-XURV 6LPSO V -XURV

RPSRV RV
1HVWH SULPHLUR FDStWXOR DSUHQGHUHPRV
RV FRQFHLWRV LQLFLDLV UHODWLYRV j 0DWHPiWLFD

1
lo )LQDQFHLUD 6HUi DSUHVHQWDGR R FRQFHLWR GH YDORU
GR GLQKHLUR QR WHPSR RV GRLV UHJLPHV GH FDSLWDOL]D
omR R UHJLPH GH MXURV VLPSOHV H R GH MXURV FRPSRVWRV
ítu
7DPEpP VHUi GHPRQVWUDGR R FRPSRUWDPHQWR GDV WD[DV
GH MXURV HP FDGD UHJLPH GH FDSLWDOL]DomR
C ap

2EM LYRV D VXD DSU Q L DJ P

• Entender o mecanismo do cálculo dos juros simples;
• Construir um diagrama de uxo de caixa;
• Conhecer as taxas de juros empregadas no regime de capitalização
VLPSOHV
• Conhecer a aplicação de juros compostos
• Calcular valores e taxas ao longo do tempo com juros compostos

9RFr V O PEUD
H DOJXP GLQKHLUR TXH SHGLX HPSUHVWDGR 2X GH WHU HPSUHVWDGR DOJXP
GLQKHLUR SDUD DOJXpP
6H VLP YRFr WHYH TXH SDJDU DOJR HP WURFD 2X VH HPSUHVWRX GLQKHLUR
FREURX DOJR GH YROWD
,VVR VmR RV MXURV TXH DSUHQGHUHPRV DJRUD FRPR p FDOFXODGR QR UHJLPH
GH MXURV VLPSOHV H QR UHJLPH GH MXURV FRPSRVWRV TXH p R XWLOL]DGR SHOR
PHUFDGR
Matemática Financeira

Introdução
6HJXQGR .XKQHQ H %DXHU S R REMHWLYR SULQFLSDO GD 0D
WHPiWLFD )LQDQFHLUD p UHVSRQGHU DRV VHJXLQWHV TXHVWLRQDPHQWRV
• 4XDQWR UHFHEHUHL SRU XPD DSOLFDomR GH GHWHUPLQDGR YDORU QR
nal de n períodos?
• 4XDQWR GHYHUHL GHSRVLWDU SHULRGLFDPHQWH SDUD DWLQJLU XPD SRX
SDQoD GHVHMDGD
• 4XDQWR YDOH KRMH XP WtWXOR YHQFtYHO QR IXWXUR
• 4XDQWR GHYHUHL SDJDU PHQVDOPHQWH SRU XP HPSUpVWLPR

$V UHVSRVWDV SDUD HVVDV TXHVW HV DVVLP FRPR SDUD GLYHUVDV RXWUDV

TXH WDPEpP SRGHULDP VHU XWLOL]DGDV FRPR H[HPSOR VmR YDORUHV GDWDGRV
RX VHMD XPD UHFHLWD RX GHVHPEROVR DFRQWHFHQGR HP GHWHUPLQDGD GDWD
Dessa forma, empréstimos, nanciamentos, descontos bancários, investi
PHQWRV WUDQVDo HV FRPHUFLDLV D SUD]R HQWUH RXWURV VmR FDVRV WtSLFRV GH
YDORUHV GDWDGRV
$ LPSRUWkQFLD GHVVHV YDORUHV H FRQVHTXHQWHPHQWH GD 0DWHPiWLFD
)LQDQFHLUD HVWi LQWLPDPHQWH OLJDGD D XP SUREOHPD DERUGDGR QR FXUVR
GH (FRQRPLD D HVFDVVH] GRV UHFXUVRV $V QHFHVVLGDGHV GDV SHVVRDV VmR
VDWLVIHLWDV SRU EHQV H VHUYLoRV FXMD RIHUWD p OLPLWDGD &RQVLGHUDQGR TXH
R GLQKHLUR RX FDSLWDO p XP UHFXUVR HVFDVVR H TXH D PDLRULD GDV SHVVRDV
SUHIHUH FRQVXPLU VHXV EHQV QR SUHVHQWH H QmR QR IXWXUR RV LQGLYtGXRV
GHVHMDP XPD UHFRPSHQVD SRU QmR FRQVXPLU KRMH 0$7+,$6 *20(6

e QHVVH FRQWH[WR TXH RV MXURV H DV WD[DV GH MXURV JDQKDP UHOHYkQFLD

1.1 Matemática Financeira e o Valor do dinheiro

no tempo
6H VHX DPLJR OKH SHGLVVH 5 HPSUHVWDGRV SDUD OKH SDJDU
GH YROWD R PHVPR YDORU GDTXL D DQR YRFr DFHLWDULD D SURSRVWD
3URYDYHOPHQWH YRFr SHQVDULD HP DOJXPDV TXHVW HV
6HUi TXH HX FRQVLJR FRPSUDU DV PHVPDV FRLVDV FRP
5 GDTXL D DQR
6H HX SHUPDQHFHVVH FRP R GLQKHLUR SRGHULD DSOLFi OR QD SRX
SDQoD H DVVLP JDQKDULD MXURV GXUDQWH WRGR HVWH SHUtRGR
om
U E D D U SU
 Juros Simples e Juros Compostos – Capítulo 1

3RU HVWDU VH SULYDQGR GR VHX GLQKHLUR QDGD PDLV MXVWR TXH YRFr UH
FHED DOJR HP WURFD RX VHMD RV MXURV
$VVLP SRGHPRV REVHUYDU TXH R GLQKHLUR WHP XP FXVWR DVVRFLDGR DR
WHPSR 2V MXURV SRGHP RFRUUHU D SDUWLU GH GRLV SRQWRV GH YLVWD
• H TXHP SDJD p R FXVWR GR FDSLWDO RX VHMD R FXVWR SRU QmR
WHU GLQKHLUR QD KRUD SDUD FRQVXPLU RX TXLWDU GtYLGDV %UDQFR
(2002) a rma que o juro caracteriza-se, em tese, pela reposição
nanceira das perdas sofridas com a desvalorização da moeda
(a in ação), durante o tempo em que estes recursos estão em
SUHVWDGRV
• H TXHP UHFHEH p D UHPXQHUDomR GR FDSLWDO HPSUHJDGR

2 WHPSR p XPD YDULiYHO LPSRUWDQWH SDUD D

0DWHPiWLFD )LQDQFHLUD ([LVWHP GXDV IRU
PDV EiVLFDV SDUD FRQVLGHUDU D HYROXomR
GRV MXURV GXUDQWH R WHPSR R UHJLPH
GH FDSLWDOL]DomR VLPSOHV H R UHJLPH O juro é como uma compensação (alu
GH FDSLWDOL]DomR FRPSRVWD guel) que se paga pelo uso de determinado
valor em dinheiro. Combinado o prazo, valor
$OpP GRV MXURV GHYHPRV
e taxa, o tomador arcará com os custos do
FRQKHFHU RXWURV WHUPRV LPSRUWDQ capital e o investidor receberá a remuneração
WHV GHQWUR GD 0DWHPiWLFD )LQDQ da aplicação (valor emprestado).
FHLUD
• DSL DO L LFLDO RX
9DORU 3UHVH H 93 RX
3UHVH 9DOXH 39 p R UHFXU
so nanceiro transacionado no iní
cio de uma determinda operação nanceira, ou seja, é o valor
GR FDSLWDO QD GDWD IRFDO ]HUR $ GDWD IRFDO ]HUR p D GDWD GH LQtFLR
da operação nanceira.
• -XURV - : como de nido anteriormente, é o custo do capital.
2V MXURV SRGHP VHU REWLGRV D SDUWLU GH XPD WD[D GH MXURV
om

