‫تجـمـيـعـيـة‬

‫مواضيع مسابقات‬
‫الدكـتـوراه‬
‫الـسـابـقـة‬
‫إلى غاية ‪2023‬‬

‫كل المقاييس‬
‫المتعلقة بالتسيير‬
‫والتحليل المالي‬
‫المعمق والمتقدم‬
 ‫اللهم إني أسألك فهم النبيين و حفظ‬
‫المرسلين و المالئكة المقربين‪ ،‬اللهم أجعل‬
‫ألسنتنا عامرة بذكرك و قلوبنا بخشيتك‬
‫وأسرارنا بطاعتك‪ ،‬أنك على كل شيء قدير‪،‬‬
‫وحسبنا هللا و نعم الوكيل‬
‫اللهم إني توكلت عليك و سلمت أمري إليك‪،‬‬
‫ال ملجأ وال منجا منك إال إليك‬
‫اللهم اجعل في قلبي نور ًا وبصر ًا وفهم ًا‬
‫وعلم ًا إنك على كل شئ قدير‬
‫اللهم رحمتك أرجو فال تكلني إلى نفسي‬
‫طرفة عين وأصلح لي شأني كله ال إله إال أنت‬
‫اللهم ال سهل إال ماجعلته سه ًال وأنت‬
‫تجعل الحزن إذا ماشئت سه ًال‬

‫بالتوفيق‬
 ‫الف ـه ــرس‬
‫الصفحة‬ ‫المقياس‬ ‫الجامعة‪/‬المركزالجامعي‬ ‫الموضوع‬ ‫السنة‬
‫‪10‬‬ ‫التحليل المالي المعمق‬ ‫جامعة عباس لغرور ‪ -‬خنشلة‬ ‫‪10‬‬
‫‪12‬‬ ‫مالية مؤسسة‬ ‫جامعة عبد الحميد بن باديس ‪ -‬مستغانم‬ ‫‪10‬‬
‫‪10‬‬ ‫التسيير المالي‬ ‫جامعة أحمد بن يحيى الونشريس ي‪ -‬تيسمسيلت‬ ‫‪12‬‬
‫‪10‬‬ ‫التحليل المالي المعمق‬ ‫المقاوم الشيخ أمود بن مختار ‪ -‬ايليزي‬ ‫‪10‬‬
‫‪10‬‬ ‫التشخيص المالي‬ ‫جامعة العربي بن مهيدي – ام البواقي‬ ‫‪10‬‬
‫‪01‬‬ ‫التسيير المالي‬ ‫جامعة العربي بن مهيدي – ام البواقي‬ ‫‪10‬‬
‫‪00‬‬ ‫التسيير المالي‬ ‫جامعة يحي فارس – المدية‬ ‫‪10‬‬
‫‪00‬‬ ‫التسيير المالي المعمق‬ ‫جامعة بلحاج بوشعيب ‪ -‬عين تموشنت‬ ‫‪10‬‬
‫‪00‬‬ ‫التسيير المالي‬ ‫جامعة يحي فارس – المدية‬ ‫‪10‬‬
‫‪00‬‬ ‫التقييم المالي للمشاريع‬ ‫المركز الجامعي مرسلي عبد الله ‪ -‬تيبازة‬ ‫‪01‬‬
‫‪01‬‬ ‫التحليل المالي المعمق‬ ‫المركز الجامعي مرسلي عبد الله ‪ -‬تيبازة‬ ‫‪00‬‬
‫‪00‬‬ ‫التسيير المالي المعمق‬ ‫جامعة غرداية‬ ‫‪00‬‬
‫‪00‬‬ ‫التسيير المالي‬ ‫جامعة محمد الشريف مساعدية ‪ -‬سوق أهراس‬ ‫‪02‬‬
‫‪00‬‬ ‫التقييم المالي للمشاريع‬ ‫جامعة باجي مختار ‪ -‬عنابة‬ ‫‪00‬‬
‫‪00‬‬ ‫التحليل المالي المعمق‬ ‫جامعة براهيم شيبوط ‪ -‬الجزائر‬ ‫‪00‬‬
‫‪21‬‬ ‫التسيير المالي‬ ‫جامعة غرداية‬ ‫‪00‬‬ ‫‪0100/0102‬‬
‫‪20‬‬ ‫تقييم المشاريع‬ ‫جامعة لونيس ي علي – البليدة‬ ‫‪00‬‬
‫‪20‬‬ ‫التسيير المالي‬ ‫جامعة ابن خلدون ‪ -‬تيارت‬ ‫‪00‬‬
‫‪22‬‬ ‫التسيير المالي‬ ‫جامعة حسيبة بن بوعلي ‪ -‬شلف‬ ‫‪00‬‬
‫‪20‬‬ ‫االدارة المالية المتقدمة‬ ‫جامعة حسيبة بن بوعلي ‪ -‬شلف‬ ‫‪01‬‬
‫‪20‬‬ ‫التسيير المالي‬ ‫جامعة جياللي اليابس ‪ -‬سيدي بلعباس‬ ‫‪00‬‬
‫‪20‬‬ ‫التسيير المالي‬ ‫جامعة قاصدي مرباح ‪ -‬ورقلة‬ ‫‪00‬‬
‫‪20‬‬ ‫التسيير المالي‬ ‫جامعة فرحات عباس – سطيف‬ ‫‪02‬‬
‫‪00‬‬ ‫التسيير المالي‬ ‫جامعة الشادلي بن جديد ‪ -‬الطارف‬ ‫‪00‬‬
‫‪02‬‬ ‫التسيير واالستراتيجية المالية‬ ‫جامعة براهيم شيبوط ‪ -‬الجزائر‬ ‫‪00‬‬
‫‪00‬‬ ‫التحليل المالي المعمق‬ ‫المركز الجامعي الشريف بوشوشة ‪ -‬أفلو‬ ‫‪00‬‬
‫‪00‬‬ ‫التقييم المالي للمشاريع‬ ‫جامعة العربي التبس ي ‪ -‬تبسة‬ ‫‪00‬‬
‫‪00‬‬ ‫التشخيص المالي‬ ‫جامعة الصديق بن يحي ‪ -‬جيجل‬ ‫‪00‬‬
‫‪00‬‬ ‫التحليل المالي‬ ‫جامعة زيان عاشور ‪-‬الجلفة‬ ‫‪00‬‬
‫‪00‬‬ ‫تسيير وتحليل مالي‬ ‫جامعة أبو بكر بلقايد ‪ -‬تلمسان‬ ‫‪21‬‬
‫‪02‬‬ ‫تقييم المشاريع‬ ‫جامعة األمير عبد القادر ‪ -‬قسنطينة‬ ‫‪20‬‬
‫‪00‬‬ ‫التسيير المالي‬ ‫جامعة محمد شريف مساعدية ‪ -‬سوق أهراس‬ ‫‪20‬‬
‫‪00‬‬ ‫التسيير المالي‬ ‫جامعة أحمد بن بلة ‪ -‬وهران‬ ‫‪22‬‬
‫‪0100/0100‬‬
‫‪00‬‬ ‫تحليل وتسيير مالي معمق‬ ‫جامعة براهيم شيبوط ‪ -‬الجزائر‬ ‫‪20‬‬
‫‪00‬‬ ‫التسيير المالي‬ ‫جامعة غرداية‬ ‫‪20‬‬
‫‪02‬‬ ‫التسيير المالي‬ ‫جامعة بن خلدون ‪ -‬تيارت‬ ‫‪20‬‬
 ‫‪00‬‬ ‫مالية مؤسسة‬ ‫المركز الجامعي مرسلي عبد الله ‪ -‬تيبازة‬ ‫‪20‬‬
‫‪00‬‬ ‫التحليل المالي‬ ‫جامعة جياللي ليابس ‪ -‬سيدي بلعباس‬ ‫‪20‬‬
‫‪00‬‬ ‫التسيير المالي‬ ‫جامعة أحمد بن يحيى الونشريس ي‪ -‬تيسمسيلت‬ ‫‪20‬‬
‫‪01‬‬ ‫التسيير المالي المعمق‬ ‫جامعة الصديق بن يحي ‪ -‬جيجل‬ ‫‪01‬‬
‫‪00‬‬ ‫التحليل المالي‬ ‫جامعة امحمد بوقرة ‪ -‬بومرداس‬ ‫‪00‬‬
‫‪00‬‬ ‫تحليل مالي معمق‬ ‫جامعة محمد خيضر ‪ -‬بسكرة‬ ‫‪00‬‬
‫‪00‬‬ ‫التسيير المالي‬ ‫جامعة العربي بن مهيدي ‪ -‬أم البواقي‬ ‫‪02‬‬ ‫‪0100/0100‬‬
‫‪00‬‬ ‫التسيير المالي‬ ‫جامعة محمد بوضياف ‪-‬المسيلة‬ ‫‪00‬‬
‫‪01‬‬ ‫التسيير المالي‬ ‫جامعة عبد الحميد بن باديس ‪-‬مستغانم‬ ‫‪00‬‬
‫‪00‬‬ ‫التسيير المالي‬ ‫جامعة فرحات عباس‪-‬سطيف‬ ‫‪00‬‬
‫‪02‬‬ ‫التحليل المالي‬ ‫جامعة زيان عاشور ‪-‬الجلفة‬ ‫‪00‬‬
‫‪00‬‬ ‫التسيير المالي المعمق‬ ‫جامعة بلحاج بوشعيب ‪ -‬عين تيموشنت‬ ‫‪00‬‬
‫‪00‬‬ ‫التسيير المالي‬ ‫جامعة عبد الحفيظ بوصوف ‪ -‬ميلة‬ ‫‪00‬‬
‫‪00‬‬ ‫التسيير المالي المعمق‬ ‫جامعة الجياللي بونعامة ‪ -‬خميس مليانة‬ ‫‪01‬‬
‫‪00‬‬ ‫التسيير المالي المعمق‬ ‫جامعة براهيم شيبوط ‪ -‬الجزائر‬ ‫‪00‬‬
‫‪00‬‬ ‫التحليل المالي المعمق‬ ‫المركز الجامعي مرسلي عبد الله ‪ -‬تيبازة‬ ‫‪00‬‬
‫‪02‬‬ ‫التسيير المالي‬ ‫جامعة العربي التبس ي ‪ -‬تبسة‬ ‫‪02‬‬
‫‪00‬‬ ‫التحليل المالي‬ ‫جامعة ‪ 10‬ماي ‪ - 0000‬قالمة‬ ‫‪00‬‬
‫‪00‬‬ ‫التسيير المالي‬ ‫جامعة أبو بكر بلقايد ‪ -‬تلمسان‬ ‫‪00‬‬
‫‪00‬‬ ‫التحليل المالي‬ ‫جامعة طاهري محمد ‪ -‬بشار‬ ‫‪00‬‬
‫‪011‬‬ ‫التحليل المالي‬ ‫جامعة محمد الشريف مساعدية ‪ -‬سوق أهراس‬ ‫‪00‬‬ ‫‪0101/0100‬‬
‫‪010‬‬ ‫التسيير المالي‬ ‫جامعة محمد بو ضياف ‪ -‬المسيلة‬ ‫‪00‬‬
‫‪010‬‬ ‫التحليل المالي‬ ‫جامعة ابن خلدون ‪ -‬تيارت‬ ‫‪00‬‬
‫‪010‬‬ ‫التسيير المالي‬ ‫جامعة العربي بن مهيدي ‪ -‬أم البواقي‬ ‫‪01‬‬
‫‪010‬‬ ‫التحليل المالي المعمق‬ ‫جامعة محمد خيضر ‪ -‬بسكرة‬ ‫‪00‬‬
‫‪010‬‬ ‫التحليل المالي المعمق‬ ‫جامعة عبد الحميد مهري ‪ -‬قسنطينة‬ ‫‪00‬‬
‫‪001‬‬ ‫التحليل المالي المعمق‬ ‫جامعة أحمد زبانة ‪ -‬غليزان‬ ‫‪02‬‬
‫‪000‬‬ ‫مالية مؤسسة‬ ‫جامعة مصطفى اسطمبولي ‪ -‬معسكر‬ ‫‪00‬‬
‫‪002‬‬ ‫التشخيص المالي‬ ‫جامعة العربي التبس ي ‪ -‬تبسة‬ ‫‪00‬‬
‫‪000‬‬ ‫التسيير المالي‬ ‫جامعة فرحات عباس ‪ -‬سطيف‬ ‫‪00‬‬
‫‪000‬‬ ‫التسيير المالي المعمق‬ ‫جامعة محمد بو ضياف ‪ -‬المسيلة‬ ‫‪00‬‬
‫‪001‬‬ ‫التسيير المالي المعمق‬ ‫جامعة محمد بو ضياف ‪ -‬المسيلة‬ ‫‪00‬‬
‫‪002‬‬ ‫التسيير المالي المعمق‬ ‫جامعة محمد بو ضياف ‪ -‬المسيلة‬ ‫‪00‬‬ ‫‪0100/0101‬‬
‫‪000‬‬ ‫التسيير المالي‬ ‫جامعة أحمد بن يحيى الونشريس ي‪ -‬تيسمسيلت‬ ‫‪01‬‬
‫‪000‬‬ ‫التسيير المالي‬ ‫جامعة يحي فارس – المدية‬ ‫‪00‬‬
‫‪000‬‬ ‫التحليل المالي المعمق‬ ‫المركز الجامعي مرسلي عبد الله ‪ -‬تيبازة‬ ‫‪00‬‬
‫‪021‬‬ ‫التحليل المالي‬ ‫جامعة طاهري محمد ‪ -‬بشار‬ ‫‪02‬‬
‫‪020‬‬ ‫التسيير المالي المعمق‬ ‫جامعة قاصدي مرباح ‪ -‬ورقلة‬ ‫‪00‬‬
‫‪0100/0101‬‬
‫‪022‬‬ ‫مالية مؤسسة‬ ‫جامعة مصطفى اسطمبولي ‪ -‬معسكر‬ ‫‪00‬‬
‫‪020‬‬ ‫تحليل مالي متقدم‬ ‫جامعة عمار ثليجي ‪ -‬األغواط‬ ‫‪00‬‬
‫‪020‬‬ ‫التحليل المالي وتقييم المشاريع‬ ‫جامعة العربي بن مهيدي ‪ -‬أم البواقي‬ ‫‪00‬‬
‫‪020‬‬ ‫مالية مؤسسة‬ ‫جامعة مصطفى اسطمبولي ‪ -‬معسكر‬ ‫‪00‬‬ ‫‪0100/0100‬‬
‫‪001‬‬ ‫التحليل والتسيير المالي المعمق‬ ‫جامعة براهيم شيبوط ‪ -‬الجزائر‬ ‫‪00‬‬
‫‪000‬‬ ‫التسيير المالي المعمق‬ ‫جامعة يحي فارس – المدية‬ ‫‪01‬‬
‫‪000‬‬ ‫اإلدارة المالية‬ ‫جامعة مصطفى اسطمبولي ‪ -‬معسكر‬ ‫‪00‬‬ ‫‪0100/0100‬‬
‫‪000‬‬ ‫التسيير المالي للمؤسسة‬ ‫جامعة علي لونيس ي ‪ -‬البليدة‬ ‫‪00‬‬
‫‪0100/0100‬‬
‫‪000‬‬ ‫التسيير المالي‬ ‫المركز الجامعي بلحاج بوشعيب ‪ -‬عين تموشنت‬ ‫‪02‬‬
‫‪000‬‬ ‫التحليل المالي المعمق‬ ‫جامعة يحي فارس – المدية‬ ‫‪00‬‬ ‫‪0100/0100‬‬
‫التسييروالتحليل المالي المعمق والمتقدم – مواضيع مسابقات الدكتوراه السابقة _______________________________________________________‬

‫شعبة العلوم المالية واملحاسبة – جامعة عباس لغرور(خنشلة) – مسابقة الدكتوراه ‪2222/2222‬‬
‫المقياس‪ :‬تحليل المالي المعمق (مقياس تخصص)‬
‫التمرين األول‪ 20 :‬نقاط‬
‫أجب بشكل مختصرعلى األسئلة التالية‪:‬‬
‫‪ -1‬ما اإلضافة التي يحققها التحليل المالي الديناميكي مقارنة بالتحليل الساكن؟‬
‫‪ -2‬أين يكمن االختالف في تحليل الميزانية في األجل الطويل مقارنة بالتحليل في األجل القصير؟‬
‫‪ -3‬لماذا تعتبر مخصصات االهتالك ومؤونات خسائر القيمة كمصدر تمويل دائم للمؤسسة؟‬
‫‪ -4‬كيف تؤثر طريقة تقييم املخزونات على الخزينة في المؤسسة؟‬
‫التمرين الثاني‪ 02 :‬نقاط‬
‫لتكن لديك المعلومات التالية حول الميزانية الوظيفية لمؤسسة األوراس بتاريخ ‪ 2221/12/31‬كما يلي‪:‬‬
‫‪ ‬الموارد الدائمة (‪ 692.222 = )RD‬ون‬
‫‪ ‬االستخدامات المستقرة (‪= )ES‬؟‬
‫‪ ‬استخدامات االستغالل (‪ % 32 = )Eex‬من مجموع الموارد‪.‬‬
‫‪ ‬موارد خارج االستغالل (‪ 222.222 = )Rhex‬ون‬
‫‪ ‬استخدامات خارج االستغالل (‪= )Ehex‬؟‬
‫‪ ‬استخدامات الخزينة )‪ %6 =(ET‬من مجموع الموارد‪.‬‬
‫‪ ‬موارد االستغالل (‪= )Rex‬؟‬
‫‪* ‬موارد الخزينة (‪ %7 :)RT‬من مجموع الموارد‪.‬‬
‫‪ ‬الخزينة الصافية (‪ 42.222 = )Tng‬ون‬
‫‪ ‬نسبة تمويل االستخدامات المستقرة = ‪.1.2‬‬
‫المطلوب‪:‬‬
‫‪ -1‬إعداد الميزانية الوظيفية املختصرة لمؤسسة األوراس‪.‬‬
‫‪ -2‬أحسب مؤشرات التوازن الوظيفي مع التعليق عليها‪.‬‬
‫‪ -3‬ما هو تقييمك للوضعية المالية لمؤسسة األوراس؟ برر إجابتك‪.‬‬
‫التمرين الثالث‪ 20( :‬نقاط)‬
‫تعمل شركة الهضاب في مجال انتاج وتسويق الحلويات‪ ،‬وفي مطلع سنة ‪ 2221‬اجتمع مجلس إدارة المؤسسة ليدرس تقييم أدائها من خالل‬
‫تقديم خطة عمل لسنة ‪ 2221‬وقد وضع تحت تصرف املحلل المالي البيانات المالية التالية الخاصة بسنة ‪ 2222‬كما يلي‪:‬‬
‫‪ ‬حجم المبيعات ‪ 92.222‬وحدة بسعر ‪252‬دج‪ /‬وحدة مباعة‪.‬‬
‫‪ ‬الكمية المستعملة من المواد األولية‪ 29 :‬كغ‪ /‬وحدة منتجة‪.‬‬
‫‪ ‬تكلفة الشراء المتغيرة ‪22‬دج ‪/‬كغ‪.‬‬

‫‪1‬‬
‫التسييروالتحليل المالي المعمق والمتقدم – مواضيع مسابقات الدكتوراه السابقة _______________________________________________________‬

‫‪ ‬أعباء اإلنتاج المتغيرة المباشرة‪52 :‬دج‪ /‬وحدة منتجة‪.‬‬

‫‪ ‬أعباء اإلنتاج المتغيرة غير المباشرة‪25 :‬دج‪ /‬كغ مستعمل من المواد األولية‪.‬‬
‫‪ ‬أعباء التوزيع المتغيرة غير المباشرة تمثل ‪ %12‬من رقم األعمال‪.‬‬
‫‪ ‬التكاليف الثابتة اإلجمالية‪622.222 :‬دج‪.‬‬
‫المطلوب‪:‬‬
‫‪ -1‬إعداد جدول حساب النتائج التفصيلي‪.‬‬
‫‪ -2‬تحديد حجم المبيعات ورقم األعمال الذي يحقق نقطة التعادل‪.‬‬
‫‪ -3‬أحسب درجة الرافعة التشغيلية )‪ (DOL‬للشركة‪.‬‬
‫‪ -4‬علق على األداء المالي للمؤسسة من خالل تقييم المردودية التجارية‪.‬‬

‫‪2‬‬
 ‫التسييروالتحليل المالي المعمق والمتقدم – مواضيع مسابقات الدكتوراه السابقة _______________________________________________________‬

‫شعبة العلوم المالية واملحاسبة – جامعة عبد الحميد بن باديس (مستغانم) – مسابقة الدكتوراه ‪2222/2222‬‬
‫المقياس‪ :‬مالية المؤسسة (مقياس مشترك)‬
‫الجزء األول‪:‬‬
‫يعتبر التحليل المالي للمؤسسة عملية يتم من خاللها استخدام مجموعة من المؤشرات الكمية والنوعية حول نشاط المؤسسة بهدف تقييم‬
‫أدائها‪ ،‬ما هي أهداف التحليل المالي ومن هي األطراف المستفيدة منه‪.‬‬
‫الجزء الثاني‪:‬‬
‫إليك ميزانية مؤسسة الفتح لسنتين‪ :‬بــ‪.KDA :‬‬
‫المبالغ الصافية‬ ‫المبالغ الصافية‬
‫أصول‬ ‫الخصوم‬
‫‪2202‬‬ ‫‪2202‬‬ ‫‪2202‬‬ ‫‪2202‬‬
‫فارق االقتناء‬ ‫‪222‬‬ ‫‪255‬‬ ‫رأسمال‬ ‫‪5322‬‬ ‫‪5522‬‬
‫مصاريف البحث والتطوير‬ ‫‪422‬‬ ‫‪322‬‬ ‫احتياطات‬ ‫‪322‬‬ ‫‪422‬‬
‫أراض ي‬ ‫‪2522‬‬ ‫‪2252‬‬ ‫الترحيل من جديد‬ ‫‪127‬‬ ‫‪322‬‬
‫تثبيتات عينية‬ ‫‪5552‬‬ ‫‪5295‬‬ ‫نتيجة الدورة‬ ‫‪422‬‬ ‫‪563‬‬
‫تثبيتات مالية‬ ‫‪2122‬‬ ‫‪2222‬‬
‫مؤونات الخسائر والتكاليف‬ ‫‪522‬‬ ‫‪522‬‬
‫مخزون المواد األولية‬ ‫‪2792 2536.2‬‬
‫مخزون المنتجات التامة‬ ‫‪952‬‬ ‫‪722‬‬ ‫ديون غير جارية‬ ‫‪1556‬‬ ‫‪7222‬‬
‫التغليفات‬ ‫‪152‬‬ ‫‪122‬‬ ‫قروض والديون المتوسطة‬ ‫‪2222‬‬ ‫‪1222‬‬
‫عمالء‬ ‫‪7222‬‬ ‫‪7222‬‬ ‫موردون‬ ‫‪1222‬‬ ‫‪662‬‬
‫الضرائب وماشابهها‬ ‫‪222‬‬ ‫‪222.5‬‬ ‫حسابات ملحقة‬ ‫‪12222 4425‬‬
‫الصندوق‬ ‫‪142‬‬ ‫‪222‬‬ ‫ديون أخرى جارية‬ ‫‪154‬‬ ‫‪202‬‬
‫‪TOTAL‬‬ ‫‪20222 20202‬‬ ‫‪TOTAL‬‬ ‫‪20222 20202‬‬
‫معلومات أخرى‪ 2.1 :‬من الحسابات الملحقة عبارة عن حساب مكشوف عند البنوك و‪ 2.4‬منها جارية‪.‬‬
‫العناصر‬ ‫‪2202‬‬ ‫‪2202‬‬
‫‪ KDA‬رقم األعمال‬ ‫‪22222‬‬ ‫‪14522‬‬
‫‪KDA‬كلفة البضاعة المباعة‬ ‫‪16222‬‬ ‫‪7222‬‬
‫المطلوب‪:‬‬
‫‪ -1‬أدرس الوضعية المالية للمؤسسة (الميزانية المالية بالكتل‪ ،‬التمثيل البياني المثلث لسنة واحدة فقط‪ ،‬التحليل األفقي والرأس ي وحساب‬
‫مؤشرات التوازن)‪.‬‬
‫‪ -2‬أردس إفالس الشركة أو عدمه باستعمال معادلة التمان ادواردو ‪ .Z scoor‬مع العلم أن الفائض اإلجمالي لالستغالل لسنة ‪ 2216‬يقدر بـ‬
‫‪.KDA 14222‬‬

‫‪3‬‬
 ‫التسييروالتحليل المالي المعمق والمتقدم – مواضيع مسابقات الدكتوراه السابقة _______________________________________________________‬

‫شعبة العلوم المالية واملحاسبة – جامعة تسمسيلت – مسابقة الدكتوراه ‪2222/2222‬‬

‫المقياس‪ :‬التسييرالمالي (مقياس التخصص)‬
‫السؤال األول‪ 20( :‬نقاط)‬
‫أفضت نظرية الرفع المالي إلى مؤشرين هامين‪ ،‬هما الرافعة المالية والرافعة التشغيلية‪:‬‬
‫‪ ‬ماذا يبين معامل الرافع المالية " ‪ ،"levier financier‬وماهي مختلف حاالته؟‬
‫ً‬
‫‪ ‬ماذا يبين معامل الرافعة التشغيلية " ‪ ،" levier d'exploitation‬ومتى يكون أثره كبيرا؟‬
‫التمرين الثاني‪ 20( :‬نقاط)‬
‫إليك الميزانية المالية املختصرة لمؤسسة اقتصادية للسنة ‪ ،N‬حيث تقدر سلفات هذه المؤسسة مع البنوك بـ ‪ 52.222.222‬دج‬
‫الوحدة (‪ 12222‬دج)‬
‫الخصوم‬ ‫األصول‬
‫‪42552‬‬ ‫أموال خاصة‬ ‫‪34572‬‬ ‫أصول ثابتة‬
‫‪32222‬‬ ‫ديون طويلة األجل‬ ‫‪17‬‬ ‫مخزونات‬
‫‪37369‬‬ ‫ديون قصيرة األجل‬ ‫‪34976‬‬ ‫قيم غير جاهزة‬
‫‪42952‬‬ ‫قيم جاهزة‬
‫‪002202‬‬ ‫مجموع الخصوم‬ ‫‪002202‬‬ ‫مجموع األصول‬
‫المطلوب‪:‬‬
‫‪ -1‬حساب مؤشرات التوزان المالي؟‬
‫‪ -2‬نسبة التمويل الذاتي‪ ،‬نسبة االستقاللية المالية‪ ،‬نسبة السيولة الحالية؟‬
‫‪ -3‬علق على الوضعية المالية للمؤسسة؟‬
‫التمرين الثالث‪ 02( :‬نقاط)‬
‫قدمت لك المعلومات املحاسبية التالية عن مؤسسة اإلخالص في السنة ‪ N‬والسنة ‪N-1‬‬
‫‪N-1‬‬ ‫‪N‬‬ ‫السنة‬
‫‪ 522‬دج‬ ‫‪1522-‬دج‬ ‫تعبير الطريقة املحاسبية‬
‫‪ 922-‬دج‬ ‫‪1322‬دج‬ ‫تصحيح أخطاء هامة‬
‫‪ 5522‬دج‬ ‫‪ 7552‬دج‬ ‫إعادة تقييم التثبيتات‬
‫‪ 252‬دج‬ ‫‪ 622-‬دج‬ ‫أرباح وخسائر غير محسوبة ضمن جدول الحسابات النتائج‬
‫‪ 1222‬دج‬ ‫‪ 522‬دج‬ ‫حصص مدفوعة‬
‫‪ 92222‬دج‬ ‫‪-‬‬ ‫زيادة رأس المال‬
‫‪-‬‬ ‫‪ 25222‬دج‬ ‫تخفيض رأس المال‬
‫‪ 2322‬دج‬ ‫‪ 3522‬دج‬ ‫النتيجة الصافية للسنة المالية‬

‫‪4‬‬
‫التسييروالتحليل المالي المعمق والمتقدم – مواضيع مسابقات الدكتوراه السابقة _______________________________________________________‬

‫باإلضافة الى ذلك لديك المعلومات التالية عن رصيد حسابات رؤوس األموال الخاصة في‪:N-2/12/31 :‬‬
‫المبلغ‬ ‫الحساب‬
‫‪ 252222‬دج‬ ‫ح‪ 121/‬رأسمال المؤسسة‬
‫‪ 1322‬دج‬ ‫ح‪ 122/‬عالوة اإلصدار‬
‫‪ 552‬دج‬ ‫ح‪ 124/‬فارق التقييم‬
‫‪ 6222‬دج‬ ‫ح‪ 125/‬فرق إعادة التقييم‬
‫‪ 3222‬دج‬ ‫ح‪ 129/‬االحتياطات‬
‫‪ 2522‬دج‬ ‫ح‪ 12/‬النتيجة الصافية للسنة المالية‬
‫المطلوب‪:‬‬
‫‪ -‬إعداد جدول تغيرات األموال الخاصة لسنتي ‪ ،N-1 ،N‬مع التعليق عليه‪.‬‬

‫‪5‬‬
 ‫التسييروالتحليل المالي المعمق والمتقدم – مواضيع مسابقات الدكتوراه السابقة _______________________________________________________‬

‫شعبة العلوم المالية واملحاسبة – المركزالجامعي المقاوم الشيخ أمود بن مختار(ايليزي) – مسابقة الدكتوراه ‪2222/2222‬‬
‫المقياس‪ :‬التحليل المالي المعمق (مقياس التخصص)‬
‫التمرين األول‪ 22( :‬نقاط)‬
‫على ضوء ما درست لموضوع للتحليل المالي للميزانية المالية من المنظور الوظيفي يطلب منك‪:‬‬
‫‪ -1‬تقديم العالقات الرياضية التي يتم بموجبها حساب كل من راس المال العامل الصافي اإلجمالي ‪ FRNG‬واحتياجات رأس المال‬
‫العامل لالستغالل ‪ BFRex‬واحتياجات رأس المال العامل خارج اإلستغالل ‪BFRhex‬؟‬
‫‪ -2‬تحديد أثر كل عنصر من العناصر الواردة في الجدول أدناه على كل من رأس المال العامل الصافي ‪ FRNG‬واحتياجات رأس المال‬
‫العامل لالستغالل ‪ BFRex‬واحتياجات راس المال العامل خارج اإلستغالل ‪BFRhex‬؟‬
‫‪BFRhex‬‬ ‫‪BFRex‬‬ ‫‪FRNG‬‬
‫العناصر‬
‫انخفاض ‪-‬‬ ‫ارتفاع ‪+‬‬ ‫انخفاض ‪-‬‬ ‫ارتفاع ‪+‬‬ ‫انخفاض ‪-‬‬ ‫ارتفاع ‪+‬‬
‫‪ -1‬حيازة تثبيتات معنوية جديدة‬
‫‪ -2‬اصدار أسهم جديدة (التمويل عن طريق األسهم‬
‫‪ -3‬سداد أقساط القروض الطويلة األجل‬
‫‪ -4‬انخفاض في املخزونات‬
‫‪ -5‬انخفاض في ديون الموردين‬
‫‪ -9‬الحصول على القروض الطويلة األجل‬
‫‪ -7‬ارتفاع في الضرائب على النتائج‬
‫‪ -5‬شراء سندات توظيف جديدة (القيم المنقولة للتوظيف)‬
‫‪ -6‬تمديد مهلة تحصيل الزبائن‬
‫‪ -12‬التنازل عن التثبيتات المالية‬
‫التمرين الثاني‪:‬‬
‫لدينا الميزانية المالية إلحدى المؤسسات (قبل التوزيع) بتاريخ ‪ 2222/12/31‬كما يلي‪:‬‬
‫الخصوم‬ ‫األصول‬
‫‪2222‬‬ ‫‪2220‬‬ ‫البيان‬ ‫‪2222‬‬ ‫‪2220‬‬ ‫البيان‬
‫‪395222‬‬ ‫‪322222‬‬ ‫رأس المال‬ ‫‪371226‬‬ ‫‪329523‬‬ ‫التثبيتات (قيمة اجمالية)‬
‫‪12222‬‬ ‫‪112576‬‬ ‫احتياطات‬ ‫(‪)157511( )123241‬‬ ‫االهتالكات‬
‫‪67239‬‬ ‫(‪)75523‬‬ ‫نتيجة الدورة‬ ‫‪67315‬‬ ‫‪123624‬‬ ‫مواد أولية‬
‫‪221322‬‬ ‫‪172395‬‬ ‫قروض بنكية‬ ‫‪223542‬‬ ‫‪175143‬‬ ‫منتجات تامة‬
‫‪75569‬‬ ‫‪127559‬‬ ‫الموردون‬ ‫‪152224‬‬ ‫‪137255‬‬ ‫زبائن‬
‫‪22‬‬ ‫‪93215‬‬ ‫أوراق الدفع‬ ‫‪56717‬‬ ‫‪75312‬‬ ‫أوراق القبض‬
‫‪41325‬‬ ‫‪32953‬‬ ‫ضرائب مستحقة‬ ‫‪73415‬‬ ‫‪122224‬‬ ‫البنك‬
‫‪54445‬‬ ‫‪121325‬‬ ‫السلفات المصرفية‬ ‫‪15712‬‬ ‫‪11367‬‬ ‫الصندوق‬
‫‪201228‬‬ ‫‪220122‬‬ ‫مجموع الخصوم‬ ‫‪201228‬‬ ‫‪220122‬‬ ‫مجموع األصول‬

‫‪6‬‬
‫التسييروالتحليل المالي المعمق والمتقدم – مواضيع مسابقات الدكتوراه السابقة _______________________________________________________‬

‫معلومات إضافية‪:‬‬
‫‪ -‬حيازة تثبيتات جديدة‪ 95411 :‬دج‬
‫‪ -‬تسديد قروض بنكية‪ 57311 :‬دج‬
‫‪ -‬فائض القيمة‪ 23425 :‬دج‬
‫‪ -‬سعر التنازل‪ 32246 :‬دج‬
‫المطلوب‪:‬‬
‫‪ -1‬إعداد جدول تدفقات الخزينة بالطريقة غير المباشرة‪ ،‬مع العلم أن رأس المال تم رفعه بطريقة نقدية‪ ،‬وكانت الحصص‬
‫المدفوعة للمساهمين ‪ 24359‬دج‪.‬‬
‫‪ -2‬هل حققت الشركة أداء جيد في أنشطتها األساسية؟‬
‫‪ -3‬ما رأيك في سياسة التحصيل لهذه الشركة إذا علمت أن صافي المبيعات ‪ 222222‬دج؟‬
‫‪ -4‬هل ألرباح المؤسسة القدرة على توليد تدفقات نقدية من أنشطتها األساسية؟‬
‫‪ -5‬هل للمؤسسة القدرة على تغطية توزيعات األرباح النقدية؟‬

‫‪7‬‬
‫التسييروالتحليل المالي المعمق والمتقدم – مواضيع مسابقات الدكتوراه السابقة _______________________________________________________‬

‫شعبة علوم التسيير– جامعة العربي بن مهيدي (أم البواقي) – مسابقة الدكتوراه ‪2222/2222‬‬
‫المقياس‪ :‬التشخيص المالي (مقياس التخصص)‬
‫التمرين األول‪ 20( :‬نقاط)‬
‫‪ -1‬إذا حققت المؤسسة نموا سريعا وغير متحكم فيه‪ ،‬اشرح كيف يمكن أن يتسبب ذلك في عجز الخزينة الصافية؟‬
‫‪ -2‬وضح الفرق بين التشخيص المالي األفقي والتشخيص المالي العمودي‪.‬‬
‫السؤال الثاني‪ 20( :‬نقاط)‬
‫إليك الميزانية والمعطيات المستخرجة من جدول حساب النتائج لشركة "‪ "phar-Ind‬المتخصصة في الصناعة الصيدالنية لسنة ‪:2216‬‬
‫‪2202‬‬ ‫الخصوم‬ ‫‪2202‬‬ ‫األصول‬
‫‪121222‬‬ ‫رأس المال‬ ‫‪222222‬‬ ‫التثبيتات‬
‫‪6222‬‬ ‫االحتياطات‬ ‫‪31222‬‬ ‫املخزونات‬
‫‪16522‬‬ ‫النتيجة‬ ‫‪121222‬‬ ‫الحقوق المدينة‬
‫‪122222‬‬ ‫الديون المالية‬ ‫‪55222‬‬ ‫خزينة األصول‬
‫‪157222‬‬ ‫الديون األخرى‬
‫‪028222‬‬ ‫املجموع‬ ‫‪028222‬‬ ‫املجموع‬
‫معطيات خاصة بجدول حساب النتائج‪:‬‬
‫‪74222‬‬ ‫الفائض اإلجمالي لإلستغالل‬
‫‪23522‬‬ ‫المنتوجات العملياتية األخرى‬
‫‪52122‬‬ ‫األعباء العملياتية األخرى‬
‫‪95442‬‬ ‫مخصصات اإلهتالكات والمؤونات‬
‫‪43242‬‬ ‫اإلسترجاع على خسائر القيمة والمؤونات‬
‫‪1222‬‬ ‫المنتوجات المالية‬
‫‪5222‬‬ ‫األعباء المالية‬
‫‪1952‬‬ ‫الضريبة‬
‫‪9522‬‬ ‫المنتوجات غير العادية‬
‫‪3222‬‬ ‫األعباء غير العادية‬
‫المطلوب‪:‬‬
‫‪ -1‬ما المقصود بنسبة االستقاللية المالية‪ ،‬ونسبة القدرة على السداد‪ ،‬وما الهدف من حسابهما‬
‫‪ -2‬تحليل المديونية المالية للشركة بالنسبة إلى‪:‬‬
‫‪ ‬مبلغ األموال الخاصة (االستقاللية المالية)‬
‫‪ ‬القدرة على التمويل الذاتي (القدرة على السداد)‬

‫‪8‬‬
‫التسييروالتحليل المالي المعمق والمتقدم – مواضيع مسابقات الدكتوراه السابقة _______________________________________________________‬

‫السؤال الثالث‪ 22( :‬نقاط)‬

‫لتكن لديك الميزانية املحاسبية لمؤسسة الكوكب بتاريخ ‪:2222/12/31‬‬
‫المبالغ‬ ‫القيمة املحاسبية‬ ‫اهتالكات‬ ‫المبالغ‬
‫الخصوم‬ ‫األصول‬
‫الصافية‬ ‫الصافية‬ ‫ومؤونات‬ ‫اإلجمالية‬
‫‪000221‬‬ ‫األموال الخاصة‬ ‫‪002222‬‬ ‫‪8222‬‬ ‫‪022222‬‬ ‫أصول غيرجارية‬
‫‪125222‬‬ ‫رأس المال المدفوع‬ ‫‪692‬‬ ‫‪242‬‬ ‫‪1222‬‬ ‫أراض ي‬
‫‪15222‬‬ ‫احتياطات‬ ‫‪47522‬‬ ‫‪3222‬‬ ‫‪52522‬‬ ‫مباني‬
‫‪12222‬‬ ‫نتيجة الدورة الصافية‬ ‫‪4322‬‬ ‫‪4952‬‬ ‫‪6222‬‬ ‫معدات وأدوات صناعية‬
‫‪1225‬‬ ‫مؤونات األعباء والخسائر‬ ‫‪11472‬‬ ‫‪-‬‬ ‫‪11472‬‬ ‫تثبيتات جاري إنجازها‬
‫‪12222‬‬ ‫قروض بنكية‬ ‫‪45252‬‬ ‫‪-‬‬ ‫‪45252‬‬ ‫سندات المساهمة األخرى‬
‫‪028081‬‬ ‫خصوم جارية‬ ‫‪010022‬‬ ‫‪02081‬‬ ‫‪002181‬‬ ‫أصول جارية‬
‫‪9525‬‬ ‫‪4175‬‬ ‫‪11222‬‬ ‫املخزون من البضاعة‬
‫‪17522‬‬ ‫الموردون والحسابات الملحقة‬ ‫‪12222‬‬ ‫‪3222‬‬ ‫‪15222‬‬ ‫المواد األولية‬
‫‪5652‬‬ ‫زبائن دائنون‬ ‫‪25222‬‬ ‫‪5222‬‬ ‫‪32222‬‬ ‫منتجات تامة الصنع‬
‫‪12222‬‬ ‫ضرائب دائنة‬ ‫‪43252‬‬ ‫‪-‬‬ ‫‪43252‬‬ ‫موردون مدينون‬
‫‪5222‬‬ ‫ديون أخرى لإلستغالل‬ ‫‪24652‬‬ ‫‪-‬‬ ‫‪24652‬‬ ‫الزبائن والحسابات الملحقة‬
‫‪9225‬‬ ‫منتوجات معاينة مسبقا(‪)1‬‬ ‫‪15222‬‬ ‫‪-‬‬ ‫‪15222‬‬ ‫ذمم أخرى(‪)1‬‬

‫‪92222‬‬ ‫اإلعتمادات الجارية‬ ‫‪4522‬‬ ‫‪-‬‬ ‫‪4522‬‬ ‫البنك‬

‫‪24575‬‬ ‫‪-‬‬ ‫‪24575‬‬ ‫الصندوق‬
‫‪202822‬‬ ‫املجموع‬ ‫‪202822‬‬ ‫‪22221‬‬ ‫‪222821‬‬ ‫املجموع‬
‫معلومات إضافية‪:‬‬
‫(‪ -)1‬ال تتعلق بدورة االستغالل‬
‫‪ -‬من بين الضرائب الدائنة ما قيمته ‪ 4222‬ون يمثل ضرائب على النتائج‬
‫‪ -‬ستسدد المؤسسة خالل سنة ‪ 2222‬ما قيمته ‪ 4222‬ون من القروض البنكية‪.‬‬
‫‪ % 42 -‬من األعباء مؤونات والخسائر غير المبررة‬
‫‪ -‬قررت المؤسسة توزيع ‪ 1/4‬من النتيجة الصافية على الشركاء‪ ،‬والباقي يدرج ضمن اإلحتياطات‪.‬‬
‫‪ -‬يمثل موردو التثبيتات ما قيمته ‪ 5522‬ون من الموردون والحسابات الملحقة‪.‬‬
‫‪ -‬معدل الضريبة على األرباح= ‪%25‬‬
‫المطلوب‪:‬‬
‫‪ -1‬إعداد الميزانية الوظيفية بعد إجراء التعديالت الالزمة‪.‬‬
‫‪ -2‬هل المؤسسة حققت التوازن المالي حسب المنظور الوظيفي؟‬

‫‪9‬‬
‫التسييروالتحليل المالي المعمق والمتقدم – مواضيع مسابقات الدكتوراه السابقة _______________________________________________________‬

‫شعبة العلوم المالية واملحاسبة – جامعة العربي بن مهيدي (أم البواقي) – مسابقة الدكتوراه ‪2222/2222‬‬
‫المقياس‪ :‬التسييرالمالي (مقياس مشترك)‬
‫السؤال األول‪ 20( :‬نقاط)‬
‫‪- -1‬اذكر ثالثة عناصر أساسية تقوم عليها المقاربة التقليدية لمفهوم التسيير المالي؟‬
‫‪ -2‬ما أثر الزيادة المبيعات على خزينة المؤسسة بالنظر الى حساب النتائج وجدول سيولة الخزينة؟‬
‫السؤال الثاني‪ 22( :‬نقاط)‬
‫بصفتك محلال ماليا للشركة "ن" قيد اإلنشاء طلب منك تحديد الهيكل المالي األمثل لهذه الشركة لهذا الغرض تم تزويدك بالمعلومات‬
‫الموالية‪:‬‬
‫‪ -‬الهامش على التكلفة المتغيرة ‪ 5.222.222 :‬دج‬
‫‪ -‬األعباء الثابتة‪ 2.922.222 :‬دج‬
‫‪ -‬األصول الثابتة‪ 7.522.222 :‬دج‬
‫‪ -‬احتياجات رأس المال العامل لالستغالل‪ 2.522.222 :‬دج‬
‫‪ -‬معدل الضرائب على أرباح الشركات‪ :‬الثلث (‪)1/3‬‬
‫تم اقتراح البديلين التمويليين التاليين (الخيار األصلي)‪:‬‬
‫‪ -‬هيكل التمويل األول‪ :‬تمويل الكلي عن طريق األموال الخاصة‬
‫‪-‬هيكل التمويل الثاني‪ 3/1 :‬أموال خاصة‪ ،‬الباقي عن طريق قرض لمدة ‪ 25‬سنوات بمعدل فائدة ‪%15‬‬
‫المطلوب‪:‬‬
‫‪ -‬أحسب المردودية االقتصادية المتوقعة قبل وبعد الضرائب‬
‫‪ -‬أحسب المردودية المالية لكل هيكل تمويلي مقترح‬
‫‪ -‬باالعتماد على نفس المؤشرات السابقة طرح امامك الخيار البديل التالي‪:‬‬
‫‪ 4/1 ‬أموال خاصة‪ 4/3 ،‬قروض‪.‬‬
‫‪ ‬الهامش على التكلفة المتغيرة‪ 4.222.222 :‬دج ( يمثل ‪% 22‬من رقم األعمال)‪.‬‬
‫‪ -‬حلل أثر الرافعة المالية على قرار الشركة‪.‬‬
‫السؤال الثالث‪ 22( :‬نقاط)‬
‫إذا توفرت لديك بيانات شركة تجارية ولفترتين متعاقبتين (‪ 2222‬و‪ ،)2221‬وكذا جدول ح‪/‬النتائج‪ ،‬كما يلي‪:‬‬

‫‪10‬‬
 ‫التسييروالتحليل المالي المعمق والمتقدم – مواضيع مسابقات الدكتوراه السابقة _______________________________________________________‬

‫الوحدة‪ 1 :‬دج‬
‫‪2220/02/20 2222/02/20‬‬ ‫عناصرجدول ح‪/‬النتائج‬ ‫‪2220/02/20‬‬ ‫‪2222/02/20‬‬ ‫عناصر الميزانية‬
‫‪19222‬‬ ‫‪12422‬‬ ‫المبيعات‬ ‫‪25572‬‬ ‫‪19522‬‬ ‫تثبيتات مادية‬
‫‪55‬‬ ‫‪27-‬‬ ‫انتاج مخزن‬ ‫‪14352‬‬ ‫‪12452‬‬ ‫اهتالكات‬
‫‪7222‬‬ ‫‪5522‬‬ ‫المشتريات‬ ‫‪1142‬‬ ‫‪542‬‬ ‫مخزون مواد أولية‬
‫‪922-‬‬ ‫‪32‬‬ ‫التغير في املخزون‬ ‫‪675‬‬ ‫‪562‬‬ ‫مخزون منتجات تامة‬
‫‪2222‬‬ ‫‪1122‬‬ ‫مشتريات أخرى ومصاريف خدمات‬ ‫‪3522‬‬ ‫‪2132‬‬ ‫عمالء‬
‫‪732‬‬ ‫‪922‬‬ ‫ضرائب ورسوم‬ ‫‪752‬‬ ‫‪422‬‬ ‫مدينون آخرون‬
‫‪3522‬‬ ‫‪3222‬‬ ‫مصاريف أفراد‬ ‫‪5‬‬ ‫‪73‬‬ ‫نقدية‬
‫‪1622‬‬ ‫‪422‬‬ ‫مخصصات‬ ‫‪4222‬‬ ‫‪2222‬‬ ‫رأس المال الخاص‬
‫‪522‬‬ ‫‪12‬‬ ‫مصاريف مالية‬ ‫‪4222‬‬ ‫‪3222‬‬ ‫احتياطات‬
‫‪152‬‬ ‫‪922‬‬ ‫ضرائب على األرباح‬ ‫‪275‬‬ ‫‪633‬‬ ‫أرباح الدورة‬
‫*‪6475‬‬ ‫‪162‬‬ ‫قروض طويلة األجل‬
‫‪2312‬‬ ‫‪1222‬‬ ‫المورد‬
‫‪922‬‬ ‫‪592‬‬ ‫دائنون آخرون‬
‫*منها سلفيات مصرفية تقدر بمبلغ ‪ 2275‬دج‪.‬‬
‫المطلوب‪:‬‬
‫‪ -1‬حساب الفائض اإلجمالي لالستغالل والنتيجة العملياتية عن الفترتين‬
‫‪ -2‬حساب االحتياج إلى رأس المال العامل ‪ BFR‬عن الفترتين بطريقتين مختلفتين‬
‫‪ -3‬حساب التغير في االحتياج إلى رأس المال العامل‪ ،‬مع شرح الداللة المالية للنتيجة‪.‬‬

‫‪11‬‬
‫التسييروالتحليل المالي المعمق والمتقدم – مواضيع مسابقات الدكتوراه السابقة _______________________________________________________‬

‫شعبة العلوم المالية واملحاسبة – جامعة يحي فارس (المدية) – مسابقة الدكتوراه ‪2222/2222‬‬
‫المقياس‪ :‬التسييرالمالي (مقياس التخصص) – تخصص مالية مؤسسة‬
‫التمرين األول‪ 20( :‬نقاط)‬
‫قيم قدرة شركة المنار على استقطاب مستثمرين محتملين انطالقا من المؤشرات التالية‪:‬‬
‫نسبة التكاليف‬ ‫نسبة‬ ‫كلفة رأس‬ ‫المؤشر‬
‫الحصة‬ ‫المردودية‬ ‫سعر‬ ‫المردودية‬
‫الثابتة في هيكل‬ ‫الوفر‬ ‫المال‬
‫السوقية‬ ‫المالية‬ ‫الفائدة‬ ‫االقتصادية‬
‫التكاليف‬ ‫الضريبي‬ ‫الموزون‬ ‫السنة‬
‫‪2.24‬‬ ‫‪2.1‬‬ ‫‪2.5‬‬ ‫‪2.15‬‬ ‫‪2.17‬‬ ‫‪2.24‬‬ ‫‪2.23‬‬ ‫‪2222‬‬
‫‪2.29‬‬ ‫‪2.12‬‬ ‫‪2.52‬‬ ‫‪2.16‬‬ ‫‪2.29‬‬ ‫‪2221‬‬
‫متوسط‬
‫‪2.15‬‬ ‫‪2.25‬‬ ‫الشركات األخرى‬
‫‪2.295‬‬ ‫‪2.25‬‬ ‫؟‬ ‫‪2.19‬‬ ‫‪2.27‬‬
‫العاملة في نفس‬
‫القطاع ‪2221‬‬
‫التمرين الثاني‪ 28( :‬نقاط)‬
‫من جدول قائمة التدفقات النقدية إلحدى المؤسسات لسنة ‪ 2221‬قدمت لك المعلومات التالية‪:‬‬
‫المبالغ‬ ‫البيان‬ ‫المبالغ‬ ‫البيان‬
‫‪31922‬‬ ‫تحصيالت التنازل عن القيم الثابتة‬ ‫‪25222‬‬ ‫الحصص المدفوعة للمساهمين‬
‫‪43222‬‬ ‫تسديد القروض‬ ‫‪19422‬‬ ‫الفوائد املحصلة من التوظيفات المالية‬
‫‪42222‬‬ ‫الفوائد والمصاريف المالية المدفوعة‬ ‫‪22522‬‬ ‫الضرائب على النتائج المدفوعة‬
‫‪7222‬‬ ‫الحصص المقبوضة من النتائج المستلمة‬ ‫‪19522‬‬ ‫التحصيالت المتأتية من القروض‬
‫‪137522‬‬ ‫المبالغ المدفوعة للموردين والمستخدمين‬ ‫‪47522‬‬ ‫التحصيالت في أعقاب اصدار أسهم‬
‫‪............‬‬ ‫مسحوبات عن اقتناء قيم ثابتة‬ ‫‪............‬‬ ‫التحصيالت في المقبوضة من الزبائن‬
‫معلومات إضافية‪:‬‬
‫‪ -‬رقم األعمال ‪ ،422222‬النتيجة الصافية ‪ ،75222‬مجموع الخصوم الجارية ‪.252222‬‬
‫‪ -‬نسبة التوزيعات والفوائد المقبوضة = ‪ ،2.26‬نسبة التغطية النقدية = ‪.2.9‬‬
‫المطلوب‪ :‬تقييم أداء المؤسسة باستخدام المؤشرات التالية‪ :‬جودة األرباح‪ ،‬جودة السيولة‪ ،‬جودة السياسات التمويلية‪.‬‬
‫التمرين الثالث‪ 28( :‬نقاط)‬
‫ليكن لدينا إحدى ميزانية احدى المؤسسات لسنتين ‪ N‬و ‪ ،N-1‬وجدول اإلستثمارات واالهتالكات والمؤونات باإلضافة إلى المعلومات‬
‫المكملة‬

‫‪12‬‬
‫التسييروالتحليل المالي المعمق والمتقدم – مواضيع مسابقات الدكتوراه السابقة _______________________________________________________‬

‫الميزانية المالية للسنة ‪ N‬و ‪N-1‬‬

‫‪N-1‬‬ ‫‪N‬‬ ‫الخصوم‬ ‫‪N-1‬‬ ‫‪N‬‬ ‫األصول‬
‫‪4222‬‬ ‫‪4222‬‬ ‫رأس المال‬ ‫‪425‬‬ ‫‪235‬‬ ‫تثبيتات معنوية‬
‫‪35‬‬ ‫‪35‬‬ ‫‪ 5522‬عالوات اإلصدار‬ ‫‪9922‬‬ ‫تثبيتات مادية‬
‫‪333‬‬ ‫‪393‬‬ ‫‪ 1125‬احتياطات‬ ‫‪2562‬‬ ‫تثبيتات مالية‬
‫‪432‬‬ ‫‪452‬‬ ‫نتيجة الدورة‬
‫‪62‬‬ ‫‪52‬‬ ‫إعانات االستثمار‬ ‫‪393‬‬ ‫‪392‬‬ ‫املخزونات‬
‫‪143‬‬ ‫‪135‬‬ ‫‪ 2225‬مؤونات األخطار والتكاليف‬ ‫‪2172‬‬ ‫حقوق الدورة التشغيلية‬
‫‪4252‬‬ ‫‪5452‬‬ ‫ديون وقروض بنكية‬ ‫‪475‬‬ ‫‪455‬‬ ‫حقوق أخرى‬
‫‪1722‬‬ ‫‪1652‬‬ ‫ديون الموردين والحسابات الملحقة‬ ‫‪945‬‬ ‫‪56‬‬ ‫النقديات‬
‫‪163‬‬ ‫‪295‬‬ ‫ديون أخرى‬
‫‪00222‬‬ ‫‪02220‬‬ ‫املجموع‬ ‫‪00222‬‬ ‫‪02220‬‬ ‫املجموع‬
‫جدول اإلستثمارات في ‪N/02/20‬‬
‫القيمة اإلجمالية في بداية الدورة اإلرتفاع اإلنخفاض القيمة اإلجمالية في نهاية الدورة‬ ‫البيان‬
‫‪552‬‬ ‫‪-‬‬ ‫‪-‬‬ ‫‪552‬‬ ‫تثبيتات معنوية‬
‫‪17291‬‬ ‫‪344‬‬ ‫‪1772‬‬ ‫‪15535‬‬ ‫تثبيتات مادية‬
‫‪3222‬‬ ‫‪-‬‬ ‫‪1522‬‬ ‫‪1222‬‬ ‫أوراق مساهمة‬
‫‪22‬‬ ‫‪15‬‬ ‫‪-‬‬ ‫‪35‬‬ ‫إقراض‬
‫‪22200‬‬ ‫‪212‬‬ ‫‪2182‬‬ ‫‪08012‬‬ ‫املجموع‬
‫جدول اإلهتالكات في ‪N/02/20‬‬
‫املخصصات االنخفاض االهتالكات في نهاية الدورة‬ ‫اإلهتالكات في بداية الدورة‬ ‫البيان‬
‫‪342‬‬ ‫‪-‬‬ ‫‪162‬‬ ‫‪152‬‬ ‫تثبيتات معنوية‬
‫‪12936‬‬ ‫‪254‬‬ ‫‪562‬‬ ‫‪12233‬‬ ‫تثبيتات مادية‬
‫‪02220‬‬ ‫‪220‬‬ ‫‪0222‬‬ ‫‪02021‬‬ ‫املجموع‬
‫جدول المؤونات في ‪N/02/20‬‬
‫المؤونات في نهاية الدورة‬ ‫املخصصات االسترجاع‬ ‫المؤونات في بداية الدورة‬ ‫البيان‬
‫‪447‬‬ ‫‪145‬‬ ‫‪194‬‬ ‫‪431‬‬ ‫تثبيتات معنوية‬
‫‪135‬‬ ‫‪5‬‬ ‫‪-‬‬ ‫‪143‬‬ ‫تثبيتات مادية‬
‫‪122‬‬ ‫‪010‬‬ ‫‪000‬‬ ‫‪180‬‬ ‫املجموع‬
‫إذا علمت أن المؤسسة قامت في الدورة ‪ N‬بتوزيع ما قيمته ‪ 422‬ون من األرباح‪ ،‬وأن السعر التنازل عن التثبيتات المادية يقدر ب ــ‪ 75 :‬و‪.‬ن‬
‫وتسديد الديون المالية قدر بــ‪ 522 :‬ون‪.‬‬
‫المطلوب‪:‬‬
‫إعداد جدول التمويل للسنة ‪ N‬الجزء األول (من األعلى) مع التعليق‪.‬‬

‫‪13‬‬
 ‫التسييروالتحليل المالي المعمق والمتقدم – مواضيع مسابقات الدكتوراه السابقة _______________________________________________________‬

‫شعبة العلوم المالية واملحاسبة – جامعة بلحاج بوشعيب (عين تموشنت) – مسابقة الدكتوراه ‪2222/2222‬‬
‫المقياس‪ :‬التسييرالمالي المعمق (مقياس مشترك)‬

