Міністерство освіти і науки України

Національний університет «Полтавська політехніка імені Юрія Кондратюка»

Навчально-науковий інститут фінансів, економіки, управління та права
Кафедра економіки, підприємництва та маркетингу

Методичні вказівки
до виконання розрахункової роботи
з дисципліни «Оцінка бізнесу»
для здобувачів першого (бакалаврського) рівня вищої освіти
спеціальності 076 «Підприємництво, торгівля та біржова діяльність»

Полтава 2021

1
 Методичні вказівки до виконання розрахункової роботи з дисципліни
«Оцінка бізнесу» для здобувачів першого (бакалаврського) рівня вищої освіти
спеціальності 076 «Підприємництво, торгівля та біржова діяльність». –
Полтава: НУПП, 2021. – 31 с.

Укладач: Міняйленко І.В., к.е.н., доцент кафедри економіки,

підприємництва та маркетингу

Відповідальний за випуск: Чевганова В.Я., завідувач кафедри економіки,

підприємництва та маркетингу, канд. екон. наук, професор

Рецензент: Чайкіна А.О., канд. екон. наук, доцент

Затверджено навчально-методичною комісією ННІФЕУП

Протокол № __ від __.__.2021 р.

Авторська редакція
Верстка І.В. Міняйленко

20.83.06.01

2
 Зміст

Загальні положення............................................................................... 4
Розділ 1 Оцінка вартості машин і обладнання...................................... 5
Розділ 2 Оцінювання нематеріальних активів……………………….. 10
Розділ 3 Оцінка бізнесу…………………………................................... 26
Інформаційне забезпечення вивчення дисципліни............................... 36
Додаток А Титульна сторінка…………………………………………. 38
Додаток Б Завдання до виконання розрахункової роботи…………... 39

3
 ЗАГАЛЬНІ ПОЛОЖЕННЯ

Навчальна дисципліна «Оцінка бізнесу» відноситься до складу вибіркових

компонент освітньої програми бакалавра зі спеціальності 076
«Підприємництво, торгівля та біржова діяльність» та має на меті формування
здатностей щодо оцінювання вартості бізнесу за різними підходами та
методами для підвищення ефективного управління його складових.
Для досягнення мети поставлені такі основні завдання:
- засвоєння сутності вартості бізнесу, методичних підходів, методів,
прийомів та показників оцінки вартості бізнесу;
- оволодіння навичками самостійного використання методів з оцінки
вартості бізнесу та оцінювання ефективності функціонування бізнесу по
критерію зміни його вартості.
Вивчення навчальної дисципліни забезпечує формування та розвиток у
студентів компетентностей, визначених освітньо-професійною програмою:
Загальні компетентності (ЗК):
ЗК1. Здатність до абстрактного мислення, аналізу та синтезу.
ЗК2. Здатність застосовувати отримані знання в практичних ситуаціях.
ЗК7. Здатність працювати в команді.
ЗК9. Прагнення до збереження навколишнього середовища.
ЗК10. Здатність діяти відповідально та свідомо.
Спеціальні (фахові) компетентності спеціальності (СК):
СК1. Критичне осмислення теоретичних засад підприємницької,
торговельної та біржової діяльності.
СК7. Здатність визначати і виконувати професійні завдання з організації
діяльності підприємницьких, торговельних та біржових структур.
СК9. Знання та розуміння організації зовнішньоекономічної діяльності
підприємницьких, торговельних і біржових структур.
Формулювання результатів навчання базується на результатах навчання,
визначених освітньо-професійною програмою (програмних результатах
навчання) спеціальності 076 «Підприємництво, торгівля та біржова діяльність».
У результаті вивчення навчальної дисципліни студент повинен:
знати:
- сутність та особливості процесу оцінки вартості бізнесу;
- коло суб’єктів та об’єктів оцінного бізнесу;
- методи і підходи оцінки вартості бізнесу;
- особливості оцінки вартості бізнесу для конкретних цілей та оцінки
окремих видів майна підприємства;
- методичні засади оцінки вартості банківського і страхового бізнесу;
уміти:
– використовувати математичний апарат для оцінки вартості бізнесу;
– застосовувати дохідний, порівняльний та витратний підходи для оцінки
вартості бізнесу;
– оцінити вартість бізнесу з використанням аналітичних інструментів.

4
 Програмні результати, а саме:
ПРН1. Використовувати базові знання з підприємництва, торгівлі і
біржової діяльності й уміння критичного мислення, аналізу та синтезу в
професійних цілях.
ПРН2. Застосовувати набуті знання для виявлення, постановки та
вирішення завдань за різних практичних ситуацій в підприємницькій,
торговельній та біржовій діяльності.
ПРН5. Організовувати пошук, самостійний відбір, якісну обробку
інформації з різних джерел для формування банків даних у сфері
підприємництва, торгівлі та біржової діяльності.
ПРН11. Демонструвати базові й структуровані знання у сфері
підприємництва, торгівлі та біржової діяльності для подальшого використання
на практиці.
ПРН12. Володіти методами та інструментарієм для обґрунтування
управлінських рішень щодо створення й функціонування підприємницьких,
торговельних і біржових структур.
ПРН17. Вміти вирішувати професійні завдання з організації діяльності
підприємницьких, торговельних та біржових структур і розв’язувати проблеми
у кризових ситуаціях з урахуванням зовнішніх та внутрішніх впливів.

5
 РОЗДІЛ 1
ОЦІНКА ВАРТОСТІ МАШИН І ОБЛАДНАННЯ
У процесі оцінки машин і обладнання використовуються методи
дохідного, порівняльного та витратного підходів.
Дохідний підхід в оцінюванні машин і обладнання базується на
врахуванні очікувань інвестора та передбачає розрахунок поточної (дисконтної)
вартості доходів, які за прогнозами можуть бути отримані від володіння
об’єктом. Обмеження сфери застосування даного підходу пов’язане з тим, що
дохід створюється не тільки за рахунок використання машин і обладнання, але
й інших елементів виробничої системи, що складається, крім того, з будівель,
споруд, передавальних пристроїв, оборотних і нематеріальних активів.
При використанні витратного підходу вартість машин і обладнання
визначається витратами на їх створення, придбання й установку. Цей підхід
застосовується під час оцінки спеціальних об’єктів, що не мають близьких
аналогів.
Базою розрахунків є вартість відновлення або вартість заміщення, яка
потім корегується на величину сукупного зносу.
Витратний підхід реалізується в методах:
- розрахунку за ціною однорідного об’єкта;
- по елементного розрахунку;
- індексному (трендовому);
- розрахунку вартості укрупненими нормативами.
У курсовій роботі застосовується певний підхід. При цьому необхідно
розрахувати сукупний знос, що вимагає фізичний, функціональний, зовнішній
(техніко-економічне старіння).
Існує два типи зносу, які визначають втрату вартості об’єкта в процесі
його експлуатації чи тривалого зберігання, внаслідок інноваційного розвитку та
зовнішнього економічного середовища.
1-й тип – матеріальний знос (втрата об’єктом корисних властивостей,
спричинена природними явищами, знос конструктивних елементів під час
експлуатації, а також під впливом зовнішніх негативних факторів (аварій,
перевантажень, стихійних лих та ін.).
2-й тип – техніко-економічне старіння.
Технологічне старіння, що є наслідком створення нових конструкцій,
технологій і матеріалів. Це виявляється у знеціненні техніки порівняно з
новими аналогами, які дешевше коштують та потребують менших
експлуатаційних витрат.
Функціональне старіння – це знецінення об’єкта в результаті
невідповідностей його параметрів і характеристик сучасному техніко-
економічному рівню, що забезпечує достатню потужність, надійність,
енергоємність та інші споживчі властивості.
Економічне старіння – це знецінення об’єкта, зумовлене впливом
зовнішніх факторів (зміною ціни, попиту й пропозиції, погіршення якості
сировини).

