‫ﻣﺘﺮﺟﻢ ﻣﻦ ﺍﻹﻧﺠﻠﻴﺰﻳﺔ ﺇﻟﻰ ﺍﻟﻌﺮﺑﻴﺔ ‪www.onlinedoctranslator.

com -‬‬
 ‫ﻣﺤﺘﻮﻳﺎﺕ‬

‫ﺻﻔﺤﺔ‬ ‫ﺍﻟﻄﺎﺉﻔﺔ‪.‬‬

‫‪AB‬‬ ‫ﻛﻴﻔﻴﺔﺍﻟﻤﻀﻲ ﻗﺪﻣﺎ‬

‫‪1-2‬‬ ‫‪1‬ﻡ‬ ‫ﻣﻘﺪﻣﺔ‬

‫‪1-4‬‬ ‫‪2‬ﻡ‬ ‫ﺍﻟﻘﺎﻧﻮﻥﺍﻷﺳﺎﺳﻲ‬

‫‪1-4‬‬ ‫‪3‬ﻡ‬ ‫ﺍﻟﺤﻜﻢﻋﻠﻰ ﺍﻟﺴﻮﻕ ﻣﻦ ﺧﻼﻝ ﻋﻤﻠﻬﺎ ﺍﻟﺨﺎﺹ‬

‫‪1-27‬‬ ‫‪4‬ﻡ‬ ‫ﺃﺷﻜﺎﻝﺍﻟﺮﺳﻮﻡ ﺍﻟﺒﻴﺎﻧﻴﺔ‬

‫‪1-3‬‬ ‫‪5‬ﻡ‬ ‫ﺑﻴﻊﻭﺷﺮﺍء ﺍﻟﻤﻮﺟﺎﺕ‬

‫‪1-4‬‬ ‫‪6‬ﻡ‬ ‫ﺳﺠﻼﺕﺍﻟﺘﺨﻄﻴﻂ‬

‫‪1-35‬‬ ‫‪7‬ﻡ‬ ‫ﺗﺤﺪﻳﺪﺍﺗﺠﺎﻩ ﺍﻟﺴﻮﻕ ‪ -‬ﻣﺮﻛﺐ‪ .‬ﺍﻟﻤﺘﻮﺳﻄﺎﺕ‬

‫‪1-25‬‬ ‫‪8‬ﻡ‬ ‫ﻣﻘﺎﺭﻧﺔﺍﻟﻘﻮﺓ ﻭﺍﻟﻀﻌﻒ ‪ -‬ﻣﺘﻮﺳﻄﺎﺕ ﺍﻟﻤﺠﻤﻮﻋﺔ‬

‫‪1-10‬‬ ‫‪9‬ﻡ‬ ‫ﻛﻴﻒﻳﺘﻢ ﺇﺟﺮﺍء ﺍﻟﺤﻤﻠﺔ ‪ -‬ﺩﺭﺍﺳﺎﺕ ﺍﻟﻤﺨﻄﻄﺎﺕ ﺍﻟﻔﺮﺩﻳﺔ ‪ -‬ﺍﻟﺠﺰء ﺍﻷﻭﻝ‬

‫‪1-13‬‬ ‫‪ 10‬ﻡ‬ ‫ﻛﻴﻒﻳﻤﻜﻦ ﺍﻟﻜﺸﻒ ﻋﻦ ﻧﻮﺍﻳﺎ ﺍﻟﻤﺸﻐﻞ ‪ -‬ﺩﺭﺍﺳﺎﺕ ﺍﻟﺮﺳﻢ ﺍﻟﺒﻴﺎﻧﻲ ‪II‬‬

‫‪1-13‬‬ ‫‪ 11‬ﻡ‬ ‫ﻣﺨﻄﻄﺎﺕﺍﻟﺸﻜﻞ ‪ -‬ﺩﺭﺍﺳﺎﺕ ﺍﻟﻤﺨﻄﻄﺎﺕ ﺍﻟﻔﺮﺩﻳﺔ ‪ -‬ﺍﻟﺠﺰء ﺍﻟﺜﺎﻟﺚ‬

‫‪1-9‬‬ ‫‪ 12‬ﻡ‬ ‫ﺩﺭﺍﺳﺎﺕﺍﻟﺮﺳﻢ ﺍﻟﺒﻴﺎﻧﻲ ﺍﻟﺸﻜﻞ ‪ -‬ﺍﻷﺳﻬﻢ ﺍﻟﻔﺮﺩﻳﺔ ‪ -‬ﺍﻟﺠﺰء ﺍﻟﺮﺍﺑﻊ‬

‫‪1-10‬‬ ‫‪ 13‬ﻡ‬ ‫ﻣﺨﻄﻄﺎﺕﺍﻟﺸﻜﻞ ‪ -‬ﻣﺘﻮﺳﻂ ﻧﻴﻮﻳﻮﺭﻙ ﺗﺎﻳﻤﺰ ‪ -‬ﺍﻟﺠﺰء ﺍﻟﺨﺎﻣﺲ ﻣﻦ ﺩﺭﺍﺳﺎﺕ ﺍﻟﺮﺳﻢ ﺍﻟﺒﻴﺎﻧﻲ‬

‫‪1-14‬‬ ‫‪ 14‬ﻡ‬ ‫ﺗﻘﻨﻴﺔﺍﻟﺴﻮﻕ ‪ -‬ﺩﺭﺍﺳﺎﺕ ﺍﻟﺤﺠﻢ‬

‫‪1-20‬‬ ‫‪ 15‬ﻡ‬ ‫ﺃﻫﻤﻴﺔﺧﻄﻮﻁ ﺍﻻﺗﺠﺎﻩ‬

‫‪1-34‬‬ ‫‪ 16‬ﻡ‬ ‫ﺍﻟﻤﺨﻄﻄﺎﺕﺍﻟﺨﻄﻴﺔ ﺍﻟﻌﻤﻮﺩﻳﺔ ‪ -‬ﺩﺭﺍﺳﺎﺕ ﺍﻟﻤﺨﻄﻄﺎﺕ ﺍﻟﺠﺰء ﺍﻟﺴﺎﺩﺱ‬

‫‪1-26‬‬ ‫‪ 17‬ﻡ‬ ‫ﺍﻟﻤﺨﻄﻄﺎﺕﺍﻟﺨﻄﻴﺔ ﺍﻟﻌﻤﻮﺩﻳﺔ ‪ -‬ﺩﺭﺍﺳﺎﺕ ﺍﻟﻤﺨﻄﻄﺎﺕ ﺍﻟﺠﺰء ﺍﻟﺴﺎﺑﻊ‬

‫‪1-19‬‬ ‫‪ 18‬ﻡ‬ ‫ﺍﺧﺘﻴﺎﺭﺃﻓﻀﻞ ﺍﻷﺳﻬﻢ ‪ -‬ﻭﺭﻗﺔ ﺍﻟﻤﺮﻛﺰ ‪ -‬ﺍﻟﺒﺎﺭﻭﻣﺘﺮ‬

‫‪1-14‬‬ ‫‪ 19‬ﻡ‬ ‫ﻛﻴﻔﻴﺔﺗﺤﺪﻳﺪ ﻭﺿﻊ ﺍﻟﺴﻬﻢ ﺍﻟﻔﺮﺩﻱ‬

‫‪1-7‬‬ ‫‪ 20‬ﻡ‬ ‫ﺷﺮﺍءﻭﺑﻴﻊ ﺍﻻﺧﺘﺒﺎﺭﺍﺕ‬

‫‪1-10‬‬ ‫‪ 21‬ﻡ‬ ‫ﺍﻟﺘﺤﺴﻴﻨﺎﺕ‬

‫‪1-39‬‬ ‫‪ 22‬ﻡ‬ ‫ﺍﻟﻤﺨﻄﻂﺍﻟﻤﻮﺟﻲ‬

‫‪1-17‬‬ ‫‪23‬ﻭﺍﻁ‬ ‫ﺃﻭﺍﻣﺮﺍﻹﻳﻘﺎﻑ‬

‫‪1-18‬‬ ‫‪ 24‬ﻡ‬ ‫ﺗﻌﻠﻴﻤﺎﺕﻋﺎﻣﺔ ‪ -‬ﺍﻗﺘﺮﺍﺣﺎﺕ ﺗﺤﺬﻳﺮﻳﺔ‬

‫‪1-11‬‬ ‫‪ 25‬ﻡ‬ ‫ﻓﻠﺴﻔﺔﺍﻟﺴﻮﻕ ‪ -‬ﺍﻗﺘﺮﺍﺣﺎﺕ ﺗﺤﺬﻳﺮﻳﺔ )ﺗﻜﻤﻠﺔ(‬

‫‪A1-A7‬‬ ‫ﻣﻠﺤﻖ‬
 ‫ﻛﻴﻔﻴﺔﻣﺘﺎﺑﻌﺔ ﺩﺭﺍﺳﺔ ﺩﻭﺭﺓ ﺭﻳﺘﺸﺎﺭﺩ ﺩﻱ ﻭﻳﻜﻮﻑ ﺍﻟﺘﻌﻠﻴﻤﻴﺔ‬

‫ﻳﻮﺻﻰﺑﻤﺎ ﻳﻠﻲ ﻛﺨﻄﺔ ﺩﺭﺍﺳﺔ ﻣﻦ ﺷﺄﻧﻬﺎ ﺃﻥ ﺗﺴﻬﻞ ﺗﻘﺪﻣﻚ ﻭﺗﻤﻜﻨﻚ ﻣﻦ ﺗﺤﻘﻴﻖ ﺃﻗﺼﻰ ﺍﺳﺘﻔﺎﺩﺓ ﻣﻦ ﻫﺬﻩ‬
‫ﺍﻟﺘﻌﻠﻴﻤﺎﺕ‪:‬‬

‫‪.1‬ﺍﻗﺮﺃ ﻣﻦ ﺧﻼﻝﺑﺄﻛﻤﻠﻪ ﺩﻭﺭﺓ ﻋﺮﺿﻴﺔ ﺩﻭﻥ ﻣﺤﺎﻭﻟﺔ ﺩﺭﺍﺳﺔ ﺃﻱ ﺟﺰء ﻣﻨﻪ‪ .‬ﺳﺘﺠﺪ ﺍﻟﻌﺪﻳﺪ ﻣﻦ ﺍﻟﻤﺮﺍﺟﻊ ﺍﻟﺘﺮﺍﻓﻘﻴﺔ ﻓﻲ‬
‫ﺍﻟﻨﺺ‪.‬ﺗﺠﺎﻫﻞ ﻫﺬﻩ ﻓﻲ ﺍﻟﻮﻗﺖ ﺍﻟﺤﺎﺿﺮ‪ .‬ﺍﺟﻌﻞ ﻗﺮﺍءﺗﻚ ﺍﻷﻭﻟﻰ ﻏﻴﺮ ﺍﻟﺮﺳﻤﻴﺔ ﻟﻐﺮﺽ ﺍﻛﺘﺴﺎﺏ ﻓﻜﺮﺓ ﻋﺎﻣﺔ ﻋﻦ‬
‫ﻧﻄﺎﻕﺍﻟﻤﻮﺿﻮﻉ ﻭﻋﺮﺿﻪ‪.‬‬

‫‪.2‬ﺍﻗﺮﺃ ﺍﻟﺪﻭﺭﺓ ﺍﻟﺘﺪﺭﻳﺒﻴﺔ ﺑﺄﻛﻤﻠﻬﺎ ﻣﺮﺓ ﺃﺧﺮﻯ ‪ ،‬ﻭﺗﺠﺎﻫﻞ ﺍﻹﺣﺎﻻﺕ ﺍﻟﻤﺘﻘﺎﻃﻌﺔ‪ .‬ﻫﺬﻩ ﺍﻟﻤﺮﺓ ‪ ،‬ﻗﻢ ﺑﻮﺯﻥ ﻣﻌﻨﻰ ﻛﻞ ﻓﻘﺮﺓ‬
‫ﺑﻌﻨﺎﻳﺔﺃﻛﺒﺮ ‪ ،‬ﻟﻜﻦ ﻻ ﺗﺤﺎﻭﻝ ﺍﻹﺳﻬﺎﺏ ﻓﻲ ﺍﻟﺤﺪﻳﺚ ﻋﻦ ﺃﻱ ﺟﺰء ﺃﻭ ﻗﺴﻢ ﻷﻛﺜﺮ ﻣﻦ ﺑﻀﻊ ﺩﻗﺎﺉﻖ ﺣﺘﻰ ﺍﻵﻥ‪.‬‬
‫ﺩﻉﺍﻟﻐﺮﺽ ﻣﻦ ﻫﺬﻩ ﺍﻟﻘﺮﺍءﺓ ﺍﻟﺜﺎﻧﻴﺔ ﻫﻮ ﻣﺠﺮﺩ ﺇﻗﻨﺎﻉ ﻋﻘﻠﻚ ﺑﻘﻮﺓ ﺃﻛﺒﺮ ﺑﺎﻷﻓﻜﺎﺭ ﺍﻟﺘﻲ ﺗﺴﺘﻮﻋﺒﻬﺎ ﻭﺃﻧﺖ ﺗﻤﻀﻲ‬
‫ﻗﺪﻣﺎً‪.‬‬

‫ﺇﺫﺍﻟﺰﻡ ﺍﻷﻣﺮ ‪ ،‬ﺍﻗﺮﺃ ﺍﻟﺪﻭﺭﺓ ﺍﻟﺘﺪﺭﻳﺒﻴﺔ ﺑﺄﻛﻤﻠﻬﺎ ﺧﻼﻝ ﻣﺮﺓ ﺛﺎﻟﺜﺔ ﻗﺒﻞ ﺃﻥ ﺗﺒﺪﺃ ﻓﻲ ﺍﻟﺘﺮﻛﻴﺰ ﻋﻠﻰ ﺃﻱ ﺟﺰء ﻣﻌﻴﻦ‪ .‬ﻣﻦ‬
‫ﺧﻼﻝﻫﺬﻩ ﺍﻟﻘﺮﺍءﺍﺕ ﺍﻟﻤﺘﻜﺮﺭﺓ ﺳﺘﺠﺪ ﺃﻥ ﺫﺍﻛﺮﺗﻚ ﺳﺘﺤﺘﻔﻆ ﺑﻘﻮﺓ ﺃﻛﺒﺮ ﺑﺎﻷﻓﻜﺎﺭ ﺍﻟﺘﻲ ﻳﺘﻢ ﺗﻘﺪﻳﻤﻬﺎ ﻓﻲ ﻛﻞ ﻗﺴﻢ‪.‬‬
‫ﺑﻌﺪﺫﻟﻚ ‪ ،‬ﻋﻨﺪﻣﺎ ﺗﺒﺪﺃ ﻓﻲ ﺩﺭﺍﺳﺔ ﻭﺗﺤﻠﻴﻞ ﻛﻞ ﻓﻘﺮﺓ ﺑﺸﻜﻞ ﻣﻜﺜﻒ ‪ ،‬ﺳﻴﻜﻮﻥ ﻟﺪﻳﻚ ﻓﻬﻢ ﻭﺍﺿﺢ ﻟﻠﻄﺮﻳﻘﺔ ﺍﻟﺘﻲ‬
‫ﺗﺘﻼءﻡﺑﻬﺎ ﺍﻷﺟﺰﺍء ﺍﻟﻤﺨﺘﻠﻔﺔ ﻣﻊ ﺍﻟﻔﻠﺴﻔﺔ ﺍﻟﻜﺎﻣﻠﺔ ﻟﻬﺬﻩ ﺍﻟﺘﻌﻠﻴﻤﺎﺕ‪.‬‬

‫ﻧﻀﻊﻓﻲ ﺍﻋﺘﺒﺎﺭﻧﺎ ﺃﻥﻛﻞ ﺷﻰء ﻓﻲ ﺍﻟﺪﻭﺭﺓ ﺃﻣﺮ ﻣﻬﻢ‪ .‬ﻻ ﺷﻲء ﺳﻄﺤﻲ‪ .‬ﻻ ﺗﻬﻤﻞ ﺗﻠﻚ ﺍﻷﻗﺴﺎﻡ ﺍﻟﺘﻲ ﺗﻜﻮﻥ‬
‫ﺑﺎﻟﻀﺮﻭﺭﺓﺃﻗﺼﺮ ﻣﻦ ﻏﻴﺮﻫﺎ‪ .‬ﻛﻞ ﻓﻘﺮﺓ ﻫﻲ ﺟﺰء ﻻ ﻳﺘﺠﺰﺃ ﻣﻦ ﺍﻟﺪﻭﺭﺓ ﻣﺜﻞ ﺃﻱ ﻓﻘﺮﺓ ﺃﺧﺮﻯ‪.‬‬

‫‪.3‬ﻓﻲ ﺍﻟﻘﺮﺍءﺓ ﺍﻟﺜﺎﻧﻴﺔ ﺃﻭ ﺍﻟﺜﺎﻟﺜﺔ ‪ ،‬ﺿﻊ ﻋﻼﻣﺔ ﻋﻠﻰ ﺃﻱ ﻓﻘﺮﺍﺕ ﻗﺪ ﻻ ﺗﻜﻮﻥ ﻭﺍﺿﺤﺔ ﻟﻚ‪.‬‬

‫‪.4‬ﺍﻵﻥ ﻗﻢ ﺑﺪﺭﺍﺳﺔ ﺍﻟﻘﺴﻤﻴﻦ ‪ 4‬ﻡ ﻭ ‪ 6‬ﻡ ﺑﻌﻨﺎﻳﺔ ﻭﺗﺪﺭﺏ ﻋﻠﻰ ﻋﻤﻞ ﺍﻟﻤﺨﻄﻄﺎﺕ ﺍﻟﺨﻄﻴﺔ ﻭﺍﻟﺸﻜﻠﻴﺔ ﺍﻟﻌﻤﻮﺩﻳﺔ ‪ ،‬ﻛﻤﺎ‬
‫ﻫﻮﻣﻮﺿﺢ ﻓﻲ ﺍﻟﻘﺴﻢ ‪ 4‬ﻡ ‪ ،‬ﺣﺘﻰ ﺗﺘﺄﻛﺪ ﻣﻦ ﺃﻧﻚ ﺗﻔﻬﻢ ﻛﻴﻔﻴﺔ ﺑﻨﺎﺉﻬﺎ ﺑﺸﻜﻞ ﺻﺤﻴﺢ‪ .‬ﺇﺫﺍ ﻛﺎﻥ ﻟﺪﻳﻚ ﺃﻱ ﺻﻌﻮﺑﺔ‬
‫ﺃﻭﺷﻜﻮﻙ ﻓﻴﻤﺎ ﻳﺘﻌﻠﻖ ﺑﻄﺮﻳﻘﺔ ﻋﻤﻞ ﺍﻟﻤﺨﻄﻄﺎﺕ ﺍﻟﺮﻗﻤﻴﺔ ﺍﻟﻤﻜﻮﻧﺔ ﻣﻦ ﻧﻘﻄﺔ ﻭﺍﺣﺪﺓ ﺃﻭ ﺛﻼﺙ ﻧﻘﺎﻁ ﺃﻭ‬
‫ﺍﻟﻤﺨﻄﻄﺎﺕﺍﻟﺮﺃﺳﻴﺔ ‪ ،‬ﻓﺎﺳﺘﺸﺮ ﻃﺎﻗﻢ ﺍﻟﺘﺪﺭﻳﺐ ﻟﺪﻳﻨﺎ ‪ -‬ﺍﻟﺬﻱ ﻳﺮﺳﻞ ﺇﻟﻴﻨﺎ ﻋﻴﻨﺎﺕ ﻣﻦ ﺍﻟﻤﺨﻄﻄﺎﺕ ﺍﻟﺘﻲ ﻗﻤﺖ‬
‫ﺑﺈﻧﺸﺎﺉﻬﺎﻭﻓﻘﺎً ﻟﻔﻬﻤﻚ ﻟﻠﺘﻌﻠﻴﻤﺎﺕ ﻭﻧﺤﻦ ﺳﻴﻜﻮﻥ ﺳﻌﻴﺪﺍ ﻟﻠﺘﺤﻘﻖ ﻣﻦ ﻋﻤﻠﻚ‪.‬‬

‫‪.5‬ﺑﻌﺪ ﺫﻟﻚ ‪ ،‬ﻗﻢ ﺑﺪﺭﺍﺳﺔ ﻭﺗﺤﻠﻴﻞ ﺍﻷﻗﺴﺎﻡ ﻣﻦ ‪ 5M‬ﺇﻟﻰ ‪ 25M‬ﺑﻌﻨﺎﻳﺔ ‪ ،‬ﺷﺎﻣﻠﺔ ‪ ،‬ﻣﻊ ﻭﺿﻊ ﻋﻼﻣﺔ ﻣﺮﺓ ﺃﺧﺮﻯ ﻋﻠﻰ ﺃﻱ‬
‫ﺃﺟﺰﺍءﻣﻦ ﺍﻟﻨﺺ ﻗﺪ ﻻ ﺗﻜﻮﻥ ﻭﺍﺿﺤﺔ ﻟﻚ‪ .‬ﺍﺳﺘﻔﺪ ﺑﺸﻜﻞ ﻛﺎﻣﻞ ﻣﻦ ﺟﻤﻴﻊ ﺍﻟﻤﺮﺍﺟﻊ ﺍﻟﺘﺮﺍﻓﻘﻴﺔ ﻭﺍﻟﺤﻮﺍﺷﻲ‬
‫ﺍﻟﺴﻔﻠﻴﺔﺃﺛﻨﺎء ﺗﻘﺪﻣﻚ‪ .‬ﻳﺸﺎﺭ ﺇﻟﻰ ﺍﻹﺣﺎﻻﺕ ﺍﻟﻤﺘﻘﺎﻃﻌﺔ ﻋﻠﻰ ﺍﻟﻨﺤﻮ ﺍﻟﺘﺎﻟﻲ‪ "،- .Sect. -، Pg. -، Par" :‬ﻣﻤﺎ ﻳﻌﻨﻲ‬
‫ﺃﻧﻪﻋﻨﺪﻣﺎ ﺗﺄﺗﻲ ﺇﻟﻰ ﺃﺣﺪ ‪ -‬ﻫﺬﻩ ﺍﻟﻤﺮﺍﺟﻊ ﻳﺠﺐ ﻋﻠﻴﻚ ﺍﻟﺮﺟﻮﻉ ﺇﻟﻰ ﺍﻟﻘﺴﻢ ﺍﻟﻤﺸﺎﺭ ﺇﻟﻴﻪ ﻭﺍﻟﺼﻔﺤﺔ ﻭﺍﻟﻔﻘﺮﺓ‬
‫ﻭﺩﺭﺍﺳﺘﻬﺎﺑﺎﻻﻗﺘﺮﺍﻥ ﻣﻊ ﺍﻟﻨﺺ ﺍﻟﻤﻮﺟﻮﺩ ﻓﻲ ﺟﺰء ﺍﻟﺪﻭﺭﺓ ﺍﻟﺘﺪﺭﻳﺒﻴﺔ ﺣﻴﺚ ﺃﻧﺖ ﻓﻲ ﺍﻟﻮﻗﺖ ﺍﻟﺤﺎﻟﻲ‪ .‬ﻻﺣﻆ ﺃﻥ‬
‫ﺍﻟﻔﻘﺮﺓﺍﻷﻭﻟﻰ ﺗﺒﺪﺃ ﻓﻲ ﺃﻱ ﺻﻔﺤﺔ ﻣﻌﻴﻨﺔ ‪ ،‬ﻣﻊ ﺃﻭﻝ ﻣﺴﺎﻓﺔ ﺑﺎﺩﺉﺔ ﻓﻲ ﺗﻠﻚ ﺍﻟﺼﻔﺤﺔ‪.‬‬

‫ﻋﻠﻰﺳﺒﻴﻞ ﺍﻟﻤﺜﺎﻝ ‪ ،‬ﺍﻧﺘﻘﻞ ﺇﻟﻰ ﺍﻟﺼﻔﺤﺔ ‪ ، 2‬ﺍﻟﻘﺴﻢ ‪ .3M‬ﺗﺒﺪﺃ ﺍﻟﻔﻘﺮﺓ ‪ 1‬ﺏ‬

‫ﺍﻟﺼﻔﺤﺔﺃ‬ ‫ﺣﻘﻮﻕﺍﻟﻄﺒﻊ ﻭﺍﻟﻨﺸﺮ ﻟﻌﺎﻡ ‪ 1937‬ﻟﺸﺮﻛﺔ ‪.Wyckoff Associates، Inc‬‬

‫ﺍﻟﺴﻄﺮﺍﻟﺨﺎﻣﺲ ﻣﻦ ﺃﻋﻠﻰ ﺍﻟﺼﻔﺤﺔ ‪ ،‬ﻭﺍﻟﺬﻱ ﻧﺼﻪ "ﻻ ﺃﺣﺪ ﻳﺴﺘﻄﻴﻊ ﺃﻥ ﻳﻨﻜﺮ ‪ ،‬ﺇﻟﺦ" ؛ ﺗﺒﺪﺃ ﺍﻟﻔﻘﺮﺓ ‪ 2‬ﺑﺎﻟﻜﻠﻤﺎﺕ‬
‫"ﻗﺮﺍءﺓ ﺍﻟﺸﺮﻳﻂ ﻭﻗﺮﺍءﺓ ﺍﻟﺮﺳﻢ ﺍﻟﺒﻴﺎﻧﻲ ‪ ،‬ﺇﻟﺦ‪ ".‬ﺍﻷﺳﻄﺮ ﺍﻷﺭﺑﻌﺔ ﺍﻷﻭﻟﻰ ﻓﻲ ﺍﻟﺠﺰء ﺍﻟﻌﻠﻮﻱ ﻣﻦ ﺍﻟﺼﻔﺤﺔ ﻫﻲ‬
‫ﺍﻟﺠﺰءﺍﻷﻭﻝ ﻣﻦ ﺍﻟﻔﻘﺮﺓ ‪ 5‬ﻓﻲ ﺍﻟﺼﻔﺤﺔ ﺍﻟﺴﺎﺑﻘﺔ‪.‬‬

‫ﻓﻲﺟﻤﻴﻊ ﺍﻟﺤﺎﻻﺕ ﺍﻟﺘﻲ ﺗﺘﻢ ﻓﻴﻬﺎ ﻣﻨﺎﻗﺸﺔ ﺍﻟﺮﺳﻮﻡ ﺍﻟﺒﻴﺎﻧﻴﺔ ‪ ،‬ﺍﺗﺒﻊ ﺍﻟﺘﻌﻠﻴﻤﺎﺕ ﺍﻟﻮﺍﺭﺩﺓ ﻓﻲ ﺍﻟﻘﺴﻢ ‪ 7‬ﻡ )‬
‫ﺍﻟﺼﻔﺤﺔ‪ ، 2‬ﺍﻟﻔﻘﺮﺓ ‪ (3‬ﻟﺪﺭﺍﺳﺘﻬﺎ ﺟﻨﺒﺎً ﺇﻟﻰ ﺟﻨﺐ ﻣﻊ ﻣﺴﺄﻟﺔ ﺍﻟﻘﺮﺍءﺓ ﻓﻲ ﺍﻟﺪﻭﺭﺓ ﺍﻟﺘﺪﺭﻳﺒﻴﺔ‪.‬‬

‫‪.6‬ﻗﻢ ﺑﻤﺮﺍﺟﻌﺔ ﺃﺟﺰﺍء ﺍﻟﻨﺺ ﺍﻟﺘﻲ ﺭﺑﻤﺎ ﺗﻜﻮﻥ ﻗﺪ ﻭﺿﻌﺖ ﻋﻼﻣﺔ ﻋﻠﻴﻬﺎ ﻛﻤﺎ ﻫﻮ ﻣﻘﺘﺮﺡ ﻓﻲ ﺍﻟﺒﻨﺪﻳﻦ ‪ 3‬ﻭ ‪ 5‬ﺃﻋﻼﻩ‪.‬‬
‫ﺇﺫﺍﻛﻨﺖ ﻻ ﺗﺰﺍﻝ ﺗﺠﺪ ﺃﻧﻚ ﻻ ﺗﻔﻬﻤﻬﺎ ‪ ،‬ﻓﺄﺭﺳﻞ ﺇﻟﻴﻨﺎ ﻗﺎﺉﻤﺔ ﺑﻬﺬﻩ ﺍﻷﺳﺉﻠﺔ )ﺑﺎﻹﺷﺎﺭﺓ ﺇﻟﻰ ﺍﻟﻘﺴﻢ ﺍﻟﻤﻨﺎﺳﺐ‬
‫ﻭﺍﻟﺼﻔﺤﺔﻭﺭﻗﻢ ﺍﻟﻔﻘﺮﺓ( ﻭﺃﻱ ﺃﺳﺉﻠﺔ ﺃﺧﺮﻯ ‪ ،‬ﺃﺣﻴﺮﻙ ‪ ،‬ﺣﺘﻰ ﻧﺘﻤﻜﻦ ﻣﻦ ﺗﻮﺿﻴﺢ ﺍﻟﺼﻌﻮﺑﺎﺕ ﺍﻟﺘﻲ ﺗﻮﺍﺟﻬﻚ‪.‬‬

‫‪.7‬ﺑﻌﺪ ﺫﻟﻚ ‪ ،‬ﺗﺪﺭﺏ ﻋﻠﻰ ﺗﻜﻮﻳﻦ ﺻﺤﻴﻔﺔ ﻣﻮﻗﻒ ﻭﻣﻘﻴﺎﺱ ﺍﻟﻤﻮﻗﻒ ﺍﻟﻔﻨﻲ ‪ ،‬ﻭﺍﺳﺘﺸﺮ ﺍﻟﺘﻌﻠﻴﻤﺎﺕ ﺍﻟﻮﺍﺭﺩﺓ ﻓﻲ‬
‫ﺍﻟﻘﺴﻤﻴﻦ‪ 18‬ﻡ ﻭ ‪ 19‬ﻡ ﺑﺤﺮﻳﺔ‪.‬‬

‫‪.8‬ﺳﺘﻜﻮﻥ ﺍﻵﻥ ﺟﺎﻫﺰﺍً ﻻﺧﺘﺒﺎﺭ ﻗﺪﺭﺗﻚ ﻋﻠﻰ ﺗﻄﺒﻴﻖ ﺍﻟﻤﺒﺎﺩﺉ ﺍﻟﺘﻲ ﺗﻌﻠﻤﺘﻬﺎ ﻣﻦ ﻫﺬﻩ ﺍﻟﺪﻭﺭﺓ ﺍﻟﺘﺪﺭﻳﺒﻴﺔ ﻋﻦ‬
‫ﻃﺮﻳﻖﺇﻧﺸﺎء ﺳﻠﺴﻠﺔ ﻣﻦﻭﺭﻕ ﺍﻟﺼﻔﻘﺎﺕ‪.‬‬

‫‪.9‬ﺑﻌﺪ ﺍﻻﻧﺘﻬﺎء ﻣﻦ ﺍﻟﺨﻄﻮﺍﺕ ﺍﻟﻤﺬﻛﻮﺭﺓ ﺃﻋﻼﻩ ‪ ،‬ﻭﺍﺣﺪﺓ ﺗﻠﻮ ﺍﻷﺧﺮﻯ ‪ ،‬ﺇﺫﺍ ﻭﺍﺟﻬﺘﻚ ﻣﺸﻜﻠﺔ ‪ ،‬ﻓﻲ ﺗﻄﺒﻴﻖ ﺃﻱ ﻣﻦ‬
‫ﺍﻟﻤﺒﺎﺩﺉ ‪،‬ﺃﻭ ﺇﺫﺍ ﻟﻢ ﺗﺘﻄﻮﺭ ﺗﺪﺍﻭﻻﺗﻚ ﺍﻟﻮﺭﻗﻴﺔ ﻭﻓﻘﺎً ﻟﻠﺘﻮﻗﻌﺎﺕ ‪ ،‬ﻧﺤﺜﻚ ﻋﻠﻰ ﺍﺧﺘﻴﺎﺭ ﺻﻔﻘﺔ ﻭﺭﻗﻴﺔ ‪ ،‬ﺗﻮﺿﺢ‬
‫ﺻﻌﻮﺑﺔﻭﺗﻘﺪﻳﻤﻪ ﻟﻨﺎ‪ .‬ﺗﺄﻛﺪ ﻣﻦ ﺗﻀﻤﻴﻦ ﺑﻴﺎﻥ ﻳﻮﺿﺢ ﻣﺘﻰ ﻭﺑﺄﻱ ﺳﻌﺮ ﺍﺷﺘﺮﻳﺖ ﺃﻭ ﺑﻌﺖ ؛ ﺍﻟﻤﻜﺎﻥ ﺍﻟﺬﻱ‬
‫ﻭﺿﻌﺖﻓﻴﻪ ﺃﻣﺮ ﻭﻗﻒ ﺍﻟﺨﺴﺎﺭﺓ ‪ ،‬ﻭﺍﻟﻤﺮﻛﺰ ﺍﻟﻔﻨﻲ ﻟﻠﺴﻬﻢ ﻛﻤﺎ ﻓﻬﻤﺘﻪ ﻓﻲ ﻭﻗﺖ ﺩﺧﻮﻟﻚ ﺍﻟﺼﻔﻘﺔ ؛ ﻭﻣﺨﻄﻂ‬
‫ﻟﻠﻤﻨﻄﻖﺍﻟﺬﻱ ﺍﺳﺘﺨﺪﻣﺘﻪ ﻟﻠﺘﻮﺻﻞ ﺇﻟﻰ ﻗﺮﺍﺭﻙ ﺑﺈﺟﺮﺍء ﺍﻟﺘﺠﺎﺭﺓ‪.‬‬

‫‪.10‬ﻳﻨُﺼﺢ ﺃﻳﻀﺎً ﺑﺈﺭﺳﺎﻝ ﻧﺴﺦ ﻣﻦ ﺃﻭﺭﺍﻕ ﺍﻟﻤﺮﻛﺰ ﻭﺳﺠﻼﺕ ﺍﻟﺼﻔﻘﺎﺕ ﺍﻟﻮﺭﻗﻴﺔ ﺇﻟﻴﻨﺎ ﻟﻤﺮﺍﺟﻌﺘﻬﺎ ﻭﺍﻧﺘﻘﺎﺩﻫﺎ‪ .‬ﻳﺮﺟﻰ‬
‫ﺍﺳﺘﺨﺪﺍﻡﺍﻟﻨﻤﺎﺫﺝ ﺍﻟﻤﺨﺘﺼﺮﺓ ﻟﻬﺬﻩ ﺍﻟﺴﺠﻼﺕ ﺍﻟﺘﻲ ﺗﻢ ﺗﻮﻓﻴﺮﻫﺎ ﻟﻚ ﻟﻐﺮﺽ ﺗﺄﻣﻴﻦ ﻫﺬﻩ ﺍﻟﺘﻌﻠﻴﻤﺎﺕ ﺍﻹﺿﺎﻓﻴﺔ‪.‬‬
‫ﻻﺗﻔﺸﻞ ﻟﻤﺮﺍﻓﻘﺔ ﻫﺬﻩ ﺍﻟﺴﺠﻼﺕ ﻣﻊ ﺍﻟﺨﻄﻮﻁ ﺍﻟﻌﺮﻳﻀﺔ ﺍﻟﻜﺎﻣﻠﺔ ﻷﺳﺒﺎﺑﻚ ﺍﻟﺨﺎﺻﺔ ﻟﻘﺮﺍﺭﺍﺗﻚ‪.‬‬

‫‪.11‬ﻛﻠﻤﺎ ﺍﻛﺘﺴﺒﺖ ﺍﻟﻜﻔﺎءﺓ ﻓﻲ ﺗﻄﺒﻴﻖ ﻫﺬﻩ ﺍﻟﺘﻌﻠﻴﻤﺎﺕ ﻭﺍﻛﺘﺴﺒﺖ ﺧﺒﺮﺓ ﻓﻲ ﺗﻔﺴﻴﺮ ﺇﺟﺮﺍءﺍﺕ ﺍﻟﺴﻮﻕ ‪ ،‬ﺳﺘﺠﺪ‬
‫ﻣﺮﺍﺟﻌﺔﻋﺮﺿﻴﺔ ﻟﻠﺪﻭﺭﺓ ﺍﻟﺘﺪﺭﻳﺒﻴﺔ ﺍﻟﺨﺎﺻﺔ ﺑﻚ ﻣﻔﻴﺪﺓ ﻟﻠﻐﺎﻳﺔ‪ .‬ﻣﻊ ﺯﻳﺎﺩﺓ ﻣﻌﺮﻓﺘﻚ ﺑﺘﻘﻨﻴﺔ ﺳﻮﻕ ﺍﻷﻭﺭﺍﻕ‬
‫ﺍﻟﻤﺎﻟﻴﺔ ‪،‬ﺳﺘﻜﺘﺴﺐ ﺍﻟﺪﻭﺭﺓ ﺍﻟﺘﺪﺭﻳﺒﻴﺔ ﺍﻟﺨﺎﺻﺔ ﺑﻚ ﻗﻴﻤﺔ ﻣﺘﺰﺍﻳﺪﺓ ﻛﻌﻤﻞ ﻣﺮﺟﻌﻲ‪ .‬ﻟﺬﻟﻚ ‪ ،‬ﻻ ﺗﺘﺮﻛﻬﺎ ﺑﻌﻴﺪﺍً ‪ -‬ﺑﻞ‬
‫ﺍﺳﺘﺸﺮﻫﺎﻛﺜﻴﺮﺍً‪ .‬ﻟﻦ ﻳﻨﻌﺶ ﺫﺍﻛﺮﺗﻚ ﺑﺎﻟﻤﺒﺎﺩﺉ ﺍﻟﺤﻴﻮﻳﺔ ﻓﺤﺴﺐ ‪ ،‬ﺑﻞ ﺳﻴﻮﻗﻈﻚ ﻣﻦ ﺧﻼﻝ ﺍﻟﻤﺮﺍﺟﻌﺔ‬
‫ﺍﻟﻤﺴﺘﻤﺮﺓﻻﻛﺘﺸﺎﻑ ﺍﻟﺘﺤﺴﻴﻨﺎﺕ ﻭﺍﻟﻤﺒﺎﺩﺉ ﺍﻟﺘﻲ ﺭﺑﻤﺎ ﺗﻜﻮﻥ ﻗﺪ ﺃﻓﻠﺘﺖ ﻣﻦ ﺇﺧﻄﺎﺭﻙ ﻓﻲ ﻣﻨﺎﺳﺒﺎﺕ ﺳﺎﺑﻘﺔ‪.‬‬

‫ﺍﻟﺼﻔﺤﺔﺏ‬ ‫ﺣﻘﻮﻕﺍﻟﻄﺒﻊ ﻭﺍﻟﻨﺸﺮ ﻟﻌﺎﻡ ‪ 1937‬ﻟﺸﺮﻛﺔ ‪.Wyckoff Associates، Inc‬‬

 ‫ﺗﺤﺬﻳﺮ‬

‫ﻛﻞﻓﻘﺮﺓ ‪ -‬ﻛﻞ ﺳﻄﺮ ‪ -‬ﻓﻲ ﻫﺬﻩ ﺍﻟﺪﻭﺭﺓ ﺃﻣﺮ ﺣﻴﻮﻱ ‪-‬‬

‫ﺗﻢﻭﺿﻌﻬﺎ ﻟﻐﺮﺽ ﻣﺤﺪﺩ ﻟﻠﻐﺎﻳﺔ‪.‬‬

‫ﻻﺗﻬﻤﻞ ﺃﻱ ﺟﺰء ﻣﻨﻪ ﻭﻻ ﺗﺤﺎﻭﻝ ﺍﻟﻌﻤﻞ ﻓﻲ ﺍﻟﺴﻮﻕ‬

‫ﺑﻬﺬﻩﺍﻟﻄﺮﻳﻘﺔ ﺣﺘﻰ ﺗﻘﻮﻡ ﺑﺬﻟﻚ‬

‫ﺗﻌﻠﻤﺖﺗﻤﺎﻣﺎ ﻛﻞ ﺫﻟﻚ‪.‬‬
 ‫ﻣﻘﺪﻣﺔ‬

‫ﻫﺬﻩﻃﺮﻳﻘﺔ ﻟﻠﺤﻜﻢ ﻋﻠﻰ ﺳﻮﻕ ﺍﻷﻭﺭﺍﻕ ﺍﻟﻤﺎﻟﻴﺔ ﻣﻦ ﺧﻼﻝ ﺃﻓﻌﺎﻟﻬﺎ‪.‬‬

‫ﺇﻧﻪﻣﺨﺼﺺ ﻟﻠﻤﺴﺘﺜﻤﺮﻳﻦ ﻭﻛﺬﻟﻚ ﻟﻠﻤﺘﺪﺍﻭﻟﻴﻦ‪.‬‬

‫ﻟﻘﺪﺗﻢ ﺍﻟﺘﺨﻄﻴﻂ ﻭﺍﻹﻋﺪﺍﺩ ﻷﻭﻟﺉﻚ ﺍﻟﺬﻳﻦ ﻳﺮﻏﺒﻮﻥ ﻓﻲ ﺣﻤﺎﻳﺔ‬

‫ﺭﺃﺱﺍﻟﻤﺎﻝ ﺍﻻﺳﺘﺜﻤﺎﺭﻱ ﻣﻘﺎﺑﻞ ﺍﻟﺘﻘﻠﺒﺎﺕ ﻓﻲ‬

‫ﻣﺴﻌﺮﺓﻟﻸﺳﻬﻢ ﺍﻟﻤﺘﺪﺍﻭﻟﺔ ﻓﻲ ﺑﻮﺭﺻﺔ ﻧﻴﻮﻳﻮﺭﻙ ﺃﻭ ﺃﻱ ﻣﻨﻈﻤﺔ ﺃﺧﺮﻯ‬

‫ﺗﺒﺎﺩﻝ‪.‬‬

‫ﻭﻫﻲﻗﺎﺑﻠﺔ ﻟﻠﺘﻄﺒﻴﻖ ﺃﻳﻀﺎً ﻋﻠﻰ ﺍﻟﺴﻨﺪﺍﺕ ﻭﺍﻷﺳﻬﻢ ﺍﻟﻤﻤﺘﺎﺯﺓ ﻭﺍﻟﺸﺮﻛﺔ ﺍﻟﺮﺍﺉﺪﺓ‬

‫ﺃﺳﻮﺍﻕﺍﻟﺘﻮﺍﺿﻊ‪.‬‬

‫ﻛﻞﻣﻦ ﺍﺷﺘﺮﻯ ﺃﻭ ﺑﺎﻉ ﺳﻬﻤﺎ ًﺃﻭ ﺳﻨﺪﺍ ًﺃﻭ ﺳﻠﻌﺔ ﻣﻦ ﺃﺟﻞ ﺍﻟﺮﺑﺢ‬

‫ﺍﻟﺘﻜﻬﻦﺑﻤﺎ ﺇﺫﺍ ﻛﺎﻥ ﻳﺴﺘﺨﺪﻡ ﺍﻟﺒﺼﻴﺮﺓ ﺍﻟﺬﻛﻴﺔ‪.‬‬

‫ﺇﺫﺍﻟﻢ ﻳﻔﻌﻞ ‪ ،‬ﻓﻬﻮ ﻳﻘﺎﻣﺮ‪.‬‬

‫ﻳﺠﺐﺃﻥ ﻳﻜﻮﻥ ﻫﺪﻓﻚ ﺃﻥ ﺗﺼﺒﺢﺫﻛﻲﻭ ﻋﻠﻤﻲ ﻭﻧﺎﺟﺢ‬

‫ﺍﻟﻤﺴﺘﺜﻤﺮﻭﺍﻟﺘﺎﺟﺮ‪.‬‬

‫ﻫﺬﻩﺍﻟﻄﺮﻳﻘﺔ ﻣﺨﺼﺼﺔ ﻷﻭﻟﺉﻚ ﺍﻟﺬﻳﻦ ﻟﺪﻳﻬﻢ ﺧﺒﺮﺓ ﻗﻠﻴﻠﺔ ﺃﻭ ﻣﻌﺪﻭﻣﺔ‬

‫ﺍﻟﻌﺎﻣﻠﺔﻓﻲ ﺳﻮﻕ ﺍﻷﻭﺭﺍﻕ ﺍﻟﻤﺎﻟﻴﺔ ‪ ،‬ﺃﻭ ﻷﻭﻟﺉﻚ ﺍﻟﺬﻳﻦ ﻟﺪﻳﻬﻢ ﺧﺒﺮﺓ ﻛﺒﻴﺮﺓ ﻭﻟﻜﻦ‬

‫ﺍﻟﺬﻳﻦﻟﻢ ﻳﺘﻢ ﻋﺮﺿﻬﻢ ﻋﻠﻰﺣﻘﻴﻘﺔ ﻗﻮﺍﻋﺪ ﺍﻟﻠﻌﺒﺔ‪.‬‬

‫ﻣﻦﺑﻴﻦ ﻋﺪﺩ ﻣﺤﺪﻭﺩ ﺟﺪﺍ ﻣﻦﻫﻞ ﺣﻘﺎ ﻓﻬﻢ ﺍﻷﻋﻤﺎﻝ ﺍﻟﺪﺍﺧﻠﻴﺔ‬

‫ﻣﻦﺳﻮﻕ ﺍﻷﻭﺭﺍﻕ ﺍﻟﻤﺎﻟﻴﺔ ‪ ،‬ﻋﻤﻠﻴﺎ ﻟﻢ ﻳﻜﻦ ﺃﺣﺪ ﻋﻠﻰ ﺍﺳﺘﻌﺪﺍﺩ ﻹﻇﻬﺎﺭ ﺍﻟﺠﻤﻬﻮﺭ‬

‫ﺣﻘﻴﻘﻲﻣﻦ ﺍﻟﺪﺍﺧﻞ‪.‬ﺃﻋﺘﻘﺪ ﺃﻥ ﺍﻟﻮﻗﺖ ﻗﺪ ﺣﺎﻥ ﻟﻜﻲ ﻳﺘﻘﺪﻡ ﺷﺨﺺ ﻣﺎ ﻭﻳﻔﻌﻞ ﺫﻟﻚ‪.‬‬

‫ﺍﻟﺨﺴﺎﺉﺮﺍﻟﻔﺎﺩﺣﺔ ﻓﻲ ﺍﻷﻭﺭﺍﻕ ﺍﻟﻤﺎﻟﻴﺔ ﺍﻟﺘﻲ ﻳﺘﻜﺒﺪﻫﺎ ﺳﻨﻮﻳﺎً ﻣﻼﻳﻴﻦ ﺍﻷﺷﺨﺎﺹ ‪،‬‬

‫ﺗﻜﻔﻲﻟﺠﻌﻞ ﺍﻟﻤﻼﺉﻜﺔ ﺗﺒﻜﻲ‪.‬‬

‫ﻫﺬﻩﺍﻟﺨﺴﺎﺉﺮ ﻫﻲ ﻧﺘﻴﺠﺔ ﻣﺒﺎﺷﺮﺓ ﻻﻧﻬﻴﺎﺭ ﺍﻟﺒﻮﺭﺻﺔ ﻣﻦ ﻗﺒﻞ ﺍﻟﻨﺎﺱ ‪،‬‬

‫ﻣﻌﻈﻤﻬﻢﻻ ﻳﺪﺭﻛﻮﻥ ﻣﺎ ﻳﺨﺎﻃﺮﻭﻥ ﺑﻪ ‪ ،‬ﻭﺍﻟﺬﻳﻦ ﻳﻤﺘﻠﻜﻮﻥ ﺷﻴﺉﺎً ﻣﺜﻴﺮﺍً ﻟﻠﺪﻫﺸﺔ‬

‫ﻣﻌﺮﻓﺔﺻﻐﻴﺮﺓ ﺑﺎﻟﺴﻮﻕ‪.‬‬

‫ﺃﻥﺍﻟﺠﻤﻬﻮﺭ ﺍﻷﻣﺮﻳﻜﻲ ﺑﺤﺎﺟﺔ ﺇﻟﻰ ﺍﻟﻤﺴﺎﻋﺪﺓ ﻓﻲ ﻋﻤﻠﻴﺎﺗﻪ ﻓﻲ ﺍﻟﺴﻮﻕ ﺍﻷﻣﻨﻴﺔ‬

‫ﻻﻳﻤﻜﻦ ﺃﻥ ﻳﻜﻮﻥ ﻫﻨﺎﻙ ﺳﺆﺍﻝ‪ .‬ﺃﻋﺘﻘﺪ ﺃﻥ ﺃﻓﻀﻞ ﻃﺮﻳﻘﺔ ﻟﻤﺴﺎﻋﺪﺓ ﺍﻟﻨﺎﺱ ﻫﻲ ﺇﻇﻬﺎﺭ‬

‫ﺍﻟﻘﺴﻢ‪ 1M‬ﺍﻟﺼﻔﺤﺔ ‪1‬‬ ‫ﺣﻘﻮﻕﺍﻟﻄﺒﻊ ﻭﺍﻟﻨﺸﺮ ﻟﻌﺎﻡ ‪ 1931‬ﻟﺸﺮﻛﺔ ‪.Wyckoff Associates، Inc‬‬
 ‫ﻛﻴﻒﻳﺴﺎﻋﺪﻭﻥ ﺃﻧﻔﺴﻬﻢ ؛ ﻭﻟﺬﺍ ﻓﺄﻧﺎ ﻫﻨﺎ ﺃﻋﺮﺽ ﻛﺮﻳﻢ ﻣﺎ ﻟﺪﻱ‬

‫ﺗﻌﻠﻤﺖﻓﻲ ﺃﺭﺑﻌﻴﻦ ﻋﺎﻣﺎ ﻣﻦ ﺍﻟﺨﺒﺮﺓ ﺍﻟﻨﺸﻄﺔ ﻓﻲ ﻭﻭﻝ ﺳﺘﺮﻳﺖ‪.‬‬

‫ﻣﻦﺧﻼﻝ ﺍﻟﻄﺮﻕ ﺍﻟﻤﻮﺿﺤﺔ ﻫﻨﺎ ‪ ،‬ﻟﻘﺪ ﻛﺴﺒﺖ ﻗﺪﺭﺍً ﻛﺒﻴﺮﺍً ﻣﻦ ﺍﻟﻤﺎﻝ ﻣﻦ ﺃﺟﻞ‬

‫ﺃﻧﺎﻭﻋﻤﻼﺉﻲ ﻭﺍﻟﻤﺸﺘﺮﻛﻴﻦ ﺍﻟﺬﻳﻦ ﺗﺠﺎﻭﺯ ﻋﺪﺩﻫﻢ ‪ .200000‬ﺑﻮﺍﺳﻄﺔ‬

‫ﺟﻌﻞﻫﺬﺍ ﻣﺘﺎﺣﺎً ﻷﻭﻟﺉﻚ ﺍﻟﺬﻳﻦ ﻳﺮﻏﺒﻮﻥ ﻓﻲ ﺗﻌﻠﻢ ﺍﻷﻋﻤﺎﻝ ﺍﻟﺘﺠﺎﺭﻳﺔ ﺃﻭ ﺍﻟﺘﺠﺎﺭﺓ ﻭ‬

‫ﺍﻻﺳﺘﺜﻤﺎﺭﻓﻲ ﺍﻷﺳﻬﻢ ‪ -‬ﻟﺬﻟﻚﻳﻜﻮﻥ ﻋﻤﻞ ﻣﺜﻞ ﺍﻟﻘﺎﻧﻮﻥ ﺃﻭ ﺍﻟﻄﺐ ﺃﻭ ﺃﻱ ﻋﻤﻞ ﺁﺧﺮ ‪ -‬ﺃﻧﺎ‬

‫ﺁﻣﻞﺃﻥ ﺃﻛﻮﻥ ﺃﻛﺜﺮ ﺧﺪﻣﺔ ‪ ،‬ﻟﻴﺲ ﻓﻘﻂ ﻟﺮﻋﺎﺗﻲ ﺍﻟﺴﺎﺑﻘﻴﻦ ‪ ،‬ﻭﻟﻜﻦ ﻟﻶﺧﺮﻳﻦ‬

‫ﺍﻟﺬﻳﻦﻟﻢ ﺗﺘﺢ ﻟﻬﻢ ﺍﻟﻔﺮﺻﺔ ﻟﻼﺳﺘﺜﻤﺎﺭ ﻓﻲ ﻇﻞ ﻇﺮﻭﻑ ﻣﻮﺍﺗﻴﺔ‪.‬‬

‫ﺑﻌﺪﺃﻥ ﺗﺘﻌﻠﻢ ﻫﺬﻩ ﺍﻟﻄﺮﻳﻘﺔ ‪ ،‬ﻳﻤﻜﻨﻚ ﺗﺨﺼﻴﺺ ﻧﺼﻒ ﺳﺎﻋﺔ ‪ ،‬ﻭ‬

‫ﺳﺎﻋﺔ ‪،‬ﻃﻮﺍﻝ ﺍﻟﻴﻮﻡ ﺃﻭ ﺃﻱ ﻭﻗﺖ ‪ ،‬ﻛﻤﺎ ﺗﺮﻳﺪ ‪ ،‬ﻟﻠﺘﻨﺒﺆ ﺑﺎﻟﺴﻮﻕ ‪ ،‬ﻭﺍﻻﺧﺘﻴﺎﺭ‬

‫ﺃﻓﻀﻞﺍﻷﺳﻬﻢ ﻟﺘﻘﺪﻳﻢ ﺍﻻﻟﺘﺰﺍﻣﺎﺕ ﻭﺃﻓﻀﻞ ﻭﻗﺖ ﻟﻠﺸﺮﺍء ﻭﺍﻟﺒﻴﻊ‪.‬‬

‫ﻳﻤﻜﻨﻚﺃﻥ ﺗﺘﻌﻠﻢ ﻣﻦ ﻫﺬﺍ ﻛﻴﻔﻴﺔ ﺗﻄﻮﻳﺮ ﺣﻜﻢ ﻣﺴﺘﻘﻞ ‪ ،‬ﺣﺘﻰ ﺗﺘﻤﻜﻦ ﻣﻦ ﺫﻟﻚ‬

‫ﻻﺗﺤﺘﺎﺝ ﺃﺑﺪﺍً ﺇﻟﻰ ﻃﻠﺐ ﺭﺃﻱ ﺃﻱ ﺷﺨﺺ ﺃﻭ ﺍﻻﺳﺘﻤﺎﻉ ﺇﻟﻰ ﻧﺼﺎﺉﺢ ﺃﻱ ﺷﺨﺺ ‪ ،‬ﺃﻭ ﺃﺧﺬ ﺭﺃﻱ ﺃﻱ ﺷﺨﺺ‬

‫ﺍﻟﻨﺼﻴﺤﺔ‪.‬ﻳﻤﻜﻨﻚ ﺗﺪﺭﻳﺐ ﺣﻜﻤﻚ ﺑﺤﻴﺚ ﺗﻌﺮﻑ ﻣﺎ ﻳﺠﺐ ﻋﻠﻴﻚ ﻓﻌﻠﻪ ﻭ‬

‫ﻣﺘﻰﺗﻔﻌﻞ ﺫﻟﻚ‪ .‬ﻋﻨﺪﻣﺎ ﺗﻜﻮﻥ ﻓﻲ ﺷﻚ ‪ ،‬ﻓﻠﻦ ﺗﻔﻌﻞ ﺷﻴﺉﺎً‪.‬‬

‫ﺃﻧﺎﻻ ﺃﺩﻋﻲ ﺃﻧﻪ ﻳﻤﻜﻨﻚ ﺃﻥ ﺗﻜﻮﻥ ﻋﻠﻰ ﺣﻖ ﺩﺍﺉﻤﺎً‪ .‬ﻻ ﺃﺣﺪ ﻳﺴﺘﻄﻴﻊ‪ .‬ﻣﺎ ﺃﻫﺪﻑ‬

‫ﻣﺎﻋﻠﻴﻚ ﺍﻟﻘﻴﺎﻡ ﺑﻪ ﻫﻮ ﺃﻥ ﺗﻈﻬﺮ ﻟﻚ ﻛﻴﻒ ﺗﻜﻮﻥ ﻋﻠﻰ ﺣﻖ ﻓﻲﺃﻏﻠﺒﻴﺔ ﻣﻦ ﺍﻷﻣﺜﻠﺔ‪ .‬ﻫﺬﺍ ﺳﻮﻑ ﻳﺘﻄﻠﺐ‬

