าลงทุนใน
โรงไฟฟ้า ขยะชุม ชน (คาดได้รบั PPA และเริ่ม ก่อสร้า งในช่ว งปลาย 1Q66) และ 2) การ Spin-off ธุ รกิ จ
PPPGC และ LPG (คาดล่าช้าจากกาหนดการเดิมในช่วง 4Q65-1Q66 จากสภาวะตลาดที่มีความผันผวน)
บริษัทหลักทรัพย์ หยวนต้า (ประเทศไทย) จากัด อาจเป็ นผู้ออกใบสาคัญแสดงสิทธิ์อนุพันธ์ และอาจเป็ นผู้ดูแลสภาพคล่อง (Market Maker) บนหลักทรัพย์ที่ปรากฏอยู่ในรายงาน
นี้ โดยบริษัทอาจจัดทาบทวิเคราะห์ของหลักทรัพย์อ้างอิงดังกล่าวนี้ ดังนั้น นักลงทุนควรศึกษารายละเอียดในหนังสือชีช้ วนของใบสาคัญแสดงสิทธิ์ดังกล่าวก่อนการตัดสินใจ
ลงทุนในหลักทรัพย์อ้างอิงนี้
Balance Sheet Profit and Loss
Year as of Dec Year to Dec
2019A 2020A 2021A 2022F 2023F 2019A 2020A 2021A 2022F 2023F
(THB mn) (THB mn)
Cash & ST investment 1,038 942 1,701 796 578 Sales 120,027 104,423 133,759 138,018 148,217
Inventories 2,217 2,088 2,239 2,395 2,713 Cost of goods sold 110,127 93,824 123,627 126,048 135,643
Accounts receivable 1,222 503 722 966 1,038 Gross profit 9,900 10,599 10,132 11,970 12,574
Others 373 326 196 196 196 Operating expenses 7,907 7,820 8,271 9,331 9,903
Current assets 4,850 3,859 4,859 4,354 4,524 Operating profit 1,993 2,779 1,861 2,639 2,670
LT investments 2,571 2,195 2,457 2,457 2,461 Interest income - - - - -
Net fixed assets 14,825 11,082 11,788 14,213 15,071 Interest expense -335 -1,104 -1,118 -1,075 -1,039
Others 405 24,902 25,280 20,992 20,233 Net interest -335 -1,104 -1,118 -1,075 -1,039
Other assets 17,802 38,179 39,525 37,662 37,765 Net Invst.Inc/(loss) 40 376 205 -84 184
Total assets 22,652 42,037 44,384 42,015 42,289 Net oth non-op.Inc/(loss) 225 243 329 250 250
Accounts payable 5,779 3,920 6,000 5,266 5,667 Net extraordinaries - 37 - - -
ST borrowings 5,711 3,897 6,104 4,645 4,698 Pretax income 1,923 2,331 1,277 1,730 2,065
Others 125 670 346 99 99 Income taxes -359 -425 -261 -346 -413
Current liabilities 11,614 8,486 12,450 10,010 10,464 Net profit 1,563 1,906 1,017 1,384 1,652
Long-term debts 4,073 25,229 23,215 22,468 21,295 Minority interest 3 12 10 12 12
Net profit attributable to the
Others 257 343 520 520 520 1,561 1,894 1,006 1,372 1,640
parent
Long-term liabilities 4,330 25,572 23,735 22,988 21,815 EBITDA 5,269 6,315 5,419 7,349 8,671
Total liabilities 15,944 34,057 36,184 32,999 32,280 EPS (THB) 0.93 1.13 0.60 0.82 0.98