6
 Використання методу укрупненої оцінки технічного стану базується на
експертній оцінці процента фізичного зносу за спеціальною оціночною шкалою
(табл. 1.1).
Таблиця 1.1
Характеристика технічного стану
Рівень Залишковий
Характеристика технічного стану
зносу, % термін, %
20 [20 – 35%] 80
25 «Добре» 75
30 Обладнання, що вже було в експлуатації, повністю 70
35 відремонтоване чи відновлене. 65
40 60
45 [40 – 60%] 55
50 «Задовільно» 50
Обладнання, яке було в експлуатації, вимагає певного
55 ремонту чи заміни окремих деталей, вузлів. 45
60 40

Порівняльний підхід передбачає визначення ринкової вартості на основі

інформації про сформовані ціни на аналогічні машини й обладнання, угоди
купівлі-продаж які не є одиничними.
Даний підхід реалізується в таких методах:
- прямого порівняння (ринкових порівнянь);
- статистичного моделювання ціни.
Приклад розрахунку оцінки вартості машин та обладнання
Умова до розділу 1.
Визначити ринкову вартість машин (обладнання) за двома варіантами:
1-й варіант – розрахунок виконується на основі технічних та економічних
показників; 2-й варіант – розрахунок виконується з урахуванням думок
експертів. При цьому враховуються дані табл. 1.2. Вихідні дані наведено в
таблиці 2.2.
Таблиця 1.2
Вихідні дані до визначення вартості обладнання
Найменування показників Значення
1. Повна вартість об’єкта заміщення, тис. грн. 100
2. Фізичний знос, % 40
3. Технологічне старіння, % 15
4. Функціональне старіння, % 12
5. Економічне старіння, % 12
6. Прогнозна оцінка економічного старіння на майбутнє, % 40
7. Кількість експертів з оцінкою «задовільно» 2
8. Кількість експертів з оцінкою «добре» 1

Розв’язання:
1. Визначення сумарної втрати вартості об’єктом оцінювання (%), яка
зумовленена фізичним зносом та технічно-економічним старінням – Втрсум.
Втрсум=Втрфіз.зн.+Втрт.-ек.стар. (2.1)
7
 Втрсум. = 40 + 15 + 12 + 40 = 107%
2. У зв’язку з тим, що сукупний знос об’єкту оцінки перевищує 100%, то
коефіцієнт (Ко), який враховує знецінення від сукупного зносу, визначається за
формулою:
Ко=1-(1-Кф)*(1-Ктехн.стар)*(1-Кф.стар)*(1-Ке.стар) (2.2)
Ко – коефіцієнт сукупного зносу;
Кф – коефіцієнт фізичного зносу;
Ктехн.стар – коефіцієнт технічно-логічного старіння;
Кф.стар – коефіцієнт функціонального старіння;
Ке.стар – коефіцієнт економічного старіння.
Тоді
Ко = 1 – (1 – 0,4)*(1 – 0,15)*(1 – 0,12)*(1 – 0,4) = 1 – 0,6*0,85*0,88*0,6 =
= 1 – 0,27 = 0,73
3. Визначення оціночної вартості об’єкта:
Вартоцін=Вартповн-Вартповн*Ко, (2.3)
де Варт , Варт – вартість оцінки та повна вартість машини.
оцін повн

Тоді
Вартоцін = 100 – 100*0,73=27 тис. грн.
4. Визначення коефіцієнта фізичного зносу з урахуванням думок
експертів.
4.1. Розрахунок вагомості точок зору експертів – (а)
а = 1/n, (2.4)
де n – кількість експертів
а = 1/3 = 0,33
4.2. Визначення середнього інтервалу фізичного зносу (Рів.зн.).
, (2.5)
де Рівн.зні – рівень зносу, %, для і-го інтервалу;
m – кількість інтервалів.
Тоді
для оцінки «добре»:

= %( );

для оцінки «задовільно»:

= %( ).

4.3. Визначення розрахункового коефіцієнту фізичного зносу з

врахуванням думок експертів
, (2.6)

де – коефіцієнт зносу на думку і-го експерта;

– кількість експертів і-ої групи.

8
 Кфрозрах = 0,33*0,5*2 + 0,33*0,28*1 = 0,33 + 0,09 = 0,42.
5. Визначення коефіцієнта сукупного зносу з урахуванням думок
експертів:
Ко = 1 – (1 – 0,42)*(1 – 0,15)*(1 – 0,12)*(1 – 0,4) = 1 – 0,58*0,85*0,88*0,6 =
= 1 – 0,26= = 0,74
6. Визначення оціночної вартості
= 100 – 100*0,74=26,0 тис. грн.
Після проведених розрахунків доцільно зробити відповідні висновки.

Варіанти до виконання розділу 1 курсової роботи «Оцінка вартості

машин і обладнання»
Таблиця 1.3
Варіанти до виконання розділу 1 курсової роботи «Оцінка вартості машин і
обладнання»

Кількість експертів

Кількість експертів
об’єкта заміщення,

з оцінкою «добре»
Прогнозна оцінка
Функціональне
Повна вартість

економічного
Технологічне

«задовільно»
Фізичний, %

майбутнє, %
Економічне
старіння, %

старіння, %

старіння, %

старіння на

з оцінкою
тис. грн.
Варіант

1 2 3 4 5 6 7 8 9
1 300 40 14 15 10 35 2 3
2 350 45 12 18 12 45 3 4
3 400 25 14 17 11 50 2 3
4 450 37 15 9 9 51 4 3
5 500 34 18 10 13 52 3 2
6 550 35 21 8 9 40 5 2
7 600 45 19 6 8 36 1 5
8 650 44 20 11 14 42 4 3
9 250 42 13 4 7 38 3 3
10 200 58 16 15 12 37 2 4
11 150 49 17 12 10 55 5 1
12 120 22 22 19 6 44 2 3
13 340 51 9 10 7 48 3 4
14 420 53 10 5 9 50 2 5
15 400 31 21 14 7 43 3 4
16 450 43 12 15 10 32 2 3
17 410 35 25 19 8 28 4 2
18 350 38 18 12 9 35 5 3
19 320 41 20 12 8 30 2 4
20 550 49 22 10 15 22 3 3
21 520 50 23 12 10 20 4 3
22 510 58 19 5 6 35 3 4
23 435 55 17 6 5 35 3 2

