‫ایران‬ ‫موتوژن‬

‫ایران‬ ‫شرکت‬
‫موتوژن‬ ‫تحلییلتحلیلی‬
‫شرکت‬ ‫گزارشگزارش‬

‫گروه مایل اقتصاد بیدار‬

‫آذر ‪99‬‬
‫آذر ‪1399‬‬
 ‫گزارش تحلییل شرکت موتوژن ایران‬
‫گزارش تحلیلی شرکت موتوژن ایران‬

‫اطالعات کلی شرکت‬ ‫فهرست‬

‫موتوژن ایران‬ ‫نام شرکت‬
‫‪-1‬مقدمه ‪1 .................................... ................................ ................................‬‬
‫بموتو‬ ‫نماد‬
‫‪- 4، 3، 2‬ترکیب سهامداران‪ ،‬وضعیت تولید و فروش ‪2 ................... ................................‬‬
‫‪1352‬‬ ‫سال تاسیس‬
‫‪-5‬نرخ فروش و نرخ مواد مصرفی ‪3 ........................................ ................................‬‬
‫‪42,940‬‬ ‫قیمت سهم‬
‫‪-6‬اجزای بهای تمام شده ‪3 .................. ................................ ................................‬‬
‫‪680.4‬‬ ‫تعداد سهم(میلیون)‬
‫‪-8 ، 7‬شرکت های فرعی ‪ ،‬طرح توسعه ‪ ،‬افزایش سرمایه ‪3 ............. ................................‬‬
‫‪19.34%‬‬ ‫درصد شناوری‬
‫‪ -10 ، 9‬مفروضات برآورد سود ‪ ،‬صورت سود و زیان ‪4 .................. ................................‬‬
‫‪29,216‬‬ ‫ارزش بازار(میلیارد ریال)‬
‫‪ P/E ، EPS - 12 ، 11‬تحلیلی ‪ ،‬تحلیل حساسیت ‪5 ..................... ................................‬‬
‫‪6/31‬‬ ‫سال مالی منتهی به‬
‫‪10.35‬‬ ‫‪P /E‬‬
‫‪23.29‬‬ ‫گروه ‪P/E‬‬

‫‪-1‬مقدمه‬
‫شرکت موتوژن در سال ‪ 1352‬با نام گلد الکتریک ایران به منظور تولید الکترو موتورهای کولری تحت‬
‫لیسانس وستینگهاوس آمریکا با سرمایه گذاری مشترک بانک صنعت و معدن و سازمان گسترش و نوسازی‬
‫صنایع ایران در منطقه غرب تبریز و در جوار شرکت ماشین سازی تبریز تاسیس گردید‪.‬در سال ‪ 1354‬با‬
‫توجه به خرید سهام این شرکت توسط سازمان گسترش و نوسازی صنایع ایران نام ان به شرکت موتوژن‬
‫تغییر یافت و خود کارخانه نیز از ماشین سازی منفک و به صورت مستقل در موقعیت فعلی مستقر گردید‪.‬‬
‫سال ‪ 1369‬در سازمان بورس اوراق بهادار تهران پذیرفته شده و در سال ‪ 1370‬سهام آن به عموم عرضه‬

‫‪1‬‬ ‫‪1‬‬
 ‫گزارش تحلییل شرکت موتوژن ایران‬
‫ایران‬
‫ایران‬
‫موتوژن‬
‫موتوژن‬
‫شرکت‬
‫شرکت‬
‫تحلیلی‬
‫تحلیلی‬
‫گزارش‬
‫گزارش‬