Source: Company data, Yuanta Research
Paid-in capital 1,670 1,670 1,670 1,670 1,670
Others -63 -55 -21 -21 -21 Year to Dec 2019A 2020A 2021A 2022F 2023F
Total Equity 6,707 7,980 8,200 9,017 10,009 Sales 11.3 -13.0 28.1 3.2 7.4
Source: Company data, Yuanta Research Op profit 118.5 52.1 -30.3 17.1 10.7
Operating cash flow 3,683 2,811 5,336 6,061 7,189 ROA 6.9 4.5 2.3 3.3 3.9
Capex -2,200 -1,929 -2,311 -5,644 -4,210 ROE 23.3 23.7 12.3 15.2 16.4
Change in LT inv. -362 80 36 5 - Stability
Change in other assets -1,664 -75 -108 - -1,689 Gross debt/equity (%) 237.7 426.8 441.3 366.0 322.5
Investment cash flow -4,225 -1,924 -2,383 -5,639 -5,899 Net cash (debt)/equity (%) 101.2 304.2 315.1 279.7 254.8
Change in share capital - - - - - Int. coverage (X) 6.0 2.5 1.7 2.5 2.6
Net change in debt 892 -304 -1,356 -751 -837 Int. & ST debt cover (X) 0.3 0.6 0.3 0.5 0.5
Other adjustments -308 -678 -837 -576 -672 Cash flow int. cover (X) 11.0 2.5 4.8 5.6 6.9
Financing cash flow 584 -982 -2,193 -1,327 -1,510 Cash flow/int. & ST debt (X) 0.6 0.6 0.7 1.1 1.3
Impact from changes in FX rate - - - - - Current ratio (X) 0.4 0.5 0.4 0.4 0.4
Net cash flow 41 -95 760 -905 -219 Quick ratio (X) 0.2 0.2 0.2 0.2 0.2
Free cash flow -193 1,111 3,052 1,453 3,015 Net debt (THBmn) 6,790 24,272 25,834 25,220 25,501
Source: Company data, Yuanta Research BVPS (THB) 4.0 4.8 4.9 5.4 6.0
Valuation Metrics (x)
P/E 15.0 12.3 23.2 17.0 14.3
P/FCF n.a. 21.1 7.7 16.1 7.8
P/B 3.5 2.9 2.9 2.6 2.3
P/EBITDA 4.4 3.7 4.3 3.2 2.7
P/S 0.2 0.2 0.2 0.2 0.2
Source: Company data, Yuanta Research
Thailand Page 2 of 7
ESG Analysis (Ticker: PTG)
ยุทธ์การดาเนินงานของบริษัทและเป้าประสงค์โดยมุ่งมั่นที่ E
S
1.3
1.0
0.9
0.5
0.7
0.8
0.4
0.5
ความ “อยู่ ดี มี สุข เพื่ อ น าไปสู่ก ารขับ เคลื่ อ นองค์ก รอย่ า ง IRPC SPRC IVL BANPU
E 0.7 0.4 0.5 1.0
ยั่งยืนในทุกมิติ อยู่บนพืน้ ฐานของการกากับดูแลกิจการที่ ดี S 0.8 0.5 1.0 1.0
G 0.9 0.8 0.8 0.6
ตลอดจนพัฒนาและสร้างคุณค่าเชิงเศรษฐกิจและสังคมไป Total 2.3 1.7 2.4 2.7
Thailand Page 3 of 7
Corporate Governance Report Rating (CG Score) (ข้อมูล ณ วันที่ 1 พฤศจิกายน 2565)
AAV ARIP BGRIM CNT EA GGC INTUCH LANNA MOONG PAP PTT SCB SIS SUSCO TISCO TSTH WACOAL
ADVANC ASP BIZ COLOR EASTW GLAND IP LHFG MSC PCSGH PTTEP SCC SITHAI SUTHA TK TTA WAVE