‫الجزء األول‪ 20( :‬نقاط)‬

‫‪ .1‬كيف تتمكن المؤسسة من توظيف كامل أموالها وبفعالية؟‬
‫‪ .2‬ما اسباب االنتقال من التحليل المالي الساكن الى التحليل المالي الديناميكي؟‬
‫‪ .3‬ما الفرق بين المردودية االقتصادية والمردودية المالية؟‬
‫‪ .4‬لماذا فضلت شركة يسير ‪ YASSIR‬القيام بجولة تمويلية عوض التوجه إلى البورصة؟‬
‫الجزء الثاني‪ 02( :‬نقاط)‬
‫الشركة ‪ pro-prod‬متخصصة في إنتاج مواد لصناعة الورق في بداية العام 'ن' شرعت في برنامج استثماري طموح خوفا من رؤية مردودية‬
‫نشاط الشركة في تناقص المستمر وعدم تمكنها من تحقيق أهدافها‪ ،‬يطلب منك مدير هذه الشركة تحليل مركزها المالي في ‪ /12 /31‬ن‬
‫للقيام بهذا العمل لديك الميزانية املحاسبية والملحق أدناه وعدد المعلومات الخاصة بالسنة ن‪:‬‬
‫‪ .5‬معدل الضريبة على القيمة المضافة هو ‪.%16.9‬‬
‫‪ .9‬مبلغ الكمبياالت املخصومة التي لم يحن موعد استحقاقها في ‪ /12/31‬ن هو ‪ 12122‬دج‬
‫‪ .7‬الحقوق األخرى تخص دورة االستغالل‬
‫‪ .5‬األعباء والمنتجات المعاينة سلفا تخص دورة االستغالل‬
‫‪ .6‬الديون االخرى قصيرة األجل تخص دورة االستغالل‬
‫‪ .12‬ديون الضرائب على الشركات تمثل مبلغ ‪ 924‬دج‬
‫‪ .11‬تم ابرام عقد ايجار ‪ Crédit-bail‬خاص بجهاز معين في بداية السنة "ن" المعلومات خاصة بتمويل هذا الجهاز عن طريق عقد‬
‫اإليجار هي كاالتي‪ :‬قيمة المواد‪ 120222 :‬دج‪ ،‬االيجار السنوي‪ 2372 :‬دج‪ ،‬مدة العقد ‪ 5‬سنوات‪ ،‬قيمة الشراء‪ 1 :‬دج رمزي‬
‫المطلوب‪:‬‬
‫‪ .1‬اعداد الميزانية الوظيفية في نهاية السنة 'ن'‬
‫‪ .2‬حساب مؤشرات التوازن المالي رأس المال العامل الصافي اإلجمالي ‪ FRING‬واحتياج رأس المال العامل ‪ BFR‬الخزينة الصافية‬
‫‪TN‬‬
‫‪ .3‬حساب النسب التالية‪ :‬نسبة االستقاللية المالية‪ ،‬درجه تغطية ‪ BFR‬بـ ‪FRNG‬‬
‫‪ BFRE -‬بعدد أيام رقم األعمال (دون احتساب الرسوم) ‪،‬‬
‫‪ -‬المدة المتوسطة للتحصيل من الزبائن‪.‬‬
‫‪ -‬المدة المتوسطة للدفع للموردين‬
‫‪ .4‬التعليق بدقة على النتائج املحصل عليها وتحليل الوضعية المالية للشركة‪.‬‬

‫‪14‬‬
‫التسييروالتحليل المالي المعمق والمتقدم – مواضيع مسابقات الدكتوراه السابقة _______________________________________________________‬

‫الميزانية املحاسبية لسنة 'ن'‬

‫الخصوم‬ ‫األصول‬
‫المبالغ‬ ‫الموارد الخاصة‬ ‫المبالغ‬ ‫اإلهتالكات‬ ‫المبالغ‬ ‫الحسابات‬
‫الصافية‬ ‫‪/‬المؤونات‬ ‫اإلجمالية‬
‫‪28282‬‬ ‫الموارد الخاصة‬ ‫‪022002‬‬ ‫‪020120‬‬ ‫‪220222‬‬ ‫األصول الثابتة‬
‫‪52222‬‬ ‫األموال الخاصة‬ ‫‪1952‬‬ ‫‪1542‬‬ ‫‪3222‬‬ ‫التثبيتات غيرالمعنوية‬
‫‪33572‬‬ ‫اإلحتياطات‬ ‫التثبيتات العينية‬
‫‪13522‬‬ ‫نتيجة السنة‬ ‫‪17522‬‬ ‫‪17522‬‬ ‫األراض ي‬
‫‪022222‬‬ ‫الديون‬ ‫‪46222‬‬ ‫‪33222‬‬ ‫‪52222‬‬ ‫المباني‬
‫‪55522‬‬ ‫االقتراضات والديون لدى م‪.‬ق*‬ ‫‪31552‬‬ ‫‪52592‬‬ ‫‪52442‬‬ ‫المعدات واألدوات الصناعية‬
‫‪36352‬‬ ‫الموردون والحسابات المرتبطة بها‬ ‫‪16652‬‬ ‫‪15634‬‬ ‫‪35559‬‬ ‫تثبيتات عينية أخرى‬
‫‪12942‬‬ ‫الضرائب واألعباء االجتماعية‬ ‫‪ ‬التثبيتات المالية‬
‫‪52‬‬ ‫موردو التثبيتات‬ ‫‪2522‬‬ ‫‪2522‬‬ ‫سندات المساهمة‬
‫‪2522‬‬ ‫ديون أخرى قصيرة األجل‬ ‫‪139‬‬ ‫‪139‬‬ ‫سندات مالية أخرى‬
‫ً‬
‫‪195‬‬ ‫المنتجات المعاينة سلفا‬ ‫‪113244‬‬ ‫‪2269‬‬ ‫‪115542‬‬ ‫األصول المتداولة‬
‫‪ ‬املخزونات‬
‫‪14322‬‬ ‫‪14322‬‬ ‫مواد أولية وتموينات أخرى‬
‫‪22722‬‬ ‫‪1952‬‬ ‫‪22352‬‬ ‫منتجات وسيطة وتامة‬
‫‪ ‬الحقوق‬
‫‪73594‬‬ ‫‪919‬‬ ‫‪74152‬‬ ‫الزبائن والحسابات المرتبطة‬
‫‪4222‬‬ ‫‪4222‬‬ ‫حقوق أخرى‬
‫‪212‬‬ ‫‪212‬‬ ‫ً‬
‫األعباء المعاينة سلفا‬
‫‪472‬‬ ‫‪472‬‬ ‫‪ ‬الموجودات‬
‫‪221202‬‬ ‫مجموع الخصوم‬ ‫‪221202‬‬ ‫‪022222‬‬ ‫‪222802‬‬ ‫مجموع األصول‬
‫*من بينها المسحوبات المصرفية على المكشوف= ‪ 5524‬دج‬
‫الملحق‪ :‬إيراد وأعباء اإلستغالل‪:‬‬
‫السنة المالية "ن"‬ ‫اإليراد والتكاليف‬
‫‪356222‬‬ ‫اإلنتاج المباع‬
‫‪142222‬‬ ‫مشتريات المواد األولية وغيرها من اللوازم‬
‫‪-1722‬‬ ‫تغيرات مخزونات المواد األولية وغيرها من اللوازم‬
‫‪59222‬‬ ‫مشتريات أخرى‬

‫‪15‬‬
‫التسييروالتحليل المالي المعمق والمتقدم – مواضيع مسابقات الدكتوراه السابقة _______________________________________________________‬

‫الجزء الثالث‪ 20( :‬نقاط)‬

‫قدم مدير مؤسسة لمسير مالي أهداف وقدرات مؤسسته والمتمثلة فيما يلي‪:‬‬
‫‪ -‬أن مساهمته في التمويل الخاص تمثل ‪%33‬‬
‫‪ -‬أن المؤسسة تتميز باستقاللية مالية بنسبة ‪%30‬‬
‫‪ -‬أن المؤسسة قادرة على الوفاء بالتزاماتها بنسبة ‪%93‬‬
‫‪ -‬أن المؤسسة قادرة على تسديد ديونها القصيرة األجل بنسبة ‪.%112‬‬
‫من خالل ما سبق‪:‬‬
‫‪ -1‬كيف يترجم الميسر المالي المعلومات المقدمة من طرف مدير المؤسسة؟‬
‫‪ -2‬في ضوء ما تقدم امأل الميزانية املختصرة التالية؟‬
‫مبالغ‬ ‫خصوم‬ ‫مبالغ‬ ‫أصول‬
‫‪...........‬‬ ‫أموال خاصة‬ ‫‪.........‬‬ ‫أصول غير جارية‬
‫‪...........‬‬ ‫خصوم غير جارية‬
‫‪...........‬‬ ‫خصوم جارية‬ ‫‪..........‬‬ ‫أصول جارية‬
‫‪552222‬‬ ‫املجموع‬ ‫‪552222‬‬ ‫املجموع‬

‫‪16‬‬
‫التسييروالتحليل المالي المعمق والمتقدم – مواضيع مسابقات الدكتوراه السابقة _______________________________________________________‬

‫شعبة العلوم المالية واملحاسبة – جامعة يحي فارس (المدية) – مسابقة الدكتوراه ‪2222/2222‬‬
‫المقياس‪ :‬التسييرالمالي (مقياس التخصص) – تخصص محاسبة ومالية‬
‫التمرين األول‪ 28( :‬نقاط)‬
‫قدمت إليك المعلومات التالية الخاصة بمؤسسة تجارية انطالقا من جدول األرصدة الوسطية للتسيير‪:‬‬
‫‪2220‬‬ ‫‪2222‬‬ ‫‪2202‬‬ ‫البيان‬
‫‪722652‬‬ ‫‪547792‬‬ ‫‪497223‬‬ ‫رقم األعمال‬
‫‪275222‬‬ ‫‪224222‬‬ ‫‪159222‬‬ ‫المشتريات‬
‫‪-4922‬‬ ‫‪324‬‬ ‫‪622‬‬ ‫التغير في املخزون‬
‫‪92746‬‬ ‫‪59279‬‬ ‫‪49732‬‬ ‫مشتريات أخرى ومصاريف خارجية‬
‫‪399521‬‬ ‫‪297352‬‬ ‫‪233952‬‬ ‫القيمة المضافة‬
‫‪23395‬‬ ‫‪15962‬‬ ‫‪6349‬‬ ‫ضرائب ورسوم‬
‫‪224324‬‬ ‫‪212255‬‬ ‫‪193555‬‬ ‫مصاريف المستخدمين‬
‫‪116152‬‬ ‫‪35423‬‬ ‫‪92746‬‬ ‫الفائض اإلجمالي عن العمليات التشغيلية ‪EBE‬‬
‫‪14216‬‬ ‫‪6349‬‬ ‫‪6349‬‬ ‫إيرادات أخرى‬
‫‪6349‬‬ ‫‪6349‬‬ ‫‪4973‬‬ ‫مصاريف أخرى‬
‫‪54795‬‬ ‫‪51423‬‬ ‫‪49732‬‬ ‫مخصصات اإلهتالك‬
‫‪36257‬‬ ‫‪-13222‬‬ ‫‪15962‬‬ ‫النتيجة التشغيلية‬
‫المطلوب‪:‬‬
‫‪ -1‬تحديد معدالت النمو لألرصدة الوسيطية للتسيير‪. SIG‬‬
‫ً‬
‫‪ -2‬تشخيص الدورة التشغيلية بناءا على المعدالت التي تم تحديدها‪.‬‬
‫التمرين الثاني‪ 28( :‬نقاط)‬
‫قدر مخاطر الوضعية المالية للمؤسسة الصناعية والقرارات المالية التي تقترحها‪ ،‬انطالقا من معلوماتها المالية التالية‪:‬‬
‫اإلنخفاض في‬ ‫مردودية‬ ‫دوران‬ ‫المؤشر‬
‫تدفق الخزينة‬ ‫التكامل‬ ‫اإلستقاللية‬ ‫سيولة‬
‫اإلستدانة‬ ‫اآلالت‬ ‫الموردين‬
‫المتاح‪ FTD‬ون‬ ‫العمودي‬ ‫المالية‬ ‫األصول‬
‫الصافية ون‬ ‫والمعدات‬ ‫والزبائن‬ ‫السنة‬
‫‪ 35‬يوم‬
‫‪1365222‬‬ ‫‪2549222‬‬ ‫‪2.12‬‬ ‫‪2.45‬‬ ‫‪2.91‬‬ ‫‪2.35‬‬ ‫‪2221‬‬
‫‪ 52‬يوم‬
‫‪ 26‬مرات‬
‫‪1952222‬‬ ‫‪2734222‬‬ ‫‪2.25‬‬ ‫‪2.32‬‬ ‫‪2.96‬‬ ‫‪2.43‬‬ ‫‪2222‬‬
‫‪ 27‬مرات‬

‫‪17‬‬
‫التسييروالتحليل المالي المعمق والمتقدم – مواضيع مسابقات الدكتوراه السابقة _______________________________________________________‬

‫التمرين الثالث‪ 20( :‬نقاط)‬

‫قدم لك مسير مؤسسة المعلومات التالية‪:‬‬
‫‪ 322222‬ون‬ ‫األصول االقتصادية للمؤسسة‬
‫‪ 122222‬ون‬ ‫األموال الخاصة‬
‫‪ 152222‬ون‬ ‫الديون المالية‬
‫‪ 32222‬ون‬ ‫نتيجة االستغالل آلخر دورة‬
‫‪%9‬‬ ‫معدل الفائدة عن الديون المالية‬
‫‪%16‬‬ ‫معدل الضريبة على األرباح ‪T‬‬
‫يريد مسير المؤسسة أن يدرس تغير تأثير بعض العناصر على المردودية المالية‪ ،‬وهذا انطالقا من الفرضيات التالية‪:‬‬
‫‪ :H1‬ارتفاع مستوى االستدانة إلى ‪ 242222‬ون‬
‫‪ :H2‬ارتفاع تكلفة االستدانة إلى ‪%12‬‬
‫‪ :H3‬تراجع نتيجة االستغالل إلى ‪ 22222‬ون‬
‫المطلوب‪:‬‬
‫‪ -1‬حساب المردودية االقتصادية ‪ Re‬قبل وبعد الضريبة لكل فرضية من الفرضيات السابقة‪.‬‬
‫‪ -2‬حساب المردودية المالية‪ Rf ،‬قبل وبعد الضريبة لكل فريضة من الفرضيات السابقة‪.‬‬
‫‪ -3‬تحديد أثر الرفع المالي ‪ Elf‬على المردودية المالية ‪ Rf‬بعد الضريبة بالنسبة لكل فرضية من الفرضيات السابقة‪.‬‬
‫‪ -4‬علق على النتائج المتحصل عليها‪.‬‬

‫‪18‬‬
 ‫التسييروالتحليل المالي المعمق والمتقدم – مواضيع مسابقات الدكتوراه السابقة _______________________________________________________‬

‫شعبة العلوم المالية واملحاسبة – المركزالجامعي مرسلي عبد الله (تيبازة) – مسابقة الدكتوراه ‪2222/2222‬‬
‫المقياس‪ :‬التقييم المالي للمشاريع (مقياس التخصص) – تخصص مالية مؤسسة‬
‫التمرين األول‪ 22( :‬نقاط)‬
‫أجب بدقة عن األسئلة التالية‪:‬‬
‫‪ ‬ماهي الداللة المالية لمؤشر الربحية؟‬
‫‪ ‬هل يقبل المشروع إذا كان معدل العائد الخالي من املخاطرة أكبر من معدل العائد الداخلي؟‬
‫التمرين الثاني‪ 22( :‬نقاط)‬
‫العمليات تحسب بكل األرقام بعد الفاصلة والنتائج تؤخذ بأربع ارقام بعد الفاصلة وبدون تقريب‬
‫المعطيات الموضحة في الجدول أدناه تتعلق بالتدفقات النقدية لمشروعين (‪ )x‬و (‪ )y‬تم مراعاة مخاطر عدم تحققها على النحو التالي‪:‬‬
‫السنة الرابعة‬ ‫السنة الثالثة‬ ‫السنة الثانية‬ ‫السنة األولى‬
‫الفترة ‪ 1‬الفترة ‪ 2‬الفترة ‪ 3‬الفترة ‪ 1‬الفترة ‪ 2‬الفترة ‪ 3‬الفترة ‪ 1‬الفترة ‪ 2‬الفترة ‪ 3‬الفترة ‪ 1‬الفترة ‪ 2‬الفترة ‪3‬‬
‫‪192‬‬ ‫‪122‬‬ ‫‪112‬‬ ‫‪112‬‬ ‫‪122‬‬ ‫‪152‬‬ ‫‪132‬‬ ‫‪132‬‬ ‫‪132‬‬ ‫‪192‬‬ ‫‪142‬‬ ‫‪122‬‬ ‫المشروع ‪x‬‬
‫‪162‬‬ ‫‪152‬‬ ‫‪172‬‬ ‫‪192‬‬ ‫‪152‬‬ ‫‪142‬‬ ‫‪142‬‬ ‫‪132‬‬ ‫‪122‬‬ ‫‪112‬‬ ‫‪122‬‬ ‫‪52‬‬ ‫المشروع ‪y‬‬
‫‪2.35‬‬ ‫‪2.25‬‬ ‫‪2.4‬‬ ‫‪2.45‬‬ ‫‪2.25‬‬ ‫‪2.3‬‬ ‫‪2.3‬‬ ‫‪2.2‬‬ ‫‪2.5‬‬ ‫‪2.35‬‬ ‫‪2.35‬‬ ‫‪2.3‬‬ ‫‪Pi‬‬
‫المطلوب‪:‬‬
‫‪ .1‬حدد البديل األفضل حسب معيار القيمة النقدية المتوقعة لكل مشروع؟‬
‫‪ .2‬حدد القيمة المتوقعة لصافي التدفقات النقدية لكل مشروع إذا علمت أن التكلفة األولية للمشروع ‪ x‬هي ‪ 152‬و‪.‬ن والتكلفة األولية‬
‫للمشروع ‪ y‬هي ‪ 212‬و‪.‬ن‪ ،‬أي مشروع تختار في هذه الحالة؟‬
‫‪ .3‬حدد البديل االفضل حسب معيار صافي القيمة الحالية المتوقعة‪ .‬إذا علمت ان تكلفة رأس المال تعادل ‪ %12‬حسب معيار تباين‬
‫تدفقات النقدية لكل مشروع‪ ،‬حسب طريقة تباين صافي القيمة الحالية المتوقعة‪ ،‬حسب معامل االختالف؟‬
‫التمرين الثالث‪ 22( :‬نقاط)‬
‫العمليات تحسب بكل االرقام بعد الفاصلة والنتائج تؤخذ أربع ارقام بعد الفاصلة وبدون تقريب‬
‫يرغب أحد المستثمرين في القيام بدراسة الجدوى المالية لمشروع معين أ وقد توفرت لديك البيانات التالية‪ :‬التكلفة االستثمارية تقدر بمبلغ‬
‫‪ 1522222‬دج تنفق كليا سنة اإلنشاء‪ ،‬تكاليف التشغيل تشمل‪ :‬التكلفة المتغيرة للوحدة تقدر بـ ‪ 422‬دينار للوحدة بينما التكاليف الثابتة‬
‫السنوية بدون حساب االهتالك تقدر بـ ‪ 9220222‬دج‬
‫قدرت الكمية المنتجة والمباعة خالل سنوات العمر اإلنتاجي لهذا المشروع على النحو التالي ‪ 7222‬طن لكل سنة خالل الثالث سنوات االولى‬
‫و‪ 6522‬طن خالل السنوات المتبقية كما حدد سعر البيع بـ ‪ 922‬دج للطن‬
‫إذا علمت أن القيمة المتبقية للمشروع في نهاية عمره االفتراض ي قبل الضريبة تقدر بـ ‪ 1220222‬دج ويخضع المشروع لالهتالك الخطي خالل‬
‫عمره االقتصادي وضريبة على األرباح تقدر بـ ‪ %25‬يقدر سعر الخصم السائد في سوق بـ ‪ ،%12‬فتره االسترداد النموذجية هي ‪ 23‬سنوات‬
‫المطلوب‬
‫‪ .1‬إعداد جدول تدفقات النقدية السنوية الصافية للمشروع‬
‫‪ .2‬هل يتم قبول المشروع باستعمال المعايير التالية‪ :‬فترة االسترداد املحينة‪ ،‬القيمة الحالية الصافية‪ ،‬مؤشر الربحية‬

‫‪19‬‬
‫التسييروالتحليل المالي المعمق والمتقدم – مواضيع مسابقات الدكتوراه السابقة _______________________________________________________‬

‫شعبة العلوم المالية واملحاسبة – المركزالجامعي مرسلي عبد الله (تيبازة) – مسابقة الدكتوراه ‪2222/2222‬‬
‫المقياس‪ :‬التحليل المالي (مقياس مشترك)‬
‫التمرين األول‪ 22( :‬نقاط)‬
‫‪ ‬بين الفرق بين المالءة العامة والسيولة‪.‬‬
‫‪ ‬ما المقصود بأثر الرفع المالي‪.‬‬
‫‪ ‬كيف يتم تقييم الخطر االقتصادي‬
‫التمرين الثاني‪ 20( :‬نقاط)‬
‫قدم الوضعية المالية للمؤسسة حسب كل حالة‪:‬‬
‫الحالة ‪2‬‬ ‫الحالة ‪0‬‬
‫‪BFRg<0‬‬ ‫‪FRng<0‬‬ ‫‪BFRg<0‬‬ ‫‪FRng<0‬‬

‫‪Tn<0‬‬
‫‪TN>0‬‬

‫التمرين الثالث‪ 02( :‬نقاط)‬

‫بناءا على المعلومات الواردة أدناه لمؤسسة األطلس التجاري بتاريخ ‪2215/12/31‬‬
‫‪ -‬نسبة المالءة المالية= ‪ 2.4‬مرة‬ ‫‪ -‬راس المال العامل الخاص = ‪ 4222‬دج‬
‫‪ -‬األصول الجارية لإلستغالل = ‪ 7522‬دج ‪ -‬الخصوم غير الجارية تمثل ‪ %15‬من مجموع األصول‬
‫‪ -‬نسبة السيولة السريعة= ‪%122‬‬ ‫‪ -‬رأس المال العامل اإلجمالي= ‪ 6222‬دج‬
‫‪ -‬الخزينة= ‪ 922‬دج‬
‫المطلوب منك‪:‬‬
‫‪ -1‬إعداد الميزانية المالية المبينة حسب الشكل الموضح أدناه؟‬
‫المبالغ‬ ‫الخصوم‬ ‫المبالغ‬ ‫األصول‬
‫‪.........................‬‬ ‫األموال الخاصة‬ ‫‪.........................‬‬ ‫األصول غير الجارية‬
‫‪.........................‬‬ ‫الخصوم غير الجارية‬ ‫‪.........................‬‬ ‫األصول الجارية‬
‫‪.........................‬‬ ‫الخصوم الجارية‬ ‫‪.........................‬‬ ‫البضاعة‬
‫‪.........................‬‬ ‫الموردون‬ ‫‪.........................‬‬ ‫الزبائن‬
‫‪.........................‬‬ ‫خزينة الخصوم‬ ‫‪.........................‬‬ ‫خزينة األصول‬
‫‪.........................‬‬ ‫مجموع الخصوم‬ ‫‪.........................‬‬ ‫مجموع األصول‬

‫‪20‬‬
 ‫التسييروالتحليل المالي المعمق والمتقدم – مواضيع مسابقات الدكتوراه السابقة _______________________________________________________‬

‫‪ -2‬بناءا على الميزانية المالية أحسب نسب السيولة (السيولة العامة‪ ،‬السيولة الفورية)‪ ،‬ما هو تقييمك لسيولة المؤسسة وماذا تنصح‬
‫المؤسسة مستقبال؟‬
‫إذا توفرت لديك المعلومات المالية اآلتية‪:‬‬

‫‪2215‬‬ ‫‪2217‬‬
‫‪ 122222‬دج‬ ‫رقم األعمال‬ ‫‪ 4222‬دج‬ ‫البضاعة‬
‫‪................‬؟‬ ‫تكلفة البضاعة المباعة‬ ‫‪ 2922‬دج‬ ‫الموردون‬
‫‪ 52222‬دج‬ ‫مشتريات السنة‬
‫احسب تكلفة البضاعة المباعة للسنة المالية الحالية؟‬ ‫‪-3‬‬
‫احسب هامش الربح اإلجمالي‪ ،‬نسبة هامش الربح اإلجمالي‪ ،‬وما هو موقفك من هذه النسبة إذا علمت أن نفس النسبة في القطاع هي‬ ‫‪-4‬‬
‫‪ %32‬؟‬
‫احسب فترة تصريف البضاعة وقارنها مع الفترة المتوسطة للقطاع والمقدرة بـ ‪ 72‬يوم‪.‬‬ ‫‪-5‬‬
‫احسب فترة ائتمان الموردون وقارنها مع الفترة المتوسطة القطاع والمقدرة بـ ‪ 32‬يوم‪.‬‬ ‫‪-9‬‬
‫تقدر دورة احتياج رأس المال العامل للمؤسسة بـ ‪ 27‬يوم‪:‬‬ ‫‪-7‬‬
‫أ‪ -‬احسب فترة تحصيل المستحقات الزبائن وقارنها مع الفترة المتوسطة القطاع والمقدرة بـ ‪ 22‬يوم‬
‫ب‪ -‬احسب رصيد الزبائن لسنة ‪2217‬‬
‫قارن بين مقبوضات المؤسسة من عند زبائنها‪ ،‬والمدفوعات التي قدمتها لمورديها‪.‬‬ ‫‪-5‬‬

‫‪21‬‬
 ‫التسييروالتحليل المالي المعمق والمتقدم – مواضيع مسابقات الدكتوراه السابقة _______________________________________________________‬

‫شعبة العلوم المالية واملحاسبة – جامعة غرداية – مسابقة الدكتوراه ‪2222/2222‬‬

‫المقياس‪ :‬تسيير مالي معمق (مقياس مشترك)‬
‫السؤال األول‪ 22( :‬نقاط)‬
‫‪ -1‬اذكر الحاالت التي يكون فيها التدفق النقدي )‪ (FTD‬المتاح سلبا‬
‫‪ -2‬حلل الوضعية التالية مع التعليق‪ :‬نسبة التغطية النقدية > ‪ 1‬و ‪.2 < ∆ Tn‬‬
‫‪ -3‬هل يتم األخذ بعين االعتبار طريقة تمويل المشروع االستثماري عند حساب التدفقات المتولدة عن المشروع؟ لماذا؟‬
‫‪ -4‬إذا كانت المؤسسة تتعامل مع زبائن غير موثوقين من حيث قدرتهم على السداد فما هو تأثير ذلك على الفائض الخام لالستغالل ‪EBE‬‬
‫وعلى نتيجة االستغالل ‪RE‬؟‬
‫السؤال الثاني‪ 02( :‬نقاط)‬
‫الميزانية الوظيفية لمؤسسة األناقة نهاية سنة ‪ 2222‬وأعطاه كما يلي‪:‬‬

‫‪2222‬‬ ‫الموارد‬ ‫‪2222‬‬ ‫االستخدامات‬

‫‪32222.22‬‬ ‫رأس المال‬ ‫‪56145.22‬‬ ‫تثبيتات مادية‬
‫‪22622.22‬‬ ‫االحتياطات‬ ‫‪9222.22‬‬ ‫تثبيتات مالية‬
‫‪5252.22‬‬ ‫نتيجة الدورة‬ ‫‪25622.22‬‬ ‫مخزونات‬
‫‪27222.22‬‬ ‫قروض بنكية طويلة األجل‬ ‫‪25236.22‬‬ ‫زبائن وحسابات ملحقة‬
‫‪3222.22‬‬ ‫ديون أخرى طويلة األجل‬ ‫‪4455.22‬‬ ‫حقوق تنازل عن االستثمارات‬
‫‪17252.22‬‬ ‫االهتالكات والمؤونات‬ ‫‪3522.22‬‬ ‫حقوق أخرى خارج االستغالل‬
‫‪15262.22‬‬ ‫موردون وحسابات ملحقة‬ ‫‪11952.22‬‬ ‫متاحات نقدية‬
‫‪5122.22‬‬ ‫موردو التثبيتات‬
‫‪922.22‬‬ ‫الضرائب على األرباح‬
‫‪422.22‬‬ ‫ديون أخرى خارج االستغالل‬
‫‪4522.22‬‬ ‫اعتمادات بنكية جارية‬
‫‪022222822‬‬ ‫مجموع الموارد‬ ‫‪022222822‬‬ ‫مجموع االستخدامات‬

‫علما أن مخصصات االهتالكات تخص التثبيتات المادية بمبلغ ‪ 11937‬والتثبيتات المالية بمبلغ ‪ ،2425‬أما المؤونات فمنها مبلغ ‪ 522‬للمخزونات‬
‫‪ 2215‬للزبائن‪.‬‬

‫‪22‬‬
 ‫التسييروالتحليل المالي المعمق والمتقدم – مواضيع مسابقات الدكتوراه السابقة _______________________________________________________‬

‫كما أن قائمة الدخل كانت كالتالي‪:‬‬

‫المبالغ‬ ‫األعباء‬ ‫المبالغ‬ ‫اإليرادات‬
‫‪169722.22‬‬ ‫مشتريات مواد أولية‬ ‫‪391312.22‬‬ ‫المبيعات‬
‫‪7535.22‬‬ ‫(‪ )-‬تغير مخ المواد األولية‬ ‫‪492.22‬‬ ‫اإليرادات المالية‬
‫‪99222.22‬‬ ‫تكاليف خارجية‬ ‫‪1322.22‬‬ ‫إيرادات استثنائية‬
‫‪7222.22‬‬ ‫ضرائب ورسوم‬
‫‪55274.22‬‬ ‫تكاليف المستخدمين‬
‫‪9249.22‬‬ ‫مخصصات اإلهتالك‬
‫‪952.22‬‬ ‫مخصصات المؤونات‬
‫‪1725.22‬‬ ‫أعباء مالية‬
‫‪1122.22‬‬ ‫أعباء استثنائية‬
‫‪1252.22‬‬ ‫ضرائب على األرباح‬
‫‪5252.22‬‬ ‫النتيجة الصافية (ربح)‬
‫‪202282822‬‬ ‫مجموع األعباء‬ ‫‪202282822‬‬ ‫مجموع اإليرادات‬
‫المطلوب‪:‬‬
‫‪ -1‬علق على التوزان الوظيفي لهذه المؤسسة بعد حساب مختلف مؤشراته‪.‬‬
‫‪ -2‬قم بإعداد الميزانية المالية املختصرة‪.‬‬
‫‪ -3‬قم بإعداد جدول حسابات النتائج لسنة ‪ 2222‬وفق ‪ ، SCF‬ثم التعليق على أداء المؤسسة علما أن قطاع النشاط الذي تعمل فيه يتميز‬
‫بــ‪ :‬هامش الربح التشغيلي = ‪ %22‬ومعدل دوران األصول = ‪.3‬‬
‫‪ -4‬باعتبار مبالغ الميزانية المالية املختصرة‪ ،‬قم بدراسة مدى قدرة المؤسسة على االستمرار وعدم الوقوع في فشل مالي بتطبيق نموذج‬
‫‪( ،KIDA‬يكفي أخذ ‪ 23‬أرقام بعد الفاصلة عند الحساب)‪.‬‬
‫‪ -5‬في دورة االستغالل‪ :‬بافتراض أن التكاليف المتغيرة تشمل استهالك المواد‪ ،‬ضرائب االستغالل‪ ،‬الخدمات الخارجية‪ ،‬و ‪ %52‬من األجور‪،‬‬
‫أما باقي التكاليف االستغالل فهي ثابتة‪ ،‬المطلوب‪:‬‬
‫أ‪ -‬إعدادا جدول حساب نتيجة االستغالل التفاضلي‪.‬‬
‫ب‪ -‬حساب عتبة المردودية‪ ،‬وتاريخ بلوغ المؤسسة نقطتها الميتة بافتراض انتظام نشاطها‪.‬‬
‫ت‪ -‬حساب قيمة مؤشر األمان‪ ،‬والرافعة التشغيلية‪.‬‬

‫‪23‬‬
 ‫التسييروالتحليل المالي المعمق والمتقدم – مواضيع مسابقات الدكتوراه السابقة _______________________________________________________‬

‫شعبة العلوم المالية واملحاسبة – جامعة محمد الشريف مساعدية (سوق أهراس) – مسابقة الدكتوراه ‪2222/2222‬‬
‫المقياس‪ :‬تسيير مالي (مقياس مشترك)‬
‫السؤال ‪ 20( :20‬نقاط)‬
‫اضبط المصطلحات اآلتية من حيث المعنى‪ ،‬الفرق وترتيب الحدوث‪:‬‬
‫‪ ‬التحليل والتشخيص الماليين‬
‫‪ ‬العسر‪ ،‬التعثر‪ ،‬االفالس المالي‬
‫‪ ‬البيانات والمعلومات املحاسبية والمالية‬
‫‪ ‬القوائم والتقارير المالية‬
‫‪ ‬القرار المالي والتمويلي‬
‫السؤال الثاني‪ 22( :‬نقاط)‬
‫مؤسسة عبد المؤمن تعمل في مجال االلكترونيات‪ ،‬يرغب مديرها المالي في ظل ظروفها الراهنة التوجه الى البنك لطلب قرض مالي طويل األجل‬
‫اذا توفرت لديك المعلومات األتية (بألف دينار)‬
‫معلومات مستخرجة اعتمادا على الميزانية المالية بتاريخ ‪/02/20‬ن‬
‫المتاحات = ‪ 35/1 = 452‬مجموع الخصوم‬ ‫رأس المال العامل الخاص = (‪)2175‬‬
‫ديون مالية = ‪4725‬‬ ‫المتاحات = ‪452‬‬
‫رأس المال العامل اإلجمالي = ‪9452‬‬ ‫االحتياطات = ‪2325‬‬
‫معلومات مستخرجة من قائمة حساب النتائج بتاريخ ‪/02/20‬ن‬
‫الضرائب والرسوم = ‪1252‬‬ ‫المشتريات = ‪5342‬‬
‫مصاريف المستخدمين = ‪9222‬‬ ‫تغيير املخزون = (‪)375‬‬
‫اهتالكات = ‪622‬‬ ‫خدمات خارجية = ‪4222‬‬
‫ضرائب على األرباح = ‪1952‬‬ ‫مصاريف مالية = ‪332‬‬
‫مبيعات = ‪15222‬‬ ‫نتيجة الصافية = ‪2522‬‬

‫اعتمادا على المعلومات السابقة وعلى افتراض أن معدل الضريبة هو ‪ %42‬ويأخذ رقم واحد بعد الفاصلة‪،‬‬
‫‪ -1‬اكتب تقريرا ماليا مفصال توضح من خالله الوضعية المالية للمؤسسة عبد المهيمن من حيث‪:‬‬
‫‪ -‬مردوديتها االقتصادية والمالية‬
‫‪ -‬مدى كفاية رأس مالها العامل‬
‫‪ -‬مدى قدرتها على الوفاء بالتزاماتها قصيرة األجل‬
‫‪ -2‬ما مدى صحة القرار المتخذ من قبل مديرها المالي من جهة ومدى إمكانية قبول أو رفض هذا القرار من قبل البنك من جهة‬
‫أخرى؟‬

‫‪24‬‬
 ‫التسييروالتحليل المالي المعمق والمتقدم – مواضيع مسابقات الدكتوراه السابقة _______________________________________________________‬

‫السؤال الثالث‪ 22( :‬نقاط)‬

‫طلب منك المدير المالي تحليل خطر الخسارة للشركة 'س' قيد اإلنشاء حيث تتوفر على المعلومات التالية‪:‬‬
‫‪ -‬يقدر رقم األعمال التقديري السنوي خارج الرسم بـ ‪ 315222‬ون‬
‫‪ -‬هامش التكلفة المتغيرة ‪ %42‬من رقم األعمال التقديري خارج الرسم‬
‫‪ -‬تقدر األعباء الثابتة بـ ‪ 72722‬ون سنويا‬
‫‪ -‬تقدر الموارد المالية الالزمة لتمويل التثبيتات واالحتياج في الرأس المال العامل بـ ‪ 317222‬ون‪ ،‬أين يمكن تمويلها اما كليا‬
‫بواسطة االموال الخاصة وإما عن طريق مزيج تمويلي (أموال خاصة وديون مالية) مناصفة بينهما حيث يقدر معدل الفائدة‬
‫بـ ‪ ،%12‬تسدد الديون دفعة واحدة في اخر مدة الدين واملحددة بـ ‪ 5‬سنوات‬
‫‪ -‬الضريبة على أرباح شركات ‪%34‬‬
‫المطلوب‬
‫‪ -1‬تقييم مرونة نتيجة االستغالل الخطر االستغاللي‬
‫‪ -2‬حدد المردودية االقتصادية والمردودية المالية مع تقييم أثر الرافعة المالية بالنسبة لكلتا فرضيتي التمويل في الحاالت التالية‪:‬‬
‫‪ -‬تحقق الشركة رقم أعمال مساوي إلى ‪ %62‬من رقم األعمال التقديري‪.‬‬
‫‪ -‬تحقق الشركة رقم أعمال مساوي إلى ‪ %122‬من رقم األعمال التقديري‪.‬‬
‫‪ -‬تحقق شركه رقم اعمال مساوي إلى ‪ %112‬من رقم األعمال التقديري‪.‬‬
‫‪ .3‬إلتمام التحاليل السابقة‪ ،‬حدد لكلتا فرضيتي التمويل‪ ،‬عتبة المردودية وتاريخ وصولها‪ ،‬هامش األمان ومؤشر األمان؟ وبناء على نتائج‬
‫المتحصل عليها‪ ،‬ما هو التمويل المناسب لهذه الشركة؟‬

‫‪25‬‬
 ‫التسييروالتحليل المالي المعمق والمتقدم – مواضيع مسابقات الدكتوراه السابقة _______________________________________________________‬

‫شعبة العلوم االقتصادية – جامعة باجي مختار(عنابة) – مسابقة الدكتوراه ‪2222/2222‬‬

‫المقياس‪ :‬التقييم المالي للمشاريع (مقياس التخصص) – تخصص اقتصاد نقدي وبنكي‬
‫السؤال األول‪:‬‬
‫‪ -1‬ما هو أهم شرط لتوافق النتائج المتحصل عليها وفق معيار القيمة الحالية الصافية ‪ VAN‬مع تلك المتحصل عليها وفق معيار مؤشر‬
‫الربحية ‪ IP‬؟‬
‫‪ -2‬اشرح مفهوم كل من الخزينة اإليجابية والخزينة السلبية‪ ،‬وما داللة محصلة الفرق بينهما ماليا؟‬
‫السؤال الثاني‪:‬‬
‫تضمنت الميزانية املختصرة لشركة التوزيع ‪ DISTRIX‬العناصر التالية‪:‬‬
‫‪2222/12/31‬‬ ‫‪2216/12/31‬‬ ‫البيان‬
‫‪ 3.522.222‬دج‬ ‫‪ 3.222.222‬دج‬ ‫مخزون البضاعة‬
‫‪ 5.222.222‬دج‬ ‫‪ 9.222.222‬دج‬ ‫المدينون (العمالء)‬
‫‪ 4.222.222‬دج‬ ‫‪ 3.222.222‬دج‬ ‫الموردون‬

‫وفيما يلي بعض المعطيات اإلضافية‬

‫‪ -‬ارتفاع صافي رأس مال عامل للشركة )‪ (FRN‬في نهاية ‪ 2222‬إلى ‪ 12.222.222‬دج‪.‬‬
‫‪ -‬قدرت قيمة رأس المال العامل الصافي في سنة ‪ 2216‬بـ ‪ %95‬من قيمة رأس المال العامل الصافي لسنة ‪.2222‬‬
‫المطلوب‬
‫‪ -1‬اعداد جدول تبين من خالله قيمة وتغير النقدية للسنتين ‪ 2216‬و‪.2222‬‬
‫‪ -2‬احسب التغير في رأس المال العامل الصافي نهاية ‪ ،2222‬في ظل زيادة االستثمار في األصول الثابتة الصافية بمقدار‬
‫‪ 6.222.222‬دج في بداية عام ‪ ،2222‬مع توقع زيادة في المبيعات ينجم عنها ارتفاع في األرباح المقدرة بـ ‪ 522.222‬دج في نهاية‬
‫العام‪ ،‬تصنف هذه األرباح ضمن األرباح املحتجزة‬
‫السؤال الثالث‪:‬‬
‫‪ .I‬مقترح على إحدى المؤسسات مشروع شراء مجموعة آالت تقدر تكلفتها االستثمارية بــ‪ 422.222 :‬دج‪ ،‬وتهتلك وفق طريقة القسط الثابت‬
‫على مدى ‪ 5‬سنوات مع اقتراض انعدام قيمتها المتبقية أوالنهائية (الخردة) في نهاية عمرها االقتصادي‬
‫وألجل تقييم المشروع المقترح‪ ،‬توفرت لدينا المعطيات الخاصة باالستغالل والتي يلخصها الجدول الموالي‪:‬‬

‫‪2024‬‬ ‫البيان‬
‫‪24000‬دج‬ ‫حجم المبيعات المتوقعة‬
‫‪15‬دج‬ ‫األعباء المتغيرة للوحدة الواحدة‬
‫‪20‬دج‬ ‫سعر بيع الوحدة‬
‫‪120000‬دج‬ ‫األعباء الثابتة السنوية اإلجمالية (متضمنة االهتالكات)‬

‫‪26‬‬
 ‫التسييروالتحليل المالي المعمق والمتقدم – مواضيع مسابقات الدكتوراه السابقة _______________________________________________________‬

‫وبخصوص الكميات المتوقعة للمبيعات فهي تنمو بمعدل ‪ %12‬سنويا خالل مدة الدراسة مع افتراض ثبات سعر البيع الوحدوي لمنتجات هذا‬
‫البديل‪.‬‬
‫المطلوب‪:‬‬
‫‪ -1‬تقييم البديل المقترح باستخدام معياري القيمة الحالية الصافية (‪ (VAN‬وفترة االسترداد؟ علما ان فترة االسترداد المعيارية تقدر بـ ‪3‬‬
‫سنوات‪ ،‬معدل الخصم يقدر بـ ‪ ،%12‬معدل الضريبة على األرباح يقدر بـ ‪.%16‬‬
‫‪ -2‬في حال عدم توافق النتائج المتحصل عليها في المطلب السابق‪ ،‬أي من المعيارين سنأخذه بعين االعتبار في الحكم النهائي على المشروع؟‬
‫‪ .II‬إذا افترضنا ان القيمة الحالية الصافية لسلسلة من التدفقات النقدية المت ساوية (الثابتة) التي ستحقق على مدى ‪ 4‬سنوات بمعدل‬
‫خصم ‪ %12‬تساوي‪ 352 =VAN ،‬دج‪.‬‬
‫المطلوب‪:‬‬
‫حساب قيمة التدفق النقدي ‪ ،CF‬مع العلم أن االستثمار المبدئي ‪ 52.222 =Io‬دج والقيمة النهائية (الخردة) مقدرة بـ ‪ 22.222‬دج‪.‬‬

‫‪27‬‬
 ‫التسييروالتحليل المالي المعمق والمتقدم – مواضيع مسابقات الدكتوراه السابقة _______________________________________________________‬

‫شعبة العلوم المالية واملحاسبية – جامعة الجزائر‪ – 2‬مسابقة الدكتوراه ‪2222/2222‬‬

‫المقياس‪ :‬التحليل المالي المعمق (مقياس مشترك)‬
‫األسئلة النظرية‪ 22( :‬نقاط)‪:‬‬
‫اجب بصحيح او خطأ على العبارات التالية مع ضرورة تصحيح الخطأ ان وجد‬
‫العبارة‬ ‫صحيح خطأ‬
‫تتأثر ثروة المؤسسة برفع رأس مال المؤسسة‪.‬‬

‫يتأثر الفائض اإلجمالي لالستغالل ‪ EBE‬بآجال دفع العمالء والتحصيل من الموردين‬

‫يعتبر راس المال العامل بأنه رأس المال المستثمر في دورة االستغالل‬

‫التحليل المالي هو تقويم مدى احتواء املحاسبة التي تتبعها الشركة والنتائج التي يتم عرضها باستخدام‬
‫محاسبة الشركة على الحقيقة االقتصادية ألداء الشركة ومركزها المالي والتجاري‪.‬‬

‫تمرين‪:‬‬
‫شركة "‪ "ultra bmx‬هي شركة ذات مساهمة‪ ،‬تم إنشاؤها بتاريخ ‪ ،2215/21/21‬وتزاول نشاطها بوالية الجزائر العاصمة‪ ،‬وبصفتك المسؤول عن‬
‫اإلدارة المالية في هذه الشركة‪ ،‬قدم لك الجدولين (‪ )1،2‬المتضمنين المعلومات المالية لسنتي ‪ 2221‬و‪.2222‬‬
‫الجدول رقم (‪ :)21‬جزء من ميزانيتين ماليتين متتالتين لشركة "‪"ultra bmx‬‬
‫‪20/02/2222 20/02/2220‬‬ ‫األموال الخاصة والخصوم‬ ‫‪2222/02/20 2220/02/20‬‬ ‫األصول‬
‫الخصوم الجارية‪:‬‬ ‫األصول المتداولة‪:‬‬
‫‪65622‬‬ ‫‪65622‬‬ ‫موردوا البضاعة‬ ‫‪91942‬‬ ‫‪123522‬‬ ‫البضاعة‬
‫‪3452‬‬ ‫‪-‬‬ ‫موردو خدمة النقل العمال‬ ‫‪52522‬‬ ‫‪25752‬‬ ‫الزبائن‬
‫‪115222‬‬ ‫‪115222‬‬ ‫موردو التثبيتات‬ ‫‪11522‬‬ ‫‪-‬‬ ‫تسبيق مدفوع إلى مورد البضاعة‬
‫‪96222‬‬ ‫‪-‬‬ ‫أوراق الدفع لمورد البضاعة‬ ‫‪1352‬‬ ‫‪-‬‬ ‫مصاريف تأمين مقيدة سلفا‬
‫‪22722‬‬ ‫‪17252‬‬ ‫أجور مستحقة الدفع‬ ‫‪57522‬‬ ‫‪-‬‬ ‫أوراق قبض (تكافئ النقود)‬
‫‪14635.25‬‬ ‫‪42395‬‬ ‫‪ 29192.5‬ضرائب مستحقة الدفع على األرباح‬ ‫‪-‬‬ ‫سندات بغرض المتاجرة (تكافئ النقود)‬
‫‪13225‬‬ ‫‪13522‬‬ ‫‪ 495672‬فوائد مستحقة الدفع على القروض‬ ‫‪159322‬‬ ‫البنك‬
‫‪56542.55‬‬ ‫‪115222‬‬ ‫الصندوق‬

‫‪28‬‬
 ‫التسييروالتحليل المالي المعمق والمتقدم – مواضيع مسابقات الدكتوراه السابقة _______________________________________________________‬

‫الجدول رقم (‪ :)22‬بعض المعلومات المستخرجة من قائمة حساب النتائج لشركة "‪ "ultra bmx‬خالل الفترة المنتهية في ‪:2222/02/20‬‬
‫المبالغ‬ ‫البيان‬ ‫المبالغ‬ ‫البيان‬
‫‪22722‬‬ ‫مصاريف أجور العمال‬ ‫‪3452‬‬ ‫مصاريف نقل العمال‬
‫‪ 435552‬مصاريف فوائد القروض البنكية ط‪.‬أ ‪2242.5‬‬ ‫المبيعات (بضاعة مباعة)‬
‫‪57442.5‬‬ ‫‪ 225192‬النتيجة اإلجمالية‬ ‫تكلفة البضاعة المستهلكة (مشتريات البضاعة المباعة)‬
‫؟‬ ‫الضريبة على أرباح الشركات (‪)%29‬‬ ‫‪2792‬‬ ‫مصاريف التأمين‬
‫فإذا علمت أنه خالل سنة ‪ 2222‬كان‪:‬‬
‫صافي التدفقات النقدية الخارجة من أنشطة االستثمار = ‪ 423952‬ون‪ ،‬وصافي التدفقات النقدية الخارجة من أنشطة التمويل تساوي ‪77227.45‬‬
‫ون والخصوم غير الجارية تساوي ‪ 395222‬ون‪.‬‬
‫يطلب منك ما يلي‪:‬‬
‫‪ -‬حساب صافي التدفقات أنشطة االستغالل لسنة ‪ 2222‬بالطريقة المباشرة وهذا وفقا لمبادئ وقواعد النظام املحاسبي المالي‪.‬‬
‫‪ -‬ما رأيك حول قدرة الشركة على الوفاء بالتزاماتها االستثمارية والتمويلية الضرورية عن طريق نشاطها االستغاللي؟‬
‫‪ -‬قم بقياس سيولة الشركة عن طريق حساب نسبة التدفق النقدي من أنشطة االستغالل؟‬
‫‪ -‬من خالل حساب نسبة القدرة على سداد االلتزامات‪ ،‬ما هو رأيك حول الوضعية المالية للمؤسسة؟‬

‫‪29‬‬
 ‫التسييروالتحليل المالي المعمق والمتقدم – مواضيع مسابقات الدكتوراه السابقة _______________________________________________________‬

‫شعبة علوم التسيير– جامعة غرداية – مسابقة الدكتوراه ‪2222/2222‬‬

‫المقياس‪ :‬التسييرالمالي (مقياس التخصص) – تخصص اإلدارة المالية‬
‫السؤال األول‪ 20( :‬نقاط(‬
‫‪ .1‬ما هي أهداف التسيير المالي (اإلدارة المالية)؟‬
‫‪ .2‬كيف تتشكل النتيجة (الثروة) داخل المؤسسة االقتصادية؟‬
‫‪ .3‬هل دوما فائض خزينة االستغالل أقل من الفائض االجمالي لالستغالل علل؟‬
‫السؤال الثاني‪ 20( :‬نقاط)‬
‫ترغب مؤسسة في المفاضلة بين نوعين من اآلالت‪ ،‬العمر االفتراض ي لكل واحدة منهما خمس (‪ )25‬سنوات‪ ،‬أما المعطيات األخرى فنعرضها من‬
‫خالل الجدول األتية ‪:‬‬
‫تكلفة الحيازة صافي تدفقات الخزينة السنوية القيمة المتبقية‬ ‫البيان‬
‫‪/‬‬ ‫‪322222‬‬ ‫‪1222222‬‬ ‫االلة ‪A‬‬
‫‪9222‬‬ ‫‪274222‬‬ ‫‪622222‬‬ ‫االلة ‪B‬‬

‫‪ .1‬ما هي اآللة األنسب للمؤسسة ‪ ،‬وفق معيار صافي القيمة الحالية ‪ VAN‬إذا علمت أن معدل الخصم المطبق ‪ %5‬؟‬
‫‪ .2‬بفرض أن المؤسسة ترغب في تمويل جزء من تكلفة عملية شراء األلة املختارة (األنسب) عن طريق قرض‪ ،‬يسدد على ‪ 5‬دفعات بمعدل فائدة‬
‫‪ ،%5‬فإذا علمت بأن الرصيد المتبقي في نهاية السنة الثالثة ‪ 357324014‬دج ‪:‬‬
‫‪ -‬حدد قيمة الدفعة‬
‫‪ -‬احسب قيمة القرض‪.‬‬
‫السؤال الثالث‪ 22( :‬نقاط)‬
‫‪1‬‬ ‫‪0‬‬ ‫‪2‬‬ ‫‪2‬‬ ‫‪0‬‬
‫‪142‬‬ ‫‪132‬‬ ‫‪122‬‬ ‫‪112‬‬ ‫‪122‬‬ ‫االستثمارات الصافية‬
‫‪315‬‬ ‫‪252‬‬ ‫‪252‬‬ ‫‪225‬‬ ‫‪222‬‬ ‫االحتياج رأس المال العامل‬
‫‪52‬‬ ‫‪45‬‬ ‫‪44‬‬ ‫‪42‬‬ ‫‪2‬‬ ‫الفائض االجمالي لالستغالل‬
‫‪13‬‬ ‫‪12‬‬ ‫‪11‬‬ ‫‪12‬‬ ‫‪2‬‬ ‫مخصصات االهتالك‬
‫‪22‬‬ ‫‪16‬‬ ‫‪17‬‬ ‫‪15‬‬ ‫‪2‬‬ ‫المصاريف المالية‬
‫‪5.5‬‬ ‫‪5‬‬ ‫‪5‬‬ ‫‪7.5‬‬ ‫‪2‬‬ ‫الضرائب على المؤسسة‬
‫‪9‬‬ ‫‪9‬‬ ‫‪5‬‬ ‫‪5‬‬ ‫‪5‬‬ ‫األرباح الموزعة‬
‫بناء على المعطيات السابقة‪ ،‬قم بإعداد جدول تدفقات الخزينة بالطريقة غير المباشرة من السنة الثانية إلى غاية السنة الخامسة‪.‬‬

‫‪30‬‬
 ‫التسييروالتحليل المالي المعمق والمتقدم – مواضيع مسابقات الدكتوراه السابقة _______________________________________________________‬

‫شعبة علوم التسيير – جامعة لونيس ي علي (البليدة ‪ – )2‬مسابقة الدكتوراه ‪2222/2222‬‬
‫المقياس‪ :‬تقييم المشاريع (مقياس التخصص) – تخصص اإلدارة المالية‬
‫أجب عن السؤال التالي‪:‬‬
‫أذكر العناصر المكونة لمعدل االستحداث (بدون شرح)؟‬
‫‪ 82‬تمرين‪:‬‬
‫تريد مؤسسة صناعية االستثمار في آلة تسمح لها بإنتاج منتوج جديد (‪ )X‬مدير المؤسسة يفاضل بين ألتين لهما نفس مدة الحياة المقدرة بـ ‪5‬‬
‫سنوات ومهما كان االختيار بين األلتين فهي قادرة على تأمين نفس الكميات من المنتوج الجديد المستهدف‪.‬‬
‫إن تردد مدير المؤسسة ناجم عن كون أن اآللة (‪ )A‬قديمة وتحتاج إلى صيانة وتهتلك حسب االهتالك الخطي‪ .‬بينما اآللة (‪ )B‬جديدة وتهتلك‬
‫حسب االهتالك المتناقص بمعامل ‪ .2‬كما أن القيمة المتبقية لكلتا األلتين معدومة‪.‬‬
‫باإلضافة إلى المعلومات األتية‪:‬‬
‫‪ -‬سعر شراء اآللة (‪ )A‬خارج الرسم‪ 122.222 :‬ون‬
‫‪ -‬سعر شراء اآللة (‪ )B‬خارج الرسم‪ 152.222 :‬ون‪.‬‬
‫‪ -‬حجم المبيعات التقديرية للمنتوج الجديد (‪ )X‬على النحو االتي‪:‬‬
‫‪1‬‬ ‫‪0‬‬ ‫‪2‬‬ ‫‪2‬‬ ‫‪0‬‬ ‫السنوات‬
‫حجم المبيعات ‪52222 52222 42222 25222 12222‬‬
‫‪ -‬سعر البيع الوحدوي للمنتوج الجديد )‪ 5 :(x‬ون وتكلفة اإلنتاج الوحدوية (بدون إهتالكات)‪ 2.5 :‬ون‬
‫‪ -‬مصاريف الصيانة الخاصة باآللة (‪ )A‬على النحو اآلتي‪:‬‬
‫‪1‬‬ ‫‪0‬‬ ‫‪2‬‬ ‫‪2‬‬ ‫‪0‬‬ ‫السنوات‬
‫‪22222 22222 22222 15222 5222‬‬ ‫المصاريف التقديرية للصيانة‬
‫‪ -‬معدل الضريبة على األرباح ‪% 25‬وال يؤخذ الرسم على القيمة المضافة بعين االعتبار علما أن معدل االستحداث ‪%12‬‬
‫المطلوب‪:‬‬
‫‪-1‬إعداد جدول إهتالك اآللة (‪)B‬‬
‫‪-2‬إعداد جدول التدفقات النقدية المستحدثة لكل آلة (عرض جدول تفاضلي يتم فيه إبراز كل مراحل حساب التدفقات النقدية لكل آلة؟)‬
‫‪-3‬تحديد فترة االسترداد المستحدثة‪ ،‬القيمة الحالية الصافية ومؤشر الربحية لكل آلة؟‬
‫‪-4‬ما هو االختيار األفضل الذي تنصح به مدير المؤسسة؟‬
‫مالحظة‪ :‬يعتمد على ثالثة أرقام بعد الفاصلة مع ترجيح الرقم الثالث لما يكون الرقم الرابع أكبر من ‪ 1‬وذلك في حساب القيم‬
‫𝒕‪(𝟏 + 𝒊)−‬وبقية النتائج‪8‬‬

‫‪31‬‬
‫التسييروالتحليل المالي المعمق والمتقدم – مواضيع مسابقات الدكتوراه السابقة _______________________________________________________‬

‫شعبة العلوم المالية واملحاسبة – جامعة ابن خلدون (تيارت) – مسابقة الدكتوراه ‪2222/2222‬‬
‫المقياس‪ :‬التسييرالمالي (مقياس مشترك)‬
‫السؤال النظري‪:‬‬
‫ما الفرق بين مصطلح الخزينة ومصطلح النتيجة؟ وكيف تؤثر عملية بيع البضائع على الحساب على كل منهما؟‬
‫التمرين األول‪:‬‬
‫سجلت شركة "لثيث" التكاليف المتغيرة التالية عند مستويات اإلنتاج املختلفة مع العلم ان التكاليف الثابتة تساوي ‪ 52.222‬دج وسعر بيع‬
‫الوحدة ‪ 2‬دج‪.‬‬
‫‪112 122 62 52 72 92 52 42 32 22 12‬‬ ‫المبيعات (ألف وحدة)‬
‫التكاليف المتغيرة (ألف دج) ‪22 22 15 19 14 12 12 5 9 4 2‬‬
‫المطلوب‪:‬‬
‫‪ -‬ايجاد التكاليف الكلية وااليرادات الكلية والربح وتكلفة الوحدة المتغيرة‪.‬‬
‫‪ -‬عند كمية المبيعات ‪ 52.222‬وحدة تحقق ارباح بمقدار "س دج"(تم حسابها سابقا)‪ ،‬فإذا زادت المبيعات بنسبة ‪ %12‬جد معدل الرفع‬
‫التشغيلي‪.‬‬
‫التمرين الثاني‪:‬‬
‫لديك الميزانية التالية (باآلالف الدينارات)‪:‬‬
‫‪2221 2222‬‬ ‫الخصوم‬ ‫‪2221‬‬ ‫‪2222‬‬ ‫االصول‬
‫‪1222‬‬ ‫‪522‬‬ ‫راس المال‬ ‫‪1522‬‬ ‫‪1222‬‬ ‫التثبيتات (ق إ)‬
‫‪252‬‬ ‫‪222‬‬ ‫احتياطات‬ ‫(‪)722‬‬ ‫(‪)522‬‬ ‫إهتالكات‬
‫(‪)52‬‬ ‫‪222‬‬ ‫نتيجة الدورة‬ ‫‪1122‬‬ ‫‪522‬‬ ‫تثبيتات (ق س)‬
‫‪252‬‬ ‫‪252‬‬ ‫ديون مالية طويلة‬ ‫‪322‬‬ ‫‪422‬‬ ‫مخزونات‬
‫‪322‬‬ ‫‪122‬‬ ‫موردون‬ ‫‪122‬‬ ‫‪222‬‬ ‫حسابات الغير‬
‫‪122‬‬ ‫‪52‬‬ ‫تسبيقات بنكية‬ ‫‪552‬‬ ‫‪522‬‬ ‫الحسابات المالية‬
‫‪2252 1922‬‬ ‫املجموع‬ ‫‪2252‬‬ ‫‪1922‬‬ ‫املجموع‬
‫معلومات اإلضافية‪:‬‬
‫‪2221‬‬ ‫‪- 1‬توزيع النتيجة‪2222 :‬‬
‫‪152222‬‬ ‫‪-------‬‬ ‫احتياطات‬
‫‪52222‬‬ ‫‪-------‬‬ ‫توزيع األرباح‬
‫‪- 2‬سياسة التنازل عن التثبيتات في ‪:2221‬‬
‫القيمة اإلجمالية للتثبيت المتنازل عنه ‪ 322222‬دج‪.‬‬
‫اإلهتالكات المتراكمة إلى تاريخ التنازل ‪ 152222‬دج‪.‬‬
‫خسارة القيمة للتثبيت المتنازل عنه (‪ 52222‬دج)‪.‬‬
‫‪-3‬سياسة التسديد‪:‬‬
‫قامت المؤسسة بتسديد ما قيمته ‪ 52222‬دج من القروض في ‪.2221‬‬
‫المطلوب‪ :‬إعداد جدول التمويل (الجزء العلوي)‪.‬‬
‫‪32‬‬
 ‫التسييروالتحليل المالي المعمق والمتقدم – مواضيع مسابقات الدكتوراه السابقة _______________________________________________________‬