‫تولید‪:‬‬
‫تولید‪:‬‬
‫وضعیت‬
‫وضعیت‬
‫تولیدی و‬
‫تولیدی و‬
‫محصوالت‬
‫محصوالت‬
‫‪-3-3‬‬ ‫خانگی(کولر)‬
‫خانگی(کولر)‬
‫لوازم‬
‫لوازم‬
‫موتورهای‬
‫موتورهای‬
‫تروترو‬
‫الک الک‬
‫انواع‬
‫انواع‬
‫تولید‬
‫تولید‬
‫زمینه‬
‫زمینه‬
‫عمدتا در‬
‫عمدتا در‬
‫موتوژن‬
‫موتوژن‬
‫شرکت‬
‫شرکت‬
‫لیتلیت‬
‫فعا فعا‬
‫موضوع‬
‫موضوع‬
‫است‪.‬‬
‫است‪.‬‬
‫شدهشده‬
‫موتورهای‬
‫‪DCDC‬‬ ‫الکترو‬
‫موتورهای‬ ‫ضدانفجاری و‬
‫الکترو‬ ‫موتورهای‬
‫ضدانفجاری و‬ ‫الکترو‬
‫موتورهای‬ ‫مختلف ‪،‬‬
‫الکترو‬ ‫سایزهای‬
‫مختلف ‪،‬‬ ‫صنعتی در‬
‫سایزهای‬ ‫تورهای‬
‫صنعتی در‬ ‫الکترو مو‬
‫تورهای‬ ‫انواع‬
‫الکترو مو‬ ‫‪، ،‬‬
‫انواع‬
‫سال‪1398‬‬
‫سال‪1398‬‬
‫واقعی‬
‫واقعی‬
‫تولید‬
‫‪ 1399‬تولید‬
‫‪1399‬‬
‫سال‬
‫سال‬
‫واقعی‬
‫واقعی‬
‫تولید‬
‫تولید‬ ‫تایید‬ ‫موردمورد‬
‫تایید‬ ‫کند و‬ ‫میمی‬
‫کند و‬ ‫رقابت‬ ‫اروپایی‬
‫رقابت‬ ‫هایهای‬
‫اروپایی‬ ‫شرکت‬ ‫شرکت با‬
‫شرکت‬ ‫ایناین‬
‫شرکت با‬ ‫تولیدات‬ ‫است‪.‬کیفیت‬
‫تولیدات‬ ‫بودهبوده‬
‫است‪.‬کیفیت‬ ‫دینام‬ ‫قبیلقبیل‬
‫دینام‬ ‫از از‬
‫تولیدی‬
‫تولیدی‬‫محصوالت‬
‫محصوالت‬‫گروه‬
‫گروه‬ ‫باشد‪.‬‬ ‫میمی‬
‫باشد‪.‬‬ ‫اسپانیا‬ ‫سوئد و‬
‫اسپانیا‬ ‫هایهای‬
‫سوئد و‬ ‫آزمایشگاه‬
‫آزمایشگاه‬
‫تولید(عدد)‬
‫تولید(عدد)‬
‫مقدار‬
‫مقدار‬ ‫تولید(عدد)‬
‫تولید(عدد)‬
‫مقدار‬
‫مقدار‬
‫‪996,339‬‬
‫‪996,339‬‬ ‫‪914,706‬‬
‫‪914,706‬‬ ‫کولری‬
‫کولری‬‫موتور‬
‫موتور‬
‫الکترو‬
‫الکترو‬ ‫سهامداران‬
‫سهامداران‬
‫ترکیب‬
‫ترکیب‬
‫‪-2-2‬‬
‫‪166,828‬‬
‫‪166,828‬‬ ‫‪181,670‬‬
‫‪181,670‬‬ ‫صنعتی‬
‫صنعتی‬‫موتور‬
‫موتور‬
‫الکترو‬
‫الکترو‬
‫درصد‬
‫درصد‬ ‫میلیون‬
‫میلیون‬
‫سهم ‪-‬‬
‫سهم ‪-‬‬
‫تعداد‬
‫تعداد‬ ‫سهامداران‬
‫سهامداران‬
‫‪1,321,813‬‬
‫‪1,321,813‬‬ ‫‪1,323,936‬‬
‫‪1,323,936‬‬ ‫آبآب‬
‫پمپ‬
‫پمپ‬
‫موتور‬
‫موتور‬
‫الکترو‬
‫الکترو‬
‫‪41.17%‬‬
‫‪41.17%‬‬ ‫‪280,110,000‬‬
‫‪280,110,000‬‬ ‫غدیر‬
‫غدیر‬
‫معادن‬
‫معادن‬
‫صنایع و‬
‫صنایع و‬
‫توسعه‬
‫توسعه‬
‫المللی‬
‫المللی‬
‫بینبین‬
‫شرکت‬
‫شرکت‬
‫‪9595‬‬ ‫‪564‬‬
‫‪564‬‬ ‫ضدانفجار‬
‫ضدانفجار‬
‫موتور‬
‫موتور‬
‫الکترو‬
‫الکترو‬
‫‪18.10%‬‬
‫‪18.10%‬‬ ‫‪123,155,000‬‬
‫‪123,155,000‬‬ ‫حقیقی‬
‫حقیقی‬
‫شخص‬
‫شخص‬
‫فازفاز‬
‫سهسه‬
‫تکفاز و‬ ‫الکتروموتورهای‬
‫تکفاز و‬ ‫انواع‬
‫الکتروموتورهای‬ ‫دستگاه‬
‫انواع‬ ‫میلیون‬
‫دستگاه‬ ‫‪2.52.5‬‬
‫میلیون‬ ‫حدود‬ ‫در در‬
‫حدود‬ ‫حاضر‬ ‫حالحال‬
‫حاضر‬ ‫در در‬
‫موتوژن‬ ‫شرکت‬
‫موتوژن‬ ‫شرکت‬
‫خانگی‬ ‫مصااارخ‬
‫خانگی‬ ‫برای‬
‫مصااارخ‬ ‫چدنی‬
‫برای‬ ‫آلومینیومی و‬
‫چدنی‬ ‫فلزی ‪،‬‬
‫آلومینیومی و‬ ‫هایهای‬
‫فلزی ‪،‬‬ ‫فریم‬ ‫در در‬
‫فریم‬ ‫مختلف و‬ ‫دورهای‬
‫مختلف و‬ ‫ها وها و‬
‫دورهای‬ ‫توان‬ ‫در در‬
‫توان‬ ‫‪10.44%‬‬
