SỰ TĂNG TRƯỞNG KINH TẾ THẾ GIỚI

2024

Tăng trưởng toàn cầu dự kiến sẽ chậm lại còn 2,4% vào năm 2024-năm giảm tốc
thứ ba liên tiếp, phản ánh những tác động chậm trễ và liên tục của các chính sách
tiền tệ thắt chặt nhằm kiềm chế lạm phát cao hàng thập kỷ, hạn chế tín dụng điều
kiện thương mại và đầu tư toàn cầu yếu kém. Triển vọng ngắn hạn đang khác biệt,
với tốc độ tăng trưởng chậm lại ở các nền kinh tế lớn bên cạnh việc cải thiện điều
kiện ở thị trường mới nổi và các nền kinh tế đang phát triển (EMDE) với nền tảng
vững chắc. Trong khi đó, triển vọng đối với các EMDE có lỗ hổng rõ rệt vẫn còn
bấp bênh trong bối cảnh nợ nần và chi phí tài chính tăng cao.

Per-
2023e 2024f 2010-19 average

cent
6

0
Euro
United

Weaker
Stronger
China
area
economies

States
Advanced

EMDE credit
rating
 XẾP HẠNG TÍN DỤNG EDME
2023e 2024f 2010-19 average

CÁC NỀN KINH TẾ

TIÊN TIẾN 1,5 1,2 2,0

HOA KỲ 2,5 1,6 2,3

ĐỒNG EURO 0,4 0,7 1,4

TRUNG QUỐC 5,2 4,5 7,7

STRONGER 3,6 3,9 3,7

WEAKER 2,7 3,2 4,1

Nguồn: Moody's Analytics; Ngân hàng thế giới.

Lưu ý: e = ước tính; f = dự báo; EMDEs = thị trường mới nổi và các nền kinh tế đang phát triển. Tổng GDP của
các nền kinh tế tiên tiến được tính toán bằng cách sử dụng trọng số GDP thực tế bằng đô la Mỹ ở mức giá trung
bình giai đoạn 2010-2019 và tỷ giá hối đoái thị trường; Tổng hợp EMDE hiển thị trung vị. Xếp hạng tín dụng là
xếp hạng ngoại tệ có chủ quyền của Moody. “STRONGGER” được định nghĩa là xếp hạng tín dụng từ B trở lên.
“WEAKER” được định nghĩa là xếp hạng từ Caa trở xuống.

Tăng trưởng ở các nền kinh tế tiên tiến nói chung và trong Trung Quốc được dự đoán
sẽ chậm lại vào năm 2024 xuống mức thấp hơn nhiều tốc độ trung bình năm 2010-2019
của nó. Trong khi đó, tổng hợp tăng trưởng được thiết lập để cải thiện ở EMDE với tốc
độ tăng trưởng mạnh mẽ xếp hạng tín dụng, vẫn gần bằng mức trước đại dịch tỷ giá
trung bình.

Sau đợt suy thoái mạnh vào năm 2022 và lại một sự sụt giảm nữa vào năm ngoái, tăng
trưởng sản lượng toàn cầu sẽ giảm dần vào năm 2024, đánh dấu lần thứ ba năm giảm
tốc liên tiếp. Gần đây xung đột ở Trung Đông leo thang rủi ro địa chính trị và sự không
chắc chắn gia tăng trong thị trường hàng hóa với những bất lợi tiềm ẩn ý nghĩa đối với
tăng trưởng toàn cầu.

Nov
Libyan civil war
2011-
(Feb - Oct 2011)
Oct
2012
Iraq war
(Mar - Dec 2003)
Kuwait invasion
(Aug 1990 - Jan 1991)
Iran-Iraq war
(Oct 1980 - Jan 1981)
Iranian revolution
(Nov 1978 - Apr 1979)
Arab oil embargo
(Oct 1973 - Mar 1974)
-6 -4 -2 0
 GIÁN ĐOẠN CUNG CẤP
DẦU DO XUNG ĐỘT

Nguồn: IEA (2014); Ngân hàng Thế giới (2023a); Ngân hàng thế giới.
Lưu ý: Sự gián đoạn nguồn cung dầu trong các sự kiện địa chính trị theo định nghĩa
của IEA (2014).

Lạm phát toàn cầu và lạm phát cơ bản vẫn tiếp tục giảm từ mức đỉnh năm 2022. Tuy
nhiên, lạm phát vẫn vượt mục tiêu ở hầu hết các nền kinh tế tiên tiến và khoảng một
nửa số EMDE nhắm mục tiêu lạm phát.