‫شعبة العلوم المالية واملحاسبة – جامعة حسيبة بن بوعلي (شلف) – مسابقة الدكتوراه ‪2222/2222‬‬
‫المقياس‪ :‬التسيير المالي (مقياس مشترك)‬
‫السؤال األول‪ 20) :‬نقاط)‪:‬‬
‫بين كيف يمكن استخدام الرفع المالي في حل مشكل الوكالة في المؤسسة االقتصادية‪.‬‬
‫السؤال الثاني (‪ 22‬نقاط)‪:‬‬
‫ً‬
‫هل يمكن اعتبار فائض خزينة االستغالل (‪ )ETE‬ربحا؟ ولماذا؟‬
‫السؤال الثالث (‪ 22‬نقاط)‪:‬‬
‫اذكر دوافع توزيع االرباح في صورة أسهم مجانية من طرف المؤسسة؟‬
‫السؤال الرابع (‪ 20‬نقاط)‪:‬‬
‫تحاول المؤسسة التوفيق بين المدفوعات النقدية والمقبوضات النقدية (المتداولة) الناتجة عن العالقة القائمة ما بين الزبائن والموردين‪ ،‬االمر‬
‫الذي يجعلها تتصرف لتغطية العجز باستخدام مواردها‪.‬‬
‫ً‬ ‫ً‬
‫‪ -‬قدم شرحا بسيطا للمخطط ادناه مع ذكر اسم العجز؟‬
‫‪ -‬ما هو المطلوب من المؤسسة لتقليص حجم هذا العجز؟‬

‫شراء مواد اولية‬ ‫بيع منتجات‬

‫على الحساب‬ ‫على الحساب‬ ‫تسديدات للموردين‬ ‫تحصيل قيمة‬

‫‪0‬‬
‫مخزن للمواد‬ ‫مخزن‬ ‫‪ 22‬يوم‬ ‫‪ 02‬يوم‬ ‫‪ 02‬يوم‬
‫االولية‬ ‫للمنتجات‬

‫الموردون‬

‫الزبائن‬

‫العجز(؟؟؟؟؟؟)‬

‫السؤال الخامس (‪ 20‬نقاط)‬

‫تعتبر المشروعين المتنافيين كما يلي‪:‬‬
‫‪t‬‬ ‫‪2‬‬ ‫‪1‬‬ ‫‪2‬‬ ‫‪3‬‬ ‫‪4‬‬
‫)‪CFt(A‬‬ ‫‪-2000‬‬ ‫‪600‬‬ ‫‪700‬‬ ‫‪800‬‬ ‫‪-‬‬
‫)‪CFt(B‬‬ ‫‪-2000‬‬ ‫‪600‬‬ ‫‪600‬‬ ‫‪600‬‬ ‫‪600‬‬
‫احسب القيمة الحالية الصافية للمشروعات‪ .‬ماذا تستنتج؟ مع العلم ان معدل االستحداث ‪K=10%‬‬ ‫‪-‬‬
‫احسب معدل العائد الداخلي للمشروعين‪ .‬ماذا تستنتج؟‬ ‫‪-‬‬
‫ناقش النتائج المتوصل اليها؟‬ ‫‪-‬‬

‫‪33‬‬
‫التسييروالتحليل المالي المعمق والمتقدم – مواضيع مسابقات الدكتوراه السابقة _______________________________________________________‬

‫شعبة علوم التسيير – جامعة حسيبة بن بوعلي (شلف) – مسابقة الدكتوراه ‪2222/2222‬‬
‫المقياس‪ :‬اإلدارة المالية المتقدمة (مقياس التخصص) – تخصص إدارة مالية‬
‫السؤال األول (‪ 21‬نقاط)‬
‫كيف ترى كمحلل وجود احتياج رأس المال العامل سالب [‪ ]BFR > 2‬في مؤسستين مختلفتين إنتاجية وتجارية؟‬
‫السؤال الثاني (‪ 20‬نقاط)‬
‫لماذا يتم الفصل بين األرصدة الوسيطية للتسيير عند القيام بدراسة وتحليل النتيجة في المؤسسة؟‬
‫السؤال الثالث (‪ 21‬نقاط)‬
‫ما المقصود بهيكلة رأس المال؟ وما الهدف الذي تسعى إليه المؤسسة من خالل البحث عن هيكلة مثلى لرأس المال؟‬
‫السؤال الرابع (‪ 20‬نقاط)‬
‫الجدول التالي يظهر التوزيعات االحتمالية للعائد المتوقع على االستثمار في كل من السهمين ‪ A‬و ‪ B‬تبعا لحالة االقتصاد‪:‬‬
‫العائد املحتمل للسهم ‪ A‬العائد املحتمل للسهم ‪B‬‬ ‫احتمال الحالة‬ ‫الحالة االقتصادية‬
‫‪2.22‬‬ ‫‪1.22‬‬ ‫‪2.32‬‬ ‫ازدهار‬
‫‪2.15‬‬ ‫‪2.15‬‬ ‫‪2.42‬‬ ‫اعتيادية‬
‫‪2.12‬‬ ‫‪-2.72‬‬ ‫‪2.32‬‬ ‫ركود‬

‫المطلوب‪:‬‬
‫‪ .1‬حساب معدل العائد المتوقع المرجح لكل سهم؟‬
‫‪ .2‬حساب االنحراف المعياري لكل سهم؟‬
‫‪ .3‬حساب معامل االختالف لكل سهم؟‬
‫‪ .4‬في ضوء النتائج السابقة؛ حدد في أي من السهمين يكون االستثمار أكثر خطورة موضحا السبب؟‬
‫‪ .5‬إذا علمت أنه تم استثمار األموال في السهمين كالتالي‪ %35 :‬في السهم ‪ ،A‬و‪ %95‬في السهم ‪B‬‬
‫أ‪ .‬أحسب العائد المتوقع للمحفظة؟‬
‫ب‪ .‬أحسب مخاطرة املحفظة إذا كان معامل االرتباط بين السهمين ‪ A‬و‪ B‬موجب ويساوي ‪2.5‬؟‬

‫‪34‬‬
 ‫التسييروالتحليل المالي المعمق والمتقدم – مواضيع مسابقات الدكتوراه السابقة _______________________________________________________‬

‫شعبة علوم مالية ومحاسبة – جامعة جياللي اليابس (سيدي بلعباس) – مسابقة الدكتوراه ‪2222/2222‬‬
‫المقياس‪ :‬التسييرالمالي (مقياس التخصص) – تخصص‪ :‬مالية المؤسسة‬
‫السؤال األول‪ 21( :‬نقاط)‬
‫‪ . 1‬تحدث عن التأثيرات السلبية الناتجة عن ميل المؤسسة نحو االعتماد على االستدانة كمصدر للتمويل‪.‬‬
‫‪ .2‬للتحليل المالي عدة أهداف بالنسبة للمؤسسة االقتصادية‪ ،‬تحدث عنها بإيجاز‬
‫السؤال الثاني‪ 21( :‬نقاط)‬
‫تبلغ قيمة الحسابات المستحقة للقبض لمؤسسة ‪ 225222‬دج‪ .‬المدة المتوسطة لتسديد ديون الزبائن ‪ 72‬يوما‪ .‬تريد المؤسسة خفض هذه‬
‫المدة إلى ‪ 27‬يوما عن طريق الضغط على المزيد من الزبائن لدفع فواتيرهم في الوقت املحدد‪ .‬إذا تم تبني هذه السياسة‪ ،‬فسينخفض متوسط‬
‫مبيعات الشركة بنسبة ‪ ،%22‬كم ستبلغ قيمة الحسابات مستحقة القبض بعد خفض المدة؟‬
‫السؤال الثالث‪ 02( :‬نقاط)‬
‫إليك ميزانية محاسبية لمؤسسة اقتصادية ‪ A‬وهذا بتاريخ‪:N-12-31 :‬‬
‫‪N‬‬ ‫الخصوم‬ ‫الصافي ‪N‬‬ ‫االهتالك‬ ‫االجمالي‬ ‫االصول‬
‫رؤوس األموال الخاصة‬ ‫األصول غيرجارية‬
‫‪5222222‬‬ ‫‪ 5222222‬راس المال‬ ‫‪5222222‬‬ ‫أراض ي‬
‫‪222222‬‬ ‫‪ 922222‬النتيجة الصافية‬ ‫‪222222‬‬ ‫‪522222‬‬ ‫معدات صناعية‬
‫‪122222‬‬ ‫‪ 522222‬الترحيل من الجديد‬ ‫‪522222‬‬ ‫سندات مالية‬
‫الخصوم غيرالجارية‬ ‫األصول الجارية‬
‫‪3222222‬‬ ‫‪ 522222‬قروض‬ ‫‪122222‬‬ ‫‪922222‬‬ ‫مخزون‬
‫‪522222‬‬ ‫‪ 422222‬مؤونات‬ ‫‪422222‬‬ ‫الذمم (الحسابات الدائنة)‬
‫‪ 422222‬الخصوم الجارية‬ ‫‪422222‬‬ ‫الموجودات‬
‫‪322222‬‬ ‫موردو املخزونات‬
‫‪922222‬‬ ‫موردو التثبيات‬
‫‪222222‬‬ ‫ديون أخرى‬
‫‪222222‬‬ ‫المساهمات البنكية الجارية‬
‫‪12422222‬‬ ‫املجموع‬ ‫‪12422222‬‬ ‫‪322222 12722222‬‬ ‫املجموع‬
‫إضافة إلى ذلك قامت المؤسسة بما يلي‪:‬‬
‫تمويل معدات صناعية عن طريق التمويل بالقرض اإليجاري‪ ،‬قسط اإليجار‪ 322.222 :‬دينار جزائري‪ ،‬تم إبرام العقد في ‪ 21‬جانفي ‪-1‬‬ ‫‪.1‬‬
‫‪ . N‬يدفع هذا اإليجار سنويا لمدة خمس سنوات ويسمح بتمويل المعدات الصناعية بقيمة إجمالية تبلغ ‪ 1222222‬دج‪ .‬مدة إهتالك‬
‫هذا العتاد هو ‪ 9‬سنوات مع خيار شراء هذا العتاد في نهاية العقد بمبلغ ‪ 222222‬دينار جزائري‬
‫خصم أوراق تجارية لدى البنك بقيمة ‪ 122222‬دج وهذا قبل تاريخ إستحقاقها (افتراض مصاريف الخصم معدومة)‬ ‫‪.2‬‬
‫تحتوي الذمم (الحسابات الدائنة) على قيمة ‪ 52222‬دج ناتجة عن التنازل عن أحد التثبيتات سابقا‪.‬‬ ‫‪.3‬‬
‫تشمل الديون األخرى على قيمة ‪ 42222‬دج متعلقة بحصص الشركاء الواجب دفعها‪.‬‬ ‫‪.4‬‬

‫‪35‬‬
 ‫التسييروالتحليل المالي المعمق والمتقدم – مواضيع مسابقات الدكتوراه السابقة _______________________________________________________‬

‫المطلوب‪:‬‬
‫‪ .1‬إعداد الميزانية الوظيفية للمؤسسة وهذا بتاريخ‪N-12-31 :‬‬
‫حساب كل من‪ :‬رأس المال العامل الوظيفي ‪ ، FRNG‬احتياجات رأس المال (‪ ، ) BFRHE BFRE ,BFR,‬الخزينة الصافية ‪ TN‬مع التعليق على النتائج‬
‫المتحصلة‪.‬‬

‫‪36‬‬
‫التسييروالتحليل المالي المعمق والمتقدم – مواضيع مسابقات الدكتوراه السابقة _______________________________________________________‬

‫شعبة علوم مالية ومحاسبية – جامعة قاصدي مرباح (ورقلة) – مسابقة الدكتوراه ‪2222/2222‬‬
‫المقياس‪ :‬التسييرالمالي (مقياس التخصص) – تخصص‪ :‬مالية المؤسسة‬
‫السؤال األول‪ 21( :‬نقاط)‬
‫قدم التفسير المالي المناسب للوضعيات التالية‪:‬‬
‫‪ .1‬تحقيق قدرة على التمويل الذاتي سالبة مع تدفق نقدي متاح (بعد الضريبة والمصاريف المالية) ‪ FTD‬كان جد معتبر (فائض موجب)‪.‬‬
‫‪ .2‬رأس المال العامل الصافي اإلجمالي كان سالبا‪ ،‬ال توجد احتياجات خارج االستغالل‪ ،‬إال أن الخزينة الصافية اإلجمالية كانت موجبة‪.‬‬
‫‪ .3‬الفائض اإلجمالي لالستغالل ‪ EBE‬كان سالبا‪ ،‬وفي نفس الوقت كان فائض خزينة االستغالل ‪ ETE‬موجبا‪.‬‬
‫‪ .4‬تساوت القدرة على التمويل الذاتي مع الفائض اإلجمالي لالستغالل‪.‬‬
‫السؤال الثاني‪ 22( :‬نقاط)‬
‫تعطى لك فيما يلي مؤشرات مالية لمؤسسة الوفاق‪ ،‬المبالغ بأالف دج‪.‬‬
‫المبالغ‬ ‫المبالغ‬
‫‪7522‬‬ ‫اجمالي األصول الثابتة (االستثمارات الصافية)‬ ‫‪12222‬‬ ‫رقم االعمال‬
‫‪2522‬‬ ‫االحتياج لراس المال العامل‬ ‫‪5222‬‬ ‫الهامش على التكلفة المتغيرة‬
‫‪( 1/3‬الثلث)‬ ‫معدل الضريبة على االرباح‬ ‫‪2922‬‬ ‫التكاليف الثابتة‬
‫علما أن هذه المؤسسة تعتمد في تمويل أصلها االقتصادي (إجمالي األصول) على أموالها الخاصة بشكل كلي‪.‬‬
‫المطلوب‪:‬‬
‫‪ .1‬هل تعتقد أن الهيكل المالي الذي تعتمده المؤسسة له أثر إيجابي أم سلبي ؟ برر إجابتك‪.‬‬
‫‪ .2‬قررت المؤسسة توسيع خطها التجاري عن طريق تغيير هيكلها المالي‪ ،‬واقترحت البديلين أدناه‪:‬‬
‫البديل األول‪ :‬اللجوء إلى طلب قرض بنكي قيمته (‪ )2/3‬ثلثي أموالها المستثمرة‪ :‬يسدد على ‪ 5‬سنوات بمعدل فائدة ‪.15%‬‬
‫البديل الثاني‪ :‬رفع الوزن النسبي لالستدانة عن طريق قرض بنكي إلى (‪ )3/4‬ثالثة أرباع أموالها المستثمرة‪ ،‬بمعدل الفائدة ‪:15%‬‬
‫أي بديل تقترح على المؤسسة اعتماده؟ ولماذا؟‬
‫‪ .3‬هل يؤثر قرار تغيير الهيكل المالي للمؤسسة على مردوديتها االقتصادية ؟ لماذا؟‬
‫‪ .4‬هل يتغير اختيارك للبدائل في حالة تخفيض هامش التكاليف المتغيرة إلى ‪( 4222‬الوحدة‪ :‬ألف دج)‪ ،‬برر إجابتك‪.‬‬

‫‪37‬‬
‫التسييروالتحليل المالي المعمق والمتقدم – مواضيع مسابقات الدكتوراه السابقة _______________________________________________________‬

‫السؤال الثالث‪ 28( :‬نقاط)‬

‫بغرض الحصول على قرض قدمت إليك الميزانية المالية لشركة "السالم" لسنة نشاطها األولى بتاريخ ‪/31/12‬ن‪:‬‬
‫المبلغ الصافي‬ ‫الخصوم‬ ‫المبلغ الصافي‬ ‫االصول‬
‫‪1222222‬‬ ‫راس المال‬ ‫‪1222222‬‬ ‫المباني‬
‫‪522222‬‬ ‫االحتياطات‬ ‫‪322222‬‬ ‫معدات اإلنتاج‬
‫‪222222‬‬ ‫الترحيل من جديد‬ ‫‪152222‬‬ ‫تجهيزات مكتب‬
‫‪222222‬‬ ‫قروض بنكية‬ ‫‪122222‬‬ ‫سندات مساهمة‬
‫‪122222‬‬ ‫الموردون‬ ‫‪152222‬‬ ‫مخزون‬
‫‪52222‬‬ ‫أوراق دفع‬ ‫‪222222‬‬ ‫زبائن‬
‫‪122222‬‬ ‫أوراق قبض‬
‫‪252222‬‬ ‫البنك‬
‫المعلومات اإلضافية‪:‬‬
‫‪ -‬تم احتساب االهتالك التراكمي لمعدات اإلنتاج بخطأ نقصان قيمة ‪ 52.222‬دج‬
‫‪ -‬تم احتساب االهتالك التراكمي لتجهيزات المكتب بخطأ زيادة قيمة ‪ 32.222‬دج‬
‫‪ -‬تم تحصيل ما نسبة ‪ %52‬من سندات المساهمة بشيك بنكي‪.‬‬
‫‪ -‬سبق وأن تم تخصيص مؤونة تمثل ‪ %12‬من قيمة املخزون اتضح أنها غير مبررة ‪.‬‬
‫‪ -‬سبق وأن تم تخصيص مؤونة تمثل ‪ %22‬من قيمة الزبائن اتضح أنها غير مبررة ‪.‬‬
‫‪ -‬تم خصم أوراق قبض لدى البنك بعمولة ‪ %22‬بتاريخ ‪/31/12‬ن‪.‬‬
‫‪-‬الضريبة على أرباح الشركات ‪ %22‬وتسدد عن طريق الشيك البنكي‪.‬‬
‫المطلوب‪:‬‬
‫‪ .1‬اعداد الميزانية المالية املختصرة بتاريخ ‪/31/12‬ن‪.‬‬
‫‪ .2‬تحليل الوضعية المالية من خالل حساب مؤشرات التوازن المالي‪.‬‬
‫‪ .3‬تحليل الوضعية المالية من خالل نسب المالءة‪.‬‬

‫‪38‬‬
 ‫التسييروالتحليل المالي المعمق والمتقدم – مواضيع مسابقات الدكتوراه السابقة _______________________________________________________‬

‫شعبة علوم مالية ومحاسبية – جامعة فرحات عباس (سطيف ‪ – )0‬مسابقة الدكتوراه ‪2222/2222‬‬
‫المقياس‪ :‬التسييرالمالي (مقياس التخصص) – تخصص‪ :‬مالية وتأمينات‬
‫السؤال األول (‪ 20‬نقطة)‪:‬‬
‫هل يمكن للمؤسسة أن تعجز عن تسديد التزاماتها قصيرة األجل رغم تحقيقها ألرباح مرتفعة‪ ،‬مع التعليل في سطرين؟‬
‫السؤال الثاني (‪ 21‬نقاط)‪:‬‬
‫قدم لك المدير المالي إلحدى المؤسسات اإلنتاجية المعلومات التالية‪:‬‬
‫‪420000‬‬ ‫القيمة اإلجمالية لألصول المادية والمالية‬
‫‪ 45‬يوم مبيعات‬ ‫احتياجات رأس المال العامل‬
‫‪175222‬‬ ‫قيمة االستدانة الصافية‬
‫‪922222‬‬ ‫رقم األعمال خارج الرسم‬
‫‪422222‬‬ ‫أعباء االستغالل ما عدا مخصصات االهتالكات‬
‫‪172222‬‬ ‫مخصصات االهتالكات‬
‫‪52222‬‬ ‫القرض االيجاري‬
‫‪95222‬‬ ‫مخصصات المؤونات‬
‫‪%25‬‬ ‫معدل الضريبة المفترض‬
‫مع العلم أن القرض االيجاري لم يتم احتسابه ضمن حسابات الميزانية المالية‪ ،‬وطلب منك حساب ما يلي في حالة معدل الفائدة ‪ %7‬ثم في حالة‬
‫‪( :%5‬نظم اإلجابة في جدول)‬
‫‪-‬المردودية االقتصادية قبل وبعد الضريبة‪.‬‬
‫‪-‬المردودية المالية قبل وبعد الضريبة‬
‫‪-‬حساب أثر الرفع المالي بطريقتين مع التعليق‪.‬‬
‫السؤال الثالث (‪ 20‬نقاط)‪:‬‬
‫تزودك المؤسسة بالمعلومات التالية حول مخزونها‪:‬‬
‫االحتياجات السنوية من البضاعة ‪ 279452‬وحدة سعر الشراء الوحدوي = ‪122‬ون‪ .‬تكلفة إصدار الطلبية (تكلفة أمر الشراء) ‪12‬ون‪ ،‬نسبة تكلفة‬
‫االحتفاظ باملخزون تقدر ب‪%9‬‬
‫المطلوب‪:‬‬
‫‪ -1‬أحسب الحجم االقتصادي للطلبية (الكمية المثلى)‪ ،‬وعدد الطلبيات األمثل في السنة‪ ،‬والتكاليف الكلية للتموين؟‬
‫‪ -2‬إذا علمت أن البضاعة المباعة معلبة في علب غير قابلة للتجزئة تحمل كل منها ‪ 22‬وحدة‪ ،‬ويقترح المورد تخفيضات سعرية متناسبة مع‬
‫الكمية المشتراة في كل طلبية كما يلي‪:‬‬
‫‪ 2% -‬تخفيض (يعني السعر ‪ 122‬ون)‪ .‬إذا كانت الكمية المشتراة أقل من أو يساوي ‪ 45‬علبة‪.‬‬
‫‪ 4% -‬إذا كانت الكمية المشتراة أكبر من ‪ 45‬علبة وأقل من ‪ 92‬علبة‪.‬‬
‫‪ 9% -‬إذا كانت الكمية المشتراة أكبر من ‪ 92‬علبة‪.‬‬
‫حدد االقتراح األمثل للمؤسسة ضمن العروض المقدمة من المورد؟‬

‫‪39‬‬
 ‫التسييروالتحليل المالي المعمق والمتقدم – مواضيع مسابقات الدكتوراه السابقة _______________________________________________________‬

‫السؤال الرابع (‪ 20‬نقاط) ‪:‬‬

‫يطلب منك مسؤول الشركة الصناعية حساب رأس المال العامل المعياري اعتمادا على المعلومات التقديرية التالية والمتعلقة بالدورة ‪:N‬‬
‫‪ -‬انتاج وبيع ‪ 5222‬وحدة في السنة بسعر بيع وحدوي ‪ 5652‬دج متضمن الرسم‪.‬‬
‫‪ -‬مواد أولية تمثل ‪ %42‬من رقم األعمال خارج الرسم (ر‪.‬أ‪.‬خ‪).‬‬
‫‪ -‬أعباء المستخدمين‪ :‬اإلنتاج ‪ %32‬من (ر‪ .‬أ‪.‬خ‪ .‬ر)‪ ،‬التوزيع ‪ %9‬من (ر‪ .‬أ‪.‬خ‪.‬ر)‪.‬‬
‫‪ -‬أعباء أخرى لالستغالل تتعلق باإلنتاج‪ %12 :‬من (ر‪.‬أ‪.‬خ‪ .‬ر)‪.‬‬
‫‪ -‬مخصصات االهتالكات‪ %9 :‬من (ر‪.‬أ‪.‬خ‪ .‬ر)‪.‬‬
‫‪ -‬أعباء األجور وأعباء صاحب العمل تمثل ‪ %42‬من األجور اإلجمالية (‪ %12‬و‪ %32‬على التوالي من األجر اإلجمالي)‪.‬‬
‫‪ -‬مدة التخزين‪ 22 :‬يوم للمواد األولية ‪ 15‬يوم للمنتجات التامة‪ ،‬قرض الزبون ‪ 52‬يوم‪ ،‬مدة دوران موردي المواد األولية ‪ 75‬يوم‪.‬‬
‫‪ -‬األجور تدفع في نهاية الشهر األعباء االجتماعية تدفع في ‪ 12‬من الشهر الالحق‪.‬‬
‫‪ -‬معدل الرسم على القيمة المضافة ‪ %16‬على المبيعات والمشتريات واألعباء األخرى لالستغالل‪ ،‬ويدفع في ‪ 22‬من الشهر الموالي‪.‬‬
‫‪ -‬نشاط المؤسسة منتظم طوال أيام السنة‪.‬‬
‫المطلوب‪:‬‬
‫حساب احتياجات رأس المال العامل المعياري باأليام من (ر‪ .‬أ‪.‬خ‪.‬ر)؟‬
‫السؤال الخامس (‪ 20‬نقاط)‪:‬‬
‫لتقييم السيولة من النشاط التشغيلي تعرض عليك المؤسسة التثبيتات الظاهرة في أصول ميزانيتها‪ ،‬على النحو التالي‪:‬‬
‫‪2221‬‬ ‫‪2222‬‬ ‫األصول‬
‫‪222222‬‬ ‫‪52222‬‬ ‫معدات وأدوات‬
‫(‪)122222‬‬ ‫(‪)52222‬‬ ‫االهتالك المتراكم للمعدات واألدوات‬
‫قامت الشركة خالل الفترة ‪ 2221‬بالعمليات التالية‪ :‬شراء معدات تكلفتها ‪ 25222‬ون‪ ،‬وقيمتها املحاسبية الصافية ‪15222‬ون بيعت نقدا بـ‬
‫‪12222‬ون‪ ،‬وكانت هناك زيادة في احتياجات رأس المال العامل بقيمة ‪222222‬ون‪ ،‬وحققت نتيجة صافية بمبلغ ‪ 152222‬ون‪.‬‬
‫المطلوب‪:‬‬
‫اعتمادا على المعلومات المتوفرة‬
‫‪ .1‬أحسب وأعرض صافي التدفق النقدي من النشاط التشغيلي للفترة ‪ 2221‬وفق الطريقة غير المباشرة؟‬
‫‪ .2‬كيف أثر تغير احتياجات رأس المال العامل على السيولة من النشاط التشغيلي؟‬
‫مالحظة‪ :‬عند حساب النتائج نأخذ ثالثة أرقام من بعد الفاصلة‪8‬‬

‫‪40‬‬
 ‫التسييروالتحليل المالي المعمق والمتقدم – مواضيع مسابقات الدكتوراه السابقة _______________________________________________________‬

‫شعبة علوم التسيير – جامعة الشادلي بن جديد (الطارف) – مسابقة الدكتوراه ‪2222/2222‬‬
‫المقياس‪ :‬التسييرالمالي (مقياس مشترك)‬

‫التمرين األول‪:‬‬
‫بصفتك مسيرا ماليا لمؤسسة "أمل" المتخصصة في صناعة الزيوت الصناعية وتوفرت لديك المعطيات التالية حول أعباء ومنتوجات دورة ‪:2221‬‬
‫المبالغ‬ ‫منتوجات دورة ‪2220‬‬ ‫المبالغ‬ ‫أعباء دورة ‪2220‬‬
‫‪121.522‬‬ ‫‪ :72 80.000‬مبيعات البضائع والمنتجات المصنعة‬ ‫‪92‬المشتريات المستهلكة‬
‫‪17.500‬‬ ‫‪ .72 11.500‬اإلنتاج املحزن‬ ‫‪91‬الخدمات الخارجية‬
‫‪7.500‬‬ ‫‪ :73 23.000‬اإلنتاج المثبت‬ ‫‪ 93‬أعباء المستخدمين‬
‫‪20.000‬‬ ‫‪ :74 13.500‬إعانات االستغالل‬ ‫‪ 94‬الضرائب والرسوم‬
‫‪23.000‬‬ ‫‪ :75 24.500‬المنتوجات العملياتية أخرى‬ ‫‪ 95‬األعباء العملياتية األخرى‬
‫‪17.000‬‬ ‫‪ :79 17.500‬المنتوجات المالية‬ ‫‪ 99‬األعباء المالية‬
‫‪5.950‬‬ ‫‪ :77 6.200‬المنتوجات غير العادية‬ ‫‪ :97‬األعباء غير العادية‬
‫‪6.500‬‬ ‫‪ :75 17.500‬االسترجاعات عن المؤونات‬ ‫‪ :95‬مخصصات االهتالكات والمؤونات‬
‫‪600‬‬ ‫‪ :96‬الضرائب عن النتائج‬
‫‪165.652‬‬ ‫‪ 194.300‬مجموع المنتجات‬ ‫مجموع األعباء‬
‫المطلوب‪:‬‬
‫‪ -1‬إعداد جدول باألرصدة الوسيطة للتسيير؟‬
‫‪ -2‬تقديم تقرير مختصر حول مردودية المؤسسة وتركيبة النتيجة الصافية للدورة إذا كان مجموع الميزانية الصافية ‪ 732.222‬دج واألموال‬
‫الخاصة ‪ 322.222‬دج؟‬
‫التمرين الثاني‪:‬‬
‫تنوي مؤسسة ما القيام ببعث خط إنتاج جديد من أجل زيادة طاقتها اإلنتاجية من أجل هذا نصح مدير اإلنتاج باقتناء مجموعة إضافية من‬
‫اآلالت المنتجة وأمام تعدد البدائل الموجودة أوكلت للمسير المالي مهمة المفاضلة بين االستثمارات المتاحة بحيث أشارت التقديرات لهذين‬
‫النوعين من اآلالت إلى المعلومات التالية‪:‬‬
‫قيمة المعدات (ا) معدل تكلفة التمويل التدفقات النقدية الصافية العمراالقتصادي‬ ‫البيان‬
‫‪ 5‬سنوات‬ ‫مجهولة‬ ‫‪%12‬‬ ‫النوع األول ‪ 3522‬ون‬
‫‪ 5‬سنوات‬ ‫‪ 1252‬ون سنويا‬ ‫‪% 14‬‬ ‫النوع الثاني ‪ 4122‬ون‬
‫من أجل استكمال الدراسة توفرت لديك المعلومات المقدرة التالية عن النوع األول من اآلالت‪:‬‬
‫سنة ‪ 0‬سنة ‪ 2‬سنة ‪ 2‬سنة ‪ 0‬سنة ‪1‬‬ ‫البيان‬
‫‪1952 1572 1962 1522 1222‬‬ ‫رقم االعمال المنتظر‬
‫‪452‬‬ ‫‪422‬‬ ‫‪422 252 152‬‬ ‫التكاليف المتغيرة‬
‫‪552‬‬ ‫‪552‬‬ ‫‪552 552 552‬‬ ‫التكاليف الثابتة متضمنة االهتالك‬
‫ثابت ثابت ثابت ثابت ثابت‬ ‫االهتالك‬

‫‪41‬‬
‫التسييروالتحليل المالي المعمق والمتقدم – مواضيع مسابقات الدكتوراه السابقة _______________________________________________________‬

‫المطلوب‪:‬‬
‫إذا علمت أن الضريبة على األرباح طيلة العمر االقتصادي لهذا المشروع ‪ % 25‬والمؤسسة تنشط في بيئة التأكد التام أجب على ما يلي‪:‬‬
‫‪ -1‬ما هي أنواع البيئات التي يمكن أن نصادفها في السوق التي تنشط فيه المؤسسة؟‬
‫‪ -2‬وما هي مميزات بيئة التأكد التام مقارنة بباقي البيئات؟‬
‫‪ - 3‬فاضل بين المشروعين المقترحين حسب معايير هذه البيئة التي تأخد عامل الزمن في االعتبار؟‬

‫‪42‬‬
 ‫التسييروالتحليل المالي المعمق والمتقدم – مواضيع مسابقات الدكتوراه السابقة _______________________________________________________‬

‫شعبة علوم المالية واملحاسبة – جامعة الجزائر‪ – 22‬مسابقة الدكتوراه ‪2222/2222‬‬

‫المقياس‪ :‬التسييرواالستراتيجية المالية (مقياس التخصص) – تخصص مالية مؤسسة‬
‫السؤال النظري‪ 20) :‬نقاط)‬
‫أشر بصحيح أو خطأ على كل عبارة من العبارات الموالية مع التصحيح في حالة الخطأ‪:‬‬
‫‪ .1‬القيمة النفعية لألصل المالي تساوي القيمة الحالية لتدفقاته النقدية‪.‬‬
‫‪ .2‬معدل العائد المطلوب من المستثمرين على أصل مالي يرتبط عكسا بمستوى املخاطرة الذي يتضمنه‪.‬‬
‫‪ .3‬قيمة سهم ممتاز كالسيكي ( غير قابل إلعادة الشراء) تتناسب طردا مع معدل المردودية المطلوب من المستثمرين‪.‬‬
‫‪ .4‬إذا كان التدفق النقدي الموالي على سهم عادي‪ D1‬يساوي ‪ ،2075‬معدل التحيين ‪ i‬يساوي ‪ %15‬ومعدل النمو ‪ g‬يساوي ‪ ،%12‬فإن قيمته‬
‫تساوي ‪ 95012‬ون ‪.‬‬
‫‪ .5‬إذا ارتفع معدل العائد المرغوب فيه من المستثمرين على سهم ما‪ ،‬فإنه يتوقع انخفاض قيمة هذا السهم‪.‬‬

‫التمرين األول‪ 20( :‬نقاط)‬

‫لديك بديلين استثماريين يلبيان احتياجات المؤسسة وذلك بتكلفة استثمارية ‪ I0‬قدرها ‪ 122‬ون لكل واحد منهما‪ ،‬التدفقات النقدية التقديرية‬
‫للبديل األول والبديل الثاني في السنة ‪ t‬تساوي ‪ CFt‬مبينة في الجدول التالي‪:‬‬
‫‪t=3‬‬ ‫‪t=2‬‬ ‫‪t=1‬‬ ‫السنة‬
‫‪CF3 = 40‬‬ ‫‪CF2 = 40‬‬ ‫‪CF1 = 40‬‬ ‫التدفقات النقدية للبديل األول (وحدة نقدية)‬
‫‪CF3 =92‬‬ ‫‪CF2 =42‬‬ ‫التدفقات النقدية للبديل الثاني (وحدة نقدية) ‪CF1 = 30‬‬
‫المطلوب ‪:‬‬
‫‪ (1‬احسب القيمة الحالية الصافية ‪ VAN‬للبديل األول من أجل معدل تحيين يساوي ‪ %25‬ثم معدل تحيين ‪.%22‬‬
‫‪ )2‬أحسب القيمة الحالية الصافية ‪ VAN‬للبديل الثاني من أجل معدل تحيين يساوي ‪ %25‬ثم معدل تحيين ‪. 22%‬‬
‫‪ )3‬أحسب معدل العائد الداخلي ‪ TRI‬لكل بديل‪.‬‬

‫التمرين الثاني‪ 20( :‬نقاط)‬

‫قدمت لكم معلومات عن الشركة ذات أسهم "مسك" إلنتاج العطور‪ ،‬مستخرجة ومحسوبة على أساس الميزانية المالية إلى تاريخ ‪/31/12‬ن كما‬
‫يلي‪:‬‬
‫المردودية اإلقتصادية قبل الضريبة = ‪%15‬‬
‫معدل الضريبة على األرباح‪% 16 :‬‬
‫عدد األسهم‪ 1222 :‬سهم‬
‫نتيجة الدورة ‪ 99222 :‬ون‬
‫األرباح الموزعة‪ %32 :‬من نتيجة الدورة‬
‫معدل نمو األرباح الموزعة ابتداءا من السنة المقبلة بنسبة ثابتة قدرها‬
‫‪ %5.6‬بشكل سرمدي (إلى ماال نهاية)‪.‬‬

‫‪43‬‬
 ‫التسييروالتحليل المالي المعمق والمتقدم – مواضيع مسابقات الدكتوراه السابقة _______________________________________________________‬

‫وباعتبارك مستشارا ماليا طلب منك أحد المستثمرين دراسة إمكانية شراءه لعدد من أسهم "مسك" أو شراء عدد من أسهم شركة منافسة تحقق‬
‫نفس ربحية السهم الواحد التي تحققها "مسك"‪ ،‬إال أن هذه الشركة المنافسة توزع ‪ %35‬من نتيجة الدورة وبمعدل نمو سنوي لألرباح الموزعة‬
‫بنسبة ثابتة قدرها ‪ %7.2‬بشكل سرمدي (إلى ماال نهاية)‪.‬‬
‫بعد دراستكم لظروف السوق ومستوى املخاطرة الذي قد يواجهه المستثمر‪ ،‬تبين لكم أن التكلفة الوسطية المرجحة لرأس المال لـ "مسك" عند‬
‫حدها األقص ى وهي مساوية لمعدل العائد الذي يتطلبه السوق‪.‬‬
‫من المتوقع أن يتطلب السوق الحقا معدل عائد أقل بنقطتين عن معدل العائد الحالي‪.‬‬
‫المطلوب‪:‬‬
‫‪ .1‬حساب ربحية السهم الواحد لشركة "مسك"‪.‬‬
‫‪ .2‬حساب معدل العائد الذي يتطلبه السوق على ضوء المعطيات المتاحة لديك‪.‬‬
‫‪ .3‬أحسب قيمة سهم كل من شركة "مسك" والشركة المنافسة لها‪.‬‬
‫‪ .4‬ما هي النصيحة التي ستقدمها للمستثمر على ضوء توجه معدل العائد الذي يتطلبه السوق باالنخفاض بنقطتين؟‬
‫التمرين الثالث‪ 20( :‬نقاط)‬
‫لديك المعلومات التالية المتعلقة بالمؤسسة الصناعية (‪ : )J‬هيكل رأس مال المؤسسة (‪ )J‬يتكون من أموال خاصة ومن مديونية‪ ،‬نسبة التمويل‬
‫باألموال الخاصة تساوي ‪ %42‬أما نسبة التمويل بالمديونية تساوي ‪ ،%92‬تكلفة المديونية قبل الضريبة تساوي ‪ ،KD = 2025‬المؤسسة خاضعة‬
‫لنسبة الضريبة على األرباح للمؤسسات الصناعية في الجزائر‪ ،‬سهم المؤسسة المتداول في السوق المالي‪.‬‬
‫من جهة أخرى لديك المعلومات التالية المتعلقة بالسوق المالي‪ :‬كل فرضيات نموذج تسعير األصول المالية (‪ )CAPM‬محققة‪ ،‬معدل العائد‬
‫بدون مخاطرة في السوق المالي (معدل عائد األصل األكيد( يساوي ‪ ،RF = 2024‬معدل العائد المتوقع ملحفظة السوق المالي يساوي ‪،E(RM( = 2019‬‬
‫تباين معدالت العائد ملحفظة السوق المالي يساوي ‪ ،VAR(RM( = 20429‬التباين المشترك بين عائد سهم المؤسسة (‪ )J‬وعائد محفظة السوق‬
‫المالي يساوي ‪.COV(RJ,RM) = 0,2982‬‬
‫المطلوب‪:‬‬
‫‪ .1‬أحسب تكلفة األموال الخاصة للمؤسسة (‪)J‬‬
‫‪ .2‬أحسب التكلفة الوسطية المرجحة لرأس المال (‪ )WACC‬للمؤسسة (‪)J‬‬
‫‪ .3‬أحسب القيمة الحالية الصافية للمشروع االستثماري التالي قيد الدراسة في المؤسسة (‪ :)J‬مبلغ االستثمار األولي يساوي ‪= 1500 DA‬‬
‫‪ ،I0‬التدفق النقدي السنوي ثابت وسرمدي ويساوي ‪CF = 221,20DA‬‬

‫‪44‬‬
 ‫التسييروالتحليل المالي المعمق والمتقدم – مواضيع مسابقات الدكتوراه السابقة _______________________________________________________‬

‫شعبة علوم المالية واملحاسبة –المركزالجامعي الشريف بوشوشة (أفلو) – مسابقة الدكتوراه ‪2222/2222‬‬
‫المقياس‪ :‬تحليل مالي معمق (مقياس التخصص) – تخصص مالية مؤسسة‬
‫الجزء األول‪ 22( :‬نقاط)‬
‫‪ .I‬يعتبر التحليل من خالل مؤشر التدفق النقدي الحر أداة مفيدة للمؤسسة وحملة االسهم‪ .‬في هذا اإلطار يطلب منك‪:‬‬
‫‪ .1‬تقديم مفهوم دقيق ومختصر للتدفق النقدي الحر‪.‬‬
‫‪ 82‬طرق حساب التدفق النقدي الحر‪.‬‬
‫‪ .3‬تفسير مختصر ملختلف حاالت التدفق النقدي الحر‪.‬‬
‫‪ .II‬يعتبر التمويل الذاتي أحد مصادر تمويل المؤسسة االقتصادية على ضوء ذلك يطلب منك‪:‬‬
‫‪ .1‬تبيان كيفية حسابه وأهميته‪.‬‬
‫‪ .2‬تحديد مزايا وعيوب التمويل الذاتي‪.‬‬
‫‪ .III‬بناءا على االنتقادات التي وجهت للتحليل المالي التقليدي ظهر التحليل المالي الحديث على ضوء ذلك‪:‬‬
‫‪ .1‬قارن بين األسلوبين مبينا المبادئ األساسية التي يعتمد عليها التحليل الحديث‬
‫‪ .2‬أذكر مختلف الوضعيات الممكنة للخزينة في التحليل الحديث‪ .‬مع تفصيلها في جدول‪.‬‬
‫الجزء الثاني (‪ 02‬نقطة)‬
‫إليك معلومات تخص مؤسستين في سنة ‪:N‬‬
‫حققت المؤسسة ‪ A‬معدل هامش األمان (مؤشر األمان) بـ ‪ ،52%‬التكاليف المتغيرة )‪ ،46522 :(CV‬النتيجة العملياتية‪ ،15222 :‬األصول الثابتة‬
‫اإلجمالية‪ ،222222 :‬االهتالكات‪ ،5222 :‬وقدرت احتياجات رأس المال العامل ‪ BFR‬بـ ‪ 42‬يوم من رقم األعمال‪.‬‬
‫أما المؤسسة ‪ B‬فحققت معدل هامش األمان (مؤشر األمان) بـ ‪ ،42%‬التكاليف المتغيرة )‪ ،15840 :(CV‬النتيجة العملياتية‪ ،22464 :‬األصول‬
‫الثابتة االجمالية‪ ،332222 :‬االهتالكات‪ ،16259 :‬وقدرت احتياجات رأس المال العامل ‪ BFR‬بـ ‪ 52‬يوم من رقم االعمال‪.‬‬
‫المطلوب‬
‫‪ .1‬عن طريق حساب معامل الرافعة التشغيلية ‪ .CLE‬ما هي المؤسسة أكثر مخاطر استغالل؟‬
‫‪ .2‬أحسب رقم االعمال وعتبة المردودية لكل من المؤسستين‪.‬‬
‫‪ .3‬حلل المردودية االقتصادية للمؤسستين تحليال دقيقا مع التفسير‪.‬‬
‫‪ .4‬تفكر المؤسسة ‪ A‬بالتوسع بـ ‪ %22‬والمؤسسة ‪ B‬التوسع بـ ‪ %12‬في اصولهما الثابتة االجمالية‪ .‬بعد دراسة السوق التمويلية وجد أن‬
‫هناك اقتراحان قد يصلحان لتمويل التوسع لكال المؤسستين‪:‬‬
‫‪ ‬االقتراح األول‪ :‬التمويل بـ ‪ %22‬ديون والباقي أموال خاصة‬
‫‪ ‬االقتراح الثاني‪ :‬التمويل بـ ‪ %92‬ديون والباقي أموال خاصة‬
‫وتتوقع المؤسستان أن يحقق التوسع نفس المردودية االقتصادية السابقة‪ ،‬سعر الفائدة المطبق هو ‪ .%5‬على أرباح الشركات ‪ُ ،%16‬يطلب منك‬
‫تحديد االقتراح المناسب لكل مؤسسة مع التبرير الحسابي‪.‬‬
‫‪ .5‬بافتراض أن هناك مؤسسة أخرى ‪ C‬تنتج منتجين ‪ x‬و ‪ .y‬وكانت البيانات كالتالي‪:‬‬

‫‪45‬‬
‫التسييروالتحليل المالي المعمق والمتقدم – مواضيع مسابقات الدكتوراه السابقة _______________________________________________________‬

‫‪y‬‬ ‫‪X‬‬
‫‪50000‬‬ ‫‪30000‬‬ ‫رقم االعمال ‪CA‬‬
‫‪30000‬‬ ‫‪21000‬‬ ‫التكاليف المتغيرة ‪CV‬‬
‫‪24000‬‬ ‫التكاليف الثابتة الكلية ‪CF‬‬
‫بناءا على ما سبق ُيطلب منك تحديد توليفة لحساب عتبة المردودية بيانيا‪.‬‬

‫‪46‬‬
 ‫التسييروالتحليل المالي المعمق والمتقدم – مواضيع مسابقات الدكتوراه السابقة _______________________________________________________‬

‫شعبة علوم اقتصادية ‪ -‬جامعة العربي التبس ي (تبسة) – مسابقة الدكتوراه ‪2222/2222‬‬
‫المقياس‪ :‬التقييم المالي للمشاريع (مقياس التخصص) – تخصص اقتصاد وتسيير مؤسسات‬
‫السؤال األول‪ 20( :‬نقاط)‬
‫اجب على األسئلة التالية‪:‬‬
‫‪ -1‬ما هي الظروف االقتصادية التي تحدد مختلف المعايير التي يتم االستعانة بها التخاذ القرار االستثماري؟‬
‫‪ -2‬لكي تتمكن من الحكم على صالحية المشروع لتحقيق األهداف المرجوة منه فإنه يجب القيام بدراسة الجدوى االقتصادية‪ ،‬والتي تسمح‬
‫باتخاذ القرار االستثماري المتعلق بإنشاء المشروع من عدمه‪ .‬ما هي خصائص دراسة الجدوى االقتصادية؟‬
‫السؤال الثاني‪ 28( :‬نقاط)‬
‫تريد المؤسسة تحقيق مشروع صناعي تكلفته األولية ‪ 4222‬ون‪ ،‬ويتم تمويل المشروع بنسبة ‪ % 42‬أموال ذاتية بتكلفة ‪ %14‬وقرض بنسبة ‪%92‬‬
‫بتكلفة ‪ %5‬يمتد على دفعات متساوية في نهاية السنة‪ ،‬ولها االختيار بين المنطقة ‪ A‬والمنطقة ‪ .B‬إذا اختارت المنطقة ‪ A‬تكون اإليرادات السنوية‬
‫‪ 3222‬ون والتكاليف المتغيرة السنوية ‪ 522‬ون وعمر المشروع ‪ 4‬سنوات‪.‬‬
‫في إطار سياسة التوازن الجهوي للدولة‪ ،‬االستثمار في المنطقة ‪ B‬يمكن المؤسسة باالستفادة من االمتيازات التالية‪ :‬االعفاء من الضريبة على‬
‫األرباح للسنة األولى والحصول على دعم مالي بنسبة ‪ % 22‬من األموال الذاتية للسنة االولى ولكن االستثمار في المنطقة ‪ B‬سينجم عنه تحمل‬
‫تكاليف تفوق التكاليف المتغيرة المتوقعة للمنطقة ‪ A‬ب‪ .%50‬كما ستحقق إيرادات تفوق اإليرادات المتوقعة للمنطقة ‪.%5 A‬‬
‫المطلوب‪:‬‬
‫علما أن المؤسسة تطبق طريقة االهتالك الثابت ومعدل الضريبة على األرباح ‪ %25‬ما هي أحسن منطقة لتحقيق المشروع باالعتماد على معيار‬
‫القيمة الحالية الصافية؟‬
‫السؤال الثالث‪ 22( :‬نقاط)‬
‫مؤسسة ‪ Gamma‬أمام مشروعين ‪ A‬و‪ B‬واللذان يتميزان بالخصائص التالية‪:‬‬
‫المشروع ‪B‬‬ ‫المشروع ‪A‬‬ ‫البيان‬
‫‪152222‬‬ ‫‪122222‬‬ ‫االستثمارات ‪Investissements‬‬
‫‪162222‬‬ ‫‪124222‬‬ ‫رقم األعمال السنوي خارج الرسم‬
‫احتياج رأس المال العامل عند االنطالق‬
‫‪19222‬‬ ‫‪12222‬‬
‫‪-BFR de démarrage-‬‬
‫تزايد احتياج رأس المال العامل‬
‫‪ 5222‬سنويا‬ ‫‪ 5222‬سنويا‬
‫‪Augmentation du BFR‬‬
‫‪122222‬‬ ‫‪72222‬‬ ‫تكاليف االستغالل خارج االهتالك‬
‫خطي على مدى ‪ 5‬سنوات خطي على مدى ‪ 5‬سنوات‬ ‫االهتالك‬
‫‪25222‬‬ ‫‪15222‬‬ ‫القيمة المتبقية الصافية‬
‫إذا علمت أن الضريبة على أرباح الشركات تقدر بـ ‪ .% 25‬وأن معدل الخصم قدره ‪% 12‬‬
‫المطلوب‪:‬‬
‫‪ 1‬أحسب فترة االسترداد ومؤشر الربحية للمشروعين‬
‫‪ 2‬استنتج أي المشروعين أفضل‪.‬‬

‫‪47‬‬
 ‫التسييروالتحليل المالي المعمق والمتقدم – مواضيع مسابقات الدكتوراه السابقة _______________________________________________________‬

‫شعبة علوم التسيير–جامعة الصديق بن يحي (جيجل) – مسابقة الدكتوراه ‪2222/2222‬‬

‫المقياس‪ :‬التشخيص المالي (مقياس التخصص) – تخصص اإلدارة المالية‬
‫األسئلة النظرية (‪ 21‬نقاط)‬
‫‪ -‬حلل الفرق ما بين دراسة الخزينة الصافية اعتمادا على جدول التمويل وجدول تدفقات الخزينة‪.‬‬
‫‪ -‬حسب نظرية ترتيب أفضلية مصادر التمويل (‪ )POT‬تمثل قدرة التمويل الذاتي أفضل مصدر لتمويل المؤسسة‪ :‬حلل لماذا؟‬
‫التمرين األول‪ 22( :‬نقاط)‬
‫تريد مؤسسة ألفا لصناعة الورق تقدير االحتياج في رأس المال العامل المعياري الخاص بها لذلك قدمت لك المعلومات التالية‪:‬‬
‫‪32222‬دج‬ ‫مخزون أخر المدة منتجات تامة‬ ‫‪ 55222‬دج‬ ‫مشتريات المواد األولية خارج الرسم‬
‫‪95222‬دج‬ ‫األجور الصافية‬ ‫‪ 2522‬دج‬ ‫مخزون أول المدة مواد أولية‬
‫‪45222‬دج‬ ‫األعباء االجتماعية‬ ‫‪3522‬دج‬ ‫مخزون آخر المدة مواد أولية‬
‫‪ 32‬يوم‬ ‫مدة دوران العمالء‬ ‫‪122222‬دج‬ ‫تكاليف اإلنتاج‬
‫‪ 45‬يوم‬ ‫مدة دوران الموردين‬ ‫‪422222‬دج‬ ‫رقم األعمال خارج الرسم‬
‫‪% 17‬‬ ‫معدل ‪TVA‬‬ ‫‪15222‬دج‬ ‫مخزون أول المدة منتجات تامة‬
‫‪ -‬يتم دفع األجور في نهاية الشهر‪ .‬أما األعباء االجتماعية ففي اليوم العاشر من الشهر الموالي‪:‬‬
‫‪ -‬يتم دفع الرسم على القيمة المضافة ‪ 22‬يوم بعد نهاية الشهر الحالي‪.‬‬
‫المطلوب‪:‬‬
‫‪ -‬إعداد جدول االحتياجات في رأس المال العامل المعياري‬
‫‪ -‬حساب االحتياجات في رأس المال العامل المعياري (كقيمة ونسبة)‬
‫‪ -‬تقدير االحتياجات في رأس المال العامل المعياري للسنة المقبلة إذا ارتفع رقم األعمال بـ ‪.%22‬‬
‫التمرين الثاني (‪ 20‬نقاط)‬
‫يحتاج نشاط إنتاجي إلى رأس مال قدره ‪ 1222222‬دج‪ ،‬وفي مرحلة البحث عن مصادر التمويل وضعت أمام المؤسسة البدائل التمويلية التالية‪:‬‬
‫البديل ‪ 20‬البديل ‪ 22‬البديل ‪22‬‬
‫‪25%‬‬ ‫‪80%‬‬ ‫‪100%‬‬ ‫األموال الخاصة‬
‫‪75%‬‬ ‫‪20%‬‬ ‫‪-‬‬ ‫الديون‬
‫إذا علمت أن معدل الفائدة يقدر بـ ‪ .%12‬أما معدل المردودية االقتصادية ‪ %19‬ومعدل الضريبة ‪%16‬‬
‫المطلوب‪:‬‬
‫‪ -‬أدرس أثر البدائل التمويلية على المردودية المالية للمؤسسة وأثر الرفع المالي‪.‬‬
‫‪ -‬حلل النتائج المتوصل اليها مع اقتراح البديل األمثل للمؤسسة‪.‬‬

‫‪48‬‬
 ‫التسييروالتحليل المالي المعمق والمتقدم – مواضيع مسابقات الدكتوراه السابقة _______________________________________________________‬

‫شعبة علوم المالية واملحاسبة –جامعة زيان عاشور(الجلفة) – مسابقة الدكتوراه ‪2222/2222‬‬
‫المقياس‪ :‬التحليل لمالي (مقياس مشترك)‬
‫الجزء النظري‪ 20( :‬نقاط)‬
‫السؤال األول‪ :‬أكمل الجدول التالي‪:‬‬
‫الرافعة المالية = تكلفة‬ ‫الرافعة المالية > تكلفة‬ ‫الرافعة المالية < تكلفة‬
‫المديونية‬ ‫المديونية‬ ‫المديونية‬
‫مستوى المديونية‬
‫أثر الرافعة االجمالية‬
‫السؤال الثاني‪ :‬شخص حالة رأس المال العامل (‪ )FR‬السالب في المؤسسة االقتصادية‪.‬‬
‫السؤال الثالث‪ :‬تعددت أدوات إدارة املخاطر التسييرية ‪ :‬اشرح كيف تكون الرافعة التشغيلية من بين األدوات السابقة؟‬
‫الجزء التطبيقي‪ 00( :‬نقاط)‬
‫التمرين األول ‪ 22( :‬نقاط)‬
‫إليك المعطيات التالية لمؤسسة " السيوب"‬
‫المنتج "‪"B‬‬ ‫المنتج "‪"A‬‬
‫حجم المبيعات‬
‫‪ 12222‬وحدة‬ ‫‪ 22222‬وحدة‬
‫سعر بيع الوحدة‬
‫‪ 522‬دج‬ ‫‪ .......‬دج‬
‫التكلفة المتغيرة‬
‫‪ 322‬دج‬ ‫‪ 222‬دج‬
‫للوحدة‬
‫‪2522222‬‬ ‫‪4222222‬‬ ‫التكاليف الثابتة‬
‫المطلوب‪:‬‬
‫)‪(𝑝−200‬‬
‫‪ -‬بين أن معامل الرافعة التشغيلية للمنتج "‪ " A‬يكتب من الشكل )‪𝐶𝐿𝑒 = (𝑝−400‬‬
‫‪ -‬إذا كان محامل الرافعة التشغيلية للمنتج "‪ "A‬يساوي ‪ 2‬استنتج سعر بيع الوحدة‪.‬‬
‫‪ -‬أحسب نقطة التعادل للمنتج "‪ "A‬وزمن تحقيقها؟‬
‫‪ -‬لو يرتفع حجم مبيعات المنتج "‪ "4‬بـ ‪ %42‬ما هو التغير في النتيجة له؟‬
‫‪ -‬لو انخفضت نتيجة المنتوج " بـ ‪ %22‬ما هو حجم النشاط النسبي لرقم األعمال الموافق لذلك؟‬
‫نظرا للمردود السلبي للمنتوج "‪ " B‬تقررعقد اجتماع نتج عنه مقترحين للسنة القادمة‪:‬‬
‫‪ -‬مدير االنتاج‪ :‬اقترح اللجوء لشراء الة إضافية أكثر تطورا ترفع من جودة المنتج وتخفض التكلفة المتغيرة للوحدة بـ ‪ ،%22‬كما أن حجم‬
‫مبيعات يزداد بـ ‪ ،%25‬علما أن تكلفة اآللة ‪ 1.552.222‬دج يهتلك على ‪ 5‬سنوات خطيا‪.‬‬
‫‪ -‬مدير التسويق‪ :‬اقترح تخفيض سعر بيع المنتج ‪ B‬بـ ‪ % 25‬ألن مرونة الطلب السعرية له تساوي (‪)12 -‬‬
‫المطلوب‪:‬‬
‫أي المقترحين أفضل من منظور استراتيجي مع التبرير‪.‬‬

‫‪49‬‬
‫التسييروالتحليل المالي المعمق والمتقدم – مواضيع مسابقات الدكتوراه السابقة _______________________________________________________‬

