‫التحليل متعدد المعايير كدعامة استراتيجية لعملية اتخاذ القرار االستثماري في المؤسسة الصناعية "تطبيق‬

‫طريقة ‪"Topsis‬‬
‫بن عامر عبد الكريم‬
‫التحليل متعدد المعايير كدعامة استراتيجية لعملية اتخاذ القرار االستثماري في المؤسسة‬
‫الصناعية "تطبيق طريقة ‪"topsis‬‬
‫بن عامر عبد الكريم‬
‫كلية العلوم االقتصادية وعلوم التسيير والعلوم التجارية‪ ،‬المركز الجامعي عين تموشنت‬
‫‪benameurabdelkrim@gmail.com‬‬
‫ملخص‪:‬‬
‫تم التطرق خالل هذه الورقة البحثية إلى مفهوم القرار االستثماري‪ ،‬وكذا توضيح كيفية استعمال‬
‫التحليل متعدد المعايير لمساعدة المؤسسات الصناعية على اتخاذ ق ارراتها المتعلقة باختيار البديل‬
‫األفضل عند تعدد معايير التقييم‪ ،‬كما تشمل الورقة دراسة حالة إحدى المؤسسات الجزائرية من خالل‬
‫تطبيق منهجية ‪.TOPSIS‬‬
‫الكلمات المفتاحية‪ :‬القرار االستثماري‪ ،‬البدائل‪ ،‬التحليل متعدد المعايير‬
‫‪Résumé :‬‬
‫‪À travers ce document ont été abordés la définition de la décision d’investissement,‬‬
‫‪ainsi que des explications sur comment utiliser l’analyse multicritère, afin d’aider les‬‬
‫‪entreprises industrielles à prendre des décisions en ce qui concerne la sélection de la‬‬
‫‪meilleure alternative lors d’une multiplicité des critères de l’évaluation. Aussi, ce travail‬‬
‫‪comprend également une étude de cas de l'une des entreprises algériennes en appliquant la‬‬
‫‪méthodologie TOPSIS.‬‬
‫‪Les mots clés : décision d’investissement, les alternatives, l’analyse multicritère‬‬

‫العدد رقم ‪ 1‬يناير ‪6112‬‬ ‫مجلة المشكاة في االقتصاد‪ ،‬التنمية والقانون‬

‫‪203‬‬
 ‫التحليل متعدد المعايير كدعامة استراتيجية لعملية اتخاذ القرار االستثماري في المؤسسة الصناعية "تطبيق‬
‫طريقة ‪"Topsis‬‬
‫بن عامر عبد الكريم‬
‫مقدمة‪:‬‬
‫إن ازدياد حدة المنافسة في األسواق المحلية والعالمية حتم على المؤسسات التي تهدف إلى‬
‫ضمان البقاء واالستمرار والمنافسة‪ ،‬تطوير قدراتها التنافسية بشكل مستمر بغرض مسايرة التطورات‬
‫الحاصلة في بيئة األعمال ومن ثم الحصول على موقع تنافسي يضمن لها ذلك‪.‬‬
‫من أجل التقييم الفعال والشامل للبدائل المتوفرة بحوزة المؤسسات واختيار البديل األفضل منها‪،‬‬
‫تحتاج هذه المؤسسات إلى الطرق العلمية أثناء عملية التقييم‪ ،‬ويعتبر التحليل متعدد المعايير دعامة‬
‫أساسية لهذه المؤسسات لتحقيق هذا الغرض‪ .‬وذلك من خالل تحليل المشكلة إلى مجموعة من‬
‫الخطوات األساسية مثل تحديد مختلف المعايير أو الصفات التي تؤثر على كل بديل‪ ،‬ثم تحديد‬
‫مصفوفة القرار المناسبة‪ ،‬ثم تحديد األوزان النسبية لهذه المعايير باستخدام الطريقة المناسبة‪ ،‬ثم تقييم‬
‫البدائل والمفاضلة بينها من خالل تصنيفها من األفضل إلى األسوأ‪ .‬وبالتالي هي مطالبة بتبسيط عملية‬
‫صنع القرار بصورة سهلة وفعالة ومنطقية‪ .‬وعليه جاءت هذه الورقة البحثية‪ ،‬إلظهار كيفية استعمال‬
‫هذا النوع من التحليل لمساعدة هذه المؤسسات على تحديد البدائل المثلى قصد اتخاذ ق اررات سليمة‪.‬‬
‫أهداف الدراسة‪:‬‬
‫إن الهدف األساسي من وراء هذه الدراسة هو محاولة تسليط الضوء على التحليل متعدد‬
‫المعايير الذي يوفر للمؤسسة الصناعية نظرة تساعدها على اتخاذ ق اررات صائبة‪ ،‬باإلضافة إلى‬
‫التعريف بمنهجية ‪ topsis‬وكيفية تطبيقها عند تعدد المعايير المستعملة في عملية تقييم القرار‬
‫االستثماري بالنسبة للمؤسسة‪.‬‬
‫منهج الدراسة‪:‬‬
‫تعتمد الدراسة على المنهج الرياضي القياسي والذي يبرز كيفية تطبيق الطرق الرياضية لحل‬
‫المشكالت االقتصادية‪ ،‬وتحاول الدراسة محاكاة الحقائق واعادة تركيبها في إطار رياضي حسابي‬
‫بغرض فهم الطريقة التي يسهم بها التحليل متعدد المعايير في عملية اتخاذ القرار بالمؤسسة الصناعية‪.‬‬

