Bài tập TTCK2

 Mua ký quỹ
Giá cổ phiếu AT&T hiện tại $100, nhà đầu tư có $6.000 và mua cổ phiếu AT&T giá trị
$10.000.
Cân đối kế toán ban đầu như sau:

Tài sản Nợ và VCSH

Giá trị cổ phiếu: $10.000 Nợ: $.4000
( = $100 * 100 cổ phiếu) VCSH: $6.000

 Tỷ lệ ký quỹ ban đầu = 6.000/10.000 = 60%

Nếu giá cổ phiếu giảm xuống $70, cân đối kế toán sẽ thành:

Tài sản Nợ và VCSH

Giá trị cổ phiếu: $7.000 Nợ: $.4000
( = $70 * 100 cổ phiếu) VCSH: $3.000

 Tỷ lệ ký quỹ = VCSH/giá trị cổ phiếu

= 3.000/7.000 = 43%

Giả sử tỷ lệ ký quỹ duy trì là 30%, giá cổ phiếu sẽ giảm xuống mức giá nào thì chạm tỷ lệ
ký quỹ duy trì?

Tài sản Nợ và VCSH

Giá trị cổ phiếu: $100*P Nợ: $.4000
VCSH: $100.P - $4.000

 Tỷ lệ ký quỹ duy trì = 30% = (100*P – 4.000)/100*P

Trong đó: P giá cổ phiếu chạm tỷ lệ ký quỹ duy trì
 P = $57.14

Công thức xác định giá tại tỷ lệ ký quỹ duy trì = [P 0*(1-Tỷ lệ ký quỹ ban đầu)]/(1- tỷ lệ
ký quỹ duy trì)

Lợi nhuận = giá bán + cổ tức – giá ban đầu

  Bán khống
Một nhà đầu tư nhận định giá cổ phiếu Dot Bomb sẽ giảm trong tương lai. Giá hiện tại
của cổ phiếu này là $100. Nhà đầu tư bán khống 1.000 cổ phiếu. Tỷ lệ ký quỹ 50% giá trị
bán khống. Giả sử nhà đầu tư đang nắm giữ T-bill giá trị $50.000.
Cân đối kế toán ban đầu:
Tài sản Nợ và VCSH
Tiền mặt: $100.000 Bán khống Dot Bomb: $100.000
(= $100* 1.000 cổ phiếu) (1000 cổ phiếu)
T-bill: $50.000 VCSH: $50.000
Tổng: $150.000 Tổng: $150.000

 Tỷ lệ ký quỹ ban đầu = VCSH/giá trị bán khống

= 50.000/100.000 = 50%

Nếu giá cổ phiếu tăng lên $130, cân đối kế toán sẽ thành:

Tài sản Nợ và VCSH

Tiền mặt: $100.000 Bán khống Dot Bomb: $130.000
(= $100* 1.000 cổ phiếu)
T-bill: $50.000 VCSH: $20.000
Tổng: $150.000 Tổng: $150.000

 Tỷ lệ ký quỹ = 20.000/130.000 = 15,38%

Giả sử tỷ lệ ký quỹ duy trì là 30%, giá cổ phiếu sẽ tăng đến mức giá nào thì chạm tỷ lệ ký
quỹ duy trì?

Tài sản Nợ và VCSH

Tiền mặt: $100.000 Bán khống Dot Bomb: $P*1.000
(= $P* 1.000 cổ phiếu)
T-bill: $50.000 VCSH: $150.000 - $P*1.000
Tổng: $150.000 Tổng: $150.000
 Tỷ lệ ký quỹ duy trì = 30% = VCSH/giá trị bán khống
Trong đó: P giá cổ phiếu chạm tỷ lệ ký quỹ duy trì
30% = ($150.000 - $P*1.000)/$P*1.000
 P = $115,38

Lợi nhuận = Giá ban đầu- (giá bán + cổ tức)

