Bài tập quản lý trái phiếu

1. Một NĐT mua trái phiếu có thời hạn 9 năm, mệnh giá $100, lãi suất 7% trả lãi
theo năm với giá bằng mệnh giá. Tất cả lãi trái phiếu được tái đầu tư trong thời
gian nắm giữ với lãi suất là 8%. Nhà đầu tư bán trái phiếu sau 5 năm. Biết lãi suất
chiết khấu là 7,5%.
a) Tính tổng giá trị tương lai của các khoản lãi tái đầu tư vào cuối giai đoạn nắm giữ.
C x [(1 + r)n – 1]/r = 7 x (1,085 – 1)/0,08 = $41,07
b) Tính TSLN khi đầu tư vào trái phiếu

0 1 2 3 4 5 9

7 7 7 7 7

P5

Giá trái phiếu vào năm thứ 5:

P5 = 7/1,075 + 7/1,0752 + 7/1,0753 + 7/1,0754 + 100/1,0754
P5 = 7 x (1 – 1,075-4)/0,075 + 100x 1,075-4 = $98,33
Tổng thu nhập của NDT khi đầu tư vào TP
41,07 + 98,33 = $139,33
TSLN khi đầu tư vào TP:
100 = 139,33/(1 + r)5
r = 6,9%
2. Một NĐT mua trái phiếu có thời hạn 10 năm, mệnh giá $100, lãi suất 6,5% trả lãi
theo năm với giá $97,921 và bán sau 6 năm. Nếu lãi trái phiếu được tái đầu tư với
lãi suất 8,5% trong vòng 6 năm.
a) Tính tổng lãi phát sinh từ việc tái đầu tư lãi trái phiếu trong thời gian nắm giữ?
C x [(1 + r)n -1]/r – n x C = 6,5 x (1,0856 – 1)/0,085 – 6 x 6,5 = $9,29
 b) Tỷ suất lợi nhuận đầu tư vào trái phiếu này là bao nhiêu biết rằng lãi suất chiết
khấu là 7%?
Giá trái phiếu vào năm thứ 6:
P6 = 6,5 x (1 – 1,07-4)/0,07 + 100 x 1,07-4 = $98,31
Tổng thu nhập từ lãi và lãi phát sinh từ lãi TP:
6,5 x (1,0856 – 1)/0,085 = $48,288
Tổng thu nhập khi đầu tư vào TP:
48,29 + 98,31 = $146,595
TSLN khi đầu tư vào TP:
97,921 = 146,595/(1 + r)6
r = 6,96%
3. Một NĐT mua trái phiếu có thời hạn 10 năm, mệnh giá $100, lãi suất 7% trả lãi
nửa năm với giá $97,921 và bán sau 6 năm. Nếu lãi trái phiếu được tái đầu tư với
lãi suất 9% trong vòng 6 năm, tỷ suất lợi nhuận đầu tư vào trái phiếu này là bao
nhiêu biết rằng lãi suất chiết khấu là 8%?
Tổng thu nhập từ lãi và lãi phát sinh từ lãi trái phiếu:
3,5 x (1,04512 – 1)/0,045 = $54,124
Giá trái phiếu vào năm thứ 6:
P6 = 3,5 x (1 – 1,04-8)/0,04 + 100 x 1,04-8 = $98,185
Tổng thu nhập khi đầu tư vào TP:
54,124 + 98,185 = $152,309
TSLN khi đầu tư vào TP:
97,921 = 152,309/(1 + r)12
r = 2 x 3,7% = 7,5%
4. Một NĐT mua trái phiếu có thời hạn 10 năm, mệnh giá $100, lãi suất 7,5% trả lãi
theo năm ở giá $107,2697 và bán sau 5 năm. Nếu lãi trái phiếu được tái đầu tư với
lãi suất trong vòng 5 năm lần lượt là 7%, 7,5%, 6,5%, 6% và 8%. Lợi nhuận đầu
tư vào trái phiếu này là bao nhiêu biết rằng lãi suất chiết khấu là 6,5%?
Tính tổng giá trị tương lai của các khoản lãi tái đầu tư:
5. Một NĐT mua trái phiếu có thời hạn 3 năm, mệnh giá $100, lãi suất 5% trả lãi
theo năm. Trái phiếu có lãi suất đáo hạn là 3% được mua với giá $105,657223.
Giả sử rằng lãi suất đáo hạn thay đổi 5 điểm cơ bản, duration hiệu dụng là bao
nhiêu?
6. Một trái phiếu đang giao dịch ở giá 98.675 đồng, lợi suất là 7,5%, và duration là 8.
Nếu lợi suất tăng lên 8,5%, tính giá mới của trái phiếu?
D = - ΔP/Δy
ΔP = - D x Δy = - 8 x 0,01 = -0,08 = -8%
P = (1 – 8%) x 98.675 = $90.781
7. Một NĐT mua trái phiếu có thời hạn 3 năm, mệnh giá $100, lãi suất 6% trả lãi
theo năm. Trái phiếu có lãi suất đáo hạn là 8% được mua với giá $94,845806. Tính
thời gian đáo hạn bình quân (Macaulay duration)?
8. Một DMDT trái phiếu bao gồm 3 trái phiếu. Giả sử rằng trái phiếu trả lãi hằng
năm và không phát sinh lãi trên lãi trái phiếu. Trái phiếu có mệnh giá là $100.

TP Thời hạn Giá TT Giá Lãi suất LS đáo hạn Thời gian
(năm) (%) (%) ĐHBQ
điều chỉnh
A 6 170.000 85 2,0 4,95 5,42
B 10 120.000 80 2,4 4,99 8,44
C 15 100.000 100 5,0 5,00 10,38

Tính thời gian đáo hạn bình quân điều chỉnh của DMDT.
9. Một nhà đầu tư có 10 triệu đồng dự định đầu tư vào một danh mục trái phiếu có
thời gian đáo hạn bình quân là 2,5 năm. Danh mục trái phiếu như sau:
- TP A: Trái phiếu không trả lãi, thời hạn 3 năm, mệnh giá 100.000 đồng.
- TP B: Lãi suất là 8%, thời hạn 3 năm, mệnh giá 100.000 đồng, thời gian đáo
hạn bình quân là 1,94 năm.
Hãy xác định số tiền đầu tư vào mỗi trái phiếu?
10. Thông tin về một loại trái phiếu như sau:
- Giá: 98.223 đ
- Lãi suất đáo hạn: 7,13%
- Thời gian đáo hạn bình quân: 7,525 năm
- Độ lồi: 64,953
Nếu lãi suất thị trường tăng 1% thì giá trái phiếu là bao nhiêu?
11. Thông tin về một loại trái phiếu như sau:
12. Một nhà đầu tư mua 1 trái phiếu lãi suất 6%, trả lãi theo năm, thời hạn 3 năm,
mệnh giá $100. Lãi suất đáo hạn của trái phiếu là 8% và được định giá là
$94,845806. Tính thời gian đáo hạn bình quân của trái phiếu.
13. Trái phiếu trả lãi nữa năm, lãi suất 8%, đáo hạn vào ngày 20 tháng 4 năm 2016,
được giao dịch vào ngày 15 tháng 6 năm 2014. Trái phiếu có mệnh giá là $100.
Tính thời gian đáo hạn bình quân và thời gian đáo hạn bình quân điều chỉnh biết
rằng lãi suất chiết khấu là 10%.