Lý thuyết kinh tế vĩ mô

của nền kinh tế mở

PowerPoint Slides prepared by:

Andreea CHIRITESCU
Eastern Illinois University

© 2012 Cengage Learning. All Rights Reserved. May not be copied, scanned, or duplicated, in whole or in part, except for use as 1
permitted in a license distributed with a certain product or service or otherwise on a password-protected website for classroom use.
 Thị trường vốn vay
• Trong một nền kinh tế mở
– S = I + NCO
– Tiết kiệm = Đầu tư nội địa + Dòng vốn ra ròng
• Cung vốn vay
– Lượng vốn được cho vay với các mức lãi suất thực
khác nhau
– Nguồn của cung vốn vay từ tiết kiệm quốc gia (S)
• Cầu vốn vay
– Lượng vốn vay với các mức lãi suất thực khác nhau
– Nguồn của cầu vốn vay
• Từ đầu tư nội địa (I)
• Và dòng vốn ra ròng (NCO)
© 2012 Cengage Learning. All Rights Reserved. May not be copied, scanned, or duplicated, in whole or in part, except for use as 2
permitted in a license distributed with a certain product or service or otherwise on a password-protected website for classroom use.
 Thị trường vốn vay
• Trong nền kinh tế mở khi NCO > 0
– Hoạt động mua tài sản bên ngoài lớn hơn hoạt động
bán tài sản trong nước cho người nước ngoài
• Dòng vốn ra ròng hay đầu tư ròng ra nước ngoài dương
• Bổ sung vào cầu vốn vay được hình thành trong nội địa
• Trong nền kinh tế mở khi NCO < 0
– Dòng vốn đến từ nước ngoài lớn hơn dòng vốn ra nước
ngoài
• Dòng vốn ra ròng hay đầu tư ròng ra nước ngoài âm
• Giảm cầu vốn vay được hình thành trong nội địa

© 2012 Cengage Learning. All Rights Reserved. May not be copied, scanned, or duplicated, in whole or in part, except for use as 3
permitted in a license distributed with a certain product or service or otherwise on a password-protected website for classroom use.
 Thị trường vốn vay
• Vốn vay - được diễn dịch
– Lưu lượng nguồn lực được hình thành
trong nội địa sẵn có cho việc tích lũy vốn
• Mua tài sản vốn
– Bổ sung vào cầu vốn vay
• Tài sản trong nước nhà: I
• Tài sản ở nước ngoài: NCO

© 2012 Cengage Learning. All Rights Reserved. May not be copied, scanned, or duplicated, in whole or in part, except for use as 4
permitted in a license distributed with a certain product or service or otherwise on a password-protected website for classroom use.
 Thị trường vốn vay
• Khi lãi suất thực trong nước tăng
– Khuyến khích người dân tiết kiệm
• Tăng lượng cung vốn vay

– Lượng cung vốn vay và lãi suất thực có quan hệ

cùng chiều
– Không khuyến khích đầu tư nội địa
• Đầu tư nội địa giảm
– Không khuyến khích người dân trong nước mua tài sản nước ngoài
– Khuyến khích người nước ngoài mua tài sản trong nước
• Dòng vốn ròng ra giảm

– Lượng cầu vốn vay và lãi suất thực có quan hệ

ngược chiều

© 2012 Cengage Learninights Reserved. May not be copied, scanned, or duplicated, in whole or in part, except for use as permitted in 5
a license distributed with a certain product or service or otherwise on a password-protected website for classroom use.
 Thị trường vốn vay
• Cung vốn vay
– Tiết kiệm quốc gia và lãi suất thực biến thiên cùng chiều
– Đường cung vốn vay dốc lên
• Cầu vốn vay
– Đầu tư nội địa và dòng vốn ra quan hệ ngược chiều với
lãi suất thực
– Đường cầu vốn vay dốc xuống
• Tại mức lãi suất cân bằng
– Số lượng mà người dân muốn tiết kiệm
– Đúng bằng lượng đầu tư nội địa và dòng vốn ra ròng
mong nuốn

