THỊ TRƯỜNG TIỀN TỆ
• HOẠT ĐỘNG THỊ TRƯỜNG MỞ
BẢN TIN TRÁI PHIẾU
TUẦN 02 - 2023
Đồng VND tiếp tục tăng giá
Tuần 09.01-13.01.2023
Khối Phân Tích & TVĐT
CTCP Chứng Khoán Bảo Việt
Trụ sở chính Hà Nội
Số 8 Lê Thái Tổ,
Hoàn Kiếm, Hà Nội
Tel: (84-24)-3928 8080
Fax: (84-24)-3928 9888
Chi nhánh Hồ Chí Minh
Số 233 Đồng Khởi, Quận I,
HCM
Tel: (84-28)-3914 6888
Fax: (84-28)-3914 7999
Tuần vừa rồi, NHNN hút ròng 972 tỷ đồng trên thị trường mở. Cụ thể,
thông qua loại hình mua kỳ hạn, NHNN bơm 39.667 tỷ đồng (24.286,6
tỷ đồng kỳ hạn 7 ngày, lãi suất 6% và 15.478 tỷ đồng kỳ hạn 14 ngày,
lãi suất 14%), trong khi 27.988 tỷ đồng phát hành trước đó đã đáo hạn.
Tổng tín phiếu mới phát hành là 110.000 tỷ đồng (89.500 tỷ đồng kỳ
hạn 7 ngày, lãi suất trung bình 5,86%, và 20.500 tỷ đồng kỳ hạn 14
ngày, lãi suất 6%), trong khi 97.350 tỷ đồng phát hành trước đó đã đáo
hạn.
• LÃI SUẤT LIÊN NGÂN HÀNG
Tính đến ngày 12/01, LSLNH các kỳ hạn qua đêm, 1 tuần, 2 tuần đồng
loạt tăng ở các mức 0,52%, 0,62%, 1,95% lên 5,59%, 6,25%, 7,66%.
Lãi suất tiếp tục xu hướng tăng từ đáy hồi cuối tháng 12 khi NHNN
sử dụng nghiệp vụ bán hẳn tín phiếu để điều tiết cung tiền.
THỊ TRƯỜNG NGOẠI HỐI
Tuần vừa rồi, tỷ giá trung tâm tiếp tục giảm thêm 3 đồng, từ mức
23.605 VND/USD xuống 23.602 USD/VND. Tỷ giá tại NHTM giảm
31 đồng từ 23.472 VND/USD xuống 23.441 đồng. Như vậy, ở thời
điểm hiện tại, VND tăng 0,82% YTD.
THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU
• THỊ TRƯỜNG TPCP SƠ CẤP
Trong tuần vừa rồi, KBNN tổ chức gọi thầu tại 3 loại kỳ hạn: 5, 10 và
15 năm, với giá trị chào thầu lần lượt là 500, 4.000 và 4.000 tỷ đồng.
Kết quả: Tỷ lệ trúng thầu kỳ hạn 5 năm đạt 0%, kỳ hạn 10 năm đạt
96%, kỳ hạn 15 năm đạt 100%.
• THỊ TRƯỜNG TPCP THỨ CẤP
Trong tuần vừa qua, tổng GTGD Outright đạt 10.891 tỷ đồng, tăng
119% so với tuần trước đó. Tổng GTGD Repo đạt 13.987 tỷ đồng,
tăng 155%.
 BẢN TIN TRÁI PHIẾU TUẦN SỐ 01
Tuần 02.01-06.01.2023

THỊ TRƯỜNG TIỀN TỆ

HOẠT ĐỘNG THỊ TRƯỜNG MỞ

NHNN hút ròng trên thị trường mở

Tuần vừa rồi, NHNN hút ròng 972 tỷ đồng trên thị trường mở. Cụ thể, thông qua loại hình
mua kỳ hạn, NHNN bơm 39.667 tỷ đồng (24.286,6 tỷ đồng kỳ hạn 7 ngày, lãi suất 6% và
15.478 tỷ đồng kỳ hạn 14 ngày, lãi suất 14%), trong khi 27.988 tỷ đồng phát hành trước đó
đã đáo hạn. Tổng tín phiếu mới phát hành là 110.000 tỷ đồng (89.500 tỷ đồng kỳ hạn 7 ngày,
lãi suất trung bình 5,86%, và 20.500 tỷ đồng kỳ hạn 14 ngày, lãi suất 6%), trong khi 97.350
tỷ đồng phát hành trước đó đã đáo hạn.