Bài 1: Một nhà đầu tư nhận định giá cổ phiếu Telecom sẽ tăng trong thời gian tới. Giá
hiện tại của cổ phiếu này $50, nhà đầu tư có $5000, nhà đầu tư vay thêm $5000 từ CTCK
với lãi suất 8%/năm và đầu tư $10.000 vào cổ phiếu này
Yêu cầu:
a. Tỷ lệ lợi tức của nhà đầu tư sẽ là bao nhiêu nếu giá cổ phiếu Telecom tăng 10%
vào năm tới (bỏ qua trả cổ tức)
b. Giá cổ phiếu Telecom sẽ giảm đến mức giá nào thì chạm tỷ lệ ký quỹ duy trì với
tỷ lệ ký quỹ duy trì là 30%. Giả sử giá giảm ngay lập tức
Bài 2: Giả sử giá cổ phiếu Intel hiện tại là $40, một nhà đầu tư mua 500 cổ phiếu với số
tiền có $15.000, phần còn thiếu vay CTCK với lãi suất 8%/năm.
Yêu cầu:
a. Tính phần trăm giá trị nhà đầu tư tăng thêm nếu giá cổ phiếu này thay đổi ngay lập
tức: (1) $44; (2) $40; (3) $36. Chỉ ra mối quan hệ giữa phần trăm thay đổi giá trị
của nhà đầu tư và phần trăm thay đổi giá cổ phiếu.
b. Nếu tỷ lệ ký quỹ duy trì là 25% thì giá cổ phiếu giảm đến mức giá nào thì chạm tỷ
lệ ký quỹ duy trì.
c. Giống câu (b) nếu nhà đầu tư ban đầu chỉ có $10.000.
d. Tính tỷ lệ lợi tức của nhà đầu tư nếu sau 1 năm giá cổ phiếu Intel là: (1) $44; (2)
$40; (3) $36. Chỉ ra mối quan hệ giữa phần trăm thay đổi giá trị của nhà đầu tư và
phần trăm thay đổi giá cổ phiếu. Giả sử công ty không trả cổ tức.
Bài 3: Một nhà đầu tư vay CTCK $20.000 để mua ký quỹ cổ phiếu Disney, giá hiện tại
của cổ phiếu này $40, tỷ lệ ký quỹ ban đầu 50%, tỷ lệ ký quỹ duy trì 35%. Hai ngày sau
giá cổ phiếu giảm xuống còn $35.
Yêu cầu:
a. Nhà đầu tư sẽ nhận được yêu cầu bổ sung mức ký quỹ duy trì không?
b. Xác định mức giá cổ phiếu sẽ chạm tỷ lệ ký quỹ duy trì?
Bài 4: Một nhà đầu tư nhận định giá IBM sẽ tăng trong thời gian tới. Giá hiện tại của cổ
phiếu IBM là $100. Nhà đầu tư có $10.000, vay CTCK $10.000 với lãi suất 9%/năm để
mua cổ phiếu IBM (tổng số tiền mua IBM là $20.000). Bỏ qua trả cổ tức
Yêu cầu:
a. Xác định tỷ lệ lợi tức của nhà đầu tư trong trường hợp: (1) giá cổ phiếu tăng 30%;
(2) giá cổ phiếu giảm 30%; và (3) giá cổ phiếu không thay đổi.
b. Giống câu (a) nếu nhà đầu tư chỉ có $5.000.
Bài 5: Công ty chứng khoán ABC áp dụng tỷ lệ ký quỹ ban đầu 60%, tỷ lệ ký quỹ duy trì
35% cho cổ phiếu XYZ, phí giao dịch 0,2%, lãi suất vay 0,06%/ngày. Giá thị trường hiện
tại của cổ phiếu XYZ là 40.000đồng. Một nhà đầu tư tham gia giao dịch ký quỹ cổ phiếu
XYZ với số tiền 1,2 tỷ đồng (số tiền này không bao gồm tiền trả phí giao dịch và lãi vay).
Yêu cầu:
 a. Xác định mức giá cổ phiếu XYZ đạt tỷ lệ ký quỹ duy trì
b. Giả định nhà đầu tư vay 30 ngày và giá cổ phiếu XYZ tại thời điểm đó là
44.000đồng. Xác định số tiền CTCK thu được từ giao dịch trên.
c. Với giả định trên, xác định lợi nhuận và tỷ suất lợi nhuận/vốn đầu tư của nhà đầu
tư.
Bài 6: Một nhà đầu tư bán khống 100 cổ phiếu Telecom ở giá hiện tại là $50.
Yêu cầu:
a. Nhà đầu tư cần phải có bao nhiêu tiền mặt hoặc giá trị chứng khoán khác trên tài
khoản để ký quỹ nếu tỷ lệ ký quỹ ban đầu là 50% giá trị bán khống
b. Giá cổ phiếu sẽ tăng đến bao nhiêu thì chạm tỷ lệ ký quỹ duy trì nếu tỷ lệ ký quỹ
duy trì là 30% giá trị bán khống
Bài 7: nhà đầu tư bán khống 500 cổ phiếu Intel ở giá $40 và có $15.000 ký quỹ cho hành
động bán khống.
Yêu cầu:
a. Tỷ lệ lợi tức của nhà đầu tư là bao nhiêu nếu giá cổ phiếu là: (1) $44; (2) $40; và
(3) $36. Bỏ qua tiền lãi từ $15.000 tiền ký quỹ và cổ tức.
b. Nếu tỷ lệ ký quỹ duy trì là 25% thì giá cổ phiếu sẽ là bao nhiêu để chạm tỷ lệ này.
c. Làm lại câu (a) và (b) trong trường hợp Intel trả cổ tức cuối năm là $1. Giá ở phần
(a) là giá sau ngày giao dịch không hưởng quyền