Lạm phát toàn cầu được dự đoán sẽ tiếp tục ở mức trên mức trung bình 2015-2019
sau năm 2024

Per-10 Series1 2015-19 average Jun-23 Jan-24

cent 8

0
19Q4
20Q1
20Q2
20Q3
20Q4
21Q1
21Q2
21Q3
21Q4
22Q1
22Q2
22Q3
22Q4
23Q1
23Q2
23Q3
23Q4
24Q1
24Q2
24Q3
24Q4
25Q1
25Q2
25Q3
25Q4
LẠM PHÁT GIÁ TIÊU DÙNG TOÀN CẦU

Nguồn: Kinh tế đồng thuận; Kinh tế Oxford; Ngân hàng thế giới.
"Lưu ý: CPI = chỉ số giá tiêu dùng. Dự báo lạm phát CPI cấp quốc gia theo năm dựa trên mô hình
sử dụng Mô hình kinh tế toàn cầu của Oxford Economics, sử dụng dự báo giá dầu toàn cầu từ
bảng 1.1. Dải không chắc chắn 90% được xây dựng từ việc phân bổ sai số dự báo cho tổng CPI
từ Đồng thuận
Kinh tế cho một nhóm không cân bằng gồm 18 nền kinh tế."

Thắt chặt tiền tệ ở các nền kinh tế tiên tiến là kết luận, nhưng lãi suất chính sách thực
tế là dự kiến sẽ duy trì ở mức cao trong một thời gian, vì lạm phát chỉ quay trở lại mục
tiêu một cách dần dần. Điều này sẽ giữ vững lập trường tiền tệ của nền kinh tế tiên tiến
chính sách hạn chế trong thời gian tới, theo sau mức tăng lãi suất chính sách thực tế lớn
nhất và nhanh nhất của Hoa Kỳ từ đầu những năm 1980.
 Percntagpois Percntagpois Percntagpois

15 1.5
Magnitude Sp,erquat(RHS)

10 1.0

5 0.5

0 0.

129071843QQ2-- 2109874QQ3
CHU KỲ LÃI SUẤT THỰC CỦA HOA KỲ

Nguồn: Ngân hàng Dự trữ Liên bang St. Louis; Ngân hàng thế giới.

Lưu ý: “Độ lớn” là sự thay đổi từ đáy đến đỉnh và “tốc độ” là sự thay đổi trung bình mỗi quý trong
thời kỳ lãi suất thực tăng. Lãi suất thực là lãi suất chính sách của Hoa Kỳ trừ đi lạm phát dự kiến một
năm trước từ các cuộc khảo sát người tiêu dùng, được điều chỉnh cho các lỗi dai dẳng.
 Lợi suất dài hạn của nền kinh tế tiên tiến trái phiếu chính phủ biến động mạnh vào
năm 2023, phản ánh những kỳ vọng đang thay đổi về con đường của lãi suất trong
tương lai và những biến động lớn trong phí bảo hiểm có kỳ hạn. Mặc dù lợi suất đã giảm
từ đỉnh điểm vào cuối tháng 10, chúng vẫn hàm ý sự gia tăng những lỗ hổng tài chính,
do mức trung bình toàn cầu.
 LỢI SUẤT TRÁI PHIẾU KÌ HẠN 10 NĂM CỦA CÁC NỀN KINH TẾ TIÊN TIẾN