Diễn biến thị trường mở 12 tháng gần đây

40.000
30.000
20.000
10.000
-
(10.000)
(20.000)
(30.000)
(40.000)
(50.000)
(60.000)
13/8/22 13/9/22 13/10/22 13/11/22 13/12/22 13/1/23

Tổng lượng tín phiếu đang lưu hành

200.000

160.000

120.000

80.000

40.000

0
13/1/2020 13/7/2020 13/1/2021 13/7/2021 13/1/2022 13/7/2022 13/1/2023

Tổng lượng OMO đang lưu hành

100.000

80.000

60.000

40.000

20.000

0
13/1/2022 13/3/2022 13/5/2022 13/7/2022 13/9/2022 13/11/2022 13/1/2023

2
 BẢN TIN TRÁI PHIẾU TUẦN SỐ 01
Tuần 02.01-06.01.2023

Lũy kế bơm/hút ròng OMO-Tín phiếu trong 01 năm gần đây

200.000 10
150.000 9
8
100.000
7
50.000 6
0 5
-50.000 4
3
-100.000
2
-150.000 1
-200.000 0
13/1/2022 13/3/2022 13/5/2022 13/7/2022 13/9/2022 13/11/2022 13/1/2023

Nguồn: NHNN, BVSC tổng hợp

LÃI SUẤT LIÊN NGÂN HÀNG

LSLNH đồng loạt tăng ở các kỳ hạn

Tính đến ngày 12/01, LSLNH các kỳ hạn qua đêm, 1 tuần, 2 tuần đồng loạt tăng ở các mức
0,52%, 0,62%, 1,95% lên 5,59%, 6,25%, 7,66%. Lãi suất tiếp tục xu hướng tăng từ mức đáy
cuối tháng 12 khi NHNN sử dụng nghiệp vụ bán hẳn tín phiếu để điều tiết cung tiền.

Năm 2022, tăng trưởng tín dụng đạt 14,5%, mặc dù thấp hơn mức cho phép 16%, tuy nhiên
đây vẫn là con số tăng trưởng cao nhất kể từ 2018. Hiện các ngân hàng đang chờ đợi quy định
về room tín dụng cho năm mới, cùng với đó là thông tin về sửa đổi Thông tư 22/2019/TT-
HNN về giới hạn, tỷ lệ đảm bảo an toàn theo hướng phù hợp thị trường. Theo dự kiến, tỷ lệ
LDR (cho vay/vốn động) sẽ được nâng từ 85% lên 90%, từ đó giải phóng một lượng vốn lớn
cho nền kinh tế. Tuy vậy, với dư nợ tín dụng/GDP hiện đang ở mức cao trên 124%, và dư nợ
tín dụng đã vượt mức huy động tiền gửi, rủi ro đối với nền kinh tế đang gia tăng. BVSC cho
rằng trong bối cảnh này, tăng trưởng tín dụng trong năm 2023 sẽ thấp hơn so với con số năm
ngoái.

Diễn biến lãi suất liên ngân hàng

10
Q đ
9
8
7
6
5
4
3
2
1
0
1/2020 7/2020 1/2021 7/2021 1/2022 7/2022 1/2023

Nguồn: NHNN, BVSC tổng hợp

3
 BẢN TIN TRÁI PHIẾU TUẦN SỐ 01
Tuần 02.01-06.01.2023

Lãi suất huy động tăng nhẹ trong tháng 1/2023

Theo tổng hợp mới đây của BVSC, lãi suất huy động (LSHĐ) 12 tháng (mẫu theo dõi của
BVSC) trung bình trong tháng 1 tiếp tục tăng thêm 7 bps (điểm cơ bản) so với tháng 12/2022,
lên mức 8,49%. Như vậy, LSHĐ 12 tháng đã tăng 268 bps so với cùng kỳ. Trong khi đó, kỳ
hạn 6 tháng trung bình đạt 7,92% tăng thêm 11 bps so với mức trung bình của tháng 12 và
292 bps so với cùng kỳ. Mức LSHĐ hiện tại đã thiết lập một mặt bằng cao hơn so với thời
điểm trước dịch Covid-19. Áp lực tăng của cả 2 loại kỳ hạn chủ yếu tới từ nhóm các NHTM,
trong khi các ngân hàng có gốc quốc doanh không thực hiện tăng lãi suất đối với kỳ hạn 12
tháng, và chỉ tăng nhẹ đối với kỳ hạn 6 tháng.