Bài bổ sung
Bài 1:Công ty chứng khoán ABC áp dụng tỷ lệ ký quỹ ban đầu 60%, tỷ lệ ký quỹ duy trì
40% cho cổ phiếu XYZ, phí giao dịch 0,25%, lãi suất vay 0,065%/ngày. Giá thị trường
hiện tại của cổ phiếu XYZ là 35.000đồng. Một nhà đầu tư tham gia giao dịch ký quỹ cổ
phiếu XYZ với số tiền 1,26 tỷ đồng (số tiền này không bao gồm tiền trả phí giao dịch và
lãi vay).
1. Xác định mức giá cổ phiếu XYZ đạt tỷ lệ ký quỹ duy trì
2. Giả định nhà đầu tư vay 25 ngày và giá cổ phiếu XYZ tại thời điểm đó là
40.000đồng. Xác định số tiền CTCK thu được từ giao dịch trên.
3. Với giả định trên, xác định lợi nhuận và tỷ suất lợi nhuận/vốn đầu tư của nhà đầu
tư
Bài 2: Công ty chứng khoán ABC áp dụng tỷ lệ ký quỹ ban đầu 70%, tỷ lệ ký quỹ duy trì
45% cho cổ phiếu XYZ, phí giao dịch 0,3%, lãi suất vay 0,055%/ngày. Giá thị trường
hiện tại của cổ phiếu XYZ là 40.000đồng. Một nhà đầu tư tham gia giao dịch ký quỹ cổ
phiếu XYZ với số tiền 1,54 tỷ đồng (số tiền này không bao gồm tiền trả phí giao dịch và
lãi vay).
1. Xác định mức giá cổ phiếu XYZ đạt tỷ lệ ký quỹ duy trì
2. Giả định nhà đầu tư vay 20 ngày và giá cổ phiếu XYZ tại thời điểm đó là
43.000đồng. Xác định số tiền CTCK thu được từ giao dịch trên.
3. Với giả định trên, xác định lợi nhuận và tỷ suất lợi nhuận/vốn đầu tư của nhà đầu
tư.
Bài 3: Công ty chứng khoán ABC áp dụng tỷ lệ ký quỹ ban đầu 65%, tỷ lệ ký quỹ duy trì
40% cho cổ phiếu XYZ, phí giao dịch 0,35%, lãi suất vay 0,05%/ngày. Giá thị trường
hiện tại của cổ phiếu XYZ là 50.000đồng. Một nhà đầu tư tham gia giao dịch ký quỹ cổ
phiếu XYZ với số tiền 1,3 tỷ đồng (số tiền này không bao gồm tiền trả phí giao dịch và
lãi vay).
1. Xác định mức giá cổ phiếu XYZ đạt tỷ lệ ký quỹ duy trì
2. Giả định nhà đầu tư vay 35 ngày và giá cổ phiếu XYZ tại thời điểm đó là
52.000đồng. Xác định số tiền CTCK thu được từ giao dịch trên.
3. Với giả định trên, xác định lợi nhuận và tỷ suất lợi nhuận/vốn đầu tư của nhà đầu
tư.
Bài 4: Công ty chứng khoán ABC áp dụng tỷ lệ ký quỹ ban đầu 65%, tỷ lệ ký quỹ duy trì
35% cho cổ phiếu XYZ, phí giao dịch 0,3%, lãi suất vay 0,06%/ngày. Giá thị trường hiện
tại của cổ phiếu XYZ là 40.000đồng. Một nhà đầu tư tham gia giao dịch ký quỹ cổ phiếu
XYZ với số tiền 1,040 tỷ đồng (số tiền này không bao gồm tiền trả phí giao dịch và lãi
vay).
1. Xác định mức giá cổ phiếu XYZ đạt tỷ lệ ký quỹ duy trì
2. Giả định nhà đầu tư vay 25 ngày và giá cổ phiếu XYZ tại thời điểm đó là
42.000đồng. Xác định số tiền CTCK thu được từ giao dịch trên.
3. Với giả định trên, xác định lợi nhuận và tỷ suất lợi nhuận/vốn đầu tư của nhà đầu
tư.