‫التمرين الثاني‪ 22( :‬نقاط)‪:‬‬

‫من ميزان المراجعة بعد الجرد ‪ ،2221/12/31‬لمؤسسة الهضاب تحصلنا على الميزانية الختامية التالية‪:‬‬
‫المبالغ‬ ‫االهتالكات‬ ‫المبالغ‬
‫المبالغ‬ ‫الخصوم‬ ‫االصول‬
‫االجمالية وخسائرالقيمة الصافية‬
‫رؤوس األموال الخاصة‬ ‫األصول الغيرجارية‬
‫‪3222222‬‬ ‫‪ 552222‬رأس المال‬ ‫‪252222‬‬ ‫‪522222‬‬ ‫التثبيتات المعنوية‬
‫‪...............‬‬ ‫‪ ...............‬النتيجة الصافية‬ ‫‪...............‬‬ ‫المنشأت التقنية والمعدات ‪...............‬‬
‫‪452222‬‬ ‫‪122222‬‬ ‫‪922222‬‬ ‫التثبيتات العينية األخرى‬
‫‪88888888888888‬‬ ‫‪ 2822222‬مجموع رؤوس االموال‬ ‫‪0082222‬‬ ‫‪888888888888‬‬ ‫مجموع األصول غيرجارية‬
‫الخصوم غيرالجارية‬ ‫األصول الجارية‬
‫‪ 372222‬الفروض والديون المماثلة ‪522222‬‬ ‫‪52222‬‬ ‫‪422222‬‬ ‫المنتجات المصنعة‬
‫‪...............‬‬ ‫‪ ............‬مؤونات‬ ‫‪52222‬‬ ‫الزبائن والحسابات الملحقة ‪...............‬‬
‫‪ 242222‬مجموع خصوم غيرجارية ‪...............‬‬ ‫‪/‬‬ ‫‪242222‬‬ ‫القيم المنقولة للتوظيف‬
‫‪ 152222‬الخصوم الجارية‬ ‫‪/‬‬ ‫‪152222‬‬ ‫األعباء المعاينة مسبقا‬
‫‪...............‬‬ ‫‪ 422222‬مورد ومخزونات‬ ‫‪/‬‬ ‫‪422222‬‬ ‫البنوك‬
‫‪194222‬‬ ‫‪ 222222‬مورد وتثبيتات‬ ‫‪/‬‬ ‫‪222222‬‬ ‫حساب جاري برندي‬
‫‪322222‬‬ ‫‪ 122222‬الضرائب الدائنة‬ ‫‪122222‬‬ ‫الصندوق‬
‫‪122222‬‬ ‫منتوجات معاينة‬
‫‪264222‬‬ ‫المساهمات البنكية‬
‫‪88888888‬‬ ‫‪ 88888888888‬مجموع الخصوم الجارية‬ ‫‪022222‬‬ ‫‪88888888888‬‬ ‫مجموع األصول الجارية‬
‫‪888888888‬‬ ‫مجموع الخصوم‬ ‫‪888888888‬‬ ‫‪0222222‬‬ ‫‪88888888888‬‬ ‫مجموع االصول‬
‫معلومات إضافية‬
‫‪ % 55‬من األعباء المعاينة مسبقا هي تأمين على التثبيتات ‪ -‬المنتوجات المعاينة تعتبر خارج االستغالل‪.‬‬
‫‪ -‬ضمن الضرائب الدائنة توجد الضرائب على النتيجة العادية تقدر بـ ‪ 162222‬دج‬
‫مبيعات = ‪ 4522222‬دج‬
‫المشتريات ‪ 5252222‬دج‬
‫مدة تحصيل الزبائن ‪ 24‬يوم‬
‫مدة تسديد الموردين ‪ 32‬يوم‬
‫الزبائن بداية المدة = ‪ 52222‬دج ‪ .‬الموردون بداية المدة = ‪ 922222‬دج‪.‬‬
‫المطلوب‪:‬‬
‫‪ .1‬انجز الميزانية الوظيفية‬
‫‪ .2‬أحسب مختلف مؤشرات توازن المالي‪.‬‬
‫‪ .3‬علق على الوضعية المالية مقدما حلوال‬
‫إذا علمت أن القروض تعود لهذه السنة وأن فائدتها ‪ 52222‬دج‪ .‬أحسب المردودية االقتصادية وما نوع أثر الرفع المالي في هذه الحالة؟‬
‫‪50‬‬
‫التسييروالتحليل المالي المعمق والمتقدم – مواضيع مسابقات الدكتوراه السابقة _______________________________________________________‬

‫شعبة علوم المالية واملحاسبة –جامعة أبو بكربلقايد (تلمسان) – مسابقة الدكتوراه ‪2222/2222‬‬
‫المقياس‪ :‬تسييروتحليل لمالي (مقياس مشترك)‬
‫أسئلة نظرية‪ 20( :‬نقاط)‬
‫‪ .1‬ما المقصود بقاعدة التوازن المالي األعظم؟‬
‫‪ .2‬ما الفرق بين التمويل الذاتي والتمويل الخارجي مع كتابة صيغة المعادلة؟‬
‫‪ .3‬ماذا تقصد بجداول التدفقات؟ وماهي أهمية تحليل تدفقات الخزينة بالطريقة غير المباشرة في الحكم على الوضع المالي للمؤسسة؟‬
‫التمرين األول (‪ 20‬نقاط)‬
‫من خالل دراسة التكاليف الثابتة والمتغيرة الشركة "‪ ."PES‬تحصلنا على المعلومات التالية‬
‫التكاليف الثابتة‪ 5922222 :‬دج‬
‫التكلفة المتغيرة لوحدة واحدة من المنتوج‪ 922 :‬دج‬
‫سعر البيع الوحدي هو ‪ 1.222‬دج وتمكن القدرة اإلنتاجية للمؤسسة من تصنيع ‪ 19.222‬وحدة من المنتوج خالل سنة واحدة‪.‬‬
‫العمل المطلوب‬
‫‪ .1‬حدد حسابيا وبيانيا عتبة المردودية؟‬
‫‪ .2‬حدد التاريخ الذي يتم فيه الوصول إلى عتبة المردودية مع العلم أن الشركة بدأت نشاطها في ‪ 1‬فبراير ‪2222‬؟‬
‫التمرين الثاني‪02( :‬نقاط)‬
‫من أجل االطالع على الوضعية المالية لشركة س‪ ،‬لديك الميزانية الوظيفية التالية‪:‬‬
‫المبالغ النسب‬ ‫الخصوم‬ ‫المبالغ النسب‬ ‫االصول‬
‫‪........ 4522222‬‬ ‫‪ ........‬الموارد الثابتة‬ ‫‪........‬‬ ‫االستخدامات الثابتة‬
‫‪........‬‬ ‫‪........‬‬ ‫موارد خاصة‬
‫‪7.5‬‬ ‫‪........‬‬ ‫ديون مالية‬
‫‪42‬‬ ‫‪........‬‬ ‫‪ ........‬الخصوم المتداولة‬ ‫‪........‬‬ ‫األصول المتداولة‬
‫‪....... 1522222‬‬ ‫‪ 27.5‬لالستغالل‬ ‫‪........‬‬ ‫لالستغالل‬
‫‪5‬‬ ‫‪........‬‬ ‫‪ 3.75‬خارج االستغالل‬ ‫‪........‬‬ ‫خارج االستغالل‬
‫‪........‬‬ ‫‪........‬‬ ‫‪ ........ 1522222‬خزينة الخصوم‬ ‫خزينة األصول‬
‫‪122‬‬ ‫‪ 122‬املجموع‬ ‫املجموع‬
‫معلومات مكملة‬
‫رقم األعمال السنوي ‪ 6.922.222‬دج‬
‫يملك الموردون ‪ %42‬من الخصوم المتداولة لالستغالل‬
‫المشتريات السنوية ‪ 6.992.222‬دج‬
‫األصول المتداولة لالستغالل = ‪ % 25‬منتجات تامة = ‪ % 35‬مواد أولية ولوازم = ‪%42‬الزبائن‬
‫تكلفة انتاج المنتجات المباعة ‪ 7.522 222‬دج‬

‫‪51‬‬
 ‫التسييروالتحليل المالي المعمق والمتقدم – مواضيع مسابقات الدكتوراه السابقة _______________________________________________________‬

‫األرصدة في بداية السنة ‪ 21/21‬كانت كما يلي‬

‫المواد األولية واللوازم ‪ 932.222‬دج‪ ،‬المنتجات ‪ 452.222‬دج‪ ،‬الزبائن والحسابات الملحقة ‪ 722.222‬دج‪ ،‬الموردون والحسابات الالحقة‬
‫‪ 9.275.222‬دج‬
‫المطلوب‬
‫‪ .1‬إتمام جدول الميزانية الوظيفية؟‬
‫‪ .2‬تحليل الميزانية باستخدام رأس المال العامل الصافي‪ .‬نسب الهيكلة ونسب الدوران؟‬
‫‪ .3‬كتابة التقرير المالي حول وضعية المؤسسة؟‬

‫‪52‬‬
 ‫التسييروالتحليل المالي المعمق والمتقدم – مواضيع مسابقات الدكتوراه السابقة _______________________________________________________‬

‫شعبة علوم المالية واملحاسبة –جامعة األميرعبد القادر(قسنطينة) – مسابقة الدكتوراه ‪2222/2222‬‬
‫المقياس‪ :‬تقييم المشاريع (مقياس مشترك)‬
‫التمرين األول (‪ 20‬نقاط)‬
‫الشرح المصطلحات التالية‪:‬‬
‫القرار االستثماري‪ .‬االستثمار غير الحقيقي‪ .‬العائد المتوقع‪ ،‬املخاطر غير المنظمة‪ .‬شجرة القرار‪ .‬االستثمارات المانعة تبادلها‪.‬‬
‫اجب على األسئلة التالية‪:‬‬
‫‪ -‬اذكر أنواع دراسات الجدوى الالزمة إلنشاء مشروع استثماري؟‬
‫‪ -‬ماهي مراحل دورة حياة المشروع االستثماري؟‬
‫التمرين الثاني (‪ 20‬نقاط)‬
‫بافتراض أن أحد المشاريع االستثمارية أنش ئ بتكلفة مبدئية بقدر ‪ 522.222‬ون‪ ،‬وكان عمره االفتراض ي ‪ 5‬السنوات‪ ،‬يبيع هذا المشروع ‪422.222‬‬
‫وحدة‪ 5 ،‬ون لوحدة الواحدة‪ ،‬في حين أن تكلفة الوحدة الواحدة قدرت ‪ 4‬ون‪.‬‬
‫المطلوب‬
‫اختبار حساسية صافي القيمة الحالية إذا انخفض سعر بيع الوحدة الواحدة بنسبة ‪ %22‬وذلك بسبب تدخل الدولة في تحديد سعر البيع مع‬
‫عدم دفع دعم المنتج وزيادة كمية المبيعات بنسبة ‪ %12‬نتيجة النخفاض سعر الوحدة الواحدة بنسبة ‪ %5‬نتيجة لوصول حجم اإلنتاج الى‬
‫الطاقة القصوى‪ ،‬إذا كان معدل تكلفة األموال ‪% 22‬‬
‫التمرين الثالث (‪ 22‬نقاط)‬
‫تمتلك مديرية الشؤون الدينية واألوقاف لوالية قسنطينة أرض عمرانية وتريد المفاضلة بين إحدى المشروعين التاليين‪:‬‬
‫المشروع ب‬ ‫المشروع أ‬
‫السنة ‪2‬‬ ‫السنة ‪0‬‬ ‫السنة ‪2‬‬ ‫السنة ‪0‬‬
‫التدفق االحتمال التدفق االحتمال التدفق االحتمال التدفق االحتمال‬
‫‪2.3‬‬ ‫‪72‬‬ ‫‪2.4‬‬ ‫‪52‬‬ ‫‪2.5‬‬ ‫‪52‬‬ ‫‪2.4‬‬ ‫‪42‬‬
‫‪2.4‬‬ ‫‪52‬‬ ‫‪2.4‬‬ ‫‪92‬‬ ‫‪2.3‬‬ ‫‪52‬‬ ‫‪2.4‬‬ ‫‪72‬‬
‫‪2.3‬‬ ‫‪62‬‬ ‫‪2.2‬‬ ‫‪72‬‬ ‫‪2.2‬‬ ‫‪32‬‬ ‫‪2.2‬‬ ‫‪62‬‬
‫قيمة االستثمار ‪ 52‬ون‬
‫المطلوب‪:‬‬
‫إذا علمت أن معدل الخصم هو ‪ %5‬قم بالمفاضلة بين المشروعين وفق طريقة األمل الرياض ي واالنحراف المعياري‬

‫‪53‬‬
‫التسييروالتحليل المالي المعمق والمتقدم – مواضيع مسابقات الدكتوراه السابقة _______________________________________________________‬

‫شعبة العلوم المالية واملحاسبة – جامعة محمد شريف مساعدية (سوق أهراس) – مسابقة دكتوراه ‪2222/2220‬‬
‫التسييرالمالي (مقياس مشترك)‬
‫التمرين األول (‪ 20‬نقاط)‬
‫اجب عن األسئلة التالية بشكل واضح ومختصر‪:‬‬
‫‪ -1‬ما هي أهم المبادئ التي يقوم عليها التحليل الوظيفي للميزانية؟‬
‫‪ -2‬حدد عناصر التركيبة الوظيفية للخزينة الصافية‬
‫‪ -3‬كيف يمكن اعتبار تحويل جزء من االحتياطات إلى رأس المال من منظور التحليل المالي الديناميكي‬
‫‪ -4‬ما هي حاالت أثر الرافعة المالية؟‬
‫التمرين الثاني (‪ 02‬نقطة)‬
‫توفرت لديك البيانات من السجالت املحاسبية بتاريخ ‪ 2222/12/31‬كما يلي‪( :‬الوحدة‪ :‬مليون دج)‬
‫حسابات الخصوم الجارية‬ ‫حسابات األصول الجارية‬
‫‪123.222‬‬ ‫ح‪/‬الضرائب على األرباح‬ ‫‪225.922‬‬ ‫ح‪ /‬القيم المنقولة للتوظيف‬
‫‪157.222‬‬ ‫ح‪ /‬موردو املخزون‬ ‫‪123.422‬‬ ‫ح‪ /‬الزبائن‬
‫‪24.522‬‬ ‫ح‪ /‬رسوم على رقم األعمال‬ ‫‪122.222‬‬ ‫ح‪/‬فوائد منتظرة عن الودائع‬
‫‪52.222‬‬ ‫ح‪ /‬الشركاء الحصص الواجب دفعها‬ ‫‪12.222‬‬ ‫ح‪ /‬موردون تسبيقات مدفوعة‬
‫‪34.222‬‬ ‫ح‪ /‬أوراق الدفع‬ ‫‪73.522‬‬ ‫ح‪ /‬أوراق القبض‬
‫‪122.522‬‬ ‫ح‪ /‬موردو التثبيتات‬ ‫‪79.622‬‬ ‫‪ /‬النقدية‬
‫‪19.222‬‬ ‫ح‪ /‬ضرائب وتسديدات مماثلة‬ ‫‪X‬‬ ‫ح‪ /‬املخزون‬
‫‪43.222‬‬ ‫ح‪ /‬الضمان االجتماعي‬
‫‪Y‬‬ ‫ح‪ /‬تسبيقات مصرفية‬
‫إضافة إلى المعلومات التالية‪:‬‬
‫‪ ‬األموال الدائمة تفوق األصول غير الجارية بقيمة ‪25.300‬‬
‫‪ ‬احتياج االستغالل (‪ )BFRNG ex‬تساوي ضعف احتياج خارج االستغالل (‪.)BFRNG hex‬‬
‫‪ ‬قدمت المؤسسة أوراق قبض جديدة قبل تاريخ استحقاقها للتحصيل بقيمة ‪22.222‬‬
‫‪ ‬إجمالي االستخدامات بقيمة ‪1.699.522‬‬
‫‪ ‬المؤونات بقيمة ‪9.722‬‬
‫‪ ‬االهتالكات بقيمة ‪232.222‬‬
‫‪ ‬خسائر القيمة بقيمة ‪32.222‬‬

‫‪54‬‬
‫التسييروالتحليل المالي المعمق والمتقدم – مواضيع مسابقات الدكتوراه السابقة _______________________________________________________‬

‫المطلوب‬
‫‪ -1‬إعداد الميزانية المالية املختصرة والميزانية الوظيفية (مع ذكر جميع العمليات)‪.‬‬
‫‪ -2‬ناقش توازن المؤسسة من المنظور الذمي‪.‬‬
‫‪ -3‬ناقش توازن المؤسسة من المنظور الوظيفي‪.‬‬
‫‪ -4‬ناقش قدرة المؤسسة على السداد في األجل القصير‪.‬‬
‫التمرين الثاني (‪ 02‬نقطة)‬
‫إليك قائمة النتائج املحققة من طرف الشركتين اإلنتاجيتين ‪ X‬و‪ Y‬على التوالي‪:‬‬
‫‪ ‬رقم األعمال‪.122 / 122 :‬‬
‫‪ ‬نسبة الهامش على التكلفة المتغيرة‪.%75 / %52 :‬‬
‫‪ ‬التكلفة الثابتة‪92 / 32 :‬‬
‫‪ ‬مبلغ الفائدة المالية تمثل ‪ % 22‬من الربح التشغيلي في كال الشركتين‪.‬‬
‫‪ ‬سعر بيع الوحدة‪ 12 :‬في كال الشركتين‪.‬‬
‫‪ ‬التكلفة المتغيرة للوحدة‪.3 / 9 :‬‬
‫المطلوب‪:‬‬
‫‪ -1‬حساب درجة الرافعة التشغيلية وعتب ة المردودية وهامش األمان ومؤشره‪ ،‬وماذا تالحظ بالنسبة ملخاطر األعمال؟‬
‫‪ -2‬في حالة حدوث انتعاش اقتصادي وارتفاع نسبة حجم المبيعات بـ ‪ :%52‬حدد درجة الرافعة التشغيلية‪ ،‬وماذا تالحظ بالنسبة‬
‫للشركتين فيما يتعلق بمخاطر األعمال؟‬
‫‪ -3‬في حالة حدوث انكماش اقتصادي وانخفاض نسبة حجم المبيعات بـ ‪ :%52‬حدد درجة الرافعة التشغيلية‪ ،‬وماذا تالحظ في بالنسبة‬
‫للشركتين فيما يتعلق بمخاطر األعمال؟‬

‫‪55‬‬
‫التسييروالتحليل المالي المعمق والمتقدم – مواضيع مسابقات الدكتوراه السابقة _______________________________________________________‬

‫شعبة العلوم المالية واملحاسبة – جامعة أحمد بن بلة (وهران ‪ – )2‬مسابقة دكتوراه ‪2222/2220‬‬
‫التسييرالمالي (مقياس مشترك)‬
‫تمرين‬
‫الجزء األول‪ :‬تشهد شركة ‪ ،Giga‬الشركة المصنعة لألنابيب الفوالذية‪ ،‬حاليا تطورا في نشاطها والذي يجب أن يستمر وفقا للتوقعات‪ .‬يرغب‬
‫مديروها في تحليل الهيكل المالي للشركة للتحقق من توازنها ومعرفة احتماالت المديونية من أجل برمجة استثمارات جديدة‬
‫بحوزتكم في المالحق ثالث ميزانيات وظيفية ومعلومات إضافية بالكيلو دينار‪.‬‬
‫الملحق (‪ )1‬الميزانيات الوظيفية‬
‫‪N‬‬ ‫‪N-1‬‬ ‫‪N-2‬‬ ‫الخصوم‬ ‫‪N‬‬ ‫‪N-1‬‬ ‫‪N-2‬‬ ‫األصول‬
‫موارد دائمة‬ ‫األصول الثابتة‬
‫‪152‬‬ ‫‪225‬‬ ‫‪242‬‬ ‫‪ ‬أموال خاصة‬ ‫‪1522 1222 594‬‬ ‫‪ ‬التثبيتات االجمالية‬
‫‪563‬‬ ‫‪442‬‬ ‫‪254‬‬ ‫‪ ‬اهتالكات ومؤونات‬
‫‪554‬‬ ‫‪532‬‬ ‫‪519‬‬ ‫‪ ‬ديون مالية‬
‫‪1357 1222 1242‬‬ ‫‪1522 1222 594‬‬
‫الخصوم المتداولة‬ ‫األصول المتداولة‬
‫‪542‬‬ ‫‪495‬‬ ‫‪372‬‬ ‫‪ 1422 1272 1295‬خصوم االستغالل‬ ‫أصول متداولة لالستغالل‬
‫‪144‬‬ ‫‪122‬‬ ‫‪12‬‬ ‫خصوم خارج االستغالل‬ ‫‪12‬‬ ‫‪12‬‬ ‫‪11‬‬ ‫أصول متداولة خارج االستغالل‬
‫‪577‬‬ ‫‪967‬‬ ‫‪522‬‬ ‫خزينة الخصوم‬ ‫‪9‬‬ ‫‪5‬‬ ‫‪4‬‬ ‫خزينة األصول‬
‫‪1591 1255 624‬‬ ‫‪1415 1257 1252‬‬
‫‪2202 2028 0200‬‬ ‫املجموع‬ ‫‪2202 2028 0200‬‬ ‫املجموع‬
‫محلق ‪ :2‬معلومات إضافية‬
‫العناصر‬ ‫‪N-2‬‬ ‫‪N-1‬‬ ‫‪N‬‬
‫رقم األعمال‬ ‫‪2154‬‬ ‫‪2445‬‬ ‫‪2994‬‬
‫قدرة التمويل الذاتي‬ ‫‪74‬‬ ‫‪62‬‬ ‫‪95‬‬
‫االستمارات المرتقبة بلغت ‪ 522‬كيلو دينار على مدى سنتين‪.‬‬

‫‪56‬‬
‫التسييروالتحليل المالي المعمق والمتقدم – مواضيع مسابقات الدكتوراه السابقة _______________________________________________________‬

‫العمل المطلوب‪:‬‬
‫‪ -1‬ادرس التوازن المالي لهذه المؤسسة‪.‬‬
‫‪ -2‬حساب وتفسير النسب التالية‪:‬‬
‫‪ -‬تغطية رأس المال المستثمر؛‬
‫‪ -‬تمويل االستعماالت الثابتة؛‬
‫‪ -‬القدرة على السداد؛‬
‫‪ -‬نسبة احتياج رأس المال العامل لالستغالل بأيام رقم األعمال خارج الرسم‪.‬‬
‫الجزء الثاني‪:‬‬
‫التحليل من خالل التوازن المالي غير كافي من الضروري مرافقته بدراسة تحليلية للنشاط‪ .‬الجدول اسفله يحتوي على أهداف هذا النوع من‬
‫التحليل‪.‬‬
‫المطلوب منكم تحديد الرصيد الوسيطي للتسيير المناسب لكل معلومة‬
‫المعلومات‬ ‫األرصدة الوسطية للتسيير المناسبة‬
‫قياس أداء أنشطة االستغالل والمالية‬
‫قياس نتيجة العمليات غير الجارية‬
‫قياس األداء الصناعي والتجاري‬
‫تحليل النشاط‬
‫قياس الثروة التي تم انشاؤها من قبل الشركة‬
‫قياس المردودية االقتصادية‬
‫قياس المورد الصادر عن النشاط التجاري‬
‫قياس الثقل االقتصادي للشركة‬
‫قياس كل نشاط اإلنتاج‬
‫قياس الفائض النقدي الكامن الناتج عن نشاط االستغالل الشركة‬

‫‪57‬‬
‫التسييروالتحليل المالي المعمق والمتقدم – مواضيع مسابقات الدكتوراه السابقة _______________________________________________________‬

‫شعبة العلوم المالية واملحاسبة – جامعة الجزائر‪( 2‬الجزائر) – مسابقة دكتوراه ‪2222/2220‬‬
‫تحليل وتسيير مالي معمق (مقياس مشترك)‬
‫التمرين األول‪ 20( :‬نقاط)‬
‫‪ )1‬من بين العمليات التالية حدد تلك التي تسمح بالتسيير األمثل الحتياجات راس المال العامل‪:‬‬
‫العملية ‪ :1‬الحصول على تسبيقات مقبوضة عند الطلبية‬
‫العملية ‪ :2‬تمديد األجال بين تاريخ تسليم البضائع المباعة وتاريخ اصدار فواتير الزبائن‪.‬‬
‫العملية ‪ :3‬التعامل مع الزبائن بتفضيل األوراق التجارية على التحصيل الفوري‬
‫العملية ‪ :4‬التسريع في أجال التموين وأجال تسليم البضائع وأجال تحصيل المبيعات‬
‫العملية ‪ :5‬تفويض الموردين لتسير سياسة شراء المواد األولية للمؤسسة بما يسمح لهم بتعظيم مبيعاتهم‪.‬‬
‫العملية ‪ :9‬التقييم األولي للصحة المالية للزبائن قبل اإلجراءات التعاقدية‬
‫العملية ‪ :7‬التفاوض مع الموردين لتمديد أجال الدفع‪.‬‬
‫مالحظة‪ :‬تمنح العالمة الكاملة في حالة إجابات صحيحة فقط‬
‫‪ )2‬اليك التعاريف التالية التي تظهر في الجدول أسفله‪:‬‬
‫الفرق بين النواتج التي سيتم تحصيلها واألعباء التي سيتم دفعها‪ ،‬أو بتعبير أخر الفائض السنوي الكامن والمتولد من‬
‫التعريف ‪1‬‬
‫الفرق الموجب بين التدفقات النقدية المقبوضة والتدفقات النقدية المدفوعة‪.‬‬
‫المتطلبات التمويلية قصيرة المدى التي تنتج أساسا من عدم التوافق بين أجال تحصيل السيولة وأجال تسديد‬
‫التعريف ‪2‬‬
‫االلتزامات‬
‫معدل التحيين الذي من أجله تكون القيمة الحالية الصافية (‪ )VAN‬معدومة‪ ،‬كما يمكن اعتباره على أنه المعدل‬
‫التعريف ‪3‬‬
‫االكتواري (‪ )Taux actuariel‬لتوظيف األموال في المشروع االستثماري‬
‫الحد األدنى المعدل العائد الذي يجب ان تحققه استثمارات المؤسسة حتى تتمكن من تلبية كل من معدل العائد الذي‬
‫التعريف ‪4‬‬
‫يطلبه المساهمين ومعدل العائد الذي يطلبه المقرضين‬
‫المطلوب‪ :‬حدد المفهوم المالي الموافق لكل تعريف‪.‬‬
‫مالحظة‪ :‬على ورقة االجابة أكتب كما يلي " التعريف رقم ‪ ...‬يشير الى المفهوم التالي ‪"....‬‬
‫التمرين الثاني‪ 00( :‬نقطة)‬
‫أوال‪ :‬من أجل تشخيص الوضعية المالية قدمت لك المؤسسة الميزانية الوظيفية ‪/12/31‬ن (الملحق ‪ )1‬والمعلومات اإلضافية‬
‫الخزينة الصافية = ‪- 95.222‬ج‬ ‫نسبة االستدانة المالية = ‪2.375‬‬
‫مشتريات الدورة = ‪ 2.265.222‬دج‬ ‫مبيعات الدورة ن = ‪ 2.625.222‬دج‬

‫‪58‬‬
‫التسييروالتحليل المالي المعمق والمتقدم – مواضيع مسابقات الدكتوراه السابقة _______________________________________________________‬

‫الدورة ن‬ ‫الدورة ن‪1-‬‬ ‫الحسابات‬

‫‪152.222‬‬ ‫‪212.222‬‬ ‫الزبائن والحسابات الملحقة‬
‫‪225.222‬‬ ‫‪234.222‬‬ ‫الموردون والحسابات الملحقة‬
‫الملحق ‪1‬‬
‫‪%‬‬ ‫المبالغ‬ ‫الخصوم‬ ‫‪%‬‬ ‫المبالغ‬ ‫األصول‬
‫……… الموارد الثابتة‬ ‫………‬ ‫االستخدامات الثابتة‬
‫‪40‬‬ ‫………‬ ‫الموارد الخاصة‬
‫………‬ ‫………‬ ‫الديون المالية‬
‫………‬ ‫………‬ ‫……… مجموع الموارد الثابتة‬ ‫………‬ ‫مجموع االستخدامات الثابتة‬

‫الخصوم المتداولة‬ ‫األصول المتداولة‬

‫………‬ ‫………‬ ‫لالستغالل‬ ‫‪-‬‬ ‫‪22‬‬ ‫‪187.000‬‬ ‫لالستغالل‬ ‫‪-‬‬
‫‪15‬‬ ‫………‬ ‫خارج االستغالل‬ ‫‪-‬‬ ‫‪30‬‬ ‫………‬ ‫خارج االستغالل‬ ‫‪-‬‬
‫‪5‬‬ ‫………‬ ‫خزينة الخصوم‬ ‫‪-‬‬ ‫………‬ ‫………‬ ‫خزينة األصول‬ ‫‪-‬‬
‫………‬ ‫………‬ ‫……… مجموع الخصوم المتداولة‬ ‫………‬ ‫مجموع األصول المتداولة‬
‫………‬ ‫………‬ ‫………‬ ‫………‬
‫العمل المطلوب‪:‬‬
‫‪ -1‬أحسب عناصر الميزانية الوظيفية‪.‬‬
‫‪ -2‬أحسب رأس مال العامل الصافي ومكوناته‪ ،‬ونسبة تمويل االستخدامات الثابتة ونسبة ومدة دوران الزبائن ونسبة ومدة دوران‬
‫الموردون‪.‬‬
‫‪ -3‬علق على الوضعية المالية للمؤسسة‪.‬‬

‫‪59‬‬
 ‫التسييروالتحليل المالي المعمق والمتقدم – مواضيع مسابقات الدكتوراه السابقة _______________________________________________________‬

‫ثانيا‪ :‬اذا علمت أن رأسمال المؤسسة هو ‪ 42.222.222‬دج‪ ،‬وأنه في السنة ‪-‬ن‪ -‬استخرجنا أرصدة حساباتها للتسيير كالتالي‪:‬‬
‫المبالغ‬ ‫البيان‬
‫‪3.729.222‬‬ ‫النتيجة الصافية لألنشطة العادية‬
‫‪222.222‬‬ ‫المنتوجات العملياتية األخرى‬
‫‪252.222‬‬ ‫اإلنتاج المثبت‬
‫‪1.222.222‬‬ ‫اعانات االستغالل‬
‫‪1.422.222‬‬ ‫املخصصات لالهتالكات والمؤونات وخسائر القيمة‬
‫‪222.222‬‬ ‫األعباء المالية‬
‫‪422.222‬‬ ‫استرجاعات عن خسائر القيمة والمؤونات‬
‫‪17.652.222‬‬ ‫انتاج السنة المالية‬
‫‪352.222‬‬ ‫المنتوجات المالية‬
‫‪652.222‬‬ ‫الخدمات الخارجية واالستهالكات األخرى‬
‫‪322.222‬‬ ‫الضرائب والرسوم والمدفوعات المماثلة‬
‫‪6.652.222‬‬ ‫استهالك السنة المالية‬
‫‪5.522.222‬‬ ‫اجمالي فائض االستغالل‬
‫اإلنتاج املخزن يمثل ‪ %12‬من المبيعات والنواتج الملحقة‪ ،‬أعباء ونواتج كعناصر غير عادية معدومة‪ ،‬معدل الضريبة على األرباح ‪.%16‬‬
‫المطلوب‪:‬‬
‫‪ -1‬احسب معدل االدماج‬
‫‪ -2‬احسب نسبة تجزئة الفائض اإلجمالي لالستغالل بالنسبة للتثبيتات والمقرضين‪.‬‬
‫‪ -3‬احسب نسبة تغير رقم األعمال خارج الرسم ونسبة تغير اإلنتاج اذا علمت ان‪ :‬رقم األعمال خارج الرسم للسنة ن‪ 12.222.222 1-‬دج‪،‬‬
‫انتاج السنة ن ‪ 19.522.222‬دج‪.‬‬

‫‪60‬‬
 ‫التسييروالتحليل المالي المعمق والمتقدم – مواضيع مسابقات الدكتوراه السابقة _______________________________________________________‬

‫شعبة العلوم المالية واملحاسبة – جامعة غرداية (غرداية) – مسابقة دكتوراه ‪2222/2220‬‬
‫التسييرالمالي (مقياس مشترك)‬
‫الجانب النظري‪ 28( :‬نقاط)‬
‫‪ -1‬كيف يمكن استخدام األوراق التجارية لحل مشكلة السيولة في المؤسسة؟‬
‫‪ -2‬إن تحقيق المؤسسة لفائض في خزينتها يضع المدير المالي أمام إشكالية الموازنة بين هدفي الربحية والسيولة‪ ،‬فما هي اإلجراءات التي‬
‫ينبغي أن يتخذها في هذه الحالة؟‬
‫‪ -3‬ما هي االفتراضات التي يقوم عليها تحليل التعادل (النقطة الميتة)؟‬
‫الجانب التطبيقي‪:‬‬
‫التمرين األول‪ 21( :‬نقاط)‬
‫يحتوي الجدول التالي معلومات تخص مؤسستين اقتصاديتين‪:‬‬
‫المؤسسة ‪2‬‬ ‫المؤسسة ‪1‬‬ ‫البيان‬
‫‪12.222‬‬ ‫‪12.222‬‬ ‫رقم األعمال خارج الرسم‬
‫‪5.222‬‬ ‫‪5.222‬‬ ‫التكاليف الثابتة‬
‫‪2.5‬‬ ‫‪2.7‬‬ ‫معدل الهامش على التكاليف المتغيرة‬
‫الهامش على التكاليف المتغيرة =‬
‫النتيجة التشغيلية =‬
‫الرافعة التشغيلية =‬
‫النقطة الميتة التشغيلية =‬
‫المطلوب‪:‬‬
‫‪ -1‬أكمل الفراغات في الجدول مع توضيح طريقة حساب كل من‪ :‬الهامش على التكاليف المتغيرة‪ ،‬النتيجة التشغيلية‪ ،‬النقطة الميتة‬
‫التشغيلية‪ ،‬الرافعة التشغيلية لكال المؤسستين؛‬
‫‪ -2‬أي المؤسستين أكثر مخاطرة من األخرى؟‬

‫‪61‬‬
‫التسييروالتحليل المالي المعمق والمتقدم – مواضيع مسابقات الدكتوراه السابقة _______________________________________________________‬

‫التمرين الثاني‪ 22( :‬نقاط)‬

‫المبالغ‬
‫‪..............‬‬
‫‪..............‬‬
‫‪..............‬‬
‫الميزانية الوظيفية التالية خاصة بمؤسسة اقتصادية خاصة بتاريخ ‪2222/12/31‬‬
‫الخصوم‬ ‫المبالغ‬ ‫األصول‬
‫األموال الدائمة‬ ‫‪..............‬‬ ‫االستخدامات الثابتة‬
‫الموارد الخاصة‬
‫الديون المالية‬

‫‪..............‬‬ ‫الخصوم المتداولة‬ ‫‪922.222‬‬ ‫األصول المتداولة‬

‫‪..............‬‬ ‫لإلستغالل‬ ‫‪..............‬‬ ‫لالستغالل‬
‫‪32.222‬‬ ‫خارج اإلستغالل‬ ‫‪..............‬‬ ‫خارج اإلستغالل‬
‫‪..............‬‬ ‫خزينة الخصوم‬ ‫‪..............‬‬ ‫خزينة األصول‬
‫‪..............‬‬ ‫املجموع‬ ‫‪..............‬‬ ‫املجموع‬
‫معلومات إضافية‪:‬‬
‫احتياجات رأس المال العامل ‪ 155.222 :BFR‬دج‬ ‫‪-‬‬
‫رأس المال العامل الصافي اإلجمالي )‪ 225.222 : (FR‬دج‬ ‫‪-‬‬
‫االستخدامات الثابتة واألصول المتداولة متناسبة مع األعداد ‪ 15.5‬و‪ 22‬على التوالي‪.‬‬ ‫‪-‬‬
‫خزينة الخصوم تساوي ‪ 1/4‬الخصوم المتداولة لالستغالل‪.‬‬ ‫‪-‬‬
‫الديون المالية تساوي ضعف خزينة الخصوم‪.‬‬ ‫‪-‬‬
‫األصول المتداولة خارج االستغالل وخزينة األصول تتناسب فيما بينها مع األعداد ‪ 92‬و‪ 42‬على التوالي‪.‬‬ ‫‪-‬‬
‫اضافة الى المعطيات السابقة‪ ،‬توفرت لديك المعلومات التالية‪:‬‬
‫األرباح املحتجزة = ‪ 145.222‬دج‪.‬‬ ‫‪-‬‬
‫األرباح قبل الضرائب والفوائد= ‪ 155.222‬دج‪.‬‬ ‫‪-‬‬
‫اجمال حقوق الملكية (القيمة السوقية لحقوق المساهمين) = ‪ 222.222‬دج‪.‬‬ ‫‪-‬‬
‫المبيعات= ‪ 722.222‬دج‪.‬‬ ‫‪-‬‬
‫المطلوب‪:‬‬
‫‪ -1‬اعداد الميزانية الوظيفية‪.‬‬
‫‪ -2‬باستخدام نموذج ألتمان (‪ ، Z-score )1695‬قم بالتنبؤ بمدى قدرة المؤسسة على االستمرار ماليا‪.‬‬

‫‪62‬‬
 ‫التسييروالتحليل المالي المعمق والمتقدم – مواضيع مسابقات الدكتوراه السابقة _______________________________________________________‬

‫شعبة العلوم المالية واملحاسبة – جامعة ابن خلدون (تيارت) – مسابقة دكتوراه ‪2222/2220‬‬
‫التسييرالمالي (مقياس مشترك)‬
‫األسئلة النظرية‪ 0( :‬ت)‬
‫‪ -1‬عرف رأسمال العامل الصافي اإلجمالي ‪FRNG‬؟‬
‫‪ -2‬ما هي االنعكاسات التي يمكن أن تحدث نتيجة اعتماد المؤسسة على االستدانة كمصدر لتمويل احتياجاتها المالية؟‬
‫‪ -3‬أذكر الفرق بين القدرة على التمويلي الذاتي ‪ CAF‬والتمويل الذاتي ‪AF‬؟‬
‫التمرين األول‪ 0( :‬ن)‬
‫يتساءل صاحب مؤسسة " النصر " عن العوامل التي تحدد المردودية االقتصادية والمالية لمؤسسته لهذا قام بطلب دراسة الميزانية املختصرة‬
‫للمؤسسة والمعطاة كما يلي‪:‬‬
‫الميزانية‬ ‫‪ ‬بلغت نتيجة استغالل السنة السابقة ‪ 32 222‬دج‬
‫‪122.222‬‬ ‫األموال الخاصة‬ ‫‪ ‬يقدر متوسط سعر فائدة الديون المالية بـ ‪%9‬‬
‫‪322.222‬‬ ‫األصول االقتصادية‬
‫‪152.222‬‬ ‫الديون المالية‬ ‫‪ ‬معدل الضريبة على األرباح هو (الثلث) ‪1/3‬‬
‫انطالقا من المعلومات المقدمة واستنادا على النتائج الحالية للمؤسسة‬
‫‪ ‬احسب معدل المردودية االقتصادية والمردودية المالية للمؤسسة‪ ،‬ما معنى هاتين النسبتين؟‬
‫‪ ‬تحقق من العالقة التي تربط معدل المردودية المالية بمعدل المردودية االقتصادية (انطالقا من صيغة أثر الرافعة)؟‬
‫‪ ‬احسب أثر الرافعة وعلق على النتيجة املحصل عليها؟‬
‫التمرين الثاني‪ 2( :‬ن)‬
‫ظهرت ميزانيات المؤسسة خالل السنوات ‪ 2215‬و ‪ 2216‬على النحو التالي ‪:‬‬
‫‪2215‬‬ ‫‪2216‬‬ ‫الخصوم‬ ‫‪2215‬‬ ‫‪2216‬‬ ‫األصول‬
‫‪152.222‬‬ ‫‪214.222‬‬ ‫رأس المال‬ ‫‪322.222‬‬ ‫‪375.222‬‬ ‫التثبيتات االجمالية‬
‫‪21.922‬‬ ‫‪21.922‬‬ ‫االحتياطات‬ ‫(‪)96.222‬‬ ‫(‪)69.222‬‬ ‫االهتالكات المتراكمة‬
‫‪43.522‬‬ ‫‪32.922‬‬ ‫النتيجة الصافية‬ ‫‪231.222‬‬ ‫‪252.222‬‬ ‫التثبيتات الصافية‬
‫‪215.122‬‬ ‫‪299.422‬‬ ‫رأس المال الخاص‬ ‫‪39.222‬‬ ‫‪31.522‬‬ ‫التثبيتات المالية‬
‫‪9.622‬‬ ‫‪6.622‬‬ ‫مؤونات الخسائر واألخطار‬ ‫‪297.222‬‬ ‫‪313.522‬‬ ‫مجموع األصول غير الجارية‬
‫‪922‬‬ ‫‪4.522‬‬ ‫الضرائب المؤجلة‬ ‫‪3.322‬‬ ‫‪1.652‬‬ ‫املخزونات‬
‫‪72.522‬‬ ‫‪54.922‬‬ ‫القروض‬ ‫‪39.922‬‬ ‫‪39.222‬‬ ‫العمالء‬
‫‪75.222‬‬ ‫‪66.222‬‬ ‫الخصوم غير الجارية‬ ‫‪2.122‬‬ ‫‪1.522‬‬ ‫الحسابات المدينة األخرى‬
‫‪6.922‬‬ ‫‪7.952‬‬ ‫الموردون والحسابات الدائنة‬ ‫(‪)9.322‬‬ ‫‪16.522‬‬ ‫الخزينة‬
‫‪6.922‬‬ ‫‪7.952‬‬ ‫الخصوم الجارية‬ ‫‪35.722‬‬ ‫‪56.552‬‬ ‫األصول الجارية‬
‫‪322.722‬‬ ‫‪373.252‬‬ ‫املجموع‬ ‫‪322.722‬‬ ‫‪373.252‬‬ ‫املجموع‬

‫‪63‬‬
‫التسييروالتحليل المالي المعمق والمتقدم – مواضيع مسابقات الدكتوراه السابقة _______________________________________________________‬

‫وتعطى لك المعلومات اإلضافية األخرى‪:‬‬

‫‪472.522‬‬ ‫تحصيالت نقدية من العمالء والحسابات المدينة األخرى‬
‫(‪)369.632‬‬ ‫تسديدات الموردين والحسابات المالية األخرى‬
‫(‪)21.222‬‬ ‫تسديدات فوائد مصرفية‬
‫‪13.522‬‬ ‫تحصيل فوائد بنكية‬
‫‪1.352‬‬ ‫تحصيل ارباح وحصص عن المساهمات المالية‬
‫(‪)75.222‬‬ ‫اقتناء تثبيتات مادية‬
‫‪2.552‬‬ ‫التنازل عن تثبيتات مالية (القيمة األصلية ‪ 4.522‬دج‪ ،‬ناقص قيمة ‪ 1.652‬دج)‬
‫‪39.222‬‬ ‫الرفع من رأس المال عن طريق حصص نقدية‬
‫(‪)15.322‬‬ ‫توزيع أرباح وحصص على المساهمين‬
‫(‪)3.222‬‬ ‫تسديد الضرائب على األرباح‬
‫‪15.222‬‬ ‫تحصيل جزء من القروض الممنوحة‬
‫(‪)3.622‬‬ ‫تسديد جزء من القروض المكتسبة‬

‫المطلوب‪:‬‬
‫إعداد جدول تدفقات الخزينة وفقا للطريقة غير المباشرة؟‬

‫‪64‬‬
 ‫التسييروالتحليل المالي المعمق والمتقدم – مواضيع مسابقات الدكتوراه السابقة _______________________________________________________‬

‫شعبة العلوم المالية واملحاسبة – المركزالجامعي مرسلي عبد الله (تيبازة) – مسابقة دكتوراه ‪2222/2220‬‬
‫مالية مؤسسة (مقياس التخصص)‬
‫السؤال األول‪ 22 :‬نقاط‬
‫عرف المصطلحات التالية‪:‬‬
‫أموال خاصة؛‬ ‫‪-‬‬
‫أموال شبه خاصة؛‬ ‫‪-‬‬
‫مستثمرهامش ي‪8‬‬ ‫‪-‬‬
‫السؤال الثاني‪ 20 :‬نقاط‬
‫يعتبر تعظيم القيمة الحالية الة من بين األهداف االستراتيجية لإلدارة العليا‪ ،‬حيث تسعى اإلدارة المالية لتحقيق هذا الهدف مع مراعاة بعض‬
‫العناصر التي من شأنها التأثير على هذه القيمة‪.‬‬
‫أذكرأهم هذه العناصر‪8‬‬ ‫‪-‬‬
‫التمرين األول‪ 20 :‬نقاط‬
‫لديك المعلومات التالية حول النشاط االستغاللي لمؤسسة مختصة في إنتاج األثاث المنزلي‪:‬‬
‫رقم األعمال للدورة ن = ‪ 3.552.222‬ون؛‬ ‫‪-‬‬
‫اجمالي أعباء الدورة = ‪ 3.495.222‬ون‪ ،‬منها ‪ 2.117.522‬ون أعباء هيكلية ثابتة؛‬ ‫‪-‬‬
‫المؤسسة تنتج وتبيع منتجاتها بصفة منتظمة طوال السنة مع تسجيل توقف للنشاط لمدة ثالثة أسابيع خالل شهر أوت من كل سنة‬ ‫‪-‬‬
‫المطلوب‪:‬‬
‫‪ -1‬احسب عتبة المردودية للدورة ن‬
‫‪ -2‬حدد تاريخ الوصول إلى عتبة المردودية على اعتبار أن السنة المالية تتكون من ‪ 52‬أسبوع‪.‬‬
‫التمرين الثاني‪ 07 :‬نقاط‬
‫في مؤسسة يظهر الهيكل المالي كما يلي‪:‬‬
‫‪ 42‬مليون ون‬ ‫أموال خاصة‬
‫‪ 22‬مليون ون‬ ‫ديون طويلة األجل‬
‫‪ 42‬مليون ون‬ ‫ديون قصيرة األجل‬
‫علما أن‪ :‬سعر الفائدة المتوسط على الديون ‪ % 12‬والضريبة على األرباح ‪.% 16‬‬

‫‪65‬‬
‫التسييروالتحليل المالي المعمق والمتقدم – مواضيع مسابقات الدكتوراه السابقة _______________________________________________________‬

‫المطلوب ‪:‬‬
‫بافتراض ثبات الهيكل التمويلي وأن نتيجة االستغالل قبل الفوائد والضرائب أخذت المستويات التالية‪:‬‬
‫‪ 5‬مليون ون؛ ‪ 15‬مليون ون؛ ‪ 32‬مليون ون‪.‬‬
‫‪ -1‬أوجد عند المستويات املختلفة لنتيجة االستغالل‪:‬‬
‫المردودية االقتصادية؛‬ ‫‪-‬‬
‫المردودية المالية؛‬ ‫‪-‬‬
‫أثر الرفع المالي‬ ‫‪-‬‬
‫‪ -2‬أوجد المستوى الذي تبدأ فيه الديون بتحقيق أثر إيجابي على مردودية المؤسسة‪.‬‬
‫‪ -3‬ماذا تستنتج‬

‫‪66‬‬
‫التسييروالتحليل المالي المعمق والمتقدم – مواضيع مسابقات الدكتوراه السابقة _______________________________________________________‬

‫شعبة العلوم المالية واملحاسبة – جامعة جياللي ليابس (سيدي بلعباس) – مسابقة دكتوراه ‪2222/2220‬‬
‫التحليل المالي (مقياس مشترك)‬
‫السؤال األول‪ 22 :‬نقاط‬
‫كيف ترى كمحلل مالي وجود احتياج في رأس المال العامل ‪ BFR‬سالب في مؤسسة إنتاجية؟‬
‫السؤال الثاني‪ 22 :‬نقاط‬
‫لتقرير التحليل المالي أهمية خاصة ألطراف متدخلة‪ ،‬اذكر هذه األطراف مبينا دور كل منها؟‬
‫السؤال التطبيقي‪ 00 :‬نقاط‬
‫بصفتك محلل مالي لمؤسسة األنوار وتقدم لك الميزانية المالية في ‪ 2222-12-31‬كما يلي‪:‬‬
‫الخصوم‬ ‫األصول‬
‫المبالغ‬ ‫الحساب‬ ‫قيمة محاسبية صافية‬ ‫قيمة اجمالية اهتالكات ومؤونات‬ ‫الحساب‬
‫‪122.222‬‬ ‫رأسمال المؤسسة‬ ‫أصول غير جارية‬
‫‪22.222‬‬ ‫االحتياطات‬ ‫‪4.222‬‬ ‫‪12.222‬‬ ‫‪19.222‬‬ ‫تثبيتات معنوية‬
‫‪12.222‬‬ ‫النتبيجة‬ ‫‪142.222‬‬ ‫‪92.222‬‬ ‫‪222.222‬‬ ‫تثبيتات عينية‬
‫‪9.422‬‬ ‫مؤونات األخطار‬ ‫‪72.222‬‬ ‫‪12.222‬‬ ‫‪52.222‬‬ ‫تثبيتات مالية‬
‫‪192.222‬‬ ‫الديون البنكية‬ ‫األصول الجارية‬
‫‪32.222‬‬ ‫موردو التثبيتات‬ ‫‪92.222‬‬ ‫‪4.222‬‬ ‫‪94.222‬‬ ‫مخزونات‬
‫‪4.222‬‬ ‫موردو املخزونات‬ ‫‪92.922‬‬ ‫‪9.222‬‬ ‫‪99.222‬‬ ‫العمالء‬
‫‪2.422‬‬ ‫دائنون أخرون‬ ‫‪5.422‬‬ ‫‪-‬‬ ‫‪5.422‬‬ ‫مدينون أخرون‬
‫‪5.222‬‬ ‫اعتمتدات بنكية جارية‬ ‫‪422‬‬ ‫‪-‬‬ ‫‪422‬‬ ‫قيم جاهزة‬
‫‪342.222‬‬ ‫املجموع‬ ‫‪342.222‬‬ ‫‪62.222‬‬ ‫‪432.222‬‬ ‫املجموع‬
‫المطلوب‪:‬‬
‫‪ -0‬إعداد الميزانية الوظيفية علما أن نتيجة الدورة تخصص لالحتياطات؟‬
‫‪ -2‬حساب رؤوس األموال العاملة ثم احتياج رأس المال العامل مع التعليق؟‬
‫‪ -2‬قدم تقريرا ماليا لهذه المؤسسة؟‬

‫‪67‬‬
‫التسييروالتحليل المالي المعمق والمتقدم – مواضيع مسابقات الدكتوراه السابقة _______________________________________________________‬

‫شعبة العلوم المالية واملحاسبة – جامعة تسمسيلت (تسمسيلت) – مسابقة دكتوراه ‪2222/2220‬‬
‫التسييرالمالي (مقياس التخصص)‬
‫السؤال األول‪ 20 :‬نقاط‬
‫‪ -1‬اذكر شروط التوازن المالي وفق المقاربة الوظيفية‪.‬‬
‫‪ -2‬ما الهدف من تحليل النشاط في تحليل التوازن المالي للمؤسسة؟‬
‫‪ -3‬لماذا احتياجات رأس المال العامل ‪ BFR‬في مؤسسات التوزيع الكبرى سالب عموما؟‬
‫التمرين الثاني‪ 28 :‬نقاط‬
‫قدمت لك المعلومات المالية اآلتية إلحدى المؤسسات الصناعية لثالث سنوات متتالية‬
‫‪2215‬‬ ‫‪2217‬‬ ‫‪2219‬‬ ‫المؤشر المالي‬
‫‪292.222‬‬ ‫‪242.222‬‬ ‫‪232.222‬‬ ‫التثبيتات غير الجارية‬
‫‪31.222‬‬ ‫‪21.222‬‬ ‫‪14.222‬‬ ‫هامش الربح اإلجمالي‬
‫‪412.222‬‬ ‫‪522.222‬‬ ‫‪512.222‬‬ ‫إنتاج الدورة‬
‫‪72.222‬‬ ‫‪72.222‬‬ ‫‪92.222‬‬ ‫موارد الدورة‬
‫‪ 11‬مرة‬ ‫‪ 7‬مرات‬ ‫‪ 9‬مرات‬ ‫عدد دوران الموردين‬
‫‪2.4‬‬ ‫‪2.45‬‬ ‫‪2.46‬‬ ‫نسبة قابلية التسديد‬
‫‪252.222‬‬ ‫‪292.222‬‬ ‫‪212.222‬‬ ‫رأس المال الخاص‬
‫‪75.222‬‬ ‫‪122.222‬‬ ‫‪62.222‬‬ ‫مصاريف المستخدمين‬
‫‪252.222‬‬ ‫‪292.222‬‬ ‫‪312.222‬‬ ‫مبيعات الفصل األخير‬
‫‪ 2‬شهر‬ ‫‪ 4‬شهر‬ ‫‪ 3‬شهر‬ ‫مدة دوران الزبائن‬
‫‪152.222‬‬ ‫‪152.222‬‬ ‫‪192.222‬‬ ‫القيمة المضافة‬
‫‪99.222‬‬ ‫‪91.222‬‬ ‫‪56.152‬‬ ‫احتياجات الدورة‬
‫والمطلوب ابداء رأيك في‪:‬‬
‫القدرة التمويلية الذاتية للهيكل المالي للمؤسسة‬ ‫‪-‬‬
‫االحتياج الدوري للتمويل‬ ‫‪-‬‬
‫القدرة على ضمان أموال الغير‬ ‫‪-‬‬
‫توسع أو انكماش الحصة السوقية للمؤسسة‬ ‫‪-‬‬
‫مساهمة اليد العاملة في خلق الثروة‬ ‫‪-‬‬
‫تسيير المؤسسة لعالقتها مع الموردين والزبائن‬ ‫‪-‬‬
‫درجة اعتماد المؤسسة على مواردها الذاتية‬ ‫‪-‬‬

‫‪68‬‬
‫التسييروالتحليل المالي المعمق والمتقدم – مواضيع مسابقات الدكتوراه السابقة _______________________________________________________‬

‫التمرين الثالث‪ 28 :‬نقاط‬

‫إليك المعطيات الموالية حول أجال التحصيل والتخزين لسلع مؤسسة تجارية مختصة في تسويق األقمشة واألدوات المنزلية وأدوات التزيين‬
‫مدة التخزين‬ ‫األجل المتوسط للتحصيل‬ ‫السلعة‬
‫‪ 45‬يوم‬ ‫‪ 92‬يوم‬ ‫األقمشة‬
‫‪ 32‬يوم‬ ‫‪ 45‬يوم‬ ‫األواني‬
‫‪ 2‬يوم‬ ‫‪ 32‬يوم‬ ‫أدوات التزيين‬
‫معلومات أخرى‬
‫في نهاية السنة ‪ N‬انخفضت قيمة املخزونات لألقمشة واألواني بمبلغ ‪ 5222‬وحدة نقدية لكل منهما‪.‬‬ ‫‪-‬‬
‫بلغت قيمة المشتريات خارج الرسوم لألقمشة واألواني وأدوات التزيين ‪ 1.352.222‬وحدة نقدية‪ 695.222 ،‬وحدة نقدية و ‪555.222‬‬ ‫‪-‬‬
‫وحدة نقدية على التوالي‪.‬‬
‫رقم األعمال خارج الرسوم للسنة ‪ N‬يقدر بمبلغ ‪ 4.522.222‬وحدة نقدية‪.‬‬ ‫‪-‬‬
‫معدل الرسم على القيمة المضافة ‪ ،%22‬وتدفع هذه الرسوم يوم ‪ 25‬من كل شهر‪.‬‬ ‫‪-‬‬
‫تمثل المبيعات للزبائن الخواص ‪ % 42‬من رقم األعمال‪ ،‬يسدد هؤالء مشترياتهم نقدا‪.‬‬ ‫‪-‬‬
‫المبيعات للمهنيين تمثل ‪ %92‬من رقم األعمال ويتم تحصيلها بعد ‪ 45‬يوما من نهاية الشهر‪.‬‬ ‫‪-‬‬
‫تقدر الرسوم المسترجعة بمبلغ ‪ 952.222‬وحدة نقدية‪.‬‬ ‫‪-‬‬
‫المطلوب‬
‫‪ -1‬حساب احتياجات رأس المال العامل المعياري لالستغالل للسنة ‪ N‬مع التعليق على النتيجة‪.‬‬
‫‪ -2‬حساب احتياجات رأس المال العامل التقديري للسنة ‪ N+1‬لرقم أعمال تقديري مساوي لمبلغ ‪ 5.422.222‬وحدة نقدية‪.‬‬
‫‪ -3‬حساب احتياجات رأس المال العامل التقديري لالستغالل للسنة ‪ N+1‬بافتراض أن المؤسسة تمكنت من تقليص مدة تخزين‬
‫األقمشة من ‪ 45‬إلى ‪ 42‬يوما‪.‬‬

‫‪69‬‬
 ‫التسييروالتحليل المالي المعمق والمتقدم – مواضيع مسابقات الدكتوراه السابقة _______________________________________________________‬

‫شعبة العلوم المالية واملحاسبة – جامعة محمد الصديق بن يحي (جيجل) – مسابقة دكتوراه ‪2222/2220‬‬
‫التسييرالمالي المعمق (مقياس التخصص)‬
‫الجزء النظري‪ 21 :‬نقاط‬
‫السؤال األول‬
‫لماذا تلجأ المؤسسات إلى خصم األوراق التجارية؟ وكيف يتم معالجة األوراق املخصومة والتي لم يحن موعد استحقاقها على المستوى المالي؟‬
‫السؤال الثاني‪:‬‬
‫كيف يمكن أن تحقق مؤسسة ما رأس مال عامل مرتفع إال أنها تقع في حالة عدم القدرة على سداد التزاماتها؟‬
‫الجزء التطبيقي‪:‬‬
‫التمرين األول‪ 28 :‬نقاط‬
‫باعتبارك محلل مالي لشركتين )‪ (BATIRAM/ SPA‬و)‪ ،(SOFIDAM / SPA‬وكانت حصيلة البيانات المالية في الشركتين في نهاية السنة المالية‬
‫‪ 2221‬موضحة في المالحق ‪ 1‬و‪:2‬‬
‫الملحق األول‪:‬‬
‫المطلوبات الجارية‬ ‫مجموع المطلوبات‬ ‫األصول الجارية‬ ‫مجموع األصول‬ ‫البيانات‬
‫‪4.000.000‬‬ ‫‪10.000.000‬‬ ‫‪8.000.000‬‬ ‫‪20.000.000‬‬ ‫‪SOFIDAM/SPA‬‬
‫‪3.200.000‬‬ ‫‪8.000.000‬‬ ‫‪12.500.000‬‬ ‫‪25.000.000‬‬ ‫‪BATIRAM/SPA‬‬
‫الملحق الثاني‬
‫المصروفات التشغيلية السنوية‬
‫األصول السائلة‬ ‫الربح بعد الضريبة‬ ‫البيانات‬
‫المتوقعة‬
‫‪15.252.222‬‬ ‫‪2.222.222‬‬ ‫‪1.922.222‬‬ ‫‪( SOFIDAM/SPA‬ن صناعي)‬
‫‪14.922.222‬‬ ‫‪1.922.222‬‬ ‫‪1.552.222‬‬ ‫‪( BATIRAM/SPA‬ن تجاري)‬
‫المطلوب‪ :‬التنبؤ باستمرارية الشركتين في النشاط وفقا لنموذج (‪ )Tisshow & Tatler1977‬مع التعليق على الوضع المالي للشركتين وفقا‬
‫للنتائج المتحصل عليها‪.‬‬
‫التمرين الثاني‪ 20 :‬نقاط‬
‫يتكون هيكل رأس مال مؤسسة ‪ EST‬في نهاية سنة ‪ 2221‬من أموال خاصة تقدر بـ ‪ 152.222‬دج وقروض بنكية تقدر بـ ‪ 92.222‬دج بمعدل فائدة‬
‫سنوي ‪ %9‬تتوقع هذه المؤسسة في سنة ‪ 2222‬االستثمار في مشروع تكلفته ‪122.222‬دج‪ .‬وينتظر أن تحقق في هذه السنة نتيجة قبل الفوائد‬
‫والضرائب تساوي ‪ 45.222‬دج‪ ،‬مع العلم أن معدل الضريبة على األرباح يساوي ‪ ،%25‬وتريد المؤسسة استشارتك بشأن الطريقة المثلى لتمويل‬
‫هذا المشروع من بين الطرق التالية‪:‬‬
‫‪ -1‬التمويل عن طريق أسهم عادية فقط؛‬
‫‪ -2‬تمويل نصف المشروع بأسهم عادية والنصف الثاني بأسهم ممتازة بمعدل ربح ‪.%11‬‬
‫‪ -3‬تمويل نصف المشروع بأسهم عادية والنصف الثاني بسندات بمعدل فائدة ‪.%25‬‬