© 2012 Cengage Learning. All Rights Reserved. May not be copied, scanned, or duplicated, in whole or in part, except for use as 6
permitted in a license distributed with a certain product or service or otherwise on a password-protected website for classroom use.
 Kiểm tra
Trong một nền kinh tế mở, cầu vốn vay bắt nguồn từ
• A. chỉ những người muốn vay vốn để mua hàng hóa trong nước.
• B. chỉ những người muốn vay vốn để mua tài sản nước ngoài.
• C. những người muốn vay vốn để mua hàng hoá trong nước hoặc tài
sản nước ngoài.
• D. không phải là những người muốn vay vốn để mua hàng hóa trong
nước cũng như những người muốn vay vốn để mua tài sản nước

© 2012 Cengage Learning. All Rights Reserved. May not be copied, scanned, or duplicated, in whole or in part, except for use as 7
permitted in a license distributed with a certain product or service or otherwise on a password-protected website for classroom use.
 Kiểm tra
Trong mô hình kinh tế vĩ mô trong nền kinh tế mở, đồng nhất thức trong
thị trường quỹ vốn vay có thể được viết như
– A. S = I
– B. S = NCO
– C. S = I + NCO
– D. S + I = NCO

Một quốc gia có sản lượng 900 tỷ USD, tiêu dùng 600 tỷ USD, chi tiêu
của chính phủ 150 tỷ USD và đầu tư 120 tỷ USD.
– Cung vốn vay là gì?
– A. 30 tỷ đô la
– B. 90 tỷ đô la
– C. 120 tỷ đô la
– D. 150 tỷ USD

© 2012 Cengage Learning. All Rights Reserved. May not be copied, scanned, or duplicated, in whole or in part, except for use as 8
permitted in a license distributed with a certain product or service or otherwise on a password-protected website for classroom use.
Hình 1
Thị trường vốn vay
r
Cung vốn vay
(từ tiết kiệm )

Lãi suất thực

cân bằng
Cầu vốn vay (gồm đầu
tư nội địa và dòng vốn
ra ròng)

Lượng cân bằng Lượng vốn vay

Lãi suất thực được quyết định bởi cung và cầu vốn vay. Tiết kiệm quốc gia là nguồn
của cung cho vay. Đầu tư nội địa và dòng vốn ra là nguồn của cầu vốn vay. Tại mức lãi
suất thực cân bằng, tiết kiệm quốc gia bằng với đầu tư nội địa cộng với dòng vốn ra
ròng

© 2012 Cengage Learning. All Rights Reserved. May not be copied, scanned, or duplicated, in whole or in part, except for use as 9
permitted in a license distributed with a certain product or service or otherwise on a password-protected website for classroom use.
 Kiểm tra
Nếu đường cầu vốn vay dịch chuyển qua trái, thì
• A. lãi suất thực và lượng vốn vay cân bằng của các quỹ đều giảm.
• B. lãi suất thực giảm và lượng vốn vay cân bằng của các quỹ tăng lên.
• C. lãi suất thực và lượng vốn vay cân bằng của các quỹ đều tăng lên.
• D. lãi suất thực tăng lên và lượng vốn vay cân bằng của các quỹ giảm
xuống.

Sự gia tăng thâm hụt ngân sách sẽ làm cho lãi suất trong nước
• A. và đầu tư tăng.
• B. tăng và đầu tư giảm.
• C. giảm và đầu tư tăng.
• D. và đầu tư giảm.

© 2012 Cengage Learning. All Rights Reserved. May not be copied, scanned, or duplicated, in whole or in part, except for use as 10
permitted in a license distributed with a certain product or service or otherwise on a password-protected website for classroom use.
 Trao đổi ngoại tệ
• Thị trường ngoại hối
– Đồng nhất thức: NCO = NX
– Dòng vốn ra ròng = Xuất khẩu ròng
• Nếu thặng dư thương mại, NX > 0
– Xuất khẩu > Nhập khẩu
– Bán ròng hàng hóa và dịch vụ ra nước ngoài
– Người Mỹ dùng ngoại tệ mua tài sản nước
ngoài
• Vốn đang chảy ra nước ngoài, NCO > 0

© 2012 Cengage Learning. All Rights Reserved. May not be copied, scanned, or duplicated, in whole or in part, except for use as 11
permitted in a license distributed with a certain product or service or otherwise on a password-protected website for classroom use.
 Trao đổi ngoại tệ
• Nếu thâm hụt thương mại, NX < 0
– Nhập khẩu > Xuất khẩu
– Một phần của khoản chi tiêu này - được
tài trợ bằng cách bán tài sản của người
Mỹ ra nước ngoài
• Dòng vốn dang chảy vào Hoa Kỳ
• NCO < 0

