‫جامعة الجزائر ‪3‬‬

‫كلية العلوم اإلقتصادية وعلوم التسيير والعلوم التجارية‬

‫أطروحة مقدمة لنيل شهادة دكتوراه علوم في العلوم التجارية فرع محاسبة وتدقيق‬

‫بعنوان‪:‬‬

‫التوجه الحديث نحو القياس المحاسبي المستند إلى القيمة‬

‫العادلة ومدى تطبيقه في البيئة المحاسبية الجزائرية‬

‫إشراف الدكتور ‪:‬‬ ‫من إعداد الباحثة ‪:‬‬

‫سفيان بن بلق اسم‬ ‫صبرينة بن عروج‬

‫لجنة المناقشة ‪:‬‬

‫المؤسسة‬ ‫الصفة‬ ‫الرتبة العلمية‬ ‫لقب واسم عضو اللجنة‬

‫جامعة الجزائر ‪3‬‬ ‫رئيسا‬ ‫أستاذ‬ ‫بن عيشة باديس‬
‫جامعة الجزائر ‪3‬‬ ‫مقررا‬ ‫أستاذ محاضر أ‬ ‫بن بلق اسم سفيان‬
‫جامعة الجزائر ‪3‬‬ ‫عضوا‬ ‫أستاذ محاضر أ‬ ‫دغموم هشام‬
‫جامعة البليدة ‪9‬‬ ‫عضوا‬ ‫أستاذ‬ ‫درحمون هالل‬
‫جامعة البليدة ‪9‬‬ ‫عضوا‬ ‫أستاذ‬ ‫عمورة جمال‬
‫جامعة تيبازة‬ ‫عضوا‬ ‫أستاذ‬ ‫عثماني مصطفى‬

‫السنة الجامعية ‪9191/9102‬‬

 ‫اإلهداء‬

‫إلى والدي وأخي الحبيبين رحمهما اهلل وأسكنهما فسيح جناته‬

‫إلى أمي الحبيبة حفضها اهلل وأطال في عمرها وأمدها بدوام الصحة والعافية‪،‬‬
‫جزاها اهلل عني كل خير على صبرها معي طيلة إنجاز هذا العمل ودعائها لي‬
‫بالنجاح والتوفيق‪.‬‬

‫إلى إخوتي وأخواتي‪.‬‬

‫إلى كل الزميالت والزمالء‪.‬‬

‫إلى كل من صادفتني الحياة بمعرفتهم‬

‫أهدي هذا العمل‪.‬‬

 ‫شكر وتقدير ‪:‬‬

‫أحمد اهلل حمدا كثيرا مباركا فيه على توفيقه لي إلنجاز هذا العمل وبعد‪:‬‬

‫أتقدم بأرقى عبارات الشكر والتقدير واالحترام إلى أستاذي المشرف‬

‫الدكتور سفيان بن بلق اسم على التوجيهات واإلرشادات المقدمة من طرفة‬
‫طيلة إشرافه على هذا العمل جزاه اهلل كل خير‪.‬‬

‫كما ال أنسى أن أتقدم بجزيل الشكر والعرف ان إلى األستاذ كواش خالد‬
‫واألستاذ كمال بن موسى‪.‬‬

‫كما أتقدم بجزيل الشكر واإلمتنان إلى كل من ساعدوني إلجراء التربص‬

‫التطبيقي في الشركات والبنوك محل الدراسة أسأل اهلل أن يجعل مساعدتهم لي‬
‫في ميزان حسناتهم‪.‬‬

‫وال يفوتني أن أتقدم بجزيل الشكر واإلمتنان إلى مديري المحاسبة والمالية‬
‫وإلى كل اإلطارات واألشخاص المتعامل معهم في الشركات والبنوك محل‬
‫الدراسةجزاهم اهلل كلّ خير‪.‬‬

‫وال أنسى أن أشكر أعضاء لجنة المناقشة لقبولهم مناقشة هذا العمل لتقييمه‬
‫وتصويبه‪.‬‬
 ‫الملخص ‪:‬‬
‫تهدف هذه الدراسة إلى الوقوف على مدى تطبيق محاسبة القيمة العادلة في البيئة المحاسبية‬
‫الجزائرية‪ ،‬ولتحقيق هذا الهدف تم اإلعتماد على المسح المكتبي لتحديد عناصر القوائم المالية المقاسة‬
‫بالقيمة العادلة وكيفية اإلفصاح عنها‪ ،‬مع تحديد مداخل قياس القيمة العادلة‪ ،‬وتحليل أثر تطبيقها على‬
‫القوائم المالية‪ ،‬إضافة إلى إبراز أهمية القياس المحاسبي المستند إلى القيمة العادلة وأثره على الخصائص‬
‫النوعية للمعلومة المحاسبية‪ ،‬ولمعرفة مدى توفر البيئة الجزائرية على متطلبات تطبيق محاسبة القيمة‬
‫العادلة‪ ،‬تم الوقوف على واقع اإلقتصاد الجزائري‪ ،‬وتحليل نشاط سوق األوراق المالية في الجزائر‪ ،‬كما تم‬
‫اإلعتماد على دراسة حاالت ميدانية لمجموعة من الشركات والبنوك التجارية لتحديد تطبيقات محاسبة‬
‫أي القطاعات ُيطبق القياس بالقيمة العادلة‪ ،‬لذا شملت الدراسة‬
‫القيمة العادلة وأساليب قياسها‪ ،‬ولمعرفة ُّ‬
‫الميدانية مجموعة من الشركات من مختلف القطاعات‪ ،‬ففي القطاع البنكي تمت دراسة ثالث بنوك‬
‫تجارية تمثلت في ‪ :‬البنك الوطني الجزائري‪ ،‬الصندوق الوطني للتوفير واإلحتياط‪-‬بنك‪ ،‬البنك الخارجي‬
‫الجزائري‪ ،‬وفيما يتعلق بقطاع التأمين تمت دراسة ثالث شركات تأمين تمثلت في ‪ :‬الشركة الوطنية‬
‫للتأمين‪ ،‬الشركة الجزائرية للتأمين واعادة التأمين‪ ،‬شركة أليانس‪ ،‬وفي القطاع الصناعي تمت دراسة حالتي‬
‫شركة أن سي أ رويبة وشركة نفطال‪ ،‬أما في القطاع الزراعي فقد تمت دراسة شركة ‪ Soflait‬والتي تضم‬
‫‪ 91‬مزرعة نموذجية‪.‬‬

‫توصلت هذه الدراسة إلى مجموعة من النتائج أهمها ‪:‬‬

‫‪ -‬تتمثل أسس تحديد القيمة العادلة للبنود المقاسة بالقيمة العادلة في البنوك والشركات محل الدراسة في‬
‫أسلوب القيمة السوقية وأسلوب خصم التدفقات النقدية المستقبلية‪.‬‬
‫‪ -‬تلتزم البنوك التجارية الجزائرية بقياس البنود التي ُيتطلب قياسها بالقيمة العادلة‪ ،‬وعلى أساس مستمر‪.‬‬
‫‪ -‬ال تتوفر البيئة الجزائرية على متطلبات تطبيق محاسبة القيمة العادلة ويتضح ذلك من خالل ‪:‬‬
‫المقيدة بالبورصة‪ ،‬والتي ال يتجاوز عددها خمس‬
‫‪ ‬عدم وجود سوق مالي نشط‪ ،‬لقلة عدد الشركات ّ‬
‫شركات‪ ،‬مما يعكس لنا عدم إتساع السوق وانخفاض نشاط االستثمار فيه‪.‬‬
‫‪ ‬غياب قواعد لتحديد قيم بعض البنود التي ُيتطلب قياسها بالقيمة العادلة‪-‬األصول البيولوجية‪ -‬نظ ار‬
‫وتغير قيمتها اإلقتصادية حسب مراحل حياتها‪.‬‬
‫للطبيعة الخاصة لهذه األصول ّ‬

‫الكلمات المفتاحية ‪ :‬القيمة العادلة‪ ،‬األدوات المالية‪ ،‬األصول البيولوجية‪ ،‬قطاع التأمين‪ ،‬قطاع البنوك‪،‬‬
‫القطاع الزراعي‪.‬‬

‫‪III‬‬
Abstract

This study aims to determine the extent of applying fair value accounting in the
Algerian accounting environment. To reach this purpose, we adopted desk survey to identify
the elements of the financial statements measured by the fair value and the way to disclose
them, and to determine the inputs of measuring the fair value and analyse the impact of
applying them on financial statements, as well as to highlight the importance of accounting
measurement based on fair value and its impact on the qualitative characteristics of the
accounting information. To know the extent to which the Algerian environment meets the
requirements for applying fair value accounting, we discerned the fact of Algerian economy
and analysed the activity of stock exchange in Algeria. We also adopted the study of certain
field conditions of a group of companies and trade banks to determine the applications of the
fair value accounting and the methods of its measurement to know which sectors the
measurement with fair value is applied. Therefore, the field study included a group of
company from different sectors. In bank sector, we have studied three trade banks, which are
Algerian National Bank, National Fund of provision and Savings-Bank and the External Bank
of Algeria. In terms of insurance sector, we have assessed three insurance company, which are
National Company of Insurance, Algerian Company of Insurance and Reinsurance and
Alliance Company. In the industrial sector, NCA Rouiba Company and Naftal Company have
been considered and in the agricultural sectors, we studied Soflait Company, which includes
19 pilot farms.

We have concluded from the previously mentioned study a set of results:

- The basis of determining the fair value of items measured with fair value in the studied
banks and companies in the method of market value and of future cash flow deductions
- The Algerian trade banks undertakes, on a continuing basis, the measurement of item
where the fair value is required
- The application of fair value requirements are not available in the Algerian
environment, as illustrated by:
 The absence of an active financial market that is due to the limited number of
companies registered in the stock exchange that does not exceed five companies.
This reflects the lack of expansion in the market and low investment activity in it.
 The absence of rules to determine the values of some items where the measurement
with fair value is required – biological assets –for the special nature of these assets
and the variability in its economic value according to their lives stages

Key words: fair value, financial instruments, biological assets, insurance sector, banks sector,
agricultural sector.

IV
 ‫فهرس المحتويـــــات ‪:‬‬

‫‪I‬‬ ‫اإلهداء‬
‫‪II‬‬ ‫شكر وتقدير‬
‫‪III‬‬ ‫الملخص‬
‫‪V‬‬ ‫فهرس المحتويات‬
‫‪VIII‬‬ ‫قائمة الجداول‬
‫‪XII‬‬ ‫قائمة األشكال‬
‫‪XIII‬‬ ‫قائمة المالحق‬
‫‪XIV‬‬ ‫قائمة المصطلحات‬
‫أ‪-‬ذ‬ ‫مقدمــــــــــــــــــــــــــــــــــة‬
‫‪9‬‬ ‫الفصل األول ‪ :‬توجه الفكر المحاسبي نحو القياس المحاسبي المستند إلى القيمة العادلة‬
‫‪2‬‬ ‫تمهيد الفصل‬
‫‪3‬‬ ‫المبحث األول ‪ :‬اإلطار النظري لبدائل القياس المحاسبي‬
‫‪3‬‬ ‫المطلب األول ‪ :‬المحاسبة على أساس التكلفة التاريخية‬
‫‪5‬‬ ‫المطلب الثاني ‪ :‬االنتقادات الموجهة لمحاسبة التكلفة التاريخية‬
‫‪7‬‬ ‫المطلب الثالث ‪ :‬المحاسبة على أساس القيمة العادلة‬
‫‪92‬‬ ‫المبحث الثاني ‪ :‬المعايير الدولية للمحاسبة )‪ (IAS/IFRS‬الموجهة نحو القيمة العادلة‬
‫‪12‬‬ ‫المطلب األول ‪ :‬قياس القيمة العادلة وفقا للمعيار الدولي للتقرير المالي رقم ‪93‬‬
‫‪15‬‬ ‫المطلب الثاني ‪ :‬المعايير المحاسبية الدولية الموجهة نحو القيمة العادلة‬
‫‪26‬‬ ‫المطلب الثالث ‪ :‬المعايير الدولية إلعداد التقارير المالية الموجهة نحو القيمة العادلة‬
‫‪33‬‬ ‫المبحث الثالث ‪ :‬األدوات المالية والتحوط ضد المخاطر المترتبة عن التعامل بها‬
‫‪35‬‬ ‫المطلب األول ‪ :‬المعايير الدولية للمحاسبة )‪ (IAS/IFRS‬المتعلقة باألدوات المالية‬
‫‪49‬‬ ‫المطلب الثاني ‪ :‬المخاطر الناجمة عن التعامل باألدوات المالية‬
‫‪51‬‬ ‫المطلب الثالث ‪ :‬التحوط ضد المخاطر‬
‫‪55‬‬ ‫خالصة الفصل‬
‫‪56‬‬ ‫الفصل الثاني ‪ :‬اإلفصاح عن القيمة العادلة في القوائم المالية‬
‫‪57‬‬ ‫تمهيد الفصل‬

‫‪V‬‬
‫‪58‬‬ ‫المبحث األول ‪ :‬اإلطار النظري لإلفصاح عن المعلومات المحاسبية‬
‫‪58‬‬ ‫مقوماته‬
‫المطلب األول ‪ :‬اإلفصاح المحاسبي ‪ :‬مفهومه‪ ،‬أنواعه‪ّ ،‬‬
‫‪65‬‬ ‫المطلب الثاني ‪ :‬اإلفصاح في القوائم المالية‬
‫‪76‬‬ ‫المطلب الثالث ‪ :‬تحليل أثر تطبيق محاسبة القيمة العادلة على القوائم المالية للشركة‬
‫‪79‬‬ ‫المبحث الثاني ‪ :‬متطلبات اإلفصاح عن القيمة العادلة‬
‫‪80‬‬ ‫المطلب األول ‪ :‬أسس تحديد القيمة العادلة لعناصر القوائم المالية‬
‫‪84‬‬ ‫المطلب الثاني ‪ :‬عناصر القوائم المالية المتطلبة لإلفصاح بالقيمة العادلة وكيفيات القيام به‬
‫‪95‬‬ ‫المطلب الثالث ‪ :‬متطلبات اإلفصاح عن األدوات المالية وفقا للمعيار الدولي للتقرير المالي رقم ‪7‬‬
‫‪100‬‬ ‫المبحث الثالث ‪ :‬محاسبة القيمة العادلة واألزمة المالية العالمية‬
‫‪100‬‬ ‫المطلب األول ‪ :‬اإلطار العام لألزمة المالية العالمية‬
‫‪105‬‬ ‫وردة فعل‬
‫المطلب الثاني‪ :‬اإلنتقادات الموجهة لمحاسبة القيمة العادلة إبان األزمات المالية العالمية ّ‬
‫مجالس معايير المحاسبة‬
‫‪113‬‬ ‫المطلب الثالث ‪ :‬األدوات المالية المشتقة ومساهمتها في خلق األزمات‬
‫‪124‬‬ ‫خالصة الفصل‬
‫‪125‬‬ ‫الفصل الثالث ‪ :‬التوجه الحديث نحو محاسبة القيمة العادلة في الجزائر في ظل تطبيق النظام‬
‫المحاسبي المالي‬
‫‪126‬‬ ‫تمهيد الفصل‬
‫‪127‬‬ ‫المبحث األول ‪ :‬تشخيص البيئة الجزائرية‬
‫‪127‬‬ ‫المطلب األول ‪ :‬طبيعة اإلقتصاد الجزائري‪.‬‬
‫‪134‬‬ ‫المطلب الثاني ‪ :‬تحليل نشاط سوق األوراق المالية في الجزائر‬
‫‪145‬‬ ‫المطلب الثالث ‪ :‬القيمة العادلة وعالقتها بسوق األوراق المالية‬
‫‪148‬‬ ‫المبحث الثاني ‪ :‬تبني نموذج القيمة العادلة في ظل تطبيق النظام المحاسبي المالي‬
‫‪148‬‬ ‫المطلب األول ‪ :‬أساليب القياس المعتمدة في النظام المحاسبي المالي‬
‫‪151‬‬ ‫المقيمة بالقيمة العادلة في ظل تطبيق النظام المحاسبي المالي‬‫المطلب الثاني‪ :‬العناصر ّ‬
‫‪157‬‬ ‫المطلب الثالث ‪:‬اإلفصاح عن القيمة العادلة في القوائم المالية وفق النظام المحاسبي المالي‬
‫المبحث الثالث ‪ :‬أهمية التوجه نحو القياس المحاسبي المستند إلى القيمة العادلة والصعوبات المتعلقة ‪159‬‬
‫بالتطبيق‬
‫‪159‬‬
‫المطلب األول ‪ :‬أهمية التوجه نحو القياس المحاسبي المستند إلى القيمة العادلة وأثره على جودة‬

‫‪VI‬‬
 ‫المعلومات المحاسبية المفصح عنها في القوائم المالية‬
‫‪169‬‬ ‫المطلب الثاني ‪ :‬متطلبات تطبيق محاسبة القيمة العادلة كأساس للقياس واإلفصاح المحاسبي‬
‫‪171‬‬ ‫المطلب الثالث ‪ :‬مشاكل ومعوقات القياس المحاسبي المستند إلى القيمة العادلة في الجزائر‬
‫‪176‬‬ ‫خالصة الفصل‬
‫الفصل الرابع‪ :‬دراسة ميدانية لحاالت مجموعة من الشركات الجزائرية في تطبيقات منهج القيمة العادلة ‪177‬‬
‫‪178‬‬ ‫تمهيد الفصل‬
‫‪179‬‬ ‫المبحث األول ‪ :‬دراسة حالة الشركات اإلقتصادية لقطاعي الصناعة والزراعة‬
‫‪179‬‬ ‫المطلب األول ‪ :‬تقديم الشركات االقتصادية المستقبلة‬
‫‪183‬‬ ‫المقيمة بالقيمة العادلة في شركة أن سي أ رويبة‬
‫المطلب الثاني ‪ :‬العناصر ّ‬
‫‪189‬‬ ‫المقيمة بالقيمة العادلة في شركة نفطال‬
‫المطلب الثالث ‪ :‬العناصر ّ‬
‫‪193‬‬ ‫المطلب الرابع ‪ :‬العناصر المقيمة بالقيمة العادلة في شركة ‪Soflait‬‬
‫‪200‬‬ ‫المبحث الثاني ‪ :‬دراسة حالة البنوك التجارية‬
‫‪200‬‬ ‫المطلب األول ‪ :‬تقديم البنوك التجارية المستقبلة‬
‫‪203‬‬ ‫المقيمة بالقيمة العادلة في البنك الوطني الجزائري‬
‫المطلب الثاني‪ :‬العناصر ّ‬
‫‪207‬‬ ‫المقيمة بالقيمة العادلة في الصندوق الوطني للتوفير واالحتياط‪-‬بنك‬
‫المطلب الثالث ‪ :‬العناصر ّ‬
‫‪210‬‬ ‫المقيمة بالقيمة العادلة في البنك الخارجي الجزائري‬
‫المطلب الرابع ‪ :‬العناصر ّ‬
‫‪213‬‬ ‫المطلب الخامس‪ :‬تقييم األدوات المالية بالقيمة العادلة في البنوك التجارية الجزائرية‬
‫‪244‬‬ ‫المبحث الثالث ‪ :‬دراسة حالة شركات التأمين‬
‫‪245‬‬ ‫المطلب األول ‪ :‬تقديم شركات التأمين المستقبلة‬
‫‪250‬‬ ‫المقيمة بالقيمة العادلة في الشركة الوطنية للتأمين‬
‫المطلب الثاني ‪ :‬العناصر ّ‬
‫‪257‬‬ ‫المقيمة بالقيمة العادلة في شركة أليانس للتأمينات‪.‬‬
‫المطلب الثالث ‪ :‬العناصر ّ‬
‫‪263‬‬ ‫المقيمة بالقيمة العادلة في الشركة الجزائرية للتأمين واعادة التأمين‬
‫المطلب الرابع‪ :‬العناصر ّ‬
‫‪268‬‬ ‫المطلب الخامس ‪ :‬تقييم األصول المالية المحتفظ بها لغرض الصفقة بالقيمة العادلة في الشركة الوطنية‬
‫للتأمين والشركة الجزائرية للتأمين واعادة التأمين‬
‫‪280‬‬ ‫خالصة الفصل‬
‫‪282‬‬ ‫خـــــــــــــــــــــــــــــــــاتمة‬
‫‪298‬‬ ‫المـــــــــــــــــــــــــــراجع‬
‫‪312‬‬ ‫المـــــــــــــــــــــــالحق‬

‫‪VII‬‬
 ‫قائمـــــــة الجداول ‪:‬‬

‫عنوان الجدول‬ ‫رقم‬

‫الصفحة‬
‫الجدول‬

‫‪33‬‬ ‫عناصر اإلفصاح الوقائي لخدمة المستثمر العادي متوسط الفطنة والدراية اإلستثمارية‬ ‫(‪)9-2‬‬
‫‪928‬‬ ‫معدل نمو اإلقتصاد الجزائري‬ ‫(‪)9-3‬‬
‫‪932‬‬ ‫درجة إنفتاح اإلقتصاد الجزائري للفترة ‪2292‬إلى ‪2297‬‬ ‫(‪)2-3‬‬
‫‪939‬‬ ‫واقع اإلستثمار األجنبي في الجزائر خالل الفترة ‪2291-2292‬‬ ‫(‪)3-3‬‬
‫‪932‬‬ ‫معدالت التضخم في الجزائر خالل الفترة ‪2291-2292‬‬ ‫(‪)4-3‬‬
‫‪933‬‬ ‫عدد الشركات المدرجة في البورصة من ‪2222-9111‬‬ ‫(‪)3-3‬‬
‫‪931‬‬ ‫مساهمة سوق األوراق المالية الجزائرية في الناتج المحلي اإلجمالي من‪2297-9111‬‬ ‫(‪)3-3‬‬
‫‪942‬‬ ‫مقارنة القيمة السوقية بالودائع لدى الجهاز المصرفي‬ ‫(‪)7-3‬‬
‫‪949‬‬ ‫تطور قيمة تداول األسهم المدرجة في البورصة ‪2298-9111‬‬ ‫(‪)8-3‬‬
‫‪942‬‬ ‫معدل دوران أسهم بورصة الجزائر للفترة ‪2298-9111‬‬ ‫ّ‬ ‫(‪)1-3‬‬
‫‪943‬‬ ‫القيمة المتداولة اإلجمالية لبورصة الجزائر للفترة ‪2291-9111‬‬ ‫(‪)92-3‬‬
‫‪982‬‬ ‫المزارع النموذجية التابعة لشركة ‪Soflait‬‬ ‫(‪)9-4‬‬
‫‪983‬‬ ‫التغيرات في السعر السوقي لسهم أن سي أ رويبة للفترة ‪2298-2293‬‬
‫ّ‬ ‫(‪)2-4‬‬
‫‪983‬‬ ‫إحتمال بقاء العامل في الشركة أن سي أ رويبة حسب عدد السنوات المتبقية لإلحالة‬ ‫(‪)3-4‬‬
‫على التقاعد‬
‫‪983‬‬ ‫المعطيات المعتمدة في حساب القيمة الحالية للدفعات المستقبلية المتوقعة لسداد اإللتزام‬ ‫(‪)4-4‬‬
‫ألحد العاملين في شركة أن سي أ رويبة‬
‫‪983‬‬ ‫المقيمة حاليا‬
‫المقيمة حاليا لمنافع اإلحالة على التقاعد والمؤونة غير ّ‬
‫الفرق بين المؤونة ّ‬ ‫(‪)3-4‬‬
‫لكل عمال شركة أن سي أ رويبة‪.‬‬
‫‪988‬‬ ‫إعادة تقييم األراضي سنة ‪ 2298‬لشركة أن سي أ رويبة‬ ‫(‪)3-4‬‬
‫‪981‬‬ ‫تدني قيمة مساهمات شركة نفطال في شركتي ‪ SBEM‬و‪SLRID‬‬ ‫(‪)7-4‬‬
‫‪912‬‬ ‫المعطيات المعتمدة في حساب القيمة الحالية للدفعات المستقبلية المتوقعة لسداد اإللتزام‬ ‫(‪)8-4‬‬
‫ألحد العاملين في نفطال‬
‫‪913‬‬ ‫تقييم أبقار االنتاج في مزرعة االستغالل الزراعي لذراع بن خدة في‪2298/92/39‬‬ ‫(‪)1-4‬‬

‫‪VIII‬‬
‫‪913‬‬ ‫(‪)92-4‬‬
‫تقييم المخزون من الثروة الحيوانية في مزرعة االستغالل الزراعي لذراع بن خدة في‬
‫‪2298/92/39‬‬
‫‪917‬‬ ‫(‪)99-4‬‬
‫المقدر لمنتوج الفاكهة المعروض للبيع‬
‫االنتاج ّ‬
‫‪917‬‬ ‫(‪)92-4‬‬
‫تقدير السعر األدنى لبيع منتوج الفاكهة‬
‫‪918‬‬ ‫(‪ )93-4‬المعطيات المعتمدة في حساب القيمة الحالية للدفعات المستقبلية المتوقعة لسداد اإللتزام‬
‫ألحد العاملين في شركة ‪Soflait‬‬
‫‪224‬‬ ‫تدني قيمة األصول المالية في ‪ 2297/92/39‬في البنك الوطني الجزائري‬ ‫(‪)94-4‬‬
‫‪223‬‬ ‫تقييم سندات المساهمة في الشركات األجنبية في ‪ 2297/92/39‬في البنك الوطني‬ ‫(‪)93-4‬‬
‫الجزائري‬
‫‪223‬‬ ‫إعادة تقييم التثبيتات المادية سنة ‪ 2292‬في البنك الوطني الجزائري‬ ‫(‪)93-4‬‬
‫‪223‬‬ ‫المحددة ألحد العاملين في‬
‫ّ‬ ‫(‪ )97-4‬المعطيات المعتمدة في حساب القيمة الحالية إللتزام المنافع‬
‫البنك الوطني الجزائري‬
‫‪228‬‬ ‫تدني قيمة سندات المساهمة في الشركات المحلية في ‪ 2298/92/39‬للصندوق‬ ‫(‪)98-4‬‬
‫الوطني للتوفير واإلحتياط‬
‫‪221‬‬ ‫المحددة ألحد العاملين في‬
‫ّ‬ ‫(‪ )91-4‬المعطيات المعتمدة في حساب القيمة الحالية إللتزام المنافع‬
‫‪CNEP-Banque‬‬
‫‪221‬‬ ‫(‪ )22-4‬منافع اإلحالة على التقاعد عند تطبيق القيمة الحالية لخصم التدفقات النقدية المستقبلية‬
‫وعند إلغاء تطبيقها في الصندوق الوطني للتوفير واالحتياط‪-‬بنك‬
‫‪299‬‬ ‫(‪ )29-4‬المعطيات المعتمدة في حساب القيمة الحالية للدفعات المستقبلية المتوقعة لسداد اإللتزام‬
‫ألحد العاملين في ‪La BEA‬‬
‫‪292‬‬ ‫تدني قيمة سندات المساهمة للبنك الخارجي الجزائري في الشركات المحلية‬ ‫(‪)22-4‬‬
‫في‪2298/92/39‬‬
‫‪292‬‬ ‫تدني قيمة سندات مساهمة للبنك الخارجي الجزائري في الشركات األجنبية في‬ ‫(‪)23-4‬‬
‫‪2298/92/39‬‬
‫‪294‬‬ ‫تحديد القيمة العادلة لألصول المالية المحتفظ بها لغرض الصفقة في ‪BNA‬‬ ‫(‪)24-4‬‬
‫‪293‬‬ ‫معدل المردودية لقيم الخزينة العمومية في ‪ 2297/92/39‬المعتمد من طرف ‪BNA‬‬ ‫(‪)23-4‬‬

‫‪IX‬‬
‫‪223‬‬ ‫(‪)23-4‬‬
‫تحديد القيمة العادلة لسندات الخزينة العمومية الطويلة األجل في‪ 2297/92/39‬في‬
‫البنك الوطني الجزائري‬
‫‪223‬‬
‫التغيرات في األسعار السوقية لسندات الخزينة العمومية الطويلة األجل للفترة‪-2293‬‬
‫ّ‬ ‫(‪)27-4‬‬
‫‪2298‬‬
‫‪233‬‬ ‫تحديد القيمة العادلة لألصول المالية المتاحة للبيع في ‪ CNEP-Banque‬للفترة‬ ‫(‪)28-4‬‬
‫‪2298-2293‬‬
‫‪242‬‬ ‫تحديد القيمة العادلة لألصول المالية المتاحة للبيع للبنك الخارجي الجزائري في‬ ‫(‪)21-4‬‬
‫‪2298/92/39‬‬
‫‪242‬‬ ‫المقارنة بين مدخل القيمة السوقية ومدخل خصم التدفقات النقدية لتحديد القيمة العادلة‬ ‫(‪)32-4‬‬
‫لسندات الخزينة العمومية الطويلة األجل في ‪CNEP-Banque‬‬
‫‪243‬‬ ‫المقارنة بين مدخل القيمة السوقية ومدخل خصم التدفقات النقدية لقياس القيمة العادلة‬ ‫(‪)39-4‬‬
‫لسندات الخزينة العمومية الطويلة األجل في البنك الخارجي الجزائري‬
‫‪243‬‬ ‫وضعية ‪ SAA‬في سوق التأمين‬ ‫(‪)32-4‬‬
‫‪243‬‬ ‫مساهمات شركة ‪ SAA‬في الشركات األخرى‬ ‫(‪)33-4‬‬
‫‪243‬‬ ‫التطور التاريخي في شركة أليانس للتأمينات‬ ‫(‪)34-4‬‬
‫‪241‬‬ ‫مساهمات الشركة الجزائرية للتأمين واعادة التأمين في الشركات المحلية واألجنبية‬ ‫(‪)33-4‬‬
‫‪232‬‬ ‫تقييم سندات المساهمة لـ ‪ SAA‬في الشركة اإلفريقية إلعادة الـتأمين في‬ ‫(‪)33-4‬‬
‫‪2293/92/39‬‬
‫‪239‬‬ ‫تحديد القيمة السوقية لسندات المساهمة لشركة ‪ SAA‬في فندق األوراسي للفترة‬ ‫(‪)37-4‬‬
‫‪2297-2293‬‬
‫‪232‬‬ ‫تدني قيمة سندات المساهمة لـ ‪ SAA‬في الشركات المحلية في ‪2297/92/39‬‬ ‫(‪)38-4‬‬
‫‪233‬‬ ‫الحقوق المكتسبة للعمال حسب اإلتفاقية الجماعية لـشركة ‪SAA‬‬ ‫(‪)31-4‬‬
‫‪233‬‬ ‫المعطيات المعتمدة في حساب القيمة الحالية المخصومة للتدفقات النقدية المستقبلية‬ ‫(‪)42-4‬‬
‫المتوقعة لسداد اإللتزام ألحد العاملين في شركة ‪SAA‬‬
‫‪233‬‬ ‫المقيمة حاليا لمنافع اإلحالة على التقاعد للـشركة‬
‫المقيمة حاليا وغير ّ‬
‫(‪ )49-4‬الفرق بين المؤونة ّ‬
‫الوطنية للتأمين‬
‫‪233‬‬ ‫المعطيات المعتمدة في حساب المؤونة الرياضية في حالة التأمين على الحياة‬ ‫(‪)42-4‬‬
‫‪238‬‬ ‫إعادة تقييم التثبيتات المادية سنة ‪ 2291‬لشركة أليانس للتأمينات‬ ‫(‪)43-4‬‬

‫‪X‬‬
‫‪231‬‬ ‫(‪)44-4‬‬
‫الفرق بين مخصص اإلهتالك المحسوب على أساس القيمة المعاد تقييمها والمخصص‬
‫المحسوب على أساس تكلفة الحيازة لشركة أليانس للتأمينات‬

‫‪231‬‬ ‫تدني قيمة سندات المساهمة لشركة أليانس في‪2297/92/39‬‬ ‫(‪)43-4‬‬

‫‪239‬‬ ‫المعطيات المعتمدة في حساب المؤونة الرياضية في حالة التأمين على الوفاة‬
‫(‪)43-4‬‬
‫‪-‬قسط دوري‪-‬‬
‫‪232‬‬ ‫المعطيات المعتمدة في حساب المؤونة الرياضية في حالة التأمين على الوفاة‬ ‫(‪)47-4‬‬
‫‪ -‬قسط وحيد‪-‬‬
‫‪234‬‬ ‫(‪ )48-4‬تحديد القيمة العادلة ألسهم مجمع صيدال وفندق األوراسي في الشركة الجزائرية للتأمين‬
‫واعادة التأمين للفترة ‪2297-2293‬‬
‫‪233‬‬ ‫تقييم سندات المساهمة لـ ‪ La Caar‬في الشركة اإلفريقية إلعادة التأمين في‬ ‫(‪)41-4‬‬
‫‪2298/92/39‬‬
‫‪233‬‬ ‫تدني قيمة مساهمات شركة ‪ La Caar‬في الشركات المحلية في ‪2298/92/39‬‬ ‫(‪)32-4‬‬
‫‪237‬‬ ‫(‪ )39-4‬المعطيات المعتمدة في حساب القيمة الحالية للدفعات المستقبلية المتوقعة لسداد اإللتزام‬
‫ألحد العاملين في الشركة الجزائرية للتأمين واعادة التأمين‬
‫‪274‬‬ ‫تحديد القيمة العادلة لألصول المالية المحتفظ بها لغرض الصفقة في‪2297/92/39‬‬ ‫(‪)32-4‬‬
‫في الشركة الوطنية للتأمين‬
‫‪273‬‬ ‫إعادة تصنيف األدوات المالية المحتفظ بها لغرض الصفقة إلى فئة األصول المحتفظ‬ ‫(‪)33-4‬‬
‫بها حتى تاريخ اإلستحقاق في‪ 2297/92/39‬في شركة‪SAA‬‬
‫‪271‬‬ ‫تحديد القيمة العادلة لألصول المالية المحتفظ بها لغرض الصفقة في ‪2298/92/39‬‬ ‫(‪)34-4‬‬
‫في شركة ‪La Caar‬‬

‫‪XI‬‬
 ‫قائمــــة األشكـــــال ‪:‬‬

‫الصفحة‬ ‫عنوان الشكل‬ ‫رقم الشكل‬

‫‪39‬‬ ‫التحوط‬
‫ّ‬ ‫نموذج عالقة‬ ‫(‪)9-9‬‬
‫‪79‬‬ ‫طريقتي عرض حساب النتائج‬ ‫(‪)9-2‬‬
‫‪929‬‬ ‫يلخص مفهوم األزمة المالية‬ ‫(‪)2-2‬‬
‫‪937‬‬ ‫الرسملة البورصية لبورصة الجزائر ‪2298-9111‬‬ ‫(‪)9-3‬‬
‫‪933‬‬ ‫الخصائص النوعية للمعلومة المحاسبية‬ ‫(‪)2-3‬‬
‫‪934‬‬ ‫أثر نماذج القياس المحاسبي على الخصائص النوعية للمعلومة المحاسبية‬ ‫(‪)3-3‬‬
‫‪984‬‬ ‫التغيرات في سعر سهم أن سي أ رويبة للفترة ‪2298-2293‬‬
‫ّ‬ ‫(‪)9-4‬‬
‫معدل المردودية لقيم الخزينة العمومية في ‪ 2297/92/39‬المعتمد من ‪293‬‬
‫منحنى ّ‬ ‫(‪)2-4‬‬
‫طرف ‪ BNA‬و‪BEA‬‬
‫‪227‬‬ ‫منحنى معدل المردودية لقيم الخزينة العمومية في ‪2298/92/39‬‬ ‫(‪)3-4‬‬
‫‪272‬‬ ‫منحنى معدل المردودية لقيم الخزينة العمومية في ‪2293/92/39‬‬ ‫)‪)4-4‬‬
‫منحنى معدل المردودية لقيم الخزينة العمومية في ‪ 2297/92/39‬المعتمد من ‪273‬‬ ‫(‪)3-4‬‬
‫طرف ‪SAA‬‬

‫‪XII‬‬
 ‫قائمــــة المالحـــــــق ‪:‬‬

‫الصفحة‬ ‫عنوان الملحق‬ ‫رقم الملحق‬

‫‪393‬‬ ‫الهيكل التنظيمي لشركة أن سي أ رويبة‬ ‫‪9‬‬
‫‪394‬‬ ‫الهيكل التنظيمي لشركة نفطال‬ ‫‪2‬‬
‫‪393‬‬ ‫القوائم المالية لشركة أن سي أ رويبة‬ ‫‪3‬‬
‫‪398‬‬ ‫جدول الوفيات المعتمد في شركة أن سي أ رويبة لحساب إحتمال بقاء العامل على قيد الحياة‬ ‫‪4‬‬
‫‪391‬‬ ‫القوائم المالية لشركة نفطال‬ ‫‪3‬‬
‫إعادة تقييم الثروة الحيوانية (األبقار واألغنام) في المزرعة النموذجية رابح لغمارة ‪329‬‬ ‫‪3‬‬
‫في ‪2293/92/39‬‬
‫إعادة تقييم الثروة الحيوانية (األبقار) في شركة االستغالل الزراعي لذراع بن خدة ‪324‬‬ ‫‪7‬‬
‫في ‪2298/92/39‬‬
‫‪323‬‬ ‫الهيكل التنظيمي للبنك الوطني الجزائري‬ ‫‪8‬‬
‫‪323‬‬ ‫الهيكل التنظيمي للبنك الخارجي الجزائري‬ ‫‪1‬‬
‫‪327‬‬ ‫القوائم المالية للبنك الوطني الجزائري‬ ‫‪92‬‬
‫‪332‬‬ ‫الحقوق المكتسبة في البنوك التجارية‬ ‫‪99‬‬
‫‪339‬‬ ‫القوائم المالية للصندوق الوطني للتوفير واإلحتياط‪-‬بنك‬ ‫‪92‬‬
‫‪333‬‬ ‫القوائم المالية للبنك الخارجي الجزائري‬ ‫‪93‬‬
‫‪333‬‬ ‫السعر السوقي لسندات الخزينة العمومية الطويلة األجل المعلن عنه في سوق‬ ‫‪94‬‬
‫كتل الخزينة العمومية‬
‫‪333‬‬ ‫الهيكل التنظيمي للشركة الوطنية للتأمين‬ ‫‪93‬‬
‫‪337‬‬ ‫الهيكل التنظيمي لشركة أليانس للتأمينات‬ ‫‪93‬‬
‫‪338‬‬ ‫الهيكل التنظيمي للشركة الجزائرية للتأمين واعادة الـتأمين‬ ‫‪97‬‬
‫‪331‬‬ ‫القوائم المالية للشركة الوطنية للتأمين‬ ‫‪98‬‬
‫‪349‬‬ ‫جدول الحياة‪ TV97/99‬المعتمد من طرف شركات التأمين‬ ‫‪91‬‬
‫‪342‬‬ ‫القوائم المالية لشركة أليانس‬ ‫‪22‬‬
‫‪344‬‬ ‫جدول الوفاة ‪ TD97/99‬المعتمد من طرف شركات التأمين‬ ‫‪29‬‬
‫‪343‬‬ ‫القوائم المالية للشركة الجزائرية للتأمين واعادة التأمين‬ ‫‪22‬‬

‫‪XIII‬‬
 : ‫قائمة المصطلحات‬

IASB International Accounting Standards Board

FASB Financial Accounting Standards Board
IFRs International Financial Reporting Standards
IASC Intrnational Accounting Standards Board
IAS International Accounting Standards
SIC Standing Interpretations Committee
IFRIC International Financial Reporting Interpretations Committee
FGDB Fonds de Garantie des Dépôts Bancaires
IFB Institut de Formation Bancaire
AMNAL Société de Services et équipements de sécurité
SATIM Société d’Automation des transactions interbancaires et de
Monétique.
CAGEX Compagnie Algérienne d’assurance et de Garantie des Exportations
SRH Société de Refinancement hypothécaire
SAC Société Algérie Clearing
SIH Société d’investissement Hôtelière
IAHEF Institut Algérien des Hautes Etudes Financière
CGCI Caisse de Garantie des crédits d’investissement
CPI Centre de pré compensation interbancaire
SGCI Société de Garantie du crédit immobilier
SGBVM Société de gestion de la bourse des Valeurs
CELIM SIVAC Charikat el Istithmar Mali
FCMGRC Fonds de Caution Mutuelle de Garantie Risque crédit/jeunes
promoteur
ANGEM Fonds de Garantie Mutuelle des micro-crédit
CNAC Mutuelle de Garantie des Risques crédit

XIV
 SNL Société Nationale de leasing
MLA Maghreb leasing Algérie
Sopri El BNAI Société de promotion immobilière
SIGESIM Société interbancaire de gestion et de services immobiliers
AGLIC Algerian Gulf life insurance company
SPA SSB La Société des Services Bancaires
BACE Banque Algérienne du commerce Extérieur
BAMIC Banque du Maghreb Arabe pour l’investissement et le commerce
PFCA Programme de financement de commerce Arabe
SIDSP Société Islamique pour le Développement du secteur privé
MARTCO Maghreb Arab Trading Compagny en cours de liquidation
Swift Society for worldwide interbank Financial Telecommunication
FNI Fond National d’investissement
SAA Société Nationale d’assurance
BNA Banque Nationale d’Algérie
BEA Banque extérieure d’Algérie
CNEP-Banque La caisse nationale d’épargne et de prévoyance -banque
CAAR Compagnie Algérienne d’assurance et de Réassurance
OAT Obligation Assimilables du trésor
BTA Bon trésor Assimilable
BTC Bon trésor à court terme

XV
‫مقدمة‬
 ‫مقدمة ‪:‬‬

‫مقدمة‪:‬‬

‫ّأدت التوسعات الكبيرة في اإلستثمارات إلى ضرورة وقوف المستثمرين وحملة األسهم على المركز‬
‫التغيرات التي تط أر على أموالهم‪ ،‬ونظ ار ألن محاسبة التكلفة‬
‫المالي الحقيقي للشركات التي إستثمروا فيها و ّ‬
‫فإن تقييم األصول‪ ،‬في‬
‫التاريخية تقوم على أساس مفاده ثبات القوة الشرائية لوحدة النقد مع مرور الزمن‪ّ ،‬‬
‫ظل هذا اإلفتراض‪ ،‬بتكلفتها التاريخية يؤدي إلى إظهارها بقيمة تنحرف عن قيمتها الحقيقية‪ ،‬وهو ما يقدم‬
‫معلومات غير كافية لإلفصاح عن قيمة الشركات وصافي مركزها المالي‪ ،‬لذا فقد أصبحت المحاسبة على‬
‫التحول نحو محاسبة‬
‫ّ‬ ‫عزز‬
‫أساس التكلفة التاريخية غير قادرة على تلبية إحتياجات المستثمرين األمر الذي ّ‬
‫القيمة العادلة‪.‬‬

‫إن إنتقادات نماذج القياس المحاسبي والمقارنة بينها على أشدها بالنظر إلى الخصائص النوعية‬
‫الواجب توفرها في المعلومة المحاسبية‪ ،‬وأهمها خاصيتي المالءمة والموثوقية‪ ،‬فالقياس وفق التكلفة‬
‫التاريخية يحقق درجة أكبر من الموثوقية خصوصا في الحاالت التي ال توجد فيها أسواق نشطة لألصول‬
‫واإللتزامات المراد قياس قيمتها العادلة‪ ،‬في حين يعد القياس وفق القيمة العادلة أكثر مالءمة لترشيد عملية‬
‫إتخاذ القرار بإعتباره األكثر تمثيال للواقع اإلقتصادي الحقيقي للشركة‪.‬‬

‫إن أهمية القياس المحاسبي المستند إلى القيمة العادلة ّأدى بالهيئات العلمية والمهنية إلى إصدار‬
‫ّ‬
‫العديد من المعايير تركز في مضمونها على إستخدام محاسبة القيمة العادلة كأساس للقياس واإلفصاح‬
‫المحاسبي‪ ،‬ح يث أصدر مجلس معايير المحاسبة األمريكية العديد من المعايير المحاسبية التي تؤكد‬
‫اإلتجاه نحو هذا القياس منها ‪ :‬المعيار األمريكي ‪" 701‬اإلفصاح عن األدوات المالية بقيمتها العادلة"‪،‬‬
‫المعيار األمريكي ‪" 771‬اإلفصاح عن األدوات المالية المشتقة والقيمة العادلة لألدوات المالية"‪ ،‬المعيار‬
‫التحوط"‪ ،‬المعيار األمريكي ‪ "751‬قياسات القيمة‬
‫ّ‬ ‫األمريكي ‪" 711‬المحاسبة عن المشتقات المالية وأنشطة‬
‫العادلة"‪ ،‬المعيار األمريكي ‪" 751‬خيارات القيمة العادلة لألصول واإللتزامات المالية"‪ ،‬كما قام مجلس‬
‫المعايير الدولية للمحاسبة بإصدار العديد من المعايير تؤكد السير في نفس اإلتجاه منها ‪ :‬المعيار‬
‫المحاسبي الدولي رقم ‪" 71‬التثبيتات المادية"‪ ،‬المعيار المحاسبي الدولي رقم ‪ "13‬التثبيتات المعنوية"‪،‬‬
‫المعيار المحاسبي الدولي رقم ‪ " 00‬اإلستثمارات العقارية" ‪ ،‬المعيار المحاسبي الدولي رقم ‪ " 13‬األدوات‬
‫المالية العرض"‪ ،‬المعيار المحاسبي الدولي رقم ‪" 11‬األدوات المالية القياس‪ ،‬اإلعتراف والتصنيف"‪،‬‬
‫المعيار المحاسبي الدولي رقم ‪" 07‬األصول البيولوجية"‪ ،‬المعيار المحاسبي الدولي رقم ‪" 71‬منافع‬

‫أ‬
 ‫مقدمة ‪:‬‬

‫المستخدمين"‪ ،‬المعيار المحاسبي الدولي رقم ‪" 11‬انخفاض قيمة األصول"‪ ،‬معيار التقرير المالي الدولي‬
‫رقم ‪" 1‬إستكشاف الموارد المعدنية"‪ ،‬معيار التقرير المالي الدولي رقم‪" 7‬اإلنتقال ألول مرة لتطبيق المعايير‬
‫المحاسبية الدولية ومعايير التقرير المالي"‪ ،‬معيار التقرير المالي الدولي رقم‪" 1‬اإلفصاح عن األدوات‬
‫المالية"‪ ،‬معيار التقرير المالي الدولي رقم‪" 1‬إندماج األعمال" ومعيار التقرير المالي الدولي رقم ‪" 1‬‬
‫األدوات المالية" ومعيار التقرير المالي الدولي رقم ‪ 71‬قياسات القيمة العادلة‪.‬‬

‫الدولية للمحاسبة لرفع مستوى التناسق في المعلومات المالية وزيادة‬

‫إن عولمة المعايير ّ‬ ‫ّ‬
‫الدولي ّأدى إلى تزايد تطبيق محاسبة‬
‫موضوعيتها وفق متطلبات األسواق المالية والتكامل االقتصادي ّ‬
‫القيمة العادلة قصد توفير األساس المشترك الالزم لمقارنة موضوعية للبيانات المحاسبية على المستوى‬
‫الدولية‪ ،‬قامت الجزائر‬
‫الدولي‪ ،‬ومن أجل إحداث توافق بين البيئة المحاسبية الجزائرية والبيئة المحاسبية ّ‬
‫ّ‬
‫بتكييف نظامها المحاسبي مع المعايير الدولية للمحاسبة من خالل تطبيق النظام المحاسبي المالي في‬
‫الفاتح من جانفي ‪ ،3070‬والذي يعتمد على نموذجين للقياس المحاسبي ‪ :‬نموذج التكلفة التاريخية‬
‫ونموذج القيمة العادلة‪.‬‬

‫‪ ‬أهمية الدراسة ‪:‬‬

‫تنبع أهمية هذه الدراسة من التوجه المتزايد للمنظمات المهنية الدولية كمجلس المعايير المحاسبة الدولية‬
‫ومجلس معايير المحاسبة األمريكية نحو محاسبة القيمة العادلة‪ ،‬من خالل إصدارهما للعديد من المعايير‬
‫ّتركز في مضمونها على القياس العادل كأساس لإلفصاح المحاسبي‪.‬‬
‫كما تنبع أهمية هذه الدراسة من كون موضوع محاسبة القيمة العادلة من الموضوعات المحاسبية الحديثة‬
‫التي يجب أن تنال إهتمام الباحثين على المستوى الوطني‪ ،‬لذا حاولنا من خالل هذه الدراسة معرفة مدى‬
‫تطبيق الشركات الجزائرية بمختلف قطاعاتها من شركات صناعية وزراعية وشركات تأمين وبنوك تجارية‬
‫لمحاسبة القيمة العادلة في المجاالت التي يعتمد فيها النظام المحاسبي المالي هذا األسلوب في القياس‬
‫المحاسبي‪.‬‬
‫‪ ‬أهداف الدراسة ‪:‬‬
‫تهدف هذه الدراسة إلى تحليل أثر تطبيق محاسبة القيمة العادلة على القوائم المالية‪ ،‬وتشخيص البيئة‬
‫الجزائرية للوقوف على مدى مالءمتها لتطبيق هذا النموذج في القياس المحاسبي‪ ،‬وتحديد أثر ذلك على‬
‫مستوى اإلفصاح المحاسبي وتحقيق متطلبات الخصائص النوعية للمعلومات المالية‪ .‬كما تهدف هذه‬

‫ب‬
 ‫مقدمة ‪:‬‬

‫الدراسة إلى تقييم مدى التزام الشركات والبنوك محل الدراسة بمتطلبات القياس واإلفصاح وفق هذا‬
‫النموذج‪.‬‬
‫‪ ‬إشكالية الدراسة ‪:‬‬
‫يستمد النظام المحاسبي المالي فلسفته من المعايير الدولية للمحاسبة ‪ ،‬لذا فقد إعتمد نموذج القيمة العادلة‬
‫لقياس بعض عناصر القوائم المالية‪ ،‬ويعتمد مدخل القيمة العادلة على وجود سوق نشط لتحقيق موثوقية‬
‫القياس المحاسبي ‪ ،‬األمر الذي يثير تساؤال عن كيفية قياس القيمة العادلة في ظل إنخفاض مستويات‬
‫نشاط السوق أو عدم وجود سوق نشط‪ ،‬أو عدم وجود سوق من األساس للبند محل القياس‪ ،‬وبناء عليه‬
‫قمنا بصياغة اإلشكالية على النحو التالي‪:‬‬
‫ما مدى تطبيق محاسبة القيمة العادلة في البيئة المحاسبية الجزائرية‪ ،‬وهل تتالءم هذه البيئة مع‬
‫متطلبات هذا النوع من اإلفصاح؟‬
‫تندرج ضمن اإلشكالية التساؤالت الفرعية التالية ‪:‬‬
‫‪ -‬مامدى مالءمة البيئة الجزائرية لتطبيق محاسبة القيمة العادلة؟‬
‫‪ -‬ماهي مشاكل ومعوقات تطبيق محاسبة القيمة العادلة؟‬
‫‪ -‬فيما تتمثل أساليب قياس القيمة العادلة المعتمدة في البيئة المحاسبية الجزائرية؟‬
‫أي القطاعات في الجزائر ُيطبق منهج القيمة العادلة في القياس المحاسبي؟‬
‫‪ُّ -‬‬
‫‪ ‬الفرضيات ‪:‬‬
‫لإلجابة على اإلشكالية الرئيسية والتساؤالت الفرعية إعتمدنا الفرضيات التالية‪:‬‬
‫‪ -‬الفرضية األولى‪ :‬ال تتوفر البيئة الجزائرية على متطلبات تطبيق محاسبة القيمة العادلة‪.‬‬
‫‪ -‬الفرضية الثانية‪ :‬تعتمد محاسبة القيمة العادلة في البيئة المحاسبية الجزائرية على أساليب القياس‬
‫المعتمدة في المعايير الدولية للمحاسبة والنظام المحاسبي المالي‪ ،‬وعلى رأسها أسلوب القيمة السوقية‬
‫وأسلوب خصم التدفقات‪.‬‬
‫‪ -‬الفرضية الثالثة‪ :‬تتعدد تطبيقات محاسبة القيمة العادلة في البيئة المحاسبية الجزائرية وتشمل كل‬
‫العمليات والحاالت التي ُيفترض فيها وفق النظام المحاسبي المالي تطبيق هذا األسلوب في القياس‪.‬‬
‫‪ -‬الفرضية الرابعة‪ :‬تختلف مستويات تطبيق القيمة العادلة ومجاالتها في البيئة المحاسبية الجزائرية‬
‫حسب القطاع الذي تنتمي إليه الشركات‪.‬‬

‫ت‬
 ‫مقدمة ‪:‬‬

‫‪ ‬حدود الدراسة‪:‬‬
‫تتمثل الحدود المكانية لهذه الدراسة في الوقوف على مدى تطبيق محاسبة القيمة العادلة في البيئة‬
‫المحاسبية الجزائرية‪ ،‬في الشركات التي قبلت تقديم المعلومات المرتبطة بتطبيقات القيمة العادلة الخاصة‬
‫بها‪ ،‬وهي حسب القطاعات ‪:‬‬
‫‪ -‬شركات تأمين ‪ :‬الشركة الوطنية للتأمين‪ ،‬شركة أليانس‪ ،‬الشركة الجزائرية للتأمين واعادة التأمين‪.‬‬
‫‪ -‬بنوك تجارية‪ :‬البنك الجزائري الوطني‪ ،‬الصندوق الوطني للتوفير واإلحتياط‪-‬بنك‪ ،‬البنك الخارجي‬
‫الجزائري‪.‬‬
‫‪ -‬شركات صناعية‪ :‬شركة أن سي أ رويبة‪ ،‬وشركة نفطال‪.‬‬
‫‪ -‬شركة زراعية ‪ :‬شركة مزارع الحليب ‪ ،Soflait‬والتي تحتوي على ‪ 71‬مزرعة نموذجية‪.‬‬
‫أما الحدود الزمانية للدراسة فتقتصر على القوائم المالية لسنوات ‪ 3071 ،3071‬و‪.3073‬‬
‫‪ ‬منهج وأدوات الدراسة ‪:‬‬
‫تحقيقا ألهداف الدراسة ولإلجابة على اإلشكالية الرئيسية للبحث تم االعتماد على المسح المكتبي من‬
‫خالل استغالل المراجع المرتبطة بالموضوع باللغتين العربية والفرنسية لتحديد عناصر القوائم المالية‬
‫التعرف على أساليب قياسها‪ ،‬إضافة إلى تشخيص البيئة الجزائرية لمعرفة هل‬
‫المقاسة بالقيمة العادلة‪ ،‬و ّ‬
‫تتوفر على متطلبات تطبيق محاسبة القيمة العادلة ومن ثم الوقوف على مشاكل ومعوقات تطبيقها‪ ،‬كما‬
‫تم االعتماد على المنهج اإلستنباطي من خالل اإلعتماد على التفكير المنطقي االستنتاجي لتحليل أثر‬
‫تطبيق محاسبة القيمة العادلة على القوائم المالية‪ ،‬أما في الجانب التطبيقي من الدراسة وللوقوف على واقع‬
‫تطبيق محاسبة القيمة العادلة تم اإلعتماد على أسلوب الدراسة الميدانية لمجموعة من الحاالت القطاعية‬
‫من شركات تأمين وبنوك تجارية وشركات صناعية وزراعية لتحديد مختلف مجاالت تطبيق محاسبة القيمة‬
‫العادلة في البيئة المحاسبية الجزائرية‪ ،‬من خالل أهم قطاعاتها‪.‬‬
‫‪ ‬الدراسات السابقة ‪:‬‬
‫‪ -‬دراسة حديد آدم‪ ،5102 ،‬أثر تطبيق محاسبة القيمة العادلة على اإلبالغ المالي للقوائم المالية في‬
‫البنوك التجارية الجزائرية‪-‬دراسة ميدانية‪ ،-‬رسالة دكتوراه جامعة الجزائر‪ ،3‬هدفت هذه الدراسة إلى‬
‫بيان أثر تطبيق محاسبة القيمة العادلة على اإلبالغ المالي للقوائم المالية في البنوك التجارية الجزائرية‪،‬‬
‫ولتحقيق هذا الهدف تم تصميم إستبانة وزعت على فئات الدراسة المستهدفة من بنوك تجارية ومحافظي‬
‫متغيرات الدراسة‬
‫حسابات ومهنيين وأكاديميين‪ ،‬حيث تم إستخدام األساليب اإلحصائية لتفسير العالقة بين ّ‬
‫ث‬
 ‫مقدمة ‪:‬‬