9
24 480 69 20 9 11 20 4 2
25 490 48 21 18 8 25 5 3
26 390 34 23 15 7 40 2 3

10
 Продовження таблиці 1.3
1 2 3 4 5 6 7 8 9
27 335 38 18 13 6 39 1 5
28 280 43 17 14 4 38 4 2
29 800 45 19 18 12 30 2 5
30 820 55 18 10 14 33 4 2
31 750 50 15 6 16 35 3 3
32 700 52 18 7 10 25 3 2
33 420 55 19 5 11 28 2 4
34 770 41 18 14 15 40 5 3
35 630 45 16 3 14 45 1 4
36 635 40 15 12 11 44 2 2
37 680 35 20 15 10 42 3 3
38 690 39 12 11 16 41 4 4
39 540 42 12 13 14 35 3 4
40 550 43 17 14 12 39 2 3

11
 РОЗДІЛ 2
ОЦІНЮВАННЯ НЕМАТЕРІАЛЬНИХ АКТИВІВ

У даному розділі необхідно розглянути сутність і класифікацію

нематеріальних активів підприємства та методи оцінювання ринкової вартості
нематеріальних активів.
Умова до розділу 2.
Передаються права на виробництво синтетичного волокна за новим
технологічним процесом, який дозволяє досягти високого рівня продуктивності
та підвищення якості продукції.
Термін ліцензії складає 9 років. Маркетингові дослідження дозволяють
сформувати виробничу програму майбутнього виробництва, яке передбачає
поступове нарощування обсягів випуску синтетичного волокна у перші роки та
їх зниження в останні роки дії ліцензійної угоди.
Виплати ліцензіару з боку ліцензіата здійснюється за методом «роялті»
«P» з використанням двох значень: Pmin=3%; Pmax=5%. Вартість ліцензії
дорівнює сумі різних платежів.
Ціна одиниці продукції встановлюється різними варіантами: І в. Ц min –
ціна не змінюється протягом дії ліцензії; ІІ в. Ц max – ціна, яка включає 7%
інфляції за рік.
Необхідно визначити ціну ліцензії і при цьому використати варіанти
поєднань мінімальних і максимальних значень показників. Зробити відповідні
висновки.
Вихідні дані наведені у таблиці 2.1.
Таблиця 2.1
Вихідні дані для визначення ціни ліцензії
Роки
Показники
1 2 3 4 5 6 7 8 9
1.Обсяг
виробництва, од.
1.1 Vmin 10000 20000 20000 20000 20000 20000 18000 16000 12000
1.2 Vmax 10000 20000 50000 50000 50000 50000 36000 32000 24000
2. Ціна, тис. грн./од.
2.1 Цmin 1 1 1 1 1 1 1 1 1
2.2 Цmax 1 1,07 1,14 1,23 1,31 1,4 1,5 1,61 1,72

Розв’язання:
1. Розрахунок ціни ліцензії виконаємо за методом роялті.
Розрахунок проводиться за наступною формулою:
Cp=Vi*Цi*Pi (2.1)
де Vi – обсяг виробництва за і-й рік, од.;
Цi – ціна одиниці продукції за і-й рік, грн.;
Pi – ставка роялті за і-й рік.
Визначення ціни ліцензії по роялті, враховуючи поєднання мінімальних і
максимальних значень:
Мінімальний варіант:

12
 Cp=Vi min*Цi min*Pi min (2.2)
Ср1 = (10000 + 20000*5 + 18000 + 16000 + 12000)*1*0,03 =
= 156000*1*0,03 = 4680 тис. грн.
Мінімальний випуск, підвищена ставка роялті:
Cp=Vi min*Цi min*Pmax (2.3)
Cp2 = 156000*0,05 = 7800 тис. грн.
Максимальний випуск, мінімальна ставка роялті:
(2.4)
Ср3 = (10000 + 20000 + 50000*4 + 36000 + 32000 + 24000)*1*0,03 =
= 322000*1*0,03 = 9660 тис. грн.
Максимальний випуск, максимальна ставка роялті:
Cp=Vi max*Цi min*Pmax (2.5)
Cp4=322000*0,05=16000 тис. грн..
З урахуванням інфляції у ціні за одиницю продукції – при мінімальному
випуску і мінімальній ставці роялті:
Cp=Vi min*Цi max*Pmin (2.6)
Cp5 = (10000*1 + 20000*(1,07 + 1,14 + 1,23 + 1,31 + 1,4) + 18000*1,5 +
+ 16000*1,61 + 12000*1,72)*0,03 = 206400*0,03 = 6192 тис. грн.
З урахуванням інфляції при мінімальному випуску і підвищеній ставці
роялті:
Cp=Vi min*Цi max*Pmax (2.7)
Ср6 = 206400*0,05 = 10320 тис. грн.
З урахуванням інфляцій при максимальному випуску і мінімальній ставці
роялті:
Cp=Vi max*Цi max*Pmin (2.8)
Ср7 = (10000*1 + 20000*1,07 + 50000*(1,14 + 1,23 + 1,31 + 1,4) +
+ 36000*1,5 + 32000*1,62 + 24000*1,72)*0,03 = 485700*0,03 = 14571 тис. грн.
З урахуванням інфляції при максимальному випуску і максимальній
ставці роялті (максимальний варіант):
Cp=Vi max*Цi max*Pmax (2.9)
Cp8 = 485700*0,05 = 24285 тис. грн.
2. Розрахунок ціни ліцензії при паушальних платежах
При виготовленні ЕКА в зв’язку з відсутністю оборотних коштів для
придбання комплектуючих виробів у фірми-ліцензіара необхідно користуватися
банківськими кредитами. Приймаємо ставки банківського кредиту установленої
і рівної середній ставці в розвинутих країнах – 15% річних.
Тоді мінімальна ціна ЕКА при розрахунках паушальних платівок по
рокам становить: 2003 рік – 1,0; 2004 рік – 0,87; 2005 рік – 0,76; 2006 рік – 0,66;
2007 рік – 0,57; 2008 рік – 0,5; 2009 рік – 0,43; 2010 рік – 0,38; 2011 рік – 0,33
(тис. дол.).
Максимальна ціна ЕКА визначається з урахуванням інфляції в 7% в рік і
банківській ставці за кредит.
13
 Мінімальний варіант
(2.10)
Ср = (10000*1,0 + 20000*(0,87 + 0,76 + 0,66 + 0,57 + 0,50) + 18000*0,43 +
+ 16000*0,38 + 12000*0,33)*0,03 = (10000 + 67200 + 7740 + 6080 + 3960)*0,03 =
= 94780*0,03 = 2849,4 тис. дол.
(2.11)
Ср = 94780*0,05 = 4739 тис. дол.
(2.12)
Ср = (10000*1,0 + 20000*0,87 + 50000(0,76 + 0,66 + 0,57 + 0,50) +
+ 36000*0,43 + 32000*0,38 + 27000*0,33)*0,03 = (10000 + 17400 + 124500 +
+ 15480 + 12160 + 7920)*0,03 = 187460*0,03 = 5623,8 тис. дол.
(2.13)
Ср = 187460*0,05 = 9373 тис. дол.
(2.14)
Ср = (10000*1,0 + 20000(1,07/1,15 + 1,14/1,32 + 1,23/1,52 + 1,31/1,75 +
+1,4/2,0) + +18000*1,5/2,31 + 16000*1,61/2,66 + 12000*1,72/3,06)*0,03 = (10000
+ 81000 + 11688+9684,2+6745)*0,03 = 119117,2*0,03 = 3573,5 тис. дол.
(2.15)
Ср = 119117,2*0,05 = 5955,9 тис. дол.
(2.16)
Ср = (10000*1,0 + 20000*1,07/1,15 + 50000*(1,14/1,32 + 1,23/1,52 +
+ 1,31/1,75 + 1,4/2,0) + 36000*1,5/2,31 + 32000*1,61/2,66*24000*1,72/3,06)*0,03
= (10000 + 18600 + 156000 + 23377 + 19368,4 + 13490,2)*0,03 = 7225
Максимальний варіант:
Ср = 240835,6*0,05 = 12041,8 тис. дол.
3. Розрахунок ціни ліцензії при змішаних платежах
Згідно практики міжнародних розрахунках при змішаних платежах
ліцензіар отримує в якості паушального платежу 10 – 20% вартості ліцензії (з
урахуванням банківського кредиту), а інші – щорічними платежами з
відповідним зменшенням роялті і без урахування банківського кредиту.
Для прикладу приведемо розрахунок змішаних платіжок для
мінімального і максимального варіантів. Проміжні варіанти можуть бути
розраховані по мірі необхідності.
Мінімальний варіант:
(2.17)
Попередня паушальна платіжка:
2849,4*0,10 = 285000 тис. дол.
Платіжки по роялті в таблиці 2.2
Максимальний варіант без урахування інфляції
(2.18)
Попередня паушальна платіжка:
9373*0,1 = 937,3 тис. дол.

