‫الفصل الثاني ‪ :‬الخصم وتكافؤ الديون‬

‫باإلضاف ة إل ى اس تخدام النقود والشيكات كأدوات للتس ديد بي ن التجار‪ ،‬فإن ه بإمكانه م‬ ‫•‬
‫استخدام األوراق التجارية في معامالتهم‪.‬‬
‫فالورق ة التجاري ة تس جل عليه ا القيم ة االس مية (الدي ن) و تاري خ االس تحقاق ‪ ،‬وق د يلج أ‬ ‫•‬
‫صاحب الدين إلى تحصيل قيمة الورقة قبل حلول أجل استحقاقها‪ ،‬وعادة يتم ذلك في‬
‫أحد البنوك بحيث يقدم البنك القيمة الحالية لصاحب الورقة ويحتفظ بالقيمة االسمية‪,‬‬
‫والفرق بين القيمتين هو ما يعرف بالخصم‪.‬‬
‫وباإلضاف ة إل ى الخص م فإ ن البن ك يقتط ع عمول ة وضريب ة عل ى العملي ة ومجموع م ا‬ ‫•‬
‫يقتطع من الورقة يعرف ب " األجيو" لهذا تتميز الورقة التجارية بالعناصر التالية‪:‬‬
‫‪ -‬القيمة االسمية‪.‬‬ ‫•‬
‫‪ -‬القيمة الحالية‪.‬‬ ‫•‬
‫‪ -‬قيمة الخصم‪.‬‬ ‫•‬
‫‪ -‬األجيو‪.‬‬ ‫•‬
 ‫• وتعطى عالقة الخصم "‪ "E‬كما يلي‪:‬‬

‫• حيث‪ n :‬المدة باأليام ‪،‬‬

‫• ‪ A‬ا لقيمة ا السمية ل لورقة ا لتجارية ‪،‬‬
‫• ‪ t‬معدل الخصم ‪.‬‬
 ‫‪ \ 1 - 2‬عناصر الخصم‪:‬‬ ‫•‬
‫تتمثل العناصر المتحكمة في قيمة الخصم والقيمة الحالية‬ ‫•‬
‫للورقة التجارية عند خصمها في العناصر‬
‫التالية‪ - :‬معدل الخصم الذي يطبقه البنك ‪.‬‬ ‫•‬
‫‪ -‬القيمة االسمية للورقة موضوع الخصم‪.‬‬ ‫•‬
‫‪ -‬عدد األيام المرتبطة بالخصم وهي المدة الفاصلة‬ ‫•‬
‫بين تاريخ االستحقاق ويوم الخصم‪.‬‬
 ‫تطبيق‪:‬‬ ‫•‬
‫ورقة تجارية قيمتها االسمية ‪15000‬دج‪,‬تاريخ استحقاقها ‪20‬‬ ‫•‬
‫جوان ‪ 2005‬وقد قدمت للخصم بتاريخ‬
‫‪5‬جوان من نفس السنة وبمعدل خصم ‪. % 8‬علما بأن البنك يقتطع‬ ‫•‬
‫عمولة على عملية الخصم قدرها ‪ 6‬دج وضريبة على العملية ‪ 10‬دج‪.‬‬
‫المطلوب ‪:‬‬ ‫•‬
‫‪ -1‬احسب عدد أيام الخصم‪.‬‬ ‫•‬
‫‪ -2‬احسب مبلغ الخصم‪.‬‬ ‫•‬
‫‪ -3‬احسب قيمة األجيو وصافي ما يتحصل عليه صاحب الورقة‪.‬‬ ‫•‬
 : ϝΣϟ΍
.Ύ
ϣϭϳ 15 ϱ ϭΎ
γΗn ϱ ΃ n = 20-5 =15 :ϡλ ΧϟϡΎ
΍ ϳ΃ΩΩϋ -1
ϡλ Χϟ΍ώϠΑϣ ΏΎ
γΣ-2
E  Atn  E 15000158
36000 36000

