‫جامعة جياللي ليابس سيدي بلعباس‬

‫كلية علوم االقتصادية ‪ ,‬التجارية و علوم التسيير‬

‫قسم علوم التسيير‬
‫مقياس التحليل المالي و تقييم المشاريع‬ ‫سنة أولى ماستر إدارة أعمال‬

‫المحاضرة التاسعة‬
‫التحليل المالي عن طريق التوازنات المالية ومن منظور مالي‬
‫تابع‬
‫في ماذا يفيد حساب احتياجات رأسمال العامل؟‬
‫إن حساب احتياجات رأسمال العامل يحدد الوضعية المالية للمؤسسة على المدى‬
‫القصير‪,‬كما يقيس قدرتها على تمويل نفسها بنفسها دورتها االستغاللية بدون إلى‬
‫اللجوء إلى االستدانة ‪.‬‬
‫‪ BFR‬إذا كان سالب ففي هذه الحالة أن المؤسسة وضعيتها المالية حسنة و تمتلك‬
‫سيولة كافية مما يسمح لها باحترام التزاماتها تجاه دائينيها ‪.‬‬
‫في بعض المؤسسات ذات نشاط تجاري مثل المساحات الكبرى أو مؤسسات‬
‫التوزيع فان احتياجات رأسمال العامل يكون سالب وهذا بسبب عملية الدفع التي‬
‫تكون فورية عند تسليم البضاعة في حين الزبون يسدد كذلك فورا للمؤسسة‪ ,‬مما‬
‫يسمح بدخول تدفقات نقدية إلى الخزينة ‪.‬‬
‫الحالة الثانية ‪ BFR‬موجب أن الديون الزبائن غير كافية في لتغطية استحقاقية‬
‫الخصوم الجارية او موارد مالية غير كافية لتمويل دورة االستغالل ‪,‬فعليها البحث‬
‫عن مصادر كافية من اجل تمويل هذه الدورة ‪.‬‬
‫ما هي العالقة بين احتياجات رأسمال العامل و رأسمال العامل؟‬
‫تكون العالقة بينهما من خالل الخزينة بحيث ‪:‬‬

‫رأسمال العامل = احتياجات رأسمال العامل ‪ +‬الخزينة‬

‫الخزينة ‪la trésorerie‬‬

‫مفهومها‪:‬هي كل األموال النقدية الموجودة في حوزة المؤسسة‪ ,‬فتشمل السيولة‬

‫النقدية الموجودة في الصندوق و األموال الموجودة في البنوك‪.‬‬

‫‪1‬‬
 ‫جامعة جياللي ليابس سيدي بلعباس‬
‫كلية علوم االقتصادية ‪ ,‬التجارية و علوم التسيير‬
‫قسم علوم التسيير‬
‫مقياس التحليل المالي و تقييم المشاريع‬ ‫سنة أولى ماستر إدارة أعمال‬

‫يمكن حسابها من خالل عدة طرق ‪:‬‬

‫الخزينة = رأسمال العامل ‪ -‬احتياجات رأسمال العامل‬

‫رصيد الخزينة = التحصيل – التسديد (الدفع)‬
‫‪Solde de la trésorerie =Encaissement – Décaissement‬‬

‫‪ -‬التحصيل ‪ : Encaissement‬هو تسديد الديون المستحقة على الزبائن إلى‬

‫المؤسسة ‪.‬‬
‫‪ -‬التسديد ‪:Décaissement‬هو دفع مصاريف و تكاليف مختلفة وذلك بعد شراء‬
‫أصول متنوعة ‪.‬‬

