現代投資銀行(六版) 謝劍平 著 ISBN 978-957-511-959-1

第二章 國內承銷業務
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本章大綱
 2.1 承銷商的角色和功能
 2.2 承銷業務與承銷方式
 2.3 承銷作業程序
 2.4 結論：承銷業未來的趨勢
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圖2.1 承銷商所扮演的角色
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表2.1 台灣企業籌資來源之概況(1/2)
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表2.1 台灣企業籌資來源之概況(2/2)
上市（櫃）公司融資之概況
2016 2017 2018 2019 2020
總件數 比重 總件數 比重 總件數 比重 總件數 比重 總件數 比重

普通公司債 23.92% 24.04% 21.45% 20.16% 34.54%

轉（交）換
19.88% 16.67% 16.80% 25.58% 20.99%
公司債
347 366 387 387 443
現金增資 23.92% 26.78% 28.94% 19.12% 21.67%
國內
私募股份 16.14% 21.58% 17.31% 9.04% 16.93%

IPO 16.14% 10.93% 15.50% 26.10% 5.87%

海外公司債 100.00% 28.57% 50.00% 25.00% 62.50%

國外 6 7 6 4 8
DR 0.00% 71.43% 50.00% 75.00% 37.50%

資料來源：金管會金融市場統計資訊系統。
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表2.2 台灣存託憑證的上市條件
（截至2020年止）
㇐般事業 科技事業／農技事業

設立年限 3年以上業務紀錄 1年以上業務紀錄

實收資本額或淨值達6億元或市值達16億元 實收資本額或淨值達3億元或市值達8億元
公司規模
類型一：一般獲利條件 會計師查核簽證最近期財務報告之淨值不低
最近 3 個會計年度之稅前淨利累計達 2.5 於股本2/3，且需證明有足供上市掛牌後12個
億元以上且最近 1 個會計年度之稅前淨 月之營運資金
獲利能力 利達1.2億元及無累積虧損
及其他 類型二：市值達新台幣50億元以上者，

符合營收／現金流量／淨值標準
類型三：市值達新台幣60億元以上者，

符合營收／淨值標準
記名股東1,000人以上，內部人持股逾50%之 記名股東 500 人以上，且扣除內部人持股逾
股權分散 法人股東以外之記名股東不少於 500 人，且 50% 之法人股東以外之記名股東，其所持股
其持股份合計達發行股份2成或逾1,000萬股 份合計占發行股份總額20%以上或滿500股
1.董事會成員不得少於5人，應設置獨立董事人數不得少於3人，且不得少於董事席次1/5，
其中獨立董事至少1人應在中華民國設有戶籍
公司治理 2.獨立董事之事業資格、持股與兼職限制、獨立性之認定，準用中華民國證券法令之規定
3.應設置薪資報酬委員會人數不得少於3人，成員資格、職權行使準用中華民國證券法規

資料來源：2020外國企業第一上市宣導手冊，台灣證券交易所。
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圖2.2 TDR 發行及上市作業流程

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表2.3 2009年以來台灣TDR之發行概況
(1/2)
代號 名稱 表彰原市場股數 上市日期 下市日期
910069 新曄 3 2011/10/5 2015/5/13
9101 福雷電 0.01 1998/1/8 2008/7/14
9102 東亞科 2 2001/4/25 2011/1/17
9103 美德醫療-DR 1 2002/12/13
910322 康師傅-DR 0.5 2009/12/16
9104 萬宇科 1 2003/1/20 2012/8/28
910482 聖馬丁-DR 1 2009/12/18 2020/6/15
9105 泰金寶-DR 1 2003/9/22
910579 歐聖 1 2009/12/31 2013/7/30
9106 新焦點-DR 1 2009/10/12 2017/6/27
910708 恒大健-DR 5 2011/7/19 2019/6/10
910801 金衛-DR 2 2011/1/24 2017/12/13
910861 神州-DR 0.5 2010/11/24
910948 融達 1 2010/12/3 2015/3/1
9110 越南控-DR 2 2009/12/3
911201 僑威控 1 2010/2/4 2014/12/30
911602 華豐泰 6 2010/2/8 2013/12/3
911606 超級 0.5 2010/9/9 2012/11/6
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表2.3 2009年以來台灣TDR之發行概況
(2/2)
代號 名稱 表彰原市場股數 上市日期 下市日期
911608 明輝-DR 0.5 2010/10/20
911609 揚子江 0.5 2010/9/8 2015/6/17
911610 聯環 1.25 2010/10/22 2014/1/28
911611 中泰山-DR 0.1 2010/10/6 2016/11/29
911612 滬安 1.25 2010/10/28 2016/1/26
911613 特藝-DR 0.5 2011/2/25 2021/9/3
911616 杜康-DR 1 2011/3/9 2021/8/31
911619 耀傑-DR 3 2011/6/24 2019/8/19
911622 泰聚亨-DR 2 2011/9/29
911626 MSH-DR 3 2011/12/30 2016/11/1
911868 同方友友-DR 0.5 2009/12/22
912000 晨訊科-DR 2 2011/4/25
912398 友佳-DR 1 2010/3/18
9136 巨騰-DR 1 2009/5/25
913889 大成糖 2 2010/3/25 2015/12/29
9151 旺旺 1 2009/4/28 2013/10/15
9157 陽光能源-DR 1 2009/12/11 2019/11/12
916665 爾必達 0.05 2011/2/25 2012/3/28
9188 精熙-DR 1 2009/10/8

資料來源：TEJ台灣經濟新報資料庫及本書作者整理。
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表2.4 來台第一上市的審查條件
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圖2.3 來台第一上市的申請與掛牌時程
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圖2.4 各種承銷方式
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表2.5 承銷方式的比較
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圖2.5 競價拍賣之辦理程序
(全數採競標拍賣)
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圖2.6 公開申購配售之辦理程序
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創新版
 https://www.twse.com.tw/TIB/zh/requirement.html
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戰略新版
 見slides