‫‪70‬‬
‫التسييروالتحليل المالي المعمق والمتقدم – مواضيع مسابقات الدكتوراه السابقة _______________________________________________________‬

‫‪ -4‬تمويل نصف المشروع بسندات بمعدل فائدة ‪ %25‬والنصف الثاني بأسهم ممتازة بمعدل ربح ‪.%11‬‬
‫‪ -5‬تمويل نصف المشروع بأسهم عادية‪ .‬وربع المشروع بأسهم ممتازة بمعدل ربح ‪ ،%12‬والباقي بسندات بمعدل فائدة ‪.%27‬‬
‫المطلوب‪:‬‬
‫حساب المردودية المالية لكل طريقة في التمويل‪:‬‬ ‫‪-‬‬
‫ما هي الطريقة المثلى لتمويل هذا المشروع ولماذا؟‬ ‫‪-‬‬
‫حلل مدى توافق النتائج المتوصل اليها مع ما تشير إليه نظرية سلمية مصادر التمويل ‪POT‬‬ ‫‪-‬‬
‫لماذا يتغير معدل الفائدة في كل بديل تمويلي؟‬ ‫‪-‬‬

‫‪71‬‬
‫التسييروالتحليل المالي المعمق والمتقدم – مواضيع مسابقات الدكتوراه السابقة _______________________________________________________‬

‫شعبة العلوم المالية واملحاسبة – جامعة امحمد بوقرة (بومرداس) – مسابقة دكتوراه ‪2222/2220‬‬
‫التحليل المالي(مقياس التخصص)‬
‫الجزء األول ‪ -‬نظري ‪ 20 :‬نقاط‬
‫‪ -1‬أذكر ميزتين ومشكلين من استعمال القروض في الشركة‪.‬‬
‫‪ -2‬بماذا تنصح الشركة التي لديها احتياج رأس مال العامل موجب؟‬
‫‪ -3‬عرف معدل تكلفة رأس المال؟‬
‫‪ -4‬ما هي الخيارات المتاحة أمام المؤسسة لتخفيض رأس المال العامل؟‬
‫الجزء الثاني – تطبيقي‪:‬‬
‫التمرين األول‪ 22 :‬نقاط‬
‫تحصلنا على حسابات النتائج إلحدى المؤسسات‪ ،‬على النحو التالي‪:‬‬
‫المبيعات‬ ‫البيان‬
‫‪12.222‬‬ ‫المبيعات بالوحدات (وحدة)‬
‫‪1.222.222‬‬ ‫قيمة المبيعات (ون)‬
‫‪922.222‬‬ ‫التكلفة المتغيرة (ون)‬
‫؟‬ ‫الريح الحدي ‪% 42‬‬
‫‪252.222‬‬ ‫التكلفة الثابتة (ون)‬
‫؟‬ ‫النتيجة قبل الفائدة والضربية (ون)‬
‫المطلوب‪:‬‬
‫‪ -1‬تحليل أداء المؤسسة من خالل استعمال الرافعة التشغيلية‪.‬‬
‫‪ -2‬تحليل العالقة بين التكاليف الثابتة والرافعة التشغيلية‪ ،‬في حالة‪:‬‬
‫زيادة التكاليف الثابتة بمقدار ‪ 22.222‬دج عند نفس مستوى اإلنتاج والمبيعات الحالي‪.‬‬ ‫‪-‬‬
‫انخفاض التكاليف الثابتة بمقدار ‪ 22.222‬دج عند مستوى إنتاج ومبيعات ‪ 12.222‬وحدة‪.‬‬ ‫‪-‬‬
‫‪ -3‬في حالة عدم تغير التكاليف الثابتة ماهي درجة استجابة ربحية المؤسسة عند زيادة المبيعات ‪ %25‬و‪%75‬؟‬

‫‪72‬‬
 ‫التسييروالتحليل المالي المعمق والمتقدم – مواضيع مسابقات الدكتوراه السابقة _______________________________________________________‬

‫التمرين الثاني‪ 22 :‬نقاط‬

‫لتكن الميزانية المالية التالية‪:‬‬
‫المبالغ‬ ‫الخصوم‬ ‫الصافي‬ ‫األصول‬
‫‪228222‬‬ ‫أموال دائمة‬ ‫‪128122‬‬ ‫أصول ثابتة‬
‫‪55.222‬‬ ‫أموال خاصة‪:‬‬ ‫‪22.222‬‬ ‫تثبيتات معنوية‬
‫‪36.222‬‬ ‫رأس مال‬ ‫‪-‬‬ ‫‪37.522‬‬ ‫تثبيتات مادية‪:‬‬
‫‪12.222‬‬ ‫أرباح محتجزة‬ ‫‪-‬‬ ‫‪16.222‬‬ ‫مباني‬ ‫‪-‬‬
‫‪4.222‬‬ ‫احتياطات‬ ‫‪-‬‬ ‫‪11.222‬‬ ‫تجهيزات انتاج‬ ‫‪-‬‬
‫‪27.222‬‬ ‫د‪ .‬بنكية ط‪.‬أجل‬ ‫‪7.522‬‬ ‫معدات مكتبية‬ ‫‪-‬‬
‫‪228222‬‬ ‫خصوم متداولة‬ ‫‪108122‬‬ ‫أصول متداولة‬
‫‪7.522‬‬ ‫ديون بنكية‬ ‫‪16.222‬‬ ‫مواد أولية‬
‫‪5.222‬‬ ‫موردون‬ ‫‪5.222‬‬ ‫منتجات مصنعة‬
‫‪4.522‬‬ ‫أوراق الدفع‬ ‫‪7.222‬‬ ‫منتجات قيد اإلنجاز‬
‫‪9.222‬‬ ‫قرض سندي‬ ‫‪5.222‬‬ ‫توظيفات مالية‬
‫‪4.222‬‬ ‫ضرائب‬ ‫‪9.222‬‬ ‫زبائن‬
‫‪2.222‬‬ ‫تسبيقات بنكية‬ ‫‪1.222‬‬ ‫أوراق القبض‬
‫‪2.522‬‬ ‫تسبيقات للشركاء‬
‫‪9.222‬‬ ‫متاحات‬
‫‪0008222‬‬ ‫املجموع‬ ‫‪0008222‬‬ ‫املجموع‬
‫‪ -1‬قم بتحليل المردودية المالية إلى مركباتها األساسية (صياغة سلسلة النسب الفرعية المكونة لها) عن طريق إدخال كل من رقم‬
‫االعمال ‪ ،CA‬مجموع األصول ‪ ،AC‬مجموع الخصوم ‪ ،PA‬مع تسمية كل نسبة فرعية مكونة لها‪.‬‬
‫‪ -2‬قم بحساب احتياجات رأس المال العامل في الحاالت التالية بعد األخذ بعين االعتبار التغيرات المتوقع حصولها في الميزانية والمرتبطة‬
‫بكل حالة (الحاالت منفصلة عن بعضها البعض)‪:‬‬
‫الحالة ‪ :20‬بافتراض تسديد ‪ 12‬بالمائة من قيمة الضرائب المستحقة وتحصيل ‪ 25‬بالمائة من قيمة التوظيفات المالية‬ ‫‪-‬‬
‫الحالة ‪ :22‬بافتراض التنازل عن ‪ 12‬بالمائة من قيمة تجهيزات اإلنتاج استعملت القيمة المتنازل عنها لتسديد جزء من قيمة أوراق‬ ‫‪-‬‬
‫الدفع‪.‬‬
‫الحالة ‪ :22‬بافتراض تحصيل ‪ 15‬بالمائة من قيمة أوراق القبص‪ ،‬تسديد كل الديون الجبائية‪ ،‬وكذا تسديد نصف قيمة أوراق الدفع‪.‬‬ ‫‪-‬‬
‫الحالة ‪ :20‬بافتراض خصم ‪ 12‬بالمائة من قيمة أوراق القبض بمعدل خصم ‪ 5‬بالمائة‪ ،‬وتسديد ‪ 22‬بالمائة من قيمة القرض السندي‪.‬‬ ‫‪-‬‬

‫‪73‬‬
‫التسييروالتحليل المالي المعمق والمتقدم – مواضيع مسابقات الدكتوراه السابقة _______________________________________________________‬

‫شعبة العلوم المالية واملحاسبة – جامعة محمد خيضر(بسكرة) – مسابقة دكتوراه ‪2222/2220‬‬
‫تحليل مالي معمق (مقياس التخصص)‬
‫السؤال األول‪ 22 :‬نقاط‬
‫من أجل دراسة الوضعية المالية لمؤسسة الزيبان‪ ،‬قدمت لك الميزانية املختصرة التالية بتاريخ ‪.N/12 /31‬‬
‫‪%‬‬ ‫المبالغ‬ ‫الخصوم‬ ‫‪%‬‬ ‫المبالغ‬ ‫األصول‬
‫‪..................‬‬ ‫‪..................‬‬ ‫‪ ..................‬موارد دائمة‬ ‫‪2.122.222‬‬ ‫استخدامات مستقرة‬
‫‪..................‬‬ ‫‪..................‬‬ ‫رؤوس األموال خاصة‬ ‫‪-‬‬
‫‪..................‬‬ ‫‪432.222‬‬ ‫ديون مالية‬ ‫‪-‬‬
‫‪..................‬‬ ‫‪1.222.222‬‬ ‫‪ ..................‬موارد جارية‬ ‫‪..................‬‬ ‫استخدامات جارية‬
‫‪..................‬‬ ‫‪..................‬‬ ‫‪ ..................‬موارد االستغالل‬ ‫‪922.222‬‬ ‫استخدامات االستغالل‬
‫‪16‬‬ ‫‪..................‬‬ ‫‪ ..................‬موارد خارج االستغالل‬ ‫‪..................‬‬ ‫استخدامات خارج االستغالل‬
‫‪..................‬‬ ‫‪..................‬‬ ‫‪ ..................‬موارد الخزينة‬ ‫‪122.222‬‬ ‫استخدامات الخزينة‬
‫‪..................‬‬ ‫‪..................‬‬ ‫مجموع‬ ‫‪..................‬‬ ‫‪..................‬‬ ‫مجموع‬
‫معلومات إضافية‪:‬‬
‫رأس المال العامل الصافي اإلجمالي‪ ،322.222 - :‬الخزينة الصافية ‪ ،32.222 +‬قدرة التمويل الذاتي‪.156.222 :‬‬
‫المطلوب‪:‬‬
‫‪ -1‬إكمال الميزانية الوظيفية املختصرة‬
‫‪ -2‬تقييم‪ :‬تغطية االستخدامات المستقرة‪ ،‬االستقاللية المالية‪ ،‬والقدرة على سداد الديون المالية‪ ،‬القدرة على الوفاء بالديون قصيرة‬
‫األجل‬
‫‪ -3‬هل شروط التوازن المالي متحققة في المؤسسة؟ ماهي الحلول التي يمكنك اقتراحها في حالة وجود اختالالت مالية‪.‬‬
‫‪ -4‬من أجل رفع نسبة تغطية االستخدامات المستقرة إلى ‪ ،1.22‬تبنت المؤسسة الحل التالي‪ :‬رفع األموال الخاصة بـ ‪ ،312.222‬وطلب‬
‫قرض طويل األجل من البنك‬
‫حدد مبلغ القرض‪.‬‬ ‫‪-‬‬
‫هل يوافق البنك على منح القرض المؤسسة؟ برر جوابك‬ ‫‪-‬‬
‫السؤال الثاني‪ 28 :‬نقاط‬
‫تنتج مؤسسة النور أجهزة كهرومنزلية‪ ،‬وتبيع الوحدة الواحدة منها بـ ‪ 1.172‬ون وتقدر التكاليف الثابتة بـ ‪ 7.222.222‬ون‪ ،‬وذلك إلنتاج ‪25.222‬‬
‫جهاز‪ .‬بينما تقدر التكاليف المتغيرة بـ ‪ 952‬ون الوحدة‪.‬‬
‫‪ -1‬ما هو مقدار الربح أو الخسارة التي تحققها هذه المؤسسة عند مستوى مبيعات يقدر بـ ‪ 12.222‬جهازا؟ كيف تتأثر النتيجة إذا‬
‫ارتفعت المبيعات لتبلغ ‪ 22.222‬وحدة؟‬
‫‪ -2‬حدد عتبة المردودية بالكمية والقيمة وفسرها‪.‬‬
‫‪74‬‬
‫التسييروالتحليل المالي المعمق والمتقدم – مواضيع مسابقات الدكتوراه السابقة _______________________________________________________‬

‫‪ -3‬أحسب درجة الرفع التشغيلي عند مستوى مبيعات يقدر بـ ‪ 12.222‬جهاز‪ ،‬وعند مستوى مبيعات ‪ 22.222‬جهاز‪ ،‬مع تفسير النتائج‪.‬‬
‫‪ -4‬في حالة تراجع السعر الوحدوي ليبلغ ‪ 1.222‬ون‪ ،‬كيف تتأثر من عتبة المردودية ودرجة الرفع التشغيلي مع الشرح؟‬
‫السؤال الثالث‪ 21 :‬نقاط‬
‫أجب باختصار على األسئلة التالية‪:‬‬
‫‪ -1‬لماذا مؤسسات التوزيع والخدمات يمكن أن يكون لديها رأس مال عامل صافي إجمالي سالب؟‬
‫‪ -2‬هل وجود رأس مال عامل موجب‪ ،‬يجعل بالضرورة الخزينة موجبة؟ برار جوابك‪.‬‬
‫‪ -3‬كيف يتم معالجة أوراق الدفع املخصومة وغير املحصلة في الميزانية الوظيفية؟‬
‫‪ -4‬وضح بشكل دقيق العالقة بين التحليل المالي والتسيير المالي‪.‬‬
‫‪ -5‬كيف تؤثر طبيعة نشاط المؤسسة (اإلنتاج) على رأس المال العامل الصافي االجمالي؟‬

‫‪75‬‬
 ‫التسييروالتحليل المالي المعمق والمتقدم – مواضيع مسابقات الدكتوراه السابقة _______________________________________________________‬

‫شعبة العلوم المالية واملحاسبة – جامعة العربي بن مهيدي (أم البواقي) – مسابقة دكتوراه ‪2222/2220‬‬
‫التسييرالمالي (مقياس مشترك)‬
‫السؤال األول‪ 20 :‬نقاط‬
‫‪ -‬تعتبر الروافع بمختلف أشكالها مؤشرات مهمة لدراسة وتحليل مستوى مخاطر المشروع‪ ،‬ومن بين أهم فرضيات هذه المؤشرات ثبات‬
‫ثالثة عناصر ضمن قواعد حساب الروافع‪ ،‬أذكرها؟‬
‫متى يظهر احتياج رأس المال العامل سالبا في المؤسسة وكيف تكون نتيجة احتياج رأس المال العامل ‪ BFR‬والخزينة ‪ T‬في حالة الرواج‬ ‫‪-‬‬
‫والكساد؟‬
‫السؤال الثاني‪ 28 :‬نقاط‬
‫إذا توفرت لديك كل من الميزانية الوظيفية املختصرة والملحق للدورة المنتهية ‪ 2217‬لشركة يحي‬
‫المبالغ (دج)‬ ‫المبالغ (دج) الموارد ‪R‬‬ ‫االستخدامات ‪E‬‬
‫‪552.222‬‬ ‫موارد دائمة ‪RD‬‬ ‫‪522.222‬‬ ‫االستخدامات المستقرة ‪ES‬‬
‫‪122.222‬‬ ‫موارد االستغالل‬ ‫‪192.222‬‬ ‫استخدامات االستغالل‬
‫‪212.222‬‬ ‫موارد خارج االستغالل‬ ‫‪192.222‬‬ ‫استخدامات خارج االستغالل‬
‫‪...............‬‬ ‫الموارد الخزينة‬ ‫‪...............‬‬ ‫استخدامات الخزينة‬
‫‪888888888888888‬‬ ‫مجموع الموارد‬ ‫‪888888888888888‬‬ ‫مجموع االستخدامات‬
‫إذا علمت أن‪:‬‬
‫مشتريات الشركة = ‪1.522.222‬دج (‪ %52‬منها أجلة ‪ -‬على الحساب)‪.‬‬ ‫‪-‬‬
‫معدل الربحية االقتصادية = ‪.%15‬‬ ‫‪-‬‬
‫رصيد الموردون = ‪ 57.522‬دج‪.‬‬ ‫‪-‬‬
‫النتيجة الصافية= ‪ 135.222‬دج‪.‬‬ ‫‪-‬‬
‫رصيد املخزون = ‪ 42.222‬دج‪.‬‬ ‫‪-‬‬
‫رقم األعمال = ‪1.152.222‬دج‬ ‫‪-‬‬
‫ويطلب منك‪:‬‬
‫‪ -1‬اكمال فراغات الميزانية الوظيفية‪.‬‬
‫‪ -2‬حساب الخزينة الصافية ‪ Tn‬وماذا تستنتج‪.‬‬
‫‪ -3‬مدة تسديد الموردون‪.‬‬
‫‪ -4‬نسبة السيولة السريعة‪.‬‬
‫‪ -5‬معدل الربحية التجارية‪.‬‬
‫‪ -9‬حساب رأس المال العامل ‪ ،FR‬واحتياجه ‪ BFR‬وماذا تستنتج وبماذا تنصح المؤسسة‪.‬‬

‫‪76‬‬
 ‫التسييروالتحليل المالي المعمق والمتقدم – مواضيع مسابقات الدكتوراه السابقة _______________________________________________________‬

‫السؤال الثالث‪ 28 :‬نقاط‬

‫تتنافس شركتين لألدوية ‪ A‬و‪ ،B‬انطالقا من هيكل رأس المال لكليهما المبين أدناه؛‬
‫‪B‬‬ ‫‪A‬‬
‫‪222.222‬‬ ‫الديون بمعدل فائدة ‪% 12‬‬ ‫‪122.222‬‬ ‫الديون بمعدل فائدة ‪% 12‬‬
‫‪122.222‬‬ ‫أسهم عادية بـ ‪ 12‬دج للسهم‬ ‫‪222.222‬‬ ‫أسهم عادية بـ ‪ 12‬دج للسهم‬
‫‪322.222‬‬ ‫املجموع‬ ‫‪322.222‬‬ ‫املجموع‬
‫‪12.222‬‬ ‫عدد األسهم المصدرة‬ ‫‪22.222‬‬ ‫عدد األسهم المصدرة‬
‫المطلوب‪:‬‬
‫‪ -1‬حساب العائد على السهم (‪ )EPS‬عند المستويات التالية من الربح قبل الفائدة والضرائب ‪ ،22.222 ،32.222 ،122.222 :EBIT‬وذلك‬
‫في ظل معدل ضريبي ‪.%32‬‬
‫‪ -2‬اشرح العالقة بين العائد على السهم ‪ EPS‬ومستوى ‪.EBIT‬‬
‫‪ -3‬في حالة ارتفاع معدل الفائدة إلى مستوى ‪ ، % 12‬مع بقاء كل الشروط ثابتة للشركتين‪ ،‬كيف سيكون مستوى نقطة التعادل الخاص بـ‬
‫‪ EBIT‬؟‬

‫‪77‬‬
‫التسييروالتحليل المالي المعمق والمتقدم – مواضيع مسابقات الدكتوراه السابقة _______________________________________________________‬

‫شعبة العلوم المالية واملحاسبة – جامعة محمد بوضياف (المسيلة) – مسابقة دكتوراه ‪2222/2220‬‬
‫التسييرالمالي (مقياس مشترك)‬
‫السؤال األول‪ 20 :‬نقاط‬
‫‪ -1‬كيف تستخدم أدوات التحليل المالي كأداة للتنبؤ بفشل المؤسسات االقتصادية؟‬
‫‪ -2‬ما هي الحاالت التي تستخدم فيها الميزانية المالية؟ وتلك التي تستخدم فيها الميزانية االقتصادية؟‬
‫السؤال الثاني‪ 20 :‬نقاط‬
‫إليك المعلومات التالية حول الميزانية الوظيفية املختصرة لمؤسسة ‪ X‬بتاريخ ‪:2221/12/31‬‬
‫االستخدامات الثابتة = ‪ 3.975.222‬و‪.‬ن‪.‬‬
‫استخدامات متداولة لالستغالل = ‪ %13‬مجموع االستخدامات‪.‬‬
‫االستخدامات المتداولة خارج االستغالل = ؟‬
‫استخدامات الخزينة = ؟‬
‫الموارد الثابتة = ‪ % 92‬مجموع الموارد‪.‬‬
‫الموارد الخاصة = ؟‬
‫الديون المالية طويلة األجل = ؟‬
‫الموارد المتداولة لالستغالل = ‪ %5‬مجموع الموارد‪.‬‬
‫الموارد المتداولة خارج االستغالل = ؟‬
‫خزينة الموارد = ؟‬
‫معلومات إضافية‪:‬‬
‫نسبة االستدانة المالية = ‪2.9‬‬ ‫‪-‬‬
‫الخزينة الصافية تمثل ‪ %2.5‬مجموع الميزانية‪.‬‬ ‫‪-‬‬
‫موارد الخزينة تساوي الموارد المتداولة خارج االستغالل‪.‬‬ ‫‪-‬‬
‫احتياجات رأس المال العامل خارج االستغالل =‪.2‬‬ ‫‪-‬‬
‫المطلوب‪:‬‬
‫‪ -1‬أنجز الميزانية الوظيفية املختصرة‪.‬‬
‫‪ -2‬أحسب كل من رأس المال العامل‪ ،‬احتياجات رأس المال العامل‪ ،‬الخزينة‪ ،‬مع التعليق على النتائج‪.‬‬

‫‪78‬‬
 ‫التسييروالتحليل المالي المعمق والمتقدم – مواضيع مسابقات الدكتوراه السابقة _______________________________________________________‬

‫السؤال الثالث‪ 22 :‬نقاط‬

‫يمكن لمؤسسة (‪ )X‬أن تقوم بإعادة تقديم ثالثة أنواع من الخدمات هي (‪ )A‬و(‪ )B‬و(‪ )C‬باستخدام نفس الطاقم من العمال‪ ،‬كانت التقديرات‬
‫املختلفة لتقديم هذه الخدمات للسنة القادمة كما يلي‪:‬‬
‫‪C‬‬ ‫‪B‬‬ ‫‪A‬‬ ‫نوع الخدمة المقدمة‬
‫‪ 22‬ون‬ ‫‪ 36‬ون‬ ‫‪ 32‬ون‬ ‫سعر البيع للوحدة‬
‫التكلفة المتغيرة للوحدة ‪/‬‬
‫‪ 12‬ون‬ ‫‪ 15‬ون‬ ‫‪ 15‬ون‬
‫للمواد‬
‫‪ 25‬ون‬ ‫‪ 12‬ون‬ ‫‪ 29‬ون‬ ‫التكلفة المتغيرة للوحدة ‪ /‬أخرى‬
‫‪ 24‬ون‬ ‫‪ 12‬ون‬ ‫‪ 25‬ون‬ ‫التكلفة الثابتة للوحدة‬
‫‪ 21‬ساعة‬ ‫‪ 23‬ساعات‬ ‫‪ 22‬ساعة‬ ‫زمن العمل المطلوب‬
‫وكانت التكاليف الثابتة المتوقعة للسنة القادمة ‪ 42522‬ون‬
‫المطلوب‪:‬‬
‫‪ -1‬إذا كانت رغبة المؤسسة تقتصر على بيع الخدمة (‪ )A‬فقط خالل السنة القادمة‪ ،‬كم وحدة من خدمات تحتاج المؤسسة للوصول إلى‬
‫نقطة التعادل؟‬
‫‪ -2‬إذا كان للمشروع طاقة قصوى تصل إلى ‪ 12.222‬ساعة للسنة القادمة‪ ،‬فكيف يمكن ترتيب أولوية تقديم األنواع الثالثة من‬
‫الخدمات؟‬
‫‪ -3‬إذا كان حجم السوق للسنة القادمة لألنواع الثالثة هي كما يلي‪:‬‬
‫(‪ 3222 )A‬وحدة‪.‬‬ ‫‪-‬‬
‫)‪ 2000 (B‬وحدة‪.‬‬ ‫‪-‬‬
‫)‪ 5000(C‬وحدة‪.‬‬ ‫‪-‬‬
‫فما هو عدد الوحدات من الخدمات التي يجب على المؤسسة تقديمها خالل السنة القادمة وكم ستكون األرباح التي يمكن تحقيقها خالل‬
‫السنة؟‬

‫‪79‬‬
 ‫التسييروالتحليل المالي المعمق والمتقدم – مواضيع مسابقات الدكتوراه السابقة _______________________________________________________‬

‫شعبة العلوم المالية واملحاسبة – جامعة عبد الحميد بن باديس (مستغانم) – مسابقة دكتوراه ‪2222/2220‬‬
‫التسييرالمالي (مقياس التخصص)‬
‫التمرين األول‪ 21 :‬نقاط‬
‫‪ -‬أذكر الحاالت التي تقع فيها الخزينة سالبة‪ ،‬وماهي الحلول المقترحة في كل حالة؟‬
‫ما هي العالقة التي تربط المردودية المالية بالرفع المالي؟‬ ‫‪-‬‬
‫ما هو الفرق بين جدول التمويل والميزانية الوظيفية؟‬ ‫‪-‬‬
‫التمرين الثاني‪ 28 :‬نقاط‬
‫تقدمت مؤسسة ‪ Alpha‬بطلب قرض من البنك لتمويل نشاطاتها‪ ،‬وأرفقت طلبها بالبيانات المالية خالل سنة ‪ ،2222‬الموضحة في الجدول أدناه‪:‬‬
‫األصول‬ ‫رأس المال‬ ‫حقوق‬ ‫الربح قبل‬ ‫األصول‬ ‫مجموع‬ ‫مجموع‬
‫البيان‬
‫الثابتة‬ ‫العامل الصافي‬ ‫المساهمين‬ ‫الضريبة‬ ‫النقدية‬ ‫الخصوم‬ ‫األصول‬
‫‪774215.22‬‬ ‫‪365229.22‬‬ ‫‪965415.22‬‬ ‫‪422579.22‬‬ ‫‪322417.22‬‬ ‫‪622315.22‬‬ ‫‪1452225.22‬‬ ‫المبلغ‬
‫الوحدة‪ :‬دج‬
‫يعتمد البنك على نموذج شيرورد (‪ )SHERRORD‬من أجل تقييم المركز االنتمائي للمؤسسة‬
‫المطلوب‪:‬‬
‫ما هي أهداف نموذج شيرورد (‪)SHERRORD‬؟‬ ‫‪-‬‬
‫أعط الصيغة الرياضية لهذا النموذج‪.‬‬ ‫‪-‬‬
‫ً‬
‫تبعا لنتائج نموذج شيرورد‪ ،‬هل يمنح البنك قرض لهذه المؤسسة؟‬ ‫‪-‬‬
‫التمرين الثالث‪ 22 :‬نقاط‬
‫ليكن المشروع المتميز بالخصائص التالية‪:‬‬
‫تكلفة االستثمار‪ 152.222 :‬دج‬ ‫‪-‬‬
‫المدة‪ 25 :‬سنوات (االهتالك الخطي)‪.‬‬ ‫‪-‬‬
‫إجمالي فائض االستغالل (‪ )EBE‬السنوي‪52.222 :‬دج‪.‬‬ ‫‪-‬‬
‫معدل الضريبة على األرباح‪%23 :‬‬ ‫‪-‬‬
‫معدل التحيين (‪% 12 :(Taux d'actualisation‬‬ ‫‪-‬‬
‫أمام المؤسسة ثالث (‪ )23‬خيارات لتمويل مشروعها‪:‬‬
‫‪ :H1‬التمويل الذاتي (‪ ) Autofinancement‬بنسبة ‪%122‬‬ ‫‪-‬‬
‫‪ :H2‬التمويل الذاتي بقيمة ‪ 122.222‬دج‪ ،‬واالستدانة بقيمة ‪ 52.222‬دج قابلة للتسديد على مدار ‪ 25‬سنوات على شكل أقساط ثابتة‬ ‫‪-‬‬
‫بمعدل فائدة ‪%12‬‬
‫‪ :H3‬اللجوء إلى القرض االيجاري (‪ )Credit-bail‬بـ‪ :‬أتاوات (‪ )Redevanees‬سنوية تقدر بـ ‪45.222‬دج‬ ‫‪-‬‬
‫المطلوب‪ :‬ما هي طريقة التمويل األكثر ربحية؟‬

‫‪80‬‬
‫التسييروالتحليل المالي المعمق والمتقدم – مواضيع مسابقات الدكتوراه السابقة _______________________________________________________‬

‫شعبة العلوم المالية واملحاسبة – جامعة فرحات عباس (سطيف) – مسابقة دكتوراه ‪2222/2220‬‬
‫التسييرالمالي (مقياس التخصص)‬
‫السؤال األول‪ 22 :‬نقاط‬
‫‪ -1‬متى يعتبر ارتفاع نسبة القروض إلى األموال الخاصة مؤشرا إيجابيا بالنسبة للمساهمين‪ .‬ولماذا؟‬
‫‪ -2‬على أي أساس يتم اتخاذ القرارات المالية في المؤسسة‪.‬‬
‫السؤال الثاني‪ 21 :‬نقاط‬
‫من أجل إنتاج نوعين جديدين ‪ A‬و ‪ ، B‬تتطلع شركة متخصصة في إنتاج األرائك إلى إنجاز برنامج استثماري مع بداية السنة المقبلة‪ ،‬التوقعات‬
‫تشير إلى إمكانية إنتاج وبيع الكميات التالية شهريا‪ 7.222 :‬وحدة من ‪ A‬تباع بسعر ‪ HT 422‬للوحدة و ‪ 7.522‬وحدة من ‪ B‬بسعر ‪. HT 452‬‬
‫‪ -1‬عناصر التكاليف‬
‫مواد أولية (لكل وحدة)‪ 122 :‬و‪ 122‬لـ ‪ A‬و‪ - B‬التوالي‪ - .‬يد عاملة (لكل وحدة)‪ 52 :‬لألريكة الواحدة‪ 34092 .‬أجر صافي‪ 15.35 .‬أعباء اجتماعية ‪-‬‬
‫مصاريف تشغيل‪ 32 :‬لألريكة الواحدة‪ - .‬معدل الرسم على القيمة المضافة ‪ TVA‬هو ‪( % 16‬على المبيعات والمشتريات)‪.‬‬
‫‪ -2‬معطيات االستغالل‪:‬‬
‫‪ -‬فترة تخزين المواد األولية ‪ 32‬يوما‪ ،‬المنتوجات التامة ‪ 15‬يوما‪ - .‬دورة اإلنتاج مدتها ‪ 7‬أيام؛‬
‫‪ -‬المنتوجات قيد التنفيذ تعتبر تامة ‪ % 122‬بالنسبة للمواد و‪ % 92‬بالنسبة لألعباء األخرى‪.‬‬
‫‪ -‬متوسط فترة التحصيل من العمالء = ‪ 45‬يوما‪ - .‬متوسط فترة الدفع لموردي المواد األولية = ‪ 92‬يوما‪.‬‬
‫‪ -‬األجور الصافية تدفع في الـ ‪ 5‬من الشهر الموالي‪ ،‬واألعباء االجتماعية تدفع في الـ ‪ 12‬من الشهر الموالي‪.‬‬
‫‪ -‬صافي رأس المال العامل اإلجمالي المتوفر في بداية السنة = ‪ 7.522.222‬ويبقى ثابتا طوال السنة؛‬
‫‪ -‬من أجل تغطية ‪ BFR‬المتولدة عن هذا االستثمار‪ ،‬ينتظر أن يلجأ مسؤولوا الشركة إلى قرض مصرفي‪.‬‬
‫المطلوب‪ :‬حساب مبلغ القرض الالزم لتغطية ‪.BFR‬‬
‫السؤال الثالث‪ 081 :‬نقاط‬
‫لتحديد مصادر التمويل الخارجية والتدفقات من النشاط التمويلي‪ ،‬تطرح عليك مؤسسة "األطلس "رؤوس األموال المقارنة للفترة ‪ 2222‬على‬
‫(الوحدة ‪ :‬دينار)‬ ‫(بعد توزيع النتائج )‬ ‫النحو التالي‪:‬‬
‫‪2222‬‬ ‫‪2202‬‬ ‫حسابات رؤوس األموال‬
‫‪922.222‬‬ ‫‪522.222‬‬ ‫رأس المال‬
‫‪72.222‬‬ ‫‪52.222‬‬ ‫عالوة اإلصدار‬
‫‪75.222‬‬ ‫‪92.222‬‬ ‫احتياطات‬
‫‪92.222‬‬ ‫‪42.222‬‬ ‫الترحيل من جديد (ربح)‬
‫‪44.222‬‬ ‫‪6.222‬‬ ‫اعانات االستثمار (الظاهرة في الميزانية)‬
‫‪/‬‬ ‫‪5.222‬‬ ‫المؤونات لألعباء‬
‫‪222.222‬‬ ‫‪152.222‬‬ ‫قروض مصرفية‬

‫‪81‬‬
 ‫التسييروالتحليل المالي المعمق والمتقدم – مواضيع مسابقات الدكتوراه السابقة _______________________________________________________‬

‫معلومات إضافية تتعلق بالسنة المالية ‪:2222‬‬

‫‪ -‬تمت الزيادة في رأس المال بمساهمات نقدية‪ ،‬قدرت نتيجة السنة المالية بـ ‪252.222‬دينار‪ ،‬قسط إعانات االستثمار املحول إلى نتيجة السنة‬
‫المالية هو ‪5.222‬دينار‪ %52 ،‬من توزيعات الحصص تم تسديدها للشركاء‪ ،‬بلغت تسديدات القروض المصرفية ‪ 122.222‬دينار‪ .‬قدرت‬
‫المساهمات البنكية الجارية للفترة بـ ‪12.222‬دينار‪.‬‬
‫المطلوب‪:‬‬
‫‪ -1‬اعتمادا على المعلومات المتوفرة‪ ،‬احسب صافي التدفقات النقدية من األنشطة التمويلية للسنة المالية ‪ 2222‬؟‬
‫السؤال الرابع‪ 281 :‬نقاط‬
‫لدينا ثالث مؤسسات (‪ )B( ،)A‬و (‪ )C‬متماثلة من حيث قيمة أصولها االقتصادية والذي يقدر بـ ‪ 1.222‬ون وتختلف من حيث كيفية تمويل هذه‬
‫األصول ‪ ،‬الجدول أسفله يوضح بعض المؤشرات المالية الخاصة بهذه المؤسسة‪( :‬الوحدة ‪ :‬ون)‬
‫‪C‬‬ ‫‪B‬‬ ‫‪A‬‬ ‫البيان‬
‫‪522‬‬ ‫‪522‬‬ ‫‪1.222‬‬ ‫األموال الخاصة‬
‫‪222‬‬ ‫‪522‬‬ ‫‪-‬‬ ‫الديون‬
‫‪152‬‬ ‫‪152‬‬ ‫‪152‬‬ ‫نتيجة االستغالل‬
‫المطلوب‪:‬‬
‫‪ -1‬أحسب المردودية المالية لكل مؤسسة بطريقتين مبينا أثر الرفع المالي‪ ،‬علما أن معدل الضريبة على أرباح الشركات هو الثلث (‪.)1/3‬‬
‫وأن متوسط معدل الفائدة لقروض المؤسسات هو ‪%12‬؟‬
‫السؤال الخامس‪ 1 :‬نقاط‬
‫في اطار السعي لتخفيض تكاليف السياسة االئتمانية الحالية لمؤسسة البشائر‪ ،‬كلفتك االدارة المالية لهذه األخيرة بمهمة دراسة وتقييم‬
‫سياسة جديدة‪ ،‬علما أن بيانات سياستها كانت كالتالي‪:‬‬
‫| ‪ -‬التكلفة الثابتة الوحدوية عند هذا المستوى من النشاط هي ‪ 25‬ون‪.‬‬ ‫حجم مبيعات المؤسسة‪ 522.222 :‬وحدة وتباع كلها بأجل‪.‬‬
‫| ‪ -‬التكلفة المتغيرة الوحدوية ‪ 72‬ون‪.‬‬ ‫‪ -‬نسبة الديون المعدومة ‪ % 2‬من المبيعات األجلة‪.‬‬
‫| ‪ -‬السعر البيع الوحدوي ‪ 122‬ون‪.‬‬ ‫تبيع المؤسسة وفق صيغة "صافي ‪."45‬‬
‫‪ ‬ترتكز سياسة البيع المراد تقييمها على "صيغة ‪ 12 /2‬صافي ‪ ،" 22‬والتي يتوقع منها أن تؤدي إلى ما يلي‪:‬‬
‫| ‪ -‬يتوقع أن تزيد مصاريف التحصيل ب‪ 922.222‬ون‪:‬‬ ‫زيادة المبيعات بقيمة ‪ 5.222.222‬ون (كلها أجلة)‬
‫| ‪ -‬معدل العائد المطلوب للمؤسسة قدره ‪.%22‬‬ ‫انخفاض نسبة الديون المعدومة الجديدة من ‪ %2‬الى ‪%1‬‬
‫نسبة العمالء المستفيدين من الخصم ‪.% 92‬‬
‫المطلوب‪:‬‬
‫هل من صالح المؤسسة تبني سياسة البيع الجديدة‪ ،‬ولماذا؟‬ ‫‪-‬‬

‫‪82‬‬
 ‫التسييروالتحليل المالي المعمق والمتقدم – مواضيع مسابقات الدكتوراه السابقة _______________________________________________________‬

‫شعبة العلوم المالية واملحاسبة – جامعة زيان عاشور(الجلفة) – مسابقة دكتوراه ‪2222/2220‬‬
‫التحليل المالي (مقياس مشترك)‬
‫الجزء النظري‪ 20 :‬نقاط‬
‫السؤال األول‪ :‬أكمل الجدول التالي‬
‫الرصيد الوسيطي للتسيير المالئم حسب النظام املحاسبي‬ ‫البيان‬ ‫الرقم‬
‫المالي‬
‫؟‬ ‫قياس أداء نشاط االستقالل والنشاط المالي معا‬ ‫‪21‬‬
‫؟‬ ‫تحليل النشاط‬ ‫‪22‬‬
‫؟‬ ‫قياس المردودية االقتصادية‬ ‫‪23‬‬
‫؟‬ ‫نمو المؤسسة‬ ‫‪24‬‬
‫؟‬ ‫قياس المردودية المالية‬ ‫‪25‬‬
‫السؤال الثاني‪ :‬بعد اعطاء مفهوم جدول التمويل اشرح أهم مكوناته‪ ،‬وأهميته؟‬
‫السؤال الثالث‪ :‬ما هو الفرق بين التحليل المالي الساكن والتحليل المالي الديناميكي؟‬
‫الجزء التطبيقي‪:‬‬
‫التمرين االول‪ 20 :‬نقاط‬
‫إليك المعطيات التالية الخاصة بمؤسسة "النجاح" لسنة ‪:2221‬‬

‫‪Y=0.6X+b‬‬

‫‪ :X‬يمثل المبيعات‬
‫اذا علمت أن مدة هامش األمان ‪ 4‬أشهر‪ ،‬وأن األرباح املحققة من طرف المؤسسة هي ‪ 722.222‬دج‬
‫‪ -1‬حدد قيمة التكاليف الثابتة‬
‫بافتراض أن سعر بيع الوحدة هو ‪ 222‬دج حدد عنبة المردودية بالقيمة والكمية؟‬
‫في السنة المقبلة تود المؤسسة منح تخصيص لزبائنها بشرط أن ال تنخفض أرباحها عن ‪% 25‬‬
‫‪ -2‬حدد أقص ى قيمة لهذا التخفيض؟‬
‫نفترض أنها منحت تخفيض قدره ‪ %15‬وتستهدف ربح قدره ‪ 1.522.222‬دج‪.‬‬
‫‪ -3‬حدد قيمة المبيعات ومثل عتبة المردودية بطريقة النتيجة؟‬
‫التمرين الثاني‪ 21 :‬نقاط‬
‫أعطيت لك المعلومات التالية المتعلقة بتحليل ميزانية وظيفية لمؤسسة اقتصادية بتاريخ ‪:2221/12/31‬‬
‫‪RD/ES = 0.6, FRng = -1.200 , 𝐸𝐶𝑒𝑥/ ∑ 𝐸 = 30%, 𝐸𝐶ℎ𝑒𝑥/ ∑ 𝐸 = 20% ,𝑅𝐶𝑒𝑥/ ∑ 𝑅 = 40%,‬‬
‫‪𝑅𝐶ℎ𝑒𝑥/ ∑ 𝑅 = 35%, TN=800‬‬
‫‪83‬‬
‫التسييروالتحليل المالي المعمق والمتقدم – مواضيع مسابقات الدكتوراه السابقة _______________________________________________________‬

‫حيث أن‪ :RD :‬الموارد الدائمة‪ :ES ،‬االستخدامات المستقرة‪ FRng :‬رأس المال العامل الصافي االجمالي (الوظيفي) ‪:ECex‬االستخدامات‬
‫المتداولة لالستغالل‪ ،EChex :‬االستخدامات المتداولة خارج االستغالل‪ RCex :‬الموارد المتداولة لالستغالل‪RChex ،‬الموارد المتداولة خارج‬
‫االستغالل‬
‫‪ :TN‬الخزينة الصافية‬
‫المطلوب‪:‬‬
‫‪ -1‬إعداد الميزانية الوظيفية املختصرة‬
‫‪ -2‬التمثيل البياني المؤشرات التوازن المالي؛‬
‫‪ -3‬تحليل مؤشرات التوازن المالي‬
‫التمرين الثالث‪ 21 :‬نقاط‬
‫لتكن لديك المعلومات التالية عن مؤسسة لصناعة الورق وتوزيعه (الوحدة ‪ 1222‬دج)‬
‫رقم األعمال خارج الرسم ‪ 12.222‬وحدة نقدية سنويا‪.‬‬ ‫‪-‬‬
‫أعباء االستغالل ‪ 6.222‬وحدة نقدية ثلثيها أعباء ثابتة‪.‬‬ ‫‪-‬‬
‫الفائض االجمالي لالستغالل ‪ 1.222‬وحدة نقدية‪.‬‬ ‫‪-‬‬
‫األموال الخاصة ‪ 1.222‬وحدة نقدية‪.‬‬ ‫‪-‬‬
‫مجموع األصول الثابتة ‪ 3.222‬وحدة نقدية‪.‬‬ ‫‪-‬‬
‫االحتياجات في رأس المال العامل ‪ 2.222‬وحدة نقدية‪.‬‬ ‫‪-‬‬
‫معدل الضريبة ‪.1/3‬‬ ‫‪-‬‬
‫الديون المالية ‪ 4.222‬وحدة نقدية‪.‬‬ ‫‪-‬‬
‫المصاريف المالية ‪ 422‬وحدة نقدية سنويا‪.‬‬ ‫‪-‬‬
‫‪ -1‬أحسب معدل المردودية االقتصادية ومعدل المردودية المالية؟‬
‫‪ -2‬أحسب أثر الرفع المالي؟‬
‫‪ -3‬حلل النتائج؟‬

‫‪84‬‬
 ‫التسييروالتحليل المالي المعمق والمتقدم – مواضيع مسابقات الدكتوراه السابقة _______________________________________________________‬

‫شعبة العلوم المالية واملحاسبة – جامعة بلحاج بوشعيب (عين تيموشنت) – مسابقة دكتوراه ‪2222/2220‬‬
‫التسييرالمالي المعمق (مقياس التخصص)‬
‫األسئلة النظرية‪ 22 :‬نقاط‬
‫السؤال األول‪:‬‬
‫هل تؤثر الضرائب على الفائض الخام لالستغالل ‪ ،EBE‬وهل يتأثر هذا األخير بطرق حساب االهتالك وبطرق تقييم املخزون؟‬

‫السؤال الثاني‪:‬‬
‫القيم‬ ‫‪CA‬‬ ‫حسب الشكل التالي كيف يتم معالجة هذه الحالة؟‬

‫‪BFR‬‬

‫‪FR‬‬

‫السنوات‬

‫التمرين األول‪ 22 :‬نقاط‬

‫تريد شركة النور توسيع نشاطها من خالل شراء وسائل اإلنتاج بقدرة إنتاجية سنوية ‪ 4.222‬وحدة‪ ،‬ومن أجل تحقيق هذا الهدف أمام الشركة‬
‫خيارين‪:‬‬

‫المشروع الثاني‬ ‫المشروع األول‬ ‫البيان‬

‫‪5،5520222‬دج‬ ‫‪ 4.522.222‬دج‬ ‫تكلفة الوسائل‬
‫‪ 27‬سنوات‬ ‫‪ 25‬سنوات‬ ‫العمر اإلنتاجي‬
‫‪ 1.242‬دج‬ ‫‪ 1.222‬دج‬ ‫التكلفة المتغيرة للوحدة‬
‫‪ 92.222‬دج‬ ‫‪ 52.222‬دج‬ ‫التكاليف الثابتة السنوية باستثناء مخصصات االهتالك‬
‫قدر سعر البيع التقديري للوحدة ‪ 20222‬دج بالنسبة للسنة األولى‪ ،‬مع العلم أن كل من سعر البيع والكمية والتكاليف لن تتغير‪.‬‬

‫تطبق الشركة اإلهتالك الخطي وتتوقع أن تتـساوى القيمة المتبقية لالستثمار مع القيمة املحاسبية الصافية‪ ،‬معدل الضريبة على األرباح ‪.%35‬‬

‫المطلوب‪:‬‬

‫تحديد المشروع األكثر مردودية مع العلم أن المعدل المطبق هو ‪ % 12‬باستخدام المعايير التالية (يجب اعتماد التماثل الزمني عند المقارنة)‪:‬‬

‫صافي القيمة الحالية؟‬ ‫‪-‬‬

‫فترة االسترداد؟‬ ‫‪-‬‬

‫‪85‬‬
 ‫التسييروالتحليل المالي المعمق والمتقدم – مواضيع مسابقات الدكتوراه السابقة _______________________________________________________‬

‫التمرين الثاني‪ 02 :‬نقاط‬

‫المعطيات التالية تخص مؤسسة انتاجية بدأ نشاطها في جانفي ‪ 2215‬برأسمال خاص يقدر بـ ‪ 122‬مليون دينار جزائري كمساهمات نقدية‪.‬‬

‫سنة ‪:2215‬‬

‫االستغالل‪:‬‬

‫قيمة المشتريات الشهرية من المواد األولية ‪ 5‬مليون دج‪ ،‬يستهلك منها ‪ 4.5‬مليون في نهاية الشهر‪ ،‬ويتم تسديد مستحقاتها للموردين في‬ ‫‪-‬‬
‫أجل شهرين؛‬
‫أجور العمال تقدر بـ ‪ 3‬مليون دج شهريا‪ ،‬تدفع في نهاية كل شهر‪ ،‬مع تكاليف اجتماعية شهرية تقدر بـ ‪ 1‬مليون دج تدفع منتصف‬ ‫‪-‬‬
‫الشهر الموالي؛‬
‫مصاريف مختلفة ثابتة شهريا قيمتها ‪ 3‬مليون دج سداسيا تدفعها المؤسسة نقدا في نهاية كل سداس ي؛‬ ‫‪-‬‬
‫رقم األعمال الشهري ‪ 22‬مليون دج بحصل كل شهرين؛‬ ‫‪-‬‬
‫ضمانا لعدم انقطاع نشاطها خصصت المؤسسة إنتاج شهر واحد كمحزون احتياطي دائم من المنتجات التامة؛‬ ‫‪-‬‬

‫االستثمار‪:‬‬

‫اقتناء استثمارات بقيمة ‪ 92‬مليون دج تهتلك خطيا خالل ‪ 5‬سنوات‪ ،‬و أربع آالت متماثلة بقيمة ‪ 22‬مليون دج يقدر عمرها اإلنتاجي‬ ‫‪-‬‬
‫ب‪ 5‬سنوات‪.‬‬

‫التمويل‪:‬‬

‫تحصيل قرض بنكي بقيمة ‪ 25‬مليون‪ ،‬يستحق في خمس سنوات بأقساط متساوية تدفع سنويا‪ ،‬مع فائدة سنوية قدرها ‪ 2‬مليون دج‪.‬‬ ‫‪-‬‬

‫سنة ‪:2216‬‬

‫حافظت المؤسسة على نفس شروط االستغالل مع نمو رقم األعمال الشهري بنسبة ‪ %12‬مقارنة بسنة ‪ ،2215‬رافقه زيادة في قيمة‬ ‫‪-‬‬
‫االستهالكات الشهرية من المواد األولية بنسبة ‪ ،%6‬كما أن المصاريف املختلفة انعدمت في هذه السنة‪.‬‬
‫قامت بالتنازل عن آلتين من اآلالت التي اقتنتها سنة ‪ ،2215‬وذلك بقيمة إجمالية قدرها ‪ 11‬مليون دج؛‬ ‫‪-‬‬
‫معدل الضرائب على األرباح ‪ %35‬تدفع خالل الثالثي األول من السنة الموالية‪ ،‬والمؤسسة لم تقم بأية توزيعات لألرباح‪.‬‬ ‫‪-‬‬

‫المطلوب‪:‬‬

‫‪ -1‬إعداد الميزانية االقتصادية للمؤسسة لكل من سنة ‪ 2215‬و‪( 2216‬بعد إعداد جدول النتائج وجدول تدفقات الخزينة لكل سنة)؟‬
‫‪ -2‬ماذا تصبح وضعية المؤسسة لو قررت توزيع أرباح سنتي ‪ 2215‬و‪ 2216‬نهاية سنة ‪2216‬؟‬

‫‪86‬‬
‫التسييروالتحليل المالي المعمق والمتقدم – مواضيع مسابقات الدكتوراه السابقة _______________________________________________________‬

‫شعبة العلوم المالية واملحاسبة – جامعة عبد الحفيظ بوصوف (ميلة) – مسابقة دكتوراه ‪2222/2220‬‬
‫التسييرالمالي (مقياس مشترك)‬
‫التمرين األول‪ 21 :‬نقاط‬
‫‪ -1‬ما الفرق بين مالءة المؤسسة (المديونية) والسيولة في المؤسسة؟‬
‫‪ -2‬أذكر سلبيات استخدام الربح التشغيلي عند التحليل‪.‬‬
‫‪ -3‬أذكر المؤشرات املحددة لحاالت أثر الرافعة المالية‪.‬‬

‫التمرين الثاني‪ 22 :‬نقاط‬

‫لتكن المعلومات التالية‪:‬‬

‫موارد االستغالل بقيمة‪ 122.222 :‬ون‪.‬‬ ‫‪-‬‬

‫موارد خارج االستغالل بقيمة ‪ 52.222‬ون‪.‬‬ ‫‪-‬‬
‫خزينة الموارد بقيمة ‪ 52.222‬ون‪.‬‬ ‫‪-‬‬
‫مجموع االستخدامات بقيمة ‪ 952.222‬ون‪.‬‬ ‫‪-‬‬
‫صافي األصول بقيمة‪ 552.222 :‬ون‪.‬‬ ‫‪-‬‬
‫رأس المال العامل (‪ )FR‬بقيمة ‪ 52.222‬ون‪.‬‬ ‫‪-‬‬
‫احتياج رأس المال العامل لالستغالل بقيمة ‪ 52.222‬ون‪.‬‬ ‫‪-‬‬
‫احتياج رأس المال العامل خارج االستقالل بقيمة‪ 42.222 :‬ون‪.‬‬ ‫‪-‬‬
‫مخصصات االهتالك تساوي مرتين ونصف من خسائر القيمة‪.‬‬ ‫‪-‬‬
‫قيمة الديون الطويلة تساوي ثلثي قيمة األموال الخاصة‪.‬‬ ‫‪-‬‬

‫المطلوب‪:‬‬

‫‪ -1‬اعداد الميزانية المالية املختصرة‪.‬‬

‫‪ -2‬قيم مالءة المؤسسة بمعيار ‪.%122‬‬
‫‪ -3‬حدد اقص ى قيمة للقدرة االفتراضية الشركة‪.‬‬

‫‪87‬‬
‫التسييروالتحليل المالي المعمق والمتقدم – مواضيع مسابقات الدكتوراه السابقة _______________________________________________________‬

‫التمرين الثالث‪ 28 :‬نقاط‬

‫اليك المعطيات التالية الخاصة بشركة األفاق خالل ثالث سنوات (‪:)2222 – 2215‬‬

‫‪2222‬‬ ‫‪2216‬‬ ‫‪2215‬‬ ‫المعطيات المالية‬

‫‪53‬‬ ‫‪93‬‬ ‫‪26‬‬ ‫المصاريف المالية قبل الضريبة‬
‫(‪)-42‬‬ ‫(‪)-92‬‬ ‫(‪)-22‬‬ ‫النتيجة الصافية‬
‫‪242‬‬ ‫‪322‬‬ ‫‪322‬‬ ‫األموال الخاصة‬
‫‪952‬‬ ‫‪942‬‬ ‫‪542‬‬ ‫الديون‬
‫‪2.35.‬‬ ‫‪2.35‬‬ ‫‪2.35‬‬ ‫معدل الضريبة على األرباح (‪)IBS‬‬
‫وإذا علمت أن قيمة الضريبة تحسب بالعالقة التالي‪:‬‬

‫𝑆𝐵𝐼 × النتيجة الصافية‬

‫)𝑆𝐵𝐼 ‪(1 −‬‬
‫المطلوب‪:‬‬

‫‪ -1‬احسب معدل المردودية المالية من خالل عالقة أثر الرفع المالي‪( .‬تؤخذ رقمين بعد الفاصلة في القيم)‬
‫‪ -2‬علق على حالة أثر الرافعة المالية مبينا سبب ذلك‪.‬‬

‫‪88‬‬
‫التسييروالتحليل المالي المعمق والمتقدم – مواضيع مسابقات الدكتوراه السابقة _______________________________________________________‬

‫شعبة العلوم المالية واملحاسبة – جامعة الجياللي بونعامة (خميس مليانة) – مسابقة الدكتوراه ‪2220/2222‬‬
‫المقياس‪ :‬التسييرالمالي المعمق (مقياس مشترك)‬
‫الجزء األول (‪ 20‬نقاط)‬
‫‪ .1‬فيما يكمن الفرق بين الطريقة المباشرة والطريقة غير المباشرة عند إعداد جدول تدفقات الحزينة؟‬
‫‪ .2‬أذكر الشروط الثالث للتوازن المالي للمؤسسة؟‬
‫‪ .3‬ما الفرق بين الربح املحاسبي والقيمة المضافة االقتصادية؟‬
‫الجزء الثاني (‪ 28‬نقاط)‬
‫اليك المعلومات المستخرجة من جدول التمويل إلحدى المؤسسات في ‪:2222/12/31‬‬
‫قيم جاهزة = ‪( 5‬تثبيتات) ‪ +‬قيم غ جاهزة‬ ‫رأسمال عامل= ‪ 3‬الخزينة‬
‫احتياطات ‪ 2222‬ارتفعت بـ ‪ 522‬ون‬ ‫‪ 2‬ديون طويلة أجل ‪ = 2216‬اهتالكات ‪2216‬‬
‫قيم غ جاهزة = ‪( 2.225‬تثبيتات) ‪( 2.21 +‬قيم جاهزة)‬ ‫التغير في الحزينة = صفر‬
‫التثبيتات = ‪( 5.6‬قيم غ جاهزة) ‪( 2.1 +‬قيم جاهزة)‬
‫رأسمال عامل ‪ +‬احتياجات رأسمال عامل ‪ +‬الخزينة = ‪54222‬‬
‫التغير في رأسمال عامل = التغير في احتياجات رأسمال عامل = ‪- 422‬‬
‫وإليك أيضا جدول التغيرات‬
‫‪Δ‬‬ ‫‪2202‬‬ ‫‪2222‬‬ ‫موارد‬ ‫‪Δ‬‬ ‫‪2202‬‬ ‫‪2222‬‬ ‫استخدامات‬
‫‪422‬‬ ‫‪27952‬‬ ‫رأس المال‬ ‫تثبيتاث‬
‫‪252‬‬ ‫احتياطات‬ ‫(‪)122‬‬ ‫‪15222‬‬ ‫قيم استغالل‬
‫(‪)252‬‬ ‫(‪)52‬‬ ‫النتيجة‬ ‫(‪)122‬‬ ‫قيم غ جاهزة‬
‫‪722‬‬ ‫اهتالكات‬ ‫‪52‬‬ ‫قيم جاهزة‬
‫ديون طويلة األجل‬
‫موردون‬
‫سلفات مصرفية‬
‫‪952‬‬ ‫املجموع‬ ‫املجموع‬
‫العمل المطلوب‪:‬‬
‫أكمل جدول التغيرات أعاله (مع إظهار العمليات الالزمة) ثم حدد طبيعة نشاط المؤسسة‪ ،‬مع التعليل‪.‬‬

‫‪89‬‬
‫التسييروالتحليل المالي المعمق والمتقدم – مواضيع مسابقات الدكتوراه السابقة _______________________________________________________‬

‫الجزء الثالث (‪ 28‬نقاط)‬

‫قدم لك املحلل المالي إلحدى المؤسسات المعلومات التالية‪:‬‬
‫األموال الخاصة = ‪ 122222‬ون‬ ‫األصول االقتصادية للمؤسسة = ‪ 322222‬ون‬
‫معدل الفائدة عن الديون المالية = ‪%9‬‬ ‫الديون المالية = ‪152222‬ون‬
‫معدل الضريبة على األرباح = ‪%16‬‬ ‫نتيجة االستغالل ألخر دورة = ‪ 32222‬ون‬
‫العمل المطلوب‪:‬‬
‫‪ -1‬حساب المردودية االقتصادية للمؤسسة قبل وبعد الضريبة‪.‬‬
‫‪ -2‬حساب المردودية المالية للمؤسسة قبل وبعد الضريبة‪.‬‬
‫‪ -3‬استنتاج أثر االستدانة على المردودية المالية‪.‬‬
‫‪ -4‬حساب أثر الرفع المالي قبل وبعد الضريبة مع التعليق‪.‬‬

‫‪90‬‬
 ‫التسييروالتحليل المالي المعمق والمتقدم – مواضيع مسابقات الدكتوراه السابقة _______________________________________________________‬

‫شعبة العلوم المالية واملحاسبة – جامعة الجزائر‪ – 22‬مسابقة الدكتوراه ‪2220/2222‬‬