© 2012 Cengage Learning. All Rights Reserved. May not be copied, scanned, or duplicated, in whole or in part, except for use as 12
permitted in a license distributed with a certain product or service or otherwise on a password-protected website for classroom use.
 Trao đổi ngoại tệ
• Cầu ngoại tệ
– Dòng vốn ra ròng
• Lượng ngoại tệ cần để mua tài sản nước
ngoài
• Lượng cầu ngoại tệ
– Đường cầu ngoại tệ dốc đứng
• Lượng cầu ngoại tệ không phụ thuộc vào
RER

© 2012 Cengage Learning. All Rights Reserved. May not be copied, scanned, or duplicated, in whole or in part, except for use as 13
permitted in a license distributed with a certain product or service or otherwise on a password-protected website for classroom use.
 Trao đổi ngoại tệ
• Cung ngoại tệ
– Xuất khẩu ròng
• Nước nhập khẩu ròng sẽ bán ngoại tệ
• Xuất khẩu ròng hàng hóa và dịch vụ là nguồn
hình thành lượng cung ngoại tệ
– Khi RER cao hơn
• Làm cho hàng hóa trong nước rẻ hơn
• Xuất khẩu ròng tăng
• Lượng cung ngoại tệ tăng
– Đường cung ngoại tệ dốc lên
© 2012 Cengage Learning. All Rights Reserved. May not be copied, scanned, or duplicated, in whole or in part, except for use as 14
permitted in a license distributed with a certain product or service or otherwise on a password-protected website for classroom use.
 Kiểm tra
Trong mô hình kinh tế vĩ mô trong nền kinh tế mở, cung ngoại tệ cho thị
trường ngoại tệ xuất phát từ
• A. xuất khẩu ròng
• B. dòng vốn đầu tư ròng
• C. xuất khẩu ròng + dòng vốn đầu tư ròng
• D. xuất khẩu ròng - dòng vốn ra ròng

© 2012 Cengage Learning. All Rights Reserved. May not be copied, scanned, or duplicated, in whole or in part, except for use as 15
permitted in a license distributed with a certain product or service or otherwise on a password-protected website for classroom use.
 Trao đổi ngoại tệ
• Tỷ giá hối đoái thực cân bằng
– Lượng cầu ngoại tệ
• Lượng ngoại tệ được mua bởi người trong nước
• Gia tăng từ dòng vốn ra ròng
– Cân bằng chính xác với lượng cung ngoại tệ
• Lượng ngoai tệ được bán bởi người nước ngoài
• Gia tăng từ xuất khẩu ròng

© 2012 Cengage Learning. All Rights Reserved. May not be copied, scanned, or duplicated, in whole or in part, except for use as 16
permitted in a license distributed with a certain product or service or otherwise on a password-protected website for classroom use.
 DF(NCO)
Cầu ngoại tệ
RER SF(NX)
Cung ngoại tệ

E0

Cầu ngoại tệ
Cung ngoại tệ

© 2012 Cengage Learning. All Rights Reserved. May not be copied, scanned, or duplicated, in whole or in part, except for use as 17
permitted in a license distributed with a certain product or service or otherwise on a password-protected website for classroom use.
 Cân bằng của nền kinh tế mở
• Các đồng nhất thức (Identities)
– Thị trường vốn vay: S = I + NCO
– Thị trường ngoại hối: NCO=NX
• Đường dòng vốn ra ròng
– Liên kết giữa
• Thị trường vốn vay
• Thị trường ngoại hối

© 2012 Cengage Learning. All Rights Reserved. May not be copied, scanned, or duplicated, in whole or in part, except for use as 18
permitted in a license distributed with a certain product or service or otherwise on a password-protected website for classroom use.
Hình 3
Dòng vốn ra ròng phụ thuộc vào lãi suất như thế nào
Real
Interest
Rate