BVSC cho rằng áp lực tăng lãi suất sẽ vẫn còn khi các NHTW trên thế giới vẫn còn có các kế
hoạch tăng lãi suất, ít nhất trong đầu năm 2023, đặc biệt là Fed. Bên cạnh đó, khi dư nợ tín
dụng trong hệ thống trong năm vừa rồi đã vượt mức huy động, các ngân hàng trong nước
cũng có áp lực thu hút tiền gửi nhằm đảm bảo các chỉ tiêu an toàn vốn, do đó có thể phải thực
hiện tăng lãi suất. Ngoài ra, NHNN cũng còn nhiệm vụ ổn định giá cả, đặc biệt trong những
tháng đầu năm nay khi áp lực lạm phát đã bắt đầu từ quý 4/2022 và vẫn đang còn rất lớn
(BVSC dự báo có thể vượt mục tiêu lạm phát 4,5% trong các tháng đầu năm). Do đó, lãi suất
khó có thể có diễn biến giảm ngay trong các tháng đầu năm 2023.

Diễn biến lãi suất huy động kỳ hạn 6 tháng – tới tháng 1/2023

SOB

9%

8%

7%

6%

5%

4%
1/2019 6/2019 11/2019 4/2020 9/2020 2/2021 7/2021 12/2021 5/2022 10/2022

Diễn biến lãi suất huy động kỳ hạn 12 tháng – tới tháng 1/2023

SOB

10%

9%

8%

7%

6%

5%
1/2019 5/2019 9/2019 1/2020 5/2020 9/2020 1/2021 5/2021 9/2021 1/2022 5/2022 9/2022 1/2023

Nguồn: Fiinpro, BVSC tổng hợp

4
 BẢN TIN TRÁI PHIẾU TUẦN SỐ 01
Tuần 02.01-06.01.2023

THỊ TRƯỜNG NGOẠI HỐI

Tỷ giá trung tâm và tỷ giá giao dịch thực tế tại các NHTM có chung diễn biến giảm
Tuần vừa rồi, tỷ giá trung tâm tiếp tục giảm thêm 3 đồng, từ mức 23.605 VND/USD xuống
23.602 USD/VND. Tỷ giá tại NHTM giảm 31 đồng từ 23.472 VND/USD xuống 23.441 đồng.
Như vậy, ở thời điểm hiện tại, VND tăng 0,82% YTD. Chỉ số DXY hạ nhiệt trong khi lãi suất
VND đã tăng mạnh trong thời gian qua là những yếu tố đã hỗ trợ cho đồng VND tăng giá
trong các tháng gần đây.

Hình 8: Diễn biến tỷ giá trong 1 năm gần đây

5,5 25.200
5,0
4,5 24.700
4,0
3,5
24.200
3,0
2,5
23.700
2,0
1,5
23.200
1,0
0,5
0,0 22.700
-0,5
-1,0 22.200
01/2022 03/2022 05/2022 07/2022 09/2022 11/2022 01/2023

Hình 9: Diễn biến tỷ giá trong 1 tháng gần đây

25.100

24.800

24.500

24.200

23.900

23.600

23.300

23.000
14/12/2022 20/12/2022 26/12/2022 01/01/2023 07/01/2023 13/01/2023

Nguồn: Bloomberg, NHNN, BVSC tổng hợp

5
 BẢN TIN TRÁI PHIẾU TUẦN SỐ 01
Tuần 02.01-06.01.2023

Chỉ số Dollar Index giảm 1,61%

Chỉ số DXY giảm 1,61% xuống còn 102,204. Cả 6 loại tiền tệ trong rổ đều tăng giá so với
USD.Cụ thể, JPY, GBP, EUR, SEK, CAD, CHF tăng lần lượt 3,29%, 1,11%, 1,75%, 1,19%,
0,36% và 0,11%.