‫ﺍﻟﺪﺭﺍﺳﺔﻋﻦ ﻛﺜﺐ ﻭﺍﻟﺘﺪﺭﻳﺐ ﺍﻟﺬﺍﺗﻲ ﻣﻦ ﺟﺎﻧﺒﻚ‪.‬‬

‫ﺳﻮﻑﺃﻋﻠﻤﻚ ﻛﻴﻔﻴﺔ ﻗﺮﺍءﺓ ﺍﻟﺴﻮﻕ ﻣﻦ ﺟﺮﻳﺪﺗﻚ ﺍﻟﻴﻮﻣﻴﺔ ؛ ﻣﻦ‬

‫ﺷﺮﻳﻂﺷﺮﻳﻂ ﺍﻷﺳﻬﻢ ؛ ﻣﻦ ﺍﻟﻤﺨﻄﻄﺎﺕ ﺍﻟﺨﺎﺻﺔ ﺑﻚ ‪ ،‬ﺃﻭ ﺃﻱ ﻣﻨﻬﺎ ﺃﻭ ﻛﻠﻬﺎ ﻣﺠﺘﻤﻌﺔ‪.‬‬

‫ﺳﻮﻑﺃﻋﻠﻤﻚ ﺍﻟﺘﺨﻄﻴﻂ ﻟﺤﻤﻼﺕ ﺳﻮﻕ ﺍﻷﺳﻬﻢ ﺍﻟﺨﺎﺻﺔ ﺑﻚ ﺑﺸﻜﻞ ﻋﺎﻡ‬

‫ﻳﺨﻄﻂﻟﻤﻌﺎﺭﻛﻪ‪.‬‬

‫ﺍﻟﻘﺴﻢ‪ 1M‬ﺍﻟﺼﻔﺤﺔ ‪2‬‬ ‫ﺣﻘﻮﻕﺍﻟﻄﺒﻊ ﻭﺍﻟﻨﺸﺮ ﻟﻌﺎﻡ ‪ 1931‬ﻟﺸﺮﻛﺔ ‪.Wyckoff Associates، Inc‬‬
 ‫ﺍﻟﻘﺎﻧﻮﻥﺍﻷﺳﺎﺳﻲ ﻟﻠﻌﺮﺽ ﻭﺍﻟﻄﻠﺐ‬

‫ﻛﻨﺖﻓﻲ ﻭﻭﻝ ﺳﺘﺮﻳﺖ ﻟﻤﺪﺓ ‪ 20‬ﻋﺎﻣﺎً ﻋﻨﺪﻣﺎ ﺍﻛﺘﺸﻔﺖ ﺃﻧﻪ ﻣﻦ ﺍﻟﻤﻤﻜﻦ ﺫﻟﻚ‬

‫ﺗﺤﻜﻢﻋﻠﻰ ﺍﻟﻤﺴﺎﺭ ﺍﻟﻤﺴﺘﻘﺒﻠﻲ ﻟﻠﺴﻮﻕ ﻣﻦ ﺧﻼﻝ ﻋﻤﻠﻬﺎ‪ .‬ﻓﻲ ﻛﺘﺎﺑﻲ "ﻭﻭﻝ ﺳﺘﺮﻳﺖ‬

‫ﻣﻐﺎﻣﺮﺍﺕﻭﻣﻐﺎﻣﺮﺍﺕ ﺧﻼﻝ ﺃﺭﺑﻌﻴﻦ ﻋﺎﻣﺎً ")ﺻﻔﺤﺔ ‪ (168‬ﺫﻛﺮﺕ ﺗﺠﺮﺑﺘﻲ‬

‫ﻭﺍﻟﻤﻼﺣﻈﺎﺕﻋﺎﻡ ‪ 1909‬ﻋﻠﻰ ﺍﻟﻨﺤﻮ ﺍﻟﺘﺎﻟﻲ‪:‬‬

‫"ﺭﺃﻳﺖ ﺃﻛﺜﺮ ﻓﺄﻛﺜﺮ ﺃﻥ ﻋﻤﻞ ﻣﺨﺰﻭﻥ‪ .‬ﻳﻌﻜﺲ ﺍﻟﺨﻄﻂ ﻭ‬

‫ﺃﻏﺮﺍﺽﺃﻭﻟﺉﻚ ﺍﻟﺬﻳﻦ ﺳﻴﻄﺮﻭﺍ ﻋﻠﻴﻬﺎ‪ .‬ﺑﺪﺃﺕ ﺃﺭﻯ ﺍﺣﺘﻤﺎﻻﺕ ﺍﻟﺤﻜﻢ ﻣﻦ‬

‫ﺍﻟﺸﺮﻳﻂﻧﻔﺴﻪ ﺍﻟﺬﻱ ﻛﺎﻧﺖ ﺗﻔﻌﻠﻪ ﻫﺬﻩ ﺍﻟﻌﻘﻮﻝ ﺍﻟﺮﺉﻴﺴﻴﺔ‪ .‬ﻛﺎﻥ ﻋﻤﻠﻲ ﺍﻟﺘﺤﺮﻳﺮﻱ ﻳﺜﺒﺖ‬

‫ﺃﻏﻠﻰﻭﺳﻴﻠﺔ ﻟﻠﺘﻌﻠﻴﻢ ﺍﻟﺬﺍﺗﻲ‪ .‬ﻓﻲ ﺟﻤﻊ ﺍﻟﻤﻮﺍﺩ ﺍﻟﺘﻲ ﻣﻦ ﺷﺄﻧﻬﺎ ﺃﻥ ﺗﺴﺘﻔﻴﺪ‬

‫ﻗﺮﺍﺉﻲ ‪،‬ﻛﻨﺖ ﺃﺑﺤﺚ ﺑﻨﺸﺎﻁ ﻋﻦ ﺍﻷﺷﻴﺎء ﺍﻟﺘﻲ ﻣﻦ ﺷﺄﻧﻬﺎ ﺃﻥ ﺗﺴﺎﻋﺪﻧﻲ ﺷﺨﺼﻴﺎً‪.‬‬

‫ﺑﻴﻨﻤﺎﺣﺼﻞ ﺍﻟﻤﺸﺘﺮﻛﻮﻥ ﻓﻲ ﻗﻨﺎﺗﻲ ﻋﻠﻰ ﺃﻓﻀﻞ ﻣﺎ ﺟﻤﻌﺘﻪ ‪ ،‬ﻛﺎﻥ ﻫﻨﺎﻙ ﺍﻟﻜﺜﻴﺮ ﻓﻲ‬

‫ﺗﻢﺍﻟﺘﺨﻠﺺ ﻣﻦ ﺍﻟﻤﻮﺍﺩ ﺍﻟﺘﻲ ﺳﺎﻋﺪﺕ ﻓﻲ ﺑﻨﺎء ﻣﺎ ﻳﻤﻜﻦ ﺃﻥ ﺃﺳﻤﻴﻪ ﺭﻣﺰ ﺍﻟﻤﺴﺘﻨﻴﺮ‬

‫ﺇﺟﺮﺍءﻟﻼﺳﺘﺨﺪﺍﻡ ﻓﻲ ﺃﻓﻀﻞ ﺃﻟﻌﺎﺏ ﺍﻟﻌﺎﻟﻢ‪.‬‬

‫"ﻛﺎﻥ ﻟﺪﻱ ﺻﺪﻳﻖ ﻛﺎﻥ ﻋﻀﻮﺍً ﻓﻲ ﺍﻟﺒﻮﺭﺻﺔ ﻭﻛﺎﻥ ﺟﻴﺪﺍً‬

‫ﻋﻠﻰﺗﻘﻨﻴﺔ ﺍﻟﺴﻮﻕ ﻣﻦ ﻭﺟﻬﺔ ﻧﻈﺮ ﺍﻟﻤﺘﺪﺍﻭﻝ ﺍﻷﺭﺿﻲ‪ .‬ﻧﺤﻦ‬

‫ﻏﺎﻟﺒﺎًﻣﺎ ﻧﺎﻗﺶ ﺍﻟﻔﺮﻕ ﺑﻴﻦ ﻗﺮﺍءﺓ ﺍﻟﺸﺮﻳﻂ ﻟﻤﺠﺮﺩ ﻣﺘﺎﺑﻌﺔ ﺍﻟﺴﻌﺮ‬

‫ﺍﻟﺘﻐﻴﻴﺮﺍﺕ)ﻛﻤﺎ ﻓﻌﻞ ﻣﻌﻈﻢ ﺍﻟﻌﻤﻼء( ﻭﻗﺮﺍءﺓ ﺍﻟﺸﺮﻳﻂ ﻣﻦ ﺃﺟﻞ ﺍﻟﺤﻜﻢ ﻋﻠﻰ ﺍﻻﺣﺘﻤﺎﻝ‬

‫ﻋﻤﻞﺍﻷﺳﻬﻢ ﻓﻲ ﺍﻟﻤﺴﺘﻘﺒﻞ ﺍﻟﻘﺮﻳﺐ‪.‬‬

‫"ﺑﺪءﺍً ﻣﻦ ﺍﻷﺳﺎﺱ ﺍﻟﺒﺴﻴﻂ ﺍﻟﺬﻱ ﻛﺎﻥ ﻣﻦ ﺍﻟﻤﻨﻄﻘﻲ ﺃﻥ ﻳﻘﻮﻡ ﺑﻪ ﺍﻟﺴﻬﻢ‬

‫ﺭﻓﺾﻋﻨﺪﻣﺎ ﺗﺠﺎﻭﺯﺕ ﺍﻟﻌﺮﻭﺽ ﻋﺪﺩ ﺍﻷﺳﻬﻢ ﺍﻟﻤﺰﺍﻳﺪﺓ ﻋﻠﻴﻬﺎ ﻭﻟﻠﻤﺘﻘﺪﻡ ﻋﻨﺪﻣﺎ‬

‫ﻛﺎﻥﻣﺒﻠﻎ ﺍﻟﻌﻄﺎء ﺃﻛﺒﺮ ﻣﻦ ﺍﻟﻤﺒﻠﻎ ﺍﻟﻤﻌﺮﻭﺽ ‪ ،‬ﺍﺗﻔﻘﻨﺎ ﻋﻠﻰ ﺃﻥ‬

‫ﻛﻤﻴﺔﺃﻭ ﺣﺠﻢ ﺍﻟﻤﺨﺰﻭﻥ ﺍﻟﻤﺘﻐﻴﺮ ﻓﻲ ﻛﻞ ﻣﻌﺎﻣﻠﺔ ﺗﺎﻟﻴﺔ ﻛﺎﻥ‬

‫ﺃﻫﻤﻴﺔﻋﻈﻴﻤﺔ‪ .‬ﺃﻱ ﺷﺨﺺ ﺗﻌﻬﺪ ﺑﻘﺮﺍءﺓ ﻋﻘﻮﻝ ﻟﺤﻈﺔ ﺍﻟﺸﺮﺍء‪-‬‬

‫ﻛﺎﻥﺍﻟﺒﺎﺉﻌﻮﻥ ﻭﺍﻟﺒﺎﺉﻌﻮﻥ ﻗﺎﺩﺭﻳﻦ ﻋﻠﻰ ﻗﻴﺎﺱ ﻣﺪﻯ ﺣﻤﺎﺳﻬﻢ ﺃﻭ ﻗﻠﻘﻬﻢ ﺇﻟﻰ ﺣﺪ ﻣﺎ‬

‫ﻟﻠﺸﺮﺍءﺃﻭ ﺍﻟﺒﻴﻊ ﺃﻳﻀﺎً ﻟﻘﻴﺎﺱ ﻗﻮﺓ ﺍﻟﻘﻮﺓ ﺍﻟﺸﺮﺍﺉﻴﺔ ﺃﻭ ﻗﻮﺓ ﺍﻟﺒﻴﻊ‬

‫ﻳﻈﻬﺮﻣﻦ ﺧﻼﻝ ﻋﺪﺩ ﺍﻷﺳﻬﻢ ؛ ﻭﻟﻠﺤﻜﻢ ﻋﻠﻰ ﺍﻟﻐﺮﺽ ﻣﻦ ﻭﺭﺍء ﺍﻹﺟﺮﺍء ‪،‬‬

‫ﺍﻟﻘﺴﻢ‪ 2M‬ﺍﻟﺼﻔﺤﺔ ‪1‬‬ ‫ﺣﻘﻮﻕﺍﻟﻨﺸﺮ ﻋﺎﻡ ‪ 1931‬ﺑﻮﺍﺳﻄﺔ ‪Richard D. Wyckoff‬‬

 ‫ﺳﻮﺍءﻛﺎﻥ ﺫﻟﻚ ﻟﻠﺸﺮﺍء ﺩﻭﻥ ﺩﻓﻊ ﺍﻟﺴﻌﺮ ﺇﻟﻰ ﺍﻷﻣﺎﻡ ‪ ،‬ﺃﻭ ﺩﻓﻊ ﺍﻟﺴﻌﺮ ﻟﻼﺭﺗﻔﺎﻉ ‪ ،‬ﺃﻭ ﺇﻟﻰ‬

‫ﺿﻊﻋﻼﻣﺔ ﻋﻠﻴﻬﺎ ‪ ،‬ﺃﻭ ﻟﺘﺜﺒﻴﻂ ﺍﻟﺸﺮﺍء ﺃﻭ ﺍﻟﺒﻴﻊ ﻣﻦ ﻗﺒﻞ ﺍﻵﺧﺮﻳﻦ ‪ ،‬ﺣﺴﺐ ﺍﻟﺤﺎﻟﺔ‪.‬‬

‫"ﻛﻞ ﻣﻌﺎﻣﻠﺔ ﺗﺤﻤﻞ ﻣﻌﻬﺎ ﺃﺩﻟﺔ ﻣﻌﻴﻨﺔ ‪ ،‬ﺭﻏﻢ ﺃﻧﻬﺎ ﻟﻢ ﺗﻜﻦ ﻛﺬﻟﻚ‬

‫ﻣﻦﺍﻟﻤﻤﻜﻦ ﺩﺍﺉﻤﺎً ﺗﻔﺴﻴﺮ ﺗﻠﻚ ﺍﻷﺩﻟﺔ‪ .‬ﺟﻤﻴﻊ ﺍﻷﺳﻬﻢ ﺑﻐﺾ ﺍﻟﻨﻈﺮ ﻋﻤﻦ ﻫﻢ‬

‫ﻛﺎﻧﺖﻣﻤﻠﻮﻛﺔ ﺃﻭ ﺗﻢ ﺷﺮﺍﺅﻫﺎ ﺃﻭ ﺑﻴﻌﻬﺎ ‪ ،‬ﺗﺒﺪﻭ ﻣﺘﺸﺎﺑﻬﺔ ﻋﻠﻰ ﺍﻟﺸﺮﻳﻂ‪ .‬ﻟﻜﻦ ﺍﻷﻏﺮﺍﺽ ﻣﻦ ﻭﺭﺍء ﺫﻟﻚ‬

‫ﻛﺎﻥﺍﻟﺸﺮﺍء ﻭﺍﻟﺒﻴﻊ ﻣﺨﺘﻠﻔﻴﻦ ﻭﻗﺪ ﻳﻜﻮﻥ ﻫﺬﺍ ﻭﺍﺿﺤﺎً ﺇﻟﻰ ﺣﺪ ﻣﺎ ﻷﻭﻟﺉﻚ ﺍﻟﺬﻳﻦ‬

‫ﻓﻬﻢﺳﻴﻜﻮﻟﻮﺟﻴﺔ ﺍﻟﺴﻮﻕ‪.‬‬

‫"ﻛﻞ ﻣﻌﺎﻣﻠﺔ ‪ ،‬ﻋﻠﻰ ﺍﻟﺮﻏﻢ ﻣﻦ ﺗﺴﺠﻴﻠﻬﺎ ﻣﺮﺓ ﻭﺍﺣﺪﺓ ﻓﻘﻂ ‪ ،‬ﺗﻤﺜﻞ ﺍﺟﺘﻤﺎﻋﺎً ﻟـ‬

‫ﻋﻘﻮﻝ‪.‬ﺍﻟﺒﺎﺉﻊ ﻭﺍﻟﻤﺸﺘﺮﻱ‪ .‬ﺣﺪﺙ ﺍﺟﺘﻤﺎﻉ ﺍﻟﻌﻘﻮﻝ ﻫﺬﺍ ﻓﻲ ﻭﻗﺖ ﻣﻌﻴﻦ‬

‫ﻋﻠﻰﺃﺭﺿﻴﺔ ﺍﻟﺒﻮﺭﺻﺔ ‪ ،‬ﻋﻠﻰ ﺍﻟﺮﻏﻢ ﻣﻦ ﺃﻥ ﺍﻟﻤﺸﺘﺮﻱ ﻗﺪ ﻳﻜﻮﻥ ﺑﻌﻴﺪﺍً‬

‫ﺍﻟﻐﺮﺏﻭﺍﻟﺒﺎﺉﻊ ﻓﻲ ﺃﻭﺭﻭﺑﺎ‪.‬‬

‫"ﻟﻢ ﺗﻜﻦ ﺟﻤﻴﻊ ﺍﻟﻤﻌﺎﻣﻼﺕ ﻣﻬﻤﺔ ‪ ،‬ﻭﻟﻜﻦ ﻳﺠﺐ ﻋﻠﻰ ﺍﻟﻤﺘﺮﺟﻢ ﺍﻟﻔﻮﺭﻱ ﺍﻟﻜﺸﻒ ﻋﻨﻬﺎ‬

‫ﺍﻟﺘﻲﻛﺎﻧﺖ‪ .‬ﻳﺠﺐ ﺃﻥ ﻳﺮﻯ ﺃﻥ ﺍﻟﺒﻌﺾ ﺃﺷﺎﺭ ﺇﻟﻰ ﺍﻟﻐﺮﺽ‪ .‬ﺑﻌﺾ ﻭﺍﺣﺪ ﺃﻭ ﺑﻌﺾ ﺍﻟﻤﺠﻤﻮﻋﺎﺕ‬

‫ﻛﺎﻥﻳﺤﻤﻞ ﺃﻭ ﻳﺤﺎﻭﻝ ﺣﻤﻞ ﺷﻲء ﻋﺒﺮﻩ‪ .‬ﻳﺠﺐ ﺃﻥ ﻳﺴﺘﻔﻴﺪ‬

‫ﻣﻦﺫﻟﻚ‪".‬‬

‫ﺑﻌﺪﺍﺳﺘﻜﻤﺎﻝ ﺩﺭﺍﺳﺘﻲ ﻟﻠﺸﺮﻳﻂ ‪ ،‬ﺃﺩﺭﻛﺖ ﺃﻥ ﺍﻟﻘﺎﻧﻮﻥ ﺍﻷﺳﺎﺳﻲ ﻟﻠﺘﻮﺭﻳﺪ‬

‫ﻭﺍﻟﻄﻠﺐﻳﺤﻜﻢ ﺟﻤﻴﻊ ﺗﻐﻴﺮﺍﺕ ﺍﻷﺳﻌﺎﺭ ؛ ﻫﺬﺍ ﻫﻮ ﺃﻓﻀﻞ ﻣﺆﺷﺮ ﻟﻠﻤﺴﺘﻘﺒﻞ‬

‫ﻛﺎﻥﻣﺴﺎﺭ ﺍﻟﺴﻮﻕ ﻫﻮ ﻋﻼﻗﺔ ﺍﻟﻌﺮﺽ ﺑﺎﻟﻄﻠﺐ‪.‬‬

‫ﻳﻌﻤﻞﻗﺎﻧﻮﻥ ﺍﻟﻌﺮﺽ ﻭﺍﻟﻄﻠﺐ ﻓﻲ ﺟﻤﻴﻊ ﺍﻷﺳﻮﺍﻕ ﻓﻲ ﻛﻞ ﺟﺰء ﻣﻦ‬

‫ﺍﻟﻌﺎﻟﻤﻴﺔ‪.‬ﻋﻨﺪﻣﺎ ﻳﺘﺠﺎﻭﺯ ﺍﻟﻄﻠﺐ ﺍﻟﻌﺮﺽ ‪ ،‬ﺗﺮﺗﻔﻊ ﺍﻷﺳﻌﺎﺭ ﻭﻋﻨﺪﻣﺎ ﻳﻜﻮﻥ ﺍﻟﻌﺮﺽ ﺃﻛﺒﺮ ﻣﻦ‬

‫ﺍﻟﻄﻠﺐ ‪،‬ﻭﺍﻧﺨﻔﺎﺽ ﺍﻷﺳﻌﺎﺭ‪ .‬ﻫﺬﺍ ﻻ ﻳﻨﻄﺒﻖ ﻓﻘﻂ ﻋﻠﻰ ﺍﻷﺳﻬﻢ ؛ ﻳﺘﻢ ﺑﺎﺳﺘﻤﺮﺍﺭ‬

‫ﺗﻈﻬﺮﻓﻲ ﺃﺳﻮﺍﻕ ﺍﻟﻘﻤﺢ ﻭﺍﻟﺤﺒﻮﺏ ﻭﺍﻟﻘﻄﻦ ﻭﺍﻟﺴﻜﺮ ﻭﻛﻞ ﺳﻠﻌﺔ ﺃﺧﺮﻯ‬

‫ﺍﻟﺘﻲﺗﺸُﺘﺮﻯ ﻭﺗﺒُﺎﻉ ؛ ﺃﻳﻀﺎً ﻓﻲ ﺃﺳﻮﺍﻕ ﺃﺧﺮﻯ ﻣﺜﻞ ﺍﻟﻌﻘﺎﺭﺍﺕ ﻭﺍﻟﻌﻤﺎﻟﺔ ﻭﻣﺎ ﺇﻟﻰ ﺫﻟﻚ‪.‬‬

‫ﻟﻘﺪﺃﻭﺿﺤﺖ ﻫﺬﺍ ﺑﺸﻜﻞ ﺃﻛﺒﺮ ﻓﻲ ﺳﻠﺴﻠﺔ ﻣﻦ ﺍﻟﻤﻘﺎﻻﺕ ﺑﻌﻨﻮﺍﻥ‪" :‬ﺩﺭﺍﺳﺎﺕ ﻓﻲ ﺍﻟﺸﺮﻳﻂ‬

‫ﺍﻟﻘﺮﺍءﺓ"ﺍﻟﺘﻲ ﺟﺬﺑﺖ ﺍﻫﺘﻤﺎﻣﺎً ﻭﺍﺳﻌﺎً ﺑﺎﻋﺘﺒﺎﺭﻫﺎ ﺍﻷﻭﻟﻰ ﻣﻦ ﻧﻮﻋﻬﺎ ﺍﻟﺘﻲ ﺗﻨُﺸﺮ ﻋﻠﻰ ﺍﻹﻃﻼﻕ‬

‫ﻓﻲﺃﻱ ﻣﻜﺎﻥ ﻋﻠﻰ ﺣﺪ ﻋﻠﻤﻲ‪.‬‬

‫ﻛﺎﻧﺖﻓﻜﺮﺗﻲ ﺍﻷﺳﺎﺳﻴﺔ ﻓﻲ ﻫﺬﻩ ﺍﻟﺴﻠﺴﻠﺔ ﺃﻥ ﺳﻮﻕ ﺍﻷﻭﺭﺍﻕ ﺍﻟﻤﺎﻟﻴﺔ ‪ ،‬ﻣﻦ ﺧﻼﻝ ﻋﻤﻠﻬﺎ ﺍﻟﺨﺎﺹ ‪،‬‬

‫ﺍﻟﻘﺴﻢ‪ 2M‬ﺍﻟﺼﻔﺤﺔ ‪2‬‬ ‫ﺣﻘﻮﻕﺍﻟﻨﺸﺮ ﻋﺎﻡ ‪ 1931‬ﺑﻮﺍﺳﻄﺔ ‪Richard D. Wyckoff‬‬

 ‫ﻳﺸﻴﺮﺑﺎﺳﺘﻤﺮﺍﺭ ﺇﻟﻰ ﺍﻻﺗﺠﺎﻩ ﺍﻟﻤﺤﺘﻤﻞ ﻻﺗﺠﺎﻫﻪ ﺍﻟﻔﻮﺭﻱ ﻭﺍﻟﻤﺴﺘﻘﺒﻠﻲ ‪ ،‬ﻭ‬

‫ﺃﻱﺷﺨﺺ ﻗﺎﺩﺭ ﻋﻠﻰ ﺗﺤﺪﻳﺪ ﺫﻟﻚ ﺑﺪﻗﺔ ﻳﺠﺐ ﺃﻥ ﻳﺤﻘﻖ ﺍﻟﻨﺠﺎﺡ ﻓﻲ ﺍﻟﺘﺪﺍﻭﻝ ﻭ‬

‫ﺍﻻﺳﺘﺜﻤﺎﺭ‪.‬‬

‫ﺯﻋﻤﺖﺃﻥ ﺍﻷﺣﺪﺍﺙ ﺍﻟﻘﺎﺩﻣﺔ ﻛﺎﻧﺖ ﺗﻨﺬﺭ ﻋﻠﻰ ﺍﻟﺸﺮﻳﻂ ﻷﻧﻬﺎ ﻛﺒﻴﺮﺓ‬

‫ﻛﺸﻔﺖﺍﻟﻤﺼﺎﻟﺢ ﻫﻨﺎﻙ ﻋﻦ ﺗﻮﻗﻌﻬﻢ ﻟﻠﺘﻘﺪﻡ ﺃﻭ ﺍﻻﻧﺨﻔﺎﺽ ﻣﻦ ﻗﺒﻠﻬﻢ‬

‫ﺍﻟﻤﺸﺘﺮﻳﺎﺕﺃﻭ ﺍﻟﻤﺒﻴﻌﺎﺕ‪ .‬ﻭﻛﺬﻟﻚ ﻣﻊ ﺍﻟﻤﺘﻼﻋﺐ ﺍﻟﺬﻱ ﻛﺎﻥ ﻳﺴﻌﻰ ﻟﺮﻓﻊ ﺃﻭ‬

‫ﺍﻧﺨﻔﺎﺽﺍﻷﺳﻌﺎﺭ‪ .‬ﺇﺫﺍ ﻛﺎﻥ ﺍﻟﻤﺮء ﺳﻴﺼﺒﺢ ﺧﺒﻴﺮﺍً ﺑﺪﺭﺟﺔ ﻛﺎﻓﻴﺔ ‪ ،‬ﻓﻴﻤﻜﻨﻪ ﺍﻟﺤﻜﻢ ﻣﻦ ﺧﻼﻝ‬

‫ﻋﻤﻞﺍﻷﺳﻬﻢ ﻣﺎ ﻛﺎﻥ ﻓﻲ ﺃﺫﻫﺎﻥ ﻫﺬﻩ ﺍﻟﻤﺼﺎﻟﺢ ﺍﻟﻜﺒﻴﺮﺓ ﻭﻣﺘﺎﺑﻌﺘﻬﺎ‪.‬‬

‫ﻛﺎﻥﺍﻻﺗﺠﺎﻩ ﺑﺒﺴﺎﻃﺔ ﻫﻮ ﺍﻟﺨﻂ ﺍﻷﻗﻞ ﻣﻘﺎﻭﻣﺔ‪ .‬ﻋﻨﺪﻣﺎ ﺍﻟﺘﻘﻰ ﺍﻟﺴﻬﻢ ‪-OP‬‬

‫ﻓﻲﺻﻌﻮﺩﻫﺎ ‪ ،‬ﻳﺠﺐ ﺃﻥ ﺗﻜﻮﻥ ﺇﻣﺎ ﻗﻮﻳﺔ ﺑﻤﺎ ﻳﻜﻔﻲ ﻟﻠﺘﻐﻠﺐ ﻋﻠﻰ ﻫﺬﻩ ﺍﻟﻤﻘﺎﻭﻣﺔ‬

‫)ﺍﻟﺒﻴﻊ( ﺃﻭ ﻳﺠﺐ ﺃﻥ ﻳﺘﺤﻮﻝ ﺣﺘﻤﺎ ﺇﻟﻰ ﺃﺳﻔﻞ ‪ ،‬ﻭﻋﻨﺪﻣﺎ ﻳﻜﻮﻥ ﻓﻲ ﻣﺴﺎﺭﻩ ﺍﻟﻬﺒﻮﻃﻲ ‪،‬‬

‫ﺗﻤﺖﻣﺼﺎﺩﻓﺔ ﻋﻤﻠﻴﺎﺕ ﺷﺮﺍء ﻛﺎﻓﻴﺔ ﻟﻮﻗﻒ ﺍﻻﻧﺨﻔﺎﺽ ‪ ،‬ﻭﺳﻮﻑ ﻳﺘﺤﻮﻝ ﺇﻟﻰ ﺍﻷﻋﻠﻰ‪ .‬ﺍﻝ‬

‫ﻛﺎﻧﺖﺍﻟﻠﺤﻈﺎﺕ ﺍﻟﺤﺎﺳﻤﺔ ﻓﻲ ﻛﻞ ﻫﺬﻩ ﺍﻟﻤﺮﺍﺣﻞ ﺍﻟﻤﺨﺘﻠﻔﺔ ﻟﻠﺴﻮﻕ ﺻﻐﻴﺮﺓ ﻭ‬

‫ﻧﻘﺎﻁﺍﻟﺘﺤﻮﻝ ﺍﻟﺮﺉﻴﺴﻴﺔ ‪ ،‬ﺃﻭ ﺍﻟﻨﻘﺎﻁ ﺍﻟﺘﻲ ﺍﺧﺘﺮﻕ ﻓﻴﻬﺎ ﺍﻟﺴﻌﺮ‬

‫ﺍﻟﻤﻌﺎﺭﺿﺔﻓﻲ ﻣﺠﺎﻝ ﺟﺪﻳﺪ‪.‬‬

‫ﻣﺰﻳﺪﻣﻦ ﺍﻟﺘﻄﻮﻳﺮ ﻟﻬﺬﻩ ﺍﻟﻄﺮﻳﻘﺔ ﻓﻲ ﺍﻟﺤﻜﻢ ﻋﻠﻰ ﺍﻟﺴﻮﻕ ﻣﻦ ﺗﻠﻘﺎء ﻧﻔﺴﻬﺎ‬

‫ﺃﺩﻯﺍﻹﺟﺮﺍء ﺇﻟﻰ ﺍﺳﺘﺨﺪﺍﻣﻪ ﻛﺄﺳﺎﺱ ﻟﻠﺘﻨﺒﺆ ﺑﺎﻟﻤﺴﺎﺭ ﺍﻟﻤﺤﺘﻤﻞ ﻟـ‬

‫ﺍﻟﺴﻮﻕ ‪،‬ﻭﻫﺬﺍ ﺃﺩﻯ ﻓﻲ ﺍﻟﻨﻬﺎﻳﺔ ﺇﻟﻰ ﺇﺻﺪﺍﺭﻱ ﺍﻷﺳﺒﻮﻋﻲ ‪) "The Trend Letter" ،‬ﺃﻭﻻً‬

‫ﺗﻢﻧﺸﺮﻩ ﻓﻲ ﻋﺎﻡ ‪ (1911‬ﻭﺍﻟﺬﻱ ﺣﻘﻖ ﺃﻧﺠﺢ ﻣﻬﻨﺔ ﻟﺴﻨﻮﺍﺕ ﻋﺪﻳﺪﺓ‪ .‬ﻓﻲ ﺍﻟﻮﺍﻗﻊ‪،‬‬

‫ﻛﺎﻧﺖﺍﻟﺘﻮﻗﻌﺎﺕ ﺍﻟﻮﺍﺭﺩﺓ ﻓﻲ ﻫﺬﻩ ﺍﻟﺮﺳﺎﻟﺔ ﺩﻗﻴﻘﺔ ﻟﻠﻐﺎﻳﺔ ﻟﺪﺭﺟﺔ ﺃﻥ ﻋﺪﺩﺍً ﻛﺒﻴﺮﺍً ﻣﻦ ﺍﻟﻤﺘﺎﺑﻌﻴﻦ ﻛﺎﻥ ﻛﺬﻟﻚ‬

‫ﺍﻟﻤﺘﻘﺪﻣﺔ‪.‬ﻧﺘﻴﺠﺔ ﻟﺴﻠﺴﻠﺔ ﻣﻦ ﺍﻟﺤﻤﻼﺕ ﺍﻟﻨﺎﺟﺤﺔ ﻟﻢ ﻧﻜﻦ ﻓﻘﻂ‬

‫ﻏﺎﺭﻗﺔﻓﻲ ﺍﻷﻋﻤﺎﻝ ﺍﻟﺘﺠﺎﺭﻳﺔ ﻭﻟﻜﻦ ﺑﻴﻮﺕ ﺍﻟﺴﻤﺴﺮﺓ ﻓﻲ ﺟﻤﻴﻊ ﺃﻧﺤﺎء ﺍﻟﺒﻼﺩ ﻣﺮﺕ‬

‫ﻋﻠﻰﻃﻮﻝ ﻫﺬﻩ ﺍﻟﻨﺼﺎﺉﺢ ﻟﻌﻤﻼﺉﻬﻢ‪ .‬ﻭﻫﻜﺬﺍ ﺍﻛﺘﺴﺐ ﺍﻟﻜﺜﻴﺮ ﻣﻦ ﺍﻟﻤﺘﺎﺑﻌﻴﻦ ﺃﻥ‬

‫ﻛﺎﻥﻫﻨﺎﻙ ﺗﺄﺛﻴﺮ ﻻ ﺩﺍﻋﻲ ﻟﻪ ﻋﻠﻰ ﻋﺮﻭﺽ ﺃﺳﻌﺎﺭ ﺍﻷﺳﻬﻢ ﺍﻟﺘﻲ ﺗﻢ ﺗﺪﺍﻭﻟﻬﺎ ‪ ،‬ﻭﻓﻲ‬

‫ﺑﻌﺾﺍﻟﺤﺎﻻﺕ ﻛﺎﻥ ﺍﻟﺘﺄﺛﻴﺮ ﻋﻠﻰ ﺍﻟﺴﻮﻕ ﻣﻬﻤﺎً‪.‬‬

‫ﻛﻞﻣﺎ ﺳﺒﻖ ﺑﺘﻔﺼﻴﻞ ﺃﻛﺒﺮ ‪ ،‬ﻣﻮﺻﻮﻑ ﻓﻲ ﻛﺘﺎﺑﻲ "ﻭﻭﻝ ﺳﺘﺮﻳﺖ‬

‫ﺍﻟﻤﻐﺎﻣﺮﺍﺕﻭﺍﻟﻤﻐﺎﻣﺮﺍﺕ ﺧﻼﻝ ﺍﻷﺭﺑﻌﻴﻦ ﻋﺎﻣﺎً "ﺍﻟﺘﻲ ﻳﻨﺼﺢ ﺑﻬﺎ ﻟﻚ‬

‫ﺍﻟﻘﺴﻢ‪ 2M‬ﺍﻟﺼﻔﺤﺔ ‪3‬‬ ‫ﺣﻘﻮﻕﺍﻟﻨﺸﺮ ﻋﺎﻡ ‪ 1931‬ﺑﻮﺍﺳﻄﺔ ‪Richard D. Wyckoff‬‬

 ‫ﺍﻗﺮﺃ‪.‬ﺳﺒﺐ ﺫﻛﺮ ﻫﺬﻩ ﺍﻟﺤﻘﺎﺉﻖ ﻫﻮ ﺇﻇﻬﺎﺭ ﺃﻥ ﻫﺬﻩ ﺍﻟﻄﺮﻳﻘﺔ ﻓﻲ ﺍﻟﺤﻜﻢ‬

‫ﻛﺎﻥﺍﻟﺴﻮﻕ ﻣﻦ ﺧﻼﻝ ﻧﺸﺎﻃﻪ ﻧﺎﺟﺤﺎً ﻟﻠﻐﺎﻳﺔ ‪ ،‬ﻣﻦ ﻭﺟﻬﺔ ﻧﻈﺮ ﺍﻷﺭﺑﺎﺡ‬

‫ﺃﺩﺭﻛﺖﻟﻠﻤﺸﺘﺮﻛﻴﻦ ﺍﻟﺬﻳﻦ ﺍﺗﺒﻌﻮﺍ ﻧﺼﺎﺉﺤﻲ ‪ ،‬ﻭﻛﺬﻟﻚ ﻵﻻﻑ ﻋﺪﻳﺪﺓ‬

‫ﻣﻦﺍﻷﺷﺨﺎﺹ ﺍﻟﺬﻳﻦ ﻟﻢ ﻳﻜﻮﻧﻮﺍ ﻣﺸﺘﺮﻛﻴﻦ ﻭﻟﻜﻨﻬﻢ ﺍﺷﺘﺮﻭﺍ ﻭﺑﺎﻋﻮﺍ ﻋﻨﺪﻣﺎ ﻓﻌﻠﻨﺎ ﺫﻟﻚ‪.‬‬

‫ﻣﻤﺎﺳﺒﻖ ﻳﻤﻜﻨﻚ ﺍﻟﺤﻜﻢ ﻋﻠﻰ ﻛﻴﻔﻴﺔ ﺍﻟﻘﻴﺎﻡ ﺑﺬﻟﻚﻣﻬﻢ ﻟﻠﻐﺎﻳﺔ ﻫﻮ ‪ ،‬ﻓﻲ ﺳﻮﻕ ﺍﻷﻭﺭﺍﻕ ﺍﻟﻤﺎﻟﻴﺔ ‪ ،‬ﻛﻤﺎ ﻓﻲ‬

‫ﻛﻞﻣﺠﺎﻝ ﺁﺧﺮ ‪،‬ﻟﻠﻮﺻﻮﻝ ﺇﻟﻰ ﺍﻟﻤﺒﺎﺩﺉ ﺍﻟﺼﺤﻴﺤﺔ‪.‬‬

‫ﺍﻟﻘﺴﻢ‪ 2M‬ﺍﻟﺼﻔﺤﺔ ‪4‬‬ ‫ﺣﻘﻮﻕﺍﻟﻨﺸﺮ ﻋﺎﻡ ‪ 1931‬ﺑﻮﺍﺳﻄﺔ ‪Richard D. Wyckoff‬‬

 ‫ﺍﻟﺤﻜﻢﻋﻠﻰ ﺍﻟﺴﻮﻕ ﻣﻦ ﺧﻼﻝ ﻋﻤﻠﻬﺎ ﺍﻟﺨﺎﺹ‬

‫ﻳﺘﻤﺜﻞﻋﻤﻞ ﻭﻭﻝ ﺳﺘﺮﻳﺖ ﻓﻲ ﺗﻤﻮﻳﻞ ﺍﻟﺸﺮﻛﺎﺕ ﻭﺑﻴﻊ‬

‫ﺍﻷﻭﺭﺍﻕﺍﻟﻤﺎﻟﻴﺔ ‪ -‬ﺍﻷﺳﻬﻢ ﻭﺍﻟﺴﻨﺪﺍﺕ ‪ -‬ﺍﻟﻨﺎﺗﺠﺔ ﻋﻦ ﻫﺬﺍ ﺍﻟﺘﻤﻮﻳﻞ‪ .‬ﺑﻌﺾ ﺍﻷﻣﻦ‪-‬‬

‫ﺍﻧﻬﺎﺟﻴﺪﺓ ﺍﻟﺒﻌﺾ ﺍﻵﺧﺮ ﻟﻴﺲ ﺟﻴﺪﺍً‪ .‬ﺃﻭﻟﺉﻚ ﺍﻟﺬﻳﻦ ﻳﺼﻨﻌﻮﻧﻬﺎ ﻭﻳﺒﻴﻌﻮﻧﻬﺎ ﺇﻟﻰ‬

‫ﻳﻌﺮﻑﺍﻟﺠﻤﻬﻮﺭ ﻗﻴﻤﺘﻪ ﻋﻠﻰ ﺃﻓﻀﻞ ﻭﺟﻪ‪ .‬ﺍﻟﺠﻤﻬﻮﺭ ﻟﺪﻳﻪ ﻓﻜﺮﺓ ﻗﻠﻴﻠﺔ ﻧﺴﺒﻴﺎً ﻋﻦ‬

‫ﺍﻟﻘﻴﻤﺔﺍﻟﺤﻘﻴﻘﻴﺔ ‪ ،‬ﺑﺎﺳﺘﺜﻨﺎء ﺍﻷﻭﺭﺍﻕ ﺍﻟﻤﺎﻟﻴﺔ ﺍﻟﻤﺨﻀﺮﻣﺔ ‪ -‬ﺗﻠﻚ ﺍﻟﺘﻲ ﻛﺎﻧﺖ ﻣﻌﺮﻭﺿﺔ ﻓﻲ ﺍﻟﺴﻮﻕ‬

‫ﻟﻔﺘﺮﺓﻃﻮﻳﻠﺔ ‪ ،‬ﻭﺍﻟﺘﻲ ‪ ،‬ﻟﺬﻟﻚ ‪ ،‬ﻗﺪ ﺃﺛﺒﺘﺖ ﻗﻮﺓ ﺍﻟﻜﺴﺐ ﻭﺍﻟﺪﺧﻞ ‪-‬‬

‫ﻗﻴﻤﺔﻛﺬﺍ‪.‬‬

‫ﻓﻲﻛﻞ ﺣﺎﻟﺔ ﺍﻟﻤﺼﺮﻓﻲ ﺍﻟﺬﻱ ﻳﻘﻮﻡ ﺑﺎﻟﺘﻤﻮﻳﻞ ﻭﺍﻟﺘﺠﺎﺭ ﺍﻟﺬﻳﻦ ﻳﺴﺎﻋﺪﻭﻥ‬

‫ﻗﺎﻡﺑﺘﻮﺯﻳﻌﻬﺎ ﺃﻭ ﺩﻓﻊ ﺛﻤﻦ ﺃﻭﺭﺍﻗﻬﺎ ﺍﻟﻤﺎﻟﻴﺔ ﺇﻣﺎ ﻧﻘﺪﺍً ﺃﻭ ﻓﻲ ﺍﻟﺨﺪﻣﺎﺕ ‪ ،‬ﺃﻭ‬

‫ﺍﻟﻬﺪﻑﻫﻮ ﺗﺴﻮﻳﻖ ﻫﺬﻩ ﺍﻷﺳﻬﻢ ﻭﺍﻟﺴﻨﺪﺍﺕ ﻋﻠﻰ ﺃﻋﻠﻰ ﻣﺴﺘﻮﻯ‬ ‫ﻭﺿﻤﻨﺖﻟﻬﻢ‪.‬‬

‫ﻳﺘﻢﻫﺬﺍ ﺍﻟﺘﺴﻮﻳﻖ ﻣﻦ ﺧﻼﻝ ﺗﻮﺯﻳﻊ ﺍﻟﻤﻨﺎﺯﻝ ﻭﺍﻟﻤﺰﺍﻣﻨﺔ‬ ‫ﺃﺳﻌﺎﺭﻣﻤﻜﻦ‪.‬‬

‫ﻳﺰُﺭﻉﺑﺎﻟﺒﻴﻊ ﺍﻟﺨﺎﺹ ﻭﺑﺎﻟﻄﺮﺡ ﺍﻟﻌﺎﻡ ﻭﻋﻦ ﻃﺮﻳﻖ ﺍﻹﺩﺭﺍﺝ ﻓﻲ ﺍﻷﺳﻬﻢ‬

‫ﺍﻟﺘﺒﺎﺩﻻﺕ‪.‬‬

‫ﻓﻲﺍﻟﺤﺎﻟﺔ ﺍﻷﺧﻴﺮﺓ ‪ ،‬ﻳﺘﻢ ﺍﻹﻋﻼﻥ ﻋﻦ ﺍﻟﺴﻬﻢ ﻣﻦ ﺧﻼﻝ ﺗﻨﺸﻴﻄﻪ ﻋﻠﻰ ﺍﻟﺸﺮﻳﻂ‪.‬‬

‫ﺇﺫﺍﺗﻘﺪﻡ ﺍﻟﺴﻌﺮ ‪ ،‬ﻭﻛﺎﻧﺖ ﺍﻟﻤﻌﺎﻣﻼﺕ ﻛﺒﻴﺮﺓ ‪ ،‬ﻓﺈﻥ ﺍﻟﻨﺸﺎﻁ ﻳﺠﺘﺬﺏ‬

‫ﻭﺑﺎﻟﺘﺎﻟﻲ ‪،‬ﻓﺈﻥ ﺍﻟﻤﺸﺘﺮﻳﻦ ‪ ،‬ﻭﺃﻭﻟﺉﻚ ﺍﻟﺬﻳﻦ ﻳﺘﻌﺎﻣﻠﻮﻥ ﻣﻊ ﺍﻷﺳﻬﻢ ﻗﺎﺩﺭﻭﻥ ﻋﻠﻰ ﺍﻟﺘﺨﻠﺺ ﻣﻦ‬

‫ﺗﺸﺎﺭﻙ‪.‬‬

‫ﺗﺴﺘﻤﺮﺍﻟﺮﻋﺎﻳﺔ ﺑﻌﺪ ﺇﻧﺸﺎء ﺍﻟﺴﻮﻕ ﻟﻠﺸﺮﻛﺔ‬

‫ﺗﺸﺎﺭﻙ‪.‬ﻳﻌﻤﻞ ﺍﻟﻤﺼﺮﻓﻴﻮﻥ ﻷﻧﻔﺴﻬﻢ ‪ ،‬ﺃﻭ ﻳﻌﻤﻞ ﺁﺧﺮﻭﻥ ﻟﺤﺴﺎﺑﻬﻢ‪ .‬ﺑﻌﺪ‬

‫ﻳﺘﻢﺗﻌﻮﻳﻢ ﺍﻷﺳﻬﻢ ‪ ،‬ﻭﻳﺤﺎﻭﻝ ﺭﻋﺎﺗﻬﺎ ﺇﻧﺸﺎء ﺳﻮﻕ ﻣﺴﺘﻘﺮ ﻭﺩﻋﻢ ﺍﻟﺴﻌﺮ‬

‫ﺑﻘﺪﺭﻣﺎ ﻳﻤﻜﻨﻬﻢ ﺩﻭﻥ ﺍﺳﺘﻌﺎﺩﺓ ﺍﻟﻜﺜﻴﺮ ﻣﻦ ﺍﻟﻤﺨﺰﻭﻥ‪ .‬ﻋﻨﺪﻣﺎ ﻳﺘﻢ ﺫﻟﻚ ﺗﻤﺎﻣﺎً‬

‫ﻣﻮﺯﻋﺔﻭﻋﺪﺩ ﻛﺎﻑ ﻣﻦ ﺍﻟﻨﺎﺱ ﻣﻬﺘﻤﻮﻥ ﺑﺎﻟﻤﺨﺰﻭﻥ ﻹﻧﺸﺎء ﺳﻮﻕ‬

‫ﻳﻌﺘﻨﻲﺑﻨﻔﺴﻪ ‪ ،‬ﻓﻲ ﻇﻞ ﺍﻟﻈﺮﻭﻑ ﺍﻟﻌﺎﺩﻳﺔ ‪ ،‬ﺍﻟﻤﺼﺮﻓﻲ ﺍﻷﺻﻠﻲ ‪ ،‬ﺍﻟﻨﻘﺎﺑﺔ ﺃﻭ‬

‫ﻗﺪﻳﻮﻗﻒ ﺍﻟﺮﺍﻋﻲ ﻋﻤﻠﻴﺎﺗﻪ ﻭﻳﻠﻔﺖ ﺍﻻﻧﺘﺒﺎﻩ ﺇﻟﻰ ﺑﻌﺾ ﺍﻟﻌﻤﻠﻴﺎﺕ ﺍﻷﺧﺮﻯ ﺍﻟﺘﻲ‬

‫ﻳﻮﻓﺮﻓﺮﺻﺔ ﺟﺪﻳﺪﺓ ﻟﻜﺴﺐ ﺍﻟﻤﺎﻝ‪.‬‬

‫ﻗﺪﺗﺒﺪﺃ ﺍﻟﻤﺼﺎﻟﺢ ﺍﻷﺧﺮﻯ ﻋﻤﻠﻴﺎﺕ ﻓﻲ ﻫﺬﺍ ﺍﻟﻤﺨﺰﻭﻥ‪ .‬ﺑﺸﻜﻞ ﻋﺎﻡ‪،‬‬

‫ﺍﻟﻘﺴﻢ‪ 3M‬ﺍﻟﺼﻔﺤﺔ ‪1‬‬ ‫ﺣﻘﻮﻕﺍﻟﻨﺸﺮ ﻋﺎﻡ ‪ 1931‬ﺑﻮﺍﺳﻄﺔ ‪Richard D. Wyckoff‬‬

 ‫ﻋﺎﺩﺓﻣﺎ ﻳﻜﻮﻥ ﻫﻨﺎﻙ ﺭﺍﻉ ٍﻭﺍﺣﺪ ﺃﻭ ﺃﻛﺜﺮ ﺃﻭ ﻣﺸﻐﻠﻴﻦ ﻛﺒﺎﺭ ﻳﻌﻤﻠﻮﻥ ﻓﻲ ﻛﻞ ﻣﻨﻬﺎ‬

‫ﺍﻟﻤﺨﺰﻭﻥ‪.‬ﻓﻲ ﺑﻌﺾ ﺍﻷﺣﻴﺎﻥ ﻫﻨﺎﻙ ﺍﻟﻜﺜﻴﺮ‪ .‬ﺗﺮﻯ ﻫﺬﻩ ﺍﻟﻤﺼﺎﻟﺢ ﻓﺮﺻﺎً ﻟﻠﺮﺑﺢ ‪،‬‬

‫ﻗﻢﺑﺘﺠﻤﻴﻊ ﺧﻂ ‪ ،‬ﺛﻢ ﺍﺭﻓﻊ ﺍﻟﺴﻌﺮ ﻋﻨﺪﻣﺎ ﺗﻜﻮﻥ ﺍﻟﻈﺮﻭﻑ ﻣﻮﺍﺗﻴﺔ ‪ ،‬ﻭﺑﻌﺪ ﺫﻟﻚ‬

‫ﺑﻴﻊ‪.‬ﺃﻭ ﻗﺪ ﻳﺒﻴﻌﻮﻥ ﻋﻠﻰ ﺍﻟﻤﻜﺸﻮﻑ ﻭﻳﺨﻔﻀﻮﻥ ﺍﻟﺴﻌﺮ ﻭﺍﻟﻐﻄﺎء‪.‬‬

‫ﻻﺃﺣﺪ ﻳﺴﺘﻄﻴﻊ ﺃﻥ ﻳﻨﻜﺮ ﺃﻥ ﺍﻷﺳﻤﺎﻙ ﺍﻟﻜﺒﻴﺮﺓ ﻓﻲ ﻭﻭﻝ ﺳﺘﺮﻳﺖ ﺗﺄﻛﻞ ﺍﻟﺼﻐﺎﺭ‪.‬‬

‫ﻻﻳﻤﻜﻦ ﻟﻠﻤﺸﻐﻠﻴﻦ ﺍﻟﻜﺒﺎﺭ ﺍﻟﻌﻤﻞ ﺑﻨﺠﺎﺡ ﺑﺪﻭﻥ ﺍﻟﻌﺪﺩ ﺍﻟﻜﺒﻴﺮ ﻣﻦ‬

‫ﺍﻟﻨﺎﺱﻳﺼﻨﻌﻮﻥ ﺍﻟﺠﻤﻬﻮﺭ ؛ ﻭﻫﺬﺍ ﻳﻌﻨﻲ ﺃﻧﻪ ﺇﺫﺍ ﻛﺎﻧﺖ ﻫﻨﺎﻙ ﻋﺸﺮﺓ ﺍﻫﺘﻤﺎﻣﺎﺕ ﻛﺒﻴﺮﺓ ﻓﻘﻂ ﻓﻲ‬

‫ﺍﻟﺴﻮﻕﻭﻟﻴﺲ ﺍﻟﺠﻤﻬﻮﺭ ‪ ،‬ﻫﺆﻻء ﺍﻟﻌﺸﺮﺓ ﻻ ﻳﻤﻜﻨﻬﻢ ﺗﺤﻘﻴﻖ ﺭﺑﺢ ﺇﻻ ﻣﻦ ﺧﻼﻝ ﺍﻟﺘﻌﺎﻣﻞ ﻣﻊ ﻛﻞ ﻣﻨﻬﻢ‬

