TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP NÂNG CAO

LỚP SÁNG THỨ 2

BÀI TẬP NHÓM CHƯƠNG 20

Bài 1 (Nhóm 3): Again, inc đang dự định phát hánh đặc quyền. Hiện tại công ty có
550.000 cổ phần thường đang lưu hành với mức giá 87$ mối cổ phần. Sẽ có 85.000 cổ
phần mới được chào bán với mức giá 81$ mỗi cổ phần.

a. Giá trị thị trường mới cửa công ty là bao nhiêu?

b. Bao nhiêu đặc quyền ứng với 1 cổ phần mới?
c. Giá không hưởng đặc quyền là bao nhiêu?
d. Giá trị của đặc quyền bằng bao nhiêu?
e. Tại sao 1 DN lại sử dụng chào bán thông qua hình thức phát hành đặc
quyền thay vì chào bán thông thường?

Bài làm:

Số lượng CP cũ (Q0) = 550000 CP Giá đang lưu hành (P0) = $87

Số lượng CP mới (Q’) = 85000 CP Giá phát hành (P’) = $81

a. Giá trị thị trường mới của công ty là:

= (Q0 x P0) + (Q’ x P’)

= (550000 x $87) + (85000 x $81) = $ 54735.000

b. Số đặc quyền để mua 1 cổ phần mới là:

Số CP cũ/ Số CP mới = 550000/85000 = 6,47 (quyền)

Cần khoảng 7 đặc quyền để mua 1 cổ phiếu

c. Giá không hưởng đặc quyền (P1) là:

= Giá trị thị trường mới của công ty / Tổng số lượng cổ phiếu

= $54735000 / (550000 + 85000) = $86,2

d. Giá trị của quyền là:

Cách 1:

= P0 - P1

1
 = $87 - $86,2 = $0,8

Cách 2:

= P1 – P’ / (Số ĐQ/CP)

= ($86,2 - $81) / 6,47 = $0,8

e. Một doanh nghiệp sử dụng chào bán thông qua hình thức phát hành độc quyền
vì: Việc này thường có chi phí thấp hơn, nó bảo vệ lợi ích tương ứng của các cổ
đông hiện tại và cũng bảo vệ khỏi việc bị định giá thấp.

Bài 14 - Nhóm 7: Đặc quyền. Cổ phiếu của SC đang bán với giá $32. Công ty hiện
đang có 1 triệu cổ phần lưu hành. Công ty đang dự định tăng $2 triệu để tài trợ
cho một dự án mới. Giá cổ phiếu vào ngày không hưởng đặc quyền, giá trị của
quyền và giá phát hành hợp lý trong những trường hợp sau là bao nhiêu?
a. Hai cổ phiếu hiện hành có quyền mua thêm một cổ phiếu mới
b. Bốn cổ phiếu hiện hành có quyền mua thêm một cổ phiếu mới
c. Giá trị tài sản của cổ đông thay đổi như thế nào từ câu a sang câu b?
Bài làm
1.000.000
a. Số quyền qua mỗi cổ phiếu là 2 nên số cổ phiếu mới = = 500.000
2

Giá trị mới của công ty là = $32 x 1.000.000 + 2.000.000 = $34.000.000

34.000.000
Giá cổ phiếu mới= = $26.67
1.000.000+500.000
2.000.000
Giá mua cổ phiếu dưới quyền = = $4
500.000

𝐺𝑖á 𝑐ổ 𝑝ℎ𝑖ế𝑢 𝑚ớ𝑖−𝑔𝑖á 𝑐ổ 𝑝ℎ𝑖ế𝑢 𝑑ướ𝑖 𝑞𝑢𝑦ề𝑛 22.67−4

Giá trị của quyền = = = $9.33
𝑆ố 𝑞𝑢𝑦ề𝑛 𝑚𝑢𝑎 𝑚ộ𝑡 𝑐ổ 𝑝ℎ𝑖ế𝑢 2

1.000.000
b. Số quyền qua mỗi cổ phiếu là 4 nên số cổ phiếu mới = = 250.000
4

Giá trị mới của công ty là = $32 x 1.000.000 + 2.000.000 = $34.000.000

34.000.000
Giá cổ phiếu mới= = $27.20
1.000.000+250.000
2.000.000
Giá mua cổ phiếu dưới quyền = = $8
250.000

𝐺𝑖á 𝑐ổ 𝑝ℎ𝑖ế𝑢 𝑚ớ𝑖−𝑔𝑖á 𝑐ổ 𝑝ℎ𝑖ế𝑢 𝑑ướ𝑖 𝑞𝑢𝑦ề𝑛 27.20−8

Giá trị của quyền = = = $4.8
𝑆ố 𝑞𝑢𝑦ề𝑛 𝑚𝑢𝑎 𝑚ộ𝑡 𝑐ổ 𝑝ℎ𝑖ế𝑢 4

c. Tỷ lệ sở hữu cổ phần của cổ đông là không đổi, tài sản của cổ đông là như nhau
giữa hai trường hợp a và b.