‫المقياس‪ :‬التسييرالمالي المعمق (مقياس مشترك)‬
‫األسئلة النظرية (‪ 2‬نقاط)‪:‬‬
‫أجب باختصارعلى األسئلة التالية‪:‬‬
‫‪ ‬ما المقصود بكل من‪ :‬السيولة المالية‪ ،‬اليسـر (المرونة) المالي‪ ،‬التوازن المالي‪.‬‬
‫‪ ‬ما الفرق بين رأس المال العامل واحتياج رأس المال العامل‪.‬‬
‫‪ ‬ما الفرق بين احتياج رأس المال العامل واحتياج رأس المال العامل المعياري‬
‫‪ ‬ما هي الشروط التي يجب على المسير المالي أن يأخذها بعين االعتبار عند عمله على تحقيق التوازن المالي للمؤسسة‬
‫التمرين (‪ 02‬نقطة)‬
‫عرفت مؤسسة (النجاح) تطورا خالل السنوات األخيرة‪ ،‬وتريد التوسع جغرافيا لذلك قررت االستثمار في مشروع جديد يتضمن المعلومات التالية‪:‬‬
‫قطعة أرض بـ ‪ 62222‬ون‪ ،‬مبنى بـ ‪ 242222‬ون‪ ،‬يهتلك خطيا على ‪ 22‬سنة‪ ،‬تجهيزات بـ ‪ 52222‬ون‪ ،‬تهتلك على ‪ 4‬سنوات‬
‫تتوقع المؤسسة تحقيق رقم أعمال قدره ‪ 322222‬ون السنة األولى ويزداد بـ ‪ % 3‬السنوات األخرى‪ ،‬تمثل التكاليف المتغيرة ‪% 32‬‬
‫من رقم األعمال‪ ،‬التكاليف الثابتة (خارج االهتالك) ‪ 32222‬ون‪ ،‬مدة المشروع ‪ 4‬سنوات‪ ،‬تمثل احتياجات رأس المال العامل (‪ 39 )BFR‬يوم من‬
‫رقم األعمال‪ ،‬مع العلم أن معدل التحيين ‪ % 5‬والضريبة على ارباح الشركات ‪%16‬‬
‫تود المؤسسة االنطالق في المشروع إذا لم تتعدى فترة استرداد رأس المال المستثمرالفترة المعيارية التي حددتها بـ ‪ 2‬سنوات‬
‫العمل المطلوب إنجازه‪:‬‬
‫‪ -1‬حساب التدفقات النقدية المشروع‬
‫‪ -2‬اعداد جدول التدفقات النقدية الصافية للخزينة‬
‫‪ -3‬حساب فترة االسترداد املحينة‪ ،‬والقيمة الحالية الصافية (‪ )VAN‬مع التعليق‪.‬‬

‫‪91‬‬
 ‫التسييروالتحليل المالي المعمق والمتقدم – مواضيع مسابقات الدكتوراه السابقة _______________________________________________________‬

‫شعبة العلوم المالية واملحاسبة –المركزالجامعي مرسلي عبد الله (تيبازة) – مسابقة الدكتوراه ‪2220/2222‬‬
‫المقياس‪ :‬التحليل المالي المعمق ‪ /‬التحليل المالي المتقدم (مقياس مشترك)‬
‫التمرين األول‪:‬‬
‫أجب عن االسئلة التالية بدقة واختصار‪:‬‬
‫‪ -1‬عرف مجاالت التحليل المالي للقوائم المالية‪.‬‬
‫‪ -2‬حدد الفرق بين رأس المال العامل الصافي ورأس المال العامل المعياري‪.‬‬
‫‪ -3‬اشرح حاالت الرفع المالي‪.‬‬
‫‪ -4‬حدد الفرق بين المردودية المالية والمردودية االقتصادية‪.‬‬
‫التمرين الثاني‪:‬‬
‫مشروع استثماري يتطلب مبنى قيمته ‪92222‬ون‪ ،‬مدة حياته ‪ 12‬سنوات‪ ،‬كما يتطلب آالت تكاليف شرائها ‪42222‬ون‪ ،‬النقل والتركيب ‪12222‬ون‪،‬‬
‫التأمين ‪12222‬ون‪ ،‬مع قيمة متبقية تقدر بـ ‪12222‬ون‪ ،‬دراسات الجدوى قدرت بـ ‪12222‬ون‪ ،‬أما االحتياج لرأس المال العامل النطالق المشروع‬
‫فقدر بـ ‪22222‬ون (هذا مع افتراض أنه يسترجع كليا) خالل ‪ 5‬سنوات‬
‫يقدم لك الجدول التالي باآلالف‪:‬‬
‫‪1‬‬ ‫‪0‬‬ ‫‪2‬‬ ‫‪2‬‬ ‫‪0‬‬ ‫السنوات‬
‫‪32.9‬‬ ‫‪93.6‬‬ ‫‪27‬‬ ‫‪25.2‬‬ ‫‪23.4‬‬ ‫النتيجة الصافية‬
‫‪45.9‬‬ ‫‪51.6‬‬ ‫‪45‬‬ ‫‪43.2‬‬ ‫‪41.4‬‬ ‫التدفق النقدي الصافي‬
‫المطلوب‬
‫بناء على الجدول أعاله‪ ،‬يطلب منكم تحديد ما يلي‪:‬‬
‫‪ -2‬الرأسمال المهتلك‪ ،‬واالهتالك‪.‬‬ ‫‪ -0‬التكاليف االستثمارية‪.‬‬
‫‪ -0‬معدل الربح للوحدة النقدية المستثمرة‬ ‫‪ -2‬متوسط المردودية ومتوسط المردودية الصافي‪8‬‬
‫التمرين الثالث‪:‬‬
‫بغرض تمويل إجمالي استثماراتها المقدرة بـ ‪12222‬ون‪ ،‬تدرس إدارة إحدى المؤسسات االختيار بين البدائل التمويلية التالية‪:‬‬
‫البديل ‪0‬‬ ‫البديل ‪2‬‬ ‫البديل ‪2‬‬ ‫البديل ‪0‬‬ ‫البديل التمويلي‬
‫‪2222‬‬ ‫‪5222‬‬ ‫‪5222‬‬ ‫‪12222‬‬ ‫األموال الخاصـة ‪CP‬‬
‫‪5222‬‬ ‫‪5222‬‬ ‫‪2222‬‬ ‫‪2‬‬ ‫األموال المقترضة ‪D‬‬
‫‪%422‬‬ ‫‪%122‬‬ ‫‪%25‬‬ ‫‪2‬‬ ‫‪D/CP‬‬
‫علما أن معدل العائد على االستثمار (المردودية االقتصادية ‪ )Re‬الذي تحققه المؤسسة هو ‪ ،% 5‬معدل الفائدة على األموال المقرضة)‪،%12 ،(i‬‬
‫معدل الضريبة على األرباح )‪% 52 = (T‬‬
‫المطلوب‪:‬‬
‫ادرس أثر البدائل التمويلية على المردودية المالية للمؤسسة‪ ،‬مع تقديم االقتراحات الالزمة‪.‬‬
‫‪92‬‬
 ‫التسييروالتحليل المالي المعمق والمتقدم – مواضيع مسابقات الدكتوراه السابقة _______________________________________________________‬

‫شعبة العلوم المالية واملحاسبة –جامعة العربي التبس ي (تبسة) – مسابقة الدكتوراه ‪2220/2222‬‬
‫المقياس‪ :‬تسييرمالي (مقياس مشترك)‬
‫التمرين األول‪ 2( :‬نقاط)‬
‫اختر اإلجابة الصحيحة لكل سؤال من األسئلة التالية‪:‬‬
‫أوال‪ :‬النتيجة الصافية العادية هي أحد األرصدة الوسيطية لتسييرالتي تمكن من قياس‪:‬‬
‫‪ -1‬النتيجة االستغاللية للمؤسسة بعد الضرائب‪.‬‬
‫‪ -2‬مجموع النتيجتين العملياتية والمالية للمؤسسة بعد الضرائب‪.‬‬
‫‪ -3‬الفائض اإلجمالي لالستغالل ناقص مخصصات االهتالكات والمؤونات والمصاريف المالية‪.‬‬
‫‪ -4‬النتيجة العملياتية زائد النتائج المالية‪.‬‬
‫ثانيا‪ :‬يحسب الفائض اإلجمالي لالستغالل كما يلي‪:‬‬
‫‪ -1‬القيمة المضافة ناقص مصاريف المستخدمين والمصاريف المالية‪.‬‬
‫‪ -2‬القيمة المضافة ناقص مصاريف المستخدمين ومصاريف تشغيلية أخرى‪.‬‬
‫‪ -3‬القيمة المضافة ناقص مصاريف المستخدمين وضرائب والرسوم‪.‬‬
‫‪ -4‬النتيجة التشغيلية زائد "مخصصات االهتالكات والمؤونات وخسائر القيمة " و " أعباء تشغيلية أخرى" ناقص "استرجاعات على‬
‫المؤونات وخسائر القيمة" و "إيرادات تشغيلية أخرى"‪.‬‬
‫ثالثا يحسب فائض خزينة االستغالل كما يلي‪:‬‬
‫‪ -1‬رأس المال العامل ناقص احتياجات رأس مال العامل لالستغالل‪.‬‬
‫‪ -2‬الفائض اإلجمالي لالستغالل ناقض التغير في احتياجات رأس مال العامل لالستغالل‪.‬‬
‫‪ -3‬النتيجة االستغالل ناقص الضرائب على األرباح ناقص األرباح للموزعة‪.‬‬
‫‪ -4‬الفائض اإلجمالي لالستغالل ناقص القادرة على التمويل الذاتي‪.‬‬
‫رابعا‪ :‬أعطى حساب مؤشرات التوازن المالي لمؤسسة خدمية النتائج التالية‪ :‬رأس المال العامل سالب ويبلغ ‪ 122 -‬وحدة نقدية‪ 8‬احتياجات‬
‫رأس المال العامل سالبة وتبلغ ‪ 0222 -‬وحدة نقدية‪ 8‬بالنظرإلى المعطيات السابقة‪ ،‬هل يمكن اعتبارالمؤسسة‬
‫‪ -1‬متوازنة ماليا‪.‬‬
‫‪ -2‬غير متوازنة ماليا‪.‬‬
‫‪ -3‬تواجه نقصا في السيولة‪.‬‬

‫‪93‬‬
 ‫التسييروالتحليل المالي المعمق والمتقدم – مواضيع مسابقات الدكتوراه السابقة _______________________________________________________‬

‫خامسا‪ :‬لتحقيق نتيجة ‪ 01222‬وحدة نقدية البد للمؤسسة أن تصل إلى رقم أعمال ‪ 022222‬وحدة نقدية بنسبة تكاليف متغيرة ‪ ،%02‬إذا‬
‫تحقق للمؤسسة ذلك فسيكون معامل الر افعة التشغيلية لنشاطها االستغاللي مساويا إلى‪:‬‬
‫‪. 4 -1‬‬
‫‪.3.5 -2‬‬
‫‪.2.5 -3‬‬
‫‪.2.9 -4‬‬
‫‪.4.5 -5‬‬
‫سادسا‪ :‬يعبرعن نسبة القدرة على التسديد كما يلي‪:‬‬
‫‪ -1‬الديون طويـة األجل ‪ /‬الطاقة التمويل الذاتي‪.‬‬
‫‪ -2‬األموال الخاصة ‪ /‬األموال الدائمة‪.‬‬
‫‪ -3‬األموال الخاصة ‪ /‬املجموع الخصوم‬
‫التمرين الثاني‪ 00( :‬نقاط)‬
‫مشروع استثماري تكلفته األولية ‪ 1122‬و‪.‬ن‪ ،‬متضمنة ‪ 122‬و‪.‬ن قيمة املخزونات التي ستستعمل عند شراء اآللة عمرها االفتراض ي هو خمس‬
‫سنوات وتهتلك خطيا‪ .‬وتم دفع مبلغ االستثمار المبدئي بداية تاريخ النشاط‪ ،‬إضافة إلى ذلك القيمة البيعية الصافية لأللة بعد اهتالكها تقدر بـ‬
‫‪ 12‬و‪.‬ن‪.‬‬
‫تم تمويل جزء من هذا المشروع من خالل قرض بقيمة ‪ 522‬و‪.‬ن يسدد على دفعات متساوية نهاية السنة بمعدل فائدة ‪ ،%12‬القيمة المتوقعة‬
‫من التدفقات االستغاللية مبينة في الجدول التالي‪:‬‬
‫س‪1‬‬ ‫س‪0‬‬ ‫س‪2‬‬ ‫س‪2‬‬ ‫س‪0‬‬ ‫السنوات‬
‫‪2322‬‬ ‫‪2222‬‬ ‫‪1522‬‬ ‫‪1522‬‬ ‫‪1222‬‬ ‫رقم األعمال‬
‫‪512‬‬ ‫‪592‬‬ ‫‪722‬‬ ‫‪532‬‬ ‫‪322‬‬ ‫األعباء المتغيرة‬
‫‪522‬‬ ‫‪422‬‬ ‫‪422‬‬ ‫‪322‬‬ ‫‪322‬‬ ‫أعباء ثابتة خ االستغالل‬
‫معدل المردودية المطلوب من طرف المساهمين هو ‪ %12‬ومعدل الضرائب هو ‪.3/1‬‬
‫المطلوب‪:‬‬
‫‪ -1‬أحسب صافي القيمة الحالية ودليل الربحية‪.‬‬
‫‪ -2‬أحسب معدل العائد الداخلي‪.‬‬
‫‪ -3‬اعتماد على معايير التقييم السابقة‪ ،‬ماذا تستنتج؟‬

‫‪94‬‬
 ‫التسييروالتحليل المالي المعمق والمتقدم – مواضيع مسابقات الدكتوراه السابقة _______________________________________________________‬

‫شعبة العلوم المالية واملحاسبة –جامعة ‪ 22‬ماي ‪( 0201‬قالمة) – مسابقة الدكتوراه ‪2220/2222‬‬
‫المقياس‪ :‬التحليل المالي (مقياس مشترك)‬
‫السؤال األول‪ 28( :‬نقاط)‬
‫اشرح نموذج (‪ )KIDA‬للتنبؤ بالفشل المالي‪.‬‬ ‫‪-‬‬
‫حتى تكون البنية المالية للمؤسسة في حالة توازن مالي يجب عليها احترام قاعدة التوازن المالي األدنى (قاعدة الحجم)‪ ،‬اشرح هذه‬ ‫‪-‬‬
‫القاعدة‪.‬‬
‫تعتبر صافي القيمة الحالية (‪ )VAN‬دالة متناقصة لمعدل االستحداث فسر ذلك بيانيا‪.‬‬ ‫‪-‬‬
‫ما الهدف من حساب رأس المال العامل الخاص‪.‬‬ ‫‪-‬‬
‫حدد الفرق بين كل من الفشل المالي والتعثر المالي‪.‬‬ ‫‪-‬‬
‫السؤال الثاني‪ 20( :‬نقاط)‬
‫إذا توفرت لديك المعلومات اآلتية والمتعلقة بشركة لؤي وشركاؤه لصناعة السيارات (الوحدة‪ :‬مليون دج)‪:‬‬
‫‪ ‬قيم االستغالل = ‪15222‬‬ ‫‪FR = 3 TN ‬‬
‫‪ ‬رؤوس األموال الخاصة = ‪27952‬‬ ‫‪ ‬التثبتات = ‪ 5.6‬قيم غير جاهزة ‪ 2.1 +‬قيم جاهزة‬
‫‪ ‬مجموع الخصوم = ‪26222‬‬ ‫‪ ‬القيم غير الجاهزة = ‪ 2.225‬تثبيتات‪ 2.21 +‬القيم‬
‫الجاهزة‬
‫‪ ‬القيم الجاهزة = ‪ 5‬تثبيتات ‪ +‬قيم جاهزة‪.‬‬
‫‪FR + BFR + TN = 54000 ‬‬
‫المطلوب‪:‬‬
‫اعداد الميزانية المالية لشركة لؤي وشركاؤه بتاريخ ‪.2216-12-31‬‬
‫السؤال الثالث‪ 28( :‬نقاط)‬
‫تعمل شركة ع بد المهيمن وشركاؤه في مجال صناعة األلعاب االلكترونية‪ ،‬إذا توفرت لديك المعلومات األتية‪:‬‬
‫أوال‪ -‬اإليرادات واألعباء السنوية لهذه الشركة منذ سنة ‪ 2214‬الى غاية نهاية السنة المالية ‪ 2222‬يوضحها الجدول االتي‪:‬‬
‫‪2222‬‬ ‫‪2202‬‬ ‫‪2202‬‬ ‫‪2208‬‬ ‫‪2200‬‬ ‫‪2201‬‬ ‫‪2200‬‬ ‫السنوات‬
‫‪14‬‬ ‫‪15‬‬ ‫‪22‬‬ ‫‪22‬‬ ‫‪24‬‬ ‫‪25‬‬ ‫‪32‬‬ ‫مجموع اإليرادات (مليون دج)‬
‫‪42‬‬ ‫‪37‬‬ ‫‪34‬‬ ‫‪26‬‬ ‫‪24‬‬ ‫‪22‬‬ ‫‪17‬‬ ‫مجموع األعباء (مليون دج)‬
‫مثل معطيات الجدول أعالء بيانيا‪ ،‬محددا األداة المستخدمة للتعرف على سلوك النتيجة الحالي والمستقبلي‪.‬‬ ‫‪-‬‬
‫حدد السيناريو الذي يتوافق مع حالة هذه الشركة مبرزا السلوك االستراتيجي المناسب والذي يمكن أن تسلکه شركة عبد المهيمن‬ ‫‪-‬‬
‫وشركاؤه‪.‬‬

‫‪95‬‬
 ‫التسييروالتحليل المالي المعمق والمتقدم – مواضيع مسابقات الدكتوراه السابقة _______________________________________________________‬

‫ثانيا‪ -‬من بين مؤشرات التوازن المالي لهذه الشركة لسنة ‪ ،2222‬نجد أن ‪( FR < 2‬تم حسابه من أعلى الميزانية)‪ ،TN > 2 ،‬معدل االستدانة =‬
‫‪ ،%122‬معدل دوران الموردين = ‪ 7‬دورات‪ ،‬معدل دوران العمالء = ‪ 5‬دورات‪.‬‬
‫بصفتك محلال ماليا و انطالقا من هذه المؤشرات‪:‬‬
‫‪ ‬لماذا يختلف حساب رأس المال العامل من أعلى الميزانية عنه من أسفلها من حيث الداللة وال يختلف من حيث القيمة؟‬
‫‪ ‬أكتب تقريرا ماليا توضح من خالله مدى توازن هذه الشركة من عدمه‪ ،‬مدعما اجابتك باالقتراحات المناسبة‪.‬‬

‫‪96‬‬
 ‫التسييروالتحليل المالي المعمق والمتقدم – مواضيع مسابقات الدكتوراه السابقة _______________________________________________________‬

‫شعبة العلوم المالية واملحاسبة –جامعة أبو بكر بلقايد (تلمسان) – مسابقة الدكتوراه ‪2220/2222‬‬
‫المقياس‪ :‬التسييرالمالي (مقياس مشترك)‬
‫السؤال األول‪:‬‬
‫بما أنك طالب تحصلت على شهادة في العلوم المالية‪ ،‬وتم توظيفك من طرف مؤسسة اقتصادية‪ ،‬طرحت عليك بعض األسئلة وعليك تقديم‬
‫اإلجابة المناسبة‪:‬‬
‫ما االختالف بين الرافعة المالية والرائعة التشغيلية؟‬ ‫‪-‬‬
‫ما هو الفرق بين الميزانية وجدول تدفقات الخزينة؟‬ ‫‪-‬‬
‫كيف تنشأ االحتياجات المالية لدورة االستغالل‪ ،‬ما هي طرق تمويل هذه االحتياجات؟‬ ‫‪-‬‬
‫كيف تعالج تغيرات األصول في جدول التمويل؟‬ ‫‪-‬‬
‫السؤال الثاني‪:‬‬
‫المعلومات التالية مستخرجة من مؤسسة صناعية خالل فترة زمنية معينة تفيد أن‪:‬‬
‫هامش األمان يساوي ‪ .222222‬التكلفة المتغيرة تساوي ‪ 2.375‬رقم األعمال الصافي‪ ،‬التكاليف الثابتة اإلجمالية تساوي ‪ ،172222‬التخفيضات‬
‫على المبيعات تساوي ‪ ،9222‬مخزون أول المدة للمنتوج التام يقل عن مخزون آخر المدة بـ ‪ ،% 42‬فترة التخزين المنتوج التام يساوي ‪ 3‬أشهر‪،‬‬
‫المواد األولية المستهلكة ومصاريف الشراء ومصاريف اإلنتاج متناسبة مباشرة مع األعداد ‪ ،3 ،1 ،6‬مصاريف التوزيع تقل عن تكلفة االنتاج‬
‫المباع بـ ‪ ،52222‬نواتج أخرى تساوي ‪ 6222‬منها ‪ 4222‬نواتج أخرى للتسيير الجاري (ح‪)755/‬‬
‫‪ .1‬المطلوب منك إعداد كل من جدول االستغالل التفاضلي والوظيفي‪.‬‬
‫‪ .2‬أوجد عتبة المردودية وتاريخ تحقيقها‪.‬‬
‫‪ .3‬إذا كانت عدد الوحدات المنتجة والمباعة هي ‪ 1222‬وحدة‪ ،‬أوجد حدود عتبة المردودية‪.‬‬
‫‪ .4‬أحسب الرافعة التشغيلية‪ ،‬واستنتج وضعيات األرباح في المؤسسة إذا تغيرت المبيعات بنسبة ‪.% 22‬‬

‫‪97‬‬
 ‫التسييروالتحليل المالي المعمق والمتقدم – مواضيع مسابقات الدكتوراه السابقة _______________________________________________________‬

‫شعبة العلوم المالية واملحاسبة –جامعة طاهري محمد (بشار) – مسابقة الدكتوراه ‪2220/2222‬‬
‫المقياس‪ :‬التحليل المالي (مقياس مشترك)‬
‫الجزء األول (‪ 0‬نقاط)‪:‬‬
‫ً‬
‫اعتمادا على مصفوفة املجموعة االستشارية لبوستن (‪ )BCG‬حدد بدقة أهمية استخدام كال من‪ :‬الموارد المالية‪ ،‬الحصة السوقية‪ ،‬االحتياجات‬
‫المالية ومعدل نمو السوق‪ ،‬ألغراض تشخيص الوضعية المالية للمؤسسة وتحديد وضعيتها التنافسية‪.‬‬
‫الجزء الثاني (‪ 2‬نقاط)‪:‬‬
‫تحصلنا من الدفاتر املحاسبية على البيانات التالية وبصفتك محلال ماليا يطلب منك ما يلي‪:‬‬
‫الشركة ب‬ ‫الشركة أ‬ ‫النسبة والعالقة‬ ‫األسئلة‬
‫‪2.34‬‬ ‫‪2.59‬‬ ‫األصول المتداولة ‪ /‬د ق م‬
‫‪2.23‬‬ ‫‪1.62‬‬ ‫أ م ناقص املخزون ‪ /‬د ق م‬ ‫أي من الشركتين تتمتع بسيولة أفضل؟‬
‫‪2.5‬‬ ‫‪1.24‬‬ ‫القيم الجاهزة ‪ /‬د ق م‬
‫فترة التي ‪ 62‬يوم‬ ‫فترة التسديد ‪ 32‬يوم‬ ‫أي من الشركتين كان لها أداء أفصل في تحصيل‬
‫ماهي النسبة التي يجب اعتمادها؟‬
‫فترة التحصيل ‪92‬‬ ‫فترة التحصيل ‪45‬‬ ‫ديونها؟‬
‫أي من الشركتين استغلت أصولها جيدا في توليد‬
‫‪1.56‬‬ ‫‪2.61‬‬ ‫ماهي النسبة التي يجب اعتمادها؟‬
‫مبيعاتها؟‬
‫أي من الشركتين اعتمدت بشكل أكبر على مصادر‬
‫‪2.55‬‬ ‫‪2.95‬‬ ‫ماهي النسبة التي يجب اعتمادها؟‬
‫التمويل الداخلية؟‬
‫أي من الشركتين اعتمدت بشكل أكثر على الديون‬
‫‪2.42‬‬ ‫‪2.35‬‬ ‫ماهي النسبة التي يجب اعتمادها؟‬
‫الخارجية لتمويل امثالك أصولها الثابتة؟‬
‫أي من الشركتين استخدمت أصولها الثابتة بكفاءة‬
‫‪2.55‬‬ ‫‪2.91‬‬ ‫ماهي النسبة التي يجب اعتمادها؟‬
‫أكبر في تحقيق األرباح؟‬
‫أي من الشركتين كان أداؤها أفضل في تصريف‬
‫‪12.22‬‬ ‫‪2.52‬‬ ‫ماهي النسبة التي يجب اعتمادها؟‬
‫املخزون وترويجه؟‬
‫‪21252‬‬ ‫‪16522‬‬ ‫رمعد‬
‫‪12252‬‬ ‫‪12522‬‬ ‫رمعخ‬
‫‪29752‬‬ ‫‪16522‬‬ ‫ر م ع األجنبي‬ ‫أي من الشركتين لها توازن مالي أفضل؟‬
‫‪37222‬‬ ‫‪32222‬‬ ‫ر م ع اإلجمالي‬
‫‪1.52‬‬ ‫‪1.55‬‬ ‫األموال الدائمة ‪ /‬القيم الثابتة‬
‫‪1.36‬‬ ‫‪1.54‬‬ ‫األموال الخاصة ‪ /‬القيم الثابتة‬

‫‪98‬‬
 ‫التسييروالتحليل المالي المعمق والمتقدم – مواضيع مسابقات الدكتوراه السابقة _______________________________________________________‬

‫الجزء الثالث (‪ 2‬نقاط)‪:‬‬

‫يعطى لكم التشخيص التالي لدورة استغالل مؤسسة صناعية‪:‬‬
‫‪ .1‬أحسب احتياج رأس المال العامل‪.‬‬ ‫مخزون اإلنتاج الجاهز‪ :‬مدة الدوران ‪ 92‬يوم‪.‬‬
‫‪ .2‬حسب رأيك ما هي العناصر التي يمكن أن تؤثر عليه نظريا؟‬ ‫زبائن‪ :‬مدة التحصيل ‪ 62‬يوم‪.‬‬
‫‪ .3‬أكمل الجدول التالي محددا مختلف الحاالت النظرية لتغير‬
‫موردون‪ :‬مدة الدفع ‪ 45‬يوم‪.‬‬
‫الخزينة ‪:TR‬‬
‫المبيعات السنوية ‪³ 12 .2222 :TTC‬دج‬
‫‪BFR <0‬‬ ‫‪BFR = 0‬‬ ‫‪BFR>0‬‬
‫المشتريات السنوية ‪³ 12 .1122 :TTC‬دج‬
‫‪FR> 0‬‬
‫كلفة اإلنتاج الوحدوية‪ 922 :‬دج‬
‫‪FR = 0‬‬
‫سعر البيع الوحدوي ‪ 1222 :TTC‬دج‬
‫‪FR <0‬‬

‫‪99‬‬
 ‫التسييروالتحليل المالي المعمق والمتقدم – مواضيع مسابقات الدكتوراه السابقة _______________________________________________________‬

‫شعبة العلوم المالية واملحاسبة –جامعة محمد الشريف مساعدية (سوق أهراس) – مسابقة الدكتوراه ‪2220/2222‬‬
‫المقياس‪ :‬التحليل المالي (مقياس مشترك)‬
‫التمرين األول (‪ 22‬نقاط)‬
‫اليك جدول التمويل التالي‪:‬‬
‫المبالغ‬ ‫الموارد‬ ‫المبالغ‬ ‫االستخدامات‬
‫‪222‬‬ ‫قدرة التمويل الذاتي‬
‫‪52‬‬ ‫أرباح موزعة‬
‫‪122‬‬ ‫انخفاض األصول الثابتة‬
‫‪722‬‬ ‫زيادة االصول الثابتة‬
‫‪322‬‬ ‫زيادة األموال الخاصة‬
‫‪152‬‬ ‫انخفاض الديون المالية‬
‫‪252‬‬ ‫زيادة الديون‬
‫‪212‬‬ ‫املجموع‬ ‫‪212‬‬ ‫املجموع‬
‫‪022‬‬ ‫تغير سالب في راس المال العامل‬
‫علما أنه خالل الدورة سجل ما يلي‪:‬‬
‫انخفاض في احتياجات رأس المال العامل ب‪132 :‬‬ ‫‪-‬‬
‫ارتفاع في احتياجات في رأس المال العامل خارج االستغالل ب‪7 :‬‬ ‫‪-‬‬
‫ارتفاع الفائض اإلجمالي لالستغالل إلى ‪.122‬‬ ‫‪-‬‬
‫المطلوب‪:‬‬
‫‪ .1‬حساب فائض الخزينة على عمليات االستثمار والتمويل‬
‫‪ .2‬حساب فائض الخزينة على عمليات التسيير‪.‬‬
‫‪ .3‬حساب فائض الخزينة على عمليات االستغالل‪.‬‬
‫التمرين الثاني‪ 02( :‬نقطة)‬
‫تشهد حاليا شركة ( ‪ ) Met -GM‬المصنعة لألنابيب الفوالنية توسعا في تشاطها الذي يجب أن يستمر وفقا للتوقعات‪ ،‬ويرغب مدراء الشركة في‬
‫تحليل الهيكل المالي لها للتحقق من توازنها ومعرفة إمكانيات اللجوء إلى المديونية من أجل التخطيط الستثمارات جديدة‪.‬‬
‫في الملحق الموالي‪ ،‬لديك آخر ثالثة تقارير وظيفية للشركة ومعلومات إضافية‪.‬‬

‫‪100‬‬
‫التسييروالتحليل المالي المعمق والمتقدم – مواضيع مسابقات الدكتوراه السابقة _______________________________________________________‬

‫الميزانية الوظيفية (الوحدة بـ ‪)€ 1222‬‬

‫‪2222 2202‬‬ ‫‪2202‬‬ ‫الخصوم‬ ‫‪2222‬‬ ‫‪2202‬‬ ‫‪2202‬‬ ‫األصول‬
‫الموارد المستقرة‬ ‫االستخدامات المستقرة‬
‫‪542‬‬ ‫‪954‬‬ ‫‪722‬‬ ‫‪ 4522‬حقوق المالك‬ ‫‪3922‬‬ ‫‪2562‬‬ ‫اجمالي األصول الثابتة‬
‫‪1776 1329‬‬ ‫‪552‬‬ ‫االهتالكات المؤونات واملخصصات‬
‫‪1752 1569‬‬ ‫‪1545‬‬ ‫ديون مالية‬
‫‪4271 3929‬‬ ‫‪3122‬‬ ‫‪Σ‬‬ ‫‪0122‬‬ ‫‪2022‬‬ ‫‪2122‬‬ ‫‪Σ‬‬
‫الموارد الجارية‬ ‫االستخدامات الجارية‬
‫‪1922 1424‬‬ ‫‪1119‬‬ ‫‪ 4222‬خصوم االستغالل‬ ‫‪3512‬‬ ‫‪3165‬‬ ‫األصول الجارية التشغيلية‬
‫‪432‬‬ ‫‪392‬‬ ‫‪39‬‬ ‫خصوم خارج االستغالل‬ ‫‪39‬‬ ‫‪39‬‬ ‫‪33‬‬ ‫األصول الجارية خارج االستغالل‬
‫‪2931 2261‬‬ ‫‪1592‬‬ ‫خصوم الخزينة‬ ‫‪15‬‬ ‫‪15‬‬ ‫‪12‬‬ ‫أصول الخزينة‬
‫‪4953 3555‬‬ ‫‪2712‬‬ ‫‪Σ‬‬ ‫‪0210‬‬ ‫‪2200‬‬ ‫‪2202‬‬ ‫‪Σ‬‬
‫‪5754 7491‬‬ ‫‪5532‬‬ ‫املجموع‬ ‫‪2810‬‬ ‫‪8000‬‬ ‫‪1222‬‬ ‫املجموع‬
‫المعلومات اإلضافية‪:‬‬
‫‪2222‬‬ ‫‪2202‬‬ ‫‪2202‬‬ ‫العنصر‬
‫‪7662‬‬ ‫‪7335‬‬ ‫‪9552‬‬ ‫رقم األعمال (خ‪8‬ر)‬
‫‪224‬‬ ‫‪272‬‬ ‫‪222‬‬ ‫قدرة التمويل الذاتي‬
‫المطلوب‪:‬‬
‫‪ 80‬اعتماد على المعطيات السابقة أحسب المؤشرات التالية (مع التعليق عليها)‪:‬‬
‫رأس المال العامل الصافي اإلجمالي (‪.)FRNG‬‬ ‫‪-‬‬
‫احتياجات رأس المال العامل لالستغالل (‪)BFRE‬‬ ‫‪-‬‬
‫احتياجات رأس المال العامل خارج االستقالل (‪)BFRHE‬‬ ‫‪-‬‬
‫صافي الخزينة (بالطريقتين)‪.‬‬ ‫‪-‬‬
‫‪ 82‬احسب وفسرالنسب التالية‪:‬‬
‫نسبة تغطية رأس المال المستثمر‪.‬‬ ‫‪-‬‬
‫نسبة تمويل االستخدامات المستقرة‪،‬‬ ‫‪-‬‬
‫فترة استرداد الديون المالية‪.‬‬ ‫‪-‬‬
‫وزن احتياجات رأس المال العامل لالستغالل باأليام المبيعات خارج الضريبة‪.‬‬ ‫‪-‬‬

‫‪101‬‬
‫التسييروالتحليل المالي المعمق والمتقدم – مواضيع مسابقات الدكتوراه السابقة _______________________________________________________‬

‫شعبة العلوم المالية واملحاسبة – جامعة محمد بوضياف (مسيلة) – مسابقة الدكتوراه ‪2220/2222‬‬
‫المقياس‪ :‬التسييرالمالي (مقياس مشترك)‬
‫السؤال األول‪ 20 :‬نقاط‬
‫‪ -1‬كيف يمكن تفسير أن تكون مؤسسة في وضعية سجلت فيها تدفقات الخزينة المتأتية من أنشطة االستغالل ‪ FTPE‬سالب أو ضعيف‬
‫جدا وقامت بتوزيعات نقدية للمساهمين؟‬
‫‪ -2‬كيف تفسر وجود مؤشر أمان سالب (‪ )-‬ومؤشر أمان موجب (‪ )+‬في المؤسسة؟‬
‫السؤال الثاني‪ 28 :‬نقاط‬
‫ليكن لديك مسألتين مستقلتين عن بعضهما البعض تتطلب التحليل بالتعادل‪:‬‬
‫‪ -1‬بلغت التكاليف الثابتة السنوية ‪ 5422‬ون‪ ،‬سعر بيع الوحدة المنتجة هو ‪ 19‬ون‪ ،‬تبلغ التكلفة المتغيرة للوحدة الواحدة ‪ 709‬ون‪ .‬كم‬
‫وحدة يحب بيعها لتحقيق ربح يساوي ‪ %32‬من رقم األعمال؟‬
‫‪ -2‬خالل جانفي ‪ 2222‬باعث المؤسسة )‪ 24222 (X‬وحدة وتحملت تكاليف إجمالية ‪ 952222‬ون‪ ،‬وخالل شهر فيفري بلغ حجم‬
‫المبيعات ‪ 14222‬وحدة ومجموع التكاليف اإلجمالية ‪ 432222‬ون‪ ،‬يبلغ سعر بيع الوحدة ‪ 35‬ون‪ ،‬بافتراض استمرارية سلوك‬
‫التكاليف‪ ،‬كم وحدة يجب بيعها شهريا لتحقيق التعادل؟‬
‫السؤال الثالث‪ 28 :‬نقاط‬
‫إذا كانت لديك ميزانية مؤسسة ‪ X‬كما يلي‪:‬‬
‫المبالغ‬ ‫الخصوم‬ ‫المبالغ‬ ‫األصول‬
‫‪0128222‬‬ ‫األموال دائمة‬ ‫‪1128222‬‬ ‫أصول الغيرمتداولة‬
‫‪0218222‬‬ ‫رؤوس األموال خاصة‬
‫‪292.222‬‬ ‫رأس المال االجتماعي‬
‫‪52.222‬‬ ‫احتياطات‬
‫‪228222‬‬ ‫تثبيتات معنوية‬
‫‪32.222-‬‬ ‫مرحل من جديد‬
‫‪0228222‬‬ ‫تثبيتات مادية‬
‫‪65.222‬‬ ‫النتيجة الصافية‬
‫‪828222‬‬ ‫تثبيتات مالية‬
‫‪2018222‬‬ ‫الخصوم غيرالمتداولة‬
‫‪173.222‬‬ ‫ديون االستثمارات‬
‫‪72.222‬‬ ‫مؤونات األعباء والخسائر‬
‫‪008222‬‬ ‫خصوم متداولة‬ ‫‪0008222‬‬ ‫أصول متداولة‬
‫‪52.222‬‬ ‫مخزونات‬
‫‪42.222‬‬ ‫ديون الموردون‬ ‫‪19.222‬‬ ‫حسابات الغير‬
‫‪9.222‬‬ ‫خزينة الخصوم‬ ‫‪22.222‬‬ ‫الينك‬
‫‪32.222‬‬ ‫الصندوق‬
‫‪0208222‬‬ ‫مجموع الخصوم‬ ‫‪0208222‬‬ ‫مجموع األصول‬

‫‪102‬‬
‫التسييروالتحليل المالي المعمق والمتقدم – مواضيع مسابقات الدكتوراه السابقة _______________________________________________________‬

‫المطلوب‪:‬‬
‫‪ -1‬قدم تشخيصا ماليا لوضعية المؤسسة من خالل مؤشرات التوازن المالي؟‬
‫‪ -2‬أحسب النسب التالية‪ :‬مؤشرات المالئة‪ ،‬مؤشرات السيولة‪ ،‬مؤشرات المديونية؟‬

‫‪103‬‬
‫التسييروالتحليل المالي المعمق والمتقدم – مواضيع مسابقات الدكتوراه السابقة _______________________________________________________‬

‫شعبة العلوم المالية واملحاسبة – جامعة ابن خلدون (تيارت) – مسابقة الدكتوراه ‪2220/2222‬‬
‫المقياس‪ :‬التحليل المالي (مقياس مشترك)‬
‫أجب عن االسئلة التالية‪:‬‬
‫‪ -1‬تحاول المؤسسة الموازنة بين المردودية والخطر اشرح ذلك؟‬
‫‪ -2‬في بعض األحيان تقع المؤسسة في حاالت من االحتياج المالي‪ ،‬كيف تعالج ذلك؟‬
‫‪ -3‬تعمل المؤسسة على تحقيق أعظم قيمة في قدرة التمويل الذاتي‪ ،‬كيف ذلك؟‬
‫التمرين ‪:20‬‬
‫على اساس المعلومات التالية قدر ‪ BFR‬المعياري للسنة السادسة إذا علمت أن رقم األعمال يساوي ‪ 14222‬ون مع حساب اهم المؤشرات‬
‫المالية‪FR/BFR/TR :‬‬
‫‪1‬‬ ‫‪0‬‬ ‫‪2‬‬ ‫‪2‬‬ ‫‪0‬‬ ‫البيان‬
‫‪6.222‬‬ ‫‪5.222‬‬ ‫‪12.222‬‬ ‫‪12.222‬‬ ‫‪6.222‬‬ ‫ر‪8‬ع‬
‫‪5.522‬‬ ‫‪5.222‬‬ ‫‪9.222‬‬ ‫‪7.222‬‬ ‫‪4.222‬‬ ‫ق‪8‬م‬
‫‪15.222‬‬ ‫‪6.222‬‬ ‫‪7.222‬‬ ‫‪5.222‬‬ ‫‪9.222‬‬ ‫ق‪8‬غ‪8‬ج‬
‫‪3.222‬‬ ‫‪3.222‬‬ ‫‪4.222‬‬ ‫‪5.222‬‬ ‫‪4.222‬‬ ‫ق‪8‬ج‬
‫‪6.222‬‬ ‫‪5.222‬‬ ‫‪9.222‬‬ ‫‪9.222‬‬ ‫‪5.222‬‬ ‫د‪8‬ط‪8‬م‬
‫‪6.222‬‬ ‫‪7.222‬‬ ‫‪5.222‬‬ ‫‪9.222‬‬ ‫‪5.222‬‬ ‫د‪8‬ق‪8‬م‬
‫‪3.522‬‬ ‫‪4.222‬‬ ‫‪1.222‬‬ ‫‪2.222‬‬ ‫‪1.222‬‬ ‫السلفات‬
‫التمرين ‪:22‬‬
‫تريد مؤسسة "األصيل" تحليل هيكلها المالي للتحقق من توازنها ومعرفة احتماالت المديونية من أجل التخطيط الستثمارات جديدة إليك‬
‫العناصر التالية لثالث سنوات بالمليون دینار‬
‫‪2222 2202 2202‬‬ ‫العناصر‬ ‫‪2222 2202 2202‬‬ ‫العناصر‬
‫‪1.256 699 954‬‬ ‫األصول المثبتة‬ ‫رأس المال العامل الصافي االجمالي ‪57- 116- 57‬‬
‫احتياج رأس المال العامل‬
‫‪1.151‬‬ ‫‪639‬‬ ‫‪715‬‬ ‫أصول متداولة لالستغالل‬ ‫‪771 929 443‬‬
‫لالستغالل‬
‫خصوم متداولة خارج‬ ‫احتياج رأس المال العامل خارج‬
‫‪332‬‬ ‫‪292‬‬ ‫‪29‬‬ ‫‪324- 234- 3 -‬‬
‫لالستغالل‬ ‫لالستغالل‬
‫‪353‬‬ ‫‪252‬‬ ‫‪155‬‬ ‫المؤونات‬ ‫‪2.392 2.135 1.659‬‬ ‫رقم األعمال‬
‫‪572‬‬ ‫‪525‬‬ ‫‪365‬‬ ‫خزينة الخصوم‬ ‫‪434 372 345‬‬ ‫الديون المالية الطويلة األجل‬
‫المطلوب‪:‬‬
‫‪ -1‬إعداد الميزانية الوظيفية استنادا على العناصر المتوفرة وحساب العناصر الالزمة‪.‬‬
‫‪ -2‬التعليق على الوضعية المالية اإلجمالية للمؤسسة من خالل النسب (التمويل الدائم‪ ،‬التداول‪ .‬تغطية االستثمار) ومؤشرات التوازن‬
‫المالي‪.‬‬
‫‪104‬‬
‫التسييروالتحليل المالي المعمق والمتقدم – مواضيع مسابقات الدكتوراه السابقة _______________________________________________________‬

‫شعبة العلوم المالية واملحاسبة – جامعة العربي بن مهيدي (أم البواقي) – مسابقة الدكتوراه ‪2220/2222‬‬
‫المقياس‪ :‬التسييرالمالي (مقياس مشترك)‬
‫السؤال األول (‪ 22‬نقاط)‪:‬‬
‫أكمل العبارة التال ية‪ " :‬إن النسب المالية ليس لها معنى إال إذا قورنت ‪"....................‬‬
‫السؤال الثاني (‪ 20‬نقاط)‪:‬‬
‫اليك البيانات التالية‪:‬‬
‫مجموع الميزانية = ‪ 15.222.222‬دج‪ ،‬نسبة االستقاللية المالية = ‪ ،1‬نسبة التمويل الخاص = ‪ ،1.25‬قيم االستغالل = ‪ 9‬مرات العمالء‪ ،‬نسبة‬
‫السيولة الفورية = ‪ ،2.5‬الخصوم غير الجارية = ‪( 2.5‬املخزونات ‪ +‬العمالء)‪.‬‬
‫المطلوب‪:‬‬
‫اعداد الميزانية‪.‬‬ ‫‪-‬‬
‫السؤال الثالث (‪ 02‬نقاط)‪:‬‬
‫إليك معلومات حول الميزانية املختصرة لمؤسسة عمر بتاريخ ‪/12/31‬ن‪:‬‬
‫المبالغ‬ ‫الخصوم‬ ‫المبالغ‬ ‫األصول‬
‫‪..............‬‬ ‫األموال الدائمة‬ ‫‪..............‬‬ ‫األصول غيرالجارية‬
‫‪..............‬‬ ‫رأس المال‬ ‫‪..............‬‬ ‫األصول الجارية‬
‫‪..............‬‬ ‫احتياطات قانونية‬
‫‪19.522‬‬ ‫النتيجة الصافية للسنة المالية‬
‫‪..............‬‬ ‫املخزون‬
‫‪..............‬‬ ‫اجمالي رؤوس األموال الخاصة‬
‫‪123.752‬‬ ‫الزبائن‬
‫‪..............‬‬ ‫الخصوم غيرالجارية‬
‫‪..............‬‬ ‫البنك‬
‫‪..............‬‬ ‫الخصوم الجارية‬
‫‪5.445‬‬ ‫الصندوق‬
‫‪..............‬‬ ‫الموردون‬
‫‪13.222‬‬ ‫الضرائب‬
‫‪..............‬‬ ‫اجمالي الخصوم‬ ‫‪..............‬‬ ‫اجمالي األصول‬

‫المعلومات اإلضافية‪ :‬تشكل االحتياطات القانونية ‪ 9/1‬من رأس المال‪ ،‬نسبة القروض إلى إجمالي رؤوس األموال الخاصة ‪ ،%95‬معدل دوران‬
‫املخزون ‪ 3/22‬مرة‪ ،‬الربحية المالية = ‪ ،%2‬احتياجات رأس المال العامل تساوي ‪ 371.252‬ون‪ ،‬نسبة السيولة العامة = ‪ ،5/16‬المبيعات‬
‫الصافية = ‪3322222‬ون‪.‬‬

‫‪105‬‬
 ‫التسييروالتحليل المالي المعمق والمتقدم – مواضيع مسابقات الدكتوراه السابقة _______________________________________________________‬

‫المطلوب‪:‬‬
‫أكمل الميزانية أعاله‪ ،‬وأحسب كال من‪ :‬رأس المال العامل الخاص‪ ،‬الخزينة الصافية (تحسب بطريقتين)‪ ،‬السيولة السريعة (متوسط‬ ‫‪-‬‬
‫الصناعة‪ )205 :‬ربحية تجارية (متوسط الصناعة‪ ،)%12 :‬ربحية اقتصادية (متوسط الصناعة‪ ،)%15 :‬وعلق على النتائج المتحصل‬
‫عليها‪.‬‬
‫قم بتخصيص النتيجة الصافية للسنة المالية‪ :‬علما أن الجمعية العمومية قررت تشكيل احتياطي اختياري ‪ ،%35‬وتوزيع أرباح على‬ ‫‪-‬‬
‫المساهمين ‪.%45‬‬
‫حدد عناصر الميزانية المالية املختصرة بعد التخصيص (جانب الخصوم فقط)‪ ،‬ثم أحسب من هذه العناصر كال من‪ :‬نسبة‬ ‫‪-‬‬
‫االقتراض (متوسط الصناعة‪ ،)%32 :‬نسبة التمويل الذاتي‪.‬‬

‫‪106‬‬
‫التسييروالتحليل المالي المعمق والمتقدم – مواضيع مسابقات الدكتوراه السابقة _______________________________________________________‬

‫شعبة العلوم المالية واملحاسبة – جامعة محمد خيضر(بسكرة) – مسابقة الدكتوراه ‪2220/2222‬‬
‫المقياس‪ :‬تحليل مالي معمق (مقياس مشترك)‬
‫السؤال النظري (‪ 20‬ن)‪:‬‬
‫اجب باختصار على االسئلة التالية‪:‬‬
‫‪ -1‬كيف يفسر قرار االستثمار من منظور الخزينة؟‬
‫‪ -2‬ما المقصود بقاعدة التوازن المالي األدنى؟‬
‫‪ -3‬ما المقصود بقاعدة التوازن المالي األعظم؟‬
‫‪ -4‬اذكر الحالتين التي يكون فيها أثر الرافعة المالية معدوم؟‬
‫التمرين األول (‪ 22‬ن)‪:‬‬
‫إلعداد جدول التمويل لمؤسسة‪ ،‬تعطى الميزانيتين الماليتين لسنة ‪ 2219‬و‪ 2217‬بالقيم اإلجمالية وقبل توزيع النتيجة‪ ،‬وجداول االستثمارات‬
‫واالهتالكات والمؤونات وخسائر القيمة‪ ،‬باإلضافة لمعلومات مكملة‪:‬‬
‫وثيقة (‪ :)20‬الميزانية المالية ل ‪ 2200‬و‪82208‬‬
‫‪2208‬‬ ‫‪2200‬‬ ‫الخصوم‬ ‫‪2208‬‬ ‫‪2200‬‬ ‫األصول‬
‫‪1.522‬‬ ‫‪1.422‬‬ ‫رأس مال مدفوع‬ ‫‪52‬‬ ‫‪42‬‬ ‫تثبيتات غير ملموسة‬
‫‪122‬‬ ‫‪222‬‬ ‫احتياطات‬ ‫‪2.592‬‬ ‫‪2.552‬‬ ‫تثبيتات ملموسة‬
‫‪355‬‬ ‫‪252‬‬ ‫النتيجة الصافية للدورة‬ ‫‪422‬‬ ‫‪452‬‬ ‫تثبيتات المالية‬
‫‪955‬‬ ‫‪792‬‬ ‫اهتالكات ومؤونات‬ ‫‪442‬‬ ‫‪192‬‬ ‫مخزونات‬
‫‪1.222‬‬ ‫‪552‬‬ ‫ديون مالية طويلة‬ ‫‪515‬‬ ‫‪352‬‬ ‫زبائن والحسابات الملحقة‬
‫‪125‬‬ ‫‪112‬‬ ‫موردون والحسابات الملحقة‬ ‫‪195‬‬ ‫‪122‬‬ ‫أعباء مقيدة سلفا‬
‫‪252‬‬ ‫‪142‬‬ ‫أجور وضرائب واجبة الدفع‬ ‫‪452‬‬ ‫‪65‬‬ ‫حقوق التنازل عن االستثمارات‬
‫‪412‬‬ ‫‪342‬‬ ‫موردو االستثمارات‬ ‫‪155‬‬ ‫‪122‬‬ ‫البنك‬
‫‪52‬‬ ‫‪95‬‬ ‫الدولة‪ :‬ضرائب على النتائج‬ ‫‪32‬‬ ‫‪52‬‬ ‫الصندوق‬
‫‪72‬‬ ‫‪122‬‬ ‫اعتمادات جارية للبنك‬
‫‪0821‬‬ ‫‪0201‬‬ ‫املجموع‬ ‫‪0821‬‬ ‫‪0201‬‬ ‫املجموع‬
‫وثيقة (‪ :)22‬جدول االستمارات‬
‫االنخفاض‬ ‫االرتفاع‬
‫ق إ نهاية الدورة‬ ‫ق إ بداية الدورة‬ ‫الوضعية والتغيرات‬
‫(التنازل)‬ ‫(الحيازة)‬
‫‪52‬‬ ‫‪-‬‬ ‫‪12‬‬ ‫‪42‬‬ ‫تثبيتات غير ملموسة‬
‫‪2.592‬‬ ‫‪422‬‬ ‫‪112‬‬ ‫‪2.552‬‬ ‫تثبيتات ملموسة‬
‫‪422‬‬ ‫‪52‬‬ ‫‪-‬‬ ‫‪452‬‬ ‫تثبيتات المالية‬

‫‪107‬‬
 ‫التسييروالتحليل المالي المعمق والمتقدم – مواضيع مسابقات الدكتوراه السابقة _______________________________________________________‬

‫وثيقة (‪ :)22‬مخصصات االهتالكات‬

‫انخفاض‬ ‫ارتفاع مخصصات‬
‫اهتالك متراكم في‬ ‫اهتالك متراكم‬
‫مخصصات‬ ‫اهتالك الدورة‬ ‫الوضعية والتغيرات‬
‫‪2208/02/20‬‬ ‫في ‪2208/20/20‬‬
‫اهتالك الدورة‬ ‫(مخصصات)‬
‫‪32‬‬ ‫‪-‬‬ ‫‪12‬‬ ‫‪22‬‬ ‫تثبيتات غيرالملموسة‬
‫‪522‬‬ ‫‪322‬‬ ‫‪222‬‬ ‫‪922‬‬ ‫تثبيتات الملموسة‬
‫وثيقة (‪ :)20‬مخصصات المؤونات وخسائرالقيمة‬
‫المؤونات في‬ ‫انخفاض مؤونات‬ ‫ارتفاع مؤونات الدورة‬ ‫المؤونات في‬
‫الوضعية والتغيرات‬
‫‪2208/02/20‬‬ ‫الدورة (االسترجاع)‬ ‫(مخصصات)‬ ‫‪2208/20/20‬‬
‫‪32‬‬ ‫‪12‬‬ ‫‪-‬‬ ‫‪42‬‬ ‫تثبيتات مالية‬
‫‪125‬‬ ‫‪55‬‬ ‫‪52‬‬ ‫‪122‬‬ ‫أصول متداولة‬
‫معلومات مكملة‪:‬‬
‫سعر التنازل عن التثبيتات الملموسة‪ ،62 :‬وسعر التنازل عن التثبيتات المالية‪ ،52 :‬المؤسسة سددت قسط من الديون الطويلة خالل ‪2217‬‬
‫يساوي ‪ ،122‬وتم توزيع أرباح خالل ‪.2217‬‬
‫المطلوب‪:‬‬
‫إعداد جدول التمويل لسنة ‪ - 2217‬الجزء األول (من االعلى)‪ ،‬ثم علق على تطور الوضعية المالية للمؤسسة‬ ‫‪-‬‬
‫التمرين الثاني (‪ 22‬ن)‪:‬‬
‫تقدر المبيعات السنوية إلحدى المؤسسات بـ ‪ 522.222‬وحدة‪ ،‬بسعر بيع ‪ 5‬دج للوحدة‪ ،‬التكاليف الثابتة ‪ 54.222‬دج‪ ،‬تقدر نتيجة االستغالل‬
‫للدورة بـ ‪ 919.222‬دج‪ ،‬وفوائد القروض ‪ 39.222‬دج‪ ،‬معدل الضريبة ‪% 20‬‬
‫المطلـوب‪:‬‬
‫‪ -1‬حساب كمية وقيمة نقطة التعادل؟‬
‫‪ -2‬حساب درجة الرفع التشغيلي؟‬
‫‪ -3‬حساب درجة الرفع المالي؟‬
‫‪ -4‬علق على النتائج المتحصل عليها؟‬
‫‪ -5‬ترغب المؤسسة في زيادة استثماراتها بشراء الة جديدة بقيمة ‪ 5.922‬دج‪ ،‬احسب نتيجة المؤسسة؟ كيف يؤثر هذا القرار على نقطة‬
‫التعادل؟‬

‫‪108‬‬
‫التسييروالتحليل المالي المعمق والمتقدم – مواضيع مسابقات الدكتوراه السابقة _______________________________________________________‬

‫شعبة العلوم المالية واملحاسبة – جامعة عبد الحميد مهري (قسنطينة ‪ – )2‬مسابقة الدكتوراه ‪2220/2222‬‬
‫المقياس‪ :‬التحليل المالي المعمق (مقياس مشترك)‬

‫سؤال نظري‪0( :‬ن)‬

‫تتميز بيئة المؤسسة بالعديد من املخاطر التي يجب أن يوليها املحلل المالي جانبا كبيرا من االهتمام‪ ،‬أذكر أهم هذه املخاطر مع الشرح الدقيق‬
‫لكل نوع مبرزا في نفس الوقت أهم أدوات قياسه‪.‬‬
‫التمرين األول‪2( :‬ن)‬
‫بهدف معرفة مدى قدرة شركة (س) على إمكانية تسديد ديونها في حالة لجوئها لالقتراض من مصرف ما‪ ،‬نضع أمامك مفردات مأخوذة من‬
‫ميزانية الشركة (الوحدة مليون)‬
‫مجموع األصول = ‪ 17732.21‬دج‪ ،‬مجموع الخصوم = ‪ 12172.13‬دج‪ ،‬نقديات = ‪ 549.29‬دج‪ ،‬الخصوم المتداولة = ‪ 355.27‬دج‪ ،‬حقوق‬
‫المساهمين= ‪2232‬دج‪ ،‬الربح اإلجمالي = ‪ 1911.15‬دج‪ ،‬األصول الثابتة = ‪ 5552.39‬دج‪ ،‬املخزون = ‪ 322‬دج‪.‬‬
‫وليكن المتغير التابع ‪ Z‬الموضح بالعالقة األتية‪:‬‬
‫‪Z = 17 X1 + 9 X2 + 3,5 X3 + 20 X4 + 1,2 X5 + 0,1 X6‬‬
‫المطلوب‪ :‬وفقا لمعطيات الشركة (س)‪:‬‬
‫أحسب نسب السيولة الخاصة بالشركة (س)‬ ‫‪-‬‬
‫قم بعملية التنبؤ بإمكانية وقوع الشركة (س) في العسر المالي (عدم الوفاء) وفقا لنموذج شيرورد ‪Sherrord‬‬ ‫‪-‬‬
‫التمرين الثاني‪ 0( :‬ن)‬
‫ترغب إحدى الشركات بحيازة معدات صناعية بقيمة ‪ 35.222‬ون‪ ،‬لتمويل هذه العملية تدرس إدارة هذه الشركة االختيار بين بدليين تمويليين‬
‫(يتشكل كل منها من أموال خاصة وأموال مقترضة) على النحو الموالي‪:‬‬
‫البديل األول‪ :‬نسبة األموال المفترضة تقدر بـ ‪ %42‬بمعدل فائدة ‪%9‬‬ ‫‪-‬‬
‫البديل الثاني‪ :‬نسبة األموال المقترضة تقدر بـ ‪ %52‬بمعدل فائدة ‪%5‬‬ ‫‪-‬‬
‫معلومات إضافية‪:‬‬
‫معدل العائد على الموجودات المنتظر أن تحققه الشركة بقدر ـ ‪ ،%7‬ومعدل الضريبة على األرباح تقدر بـ ‪%32‬‬
‫المطلوب‪:‬‬
‫‪ -1‬وضح ما يلي‪ :‬يمكن للشركة اللجوء إلى االقتراض من أجل تعظيم ربحيتها‪.‬‬
‫‪ -2‬أدرس أثر كل من البديلين التمويليين على المردودية المالية للشركة (مبرزا أثر الرفع)‬
‫‪ -3‬إذا علمت أن اختيار مسيرو هذه المؤسسة وقع على البديل األول (السيناريو ‪ ،)1‬فما هو معدل الفائدة على القروض‬
‫الذي يضمن لها تحقيق مردودية مالية قدرها ‪ % 5.25‬؟‬

‫‪109‬‬
‫التسييروالتحليل المالي المعمق والمتقدم – مواضيع مسابقات الدكتوراه السابقة _______________________________________________________‬