 E  50 DA

:ϝϳϣόϟ΍ϪϳϠϋϝλ ΣΗϳ Ύ
ϣϲϓ
Ύλ ϭϭϳ Ϸ΍
Ο ΏΎ
γΣ-3

AGIO50610  DA AGIO66

: ϱ ϭΎ
γϳ a ϝϳϣόϟϪ
΍ ϳϠϋ ϝλ ΣΗϳ Ύ
ϣ ϲϓ
Ύλ Ϫϧϣϭ
a= A – AGIO = 15000-66 = 14934 DA
 ‫• ‪ 2 \ -‬الخصم التجاري والخصم الحقيقي‪:‬‬
‫يوجد نوعين من الخصم‪- :‬الخصم التجاري‬ ‫•‬
‫‪ -‬الخصم الحقيقي أو العقالني‪.‬‬ ‫•‬
 ‫‪ \ 1 -2 -2‬الخصم التجاري‪:‬‬ ‫•‬
‫هو المبلغ الذي يتحصل عليه البنك نظير خصمه للورقة التجارية‪،‬‬ ‫•‬
‫ويحسب كفائدة على القيمة االسمية للورقة التجارية بين يوم الخصم‬
‫وأجل السداد وذلك بمعدل معين‪.‬‬
‫لتكن الرموز التالية‪:‬‬ ‫•‬
‫‪ :A‬القيمة االسمية للورقة‪.‬‬ ‫•‬
‫‪:n‬المدة الفاصلة بين يوم الخصم وتاريخ االستحقاق‪.‬‬ ‫•‬
‫‪ :Ec‬الخصم التجاري‪.‬‬ ‫•‬

‫‪EC  Atn  An‬‬

‫‪36000 D‬‬
 ‫تطبيق‪:‬‬ ‫•‬
‫ورقة تجارية قيمتها االسمية ‪34500‬دج‪ ،‬تاريخ استحقاقها ‪20‬‬ ‫•‬
‫أكتوبر ‪ 2005‬خصمت في بنك بتاريخ‬
‫‪5‬سبتمبر ‪ 2005‬بمعدل ‪. % 8‬‬ ‫•‬
‫ما هي قيمة الخصم التجاري؟‬ ‫•‬
‫الحل‪:‬‬ ‫•‬
‫مدة الخصم ‪ n‬تساوي ‪ 45‬يوم‬ ‫•‬

‫‪ EC =345 DA EC  34500845‬‬

‫‪36000‬‬
 : ΔϳέΎ
ΟΗΔϗέϭϟΔϳϟΎ
Σϟ΍ ΔϣϳϘϟ΍ \ 2- 2-2
.ϡλ ΧϟώϠ
΍ ΑϣΎ
ϬϧϣΎ
Σϭέρϣ )A(Δϳϣγϻ΍ΔϣϳϘ
΍ϟ ϱ ϭΎ
γΗΔϳέΎ
ΟΗΔϗέϭϟ )a(ΔϳϟΎ
Σϟ΍ ΔϣϳϘϟ΍
a A EC

:ΔϳϟΎ
ΣϟΔ
΍ ϣϳϘϟ΍ΏΎ
γΣ ϥϛϣϳ ϕΑΎ
΍γϟ ϝΎ
΍Λϣϟ ϲ ϓ

a34500345  a AEC

a34155DA 
 ‫‪ \ 3 - 2 - 2‬الخصم الحقيقي أو العقالني‪:‬‬ ‫•‬
‫إذا كان الخصم التجاري يحسب على أساس القيمة‬ ‫•‬
‫االسمية‪ ،‬فإن الخصم الحقيقي يحسب على أساس‬
‫القيمة الحالية‪،‬ولذلك يكون الخصم الحقيقي أصغر قيمة‬ ‫•‬
‫من الخصم التجاري‪ ،‬ألن القيمة االسمية للورقة‬
‫التجارية أكبر من قيمتها الحالية‪.‬‬ ‫•‬
ER  ant  an
36000 D …………(1)