• 7D D GH MXURV L VLPEROL]DGR SHOD OHWUD L GR LQJOrV V

U E D D U SU

, taxa de juros. A determinação da taxa de juro deve ser e

FLHQWH GH IRUPD D UHPXQHUDU R ULVFR HQYROYLGR QD RSHUDomR GH
D F UD

HPSUpVWLPR RX DSOLFDomR
Pi FD
D
Matemática Financeira

$ WD[D SRGH VHU UHSUHVHQWDGD HP IRUPD SHUFHQWXDO RX XQLWiULD H

VHPSUH PHQFLRQDQGR D XQLGDGH GH WHPSR FRQVLGHUDGD DQR VHPHVWUH
PrV HWF

( HPSOR

i = 10 % ao mês = 10 % a.m = 10/100 = 0,10

Taxa percentual Taxa unitária

• 0R D H 0 RX 9DORU
)X XUR 9) RX )X
XUH 9DOXH )9 p D
TXDQWLGDGH DFXPX Na calculadora HP-12C será usada a forma
ODGD DSyV XP FHUWR percentual, enquanto que nas operações
SHUtRGR GH WHPSR algébricas serão usadas taxas unitárias.
RX VHMD p D VRPD GR
&DSLWDO 39 PDLV R
-XUR -

9 9 -

7HPSR RX SHUtRGR FRUUHVSRQGH j GXUD

ção (em dias, semanas, meses, anos, etc) da operação nanceira

1.1.1 Diagrama de Fluxo de Caixa

O diagrama de uxo de caixa é uma representação grá ca da movi
PHQWDomR GDV HQWUDGDV H VDtGDV GH GLQKHLUR DR ORQJR GR WHPSR FRPR SRGH
ser visto na gura 1.1.
1R GLDJUDPD p GHPRVWUDGR
• 2 WHPSR QD HVFDOD KRUL]RQWDO TXH SRGHP VHU PHVHV DQRV VH
PHVWUHV HWF
• $V HQWUDGDV GH GLQKHLUR UHFHELPHQWRV TXH WrP VLQDO SRVLWLYR
H VmR UHSUHVHQWDGDV SRU VHWDV DSRQWDGDV SDUD FLPD
• $V VDtGDV GH GLQKHLUR SDJDPHQWRV TXH WrP VLQDO QHJDWLYR H
VmR UHSUHVHQWDGDV SRU VHWDV DSRQWDGDV SDUD EDL[R
om
U E D D U SU
 Juros Simples e Juros Compostos – Capítulo 1

O objetivo da Matemática Financeira é

calcular valores ($) e taxas (%) ao longo do tempo

Em Matemática Financeira: “Tudo é fluxo”

$
$ $ Entradas

$ Saídas

Figura 1.1 – Diagrama de uxo de caixa

5HFHEHU XPD TXDQWLD KRMH RX QR IXWXUR QmR p HYLGHQWHPHQWH D PHV

PD FRLVD 3RVWHUJDU XPD HQWUDGD GH FDL[D UHFHELPHQWR SRU GHWHUPLQDGR
WHPSR UHTXHU XP VDFULItFLR TXH GHYH VHU SDJR SRU PHLR GH XPD UHFRP
SHQVD MXURV HVVD IRUPD RV MXURV HIHWLYDPHQWH LQGX]HP R DGLDPHQWR
GR FRQVXPR R TXH SHUPLWH D IRUPDomR GH SRXSDQoD H QRYRV LQYHVWLPHQ
WRV QD HFRQRPLD
O valor da taxa a ser cobrada em determinada operação nanceira,
VHJXQGR $VVDI 1HWR VHUi GHWHUPLQDGD SHOD VRPD GH IDWRUHV GH ULV
FR GH FDGD WRPDGRU GH HPSUpVWLPR RX VHMD
• 2 ULVFR HQYROYLGR QD RSHUDomR HPSUpVWLPR RX DSOLFDomR UHSUH
VHQWDGR JHQHULFDPHQWH SHOD LQFHUWH]D FRP UHODomR DR IXWXUR
• A perda do poder de compra de capital motivada pela in ação.
A in ação é um fenômeno que corrói o capital, determinando
XP YROXPH FDGD YH] PHQRU GH FRPSUD FRP R PHVPR YDORU HP
GLQKHLUR
• 2 FDSLWDO HPSUHVWDGR DSOLFDGR 2V MXURV GHYHP JHUDU XP OXFUR
om

RX JDQKR DR SURSULHWiULR GR FDSLWDO FRPR IRUPD GH FRPSHQVDU

U E D D U SU

D VXD SULYDomR SRU GHWHUPLQDGR SHUtRGR GH WHPSR (VWH JDQKR p

HVWDEHOHFLGR EDVLFDPHQWH HP IXQomR GDV GLYHUVDV RXWUDV RSRUWX
D F UD

nidades de investimento e de nido por custo de oportunidade.

Pi FD
D
Matemática Financeira

2 TXDGUR VHJXLQWH DSUHVHQWD DOJXQV H[HPSORV GH WD[DV GH MXURV

H[LVWHQWHV QR %UDVLO
Taxa 6LJOD VFULomR
• Apurada e divulgada mensalmente pelo Banco Central.

• Cálculo: regras próprias que levam em consideração as taxas pre xa

das de juros praticadas pelos maiores bancos na colocação de títulos
Taxa Referen de sua emissão.
cial de Juros • Utilizada como um indexador em diversos contratos de nanciamento e
em aplicações nanceiras (ex.: caderneta de poupança).

• Importância: sinaliza para o mercado o comportamento das demais

taxas de juros.
• Apurada e divulgada periodicamente pelo Banco Central.

• Cálculo: regras próprias que levam em consideração os rendimentos

médios mensais oferecidos pelos CDBs de 30 dias.
Taxa Financeira
TBF • Taxa futura de juros dos títulos de renda xa do mercado nanceiro
Básica
nacional.

• Importância: transmite aos agentes uma idéia sobre o comportamento

dos juros previstos para os próximos 30 dias.
• Apurada e divulgada mensalmente pelo Banco Central.

Taxa do Banco • Formada livremente nos mercados (resultado das forças de oferta e
TBC demanda de recursos).
Central
• Importância: referencia o nível mínimo dos juros nas operações de
open market e para o mercado nanceiro de uma maneira geral.
• Apurada e divulgada periodicamente pelo Banco Central.

Taxa de • Aplicada ao mercado aberto.

Assistência do TBAN • Cálculo: estabelecida pelo Comitê de Política Monetária (Copom).
Banco Central
• Importância: percentual máximo a ser adotado como referência em ope
rações de compra e de venda de títulos públicos pelo Banco Central.
• Apurada e divulgada trimestralmente pelo Banco Central.

• Taxa de juros aplicada, preferencialmente, em operações de longo prazo.

Taxa de Juros
de Longo TJLP • Cálculo: regras próprias que levam em conta as taxas de juros dos
títulos da dívida externa e interna do Brasil.
Prazo
• Importância: remunera, entre outros, os recursos do PIS/PASEP e do
Fundo de Amparo do Trabalhador (FAT); principal fator de correção das
linhas de nanciamento geridas pelo BNDES.

Quadro 1.1 – Brasil: exemplos de taxas de juros

om
U E D D U SU

)RQWH $VVDI 1HWR

 Juros Simples e Juros Compostos – Capítulo 1

$V GLIHUHQWHV WD[DV GH MXURV H[LVWHQWHV QD HFRQRPLD DSUHVHQWDP DR

ORQJR GR WHPSR D PHVPD WHQGrQFLD GH YDULDomR

1.2 Inflação Conexão:

O processo in acionário é o aumento ge Olhe no seguinte site
QHUDOL]DGR GRV SUHoRV GRV YiULRV EHQV H VHUYL http://www.ipeadata.gov.
br e veri que os índices de
ços. Para Padoveze (2007) in ação representa in ação.
DXPHQWRV QRV SUHoRV TXH UHGX] R SRGHU DTXLVL
tivo da moeda. Por isso, a nalidade da correção
PRQHWiULD p SURWHJHU RV DWLYRV GRV HIHLWRV QHJDWL
vos da in ação.
Existem diversos índices de in ação. IPA e IGPM, ambos da FGV
IPC da FIPE-USP. INPC e IPCA, ambos do IBGE. O o cial no Brasil é o
,3&$

In ação acumulada
Se desejarmos encontrar a in ação acumulada de um determinado
SHUtRGR QmR SRGHPRV VLPSOHVPHQWH VRPDU DV WD[DV PDV VLP VRPDPRV
XP D FDGD WD[D H PXOWLSOLFDPRV 9HMDPRV D IyUPXOD
,DF , ,

9HMDPRV R H[HPSOR

( HPSOR &RQVLGHUH UHVSHFWLYDPHQ

te, as taxas de in ação para seis primeiros meses de um ano e um ativo de
5 QR LQtFLR GHVVH PHVPR DQR 3HGH VH
D Qual o valor do bem corrigido no nal dos seis meses?
E Qual a in ação acumulada no nal dos seis meses?