‫(القيمة العادلة‪ ،‬الخصائص النوعية للمعلومات المحاسبية واإلبالغ المالي للقوائم المالية في البنوك‬
‫التجارية الجزائرية)‪ ،‬وتوصلت الدراسة إلى مجموعة من النتائج أهمها‪ :‬يوجد أثر لتطبيق محاسبة القيمة‬
‫العادلة على الخصائص النوعية للمعلومة المحاسبية وبالتالي على اإلبالغ المالي في القوائم المالية للبنوك‬
‫أن إستخدام نموذج القيمة العادلة يجعل المعلومات‬
‫التجارية الجزائرية‪ ،‬كما ّأيدت جميع فئات الدراسة إلى ّ‬
‫أكثر مالءمة لمتخذي الق اررات في البنوك التجارية الجزئرية‪ ،‬وأوصت الدراسة بإستخدام نموذج القيمة‬
‫الحالية للتدفقات النقدية المخصومة في ظل ركود بورصة الجزائر‪.‬‬
‫المتغيرات‬
‫ّ‬ ‫‪ -‬مخلوفي نعيمة‪ ،5102 ،‬مدى إمكانية تطبيق مفهوم القيمة العادلة في الجزائر في ضوء‬
‫المحاسبية العالمية‪ ،‬رسالة دكتوراه‪ ،‬جامعة الجزائر‪ ،3‬هدفت هذه الدراسة إلى محاولة معرفة مدى‬
‫إمكانية تطبيق مفهوم القيمة العادلة في البيئة المحاسبية الجزائرية‪ ،‬ولتحقيق هذا الهدف قامت الباحثة‬
‫بتصميم إستبانة الستقساء آراء المحاسبين في الجزائر حول مدى إمكانية تطبيق محاسبة القيمة العادلة في‬
‫البيئة المحاسبية الجزائرية‪ ،‬توصلت الدراسة إلى العديد من النتائج أهمها‪ :‬تطبيق النظام المحاسبي المالي‬
‫يسوده العديد من العوائق والصعوبات خاصة فيما يتعلق بالتقييم المحاسبي على أساس القيمة العادلة منها‬
‫عدم توفر سوق مالي نشط يساعد على تبني مفهوم القيمة العادلة‪ ،‬إضافة إلى تمسك المحاسبين‬
‫الجزائريين بالمعالجة العادية للبيانات باالعتماد على التكلفة التاريخية رغم رغبتهم في تبني القياس على‬
‫أساس القيمة العادلة‪.‬‬
‫‪ -‬فارس بن نذير‪ ،5102 ،‬واقع تطبيق محاسبة القيمة العادلة في البيئة المحاسبية الجزائرية دراسة‬
‫ميدانية لفئة المؤسسات المدرجة في البورصة الجزائرية وفئة األكاديميين والمهنيين المحاسبين‪ ،‬جامعة‬
‫التعرف على واقع تطبيق محاسبة القيمة‬
‫قاصدي مرباح ورقلة‪ ،‬رسالة ماجستير‪ ،‬هدفت هذه الدراسة إلى ّ‬
‫العادلة في البيئة المحاسبية الجزائرية‪ ،‬ولتحقيق هذا الهدف قام الباحث بإعداد إستبانة إلستطالع آراء‬
‫الفئات المستهدفة المتمثلة في شركة أن سي أ رويبة ومجمع صيدال وفئة األكاديميين والمهنيين‪ ،‬وأعتمد‬
‫الباحث في تحليل بيانات اإلستبيانات برامج الحزمة اإلحصائية للعلوم اإلجتماعية ‪ ،SPSS‬وتوصلت‬
‫الدراسة إلى مجموعة من النتائج أهمها ‪ :‬المؤسسات االقتصادية الجزائرية المدرجة في البورصة تطبق‬
‫نموذج القيمة العادلة في القياس واإلفصاح المحاسبي؛ هناك دور هام لتبني النظام المحاسبي المالي‬
‫إن تطبيق محاسبة القيمة العادلة له أثر إيجابي على‬
‫لنموذج القيمة العادلة للقياس واإلفصاح المحاسبي؛ ّ‬
‫الخصائص النوعية للمعلومة المحاسبية‪.‬‬

‫ج‬
 ‫مقدمة ‪:‬‬

‫‪ -‬قوادري عبلة‪ ،)5102/5102( ،‬أثر بدائل القياس المحاسبي على المحتوى اإلعالمي للمعلومات‬
‫المحاسبية في ظل تبني الجزائر للمعايير المحاسبية الدولية‪ -‬دراسة مقارنة بين التكلفة التاريخية‬
‫والقيمة العادلة من وجهة نظر مهنيي المحاسبة في الجزائر‪ ،-‬أطروحة دكتوراه الطور الثالث‪ ،‬تهدف‬
‫هذه الدراسة إلى المقارنة بين بديلي القياس المحاسبي التكلفة التاريخية والقيمة العادلة من خالل إختبار‬
‫أثرهما على المحتوى اإلعالمي للمعلومات المحاسبية‪ ،‬كما سعت الدراسة إلى إكتشاف فيما إذا كانت‬
‫البيئة المحاسبية الجزائرية جاهزة لتطبيق محاسبة القيمة العادلة‪ ،‬ولتحقيق أهداف الدراسة قامت الباحثة‬
‫بتصميم إستبانة تتناسب مع هذا الغرض تم توجيهها لمحافظي الحسابات والخب ارء المحاسبيين في‬
‫الجزائر‪ ،‬وبتحليل نتائج اإلستبيان واختبار الفرضيات توصلت الباحثة إلى أن المحتوى اإلعالمي‬
‫للمعلومات المقاسة على أساس مبدأ التكلفة التاريخية تتصف بالموثوقية العالية والقابلية للفهم‪ ،‬أما‬
‫المحتوى اإلعالمي للمعلومات المقاسة على أساس القيمة العادلة تتصف بالمالءمة والقابلية للمقارنة‪ ،‬كما‬
‫توصلت الدراسة إلى أن هناك عوائق وتحديات تجعل البيئة الجزائرية غير جاهزة بعد لتطبيق محاسبة‬
‫القيمة العادلة كبديل للقياس المحاسبي‪ ،‬وعليه فمجتمع الدراسة يفضل اإلستمرار في إستخدام التكلفة‬
‫التاريخية في القياس في ظل الظروف الحالية‪.‬‬
‫‪ -‬جمال علي عطية الطرايرة‪ ،5112،‬التوجه الحديث للفكر المحاسبي لمفهوم القيمة العادلة وأثره في‬
‫اإلبالغ المالي للقوائم المالية للبنوك العاملة في األردن‪ ،‬رسالة دكتوراه‪ ،‬جامعة عمان العربية‪ ،‬هدفت‬
‫هذه الدراسة إلى إلقاء الضوء على أهم قواعد اإلفصاح عن القيمة العادلة وفقا للمعايير الدولية للمحاسبة‬
‫التعرف على مدى إلتزام البنوك المدرجة في بورصة عمان بهذه القواعد من خالل تحليل التقارير المالية‬
‫و ّ‬
‫السنوية‪ ،‬التعرف على أهمية قواعد اإلفصاح موضوع الدراسة من وجهة نظر كل من المستثمر المؤسسي‬
‫والمستثمر الفرد والمحلل المالي‪ ،‬تحديد مدى توافق تعليمات البنك المركزي األردني مع متطلبات المعايير‬
‫الدولية للمحاسبة فيما يتعلق بمحاسبة القيمة العادلة وكذا إقتراح افصاحات أخرى متعلقة بالقيمة العادلة‪،‬‬
‫ولتحقيق ذلك قام الباحث بإعداد إستبانة تضم مجموعة من قواعد اإلفصاح وعددها ‪ 15‬قاعدة إفصاح‪،‬‬
‫باإلضافة إلى إفصاحات أخرى مقترحة وعددها ‪ 77‬بندا‪ ،‬لدراسة مدى أهميتها من وجهة نظر فئات‬
‫الدراسة المتمثلة في المحلل المالي والمستثمر الفرد والمستثمر المؤسسي في بورصة عمان‪ ،‬وخلصت هذه‬
‫الدراسة إلى مجموعة من النتائج نستطيع تلخيصها في إلتزام البنوك المدرجة في بورصة عمان بإعداد‬
‫التقارير المالية السنوية وفقا للنماذج المعتمدة من البنك المركزي األردني‪ ،‬دون األخذ باإلعتبار اإلفصاح‬
‫عن بعض قواعد اإلفصاح المتعلقة بالقيمة العادلة التي تتطلبها المعايير الدولية للمحاسبة لعدم اإلشارة‬

‫ح‬
 ‫مقدمة ‪:‬‬

‫إليها في النماذج المعتمدة من البنك المركزي؛ هناك بعض اإلختالفات بين متطلبات اإلفصاح المتعلقة‬
‫بالقيمة العادلة في تعليمات البنك المركزي األردني والمعايير الدولية للمحاسبة؛ ال تلتزم البنوك المدرجة‬
‫في بورصة عمان باالفصاح عن قواعد اإلفصاح المتعلقة بالقيمة العادلة لكل من الموجودات والمطلوبات‬
‫المالية؛ والممتلكات اإلستثمارية ومخاطر األدوات المالية‪ .‬وأعتبرت االفصاحات المقترحة من الباحث‬
‫مهمة ومالئمة من طرف وجهة نظر فئات الدراسة‪ .‬وأوصت الدراسة بضرورة حث البنوك على اإللتزام‬
‫بتزويد مستخدمي البيانات المالية باالفصاحات المطلوبة حول القيمة العادلة وفقا لمتطلبات المعايير‬
‫الدولية للمحاسبية‪ ،‬مع تفعيل الدور اإلشرافي والرقابي لكل من البنك المركزي وهيئة األوراق المالية للتأكد‬
‫من إلتزام البنوك بذلك‪.‬‬
‫‪ -‬دراسة محمد بولصنام‪ ،‬مدى تأثير معياري االفصاح والقيمة العادلة على األزمة المالية العالمية من‬
‫وجهة نظر مدققي الحسابات الخارجيين في األردن‪،5101 ،‬رسالة ماجستير‪ ،‬كلية إدارة المال‬
‫واألعمال‪ ،‬جامعة آل البيت‪ ،‬األردن‪ ،‬هدفت هذه الدراسة إلى معرفة مدى تأثر األزمة المالية العالمية‬
‫بمعايير القيمة العادلة واالفصاح من وجهة نظر مدققي الحسابات الخارجيين في األردن‪ ،‬مع عرض‬
‫شامل ألسباب األزمة المالية العالمية والتركيز على أهم األسباب المحاسبية‪ ،‬ولتحقيق هدف الدراسة فقد تم‬
‫تصميم إستبانة وزعت على ‪ 731‬مدقق حسابات خارجي‪ ،‬حيث توصل الباحث بعد جمع البيانات الالزمة‬
‫عينة الدراسة واستخدام أسلوب اإلنحدار المتعدد إلختبار الفرضيات إلى مجموعة من النتائج أهمها ‪:‬‬
‫من ّ‬
‫لم يكن هناك تأثير لمعايير القيمة العادلة على حدوث األزمة المالية العالمية من وجهة نظر مدققي‬
‫الحسابات الخارجيين األردنيين‪ ،‬كما أوصت الدراسة على ضرورة تعزيز دور اإلفصاح في المحاسبي من‬
‫أجل إضفاء شفافية أكبر على القوائم المالية تفاديا لألزمات المالية مستقبال‪.‬‬
‫‪ -‬مايميز الدراسة الحالية عن الدراسات السابقة هو أنها تناولت موضوع مدى تطبيق محاسبة القيمة‬
‫العادلة في البيئة المحاسبية الجزائرية‪ ،‬من خالل دراسة وتتبع حاالت ميدانية لمجموعة من الشركات‬
‫الجزائرية من مختلف القطاعات ‪ :‬القطاع البنكي‪ ،‬قطاع التأمين‪ ،‬القطاع الصناعي والقطاع الزراعي‪ ،‬وهو‬
‫ما َم َك َن َنا من اإلطالع على واقع ممارسة محاسبة القيمة العادلة في الشركات الجزائرية‪ ،‬مقارنة بالدراسات‬
‫أي‬
‫السابقة التي إعتمدت على إستبانة تم توزيعها على الفئات المستهدفة من الدراسة‪ ،‬إضافة إلى معرفة ُ‬
‫القطاعات يطبق القياس المحاسبي المستند إلى هذا المنهج‪ ،‬كما أنها أولى الدراسات التي تطرقت لقطاع‬
‫التأمين وقطاع الزراعة‪.‬‬

‫خ‬
 ‫مقدمة ‪:‬‬

‫‪ ‬خطة الدراسة ‪:‬‬

‫لإلجابة على اإلشكالية المطروحة قمنا بتقسيم هذه الدراسة إلى أربعة فصول ‪:‬‬
‫يتناول الفصل األول القيمة العادلة في الفكر المحاسبي من خالل ثالث مباحث‪ ،‬المبحث األول تم‬
‫تخصيصه لإلطار النظري للقياس المحاسبي‪ ،‬حيث عرضنا من خالله المحاسبة على أساس التكلفة‬
‫التاريخية واإلنتقادات الموجهة لها ثم التطرق إلى المحاسبة على أساس القيمة العادلة‪ ،‬والمبحث الثاني‬
‫يتناول المعايير الدولية للمحاسبة الموجهة نحو القيمة العادلة‪ ،‬تعرفنا من خالله على مداخل قياس القيمة‬
‫العادلة وفق المعيار الدولي للتقرير المالي رقم ‪ 71‬وكذا المعايير المحاسبية ومعايير التقارير المالية‬
‫المتعلقة بالقيمة العادلة‪ ،‬أما المبحث الثالث فخصصناه لألدوات المالية وكيفية التحوط ضد المخاطر‬
‫المترتبة عن التعامل بها‪.‬‬
‫الفصل الثاني يتناول اإلفصاح عن القيمة العادلة في القوائم المالية وقد قسمناه بدوره إلى ثالث مباحث‪،‬‬
‫يعالج المبحث األول اإلطار النظري لإلفصاح عن المعلومات المحاسبية‪ ،‬تطرقنا من خالله إلى اإلفصاح‬
‫في القوائم المالية مع تحليل أثر تطبيق محاسبة القيمة العادلة على القوائم المالية‪ ،‬والمبحث الثاني يتناول‬
‫متطلبات اإلفصاح عن القيمة العادلة وفق المعايير الدولية للمحاسبة)‪ ،(IAS/IFRS‬أما المبحث الثالث‬
‫فيعالج عالقة محاسبة القيمة العادلة باألزمة المالية العالمية‪ ،‬حيث تناولنا من خالله اإلنتقادات الموجهة‬
‫لمحاسبة القيمة العادلة وردة فعل كل من مجلس معايير المحاسبة الدولية ومجلس معايير المحاسبة‬
‫األمريكية‪ ،‬كما تطرقنا إلى األدوات المالية المشتقة ومساهمتها في خلق األزمات‪.‬‬
‫الفصل الثالث يعالج التوجه الحديث نحو محاسبة القيمة العادلة في ظل تطبيق النظام المحاسبي المالي‪،‬‬
‫حيث حاولنا في المبحث األول تشخيص البيئة الجزائرية لمعرفة مدى مالءمتها لتطبيق محاسبة القيمة‬
‫العادلة‪ ،‬لذلك قمنا بالوقوف على طبيعة اإلقتصاد الجزائري وتحليل نشاط سوق األوراق المالية في‬
‫الجزائر‪ ،‬ثم ابراز العالقة بين القيمة العادلة وسوق األوراق المالية‪ ،‬وفي المبحث الثاني عالجنا موضوع‬
‫تبني القياس على أساس القيمة العادلة من طرف النظام المحاسبي المالي‪ ،‬حيث تطرقنا من خالله إلى‬
‫أساليب القياس المحاسبي والعناصر المقاسة بالقيمة العادلة في ظل تطبيق النظام المحاسبي المالي‪ ،‬أما‬
‫المبحث الثالث فيعالج أهمية التوجه تحو القياس المحاسبي المستند إلى القيمة العادلة والصعوبات المتعلقة‬
‫بالتطبيق‪ ،‬حيث تناولنا أهمية التوجه نحو محاسبة القيمة العادلة وأثره على الخصائص النوعية للمعلومة‬
‫المحاسبية‪ ،‬كما ّبينا متطلبات تطبيق محاسبة القيمة العادلة كأساس للقياس واإلفصاح المحاسبي‪ ،‬بعدها‬
‫ّبينا مشاكل ومعوقات القياس المحاسبي المستند إلى القيمة العادلة في حالة الجزائر‪.‬‬

‫د‬
 ‫مقدمة ‪:‬‬

‫أما الفصل الرابع من هذه الدراسة فقد تم تخصيصه إلى دراسة حاالت ميدانية لمجموعة من الشركات‬
‫الجزائرية في تطبيقات منهج القيمة العادلة‪ ،‬ففي المبحث األول تمت دراسة حالة الشركات اإلقتصادية‬
‫لقطاعي الصناعة والزراعة وشملت كل من شركة أن سي أ رويبة‪ ،‬وشركة نفطال وشركة ‪،Soflait‬‬
‫والمبحث الثاني فقد تم تخصيصه لدراسة حالة البنوك التجارية وشملت الدراسة البنك الوطني الجزائري‪،‬‬
‫الصندوق الوطني للتوفير واإلحتياط‪-‬بنك والبنك الخارجي الجزائري‪ ،‬أما المبحث الثالث فقد عالج دراسة‬
‫حالة شركات التأمين الجزائرية المتمثلة في الشركة الوطنية للتأمين‪ ،‬الشركة الجزائرية للتأمين واعادة‬
‫التأمين وشركة أليانس للتأمينات‪.‬‬

‫رغم الصعوبات التي واجهتنا في الجانب التطبيقي إليجاد الشركات التي تقبل بمساعدتنا في معالجة‬
‫الموضوع وتزويدنا بالمعلومات الضرورية والكافية لإلجابة عن تساؤالته‪ ،‬حيث رفضت كثير من الشركات‬
‫قبولنا إلجراء التربص للحصول على المعلومات‪ ،‬ونسجل التخوف الذي لمسناه عند حديثنا مع مسؤولي‬
‫المحاسبة والمالية لهذه الشركات‪ ،‬كشركة القرض العقاري‪ ،‬ومجمع صيدال‪...‬ألخ‪ ،‬بحجة سرية المعلومات‪،‬‬
‫إالّ أننا حاولنا قدر المستطاع اإلجتهاد في الحصول على مجموعة من الشركات من مختلف القطاعات‬
‫من شركات صناعية وزراعية وشركات تأمين وبنوك تجارية‪ ،‬كما واجهتنا صعوبات في التنقل بين‬
‫مديريات البنك الواحد نظ ار إلختالف مكان تواجد كل مديرية وتعدد األشخاص المتعامل معهم‪ ،‬باإلضافة‬
‫إلى طول فترة جمع المعلومات‪.‬‬

‫ذ‬
 ‫الفصل األول ‪:‬‬

‫توجه الفكر المحاسبي نحو القياس المحاسبي المستند‬

‫إلى القيمة العادلة‬
‫توجه الفكر المحاسبي نحو القياس المحاسبي المستند إلى القيمة العادلة‬ ‫الفصل األول‬

‫تمهيد الفصل ‪:‬‬

‫مع إتجاه العالم نحو النظام العالمي الجديد – العولمة‪ -‬وظهور الشركات متعددة الجنسيات‪ ،‬واإلنفتاح‬
‫اإلقتصادي بين الدول‪ ،‬وارتباط إقتصادها مع بعضها البعض‪ ،‬وانتشار إقتصاد المعرفة‪ ،‬وازالة الحواجز‬
‫تطور األسواق‬
‫عبر الحدود القطرية لتعبر منها السلع والخدمات واإلستثمارات المالية بحرية‪ ،‬وكذلك ّ‬
‫حد أنه إذا ما أصاب أحدها حدث ما إستجابت إليه األسواق المالية األخرى‪ ،‬كل هذا‬
‫المالية وترابطها إلى ّ‬
‫أدى إلى ضرورة مواكبة مهنة المحاسبة لهذه التطورات‪ ،‬ومن أحد أهم المبادئ المحاسبية التي قامت عليها‬
‫المحاسبات الحديثة مبدأ التكلفة التاريخية‪ ،‬غير أن هذا المبدأ واجه العديد من اإلنتقادات‪ ،‬حول محدودية‬
‫التغيرات التي تحدث في القيمة من فترة ألخرى‪ ،‬مما أدى‬
‫فائدة إستخدام القوائم والتقارير المالية‪ ،‬لتجاهله ّ‬
‫إلى عدم تزويد المستثمرين بالمعلومات المفيدة إلتخاذ القرار‪ ،‬إلفتراض ثبات وحدة النقد تحت الظروف‬
‫اإلقتصادية المختلفة‪ ،‬ونتيجة لذلك تم التوجه نحو محاسبة القيمة العادلة كمطلب أساسي في إثبات‬
‫معالجة بعض األحداث والعمليات المالية كي تكون أكثر دقة وأقرب للواقع الفعلي وفق الظروف السائدة‪،‬‬
‫بما يحقق خاصية مالءمة وموثوقية المعلومات المحاسبية المفصح عنها في القوائم المالية إلتخاذ القرار‪.‬‬

‫وفي ظل توجه الفكر المحاسبي من المحاسبة على أساس التكلفة التاريخية إلى المحاسبة على أساس‬
‫القيمة العادلة‪ ،‬فقد أصدرت الهيئات المهنية للمحاسبة كمجلس معايير المحاسبة الدولية ‪ IASB‬ومجلس‬
‫معايير المحاسبة المالية ‪ FASB‬العديد من المعايير الموجهة نحو القيمة العادلة‪.‬‬
‫وعليه يمكن القول أن الفكر المحاسبي إستقر على نموذجين رئيسيين للقياس المحاسبي هما ‪ :‬نموذج‬
‫التكلفة التاريخية ونموذج القيمة العادلة‪ ،‬لذا تم تقسيم هذا الفصل إلى المباحث التالية ‪:‬‬

‫المبحث األول ‪ :‬اإلطار النظري لبدائل القياس المحاسبي‪.‬‬

‫المبحث الثاني ‪ :‬المعايير الدولية للمحاسبة )‪ (IAS/IFRS‬الموجهة نحو القيمة العادلة‪.‬‬
‫المبحث الثالث ‪ :‬األدوات المالية والتحوط ضد المخاطر المترتبة عن التعامل بها‪.‬‬

‫‪2‬‬
‫توجه الفكر المحاسبي نحو القياس المحاسبي المستند إلى القيمة العادلة‬ ‫الفصل األول‬

‫المبحث األول ‪ :‬اإلطار النظري لبدائل القياس المحاسبي‬

‫تحديات كبيرة عند إختيار األساس المناسب للقياس‬
‫واجهت مهنة المحاسبة في تحقيقها لوظيفة القياس ّ‬
‫المحاسبي األكثر مالءمة لتوفير المصداقية للمعلومات المحاسبية وتلبية احتياجات مستخدمي القوائم‬
‫فإن الجدل القائم فيما يتعلق بموضوع القياس المحاسبي يكمن في‬
‫المالية لمساعدتهم على إتخاذ القرار‪ ،‬لذا ّ‬
‫إختيار الطريقة المناسبة إلظهار المعلومات بشكل أفضل في ظل تعدد طرق القياس التي لكل واحدة منها‬
‫أن كل طريقة من الطرق سوف تؤدي للوصول إلى قيم مختلفة لعناصر‬ ‫مؤيدوها ومعارضوها‪ ،‬خصوصا ّ‬
‫تغير طريقة القياس‬ ‫ِ‬
‫القوائم المالية‪ ،‬وبالتالي إختالف الق اررات المتخذة من قبل مستخدمي القوائم المالية ب ّ‬
‫المستخدمة‪ .1‬حيث ترتكز طريقة قياس عناصر القوائم المالية على مبدأ التكلفة التاريخية غير أن هذا‬
‫المحصل عليها في ترشيد الق ارر‪ ،‬ليتم بعد ذلك‬
‫ّ‬ ‫المبدأ أصبح يواجه إنتقادات شديدة مرتبطة بمالءمة القيمة‬
‫التوجه نحو محاسبة القيمة العادلة كأساس مناسب للقياس المحاسبي‪.‬‬
‫لذا سيتم التطرق في هذا المبحث إلى المحاسبة على أساس التكلفة التاريخية‪ ،‬واالنتقادات الموجهة لهذه‬
‫األخيرة‪ ،‬ليتم التوجه نحو المحاسبة على أساس القيمة العادلة‪.‬‬

‫المطلب األول ‪ :‬المحاسبة على أساس التكلفة التاريخية‬

‫إن الهدف األساسي للمحاسبة المالية هو تزويد مستخدمي القوائم المالية بالمعلومات الالزمة التخاذ ق اررات‬
‫ّ‬
‫اقتصادية رشيدة‪ ،‬لذا فقد حظي موضوع قياس عناصر القوائم المالية للشركة باإلهتمام الواسع من طرف‬
‫المفكرين والباحثين‪ ،‬حيث يعد مبدأ التكلفة التاريخية أحد نماذج القياس المحاسبي الذي شكل على مدى‬
‫يتميز به من موضوعية تجعله أكثر موثوقية لدى مستخدمي القوائم‬
‫عدة عقود أساس التقييم المحاسبي لما ّ‬
‫ّ‬
‫المالية‪.‬‬
‫عرف على أنه "عملية‬ ‫المحور الرئيسي الذي يقوم عليه علم المحاسبة والذي ُي ّ‬
‫ّ‬ ‫يعتبر القياس المحاسبي‬
‫تحديد القيم النقدية للعناصر التي سيعترف بها في القوائم المالية"‪ ،2‬وُيعد مبدأ التكلفة التاريخية من أهم‬
‫المبادئ المحاسبية التي تحكم إعداد القوائم المالية‪ ،‬ويتم بموجبه إثبات موجودات والتزامات الشركة حسب‬

‫‪1‬‬
‫يمكن الرجوع إلى ‪:‬‬
‫‪ -‬ماهر موسى درغام‪ ،‬تامر بسام اآلغا‪" ،‬العالقة بين أهمية القياس المحاسبي المستند إلى القيمة العادلة وتعظيم الخصائص النوعية للمعلومة‬
‫المحاسبية"‪" ،‬دراسة حالة المصارف المحلية العامة في فلسطين"‪ ،‬المؤتمر العلمي الدولي التاسع ‪ :‬الوضع اإلقتصادي العربي وخيارات‬
‫المستقبل‪ ،‬الجامعة اإلسالمية غزة فلسطين‪ ،‬دون سنة نشر‪ ،‬ص ‪.7‬‬
‫‪ -‬نائل عدس‪ ،‬عبد الناصر نور‪ " ،‬القياس المحاسبي المستند إلى القيمة العادلة‪ ،‬دراسة إلستطالع رأي المحاسبين القانونيين األردنيين"‪ ،‬بحث مقدم‬
‫إلى المؤتمر المهني الدولي السابع تحت شعار القيمة العادلة واإلبالغ المالي‪ ،‬المملكة الهاشمية األردنية‪ ،6002 ،‬ص‪.6‬‬
‫‪ 2‬طارق عبد العال حماد‪ ،‬موسوعة معايير المحاسبة‪) ،‬الدار الجامعية‪ ،‬مصر‪ ،(6002/6006 ،‬الجزء األول‪ ،‬ص‪.000‬‬

‫‪3‬‬
 ‫توجه الفكر المحاسبي نحو القياس المحاسبي المستند إلى القيمة العادلة‬ ‫الفصل األول‬

‫أومعدالت النقد المدفوع مقابل إمتالك سلعة أو‬

‫ّ‬ ‫السعر التبادلي الفعلي لها‪ ،‬والذي يمثل "مقدار النقد‬
‫الحصول على خدمة معينة لحظة إقتناء األصل أونشوء اإللتزام عند التعاقد والتبادل مع طرف خارجي‪،‬‬
‫والتكلفة التاريخية هي الثمن المدفوع نقدا أو المتفق على دفعه في تاريخ الحق"‪.1‬‬
‫تعد التكلفة التاريخية أساس اإلثبات المحاسبي الموثق بمستندات ثبوتية‪ ،‬توفر الدليل المادي على إمكانية‬
‫التثبت من صحة العملية أو الحدث اإلقتصادي‪ ،‬حيث قام اإلطار التقليدي للمحاسبة في بداياته األولى‬
‫بشكل رئيسي على مبدأ التكلفة‪ ،‬فخدم مهنة المحاسبة عهودا طويلة من الزمن‪ ،‬وترجع أسباب التمسُّك بهذا‬
‫أن القياس المحاسبي لتسجيل األحداث المالية يتطلب وجود دليل مادي لإلثبات والتوثيق‪ ،‬وهذا‬
‫المنهج إلى ّ‬
‫يوفره أساس التكلفة التاريخية من خالل مستندات تكفي إلقامة الحجة على وقوع الحدث المالي‪ ،‬وقد ساهم‬
‫هذا التوثيق في ضبط ودقة العمليات الحسابية كما ساعد في الحفاظ على السجالت والمستندات‬
‫المحاسبية من العبث والتزوير والتالعب في قيم الموجودات الذي يمكن أن يحدث في ظل إستخدام‬
‫أساليب تقييم تعتمد على التقديرات واالجتهادات الشخصية التي تفتقد إلى الموضوعية في القياس‬
‫المحاسبي‪.2‬‬
‫ولقد تكاتفت الكثير من العوامل واألسباب الموضوعية التي تبرر إستخدام هذا المبدأ نذكر بعضا منها‬
‫فيمايلي‪:3‬‬
‫‪ -‬تمثل التكلفة التاريخية للحدث المالي التكلفة الحقيقية عند إقتناء األصل أو نشوء اإللتزام‪.‬‬
‫‪ -‬يستند القياس المحاسبي على أساس التكلفة التاريخية إلى أحداث مالية وقعت فعال وليس إلى عمليات‬
‫إفتراضية أو تقديرية‪.‬‬
‫المعدة على أساس التكلفة التاريخية ذات موثوقية لوجود مستندات ثبوتية تُؤيد‬
‫ّ‬ ‫‪ -‬تعتبر البيانات المحاسبية‬
‫وقوع األحداث المالية مما ُيسهل من عملية التحقق منها‪.‬‬
‫‪ -‬يتالءم مبدأ التكلفة التاريخية مع فرض ثبات وحدة النقد وفرض االستم اررية ومبدأ الموضوعية ومبدأ‬
‫الثبات في الطرق المحاسبية‪.‬‬
‫وعليه يعتبر مبدأ التكلفة التاريخية من أهم المبادئ المحاسبية التي يعتمد عليها النموذج المحاسبي‬
‫المعاصر كأساس لتقييم كل من األصول والخصوم‪ ،‬حيث يوفر هذا المبدأ درجة كبيرة من الموضوعية في‬

‫‪1‬‬
‫محمد مطر‪ ،‬موسى السيوطي‪ ،‬التأصيل النظري للممارسات المهنية المحاسبية في مجاالت ‪ :‬القياس‪ ،‬العرض واإلفصاح‪( ،‬دار وائل للنشر‪،‬‬
‫األردن‪ ،)6002 ،‬الطبعة ‪ ،6‬ص‪.55‬‬
‫‪ 2‬المرجع السابق‪ ،‬ص ‪.022‬‬
‫‪3‬‬
‫المرجع السابق‪ ،‬ص ‪.021‬‬

‫‪4‬‬
 ‫توجه الفكر المحاسبي نحو القياس المحاسبي المستند إلى القيمة العادلة‬ ‫الفصل األول‬

‫القياس وبالتالي إعطاء درجة عالية من الثقة في المعلومات المحاسبية‪ ،‬وقد استمر استخدام التكلفة‬
‫ومؤيدة بالمستندات وغير‬
‫ّ‬ ‫التاريخية كأساس للقياس والتسجيل نظ ار إلعتماده على وقائع حدثت بالفعل‬
‫عرضة لإلختالفات في التقدير والحكم الشخصي‪ ،‬ويسهل التحقق منها وتقاس بما دفع مقابلها من مبالغ‬
‫نقدية أو ما يعادلها وقت حدوثها‪.1‬‬

‫المطلب الثاني ‪ :‬االنتقادات الموجهة لمحاسبة التكلفة التاريخية‬

‫إن اعتماد مبدأ التكلفة التاريخية كأساس لقياس عناصر القوائم المالية قد أُثير حوله الكثير من النقاش‬
‫ّ‬
‫والجدل في الدراسات المحاسبية وفي ميدان التطبيق العملي خالل العقود الماضية‪ ،‬وانقسم المفكرون‬
‫تطور‬
‫حدة المعارضة في ظل ّ‬
‫والمحاسبون تبعا لذلك بين مؤيد ومعارض إلعتماد هذا المبدأ‪ ،‬وازدادت ّ‬
‫المعدة على‬
‫ّ‬ ‫إحتياجات مستخدمي القوائم المالية لعدم مسايرته للواقع اإلقتصادي مما يفقد المعلومات‬
‫أساس التكلفة التاريخية مالءمتِها إلتخاذ القرار‪.2‬‬
‫إن حقيقة التكلفة التاريخية التي تمثل الواقع الفعلي للحدث وقت وقوعه لحظة التبادل‪ ،‬ليست موضع شك‬
‫ّ‬
‫في دقتها وصحتها لحظة اإلكتساب أو التملك‪ ،‬وانما يظهر التشكيك في سالمة القياس بعد التملك أو‬
‫حدوث الحدث‪ ،‬إذ تصبح القيمة المسجلة بالدفاتر شيئا من الماضي الذي ينحرف قليال أو كثي ار عن قيمته‬
‫وتتغير القوة‬
‫ّ‬ ‫المتغيرة والمتقلبة بشكل دائم‪،‬‬
‫ّ‬ ‫الحالية كون الظروف اإلقتصادية تتسم بالحركة الديناميكية‬
‫تضخم‪ ،‬من هنا بدأت‬
‫ّ‬ ‫بتغير هذه الظروف‪ ،‬في الحاالت المختلفة من كساد أو‬ ‫الشرائية لوحدة النقد ّ‬
‫المعدة على‬
‫ّ‬ ‫إنتقادات لم ِ‬
‫تنته للقياس المحاسبي المستند إلى التكلفة التاريخية‪ ،‬فالمعلومات المحاسبية‬
‫‪3‬‬
‫أن‬
‫أساسه أصبحت تفقد الكثير من صالحيتها وقدرتها لإلفصاح عن الوضعية الحقيقية للشركة ‪ ،‬حيث ّ‬
‫قدم الخدمات المطلوبة‬
‫المعدة على أساس التكلفة التاريخية لم تعد تُ ّ‬
‫ّ‬ ‫القيم الذي تظهر في القوائم المالية‬
‫منها لمستخدمي القوائم المالية وعلى رأسهم المستثمرين الذين يحتاجون إلى معلومات عادلة تمثل الوقائع‬
‫اإلقتصادية إلتخاذ ق اررات سليمة‪ ،‬من هنا كان البحث عن بديل آخر للمقاربة بين القيم اإلقتصادية والقيم‬
‫المحاسبية‪ ،‬فكانت محاسبة القيمة العادلة هي الخيار األمثل إليجاد التالقي في المفاهيم بين المحاسبين‬

‫‪1‬‬
‫خالد عبد الرحمان جمعة يونس‪ " ،‬أثر تطبيق محاسبة القيمة العادلة لألدوات المالية على عوائد األسهم دراسة تحليلية للشركات المدرجة في سوق‬
‫فلسطين لألوراق المالية"‪ ،‬رسالة ماجستير‪ ،‬الجامعة اإلسالمية غزة‪ ،6000 ،‬ص‪.01‬‬
‫‪2‬‬
‫جمال علي عطية الطرايرة‪" ،‬ا لتوجه الحديث للفكر المحاسبي لمفهوم القيمة العادلة وأثره في اإلبالغ المالي للقوائم المالية للبنوك العاملة في‬
‫األردن"‪ ،‬أطروحة دكتوراه‪ ،‬تخصص محاسبة‪ ،‬جامعة عمان العربية للدراسات العليا‪ ،6005 ،‬ص ‪.75‬‬
‫‪3‬‬
‫جميل حسن النجار‪ "،‬أثر تطبيق محاسبة القيمة العادلة على موثوقية ومالءمة معلومات القوائم المالية الصادرة عن الشركات المساهمة‬
‫الفلسطينية"‪" ،‬دراسة تطبيقية من وجهة نظر مدققي الحسابات والمديرين الماليين"‪ ،‬المجلة األردنية في إدارة األعمال‪ ،‬المجلد ‪ ،1‬العدد ‪،6002 ،2‬‬
‫ص ‪.127‬‬

‫‪5‬‬
 ‫توجه الفكر المحاسبي نحو القياس المحاسبي المستند إلى القيمة العادلة‬ ‫الفصل األول‬

‫واالقتصاديين‪ ،‬حيث ُيعد نموذج القيمة العادلة المقياس األكثر مالءمة التخاذ القرار بصفته يعكس الوضع‬
‫االقتصادي الحقيقي للشركة‪.1‬‬
‫ويمكن أن نورد مبررات العدول عن التكلفة التاريخية والتوجه نحو محاسبة القيمة العادلة فيما يلي‪: 2‬‬
‫تغيرها هو‬
‫‪ -‬إن اإلفتراض الذي يقوم عليه مبدأ التكلفة التاريخية المتمثل في ثبات األسعار وعدم ّ‬
‫كالتغير في عوامل العرض‬
‫ّ‬ ‫لعدة عوامل‬
‫تغير مستمر نتيجةً ّ‬
‫أن األسعار في ّ‬
‫إفتراض غير منطقي‪ ،‬إذ ّ‬
‫التطور المستمر في التكنولوجيا‪ ،‬وغيرها من العوامل األخرى المرتبطة بالبيئة‬
‫ّ‬ ‫والطلب‪ ،‬إضافة إلى‬
‫التغير في أسعار‬
‫بالتغيرات والتي تؤثر تأثي ار مباش ار على األسعار كالتضخم و ّ‬
‫ّ‬ ‫اإلقتصادية المليئة‬
‫صرف العملة‪ ،‬وعليه فإن القياس المحاسبي المستند إلى التكلفة التاريخية القائم على أساس ثبات‬
‫القيمة الشرائية لوحدة النقد مع مرور الزمن يجعل البيانات المالية أقل داللة وواقعية‪ ،‬النحراف القيمة‬
‫المسجلة للبند محل القياس عن قيمته الجارية الناتجة عن تغير األسعار‪ ،‬األمر الذي ُيؤدي إلى‬
‫المعدة على أساس التكلفة التاريخية‬
‫ّ‬ ‫صعوبة اإلعتماد على المعلومات المفصح عنها في القوائم المالية‬
‫لعدم مسايرتها للواقع الفعلي‪.3‬‬
‫‪ -‬يبتعد مبدأ التكلفة التاريخية عن التمثيل الصادق لحقيقة الوضع المالي للشركة‪ ،‬فالمبالغ المعترف بها‬
‫في القوائم المالية بعيدة كل البعد عن القيم الحقيقة كونها أرقام تاريخية‪ ،‬وبذلك فإن المركز المالي‬
‫يكون غير ممثل بصدق لما عليه الشركة‪.‬‬
‫‪ -‬تهتم التكلفة التاريخية بالتكلفة عند اإلقتناء أي وقت نشوء النفقة‪ ،‬وال تأخذ بعين اإلعتبار عامل الزمن‬
‫وأثره على قيمة النقود في وقت الحق‪.‬‬
‫‪ -‬يؤدي التمسك بمفهوم التكلفة التاريخية في ظل إنخفاض أسعار األصول إلى تآكل رأس المال‪ ،‬وذلك‬
‫بتوزيع أرباح لم يتم تخفيضها بمقدار اإلنخفاض في قيمة األصول وفقا لما ورد في المعيار المحاسبي‬
‫الدولي رقم ‪ ، 22‬حيث قلل هذا المعيار من التأثير السلبي لمبدأ التكلفة التاريخية على رأس المال‬
‫ّ‬
‫بإثبات خسائر اإلنخفاض في األصول في دخل الفترة‪ ،‬وبالتالي المحافظة على رأس المال من التآكل‪.‬‬
‫ض َخ َمة‪ ،‬إذا كان المبلغ‬
‫‪ُ -‬يظهر القياس المحاسبي المستند إلى التكلفة التاريخية األصول المسجلة ُم َ‬
‫ويمكن أن ُيظهرها مخفضةً إذا كان المبلغ‬
‫المسجل لألصل يتضمن انخفاضا لم يتم االعتراف به‪ُ ،‬‬

‫‪1‬‬
‫ماهر موسى درغام‪ ،‬تامر بسام اآلغا‪ ،‬مرجع سبق ذكره‪ ،‬ص‪.2‬‬
‫‪2‬‬
‫خالد جمال الجعارات‪ ،‬محمود الطبري‪" ،‬مخاطر القياس المحاسبي وانعكاسها على القوائم المالية إبان األزمة المالية العالمية"‪ ،‬مجلة كلية بغداد‬
‫للعلوم اإلقتصادية الجامعية‪ ،‬جامعة الشرق‪ ،‬األردن‪ ،‬العدد ‪ ،6002 ،21‬ص ص ‪.650 ،611‬‬
‫‪3‬‬
‫حواس صالح‪" ،‬التوجه الجديد نحو معايير اإلبالغ المالي الدولية وأثره على مهنة المدقق"‪ ،‬أطروحة دكتوراه دولة‪ ،‬جامعة الجزائر ‪ ،2‬كلية العلوم‬
‫اإلقتصادية والعلوم التجارية وعلوم التسيير‪ ،6002 ،‬ص‪.000‬‬

‫‪6‬‬
‫توجه الفكر المحاسبي نحو القياس المحاسبي المستند إلى القيمة العادلة‬ ‫الفصل األول‬

‫المسجل به األصل يتضمن إرتفاعا لم يتم اإلعتراف به‪ ،‬وفي كال الحالتين ال تتساوى التكلفة التاريخية‬
‫مع التكلفة الجارية لألصل‪ ،‬وتطبيق مفهوم اإلنخفاض وفقا لما ورد في المعيار ‪ 22‬من المعايير‬
‫المحاسبية الدولية يتضمن إعترافا بتضخم األصول بموجب قيمتها الدفترية وبالتالي تخفيضها إلى‬
‫قيمتها القابلة لإلسترداد‪.‬‬

‫بناء على ما سبق يمكن القول بأن النظام التقليدي للقياس المحاسبي المبني على أساس التكلفة التاريخية‬
‫ً‬
‫أثار كثي ار من اإلنتقادات حول مدى قدرة مخرجات هذا النظام على خدمة متخذي القرار‪ ،‬بما أن الهدف‬
‫الرئيس من وراء إعداد وعرض القوائم المالية هو خدمة المستخدمين الخارجيين وعلى رأسهم المستثمرين‬
‫من خالل تزويدهم بمعلومات تعبِّر عن القيم الحقيقية لعناصر القوائم المالية‪ ،‬وبالرغم من موضوعية‬
‫القياس المحاسبي على أساس التكلفة التاريخية إلرتكازه على الدليل الموضوعي لألحداث اإلقتصادية التي‬
‫تمت بالفعل‪ ،‬إالّ أنه ال يأخذ بالحسبان تقلبات القيمة السوقية‪ ،‬مما يفقد القوائم المالية مالءمتها إلتخاذ‬
‫القرار‪ ،‬والتي تُعد إحدى الخصائص النوعية للمعلومة المحاسبية‪ ،‬لذا برز من ينادي بإستخدام محاسبة‬
‫القيمة العادلة من خالل كل من مجلس معايير المحاسبة الدولية ومجلس معايير المحاسبة المالية وذلك‬
‫من خالل إصدار وتعديل العديد من المعايير المحاسبية التي تُركز في مضمونها على القيمة العادلة‪،‬‬
‫والجدير بالذكر أن إستخدام القيمة العادلة لقياس األصول واإللتزامات خاصة في ظل اإلقتصاديات التي‬
‫تحيز القياس الذي ينشأ بسبب‬
‫الحد من آثار ّ‬
‫معدالت تضخم مرتفعة بات أم ار ضروريا قصد ّ‬
‫تسودها ّ‬
‫التغير في المستوى العام لألسعار‪ ،‬مما جعل الباحثين في مجال نظرية المحاسبة والجهات المهنية‬
‫ّ‬
‫أن قياس عناصر القوائم المالية باإلعتماد على مبدأ التكلفة‬
‫المختصة بوضع المعايير المحاسبية يدركون ّ‬
‫التاريخية أقل واقعية‪ ،‬ألنه يستند إلى الماضي وغير مساير للتطورات االقتصادية‪ ،‬مما ُيؤدي إلى إختالف‬
‫ِدالالت البيانات التي يمكن إستنتاجها من تلك القوائم عن واقعها‪.‬‬

‫المطلب الثالث ‪ :‬المحاسبة على أساس القيمة العادلة‬

‫نشأ مفهوم القيمة العادلة نتيجة الجدل القائم حول محاسبة التضخم في الستينات من القرن العشرين وكيفية‬
‫‪1‬‬
‫تغير‬
‫إدخال التغيرات في األسعار ‪ ،‬وأمام االنتقادات الموجهة لمبدأ التكلفة التاريخية لعدم تماشيه مع ّ‬
‫التغيرات في مستويات‬
‫القيمة الشرائية لوحدة النقد‪ ،‬وعدم قدرته على عكس الواقع الحالي للشركة في ظل ّ‬
‫األسعار‪ ،‬مما قلل من قدرة المحاسبة على تزويد مستخدمي القوائم المالية بمعلومات تساعدهم في ترشيد‬

‫‪1‬‬
‫صافي فلوح‪ ،‬عيسى هاشم حسن‪" ،‬محاسبة القيمة العادلة في شركات التأمين‪ ،‬دراسة تطبيقية"‪ ،‬مجلة جامعة تشرين للبحوث والدراسات العلمية‪،‬‬
‫سلسلة العلوم اإلقتصادية والقانونية‪ ،‬المجلّد ‪ ،22‬العدد ‪ ،6000 ،0‬ص‪.020‬‬

‫‪7‬‬
 ‫توجه الفكر المحاسبي نحو القياس المحاسبي المستند إلى القيمة العادلة‬ ‫الفصل األول‬

‫عملية إتخاذ القرار‪ ،‬وهو ما ّأدى بالمحاسبين والهيئات العلمية والمهنية بالتوجه نحو منهج القيمة العادلة‬
‫كأساس للقياس المحاسبي‪ ،‬كما خلقت ظاهرة العولمة توافقا بين األسواق المالية في العالم على المتطلبات‬
‫الالزمة لإلبالغ المالي ألغراض المستثمرين‪ ،‬والذين يشكلون المصدر الرئيسي لرؤوس األموال‪ ،‬وحتى‬
‫يتسنى لهم اتخاذ ق اررات مناسبة حول إستثماراتهم فمن الضروري أن تعكس المعلومات المفصح عنها في‬
‫القوائم المالية الواقع الحقيقي للموقف المالي للشركة ونتائج أعمالها‪ ،1‬لتتزايد اآلراء المؤيدة لإلتجاه نحو‬
‫محاسبة القيمة العادلة خاصة فيما يتعلق باألدوات المالية‪ ،‬حيث تم التوسع في إستخدام محاسبة القيمة‬
‫العادلة بصفتها تعكس الوضع اإلقتصادي الحقيقي للشركة وتعد المقياس األفضل واألكثر مالءمة لترشيد‬
‫عملية إتخاذ القرار‪ ،‬ليتم إصدار العديد من المعايير التي تعتمد على القيمة العادلة كأساس للقياس‬
‫واالفصاح المحاسبي سواء من طرف مجلس معايير المحاسبة األمريكية ‪ FASB‬أو مجلس معايير‬
‫المحاسبة الدولية ‪.IASB‬‬
‫وفي ظل التوجه المتنامي نحو محاسبة القيمة العادلة تم إصدار وتعديل العديد من المعايير التي تَُرِكز في‬
‫مضمونها على القيمة العادلة أهمها ‪:‬‬
‫المتحدة األمريكية ‪ FASB‬المعيار‬
‫ّ‬ ‫في عام ‪ 0110‬أصدر مجلس معايير المحاسبة المالية في الواليات‬
‫األمريكي رقم ‪ 007‬بعنوان اإلفصاح عن القيمة العادلة لألدوات المالية‪ ،‬وتال ذلك إصدار المعيار‬
‫األمريكي رقم ‪ 005‬عام ‪ 0112‬بعنوان المحاسبة عن بعض اإلستثمارات في األوراق المالية‪.‬‬
‫في أكتوبر ‪ 0111‬تم إصدار المعيار األمريكي رقم ‪ 001‬بعنوان اإلفصاح عن األدوات المالية المشتقة‬
‫والقيمة العادلة لألدوات المالية‪.‬‬
‫في يونيو ‪ 0112‬إصدار المعيار األمريكي رقم ‪ 022‬بعنوان المحاسبة عن األدوات المالية المشتقة‬
‫التحوط‪ ،‬وفي أفريل ‪ 6002‬تم تعديله واصدار المعيار ‪ 050‬في ماي ‪ 6002‬بعنوان اإلفصاح‬ ‫ّ‬ ‫وأنشطة‬
‫عن األدوات المالية التي تمثل خصائص كال من االلتزامات وحقوق الملكية‪.‬‬

‫نظ ار ألهمية القياس المحاسبي المستند إلى القيمة العادلة فقد تم إصدار المعيار األمريكي رقم ‪057‬‬
‫المتعلق بقياسات القيمة العادلة عام ‪ 6002‬والمعيار األمريكي رقم ‪ 051‬المتعلق بخيارات القيمة العادلة‬
‫لألصول واإللتزامات المالية عام ‪.6007‬‬

‫‪ 1‬حواس صالح‪ ،‬مرجع سبق ذكره‪ ،‬ص ‪.111‬‬

‫‪8‬‬
‫توجه الفكر المحاسبي نحو القياس المحاسبي المستند إلى القيمة العادلة‬ ‫الفصل األول‬

‫تطور القيمة العادلة إذ تم إصدار المعيار المحاسبي الدولي رقم‬

‫وكان للمعايير الدولية للمحاسبة دو ار في ّ‬
‫المعدل أعوام ‪،6002‬‬
‫المعدل عام ‪ 0112‬بعنوان األدوات المالية ‪ :‬العرض واإلفصاح و ّ‬ ‫‪ 26‬عام ‪ 0115‬و ّ‬
‫‪ 6005،6002 ،6001‬وذلك تحت مسمى األدوات المالية ‪ :‬العرض‪ ،‬وفي عام ‪ 0111‬أصدرت ‪IASC‬‬
‫عدة تعديالت‬
‫المعيار المحاسبي الدولي رقم ‪ 21‬الموسوم األدوات المالية ‪ :‬اإلعتراف والقياس والذي شهد ّ‬
‫حتى عام ‪ ،6002‬وبعد ذلك تم إصدار المعيار الدولي للتقرير المالي الدولي ‪ ،7 IFRS‬والذي طُبق‬
‫اعتبا ار من ‪ 6007/0/0‬الموسوم األدوات المالية ‪ :‬اإلفصاحات‪ ،‬ونظ ار للتعقيدات المتعلقة بالمعيار‬
‫المحاسبي الدولي رقم ‪ 21‬قام مجلس معايير المحاسبة الدولية ‪ IASB‬عام ‪ 6001‬بإستبداله بالمعيار‬
‫حيز التنفيذ عام ‪.6005‬‬
‫الدولي للتقرير المالي‪ IFRS9‬بعنوان األدوات المالية ليدخل ّ‬
‫لم يقتصر إستخدام القيمة العادلة على قياس األدوات المالية فقط بل إمتد ليشمل مجموعة أكبر من‬
‫األصول لدى الشركة كالتثبيتات المادية والتثبيتات المعنوية‪ ،‬واالستثمارات العقارية‪ ،‬واألصول البيولوجية‪،‬‬
‫وعقود التأمين‪ ،‬والدفعات المرتكزة على أساس األسهم‪ ،‬واألصول المقتناة لغرض البيع‪ ،‬ومنافع‬
‫المستخدمين‪ ،‬وتدني قيمة األصول‪ ،‬وعقود اإليجار التمويلي‪.‬‬
‫تُعرف القيمة العادلة حسب المعيار المحاسبي الدولي ‪ IAS 16‬المتعلق بالتثبيتات المادية على أنها‬
‫" المبلغ الذي يمكن تحديده لقيمة األصل في سوق نشط بين أطراف على إطالع ودراية وراغبة في التعامل‬
‫على أساس تجاري بحت"‪ ،‬وهو نفس التعريف الوارد في المعيار المحاسبي الدولي ‪"IAS 18‬اإليراد"‪،‬‬
‫وحسب المعيار المحاسبي الدولي ‪ IAS40‬تعرف القيمة العادلة لالستثمارات العقارية على أنها "المبلغ‬
‫الذي يمكن مبادلة أصل به بين أطراف مطلعة وراغبة في تنفيذ عملية تبادل حقيقية" وهو نفس التعريف‬
‫الوارد في المعيارين‪ IAS41 :‬المتعلق باألصول البيولوجية و‪ IAS22‬المتعلق بالتثبيتات المعنوية‪ ،‬ووفقا‬
‫فتعرف القيمة العادلة على أنها "القيمة التي يمكن‬
‫للمعيارين ‪ IAS32‬و‪ IAS39‬المتعلقين باألدوات المالية ّ‬
‫مبادلة األصل أو سداد اإللتزام بها بين أطراف راغبة وذوي معرفة بموجب عملية حقيقية"‪.‬‬

‫فإن مفهوم القيمة العادلة يعتمد على التالي ‪:‬‬

‫بناء على التعاريف الواردة أعاله ّ‬
‫ً‬
‫‪ ‬قياس القيمة العادلة يستند إلى األسعار المعروضة في سوق نشط‪.‬‬
‫‪ ‬تتم عملية التبادل بين أطراف ذوي معرفة بالعمليات المالية والتجارية ومطلِّعة على الحقائق وال‬
‫توجد معلومات مهمة لدى طرف دون اآلخر‪.‬‬
‫‪ ‬تتم عملية التبادل في ظل الظروف العادية‪ ،‬كأن ال يكون البائع مجب ار على البيع كما في حالة‬
‫التصفية مثال‪.‬‬

‫‪9‬‬
 ‫توجه الفكر المحاسبي نحو القياس المحاسبي المستند إلى القيمة العادلة‬ ‫الفصل األول‬

‫ونظ ار ألهمية القياس المحاسبي المستند إلى القيمة العادلة وتدعيمه لجودة المعلومات المحاسبية المفصح‬
‫عنها في القوائم المالية فقد أصدر مجلس معايير المحاسبة الدولية ‪ IASB‬في ماي ‪ 6000‬المعيار‬
‫إبتداء من الفاتح جانفي ‪ ،6002‬وكان هذا‬
‫ً‬ ‫حيز التنفيذ‬
‫‪ IFRS 13‬بعنوان قياسات القيمة العادلة ليدخل ّ‬
‫المعيار نِتاجا للجهود المبذولة من ِقبل مجلس معايير المحاسبة الدولية ‪ IASB‬ومجلس معايير المحاسبة‬
‫المالية ‪ FASB‬بهدف وضع متطلبات مشتركة لقياس القيمة العادلة واإلفصاح عن المعلومات المتعلقة‬
‫بقياسات القيمة العادلة وفقا للمعايير الدولية إلعداد التقارير المالية ومبادئ المحاسبة األمريكية ‪US‬‬
‫عرف المعيار‬
‫وبناء على هذا فقد ّ‬
‫ً‬ ‫‪ GAAP‬وذلك بما يتفق مع مذكرة التفاهم والتزام المجلسين بذلك‪،‬‬
‫جراء بيع األصل أو الذي سيتم دفعه‬
‫‪ IFRS 13‬القيمة العادلة على أنها "السعر الذي سيتم إستالمه ّ‬
‫لتحويل إلتزام في معاملة تتم في ظروف عادية ومنظمة بين مشاركين في السوق في تاريخ القياس"‪ .1‬وهو‬
‫نفس التعريف الوارد في المعيار األمريكي رقم ‪ 057‬بعنوان قياسات القيمة العادلة‪.‬‬

‫أن مفهوم القيمة العادلة يعتمد على ما يلي ‪:‬‬

‫بناء على هذا التعريف نستنتج ّ‬
‫ً‬
‫‪ -‬السعر ‪ :‬يعتمد مفهوم القيمة العادلة على السعر الذي يمكن الحصول عليه نتيجة لبيع األصل أو‬
‫المدفوع لتسوية اإللتزام في معاملة منظمة وعادية في السوق في تاريخ القياس‪ ،‬ويقصد بذلك سعر‬
‫الخروج أي "سعر البيع "‪.‬‬
‫‪ -‬المعاملة المنظمة ‪ :‬وفقا للمعيار الدولي للتقرير المالي ‪َ IFRS 13‬يفترض قياس القيمة العادلة أن‬
‫مبادلة األصل أو اإللتزام تتم في معاملة عادية ومنظمة ‪ -‬ليست معاملة إجبارية كالتصفية أو بيع‬
‫أموال محجوزة ‪ -‬بين المشاركين في السوق لبيع األصل أو تحويل اإللتزام في تاريخ القياس في ظل‬
‫ظروف السوق الحالية‪ ،‬حيث ُيفترض أن يكون السوق الذي تبرم فيه الشركة بشكل عادي معاملة بيع‬
‫أصل أو تحويل اإللتزام هو السوق الرئيسي أو السوق األكثر ميزة‪ .2‬ويقصد بالسوق الرئيسي السوق‬
‫أما السوق األكثر ميزة فهو السوق الذي يسمح‬
‫الذي به حجم أكبر لمستوى النشاط لألصل أو اإللتزام‪ّ ،‬‬
‫بزيادة المبلغ الذي يتم إستالمه جراء بيع األصل أو التقليل من المبلغ الذي يتم دفعه لتحويل اإللتزام‪.3‬‬

‫‪1‬‬
‫‪Journal officiel de l’Union européenne, Norme internationale d’information financiére 13 Evaluation de la‬‬
‫‪juste valeur, 29/ 12/ 2012, page L360/88.‬‬
‫‪2‬‬
‫‪Ibidem.‬‬
‫‪3‬‬
‫‪Benoît LEBRUN," la norme IFRS13 sur l’évaluation à la juste valeur", Revue Française de comptabilité,‬‬
‫‪N°444 juin 2011,p3.‬‬

‫‪10‬‬
 ‫توجه الفكر المحاسبي نحو القياس المحاسبي المستند إلى القيمة العادلة‬ ‫الفصل األول‬

‫أن المعامالت التي تخرج عن نطاق المعاملة المنظمة‬

‫ويشير المعيار الدولي للتقرير المالي رقم ‪ 02‬إلى ّ‬
‫هي التي تتم في ظل الظروف التالية‪:1‬‬
‫‪ ‬المعامالت التي تتم بين األطراف ذوي عالقة‪.‬‬
‫‪ ‬المعامالت التي تحدث تحت اإلكراه‪ ،‬حيث يكون البائع مجب ار على قبول السعر إذا كان يعاني من‬
‫صعوبات مالية‪.‬‬
‫‪ ‬السوق الذي تحدث فيه المعاملة يختلف عن السوق الرئيسي أو السوق األكثر ميزة‪.‬‬
‫‪ -‬المشاركون في السوق ‪ :‬وهم المشترون والبائعون في السوق الرئيسي أو السوق األكثر ميزة في حال‬
‫غياب السوق الرئيسي‪ ،‬ويجب أن يكون لديهم فهم وعلم ودراية بظروف السوق الخاص بالبند المراد‬
‫مجبرين على القيام بذلك‪.‬‬
‫تبادله وأن يكون لديهم الرغبة في التعامل وغير َ‬