14
 Таблиця 2.2
Всього з
урахування
Рік 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011
попереднього
платежу
Виплата
270 540 540 540 540 540 486 432 324 4482
за рік

Платежі по роялті – в таблиці 2.3

Таблиця 2.3
Всього з
урахування
Рік 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011
попереднього
платежу
Виплата
450 900 2250 2250 2250 2250 1620 1440 1080 15427,3
за рік

Максимальний варіант з урахуванням інфляції:

(2.19)
Попередній паушальний платіж:
12041,8*0,1 = 1204 тис. дол.
Платежі по роялті в таблиці 2.4
Таблиця 2.4
Всього з
урахування
Рік 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011
попереднього
платежу
Виплата
450 963 2565 2767,5 2947,5 3150 2430 2318,4 1857,6 20653
за рік

Висновки: Мінімальна вартість ліцензії – при верхній межі випуску 20000

одиниць в рік, без урахування інфляції і ставці роялті 3% - 4,7 млн. дол. З них
285 тис. дол. можуть бути виплачені в якості попереднього платежу після
передачі техніко-економічної документації. Так, державний завод
«Електронмаш» за 2003 рік виплатив фірмі NCR за ліценцію в якості
попереднього платежу 285 тис. дол. і по ставці роялті 270 тис. дол.
Максимальна вартість ліцензії при верхній межі випуску 50 тис. од. в рік
і ставці роялті 5% - 14,6 млн. дол. З них – 0,94 млн. дол. можуть бути виплачені
в якості попереднього платежу.
Максимальна вартість ліцензії з урахування 7% інфляції – 24,3 млн. дол.
З них 1,2 млн. дол. можуть бути використані у якості попереднього платежу.

15
 Таблиця 2.5
Вихідні дані до визначення ціни ліцензії
Роки
Показники Варіанти
1 2 3 4 5 6 7 8 9
Ціна, тис. грн./од. 1 2 2 2 2 2 2 2 2 2
Цi min 2 3 3 3 3 3 3 3 3 3
3 4 4 4 4 4 4 4 4 4
4 5 5 5 5 5 5 5 5 5
5 7 7 7 7 7 7 7 7 7
6 9 9 9 9 9 9 9 9 9
7 6 6 6 6 6 6 6 6 6
8 8 8 8 8 8 8 8 8 8
9 2,5 2,5 2,5 2,5 2,5 2,5 2,5 2,5 2,5
10 3,5 3,5 3,5 3,5 3,5 3,5 3,5 3,5 3,5
11 4,5 4,5 4,5 4,5 4,5 4,5 4,5 4,5 4,5
12 5,5 5,5 5,5 5,5 5,5 5,5 5,5 5,5 5,5
14

13 6,5 6,5 6,5 6,5 6,5 6,5 6,5 6,5 6,5

14 7,5 7,5 7,5 7,5 7,5 7,5 7,5 7,5 7,5
15 8,5 8,5 8,5 8,5 8,5 8,5 8,5 8,5 8,5
16 9,5 9,5 9,5 9,5 9,5 9,5 9,5 9,5 9,5
17 10,5 10,5 10,5 10,5 10,5 10,5 10,5 10,5 10,5
18 11,5 11,5 11,5 11,5 11,5 11,5 11,5 11,5 11,5
19 12,5 12,5 12,5 12,5 12,5 12,5 12,5 12,5 12,5
20 13,5 13,5 13,5 13,5 13,5 13,5 13,5 13,5 13,5
21 10 10 10 10 10 10 10 10 10
22 11 11 11 11 11 11 11 11 11
23 12 12 12 12 12 12 12 12 12
24 13 13 13 13 13 13 13 13 13
25 14 14 14 14 14 14 14 14 14

16
 Продовження таблиці 2.5

Варіант 1 2 3 4 5 6 7 8 9
26 11,2 11,2 11,2 11,2 11,2 11,2 11,2 11,2 11,2
27 14,5 14,5 14,5 14,5 14,5 14,5 14,5 14,5 14,5
28 14,7 14,7 14,7 14,7 14,7 14,7 14,7 14,7 14,7
29 14,9 14,9 14,9 14,9 14,9 14,9 14,9 14,9 14,9
30 15 15 15 15 15 15 15 15 15
31 17 17 17 17 17 17 17 17 17
32 12,4 12,4 12,4 12,4 12,4 12,4 12,4 12,4 12,4
33 18 18 18 18 18 18 18 18 18
34 16 16 16 16 16 16 16 16 16
35 17,5 17,5 17,5 17,5 17,5 17,5 17,5 17,5 17,5
36 16.8 16.8 16.8 16.8 16.8 16.8 16.8 16.8 16.8
37 16,5 16,5 16,5 16,5 16,5 16,5 16,5 16,5 16,5
38 18,5 18,5 18,5 18,5 18,5 18,5 18,5 18,5 18,5
15