5HVROXomR
D YDORU FRUULJLGR GR EHP
om

PrV 5 [ 5
U E D D U SU

PrV 5 [ 5
PrV 5 [ 5
D F UD

PrV 5 [ 5
PrV 5 [ 5
Pi FD

PrV 5 [ 5
D
Matemática Financeira

,QFUHPHQWR QR YDORU GR DWLYR QR WULPHVWUH

1.288, 94
− 1 = 1, 28894 − 1 = 0, 28894 × 100 = 28, 894%
1.000

b) Taxa de in ação acumulada

[

( HPSOR (P XP GHWHUPLQDGR WULPHVWUH VmR DSUHVHQWDGDV DV

VHJXLQWHV WD[DV PHQVDLV GH YDULDo HV GH SUHoRV JHUDLV GD HFRQRPLD
- 1,2% (de ação); e 3,8% Determine a taxa de in ação acumulada do tri
PHVWUH
5HVROXomR
, WULP > [ [
, WULP > [ [
, WULP [ DW

1.3 Juros Simples

2 SULPHLUR UHJLPH GH FDSLWDOL]DomR TXH LUHPRV DSUHQGHU p R UHJLPH
GH FDSLWDOL]DomR VLPSOHV RX VLPSOHVPHQWH UHJLPH GH MXURV VLPSOHV
1RV MXURV VLPSOHV R GLQKHLUR FUHVFH OLQHDUPHQWH RX HP SURJUHVVmR
DULWPpWLFD FRP R SDVVDU GR WHPSR SRLV RV MXURV GH FDGD SHUtRGR VmR VHP
SUH FDOFXODGRV VREUH R YDORU LQLFLDO QmR KDYHQGR LQFLGrQFLD GH MXURV VREUH
MXURV
3DUD HQWHQGHUPRV PHOKRU YDPRV YHU R VHJXLQWH H[HPSOR

( HPSOR 8PD SHVVRD DSOLFRX D TXDQWLD GH 5 QR %DQFR

GR )XWXUR SHOR SUD]R GH PHVHV FRP XPD WD[D GH DR PrV QR UHJL
me de juros simples. Determinar o saldo nal acumulado nesta aplicação.

5HVROXomR
0rV iOFXOR RV -XURV P QVDLV -XURV P QVDLV Saldo nal
$ 100 × 10 % = $ 10 $ 110
$ 100 × 10 % = $ 10 $ 120
3 $ 100 × 10 % = $ 10 $ 130
om
U E D D U SU

7DE OD iOFXOR -XURV 6LPSO V

 Juros Simples e Juros Compostos – Capítulo 1

%DVHDGR QHVWH H[HPSOR SRGHPRV FKHJDU QD IyUPXOD GRV MXURV VLPSOHV

- 9× ×
6HQGR TXH
- MXURV
39 YDORU SUHVHQWH
L WD[D GH MXURV
Q Q PHUR GH SHUtRGRV

1HVWH H[HPSOR RV MXURV GH FDGD PrV IRL 5 WRWDOL]DQGR QR

nal de três meses, R$ 30,00. Assim, podemos concluir que a pessoa irá
UHVJDWDU 5
)9

$ SDUWLU GR UDFLRFtQLR TXH GHVHQYROYHUHPRV D VHJXLU SRGHPRV FULDU

RXWUD IyUPXOD SDUD UHDOL]DUPRV R FiOFXOR GR PRQWDQWH
6XEVWLWXLQGR D IyUPXOD EiVLFD GRV MXURV QD IyUPXOD GR PRQWDQWH FR
ORFDQGR 39 HP HYLGrQFLD WHUHPRV
FV = PV + J J = PV x i x n
substituindo

)D]HQGR D VXEVWLWXLomR FKHJDUHPRV j VHJXLQWH H[SUHVVmR

)9 39 39 × L × Q
Depois simpli cando, chegaremos a fórmula do montante:
)

$JRUD YDPRV FDOFXODU R YDORU IXWXUR )9 GR H[HPSOR FRP HVWD

QRYD IyUPXOD

5HVROXomR
)9 39 × L×Q
om

)9 × ×
U E D D U SU

)9 ×
)9 ×
D F UD

)9
Pi FD
D
Matemática Financeira

)DUHPRV PDLV DOJXQV H[HPSORV GH DSOLFDomR GRV MXURV VLPSOHV

( HPSOR HWHUPLQH R MXURV REWLGR D SDUWLU GH XP FDSLWDO GH

5 GXUDQWH PHVHV FRP XPD WD[D GH DR PrV QR UHJLPH GH
MXURV VLPSOHV

Resolução:
Na HP – 12C:
PV = R$ 2.350,00
f Reg (para limpar)
i = 3 % a.m. = 3/100 = 0,03
2350 CHS PV
n = 8 meses
240 n
J= ?
J = PV × i × n 36 i
J = 2.350 × 0,03 × 8 (f) INT
J = 564 Visor = > $ 564

5HVSRV D 2 MXUR RE LGR p GH 5

É importante observar que a taxa (i) e o tempo (n) devem estar na mesma
unidade de tempo. Neste exemplo, a taxa está em mês e o tempo também esta na
mesma unidade. Já para resolvermos exercícios de juros simples na HP – 12C, a
taxa deve estar expressa em DR DQR e o tempo em LDV!! Para maiores detalhes,
leia o apêndice sobre a calculadora HP-12C.

( HPSOR HWHUPLQDU R YDORU GR PRQWDQWH DFXPXODGR HP

DQR D SDUWLU GH XP SULQFLSDO GH DSOLFDGR FRP XPD WD[D GH
DR DQR QR UHJLPH GH MXURV VLPSOHV

Resolução:
Na HP – 12C:
PV = $ 100.000
f Reg (para limpar)
i = 24 % a.a. = 24/100 = 0,24
100.000 CHS PV
n = 12 meses = 1 ano
360 n
FV= ?
24 i
FV = PV × (1 + i × n) (f) INT
FV = 100.000 × (1 + 0,24 × 1) Visor = > 24.000
FV = 100.000 × (1 + 0,24) 100.000 (+)
om

FV = 124.000 Visor = > 124.000

U E D D U SU

5HVSRV D 2 YDORU GR PR D H DFXPXODGR p GH 5

 Juros Simples e Juros Compostos – Capítulo 1

1.3.1 Taxa proporcional e equivalente no regime de

juros simples
Uma operação nanceira envolve dois prazos: (I) o prazo a que re
IHUH j WD[D GH MXUR H ,, R SUD]R GH FDSLWDOL]DomR RFRUUrQFLD GRV MXURV
$Wp R PRPHQWR IRUDP DSUHVHQWDGDV IyUPXODV H XWLOL]DGRV H[HPSORV HP
TXH HVVHV SUD]RV FRLQFLGHP 0DV QD SUiWLFD LVVR SRGH QmR DFRQWHFHU (P
inúmeras operações nanceiras um capital pode ser aplicado por 15 dias
HP XPD RSHUDomR FRP WD[D GH MXUR H[SUHVVD HP PHVHV RX HP DQRV

( HPSOR – Calcular os montantes acumulados no nal de 1 ano,

D SDUWLU GH XP FDSLWDO LQLFLDO GH 5 QR UHJLPH GH MXURV VLPSOHV
FRP DV VHJXLQWHV WD[DV GH MXURV
D DR PrV
E DR VHPHVWUH
F DR DQR
5HVROXomR
a) PV = $ 100 FV = PV × (1 + × n)
i = 1 % a.m. = 1/100 = 0,01 FV = PV × (1 + 0,01 × 12)
n = 1 ano = 12 meses FV = 100 × (1 + 0,12)
FV= ? FV = 112

b) PV = $ 100 FV = PV × (1 + × n)
i = 6 % a.sem. = 6/100 = 0,06 FV = PV × (1 + 0,06 × 2)
n = 1 ano = 2 semestres FV = 100 × (1 + 0,12)
FV= ? FV = 112

c) PV = $ 100 FV = PV × (1 + × n)
i = 12 % a.a. = 12/100 = 0,12 FV = PV × (1 + 0,12 × 1)
n = 1 ano FV = 100 × (1 + 0,12)
FV= ? FV = 112
om
U E D D U SU