‫‪10.44%‬‬ ‫‪71,002,000‬‬
‫‪71,002,000‬‬ ‫غدیر‬
‫غدیر‬
‫گذاری‬
‫گذاری‬
‫سرمایه‬
‫سرمایه‬
‫شرکت‬
‫شرکت‬
‫باشد‬ ‫میمی‬
‫باشد‬ ‫اسمی‬ ‫ظرفیت‬
‫اسمی‬ ‫نزدیک‬
‫ظرفیت‬ ‫سطوحی‬
‫نزدیک‬ ‫در در‬
‫سطوحی‬ ‫شرکت‬ ‫تولیدات‬
‫شرکت‬ ‫کند‪.‬کند‪.‬‬
‫تولیدات‬ ‫میمی‬
‫تولید‬ ‫کشاورزی را‬
‫تولید‬ ‫صنعتی و‬
‫کشاورزی را‬ ‫صنعتی و‬
‫‪5.55%‬‬
‫‪5.55%‬‬ ‫‪37,731,000‬‬
‫‪37,731,000‬‬ ‫مللملل‬
‫اقتصاد‬
‫اقتصاد‬
‫توسعه‬
‫توسعه‬
‫گروهگروه‬
‫شرکت‬
‫شرکت‬
‫ندارد‪.‬‬ ‫زیادی‬
‫ندارد‪.‬‬ ‫انحراخ‬
‫زیادی‬ ‫و و‬
‫انحراخ‬
‫‪1.51%‬‬
‫‪1.51%‬‬ ‫‪10,300,000‬‬
‫‪10,300,000‬‬ ‫حقیقی‬
‫حقیقی‬
‫شخص‬
‫شخص‬
‫فروش‬
‫وضعیتفروش‬
‫وضعیت‬‫‪-4-4‬‬
‫‪1.44%‬‬
‫‪1.44%‬‬ ‫‪9,822,000‬‬
‫‪9,822,000‬‬ ‫عشایر‬
‫عشایر‬
‫روستاییان و‬
‫روستاییان و‬
‫اجتماعی‬
‫اجتماعی‬
‫بیمهبیمه‬
‫صندوق‬
‫صندوق‬
‫موسسه‬
‫موسسه‬
‫مبلغمبلغ‬
‫افزایش‬
‫افزایش‬
‫ایناین‬
‫اما اما‬
‫ست‬ ‫ست‬
‫شته ا‬
‫شته ا‬
‫خوبی دا‬
‫خوبی دا‬
‫شیشی‬
‫افزای‬
‫افزای‬
‫شتاب‬
‫شتاب‬
‫شتهشته‬
‫گذ گذ‬
‫سالهای‬
‫سالهای‬
‫در در‬
‫شرکت‬
‫شرکت‬
‫فروش‬
‫فروش‬
‫مبلغمبلغ‬
‫نرخنرخ‬
‫سه با‬
‫سه با‬
‫مقایمقای‬
‫در در‬
‫فروش‬
‫فروش‬
‫مقدار‬
‫مقدار‬
‫ست‪.‬‬‫ست‪.‬‬
‫بوده ا‬
‫بوده ا‬
‫فروش‬
‫فروش‬
‫هایهای‬
‫نرخنرخ‬
‫زیادزیاد‬
‫شدشد‬
‫شی راز ر‬
‫شی از‬
‫عمدتا نا‬
‫عمدتا نا‬
‫فروش‬
‫فروش‬
‫‪1.28%‬‬
‫‪1.28%‬‬ ‫‪8,684,000‬‬
‫‪8,684,000‬‬ ‫حقیقی‬
‫حقیقی‬
‫شخص‬
‫شخص‬
‫هایهای‬
‫نرخنرخ‬
‫مورد‬ ‫در در‬
‫مورد‬ ‫آیدآید‬
‫میمی‬
‫بنظر‬ ‫شرکت‬
‫بنظر‬ ‫شاییات‬
‫شرکت‬ ‫مطابق اف‬
‫شاییات‬ ‫ست‪.‬‬
‫مطابق اف‬ ‫شته ا‬
‫ست‪.‬‬ ‫کمتری دا‬
‫شته ا‬ ‫خیلی‬
‫کمتری دا‬ ‫شدشد‬
‫خیلی‬ ‫فروش ر‬
‫فروش ر‬ ‫‪1.18%‬‬
‫‪1.18%‬‬ ‫‪8,010,000‬‬
‫‪8,010,000‬‬ ‫محدود)‬
‫محدود)‬
‫مسئولیت‬
‫مسئولیت‬
‫زهرا(با‬
‫زهرا(با‬
‫بوئین‬
‫بوئین‬
‫آریان‬
‫آریان‬
‫آهنآهن‬
‫ذوبذوب‬
‫شرکت‬
‫شرکت‬
‫رو رو‬ ‫فروش‬
‫فروش‬ ‫مبلغمبلغ‬
‫شدشد‬ ‫موجبات ر‬
‫موجبات ر‬ ‫ضوع‬
‫ضوع‬ ‫مو مو‬
‫ایناین‬ ‫شد و‬
‫شد و‬ ‫شته با‬
‫شته با‬ ‫ادامه دا‬
‫ادامه دا‬ ‫همچنان‬
‫همچنان‬ ‫شیشی‬ ‫افزای‬
‫افزای‬ ‫رویه‬
‫رویه‬ ‫فروش‬
‫فروش‬
‫‪19.34%‬‬
‫‪19.34%‬‬ ‫‪131,586,000‬‬
‫‪131,586,000‬‬ ‫سهامداران‬
‫سهامداران‬
‫سایرسایر‬
‫حمایت از‬
‫حمایت از‬ ‫سااازمان‬
‫سااازمان‬ ‫الزامات‬
‫الزامات‬ ‫به به‬
‫رقبارقبا‬ ‫پایبندی‬
‫پایبندی‬ ‫عدم‬‫عدم‬ ‫چینی و‬
‫چینی و‬ ‫موتورهای‬
‫موتورهای‬ ‫الکترو‬
‫الکترو‬ ‫واردات‬
‫واردات‬ ‫آورد‪.‬‬
‫آورد‪.‬‬ ‫فراهم‬
‫فراهم‬
‫کند‪.‬کند‪.‬‬ ‫مخاطره‬
‫مخاطره‬ ‫دچار‬
‫دچار‬ ‫شرکت را‬
‫شرکت را‬ ‫فروش‬
‫فروش‬ ‫تواند‬
‫تواند‬ ‫میمی‬ ‫ندگان‬
‫ندگان‬ ‫مصرخ کن‬
‫مصرخ کن‬ ‫حقوق‬
‫حقوق‬ ‫‪100%‬‬
‫‪100%‬‬ ‫‪680,400,000‬‬
‫‪680,400,000‬‬ ‫جمع‬
‫جمع‬

