Professional Documents
Culture Documents
تقسم عمليات املشروع حسب طبيعة النشاط إلى عمليات جارية وعمليات استثمارية. .1
الهدف األساسي من إعداد عمليات النشاط الجارية تحقيق اكبر استفادة ممكنة من املوارد اإلنتاجية املتاحة . .2
الهدف االساسي من النشاط االستثماري تكوين رأسمال املشروع وزيادة حجم الطاقة أو استبدال اآلالت. .3
ما هو التخطيط املالي ..؟
التنبؤ باالحتياجات املالية للشركة ،أو التنبؤ باملواقف
واملشاكل التي تتعلق بمستقبل املشروع
الخطة املالية هي عبارة عن وثيقة تحدد ما يجب القيام به خالل فترة
.مستقبلية محددة
تعتبر الخطة وثيقة هامة تتضمن العديد من العناصر ،مثل التوجه
االستراتيجي للمؤسسة ،وأهدافها على املدى القصير والطويل .وبشكل
عام ،تتضمن الخطة املالية املناسبة العناصر التالية :
ما تقدمه الخطة املالية
.4حجم األموال املطلوب لتسديد التزامات الشركة التي تستحق خالل الفترة املقبلة.
.7وضع اإلجراءات والقواعد التي يجب إتباع تنفيذها من كل األقسام لتحقيق السياسة املالية في
الشركة.
.3يضع التخطيط املالي حلول للمش•كالت املبرمجة أما الغير مبرمج فهي تكون قاصرة عنها .
أنواع وأدوات التخطيط املالي
العمليات اإلدارية
تحقيق الموارد
االهداف
تخطيط
البشرية
تنظيم رقابة املادية
بكفاءة املالية
وفعالية املعلومات واألفكار
توجيه الوقت
املوازنات التخطيطية للعمليات الجارية
هي عبارة عن الخطط الفرعية والسياسات التفصيلية ملختلف مراكز املسؤولية في املشروع.
تعتمد املوازنات الجارية على املوازنات املعيارية الفرعية وهي موازنة املبيعات واملشتريات والتكاليف
التسويقية واإلدارية .
.1تهدف املوازنة إلى التخطيط و الرقابة ،في حين تهدف امليزانية إلى إيضاح املركز املالي
للمنشأة.
ً
.2تحتوي املوازنة على أرقام مسبقة قبل أن تبدأ العمليات فعال ،في حين تحتوي امليزانية على
ً
أرقام فعلية عن عمليات حدثت فعال .
.3تعد املوازنة عن فترة مقبلة محددة ،بينما امليزانية تعد في تاريخ محدد عن فترة سابقة
مضت .
تعاريف و مفاهيم ..
املوازنة :هي ترجمة مالية و كمية لألهداف التي ترغب املؤسسة في تحقيقها في املستقبل خالل
فترات معينة .
املوازنة :هي تعبير رقمي عن خطط و برامج املؤسسة بحيث تضمن تحقيق جميع العمليات و النتائج
ً
املتوقعة مستقبال .
املوازنة :هي السياسة املالية للدولة ،أي أنها برنامج تخطيطي يعد سنة بعد األخرى ،يعكس
التطور ات على األداء املالي الحكومي و األداء االقتصادي بشكل عام ،مع ترسيخ التوجهات و
السياسات االقتصادية و االجتماعية و غيرها املس•تقبلية للدولة.
تعاريف و مفاهيم أساسية في املوازنات الحكومية
اإليرادات الحكومية :تشمل اإليرادات الضريبية وغير الضريبية واملنح ،وأية إيرادات أخرى تحصل
عليها السلطة املحلية .
اإليرادات الضريبية :تشمل الضرائب على الدخل واألرباح والضرائب املحلية على السلع والخدمات,
وأية ضرائب أخرى قد تفرض من وقت آلخر .
اإليرادات غير الضريبية :تشمل األرباح من الشركات اململوكة للسلطة املحلية ,او املساهمة فيها سواء
بطريقة مباشرة أو غير مباشرة ,كذلك الرسوم اإلدارية والغرامات واملصادرات واإليرادات غير
الضريبية
تعاريف و مفاهيم أساسية في املوازنات الحكومية
ً ً
النفقات التحويلية :هي النفقات الالزمة التي ترصد في موازنة املؤسسة العامة وتستفيد منها طرفا ثالثا
( ،وزارة الشؤون االجتماعية – مساعدات األسر ).