AF ASW BKI COM7 ECF GLOBAL IRC LIT MST PDG PTTGC SCCC SMPC SVI TKN TTB WHA
AH AUCT BOL COMAN ECL GPI IRPC LOXLEY MTC PDJ PYLON SCG SNC SYMC TKS TTCL WHAUP
AIRA AWC BPP COTTO EE GPSC ITEL LPN MVP PG Q-CON SCGP SONIC SYNTEC TKT TTW WICE
AJ AYUD BRR CPALL EGCO GRAMMY IVL LRH NCL PHOL QH SCM SORKON TACC TMILL TU WINNER
AKP BAFS BTS CPF EPG GULF JTS LST NEP PLANB QTC SCN SPALI TASCO TMT TVDH XPG
AKR BAM BTW CPI ETC GUNKUL JWD MACO NER PLANET RATCH SDC SPI TCAP TNDT TVI ZEN
ALLA BANPU BWG CPN ETE HANA K MAJOR NKI PLAT RBF SEAFCO SPRC TEAMG TNITY TVO
ALT BAY CENTEL CRC FN HARN KBANK MAKRO NOBLE PORT RS SEAOIL SPVI TFMAMA TOA TWPC
AMA BBIK CFRESH CSS FNS HENG KCE MALEE NSI PPS S SE-ED SSC THANA TOP U
AMARIN BBL CGH DDD FPI HMPRO KEX MBK NVD PR9 S&J SELIC SSSC THANI TPBI UAC
AMATA BCP CHEWA DELTA FPT ICC KGI MC NYT PREB SAAM SENA SST THCOM TQM UBIS
AMATAV BCPG CHO DEMCO FSMART ICHI KKP MCOT OISHI PRG SABINA SENAJ STA THG TRC UPOIC
ANAN BDMS CIMBT DOHOME FVC III KSL METCO OR PRM SAMART SGF STEC THIP TRUE UV
AOT BEM CK DRT GC ILINK KTB MFEC ORI PSH SAMTEL SHR STGT THRE TSC VCOM
AP BEYOND CKP DTAC GEL ILM KTC MINT OSP PSL SAT SICT STI THREL TSR VGI
APURE BGC CM DUSIT GFPT IND LALIN MONO OTO PTG SC SIRI SUN TIPCO TSTE VIH
2S AQUA BH CIG DV8 HPT JCKH LHK NDR PIMO PSTC SAPPE SMART SVOA TMD TSE WINMED
7UP ARIN BIG CITY EASON HTC JMT M NETBAY PIN PT SAWAD SMD SVT TMI TVT WORK
ABICO ARROW BJC CIVIL EFORL HUMAN JR MATCH NEX PJW PTC SCAP SMIT SWC TNL TWP WP
ABM AS BJCHI CMC ERW HYDRO KBS MBAX NINE PL QLT SCI SMT SYNEX TNP UBE XO
ACE ASAP BLA CPL ESSO ICN KCAR MEGA NNCL PLE RCL SCP SNNP TAE TNR UEC YUASA
ACG ASEFA BR CPW ESTAR IFS KIAT META NOVA PM RICHY SE SNP TAKUNI TOG UKEM ZIGA
ADB ASIA BRI CRANE FE IIG KISS MFC NPK PMTA RJH SECURE SO TCC TPA UMI
ADD ASIAN BROOK CRD FLOYD IMH KK MGT NRF PPP ROJNA SFLEX SPA TCMC TPAC UOBKH
AEONTS ASIMAR BSM CSC FORTH INET KOOL MICRO NTV PPPM RPC SFP SPC TFG TPCS UP
AGE ASK BYD CSP FSS INGRS KTIS MILL NUSA PRAPAT RT SFT SPCG TFI TPIPL UPF
AHC ASN CBG CV FTE INSET KUMWEL MITSIB NWR PRECHA RWI SGP SR TFM TPIPP UTP
AIE ATP30 CEN CWT GBX INSURE KUN MK OCC PRIME S11 SIAM SRICHA TGH TPLAS VIBHA
AIT B CHARAN DCC GCAP IRCP KWC MODERN OGC PRIN SA SINGER SSF TIDLOR TPS VL
ALUCON BA CHAYO DHOUSE GENCO IT KWM MTI ONEE PRINC SABUY SKE SSP TIGER TQR VPO