1HVWH H[HPSOR IRL DSOLFDGR 5 GXUDQWH R SUD]R GH XP DQR H

D F UD

Vy PXGDPRV D WD[D GH MXURV $SyV UHDOL]DGRV RV FiOFXORV SRGHPRV REVHU

var que chegamos ao mesmo resultado. Assim podemos de nir estas taxas
Pi FD

FRPR VHQGR HTXLYDOHQWHV

D
Matemática Financeira

$V WD[DV GH MXURV VLPSOHV VH GL]HP HTXLYDOHQWHV TXDQGR DSOLFDGDV D

XP PHVPR FDSLWDO H SHOR PHVPR LQWHUYDOR GH WHPSR SURGX]HP R PHVPR
MXURV 1R UHJLPH GH MXURV VLPSOHV DV WD[DV SURSRUFLRQDLV H WD[DV HTXLYD
OHQWHV VmR FRQVLGHUDGDV D PHVPD FRLVD LVWR VH GHYH j OLQHDULGDGH LPSOtFLWD
j HVWH UHJLPH $66$) 1(72

3RU H[HPSOR
$ WD[D GH MXURV VLPSOHV DQXDO SURSRUFLRQDO GH DP p DD
$ WD[D GH MXURV VLPSOHV PHQVDO SURSRUFLRQDO GH DD p DP
$ WD[D GH MXURV VLPSOHV VHPHVWUDO SURSRUFLRQDO GH DP p DV
$ WD[D GH MXURV VLPSOHV VHPHVWUDO SURSRUFLRQDO GH DD p DV
( DVVLP SRU GLDQWH

$ WD[D HTXLYDOHQWH VHULD D FRQWLQXDomR GR UDFLRFtQLR GD WD[D SURSRU

FLRQDO 0$7+,$6 *20(6

$SOLFDU GXUDQWH XP DQR D WD[D GH D P JHUD R PHVPR YD

ORU GH MXURV DSOLFDGR D XPD WD[D GH D D RX DV

3RU H[HPSOR VH WHPRV XPD WD[D DQXDO GLYLGLPRV SRU SDUD

HQFRQWUDU D UHVSHFWLYD WD[D PHQVDO $VVLP D D HTXLYDOH D DP

6H WHPRV XPD WD[D VHPHVWUDO PXOWLSOLFDPRV SRU SDUD HQFRQWUDU D

HTXLYDOHQWH DQXDO HVWH PRGR DR VHPHVWUH HTXLYDOH D DR DQR
(6 % × 2) → em 1 ano tem 2 semestres.
É muito comum em operações de curto prazo termos o prazo de ni
GR HP Q PHUR GH GLDV 1HVWHV FDVRV R Q PHUR GH GLDV SRGH VHU FDOFXODGR
GH GXDV PDQHLUDV WHPSR H D R H WHPSR FRPHUFLDO
• 3DUD FiOFXOR GR WHPSR H[DWR XWLOL]DPRV R FDOHQGiULR GR DQR
civil (365 dias) → o juro apurado desta forma é chamado de
MXUR H[DWR
• 3DUD FiOFXOR GR MXUR FRPHUFLDO DGPLWLPRV R PrV FRP GLDV
e o ano com 360 dias → o juro apurado desta forma é chamado
GH MXUR FRPHUFLDO

1RV H[HUFtFLRV GHVWH PDWHULDO XWLOL]DUHPRV VHPSUH R FRQFHLWR GH

om
U E D D U SU

MXUR FRPHUFLDO
 Juros Simples e Juros Compostos – Capítulo 1

( HPSOR &DOFXODU D WD[D PHQVDO SURSRUFLRQDO D

F DD
G DE DR ELPHVWUH
H DV DR VHPHVWUH
I DW DR WULPHVWUH
J DT DR TXDGULPHVWH
5HVROXomR

D 36% = 3% G 15% = 5%
12 3
E 10% = 5% H 9% = 2, 25%
2 4
F 24% = 4%
6

$JRUD DSOLFDUHPRV R FRQFHLWR GH WD[D HTXLYDOHQWH H SURSRUFLRQDO

DRV FRQFHLWRV GH MXURV VLPSOHV

( HPSOR 4XDO p D WD[D GLiULD GH MXURV VLPSOHV JDQKD SRU

XPD DSOLFDomR GH 5 TXH SURGX] DSyV XP DQR XP PRQWDQWH GH
5
om
U E D D U SU

5HVSRV D $ D D GH MXURV JD D D DSOLFDomR p GH DR GLD

D F UD

( HPSOR 8P SURGXWR TXH D YLVWD FXVWD 5 SRGH VHU FRP

Pi FD

SUDGR FRP XPD HQWUDGD GH 5 H PDLV XP SDJDPHQWR GH 5

D

SDUD GDTXL D PrV (QFRQWUH D WD[D GH MXURV VLPSOHV FREUDGD QHVWD RSHUDomR
Matemática Financeira

5HVROXomR
9DORU j YLVWD ! FRPR R FRPSUDGRU LUi GDU GH HQWUDGD
nanciará somente o restante = > $300 – $80 = $ 220 = > este valor será o
PV (valor inicial do nanciamento)
FV= $ 250 (valor nal que a loja irá cobrar do cliente após 1 mês)
Q PrV
L

5HVSRV D $ D D GH MXURV FREUDGD D RSHUDomR p DR PrV

(TXLYDOr FLD GH FDSL DLV
7HPRV XP FRQFHLWR LPSRUWDQWH GHQWUR GD 0DWHPiWLFD )LQDQFHLUD
4XDQGR GRLV RX PDLV FDSLWDLV FRP GDWDV GH YHQFLPHQWR GHWHUPLQDGDV
GL]HP VH HTXLYDOHQWHV TXDQGR D FHUWD WD[D GH MXURV SURGX]HP UHVXOWDGRV
LJXDLV QXPD GDWD FRPXP
&RPR H[HPSOR 5 YHQFtYHLV GDTXL D GRLV DQRV H
KRMH VmR HTXLYDOHQWHV D XPD WD[D GH MXURV VLPSOHV GH DR DQR RX
VHMD 5 QD GDWD GH KRMH HTXLYDOH D 5 GDTXL D GRLV DQR VH
FRQVLGHUDUPRV D WD[D GH MXURV VLPSOHV GH DR DQR

FV = 100 x (1 + 0,12 x 2)
$

1 2
0

$
PV = 124 (1 + 0,12 x 2)
om
U E D D U SU

Quando falamos em equivalência nanceira em juros simples, é

LPSRUWDQWH UHVVDOWDU TXH RV SUD]RV QmR SRGHP VHU IUDFLRQDGRV VRE D SHQD
 Juros Simples e Juros Compostos – Capítulo 1

GH DOWHUDU RV UHVXOWDGRV 1HVWH H[HPSOR TXH DFDEDPRV GH UHVROYHU QmR

poderia ser calculado o montante (FV) ao nal do primeiro ano e, depois
FDOFXODGR R PRQWDQWH GR VHJXQGR DQR 5HVROYHQGR R H[HUFtFLR GHVWD PD
QHLUD DFDED RFRUUHQGR R IDPRVR MXURV VREUH MXURV SUDWLFD QmR DGRWDGD
QR UHJLPH GH MXURV VLPSOHV
RLV FDSLWDLV HTXLYDOHQWHV DR IUDFLRQDU RV VHXV SUD]RV GHL[DP GH
SURGX]LU R PHVPR UHVXOWDGR QD PHVPD HVFROKLGD SHOR FULWpULR GH MXURV
VLPSOHV

( HPSOR 8P FRPHUFLDQWH SRVVXL XPD GtYLGD FRPSRVWD GH

SDJDPHQWRV QR YDORU GH 5 H5 YHQFtYHLV HP H
GLDV UHVSHFWLYDPHQWH 2 FRPHUFLDQWH GHVHMD OLTXLGDU HVWHV YDORUHV HP XP
QLFR SDJDPHQWR GDTXL D GLDV 6DEH VH TXH DLQGD TXH D WD[D GH MXURV
VLPSOHV GH PHUFDGR p GH DR PrV TXDO R YDORU TXH R FRPHUFLDQWH LUi
SDJDU

