Chapter 6

Annual-Worth Analysis
 หัวข้อย่อย
• 1. การวิเคราะห์แบบ AW
• 2. Capital Recovery Cost (CRC)
• 3. การคำนวณแบบ AW
• 4. กรณีอายุโครงการเป็ นนิ รนั ดร์
• 5. Spreadsheet
 6.1 การวิเคราะห์แบบ Annual Worth
• เป็ นเทคนิคที่ได้รบั ความนิยมวิธีหนึ่ง
• เข้าใจได้ง่าย เพราะผลที่ได้จะออกมาเป็ น $/ช่วงเวลา (time
period)
• ไม่ตอ้ งใช้การวิเคราะห์ LCM ในกรณีที่มีการเปรียบเทียบ
โครงการที่มีอายุไม่เท่ากัน
– เปรียบเทียบโครงการใน 1 รอบของอายุโครงการนั้นๆ เท่านั้น
• เป็ นที่นิยมใช้ส ำหรับผูจ้ ดั การโครงการที่มกั จะคิดถึงผลประโยชน์
ที่จะได้รบั ต่อช่วงเวลา เช่น ผลกำไร ต่อปี หรือ ผลประโยชน์ ต่อ
เดือน จากโครงการ ซึ่งตัวเลขเหล่านี้อาจนำไปคำนวณหางบกำไร
– ขาดทุนประจำปี ของโครงการ หรือ นำไปทำงบดุล
 6.1 การคำนวณ AW
• การหาค่า AW หาได้ง่าย ๆ จาก:
– AW = PW(A/P,i%,n)
– AW = FW(A/F,i%,n)
• เกณฑ์ในการตัดสินใจ
– กรณีมีทางเลือกเดียว: AW  0, MARR is met
or exceeded
– กรณีมีหลายทางเลือก: เลือกโครงการที่มี AW
สูงสุด
 6.1 AW and Repeatability Assumption

• การวิเคราะห์ AW กรณีอายุโครงการไม่เท่ากันจะมี
Assumption สามข้อดังนี้
1. The services provided are needed for the indefinite
future (forever).
2. The selected alternative will be repeated for succeeding
life cycles in exactly the same manner as for the first life
cycle.
3. All cash flows will have the same estimated values in
every life cycle.
 6.1 AW and Repeatability Assumption

• ถ้าสองโครงการที่ตอ้ งการเปรียบเทียบ มีอายุ

โครงการที่ไม่เท่ากัน ถ้าหากเปรียบเทียบโดยวิธี AW
แล้ว จะต้องทำการประเมินเพียง 1 รอบอายุโครงการ
เท่านั้น
• ค่า annual worth ของรอบโครงการรอบที่ 1 จะมีค่า
เท่ากับค่า annual worth ของรอบโครงการรอบอื่น ๆ
(รอบ 2,3,4,.....)
 One or More Cycles

Cycle 1 Cycle 2 Cycle K

Find the annual

worth of any given
cycle ($/period)
Annualize any one of the cycles

AW assumes repeatability of CF’s

 6-year & 9-year

• จากตัวอย่าง
6 year Project

9 year Project

• หากใช้วธิ ี Present Worth Analysis ต้องทำการเปรียบ

เทียบภายใต้ study period = 18 ปี
– โครงการ 6 ปี ต้องทำซ้ำ 3 รอบ
– โครงการ 9 ปี ต้องทำซ้ำ 2 รอบ
 ตัวอย่าง: Annual worth analysis

Machine A Machine B
First Cost $11,000 $18,000
Annual Operating Cost 3,500 3,100
Salvage Value 1,000 2,000
Life 6 years 9 years
i = 15% per year
 PRESENT WORTH: Unequal Lives

Machine A F6=$1,000

0 1 2 3 4 5 6

A 1-6 =$3,500
$11,000 F6=$2,000

0 1 2 3 4 5 6 7 8 9
A 1-9 =$3,100
Machine B

i = 15% per year

$18,000
LCM(6,9) = 18 year study period will apply for present worth
 6-year & 9-year

• Need an 18-year study period for both

6-year Project 6-year Project 6-year Project

9-year Project 9-year Project

• หากทำตามวิธีนี้ จะเสียเวลาในการคำนวณมาก
• หรือถ้าสมมติให้ Cash flow เกิดขึ้นเหมือนเดิมสำหรับ
ทั้งโครงการอายุ 6 และ 9 ปี สามารถวิเคราะห์ได้ดงั นี้

6-year Project หา AW of any 6 – year cycle

9-year Project หา annual worth of any 9-
year cycle

เปรียบเทียบ the AW 6 yr to AW9 yr.