AMANAH BC CHG DITTO GJS ITD L&E NATION PACO PROEN SAK SKN STANLY TIPH TRITN VRANDA
AMR BCH CHOTI DMT GTB J LDC NBC PATO PROS SALEE SKR STC TITLE TRT WGE
APCO BE8 CHOW DOD GYT JAS LEO NCAP PB PROUD SAMCO SKY STPI TM TRU WIIK
APCS BEC CI DPAINT HEMP JCK LH NCH PICO PSG SANKO SLP SUC TMC TRV WIN
A AQ BROCK CMO DCON GIFT IHL KCM MCS NC PF ROCK SOLAR SVH TKC TTI W
A5 AU BSBM CMR EKH GLOCON INOX KWI MDX NEWS PK RP SPACK TC TNH TYCN WFX
AI B52 BTNC CPANEL EMC GLORY JAK KYE MENA NFC PPM RPH SPG TCCC TNPC UMS WPH
ALL BEAUTY CAZ CPT EP GREEN JMART LEE MJD NSL PRAKIT RSP SQ TCJ TOPP UNIQ YGG
ALPHAX BGT CCP CSR EVER GSC JSP LPH MORE NV PTECH SIMAT STARK TEAM TPCH UPA
AMC BLAND CGD CTW F&D HL JUBILE MATI MPIC PAF PTL SISB STECH THE TPOLY UREKA
APP BM CMAN D FMT HTECH KASET M-CHAI MUD PEACE RAM SK SUPER THMUI TRUBB VARO
Thailand Page 4 of 7
Anti-Corruption Progress Indicator (ข้อมูล ณ วันที่ 1 พฤศจิกายน 2565)
ได้รับการรับรอง CAC
2S BAM CGH DUSIT GPI JKN MAKRO NOK PR9 SAAM SMPC TASCO TOG UKEM
7UP BANPU CHEWA EA GPSC JR MALEE NSI PREB SABINA SNC TCAP TOP UOBKH
ADVANC BAY CHOTI EASTW GSTEEL K MATCH NWR PRG SAPPE SNP TCMC TOPP UPF
AF BBL CHOW EGCO GULF KASET MBAX OCC PRINC SAT SORKON TFG TPA UV
AI BCH CIG EP GUNKUL KBANK MBK OGC PRM SC SPACK TFI TPCS VGI
AIE BCP CIMBT EPG HANA KBS MC ORI PROS SCB SPALI TFMAMA TPP VIH
AIRA BCPG CM ERW HARN KCAR MCOT PAP PSH SCC SPC TGH TRU WACOAL
AJ BE8 CMC ESTAR HEMP KCE META PATO PSL SCCC SPI THANI TRUE WHA
AKP BEC COM7 ETE HENG KGI MFC PB PSTC SCG SPRC THCOM TSC WHAUP
AMA BEYOND COTTO FE HMPRO KKP MFEC PCSGH PT SCGP SRICHA THIP TSTE WICE
AMANAH BGC CPALL FNS HTC KSL MILL PDG PTG SCM SSF THRE TSTH WIIK
AMATA BGRIM CPF FPI ICC KTB MINT PDJ PTT SCN SSP THREL TTA XO
AMATAV BKI CPI FPT ICHI KTC MONO PG PTTEP SEAOIL SSSC TIDLOR TTB YUASA
AP BLA CPL FSMART IFS KWI MOONG PHOL PTTGC SE-ED SST TIPCO TTCL ZEN
APCS BPP CPN FSS III L&E MSC PK PYLON SELIC STA TISCO TU ZIGA
AS BROOK CRC FTE ILINK LANNA MST PL Q-CON SENA STGT TKS TVDH
ASIAN BRR CSC GBX INET LH MTC PLANB QH SGP STOWER TKT TVI
ASK BSBM DCC GC INSURE LHFG MTI PLANET QLT SINGER SUSCO TMILL TVO
ASP BTS DELTA GCAP INTUCH LHK NBC PLAT QTC SIRI SVI TMT TWPC
AWC BWG DEMCO GEL IRC LPN NEP PM RATCH SITHAI SYMC TNITY U