‫العدد رقم ‪ 1‬يناير ‪6112‬‬ ‫مجلة المشكاة في االقتصاد‪ ،‬التنمية والقانون‬

‫‪204‬‬
 ‫التحليل متعدد المعايير كدعامة استراتيجية لعملية اتخاذ القرار االستثماري في المؤسسة الصناعية "تطبيق‬
‫طريقة ‪"Topsis‬‬
‫بن عامر عبد الكريم‬
‫مرجعية الدراسة‪:‬‬
‫وعلى الرغم من أهمية هذا الموضوع إال أنه تقل الدراسات التي حاولت معالجه‪ ،‬كما تقل‬
‫المراجع المتخصصة في هذا المجال‪ ،‬ومن بين الدراسات التي عالجت هذا الموضوع نجد‪:‬‬
‫‪1-Berna (Kiran) Bulgursu. « Application of topsis technique for financial performance‬‬
‫» ‪evaluation of technology firms in Istanbul stock exchange market‬‬
‫‪2-Pema Wangchen Bhutia, Ruben Phipon « Application of ahp and topsis method for‬‬
‫‪supplier selection problem » IOSR Journal of Engineering (IOSRJEN).‬‬
‫حاولت كل من الدراستين تقديم مساعدة لصانع القرار في االختيار بين بدائل مختلفة للعمل في‬
‫المؤسسة‪ ،‬وذلك بتقييم هذه البدائل حسب معايير‪ ،‬وتعيين النتيجة اإلجمالية لكل بديل من أجل‬
‫التصنيف النهائي لهذه البدائل‪،‬‬
‫وخلصت الدراستين إلى أن منهجية ‪ topsis‬تقدم نظرة لمتخذ القرار أو تدعم القرار االستراتيجي‬
‫للمؤسسة الصناعية‪.‬‬
‫‪ -I‬اإلطار النظري للدراسة ‪:‬‬
‫‪ 1-I‬القرار االستثماري ‪:‬‬
‫‪ 1-1-I‬تعريف القرار االستثماري ‪ :‬يعرف القرار االستثماري على أنه "االختيار المدرك والواعي‬
‫لبديل معين أو مشروع معين من بين ما هو متوفر من البدائل والمشروعات‪ ،‬وذلك بشرط أن يقوم على‬
‫التحقق والحساب في اختيار البديل أو المشروع المناسب"‪.1‬‬

‫العدد رقم ‪ 1‬يناير ‪6112‬‬ ‫مجلة المشكاة في االقتصاد‪ ،‬التنمية والقانون‬

‫‪205‬‬
 ‫التحليل متعدد المعايير كدعامة استراتيجية لعملية اتخاذ القرار االستثماري في المؤسسة الصناعية "تطبيق‬
‫طريقة ‪"Topsis‬‬
‫بن عامر عبد الكريم‬
‫‪ 2-1-I‬مراحل عملية صنع القرار االستثماري ‪:‬‬
‫يمر صنع القرار االستثماري بعدة مراحل نوجزها في الخطرات التالية‪:‬‬
‫إدراك المشكلة‬

‫تحديد معايير القرار (كمية ونوعية)‬

‫تحديد أوزان المعايير الالزمة التخاذ القرار‬

‫تحديد البدائل والفرص االستثمارية واستبعاد الرديء منها‬

‫تحديد البدائل من حيث األهمية والناتج إلدارة المشروع‬

‫اختيار البديل األفضل الذي يحقق أحسن النتائج‬

‫اتخاذ القرار باختيار المشروع‬

‫المناسب‬

‫المصدر‪ :‬مؤيد الفصل‪ ،‬تقييم وادارة المشروعات المتوسطة والكبيرة‪ ،‬مرجع سبق ذكره‪ ،‬ص‪.362‬‬

‫‪ 3-1-I‬تقييم المشروع ‪:‬‬

‫إن تحديد وسائل الحكم على الفائدة االقتصادية الكلية للمشروع يبقى من مهام متخذ القرار‪،‬‬
‫حيث يعتمد في الغالب إما على معيار واحد أو عدة معايير‪ ،‬هذه المعايير تستند بدورها علة مؤش ارت‬
‫عامة تهدف إلى تلخيص المشروع بعد معدد من األرقام تمثل معطيات والنتائج الرئيسية التي يتم على‬
‫أساسها االختيار‪.‬‬

‫العدد رقم ‪ 1‬يناير ‪6112‬‬ ‫مجلة المشكاة في االقتصاد‪ ،‬التنمية والقانون‬

‫‪206‬‬
 ‫التحليل متعدد المعايير كدعامة استراتيجية لعملية اتخاذ القرار االستثماري في المؤسسة الصناعية "تطبيق‬
‫طريقة ‪"Topsis‬‬
‫بن عامر عبد الكريم‬
‫إن وجهة نظر المستثمر تعني البحث عن النشاط الذي يؤدي إلى تعظيم األرباح‪ ،‬وبالتالي‬
‫يعتبر القرار المعيار االقتصادي األساسي الذي يقود عملية االختيار والمقارنة‪ .‬وبالرغم من هذا‬
‫الوضوح فإن هذا المعيار يستوجب أن يكون دقيقا‪.2‬‬
‫‪ -2-I‬المقاربة المتعددة المعايير ‪:‬‬
‫تعتبر المقاربة المتعددة المعايير تقنية قليلة االستعمال مقارنة بالتقنيات السهلة التي تعمل على‬
‫تحقيق هدف واحد (تدنية التكاليف أو تعظيم الربح)‪ . 3‬وهي تهتم بدراسة عدة معايير في آن واحد‪.‬‬
‫وعلى سبيل المثال‪ ،‬درس )‪ Tyagi et Das (1977‬التكاليف الكلية‪ ،‬والمدة العظمى للتوزيع واإلشباع‬
‫الكلي المتعلق بطلب مجموعة األسواق‪ .‬وتكمن صعوبة هذه المقاربة في طرق الحل‪ .‬حيث نجد من أهم‬
‫التقنيات المستعملة البرمجة باألهداف )‪.4 (Goal Programing‬‬
‫‪ 1-2-I‬الصياغة المتعددة المعايير لمشكل قراري‬
‫يمكن صياغة مشكل قراري متعدد المعايير حسب )‪ Vansnick (1990‬وفق النموذج‬
‫» ‪ «A,A/F,E‬أين‪:‬‬
‫‪ : A‬هي مجموعة النشاطات الكامنة (الهادف إليها‪ ،‬والمقبولة)‪ .‬ويمكن أن تكون هذه المجموعة‬
‫معروفة بصفة واضحة (مجموعة محددة)‪ ،‬القيود يمكن أن تكون غير واضحة (وفي غالب األحيان‬
‫غير محددة)‪ ،‬كما يمكن أن تكون القيود واضحة‪ .‬وفي الحالة الثانية هذه نرجع إلى النمذجة الرياضية‬
‫المتعددة األهداف )‪ (PMOM‬ونرمز عادة إلى مجموعة النشاطات المقبولة بالرمز‪X.‬‬

‫‪ :A/F‬هي مجموعة الخواص أو المعايير التي تقيم على أساسها مجموعة النشاطات‪ ،‬و تكون‬
‫في غالب األحيان متنازع فيها‪.‬‬
‫‪ : E‬هي مجموعة التقييمات لفعالية النشاطات حسب كل معيار أو خاصية‪.‬‬
‫بحيث تعتبر عملية تحديد المعايير التي سنقيم على أساسها مجموعة النشاطات المتاحة حسب‬
‫)‪ Vincke (1992‬هي األكثر حساسية وصعوبة‪ ،‬ألنه سوف يرتكز تحليلنا للمشكل المدروس عليها‪ .‬وفي‬
‫غالب األحيان تكون هذه المعايير عبارة عن مجموعة من األهداف يسعى متخذو الق اررات إلى تحقيقها‪،‬‬