النفقات الرأسمالية :تشمل امتالك األصول الرأسمالية (كاملباني واالراضي و املعدات )..والتحويالت
الرأسمالية للمشاريع والنفقات التطويرية األخرى.
النفقات الجارية :تشمل الرواتب واألجور والعالوات والنفقات التشغيلية والتحويلية للوزارات
واملؤسسات العامة واألجهزة األخرى للحكومة .
تعاريف و مفاهيم أساسية في املوازنات الحكومية
ً
عجز املوازنة الجاري :وهي صافي اإليرادات مطروحا من إجمالي النفقات وصافي اإلقراض .
ً
عجز املوازنة اإلجمالي :صافي اإليqرادات مطروحا منه إجمالي النفقات .
الدين العام :الرصيد غير املسدد من االلتزامات الحكومية املباشرة وغير املباشرة .
يجب أن تعلم !!!
9
الزيادة الحقيقية :هي زيادة في اإلنفاق العام يتبعها زيادة في الخدمات والسلع
املقدمة.
أسباب الزيادة الحقيقية
10
التحليل املالي
بصفة عامة فإن نسبة التداول املعيارية هي 1 : 1وهذا يعني أن كل درهم من
االلتزامات املتداولة يقابله 1درهم من املوجودات املتداولة
مؤشرات قياس السيولة
صافي رأس املال العامل :
يعتبر مقياس مطلق لسيولة املشروع ،و يعبر عن مقياس األمان بالنسبة ملقدمي
املطلوبات املتداولة ...
يعتبر عدم كفاية رأس املال العامل مع عدم القدرة على تسييل األصول املتداولة من
األسباب الشائعة لفشل الشركات ،بينما يعتبر النمو السنوي لرأس املال العامل ع•المة
ايجابية لنمو الشركة وازدهارها ..
(نسب النشاط) مؤشرات كفاءة رأس املال العامل
تقيس• هذه املؤشرات قدرة الشركة ع•لى إدارة رأسمالها العامل بكفاءة وذلك من خالل
ما يعرف بمعدالت الدوران .
معدل دوران املخزون :
يقيس هذا املعدل متوسط عدد أيام فترة التخزين وتحول املخزون إلى نقدية.
وسطي املخزون كلفة املبيعات
× ( 365باأليام) (باملرات)
كلفة املبيعات وسطي املخزون
ً ً
ارتفاع معدل دوران املخزون يعد مؤش•را جيدا حيث يتطلب استثمار أقل في املخزون ،
ونظرا ألن نسبة كبيرة من رأس املال العامل يتمثل في املخزون فإن كفاءة إدارة املخزون
ستؤثر بشكل هام على ربحية الشركة ..
(نسب النشاط) مؤشرات كفاءة رأس املال العامل
متوسط فترة التحصيل :
يقيس هذا املعدل متوسط عدد أيام فترة تحصيل حسابات املدينون .
وسطي املدينون املبيعات
× ( 365باأليام) (باملرات)
املبيعات وسطي املدينون
ً ً
على الرغم من أن فترة التحصيل الطويلة ال تعد مؤشرا جيدا بصفة عامة إال
ً ً ً
أن فترة التحصيل• القصيرة ال تكون مؤشرا جيدا أيضا حيث إن قصر الفترة
قد ال يرجع إلى كفاءة سياسة التحصيل بالش•ركة وإنما إلى إتباع سياسة
ائتمانية متحفظة قد تؤدي إلى تقييد املبيعات..
(نسب النشاط) مؤشرات كفاءة رأس املال العامل
متوسط فترة السداد :
يقيس هذا املعدل متوسط عدد أيام فترة سداد حسابات الدائنون واملوردون
وسطي الدائنون للشركة .تكلفة املبيعات
× ( 365باأليام) (باملرات)
تكلفة املبيعات وسطي الدائنون
كلما ارتفع هذا املؤشر كلما أشار إلى ارتفاع و جودة سمعة الشركة لدى
مورديها وأنها لديها ميزة تنافسية جيدة تجعل• دائنوها يعطوها فترة ائتمان
طويلة ..
(نسب النشاط) مؤشرات كفاءة رأس املال العامل
الفجوة التمويلية :
تعبر عن كمية األموال الالزمة لتمويل العمليات الجارية أو التطويرية املستقبلية في
ً
املنشأة ،و التي هي غير متوفرة حاليا من قبل النقدية أو حقوق امللكية أو القروض.