‫‪2‬‬ ‫‪2 2‬‬

 ‫گزارش تحلییل شرکت موتوژن ایران‬
‫ایرانایران‬
‫موتوژن‬
‫موتوژن‬
‫شرکت‬‫شرکت‬
‫تحلیلی‬
‫تحلیلی‬
‫گزارش‬
‫گزارش‬

‫فرعی‬
‫فرعی‬
‫هایهای‬
‫شرکت‬
‫شرکت‬
‫‪-7 -7‬‬ ‫مصرفی‬
‫مصرفی‬
‫موادمواد‬
‫نرخنرخ‬
‫فروش و‬
‫فروش و‬ ‫‪-5-5‬‬
‫نرخنرخ‬
‫خااودرو‬
‫خااودرو‬
‫الکتریا‪،‬اک ‪،‬‬
‫الکتریااک‬
‫ممتاااز‬
‫ممتاااز‬
‫اناادیش ‪،‬‬
‫اناادیش ‪،‬‬
‫اایوراایور‬
‫اای پا‬
‫هاپا‬
‫اای‬
‫شاارکت‬
‫شاارکت ها‬
‫اصاالی‬
‫اصاالی‬
‫اهامدار‬
‫اهامدار‬
‫اران سا‬
‫اران سا‬
‫اوژن ایا‬
‫اوژن ایا‬
‫موتاموتا‬
‫ارکت‬‫ارکت‬
‫شا شا‬ ‫توسااط‬
‫توسااط‬
‫پمآ)پمآ)‬
‫آب(فن و‬
‫آب(فن و‬
‫پمآپمآ‬
‫موتورموتور‬
‫الکترو‬
‫الکترو‬
‫کولری و‬
‫کولری و‬
‫موتورموتور‬
‫الکترو‬
‫الکترو‬
‫مانندمانند‬
‫اوالت‬‫اوالت‬
‫محصا‬
‫محصا‬
‫برخی‬
‫برخی‬
‫فروش‬
‫فروش‬
‫هایهای‬
‫نرخ نرخ‬
‫ماایماای‬ ‫کااامپوننتس‬
‫کااامپوننتس‬ ‫پفاات‬
‫پفاات‬ ‫ساااوتر‬
‫ساااوتر‬ ‫موتااوژن و‬
‫موتااوژن و‬ ‫آسااانبر‬
‫آسااانبر‬ ‫تجهیاازات‬
‫تجهیاازات‬ ‫ساااخت‬
‫ساااخت‬ ‫صاانایع‬
‫صاانایع‬ ‫موتااوژن و‬
‫موتااوژن و‬ ‫صاانعت‬
‫صاانعت‬ ‫الکترو‬
‫الکترو‬ ‫ااملااامل‬
‫اوالت شا‬
‫اوالت ش‬ ‫محصا‬
‫محصا‬ ‫اایرااایر‬
‫ساو س‬‫شاواود‬
‫میاود‬
‫معین شا‬
‫معین می‬ ‫کنندگان‬
‫کنندگان‬ ‫تولیدتولید‬ ‫کنندگان و‬
‫کنندگان و‬ ‫ارخاارخ‬
‫حمایتمصازامص‬
‫حمایت از‬ ‫اازمان‬
‫سا سا‬
‫اازمان‬
‫باشد‪.‬باشد‪.‬‬ ‫تعیین‬
‫تعیین‬ ‫نحوی‬
‫نحوی‬ ‫نرخبهها به‬
‫نرخ ها‬
‫این این‬ ‫معموال‬
‫معموال‬ ‫شوند‪.‬‬
‫شوند‪.‬‬ ‫مشخص می‬
‫مشخص می‬ ‫مدیره‬
‫مدیره‬ ‫توسطتهیات‬
‫توسط هیا‬ ‫انفجار‬
‫انفجار‬ ‫ضد ضد‬ ‫صنعتی و‬
‫صنعتی و‬ ‫موتورهای‬
‫موتورهای‬
‫دارد و‬
‫دارد و‬ ‫فعالیااات‬
‫فعالیااات‬ ‫ااولری‬
‫کاو کا‬
‫ااولری‬ ‫ااآ وآب‬
‫پما آب‬
‫ااورااآ‬
‫موتا پما‬
‫موتاااور‬ ‫الکتااارو‬
‫الکتااارو‬ ‫تولیاااد‬
‫تولیاااد‬ ‫زمیناااه‬
‫زمیناااه‬ ‫اادیش در‬
‫اادیش در‬ ‫ااایور انا‬
‫ااایور انا‬ ‫اارکت پا‬
‫اارکت پا‬‫شا شا‬ ‫شود‪.‬شود‪.‬‬
‫حفظحفظ‬ ‫شرکت‬
‫شرکت‬ ‫سودسود‬ ‫حاشیه‬
‫حاشیه‬ ‫شوند که‬
‫شوند که‬ ‫می می‬
‫قطعااات‬
‫قطعااات‬ ‫تولیااد‬
‫تولیااد‬ ‫زمینااه‬
‫زمینااه‬ ‫همچنادر‬
‫این در‬ ‫همچنااین‬
‫ارکت‬‫ارکت‬‫انایاشا‬
‫ان شا‬ ‫اسا ایا‬
‫ات‪.‬‬ ‫اساات‪.‬‬
‫اوژناوژن‬
‫موتاموتا‬
‫اه بااه‬
‫متعلابا‬
‫اق‬ ‫متعلااق‬ ‫اهام ان‬
‫اهام ان‬ ‫درصاسا‬
‫اد سا‬ ‫درصااد‬
‫‪100100‬‬
‫مانندمانند‬
‫موادی‬‫موادی‬ ‫مصرفی‬
‫مصرفی‬ ‫موادمواد‬
‫این این‬
‫تولیدتولید‬ ‫اینکه در‬
‫اینکه در‬ ‫توجه به‬
‫توجه به‬ ‫است و با‬
‫است و با‬ ‫متفاوت‬
‫متفاوت‬ ‫متنوع و‬
‫متنوع و‬ ‫بسیاربسیار‬
‫شرکت‬‫شرکت‬ ‫مصرفی‬
‫مصرفی‬ ‫موادمواد‬
‫باشد‪.‬باشد‪.‬‬ ‫فعال می‬
‫فعال می‬ ‫موتوژن‬
‫موتوژن‬ ‫تامینتامین‬ ‫زنجیره‬
‫زنجیره‬ ‫بهبودبهبود‬ ‫منظور‬
‫منظور‬ ‫چدنی به‬
‫چدنی به‬
‫آیندهآینده‬
‫هایهای‬
‫دورهدوره‬
‫برایبرای‬ ‫صرفی را‬
‫صرفی را‬ ‫مواد م‬
‫مواد م‬ ‫نرخ نرخ‬
‫ستست‬ ‫شده ا‬
‫شده ا‬ ‫این این‬ ‫سعی بر‬
‫سعی بر‬ ‫ستندستند‬ ‫دخیل ه‬
‫دخیل ه‬ ‫فوالدفوالد‬ ‫آلومینیوم و‬