 ตัวอย่าง

• พิจารณาโครงการที่มีค่าใช้จา่ ยในการดำเนิ นการปี ละ $3,000

และต้องการเงินลงทุน $5,000 ทุก ๆ 5 ปี , กำหนดค่า i = 10%

0 1 2 3 4 5

A 1-5 = $3,000
$5,000

ค่า AW สำหรับ 1 รอบการลงทุน

AW = 3,000 + 5,000 (A|P, 10%, 5) = $4,319/yr
 การคำนวณค่า AW สำหรับรอบโครงการอื่น ๆ

0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10

$5,000 A 1-10 = $3,000

$5,000

ค่า AW สำหรับ 2 รอบการลงทุน

AW = 3000 + 5000 (1+(P|F, .10, 5))(A|P, .10, 10)
= 3000 + 1319 = $4319/yr

ค่า AW ของ 1 รอบ และ 2 รอบ มีค่าเท่ากัน !!!!

 ประโยชน์ของการวิเคราะห์โดยวิธี AW

– การทดแทนสินทรัพย์ (Asset Replacement)

– การวิเคราะห์หาจุดคุม้ ทุน (Breakeven Analysis)
– การคำนวณต้นทุน, ผลกำไร ต่อหน่วย (Unit
Profit/ Cost Calculation)
– การตัดสินใจผลิตเอง หรือซื้อ (Make or Buy
Decisions)
 การหาต้นทุน, ผลกำไร ต่อหน่ วยผลิต
(Unit Profit/ Cost Calculation)
1. หาจำนวนการผลิตใน 1 ปี (Unit Number per year)
2. วิเคราะห์ค่าใช้จา่ ย, รายรับ ที่เกิดขึ้ น ให้อยูใ่ นรูป Cash Flow
3. หาค่า Annual Worth ของโครงการใน 1 รอบ
4. คำนวณหา Profit หรือ Cost / Unit โดย
Profit, Cost (AW) = Profit (Cost) /Unit
Unit (Per year)
หมายเหตุ: Profit/ Unit ขึ้ นอยูก่ บั compounding Period
ถ้า Compounding Period เป็ นเดือน จำนวน Unit ก็ตอ้ งเป็ นต่อ
เดือนด้วย และ Profit ก็ตอ้ งเป็ น Profit ต่อเดือน
 ตัวอย่างการคำนวณ Unit Profit/ Cost Calculation
$55,760
$27,340
Example A $24,400

0 1 2 3

i = 15% , N = 3 ปี
$75,000

บริษัทมีการลงทุน และผลประโยชน์ที่คาดว่าจะ
ได้รบั จากการเครื่องมือตัวหนึ่ งดังแสดงใน Cash flow
NPW = $ 3,553
AW = $ 3,553 (A/P, 15%, 3)
ในแต่ละปี เครื่องมือถูกใช้ปีละ 2,000 ชัว่ โมง
Saving per Machine hour = 1,556 = $ 0.78 /hour
2,000
 ตัวอย่าง B จากตัวอย่าง A ที่ผ่านมา หากในแต่ละปี มีการใช้
เครื่องจักรไม่เท่ากันดังนี้
ปี ที่ 1 1,500 ชั ่วโมง
ปี ที่ 2 2,500 ชั ่วโมง
ปี ที่ 3 1,500 ชั ่วโมง
สามารถนำจำนวนชั ่วโมงมาเขียนเป็ นลักษณะของ Cash Flow ได้
1,831.17C
2500 C
1500 C 1500 C