‫العدد رقم ‪ 1‬يناير ‪6112‬‬ ‫مجلة المشكاة في االقتصاد‪ ،‬التنمية والقانون‬

‫‪207‬‬
 ‫التحليل متعدد المعايير كدعامة استراتيجية لعملية اتخاذ القرار االستثماري في المؤسسة الصناعية "تطبيق‬
‫طريقة ‪"Topsis‬‬
‫بن عامر عبد الكريم‬
‫ويمكن تحديدها بطريقتين‪ :‬إما من األعلى إلى األسفل وذلك بتحديد الهدف الرئيسي والذي يتفرع إلى‬
‫األهداف الفرعية والتي تتفرع بدورها إلى أهداف أكثر فرعية إلى أن نصل إلى المستوى القابل للقياس‬
‫الذي يمكننا من الحكم على مجموعة النشاطات‪ ،5‬أو من األسفل إلى األعلى والتي تعمل على تحديد‬
‫كل النتائج التي يمكن أن تنتج عن تطبيق مجموعة النشاطات‪ ،‬والتي نضعها في أبعاد ثم في محاور‬
‫قياس والتي تمثل المعايير‪.6‬‬
‫‪ 2-2-I‬منهجية ‪( topsis‬تقنية الترتيب بمحاكاة الحل األمثل) ‪:‬‬
‫هي أسلوب لصنع القرار تم تقديمها ألول مرة من قبل الباحثان ‪ Yoon‬و‪ ،Hwang‬وتتلخص‬
‫الفكرة األساسية لهذه الطريقة في إختيار البديل األقرب إلى الحل األمثل‪ ،‬واألفضل من مجموعة البدائل‬
‫المتوفرة‪ ،‬كما أن هذه الطريقة يمكن أن تستعمل في حالة المفاضلة‪" ،‬كما يمكن أن تساعد طرق متعددة‬
‫المعايير أخرى في صنع قرار تقييم أداء الشركات باستخدام النسب المالية"‪ .7‬وتكون شكل مصفوفة‬
‫القرار وفق هذه الطريقة كما يلي‪:‬‬
‫‪X1‬‬ ‫‪X2 ⋯ Xj ⋯ Xn‬‬
‫‪A1‬‬ ‫‪x11‬‬ ‫‪x12 ⋯ x1j ⋯ x1n‬‬
‫‪A2‬‬ ‫‪x21‬‬ ‫‪x22 ⋯ x2j ⋯ x2n‬‬
‫⋮ =‪D‬‬ ‫⋮‬ ‫⋮‬ ‫⋮‬ ‫⋮‬
‫‪Ai‬‬ ‫‪xi1‬‬ ‫‪xi2‬‬ ‫‪xij‬‬ ‫‪xin‬‬
‫⋮‬ ‫⋮‬ ‫⋮‬ ‫⋮‬ ‫⋮‬
‫‪[A m‬‬ ‫‪xm1‬‬ ‫‪xm2‬‬ ‫‪xmj‬‬ ‫] ‪xmn‬‬
‫حيث أن‪:‬‬
‫‪ :Ai‬هي مجموعة بدائل القرار المتوفرة‪.‬‬
‫‪ :Xij‬هي قيم النتائج لـ ‪ i‬بديل والمقيدة بـ ‪ j‬معيار‬
‫للبحث عن الحل األمثل البد من اتباع المنهجية التي تعتمد على مجموعة المراحل التالية‪:8‬‬
‫المرحلة األولى‪ :‬تطبيع مصفوفة القرار ‪ D‬من خالل العالقة التالية‪:‬‬
‫‪Xij‬‬
‫= ‪rij‬‬ ‫)‪… … … … … . . … (1‬‬
‫‪√∑m‬‬ ‫‪2‬‬
‫‪i=1 X ij‬‬

‫العدد رقم ‪ 1‬يناير ‪6112‬‬ ‫مجلة المشكاة في االقتصاد‪ ،‬التنمية والقانون‬

‫‪208‬‬
 ‫التحليل متعدد المعايير كدعامة استراتيجية لعملية اتخاذ القرار االستثماري في المؤسسة الصناعية "تطبيق‬
‫طريقة ‪"Topsis‬‬
‫بن عامر عبد الكريم‬
‫المرحلة الثانية‪ :‬عملية الترجيح من خالل ضرب قيم مصفوفة القرار بعد التطبيع في أوزان األهمية‬
‫النسبية المرتبطة بها‪ ،‬يتم حساب القيمة المرجحة بالعالقة التالية‪:‬‬
‫)‪Vij = Wij . rij ………………...(2‬‬
‫المرحلة الثالثة‪ :‬تعيين الحل األمثل الموجب والحل األمثل السالب‬
‫)‪A+ = {(max Vij ̸ jЄJ, min Vij ̸ jЄJ′)}……..(3‬‬
‫)‪A− = {(min Vij ̸ jЄJ, max Vij ̸ jЄJ ′)} … … (4‬‬
‫‪J=1,2,3…..,n‬‬
‫‪J’=1,2,3,…..,n‬‬
‫حيث ‪ J‬مرتبط بمعيار الربح‪ ،‬و’‪ J‬مرتبط بمعيار التكلفة‪.‬‬
‫المرحلة الرابعة‪ :‬حساب مقياس االنحراف‬
‫انحراف كل بديل عن البديل األمثل الموجب هو كالتالي‪:‬‬
‫‪n‬‬
‫‪2‬‬
‫‪Si+‬‬ ‫) ‪= √∑(Vij − Vj+‬‬ ‫‪i = 1,2,3, … … , m‬‬ ‫)‪… … . . (5‬‬
‫‪j=1‬‬

‫بالمثل‪ ،‬انحراف كل بديل عن البديل األمثل السالب هو كالتالي‪:‬‬

‫‪n‬‬
‫‪2‬‬
‫‪Si−‬‬ ‫) ‪= √∑(Vij − Vj−‬‬ ‫‪i = 1,2,3, … … , m‬‬ ‫)‪… … … (6‬‬
‫‪j=1‬‬