‫وحسب المعيار الدولي للتقرير المالي‪ IFRS 13‬تقيس الشركة القيمة العادلة لألصل أو اإللتزام بإستخدام‬
‫أن‬
‫اإلفتراضات التي يستخدمها المشاركون في السوق عند تسعير األصل أو اإللتزام على إفتراض ّ‬
‫ويتعين على الشركة تحديد الصفات التي‬
‫ّ‬ ‫المشاركين في السوق يتصرفون بما فيه مصلحتهم اإلقتصادية‪،2‬‬
‫المحددة لكل مما يلي‪: 3‬‬
‫ّ‬ ‫تميز المشاركين في السوق بصفة عامة مع األخذ بعين اإلعتبار العوامل‬
‫ّ‬
‫‪ ‬األصل أو اإللتزام محل القياس؛‬
‫‪ ‬السوق الرئيسي(أو السوق األكثر ميزة) لألصل أو اإللتزام؛‬
‫‪ ‬المشاركين في السوق الذي ستبرم الشركة معهم معاملة في ذلك السوق‪.‬‬

‫كما يجب على الشركة األخذ بعين اإلعتبار خصائص األصل أو االلتزام محل القياس بالقيمة العادلة‬
‫كحالة األصل وموقعه والقيود المفروضة على بيع األصل أواستخدامه‪ ،‬والتي يأخذها المشاركون في‬
‫السوق بالحسبان عند تسعير األصل أو اإللتزام في تاريخ القياس‪.4‬‬

‫‪1‬‬
‫‪Ibid, p4.‬‬
‫الدولي رقم‪" 61‬األطراف ذات العالقة"‪.‬‬
‫لتفاصيل أكثر حول األطراف ذات العالقة يمكن الرجوع إلى معيار المحاسبة ّ‬
‫‪‬‬

‫‪2‬‬
‫‪Journal officiel de l’Union européenne, op.cit, page L360/89.‬‬
‫‪3‬‬
‫‪Ibidem.‬‬
‫‪4‬‬
‫‪Benoît LEBRUN, op.cit,p3.‬‬

‫‪11‬‬
 ‫توجه الفكر المحاسبي نحو القياس المحاسبي المستند إلى القيمة العادلة‬ ‫الفصل األول‬

‫المبحث الثاني‪ :‬المعايير الدولية للمحاسبة )‪ (IAS/IFRS‬الموجهة نحو القيمة العادلة‬

‫تم التوجه نحو محاسبة القيمة العادلة إلثبات وقياس األحداث والعمليات المالية حتى تكون المعلومات‬
‫المحاسبية المفصح عنها في القوائم المالية أقرب إلى الواقع وفق الظروف السائدة بما يحقق خاصيتي‬
‫المالءمة والموثوقية للمعلومات المحاسبية المنشورة‪ ،‬األمر الذي ّأدى بالجهات المهنية المختصة المتمثلة‬
‫في مجلس معايير المحاسبة الدولية‪ IASB‬ومجلس معايير المحاسبة المالية ‪ FASB‬بإصدار معايير‬
‫ركزت على إستخدام مفهوم القيمة العادلة لقياس عناصر القوائم المالية وسنحاول من خالل هذا المبحث‬
‫التطرق إلى المعايير الدولية للمحاسبة والمتعلقة بالقيمة العادلة على النحو التالي‪:‬‬
‫‪ -‬قياس القيمة العادلة وفقا للمعيار الدولي للتقرير المالي رقم ‪.02‬‬
‫‪ -‬المعايير المحاسبية الدولية الموجهة نحو القيمة العادلة‪.‬‬
‫‪ -‬المعايير الدولية إلعداد التقارير المالية الموجهة نحو القيمة العادلة‪.‬‬

‫المطلب األول ‪ :‬قياس القيمة العادلة وفقا للمعيار الدولي للتقرير المالي رقم ‪31‬‬
‫أصدر مجلس معايير المحاسبة الدولية المعيار الدولي للتقرير المالي رقم ‪" 02‬قياس القيمة العادلة" في‬
‫ماي ‪ ،6000‬والذي دخل حيِّز التنفيذ إبتداء من الفاتح جانفي ‪ ،6002‬حيث يعتبر المعيار الدولي للتقرير‬
‫المالي‪ IFRS13‬نِتاج مشروع مشترك بين مجلس معايير المحاسبة المالية األمريكية ‪ FASB‬ومجلس‬
‫معايير المحاسبة الدولية ‪ IASB‬بغرض وضع متطلبات مشتركة لقياس القيمة العادلة واإلفصاح عن‬
‫الدولي ‪ IFRS‬والمرجع‬ ‫المعلومات المتعلقة بقياسات القيمة العادلة‪ ،‬في إطار تحقيق التقارب بين المرجع ّ‬
‫األمريكي ‪ ،US GAAP‬حيث يهدف المعيار إلى تعريف القيمة العادلة ويضع إطا ار لقياس القيمة العادلة‪،‬‬
‫يحدد من خالله متطلبات اإلفصاح عن القيمة العادلة‪.1‬‬

‫حدد المعيار الدولي للتقرير المالي‪ IFRS 13‬ثالثة مداخل لتقييم‬

‫‪ -3‬مداخل تقييم القيمة العادلة ‪ّ :‬‬
‫القيمة العادلة‪: 2‬‬

‫‪1‬‬
‫‪www.ifrs.org/ifrs13, date de consultation 07/05/2018.‬‬
‫‪2‬‬
‫يمكن الرجوع بهذا الصدد إلى ‪:‬‬
‫‪- Bruno Colmant, Pierre Armand Michel, Hurbert Tondeur, les Normes IAS/IFRS une nouvelle‬‬
‫‪comptabilité financière, Pearson Education France, Paris, 2013, P120.‬‬
‫‪- www.ifrs.org/ifrs13, date de consultation 07/05/2018.‬‬
‫‪- Journal Officiel de l’Union européenne, op.cit, pp L360/104 et L360/105.‬‬

‫‪12‬‬
 ‫توجه الفكر المحاسبي نحو القياس المحاسبي المستند إلى القيمة العادلة‬ ‫الفصل األول‬

‫‪ -3-3‬مدخل السوق ‪ :‬يستخدم مدخل السوق األسعار والمعلومات ذات الصلة الناتجة عن معامالت‬
‫السوق التي تتضمن األصول وااللتزامات المتطابقة أو المتشابهة‪ ،‬وتتضمن اآلليات أو النماذج المتبعة في‬
‫هذا المدخل لتقييم القيمة العادلة مضاعف السوق ومصفوفة التسعير وهي أسلوب رياضي تستخدم بشكل‬
‫أسا سي لتقييم بعض أنواع األدوات المالية مثل األوراق المالية للديون دون اإلعتماد حص ار على األسعار‬
‫المحددة وانما باإلعتماد على عالقة األوراق المالية بالرقم القياسي‪.‬‬
‫ّ‬ ‫المعلنة لألوراق المالية‬
‫‪ -2-3‬مدخل التكلفة ‪ :‬يقوم هذا المدخل على أساس المبلغ المطلوب في الوقت الحالي إلستبدال القدرة‬
‫معدلة بعوامل‬
‫الخدمية الحالية لألصل بمعنى تحديد تكلفة اإلستبدال الحالية (تكلفة اإلحالل) لألصل ّ‬
‫ألن المشتري المشارك في‬
‫التقادم‪ ،‬حيث يتضمن التقادم كال من التقادم التكنولوجي وانخفاض القيمة‪ ،‬نظ ار ّ‬
‫السوق لن يدفع مقابل األصل أكثر من المبلغ الذي يستطيع به أن يستبدل الطاقة الخدمية لذلك األصل‪.‬‬
‫وفي العديد من الحاالت تستخدم تكلفة اإلحالل الحالية لقياس القيمة العادلة لألصول الملموسة‪.‬‬
‫‪ -1-3‬مدخل الدخل ‪ :‬يقوم هذا المدخل على تحويل المبالغ المستقبلية (التدفقات النقدية) إلى قيمة حالية‬
‫واحدة‪ ،‬حيث تعكس القيمة العادلة التوقعات السوقية الحالية حول المبالغ المستقبلية‪ ،‬وتتضمن أساليب‬
‫التقييم في هذا المدخل‪ :‬أساليب القيمة الحالية (التحيين) ‪ ،‬نماذج تسعير الخيارات‪ 1‬مثل صيغة بالك‬
‫سكولز وميرتون (نموذج مغلق) أو النموذج الثنائي (أي نموذج التيس)‪ ،‬كما تتضمن أساليب القيمة‬
‫الحالية طريقة األرباح متعددة الفترات المستخدمة لتقييم القيمة العادلة ‪.‬‬
‫وتعد القيمة الحالية أسلوبا لقياس القيمة العادلة والتي تُستعمل لربط المبالغ المستقبلية بمبلغ حالي‬
‫معدل الخصم‪ ،‬حيث يتطلب قياس القيمة العادلة بإستخدام أسلوب القيمة الحالية أخذ جميع‬
‫بإستخدام ّ‬
‫العناصر التالية من منظور المشاركين في السوق في تاريخ القياس والمتمثلة في ‪:‬‬
‫‪ -‬تقدير التدفقات النقدية المستقبلية لألصل أو اإللتزام الذي يجرى قياسه‪.‬‬
‫تغيرات المحتملة في مبلغ وتوقيت التدفقات النقدية‪.‬‬
‫‪ -‬التوقعات بشأن ال ّ‬

‫‪1‬‬
‫لتفاصيل أكثر حول نماذج تسعير الخيارات يمكن الرجوع إلى ‪:‬‬
‫‪ -‬أرشد فؤاد التميمي‪ ،‬األسواق المالية إطار في التنظيم وتقييم األدوات‪( ،‬دار اليازوري العلمية للنشر والتوزيع‪ ،‬األردن‪ ،)6000 ،‬ص ص‬
‫‪.271 -221‬‬
‫‪ -‬طارق عبد العظيم يوسف الرشيدي‪" ،‬منهج مقترح لمراجعة األدوات المالية المشتقة لدعم ق اررات المستثمرين بسوق األوراق المالية"‪ ،‬رسالة‬
‫مقدمة للحصول على درجة دكتور الفلسفة في المحاسبة‪ ،‬جامعة قناة السويس‪ ،‬كلية التجارة – اإلسماعلية‪ ،‬قسم المحاسبة والمراجعة‪،6006 ،‬‬
‫ص ص‪.11-17‬‬
‫‪ -‬شقيري نوري موسى‪ ،‬إدارة المشتقات المالية‪( ،‬دار المسيرة للنشر والتوزيع والطباعة‪ ،‬األردن‪ ،)6005 ،‬الطبعة األولى‪ ،‬ص ص‪.622-650‬‬

‫‪13‬‬
 ‫توجه الفكر المحاسبي نحو القياس المحاسبي المستند إلى القيمة العادلة‬ ‫الفصل األول‬

‫بمعدل العائد على األصول النقدية والخالية من المخاطرة التي لها تواريخ‬
‫‪ -‬القيمة الزمنية للنقود‪ ،‬ممثلة ّ‬
‫إستحقاق أو فترات تتوافق مع الفترة التي تغطيها التدفقات النقدية والتي ال تشمل حالة عدم التأكد في‬
‫معدل الفائدة الخالي من المخاطرة‪.‬‬
‫التوقيت وال مخاطر التعثر المحتفظ بها في السداد‪ ،‬ويقصد بذلك ّ‬
‫تحمل عدم التأكد المرتبطة بالتدفقات النقدية بمعنى عالوة المخاطرة‪ ،‬حيث يتم إستخدام‬
‫‪ -‬السعر لقاء ّ‬
‫ألن التدفقات النقدية‬
‫أسلوب القيمة الحالية لقياس القيمة العادلة في ظل ظروف عدم التأكد نظ ار ّ‬
‫فإن المشاركين في السوق يطلبون تعويضا متمثال‬
‫المستقبلية هي تقديرات وليست مبالغ معلومة‪ ،‬لذا ّ‬
‫تحمل حالة عدم التأكد المالزمة للتدفقات النقدية لألصل أو اإللتزام‪.‬‬
‫في عالوة المخاطرة من أجل ّ‬
‫وتتمثل المبادئ العامة التي تحكم تطبيق أسلوب التقييم بالقيمة الحالية لقياس القيمة العادلة فيما يلي ‪:‬‬
‫ومعدل التحيين إفتراضات المشاركين في السوق التي يتم إستخدامها‬
‫ّ‬ ‫‪ -‬تجب أن تعكس التدفقات النقدية‬
‫لتسعير األصل أو اإللتزام‪.‬‬
‫ومعدل التحيين بعين اإلعتبار العوامل التي يمكن إسنادها لألصل أو‬
‫ّ‬ ‫‪ -‬يجب أن تأخذ التدفقات النقدية‬
‫اإللتزام الذي يتم قياسه‪.‬‬
‫‪ -2‬مدخالت أساليب التقييم والتسلسل الهرمي للقيمة العادلة‪ :1‬لزيادة اإلتساق وقابلية المقارنة بين‬
‫قياسات القيمة العادلة واإلفصاحات ذات العالقة‪ ،‬يحدد المعيار الدولي للتقرير المالي‪ IFRS 13‬التسلسل‬
‫الهرمي للقيمة العادلة الذي ُيصنف مدخالت أساليب المستخدمة لقياس القيمة العادلة ضمن ثالث‬
‫مستويات (المستوى األول‪ ،‬المستوى الثاني‪ ،‬المستوى الثالث)‪ ،‬حيث تعطى األولوية القصوى لألسعار‬
‫المعدلة في األسواق النشطة لألصول أو اإللتزامات المطابقة (مدخالت المستوى األول)‬
‫ّ‬ ‫المعلنة وغير‬
‫واألولوية الدنيا للمدخالت غير القابلة للمالحظة (مدخالت المستوى الثالث)‪.‬‬
‫‪ -3-2‬مدخالت المستوى األول ‪ :‬ويرتكز هذا المدخل إلى مدخالت قابلة للمالحظة وهي األسعار‬
‫المعلنة في السوق النشط لألصول أو اإللتزامات المطابقة التي تستطيع الشركة الوصول إليها في تاريخ‬
‫وتعين إستخدامه‬
‫القياس‪ ،‬حيث ُيعد السعر المعلن في السوق النشط الدليل األكثر موثوقية للقيمة العادلة‪ّ ،‬‬
‫إن المستوى األول لقياس القيمة العادلة سوف‬
‫دون تعديل لقياس القيمة العادلة كلما كان ذلك ممكنا‪ ،‬حيث ّ‬
‫يكون متاحا للعديد من األصول المالية واإللتزامات المالية التي قد يتم مبادلتها في أسواق نشطة مختلفة‬

‫يمكن الرجوع إلى ‪:‬‬ ‫‪1‬‬

‫‪- Brun Colmant, Pierre Armand Michel, Hubert Tondeur, les Normes IAS/IFRS une nouvelle comptabilité‬‬
‫‪financière, op.cit, pp 129, 130.‬‬
‫‪- Journal Officiel de l’Union européenne، op.cit, p L360/96.‬‬

‫‪14‬‬
‫توجه الفكر المحاسبي نحو القياس المحاسبي المستند إلى القيمة العادلة‬ ‫الفصل األول‬

‫(على سبيل المثال أسواق أوراق مالية مختلفة)‪ ،‬وعليه يكون التركيز وفق المستوى األول على تحديد كل‬
‫مما يلي ‪:‬‬
‫‪ -‬السوق الرئيسية لألصل أو اإللتزام أو السوق األكثر ميزة في حال غياب السوق الرئيسية‪.‬‬
‫‪ -‬في حالة ما إذا كانت الشركة بإستطاعها الدخول في معاملة لألصل أو اإللتزام بالسعر في ذلك السوق‬
‫في تاريخ القياس‪.‬‬
‫وينبغي اإلشارة أنه إذا تم تعديل السعر المعلن ألجل معلومات جديدة فإنه ينتج عن التعديل قياس قيمة‬
‫صنف ضمن مستوى أدنى في التسلسل الهرمي للقيمة العادلة‪.‬‬
‫عادلة ُي ّ‬
‫‪ -2-2‬مدخالت المستوى الثاني ‪ :‬إذ تعذر الحصول على األسعار المعلنة في سوق نشط (وفقا للمستوى‬
‫األول)‪ ،‬فإنه يتم اللجوء إلى مدخالت المستوى الثاني والتي تتمثل في المدخالت القابلة للمالحظة إما‬
‫بشكل مباشر أو غير مباشر‪ ،‬حيث تتضمن مدخالت المستوى الثاني مايلي ‪:‬‬
‫‪ -‬األسعار المعلنة لألصول واإللتزامات المماثلة في األسواق النشطة‪.‬‬
‫‪ -‬األسعار المعلنة لألصول أو اإللتزامات المطابقة أو المماثلة في األسواق غير النشطة‪.‬‬
‫‪ -‬المدخالت األخرى القابلة للمالحظة لألصل أواإللتزام بإستثناء األسعار المعلنة كأسعار الفائدة‪،‬‬
‫منحنيات العوائد المالية القابلة للمالحظة للفترات للفترات المعلنة‪ ،‬مخاطر اإلئتمان‪.‬‬
‫‪ -1-2‬مدخالت المستوى الثالث ‪ :‬مدخالت المستوى الثالث هي مدخالت غير قابلة للمالحظة في سوق‬
‫األصل أو اإللتزام‪ ،‬حيث يشير المعيار الدولي للتقرير المالي‪ IFRS 13‬إلى أنه يتم إستخدام المدخالت‬
‫غير القابلة للمالحظة لقياس القيمة العادلة وذلك فقط في المدى الذي تكون فيه المدخالت القابلة‬
‫فإن المدخالت التي ال يمكن رصدها لألصل أو اإللتزام هي المدخالت التي‬
‫للمالحظة غير متوفرة‪ ،‬وعليه ّ‬
‫التتاح لها بيانات سوق‪ ،‬ويجب أن تعكس المدخالت غير الملحوظة االفتراضات التي سيستخدمها‬
‫المشاركون في السوق عند تسعير األصل أو اإللتزام‪ ،‬بما في ذلك اإلفتراضات حول المخاطر‪.‬‬

‫المطلب الثاني ‪ :‬المعايير المحاسبية الدولية الموجهة نحو القيمة العادلة‬

‫سيتم التطرق في هذا المطلب إلى ‪ :‬المعيار المحاسبي الدولي رقم ‪" 02‬التثبيتات المادية"‪ ،‬والمعيار‬
‫المحاسبي الدولي رقم ‪" 22‬التثبيتات المعنوية"‪ ،‬والمعيار المحاسبي الدولي رقم ‪" 10‬اإلستثمارات العقارية"‪،‬‬
‫والمعيار المحاسبي الدولي رقم ‪" 10‬الزراعة"‪ ،‬والمعيار المحاسبي الدولي رقم ‪" 22‬انخفاض في قيم‬
‫األصول"‪ ،‬والمعيار الدولي للتقرير المالي رقم ‪" 5‬األصول المقتناة لغرض البيع"‪ ،‬والمعيار المحاسبي‬
‫الدولي رقم ‪ "07‬عقود االيجار"‪ ،‬والمعيار الدولي للتقرير المالي رقم ‪"2‬إندماج األعمال"‪.‬‬

‫‪15‬‬
 ‫توجه الفكر المحاسبي نحو القياس المحاسبي المستند إلى القيمة العادلة‬ ‫الفصل األول‬

‫‪ -3‬المعيار المحاسبي الدولي رقم‪" 31‬التثبيتات المادية"‪ :‬ومن أهم مالمح المعيار المحاسبي الدولي رقم‬
‫‪ 02‬مايلي ‪:‬‬
‫‪ -‬تقاس التثبيتات المادية عند االعتراف األولي بتكلفتها‪.‬‬
‫‪ -‬يجيز المعيار المحاسبي الدولي‪ IAS16‬إمكانية استخدام أحد النموذجين للتقييم الالحق للتثبيت المادي‬
‫هما‪:1‬‬
‫‪ ‬نموذج التكلفة‪ :‬تسجيل األصل بتكلفة دخوله مطروحا منها اإلهتالك المتراكم وخسائر القيمة‬
‫المتراكمة‪.‬‬
‫‪ ‬نموذج إعادة التقييم ‪ :‬تسجيل األصل بالقيمة المعاد تقييمها وهي القيمة العادلة بتاريخ إعادة التقييم‬
‫مجمع اإلهتالكات وخسائر القيمة الالحقة‪.‬‬
‫مطروحا منها ّ‬
‫‪ -‬يخضع نموذج إعادة التقييم لمجموعة من القواعد تتمثل فيما يلي‪:2‬‬
‫‪ ‬إستعمال نموذج إعادة التقييم مشروط بإمكانية القياس الموثوق للقيمة العادلة للتثبيت المادي‪.‬‬
‫‪ ‬يتم تطبيق نموذج إعادة التقييم بانتظام‪ ،‬عندما تكون القيمة العادلة لألصل المعاد تقييمه تختلف‬
‫بشكل جوهري عن قيمته المحاسبية‪.‬‬
‫معينة من التثبيتات المادية بل تشمل كل التثبيتات التي تنتمي إلى‬
‫‪ ‬إعادة التقييم ال تشمل فقط فئة ّ‬
‫نفس الفئة"‪.‬‬
‫‪ ‬يتم إهتالك األصول التي تمت إعادة تقديرها بذات الطريقة المستخدمة بموجب نموذج التكلفة‪.3‬‬
‫‪ ‬تتم إعادة تقييم التثبيتات المادية في حالة وجود إختالف جوهري بين القيمة العادلة لألصل المعاد‬
‫تقييمه وبين قيمته الدفترية‪ ،‬أما إذا لم يكن هذا االختالف بين القيمتين جوهريا فإعادة التقييم تتم‬
‫كل ثالث إلى خمس سنوات ُيعد كافيا‪.4‬‬
‫‪ ‬عند اختيار الشركة أحد النموذجين السابقين للتقييم فيجب عليها تطبيق نفس النموذج على كافة‬
‫المعدات‪ ،‬ففي حالة إعادة تقييم أحد المباني يتوجب إعادة تقييم‬
‫مكونات فئة الممتلكات والمصانع و ّ‬‫ّ‬
‫‪5‬‬
‫جميع مباني الشركة وذلك لسببين ‪:‬‬

‫‪1‬‬
‫‪Christel Decock Good, Franck Dosne, Comptabilité internationale les IAS/IFRS en Pratique, )Ed‬‬
‫‪Economica, Paris, 2005(, P72.‬‬
‫‪2‬‬
‫‪Odile barbe, Laurent Didelot, Maîtriser les IFRS, ) Groupe Revue Fiduciare, Paris, 2012(, 6e Edition, p62.‬‬
‫‪3‬‬
‫خالد جمال الجعارات‪ ،‬معايير التقارير المالية الدولية‪( ،‬إثراء للنشر والتوزيع‪ ،‬األردن‪ ،)6002 ،‬الطبعة األولى‪ ،‬ص ‪.222‬‬
‫‪4‬‬
‫‪Bruno Colmant, Pierre Armand Michel, Hubert Tondeur, comptabilité Financièrs Normes IAS/IFRS,‬‬
‫‪(pearson education France, Paris, 2008), p140.‬‬
‫‪5‬‬
‫جمعة حميدات‪ ،‬محمد أبو نصار‪ ،‬معايير المحاسبة الدولية واإلبالغ المالي الدولية‪( ،‬دار وائل للنشر‪ ،‬األردن‪ ،)6002 ،‬ص ص ‪.626-620‬‬

‫‪16‬‬
‫توجه الفكر المحاسبي نحو القياس المحاسبي المستند إلى القيمة العادلة‬ ‫الفصل األول‬

‫‪ ‬في حالة اختيار الشركة قياس بعض األبنية بالتكلفة وأبنية أخرى بالقيمة العادلة سيؤدي ذلك‬
‫إلى إختالف أسس القياس ألصول مماثلة‪.‬‬
‫‪ ‬عدم تمكين الشركة من اإلنتقائية في اختيار البنود التي ارتفعت قيمتها فقط بهدف تضخيم‬
‫األصول وتجميل الميزانية‬
‫‪ -‬تتم المعالجة المحاسبية لفرق إعادة التقييم كما يلي‪:1‬‬
‫‪ ‬إذا ّأدت إعادة التقييم ألول مرة إلى زيادة القيمة الدفترية لألصل فيجب إدراج الزيادة مباشرة ضمن‬
‫األموال الخاصة تحت عنصر فائض إعادة التقييم‪.‬‬
‫‪ ‬إذا أدت إعادة التقييم ألول مرة إلى إنخفاض القيمة الدفترية لألصل فيجب اإلعتراف باإلنخفاض‬
‫كعبء في حساب النتائج‪.‬‬
‫‪ ‬إذا كان الفرق الثاني إلعادة التقييم إيجابي فيجب معالجته حسب الفرق السابق إلعادة التقييم‬
‫كالتالي ‪:‬‬
‫‪ ‬ففي حالة ما إذا كان فرق التقييم األول ايجابي‪ :‬فيضاف الفرق الثاني إلعادة التقييم إلى‬
‫األموال الخاصة‪.‬‬
‫‪ ‬أما في حالة ما إذا كان الفرق األول سلبي‪ :‬فيتم اإلعتراف بالزيادة الناتجة عن إعادة التقييم‬
‫كإيراد في حدود ما يقابل اإلنخفاض الناتج من إعادة تقييم نفس األصل الذي سبق إدراجه في‬
‫الحسابات كعبء وما يبقى من فرق إيجابي يسجل ضمن األموال الخاصة‪.‬‬
‫‪ ‬إذا كان الفرق الثاني إلعادة التقييم سلبي فيجب معالجته حسب الفرق السابق إلعادة التقييم‬
‫كالتالي‪:‬‬
‫‪ ‬ففي حالة ما إذا كان الفرق األول إيجابي‪ :‬ينسب فرق إعادة التقييم السلبي إلى فرق إعادة‬
‫قيد الرصيد‬
‫وي ّ‬
‫التقييم الذي سبق إدراجه في الحسابات كرؤوس أموال خاصة لنفس األصل ُ‬
‫الباقي من فرق إعادة التقييم السلبي كعبء في حساب النتائج(أي يطرح الفرق الثاني السلبي‬
‫من األموال الخاصة والباقي من فرق إعادة التقييم السلبي يسجل كخسارة في قيمة األصل)‪.‬‬
‫‪ ‬ففي حالة ما إذا كان الفرق األول سلبي‪ :‬يتم اإلعتراف بفرق إعادة التقييم الثاني السلبي كعبء‬
‫في حساب النتائج‪.‬‬

‫‪1‬‬
‫يمكن الرجوع إلى ‪:‬‬
‫‪ -‬شنوف شعيب‪ ،‬محاسبة المؤسسة طبقا للمعايير المحاسبية الدولية‪( ،‬مكتبة الشركة الجزائرية‪ ،‬بودواو‪ ،)6002 ،‬الجزء األول‪ ،‬ص ‪.11‬‬
‫‪Christel Decok Good, Frank Dosne, op.cit, p 73‬‬ ‫‪-‬‬

‫‪17‬‬
 ‫توجه الفكر المحاسبي نحو القياس المحاسبي المستند إلى القيمة العادلة‬ ‫الفصل األول‬

‫‪ -2‬المعيار المحاسبي الدولي رقم ‪" 13‬التثبيتات المعنوية"‪ :‬ومن أهم مالمح المعيار المحاسبي الدولي‬
‫رقم ‪" 22‬التثبيتات المعنوية"‪:‬‬

‫‪ -‬يقاس التثبيت المعنوي عند االعتراف األولي بالتكلفة والتي تمثل السعر العادل في تاريخ اإلقتناء‪.‬‬
‫‪ُ -‬يقاس التثبيت المعنوي الذي تم حيازته في إطار إندماج األعمال بقيمته العادلة في تاريخ إقتنائه‪.‬‬
‫‪ -‬يقاس التثبيت المعنوي الذي تمت حيازته عن طريق المبادلة بقيمته العادلة‪ ،‬ما لم تكن عملية التبادل‬
‫تفتقر إلى الجوهر التجاري أو القيمة العادلة غير قابلة للقياس سواء لألصل المتحصل عليه أو‬
‫المتخلي عنه‪ ،‬عندئذ يتم قياس األصل غير الملموس بالقيمة المحاسبية لألصل الذي تم التنازل عليه‬
‫(مبادلته)‪.1‬‬
‫‪ -‬تُقاس التثبيتات المعنوية بعد اإلعتراف األولي بإستخدام أحد النموذجين‪ :‬نموذج التكلفة أونموذج إعادة‬
‫التقييم‪ ،‬اللّذان سبق التطرق لهما في المعيار المحاسبي الدولي‪.IAS 16‬‬

‫‪ -1‬المعيار المحاسبي الدولي رقم ‪" 11‬انخفاض في قيم األصول" ‪ :‬يتم اإلعتراف بإنخفاض في قيمة‬
‫األصول عندما تكون القيمة القابلة للتحصيل أقل من القيمة المحاسبية الصافية‪ ،‬ونص المعيار المحاسبي‬
‫يدل على إنخفاض في قيمة األصول تقوم الشركة بتقدير القيمة القابلة‬
‫الدولي‪ IAS 36‬إذا ثبت مؤشر ّ‬
‫للتحصيل‪ ،‬والتي تتحدد بأعلى قيمة بين القيمة البيعية الصافية والقيمة النفعية‪ ،‬بحيث يتم اإلعتراف‬
‫باألصل بقيمته القابلة للتحصيل أما مبلغ فائض القيمة المحاسبية على القيمة القابلة للتحصيل فيتم‬
‫اإلعتراف به كخسارة قيمة تُدرج في حساب النتائج‪ .‬وحسب المعيار المحاسبي الدولي ‪ IAS 36‬فإن‬
‫المؤشرات التي تدل على إنخفاض قيمة األصول تنقسم إلى ‪:‬‬
‫‪ -‬مؤشرات خارجية وتتمثل فيما يلي ‪:‬‬
‫‪ ‬انخفاض قيمة األصل السوقية؛‬
‫‪ ‬التغيرات في البيئة التي تعمل فيها الشركة(التكنولوجيا‪ ،‬األسواق‪ ،‬االقتصاد والقوانين)؛‬
‫‪ ‬ارتفاع أسعار الفائدة السوقية والتي ستؤدي إلى تخفيض القيمة الحالية للتدفقات النقدية بشكل مادي‬
‫(أي مهم نسبيا)‪.‬‬
‫‪ -‬ومؤشرات داخلية تتمثل فيما يلي ‪:‬‬
‫‪ ‬عدم صالحية األصل لإلستخدام بسبب التقادم أو حدوث تلف فيه؛‬

‫‪1‬‬
‫‪Smail Bachir, Apprendre les Normes IAS/IFRS, (Dar el Qouds el Arabi, 2009), 1er édition, P69.‬‬

‫‪18‬‬
 ‫توجه الفكر المحاسبي نحو القياس المحاسبي المستند إلى القيمة العادلة‬ ‫الفصل األول‬

‫‪ ‬تدني مستوى األداء االقتصادي المتوقع من األصل؛‬

‫‪ ‬وجود خطط لتوقيت األصل أو إعادة هيكلة العمليات التي ينتمي إليها األصل‪.‬‬

‫وينبغي اإلشارة في هذا اإلطار أنه إذا تعرض أصل معاد تقييمه بموجب المعالجة البديلة إلى اإلنخفاض‬
‫في القيمة ‪ ،‬وكان هناك فائض إعادة تقييم معترف به في الفترات السابقة‪ ،‬يتم معالجة خسارة التدني في‬
‫قيمة األصل بخصمها من حساب فائض إعادة التقييم‪ ،‬وفي حالة زيادة قيمة خسارة التدني عن رصيد‬
‫فائض إعادة التقييم يتم اإلعتراف بمبلغ الزيادة كخسارة قيمة يتم اإلعتراف بها ضمن قائمة حساب‬
‫النتائج‪.1‬‬

‫كما ينبغي االشارة أنه في حالة إرتفاع قيمة األصول التي تدنت قيمتها القابلة للتحصيل عن قيمتها‬
‫الدفترية المسجلة‪ ،‬يتم التعامل مع خسارة التدني في قيمة األصول وفق ما يتطلبه هذا المعيار‪: 2‬‬
‫‪ -‬في حالة وجود مؤشرات تدل على أن خسارة اإلنخفاض في القيمة المعترف بها سابقا لم تعد موجودة أو‬
‫أنها قد إنخفضت‪ ،‬عندئذ يجب على الشركة تقييم المبلغ القابل للتحصيل لذلك األصل‪.‬‬
‫‪ -‬عند إسترجاع خسارة التدني في القيمة نتيجةً إلرتفاع القيمة القابلة للتحصيل لألصل عن قيمته الدفترية‪،‬‬
‫عندئذ يتم االعتراف بمبلغ إسترجاع خسارة القيمة كإيراد في حساب النتائج‪ ،‬مع تعديل قسط اإلهتالك‬
‫للفترات المستقبلية‪.‬‬
‫‪ -‬أن ال يتجاوز مبلغ إسترجاع خسارة القيمة خسائر االنخفاض التي تم االعتراف بها‪ ،‬وعليه فإن القيمة‬
‫الجديدة المتضمنة إلسترجاع خسائر اإلنخفاض التتجاوز المبلغ المسجل لألصل في حالة عدم‬
‫اإلعتراف بتدني القيمة‪.‬‬

‫‪ -4‬المعيار المحاسبي الدولي رقم ‪" 31‬عقود اإليجار"‪ :‬ومن أهم مالمح المعيار المحاسبي الدولي رقم‬
‫‪ 07‬مايلي ‪:‬‬
‫في حالة عقد اإليجار التمويلي‪ 3‬يشير الجوهر إلى نقل كافة المخاطر والمنافع المرتبطة باألصل المؤجر‬
‫وبناء على هذا يتم االعتراف باألصل المؤجر ضمن أصول المستأجر بالقيمة العادلة‬
‫ً‬ ‫إلى المستأجر‪،‬‬

‫‪1‬‬
‫جمعة حميدات‪ ،‬محمد أبونصار‪ ،‬مرجع سبق ذكره‪ ،‬ص ‪.520‬‬
‫‪2‬‬
‫المرجع السابق‪ ،‬ص ‪.522‬‬
‫لتفاصيل أكثر حول الشروط التي يتم على أساسها تصنيف عقد االيجار على أنه عقد إيجار تمويلي يمكن الرجوع إلى ‪:‬‬ ‫‪3‬‬

‫‪Sylvie lépicier, Yann le Tallec, Pratique des Normes IFRS par La Profession Bancaire, ( Revue Banque‬‬
‫‪Edition, Paris, 2005), P130.‬‬

‫‪19‬‬
 ‫توجه الفكر المحاسبي نحو القياس المحاسبي المستند إلى القيمة العادلة‬ ‫الفصل األول‬

‫لألصل أو القيمة الحالية للحد األدنى لدفعات عقد اإليجار أيهما أقل‪ ،‬وبالمقابل يتم إثباته كإلتزام في‬
‫جانب الخصوم من الميزانية بنفس المبلغ المسجل في جانب األصول‪ ،‬ويتم تحيين الحد األدنى لدفعات‬
‫عقد اإليجار باستخدام معدل الفائدة المحدد في العقد أو معدل الفائدة الضمني إذا كان تحديده ممكنا‪.‬‬
‫أما عند المؤجر‪ ،‬يتم تسجيل اإليجار التمويلي في جانب األصول من الميزانية في حساب القروض‬
‫والحسابات الدائنة المترتبة عن عقد إيجار التمويلي بمبلغ يساوي استثماراته الصافية في عقد اإليجار‪،‬‬
‫حيث يقصد باالستثمار الصافي القيمة المحينة لإلستثمار اإلجمالي بمعدل الفائدة المحدد في العقد أو‬
‫الضمني‪ ،‬أما االستثمارات اإلجمالية في عقد اإليجار التمويلي فتمثل مجموع الدفعات الدنيا من وجهة‬
‫نظر المؤجر‪ ،‬بإضافة القيمة المتبقية لألصل‪.1‬‬

‫‪2‬‬
‫‪-5‬المعيار المحاسبي الدولي رقم ‪"44‬االستثمارات العقارية"‪ :‬ع ّرف المعيار المحاسبي الدولي‪IAS 40‬‬
‫االستثمار العقاري على أنه عقار (أرض‪ ،‬مبنى‪ ،‬أو جزء من مبنى أو كالهما) محتفظ به(من طرف‬
‫المالك أو المستأجر بموجب عقد ايجار تمويلي) للحصول على عوائد االيجار أو للرفع من قيمة العقار‬
‫الرأسمالية (الزيادة في القيمة الرأسمالية) أو كالهما‪ ،‬وال يشمل االستثمار العقاري مايلي ‪:‬‬
‫‪ -‬العقارات المستخدمة في االنتاج أو تقديم الخدمات أو ألغراض إيدارية‪.‬‬
‫‪ -‬العقارات التي يتم بيعها في سياق النشاط العادي‪.‬‬
‫وتشمل االستثمارات العقارية وفق المعيار المحاسبي الدولي‪ IAS40‬مايلي‪:‬‬
‫‪ -‬األرض المحتفظ بها من أجل الزيادة في القيمة الرأسمالية على المدى الطويل بدال من بيعها في األجل‬
‫القصير في السياق العادي للنشاط‪.‬‬
‫‪ -‬األرض المحتفظ بها حاليا لإلستخدام المستقبلي غير المحدد‪.‬‬
‫‪ -‬مبنى مملوك من طرف الشركة (أو محتفظ بها في إطار عقد إيجار تمويلي) ويتم تأجيره بموجب واحد‬
‫أو أكثر من عقود اإليجار التشغيلية‪.‬‬
‫‪ -‬مبنى شاغر ولكن محتفظ به لغاية تأجيره بموجب واحد أو أكثر من عقود اإليجار التشغيلية‪.‬‬
‫وضمن هذا االطار يستثنى من ذلك ‪:‬‬

‫‪1‬‬
‫‪Bruno Colmant, Pierre Armand Michel, Hurbert Tondeur, comptabilité Financières Normes IAS/IFRS,‬‬
‫‪op.cit, p100.‬‬
‫‪2‬‬
‫‪Jean Jacque Juliane, Les Normes comptables internationales IAS/IFRS, (Edition Foucher, Paris, 2007),‬‬
‫‪P65.‬‬

‫‪20‬‬
 ‫توجه الفكر المحاسبي نحو القياس المحاسبي المستند إلى القيمة العادلة‬ ‫الفصل األول‬

‫‪ -‬عقار مقتنى للبيع ضمن النشاط العادي أو بصدد بناءه أو تطويره ألغراض البيع (مغطى بموجب‬
‫المعيار ‪.)IAS 2‬‬
‫‪ -‬العقار الذي يتم تشييده أو تطويره لمصلحة طرف ثالث (مغطى بموجب المعيار ‪ IAS 11‬عقود‬
‫البناء)‪.‬‬
‫‪ -‬العقار المشغول من طرف المالك مغطى بموجب المعيار ‪.IAS16‬‬
‫‪ -‬العقار الذي يتم تشييده أو تطويره إلستخدامه في المستقبل كإستثمار عقاري ُيطبق عليه المعيار‬
‫المحاسبي الدولي‪ ،IAS 16‬حتى يكتمل تشييده ويصبح جاهزا‪ ،‬حينها يتم معالجته بموجب المعيار‬
‫المحاسبي الدولي ‪.IAS 40‬‬
‫أن العقارات المملوكة من ِقبل الشركة القابضة والمؤجرة للشركة‬
‫وينبغي اإلشارة في هذا الصدد إلى ّ‬
‫التابعة بموجب عقد تأجير تشغيلي‪ ،‬حيث يتم تصنيف هذه العقارات ضمن القوائم المالية للشركة القابضة‬
‫كإستثمارات عقارية‪ ،‬أما عند إعداد القوائم المالية الموحدة فتعالج هذه اإلستثمارات حسب متطلبات المعيار‬
‫‪ IAS16‬والسبب في تغيير معالجة العقارات عند إعداد القوائم الموحدة يعود إلى أن مفهوم القوائم الموحدة‬
‫يعتبر أن الشركتين القابضة والتابعة بمثابة شركة واحدة تمتلك هذه العقارات وتستخدمها لغايات عملياتها‬
‫التشغيلية‪.1‬‬
‫‪ -3-5‬االعتراف والقياس األولي لإلستثمارات العقارية ‪ :‬يتم القياس المبدئي لإلستثمار العقاري بالتكلفة‬
‫(السعر العادل في تاريخ الشراء)‪ ،‬أما العقارات المحتفظ بها بموجب عقد إيجار تمويلي والمصنفة‬
‫الحد األدنى لدفعات اإليجار أيهما‬
‫كاستثمارات عقارية فيتم تسجيل األصل بأكثر موثوقية بالقيمة العادلة أو ّ‬
‫أقل‪.2‬‬
‫‪ -2-5‬القياس الالحق لالستثمارات العقارية‪ :‬يتم االختيار بين نموذجين للتقييم الالحق لالستثمارات‬
‫العقارية وهما‪ :‬نموذج التكلفة أو نموذج القيمة العادلة‪ ،‬ويتوجب على الشركة أن تختار نموذجا واحدا‬
‫ويطبق على جميع إستثماراتها العقارية‪ ،3‬ويجوز التغيير فقط إذا كان ذلك سيؤدي إلى عرض أكثر‬
‫مالءمة‪ ،‬ففي حالة ما إذا إختارت الشركة نموذج القيمة العادلة تََوجب عليها تقييم جميع إستثماراتها‬
‫العقارية بالقيمة العادلة إالّ في حالة عدم قدرة الشركة على تحديد القيمة العادلة للعقار بموثوقية وعلى‬

‫‪1‬‬
‫جمعة حميدات‪ ،‬محمد أبو نصار‪ ،‬مرجع سبق ذكره‪ ،‬ص ‪.271‬‬
‫‪2‬‬
‫‪Jean Jacque Julian, op.cit, P65.‬‬
‫‪3‬‬
‫‪Sylvie Lépicier, Yann le Tallec,op.cit ,P 147.‬‬

‫‪21‬‬
 ‫توجه الفكر المحاسبي نحو القياس المحاسبي المستند إلى القيمة العادلة‬ ‫الفصل األول‬

‫أساس مستمر‪ ،‬عندئد يتم قياس العقار االستثماري بإستخدام المعالجة المرجعية أي التكلفة مطروحا منها‬
‫االهتالك المتراكم وخسائر االنخفاض المتراكمة‪.‬‬
‫أما في حالة إختيار الشركة نموذج القيمة العادلة لتقييم االستثمارات العقارية يتوجب عليها تحديد القيمة‬
‫العادلة للعقار مستخدمة األسس التالية‪: 1‬‬

‫‪ -‬يتم تحديد القيمة من خالل عملية بيع وشراء حقيقية بين طرفين مطلعين وراغبين في إجراء عملية البيع‬
‫لعقارات مماثلة‪ ،‬أي أن المشتري والبائع على إطالع كـ ـ ــافي بطبيعــة االستثمار العقاري وخصائصة‬
‫وهذا األسلوب هو أفضل أساس لقياس القيمة العادلة‪.‬‬
‫‪ -‬يكون المشتري لديه الحافز على الشراء وغير مرغم على ذلك‪ ،‬وأن البائع لديه الرغبة في البيع وغير‬
‫مرغم على البيع بسعر يختلف عن السعر الحقيقي لألصل في السوق لوجود ظروف خاصة به‪.‬‬
‫‪ -‬عند تحديد القيمة العادلة للعقار يتوجب عدم تقييم مكونات العقار بشكل منفصل‪ ،‬حيث ال تقيم‬
‫المصاعد الموجودة في البناء والتي تعتبر جزء أساسي منه بشكل مستقل‪ ،‬بل ُيقيم البناء كوحدة واحدة‪.‬‬
‫‪ -‬أن تعكس القيمة العادلة للعقار وضع السوق الحقيقي والظروف السائدة بتاريخ الميزانية‪.‬‬
‫‪ -‬الشركة لها القدرة على تحديد القيمة العادلة لالستثمارات العقارية بموثوقية وعلى أساس مستمر‪.‬‬

‫وتجدر االشارة في هذا اإلطار أنه في حالة إستخدام نموذج القيمة العادلة للتقييم الالحق لإلستثمارات‬
‫التغير‪.2‬‬
‫التغيرات في القيمة العادلة للعقار في حساب النتائج للفترة التي حدث فيها ّ‬
‫العقارية يتم اإلعتراف ب ّ‬

‫‪ -1‬المعيار المحاسبي الدولي رقم ‪"43‬الزراعة" ‪ :‬جاء المعيار المحاسبي الدولي رقم ‪ 10‬المتعلق‬
‫بالنشاط الزراعي لتبني محاسبة القيمة العادلة في محاسبة األنشطة الزراعية لتحسين مالءمة المعلومة‬
‫المحاسبية‪ ،‬والمقصود بالزراعة النشاطات الزراعية المتعلقة بإستغالل األرض من أجل الحصول على‬
‫المنتجات الزراعية القابلة للحصاد وكذا زراعة الغابات للحصول على األخشاب باإلضافة إلى تربية‬
‫المواشي واألسماك‪ ،‬حيث أن الكثير من الشركات تخصصت في هذا المجال‪ ،‬لذا فإن مجلس معايير‬
‫المحاسبة الدولية)‪ (IASB‬لم يترك هذه األنشطة دون تنظيم محاسبي‪ ،‬حيث يهدف هذا المعيار إلى ‪:‬‬

‫‪1‬‬
‫جمعة حميدات‪ ،‬محمد أبو نصار‪،‬مرجع سبق ذكره‪ ،‬ص ص ‪.271 ،272‬‬
‫‪2‬‬
‫‪Sylvie Lépicier, Yann le Tallec, op.cit , P 147.‬‬
‫‪ ‬يتم تطبيق هذا المعيار على األصول البيولوجية والمحصول الزراعي عند نقطة الحصاد وبعد ذلك يتم تطبيق المعايير ذات العالقة‪ ،‬بحيث ال يتناول هذا المعيار تصنيع المحصول‬
‫الزراعي بعد الحصاد كتصنيع صوف األغنام إلى قماش‪ ،‬والحليب إلى أجبان‪ ،‬إضافة إلى األراضي والمباني التي يتم تربية الحيوانات فيها ال تدخل ضمن نطاق هذا المعيار‪.‬‬

‫‪22‬‬
 ‫توجه الفكر المحاسبي نحو القياس المحاسبي المستند إلى القيمة العادلة‬ ‫الفصل األول‬

‫التعريف باألنشطة والمجاالت التي تقع ضمن نطاقة ووصف المعالجة المحاسبية للنشاط الزراعي مع بيان‬
‫المعلومات الواجب اإلفصاح عنها في ملحق القوائم المالية‪.‬‬
‫‪ -3-1‬اإلعتراف ‪ :‬يجب على الشركة اإلعتراف باألصل البيولوجي‪ ‬أو المنتج الزراعي‪ ‬فقط في حالة‬
‫تحقق الشروط التالية‪: 1‬‬
‫‪ -‬الشركة تسيطر على األصل البيولوجي نتيجة ألحداث سابقة‪.‬‬
‫‪ -‬إحتمال تدفق منافع إقتصادية مستقبلية المرتبطة باألصل إلى الشركة‪.‬‬
‫‪ -‬القيمة العادلة أو التكلفة لهذا األصل يمكن قياسها بموثوقية‪.‬‬
‫‪ -2-1‬القياس ‪ :‬يجب قياس األصول البيولوجية عند اإلعتراف األولي وفي كل تاريخ إقفال بالقيمة‬
‫العادلة مطروحا منها التكاليف المقدرة عند نقطة البيع إالّ إذا تعذر قياس القيمة العادلة بموثوقية‪.2‬‬
‫أما المنتجات الزراعية فيتم قياسها بالقيمة العادلة مطروحا منها تكاليف البيع المقدرة عند الحصاد‪ ،‬وبعد‬
‫المحولة‪.3‬‬
‫ّ‬ ‫المخزنة أو‬
‫ّ‬ ‫ذلك يطبق المعيار ذو العالقة ‪" IAS2‬المخزون" على المنتجات الزراعية‬
‫أن األصول البيولوجية التي يتم إلحاقها ماديا باألرض يتم قياسها كأصول بيولوجية‬
‫ينبغي اإلشارة إلى ّ‬
‫منفصلة عن األرض‪ ،‬فاألرض المزروعة بأشجار ال ُيمكن إعتبارها أصول بيولوجية بل تدخل ضمن‬
‫نطاق المعيار المحاسبي الدولي‪ IAS 16‬أو المعيار المحاسبي الدولي ‪ ،IAS 40‬أما األشجار فهي‬
‫أصول بيولوجية تدخل ضمن نطاق المعيار المحاسبي الدولي‪.IAS 41‬‬
‫نشير ضمن هذا اإلطار أنه في حالة وجود سوق نشط لألصول البيولوجية فإن السعر السوقي هو أفضل‬
‫دليل لتحديد القيمة العادلة لهذه األصول‪ ،4‬وفي حالة عدم وجود سوق نشط يجب على الشركة اختيار‬
‫أساس آخر لتحديد القيمة العادلة لألصل البيولوجي من بين األسس التالية‪: 5‬‬
‫تغيرات جوهرية في الظروف اإلقتصادية بين‬
‫‪ -‬سعر أحدث صفقة تمت في السوق بشرط عدم حدوث ّ‬
‫تاريخ المعاملة وتاريخ إقفال الحسابات‪.‬‬
‫‪ -‬األسعار السوقية ألصول مماثلة مع إجراء تعديل لعكس اإلختالف بين هذه األصول‪.‬‬

‫‪1‬‬
‫‪Stéphan Brun, Guide d’application des Normes IAS/IFRS, (Edition Berti, Alger, 2011), P332.‬‬
‫‪ ‬يقصد باألصل البيولوجي الحيوانات الحية‪ ،‬النباتات‪ ،‬األشجار‪.‬‬
‫‪ ‬المنتج الزراعي هو المنتج الذي يتم الحصول عليه من األصول البيولوجية للمنشأة حيث تتمثل في الصوف‪ ،‬الحليب‪ ،‬القطن‪ ،‬ثمار األشجار‪.‬‬
‫‪2‬‬
‫‪Stéphan Brun, op.cit, P332.‬‬
‫‪3‬‬
‫‪Robert Obert, Pratique des Normes IFRS, (Dunod, Paris, 2013), P529.‬‬
‫‪ ‬الحصاد هو فصل المحصول عن األصل البيولوجي‪.‬‬
‫بالمحولة تحويل المنتج الزراعي بعد الحصاد مثال تحويل العنب إلى خمر‪.‬‬
‫ّ‬ ‫‪ ‬يُقصد‬
‫‪4‬‬
‫‪Robert Obert, op.cit, P529.‬‬
‫‪5‬‬
‫‪PRICE WATER HOUSE COOPERS, IFRS 2010, (Editions Francis LEFEBVRE, Paris, 2010), p1125.‬‬

‫‪23‬‬
 ‫توجه الفكر المحاسبي نحو القياس المحاسبي المستند إلى القيمة العادلة‬ ‫الفصل األول‬

‫‪ -‬الوحدات القياسية القطاعية‪ ،‬كاألسعار السائدة لوحدة األصل البيولوجي أو المنتجات الزراعية مثل‬
‫سعر الكلغ الواحد لقطعان الماشية سعر الكلغ من القمح وهكذا‪.‬‬
‫‪ -‬إذا لم تتوفر األسعار السوقية الجارية لألصول البيولوجية ففي هذه الحالة يجب على الشركة إستخدام‬
‫القيمة الحالية لصافي التدفقات النقدية المتوقعة من األصل مخصومة بسعر السوق الحالي قبل‬
‫الضريبة لتقدير القيمة العادلة‪.1‬‬

‫أن التغيرات في القيمة العادلة لألصل البيولوجي في نتيجة الدورة‪.2‬‬

‫وضمن هذا اإلطار تجدر االشارة إلى ّ‬
‫كما يتم اإلعتراف باإلعانات الحكومية المتعلقة بأصل بيولوجي والذي يتم قياس قيمته العادلة كإيراد‬
‫شريطة الوفاء بالشروط التي تم منح اإلعانة بموجبها‪ ،3‬أما إذا كانت المنحة غير معلقة بشرط فيتم‬
‫اإلعتراف بها كإيراد عند اإلستالم ‪.4‬‬

‫‪ -1‬المعيار المحاسبي الدولي رقم ‪" 31‬منافع الموظفين"‪ :‬استنادا للمعيار المحاسبي الدولي رقم ‪01‬‬
‫تشمل المنافع ما بعد التوظيف منافع التقاعد (كالمعاشات) والمنافع األخرى لما بعد إنتهاء التوظيف‬
‫المحددة وخطط المنفعة‬
‫ّ‬ ‫كالتأمين على الحياة والعناية الطبية‪ ،‬حيث يتم التمييز بين خطط المساهمة‬
‫المحددة‪.‬‬
‫ّ‬
‫فَبِموجب خطط المساهمة المحددة تدفع الشركة مساهمة ثابتة إلى الصندوق تعود منافعه للموظفين بعد‬
‫إنتهاء خدماتهم‪ ،‬وال يترتب عليها التزام قانوني أو استداللي للقيام بإجراء دفعات أخرى في حالة عدم وجود‬
‫في الصندوق مخصصات كافية لتأمين دفع كامل المستحقات المتعلقة بمنافع الموظفين بعد إنتهاء‬
‫الخدمة‪.‬‬
‫ألن قياس اإللتزام ال يتطلب إفتراضات‬
‫المحددة بالبساطة نظ ار ّ‬
‫ّ‬ ‫وتتسم المحاسبة عن خطط المساهمات‬
‫إكتوارية وال يوجد إحتمال ألي مكسب أو خسارة إكتوارية‪.‬‬
‫المحددة‪ ،‬فا ّن على الشركة التزام بتوفير‬
‫ّ‬ ‫أما بالنسبة لخطط المنفعة المحددة‪ ،‬فخالفا لخطط المساهمة‬
‫المنافع المتفق عليها لموظفيها بعد إنتهاء الخدمة‪ ،‬بحيث ال يتم االعتراف فقط بااللتزام القانوني ولكن‬
‫البناء (االستداللي) كنتيجة لألحداث السابقة للشركة‪ ،‬بحيث يتم في نهاية‬
‫أيضا يجب اإلعتراف بااللتزام ّ‬
‫كل عملية إقفال لحسابات السنة المالية تكوين مخصصات من طرف الشركة للوفاء بإلتزاماتها إتجاه‬
‫‪1‬‬
‫‪Robert Obert, op.cit,P529.‬‬
‫‪2‬‬
‫‪Ibidem.‬‬
‫‪3‬‬
‫‪Ibidem.‬‬
‫‪4‬‬
‫‪PRICE WATER HOUSE COOPERS, op.cit, p 1127.‬‬

‫‪24‬‬
 ‫توجه الفكر المحاسبي نحو القياس المحاسبي المستند إلى القيمة العادلة‬ ‫الفصل األول‬

‫مستخدميها في مجال المعاشات والتعويضات المقدمة عند اإلحالة على التقاعد‪ .‬ويحدد المبلغ المعترف به‬
‫المحينة لمجموع إلتزامات الشركة اتجاه‬
‫ّ‬ ‫كالتزام بموجب خطط المنافع المحددة على أساس القيمة‬
‫المحينة لمجموع االلتزامات للشركة "القيمة الحالية اللتزام الخدمات المحددة‬
‫ّ‬ ‫مستخدميها‪ ،‬ويقصد بالقيمة‬
‫والتي تمثل القيمة الحالية للدفعات المستقبلية المتوقعة الالزمة لسداد اإللتزام الناتج عن خدمة المستخدمين‬
‫في الفترة الحالية والفترات المستقبلية"‪.1‬‬
‫المحددة إفترضات‬
‫ّ‬ ‫إستنادا للمعيار المحاسبي الدولي‪ IAS 19‬يتطلب قياس اإللتزام بموجب خطط المنافع‬
‫إكتوارية ويوجد إحتمال لمكاسب أوخسائر إكتوارية‪ ،‬باإلضافة إلى ذلك يتم قياس االلتزامات على أساس‬
‫عدة سنوات من تقديم الموظفين الخدمة المتعلّقة بها‪ ،‬حيث يتم استخدام طريقة‬
‫مخصوم كونها تسوى بعد ّ‬
‫التقييم اإلكتواري لتحديد القيمة الحالية اللتزام المنافع المحددة‪ ،‬باالعتماد على افتراضات إكتوارية حول‬
‫المتغيرات المالية ‪-‬الزيادة‬
‫معدل الوفيات و ّ‬
‫معدل دوران اليد العاملة و ّ‬
‫المتغيرات المتعلّقة بالسكان ك ّ‬
‫ّ‬
‫معدل التحيين المستخدم في تحيين إلتزامات منفعة ما بعد إنتهاء‬
‫الطبية‪ ،‬و ّ‬
‫ّ‬ ‫المستقبلية في األجر والتكاليف‬
‫التوظيف والذي يعكس القيمة الزمنية للنقود‪ -‬التي سوف تؤثر على تكلفة المنفعة‪ ،‬حيث تُعد هذه‬
‫للمتغيرات التي سوف تُ ِّ‬
‫حدد التكلفة النهائية لتقدير منافع مابعد إنهاء‬ ‫ّ‬ ‫اإلفتراضات أفضل تقديرات الشركة‬
‫الخدمة‪.‬‬
‫تستند اإلفتراضات المالية إلى توقعات السوق في نهاية فترة إعداد التقرير للفترة التي ستسوى خاللها‬
‫اإللتزامات‪ ،‬حيث يتطلب المعيار أن تُؤخذ تقديرات زيادات الراتب المستقبلية باالعتبار التضخم واألسبقية‬
‫المقدرة في تكلفة‬
‫ّ‬ ‫التغيرات المستقبلية‬
‫ّ‬ ‫الطبية‬
‫ّ‬ ‫والترقية‪ ،‬كما يجب أن تأخذ اإلفتراضات حول التكاليف‬
‫الطبية‪.‬‬
‫المحددة في التكاليف ّ‬
‫ّ‬ ‫التغيرات‬
‫الطبية الناتجة عن كل من التضخم و ّ‬
‫الخدمات ّ‬
‫التغير في اإلفتراضات اإلكتوارية ينتج عنه مكاسب وخسائر‬
‫أن ّ‬ ‫كما ينبغي اإلشارة في هذا الصدد إلى ّ‬
‫التغيرات‬
‫ّ‬ ‫المحددة وتشمل هذه‬
‫ّ‬ ‫إكتوارية ناتجة عن الزيادة أو النقصان في القيمة الحالية إللتزام المنفعة‬
‫مايلي ‪:‬‬
‫المعدالت المرتفعة أو المنخفضة بشكل غير متوقع لمعدل دوران الموظفين أو معدل الوفاة أو الزيادات‬
‫ّ‬ ‫‪-‬‬
‫الطبية‪.‬‬
‫في الرواتب أو التكاليف ّ‬
‫معدل الخصم‪.‬‬
‫التغيرات في ّ‬
‫ّ‬ ‫‪-‬‬