Aa  ER Ύ
ϧϳΩϟ

Aa  ER  Aa an : Ϫϧϣϭ

D

 Aa(1 n )
D

 Aa( Dn)
D
A
a 
 
Dn
D
 a  AD ) …………ͼ2ͽ
Dn
 :ΩΟϧ )1(Δϗϼόϟ΍ϲ ϓ(2) Δϗϼόϟ΍ν ϳϭόΗΑ
AD n
ER  Dn  ER  ADn  1
D Dn D

 ER  An
Dn
:ΔϳϟΎΗϟΔ
΍ ϗϼόϟΎΑϲ ϘϳϘΣϟ΍ ϡλ Χϟ
΍ ΏΎγΣ Ύ
΃ο ϳ ϥϛϣϳϭ

ER a.i.n . aΔϳϟΎΣϟ΍ΔϣϳϘ΍ϟ ΩϭΟϭ ϝΎΣ ϲ ϓ΍Ϋϫϭ

 ‫• تطبيق‪:‬‬

‫ورقة تجارية قيمتها االسمية ‪ 21400‬دج‪ ،‬تاريخ استحقاقها‬ ‫•‬

‫‪ 30‬جوان‪ ،‬تم خصمها بتاريخ ‪ 11‬أفريل‬
‫بمعدل خصم ‪.% 5‬‬ ‫•‬
‫أحسب الخصم التجاري ثم الخصم الحقيقي ‪.‬‬ ‫•‬
 :ϝΣϟ΍
.Ύ
ϣϭϳ 80ϱ ϭΎ
γ Ηϡλ Χ΍ϟ ΓΩϣ
:ϱ έΎ
ΟΗϟϡ
΍ λ Χϟ΍ ΏΎ
γΣ -

Atn 21400  5  80
EC   EC 
36000 36000

 EC 237.77 DA

:ϲϘϳϘΣϟ΍ϡ λ Χ
ϟ΍ ΏΎ
γΣ -
ER  A.n  ER  2140080
Dn 36000 80
5

 ER  1712000
720080

 ER 234.16 DA .
 : ϲ ϘϳϘΣϟϡλ
΍ ΧϟϭϱέΎ
΍ ΟΗϟ ΍ ϡλ Χϟ
΍ ϥϳΑ Δϗϼόϟ΍ \ 4-2-2
ER  A.n :ϲ ϘϳϘΣϟϡλ
΍ Χϟ΍Δϗϼϋ Ύο΃ϳ ΎϧϳΩϟϭ , EC  An :ϱ έΎΟΗϟϡλ
΍ Χϟ΍Δϗϼϋ ΎϧϳΩϟ
D n D

.έΧϵ ΍ϰϠϋ ΎϣϫΩΣ΃ ΔϣγϗϝϼΧϥϣϥϳϣλ΍ Χϟ ϥϳΑΔ

΍ϗϼόϟ
΍ ΩΎΟϳ ϥϛϣϳ
An
EC D
 EC An Dn
ER An   
Dn ER D An

EC D  n
 
ER D
 ‫• مالحظة‪:‬‬
‫• من مصلحة البنك استخدام القيمة االسمية في حساب الخصم‬
‫ألن ذلك يسمح له بتقديم القيمة الحالية التجارية للعميل وهي‬
‫أقل من القيمة الحالية الحقيقية‪.‬‬
 ‫• تطبيق‪:‬‬
‫• ورقة تجارية تم خصمها بمعدل ‪ ،%8‬فكانت قيمة الخصم‬
‫التجاري ‪ 1010‬دج وقيمة الخصم الحقيقي‬
‫• ‪ 977.4193‬دج ‪ .‬أحسب مدة الخصم والقيمة االسمية لهذه‬
‫الورقة‪ ،‬ثم القيمة الحالية للخصمين‪.‬‬
 : ϝΣϟ΍
D 36000  D 4500
8
EC D  n
  EC.D  ER.D  ER.n :ϡλ ΧϟΓ
΍Ωϣ ΏΎ
γΣ
ER D