‫شعبة العلوم المالية واملحاسبة – جامعة أحمد زبانة (غليزان) – مسابقة دكتوراه ‪2220/2222‬‬
‫تحليل مالي معمق (مقياس مشترك)‬
‫أجب عن األسئلة التالية‬
‫‪ -1‬هل يمكن اعتبار المؤسسة متوقفة عن الدفع مؤسسة في حالة عسر مالي؟ (‪ 2.5‬ن)‬
‫‪ -2‬يعتبر نموذج )‪ (altman and me cough‬من بين النماذج الحديثة للتنبؤ بالفشل المالي (‪ 3‬ن)‬
‫أعط الصيغة الرياضية للنموذج‪.‬‬ ‫‪-‬‬
‫بين كيفية تصنيف هذه الشركات حسب هذا النموذج‬ ‫‪-‬‬
‫‪ -3‬كيف تواجه المؤسسة ظاهرة أثر المقص (‪ 4‬ن)‬
‫‪ -4‬اذكر ركائز التحليل المالي األساس ي الحديث في تحليل وتقييم الشركات؟ (‪ 2.5‬ن)‬
‫‪ -5‬ليكن لدينا المعطيات املحاسبية لمؤسسة في فترتين ‪ 2215‬و‪ 2216‬كاألتي‪ 5( :‬ن)‬
‫‪2202‬‬ ‫‪2202‬‬ ‫الخصوم‬ ‫‪2202‬‬ ‫‪2202‬‬ ‫األصول‬
‫‪1.722‬‬ ‫‪1.222‬‬ ‫رأس المال‬ ‫‪3.492‬‬ ‫‪2.722‬‬ ‫التثبيتات‬
‫‪522‬‬ ‫‪422‬‬ ‫احتياطات‬ ‫‪652‬‬ ‫‪522‬‬ ‫مخزونات‬
‫‪152‬‬ ‫‪152‬‬ ‫نتيجة السنة‬ ‫‪1.322‬‬ ‫‪622‬‬ ‫حقوق االستغالل‬
‫‪1.322‬‬ ‫‪1.212‬‬ ‫اهتالكات ومؤونات (‪)1‬‬ ‫‪362‬‬ ‫‪522‬‬ ‫حقوق أخرى‬
‫‪1.522‬‬ ‫‪1.222‬‬ ‫ديون طويلة األجل‬ ‫‪12‬‬ ‫‪32‬‬ ‫قيم جاهرة‬
‫‪952‬‬ ‫‪522‬‬ ‫ديون االستغالل‬
‫‪332‬‬ ‫‪472‬‬ ‫ديون أخرى‬
‫‪9.192‬‬ ‫‪4.632‬‬ ‫املجموع‬ ‫‪9.192‬‬ ‫‪4.632‬‬ ‫املجموع‬
‫‪122‬‬ ‫(‪ )1‬تتضمن اعتمادات بنكية جارية ‪222‬‬
‫وباالعتماد على المعلومات اإلضافية التالية والخاصة بالمؤسسة ذاتها‪:‬‬
‫‪ -1‬إقتناء تثبيتات (معدات مكتب) القيمة اإلجمالية ‪ 1122‬وحدة نقدية‬
‫‪ -2‬تنازل عن التثبيتات (معدات لإلعالم اآللي) بسعر ‪ 352‬وحدة نقدية‬
‫القيمة اإلجمالية للتثبيتات المتنازل عنها ‪ 392‬وحدة نقدية‬
‫‪ -3‬تسديد الديون المالية ‪ 222‬وحدة نقدية‬
‫‪ -4‬قامت المؤسسة بتوزيع األرباح‬

‫‪110‬‬
‫التسييروالتحليل المالي المعمق والمتقدم – مواضيع مسابقات الدكتوراه السابقة _______________________________________________________‬

‫‪ -5‬جدول االهتالكات‪:‬‬
‫اهتالكات في نهاية السنة‬ ‫انخفاض االهتالكات‬ ‫مخصصات اهتالكات السنة‬ ‫اهتالكات في بداية السنة‬
‫‪1.142‬‬ ‫‪132‬‬ ‫‪252‬‬ ‫‪1.222‬‬
‫‪ -9‬جدول المؤونات‬
‫المؤونات في نهاية السنة‬ ‫استرجاع المؤونات‬ ‫مخصصات المؤونات‬ ‫مؤونات في بداية السنة‬
‫‪192‬‬ ‫‪52‬‬ ‫‪22‬‬ ‫‪162‬‬
‫المطلوب‪:‬‬
‫‪ -1‬حساب القدرة على التمويل الذاتي للسنة ‪2216‬‬
‫‪ -2‬اعداد جدول التمويل للسنة ‪2216‬‬

‫‪111‬‬
 ‫التسييروالتحليل المالي المعمق والمتقدم – مواضيع مسابقات الدكتوراه السابقة _______________________________________________________‬

‫شعبة العلوم المالية واملحاسبة – جامعة مصطفى اسطمبولي (معسكر) – مسابقة دكتوراه ‪2220/2222‬‬
‫مالية مؤسسة (مقياس التخصص)‬
‫التمرين األول‪ 22( :‬نقاط)‬
‫نقدم لك المعلومات التالية الخاصة بنشاط مؤسسة خالل السنة ‪( N‬الوحدة بـ ‪ 1222‬و‪.‬ن)‬
‫المبلغ‬ ‫البيان‬ ‫المبلغ‬ ‫البيان‬
‫‪4.322‬‬ ‫مخزون آخر مدة من البضاعة‬ ‫‪23.252‬‬ ‫مبيعات بضاعة‬
‫‪22.222‬‬ ‫المواد األولية المستهلكة‬ ‫‪53.312‬‬ ‫النتاج المباع‬
‫‪9.522‬‬ ‫خدمات خارجية‬ ‫‪- 1.752‬‬ ‫تغير إنتاج مخزن‬
‫‪14.222‬‬ ‫أجور ورواتب‬ ‫‪922‬‬ ‫انتاج مثبت‬
‫‪1.322‬‬ ‫أعباء اجتماعية‬ ‫‪552‬‬ ‫اعانات االستغالل‬
‫‪3.192‬‬ ‫مخصصات اهتالكات ومؤونات‬ ‫‪1.352‬‬ ‫استرجاع مؤونات سنوات سابقة‬
‫‪2.132‬‬ ‫الضرائب والرسوم والمدفوعات المشابهة‬ ‫‪792‬‬ ‫نواتج أخرى لالستغالل‬
‫‪232‬‬ ‫من ضمنها حصة اعانات االستثمار المدمجة في النتيجة‬
‫‪352‬‬ ‫أعباء أخرى لالستغالل‬ ‫‪35.612‬‬ ‫القيمة المضافة‬
‫‪12.252‬‬ ‫أعباء مالية‬ ‫‪932‬‬ ‫نواتج مالية‬
‫‪452‬‬ ‫أعباء استثنائية‬ ‫‪315‬‬ ‫نواتج استثنائية‬
‫‪692‬‬ ‫ضرائب على أرباح الشركات‬ ‫‪15.322‬‬ ‫مشتريات بضاعة‬
‫‪2.222‬‬ ‫مخزون أول مدة من البضاعة‬
‫المطلوب‪:‬‬
‫‪ -1‬أحسب الفائض اإلجمالي لالستغالل‪.‬‬
‫‪ -2‬أحسب قدرة التمويل الذاتي‪.‬‬
‫التمرين الثاني‪ 21( :‬نقاط)‬
‫إذا كانت نسبة المديونية لمؤسسة تقدر بـ ‪ ،%13‬وكانت األموال الخاصة تمثل ‪ %92.5‬من الديون‪ ،‬ما هو معدل المردودية االقتصادية الذي‬
‫يمكن هذه المؤسسة من تحقيق مردودية ألموالها الخاصة تقدر بـ ‪ %22‬علما أن معدل الضريبة على األرباح يقدر بـ ‪%16‬‬
‫التمرين الثالث‪ 28( :‬نقاط)‬
‫تريد مؤسسة شراء معدات‪ ،‬وأمامها اختيارين‪:‬‬
‫‪ -1‬شراء معدات جديدة بمبلغ ‪ 452.222‬و‪.‬ن‪ ،‬يدفع نصفه فورا والباقي يسدد على شكل دفعتين متساويتين بعد كل سنتين ابتداءا من‬
‫تاريخ الشراء‪ ،‬العمر اإلنتاجي ‪ 5‬سنوات‪ ،‬التدفق النقدي المتوقع نهاية كل سنة ‪ 52.222‬و‪.‬ن‪ ،‬القيمة المتبقية ‪ 24.222‬و‪.‬ن‬
‫‪ -2‬شراء معدات مستعملة بمبلغ ‪ 222.222‬و‪.‬ن يسدد فورا‪ ،‬العمر اإلنتاجي ‪ 5‬سنوات‪ ،‬مصاريف الصيانة تقدر بـ ‪ 22.222‬و‪.‬ن‪ ،‬في نهاية كل‬
‫من السنة األولى‪ ،‬الثانية والثالثة و‪ 62.222‬و‪.‬ن في نهاية السنة الرابعة‪ ،‬التدفق النقدي المتوقع نهاية كل سنة ‪ 54.222‬و‪.‬ن‪.‬‬
‫المطلوب‪ :‬اعتمادا على القيمة الحالية الصافية )‪ ،(VAN‬ما هو االختيار األمثل عند معدل خصم ‪%5‬‬

‫‪112‬‬
 ‫التسييروالتحليل المالي المعمق والمتقدم – مواضيع مسابقات الدكتوراه السابقة _______________________________________________________‬

‫شعبة علوم التسيير– جامعة العربي التيس ي (تبسة) – مسابقة الدكتوراه ‪2222/2202‬‬
‫المقياس‪ :‬التشخيص المالي (مقياس التخصص)‬
‫السؤال األول‪ 22( :‬نقاط)‬
‫من الجدول التالي حدد أثر كل عنصر بالزيادة (‪ )+‬أو التقصان (‪ )-‬على رأس المال العامل الصافي اإلجمالي واالحتياج لرأس المال العامل‬
‫االحتياج لرأس المال العامل الصافي‬
‫رأس المال العامل الصافي اإلجمالي‬ ‫العناصر‬
‫اإلجمالي‬
‫حيازة االستثمارات‬
‫الرفع في رأس المال‬
‫انخفاض في املخزونات‬
‫تسديد القروض‬
‫ارتفاع ديون الموردين‬
‫انخفاض الحقوق على الغير‬
‫الحصول على قرض طويل األجل‬
‫تمديد مهلة التحصيل من الزبائن‬
‫التنازل عن استثمار‬
‫تقديم تسبيق تحت الطلب للموردين‬
‫السؤال الثاني‪ 22( :‬نقاط)‬
‫حدد الفروقات األساسية بين التشخيص المالي والتشخيص البنكي (في شكل جدول)‪.‬‬
‫السؤال الثالث‪ 22( :‬نقاط)‬
‫تمنحك شركة "‪ "Colibri‬المتخصصة في تجارة الجملة وشبه الجملة أللعاب األطفال‪ ،‬بعض المعلومات المفيدة لتحليل تطور االحتياج لرأس‬
‫المال العامل بين "‪ "N-1‬و "‪."N‬‬
‫وفيما يلي البيانات املحاسبية بالوحدات النقدية المتعلقة بدورة االستغالل‪:‬‬
‫‪N‬‬ ‫‪N- 0‬‬ ‫العناصر‬
‫‪1425‬‬ ‫‪2192‬‬ ‫مخزون أول المدة للبضائع‬
‫‪1922‬‬ ‫‪1425‬‬ ‫مخزون آخرالمدة للبضائع‬
‫‪32192‬‬ ‫‪25422‬‬ ‫رقم األعمال خارج الرسم‬
‫‪19632‬‬ ‫‪12652‬‬ ‫مشتريات البضاعة‬
‫‪549‬‬ ‫‪776‬‬ ‫مشتريات أخرى ومصاريف خارجية‬
‫‪7541‬‬ ‫‪9651‬‬ ‫حقوق تجاه الزبائن والحسابات المرتبطة‬

‫‪113‬‬
‫التسييروالتحليل المالي المعمق والمتقدم – مواضيع مسابقات الدكتوراه السابقة _______________________________________________________‬

‫‪5415‬‬ ‫‪4542‬‬ ‫ديون الموردين والحسابات المرتبطة‬

‫‪2111‬‬ ‫‪1512‬‬ ‫ديون جبائية واجتماعية‬
‫‪255‬‬ ‫‪219‬‬ ‫األوراق التجارية املخصومة غير مستحقة بعد‬
‫‪%16092‬‬ ‫‪%16092‬‬ ‫معدل الرسم على القيمة المضافة‬
‫بيانات القطاع موضحة بالجدول التالي‪:‬‬
‫‪N‬‬ ‫‪N- 0‬‬ ‫البيانات القطاعية‬
‫‪ 52‬يوم‬ ‫‪ 55‬يوم‬ ‫دوران املخزون‬
‫‪ 56‬يوم‬ ‫‪ 59‬يوم‬ ‫مدة التحصيل من الزبائن‬
‫‪ 66‬يوم‬ ‫‪ 127‬يوم‬ ‫مدة التـسديد للموردين‬
‫العمل المطلوب‪:‬‬
‫‪ ‬حساب االحتياج لرأس المال العامل لالستغالل من حيث القيمة وعدد األيام من رقم األعمال‪8‬‬
‫‪ ‬حساب دوران املخزون‪ ،‬مدة التحصيل من الزبائن ومدة التسديد للموردين‪8‬‬
‫‪ ‬التعليق على تطوركل هذه المؤشرات‪8‬‬
‫‪ ‬حدد الوسائل التي يجب على المؤسسة تنفيذها للتقليل من االحتياج لرأس المال العامل‪8‬‬
‫السؤال الرابع‪ 22( :‬نقاط)‬
‫قدمت لكم المديرية المالية ملجمع (صناعة الحديد والصلب) بيانات مالية في نهاية السنتين الماليتين (‪ N-1‬و‪:)N‬‬
‫الميزانية المالية املختصرة نهاية السنتين الماليتين (‪ N-0‬و‪:)N‬‬
‫‪N‬‬ ‫‪N-0‬‬ ‫الخصوم‬ ‫‪N‬‬ ‫‪N-0‬‬ ‫األصول‬
‫؟؟؟‬ ‫؟؟؟‬ ‫األموال الخاصة‬ ‫‪13222222‬‬ ‫‪5222222‬‬ ‫األصول غيرالجارية‬
‫؟؟؟‬ ‫؟؟؟‬ ‫الخصوم غيرالجارية‬ ‫‪12222222‬‬ ‫‪12222222‬‬ ‫األصول الجارية‬
‫؟؟؟‬ ‫؟؟؟‬ ‫الخصوم الجارية‬
‫‪21222222‬‬ ‫‪2222222‬‬ ‫املجموع العام للخصوم‬ ‫‪21222222‬‬ ‫‪2222222‬‬ ‫املجموع العام لألصول‬
‫تتمثل الخصوم غير الجارية في الديون المالية طويلة األجل‪ :‬تدفع عليها فوائد سنويا بـ ‪.%12‬‬

‫‪114‬‬
‫التسييروالتحليل المالي المعمق والمتقدم – مواضيع مسابقات الدكتوراه السابقة _______________________________________________________‬

‫بيانات مالية ملحقة‪:‬‬

‫‪N‬‬ ‫‪N-0‬‬ ‫البيان‬ ‫‪N‬‬ ‫‪N-0‬‬ ‫البيان‬
‫‪2522222‬‬ ‫‪1922222‬‬ ‫الخزينة الصافية‬ ‫‪522222‬‬ ‫‪622222‬‬ ‫التوظيفات المالية‬
‫‪%16‬‬ ‫‪%16‬‬ ‫معدل الضريبة على األرباح‬ ‫‪2222222‬‬ ‫‪1522222‬‬ ‫النتيجة العادية قبل الضريبة‬
‫(‪)22222‬‬
‫‪%12.5‬‬ ‫‪%12.5‬‬ ‫نسبة المردودية المالية‬ ‫‪35222‬‬ ‫نتيجة األنشطة غيرعادية‬
‫خسارة‬
‫‪%222‬‬ ‫‪%242‬‬ ‫نسبة السيولة العامة‬ ‫‪2222222‬‬ ‫‪1922222‬‬ ‫النتيجة التشغيلية‬
‫‪%52‬‬ ‫‪%42‬‬ ‫نسبة السيولة اآلنية‬ ‫‪6222222‬‬ ‫‪4422222‬‬ ‫األصول الثابتة المادية‬
‫المطلوب‪:‬‬
‫بافتراض ألك مسجال في السنة األولى دكتوراه (شعبة علوم التسيير) ومسير مالي في املجمع‪ ،‬يطلب منك‪:‬‬
‫‪ ‬حساب قيمة االستدانة الصافية (‪ )DN‬في نهاية السنتين الماليتين (‪ N-1‬و‪.)N‬‬
‫‪ ‬حساب تكلفة االستدانة الصافية (‪ )KD‬قي نهاية السنتين الماليتين (‪ N-1‬و‪.)N‬‬
‫‪ ‬حساب التكلفة الوسطية المرجحة لرأس المال (‪ )Ko‬في نهاية السنتين الماليتين (‪ N-1‬و‪.)N‬‬
‫‪ ‬حساب القيمة االقتصادية المضافة (‪ )EVA‬بعد حساب العناصر األخرى الالزمة في نهاية السنتين الماليتين (‪ N-1‬و‪.)N‬‬

‫‪115‬‬
‫التسييروالتحليل المالي المعمق والمتقدم – مواضيع مسابقات الدكتوراه السابقة _______________________________________________________‬

‫شعبة العلوم المالية واملحاسبة – جامعة فرحات عباس (سطيف) – مسابقة الدكتوراه ‪2222/2202‬‬
‫المقياس‪ :‬تسييرمالي (مادة تخصص)‬
‫التمرين األول (‪ 8‬نقاط)‪:‬‬
‫فيما يلي البيانات المالية لشركة الفوارة المعدة في ‪ 2215/12/31‬على النحو التالي‪:‬‬
‫ميزانيتي ‪ 2208‬و‪2202‬‬
‫‪2202‬‬ ‫‪2208‬‬ ‫الخصوم‬ ‫‪2202‬‬ ‫‪2208‬‬ ‫األصول‬
‫‪222222‬‬ ‫‪192222‬‬ ‫رأس المال‬ ‫‪422222‬‬ ‫‪252222‬‬ ‫أراض ي‬
‫‪155222‬‬ ‫‪122222‬‬ ‫عالوة اإلصدار‬ ‫‪472222‬‬ ‫‪352222‬‬ ‫معدات وأدوات‬
‫‪295222‬‬ ‫‪215222‬‬ ‫الترحيل من جديد (ريح)‬ ‫(‪)162522‬‬ ‫(‪)125222‬‬ ‫االهتالك المتراكم للمعدات‬
‫‪432222‬‬ ‫‪265222‬‬ ‫قروض مصرفية طويلة‬ ‫‪252222‬‬ ‫‪172222‬‬ ‫مخزونات‬
‫‪12522‬‬ ‫‪32222‬‬ ‫موردون‬ ‫‪125222‬‬ ‫‪62222‬‬ ‫عمالء وحسابات ملحقة‬
‫‪12222‬‬ ‫‪12222‬‬ ‫ضريبة على النتائج مستحقة‬ ‫‪25222‬‬ ‫‪15222‬‬ ‫مصاريف مقيدة سلفا‬
‫‪15222‬‬ ‫‪35222‬‬ ‫نقديات‬
‫‪0282122‬‬ ‫‪201222‬‬ ‫مجموع الخصوم‬ ‫‪0282122‬‬ ‫‪201222‬‬ ‫مجموع األصول‬
‫جدول حساب النتائج المبسط في ‪2202/02/20‬‬
‫المبلغ‬ ‫البيان‬
‫‪1222222‬‬ ‫صافي المبيعات‬
‫)‪(600000‬‬ ‫تكلفة بضاعة مباعة‬
‫‪400000‬‬ ‫الهامش التجاري‬
‫)‪(335000‬‬ ‫مصاريف تشغيلية‬
‫‪65000‬‬ ‫نتيجة تشغيلية قبل الفوائد والضريبة‬
‫‪20000‬‬ ‫فائض قيمة التنازل عن المعدات‬
‫)‪(5000‬‬ ‫أعباء الفوائد‬
‫‪80000‬‬ ‫نتيجة قبل الضريبة‬
‫)‪(20000‬‬ ‫الضريبة على األرباح (‪)%25‬‬
‫‪60000‬‬ ‫النتيجة الصافية‬
‫المطلوب‪:‬‬
‫‪ -1‬أحسب صافي التدفقات النقدية من األنشطة التشغيلية وفق الطريقة المباشرة بما توفر لك من معلومات‪ ،‬وحلل النتيجة؟‬
‫‪ -2‬ما الذي تتميز به الطريقة المباشرة عن الطريقة غير المباشرة في احتساب وعرض التدفقات التشغيلية؟‬

‫‪116‬‬
 ‫التسييروالتحليل المالي المعمق والمتقدم – مواضيع مسابقات الدكتوراه السابقة _______________________________________________________‬

‫التمرين الثاني (‪ 2‬نقاط)‬

‫تعتمد مؤسسة النجاح على مادة أولية (م) في العملية اإلنتاجية‪ ،‬وزودتك بالمعطيات التالية حولها‪:‬‬
‫‪ ‬االحتياجات اليومية من المادة األولية‪ 422 :‬وحدة‪:‬‬
‫‪ ‬تقدر فترة استهالك الطلبية الواحدة بـ ‪ 22‬يوما؛‬
‫‪ ‬تستغرق الطلبية ‪ 5‬أيام بين تاريخ إصدارها ووصولها؛‬
‫‪ ‬تقدر التكلفة االجمالية السنوية إلصدار أوامر الشراء عند المستوى األمثل للمخزون بـ ‪ 2722‬دج‬
‫المطلوب‪ :‬أحسب الحجم االقتصادي للطلبية‪ ،‬عدد األوامر المصدرة في السنة‪ ،‬تكلفة كل عملية اصدار‪ ،‬واملخزون الحرج األدنى وفق لنموذج‬
‫ويلسون إلدارة املخزون‪.‬‬
‫لنفترض أن مورد مادة أولية (م) قدم تخفيضات سعرية تتناسب مع الكميات المقتناة في كل طلبية وفقا للعروض التالية‪:‬‬ ‫‪-‬‬
‫‪ %1‬إذا كانت الكمية المشتراة‪ 12222 :‬وحدة‪.‬‬
‫‪ %4‬إذا كانت الكمية المشتراة‪ 12222 :‬وحدة‪.‬‬
‫المطلوب‪ :‬حدد العرض األمثل الذي يخفض تكاليفها الكلية للتموين إلى حدها األدنى (مع العلم أن سعر الشراء الحالي ‪ 1305‬دج)‪.‬‬
‫لنفترض أن مؤسسة أخرى (ع) تصدر ‪ 15‬طلبية مركبة في السنة تحتوي على المواد (م‪ ،1‬م‪ ،2‬م‪ ،3‬م‪ )4‬والتي تقدر احتياجاتها السنوية‬ ‫‪-‬‬
‫منها بـ ‪15222 ،27222 ،15222 ،12222‬على التوالي‬
‫المطلوب‪ :‬حدد الكميات االقتصادية المثلى من كل نوع والتي تحتويها كل طلبية مركبة مصدرة؟‬
‫التمرين الثالث (‪ 1‬نقاط)‬
‫‪ -1‬اليك المعلومات الخاصة بمؤسستين‪ ،‬حيث يطلب منك الحكم على السياسة المالية المنتهجة من خالل حساب وتحليل المردودية‬
‫المالية (العائد على حقوق الملكية)‪ ،‬المردودية االقتصادية (العائد على األصول) وأثر الرافعة؛ حيث ال توجد عمليات استثنائية في‬
‫حساب النتيجة‪.‬‬
‫‪2‬‬ ‫‪1‬‬ ‫البيان ‪ /‬المؤسسات‬
‫‪885.0‬‬ ‫‪669.0‬‬ ‫األصل االقتصادي ‪AE‬‬
‫‪540.0‬‬ ‫‪369.0‬‬ ‫االستدانة الصافية ‪Unet‬‬
‫‪55.5‬‬ ‫‪33.0‬‬ ‫المصاريف المالية قبل الضريبة ‪FF‬‬
‫‪48.0‬‬ ‫‪42.0‬‬ ‫النتيجة الصافية ‪Rnet‬‬
‫‪25%‬‬ ‫‪25%‬‬ ‫معدل الضربية على األرباح ‪IBS‬‬
‫مالحظة‪ :‬البد من تقديم النتائج في جدول مختصر مع إبراز كيفية الحساب أسفل الجدول‪ ،‬مع أخذ رقمين بعد الفاصلة فقط‪.‬‬
‫‪ -2‬أجب على ما يلي‪:‬‬
‫أذكر الحاالت التي يكون فيها أثر الرفع المالي معدوم؟‬ ‫‪-‬‬
‫يتعارض هدفي الربحية والسيولة في المؤسسة‪ ،‬اشرح باختصار؟‬ ‫‪-‬‬

‫‪117‬‬
 ‫التسييروالتحليل المالي المعمق والمتقدم – مواضيع مسابقات الدكتوراه السابقة _______________________________________________________‬

‫شعبة العلوم المالية واملحاسبة – جامعة محمد بوضياف (المسيلة) – مسابقة الدكتوراه ‪2222/2202‬‬
‫المقياس‪ :‬التسييرالمالي المعمق (مادة مشتركة)‬
‫السؤال األول‪ 20 :‬نقاط‬
‫‪ -1‬بعد تعريفك لالهتالك‪ ،‬قارن بينه وبين تكلفة أخرى كدفع فاتورة الكهرباء؟‬
‫‪ -2‬في المساحات الكبرى عادة ما يكون االحتياج في رأس المال العامل سالب‪ ،‬اشرح لماذا؟‬
‫السؤال الثاني‪ 22 :‬نقاط‬
‫إليك الميزانية المالية إلحدى المؤسسات في نهاية سنة ‪:2215‬‬
‫المبالغ‬ ‫الخصوم‬ ‫قيم صافية‬ ‫اهتالكات ومؤونات‬ ‫قيم اجمالية‬ ‫األصول‬
‫‪2522‬‬ ‫رأس المال‬ ‫‪122‬‬ ‫‪422‬‬ ‫‪522‬‬ ‫التثبيتات المعنوية‬
‫‪352‬‬ ‫االحتياطات‬ ‫‪3222‬‬ ‫‪522‬‬ ‫‪3522‬‬ ‫التثبيتات المادية‬
‫‪252‬‬ ‫نتيجة الدورة‬ ‫‪752‬‬ ‫‪252‬‬ ‫‪1222‬‬ ‫التثبيتات المالية‬
‫‪452‬‬ ‫ديون مالية‬ ‫‪422‬‬ ‫‪122‬‬ ‫‪522‬‬ ‫مخزونات‬
‫‪1222‬‬ ‫الموردون والحسابات الملحقة‬ ‫‪352‬‬ ‫‪52‬‬ ‫‪422‬‬ ‫العمالء والحسابات الملحقة‬
‫‪175‬‬ ‫دائنون أخرون‬ ‫‪122‬‬ ‫‪-‬‬ ‫‪122‬‬ ‫مدينون أخرون‬
‫‪52‬‬ ‫المساهمات البنكية الجارية‬ ‫‪75‬‬ ‫‪-‬‬ ‫‪75‬‬ ‫البنك والصندوق‬
‫‪0881‬‬ ‫املجموع‬ ‫‪0881‬‬ ‫‪0222‬‬ ‫‪0281‬‬ ‫املجموع‬
‫المطلوب‪:‬‬
‫‪ -1‬إعداد الميزانية الوظيفية؛‬
‫‪ -2‬حساب كل من‪ :‬رأس المال العامل الوظيفي؛ احتياجات رأس المال العامل لالستغالل وخارج االستغالل؛ استنتاج الخزينة‪.‬‬
‫‪ -3‬ما تقييمك للوضعية المالية لهذه المؤسسة؟‬
‫السؤال الثالث‪ 20 :‬نقاط‬
‫إليك المعطيات اآلتية‪:‬‬
‫قيمة األصول االقتصادية المتعلقة باستثمارات جديدة إلحدى المؤسسات ‪ 35.222.222‬دج‪ ،‬ومن المتوقع أن يولد هذا االستثمار نتيجة‬
‫عملياتية ‪( Rex‬نتيجة االستغالل خارج النواتج والمصاريف المالية) حسب الحاالت الثالثة اآلتية‪:‬‬
‫الحالة ‪ 2.347.222 :1‬دج‪.‬‬ ‫‪-‬‬
‫الحالة ‪ 20665.222 :2‬دج‪.‬‬ ‫‪-‬‬
‫الحالة ‪ 4.222.222 :3‬دج‪.‬‬ ‫‪-‬‬
‫مع العلم أن المؤسسة لديها بديلين لتمويل هذا االستثمار محددة بمعامل الرافعة المالية (ذراع الرافعة) وهي‪:‬‬
‫البديل األول بمعامل مديونية‪.%25 :‬‬ ‫‪-‬‬

‫‪118‬‬
 ‫التسييروالتحليل المالي المعمق والمتقدم – مواضيع مسابقات الدكتوراه السابقة _______________________________________________________‬

‫البديل الثاني بمعامل‪%95 :‬‬ ‫‪-‬‬

‫وإذا علمت أن معدل الفائدة ‪ ،%7‬ومعدل الضريبة على أرباح الشركات ‪%16‬‬
‫المطلوب‪ :‬من أجل تعظيم المردودية المالية‪ ،‬ما هو البديل الذي ستختاره المؤسسة للتمويل في كل حالة من الحاالت السابقة للنتيجة العملياتية‬
‫‪Rex‬؟ (بدون حساب معدل المردودية المالية)‬

‫‪119‬‬
 ‫التسييروالتحليل المالي المعمق والمتقدم – مواضيع مسابقات الدكتوراه السابقة _______________________________________________________‬

‫شعبة العلوم المالية واملحاسبة – جامعة محمد بوضياف (المسيلة) – مسابقة الدكتوراه ‪2222/2202‬‬
‫المقياس‪ :‬التسييرالمالي المعمق (مادة مشتركة)‬
‫السؤال األول‪ 20 :‬نقاط‬
‫‪ -1‬ما الفرق بين الهيكل المالي وهيكل رأس المال؟‬
‫‪ -2‬ما أهمية تحديد احتياجات رأس المال العامل المعياري (‪ )BFR Normatif‬كأداة تشخيص وكأداة تنبؤ؟‬
‫السؤال الثاني‪ 22 :‬نقاط‬
‫قدم لك مدير بنك ميزانية مؤسسة آفاق التي تقدمت بطلب قرض بنكي طويل األجل لتمويل سياستها التوسعية الجديدة كالتالي‪:‬‬
‫قيم‬ ‫اهتالكات‬ ‫قيم‬
‫المبالغ‬ ‫الخصوم‬ ‫األصول‬
‫صافية‬ ‫ومؤونات‬ ‫اجمالية‬
‫‪2222‬‬ ‫أموال خاصة‬ ‫‪2202‬‬ ‫‪0220‬‬ ‫‪1200‬‬ ‫أصول غير متداولة‬
‫‪1522‬‬ ‫رأس مال خاص‬ ‫‪1222‬‬ ‫‪-‬‬ ‫‪1222‬‬ ‫أراض ي‬
‫‪722‬‬ ‫احتياطات‬ ‫‪1761‬‬ ‫‪1565‬‬ ‫‪3959‬‬ ‫تثبيتات مادية أخرى‬
‫‪25‬‬ ‫مرحل من جديد‬ ‫‪264‬‬ ‫‪9‬‬ ‫‪322‬‬ ‫تثبيتات مالية‬
‫‪432‬‬ ‫نتيجة الدورة‬ ‫‪275‬‬ ‫‪-‬‬ ‫‪275‬‬ ‫تثبيتات معنوية‬
‫‪222‬‬ ‫خصوم غيرجارية‬ ‫‪2220‬‬ ‫‪22‬‬ ‫‪2200‬‬ ‫أصول متداولة‬
‫‪132‬‬ ‫مؤونات األعباء‬ ‫‪1245‬‬ ‫‪-‬‬ ‫‪1245‬‬ ‫مخزونات‬
‫‪552‬‬ ‫قروض طويلة األجل‬ ‫‪1599‬‬ ‫‪63‬‬ ‫‪1956‬‬ ‫عمالء‬
‫‪2200‬‬ ‫خصوم جارية‬ ‫‪72‬‬ ‫‪-‬‬ ‫‪72‬‬ ‫أعباء مسددة سلفا‬
‫‪2222‬‬ ‫موردون‬ ‫‪124‬‬ ‫‪-‬‬ ‫‪124‬‬ ‫قيم منقولة للتوظيف‬
‫‪252‬‬ ‫ديون قصيرة األجل‬ ‫‪31‬‬ ‫‪-‬‬ ‫‪31‬‬ ‫البنك‬
‫‪11‬‬ ‫تسبيقات مصرفية‬
‫‪0020‬‬ ‫مجموع الخصوم‬ ‫‪0020‬‬ ‫‪0220‬‬ ‫‪2081‬‬ ‫مجموع األصول‬
‫المطلوب‪ :‬إذا كنت صاحب القرار في البنك هل توافق على منح مؤسسة أفاق قرض بقيمة ‪ 522‬و‪.‬ن‪ ،‬علما أن شروط البنك تتمثل في‪:‬‬
‫‪ -‬يجب أن تكون المؤسسة متوازنة ماليا "وفق منظورسيولة االستحقاق"‬
‫۔ نسبة االستقاللية المالية أكبر من ‪ 2.75‬ونسبة السيولة العامة أكبر من ‪ 2.6‬ونسبة السيولة املختصرة أكبر من ‪%52‬‬
‫السؤال الثالث‪ 20 :‬نقاط‬
‫تقرر شركة االستثمار في بداية العام ‪ N‬في المعدات الصناعية بقيمة ‪ 1.522.222‬دج خارج الرسم على القيمة المضافة‪ .‬هذه المعدات قابل‬
‫لإلهالك حسب النموذج الخطي على مدى ‪ 5‬سنوات‪.‬‬

‫‪120‬‬
‫التسييروالتحليل المالي المعمق والمتقدم – مواضيع مسابقات الدكتوراه السابقة _______________________________________________________‬

‫أما اإليرادات اإلضافية المتوقعة للسنوات الخمس فهي كما يلي‪:‬‬

‫‪5‬‬ ‫‪4‬‬ ‫‪3‬‬ ‫‪2‬‬ ‫‪1‬‬
‫‪622222‬‬ ‫‪552222‬‬ ‫‪752222‬‬ ‫‪952222‬‬ ‫‪552222‬‬
‫وتبلغ النفقات المدفوعة من أجل اإلنتاج اإلضافي ‪ 122.222‬دج بالنسبة للسنة األولى‪ ،‬مع زيادة قدرها ‪ 12222‬دج سنويا‪.‬‬
‫وهناك عدة طرق لتمويل هذا االستثمار منها‪:‬‬
‫‪ ‬التمويل الذاتي من األموال الخاصة‪،‬‬
‫‪ ‬قرض لمدة ‪ 5‬سنوات‪ ،‬بمعدل فائدة ‪ ،%5‬يستحق السداد عن طريق الدفعة السنوية الثابتة‪.‬‬
‫الشروط‪ :‬معدل الضريبة على األرباح هو ‪ ،%25‬معدل االستحداث هو ‪.% 5‬‬
‫المطلوب‪ :‬باستخدام المالحق التالية الملحق ‪ 1‬والملحق ‪2‬‬
‫‪ -1‬حساب صافي التدفقات النقدية وصافي القيمة الحالية (‪)VAN‬‬
‫‪ -2‬ما هي طريقة التمويل األمثل التي تعظم القيمة الحالية الصافية؟‬
‫الملحق األول‪ :‬جدول تدفقات الخزينة الخاص بالتمويل الذاتي‬
‫‪5‬‬ ‫‪4‬‬ ‫‪3‬‬ ‫‪2‬‬ ‫‪1‬‬ ‫‪2‬‬ ‫المرحلة‬
‫اإليرادات (‪)recettes‬‬
‫‪-‬النفقات (‪)dépenses‬‬
‫‪-‬مخصصات االهتالك‬
‫= النتيجة قبل الضريبة‬
‫‪-‬الضريبة على االرباح ‪)2.25( IBS‬‬
‫= النتيجة الصافية )‪(résultat net‬‬
‫‪ +‬مخصصات االهتالك‬
‫= صافي تدفقات الخزينة‬
‫صافي القيمة الحالية (‪)VAN‬‬

‫‪121‬‬
‫التسييروالتحليل المالي المعمق والمتقدم – مواضيع مسابقات الدكتوراه السابقة _______________________________________________________‬

‫الملحق الثاني‪ :‬جدول تدفقات الخزينة الخاص بالتمويل عن طرق القرض‬

‫‪5‬‬ ‫‪4‬‬ ‫‪3‬‬ ‫‪2‬‬ ‫‪1‬‬ ‫‪2‬‬ ‫المرحلة‬
‫اإليرادات (‪)recettes‬‬
‫‪-‬النفقات (‪)dépenses‬‬
‫‪-‬مخصصات االهتالك‬
‫‪-‬مصاريف مالية (الفوائد السنوية)‬
‫= النتيجة قبل الضريبة‬
‫‪-‬الضريبة على االرباح ‪)2.25( IBS‬‬
‫= النتيجة الصافية )‪(résultat net‬‬
‫‪ +‬مخصصات االهتالك‬
‫‪-‬سداد القرض‬
‫= صافي تدفقات الخزينة‬
‫صافي القيمة الحالية (‪)VAN‬‬

‫‪122‬‬
 ‫التسييروالتحليل المالي المعمق والمتقدم – مواضيع مسابقات الدكتوراه السابقة _______________________________________________________‬

‫شعبة العلوم المالية واملحاسبة – جامعة محمد بوضياف (المسيلة) – مسابقة الدكتوراه ‪2222/2202‬‬
‫المقياس‪ :‬التسييرالمالي المعمق (مادة مشتركة)‬
‫السؤال األول‪ 20 :‬نقاط‬
‫‪ -1‬هل يتأثر الفائض اإلجمالي لالستغالل (‪ )EBE‬بالسياسة االستثمارية للمؤسسة؟ مع التعليل‪.‬‬
‫‪ -2‬يأخذ الرفع المالي ثالث وضعيات‪ ،‬بين الرفع المالي في كل حالة من الحاالت التالية بإكمال الفراغات بوضع اإلشارة المالئمة (<‪.) = ،>،‬‬
‫المردودية المالية‬
‫األثر (مشجع‪ ،‬غير مشجع‪ ،‬ال اثر)‬ ‫الرفع المالي ‪Lf‬‬ ‫الوضعية‬
‫‪ROE‬‬
‫الرفع من االستدانة‪ .......‬للمردودية‬ ‫‪2 ...... Lf‬‬ ‫‪ROA..........ROE‬‬ ‫(‪)ROA<i‬‬
‫الرفع من االستدانة‪ .......‬للمردودية‬ ‫‪2 ...... Lf‬‬ ‫‪ROA..........ROE‬‬ ‫(‪)ROA= i‬‬
‫الرفع من االستدانة‪ .......‬للمردودية‬ ‫‪2 ...... Lf‬‬ ‫‪ROA..........ROE‬‬ ‫(‪)ROA>i‬‬
‫‪ = ROA‬المردودية االقتصادية (العائد على مجموع األصول) ‪ = LF ،‬الرفع المالي‪ = ROE ،‬المردودية المالية (العائد على األموال الخاصة) ‪= I ،‬‬
‫معدل الفائدة‬
‫السؤال الثاني‪ 22 :‬نقاط‬
‫إذا كانت الميزانية املحاسبية لشركة النجاح بتاريخ ‪ 2215/12/31‬معطاة كما يلي‪( :‬الوحدة النقدية‪ :‬مليون دج)‬
‫الخصوم‬ ‫األصول‬
‫المبلغ‬ ‫التعيين‬ ‫المبلغ‬ ‫التعيين‬
‫‪72‬‬ ‫رأس المال المصدر‬ ‫‪1.3‬‬ ‫برمجيات معلوماتية‬
‫‪3‬‬ ‫احتياطات‬ ‫‪52.5‬‬ ‫مباني‬
‫‪2.4‬‬ ‫ترحيل من جديد‬ ‫‪25.9‬‬ ‫آالت ومعدات‬
‫‪4‬‬ ‫مؤونات الخسائر واألعباء‬ ‫‪3.9‬‬ ‫مواد ولوازم‬
‫‪11.5‬‬ ‫ديون االستثمارات‬ ‫‪2.4‬‬ ‫منتجات تامة‬
‫‪3.2‬‬ ‫موردون‬ ‫‪5.2‬‬ ‫سندات مساهمة‬
‫‪4.5‬‬ ‫ديون االستغالل‬ ‫‪12‬‬ ‫زبائن‬
‫‪2.3‬‬ ‫أوراق الدفع‬ ‫‪4‬‬ ‫أوراق القبض‬
‫‪2‬‬ ‫سلفات مصرفية‬ ‫‪3‬‬ ‫بنك‬
‫‪5‬‬ ‫النتيجة الصافية‬
‫‪00282‬‬ ‫املجموع‬ ‫‪00282‬‬ ‫املجموع‬

‫‪123‬‬
‫التسييروالتحليل المالي المعمق والمتقدم – مواضيع مسابقات الدكتوراه السابقة _______________________________________________________‬

‫معلومات إضافية‪:‬‬
‫القيمة الحقيقية للمباني زادت بـ ‪.%12‬‬ ‫‪-‬‬
‫قيمة مخزون العمل تقدر بـ ‪ 2.9‬مليون د‪.‬ج من قيمة المواد واللوازم‪.‬‬ ‫‪-‬‬
‫‪ 2.2‬مليون دج من سندات المساهمة تسترجع بعد ‪ 5‬أشهر‪.‬‬ ‫‪-‬‬
‫‪ % 25‬من أوراق القبض غير قابلة للخصم‪.‬‬ ‫‪-‬‬
‫‪ % 92‬من النتيجة الصافية توزع على المساهمين‪ ،‬و‪ %12‬تضاف إلى االحتياطات‪.‬‬ ‫‪-‬‬
‫‪ % 52‬من مؤونات الخسائر واألعباء غير مبررة‪.‬‬ ‫‪-‬‬
‫الضريبة على أرباح الشركات (‪ )IBS‬تساوي ‪.%25‬‬ ‫‪-‬‬
‫المطلوب‪:‬‬
‫‪ -1‬إعداد الميزانية المالية‪.‬‬
‫‪ -2‬حساب رأس المال العامل بطريقتين‪.‬‬
‫‪ -3‬الحكم على الوضعية المالية للمؤسسة‬
‫السؤال الثالث‪ 20 :‬نقاط‬
‫تدرس مؤسسة الوفاق إمكانية االستثمار في مشروع جديد بتكلفة ‪ 422.222‬و‪.‬ن‪ ،‬له بيانات السنة األولى اآلتية‪:‬‬
‫‪922.222‬‬ ‫المبيعات‬
‫‪392.222‬‬ ‫تكلفة البضاعة المباعة ‪%92‬‬
‫‪242.222‬‬ ‫الهامش اإلجمالي ‪%42‬‬
‫‪122.222‬‬ ‫مصاريف أخرى‬
‫‪142.222‬‬ ‫التدفقات النقدية قبل الضريبة‬
‫‪29.922‬‬ ‫معدل الضريبة ‪%16 IBS‬‬
‫‪113.422‬‬ ‫التدفق النقدي بعد الضريبة‬

‫تتوقع المؤسسة زيادة سنوية في المصاريف األخرى بمعدل ‪ %5‬خالل ‪ 25‬سنوات المقبلة والتي تعبر عن فترة حياة المشروع‪.‬‬
‫إذا كان معدل العائد المطلوب والذي يعبر عن المعدل الذي تخصم به التدفقات يساوي ‪.%12‬‬
‫المطلوب‪ :‬احسب القيمة الصافية الحالية في الحالتين التاليتين‪:‬‬
‫معدل التضخم يساوي الصفر‪.‬‬ ‫‪-‬‬
‫معدل التضخم يساوي ‪.%5‬‬ ‫‪-‬‬

‫‪124‬‬
 ‫التسييروالتحليل المالي المعمق والمتقدم – مواضيع مسابقات الدكتوراه السابقة _______________________________________________________‬

‫شعبة العلوم المالية واملحاسبة – المركزالجامعي أحمد بن يحيى الونشريس ي (تيسمسيلت) – مسابقة الدكتوراه ‪2222/2202‬‬
‫المقياس‪ :‬التسييرالمالي (مادة تخصص)‬
‫أجب عن األسئلة اآلتية بدقة واختصار(‪ 21‬نقاط)‬
‫السؤال األول‪ :‬يقال بأن القدرة على التمويل الذاتي (‪ )CAF‬تدفق نقدي صافي إجمالي‪ ،‬حلل هذه العبارة‪.‬‬
‫السؤال الثاني‪ :‬ما هي شروط نجاح استراتيجية الهيمنة بالتكلفة؟‬
‫السؤال الثالث‪ :‬ما هو الفرق بين الرفع المالي والرفع التشغيلي؟‬
‫التمرين األول (‪ 8‬نقاط)‪:‬‬
‫لتكن الميزانية المالية التالية‪:‬‬
‫المبالغ‬ ‫الخصوم‬ ‫الصافي‬ ‫األصول‬
‫‪22222‬‬ ‫أموال دائمة‬ ‫‪12122‬‬ ‫أصول ثابتة‬
‫‪11222‬‬ ‫أموال خاصة‬ ‫‪22222‬‬ ‫تثبيتات معنوية‬
‫‪36222‬‬ ‫رأس المال‬ ‫‪-‬‬ ‫‪28122‬‬ ‫تثبيتات مادية‬
‫‪12222‬‬ ‫أرباح محتجزة‬ ‫‪-‬‬ ‫‪16222‬‬ ‫أراض ي‬ ‫‪-‬‬
‫‪4222‬‬ ‫احتياطات‬ ‫‪-‬‬ ‫‪11222‬‬ ‫تجهيزات انتاج‬ ‫‪-‬‬
‫‪28222‬‬ ‫ديون بنكية طويلة أجل‬ ‫‪7522‬‬ ‫معدات مكتبية‬ ‫‪-‬‬
‫‪22222‬‬ ‫خصوم متداولة‬ ‫‪10122‬‬ ‫أصول متداولة‬
‫‪7522‬‬ ‫ديون بنكية‬ ‫‪16222‬‬ ‫مواد أولية‬
‫‪5222‬‬ ‫موردون‬ ‫‪5222‬‬ ‫منتجات مصنعة‬
‫‪4522‬‬ ‫أوراق الدفع‬ ‫‪7222‬‬ ‫منتجات قيد اإلنجاز‬
‫‪9222‬‬ ‫قرض سندي‬ ‫‪5222‬‬ ‫توظيفات مالية‬
‫‪4222‬‬ ‫ضرائب‬ ‫‪9222‬‬ ‫زبائن‬
‫‪2222‬‬ ‫تسبيقات بنكية‬ ‫‪1222‬‬ ‫أوراق القبض‬
‫‪2522‬‬ ‫تسبيقات للشركاء‬
‫‪9222‬‬ ‫متاحات‬
‫‪000222‬‬ ‫املجموع‬ ‫‪000222‬‬ ‫املجموع‬
‫‪ -1‬قم بتبيان أثر الرافعة المالية في الحالتين المواليتين علما أن نتيجة االستغالل التي على أساسها تحسب المردودية االقتصادية تساوي‬
‫‪ 5222‬ون‪ ،‬المردودية االقتصادية تحسب أيضا على أساس الرأس المال االقتصادي الطويل األجل‪:‬‬
‫الحالة ‪ :21‬معدل الفائدة = ‪% 7‬؛‬ ‫‪-‬‬
‫الحالة ‪ :22‬معدل الفائدة = ‪.% 12‬‬ ‫‪-‬‬

‫‪125‬‬
 ‫التسييروالتحليل المالي المعمق والمتقدم – مواضيع مسابقات الدكتوراه السابقة _______________________________________________________‬

‫‪ -2‬قم ب حساب الخزينة في الحاالت التالية بعد األخذ بعين االعتبار التغيرات المتوقع حصولها في الميزانية والمرتبطة بكل حالة (الحاالت‬
‫منفصلة عن بعضها البعض)‪:‬‬
‫الحالة ‪ :20‬بافتراض بيع ‪ % 22‬من قيمة المنتجات المصنعة نقدا و‪ % 12‬على الحساب وكذا تسديد ‪ % 12‬من قيمة الضرائب‬ ‫‪-‬‬
‫المستحقة‪.‬‬
‫الحالة ‪ :22‬باقتراض التنازل عن ‪ % 12‬من قيمة المباني استعملت لتسديد جزء من قيمة القرض السندي ورسملة ‪ % 12‬من قيمة‬ ‫‪-‬‬
‫األرباح املحتجزة‪.‬‬
‫الحالة ‪ :22‬بافتراض تسديد كل قيمة التسبيقات البنكية‪ ،‬خصم كل أوراق القبض بمعدل خصم ‪ % 5‬وتسديد ‪ % 15‬من قيمة الديون‬ ‫‪-‬‬
‫البنكية‪.‬‬
‫الحالة ‪ :20‬بافتراض تحصيل ‪ 522‬ون من قيمة الديون التي اعتبرت معدومة سابقا قبل تاريخ اعداد الميزانية المعطاة‪ ،‬وكذا تسديد‬ ‫‪-‬‬
‫‪ % 25‬من قيمة الموردين‪.‬‬
‫التمرين الثاني (‪ 22‬نقاط)‪:‬‬
‫تعمل مؤسسة (‪ )X‬في إنتاج وتصدير منتوج (‪ )Y‬وطلب منك تقدير االحتياج في رأس المال العامل لالستغالل للسنة القادمة‪ .‬وقد تحصلنا من‬
‫جدول حساب النتيجة على المعلومات التالية‪:‬‬
‫رقم األعمال خارج الرسم‪ 133.722 :‬دج‪.‬‬ ‫‪-‬‬
‫مواد أولية مستهلكة‪ 41.922 :‬دج‬ ‫‪-‬‬
‫إنتاج مباع داخل البلد‪ 122.322 :‬دج‪.‬‬ ‫‪-‬‬
‫إنتاج مباع خارج البلد‪ 33.422 :‬دج‪.‬‬ ‫‪-‬‬
‫األجور الخام‪ 91.122 :‬دج‪.‬‬ ‫‪-‬‬
‫االشتراكات االجتماعية لرب العمل‪ 24.942 :‬دج‪.‬‬ ‫‪-‬‬
‫كما تحصلنا على المعلومات اإلضافية التالية‪:‬‬
‫يقدر الهامش على تكلفة اإلنتاج ب‪.%32 :‬‬ ‫‪-‬‬
‫اآلجال الممنوحة من الموردين على المواد األولية‪ 45 :‬يوم‪.‬‬ ‫‪-‬‬
‫أجال تسديد الزبائن داخل البلد‪ 15 :‬يوم في نهاية الشهر‪.‬‬ ‫‪-‬‬
‫أجال تسديد الزبائن خارج البلد(األجانب)‪ 45 :‬يوم‪.‬‬ ‫‪-‬‬
‫أجور العمال تدفع في ‪ 25‬من الشهر‪.‬‬ ‫‪-‬‬
‫معدل االشتراكات االجتماعية والرسم على القيمة المضافة ‪ %22‬وتدفع في ‪ 22‬من الشهر الموالي‪.‬‬ ‫‪-‬‬
‫معدل االشتراكات االجتماعية للعمال‪.%15 :‬‬ ‫‪-‬‬
‫الزبائن األجانب غير خاضعين ل ‪TVA‬‬ ‫‪-‬‬
‫المطلوب‪ :‬حساب االحتياج في رأس المال المعياري عند رقم أعمال متوقع ب‪ 1.222.222 :‬دج‪.‬‬

‫‪126‬‬
‫التسييروالتحليل المالي المعمق والمتقدم – مواضيع مسابقات الدكتوراه السابقة _______________________________________________________‬

‫شعبة العلوم المالية واملحاسبة – جامعة يحي فارس (المدية) – مسابقة الدكتوراه ‪2222/2202‬‬
‫المقياس‪ :‬التسييرالمالي (مقياس تخصص)‬
‫الجزء النظري (‪ 0‬نقطة)‬
‫أجب على كل األسئلة التالية بدقة واختصار‪:‬‬
‫‪ -1‬ما فيما تتمثل أهمية استخدام جدول قائمة تدفقات الخزينة في مجال التحليل المالي؟ (‪ 3‬ن)‬
‫‪ -2‬كيف يمكن االستفادة من تحليل جدول حسابات النتائج في تقييم أداء المؤسسة؟ (‪ 3‬ن)‬
‫التمرين األول (‪ 8‬نقاط)‬
‫من جدول حسابات األرصدة الوسيطية للتسيير إلحدى المؤسسات لسنة ‪ ،2215‬قدمت لك المعلومات التالية‪:‬‬
‫المبلغ‬ ‫اسم الحساب‬ ‫المبلغ‬ ‫اسم الحساب‬
‫‪ 9.222‬دج‬ ‫تغير مخزون المنتجات‬ ‫‪ 9.722‬دج‬ ‫بضائع مستهلكة‬
‫‪ 34.522‬دج‬ ‫مواد أولية مستهلكة‬ ‫‪ 9.522‬دج‬ ‫أعباء المستخدمين‬
‫‪ 12.222‬دج‬ ‫مبيعات بضائع‬ ‫‪ 2.622‬دج‬ ‫إيرادات مالية‬
‫‪ 6.222‬دج‬ ‫ضرائب ورسوم‬ ‫‪ 3.142‬دج‬ ‫مصاريف مالية‬
‫‪ 125.222‬دج‬ ‫مبيعات منتجات تامة‬ ‫‪ 5.222‬دج‬ ‫خدمات خارجية‬
‫‪ 5.222‬دج‬ ‫اعانات االستغالل‬
‫معلومات إضافية‪:‬‬
‫النتيجة الجارية قبل الضرائب = ‪ %32‬من الفائض االجمالي لالستغالل‪ ،‬الضرائب على األرباح = ‪ ،%25‬قدرة التمويل الذاتي = ‪ 92.975‬دج‬
‫المطلوب‪ :‬تقييم أداء المؤسسة باستخدام المؤشرات المرتبطة بالمردودية‪ ،‬والمؤشرات المرتبطة بالقيمة المضافة‪.‬‬
‫التمرين الثاني‪ 8( :‬نقاط)‬
‫ألف دج‬ ‫من القوائم المالية إلحدى المؤسسات قدمت لك المعلومات المالية التالية‪:‬‬
‫‪2202‬‬ ‫‪2208‬‬
‫‪7.622‬‬ ‫‪9.322‬‬ ‫النتيجة العملياتية‬
‫‪33.722‬‬ ‫‪27.522‬‬ ‫اإلنتاج‬
‫‪7.522‬‬ ‫‪5.222‬‬ ‫النتيجة الصافية لألنشطة العادية‬
‫‪452‬‬ ‫‪372‬‬ ‫األعباء المالية‬
‫‪16.922‬‬ ‫‪17.522‬‬ ‫أصول اقتصادية‬
‫‪13.322‬‬ ‫‪12.222‬‬ ‫أموال الخاصة‬
‫المطلوب‪ :‬دراسة المردودية والخطر لهذه المؤسسة من خالل اإلجابة على السؤالين التاليين‪:‬‬
‫‪ -1‬تقدير وتحليل المردودية االقتصادية والمردودية المالية للسنتين ‪ 2217‬و‪.2215‬‬
‫‪ -2‬تحديد وتفسير الخطر االقتصادي والخطر المالي بواسطة الحساسية لسنة ‪.2215‬‬

‫‪127‬‬
‫التسييروالتحليل المالي المعمق والمتقدم – مواضيع مسابقات الدكتوراه السابقة _______________________________________________________‬

‫شعبة العلوم المالية واملحاسبة – جامعة مرسلي عبد الله (تيبازة) – مسابقة دكتوراه ‪2222/2202‬‬
‫التحليل المالي المعمق (مقياس مشترك)‬

‫السؤال األول‪ :‬أجب على السؤال بنعم أو ال مع التعليل (في سطرين)‬

‫‪ -1‬هل يمكن للمؤسسة أن تعجز عن دفع التزاماتها عند حلول أجال استحقاقاتها رغم تحقيقها لألرباح مرتفعة؟‬
‫‪ -2‬حدد اإلجابة التي تراها أكثر عالقة بتقدير التوازن المالي المؤسسة‪.‬‬
‫عناصر الميزانية املحاسبية‪.‬‬ ‫أ‪-‬‬
‫ب‪ -‬مستوى احتياجات رأس المال العامل وتطوره‪.‬‬
‫ت‪ -‬مستوى رأس المال العامل وتطوره‬
‫ث‪ -‬مستوى الخزينة وتطورها‪.‬‬
‫ج‪ -‬العالقة بين رأس المال العامل‪ ،‬احتياجات رأس المال العامل والخزينة وتطوره‪.‬‬
‫‪ -3‬ال وجود للعالقة بين طاقة على االستدانة ومستوى طاقة التمويل الذاتي في المؤسسة‪.‬‬
‫السؤال الثاني‪:‬‬
‫اقترح مجمع متخصص في األعمال الفندقية على رجل أعمال أجنبي االستثمار في مشروع سياحي بعقد بمدينة غرداية‪ ،‬يتطلب هذا العقد‬
‫استثمار اولي بقيمة ‪ 2.352.222‬دج (‪ 2.35‬مليون دج)‪.‬‬
‫‪ ‬المباني‪ 622.222 :‬دج‪.‬‬
‫‪ ‬تجهيزات تقنية‪ 552.222 :‬دج‪.‬‬
‫‪ ‬تكاليف االنطالق ‪ 932.222‬دج‪.‬‬
‫وكانت التقديرات لرقم األعمال لسنوات المقبلة كالتالي‪:‬‬
‫من ‪ 0‬الى ‪ 1‬سنوات‬ ‫سنة ‪2‬‬ ‫سنة ‪2‬‬ ‫سنة ‪0‬‬ ‫السنوات‬
‫‪5.222‬‬ ‫‪4.422‬‬ ‫‪4.222‬‬ ‫‪3.522‬‬ ‫عدد الليالي المؤجرة‬
‫‪6.222‬‬ ‫‪5.222‬‬ ‫‪6.222‬‬ ‫‪11.222‬‬ ‫عدد الوجبات المقدمة‬
‫وحسب التسعيرة المعتمدة من املجمع‪:‬‬
‫‪ ‬متوسط الوجبة ‪ 65‬دج‬
‫‪ ‬متوسط تأجير الشقة ‪ 252‬دج‬
‫‪ ‬الحفالت الملتقيات والندوات ‪ 15.222‬دج لسنة‪.‬‬

‫‪128‬‬
‫التسييروالتحليل المالي المعمق والمتقدم – مواضيع مسابقات الدكتوراه السابقة _______________________________________________________‬