‫المرحلة الخامسة‪ :‬حساب التقارب النسبي إلى الحل األمثل‬

‫التقارب النسبي للبدائل ‪ Ai‬التي تحترم الحل األمثل الموجب ‪ A+‬تعرف كالتالي‬
‫‪Si−‬‬
‫∗‪Ci‬‬ ‫‪= +‬‬ ‫‪, 0 ≤ Ci∗ ≤ 1‬‬ ‫)‪… … . . (7‬‬
‫) ‪(Si + Si−‬‬
‫‪i= 1,2,3,……,m‬‬
‫أكبر قيمة لـ ∗‪ ، Ci‬تمثل أفضل أداء للبدائل المتوفرة‬
‫المرحلة السادسة‪ :‬ترتيب القيم حسب األفضلية إما تنازليا واما تصاعديا‬
‫‪ -II‬دراسة تطبيقية ‪:‬‬
‫بعدما تطرقنا إلى المفاهيم النظرية الخاصة بالمقاربة متعددة المعايير ودورها الكبير في دعم‬
‫المؤسسات في عملية اتخاذ القرار‪ ،‬سوف نحاول في هذا الجزء المهم من هذا البحث القيام بدراسة‬

‫العدد رقم ‪ 1‬يناير ‪6112‬‬ ‫مجلة المشكاة في االقتصاد‪ ،‬التنمية والقانون‬

‫‪209‬‬
 ‫التحليل متعدد المعايير كدعامة استراتيجية لعملية اتخاذ القرار االستثماري في المؤسسة الصناعية "تطبيق‬
‫طريقة ‪"Topsis‬‬
‫بن عامر عبد الكريم‬
‫عملية بإحدى المؤسسات اإلنتاجية الجزائرية وهي شركة أسالك الفوالذ بأرزيو على مستوى مدينة‬
‫وهران‪.‬‬
‫‪ 1-II‬المشكل المطروح ‪:‬‬
‫إن أي استثمار جديد البد أن يكون حسب خطة استراتيجية مسطرة يمر بها‪ .‬وتريد هذه‬
‫المؤسسة إنشاء مشروع جديد إلنتاج مادة األسالك الفوالذية أي إضافة خط إنتاج ثاني‪ ،‬وذلك للتطورات‬
‫التي حصلت في الطلب على هذه المادة‪ ،‬وتوقعات بزيادته مستقبال‪.‬‬
‫‪ 2-II‬تحديد بيانات الدراسة ‪:‬‬
‫أوضح التحليل األولي على ضوء المؤشرات األولية التي تتناسب مع مستوى الدراسة التفصيلية‬
‫نتائج إيجابية فيما يتعلق بالدراسة التسويقية والفنية‪ ،‬كما أن مرحل التنمية االقتصادية التي تعيشها‬
‫الجزائر تجعل من مواد التشييد والبناء كثيرة الطلب‪ ،‬منها مادة األسالك الفوالذية التي تعتبر منتجات‬
‫المشروع موضوع البحث‪.‬‬
‫سوف نستعمل في دراستنا هذه سبعة معايير وهي‪ :‬تكلفة االستثمار‪ ،‬تكاليف التشغيل‪ ،‬مدة‬
‫االسترجاع للمشروع‪ ،‬القيمة الحالية الصافية‪ ،‬معدل العائد المحاسبي‪ ،‬القيمة الحالية الصافية‪ ،‬المعدل‬
‫الداخلي للمردودية‪ ،‬دليل الربحية‪.‬‬
‫كل المعايير هي معايير كمية وأهدافها تختلف بين التعظيم (‪ )maximisation‬والتدنية‬
‫(‪ ،)minimisation‬بينما أوزان هذه المعايير فإننا نعتبرها متساوية عند التطبيق‪.‬‬
‫إلنشاء المشروع المتوقع أظهرت الدراسات األولية لعشرة بدائل مقترحة أمام المؤسسة في‬
‫مناطق مختلفة‪ ،‬رفض متخذ القرار لخمسة بدائل كونها ال تتماشى وأهدافها االستراتيجية‪ ،‬بينما البدائل‬
‫الخمسة المتبقية تعرضت لدراسة تفصيلية للمفاضلة بينها وفق معايير التقييم سالفة الذكر‪.‬‬

‫العدد رقم ‪ 1‬يناير ‪6112‬‬ ‫مجلة المشكاة في االقتصاد‪ ،‬التنمية والقانون‬

‫‪210‬‬
 ‫التحليل متعدد المعايير كدعامة استراتيجية لعملية اتخاذ القرار االستثماري في المؤسسة الصناعية "تطبيق‬
‫طريقة ‪"Topsis‬‬
‫بن عامر عبد الكريم‬
‫‪ 3-II‬تحديد قيم المعايير للبدائل ‪:‬‬
‫‪ 1-3-II‬تحديد تكاليف االستثمار(‪: )CI‬‬
‫تتطلب عملية إنتاج األسالك الفوالذية العديد من اآلالت والوسائل‪ ،‬كما تعد عملية الحصول‬
‫على الوسائل والمعدات أمر صعب نظ ار لعدم توافرها إال في حالة الطلب عليها‪ ،‬أي عملية االستيراد‪،‬‬
‫الشيء الذي جعل تكلفة إنشاء هذا المشروع مرتفعة وتختلف من بديل إلى آخر‪ .‬تكاليف االستثمار‬
‫حسب البدائل المقترحة يوضحها الجدول التالي‪:‬‬
‫الجدول ‪ :1‬تكاليف االستثمار لبدائل المؤسسة‬
‫الوحدة ‪011111‬دج‬
‫البديل ‪ 1‬البديل ‪ 2‬البديل ‪ 3‬البديل ‪ 4‬البديل ‪5‬‬ ‫البدائل‬
‫‪232726 20.732 26.730 214722 04.781‬‬ ‫الـ ‪CI‬‬
‫المصدر‪ :‬مصلحة المحاسبة بالمؤسسة‬

‫‪ 2-3-II‬تحديد تكاليف التشغيل(‪ :)CE‬هي عبارة عن التكاليف التقديرية التي تدخل في تشغيل كل‬
‫بديل‪ ،‬وقد تختلف من سنة إلى أخرى حسب مستوى اإلنتاج‪ ،‬والجدول التالي يبين هذه التكاليف خالل‬
‫السنة األولى لهذه البدائل‪:‬‬
‫الوحدة ‪011111‬دج‬
‫البديل ‪ 1‬البديل ‪ 2‬البديل ‪ 3‬البديل ‪ 4‬البديل ‪5‬‬ ‫البديل‬
‫‪601731 2.3783 211716 2.6786 286701‬‬ ‫الـ‪CE‬‬
‫المصدر‪ :‬مصلحة البحث والتطوير بالمؤسسة‬