 EC.D  ER.D  ER.n

n EC.DER.D
ER

EC  ER
n D( )
ER

n4500(1010977.4193)
977.4193

n D 32.5807
977.4193
 n = ϡϭϳ 150
 :ΔϗέϭϠ
ϟ Δϳϣγϻ΍ΔϣϳϘϟ΍ ΏΎ
γΣ
E D
EC  An  A C
D n

 A1010X4500
150
 A30300DA

:ΔϳέΎ
ΟΗϟ΍ ΔϳϟΎ
Σϟ
΍ Δϣ΍ϳϘϟ ΏΎ
γΣ -

aC  A EC  aC 3030001010

 aC 29290DA

:ΔϳϘϳϘΣϟΔ
΍ ϳϟΎ
Σϟ΍ΔϣϳϘ
΍ϟ ΏΎ
γΣ -

aR  A ER aR 30300977.4193

 aR 29322.5807DA
 ‫‪:‬ت كافؤ ا ألوراقا لتجارية \ ‪2-3‬‬

‫غالبا ما يتم في المعامالت التجارية االتفاق بين المدين‬ ‫•‬

‫والدائن على استبدال ورقة تجارية أو عدة أوراق تستحق في‬
‫تاريخ معين أوتواريخ مختلفة بورقة أوأوراق تختلف في قيمتها‬
‫االس مية وتواري خ اس تحقاقها كأ ن يطل ب المدي ن تأخي ر تس ديد‬
‫دينه أو تسديده على عدة مبالغ بدل مبلغ واحد أو العكس ‪ .‬على‬
‫أن يتم ذلك باالتفاق بين المدين والدائن وعلى أساس التكافؤ في‬
‫القيم ( الديون) في تاريخ التكافؤ‪.‬‬
 ‫‪:‬ت كافؤ ورقتينت جاريتين \ ‪2-3 –1‬‬

‫• تكافؤ ورقتين تجاريتين أو رأسماليين‪ ،‬يعني تساوي قيمتهما‬

‫الحالية في تاريخ معين عندما يتم‬
‫• خصمهما بنفس معدل الخصم‪.‬‬
‫• فإذا كانت ‪ A1، A2‬القيمة االسمية لورقتين تجاريتين ‪ ,‬تاريخ‬
‫استحقاقهما ‪ n1، n2‬على التوالي( حيث ‪ n1، n2 :‬هي المدة‬
‫الفاصلة بين تاريخ التكافؤ وتاريخ االستحقاق) فنقول عن ‪A1،‬‬
‫‪ A2‬أنهما متكافئتين إذا تساوت قيمتهما الحالية أي‪a1 = a 2 :‬‬
 A1 n1 An
a1  a2  A1   A2  2 2
D D

 Dn1   D n 
 A1   A2  D 2 
 D   

 A1 Dn1  A2 Dn2 

A1 D n2
 
A2 D n1

A1 tn1 A2tn2
a1 a2 A1  A  : ϯ έΧΔ
΃ ϘϳέρΑ ϭ΃
36000 2 36000
n1=n2  A1=A2 :ΔυΣϼϣ
 ‫‪:‬ت كافؤ ورقة مع عدة أوراقت جارية \ ‪2-3-2 -‬‬

‫• في هذه العملية يستعمل نفس المبدأ في حالة تكافؤ ورقتين‬

‫مع تغيير في عدد األوراق بحيث‪:‬‬
‫القيمة الحالية للورقة المكافئة تساوي مجموع القيم الحالية‬ ‫•‬
‫لألوراق األخرى‪ ،‬ومنه يمكن تحديد القيمة االسمية للورقة‬
‫المكافئة ‪.A‬‬
a = a1+ a2+a3
An An An
A An  A1  1 1  A2  2 2  A3  3 3  A
Dn A  Dn1  A  Dn2  A  Dn3 
D D D D D 1
 D 
2
 D 
3
 D 

 ADn A1  Dn1  A2 Dn2  A3 Dn3 

     