AYUD CEN DIMET GFPT IRPC LRH NINE PPP RML SKR SYNTEC TNL UBE
B CENTEL DRT GGC ITEL M NKI PPPM RWI SMIT TAE TNP UBIS
BAFS CFRESH DTAC GJS IVL MAJOR NOBLE PPS S&J SMK TAKUNI TNR UEC
ประกาศเจตนารมณ์เข้าร่วม CAC
AH CHG DHOUSE EVER J KUMWEL NRF RS SUPER TQM VIBHA
ALT CI DOHOME FLOYD JMART LDC NUSA SAK SVT TRT W
APCO CPR ECF GLOBAL JMT MEGA OR SIS TKN TSI WIN
ASW CPW EKH ILM JTS NCAP PIMO SSS TMD VARO
B52 DDD ETC INOX KEX NOVA PLE STECH TMI VCOM
Thailand Page 5 of 7
สำนักงำนใหญ่ สาขากล้วยนา้ ไท สาขาคริสตัลปาร์ค
127 อาคารเกษร ทาวเวอร์ ชัน้ 14-16 ถนนราชดาริ 3803 อาคาร คิส ชัน้ G ห้อง A1 – G04 เลขที่ 199 อาคาร D ชัน้ 1 ห้องเลขที่ 106-107
แขวงลุมพินี เขตปทุมวัน กรุงเทพฯ 10330 ถนนพระรามที่ 4 แขวงพระโขนง เขตคลองเตย ถนนประดิษฐ์มนูธรรม แขวงลาดพร้าว เขตลาดพร้าว
โทรศัพท์ 0 2009 8888 โทรสาร 0 2009 8889 กรุ งเทพฯ 10110 กรุ งเทพฯ 10230
โทรศัพท์ 0 2120 3770 โทรสาร 0 2339 3865 โทรศัพท์ 0 2120 3510 โทรสาร 0 2515 0875
สำขำงำมวงศ์วำน สาขาเซ็นทรัลลาดพร้าว สาขาถนนสีลม
เลขที่ 408, 410, 412, 414, 416, 418, 420, 422, 424, เลขที่ 1693 อาคารสานักงาน เซ็นทรัลลาดพร้าว 62 อาคารธนิยะ ห้อง 1109 ชัน้ 11
426, 428, 430 อาคารศูนย์การค้าเดอะมอลล์งามวงศ์วาน ชัน้ 11 ห้องเลขที่ 1101 ถนนพหลโยธิน ถนนสีลม แขวงสุรยิ วงศ์ เขตบางรัก
ชัน้ 11 หมู่ท่ี 2 ถนนงามวงศ์วาน ตาบลบางเขน แขวงจตุจกั ร เขตจตุจกั ร กรุ งเทพฯ 10900 กรุ งเทพฯ 10500
อาเภอเมืองนนทบุรี จังหวัดนนทบุรี 11000 โทรศัพท์ 0 2120 3700 โทรสาร 0 2541 1505 โทรศัพท์ 0 2120 3380 โทรสาร 0 2235 6817
โทรศัพท์ 0 2120 3100, โทรสำร 0 2550 0499
สาขาท่าพระ สาขานานา สาขาบองมาร์เช่
129 อาคารศูนย์การค้าเดอะมอลล์ 142 อาคาร ทู แปซิฟิค เพลส 105/1 ห้อง E204 ถนนเทศบาลสงเคราะห์
ท่าพระ ชัน้ 9 ถนนรัชดาภิเษก แขวงบุคคโล ชัน้ 18 ถนนสุขมุ วิท แขวงคลองเตยเหนือ แขวงลาดยาว เขตจตุจกั ร
เขตธนบุรี กรุงเทพฯ 10600 เขตคลองเตย กรุงเทพฯ 10110 กรุ งเทพฯ 10900
โทรศัพท์ 0 2120 3560 โทรสำร 0 2477 7217 โทรศัพท์ 0 2120 3200 โทรสาร 0 2254 9954 โทรศัพท์ 0 2120 3630 โทรสาร 0 2002 5551
สาขาบางกะปิ สาขาบางนา สาขาปิ่ นเกล้า
3522 ชัน้ 8 อาคารศูนย์การค้าเดอะมอลล์ 1093/56 ชัน้ 11 อาคารเซ็นทรัลซิตบี ้ างนา เลขที่ 7/129 อาคารสานักงานเซ็นทรัลพลาซา ปิ่ นเกล้า
บางกะปิ ถนนลาดพร้าว แขวงคลองจั่น ถนนบางนา-ตราด กม.3 อาคาร เอ ห้องเลขที่ 21803/2 ชัน้ 18 ถนนบรมราชชนนี
เขตบางกะปิ กรุงเทพฯ 10240 แขวงบางนา เขตพระโขนง กรุ งเทพฯ 10260 แขวงอรุ ณอมรินทร์ เขตบางกอกน้อย กรุงเทพฯ 10700