كلما ارتفعت قيمة هذا املؤشر كانت إشارة إلى قدرة إدارة الشركة على التحكم في عناصر املصروفات
وترشيدها ،وكلما ارتفع•ت قيمة املؤشر عام بعد اآلخر كانت إشارة إلى النمو املطرد في ربحية الشركة ..
مؤشرات الربحية
معدل العائد على املوجودات :
يحدد هذا املعدل الربحية املحققة لكل درهم مستثمر في موجودات الشركة.
صافي الربح قبل الضريبة
وسطي املوجودات
كلما ارتفعت قيمة هذا املؤشر كانت إشارة إلى قدرة إدارة الشركة على حسن
استغالل موجوداتها لتوليد األرباح ..
مؤشرات الربحية
معدل العائد على حقوق امللكية :
يحدد هذا املعدل الربحية املحققة للمساهمين و الشركاء عن األموال التي
وظفوها في الشركة .
صافي الربح قبل الضريبة
وسطي حقوق امللكية
كلما ارتفعت قيمة هذا املؤشر كلما كان الوضع أفضل من حيث عائد االستثمار
..
مؤشرات املديونية
هي مؤشرات تبين مدى اعتماد الشركة على االقتراض لتمويل أن•شطتها وقدرتها على
مواجهة االلتزامات املترتبة على ذلك االقتراض ،كما توضح مدى مالءة الهيكل
التمويلي للشركة .
بشكل عام يعتبر تمويل نسبة كبيرة من أصول الشركة باالقتراض هو مؤشر على
احتمال مواجهتها ملشكالت عدم القدرة على سداد التزاماتها إذا ما حدث انخفاض
في الطلب على منتجات الشركة.
ومن ناحية أخرى إذا تحقق معدل عائد على رأس املال املستثمر أعلى من تكلفة
ً
االقتراض فمن املفضل تمويليا االعتماد على القروض في الهيكل التمويلي للشركة
حيث يؤدي استخدام القروض إلى زيادة األرباح ..
مؤشرات املديونية
كلما ارتفعت قيمة هذا املؤشر كلما زاد•ت املخاطر املرتبطة بالشركة ..
مؤشرات املديونية
كلما ارتفعت قيمة هذا املؤشر كلما زاد•ت املخاطر املرتبطة بالشركة ..
مؤشرات التنبؤ بالفشل املالي
هي مؤشرات تستخدم التحليل التمييزي الخطي متعدد املتغيرات إليجاد أفضل النسب املالية القادرة على التنبؤ بفشل الشركات،
وهناك عدة نماذج لهذا التحليل ،لكن أشqهرها نموذج التمان للتنبؤ بالعسر املالي ،ويظهر النموذج حسب الصيغة التالية :
Z= (1.2 * X1) + (1.4 * X2) + (3.3 * X3) + (0.999 * X4) + (0.6 * X5)
حيث أن :
qاملqq qلى مqqجموqع qا qq qألصولاq q qملqqلموسة
= X1رqأqس اq q qملqا q qاqلqq qلع qإ
= X2اqq q qألرqqباح qاq q qملqqحتجزة إ qq qلى مqqجموqع qا qq qألصولاq q qملqqلموسة
qب qq qلى مqqجموqع qا qq qألصولاq q qملqqلموسة
= X3اqq q qألرqqباح qقqq qبلا qq qلفواqئد وا qq qلضراqئ qإ
= X4اqq q qلقيمة ا qq qلسوقqية ل q qحqqقوق اq q qملqqساهميqqنإ qq qلى مqqجموqع qاq q qملqqطلqوبات
= X5ص qq qافqq qي اq q qملqqبيعqqاتإ qq qلى مqqجموqع qا qq qألصولاq q qملqqلموسة
وكلما ارتفعت قيمة ( ، )Zفإنها تشير إلى سالمة املركز املالي للشركة ،بينما تدل القيمة املتدنية على احتمال الفشل املالي .وبموجب
ً
هذا النموذج يمكن تصنيف الشركات إلى ثالث فئات وفقا لقدرتها على االستمرار ،وهذه الفئات هي:
.1فئة الشركات القادرة على االستمرار ،إذا كانت قيمة ( )Zفيها ( )2.99أو أكبر.