‫‪1‬‬
‫خالد جمال الجعارات‪ ،‬معايير التقارير المالية‪ ،‬مرجع سبق ذكره‪ ،‬ص ‪.507‬‬

‫‪25‬‬
 ‫توجه الفكر المحاسبي نحو القياس المحاسبي المستند إلى القيمة العادلة‬ ‫الفصل األول‬

‫المطلب الثالث ‪ :‬المعايير الدولية إلعداد التقارير المالية الموجهة نحو القيمة العادلة‬
‫ستيم التطرق من خالل هذا المطلب إلى المعايير الدولية العداد التقارير المالية الموجهة نحو القيمة‬
‫العادلة والمتمثلة في المعيار الدولي للتقرير المالي ‪ IFRS3‬المتعلق بإندماج األعمال‪ ،‬والمعيار الدولي‬
‫للتقرير المالي ‪ IFRS10‬المتعلق بالقوائم المالية الموحدة‪ ،‬والمعيار الدولي للتقرير المالي ‪IFRS11‬‬
‫المتعلّق بالترتيبات المشتركة‪ ،‬والمعيار الدولي للتقرير المالي ‪ IFRS5‬المتعلّق باألصول غير المتداولة‬
‫المقتناة للبيع والعمليات غير المستمرة‪ ،‬والمعيار الدولي للتقرير المالي ‪ IFRS16‬المتعلّق بعقود اإليجار‪،‬‬
‫والمعيار الدولي للتقرير المالي ‪ IFRS6‬المتعلق بإستكشاف الموارد المعدنية والتنقيب عنها‪.‬‬

‫‪ -3‬المعيار الدولي للتقرير المالي رقم ‪" 1‬إندماج األعمال"‪ :‬إستناد إلى المعيار الدولي للتقرير المالي‬
‫فإن األسلوب الوحيد الذي يتم استخدامه للمحاسبة عن إندماج األعمال هو أسلوب اإلقتناء‪ ،1‬بحيث‬
‫رقم ‪ّ 2‬‬
‫يقوم هذا األخير على تحديد الجهة المقتنية‪ ،‬وتاريخ اإلقتناء‪ ،‬إثبات وقياس األصول المقتناة القابلة للتحديد‬
‫تحملهَا وك ّل مساهمة غير مسيطّر عليها في الشركة المقتنية‪ .2‬ويتضمن أسلوب‬
‫واإللتزامات التي تم ُ‬
‫اإلقتناء الخطوات التالية‪:3‬‬
‫إن تطبيق أسلوب اإلقتناء يقتضي أن يتم تحديد الجهة المقتنية في‬
‫‪ -3-1‬تحديد الجهة المقتنية ‪ّ :‬‬
‫السيطرة على الشركات‬
‫حدد الجهة المقتنية بالشركة المندمجة التي تملك ّ‬
‫عمليات إندماج األعمال‪ ،‬وتُ ّ‬
‫التعرف على السيطرة من خالل المؤشرات الواردة في المعيار ‪:4IFRS3‬‬
‫األخرى المندمجة ويمكن ّ‬
‫‪ -‬أن تمتلك الشركة المقتنية غالبية حقوق التصويت (أكثر من ‪ )%50‬في الشركة أو الشركات األخرى‬
‫المندمجة‪.‬‬
‫‪ -‬الشركة المقتنية لها القدرة على التحكم في السياسات المالية والتشغيلية في الشركة أو في الشركات‬
‫األخرى المندمجة بموجب القانون األساسي أو بموجب عقد‪.‬‬
‫‪ -‬الشركة المقتنية تمتلك القدرة على تعيين وانهاء مهام أغلبية أعضاء مجلس اإلدارة في الشركة أو‬
‫الشركات األخرى المندمجة‪.‬‬
‫‪ -‬الشركة المقتنية لها سلطة جمع أغلبية حقوق التصويت في اجتماعات مجلس اإلدارة في الشركة أو‬
‫الشركات األخرى المندمجة‪.‬‬

‫‪1‬‬
‫‪Eric Tort, Lionel Escaffre, Améliorer l’information financière en IFRS, (Dunod, Paris, 2012), P198.‬‬
‫‪2‬‬
‫‪Ibid, p199.‬‬
‫‪3‬‬
‫‪www.ifrs.org/ IFRS3, date de consultation 07/05/2018.‬‬
‫‪4‬خالد جمال الجعارات‪ ،‬المعايير الدولية إلعداد التقارير المالية‪( ،‬دار صفاء للنشر والتوزيع‪ ،‬األردن‪ ،)6007 ،‬الجزء األول‪ ،‬ص ص‪.522 ،526‬‬

‫‪26‬‬
 ‫توجه الفكر المحاسبي نحو القياس المحاسبي المستند إلى القيمة العادلة‬ ‫الفصل األول‬

‫للتعرف على الجهة المقتنية ‪:‬‬

‫قدم المعيار ثالثة عناصر أخرى ّ‬
‫كما ّ‬
‫‪ -‬إذا كانت القيمة العادلة لشركة من الشركات المساهمة في عملية اإلندماج أكبر من القيمة العادلة‬
‫للشركات األخرى المندمجة في هذه الحالة يتم تحديد المقتني على أنه الشركة التي تكون قيمتها‬
‫العادلة أكبر‪.‬‬
‫‪ -‬يتم تحديد المقتني بالشركة التي تقوم بتسديد نقدية أو التنازل عن أصول مقابل الحصول على أدوات‬
‫مالية عادية لها حق التصويت في عملية اإلندماج‪.‬‬
‫‪ -‬يتم تحديد المقتني بالشركة التي تتولى إدارتها إدارة الشركة الجديدة الناتجة عن عملية االندماج‪.‬‬
‫‪ -2-3‬تحديد تاريخ اإلقتناء (اإلستحواذ)‪ :‬هو التاريخ الذي تكتسب فيه الشركة المقتنية (المستحوذة)‬
‫العوض وتقتني فيه‬
‫حول فيه الشركة المقتنية َ‬
‫السيطرة على األعمال المستحوذ عليها‪ ،‬أي التاريخ الذي تُ ِّ‬
‫وتتحمل فيه بإلتزاماتها‪. 1‬‬
‫ّ‬ ‫أصول األعمال المستحوذ عليها‬
‫تحملها في اطار عملية‬
‫تم ّ‬‫‪ -1-1‬إثبات وقياس األصول المقتناة القابلة للتحديد واإللتزامات التي ّ‬
‫تجميع األعمال‪ :2‬ويتطلب ذلك مايلي ‪:‬‬
‫تحملها تعريف األصول‬
‫تم ّ‬‫‪ -‬يجب أن تستوفي األصول المقتناة القابلة للتحديد واإللتزامات التي ّ‬
‫التصوري إلعداد وعرض القوائم المالية‪ ،‬حيث يتم اإلعتراف باألصول‬
‫ّ‬ ‫واإللتزامات الواردة في اإلطار‬
‫إذا كان من المحتمل أن تتدفق منافع إقتصادية مستقبلية متولدة من األصل إلى المقتني‪ ،‬وامكانية‬
‫قياس قيمته العادلة بموثوقية‪ ،‬أما بالنسبة لإللتزامات فيتم االعتراف بها (ماعدا االلتزامات المحتملة)‬
‫إذا كان من المحتمل أن يتطلب تدفق موارد لسداد االلتزام‪ ،‬ويمكن قياس قيمته العادلة بموثوقية‪.‬‬
‫‪ -‬يجب أن تكون األصول المقتناة القابلة للتحديد واإللتزامات التي تم تحملّها جزء مما تبادلته الشركة‬
‫المقتنية واألعمال المستحوذ عليها في معاملة تجميع األعمال وأالّ تكون نتيجة لمعامالت منفصلة‪.‬‬
‫‪ -‬يجب على الشركة المقتنية أن تقيس األصول المقتناة القابلة للتحديد واإللتزمات التي تم تحملها في‬
‫إطار عملية تجميع األعمال بقيمتها العادلة في تاريخ اإلقتناء‪.‬‬
‫المسيطر عليها (هي‬
‫ّ‬ ‫مكونات الحصص غير‬ ‫‪ -‬يجب على الشركة المقتنية في تاريخ اإلقتناء أن تقيس ّ‬
‫حقوق ملكية في شركة تابعة ال تعود بشكل مباشر أو غير مباشر إلى الشركة األم) في األعمال‬
‫المستحوذ عليها‪ ،‬والتي تُعد حصص ملكية حالية وتمنح حامليها الحق في حصة تناسبية في صافي‬
‫ّ‬
‫إما بـ‪:‬‬
‫أصول الشركة في حالة التصفية ّ‬
‫‪1‬‬
‫‪www.ifrs.org/ IFRS3, date de consultation 07/05/2018.‬‬
‫‪2‬‬
‫‪Ibidem.‬‬

‫‪27‬‬
 ‫توجه الفكر المحاسبي نحو القياس المحاسبي المستند إلى القيمة العادلة‬ ‫الفصل األول‬

‫‪ ‬القيمة العادلة؛‬
‫‪ ‬الحصة التناسبية ألدوات حقوق الملكية الحالية في المبالغ المثبتة لصافي األصول القابلة للتحديد‬
‫في األعمال المستحوذ عليها‪.‬‬
‫تحمله ضمن‬
‫‪ -‬يجب على الشركة المقتنية إعتبا ار من تاريخ اإلقتناء‪ ،‬أن تثبت اإللتزام المحتمل الذي تم ّ‬
‫عملية تجميع األعمال‪ ،‬عندما يكون إلتزاما حاليا ناشئا عن أحداث سابقة ويمكن قياس قيمته العادلة‬
‫أن تدفقا خارجا لموارد متضمنة لمنافع إقتصادية سوف يتطلب‬
‫بموثوقية حتى لو لم يكن من المحتمل ّ‬
‫لسداد اإللتزام‪.‬‬
‫يحدد فارق اإلقتناء بالفرق بين تكلفة اإلقتناء والقيمة العادلة لصافي‬
‫‪ -4-3‬اإلعتراف بالشهرة وقياسها ‪ّ :‬‬
‫األصول واإللتزمات القابلة للتحديد‪ ،1‬ويكون الفارق عند مقارنة تكلفة االقتناء بالقيمة العادلة لصافي‬
‫األصول أحد البدائل التالية‪:‬‬
‫فإن فارق االقتناء‬
‫‪ -‬إذا كانت تكلفة االقتناء أكبر من القيمة العادلة لصافي األصول ففي هذه الحالة ّ‬
‫موجب (أي شهرة موجبة) عندئذ يتم ‪:‬‬
‫‪ ‬االعتـ ـ ـراف بالشهرة المشتراة في عملية إندماج أعمال كأصل من أصول الشركة المقتنية‪.‬‬
‫‪ ‬قياس الشهرة مبدئيا بالتكلفة كونها زيادة تكلفة االقتناء عن حصة الشركة المقتنية في صافي القيمة‬
‫العادلة لألصول وااللتزامات المحددة وااللتزامات المحتملة‪ ،‬وبعد القياس المبدئي ينبغي على‬
‫الشركة المقتنية قياس الشهرة المشتراة بالتكلفة مطروحا منها االهتالكات المتراكمة وخسائر‬
‫االنخفاض المتجمعة والمعترف بها وفقا للمعيار ‪ IAS 36‬المتعلق باالنخفاض في قيمة األصول‪.‬‬
‫‪ -‬واما أن تكون تكلفة االقتناء أقل من القيمة العادلة لصافي األصول ففي هذه الحالة فإن فارق االقتناء‬
‫سالب (شهرة سالبة)‪ ،‬ويطلق على الزيادة في القيمة العادلة لصافي األصول المحددة عن تكلفة‬
‫اإلندماج بالخصم عند اإلقتناء ويعود ذلك لوجود فارق إقتناء سلبي (شهرة سالبة) يطلق عليه بـ‪:‬‬
‫"‪ ،"Badwill‬يتم اإلعتراف به كدخل في حساب النتائج‪.‬‬
‫‪ -‬وفي حالة ما إذا كانت تكلفة اإلقتناء تساوي القيمة العادلة لصافي األصول ففي هذه الحالة ال توجد‬
‫شهرة‪.‬‬
‫الموحدة"‪ :2‬عرف المعيار الدولي للتقرير‬
‫‪ -2‬المعيار الدولي للتقرير المالي رقم ‪"34‬القوائم المالية ّ‬
‫المالي‪ IFRS10‬الشركة االستثمارية على أنها شركة ‪:‬‬

‫‪1‬‬
‫‪Eric Tort, Normes comptables internationales IFRS, (Gualino éditeur, Lexteno éditions, 2018, Paris), p42.‬‬
‫‪2‬‬
‫‪www.ifrs.org/IFRS10,date de consultation 07/05/2018.‬‬

‫‪28‬‬
 ‫توجه الفكر المحاسبي نحو القياس المحاسبي المستند إلى القيمة العادلة‬ ‫الفصل األول‬

‫‪ -‬تحصل على األموال من مستثمر واحد أو أكثر من المستثمرين لغرض تزويدهم بخدمات إدارة‬
‫اإلستثمار‪.‬‬
‫‪ -‬تلتزم تجاه المستثمرين فيها بأن يكون الغرض من أعمالها هو أن تستثمر األموال ألجل العوائد من‬
‫المكاسب الرأسمالية أو من دخل إستثمار أو كالهما‪.‬‬
‫وإلستيفاء التعريف الوارد أعاله يجب على الشركة أن تنظر فيما إذا كان لديها الخصائص القياسية للشركة‬
‫اإلستثمارية المتمثلة فيما يلي ‪:‬‬
‫‪ -‬لديها أكثر من إستثمار‪.‬‬
‫‪ -‬لديها أكثر من مستثمر واحد‪.‬‬
‫‪ -‬لديها مستثمرين ال يعدون أطراف ذوي عالقة بالشركة‪.‬‬
‫‪ -‬لديها حصص ملكية في شكل حقوق ملكية أو حصص مشابهة‪.‬‬
‫ويتطلب المعيار الدولي للتقرير المالي ‪ IFRS10‬بأن تقوم الشركة اإلستثمارية بما يلي ‪:‬‬
‫زود الشركات المستثمرة بمعلومات القيمة العادلة وتقيس جميع إستثماراتها بالقيمة العادلة في قوائمها‬ ‫‪ -‬تُ ّ‬
‫المالية حينما ُيطالب أو ُيسمح بالقياس بها وفقا للمعايير الدولية للتقرير المالي‪.‬‬
‫‪ -‬تقوم بالتقرير عن معلومات القيمة العادلة داخليا وتقدمها إلى اإلدارة لتقييم أداء جميع إستثماراتها‬
‫واتخاذ ق اررات اإلستثمار‪.‬‬
‫كما يتطلّب المعيار من الشركة اإلستثمارية أن‪:‬‬
‫‪ -‬تختار محاسبة أي عقار إستثماري بإستخدام نموذج القيمة العادلة كما هو وارد في المعيار ‪IAS40‬‬
‫"العقارات اإلستثمارية"‪.‬‬
‫‪ -‬قياس أصولها المالية بالقيمة العادلة بإستخدام متطلّبات الواردة في المعيار الدولي للتقرير المالي رقم‪.1‬‬

‫‪1‬‬
‫عرف المعيار الدولي للتقرير‬
‫‪ -1‬المعيار الدولي للتقرير المالي رقم ‪" 33‬الترتيبات المشتركة" ‪ّ :‬‬
‫المالي‪ IFRS11‬الترتيب المشترك على أنه ترتيب الذي يكون لطرفين أو أكثر سيطرة مشتركة‪ ،‬ويمتلك‬
‫مقيدة بترتيب تعاقدي‪ ،‬يمنح الترتيب التعاقدي طرفين أو أكثر من تلك‬
‫الخصائص التالية‪ :‬األطراف ّ‬
‫األطراف سيطرة مشتركة على الترتيب‪ ،‬ويمكن أن يكون الترتيب المشترك "عملية مشتركة" أو"مشروعا‬
‫مشتركا"‪.‬‬

‫‪1‬‬
‫‪www.ifrs.org/ IFRS11, date de consultation 07/05/2018.‬‬

‫‪29‬‬
‫توجه الفكر المحاسبي نحو القياس المحاسبي المستند إلى القيمة العادلة‬ ‫الفصل األول‬

‫واستنادا إلى ماجاء في المعيار الدولي للتقرير المالي‪" IFRS11‬الترتيبات المشتركة" فإنه يجب على‬
‫تستحوذ على حصص في عملية مشتركة أن تُطبِّق بقدر حصتها كافة مبادئ المحاسبة عن‬
‫ِّ‬ ‫الشركة التي‬
‫تجميع األعمال في المعيار الدولي للتقرير المالي رقم ‪ ،2‬والمعايير الدولية للتقرير المالي األخرى التي ال‬
‫تتعارض مع اإلرشادات الواردة في هذا المعيار‪ ،‬وأن تقوم باإلفصاح عن المعلومات المطلوبة وفق‬
‫المعايير المتعلّقة بتجميع األعمال‪ ،‬حيث تتضمن مبادئ المحاسبة عن تجميع األعمال مايلي ‪:‬‬
‫‪ -‬أن يتم قياس األصول واإللتزامات القابلة للتحديد بالقيمة العادلة‪.‬‬
‫‪ -‬إثبات التكاليف المتعلّقة باإلستحواذ على أنها مصروفات في الفترة التي تم تحملها فيها واستالم‬
‫الخدمات فيها‪.‬‬
‫األولي لألصول واإللتزامات‬
‫‪ -‬اإلعتراف باألصول واإللتزامات الضريبة المؤجلة الناتجة عن اإلثبات ّ‬
‫األولي للشهرة وفق ما يتطلبه المعيار الدولي‬
‫بإستثناء إلتزامات الضريبة المؤجلة الناتجة عن اإلثبات ّ‬
‫للتقرير المالي‪ IFRS3‬والمعيار المحاسبي الدولي‪.IAS12‬‬
‫المحول على صافي مبالغ تاريخ اإلستحواذ لألصول‬
‫ّ‬ ‫‪ -‬اإلعتراف بالشهرة كونها تمثل الزيادة في العوض‬
‫المستحوذ عليها واإللتزامات المحتملة إن وجدت‪ .‬حسب ما ورد في المعيار‬
‫ّ‬ ‫واإللتزامات القابلة للتحديد‬
‫المحول ضمن عملية تجميع أعمال بالقيمة العادلة‬
‫ّ‬ ‫العوض‬‫الدولي للتقرير المالي ‪ IFRS3‬يقاس ّ‬
‫المحولة من طرف‬
‫ّ‬ ‫والتي يجب أن تحسب على أنها مجموع القيم العادلة في تاريخ اإلستحواذ لألصول‬
‫تحملتها الشركة المقتنية‪.‬‬
‫الشركة المقتنية واإللتزامات التي ّ‬
‫المستحوذ عليها في تجميع‬
‫ّ‬ ‫الدولي رقم‪ 22‬للشهرة‬
‫‪ -‬إختبار تدني قيمة األصول وفقا لمعيار المحاسبة ّ‬
‫األعمال‪.‬‬
‫‪ -4‬المعيار الدولي للتقرير المالي رقم ‪" 5‬األصول غير المتداولة المقتناة للبيع والعمليات غير‬
‫المستمرة ‪ :‬يتناول المعيار الدولي للتقرير المالي‪ IFRS 5‬متطلبات تصنيف وقياس األصول غير‬
‫المتداولة المحتفظ بها للبيع‪ ،‬ومن أهم مالمح ماجاء به هذا المعيار مايلي ‪:‬‬
‫تُصنف األصول غير المتداولة كأصول محتفظ بها للبيع وفقا للمعيار‪ IFRS5‬إذا كانت القيمة الدفترية‬
‫لألصل يمكن إستردادها من خالل بيع األصل وليس من خالل اإلستخدام المستمر لألصل‪ ،1‬باإلضافة‬
‫إلى توفر الشرطين التاليين‪: 2‬‬

‫‪ 1‬خالد جمال الجعارات‪ ،‬المعايير الدولية إلعداد التقارير المالية‪( ،‬دار صفاء للنشر والتوزيع‪ ،‬األردن‪ ،)7112 ،‬الجزء الثاني‪ ،‬ص ‪.227‬‬
‫‪ 2‬يمكن الرجوع إلى ‪ -:‬بوتين محمد‪ ،‬المحاسبة المالية ومعايير المحاسبة الدولية‪( ،‬الصفحات الزرقاء‪ ،‬الجزائر‪ ،)6000 ،‬ص ص ‪.607 ،602‬‬
‫‪ -‬جمعة حميدات‪ ،‬محمد أبو نصار‪ ،‬مرجع سبق ذكره‪ ،‬ص ص ‪.757 ،752‬‬

‫‪30‬‬
‫توجه الفكر المحاسبي نحو القياس المحاسبي المستند إلى القيمة العادلة‬ ‫الفصل األول‬

‫‪-‬جاهزية األصل للبيع الفوري‪.‬‬

‫‪ -‬اإلحتمالية العالية للبيع والتي تعني أن تكون إحتمالية حدوث عملية بيع األصل أكثر من عدم حدوثها‪،‬‬
‫وحتى تكون إحتمالية بيع األصل عالية يجب توفر مايلي ‪:‬‬
‫‪ ‬وجود مخطط تنازل من طرف اإلدارة مع إلتزام هذه األخيرة بخطة البيع‪.‬‬
‫‪ ‬وضع برنامج أو خطة فاعلة إليجاد مشتري لألصل‪.‬‬
‫‪ ‬وجود سوق نشط لألصل حتى يمكن بيعه بسعر قريب من قيمته العادلة‪.‬‬
‫‪ ‬توقع بيع األصل خالل ‪ 06‬شه ار من تاريخ التصنيف‪.‬‬
‫مصنف كأصل غير جاري محتفظ به للبيع حتى ولو لم‬
‫ّ‬ ‫و ينبغي االشارة في هذا االطار أن األصل يبقى‬
‫يتم بيعه خالل إثني عشر شه ار من تاريخ التصنيف شريطة توفر مايلي ‪:‬‬
‫‪ -‬أن تكون األحداث التي ّأدت لعدم بيعه خالل الفترة خارجة عن سيطرة الشركة‪.‬‬
‫‪ -‬توفر دالئل كافية بأن الشركة مازالت ملتزمة بخطتها لبيع ذلك األصل‪.‬‬
‫‪ -3-4‬قياس األصول غير الجارية كأصول محتفظ بها للبيع‪ :1‬يتم قياس األصول غير الجارية‬
‫والمصنفة كأصول محتفظ بها للبيع بالقيمة الدفترية أوصافي القيمة العادلة (القيمة العادلة مطروحا منها‬
‫تكاليف البيع) أيهما أقل‪.‬‬
‫وينبغي االشارة ضمن هذا اإلطار أن يتم اإلعتراف بخسارة التدني لألصول غير الجارية المحتفظ بها‬
‫للبيع عند زيادة القيمة الدفترية عن صافي القيمة العادلة‪ .‬وفي حالة حدوث زيادة في الفترات الالحقة في‬
‫صافي القيمة العادلة ألصل سبق وأن تم اإلعتراف بتدني قيمته في فترات سابقة‪ ،‬يتم اإلعتراف بالزيادة‬
‫كايراد في قائمة حساب النتائج‪ ،‬شريطة أالّ يزيد المبلغ المسترجع عن خسارة إنخفاض القيمة المتراكمة‬
‫والتي تم اإلعتراف بها بموجب المعيار الدولي للتقرير المالي‪ IFRS 5‬أو بموجب المعيار المحاسبي‬
‫الدولي رقم‪ IAS 36‬قبل تصنيف األصل كأصل غير متداول محتفظ به للبيع‪.‬‬
‫‪ -2-4‬التوقف عن تصنيف األصول كأصول محتفظ بها للبيع‪ : 2‬أصبحت معايير تصنيف األصول‬
‫التغير في خطة البيع‪ ،‬عندئذ يجب التوقف عن‬
‫ّ‬ ‫غير الجارية كأصول محتفظ بها للبيع موجودة بسبب‬
‫تصنيف األصول كأصول موجهة للبيع‪ ،‬ويتم قياسها بالقيمة األقل من بين القيمتين التاليتين‪:‬‬

‫‪1‬‬
‫يمكن الرجوع إلى ‪ -:‬بوتين محمد‪ ،‬مرجع سبق ذكره ‪ ،‬ص ص ‪ 601 ،602‬ص‪.660‬‬
‫‪ -‬جمعة حميدات‪ ،‬محمد أبو نصار‪ ،‬مرجع سبق ذكره‪ ،‬ص ص ‪.751،720‬‬
‫خالد جمال الجعارات‪ ،‬معايير التقارير المالية‪ ،‬مرجع سبق ذكره‪ ،‬ص ص ‪.167 ،162‬‬ ‫‪-‬‬
‫‪2‬‬
‫نفس المرجع السابق‪.‬‬

‫‪31‬‬
 ‫توجه الفكر المحاسبي نحو القياس المحاسبي المستند إلى القيمة العادلة‬ ‫الفصل األول‬

‫‪ -‬القيمة الدفترية لألصل قبل تصنيفه كأصل موجه للبيع على أن يتم تعديل المبلغ بأي تدهور أواهتالك‬
‫أو إعادة تقييم كان باإلمكان اإلعتراف بها لو لم يتم تصيف األصل كأصل محتفظ به للبيع‪.‬‬
‫‪ -‬القيمة القابلة للتحصيل في تاريخ إتخاذ قرار عدم البيع‪ ،‬حيث تتحدد القيمة القابلة للتحصيل على أنها‬
‫القيمة األعلى بين صافي القيمة العادلة والقيمة الحالية للتدفقات النقدية المتوقع الحصول عليها من‬
‫المقدرة نتيجة اإلستعمال المستمر لألصل مضافا إليها القيمة المتبقية لألصل‬
‫ّ‬ ‫المنافع المستقبلية‬
‫والمتوقعة في نهاية عمره اإلنتاجي‪.‬‬
‫‪ -1-4‬العمليات غير المستمرة ‪ :‬العملية غير المستمرة هي جزء من الشركة تم بيعه أو تم تصنيفه‬
‫كمقتنى للبيع كما يمكن أن يمثل خط أعمال منفصل أو قطاع جغرافي للعمليات‪ ،‬أو شركة تابعة مقتناة‬
‫فقط من أجل إعادة بيعها‪ .1‬ويجب عرض مجمل الربح أو الخسارة بعد الضريبة من العمليات غير‬
‫المستمرة وكذا المكسب أو الخسارة بعد الضريبة المعترف بها عند القياس بالقيمة العادلة مطروحا منها‬
‫تكاليف البيع أوتعديالت القيمة العادلة والناتجة عن التخلص من هذه األصول كقيمة منفصلة على متن‬
‫حساب النتائج‪.2‬‬
‫‪ -5‬المعيار الدولي للتقرير المالي رقم ‪ 31‬المتعلق بعقود اإليجار‪ :‬يحل المعيار الدولي للتقرير‬
‫أن تاريخ سريان‬
‫المالي‪ IFRS16‬محل المعيار المحاسبي الدولي رقم ‪ 07‬المتعلق بعقود اإليجار‪ ،‬حيث ّ‬
‫المعيار يبدأ في الفترات السنوية التي تبدأ من ‪ 6001/0/0‬أو بعدها‪ ،3‬ومن أهم مالمح ما جاء به‬
‫المعيار ما يلي‪:‬‬
‫‪ -‬يتشابه المعيار الدولي للتقرير المالي‪ IFRS16‬مع المعيار المحاسبي الدولي رقم ‪ 07‬في تعريفه لعقد‬
‫يحول الحق في إستخدام األصل لفترة من الزمن مقابل دفعات‪ ،4‬وفي تصنيفه‬‫االيجار على أنه عقد ّ‬
‫لعقود اإليجار إلى عقود إيجار تمويلية وعقود إيجار تشغيلية‪.‬‬
‫‪ -‬يتم إثبات أصل حق االستخدام والتزام عقد اإليجار عند المستأجر‪ ،‬حيث يقصد بأصل حق االستخدام‬
‫األصل الذي يمثل حق المستأجر الستخدام األصل محل العقد لمدة عقد اإليجار‪.‬‬

‫‪1‬‬
‫خالد جمال الجعارات‪ ،‬المعايير الدولية إلعداد التقارير المالية‪ ،‬الجزء الثاني‪ ،‬مرجع سبق ذكره‪ ،‬ص ‪.172‬‬
‫‪ 2‬نفس المرجع السابق‪.‬‬
‫‪3‬‬
‫لتفاصيل أكثر حول هذا المعيار يمكن الرجوع إلى المواقع اإللكتروني التالي ‪www.ifrs.org:‬‬
‫‪4‬‬
‫‪Benoît Lebrun," Les contrats de location : le changement majeur introduit par la norme IFRS16", Revue‬‬
‫‪française de comptabilité, Novembre 2016, N°503, p14.‬‬

‫‪32‬‬
 ‫توجه الفكر المحاسبي نحو القياس المحاسبي المستند إلى القيمة العادلة‬ ‫الفصل األول‬

‫‪ -‬يتم القياس األولي ألصل حق اإلستخدام بالتكلفة والتي تتكون من مبلغ القياس األولي إللتزام عقد‬
‫اإليجار‪ ،‬وأي تكاليف مباشرة أولية متكبدة بواسطة المستأجر‪ ،‬باإلضافة إلى التكاليف المقدرة التي‬
‫سيتكبدها المستأجر عند تفكيك وازالة األصل محل العقد واعادة الموقع الذي يوجد فيه األصل إلى‬
‫الحالة األصلية أو إعادة األصل نفسه إلى الحالة المطلوبة وفقا ألحكام وشروط عقد اإليجار‪.‬‬
‫األولي إللتزام عقد اإليجار بالقيمة الحالية لدفعات اإليجار غير المدفوعة في ذلك التاريخ‪،‬‬
‫‪ -‬يتم القياس ّ‬
‫معدل الفائدة الضمني‪ ‬في عقد اإليجار إذا كان يمكن‬
‫على أن يتم خصم دفعات اإليجار بإستخدام ّ‬
‫معدل اإلقتراض‬
‫المعدل بسهولة فيجب إستخدام ّ‬
‫ّ‬ ‫تحديده بسهولة‪ ،‬واذا لم يكن باإلمكان تحديد ذلك‬
‫اإلضافي للمستأجر‪.‬‬
‫‪ -‬في القياس الالحق يجب على المستأجر قياس أصل حق اإلستخدام بتطبيق نموذج التكلفة ما لم‬
‫يطبق أي نماذج قياس أخرى‪ ،‬كما يتيح المعيار الدولي للتقرير المالي‪ IFRS16‬نماذج قياس أخرى‪:‬‬
‫‪ ‬إذا كان المستأجر يطبق نموذج القيمة العادلة لإلستثمارات العقارية بموجب المعيار‪،IAS 40‬‬
‫فيجب على المستأجر أيضا تطبيق نموذج القيمة العادلة على أصول حق اإلستخدام التي تستوفي‬
‫تعريف اإلستثمار العقاري الوارد في المعيار المحاسبي الدولي ‪.IAS10‬‬
‫‪ ‬إذا كان أصل حق اإلستخدام يتعلق بفئة من العقارات واآلالت والمعدات التي ُيطبق فيها نموذج‬
‫إعادة التقييم الوارد في المعيار المحاسبي الدولي‪ ،IAS16‬فيمكن للمستأجر إختيار تطبيق نموذج‬
‫إعادة التقييم على جميع أصول حق اإلستخدام ذات العالقة بتلك الفئة من العقارات واآلالت‬
‫المعدات‪.‬‬
‫و ّ‬
‫أما عند المؤجر يتم إثبات األصول محل عقد اإليجار التمويلي في الميزانية وعرضها على أنها مبالغ‬
‫معدل الفائدة‬ ‫ٍ‬
‫مساو لصافي اإلستثمار في عقد اإليجار‪ ،‬حيث يجب إستخدام ّ‬ ‫مستحقة التحصيل بمبلغ‬
‫الضمني في عقد اإليجار لقياس صافي اإلستثمار في عقد اإليجار‪ .‬ويقصد بصافي االستثمار اجمالي‬
‫دفعات اإليجار المستحقة التحصيل للمؤجر بموجب عقد إيجار تمويلي باإلضافة إلى القيمة المتبقية‬
‫لألصل محل العقد مخصومة باستخدام معدل الخصم‪.‬‬

‫‪‬‬
‫يقصد بمعدل الفائدة الضمني في عقد اإليجار هو معدل الفائدة الذي يجعل القيمة الحالية لدفعات اإليجار والقيمة المتبقية لألصل محل العقد مع إجمالي القيمة‬
‫العادلة لألصل محل العقد وأي تكاليف مباشرة أولية للمؤجر متساوية‪.‬‬
‫‪‬‬
‫معدل الفائدة الذي يجب أن يدفعه المستأجر لكي يقترض التمويل الالزم على مدى مدة مماثلة وبنفس الضمانات للحصول‬
‫معدل اإلقتراض اإلضافي للمستأجر هو ّ‬
‫على أصل بنفس قيمة أصل حق اإلستخدام في بيئة إقتصادية مماثلة‪.‬‬

‫‪33‬‬
 ‫توجه الفكر المحاسبي نحو القياس المحاسبي المستند إلى القيمة العادلة‬ ‫الفصل األول‬

‫‪ -1‬المعيار الدولي للتقرير المالي رقم ‪"1‬التنقيب عن الموارد المعدنية وتقييمها"‪ :1‬يتناول المعيار‬
‫الدولي للتقرير المالي ‪ IFRS6‬التنقيب عن الموارد المعدنية وتقييمها وتشمل المعادن والبترول والغاز‬
‫الطبيعي والموارد األخرى غير المتجددة‪ ،‬ومن أهم مالمح ما جاء به هذا المعيار ما يلي ‪:‬‬
‫إما كأصول مادية أو كأصول معنوية طبقا لطبيعة األصول التي‬
‫‪ -‬يتم تصنيف أصول التنقيب أو التقييم ّ‬
‫يتم إقتناؤها‪ ،‬حيث تُصنف المركبات وأجهزة الحفر كأصول مادية ويتم تصنيف حقوق الحفر كأصول‬
‫معنوية‪.‬‬
‫‪ -‬يتم القياس المبدئي ألصل التنقيب والتقييم بالتكلفة‪.‬‬
‫إما باستخدام نموذج التكلفة أو‬
‫‪ -‬يتم القياس الالحق ألصول االستكشاف والتقييم بعد اإلعتراف المبدئي ّ‬
‫نموذج إعادة التقييم‪.‬‬
‫أما فيما يتعلّق بإنخفاض في قيمة أصول التنقيب والتقييم يشترط المعيار الدولي للتقرير المالي رقم ‪ 2‬تقييم‬
‫ّ‬
‫أن المبلغ الدفتري ألصل‬
‫اإلنخفاض في قيمة أصول التنقيب والتقييم عندما تشير الحقائق والظروف إلى ّ‬
‫التنقيب والتقييم قد يتجاوز مبلغه القابل لإلسترداد‪ ،‬وتشمل الحقائق والظروف التي تشير إلى إجراء إختبار‬
‫اإلنخفاض مايلي ‪:‬‬
‫المحددة أو سيكون إنقضاؤها في‬
‫ّ‬ ‫‪ -‬إنقضاء الفترة التي تكون فيها الشركة الحق في التنقيب في المنطقة‬
‫المستقبل القريب‪.‬‬
‫المحددة إلى إكتشاف كميات مجدية –بشكل‬
‫ّ‬ ‫‪ -‬لم يؤد إستكشاف الموارد المعدنية وتقويمها في المنطقة‬
‫المحددة‪.‬‬
‫ّ‬ ‫تجاري‪ -‬من الموارد المعدنية وقررت المنشأة وقف تلك األنشطة في المنطقة‬
‫المحددة‬
‫ّ‬ ‫‪ -‬لم يدرج في الموازنة إنفاق جوهري على المزيد من إستكشاف الموارد المعدنية في المنطقة‬
‫وتقويمها ولم يتم التخطيط له‪.‬‬
‫المحددة‪ ،‬إالّ أنه من غير‬
‫ّ‬ ‫المضي قُ ُدما في تطوير المنطقة‬
‫‪ -‬وجود بيانات كافية تشير إلى أنه بالرغم من ُ‬
‫المرجح أن يتم إسترداد المبلغ الدفتري بالكامل ألصل اإلستكشاف والتقويم من خالل التطوير الناجح‬
‫أو من خالل البيع‪.‬‬

‫‪1‬‬
‫‪www.ifrs.org/IFRS6 , date de consultation 5/05/2018.‬‬

‫‪34‬‬
 ‫توجه الفكر المحاسبي نحو القياس المحاسبي المستند إلى القيمة العادلة‬ ‫الفصل األول‬

‫أي خسارة‬
‫وفي أي حالة من هذه الحاالت السابقة يجب على الشركة إجراء إختبار اإلنخفاض مع إثبات ّ‬
‫على أنها عبء وفقا للمعيار المحاسبي الدولي رقم ‪. 22‬‬

‫المبحث الثالث ‪ :‬األدوات المالية والتحوط ضد المخاطر المترتبة عن التعامل بها‬

‫بالمتغيرات‬
‫ّ‬ ‫تعتبر األوراق المالية أساس التعامل في السوق المالي‪ ،‬وأمام تأثر القيمة السوقية لهذه األوراق‬
‫اإلقتصادية والسياسية واإلجتماعية السائدة في العالم‪ ،‬كان البد من قياسها واإلفصاح عنها بأكثر األساليب‬
‫مالءمة‪ ،‬هذا ما دفع بمجلس معايير المحاسبة الدولية بإصدار معايير خاصة باألدوات المالية والمتمثلة‬
‫في‪ :‬المعيار المحاسبي الدولي رقم ‪" 26‬األدوات المالية‪ :‬العرض"‪ ،‬المعيار المحاسبي الدولي رقم‪21‬‬
‫"األدوات المالية ‪ :‬اإلعتراف والقياس" والذي تم إستبداله بالمعيار الدولي للتقرير المالي رقم ‪"1‬األدوات‬
‫المالية"‪ ،‬ونظ ار للمخاطر المترتبة عن التعامل باألدوات المالية تم إبتكار منتجات جديدة متمثلة في‬
‫المشتقات المالية للتحوط ضد المخاطر‪ ،‬وبناء على هذا سيتم التطرق إلى المعايير المتعلقة باألدوات‬
‫المالية والمخاطر الناجمة عن التعامل بها وكيفية التحوط ضد هذه المخاطر‪.‬‬

‫المطلب األول ‪ :‬المعايير الدولية للمحاسبة)‪ (IAS/IFRS‬المتعلقة باألدوات المالية‬

‫من خالل هذا المطلب سنتناول المعيار المحاسبي الدولي رقم ‪ 26‬المتعلق بعرض األدوات المالية‬
‫والمعيار المحاسبة الدولي رقم ‪ 21‬المتعلق باإلعتراف وقياس األدوات المالية‪ ،‬والمعيار الدولي للتقرير‬
‫المالي‪" IFRS9‬األدوات المالية"‪ ،‬والدفعة المرتكزة على أساس األسهم ‪ ،IFRS2‬وعقود التأمين بموجب‬
‫المعيار الدولي للتقرير المالي ‪ IFRS4‬الذي استبدل بالمعيار الدولي للتقرير المالي‪.IFRS17‬‬
‫الدولي ‪ 12‬األدوات المالية " العرض"‪ :‬ومن أهم مالمح المعيار المحاسبي الدولي‬
‫‪ -3‬المعيار المحاسبي ّ‬
‫رقم ‪ 26‬ما يلي ‪:‬‬
‫عرف األداة المالية على أنها أي عقد ُيؤدي إلى نشوء أصل مالي لشركة‬
‫‪ -3-3‬تعريف األداة المالية‪ّ :‬‬
‫ما والتزام مالي أو أداة حق ملكية لشركة أخرى‪ ،‬ومنه حسب ما جاء في هذا التعريف فإن األدوات‬
‫المالية تشمل كال من األصول المالية أو االلتزامات المالية أو أدوات حقوق الملكية‪.‬‬
‫‪ -3-3-3‬األصول المالية ‪ :‬األصل المالي يشمل كل األصول التي تكون عبارة عن‪:1‬‬
‫‪ -‬نقد‪.‬‬
‫‪ -‬حق تعاقدي إلستالم نقد أو أصل مالي آخر من شركة أخرى‪.‬‬

‫‪1‬‬
‫‪Grégory Heem, les Etats financiers en IFRS, )Edition D’organisation, Paris, 2004(, P89.‬‬

‫‪35‬‬
‫توجه الفكر المحاسبي نحو القياس المحاسبي المستند إلى القيمة العادلة‬ ‫الفصل األول‬

‫‪ -‬حق تعاقدي لمبادلة أدوات مالية مع شركة أخرى بموجب شروط من المحتمل أن تكون مالئمة‪.‬‬
‫‪ -‬أداة حق ملكية لشركة أخرى‪.‬‬
‫وتشمل األصول المالية‪ :‬االستثمارات المالية في أسهم الشركات األخرى‪ ،‬القروض والسلف الممنوحة‬
‫للغير‪ ،‬االستثمارات المالية في السندات‪ ،‬سندات التوظيف (أو القيم المنقولة للتوظيف ) التي يتم اقتناؤها‬
‫من أجل تحقيق مكسب في األجل القصير‪ ،‬الذمم المدينة لعقد االيجار التمويلي‪.‬‬
‫‪ -2-3-3‬الخصوم المالية‪ :‬الخصم المالي هو أي مطلوب يكون عبارة عن إلتزام تعاقدي لغرض‪:1‬‬
‫‪ -‬تسليم نقدية أو أصل مالي آخر لشركة أخرى‪.‬‬
‫‪ -‬تبادل األدوات المالية مع شركة أخرى بموجب شروط يترتب عليها التزام‪.‬‬
‫ومن األمثلة عن الخصوم المالية‪:‬القروض التي يتم الحصول عليها من شركات القرض‪ ،‬الديون المترتبة‬
‫عن عقد االيجار التمويلي‪.‬‬
‫يبين الحصة المتبقية من أصول شركة معينة بعد اقتطاع كافة‬
‫‪ -1-3-3‬أداة حق الملكية‪ :‬هو عقد ّ‬
‫إلتزاماتها أي أن حقوق الملكية تساوي إجمالي األصول ناقص إجمالي الخصوم وتشمل أدوات حقوق‬
‫الملكية األسهم العادية واألسهم الممتازة والكفاالت أو خيارات الشراء المكتوبة التي تسمح لحاملها‬
‫باالكتتاب أو – بالشراء– لعدد ثابت من األسهم العادية غير قابلة للتداول مقابل مبلغ محدد من النقد‬
‫أوأصل مالي آخر‪.2‬‬
‫‪ -2-3‬التصنيف كإلتزام أو حق ملكية ‪ :‬طالب المعيار المحاسبي الدولي رقم ‪ 26‬بالتمييز بين اإللتزام‬
‫وأداة حق الملكية عند إصدار األداة المالية‪ ،‬وأساس تصنيف األداة المالية عند االعتراف األولي بها‬
‫باعتبارها التزام مالي أو أداة حق ملكية يتم وفق جوهر العقد المبرم مع الغير وليس اعتمادا على الشكل‬
‫فإن األداة المالية تلبي تعريف‬
‫القانوني‪ ،‬وانسجاما مع تعريف كل من اإللتزام المالي وأداة حق الملكية‪ّ ،‬‬
‫اإللتزام المالي إذا ّأدت إلى نشوء التزام تعاقدي لدفع نقد أو تسليم أصل مالي آخر‪ ،3‬أما إذا لم ِ‬
‫تؤد األداة‬
‫فإن األداة المالية تعد أداة حق‬
‫المالية إلى نشوء إلتزام تعاقدي لدفع نقد أو تسليم أصل مالي حينئذ ّ‬
‫فإن إصدار األسهم الممتازة والتي يتم تسديدها إجباريا من قبل الشركة المصدرة بمبلغ ثابت‬
‫الملكية‪ ،‬ومنه ّ‬
‫محدد في تاريخ محدد في المستقبل يدعو إلى تصنيفها كالتزام مالي‪ ،4‬أما األسهم الممتازة العادية التي‬

‫‪1‬‬
‫حسين القاضي‪ ،‬مأمون حمدان‪ ،‬المحاسبة الدولية ومعاييرها‪( ،‬دار الثقافة للنشر والتوزيع‪ ،‬األردن‪ ،) 6002 ،‬ص ‪.601‬‬
‫‪2‬‬
‫جمعة حميدات‪ ،‬محمد أبو نصار‪ ،‬مرجع سبق ذكره‪ ،‬ص‪.562‬‬
‫‪3‬‬
‫المرجع السابق‪ ،‬ص ‪.522‬‬
‫‪4‬‬
‫حسين القاضي‪ ،‬مـأمون حمدان‪ ،‬مرجع سبق ذكره‪ ،‬ص ‪.600‬‬

‫‪36‬‬
 ‫توجه الفكر المحاسبي نحو القياس المحاسبي المستند إلى القيمة العادلة‬ ‫الفصل األول‬

‫ليس لها تاريخ إستحقاق محدد وال يوجد على المصدر إلتزام تعاقدي لدفع أي نقدية فإنها تعتبر نوع من‬
‫أنواع حقوق الملكية‪ ،1‬وعليه يمكن القول أن أساس التفريق بين اإللتزام وأداة حق الملكية يتمثل في وجود‬
‫إلتزام تعاقدي‪.‬‬
‫‪ -1-3‬األدوات المالية المركبة‪ :2‬تشمل األدوات المالية المركبة جزئين جزء يمثل التزام وجزء يمثل حقوق‬
‫ملكية‪ ،‬ووفق متطلبات المعيار المحاسبي الدولي رقم ‪ 26‬يتم عرض األداة المركبة عند اإلصدار‬
‫كإلتزامات مالية أو أدوات حقوق ملكية بشكل منفصل وبما يتالءم مع تعريف كل من اإللتزام وحقوق‬
‫الملكية‪ ،‬ومثال األداة المالية المركبة السندات القابلة للتحويل لعدد من األسهم العادية والتي تتكون من‬
‫جزأين ‪ :‬األول يمثل إلتزام تعاقدي بدفع الفائدة الدورية وسداد المبلغ األصلي للسندات بالقيمة اإلسمية عند‬
‫اإلستحقاق إذا احتفظ حامل السندات بها حتى اإلستحقاق ويلبي هذا تعريف اإللتزام المالي لوجود إلتزام‬
‫تعاقدي بدفع نقدية‪ ،‬أما الجزء الثاني يمثل حق ملكية ممثال بخيار لحامله الحق بتحويله إلى أسهم عادية‪.‬‬

‫الدولي ‪"IAS 39‬األدوات المالية اإلعتراف والقياس"‪:‬عالج المعيار المحاسبي‬

‫‪ -2‬المعيار المحاسبي ّ‬
‫الدولي رقم ‪ 21‬تصنيف األدوات المالية وكيفية قياسها‪ ،‬ومن أهم المالمح الرئيسية للمعيار مايلي ‪:‬‬
‫‪ -3-2‬تصنيف األدوات المالية ‪:‬حسب المعيار ‪ IAS 39‬تُصنف األدوات المالية كأصول أو إلتزامات‬
‫بحسب مايلي ‪:‬‬
‫‪ -‬إذا كانت عبارة عن منافع إقتصادية متوقعة سيتم تدفقها إلى الشركة فإنه يتم تصنيفها كأصول‪.‬‬
‫‪ -‬إذا تطلب سدادها التضحية بمنافع اقتصادية مملوكة من ِقَبل الشركة فإنه يتم تصنيفها كإلتزامات‪.‬‬
‫‪ -3-3-2‬تصنيف األصول المالية ‪ :‬يتطلب المعيار‪ IAS 39‬تصنيف األصول المالية في إحدى الفئات‬
‫األربعة التالية‪:3‬‬
‫‪ -‬األصول المالية المحتفظ بها للمتاجرة ‪ :‬وهي األصول التي تم اقتناؤها أساسا بهدف توليد ربح من‬
‫التقلبات القصيرة األجل في السعر أو هامش المضاربة‪ ،‬وتعتبر األصول المالية المشتقة دائما أصوال‬
‫محتفظا بها للمتاجرة‪.‬‬

‫‪1‬‬
‫حميدات جمعة‪ ،‬محمد أبو نصار‪ ،‬مرجع سبق ذكره‪ ،‬ص ‪.522‬‬
‫‪2‬‬
‫يمكن الرجوع إلى ‪:‬‬
‫‪ -‬جمعة حميدات‪ ،‬محمد أبو نصار‪ ،‬مرجع سبق ذكره‪ ،‬ص ‪.521‬‬
‫‪ -‬خالد جمال الجعارات‪ ،‬المعايير الدولية إلعداد التقارير المالية‪ ،‬الجزء ‪ ،6‬مرجع سبق ذكره‪ ،‬ص ‪.601‬‬
‫‪3‬‬
‫‪Christel Decok Good, Frank Dosne , op.cit, pp223-225.‬‬

‫‪37‬‬
‫توجه الفكر المحاسبي نحو القياس المحاسبي المستند إلى القيمة العادلة‬ ‫الفصل األول‬

‫‪ -‬االستثمارات المقتناة لحين االستحقاق ‪ :‬هي أصول مالية ذات موعد استحقاق ثابت ودفعات محددة أو‬
‫قابلة للتحديد‪ ،‬وللشركة القدرة على االحتفاظ بها حتى حلول أجل استحقاقها كالسندات ذات الفائدة‬
‫الثابتة وموعد السداد المحدد‪.‬‬
‫‪ -‬القروض والذمم المدينة ‪ :‬وهي أصول مالية أوجدتها الشركة بتوفير أموال البضائع أو الخدمات مباشرة‬
‫للمدين ماعدا األصول المالية التي أوجدتها ِّبنية بيعها فو ار‪ ،‬أو في األجل القصير والتي يجب‬
‫تصنيفها كأصول محتفظ بها للمتاجرة‪ ،‬وكذا القروض والذمم المدينة التي أوجدتها الشركة ال تدخل‬
‫ضمن االستثمارات المحتفظ بها لحين استحقاقها ولكن هي مصنفة بشكل منفصل بموجب هذا‬
‫المعيار‪.‬‬
‫‪ -‬أصول مالية متاحة للبيع ‪:‬هي أصول مالية ليست بـقروض وذمم مدينة أوجدتها الشركة وال استثمارات‬
‫محتفظ بها لحين استحقاقها‪ ،‬وال أصول مالية محتفظ بها للمتاجرة‪.‬‬

‫‪ -2-3-2‬تصنيف الخصوم المالية ‪ :‬تصنف الخصوم المالية في إحدى الفئات التالية ‪:‬‬
‫‪ -‬خصوم مالية محتفظ بها للمتاجرة ‪ :‬وهي خصوم مالية تم تحملها بشكل رئيسي لغرض توليد ربح من‬
‫التقلبات القصيرة األجل في السعر أو في هامش التعامل مثل االلتزامات الناشئة عن العقود المشتقة‪،‬‬
‫وتظهر الخصوم المحتفظ بها ألغراض المتاجرة ضمن الخصوم الجارية في الميزانية‪.‬‬
‫‪ -‬خصوم مالية أخرى ‪ :‬هي خصوم مالية من غير الخصوم التي تمت حيازتها ألغراض المتاجرة وتشمل‬
‫الديون المالية‪ ،‬القروض‪ ،‬ديون االستغالل‪ ،‬الضرائب ‪...‬ألخ‪.‬‬
‫‪ -2-2‬التسجيل والتقييم ‪ :‬سنوضح التسجيل والتقييم األولي ثم التقييم الالحق لألصول المالية فيما يلي‪:‬‬
‫‪ -3-2-2‬التسجيل األولي‪ :‬يجب على الشركة االعتراف باألصول المالية أو الخصوم المالية في‬
‫الميزانية عندما تصبح طرفا في إشتراطات تعاقدية ألداة مالية من أجل شراء أو بيع أصول مالية ويتم‬
‫إثبات عمليات شراء وبيع األصول المالية باستخدام تاريخ التعامل أو تاريخ التسوية كأساس لإلعتراف‬
‫واإلثبات في الدفاتر‪ .‬ويقصد بتاريخ التعامل التاريخ الذي تلتزم الشركة بشراء أو بيع أصل مالي‪ ،‬أما تاريخ‬
‫التسوية فهو التاريخ الذي سيتم تحويل األصل للشركة أو الذي ستحول الشركة به أصل معين للغير‪.1‬‬
‫‪ -2-2-2‬التقييم األولي ‪ :‬يتم تسجيل األصول وااللتزامات المالية بالقيمة العادلة متضمنة تكاليف‬
‫العملية كتكاليف الشراء المباشرة ومصاريف الوساطة والرسوم غير القابلة لالسترداد‪.‬‬
‫‪ -1-2-2‬التقييم الالحق ‪ :‬يتم تقييم األصول والخصوم المالية عقب إدراجها األولي كما يأتي ‪:‬‬

‫‪1‬‬
‫جمعة حميدات‪ ،‬محمد أبونصار‪ ،‬مرجع سبق ذكره‪ ،‬ص ‪.227‬‬

‫‪38‬‬
 ‫توجه الفكر المحاسبي نحو القياس المحاسبي المستند إلى القيمة العادلة‬ ‫الفصل األول‬

‫‪ -‬يتم إعادة تقييم األصول المالية بما فيها المشتقات المالية (األدوات المالية المشتقة) بالقيمة العادلة‪ ،‬ما‬
‫عدا الفئات التالية يتم تقييمها بالتكلفة المهتلكة وهي ‪:‬‬
‫‪ ‬االستثمارات المحتفظ بها حتى حلول إستحقاقها‪.‬‬
‫‪ ‬القروض والحسابات الدائنة التي أصدرتها الشركة ما عدا المحتفظ بها ألغراض المتاجرة‪.‬‬
‫‪ ‬أي أصل مالي ال يمكن تحديد قيمته العادلة بشكل موثوق‪.‬‬
‫ويتم إدراج فوارق التقييم الناتجة عن التغيرات في القيمة العادلة ضمن األموال الخاصة بالنسبة لألصول‬
‫المالية المتاحة للبيع‪ ،‬أما فيما يتعلق باألصول المالية المحتفظ بها لغرض المتاجرة فيتم إدراج التغيرات في‬
‫القيمة العادلة ضمن حساب النتائج من خالل األرباح والخسائر‪ 1‬بما في ذلك األدوات المالية المشتقة‬
‫المقاسة بالقيمة العادلة‪.‬‬
‫‪ -‬يتم التقييم الالحق للخصوم المالية األخرى ما عدا الخصوم المالية التي تمت حيازتها ألغراض‬
‫المتاجرة بالتكلفة المهتلكة‪ ،‬أما الخصوم المالية المحتفظ بها ألغراض المتاجرة فيتم قياسها بالقيمة‬
‫العادلة مع إدراج التغيرات في القيمة العادلة في حساب النتائج‪ 2‬بما فيها األدوات المالية المشتقة‬
‫المقيمة بالقيمة العادلة‪.‬‬
‫ّ‬
‫‪ -1-2‬إنخفاض قيمة األصول المالية ‪ :‬تنخفض قيمة أصل مالي‪ ،‬إذا كان مبلغه المسجل أكبر من‬
‫مبلغه التقديري القابل للتحصيل‪ ،‬ويجب على الشركة في تاريخ كل ميزانية تقييم ما إذا كانت هناك أية أدلة‬
‫موضوعية على أن أصال ماليا أو مجموعة أصول قد انخفضت قيمتها‪ ،‬واذا وجد أي دليل موضوعي‬
‫النخفاض قيمة األصول المالية فإنه يتطلب من الشركة االعتراف بخسارة القيمة‪.3‬‬
‫استنادا إلى المعيار المحاسبي الدولي ‪ IAS39‬ينطبق االنخفاض على‪ :‬القروض والذمم‬
‫المدينة‪ ،‬واإلستثمارات المحتفظ بها حتى تاريخ اإلستحقاق‪ ،‬واألصول المالية المتاحة للبيع‪ ،‬واالستثمارات‬
‫التي ال يمكن قياس قيمتها العادلة بموثوقية‪ ،‬حيث يتم تقييم مقدار الخسارة لألصول المقاسة بالتكلفة‬
‫المهتلكة بالفرق بين القيمة الحالية للتدفقات النقدية المقدرة والمخصومة بسعر الفائدة الحالي في السوق‬
‫والقيمة الدفترية لألصل المالي‪ ،‬أما بالنسبة لألصول المالية المتاحة للبيع التي تََبين وجود تدني في قيمتها‬

‫‪1‬‬
‫‪Lionel TOUCHAIS, comptabilité internationale : IAS /IFRS,) Economica, Paris, 2015(, p62.‬‬
‫‪2‬‬
‫‪Ibid, p70.‬‬
‫‪3‬‬
‫شعيب شنوف‪ ،‬مرجع سبق ذكره‪ ،‬ص ‪.627‬‬

‫‪39‬‬
‫توجه الفكر المحاسبي نحو القياس المحاسبي المستند إلى القيمة العادلة‬ ‫الفصل األول‬