‫‪ 3-3-II‬مدة االسترجاع(‪: )TR‬‬

‫يتمثل هذا المعيار في المدة الزمنية الالزمة السترجاع األموال المستثمرة أي عدد السنوات التي يتمكن‬
‫خاللها كل بديل من أن يجمع تدفقات نقدية صافية كافية لتغطية تكلفته االستثمارية‪ ،‬يمكن حساب قيم‬
‫هذا المعيار من خالل العالقة التالية‪:‬‬
‫𝐸𝐴 ‪𝐶𝐼 +‬‬
‫‪𝑇𝑅 = 𝐴𝑅 +‬‬
‫𝑁𝐴‬

‫العدد رقم ‪ 1‬يناير ‪6112‬‬ ‫مجلة المشكاة في االقتصاد‪ ،‬التنمية والقانون‬

‫‪211‬‬
 ‫التحليل متعدد المعايير كدعامة استراتيجية لعملية اتخاذ القرار االستثماري في المؤسسة الصناعية "تطبيق‬
‫طريقة ‪"Topsis‬‬
‫بن عامر عبد الكريم‬
‫حيث‪:‬‬
‫‪ : TR‬مدة االسترجاع‬
‫‪ : AR‬سنة االسترجاع‬
‫‪ : CI‬التكلفة االستثمارية‬
‫‪ : AE‬التدفقات النقدية المحصل عليها قبل سنة االسترجاع‬
‫‪ : AN‬التدفق الصافي المحصل عليه في سنة االسترجاع‬
‫النتائج المتوصل إليها موضحة في الجدول أدناه‬
‫الوحدة‪ :‬سنة‬
‫البديل ‪ 2‬البديل ‪ 6‬البديل ‪ 8‬البديل ‪.‬‬ ‫البديل‬ ‫البدائل‬
‫‪0‬‬
‫‪0174‬‬ ‫‪173‬‬ ‫‪470‬‬ ‫‪473‬‬ ‫‪027.‬‬ ‫الـ ‪TR‬‬
‫‪ 4-3-II‬معدل العائد المحاسبي(‪ : )TRC‬يتم تقييم البديل حسب هذا المعيار على أساس معدل‬
‫العائد على رأس المال المستثمر‪ ،‬يمكن حساب قيم هذا المعيار من خالل العالقة التالية‪:‬‬
‫‪RCN‬‬
‫= ‪𝑻RC‬‬ ‫‪∗ 100%‬‬
‫‪𝐶I/2‬‬

‫حيث‪ : TRC:‬معدل العائد المحاسبي‬

‫‪ : RCM‬متوسط التدفقات النقدية الصافية‬
‫‪ : CI‬تكلفة االستثمار‬
‫النتائج المتوصل إليها موضحة في الجدول أدناه‬
‫البدائل البديل ‪ 0‬البديل ‪ 2‬البديل ‪ 6‬البديل ‪ 8‬البديل ‪.‬‬
‫‪8.7.3% 887.2% ..70.% .1748% 83721% TRC‬‬

‫العدد رقم ‪ 1‬يناير ‪6112‬‬ ‫مجلة المشكاة في االقتصاد‪ ،‬التنمية والقانون‬

‫‪212‬‬
 ‫التحليل متعدد المعايير كدعامة استراتيجية لعملية اتخاذ القرار االستثماري في المؤسسة الصناعية "تطبيق‬
‫طريقة ‪"Topsis‬‬
‫بن عامر عبد الكريم‬
‫‪ 5-3-II‬القيمة الحالية الصافية(‪: )Van‬‬
‫تتمثل هذا المعيار في حساب الفرق بين التدفقات النقدية الصافية المحينة وتكلفة االستثمار‬
‫بالنسبة لكل بديل والنتائج في الجدول أدناه تمت‬ ‫‪%‬‬ ‫واعتمدت الدراسة على معدل تحيين قدره ‪01‬‬
‫بحساب القيمة الحالية الصافية باستعمال العالقة التالية‪:‬‬
‫𝑛‬
‫𝑡𝑅‬ ‫‪𝑅1‬‬ ‫‪𝑅2‬‬ ‫𝑛𝑅‬
‫∑=𝑅‬ ‫𝑡‬
‫=‬ ‫‪1‬‬
‫‪+‬‬ ‫‪2‬‬
‫‪+⋯+‬‬
‫)𝑖 ‪(1 +‬‬ ‫)𝑖 ‪(1 +‬‬ ‫)𝑖 ‪(1 +‬‬ ‫𝑛)𝑖 ‪(1 +‬‬
‫‪𝑡=1‬‬

‫حيث‪:‬‬
‫‪ : t‬الفترة الزمنية وتتراوح بين ‪ 1‬و‪ 22‬سنة‪.‬‬
‫‪t=0‬حتى ‪ t=2‬تمثل فترة اإلنشاء واإلنجاز‪.‬‬
‫‪ : Rt‬التدفقات النقدية المحصل عليها خالل عشرون سنة من تشغيل البديل‪.‬‬
‫‪ : N‬مدة تشغيل المشروع‪.‬‬
‫‪ : It‬نفقات االستثمار حسب سنوات االنجاز‪.‬‬
‫النتائج المحصل عليها بالنسبة لكل بديل كانت كما في الجدول التالي‪:‬‬
‫الوحدة ‪0111111‬دج‬
‫البديل ‪ 0‬البديل ‪ 2‬البديل ‪ 6‬البديل ‪ 8‬البديل ‪.‬‬ ‫البدائل‬
‫‪407.3‬‬ ‫‪30726‬‬ ‫‪.0713‬‬ ‫‪.071.‬‬ ‫‪867.1‬‬ ‫الـ ‪Van‬‬
‫‪ 6-3-II‬المعدل الداخلي للمردودية(‪ : )TRI‬ويشير إلى المعدل الذي تتساوى فيه القيم الحالية لكل‬
‫التدفقات النقدية االستثمارية والتدفقات النقدية الجارية‪ ،‬ويمكن حساب قيم هذا المعيار من خالل العالقة‬
‫التالية ‪:‬‬
‫) ‪𝑉𝐴𝑁𝑃 (𝑖1 − 𝑖2‬‬
‫‪𝑇𝑅𝐼 = 𝐼1 +‬‬
‫𝑛𝑁𝐴𝑉 ‪𝑉𝐴𝑁𝑃 +‬‬
‫حيث‪:‬‬
‫‪ : TRI‬المعدل الداخلي للمردودة‬
‫‪ : 𝑖1‬معدل الخصم األصغر ويكون عنده صافي القيمة الحالية موجب‬