0 1 2 3 0 1 2 3

กำหนด C ให้เป็ น Saving Per machine hour

จากตัวอย่าง A ค่า AW = 1,556
ดังนั้น ค่า C จะหาจาก: 1,831 C = 1,556 C = $0.85/ hour
 6.2 Capital Recovery and AW Values
• Capital Recovery หรือ มูลค่าการใช้สินทรัพย์ตอ่ ปี
• ในการซื้อสินทรัพย์เพื่อการผลิตและการหามูลค่าการใช้สินทรัพย์ตอ่ ปี
• จะต้องมีการประมาณค่าใช้จา่ ยที่เกิดขึ้นดังนี้ :
– Initial Investment - P
– Estimated Future Salvage Value - S
– Estimated life of the asset - n
– Estimated operating costs and timing
– Operative interest rate – i%
 6.2 Capital Recovery Cost (CR)

•เป็ นการหาค่าเทียบเท่ารายปี (Equivalence Annual Cost)

ของค่าใช้จา่ ยรายปี เนื่องจากการครอบครองทรัพย์สินที่
สามารถก่อให้เกิดผลประโยชน์ได้ (productive asset)
•Cost นี้เรียกว่า “Capital Recovery Cost”, CR
•CR is a function of {P, S, i%, and “n” }
 6.2 Capital Recovery Cost (CR)

•CR = the equivalent annual worth of the asset given:

FN S

………
0 1 2 3 . N-1 N

P0

Capital Recovery (CR) เป็ นการกระจาย initial investment P0

และ future salvage value Fn ให้เป็ นค่าใช้จา่ ยรายปี เท่าๆกัน
 6.2 Capital Recovery Cost – CRC
S
•Given: FN
………
0 1 2 3 N-1 N
.
P0

•Convert to: FN

………
0 1 2 3 N-1 N
.
P0 $A per year (CRC)
 6.2 Capital Recovery Cost

Cost = “+” and SV = “-” by convention

• COMPUTING CR FOR INVESTMENTS WITH SALVAGE
VALUES: S
Salvage for FN $ at t = N

….. …
…. N

EAC = P(A|P, i, n) - S(A|F, i, n)

Invest P 0 $
P
 6.2 Capital Recovery Cost

• COMPUTING CR FOR INVESTMENTS WITH SALVAGE

VALUES:
• Method I - compute EAC of the original cost and subtract the
EAC of the salvage value
• EAC = P(A|P, i, n) - S(A|F, i, n)
 6.2 More Traditional CRC Approach

• Method II – Subtract the salvage value from the original

cost and compute the annual cost of the difference. Add
to that the interest that the salvage value would return
each year, SV (i).

• CRC (i%)= (P - S) (A|P, i, n) + S(i)

 6.2 CRC – Explained

• CRC(i%) = (P - SV) (A|P, i, n) + SV(i)

CR เป็ นค่าใช้จา่ ยต่อปี ในการเป็ นเจ้าของสินทรัพย์เพื่อการ

ผลิต ตลอดระยะเวลา N ช่วงเวลา ที่อตั ราดอกเบี้ย “i%”
ต่อช่วงเวลา
 6.2 CRC – Sign Conventions
• Two approaches for signs
1. ถ้า “P” เป็ นลบ (-) (การลงทุน), และ “S” เป็ น (+)
(มูลค่าซากเป็ นบวก), ดังนั้น “CRC” จะเป็ นค่าลบ
(-)
2. ถ้า “P” เป็ นบวก (+), “S” เป็ นลบ (-) ดัง นั้น “CR”
จะเป็ นค่าบวก (+)
 6.3 การพิจารณาทางเลือกโดยวิธี Annual Worth
• Given a discount rate (interest rate ที่น ำมาวิเคราะห์)

• Mutually Exclusive Analysis

– Select the one best alternative

• Single Alternative
– Accept if AW positive, else reject
 6.3 AW – Mutually Exclusive
• ในกรณีที่มีทางเลือกในการลงทุนมากกว่า 2 ทางเลือก, ให้หา
ค่า AW (i%) ของแต่ละทางเลือก แล้วทำการตัดสินใจดังนี้