Net capital outflow 0 Net capital outflow Net Capital

is negative is positive Outflow

Because a higher domestic real interest rate makes domestic assets more attractive, it
reduces net capital outflow. Note the position of zero on the horizontal axis: Net capital
outflow can be positive or negative. A negative value of net capital outflow means that
the economy is experiencing a net inflow of capital.
© 2012 Cengage Learning. All Rights Reserved. May not be copied, scanned, or duplicated, in whole or in part, except for use as 19
permitted in a license distributed with a certain product or service or otherwise on a password-protected website for classroom use.
 KIỂM TRA
Trong mô hình kinh tế vĩ mô mở, nếu dòng vốn ra ròng tăng lên sau đó
• A. cầu ngoại tệ trên thị trường tăng và đường cầu ngoại tệ dịch qua
phải.
• B. cầu ngoại tệ trên thị trường tăng làm cho tỷ giá hối đoái thực tăng.
• C. cung ngoại tệ trên thị trường dịch qua phải.
• D. cung ngoại tệ trên thị trường dịch qua trái.

© 2012 Cengage Learning. All Rights Reserved. May not be copied, scanned, or duplicated, in whole or in part, except for use as 20
permitted in a license distributed with a certain product or service or otherwise on a password-protected website for classroom use.
 Cân bằng của nền kinh tế mở
• Thị trường vốn vay
– Cung vốn vay: tiết kiệm quốc gia
– Cầu vốn vay: đầu tư nội địa & dòng vốn ra
ròng
– Lãi suất thực cân bằng, r
• Dòng vốn ra ròng
– Dốc xuống
– Lãi suất cân bằng, r

© 2012 Cengage Learning. All Rights Reserved. May not be copied, scanned, or duplicated, in whole or in part, except for use as 21
permitted in a license distributed with a certain product or service or otherwise on a password-protected website for classroom use.
 Cân bằng của nền kinh tế mở
• Thị trường ngoại hối
– Cung ngoại tệ: xuất khẩu ròng
– Cầu ngoại tệ: luồng vốn ra ròng
– RER cân bằng, E

© 2012 Cengage Learning. All Rights Reserved. May not be copied, scanned, or duplicated, in whole or in part, except for use as 22
permitted in a license distributed with a certain product or service or otherwise on a password-protected website for classroom use.
 Cân bằng của nền kinh tế mở
• E và r - điều chỉnh đồng thời
– để cân bằng cung và cầu
• Trên cả hai thị trường
– Vốn vay
– Ngoại hối

© 2012 Cengage Learning. All Rights Reserved. May not be copied, scanned, or duplicated, in whole or in part, except for use as 23
permitted in a license distributed with a certain product or service or otherwise on a password-protected website for classroom use.
 Cân bằng của nền kinh tế mở
r SL r

r0 r0

DL NCO

NCO NCO
DF(NCO)
Cầu ngoại tệ
RER SF(NX)
Cung ngoại tệ

E0

Cầu ngoại tệ
Cung ngoại tệ

© 2012 Cengage Learning. All Rights Reserved. May not be copied, scanned, or duplicated, in whole or in part, except for use as 24
permitted in a license distributed with a certain product or service or otherwise on a password-protected website for classroom use.
 Cân bằng của nền kinh tế mở
• E và r - điều chỉnh đồng thời
– Xác định
• Tiết kiệm quốc gia
• Đầu tư nội địa
• Dòng vốn ra ròng
• Xuất khẩu ròng

© 2012 Cengage Learning. All Rights Reserved. May not be copied, scanned, or duplicated, in whole or in part, except for use as 25
permitted in a license distributed with a certain product or service or otherwise on a password-protected website for classroom use.
 Thâm hụt ngân sách chính phủ
• Thâm hụt ngân sách chính phủ
– Khi chính phủ chi tiêu vượt quá thu nhập
– Tiết kiệm chính phủ âm
– Giảm tiết kiệm quốc gia
– Giảm cung vốn vay
– Tăng lãi suất
– Giảm dòng vốn ra ròng

© 2012 Cengage Learning. All Rights Reserved. May not be copied, scanned, or duplicated, in whole or in part, except for use as 26
permitted in a license distributed with a certain product or service or otherwise on a password-protected website for classroom use.
 Thâm hụt ngân sách chính phủ
• Thâm hụt ngân sách chính phủ
– Lấn át đầu tư nội địa
– Giảm cầu ngoại tệ
– Đồng tiền trong nước lên giá
– Xuất khẩu ròng giảm
– Đẩy cán cân thương mại theo hướng
thâm hụt

© 2012 Cengage Learning. All Rights Reserved. May not be copied, scanned, or duplicated, in whole or in part, except for use as 27
permitted in a license distributed with a certain product or service or otherwise on a password-protected website for classroom use.
 Kiểm tra
Nếu thâm hụt ngân sách của một quốc gia tăng lên, thì tỷ giá hối đoái
thực
• A. tăng, do đó nhập khẩu tăng.
• B. tăng, do đó nhập khẩu giảm.
• C. giảm, do đó nhập khẩu tăng.
• D. giảm do đó nhập khẩu giảm.