5HVROXomR 2 SUREOHPD p PHOKRU YLVXDOL]DGR VH HODERUDUPRV XP

diagrama de uxo de caixa, onde convencionou-se representar a dívida
SURSRVWD QD SDUWH VXSHULRU H D GtYLGD RULJLQDO QD SDUWH LQIHULRU 7DPEpP
IRUDP WUDQVIRUPDGRV RV SUD]RV GH SDJDPHQWRV SDUD PHVHV
2 GLDJUDPD UHSUHVHQWD D VXEVWLWXLomR GH XPD SURSRVWD SRU RXWUD
HTXLYDOHQWH (QWmR LUHPRV LJXDODU RV SDJDPHQWRV QD GDWD HVFROKLGD SHOR
comerciante (data 5 → 150 dias).
3DUD UHVROYHUPRV R H[HUFtFLR IDUHPRV GXDV FRQWDV SRLV HP 0DWHPi
WLFD )LQDQFHLUD QmR SRGHPRV VRPDU YDORUHV HP GDWDV GLIHUHQWHV GtYLGD GH
5 DFUHVFHQWDUHPRV TXDWUR PHVHV GH MXURV GD GDWD DWp FKHJDU QD
GDWD VH SDVVDUmR PHVHV ( j GtYLGD GH 5 DFUHVFHQWDUHPRV WUrV
PHVHV GH MXURV GD GDWD DWp FKHJDU QD GDWD VH SDVVDUmR PHVHV

Dívida
proposta
?
om

0 1 2
U E D D U SU

3 4 5
D F UD

Dívida
$ 2.000 $ 2.500
original
Pi FD
D
Matemática Financeira

tYL D R PrV tYL D R PrV

PV = $ 2.000 PV = $ 2.500
n = 4 meses n = 3 meses
i = 5 % a.m. = 5/100 = 0,05 i = 5 % a.m. = 5/100 = 0,05

FV = PV + (1 × i × n)
FV = [2.000 (1 + 0,05 × 4)] + [2.500 × (1 + 0,05 × 3)]
FV = [2.000 (1 + 0,20)] + [2.500 × (1 + 0,15)]
FV = [2.000 × 1,20)] + [2.500 × 1,15]
FV = 2.400 + 2850
FV = 5.275
5HVSRV D 2 YDORU GD GtYLGD D VHU SDJD SHOR FRPHUFLD H GDTXL D
GLDV p GH 5

1.4 Juros Compostos

1R UHJLPH GH FDSLWDOL]DomR FRPSRVWD RX UHJLPH GH MXURV FRPSRV
WRV R FiOFXOR GRV MXURV RFRUUH VHPSUH GH IRUPD FXPXODWLYD RX VHMD RV
MXURV JHUDGRV HP FDGD SHUtRGR VmR LQFRUSRUDGRV DR FDSLWDO IRUPDQGR R
PRQWDQWH FDSLWDO PDLV MXURV GR SHUtRGR (VWH PRQWDQWH SDVVDUi D UHQGHU
MXURV QR SHUtRGR VHJXLQWH IRUPDQGR XP QRYR PRQWDQWH
3DUD YLVXDOL]DUPRV FRPR VH Gi D FDSLWDOL]DomR QRV MXURV FRPSRVWRV
vamos utilizar os mesmos dados do exemplo que zemos no item de juros
VLPSOHV Vy TXH DJRUD IDUHPRV R FiOFXOR D MXURV FRPSRVWRV

( HPSOR 8PD SHVVRD DSOLFRX D TXDQWLD GH 5 QR %DQ

FR GR )XWXUR SHOR SUD]R GH PHVHV FRP XPD WD[D GH DR PrV QR
regime de juros compostos. Determinar o saldo nal acumulado nesta
DSOLFDomR

HPRQVWUDUHPRV D UHVROXomR GR H[HUFtFLR SDVVR D SDVVR

0rV iOFXOR RV -XURV P QVDLV 9DORU R 0RQ DQ
$ 100 × (1+0,10) = $ 110
$ 110 × (1+0,10) =
3 $ 121 × (1+0,10) = $ 133,10
om
U E D D U SU
 Juros Simples e Juros Compostos – Capítulo 1

(VWH FiOFXOR WDPEpP SRGH VHU UHVROYLGR GD VHJXLQWH PDQHLUD

[ [ [

2EVHUYH TXH R YDORU LQLFLDO GH 5 IRL PXOWLSOLFDGR SHOR IDWRU

WUrV YH]HV DVVLP SRGHPRV HVFUHYHU D UHVROXomR GD VHJXLQWH PDQHLUD

LIHUHQWHPHQWH GRV MXURV VLPSOHV QRV MXURV FRPSRVWRV R GLQKHLUR

FUHVFH H[SRQHQFLDOPHQWH RX HP SURJUHVVmR JHRPpWULFD FRP R SDVVDU GR
WHPSR 7HUHPRV HQWmR D IyUPXOD SDUD RV MXURV FRPSRVWRV FRPR

)9 39 [ L Q

2QGH
- MXURV
39 RX & YDORU SUHVHQWH RX FDSLWDO LQLFLDO
L WD[D GH MXURV
Q Q PHUR GH SHUtRGRV
FV ou M = valor futuro ou montante nal

Veja a solução pela calculadora HP-12C:

A função [f] [FIN] apaga somente os registros das memórias nanceiras e não apa
ga o visor.
A função [f] [REG] apaga todos os registros armazenados nas memórias da HP-12C
e também o visor.

Calculadoras nanceiras geralmente usadas, enfatizando aqui a HP 12C, fazem

os cálculos de qualquer uma das quatro variáveis presentes na fórmula do mon
tante. Apesar de ainda não termos falado sobre as outras fórmulas, é importante
om

saber que o cálculo pode ser feito apenas inserindo, na calculadora, três das
U E D D U SU

quatro variáveis dessa fórmula.

P H é sempre necessário respeitar a convenção de uxo de caixa presente
D F UD

nas calculadoras nanceiras, onde o devem ser inseridos com sinais opostos,
indicando as saídas e entradas de caixa. Lembre-se disso sempre!
Pi FD
D
Matemática Financeira

Na HP a resolução cará assim:

Na HP-12C:

f Reg (para limpar)

100 CHS PV
10 i

3n

visor ⇒ 133,10

( HPSOR 4XDO R YDORU GR MXUR FRUUHVSRQGHQWH D XP HPSUpV

WLPR GH 5 SHOR SUD]R GH PHVHV VDEHQGR TXH D WD[D FREUDGD p
GH DR PrV

5HVROXomR 3ULPHLUR FDOFXODUHPRV R YDORU IXWXUR )9 SDUD GHSRLV

HQFRQWUDUPRV RV MXURV
39
Q PHVHV
L DP
)9
-
1
FV = PV x (1 + i)n
f Reg (para limpar)
7
FV = 78.000 x (1 + 0,03)
78.00 CHS PV
FV = 78.000 x (1,03)7
3i
FV = 78.000 x (1,229874)
7n
FV = 95.930,16
J = FV – PV
visor ⇒ 95.930,16
J = 95.930,16 – 78000
78.000 [–]
J = 17.930,16
visor ⇒ 17.930,16
om
U E D D U SU

5HVSRV D 2 YDORU GRV MXURV SDJRV GHV H HPSUpV LPR p GH

5
 Juros Simples e Juros Compostos – Capítulo 1

( HPSOR &DOFXODU R YDORU GR GHSyVLWR TXH GHYHPRV ID]HU

KRMH SDUD SRGHU UHWLUDU 5 QXP SUD]R GH DQRV VDEHQGR TXH D
WD[D GH MXURV p GH DR DQR

5HVROXomR
)9
Q DQRV
L DD
)9
1
FV = PV x ( l + i )
n

I 5H SD D O PSD
100.000 = PV x (1 + 0,15)
3

6 )9
100.000 = PV x (1,15 )
3

100.000 = PV x (1, 520875)

100.000
FV =
1, 520875 39
FV = 65.751, 62 Y VR ⇒
5HVSRV D 2 YDORU D VHU GHSRVL DGR p 5

( HPSOR )HUQDQGD JRVWDULD GH FRPSUDU XPD FDVD QR YDORU GH

5 3RU QmR WHU HVWH YDORU QR DWR GD FRPSUD SURS V DR GRQR
TXLWi OD SRU 5 Vy TXH GDTXL D PHVHV 4XDO D WD[D GH MXURV
HPEXWLGD QD SURSRVWD
om
U E D D U SU
D F UD
Pi FD
D

5HVSRV D $ D D GH MXURV HPEX LGD D SURSRV D p GH DR PrV

Matemática Financeira

( HPSOR 8PD DSOLFDomR GH 5 HIHWXDGD HP GHWHUPL

QDGD GDWD SURGX] j WD[D FRPSRVWD GH MXURV GH DR PrV XP PRQWDQWH
GH 5 HP FHUWD GDWD IXWXUD &DOFXODU R SUD]R GD RSHUDomR

5HVSRV D 2 SUD R GD RSHUDomR p GH PHVHV

A calculadora HP-12C pode arredondar o tempo. Isso sempre ocorre quando

o valor encontrado for fracionado. A HP-12C irá arredondar o valor para o inteiro
superior.