‫ﺁﺧﺮ‪.‬ﺳﻴﻜﻮﻥ ﻣﻦ ﺍﻟﺼﻌﺐ ﻋﻠﻰ ﺣﺸﺪ ﻭﺍﺣﺪ ﺧﺪﺍﻉ ﺃﻱ ﻣﻦ ﺍﻟﺘﺴﻌﺔ ﺍﻵﺧﺮﻳﻦ‪ .‬ﻟﻜﻦ‬

‫ﻋﻨﺪﻣﺎﻳﺪﺧﻞ ﺍﻟﺠﻤﻬﻮﺭ ﺳﻮﻕ ﺍﻷﻭﺭﺍﻕ ﺍﻟﻤﺎﻟﻴﺔ ‪ ،‬ﺗﺼﺒﺢ ﻟﻌﺒﺔ ﺍﻟﻤﺸﻐﻞ ﺍﻟﻜﺒﻴﺮ‬

‫ﺃﺳﻬﻞﺑﺎﻟﻨﺴﺒﺔ ﻟﻪ‪.‬‬

‫ﻗﺮﺍءﺓﺍﻟﺸﺮﻳﻂ ﻭﻗﺮﺍءﺓ ﺍﻟﺮﺳﻢ ﺍﻟﺒﻴﺎﻧﻲ‪ ،‬ﺗﻤﻜﻦ ﺍﻟﻤﺮء ﻣﻦ ﺍﻟﻜﺸﻒ ﻭﺍﻟﺮﺑﺢ ﻋﻦ ﻃﺮﻳﻖ‬

‫ﻫﺬﻩﺍﻟﻌﻤﻠﻴﺎﺕ ﺍﻟﺪﺍﺧﻠﻴﺔ ﺃﻭ ﺍﻟﺘﻼﻋﺐ ؛ ﻟﻠﺤﻜﻢ ﻋﻠﻰ ﺍﻟﻤﺴﺎﺭ ﺍﻟﻤﺴﺘﻘﺒﻠﻲ ﻟﻸﺳﻬﻢ ‪،‬‬

‫ﻣﻦﺧﻼﻝ ﻣﻮﺍﺯﻧﺔ ﺍﻟﻌﻼﻗﺔ ﺑﻴﻦ ﺍﻟﻌﺮﺽ ﻭﺍﻟﻄﻠﺐ‪ .‬ﻳﻤﻜﻦ ﺍﻟﻘﻴﺎﻡ ﺑﺬﻟﻚ ﻓﻲ ﺑﻌﺾ ﺍﻷﺣﻴﺎﻥ‬

‫ﻣﻦﺣﺮﻛﺔ ﺍﻟﺴﻌﺮ ﻭﺣﺪﻫﺎ ‪ ،‬ﻭﻟﻜﻦ ﺇﺫﺍ ﻛﻨﺖ ﺗﻔﻜﺮ ﺃﻳﻀﺎً ﻓﻲ ﺣﺠﻢ‬

‫ﺍﻟﻤﻌﺎﻣﻼﺕﺗﻜﺘﺴﺐ ﻋﺎﻣﻼ ًﻣﻔﻴﺪﺍً ﺇﺿﺎﻓﻴﺎً ﻭﺣﻴﻮﻳﺎً ﻭﻣﻔﻴﺪﺍً‪.‬‬

‫ﻣﻦﺧﻼﻝ ﺍﻟﺤﻜﻢ ﺑﺪﻗﺔ ﻋﻠﻰ ﻫﺬﺍ ﺍﻟﻌﺮﺽ ﻭﺍﻟﻄﻠﺐ ‪ ،‬ﻳﻤﻜﻨﻚ ﺃﻥ ﺗﻘﺮﺭ‬

‫ﺍﺗﺠﺎﻩﺍﻟﺴﻮﻕ ﺑﺄﻛﻤﻠﻪ ﻭﺑﻌﺾ ﺍﻷﺳﻬﻢ ؛ ﻭﺃﻳﻀﺎً ﺍﻷﺳﻬﻢ ﺍﻟﺘﻲ ﻳﺠﺐ ﺷﺮﺍﺅﻫﺎ‬

‫ﺃﻭﺍﻟﺒﻴﻊ ‪ ،‬ﻭﺍﻷﻫﻢ ﻣﻦ ﺫﻟﻚ ‪،‬ﻣﺘﻰ ﻟﻨﻔﻌﻞ ﺫﻟﻚ‪.‬‬

‫ﺗﻬﺪﻑﺩﺍﺉﻤﺎً ﺇﻟﻰ ﺍﺧﺘﻴﺎﺭ ﺃﻛﺜﺮ ﺍﻟﻔﺮﺹ ﺍﻟﻮﺍﻋﺪﺓ ؛ ﻫﺬﺍ ﻫﻮ‬

‫ﺍﻷﺳﻬﻢﺍﻟﺘﻲ ﻣﻦ ﺍﻟﻤﺮﺟﺢ ﺃﻥ ﺗﺘﺤﺮﻙ ﻓﻲ ﺃﻗﺮﺏ ﻭﻗﺖ ﻭﺃﺳﺮﻉ ﻭﺃﺑﻌﺪ‪ .‬ﺃﻧﺖ ﻻ ﺗﻔﻌﻞ‬

‫ﺍﻻﻟﺘﺰﺍﻣﺎﺕﺩﻭﻥ ﺃﺳﺒﺎﺏ ﻭﺟﻴﻬﺔ ‪ ،‬ﻭﺗﺠﻨﺐ ﺍﻟﻤﺨﺎﻃﺮ ﻏﻴﺮ ﺍﻟﻤﺒﺮﺭﺓ‪.‬‬

‫ﻋﻨﺪﻣﺎﺗﺪﺭﺱ ﺍﻟﺸﺮﻳﻂ ﺃﻭ ﺍﻟﺮﺳﻢ ﺍﻟﺒﻴﺎﻧﻲ ‪ ،‬ﺿﻊ ﻓﻲ ﺍﻋﺘﺒﺎﺭﻙ ﻣﺎ ﺗﺮﺍﻩ ﻫﻨﺎﻙ‬

‫ﻙﺍﻟﺘﻌﺒﻴﺮ ﻋﻦ ﺍﻟﻘﻮﺍﺕ ﻫﺬﺍ ﻳﺮﻓﻊ ﺍﻷﺳﻌﺎﺭ ﻭﻳﺨﻔﻀﻬﺎ‪ .‬ﺍﺩﺭﺱ ﻣﺨﻄﻄﺎﺗﻚ‬

‫ﻟﻴﺲ ﺗﻄﻠﻌﺎ ﺍﻟﻰﻣﻘﺎﺭﻧﺔ ﺍﻷﺷﻜﺎﻝ ﻣﻦ ﺍﻟﺘﺸﻜﻴﻼﺕ ‪ ،‬ﻭﻟﻜﻦ ﻣﻦ‬

‫ﻭﺟﻬﺔﻧﻈﺮﺳﻠﻮﻙ ﻣﻦ ﺍﻟﻤﺨﺰﻭﻥ ﺍﻝﺍﻟﺪﻭﺍﻓﻊ ﻣﻦ ﺍﻟﻤﻬﻴﻤﻨﻴﻦ‬

‫ﻓﻴﻪ؛ﻭﻧﺠﺎﺣﺎﺕ ﻭﺇﺧﻔﺎﻗﺎﺕ ﺍﻟﻤﺸﺘﺮﻳﻦ ﻭﺍﻟﺒﺎﺉﻌﻴﻦ ﻭﻫﻢ ﻳﻜﺎﻓﺤﻮﻥ‬

‫ﻟﻺﺗﻘﺎﻥﻓﻲ ﻛﻞ ﺧﻄﻮﺓ‪.‬‬

‫ﺍﻟﻘﺴﻢ‪ 3M‬ﺍﻟﺼﻔﺤﺔ ‪2‬‬ ‫ﺣﻘﻮﻕﺍﻟﻨﺸﺮ ﻋﺎﻡ ‪ 1931‬ﺑﻮﺍﺳﻄﺔ ‪Richard D. Wyckoff‬‬

 ‫ﺍﻟﻜﻔﺎﺡﻣﺴﺘﻤﺮ‪ .‬ﻳﻈﻬﺮ ﺍﻟﺸﺮﻳﻂ ﻛﻞ ﻫﺬﺍ ﺑﺎﻟﺘﻔﺼﻴﻞ‪ .‬ﺍﻟﺮﺳﻢ ﺍﻟﺒﻴﺎﻧﻲ‬

‫ﺗﻤﻜﻨﻚﻣﻦ ﺍﺧﺘﻴﺎﺭ ﺍﻟﺴﻮﻕ ﺑﻌﻴﺪﺍً ﻭﺩﺭﺍﺳﺔ ﺃﻱ ﺟﺰء ﺃﻭ ﻣﺮﺣﻠﺔ ﻣﻨﻪ‬

‫ﺍﺧﺘﺎﺭﺃﻧﺖ‪.‬‬

‫ﻳﻤﻜﻦﺩﺭﺍﺳﺔ ﺍﻟﻌﺮﺽ ﻭﺍﻟﻄﻠﺐ ﻋﻠﻰ ﺷﺮﻳﻂ ﺷﺮﻳﻂ ﺍﻷﺳﻬﻢ ‪ ،‬ﻭ‬

‫ﻝﻣﻴﺰﺓ ﺃﻓﻀﻞ ﻣﻦ ﺍﻟﺮﺳﻮﻡ ﺍﻟﺒﻴﺎﻧﻴﺔ‪.‬‬

‫ﺍﻟﺸﺮﻳﻂﻣﺜﻞ ﻓﻴﻠﻢ ﺻﻮﺭﺓ ﻣﺘﺤﺮﻛﺔ‪ .‬ﻛﻞ ﺩﻗﻴﻘﺔ ﻣﻦ ﺍﻟﻴﻮﻡ ﻫﻲ‬

‫ﺇﻇﻬﺎﺭﻣﺎ ﺇﺫﺍ ﻛﺎﻥ ﺍﻟﻌﺮﺽ ﺃﻭ ﺍﻟﻄﻠﺐ ﻫﻮ ﺍﻷﻛﺒﺮ‪ .‬ﺍﻷﺳﻌﺎﺭ ﺛﺎﺑﺘﺔ‬

‫ﺇﻇﻬﺎﺭﺍﻟﻘﻮﺓ ﺃﻭ ﺍﻟﻀﻌﻒ‪ :‬ﺍﻟﻘﻮﺓ ﻋﻨﺪﻣﺎ ﻳﺴﻴﻄﺮ ﺍﻟﻤﺸﺘﺮﻭﻥ ﻭ‬

‫ﺍﻟﻀﻌﻒﻋﻨﺪﻣﺎ ﺗﻐﻠﺐ ﺍﻟﻌﺮﻭﺽ ﻋﻠﻰ ﺍﻟﻤﺸﺘﺮﻳﻦ‪ .‬ﺟﻤﻴﻊ ﺍﻟﻤﺮﺍﺣﻞ ﺍﻟﻤﺨﺘﻠﻔﺔ‬

‫ﻣﻦﺍﻟﺒﻼﺩﺓ ﺇﻟﻰ ﺍﻟﻨﺸﺎﻁ ؛ ﻣﻦ ﺍﻟﻘﻮﺓ ﺇﻟﻰ ﺍﻟﻀﻌﻒ‪ .‬ﻣﻦ ﺍﻻﻛﺘﺉﺎﺏ ﺇﻟﻰ‬

‫ﺍﻻﺯﺩﻫﺎﺭ ‪،‬ﻭﻣﻦ ﺃﻋﻠﻰ ﺍﻟﺴﻮﻕ ﻧﺰﻭﻻ ًﺇﻟﻰ ﺍﻷﺳﻔﻞ ‪ -‬ﻛﻞ ﻫﺬﺍ‬

‫ﺳﺠﻠﺖﺑﺄﻣﺎﻧﺔ ﻋﻠﻰ ﺍﻟﺸﺮﻳﻂ‪ .‬ﻛﻞ ﻫﺬﻩ ﺍﻟﺤﺮﻛﺎﺕ ‪ ،‬ﺻﻐﻴﺮﺓ ﻛﺎﻧﺖ ﺃﻡ ﻛﺒﻴﺮﺓ ‪،‬‬

‫ﺇﺛﺒﺎﺕﻃﺮﻳﻘﺔ ﻋﻤﻞ ﻗﺎﻧﻮﻥ ﺍﻟﻌﺮﺽ ﻭﺍﻟﻄﻠﺐ‪ .‬ﻋﻦ ﻃﺮﻳﻖ ﺍﻟﺘﺤﻮﻳﻞ ﺇﻟﻰ‬

‫ﺃﺟﺰﺍءﺍﻟﺮﺳﻮﻡ ﺍﻟﺒﻴﺎﻧﻴﺔ ﻟﻤﺎ ﻳﻈﻬﺮ ﻋﻠﻰ ﺍﻟﺸﺮﻳﻂ ﻟﻠﺪﺭﺍﺳﺔ ﻭﺍﻟﺘﻨﺒﺆ‬

‫ﺍﻷﻏﺮﺍﺽ ‪،‬ﻳﻤﻜﻦ ﻟﻠﻤﺮء ﺃﻥ ﻳﺘﻢ ﺗﻤﻜﻴﻨﻪ ﺑﺴﻬﻮﻟﺔ ﺃﻛﺒﺮ ﻹﺟﺮﺍء ﺍﺳﺘﻘﻄﺎﻋﺎﺕ ﺑﺪﻗﺔ‪.‬‬

‫ﻭﺍﻵﻥﺑﻌﺪ ﺃﻥ ﺗﻌﻬﺪﺕ ﺑﺘﻌﻠﻢ ﻫﺬﻩ ﺍﻟﻄﺮﻳﻘﺔﻣﻦ ﺍﻷﻓﻀﻞ ﺫﻟﻚ‬

‫ﺃﻧﺖﺗﺠﻬﺰ ﻋﻘﻠﻚ ﻟﺬﻟﻚ ﻣﻦ ﺧﻼﻝ ﺍﻟﺘﺨﻠﺺ ﻣﻦ ﻣﻌﻈﻢ ﺍﻟﻌﻮﺍﻣﻞ ﺍﻟﺘﻲ ﻟﺪﻳﻚ‬

‫ﻣﻮﻇﻒﺣﺘﻰ ﺍﻵﻥ ﻓﻲ ﺗﺸﻜﻴﻞ ﺣﻜﻤﻚ ﻭﺍﺗﺨﺎﺫ ﻗﺮﺍﺭﺍﺗﻚ ‪،‬‬

‫ﻣﺜﻞ‪:‬ﺍﻟﻨﺼﺎﺉﺢ ﻭﺍﻹﺷﺎﻋﺎﺕ ﻭﺍﻷﺧﺒﺎﺭ ﻭﻣﻘﺎﻻﺕ ﺍﻟﺼﺤﻒ ﻭﺍﻟﻤﺠﻼﺕ ﻭﺍﻟﺘﺤﻠﻴﻼﺕ ‪،‬‬

‫ﺍﻟﺘﻘﺎﺭﻳﺮﻭﻣﻌﺪﻻﺕ ﺍﻷﺭﺑﺎﺡ ﻭﺍﻟﺴﻴﺎﺳﺔ ﻭﺍﻹﺣﺼﺎءﺍﺕ ﺍﻷﺳﺎﺳﻴﺔ ؛ ﻭﺧﺎﺻﺔ‬

‫ﻧﻈﺮﻳﺎﺕﺍﻟﺘﺪﺍﻭﻝ ﻧﺼﻒ ﺍﻟﻤﺨﺒﻮﺯﺓ ﺍﻟﺘﻲ ﺗﻢ ﺷﺮﺣﻬﺎ ﻓﻲ ﻣﺠﺎﻟﺲ ﺍﻹﺩﺍﺭﺓ ﻭﺷﺎﺉﻌﺔ‬

‫ﻛﺘﺐﻓﻲ ﺳﻮﻕ ﺍﻷﻭﺭﺍﻕ ﺍﻟﻤﺎﻟﻴﺔ‪.‬‬

‫ﻟﻴﺲﻣﻦ ﺍﻟﻀﺮﻭﺭﻱ ﺑﺎﻟﻨﺴﺒﺔ ﻟﻚ ﺃﻥ ﺗﻨﻈﺮﺃﻱ ﻣﻦ ﻫﺬﻩ ﺍﻟﻌﻮﺍﻣﻞ ﻷﻥ‬

‫ﺗﺄﺛﻴﺮﻛﻞ ﻣﻨﻬﻢ ﻳﺘﻢ ﻏﻠﻴﻪ ﻣﻦ ﺃﺟﻠﻚ ﻋﻠﻰ ﺍﻟﺸﺮﻳﻂ‪ .‬ﻭﺑﺎﻟﺘﺎﻟﻲ ﻓﺈﻥ ﺍﻟﺸﺮﻳﻂ ﻻ‬

‫ﻟﻚﻣﺎ ﻻ ﺗﺴﺘﻄﻴﻊ ﺃﻥ ﺗﻔﻌﻠﻪ ﻟﻨﻔﺴﻚ‪ :‬ﺇﻧﻬﺎ ﺗﺮﻛﺰ ﻛﻞ ﻫﺬﻩ ﺍﻟﻌﻨﺎﺻﺮ‬

‫)ﺍﻟﺬﻱ ‪ -‬ﺍﻟﺘﻲﺃﺷﺨﺎﺹ ﺃﺧﺮﻭﻥ ﺗﺴﺘﺨﺪﻡ ﻛﺄﺳﺎﺱ ﻹﺟﺮﺍءﺍﺕ ﺳﻮﻕ ﺍﻷﻭﺭﺍﻕ ﺍﻟﻤﺎﻟﻴﺔ ﺍﻟﺨﺎﺻﺔ ﺑﻬﻢ( ﻓﻲﻛﻮﻡ‪-‬‬

‫ﺗﺄﺛﻴﺮﻣﺒﻄﻦ ﺍﻟﺒﻴﻊ ﻭﺍﻟﺸﺮﺍء‪ .‬ﺗﺮﺳﻢ ﻣﻦ ﺍﻟﺸﺮﻳﻂ ﺃﻭ ﻣﻦ ﻣﻠﻒ‬

‫ﻳﺮﺳﻢﺍﻟﺤﻘﺎﺉﻖ ﺍﻟﻘﻠﻴﻠﺔ ﻧﺴﺒﻴﺎً ﺍﻟﺘﻲ ﺗﺤﺘﺎﺟﻬﺎ ﻟﻐﺮﺿﻚ‪ .‬ﻫﺆﻻء‬

‫ﺍﻟﺤﻘﺎﺉﻖﻫﻲ‪) :‬ﻝ( ﺣﺮﻛﺔ ﺍﻟﺴﻌﺮ ‪ (2) ،‬ﺍﻟﺤﺠﻢ ‪ ،‬ﺃﻭ ﻛﺜﺎﻓﺔ ﺍﻟﺘﺪﺍﻭﻝ ‪(3) ،‬‬

‫ﺍﻟﻘﺴﻢ‪ 3M‬ﺍﻟﺼﻔﺤﺔ ‪3‬‬ ‫ﺣﻘﻮﻕﺍﻟﻨﺸﺮ ﻋﺎﻡ ‪ 1931‬ﺑﻮﺍﺳﻄﺔ ‪Richard D. Wyckoff‬‬

 ‫ﺍﻟﻌﻼﻗﺎﺕﺑﻴﻦ ﺣﺮﻛﺔ ﺍﻟﺴﻌﺮ ﻭﺍﻟﺤﺠﻢ ﻭ )‪ (4‬ﺍﻟﻮﻗﺖ ﺍﻟﻤﻄﻠﻮﺏ‬

‫ﻟﺠﻤﻴﻊﺍﻟﺤﺮﻛﺎﺕ ﻟﺘﺸﻐﻴﻞ ﺍﻟﺪﻭﺭﺍﺕ ﺍﻟﺨﺎﺻﺔ ﺑﻬﻢ‪.‬‬

‫ﺃﻧﺖﺣﺘﻰ ﺍﻵﻥ ﺃﻓﻀﻞ ﺗﺠﻬﻴﺰﺍً ﻣﻦ ﺍﻟﺮﺟﻞ ﺍﻟﺬﻱ ﻳﺘﻢ ﺗﺰﻭﻳﺪﻙ ﺑﻪﺍﻟﻜﻞ‬

‫ﺍﻷﺧﺒﺎﺭﺍﻟﻤﺎﻟﻴﺔ ﻭﺍﻹﺣﺼﺎءﺍﺕ ﻭﻣﺎ ﺇﻟﻰ ﺫﻟﻚ ﻣﻦ ﺍﻟﻌﺎﻟﻢ ﻛﻠﻪ‪.‬‬

‫ﻟﺬﻟﻚ ‪،‬ﻓﺈﻧﻨﻲ ﺃﺩﻋﻲ ﺃﻥ‪:‬‬

‫ﻻﺗﺤﺘﺎﺝ ﺃﺑﺪﺍً ﺇﻟﻰ ﻗﺮﺍءﺓ ﺃﻱ ﺷﻲء ﻓﻲ ﺍﻟﺼﻔﺤﺔ ﺍﻟﻤﺎﻟﻴﺔ ﻟﺼﺤﻴﻔﺘﻚ‬

‫ﺑﺎﺳﺘﺜﻨﺎءﺟﺪﻭﻝ ﺃﺳﻌﺎﺭ ﺍﻷﺳﻬﻢ ﻭﺃﺣﺠﺎﻣﻬﺎ‪.‬‬

‫ﻻﺗﺤﺘﺎﺝ ﺇﻟﻰ ﺍﻻﻫﺘﻤﺎﻡ ﺑﺎﻷﺧﺒﺎﺭ ﺃﻭ ﺍﻷﺭﺑﺎﺡ ﺃﻭ ﻣﻌﺪﻻﺕ ﺍﻷﺭﺑﺎﺡ ﺃﻭ‬

‫ﺑﻴﺎﻧﺎﺕﺍﻟﺸﺮﻛﺎﺕ‪.‬‬

‫ﺍﻧﺖﺗﺤﺘﺎﺝﺃﺑﺪﺍً ﺩﺭﺍﺳﺔ ﺍﻟﻮﺿﻊ ﺍﻟﻤﺎﻟﻲ ﺃﻭ ﺍﻟﺘﺠﺎﺭﻱ‪.‬‬

‫ﺃﻧﺖﻻ ﺗﺤﺘﺎﺝ ﺇﻟﻰ ﻓﻬﻢ ﺇﺣﺼﺎءﺍﺕ ﺍﻟﺴﻜﻚ ﺍﻟﺤﺪﻳﺪﻳﺔ ﺃﻭ ﺍﻟﺼﻨﺎﻋﻴﺔ ‪ ،‬ﺍﻟﻤﺎﻝ‬

‫ﺍﻟﺴﻮﻕ ‪،‬ﺣﺎﻟﺔ ﺍﻟﻤﺤﺎﺻﻴﻞ ‪ ،‬ﺍﻟﺒﻴﺎﻧﺎﺕ ﺍﻟﻤﺼﺮﻓﻴﺔ ‪ ،‬ﺍﻟﺘﺠﺎﺭﺓ ﺍﻟﺨﺎﺭﺟﻴﺔ ﺃﻭ ﺍﻟﺴﻴﺎﺳﻴﺔ‬

‫ﻣﻮﻗﻒ‪.‬‬

‫ﻳﻤﻜﻨﻚﺗﺠﺎﻫﻞ ﺍﻵﻻﻑ ﻣﻦ ﺍﻟﻨﺼﺎﺉﺢ ﻭﺍﻹﺷﺎﻋﺎﺕ ﻭﺍﻟﺘﻘﺎﺭﻳﺮ ﻭ‬

‫ﺧﺎﺻﺔﻣﺎ ﻳﺴﻤﻰ ﺑﺎﻟﻤﻌﻠﻮﻣﺎﺕ ﺍﻟﺪﺍﺧﻠﻴﺔ ﺍﻟﺘﻲ ﺗﻐﺮﻕ ﻭﻭﻝ ﺳﺘﺮﻳﺖ‪.‬‬

‫ﻳﻤﻜﻨﻚﺍﻟﺘﺨﻠﺺ ﻣﻨﻬﺎﺍﻟﻜﻞ ﻣﻦ ﻫﺆﻻءﺑﺎﻟﻜﺎﻣﻞ ﻭﻧﻬﺎﺉﻲﺫ‪.‬‬

‫ﻣﺎﻟﻢ ﺗﻔﻌﻞ ﺫﻟﻚ ‪ ،‬ﻓﻠﻦ ﺗﺘﻤﻜﻦ ﻣﻦ ﺍﻟﺤﺼﻮﻝ ﻋﻠﻰ ﺃﻓﻀﻞ ﺍﻟﻨﺘﺎﺉﺞ‬

‫ﻣﻦﻋﻤﻠﻴﺎﺕ ﺍﻟﺴﻮﻕ ﺍﻟﺨﺎﺻﺔ ﺑﻚ‪.‬‬

‫ﺍﻟﻘﺴﻢ‪ 3M‬ﺍﻟﺼﻔﺤﺔ ‪4‬‬ ‫ﺣﻘﻮﻕﺍﻟﻨﺸﺮ ﻋﺎﻡ ‪ 1931‬ﺑﻮﺍﺳﻄﺔ ‪Richard D. Wyckoff‬‬

 ‫ﺃﺷﻜﺎﻝﺍﻟﺮﺳﻮﻡ ﺍﻟﺒﻴﺎﻧﻴﺔ‬

‫ﺗﺘﻢﻣﻌﻈﻢ ﺍﻟﺘﺤﺮﻛﺎﺕ ﺍﻟﺮﺉﻴﺴﻴﺔ ﻓﻲ ﺍﻟﺴﻮﻕ ﺑﻮﺍﺳﻄﺔ ﻣﺸﻐﻠﻴﻦ ﻛﺒﺎﺭ ‪،‬‬

‫ﺍﻟﻤﻄﻠﻌﻴﻦﺍﻟﻤﻄﻠﻌﻴﻦ ﻭﺍﻟﻤﺼﺮﻓﻴﻴﻦ ﻭﺍﻟﻤﺠﻤﻌﺎﺕ ﺍﻟﺬﻳﻦ ﻳﺠﺐ ﺃﻥ ﻧﻜﺘﺸﻒ ﻋﻤﻠﻬﻢ ﻭﻧﺘﺎﺑﻌﻪ‪-‬‬

‫ﻗﻠﻴﻞ‪.‬ﻣﻦ ﺍﻟﻨﺎﺣﻴﺔ ﺍﻟﻌﻤﻠﻴﺔ ‪ ،‬ﺗﺘﻤﺘﻊ ﻛﻞ ﺳﻬﻢ ﺑﺮﻋﺎﻳﺔ ﺳﻮﻗﻴﺔ ‪ ،‬ﻋﻠﻰ ﺍﻟﺮﻏﻢ ﻣﻦ ﺃﻥ ﺭﺉﻴﺲ ﺍﻷﺳﻬﻢ‪-‬‬

‫ﻗﺪﻻ ﺗﻜﻮﻥ ﻫﺬﻩ ﺍﻟﻌﻨﺎﺻﺮ ﻧﺸﻄﺔ ﺩﺍﺉﻤﺎً ﻓﻴﻪ )ﺍﻟﻘﺴﻢ ‪ 14‬ﻡ ‪ ،‬ﺹ ‪.(12‬‬

‫ﻋﻨﺪﻣﺎﺗﺘﺮﺍﻛﻢ ﺍﻫﺘﻤﺎﻣﺎﺕ ﻣﻬﻤﺔ ﻋﻠﻰ ﺧﻂ ﻣﻦ ﺍﻷﺳﻬﻢ ‪ ،‬ﻓﺈﻥ ﺩﺭﺍﺳﺔ‬

‫ﺳﻮﻑﺗﻜﺸﻒ ﺍﻟﻤﻌﺎﻣﻼﺕ ﻋﻦ ﺍﻟﺤﻘﻴﻘﺔ ﺑﺸﻜﻞ ﻣﺘﻜﺮﺭ ؛ ﻟﻴﺲ ﻓﻲ ﻛﻞ ﺣﺎﻟﺔ ‪ ،‬ﻭﻟﻜﻦ ﻓﻲ‬

‫ﺃﻏﻠﺒﻴﺔ‪.‬ﻛﻠﻤﺎ ﺯﺍﺩﺕ ﺃﻫﻤﻴﺔ ﺍﻟﻌﻤﻠﻴﺎﺕ ‪ ،‬ﺯﺍﺩﺕ ﺳﻬﻮﻟﺔ ﺍﻛﺘﺸﺎﻓﻬﺎ‪-‬‬

‫ﻣﻦﺧﻼﻝ ﺩﺭﺍﺳﺔ ﺣﺮﻛﺔ ﺍﻟﺴﻌﺮ ﻭﺍﻟﺤﺠﻢ ﻭﺍﻟﻨﺸﺎﻁ ﻭﺍﻟﺴﻠﻮﻙ‬

‫ﻣﻦﺍﻷﺳﻬﻢ ﻛﻤﺎ ﺗﻈﻬﺮ ﺍﻟﻤﻌﺎﻣﻼﺕ ﻋﻠﻰ ﺍﻟﺸﺮﻳﻂ‪.‬‬

‫ﻳﻤﻜﻦﻟﻘﺎﺭﺉ ﺍﻷﺷﺮﻃﺔ ﺍﻟﻤﺘﻤﺮﺱ ﺣﻤﻠﻪ ﺑﺪﻭﻥ ﻣﺬﻛﺮﺍﺕ ﻣﻦ ﺃﻱ ﻧﻮﻉ‬

‫ﻓﻲﺭﺃﺳﻪ ﺣﺮﻛﺎﺕ ﻋﺪﺩ ﻣﻦ ﺍﻷﺳﻬﻢ ﻋﻠﻰ ﻣﺪﻯ ﺃﺳﺎﺑﻴﻊ ﻭﺃﺷﻬﺮ ﻋﺪﻳﺪﺓ‬

‫ﻭﻗﺎﺩﺭﻋﻠﻰ ﺇﺑﺪﺍء ﺭﺃﻱ ﻓﻴﻤﺎ ﻳﺘﻌﻠﻖ ﺑﺎﻟﻤﺮﺣﻠﺔ ﺍﻟﺤﺎﻟﻴﺔ ﻟﻠﺮﺍﻋﻲ ﺍﻟﺮﺉﻴﺴﻲ‬

‫ﻋﻤﻠﻴﺎﺕ‪.‬ﻭﻟﻜﻦ ﻫﻨﺎﻙ ﻃﺮﻳﻘﺔ ﺃﻓﻀﻞ ﻣﻦ ﻫﺬﺍ ‪ -‬ﺃﺳﻬﻞ ﻭﺃﻛﺜﺮ ﺩﻗﺔ ﻭ‬

‫ﻃﺮﻳﻘﺔﺃﻛﺜﺮ ﻣﻮﺛﻮﻗﻴﺔ ﻟﺘﺘﺒﻊ ﻫﺬﻩ ﺍﻟﻌﻤﻠﻴﺎﺕ ﺍﻟﺪﺍﺧﻠﻴﺔ ﺍﻟﻜﺒﻴﺮﺓ ‪ ،‬ﻭﺫﻟﻚ ﻻﺷﺘﻘﺎﻕ ﺃ‬

‫ﺯﻳﺎﺩﺓﺍﻟﺮﺑﺢ ﻭﺭﺃﺱ ﺍﻟﻤﺎﻝ ﻟﻠﻤﺴﺘﺜﻤﺮ ﺍﻟﻔﺮﺩ‪ .‬ﺃﺷﻴﺮ ﺇﻟﻰ ﺍﺳﺘﺨﺪﺍﻡ‬

‫ﺍﻟﺮﺳﻮﻡﺍﻟﺒﻴﺎﻧﻴﺔ ‪ ،‬ﺃﻭ ﺍﻟﺮﺳﻮﻡ ﺍﻟﺒﻴﺎﻧﻴﺔ ‪ ،‬ﻛﻤﺎ ﻳﺴﻤﻴﻬﺎ ﺍﻟﺒﻌﺾ‪.‬‬

‫ﺍﻟﺮﺳﻮﻡﺍﻟﺒﻴﺎﻧﻴﺔ ﻫﻲ ﻣﺠﺮﺩ ﻣﻌﺎﻣﻼﺕ ﺍﻟﺸﺮﻳﻂ ﻓﻲ ﺷﻜﻞ ﺭﺳﻮﻣﻲ‪ .‬ﻳﺴﺠﻠﻮﻥ‬

‫ﺗﺎﺭﻳﺦﺍﻟﺴﻮﻕ‪ .‬ﺗﻈﻬﺮ ﺟﻤﻴﻊ ﺍﻟﻤﻌﺎﻣﻼﺕ ﺃﻭﻻ ًﻋﻠﻰ ﺷﺮﻳﻂ ﺍﻷﺳﻬﻢ ‪ ،‬ﻭﻣﻨﻪ‬

‫ﻳﺘﻢﺟﺪﻭﻟﺘﻬﺎ ﻓﻲ ﺍﻟﺼﺤﻒ ﻭﺗﻄﺒﻊ ﻓﻲ ﺍﻟﺼﺒﺎﺡ ﻭﺍﻟﻤﺴﺎء‬

‫ﻃﺒﻌﺎﺕ‪.‬ﻳﻤﻜﻨﻚ ‪ ،‬ﻣﻦ ﺍﻟﺸﺮﻳﻂ ‪ ،‬ﺃﻭ ﻳﻔﻀﻞ ﻣﻦ ﺍﻟﺼﺤﻒ ﻭ‬

‫ﺍﻟﺮﺳﻮﻡﺍﻟﺒﻴﺎﻧﻴﺔ ‪ ،‬ﻭﺗﺄﻣﻴﻦ ﺟﻤﻴﻊ ﺍﻟﻤﻌﻠﻮﻣﺎﺕ ﺍﻟﺘﻲ ﺗﺤﺘﺎﺟﻬﺎ ﻟﺪﺭﺍﺳﺔ ﺍﻟﺴﻮﻕ ﻭﺍﻟﻌﻤﻞ ﻓﻴﻪ‬

‫ﺑﺸﻜﻞﻓﻌﺎﻝ ﻭﻣﺮﺑﺢ‪.‬‬

‫ﺍﻟﺮﺳﻮﻡﺍﻟﺒﻴﺎﻧﻴﺔ ﻟﻬﺎ ﻗﻴﻤﺔ ﺗﻨﺒﺆ ﻓﻌﻠﻴﺔ ﻷﻧﻬﺎ ﺗﺸﻴﺮ ﺇﻟﻰ ﺍﻟﻌﺮﺽ ﻭ‬

‫ﺍﻟﻄﻠﺐ)ﺍﻟﻀﻐﻂ ﻭﺍﻟﺪﻋﻢ( ﻭﺣﺠﻢ ﺍﻟﺘﺪﺍﻭﻝ ﻭﻋﺎﻣﻞ ﺍﻟﻮﻗﺖ‪.‬‬

‫ﺇﻧﻬﻢﻳﺸﻜﻠﻮﻥ ﺳﺠﻼ ًﻣﻠﻤﻮﺳﺎً ﻟﻠﻘﻮﻯ ﺍﻟﺘﻲ ﺗﺮﻓﻊ ﺍﻷﺳﻌﺎﺭ ﻭﺗﺨﻔﻴﻀﻬﺎ‪ .‬ﻫﻨﺎﻙ‬

‫ﻟﻴﺲﺷﻴﺉﺎً ﺟﻴﺪﺍً ﻟﻬﺬﺍ ﺍﻟﻐﺮﺽ ﻣﺜﻞ ﺍﻟﻤﺨﻄﻄﺎﺕ‪ .‬ﺟﻤﻴﻊ ﺍﻟﻤﺼﺎﻟﺢ ﺍﻟﻜﺒﻴﺮﺓ ﻓﻲ‬

‫ﺍﻟﻘﺴﻢ‪ 4M‬ﺍﻟﺼﻔﺤﺔ ‪1‬‬ ‫ﺣﻘﻮﻕﺍﻟﻨﺸﺮ ﻋﺎﻡ ‪ 1931‬ﺑﻮﺍﺳﻄﺔ ‪Richard D. Wyckoff‬‬

 ‫ﺍﺣﺘﻔﻆﺳﺘﺮﻳﺖ ﻟﻌﻘﻮﺩ ﻣﻦ ﺍﻟﺰﻣﻦ ﺑﺴﺠﻼﺕ ﻟﻠﺴﻮﻕ ﻭﺍﻷﺳﻬﻢ ﺍﻟﻔﺮﺩﻳﺔ‬

‫ﻓﻲﺷﻜﻞ ﻣﺨﻄﻂ‪ .‬ﻋﻨﺪﻣﺎ ﻳﻘﻮﻝ ﺃﻱ ﺷﺨﺺ ﺇﻧﻪ ﻣﻦ ﺍﻟﺤﻤﺎﻗﺔ ﺍﻻﺣﺘﻔﺎﻅ ﺑﺎﻟﻤﺨﻄﻄﺎﺕ ﺃﻭ ﺍﺳﺘﺨﺪﺍﻣﻬﺎ‬

‫ﻋﻨﺪﺍﻟﺤﻜﻢ ﻋﻠﻰ ﺍﻟﺴﻮﻕ ‪ ،‬ﻗﺪ ﺗﺤﻂ ﻣﻦ ﻗﺪﺭ ﻫﺬﺍ ﺍﻟﺸﺨﺺ ﺑﺎﻋﺘﺒﺎﺭﻩ ﻏﻴﺮ ﻣﻄﻠﻊ ﻭﺃﻳﺎً ﻣﻨﻬﻤﺎ‬

‫ﻏﻴﺮﺭﺍﻏﺐ ﻓﻲ ﺍﻟﺘﻌﻠﻢ ﺃﻭ ﻏﻴﺮ ﻗﺎﺩﺭ ﻋﻠﻰ ﺗﻔﺴﻴﺮ ﺳﺠﻼﺕ ﺍﻟﻤﺨﻄﻄﺎﺕ ﺑﺬﻛﺎء‪.‬‬

‫ﻣﻌﻈﻢﺍﻟﺘﺤﻴﺰ ﺍﻟﺸﻌﺒﻲ ﺿﺪ ﺍﻟﺮﺳﻮﻡ ﺍﻟﺒﻴﺎﻧﻴﺔ ﻳﺮﺟﻊ ﺑﻼ ﺷﻚ ﺇﻟﻰ ﺍﻟﺤﻘﻴﻘﺔ‬

‫ﺃﻥﺍﻟﻌﺪﻳﺪ ﻣﻦ ﺍﻷﺷﺨﺎﺹ ﻳﺤﺎﻭﻟﻮﻥ ﻋﻦ ﻃﺮﻳﻖ ﺍﻟﺨﻄﺄ ﺍﺳﺘﺨﺪﺍﻡ ﺍﻟﻤﺨﻄﻄﺎﺕ ﻣﻴﻜﺎﻧﻴﻜﻴﺎً ‪ -‬ﺑﺪﻭﻥ‬

‫ﺣﻜﻢ‪.‬ﻳﺤﺎﻭﻟﻮﻥ ﺭﺳﻢ ﻣﺨﻄﻄﺎﺕ ﺃﻭ ﺃﻧﻤﺎﻁ ﻫﻨﺪﺳﻴﺔ ﺧﻴﺎﻟﻴﺔ ﻋﻠﻴﻬﺎ‬

‫ﻣﺨﻄﻄﺎﺗﻬﻢ ‪،‬ﺃﻭ ﺗﻄﺒﻴﻖ ﻗﻮﺍﻋﺪ ﺃﻭ ﺃﻧﻈﻤﺔ ﺗﻌﺴﻔﻴﺔ ﻣﺜﻞ "ﺍﻟﻤﺬﺑﺬﺑﺎﺕ" ﻭﻏﻴﺮﻫﺎ‬

‫ﻣﻔﺎﻫﻴﻢﻏﻴﺮ ﻋﻤﻠﻴﺔ‪ .‬ﻫﺬﻩ ﺍﻷﺳﺎﻟﻴﺐ ﺧﺎﻃﺉﺔ‪ .‬ﺇﻧﻬﺎ ﺗﺆﺩﻱ ﻓﻘﻂ ﺇﻟﻰ ﺍﻷﺧﻄﺎء ﻭﺍﻟﺨﺴﺎﺉﺮ‬

‫ﻭﺍﻹﺣﺒﺎﻁ‪.‬ﻟﺬﻟﻚ ﻳﺠﺐ ﺃﻥ ﺗﺘﺬﻛﺮ ﻫﺬﺍ‪ - :‬ﻣﺘﻰﺃﻧﺖ ﺩﺭﺍﺳﺔ ﺍﻟﺮﺳﻮﻡ ﺍﻟﺒﻴﺎﻧﻴﺔ‬

‫ﺍﺑﺤﺚﻋﻦ ﺍﻟﺪﺍﻓﻊ ﻭﺭﺍء ﺍﻹﺟﺮﺍء ﺍﻟﺬﻱ ﻳﺼﻮﺭﻩ ﺍﻟﺮﺳﻢ ﺍﻟﺒﻴﺎﻧﻲ‪ .‬ﺗﻬﺪﻑ ﺇﻟﻰ ﺍﻟﺘﻔﺴﻴﺮ‬

‫ﺍﻝﺳﻠﻮﻙ ﻣﻦ ﺍﻟﺴﻮﻕ ﻭﺍﻷﺳﻬﻢ ﻭﻟﻴﺲ ﺍﻷﻧﻤﺎﻁ ﺍﻟﺨﻴﺎﻟﻴﺔ )"ﺍﻟﻔﺠﻮﺍﺕ" ‪،‬‬

‫"ﺍﻷﺑﻮﺍﻕ" ‪" ،‬ﺍﻷﻋﻼﻡ" ‪" ،‬ﺍﻟﺸﻌﺎﺭﺍﺕ" ‪ ،‬ﺇﻟﺦ‪ (.‬ﻭﺍﻟﺘﻲ ﻗﺪ ﺗﺸﻜﻠﻬﺎ ﺍﻟﺮﺳﻮﻡ ﺍﻟﺒﻴﺎﻧﻴﺔ ﻋﻦ ﻃﺮﻳﻖ ﺍﻟﺨﻄﺄ‪.‬‬

‫ﻳﻤﻜﻦﻟﻠﺸﺨﺺ ﺍﻟﺬﻱ ﻳﻔﻬﻢ ﻛﻴﻔﻴﺔ ﺗﻔﺴﻴﺮ ﺍﻟﺮﺳﻮﻡ ﺍﻟﺒﻴﺎﻧﻴﺔ ﺑﺸﻜﻞ ﺻﺤﻴﺢ ﺃﻥ ﻳﻘﺮﺭ ﻋﺎﺩﺓ‬

‫ﻣﺎﺇﺫﺍ ﻛﺎﻥ ﺍﻟﺴﻮﻕ ﺑﺄﻛﻤﻠﻪ ‪ ،‬ﺃﻭ ﺃﻱ ﺳﻬﻢ ﻭﺍﺣﺪ ‪ ،‬ﺃﻭ ﻣﺠﻤﻮﻋﺔ ﻣﻦ ﺍﻷﺳﻬﻢ ‪ ،‬ﻫﻮ ﺍﻷﺭﺟﺢ‬

‫ﻟﻠﺘﻘﺪﻡﺃﻭ ﺍﻟﺘﺮﺍﺟﻊ ﺃﻭ ﺍﻟﻮﻗﻮﻑ ﺑﻼ ﺣﺮﺍﻙ‪ .‬ﻛﻞ ﺳﻮﻕ ﻭﻛﻞ ﺳﻬﻢ ﻣﻮﺟﻮﺩ ﺩﺍﺉﻤﺎً ﻓﻲ ﻧﻄﺎﻕ‬

‫ﻣﻮﻗﻒﺻﺎﻋﺪ ﺃﻭ ﻫﺒﻮﻃﻲ ﺃﻭ ﻣﺤﺎﻳﺪ )ﺍﻟﻘﺴﻢ ‪ 18‬ﻡ ‪ ،‬ﺹ ‪ ، 4‬ﻓﻘﺮﺓ ‪ .(3‬ﺍﻟﺸﺨﺺ ﺍﻟﺬﻱ‬

‫ﻳﻤﻜﻦﺃﻥ ﺗﺤﺪﺩ ‪ ،‬ﺑﻨﺴﺒﺔ ﻋﺎﻟﻴﺔ ﻣﻦ ﺍﻟﺪﻗﺔ ‪ ،‬ﺍﻟﻤﻮﺿﻊ ﺍﻟﺬﻱ ﻳﺘﻢ ﻓﻴﻪ‬

‫ﺍﻟﺴﻮﻕ ‪،‬ﺃﻭ ﻣﺠﻤﻮﻋﺔ ‪ ،‬ﺃﻭ ﺃﺳﻬﻢ ﻣﻌﻴﻨﺔ ‪ ،‬ﻫﻲ ﻣﻔﺘﺎﺡ ﺍﻟﻨﺠﺎﺡ ﻓﻲ ﺍﻟﺘﺪﺍﻭﻝ‬

‫ﻭﺍﻻﺳﺘﺜﻤﺎﺭ‪.‬‬

‫ﺍﺧﺘﻴﺎﺭﺍﻟﻤﺨﻄﻄﺎﺕ ﺍﻷﻧﺴﺐ ﻟﻐﺮﺿﻚ‪ :‬ﻗﺪ ﻳﺒﺪﻭ ﺫﻟﻚ ﻟﻠﻮﻫﻠﺔ ﺍﻷﻭﻟﻰ‬

‫ﺗﻢﺍﻗﺘﺮﺍﺡ ﻋﺪﺩ ﻏﻴﺮ ﺿﺮﻭﺭﻱ ﻣﻦ ﺍﻟﺮﺳﻮﻡ ﺍﻟﺒﻴﺎﻧﻴﺔ ﻫﻨﺎ ‪ ،‬ﻟﻜﻦ ﺗﺬﻛﺮ ﺃﻧﻨﻲ ﻛﺬﻟﻚ‬

‫ﺷﺮﺡﻫﺬﻩ ﺍﻟﻄﺮﻳﻘﺔ ‪ ،‬ﺩﻭﻥ ﻣﻌﺮﻓﺔ ﺍﻟﺨﺒﺮﺓ ﻭﺍﻟﻤﻌﺮﻓﺔ ﻭ‬

‫ﻛﻨﺖﺗﻤﺎﺭﺱ ﻓﻲ ﺍﻟﺴﻮﻕ‪.‬‬

‫ﺃﻧﺎﺃﺻﻒ ﻟﻜﻢ ﻛﻞ ﺍﻟﺴﺠﻼﺕﻣﺎﻳﻮ ﻳﻤﻜﻦ ﺍﺳﺘﺨﺪﺍﻣﻬﺎ ‪ ،‬ﻭﺗﺒﻌﺎ ﻟﺬﻟﻚ‬

‫ﻋﻨﺪﺍﺧﺘﻴﺎﺭﻙ ﻣﻦ ﺑﻴﻨﻬﺎ ﻣﺎ ﺗﺠﺪﻩ ﺃﻛﺜﺮ ﻗﻴﻤﺔ ﻟﻔﺮﺩﻙ‬

‫ﺍﻟﻤﺘﻄﻠﺒﺎﺕ‪.‬‬
‫ﺍﻟﻘﺴﻢ‪ 4M‬ﺍﻟﺼﻔﺤﺔ ‪2‬‬ ‫ﺣﻘﻮﻕﺍﻟﻄﺒﻊ ﻭﺍﻟﻨﺸﺮ ﻟﻌﺎﻡ ‪ 1931‬ﻣﻦ ﻗﺒﻞ ‪ Richard D. Wyckoff‬ﺣﻘﻮﻕ‬
‫ﺍﻟﻄﺒﻊﻭﺍﻟﻨﺸﺮ ﻟﻌﺎﻡ ‪ 1937‬ﻟﺸﺮﻛﺔ ‪.Wyckoff Associates ، Inc‬‬
 ‫ﻟﻄﺎﻟﻤﺎﻛﺎﻧﺖ ﻗﺎﻋﺪﺗﻲ ﻫﻲ ﺗﻘﻠﻴﻞ ﻋﺪﺩ ﺍﻟﻤﺨﻄﻄﺎﺕ ﺍﻟﺨﺎﺻﺔ ﺑﻲ ﺇﻟﻰ‬

‫ﺍﻟﺤﺪﺍﻷﺩﻧﻰ‪ .‬ﻋﻨﺪﻣﺎ ﻛﻨﺖ ﺃﻗﻮﻡ ﺑﺄﻓﻀﻞ ﻋﻤﻞ ‪ ،‬ﺗﺠﺎﻫﻠﺖ ﻛﻞ ﺷﻲء ﻣﺎ ﻋﺪﺍ ﻣﻠﻒ‬

‫ﻣﺨﻄﻂﺧﻄﻲ ﻋﻤﻮﺩﻱ ﻟﻠﻤﺘﻮﺳﻂ ﺍﻟﻴﻮﻣﻲ ﻟـ ‪ 50‬ﺳﻬﻤﺎً ‪ ،‬ﻣﻊ ﺍﻷﺣﺠﺎﻡ ‪ ،‬ﻭﺍﻟﺮﻗﻢ‬

‫ﺭﺳﻮﻡﺑﻴﺎﻧﻴﺔ ﻟﺤﻮﺍﻟﻲ ‪ 150‬ﺳﻬﻤﺎً ﺭﺍﺉﺪﺍً ‪ ،‬ﺍﻋﺘﻤﺎﺩﺍً ﻋﻠﻰ ﺭﺻﻴﺪ ﺍﻟﺨﺼﻮﻣﺎﺕ ﺍﻟﺨﺎﺻﺔ ﺑﻲ‬

‫ﻋﻨﺪﺩﺭﺍﺳﺔ ﺷﺮﻳﻂ ﺍﻷﺳﻬﻢ‪.‬‬

‫ﺑﻌﺪﺃﻥ ﺗﻜﻮﻥ ﻗﺪ ﺩﺭﺳﺖ ﻭﻣﺎﺭﺳﺖ ﺑﻌﺾ ﺃﻭ ﻛﻞ ﺍﻟﻤﺨﻄﻄﺎﺕ ﺍﻟﺘﻲ ﻟﺪﻱ‬

‫ﺍﻗﺘﺮﺡ ‪،‬ﻳﻤﻜﻨﻚ ﺍﺧﺘﻴﺎﺭ ﺗﻠﻚ ﺍﻟﺘﻲ ﺗﺤﺘﺎﺟﻬﺎ ﻟﻐﺮﺿﻚ ﺍﻟﻔﺮﺩﻱ‪ .‬ﺍﺫﺍ ﻓﻌﻠﺖ‬

‫ﻟﻴﺲﻟﺪﻳﻚ ﺣﻖ ﺍﻟﻮﺻﻮﻝ ﺇﻟﻰ ﻣﺆﺷﺮ ﺍﻷﺳﻬﻢ ﻭﺍﻟﺮﻏﺒﺔ ﻓﻲ ﺍﻻﺳﺘﺜﻤﺎﺭ ﻟﻠﻮﺳﻴﻂ ﻭ‬

‫ﺍﻟﺘﺤﺮﻛﺎﺕﺍﻟﺮﺉﻴﺴﻴﺔ ‪ ،‬ﺳﻴﻜﻮﻥ ﻣﻦ ﺍﻷﻓﻀﻞ ﻟﻚ ﺍﻻﺣﺘﻔﺎﻅ ﺑﻜﻼ ﺍﻟﻨﻮﻋﻴﻦ ﻣﻦ ﺍﻟﻤﺨﻄﻄﺎﺕ ﺍﻟﻤﺬﻛﻮﺭﺓ‬

‫ﺃﺩﻧﺎﻩ ‪،‬ﺟﻨﺒﺎً ﺇﻟﻰ ﺟﻨﺐ ﻣﻊ ﺍﻟﻤﺨﻄﻂ ﺍﻟﻤﻮﺟﻲ ﻟﻘﺮﺍءﺍﺕ ﺍﻟﺸﺮﻳﻂ ﺍﻟﻤﻮﺻﻮﻓﺔ ﻓﻲ ﻗﺴﻢ ﻻﺣﻖ‪.‬‬

‫ﻓﻲﻫﺬﻩ ﺍﻟﻄﺮﻳﻘﺔ ‪ ،‬ﻧﺴﺘﺨﺪﻡ ﺛﻼﺛﺔ ﺃﻧﻮﺍﻉ ﻣﻦ ﺍﻟﻤﺨﻄﻄﺎﺕ‪ :‬ﺍﻟﻤﺨﻄﻄﺎﺕ ﺍﻟﺨﻄﻴﺔ ﺍﻟﻌﻤﻮﺩﻳﺔ ‪ ،‬ﺍﻟﺸﻜﻞ‬

‫ﺍﻟﺮﺳﻮﻡﺍﻟﺒﻴﺎﻧﻴﺔ ﻭﺍﻟﻤﺨﻄﻂ ﺍﻟﻤﻮﺟﻲ‪.‬‬

‫ﺍﻟﻤﺨﻄﻄﺎﺕﺍﻟﻌﻤﻮﺩﻳﺔ ﺗﺘﻢ ﻋﻦ ﻃﺮﻳﻖ ﺭﺳﻢ ﺧﻂ ﻋﻤﻮﺩﻱ ﻟﻺﺷﺎﺭﺓ ﺇﻟﻰ‬

‫ﻧﻄﺎﻕﻣﻦ ﺍﻷﺳﻬﻢ ‪ ،‬ﻣﻦ ﺍﻷﻋﻠﻰ ﺇﻟﻰ ﺍﻷﺩﻧﻰ ‪ ،‬ﻓﻲ ﺟﻠﺴﺔ ﺍﻟﺒﻮﺭﺻﺔ ﺍﻟﻮﺍﺣﺪﺓ‪ .‬ﻫﺬﻩ‬

‫ﻳﺸﻤﻞﺍﻟﻜﺴﻮﺭ ﺃﻱ ‪ ،‬ﻳﺘﻢ ﺗﺴﺠﻴﻞ ﺍﻟﻨﻘﺎﻁ ﺍﻟﻌﺎﻟﻴﺔ ﻭﺍﻟﻤﻨﺨﻔﻀﺔ ﺍﻟﺪﻗﻴﻘﺔ ﻋﻠﻰ‬

‫ﻣﺨﻄﻂ)ﺍﻧﻈﺮ ﺍﻟﺮﺳﻮﻡ ﺍﻟﺘﻮﺿﻴﺤﻴﺔ ﻓﻲ ﺍﻟﺼﻔﺤﺘﻴﻦ ‪ 4‬ﻭ ‪.(5‬‬

‫ﺳﻌﺮﺍﻹﻏﻼﻕ ﻳﺠﺐ ﺍﻹﺷﺎﺭﺓ ﺇﻟﻰ ﺍﻟﻴﻮﻡ ﺑﻮﺍﺳﻄﺔ ﺃﻓﻘﻲ ﻗﺼﻴﺮ‬

‫ﺍﻟﺴﻄﺮ ‪،‬ﻭﻗﺪ ﻳﺘﻢ ﺃﻭ ﻻ ﻳﺘﻢ ﺭﺑﻂ ﺧﻂ ﺇﻏﻼﻕ ﻛﻞ ﻳﻮﻡ ﺑﺨﻂ ﺍﻹﻏﻼﻕ ﺍﻟﺴﺎﺑﻖ‬

‫ﻳﻮﻡﺍﻟﺘﻨﺎﺯﻝ‪ .‬ﺗﻤﺜﻞ ﻣﻌﺎﻣﻼﺕ ﺍﻟﻴﻮﻡ ﻛﻞ ﻋﻤﻠﻴﺎﺕ ﺍﻟﺴﺤﺐ ﻭﺍﻟﺴﺤﺐ ﺑﻴﻨﻬﻤﺎ‬

‫ﺍﻟﺜﻴﺮﺍﻥﻭﺍﻟﺪﺑﺒﺔ ﻟﺘﻠﻚ ﺍﻟﺠﻠﺴﺔ ‪ ،‬ﻭﻳﺸﻴﺮ ﺳﻌﺮ ﺍﻹﻏﻼﻕ ﺇﻟﻰ ﺍﻟﻨﺘﻴﺠﺔ ﺍﻟﺼﺎﻓﻴﺔ ﻟـ‬

‫ﻣﻌﺮﻛﺔﺍﻟﻴﻮﻡ ‪ -‬ﺭﺑﺢ ﺃﻭ ﺧﺴﺎﺭﺓ ‪ ،‬ﻭﺑﺎﻟﺘﺎﻟﻲ ﻓﺈﻥ ﻋﻼﻣﺎﺕ ﺍﻹﻏﻼﻕ )ﺃﻭ ﺍﻟﺨﻄﻮﻁ ﺍﻟﻤﻨﻀﻤﺔ ‪،‬‬

‫ﺑﺤﻴﺚﻳﺼﻨﻌﻮﻥ ﺧﻄﺎً ﻣﺴﺘﻤﺮﺍً( ﻳﺸﻴﺮﻭﻥ ﺇﻟﻰ ﺍﻟﺘﻘﺪﻡ ﺍﻟﺼﺎﻓﻲ ﻟﻠﺴﻮﻕ‪.‬‬

‫ﺃﺣﺠﺎﻡ ﻟﻜﻞ ﻳﻮﻡ ﺗﺪﺍﻭﻝ ﻳﺘﻢ ﺗﺴﺠﻴﻠﻪ ﺑﺨﻂ ﻋﻤﻮﺩﻱ ﻣﻤﺘﺪ‬

‫ﻷﻋﻠﻰﻣﻦ ﺃﺳﻔﻞ ﺍﻟﻮﺭﻗﺔ ‪ ،‬ﺑﻤﻘﻴﺎﺱ ﻋﻠﻰ ﺍﻟﺠﺎﻧﺐ‪) .‬ﺍﻧﻈﺮ ﺍﻟﺮﺳﻮﻡ ﺍﻟﺘﻮﺿﻴﺤﻴﺔ(‪ .‬ﻋﻠﻰ‬

‫ﺃﻳﺎﻡﺍﻟﺴﺒﺖ ‪ ،‬ﻗﺪ ﻳﺘﻢ ﻭﺿﻊ ﺍﻟﺤﺮﻑ ‪ S‬ﻓﻮﻕ ﺍﻟﺤﺠﻢ ﻟﺬﻟﻚ ﺍﻟﻴﻮﻡ ﺑﺤﻴﺚ ﻳﺘﻢ ﻭﺿﻊ‬

‫ﻳﻤﻜﻦﺗﻤﻴﻴﺰ ﺣﺠﻢ ﺍﻟﻤﻌﺎﻣﻼﺕ ﻟﻠﺠﻠﺴﺔ ﺍﻟﺘﻲ ﺗﺴﺘﻐﺮﻕ ﺳﺎﻋﺘﻴﻦ ﻋﻦ‬

‫ﺍﻟﻘﺴﻢ‪ 4M‬ﺍﻟﺼﻔﺤﺔ ‪3‬‬ ‫ﺣﻘﻮﻕﺍﻟﻄﺒﻊ ﻭﺍﻟﻨﺸﺮ ﻟﻌﺎﻡ ‪ 1931‬ﻣﻦ ﻗﺒﻞ ‪ Richard D. Wyckoff‬ﺣﻘﻮﻕ‬
‫ﺍﻟﻄﺒﻊﻭﺍﻟﻨﺸﺮ ﻟﻌﺎﻡ ‪ 1937‬ﻟﺸﺮﻛﺔ ‪.Wyckoff Associates ، Inc‬‬
 ‫ﻧﻄﺎﻕﺍﻟﺴﻌﺮ ﺍﻟﻴﻮﻣﻲ ﻭﺍﻟﺤﺠﻢ ‪ -‬ﺍﻟﻔﻮﻻﺫ ﺍﻷﻣﺮﻳﻜﻲ‬
‫ﺍﻟﺼﻮﺕ‬ ‫ﺍﻻﺧﻴﺮ‬ ‫ﻗﻠﻴﻞ‬ ‫ﻋﺎﻝٍ‬ ‫ﺗﺎﺭﻳﺦ‬
‫‪31000‬‬ ‫‪3/849‬‬ ‫‪1/848‬‬ ‫‪7/849‬‬ ‫‪2‬‬ ‫ﻳﻨﺎﻳﺮ‪.‬‬
‫‪49‬‬ ‫‪3‬‬
‫ﺍﻟﻘﺴﻢ‪ 4M‬ﺍﻟﺼﻔﺤﺔ ‪4‬‬