Date Bond yields

Jan-07 4,5
Feb-07 4,5
Mar-07 4,3
Apr-07 4,5
May-07 4,6
Jun-07 4,9
Jul-07 4,8
Aug-07 4,6
Sep-07 4,4
Oct-07 4,5
Nov-07 4,2
Dec-07 4,2
Jan-08 3,9
Feb-08 3,9
Mar-08 3,7
Apr-08 3,9
May-08 4,1
Jun-08 4,4
Jul-08 4,3
Aug-08 4,1
Sep-08 3,9
Oct-08 3,9
Nov-08 3,6
Dec-08 2,7
Jan-09 2,8
Feb-09 3
Mar-09 2,9
Apr-09 3,1
May-09 3,4
Jun-09 3,7
Jul-09 3,5
Aug-09 3,5
Sep-09 3,4
Oct-09 3,3
Nov-09 3,4
Dec-09 3,5
Jan-10 3,6
Feb-10 3,5
Mar-10 3,5
Apr-10 3,5
May-10 3,2
Jun-10 3
Jul-10 2,9
Aug-10 2,6
Sep-10 2,6
Oct-10 2,5
Nov-10 2,7
Dec-10 3,2
Jan-11 3,3
Feb-11 3,4
Mar-11 3,4
Apr-11 3,4
May-11 3,2
Jun-11 3
Jul-11 2,9
Aug-11 2,3
Sep-11 2
Oct-11 2,1
Nov-11 2
Dec-11 2
Jan-12 1,9
Feb-12 2
Mar-12 2,1
Apr-12 1,9
May-12 1,7
Jun-12 1,5
Jul-12 1,4
Aug-12 1,6
Sep-12 1,6
Oct-12 1,6
Nov-12 1,6
Dec-12 1,6
Jan-13 1,8
Feb-13 1,8
Mar-13 1,7
Apr-13 1,5
May-13 1,7
Jun-13 2
Jul-13 2,2
Aug-13 2,4
Sep-13 2,5
Oct-13 2,3
Nov-13 2,3
Dec-13 2,5
Jan-14 2,4
Feb-14 2,3
Mar-14 2,3
Apr-14 2,2
May-14 2,1
Jun-14 2,1
Jul-14 2
Aug-14 1,9
Sep-14 1,9
Oct-14 1,7
Nov-14 1,7
Dec-14 1,6
Jan-15 1,3
Feb-15 1,3
Mar-15 1,3
Apr-15 1,2
May-15 1,6
Jun-15 1,8
Jul-15 1,7
Aug-15 1,6
Sep-15 1,6
Oct-15 1,5
Nov-15 1,6
Dec-15 1,6
Jan-16 1,5
Feb-16 1,2
Mar-16 1,2
Apr-16 1,2
May-16 1,1
Jun-16 1
Jul-16 0,8
Aug-16 0,9
Sep-16 0,9
Oct-16 1
Nov-16 1,4
Dec-16 1,6
Jan-17 1,5
Feb-17 1,5
Mar-17 1,6
Apr-17 1,4
May-17 1,5
Jun-17 1,4
Jul-17 1,5
Aug-17 1,4
Sep-17 1,4
Oct-17 1,5
Nov-17 1,5
Dec-17 1,5
Jan-18 1,7
Feb-18 1,9
Mar-18 1,9
Apr-18 1,9
May-18 1,9
Jun-18 1,8
Jul-18 1,8
Aug-18 1,8
Sep-18 1,9
Oct-18 2
Nov-18 1,9
Dec-18 1,7
Jan-19 1,6
Feb-19 1,6
Mar-19 1,5
Apr-19 1,5
May-19 1,3
Jun-19 1,1
Jul-19 1
Aug-19 0,7
Sep-19 0,7
Oct-19 0,8
Nov-19 0,9
Dec-19 1
Jan-20 0,9
Feb-20 0,7
Mar-20 0,3
Apr-20 0,2
May-20 0,2
Jun-20 0,3
Jul-20 0,2
Aug-20 0,2
Sep-20 0,2
Oct-20 0,2
Nov-20 0,3
Dec-20 0,3
Jan-21 0,4
Feb-21 0,6
Mar-21 0,8
Apr-21 0,8
 May-21 0,9
Jun-21 0,8
Jul-21 0,6
Aug-21 0,6
Sep-21 0,7
Oct-21 0,9
Nov-21 0,8
Dec-21 0,7
Jan-22 1
Feb-22 1,2
Mar-22 1,4
Apr-22 1,9
May-22 2,1
Jun-22 2,5
Jul-22 2,2
Aug-22 2,2
Sep-22 2,9
Oct-22 3,3
Nov-22 3,1
Dec-22 3
Jan-23 3
Feb-23 3,2
Mar-23 3,2
Apr-23 3,1
May-23 3,2
Jun-23 3,3
Jul-23 3,4
Aug-23 3,6
Sep-23 3,7
Oct-23 4,1
Nov-23 3,8
Dec-23 3,4

Nguồn: Bloomberg; Ngân hàng thế giới

"Lưu ý: Lợi suất trái phiếu chính phủ kỳ hạn 10 năm bình quân theo GDP của khu vực đồng
euro, Vương quốc Anh và

Hoa Kỳ. Khu vực đồng Euro là lợi tức trái phiếu 10 năm của Đức. Lần quan sát cuối cùng là ngày
18 tháng 12 năm 2023."