‫العدد رقم ‪ 1‬يناير ‪6112‬‬ ‫مجلة المشكاة في االقتصاد‪ ،‬التنمية والقانون‬

‫‪213‬‬
 ‫التحليل متعدد المعايير كدعامة استراتيجية لعملية اتخاذ القرار االستثماري في المؤسسة الصناعية "تطبيق‬
‫طريقة ‪"Topsis‬‬
‫بن عامر عبد الكريم‬
‫‪ : 𝑖2‬معدل الخصم األكبر ويكون عنده صافي القيمة الحالية سالب‪.‬‬
‫𝑃𝑁𝐴𝑉 ‪ :‬القيمة الموجبة لصافي القيمة الحالية عند معدل الخصم األصغر‬
‫𝑛𝑁𝐴𝑉 ‪ :‬القيمة السالبة لصافي القيمة الحالية عند معدل الخصم األكبر في صورة مطلقة‪.‬‬
‫وباالستعانة ببرنامج ‪ Excel‬حصلنا على النتائج الموضحة في الجدول أدناه‬
‫البديل ‪.‬‬ ‫البديل ‪8‬‬ ‫البديل ‪6‬‬ ‫البديل ‪2‬‬ ‫البديل ‪0‬‬ ‫البدائل‬
‫‪14.02%‬‬ ‫‪13.56%‬‬ ‫‪087.1%‬‬ ‫‪06713%‬‬ ‫‪06741%‬‬ ‫‪TRI‬‬
‫‪ 7-3-II‬دليل الربحية(‪ : )IP‬ويتمثل في مقارنة القيمة الحالية الصافية برؤوس األموال المستثمرة في‬
‫كل بديل‪ ،‬ويحسب بموجب العالقة التالية ‪:‬‬
‫𝑁𝐴𝑉‬
‫= 𝑃𝐼‬ ‫‪+1‬‬
‫𝐼‬
‫وكانت النتائج موضحة في الجدول التالي‪:‬‬

‫البديل ‪ 8‬البديل ‪.‬‬ ‫البديل ‪6‬‬ ‫البديل ‪2‬‬ ‫البديل ‪0‬‬ ‫‪ 4-II‬بيان معايير التقييم‪ :‬البيان‬
‫‪0721‬‬ ‫‪0718‬‬ ‫‪076.‬‬ ‫‪0724‬‬ ‫‪0701‬‬ ‫من خالل النتائج المحصل ‪IP‬‬

‫عليها من حساب مؤشرات التقييم بالنسبة للبدائل الخمسة المتوفرة بالنسبة للمؤسسة حصلنا على الجدول‬
‫التالي والذي يمثل البيانات الخاصة بالبدائل والمتعلقة بمعايير التقييم‬
‫الجدول‪ :‬قيم البدائل الخاصة بمعايير التقييم‬
‫‪MAX‬‬ ‫‪MAX‬‬ ‫‪MAX‬‬ ‫‪MAX‬‬ ‫‪MIN‬‬ ‫‪MIN‬‬ ‫‪MIN‬‬ ‫الهدف‬
‫‪IP‬‬ ‫‪TRI‬‬ ‫‪VAN‬‬ ‫‪TRC‬‬ ‫‪TR‬‬ ‫‪CE‬‬ ‫‪CI‬‬ ‫المعايير‬
‫البدائل‬
‫‪1.10‬‬ ‫‪13.89‬‬ ‫‪43.59‬‬ ‫‪83721‬‬ ‫‪027.‬‬ ‫‪286701‬‬ ‫‪04.781‬‬ ‫‪D1‬‬
‫‪1.28‬‬ ‫‪13.96‬‬ ‫‪51.97‬‬ ‫‪.1748‬‬ ‫‪473‬‬ ‫‪2.6786‬‬ ‫‪214722‬‬ ‫‪D2‬‬
‫‪1.35‬‬ ‫‪14.59‬‬ ‫‪71.96‬‬ ‫‪..70.‬‬ ‫‪470‬‬ ‫‪211716‬‬ ‫‪26.730‬‬ ‫‪D3‬‬
‫‪1.04‬‬ ‫‪13.56‬‬ ‫‪61.23‬‬ ‫‪887.2‬‬ ‫‪173‬‬ ‫‪2.3783‬‬ ‫‪20.732‬‬ ‫‪D4‬‬
‫‪1.29‬‬ ‫‪14.02‬‬ ‫‪81.56‬‬ ‫‪8.7.3‬‬ ‫‪0174‬‬ ‫‪601731‬‬ ‫‪232726‬‬ ‫‪D5‬‬
‫الختيار البديل األفضل سوف نلجأ إلى استعمال طريقة ‪TOPSIS‬‬
‫تظهر مصفوفة القرار على النحو التالي‪:‬‬