‫‪21100‬‬ ‫‪5/849‬‬ ‫‪3/449‬‬

‫‪9،900‬‬ ‫‪3/448‬‬ ‫‪5/848‬‬ ‫‪1/249‬‬ ‫‪4‬‬
‫‪18900‬‬ ‫‪3/848‬‬ ‫‪5/847‬‬ ‫‪3/849‬‬ ‫‪6‬‬
‫‪20،200‬‬ ‫‪5/849‬‬ ‫‪1/247‬‬ ‫‪5/849‬‬ ‫‪7‬‬
‫‪37100‬‬ ‫‪7/849‬‬ ‫‪1/249‬‬ ‫‪1/450‬‬ ‫‪8‬‬
‫‪14500‬‬ ‫‪5/848‬‬ ‫‪1/448‬‬ ‫‪5/449‬‬ ‫‪9‬‬
‫‪20600‬‬ ‫‪5/849‬‬ ‫‪3/448‬‬ ‫‪50‬‬ ‫‪10‬‬
‫‪5800‬‬ ‫‪5/848‬‬ ‫‪1/248‬‬ ‫‪7/849‬‬ ‫‪11‬‬
‫‪9،900‬‬ ‫‪1/248‬‬ ‫‪1/448‬‬ ‫‪49‬‬ ‫‪13‬‬
‫‪13400‬‬ ‫‪5/848‬‬ ‫‪48‬‬ ‫‪3/448‬‬ ‫‪14‬‬
‫‪17800‬‬ ‫‪1/448‬‬ ‫‪3/447‬‬ ‫‪7/848‬‬ ‫‪15‬‬
‫‪16600‬‬ ‫‪3/848‬‬ ‫‪3/447‬‬ ‫‪49‬‬ ‫‪16‬‬
‫‪10600‬‬ ‫‪1/848‬‬ ‫‪3/447‬‬ ‫‪1/248‬‬ ‫‪17‬‬
‫‪5300‬‬ ‫‪3/447‬‬ ‫‪5/847‬‬ ‫‪48‬‬ ‫‪18‬‬
‫‪13000‬‬ ‫‪1/246‬‬ ‫‪1/246‬‬ ‫‪3/847‬‬ ‫‪20‬‬
‫‪10600‬‬ ‫‪1/246‬‬ ‫‪3/846‬‬ ‫‪1/847‬‬ ‫‪21‬‬
‫‪13100‬‬ ‫‪1/248‬‬ ‫‪1/847‬‬ ‫‪1/248‬‬ ‫‪22‬‬
‫‪18000‬‬ ‫‪49‬‬ ‫‪1/448‬‬ ‫‪49‬‬ ‫‪23‬‬
‫‪12000‬‬ ‫‪5/447‬‬ ‫‪1/247‬‬ ‫‪3/448‬‬ ‫‪24‬‬
‫ﺣﻘﻮﻕﺍﻟﻄﺒﻊ ﻭﺍﻟﻨﺸﺮ ﻟﻌﺎﻡ ‪ 1936‬ﺑﻮﺍﺳﻄﺔ ‪.Wyckoff Associates، Inc‬‬

‫‪10500‬‬ ‫‪1/248‬‬ ‫‪1/847‬‬ ‫‪5/848‬‬ ‫‪25‬‬

‫‪12500‬‬ ‫‪48‬‬ ‫‪7/847‬‬ ‫‪5/848‬‬ ‫‪27‬‬
‫‪8800‬‬ ‫‪3/447‬‬ ‫‪5/847‬‬ ‫‪3/848‬‬ ‫‪28‬‬
‫‪15800‬‬ ‫‪1/248‬‬ ‫‪7/847‬‬ ‫‪7/848‬‬ ‫‪29‬‬
‫‪31100‬‬ ‫‪5/448‬‬ ‫‪5/848‬‬ ‫‪1/249‬‬ ‫‪30‬‬
‫‪47،200‬‬ ‫‪3/850‬‬ ‫‪3/848‬‬ ‫‪5/850‬‬ ‫‪31‬‬
‫‪25600‬‬ ‫‪3/850‬‬ ‫‪3/850‬‬ ‫‪1/451‬‬ ‫ﻓﺒﺮﺍﻳﺮ‪1 .‬‬
‫‪36400‬‬ ‫‪5/851‬‬ ‫‪5/849‬‬ ‫‪5/851‬‬ ‫‪3‬‬
‫‪21700‬‬ ‫‪7/851‬‬ ‫‪3/851‬‬ ‫‪52‬‬ ‫‪4‬‬
‫‪36000‬‬ ‫‪511/8‬‬ ‫‪7/850‬‬ ‫‪52‬ﻟﺘﺮ ‪4 /‬‬ ‫‪5‬‬
‫‪12100‬‬ ‫‪51‬‬ ‫‪7/850‬‬ ‫‪7/851‬‬ ‫‪6‬‬
‫‪18600‬‬ ‫‪51‬‬ ‫‪3/450‬‬ ‫‪7/851‬‬ ‫‪7‬‬
‫‪9700‬‬ ‫‪7/851‬‬ ‫‪1/851‬‬ ‫‪7/851‬‬ ‫‪8‬‬
‫‪66،200‬‬ ‫‪3/855‬‬ ‫‪7/851‬‬ ‫‪5/855‬‬ ‫‪10‬‬
‫‪82400‬‬ ‫‪58/2‬‬ ‫‪5/856‬‬ ‫‪1/250‬‬ ‫‪11‬‬
‫‪44400‬‬ ‫‪59‬‬ ‫‪5/858‬‬ ‫‪1/259‬‬ ‫‪13‬‬
‫‪30300‬‬ ‫‪3/858‬‬ ‫‪3/457‬‬ ‫‪59‬‬ ‫‪14‬‬
‫‪19000‬‬ ‫‪5/859‬‬ ‫‪58‬‬ ‫‪3/459‬‬ ‫‪15‬‬
 ‫ﺍﻟﺼﻮﺕ‬ ‫ﻧﻄﺎﻕﺍﻟﺴﻌﺮ ﺍﻟﻴﻮﻣﻲ ﻭﺍﻟﺤﺠﻢ‬
‫)‪(000-‬‬ ‫ﺍﻻﺧﻴﺮ‬ ‫ﻗﻠﻴﻞ‬ ‫ﻋﺎﻝٍ‬ ‫ﺍﻧﺘﻬﻰﺍﻷﺳﺒﻮﻉ‬
‫ﺍﻟﻘﺴﻢ‪ 4M‬ﺍﻟﺼﻔﺤﺔ ‪5‬‬

‫‪5618‬‬ ‫‪54.8O‬‬ ‫‪54.3058.81‬‬ ‫ﻓﺒﺮﺍﻳﺮ‪4 .‬‬

‫‪4130‬‬ ‫‪56.65‬‬ ‫‪53.9257.90‬‬ ‫‪11‬‬
‫‪4،327‬‬ ‫‪52.86‬‬ ‫‪51.4755.68‬‬ ‫‪18‬‬
‫‪4935‬‬ ‫‪47.63‬‬ ‫‪47.0252.43‬‬ ‫‪25‬‬
‫‪5،365‬‬ ‫‪50.50‬‬ ‫‪47.0351.63‬‬ ‫ﻣﺎﺭﺱ‪3 .‬‬
‫‪8671‬‬ ‫‪57.04‬‬ ‫‪55.3259.93‬‬ ‫‪18‬‬
‫‪4،977‬‬ ‫‪54.07‬‬ ‫‪52.9257.92‬‬ ‫‪25‬‬
‫‪3،682‬‬ ‫‪51.06‬‬ ‫‪50.4454.08‬‬ ‫ﺃﺑﺮﻳﻞ‪1 .‬‬
‫‪5،087‬‬ ‫‪52.95‬‬ ‫‪50.1953.52‬‬ ‫‪8‬‬
‫‪6562‬‬ ‫‪56.02‬‬ ‫‪53.75.00856.93‬‬ ‫‪15‬‬
‫‪22147‬‬ ‫‪63.47‬‬ ‫‪54.1464.03‬‬ ‫‪22‬‬
‫‪18659‬‬ ‫‪67.90‬‬ ‫‪61.3668.63‬‬ ‫‪29‬‬
‫‪26280‬‬ ‫‪69.53‬‬ ‫‪67.6073.01‬‬ ‫‪6‬‬ ‫ﻗﺪ‬
‫‪22255‬‬ ‫‪73.14‬‬ ‫‪67.8075.41‬‬ ‫‪13‬‬
‫‪19،924‬‬ ‫‪72.82‬‬ ‫‪71.4376.43‬‬ ‫‪20‬‬
‫‪22،741‬‬ ‫‪82.86‬‬ ‫‪71.4283.86‬‬ ‫‪27‬‬
‫‪28،250‬‬ ‫‪83.12‬‬ ‫‪80.6686.30‬‬ ‫‪5‬‬ ‫ﻳﻮﻧﻴﻪ‬
‫‪32320‬‬ ‫‪85.39‬‬ ‫‪82.2386.70‬‬ ‫‪10‬‬
‫ﺣﻘﻮﻕﺍﻟﻄﺒﻊ ﻭﺍﻟﻨﺸﺮ ﻟﻌﺎﻡ ‪ 1936‬ﺑﻮﺍﺳﻄﺔ ‪.Wyckoff Associates، Inc‬‬

‫‪29837‬‬ ‫‪81.10‬‬ ‫‪78.4689.60‬‬ ‫‪17‬‬

‫‪24306‬‬ ‫‪86.03‬‬ ‫‪82.4788.43‬‬ ‫‪24‬‬
‫‪26737‬‬ ‫‪90.68‬‬ ‫‪85.8291.27‬‬ ‫‪1‬‬ ‫ﻳﻮﻟﻴﻮ‬
‫‪29.054‬‬ ‫‪94.82‬‬ ‫‪91.0097.94‬‬ ‫‪8‬‬
‫‪50184‬‬ ‫‪94.81‬‬ ‫‪92.3797.86‬‬ ‫‪15‬‬
‫‪42336‬‬ ‫‪79.90‬‬ ‫‪98.O576.53‬‬ ‫‪22‬‬
‫‪12،849‬‬ ‫‪84.31‬‬ ‫‪81.4286.60‬‬ ‫‪28‬‬
‫‪8609‬‬ ‫‪83.08‬‬ ‫‪78.5785.51‬‬ ‫ﺃﻏﺴﻄﺲ‪4 .‬‬
‫‪8728‬‬ ‫‪87.06‬‬ ‫‪89.1182.24‬‬ ‫‪11‬‬
‫‪8495‬‬ ‫‪86.61‬‬ ‫‪82.7688.65‬‬ ‫‪18‬‬
‫‪11،165‬‬ ‫‪92.96‬‬ ‫‪86.7993.14‬‬ ‫‪25‬‬
‫‪20،939‬‬ ‫‪91.51‬‬ ‫‪89.5593.79‬‬ ‫‪1‬ﺳﺒﺘﻤﺒﺮ‬
‫‪5761‬‬ ‫‪87.12‬‬ ‫‪85.9691.03‬‬ ‫‪9‬‬
‫‪11246‬‬ ‫‪90.99‬‬ ‫‪86.8792.76‬‬ ‫‪16‬‬
‫‪15،933‬‬ ‫‪86.16‬‬ ‫‪82.2992.68‬‬ ‫‪23‬‬
‫‪9158‬‬ ‫‪81.58‬‬ ‫‪79.1586.31‬‬ ‫‪30‬‬
‫‪7،741‬‬ ‫‪83.67‬‬ ‫‪78.9984.49‬‬ ‫‪7‬ﺃﻛﺘﻮﺑﺮ‬
‫‪5،476‬‬ ‫‪81.82‬‬ ‫‪80.3885.62‬‬ ‫‪14‬‬
‫‪13.738‬‬ ‫‪72.97‬‬ ‫‪71.9181.38‬‬ ‫‪21‬‬
‫‪9829‬‬ ‫‪79.71‬‬ ‫‪75.0681.20‬‬ ‫‪28‬‬
 ‫ﺣﺠﻢﺍﻟﺠﻠﺴﺎﺕ ﺍﻟﺨﻤﺲ ﺳﺎﻋﺎﺕ‪) .‬ﺍﻟﻘﺴﻢ ‪ 19‬ﻡ ‪ ،‬ﺍﻟﺼﻔﺤﺔ ‪ ، 6‬ﺣﺎﺷﻴﺔ ﺳﻔﻠﻴﺔ‪(.‬‬

‫ﻣﺰﺍﻳﺎﺍﻟﻤﺨﻄﻂ ﺍﻟﻌﻤﻮﺩﻱ‪ :‬ﺇﻧﻪ ﻣﺼﻨﻮﻉ ﺑﺴﻬﻮﻟﺔ ﻣﻦ ﺍﻟﻤﻌﺎﻣﻼﺕ‬

‫ﻓﻲﺟﺮﻳﺪﺗﻚ ﺃﻭ ﻣﻦ ﺍﻟﺒﻴﺎﻧﺎﺕ ﺍﻟﻤﺴﺠﻠﺔ ﻓﻲ ﺗﻘﺎﺭﻳﺮ ﻣﺨﻄﻂ ﺍﻷﺳﻬﻢ ﺍﻟﻴﻮﻣﻴﺔ ﻟﺪﻳﻨﺎ‪.‬‬

‫ﻫﺬﻩﺗﻮﺿﺢ ﺣﺮﻛﺔ ﺍﻟﺴﻌﺮ ‪ -‬ﺍﻷﻋﻠﻰ ﻭﺍﻷﺩﻧﻰ ﻭﺍﻹﻏﻼﻕ ﻭﺍﻟﺤﺠﻢ‪.‬‬

‫ﻣﻦﺧﻼﻝ ﺣﺮﻛﺔ ﺍﻟﺴﻌﺮ ﻫﺬﻩ ﻭﺣﺪﻫﺎ ﻳﻤﻜﻨﻨﺎ ﺍﻟﺤﻜﻢ ﻋﻠﻰ ﺍﻟﻌﺮﺽ ﻭﺍﻟﻄﻠﺐ ‪،‬‬

‫ﻧﻘﺎﻁﺍﻟﻤﻘﺎﻭﻣﺔ ﻭ ﺍﻟﺪﻋﻢ ﻭ ﺍﻟﺘﺮﻧﺪ‪ .‬ﺍﻟﺤﺠﻢ )ﻋﺪﺩ‬

‫ﺍﻷﺳﻬﻢﺍﻟﻤﺘﺪﺍﻭﻟﺔ( ﻳﺸﻴﺮ ﺇﻟﻰ ﻛﺜﺎﻓﺔ ﺍﻟﺘﺪﺍﻭﻝ ﻭﺟﻮﺩﺓ‬

‫ﺍﻟﺸﺮﺍءﻭﺍﻟﺒﻴﻊ ‪ ،‬ﻭﻫﻲ ﻣﺴﺎﻋﺪﺓ ﺃﺳﺎﺳﻴﺔ ﺃﺧﺮﻯ ﻓﻲ ﺍﻟﺤﻜﻢ ﻋﻠﻰ ﺍﻟﻌﺮﺽ ﻭﺍﻟﻄﻠﺐ‪.‬‬

‫ﻋﺎﻣﻞﺍﻟﻮﻗﺖ ﻣﻬﻢ ﺃﻳﻀﺎً ﻷﻧﻪ ﻳﻤﻜﻨﻨﺎ ﻣﻦ ﺗﻘﺪﻳﺮ‬

‫ﺳﺮﻋﺔ ﻣﻦ ﺍﻻﺭﺗﻔﺎﻋﺎﺕ ﻭﺍﻻﻧﺨﻔﺎﺿﺎﺕ ‪ -‬ﺳﻮﺍء ﻛﺎﻥ ﺍﻟﺸﺮﺍء ﺃﻭ ﺍﻟﺒﻴﻊ ﻋﺎﺟﻼ ًﺃﻭ‬

‫ﻋﻠﻰﻣﻬﻞ؛ ﺳﻮﺍء ﻛﺎﻧﺖ ﺑﻄﻴﺉﺔ ﺃﻭ ﺳﺮﻳﻌﺔ ﺍﻟﺘﺮﺍﻛﻢ ﺃﻭ ﺍﻟﺘﻮﺯﻳﻊ‪ .‬ﺍﻟﺪﺭﺍﺳﺎﺕ‬

‫ﺍﻟﺘﻲﺗﻠﻲ ﻓﻲ ﺍﻷﻗﺴﺎﻡ ﺍﻟﺘﺎﻟﻴﺔ ﺳﻮﻑ ﺗﺸﺮﺡ ﻫﺬﺍ ﺑﻄﺮﻳﻘﺔ ﻋﻤﻠﻴﺔ‪.‬‬

‫ﻣﻦﺣﺠﻢ ﻭﺣﺮﻛﺔ ﺍﻟﺴﻌﺮ ﻧﺠﺪ ﺃﻛﺒﺮ ﻣﺴﺎﻋﺪﺓ‪) :‬ﺃ( ﻓﻲ‬

‫ﺗﺤﺪﻳﺪﺍﺗﺠﺎﻩ ﺍﻟﺤﺮﻛﺎﺕ ﺍﻟﻘﺎﺩﻣﺔ ؛ )ﺏ( ﺗﻘﺮﻳﺮ ﻣﺘﻰ ﻳﺘﻢ ﺍﻟﺸﺮﺍء ﺃﻭ ﺍﻟﺒﻴﻊ ﻭﻣﺘﻰ‬

‫ﻟﻠﺸﺮﺍءﺃﻭ ﺍﻟﺒﻴﻊ )ﺝ( ﻋﻨﺪﻣﺎ ﻳﻜﻮﻥ ﺍﻟﺴﻬﻢ ﻋﻠﻰ ﻧﻘﻄﺔ ﺍﻧﻄﻼﻕ ‪ ،‬ﻭ )ﺩ( ﻋﻨﺪﻣﺎ ﻳﻜﻮﻥ ﻫﻨﺎﻙ ﺗﺤﺮﻙ‬

‫ﺑﻠﻐﺖﺫﺭﻭﺗﻬﺎ‪.‬‬

‫ﺍﻟﻤﺨﻄﻄﺎﺕﺍﻟﻌﻤﻮﺩﻳﺔ ﺍﻟﻴﻮﻣﻴﺔ ﻣﺼﻨﻮﻋﺔ ﻟﺘﺴﺠﻴﻞﺍﻟﻴﻮﻣﻲ ﺣﺮﻛﺎﺕ ﻭ‬

‫ﺣﺠﻢﺍﻟﻤﺘﻮﺳﻄﺎﺕ ‪ ،‬ﺃﻭ ﺍﻟﻤﺠﻤﻮﻋﺎﺕ ﺃﻭ ﺍﻷﺳﻬﻢ ﺍﻟﻔﺮﺩﻳﺔ‪ .‬ﻋﻦ ﻃﺮﻳﻖ ﺍﺳﺘﺨﺪﺍﻡ ﻫﺆﻻء‬

‫ﺍﻟﺮﺳﻮﻡﺍﻟﺒﻴﺎﻧﻴﺔ ‪ ،‬ﻧﺤﻦ ﺃﻛﺜﺮ ﻗﺪﺭﺓ ﻋﻠﻰ ﺗﻤﻴﻴﺰ ﺍﻟﺘﺮﺍﻛﻢ ﻭﺍﻟﺘﻮﺯﻳﻊ ﻭﻏﻴﺮﻫﺎ‬

‫ﻣﺮﺍﺣﻞﺍﻟﺘﺤﺮﻛﺎﺕ ﺍﻟﻤﺘﻼﻋﺒﺔ )ﺍﻟﺨﺎﺿﻌﺔ ﻟﻠﺮﻗﺎﺑﺔ( ﺃﻭ ﻏﻴﺮ ﺍﻟﻤﻨﻀﺒﻂ ﻓﻲ ﺍﻟﺴﻮﻕ‪ .‬ﺑﻮﺍﺳﻄﺔ‬

‫ﺑﺘﻜﺜﻴﻔﻬﺎﻓﻲ ﻣﺨﻄﻄﺎﺕ ﻋﻤﻮﺩﻳﺔ ﺃﺳﺒﻮﻋﻴﺔ ﻭﺷﻬﺮﻳﺔ ﻳﻤﻜﻨﻨﺎ ﺫﻟﻚ‬

‫ﺗﺼﻮﺭﺍﻻﺗﺠﺎﻩ ﻃﻮﻳﻞ ﺍﻷﻣﺪ ﻭﺍﻟﺤﻔﺎﻅ ﻋﻠﻰ ﻣﻨﻈﻮﺭﻧﺎ ﻟﻠﻤﺪﻯ ﺍﻟﻄﻮﻳﻞ‬

‫ﺍﻟﺘﺤﺮﻛﺎﺕ‪.‬ﻭﻣﻊ ﺫﻟﻚ ‪ ،‬ﻳﺘﻢ ﺍﺳﺘﺨﺪﺍﻡ ﺍﻟﺮﺳﻢ ﺍﻟﺒﻴﺎﻧﻲ ﺍﻟﻴﻮﻣﻲ ﺑﺸﻜﻞ ﻋﺎﻡ ﺑﺴﺒﺐ ﺣﺠﻤﻪ ﺍﻷﻛﺒﺮ‬

‫ﺍﻟﺤﺴﺎﺳﻴﺔﻭﺍﻟﻘﻴﻤﺔ ﺍﻟﺘﺎﺭﻳﺨﻴﺔ ﺍﻟﻔﻮﺭﻳﺔ‪ .‬ﺑﻤﻌﻨﻰ ﺁﺧﺮ ‪ ،‬ﺿﻌﻴﻒ ﻭﺷﻬﺮﻱ‬

‫ﺗﺴﺎﻋﺪﻧﺎﺍﻟﻤﺨﻄﻄﺎﺕ ﺍﻟﺮﺃﺳﻴﺔ ﻓﻲ ﺍﻟﺤﻜﻢ ﻋﻠﻰ ﺍﻟﻮﺿﻊ ﺍﻟﺤﺎﻟﻲ ﻟﻠﺴﻮﻕ ﻓﻴﻤﺎ ﻳﺘﻌﻠﻖ ﺑـ‬

‫ﺍﻻﺗﺠﺎﻩﺍﻟﻌﺎﻡ ‪ ،‬ﺃﻱ ﺩﻭﺭﺍﺕ ﺍﻟﺜﻮﺭ ﻭﺍﻟﺪﺑﺒﺔ ﺍﻟﺮﺉﻴﺴﻴﺔ ؛ ﻟﻜﻦ ﺍﻟﺮﺳﻮﻡ ﺍﻟﺒﻴﺎﻧﻴﺔ ﺍﻟﻴﻮﻣﻴﺔ ﺃﻛﺜﺮ‬

‫ﻓﻌﺎﻟﺔﻟﺘﻮﻗﻴﺖ ﺍﻻﻟﺘﺰﺍﻣﺎﺕ ﺑﺸﻜﻞ ﻣﻔﻴﺪ ﻭﻹﺩﺭﺍﻙ ﺍﻟﺘﺤﻮﻝ‬

‫ﻧﻘﺎﻁ‪.‬‬

‫ﺍﻟﺮﺳﻮﻡﺍﻟﺒﻴﺎﻧﻴﺔ ‪ FlGURE‬ﻫﻲ ﻧﻔﺲ ﺍﻟﻘﻴﻤﺔ ‪ ،‬ﻭﻟﻜﻦ ﻣﻦ ﺍﻷﻓﻀﻞ ﺍﺳﺘﺨﺪﺍﻣﻬﺎ ﻓﻲ ﻛﻮﻡ‬

‫ﻣﻊﺍﻟﻤﺨﻄﻄﺎﺕ ﺍﻟﻌﻤﻮﺩﻳﺔ ‪ ،‬ﺑﺤﻴﺚ ‪bination‬ﺍﻟﻜﻞ ﻳﻤﻜﻦ ﺇﺟﺮﺍء ﺧﺼﻮﻣﺎﺕ ﻳﻤﻜﻦ ﺍﻟﺤﺼﻮﻝ ﻋﻠﻴﻬﺎ‬

‫ﺍﻟﻘﺴﻢ‪ 4M‬ﺍﻟﺼﻔﺤﺔ ‪6‬‬ ‫ﺣﻘﻮﻕﺍﻟﻨﺸﺮ ﻋﺎﻡ ‪ 1931‬ﺑﻮﺍﺳﻄﺔ ‪Richard D. Wyckoff‬‬

 ‫ﻣﻦﻫﻨﺎﻙ‪ .‬ﻻ ﺗﺄﺧﺬ ﺍﻟﻤﺨﻄﻄﺎﺕ ﺍﻟﺸﻜﻠﻴﺔ ﻓﻲ ﺍﻟﺤﺴﺒﺎﻥ ﺍﻟﻜﺴﻮﺭ ‪ ،‬ﻭﻻ ﺗﺄﺧﺬ ﻓﻲ ﺍﻻﻋﺘﺒﺎﺭ‬

‫ﻣﻦﺍﻟﻮﻗﺖ ﺃﻭ ﺍﻟﺤﺠﻢ‪ .‬ﺇﻧﻬﺎ ﺗﻤﺜﻞ ﺣﺮﻛﺔ ﺍﻟﺴﻬﻢ ﻣﻦ ﺭﻗﻢ ﻭﺍﺣﺪ ﻛﺎﻣﻞ‬

‫ﺇﻟﻰﺍﻟﺸﻜﻞ ﺍﻟﻜﺎﻣﻞ ﺍﻟﺘﺎﻟﻲ ﺃﻋﻼﻩ ﺃﻭ ﺃﺩﻧﺎﻩ ‪ ،‬ﻣﺜﻞ ﻣﻦ ‪ 35‬ﺇﻟﻰ ‪ 36‬ﺃﻭ ‪) .34‬ﺍﻧﻈﺮ ﻓﻲ‪-‬‬

‫ﻫﻴﺎﻛﻞﻟﻌﻤﻞ ﺍﻟﻤﺨﻄﻄﺎﺕ ﺍﻟﺸﻜﻠﻴﺔ ‪ ،‬ﺍﻟﺼﻔﺤﺎﺕ ‪ 9‬ﺇﻟﻰ ‪ (.14‬ﻭﻫﻲ ﺫﺍﺕ ﻗﻴﻤﺔ ﻛﺒﻴﺮﺓ ﻓﻲ‬

‫ﺗﻘﺪﻳﺮﺍﻟﻤﺪﻯ ﺍﻟﻤﺤﺘﻤﻞ ﻟﻠﻌﺮﺽ ﻭﺍﻟﻄﻠﺐ ﻭﻧﻘﺎﻁ ﺍﻟﻤﻘﺎﻭﻣﺔ‬

‫ﻭﺍﻟﺪﻋﻢ‪.‬‬

‫ﻣﻦﺟﻨﺮﺍﻝ ﻟﻮﺍء ﺍﻟﺘﻜﻮﻳﻨﺎﺕ )ﻭﻟﻴﺲ ﻣﺎ ﻳﺴﻤﻰ ﺑﺎﻷﻧﻤﺎﻁ ﻣﺜﻞ "ﺍﻟﺼﺤﻮﻥ" ‪،‬‬

‫"ﺍﻟﺴﻼﻝ" ﻭ "ﻧﻘﺎﻁ ﺍﻻﺭﺗﻜﺎﺯ" ﻭﻣﺎ ﺇﻟﻰ ﺫﻟﻚ ‪ ،‬ﻭﺍﻟﺘﻲ ﺗﺤﻈﻰ ﺑﺸﻌﺒﻴﺔ ﻟﺪﻯ ﺑﻌﺾ ﺍﻟﺘﻘﻨﻴﺎﺕ ﺍﻟﻨﻈﺮﻳﺔ ﺍﻟﺒﺤﺘﺔ‪-‬‬

‫‪،‬ﻓﻲ ﺍﻟﻤﺨﻄﻄﺎﺕ ﺍﻟﺸﻜﻠﻴﺔ ‪ ،‬ﻳﻤﻜﻨﻨﺎ ﺍﻛﺘﺸﺎﻑ ﺍﻟﺘﺮﺍﻛﻢ ﺃﻭ ﺍﻟﺘﻮﺯﻳﻊ (‪nicians‬‬

‫ﻭﻧﺮﻯﺧﻄﻮﻁ ﺍﻟﺪﻋﻢ ﻭﺍﻟﺘﻮﺭﻳﺪ ﻭﺍﺿﺤﺔ ﺍﻟﻤﻌﺎﻟﻢ‪ .‬ﻳﻤﻜﻨﻨﺎ ﺃﻳﻀﺎ ﺗﺤﺪﻳﺪ‬

‫ﺍﻟﺘﺮﻣﻴﺰﻭﺗﺤﺪﻳﺪ ﺍﻟﻔﺘﺮﺍﺕ ﺇﻟﻰ ﻣﻴﺰﺓ ﻣﻤﺘﺎﺯﺓ ﻋﻦ ﻃﺮﻳﻖ‬

‫ﻫﺬﻩﺍﻟﻤﺨﻄﻄﺎﺕ‪.‬‬

‫ﺃﻫﻢﻣﻴﺰﺓ ﻓﻲ ﺍﻟﺮﺳﻮﻡ ﺍﻟﺒﻴﺎﻧﻴﺔ ﺍﻟﺸﻜﻞ‪ ،‬ﻭﻣﻊ ﺫﻟﻚ ‪ ،‬ﻫﻮﻋﺮﺿﻲ‬

‫ﺗﺸﻜﻴﻼﺕ ﺍﻟﺘﻲ‪،‬ﻓﻲ ﻛﺜﻴﺮ ﻣﻦ ﺍﻟﺤﺎﻻﺕ ﺗﻮﻗﻊﺍﻟﻌﺪﺩ ﺍﻟﺘﻘﺮﻳﺒﻲ ﻟﻠﻨﻘﺎﻁ ﺃ‬

‫ﺍﻷﺳﻬﻢ ‪،‬ﺃﻭ ﺍﻟﻤﺠﻤﻮﻋﺔ ‪ ،‬ﺃﻭ ﺍﻟﻤﺘﻮﺳﻂﻳﺠﺐ ﺃﻥ ﺗﺘﺤﺮﻙ‪) .‬ﺍﻷﻗﺴﺎﻡ ﻣﻦ ‪ 10‬ﻡ ﺇﻟﻰ ‪ 13‬ﻡ‪(.‬‬

‫ﺇﻧﻪﻓﻲ ﻫﺆﻻءﻋﺮﺿﻲ ﺗﻜﻮﻳﻨﺎﺕ ‪ ،‬ﺃﻭ ﻣﻨﺎﻃﻖ ﺍﻻﺯﺩﺣﺎﻡ ‪ ،‬ﻋﻠﻰ ﺍﻟﺸﻜﻞ‬

‫ﺍﻟﺮﺳﻢﺍﻟﺒﻴﺎﻧﻲ ﺍﻟﺬﻱ ﻧﺠﺪ ﻓﻴﻪ ﺃﻛﺒﺮ ﻣﺴﺎﻋﺪﺓ‪) :‬ﺃ( ﻓﻲ ﺗﺤﺪﻳﺪ ﺍﻟﻤﺪﻯ ﺍﻟﺬﻱ ﻳﺠﺐ ﺃﻥ ﻳﻜﻮﻥ ﻋﻠﻴﻪ ﺍﻟﺴﻬﻢ‬

‫ﺍﺫﻫﺐ؛)ﺏ( ﻋﻨﺪﻣﺎ ﺗﻘﺎﺑﻞ ﺍﻟﻤﻌﺎﺭﺿﺔ ‪ ،‬ﺃﻱ ﻋﻨﺪﻣﺎ ﺗﺼﻞ ﺇﻟﻰ ﻧﻬﺎﻳﺔ‬

‫ﺣﺮﻛﺘﻬﺎﻭﺑﻤﺴﺎﻋﺪﺓ ﺍﻟﺮﺳﻢ ﺍﻟﺒﻴﺎﻧﻲ ﺍﻟﻌﻤﻮﺩﻱ )ﺝ( ﺗﺤﺪﻳﺪ ﺍﻻﺗﺠﺎﻩ ‪،‬‬

‫ﻭ)ﺩ( ﻋﻨﺪﻣﺎ ﻳﻜﻮﻥ ﺍﻟﻤﺨﺰﻭﻥ ﻋﻠﻰ ﻧﻘﻄﺔ ﺍﻧﻄﻼﻕ‪.‬‬

‫ﻳﻤﻜﻦﻋﻤﻞ ﻣﺨﻄﻄﺎﺕ ﺍﻟﺸﻜﻞ‪:‬‬

‫)‪ (1‬ﻣﻦ ﺍﻟﺘﻘﻠﺒﺎﺕ ﻛﻤﺎ ﺗﻈﻬﺮ ﻋﻠﻰ ﺷﺮﻳﻂ ﺍﻟﺸﺮﻳﻂ‪.‬‬

‫)‪ (2‬ﻣﻦ ﺗﻘﺮﻳﺮ ﻣﺒﻴﻌﺎﺕ ﺍﻷﺳﻬﻢ ﻓﻲ ﺑﻮﺭﺻﺔ ﻧﻴﻮﻳﻮﺭﻙ ‪ ،‬ﺃ‬

‫ﺍﻟﻮﺭﻗﺔﺍﻟﺘﻲ ﻳﺘﻢ ﻧﺸﺮﻫﺎ ﺑﻌﺪ ﺇﻏﻼﻕ ﻛﻞ ﺟﻠﺴﺔ‪.‬‬

‫)‪ (3‬ﻣﻦ ﺗﻘﺎﺭﻳﺮ ﻣﺨﻄﻂ ﺍﻟﻤﺨﺰﻭﻥ ﺍﻟﻴﻮﻣﻴﺔ ﺍﻟﺘﻲ ﺳﻨﺮﺳﻠﻬﺎ ﺇﻟﻴﻚ ﺑﺎﻟﺒﺮﻳﺪ‬

‫ﺍﻟﻴﻮﻡ ‪،‬ﺍﻟﺬﻱ ﻳﺤﺘﻮﻱ ﻋﻠﻰ ﺗﻘﻠﺒﺎﺕ ﺍﻟﻨﻘﻄﺔ ﺍﻟﻮﺍﺣﺪﺓ ﻷﻛﺜﺮ ﻣﻦ ‪ 200‬ﻧﻘﻄﺔ ﺭﺍﺉﺪﺓ ‪ ،‬ﻧﺸﻄﺔ‬

‫ﻣﺨﺎﺯﻥ‪.‬ﺳﻴﺘﻢ ﺗﻘﺪﻳﻢ ﻫﺬﻩ ﺍﻟﺨﺪﻣﺔ ﻣﺠﺎﻧﺎً ﻟﻤﺪﺓ ﺳﺘﺔ ﺃﺷﻬﺮ‪.‬‬

‫)‪ (4‬ﻣﻦ ﺃﺳﻌﺎﺭ ﺍﻻﻓﺘﺘﺎﺡ ﻭﺃﻋﻠﻰ ﻭﺃﺩﻧﻰ ﻭﺃﺳﻌﺎﺭ ﺍﻹﻏﻼﻕ ﺍﻟﺘﻲ ﺗﻈﻬﺮ ﻓﻲ‬

‫ﺟﺮﻳﺪﺗﻚﺍﻟﻴﻮﻣﻴﺔ ﺃﻭ ﻣﻦ ﺍﻟﻤﺨﻄﻄﺎﺕ ﺍﻟﻌﻤﻮﺩﻳﺔ‪.‬‬

‫ﺍﻟﻘﺴﻢ‪ 4M‬ﺍﻟﺼﻔﺤﺔ ‪7‬‬ ‫ﺣﻘﻮﻕﺍﻟﻨﺸﺮ ﻋﺎﻡ ‪ 1931‬ﺑﻮﺍﺳﻄﺔ ‪Richard D. Wyckoff‬‬

 ‫ﺍﻟﺸﺮﻳﻂ ﻳﻌﺮﺽ ﻛﻞ ﻣﻌﺎﻣﻠﺔ ﺗﺘﻢ ﻓﻲ ﺍﻟﺒﻮﺭﺻﺔ‬

‫ﺃﺭﺿﻴﺔ‪.‬ﻣﻦ ﺃﺟﻞ ﺑﻨﺎء ﻣﺨﻄﻄﺎﺕ ﺍﻟﺸﻜﻞ ﻣﻦ ﺍﻟﻀﺮﻭﺭﻱ ﻣﺸﺎﻫﺪﺓ ﻣﻠﻒ‬

‫ﺷﺮﻳﻂﻣﺴﺘﻤﺮ ﻟﻤﺪﺓ ﺧﻤﺲ ﺳﺎﻋﺎﺕ ﻟﻤﺪﺓ ﺧﻤﺴﺔ ﺃﻳﺎﻡ ﻓﻲ ﺍﻷﺳﺒﻮﻉ ‪ ،‬ﻭﺳﺎﻋﺘﻴﻦ ﻋﻠﻰ ﺳﺎﺗﻮﺭ‪-‬‬

‫ﻳﻮﻣﺎً ‪،‬ﺑﺤﻴﺚ ﻳﺘﻢ ﺗﺴﺠﻴﻞ ﻛﻞ ﺗﻘﻠﺐ ﻓﻲ ﺍﻷﺭﻗﺎﻡ ﺍﻟﻜﺎﻣﻠﺔ ﻋﻠﻰ‬

‫ﻣﺨﻄﻂﺍﻟﺸﻜﻞ‪ .‬ﻫﺬﺍ ﺃﻣﺮ ﺳﻬﻞ ﺇﺫﺍ ﻛﺎﻥ ﺍﻟﻤﺮء ﻳﺸﺎﻫﺪ ﻓﻘﻂ ﻋﺪﺩﺍً ﻗﻠﻴﻼ ًﻣﻦ ﺍﻷﺳﻬﻢ ‪ ،‬ﻭﻟﻜﻦ‬

‫ﻣﻊﺯﻳﺎﺩﺓ ﺍﻟﺮﻗﻢ ‪ ،‬ﻗﺪ ﺗﺠﺪ ﺃﻧﻪ ﻣﻦ ﺍﻟﻀﺮﻭﺭﻱ ﺍﻟﺤﺼﻮﻝ ﻋﻠﻰ ﺑﻌﺾ ﺍﻟﻤﺴﺎﻋﺪﺓ‪.‬‬

‫ﻭﺭﻗﺔﺍﻟﻤﺒﻴﻌﺎﺕ ‪ ،‬ﺃﻭ ﺗﻘﺮﻳﺮ ﺑﻴﻊ ﺍﻟﻤﺨﺰﻭﻥ ‪ ،‬ﻳﻤﻜﻦ ﺷﺮﺍﺅﻩ ﻣﻦ ﻓﺮﺍﻧﺴﻴﺲ‬

‫ﺑﻤﻮﺟﺐﺗﺮﺧﻴﺺ ﻣﻦ ﻋﻀﻮ ﺑﻮﺭﺻﺔ ﻧﻴﻮﻳﻮﺭﻙ ؛ ﻫﻮ ‪ -‬ﻫﻲ ‪Emory Fitch، Inc.‬‬

‫ﻣﺘﺎﺡﺑﻌﺪ ﺣﻮﺍﻟﻲ ‪ 1/2 2‬ﺇﻟﻰ ‪ 3‬ﺳﺎﻋﺎﺕ ﻣﻦ ﺇﻏﻼﻕ ﺍﻟﺴﻮﻕ‪ .‬ﺗﺤﺘﻮﻱ ﻫﺬﻩ ﺍﻷﻭﺭﺍﻕ‬

‫ﺟﻤﻴﻊﺍﻟﻤﻌﺎﻣﻼﺕ ﺍﻟﺘﻲ ﺗﻈﻬﺮ ﻋﻠﻰ ﺍﻟﺸﺮﻳﻂ ﺧﻼﻝ ﺍﻟﻨﻬﺎﺭ ﻣﺮﺗﺒﺔ ﺑﺤﻴﺚ ﻭﺍﺣﺪ‬

‫ﻳﻤﻜﻦﺃﻥ ﻳﻤﺮ ﺑﺴﻬﻮﻟﺔ ﻣﻦ ﺧﻼﻝ ﺍﻷﺳﻌﺎﺭ ﺍﻟﻤﺨﺘﻠﻔﺔ ﺍﻟﺘﻲ ﺗﻮﺟﺪ ﺑﻬﺎ ﺟﻤﻴﻊ ﺍﻷﺳﻬﻢ ﺍﻟﻤﻮﺟﻮﺩﺓ ﻓﻲ ﺍﻟﻘﺎﺉﻤﺔ‬

‫ﻳﺘﻢﺍﻟﺘﻌﺎﻣﻞ ﻣﻌﻬﺎ ‪ ،‬ﺑﺪءﺍً ﻣﻦ ﺍﻟﻤﻌﺎﻣﻠﺔ ﺍﻻﻓﺘﺘﺎﺣﻴﺔ ﻭﺗﻀﻤﻴﻦ ﻛﻞ ﺗﻠﻚ ﺍﻟﺼﻔﻘﺎﺕ‬

‫ﺍﺗﺒﻊﺑﺎﻟﺘﺮﺗﻴﺐ ﺍﻟﺬﻱ ﺗﺤﺪﺙ ﺑﻪ‪ .‬ﻫﺬﺍ ﻫﻮ ﻣﺎ ﻳﻌﺎﺩﻝ ﻗﺮﺍءﺓ‬

‫ﺗﺴﺠﻴﻞﻣﺨﺰﻭﻥ ﻭﺍﺣﺪ ﻓﻲ ﻛﻞ ﻣﺮﺓ‪ .‬ﻻ ﻳﺘﻄﻠﺐ ﺳﻮﻯ ﺑﻀﻊ ﻟﺤﻈﺎﺕ ﻟﻜﻞ ﺳﻬﻢ ﻟﻠﺘﺴﺠﻴﻞ‬

‫ﻣﻌﺎﻣﻼﺕﺍﻟﺮﻗﻢ ﺍﻟﻜﺎﻣﻞ ﻟﻴﻮﻡ ﻭﺍﺣﺪ‪ .‬ﺗﺨﺪﻡ ﺃﻭﺭﺍﻕ ﺍﻟﻤﺒﻴﻌﺎﺕ ﻫﺬﻩ ﻧﻔﺲ ﺍﻟﻐﺮﺽ‬

‫ﻛﺎﻟﺸﺮﻳﻂﻋﻨﺪﻣﺎ ﻳﺘﻌﻠﻖ ﺍﻷﻣﺮ ﺑﺒﻨﺎء ﺍﻟﻤﺨﻄﻄﺎﺕ ﺍﻟﺸﻜﻠﻴﺔ‪ .‬ﻳﻤﻜﻦ ﻟﻠﻤﺮء ﺃﻥ ﻳﺠﺪﻫﺎ ﻓﻲ ﺑﻠﺪﻩ‬

‫ﻣﻜﺎﺗﺐﺍﻟﺴﻤﺴﺎﺭ ﻓﻲ ﻧﻴﻮﻳﻮﺭﻙ ﻭﻳﻤﻜﻨﻪ ﺍﻟﺘﻮﻗﻒ ﻭﺍﻟﺤﺼﻮﻝ ﻋﻠﻰ ﻣﺎ ﻳﺮﻳﺪ ﻣﻨﻪ‬

‫ﻟﻬﻢﻓﻲ ﻭﻗﺖ ﻣﺒﻜﺮ ﻣﻦ ﺻﺒﺎﺡ ﺍﻟﻴﻮﻡ ﺍﻟﺘﺎﻟﻲ ﺑﻌﺪ ﺍﻟﻨﺸﺮ‪ .‬ﺃﻭ ﻳﻘﻮﻡ ﻭﺳﻴﻄﻪ ﺑﺎﻻﺷﺘﺮﺍﻙ‬

‫ﺇﻟﻰﺃﻭﺭﺍﻕ ﺍﻟﻤﺒﻴﻌﺎﺕ ﻫﺬﻩ ﻟﻪ ﻭﺇﺭﺳﺎﻟﻬﺎ ﺇﻟﻴﻪ ﺑﺎﻟﺒﺮﻳﺪ‪.‬‬

‫ﺗﻘﺎﺭﻳﺮﻣﺨﻄﻂ ﺍﻷﺳﻬﻢ ﺍﻟﻴﻮﻣﻴﺔ ﻟﺪﻳﻨﺎ ﺗﺤﺘﻮﻱ ﻋﻠﻰ ﻛﻞ ﺗﻘﻠﺐ ﻓﻲ ﻧﻘﻄﺔ ﻭﺍﺣﺪﺓ ﻓﻲ‬

‫ﻗﺎﺉﻤﺔﻣﺨﺘﺎﺭﺓ ﺗﻀﻢ ﺃﻛﺜﺮ ﻣﻦ ‪ 200‬ﺳﻬﻢ ﺭﺍﺉﺪ ﻭﻧﺸﻂ ؛ ﻧﻴﻮﻳﻮﺭﻙ ﺗﺎﻳﻤﺰ‬

‫ﻣﺘﻮﺳﻄﺎﺕﻧﻴﻮﻳﻮﺭﻙ ﻫﻴﺮﺍﻟﺪ ﺗﺮﻳﺒﻴﻮﻥ ﻭﺩﺍﻭ ﺟﻮﻧﺰ ؛ ﻣﺠﻤﻮﻋﺔ ﻭﻳﻜﻮﻑ‬

‫ﻣﺘﻮﺳﻄﺎﺕﻭﺍﻟﺴﻠﻊ ﺍﻷﺳﺎﺳﻴﺔ ؛ ﺟﻨﺒﺎ ﺇﻟﻰ ﺟﻨﺐ ﻣﻊ ﺍﻟﺤﺠﻢ ﻭﺍﻟﻴﻮﻣﻴﺔ‬

‫ﺑﻴﺎﻧﺎﺕﺍﻟﻨﻄﺎﻕ ﺍﻟﺴﻌﺮﻱ‪ .‬ﻫﺬﺍ ﻳﺠﻌﻞ ﻣﻦ ﺍﻟﻤﻤﻜﻦ ﺑﺎﻟﻨﺴﺒﺔ ﻟﻚ ﺍﻟﺤﻔﺎﻅ ﻋﻠﻰ ﺍﻟﻮﺿﻊ ﺍﻟﺮﺃﺳﻲ ﻭﺍﻟﺸﻜﻞ‬

‫ﺍﻟﺮﺳﻮﻡﺍﻟﺒﻴﺎﻧﻴﺔ ﻋﻠﻰ ﺟﻤﻴﻊ ﺃﻭ ﺃﻱ ﻋﺪﺩ ﻣﻦ ﺍﻷﺳﻬﻢ ﻭﺍﻟﻤﺘﻮﺳﻄﺎﺕ ﺍﻷﻛﺜﺮ ﺗﻤﺜﻴﻼ ًﻣﻊ‬

‫ﺍﻟﻘﻠﻴﻞﻣﻦ ﺍﻟﻤﺘﺎﻋﺐ ﻭﺍﻟﻨﻔﻘﺎﺕ‪ .‬ﻣﻴﺰﺓ ﺃﺧﺮﻯ ﻟﻬﺬﻩ ﺍﻟﺘﻘﺎﺭﻳﺮ ﻫﻲ ﺩﻗﺘﻬﺎ‬

‫ﻭﺍﻟﺘﺼﺤﻴﺢﺍﻟﻔﻮﺭﻱ ﻟﻸﺧﻄﺎء ﺍﻟﺘﻲ ﻗﺪ ﺗﺤﺪﺙ ﺃﺣﻴﺎﻧﺎً ﻭﻟﻜﻨﻬﺎ‬

‫ﻟﻢﻳﺘﻢ ﺗﺼﺤﻴﺤﻬﺎ ﺣﺮﻓﻴﺎ ﻓﻲ ﻣﺼﺎﺩﺭ ﺃﺧﺮﻯ‪.‬‬

‫ﺍﻟﻘﺴﻢ‪ 4M‬ﺍﻟﺼﻔﺤﺔ ‪8‬‬ ‫ﺣﻘﻮﻕﺍﻟﻄﺒﻊ ﻭﺍﻟﻨﺸﺮ ﻟﻌﺎﻡ ‪ 1931‬ﻣﻦ ﻗﺒﻞ ‪ Richard D. Wyckoff‬ﺣﻘﻮﻕ‬
‫ﺍﻟﻄﺒﻊﻭﺍﻟﻨﺸﺮ ﻟﻌﺎﻡ ‪ 1937‬ﻟﺸﺮﻛﺔ ‪.Wyckoff Associates ، Inc‬‬
 ‫ﻣﺨﻄﻂﺍﻟﺸﻜﻞ ‪ ،‬ﻛﻤﺎ ﺫﻛﺮﻧﺎ ‪ ،‬ﻻ ﻳﺄﺧﺬ ﻓﻲ ﺍﻻﻋﺘﺒﺎﺭ ﺃﻱ ﺷﻲء ﺳﻮﻯ‬

‫ﺍﻷﺭﻗﺎﻡﺍﻟﻜﺎﻣﻠﺔ‪ .‬ﻳﺘﻢ ﺗﺠﺎﻫﻞ ﺍﻟﻜﺴﻮﺭ ﻷﻧﻬﺎ ﻻ ﻗﻴﻤﺔ ﻟﻬﺎ ﻓﻲ ﻫﺬﻩ ﺍﻟﺴﻌﺮﺍﺕ ﺍﻟﺤﺮﺍﺭﻳﺔ‬

‫ﺇﺫﺍﺑﺪﺃﺕ ﺑﺴﻬﻢ ﻳﺘﻢ ﺑﻴﻌﻪ ﺑﺴﻌﺮ ‪ ، 50‬ﻓﻠﻦ ﺗﻨﺘﺒﻪ ‪culations.‬‬

‫ﺇﻟﻰﺃﻱ ﺗﻘﻠﺒﺎﺕ ﺑﺎﺳﺘﺜﻨﺎء ﺗﻠﻚ ﺍﻟﺨﺎﺻﺔ ﺑﻨﻘﻄﺔ ﻛﺎﻣﻠﺔ ﺃﻭ ﺃﻛﺜﺮ ﻣﻦ ﻫﺬﺍ ﺍﻟﺮﻗﻢ‪ .‬ﻟﻚ‬

‫ﺍﻹﺩﺧﺎﻝﺍﻟﺘﺎﻟﻲ ﺑﻌﺪ ‪ 50‬ﺳﻴﻜﻮﻥ ﺇﻣﺎ ‪ 51‬ﺃﻭ ‪ ، 49‬ﻭﺑﻌﺪ ﺍﻟﺮﻗﻢ ﺍﻷﺧﻴﺮ ﻫﻮ‬

‫ﻣﺴﺠﻠﺔ ‪،‬ﻟﻦ ﺗﺴﺠﻞ ﺃﻱ ﺷﻲء ﺣﺘﻰ ﻳﺘﻢ ﺑﻴﻊ ﺍﻟﺴﻬﻢ ﻋﻨﺪ ‪ 50‬ﺃﻭ ‪ .48‬ﻋﻨﺪ ﺃﻱ ﺷﻲء‬

‫ﺗﻢﺗﺨﻄﻲ ﺍﻟﺮﻗﻢ ﺍﻟﻜﺎﻣﻞ ‪ ،‬ﺃﻱ ﻋﻨﺪﻣﺎ ﻻ ﺗﻜﻮﻥ ﻫﻨﺎﻙ ﻣﺒﻴﻌﺎﺕ ﺑﻴﻦ ‪ 50‬ﻭ ‪ 53‬ﻣﺜﻼ ً‪،‬‬

‫ﻳﻤﻜﻨﻚﺗﺴﺠﻴﻞ ‪ 51‬ﻭ ‪ 52‬ﻭ ‪ 53‬ﺗﻤﺎﻣﺎً ﻛﻤﺎ ﻟﻮ ﻛﺎﻧﺖ ﻫﻨﺎﻙ ﻣﺒﻴﻌﺎﺕ ﻓﻲ ﻛﻞ ﻣﻨﻬﺎ‬

‫ﻫﺬﻩﺍﻷﺭﻗﺎﻡ ﺍﻟﻜﺎﻣﻠﺔ‪ .‬ﻭﻟﻜﻦ ﺇﺫﺍ ﺍﺭﺗﻔﻊ ﺇﻟﻰ ‪ 7/8 52‬ﻓﻘﻂ ‪ ،‬ﻓﻠﻦ ﺗﺴﺠﻞ ‪ 53‬ﺣﺘﻰ ﻳﺘﻢ ﺗﺴﺠﻴﻠﻪ‬

‫ﺗﺒﺎﻉﻫﻨﺎﻙ‪.‬‬

‫ﻟﻌﻤﻞﻣﺨﻄﻂ ﺭﻗﻢ ‪ 1‬ﻧﻘﻄﺔ‪ ،‬ﻳﺠﺐ ﺃﻥ ﻳﻜﻮﻥ ﺍﻹﺟﺮﺍء ﺍﻟﺨﺎﺹ ﺑﻚ ﻋﻠﻰ ﺍﻟﻨﺤﻮ ﺍﻟﺘﺎﻟﻲ‪:‬‬

‫ﻳﻘﻒﺍﻟﺴﻬﻢ ﻋﻨﺪ ‪ .50‬ﻳﺬﻫﺐ ﺇﻟﻰ ‪ .52‬ﻟﺬﻟﻚ ‪ ،‬ﺳﺘﺪﺧﻞ ‪ 51‬ﻭ ‪52‬‬

‫ﻓﻲﻧﻔﺲ ﺍﻟﻌﻤﻮﺩ ﺍﻟﺮﺃﺳﻲ ﻣﺜﻞ ‪ ،‬ﻭﺃﻋﻠﻰ ‪ ، 50 ،‬ﻭﺑﺎﻟﺘﺎﻟﻲ‪:‬‬

‫‪52‬‬
‫‪51‬‬
‫‪50‬‬
‫ﺛﻢﺗﻨﺨﻔﺾ ﺇﻟﻰ ‪ ، 45‬ﺃﻭ ﺣﺘﻰ ‪ ، 1/8 44‬ﻟﻜﻨﻬﺎ ﻻ ﺗﻠﻤﺲ ‪ .44‬ﺳﺘﻔﻌﻞ ﺫﻟﻚ‬

‫ﺃﺩﺧﻞﻓﻲ ﺍﻟﻌﻤﻮﺩ ﺍﻟﺘﺎﻟﻲ ﺇﻟﻰ ﺍﻟﻴﻤﻴﻦ ‪ 51‬ﻭ ‪ 50‬ﻭ ‪ 49‬ﻭ ‪ 48‬ﻭ ‪ 47‬ﻭ ‪ 46‬ﻭ ‪ ، 45‬ﻭﺑﺎﻟﺘﺎﻟﻲ‪:‬‬
‫‪52‬‬
‫‪51‬‬ ‫‪51‬‬
‫‪50‬‬ ‫‪50‬‬
‫‪49‬‬
‫‪48‬‬
‫‪47‬‬
‫‪46‬‬
‫‪45‬‬
‫ﻳﺮﺗﻔﻊﺇﻟﻰ ‪ 49‬ﺃﻭ ‪ ، 7/8 49‬ﻟﻜﻨﻪ ﻻ ﻳﺼﻞ ﺇﻟﻰ ‪ ، 50‬ﻟﺬﻟﻚ ‪ ،‬ﺳﺘﻔﻌﻞ ﺫﻟﻚ‬

‫ﺃﺩﺧﻞﻓﻲ ﺍﻟﻌﻤﻮﺩ ﺍﻟﺜﺎﻟﺚ ﺍﻷﻳﻤﻦ ‪ 46‬ﻭ ‪ 47‬ﻭ ‪ 48‬ﻭ ‪ ، 49‬ﻭﺑﺎﻟﺘﺎﻟﻲ‪:‬‬

‫‪52‬‬
‫‪51‬‬ ‫‪51‬‬
‫‪50‬‬ ‫‪50‬‬
‫‪49‬‬ ‫‪49‬‬
‫‪48‬‬ ‫‪48‬‬
‫‪47‬‬ ‫‪47‬‬
‫‪46‬‬ ‫‪46‬‬
‫‪45‬‬

‫ﺍﻟﻘﺴﻢ‪ 4M‬ﺍﻟﺼﻔﺤﺔ ‪9‬‬ ‫ﺣﻘﻮﻕﺍﻟﻄﺒﻊ ﻭﺍﻟﻨﺸﺮ ﻟﻌﺎﻡ ‪ 1931‬ﻣﻦ ﻗﺒﻞ ‪ Richard D. Wyckoff‬ﺣﻘﻮﻕ‬
‫ﺍﻟﻄﺒﻊﻭﺍﻟﻨﺸﺮ ﻟﻌﺎﻡ ‪ 1937‬ﻟﺸﺮﻛﺔ ‪.Wyckoff Associates ، Inc‬‬
 ‫ﻗﺪﻳﺘﻄﻠﺐ ﺍﻻﻧﺨﻔﺎﺽ ﺇﻟﻰ ‪ 48‬ﺇﺩﺧﺎﻻً ﻋﻨﺪ ﻫﺬﺍ ﺍﻟﺮﻗﻢ ﻓﻲ ﺍﻟﻌﻤﻮﺩ ﺍﻟﺮﺍﺑﻊ ﺍﻷﻳﻤﻦ‪-‬‬

‫‪:‬ﺇﻟﻰ‪ 49‬ﺇﺩﺧﺎﻻً ﻟﻬﺬﺍ ﺍﻟﺮﻗﻢ ﺗﻘﺮﻳﺒﺎً ‪ 48‬ﻭﺑﺎﻟﺘﺎﻟﻲ ‪ ral1y‬ﻭ ‪umn‬‬

‫‪52‬‬
‫‪51‬‬ ‫‪51‬‬
‫‪50‬‬ ‫‪50‬‬
‫‪49‬‬ ‫‪49‬‬ ‫‪49‬‬
‫‪48‬‬ ‫‪48‬‬ ‫‪48‬‬
‫‪47‬‬ ‫‪47‬‬
‫‪46‬‬ ‫‪46‬‬
‫‪45‬‬