โทรศัพท์ 0 2120 3000 โทรสาร 0 2363 3075 โทรศัพท์ 0 2120 3460 โทรสาร 0 2745 6467 โทรศัพท์ 0 2120 3030 โทรสำร 0 2433 7001
สาขาพาราไดซ์ พาร์ค สาขารัตนาธิเบศร์ สาขาวัชรพล
เลขที่ 61 อาคารพาราไดซ์ พาร์ค ชัน้ 4 145 ถนนติวานนท์ ตาบลบางกระสอ อาเภอเมือง 78/26 ซอยวัชรพล 2
ถนนศรีนครินทร์ แขวงหนองบอน จังหวัดนนทบุรี 11000 แขวงท่าแร้ง เขตบางเขน กรุ งเทพฯ 10230
เขตประเวศ กรุงเทพฯ 10250 โทรศัพท์ 0 2120 3270 โทรสาร 0 2580 7765 โทรศัพท์ 0 2120 3170 โทรสาร 0 2363 6629
โทรศัพท์ 0 2120 3300 โทรสาร 0 2780 2265
สำขำอำรีย์ สาขาอโศก สำขำอัมรินทร์
เลขที่ 412/44-45 อาคาร บ้านพหลโยธิน เพลส ชัน้ 3 50 อาคารจีเอ็มเอ็ม แกรมมี่ เพลส ชัน้ 18 ถนนสุขมุ วิท เลขที่ 496-502 อาคารอัมรินทร์ ทาวเวอร์ ชัน้ 8
ถนนพหลโยธิน แขวงสามเสนใน 21 ถนนเพลินจิต แขวงลุมพินี เขตปทุมวัน
เขตพญาไท กรุ งเทพฯ 10400 แขวงคลองเตยเหนือ เขตวัฒนา กรุ งเทพฯ 10110 กรุ งเทพฯ 10330
โทรศัพท์ 0 2120 3350 โทรสาร 0 2619 0552 โทรศัพท์ 0 2120 3050 โทรสาร 0 2258 3074-5 โทรศัพท์ 0 2120 3241 , โทรสาร 0 2256 9596
สำขำขอนแก่น สำขำชลบุรี สาขาเซ็นทรัลชลบุรี
561/27-28 ถนนหน้าเมือง 98/16 หมู่ท่ี 5 ตาบลห้วยกะปิ เลขที่ 55/35-36 หมู่ท่ี 1 ต.เสม็ด อ.เมือง
ตาบลในเมือง อาเภอเมือง จังหวัดขอนแก่น 40000 อาเภอเมือง จังหวัดชลบุรี 20130 ชลบุรี จังหวัดชลบุรี 20000
โทรศัพท์ 043 041344 โทรสาร 043 041355 โทรศัพท์ 033 135130-59 โทรสาร 038 384794 โทรศัพท์ 0 3313 5119 โทรสาร 0 3805 3839
สำขำเชียงใหม่ สาขานครศรีธรรมราช สำขำพิษณุโลก
สมาคมพาณิชย์สามัคคี เชียงใหม่ ที่อยู่ 71 ชัน้ 3 155/8 ถนนพัฒนาคูขวาง ตาบล ในเมือง เลขที่ 261/42 ถนนบรมไตรโลกนาถ ตาบลในเมือง
ถนน ทุง่ โฮเต็ล ตาบล วัดเกต อาเภอ เมือง อาเภอ เมืองนครศรีธรรมราช อาเภอเมืองพิษณุโลก จังหวัดพิษณุโลก 65000
จังหวัดเชียงใหม่ 50000 จังหวัดนครศรีธรรมราช 80000 โทรศัพท์ 055 105 400 โทรสาร 055 243 168
โทรศัพท์ 052-081460, โทรสาร 053-240206 โทรศัพท์ 0 7534 4955 โทรสาร 0 7534 4956
สาขาภูเก็ต สำขำสมุทรสำคร สำขำระยอง
เลขที่ 1/6-7 ถนนทุง่ คา ต.ตลาดใหญ่ อ.เมือง เลขที่ 67/518 หมู่ท่ี 4 ถ. เอกชัย ต. โคกขาม 125/1 ถนนจันทอุดม (ระยอง - บ้านค่าย)
จังหวัดภูเก็ต 83000 อ. เมือง จังหวัด สมุทรสาคร 74000 ตาบลเชิงเนิน อาเภอเมือง จังหวัดระยอง 21000
โทรศัพท์ 0 7668 1700 โทรสาร 0 7635 4020 โทรศัพท์ 034 114300 โทรสาร 034 429202 โทรศัพท์ 038 673900-12 โทรสาร 038 617490,
038 619253
สาขาสุรนิ ทร์ สาขาหัวหิน สำขำหำดใหญ่
เลขที่ 574/6-7 หมู่ 19 ต. นอกเมือง อ.เมือง เลขที่ 85/7 ชัน้ 1 ถนนเพชรเกษม ตาบลหัวหิน อาเภอ โครงการ The Rise Residence ห้องเลขที่ 11/103