‫كما قدرت التكاليف المتغيرة كما بلي‪:‬‬

‫من ‪ 0‬الى ‪ 1‬سنوات‬ ‫سنة ‪2‬‬ ‫سنة ‪2‬‬ ‫سنة ‪0‬‬ ‫السنوات‬
‫‪452.222‬‬ ‫‪354.222‬‬ ‫‪372.222‬‬ ‫‪332.222‬‬ ‫الفندق‬
‫‪ 52‬دج للوجبة‬ ‫المطعم‬
‫‪ %32‬من رقم األعمال‬ ‫الحفالت الملتقيات والندوات‬
‫إضافة الى‪:‬‬
‫‪ ‬األعباء الهيكلية السنوية (خارج اإلهتالك) ‪ 722.222‬دج‬
‫‪ ‬تهتلك المباني على ‪ 22‬سنة‪ ،‬قيمتها المتبقية في بداية ‪ 5‬سنوات مقدرة بـ ‪ 342.222‬دج (صافية من الضريبة)‬
‫‪ ‬مدة اهتالك التجهيزات التقنية وإطفاء تكاليف االنطالق ‪ 5‬سنوات‪.‬‬
‫‪ ‬يهمل ‪ BFR‬السنوي للمؤسسة‪.‬‬
‫‪ ‬معدل ‪%29 =IBS‬‬
‫‪ ‬معدل التحيين= ‪%6‬‬
‫المطلوب‪:‬‬
‫‪ -1‬ماذا ترى في هذه الصفقة؟ هل يجب أن تقبل أم ال ولماذا؟‬
‫‪ -2‬كم يجب أن تبلغ التكاليف الهيكلية السنوية لكي يصبح االستثمار مربح؟‬
‫مالحظات‪:‬‬
‫من األفضل اختصار الحسابات بآالف دج‬ ‫‪-‬‬
‫يعتمد في التقييم على طريقة صافي القيمة الحالية‪.‬‬ ‫‪-‬‬
‫تكون االجابة باالستعانة بالجداول حسب الشكل التالي‪:‬‬ ‫‪-‬‬
‫‪1‬‬ ‫‪0‬‬ ‫‪2‬‬ ‫‪2‬‬ ‫‪0‬‬ ‫البيان‪/‬السنوات‬

‫يتم األخذ بعددين بعد الفاصلة‪.‬‬ ‫‪-‬‬

‫معامالت التحيين‪:‬‬ ‫‪-‬‬
‫‪1‬‬ ‫‪0‬‬ ‫‪2‬‬ ‫‪2‬‬ ‫‪0‬‬ ‫ن‬
‫‪28002‬‬ ‫‪28822‬‬ ‫‪28882‬‬ ‫‪28200‬‬ ‫‪28208‬‬ ‫ن‪(1 + 𝑖)−‬‬
‫‪3.889‬‬ ‫‪/‬‬ ‫]𝑖‪ /‬ن‪[1 − (1 + 𝑖)−‬‬

‫‪129‬‬
 ‫التسييروالتحليل المالي المعمق والمتقدم – مواضيع مسابقات الدكتوراه السابقة _______________________________________________________‬

‫شعبة العلوم المالية واملحاسبة – جامعة طاهري محمد (بشار) – مسابقة دكتوراه ‪2222/2202‬‬
‫التحليل المالي (مقياس مشترك)‬

‫التمرين األول (‪ 20‬ن)‪ :‬عالج المذكور أدناه‪:‬‬

‫‪ -1‬على عكس الميزانية وجدول حسابات النتائج ال يتم إعداد جدول التدفقات النقدية للخزينة انطالقا من ميزان المراجعة بعد الجرد‪،‬‬
‫فما هي أهميته بالنسبة للمحلل المالي؟ ما هي أهم مصادر وخطوات إعداد هذه القائمة المالية؟‬
‫‪ -2‬كيف يمكن تقييم األداء من خالل الرافعة المالية؟‬
‫التمرين الثاني (‪ 22‬ن)‪:‬‬
‫قدمت لك المعطيات المالية لمؤسسة انتاجية خالل سنة ‪ ،2215‬حققت قيمة الريح قبل الضريبة واالهتالكات مقدارها ‪ 522.222‬ون‪ ،‬قيمة‬
‫االهتالكات الخطلية ‪ 42.222‬ون‪ ،‬بينما تحددت قيمة االهتالكات التنازلية ب‪ 52.222 :‬ون‪ ،‬أما قيمة االهتالكات التصاعدية قدرت بقيمة‪:‬‬
‫‪ 13.333‬ون‪.‬‬
‫المطلوب‪:‬‬
‫‪ -1‬أحسب قيمة التمويل الذاتي للمؤسسة عند استخدام كل نمط من أنماط االهنالكات مع افتراض معدل الضريبة على أرباح الشركات‬
‫‪.% 25 IBS‬‬
‫‪ -2‬حلل مبينا أي أنماط االهتالك يحقق قيمة أكبر للتمويل الذاتي‬
‫التمرين الثالث (‪20‬ن)‪:‬‬
‫قدمت لك المؤشرات المالية لمؤسسة ''س'' كما هي مبينة في الجدول أدناه‪:‬‬
‫المؤشر‬ ‫‪2201‬‬ ‫‪2200‬‬
‫االنفاق الرأسمالي الحقيقي‬ ‫‪1165‬‬ ‫‪314‬‬
‫التدفقات النقدية الداخلة من القروض طويلة األجل واصدارات األسهم‬ ‫‪292‬‬ ‫‪22‬‬
‫النسبة‬ ‫‪4.9‬‬ ‫‪15.7‬‬
‫التوزيعات النقدية للمساهمين‬ ‫‪2‬‬ ‫‪2‬‬
‫صافي التدفقات النقدية من األنشطة التشغيلية‬ ‫‪1545‬‬ ‫‪753‬‬
‫النسبة‬ ‫‪2‬‬ ‫‪2‬‬
‫صافي التدفق النقدي التشغيلي‬ ‫‪1545‬‬ ‫‪753‬‬
‫مدفوعات الدين طويل األجل‬ ‫‪122‬‬ ‫‪-‬‬
‫النسبة‬ ‫‪15.45‬‬ ‫‪-‬‬
‫المطلوب‪:‬‬
‫ماذا تمثل لك المؤشرات الواردة في الجدول أعاله‪ ،‬علق على النتائج؟‬ ‫‪-‬‬

‫‪130‬‬
 ‫التسييروالتحليل المالي المعمق والمتقدم – مواضيع مسابقات الدكتوراه السابقة _______________________________________________________‬

‫شعبة العلوم المالية واملحاسبة – جامعة قاصدي مرباح (ورقلة) – مسابقة دكتوراه ‪2222/2202‬‬
‫التسيير المالي المعمق (مقياس التخصص)‬

‫السؤال األول (‪ 20‬نقاط)‪ :‬أجب بدقة واختصار على ما يلي‪:‬‬

‫‪ -1‬ما الذي ينش ئ التباعدات الزمنية ‪ Décalages‬في دورة االستغالل (بين أزمنة اإلنفاق وأزمنة التحصيل)؟‬
‫‪ -2‬ما هو المبدأ األساس ي الذي تقوم عليه الميزانية االقتصادية ولماذا استبعد مؤشر رأس المال العامل حسب هذا المبدأ؟‬
‫‪ -3‬ميز بين معدل تكلفة رأس المال ومعدل تكلفة األموال الخاصة؟‬
‫‪ -4‬يصل معدل المردودية االقتصادية (بعد الضريبة) لمؤسسة اقتصادية ‪ ،%14‬تعطى النسبة ديون بنكية ومالية‪/‬األموال الخاصة= ‪،3‬‬
‫ما هو معدل الفائدة الذي يمكنها عنده مكافئة ديونها والذي يجعل مردودية األموال الخاصة نساوي ‪%15‬؟ علما أن معدل الضريبة‬
‫هو ‪.%32‬‬
‫ً‬
‫‪ -5‬باعت إحدى المؤسسات أصوال ثابتة بمبلغ ‪ 5222‬ون‪ .‬قامت بحيازتها بـ ‪ 22222‬ون وبلغت قيمتها املحاسبية الصافية ‪14000‬ون ‪ ،‬ما‬
‫تأثير هذه العملية على كل من الخزينة والنتيجة؟‬
‫السؤال الثاني (‪ 28‬نقاط)‪:‬‬
‫يرغب مسيرو مؤسسة ‪ SIXUN‬بإنجاز مشروع استثماري‪ .‬وهم أمام االختيار بين عدة بدائل تمويلية بناء على مردودية األموال الخاصة‬
‫البدائل التمويلية كانت على النحو التالي‪:‬‬
‫التمويل كليا عن طريق األموال الخاصة‬ ‫‪-‬‬
‫التمويل ‪ 2/3‬عن طريق األموال الخاصة و‪1/3‬عن طريق قروض بنكية بمعدل ‪ %6‬يسدد بعد أربع سنوات‬ ‫‪-‬‬
‫كما قدمت إليك المعلومات التالية‪:‬‬
‫رقم األعمال ‪ 1.522.222‬وحدة نقدية‬ ‫‪-‬‬
‫نتيجة االستغالل قدرت بـ ‪ 1.222.222‬وحدة نقدية‬ ‫‪-‬‬
‫االستثمارات الصافية ‪ 452.222‬وحدة نقدية‬ ‫‪-‬‬
‫االحتياج في رأس المال العامل لالستغالل ‪ BFRe‬قدر بـ ‪ 62‬يوم من رقم األعمال خارج الرسم‬ ‫‪-‬‬
‫معدل الضرائب على األرباح ‪.1/3‬‬ ‫‪-‬‬
‫المطلوب‪:‬‬
‫أحسب المردودية االقتصادية والمردودية المالية بالنسبة لكال الفرضيتين فيما يخص البدائل التمويلية‬ ‫‪-‬‬
‫ماذا يحدث لو كانت القروض البنكية (الديون البنكية المالية) نصف األموال المستثمرة مع ثبات معدل الفائدة؟‬ ‫‪-‬‬
‫وماذا يحدث لو تغير معدل الفائدة إلى ‪%.19‬‬ ‫‪-‬‬

‫‪131‬‬
‫التسييروالتحليل المالي المعمق والمتقدم – مواضيع مسابقات الدكتوراه السابقة _______________________________________________________‬

‫السؤال الثالث (‪ 28‬نقاط)‪:‬‬

‫إليك معطيات مؤسسة إنتاجية‪ ،‬حيث خططت في السنة ‪ ،N‬توسيع حصتها السوقية من خالل إطالق منتوج جديد وأسفرت دراسة دورة‬
‫االستغالل الخاصة بالمنتج عن التوقعات التالية‪:‬‬
‫تدفع األجور في اليوم ‪ 5‬من الشهر الموالي‪.‬‬ ‫‪-‬‬ ‫المدة المتوسطة للتخزين‪:‬‬ ‫‪-‬‬
‫تدفع التكاليف اإلجتماعية في اليوم ‪ 15‬من الشهر‬ ‫‪-‬‬ ‫‪ ‬المواد األولية‪ 45 :‬يوما‪.‬‬
‫الموالي‬ ‫‪ ‬المنتجات النهائية‪ 35 :‬يوما‬
‫يتمثل سعر التكلفة على النحو التالي‪:‬‬ ‫‪-‬‬ ‫العمالء‬ ‫‪-‬‬
‫التكاليف المتغيرة للوحدة‪:‬‬ ‫‪ ‬الدفع النقدي ‪ %15‬من رقم األعمال‪.‬‬
‫مواد أولية‪ 39 :‬و‪.‬ن‪.‬‬ ‫‪-‬‬ ‫‪ ‬الدفع لمدة ‪ 32‬يوما‪ %92 :‬من رقم األعمال‬
‫تكاليف اإلنتاج‪ 51 :‬و‪.‬ن‪.‬‬ ‫‪-‬‬ ‫‪ ‬الدفع لمدة ‪ 92‬بوما‪ %25 :‬من رقم األعمال‪.‬‬
‫مصاريف التوزيع ‪ 14‬و‪.‬ن‪.‬‬ ‫‪-‬‬ ‫الموردون‪:‬‬ ‫‪-‬‬
‫تكاليف ثابتة إجمالية لإلنتاج‪:‬‬ ‫‪ ‬موردو المواد األولية‪ 42 :‬يوما‪:‬‬
‫األجور‪ 512.222 :‬و‪.‬ن‬ ‫‪-‬‬
‫‪ ‬الموردون اآلخرين‪:‬‬
‫تكاليف اجتماعية‪ 922.222 :‬و‪.‬ن‬ ‫‪-‬‬ ‫ً‬
‫التكاليف الثابتة‪ %122 :‬نقدا‪.‬‬
‫االهتالكات‪ 542.222 :‬و‪.‬ن‪.‬‬ ‫‪-‬‬
‫تكاليف اإلنتاج المتغيرة‪ % 52 :‬من اجال التسديد ‪ 32‬يوما والباقي‬
‫تكاليف أخرى‪ 152.222 :‬و‪.‬ن‪.‬‬ ‫‪-‬‬
‫نقدا‬
‫توقعات المبيعات في‪:‬‬
‫تكاليف التوزيع المتغيرة‪ 32 :‬يوما‪.‬‬
‫الكمية المتوقعة‪ 42.222 :‬وحدة‪.‬‬ ‫‪-‬‬
‫معدل ‪ TVA‬هو ‪ %16.92‬على المبيعات‪ ،‬ومشتريات المواد األولية‬ ‫‪-‬‬
‫‪-‬سعر البيع الوحدوي ‪ 225 :‬و‪.‬ن خارج الرسم‬ ‫‪-‬‬
‫والتكاليف المتغيرة األخرى والتكاليف الثابتة األخرى‪.‬‬
‫يدفع الرسم على القيمة المضافة في ‪ 22‬من كل شهر‪.‬‬ ‫‪-‬‬
‫المطلوب‪:‬‬
‫‪ -1‬استخراج الصيغة الرياضية المعبرة عن االحتياج في رأس المال العامل لالستغالل المعياري للسنة ‪.N‬‬
‫‪ -2‬تقدير المستوى الطبيعي لهذا االحتياج عند مستوى المبيعات المتوقعة‪.‬‬

‫‪132‬‬
‫التسييروالتحليل المالي المعمق والمتقدم – مواضيع مسابقات الدكتوراه السابقة _______________________________________________________‬

‫شعبة العلوم المالية واملحاسبة – جامعة مصطفى اسطمبولي (معسكر) – مسابقة دكتوراه ‪2222/2202‬‬
‫مالية مؤسسة (مقياس التخصص)‬
‫التمرين األول‪ 02( :‬نقاط)‬
‫تعطى لك المعلومات التالية الخاصة بمشروع استثماري تكلفة المبدئية ‪ ،122.222‬ويهتلك خالل ‪ 4‬سنوات‬
‫السنة ‪0‬‬ ‫السنة ‪2‬‬ ‫السنة ‪2‬‬ ‫السنة ‪0‬‬ ‫البيان‬
‫‪1.722‬‬ ‫‪1.422‬‬ ‫‪1.222‬‬ ‫‪1.222‬‬ ‫عند الوحدات المباعة‬
‫‪126‬‬ ‫‪129‬‬ ‫‪123‬‬ ‫‪122‬‬ ‫سعرالبيع الوحدوي‬
‫‪53.95‬‬ ‫‪49.6‬‬ ‫‪54.515‬‬ ‫‪52.626‬‬ ‫التكلفة المتغيرة الوحدوية‬
‫‪42.222‬‬ ‫‪42.222‬‬ ‫‪42.222‬‬ ‫‪42.222‬‬ ‫التكاليف الثابتة بما فيها االهتالكات‬
‫‪%16‬‬ ‫معدل الضريبة على األرباح‬
‫‪%12‬‬ ‫تكلفة األموال (معدل الخصم)‬
‫‪ %12‬من رقم األعمال في كل سنة ويسترجع بنسبة ‪ %75‬في نهاية االستثمار‬ ‫احتياج راس المال العامل‬
‫المطلوب‪:‬‬
‫‪ -1‬أحسب النتيجة الصافية المتوقعة لكل سنة‪.‬‬
‫‪ -2‬أحسب قدرة التمويل الذاتي‪CAF‬‬
‫‪ -3‬أحسب النفقات الصافية الخزينة ‪FNT‬‬
‫التمرين الثاني‪ 20( :‬نقاط) (تتم كل العمليات الحسابية بتدوير ‪)10−2‬‬
‫ليكن لديك مشروع استثماري تقدر قيمته الحالية الصافية ‪ VAN‬املحسوبة بمعدل تحيين ‪ %12‬بـ ‪ 12.222‬ويقدر معامل العائد بـ ‪ ،%12‬إذا‬
‫علمت أن مدة حياة المشروع ‪ 5‬سنوات وينتج تدفقات نقدية سنوية صافية متساوية‪.‬‬
‫‪ -1‬احسب قيمة المشروع االستثماري‬
‫‪ -2‬أحسب التدفق النقدي السنوي الصافي‬
‫التمرين الثالث‪ 20( :‬نقاط)‬
‫أحسب تكلفة األموال (معدل الخصم) في كل حالة من الحاالت األتية مع العلم أن معدل الضريبة على األرباح يقدر بـ‪:%16 :‬‬
‫‪ -1‬الحصول على القرض بمقدار ‪ ،1.222.222‬يسدد خالل ‪ 4‬سنوات بطريقة االستهالكات المتساوية بمعدل فائدة ‪.%5‬‬
‫‪ -2‬الحصول على قدر بمقدار ‪ ،422.222‬يسدد خالل ‪ 5‬سنوات بطريقة ‪ in-fine‬بمعدل فائدة ‪.%12‬‬
‫‪ -3‬اصدار ‪ 2.522‬سند تستحق بعد ‪ 12‬سنوات‪ ،‬بقيمة ‪ 522‬لكل سند‪ ،‬بمعدل فائدة ‪ ،%5‬حيث بلغت مصاريف اإلصدار ‪ 55‬لكل سند‪.‬‬

‫‪133‬‬
 ‫التسييروالتحليل المالي المعمق والمتقدم – مواضيع مسابقات الدكتوراه السابقة _______________________________________________________‬

‫شعبة العلوم المالية واملحاسبة –جامعة عمار ثليجي (األغواط) – مسابقة الدكتوراه ‪2202/2202‬‬
‫المقياس‪ :‬تحليل مالي متقدم (مقياس التخصص)‬
‫الجزء األول‪ 20 :‬نقاط‬
‫لقد تم اعتماد جدول تدفقات الخريبة (السيولة) بسب األهمية التي يكتسيها واألهداف التي وجد من أجلها‪ ،‬فجدول تدفقات الخزينة يقدم‬
‫مختلف التحركات الداخلة والخارجية بتنوع مواردها واستخداماتها خالل فترة زمنية معينة غالبا ما تكون سنة مالية‪ ،‬وفي ظل هذا التقديم يطلب‬
‫منك اإلجابة باختصار على األسئلة التالية‪:‬‬
‫‪ -1‬اذكر أهم التحركات الداخلة والخارجة في جدول لدفقات الخزينة؟‬
‫‪ -2‬حسب الجريدة الرسمية الجزائرية توجد الطريقة المباشرة‪ ،‬والطريقة غير المباشرة في إعداد جدول تدفقات الخزينة‪ ،‬فما تعريف كل‬
‫طريقة؟‬
‫‪ -3‬عند االنتقال من جدول حسابات النتائج إلى عناصر جدول تدفقات الخزينة تقوم بحساب عدد من العناصر‪ ،‬أذكرها؟‬
‫‪ -4‬يتكون جدول تدفقات الحرية بصفة عامة من ثالثة أقسام‪ ،‬اذكرها؟‬
‫الجزء الثاني‪ 28 :‬نقاط‬
‫من الوثائق املحاسبية والقوائم المالية بعد المراجعة والتدقيق إلحدى املجمعات الكبرى استخرجت المعلومات التالية المتعلقة بالسنة المالية‬
‫‪:2217‬‬
‫(المبالغ بآالف الدينارات)‬ ‫‪ ‬تقديرات المبيعات السنوية مع احتمال تحققها‪:‬‬
‫‪5222‬‬ ‫‪3222‬‬ ‫‪2222‬‬ ‫‪22‬‬ ‫المبيعات السنوية المتوقعة بالمبالغ‬
‫‪%22‬‬ ‫‪%42‬‬ ‫‪%32‬‬ ‫‪%12‬‬ ‫احتمال تحقق رقم األعمال ‪%‬‬
‫معلومات أخرى‪:‬‬
‫التكاليف الثابتة خارج الفوائد المالية على الديون‪422222 :‬دج‪ ،‬التكاليف المتغيرة‪ %52 :‬من رقم األعمال‪ ،‬معدل سعر الفائدة المطبق ‪%12‬‬
‫سنويا‪ ،‬معدل الضريبة على أرباح الشركات )‪ ،%25 (IBS‬تكلفة إصدار السهم الواحد ‪1222‬دج‪ ،‬مجموع الهيكل المالي للمجمع ‪32222222‬دج‬
‫(المبالغ بآالف الدينارات)‬ ‫‪ ‬التوليفات المالية المتاحة للمجمع‪:‬‬
‫المزيج التمويلي‬
‫الديون‬ ‫األموال الخاصة‬
‫التوليفات المالية‬
‫‪/‬‬ ‫؟‬ ‫التوليفة المالية األولى‬
‫؟‬ ‫‪%52‬‬ ‫التوليفة المالية الثانية‬
‫‪%52‬‬ ‫؟‬ ‫التوليفة المالية الثالثة‬
‫؟‬ ‫‪%22‬‬ ‫التوليفة المالية الرابعة‬
‫المطلوب‪:‬‬
‫حساب درجة املخاطرة ‪ -V-‬لكل توليفة مالية‪ ،‬مع التعليق على النتائج املحصل عليها‪.‬‬

‫‪134‬‬
 ‫التسييروالتحليل المالي المعمق والمتقدم – مواضيع مسابقات الدكتوراه السابقة _______________________________________________________‬

‫الجزء الثالث‪ 28 :‬نقاط‬

‫بافتراض أن مستوى النتيجة العملياتية (نتيجة االستغالل خارج النواتج والمصاريف المالية ‪ )Rex‬قدرت بـ‪1222222 :‬ون‪ ،‬كما أن معدل المردودية‬
‫االقتصادية بعد الضريبة المقابل لهذا المستوى من النتيجة العملياتية يقدر بـ‪%15 :‬‬
‫معدل الفائدة = ‪ ،%17‬نسبة الضريبة على األرباح = ‪%25‬‬
‫المطلوب‪:‬‬
‫‪ -1‬ما هي الهيكلة المالية المناسبة للمؤسسة‪ ،‬إما التمويل كليا باألموال الخاصـة أو المزج بالرفع المالي بنسبة ‪ %32‬في ظل هذا المستوى‬
‫لنتيجة االستغالل خارج النواتج والمصاريف المالية؟‬
‫‪ -2‬حدد نقطة التعادل التمويلية من خالل التوليفة (المردودية المالية ونتيجة االستغالل)‬

‫‪135‬‬
 ‫التسييروالتحليل المالي المعمق والمتقدم – مواضيع مسابقات الدكتوراه السابقة _______________________________________________________‬

‫شعبة علوم التسيير– جامعة العربي بن مهيدي (أم البواقي) – مسابقة الدكتوراه ‪2202/2202‬‬
‫المقياس‪ :‬التحليل المالي وتقييم المشاريع (مادة تخصص)‬
‫السؤال األول (‪ 20‬نقاط)‬
‫أجب على األسئلة النظرية األتية بدقة واختصار‪:‬‬
‫‪ -1‬يعتبر التحليل المالي من أهم أدوات التشخيص المالي في المؤسسة‪ :‬اشرح فيما ال يتجاوز (‪ )25‬أسطر الفرق بين التشخيص المالي‬
‫التطوري والتشخيص المالي المقارن والتشخيص المالي المعياري مع تقديم رأيك حول الظروف المبررة لتبني كل مدخل من المداخل‬
‫السابقة‪.‬‬
‫‪ -2‬كيف يمكن للمؤسسة تجاوز حالة عدم تساوي األعمار اإلنتاجية للمشاريع االستثمارية في حالة المفاضلة بينها باستعمال معيار القيمة‬
‫الحالية الصافية؟‬
‫السؤال الثاني (‪ 22‬نقاط)‬
‫لتكن لديك المعلومات األنية حول نشاط مؤسسة صناعية متخصصة في إنتاج األغلفة الورقية‪:‬‬
‫أعباء االستغالل‪ 6222 :‬دج‬ ‫رقم األعمال خارج الرسم‪ 12222 :‬دج‬
‫أصول ثابتة‪ 3222 :‬دج‬ ‫االجتياحات من رأس المال العامل ‪ 2222‬دج‬
‫مصاريف مالية ‪ 422‬دج‬ ‫ديون مالية‪ 4222 :‬دج‬
‫معدل الضريبة ‪( 3/1‬الثلث)‬
‫المطلوب‪:‬‬
‫حساب المردودية االقتصادية والمردودية المالية‪.‬‬ ‫‪-‬‬
‫حساب أثر الرفع المالي‪ ،‬حلل النتائج‪.‬‬ ‫‪-‬‬
‫بافتراض الزيادة في رقم األعمال خارج الرسم بمعدل ‪ ،%12‬أدرس أثر هذه الزيادة على مردودية المؤسسة‪.‬‬ ‫‪-‬‬
‫السؤال الثالث (‪ 22‬نقاط)‬
‫لتكن المشاريع الثالثة اآلتية ‪ B .A‬و‪ C‬والمعرفة كما يلي (االستثمار أولي والتدفقات النقدية الصافية)‬
‫‪C‬‬ ‫‪B‬‬ ‫‪A‬‬ ‫الزمن‬
‫‪-1000‬‬ ‫‪-1000‬‬ ‫‪-1000‬‬ ‫‪2‬‬
‫‪600‬‬ ‫‪800‬‬ ‫‪700‬‬ ‫‪0‬‬
‫‪900‬‬ ‫‪800‬‬ ‫‪800‬‬ ‫‪2‬‬
‫مع العلم أن المشاريع الثالثة ‪ B, A‬و‪ C‬هي مشاريع مستقلة‪ ،‬ونفرض أن للمؤسسة اإلمكانيات المالية التي تمكنها من تحقيق أي مشروع مهما كان‪،‬‬
‫معدل االستحداث لهذه المؤسسة هو ‪%12‬‬

‫‪136‬‬
‫التسييروالتحليل المالي المعمق والمتقدم – مواضيع مسابقات الدكتوراه السابقة _______________________________________________________‬

‫المطلوب‪:‬‬
‫‪ -1‬ما هو عدد المشاريع التي يمكن للمؤسسة تحقيقها انطالقا من المشاريع الثالثة ‪ A،B‬و‪ ،C‬حدد هذه المشاريع؟‬
‫‪ -2‬إعداد جدول التدفقات النقدية للمشاريع التي يمكن للمؤسسة تحقيقها؟‬
‫‪ -3‬تقييم المشاريع المتاحة وفق معيار القيمة الحالية الصافية؟ ماذا تستنتج؟‬
‫‪ -4‬تقييم المشاريع المتاحة للمؤسسة وفق معيار معدل العائد الداخلي؟ ماذا تستنتج؟‬

‫‪137‬‬
‫التسييروالتحليل المالي المعمق والمتقدم – مواضيع مسابقات الدكتوراه السابقة _______________________________________________________‬

‫شعبة العلوم المالية واملحاسبة – جامعة مصطفى اسطمبولي (معسكر) – مسابقة الدكتوراه ‪2019/2018‬‬
‫المقياس‪ :‬مالية المؤسسة (مادة تخصص)‬
‫التمرين األول‪ 02( :‬نقاط)‪:‬‬
‫تعطى لك الميزانية الوظيفية التالية‪:‬‬
‫النسبة‬ ‫المبالغ‬ ‫الخصوم‬ ‫النسبة‬ ‫المبالغ‬ ‫األصول‬
‫‪45.33‬‬ ‫‪1.222.222‬‬ ‫الموارد الثابتة‬ ‫‪45.25‬‬ ‫‪1.222.222‬‬ ‫االستخدامات الثابتة‬
‫‪225.222‬‬ ‫رؤوس األموال الخاصة‬
‫‪442.222‬‬ ‫اهتالكات ومؤونات وخسائر القيمة‬
‫‪532.222‬‬ ‫ديون مالية‬
‫‪51.97‬‬ ‫‪1.255.222‬‬ ‫الخصوم المتداولة‬ ‫‪51.75‬‬ ‫‪1.257.222‬‬ ‫األصول المتداولة‬
‫‪495.222‬‬ ‫لالستغالل‬ ‫‪1.272.222‬‬ ‫لالستغالل‬
‫‪122.222‬‬ ‫خارج االستغالل‬ ‫‪12.222‬‬ ‫خارج االستغالل‬
‫‪967.222‬‬ ‫خزينة الخصوم‬ ‫‪5.222‬‬ ‫خزينة األصول‬
‫‪022‬‬ ‫‪280288222‬‬ ‫املجموع‬ ‫‪022‬‬ ‫‪280288222‬‬ ‫املجموع‬
‫‪ -1‬حلل الوضعية المالية للمؤسسة باستعمال مؤشرات التوازن المالي )‪(TN, BFR, FRNG‬‬
‫‪ -2‬أحسب وعلق على نسب الهيكلة المالية اآلتية‪:‬‬
‫‪ ‬نسبة تمويل االستخدامات الثابتة‪.‬‬
‫‪ ‬نسبة االستدانة المالية (االستقاللية أو التحرر المالي)‬
‫التمرين الثاني‪ 02( :‬نقاط)‬
‫ترغب مؤسسة المفاضلة بين المشاريع االستثمارية التالية‪:‬‬
‫المشروع ‪C‬‬ ‫المشروع ‪B‬‬ ‫المشروع ‪A‬‬
‫البيان‬
‫‪3 ans‬‬ ‫‪4 ans‬‬ ‫‪3 ans‬‬
‫‪96.222‬‬ ‫‪51.222‬‬ ‫‪55.222‬‬ ‫التكلفة المبدئية‬
‫‪25.222‬‬ ‫‪15.222‬‬ ‫‪35.222‬‬ ‫السنة األولى‬
‫التدفقات الصافية‬

‫‪25.222‬‬ ‫‪15.222‬‬ ‫‪35.222‬‬ ‫السنة الثانية‬

‫للخزينة‬

‫‪25.222‬‬ ‫‪15.222‬‬ ‫‪42.222‬‬ ‫السنة الثالثة‬

‫‪-‬‬ ‫‪15.222‬‬ ‫‪-‬‬ ‫السنة الرابعة‬
‫‪12.222‬‬ ‫‪-‬‬ ‫‪-‬‬ ‫القيمة المتبقية‬
‫‪-‬‬ ‫‪-‬‬ ‫‪5.222‬‬ ‫مصاريف التصفية‬

‫‪138‬‬
‫التسييروالتحليل المالي المعمق والمتقدم – مواضيع مسابقات الدكتوراه السابقة _______________________________________________________‬

‫إذا علمت أن معدل التحيين (الخصم) يقدر ب‪%12 :‬‬

‫هل المشاريع الثالثة تحلق مردودية أكبر من ‪ %12‬وأي منها تختار المؤسسة‪.‬‬
‫قارن بين المشروعين ‪ A‬و‪ C‬اعتمادا على المعدل العائد الداخلي ‪.TIR‬‬
‫حدد فترة استرداد رأس المال المستثمر (‪ )DRCI‬املحينة (املخصومة) للمشروع ‪B‬‬

‫‪139‬‬
 ‫التسييروالتحليل المالي المعمق والمتقدم – مواضيع مسابقات الدكتوراه السابقة _______________________________________________________‬

‫شعبة العلوم المالية واملحاسبة – جامعة براهيم شيبوط (الجزائر‪ – )2‬مسابقة دكتوراه ‪2202/2202‬‬
‫التحليل والتسييرالمالي المعمق (مقياس مشترك)‬

‫السؤال األول (‪ 0‬نقاط)‪( :‬الجواب جد مختصر ال يتجاوز سطر أو اثنين)‬

‫ما هو األثر المترتب على احتياجات رأس المال العامل وخزينة المؤسسة من القرارات التالية؟‬ ‫‪-‬‬
‫‪ -1‬بيع املخزونات‪.‬‬
‫‪ -2‬تحصيل قرض بنكي من أجل تسديد الموردين‪.‬‬
‫‪ -3‬قبض مبلغ فواتير الزبون‪.‬‬
‫‪ -4‬لجوء المؤسسة لخزينتها من أجل تشكيل مخزون اضافي‪.‬‬
‫السؤال الثاني (‪ 0‬نقاط)‪( :‬الجواب جد مختصر ال يتجاوز سطر أو اثنين)‬
‫باعتبارك طالب تحصلت على شهادة في العلوم المالية‪ ،‬وتم توظيفك من طرف مؤسسة صغيرة ومتوسطة‪ ،‬حيث يأمل الطاقم المسير في تطوير‬
‫تسيير المؤسسة من خالل مساهمتك‪ ،‬طرحت عليك بعض األسئلة الخاصة بالميزانية الوظيفية وعليك إعطاء عناصر اإلجابة المناسبة‪:‬‬
‫لماذا يستلزم تمويل األصول غير الجارية بواسطة الخصوم غير الجارية؟‬ ‫‪-‬‬
‫لماذا األصول جارية تحتاج لتمويل دائم وكيف يمكن تغطيته؟‬ ‫‪-‬‬
‫لماذا خصوم الجارية يمكنها أن تشكل مورد ثابت؟‬ ‫‪-‬‬
‫ماهي الوسائل المتاحة للمؤسسة لتخفيض إ‪.‬ر‪.‬م‪.‬ع‪ .‬لالستغالل؟‬ ‫‪-‬‬
‫مالحظة‪ :‬يجب أن تكون اإلجابة دقيقة جدا‪.‬‬
‫السؤال الثالث (‪ 02‬نقطة)‪:‬‬
‫قدمت لك المعلومات التالية والمتعلقة بمؤسسة صناعية في ‪/31/12‬ن‪:‬‬
‫المبالغ‬ ‫الخصوم‬ ‫المبالغ‬ ‫األصول‬
‫‪1.800.000‬‬ ‫رأس المال االجتماعي‬ ‫‪082228222‬‬ ‫األصول غير الجارية‬
‫‪500.000‬‬ ‫احتياطات‬ ‫‪080228222‬‬ ‫األصول الجارية‬
‫‪300.000‬‬ ‫نتيجة الدورة‬
‫‪280228222‬‬ ‫الديون المالية)‪(1‬‬
‫‪600.000‬‬ ‫ديون أخرى‬
‫‪180228222‬‬ ‫املجموع‬ ‫‪180228222‬‬ ‫املجموع‬
‫(‪ )1‬منها ديون واجبة السداد بداية السنة المقبلة قيمتها ‪722.222‬‬
‫معدل المديونية يقدر بـ ‪%12‬‬ ‫‪-‬‬
‫قامت المؤسسة بتوزيع ‪ %92‬من النتيجة خالل السنة ن‪.‬‬ ‫‪-‬‬
‫النتيجة التقديرية قبل الضرائب والمصاريف المالية في ن‪ 1+‬تقدر بـ ‪ 922.222‬مع العلم أن معدل الضريبة ‪IBS=26%‬‬ ‫‪-‬‬
‫‪140‬‬
‫التسييروالتحليل المالي المعمق والمتقدم – مواضيع مسابقات الدكتوراه السابقة _______________________________________________________‬

‫المطلوب‪:‬‬
‫‪ -1‬حساب المردودية المالية في ‪/31/12‬ن‬
‫‪ -2‬تريد المؤسسة تمويل استثمار قيمته ‪ 1.522.222‬دج‪ ،‬في بداية السنة ن ‪.1 +‬‬
‫حسب الفرضيتين التاليتين‪:‬‬
‫الفرضية األولى‪ :‬يتم تمويل المشروع عن طريق الزيادة في رأس المال‪.‬‬
‫الفرضية الثانية‪ :‬يتم تمويل المشروع عن طريق الديون وهذا وفقا للمعدلين ‪%.13 ،%7‬‬
‫أحسب معدل المردودية واالستدانة في ‪/31/12‬ن‪1+‬‬ ‫‪-‬‬
‫‪ -3‬ماذا تالحظ؟ وما هو القرار الذي يجب اتخاذه؟‬

‫‪141‬‬
‫التسييروالتحليل المالي المعمق والمتقدم – مواضيع مسابقات الدكتوراه السابقة _______________________________________________________‬

‫شعبة العلوم المالية واملحاسبة – جامعة يحي فارس (المدية) – مسابقة دكتوراه ‪2202/2202‬‬
‫التسييرالمالي المعمق (مقياس التخصص)‬
‫الجزء النظري‪ 0( :‬نقطة)‬
‫‪ -1‬ما هي معايير اختيار هيكل تمويلي أمثل بالمؤسسة االقتصادية؟ (‪ 3‬ن)‬
‫‪ -2‬لماذا ال يكتفي المسير المالي بتحليل الميزانية المالية ويلجأ الى اعداد الميزانية الوظيفية؟ (‪ 3‬ن)‬
‫التمرين األول (‪ 8‬نقاط)‬
‫ألف دج‬ ‫من القوائم المالية إلحدى الشركات الصناعية قدمت لك المعلومات التالية‪:‬‬
‫‪2208‬‬ ‫‪2200‬‬ ‫‪2201‬‬
‫‪1142‬‬ ‫‪1232‬‬ ‫‪652‬‬ ‫أموال الخاصة‬
‫‪252‬‬ ‫‪352‬‬ ‫‪452‬‬ ‫خصوم مالية غير حارية‬
‫‪162‬‬ ‫‪252‬‬ ‫‪342‬‬ ‫خصوم مالية جارية‬
‫‪352‬‬ ‫‪222‬‬ ‫‪192‬‬ ‫النتيجة الصافية‬
‫‪322‬‬ ‫‪292‬‬ ‫‪235‬‬ ‫النتيجة العملياتية‬
‫‪1912‬‬ ‫‪1962‬‬ ‫‪1742‬‬ ‫أصول اقتصادية‬
‫المطلوب‪:‬‬
‫التعليق على الهيكل المالي للمؤسسة خالل فترة الدراسة من خالل‪:‬‬
‫‪ -1‬عالقة االستدانة باألموال الخاصة للمؤسسة‪.‬‬
‫‪ -2‬المردودية االقتصادية والمردودية المالية في المؤسسة‪.‬‬
‫‪ -3‬أثر الرفع المالي وسياسة التمويل المنتهجة‪.‬‬
‫التمرين الثاني‪ 8( :‬نقاط)‬
‫إليك القوائم المالية التالية إلحدى الشركات المتخصصة في صناعة األدوات المدرسية‪.‬‬
‫ألف دج‬ ‫‪ -1‬الميزانية المالية‪:‬‬
‫‪2208‬‬ ‫‪2200‬‬ ‫البيان‬
‫‪91.515‬‬ ‫‪96.939‬‬ ‫األصول غير حارية‬
‫‪52.355‬‬ ‫‪41.566‬‬ ‫األصول جارية‬
‫‪3.222‬‬ ‫‪16.722‬‬ ‫املخزونات‬
‫‪49.921‬‬ ‫‪22.166‬‬ ‫قيم غير جاهزة‬
‫‪757‬‬ ‫‪2.222‬‬ ‫قيم جاهزة‬
‫‪91.745‬‬ ‫‪46.556‬‬ ‫األموال الخاصة‬
‫‪1.532‬‬ ‫‪22.241‬‬ ‫الخصوم غير الجارية‬
‫‪45.921‬‬ ‫‪36.925‬‬ ‫الخصوم الجارية‬
‫‪111.579‬‬ ‫‪111.535‬‬ ‫مجموع الميزانية‬
‫‪142‬‬
‫التسييروالتحليل المالي المعمق والمتقدم – مواضيع مسابقات الدكتوراه السابقة _______________________________________________________‬

‫ألف دج‬ ‫‪ -2‬جدول حسابات النتائج‪:‬‬

‫‪2208‬‬ ‫‪2200‬‬ ‫البيان‬
‫‪771.752‬‬ ‫‪735.222‬‬ ‫|انتاج السنة المالية‬
‫‪151.525‬‬ ‫‪142.522‬‬ ‫إجمالي فائض االستغالل‬
‫‪61.525‬‬ ‫‪52.522‬‬ ‫النتيجة العملياتية‬
‫‪75.326‬‬ ‫‪99.255‬‬ ‫النتيجة العادية قبل فرض الضريبة‬
‫‪91.217‬‬ ‫‪53.997‬‬ ‫صافي نتيجة السنة المالية‬
‫مع العلم أن‪ :‬معدل دوران املخزون = ‪ ،9‬مدة دوران الزبائن = ‪ 72‬يوم‪ ،‬مدة دوران الموردون = ‪ 42‬يوم‬
‫المطلوب‪ :‬طلب منك كمحلل مالي تحليل الوضعية المالية للمؤسسة من خالل اإلجابة على األسئلة التالية‪:‬‬
‫‪ -2‬هل للشركة فائض طويل األجل يسمح لهما بممارسة نشاطها بارتياح؟‬
‫‪ -2‬هل للشركة القدرة على الوفاء بااللتزامات القصيرة التي حان تاريخ استحقاقها والتي تمثل ‪%52‬؟‬
‫‪ -4‬هل تتمتع الشركة باستقاللية مالية عن الدائنين؟‬
‫‪ -5‬ما تقييمك للعائد‪ ،‬على المبيعات الذي حققته الشركة إذا علمت أن أحد المنافسين حقق عائد بـ ‪%12‬‬
‫‪ -0‬هل الشركة تستخدم أموال المالك واألموال المقترضة بأسلوب رشيد‪ ،‬علما ان الوسط المرجح لتكلفة راس المال هو‪ % 42‬؟‬
‫‪ -7‬هل استغلت الشركة أصولها بشكل جيد في توليد األرباح؟‬
‫‪ -2‬ما تعليقك على سياسة التخزين‪ ،‬التحصيل‪ ،‬االقتراض لهذه الشركة؟‬
‫مالحظة‪ :‬يجب تحديد رقم السؤال المقابل للجواب‬

‫‪143‬‬
 ‫التسييروالتحليل المالي المعمق والمتقدم – مواضيع مسابقات الدكتوراه السابقة _______________________________________________________‬

‫شعبة العلوم المالية واملحاسبة – جامعة مصطفى اسطمبولي (معسكر) – مسابقة الدكتوراه ‪2202/2208‬‬
‫المقياس‪ :‬اإلدارة المالية (مادة تخصص)‬
‫التمرين األول‪:‬‬
‫‪ ‬ليكن المشروع األول حيث‪:‬‬
‫العمر اإلنتاجي لالستثمار ‪ 5‬سنوات‪.‬‬
‫التكلفة االبتدائية للمشروع (‪ 92222 = )Io‬دج‬
‫التدفقات النقدية الصافية ‪ Cash-Flow Net‬السنوية حسب الجدول التالي‪:‬‬
‫الخامسة‬ ‫الرابعة‬ ‫الثالثة‬ ‫الثانية‬ ‫األولى‬ ‫السنوات‬
‫‪32222‬‬ ‫‪32222‬‬ ‫‪22222‬‬ ‫‪22222‬‬ ‫‪22222‬‬ ‫‪CFN‬‬
‫‪ ‬ليكن المشروع الثاني حيث‪:‬‬
‫العمر اإلنتاجي لالستثمار ‪ 4‬سنوات‪.‬‬
‫التكلفة االبتدائية المشروع (‪ 55222 = )Io‬دج‬
‫التدفقات النقدية الصافية ‪ Cash-Flow Net‬السنوية حسب الجدول التالي‪:‬‬
‫الرابعة‬ ‫الثالثة‬ ‫الثانية‬ ‫األولى‬ ‫السنوات‬
‫‪35222‬‬ ‫‪35222‬‬ ‫‪35222‬‬ ‫‪35222‬‬ ‫‪CFN‬‬
‫المطلوب‪:‬‬
‫‪ -1‬حدد المشروع األفضل باالعتماد على معيار القيمة الحالية الصافية مع األخذ بعين االعتبار معدل التقييم الحالي ( ‪Taux‬‬
‫‪%12 )d’actualisation‬‬
‫التمرين الثاني‪:‬‬
‫نبحث عن مقارنة مشروعين (‪ )2‬مدتهما ‪ 4‬سنوات وقيمة كل واحد منهما ‪ 1222‬دج والقيمة المتبقية منعدمة‬
‫المشروع األول يحقق ‪ 522‬دج كل سنة‪.‬‬
‫المشروع الثاني يحقق ‪ 522‬دج في السنة األولى و‪ 222‬دج في السنة الثانية و‪ 122‬دج في السنة الثالثة و‪ 622‬دج في السنة الرابعة‪.‬‬
‫المطلوب‪:‬‬
‫‪ -1‬بمعدل التقييم الحالي (‪ ،%12 )Taux d’actualisation‬ما هو المشروع األفضل؟‬
‫‪ -2‬احسب معدل المردودية الداخلي (‪ )Taux de rendement interne‬لكال المشروعين؟‬

‫‪144‬‬
‫التسييروالتحليل المالي المعمق والمتقدم – مواضيع مسابقات الدكتوراه السابقة _______________________________________________________‬

‫شعبة العلوم المالية واملحاسبة – جامعة علي لونيس ي (البليدة‪ – )2‬مسابقة الدكتوراه ‪2208/2200‬‬
‫المقياس‪ :‬التسييرالمالي للمؤسسة (مقياس مشترك)‬
‫الجزء األول‪ 0 :‬نقاط‬
‫هناك نوعين من املخاطر في المؤسسة‪ :‬مخاطر عامة (نظامية) ومخاطر خاصة (غير نظامية) اشرحهما مع إعطاء أمثلة‪.‬‬ ‫‪-‬‬
‫ما الفرق بين الرسملة واالستحداث؟‬ ‫‪-‬‬
‫الجزء الثاني‪ 0 :‬نقاط‬
‫اليك الميزانية الوظيفية لمؤسسة سوناطراك بتاريخ ‪/12/31‬ن (قيمة حقيقة)‬
‫المبلغ‬ ‫الخصوم‬ ‫ق‪8‬ح‬ ‫األصول‬
‫‪22.222‬‬ ‫رأس المال الصادر‬ ‫‪32.522‬‬ ‫أصول ثابتة عينية‬
‫‪4.322‬‬ ‫االحتياطات‬ ‫‪5.242‬‬ ‫أصول ثابتة مالية‬
‫‪9.752‬‬ ‫فارق إعادة التقييم‬ ‫‪4.612‬‬ ‫مخزون دائم للمواد األولية‬
‫‪6.652‬‬ ‫الخصوم غير الجارية‬ ‫‪2.522‬‬ ‫مخزون متداول للمواد األولية‬
‫‪7.622‬‬ ‫الموردون‬ ‫‪3.252‬‬ ‫الزبائن‬
‫‪1.122‬‬ ‫خزينة الخصوم‬ ‫‪1.922‬‬ ‫خزينة األصول‬
‫‪128222‬‬ ‫املجموع‬ ‫‪128222‬‬ ‫املجموع‬
‫المطلوب‪:‬‬
‫أحسب مؤشرات التوازن المالي‪ :‬رأس مال العامل الصافي‪ ،‬احتياجات رأس مال العمل‪ ،‬الخزينة‪.‬‬ ‫‪-‬‬
‫ماهي اإلجراءات التي تقترحها من أجل تسيير أمثل لرأس مال العامل الصافي؟‬ ‫‪-‬‬

‫‪145‬‬
 ‫التسييروالتحليل المالي المعمق والمتقدم – مواضيع مسابقات الدكتوراه السابقة _______________________________________________________‬

‫شعبة العلوم المالية واملحاسبة – المركزالجامعي بلحاج بوشعيب (عين تموشنت) – مسابقة الدكتوراه ‪2208/2200‬‬
‫المقياس‪ :‬التسييرالمالي (مقياس التخصص)‬
‫التمرين األول (‪ 2081‬ن)‬
‫أجب عن األسئلة التالية بدقة وباختصار‪1( :‬ن)‬
‫‪ -1‬ما هو الفرق بين التحليل األفقي والتحليل الرأس ي للقوائم المالية؟ وأيهما له عالقة بإحدى المبادئ املحاسبية مع ذكره؟‬
‫‪ -2‬ما أهمية تحليل قائمة تغيرات رؤوس األموال بالنسبـة للمحلل المالي؟‬
‫‪ -3‬اذكر الجدوى من اعتماد املحلل المالي على األرصدة الوسيطة للتسيير ‪-SIG-‬؟‬
‫‪ -4‬اشرح طريقة الجزء الثابت والمتغير في تقدير االحتياج لرأس المال العامل المعياري ‪ -BFRN-‬بعد تعريفك له؟‬
‫‪ -5‬ما هي االنتقادات الموجهة لطريقة حساب القدرة على التمويل الذاتي ولمدى االعتماد عليها في قياس قدرة الخزينة؟‬
‫التمرين الثاني (‪ 2881‬ن)‬
‫في إطار دراسة االحتياج لرأس المال العامل لالستغالل لقطاع المؤسسات الصغيرة والمتوسطة الجزائرية تم التوصل إلى المعادلة التالية‪:‬‬
‫‪BFREn = 500 + 0.28 CAn‬‬
‫العمل المطلوب‪( :‬حيث‪ :BFRE :‬االحتياج لرأس المال العامل لالستغالل المؤسسة‪ : CA ،‬رقم األعمال للمؤسسـة)‬
‫‪ -1‬اشرح هذه الطريقة المعتمدة لدراسة االحتياجات المالية لالستغالل لقطاع المؤسسات الصغيرة والمتوسطة الجزائرية‪ :‬وذلك بعد‬
‫تعريفك لالحتياج لرأس المال المعياري )‪( (BFR Normatif‬في حدود ‪ 3‬أسطر)‬
‫‪ -2‬اذكر واشرح طريقة أخرى لتقدير لالحتياج لرأس المال العامل المعياري (في حدود ‪ 3‬أسطر)‬
‫‪ -3‬قارن بين الطريقتين‪.‬‬
‫‪ -4‬إذا كان رقم أعمال يتبع التوزيع الطبيعي بمتوسط (أمل رياض ي)‪ ،E (CA)= 8.000 ،‬فما هو متوسط االحتياج لراس المال العامل‬
‫المعياري (‪E (BFR‬؟‬
‫التمرين الثالث (‪ 08‬ن)‪:‬‬
‫تعد ‪ VFG‬مؤسسة متخصصة في التجارة في العتاد الرياض ي‪ ،‬تشتري وتبيع المنتجات على حالها دون تصنيع أو إضافة ودون تخرين‪ ،‬وذلك بهامش‬
‫ربح ‪ %25‬من رقم األعمال‪ ،‬إذا كانت‪:‬‬
‫تكلفة المشتريات الشهرية ‪ 75‬وحدة نقدية خارج الرسم‪.‬‬ ‫‪-‬‬
‫الرسم على القيمة المضافة على المشتريات ‪ % 16‬يدفع خالل كل شهر والمبيعات معفاة‪.‬‬ ‫‪-‬‬
‫قم بإعداد جدول شهري خالل السداس ي األول للفائض اإلجمالي لالستغالل )‪ (EBE‬مع التعليق‬ ‫‪-‬‬
‫إذا كان المورد يمنح أجاال للمؤسسة لمدة شهر في حين تمنح زبائنها شهرين كون المنتوج غير معروف في السوق‪.‬‬ ‫‪-‬‬
‫قم بإعداد جدول شهري خالل السداس ي األول لفائض خزينة االستغالل )‪ (ETE‬مع التعليق‪8‬‬ ‫‪-‬‬
‫حلل وناقش سبب التباعد بين الخزينة والنتيجة‬ ‫‪-‬‬

‫‪146‬‬
‫التسييروالتحليل المالي المعمق والمتقدم – مواضيع مسابقات الدكتوراه السابقة _______________________________________________________‬

‫شعبة العلوم المالية واملحاسبة – جامعة يحي فارس (المدية) – مسابقة دكتوراه ‪2200/2201‬‬
‫التحليل المالي المعمق (مقياس مشترك)‬
‫الجانب النظري‪:‬‬
‫‪ -1‬ما تعليقك على هامش األمان السالب؟‬
‫‪ -2‬أتمم الجدول التالي موضحا الحل المناسب ألزمة الخزينة‪:‬‬
‫الحل المقترح‬ ‫سبب أزمة الخزينة‬ ‫النوع‬
‫خسائر متتالية أدت إلى تقليص قيمة رأس المال العامل ‪FR‬‬ ‫تراكم الخسائر‬
‫استثمارات جديدة دون الزيادة في األموال الدائمة‬ ‫خطا في سياسة التمويل‬
‫تنمية المنتجات بشكل سريع (المنتج جديد يباع بطريقة جيدة)‬
‫أزمة تنمية‬
‫مما يؤدي الى ارتفاع مفاجئ الحتياجات رأس المال العامل ‪BFR‬‬
‫ارتفاع كبير في احتياجات الدورة (المؤسسة تواجه صعوبة في‬
‫أزمة توزيع‬
‫بيع منتجاتها)‬
‫انخفاض في النشاط متزامن مع خسائر مستمرة‬ ‫أزمة نشاط‬
‫الجانب التطبيقي‪:‬‬
‫التمرين األول‪:‬‬
‫أوال‪ :‬إليك الميزانية المالية بتاريخ ‪ 2214/12/31‬إلحدى الشركات الصناعية للمشروبات الغازية‬
‫الميزانية المالية بتاريخ ‪2200/02/20‬‬
‫القيمة‬ ‫االهتالكات‬ ‫القيمة‬
‫المبالغ‬ ‫الخصوم‬ ‫األصول‬
‫املحاسبية والمؤونات الصافية‬
‫‪028022‬‬ ‫‪ 228222‬األموال الخاصة‬ ‫‪0022‬‬ ‫‪228022‬‬ ‫األصول غير الجارية‬
‫‪028222‬‬ ‫‪ 228222‬الخصوم غير جارية‬ ‫‪2222‬‬ ‫‪218222‬‬ ‫املخزونات‬
‫‪128222‬‬ ‫‪ 008222‬الخصوم الجارية‬ ‫‪-‬‬ ‫‪008222‬‬ ‫حسابات الغير‬
‫‪0222‬‬ ‫‪-‬‬ ‫‪08222‬‬ ‫الحسابات المالية‬
‫‪0208222‬‬ ‫مجموع الخصوم‬ ‫‪0208222‬‬ ‫‪28022‬‬ ‫‪0028022‬‬ ‫مجموع األصول‬
‫المطلوب‪ :‬طلب منك كمحلل مالي تحليل الوضعية المالية للشركة من خالل اإلجابة على األسئلة التالية‪:‬‬
‫‪ -1‬ما رأيك في الفائض الطويل والقصير األجل املخصص لضمان ممارسة الشركة لنشاطها بارتياح‪.‬‬
‫‪ -2‬هل تتمتع الشركة باستقاللية فيما يخص امتالكها ألصولها الثابتة؟‬
‫‪ -3‬هل تتمتع الشركة باستقاللية مالية عن الدائنين؟‬
‫‪ -4‬ما هو المشكل الذي تعاني منه الشركة خصوصا إذا علمت أن مدة دوران الموردين اقل من مدة دوران الزبائن‬
‫و‪ %32‬من االلتزامات القصيرة حان تاريخ استحقاقها؟‬

‫‪147‬‬
 ‫التسييروالتحليل المالي المعمق والمتقدم – مواضيع مسابقات الدكتوراه السابقة _______________________________________________________‬

‫ثانيا‪ :‬باإلضافة إلى القائمة المالية السابقة إليك جدول تدفقات الخزينة التالي‪:‬‬
‫المبالغ‬ ‫البيان‬
‫‪12.522‬‬ ‫صافي تدفقات أموال الخزينة من األنشطة العملياتية‬
‫(‪)1.222‬‬ ‫صافي تدفقات أموال الخزينة من األنشطة االستثمارية‬
‫(‪)4.222‬‬ ‫صافي تدفقات أموال الخزينة من األنشطة التمويلية‬
‫‪7.522‬‬ ‫تغير أموال الخزينة للسنة المالية‬
‫المطلوب‪ :‬طلب منك كمحلل مالي تحليل الوضعية المالية للشركة من خالل اإلجابة على األسئلة التالية علما أن النتيجة الصافية للدورة تبلغ‬
‫‪ 15.222‬و‪.‬ن‪.‬‬
‫‪ -1‬هل حققت الشركة أداء جيد في أنشطتها األساسية؟‬
‫‪ -2‬إذا كنت مستثمر في هذه الشركة ومتردد في اتخاذ قرار االنسحاب واالستثمار في مشروع أخر‪ ،‬فما هو القرار الذي ستتخذه‪ ،‬علما أن‬
‫توزيعات األرباح النقدية بلغت ‪ 5222‬و‪.‬ن؟‬
‫‪ -3‬إذا طلبت الشركة أرض من بنك‪ ،‬فهل يقبل طلبها أم ال؟‬
‫‪ -4‬ما رأيك في سياسة التحصيل لهذه الشركة‪ ،‬علما أن رقم األعمال الصافي املحقق يبلغ ‪ 92222‬و ن؟‬
‫‪ -5‬هل الشركة استغلت أصولها بشكل أفضل في توليد تدفقات نقدية من أنشطتها األساسية؟‬
‫التمرين الثاني‪ :‬استخرجنا البيانات التالية من تحليل استغالل شركة (اآلمال) الصناعية المتخصصة في مجال صناعة لعب األطفال حيث أنتجت‬
‫خالل هذا العام ‪ 4222‬لعبة وتقوم ببيع اللعبة الواحدة في األسواق بمبلغ ‪ 52‬و‪.‬ن‪.‬‬
‫تمثل التكاليف الكلية في الشركة في‪:‬‬
‫أجور العمال المؤقتون = ‪ 35222‬و‪.‬ن‬ ‫‪-‬‬ ‫مادة أولية = ‪ 61922‬و‪.‬ن‬ ‫‪-‬‬
‫التامين على الممتلكات = ‪ 32222‬و‪.‬ن‬ ‫‪-‬‬ ‫‪-‬اهتالكات = ‪ 29222‬و‪.‬ن‬ ‫‪-‬‬
‫تكاليف اإلشهار = ‪ 32222‬و‪.‬ن‬ ‫‪-‬‬ ‫إيجار المعرض = ‪ 25222‬و‪.‬ن‬ ‫‪-‬‬
‫مصاريف الهاتف = ‪ 32422‬و‪.‬ن منها ‪ 5422‬و‪.‬ن اشتراك‪.‬‬ ‫‪-‬‬ ‫رواتب الموظفون الدائمون = ‪ 52222‬و‪.‬ن‬ ‫‪-‬‬
‫المطلوب‪:‬‬
‫‪ -1‬إعداد جدول تحليل االستغالل التفاضلي‪.‬‬
‫‪ -2‬استنتج مما سبق (رع ن) بالقيمة‪ ،‬واحسب هامش األمان مع التعليق على المؤشرين‪.‬‬
‫‪ -3‬أوجد معادلة سعر التكلفة بداللة رقم األعمال ومثلها بيانيا‬
‫‪ -4‬السنة الموالية تريد الشركة إجراء تغييرات‪ ،‬األمر الذي يؤدي إلى‪:‬‬
‫ترتفع عدد الوحدات لتصبح ‪ 5222‬وحدة‪.‬‬
‫انخفاض التكاليف المتغيرة للوحدة لتصبح ‪ 35‬و‪.‬ن‬
‫انخفاض التكاليف الثابتة بنسبة ‪%5‬‬
‫ب‪ -‬أحسب النتيجة المتوقعة‬
‫ت‪ -‬ابتداءا من أي حجم لإلنتاج تصبح التغيرات السابقة ذات مردودية‪.‬‬

‫‪148‬‬
‫هذا العمل (التجميع) صدقة جارية‬
‫غير تجاري وال ربحي‪.‬‬