‫ﺗﺮﺍﺟﻊﺑﻌﺪ ﺫﻟﻚ ﺇﻟﻰ ‪ ، 1/4 46‬ﻭﺍﻟﺬﻱ ﻳﺘﻄﻠﺐ ﺇﺩﺧﺎﻝ ‪ 48‬ﻭ ‪ 47‬ﻓﻲ ﺍﻟﺨﺎﻣﺲ‬

‫ﻋﻤﻮﺩ‪.‬ﻳﺘﻄﻠﺐ ﺍﻻﺭﺗﻔﺎﻉ ﺇﻟﻰ ‪ 3/4 48‬ﻭﺍﻻﻧﺨﻔﺎﺽ ﻣﺮﺓ ﺃﺧﺮﻯ ﺇﻟﻰ ‪ 46‬ﻟﺘﺮ ‪ 8 /‬ﺇﺩﺧﺎﻟﻴﻦ ﻓﻲ‬

‫ﺍﻟﻌﻤﻮﺩﺍﻟﺴﺎﺩﺱ‪ .‬ﻭﻫﻜﺬﺍ ﺣﺴﺐ ﺍﻟﺮﺳﻢ ﺍﻟﺘﻮﺿﻴﺤﻲ ﺃﺩﻧﺎﻩ ﻭﻓﻲ ﺍﻟﻤﺨﻄﻄﺎﺕ ﺍﻟﻤﻮﺿﺤﺔ‬

‫ﻓﻲﻣﻜﺎﻥ ﺁﺧﺮ ﻓﻲ ﻫﺬﺍ ﺍﻟﻤﺠﻠﺪ‪:‬‬

‫‪52‬‬
‫‪51‬‬ ‫‪51‬‬
‫‪50‬‬ ‫‪50‬‬
‫‪49 4949‬‬
‫‪48 48 48 4848‬‬
‫‪4747‬‬ ‫‪47 47‬‬
‫‪46 46‬‬
‫‪45‬‬

‫ﺗﻮﺿﺢﺍﻟﺨﻄﻮﻁ ﺍﻟﻤﻨﻘﻄﺔ ﺍﻟﻤﺮﺳﻮﻣﺔ ﻣﻦ ﺧﻼﻝ ﺍﻷﺷﻜﺎﻝ ﻣﺴﺎﺭ ﺍﻟﺴﻮﻕ‪.‬‬

‫ﻭﺑﺎﻟﺘﺎﻟﻲ ‪،‬ﺗﺸﻴﺮ ﻫﺬﻩ ﺍﻟﺨﻄﻮﻁ ﺇﻟﻰ ﺍﻟﻜﻴﻔﻴﺔ ﺍﻟﺘﻲ ﻳﺠﺐ ﺃﻥ ﻳﺘﻢ ﺑﻬﺎ ﺍﻟﺮﺳﻢ ﺍﻟﺒﻴﺎﻧﻲ ﻭﻛﻴﻒ ﻳﻨﺒﻐﻲ‬

‫ﺃﻥﺗﻘﺮﺃ‪.‬‬

‫ﻳﺸﺎﺭﺇﻟﻰ ﺍﻟﺘﻮﺍﺭﻳﺦ ﻓﻲ ﺍﻟﺮﺳﻮﻡ ﺍﻟﺒﻴﺎﻧﻴﺔ ﻋﻠﻰ ﺍﻟﻨﺤﻮ ﺍﻟﺘﺎﻟﻲ‪ :‬ﻓﻲ ﺍﻟﻴﻮﻡ ﺍﻷﺧﻴﺮ ﻣﻦ ﻛﻞ ﻣﻨﻬﺎ‬

‫ﺍﻟﺸﻬﺮﻳﺘﻢ ﻭﺿﻊ ﺩﺍﺉﺮﺓ ﺣﻮﻝ ﺍﻹﺩﺧﺎﻝ ﺍﻷﺧﻴﺮ ﺍﻟﺬﻱ ﻳﻈﻬﺮ ﻋﻠﻰ ﺍﻟﺮﺳﻢ ﺍﻟﺒﻴﺎﻧﻲ ﻟﺬﻟﻚ‬

‫ﺍﻟﺸﻬﺮ ‪،‬ﻭﻳﺘﻢ ﺇﺩﺧﺎﻝ ﺃﻭﻝ ﺍﻟﺸﻬﺮ ﺍﻟﺘﺎﻟﻲ ﺑﻤﺴﺎﻓﺎﺕ ﻗﻠﻴﻠﺔ ﺃﺳﻔﻞ‬

‫ﺩﺍﺉﺮﺓﻓﻲ ﻧﻔﺲ ﺍﻟﻌﻤﻮﺩ ﺍﻟﺮﺃﺳﻲ‪ .‬ﻋﻠﻰ ﺳﺒﻴﻞ ﺍﻟﻤﺜﺎﻝ ‪ ،‬ﺍﻧﺘﻘﻞ ﺇﻟﻰ ﺍﻟﺮﺳﻢ ﺍﻟﺒﻴﺎﻧﻲ ﺫﻱ ﺍﻟﻨﻘﻄﺔ ﺍﻟﻮﺍﺣﺪﺓ‬

‫ﺑﻴﺖﻟﺤﻢ ﻟﻠﺼﻠﺐ ﻓﻲ ﺍﻟﺼﻔﺤﺔ ‪ ، 12‬ﺍﻟﻘﺴﻢ ‪ 11‬ﻡ ‪ ،‬ﻭﺳﺘﺮﻯ ﺃﻥ ﺍﻟﺪﺍﺉﺮﺓ ﻣﻮﺟﻮﺩﺓ‬

‫ﺗﻢﻭﺿﻊ ﻋﻼﻣﺔ ﺣﻮﻝ ﺍﻟﺸﻜﻞ ‪ 69‬ﻓﻲ ﺍﻟﻌﻤﻮﺩ ﺍﻟﺜﺎﻧﻲ ﻣﻤﺎ ﻳﻌﻨﻲ ﺃﻥ ﻫﺬﺍ ﻛﺎﻥ‬

‫ﺁﺧﺮﺇﺩﺧﺎﻝ ﻟﺸﻬﺮ ﺃﻛﺘﻮﺑﺮ ‪ ،‬ﻭﺗﺤﺖ ﺫﻟﻚ ﺍﻟﺤﺮﻑ ‪ N‬ﻣﺒﺎﺷﺮﺓ‬

‫ﻳﺸﻴﺮﺇﻟﻰ ﺃﻥ ﻧﻮﻓﻤﺒﺮ ﻳﺒﺪﺃ ﻫﻨﺎ‪ .‬ﺃﺑﻌﺪ ﻗﻠﻴﻼ ﻫﻨﺎﻙ ﺷﻲء ﺁﺧﺮ‬

‫ﺍﻟﻘﺴﻢ‪ 4M‬ﺍﻟﺼﻔﺤﺔ ‪10‬‬ ‫ﺣﻘﻮﻕﺍﻟﻄﺒﻊ ﻭﺍﻟﻨﺸﺮ ﻟﻌﺎﻡ ‪ 1931‬ﻣﻦ ﻗﺒﻞ ‪ Richard D. Wyckoff‬ﺣﻘﻮﻕ‬
‫ﺍﻟﻄﺒﻊﻭﺍﻟﻨﺸﺮ ﻟﻌﺎﻡ ‪ 1937‬ﻟﺸﺮﻛﺔ ‪.Wyckoff Associates ، Inc‬‬
 ‫ﺩﺍﺉﺮﺓﻣﻊ ‪ D‬ﺗﺤﺘﻬﺎ‪ .‬ﺗﺸﻴﺮ ﺍﻟﺪﺍﺉﺮﺓ ﺇﻟﻰ ﻧﻬﺎﻳﺔ ﺷﻬﺮ ﻧﻮﻓﻤﺒﺮ ﻭﺍﻟﺤﺮﻑ ‪D‬‬

‫ﻳﺸﻴﺮﺇﻟﻰ ﺃﻥ ﺷﻬﺮ ﺩﻳﺴﻤﺒﺮ ﻳﺒﺪﺃ ﻫﻨﺎ‪ .‬ﺛﻢ ﺍﻟﺸﻜﻞ ‪ 51‬ﻣﺤﺎﻁ ﺑﺪﺍﺉﺮﺓ ﻭﺃﺳﻔﻠﻪ ﻫﻮ‬

‫ﺍﻹﺩﺧﺎﻝ‪ ، J-31‬ﻣﻤﺎ ﻳﻌﻨﻲ ﺃﻥ ‪ 51‬ﻛﺎﻥ ﺁﺧﺮ ﺇﺩﺧﺎﻝ ﻓﻲ ﺩﻳﺴﻤﺒﺮ ‪ 1930‬ﻭ‬

‫ﻳﻨﺎﻳﺮ‪ 1931‬ﻳﺒﺪﺃ ﻫﻨﺎ‪ .‬ﺍﻷﺷﻬﺮ ﺍﻷﺧﺮﻯ ﺗﺘﺒﻊ ﻓﻲ ﺍﻟﺪﻭﺭﺓ‪.‬‬

‫ﻋﻨﺪﻣﺎﻳﺒﻴﻊ ﺍﻟﺴﻬﻢ ﺗﻮﺯﻳﻌﺎﺕ ﺍﻷﺭﺑﺎﺡ ﺍﻟﺴﺎﺑﻘﺔ ‪ ،‬ﻳﻤﻜﻦ ﺍﻹﺷﺎﺭﺓ ﺇﻟﻰ ﺫﻟﻚ ﺑﺠﻌﻞ ﻛﻞ ﻣﻦ‬

‫ﺇﺩﺧﺎﻻﺕﻟﺬﻟﻚ ﺍﻟﻴﻮﻡ ﺑﺎﻟﻠﻮﻥ ﺍﻷﺣﻤﺮ ‪ ،‬ﺃﻭ ﺑﻌﺾ ﺍﻷﻟﻮﺍﻥ ﺍﻟﻤﻤﻴﺰﺓ‪ .‬ﻣﻘﺪﺍﺭ‬

‫ﺛﻢﻳﺘﻢ ﺇﺩﺧﺎﻝ ﺍﻟﻤﻘﺴﻮﻡ ﻓﻲ ﻧﻔﺲ ﺍﻟﻌﻤﻮﺩ ﺍﻟﺮﺃﺳﻲ ﺃﺳﻔﻞ ﺍﻟﺮﺳﻢ ﺍﻟﺒﻴﺎﻧﻲ‪ .‬ﺇﺫﺍ ﻟﻢ ﻳﻜﻦ ﻛﺎﻣﻞ‬

‫ﻳﺤﺪﺙﺗﻐﻴﻴﺮ ﺍﻟﺮﻗﻢ ﻓﻲ ﺍﻟﻴﻮﻡ ﺍﻟﺬﻱ ﻳﺒﻴﻊ ﻓﻴﻪ ﺍﻟﺴﻬﻢ ﺗﻮﺯﻳﻌﺎﺕ ﺍﻷﺭﺑﺎﺡ ‪ ،‬ﻭﺇﺩﺧﺎﻝ ﺍﻟﻘﺎﺉﻤﺔ ﻓﻲ‬

‫ﻳﺠﺐﺇﻋﺎﺩﺓ ﺭﺳﻢ ﺍﻟﺮﺳﻢ ﺍﻟﺒﻴﺎﻧﻲ ﺑﺎﻟﻠﻮﻥ ﺍﻷﺣﻤﺮ ‪ ،‬ﺃﻭ ﺑﻌﺾ ﺍﻷﻟﻮﺍﻥ ﺍﻟﻤﻤﻴﺰﺓ ﺍﻷﺧﺮﻯ‪.‬‬

‫ﻟﻌﻤﻞﻣﺨﻄﻂ ﺑﻴﺎﻧﻲ ﻣﻦ ﻧﻘﻄﺔ ﻭﺍﺣﺪﺓ ﻣﻦ ﺟﺮﻳﺪﺗﻚ‪ :‬ﺍﻓﺘﺮﺽ ﺃﻧﻚ ﺃﺧﺬﺕ ﻣﻠﻒ‬

‫ﺍﻟﺬﻱﺃﻏﻠﻖ ﻳﻮﻡ ﺍﻻﺛﻨﻴﻦ ﻋﻨﺪ ‪ .50‬ﺳﻴﻜﻮﻥ ﻫﺬﺍ ﻫﻮ ﺍﻟﺮﻗﻢ ﺍﻷﻭﻝ ﺍﻟﺨﺎﺹ ﺑﻚ ﻓﻲ ﻫﺬﺍ ﺍﻟﺮﻗﻢ‬

‫ﺟﺪﻭﻝ‪.‬ﺗﺴﺠﻞ ﺻﺤﻴﻔﺘﻚ ﺣﻘﻴﻘﺔ ﺃﻥ ﻫﺬﺍ ﺍﻟﺴﻬﻢ ﺍﻓﺘﺘﺢ ﺍﻟﻴﻮﻡ ‪ ،‬ﺍﻟﺜﻼﺛﺎء ‪ ،‬ﺩﻋﻮﻧﺎ‬

‫ﻧﻘﻮﻝ ‪،‬ﻋﻨﺪ ‪ 3/4 50‬ﻭﺍﺭﺗﻔﻊ ﻳﺼﻞ ﺇﻟﻰ ‪ 7/8 51‬؛ ﻟﺬﻟﻚ ﻳﺠﺐ ﻋﻠﻴﻚ ﺗﺴﺠﻴﻞ ‪ 51‬ﻋﻠﻰ‬

‫ﺍﻟﺸﻜﻞﺍﻟﺒﻴﺎﻧﻲ ‪ ..‬ﻻ ﻳﺬﻫﺐ ﺇﻟﻰ ‪ .52‬ﺃﺩﻧﻰ ﻣﺴﺘﻮﻯ ﻟﻠﻴﻮﻡ ﻛﺎﻥ ‪3/4 45‬؛ ﻭﻣﻦ ﺛﻢ ﺑﻌﺪ‬

‫ﻟﻘﺪﻭﺻﻞ ﺇﻟﻰ ﺃﻋﻠﻰ ﻣﺴﺘﻮﻯ ﻋﻨﺪ ‪ 51‬ﻻ ﺑﺪ ﺃﻧﻪ ﺗﺠﺎﻭﺯ ‪ .46‬ﻳﻤﻜﻨﻚ ﺍﻟﺘﺴﺠﻴﻞ ﻋﻠﻰ ﻣﺨﻄﻂ ﺍﻟﺸﻜﻞ ﺍﻟﺨﺎﺹ ﺑﻚ‬

‫‪ 47 ، 48 ، 49، 50‬ﻭ ‪ .46‬ﺃﻏﻠﻘﺖ ﺍﻟﻌﺼﺎ ﻋﻨﺪ ‪ ، 1/4 48‬ﻟﺬﻟﻚ ﻻ ﺑﺪ ﺃﻧﻬﺎ ﺍﻧﺘﻌﺸﺖ‬

‫ﻣﻦﺃﺩﻧﻰ ﻣﺴﺘﻮﻯ ﻣﻦ ‪ 46‬ﺇﻟﻰ ‪ 48‬ﻭﺳﺘﺴﺠﻞ ‪ 47‬ﻭ ‪ 48‬ﻋﻠﻰ ﻣﺨﻄﻂ ﺍﻟﺮﺳﻢ ﺍﻟﺒﻴﺎﻧﻲ ﺍﻟﺨﺎﺹ ﺑﻚ‬

‫ﺍﻟﺬﻱﺳﻴﺒﺪﻭ ﺑﻌﺪ ﺫﻟﻚ ﺑﺎﻟﺸﻜﻞ ﺍﻟﺘﺎﻟﻲ‪:‬‬

‫‪51‬‬
‫‪50‬‬ ‫‪50‬‬
‫‪49‬‬ ‫‪49‬‬
‫‪48‬‬ ‫‪48‬‬
‫‪47‬‬ ‫‪47‬‬
‫‪46‬‬

‫ﺍﻓﺘﺮﺽﺃﻥ ﻣﻌﺎﻣﻼﺕ ﻳﻮﻡ ﺍﻷﺭﺑﻌﺎء ﺳﺘﻈﻬﺮ ﺃﻥ ﺍﻟﺴﻬﻢ ﻓﺘﺢ ﻋﻨﺪ ‪46‬‬

‫ﺣﻘﻖ‪ ، 1/2‬ﺃﻋﻠﻰ ﻣﺴﺘﻮﻯ ﻋﻨﺪ ‪ ، 1/8 49‬ﻭﺃﺩﻧﻰ ﻣﺴﺘﻮﻯ ﻋﻨﺪ ‪ 45‬ﻭﺃﻏﻠﻖ ﻋﻨﺪ ‪ .47‬ﻣﺨﻄﻂ ﺍﻟﺸﻜﻞ ﺍﻟﺨﺎﺹ ﺑﻚ‬

‫ﺳﻴﺪﻋﻮﻟﻠﺪﺧﻮﻝ ﻋﻨﺪ ‪ 47‬ﻷﻥ ﺍﻟﺴﻬﻢ ﺃﻏﻠﻖ ﻳﻮﻡ ﺍﻟﺜﻼﺛﺎء ﻋﻨﺪ ‪ ، 48‬ﻭﺇﻟﻰ‬

‫ﻣﻔﺘﻮﺡﻋﻨﺪ ‪ 1/2 46‬ﻳﺠﺐ ﺃﻥ ﻳﻜﻮﻥ ﻗﺪ ﺗﺠﺎﻭﺯ ‪ ، 47‬ﻭﻫﻮ ﻧﻔﺲ ﺍﻟﺒﻴﻊ ﻫﻨﺎﻙ‪ .‬ﺃﻧﺖ‬

‫ﺗﺠﺪﺃﻥ ﻗﻤﺔ ﺍﻷﺭﺑﻌﺎء ﻛﺎﻧﺖ ‪ ، 1/8 49‬ﻭﺍﻟﺼﻐﺮﻯ ‪ ، 45‬ﻟﻜﻨﻚ ﻻ ﺗﻌﺮﻑ‬

‫ﺍﻟﺘﻲﺣﺪﺛﺖ ﺃﻭﻻ ًﻣﺎ ﻟﻢ ﺗﺸﺎﻫﺪ ﺍﻟﺸﺮﻳﻂ ﺑﺸﻜﻞ ﻛﺎﻑ ٍﻟﻤﻌﺮﻓﺔ ﻣﺎ ﺇﺫﺍ ﻛﺎﻥ‬

‫ﺣﺪﺛﺖﺃﻋﻠﻰ ﻧﻘﻄﺔ ﻟﻴﻮﻡ ﺍﻷﺭﺑﻌﺎء ﻗﺒﻞ ﺍﻟﻨﻘﻄﺔ ﺍﻟﻤﻨﺨﻔﻀﺔ ﺃﻭ ﺍﻟﻌﻜﺲ‪ .‬ﺍﺫﺍ ﺃﻧﺖ‬

‫ﺍﻟﻘﺴﻢ‪ 4M‬ﺍﻟﺼﻔﺤﺔ ‪11‬‬ ‫ﺣﻘﻮﻕﺍﻟﻨﺸﺮ ﻋﺎﻡ ‪ 1931‬ﺑﻮﺍﺳﻄﺔ ‪Richard D. Wyckoff‬‬

 ‫ﻟﻢﺗﺸﺎﻫﺪ ﺍﻟﺸﺮﻳﻂ ‪ ،‬ﺳﻴﻜﻮﻥ ﻣﻦ ﺍﻟﺠﻴﺪ ﻟﻚ ﺃﻥ ﺗﻄﻠﺐ ﻣﻦ ﻭﺳﻴﻄﻚ ﺍﻟﻨﻈﺮ ﺇﻟﻴﻪ‬

‫ﻭﺭﻗﺔﺍﻟﻤﺒﻴﻌﺎﺕ ﺍﻟﺨﺎﺻﺔ ﺑﻪ ﻭﺗﺨﺒﺮﻙ ﻋﻨﺪﻣﺎ ﻛﺎﻥ ﺍﻟﺴﻬﻢ ﺃﻋﻠﻰ ﺃﻭ ﺃﺩﻧﻰ‪ .‬ﺍﻓﺘﺮﺽ ﺃﻥ‬

‫ﻛﺎﻧﺖﺃﻋﻠﻰ ﻧﻘﻄﺔ ﻓﻲ ﺍﻟﺴﻮﻕ ﻳﻮﻡ ﺍﻷﺭﺑﻌﺎء ﻓﻲ ﺍﻟﺼﺒﺎﺡ‪ .‬ﻳﺠﺐ ﺃﻥ ﺗﻔﺘﺮﺽ ﺫﻟﻚ‬

‫ﺫﻫﺐﺳﻬﻤﻚ ﺇﻟﻰ ‪ 1/2 49‬ﺑﻌﺪ ﺃﻥ ﻻﻣﺲ ‪ .47‬ﻓﻲ ﻫﺬﻩ ﺍﻟﺤﺎﻟﺔ ﺳﺘﺼﻨﻊ‬

‫ﺇﺩﺧﺎﻻﺕﻓﻲ ﺍﻟﺮﺳﻢ ﺍﻟﺒﻴﺎﻧﻲ ﺑﺎﻟﺸﻜﻞ ﻛﻤﺎ ﻳﻠﻲ‪ .49 ، 48 :‬ﺛﻢ ﺣﻴﺚ ﻛﺎﻥ ﺃﺩﻧﻰ ﺳﻌﺮ ﻟﻠﻴﻮﻡ ‪، 45‬‬

‫ﻳﺠﺐﺃﻥ ﺗﺴﺠﻞ ‪ 48‬ﻣﺮﺓ ﺃﺧﺮﻯ ‪ ،‬ﺛﻢ ‪ ، 47‬ﻭ ‪ ، 46‬ﻭ ‪ .45‬ﻭﻛﻤﺎ ﺃﻏﻠﻖ ﺍﻟﺴﻬﻢ ﻋﻨﺪ ‪ 47‬ﺃﻧﺖ‬

‫ﺳﻮﻑﻳﺴﺠﻞ ‪ 46‬ﻭ ‪.47‬‬

‫ﻋﻨﺪﺍﻻﻧﺘﻬﺎء ‪ ،‬ﺳﻴﺒﺪﻭ ﺍﻟﺮﺳﻢ ﺍﻟﺒﻴﺎﻧﻲ ﻟﻴﻮﻣﻴﻦ ﻛﻤﺎ ﻳﻠﻲ‪:‬‬

‫‪51‬‬
‫‪50‬‬ ‫‪50‬‬
‫‪49‬‬ ‫‪49‬‬
‫‪48 48 4848‬‬
‫‪47 47 47 4747‬‬
‫‪46‬‬ ‫‪46‬‬ ‫‪46‬‬
‫‪45‬‬

‫ﻫﺬﻩﻟﻴﺴﺖ ﻃﺮﻳﻘﺔ ﺩﻗﻴﻘﺔ ﻣﺜﻞ ﻣﺸﺎﻫﺪﺓ ﺍﻟﺸﺮﻳﻂ ‪ ،‬ﺃﻭ ﺍﺳﺘﺨﺪﺍﻡ ﺍﻟﻤﺒﻴﻌﺎﺕ‬

‫ﻭﺭﻗﺔ ‪،‬ﺃﻭ ﺗﻘﺎﺭﻳﺮ ﻣﺨﻄﻂ ﺍﻟﻤﺨﺰﻭﻥ ﺍﻟﻴﻮﻣﻴﺔ ﻟﺪﻳﻨﺎ ؛ ﻷﻥ ﺟﺮﻳﺪﺗﻚ ﻻ ﺗﻤﻨﺤﻚ ﻛﻞ ﺷﻲء‬

‫ﻣﻦﺍﻟﺘﻘﻠﺒﺎﺕ ﺫﻫﺎﺑﺎً ﻭﺇﻳﺎﺑﺎً ﻋﻨﺪﻣﺎ ﻳﺘﺄﺭﺟﺢ ﺍﻟﺴﻬﻢ ‪ ،‬ﻟﻨﻘﻞ ﺑﻴﻦ ‪ 45‬ﻭ‬

‫‪47‬ﻣﺮﺓ ﺃﻭ ﻣﺮﺗﻴﻦ ﻓﻲ ﺟﻠﺴﺔ ﺍﻟﻴﻮﻡ‪ .‬ﻟﻜﻨﻬﺎ ﻃﺮﻳﻘﺔ ﺟﻴﺪﺓ ﺑﺸﻜﻞ ﻣﻌﻘﻮﻝ ﺇﺫﺍ ﻛﺎﻧﺖ ﺃﺧﺮﻯ‬

‫ﺍﻟﻮﺳﺎﺉﻞﻏﻴﺮ ﻣﺘﻮﻓﺮﺓ‪.‬‬

‫ﻛﻴﻔﻴﺔﻋﻤﻞ ﺭﺳﻢ ﺑﻴﺎﻧﻲ ﻣﻦ ‪ 3‬ﻧﻘﺎﻁ‪ .‬ﺍﻟﺮﺳﻢ ﺍﻟﺒﻴﺎﻧﻲ ﺫﻭ ‪ 3‬ﻧﻘﺎﻁ ﻳﺘﻜﺜﻒ‬

‫ﺳﺠﻞﺍﻟﺘﺎﺭﻳﺦ ﻋﻠﻰ ﺍﻟﺮﺳﻢ ﺍﻟﺒﻴﺎﻧﻲ ﺑﻨﻘﻄﺔ ﻭﺍﺣﺪﺓ ﻋﻦ ﻃﺮﻳﻖ ﺍﻟﺘﺨﻠﺺ ﻣﻦ ﺍﻟﻜﻞﺍﻻﻧﺘﻜﺎﺳﺎﺕ ﺃﻗﻞ ﻣﻦ ﺛﻼﺛﺔ‬

‫ﻧﻘﺎﻁ‪.‬‬

‫ﺳﻴﻮﺿﺢﺍﻟﺘﻔﺴﻴﺮ ﺍﻟﺘﺎﻟﻲ ﺫﻟﻚ‪ :‬ﻟﻨﻔﺘﺮﺽ ﺃﻧﻨﺎ ﺑﺪﺃﻧﺎ ﺑﻤﻠﻒ ﺻﻐﻴﺮ‬

‫ﻣﻘﻄﻊﻣﻦ ﺍﻟﺮﺳﻢ ﺍﻟﺒﻴﺎﻧﻲ ﺫﻱ ﻧﻘﻄﺔ ﻭﺍﺣﺪﺓ ﻭﺍﻟﺬﻱ ﻳﻈﻬﺮ ﺍﺭﺗﻔﺎﻉ ﺍﻟﺴﻬﻢ ﻣﻦ ‪ 25‬ﺇﻟﻰ ‪ ، 31‬ﻣﺘﻔﺎﻋﻼً ﻣﻌﻪ‬

‫‪، 30‬ﺛﻢ ﺍﻻﻧﺘﻘﺎﻝ ﺇﻟﻰ ﺍﻷﻋﻠﻰ ﻣﺮﺓ ﺃﺧﺮﻯ ﺇﻟﻰ ‪ ، 32‬ﻛﻤﺎ ﻓﻲ ﺍﻟﻤﺜﺎﻝ ﺃ‪ .‬ﻓﻲ ﻫﺬﺍ ﺍﻟﺮﺳﻢ ﺍﻟﺘﻮﺿﻴﺤﻲ ‪ ،‬ﻓﺈﻥ‬

‫ﺍﻻﺭﺗﻔﺎﻉﻣﻦ ‪ 25‬ﺇﻟﻰ ‪ 32‬ﻳﻨﻘﻄﻊ ﺑﺎﻧﻌﻜﺎﺱ ﻧﻘﻄﺔ ﻭﺍﺣﺪﺓ ﻓﻘﻂ‪.‬‬

‫ﻟﺬﻟﻚ ‪،‬ﻳﺠﺐ ﺗﺠﺎﻫﻞ ﻫﺬﺍ ﺍﻻﻧﻌﻜﺎﺱ ﻓﻲ ﺭﺳﻢ ﺍﻟﺮﺳﻢ ﺍﻟﺒﻴﺎﻧﻲ ﻣﻦ ‪ 3‬ﻧﻘﺎﻁ‬

‫ﻭﺍﻟﺘﻲﺳﺘﻈﻬﺮ ﺑﺒﺴﺎﻃﺔ ﺍﻻﺭﺗﻔﺎﻉ ﺍﻟﺼﺎﻓﻲ ﺃﻭ ﺍﻹﺟﻤﺎﻟﻲ ﻣﻦ ‪ 26‬ﺇﻟﻰ ‪ 32‬ﻓﻲ ﻋﻤﻮﺩ ﺭﺃﺳﻲ ﻭﺍﺣﺪ‬

‫ﻛﻤﺎﻓﻲ ﺍﻟﻤﺜﺎﻝ ﺏ‪.‬‬

‫ﺍﻟﻘﺴﻢ‪ 4M‬ﺍﻟﺼﻔﺤﺔ ‪12‬‬ ‫ﺣﻘﻮﻕﺍﻟﻄﺒﻊ ﻭﺍﻟﻨﺸﺮ ﻟﻌﺎﻡ ‪ 1931‬ﻣﻦ ﻗﺒﻞ ‪ Richard D. Wyckoff‬ﺣﻘﻮﻕ‬
‫ﺍﻟﻄﺒﻊﻭﺍﻟﻨﺸﺮ ﻟﻌﺎﻡ ‪ 1937‬ﻟﺸﺮﻛﺔ ‪.Wyckoff Associates ، Inc‬‬
 ‫ﻣﺜﺎﻝﺏ‬ ‫ﻣﺜﺎﻝﺃ‬
‫‪3‬ﻧﻘﺎﻁ ﺍﻟﺮﺳﻢ ﺍﻟﺒﻴﺎﻧﻲ‬ ‫ﻣﺨﻄﻂ‪ 1‬ﻧﻘﻄﺔ‬

‫‪32‬‬ ‫‪32‬‬
‫‪31‬‬ ‫‪31‬‬ ‫‪31‬‬
‫‪30‬‬ ‫‪30‬‬ ‫‪30‬‬
‫‪29‬‬ ‫‪29‬‬
‫‪28‬‬ ‫‪28‬‬
‫‪27‬‬ ‫‪27‬‬
‫‪26‬‬ ‫‪26‬‬
‫‪25‬‬ ‫‪25‬‬
‫ﺃﻭﺍﻓﺘﺮﺽ ﺃﻥ ﺍﻟﺴﻬﻢ ﻗﺪ ﺗﺤﺮﻙ ﺻﻌﻮﺩﺍً ﺑﺸﻜﻞ ﻣﺴﺘﻘﻴﻢ ﻣﻦ ‪ 25‬ﺇﻟﻰ ‪ 31‬ﻋﻨﺪ ﺍﺭﺗﻔﺎﻋﻪ‬

‫ﻳﻨﻘﻄﻊﻋﻦ ﻃﺮﻳﻖ ﺭﺩ ﻓﻌﻞ ﻣﻦ ﻧﻘﻄﺘﻴﻦ ﺇﻟﻰ ‪ ، 29‬ﻭﺑﻌﺪ ﺫﻟﻚ ﻳﺘﻌﺎﻓﻰ ﻭﻳﺬﻫﺐ ﺇﻟﻰ‬

‫ﺍﺭﺗﻔﺎﻉﺟﺪﻳﺪ ﻗﺪﺭﻩ ‪ ، 52‬ﻛﻤﺎ ﻓﻲ ﺍﻟﻤﺜﺎﻝ ﺝ‪ .‬ﻳﺠﺐ ﺗﺠﺎﻫﻞ ﺭﺩ ﺍﻟﻔﻌﻞ ﻫﺬﺍ ﻋﻠﻰ ‪ 29‬ﻓﻲ‬

‫ﻣﺨﻄﻂﻣﻦ ‪ 3‬ﻧﻘﺎﻁ ﻷﻧﻪ ﺍﻧﻌﻜﺎﺱ ﻟـﺃﻗﻞ ﻣﻦ ﺛﻼﺙ ﻧﻘﺎﻁ ‪ ،‬ﻭﺑﺎﻟﺘﺎﻟﻲ ﻓﺈﻥ ﺍﻟﺮﺳﻢ ﺍﻟﺒﻴﺎﻧﻲ ﻣﻦ ‪ 5‬ﻧﻘﺎﻁ‬

‫)ﻣﺜﺎﻝ ﺩ( ﻳﺠﺐ ﺃﻥ ﻳﻈُﻬﺮ ﺍﻟﺤﺮﻛﺔ ﺍﻟﻜﺎﻣﻠﺔ ﻓﻘﻂ ﻣﻦ ‪ 25‬ﺇﻟﻰ ‪ ، 32‬ﻛﻤﺎ ﻫﻮ ﺍﻟﺤﺎﻝ ﻓﻲ‬

‫ﺍﻟﻤﺜﺎﻝﺏ‪:‬‬

‫ﻣﺜﺎﻝﺩ‬ ‫ﻣﺜﺎﻝﺝ‬
‫‪3‬ﻧﻘﺎﻁ ﺍﻟﺮﺳﻢ ﺍﻟﺒﻴﺎﻧﻲ‬ ‫ﻣﺨﻄﻂ‪ 1‬ﻧﻘﻄﺔ‬
‫‪32‬‬ ‫‪32‬‬
‫‪31‬‬ ‫‪31‬‬ ‫‪31‬‬
‫‪30‬‬ ‫‪3030 30‬‬
‫‪29‬‬ ‫‪29 29‬‬
‫‪28‬‬ ‫‪28‬‬
‫‪27‬‬ ‫‪27‬‬
‫‪26‬‬ ‫‪26‬‬
‫‪25‬‬ ‫‪25‬‬

‫ﺗﻄﻮﻳﺮﺍﻟﺮﺳﻢ ﺍﻟﺒﻴﺎﻧﻲ ﺫﻱ ﺍﻟﻨﻘﻄﺔ ﺍﻟﻮﺍﺣﺪﺓ ﺇﻟﻰ ﺃﺑﻌﺪ ﻣﻦ ﺫﻟﻚ ‪ ،‬ﺩﻋﻨﺎ ﻧﻘﻮﻝ ﺃﻧﻪ ﻳﻈﻬﺮ‬

‫ﻛﻤﺎﻫﻮ ﻣﻮﺿﺢ ﻓﻲ ﺍﻟﻤﺜﺎﻝ ‪ .E‬ﺳﻴﻈﻬﺮ ﺍﻟﺮﺳﻢ ﺍﻟﺒﻴﺎﻧﻲ ﺍﻟﻤﻜﻮﻥ ﻣﻦ ‪ 3‬ﻧﻘﺎﻁ ﻛﻤﺎ ﻫﻮ ﻣﻮﺿﺢ ﻓﻲ‬

‫ﻣﺜﺎﻝ‪ ، F‬ﻷﻧﻪ ﺑﻌﺪ ﺃﻥ ﺍﺭﺗﻔﻊ ﺍﻟﺴﻬﻢ ﻣﻦ ‪ 25‬ﺇﻟﻰ ‪ 31‬ﻭﺍﺳﺘﺠﺎﺏ ﻟﻪ‬

‫‪، 29‬ﻳﺘﺒﻊ ﺗﻘﺪﻣﻪ ﺇﻟﻰ ‪ 32‬ﺃﺛﻼﺙ ﻧﻘﺎﻁ ﺍﻻﻧﻌﻜﺎﺱ ﻣﻤﺎ ﻳﺠﺒﺮﻧﺎ ﻋﻠﻰ ﺫﻟﻚ‬

‫ﺍﻧﺘﻘﻞﺇﻟﻰ ﺍﻟﻌﻤﻮﺩ ﺍﻟﺮﺃﺳﻲ ﺍﻷﻳﻤﻦ ﺍﻟﺘﺎﻟﻲ ﻋﻠﻰ ﻣﺨﻄﻄﻨﺎ ﺍﻟﻤﻜﻮﻥ ﻣﻦ ‪ 3‬ﻧﻘﺎﻁ‪.‬‬

‫ﺍﻟﻘﺴﻢ‪ 4M‬ﺍﻟﺼﻔﺤﺔ ‪13‬‬ ‫ﺣﻘﻮﻕﺍﻟﻄﺒﻊ ﻭﺍﻟﻨﺸﺮ ﻟﻌﺎﻡ ‪ 1931‬ﻣﻦ ﻗﺒﻞ ‪ Richard D. Wyckoff‬ﺣﻘﻮﻕ‬
‫ﺍﻟﻄﺒﻊﻭﺍﻟﻨﺸﺮ ﻟﻌﺎﻡ ‪ 1937‬ﻟﺸﺮﻛﺔ ‪.Wyckoff Associates ، Inc‬‬
 ‫ﻣﺜﺎﻝ‪F‬‬ ‫ﻣﺜﺎﻝﻫـ‬
‫‪3‬ﻧﻘﺎﻁ ﺍﻟﺮﺳﻢ ﺍﻟﺒﻴﺎﻧﻲ‬ ‫ﻣﺨﻄﻂ‪ 1‬ﻧﻘﻄﺔ‬
‫‪32‬‬ ‫‪32‬‬
‫‪31 31‬‬ ‫‪31 31‬‬ ‫‪31‬‬
‫‪30 30‬‬ ‫‪30 30 30 30‬‬
‫‪29 29‬‬ ‫‪29‬‬ ‫‪29 29‬‬
‫‪28‬‬ ‫‪28‬‬
‫‪27‬‬ ‫‪27‬‬
‫‪26‬‬ ‫‪26‬‬
‫‪25‬‬ ‫‪25‬‬
‫ﺇﺫﺍﺍﺳﺘﻤﺮ ﺍﻻﻧﺨﻔﺎﺽ ﻣﻦ ‪ 32‬ﻋﻠﻰ ﺍﻟﺮﺳﻢ ﺍﻟﺒﻴﺎﻧﻲ ﺑﻨﻘﻄﺔ ﻭﺍﺣﺪﺓ ‪ ،‬ﺑﺪﻭﻥ ﺗﺄﺭﺟﺢ‬

‫ﻣﻦﺛﻼﺙ ﻧﻘﺎﻁ ‪ ،‬ﺃﻭ ﺃﻛﺜﺮ ﻓﻲ ﺍﻻﺗﺠﺎﻩ ﺍﻟﻤﻌﺎﻛﺲ ‪ ،‬ﻳﺠﺐ ﺃﻥ ﻧﺴﺘﻤﺮ ﻓﻲ ﺗﻮﺳﻴﻊ ﻧﻄﺎﻕ‬

‫ﺇﺩﺧﺎﻻﺕﻓﻲ ﺍﻟﻌﻤﻮﺩ ﺍﻟﺜﺎﻧﻲ ﻣﻦ ﻣﺨﻄﻄﻨﺎ ﺍﻟﻤﻜﻮﻥ ﻣﻦ ‪ 3‬ﻧﻘﺎﻁ ﺣﺘﻰ ﺍﻧﻌﻜﺎﺱ ﺛﻼﺙ ﻧﻘﺎﻁ‬

‫ﻧﻘﺎﻁﺃﻭ ﺃﻛﺜﺮ ‪ ،‬ﻋﻨﺪﻣﺎ ﻧﻨﺘﻘﻞ ﺇﻟﻰ ﺍﻟﻴﺪ ﺍﻟﻴﻤﻨﻰ ﺍﻟﺘﺎﻟﻴﺔ‬

‫ﺍﻟﻌﻤﻮﺩ ‪،‬ﻛﻤﺎ ﻓﻲ ﺍﻟﺮﺳﻮﻡ ﺍﻟﺘﻮﺿﻴﺤﻴﺔ ﺍﻟﺘﺎﻟﻴﺔ‪:‬‬

‫ﻣﺜﺎﻝﺡ‬ ‫ﻣﺜﺎﻝ‪G‬‬
‫‪3‬ﻧﻘﺎﻁ ﺍﻟﺮﺳﻢ ﺍﻟﺒﻴﺎﻧﻲ‬ ‫ﻣﺨﻄﻂ‪ 1‬ﻧﻘﻄﺔ‬
‫‪32‬‬ ‫‪32‬‬
‫‪31‬‬ ‫‪31‬‬ ‫‪31 31‬‬ ‫‪31‬‬
‫‪30‬‬ ‫‪30‬‬ ‫‪30 30 30‬‬ ‫‪30‬‬
‫‪29‬‬ ‫‪29‬‬ ‫‪29‬‬ ‫‪29‬‬ ‫‪29‬‬
‫‪28‬‬ ‫‪28‬‬ ‫‪28‬‬ ‫‪28‬‬
‫‪27‬‬ ‫‪27‬‬ ‫‪27‬‬ ‫‪27‬‬
‫‪26‬‬ ‫‪26‬‬
‫‪25‬‬ ‫‪25‬‬
‫ﻣﺜﺎﻝ‪J‬‬ ‫ﻣﺜﺎﻝ‪J‬‬ ‫ﻣﺜﺎﻝ‪J‬‬
‫‪5‬ﻣﺨﻄﻂ ﻧﻘﻄﺔ‬ ‫‪3‬ﻣﺨﻄﻂ ﻧﻘﻄﺔ‬ ‫ﻣﺨﻄﻂ‪ 1‬ﻧﻘﻄﺔ‬
‫‪32‬‬ ‫‪32‬‬ ‫‪32‬‬
‫‪31 31‬‬ ‫‪31 31‬‬ ‫‪31‬‬ ‫‪31‬‬ ‫‪31‬‬ ‫‪31‬‬ ‫‪31‬‬
‫‪30 30‬‬ ‫‪30‬‬ ‫‪30 30‬‬ ‫‪30‬‬ ‫‪30‬‬ ‫‪30‬‬ ‫‪30‬‬ ‫‪30‬‬ ‫‪30‬‬ ‫‪30‬‬
‫‪2929‬‬ ‫‪29 2929‬‬ ‫‪29‬‬ ‫‪29 29 29 2929‬‬ ‫‪29‬‬ ‫‪29‬‬
‫‪2828‬‬ ‫‪28 2828‬‬ ‫‪28‬‬ ‫‪27 28 28 28 28 2828‬‬ ‫‪28‬‬
‫‪27 27‬‬ ‫‪27‬‬ ‫‪27‬‬ ‫‪27‬‬ ‫‪27‬‬ ‫‪27‬‬ ‫‪27‬‬
‫‪26 26‬‬ ‫‪26‬‬ ‫‪26‬‬ ‫‪26‬‬ ‫‪26‬‬
‫‪25‬‬ ‫‪25‬‬ ‫‪25‬‬

‫ﺍﻟﻘﺴﻢ‪ 4M‬ﺍﻟﺼﻔﺤﺔ ‪14‬‬ ‫ﺣﻘﻮﻕﺍﻟﻄﺒﻊ ﻭﺍﻟﻨﺸﺮ ﻟﻌﺎﻡ ‪ 1931‬ﻣﻦ ﻗﺒﻞ ‪ Richard D. Wyckoff‬ﺣﻘﻮﻕ‬
‫ﺍﻟﻄﺒﻊﻭﺍﻟﻨﺸﺮ ﻟﻌﺎﻡ ‪ 1937‬ﻟﺸﺮﻛﺔ ‪.Wyckoff Associates ، Inc‬‬
 ‫ﻟﻠﺤﺼﻮﻝﻋﻠﻰ ﺇﻳﻀﺎﺣﺎﺕ ﺇﺿﺎﻓﻴﺔ ﻟﻠﺘﻤﻴﻴﺰ ﺑﻴﻦ ﺍﻟﻨﻘﻄﺔ ‪ 1‬ﻭﺍﻟﻨﻘﻄﺔ ‪3‬‬

‫ﻳﻘﺎﺭﻥﺍﻟﻤﺨﻄﻂ ﺍﻟﻨﻘﻄﻲ ﺑﻴﻦ ﺍﻟﺮﺳﻤﻴﻦ ﺍﻟﺒﻴﺎﻧﻴﻴﻦ ﻓﻲ ﺍﻟﺼﻔﺤﺔ ‪ ، 8‬ﺍﻟﻘﺴﻢ ‪ ، 9M‬ﺃﻭ ﺇﺯﺍﻟﺔ ﺍﻟﺼﻔﺤﺔ ‪، 10‬‬

‫ﺍﻟﻘﺴﻢ‪ 13M‬ﻣﻦ ﺍﻟﺮﺍﺑﻂ ﺍﻟﺨﺎﺹ ﺑﻚ ﻭﻗﺎﺭﻧﻪ ﺑﺎﻟﺼﻔﺤﺎﺕ ‪ 7‬ﻭ ‪ 8‬ﻭ ‪.9‬‬

‫ﺍﻟﺮﺳﻢﺍﻟﺒﻴﺎﻧﻲ ﺫﻭ ‪ 5‬ﻧﻘﺎﻁ ﺗﻢ ﺇﻧﺸﺎﺅﻩ ﺑﻨﻔﺲ ﺍﻟﻄﺮﻳﻘﺔ ﻋﻦ ﻃﺮﻳﻖ ﺗﺠﺎﻫﻞ‪-‬‬

‫ﻋﻤﻞﻛﻞ ﺍﻻﻧﺘﻜﺎﺳﺎﺕ ﺃﻗﻞ ﻣﻦ ﺧﻤﺲ ﻧﻘﺎﻁ‪ .‬ﺭﺳﻢ ﺑﻴﺎﻧﻲ ﻣﻦ ‪ 10‬ﻧﻘﺎﻁ ﻳﺘﺠﺎﻫﻞ ﻛﻞ ﺷﻲء‬

‫ﺍﻧﻌﻜﺎﺳﺎﺕﺃﻗﻞ ﻣﻦ ﻋﺸﺮ ﻧﻘﺎﻁ‪.‬‬

‫ﻣﻦﺍﻟﻤﻬﻢ ﺟﺪﺍً ﺃﻥ ﺗﺘﻌﻠﻢ ﻛﻴﻒ ﺗﺼﻨﻊ ‪ ،‬ﻭﺗﻘﺮﺃ ﻭﺗﺘﻌﺎﻣﻞ ﺑﺸﻜﻞ ﻛﺎﻣﻞ ﻣﻊ‪-‬‬

‫ﺍﻟﻮﻗﻮﻑﻋﻠﻰ ‪ 1‬ﻧﻘﻄﺔ ﻭﻣﺨﻄﻂ ‪ 3‬ﻧﻘﺎﻁ ﻗﺒﻞ ﺃﻥ ﺗﺬﻫﺐ ﺃﺑﻌﺪ ﻣﻦ ﺫﻟﻚ ﻓﻲ ﺩﺭﺍﺳﺘﻚ ‪،‬‬

‫ﻷﻧﻚﺇﺫﺍ ﻟﻢ ﺗﻔﻬﻢ ﻫﺬﻩ ﺍﻷﺷﻜﺎﻝ ﻣﻦ ﺍﻟﺮﺳﻮﻡ ﺍﻟﺒﻴﺎﻧﻴﺔ ‪ ،‬ﻓﻠﻦ ﺗﺤﺼﻞ ﻋﻠﻰ ﻛﺎﻣﻞ‬

‫ﺍﻻﺳﺘﻔﺎﺩﺓﻣﻦ ﺍﻟﺘﻮﻗﻌﺎﺕ ﺍﻟﻤﻤﻜﻨﺔ ﺑﻤﻮﺟﺐ ﻫﺬﻩ ﺍﻟﻄﺮﻳﻘﺔ‪.‬‬

‫ﻧﻮﺩﺃﻳﻀﺎً ﺃﻥ ﻧﺜﻴﺮ ﺇﻋﺠﺎﺑﻚ ﺑﺄﻫﻤﻴﺔ ﺍﺳﺘﺨﺪﺍﻡ ﺍﻟﺸﻜﻞ ﺍﻟﻤﻜﻮﻥ ﻣﻦ ‪ 3‬ﻧﻘﺎﻁ‬

‫ﻣﻦﺍﻟﻤﺘﻮﻗﻊ ﺃﻥ ﻳﻘﺎﺭﻥ ﺍﻟﺮﺳﻢ ﺍﻟﺒﻴﺎﻧﻲ ﺑﻨﻘﻄﺔ ﻭﺍﺣﺪﺓ ‪ ،‬ﺧﺎﺻﺔ ﻓﻲ ﺩﺭﺍﺳﺔ ﺍﻟﻤﺰﻳﺪ‬

‫ﺍﻟﻤﻬﻢ ‪،‬ﺃﻱ ﺍﻟﺘﺤﺮﻛﺎﺕ ﻃﻮﻳﻠﺔ ﺍﻟﻤﺪﻯ‪.‬‬

‫ﺍﻟﻐﺮﺽﻣﻦ ﻣﺨﻄﻂ ‪ 1‬ﻧﻘﻄﺔ ﻫﻮ ﺍﻹﺷﺎﺭﺓ ﺇﻟﻰ ﻓﻮﺭﻱ ﺃﻭ ﺃﻗﺼﺮ‬

‫ﺃﻫﺪﺍﻑﺍﻟﺘﺄﺭﺟﺢ‪ .‬ﺗﻢ ﺗﺼﻤﻴﻢ ﺍﻟﺮﺳﻢ ﺍﻟﺒﻴﺎﻧﻲ ﻣﻦ ‪ 3‬ﻧﻘﺎﻁ ﻓﻲ ﺍﻟﻤﻘﺎﻡ ﺍﻷﻭﻝ ﻛﺪﻟﻴﻞ ﻟﻤﻠﻒ‬

‫ﺍﻻﺗﺠﺎﻩﺍﻟﻌﺎﻡ ‪ -‬ﻟﻤﻨﺤﻚ ﻣﻨﻈﻮﺭﺍً ﻭﺍﺳﻌﺎً ﻟﻠﺴﻮﻕ ﻭﺍﻟﻔﺮﺩ‬

‫ﺍﻷﺳﻬﻢﻭﺍﻹﺷﺎﺭﺓ ﺇﻟﻰ ﺍﻷﻫﺪﺍﻑ ﺍﻟﻤﺤﺘﻤﻠﺔ ﻟﻠﺘﻘﻠﺒﺎﺕ ﺍﻟﻜﺒﻴﺮﺓ‪.‬‬

‫ﻛﻤﺎﺗﺘﺮﺍﻛﻢ ﺍﻟﺘﻘﻠﺒﺎﺕ ﺍﻟﺼﻐﻴﺮﺓ ﻓﻲ ﺍﻟﻨﻬﺎﻳﺔ ﺇﻟﻰ ﺗﻘﻠﺒﺎﺕ ﻛﺒﻴﺮﺓ )‪،Sect. 5M، Pg.1‬‬

‫ﺍﻻﺳﻤﻴﺔ‪ ، (4‬ﻏﺎﻟﺒﺎً ﻣﺎ ﺗﻤﻴﻞ ﺃﻫﺪﺍﻑ ﺍﻟﻤﺨﻄﻄﺎﺕ ﺫﺍﺕ ﺍﻟﻨﻘﻄﺔ ﺍﻟﻮﺍﺣﺪﺓ ﻭﺍﻟﻤﺨﻄﻄﺎﺕ ﺛﻼﺛﻴﺔ ﺍﻟﻨﻘﺎﻁ ﺇﻟﻰ ﺫﻟﻚ‬

‫ﻳﺆﻛﺪﻛﻞ ﻣﻨﻬﻤﺎ ﺍﻵﺧﺮ ‪ ،‬ﻭﻟﻜﻦ ﺳﺎﺧﻦ ﻓﻲ ﺟﻤﻴﻊ ﺍﻷﺣﻮﺍﻝ‪ .‬ﻋﻨﺪﻣﺎ ﺗﺠﺪ ﺍﺧﺘﻼﻓﺎً ﻣﻠﺤﻮﻇﺎً‬

‫ﺑﻴﻦﺩﻻﻻﺕ ﺍﻟﻤﺨﻄﻄﻴﻦ ‪ ،‬ﻣﻦ ﺍﻷﻓﻀﻞ ﺍﻻﺳﺘﺮﺷﺎﺩ ﺑﺎﻟﻤﺰﻳﺪ‬

‫ﺩﻻﻟﺔﻣﺘﺤﻔﻈﺔ‪.‬‬

‫ﻳﺴﺘﺨﺪﻡﺍﻟﺮﺳﻢ ﺍﻟﺒﻴﺎﻧﻲ ﺍﻟﻤﻜﻮﻥ ﻣﻦ ‪ 3‬ﻧﻘﺎﻁ ﺑﺸﻜﻞ ﻋﺎﻡ ﻣﻊ ﻧﻘﻄﺔ ﻭﺍﺣﺪﺓ‬

‫ﺍﻟﺮﺳﻢﺍﻟﺒﻴﺎﻧﻲ ‪ ،‬ﻭﻟﻜﻦ ﻟﻸﺳﻬﻢ ﻋﺎﻟﻴﺔ ﺍﻷﺳﻌﺎﺭ ﺃﻭ ﺷﺪﻳﺪﺓ ﺍﻟﺘﻘﻠﺐ ‪ ،‬ﺃﻱ ﺍﻷﺳﺮﻉ‬

‫ﻗﺪﻳﻜﻮﻥ ﺍﻟﺮﺳﻢ ﺍﻟﺒﻴﺎﻧﻲ ﺍﻟﻤﻜﻮﻥ ﻣﻦ ‪ 5‬ﻧﻘﺎﻁ ﺃﻛﺜﺮ ﺇﺭﺿﺎء‪ً.‬‬

‫ﺣﺠﻢﺍﻟﻤﺒﻴﻌﺎﺕ ﻟﻢ ﻳﺘﻢ ﺗﺴﺠﻴﻠﻪ ﻓﻲ ﻣﺨﻄﻄﺎﺕ ﺍﻟﺸﻜﻞ‪.‬‬

‫ﻣﺨﻄﻄﺎﺕﺍﻻﺗﺠﺎﻩ‪ :‬ﺍﻟﻐﺮﺽ ﻣﻦ ﻣﺨﻄﻂ ﺍﻻﺗﺠﺎﻩ ﻫﻮ ﺗﻤﻜﻴﻨﻚ ﻣﻦ ﺍﻻﺳﺘﻤﺮﺍﺭ‬

‫ﺍﻻﻧﺴﺠﺎﻡﻣﻊ ﺍﻻﺗﺠﺎﻩ‪.‬‬

‫ﺍﻟﻘﺴﻢ‪ 4M‬ﺍﻟﺼﻔﺤﺔ ‪15‬‬ ‫ﺣﻘﻮﻕﺍﻟﻄﺒﻊ ﻭﺍﻟﻨﺸﺮ ﻟﻌﺎﻡ ‪ 1931‬ﻣﻦ ﻗﺒﻞ ‪ Richard D. Wyckoff‬ﺣﻘﻮﻕ‬
‫ﺍﻟﻄﺒﻊﻭﺍﻟﻨﺸﺮ ﻟﻌﺎﻡ ‪ 1937‬ﻟﺸﺮﻛﺔ ‪.Wyckoff Associates ، Inc‬‬
 ‫ﻫﻨﺎﻙﺍﺗﺠﺎﻫﺎﻥ ﻳﺠﺐ ﻣﺮﺍﻋﺎﺗﻬﻤﺎ ﻓﻲ ﺍﻟﺘﺪﺍﻭﻝ ‪ ،‬ﻛﻤﺎ ﻫﻮ ﻣﻮﺿﺢ ﻫﻨﺎ‪:‬‬

‫)‪ (1‬ﺍﻻﺗﺠﺎﻩ ﺍﻟﻔﻮﺭﻱ ﻟﻠﻤﺘﺪﺍﻭﻟﻴﻦ ﺍﻟﻨﺸﻄﻴﻦ ﺍﻟﺬﻳﻦ ﻳﺴﻌﻮﻥ ﻟﻠﺪﺧﻮﻝ ﻭﺍﻟﺨﺮﻭﺝ ﻣﻦ‬

‫ﻳﺘﺄﺭﺟﺢﺍﻟﺒﺮﻳﺪ ﺍﻹﻟﻜﺘﺮﻭﻧﻲ ‪ ،‬ﻭﻳﺘﺄﺭﺟﺢ ﺍﻟﺘﺠﺎﺭ ﻋﻠﻰ ﺃﺭﺿﻴﺔ ﺑﻮﺭﺻﺔ ﻧﻴﻮﻳﻮﺭﻙ ﺍﻟﺬﻳﻦ ﻟﻢ ﻳﻔﻌﻠﻮﺍ ﺫﻟﻚ‬

