Практине заняття 10

Тема 10: Фінансовий менеджмент

Задача 1. Підприємство має можливість обрати один з двох інвестиційних
проектів, початкові витрати по яким однакові і складають 150 тис. грн.
Вартість капіталу для підприємства складає 12%. Підраховано, що грошові
потоки за умов реалізації проектів складатимуть (табл. 1).
Оберіть кращий проект, використовуючи показник періоду окупності та
дисконтованого періоду окупності, відповідь обґрунтуйте.

Рішення
1) Період окупності 1 проекту:
PP1=150/((15+40+50+70+30)+5)=3.66 років
Роки доцільно перевести в місяці та дні
0.66 років = Х місяців
1 рік= 12 місяців
Х= 0.66*12=7.92 місяця або 3 роки та 7.92 місяця
0.92 місяця – Х днів
1 місяць – 30 днів
Х = 0.92*30 = 27.6 днів
Таким чином період окупності 1 проекту складатиме 3 роки 7 місяців та 28
днів
2) Період окупності 2 проекту :
PP2=150/((75+50+20+20+10)+5)=4.42 років
3) Дисконтований період окупності 1 проекту
PV1=
15/(1+0.12)+40/((1+0.12)^2)+50/((1+0.12)^3)+70/((1+0.12)^4)+30/((1+0.1
2)^5)=142.37

4) Середній дисконтований період окупності 1 проекту:

PV1 ср=142.37/5=28.474 тис.грн
Дисконтований період окупності 1 проекту:
PPd1=150/28.474=5.27 років
5) Дисконтований період окупності 2 проекту
PV2=75/(1+0.12)+50/(1+0.12)^2 +20/(1+0.12)^3 +20/(1+0.12)^4
+10/(1+0.12)^5 =139.43
6) Середній дисконтований період окупності 2 проекту:
PV2 ср=139.43/5=27.886 тис .грн
7) Дисконтований період окупності 2 проекту:
PPd1=150/27.886=5.38 років
Задача 2.

Рішення
Чиста приведена вартість за 1 проетком:
0 0 50 310 310
NPV 1= + + + + −250=191.79 тис . грн .
( 1+0.1 ) ( 1+0.1 )2 ( 1+0.1 )3 ( 1+0.1 )4 ( 1+ 0.1 )5
 110 110 110 110 110
NPV 2= + + + + −250=166.98 тис . грн .
( 1+0.1 ) ( 1+0.1 ) ( 1+0.1 ) ( 1+0.1 ) ( 1+0.1 )5
2 3 4

Висновок: обидва проекту є прибутковими та ефективними за встановленою

ставкою дисконтування 10%, оскільки показник чистої приведеної вартості
більше 0. Згідно проведених розрахунків чиста приведена вартість 1 проекту
складає 191.79.тис. грн. 2 проекту 166.98 тис. грн. Але підприємству
доцільно обрати 1 проект, оскільки розрахований показник більше.

Задача 3. Визначити, чи доцільно приймати стратегічне фінансове рішення і

здійснювати інвестиції в проект. По інвестиційному проекту відома наступна
інформація. Ставка дисконту дорівнює 20%.

Рішення
З точки зору бухгалтера проект вигідний,. Оскільки розмір інвестицій за
п’ять років менший, ніж розмір отриманого доходу:
1) Інвестиції = 200+100+50 = 350 гр. од
2) Дохід = 20+100+400=520 гр. од.
З позиції фінансового менеджменту порівнювати грошові потоки можна тоді
і тільки тоді, коли вони зведені до одного моменту часу.
Зведемо до першого року всі інвестиції і всі доходи по проекту:
PV=P0+P1/(1+R)+P2(1+R)^2+..+Pn/(1+R)^n
PVінв=200+100/1.2+50/1.44+0=318 гр.од.
PV дох.= 0+20/1.2+100/1.44+400/1.728=317.6 гр. од.
Отже, PVінв > PV дох., тобто підприємство має збитки по проекту і його не
варто приймати.

Задача (Домашнє завдання)

Підприємство має два альтернативні проекти – проект А і проект Б. Дані, які
характеризують ці проекти, наведені в таблиці, тис. грн.: Інвестиції і в проект
А, і в проект Б потрібно зробити відразу – у перший рік. Дисконтна ставка
для проеку А дорівнює 10%, для проекту Б відповідно 12%.

Рішення
1) NPV1=3000/((1+0.1) )+2000/(1+0.1)^2 -3500=880.17 тис грн
PV1=4380.17
2) NPV2= 1500/((1+0.12) )+1500/(1+0.12)^2 +1500/(1+0.12)^3
+1500/(1+0.12)^4 -3300=1256.02 тис грн
PV2=4556.02
3) PPcер1=4380.17/2=2190.085 тис грн
4) PPсер2=4556.02/4=1139.005 тис грн
5) PPd1=3500/2190,085=1,598 року=1 рік 7 місяців 5 днів
6) PPd2=3300/1139,005=2,897 року=2 роки 10 місяців 23 дні
Висновок: порівняння ЧПВ свідчить про те, що проект «Б» є більш
ефективним, ніж проект «А». А от порівняння інвестиційних проектів «А» і
«Б» за показником періоду окупності свідчить про суттєві переваги проекту
«А» над проектом «Б».