Chỉ số CPI tháng 12 của Mỹ tăng 6,5% YoY, sát với kỳ vọng của thị trường, trong khi CPI
MoM giảm 0,1%, lần đầu tiên đi xuống kể từ tháng 04/2022. Điều này làm gia tăng kỳ vọng
rằng trong cuộc họp tháng 2/2023, Fed sẽ chỉ tăng lãi suất thêm 25 điểm cơ bản, “giảm tốc”
so với các cuộc họp tháng 11 và tháng 12 năm ngoái, Fed tăng lãi suất lần lượt 75 và 50 điểm
cơ bản. Kỳ vọng này phần nào lý giải cho diễn biến giảm của chỉ số DXY trong tuần vừa qua.
Đây cũng là mức giảm theo tuần mạnh nhất kể từ tháng 11/2022 cho tới nay.
Hình 10: Tỷ giá một số đồng tiền so với USD từ 01/2022
VND/USD JPY/USD EUR/USD CNY/USD IDR/USD
105%

100%

95%

90%

85%

80%

75%
18/1/22 17/2/22 19/3/22 18/4/22 18/5/22 17/6/22 17/7/22 16/8/22 15/9/22 15/10/22 14/11/22 14/12/22 13/1/23

Hình 11: Tỷ giá một số đồng tiền so với USD từ 1/2021
VND/USD JPY/USD EUR/USD CNY/USD IDR/USD
105%

100%

95%

90%

85%

80%

75%

70%

65%
1/21 2/21 3/21 4/21 5/21 6/21 7/21 8/21 9/21 10/2111/2112/21 1/22 2/22 3/22 4/22 5/22 6/22 7/22 8/22 9/22 10/2211/2212/22 1/23

Nguồn: Bloomberg, NHNN, BVSC tổng hợp

6
 BẢN TIN TRÁI PHIẾU TUẦN SỐ 01
Tuần 02.01-06.01.2023

THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU

THỊ TRƯỜNG TPCP SƠ CẤP

Ngày Tên Kỳ hạn GT chào GT GT Tỷ lệ LS đấu LS trúng

TCPH (năm) thầu (tỷ đấu trúng trúng thầu (%) thầu (%)
đồng) thầu thầu (tỷ thầu (%)
(tỷ đồng)
đồng)

11/1/2023 KBNN 5 500 1.350 0 0% 4-4,7

11/1/2023 KBNN 10 4.000 13.382 3.832 96% 4,3-4,8 4,45
11/1/2023 KBNN 15 4.000 12.885 4.000 100% 4,58-5 4,67

Trong tuần vừa rồi, KBNN tổ chức gọi thầu tại 3 loại kỳ hạn: 5, 10 và 15 năm, với giá trị chào
thầu lần lượt là 500, 4.000 và 4.000 tỷ đồng. Khối lượng đặt thầu cho các loại kỳ hạn trên là
1.350, 13.382, 12.885 tỷ đồng. Kết quả: Lượt đặt thầu cho kỳ hạn 5 năm ở mức 2,7 lần giá trị
chào thầu, nhưng không có lượng trúng thầu nào. Lượt đặt thầu kỳ hạn 10 năm ở mức 3,35
lần so với giá trị chào thầu, tỷ lệ trúng thầu đạt 96%, lãi suất giảm 0,08% so với lần trúng
thầu gần nhất. Lượng đặt thầu kỳ hạn 15 năm ở mức 3,22 lần so với giá trị chào thầu, tỷ lệ
trúng thầu đạt 100%, tại lãi suất 4,67%, giảm 0,05% so với lần trúng thầu gần nhất.