‫ﺩﻓﻊﺃﻱ ﻋﻤﻮﻻﺕ ‪ ،‬ﻓﻲ ﺑﻌﺾ ﺍﻷﺣﻴﺎﻥ ﻳﻤﻜﻦ ﺃﻥ ﻳﺘﻨﺎﻭﺏ ﻋﺪﺓ ﻣﺮﺍﺕ ﻓﻲ ﺍﻟﻴﻮﻡ ؛‬

‫)‪ (2‬ﺍﺗﺠﺎﻩ ﺍﻟﺘﺄﺭﺟﺤﺎﺕ ﺍﻟﻮﺳﻴﻄﺔ ﻣﻦ ‪ 5‬ﺇﻟﻰ ‪ 30‬ﻧﻘﻄﺔ ﺃﻭ ﺃﻛﺜﺮ ؛ ﻫﺆﻻء ﻓﻲ‪-‬‬

‫ﺗﺘﻐﻠﻐﻞﻓﻲ ﻣﻌﻈﻢ ﺍﻟﺤﻤﻼﺕ ﺍﻟﻤﺪُﺍﺭﺓ‪.‬‬

‫ﻣﺨﻄﻄﺎﺕﺍﻻﺗﺠﺎﻩ ﺃﻱ ﺍﻟﺮﺳﻮﻡ ﺍﻟﺒﻴﺎﻧﻴﺔ ﺍﻟﻌﻤﻮﺩﻳﺔ ﻟﻠﻤﺘﻮﺳﻄﺎﺕ ﺍﻟﻤﺮﻛﺒﺔ ﺍﻟﺮﺍﺉﺪﺓ ‪،‬‬

‫ﻗﺪﻳﺘﻢ ﺍﻻﺣﺘﻔﺎﻅ ﺑﻬﺎ ﺑﻄﺮﻳﻘﺔ ﺗﻈُﻬﺮ ‪ ،‬ﻋﻠﻰ ﺃﻭﺭﺍﻕ ﻣﻨﻔﺼﻠﺔ ‪ ،‬ﻣﻠﻒﺍﻟﻴﻮﻣﻲ ﻭﺃﺳﺒﻮﻋﻲ‬

‫ﺃﻭﺷﻬﺮﻳﺎ ﺃﻱ ﻣﺠﻤﻮﻋﺔ ﻣﻦ ﻣﺘﻮﺳﻄﺎﺕ ﺍﻷﺭﻗﺎﻡ ﺍﻟﺘﻲ ﻗﺪ ﺗﺨﺘﺎﺭﻫﺎ‪ .‬ﺇﺫﺍ‬

‫ﻳﻌﻴﺶﺍﻟﻤﺮء ﻓﻲ ﻧﻴﻮﻳﻮﺭﻙ ‪ ،‬ﺃﻭ ﺑﺎﻟﻘﺮﺏ ﻣﻦ ﻧﻴﻮﻳﻮﺭﻙ ﻫﻴﺮﺍﻟﺪ ﺗﺮﻳﺒﻴﻮﻥ ﺃﻭ ﺑﺎﻟﻘﺮﺏ ﻣﻨﻪ‬

‫ﻧﻴﻮﻳﻮﺭﻙﺗﺎﻳﻤﺰ ﻛﻞ ﻳﻮﻡ ‪ ،‬ﺳﻴﺠﺪ ﻣﺨﻄﻂ ﺍﻻﺗﺠﺎﻩ ﺍﻟﺨﺎﺹ ﺑﻪ ﻗﺪ ﺗﻢ ﺇﻋﺪﺍﺩﻩ ﺑﺎﻟﻔﻌﻞ‬

‫ﻟﻪﻛﻞ ﺻﺒﺎﺡ ﻓﻲ ﺍﻟﺼﻔﺤﺔ ﺍﻟﻤﺎﻟﻴﺔ ﻟﻬﺬﻩ ﺍﻟﺼﺤﻒ‪ .‬ﺻﺤﻴﻔﺔ ﻭﻭﻝ ﺳﺘﺮﻳﺖ ﺟﻮﺭﻧﺎﻝ‬

‫ﻭﻏﻴﺮﻫﺎﻣﻦ ﺍﻟﺼﺤﻒ ﺍﻟﻤﺎﻟﻴﺔ ﻭﺍﻟﻴﻮﻣﻴﺔ ﻓﻲ ﺃﺟﺰﺍء ﻣﺨﺘﻠﻔﺔ ﻣﻦ ﺍﻟﺒﻼﺩ ﺑﺸﻜﻞ ﻣﻨﺘﻈﻢ ﺃﻭ‬

‫ﻛﺜﻴﺮﺍًﻣﺎ ﺗﺤﻤﻞ ﺭﺳﻮﻣﺎً ﺑﻴﺎﻧﻴﺔ ﻣﺘﺸﺎﺑﻬﺔ‪ .‬ﻭﻟﻜﻦ ﻫﻨﺎﻙ ﻣﻴﺰﺓ ﻭﺍﺿﺤﺔ ﻓﻲ ﺍﻟﺤﻔﻆ‬

‫ﺳﺠﻼﺕﺍﻟﻤﺮء ﺍﻟﺨﺎﺻﺔ ﻓﻲ ﻏﻼﻑ ﻓﻀﻔﺎﺽ ﺍﻷﻭﺭﺍﻕ )ﻫﺬﺍ ﺍﻟﺤﺠﻢ ﺃﻭ ﺣﺠﻢ ﺍﻟﺠﻴﺐ(‪ .‬ﺣﺴﺐ ﻛﻞ ﺇﺩﺧﺎﻝ‬

‫ﻋﻠﻰﻣﺨﻄﻄﺎﺕ ﺍﻻﺗﺠﺎﻩ ﻭﻏﻴﺮﻫﺎ ‪ ،‬ﻳﻤﻜﻨﻚ ﺩﺭﺍﺳﺔ ﺗﺄﺛﻴﺮ ﺍﻟﺘﻐﻴﻴﺮ‬

‫ﺃﻧﺖﺗﺴﺠﻞ ‪ -‬ﻋﻼﻗﺘﻬﺎ ﺑﺎﻟﺤﺮﻛﺎﺕ ﺍﻷﺻﻐﺮ ﻭﺍﻷﻛﺒﺮ‬

‫ﻗﻴﺪﺍﻟﺘﻨﻔﻴﺬ ﻭﻋﻠﻰ ﻭﺟﻪ ﺍﻟﺨﺼﻮﺹ ﻣﺎ ﻳﺘﻮﻗﻌﻮﻧﻪ‪.‬‬

‫ﺍﻻﺗﺠﺎﻩﻫﻮ ﺍﻟﺨﻂ ﺍﻷﻗﻞ ﻣﻘﺎﻭﻣﺔ‪.‬‬

‫ﺇﻧﻪﺃﻫﻢ ﺷﻲء ﻳﺠﺐ ﻣﻌﺮﻓﺘﻪ ﻋﻦ ﺍﻟﺴﻮﻕ ﺃﻭ ﺍﻟﻔﺮﺩ‬

‫ﺍﻟﻤﺨﺰﻭﻥ‪.‬‬

‫ﻳﺒﺪﺃﺍﻟﺴﻮﻕ ﺍﻟﺼﺎﻋﺪ ‪ ،‬ﺃﻭ ﺍﻻﺗﺠﺎﻩ ﺍﻟﺼﻌﻮﺩﻱ ‪ ،‬ﻋﻨﺪ ﺍﻟﻤﺴﺘﻮﻯ ﺍﻟﺴﻔﻠﻲ ﻟﻠﻐﺎﻳﺔ ﻣﻦ ‪a‬‬

‫ﺍﻟﺬﻋﺮﺃﻭ ﺍﻻﻛﺘﺉﺎﺏ‪ .‬ﻳﺒﺪﺃ ﺍﻟﺴﻮﻕ ﺍﻟﻬﺎﺑﻄﺔ ﻋﻨﺪ ﺃﻋﻠﻰ ﻧﻘﻄﺔ ﻟﻼﺯﺩﻫﺎﺭ‪ .‬ﻫﺬﺍ ﻣﻦ‬

‫ﺑﺎﻟﻄﺒﻊ ‪،‬ﻳﺸﻴﺮ ﺇﻟﻰ ﺍﻻﺗﺠﺎﻩ ﺍﻟﻄﻮﻳﻞ ‪ ،‬ﺃﻭ ﺍﻟﺘﺄﺭﺟﺢ ﺍﻟﺮﺉﻴﺴﻲ ﻓﻲ ﺍﻷﺳﻌﺎﺭ ‪ ،‬ﻣﻦ ﺍﻟﻘﺎﻉ‬

‫ﺇﻟﻰﺃﻋﻠﻰ ﻭﻣﻦ ﺃﻋﻠﻰ ﺇﻟﻰ ﺃﺳﻔﻞ ﻳﺠﻌﻞ ﺩﻭﺭﺓ ﻛﺎﻣﻠﺔ‪ .‬ﺍﻟﺪﻭﺭﺍﺕ ﻣﻨﺬ ﻋﺎﻡ ‪ 1911‬ﻫﻲ‬

‫ﻳﻈﻬﺮﻋﻠﻰ ﺍﻟﺮﺳﻢ ﺍﻟﺒﻴﺎﻧﻲ ﺍﻟﻌﻤﻮﺩﻱ )ﺍﻻﺗﺠﺎﻩ( ﺍﻟﺸﻬﺮﻱ ﻟﻤﺘﻮﺳﻂ ﻳﻮﺭﻙ ﺗﺎﻳﻤﺰ‬

‫ﻃﻴﻪ‪.‬‬

‫ﺍﻟﻘﺴﻢ‪ 4M‬ﺍﻟﺼﻔﺤﺔ ‪16‬‬ ‫ﺣﻘﻮﻕﺍﻟﻄﺒﻊ ﻭﺍﻟﻨﺸﺮ ﻟﻌﺎﻡ ‪ 1931‬ﻣﻦ ﻗﺒﻞ ‪ Richard D. Wyckoff‬ﺣﻘﻮﻕ‬
‫ﺍﻟﻄﺒﻊﻭﺍﻟﻨﺸﺮ ﻟﻌﺎﻡ ‪ 1937‬ﻟﺸﺮﻛﺔ ‪.Wyckoff Associates ، Inc‬‬
‫ﺍﻟﻘﺴﻢ‪ 4M‬ﺍﻟﺼﻔﺤﺔ ‪17‬‬ ‫ﺣﻘﻮﻕﺍﻟﻄﺒﻊ ﻭﺍﻟﻨﺸﺮ ﻟﻌﺎﻡ ‪ 1931‬ﻣﻦ ﻗﺒﻞ ‪ Richard D. Wyckoff‬ﺣﻘﻮﻕ‬
‫ﺍﻟﻄﺒﻊﻭﺍﻟﻨﺸﺮ ﻟﻌﺎﻡ ‪ 1937‬ﻟﺸﺮﻛﺔ ‪.Wyckoff Associates ، Inc‬‬
‫ﺍﻟﻘﺴﻢ‪ 4M‬ﺍﻟﺼﻔﺤﺔ ‪18‬‬ ‫ﺣﻘﻮﻕﺍﻟﻄﺒﻊ ﻭﺍﻟﻨﺸﺮ ﻟﻌﺎﻡ ‪ 1931‬ﻣﻦ ﻗﺒﻞ ‪ Richard D. Wyckoff‬ﺣﻘﻮﻕ‬
‫ﺍﻟﻄﺒﻊﻭﺍﻟﻨﺸﺮ ﻟﻌﺎﻡ ‪ 1937‬ﻟﺸﺮﻛﺔ ‪.Wyckoff Associates ، Inc‬‬
‫ﺍﻟﻘﺴﻢ‪ 4M‬ﺍﻟﺼﻔﺤﺔ ‪19‬‬ ‫ﺣﻘﻮﻕﺍﻟﻄﺒﻊ ﻭﺍﻟﻨﺸﺮ ﻟﻌﺎﻡ ‪ 1931‬ﻣﻦ ﻗﺒﻞ ‪ Richard D. Wyckoff‬ﺣﻘﻮﻕ‬
‫ﺍﻟﻄﺒﻊﻭﺍﻟﻨﺸﺮ ﻟﻌﺎﻡ ‪ 1937‬ﻟﺸﺮﻛﺔ ‪.Wyckoff Associates ، Inc‬‬
 ‫ﺑﻴﻦﻫﺬﻩ ﺍﻟﻘﻤﻢ ﻭﺍﻟﻘﻴﻌﺎﻥ ﺍﻟﻤﺘﻄﺮﻓﺔ ﻟﻠﺤﺮﻛﺎﺕ ﺍﻟﺮﺉﻴﺴﻴﺔ ‪ ،‬ﻫﻨﺎﻙ‬

‫ﻳﺤﺪﺙﻋﺪﺩ ﻣﻦ ﺍﻟﺘﻘﻠﺒﺎﺕ ﺍﻟﻮﺳﻴﻄﺔ ﻣﻦ ‪ 5‬ﺇﻟﻰ ‪ 30‬ﻧﻘﻄﺔ ﺃﻭ ﺃﻛﺜﺮ‪ .‬ﻫﺬﻩ ﻫﻲ‬

‫ﺗﻘﻠﺒﺎﺕﻭﺳﻴﻄﺔ ﺗﻮﻓﺮ ﻓﺮﺻﺎً ﻣﻤﺘﺎﺯﺓ ﻟﻠﺘﺪﺍﻭﻝ ﻭ‬

‫ﺃﺭﺑﺎﺡﺍﻻﺳﺘﺜﻤﺎﺭ ﻭﻣﻦ ﺛﻢ ﻓﻤﻦ ﺍﻟﻤﻬﻢ ﻟﻠﻐﺎﻳﺔ ﻣﻌﺮﻓﺔ ‪ ،‬ﺃﻭﻻ ًﻭﻗﺒﻞ ﻛﻞ ﺷﻲء ‪ ،‬ﻣﺎ ﺇﺫﺍ ﻛﺎﻥ ﺍﻟﺜﻮﺭ ﺃﻡ ﻻ‬

‫ﺍﻟﺴﻮﻕ)ﺍﻻﺗﺠﺎﻩ ﺍﻟﺼﻌﻮﺩﻱ( ﺃﻭ ﺍﻟﺴﻮﻕ ﺍﻟﻬﺎﺑﻄﺔ )ﺍﻻﺗﺠﺎﻩ ﺍﻟﻬﺒﻮﻃﻲ( ﺟﺎﺭﻳﺔ ‪ ،‬ﻭﺛﺎﻧﻴﺎً ‪،‬‬

‫ﺳﻮﺍءﻛﻨﺎ ﻓﻲ ﺍﻟﺒﺪﺍﻳﺔ ﺃﻭ ﻓﻲ ﺍﻟﻤﻨﺘﺼﻒ ﺃﻭ ﻓﻲ ﻧﻬﺎﻳﺔ ﻭﺍﺣﺪﺓ ﻣﻦ ﻫﺆﻻء‬

‫ﺗﻘﻠﺒﺎﺕﻭﺳﻴﻄﺔ ‪ ،‬ﺃﻭ ﻓﻲ ﻓﺘﺮﺓ ﺍﻧﺘﻘﺎﻟﻴﺔ ﺑﻴﻦ ﺍﻟﺘﻘﻠﺒﺎﺕ ﺍﻟﺮﺉﻴﺴﻴﺔ‪.‬‬

‫ﺃﻓﻀﻞﻃﺮﻳﻘﺔ ﻟﻠﺘﺄﻛﺪ ﻣﻤﺎ ﻭﺭﺩ ﺃﻋﻼﻩ ﻫﻲ ﺍﻻﺣﺘﻔﺎﻅ ﺑـﺍﺗﺠﺎﻩ ﺍﻟﺮﺳﻢ ﺍﻟﺒﻴﺎﻧﻲ )ﻋﻤﻮﺩﻱ‬

‫ﻣﺨﻄﻂﺍﻟﻤﺘﻮﺳﻄﺎﺕ( ‪ ،‬ﻭﺍﻟﺬﻱ ﻳﺘﻜﻮﻥ ﻣﻦ ﺣﺮﻛﺎﺕ ﻋﺪﺩ ﻛﺒﻴﺮ ﻣﻦ‬

‫ﺍﻷﺳﻬﻢ ‪،‬ﻣﺜﻞ ﻣﺎ ﻳﻠﻲ‪:‬‬

‫ﻣﺠﻤﻮﻉ‬ ‫ﺧﺪﻣﺎﺕ‬ ‫ﺍﻟﻘﻀﺒﺎﻥ‬ ‫ﺍﻟﺼﻨﺎﻋﺎﺕ‬

‫‪50‬‬ ‫*‬ ‫‪25‬‬ ‫‪25‬‬ ‫ﻧﻴﻮﻳﻮﺭﻙﺗﺎﻳﻤﺰ‬
‫‪100‬‬ ‫*‬ ‫‪30‬‬ ‫‪70‬‬ ‫ﻧﻴﻮﻳﻮﺭﻙﻫﻴﺮﺍﻟﺪ ﺗﺮﻳﺒﻴﻮﻥ ﺩﺍﻭ ﺟﻮﻧﺰ‬
‫ﻭﺷﺮﻛﺎﻩ‬
‫‪70‬‬ ‫‪20‬‬ ‫‪20‬‬ ‫‪30‬‬ ‫ﻭﻭﻝﺳﺘﺮﻳﺖ ﺟﻮﺭﻧﺎﻝ‬
‫‪20‬‬ ‫‪20‬‬ ‫‪20‬‬ ‫‪50‬‬ ‫ﺷﺮﻛﺔﺳﺘﺎﻧﺪﺭﺩ ﻟﻼﺣﺼﺎءﺍﺕ‬
‫ﺑﺎﻹﺿﺎﻓﺔﺇﻟﻰ ﺫﻟﻚ ‪ ،‬ﻣﻦ ﺍﻟﻤﺴﺘﺤﺴﻦ ﺍﻻﺣﺘﻔﺎﻅ ﺑﻤﺨﻄﻂ ﻣﻮﺟﺔ )ﻛﻤﺎ ﻫﻮ ﻣﻮﺿﺢ ﻓﻲ ﺍﻟﻘﺴﻢ‬

‫ﻟﺘﻤﻜﻴﻨﻚﻣﻦ ﺇﺟﺮﺍء ﺗﺤﻠﻴﻞ ﻳﻮﻣﻲ ﻣﻔﺼﻞ ﻟﻤﺎ ﺗﺮﺍﻩ ﻋﻠﻰ ﺟﻬﺎﺯﻙ (‪22M‬‬

‫ﻣﺨﻄﻄﺎﺕﺍﻻﺗﺠﺎﻩ‪.‬‬

‫ﻓﻲﺍﻟﺴﻮﻕ ﺍﻟﺼﺎﻋﺪﺓ ‪ ،‬ﻳﺠﺐ ﺃﻥ ﺗﻜﻮﻥ ﻣﻌﻈﻢ ﺗﺪﺍﻭﻻﺗﻚ ﻋﻠﻰ ﺟﺎﻧﺐ ﺍﻟﺸﺮﺍء ﻭﻓﻲ ﻧﻄﺎﻕ‬

‫ﺳﻮﻕﺍﻟﻬﺎﺑﻄﺔ ﻋﻠﻰ ﺍﻟﺠﺎﻧﺐ ﺍﻟﻘﺼﻴﺮ‪ .‬ﺇﺫﺍ ﺗﻢ ﺍﺗﺒﺎﻉ ﻫﺬﻩ ﺍﻟﻘﺎﻋﺪﺓ ﺑﺸﻜﻞ ﻋﺎﻡ ‪ ،‬ﻓﻴﺠﺐ ﺃﻥ ﻳﺘﻢ ﺫﻟﻚ‬

‫ﺗﺰﻳﺪﺑﺸﻜﻞ ﻛﺒﻴﺮ ﻣﻦ ﻓﺮﺻﻚ ﻓﻲ ﺍﻟﺮﺑﺢ‪ .‬ﺇﺫﺍ ﻗﻤﺖ ﺑﺸﺮﺍء ﺃ‬

‫ﺍﻷﺳﻬﻢﻋﻠﻰ ﺍﻧﺘﻔﺎﺥ ﻭﺑﻌﺪ ﺫﻟﻚ ﻳﺘﻌﺎﺭﺽ ﻣﻌﻚ ‪ ،‬ﻓﺎﻻﺣﺘﻤﺎﻻﺕ ﻫﻲ ﺍﻟﺼﻌﻮﺩ‬

‫ﺳﻮﻑﻳﻤﻨﺤﻚ ﺍﻻﺗﺠﺎﻩ ﺭﺑﺤﺎً ﺇﺫﺍ ﻛﺎﻥ ﻟﺪﻳﻚ ﺻﺒﺮ‪ .‬ﻭﻟﻜﻦ ﺇﺫﺍ ﻗﻤﺖ ﺑﺎﻟﺸﺮﺍء ﻓﻲ ﺍﺗﺠﺎﻩ ﻫﺒﻮﻁ‬

‫ﺍﻻﺗﺠﺎﻩ ‪،‬ﻭﺍﻟﺴﻮﻕ ﻣﺴﺘﻤﺮ ﻓﻲ ﺍﻻﻧﺨﻔﺎﺽ ‪ ،‬ﻓﻤﻦ ﺍﻟﻤﺤﺘﻤﻞ ﺃﻥ ﻳﻜﻮﻥ ﻟﺪﻳﻚ ‪ ،‬ﻓﻲ ﺗﺰﺍﻳﺪ‬

‫ﺧﺴﺎﺭﺓ‪.‬‬

‫ﻫﻨﺎﻙﺑﺎﻟﻄﺒﻊ ﺍﺳﺘﺜﻨﺎءﺍﺕ ﻟﻬﺬﻩ ﺍﻟﻘﺎﻋﺪﺓ‪ .‬ﻛﻤﺎ ﻫﻮ ﻣﻮﺿﺢ ﻓﻲ ﺍﻟﻘﺴﻢ‬

‫‪8‬ﻣﻼﻳﻴﻦﻻ ﺗﺘﺤﺮﻙ ﺟﻤﻴﻊ ﺍﻷﺳﻬﻢ ﻣﻌﺎً ﺻﻌﻮﺩﺍً ﺃﻭ ﻫﺒﻮﻃﺎً‪ .‬ﻗﺒﻞ ﺃﺷﻬﺮ ﻣﻦ‬

‫* ﺗﺸﻤﻞﺍﻟﻤﺘﻮﺳﻄﺎﺕ ﺍﻟﺼﻨﺎﻋﻴﺔ ﻟﺼﺤﻴﻔﺔ ﺍﻟﺘﺎﻳﻤﺰ ﻭﺗﺮﻳﺒﻴﻮﻥ ﻋﺪﺩﺍً ﻣﻦ‬

‫ﺃﺳﻬﻢﺍﻟﻤﺮﺍﻓﻖ ﺍﻟﻌﺎﻣﺔ‪.‬‬

‫ﺍﻟﻘﺴﻢ‪ 4M‬ﺍﻟﺼﻔﺤﺔ ‪20‬‬ ‫ﺣﻘﻮﻕﺍﻟﻄﺒﻊ ﻭﺍﻟﻨﺸﺮ ﻟﻌﺎﻡ ‪ 1931‬ﻣﻦ ﻗﺒﻞ ‪ Richard D. Wyckoff‬ﺣﻘﻮﻕ‬
‫ﺍﻟﻄﺒﻊﻭﺍﻟﻨﺸﺮ ﻟﻌﺎﻡ ‪ 1937‬ﻟﺸﺮﻛﺔ ‪.Wyckoff Associates ، Inc‬‬
 ‫ﺑﻠﻎﺳﻮﻕ ﻋﺎﻡ ‪ 1929‬ﺫﺭﻭﺗﻪ ﻓﻲ ﺳﺒﺘﻤﺒﺮ ‪ ،‬ﻭﺑﺪﺃﺕ ﺍﻟﻌﺪﻳﺪ ﻣﻦ ﺍﻷﺳﻬﻢ ﺍﻟﻔﺮﺩﻳﺔ ﻓﻲ ﺗﺤﺪﻳﺪ‪-‬‬

‫ﻛﻼﻳﻦ‪.‬ﺑﺤﻴﺚ ﻓﻲ ﺣﻴﻦ ﺃﻥ ﺍﻻﺗﺠﺎﻩ ﺍﻟﺮﺉﻴﺴﻲ ﻛﺎﻥ ﺻﺎﻋﺪﺍً ﺇﺫﺍ ﺣﻜﻤﻨﺎ ﻣﻦ ﺧﻼﻝ ﻣﺘﻮﺳﻄﺎﺕ ﻛﺒﻴﺮﺓ‬

‫ﻋﺪﺩﺍﻷﺳﻬﻢ ‪ ،‬ﻭﺗﻢ ﺗﺼﻔﻴﺔ ﺑﻌﺾ ﺍﻹﺻﺪﺍﺭﺍﺕ ﺑﻴﻨﻤﺎ ﻛﺎﻥ ﺍﻟﺒﻌﺾ ﺍﻵﺧﺮ ﻳﺼﻨﻊ‬

‫ﺍﺭﺗﻔﺎﻋﺎﺕﺟﺪﻳﺪﺓ‪ .‬ﻛﺎﻧﺖ ﻫﺬﻩ ﺍﻷﺳﻬﻢ ﺍﻟﺘﻲ ﺑﺪﺃﺕ ﻓﻲ ﺍﻻﻧﺨﻔﺎﺽ ﻓﻲ ﻭﻗﺖ ﻣﺒﻜﺮ ﻣﻦ ﺃﻭﺍﺉﻞ‬

‫ﻧﻘﻄﺔﺍﻟﺘﺤﻮﻝ ﺍﻟﺮﺉﻴﺴﻴﺔ‪ .‬ﺗﻢ ﻋﺮﺽ ﺍﺗﺠﺎﻫﺎﺗﻬﻢ ﺍﻟﺴﻔﻠﻴﺔ ﺑﻮﺿﻮﺡ ﻋﻠﻰ ﺍﻟﻔﺮﺩ‬

‫ﺍﻟﺮﺳﻮﻡﺍﻟﺒﻴﺎﻧﻴﺔ ﻭﺑﺤﺮﻛﺔ ﻣﺘﻮﺳﻄﺎﺕ ﺍﻟﻤﺠﻤﻮﻋﺔ ﺍﻟﻤﺨﺘﻠﻔﺔ‪ .‬ﻓﻲ ﻧﻔﺲ ﺍﻟﺸﻲء‬

‫ﺑﻄﺮﻳﻘﺔ ‪،‬ﻋﻨﺪﻣﺎ ﻳﻨﺘﻬﻲ ﺍﻟﺴﻮﻕ ﺍﻟﻬﺎﺑﻄﺔ ‪ ،‬ﺑﻌﺾ ﺍﻷﺳﻬﻢ ﻭﺑﻌﺾ ﻣﺠﻤﻮﻋﺎﺕ ﺍﻷﺳﻬﻢ‬

‫ﺍﺳﺘﻘﺮﻭﺍﺑﺪﺃ ﺻﻌﻮﺩﺍً ﺃﻣﺎﻡ ﺍﻵﺧﺮﻳﻦ ‪ ،‬ﻣﺘﺤﺮﻛﺎً ﺑﺸﻜﻞ ﺃﺳﺮﻉ ﻭﺃﺑﻌﺪ ﻣﻦ ﺫﻟﻚ‬

‫ﺍﻟﻤﺘﻮﺳﻂ‪.‬ﺑﺸﻜﻞ ﻋﺎﻡ ‪ ،‬ﻭﻣﻊ ﺫﻟﻚ ‪ ،‬ﺗﻤﻴﻞ ﺍﻷﺳﻬﻢ ﺇﻟﻰ ﺍﻟﺘﺤﺮﻙ ﺑﺸﻜﻞ ﺃﻛﺜﺮ ﺍﺗﺴﺎﻗﺎً‬

‫ﺇﻟﻰﺃﺳﻔﻞ ﻓﻲ ﺍﻷﺳﻮﺍﻕ ﺍﻟﻤﺘﺮﺍﺟﻌﺔ ‪ ،‬ﺛﻢ ﺇﻟﻰ ﺍﻷﻋﻠﻰ ﻓﻲ ﺍﻟﺪﻭﺭﺍﺕ ﺍﻟﻤﺘﻘﺪﻣﺔ‪) .‬ﺍﻟﻘﺴﻢ ‪،8M، Pg‬‬

‫‪، 6‬ﺑﺎﺭﺱ‪(.3-1 .‬‬

‫ﺍﺩﻋﺎﺉﻲﺑﺄﻥ ﺍﻟﺴﻮﻕ ﻧﻔﺴﻪ ﻳﺨﺒﺮﻙ ﺑﻤﺎ ﺳﻴﻔﻌﻠﻪ ﺃﺻﺒﺢ ﺟﻴﺪﺍً‬

‫ﻓﻲﺍﻟﺮﺳﻮﻡ ﺍﻟﺘﻮﺿﻴﺤﻴﺔ ﺍﻟﺘﺎﻟﻴﺔ ﻓﻲ ﺍﻷﻗﺴﺎﻡ ﺍﻟﻼﺣﻘﺔ‪ .‬ﺑﺎﺳﺘﺨﺪﺍﻡ ﻣﺨﻄﻄﺎﺕ ﺍﻟﺸﻜﻞ ﻝ‬

‫ﺗﺴﺠﻴﻞﺣﺮﻛﺎﺕ ﺍﻟﻤﺘﻮﺳﻄﺎﺕ ﺍﻟﺸﻌﺒﻴﺔ ‪ ،‬ﻣﺜﻞ ﻧﻴﻮﻳﻮﺭﻙ ﺗﺎﻳﻤﺰ ‪، 50‬‬

‫ﻭﻣﺎﺇﻟﻰ ﺫﻟﻚ ‪ ،‬ﻳﻤﻜﻨﻨﺎ ﺑﺸﻜﻞ ﻣﺘﻜﺮﺭ ﺗﻘﺪﻳﺮ ﻣﺪﻯ ‪Dow-Jones 30 Industrials ،‬‬

‫ﻣﻦﺍﻟﻤﺮﺟﺢ ﺃﻥ ﻳﺘﺤﺮﻙ ﺍﻟﺴﻮﻕ ﺑﺄﻛﻤﻠﻪ‪ .‬ﻭﺑﺎﺳﺘﺨﺪﺍﻡ ﻣﺨﻄﻄﺎﺕ ﺍﻻﺗﺠﺎﻩ )ﺍﻟﻌﻤﻮﺩﻱ( ﻓﺈﻧﻨﺎ ﻧﻘﻮﻡ ﺑﺬﻟﻚ‬

‫ﻗﺎﺩﺭﺓﻋﻠﻰ ﺍﻟﺤﻜﻢ ﻋﻠﻰ ﺍﻻﺗﺠﺎﻩ ﺍﻟﺬﻱ ﺳﺘﺘﺨﺬﻩ‪ .‬ﺗﻢ ﺇﺛﺒﺎﺕ ﻫﺬﺍ ﺍﻻﺩﻋﺎء ﻫﻨﺎ‪.‬‬

‫ﻧﻜﺘﺴﺐﻣﻴﺰﺓ ﺇﺿﺎﻓﻴﺔ ﻓﻲ ﺗﻘﺪﻳﺮ ﺍﻻﺗﺠﺎﻩ ﻭﻣﺤﺘﻤﻞ‬

‫ﻣﺴﺎﻓﻪ‪:‬ﺑﻌﺪ ﻣﻦ ﺃﻫﻢ ﺗﺤﺮﻛﺎﺕ ﺍﻟﺴﻮﻕ ‪ ،‬ﺃﻭ ﺍﻷﺳﻬﻢ ﺍﻟﻔﺮﺩﻳﺔ ‪ ،‬ﺃﻭ‬

‫ﻣﺠﻤﻮﻋﺎﺕﺍﻷﺳﻬﻢ ﻋﻦ ﻃﺮﻳﻖ ﺗﻜﺜﻴﻒ ﺣﺮﻛﺎﺕ ﺍﻟﺮﺳﻢ ﺍﻟﺒﻴﺎﻧﻲ ﻟﻸﺭﻗﺎﻡ ﺇﻟﻰ ﻣﺎ ﻻ ﻳﻘﻞ ﻋﻦ‬

‫ﺍﻻﻧﻌﻜﺎﺳﺎﺕﻣﻦ ‪ 3‬ﻧﻘﺎﻁ )ﺹ ‪ ، 12‬ﻓﻘﺮﺓ ‪.(3‬‬

‫ﻳﺘﻢﺗﻮﺿﻴﺢ ﻣﻴﺰﺓ ﺍﺳﺘﺨﺪﺍﻡ ﻫﺬﻩ ﺑﺸﻜﻞ ﺧﺎﺹ ﻓﻲ ﺍﻟﺸﻜﻞ ﺍﻟﻤﻜﻮﻥ ﻣﻦ ‪ 3‬ﻧﻘﺎﻁ‬

‫ﺍﻟﺮﺳﻢﺍﻟﺒﻴﺎﻧﻲ ﺍﻟﺬﻱ ﻳﺸﻴﺮ ﺇﻟﻰ ﻧﻘﻄﺔ ﺍﻟﺘﺤﻮﻝ ﻓﻲ ﺍﻟﺴﻮﻕ ﻋﺎﻡ ‪) 1929‬ﺍﻟﻘﺴﻢ ‪ ، 13M‬ﺍﻟﺼﻔﺤﺔ ‪(10‬‬

‫ﻳﺠﺐﺃﻥ ﺗﻜﻮﻥ ﺍﻟﻤﺨﻄﻄﺎﺕ ﺍﻟﺨﺎﺻﺔ ﺑﻚ ﺍﻟﺘﻲ ﺗﺪﺭﺱ ﺍﻻﺗﺠﺎﻩ ﻣﻨﻬﺎ ‪ ،‬ﺃﻭﻻ ًﻓﻲ‬

‫ﺷﻜﻞﻣﺨﻄﻄﺎﺕ ﻋﻤﻮﺩﻳﺔ ﺑﺄﺣﺠﺎﻡ ‪ ،‬ﺛﻢ ﻓﻲ ﺷﻜﻞ ﻣﺨﻄﻄﺎﺕ ﺑﻴﺎﻧﻴﺔ‪ .‬ﻛﻼﻫﻤﺎ‬

‫ﺟﻴﺪﺓﻓﻲ ﺣﺪ ﺫﺍﺗﻬﺎ ﻭﻟﻜﻦ ﻣﻦ ﺍﻷﻓﻀﻞ ﺍﺳﺘﺨﺪﺍﻣﻬﺎ ﻣﻌﺎً‪ .‬ﻛﻼﻫﻤﺎ ﻗﺪ ﻳﻜﻮﻥ‬

‫ﻋﻠﻰﻭﺭﻕ ﺷﻔﺎﻑ ‪ ،‬ﺑﺤﻴﺚ ﻳﻤﻜﻦ ﻭﺿﻌﻬﺎ ﻓﻮﻕ ﺍﻟﻤﺨﻄﻄﺎﺕ ﺍﻷﺧﺮﻯ ﻋﻨﺪ ﺍﻟﺪﺭﺍﺳﺔ‬

‫ﺍﻟﻘﻮﺓﻭﺍﻟﻀﻌﻒ ﺍﻟﻤﻘﺎﺭﻧﺔ )ﻣﻮﺿﺤﺔ ﻓﻲ ﺍﻟﻘﺴﻢ ‪ 8‬ﻡ( ﻟﻠﻤﺠﻤﻮﻋﺎﺕ ﺃﻭ‬

‫ﺍﻟﻘﺴﻢ‪ 4M‬ﺍﻟﺼﻔﺤﺔ ‪21‬‬ ‫ﺣﻘﻮﻕﺍﻟﻄﺒﻊ ﻭﺍﻟﻨﺸﺮ ﻟﻌﺎﻡ ‪ 1931‬ﻣﻦ ﻗﺒﻞ ‪ Richard D. Wyckoff‬ﺣﻘﻮﻕ‬
‫ﺍﻟﻄﺒﻊﻭﺍﻟﻨﺸﺮ ﻟﻌﺎﻡ ‪ 1937‬ﻟﺸﺮﻛﺔ ‪.Wyckoff Associates ، Inc‬‬
 ‫ﺍﻷﺳﻬﻢﺍﻟﻔﺮﺩﻳﺔ ﺃﻭ ﻳﻤﻜﻨﻚ ﻣﻘﺎﺭﻧﺘﻬﺎ ﺑﺴﻬﻮﻟﺔ ﻋﻦ ﻃﺮﻳﻖ ﻭﺿﻊ ﻣﺨﻄﻂ ﻭﺍﺣﺪ ﻓﻮﻕ‬

‫ﺃﺧﺮﻯﻋﻠﻰ ﻃﺎﻭﻟﺘﻚ ﺃﻭ ﻣﻜﺘﺒﻚ‪.‬‬

‫ﺍﻷﺳﻬﻢﺍﻟﻔﺮﺩﻳﺔ ﻳﺠﺐ ﺗﺴﺠﻴﻠﻪ ﻋﻠﻰ ﺍﻟﻤﺨﻄﻄﺎﺕ ﺍﻟﺮﺃﺳﻴﺔ ﻭﺍﻟﺸﻜﻠﻴﺔ ‪،‬‬

‫ﻭﻟﻜﻦﺇﺫﺍ ﻛﺎﻥ ﻭﻗﺘﻚ ﻣﺤﺪﻭﺩﺍً ﻭﻛﺎﻥ ﻣﻦ ﺍﻟﻀﺮﻭﺭﻱ ﺗﻘﻠﻴﻞ ﻋﺪﺩ ﻣﺮﺍﺕ ﺇﻋﺎﺩﺓ‬

‫ﺍﻟﺤﺒﺎﻝ ‪،‬ﻓﺈﻥ ﺍﻟﺨﻄﺔ ﺍﻟﺠﻴﺪﺓ ﻫﻲ ﺍﻻﺣﺘﻔﺎﻅ ﺑﻤﻌﻈﻢ ﺍﻟﺮﺳﻮﻡ ﺍﻟﺒﻴﺎﻧﻴﺔ ﻓﻲ ﺷﻜﻞ ﻣﺨﻄﻂ ﺑﻴﺎﻧﻲ‬

‫ﺟﻨﺒﺎًﺇﻟﻰ ﺟﻨﺐ ﻣﻊ ﻣﻠﻒ ﺩﺍﺉﻢ ﻟﺼﺤﻴﻔﺘﻚ ﺍﻟﻴﻮﻣﻴﺔ ﺃﻭ ﻣﺨﻄﻂ ﺍﻷﺳﻬﻢ ﺍﻟﻴﻮﻣﻲ ﻟﺪﻳﻨﺎ‬

‫ﺍﻟﺘﻘﺎﺭﻳﺮ‪.‬ﻣﻦ ﺧﻼﻝ ﺗﻘﺪﻳﻢ ﻫﺬﻩ ﺍﻟﺘﻘﺎﺭﻳﺮ ﺑﺎﻟﺘﺮﺗﻴﺐ ‪ ،‬ﻛﻤﺎ ﺗﺘﺴﻠﻤﻬﺎ ‪ ،‬ﻳﻜﻮﻥ ﺍﻷﻣﺮ ﺑﺴﻴﻄﺎً‬

‫ﻣﻬﻢﻹﻋﺎﺩﺓ ﺗﺸﻐﻴﻞ ﺍﻷﻭﺭﺍﻕ ﻟﻌﺪﺓ ﺃﻳﺎﻡ ﺃﻭ ﺃﺳﺎﺑﻴﻊ ‪ ،‬ﻭﻣﺴﺢ‬

‫ﻧﻄﺎﻕﺍﻟﺴﻌﺮ ﻭﺑﻴﺎﻧﺎﺕ ﺍﻟﺤﺠﻢ ﻟﻤﻼﺣﻈﺔ ﺍﻟﺘﻐﻴﺮﺍﺕ ﺍﻟﻜﺒﻴﺮﺓ ﻓﻲ ﺣﺠﻢ ﺍﻟﺘﺪﺍﻭﻝ‪-‬‬

‫ﻋﻤﻞ‪.‬ﻫﺬﺍ ﺍﻹﺟﺮﺍء ﻫﻮ ﻧﻔﺲ ﺑﻨﺎء ﻣﺨﻄﻂ ﻋﻤﻮﺩﻱ ﻓﻲ ﻋﻘﻠﻚ‪ .‬ﻫﻜﺬﺍ‪،‬‬

‫ﻋﻨﺪﻣﺎﺗﺮﻯ ﺃﻥ ﻣﻮﻗﻔﺎً ﻣﺜﻴﺮﺍً ﻟﻼﻫﺘﻤﺎﻡ ﻗﺪ ﻳﺘﻄﻮﺭ ﻋﻠﻰ ﺃﺣﺪ‬

‫ﻣﺨﻄﻄﺎﺕﺍﻟﺸﻜﻞ ‪ ،‬ﻳﻤﻜﻨﻚ ﺑﺴﻬﻮﻟﺔ ﺇﺣﻀﺎﺭ ﻣﺎ ﻳﻌﺎﺩﻝ ﺍﻟﺮﺳﻢ ﺍﻟﺒﻴﺎﻧﻲ ﺍﻟﻌﻤﻮﺩﻱ ﻟﻠﺘﺄﺛﻴﺮ ﻋﻠﻴﻪ‬

‫ﻭﻣﻦﺛﻢ ﺯﻳﺎﺩﺓ ﺩﻗﺔ ﺍﺳﺘﻘﻄﺎﻋﺎﺗﻚ ﻣﺎﺩﻳﺎً‪.‬‬

‫ﻹﻋﻄﺎﺉﻚﻓﻜﺮﺓ ﻭﺍﺿﺤﺔ ﻋﻦ ﺍﻟﻄﺮﻳﻘﺔ ﺍﻟﻤﺬﻛﻮﺭﺓ ﺃﻋﻼﻩ ﻟﺘﺸﻜﻴﻞ ﺍﻟﺼﻮﺭ ﺍﻟﺬﻫﻨﻴﺔ‬

‫ﺍﻟﻤﺨﻄﻄﺎﺕﺍﻟﻌﻤﻮﺩﻳﺔ ‪ ،‬ﻧﻘﺘﺮﺡ ﻋﻠﻴﻚ ﺍﻟﻌﻮﺩﺓ ﺇﻟﻰ ﺍﻟﺠﺪﻭﻝ ﻓﻲ ﺍﻟﺼﻔﺤﺔ ‪ .4‬ﻗﻢ ﺑﺘﻐﻄﻴﺔ‬

‫ﺍﻷﺭﻗﺎﻡﻓﻲ ﺍﻟﺠﺪﻭﻝ )ﺗﺤﺖ ﻋﻨﻮﺍﻥ "ﻧﻄﺎﻕ ﺍﻟﺴﻌﺮ ﺍﻟﻴﻮﻣﻲ ﻭﺍﻟﺤﺠﻢ"( ﻣﻊ ﺃ‬

‫ﻭﺭﻗﺔﺑﺤﻴﺚ ﻳﻜﻮﻥ ﺍﻟﺴﻄﺮ ﺍﻷﻭﻝ ﻓﻘﻂ ﻣﺮﺉﻴﺎً‪ .‬ﻗﻢ ﺑﺘﺪﻭﻳﻦ ﻣﻼﺣﻈﺔ ﺫﻫﻨﻴﺔ ﻟـ‬

‫ﺍﻟﻨﻄﺎﻕﺍﻟﺴﻌﺮﻱ ﻭﺍﻟﺤﺠﻢ ﻟﻬﺬﺍ ﺍﻟﻴﻮﻡ ‪ 2 ،‬ﻳﻨﺎﻳﺮ‪ .‬ﺛﻢ ﺣﺮﻙ ﺍﻟﻮﺭﻗﺔ ﻷﺳﻔﻞ‬

‫ﻟﺬﻟﻚﻳﻤﻜﻦ ﻗﺮﺍءﺓ ﺍﻟﺴﻄﺮ ﺍﻟﺘﺎﻟﻲ ﻣﻦ ﺍﻷﺭﻗﺎﻡ‪ .‬ﻣﻦ ﺧﻼﻝ ﺍﻻﺳﺘﻤﺮﺍﺭ ﻋﻠﻰ ﻫﺬﺍ ﺍﻟﻨﺤﻮ ‪ ،‬ﺻﻨﻊ‬

‫ﻻﺣﻆﺫﻫﻨﻴﺎً ﺍﻻﻧﻄﺒﺎﻉ ﺍﻟﺬﻱ ﺗﺘﻠﻘﺎﻩ ﻛﻠﻤﺎ ﺣﺪﺙ ﺗﻐﻴﻴﺮ ﻛﺒﻴﺮ ﻓﻲ‬

‫ﺍﻟﺴﻌﺮﻭﺍﻟﺤﺠﻢ ‪ ،‬ﺃﻭ ﻛﻠﻴﻬﻤﺎ ‪ ،‬ﺳﺘﻜﺘﺸﻒ ﺍﻵﻥ ﺃﻧﻚ ﻗﺎﺩﺭ ﻋﻠﻰ ﺫﻟﻚ‬

‫ﻟﺘﺼﻮﺭﻋﻤﻞ ﺍﻟﺴﻬﻢ ﺗﻘﺮﻳﺒﺎً ﺑﺄﻛﺒﺮ ﻗﺪﺭ ﻣﻤﻜﻦ ﻣﻦ ﺍﻟﻮﺿﻮﺡ ﻣﻦ ﺧﻼﻝ ﺩﺭﺍﺳﺔ‬

‫ﺍﻟﺮﺳﻢﺍﻟﺒﻴﺎﻧﻲ ﺍﻟﻤﻮﺟﻮﺩ ﻋﻠﻰ ﺍﻟﻴﺴﺎﺭ ﻭﺍﻟﺬﻱ ﺗﻢ ﺇﻧﺸﺎﺅﻩ ﻣﻦ ﺍﻷﺷﻜﺎﻝ ﺍﻟﻤﻮﺟﻮﺩﺓ ﻓﻲ ﺍﻟﺠﺪﻭﻝ‪ .‬ﻋﻠﻰ ﺳﺒﻴﻞ ﺍﻟﻤﺜﺎﻝ‪،‬‬

‫ﻻﺣﻆﻓﻲ ﺍﻟﺠﺪﻭﻝ ﻛﻴﻒ ﻳﺘﺮﺍﻛﻢ ﺍﻟﺤﺠﻢ ﺍﻟﻴﻮﻣﻲ ﺑﻴﻨﻤﺎ ﻳﺮﺗﻔﻊ ﺍﻟﺴﻌﺮ ﻣﻨﻪ‬

‫ﻣﻦ‪ 29‬ﺇﻟﻰ ‪ 51‬ﻳﻨﺎﻳﺮ ﻭﻛﻴﻒ ﻳﺘﻘﻠﺺ ﺍﻟﺤﺠﻢ ﺑﺴﺮﻋﺔ ﻋﻠﻰ ﺭﺩ ﻓﻌﻞ‬

‫ﻣﻦ‪ 6‬ﺇﻟﻰ ‪ 8‬ﻓﺒﺮﺍﻳﺮ‪ .‬ﺍﻟﻘﻠﻴﻞ ﻣﻦ ﺍﻟﻤﻤﺎﺭﺳﺔ ﻓﻲ ﻣﺴﺢ ﺟﺮﻳﺪﺗﻚ ﺃﻭ ﺟﺮﻳﺪﺗﻚ ﺍﻟﻴﻮﻣﻴﺔ‬

‫ﺳﺘﻤﻜﻨﻚﺃﻭﺭﺍﻕ ﺍﻟﺘﻘﺎﺭﻳﺮ ﺑﻬﺬﻩ ﺍﻟﻄﺮﻳﻘﺔ ﻣﻦ ﺍﻛﺘﺸﺎﻑ ﻣﺜﻞ ﻫﺬﻩ ﺍﻷﻫﻤﻴﺔ‬

‫ﺗﻐﻴﺮﺍﺕﻓﻲ ﺍﻟﺴﻠﻮﻙ‪.‬‬

‫ﺇﺫﺍﻛﺎﻥ ﺍﻹﺟﺮﺍء ﺃﻋﻼﻩ ﻻ ﻳﻠﺒﻲ ﻣﺘﻄﻠﺒﺎﺗﻚ ‪ ،‬ﻓﻬﻨﺎﻙ ﻃﺮﻳﻘﺔ ﺃﺧﺮﻯ‬

‫ﺍﻟﻘﺴﻢ‪ 4M‬ﺍﻟﺼﻔﺤﺔ ‪22‬‬ ‫ﺣﻘﻮﻕﺍﻟﻄﺒﻊ ﻭﺍﻟﻨﺸﺮ ﻟﻌﺎﻡ ‪ 1931‬ﻣﻦ ﻗﺒﻞ ‪ Richard D. Wyckoff‬ﺣﻘﻮﻕ‬
‫ﺍﻟﻄﺒﻊﻭﺍﻟﻨﺸﺮ ﻟﻌﺎﻡ ‪ 1937‬ﻟﺸﺮﻛﺔ ‪.Wyckoff Associates ، Inc‬‬
‫ﺍﻟﺤﻔﺎﻅﻋﻠﻰ ﺍﻟﻮﻗﺖ ﻫﻮ ﺍﻻﺣﺘﻔﺎﻅ ﺑﺄﻛﺒﺮ ﻋﺪﺩ ﻣﻤﻜﻦ ﻣﻦ ﺍﻟﻤﺨﻄﻄﺎﺕ ﺍﻟﺸﻜﻠﻴﺔ ﺍﻟﺘﻲ ﻳﻤﻜﻨﻚ ﺍﻟﺘﻌﺎﻣﻞ ﻣﻌﻬﺎ ﺑﺴﻬﻮﻟﺔ ‪،‬‬

‫ﺟﻨﺒﺎًﺇﻟﻰ ﺟﻨﺐ ﻣﻊ ﻣﻠﻒ ﻣﻦ ﺟﺮﻳﺪﺗﻚ ﺍﻟﻴﻮﻣﻴﺔ ﺃﻭ ﺗﻘﺎﺭﻳﺮ ﻣﺨﻄﻂ ﺍﻷﺳﻬﻢ ﺍﻟﻴﻮﻣﻴﺔ ﺑﺎﺳﻢ‬

‫ﺍﻟﻤﺸﺎﺭﺇﻟﻴﻬﺎ ﺳﺎﺑﻘﺎ‪ .‬ﻳﻤﻜﻨﻚ ﺑﻌﺪ ﺫﻟﻚ ﺑﺴﺮﻋﺔ ﻭﻓﻲ ﺃﻱ ﻭﻗﺖ ﺗﻜﻮﻳﻦ ﻋﻤﻮﺩﻱ‬

‫ﺭﺳﻢﺑﻴﺎﻧﻲ ﻷﻱ ﺳﻬﻢ ﻓﻲ ﻗﺎﺉﻤﺘﻚ ‪ ،‬ﻣﻊ ﺍﻟﺤﻔﺎﻅ ﻋﻠﻰ ﺍﻟﻤﺨﻄﻂ ﺣﺘﻰ ﺍﻫﺘﻤﺎﻣﻚ ﺑﺬﻟﻚ‬

‫ﺗﻮﻗﻒﺍﻟﻤﺨﺰﻭﻥ ﺃﻭ ﺃﻧﻪ ﻗﺪ ﺃﻛﻤﻞ ﺣﺮﻛﺘﻪ ﺍﻟﻤﺸﺎﺭ ﺇﻟﻴﻬﺎ‪ .‬ﻳﺠﺐ ﺃﻥ ﺗﺘﺒﻊ ﻫﺬﺍ‬

‫ﺍﻹﺟﺮﺍءﻳﺠﺐ ﻋﻠﻴﻚ ﺗﺴﺠﻴﻞ ﺗﺎﺭﻳﺦ ﺍﻟﻤﺨﺰﻭﻥ ﻣﺮﺓ ﺃﺧﺮﻯ ﻟﻤﺪﺓ ﺳﻨﺘﻴﻦ ﺃﻭ ﻳﻔﻀﻞ‬

‫ﺛﻼﺛﺔﺃﺷﻬﺮ؛ ﺃﻭ ﻟﻔﺘﺮﺓ ﻛﺎﻓﻴﺔ ﻹﻇﻬﺎﺭ ﻋﻤﻠﻬﺎ ‪ -‬ﺣﻮﻝ ﺍﻟﻤﺎﺿﻲ‬

‫ﻣﺴﺘﻮﻯﺍﻟﺘﻮﺭﻳﺪ ﺃﻭ ﺍﻟﺪﻋﻢ ﺍﻟﻤﻬﻢ ‪ ،‬ﻣﻦ ﺃﺟﻞ ﺍﻟﺤﺼﻮﻝ ﻋﻠﻰ ﺧﻠﻔﻴﺔ ﻣﻨﺎﺳﺒﺔ‪.‬‬

‫ﺍﻟﻤﺨﻄﻄﺎﺕﺍﻟﻌﻤﻮﺩﻳﺔ ﺿﺮﻭﺭﻳﺔ ﻟﻠﺘﻮﻗﻴﺖ ﺍﻟﻤﻨﺎﺳﺐ ﻟﻼﻟﺘﺰﺍﻣﺎﺕ ﻭ‬

‫ﺧﺎﺻﺔﻟﻠﻜﺸﻒ ﻋﻦ ﻧﻘﺎﻁ ﺍﻟﺘﺤﻮﻝ ﺍﻟﺼﻐﻴﺮﺓ ﻷﻥ ﻫﻨﺎﻙ ﺃﻭﻗﺎﺕ‬

‫ﻗﺪﻻ ﺗﺘﻐﻴﺮ ﻣﺨﻄﻄﺎﺕ ﺍﻟﺸﻜﻞ ‪ ،‬ﺑﻴﻨﻤﺎ ﺗﻈﻬﺮ ﺍﻟﺮﺳﻮﻡ ﺍﻟﺒﻴﺎﻧﻴﺔ ﺍﻟﻌﻤﻮﺩﻳﺔ ﻓﻲ ﻧﻔﺲ ﺍﻟﻮﻗﺖ‬

‫ﺍﻟﻌﺮﺽﺃﻭ ﺍﻟﻄﻠﺐ ﺍﻟﻤﺴﺘﻤﺮ ﻓﻲ ﻧﻄﺎﻕ ﺻﻐﻴﺮ‪ .‬ﺃﻭ ﺭﺑﻤﺎ ﺍﻟﻤﺨﻄﻄﺎﺕ ﺍﻟﻌﻤﻮﺩﻳﺔ‬

‫ﺗﻈُﻬﺮﺣﺠﻤﺎً ﻛﺒﻴﺮﺍً ﺑﺸﻜﻞ ﺍﺳﺘﺜﻨﺎﺉﻲ ﻣﻦ ﺍﻷﺳﻬﻢ ﺍﻟﻤﺘﺪﺍﻭﻟﺔ ‪ ،‬ﻣﻤﺎ ﻳﺸﻴﺮ ﺇﻟﻰ ﺃﻥ‬

‫ﺍﻻﻧﺘﻬﺎءﻣﻦ ﺍﻟﺘﺤﺮﻙ‪ .‬ﺃﻭ ﻗﺪ ﻳﺘﻘﻠﺺ ﺍﻟﺤﺠﻢ ‪ ،‬ﻭﻫﻮ ﺃﻣﺮ ﻣﺘﺄﻛﺪ ﻣﻦ ﺫﻟﻚ‬

‫ﺗﺸﻴﺮﺍﻟﺸﺮﻭﻁ ‪ ،‬ﻓﻲ ﺍﻟﺠﺰء ﺍﻟﻌﻠﻮﻱ ﻣﻦ ﺍﻟﺘﺄﺭﺟﺢ ‪ ،‬ﺇﻟﻰ ﺍﻧﺨﻔﺎﺽ ﺍﻟﻄﻠﺐ ‪ ،‬ﺃﻭ ‪ ،‬ﻓﻲ‬

‫ﻗﺎﻉﺍﻟﺘﺮﺍﺟﻊ ‪ ،‬ﺍﻧﺨﻔﺎﺽ ﺍﻟﻀﻐﻂ‪ .‬ﻻ ﺷﻲء ﻣﻦ ﻫﺬﻩ ﺍﻟﻤﺆﺷﺮﺍﺕ‬

‫ﻳﻈﻬﺮﻋﻠﻰ ﺍﻟﺮﺳﻮﻡ ﺍﻟﺒﻴﺎﻧﻴﺔ ﺍﻟﺸﻜﻞ‪.‬‬

‫ﻣﻦﻧﺎﺣﻴﺔ ﺃﺧﺮﻯ ‪ ،‬ﻗﺪ ﻳﻈﻬﺮ ﺍﻟﺮﺳﻢ ﺍﻟﺒﻴﺎﻧﻲ ﺍﻟﺒﻴﺎﻧﻲ ﺍﻟﻌﺪﻳﺪ ﻣﻦ ﺍﻟﺘﻘﻠﺒﺎﺕ ﻋﻠﻰ‬

‫ﺃﺭﻗﺎﻡﻛﺎﻣﻠﺔ ‪ ،‬ﻓﻲ ﺣﻴﻦ ﺃﻥ ﺍﻟﻘﻄﺎﻋﺎﺕ ﺍﻟﺮﺃﺳﻴﺔ ﻟﻢ ﺗﺘﻐﻴﺮ‪ .‬ﻋﻠﻰ ﺳﺒﻴﻞ ﺍﻟﻤﺜﺎﻝ ‪ ،‬ﺇﺫﺍ ﻛﺎﻧﺖ ﻋﺎﻟﻴﺔ ﻣﻤﺘﻠﺉﺔ‬