‫آلومینیوم و‬ ‫مس ‪،‬‬‫مس ‪،‬‬
‫تولیااد‬
‫تولیااد‬ ‫همچنااین‬
‫همچنااین‬ ‫کااولری و‬
‫کااولری و‬ ‫محصااوالت‬
‫محصااوالت‬ ‫باارای‬
‫باارای‬ ‫سااویی‬
‫سااویی‬ ‫تولیااد‬
‫تولیااد‬ ‫زمینااه‬
‫زمینااه‬ ‫الکتریااک در‬
‫الکتریااک در‬ ‫ممتاااز‬
‫ممتاااز‬ ‫شاارکت‬
‫شاارکت‬ ‫وارداتی‬
‫وارداتی‬ ‫ارکت هم‬
‫ارکت هم‬ ‫اولیه شا‬
‫اولیه شا‬ ‫موادمواد‬
‫‪.‬بخشاازای از‬
‫‪.‬بخشاای‬‫بگیریم‬
‫بگیریم‬ ‫نظر نظر‬ ‫دالر در‬
‫دالر در‬ ‫فلزات و‬
‫فلزات و‬ ‫این این‬
‫هایهای‬
‫همبسابااتهنرباخ نرخ‬
‫همبسااته‬
‫اورت‬‫اورت‬
‫بصابصا‬
‫ادیاودخااود‬
‫تولیا خا‬
‫تولیاادی‬ ‫اوالت‬
‫اوالت‬ ‫محصا‬
‫محصا‬ ‫اعهابد‬
‫ساابد‬ ‫توساسا‬
‫توسااعه‬ ‫دنبااال‬
‫دنبااال‬ ‫اه بااه‬
‫با و‬ ‫نمایااد و‬
‫نمایااد‬ ‫ایماای‬‫فعالیاما‬
‫ات‬ ‫فعالیاات‬
‫انکاان‬‫آبگاکا‬
‫ارم‬ ‫آبگاارم‬
‫ایآباوای و‬‫کاآبا‬
‫اولر‬‫کااولر‬ ‫استاست‬
‫کردهکرده‬
‫سعیسعی‬ ‫شرکت‬
‫شرکت‬ ‫اخیراخیر‬ ‫سالهای‬
‫سالهای‬ ‫میگیرند‪ .‬در‬
‫میگیرند‪ .‬در‬ ‫قرارقرار‬
‫دالر دالر‬
‫رشدرشد‬
‫تاثیرتاثیر‬
‫تحتتحت‬ ‫مستقیم‬
‫مستقیم‬ ‫بصورت‬
‫بصورت‬ ‫هستند که‬
‫هستند که‬
‫است‪.‬است‪.‬‬ ‫موتوژن‬
‫موتوژن‬ ‫متعلق به‬
‫متعلق به‬ ‫شرکت‬‫شرکت‬
‫این این‬
‫سهام‬‫سهام‬ ‫درصد‬
‫درصد‬ ‫باشد‪98.‬‬
‫باشد‪98.‬‬ ‫می می‬
‫بگیرد‪.‬‬
‫بگیرد‪.‬‬ ‫قرارقرار‬ ‫تحریم ها‬
‫تحریم ها‬ ‫نوسانات و‬
‫نوسانات و‬ ‫تاثیرتاثیر‬
‫تحتتحت‬
‫کمترکمتر‬ ‫کند تا‬
‫کند تا‬ ‫کمترکمتر‬
‫داتیداتی‬ ‫اولیه وار‬
‫اولیه وار‬ ‫موادمواد‬
‫خودبهرا به‬
‫خود را‬ ‫وابستگی‬
‫وابستگی‬
‫درصااد‬
‫درصااد‬ ‫‪100100‬‬ ‫کنااد و‬
‫کنااد و‬ ‫ماایماای‬
‫کااارکااار‬ ‫اسااتارت‬
‫اسااتارت‬ ‫دینااام و‬
‫دینااام و‬ ‫تولیااد‬
‫تولیااد‬ ‫زمینااه‬
‫زمینااه‬ ‫موتااوژن در‬
‫موتااوژن در‬ ‫صاانعت‬
‫صاانعت‬ ‫خااودرو‬
‫خااودرو‬ ‫شاارکت‬
‫شاارکت‬
‫باشد‪.‬باشد‪.‬‬
‫اقماری می‬ ‫هایهای‬
‫اقماری می‬ ‫رکترکت‬
‫شو ش‬‫موتوژن‬ ‫متعلق به‬
‫موتوژن و‬ ‫سهام آن‬
‫متعلق به‬ ‫سهام آن‬
‫صاانایع‬
‫هلاادینصاانایع‬ ‫آلمااانی و‬
‫هلاادین‬ ‫شاارکت‬
‫آلمااانی و‬ ‫یااکیااک‬
‫شاارکت‬ ‫مشااارکت‬ ‫آسااانبر بااا‬
‫مشااارکت‬ ‫تجهیاازات‬
‫آسااانبر بااا‬ ‫ساااخت‬
‫تجهیاازات‬ ‫صاانایع‬
‫ساااخت‬ ‫شاارکت‬
‫صاانایع‬ ‫شاارکت‬ ‫شدهشده‬
‫تمامتمام‬
‫بهای‬
‫بهای‬
‫اجزای‬
‫اجزای‬
‫‪-6 -6‬‬
‫ماایماای‬ ‫فعالیاات‬
‫فعالیاات‬ ‫آسانسااور‬
‫آسانسااور‬ ‫گیااربکس‬
‫گیااربکس‬ ‫موتااور‬
‫موتااور‬ ‫تولیااد‬
‫تولیااد‬ ‫زمینااه‬
‫زمینااه‬ ‫در و در‬ ‫تاساایس و‬
‫تاساایس‬ ‫موتااوژن‬
‫موتااوژن‬ ‫غاادیر و‬
‫غاادیر و‬ ‫معااادن‬
‫معااادن‬ ‫و و‬
‫حااال‬
‫حااال‬ ‫هااا در‬
‫هااا در‬ ‫شاارکت‬
‫شاارکت‬ ‫ایاان‬
‫ایاان‬ ‫مجمااوع‬
‫مجمااوع‬ ‫اساات‪ .‬در‬
‫اساات‪ .‬در‬ ‫موتااوژن‬
‫موتااوژن‬ ‫بااهبااه‬ ‫متعلااق‬
‫متعلااق‬ ‫سااهام ان‬
‫سااهام ان‬ ‫درصااد‬
‫درصااد‬ ‫نمایااد‪30.‬‬
‫نمایااد‪30.‬‬
‫ندارند‪.‬‬
‫ندارند‪.‬‬ ‫موتوژن‬
‫موتوژن‬ ‫سودسود‬ ‫اعتنایی بر‬
‫اعتنایی بر‬ ‫قابلقابل‬
‫اهمیت‬‫حاضربااثراهمبایت‬
‫حاضر اثر‬