‫العادلة فيتم إعادة تصنيف فرق التقييم السلبي المعترف به سابقا في األموال الخاصة كخسائر إنخفاض‬
‫من خالل حساب النتائج‪ ،1‬وتشير المؤشرات التالية على وجود إنخفاض في قيمة األصول المالية‪:2‬‬
‫‪ -‬وجود صعوبات مالية لدى الجهة المصدرة لألداة المالية‪.‬‬
‫‪ -‬وجود إحتمال إلفالس الجهة المصدرة لألداة المالية‪.‬‬
‫‪ -‬عدم إلتزام الجهة المصدرة لألداة المالية ببنود العقد كعدم تسديد أو الفوائد الدورية أو عدم دفع قيمة‬
‫السندات عند االستحقاق‪.‬‬
‫أن األصول المالية المحتفظ بها لغرض الصفقة ال تخضع إلختبار‬
‫وينبغي اإلشارة في هذا الصدد ّ‬
‫بالتغيرات في قيمتها العادلة مباشرة في حساب الربح أو الخسارة‪.3‬‬
‫ّ‬ ‫إنخفاض القيمة‪ ،‬ألنه يتم اإلعتراف‬
‫الدولي رقم ‪ 21‬إعادة التصنيف بين فئتي األصول‬‫‪ -4-2‬إعادة التصنيف ‪ُ :‬يجيز المعيار المحاسبي ّ‬
‫المحتفظ بها حتى تاريخ اإلستحقاق واألصول المالية المتاحة للبيع‪ ،‬فعند إجراء عملية إعادة التصنيف‬
‫لألصول المالية المحتفظ بها حتى تاريخ اإلستحقاق إلى الفئة المتاحة للبيع فالبد من إعادة التصنيف‬
‫لكافة األصول المالية المحتفظ بها حتى تاريخ اإلستحقاق؛ وال ُيجيز المعيار إعادة التصنيف من والى فئة‬
‫األصول المالية المحتفظ بها لغرض الصفقة‪.4‬‬

‫‪ -1‬المعيار الدولي للتقرير المالي‪"IFRS9‬األدوات المالية"‪ :‬استبدل مجلس معايير المحاسبة الدولية‬
‫المعيار المحاسبي الدولي رقم ‪ 21‬بالمعيار‪" IFRS 9‬األدوات المالية "إستجابة من الجهات المعنية‬
‫بضرورة تحسين محاسبة األدوات المالية‪ ،‬حيث قسم المجلس مشروع إستبدال معيار المحاسبة الدولي ‪21‬‬
‫بالمعيار الدولي للتقرير المالي‪ IFRS 9‬إلى ثالث مراحل ‪:‬‬
‫‪ -‬المرحلة األولى ‪ :‬تصنيف وقياس األصول المالية واإللتزامات المالية ( في نوفمبر ‪.)6001‬‬
‫‪ -‬المرحلة الثانية ‪ :‬تدني قيمة األدوات المالية ( جانفي ‪.)6000‬‬
‫‪ -‬المرحلة الثالثة ‪ :‬محاسبة التحوط ( قبل نهاية سنة ‪.) 6006‬‬
‫وبصدور المرحلة الثالثة من المعيار الدولي للتقرير المالي ‪ IFRS 9‬ليكتمل مشروع إستبدال المعيار‬
‫المحاسبي الدولي رقم ‪ 21‬والذي دخل حيِّز التطبيق إبتداء من جانفي ‪.6005‬‬

‫‪1‬‬
‫خالد جمال الجعارات‪ ،‬المعايير الدولية إلعداد التقارير المالية‪ ،‬الجزء‪ ،6‬مرجع سبق ذكره‪ ،‬ص ص ‪.10،16‬‬
‫‪2‬‬
‫جمعة حميدات‪ ،‬محمد أبو نصار‪ ،‬مرجع سبق ذكره‪ ،‬ص‪.255‬‬
‫‪3‬‬
‫أحمد حلمي جمعة‪ ،‬محاسبة األدوات المالية (اإلعتراف‪ ،‬القياس‪ ،‬التحوط‪ ،‬العرض‪ ،‬اإلفصاح)‪( ،‬دار صفاء للنشر والتوزيع‪ ،‬األردن‪،) 6000 ،‬‬
‫الطبعة األولى‪ ،‬ص ‪.010‬‬
‫‪4‬‬
‫خالد جمال الجعارات‪ ،‬المعايير الدولية إلعداد التقارير المالية‪ ،‬الجزء‪ ،6‬مرجع سبق ذكره‪ ،‬ص‪.52‬‬

‫‪40‬‬
‫توجه الفكر المحاسبي نحو القياس المحاسبي المستند إلى القيمة العادلة‬ ‫الفصل األول‬

‫‪ -3-1‬اإلعتراف المبدئي ‪ :‬تعترف الشركة باألصل المالي أو اإللتزام المالي في قائمة المركز المالي‬
‫عندما تصبح الشركة طرفا في إشتراكات تعاقدية ألداة مالية معينة من أجل شراء أو بيع أصول مالية‪،‬‬
‫ويتم إثبات عمليات شراء وبيع األصول المالية في تاريخ التعامل أو تاريخ التسوية كأساس لإلعتراف‬
‫واإلثبات في الدفاتر وهي نفس متطلبات اإلعتراف الواردة في المعيار المحاسبي الدولي رقم ‪.21‬‬
‫‪ -2-1‬القياس المبدئي‪ :‬تقيس الشركة عند اإلعتراف المبدئي لألصل أو اإللتزام المالي بقيمته العادلة‬
‫مضافا إليها أو مطروحا منها تكاليف المعاملة المنسوبة مباشرة إلى إمتالك أو إصدار األصل أو اإللتزام‬
‫المالي‪.‬‬
‫صنف الشركة األصول المالية‪:‬‬
‫‪ -1-1‬تصنيف األدوات المالية ‪ :‬حسب ‪ IFRS 9‬تُ ّ‬
‫‪ -‬أصول مالية مقاسة بالتكلفة المهتلكة؛‬
‫‪ -‬أصول مالية مقاسة بالقيمة العادلة‪ ،‬وتنقسم إلى ‪:‬‬
‫‪ ‬أصول مالية مقاسة بالقيمة العادلة من خالل الربح أو الخسارة‪.‬‬
‫‪ ‬أصول مالية مقاسة بالقيمة العادلة من خالل حقوق الملكية‪.‬‬

‫وينبغي االشارة في هذا االطار يتطلب المعيار الدولي للتقرير المالي ‪ IFRS1‬أن تكون جميع األصول‬
‫المالية مصنفة على أساس كل مما يلي ‪:‬‬

‫‪ -‬نموذج أعمال الشركة إلدارة األصول المالية‪ :1‬يتطلب المعيار تصنيف األصول المالية على أنها‬
‫بناء على نموذج أعمال الشركة إلدارة األصول المالية‪،‬‬
‫مقاسة الحقا بالتكلفة المهتلكة أو القيمة العادلة ً‬
‫بناء على هدف نموذج األعمال الذي‬
‫وتقيم الشركة ما إذا كانت تحقق أصولها المالية هذا الشرط ً‬
‫ّ‬
‫فإن هذا‬
‫يحدده موظفوا اإلدارة الرئيسيين في الشركة على نوايا اإلدارة فيما يخص أداة مفردة‪ ،‬وعليه ّ‬
‫الشرط ليس عبارة عن منهج أداة واحدة في التصنيف وينبغي تحديده وفق مستوى تجميع أعلى ‪-‬على‬
‫مستوى أعمال الوحدة أو على مستوى المحفظة‪ ،-‬إالّ أن كل شركة قد يكون لها أكثر من نموذج‬
‫أعمال واحد إلدارة أدواتها المالية كأن تحتفظ الشركة بمحفظة إستثمارات تقوم بإدارتها من أجل جمع‬
‫تغيرات في‬
‫التدفقات النقدية التعاقدية ومحفظة إستثمارات أخرى تقوم بإدارتها ألغراض المتاجرة لتحقيق ّ‬
‫القيمة العادلة‪.‬‬

‫‪1‬‬
‫المعيار الدولي إلعداد التقارير المالية‪ IFRS 9‬األدوات المالية متاح على الموقع ‪ ، www.ifrs.org‬تاريخ التصفح ‪.6002/05/5‬‬

‫‪41‬‬
 ‫توجه الفكر المحاسبي نحو القياس المحاسبي المستند إلى القيمة العادلة‬ ‫الفصل األول‬

‫أن هدف نموذج أعمال الشركة قد يكون اإلحتفاظ باألصول المالية من أجل جمع التدفقات‬
‫بالرغم من ّ‬
‫يتعين على الشركة اإلحتفاظ بجميع تلك األدوات حتى تاريخ اإلستحقاق‪ ،‬لذلك‬
‫النقدية التعاقدية إالّ أنه ال ّ‬
‫يمكن أن يكون الهدف من نموذج أعمال الشركة هو اإلحتفاظ باألصول المالية من أجل جمع التدفقات‬
‫النقدية التعاقدية حتى عندما يحدث بيع األصول المالية‪ ،‬كأن تبيع الشركة األصل المالي إذا ‪:‬‬
‫لم يعد األصل المالي يحقق السياسة اإلستثمارية للشركة (مثال تنخفض درجة مالءة األصل إلى‬ ‫‪‬‬
‫ما دون الحد المطلوب وفق السياسة اإلستثمارية للشركة)‪.‬‬
‫التغير في المدة المتوقعة (أي التوقيت‬
‫قامت شركة التأمين بتعديل محفظتها اإلستثمارية لتعكس ّ‬ ‫‪‬‬
‫المتوقع للمردود)؛ أو‬
‫تعين على الشركة تمويل النفقات الرأسمالية‪.‬‬
‫ّ‬ ‫‪‬‬

‫‪ -‬خصائص التدفق النقدي التعاقدي لألصل‪ : 1‬إذا كانت الخصائص أو الشروط التعاقدية لألصول‬
‫المالية تولّد تدفقات نقدية في تواريخ محددة تُ ِّقيم الشركة ما إذا كانت التدفقات النقدية التعاقدية هي‬
‫مجرد دفعات للمبلغ األساسي والفائدة على المبلغ األساسي غير المسدد للعملة التي يظهر بها األصل‬
‫المالي‪ ،‬حيث يعد اإلقتراض أحد خصائص التدفق النقدي التعاقدي لبعض األصول المالية‪ ،‬وتعتبر‬
‫الخيارات المستقلة والعقود اآلجلة وعقود المبادلة أمثلة على األصول المالية التي تتضمن إقتراض‪.‬‬

‫للمصدر بتسديد أداة‬

‫وحسب المعيار الدولي للتقرير المالي‪ IFRS 9‬فإن األحكام التعاقدية التي تسمح ُ‬
‫الدين مسبقا أو تسمح للمالك بإرجاع أداة الدين إلى المصدر قبل تاريخ اإلستحقاق تؤدي إلى تدفقات نقدية‬
‫تعاقدية تكون مجرد دفعات للمبلغ األساسي والفائدة على المبلغ األساسي غير المسدد فقط إذا‪:‬‬
‫‪ -‬لم يكن المخصص مشروطا بأحداث مستقبلية عدا عن حماية ‪:‬‬
‫‪ ‬المالك ضد تدهور إئتمان المصدر كالتخلف عن السداد أو انخفاض اإلئتمان أو االخالل مواثيق‬
‫تغير رقابة المصدر‪.‬‬
‫القروض أو ضد ّ‬
‫التغيرات في أنظمة الضريبة أو القوانين ذات الصلة‪.‬‬
‫‪ ‬المالك أو المصدر ضد ّ‬
‫‪ -‬كأن يمثل مبلغ التسديد المسبق بشكل أساسي المبالغ غير المدفوعة من المبلغ األصلي والفائدة على‬
‫المبلغ األساسي غير المسدد‪ ،‬والذي قد يتضمن تعويض إضافي معقول عن اإلنهاء المب ّكر للعقد‪.‬‬

‫‪1‬‬
‫نفس المرجع السابق‪.‬‬

‫‪42‬‬
‫توجه الفكر المحاسبي نحو القياس المحاسبي المستند إلى القيمة العادلة‬ ‫الفصل األول‬

‫‪ -4-1‬القياس الالحق لألصول المالية ‪ :‬حسب ما جاء في المعيار الدولي للتقرير المالي ‪ IFRS 9‬فإنه‬
‫ينبغي قياس األصل المالي بالتكلفة المطفأة إذا تم تحقيق كال الشرطين التاليين ‪:‬‬
‫‪ -‬اإلحتفاظ باألصل ضمن نموذج أعمال والذي يكون الهدف منه اإلحتفاظ باألصول من أجل جمع‬
‫التدفقات النقدية التعاقدية‪.‬‬
‫‪ -‬ينتج عن الشروط التعاقدية لألصل المالي في تواريخ محددة تدفقات نقدية تكون مجرد دفعات للمبلغ‬
‫األساسي والفائدة على المبلغ األساسي غير المسدد‪.‬‬
‫واذا لم يتم تحقيق شرطي القياس بالتكلفة المهتلكة يتم قياس األصل المالي بالقيمة العادلة‪.‬‬
‫‪ -5-1‬القياس الالحق لإللتزامات المالية ‪ :‬حسب ما جاء في المعيار الدولي للتقرير المالي ‪IFRS 9‬‬
‫ينبغي أن تصنف الشركة جميع اإللتزامات المالية حسبما يتم قياسها الحقا بالتكلفة بإستخدام طريقة الفائدة‬
‫الفعلية بإستثناء ما يلي ‪:‬‬
‫االلتزامات المالية بالقيمة العادلة من خالل الربح أو الخسارة‪ ،‬ينبغي قياس هذه اإللتزامات بما في ذلك‬
‫المشتقات التي تكون عبارة عن إلتزامات‪ ،‬الحقا بالقيمة العادلة‪.‬‬
‫‪ -1-1‬إستثمارات حقوق الملكية‪ :‬استنادا إلى المعيار ‪ IFRS9‬تقاس كافة اإلستثمارات المالية في‬
‫بالتغيرات في القيمة العادلة في حساب النتائج‪ ،‬ويستثنى من‬
‫ّ‬ ‫حقوق الملكية بالقيمة العادلة‪ ،‬مع االعتراف‬
‫التغيرات الالحقة في قيمته‬
‫ّ‬ ‫ذلك االستثمار‪-‬ال يكون محتفظ به للمتاجرة‪ -‬الذي إختارت الشركة عرض‬
‫العادلة ضمن حقوق الملكية‪ ،‬مع اإلعتراف في قائمة الدخل بأرباح األسهم المتأتية من ذلك اإلستثمار‬
‫بموجب المعيار المحاسبي الدولي ‪.1IAS18‬‬
‫‪ -1-1‬المشتقات ‪ :‬تقاس المشتقات المالية وفقا للمعيار الدولي للتقرير المالي‪ IFRS 9‬بالقيمة العادلة‬
‫التغيرات في القيمة العادلة في الربح أو الخسارة‪ ،‬بإستثناء المشتقات التي إختارت الشركة‬
‫ّ‬ ‫مع إدراج‬
‫معاملتها كأداة تحوط حينها ينطبق عليها المتطلبات الواردة في المعيار المحاسبي الدولي رقم ‪.221‬‬
‫تغير الشركة نموذج أعمالها إلدارة‬
‫‪-3-1‬إعادة التصنيف ‪ :‬حسب ما جاء في المعيار ‪ IFRS 9‬عندما ّ‬
‫األصول المالية‪ ،‬فإنها ينبغي أن تعيد تصنيف جميع األصول المالية المتأثرة على أن تطبق إعادة‬
‫التصنيف بأثر مستقبلي من تاريخ إعادة التصنيف‪.‬ال تعيد الشركة تصنيف أي إلتزام مالي‪.‬‬

‫‪1‬‬
‫يمكن الرجوع إلى ‪:‬‬
‫‪ -‬خالد جمال الجعارات‪ ،‬المعايير الدولية إلعداد التقارير المالية‪ ،‬الجزء‪ ،6‬مرجع سبق ذكره‪ ،‬ص‪.025‬‬
‫‪www.ifrs.org /IFRS9 , Date de consultation 5/5/2018. -‬‬
‫‪2‬‬
‫خالد جمال الجعارات‪ ،‬المعايير الدولية إلعداد التقارير المالية‪ ،‬الجزء ‪ ،6‬مرجع سبق ذكره‪ ،‬ص ‪.051‬‬

‫‪43‬‬
 ‫توجه الفكر المحاسبي نحو القياس المحاسبي المستند إلى القيمة العادلة‬ ‫الفصل األول‬

‫‪ -4‬الدفعة المرتكزة على أساس األسهم‪ : IFRS 2‬يتعلق المعيار الدولي للتقرير المالي‪ IFRS 2‬بما يتم‬
‫منحه من أسهم من طرف الشركة صاحبة حقوق الملكية كمقابل لخدمات موظفين لديها أو مستشارين أو‬
‫أعضاء مجلس إدارة أو كذلك كمقابل لسلع تقوم الشركة بإستالمها‪ ،1‬حيث ُي ِّ‬
‫عرف المعيار الدولي للتقرير‬
‫المالي رقم ‪ 6‬معاملة الدفع على أساس األسهم‪2‬على أنها معاملة تستلّم الشركة بموجبها سلعا أو خدمات‬
‫عرف هذا‬
‫مورد السلع أوالخدمات (بما في ذلك الموظف) في ترتيب دفع على أساس األسهم‪ ،‬حيث ُي ّ‬
‫من ّ‬
‫األخير على أنه إتفاقية بين الشركة وطرف آخر (بما في ذلك الموظف) تمنح الطرف المقابل الحق في‬
‫أن يستلم‪:‬‬
‫‪ -‬نقدا‪ ،‬أو أصوال أخرى من أصول الشركة مقابل المبالغ التي تستند إلى سعر (أو قيمة) أدوات حقوق‬
‫ملكية بما في ذلك األسهم أو خيارات األسهم‪.‬‬
‫‪ -‬أو أدوات حقوق الملكية (بما في ذلك األسهم أو خيارات السهم) للشركة‪.‬‬
‫‪ -3-4‬أنواع الدفعات المرتكزة على األسهم ‪ :‬يتم تصنيف معامالت الدفع المرتكزة على األسهم حسب‬
‫طريقة التسوية إلى ما يلي‪:‬‬
‫‪ -‬معاملة دفع على أساس األسهم يتم تسويتها بإصدار أدوات حقوق ملكية مقابل السلع والخدمات التي‬
‫يتم الحصول عليها‪ ،‬بما في ذلك األسهم وخيارات األسهم‪.3‬‬
‫‪ -‬معاملة دفع على أساس األسهم التي يتم تسويتها نقدا أو بأي أصول أخرى‪ ،‬بإستثناء تسويتها بإصدار‬
‫أدوات حقوق ملكية‪ ،‬حيث تقتني الشركة سلعا وخدمات مقابل تحمل إلتزام بتحويل نقد أو أصول أخرى‬
‫مورد هذه السلع أو الخدمات بمبلغ يستند إلى سعر األسهم للشركة أو كل أدوات حقوق الملكية‬
‫إلى ٍّ‬
‫األخرى‪.4‬‬
‫‪ -‬معاملة دفع مرتكزة على أساس األسهم يتم تسويتها بخليط من أدوات حقوق الملكية إضافة إلى النقدية‪،‬‬
‫ويجب مراعاة ما يلي لإلعتراف بهذا النوع من الدفعات‪:5‬‬

‫‪1‬‬
‫خالد جمال الجعارات‪ ،‬معايير التقارير المالية‪ ،‬مرجع سبق ذكره‪ ،‬ص ‪.266‬‬
‫‪2‬‬
‫‪www.ifrs.org /IFRS 2, date de consultation 23/05/2017.‬‬
‫‪3‬‬
‫‪Bruno Colmant, Pierre Armand Michel, Hubert Tondeur, les Normes IAS/IFRS une nouvelle comptabilité‬‬
‫‪financière, op.cit,p 321.‬‬
‫‪4‬‬
‫‪Ibidem.‬‬
‫‪5‬‬
‫خالد جمال الجعارات‪ ،‬معايير التقارير المالية‪ ،‬مرجع سبق ذكره‪ ،‬ص ص ‪.220 ،262‬‬

‫‪44‬‬
 ‫توجه الفكر المحاسبي نحو القياس المحاسبي المستند إلى القيمة العادلة‬ ‫الفصل األول‬

‫يعبر اإللتزام عن النقدية واألصول األخرى‬

‫‪ ‬يجب أن تتضمن العملية التزاما يقابله حق ملكية‪ ،‬حيث ّ‬
‫فيعبر عن أدوات حقوق الملكية المتوقع تسوية باقي‬
‫المتوقع تسوية الدفعة بها‪ ،‬أما حق الملكية ّ‬
‫الدفعة بها‪.‬‬
‫يجب اإلعتراف بأسلوبي التسوية وقياسهما (االلتزام وحقوق الملكية) بشكل منفرد‪.‬‬ ‫‪‬‬
‫يتم االعتراف باإللتزام في حالة إستالم البضائع أو اإلستفادة من الخدمات ذات العالقة بالدفعة‪.‬‬ ‫‪‬‬

‫‪ -2-4‬اإلعتراف ‪ :‬يتطلب المعيار اإلعتراف بالسلع والخدمات المستلمة أو المقتناة في معاملة دفع على‬
‫أساس السهم عند الحصول على السلعة أو عند تَلَِقي خدمات فإذا كانت معاملة الدفع على أساس األسهم‬
‫تُسوى بحقوق الملكية فيجب على الشركة أن تُثبت الزيادة المقابلة ضمن حقوق الملكية‪ ،‬أو على أنها إلتزام‬
‫إذا تم إقتناء السلع أو الخدمات في معاملة دفع على أساس السهم تسوى نقدا‪.1‬‬
‫عندما ال تتأهل السلع أو الخدمات المستلمة أو المقتناة في معاملة دفع على أساس السهم لإلثبات على‬
‫أنها أصول فإنه يجب أن تُثبت على أنها أعباء‪.2‬‬

‫‪ -1-4‬تحديد كيفية القياس ‪ :‬يتم قياس الدفعات المرتكزة على األسهم بالقيمة العادلة للسلع والخدمات‬
‫المستلمة للشركة‪ ،‬حيث ترتبط أساليب تحديد القيمة العادلة بطبيعة الصفقة وطبيعة المستفيد منها‪،3‬ويتم‬
‫قياس الدفعة المرتكزة على األسهم وفق ما يلي ‪:‬‬
‫‪ -3-1-4‬معامالت دفع على أساس السهم تسوى بحقوق الملكية (مع أطراف خارجية) ‪ :‬يجب على‬
‫الشركة قياس السلع أو الخدمات المستلمة والزيادة المقابلة لها ضمن حقوق الملكية – بشكل مباشر–‬
‫بالقيمة العادلة للسلع أو الخدمات المستلمة‪ّ ،‬إال إذا كان ال يمكن قياس القيمة العادلة بطريقة يمكن‬
‫اإلعتماد عليها‪ ،‬عندئذ يجب قياس قيمة السلع أو الخدمات المستلمة والزيادة المقابلة ضمن حقوق الملكية‬
‫– بشكل غير مباشر– بالرجوع إلى القيمة العادلة ألدوات حقوق الملكية الممنوحة‪.4‬‬
‫‪ -2-1-4‬بالنسبة للمعامالت مع العاملين ‪ :‬تضم هذه المعامالت أغلبية المعامالت التي تتم بمقتضى‬
‫المعيار الدولي للتقرير المالي ‪ IFRS 2‬وتشمل كل الحوافز والمكافآت في شكل أسهم وخيارات األسهم‪،‬‬
‫أن المعاملة تسجل بالقيمة العادلة ألداة‬
‫تقاس المعامالت مع العاملين باستخدام نموذج تاريخ المنح (أي ّ‬

‫‪1‬‬
‫‪www.ifrs.org / IFRS2, date de consultation 23/05/2017.‬‬
‫‪2‬‬
‫‪Ibidem.‬‬
‫‪3‬‬
‫‪PRICE WATER HOUSE COOPERS, op.cit, p 389.‬‬
‫‪4‬‬
‫‪www.ifrs.org / IFRS2, date de consultation 23/05/2017.‬‬

‫‪45‬‬
 ‫توجه الفكر المحاسبي نحو القياس المحاسبي المستند إلى القيمة العادلة‬ ‫الفصل األول‬

‫حقوق الملكية في التاريخ األصلي الذي منحت فيه)‪ ،‬بينما تقاس المعامالت مع غير العاملين باستخدام‬
‫نموذج تاريخ الخدمة (أي تسجل المعاملة بالقيمة العادلة للسلع والخدمات المستلمة في التاريخ الذي تم‬
‫استالمها فيه)‪.1‬‬

‫ويتطلب المعيار الدولي للتقرير المالي رقم ‪ 6‬تحديد القيمة العادلة ألدوات حقوق الملكية الممنوحة في‬
‫تاريخ القياس على أساس أسعار السوق عندما تكون هذه األخيرة متاحة‪ ،‬وفي حالة غياب األسعار‬
‫فإن ه يتم تقدير القيمة العادلة بإستخدام طريقة تقييم لتقدير السعر ألدوات مالية مماثلة في معاملة‬
‫السوقية ّ‬
‫تتم على أساس التنافس الحر بين أطراف على قدر من المعرفة والرغبة في التعامل‪ ،‬مع األخذ باإلعتبار‬
‫كل اإلفتراضات التي يستخدمها المشاركون في السوق لتثبيت السعر‪.2‬‬

‫‪ -5‬عقود التأمين ‪ :‬نظ ار لألهمية البالغة لقطاع التأمين فقد أصدر مجلس معايير المحاسبة الدولية سنة‬
‫‪ 6001‬المعيار الدولي للتقرير المالي ‪ IFRS 4‬تحت عنوان "عقود التأمين" والذي أصبح ساري المفعول‬
‫إبتداءا من جانفي ‪ ، 6005‬حيث يهدف هذا المعيار إلى تحديد كيفية التقرير عن عقود التأمين من طرف‬
‫ويفسر المبالغ التي‬
‫ّ‬ ‫الشركة المصدرة لهذه العقود (شركات التأمين)‪ ،‬باإلضافة إلى اإلفصاح الذي يحدد‬
‫تتضمنها القوائم المالية للمؤمن التي تظهر بسبب عقود التأمين لمساعدة مستخدمي القوائم المالية من‬
‫تحديد مقدار التدفقات النقدية وتوقيتها ودرجة عدم التأكد المحيطة بها‪ ،‬حيث ينطبق هذا المعيار على‪:3‬‬
‫‪ -‬عقود التأمين بما في ذلك عقود إعادة التأمين‪.‬‬
‫‪ -‬األدوات المالية التي تصدرها الشركة‪.‬‬

‫عرف المعيار الدولي للتقرير المالي‪ IFRS4‬عقد التأمين على أنه عقد يقبل‬
‫‪ -3-5‬طبيعة عقد التأمين ‪ّ :‬‬
‫بموجبه أحد األطراف (المؤمن) مخاطر التأمين الهامة من طرف آخر (حامل الوثيقة) من خالل الموافقة‬
‫على تعويض حامل الوثيقة إذا أثر حدث مستقبلي محدد غير مؤكد (الحدث المؤمن عليه) بشكل سلبي‬
‫على حامل الوثيقة‪.4‬‬

‫‪1‬‬
‫طارق عبد العال‪ ،‬دليل تطبيق معايير المحاسبة الدولية والمعايير العربية المتوافقة معها (حاالت عملية محلولة )‪( ،‬الدار الجامعية‪ ،‬مصر‪،‬‬
‫‪ ،)6002‬الجزء الثاني‪ ،‬ص ‪.221‬‬
‫‪2‬‬
‫‪- www.ifrs.org /IFRS2, date de consultation 23/05/2017.‬‬ ‫يمكن الرجوع إلى ‪:‬‬
‫‪- Mémento Expert, IFRS : Arrêté des comptes 2014, )Edition Francis Lefebvre, 2014(, p657‬‬
‫‪3‬‬
‫‪Robert Obert, op.cit, p524.‬‬
‫‪4‬‬
‫‪Ibidem.‬‬

‫‪46‬‬
 ‫توجه الفكر المحاسبي نحو القياس المحاسبي المستند إلى القيمة العادلة‬ ‫الفصل األول‬

‫إن تحديد طبيعة عقد التأمين يتطلب مراعاة الجوانب التالية‪: 1‬‬
‫فإن أحد العناصر‬
‫وبناء عليه ّ‬
‫ً‬ ‫‪ -‬الحدث المستقبلي غير المؤكد حيث ُيعد عدم التأكد هو أساس العقد‪،‬‬
‫التالية يكون غير مؤكد عند نشأة عقد التأمين ‪ :‬ما إذا كان الحدث المغطى بالتأمين سوف يقع‪ ،‬أو‬
‫متى سيقع‪ ،‬أو مقدار ما ستدفعه شركة التأمين إذا وقع هذا الحدث‪.‬‬
‫‪ -‬ال يكون العقد عقد تأمين إالّ إذا نقل مخاطر التأمين الهامة‪،‬تعد مخاطر التأمين مهمة إذا كان يمكن‬
‫أن يتسبب حدث مغطى بالتأمين في أن يدفع المؤمن منافع إضافية كبيرة‪ ،‬حيث تشير المنافع‬
‫اإلضافية إلى المبالغ التي تزيد عن تلك التي كانت تستحق الدفع إذا وقع الحدث المغطى‬
‫بالتأمين‪.‬وتتمثل عقود التأمين في التـأمين ضد السرقة أو تلف الممتلكات وضمانات الكفالة واألمانة‬
‫وسندات ض مان التنفيذ والعقود التي تنص على تعويض في حال عدم قيام الطرف اآلخر بتنفيذ إلتزام‬
‫تعاقدي والتأمين على الحياة وخطط الجنازة مسبقة الدفع والرواتب العمرية الطارئة مدى الحياة‬
‫ورواتب التقاعد والعقود التي تنص على التعويض عن حدث مستقبلي مؤكد أو بقاء المؤمن أو‬
‫معين من المعيشة‪.‬‬
‫المتقاعد على قيد الحياة لمساعدته في المحافظة على مستوى ّ‬
‫‪ -2-5‬متطلبات اإلعتراف والقياس ‪ :‬وهي مجموعة من المتطلبات تتعلق بما يلي ‪:‬‬
‫‪ -‬يجب على شركة التأمين أن تقدر في كل تاريخ تقرير مالي مدى كفاية التزاماتها التأمينية بإستخدام‬
‫التقديرات الحالية للتدفقات النقدية المستقبلية في ظل عقود التأمين التي أبرمتها‪.‬‬
‫التغيرات في الطرق المحاسبية والتقديرات المحاسبية المرتبطة بعقود التأمين مسموح بها إالّ في حالة إذا‬
‫‪ّ -‬‬
‫التغير يجعل القوائم المالية أكثر موثوقية ومالءمة لتلبية احتياجات مستخدميها‪ .‬كما يسمح‬
‫كان هذا ّ‬
‫مجلس معايير المحاسبة الدولية بإعادة التقييم لبعض التزامات التأمين في نهاية كل فترة تقرير تِبعا‬
‫معدل الفائدة الحالي في السوق‪.2‬‬
‫للتغيرات في ّ‬
‫ّ‬
‫‪ -‬يجب على المؤ ِمن‪ ،‬في نهاية كل فترة تقرير‪ ،‬تقييم ما إذا كان ما تم إثباته عليه من التزامات التأمين‬
‫كافية‪ ،‬باستخدام التقديرات الحالية للتدفقات النقدية المستقبلية بموجب ما لديه من عقود التأمين‪ ،‬واذا‬

‫‪1‬‬
‫يمكن الرجوع إلى ‪:‬‬
‫طبايبية سليمة‪" ،‬دور محاسبة شركات التأمين في إتخاذ الق اررات وفق معايير اإلبالغ المالي الدولية – دراسة حالة الشركات الجزائرية‬ ‫‪-‬‬
‫للتأمين"‪ ،‬أطروحة دكتوراه علوم‪ ،6001/6002 ،‬جامعة سطيف‪ ،‬ص ص ‪.020 ،075‬‬
‫‪www.ifrs.org/IFRS4, date de consultation :23 Mai 2017.‬‬ ‫‪-‬‬
‫‪2‬‬
‫‪Stéphan Brun, op.cit, 2011, p364.‬‬

‫‪47‬‬
 ‫توجه الفكر المحاسبي نحو القياس المحاسبي المستند إلى القيمة العادلة‬ ‫الفصل األول‬

‫أن المبلغ الدفتري لما عليه من التزامات التأمين غير كاف في ضوء التدفقات‬
‫أظهر ذلك التقييم ّ‬
‫النقدية المستقبلية المقدرة‪ ،‬فيجب تعديل التزام التأمين واثبات أي عجز في حساب النتائج‪.1‬‬
‫ويعد أصل‬
‫‪ -‬يتم االعتراف بخسائر االنخفاض في قيمة أصول إعادة التأمين ضمن حساب النتائج‪ُ ،‬‬
‫إعادة التأمين أنه قد هبطت قيمته إذا وفقط إذا‪:2‬‬
‫‪ ‬كان هناك دليل موضوعي‪ ،‬نتيجة لحدث يكون قد وقع بعد اإلثبات األولي ألصل إعادة التأمين‪،‬‬
‫أن المؤمن األصلي قد ال يستلم جميع المبالغ المستحقة له بموجب شروط العقد‪.‬‬
‫على ّ‬
‫‪ ‬كان لذلك الحدث أثر يمكن قياسه بموثوقية‪.‬‬
‫‪ -‬يسمح للمؤ ِمن بإعادة قياس التزامات التأمين لتعكس أسعار الفائدة الحالية في السوق‪ ،‬كما يمكنه إدخال‬
‫السياسات المحاسبية التي تتطلب تقديرات وافتراضات حالية أخرى اللتزامات التأمين‪.3‬‬
‫‪ -‬يجب اإلعتراف بأصول والتزامات التأمين المقتناة في اندماج األعمال بقيمتها العادلة‪.‬‬

‫وضمن هذا اإلطار ينبغي اإلشارة إلى أنه تم استبدال المعيار الدولي للتقرير المالي رقم ‪ 1‬بالمعيار الدولي‬
‫ويسمح‬‫حيز التطبيق في الفاتح من يناير‪ُ ،6060‬‬
‫للتقرير المالي ‪" IFRS07‬عقود التأمين"‪ ،‬الذي سيدخل ّ‬
‫ِّ‬
‫المبكر له‪،‬حيث يهدف المعيار الدولي للتقرير المالي ‪ IFRS07‬إلى ضمان قيام الشركة بتقديم‬ ‫بالتطبيق‬
‫تعبر بصدق عن تلك العقود‪ ،‬وتوفر هذه المعلومات لمستخدمي القوائم المالية‬
‫المعلومات المالئمة التي ّ‬
‫األساس الالزم لتقويم أثر تلك العقود على المركز المالي للشركة وأدائها المالي وتدفقاتها النقدية‪.‬‬
‫استنادا للمعيار الدولي للتقرير المالي الدولي رقم ‪ 07‬يجب قياس مجموعة عقود التأمين عن اإلثبات‬
‫األولي‪ ،‬بالقيمة الحالية للتدفقات النقدية المستقبلية الخاصة بمجموع عقود التأمين‪.‬‬
‫وفي القياس الالحق‪ ،‬يجب أن يكون المبلغ الدفتري ألية مجموعة من مجموعات عقود التأمين في نهاية‬
‫كل فترة تقرير هو مجموع‪:‬‬
‫‪ -‬اإللتزام المتعلق بالتغطية المتبقية‪ ،‬الذي يتكون من التدفقات النقدية للوفاء بالعقود المتعلقة بالخدمة‬
‫المستقبلية المخصصة للمجموعة في ذلك التاريخ‪ ،‬وهامش الخدمة التعاقدي للمجموعة في نفس‬
‫التاريخ‪.‬‬
‫تحملة‪ ،‬والمكون من التدفقات النقدية للوفاء بالعقود المرتبطة بالخدمة‬
‫‪ -‬اإللتزام المتعلق بالمطالبات الم ّ‬
‫السابقة المخصصة للمجموعة في ذلك التاريخ‪.‬‬

‫‪1‬‬
‫‪www.ifrs.org /IFRS4, date de consultation : 23Mai 2017.‬‬
‫‪2‬‬
‫‪Ibidem.‬‬
‫‪3‬‬
‫‪Ibidem.‬‬

‫‪48‬‬
 ‫توجه الفكر المحاسبي نحو القياس المحاسبي المستند إلى القيمة العادلة‬ ‫الفصل األول‬

‫يتم تطبيق معيار التقرير المالي الدولي رقم ‪ 07‬بأثر رجعي‪ ،‬حيث يتم تحديد كل مجموعة من عقود‬
‫التأمين واثباتها وقياسها كما لو كان مطبقا دائما‪ ،‬وفي حالة لم يكن ذلك ممكنا عمليا‪ ،‬يتم تطبيق منهج‬
‫القيمة العادلة‪.1‬‬

‫المطلب الثاني ‪ :‬المخاطر الناجمة عن التعامل باألدوات المالية‬

‫ترتبط المخاطرة بعدم اليقين بنتائج األحداث المستقبلية‪ ،‬وعليه يمكن تعريف المخاطر بأنها إحتمالية‬
‫التعرض للخسارة‪ ،‬والمعروف أن قرار اإلستثمار أو التمويل يترافق معه شيء من الالّتأكد بشأن النتائج‬
‫المتحققة من ذلك القرار‪ ،‬والالتأكد هو عدم معرفة ما سيحدث في المستقبل بالضبط بسبب التغيرات التي‬
‫كتغير قوانين الضريبة أو طلبات الزبائن أو حالة االقتصاد أو معدالّت الفائدة‪ ،‬وفي‬
‫تحدث في المستقبل ّ‬
‫العلوم اإلدارية هناك تمايز بين مفهومي المخاطرة والالّتأكد‪ ،‬فعندما تتخذ قرار تحت ظروف المخاطرة‬
‫ار تحت ظروف الالّتأكد‬
‫فأنت تعرف مقدار إحتمالية مخاطر الحدث عندما تختبره‪ ،‬ولكن عندما تتخذ قر ا‬
‫فال يمكن معرفة إحتمالية هذه المخاطر‪.2‬‬

‫إن التعامل باألدوات المالية يكتنفه العديد من المخاطر استنادا للمعيار الدولي للتقرير المالي‪IFRS7‬‬
‫وتتمثل فيما يلي ‪:‬‬

‫‪ -‬مخاطر اإلئتمان‪ :‬وهي المخاطر التي تتعلق بعدم القدرة على الوفاء بقيمة األداة المالية التي تمثل‬
‫االلتزام المالي في تاريخ استحقاقها وعليه فإن مخاطر اإلئتمان تتمثل في المخاطرة التي يمكن أن‬
‫يسببها أحد طرفي األداة المالية والتي تُؤدي إلى خسارة مالية للطرف اآلخر عن طريق اإلخفاق في‬
‫أداء إلتزام ما‪.‬‬

‫‪-‬مخاطر السيولة ‪ :‬وهي المخاطر المتعلقة بعدم القدرة على تدبير األموال النقدية الالزمة للوفاء‬
‫بااللتزامات المتعلقة باألدوات المالية ويطلق عليها كذلك مخاطر التمويل‪.‬‬

‫بالتغيرات في التدفقات النقدية المرتبطة باألداة المالية‬

‫ّ‬ ‫‪ -‬مخاطر التدفقات النقدية ‪ :‬وهي المخاطر المتعلقة‬
‫المعومة عن أسعار الفائدة الثابتة المتعلقة باألداة المالية‪.‬‬
‫ّ‬ ‫نتيجة لعوامل مختلفة كإختالف أسعار الفائدة‬

‫‪1‬‬
‫‪www.ifrs.org/ ifrs17, date de consultation 3/10/2019.‬‬
‫‪2‬‬
‫محسن الربيعي وآخرون‪ ،‬المشتقات المالية‪( ،‬دار اليازوري العلمية للنشر والتوزيع‪ ، ،‬األردن‪ ،) 6000 ،‬الطبعة ‪ ،0‬ص‪.167‬‬

‫‪49‬‬
‫توجه الفكر المحاسبي نحو القياس المحاسبي المستند إلى القيمة العادلة‬ ‫الفصل األول‬

‫التغير في القيمة العادلة أو التدفقات النقدية المستقبلية‬

‫‪ -‬مخاطر السوق ‪ :‬وهي المخاطر الناتجة عن ّ‬
‫التغيرات في األسعار السوقية‪ ،‬وتعكس مخاطر السوق المخاطر‬
‫ّ‬ ‫المتعلقة باألدوات المالية الناتجة عن‬
‫التالية‪:‬‬
‫بالتغير في معدالت الفائدة انخفاضا وارتفاعا والتي بدورها تؤثر‬
‫ّ‬ ‫‪ ‬مخاطر أسعار الفائدة‪ :‬وتتعلق‬
‫على قيمة األداة المالية السوقية‪ ،‬ويمكن تمييز األدوات المالية التالية بحكم عالقاتها بأسعار‬
‫الفائدة‪:‬‬
‫‪ ‬أدوات الدين ذات أسعار الفائدة الثابتة ‪ :‬وتكمن المخاطر التي تتعلق بهذا النوع من األدوات‬
‫بالفارق الذي يمكن أن ينشأ بين سعر الفائدة الثابت وسعر الفائدة الجاري‪ ،‬لذلك تتعرض هذه‬
‫األدوات المالية لمخاطر أسعار الفائدة‪.‬‬
‫‪ ‬أدوات الدين ذات األسعار المعومة ‪ :‬وتكمن المخاطر التي تتعلق بهذا النوع من األدوات‬
‫المالية بالفارق في التدفقات النقدية التي تترتب على إختالف بين أسعار الفائدة المعومة وأسعار‬
‫الفائدة الجارية‪.‬‬
‫بالتغير في أسعار الفائدة‪.‬‬
‫ّ‬ ‫‪ ‬أدوات حقوق الملكية ‪ :‬التي ال تتأثر‬
‫التغير في القيمة العادلة والتدفقات النقدية المستقبلية‬
‫‪ ‬مخاطر العملة ‪ :‬وهي المخاطر الناتجة عن ّ‬
‫للتغير في أسعار ومعدالّت صرف العمالت انخفاضا وارتفاعا‪.‬‬
‫المتعلقة باألدوات المالية نتيجة ّ‬

‫التغير في القيمة العادلة والتدفقات النقدية المستقبلية‬

‫‪ -‬مخاطر سوقية أخرى ‪ :‬وهي المخاطر الناتجة عن ّ‬
‫التغيرات في األسعار والعوامل السوقية األخرى التي تؤثر على قيمة‬
‫ّ‬ ‫لألدوات المالية والناتجة عن‬
‫األداة المالية السوقية بخالف مخاطر أسعار الفائدة ومخاطر العملة مثل المواد المشمولة بالعقود‬
‫اآلجلة والعقود المستقبلية وغيرها‪.‬‬

‫‪50‬‬
‫توجه الفكر المحاسبي نحو القياس المحاسبي المستند إلى القيمة العادلة‬ ‫الفصل األول‬

‫المطلب الثالث ‪ :‬التحوط ضد المخاطر‬

‫يعد التحوط وسيلة إلدارة المخاطر يتم من خالل إستخدام مشتقة مالية أو أكثر من ذلك أو أدوات تحوط‬
‫التغيرات في القيمة العادلة أو التدفقات النقدية ألصل أو إلتزام مالي أو ألي معاملة‬
‫ّ‬ ‫أخرى لمواجهة‬
‫‪1‬‬
‫التحوط يتمثل في التقليل من المخاطر وتحويلها من خالل المشتقات المالية‬
‫ّ‬ ‫فإن جوهر‬
‫مستقبلية ‪ ،‬وعليه ّ‬
‫تحمل المخاطرة بمعنى نقل الخسارة المتوقعة من حيازة‬
‫إلى أطراف أخرى في السوق لها القدرة على ّ‬
‫األدوات المالية إلى أطراف أخرى لها القابلية والقدرة على ذلك‪.2‬‬
‫وبذلك يمكن تحديد نموذج عالقة التحوط على النحو التالي ‪:‬‬

‫التحوط‬
‫ّ‬ ‫الشكل رقم (‪ )1-0‬نموذج عالقة‬

‫التحوط لها ‪:‬‬

‫ّ‬ ‫المخاطر التي يتم‬ ‫التقلبات‬ ‫البنود التي يتم التحوط لها ‪ :‬من أجل الحماية من‬
‫ّ‬
‫مخاطر اإلئتمان‪.‬‬ ‫في األسعار‪.‬‬
‫مخاطر التدفقات النقدية‪.‬‬ ‫االلتزامات واألصول المالية‪.‬‬
‫التغيرات في القيمة العادلة لألصول وااللتزامات المالية‪.‬‬
‫مخاطر ّ‬ ‫االستثمارات في العمليات األجنبية‪.‬‬
‫مخاطر التغيرات في معدالت صرف العملة‪.‬‬ ‫أسعار العملة‪.‬‬
‫مخاطر أسعار الفائدة في محفظة األوراق المالية‪.‬‬ ‫أسعار الفائدة‪.‬‬

‫التحوط ( المشتقات المالية)‪:‬‬

‫ّ‬ ‫أدوات‬
‫فعالية التحوط ‪:‬‬ ‫الخيارات ‪.‬‬
‫كيفية إختيار أدوات التحوط المناسبة للبنود المتحوط لها‪.‬‬ ‫األصول وااللتزامات المالية للتحوط لمخاطر العملة‬
‫االجنبية‪.‬‬
‫العقود ( اآلجلة والمستقبلية ) ‪.‬‬
‫عقود المبادالت ‪.‬‬
‫المصدر ‪:‬خالد جمال الجعارات‪ ،‬المعايير الدولية إلعدادالتقارير المالية‪( ،‬الجزء الثاني‪ ،‬إثراء للنشر والتوزيع‪ ،‬األردن‪ ،)6007 ،‬ص ‪.005‬‬

‫وفيما يلي شرح لنموذج التحوط ‪:‬‬

‫‪ -3‬البند المتحوط له‪ :‬هو أصل أو إلتزام أو معاملة إحتمال وقوعها مؤكد (تعاقد مؤكد) أو صافي‬
‫تغيرات في القيمة العادلة أو التدفقات النقدية‬ ‫إستثمار في عملية أجنبية ُي ِ‬
‫عرض الشركة إلى مخاطرة حدوث ّ‬
‫المستقبلية المرتبطة بها‪.3‬‬
‫التحوط‪ :‬فتتمثل في المشتقات المالية التي سيتم التطرق إليها في الفصل الثاني‪.‬‬
‫ّ‬ ‫‪ -2‬أدوات‬

‫‪1‬‬
‫طارق عبد العال حماد‪ ،‬دليل تطبيق معايير المحاسبة الدولية والمعايير العربية المتوافقة معها (حاالت عملية محلولة)‪ ،‬مرجع سبق ذكره‪،‬‬
‫ص‪.066‬‬
‫‪2‬‬
‫شقيري نوري موسى‪ ،‬مرجع سبق ذكره‪ ،‬ص‪.072‬‬
‫‪3‬‬
‫طارق عبد العال‪ ،‬دليل تطبيق معايير المحاسبة الدولية والمعايير العربية المتوافقة معها (حاالت عملية محلولة)‪ ،‬مرجع سبق ذكره‪ ،‬ص ‪.066‬‬

‫‪51‬‬
 ‫توجه الفكر المحاسبي نحو القياس المحاسبي المستند إلى القيمة العادلة‬ ‫الفصل األول‬

‫التحوط على‬
‫ّ‬ ‫التحوط بأنها قدرة أداة‬
‫ّ‬ ‫التحوط‪ :‬حسب المعيار ‪ IAS 39‬يمكن تعريف فعالية‬
‫ّ‬ ‫‪ -1‬فعالية‬
‫التغيرات في قيمتها والتي تقابل أو تكافئ التغيرات‬
‫التحوط منها من خالل ّ‬
‫ّ‬ ‫تغطية المخاطر التي تم‬
‫التحوط الذي ُيغطي ما نسبته من‬
‫ّ‬ ‫التحوط الفعال هو‬
‫التحوط بها‪ ،‬و ّ‬
‫ّ‬ ‫التي تحدث في قيمة األداة التي تم‬
‫التحوط يبلغ ‪25‬‬
‫ّ‬ ‫‪ %20‬إلى ‪ 125%‬من التغيرات في البند المتحوط له‪ .1‬فإذا كان الربح من أداة‬
‫التحوط تبلغ ‪÷ 000( =85%‬‬
‫ّ‬ ‫المتحوط له تبلغ ‪ 000‬دوالر فإن نسبة فعالية‬
‫ّ‬ ‫دوالر والخسارة من البند‬
‫التحوط فعال ألنه يقع ضمن مدى الفعالية ‪%20‬‬
‫ّ‬ ‫‪ )25‬أو ‪ ،)000 ÷ 25( =%002‬وبالتالي فإن‬
‫إلى ‪.2%065‬‬
‫التحوط فيما يلي‪:3‬‬
‫ّ‬ ‫التحوط‪ :‬تتمثل شروط استخدام محاسبة‬
‫ّ‬ ‫‪ -4‬شروط إستخدام محاسبة‬
‫‪ -‬وجود وثائق رسمية لعالقة التحوط‪ ،‬بما في ذلك أهداف واستراتيجيات إدارة مخاطر الشركة للقيام‬
‫التحوط لها‪ ،‬طبيعة‬
‫ّ‬ ‫التحوط‪ ،‬البنود التي يتم‬
‫ّ‬ ‫التحوط‪ ،‬أي يجب أن تشمل هذه الوثائق تحديد أدوات‬ ‫ب ّ‬
‫التحوط‪.‬‬
‫ّ‬ ‫التحوط لها‪ ،‬وكيفية تقييم الشركة لفعالية‬
‫ّ‬ ‫المخاطر التي يتم‬
‫للتغيرات في القيمة العادلة أو التدفقات النقدية للمخاطر‬
‫التحوط فعاال جدا في تحقيق مقاصة ّ‬
‫ّ‬ ‫‪ -‬أن يكون‬
‫التحوط المعنية تلك‪.‬‬
‫ّ‬ ‫المتحوط لها وذلك بما يتفق مع إستراتيجية تسيير المخاطر المقررة أصال لعالقة‬
‫ّ‬
‫التحوط محتملة‬
‫ّ‬ ‫لتحوطات التدفقات النقدية‪ ،‬يجب أن تكون العملية المتنبأ بها التي هي موضوع‬
‫‪ -‬بالنسبة ّ‬
‫حد كبير‪ ،‬والتي تقدم عرض التدفقات النقدية للخزينة التي يمكنها أن تؤثر على النتيجة‪.‬‬
‫إلى ّ‬
‫التحوط‬
‫ّ‬ ‫التحوط بموثوقية‪ ،‬أي يمكن قياس القيمة العادلة أو التدفق النقدي لعنصر‬
‫ّ‬ ‫‪ -‬إمكانية قياس فعالية‬
‫التحوط بشكل موثوق فيه‪.‬‬
‫ّ‬ ‫والقيمة العادلة ألداة‬
‫التحوط للحماية من المخاطر‬
‫ّ‬ ‫التحوط ‪ :‬تطرق المعيار ‪IAS 39‬إلى ثالث أنواع من إستراتيجية‬
‫ّ‬ ‫‪ -5‬أنواع‬
‫التي يمكن أن تواجهها الشركة بسبب التعامل باألدوات المالية‪ ،‬حيث تتمثل األنواع الثالث التي تناولها‬
‫المعيار فيما يلي‪: 4‬‬
‫تحوط القيمة العادلة‪.‬‬
‫ّ‬ ‫‪-‬‬
‫تحوط التدفقات النقدية‪.‬‬
‫ّ‬ ‫‪-‬‬
‫تحوط اإلستثمار الصافي في شركة أجنبية‪.‬‬
‫ّ‬ ‫‪-‬‬

‫‪1‬‬
‫خالد جمال الجعارات‪ ،‬المعايير الدولية إلعدادالتقارير المالية‪ ،‬الجزء ‪ ،6‬مرجع سبق ذكره‪ ،‬ص ‪.007‬‬
‫‪2‬‬
‫طارق عبد العال حماد‪ ،‬دليل تطبيق معايير المحاسبة الدولية والمعايير العربية المتوافقة معها (حاالت عملية محلولة)‪ ،‬مرجع سبق ذكره‪ ،‬ص‪.022‬‬
‫‪3‬‬
‫‪ISABELLE ANDERNACK, L’Essentiel des IFRS, )Groupe Eyrolles, Paris, 2014 (, P 173.‬‬
‫‪4‬‬
‫‪Bruno Colmant, Pierre Armand Michel, Hurbert Tondeur, les Normes IAS/IFRS une nouvelle comptabilité‬‬
‫‪financière, op.cit, P293.‬‬

‫‪52‬‬
 ‫توجه الفكر المحاسبي نحو القياس المحاسبي المستند إلى القيمة العادلة‬ ‫الفصل األول‬

‫وهي نفس األنواع التي نص عليها المعيار الدولي للتقرير المالي ‪.IFRS 9‬‬

‫التغيرات في القيمة العادلة ألصل أو إلتزام مالي‬

‫التحوط ضد ّ‬
‫ّ‬ ‫ويقصد به‬
‫‪ -3-5‬تحوط القيمة العادلة ‪ُ :‬‬
‫معترف به أو إلتزام تعاقدي غير معترف به بعد‪ ،1‬مثل اإللتزام بشراء أو بيع أصل مالي بسعر محدد‬
‫تغيرات القيمة العادلة لها بحيث تُؤثر على األرباح أو الخسائر‪ ،2‬وعمليا ال‬
‫ويحتمل وجود مخاطر في ّ‬
‫‪3‬‬
‫التغيرات في‬
‫التحوط فعالة تماما بنسبة ‪ ، % 000‬أي البد من وجود فروقات بين ّ‬ ‫ّ‬ ‫يمكن أن تكون عملية‬
‫التحوط‪.‬‬
‫ّ‬ ‫غيرات في القيمة العادلة ألداة‬
‫المتحوط له والت ّ‬
‫ّ‬ ‫البند‬
‫للتغيرات في القيمة العادلة لألصول المالية المتاحة للبيع‪،‬‬
‫التحوط ّ‬
‫ّ‬ ‫تحوط القيمة العادلة ‪:‬‬
‫ومن األمثلة عن ّ‬
‫للتغير في قيمة التزام مالي ُيستحق في المستقبل بالعملة األجنبية‪.4‬‬
‫التحوط ّ‬
‫ّ‬ ‫أو‬
‫المتحوط له ضمن‬
‫ّ‬ ‫التحوط والعنصر‬
‫ّ‬ ‫بالتغيرات في قيمة أداة‬
‫ّ‬ ‫ويتطلب المعيار بهذا الخصوص اإلعتراف‬
‫حساب النتائج‪.5‬‬
‫التحوط لها‬
‫ّ‬ ‫التغيرات في القيمة العادلة لهذه األصول التي تم‬
‫فيما يتعلق باألصول المالية المتاحة للبيع فإن ّ‬
‫المتحوط لها تظهر ضمن حقوق الملكية‪.‬‬
‫ّ‬ ‫أما األصول غير‬‫تظهر في حساب النتائج ّ‬

‫التغيرات في التدفقات النقدية المستقبلية المتعلقة‬

‫ّ‬ ‫التحوط ضد‬
‫ّ‬ ‫حوط التدفقات النقدية ‪ :‬هو‬
‫‪-2-5‬ت ّ‬
‫معينة مرتبطة باألصل أو التزام معترف به أو كل الدفعات المتعلقة بالفائدة المستقبلية على‬
‫بمخاطر ّ‬
‫متغير أو عملية تنبؤ ذات احتمال مرتفع الحدوث ومن المحتمل أن تؤثر على‬
‫ّ‬ ‫معدل مديونية‬
‫أساس ّ‬
‫النتيجة‪.6‬‬
‫التحوط التي تقوم بها الشركة التي تصدر سند‬
‫ّ‬ ‫ومن العمليات التي تشير إلى تحوط التدفقات النقدية كعملية‬
‫متغيرة تؤثر على التدفق النقدي وقائمة الدخل في‬
‫قرض بسعر فائدة عائم مما قد ينجم عنه دفعات نقدية ّ‬
‫حالة ارتفاع سعر الفائدة العائم بتاريخ استحقاق الفائدة‪ ،‬وأفضل وسيلة للتحوط له هي عقد مبادلة سعر‬

‫‪1‬‬
‫يمكن الرجوع بهذا الصدد إلى ‪:‬‬
‫‪-‬‬ ‫‪Bernard Rafournier, les Normes Comptables internationales (IFRS/IAS), (Economica, Paris, 2006), 3e‬‬
‫‪édition, P 401.‬‬
‫‪-‬‬ ‫‪Robert Obert, op.cit, p 214.‬‬
‫‪2‬‬
‫جمعة حميدات‪ ،‬محمد أبو نصار‪ ،‬مرجع سبق ذكره‪ ،‬ص ‪.221‬‬
‫‪3‬‬
‫‪Pascal Barneto, Pierre Gruson, les instruments financiers et IFRS évaluation et comptabilisation en‬‬
‫‪IAS32, IAS39, IFRS7, (Dunod, Paris, 2007), P197.‬‬
‫‪4‬‬
‫جمعة حميدات‪ ،‬محمد أبو نصار‪ ،‬مرجع سبق ذكره‪ ،‬ص ‪.225‬‬
‫‪5‬‬
‫‪Bernard Raffournier, op.cit, P401.‬‬
‫‪6‬‬
‫‪Robert Obert, op.cit, P214.‬‬

‫‪53‬‬
 ‫توجه الفكر المحاسبي نحو القياس المحاسبي المستند إلى القيمة العادلة‬ ‫الفصل األول‬

‫مدة السندات‪ ،1‬وذلك للتحوط ضد خطر ارتفاع فوائد القرض‬

‫فائدة عائم مقابل دفع سعر فائدة ثابت خالل ّ‬
‫للتحوط ضد خطر الصرف المرتبط بتحصيل المبلغ‬
‫ّ‬ ‫المتغير‪ .‬وكذا عقود بيع العمالت ألجل‬
‫ّ‬ ‫المعدل‬
‫ّ‬ ‫ذات‬
‫بالعملة األجنبية‪.‬‬