39 15 15 15 15 15 15 15 15 15
40 15,5 15,5 15,5 15,5 15,5 15,5 15,5 15,5 15,5
Цi max з урахуванням інфляції 7%
Обсяг виробництва, 1 1200 2400 2400 2400 2400 2400 2200 2000 1800
од. 2 1400 2800 2800 2800 2800 2800 2600 2400 2200
Vi min 3 1500 3000 3000 3000 3000 3000 2800 2500 2300
4 1800 3600 3600 3600 3600 3600 3400 3200 3000
5 2000 4000 4000 4000 4000 4000 3800 3500 3200
6 2500 5000 5000 5000 5000 5000 4800 4500 4300
7 1300 2500 2500 2500 2500 2500 2300 2100 1900
8 1600 3100 3100 3100 3100 3100 2900 2600 2400
9 1700 3200 3200 3200 3200 3200 3000 2700 2500
10 1900 3700 3700 3700 3700 3700 2500 3300 3100
11 2100 4100 4100 4100 4100 4100 3900 3600 3300

17
18
 Продовження таблиці 2.5

Варіант 1 2 3 4 5 6 7 8 9
12 2200 4200 4200 4200 4200 4200 4000 3700 3400
13 2300 4300 4300 4300 4300 4300 4100 3800 3500
14 2400 4400 4400 4400 4400 4400 4200 3900 3600
15 2600 5100 5100 5100 5100 5100 4900 4600 4400
16 2700 5200 5200 5200 5200 5200 5000 4700 4500
17 2800 5300 5300 5300 5300 5300 5100 4800 4600
18 2900 5400 5400 5400 5400 5400 5200 4900 4700
19 3000 5500 5500 5500 5500 5500 5300 5000 4800
20 3100 5600 5600 5600 5600 5600 5400 5100 4900
21 3200 5700 5700 5700 5700 5700 5500 5200 5000
22 3300 5800 5800 5800 5800 5800 5600 5300 5100
23 3400 5900 5900 5900 5900 5900 5700 5400 5200
16

24 3500 6000 6000 6000 6000 6000 5800 5500 5300

25 3600 6100 6100 6100 6100 6100 5900 5600 5400
26 3350 5850 5850 5850 5850 5850 5650 5350 5150
27 3500 6200 6200 6200 6200 6200 6000 5700 5500
28 3550 6250 6250 6250 6250 6250 6050 5750 5550
29 3680 6340 6340 6340 6340 6340 6120 6020 5620
30 2310 4480 4480 4480 4480 4480 4240 4050 4840
31 5200 7900 7900 7900 7900 7900 7540 7100 6900
32 2950 5480 5480 5480 5480 5480 5240 5050 4840
33 6300 8900 8900 8900 8900 8900 8500 8200 7900
34 4800 7500 7500 7500 7500 7500 7000 6700 6500
35 5400 7600 7600 7600 7600 7600 7100 6800 6600
36 5000 7700 7700 7700 7700 7700 7200 6900 6700
37 4900 7600 7600 7600 7600 7600 7100 6800 6600

19
 Продовження таблиці 2.5

Варіант 1 2 3 4 5 6 7 8 9
38 6500 9100 9100 9100 9100 9100 8700 8400 8000
39 4600 7100 7100 7100 7100 7100 6900 6600 6400
40 4700 7200 7200 7200 7200 7200 7000 6700 6500
Vi max, од. Варіант 1 2 3 4 5 6 7 8 9
1 1200 2400 4000 4000 4000 4000 3800 3700 3600
2 1400 2800 5000 5000 5000 5000 4800 4700 4600
3 1500 3000 5200 5200 5200 5200 5000 4800 4500
4 1800 3600 7000 7000 7000 7000 6800 6500 6200
5 2000 4000 8000 8000 8000 8000 7500 7400 7200
6 2500 5000 8000 8000 8000 8000 7500 7400 7200
7 1300 2500 5000 5000 5000 5000 4500 4400 4200
8 1600 3100 6200 6200 6200 6200 6000 5600 5300
9 1700 3200 6400 6400 6400 6400 6200 5500 5200
10 1900 3700 7300 7300 7300 7300 6800 5900 5400
17

11 2100 4100 8200 8200 8200 8200 7800 7600 7300

12 2200 4200 8400 8400 8400 8400 7900 7800 7600
13 2300 4300 8600 8600 8600 8600 8100 8000 7800
14 2400 4400 8700 8700 8700 8700 8200 8100 7900
15 2600 5100 9000 9000 9000 9000 8500 8400 8200
16 2700 5200 10000 10000 10000 10000 9600 9500 9100
17 2800 5300 10100 10100 10100 10100 9700 9400 9100
18 2900 5400 10400 10400 10400 10400 9900 9700 9500
19 3000 5500 10900 10900 10900 10900 10700 10100 10000
20 3100 5600 11000 11000 11000 11000 10800 10200 10100

20
 Продовження таблиці 2.5

Варіант 1 2 3 4 5 6 7 8 9
21 3200 5700 11200 11200 11200 11200 11000 10700 10500
22 3300 5800 11300 11300 11300 11300 11100 10800 10600
23 3400 5900 11400 11400 11400 11400 11200 10900 10700
24 3500 6000 12000 12000 12000 12000 11600 11400 11200
25 3600 6100 12200 12200 12200 12200 11900 11500 11300
26 3350 5850 11350 11350 11350 11350 11150 10850 10650
27 3500 6200 12300 12300 12300 12300 12000 11600 11400
28 3550 6250 12300 12300 12300 12300 12050 11650 11450
29 3680 6340 13050 13050 13050 13050 12900 12600 12200
30
31 5200 7900 16000 16000 16000 16000 15800 15400 15100
32 2950 5480 11000 11000 11000 11000 10900 10100 10000
33 6300 8900 18000 18000 18000 18000 17300 17000 16900
34 4800 7500 15000 15000 15000 15000 13200 13000 12900
18

35 5400 7600 15800 15800 15800 15800 14400 14100 13900

36 5000 7700 15800 15800 15800 15800 14500 14200 14000
37 4900 7600 15200 15200 15200 15200 15000 14800 14500
38 6500 9100 19100 19100 19100 19100 19100 18500 18100
39 4600 7100 14200 14200 14200 14200 12900 12500 12300
40 4700 7200 14400 14400 14400 14400 13000 12800 12500

21
 РОЗДІЛ 3
ОЦІНКА БІЗНЕСУ
Підходи до оцінювання бізнесу
Особливості бізнесу як об’єкта оцінки зумовлюють застосування трьох
традиційних підходів:
- доходний;
- порівняльний (ринковий);
- майновий (витратний).
Дохідний підхід заснований на очікуваннях власника щодо майбутніх
вигод від володіння бізнесом і відіграє домінуючу роль в оцінці його вартості,
тому що бізнес за своєю суттю є одним із варіантів інвестування коштів. метою
якого є одержання певного прибутку на вкладений капітал.
Порівняльний (ринковий) підхід заснований на тому, що аналогічні
підприємства повинні продаватися за подібними цінами. Основною проблемою
застосування цього методу є якісний вибір повної та достовірної інформації
про об’єкти порівняння.
Майновий підхід заснований на уявленні про підприємство як цілісний
майновий комплекс, вартість якого визначається вартістю всіх його активів,
оцінених окремо, за винятком зобов’язань.
Даний підхід не враховує вартість деяких нематеріальних активів,
ефективність використання активів у цілому.
Завдання 4.1
В основу оцінки бізнесу покладена така теза: «Вартість бізнесу залежить
від можливості отримання фінансових та економічних результатів». Цей метод
має назву – «метод прямої капіталізації доходу» (у нашому розумінні чистого
прибутку).
Формула