– เลือกทางเลือกที่มี cost ต่ำที่สุด หรือมี net cash flow สูงที่สุด

– If pure cost situation – เลือกทางเลือกที่มี cost ต่ำที่สุด
– If mixed costs and revenues – เลือกทางเลือกที่ให้ AW (i%)
สูงที่สุด
 ตัวอย่างที่ 6.3
• PizzaRush ต้องการติดตั้ง portable, in-car communication
systems 5 ชุด เพื่อปรับปรุงความเร็วและความเที่ยงตรง
ในการสัง่ พิซซ่า โดยการเชื่อมโยงระหว่างการสัง่ พิซซ่า
ทาง web กับระบบ On-star© ซึ่งเป็ นระบบที่เชื่อมโยงกับ
ดาวเทียมเพื่อระบุทิศทางและสถานที่ใน Los Angeles
area.
• ระบบนี้ มี cost $4600 มีอายุการใช้งาน 5 ปี และ Salvage
value $300. Operating cost เป็ น$650ในปี แรก และเพิ่มขึ้ น
ปี ละ $50 ทุกปี ถ้า MARR เป็ น 10% จงหา
 ตัวอย่างที่ 6.3
a) How much new annual income is necessary to recover the
investment and the MARR? Generate this value by hand and
by computer.
b) The owner conservatively estimates increased income of
$1200 per year for all five systems. Is this project financially
viable at the MARR?
c) Based on the answer above, use the computer to determine
how much new income PizzaRush must have to economically
justify the project.
 ตัวอย่างที่ 5: Solution by hand

• a and b
• CR = 5(4600)(A/P, 10%, 5)-5(300)(A/F, 10%, 5)
= $5822
• AW = -CR + equivalent net income
= -5822 + 550 -50(A/G, 10%, 5)
= $-5362
ตัวอย่างที่ 5: Solution by computer
 6.4 ค่า AW ของการลงทุนนิ รนั ดร์
• EAC of a perpetual investment

• If an investment has no finite cycle, it is called a perpetual

investment. If “P” is the present worth of the cost of that
investment, then EAC is P times i, the interest P would have
earned each year.
Remember: P = A/i
From the previous chapter EAC=A = P* i
 Example: Perpetual Investment

• EXAMPLE
Two alternatives are considered for covering a football field.
The first is to plant natural grass and the second is to install
AstroTurf. Interest rate is 10%/year.
Assume the field is to last a “long time”.
 Example: Continued

Alternative A: Natural Grass

- Replanting will be required each 10 years at a cost of
$10,000
- Annual cost for maintenance is $5,000
- Equipment must be purchased for $50,000 which will be
replaced after 5 years with a salvage value of $5,000
Alternative B: AstroTurf
- Initial cost of $150,000
- Annual maintenance cost of $5,000 per year.
 Example: Natural Grass
Since cost is predominate, let (+) =
cost and (-) = salvage values

Alternative A: F5 = $5,000 F5 = $5,000

0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10

A = $5,000

F5=$50,000
P = $50,000+ $10,000
 Example: Natural Grass: Analysis

• (+) $60,000(A/P,10%,10)
• (+) $5,000 (already an annual cost)
• (+) $50,000(P/F,10%,5)(A/P,10%,10)
• (-) $5,000(P/F,10%,5)(A/P,10%,10)
• (-) $5,000(A/F,10%,10)
• = $ 19,046/year
 Example Artificial Carpet (Surface)

• A = P(i) for a perpetual life project

• Annual Cost of Installation:
• =$150,000 (.10) = $15,000/ year
• Annual Maintenance = $5,000/year

• Total: $15,000 + $5,000 = $20,000/Yr

• Choose A, cost less per year!
Spreadsheet applications
 ตัวอย่าง

Plan A Plan B
Initial cost $ -45,000 -28,000 -175,000
Annual operating cost $ -6,000 -300 -2,500
Salvage value $ 5,000 2,000 10,000
Life, year 8 12 24
Market value of Mover หลังจาก 6 ปี มีมูลค่า 20,000
Market value of Pad หลังจาก 6 ปี มีมูลค่า 2,000
Market value of Conveyor หลังจาก 6 ปี มีมูลค่า 25,000
ตัวอย่างที่ 6a: Solution by computer
ตัวอย่างที่ 6b: Solution by computer
 Chapter 6: Summary…….

• Annual Worth is popular…

• Fairly simple to understand…
• Variant of the Present worth approach…
• Eliminates lowest common multiples of lives when alternatives
possess unequal lives
• Understood by decision makers
• Consistent with present worth
End of lesson 6 lecture set
Assignment Chapter 6