จ.สุรนิ ทร์ 32000 หัวหิน จังหวัดประจวบคีรีขนั ธ์ ถนนประชายินดี 5 อาเภอหาดใหญ่ จ. สงขลา 90110
โทรศัพท์ 0 4406 9040 โทรสาร 0 4451 2447 โทรศัพท์ 0 3290 9612-4 โทรสาร 0 3290 9612 ต่อ โทรศัพท์ 074 894 600, 074 894 666
6201 โทรสาร 074 894 629, 074 894 687
สาขาอุบลราชธานี สาขาเซ็นทรัลเวิลด์ สาขาจันทบุรี
เลขที่ 941 ชัน้ 1 ถนนชยางกูร ตาบลในเมือง เลขที่ 4,4/5 อาคารเซนทาวเวอร์ ชัน้ 14 ห้องเลขที่ เลขที่ 177/51, 177/52 หมู่ 10 ตาบลท่าช้าง
อาเภอเมือง จังหวัดอุบลราชธานี 34000 004/1 ถนนราชดาริ แขวงปทุมวัน เขตปทุมวัน อาเภอเมืองจันทบุรี จังหวัดจันทบุรี 22000
โทรศัพท์ 0 4595 9456 โทรสาร 0 4531 2132 กรุ งเทพฯ 10330 โทรศัพท์ 0 3960 9749 โทรสาร 0 3948 0456
โทรศัพท์ 0 2009 8929 โทรสาร 0 2255 8880
Thailand Page 6 of 7
การเปิ ดเผยข้อมูล
รายงานฉบับนีจ้ ดั ทาขึน้ โดยฝ่ ายวิเคราะห์การลงทุน บริษัทหลักทรัพย์ หยวนต้า (ประเทศไทย) จากัด (“บริษัท”) บนพืน้ ฐานข้อมูลซึ่งพิจารณาแล้วว่ามีความน่าเชื่อถือ
อย่างไรก็ตาม บริษัทไม่สามารถที่จะยืนยันหรือรับรองความถูกต้องของข้อมูลเหล่านีไ้ ด้ การวิเคราะห์ขอ้ มูลนีจ้ ดั ทาขึน้ โดยอ้างอิงหลักเกณฑ์และมาตรฐานการวิเคราะห์
เพื่อเป็ นข้อมูลประกอบการตัดสินใจในการลงทุน ดังนัน้ นักลงทุนควรใช้ดลุ ยพินิจอย่างรอบคอบในการพิจารณาลงทุน บริษัทขอสงวนสิทธิ์ในการนาข้อมูลที่ปรากฏใน
เอกสารนีไ้ ม่ว่าทัง้ หมดหรือบางส่วน ไปทาซา้ ดัดแปลง แก้ไข เผยแพร่ หรือแสวงหาผลประโยชน์ในเชิงพาณิชย์ไม่ว่าในลักษณะใด ๆ เว้นแต่จะได้รบั ความยินยอมเป็ น
ลายลักษณ์อกั ษรจากบริษัทก่อน
Opinion Key - บริษัทหลักทรัพย์ หยวนต้า (ประเทศไทย) จากัด กาหนดคาแนะนาการลงทุนทางปั จจัยพืน้ ฐาน 3 ระดับ คือ (1) ซือ้ (BUY) สาหรับหุน้ ที่มีปัจจัยพืน้ ฐานดี
ให้ผ ลตอบแทนที่ค าดหวังรวมส่วนต่า งของมูล ค่าเหมาะสมกับ ราคาในตลาดและผลตอบแทนเงิน ปั น ผล มากกว่า 15% (2) เก็งกาไร (TRADING) สาหรับ หุน้ ที่ ให้
ผลตอบแทนที่ ค าดหวังรวมส่ว นต่า งของมูล ค่า เหมาะสมกับ ราคาในตลาดและผลตอบแทนเงิ น ปั น ผล ระหว่า ง -10% ถึ ง +15% (3) ขาย (SELL) ส าหรับ หุ้น ที่
ปั จจัยพืน้ ฐานไม่ดี และ/หรือ ให้ผลตอบแทนที่คาดหวังรวมส่วนต่างของมูลค่าเหมาะสมกับราคาในตลาด ติดลบมากกว่า 10% ขึน้ ไป
คาแนะนาการลงทุนของบทวิเคราะห์ท างปั จจัยพืน้ ฐานอาจจะ “เหมือน” หรือ “แตกต่าง” กับ คาแนะนาการลงทุน ในบทวิเคราะห์ท างเทคนิค รายวัน นักลงทุน ต้อง
พิจารณาคาแนะนาการลงทุนของบทวิเคราะห์ฯอย่างรอบคอบก่อนการตัดสินใจลงทุนเพื่อให้สอดคล้องกับลักษณะการลงทุนของท่าน
ฝ่ ายวิเคราะห์หลักทรัพย์