(4.1)
Коефіцієнт капіталізації може бути визначений:
- кумулятивним методом;
- на базі середньозважених витрат на залучення та використання
капіталу;
- методом внутрішньої ставки дохідності.
Формалізація даної формули:

, (4.2)

де ВБк – вартість бізнесу;

Прч – чистий прибуток;
Ккап – ставка капіталізації.
Визначається на основі моделі середньозваженої вартості капіталу WACC
(Ккап)
, (4.3)

22
 – очікувана ставка вартості відповідно власного та
позичкового капіталу;
ВК – сума власного капіталу;
ПК – сума позикового капіталу;
К – сума всього капіталу.
Умова до розділу 4.1.
Визначимо вартість бізнесу за допомогою результатного підходу при
використанні методу прямої капіталізації доходів, якщо:
1. Фактична та прогнозна структура капіталу підприємства становить
3:7.
2. Власний капітал підприємства складає 300 тис. грн.
3. Позичковий капітал дорівнює 700 тис. грн.
4. Плата за користування позичковим капіталом (кредитна ставка)
встановлена в розмірі 15% річної суми кредиту.
5. Інвестор (власник бізнесу) вкладає кошти в корпоративні права,
розраховуючи отримати внутрішню норму рентабельності в розмірі 19%
річних.
6. Стабільні темпи приросту доходів підприємства складатимуть 3%.
7. Чистий прибуток (прогнозна величина) – 57 тис. грн.
Розв’язання:
1. Визначення ставки капіталізації.

(16,2 %).
2. Обчислення вартості бізнесу ВБк.
тис. грн.
3. Визначення вартості бізнесу ВБк з урахуванням темпів приросту
доходів (чистого прибутку) – .
,
де g – темп стабільного зростання вартості бізнесу;
тис. грн.
4. Визначення впливу структури капіталу підприємства на оцінювання
бізнесу. Розрахунки проводяться для наступного співвідношення власного і
позикового капіталу 2:8; 8:2; 4:6; 6:4; 3:7; 7:3;5:5. Зробити відповідні висновки
та сформувати стратегію щодо оптимальної структури капіталу підприємства
що оцінюється.
Варіанти до виконання завдання 4.1 відображені в таблиці 4.1.

23
 Таблиця 4.1
Варіанти до виконання завдання 4.1 «Оцінка бізнесу»
Найменування Варіанти
показника 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14
1. Фактична та
прогнозна структура 2:5 3:9 3:7 4:7 4:8 3:8 2:7 4:5 5:7 6:8 5:8 4:6 2:6 1:5
капіталу підприємства
2. Власний капітал
200 300 300 400 400 300 200 400 500 600 500 400 200 100
підприємства, тис. грн.
3. Позичковий капітал
500 900 700 700 800 800 700 500 700 800 800 600 600 500
підприємства, тис. грн.
4. Плата за
користування
15 13 12 16 14 14 15 17 16 15,5 16 18 17 18
позичковим капіталом
(кредитна ставка), %
29

5. Внутрішня норма
рентабельності, що
21 22 20 23 18 22 25 21 21,5 24 25 21 19 26
влаштовує власника
бізнесу, %
6. Темп зростання
3 3,5 5 5,5 4 2 1,5 2,5 3 4 2 3,5 1,5 2
чистого прибутку, %
7. Прогнозна величина
чистого прибутку, тис. 72 90 85 100 102 105 85 120 95 110 120 75 87 55
грн.

24
 Продовження таблиці 4.1
Найменування Варіанти
показника 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28
1. Фактична та
прогнозна структура 5:6 6:8 1:4 2:7 3:8 1:6 3:4 4:5 5:5 5:7 3:7 2:6 2:7 5:9
капіталу підприємства
2. Власний капітал
500 600 100 200 300 100 300 400 500 500 300 200 200 500
підприємства, тис. грн.
3. Позичковий капітал
600 800 400 700 800 600 400 500 500 700 700 600 700 900
підприємства, тис. грн.
4. Плата за
користування
14 18 19 20 14 13 12 13 14 15 14 12 11 12,5
позичковим капіталом
(кредитна ставка), %
5. Внутрішня норма
30

рентабельності, що
20 28 22 25 22 20 19 23 26 25 24 22 20 20,5
влаштовує власника
бізнесу, %
6. Темп зростання
2 5 3 4 4,5 2,5 4 1 2 3 2,5 2 1,5 2,5
чистого прибутку, %
7. Прогнозна величина
чистого прибутку, тис. 78 130 85 110 105 110 115 130 95 90 98 72 75 88
грн.

25
 Продовження таблиці 4.1

Найменування Варіанти
показника 29 30 31 32 33 34 35 36 37 38 39 40
1. Фактична та
прогнозна структура 6:9 1:6 2:8 5:8 6:7 7:9 8:9 4:7 1:5 2:8 5:6 7:8
капіталу підприємства
2. Власний капітал
600 100 200 500 600 700 800 400 100 200 500 700
підприємства, тис. грн.
3. Позичковий капітал
900 600 800 800 700 900 900 700 500 800 600 800
підприємства, тис. грн.
4. Плата за
користування
14 12 13,5 14 14,5 15 14 12 12 13 14 15
позичковим капіталом
(кредитна ставка), %
5. Внутрішня норма
31

рентабельності, що
22 19 20,5 23 23,5 24 26 22 19 20 21 26
влаштовує власника
бізнесу, %
6. Темп зростання
3 1,5 3 2,5 3 1 2 4 3 2,5 1,5 3
чистого прибутку, %
7. Прогнозна величина
чистого прибутку, тис. 89 99 110 111 113 115 120 125 60 65 75 85
грн.

26
 Завдання 4.2.
Вартість підприємства визначається на основі порівняльного методу
(підходу). Сутність порівняльного підходу полягає на використанні 3-х методів:
1. Метод ринку капіталу, що заснований на використання ринкових цін
акцій аналогічний підприємств, які котируються на фондовому ринку і є базою
для внесення коригувань у вартість акцій об`єкта оцінки.
2. Метод угод – його сутність полягає в тому, що вартість оцінки являє
собою скореговану продажну ціну аналогічного підприємства за умови їхньої
порівнянності.
3. Метод галузевих коефіцієнтів – в основі методу галузевих коефіцієнтів
або галузевих співвідношень покладено правило «золотого перетину».
Використання цього методу можливе за співвідношення між ціною та певними
фінансовими показниками.
Ціновий мультиплікатор – коефіцієнт, який показує співвідношення між
ринковою ціною підприємства (або його акцій) і базовими фінансовими
показниками
, (4.4)
Ц – ціна підприємства,
ФП – базовий фінансовий показник (виручка, чисті активи, балансова
вартість активу).
Умова до розділу 4.2.
На основі вихідних даних таблиці 4.2 необхідно визначити найбільш
ймовірну вартість об`єкту оцінки за допомогою методів порівняльного підходу
з використанням цінових мультиплікаторів.
Експертами визначено, що надійність результатів отриманих за
допомогою мультиплікаторів становить відношення ціни до виручки – 20%;
відношення ціни до чистих активів – 30%; відношення ціни до активів – 50%.
Таблиця 4.2
Вихідні дані до завдання 4.2
Показники Одиниці Об’єкт Об’єкти - аналоги
виміру оцінки №1 №2
1 2 3 4 5
1.Чистий дохід (виручка від
тис. грн. 7500 8000 2500
реалізації продукції) – Вир
2.Власний капітал - ВК тис. грн. 4000 8500 3500
3.Довгострокові зобов’язання – ДЗ тис. грн. 500 2000 800
4.Короткострокові зобов’язання - КЗ тис. грн. 1500 4000 1500
5. Ринкова ціна однієї акції грн. х 20 15
6.Число акцій в обороті шт. х 800000 500000