‫ﺭﻗﻢﺍﻟﺴﻬﻢ ﻓﻲ ﻳﻮﻡ ﻣﻌﻴﻦ ﻛﺎﻥ ‪ 45‬ﻭﺃﺩﻧﻰ ‪ ، 40‬ﻗﺪ ﻳﻜﻮﻥ ﻫﻨﺎﻙ ﻗﻄﻊ‬

‫ﺟﻤﻴﻊﺍﻟﺘﻘﻠﺒﺎﺕ ﺫﻫﺎﺑﺎً ﻭﺇﻳﺎﺑﺎً ﺑﻴﻦ ‪ 42‬ﻭ ‪ 43‬ﻋﻠﻰ ﺍﻟﺮﺳﻢ ﺍﻟﺒﻴﺎﻧﻲ ﻟﻠﺸﻜﻞ ‪ ،‬ﻭﻟﻜﻦ ﻻ ﻳﻮﺟﺪ ﻓﻲ‪-‬‬

‫ﺳﺘﻈﻬﺮﺇﺷﺎﺭﺓ ﺇﻟﻰ ﻫﺬﺍ ﻋﻠﻰ ﺍﻟﺮﺳﻢ ﺍﻟﺒﻴﺎﻧﻲ ﺍﻟﻌﻤﻮﺩﻱ‪.‬‬

‫ﻟﻬﺬﻩﺍﻷﺳﺒﺎﺏ ‪ ،‬ﻣﻦ ﺍﻟﻀﺮﻭﺭﻱ ﺍﻻﺣﺘﻔﺎﻅ ﺑﻜﻼ ﺷﻜﻠﻲ ﺍﻟﻤﺨﻄﻄﺎﺕ‪.‬‬

‫ﻟﺘﺤﺪﻳﺪﺍﻻﺗﺠﺎﻩ ﻣﻦ ﺍﻟﺴﻮﻕ ﺃﻭ ﺳﻬﻢ ﻭﺍﺣﺪ ‪ ،‬ﻟﺬﻟﻚ ‪،‬ﻋﻠﻰ ﺣﺪ ﺳﻮﺍء ﺍﻝ‬

‫ﺍﻟﺸﻜﻞﻭﺍﻟﺮﺳﻢ ﺍﻟﺒﻴﺎﻧﻲ ﺍﻟﻌﻤﻮﺩﻱ )ﺃﻭ ﻣﺎ ﻳﻌﺎﺩﻟﻪ ﻛﻤﺎ ﻫﻮ ﻣﻘﺘﺮﺡ ﻓﻲ ﺍﻟﺴﺎﺑﻖ‬

‫ﺍﻟﺼﻔﺤﺔ(‪.‬‬

‫ﺇﺗﺨﺎﺫﺍﻟﻘﺮﺍﺭﻣﺘﻰ ﻟﻠﻌﻤﻞ ‪ ،‬ﺍﻟﺸﺮﻳﻂ ﺃﻭ ﺍﻟﻤﺨﻄﻂ ﺍﻟﻤﻮﺟﻲ ﻟﻘﺮﺍءﺍﺕ ﺍﻟﺸﺮﻳﻂ ﻫﻮ‬

‫ﺃﻓﻀﻞﺩﻟﻴﻞ‪ .‬ﻛﻤﺎ ﻫﻮ ﻣﺒﻴﻦ ﻓﻲ "ﺷﺮﺍء ﻭﺑﻴﻊ ﺍﻷﻣﻮﺍﺝ" )ﻗﺴﻢ ‪ ، (5M‬ﻭﻛﻤﺎ‬

‫ﺍﻟﻘﺴﻢ‪ 4M‬ﺍﻟﺼﻔﺤﺔ ‪23‬‬ ‫ﺣﻘﻮﻕﺍﻟﻄﺒﻊ ﻭﺍﻟﻨﺸﺮ ﻟﻌﺎﻡ ‪ 1931‬ﻣﻦ ﻗﺒﻞ ‪ Richard D. Wyckoff‬ﺣﻘﻮﻕ‬
‫ﺍﻟﻄﺒﻊﻭﺍﻟﻨﺸﺮ ﻟﻌﺎﻡ ‪ 1937‬ﻟﺸﺮﻛﺔ ‪.Wyckoff Associates ، Inc‬‬
 ‫ﻣﻮﺿﺤﺎًﺑﺎﻟﻜﺎﻣﻞ ﻓﻲ ﺍﻟﻘﺴﻢ ‪ ، 22M‬ﻳﻌﺮﺽ ﺍﻟﺸﺮﻳﻂ ﻣﻠﻒﻟﺤﻈﺔ ﻧﻔﺴﻴﺔ ﻟﻠﺸﺮﺍء‬

‫ﺃﻭﺑﻴﻊ‪ .‬ﺇﺫﺍ ﻟﻢ ﺗﺘﻤﻜﻦ ﻣﻦ ﻣﺸﺎﻫﺪﺓ ﺍﻟﺸﺮﻳﻂ ‪ ،‬ﻓﻴﻤﻜﻨﻚ ﺍﺳﺘﺨﺪﺍﻡ ‪ Wave Chart‬ﻟﻠﻘﻴﺎﻡ ﺑﺬﻟﻚ‬

‫ﺍﻋﻤﻞﻻﺟﻠﻚ‪.‬‬

‫ﺍﻟﻤﺨﻄﻂﺍﻟﻤﻮﺟﻲ ﻟﻘﺮﺍءﺍﺕ ﺍﻟﺸﺮﻳﻂ ﺗﻢ ﺗﺼﻤﻴﻤﻪ ﻭﻧﺸﺄﺗﻪ ﺑﻮﺍﺳﻄﺔ ‪wag‬‬

‫ﻓﻲﻋﺎﻡ ‪ 1916‬ﻓﻴﻤﺎ ﻳﺘﻌﻠﻖ ﺑﻌﻤﻠﻴﺎﺗﻲ ﺍﻟﺸﺨﺼﻴﺔ ﻓﻲ ﺳﻮﻕ ﺍﻷﻭﺭﺍﻕ ﺍﻟﻤﺎﻟﻴﺔ‪ .‬ﺃﻧﻪ‬

‫ﺻﻤُﻢﻟﺘﻮﻓﻴﺮ ﺻﻮﺭﺓ ﻣﻜﺜﻔﺔ ﻟﻜﻞ ﺗﻄﻮﺭ ﺣﻴﻮﻱ ﻓﻲ ﻛﻞ ﻣﺨﺰﻭﻥ‬

‫ﺟﻠﺴﺔﺍﻟﺴﻮﻕ‪ .‬ﻳﻌﻄﻲ ﺗﻤﺜﻴﻞ ﺭﺳﻮﻣﻲ ﻟﻌﻤﻞ ﺷﺮﻳﻂ ﺍﻟﻴﻮﻡ ﺍﻟﺬﻱ‬

‫ﺗﻤﻜﻨﻨﺎﻣﻦ ﺩﺭﺍﺳﺔ ﺳﻠﻮﻙ ﺍﻟﺴﻮﻕ ﻓﻲ ﺃﻭﻗﺎﺕ ﺍﻟﻔﺮﺍﻍ ‪ ،‬ﻛﻤﺎ ﻟﻮ ﻛﻨﺎ ﻧﺸﺎﻫﺪ‬

‫ﺍﻟﺸﺮﻳﻂﺑﺎﺳﺘﻤﺮﺍﺭ ﻭﻳﻀﻊ ﻛﻞ ﺍﻧﻄﺒﺎﻉ ﺃﺳﺎﺳﻲ‪.‬‬

‫ﻭﺑﺎﻟﺘﺎﻟﻲ ‪،‬ﻓﺈﻥ ﻣﺨﻄﻂ ﺍﻟﻤﻮﺟﺔ ﻫﻮ ﻣﺴﺎﻋﺪﺓ ﻻ ﺗﻘﺪﺭ ﺑﺜﻤﻦ ﺣﻴﺚ ﻳﻤﻜﻨﻨﺎ ﺍﻛﺘﺸﺎﻑ ﺍﻟﺘﻐﻴﻴﺮﺍﺕ‬

‫ﻣﻦﺍﻟﻀﻌﻒ ﺍﻟﻔﻨﻲ ﺇﻟﻰ ﺍﻟﻘﻮﺓ ‪ ،‬ﻭﺍﻟﻌﻜﺲ ﺻﺤﻴﺢ ‪ ،‬ﻭﺑﺎﻟﺘﺎﻟﻲ ﺗﺤﺪﻳﺪ ‪ges‬‬

‫ﻧﻘﺎﻁﺍﻻﻧﻬﻴﺎﺭ ﻟﻴﺲ ﻓﻘﻂ ﻣﻦ ﺍﻟﺘﻘﻠﺒﺎﺕ ﺍﻟﺜﺎﻧﻮﻳﺔ ﻭﻟﻜﻦ ﺃﻳﻀﺎً ﻣﻦ ﺍﻟﺘﻘﻠﺒﺎﺕ ﺍﻟﻮﺳﻴﻄﺔ ‪،‬‬

‫ﻓﻲﻛﺜﻴﺮ ﻣﻦ ﺍﻷﺣﻴﺎﻥ ﻗﺒﻞ ﻋﺪﺓ ﺃﻳﺎﻡ ﻣﻦ ﺇﻋﻄﺎء ﺍﻟﻤﺆﺷﺮﺍﺕ ﻣﻦ ﻗﺒﻞ ﺃﻗﻞ ﺣﺴﺎﺳﻴﺔ‬

‫ﺍﻟﻤﺘﻮﺳﻄﺎﺕﺍﻟﺸﻌﺒﻴﺔ‪.‬‬

‫ﺳﻴﺘﻢﺍﺗﺨﺎﺫ ﻃﺮﻳﻘﺔ ﺑﻨﺎء ﻭﺗﻔﺴﻴﺮ ﺍﻟﻤﺨﻄﻂ ﺍﻟﻤﻮﺟﻲ‬

‫ﻓﻲﻗﺴﻢ ﻻﺣﻖ ‪ ،‬ﺣﻴﺚ ﻳﺠﺐ ﻋﻠﻴﻚ ﺃﻭﻻ ًﺇﻛﻤﺎﻝ ﺩﺭﺍﺳﺘﻚ ﻟﻠﻌﺪﺩ ﺍﻟﺘﺎﻟﻲ‬

‫ﺍﻟﻔﺼﻮﻝﻣﻦ ﺃﺟﻞ ﻓﻬﻢ ﻣﺒﺎﺩﺉ ﺍﻟﺮﺳﻢ ﺍﻟﺒﻴﺎﻧﻲ ﺍﻟﻤﻮﺟﻲ ﺑﺸﻜﻞ ﺻﺤﻴﺢ‪.‬‬

‫ﻣﺨﻄﻄﺎﺕﺍﻟﻤﺠﻤﻮﻋﺔ‪ :‬ﻓﻲ ﺍﺧﺘﻴﺎﺭ ﺃﻓﻀﻞ ﺍﻷﺳﻬﻢ ﺍﻟﺘﻲ ﻳﺘﻢ ﺍﻟﺘﺪﺍﻭﻝ ﻓﻴﻬﺎ ‪ ،‬ﻭ‬

‫ﺇﻥﻣﺨﻄﻄﺎﺕ ﺍﻟﻤﺠﻤﻮﻋﺔ ﻫﻲ ﻣﺴﺎﻋﺪﺓ ﻣﺎﺩﻳﺔ‪ .‬ﻫﺬﻩ ﻣﺼﻨﻮﻋﺔ ﻣﻦ ﺣﻮﺍﻟﻲ ﺧﻤﺴﺔ‬

‫)ﺃﻛﺜﺮ ﺃﻭ ﺃﻗﻞ( ﻣﻦ ﺍﻷﺳﻬﻢ ﺍﻟﺮﺍﺉﺪﺓ ﻓﻲ ﻛﻞ ﺻﻨﺎﻋﺔ ‪ -‬ﺍﻟﻨﻔﻂ ‪ ،‬ﺍﻟﺼﻠﺐ ‪ ،‬ﺍﻟﻤﺤﺮﻙ ‪ ،‬ﺍﻟﻨﺤﺎﺱ ‪ ،‬ﺍﻟﺴﻜﺮ ‪،‬‬

‫ﺍﻟﺘﺒﻎ‪.‬ﺗﺠﺎﺭﺓ ﺍﻟﺘﺠﺰﺉﺔ )ﺍﻟﺘﺠﺎﺭﺓ( ‪ ،‬ﺍﻟﺒﻨﺎء ‪ ،‬ﻣﻌﺪﺍﺕ ﺍﻟﺴﻜﻚ ﺍﻟﺤﺪﻳﺪﻳﺔ ‪ ،‬ﺇﻟﺦ‪ .‬ﻫﻨﺎﻙ‬

‫ﻫﻨﺎﻙﺍﻟﻌﺪﻳﺪ ﻣﻦ ﺧﻄﻮﻁ ﺍﻷﻋﻤﺎﻝ ﺍﻟﻤﺨﺘﻠﻔﺔ ﺍﻟﻤﻤﺜﻠﺔ ﻓﻲ ﺑﻮﺭﺻﺔ ﻧﻴﻮﻳﻮﺭﻙ‬

‫ﺗﺒﺎﺩﻝﺃﻥ ﻫﺬﻩ ﺍﻟﻤﺠﻤﻮﻋﺎﺕ ﻳﻤﻜﻦ ﺇﺟﺮﺍﺅﻫﺎ ﻟﺘﺸﻤﻞ ﺃﻛﺒﺮ ﻋﺪﺩ ﺗﺮﻳﺪﻩ‪.‬‬

‫ﺍﻟﻐﺮﺽﻣﻦ ﻫﺬﻩ ﺍﻟﺮﺳﻮﻡ ﺍﻟﺒﻴﺎﻧﻴﺔ ﻫﻮ ﺇﻇﻬﺎﺭ ﺃﻱﺍﻟﺼﻨﺎﻋﺎﺕ ﻭﻋﺪ ﻟﻲ‪-‬‬

‫ﺇﺛﺒﺎﺕﺃﻭ ﺗﺪﻫﻮﺭ ‪ ،‬ﻭﺗﺤﺬﻳﺮﻙ ﻣﻦ ﺍﻟﺒﺤﺚ ﻓﻲ ﺗﻠﻚ ﺍﻟﻤﺠﻤﻮﻋﺎﺕ ﻋﻦ ﺍﻟﻔﺮﺹ‪.‬‬

‫ﻧﻈﺮﺓﺃﻓﻀﻞ ﺃﻭ ﻓﻘﻴﺮﺓ ﻟﺼﻨﺎﻋﺔ ﺍﻟﺼﻠﺐ ﺃﻭ ﺍﻟﻤﺤﺮﻛﺎﺕ ﺃﻭ ﺍﻟﻤﺮﺍﻓﻖ ﺃﻭ‬

‫ﺍﻵﺧﺮﻳﻦ ‪،‬ﻳﺘﻢ ﺗﻮﻗﻌﻪ ﻋﻠﻰ ﺍﻟﻔﻮﺭ ﻣﻦ ﺧﻼﻝ ﻋﻤﻠﻴﺎﺕ ﻣﻬﻤﺔ ﻣﻦ ﺍﻟﻤﻄﻠﻌﻴﻦ ‪ ،‬ﻭﻫﻢ‬

‫ﺍﻟﻤﺼﺮﻓﻴﻴﻦﻭﻛﺒﺎﺭ ﺍﻟﻤﺸﻐﻠﻴﻦ ﺍﻟﻤﻨﺘﺴﺒﻴﻦ ﺇﻟﻴﻬﻢ‪ .‬ﺇﺫﺍ ﻛﺎﻥ‬

‫ﺍﻟﻘﺴﻢ‪ 4M‬ﺍﻟﺼﻔﺤﺔ ‪24‬‬ ‫ﺣﻘﻮﻕﺍﻟﻄﺒﻊ ﻭﺍﻟﻨﺸﺮ ﻟﻌﺎﻡ ‪ 1931‬ﻣﻦ ﻗﺒﻞ ‪ Richard D. Wyckoff‬ﺣﻘﻮﻕ‬
‫ﺍﻟﻄﺒﻊﻭﺍﻟﻨﺸﺮ ﻟﻌﺎﻡ ‪ 1937‬ﻟﺸﺮﻛﺔ ‪.Wyckoff Associates ، Inc‬‬
 ‫ﺃﻋﻤﺎﻝﺍﻟﻨﻔﻂ ‪ ،‬ﻋﻠﻰ ﺳﺒﻴﻞ ﺍﻟﻤﺜﺎﻝ ‪ ،‬ﻛﺎﻧﺖ ﺳﻴﺉﺔ ﻟﻠﻐﺎﻳﺔ ﻟﻔﺘﺮﺓ ﻃﻮﻳﻠﺔ ﻭﺍﻟﺘﻮﻗﻌﺎﺕ ﻫﻲ‪-‬‬

‫ﻟﻠﺘﺤﺴﻴﻦ ‪،‬ﺳﺘﻤﻨﺤﻚ ﻣﺨﻄﻄﺎﺕ ﺍﻟﻤﺠﻤﻮﻋﺔ ﻫﺬﻩ ﺍﻹﺷﺎﺭﺓ‪ .‬ﻳﻘﻮﻟﻮﻥ ﻟﻚ ‪ ،‬ﻓﻲ‬

‫ﺗﻘﺪﻡ ‪،‬ﺳﻮﺍء؛ﺃﻭ ﻻ ﺗﺸﻜﻞ ﺍﻟﻤﺼﺎﻟﺢ ﺍﻟﻜﺒﻴﺮﺓ ﻭﺿﻊ ﺳﻮﻕ ﺍﻷﻭﺭﺍﻕ ﺍﻟﻤﺎﻟﻴﺔ ﻟﺪﻳﻬﻢ‪-‬‬

‫ﺃﺳﻌﺎﺭﺃﻋﻠﻰ ﺃﻭ ﺃﻗﻞ ﻓﻲ ﻫﺬﻩ ﺍﻟﻤﺨﺰﻭﻧﺎﺕ‪ .‬ﻋﻨﺪﻣﺎ ﺗﺒﺪﺃ ﺍﻟﻤﺼﺎﻟﺢ ﺍﻟﻜﺒﻴﺮﺓ‬

‫ﺗﺘﺮﺍﻛﻢﺃﻭ ﺗﻮﺯﻉ ‪ ،‬ﻳﻤﻜﻨﻚ ﻭﻳﺠﺐ ﺃﻥ ﺗﻔﻌﻞ ﺍﻟﺸﻲء ﻧﻔﺴﻪ‪.‬‬

‫ﻳﻤﻜﻨﻚﺍﻟﺘﻌﺎﻳﺶ ﺑﺪﻭﻥ ﻣﺨﻄﻄﺎﺕ ﺍﻟﻤﺠﻤﻮﻋﺔ ﻫﺬﻩ ﺇﺫﺍ ﻛﻨﺖ ﺗﻔﻀﻞ ﺫﻟﻚ ‪ ،‬ﻛﻄﺮﻳﻘﺘﻨﺎ‬

‫ﻟﻠﻜﺸﻒﻋﻦ ﺍﻷﺳﻬﻢ ﻓﻲ ﻣﺮﻛﺰ ﺻﻌﻮﺩﻱ ﺃﻭ ﻫﺒﻮﻃﻲ )ﺍﻧﻈﺮ "ﻭﺭﻗﺔ ﺍﻟﻤﺮﻛﺰ" ‪ ،‬ﻗﺴﻢ‬

‫‪18‬ﻡ( ﻳﻐﻄﻲ ﺍﻷﺭﺽ‪ .‬ﺳﺘﻈﻬﺮ ﻟﻚ ﻧﻈﺮﺓ ﺳﺮﻳﻌﺔ ﻋﻠﻰ "ﻭﺭﻗﺔ ﺍﻟﻤﺮﻛﺰ" ﻣﺎ ﺇﺫﺍ ﻛﺎﻥ ﺳﻴﺘﻢ ﺇﺟﺮﺍء ﺫﻟﻚ‬

‫ﻓﻮﻻﺫﺃﻭ ﻣﺤﺮﻛﺎﺕ ﺃﻭ ﺯﻳﻮﺕ ﺃﻭ ﻏﻴﺮﻫﻢ ﻳﺼﻄﻔﻮﻥ ﻣﻦ ﺃﺟﻞ ﺗﻘﺪﻡ ﺻﻐﻴﺮ ﺃﻭ ﻛﺒﻴﺮ ﺃﻭ‬

‫ﺍﻧﺨﻔﺎﺽ‪.‬ﻫﺬﺍ ﻳﺠﺐ ﺃﻥ ﻳﺨﺪﻡ ﻏﺮﺿﻚ‪.‬‬

‫ﻳﺘﻄﻠﺐﺍﻻﺣﺘﻔﺎﻅ ﺑﻤﺘﻮﺳﻄﺎﺕ ﺍﻟﻤﺠﻤﻮﻋﺔ ﺍﻟﻘﻠﻴﻞ ﻣﻦ ﺍﻟﻌﻤﻞ ﺍﻟﻜﺘﺎﺑﻲ‪.‬‬

‫ﻟﺬﻟﻚ ‪،‬ﺇﺫﺍ ﻛﺎﻥ ﻭﻗﺘﻚ ﻣﺤﺪﻭﺩﺍً ‪ ،‬ﻓﻘﺪ ﺗﺠﺪ ﺃﻧﻪ ﻣﻦ ﺍﻷﻓﻀﻞ ﺗﻌﻮﻳﻀﻪ‬

‫ﻣﺨﻄﻄﺎﺕﻣﺠﻤﻮﻋﺘﻚ ﻣﻦ ﺍﻟﺤﺴﺎﺑﺎﺕ ﺍﻟﺘﻲ ﺳﺘﺠﺪﻫﺎ ﺟﺎﻫﺰﺓ ﻟﻚ‬

‫ﻛﻞﻳﻮﻡ ﻓﻲ ﺗﻘﺮﻳﺮ ﻣﺨﻄﻂ ﺍﻟﻤﺨﺰﻭﻥ ﺍﻟﻴﻮﻣﻲ ‪ ،‬ﺍﻟﻘﺎﺉﻤﺔ ﺭﻗﻢ ‪) .2‬ﺍﻧﻈﺮ ﻋﻴﻨﺔ ﺻﻔﺮﺍء ‪ ،‬ﻭﺭﻗﺔ‬

‫ﻣﺰﻭﺩﺓﺑﺎﻟﺪﻭﺭﺓ ﺍﻟﺘﺪﺭﻳﺒﻴﺔ ﺍﻟﺨﺎﺻﺔ ﺑﻚ‪(.‬‬

‫ﻭﻣﻊﺫﻟﻚ ‪ ،‬ﺇﺫﺍ ﻛﻨﺖ ﺗﺮﻏﺐ ﻓﻲ ﺗﻘﺪﻳﻢ ﻫﺬﻩ ﺍﻟﻨﺼﺎﺉﺢ ﺑﻨﻔﺴﻚ ‪ ،‬ﻓﻤﺎ ﻋﻠﻴﻚ ﺳﻮﻯ ﺍﻻﺧﺘﻴﺎﺭ‬

‫ﺍﻷﺳﻬﻢﺍﻟﻘﻴﺎﺩﻳﺔ ﻓﻲ ﻛﻞ ﻣﺠﻤﻮﻋﺔ ‪ ،‬ﺃﺩﺧﻞ ﺃﺳﻌﺎﺭﻫﺎ ﺍﻷﻋﻠﻰ ﻭﺍﻷﺩﻧﻰ ﻭﺍﻹﻏﻼﻕ ‪،‬‬

‫ﻭﺃﺣﺠﺎﻡ ‪،‬ﻛﻞ ﻳﻮﻡ ﻓﻲ ﺃﻋﻤﺪﺓ ﺭﺃﺳﻴﺔ ﻣﻨﻔﺼﻠﺔ‪ .‬ﺍﺟﻤﻊ ﺍﻷﺳﻌﺎﺭ ﻭﺍﻗﺴﻤﻬﺎ‬

‫ﻣﻦﺧﻼﻝ ﻋﺪﺩ ﺍﻷﺳﻬﻢ ﻓﻲ ﺍﻟﻤﺠﻤﻮﻋﺔ‪ .‬ﺳﻴﻌﻄﻴﻚ ﻫﺬﺍ ﺃﻋﻠﻰ ﻣﺘﻮﺳﻂ ‪،‬‬

‫ﺃﺩﻧﻰﺳﻌﺮ ﻭﺇﻏﻼﻕ ﻟﻠﻤﺠﻤﻮﻋﺔ‪ .‬ﻳﺠﺐ ﺇﺿﺎﻓﺔ ﺍﻷﺣﺠﺎﻡ ﻓﻘﻂ‬

‫ﺳﻮﻳﺎ‪.‬ﻻ ﻳﻨﺒﻐﻲ ﺗﻘﺴﻴﻤﻬﺎ ﺃﻭ ﺗﺤﺪﻳﺪ ﻣﺘﻮﺳﻄﻬﺎ‪.‬‬

‫ﻳﺘﻢﺍﺳﺘﺨﺪﺍﻡ ﻛﻞ ﻣﻦ ﺍﻟﻤﺨﻄﻄﺎﺕ ﺍﻟﺮﺃﺳﻴﺔ ﻭﺍﻟﺸﻜﻠﻴﺔ ﻟﺘﺴﺠﻴﻞ ﺍﻟﺘﻐﻴﻴﺮﺍﺕ ﻓﻲ ﺍﻟﻤﺠﻤﻮﻋﺎﺕ‪.‬‬

‫ﻳﻤﻜﻦﻭﺿﻊ ﻣﺨﻄﻄﺎﺕ ﺍﻟﻤﺠﻤﻮﻋﺔ ﺍﻟﻌﻤﻮﺩﻳﺔ ﻭﺍﺣﺪﺓ ﻓﻮﻕ ﺍﻷﺧﺮﻯ ‪ ،‬ﻋﻠﻰ ﻣﻜﺘﺒﻚ ﺃﻭ‬

‫ﺍﻟﺠﺪﻭﻝﻷﻏﺮﺍﺽ ﺍﻟﻤﻘﺎﺭﻧﺔ‪ .‬ﻭﺑﺎﻟﻤﺜﻞ ‪ ،‬ﻳﻤﻜﻦ ﻭﺿﻊ ﻣﺨﻄﻄﺎﺕ ﺍﻟﻤﺠﻤﻮﻋﺔ ﻫﺬﻩ‬

‫ﻓﻮﻕﺃﻱ ﺭﺳﻢ ﺑﻴﺎﻧﻲ ﻟﻸﺳﻬﻢ ﺍﻟﻔﺮﺩﻳﺔ ﻭﻗﻮﺗﻪ ﺍﻟﻨﺴﺒﻴﺔ ﺃﻭ ﺿﻌﻔﻪ‬

‫ﻋﻠﻰﺍﻟﻔﻮﺭ‪) .‬ﺍﻧﻈﺮ ﺍﻟﺮﺳﻮﻡ ﺍﻟﺘﻮﺿﻴﺤﻴﺔ ‪ ،‬ﺍﻟﻘﺴﻢ ‪ 8‬ﻡ‪(.‬‬

‫ﺇﺫﺍﺃﻇﻬﺮﺕ ﺑﻌﺾ ﺍﻟﻤﺠﻤﻮﻋﺎﺕ ﺿﻌﻔﺎً ﺃﻛﺒﺮ ؛ ﻣﻦ ﻏﻴﺮﻫﻢ ‪ ،‬ﺍﺑﺤﺚ ﻋﻦ ﻫﺬﻩ‬

‫ﺑﻴﻊﺍﻷﺳﻬﻢ ﻋﻠﻰ ﺍﻟﻤﻜﺸﻮﻑ‪ .‬ﺗﻠﻚ ﺍﻟﻤﺠﻤﻮﻋﺎﺕ ﺍﻟﺘﻲ ﺗﺸﻴﺮ ﺇﻟﻰ ﺃﻛﺒﺮ ﺗﻌﺎﻭﻧﻴﺔ‬

‫ﺍﻟﻘﺴﻢ‪ 4M‬ﺍﻟﺼﻔﺤﺔ ‪25‬‬ ‫ﺣﻘﻮﻕﺍﻟﻄﺒﻊ ﻭﺍﻟﻨﺸﺮ ﻟﻌﺎﻡ ‪ 1931‬ﻣﻦ ﻗﺒﻞ ‪ Richard D. Wyckoff‬ﺣﻘﻮﻕ‬
‫ﺍﻟﻄﺒﻊﻭﺍﻟﻨﺸﺮ ﻟﻌﺎﻡ ‪ 1937‬ﻟﺸﺮﻛﺔ ‪.Wyckoff Associates ، Inc‬‬
 ‫ﺳﺘﻈﻬﺮﻟﻚ ﺍﻟﻘﻮﺓ ﺍﻟﻤﻜﺎﻥ ﺍﻟﺬﻱ ﺗﺒﺤﺚ ﻓﻴﻪ ﺑﻴﻦ ﻣﺨﻄﻄﺎﺕ ﺍﻷﺳﻬﻢ ﺍﻟﻔﺮﺩﻳﺔ ﻟـ‬

‫ﺃﻓﻀﻞﺍﻷﺳﻬﻢ ﻟﻠﺸﺮﺍء ﻋﻨﺪﻣﺎ ﻳﺤﻴﻦ ﺍﻟﻮﻗﺖ ﺍﻟﻤﻨﺎﺳﺐ‪.‬‬

‫ﻫﺬﻩﺍﻻﻗﺘﺮﺍﺣﺎﺕ ﺍﻟﻘﻠﻴﻠﺔ ﺗﻜﻔﻲ ﻓﻲ ﺍﻟﻮﻗﺖ ﺍﻟﺤﺎﺿﺮ ﻟﺘﻮﺿﻴﺢ ﻛﻴﻔﻴﺔ ﺍﻟﻘﻴﺎﻡ ﺑﺬﻟﻚ‬

‫ﻳﻤﻜﻦﺍﺳﺘﺨﺪﺍﻡ ﺍﻟﺮﺳﻮﻡ ﺍﻟﺒﻴﺎﻧﻴﺔ ﻟﻼﺳﺘﻔﺎﺩﺓ ﻣﻨﻬﺎ‪.‬‬

‫________________________________‬

‫ﻟﻠﺮﺍﺣﺔﻭﺍﻟﻤﺮﺟﻊ ﺍﻟﺠﺎﻫﺰ ﻟﻠﻤﺴﺘﻘﺒﻞ ‪ ،‬ﻧﻠﺨﺺ ﻣﺎ ﻟﺪﻳﻪ‬

‫ﻋﻠﻰﺍﻟﻨﺤﻮ ﺍﻟﺘﺎﻟﻲ‪:‬‬

‫ﺍﻟﻤﺨﻄﻄﺎﺕﺍﻟﻌﻤﻮﺩﻳﺔ‬
‫ﺇﺷﺎﺭﺓ‬ ‫ﺍﻟﺨﺼﻮﻣﺎﺕﻣﻨﻬﺎ‬ ‫ﻣﺎﻫﻮ ﻣﺴﺠﻞ‬
‫ﺍﻟﻌﺮﺽﻭﺍﻟﻄﻠﺐ‪.‬‬
‫ﻧﻘﺎﻁﺍﻟﻤﻘﺎﻭﻣﺔ ﻭﺍﻟﺪﻋﻢ‪ .‬ﺍﻟﺘﺄﺷﻴﺮ ﻭﺍﻟﺘﻤﻴﻴﺰ‬
‫ﺍﻻﺗﺠﺎﻩ ‪،‬ﺃﻱ‬
‫ﻟﻸﺳﻔﻞ‪.‬ﺧﻄﻮﻁ ﺍﻹﻣﺪﺍﺩ ﻭﺍﻟﺪﻋﻢ‪ .‬ﺍﻟﺘﻐﻴﻴﺮﺍﺕ ﻓﻲ‬ ‫ﺣﺮﻛﺔﺍﻟﺴﻌﺮ )ﻋﺎﻟﻴﺔ‪-‬‬
‫ﺍﺗﺠﺎﻩ‬
‫ﺧﻄﻮﺓﻭﺍﻟﺘﻘﺪﻡ‬ ‫ﺍﻷﺩﻧﻰ ‪،‬ﺍﻹﻏﻼﻕ ؛ ‪est ،‬‬
‫ﺍﻟﺴﻌﺮ‬
‫ﻭﻓﺘﺢﺇﺫﺍ ﺭﻏﺒﺖ ﻓﻲ ﺫﻟﻚ(‬
‫ﺣﺮﻛﺔ‬
‫ﻣﻦﺍﻟﺤﺮﻛﺔ‪.‬‬
‫ﺍﻟﻘﻮﺓﺍﻟﻨﺴﺒﻴﺔ ﻭﺍﻟﻀﻌﻒ‪.‬‬
‫ﺍﻟﺼﻮﺕ‬
‫ﻣﺘﻰﺗﺸﺘﺮﻱ‪.‬‬
‫ﻛﺜﺎﻓﺔﺍﻟﺘﺪﺍﻭﻝ‪.‬‬
‫ﻣﺘﻰﺗﺒﻴﻊ‪.‬‬
‫ﺯﻳﺎﺩﺓﺍﻟﻀﻐﻂ ﺃﻭ ﺗﻘﻠﻴﻠﻪ‬
‫ﻋﻨﺪﺍﻹﻏﻼﻕ‬
‫ﺍﻟﻌﺮﺽﻭﺍﻟﻄﻠﺐ‪ .‬ﺑﻴﻊ ﻭﺷﺮﺍء ﺍﻟﺬﺭﻭﺓ‪.‬‬
‫ﺧﺎﺭﺝ‪.‬‬

‫ﺳﺮﻋﺔﺍﻟﺘﻘﺪﻡ ﻭﺍﻻﻧﺨﻔﺎﺽ‪ .‬ﻣﺪﺓ ﺍﻟﺘﺮﺍﻛﻢ ﺃﻭ‬

‫ﻭﻗﺖ‬
‫ﺍﻟﺘﻮﺯﻳﻊ‪.‬‬
‫ﺃﻳﻦﻣﻜﺎﻥ‬
‫ﺃﻭﺍﻣﺮﺍﻹﻳﻘﺎﻑ‬
‫ﺻﺎﻓﻲﺍﻟﺮﺑﺢ ﺃﻭ ﺍﻟﺨﺴﺎﺭﺓ‪.‬‬ ‫ﺃﺳﻌﺎﺭﺍﻹﻏﻼﻕ‬
‫ﺍﻟﺘﻐﻴﻴﺮﺍﺕﻓﻲ ﺍﻟﻀﻐﻂ ﻷﻋﻠﻰ ﺃﻭ ﻷﺳﻔﻞ‪.‬‬
‫ﺍﻟﺮﺳﻮﻡﺍﻟﺒﻴﺎﻧﻴﺔ ﺍﻟﺸﻜﻞ‬
‫ﺍﻟﻌﺮﺽﻭﺍﻟﻄﻠﺐ‪.‬‬
‫ﺃﻓﻀﻞﺍﻟﻤﺮﺟﻊ‪-‬‬
‫ﻧﻘﺎﻁﺍﻟﻤﻘﺎﻭﻣﺔ ﻭﺍﻟﺪﻋﻢ‪ .‬ﺍﻟﺘﺄﺷﻴﺮ ﻭﺍﻟﺘﻤﻴﻴﺰ ﻟﻸﺳﻔﻞ‪.‬‬ ‫ﺣﺮﻛﺔﺍﻟﺴﻌﺮ‬
‫ﺍﻟﻤﻮﺍﻧﺊ‪.‬‬

‫ﺍﺣﺘﻤﺎﻝ‪-DIS‬‬ ‫ﺍﻟﺘﺮﺍﻛﻢﺃﻭ ﺍﻟﺘﻮﺯﻳﻊ‪ .‬ﺧﻄﻮﻁ ﺍﻹﻣﺪﺍﺩ ﻭﺍﻟﺪﻋﻢ‪.‬‬ ‫ﺍﻟﺘﺸﻜﻴﻼﺕﺍﻟﻌﺎﻣﺔ‬

‫‪،‬ﺳﻬﻢ ‪TANCE‬‬ ‫ﺍﻟﺘﺄﺷﻴﺮﻭﺍﻟﺘﻤﻴﻴﺰ ﻟﻸﺳﻔﻞ‪.‬‬
‫ﺃﻭﻣﺠﻤﻮﻋﺔ ‪ ،‬ﺃﻭ‬
‫ﺍﻟﺴﻮﻕ‬
‫ﻳﺠﺐﺃﻥ ﺗﺘﺤﺮﻙ‪.‬‬ ‫ﺍﻟﻤﺪﻯﺃﻭ ﺍﻷﻫﻤﻴﺔ ﺍﻟﻤﺤﺘﻤﻠﺔ ﻟﻠﺘﺮﺍﻛﻢ ﺃﻭ ﺍﻟﺘﻮﺯﻳﻊ‪.‬‬ ‫ﺍﻟﺘﻜﻮﻳﻨﺎﺕﺍﻷﻓﻘﻴﺔ‬

‫ﺍﻟﻘﺴﻢ‪ 4M‬ﺍﻟﺼﻔﺤﺔ ‪26‬‬ ‫ﺣﻘﻮﻕﺍﻟﻄﺒﻊ ﻭﺍﻟﻨﺸﺮ ﻟﻌﺎﻡ ‪ 1931‬ﻣﻦ ﻗﺒﻞ ‪ Richard D. Wyckoff‬ﺣﻘﻮﻕ‬
‫ﺍﻟﻄﺒﻊﻭﺍﻟﻨﺸﺮ ﻟﻌﺎﻡ ‪ 1937‬ﻟﺸﺮﻛﺔ ‪.Wyckoff Associates ، Inc‬‬
 ‫ﻣﺨﻄﻂﻣﻮﺟﻲ ﻟﻠﻘﺮﺍءﺍﺕ ﺍﻟﺸﺮﻳﻄﻴﺔ‬

‫ﺍﻟﻌﺮﺽﻭﺍﻟﻄﻠﺐ‪.‬‬ ‫ﺣﺮﻛﺔﺳﻌﺮ ﺍﻟﺴﻮﻕ ‪ -‬ﺍﺳﺘﺨﺪﺍﻡ‬

‫ﺍﻟﺸﻌﻮﺭﺑﺎﻟﻤﺼﺎﻟﺢ ﺍﻟﻬﺎﻣﺔ‪.‬‬ ‫ﺍﻟﻘﺎﺩﺓﺍﻟﺤﺴﺎﺳﻴﻦ ﻛﻤﺆﺷﺮ‬
‫ﺳﻠﻮﻙ‬
‫ﻧﺤﻮﺍﻟﺴﻮﻕ‪.‬‬
‫ﺳﻮﻕﻓﻲ‬
‫ﻧﻘﺎﻁﺍﻟﻤﻘﺎﻭﻣﺔ ﺍﻟﺤﺮﺟﺔ‬
‫ﻧﻘﺎﻁﺣﺮﺟﺔ‬
‫ﻭﺍﻟﺪﻋﻢ‪.‬‬
‫ﻓﻲﺍﻟﺼﻐﺮﻯ ‪،‬‬
‫ﺗﻄﻮﻳﺮﺍﻟﺘﺮﺍﻛﻢ ﻭ‬
‫ﻣﺘﻮﺳﻂ‪،‬‬
‫ﻣﻨﺎﻃﻖﺍﻟﺘﻮﺯﻳﻊ‪.‬‬
‫ﻭﺍﻟﻤﺎﺟﻮﺭ‬
‫ﺍﺗﺠﺎﻫﺎﺕ‪.‬‬ ‫ﺍﻟﺘﻐﻴﻴﺮﺍﺕﻓﻲ ﺍﻟﻀﻐﻂ ﻷﻋﻠﻰ ﺃﻭ ﻷﺳﻔﻞ‪ .‬ﺟﻮﺩﺓ‬ ‫ﺣﺠﻢﺍﻟﺘﺪﺍﻭﻝ ﻋﻠﻰ‬
‫ﺍﻟﺘﻮﺭﻳﺪﻭﺇﻟﺤﺎﺣﻪ‬ ‫ﺍﻟﺸﺮﺍءﺍﻟﺒﺪﻳﻞ‬
‫ﻧﻘﻄﺔﺗﺤﻮﻝ‬ ‫ﻭﺍﻟﻄﻠﺐ)ﺑﻤﻘﺎﺭﻧﺔ ﺍﻟﺤﺠﻢ ﺑﺎﻟﻨﺸﺎﻁ ﻭﺍﻟﻮﻗﺖ(‪.‬‬ ‫ﻭﺑﻴﻊﺍﻷﻣﻮﺍﺝ‪.‬‬
‫ﻓﻲﺍﻟﺼﻐﺮﻯ ‪،‬‬
‫ﻣﺘﻮﺳﻂ‪،‬‬ ‫ﻧﺸﺎﻁﺃﻭ ﺷﺪﺓ‬
‫ﻭﺍﻟﻤﺎﺟﻮﺭ‬ ‫ﻗﺪﺭﺓﻗﻮﻯ ﺍﻟﺜﻮﺭ ﺃﻭ ﺍﻟﺪﺑﺒﺔ ﻋﻠﻰ ‪-‬‬
‫ﺗﺠﺎﺭﺓ‪.‬‬
‫ﺍﺗﺠﺎﻫﺎﺕ‪،‬‬ ‫‪.‬ﺑﻌﺪﺍﻟﺘﻘﺪﻡ ﻭﺍﻻﻧﺨﻔﺎﺿﺎﺕ ﻭﺍﻟﺘﺠﻤﻌﺎﺕ ﻭﺭﺩﻭﺩ‬
‫ﺍﻟﻔﻌﻞ‪tract‬‬
‫ﺳﺮﻋﺔﺍﻟﺘﻘﺪﻡ ﻭﺍﻻﻧﺤﺪﺍﺭ ‪،‬‬ ‫ﺍﻟﻮﻗﺖﺃﻭ ﺍﻟﻤﺪﺓ‬
‫ﺇﺳﺘﺠﺎﺑﺔ‬ ‫ﺍﻟﺘﺠﻤﻌﺎﺕﻭﺭﺩﻭﺩ ﺍﻟﻔﻌﻞ‪.‬‬ ‫ﺷﺮﺍءﺍﻟﺼﻐﻴﺮﺓ ﻭ‬
‫ﻣﻦﺍﻟﺴﻮﻕ ﻟﻠﺸﺮﺍء ﻭ‬ ‫ﻃﺎﺑﻊﺍﻟﻌﺮﺽ ﻭﺍﻟﻄﻠﺐ ‪،‬‬ ‫ﺑﻴﻊﺍﻷﻣﻮﺍﺝ‪.‬‬
‫ﺳﻮﺍءﻛﺎﻥ ﺫﻟﻚ ﻋﺎﺟﻼ ًﺃﻭ ﻣﻬﻼً ﺃﻭ ﺧﺠﻮﻻً ﺃﻭ ﻋﺪﻭﺍﻧﻴﺎً‪.‬‬
‫ﺑﻴﻊﺍﻟﻨﺒﻀﺎﺕ‪.‬‬

‫ﺻﺎﻓﻲﺍﻟﺮﺑﺢ ﺃﻭ ﺍﻟﺨﺴﺎﺭﺓ‪.‬‬ ‫ﻳﺘﻐﻴﺮﺍﻟﺴﻌﺮ ﻣﻦ‬

‫ﺍﻟﺘﻐﻴﻴﺮﺍﺕﻓﻲ ﺍﻟﻀﻐﻂ ﻷﻋﻠﻰ ﺃﻭ ﻷﺳﻔﻞ‪.‬‬ ‫ﻣﻮﺟﺔﺇﻟﻰ ﻣﻮﺟﺔ‪.‬‬

‫ﺍﻟﻘﺴﻢ‪ 4M‬ﺍﻟﺼﻔﺤﺔ ‪27‬‬ ‫ﺣﻘﻮﻕﺍﻟﻄﺒﻊ ﻭﺍﻟﻨﺸﺮ ﻟﻌﺎﻡ ‪ 1931‬ﻣﻦ ﻗﺒﻞ ‪ Richard D. Wyckoff‬ﺣﻘﻮﻕ‬
‫ﺍﻟﻄﺒﻊﻭﺍﻟﻨﺸﺮ ﻟﻌﺎﻡ ‪ 1937‬ﻟﺸﺮﻛﺔ ‪.Wyckoff Associates ، Inc‬‬
 ‫ﺑﻴﻊﻭﺷﺮﺍء ﺍﻟﻤﻮﺟﺎﺕ‬

‫ﻛﻞﺗﺄﺭﺟﺢ ﺻﻌﻮﺩﻱ ﺃﻭ ﻫﺒﻮﻃﻲ ﻓﻲ ﺍﻟﺴﻮﻕ ‪ ،‬ﺳﻮﺍء ﺗﺮﻗﻰ ﺇﻟﻰ ﺫﻟﻚ‬

‫ﺍﻟﻌﺪﻳﺪﻣﻦ ﺍﻟﻨﻘﺎﻁ ‪ ،‬ﻓﻘﻂ ﺑﻀﻊ ﻧﻘﺎﻁ ‪ ،‬ﺃﻭ ﻛﺴﻮﺭ ﻣﻦ ﻧﻘﻄﺔ ‪ ،‬ﺗﺘﻜﻮﻥ ﻣﻦ ﺷﺮﺍء‪-‬‬

‫ﺟﻲﻭﺑﻴﻊ ﺍﻟﻤﻮﺟﺎﺕ‪ .‬ﻫﺬﻩ ﻟﻬﺎ ﻣﺪﺓ ﻣﻌﻴﻨﺔ ؛ ﺇﻧﻬﻢ ﻳﺠﺮﻭﻥ ﻣﺎ ﺩﺍﻣﻮﺍ‬

‫ﻳﻤﻜﻦﺃﻥ ﻳﺠﺘﺬﺏ ﺃﺗﺒﺎﻉ‪ .‬ﻋﻨﺪﻣﺎ ﻳﺘﻢ ﺍﺳﺘﻨﻔﺎﺩ ﻣﺎ ﻳﻠﻲ ﻓﻲ ﺍﻟﻮﻗﺖ ﺍﻟﺤﺎﻟﻲ ‪ ،‬ﻫﺬﺍ‬

‫ﺗﻨﺘﻬﻲﺍﻟﻤﻮﺟﺔ ﻭﺗﺒﺪﺃ ﻣﻮﺟﺔ ﻣﻌﺎﻛﺴﺔ‪ .‬ﻗﺪ ﺗﺠﺬﺏ ﺍﻷﺧﻴﺮﺓ ﺍﻟﻤﺰﻳﺪ ﻣﻦ‬

‫ﺃﺗﺒﺎﻉﻣﻦ ﺍﻟﺴﺎﺑﻖ‪ .‬ﻣﻦ ﺧﻼﻝ ﺩﺭﺍﺳﺔ ﺍﻟﻌﻼﻗﺎﺕ ﺑﻴﻦ ﻫﺬﻩ ﺍﻟﺘﺼﺎﻋﺪﻳﺔ‬

‫ﻭﺍﻟﻤﻮﺟﺎﺕﺍﻟﻬﺎﺑﻄﺔ ﻭﻣﺪﺗﻬﺎ ﻭﺳﺮﻋﺘﻬﺎ ﻭﻣﺪﺍﻫﺎ ﻭﻣﻘﺎﺭﻧﺘﻬﺎ‬

‫ﺑﻌﻀﻨﺎﺍﻟﺒﻌﺾ ‪ ،‬ﻧﺤﻦ ﻗﺎﺩﺭﻭﻥ ﻋﻠﻰ ﺍﻟﺤﻜﻢ ﻋﻠﻰ ﺍﻟﻘﻮﺓ ﺍﻟﻨﺴﺒﻴﺔ ﻟﻠﺜﻴﺮﺍﻥ ﻭﺍﻟﺪﺑﺒﺔ ﻣﺜﻞ‬

‫ﺗﻘﺪﻡﺣﺮﻛﺔ ﺍﻟﺴﻌﺮ‪.‬‬

‫ﺗﺘﻜﻮﻥﺟﻤﻴﻊ ﺗﺤﺮﻛﺎﺕ ﺳﻮﻕ ﺍﻷﺳﻬﻢ ‪ ،‬ﻣﻬﻤﺎ ﻛﺎﻧﺖ ﻛﺒﻴﺮﺓ ﺃﻭ ﺻﻐﻴﺮﺓ ‪ ،‬ﻣﻦ‬

‫ﻣﻮﺟﺎﺕﺍﻟﺒﻴﻊ ﻭﺍﻟﺸﺮﺍء‪ .‬ﻻ ﻳﺮﺗﻔﻊ ﺍﻟﺴﻮﻕ ﻭﻳﻨﺨﻔﺾ ﻣﺜﻞ ﺍﻟﻤﺎء ﻓﻲ ﺃ‬

‫ﺍﻟﺨﺰﺍﻥﺍﻟﺬﻱ ﻳﺘﻢ ﻣﻠﺆﻩ ﺃﻭ ﺗﻔﺮﻳﻐﻪ‪ .‬ﻳﻨﺘﻘﻞ ﺇﻟﻰ ﻣﺴﺘﻮﻯ ﺃﻋﻠﻰ ﺃﻭ ﺃﺩﻧﻰ ﺑﺴﻠﺴﻠﺔ‬

‫ﻣﻮﺟﺎﺕﻣﻦ ﺍﻟﻌﻮﺍﺻﻒ ‪ -‬ﺻﻔﻘﺔ ﺟﻴﺪﺓ ﻣﺜﻞ ﺍﻟﻤﺪ ﻭﺍﻟﺠﺰﺭ ﺍﻟﻮﺍﺭﺩﺓ ﺃﻭ ﺍﻟﺼﺎﺩﺭﺓ ‪ ،‬ﻣﻊ ﺍﻟﻤﺘﺘﺎﻟﻴﺔ‬

‫ﻣﻮﺟﺎﺕﺃﻋﻠﻰ ﺃﻭ ﺃﻗﻞ ﻣﻦ ﺗﻠﻚ ﺍﻟﺴﺎﺑﻘﺔ‪.‬‬

‫ﻣﻮﺟﺎﺕﺍﻟﺒﻴﻊ ﻭﺍﻟﺸﺮﺍء ﺍﻟﺼﻐﻴﺮﺓ ﺍﻟﺘﻲ ﺗﺤﺪﺙ ﺧﻼﻝ ﻛﻞ ﺳﻮﻕ ﻟﻸﻭﺭﺍﻕ ﺍﻟﻤﺎﻟﻴﺔ‬

‫ﺗﺴﺘﻐﺮﻕﺍﻟﺠﻠﺴﺔ ﻋﺪﺓ ﺩﻗﺎﺉﻖ )ﺍﻧﻈﺮ ﺍﻟﺮﺳﻮﻡ ﺍﻟﺒﻴﺎﻧﻴﺔ ﺍﻟﻤﻮﺟﻴﺔ ‪ ،‬ﺍﻟﻘﺴﻢ ‪ 22‬ﻡ(‪ .‬ﺗﺴﺒﺒﻮﺍ ﻓﻲ ﻛﺒﻴﺮﺓ‪-‬‬

‫ﻻﻳﻬﺪﺃ ﻣﻦ ﻗﺒﻞ ﺍﻟﻤﺘﺪﺍﻭﻟﻴﻦ ﺍﻟﻤﺤﺘﺮﻓﻴﻦ ﺍﻟﻨﺸﻄﻴﻦ ‪ ،‬ﻣﺜﻞ ﺍﻟﻜﺜﻴﺮ ﻣﻦ ﺍﻟﺘﻤﻮﺟﺎﺕ‬

‫ﺍﻟﺘﻲﺗﻨﺘﺠﻬﺎ ﺍﻟﺮﻳﺎﺡ ﻋﻠﻰ ﺍﻟﻤﺤﻴﻂ‪ .‬ﻳﺠﺐ ﺃﻥ ﻳﻜﻮﻥ ﻟﺪﻯ ﺍﻟﻤﺘﺪﺍﻭﻟﻴﻦ ﻧﺸﺎﻁ ؛ ﻳﺼﻨﻌﻮﻥ‬

‫ﺍﻟﺮﺯﻕﻋﻦ ﻃﺮﻳﻖ ﺍﻟﺘﺪﺍﻭﻝ ﻋﻠﻰ ﺍﻟﺘﻘﻠﺒﺎﺕ‪ .‬ﻟﺬﻟﻚ ‪ ،‬ﻳﻨﺨﺮﻃﻮﻥ ﻓﻲ ﺷﺪ ﺍﻟﺤﺒﻞ ﺍﻟﻤﺴﺘﻤﺮ‬

‫ﺍﻟﺤﺮﺏ ‪،‬ﻣﺤﺎﻭﻟﺔ ﺭﻓﻊ ﺍﻷﺳﻌﺎﺭ ﻣﺘﻰ ﻛﺎﻧﺖ ﻇﺮﻭﻑ ﺍﻟﺴﻮﻕ ﻣﻮﺍﺗﻴﺔ ‪ ،‬ﺃﻭ‬

‫ﻗﻢﺑﺪﻓﻌﻬﻢ ﻟﻸﺳﻔﻞ ﻋﻨﺪﻣﺎ ﻳﺠﺪﻭﻥ ﺃﻥ ﺍﻟﺜﻴﺮﺍﻥ ﺿﻌﻴﻔﺔ ﺃﻭ ﻣﻔﺮﻃﺔ ﻓﻲ ﺍﻟﺘﻮﺳﻊ‬

‫ﺃﻧﻔﺴﻬﻢ‪.‬ﺩﺭﺟﺔ ﺍﻟﻨﺠﺎﺡ ﺃﻭ ﺍﻟﻔﺸﻞ ﻓﻲ ﺣﻀﻮﺭ ﺟﻬﻮﺩﻫﻢ ﺗﻤﻜﻨﻨﺎ‬

‫ﺗﺤﺪﻳﺪﻣﺎ ﺇﺫﺍ ﻛﺎﻥ ﺍﻟﺴﻮﻕ ﻳﻨﻤﻮ ﺃﻗﻮﻯ ﺃﻡ ﺃﺿﻌﻒ‪.‬‬

‫ﻫﺬﻩﺍﻟﻤﻮﺟﺎﺕ ﺍﻟﺼﻐﻴﺮﺓ ﻫﻲ ﺟﺰء ﻣﻦ ﺍﻟﻤﻮﺟﺎﺕ ﺍﻷﻛﺒﺮ ﺍﻟﺘﻲ ﺗﺴﺘﻤﺮ ﻋﺪﺓ ﺃﻳﺎﻡ ‪،‬‬

‫ﻭﻓﻲﺍﻟﻨﻬﺎﻳﺔ ﺗﺸﻜﻞ ﺣﺮﻛﺎﺕ ﻣﻦ ‪ 3‬ﺇﻟﻰ ﺣﻮﺍﻟﻲ ‪ 5‬ﻧﻘﺎﻁ‪ 10 .‬ﻭ ‪ 20‬ﻧﻘﻄﺔ‬

‫ﺗﺘﻜﻮﻥﺍﻟﺘﺤﺮﻛﺎﺕ ﻣﻦ ‪ 3‬ﺇﻟﻰ ‪ 5‬ﻣﻮﺟﺎﺕ ‪ ،‬ﻭﺍﻷﺳﻮﺍﻕ ﺍﻟﺼﺎﻋﺪﺓ ﻭﺍﻷﺳﻮﺍﻕ ﺍﻟﻬﺎﺑﻄﺔ‬

‫ﺍﻟﻘﺴﻢ‪ 5M‬ﺍﻟﺼﻔﺤﺔ ‪1‬‬ ‫ﺣﻘﻮﻕﺍﻟﻨﺸﺮ ﻋﺎﻡ ‪ 1934‬ﺑﻮﺍﺳﻄﺔ ‪Richard D. Wyckoff‬‬

 ‫ﻃﺮﺣﺖﺍﻟﻌﺪﻳﺪ ﻣﻦ ﺍﻟﺘﻘﻠﺒﺎﺕ ﻣﻦ ‪ 10‬ﺇﻟﻰ ‪ 20‬ﻧﻘﻄﺔ ﺃﻭ ﺃﻛﺜﺮ‪.‬‬

‫ﻳﻤﻜﻨﻚﺑﺴﻬﻮﻟﺔ ﺗﺄﻛﻴﺪ ﻣﺎ ﻭﺭﺩ ﺃﻋﻼﻩ ﻣﻦ ﺧﻼﻝ ﻓﺤﺺ ﺃﻱ ﻣﺨﻄﻂ‪ .‬ﺍﻧﻪ ﻣﻬﻢ‬

‫ﺃﻥﺗﻔﻌﻞ ﻫﺬﺍ ﻹﺛﺎﺭﺓ ﺇﻋﺠﺎﺏ ﺫﻫﻨﻚ ﺑﻬﺬﻩ ﺍﻟﻤﻮﺟﺎﺕ ﺍﻟﻌﺪﻳﺪﺓ ﻣﻦ ﺍﻟﻤﺘﻐﻴﺮﺍﺕ‪-‬‬

‫ﺃﺣﺠﺎﻡ‪ ، ous‬ﺣﻴﺚ ﺃﻥ ﻫﺬﺍ ﺳﻴﺴﺎﻋﺪﻙ ﻋﻠﻰ ﻓﻬﻢ ﺍﻟﺴﻮﻕ‪ .‬ﺳﻮﻑ ﺗﻔﻌﻠﻬﺎ‬

‫ﺑﻌﺪﺫﻟﻚﻓﻜﺮ ﻓﻲ ﻣﻮﺟﺎﺕ‪.‬‬

‫ﻋﻨﺪﻣﺎﺗﺒﺤﺚ ﻋﻦ ﻓﺮﺻﺔ ﻟﻠﺸﺮﺍء ‪ ،‬ﺍﺣﺘﺮﺱ ﻣﻦﺃﺳﻔﻞ ﺃﻣﻮﺍﺝ‬

‫ﻓﻲﺍﻟﺴﻮﻕ ﻭﻓﻲ ﻣﺨﺰﻭﻧﻚ‪ .‬ﺑﻌﺪ ﺃﻥ ﺗﺸﺘﺮﻱ ‪ ،‬ﺗﺠﻠﺲ ﻣﻦ ﺧﻼﻝ ﺍﻟﺮﻗﻢ‬

‫ﻣﻮﺟﺎﺕﺻﻐﻴﺮﺓ ﻭﻣﺘﻮﺳﻄﺔ ﻭﺟﻴﺪﺓ ﺍﻟﺤﺠﻢ ‪ ،‬ﺣﺘﻰ ﺗﻼﺣﻆ ﺃﺧﻴﺮﺍً ﺃﻧﻬﺎ ﺗﺪﻭﺭ‬

‫ﺍﻟﻤﺪﻭﺍﻟﺠﺰﺭ ﻓﻲ ﻫﺬﺍ ﺍﻟﻤﺨﺰﻭﻥ‪ .‬ﺛﻢ ﺍﺣﺘﺮﺱ ﻣﻦ ﻣﻮﺟﺔ ﺻﻌﻮﺩﻳﺔ ﻗﻮﻳﺔ ﺑﺸﻜﻞ ﺧﺎﺹ ﻭﺍﻣﻨﺤﻬﺎ‬

‫ﻭﺳﻴﻂﺃﻣﺮ ﻟﺒﻴﻊ ﺍﻷﺳﻬﻢ ﺍﻟﺨﺎﺻﺔ ﺑﻚ ﻓﻲ ﺍﻟﺴﻮﻕ‪.‬‬

‫ﺗﻘﺪﻡﻣﻮﺟﺎﺕ ﺍﻟﺴﻮﻕ ﻧﻈﺮﺓ ﺛﺎﻗﺒﺔ ﻭﺍﺿﺤﺔ ﻟﻠﺘﻐﻴﺮﺍﺕ ﻓﻲ ﺍﻟﻌﺮﺽ ﻭ‬

‫ﺍﻟﻄﻠﺐ‪.‬ﻣﻦ ﺧﻼﻝ ﺗﻌﻠﻢ ﻛﻴﻔﻴﺔ ﺍﻟﺤﻜﻢ ﻋﻠﻰ ﺟﻤﻴﻊ ﺃﺣﺠﺎﻡ ﻣﻮﺟﺎﺕ ﺍﻟﺴﻮﻕ ‪ ،‬ﺳﺘﺘﻌﻠﻢ ﺷﻴﺉﺎً ﻓﺸﻴﺉﺎً‬