© 2012 Cengage Learning. All Rights Reserved. May not be copied, scanned, or duplicated, in whole or in part, except for use as 28
permitted in a license distributed with a certain product or service or otherwise on a password-protected website for classroom use.
 Chính sách ngoại thương
• Chính sách ngoại thương
– Chính sách chính phủ
– Ảnh hưởng trực tiếp đến lượng HH&DV
• Mà một nước nhập khẩu hay xuất khẩu
– Thuế quan - thuế đánh vào nhập khẩu
– Hạn ngạch nhập khẩu - giới hạn lượng
nhập khẩu
– Hạn chế xuất khẩu tự nguyện

© 2012 Cengage Learning. All Rights Reserved. May not be copied, scanned, or duplicated, in whole or in part, except for use as 29
permitted in a license distributed with a certain product or service or otherwise on a password-protected website for classroom use.
 Chính sách ngoại thương
• Tác động kinh tế vĩ mô của chính sách
ngoại thương
– Giảm nhập khẩu
– Tăng xuất khẩu ròng
– Tăng cung ngoại tệ trên thị trường ngoại
hối
– RER giảm
• Không khuyến khích xuất khẩu

© 2012 Cengage Learning. All Rights Reserved. May not be copied, scanned, or duplicated, in whole or in part, except for use as 30
permitted in a license distributed with a certain product or service or otherwise on a password-protected website for classroom use.
 Chính sách ngoại thương
• Tác động kinh tế vĩ mô của chính sách
ngoại thương
– Không thay đổi lãi suất thực
– Không thay đổi dòng vốn ra ròng
– Không thay đổi xuất khẩu ròng
• Giảm nhập khẩu
• Giảm xuất khẩu

© 2012 Cengage Learning. All Rights Reserved. May not be copied, scanned, or duplicated, in whole or in part, except for use as 31
permitted in a license distributed with a certain product or service or otherwise on a password-protected website for classroom use.
 Chính sách ngoại thương
• Tác động kinh tế vĩ mô của chính sách
ngoại thương
– Chính sách ngoại thương không ảnh
hưởng đến cán cân thương mại Hoa Kỳ
• NX = NCO = S – I
– Chính sách ngoại thương tác động cụ thể
lên
• Các doanh nghiệp
• Các ngành công nghiệp
• Các quốc gia
© 2012 Cengage Learning. All Rights Reserved. May not be copied, scanned, or duplicated, in whole or in part, except for use as 32
permitted in a license distributed with a certain product or service or otherwise on a password-protected website for classroom use.
 Kiểm tra
Khi một quốc gia áp dụng hạn ngạch nhập khẩu, tỷ giá hối đoái thực
• A. tăng lên bởi vì cầu ngoại tệ giảm.
• B. giảm bởi vì cung ngoại tệ tăng lên.
• C. tăng lên bởi vì cầu ngoại tệ tăng lên.
• D. giảm do cầu ngoại trên thị trường ngoại hối giảm.

© 2012 Cengage Learning. All Rights Reserved. May not be copied, scanned, or duplicated, in whole or in part, except for use as 33
permitted in a license distributed with a certain product or service or otherwise on a password-protected website for classroom use.
 Bất ổn chính trị và Vốn tháo chạy
• Bất ổn định chính trị
– Dẫn đến vốn tháo chạy
• Vốn tháo chạy
– Giảm bất ngờ và đáng kể cầu tài sản bên
trong của một nước