Hình 12: Kết quả đấu thầu

45.000
40.000
35.000
30.000
25.000
20.000
15.000
10.000
5.000
0
04/2022 05/2022 06/2022 07/2022 08/2022 09/2022 10/2022 11/2022 12/2022 01/2023

Hình 13: Kết quả trúng thầu theo lãi suất

5 7 10 15 20 30

0
3/1/2018 15/8/2018 21/3/2019 30/10/2019 17/6/2020 20/1/2021 25/8/2021 30/3/2022 26/10/2022

7
 BẢN TIN TRÁI PHIẾU TUẦN SỐ 01
Tuần 02.01-06.01.2023

Hình 14: Tỷ lệ TPCP trúng thầu hàng tháng theo kỳ hạn
5 7 10 15 20 30
01/2023
12/2022
11/2022
10/2022
09/2022
08/2022
07/2022
06/2022
05/2022
04/2022
03/2022
02/2022
01/2022

Nguồn: HNX, BVSC tổng hợp

Dự báo các phiên đấu thầu trong thời gian tới
Trong tuần tới, dự kiến KBNN sẽ gọi thầu 8.500 tỷ đồng tại 3 kỳ hạn: 7, 10 và 15 năm.

Tên TCPH Kiểu PH Kỳ hạn Ngày TCPH KL gọi thầu

KBNN Lần đầu 7 19/1/2023 500
KBNN Bổ sung 10 19/1/2023 4.000
KBNN Bổ sung 15 19/1/2023 4.000

Lượng đặt thầu TPCP trong tuần qua giảm xuống còn 3,25 lần giá trị gọi thầu nhưng tỷ lệ
trúng thầu vẫn ở mức cao, đạt 92,1%. TPCP phát hành trong tuần tiếp tục tập trung vào 2 kỳ
hạn 10 năm mà 15 năm, với lãi suất tiếp tục có xu hướng giảm. Lãi suất trúng thầu kỳ hạn 10
năm giảm 0,08% trong khi lãi suất trúng thầu kỳ hạn 15 năm giảm 0,05%.

BVSC cho rằng lượng phát hành TPCP trong tháng 1 sẽ thấp hơn so với cùng kỳ do toàn bộ
dịp lễ Tết nguyên đán rơi vào tháng 1, làm giảm số ngày giao dịch. Dù vậy, nhìn chung trong
cả năm 2023, BVSC kỳ vọng phát hành TPCP sẽ tích cực hơn so với năm 2022, khi nhu cầu
giải ngân vốn đầu tư công là rất lớn và thời điểm của năm 2023 cũng thuận lợi hơn so với
năm 2022 để thực hiện giải ngân.

8
 BẢN TIN TRÁI PHIẾU TUẦN SỐ 01
Tuần 02.01-06.01.2023

THỊ TRƯỜNG TPCP THỨ CẤP

Tổng GTGD Outright đạt 10.891 tỷ đồng. Tổng giá trị giao dịch Repo đạt 13.987 tỷ đồng.
Trong tuần vừa qua, tổng GTGD Outright đạt 10.891 tỷ đồng, tăng 119% so với tuần trước
đó. Tổng GTGD Repo đạt 13.987 tỷ đồng, tăng 155%.
Hình 15: Giao dịch Outright và Repo

Outright Repo

20.000

15.000

10.000

5.000

0
10/31-11/04 11/07-11/11 11/14-11/18 11/21-11/25 11/28-12/02 12/05-12/09 12/12-12/16 12/19-12/23 12/26-12/30 01/02-01/06 01/09-01/13

Nguồn: HNX, BVSC tổng hợp

Hình 16: Biến động lợi suất TPCP và CPI YoY

CPI YoY (%)

4,5

3,5

2,5

2
13/05/2022 13/07/2022 13/09/2022 13/11/2022 13/01/2023

Nguồn: Bloomberg, BVSC tổng hợp

Giao dịch của nhà đầu tư nước ngoài trên thị trường thứ cấp

9
 BẢN TIN TRÁI PHIẾU TUẦN SỐ 01
Tuần 02.01-06.01.2023

Nhà đầu tư nước ngoài tiếp tục mua ròng trên thị trường thứ cấp. Giá trị mua trong tuần đạt
449 tỷ, bán 358 tỷ. Số lượng mua ròng đạt 91 tỷ đồng. Lũy kế từ đầu năm tới nay, khối ngoại
mua ròng 138 tỷ đồng trên thị trường thứ cấp.
Hình 17: Giao dịch của khối ngoại