A Dn1  A2 Dn2  A3 Dn3 

 A 1 D n
 ‫• تطبيق ‪:‬‬
‫•‬
‫ثالث أوراق تجارية‪ ،‬قيمتها االسمية وآجال استحقاقها على التوالي‪:‬‬ ‫•‬
‫‪ 1000‬تستحق في ‪ 31‬ماي ‪.‬‬ ‫•‬
‫‪ 4000‬تستحق في ‪ 30‬جوان‪.‬‬ ‫•‬
‫‪ 3200‬تستحق في ‪ 30‬جويلية‪.‬‬ ‫•‬
‫إذا رغب صاحب هذه األوراق استبدالها بورقة واحدة‪ ،‬في أول ماي‬ ‫•‬
‫و أجل استحقاقها ‪ 20‬جوان‪.‬‬
‫‪ -‬ما هي القيمة االسمية لهذه الورقة الوحيدة؟ المعدل ‪. % 6‬‬ ‫•‬
 :ϝΣϟ΍
D 36000 6000 n3= 90 ϡϭϳ n2= 60 ϡϭϳ n1= 30ϡϭϳ
6

A1  Dn1  A2 Dn2  A3  Dn3 

A        A1000(600030) 4000(600060)3200(600090)
D n 600050

 A 59700002376000018912000
5950
 A8175.12
 ‫‪:‬حسابت اريخ ا الستحقاقا لمتوسط \ ‪2- 3- 3‬‬

‫• لتكن ‪ A‬القيمة االسمية لورقة تجارية‪ ،‬حيث القيمة االسمية لـ ‪A‬‬

‫تساوي مجموع القيم االسمية‬
‫لألوراق الثالث‪ A1 , A2 , A3 :‬ولنبحث عن‬ ‫•‬
‫تاريح االستحقاق المتوسط لهذه الديون ‪.‬‬
‫بكتابة عالقة التكافؤ بين الورقة ‪ A‬واألورق الثالث‬ ‫•‬
‫األخرى يمكن ايجاد تارخ االستحقاق المتوسط ‪.‬‬
 An An An
A An  A1  1 1  A2  2 2  A3  3 3 ................(1)
D D D D

A= A1 + A2 + A3 :ϥ΃Ύ
ϣ˰Α

:ϲ ϠϳΎ
ϣϛ΢ Αλ Η)1(Δϗϼόϟ΍ ϥΈϓ

An A1 n1  A2 n2  A3 n3  An A n  A n  A n
D D D D 1 1 2 2 3 3

A1 n1  A2 n2  A3 n3
 n
A

n  An i i

A
 ‫• تطبيق ‪:‬‬
‫تاجرتجزئة مدين الى تاجر جملة بثالث أوراق تجارية‪:‬‬ ‫•‬
‫‪ 35000‬دج تاريخ استحقاقها ‪ 15‬جويلية‪.‬‬
‫‪ 40000‬دج‬ ‫•‬
‫تاريخ استحقاقها ‪ 20‬أوت‪.‬‬
‫‪ 15000‬دج‬ ‫•‬
‫تاريخ استحقاقها ‪ 13‬سبتمبر‪.‬‬
‫تقدم إلى دائنه بتاريخ ‪ 5‬جوان لتعويض الديون الثالثة‬ ‫•‬
‫السابقة بورقة وحيدة قيمتها االسمية تساوي مجموع القيم االسمية‬
‫لألوراق الثالث‪ .‬حدد تاريخ استحقاق هذه الورقة‪.‬‬
 :ϝΣϟ΍

n
A n
i i
n
35000 x 40  40000 x76  15000 x100
A i 35000  40000  15000

 n  66 ϡϭϳ
10ΦϳέΎ
ΗΑϱ΃ )΅ ϓ
ΎϛΗϟϡ
΍ ϭϳ ΏΎ
γΣ ϥϭΩΑ( ϥϭΟ
΍ϭΟ 5ΩόΑϡϭϳ 66ϥϭϛϳ ΓΩϳ
ΣΣϭϟ΍Δέϗ ϕϭϟ΍ΎΣΗ
ϘΣΗ
γγ΍ ΦϳέΎ
Η
.Δϧγϟ΍α ϔϧϥϣΕϭ
΃