Professional Documents
Culture Documents
Chuong2 QuantriRRMNC
Chuong2 QuantriRRMNC
CHƯƠNG 2
QUẢN TRỊ RỦI RO
TRONG HOẠT ĐỘNG CỦA MNC
Mục tiêu chương 2
Các dạng phơi nhiễm rủi ro tỷ giá hối đoái thường gặp
của MNC?
Phơi nhiễm giao dịch và các bước quản trị?
Phơi nhiễm kinh tế và nội dung quản trị?
Phơi nhiễm chuyển đổi và ảnh hưởng?
Rủi ro
Phơi nhiễm…
2. Xác định lượng phơi nhiễm tổng thể đối với các dòng tiền
theo mỗi loại tiền tệ trong giao dịch của MNC
3. Phân tích mức độ phơi nhiễm giao dịch của MNC
MNC phải hợp nhất các dòng tiền vào và ra của tất cả các
chi nhánh theo từng loại tiền tệ.
2. Xác định lượng phơi nhiễm tổng thể đối với các dòng tiền ròng
theo từng loại tiền tệ trong giao dịch của MNC
Đánh giá phơi nhiễm giao dịch của MNC bằng việc phân tích:
Mức độ biến động của các loại đồng tiền:
+ Mô hình VaR – giá trị rủi ro theo thời hạn (Value at Risk)
Phương pháp Phương sai – Hiệp phương sai (Variance –
Covariance Methodology) của J.P Morgan xác định VaR
Ví dụ:
Chi phí tăng lên cùng với khối lượng Chênh lệch giá (bid-ask spreads) có thể lớn
của giao dịch trên những giao dịch có giá trị nhỏ, thời
hạn hợp đồng có thể kéo dài.
(1) Vay ngoại tệ bằng đồng tiền (1) Dùng tiền mặt dư thừa/đi
sẽ thu được trong tương lai. vay nội tệ ở hiện tại chuyển
sang ngoại tệ (đồng tiền
(2) Chuyển sang nội tệ để sử
phải trả trong tương lai).
dụng ở hiện tại.
(2) Gửi ngân hàng lượng ngoại
(3) Sử dụng khoản thu trong
tệ đã có ở bước (1).
tương lai trả cho khoản
ngoại tệ đã vay ở bước (1).
- Hedging toàn bộ
2. Swap tiền tệ
3. Nợ song song
Phương thức quản trị: các chiến lược tái cơ cấu các hoạt động
kinh doanh
Là hiện tượng mà giá trị các dòng tiền tương lai của một
công ty chịu tác động do biến động tỷ giá hối đoái phát
sinh trong hoạt động kinh doanh (không chỉ trực tiếp phát
sinh trong các giao dịch nước ngoài).
2. Độ nhạy cảm của dòng tiền đối với tỷ giá hối đoái
Công thức xác định độ nhạy cảm của dòng tiền đối với tỷ giá:
MNC có thể quản trị phơi nhiễm kinh tế bằng cách tái cơ cấu
các hoạt động kinh doanh để giảm tác động của biến
động tỷ giá tới dòng tiền ròng của công ty.
Là hiện tượng xảy ra khi một công ty đa quốc gia chuyển đổi
BCTC của các chi nhánh về đồng tiền của chính quốc trong
quá trình hợp nhất các BCTC.
1. Tỷ lệ tham gia của các chi nhánh nước ngoài vào MNC
2. Địa điểm (quốc gia) nơi đặt các chi nhánh nước ngoài
1. Dùng hợp đồng kỳ hạn hoặc hợp đồng tương lai đối
với lợi nhuận mà các chi nhánh nước ngoài sẽ nhận được
tạo sự triệt tiêu về dòng tiền bằng đồng tiền đó
- Làm tăng phơi nhiễm rủi ro giao dịch làm ảnh hưởng đến
dòng tiền thực tế của MNC.