đồ Mua á R

4.000

3.000

2.000

1.000

-1.000

-2.000

-3.000

-4.000
01/22 03/22 05/22 07/22 09/22 11/22 01/23

Hình 18: Lũy kế mua bán ròng của khối ngoại – Từ 1/1//2022

2.000

-2.000

-4.000

-6.000
-7.753,36
-8.000

-10.000
01/22 02/22 03/22 04/22 05/22 06/22 07/22 08/22 09/22 10/22 11/22 12/22 01/23

Nguồn: HNX, BVSC tổng hợp

Lợi suất Trái phiếu chính phủ các kỳ hạn

10
 BẢN TIN TRÁI PHIẾU TUẦN SỐ 01
Tuần 02.01-06.01.2023

Tuần vừa rồi, lợi suất trên thị trường thứ cấp các kỳ hạn 5 năm, 7 năm, 10 năm, 15 năm và 20
năm lần lượt giảm 0,2%, 0,17%, 0,15%, 0,15%, 0,07% xuống 4,48%, 4,54%, 4,58%, 4,71%,
5,08%.

Hình 19: Đường cong lợi suất

31/12/20 31/12/21 06/01/23 13/01/23
6

1
5Y 7Y 10Y 15Y 20Y

Hình 20: Lợi suất TPCP các kỳ hạn

5 5
4,5 4,5
4 4
3,5
3,5
3
3
2,5
2,5
2
1,5 2

1 1,5

0,5 1
10/20 1/21 4/21 7/21 10/21 1/22 4/22 7/22 10/22 1/23 10/20 1/21 4/21 7/21 10/21 1/22 4/22 7/22 10/22 1/23

5 5,2

4,5 4,7

4 4,2

3,5 3,7

3 3,2

2,5 2,7

2 2,2
10/20 1/21 4/21 7/21 10/21 1/22 4/22 7/22 10/22 1/23 10/20 1/21 4/21 7/21 10/21 1/22 4/22 7/22 10/22 1/23

5,5

4,5

3,5

2,5
10/20 1/21 4/21 7/21 10/21 1/22 4/22 7/22 10/22 1/23

11
 BẢN TIN TRÁI PHIẾU TUẦN SỐ 01
Tuần 02.01-06.01.2023

Trong tuần qua, lợi suất TPCP kỳ hạn 10 năm của Thái Lan, Indonesia, Malaysia lần lượt
giảm 0,16%, 0,3%, 0,1% xuống 2,39%, 6,67%, 3,93%. Lợi suất TPCP của Trung Quốc tăng
0,06% lên 2,9%. Lợi suất TPCP của Philippin giữ nguyên ở mức 5,4%.
Hình 21: Lợi suất TPCP kỳ hạn 10 năm của một số nước, khu vực

Indonesia Philippines
9

2
08/2022 09/2022 10/2022 11/2022 12/2022 01/2023

1
08/2022 09/2022 10/2022 11/2022 12/2022 01/2023

Vietnam Malaysia
6

0
08/2022 09/2022 10/2022 11/2022 12/2022 01/2023

Nguồn: Bloomberg, BVSC tổng hợp

12
 BẢN TIN TRÁI PHIẾU TUẦN SỐ 01
Tuần 02.01-06.01.2023

THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU DOANH NGHIỆP

Tổng giá trị đăng ký và giá trị phát hành TPDN
Giá trị phát hành (tỷ đồng) (LHS) Kỳ hạn phát hành bình quân (năm) (RHS)
120.000 8

Tỷ đồng
100.000
6
80.000

60.000 4

40.000
2
20.000

0 0
06/2020 12/2020 06/2021 12/2021 06/2022 12/2022

Kỳ hạn phát hành trong tháng

14

12

10

0
5/21 6/21 7/21 8/21 9/21 10/21 11/21 12/21 1/22 2/22 3/22 4/22 5/22 6/22 7/22 8/22 9/22 10/22 11/22 12/22
Bất động sản Ngân hàng Khác