1.5 Taxas de Juros

1.5.1 Taxa equivalente no regime de juros compostos
$V WD[DV GH MXURV VH GL]HP HTXLYDOHQWHV TXDQGR DSOLFDGDV D XP
PHVPR FDSLWDO H SHOR PHVPR LQWHUYDOR GH WHPSR SURGX]HP RV PHVPRV
MXURV
1R UHJLPH GH MXURV VLPSOHV YLPRV TXH DR PrV p SURSRUFLRQDO
D DR DQR ,VWR TXHU GL]HU TXH VH DSOLFDUPRV XP FDSLWDO GXUDQWH
PHVHV D XPD WD[D GH DR PrV p HTXLYDOHQWH D DSOLFDUPRV R PHVPR
capital, durante o mesmo período só que a 12% ao ano, ou seja, no nal
REWHUHPRV R PHVPR PRQWDQWH
-i HP MXURV FRPSRVWRV QmR SRGHPRV ID]HU HVWH WLSR GH WUDQVIRUPD
om
U E D D U SU

omR SRLV RV MXURV VmR FDOFXODGRV GH IRUPD H[SRQHQFLDO 9HMD R H[HPSOR D

VHJXLU
 Juros Simples e Juros Compostos – Capítulo 1

( HPSOR - Calcular os montantes acumulados no nal de 1

DQR D SDUWLU GH XP FDSLWDO LQLFLDO GH 5 QR UHJLPH GH MXURV FRP
SRVWRV FRP DV VHJXLQWHV WD[DV GH MXURV
D DR PrV
E DR DQR

Resolução Na HP-12C:
a) FV = PV x (1 + i)n
FV = 100 x (1 + 0,01) 12 f Fin (para limpar)
PV = $ 100 100 CHS PV
i = 1 % a.m. = 1/100 = 0,01 FV = 100 x (1,01)12
FV = 100 x (1,126825) 1i
n = 1 ano = 12 meses 12 n
FV = ? FV = 112,6862
FV
visor ⇒ 112,6825

Resolução
b)
PV = $ 100
i = 12,6825 % a.a. = 12,6825/100 = 0,126825
n = 1 ano Na HP-12C:
FV= ? FV = PV x (1 + i)n
FV = 100 x (1 + 0,126825) 1 f Fin (para limpar)
FV = 100 x (1,126825)1 100 CHS PV
FV = 100 x (1,126825) 12,6825 i
FV = 112,6825 1n
FV
visor ⇒ 112,6825

2 PRQWDQWH DFXPXODGR QD DOWHUQDWLYD D H QD DOWHUQDWLYD E p 5

RX VHMD R PHVPR FDSLWDO 5 DSOLFDGR GXUDQWH XP PHVPR SHUtRGR
PHVHV H DQR PDV DV WD[DV GH MXURV HP XQLGDGHV GH WHPSR GLIHUHQ
WHV DR PrV H DR DQR SURGX]LUDP R PHVPR PRQWDQWH ,VWR
RFRUUHX SRUTXH DV WD[DV VmR HTXLYDOHQWHV
0DV FRPR ID]HU HVVD WUDQVIRUPDomR &RPR HQFRQWUDU D WD[D HTXLYD
OHQWH DQXDO GH XPD WD[D PHQVDO QR UHJLPH GH MXURV FRPSRVWRV
om
U E D D U SU

&RQVLGHUDUHPRV DV GXDV VLWXDo HV GR H[HPSOR DQWHULRU

D 7D[D PHQVDO DR PrV
D F UD

)9 39 [ LP
Pi FD
D
Matemática Financeira

E 7D[D DQXDO

)9 39 [ LD

3DUD TXH DV WD[DV VHMDP HTXLYDOHQWHV p SUHFLVR TXH RV PRQWDQWHV

)9 GRV GRLV FDVRV VHMDP LJXDLV &RPR R 39 WDPEpP p R PHVPR SRGH
PRV HOLPLQi OR
,JXDODQGR DV HTXDo HV FKHJDPRV D H[SUHVVmR DEDL[R

LD LP

$JRUD FDOFXODUHPRV D WD[D DQXDO LD HTXLYDOHQWH D XPD WD[D PHQVDO

LP GH DR PrV

LD P
LD
LD
LD
LD [ DR DQR

7DPEpP SRGHPRV XWLOL]DU XPD IyUPXOD JHQpULFD

 quero

iq = (1 + i ) tenho  − 1
 

6HQGR TXH
LT WD[D HTXLYDOHQWH D L
TXHUR SHUtRGR GD WD[D TXH HX TXHUR
WHQKR SHUtRGR GD WD[D TXH HX WHQKR

( HPSOR 4XDO D WD[D HTXLYDOHQWH FRPSRVWD DQXDO GH XPD

WD[D GH DR PrV

5HVROXomR
3HUtRGR GD WD[D TXH HX H R PrV
3HUtRGR GD WD[D TXH HX TXHUR DQR PHVHV
om
U E D D U SU
 Juros Simples e Juros Compostos – Capítulo 1

 12

i q = (1 + 0, 01) 1  − 1
 
i q = (1, 01)  − 1
12
 
i q =1,126825 − 1
i q = 0,126825
i q = 0,126825 x 100 = 12, 6825% ao ano

1.5.2 Taxa efetiva

7D[D HIHWLYD LHI LQIRUPD VREUH D UHDO UHPXQHUDomR RX FXVWR GD
RSHUDomR GXUDQWH WRGR R SHUtRGR 3RU ([HPSOR 5 DSOLFDGRV D
XPD WD[D GH MXURV GH DR DQR UHJLPH FRPSRVWR GHSRLV GH DQRV
JHUDUDP XP PRQWDQWH LJXDO D 5 4XDO IRL D UHPXQHUDomR UHDO
(taxa efetiva) obtida nessa operação nanceira? Essa questão pode ser res
SRQGLGD GH GXDV PDQHLUDV
• SRGH VHU FDOFXODGR TXDQWR R FDSLWDO LQLFLDO DXPHQWRX GXUDQWH R SHUtR
do em que cou aplicado na operação:

FV − PV 1.104, 62 − 1.000
= = 0,1046
PV 1.000
3RUWDQWR LHI
• SRGH VH HQFRQWUDU D WD[D GH MXUR SRU GpFDGD TXH VHQGR DSOLFDGRV RV
5 39 JHUD 5 )9 HP GpFDGD Q
FV = PV × (1 + i )
n

1.104, 62 = 1.000 × (1 + i )
1

1.104, 62
= (1 + i )
1
1.000
1,10462 = (1 + i )
om
U E D D U SU

i = 1,10462 − 1
i = 0,1046
D F UD

3RUWDQWR LHI
Pi FD
D
Matemática Financeira

(VVH ([HPSOR GHL[D FODUR TXH D WD[D HIHWLYD UHVXOWD GR SURFHVVR GH

IRUPDomR GRV MXURV SHOR UHJLPH GH MXURV FRPSRVWRV DR ORQJR GRV SHUtRGRV
GH FDSLWDOL]DomR *HQHULFDPHQWH XPD WD[D HIHWLYD SRGH VHU FDOFXODGD SRU
PHLR GD IyUPXOD D VHJXLU LHI LQ