‫للتغيرات في التدفقات‬
‫تحوط التدفق النقدي يهدف إلى حماية الشركة ضد التعرض ّ‬ ‫إن ّ‬‫وعلية يمكن القول ّ‬
‫النقدية المرتبطة باألصل المالي أو اإللتزام المالي أو عملية مستقبلية ذات احتمال مرتفع الحدوث‪.‬‬
‫‪2‬‬
‫تغير قيمة أداة‬
‫ويتطلب المعيار في هذا الخصوص ‪ :‬أن يتم االعتراف بالربح أو الخسارة الناتجة عن ّ‬
‫التحوط فعال‪.‬أما الجزء غير الفعال يتم اإلعتراف به ضمن‬
‫ّ‬ ‫التحوط مباشرة في حقوق الملكية إذا كان‬
‫ّ‬
‫نتيجة الدورة‪.‬‬

‫عرف المعيار ‪ IAS 21‬االستثمار الصافي في‬

‫تحوط صافي االستثمار في شركة أجنبية ‪ُ :‬ي ّ‬
‫‪ّ -1-5‬‬
‫شركة أجنبية حصة المستثمر في صافي األصول للشركة التابعة‪ ،‬الشركة الزميلة والمشاريع الخاضعة‬
‫كتحوط تدفقات نقدية‪.3‬‬
‫ّ‬ ‫للسيطرة المشتركة‪ ،‬ويتم اعتبار تحوط صافي االستثمار في شركة أجنبية‬

‫‪1‬‬
‫جمعة حميدات‪ ،‬محمد أبو نصار‪ ،‬مرجع سبق ذكره‪ ،‬ص ‪.222‬‬
‫‪2‬‬
‫‪Bernard Raffournier, op.cit, P402.‬‬
‫‪3‬‬
‫‪Ibid, P403.‬‬

‫‪54‬‬
 ‫توجه الفكر المحاسبي نحو القياس المحاسبي المستند إلى القيمة العادلة‬ ‫الفصل األول‬

‫خالصة الفصل ‪:‬‬

‫تعد المحاسبة المالية نظاما للمعلومات هدفه تزويد مستخدمي القوائم المالية بمعلومات تتسم بالموثوقية‬
‫لمساعدتهم في اتخاذ الق اررات االقتصادية‪ ،‬حيث يستند قياس عناصر القوائم المالية إلى مبدأ التكلفة‬
‫التاريخية لتقييم كل من عناصر األصول والخصوم‪ ،‬فالقياس وفق التكلفة التاريخية يقدم معلومات‬
‫موضوعية قابلة للتحقق‪ ،‬كونها تستند إلى أحداث وقعت بالفعل وليست افتراضية ويعد هذا ميزة جوهرية‬
‫أن فرض ثبات القوة الشرائية للنقود وتجاهل‬
‫يتمتع بها القياس المحاسبي على أساس التكلفة التاريخية‪ ،‬غير ّ‬
‫تغيرات األسعار‪ ،‬في ظل هذا المبدأ‪ ،‬يمثل قيدا كبي ار في استخدامه إلعداد القوائم المالية‪ ،‬فالقياس وفق‬
‫ّ‬
‫التكاليف التاريخية يمكن أن ينتج عنه قوائم مالية غير مسايرة للواقع‪ ،‬مما أثار الكثير من اإلنتقادات حول‬
‫محدودية فائدة إستخدام هذه القوائم المالية إلتخاذ الق اررات‪ ،‬لذا إتجه واضعو المعايير المحاسبية نحو‬
‫محاسبة القيمة العادلة‪.‬‬

‫إن التوجه نحو القياس المحاسبي على أساس القيمة العادلة أخذ في اإلنتشار بشكل متنامي في أطر‬
‫ّ‬
‫اإلبالغ المالي‪ ،‬حيث تصدرت محاسبة القيمة العادلة معظم المعايير الدولية للمحاسبة‪ ،‬والمتمثلة في‬
‫المعيار المحاسبي الدولي رقم ‪"02‬التثبيتات المادية" والمعيار المحاسبي الدولي رقم ‪" 22‬التثبيتات المعنوية"‬
‫والمعيار المحاسبي الدولي رقم‪"10‬االستثمارات العقارية" والمعيار المحاسبي الدولي رقم ‪"10‬األصول‬
‫البيولوجية" ‪ ،‬والمعيار المحاسبي الدولي رقم ‪" 22‬تدني قيمة األصول" والمعيار الدولي للتقرير المالية رقم‬
‫الموحدة" والمعيار الدولي للتقرير‬
‫ّ‬ ‫‪"2‬إندماج األعمال" والمعيار الدولي للتقرير المالية رقم‪" 00‬القوائم المالية‬
‫المالي رقم ‪"00‬الترتيبات المشتركة" والمعيار الدولي للتقرير المالي"األصول غير المتداولة المقتناة للبيع"‬
‫والمعيار المحاسبي الدولي رقم ‪ 07‬المتعلق بعقود اإليجار الذي أُستبدل بالمعيار الدولي للتقرير المالي رقم‬
‫‪ 02‬والمعيار الدولي للتقرير المالي رقم ‪"2‬إستكشاف الموارد المعدنية وتقييمها" والمعيار الدولي للتقرير‬
‫المالي رقم ‪"6‬الدفعة المرتكزة على أساس األسهم" والمعيار الدولي للتقرير المالي رقم ‪ 1‬المتعلق بعقود‬
‫التأمين الذي أُستبدل بالمعيار الدولي للتقرير المالي رقم ‪،07‬أما األدوات المالية والمخاطر المترتبة عن‬
‫التعامل بها فقد تم اصدار المعيار المحاسبي الدولي رقم ‪ 26‬المتعلق بالعرض والمعيار المحاسبي الدولي‬
‫رقم ‪ 21‬المتعلق بالتصنيف والقياس والذي تم إستبداله بالمعيار الدولي للتقرير المالي رقم ‪ ،1‬كما أصدر‬
‫يحدد‬
‫مجلس معايير المحاسبة الدولية معيار الدولي للتقرير المالي رقم ‪ 02‬المتعلق بقياس القيمة العادلة ّ‬
‫مداخل قياسها ومستويات تسلسلها الهرمي لها‪.‬‬

‫‪55‬‬
 ‫الفصل الثاني ‪:‬‬

‫اإلفصاح عن القيمة العادلة في القوائم المالية‬

‫اإلفصاح عن القيمة العادلة في القوائم المالية‬ ‫الفصل الثاني‬

‫تمهيد الفصل ‪:‬‬

‫ُيعتبر اإلفصاح المحاسبي أساس أي سوق مالي‪ ،‬حيث يحقق في حال توفره جوا من الثقة واألمان بين‬
‫المتعاملين في هذه السوق‪ ،‬وهذا من خالل مصداقية المعلومات المفصح عنها في القوائم المالية باعتبار‬
‫هذه المعلومات المصدر األساسي الذي تقوم عليه عملية اتخاذ مختلف الق اررات‪ -‬وخاصة االستثمارية‬
‫منها‪ -‬المتعلقة بأية شركة‪ ،‬ونظ ار ألهمية اإلفصاح المحاسبي في صنع القرار االستثماري في السوق‬
‫المالي زاد اهتمام المجامع المهنية ومعدي المعايير الدولية للمحاسبة بشكل ملحوظ على إبراز متطلباته‬
‫أن العديد من الجهات الخارجية ال‬
‫وكذا التأكيد على أهمية المعلومات الواجب اإلفصاح عنها‪ ،‬خاصة و ّ‬
‫تملك سلطة الحصول على المعلومات التي تحتاجها من إدارة الشركات مباشرة بل تعتمد بشكل كبير في‬
‫ق اررتها على ما تنشره هذه الشركات من معلومات‪.‬‬
‫زاد االهتمام بموضوع اإلفصاح المحاسبي خصوصا بعد االنهيارات المالية التي عصفت باقتصاديات‬
‫الدول كانهيار شركة إنرون وبنك ليمان براذرز وغيرها من الشركات المالية والعقارية العاملة في السوق‬
‫األمريكية واألوروبية‪ ،‬فاألزمة المالية العالمية لسنة ‪ 8002‬سلطت الضوء على المعايير الدولية للمحاسبة‬
‫ومعايير التدقيق في العالم وبرزت أزمة ثقة في نوعية المعلومات المفصح عنها في القوائم والتقارير المالية‬
‫وبالتالي زعزعة القناعة في جدوى النظام المالي واالقتصادي العالمي‪ ،‬حيث ُوجهت انتقادات كثيرة‬
‫ألن تقدير هذه القيمة في بعض األحيان يخضع إلى االجتهاد‬
‫لمحاسبة القيمة العادلة ّإبان هذه األزمة ّ‬
‫والحكم الشخصي‪ ،‬مما يفتح المجال إلدارة الشركات للتالعب وادارة األرباح واستخدام أساليب المحاسبة‬
‫اإلبداعية في قياس قيمة األصول وااللتزامات بما يحقق أهداف ومنافع اإلدارة‪ ،‬ونظ ار ألهمية القياس‬
‫المحاسبي المستند إلى القيمة العادلة فقد قدمت المعايير الدولية للمحاسبة الموجهة نحو القيمة العادلة‬
‫متطلبات اإلفصاح عن القيمة العادلة بهدف مساعدة مستخدمي القوائم المالية في فهم أساليب قياسات‬
‫القيمة العادلة المستخدمة فيها‪ ،‬لذا تم تقسيم هذا الفصل إلى المباحث التالية ‪:‬‬

‫المبحث األول ‪ :‬اإلطار النظري لإلفصاح عن المعلومات المحاسبية‪.‬‬

‫المبحث الثاني ‪ :‬متطلبات اإلفصاح عن القيمة العادلة‪.‬‬
‫المبحث الثالث ‪ :‬محاسبة القيمة العادلة واألزمة المالية العالمية‪.‬‬

‫‪57‬‬
‫اإلفصاح عن القيمة العادلة في القوائم المالية‬ ‫الفصل الثاني‬

‫المبحث األول ‪ :‬اإلطار النظري لإلفصاح عن المعلومات المحاسبية ‪:‬‬

‫يقضي اإلفصاح المحاسبي بأن تَعرض القوائم المالية كافة المعلومات الضرورية والالزمة لترشيد ق اررات‬
‫مستخدميها‪ ،‬بحيث ُيعبٍّر اإلفصاح المحاسبي عن المحصلة النهائية لمخرجات النظام المحاسبي المتمثلة‬
‫في القوائم المالية األساسية ‪ :‬الميزانية‪ ،‬وحساب النتائج‪ ،‬وقائمة تدفقات الخزينة‪ ،‬وقائمة التغيرات في‬
‫األموال الخاصة‪ ،‬باإلضافة إلى ملحق القوائم الذي يتضمن المعلومات التوضيحية الالزمة لفهم المحتوى‬
‫اإلعالمي للقوائم المالية شاملة بذلك القواعد والسياسات المحاسبية المعتمدة في إعداد وعرض القوائم‬
‫المالية إضافة إلى الجدوال الملحقة‪ ،‬لذا من خالل هذا المبحث سنحاول التطرق إلى مايلي ‪:‬‬

‫ومقومات اإلفصاح المحاسبي‪.‬‬

‫‪ -‬مفهوم وأنواع ّ‬
‫‪ -‬اإلفصاح في القوائم المالية‪.‬‬
‫‪ -‬تحليل أثر تطبيق محاسبة القيمة العادلة على القوائم المالية للشركة‪.‬‬

‫مقوماته ‪:‬‬
‫المطلب األول ‪ :‬اإلفصاح المحاسبي مفهومه‪ ،‬أنواعه‪ّ ،‬‬
‫المقومات الرئيسية لإلفصاح‪ ،‬أنواع‬
‫سيتم من خالل هذا المطلب التطرق إلى‪ :‬مفهوم اإلفصاح المحاسبي‪ّ ،‬‬
‫اإلفصاح المحاسبي‪.‬‬
‫‪ -1‬مفهوم اإلفصاح ‪:‬‬
‫ُيستخدم مصطلح اإلفصاح للتعبير عن عملية إظهار وتقديم المعلومات الضرورية عن الشركات لألطراف‬
‫التي لها مصالح حالية أو مستقبلية في تلك الشركات‪ ،1‬بمعنى أن تُظهر القوائم المالية جميع المعلومات‬
‫الضرورية لمستخدمي القوائم المالية لمساعدتهم في ترشيد عملية اتخاذ القرار‪.‬‬
‫إن القوائم المالية تمثل المحصلة النهائية لإلفصاح من خالل إظهارها بعدالة ووضوح معلومات موثوق بها‬
‫ّ‬
‫سواء كانت كمية أو وصفية‪ ،‬حيث يتم اإلفصاح عنها في القوائم المالية أو في الهوامش والمالحظات‬
‫والجداول المكملة‪ ،‬مما يجعل القوائم المالية غير مضللة ومالئمة لمستخدميها نظ ار إلظهارها لكافة‬
‫المعلومات الهامة والضرورية لمساعدة المستخدمين على اتخاذ ق اررات اقتصادية تجاه الشركة بصورة‬
‫واقعية وحقيقية‪.‬‬
‫المقومات األساسية لإلفصاح ‪:‬‬
‫‪ّ -2‬‬
‫المقومات التالية ‪:‬‬
‫يرتكز اإلفصاح عن المعلومات المحاسبية في القوائم المالية على ّ‬

‫‪1‬‬
‫الدول العربية‪) ،‬مطابع الدار الهندسية‪ ،‬القاهرة‪ ،)8002 ،‬ص ‪.255‬‬
‫محمد المبروك أبوزيد‪ ،‬المحاسبة الدولية وانعكاساتها على ّ‬
‫‪58‬‬
‫اإلفصاح عن القيمة العادلة في القوائم المالية‬ ‫الفصل الثاني‬

‫‪ -1-2‬تحديد المستخدم المستهدف للمعلومات المحاسبية ‪ :‬يتمثل مستخدمي المعلومات المحاسبية في‬
‫المالك الحاليون والمحتملون والدائنون‪ ،‬المحللون الماليون والموظفون والجهات الحكومية وغيرها‪ ،‬لذا نظ ار‬
‫لتعدد الفئات المستخدمة للمعلومات المحاسبية يؤدي بالضرورة إلى اختالف طرق استخدامها لهذه‬
‫أن تحديد الجهة المستخدمة للمعلومات المحاسبية يسبق الحاجة لتحديد غرض‬
‫المعلومات‪ ،‬حيث ّ‬
‫أن تحديد إطار اإلفصاح المناسب يرتكز أساسا في تحديد الجهة المستخدمة‬
‫استخدامها‪ ،‬وذلك راجع إلى ّ‬
‫للمعلومات المحاسبية‪ ،‬لذا فإن أهمية تحديد الجهة التي تستخدم المعلومات المحاسبية تنبع من حقيقة‬
‫أن األغراض التي تستخدم فيها هذه المعلومات من جهات مختلفة تكون أيضا مختلفة‪ ،1‬كما‬
‫أساسية هي ّ‬
‫أن تحديد الجهة المستخدمة للمعلومات المحاسبية يساعد في تحديد الخصائص الواجب توافرها في‬
‫ّ‬
‫المعلومة المحاسبية من وجهة نظر هذه الجهة سواء من حيث المحتوى أو من حيث شكل وصورة‬
‫العرض‪ ،‬فمدى مالءمة مجموعة من اإليضاحات المتوافرة في البيانات المالية‪ ،‬ستتوقف على مدى ما‬
‫معينة‬
‫تمتلكه الجهة المستخدمة لهذه البيانات من مهارة وخبرة في تفسير تلك اإليضاحات‪ ،‬فإيضاحات ّ‬
‫معينة‪ ،‬وغير مالئمة الستخدامات جهة أخرى ال تمتلك المهارة والخبرة‬
‫تكون مالئمة الستخدامات جهة ّ‬
‫وبناء على هذا يجب إعداد قوائم مالية في ظل فرضية وجود مستويات مختلفة من‬
‫ً‬ ‫لفهم تلك اإليضاحات‪،‬‬
‫الكفاءة في تفسير المعلومات المحاسبية لدى الفئات المستخدمة لها‪ ،2‬وقد إستقر الرأي النهائي في عالم‬
‫أن المستخدم المستهدف للمعلومات المحاسبية تتمثل في مجموعة الفئات التي ُيحتمل أن‬
‫مهنة المحاسبة ّ‬
‫تستخدم القوائم المالية لذا فقد تم تصميم هذه األخيرة من حيث الشكل والمحتوى لخدمة جميع الفئات‬
‫المستخدمة لهذه القوائم وهم المالك والدائنون والمديرون وغيرهم‪ ،‬مع التركيز على احتياجات كل من‬
‫المالك الحاليين والمحتملين والدائنين‪.3‬‬
‫‪ -2-2‬تحديد األغراض التي تستخدم فيها المعلومات ‪ :‬يجب ربط الغرض الذي تستخدم فيه المعلومات‬
‫المحاسبية بخاصية المالءمة الذي تعد بمثابة المعيار النوعي الذي يحدد طبيعة أو نوع المعلومات‬
‫معين‪ ،‬إذا كان من المتوقع لهذا المستخدم‬
‫المحاسبية واجبة اإلفصاح‪ ،‬حيث تعد معلومة مالئمة لمستخدم ّ‬
‫معين‪ ،‬حيث تتطلب خاصية المالءمة وجود صلة وثيقة بين طريقة إعداد‬
‫أن يستفيد منها في غرض ّ‬

‫‪1‬‬
‫محمد مطر‪ ،‬موسى السيوطي‪ ،‬مرجع سبق ذكره‪ ،‬ص ‪.542‬‬
‫‪2‬‬
‫نفس المرجع السابق‪.‬‬
‫‪3‬‬
‫المرجع السابق‪ ،‬ص ‪.545‬‬

‫‪59‬‬
‫اإلفصاح عن القيمة العادلة في القوائم المالية‬ ‫الفصل الثاني‬

‫المعلومات واإلفصاح عنها من جهة‪ ،‬والغرض الرئيسي الستخدامها من جهة أخرى‪ ،‬في حين تعد األهمية‬
‫النسبية بمثابة المعيار الكمي الذي يحدد حجم أو كمية المعلومات المحاسبية واجبة اإلفصاح‪.1‬‬

‫معين‪ ،‬إذا كان من المتوقع لهذا المستخدم االستفادة‬

‫بأن المعلومة تعد مالئمة لمستخدم ّ‬
‫وعليه يمكن القول ّ‬
‫معين‪ ،‬فمثال يركز المستثمرون على بنود المعلومات التي تساعد على تحديد القدرة‬
‫منها في غرض ّ‬
‫الربحية والمؤشرات المستقبلية المتوقعة للشركة‪ ،‬بينما تركز اهتمامات محللي االئتمان على بنود‬
‫المعلومات التي تساعد في تحديد قدرة الشركة على السداد والوفاء بالتزاماتها المالية‪ ،‬وهذا االختالف يرتبط‬
‫أساسا بطبيعة المعلومات التي تحتاجها قرار االئتمان والتي تختلف عن طبيعة المعلومات التي يحتاجها‬
‫أن غرض كل فئة يختلف عن غرض الفئة األخرى‪.2‬‬
‫قرار االستثمار وذلك راجع إلى ّ‬
‫‪ -3-2‬تحديد طبيعة ونوع المعلومات المحاسبية التي يجب اإلفصاح عنها ‪ :‬يتم اإلفصاح عن‬
‫المعلومات المحاسبية في القوائم المالية المتمثلة في الميزانية‪ ،‬حساب النتائج‪ ،‬جدول تدفقات الخزينة‪،‬‬
‫التغير في األموال الخاصة‪ ،‬باإلضافة إلى الملحق الذي يتضمن اإليضاحات الضرورية لفهم‬
‫ّ‬ ‫وقائمة‬
‫أن اإلفراط في تفاصيل المعلومات التي يتم‬
‫المحتوى اإلعالمي للقوائم المالية‪ ،‬حيث تجدر اإلشارة إلى ّ‬
‫اإلفصاح عنها‪ ،‬قد ُيؤدي إلى آثار عكسية تربك المستخدمين فيؤدي ذلك إلى التخفيض في نوعية القرار‪،‬‬
‫نظ ار لعدم التمييز بين المعلومات المهمة والمعلومات غير المهمة‪ ،‬وعليه يجب التركيز على نوعية‬
‫المعلومات التي يجب االفصاح عنها‪.3‬‬
‫إن القوائم المالية األساسية المتمثلة في الميزانية‬
‫‪ -4-2‬تحديد أساليب وأدوات اإلفصاح عن المعلومات ‪ّ :‬‬
‫التغير في األموال الخاصة هي األدوات األهم لإلفصاح‬
‫وحساب النتائج وجدول تدفقات الخزينة وقائمة ّ‬
‫عن المعلومات المحاسبية‪ ،‬إضافة إلى القوائم اإلضافية الملحقة بالقوائم األساسية‪ ،‬كتلك التي توضح‬
‫التغير في مستويات األسعار كوسائل أخرى‬
‫ّ‬ ‫المعدلة على أساس‬
‫ّ‬ ‫تنبؤات وخطط اإلدارة‪ ،‬أو القوائم‬
‫لإلفصاح‪ ،4‬باإلضافة إلى ذلك فإنه ولفهم المحتوى اإلعالمي للقوائم المالية يتم تقديم معلومات أخرى‬
‫توضيحية أو تفصيلية باستخدام األساليب والطرق اآلتية ‪:‬‬

‫‪1‬‬
‫المرجع السابق‪ ،‬ص‪.542‬‬
‫‪2‬‬
‫يمكن الرجوع إلى ‪:‬‬
‫هادي أحمد محمد الصياد‪ " ،‬أهمية التحليل المالي كنظام للمعلومات في توفير المعلومات الالزمة لمتخذي الق اررات المالية"‪ ،‬أطروحة‬ ‫‪-‬‬
‫دكتوراه‪ ،‬نقود ومالية‪ ،8000 ،‬ص‪.52‬‬
‫محمد مطر‪ ،‬موسى السيوطي‪ ،‬مرجع سبق ذكره‪ ،‬ص ص ‪.543-542‬‬ ‫‪-‬‬
‫‪3‬‬
‫محمد مطر‪ ،‬موسى السيوطي‪ ،‬مرجع سبق ذكره‪ ،‬ص‪.528‬‬
‫‪4‬‬
‫المرجع السابق‪ ،‬ص ‪.524‬‬

‫‪60‬‬
‫اإلفصاح عن القيمة العادلة في القوائم المالية‬ ‫الفصل الثاني‬

‫‪ -1-4-2‬التوضيح بين قوسين ‪ :‬تقدم اإليضاحات اإلضافية بين األقواس بشكل مختصر بعد البند‬
‫الوارد في القائمة مباشرة‪ ،‬وتمتاز هذه الطريقة بأنها تدرج المعلومة اإلضافية في صلب القائمة مما يقلل‬
‫من إحتمال عدم اإلنتباه إليها‪ ،‬كأن تذكر القيمة العادلة لبند تم تقييمه بالتكلفة التاريخية‪ ،‬وال يحبذ إستخدام‬
‫المطولة بين األقواس حتى ال تتسبب اإلطالة في إخراج القارئ عن سياق القائمة‪.1‬‬
‫ّ‬ ‫التوضيحات‬
‫‪ -2-4-2‬المالحظات ‪ :‬يتم إستخدام المالحظات لتوضيح وتفسير المعلومات المفصح عنها في القوائم‬
‫المالية مثل ‪:2‬‬
‫‪ -‬اإلفصاح عن األحداث الالحقة لتاريخ الميزانية‪.‬‬
‫‪ -‬اإلفصاح عن الطرق والمبادئ المحاسبية المتبعة في إعداد القوائم المالية‪.‬‬
‫‪ -‬اإلفصاح عن اإللتزامات المحتملة‪.‬‬
‫‪ -3-4-2‬الجداول المرفقة ‪ :‬يتم إستخدام جداول منفصلة إلعطاء تفاصيل عن بعض البنود الواردة في‬
‫القوائم المالية ومن أمثلة هذه الجداول‪:3‬‬
‫‪ -‬قائمة األصول الثابتة وطريقة اإلستهالك المتبعة‪.‬‬
‫‪ -‬قائمة المخزون‪.‬‬
‫‪ -‬قائمة المدينين ومخصص الحقوق المشكوك في تحصيلها‪.‬‬
‫‪ -4-4-2‬توقيت اإلفصاح ‪ :‬يجب إعداد وعرض القوائم المالية في الوقت المناسب واالّ ستفقد أهميتها‬
‫أن المنفعة التي يحققها متخذ القرار‬
‫إلتخاذ القرار‪ ،‬حيث تزول منفعة المعلومة إذا لم تأت في وقتها بمعنى ّ‬
‫ترتبط بمدى حصوله على المعلومات المناسبة في الوقت المناسب ولذلك حرصت قوانين الشركات في‬
‫الدول المختلفة وتعلميات هيئات أسواق المال العالمية أن تلزم الشركات المدرجة في تلك األسواق بأن تقوم‬
‫ّ‬
‫بإعداد وعرض هذه المعلومات خالل الفترة المرحلية‪ ،‬وتزويد هيئة األوراق المالية بنسخ من قوائمها المالية‬
‫المرحلية الربعية أو نصف السنوية بهدف توفير المعلومات الحديثة والمستمرة على فترات متقاربة‬
‫للمتعاملين في األسواق المالية‪.4‬‬

‫‪1‬‬
‫نفس المرجع السابق‪.‬‬
‫‪2‬‬
‫محمد المبروك أبو زيد‪ ،‬مرجع سبق ذكره‪ ،‬ص‪.224‬‬
‫‪3‬‬
‫المرجع السابق‪ ،‬ص ص ‪.222 -224‬‬
‫‪4‬‬
‫محمد مطر‪ ،‬موسى السيوطي‪ ،‬مرجع سبق ذكره‪ ،‬ص ‪.523‬‬

‫‪61‬‬
‫اإلفصاح عن القيمة العادلة في القوائم المالية‬ ‫الفصل الثاني‬

‫‪ -3‬أنواع اإلفصاح ‪ :‬يتم تصنيف اإلفصاح إلى نوعين‪ :‬األول حسب اإللزامية ( إجباري واختياري )‬
‫والثاني حسب الغرض (تقليدي ومعاصر) ‪:‬‬
‫‪ -1-3‬اإلفصاح من حيث اإللزامية ‪ :‬ينقسم اإلفصاح من حيث اإللزامية إلى إفصاح إجباري وافصاح‬
‫إختياري‪:‬‬
‫‪ -1-1-3‬اإلفصاح اإلجباري ‪ :‬هو اإلفصاح الذي تفرضه القوانين والتشريعات واللوائح والتعليمات‬
‫الحكومية أو الجهات التابعة لها‪ ،‬لذا فإن اإلفصاح اإلجباري يمكن أن يطلق عليه باإلفصاح القانوني نظ ار‬
‫لكونه إلزاما يتحقق بغرض قوانين واجبة التطبيق‪.‬‬
‫‪ -2-1-3‬اإلفصاح االختياري ‪ :‬قد تفصح الشركة في قوائمها وتقاريرها المالية عن معلومات محاسبية‬
‫أي طرف وذلك سعيا منها لتحسين نوعية اإلفصاح‪ ،‬لذا يمكن أن ُيطلق على هذا‬
‫معينة دون إلزام من ّ‬
‫ّ‬
‫النوع من اإلفصاح باإلفصاح غير المقنن‪ ،‬فاإلفصاح اإلضافي مفيد لمستخدمي القوائم المالية لمساعدتهم‬
‫المتطورة‪.‬‬
‫ّ‬ ‫في تقييم المخاطر في األسواق المالية‬
‫‪ -2-3‬اإلفصاح من حيث الغرض ‪ :‬ينقسم هذا اإلفصاح إلى إفصاح وقائي ( تقليدي ) وافصاح إعالمي‬
‫أو تثقيفي ( معاصر ) ‪:‬‬
‫‪ -1-2-3‬اإلفصاح الوقائي ‪ :‬يهدف هذا النوع إلى حماية المستثمر العادي الذي لديه دراية محدودة‬
‫بإستخدام القوائم المالية بمعنى آخر ليس له القدرة على الدراسة والتحليل العميقين اللّذين ُيمك َنانه من‬
‫الحد الذي‬
‫أن اإلفصاح الوقائي يعتمد على تبسيط المعلومات المالية إلى ّ‬
‫معرفة األسرار والخفايا‪ ،‬حيث ّ‬
‫يجعلها مفهومة لدى المستثمر‪ ،‬مع مراعاة المقدرة المحدودة للمستثمر عند تحديد مقدار المعلومات التي‬
‫يجب اإلفصاح عنها‪.1‬‬
‫ويتطلب اإلفصاح الوقائي إيضاح ما يلي‪: 2‬‬
‫‪ -‬اإلفصاح عن السياسات المحاسبية المتبعة في إعداد القوائم المالية واألحداث الالحقة لتاريخ الميزانية‪.‬‬
‫‪ -‬جداول تحليلية ومقارنة لبعض إجماليات األصول وااللتزامات وحقوق المساهمين‪.‬‬
‫‪ -‬تقرير مدقق الحسابات حول مدى عدالة القوائم المالية واإلفصاح المحاسبي‪.‬‬
‫‪ -‬تقرير اإلدارة يتضمن خطاب مجلس اإلدارة إلى المساهمين وكذلك تحليالت وتوقعات اإلدارة عن‬
‫المستقبل‪ ،‬مع اإلفصاح عن أهداف اإلدارة واستثماراتها المخططة‪.‬‬

‫‪1‬‬
‫السيد أحمد لطفي‪ ،‬نظرية المحاسبة‪ ،‬القياس واإلفصاح والتقرير المالي‪( ،‬الدار الجامعية‪ ،‬اإلسكندرية‪ ،)8005 ،‬الجزء ‪ ،8‬ص ‪.55‬‬
‫أمين ّ‬
‫‪2‬‬
‫رضوان حلوة حنان‪ ،‬مدخل النظرية المحاسبية اإلطار الفكري – التطبيقات العملية‪ ( ،‬دار وائل للنشر‪ ،‬األردن‪ ،)8002 ،‬ط ‪ ،0‬ص ‪.880‬‬

‫‪62‬‬
 ‫اإلفصاح عن القيمة العادلة في القوائم المالية‬ ‫الفصل الثاني‬

‫والجدول أدناه يوضح عناصر اإلفصاح الوقائي لخدمة المستثمر العادي متوسط الفطنة والدراية‬
‫اإلستثمارية ‪:‬‬

‫جدول رقم (‪ : )0-8‬عناصر اإلفصاح الوقائي لخدمة المستثمر العادي متوسط الفطنة والدراية اإلستثمارية ‪.‬‬

‫اإلفصاح المحاسبي الوقائي ‪ :‬المعلومات التي يحتاجها المستثمر العادي‬

‫رابعا ‪ :‬تقرير مجلس اإلدارة ووسائل إفصاح أخرى‬

‫‪ ‬خطاب مجلس اإلدارة‬

‫ثالثا التحليل وعقد المقارنات تخضع‬
‫‪ ‬تحليالت وتوقعات اإلدارة عن‬
‫لمعايير المحاسبة الدولية ومبادئ‬
‫ثانيا ‪ :‬تقرير مدقق الحسابات ‪ :‬القوائم‬ ‫المستقبل‪.‬‬
‫‪GAAP‬‬
‫المالية مع المالحظات الهامشية تخضع‬ ‫‪ ‬أهداف اإلدارة واإلستثمارات المخططة‬
‫أوال ‪ :‬القوائم المالية األربع تخضع لمعايير‬
‫لمعايير التدقيق وابداء الرأي حول عدالة‬ ‫‪ ‬األوضاع اإلقتصادية العامة‬
‫اإلعتراف والقياس المحاسبي‬ ‫‪ ‬جداول تحليلية إلجماليات األصول‪.‬‬
‫إفصاح القوائم‬ ‫‪ ‬الوضع التنافسي للوحدة المحاسبية‬
‫‪ ‬جدوال تحليلية إلجماليات‬
‫قائمة الدخل‬ ‫اإللتزامات‪ ،‬مثل القروض‬ ‫تطور أسعار أسهم الوحدة المحاسبية‬
‫‪ ‬السياسات المحاسبية‪.‬‬ ‫‪ّ ‬‬
‫‪ ‬قوائم مالية مقارنة‪.‬‬ ‫في البورصة‬
‫قائمة المركز المالي‬ ‫‪ ‬تغيير التقديرات المحاسبية‪.‬‬
‫‪ -‬عن السنة السابقة‪.‬‬ ‫‪ ‬تقارير المحللين الماليين‪.‬‬
‫‪ ‬اإلفصاح عن األحداث المحتملة‪.‬‬
‫قائمة التغيرات في حقوق الملكية‬
‫‪ ‬اإلفصاح عن األحداث الالحقة‪.‬‬ ‫‪ -‬مع متوسط أداء الصناعة‪.‬‬
‫قائمة التدفقات النقدية‬ ‫‪ ‬إفصاحات أخرى‪.‬‬

‫المستوى األول‬ ‫المستوى الرابع‬

‫المستوى الثاني‬
‫المستوى الثالث‬

‫المصدر‪ :‬رضوان حلوة حنان‪ ،‬مدخل النظرية المحاسبية اإلطار الفكري – التطبيقات العملية‪( ،‬دار وائل للنشر‪ ،‬األردن‪ ،)8002 ،‬ط‪ ،0‬ص ‪.880‬‬
‫ال‬

‫‪ - 2-2-3‬اإلفصاح التثقيفي أو اإلعالمي ‪ :‬يهدف إلى تقديم معلومات مفيدة ألغراض إتخاذ الق اررات‬
‫اإلستثمارية‪ ،‬حيث يتطلب هذا اإلفصاح مستثم ار حصيفا ذا دراية واطالع واسعين‪ ،‬ويمتلك القدرة على‬
‫التحليل وعقد المقارنات واجراء التنبؤات بطريقة مهنية‪ ،‬ويتسم هذا النوع عموما بإتجاه متزايد نحو التوسع‬
‫في اإلفصاح والتعدد في مجاالته‪ ،‬إذ يشمل معلومات مالية وغير مالية كمية كانت أو وصفية‪ ،‬وقد ظهر‬
‫هذا اإلتجاه بعد تأكيد مجلس معايير المحاسبة المالية في إطاره المفاهيمي على معيار منفعة المعلومات‬
‫في إتخاذ الق اررات والتأكيد على مالءمتها إلى جانب موثوقيتها‪.1‬‬
‫وينبغي اإلشارة في هذا الصدد إلى أن اإلفصاح التثقيفي أو اإلعالمي ُيدعم اإلفصاح الوقائي (التقليدي)‬
‫ويضيف إليه مجموعة جديدة من القوائم المالية (مثل قائمة القيمة المضافة‪ ،‬قوائم اإلفصاح عن أثر‬
‫ُ‬

‫‪1‬‬
‫المرجع السابق‪ ،‬ص ‪.888‬‬

‫‪63‬‬
‫اإلفصاح عن القيمة العادلة في القوائم المالية‬ ‫الفصل الثاني‬

‫تغيرات المستوى العام والخاص لألسعار) حيث ينقل اإلهتمام من القوائم المالية األساسية ذات الغرض‬
‫ّ‬
‫العام إلى التقارير المالية وفق اإلفصاح التثقيفي المتمثلة فيما يلي‪:1‬‬
‫المعدلة وفق المستوى العام لألسعار‪.‬‬
‫ّ‬ ‫‪ -‬إعداد التقارير أو القوائم المالية‬
‫‪ -‬إعداد قوائم مالية مرحلية مؤقتة عن المركز المالي للمؤسسة ونتائج أعمالها بصورة ربع سنوية أونصف‬
‫سنوية وحتى شهرية في ظل تكنولوجيا المعلومات التي تسمح بالمعالجة والتوصيل المعلومات في‬
‫الوقت المناسب‪.‬‬
‫‪ -‬إعداد التقارير القطاعية على أساس المنتجات أو خطوط اإلنتاج أو المناطق الجغرافية (المعيار‬
‫المحاسبي الدولي رقم ‪.)04‬‬
‫‪ -‬التقرير عن التنبؤات المالية‪.‬‬
‫‪ -‬تقرير اإلدارة المتعلّق بتحليل الجوانب المالية لنشاط الشركة ‪ :‬جانب السيولة والهيكل المالي‪ ،‬ومصادر‬
‫رأس المال‪ ،‬ونتائج العمليات‪.‬‬
‫‪ -‬باالضافة إلى إفصاحات أخرى ‪:‬‬
‫‪ ‬اإلفصاح عن اإلنفاق الرأسمالي والمخطط ومصادر تمويله‪.‬‬
‫‪ ‬اإلفصاح عن الطرق المستخدمة في ترجمة العمالت االجنبية في حالة وجود فروع خارجية أو‬
‫شركات أجنبية تابعة‪.‬‬
‫‪ ‬اإلفصاح عن سياسة اإلدارة فيما يتعلق بتوزيع األرباح‪.‬‬
‫‪ ‬اإلفصاح عن اإلستثمارات والصفقات في الشركات التابعة بموجب المعيار المحاسبي رقم ‪،85‬‬
‫والشركات الزميلة بموجب المعيار المحاسبي رقم ‪ ،82‬والتقرير المالي عن المصالح في المشاريع‬
‫المشتركة بموجب المعيار المحاسبي الدولي رقم ‪ ،50‬واإلفصاح عن األطراف ذات العالقة بموجب‬
‫المعيار المحاسبي الدولي رقم ‪.84‬‬
‫‪ ‬اإلفصاح عن عائد السهم بموجب المعيار المحاسبي الدولي رقم ‪.55‬‬
‫‪ ‬إعداد قائمة الدخل وفق مراحل متعددة‪ ،‬حيث يتم الفصل بين العناصر العادية والعناصر غير‬
‫العادية‪ ،‬العمليات المستمرة والعمليات غير المستمرة‪ ،‬النشاط التشغيلي الرئيسي والنشاط الثانوي‪.‬‬

‫‪1‬‬
‫المرجع السابق‪ ،‬ص ص ‪.885 -888‬‬

‫‪64‬‬
‫اإلفصاح عن القيمة العادلة في القوائم المالية‬ ‫الفصل الثاني‬

‫المطلب الثاني ‪ :‬اإلفصاح في القوائم المالية‬

‫تقوم الشركة بإعداد وعرض القوائم المالية ذات االستخدام العام سنويا لمقابلة احتياجات شريحة كبيرة من‬
‫المستخدمين وذلك لغايات إتخاذ الق اررات من قبلهم استنادا إلى المعلومات المتعلقة بالشركة والمتمثلة فيما‬
‫يلي‪:‬‬
‫‪ -‬األصول‪ ،‬الخصوم‪ ،‬األموال الخاصة‪ :‬حيث يتم اإلفصاح عن هذه المعلومات في قائمة الميزانية‪.‬‬
‫‪ -‬اإليرادات‪ ،‬المصاريف ‪ :‬حيث يتم اإلفصاح عنها في حساب النتائج‪.‬‬
‫التغيرات في األموال الخاصة ‪ :‬يتم اإلفصاح عنها من خالل قائمة التغيرات في األموال الخاصة‪.‬‬
‫ّ‬ ‫‪-‬‬
‫‪ -‬التدفقات النقدية ‪ :‬يتم اإلفصاح عنها من خالل قائمة تدفقات الخزينة‪.‬‬
‫باإلضافة إلى معلومات توضيحية لمساعدة مستخدمي القوائم المالية على فهم المحتوى اإلعالمي‬
‫تغيرات األموال الخاصة‪ ،‬قائمة تدفقات الخزينة‪.‬‬
‫للميزانية‪ ،‬حساب النتائج‪ ،‬قائمة ّ‬
‫معينة‪ ،‬حيث تشمل على ثالث‬
‫‪ -1‬الميزانية ‪ :‬هي قائمة مالية توضح الوضعية المالية للشركة في لحظة ّ‬
‫عناصر متعلقة بقياس المركز المالي للشركة والمتمثلة في ‪ :‬األصول‪ ،‬واإللتزامات‪ ،‬واألموال خاصة‪،‬‬
‫وسيتم التعريف بها كمايلي ‪:‬‬
‫‪ -1-1‬األصول ‪ :‬هي موارد مراقبة من طرف الشركة نتيجة ألحداث سابقة ومن المتوقع أن تتدفق منها‬
‫منافع إقتصادية للشركة‪ ،‬حيث تتمثل المنافع اإلقتصادية المستقبلية في إحتمال مساهمة األصل بطريقة‬
‫مباشرة أو غير مباشرة في توليد تدفقات الخزينة وما في حكمها إلى الشركة‪.1‬‬
‫من خالل تعريف األصل نستنتج أنه يتم اإلعتراف باألصل إذا كانت الشركة تسيطر على المنافع‬
‫اإلقتصادية المتوقع أن تتدفق منه إلى الشركة‪ ،‬وعليه فإن حق الملكية ال ُيعد جوهريا لإلعتراف باألصل‬
‫المحصل عليها عن طريق اإليجار التمويلي‪.‬‬
‫ّ‬ ‫تطبيقا لمبدأ تغليب الجوهر على الشكل القانوني كاألصول‬
‫بعدة طرق على‬
‫إن المنافع اإلقتصادية المستقبلية المتضمنة في األصول يمكن أن تتدفق إلى الشركة ّ‬
‫ّ‬
‫سبيل المثال‪: 2‬‬
‫‪ -‬أن يستخدم لوحده أو مع أصول أخرى إلنتاج سلع تباع من طرف الشركة أو تقديم خدمات‪.‬‬
‫‪ -‬أن يستبدل مع أصول أخرى‪.‬‬
‫‪ -‬أن يستخدم لسداد إلتزام‪.‬‬

‫‪1‬‬
‫‪Wolfgang Dick, Franck Missonier – Piera, comptabilité financière en IFRS, )Pearson éducation France,‬‬
‫‪2008(, 2e édition, P3.‬‬
‫‪2‬‬
‫طارق عبد العال حماد‪ ،‬التقارير المالية‪( ،‬الدار الجامعية‪ ،‬االسكندرية‪ ،)8002 ،‬ص ‪.33‬‬

‫‪65‬‬
‫اإلفصاح عن القيمة العادلة في القوائم المالية‬ ‫الفصل الثاني‬

‫‪ -‬أن يوزع على مالك الشركة‪.‬‬

‫يتطلب المعيار المحاسبي الدولي رقم ‪ 0‬تصنيف األصول إلى ‪ :‬أصول جارية وأصول غير جارية‪ ،‬حيث‬
‫يكون األصل مؤهل للتصنيف ضمن األصول الجارية إذا توفرت فيه الشروط التالية ‪:1‬‬
‫‪ -‬األصول المتوقع تحصيلها أو بيعها أو إستخدامها خالل دورة اإلستغالل العادية للشركة ودورة‬
‫المقدرة لشراء المواد األولية وتحويلها إلى منتج وبيعها وتحصيل قيمتها‪،‬‬
‫ّ‬ ‫اإلستغالل هي المدة الزمنية‬
‫أن المخزون والحقوق على الزبائن هي أصول جارية حتى إذا كان من غير المتوقع‬
‫وينبغي أن نشير ّ‬
‫تحقيقها وتحولها إلى نقد خالل إثني عشر شه ار من تاريخ الميزانية‪.‬‬
‫‪ -‬ا ألصول المالية المحتفظ بها لغرض المتاجرة والتي يتم قياسها بالقيمة العادلة‪ ،‬وذلك من أجل تحقيق‬
‫ربح من التقلبات في أسعار خالل فترة قصيرة أو خالل إثني عشر شه ار من تاريخ الميزانية‪.‬‬
‫‪ -‬النقدية والنقدية المكافئة‪ ،‬وال يوجد قيود على إستعماله‪.‬‬
‫وتشمل األصول الجارية في‪:‬‬
‫‪ -‬النقدية المتمثلة في األموال في الصندوق أو في الحساب الجاري البريدي‪ ،‬أو في بنك الشركة‪ ،‬إضافة‬
‫إلى النقد المكافئ الذي يمثل االستثمارات قصيرة األجل ذات السيولة العالية أي تلك التي لها تاريخ‬
‫استحقاق لفترة ثالث أشهر أو أقل‪.‬‬
‫‪ -‬األصول المالية المحتفظ بها لغرض المتاجرة‪.‬‬
‫‪ -‬المخزون‪.‬‬
‫‪ -‬الحقوق ‪ :‬وتشمل الحسابات المدينة‪ ،‬أوراق القبض‪ ،‬مخصصات الحقوق المشكوك في تحصيلها‪.‬‬
‫‪ -‬المصاريف المدفوعة مقدما كمصروف التأمين المدفوع مقدما‪.‬‬
‫أما األصول غير الجارية فهي كل األصول ماعدا تلك التي يتم تصنيفها ضمن األصول الجارية حيث‬
‫تتمثل فيما يلي‪: 2‬‬
‫‪ -‬األصول الموجهة لإلستعمال المستمر من أجل تغطية احتياجات أنشطة الشركة مثل التثبيتات العينية‬
‫والمعنوية‪.‬‬
‫‪ -‬األصول المحتفظ بها لغرض توظيفها على المدى الطويل‪ ،‬أو بعبارة أخرى الشركة ليس لها النية في‬
‫تحقيقها خالل إثني عشر شه ار من تاريخ إقفال الدورة‪.‬‬

‫‪1‬‬
‫‪Olivier SCHERER, Sophie CREN, Cécile SAINT JEAN, et Autres, IFRS, )Edition Francis Lefebvre,2015(, P‬‬
‫‪1697.‬‬
‫‪2‬‬
‫‪J.F des Robert, F.Méchin, H. Puteaux, Normes IFRS et PME, )Dunod, Paris, 2004(, P21.‬‬

‫‪66‬‬
‫اإلفصاح عن القيمة العادلة في القوائم المالية‬ ‫الفصل الثاني‬

‫وتشمل األصول غير الجارية ما يلي ‪:‬‬

‫المعدات والمصانع ‪ :‬التي يغطيها المعيار المحاسبي الدولي رقم ‪ 03‬الذي سبق التطرق‬
‫‪ -‬الممتلكات و ّ‬
‫األول‪.‬‬
‫إليه في الفصل ّ‬
‫‪ -‬األصول غير الملموسة التي يغطيها المعيار المحاسبي الدولي رقم ‪ 52‬الذي سبق التطرق إليه في‬
‫األول‪.‬‬
‫الفصل ّ‬
‫‪ -‬اإلستثمارات العقارية التي يغطيها المعيار المحاسبي الدولي رقم ‪ 40‬والذي سبق التطرق إليه في‬
‫األول‪.‬‬
‫الفصل ّ‬
‫‪ -‬األصول المالية المغطاة بموجب المعيار المحاسبي الدولي رقم ‪ 53‬والذي سبق والتطرق إليه في‬
‫الفصل األول‪.‬‬
‫‪ -2-1‬الخصوم ‪ :‬هي إلتزامات حالية على الشركة ناتجة عن أحداث سابقة ومن المتوقع أن يتطلب‬
‫سدادها تدفقات خارجة من الموارد متضمنة منافع إقتصادية‪.1‬‬
‫من خالل التعريف نستنتج مايلي ‪:‬‬
‫إن الخصوم تمثل إلتزامات واإللتزام يمثل واجب أو مسؤولية للوفاء به بطريقة محددة‪.‬‬
‫‪ّ -‬‬
‫إن تسديد اإللتزام الحالي يتطلب من الشركة التخلي عن موارد تحتوي على منافع إقتصادية‪ ،‬حيث يتم‬
‫‪ّ -‬‬
‫تسديد هذا اإللتزام إما نقدا‪ ،‬أو تحويل أصول أخرى‪ ،‬تقديم خدمات‪ ،‬تحويل اإللتزام إلى حق ملكية‪.‬‬
‫يتطلب المعيار المحاسبي رقم ‪ 0‬تصنيف الخصوم إلى خصوم جارية وخصوم غير جارية‪ ،‬واستنادا إلى‬
‫المعيار المحاسبي رقم ‪ 0‬يتم تصنيف اإللتزام ضمن الخصوم الجارية إذا توفرت فيه الشروط التالية ‪:2‬‬
‫‪ -‬أن يتم سدادها خالل دورة اإلستغالل العادية‪.‬‬
‫‪ -‬تم تحملها ألغراض المتاجرة‪.‬‬
‫‪ -‬يجب تسويتها خالل إثني عشر شه ار من تاريخ إقفال الحسابات‪.‬‬
‫‪ -‬ال يكون للشركة حق غير مشروط بتأجيل سداد اإللتزام لمدة تتجاوز إثني عشر شه ار بعد تاريخ إقفال‬
‫الحسابات‪.‬‬
‫وتشمل الخصوم الجارية ‪:‬‬

‫‪1‬‬
‫‪Eric Ducasse, Anne Jallet AuGuste, Stéphane Ouvard, Christian Part Dit Huret, les Normes comptables‬‬
‫‪internationales, IAS/IFRS, )Edition de Boeck Université, Paris, 2005(, P17.‬‬
‫‪2‬‬
‫‪Robert Obert, le petite IFRS, )Dunod, Paris, 2012(, P11.‬‬

‫‪67‬‬
‫اإلفصاح عن القيمة العادلة في القوائم المالية‬ ‫الفصل الثاني‬

‫‪ -‬االلتزامات الناتجة عن دورة االستغالل كديون الموردين واجبة الدفع‪ ،‬وأوراق الدفع قصيرة األجل‪،‬‬
‫وااللتزامات اتجاه الموظفين‪.‬‬
‫‪ -‬المبالغ المقبوضة من العمالء لتقديم بضائع أو أداء خدمات‪.‬‬
‫‪ -‬الديون التي تستحق خالل دورة االستغالل الحالية كالجزء المستحق من القرض الطويل األجل خالل‬
‫إثني عشر شهرا‪.‬‬
‫أما الخصوم غير الجارية فتشمل كل عناصر الخصوم ماعدا الخصوم الجارية‪ ،‬حيث يتم تصنيف االلتزام‬
‫ضمن الخصوم غير الجارية في الحاالت التالية‪:‬‬
‫‪ -‬ال يتم تسديده خالل دورة االستغالل العادية للمؤسسة‪.‬‬
‫‪ -‬يستحق السداد خالل فترة أكثر من إثني عشر شهرا‪.‬‬
‫‪ -‬ال يتم تحمله ألغراض المتاجرة‪.‬‬
‫‪ -‬تلك التي يكون للشركة حق غير مشروط بتأجيل سدادها ألكثر من إثني عشر شهرا‪.‬‬
‫أن اإللتزامات الطويلة األجل التي تستحق السداد خالل إثني عشر‬
‫وينبغي أن نشير في هذا الصدد إلى ّ‬
‫شه ار من تاريخ إقفال الحسابات‪ ،‬ينبغي على الشركة أن تستمر في تصنيفها ضمن الخصوم غير الجارية‬
‫وذلك في الحاالت التالية‪:1‬‬
‫‪ -‬إذا كان األجل األصلي لسدادها يتجاوز اإلثني عشر شهرا‪.‬‬
‫‪ -‬إذا كان للشركة نية بإعادة تمويل اإللتزام على أسس طويلة األجل‪.‬‬
‫‪ -‬إذا كانت تلك النية مؤيدة باتفاق معين أو عقد قصد إعادة تمويل أو إعادة جدولة السداد قبل تاريخ‬
‫إقفال الحسابات‪.‬‬
‫‪ -3-1‬األموال الخاصة ‪ :‬وتمثل "حق المالك المتبقي من األصول بعد طرح كافة االلتزامات"‪ ،2‬حيث‬
‫تتمثل مصادر حقوق الملكية في مصدرين رئيسيين ‪:‬‬
‫‪ -‬استثمارات المالك‪.‬‬
‫‪ -‬نتيجة أعمال الشركة من ربح أو خسارة‪ ،‬والتي تظهر في حساب االحتياطات واألرباح المحتجزة من‬
‫دورات سابقة ونتيجة الدورة الحالية‪.‬‬

‫‪1‬‬
‫يمكن الرجوع بهذا الصدد إلى ‪:‬‬
‫السيد أحمد لطفي‪ ،‬نظرية المحاسبة‪ ،‬منظور التوافق الدولي‪( ،‬الدار الجامعية‪ ،‬مصر‪ ،)8003 ،‬ص ‪.254‬‬
‫‪ -‬أمين ّ‬
‫‪- J.F des Robert, F .Méchin, H.Puteaux, op.cit ,P27.‬‬
‫‪2‬‬
‫طارق عبد العال حماد‪ ،‬موسوعة معايير المحاسبة‪ ،‬مرجع سبق ذكره‪ ،‬ص‪.23‬‬

‫‪68‬‬
‫اإلفصاح عن القيمة العادلة في القوائم المالية‬ ‫الفصل الثاني‬

‫أن األموال الخاصة هي محصلة لقياس عناصر األصول وعناصر الخصوم لذا‬
‫يتبين ّ‬
‫ومن خالل التعريف ّ‬
‫التغيرات التي تحدث على‬
‫التغيرات التي تحدث عليها ناتجة عن ّ‬
‫ال توجد مشاكل خاصة بقياسها‪ ،‬أل ّن ّ‬
‫عناصر األصول وعناصر الخصوم‪ ،‬وفي هذا اإلطار يمكن حصر هذه التغيرات فيما يلي‪:1‬‬
‫تغيرات تحدث في األموال‬
‫تغيرات تحدث في عناصر األصول وعناصر الخصوم دون أن يصاحبها ّ‬
‫‪ّ -‬‬
‫التغيرات ما ينشأ عن العمليات أو األحداث التالية ‪:‬‬
‫الخاصة‪ ،‬ومن األمثلة على هذه ّ‬
‫‪ ‬مبادلة أصل بأصل آخر‪ ،‬ومن ثم معالجة أي خسارة أو مكاسب تنشأ عن تلك المبادلة‪ ،‬وتتوقف‬
‫عادة تلك المعالجة على ما إذا كانت عملية المبادلة قد تمت بين أصلين متماثلين أم غير‬
‫متماثلين‪ ،‬فإذا كانت المبادلة بين أصلين متماثلين‪ ،‬يتم اإلعتراف فقط بخسارة المبادلة أما المكاسب‬
‫فتعامل كتخفيض لتكلفة األصل الجديد‪ ،‬أما إذا ما تمت المبادلة بين أصلين غير متماثلين فيتم‬
‫اإلعتراف بخسارة ومكاسب المبادلة على حد سواء‪.‬‬
‫‪ ‬مبادلة أصل بإلتزام‪.‬‬
‫‪ ‬شراء أصل على الحساب‪.‬‬
‫‪ ‬تسديد إلتزام بمبادلته بأصل‪.‬‬
‫تغيرات تحدث في األموال‬
‫تغيرات تحدث في عناصر األصول وعناصر الخصوم لكن تصاحبها ّ‬
‫‪ّ -‬‬
‫الخاصة‪ ،‬ومن األمثلة عليها مايلي ‪:‬‬
‫‪ ‬نتيجة أعمال الشركة‪.‬‬
‫‪ ‬مسحوبات المالك أيا كانت صورتها أي سواء كانت مسحوبات نقدية أو مسحوبات عينية‪.‬‬
‫‪ ‬إستثمارات جديدة للمالك سواء كانت في صورة نقدية أو عينية‪.‬‬
‫‪ ‬توزيعات األرباح المدفوعة للمالك‪.‬‬
‫استنادا إلى المعيار المحاسبي الدولي رقم‪ 0‬فإن الحد األدنى من المعلومات الواجب اإلفصاح عنها في‬
‫القوائم المالية تتمثل فيما يلي‪:2‬‬
‫‪ -‬التثبيتات المادية والمعنوية‪.‬‬
‫‪ -‬العقارات الموظفة‪.‬‬
‫‪ -‬األصول المالية‪.‬‬

‫‪1‬‬
‫محمد مطر‪ ،‬مبادئ المحاسبة المالية‪( ،‬دار وائل للنشر والتوزيع‪ ،‬األردن‪ ، )8005 ،‬الطبعة الرابعة‪ ،‬ص ص ‪.585-588‬‬
‫‪2‬‬
‫‪Stéphan Brun, IAS/IFRS les Normes Internationales d’information financière, )Gualino éditeur, Paris,‬‬
‫‪2006(, P68.‬‬

‫‪69‬‬
‫اإلفصاح عن القيمة العادلة في القوائم المالية‬ ‫الفصل الثاني‬

‫‪ -‬المساهمات التي يتم المحاسبة عنها طبقا لطريقة الوضع في تكافؤ‪،‬‬

‫‪ -‬األصول البيولوجية‪.‬‬
‫‪ -‬المخزونات‪.‬‬
‫‪ -‬الحقوق والحسابات المدينة األخرى‪.‬‬
‫‪ -‬الخزينة والخزينة المكافئة‪.‬‬
‫‪ -‬المؤونات‪.‬‬
‫‪ -‬الديون والحسابات الدائنة األخرى‪.‬‬
‫‪ -‬الخصوم المالية‪.‬‬
‫‪ -‬فوائد األقلية‪.‬‬
‫‪ -‬رأس المال‪.‬‬
‫‪ -‬اإلحتياطات‪.‬‬
‫إن حساب النتائج ينظر إليه بإهتمام متزايد من قبل األطراف التي تعنى باتخاذ‬
‫‪ -2‬حساب النتائج ‪ّ :‬‬
‫ق اررات تتعلق بالربحية واإلستثمار‪ ،‬حيث تعرض هذه القائمة في نهاية فترة معينة نتيجة األعمال من ربح‬
‫أو خسارة والتي تنشأ من خالل الفرق بين إيرادات الدورة وأعباء الدورة تطبيقا لمبدأ مقابلة اإليرادات‬
‫بالنفقات والذي ينص على ضرورة ربط إيرادات الدورة بأعبائها‪.‬‬
‫حيث تتمثل عناصر حساب النتائج فيما يلي ‪:‬‬
‫‪ -‬اإليرادات ‪ :‬هي الزيادة في المنافع االقتصادية أثناء الفترة المحاسبية على شكل تدفقات داخلة أو زيادة‬
‫في األصول أو نقصان في االلتزامات مما ينشأ عنها زيادة في األموال الخاصة‪.1‬‬
‫‪ -‬األعباء ‪ :‬هي النقص في المنافع االقتصادية أثناء الفترة المحاسبية على شكل تدفقات خارجة أو نقص‬
‫في األصول أو زيادة في االلتزامات مما ينشأ عنها انخفاض في األموال الخاصة‪.2‬‬
‫للتغير في األموال‬
‫‪ -‬النتيجة ‪ :‬هي الفرق بين مجموع اإليرادات واألعباء التي تعود للدورة‪ ،‬ويكون مساويا ّ‬
‫الخاصة بين بداية و نهاية السنة المالية‪ ،‬بإستثناء العمليات التي تؤثر مباشرة على األموال الخاصة‬
‫وال تؤثر على اإليرادات واألعباء‪.3‬‬