© 2012 Cengage Learning. All Rights Reserved. May not be copied, scanned, or duplicated, in whole or in part, except for use as 34
permitted in a license distributed with a certain product or service or otherwise on a password-protected website for classroom use.
 Bất ổn chính trị và Vốn tháo chạy
• Mexico - vốn tháo chạy tác động đến cả
hai thị trường
– 1994, bất ổn chính trị
– Các nhà đầu tư – vốn tháo chạy
• Bán tài sản của Mexico
• Mua tài sản Hoa Kỳ, “thiên đường an toàn”
– Đường dòng vốn ra ròng – tăng
• Cầu ngoại tệ trên thị trường ngoại hối – tăng
– Đường cầu trên thị trường vốn vay – tăng
© 2012 Cengage Learning. All Rights Reserved. May not be copied, scanned, or duplicated, in whole or in part, except for use as 35
permitted in a license distributed with a certain product or service or otherwise on a password-protected website for classroom use.
 Bất ổn chính trị và Vốn tháo chạy
• Mexico - vốn tháo chạy tác động đến cả
hai thị trường
– Lãi suất ở Mexico – tăng
• Giảm đầu tư nội địa
• Làm chậm tích lũy vốn
• Chậm tăng trưởng kinh tế
– peso giảm giá
• Xuất khẩu - rẻ hơn
• Nhập khẩu - mắc hơn
• Cán cân thương mại hướng tới thặng dư
© 2012 Cengage Learning. All Rights Reserved. May not be copied, scanned, or duplicated, in whole or in part, except for use as 36
permitted in a license distributed with a certain product or service or otherwise on a password-protected website for classroom use.
Hình 7
Tác động của dòng vốn tháo chạy
(a) The Market for Loanable Funds in Mexico (b) Mexican Net Capital Outflow
Real Real
Interest D2 Interest 1. An increase
Rate Rate in net capital
D1 Supply
outflow . . .
r2 r2
r1 r1
3. . . . Which
increases 2. . . . increases the demand
NCO2
the interest for loanable funds . . . NCO1
rate.
Quantity of Loanable Funds Net capital outflow
If people decide that Mexico is a risky place to keep their Real Exchange
savings, they will move their capital to safer havens such Rate
S S2 4. At the same
as the U.S., resulting in an increase in Mexican net capital 1 time, the increase Demand
outflow. Consequently, the demand for loanable funds in in net capital
Mexico rises from D1 to D2, as shown in panel (a), and this E2 outflow increases
drives up the Mexican real interest rate from r1 to r2. E1 the demand of
Because net capital outflow is higher for any interest rate, dollars . . .
that curve also shifts to the right from NCO1 to NCO2 in
panel (b). At the same time, in the market for foreign- 5. . . . which
currency exchange, the supply of pesos rises from S1 to causes the
S2, as shown in panel (c). This increase in the supply of dollars to
pesos causes the peso to depreciate from E1 to E2, so the appreciate Quantity of dollars
peso becomes less valuable compared to other currencies. (c) The Market for Foreign-Currency Exchange
© 2012 Cengage Learning. All Rights Reserved. May not be copied, scanned, or duplicated, in whole or in part, except for use as 37
permitted in a license distributed with a certain product or service or otherwise on a password-protected website for classroom use.
 Bất ổn chính trị và Vốn tháo chạy
• Mexico - vốn tháo chạy tác động đến cả
hai thị trường
– Thị trường Hoa Kỳ
• Giảm dòng vốn ra ròng ở Hoa Kỳ
• Đô la lên giá giá trị
• Lãi suất ở Hoa Kỳ giảm
• Tác động tương đối nhỏ đến nền kinh tế Hoa
Kỳ
– Bởi vì nền kinh tế Hoa Kỳ quá lớn so với Mexico

© 2012 Cengage Learning. All Rights Reserved. May not be copied, scanned, or duplicated, in whole or in part, except for use as 38
permitted in a license distributed with a certain product or service or otherwise on a password-protected website for classroom use.
 Kiểm tra
Khi một quốc gia trãi qua sự tháo vốn đầu tư ra nước ngoài, dòng vốn ra
ròng
• A. là một phần của cầu vay vốn tăng lên.
• B. là một phần của cung vốn vay tăng lên.
• C. là một phần của cầu vay vốn giảm.
• D. là một phần của cung vốn vay giảm.

Khi một quốc gia trãi qua sự tháo vốn đầu tư ra nước ngoài, trong dài
hạn dòng vốn ra ròng tăng lên
• A. lãi suất thực tăng lên.
• B. tỷ giá hối đoái thực tăng lên
• C. cán cân thương mại quốc tế được cải thiện.
• D. tất cả đều đúng.