‫سرمایه‬
‫سرمایه‬
‫افزایش‬
‫افزایش‬
‫توسعه ‪،‬‬
‫توسعه ‪،‬‬
‫طرح‬‫طرح‬
‫‪-8 -8‬‬
‫تولیاااد‬
‫تولیاااد‬
‫کارخاناااه‬
‫کارخاناااه‬
‫توساااعه‬
‫توساااعه‬
‫برناماااه‬
‫برناماااه‬
‫دهااای‬
‫دهااای‬
‫ساااود‬
‫ساااود‬
‫افااازایش‬
‫افااازایش‬
‫راساااتای‬
‫راساااتای‬
‫شااارکت در‬
‫‪ ‬شااارکت در‬
‫برآوردهااای‬ ‫طبااق‬
‫برآوردهااای‬ ‫دارد‪.‬دارد‪.‬‬
‫طبااق‬ ‫کااارکااار‬
‫دسااتور‬ ‫انفجاااردررا در‬
‫دسااتور‬ ‫ضااد‬
‫انفجااار را‬ ‫ساانگین و‬
‫ضااد‬ ‫فااوق‬
‫ساانگین و‬ ‫محصااوالت‬
‫فااوق‬ ‫محصااوالت‬
‫فیزیکاای‬ ‫پیشاارفت‬
‫فیزیکاای‬ ‫بااه بااه‬
‫پیشاارفت‬ ‫جاااری‬ ‫سااال‬
‫جاااری‬ ‫طاارح در‬
‫سااال‬ ‫ازیاان دو‬
‫طاارح در‬ ‫هاایهااییااکیااک‬
‫ازیاان دو‬ ‫نظاار‬ ‫بااه بااه‬
‫نظاار‬ ‫شاارکت‬
‫شاارکت‬
‫رسند‪.‬‬
‫نمیند‪.‬‬ ‫درصد‬
‫نمی رس‬ ‫‪100100‬‬
‫درصد‬
‫بااه بااه‬
‫توجا‬ ‫باااو بااا‬
‫توجااه‬ ‫باشااد‬ ‫ایماای‬
‫باشااد و‬ ‫‪1392‬‬ ‫سااال‬
‫‪ 1392‬ما‬ ‫اهاال‬
‫مربااوبااه با‬
‫سا‬ ‫ارکت‬
‫مربااو‬ ‫ارمایه شا‬
‫ارکت‬ ‫ازایش سا‬
‫ارمایه شا‬ ‫ارین افا‬
‫ازایش سا‬ ‫‪ ‬آخا آخا‬
‫ارین افا‬
‫ااوردار‬‫برخابرخا‬
‫ااوردار‬ ‫ااوبی‬‫مطلامطلا‬
‫ااوبی‬ ‫ااعیت‬‫از ووضازاوضا‬
‫ااعیت‬ ‫دارد‬ ‫ااتهاااته‬
‫دارد و‬ ‫انباش‬ ‫ااوداااود‬
‫انباشا‬ ‫ااارد س‬
‫‪353‬امیلیا‬
‫ااارد سا‬ ‫اارکت‬
‫‪353‬میلی‬ ‫ااه شا‬
‫ااهاشا‬
‫اارکت‬ ‫اینکااینک‬
‫باشد‪.‬‬ ‫دارا می‬
‫باشد‪.‬‬ ‫محل را‬
‫دارا می‬ ‫ازینازین‬
‫محل را‬ ‫‪%519‬‬ ‫سرمایه‬
‫‪%519‬‬ ‫افزایش‬
‫سرمایه‬ ‫امکان‬
‫افزایش‬ ‫استاست‬
‫امکان‬