‫العدد رقم ‪ 1‬يناير ‪6112‬‬ ‫مجلة المشكاة في االقتصاد‪ ،‬التنمية والقانون‬

‫‪214‬‬
 ‫التحليل متعدد المعايير كدعامة استراتيجية لعملية اتخاذ القرار االستثماري في المؤسسة الصناعية "تطبيق‬
‫طريقة ‪"Topsis‬‬
‫بن عامر عبد الكريم‬
‫𝐏𝐈‬ ‫𝐈𝐑𝐓‬ ‫𝐂𝐑𝐓 𝐍𝐀𝐕‬ ‫𝐑𝐓‬ ‫𝐄𝐂‬ ‫𝐈𝐂‬
‫‪1.10‬‬ ‫‪13.89‬‬ ‫‪43.59 46.29‬‬ ‫‪12.5 243.19 187.49‬‬
‫‪1.28‬‬ ‫‪13.96‬‬ ‫‪51.97 50.84‬‬ ‫‪8.6 253.43 208.22‬‬
‫‪1.35‬‬ ‫‪14.59‬‬ ‫‪71.96 55.15‬‬ ‫‪8.1 290.03 235.61‬‬
‫‪1.04‬‬ ‫‪13.56‬‬ ‫‪61.23 44.52‬‬ ‫‪9.6 276.46 217.62‬‬
‫‪[1.29‬‬ ‫‪14.02‬‬ ‫‪81.56 47.76‬‬ ‫]‪10.8 310.69 262.23‬‬
‫المرحلة األولى‪ :‬تحديد مصفوفة القرار المعيارية من خالل العالقة (‪)0‬‬
‫أعاله النتائج تظهر في الجدول أدناه‬
‫‪MAX‬‬ ‫‪MAX‬‬ ‫‪MAX‬‬ ‫‪MAX‬‬ ‫‪MIN MIN‬‬ ‫‪MIN‬‬ ‫الهدف‬
‫‪IP‬‬ ‫‪TRI‬‬ ‫‪VAN‬‬ ‫‪TRC‬‬ ‫‪TR‬‬ ‫‪CE‬‬ ‫‪CI‬‬ ‫المعاي‬
‫ير‬
‫البدائل‬
‫‪0.404‬‬ ‫‪0.443‬‬ ‫‪0.307‬‬ ‫‪0.422‬‬ ‫‪0.556‬‬ ‫‪0.394‬‬ ‫‪176..‬‬ ‫‪D1‬‬
‫‪0.470‬‬ ‫‪0.446‬‬ ‫‪0.366‬‬ ‫‪0.463‬‬ ‫‪0.383‬‬ ‫‪0.411‬‬ ‫‪17803‬‬ ‫‪D2‬‬
‫‪0.496‬‬ ‫‪0.466‬‬ ‫‪0.506‬‬ ‫‪0.503‬‬ ‫‪0.360‬‬ ‫‪0.470‬‬ ‫‪178.0‬‬ ‫‪D3‬‬
‫‪0.382‬‬ ‫‪0.433‬‬ ‫‪0.431‬‬ ‫‪0.406‬‬ ‫‪0.427‬‬ ‫‪0.448‬‬ ‫‪1786.‬‬ ‫‪D4‬‬
‫‪0.474‬‬ ‫‪0.447‬‬ ‫‪0.574‬‬ ‫‪0.435‬‬ ‫‪0.481‬‬ ‫‪0.504‬‬ ‫‪17.28‬‬ ‫‪D5‬‬
‫المرحلة الثانية‪ :‬ترجيح المصفوفة المعيارية باالعتماد على العالقة (‪ )3‬أعاله‪ ،‬وهنا تقوم الدراسة على‬
‫أن األهمية النسبية بالنسبة لمعايير التقييم متساوية‪ ،‬حيث لدينا ستة معايير وبالتالي األهمية النسبية‬
‫لكل معيار هي ‪.1/6‬وعليه تصبح المصفوفة بعد عملية الترجيح كالتالي‪.‬‬
‫النتائج تظهر في الجدول أدناه‬
‫‪MAX‬‬ ‫‪MAX‬‬ ‫‪MAX‬‬ ‫‪MAX‬‬ ‫‪MIN‬‬ ‫‪MIN‬‬ ‫‪MIN‬‬ ‫الهدف‬
‫‪IP‬‬ ‫‪TRI‬‬ ‫‪VAN‬‬ ‫‪TRC‬‬ ‫‪TR‬‬ ‫‪CE‬‬ ‫‪CI‬‬ ‫المعايير‬
‫البدائل‬
‫‪0.0673‬‬ ‫‪0.0738‬‬ ‫‪0.0512‬‬ ‫‪0.0703‬‬ ‫‪0.0927‬‬ ‫‪0.0657‬‬ ‫‪0.0625‬‬ ‫‪D1‬‬
‫‪0.0783‬‬ ‫‪0.0743‬‬ ‫‪0.0610‬‬ ‫‪0.0772‬‬ ‫‪0.0638‬‬ ‫‪0.0685‬‬ ‫‪0.0693‬‬ ‫‪D2‬‬
‫‪0.0827‬‬ ‫‪0.0777‬‬ ‫‪0.0843‬‬ ‫‪0.0838‬‬ ‫‪0.0600‬‬ ‫‪0.0783‬‬ ‫‪0.0785‬‬ ‫‪D3‬‬
‫‪0.0637‬‬ ‫‪0.0722‬‬ ‫‪0.0718‬‬ ‫‪0.0677‬‬ ‫‪0.0712‬‬ ‫‪0.0747‬‬ ‫‪0.0725‬‬ ‫‪D4‬‬
‫‪0.0790‬‬ ‫‪0.0745‬‬ ‫‪0.0957‬‬ ‫‪0.0725‬‬ ‫‪0.0802‬‬ ‫‪0.0840‬‬ ‫‪0.0873‬‬ ‫‪D5‬‬

‫المرحلة الثالثة‪ :‬تعيين الحلين األمثلين الموجب والسالب‪ .‬وذلك باالعتماد على العالقتين (‪ )2‬و(‪)4‬‬
‫أعاله‪.‬‬
‫النتائج تعطي الشعاعين التاليين‪:‬‬

‫العدد رقم ‪ 1‬يناير ‪6112‬‬ ‫مجلة المشكاة في االقتصاد‪ ،‬التنمية والقانون‬

‫‪215‬‬
 ‫التحليل متعدد المعايير كدعامة استراتيجية لعملية اتخاذ القرار االستثماري في المؤسسة الصناعية "تطبيق‬
‫طريقة ‪"Topsis‬‬
‫بن عامر عبد الكريم‬

‫𝐏𝐈‬ ‫𝐈𝐑𝐓‬ ‫𝐍𝐀𝐕‬ ‫𝐂𝐑𝐓‬ ‫𝐑𝐓‬ ‫𝐄𝐂‬ ‫𝐈𝐂‬

‫({‬ ‫‪)} = A+‬‬
‫‪0.0827‬‬ ‫‪0.0777‬‬ ‫‪0.0957‬‬ ‫‪0.0838‬‬ ‫‪0.0600‬‬ ‫‪0.0657‬‬ ‫‪0.0625‬‬

‫𝐏𝐈‬ ‫𝐈𝐑𝐓‬ ‫𝐍𝐀𝐕‬ ‫𝐂𝐑𝐓‬ ‫𝐑𝐓‬ ‫𝐄𝐂‬ ‫𝐈𝐂‬

‫({‬ ‫‪)} = A−‬‬
‫‪0.0673‬‬ ‫‪0.0722‬‬ ‫‪0.0512‬‬ ‫‪0.0677‬‬ ‫‪0.0927‬‬ ‫‪0.0840‬‬ ‫‪0.0873‬‬

‫المرحلة الرابعة‪ :‬حساب االنحراف الموجب واالنحراف السالب‪ ،‬باالعتماد على العالقتين (‪ )5‬و(‪)6‬‬
‫أعاله‪ .‬وتظهر النتائج المحصل عليها في الجدول أدناه‬