.2فئة الشركات املهددة بخطر الفشل املالي ،والتي يحتمل إفالسها ،إذا كانت قيمة ( )Zفيها ( )1.81وأقل.
.3فئة الشركات التي يصعب إعطاء قرار حاسم بشأنها ،عندما تكون قيمة( )Zأكبر من ( ،)1.81وأقل من (.)2.99
طرق تقييم املشروعات
ً
أوال :طريقة فترة استرداد رأس املال )Pay Back Period( :
فترة االسترداد هي الفترة الزمنية الالزمة السترداد التكلفة املبدئية لالستثمار
من صافي التدفقات النقدية املتولدة عنها؛
أي املدة التي يحتاجها االقتراح االستثماري املفترض لكي يعيد رأس املال الذي
سيتم إنفاقه في بداية تأسيس املشروع ..
عيوبها:
مزاياها :
تجاهل التدفقات النقدية بعد
سهلة االستخدام
االسترداد
مفيدة للمشاريع
ال تحتسب القيمة الزمنية
البسيطة و الفردية
للنقود
طرق تقييم املشروعات
مثال عن طريقة فترة استرداد رأس املال )Pay Back Period( :
كال املشروعين تكلفة االستثمار فيه 500,000درهم ..من نختار ؟؟
الفترة االقتراح األول االقتراح الثاني
السنة األولى 200,000 100,000
السنة الثانية 300,000 200,000
السنة الثالثة 100,000 200,000
السنة الرابعة 50,000 100,000
السنة الخامسة 500,000 300,000
السنة السادسة 70,000 500,000
طرق تقييم املشروعات
ً
ثانيا :طريقة صافي القيمة الحالية )Net Present Value( :
هي طريقة تقارن بين التكلفة األصلية لالستثمار والقيمة الحالية للتدفقات
النقدية املتوقعة ..
صافي القيمة الحالية = القيمة الحالية للتدفقات -التكاليف االستثمارية
النقدية الداخلة
مزاياها :
عيوبها: معدل الخصم
هو العائد تهتم بالقيمة الزمنية للنقود
افتراضها معدل خصم مساوي
املطلوب على تنسجم مع هدف تعظيم
لتكلفة رأس املال
االستثمار املنشأة
طرق تقييم املشروعات
معدل العائد للمردود الداخلي هو املعدل الذي تتساوى عنده القيمة الحالية
للتدفقات النقدية الداخلة مع التدفقات النقدية الخارجة .
إدارة مصادر التمويل
التمويل هو الحصول على األموال من مصادرها املختلفة و استخدامها أو
استغاللها االستغالل األمثل في صالح املنشأة ...
ً
.1االستئجار بدال من الشراء لألصول (هنا تكلفة التمويل = القيمة الحالية
ً
للدفعات املستقبلية لإليجار مخصوما منها معدل الفائدة في حالة االقتراض
لشراء اآللة او االصل) .
.2األسهم العادية أو املمتازة (حقوق امللكية) (هنا تكلفة التمويل هي يمة
التوزي•عات النقدية التي تتوقع الشركة توزيعها لحملة األسهم ) .
التمويل طويل األجل
.3القروض طويلة األجل (هنا تكلفة التمويل = الفوائد و العموالت التي سيتم
دفعها عن القرض) .
.4إصدار السندات (هنا تكلفة التمويل هي الفوائد املترتبة على السندات) .
معيار االختيار :
حجم وطبيعة الشركة
تحديد البدائل املتاحة
تكلفة كل تمويل
مخاطر كل بديل
توجهات وتوقعات اسعار الفائدة املستقبلية
نظام الضبط الداخلي للمنشأة
هو مجموعة من اإلجراءات الداخلية املتبعة والتي تهدف إلى التأكد من صحة
مختلف العمليات املالية واإلدارية التي تنفذ في املنشأة ..
نظام الضبط
الداخلي
إجراءات تحديد
نظام الرواتب و نظام الرقابة نظام الرقابة
املراجعة املسؤوليات و
املوظفين على املشتريات على النقد
الداخلية فصل املهام
نظام الضبط الداخلي للمنشأة
تحديد املسؤوليات و فصل املهام :
ً ً
الكارثة :حدث يسبب دمارا واسعا ومعاناة عميقة ،وهو سوء حظ عظيم.
ً
تعتبر الكارثة حالة مدمرة حدثت فعال ،وقد ينجم عنها أزمة.
األزمة أعم وأشمل من الكارثة ..