1.5.3 Taxa nominal ou “de mentirinha”

8PD WD[D QRPLQDO EDVWDQWH FRQKHFLGD QR PHUFDGR p D WD[D GH MXURV
GD FDGHUQHWD SRXSDQoD TXH UHQGH DR DQR FDSLWDOL]DGD PHQVDO
PHQWH $ H[SUHVVmR FDSLWDOL]DGD PHQVDOPHQWH LQGLFD WUDWDU VH GH
XPD WD[D QRPLQDO %581, )$0È

Conexão:
Para saber mais sobre a taxa de juros da caderneta de poupança, acesse: http://
www4.bcb.gov.br/pec/poupanca/poupanca.asp

7DPEpP VmR H[HPSORV GH WD[DV QRPLQDLV

• DR DQR FDSLWDOL]DGRV PHQVDOPHQWH
• DR DQR FDSLWDOL]DGRV VHPHVWUDOPHQWH
• DR DQR FDSLWDOL]DGRV GLDULDPHQWH

0DV H D WD[D GH PHQWLULQKD TXH LQLFLD HVWH WySLFR

$ WD[D QRPLQDO DSHVDU GH EDVWDQWH XWLOL]DGD QR PHUFDGR QmR LQGLFD

XPD WD[D HIHWLYD 7RGD WD[D QRPLQDO WUD] XPD WD[D HIHWLYD LPSOtFLWD
H p VHPSUH FDOFXODGD GH IRUPD SURSRUFLRQDO QR UHJLPH GH MXURV
VLPSOHV 38&&,1,

(QFRQWUDUHPRV HQWmR DV WD[DV TXH LQFLGLUmR HP FDGD RSHUDomR XWL

OL]DQGR RV PHVPRV H[HPSORV DQWHULRUHV

• DR DQR FDSLWDOL]DGRV PHQVDOPHQWH

18% a.a
= 1, 5% a.m
12 meses
om
U E D D U SU
 Juros Simples e Juros Compostos – Capítulo 1

• DR DQR FDSLWDOL]DGRV VHPHVWUDOPHQWH

24% ao ano
= 12% a.s
2 semestres
• DR DQR FDSLWDOL]DGRV GLDULDPHQWH

3, 6% a.a
= 0, 01 ao dia
360 dias
Nas operações nanceiras, as taxas aplicadas serão as que acabamos
GH HQFRQWUDU PDV VH TXLVHUPRV FDOFXODU D WD[D TXH HIHWLYDPHQWH IRL FR
EUDGD VHJXLUHPRV RV FRQFHLWRV GH MXURV FRPSRVWRV 9HMDPRV R H[HPSOR
D VHJXLU

( HPSOR 4XDO D WD[D HIHWLYD DQXDO QR VLVWHPD GH MXURV FRP

SRVWRV HTXLYDOHQWH D XPD WD[D QRPLQDO GH DR DQR FDSLWDOL]DGD PHQ
VDOPHQWH
1 ano = 12 meses
18
i = 18% ao ano capitalizado mensalmente = = 1,55% ao mês
12
quanto tenho = ao mês = 1 mês
quanto quero = ao anno = 12 meses
quanto quero
i = (1 + i ) quanto tenho − 1
12
i = (1 + 0, 015) 1 − 1
i = (1, 015) − 1
12

i = 1,1956 − 6
i = 0,1956 x 100 = 19, 56% ao ano

3RGHPRV FRQFOXLU FRP HVWH H[HPSOR TXH VH D WD[D HVWLSXODGD HP

XP FRQWUDWR IRVVH GH DR DQR FDSLWDOL]DGD PHQVDOPHQWH HOD HIHWLYD
om

PHQWH FRUUHVSRQGH D XPD WD[D GH DR DQR RX VHMD D SULPHLUD WD[D

U E D D U SU

p XPD WD[D GH PHQWLULQKD

7HQWH ID]HU HQFRQWUDU WD[D HIHWLYD DQXDO QR VLVWHPD GH MXURV FRP
D F UD

SRVWRV HTXLYDOHQWH D XPD WD[D QRPLQDO GH DR DQR FDSLWDOL]DGD

PHQVDOPHQWH
Pi FD

)DoD HVWH FiOFXOR H YHMD TXH UHVXOWDGR HQFRQWUDUi 9RFr LUi VH VXU
D

SUHHQGHU
Matemática Financeira

1.5.4 Taxa nominal e taxa real

$ D D RPL DO GH MXURV p DTXHOD DGRWDGD QRUPDOPHQWH QDV RSHUD
ções correntes de mercado, incluindo os efeitos in acionários previstos
para o prazo da operação. Já a taxa real é a taxa que re ete realmente os
MXURV TXH IRUDP SDJRV RX UHFHELGRV $66$) 1(72
$VVLP SRGHPRV HQFRQWUDU D WD[D UHDO DWUDYpV GD VHJXLQWH IyUPXOD

1+ i
Taxa real = −1
1+ i
6HQGR TXH
L WD[D QRPLQDO
, WD[D UHDO
Se você aplica e ganha 5% a.a. e a in ação foi de 5,9% a.a., isso signi ca que a
redução no poder aquisitivo da moeda foi maior que a rentabilidade de sua aplicação.

E se ganhar 7% a.a., com in ação de 10% ?

9HMDPRV RV H[HPSORV
( HPSOR $ UHPXQHUDomR GH 5 HP GHWHUPLQDGR WtWXOR
atingiu 12,8% num período e a in ação foi de 9,2%. Qual foi o ganho no
PLQDO 4XDO IRL D WD[D H R JDQKR UHDO

*DQKR QRPLQDO 5 [ 5
1+ i
Taxa real = −1
1+ I
1 + 0,128
Taxa real = −1
1 + 0, 092
1,128
Taxa real = −1
1, 092
Taxa real = 1, 0329 − 1
Taxa real = 0, 0329 − 1
Taxa real = 0, 329 x 100
Taxa real = 3, 29%
*DQKR UHDO 5 [ 5
om
U E D D U SU
 Juros Simples e Juros Compostos – Capítulo 1

( HPSOR 8PD SHVVRD DSOLFRX 5 QXP WtWXOR SRU

meses à taxa nominal de 6,5% ao trimestre e in ação de 4% ao trimestre.
4XDO IRL D WD[D UHDO WULPHVWUDO H PHQVDO

1+ i
Taxa real = −1
1+ I
1 + 0, 065
Taxa real = −1
1 + 0, 04
1, 065
Taxa real = −1
1, 04
Taxa real = 1, 024038 − 1
Taxa real = 0, 02438 x 100
Taxa real = 2, 40%
7D[D HTXLYDOHQWH PHQVDO
quero
iq = (1 + i ) tenho −1
1
iq = (1, 024 ) 3 − 1
iq = 1, 0079 − 1
iq = 0, 0079 x 100 = 0, 79% ao mês

1.6 Títulos de renda fixa

Os títulos de renda xa têm os rendimentos xados desde o mo
PHQWR LQLFLDO GD RSHUDomR (VVHV WtWXORV VmR HPLWLGRV QRUPDOPHQWH SRU
instituições nanceiras, sociedades por ações, governos
H QHJRFLDGRV FRP RV SRXSDGRUHV HP JHUDO
Os títulos de renda xa mais negociados Conexão:
No site do Banco
no mercado nanceiro são os certi cados e Central, você encontra as res
RV UHFLERV GH GHSyVLWRV EDQFiULRV & % H postas para as perguntas mais
frequentes acerca de aplicações
5 % RV GHErQWXUHV H DV OHWUDV GH FkPELR nanceiras: http://www.bcb.gov.br/
om

Os certi cados/recibos de depósitos bancários pre/bc_atende/port/aplica.asp

U E D D U SU

são emitidos por instituições nanceiras com o

REMHWLYR GH FDSWDU UHFXUVRV SDUD VXDV RSHUDo HV GH
D F UD

HPSUpVWLPRV 2 & % SRGH VHU QHJRFLDGR QR PHUFDGR

YLD HQGRVVR H R 5 % p LQWUDQVIHUtYHO $66$) 1(72
Pi FD
D
Matemática Financeira

Os títulos de renda xa podem ser resumidos com o seguinte quadro:

Títulos de renda xa
Pré- xados Pós- xados
rendimento rendimento rendimento rendimento
nal periódico nal periódico

Nos pré- xados, há somente as taxas de juros nominais, enquanto

no pós- xado existem taxas de juros de nidas mais uma parte variável
que acompanha algum índice de in ação
2V VtPERORV TXH VHUmR XWLOL]DGRV SDUD WUDEDOKDUPRV FRP DV RSHUD
ções de títulos de renda xa terão algumas novidades além do que já foi
DSUHVHQWDGR QHVWH PDWHULDO $VVLP WHP VH TXH
39 YDORU GD DSOLFDomR FDSLWDO
)9 YDORU GH UHVJDWH PRQWDQWH
LE WD[D QRPLQDO EUXWD DQWHV GR ,/
L/ WD[D OtTXLGD DSyV GHGXomR GR ,5
,5 YDORU GR LPSRVWR GH UHQGD

Agora veremos um exemplos de negociação de título de renda xa:

( HPSOR 8P WtWXOR p HPLWLGR SHOR YDORU GH H
resgatado por $11.200,00 ao nal de um semestre. Determine a taxa de
UHQWDELOLGDGH PHQVDO OtTXLGD GHVVH WtWXOR DGPLWLQGR
D DOtTXRWD GH GH ,5 SDJR SRU RFDVLmR GR UHVJDWH
E DOtTXRWD GH GH ,5 QD IRQWH SDJR QR PRPHQWR GD DSOLFDomR
5HVROXomR
D 9DORU EUXWR GR UHVJDWH )9
9DORU GH DSOLFDomR 39
5HQGLPHQWR EUXWR
,5
5HQGLPHQWR OtTXLGR

Como o IR é pago no momento de resgate, temos o seguinte uxo

GH FDL[D
$11.200,00 – $240,00
om
U E D D U SU

$10.000,00
 Juros Simples e Juros Compostos – Capítulo 1

FV − IR
iL = −1
PV nominal
$10.960
iL = −1
$10.000
iL = 0, 096 a.s.
(QFRQWUDQGR D WD[D HTXLYDOHQWH PHQVDO
 1
iq = (1 + 0, 096) 6  − 1
 
iq = (1, 096)
0,166667 
−1
 
iq = 1, 0154 − 1
iq = 0, 0154 × 100 = 1, 54%aomês
Solução na HP-12 C

Teclas Visor Signi cado

f FIN f REG 0,00 Limpa registradores
1,096 ENTER 1,10 Taxa efetiva

6 1x 1,02 Fator de atualização

1 <–> 0,02 Taxa unitária

100 <x> 1,54 Taxa percentual

E 9DORU EUXWR GR UHVJDWH

9DORU GH DSOLFDomR
5HQGLPHQWR EUXWR
,5
5HQGLPHQWR OtTXLGR
om

&RPR R ,5 p SDJR QR PRPHQWR GH UHVJDWH R WRWDO DSOLFDGR QR WtWXOR VH

U E D D U SU

eleva de R$ 10.000 para R$ 10.108. Assim, temos o seguinte uxo de caixa:

$11.200,00
D F UD
Pi FD
D

$10.000,00 + $108,00
Matemática Financeira

FV
iL = −1
PV + IR
11.200
iL = −1
10.000 + 108
i L = 0,108
i L = 10, 8%aosemestre
(QFRQWUDQGR D WD[D HTXLYDOHQWH PHQVDO
 1
iq = (1 + 0,1080 ) 6  − 1
 
iq = (1,1080 )
0,166667 
−1
 
iq = 1, 0172 − 1
iq = 0, 0172 × 100 = 1, 72%aomês
Solução na HP-12 C

Teclas Visor Signi cado

f FIN f REG 0,00 Limpa registradores
1,108 ENTER Taxa efetiva

6 1x 1,02 Fator de atualização

1 <–> 0,02 Taxa unitária

100 <x> 1,72 Taxa percentual

Atividades
HWHUPLQDU R Q PHUR GH PHVHV QHFHVViULRV SDUD XP FDSLWDO GREUDU GH
YDORU D XPD WD[D GH DR PrV QR UHJLPH GH MXURV VLPSOHV

4XDO p D WD[D PHQVDO GH MXURV VLPSOHV JDQKD SRU XPD DSOLFDomR GH 5

TXH SURGX] DSyV XP DQR XP PRQWDQWH GH 5

8PD ORMD GH HOHWURGRPpVWLFRV WHP D VHJXLQWH FRQGLomR SDUD D FRPSUD

GH XPD PiTXLQD GH ODYDU
• 3UHoR j YLVWD 5
om
U E D D U SU

• &RQGLo HV D SUD]R GH HQWUDGD H 5 HP GLDV

4XDO D WD[D GH MXURV VLPSOHV PHQVDO HPEXWLGD QD YHQGD D SUD]R
 Juros Simples e Juros Compostos – Capítulo 1

4XHUR FRPSUDU XPD ELFLFOHWD FRP XP FKHTXH SUp GDWDGR SDUD GLDV
QR YDORU GH 5 6DEHQGR TXH D ORMD FREUD XPD WD[D GH MXURV VLPSOHV GH
DR PrV FDOFXOH R SUHoR GD ELFLFOHWD FDVR HOD IRVVH DGTXLULGD j YLVWD

8P LPSRVWR QR YDORU GH 5 HVWi VHQGR SDJR FRP PHVHV GH

DWUDVR 6H D SUHIHLWXUD FREUDU MXURV VLPSOHV GH DR DQR VREUH HVWH
YDORU TXDO VHUi R YDORU TXH D SHVVRD GHYHUi SDJDU GH MXURV

8P FDSLWDO LQLFLDO QR YDORU GH 5 JHURX XP PRQWDQWH LJXDO

D5 DSyV WUrV DQRV &DOFXOH D WD[D PHQVDO GD RSHUDomR QR UHJL
PH GH MXURV FRPSRVWRV

4XDO R Q PHUR GH PHVHV QHFHVViULRV SDUD TXH XPD DSOLFDomR GH 5

SURGX]D MXURV QR YDORU GH 5 VH D WD[D GH MXURV FRPSRV
WRV IRU GH DR PrV

8PD HPSUHVD VROLFLWD XP HPSUpVWLPR GH 5 D MXURV FRP

SRVWRV j WD[D FRPSRVWD GH DR DQR 4XDO R YDORU D VHU SDJR DSyV
DQRV

8P EDQFR ODQoD XP WtWXOR SDJDQGR D P 6H XPD SHVVRD QHFHVVLWDU

GH 5 GDTXL D DQRV TXDQWR HOD GHYHUi DSOLFDU QHVWH WtWXOR

Quanto Juliana obterá de juro, ao nal de 2 anos, numa aplicação que

UHQGH DR PrV GH MXURV FRPSRVWRV HIHWXDQGR KRMH XP GHSyVLWR GH 5

8P FOLHQWH GR %DQFR GR )XWXUR FRQWUDLX XP HPSUpVWLPR QR YDORU GH

5 SDUD VHU SDJR GDTXL D PHVHV PHGLDQWH XPD WD[D GH MXURV
FRPSRVWRV LJXDO D DR DQR 4XDQWR HOH LUi SDJDU QR YHQFLPHQWR
om

(QFRQWUH DV WD[DV HTXLYDOHQWHV FRPSRVWDV

U E D D U SU

D DR DQR SDUD DR VHPHVWUH

E DR PrV SDUD DR WULPHVWUH
D F UD

F DR DQR SDUD DR PrV

DR PrV SDUD DR VHPHVWUH
Pi FD
D
 VFRQ R 6LPSO V
VFRQ R RPSRV R
1HVWH VHJXQGR FDStWXOR DSUHQGHUHPRV
FRPR FDOFXODU R GHVFRQWR UHIHUHQWH D DQWHFL

2
lo SDomR GH XP GtYLGD RX OLTXLGDomR GH XP WtWXOR

2EM LYRV D VXD DSU Q L DJ P

ítu
$SyV HVWH FDStWXOR HVSHUDPRV TXH YRFr VHMD FDSD] GH
• conhecer como e onde são utilizados os descontos.
C ap

9RFr V O PEUD
H WHU SDJDGR XPD GtYLGD DQWHFLSDGDPHQWH