Baûng 1 vaø 2 ñöôïc trích ra tö ø Financial Times coâng boá :

giaù thöïc hieän,... cuûa baûng Anh ñoái vôùi USD thöông
löôïng vaøo ngaøy 3 vaø 10 thaùng 10 naêm 1989 treân thò
tröôøng Philadelphia Stock Exchange.

1. Ngaøy 3/10, giaù löïa choïn baùn baûng Anh thu USD kyø
haïn thaùng 12 coù giaù thöïc hieän laø 1,6150 laø bao nhieâu?

0.11 US cents per pound

2. Ñieåm cheát (giaù löïa choïn maø töø ñoù baét ñaàu loã)
cuûa ngöôøi mua löïa choïn baùn baûng Anh thu USD kyø haïn
thaùng 12, vôùi giaù thöïc hieän 1,6150 ? (baûng 1)

(161.50 - 0.11) US cents per pound = 161.39 US cents per

pound

Ngaøy 3/10/1989, moät ngöôøi mua 20 löïa choïn baùn baûng

Anh thu USD kyø haïn thaùng 12, giaù thöïc hieän 1,625.
3. Tính leä phí ngöôøi naøy phaûi traû.

0.6 us cents per pound * 31250 POUND * 20 = 375000 US cents

per pound = 3750USD

Ngaøy 10/10 caùc löïa choïn naøy ñöôïc thöïc hieän, giaù giao
ngay taïi thò tröôøng vaøo thôøi ñieåm ñoù laø 1,5555.
4. Lôïi nhuaän ngöôøi nayø thu ñöôïc laø bao nhieâu neáu coù
tính ñeán leä phí?

(1,625 – 1,5555)USD/POUND* 31250 POUND/1 HỢP ĐỒNG * 20

HỢP ĐỒNG = 43.437,5 USD

43.437,5 USD - 3750USD = 39.687,5USD

Ngaøy 10/10/1989, baûng Anh ñöôïc ñònh giaù laø 1.555,

nhöng giaû söû noù coù theå ñöôïc ñònh caùc giaù khaùc nhau
nhö trong baûng 3.

5. Ñieàn vaøo baûng 3ø xaùc ñònh, theo caùc loaïi giaù giao
ngay khaùc nhau, möùc lôøi, loã cuûa ngöôøi thöïc hieän 20
löïa choïn baùn baûng Anh laáy USD kyø haïn thaùng 12 vôùi
giaù thöïc hieän laø 1,625 maø anh ta ñaõ mua ngaøy
3/10/1989.

6. Bieåu dieãn keát quaû thu ñöôïc töø caâu 5 baèng ñoà thò.

COPY AND PASTE FROM SLIDES: BUYER PUT OPTION

7. Baïn coù theå coù keát luaän gì veà lôøi vaø loã tieàm naêng
cuûa moät ngöôøi mua löïa choïn baùn?

The buyer of a put option on £, with a strike price of 162,5

UScents/£, has a limited loss of 0.6 US cents/£ at spot rates
greater than 162,5 UScents/£ (“out of the money”), and a
profit potential at spot rates less than 162,5 UScents/£ (“in
the money”) up to (162,5 – 0,6) cents.

8. Ngaøy 10/10 xaùc ñònh möùc lôøi cuûa ngöôøi baùn laïi 20
löïa choïn baùn baûng Anh thu USD maø anh ta ñaõ mua
tröôùc ñoù vaøo ngaøy 3/10, kyø haïn thaùng 12, giaù thöïc
hieän 1,625.

(1,60 -0,60) UScents/£ * 31.250 POUND/HỢP ĐỒNG*20 HỢP

ĐỒNG= 625.000UScents= 6.250 USD

Baûng 1: GBP (Phlx)-GBP 31250; US cents per pound

Exercise Call Option- Choïn mua Put Option- Choïn baùn

Price
-Giaù
thöïc
hieän
Dec.-C Mar. - C Apr. - C Dec.-P Mar. - P Apr. - P
1,6150 2.46 2.63 0.11 0.29
1,6200 1.63 1.87 2.21 0.28 0.52 0.65
1,6250 0.96 1.27 1.60 0.60 0.91
1,6275 0.50 0.80 1.14 1.44
1,6300 0.25 0.50 2.13
1,6350 0.30
Financial Times. Oct. 03
 Baûng 2: GBP (Phlx)-GBP 31250; US cents per pound
Exercise Call Option- Choïn mua Put Option- Choïn baùn
Price
-Giaù
thöïc
hieän
Dec.-C Mar. - C Apr. - C Dec.-P Mar. - P Apr. - P
1,6150 3.46 3.63 1.11 1.29
1,6200 2.63 2.87 3.21 1.28 1.52 1.65
1,6250 1.96 2.27 2.60 1.60 1.91
1,6275 1.50 1.80 2.14 2.44
1,6300 1.25 1.50 3.13
1,6350 1.30
Financial Times. Oct. 10

PUT OPTION: THỰC HIỆN HĐ: S(t) < giá thực hiện  lợi nhuận= (Giá thực hiện - S(t) – lệ phí)*
mệnh giá hợp đồng * số lượng hợp đồng

PUT OPTION: không THỰC HIỆN HĐ: S(t) > giá thực hiện  LỖ = LỆ PHÍ

Baûng 3

Tæ giaù giao Leä phí Lôïi nhuaän Loã phaûi Lôøi hay loã
ngay ngaøy thu ñöôïc chòu neáu thaät söï
10/10/1989 neáu thöïc thöïc hieän
hieän löïa löïa choïn
choïn
1,3555 3750USD 164687.5    - 164687.5   

1,4055 3750USD 133437.5    - 133437.5   

1,4555 3750USD 102187.5  - 102187.5 

1,5055 3750USD 352500    - 352500   

1,5555 3750USD 39.687,5USD - 39.687,5USD

1,5755 3750USD 27187.5    - 27187.5   

1,6055 3750USD 8437.5 - 8437.5

1,6255 3750USD - -3750USD -3750USD

1,6555 3750USD - -3750USD -3750USD

1,7055 3750USD - -3750USD -3750USD

1,7555 3750USD - -3750USD -3750USD