Розв’язання:
Визначення цінових мультиплікаторів для підприємства аналога №1.
М1№1 = Ц/Впр = 20 800000/8000000 = 2

32
 М2№1 = Ц/ЧА (ВК) = 20 800000/8500000 = 1,88

М3№1 = Ц/А (ВК+ДЗ+КЗ) = 20 800000/8500000 +2000000 + 4000000 = 1,1.

Визначення цінових мультиплікаторів для підприємства аналога №2.

М1№2 = 15 500000/2500000 = 3

М2№2 = 15 500000/3500000 = 2,14

М3№2 = 15 500000/3500000 + 800000 + 1500000 = 1,29

Визначення найбільш ймовірної вартості об`єкта оцінки як середньої

арифметичної з можливих варіантів
Впр – чистий дохід від реалізації продукції,
Квир – коефіцієнт надійності мультиплікаторів

тис. грн.
Вихідні дані до виконання завдання 4.2 «Оцінка вартості підприємства»
представлені в таблиці 4.3.

33
 Таблиця 4.3
Вихідні дані до виконання завдання 4.2 «Оцінка вартості підприємства»
Чистий дохід від Довгострокові Короткострокові Ринкова ціна
Власний капітал Число акцій в
реалізації зобов’язання (ДЗ), зобов’язання (КЗ), однієї акції
(ВК),тис. грн. оборот,т. шт.
продукції (Вир), тис. грн. тис. грн. тис. грн. (Ц1акц), грн.
Варіант

Об’єкт Об’єкти- Об’єкт Об’єкти- Об’єкт Об’єкти- Об’єк Об’єкти- Об’єкт Об’єкт Об’єкт Об’єкт
оцінки аналоги оцінки аналоги оцінки аналоги т аналоги -аналог -аналог -аналог -аналог
№1 №2 №1 №2 №1 №2 оцінк №1 №2 №1 №2 №1 №2
и
1 7400 7900 240 3900 8400 340 400 190 700 1400 390 140 18 14 790 490
0 0 0 0 0
2 7550 8050 255 4050 8550 355 550 205 850 1550 405 155 22 18 810 510
0 0 0 0 0
3 8000 8500 300 4500 9000 400 570 250 950 2000 450 200 25 20 850 550
0 0 0 0 0
4 7600 8100 260 4100 8600 360 560 210 900 1600 410 160 24 16 870 570
0 0 0 0 0
5 7700 8200 270 4200 8700 370 570 220 100 1700 420 170 26 18 880 580
0 0 0 0 0 0
6 7800 8300 280 4300 8800 380 580 230 110 1800 430 180 28 20 890 590
0 0 0 0 0 0
7 7900 8400 290 4400 8900 390 590 235 970 1900 440 190 30 22 900 600
0 0 0 0 0
8 8000 8500 300 4500 8950 400 600 238 990 2000 450 200 32 24 920 620
0 0 0 0 0
9 8100 8600 310 4600 9000 410 700 240 100 2100 460 210 34 26 940 640
34

0 0 0 0 0 0
10 8200 8700 320 4700 9100 420 800 250 110 2200 470 220 36 28 950 650
0 0 0 0 0 0
11 8300 8800 330 4800 9200 430 900 260 120 2300 480 230 38 30 960 660
0 0 0 0 0 0
12 8400 8900 340 4900 9300 440 1000 270 130 2400 490 240 40 32 980 680
0 0 0 0 0 0
13 8500 9000 350 5000 9400 450 1100 280 140 2500 500 250 42 34 990 690
46
 0 0 0 0 0 0
14 8600 9100 360 5100 9500 460 1200 290 150 2600 510 260 44 36 1000 680
0 0 0 0 0 0
15 8700 9200 370 5200 9600 470 1300 300 160 2700 520 270 46 38 1050 690
0 0 0 0 0 0
16 8800 9300 380 5300 9700 480 1400 310 170 2800 530 280 48 40 1060 700
0 0 0 0 0 0
17 8900 9400 390 5400 9800 490 1500 320 180 2900 540 290 50 42 1070 720
0 0 0 0 0 0
18 9000 9500 400 5500 9900 500 1600 330 190 3000 550 300 52 44 1080 750
0 0 0 0 0 0
19 9100 9600 410 5600 9950 510 1700 340 200 3100 560 310 54 46 1090 800
0 0 0 0 0 0
20 9200 9700 420 5700 9970 520 1800 350 210 3200 570 320 56 48 1100 850
0 0 0 0 0 0
21 9300 9800 430 5800 9980 530 1900 360 220 3250 580 330 58 50 1200 840
0 0 0 0 0 0
22 9400 9900 440 5900 9990 540 1950 370 230 3300 590 340 60 52 1300 860
0 0 0 0 0 0
23 9500 9950 450 5850 9985 550 1980 380 240 3400 600 345 62 54 1400 880
0 0 0 0 0 0
24 9600 9850 460 5950 1005 560 2000 390 250 3500 595 350 64 56 1500 870
0 0 0 0 0 0 0

47
 25 9700 9980 470 5980 1006 570 2010 395 260 3600 605 355 66 58 1600 890
0 0 0 0 0 0 0
26 8220 8710 323 4710 9150 427 820 250 111 2240 472 223 38 28 955 658
0 0 8 0 0 0
27 8330 8800 331 4810 9220 436 910 264 127 2330 480 231 39 30 980 660
0 0 0 0 8 0
28 8440 8910 349 4907 9330 440 1040 276 132 2430 490 240 45 32 985 683
0 5 0 0 6 0
29 8510 9030 352 5060 9480 459 1170 286 146 2520 500 251 44 34 999 690
0 0 0 0 6 0
30 8660 9100 366 5100 9550 460 1240 298 150 2600 514 260 40 36 1070 688
0 0 0 0 0 0
31 8770 9250 370 5220 9640 475 1304 303 163 2700 520 278 46 39 1055 690
0 0 0 0 0 0
32 8840 9308 380 5300 9750 480 1440 310 176 2800 536 280 48 43 1065 720
0 0 0 0 0 0
33 8940 9410 392 5460 9820 497 1500 324 185 2900 548 297 51 42 1076 720
0 0 0 0 0 0
34 9050 9570 400 5510 9900 506 1640 332 190 3080 555 304 55 44 1084 750
0 0 0 8 0 0
35 9160 9650 417 5630 9970 511 1740 342 203 3170 560 312 54 46 1096 804
0 0 0 0 9 0
36 9220 9760 423 5708 9960 521 1860 353 215 3220 570 328 56 49 1160 855
0 0 0 0 0 0
37 9340 9850 431 5870 9980 534 1990 364 223 3270 582 337 58 50 1260 844
0 0 0 0 0 0
38 9430 9900 446 5960 9995 544 1970 374 232 3310 595 344 60 53 1350 860
0 0 0 0 0 0
39 9570 9950 453 5860 9955 554 1990 381 242 3440 607 346 62 55 1440 885
0 0 0 0 0 0
40 9650 9856 462 5970 1008 560 2040 398 251 3520 596 357 65 57 1520 874
35