في األزمات نحاول اتخاذ القرارات لحلها ،ربما ننجح وربما نخفق ،أما
ً
الكارثة فإن الجهد ينحصر غالبا بعد وقوع الكارثة و ينحصر بكيفية التعامل
معها و تخفيف آثارها ...
القيادة في األزمات
األزمة و مصطلحات مشابهة ...
املشكلة :الباعث الرئيسي الذي يسبب حالة ما من الحاالت غير املرغوب فيها ،
وتحتاج عادة إلى جهد منظم للتعامل• معها وحلها ،وقد تؤدي إلى وجود أزمة
ولكنها ليست بذاتها أزمة ...
الحادث :شيء مفاجئ عنيف تم بشكل سريع و انقضى أثره فور إتمامه وقد نجم
ن ً
عنه أزمة ،لكنها ال تمثله فعال و إنما تكو فقط أحد نتائجه...
مراحل صناعة األزمة
يتم افتعال األزمة عن طريق برنامج زمني محدد األهداف واملراحل كما يلي:
مرحلة املواجهة
مرحلة التصعيد مرحلة اإلعداد
الحادة
مرحلة السيطرة
مرحلة تهدئة مرحلة سلب و
على الكيان
الخصم
األوضاع ابتزاز الطرف اآلخر
مرحلة اإلعداد مليالد األزمة
تقوم بتهيئة املسرح األزموي الفتعال األزمة.
زرع بؤرتها في الكيان اإلداري.
إحاطتها بالبيئة واملناخ التي تكفل نموها.
استخدام الضغوط االتصالية والدولية.
التشويه وإطالق الشائعات على الكيان.
تصويرهم على أنهم فاقدي األهلية والكفاءة.
كسب املؤيدون ألي تدخل عنيف ضد الكيان االداري.
تسريب املعلومات املغلوطة أو الحقيقية أو هي جميعاً ..
مرحلة إنماء وتصعيد األزمة
• وهي مرحلة التعبئة الفاعلة واملكثفة للضغط األزموي.
• حشد كل القوى املعادية للكيان اإلداري املستهدف
• اصطياد هذا الكيان في فخ األزمة باستخدام:
.1تكتيك التصعيد الدائري املتراكم .
.2تكتيك التصعيد اإلقليمي .
.3تكتيك التصعيد الرأسي .
مرحلة املواجهة العنيفة والحادة
و هي املرحلة التصادمية بين الكيان املنشئ لألزمة ،والكيان املطلوب صنع األزمة
له .ويجب ما يلي:
اختيار التوقيت املناسب.
اختيار املكان املناسب لصانعي األزمة.
اختيار املجال املناسب لصانعي األزمة.
يشترط حدوث حادث معي•ن يطل•ق علي•ه حادث xالذي يكون الشرارة لالنطالق•ة
مرحلة السيطرة على الكيان االداري للخصم
oوهي املرحلة االستفادة من حالة انعدام الوزن لدى الخصم.
oعدم قدرة الخصم على الحكم على األمور.
oتوجيهه وإفقاده القدرة على الرؤية الذاتية.
oاستبدال أهدافه بأهداف جديدة تتناسب معنا.
oربطه بعالقات تبعية يصعب عليها الفكاك منها.
مرحلة تهدئة األوضاع
وهي مرحلة تخفيف الضغط األزموي و إعادة األوضاع إلى حالتها الطبيعية.
التخفيف من حدة التوتر القائم على الضغط األزموي.
االستجابة الهامشية لبعض مطالب الطرف اآلخر.
استخدام الحكمة في امتصاص الغضب الجماهيري.
االستعانة بقادة الفكر والرأي املوالين لنا.
عمل حملة إعالمية مخططة ومدروسة جيداً .
مرحلة سلب وابتزاز الطرف اآلخر
وهي مرحلة جني املغانم.
ً
حصد نتائج الجهود املثمرة التي تمت سابقا.
إجبار الطرف اآلخر على االمتناع عن القيام بأي عمل من شأنه تهديد مصالحنا.
إقناع الطرف اآلخر بالقيام بعمل معين من شأنه تقوية مصالحنا ومكاسبنا.
أسباب األزمة
األخطاء البشرية
سوء الفهم
التآمر واالبتزاز
سياسات سياسات سياسات
أفراد مالية استراتيجية
خاطئة غير سليمة خاطئة
متطلبات إدارة األزمات