© 2012 Cengage Learning. All Rights Reserved. May not be copied, scanned, or duplicated, in whole or in part, except for use as 39
permitted in a license distributed with a certain product or service or otherwise on a password-protected website for classroom use.
 Các dòng vốn từ Trung Quốc
• Nước trải qua dòng vốn tháo chạy
– Dòng vốn đi ra
– Nội tệ yếu đi trên thị trường ngoại hối
• Giảm giá
– Tăng xuất khẩu ròng quốc gia
• Nước trải qua dòng vốn vào
– Nội tệ mạnh lên
• Lên giá
– Đẩy cán cân thương mại theo hướng
thâm hụt
© 2012 Cengage Learning. All Rights Reserved. May not be copied, scanned, or duplicated, in whole or in part, except for use as 40
permitted in a license distributed with a certain product or service or otherwise on a password-protected website for classroom use.
 Các dòng vốn từ Trung Quốc
• Chính sách chính phủ của một nước:
– Khuyến khích dòng vốn chảy đến nước
khác
• Bằng cách thực hiện đầu tư nước ngoài
– Tác động?
• Quốc gia khuyến khích dòng vốn ra
– Đồng tiền yếu hơn
– Thặng dư thương mại
• Đối với nước nhận dòng vốn
– Đồng tiền mạnh hơn
– Thâm hụt thương mại
© 2012 Cengage Learning. All Rights Reserved. May not be copied, scanned, or duplicated, in whole or in part, except for use as 41
permitted in a license distributed with a certain product or service or otherwise on a password-protected website for classroom use.
 Các dòng vốn từ Trung Quốc
• Tranh chấp chính sách tiếp diễn: Hoa Kỳ
và Trung Quốc
– Trung Quốc – cố gắng kiềm nén nội tệ
(renminbi) trên thị trường ngoại hối
• Thúc đẩy các ngành công nghiệp xuất khẩu
• Tích lũy tài sản nước ngoài, 2.4 ngàn tỷ $,
2009
– Bao gồm trái phiếu chính phủ Hoa Kỳ
• Hàng hóa Trung Quốc - rẻ hơn
• Đòng góp vào thâm hụt thương mại Hoa Kỳ
• Thiệt hại các nhà sản xuất Hoa Kỳ - những
nhà sản xuất hàng hóa cạnh tranh hàng
© 2012 Cengage Learning. All Rights Reserved. May not be copied, scanned, or duplicated, in whole or in part, except for use as 42
permitted in a license distributed with a certain product or service or otherwise on a password-protected website for classroom use.
 Các dòng vốn từ Trung Quốc
• Tranh chấp chính sách tiếp diễn: Hoa Kỳ
và Trung Quốc
– Chính phủ Hoa Kỳ
• Khuyến khích Trung Quốc ngừng ảnh hưởng
giá trị trao đổi đồng tiền của họ
– Người tiêu dùng Mỹ đối với hàng nhập
khẩu từ Trung Quốc
• Hưởng lợi từ giá thấp hơn
– Dòng vốn vào từ Trung Quốc
• Lãi suất Hoa Kỳ thấp hơn
• Gia tăng đầu tư ở nền kinh tế Hoa Kỳ
© 2012 Cengage Learning. All Rights Reserved. May not be copied, scanned, or duplicated, in whole or in part, except for use as 43
permitted in a license distributed with a certain product or service or otherwise on a password-protected website for classroom use.
 Các dòng vốn từ Trung Quốc
• Chính sách Trung Quốc đầu tư vào nền
kinh tế Hoa Kỳ
– Tạo ra người thắng kẻ bại trong số người
Mỹ
– Tác động ròng đối với nền kinh tế Hoa Kỳ
- có lẽ nhỏ
• Động cơ đằng sau chính sách
– Trung Quốc - muốn tích lũy dự trữ tài sản
nước ngoài - quỹ đề phòng ngày bỉ cực
của quốc gia” (rainy-day fund)
– Chính sách mơ hồ
© 2012 Cengage Learning. All Rights Reserved. May not be copied, scanned, or duplicated, in whole or in part, except for use as 44
permitted in a license distributed with a certain product or service or otherwise on a password-protected website for classroom use.