‫קורס אג"ח ‪ -‬תשפ"ג ‪ -‬סמסטר ב' ‪ -‬יוסי לוי‬

‫מונחון‬
‫בלוח שלהלן מפורטים חלק ניכר מהנושאים ו‪/‬או מהמונחים ו‪/‬או המושגים שנדונו בקורס‪.‬‬
‫יתכן וישנם עוד נושאים‪/‬מונחים‪/‬מושגים הנדונים במצגות ו‪/‬או שנדונו בכיתה‪.‬‬
‫מובן שחומר הקורס כולל את כל הנושאים‪/‬המונחים‪/‬מושגים שנדונו בקורס (במצגות ו‪/‬או בכיתה)‪.‬‬

‫ניכיון (דיסאג'יו)‪.‬‬ ‫‪27‬‬ ‫ריבית‪.‬‬ ‫‪1‬‬

‫פרמיה (אג'יו)‪.‬‬ ‫‪28‬‬ ‫ריבית נומינלית‪.‬‬ ‫‪2‬‬
‫ריבית ברוטו מול ריבית נטו (לאחר מס)‬ ‫‪29‬‬ ‫ריבית אפקטיבית‪.‬‬ ‫‪3‬‬
‫תשואה לפדיון‪.‬‬ ‫‪30‬‬ ‫ריבית ספוט‪.‬‬ ‫‪4‬‬
‫חישוב תשואה לפדיון של אג"ח מסוגים שונים ‪-‬‬ ‫‪31‬‬ ‫ריבית עתידית‪.‬‬ ‫‪5‬‬
‫פדיון יחיד‪.‬‬
‫חישוב תשואה לפדיון של אג"ח עם פדיון לשיעורין‬ ‫‪32‬‬ ‫ריבית חסרת סיכון‪.‬‬ ‫‪6‬‬
‫(כולל בנית תזרים מזומנים צפוי ‪ -‬קרן‪+‬ריבית)‪.‬‬
‫קשר בין מחיר‪ ,‬פארי‪ ,‬ניכיון‪ ,‬פרמיה‪ ,‬ריבית‪,‬‬ ‫‪33‬‬ ‫השפעת ריבית חסרת סיכון על מחירי נכסים‬ ‫‪7‬‬
‫תשואה‪ ,‬תשואה ברוטו‪ ,‬תשואה נטו‪.‬‬ ‫פיננסיים‪.‬‬
‫‪ - DUR‬חישוב ושימושים‪.‬‬ ‫‪34‬‬ ‫קשר בין תשואת אג"ח לתשואה המצופה‬ ‫‪8‬‬
‫ממכשיר הון (לא אג"ח) שהונפק ע"י תאגיד‪.‬‬
‫פער בין תוצאת חישוב שינוי בתשואת אג"ח‪,‬‬ ‫‪35‬‬ ‫פרמיית סיכון‪.‬‬ ‫‪9‬‬
‫כתוצאה משינוי במחיר אג"ח על פי ‪ ,DUR‬לבין‬
‫תוצאת חישוב רגיל ‪ -‬הסבר‪.‬‬
‫‪1‬‬ ‫האופן שבו מושפע ‪ DUR‬משינויים במועד הפדיון‬
‫הסופי של אג"ח‪ ,‬מפדיון לשיעורין‪ ,‬משינויים‬
‫‪36‬‬ ‫ריבית ריאלית‪.‬‬ ‫‪10‬‬

‫בשיעור הריבית‪ ,‬משינויים בתדירות תשלום‬

‫הריבית‪ ,‬ומשינויים בתשואה‪.‬‬
‫‪ - dp/dy‬חישוב ושימושים (אג"ח יחידה; תיק‬ ‫‪37‬‬ ‫ריביות ‪,TONAR ,SOFR ,SARON ,SONIA‬‬ ‫‪11‬‬
‫אג"ח)‪.‬‬ ‫‪.ESTER‬‬
‫עקום תשואה לפדיון‪.‬‬ ‫‪38‬‬ ‫המבנה העיתי של שערי הריבית‪.‬‬ ‫‪12‬‬
‫תיאורית הציפיות‪.‬‬ ‫‪39‬‬ ‫קשר בין המבנה העיתי של שערי הריבית‬ ‫‪13‬‬
‫לריבית עתידית‪.‬‬
‫תיאורית העדפת הנזילות‪.‬‬ ‫‪40‬‬ ‫אג"ח ריבוניות ‪ /‬אג"ח מדינה‪.‬‬ ‫‪14‬‬
‫תיאורית פילוח השווקים (סגמנטציה)‪.‬‬ ‫‪41‬‬ ‫אג"ח שהונפקו על ידי גופים ציבוריים או‬ ‫‪15‬‬
‫רשויות המדינה‪.‬‬
‫חילוץ משוק האג"ח של ציפיות אינפלציה וציפיות‬ ‫‪42‬‬ ‫‪.Zero Coupon Bond‬‬ ‫‪16‬‬
‫לשינויים בשער הדולר‪.‬‬
‫חישוב מחיר ראוי לאג"ח (מכרז על מחיר)‪.‬‬ ‫‪43‬‬ ‫אג"ח ריבית משתנה‪.‬‬ ‫‪17‬‬
‫חישוב ריבית ראויה לאג"ח (מכרז על ריבית)‪.‬‬ ‫‪44‬‬ ‫אג"ח קונצרניות‪.‬‬ ‫‪18‬‬
‫סיכון פיננסי‬ ‫‪45‬‬ ‫אג"ח קופון רגיל‪.‬‬ ‫‪19‬‬
‫סיכון צד נגדי‪.‬‬ ‫‪46‬‬ ‫אג"ח ברירה כפולה‪.‬‬ ‫‪20‬‬
‫סיכון שוק‪.‬‬ ‫‪47‬‬ ‫אג"ח עם אופציה למנפיק לפדיון מוקדם‪.‬‬ ‫‪21‬‬
‫סיכון נזילות‪.‬‬ ‫‪48‬‬ ‫אג"ח קונסול‪.‬‬ ‫‪22‬‬
‫סיכון השקעה מחדש‪.‬‬ ‫‪49‬‬ ‫אג"ח ‪.Co-Co‬‬ ‫‪23‬‬
‫אמות מידה פיננסיות (‪.)Covenants‬‬ ‫‪50‬‬ ‫הצמדה למדד ‪ /‬לדולר ‪ /‬למשתנה אחר‪.‬‬ ‫‪24‬‬
‫בטחונות‪.‬‬ ‫‪51‬‬ ‫הפרשי הצמדה‪.‬‬ ‫‪25‬‬
‫שעבוד קבוע‪.‬‬ ‫‪52‬‬ ‫פארי‪.‬‬ ‫‪26‬‬
 ‫קורס אג"ח ‪ -‬תשפ"ג ‪ -‬סמסטר ב' ‪ -‬יוסי לוי‬
‫מונחון‬
‫חברת דרוג‪.‬‬ ‫‪57‬‬ ‫שעבוד צף‪.‬‬ ‫‪53‬‬
‫סולם דירוג (לפי ‪.)S&P‬‬ ‫‪58‬‬ ‫שעבוד שלילי‪.‬‬ ‫‪54‬‬
‫גורמי מאקרו העשויים להשפיע על מחירי אג"ח‪.‬‬ ‫‪59‬‬ ‫דרגת השעבוד‪.‬‬ ‫‪55‬‬
‫גורמי מיקרו העשויים להשפיע על מחירי אג"ח‪.‬‬ ‫‪60‬‬ ‫הסדרי חוב‪.‬‬ ‫‪56‬‬

‫‪2‬‬