0 0 0 0 0 0 0

48
49
 Інформаційне забезпечення вивчення дисципліни
Базова
1. Герасимчук З.В., Ковальська Л.Л. Управління потенціалом
підприємства: Навчальний посібник. – Луцьк: «Волинські старожитності»,
2012. – 336 с.
2. Довбенко, В.І. Потенціал і розвиток підприємства: навчальний
посібник / В. І. Довбенко, В. М. Мельник. - Львів : Львівська політехніка, 2010.
- 232 с.
3. Зубенко А. В. Оцінка бізнесу та об’єктів нерухомості : конспект лекцій
для студентів денної і заочної форм навчання освітнього рівня «бакалавр» за
спеціальністю 071 – Облік і оподаткування / А. В. Зубенко; Харків. нац. ун-т
міськ. госп-ва ім. О. М. Бекетова. – Харків : ХНУМГ ім. О. М. Бекетова, 2018. –
88 с.
4. Іванов В.Б., Кохась О.М., Хмелевський С.М. Потенціал підприємства:
науково-метод. посіб. – К.: Кондор, 2009. – 300 с.
5. Колінеску Т.В., Романовська Ю.А., Кирилов О.Д. Оцінювання майна:
навч. посібник. – К.: ЦНЛ, 2017. – 312 с.
6. Касьянова Н.В. Потенціал підприємства: формування та використання.
2-ге вид. перероб та доп. [текст]: підручник / Н.В.Касьянова, Д.В.Солоха,
В.В.Морєва, О.В.Бєлякова, О.Б.Балакай – К.: «Центр учбової літератури», 2013.
– 248 с.
7. Кірічек Ю.О. Оцінка земель. Навчальний посібник. – Дніпропетровськ:
Літограф, 2016. – 454с.
8. Кулакова С.Ю., Міняйленко І.В. Потенціал і розвиток підприємства:
навчальний посібник для студентів напряму підготовки 6.030504
«Економіка підприємства». – Полтава: ПолтНТУ імені Юрія Кондратюка, 2015.
– 214 с.
9. Оцінка бізнесу та нерухомості: навч. пос. / за заг. ред. проф. В.Р.
Кучеренко; уклад.: Я.П. Квач, Н.В. Сментина, В.О. Улибіна, А.В. Андрейченко.
– 2-ге видання. – Одеса: Асторопринт, 2013. – 235 с.
10. Пазинич В.І., Свистун Л.А. Оцінка об’єктів нерухомості. – К.: ЦНЛ,
2017. – 434 с.
11. Панасовський Ю.В., Семененко Б.А., Теліженко О.М. Оцінка активів
підприємства: навч. посібник. – Суми: Університетська книга, 2009. – 512 с.
12. Платонов Б.О. Основи оціночної діяльності: підручник / Б.О. Платонов.
– К. : НАКККіМ, 2013. – 227 с.
13. Таранюк Л. М. Потенціал і розвиток підприємства: навчальний
посібник / Л. М. Таранюк. - Суми : Видавничо-виробниче підприємство «Мрія-
1», 2016. - 278 с.
14. Цибульська Е. Оцінка бізнесу та його складових: навч. посібник. – К.:
Кондор, 2020. – 364 с.
Допоміжна
1. Ковальська Л.Л., Махомет Ю.В. Інтелектуальний потенціал регіону:
оцінка та напрями нарощення. / Ковальська Л.Л., Махомет Ю.В. // Монографія.

36
Луцьк: СПД Гадяк Жанна Володимирівна, друкарня «Волиньполіграф», 2014. 
365 с.
2. Конспект лекцій з навчальної дисципліни «Оцінка вартості майна та
бізнесу» для студентів спеціальності 8.18010014 «Управління фінансово–
економічною безпекою» / Меліхова Т.Л. – Рівне: НУВГП, 2014. – 86 с.
3. Салун М. М. Методологія, методика та оцінка процесів модернізації
ресурсного потенціалу підприємства : монографія / М. М. Салун. – К.: Ліра - К,
2013. – 416 с.
4. Закон України «Про оцінку майна, майнових прав та професійну
оціночну діяльність в Україні» в редакції Закону від 16.01.2016 //
http://zakon5.rada.gov.ua/laws/show/2658-14

37
 Додаток А

Міністерство освіти і науки України

Національний університет «Полтавська політехніка імені Юрія Кондратюка»
Навчально-науковий інститут фінансів, економіки, управління та права
Кафедра економіки, підприємництва та маркетингу

РОЗРАХУНКОВА РОБОТА

з дисципліни «Оцінка бізнесу»

Студента (ки) _____ курсу ______ групи

Спеціальності 076
«Підприємництво, торгівля та біржова
діяльність»
першого рівня вищої освіти

__________________________________
(прізвище та ініціали)
Керівник ___________________________
____________________________________
(посада, вчене звання, науковий ступінь, прізвище та ініціали)

Національна шкала ________________

Кількість балів: __________

Оцінка: ECTS _____

Члени комісії ________________ ___________________________

(підпис) (прізвище та ініціали)
________________ ___________________________
(підпис) (прізвище та ініціали)

Полтава - 20 __ рік

38
 Додаток Б
Міністерство освіти і науки України
Національний університет «Полтавська політехніка імені Юрія Кондратюка»
Навчально-науковий інститут фінансів, економіки, управління та права
Кафедра економіки, підприємництва та маркетингу

ЗАВДАННЯ
на виконання розрахункової роботи
з дисципліни «Оцінка бізнесу»

Варіант №

Студенту _______________________________________ групи _________

Дата видачі завдання ____________ Дата здачі РР _________
Графік виконання розрахункової роботи

Вид роботи Обсяг, %

1. Вступ 5
2. Розділ 1 Оцінка вартості машин та обладнання 80
Розділ 2 Оцінювання вартості нематеріальних
активів
Розділ 3 Оцінка бізнесу
3. Висновки 10
4. Список літератури 5

Методичні вказівки до виконання розрахункової роботи з дисципліни

«Оцінка бізнесу» для здобувачів першого (бакалаврського) рівня вищої освіти
спеціальності 076 «Підприємництво, торгівля та біржова діяльність». –
Полтава: Національний університет імені Юрія Кондратюка, 2021. – 32 с.
Автор: Міняйленко І.В., к.е.н., доцент.

Керівник: ____________
Прийняв до виконання: ______________

Полтава

39