‫االنحرافات السالبة‬ ‫االنحرافات الموجبة‬ ‫االنحرافات‬

‫البدائل‬
‫‪S1− = 0.19‬‬ ‫‪S1+ = 0.059‬‬ ‫‪D1‬‬
‫‪S2− = 0.041‬‬ ‫‪S2+ = 0.037‬‬ ‫‪D2‬‬
‫‪S3− = 0.053‬‬ ‫‪S3+ = 0.023‬‬ ‫‪D3‬‬
‫‪S4− = 0.20‬‬ ‫‪S4+ = 0.039‬‬ ‫‪D4‬‬
‫‪S5− = 0.048‬‬ ‫‪S5+ =0.039‬‬ ‫‪D5‬‬
‫المرحلة الخامسة‪ :‬حساب التقارب النسبي إلى الحل األمثل‬
‫التقارب النسبي للبدائل ‪ Ai‬التي تحترم الحل األمثل الموجب ‪ A+‬معرف بالعالقة (‪ )7‬أعاله‪.‬‬
‫التقارب النسبي إلى الحل األمثل‬ ‫البدائل‬
‫∗‪C1‬‬ ‫‪= 0.763‬‬ ‫‪D1‬‬
‫∗‪C2‬‬ ‫‪= 0.526‬‬ ‫‪D2‬‬
‫∗‪C3‬‬ ‫‪= 0.697‬‬ ‫‪D3‬‬
‫∗‪C4‬‬ ‫‪= 0.837‬‬ ‫‪D4‬‬
‫∗‪C5‬‬ ‫‪= 0.552‬‬ ‫‪D5‬‬
‫المرحلة السادسة‪ :‬ترتيب القيم حسب األفضلية إما تنازليا واما تصاعديا‬

‫‪C4∗ = 0.837 > C1∗ = 0.763 > C3∗ = 0.697 > C5∗ = 0.552 > C2∗ = 0.526‬‬

‫تمكننا في األخير من ترتيب البدائل من األفضل إلى األسوأ حسب المعايير السبعة المستعملة‬
‫في عملية تقييم هذه البدائل وفي األخير يمكن أن نشير إلى أن أفضل بديل بالنسبة للمؤسسة هو‬
‫البديل الرابع‪.‬‬

‫العدد رقم ‪ 1‬يناير ‪6112‬‬ ‫مجلة المشكاة في االقتصاد‪ ،‬التنمية والقانون‬

‫‪216‬‬
 ‫التحليل متعدد المعايير كدعامة استراتيجية لعملية اتخاذ القرار االستثماري في المؤسسة الصناعية "تطبيق‬
‫طريقة ‪"Topsis‬‬
‫بن عامر عبد الكريم‬

‫خاتمة‪:‬‬
‫لقد حاولنا من خالل هذا البحث المتواضع تبيان كيفية استخدام الطرق والتقنيات متعددة‬
‫المعايير لمساعدة المؤسسة على اتخاذ قرارها االستثماري‪،‬‬
‫إن استخدام هذا النوع من الطرق الرياضية ال يعد حال سحريا يقدم للمؤسسة نتائج تأخذ بها‬
‫إلى بر األمان‪ ،‬ألن االعتماد اآللي عليها واهمال التجارب العملية دون نبصر أو دون تجربة ال يقود‬
‫إال إلى نتائج مجردة‪ ،‬ولكن من الخطورة أيضا رفض نتائجها بشكل كلي‪ ،‬فهي بالتأكيد تعتبر دعامة‬
‫أساسية تساعدها على اتخاذ ق اررات سليمة‪ ،‬فالمهمة األساسية للمؤسسة هي ضرورة معرفتها والقدرة‬
‫على االستفادة منها‪.‬‬
‫ومما يجب اإلشارة له في هذا العمل المقدم أنه لم يشمل كل إبعاد التفكير الخاص بالمناهج‬
‫االقتصادية‪ ،‬على اختالفاتها في عملية التقييم واختيار المعايير المستخدمة‪ ،‬لذلك فإن التعمق في‬
‫مبادئ التقييم يعتبر من الضروريات األساسية كي يحتل هذا التقييم موقعه الصحيح وأال يصبح اتخاذ‬
‫القرار سابقا له‪.‬‬
‫االحاالت والمراجع‪:‬‬

‫‪ 1‬مؤيد الفصل‪ ،‬تقييم وادارة المشروعات المتوسطة والكبيرة‪ ،‬مؤسسة الوراق للنشر والتوزيع‪ ،‬الطبعة األولى‪،3002 ،‬‬
‫ص‪.362‬‬
‫‪ 2‬عبدالرسول عبد الرزاق الموسوي‪ ،‬دراسات الجدوى وتقييم المشروعات‪ ،‬دار وائل للنشر‪ ،‬الطبعة األولى‪ ،3004 ،‬ص‬
‫‪.222‬‬
‫‪3‬‬ ‫‪R.Tyagi, et C.Das “ A Methodology for Cost versus Service Trade-offs in Whosale Location-‬‬
‫‪distribution using Mathematical Programming and Analytic Hierarchy Process” Journal of Business‬‬
‫‪Logistics, 1992, p.18.‬‬
‫» ‪4S.M. Lee S.M, G.I Green et C.Kim « A Multiple Criteria Model for the Location-Allocation Problem‬‬
‫‪Computerrs and Operations Research, 1981, p.8.‬‬
‫‪5‬‬ ‫‪R.L.Kenney and H.Raiffa “Decisions with multiple objectives: preferences and value tradeoffs” Wiley‬‬
‫‪andSons, 1976, New York.‬‬
‫‪6 B.Roy « méthodologie multicritère d’aide à la décision » Paris. 1985.‬‬
‫‪7‬‬
‫‪Berna (kiran)bulgurcu, application of topsis technique for financial performance, evaluation of‬‬
‫‪tecnology firmes stock exchange market, WCBEM , 2012 ,P1034.‬‬

‫العدد رقم ‪ 1‬يناير ‪6112‬‬ ‫مجلة المشكاة في االقتصاد‪ ،‬التنمية والقانون‬

‫‪217‬‬
 ‫التحليل متعدد المعايير كدعامة استراتيجية لعملية اتخاذ القرار االستثماري في المؤسسة الصناعية "تطبيق‬
‫طريقة ‪"Topsis‬‬
‫بن عامر عبد الكريم‬

‫‪8‬‬
‫‪Pema wangchen bhutia, ruben phipon, Application of AHP and Topsis method for supplier selection‬‬
‫‪problem Journal of Engineering (IOSRJEN), P44.‬‬

‫العدد رقم ‪ 1‬يناير ‪6112‬‬ ‫مجلة المشكاة في االقتصاد‪ ،‬التنمية والقانون‬

‫‪218‬‬