‫ﺣﺪﺩﺍﻟﻮﻗﺖ ﺍﻟﺬﻱ ﻳﻜﻮﻥ ﻓﻴﻪ ﺍﻟﺴﻮﻕ ﺻﺎﻋﺪﺍً ﺃﻭ ﺍﺭﺗﻔﺎﻋﺎً ‪ ،‬ﻭﺍﻟﻮﻗﺖ ﺍﻟﺬﻱ ﻳﻜﻮﻥ ﻓﻴﻪ ﻫﺒﻮﻃﺎً‬

‫ﺗﻮﻗﻒﺍﻟﺴﻮﻕ ﺃﻭ ﺭﺩ ﺍﻟﻔﻌﻞ ﻭﻫﻮ ﻋﻠﻰ ﻭﺷﻚ ﺍﻻﻧﻌﻜﺎﺱ‪.‬ﻫﺬﻩ ﻫﻲ ﺍﻟﻤﻨﻌﻄﻔﺎﺕ‬

‫ﻧﻘﺎﻁ‪.‬‬

‫ﻟﺘﻜﻮﻥﻗﺎﺩﺭﺍً ﻋﻠﻰ ﺗﺤﺪﻳﺪ ﻭﻗﺖ ﺣﺪﻭﺙ ﻧﻘﺎﻁ ﺍﻟﺘﺤﻮﻝ ﻫﺬﻩ ‪ -‬ﻓﻲ ﺍﻷﺳﻔﻞ‬

‫ﻣﻦﺳﻮﻕ ﻫﺎﺑﻄﺔ ‪ ،‬ﺃﻭ ﻓﻲ ﺃﻱ ﻧﻘﻄﺔ ﺍﺭﺗﻔﺎﻉ ﻣﻬﻤﺔ ﻓﻲ ﺍﻟﻄﺮﻳﻖ ﺇﻟﻰ‬

‫ﺍﻟﻘﺎﻉ ‪،‬ﺃﻭ ﻓﻲ ﺍﻟﺠﺰء ﺍﻟﻌﻠﻮﻱ ﻣﻦ ﺍﻟﺴﻮﻕ ﺍﻟﺼﺎﻋﺪﺓ ‪ ،‬ﺃﻭ ﻋﻨﺪ ﺃﻱ ﻧﻘﻄﺔ ﺭﺟﻌﻴﺔ ﻣﻬﻤﺔ ﻓﻲ‬

‫ﺍﻟﻄﺮﻳﻖﻟﻸﻋﻠﻰ ‪ -‬ﻫﻲ ﻋﻼﻣﺔ ﻋﻠﻰ ﺍﻟﻘﺪﺭﺓ ﻟﺪﻯ ﺍﻟﻤﺴﺘﺜﻤﺮ ﻭﻛﺬﻟﻚ ﺍﻟﺘﺎﺟﺮ‪.‬‬

‫ﺗﺬﻛﺮ‪:‬ﻳﺨﺒﺮﻧﺎ ﺍﻟﺴﻮﻕ ﻧﻔﺴﻪ ﺑﻜﻞ ﻣﺎ ﻧﺤﺘﺎﺝ ﺇﻟﻰ ﻣﻌﺮﻓﺘﻪ ﻋﻨﻪ‬

‫ﺍﻟﻌﻤﻞﺍﻟﻤﺴﺘﻘﺒﻠﻲ ﺍﻟﻤﺤﺘﻤﻞ‪ .‬ﻳﺘﻢ ﺗﺴﺠﻴﻞ ﻛﻞ ﺗﻐﻴﻴﺮ ﻛﺒﻴﺮ ﻓﻲ ﺍﻟﻌﺮﺽ ﺃﻭ ﺍﻟﻄﻠﺐ‬

‫ﻋﻠﻰﺍﻟﺸﺮﻳﻂ‪ .‬ﻋﻨﺪﻣﺎ ﺗﻜﻮﻥ ﻗﺪ ﺗﻌﻠﻤﺖ ﺗﺤﻠﻴﻞ ﺍﻟﺴﻮﻕ ﻣﻦ ﺧﻼﻝ ﺃﻓﻌﺎﻟﻪ ‪ ،‬ﻣﺜﻞ‬

‫ﻣﺴﺠﻼ ًﻋﻠﻰ ﺍﻟﺸﺮﻳﻂ ﺃﻭ ﻋﻠﻰ ﺍﻟﻤﺨﻄﻄﺎﺕ ﺍﻟﺨﺎﺻﺔ ﺑﻚ ‪ ،‬ﻓﺴﺘﻜﻮﻥ ﺑﺎﺭﻋﺎً ﻓﻲ ﻓﻦ‬

‫ﺗﻌﻤﻞﻓﻲ ﺍﻷﺳﻬﻢ‪.‬‬

‫ﻣﻦﺑﻴﻦ ﻛﻞ ﺍﻷﺷﻴﺎء ﺍﻟﺘﻲ ﻳﻔﻀﻞ ﻣﻌﺮﻓﺘﻬﺎ ﻋﻦ ﺳﻮﻕ ﺍﻷﻭﺭﺍﻕ ﺍﻟﻤﺎﻟﻴﺔ ‪،‬‬

‫ﻫﺬﺍﻥﻫﻤﺎ ﺍﻷﻫﻢ‪:‬‬

‫)‪ (1‬ﺃﻭﻻ ً‪ ،‬ﻟﺘﻜﻮﻥ ﻗﺎﺩﺭﺍً ﻋﻠﻰ ﺗﺤﺪﻳﺪ ﺍﻟﻘﻤﺔ ﺍﻟﻨﻬﺎﺉﻴﺔ ﻟﺴﻮﻕ ﺻﺎﻋﺪ ؛ ﻭ‬

‫ﺛﺎﻧﻴﺎً ‪،‬ﻟﺘﺤﺪﻳﺪ ﺍﻟﺠﺰء ﺍﻟﻌﻠﻮﻱ ﻣﻦ ﺍﻟﺘﺄﺭﺟﺤﺎﺕ ﺍﻟﻮﺳﻴﻄﺔ ‪ ،‬ﻭﺃﺧﻴﺮﺍً‬

‫ﺍﻟﺠﺰءﺍﻟﻌﻠﻮﻱ ﻣﻦ ﺍﻟﺤﺮﻛﺎﺕ ﺍﻟﻄﻔﻴﻔﺔ‪.‬‬

‫ﺍﻟﻘﺴﻢ‪ 5M‬ﺍﻟﺼﻔﺤﺔ ‪2‬‬ ‫ﺣﻘﻮﻕﺍﻟﻨﺸﺮ ﻋﺎﻡ ‪ 1934‬ﺑﻮﺍﺳﻄﺔ ‪Richard D. Wyckoff‬‬

 ‫)‪ (2‬ﻟﺘﻜﻮﻥ ﻗﺎﺩﺭﺍً ﻋﻠﻰ ﺗﺤﺪﻳﺪ ﺍﻻﻧﺨﻔﺎﺽ ﺍﻷﺧﻴﺮ ﻓﻲ ﺳﻮﻕ ﻫﺎﺑﻄﺔ ؛ ﺃﺳﻔﻞ‬

‫ﺍﻟﺘﻘﻠﺒﺎﺕﺍﻟﻤﺘﻮﺳﻄﺔ ‪ ،‬ﻭﻧﻬﺎﻳﺔ ﺍﻟﺤﺮﻛﺎﺕ ﺍﻟﺼﻐﻴﺮﺓ‪.‬‬

‫ﺇﺗﻘﺎﻥﻫﺬﺍ ﺍﻟﻔﺮﻉ ﻣﻦ ﺍﻟﻤﻮﺿﻮﻉ ﺑﺪﻗﺔ ‪ ،‬ﻓﻬﻮ ﺃﻣﺮ ﺣﻴﻮﻱ‪.‬‬

‫ﻭﻟﻜﻦﻫﻨﺎﻙ ﺧﻄﻮﺓ ﻭﺍﺣﺪﺓ ﺃﺧﺮﻯ‪ :‬ﻟﻦ ﻳﻜﺘﻤﻞ ﺗﻌﻠﻴﻤﻚ ﺣﺘﻰ ﺗﻘﻮﻡ ﺃﻧﺖ‬

‫ﻳﻤﻜﻦﺃﻥ ﺗﻐﻄﻲﺍﻟﻜﻞ ﺳﺮﻭﺍﻟﻚ ﻭﺍﺫﻫﺐ ﺑﻌﻴﺪﺍً ﻓﻲ ﺍﻷﺳﻔﻞ ﺍﻟﺬﻋﺮ ﻭﺍﻻﻛﺘﺉﺎﺏ ﺃﻭ‬

‫ﺗﺄﺭﺟﺢﻭﺳﻴﻂ ‪ ،‬ﻭﺑﻴﻌﻬﺎﺍﻟﻜﻞ ﻣﺨﺰﻭﻥ ﻃﻮﻳﻞ ﻭﺍﺫﻫﺐ ﻗﺼﻴﺮ ﻓﻲ ﺍﻷﻋﻠﻰ ﻣﻦ ﺃ‬

‫ﺍﺯﺩﻫﺎﺭﺃﻭ ﺣﺮﻛﺔ ﺛﻮﺭ ﻭﺳﻴﻄﺔ‪ .‬ﺳﺘﻜﻮﻥ ﻫﺬﻩ ﻧﺘﻴﺠﺔ ﺍﻟﻤﻤﺎﺭﺳﺔ ‪،‬‬

‫ﺍﻟﺘﺪﺭﻳﺐﻭﺍﻟﺨﺒﺮﺓ‪ .‬ﻳﺘﻄﻠﺐ ﻣﺮﻭﻧﺔ ﻛﺒﻴﺮﺓ ﻓﻲ ﺍﻟﻌﻘﻞ ﻭﺍﻟﺴﻴﻄﺮﺓ ﺍﻟﻤﻄﻠﻘﺔ‬

‫ﻣﻦﻋﻮﺍﻃﻔﻚ‪ .‬ﻳﻤﻜﻨﻚ ﺗﻌﻠﻢ ﻛﻴﻔﻴﺔ ﺍﻟﻘﻴﺎﻡ ﺑﺬﻟﻚ ﺇﺫﺍ ﻛﻨﺖ ﺳﺘﺪﺭﺱ ﻭﺗﻤﺎﺭﺱ ﺑﺄﻣﺎﻧﺔ‬

‫ﻫﺬﻩﺍﻟﻄﺮﻳﻘﺔ‪.‬‬

‫ﺍﻟﻘﺴﻢ‪ 5M‬ﺍﻟﺼﻔﺤﺔ ‪3‬‬ ‫ﺣﻘﻮﻕﺍﻟﻨﺸﺮ ﻋﺎﻡ ‪ 1934‬ﺑﻮﺍﺳﻄﺔ ‪Richard D. Wyckoff‬‬

 ‫ﺳﺠﻼﺕﺍﻟﻤﺨﻄﻂ‬

‫ﻟﻐﺮﺽﺩﺭﺍﺳﺔ ﺑﻴﻊ ﻭﺷﺮﺍء ﺍﻟﻤﻮﺟﺎﺕ ﺍﻟﻤﺸﺎﺭ ﺇﻟﻴﻬﺎ ﻓﻲ‬

‫ﺍﻟﻘﺴﻢ‪ ، 5M‬ﻧﻄﻠﺐ ﻣﺨﻄﻂ ﺍﺗﺠﺎﻩ ‪ ،‬ﺃﻭ ﻣﺨﻄﻂ ﻋﻤﻮﺩﻱ ﻟﺒﻌﺾ ﺍﻟﻤﻤﺜﻠﻴﻦ‬

‫ﻣﺘﻮﺳﻂﺍﻟﺴﻮﻕ ﺍﻟﻌﺎﻡ ﻟﻜﻞ ﺳﻬﻢ ﻣﻦ ﺃﺳﻬﻢ ‪) New York Times 60‬ﻣﻮﺿﺤﺔ ﻓﻲ ‪-Sec‬‬

‫(‪M‬ﻣﻮﺿﺢ ﺑﺎﻟﻜﺎﻣﻞ ﻓﻲ ﺍﻟﻘﺴﻢ ‪ )22‬ﻣﺴﺘﻜﻤﻼ ًﺑﻤﺨﻄﻂ ﻣﻮﺟﻲ" ‪7M( ،‬‬

‫ﻣﺨﻄﻂﺍﻻﺗﺠﺎﻩ ﻟﻤﺘﻮﺳﻂ ﺍﻟﺴﻮﻕ ﺍﻟﻌﺎﻡ ﻫﻮ ﺍﻟﻮﺳﻴﻂ ﺍﻟﺬﻱ ﻧﺤﻦ ﻣﻦ ﺧﻼﻟﻪ‬

‫ﻣﻜﻨﺖﻣﻦ ﺩﺭﺍﺳﺔ ﺃﻛﺒﺮ ﺍﻟﻬﺬﻳﺎﻥ ﻓﻲ ﺍﻟﺴﻮﻕ‪ .‬ﺇﻧﻬﺎ ﺧﺎﺭﻃﺔ ﻃﺮﻳﻘﻨﺎ ﺍﻟﻮﺍﺳﻌﺔ ﺍﻟﻨﻄﺎﻕ‬

‫ﺍﻟﺘﻲﻧﺤﻜﻢ ﻣﻦ ﺧﻼﻟﻬﺎ ﻋﻠﻰ ﻭﺿﻊ ﺍﻟﺴﻮﻕ ﺍﻟﺤﺎﻟﻲ ﻓﻴﻤﺎ ﻳﺘﻌﻠﻖ ﺑﺎﺣﺘﻤﺎﻟﻴﺔ ﺣﺪﻭﺛﻪ‬

‫ﺍﻟﻮﺟﻬﺔﺍﻟﻨﻬﺎﺉﻴﺔ‪ .‬ﻣﺨﻄﻂ ﺍﻟﻤﻮﺟﺔ ﻫﻮ ﺧﺮﻳﻄﺘﻨﺎ ﺍﻟﻤﺤﻠﻴﺔ ﺍﻟﺘﻲ ﺗﻈﻬﺮ ﺗﻔﺎﺻﻴﻞ‬

‫ﻣﻮﻗﻒﺍﻟﺴﻮﻕ ﻓﻴﻤﺎ ﻳﺘﻌﻠﻖ ﺑﻬﺬﻩ ﺍﻟﺘﻘﻠﺒﺎﺕ ﺍﻟﻜﺒﻴﺮﺓ‪ .‬ﻟﺬﻟﻚ ‪ ،‬ﺍﻟﻤﺨﻄﻂ ﺍﻟﻤﻮﺟﻲ‬

‫ﻳﺴﺎﻋﺪﻧﺎﻋﻠﻰ ﺍﻛﺘﺸﺎﻑ ﺍﻗﺘﺮﺍﺏ ﻧﻘﺎﻁ ﺍﻟﺘﺤﻮﻝ ﻟﻠﻤﻮﺟﺎﺕ ﺍﻟﻜﺒﻴﺮﺓ )ﺍﻟﻤﺘﻮﺳﻄﺔ‬

‫ﻳﺘﺄﺭﺟﺢ( ﺑﺸﻜﻞ ﻣﺘﻜﺮﺭ ﻳﻮﻣﻴﻦ ﺇﻟﻰ ﺃﺭﺑﻌﺔ ﺃﻳﺎﻡ ﻣﻘﺪﻣﺎً‬

‫ﻻﻳﻤﻜﻨﻨﺎ ﺍﻟﺘﺪﺍﻭﻝ ﺃﻭ ﺍﻻﺳﺘﺜﻤﺎﺭ ﻓﻲ ﻣﺎ ﻣﺠﻤﻮﻋﻪ ‪ 50‬ﺇﻟﻰ ‪ 100‬ﺳﻬﻢ ﻣﺤﺎﻛﺎﺓ‪-‬‬

‫ﻓﻲﻧﻔﺲ ﺍﻟﻮﻗﺖ ‪ ،‬ﻭﺣﻴﺚ ﺃﻥ ﺟﻤﻴﻊ ﺍﻷﺳﻬﻢ ﻻ ﺗﺘﺤﺮﻙ ﺑﺎﻧﺴﺠﺎﻡ ﺗﺎﻡ ﻭﻻ ﻋﻠﻰ ﻗﺪﻡ ﺍﻟﻤﺴﺎﻭﺍﺓ‬

‫ﺍﻟﺴﺮﻋﺔﻓﻲ ﺟﻤﻴﻊ ﺍﻷﻭﻗﺎﺕ ‪ ،‬ﻓﻨﺤﻦ ﻧﻄﻠﺐ ﺑﻌﺾ ﺍﻟﻮﺳﺎﺉﻞ ﻟﺘﺤﻄﻴﻢ ﻧﻄﺎﻗﻨﺎ ﺍﻟﻮﺍﺳﻊ ﺍﻟﻨﻄﺎﻕ‪-‬‬

‫‪-‬ﻓﻲﺍﻷﺟﺰﺍء ﺍﻟﻤﻜﻮﻧﺔ ﻟﻪ ﺣﺘﻰ ﻧﺘﻤﻜﻦ ﻣﻦ ﺗﺤﺪﻳﺪ (ﺍﻟﻤﺘﻮﺳﻂ ﺍﻟﻌﺎﻡ ﻟﻠﺴﻮﻕ) ‪ket map‬‬

‫ﺍﻷﻗﺴﺎﻡﺃﻭ ﺍﻟﻤﺠﻤﻮﻋﺎﺕ ﺍﻟﺘﻲ ﺗﻘﺪﻡ ﺃﻓﻀﻞ ﺍﻟﻔﺮﺹ ﺍﻟﻮﺍﻋﺪﺓ‪ .‬ﻣﻦ ﺃﺟﻞ ﻫﺬﺍ‬

‫ﺍﻟﻐﺮﺽﺇﻣﺎ ﺃﻥ ﻧﺴﺘﺨﺪﻡ ﺻﺤﻴﻔﺔ ﺍﻟﻤﻮﻗﻒ ﺍﻟﻤﻮﺿﺤﺔ ﻓﻲ ﺍﻟﻘﺴﻢ ‪ 18‬ﻡ ‪ ،‬ﺃﻭ ﻧﺴﺘﺨﺪﻣﻬﺎ ﻧﺤﻦ‬

‫ﻳﺠﺐﺍﺳﺘﺨﺪﺍﻡ ﻣﺨﻄﻄﺎﺕ ﺍﻟﻤﺠﻤﻮﻋﺔ ﻛﻤﺎ ﻫﻮ ﻣﻮﺿﺢ ﻓﻲ ﺍﻟﻘﺴﻢ ‪) 4M‬ﺍﻟﺼﻔﺤﺘﺎﻥ ‪ 24‬ﻭ ‪ (25‬ﻭﺍﻟﻤﺰﻳﺪ‬

‫ﺷﺮﺡﻛﺎﻣﻞ ﻓﻲ "ﻣﻘﺎﺭﻧﺔ ﺍﻟﻘﻮﺓ ﻭﺍﻟﻀﻌﻒ" )ﺍﻟﻘﺴﻢ ‪ .(8M‬ﺑﻌﺪ ﺫﻟﻚ‬

‫ﻟﻘﺪﻗﺮﺭﻧﺎ ﺍﻟﻤﺠﻤﻮﻋﺎﺕ ﺍﻟﺘﻲ ﺗﻘﺪﻡ ﺍﻟﻮﻋﺪ ﺍﻷﻛﺒﺮ ‪ ،‬ﻭﻧﻬﺪﻑ ﺇﻟﻰ ﺍﻻﺧﺘﻴﺎﺭ ﻣﻦ ﺑﻴﻨﻬﺎ‬

‫ﻫﺬﻩﺍﻟﻤﺠﻤﻮﻋﺎﺕ ﻫﻲ ﺍﻷﺳﻬﻢ ﺍﻟﻔﺮﺩﻳﺔ ﺍﻟﻤﺮﻏﻮﺑﺔ‪.‬‬

‫ﺑﺎﺧﺘﺼﺎﺭ ‪،‬ﻧﺤﻦ ﻧﻬﺪﻑ ﻋﺎﺩﺓ ﺇﻟﻰ ﺍﻟﺘﺠﺎﺭﺓ ﻓﻲ ﺍﻧﺴﺠﺎﻡ ﻣﻊ ﺍﺗﺠﺎﻩ ﺍﻟﺴﻮﻕ‬

‫ﻛﻜﻞﻭﻓﻲ ﺃﻛﺜﺮ ﻣﺠﻤﻮﻋﺎﺕ ﺍﻷﺳﻬﻢ ﺍﻟﻮﺍﻋﺪﺓ )‪& Sect. 9M، Pg. l،. Pars. 1‬‬

‫‪ .(2‬ﺑﻌﺪ ﺃﻥ ﺣﺼﺮﻧﺎ ﺧﻴﺎﺭﻧﺎ ﻓﻲ ﺍﻟﻤﺠﻤﻮﻋﺔ ﺍﻷﻛﺜﺮ ﺭﻭﺍﺟﺎً ‪ ،‬ﻳﺠﺐ ﻋﻠﻴﻨﺎ ﺑﻌﺪ ﺫﻟﻚ‬

‫ﻟﺪﻳﻬﺎﺍﻟﺘﺴﻬﻴﻼﺕ ‪ ،‬ﻻﺧﺘﻴﺎﺭ ﺃﻓﻀﻞ ﺍﻟﻔﺮﺹ ﻣﻦ ﻋﺪﺩ ﻛﺒﻴﺮ ﻣﻦ‬

‫ﺍﻷﺳﻬﻢﺍﻟﻔﺮﺩﻳﺔ‪ .‬ﻫﺬﻩ ﺳﻮﻑ ﺗﻤﻜﻨﻨﺎ ﻣﻦ ﺍﻟﻌﻤﻞ ﻓﻲ ﺍﻟﻤﺨﺰﻭﻧﺎﺕ ﺍﻟﺘﻲ ﺳﻮﻑ‬

‫ﺍﻟﻘﺴﻢ‪ 6‬ﻡ ﺍﻟﺼﻔﺤﺔ ‪1‬‬ ‫ﺣﻘﻮﻕﺍﻟﻨﺸﺮ ﻋﺎﻡ ‪ 1937‬ﺑﻮﺍﺳﻄﺔ ‪Richard D. Wyckoff‬‬

 ‫ﺍﻟﺘﺤﺮﻙﻓﻲ ﺃﻗﺮﺏ ﻭﻗﺖ ﻣﻤﻜﻦ ‪ ،‬ﻭﺃﺳﺮﻉ ﻭﺃﺑﻌﺪ ‪ ،‬ﻭﺗﺠﻨﺐ ﺍﻟﻮﻗﻮﻉ ﻓﻲ ﻣﻤﻞ ‪ ،‬ﻣﻴﺖ‬

‫ﻣﺨﺎﺯﻥ‪.‬‬

‫ﻣﻘﺪﺍﺭﺍﻟﻮﻗﺖ ﺍﻟﺬﻱ ﺗﺤﺖ ﺗﺼﺮﻓﻚ ﻷﻏﺮﺍﺽ ﺳﻮﻕ ﺍﻷﻭﺭﺍﻕ ﺍﻟﻤﺎﻟﻴﺔ ﺳﻴﻜﻮﻥ ﻣﻦ‬

‫ﺑﺎﻟﻄﺒﻊ ‪،‬ﺗﺤﻜﻢ ﻓﻲ ﻣﻘﺪﺍﺭ ﺍﻟﻌﻤﻞ ﺍﻟﺬﻱ ﻳﻤﻜﻨﻚ ﺍﻟﻘﻴﺎﻡ ﺑﻪ ﺩﻭﻥ ﺍﻹﻓﺮﺍﻁ ﻓﻲ ﺍﻟﻌﻤﻞ ﺃﻭ‬

‫ﺍﻟﺘﺪﺧﻞﻓﻲ ﻋﻤﻠﻚ ﺃﻭ ﻣﻬﻨﺘﻚ ﺍﻟﻤﻌﺘﺎﺩﺓ‪ .‬ﺑﺸﻜﻞ ﻋﺎﻡ ‪ ،‬ﺇﻧﻪ ﺃﻓﻀﻞ ﺑﻜﺜﻴﺮ‬

‫ﻟﻠﺤﺪﻣﻦ ﻋﻤﻞ ﺍﻟﻤﺨﻄﻂ ﺍﻟﺨﺎﺹ ﺑﻚ ﺑﺤﻴﺚ ﻳﻤﻜﻦ ﺗﺨﺼﻴﺺ ﺍﻟﺠﺰء ﺍﻷﻛﺒﺮ ﻣﻦ ﻭﻗﺘﻚ ﻟـ‬

‫ﺩﺭﺍﺳﺔﻭﺗﻔﺴﻴﺮ ﺳﺠﻼﺗﻚ ‪ ،‬ﺑﺪﻻ ًﻣﻦ ﺍﻻﺣﺘﻔﺎﻅ ﺑﺎﻟﻜﺜﻴﺮ ﻣﻦ ﺍﻟﻤﺨﻄﻄﺎﺕ‪ .‬ﻓﻲ ﺃﺧﺮﻯ‬

‫ﺍﻟﻜﻠﻤﺎﺕ ‪،‬ﻣﻦ ﺍﻷﻓﻀﻞ ﺍﻻﺣﺘﻔﺎﻅ ﺑﻤﺨﻄﻄﺎﺕ ﻣﻦ ‪ 20‬ﻣﺨﺰﻭﻧﺎً ﻭﺩﺭﺍﺳﺘﻬﺎ ﺑﺪﻗﺔ ﺑﺪﻻ ًﻣﻦ ﺍﻻﺣﺘﻔﺎﻅ ﺑﻬﺎ‬

‫ﺣﺎﻭﻝﺍﻻﺣﺘﻔﺎﻅ ﺑـ ‪ 200‬ﺭﺳﻢ ﺑﻴﺎﻧﻲ ﻭﺍﺳﺘﻬﻠﻚ ﻛﻞ ﻭﻗﺖ ﻓﺮﺍﻏﻚ ﻓﻲ ﻣﺠﺮﺩ ﻧﺸﺮ ﺍﻹﺩﺧﺎﻻﺕ‬

‫ﻋﻠﻴﻬﻢ‪.‬‬

‫ﻋﻠﻰﺃﻱ ﺣﺎﻝ ‪ ،‬ﺑﻴﻨﻤﺎ ﺗﺘﻌﺮﻑ ﻋﻠﻰ ﻣﺒﺎﺩﺉ ﻫﺬﺍ‬

‫ﺍﻟﻄﺮﻳﻘﺔ ‪،‬ﺳﻴﻜﻮﻥ ﻣﻦ ﺍﻷﻓﻀﻞ ﻟﻚ ﻗﺼﺮ ﺳﺠﻼﺕ ﺍﻟﺮﺳﻢ ﺍﻟﺒﻴﺎﻧﻲ ﺍﻟﺨﺎﺻﺔ ﺑﻚ ﻋﻠﻰ ‪ 20‬ﻣﺨﻄﻄﺎً‬

‫ﻣﺰﻭﺩﺑﺎﻟﺪﻭﺭﺓ ﺍﻟﺘﺪﺭﻳﺒﻴﺔ ﺍﻟﺨﺎﺻﺔ ﺑﻚ‪ .‬ﻋﻨﺪﻣﺎ ﺗﻜﺘﺴﺐ ﺍﻟﺨﺒﺮﺓ ﻭﺗﻜﺘﺴﺐ ﺍﻟﻜﻔﺎءﺓ ﻓﻲ‬

‫ﻗﺮﺍءﺓﺍﻟﻤﺨﻄﻄﺎﺕ ‪ ،‬ﺳﺘﺠﺪ ﺃﻧﻪ ﻳﻤﻜﻨﻚ ﺑﺴﻬﻮﻟﺔ ﺗﻮﺳﻴﻊ ﺍﻟﺮﻗﻢ ﺍﻟﺬﻱ ﻳﻤﻜﻨﻚ‬

‫ﻟﻠﺤﻔﺎﻅﻋﻠﻴﻬﺎ ﻭﺗﻔﺴﻴﺮﻫﺎ ﺑﺴﺮﻋﺔ‪.‬‬

‫ﺑﺎﻟﻨﺴﺒﺔﻟﻠﻄﻼﺏ ﺍﻟﻤﺘﻮﺳﻄﻴﻦ ﻭﺍﻷﻛﺜﺮ ﺗﻘﺪﻣﺎً ‪ ،‬ﻳﻮﺻﻰ ﺑﻤﺎ ﻳﻠﻲ‪:‬‬

‫ﺇﺩﻛﺘﺨﻄﻴﻂ ﻣﺮﺽ ٍﻟﻠﻐﺎﻳﺔ‪:‬‬

‫ﻓﻲﺍﻟﻘﻮﺍﻋﺪ ﺍﻟﺘﺎﻟﻴﺔ‬ ‫ﻧﻮﻉﺍﻟﻤﺨﻄﻂ‬
‫ﻧﻴﻮﻳﻮﺭﻙﺗﺎﻳﻤﺰ ‪ 50‬ﺃﻭ ﻫﻴﺮﺍﻟﺪ ﺗﺮﻳﺒﻴﻮﻥ ‪100‬‬
‫ﺷﻜﻞﻧﻘﻄﺔ ﻭﺍﺣﺪﺓ‬
‫‪Dow-Jones 20 Railroads‬‬
‫ﺛﻼﺙﻧﻘﺎﻁ ﺍﻟﺸﻜﻞ‬
‫‪Dow-Jones 30 Industrials‬‬
‫ﺍﻟﺨﻂﺍﻟﻌﻤﻮﺩﻱ ﺍﻟﻴﻮﻣﻲ ﻣﻊ‬
‫ﻣﺮﺍﻓﻖﺩﺍﻭ ﺟﻮﻧﺰ ‪20‬‬
‫ﺃﺣﺠﺎﻡ‬
‫ﻣﺘﻮﺳﻄﺎﺕﻣﺠﻤﻮﻋﺔ ﻭﻳﻜﻮﻑ‬
‫ﺷﻜﻞﻧﻘﻄﺔ ﻭﺍﺣﺪﺓ‬
‫ﻣﻦ‪ 25‬ﺇﻟﻰ ‪ 200‬ﺳﻬﻢ ﻓﺮﺩﻱ‬
‫ﺛﻼﺙﻧﻘﺎﻁ ﺍﻟﺸﻜﻞ‬
‫ﺷﻜﻞﻧﻘﻄﺔ ﻭﺍﺣﺪﺓ *‬
‫ﺷﻜﻞﺛﻼﺙ ﻧﻘﺎﻁ *‬ ‫ﻣﺨﻄﻂﻣﻮﺟﺔ ﻟﻘﺮﺍءﺍﺕ ﺍﻟﺸﺮﻳﻂ‬
‫ﻋﺸﺮﻧﻘﺎﻁ ﺷﺨﺼﻴﺔ *‬
‫ﺧﻂﻣﺴﺘﻤﺮ*‬

‫* ﺗﻢ ﺷﺮﺡ ﻃﺒﻴﻌﺔ ﻭﻃﺮﻳﻘﺔ ﺣﻔﻆ ﻫﺬﻩ ﺍﻟﺮﺳﻮﻡ ﺍﻟﺒﻴﺎﻧﻴﺔ ﻓﻲ ﺍﻟﻄﺎﺉﻔﺔ‪ 22 .‬ﻡ‪.‬‬

‫ﺍﻟﻘﺴﻢ‪ 6‬ﻡ ﺍﻟﺼﻔﺤﺔ ‪2‬‬ ‫ﺣﻘﻮﻕﺍﻟﻨﺸﺮ ﻋﺎﻡ ‪ 1937‬ﺑﻮﺍﺳﻄﺔ ‪Richard D. Wyckoff‬‬

 ‫ﻳﻤﻜﻦﺗﻮﺳﻴﻊ ﺍﻟﻤﺤﻔﻈﺔ ﺍﻟﻤﺬﻛﻮﺭﺓ ﺃﻋﻼﻩ ﺇﻣﺎ ﻋﻦ ﻃﺮﻳﻖ ﺯﻳﺎﺩﺓ ﻋﺪﺩ‬

‫ﻣﺨﻄﻄﺎﺕﻓﺮﺩﻳﺔ ﺫﺍﺕ ﻧﻘﻄﺔ ﻭﺍﺣﺪﺓ ﻭ ‪ 3‬ﻧﻘﺎﻁ ﻣﻦ ﺍﻟﺤﺪ ﺍﻷﺩﻧﻰ ﺍﻟﻤﻘﺘﺮﺡ ﻟﻠﺮﻗﻢ‬

‫ﻣﻦ‪ 25‬ﺇﻟﻰ ‪ 200‬ﺃﻭ ﺃﻛﺜﺮ ‪ ،‬ﻭﻋﻦ ﻃﺮﻳﻖ ﺍﻻﺣﺘﻔﺎﻅ ﺑﺠﺰء ﻣﻦ ﻫﺬﻩ ﺍﻟﻤﺨﺰﻭﻧﺎﺕ ﺍﻟﻔﺮﺩﻳﺔ ﺃﻭ ﻛﻠﻬﺎ ﻓﻲ‬

‫ﺷﻜﻞﺍﻟﻤﺨﻄﻄﺎﺕ ﺍﻟﻌﻤﻮﺩﻳﺔ ﺃﻳﻀﺎً‪ .‬ﻓﻲ ﺍﻟﺒﺪﺍﻳﺔ ‪ ،‬ﻭﻣﻊ ﺫﻟﻚ ‪ ،‬ﺇﺫﺍ ﻛﻨﺖ ﺳﺘﺨﺘﻠﻖ ﻭ‬

‫ﺍﻟﺤﻔﺎﻅﻋﻠﻰ ﺍﻟﻤﺨﻄﻄﺎﺕ ﺍﻟﺮﺃﺳﻴﺔ ﻟﻤﺨﻄﻂ ﺍﻻﺗﺠﺎﻩ ﻭﺍﻟﻤﺠﻤﻮﻋﺔ ﺍﻟﻤﺘﻨﻮﻋﺔ ﺍﻷﻛﺜﺮ ﺃﻫﻤﻴﺔ‬

‫ﺍﻟﻤﺘﻮﺳﻄﺎﺕﻣﺜﻞ ﺍﻟﺴﻜﻚ ﺍﻟﺤﺪﻳﺪﻳﺔ ‪ ،‬ﻭﺍﻟﺼﻨﺎﻋﺎﺕ ‪ ،‬ﻭﺍﻟﻤﺮﺍﻓﻖ ‪ ،‬ﻭﺍﻟﻔﻮﻻﺫ ‪ ،‬ﻭﺍﻟﺰﻳﻮﺕ ‪ ،‬ﻭﺍﻟﻤﺤﺮﻛﺎﺕ ‪ ،‬ﻭﻣﺎ ﺇﻟﻰ ﺫﻟﻚ ‪ ،‬ﻳﻤﻜﻨﻚ ﺫﻟﻚ‬

‫ﺍﺳﺘﺨﺪﻡﻫﺬﻩ ﺍﻷﻫﺪﺍﻑ ﻟﺘﺤﺪﻳﺪ ﺍﺗﺠﺎﻩ ﺍﻟﺴﻮﻕ ﻭ‬

‫ﻋﺪﺓﻣﺠﻤﻮﻋﺎﺕ‪ .‬ﺛﻢ ‪ ،‬ﻋﻨﺪﻣﺎ ﺗﺠﺪ ﻣﻦ ﺍﻟﻤﺨﻄﻄﺎﺕ ﺍﻟﻌﻤﻮﺩﻳﺔ ﻟﻠﻤﺠﻤﻮﻋﺔ ‪ ،‬ﻣﺠﻤﻮﻋﺔ‬

‫ﺗﻘﺪﻡﻓﺮﺻﺎً ﻭﺍﻋﺪﺓ ‪ ،‬ﻳﻤﻜﻨﻚ ﺍﻟﺮﺟﻮﻉ ﺇﻟﻰ ﻣﺨﻄﻄﺎﺕ ﺍﻷﺷﻜﺎﻝ ﺍﻟﺨﺎﺻﺔ ﺑﻚ ﻓﻲ‬

‫ﺍﻷﺳﻬﻢﺍﻟﻔﺮﺩﻳﺔ ﻓﻲ ﺗﻠﻚ ﺍﻟﻤﺠﻤﻮﻋﺔ ﻟﺘﺤﺪﻳﺪ ﺃﻱ ﻣﻨﻬﺎ ﻳﺒﺪﻭ ﻓﻲ ﺍﻷﻓﻀﻞ‬

‫ﻭﺿﻊ‪.‬ﺑﻌﺪ ﺫﻟﻚ ‪ ،‬ﻋﻨﺪﻣﺎ ﺗﻘﻮﻡ ﺑﺘﻀﻴﻴﻖ ﺍﺧﺘﻴﺎﺭﻙ ﺇﻟﻰ ﻭﺍﺣﺪ ﺃﻭ ﺍﺛﻨﻴﻦ ﺃﻛﺜﺮ‬

‫ﺍﻷﺳﻬﻢﺍﻟﻮﺍﻋﺪﺓ ﻓﻲ ﺍﻟﻤﺠﻤﻮﻋﺔ ‪ ،‬ﺳﻴﻜﻮﻥ ﻣﻦ ﺍﻟﺴﻬﻞ ﺗﻜﻮﻳﻦ ﺭﺃﺳﻲ‬

‫ﺭﺳﻢﺑﻴﺎﻧﻲ ﻟﺘﻠﻚ ﺍﻷﺳﻬﻢ ‪ ،‬ﻭﺍﻟﺬﻱ ﻳﻤﻜﻨﻚ ﺩﺭﺍﺳﺘﻪ ﻟﺘﻮﻗﻴﺖ ﻣﺸﺘﺮﻳﺎﺗﻚ ﺃﻭ‬

‫ﻣﺒﻴﻌﺎﺕﻷﻓﻀﻞ ﻣﻴﺰﺓ‪ .‬ﻋﻨﺪﻣﺎ ﺗﺠﺪ ﻫﺬﻩ ﺍﻟﺨﻄﻮﺓ ﻓﻲ ﺍﻟﻤﺠﻤﻮﻋﺔ ﻭﻓﻲ ﺍﻟﺨﺎﺹ ﺑﻚ‬

‫ﺗﻢﺍﻻﻧﺘﻬﺎء ﻣﻦ ﺍﻷﺳﻬﻢ ﺍﻟﻔﺮﺩﻳﺔ ‪ ،‬ﻳﻤﻜﻨﻚ ﺍﻟﺘﻮﻗﻒ ﻋﻦ ﺍﻻﺣﺘﻔﺎﻅ ﺑﺎﻟﺮﺃﺳﻲ‬

‫ﺍﻟﺮﺳﻮﻡﺍﻟﺒﻴﺎﻧﻴﺔ ﻟﻬﺬﻩ ﺍﻷﺳﻬﻢ ﺣﺘﻰ ﺗﻈﻬﺮ ﻓﺮﺻﺔ ﺟﺪﻳﺪﺓ ﺗﻘﺪﻡ ﻧﻔﺴﻬﺎ ﻟﻼﺳﺘﺜﻤﺎﺭ ﻓﻴﻬﺎ‬

‫ﺗﻠﻚﺍﻟﻤﺨﺰﻭﻧﺎﺕ )ﺍﻟﻘﺴﻢ ‪ 4‬ﻣﻠﻴﻮﻥ ‪ ،‬ﺹ ‪ 22‬ﻭ ‪.(23‬‬

‫ﻭﺑﻬﺬﻩﺍﻟﻄﺮﻳﻘﺔ ﻳﻤﻜﻨﻚ ﺗﻮﻓﻴﺮ ﺍﻟﻜﺜﻴﺮ ﺇﺫﺍ ﻛﺎﻥ ﻭﻗﺘﻚ ﻣﺤﺪﻭﺩﺍً ﻭﺇﺫﺍ ﻛﻨﺖ ﺗﺮﻏﺐ ﻓﻲ ﺫﻟﻚ‬

‫ﺍﻟﻌﻤﻞﺍﻟﺬﻱ ﻗﺪ ﻳﻜﻮﻥ ﻣﻄﻠﻮﺑﺎً ﻟﻠﺤﻔﺎﻅ ﻋﻠﻰ ﺍﻟﻤﺨﻄﻄﺎﺕ ﺍﻟﻌﻤﻮﺩﻳﺔ ﻛﻞ ﻳﻮﻡ ﻟﻔﺘﺮﺓ ﻃﻮﻳﻠﺔ‬

‫ﻋﺪﺩﺍﻷﺳﻬﻢ‪.‬‬

‫ﻭﻣﻊﺫﻟﻚ ‪ ،‬ﻛﻠﻤﺎ ﺯﺍﺩ ﻋﺪﺩ ﺍﻟﻤﺨﻄﻄﺎﺕ ﺍﻟﺘﻲ ﻳﻤﻜﻨﻚ ﺍﻻﺣﺘﻔﺎﻅ ﺑﻬﺎ‪ ، .‬ﻛﻠﻤﺎ ﺯﺍﺩ ﻋﺪﺩ ﺍﻟﻤﺨﻄﻄﺎﺕ‬

‫ﺍﻟﺘﻨﻮﻉﺍﻟﺬﻱ ﻳﻤﻜﻨﻚ ﻣﻦ ﺧﻼﻟﻪ ﺗﺤﺪﻳﺪ ﺍﺧﺘﻴﺎﺭﺍﺗﻚ ﻭﺍﺗﺴﺎﻉ ﻭﺟﻬﺔ ﻧﻈﺮﻙ‬

‫ﻣﻦﺍﻟﺴﻮﻕ ﻛﻠﻪ‪ .‬ﻟﺬﻟﻚ ‪ ،‬ﻫﻨﺎﻙ ﺧﻄﺔ ﺟﻴﺪﺓ ﺃﺧﺮﻯ ‪ ،‬ﺇﺫﺍ ﻛﺎﻥ ﺑﺈﻣﻜﺎﻧﻚ ﺗﺮﺗﻴﺒﻬﺎ ‪ ،‬ﻭﻫﻲ ﺧﻠﻴﺔ ﺍﻟﻨﺤﻞ‬

‫ﻳﻘﻮﻡﺷﺨﺺ ﺁﺧﺮ ﺑﻌﻤﻞ ﺍﻟﻤﺨﻄﻂ ﺍﻟﺨﺎﺹ ﺑﻚ ﻧﻴﺎﺑﺔ ﻋﻨﻚ ‪ -‬ﻋﻠﻰ ﺍﻟﺮﻏﻢ ﻣﻦ ﺃﻧﻪ ﻳﻤﻜﻨﻚ ﻣﻌﺮﻓﺔ ﺍﻟﻤﺰﻳﺪ ﻣﻦ ﺧﻼﻝ‬

‫ﺍﻟﺮﺳﻮﻡﺍﻟﺒﻴﺎﻧﻴﺔ ﺇﺫﺍ ﻗﻤﺖ ﺑﻌﻤﻞ ﻣﻌﻈﻤﻬﺎ ﺑﻨﻔﺴﻚ‪.‬‬

‫ﻳﻌﺪﺣﻔﻆ ﺍﻟﻤﺨﻄﻄﺎﺕ ﻣﻬﻤﺔ ﻛﺘﺎﺑﻴﺔ ﺗﺘﻄﻠﺐ ﺟﻬﺪﺍً ﻣﻀﻨﻴﺎً‬

‫ﻭﻟﻜﻦ ﻟﻴﺲ ﻣﻦ ﺍﻟﺼﻌﺐ ﺍﻟﻌﻤﻞ ﻋﻠﻰ ﺃﻱ ﻓﺘﻰ ﺃﻭ ﺑﻨﺖ ﻻﻣﻊ ﺑﻌﺪ ﺍﻟﺒﺤﺖ‬

‫ﺗﻢﺷﺮﺡ ﺍﻟﺠﺰء ﺍﻟﻤﻴﻜﺎﻧﻴﻜﻲ‪ .‬ﻃﺎﻟﺐ ﺑﺪﺃ ﺍﻟﺘﻌﻠﻢ‬

‫ﺍﻟﻘﺴﻢ‪ 6‬ﻡ ﺍﻟﺼﻔﺤﺔ ‪3‬‬ ‫ﺣﻘﻮﻕﺍﻟﻨﺸﺮ ﻋﺎﻡ ‪ 1937‬ﺑﻮﺍﺳﻄﺔ ‪Richard D. Wyckoff‬‬

 ‫ﺍﻟﺮﺳﻢﺍﻟﻤﻴﻜﺎﻧﻴﻜﻲ ‪ ،‬ﻋﻠﻰ ﺳﺒﻴﻞ ﺍﻟﻤﺜﺎﻝ ‪ ،‬ﻳﺘﻠﻘﻰ ﺗﺪﺭﻳﺒﺎً ﻓﻲ ﻣﺪﺭﺳﺔ ﺗﺘﻄﻠﺐ ﺫﻟﻚ‬

‫ﺃﻥﻳﻜﻮﻥ ﺩﻗﻴﻘﺎً ﻣﻦ ﺍﻟﻨﺎﺣﻴﺔ ﺍﻟﺤﺴﺎﺑﻴﺔ‪ .‬ﺳﻮﻑ ﺗﺠﺪ ﻫﺆﻻء ﺍﻟﻄﻼﺏ ﻣﺮﺿﻴﻴﻦ ﻟﻠﻐﺎﻳﺔ‬

‫ﻷﻋﻤﺎﻝﺍﻟﺮﺳﻢ ﺍﻟﺒﻴﺎﻧﻲ‪ .‬ﻳﻤﻜﻦ ﺃﻥ ﻳﺤﺼﻠﻮﺍ ﻋﻠﻰ ﺭﻭﺍﺗﺐ ﺿﺉﻴﻠﺔ ﻟﻠﻐﺎﻳﺔ‪.‬‬

‫ﺇﺫﺍﻛﺎﻥ ﻟﺪﻳﻚ ﺍﻟﻮﻗﺖ ﺃﻭ ﺍﻟﻤﺴﺎﻋﺪﺓ ‪ ،‬ﻓﻘﺪ ﺗﺮﻏﺐ ﻓﻲ ﺍﻻﺣﺘﻔﺎﻅ ﺑﺎﻟﺮﺳﻢ ﺍﻟﺒﻴﺎﻧﻲ ﺍﻟﺨﺎﺹ ﺑﻚ‬

‫ﺍﻟﺴﺠﻼﺕﻋﻠﻰ ﻧﻄﺎﻕ ﺃﻛﺜﺮ ﺗﻔﺼﻴﻼ‪ ً.‬ﻓﻲ ﻫﺬﻩ ﺍﻟﺤﺎﻟﺔ ‪ ،‬ﻗﺪ ﺗﺠﺪ ﺃﻧﻪ ﻣﻦ ﺍﻟﻤﻔﻴﺪ ﺇﺿﺎﻓﺔ ﺍﻻﻣﺘﺪﺍﺩ‬

‫ﻣﺘﺎﺑﻌﺔﻟﻘﺎﺉﻤﺘﻚ‪:‬‬

‫ﻣﺨﻄﻄﺎﺕﻋﻤﻮﺩﻳﺔ ‪ ،‬ﻣﻊ ﺃﺣﺠﺎﻡ ‪ ،‬ﺗﻈﻬﺮ ‪w‬ﻏﺒﻲ ﺣﺮﻛﺎﺕ‪.‬‬

‫ﻣﺨﻄﻄﺎﺕﻋﻤﻮﺩﻳﺔ ‪ ،‬ﺑﺪﻭﻥ ﺃﺣﺠﺎﻡ ‪ ،‬ﻣﻌﺮﻭﺿﺔﺷﻬﺮﻳﺎ ﺣﺮﻛﺎﺕ‪.‬‬

‫ﻻﻳﻨﺒﻐﻲ ﺍﺳﺘﺨﺪﺍﻡ ﻣﺎ ﻭﺭﺩ ﺃﻋﻼﻩ ﺣﺼﺮﻳﺎً )ﺑﺪﻭﻥ ﻣﺨﻄﻄﺎﺕ ﻳﻮﻣﻴﺔ( ﻧﻈﺮﺍً ﻷﻧﻬﺎ‬

‫ﻟﻴﺴﺖﺣﺴﺎﺳﺔ ﺑﺪﺭﺟﺔ ﻛﺎﻓﻴﺔ ﻟﻠﺴﻤﺎﺡ ﺑﺎﻟﺘﻮﻗﻴﺖ ﺍﻟﺪﻗﻴﻖ‪ .‬ﻗﺪ ﻳﻜﻮﻥ ﺍﻟﻜﺜﻴﺮ ﻣﻦ ﺍﻟﺘﻔﺎﺻﻴﻞ ﺍﻟﺤﻴﻮﻳﺔ‬

‫ﺗﻀﻴﻊﻓﻲ ﺗﻜﺜﻴﻒ ﺣﺮﻛﺔ ﺍﻟﺴﻌﺮ ﺍﻟﻴﻮﻣﻴﺔ ﻭﺳﻠﻮﻙ ﺍﻟﺤﺠﻢ ﻓﻲ‬

‫ﺍﻟﺮﺳﻢﺍﻟﺒﻴﺎﻧﻲ ﺍﻷﺳﺒﻮﻋﻲ‪ .‬ﺗﻜﻤﻦ ﺍﻟﻘﻴﻤﺔ ﺍﻷﺳﺎﺳﻴﺔ ﻟﻠﻤﺨﻄﻄﺎﺕ ﺍﻟﻌﻤﻮﺩﻳﺔ ﺍﻷﺳﺒﻮﻋﻴﺔ ﻭﺍﻟﺸﻬﺮﻳﺔ‬

‫ﺍﻟﺨﻠﻔﻴﺔﺍﻟﺘﺎﺭﻳﺨﻴﺔ ‪ ،‬ﺃﻱ ﺍﻟﻤﻨﻈﻮﺭ ﺍﻟﺬﻱ ﻳﻘﺪﻣﻮﻧﻪ ﻟﻠﻤﺪﻯ ﺍﻟﺒﻌﻴﺪ‬

‫ﺍﻟﺘﺤﺮﻙﻭﺍﻟﻨﻘﺎﻁ ﺍﻟﻘﺪﻳﻤﺔ ﻟﻠﻤﻘﺎﻭﻣﺔ ﻭﺍﻟﺪﻋﻢ‪ .‬ﻭﻟﻜﻦ ﺣﺘﻰ ﻟﻬﺬﻩ ﺍﻷﻏﺮﺍﺽ ‪ ،‬ﻓﺈﻥ ‪1‬‬

‫ﺍﻟﻨﻘﻄﺔﻭﺍﻟﻤﺨﻄﻄﺎﺕ ﺍﻟﺸﻜﻠﻴﺔ ﺍﻟﻤﻜﻮﻧﺔ ﻣﻦ ‪ 3‬ﺃﻭ ‪ 5‬ﻧﻘﺎﻁ ﻣﺮﺿﻴﺔ ﺗﻤﺎﻣﺎً‪.‬‬

‫ﻳﻤﻜﻦﺍﻻﺣﺘﻔﺎﻅ ﺑﺎﻟﻤﺨﻄﻄﺎﺕ ﺍﻟﺮﺃﺳﻴﺔ ﻭﺍﻟﺮﺳﻤﻴﺔ ﻓﻲ ﺩﻓﺘﺮ ﻣﻼﺣﻈﺎﺕ ﻣﻨﻔﺼﻞ ﺍﻷﻭﺭﺍﻕ ‪ ،‬ﻣﻦ‬

‫ﺣﺠﻢﻫﺬﺍ ﺍﻟﻤﺠﻠﺪ ‪ ،‬ﺃﻭ ﺣﺠﻢ ﺍﻟﺠﻴﺐ ‪ ،‬ﺃﻭ ﻋﻠﻰ ﺍﻷﻭﺭﺍﻕ ﺍﻷﻛﺒﺮ ﺣﺠﻤﺎً ‪ ،‬ﻟﻨﻘﻞ ‪1/2 16 × 11‬‬

‫ﺑﻮﺻﺔ ‪،‬ﺣﺴﺐ ﺗﻔﻀﻴﻼﺗﻚ ﺍﻟﻔﺮﺩﻳﺔ‪ .‬ﻣﻌﻈﻢ ﺍﻟﻄﻼﺏ ‪ ،‬ﻣﺨﻄﻄﺎﺕ‬

‫ﻳﺘﻢﺍﺳﺘﻴﻌﺎﺏ ﺍﻟﺤﺠﻢ ﻣﻦ ﺧﻼﻝ ﻏﻼﻑ ﺫﻭ ﺛﻼﺙ ﺣﻠﻘﺎﺕ ﻓﻀﻔﺎﺿﺔ ﺫﺍﺕ ﺃﻭﺭﺍﻕ ﻣﻤﺴﻜﺔ ﺑﺄﻭﺭﺍﻕ ‪11 × 1/2 8‬‬

‫ﺑﻮﺻﺔ ‪،‬ﻫﻲ ﺍﻷﻛﺜﺮ ﻣﻼءﻣﺔ‪.‬‬

‫ﺍﻟﻘﺴﻢ‪ 6‬ﻡ ﺍﻟﺼﻔﺤﺔ ‪4‬‬ ‫ﺣﻘﻮﻕﺍﻟﻨﺸﺮ ﻋﺎﻡ ‪ 1937‬ﺑﻮﺍﺳﻄﺔ ‪Richard D. Wyckoff‬‬