‫‪ -‬فائض الخزينة = التحصيل > الدفع‬

‫‪ -‬عجز الخزينة = الدفع > التحصيل‬
‫الخزينة الصفرية (المعدومة )‪ :‬في هذة الحالة يكون رأسمال العامل متساوي‬
‫احتياجات رأسمال العامل ‪ ,‬وفيه حققت المؤسسة توازنها المالي و عليه يجب على‬
‫المؤسسة ابحث عن مصادر تمويل جديدة من اجل احتياجاتها المستقبلية ‪.‬‬
‫فائض الخزينة‪:‬إن وجود في الخزينة يجعل المؤسسة لها قدرة على التحكم في‬
‫التدفقات النق دية الخارجة منها مثل الفوائد البنكية أو التغيرات على مستوى أسعار‬
‫الصرف‪.‬‬
‫وحتى تتحكم المؤسسة في تسيير التدفقات النقدية على مستوى خزينتها يجب عليها‬
‫أن يكون لديها مخطط الخزينة )‪ ( budget de trésorerie‬أو لوحة‬
‫القيادة ‪ Tableau de bord‬للمدخالت و المخرجات من اجل توقع تدفقات نقدية‬
‫مستقبلية‪.‬‬
‫ففي حالة فائض في السيولة يكون للمؤسسة فرصة االستثمار سندات التوظيف ‪.‬‬

‫‪2‬‬
 ‫جامعة جياللي ليابس سيدي بلعباس‬
‫كلية علوم االقتصادية ‪ ,‬التجارية و علوم التسيير‬
‫قسم علوم التسيير‬
‫مقياس التحليل المالي و تقييم المشاريع‬ ‫سنة أولى ماستر إدارة أعمال‬

‫الخزينة سالبة ‪:‬هنا أن ما تملكه المؤسسة من رأسمال عامل اقل من احتياجاتها‬

‫فف ي هذه الحالة يجب البحث عن مصادر تمويل قصيرة األجل تمويل دورة‬
‫تطبيق‬ ‫االستغالل‬
‫المبالغ‬ ‫الخصوم‬ ‫المبالغ‬ ‫األصول‬
‫‪220000‬‬ ‫أموال دائمة‬ ‫‪145000‬‬
‫‪145000‬‬ ‫األصول الثابتة الصافية‬
‫‪160600‬‬ ‫أموال خاصة‬
‫‪11000‬‬ ‫مؤونات‬ ‫األصول المتداولة‬
‫‪48400‬‬ ‫ديون اكبر من سنة‬
‫‪265500‬‬
‫‪ -‬مخزونات‬
‫‪ 61065‬خصوم جارية‬ ‫‪ -‬زبائن و الحسابات‬
‫‪190500‬‬ ‫‪172575‬‬ ‫المرتبطة بها‬
‫‪31860‬‬ ‫‪ -‬نقديات‬
‫‪1905001‬‬ ‫ديون مالية اقل من سنة‬
‫‪63830‬‬ ‫ديون غير مالية اقل من سنة‬
‫‪8000‬‬ ‫ضرائب‬

‫‪410500‬‬ ‫المجموع‬ ‫‪410500‬‬ ‫المجموع‬

‫المطلوب‪ :‬احسب ‪FR,BFR,TR‬‬

‫الحل‪:‬‬

‫رأسمال العامل ‪=FR‬أموال دائمة ‪ -‬أصول ثابتة‬

‫رأسمال العامل= ‪ 75000 =145000 – 220000‬اعلي الميزانية‬

‫أسفل الميزانية = األصول المتداولة – خصوم جارية‬

‫رأسمال العامل = ‪75000 = 190500 -265500‬‬

‫احتياجات راسمال العامل ‪ (=BFR‬األصول المتداولة – النقديات)‪( -‬خصوم‬

‫جارية‪-‬سلفات بنكية)‬
‫او‬

‫‪3‬‬
 ‫جامعة جياللي ليابس سيدي بلعباس‬
‫كلية علوم االقتصادية ‪ ,‬التجارية و علوم التسيير‬
‫قسم علوم التسيير‬
‫مقياس التحليل المالي و تقييم المشاريع‬ ‫سنة أولى ماستر إدارة أعمال‬

‫‪( =BFR‬المخزونات ‪+‬الذمم )‪(-‬خصوم جارية‪-‬سلفات بنكية)‬

‫=( ‪43140 =190500 -) 172575+61065‬‬

‫الخزينة ‪ =TR‬رأسمال العامل – احتياجات راسمال العامل‬

‫= ‪ 31860 = 43140-75000‬نفس القيمة الموجودة في الميزانية‬

‫نقديات‬

‫‪4‬‬