‫‪3‬‬ ‫‪3 3‬‬

 ‫گزارش تحلییل شرکت موتوژن ایران‬
‫گزارش تحلیلی شرکت موتوژن ایران‬

‫‪-10‬صورت سود و زیان‬ ‫‪ -9‬مفروضات برآورد سود‬

‫کارشناسی ‪1400‬‬ ‫‪1399‬‬ ‫‪1398‬‬ ‫صورت سود و زیان‬
‫سال مالی ‪1400‬‬ ‫مفروضات‬
‫‪15,677,412‬‬ ‫‪9,208,888‬‬ ‫‪6,220,511‬‬ ‫فروش‬
‫‪40%‬‬ ‫افزایش نرخ فروش‬
‫)‪(10,920,061‬‬ ‫)‪(6,214,948) (3,953,074‬‬ ‫بهای تمام شده کاالی فروش رفته‬
‫‪250,000‬‬ ‫نرخ دالر نیمایی‬
‫‪4,757,351‬‬ ‫‪2,993,940‬‬ ‫‪2,267,437‬‬ ‫سود (زیان) ناخالص‬
‫)‪(142,619‬‬ ‫)‪(99,280‬‬ ‫)‪(171,465‬‬ ‫هزینه های عمومی اداری‬
‫‪7200‬‬ ‫نرخ جهانی مس‬

