BÀI TẬP

Câu 1: Có thông tin sau tại một SPV:

- SPV đã phát hành 200.000 cổ phiếu thường với mệnh giá 10.000 đồng/cổ phiếu.
- SPV dự kiến sẽ mua các tài sản sau và “đóng gói” lại để phát hành các ABS ra thị trường: (giá mua
bằng với mệnh giá)
Loại tài sản Số lượng Mệnh giá 1 trái phiếu (đ/trái phiếu)
Trái phiếu A 3.000 1.000.000
Trái phiếu B 6.000 2.000.000
Trái phiếu C 9.000 500.000
Trái phiếu D 5.000 500.000
- Để tài trợ của việc mua các tài sản trên (TP A, B, C, D), SPV dự kiến sẽ phát hành các loại ABS sau:
Loại Số lượng Mệnh giá (đ/ABS)
ABS-1 10.000 1.500.000
ABS-2 3.000 1.000.000

- ABS-1 là loại ABS được xếp hạng cao hơn ABS-2 và chỉ mất vốn khi toàn bộ ABS-2 đã mất vốn
- Yêu cầu:
a. Để tăng tính hấp dẫn cho đợt phát hành, SPV dự kiến sẽ phát hành thêm một loại ABS-3 với
mệnh giá 500.000 đ/ABS-3 (ABS-3 xếp hạng thấp hơn ABS-2 và sẽ mất vốn trước ABS-2 khi
SPV gặp rủi ro). Tính số lượng ABS-3 cần phải phát hành thêm.
b. Giả sử công ty C đã tuyên bố phá sản và SPV mất vốn gốc của toàn bộ 9.000 trái phiếu C. Sau
khi công ty C tuyên bố phá sản, SPV quyết định thanh lý toàn bộ tài sản của mình và tiến hành
giải thể, phân chia tài sản SPV cho các nhà đầu tư đang nắm giữa các loại ABS. Yêu cầu: tính
số tiền mỗi loại ABS-1, ABS-2, ABS-3 nhận được. Theo các anh chị, khi SPV giải thể, mỗi cổ
phiếu thường của SPV sẽ nhận được bao nhiêu tiền?
Câu 2: Có thông tin sau về xếp hạng tín nhiệm và xác suất phá sản của các tráo phiếu:
Trái phiếu Xếp hạng tín nhiệm Xác suất phá sản
Công ty A AAA 0,1%
Công ty B BBB 1%
Công ty C CCC 10%
Công ty D CCC 10%
Công ty E CCC 10%
❖ Một quỹ đầu tư đã đầu tư $90 triệu USD vào trái phiếu của các công ty trên và dự định sẽ đóng gói
dòng tiền từ việc đầu tư các trái phiếu trên để phát hành chứng khoán ra thị trường. Giả sử quỹ đầu
tư dự định phát hành 30 triệu USD ABSAAA , 30 triệu USD ABSBBB , 30 triệu USD ABSCCC , (ệnh
giá của các loại ABS đều là $1.000/ABS).
❖ Câu hỏi: Hãy trình bày chi tiết cách tạo ra các loại ABSAAA , ABSBBB , and ABSCCC để phát hành
ra thị trường

1/1