‫‪1‬‬
‫معيار المحاسبة الدولي رقم ‪ 0‬المتعلق بعرض القوائم المالية متاح على الموقع ‪www.iasplus.com‬تاريخ التصفح ‪.8002/00/2‬‬
‫‪2‬‬
‫نفس المرجع السابق‪.‬‬
‫‪3‬‬
‫‪J. F des Robert, F.Méchin, H.Puteaux, op.cit, P29 .‬‬

‫‪70‬‬
‫اإلفصاح عن القيمة العادلة في القوائم المالية‬ ‫الفصل الثاني‬

‫يتيح المعيار المحاسبي الدولي رقم ‪ 0‬للشركة حرية اإلختيار بين عرض حساب النتائج حسب الطبيعة أو‬
‫حسب الوظيفة ‪.1‬‬
‫الشكل رقم (‪ :)0-8‬طريقتي عرض حساب النتائج‬
‫حساب النتائج حسب الطبيعة‬ ‫حساب النتائج حسب الوظيفة‬

‫يتم تصنيف األعباء حسب وظيفتها ‪:‬‬

‫يتم توزيع األعباء حسب طبيعتها ‪:‬‬

‫تكاليف التصنيع‪.‬‬
‫مواد أولية‪.‬‬

‫تكاليف التوزيع‪.‬‬
‫مصاريف المستخدمين‪.‬‬

‫تكاليف إدارية‪.‬‬
‫اإلهتالكات‪.‬‬

‫معطيات المحاسبة التحليلية‬

‫معطيات المحاسبة العامة‬

‫‪Sourse : ISABELLE ANDERNACK, l’ essential des IFRS , )Groupe Eyrolles , Paris , 2014( , P43.‬‬

‫ويتمثل الحد األدنى من المعلومات الواجب اإلفصاح عنها في حساب النتائج ما يلي‪:2‬‬
‫‪ -‬إيرادات األنشطة العادية‪.‬‬
‫‪ -‬األعباء المالية واإليرادات المالية‪.‬‬
‫‪ -‬الحصة من النتيجة الصافية للمؤسسات الزميلة أو العقود المشتركة التي تمت معالجتها وفق طريقة‬
‫الوضع في تكافؤ‪.‬‬
‫‪ -‬أعباء الضرائب‪.‬‬
‫‪ -‬النتيجة بعد الضريبة لألنشطة غير المستمرة‪.‬‬
‫‪ -‬النتيجة الصافية بعد الضريبة المرتبطة بأصحاب حقوق الملكية للشركة‪.‬‬
‫‪ -‬حصة فوائد األقلية في النتيجة الصافية بعد الضريبة‪.‬‬
‫التغيرات في األموال الخاصة ‪ :‬يتطلب المعيار المحاسبي الدولي رقم‪ 0‬أن تقوم الشركة بعرض‬
‫‪ -3‬قائمة ّ‬
‫التغيرات التي‬
‫التغيرات في األموال الخاصة كجزء منفصل في القوائم المالية‪ ،‬وذلك من أجل معرفة ّ‬
‫قائمة ّ‬
‫تحدث على األموال الخاصة خالل الفترة‪ ،‬باإلضافة إلى التعرف على مقدار األموال الخاصة وأي‬
‫تفصيالت أخرى‪ ،‬وكذا التعرف على المكاسب والخسائر التي يتم اإلعتراف بها مباشرة في األموال‬

‫‪1‬‬
‫‪Laurent Bailly, comprendre les IFRS, Maxima, 2 eedition, Paris, 2005, P16.‬‬
‫‪2‬‬
‫‪Olivier SCHERER, Sophie CREN, Cécile SAINT JEAN, et Autres, op.cit, P 1700.‬‬

‫‪71‬‬
‫اإلفصاح عن القيمة العادلة في القوائم المالية‬ ‫الفصل الثاني‬

‫التغيرات في القيمة العادلة لألصول المالية‬

‫الخاصة‪ ،‬وال يتم اإلعتراف بها مباشرة في حساب النتائج‪ ،‬مثل ّ‬
‫المتاحة للبيع التي يتم اإلعتراف بها مباشرة في األموال الخاصة سواء كانت أرباح أم خسائر‪.‬‬
‫تغيرات األموال الخاصة العناصر التالية‪: 1‬‬
‫يتضمن قائمة ّ‬
‫‪ -‬نتيجة الدورة‪.‬‬
‫‪ -‬كل عناصر اإليرادات واألعباء المسجلة مباشرة في األموال الخاصة‪.‬‬
‫التغيرات في الطرق المحاسبية وتصحيحات األخطاء‪.‬‬
‫‪ -‬أثر ّ‬
‫‪ -‬المعامالت الرأسمالية (رفع أو تخفيض رأس المال )‪ ،‬وتوزيعات األرباح‪.‬‬
‫‪ -‬رصيد االحتياطات والترحيل من جديد‪.‬‬
‫‪ -‬المقاربة بين القيمة المحاسبية في بداية الدورة ونهاية الدورة لكل فئة من الفئات التالية ‪ :‬رأس المال‪،‬‬
‫وعالوة اإلصدار‪ ،‬واالحتياطات‪ ،‬مع اإلفصاح عن كل حركة في تلك الحسابات‪.‬‬
‫تغيرات حدثت خالل الفترة‪.‬‬
‫أي ّ‬‫‪ -‬رصيد النتائج غير الموزعة في بداية ونهاية الفترة‪ ،‬و ّ‬
‫‪ -4‬قائمة تدفقات الخزينة ‪ :‬لقد تطرق المعيار المحاسبي الدولي رقم ‪ 5‬لقائمة التدفقات النقدية والتي‬
‫صنف التدفقات النقدية‬
‫تبين التدفقات الداخلة والخارجة الخاصة بالشركة خالل الفترة المحاسبية‪ ،‬حيث ت ّ‬
‫ّ‬
‫إلى تدفقات نقدية متأتية من األنشطة التشغيلية‪ ،‬تدفقات نقدية متأتية من أنشطة االستثمار وتدفقات نقدية‬
‫متأتية من األنشطة التمويلية‪.‬‬
‫حيث تتمثل األنشطة التشغيلية ‪ :‬في األنشطة الرئيسية التي تقوم بها الشركة لتوليد اإليرادات واألنشطة‬
‫عبر صافي التدفق النقدي من‬
‫األخرى التي ال تعتبر أنشطة استثمارية وال أنشطة تمويلية‪ ،‬حيث ُي ّ‬
‫النشاطات التشغيلية عن نتيجة أعمال الشركة التي تُعد وفقا لألساس النقدي؛ وبذلك فإن التدفقات النقدية‬
‫من األنشطة التشغيلية تشمل مايلي ‪:‬‬
‫‪ -‬المقبوضات النقدية المرتبطة بالمبيعات وتقديم الخدمات‪.‬‬
‫‪ -‬المقبوضات النقدية المرتبطة بفوائد القروض المقدمة للغير‪.‬‬
‫‪ -‬المدفوعات النقدية للموردين مقابل شراء سلع أو الحصول على خدمات‪.‬‬
‫‪ -‬المدفوعات النقدية للمستخدمين‪.‬‬
‫‪ -‬المدفوعات النقدية المرتبطة بفوائد القروض المتحصل عليها من الغير‪.‬‬
‫‪ -‬المدفوعات النقدية المتعلقة بالضرائب على األرباح‪.‬‬

‫‪1‬‬
‫‪Stephan Brun, IAS/IFRS les Normes internationales d’information financière, op.cit, P69.‬‬

‫‪72‬‬
‫اإلفصاح عن القيمة العادلة في القوائم المالية‬ ‫الفصل الثاني‬

‫‪ -‬المدفوعات النقدية المتعلقة بالمصاريف المختلفة‪.‬‬

‫أما األنشطة االستثمارية فتتمثل في إقتناء وبيع األصول طويلة األجل‪ ،‬إضافة إلى شراء وبيع االستثمارات‬
‫المالية بإستثناء أشباه الخزينة‪ 1‬التي تتم المتاجرة بها لغرض توليد إيراد تشغيلي‪ ،‬حيث تتمثل التدفقات‬
‫النقدية الداخلة من األنشطة االستثمارية في ‪:‬‬
‫‪ -‬المقبوضات النقدية التي يتم تحصيلها نتيجة بيع االستثمار في األوراق المالية‪.‬‬
‫‪ -‬المقبوضات النقدية المرتبطة بالتنازل عن األصول طويلة األجل سواء كانت أصوال ملموسة أو غير‬
‫ملموسة‪.‬‬
‫‪ -‬المقبوضات النقدية المرتبطة بتحصيل القروض والسلف المقدمة للغير‪.‬‬
‫وتتمثل التدفقات النقدية الخارجة من األنشطة االستثمارية فيما يلي ‪:‬‬
‫‪ -‬المدفوعات النقدية المرتبطة باقتناء األصول طويلة األجل سواء كانت أصوال ملموسة أو غير ملموسة‪.‬‬
‫‪ -‬المدفوعات النقدية المرتبطة بشراء االستثمارات في األوراق المالية من أسهم وسندات المؤسسات‬
‫األخرى بإستثناء أشباه الخزينة التي تتم المتاجرة بها لتوليد اإليراد التشغيلي‪.‬‬
‫‪ -‬المدفوعات النقدية المرتبطة بتقديم القروض والسلف للغير حيث ينجم عنها إيرادات الفوائد‪.‬‬

‫بالتغيرات في‬
‫ّ‬ ‫أما التدفقات النقدية المتأتية من األنشطة التمويلية فهي تتمثل في كل التدفقات المرتبطة‬
‫رأس المال المملوك وهيكل اإلقتراض في الشركة‪2‬وهي تشمل بذلك ‪:‬‬
‫‪ -‬رفع أو تخفيض رأس المال‪.‬‬
‫‪ -‬توزيعات األرباح المدفوعة للمساهمين‪.‬‬
‫‪ -‬الحصول على قروض من الغير وتسديدها‪.‬‬
‫وحسب المعيار المحاسبي الدولي رقم ‪ 5‬يتم عرض قائمة تدفقات الخزينة وفق طريقتين وتشمل الطريقة‬
‫المباشرة والطريقة غير المباشرة‪ ،‬فوفقا للطريقة المباشرة يتم بيان المقبوضات النقدية والمدفوعات النقدية‬
‫خالل الفترة من العمليات التشغيلية‪ ،‬حيث يمثل الفرق بينهما التدفقات النقدية المتأتية من األنشطة‬
‫التشغيلية‪ ،‬أما بموجب الطريقة غير المباشرة يتم تعديل نتيجة الدورة بإضافة أو طرح العناصر التي‬
‫التترتب عنها تدفقات نقدية كمخصصات اإلهتالك‪ ،‬المؤونات‪ ،‬إنخفاض القيمة واسترجاع المؤونات‪..‬ألخ‪،‬‬

‫‪1‬‬
‫‪Jean François Bosquet, Normes IAS/IFRS, )Edition l’organisation, Paris, 2004(, P35.‬‬
‫‪2‬‬
‫‪Wolfgang Dick, Franck Missonier – Piera, op.cit, P12.‬‬

‫‪73‬‬
‫اإلفصاح عن القيمة العادلة في القوائم المالية‬ ‫الفصل الثاني‬

‫ويكمن الفرق بين الطريقة المباشرة والطريقة غير المباشرة في تحديد التدفقات النقدية المتأتية من األنشطة‬
‫التشغيلية فقط‪ ،‬في حين يتماثالن في أسلوب تحديد التدفق النقدي من أنشطة االستثمار والتمويل‪.‬‬
‫‪ -5‬الملحق ‪ :‬تعتبر اإليضاحات التي يتم اإلفصاح عنها في ملحق القوائم المالية ضرورية لفهم الميزانية‬
‫تغيرات األموال الخاصة‪ ،‬وبانتفاء وجودها تعتبر القوائم‬
‫وحساب النتائج وقائمة تدفقات الخزينة‪ ،‬وقائمة ّ‬
‫المالية غامضة وال يمكن أن تكون أساسا سليما لترشيد عملية اتخاذ القرار‪ ،‬حيث تتمثل هذه التوضيحات‬
‫فيما يلي ‪:‬‬
‫‪ -‬اإلفصاح عن القواعد والطرق المحاسبية المستخدمة من طرف الشركة إلعداد القوائم المالية‪.‬‬
‫‪ -‬اإلفصاح عن أي معلومات تتطلبها معايير المحاسبة الدولية وال تظهر في صلب القوائم المالية‪.‬‬
‫تغيرات األموال‬
‫أي معلومات لم تظهر في صلب الميزانية‪ ،‬حساب النتائج‪ ،‬قائمة ّ‬
‫‪ -‬اإلفصاح عن ّ‬
‫أن نشرها ضروري لتوفير العرض العادل للقوائم المالية من أجل‬
‫الخاصة‪ ،‬قائمة تدفقات الخزينة‪ ،‬إالّ ّ‬
‫مساعدة مستخدمي القوائم المالية في فهم محتوياتها وذلك من خالل اإلحالة إلى كل بند من بنود‬
‫القوائم المالية إلى التوضيحات الالزمة لشرح األرقام الواردة في القوائم المالية‪.‬‬
‫كما يتطلب معيار المحاسبة الدولي رقم ‪ 0‬إلى اإلفصاح عما يلي‪:‬‬
‫‪ -‬عبارة تفيد بإمتثال الشركة لمعايير المحاسبة الدولية‪.‬‬
‫‪ -‬إفصاحات أخرى تتعلق باإللتزامات المحتملة بموجب المعيار المحاسبي الدولي رقم ‪ ،55‬والتعهدات‬
‫المقدمة للغير ولم تظهر في صلب القوائم المالية‪.‬‬
‫‪ -‬اإلفصاح عن طبيعة األحداث الالحقة لتاريخ الميزانية وتأثيرها المالي‪.‬‬
‫‪ -‬مبلغ توزيعات أرباح األسهم المقترح توزيعه أو المعلن عن توزيعها قبل التصريح بإصدار القوائم‬
‫المالية‪.‬‬
‫‪ -‬اإلفصاح عن المعلومات ذات الطابع العام كإسم الشركة‪ ،‬شكلها القانوني‪ ،‬بلد التأسيس‪ ،‬العنوان‪...‬ألخ‪.‬‬
‫التغير في الطرق المحاسبية والتقديرات المحاسبية ‪ :‬يعتمد إعداد القوائم المالية على‬
‫ّ‬ ‫‪ -‬اإلفصاح عن‬
‫مجموعة من المبادئ والطرق والتقديرات المحاسبية‪ ،‬ونظ ار لوجود مرونة في التطبيق‪ ،‬جاء‬
‫التغيرات في التقدير المحاسبي واألخطاء‪ ،‬و ذلك من أجل‬
‫المعيار‪ IAS8‬المتعلق بالطرق المحاسبية و ّ‬
‫زيادة درجة مالءمة وموثوقية المعلومات المفصح عنها في القوائم المالية‪ ،‬حيث يقصد بالطرق‬
‫تطبقها الشركة إلعداد وعرض قوائمها المالية‪،1‬‬
‫المحاسبية المبادئ واألسس والقواعد واألحكام التي ّ‬

‫‪1‬‬
‫‪Smail Bachir, op.cit, P209.‬‬

‫‪74‬‬
‫اإلفصاح عن القيمة العادلة في القوائم المالية‬ ‫الفصل الثاني‬

‫التغير في الطرق المحاسبية يخص تغيير المبادئ واألسس والقواعد المحاسبية إذا‬
‫وبناء على هذا فإن ّ‬
‫ً‬
‫التغير سيساهم في التزويد بمعلومات موثوقة وأكثر مالءمة حول الوضعية المالية للشركة‬
‫كان هذا ّ‬
‫التغير في الطرق المحاسبية بأثر رجعي‪ ،‬ويقصد بذلك‬
‫ّ‬ ‫وأدائها وتدفقاتها النقدية‪ .‬حيث يتم تطبيق‬
‫التغير والدورات السابقة‪ ،‬من أجل أن‬
‫تطبيق الطريقة المحاسبية الجديدة في الدورة التي حدث فيها ّ‬
‫تكون المعلومات قابلة للمقارنة لذلك يتم إعادة تصوير القوائم المالية المعروضة بأثر رجعي وفقا‬
‫بالتغير في الطرق‬
‫ّ‬ ‫للسياسة المحاسبية الجديدة كما لو كانت مطبقة دائما‪ ،‬حيث يتم االعتراف‬
‫المحاسبية ضمن األموال الخاصة؛ أما إذا كان من غير العملي التطبيق بأثر رجعي‪ ،‬فعندئذ يتم‬
‫التغير والفترات الالحقة‪.‬‬
‫تطبيق الطريقة المحاسبية الجديدة بأثر مستقبلي في الفترة التي حدث فيها ّ‬
‫وحسب المعيار فإن الحاالت التالية ال تعتبر تغييرات في الطرق المحاسبية‪: 1‬‬
‫‪ ‬اعتماد طريقة محاسبية ألحداث أو معامالت مختلفة من حيث المضمون عن التي حدثت لدى‬
‫الشركة في السابق‪.‬‬
‫‪ ‬اعتماد طريقة محاسبية جديدة لألحداث التي لم تحدث سابقا أو لم يكن لها أهمية نسبية‪.‬‬
‫التغير في التقديرات المحاسبية فيقصد بها تعديل المبلغ المسجل ألصل أو إللتزام‪ ،‬أو مبلغ مرتبط‬
‫أما ّ‬
‫معينة‪ ،‬الناتج عن تقييم المنافع وااللتزامات الحالية والمستقبلية المرتبطة‬
‫باستهالك األصل خالل فترة ّ‬
‫‪2‬‬
‫التغير في التقديرات المحاسبية ناتج عن معلومات جديدة أو‬
‫بذلك األصل أو اإللتزام ‪ .‬وعليه فإن ّ‬
‫تطورات جديدة‪ ،‬وليست عملية تصحيح أخطاء‪،3‬كإعادة تقدير العمر اإلنتاجي لآللة بتوفير معلومات‬
‫عما تم تقديره سابقا‪.‬‬
‫تشير إلى أن العمر المتبقي لآللة يختلف ّ‬
‫تتطلب عملية إعداد القوائم المالية االستخدام المتكرر للتقديرات للعديد من العناصر‪: 4‬‬
‫‪ ‬المدة النفعية للتثبيت‪.‬‬
‫‪ ‬مؤونة إلتزامات الضمانات‪.‬‬
‫‪ ‬مؤونة المنازعات‪.‬‬
‫‪ ‬القيمة العادلة لألصول المالية والخصوم المالية‪.‬‬
‫‪ ‬الحقوق المشكوك في تحصيلها‪.‬‬

‫‪1‬‬
‫‪Bruno Colmant, Pierre Armand Michel, Hurbert Tondeur, Comptabilité financières Normes IAS/IFRS, op.cit,‬‬
‫‪P58.‬‬
‫‪2‬‬
‫‪Christel Decock Good, Franck Dosne, op.cit, p 43.‬‬
‫‪3‬‬
‫‪Ibidem.‬‬
‫‪4‬‬
‫‪ISABELLE ANDERNACK, op.cit, p61.‬‬

‫‪75‬‬
‫اإلفصاح عن القيمة العادلة في القوائم المالية‬ ‫الفصل الثاني‬

‫‪ ‬مؤونة اإلحالة إلى التقاعد‪.‬‬

‫التغير والفترات المستقبلية ويتم‬
‫التغير في التقدير المحاسبي يقتصر أثره على الفترة التي حدث فيها ّ‬
‫إن ّ‬
‫االعتراف به في حساب النتائج‪: 1‬‬
‫التغير يقتصر على تلك الفترة فقط‪ ،2‬كإعادة تقدير الحقوق المشكوك‬
‫التغير‪ ،‬إذا كان أثر هذا ّ‬
‫‪ ‬فترة ّ‬
‫في تحصيلها‪.‬‬
‫التغير‪ ،‬والفترات المستقبلية إذا كان التغيير ُيؤثر على جميعها‪ ،3‬كإعادة تقدير العمر اإلنتاجي‬
‫‪ ‬فترة ّ‬
‫التغير على مصروف االهتالك للسنة التي حدث فيها‬
‫للتثبيتات المادية‪ ،‬بحيث سوف يؤثر هذا ّ‬
‫التغير في التقدير في هذه الحالة سيؤثر على كل من فترة‬
‫التغير والسنوات المستقبلية‪ ،‬بمعنى أن ّ‬
‫ّ‬
‫التغير والفترات الالحقة‪.‬‬
‫ّ‬

‫المطلب الثالث ‪ :‬تحليل أثر تطبيق محاسبة القيمة العادلة على القوائم المالية للشركة ‪:‬‬
‫التغيرات في‬
‫سنحاول أوال تحليل أثر تطبيق نموذج إعادة التقييم على القوائم المالية للشركة‪ ،‬ثم تحليل أثر ّ‬
‫القيمة العادلة لألدوات المالية واألصول البيولوجية على القوائم المالية‪.‬‬
‫‪ -1‬تحليل أثر تطبيق نموذج إعادة التقييم على القوائم المالية للشركة ‪:‬‬
‫إن إعتماد نموذج إعادة التقييم في التقييم الالحق للتثبيتات المادية والمعنوية واإلستثمارات العقارية له أثر‬
‫ّ‬
‫تغيرات األموال الخاصة وسنحاول توضيح ذلك كما يلي ‪:‬‬
‫مباشر على الميزانية‪ ،‬حساب النتائج وقائمة ّ‬
‫‪-1-1‬حالة التثبيتات المادية والمعنوية ‪ :‬سنقوم بتحليل أثر تطبيق نموذج إعادة التقييم على القوائم‬
‫المالية في حالة إعادة تقييم إيجابي وفي حالة إعادة تقييم سلبي‪.‬‬
‫‪-1-1-1‬حالة إعادة تقييم إيجابي ‪ :‬سبق وأن تطرقنا في الفصل األول من هذه الدراسة أنه في حالة ما‬
‫إذا ّأدى إعادة التقييم إلى زيادة في القيمة المحاسبية لألصل‪ ،‬فإن فائض إعادة التقييم يدرج في األموال‬
‫فإن األثر على الميزانية يكون على النحو التالي ‪:‬‬
‫الخاصة تحت عنوان فارق إعادة التقييم‪ ،‬وعليه ّ‬
‫‪ -‬إرتفاع قيمة األصول الثابتة ‪ :‬حيث يتم إثبات التثبيتات المادية والمعنوية بالقيمة المعاد تقييمها والتي‬
‫تمثل القيمة العادلة بتاريخ إعادة التقييم مطروحا منها مجموع اإلهتالكات وخسائر القيمة الالحقة‪.‬‬
‫‪ -‬ارتفاع األموال الخاصة ‪ :‬من خالل إدراج فرق إعادة التقييم ضمن األموال الخاصة‪.‬‬

‫‪1‬‬
‫‪Robert Obert, Pratique des Normes IFRS, )Dunod, Paris,2008(,4e édition, p 485.‬‬
‫‪2‬‬
‫‪Ibid, p 485.‬‬
‫‪3‬‬
‫‪Ibid, p 486.‬‬

‫‪76‬‬
‫اإلفصاح عن القيمة العادلة في القوائم المالية‬ ‫الفصل الثاني‬

‫تغيرات األموال الخاصة فإ ّن الزيادة في مبلغ إعادة التقييم‬

‫أن إعادة التقييم من عناصر قائمة ّ‬
‫باعتبار ّ‬
‫يؤدي إلى الرفع من األموال الخاصة‪.‬‬
‫‪-2-1-1‬حالة إعادة تقييم سلبي ‪ :‬إذا ّأدت إعادة التقييم إلى وجود خسارة في القيمة فيتم اإلعتراف‬
‫باالنخفاض في قيمة األصل كعبء في حساب النتائج كما سبق االشارة إلى ذلك في الفصل األول من‬
‫مما يؤثر سلبا‬
‫فإن األثر سيكون على حساب النتائج من خالل الرفع من أعباء الدورة ّ‬
‫هذه الدراسة‪ ،‬لذا ّ‬
‫على نتيجة الدورة مؤديا بذلك إلى تخفيضها‪.‬‬
‫مما يجعل هذه األخيرة تتأثر بذلك‪.‬‬
‫مكونات األموال الخاصة ّ‬
‫أن النتيجة الصافية للدورة من ّ‬
‫باعتبار ّ‬
‫‪-3-1-1‬إذا كانت إعادة التقييم األول إيجابي واعادة التقييم الثاني سلبي ‪ :‬يدرج هذا األخير إلى‬
‫األول اإليجابي لنفس األصل الذي سبق وأن تم إدراجه ضمن األموال الخاصة‪ ،‬والباقي من إعادة‬ ‫الفرق ّ‬
‫فإن التأثير على القوائم المالية كما يلي ‪:‬‬
‫التقييم السلبي يدرج كعبء في حساب النتائج وبالتالي ّ‬
‫‪ -‬التأثير على الميزانية ‪ :‬يتم من خالل تخفيض جانب األصول غير الجارية عند اإلعتراف باألصول‬
‫الثابتة المادية والمعنوية بالقيمة المعاد تقييمها مطروحا منها مجموع اإلهتالكات وخسائر القيمة‪ ،‬كما‬
‫تنخفض األموال الخاصة بنفس مقدار الفرق اإليجابي الذي سبق وأن تم إدراجه ضمنها‬
‫‪ -‬التأثير على حساب النتائج ‪ :‬من خالل زيادة أعباء الدورة وبالتالي تخفيض نتيجة الدورة في حالة وجود‬
‫فائض في إعادة التقييم السلبي‪.‬‬
‫تغيرات األموال الخاصة ‪ :‬تنخفض األموال الخاصة نتيجة إنخفاض مبلغ إعادة‬
‫‪ -‬التأثير على قائمة ّ‬
‫التقييم وكذا في حال إنخفاض نتيجة الدورة‪.‬‬
‫األول سلبي واعادة التقييم الثاني إيجابي‪ :‬يتم إدراج هذا األخير في الحسابات‬
‫‪-4-1-1‬إعادة تقييم ّ‬
‫كإيراد في حدود إعادة التقييم السلبي لنفس األصل الذي سبق وأن تم إدراجه في الحسابات كعبء كما‬
‫فإن التأثير سيحدث على ‪:‬‬
‫سبق التطرق إليه في الفصل األول من هذه الدراسة‪ ،‬وعليه ّ‬
‫جراء اإلعت ارف بالفرق اإليجابي إلعادة التقييم كإيراد‪.‬‬
‫‪ -‬حساب النتائج ‪ :‬من خالل رفع نتيجة الدورة ّ‬
‫فإن زيادة‬
‫مكونات األموال الخاصة ّ‬ ‫أن النتيجة الصافية للدورة من بين ّ‬ ‫‪ -‬األموال الخاصة ‪ :‬بإعتبار ّ‬
‫تغيرات األموال‬
‫فإن التأثير َس َي ُمس الميزانية وقائمة ّ‬
‫النتيجة يؤدي إلى زيادة األموال الخاصة‪ ،‬وعليه ّ‬
‫الخاصة‪.‬‬
‫الدولي رقم ‪ 40‬المتعلّق‬
‫‪ -2-1‬حالة االستثمارات العقارية ‪ :‬استنادا إلى ماجاء في معيار المحاسبة ّ‬
‫باالستثمارات العقارية ففي حالة إستخدام نموذج إعادة التقييم للتقييم الالحق لإلستثمار العقاري تدرج‬

‫‪77‬‬
‫اإلفصاح عن القيمة العادلة في القوائم المالية‬ ‫الفصل الثاني‬

‫تولدت‬
‫التغير‪ ،‬فإذا ّ‬
‫التغيرات في القيمة العادلة لإلستثمار العقاري في حساب النتائج للدورة التي حدث فيها ّ‬
‫ّ‬
‫التغير في القيمة العادلة لإلستثمار العقاري فيؤدي هذا إلى الرفع من إيرادات الدورة مما يؤثر‬
‫أرباح نتيجة ّ‬
‫التغير في القيمة العادلة لإلستثمار العقاري سيؤدي‬
‫ّ‬ ‫تولدت خسائر نتيجة‬‫أما إذا ّ‬
‫إيجابا على نتيجة الدورة‪ّ ،‬‬
‫هذا إلى الرفع من أعباء الدورة مما يؤثر سلبا على نتيجة الدورة‪.‬‬
‫مكونات األموال الخاصة فإن ارتفاع أو انخفاض نتيجة الدورة‬
‫باعتبار النتيجة الصافية للدورة من بين ّ‬
‫التغير في القيمة العادلة لإلستثمار العقاري سيؤدي إلى التأثير على رصيد األموال الخاصة إما‬
‫نتيجة ّ‬
‫تغيرات األموال الخاصة‪.‬‬
‫فإن التأثير سيمس كل من الميزانية وقائمة ّ‬
‫إيجابا أوسلبا‪ ،‬وعليه ّ‬

‫التغيرات في القيمة العادلة لألدوات المالية واألصول البيولوجية على القوائم المالية ‪ :‬سنحاول‬
‫ّ‬ ‫‪-2‬أثر‬
‫التغيرات في القيمة العادلة‬
‫ّ‬ ‫التغيرات في القيمة العادلة لألدوات المالية ثم تحليل أثر‬
‫ّ‬ ‫أوال تحليل أثر‬
‫لألصول البيولوجية على القوائم المالية‪.‬‬
‫التغيرات في القيمة العادلة‬
‫‪ -1-2‬حالة األدوات المالية المقاسة بالقيمة العادلة ‪ :‬سنحاول تحليل أثر ّ‬
‫التغيرات في القيمة العادلة‬
‫لألصول المالية المحتفظ بها لغرض المتاجرة على القوائم المالية‪ ،‬ثم تحليل أثر ّ‬
‫لألصول المالية المتاحة للبيع على القوائم المالية للشركة‪.‬‬
‫قيم في نهاية كل إقفال للحسابات بالقيمة‬
‫‪ -1-1-2‬األصول المالية المحتفظ بها لغرض المتاجرة ‪ :‬تُ ّ‬
‫التغيرات في القيمة العادلة في حساب النتائج‪ ،‬وبناء عليه فإذا تولدت أرباح‬
‫العادلة على أن يتم إدراج ّ‬
‫التغيرات في القيمة العادلة لألصول المالية المحتفظ بها لغرض المتاجرة سيؤدي هذا إلى الرفع من‬
‫نتيجة ّ‬
‫التغيرات‬
‫أما إذا تولّدت خسائر نتيجة ّ‬
‫مما يؤثر إيجابا على نتيجة الدورة فترتفع نتيجةً لذلك‪ّ ،‬‬
‫إيرادات الدورة ّ‬
‫في القيمة العادلة لألصول المالية المحتفظ بها لغرض المتاجرة سيؤدي هذا إلى زيادة أعباء الدورة‬
‫إما إيجابا أو سلبا‪.‬‬
‫فتنخفض نتيجة الشركة وعليه فإن األثر على حساب النتائج يكون ّ‬
‫فإن انخفاض النتيجة يؤدي إلى انخفاض‬
‫مكونات األموال الخاصة ّ‬
‫أن النتيجة الصافية للدورة من ّ‬
‫وباعتبار ّ‬
‫فإن األثر سيمس كل من‪:‬‬
‫األموال الخاصة وارتفاع النتيجة يؤدي إلى ارتفاع األموال الخاصة‪ ،‬وبناء عليه ّ‬
‫تغيرات األموال الخاصة‪.‬‬
‫الميزانية وبالتحديد فئة األموال الخاصة‪ ،‬وقائمة ّ‬
‫‪ –2-1-2‬األصول المالية المتاحة للبيع‪ :‬تقيم األصول المالية المتاحة للبيع في نهاية كل سنة إقفال‬
‫إما برفعها أو‬
‫بالتغيرات في القيمة العادلة ضمن األموال الخاصة ّ‬
‫ّ‬ ‫بالقيمة العادلة‪ ،‬ويتم اإلعتراف‬
‫أما إذا كان‬
‫وبناء عليه فإذا كان فرق التقييم إيجابي فيؤدي ذلك إلى الرفع من األموال الخاصة ّ‬
‫ً‬ ‫تخفيضها‪،‬‬
‫التغير في القيمة العادلة‬
‫ّ‬ ‫فإن أثر‬
‫فرق التقييم سلبي فيؤدي هذا إلى تخفيض األموال الخاصة‪ ،‬وعليه ّ‬

‫‪78‬‬
‫اإلفصاح عن القيمة العادلة في القوائم المالية‬ ‫الفصل الثاني‬

‫تغيرات األموال‬
‫لألصول المالية المتاحة للبيع له أثر على جانب الخصوم من الميزانية وعلى قائمة ّ‬
‫أما إذا‬
‫الخاصة‪ ،‬ففي حالة ما إذا كان فارق التقييم إيجابي فيؤدي هذا إلى الرفع من األموال الخاصة‪ّ ،‬‬
‫كان فارق التقييم سلبي فيؤدي هذا إلى تخفيض األموال الخاصة‪.‬‬
‫التغيرات في هذه‬
‫‪-2-2‬حالة األصول البيولوجية ‪ :‬تقاس األصول البيولوجية بالقيمة العادلة مع إدراج ّ‬
‫التغير في القيمة العادلة لألصل البيولوجي فيؤدي هذا إلى‬
‫تولد ربح نتيجة ّ‬
‫األخيرة في حساب النتائج‪ ،‬فإذا ّ‬
‫التغير في القيمة العادلة لألصل البيولوجي فيؤدي هذا‬
‫جراء ّ‬ ‫أما إذا نتجت خسارة ّ‬
‫الرفع من نتيجة الدورة‪ّ ،‬‬
‫فإن‬
‫مكونات األموال الخاصة‪ّ ،‬‬ ‫إلى تخفيض نتيجة الدورة‪ .‬وباعتبار النتيجة الصافية للدورة من بين ّ‬
‫التغير في القيمة العادلة لألصول البيولوجية يؤثر‬
‫جراء اإلعتراف بالخسائر الناتجة عن ّ‬
‫إنخفاض النتيجة ّ‬
‫جراء‬
‫أما في حال إرتفاع النتيجة ّ‬
‫سلبا على األموال الخاصة مؤديا بذلك إلى تخفيضها بنفس المقدار‪ّ ،‬‬
‫فإن ذلك سيؤثر إيجابا على‬
‫التغير في القيمة العادلة لألصل البيولوجي ّ‬
‫اإلعتراف باألرباح المتأتية من ّ‬
‫األموال الخاصة مؤديا بذلك إلى رفعها بنفس المقدار‪.‬‬

‫التغيرات في القيمة العادلة لألصل البيولوجي له أثر على حساب النتائج من‬
‫أن ّ‬ ‫وبناء عليه يمكن القول ّ‬
‫ً‬
‫التغير في القيمة العادلة لألصل البيولوجي‪ ،‬وعلى الميزانية‬
‫خالل االعتراف بالخسائر واألرباح الناتجة عن ّ‬
‫تغيرات األموال الخاصة فإرتفاع النتيجة يؤدي إلى الرفع من األموال الخاصة وانخفاض النتيجة‬
‫وقائمة ّ‬
‫يؤدي إلى تخفيض األموال الخاصة‪.‬‬

‫المبحث الثاني‪ :‬متطلبات اإلفصاح عن القيمة العادلة‬

‫إن تطور األسواق المالية والحراك اإلقتصادي المستمر والتجارة اإللكترونية والعولمة زاد من إحتياج‬
‫ّ‬
‫المستثمر لمعلومات أكثر دقة وحداثة من المعلومات التي توفرها محاسبة التكلفة التاريخية لذا تم التوجه‬
‫نحو محاسبة القيمة العادلة كأساس للقياس واإلفصاح المحاسبي لمساعدة مستخدمي القوائم المالية من‬
‫إتخاذ الق اررات اإلستثمارية الرشيدة كونها تعتمد على المعلومات المتاحة في السوق وليس على أحداث‬
‫تاريخية‪ ،‬ونظ ار ألهمية القياس المحاسبي المستند إلى القيمة العادلة كونه يعكس الواقع اإلقتصادي‬
‫الحقيقي للشركة فقد إهتمت المعايير الدولية للمحاسبة ) ‪ ( IAS/IFRS‬بتحديد متطلبات اإلفصاح عن‬
‫المقيمة بالقيمة العادلة لتدعيم جودة المعلومات المحاسبية‪ ،‬لذا سيتم من خالل هذا‬
‫عناصر القوائم المالية ّ‬
‫المبحث التطرق إلى العناصر التالية ‪:‬‬
‫‪ -‬أسس تحديد القيمة العادلة لعناصر القوائم المالية‪.‬‬

‫‪79‬‬
‫اإلفصاح عن القيمة العادلة في القوائم المالية‬ ‫الفصل الثاني‬

‫‪ -‬عناصر القوائم المالية المتطلبة لالفصاح بالقيمة العادلة وكيفيات القيام به‬
‫‪ -‬متطلبات اإلفصاح عن األدوات المالية وفقا للمعيار الدولي للتقرير المالي‪.IFRS7‬‬

‫المطلب األول ‪ :‬أسس تحديد القيمة العادلة لعناصر القوائم المالية‬

‫بعد التطرق في المبحث السابق عن المعلومات المفصح عنها في القوائم المالية‪ ،‬سيتم في هذا المطلب‬
‫التطرق إلى كيفية تحديد القيمة العادلة لعناصر القوائم المالية وفقا للمعايير الدولية للمحاسبة‪.‬‬
‫‪ -1‬التثبيتات المادية ‪ :‬حسب المعيار المحاسبي الدولي رقم ‪ 03‬تمثل القيمة العادلة للتثبيتات المادية‬
‫السعر الحالي في سوق نشط ألصول مماثلة‪ ،‬وفي حالة عدم وجود دليل لتحديد القيمة السوقية العادلة‬
‫بسبب الطبيعة المتخصصة لهذه األصول حينئذ يتم التقييم على أساس تكلفة اإلستبدال‪.1‬إستنادا إلى‬
‫أما التكلفة‬
‫المعيار الدولي للتقرير المال يرقم ‪ 05‬يطلق على السعر الحالي في سوق نشط بمدخل السوق ّ‬
‫االستبدالية فيطلق عليها مدخل التكلفة‪ ،‬وكال المدخلين سواء مدخل السوق أو مدخل التكلفة هما من بين‬
‫أساليب تقدير القيمة العادلة‪.‬‬
‫‪ -2‬التثبيتات المعنوية ‪ :‬بموجب نموذج إعادة التقييم يتم اإلعتراف بالتثبيت المعنوي بالقيمة العادلة‬
‫مطروحا منها مجمع اإلهتالكات وخسائر القيمة الالحقة‪ ،‬حيث يتم تحديد القيمة العادلة من خالل سوق‬
‫ويتميز السوق النشط بالخصائص‬
‫ّ‬ ‫نشط‪ ،‬مثل سوق رخص السيارات‪ ،‬رخص الصيد‪ ،‬وحصص اإلنتاج‪،‬‬
‫التالية ‪ :‬تماثل العناصر التي تتم المتاجرة بها‪ ،‬وجود رضا بين أطراف الصفقة البائعين والمشترين‪ ،‬توفر‬
‫األسعار العامة؛ أما في حالة عدم إمكانية تحديد القيمة العادلة للتثبيت المعنوي في فئة األصول غير‬
‫الملموسة المعاد تقييمها نظ ار لعدم توفر سوق نشط لهذا األصل‪ ،‬حينئذ يجب إستخدام نموذج التكلفة‬
‫ومثال عن األصول غير الملموسة التي ليس لها سوق نشط ‪ :‬العالمات‪ ،‬أسماء المجالت والصحف‪،‬‬
‫براءات اإلختراع‪.2‬‬
‫‪ -3‬اإلستثمارات العقارية ‪ :‬إستناد إلى المعيار المحاسبي الدولي رقم ‪ُ ،40‬يعد السعر السوقي أفضل‬
‫محدد للقيمة العادلة‪ ،‬كما يعتبر السعر الحالي في سوق نشط أفضل لعقارات مماثلة في نفس الموضع‬
‫والظروف أساس لقياس القيمة العادلة‪ ،‬وفي حالة غياب األسعار الحالية في سوق نشط تأخذ الشركة بعين‬
‫عدة عوامل لتقدير القيمة العادلة مثل األسعار الحالية للعقارات ذات الطبيعة المختلفة باألسواق‬
‫اإلعتبار ّ‬
‫النشطة بعد تعديلها بما يعكس اإلختالفات‪ ،‬األسعار الحالية في أسواق أقل نشاطا مع تعديلها لتعكس‬

‫‪1‬‬
‫‪Odile Barbe, Laurent Didelot, Maîtriser les IFRS, op.cit, P62.‬‬
‫‪2‬‬
‫‪Ibid, p 141.‬‬

‫‪80‬‬
‫اإلفصاح عن القيمة العادلة في القوائم المالية‬ ‫الفصل الثاني‬

‫التغيرات في الظروف اإلقتصادية‪ ،‬تقديرات التدفقات النقدية المخصومة والمؤيدة بشروط أو بنود محددة‬
‫ّ‬
‫بعقد إيجار‪ ،‬وفي حالة عدم إمكانية قياس القيمة العادلة بموثوقية حينها تلجأ الشركة إلى إستخدام المعالجة‬
‫المرجعية (نموذج التكلفة)‪.‬‬
‫فإن القيمة العادلة مطروحا منها‬
‫‪ -4‬تدني القيمة ‪ :‬استناد إلى المعيار المحاسبي الدولي رقم ‪ّ ،53‬‬
‫تكاليف البيع تتحدد من خالل سوق نشط لألصل حيث يعتبر السعر السوقي أفضل أساس لقياس القيمة‬
‫العادلة‪ ،‬وفي حالة غياب سوق نشط لألصل عندئذ يتم تحديد القيمة العادلة مطروحا منها تكاليف البيع‬
‫استنادا إلى المعلومات المتوفرة لدى الشركة في تاريخ إعداد الميزانية ألصول مماثلة والتي تعكس القيمة‬
‫الممكن الحصول عليها بموجب عملية بيع تجارية بحتة بين بائع راغب في التخلص من األصل ومشتري‬
‫راغب في إقتناء األصل‪ ،‬حيث يطلق على هذا المدخل مدخل السوق وهو من بين المداخل المستخدمة‬
‫في قياس القيمة العادلة استنادا إلى المعيار الدولي للتقرير المالي رقم ‪.05‬‬
‫وفي حالة عدم وجود أساس لتحديد بأسلوب موثوق فيه المبلغ الممكن الحصول عليه عند بيع األصل في‬
‫ظل شروط المنافسة العادية بين أطراف مطلعة وراغبة في التعامل‪ ،‬عندئذ يتم اعتبار القيمة القابلة‬
‫للتحصيل مساوية للقيمة النفعية‪ ،1‬حيث تتحدد القيمة النفعية عن طريق إيجاد القيمة الحالية للتدفقات‬
‫النقدية المستقبلية الداخلة والخارجة المتوقعة نتيجة إستخدام األصل خالل عمره اإلنتاجي‪ ،‬مضافا إليها‬
‫القيمة الحالية للقيمة المتبقية لألصل في نهاية عمره اإلنتاجي‪ ،‬ويطلق على هذا المدخل بمدخل التدفقات‬
‫النقدية المخصومة‪ ،‬وهو من بين المداخل المستخدمة في قياس القيمة العادلة استنادا إلى المعيار الدولي‬
‫للتقرير المالي رقم ‪05‬؛ وعند تحديد القيمة النفعية يجب مراعاة العناصر التالية ‪: 2‬‬
‫‪ -‬تقديرات تدفقات الخزينة المستقبلية المتوقعة من األصل‪.‬‬
‫التغيرات المحتملة في مقدار وتوقيت التدفقات النقدية‪.‬‬
‫ّ‬ ‫‪-‬‬
‫معدل الفائدة الخالي من المخاطر‪.‬‬
‫‪ -‬القيمة الزمنية للنقود المتمثلة في ّ‬
‫‪ -‬السعر المتضمن عدم التأكد المتعلق باألصل‪.‬‬
‫‪ -‬عوامل أخرى‪ ،‬التي يتم أخذها بعين اإلعتبار من طرف المشاركون في السوق عند تقدير التدفقات‬
‫النقدية المستقبلية المتوقع الحصول عليها من األصل مثل عدم توفر سيولة‪.‬‬

‫‪1‬‬
‫يمكن الرجوع في هذا إلى‪:‬‬
‫‪- Odile Barbe, Laurent Didelot, op.cit, P 113.‬‬
‫‪- Bruno Bachy, Michel sion, Analyse financière des comptes consolidés, Normes IAS/IFRS, )Dunod,‬‬
‫‪Paris, 2005(, p113.‬‬
‫‪2‬‬
‫‪Odile Barbe, Laurent Didelot, op.cit, p113.‬‬

‫‪81‬‬
‫اإلفصاح عن القيمة العادلة في القوائم المالية‬ ‫الفصل الثاني‬

‫وينبغي االشارة ضمن هذا اإلطار أ ّن تحديد القيمة النفعية يستند إلى عنصرين وهما‪:‬‬
‫‪ -‬تحديد التدفقات النقدية المستقبلية المتولدة من األصل‪.‬‬
‫معدل الخصم المناسب لتحيين هذه التدفقات‪ ،‬والذي يجب أن يعكس القيمة الزمنية للنقود‪،‬‬
‫‪ -‬إستخدام ّ‬
‫معدل الفائدة السوقي الخالي من المخاطرة‪.‬‬
‫والذي يتمثل في ّ‬
‫وفيما يتعلق بتحديد التدفقات النقدية فهي تتضمن مايلي‪:1‬‬
‫جراء إستخدام األصل مثل رقم األعمال‪.‬‬
‫‪ -‬تدفقات الداخلة وتتمثل في المنافع اإلقتصادية المنتظرة ّ‬
‫‪ -‬تدفقات الخارجة الضرورية لتوليد التدفقات الداخلة مثل مصاريف المرتبطة بإستخدام األصل‪.‬‬
‫‪ -‬التدفقات الداخلة والخارجة المرتبطة بالتنازل عن األصل في نهاية مدته النفعية‪.‬‬
‫ويجب أن تستند تقدير التدفقات النقدية المستقبلية إلى ما يلي‪: 2‬‬
‫‪ -‬يجب أن ال تشتمل تقديرات التدفقات النقدية المرتبطة باألصل على تدفقات ناتجة عن إعادة هيكلة‬
‫ستتم على األصل مستقبال أو الناتجة عن تحسين أداء األصل‪.‬‬
‫‪ -‬يجب أن ال تشتمل تقديرات التدفقات النقدية على تدفقات نقدية الداخلة والخارجة من األنشطة التمويلية‬
‫وال على التدفقات المرتبطة بالضريبة على النتيجة‪.‬‬
‫ومقدرة من طرف‬
‫ّ‬ ‫‪ -‬أن يكون تقديرات التدفقات النقدية مبنية على افتراضات معقولة ومدعمة بوثائق‬
‫اإلدارة‪.‬‬
‫‪ -‬يجب االعتماد في تقدير هذه التدفقات على الموازنات التقديرية والتي تغطي فترة ال تتجاوز خمس‬
‫بناء على تقدير‬
‫سنوات‪ ،‬واذا تجاوزت الفترة خمس سنوات في هذه الحالة يتم تحديد تدفقات الخزينة ً‬
‫بمعدل نمو ثابت أو متناقص‪.‬‬
‫إستقرائي للموزنات التقديرية ّ‬
‫معدل الخصم التقديرات الحالية للسوق والمخاطر الخاصة‬
‫ينبغي اإلشارة ضمن هذا السياق أن يعكس ّ‬
‫باألصل‪.‬‬
‫الدولي رقم ‪ 05‬الذي ينص على اإلعتراف‬‫بناء على ماجاء في المعيار المحاسبي ّ‬ ‫‪ -5‬عقود اإليجار ‪ً :‬‬
‫باألصل المؤجر بالقيمة العادلة أو القيمة الحالية للحد األدنى لدفعات عقد اإليجار أيهما أقل‪ ،‬نستنتج من‬
‫أما القيمة الحالية المخصومة لدفعات‬
‫ذلك‪ ،‬أنه يتم إستخدام مدخل السوق لتحديد القيمة العادلة لألصل‪ّ ،‬‬
‫عقد اإليجار فهي تمثل مدخل الدخل القائم على تحيين دفعات اإليجار بإستخدام معدل الفائدة الضمني‬
‫في العقد ‪ ،‬وكال المدخلين سواء مدخل السوق أو مدخل القيمة الحالية المخصومة يعتبران من بين مداخل‬

‫‪1‬‬
‫‪Ibidem.‬‬
‫‪2‬‬
‫‪Odile Barbe, Laurent Didelot, op.cit, p 114.‬‬

‫‪82‬‬
‫اإلفصاح عن القيمة العادلة في القوائم المالية‬ ‫الفصل الثاني‬

‫قياس القيمة العادلة باإلستناد إلى المعيار الدولي للتقرير المالي رقم ‪ 05‬الذي سبق التطرق إليه في‬
‫الفصل األول من هذه الدراسة‪ .‬وُيعد مدخل السوق أكثر موثوقية في القياس المحاسبي‪ ،‬ألنه يستند إلى‬
‫أما‬
‫معطيات السوق‪ ،‬حيث أن السعر المعروض في سوق نشط هو أفضل أساس لقياس القيمة العادلة‪ّ ،‬‬
‫في حالة غياب السوق النشط يتم اللجوء إلى أساليب تقدير القيمة العادلة من بينها القيمة الحالية‬
‫تحيز‬
‫فإن هذه التقديرات المبنية على الحكم الشخصي‪ ،‬يمكن أن يكتنفها ّ‬
‫المخصومة (مدخل الدخل)‪ ،‬لذا ّ‬
‫في عملية القياس المحاسبي وبالتالي تتأثر خاصية موثوقية المعلومة المحاسبية‪.‬‬
‫عدة مقاييس لتحديد القيمة العادلة لألداة‬
‫حدد المعيار المحاسبي الدولي رقم ‪ّ 53‬‬
‫‪ -6‬األدوات المالية ‪ّ :‬‬
‫المالية‪: 1‬‬
‫‪ -‬تعد األسعار المعروضة في سوق نشط أفضل أساس لقياس القيمة العادلة لألدوات المالية‪ ،‬مادامت‬
‫األسعار المعلنة تعبٍّر عن معامالت السوق الفعلية التي تحدث بشكل منتظم على أساس تجاري‪.‬‬
‫‪ -‬عندما ال تكون أسعار العرض الحالية متوفرة‪ ،‬فقد يوفر سعر أحدث عملية دليل لقياس القيمة العادلة‬
‫تغير كبير في الظروف اإلقتصادية بين تاريخ العملية وتاريخ تقديم القوائم‬
‫شريطة أن ال يحصل ّ‬
‫المالية‪.‬‬
‫إذا كان سوق األداة المالية ليس سوقا نشطا‪ ،‬فيمكن تحديد القيمة العادلة باإلستناد إلى القيمة السوقية‬ ‫‪-‬‬
‫ألداة مالية مماثلة بشكل جوهري لألداة المراد تقييمها‪ ،‬أو تحليل التدفق النقدي المخصوم حيث يتم‬
‫لمعدل العائد السائد لألدوات المالية التي لها نفس الشروط والخصائص‬ ‫ٍ‬
‫مساو ّ‬ ‫إستخدام سعر خصم‬
‫بشكل جوهري‪.‬‬
‫المكونة لها فإنه يتم‬
‫ّ‬ ‫‪ -‬إذا لم يوجد سعر في السوق ألداة مالية بكاملها ولكن توجد أسواق ألجزائها‬
‫تحديد القيمة العادلة على أساس أسعار السوق الخاصة بكل جزء من أجزاء هذه األداة‪.‬‬
‫تقديرات القيمة العادلة تتم من قبل أطراف خارجية محايدة‪.‬‬ ‫‪-‬‬
‫أما في حالة عدم إمكانية قياس القيمة العادلة بموثوقية‪ ،‬فإنه يتم تزويد مستخدمي القوائم المالية بمعلومات‬
‫ّ‬
‫حول الخصائص األساسية لألدوات المالية المراد تقييمها بما في ذلك الشروط واألحكام ذات األهمية التي‬
‫قد تؤثر على مبلغ التدفقات النقدية المستقبلية‪ ،‬ودرجة التأكد منها لمساعدتهم على عمل تقديراتهم قياس‬
‫القيمة العادلة‪.2‬‬

‫‪1‬‬
‫‪Pascal Barneto, Pierre Gruson, Instruments financièrs et IFRS, op.cit,pp 16-17.‬‬
‫‪2‬‬
‫الفاتح األمين عبد الرحيم الفكي‪ "،‬مدى تأثير محاسبة القيمة العادلة على جودة المعلومات المحاسبية"‪" ،‬دراسة ميدانية على عدد من الشركات‬
‫المدرجة في سوق الخرطوم لألوراق المالية"‪ ، ،‬المجلة العربية للدرسات اإلدارية واإلقتصادية‪ ،‬العدد السادس يوليو ‪ ،8002‬ص ‪.05‬‬

‫‪83‬‬
‫اإلفصاح عن القيمة العادلة في القوائم المالية‬ ‫الفصل الثاني‬

‫المطلب الثاني‪ :‬عناصر القوائم المالية المتطلبة لإلفصاح بالقيمة العادلة وكيفيات القيام به‬
‫من خالل هذا المطلب سيتم بيان متطلبات اإلفصاح عن القيمة العادلة لعناصر القوائم المالية وفقا‬
‫للمعايير الدولية للمحاسبة )‪.(IAS/IFRS‬‬

‫‪ -1‬التثبيتات المادية ‪ :‬ألزم المعيار المحاسبي الدولي رقم ‪ 03‬الشركة في حالة اختيارها لنموذج إعادة‬
‫عما يلي‪:1‬‬
‫التقدير في القياس الالحق للتثبيتات المادية أن تفصح ّ‬
‫‪ -‬المبادئ المستخدمة إلعادة التقييم‪.‬‬
‫‪ -‬تاريخ إعادة التقييم‪.‬‬
‫بمقيم مستقل إلعادة التقييم‪.‬‬
‫‪ -‬ما إذا كان قد تم االستعانة ّ‬
‫‪ -‬الطرق واالفتراضات األساسية المستخدمة لتقدير القيمة العادلة لألصول‪.‬‬
‫‪ -‬القيمة المحاسبية لكل فئة من فئات التثبيتات المادية في حالة اعتماد المعالجة المرجعية‪.‬‬
‫التغيرات التي حدثت خالل الفترة‪ ،‬وأية قيود على توزيعات الرصيد‬
‫‪ -‬فائض إعادة التقييم‪ ،‬بما في ذلك ّ‬
‫على المساهمين‪.‬‬

‫الدولي رقم ‪ 52‬اإلفصاح عن القيمة العادلة للتثبيتات‬

‫‪ -2‬التثبيتات المعنوية ‪ :‬يتطلب المعيار المحاسبي ّ‬
‫الدولي رقم ‪.03‬‬
‫المعنوية بذات الطريقة التي يتطلبها المعيار المحاسبي ّ‬
‫عما‬
‫إذا تم إستخدام نموذج إعادة التقييم للقياس الالحق للتثبيتات المعنوية فيجب على الشركة اإلفصاح ّ‬
‫يلي‪:2‬‬
‫‪ -‬تاريخ إعادة التقييم‪.‬‬
‫‪ -‬القيمة المحاسبية لألصل المعاد تقييمه‪.‬‬
‫‪ -‬القيمة المحاسبية التي كان سيتم اإلعتراف بها في القوائم المالية لو تم إستخدام نموذج التكلفة‪.‬‬
‫‪ -‬الطرق واإلفتراضات الهامة المستخدمة في تقدير القيمة العادلة‪.‬‬
‫التغيرات التي‬
‫‪ -‬مبلغ فائض إعادة التقييم المتعلّق بالتثبيتات المعنوية في بداية ونهاية الدورة‪ ،‬مع بيان ّ‬
‫حدثت خالل الدورة‪ ،‬وأية قيود فيما يتعلّق بتوزيع هذا الرصيد على المساهمين‪.‬‬

‫‪1‬‬
‫‪Odile Barbe, Laurent Didelot, Maîtriser les IFRS, op.cit, P 68.‬‬
‫‪2‬‬
‫‪Ibid, P146.‬‬

‫‪84‬‬
‫اإلفصاح عن القيمة العادلة في القوائم المالية‬ ‫الفصل الثاني‬

‫وينبغي اإلشارة في هذا اإلطار إلى التثبيتات المعنوية التي تم الحصول عليها عن طريق إعانة حكومية‬
‫األولي فيتم اإلفصاح عن‪:1‬‬
‫المسجلة بقيمتها العادلة عند اإلعتراف ّ‬
‫و ّ‬
‫األولي‪.‬‬
‫‪ ‬القيمة العادلة لهذه األصول عند التسجيل ّ‬
‫‪ ‬القيمة المحاسبية‪.‬‬