Tỉ trọng phát hành TPDN theo ngành

12/2022 2022
Bất động sản

9%
Ngân hàng
17%
7% 27%
Đa ngành
23%

Dịch vụ Tài chính

68%
49%
Khác

Quy mô phát hành theo ngành

20000
Tỷ đồng

08/2022 09/2022 10/2022 11/2022 12/2022

18000

16000

14000

12000

10000

8000

6000

4000

2000

0
Bất động sản Du lịch và Giải trí Ngân hàng Thực phẩm và đồ uống Xây dựng và Vật liệu

Nguồn: VBMA, Fiin Group, BVSC tổng hợp

13
 BẢN TIN TRÁI PHIẾU TUẦN SỐ 01
Tuần 02.01-06.01.2023

CHÍNH SÁCH TIỀN TỆ CỦA NHTW CÁC NƯỚC LỚN

Tuần này, Ngân hàng Trung ương Nhật Bản BOJ đã có cuộc họp chính sách tiền tệ đầu tiên
trong năm 2023. Kết thúc cuộc họp, BoJ cho biết vẫn duy trì chương trình kiểm soát đường
cong lợi suất. Bên cạnh tiếp tục giữ lãi suất cơ bản ở mức âm 0,1% và chương trình mua trái
phiếu hàng tháng. Như vậy, Nhật Bản vẫn đang tiếp tục duy trì CSTT nới lỏng nhằm trợ giúp
nền kinh tế, bất chấp lạm phát đang ở mức 3,8%, cao hơn so với mục tiêu 2% đề ra.
Bảng cân đối kế toán NHTW các nước và khu vực
10.000.000 FED (LHS) ECB (LHS) BOJ (RHS) PBoC (RHS) 12000

10000
8.000.000

8000
6.000.000
6000
4.000.000
4000

2.000.000
2000

0 0
01/11 01/12 01/13 01/14 01/15 01/16 01/17 01/18 01/19 01/20 01/21 01/22 01/23

Lãi suất điều hành các nước và khu vực

FED ECB BoE BoJ

-1
1/11 1/12 1/13 1/14 1/15 1/16 1/17 1/18 1/19 1/20 1/21 1/22 1/23

Nguồn: Bloomberg, BVSC tổng hợp

14
 BẢN TIN TRÁI PHIẾU TUẦN SỐ 01
Tuần 02.01-06.01.2023

Khuyến cáo sử dụng

Tất cả những thông tin nêu trong báo cáo phân tích này đã được xem xét cẩn trọng, tuy nhiên Công ty Cổ phần Chứng
khoán Bảo Việt (BVSC) không chịu bất kỳ trách nhiệm nào đối với tính chính xác của những thông tin được đề cập đến
trong báo cáo. Mọi quan điểm cũng như nhận định phân tích trong bản tin cũng có thể được thay đổi mà không cần báo
trước. Báo cáo chỉ nhằm mục tiêu cung cấp thông tin mà không hàm ý khuyến cáo người đọc mua, bán hay nắm giữ
chứng khoán. Người đọc chỉ nên sử dụng báo cáo phân tích này như một nguồn thông tin tham khảo.

BVSC có thể có những hoạt động hợp tác kinh doanh với các đối tượng được đề cập đến trong báo cáo. Người đọc cần
lưu ý rằng BVSC có thể có những xung đột lợi ích đối với các nhà đầu tư khi thực hiện báo cáo phân tích này.
Báo cáo này có bản quyền và là tài sản của Công ty Cổ phần Chứng khoán Bảo Việt (BVSC). Mọi hành vi sao chép, sửa
đổi, in ấn mà không có sự đồng ý của BVSC đều trái luật. Bản quyền thuộc Công ty Cổ phần Chứng khoán Bảo Việt.

CÔNG TY CỔ PHẦN CHỨNG KHOÁN BẢO VIỆT

Trụ sở chính: Số 8 Lê Thái Tổ, Quận Hoàn Kiếm, Hà Nội Chi nhánh: Lầu 8. 233 Đồng Khởi. Quận 1. Tp. Hồ Chí Minh

Điện thoại: (84-24) 3 928 8080 - Fax: (84-24) 3 928 9888 Điện thoại: (84-28) 3 914 6888 - Fax: (84-28) 3 914 7999

Phân tích vĩ mô Chịu trách nhiệm nội dung:

Nguyễn Hồng Hoa Hoanh@bvsc.com.vn Phòng Phân tích và Tư vấn Đầu tư – BVSC.

15