กลยุทธ์การลงทุน Sector E-mail เบอร์โทรศัพท์
ภาดล วรรณรัตน์ หัวหน้าฝ่ ายวิเคราะห์หลักทรัพย์ padon.v@yuanta.co.th 0-2009-8060
ณัฐพล คาถาเครือ นักกลยุทธ์การลงทุน MAI natapon.k@yuanta.co.th 0-2009-8059
ณัฐ ตรีพนู สุข นักกลยุทธ์การลงทุน Asset Allocation nutt.t@yuanta.co.th 0-2009-8062
ปรมาภรณ์ รุจาคม ผูช้ ว่ ยนักวิเคราะห์
ธนพงษ์ เจริญวัฒนกิจ ผูช้ ว่ ยนักวิเคราะห์
ปั จจัยพืน้ ฐาน Sector E-mail เบอร์โทรศัพท์
วีณา นายดุลย์ นักวิเคราะห์พนื ้ ฐานสถาบัน veena.n@yuanta.co.th 0-2009-8070
วิชชุดา ปลั่งมณี นักวิเคราะห์ปัจจัยพืน้ ฐานด้านหลักทรัพย์ Construction Service, wichuda.p@yuanta.co.th 0-2009-8069
Commerce
ถกล บรรจงรักษ์ นักวิเคราะห์ปัจจัยพืน้ ฐานด้านหลักทรัพย์ Media, Health Care, Auto, IE thakol.b@yuanta.co.th 0-2009-8067
ธีรธ์ นัตถ์ จินดารัตน์ นักวิเคราะห์ปัจจัยพืน้ ฐานด้านหลักทรัพย์ SMID Cap, Power&Utility theethanat.j@yuanta.co.th 0-2009-8071
ศุภชัย วัฒนวิเทศกุล นักวิเคราะห์ปัจจัยพืน้ ฐานด้านหลักทรัพย์ ICT, Electronic, Utility supachai.w@yuanta.co.th 0-2009-8066
ปรินทร์ นิกรกิตติโกศล นักวิเคราะห์ปัจจัยพืน้ ฐานด้านหลักทรัพย์ Energy, Petrochemical parinth.n@yuanta.co.th 0-2009-8075
ตฤณ สิทธิสวัสดิ์ นักวิเคราะห์ปัจจัยพืน้ ฐานด้านหลักทรัพย์ Banking, Finance trin.s@yuanta.co.th 0-2009-8068
จารุชาติ บูชาชาติ นักวิเคราะห์ปัจจัยพืน้ ฐานด้านหลักทรัพย์ Property, Transportation jaruchart.b@yuanta.co.th 0-2009-8072
กฤตวิทย์ รัตนะกนกชัย นักวิเคราะห์ปัจจัยพืน้ ฐานด้านหลักทรัพย์ Food & Beverage kritawit.r@yuanta.co.th 0-2009-8064
สาริน วุฒิศิรศิ าสตร์ ผูช้ ว่ ยนักวิเคราะห์
ณัชพล แพรสีเจริญ ผูช้ ว่ ยนักวิเคราะห์
อทิตยา ชินะกาญจนดิษฐ์ ผูช้ ว่ ยนักวิเคราะห์
จินดานุช ประเวศโชตินนั ท์ ผูช้ ว่ ยนักวิเคราะห์
จิรายุส อาษานาม ผูช้ ว่ ยนักวิเคราะห์
อักษราภัค แก้วมานะประเสริฐ ผูช้ ว่ ยนักวิเคราะห์พนื ้ ฐานสถาบัน
วรวุฒิ ณ นคร ผูช้ ว่ ยนักวิเคราะห์พนื ้ ฐานสถาบัน
วิเคราะห์ทางเทคนิค E-mail เบอร์โทรศัพท์
พงศ์พฒ ั น์ คา้ ชู, CMT, CAIA นักวิเคราะห์ปัจจัยทางเทคนิค pongpat.k@yuanta.co.th 0-2009-8079
ปรีดิ์ ลุประสิทธิ์, CMT, CFTe นักวิเคราะห์ปัจจัยทางเทคนิค pridi.l@yuanta.co.th 0-2009-8073
ณภัทร อมรส่งเจริญ นักวิเคราะห์ปัจจัยทางเทคนิค napat.a@yuanta.co.th 0-2009-8052
ส่วนสนับสนุนข้อมูล
อังศุมาลิน คุม้ วงค์ สนับสนุนข้อมูลฝ่ ายวิเคราะห์
พีรญา เวียงเพิ่ม สนับสนุนข้อมูลฝ่ ายวิเคราะห์
อุษณี อีโ้ ค้ว สนับสนุนข้อมูลฝ่ ายวิเคราะห์
Thailand Page 7 of 7