‫‪756,021‬‬ ‫‪531,333‬‬ ‫‪335,521‬‬ ‫خالص سایر درآمدها(هزینه) عملیاتی‬ ‫‪1900‬‬ ‫نرخ جهانی آلومینیوم‬
‫‪5,370,753‬‬ ‫‪3,425,993‬‬ ‫‪2,431,493‬‬ ‫سود(زیان)عملیاتی‬ ‫‪420‬‬ ‫نرخ جهانی فوالد‬
‫)‪(186,380‬‬ ‫)‪(186,380‬‬ ‫)‪(167,638‬‬ ‫هزینه های مالی‬ ‫‪40%‬‬ ‫نرخ تورم‬
‫‪160,106‬‬ ‫‪159,206‬‬ ‫‪22,814‬‬ ‫خالص درآمد (هزینه ) غیر عملیاتی‬ ‫‪25%‬‬ ‫افزایش حقوق و دستمزد‬
‫‪5,184,373‬‬ ‫‪3,398,819‬‬ ‫‪2,286,669‬‬ ‫سود (زیان)قبل از کسر مالیات‬ ‫‪40%‬‬ ‫افزایش هزینه انرژی‬
‫)‪(877,905‬‬ ‫)‪(575,545‬‬ ‫)‪(398,919‬‬ ‫مالیات‬ ‫‪30%‬‬ ‫افزایش هزینه حمل و نقل‬
‫‪4,306,468‬‬ ‫‪2,823,274‬‬ ‫‪1,880,554‬‬ ‫سود خالص‬
‫نرخ فروش محصوالت توسط هیات مدیره و سازمان حمایت از حقوق مصرخ کنندگان و‬ ‫‪‬‬
‫‪7,894‬‬ ‫‪5,035‬‬ ‫‪3,574‬‬ ‫سود عملیاتی هر سهم‬
‫تولید کنندگان معموال به گونه تعیین می شود که حاشیه سود محصوالت با توجه به‬
‫‪6,992‬‬ ‫‪4,400‬‬ ‫‪3,333‬‬ ‫سود ناخالص هر سهم‬ ‫افزایش بهای تولید حفظ شود‪ .‬در تحلیل مذکور افزایش نرخ فروش معادل تورم در‬
‫‪6,329‬‬ ‫‪4,149‬‬ ‫‪2,764‬‬ ‫سود خالص هر سهم‬ ‫نظر گرفته شده است‪.‬‬
‫تحلیل حساسیت برای مقادیر مختلف افزایش نرخ فروش انجام شده است‪.‬‬ ‫‪‬‬
‫‪680,400‬‬ ‫‪680,400‬‬ ‫‪680,400‬‬ ‫سرمایه‬

‫‪4‬‬ ‫‪4‬‬
 ‫گزارش تحلییل شرکت موتوژن ایران‬
‫گزارش تحلیلی شرکت موتوژن ایران‬

‫‪ EPS-11‬و ‪ P/E‬تحلیلی‬
‫‪1399/09/07‬‬ ‫تاریخ‬ ‫حاشیه سود‬ ‫سود هر سهم‬ ‫‪1399/09/07‬‬
‫‪42,940‬‬ ‫‪p‬‬
‫‪33%‬‬ ‫‪4,149‬‬ ‫‪  99‬‬
‫‪10.35‬‬ ‫‪p/e 1399‬تحلیلی‬
‫‪30%‬‬ ‫‪6,329‬‬ ‫‪  1400‬‬
‫‪6.19‬‬ ‫‪p/e 1400‬تحلیلی‬
‫‪-12‬تحلیل حساسیت‬

‫افزایش نرخ فروش‬ ‫‪E PS‬‬ ‫تاریخ‬

‫‪70%‬‬ ‫‪60%‬‬ ‫‪50%‬‬ ‫‪40%‬‬ ‫‪30%‬‬ ‫‪20%‬‬ ‫‪6,329‬‬ ‫‪1399/09/07‬‬
‫‪12,960‬‬ ‫‪11,594‬‬ ‫‪10,229‬‬ ‫‪8,864‬‬ ‫‪7,498‬‬ ‫‪6,133‬‬ ‫‪190,000‬‬
‫‪12,115‬‬ ‫‪10,750‬‬ ‫‪9,384‬‬ ‫‪8,019‬‬ ‫‪6,654‬‬ ‫‪5,288‬‬ ‫‪210,000‬‬
‫‪11,270‬‬ ‫‪9,905‬‬ ‫‪8,539‬‬ ‫‪7,174‬‬ ‫‪5,809‬‬ ‫‪4,443‬‬ ‫‪230,000‬‬

‫نرخ دالر‬
‫‪10,425‬‬ ‫‪9,060‬‬ ‫‪7,695‬‬ ‫‪6,329‬‬ ‫‪4,964‬‬ ‫‪3,599‬‬ ‫‪250,000‬‬
‫‪9,581‬‬ ‫‪8,215‬‬ ‫‪6,850‬‬ ‫‪5,485‬‬ ‫‪4,119‬‬ ‫‪2,754‬‬ ‫‪270,000‬‬
‫‪8,736‬‬ ‫‪7,370‬‬ ‫‪6,005‬‬ ‫‪4,640‬‬ ‫‪3,274‬‬ ‫‪1,909‬‬ ‫‪290,000‬‬
‫‪7,891‬‬ ‫‪6,526‬‬ ‫‪5,160‬‬ ‫‪3,795‬‬ ‫‪2,430‬‬ ‫‪1,064‬‬ ‫‪310,000‬‬

‫گروه مالی اقتصاد بیدار‬

‫حامد باقی زاده امینی‬ ‫تحلیلگر‬

‫‪5‬‬ ‫‪5‬‬