‫‪ -3‬اإلستثمارات العقارية ‪ :‬يتطلب المعيار المحاسبي الدولي رقم ‪ 40‬على الشركة أن تفصح على‬
‫مايلي‪:2‬‬
‫‪ -‬اإلفصاح عن النموذج المطبق في القياس (القيمة العادلة أو التكلفة)‪.‬‬
‫‪ -‬في حالة إعتماد نموذج القيمة العادلة يتطلب المعيار المحاسبي الدولي رقم ‪ 40‬أن تفصح الشركة عن‬
‫مبينة المعلومات التالية ‪:‬‬
‫المسجلة في بداية ونهاية الفترة ّ‬
‫القيم المحاسبية ّ‬
‫مطابقة ّ‬
‫‪ ‬اإلضافات‪ ،‬التي تُظهر بشكل منفصل عمليات اإلقتناء والمصاريف الالحقة المسجلة في القيمة‬
‫المحاسبية لألصل‪.‬‬
‫‪ ‬عمليات التخلص‪.‬‬
‫‪ ‬األرباح والخسائر الصافية الناتجة من تعديالت القيمة العادلة‪.‬‬
‫‪ ‬فروقات الصرف الصافية‪.‬‬
‫‪ ‬التحويالت من والى المخزون والعقارات المشغولة من مالكه‪.‬‬
‫‪ -‬الطرق واالفتراضات الهامة المستخدمة في تحديد القيمة العادلة لإلستثمار العقاري‪.‬‬
‫مقيم مستقل ومؤهل في تقدير القيمة العادلة‬
‫‪ -‬مدى اإلعتماد على ّ‬
‫‪ -‬في حالة عدم إمكانية تحديد القيمة العادلة لالستثمارات العقارية بصورة موثوقة‪ ،‬فيتطلب المعيار أن‬
‫تقوم الشركة بتفسير أسباب ذلك‪ ،‬مع إبراز نطاق التقديرات المحتملة للقيمة العادلة إذا أمكن ذلك‪.‬‬

‫‪ -4‬تدني القيمة ‪ :‬حسب المعيار المحاسبي الدولي رقم ‪ 53‬يجب اإلفصاح لكل فئة من فئات األصول‬
‫عما يلي‪: 3‬‬
‫ّ‬
‫‪-‬خسائر القيمة المعترف بها في حساب النتائج‪.‬‬
‫‪ -‬إستعادة خسائر اإلنخفاض المعترف بها في حساب النتائج‪.‬‬

‫‪1‬‬
‫‪Ibidem.‬‬
‫‪2‬‬
‫‪Sylvie Lépicier, Yann le Tallec, op.cit, pp 148,149.‬‬
‫‪3‬‬
‫‪Odile Barbe, Laurent Didelot, op.cit, P 124.‬‬

‫‪85‬‬
‫اإلفصاح عن القيمة العادلة في القوائم المالية‬ ‫الفصل الثاني‬

‫‪ -‬إذا كانت القيمة القابلة للتحصيل هي القيمة العادلة مطروحا منها تكاليف البيع أو القيمة النفعية‪.‬‬
‫‪ -‬إذا كانت القيمة القابلة للتحصيل هي القيمة العادلة مطروحا منها تكاليف البيع‪ ،‬فيجب على الشركة‬
‫بناء على سوق نشط أو من خالل معلومات‬
‫اإلفصاح عن أساس تقدير القيمة العادلة هل تم تحديدها ً‬
‫موثوق فيها لمبيعات مماثلة‪.‬‬
‫معدل الخصم‬
‫‪ -‬إذا كانت القيمة القابلة للتحصيل هي القيمة النفعية‪ ،‬يجب على الشركة اإلفصاح عن ّ‬
‫المستخدم في خصم التدفقات النقدية المتوقعة لألصل‪.‬‬

‫كما يجب اإلفصاح عن أية معلومات تم إستخدامها لوضع التقديرات المستخدمة لتحديد القيمة القابلة‬
‫للتحصيل‪.‬‬

‫‪ -5‬الزراعة ‪ :‬يجب على الشركة اإلفصاح عن المعلومات التالية‪:1‬‬

‫‪ -‬الطرق واإلفتراضات المتعلّقة بتحديد القيمة العادلة لكل فئة من فئات األصول البيولوجية والمنتجات‬
‫الزراعية عند الحصاد‪.‬‬
‫‪ -‬تحديد القيمة العادلة مطروحا منها تكاليف البيع للمنتج الزراعي المحصود خالل الفترة في وقت‬
‫الحصاد‪.‬‬
‫التغيرات في القيمة العادلة مطروحا منها تكاليف البيع‪.‬‬
‫‪ -‬األرباح والخسائر الناتجة عن ّ‬
‫عما يلي‪:‬‬
‫‪ -‬في حالة عدم إمكانية قياس األصول البيولوجية بموثوقية عندئذ يجب على الشركة اإلفصاح ّ‬
‫‪ ‬وصف األصول البيولوجية مع شرح أسباب عدم إمكانية قياس القيمة العادلة بموثوقية‪ ،‬والنطاق‬
‫الذي يمكن أن تقع ضمنه القيمة العادلة إذا أمكن ذلك‪.‬‬
‫‪ ‬في حالة ما إذا أصبحت القيمة العادلة لألصول البيولوجية التي تم قياسها سابقا بالتكلفة قابلة‬
‫للقياس على أساس موثوق خالل الدورة عندئذ يجب على الشركة وصف األصول البيولوجية‪ ،‬مع‬
‫التغير في قيمة‬
‫توضيح أسباب التي جعلت القيمة العادلة قابلة للقياس على أساس موثوق وأثر ّ‬
‫األصول البيولوجية‪.‬‬

‫‪ -6‬اإليجار التمويلي ‪ :‬يتطلب المعيار المحاسبي الدولي رقم ‪ 05‬اإلفصاحات التالية عند المستأجر‬
‫لعقود اإليجار التمويلية ‪:2‬‬

‫‪1‬‬
‫‪Ibid, P439.‬‬
‫‪2‬‬
‫‪Ibid, p 96.‬‬

‫‪86‬‬
‫اإلفصاح عن القيمة العادلة في القوائم المالية‬ ‫الفصل الثاني‬

‫‪ -‬مطابقة بين مجموع الحد األدنى لدفعات اإليجار وقيمتها الحالية‪.‬‬

‫‪ -‬مقدار الحد األدنى لدفعات اإليجار في نهاية الدورة والقيمة العادلة لكل فترة من الفترات التالية ‪:‬‬
‫‪ ‬أقل من سنة‪.‬‬
‫‪ ‬أكثر من سنة وأقل من خمس سنوات‪.‬‬
‫‪ ‬أكثر من خمس سنوات‪.‬‬
‫‪ -‬المبلغ اإلجمالي للحد األدنى لدفعات اإليجار المستقبلية المتوقع قبضها بموجب عقود إيجار من‬
‫الباطن غير قابلة لإللغاء‪.‬‬

‫أ ّما عند المؤجر فيتطلب المعيار اإلفصاح عن األمور التالية ‪:1‬‬

‫‪ -‬مطابقة بين اإلستثمار اإلجمالي للعقد والقيمة الحالية للحد األدنى لدفعات اإليجار‪.‬‬
‫‪ -‬اإلستثمارات اإلجمالية والقيمة الحالية للحد األدنى لدفعات اإليجار‪:‬‬
‫‪ ‬أقل من سنة‪.‬‬
‫‪ ‬أكثر من سنة وأقل من خمس سنوات‪.‬‬
‫‪ ‬أكثر من خمس سنوات‪.‬‬

‫لقد سبق اإلشارة في الفصل األول من الدراسة أنه تم إستبدال المعيار المحاسبي الدولي رقم ‪ 05‬بمعيار‬
‫فإن متطلبات اإلفصاح الواردة في ‪IFRS16‬‬
‫التقرير المالي الدولي رقم ‪ 03‬المتعلق بعقود اإليجار‪ ،‬لذا ّ‬
‫تتمثل فيما يلي‪:‬‬

‫يجب على المستأجر والمؤجر اإلفصاح عن المعلومات التي تمكن مستخدمي القوائم المالية من تقييم‬ ‫‪-‬‬
‫أثر عقود اإليجار على المركز المالي واألداء المالي والتدفقات النقدية‪.‬‬
‫‪ -‬إذا إستوفت أصول حق اإلستخدام تعريف العقار اإلستثماري‪ ،‬فيجب على المستأجر تطبيق متطلبات‬
‫اإلفصاح الواردة في معيار المحاسبة الدولي رقم ‪ 40‬المتعلق باإلستثمارات العقارية‪.‬‬
‫‪ -‬إذا قام المستأجر بقياس أصول حق اإلستخدام بمبالغ معاد تقييمها تطبيقا للمعيار المحاسبي الدولي‬
‫رقم‪ ،03‬فيجب على المستأجر اإلفصاح عن المعلومات المطلوبة بموجب المعيار‪ IAS16‬المتعلق‬
‫بالتثبيتات المادية‪.‬‬

‫‪1‬‬
‫‪Ibid, p 35.‬‬

‫‪87‬‬
‫اإلفصاح عن القيمة العادلة في القوائم المالية‬ ‫الفصل الثاني‬

‫كما يجب على المستأجر اإلفصاح عن معلومات نوعية وكمية إضافية حول أنشطته اإليجارية‪،‬‬ ‫‪-‬‬
‫وذلك لمساعدة مستخدمي القوائم المالية من تقييم طبيعة أنشطة عقود اإليجار الخاصة بالمستأجر‪،‬‬
‫التدفقات النقدية الخارجة المستقبلية التي يحتمل أن يتعرض لها المستأجر‪.‬‬
‫للتغيرات المهمة في المبلغ الدفتري لصافي‬
‫ّ‬ ‫كما يجب على المؤجر تقديم تفسيرات نوعية وكمية‬ ‫‪-‬‬
‫اإلستثمار في عقود اإليجار التمويلية‪.‬‬
‫كما يجب على المؤجر اإلفصاح عن تحليل إستحقاق دفعات اإليجار المستحقة التحصيل يبيّن‬ ‫‪-‬‬
‫دفعات اإليجار غير المخصومة التي سيتم إستالمها سنويا وبحد أدنى لكل سنة من السنوات الخمس‬
‫األولى واجمالي المبالغ للسنوات المتبقية‪.‬‬
‫‪ -‬أما بالنسبة لعقود اإليجار التشغيلية فيجب على المؤجر تطبيق متطلبات اإلفصاح الواردة في المعايير‬
‫المحاسبية الدولية ‪ IAS41 ،IAS40 ،IAS 38 ،IAS 36،IAS16‬لألصول المؤجرة بموجب عقد‬
‫اإليجار التشغيلي‪.‬‬
‫عما يلي‪: 1‬‬
‫‪ -7‬منافع المستخدمين ‪ :‬يتطلب المعيار المحاسبي الدولي رقم ‪ 03‬من الشركة اإلفصاح ّ‬
‫‪ -‬الطريقة المحاسبية للفوارق اإلكتوارية‪.‬‬
‫‪ -‬وصف إجمالي لنوع الخطة‪.‬‬
‫المسجلة في الميزانية لـ‪:‬‬
‫‪ -‬مطابقة األصول والخصوم ّ‬
‫المحينة في نهاية الدورة إللتزامات المستخدمين‪.‬‬
‫ّ‬ ‫‪ ‬القيمة‬
‫‪ ‬القيمة العادلة ألصول الخطة في نهاية الدورة‪.‬‬
‫‪ ‬الفوارق اإلكتوارية غير المسجلة في الميزانية‪.‬‬
‫المسددة والمعترف بها كأصل‪.‬‬
‫‪ ‬القيمة العادلة لكل الحقوق ّ‬
‫‪ ‬القيمة العادلة ألصول الخطة لكل فئة من األدوات المالية الخاصة بالشركة والمفصح عنها في‬
‫القوائم المالية‪.‬‬
‫معدل زيادة األجور‪...‬ألخ‪.‬‬
‫معدل التحيين و ّ‬
‫‪ ‬اإلفتراضات اإلكتوارية المستخدمة عند إقفال الحسابات ك ّ‬
‫‪ -8‬الدفعة المرتكزة على أساس األسهم ‪ :‬يتطلب المعيار الدولي للتقرير المالي ‪ IFRS 2‬أن تقوم‬
‫الشركة باإلفصاح عن المعلومات التالية‪:2‬‬

‫‪1‬‬
‫‪Ibid, p 253.‬‬
‫‪2‬‬
‫‪Price Water HOUSE Coopers, IFRS 2010, op.cit, P 402.‬‬

‫‪88‬‬
‫اإلفصاح عن القيمة العادلة في القوائم المالية‬ ‫الفصل الثاني‬

‫‪ -‬كيفية تحديد القيمة العادلة للسلع والخدمات المستلمة خالل الفترة‪ ،‬أو القيمة العادلة ألدوات حقوق‬
‫الملكية الممنوحة خالل الفترة‪.‬‬
‫‪ -‬أثر الصفقات المرتكزة على أساس األسهم على نتيجة الشركة وعلى الوضعية المالية للشركة خالل‬
‫الفترة‪.‬‬
‫‪ -‬في حالة القياس المباشر للقيمة العادلة للسلع والخدمات المستلمة‪ ،‬فيجب على الشركة اإلفصاح عن‬
‫طريقة تحديد القيمة العادلة كإستخدام سعر السوق لتحديد القيمة العادلة‪.‬‬
‫‪ -‬في حالة القياس غير المباشر للقيمة العادلة للسلع والخدمات المستلمة‪ ،‬فيجب اإلفصاح عن أسلوب‬
‫التقييم‪ ،‬المعطيات الداخلة في النموذج لحساب القيمة العادلة‪ ،‬مع األخذ بعين اإلعتبار الشروط‬
‫السوقية لإلقتناء‪.‬‬
‫‪ -‬في حالة عدم إمكانية قياس القيمة العادلة للسلع والخدمات المستلمة بموثوقية‪ ،‬فيجب على الشركة‬
‫تبرير ذلك‪.‬‬
‫‪ -9‬األصول المقتناة بغرض البيع والعمليات غير المستمرة ‪ :‬يتطلب المعيار الدولي للتقرير المالي رقم‪2‬‬
‫عما يلي‪: 1‬‬
‫اإلفصاح ّ‬
‫المصنفة كأصول متاحة للبيع‪.‬‬
‫ّ‬ ‫‪ -‬مجموع األصول غير الجارية‬
‫‪ -‬عرض منفصل لكل اآلثار المعترف بها في األموال الخاصة والمرتبطة باألصول غير الجارية‬
‫المصنفة كمحتفظ بها لغرض البيع‪.‬‬
‫‪ -‬اإلفصاح عن النتيجة اإلجمالية بعد الضريبة لكل نشاط غير مستمر في حساب النتائج‪.‬‬
‫‪ -‬تحليل مبلغ اإليرادات واألعباء والضرائب والنتيجة ذات العالقة بالقيمة العادلة مطروحا منها تكاليف‬
‫البيع‪.‬‬
‫‪ -‬تدفقات الخزينة الصافية المرتبطة باألنشطة لإلستغالل‪ ،‬واإلستثمار‪ ،‬والتمويل من العمليات غير‬
‫المستمرة‪.‬‬
‫‪ -11‬إندماج األعمال ‪ :‬يتطلب المعيار الدولي للتقرير المالي ‪ IFRS3‬اإلفصاح عن المعلومات التالية‪:‬‬
‫‪ -‬أسماء وموصفات الشركات المندمجة‪ ،‬تاريخ اإلقتناء‪ ،‬نسبة أدوات الملكية المقتناة التي تملك حق‬
‫التصويت‪.2‬‬

‫‪1‬‬
‫‪Pascal Barneto, Normes IFRS, Application aux états Financiers,)Dunod, Paris, 2006(,2e édition, P 204.‬‬
‫‪2‬‬
‫‪Stéphan Brun, IAS/IFRS Les Normes Internationales d’information financière, op.cit, P 102.‬‬

‫‪89‬‬
‫اإلفصاح عن القيمة العادلة في القوائم المالية‬ ‫الفصل الثاني‬

‫‪ -‬القي م المعترف بها كفوارق إقتناء في تاريخ إندماج لكل فئة من فئات األصول وااللتزامات وااللتزامات‬
‫المحتملة‪.1‬‬
‫القيم العادلة‬
‫‪ -‬كما يتطلب المعيار اإلفصاح عن تكلفة اإلندماج‪ ،‬مع اإلفصاح بشكل منفصل عن ّ‬
‫القيم‪.‬‬
‫ألدوات الملكية وكيفية تحديد هذه ّ‬
‫‪ -11‬عقود التأمين ‪ :‬يتطلب المعيار الدولي للتقرير المالي ‪ IFRS 4‬اإلفصاح عن المعلومات التالية ‪:‬‬
‫‪ -‬تفسير المبلغ المفصح عليه في القوائم المالية بموجب عقود التأمين‪.‬‬
‫‪ -‬مقارنة بين الرصيد اإلفتتاحي لعقود التأمين والرصيد الختامي لعقود التأمين‪.‬‬
‫‪ -‬اإلفصاح عن مخاطر سعر الفائدة‪ ،‬مخاطر اإلئتمان بموجب متطلبات المعيار الدولي للتقرير المالي‬
‫‪.IFRS7‬‬
‫‪ -‬اإلفصاح عن طبيعة مخاطر التأمين المنتظرة‪ ،‬وسياسة إدارة المخاطر وأهدافها ومقدار توقيت وعدم‬
‫التأكد المتعلق بالتدفقات النقدية في المستقبل من عقود التأمين واألحكام والشروط الجوهرية المؤثرة‬
‫عليها‪.‬‬
‫فإن للمؤمن اإلختيار في تطبيق المعيار المحاسبي الدولي‪IAS39‬‬
‫‪ -‬فيما يخص عقود الكفالة المالية ّ‬
‫والمعيار الدولي للتقرير المالي ‪ ،IFRS 4‬حيث يقصد بعقد الكفالة بأنه عقد يتطلب من المصدر‬
‫القيام بإجراء دفعات محددة لتعويض حاملها عن الخسارة التي تظهر بسبب فشل المدين لسداد الدفعة‬
‫عن إستحقاقها‪ ،‬وحسب المعيار المحاسبي الدولي ‪ IAS 39‬يتم القياس المبدئي لعقد الكفالة بالقيمة‬
‫العادلة ويتم قياسها الحقا بأعلى قيمة بين القيمة المحددة باإلستناد للمعيار المحاسبي الدولي‬
‫‪ IAS37‬أو القيمة المعترف بها عند اإلعتراف المبدئي مطروحا منها اإلطفاء المتراكم المعترف به‬
‫حسب المعيار المحاسبي الدولي ‪.IAS 18‬‬
‫‪ -‬اإلفصاح عن المشتقات الضمنية المشمولة في عقد التأمين‪.‬‬
‫‪ -12‬افصاحات حول قياسات القيمة العادلة وفقا للمعيار الدولي للتقرير المالي ‪: IFRS13‬‬
‫يقدم المعيار الدولي للتقرير المالي رقم ‪ 05‬متطلبات االفصاح عن معلومات القيمة العادلة بهدف مساعدة‬
‫مستخدمي التقارير المالية في فهم أساليب التقييم والمدخالت المستخدمة في قياسات القيمة العادلة‬
‫يتعين على الشركة اإلفصاح‬
‫واإلفتراضات التي ُبنيت عليها من أجل زيادة الموثوقية بتلك القياسات‪ ،‬لذا ّ‬
‫عن المعلومات التي تساعد مستخدمي القوائم المالية على تقييم كل مما يلي ‪:‬‬

‫‪1‬‬
‫‪Pascal Barneto, Normes IFRS, Application aux états financiers, op.cit, P108.‬‬

‫‪90‬‬
‫اإلفصاح عن القيمة العادلة في القوائم المالية‬ ‫الفصل الثاني‬

‫‪ -‬اإلفصاح عن أساليب التقييم والمدخالت المستخدمة لصياغة قياسات القيمة العادلة بالنسبة لألصول‬
‫واإللتزامات المقاسة بالقيمة العادلة‪.‬‬
‫‪ -‬مستوى تسلسل القيمة العادلة الذي يتم تصنيف قياسات القيمة العادلة بأكملها ضمنه (المستوى األول‪،‬‬
‫أو الثاني‪ ،‬أو الثالث)‪.‬‬
‫‪ -‬وصف ألساليب التقييم والمدخالت المستخدمة في قياس القيمة العادلة بالنسبة لقياسات القيمة العادلة‬
‫تغير في أسلوب التقييم‬
‫المصنفة في المستوى الثاني والثالث لتسلسل القيمة العادلة‪ ،‬واذا كان هناك ّ‬
‫ّ‬
‫كالتغير من منهج السوق إلى منهج الدخل أو أسلوب تقييم آخر فيجب على الشركة أن تفصح عن‬
‫ّ‬
‫ذلك التغيير وأسباب قيامها بهذا التغيير‪.‬‬
‫المصنفة ضمن المستوى الثالث من تسلسل القيمة العادلة‪ ،‬المطابقة بين‬
‫ّ‬ ‫‪ -‬بالنسبة لقياسات القيمة العادلة‬
‫األرصدة اإلفتتاحية واألرصدة الختامية مع اإلفصاح بشكل منفصل عن التغيرات في القيمة خالل‬
‫الفترة‪ ،‬وصف تفصيلي لحساسية قياس القيمة العادلة للتغيرات في المدخالت غير الملحوظة إذا كان‬
‫تغير في تلك المدخالت سيؤدي إلى قياس مختلف بشكل جوهري للقيمة العادلة‪ ،‬ويمكن‬
‫قد ينتج عن ّ‬
‫تغير االفتراضات التي ُبنيت عليها قياسات القيمة العادلة‪.‬‬
‫ارجاع التغير إلى ّ‬
‫‪ -13‬تبني معايير التقارير المالية الدولية للمرة األولى‪ :‬يتم تطبيق المعيار الدولي للتقرير‬
‫المالي‪IFRS1‬عندما تختار الشركة تطبيق المعايير الدولية للتقرير المالي ألول مرة‪ ،‬فحسب المعيار‬
‫الدولي للتقرير المالي‪ IFRS1‬فإن التعديالت المطلوبة عند تطبيق المعايير الدولية للمحاسبة‬
‫ألول مرة تتمثل فيما يلي ‪:‬‬
‫)‪ّ (IAS/IFRS‬‬
‫‪ -‬عدم اإلعتراف ببعض األصول واإللتزامات السابقة ‪ :‬حسب المعيار الدولي للتقرير المالي‪IFRS1‬‬
‫يجب على الشركة إلغاء األصول واإللتزامات إذا لم تكن مؤهلة لإلعتراف بها بموجب المعايير الدولية‬
‫للمحاسبة )‪ ،(IAS/IFRS‬ويمكن أن نورد األمثلة التالية ‪ :‬فوفقا لـلمعيار المحاسبي الدولي‪ IAS 38‬ال‬
‫يتم اإلعتراف بالمصاريف التالية ‪ :‬مصاريف البحث‪ ،‬مصاريف التأسيس‪ ،‬مصاريف ما قبل التشغيل‪،‬‬
‫مصاريف اإلعالن والترويج‪ ،‬كأصول غير ملموسة ألنها ال تستوفي شرطي اإلعتراف بها كأصل؛‬
‫كما يتم إلغاء المخصصات المتعلقة باإلصالحات الكبرى والمصاريف المتعلقة بإعادة الهيكلة وخسائر‬
‫التشغيل المستقبلية ألنها ال تستوفي شروط اإلعتراف بالمخصص حسب المعيار المحاسبي الدولي‬
‫رقم ‪ 55‬المتعلق بالمخصصات واإللتزامات الطارئة واألصول الطارئة‪.‬‬

‫‪91‬‬
‫اإلفصاح عن القيمة العادلة في القوائم المالية‬ ‫الفصل الثاني‬

‫‪ -‬اإلعتراف ببعض األصول واإللتزامات الجديدة ‪ :‬كاإلعتراف بالمشتقات المالية‪ ،‬اإلعتراف بإلتزامات‬
‫اإلحالة على التقاعد وفق المعيار المحاسبي الدولي ‪ IAS19‬المتعلق بمنافع المستخدمين‪ ،‬واإلعتراف‬
‫بأصول وخصوم الضرائب المؤجلة وفق المعيار المحاسبي الدولي ‪ IAS12‬المتعلق بالضرائب‬
‫المؤجلة‪ ،‬واإلعتراف بأصول والتزامات اإليجار التمويلي وفقا لـلمعيار المحاسبي الدولي ‪IAS 16‬‬
‫المتعلق "بالتثبيتات المادية"‪.‬‬
‫‪ -‬إعادة التصنيف ‪ :‬يجب على الشركة مراعاة تصنيف بنود الميزانية وفق المعيار المحاسبي الدولي‬
‫رقم‪ 0‬المتعلق بعرض القوائم المالية؛ كما يجب تصنيف األدوات المالية المركبة كإلتزامات أو حقوق‬
‫ملكية بمقتضى المعيار المحاسبي الدولي رقم ‪ 58‬المتعلق بعرض األدوات المالية؛ كما يتم تصنيف‬
‫اإلستثمارات في األوراق المالية كنقدية معادلة عندما تكون فترة إستحقاقها أقل من ثالثة أشهر من‬
‫تاريخ اإلقتناء‪.‬‬
‫‪ -‬القياس ‪ :‬يتم إستخدام مبادئ القياس المنصوص عليها في المعايير الدولية للمحاسبة )‪(IAS/IFRS‬‬
‫لقياس األصول وااللتزامات المعترف بها‪ ،‬لذا يتم قياس األدوات المالية بالقيمة العادلة أو التكلفة‬
‫المهتلكة وفق ماهو منصوص عليه في المعيار المحاسبي الدولي رقم‪ 53‬والمعيار الدولي للتقرير‬
‫المالي ‪ ،IFRS9‬كما يتم قياس القيمة الحالية للدفعات المستقبلية المتوقعة الالزمة لسداد االلتزامات‬
‫اتجاه المستخدمين وفق أسس القياس الواردة في المعيار المحاسبي الدولي ‪ ،IAS 19‬كما يتم‬
‫االعتراف باالنخفاض في قيمة األصول وفق األسس الواردة في المعيار المحاسبي الدولي رقم ‪53‬‬
‫المتعلق بتدني قيمة األصول‪.‬‬
‫‪ -‬يجب على الشركة قياس جميع المشتقات المالية بالقيمة العادلة في تاريخ التحول إلى تطبيق المعايير‬
‫الدولية للمحاسبة)‪.(IAS/IFRS‬‬
‫‪ -‬يتيح المعيار الدولي للتقرير المالي‪ IFRS1‬للشركة إمكانية اإلختيار في قياس بند من بنود العقارات‬
‫التحول إلى تطبيق المعايير الدولية للمحاسبة بقيمته العادلة واستخدام تلك‬
‫ّ‬ ‫المعدات في تاريخ‬
‫واآلالت و ّ‬
‫أن هذه االختيارات متاحة‬
‫القيمة العادلة على أنها تكلفة مفترضة في ذلك التاريخ‪ ،‬وينبغي اإلشارة إلى ّ‬
‫أيضا للعقارات االستثمارية‪ ،‬أصول حق االستخدام بموجب المعيار الدولي للتقرير المالي‬
‫‪"IFRS16‬عقود اإليجار"‪ ،‬األصول غير الملموسة التي تستوفي شروط اإلعتراف بها وفق المعيار‬
‫المحاسبي الدولي ‪ IAS 38‬والضوابط المتعلقة بإعادة التقييم المنصوص عليها في نفس المعيار‪.‬‬

‫‪92‬‬
‫اإلفصاح عن القيمة العادلة في القوائم المالية‬ ‫الفصل الثاني‬

‫‪ -‬بالنسبة لالستثمارات في المنشآت التابعة والمشروعات المشتركة والمنشآت الزميلة‪ ،‬فوفقا لـلمعيار‬
‫المحاسبي الدولي‪ IAS 27‬يجب على الشركة قياس ذلك االستثمار بأحد المبالغ التالية في ميزانيتها‬
‫المعدة وفقا للمعايير الدولية للتقرير المالي ‪:‬‬
‫ّ‬ ‫االفتتاحية المنفصلة‬
‫‪ ‬التكلفة التي يتم تحديدها وفقا للمعيار المحاسبي الدولي رقم ‪.85‬‬
‫‪ ‬التكلفة المفترضة والتي تتمثل في القيمة العادلة لإلستثمار في تاريخ التحول إلى تطبيق معايير‬
‫المعدة وفقا ‪ ،IAS/IFRS‬أو في المبلغ الدفتري في‬
‫ّ‬ ‫الدولية للمحاسبة في قوائمها المالية المنفصلة‬
‫ذلك التاريخ قبل تطبيق المعايير الدولية للمحاسبة )‪ ،(IAS/IFRS‬حيث يمكن للشركة المطبقة‬
‫إما القيمة العادلة أو المبلغ الدفتري لقياس استثمارها في كل شركة تابعة أو‬
‫ألول مرة اختيار ّ‬
‫ّ‬
‫مشروع مشترك أو شركة زميلة‪.‬‬
‫‪ -‬إذا أعادت الشركة قبل تاريخ الميزانية االفتتاحية المعدة وفق المعايير الدولية للمحاسبة )‪(IAS/IFRS‬‬
‫المعدلة‬
‫ّ‬ ‫تقييم األصول باالستناد إلى المبادئ المحاسبية المطبقة سابقا سواء بالقيمة العادلة أو التكلفة‬
‫فإن القيمة المعاد تقديرها قبل تطبيق المعايير الدولية للمحاسبة )‪(IAS/IFRS‬‬
‫بمستويات األسعار‪ّ ،‬‬
‫في تاريخ إعادة التقدير تمثل التكلفة المفترضة لألصل في ظل تطبيق المعايير الدولية‬
‫للمحاسبة)‪.(IAS/IFRS‬‬
‫المعدة وفق المعايير الدولية للمحاسبة)‪(IAS/IFRS‬‬
‫ّ‬ ‫‪ -‬إذا قامت الشركة قبل تاريخ الميزانية االفتتاحية‬
‫بتقييم األصول وااللتزامات لمرة واحدة بالقيمة العادلة‪ ،‬وأصبحت القيمة المعاد تقديرها هي التكلفة‬
‫معدلة بأي إهتالك أو انخفاض الحق‬
‫فإن تلك التكلفة ّ‬
‫المفترضة في ظل المبادئ المطبقة سابقا‪ّ ،‬‬
‫سيستمر اعتبارها تكلفة مفترضة بعد تبني المعايير الدولية للمحاسبة )‪ (IAS/IFRS‬ألول مرة‪.‬‬
‫الدولي‬
‫‪ -‬إن المتبني لمعايير التقارير المالية الدولية للمرة األولى له الخيار في عدم تطبيق المعيار ّ‬
‫للتقرير المالي ‪ IFRS2‬المتعلق بالدفعة المرتكزة على األسهم بأثر رجعي‪.‬‬
‫‪ -‬يتطلب المعيار الدولي للتقرير المالي‪ IFRS1‬تحميل األثر الناتج عن التعديالت المطلوبة لإلنتقال إلى‬
‫تطبيق المعايير الدولية للمحاسبة )‪ (IAS/IFRS‬لألموال الخاصة عند تاريخ اإلنتقال‪.‬‬
‫‪ -‬يتطلب المعيار من الشركة المتبنية لمعايير التقارير المالية الدولية للمرة األولى اإلفصاح عن كيفية‬
‫التحول إلى المعايير على‬
‫ّ‬ ‫اإلنتقال إلى المعايير الدولية للمحاسبة )‪ (IAS/IFRS‬مع توضيح أثر‬
‫مركزها المالي وأدائها المالي وتدفقاتها النقدية التي تم التقرير عنها‪.‬‬

‫‪93‬‬
‫اإلفصاح عن القيمة العادلة في القوائم المالية‬ ‫الفصل الثاني‬

‫معدة وفقا للمعايير‬

‫‪ -‬كما ينص المعيار الدولي للتقرير المالي‪ IFRS1‬أن تشمل ّأول قوائم مالية للشركة ّ‬
‫الدولية للمحاسبة )‪: (IAS/IFRS‬‬
‫‪ ‬مطابقة لحقوق الملكية التي تم التقرير عنها في السابق مع حقوق الملكية وفق المعايير الدولية‬
‫للمحاسبة )‪ (IAS/IFRS‬لكل من التاريخين التاليين ‪:‬‬
‫التحول إلى المعايير الدولية للمحاسبة )‪.(IAS/IFRS‬‬
‫ّ‬ ‫‪ ‬تاريخ‬
‫‪ ‬نهاية آخر فترة سنوية معدة وفق المبادئ المحاسبية السابقة‪.‬‬
‫المعدة وفقا‬
‫ّ‬ ‫‪ ‬إذا قامت الشركة بإثبات تدني القيمة للمرة األولى عند إعداد الميزانية اإلفتتاحية‬
‫للمعايير الدولية للمحاسبة )‪ ،(IAS/IFRS‬فيجب تقديم اإلفصاحات التي يتطلبها المعيار‬
‫أن الشركة قد قامت بإثبات‬
‫المحاسبي الدولي ‪ IAS36‬المتعلق بانخفاض قيمة األصول‪ ،‬فيما لو ّ‬
‫التحول إلى المعايير الدولية للمحاسبة‪.‬‬
‫ّ‬ ‫خسائر االنخفاض تلك في الفترة التي تبدأ مع تاريخ‬
‫‪ -‬إيضاحات للتعديالت الهامة التي حدثت عند تطبيق المعايير الدولية للمحاسبة )‪ (IAS/IFRS‬للمرة‬
‫األولى للميزانية وحساب النتائج وقائمة التدفقات النقدية‪.‬‬
‫المعدة وفقا للمبادئ المحاسبية السابقة فيجب اإلفصاح عنها‬
‫ّ‬ ‫‪ -‬إذا تم إكتشاف أخطاء في القوائم المالية‬
‫عند اإلنتقال إلى تطبيق المعايير الدولية للمحاسبة‪.‬‬
‫‪ -‬إستخدام القيمة العادلة على أنها تكلفة مفترضة ‪:‬‬
‫المعدة وفقا للمعايير الدولية‬
‫ّ‬ ‫‪ ‬إذا كانت الشركة تستخدم القيمة العادلة في الميزانية اإلفتتاحية‬
‫للمحاسبة )‪ (IAS/IFRS‬على أنها تكلفة مفترضة لعناصر التثبيتات المادية أو المعنوية أو‬
‫فإن ّأول قوائم مالية معدة وفقا للمعايير الدولية للمحاسبة )‪(IAS/IFRS‬‬
‫اإلستثمارات العقارية‪ّ ،‬‬
‫يجب أن تفصح لكل بند مستقل في الميزانية اإلفتتاحية عن ‪:‬‬
‫مجموع تلك القيم العادلة‪.‬‬ ‫‪‬‬
‫‪ ‬التعديل اإلجمالي في المبالغ الدفترية التي تم التقرير عنها في السابق (أي قبل تطبيق المعايير‬
‫الدولية للمحاسبة )‪.)(IAS/IFRS‬‬
‫‪ ‬في حالة إستخدام التكلفة المفترضة لإلستثمارات في الشركات التابعة والمشروعات المشتركة‬
‫معدة وفقا للمعايير‬
‫عما يلي في ّأول قوائم مالية ّ‬
‫والشركات الزميلة‪ ،‬فيجب على الشركة اإلفصاح ّ‬
‫الدولية للمحاسبة )‪: (IAS/IFRS‬‬

‫‪94‬‬
‫اإلفصاح عن القيمة العادلة في القوائم المالية‬ ‫الفصل الثاني‬

‫‪ ‬التكلفة المفترضة اإلجمالية لتلك اإلستثمارات التي تكلفتها المفترضة هي المبلغ الدفتري المثبت‬
‫سابقا (أي قبل تطبيق المعايير الدولية للمحاسبة )‪.)(IAS/IFRS‬‬
‫‪ ‬التكلفة المفترضة اإلجمالية لتلك اإلستثمارات التي تكلفتها المفترضة هي القيمة العادلة‪.‬‬
‫‪ ‬التعديل اإلجمالي في المبالغ الدفترية التي تم التقرير عنها في السابق‪.‬‬

‫المطلب الثالث ‪ :‬متطلبات اإلفصاح عن األدوات المالية وفقا للمعيار الدولي للتقرير المالي رقم ‪7‬‬
‫إن الغرض من المعيار الدولي للتقرير المالي‪ IFRS5‬هو إلزام الشركات بتقديم اإلفصاحات المتعلقة‬
‫ّ‬
‫باألدوات المالية في قوائمها المالية بحيث تم ّكن مستخدمي القوائم المالية من تقييم‪:1‬‬
‫‪ -‬أهمية األدوات المالية بالنسبة للمركز المالي للشركة وأدائها المالي‪.‬‬
‫‪ -‬طبيعة ومدى المخاطر الناشئة من األدوات المالية خالل الفترة وفي نهاية فترة التقرير وكيفية إدارة‬
‫الشركة تلك المخاطر‪.‬‬
‫‪ -1‬معلومات حول أهمية األدوات المالية بالنسبة للمركز المالي واألداء المالي ‪ :‬سنتناول اإلفصاحات‬
‫التغيرات في األموال الخاصة‪.‬‬
‫حول األدوات المالية في قائمة المركز المالية وقائمة الدخل وقائمة ّ‬
‫‪ -1-1‬اإليضاحات المتعلقة بقائمة المركز المالي ‪ :‬وتشمل اإلفصاحات التالية ‪:2‬‬
‫‪ -‬القيمة المحاسبية الصافية لكل فئة من فئات األصول والخصوم المالية‪.‬‬
‫‪ -‬األصول واإللتزامات المالية التي يتم قياسها بالقيمة العادلة‪ ،‬حيث تتضمن معلومات خاصة حول‬
‫المقيمة بالقيمة العادلة‪.‬‬
‫طبيعة األصول والخصوم ّ‬
‫غير قياس األصل من أصل مقاس بالتكلفة‬
‫إن إعادة التصنيف تُ ّ‬
‫‪ -‬إعادة تصنيف األدوات المالية‪ّ :‬‬
‫أوالتكلفة المهتلكة إلى أصل مقاس بالقيمة العادلة أو من أصل مقاس بالقيمة العادلة إلى أصل مقاس‬
‫بالتكلفة أو التكلفة المهتلكة‪ ،‬عندئذ يجب على الشركة اإلفصاح عن ‪:‬‬
‫التغير‪.‬‬
‫‪ ‬سبب هذا ّ‬
‫‪ ‬المبلغ الذي أعيد تصنيفة‪.‬‬

‫‪1‬‬
‫‪Bruno Colmant, Pierre-Armand Michel, Hubert Tondeur, Les Normes IAs/IFRS une nouvelle comptabilité‬‬
‫‪financière, op.cit, P218.‬‬
‫‪2‬‬
‫يمكن الرجوع بهذا الصدد إلى ‪:‬‬
‫‪-Robert Obert, Pratique des Normes IFRS, 2013 , op.cit ,pp 229 -230 .‬‬
‫‪- www.IASB.org /IFRS7, date de consultation Mai 2017.‬‬

‫‪95‬‬
‫اإلفصاح عن القيمة العادلة في القوائم المالية‬ ‫الفصل الثاني‬

‫‪ ‬مكاسب وخسائر القيمة العادلة والمسجلة في النتيجة أو ضمن األموال الخاصة؛ كما يتطلب‬
‫المعيار الدولي للتقرير المالي رقم ‪ 5‬اإلفصاح عن ‪:‬‬
‫‪ ‬تاريخ إعادة التصنيف‪.‬‬
‫للتغير في نموذج األعمال وأثره على القوائم المالية‪.‬‬
‫مفصل ّ‬‫ّ‬ ‫‪ ‬توضيح‬
‫‪ ‬المبلغ المعاد تصنيفه إلى ومن كل صنف‪.‬‬
‫‪ -‬إفصاحات عن األدوات المالية التي تم إلغاء اإلعتراف بها وتشمل معلومات حول‪ :‬طبيعة األصول‪،‬‬
‫التعرض لها‪.‬‬
‫طبيعة المخاطر التي يمكن ّ‬
‫‪ -‬إفصاحات عن األدوات المالية المرهونة كضمان‪ ،‬يجب على الشركة اإلفصاح عن‪:‬‬
‫‪ ‬المبلغ الدفتري لألصول المالية التي قامت برهنها على أنها ضمان رهني إللتزامات أو إلتزامات‬
‫محتملة بما في ذلك المبالغ التي تمت إعادة تصنيفها‪.‬‬
‫‪ ‬األحكام والشروط المتعلقة بتعهدها‪.‬‬
‫‪ ‬عندما تحتفظ الشركة بضمان رهني ألصول مالية أو غير مالية وكان مسموحا لها بإعادة رهن‬
‫غياب تعثر مالك الضمان الرهني في السداد‪ ،‬فيجب على الشركة اإلفصاح عن القيمة‬
‫الضمان في ّ‬
‫العادلة للضمان المحتفظ به‪ ،‬والقيمة العادلة ألي ضمان رهني مباع أو أعيد رهنه‪ ،‬وما إذا كان‬
‫على الشركة إلتزام بإعادته والشروط واألحكام المرتبطة باستخدامها للضمان الرهني‪.‬‬
‫ومعدل الفائدة الفعلي‪.‬‬
‫ّ‬ ‫‪ -‬إفصاحات عن األدوات المالية المركبة المتضمنة المشتقات الضمنية المتعددة‬
‫التغيرات في األموال الخاصة ‪ :‬يجب على الشركة اإلفصاح‬
‫‪ -2-1‬اإلفصاحات في قائمة الدخل وقائمة ّ‬
‫بشكل منفصل عن المعلومات التالية ‪: 1‬‬
‫‪ -‬األصول المالية أو اإللتزامات المالية المقاسة بالقيمة العادلة من خالل الربح أو الخسارة‪.‬‬
‫‪ -‬األصول المالية واإللتزامات المالية التي يتم قياسها بالتكلفة المهتلكة‪.‬‬
‫‪ -‬األصول المالية المتاحة للبيع‪ ،‬ويتم اإلفصاح بشكل منفصل عن األرباح والخسائر المعترف بها مباشرة‬
‫في األموال الخاصة خالل الدورة‪.‬‬
‫‪ -‬إجمالي دخل الفائدة واجمالي مصروف الفائدة بالنسبة لألصول والخصوم المالية غير المسجلة بالقيمة‬
‫العادلة من خالل الربح والخسارة‪.‬‬

‫‪1‬‬
‫يمكن الرجوع إلى ‪:‬‬
‫‪- Bernard Raffournier, op.cit, p496.‬‬
‫‪- Robert Obert, Pratique des Normes IFRS, 2013, op.cit, p 230‬‬

‫‪96‬‬
‫اإلفصاح عن القيمة العادلة في القوائم المالية‬ ‫الفصل الثاني‬

‫‪ -‬خسائر اإلنخفاض في قيمة األصول‪.‬‬

‫‪ -3-1‬إفصاحات أخرى ‪ :‬يتطلب المعيار الدولي للتقرير المالي ‪ IFRS7‬إفصاحات حول السياسات‬
‫التحوط‪.‬‬
‫ّ‬ ‫المحاسبية وأسس القياس المستخدمة في إعداد القوائم المالية وافصاحات حول محاسبة‬
‫‪-1-3-1‬اإلفصاح عن السياسات المحاسبية وأسس القياس المستخدمة في إعداد القوائم المالية‪:‬‬
‫ويشمل اإلفصاح ‪ :‬األصول المالية واإللتزامات المالية المقاسة بالقيمة العادلة من خالل الربح أو الخسارة‬
‫مع بيان طبيعة هذه اإللتزامات وهذه األصول‪ ،‬وهل إستوفت الشروط الواردة في المعيار الدولي للتقرير‬
‫المالي ‪.IFRS 9‬‬
‫التحوط ‪ :‬وتشمل ‪:‬‬
‫ّ‬ ‫‪ -2-3-1‬إفصاحات حول محاسبة‬
‫تحوط صافي‬
‫تحوط التدفقات النقدية‪ّ ،‬‬
‫(تحوط القيمة العادلة‪ّ ،‬‬
‫ّ‬ ‫التحوط‬
‫ّ‬ ‫‪ -‬وصف لكل نوع من أنواع‬
‫وقيمها‬
‫تحوط ّ‬
‫اإلستثمار في العمليات األجنبية)‪ ،‬كما يتم وصف لألدوات المالية المصنفة بأنها أدوات ّ‬
‫التحوط منها‪.1‬‬
‫ّ‬ ‫العادلة في تاريخ القوائم المالية‪ ،‬طبيعة المخاطر الجاري‬
‫بتحوطات التدفق النقدي‪ :‬اإلفصاح عن الفترات التي يتوقع حدوث التدفقات النقدية خاللها‪،‬‬‫‪ -‬فيما يتعلق ّ‬
‫التحوط‬
‫ّ‬ ‫ومتى ستؤثر على الربح أو الخسارة‪ ،‬ووصف ألي معاملة مالية إستخدمت من أجلها محاسبة‬
‫سابقا ولكن لم يعد حدوثها متوقعا‪ ،‬كما يتم اإلفصاح عن المبلغ المعترف به في األموال الخاصة‬
‫خالل الفترة‪ ،‬والمبلغ الذي تم حذفه من األموال الخاصة وتم اإلعتراف به في نتيجة الدورة‪.‬‬
‫التحوط‪ ،‬والمبلغ الدفتري‬
‫ّ‬ ‫التحوط‪ ،‬والبند محل‬
‫ّ‬ ‫‪ -‬فيما يتعلق بتحوطات القيمة العادلة‪ :‬اإلفصاح عن أداة‬
‫تحوط القيمة العادلة على‬
‫المتحوط له المثبت في قائمة المركز المالي‪ ،‬والمبلغ المجمع لتعديالت ّ‬
‫ّ‬ ‫للبند‬
‫المتحوط له‪.‬‬
‫ّ‬ ‫البند‬
‫‪ -4-1‬القيمة العادلة ‪ :‬وتشمل اإلفصاحات التالية‪:‬‬
‫‪ -‬اإلفصاح عن القيمة العادلة لكل فئة من فئات األصول واإللتزامات المالية بطريقة يمكن مقارنتها مع‬
‫مبلغها الدفتري‪.2‬‬
‫‪ -‬اإلفصاح عن طرق تحديد القيمة العادلة لكل فئة من األصول واإللتزامات المالية مع بيان ما إذا كان‬
‫بناء على سعر معلن في سوق نشط‪ ،‬أم بإستخدام أساليب تقييم معينة‬
‫تحديد القيمة العادلة قد تم ً‬

‫‪1‬‬
‫يمكن الرجوع إلى ‪:‬‬
‫‪- Pascal Barneto, Pierre Gruson, Instruments financiers et IFRS, op.cit , p 207.‬‬
‫‪- Robert Obert, pratique des Normes IFRS, 2013 ,op.cit, p 230.‬‬
‫‪2‬‬
‫‪Robert Obert, pratique des Normes IFRS, 2013, op.cit, p 231.‬‬

‫‪97‬‬
‫اإلفصاح عن القيمة العادلة في القوائم المالية‬ ‫الفصل الثاني‬

‫عندئذ يجب اإلفصاح عن الفرضيات المستخدمة في تحديد القيمة العادلة لألصول المالية واإللتزامات‬
‫التغير في القيمة العادلة المقدرة بإستخدام أسلوب التقييم الذي تم‬
‫ّ‬ ‫المالية‪ ،‬مع اإلفصاح عن مبلغ‬
‫اإلعتراف به في األرباح أو الخسائر خالل الفترة‪.1‬‬
‫‪ -‬كما يجب تصنيف تقييمات القيمة العادلة حسب التسلسل الهرمي للقيم العادلة والتي تعكس أهمية‬
‫المعطيات المستخدمة في القياس‪ ،‬حيث يتكون التسلسل الهرمي للقيمة العادلة من ثالث مستويات‪:2‬‬
‫‪ ‬المستوى األول ‪ :‬السعر المعلن في سوق نشط‪.‬‬
‫‪ ‬المستوى الثاني ‪ :‬معطيات قابلة للمالحظة بخالف السعر المعلن‪.‬‬
‫‪ ‬المستوى الثالث ‪ :‬معطيات غير قابلة للمالحظة‪ ،‬وهي المعطيات المرتبطة باألصول والخصوم‬
‫وغير مستندة إلى معطيات سوقية قابلة للمالحظة‪.‬‬
‫‪ -‬في حالة ما إذا كان من غير الممكن قياس القيمة العادلة بطريقة موثوقة‪ ،‬عندئذ يجب على الشركة‬
‫ألن قيمتها‬
‫أن معلومات القيمة العادلة لم يتم اإلفصاح عنها لهذه األدوات ّ‬
‫اإلفصاح عن‪ :‬حقيقة ّ‬
‫العادلة ال يمكن قياسها بموثوقية‪ ،‬وصف لألدوات المالية ومبلغها الدفتري مع توضيح سبب عدم‬
‫المرجح أن تقع القيمة العادلة في حدودها إذا‬
‫إمكانية قياس القيمة العادلة بموثوقية والتقديرات التي من ّ‬
‫كان ذلك ممكنا‪ ،‬المعلومات بشأن سوق األدوات المالية؛ إذا تم إلغاء إثبات األدوات المالية التي لم‬
‫يكن من الممكن – سابقا – قياس قيمتها العادلة بموثوقية‪ ،‬فيجب اإلفصاح عن تلك الحقيقة والمبلغ‬
‫الدفتري في وقت إلغاء اإلثبات ومبلغ المكسب أو الخسارة الذي تم إثباته‪.‬‬
‫‪ -2‬طبيعة ومدى المخاطر الناشئة عن األدوات المالية ‪ :‬يجب على الشركة اإلفصاح عن المعلومات‬
‫التي تم ّكن مستخدمي قوائمها المالية من تقييم طبيعة ومدى المخاطر الناشئة عن األدوات المالية التي‬
‫تكون الشركة معرضة لها في نهاية فترة التقرير ‪:‬‬
‫‪ -‬اإلفصاح عن المخاطر التي تنشأ عن األدوات المالية وكيفية إدارتها‪.‬‬
‫‪ -‬اإلفصاح عن معلومات كمية ونوعية عن مدى التعرض للمخاطر التي تكتنف عملية التعامل باألدوات‬
‫المالية في تاريخ التقرير المالي ويشمل ذلك ‪:‬‬
‫فإن المعيار الدولي للتقرير المالي‬
‫‪ ‬إفصاحات نوعية‪ :‬فيما يتعلق بكل نوع من أنواع المخاطرة ّ‬
‫‪ IFRS7‬يشترط على الشركة اإلفصاح عن ‪ :‬التعرض للمخاطرة وكيفية نشأتها‪ ،‬أهداف وسياسات‬
‫واجراءات إدارة المخاطر والطرق المستخدمة لقياس المخاطر‪.‬‬

‫‪1‬‬
‫‪Ibidem.‬‬
‫‪2‬‬
‫‪Ibidem.‬‬

‫‪98‬‬
‫اإلفصاح عن القيمة العادلة في القوائم المالية‬ ‫الفصل الثاني‬

‫‪ ‬إفصاحات كمية ‪ :‬لكل نوع من المخاطرة الناجمة عن التعامل باألدوات المالية‪ ،‬فإن المعيار‬
‫الدولي للتقرير المالي ‪ IFRS7‬يتطلب اإلفصاح عن ‪ :‬ملخص للبيانات الكمية بشأن تعرضها‬
‫للمخاطرة في نهاية الفترة وتكون مبنية على معلومات مقدمة داخليا من المستويات العليا كمجلس‬
‫إدارة الشركة أو الرئيس التنفيذي‪ ،‬تركزات المخاطر وكيفية إدارتها حيث يتضمن اإلفصاح ‪:‬‬
‫وصف لكيفية تحديد اإلدارة للتركزات‪ ،‬وصف للخاصية المشتركة التي تحدد كل تركز كالمنطقة‬
‫الجغرافية أو العملة‪.‬‬
‫‪ -‬بالنسبة لمخاطر االئتمان يتطلب المعيار الدولي للتقرير المالي ‪ IFRS7‬من الشركة اإلفصاح لكل فئة‬
‫من فئات األدوات المالية ‪ :‬الحد األقصى للمبلغ الذي قد تتعرض له الشركة لمخاطر االئتمان بتاريخ‬
‫القوائم المالية‪ ،‬وصف الضمانات التي بحوزة الشركة مقابل تلك األدوات‪ ،‬الجودة اإلئتمانية لألصول‬
‫المالية؛ وفي حالة وجود تركز في المخاطر االئتمانية عندئذ يجب على الشركة تقديم معلومات تمكن‬
‫مستخدمي القوائم المالية من فهم ما إذا كانت هناك مجموعات أو محافظ من األدوات المالية لها‬
‫خصائص معينة يمكنها أن تؤثر على جزء كبير من تلك المحفظة من األدوات‪ ،‬حيث يقصد بتركز‬
‫في المخاطر االئتمانية عندما يقيم عدد من األطراف المقابلة في منطقة جغرافية أو يباشرون أنشطة‬
‫متشابهة ويكون لهم خصائص اقتصادية متشابهة تتسبب في أن تتأثر قدرتهم على الوفاء باإللتزامات‬
‫التعاقدية‪.‬‬
‫‪ -‬فيما يتعلق بمخاطر السيولة يتطلب المعيار الدولي للتقرير المالي ‪ IFRS7‬من الشركة اإلفصاح عن‪:‬‬
‫تحليل ألجال إستحقاق اإللتزامات المالية‪ ،‬وصف لكيفية إدارة مخاطر السيولة المتعلقة بتلك‬
‫االلتزامات‪.‬‬
‫‪ -‬فيما يتعلق بمخاطر السوق فإن المعيار الدولي للتقرير المالي‪ IFRS7‬يتطلب من الشركة اإلفصاح‬
‫عن‪ :‬تحليل حساسية لكل نوع من مخاطر السوق التي تكون الشركة معرضة لها في نهاية فترة‬
‫التقرير‪ ،‬مع إظهار أثر هذه المخاطر على حساب النتائج واألموال الخاصة‪ ،‬اإلفصاح عن الطرق‬
‫التغيرات في الفترة السابقة‬
‫ّ‬ ‫واالفتراضات المستخدمة في إعداد تحليل الحساسية‪ ،‬اإلفصاح عن‬
‫التغيرات‪.‬‬
‫واالفتراضات المستخدمة وأسباب مثل هذه ّ‬

‫‪99‬‬
‫اإلفصاح عن القيمة العادلة في القوائم المالية‬ ‫الفصل الثاني‬

‫المبحث الثالث ‪ :‬محاسبة القيمة العادلة واألزمة المالية العالمية‬

‫بالرغم من القصور الذي إتصف به نظام القياس المحاسبي وفق التكلفة التاريخية وتوجه المهتمين بمهنة‬
‫المحاسبة نحو محاسبة القيمة العادلة كونها تعكس الواقع اإلقتصادي الحقيقي للشركة‪ ،‬إالّ أنها تعرضت‬
‫مؤخر للعديد من اإلنتقادات خاصة بعد إنهيار شركة إنرون عام ‪ ،8008‬وكذلك بعد ظهور األزمة المالية‬
‫ا‬
‫العالمية واجتياحها للعديد من اإلقتصاديات العالمية‪ ،‬وفي هذا السياق أثار بعض معارضي محاسبة القيمة‬
‫العادلة العديد من اإلنتقادات لها على إثر تلك األحداث‪ .‬ومع زيادة المشكالت في سوق األوراق المالية‬
‫األمريكية واإلرتفاع غير المبرر لقيم العقارات بالسوق األمريكي إزدادت الشكوك حول محاسبة القيمة‬
‫العادلة ودعو إلى وقف العمل بالمعيار األمريكي رقم ‪ 025‬المتعلق بقياسات القيمة العادلة‪ ،‬وذلك بحجة‬
‫لقيم القروض العقارية الممنوحة‬
‫لقيم العقارات ومن ثَم ّ‬
‫أن "تطبيق هذا المعيار ساهم في تضخيم غير مبرر ّ‬
‫ّ‬
‫لقيم السندات العقارية والتي ّأدت إلى حدوث ّأول حلقات‬
‫من بنوك اإلستثمار وما ترتب عليه في تضخيم ّ‬
‫األزمة بإنهيار بنك ‪ ،1"Lemans Brothers‬لذا يتم تقسيم هذا المبحث إلى‪:‬‬
‫‪ -‬اإلطار العام لألزمة المالية العالمية‪.‬‬
‫وردة فعل مجالس معايير‬
‫‪ -‬اإلنتقادات الموجهة للقيمة العادلة في ظل األزمة المالية العالمية ّ‬
‫المحاسبة‪.‬‬
‫‪ -‬األدوات المالية المشتقة ومساهمتها في خلق األزمات‪.‬‬

‫المطلب األول ‪ :‬اإلطار العام لألزمة المالية العالمية ‪:‬‬

‫سيتم من خالل هذا المطلب التطرق إلى ‪ :‬مفهوم األزمة المالية‪ ،‬أنواع األزمات المالية ومؤشراتها‪ ،‬نشأة‬
‫وتطور األزمة المالية العالمية‪.‬‬
‫ّ‬
‫عرف األزمة المالية بأنها "اإلنخفاض المفاجئ في أسعار نوع أو أكثر من‬
‫‪ -1‬مفهوم األزمة المالية ‪ :‬تُ ّ‬
‫المعدات‬
‫األصول‪ ،‬وهذه األصول إما أن تكون رأس مال مادي ُيستخدم في العملية اإلنتاجية مثل اآلالت و ّ‬
‫واألبنية‪ ،‬وا ّما أصول مالية‪ ،‬المتمثلة في حقوق ملكية لرأس مال المادي أو للمخزون السلعي مثل األسهم‬
‫وحسابات اإلدخار مثال‪ ،‬أو ّأنها حقوق ملكية لألصول المالية‪ ،‬وهذه تسمى مشتقات مالية‪ ،‬ومنها العقود‬
‫فإن ذلك يعني إفالس أو‬
‫المستقبلية (للنفط أوللعمالت األجنبية مثال)‪ ،‬فإذا إنهارت قيمة أصول ما فجأة‪ّ ،‬‬
‫إنهيار قيمة الشرك ات التي تملكها وقد تأخذ األزمة شكل إنهيار مفاجئ في سوق األسهم‪ ،‬أو في عملة‬

‫‪1‬‬
‫عماد سعد محمد الصانع‪" ،‬محاسبة القيمة العادلة وعالقتها باألزمة المالية العالمية –دراسة ميدانية‪ ، "-‬المجلة العلمية للبحوث والدراسات‬
‫التجارية‪ ،‬العدد ‪ ،8000 ،4‬جامعة حلوان‪ ،‬كلية التجارة وادارة األعمال‪ ،‬ص ‪.23‬‬

‫‪100‬‬
 ‫اإلفصاح عن القيمة العادلة في القوائم المالية‬ ‫الفصل الثاني‬

‫دولة ما‪ ،‬أو في سوق العقارات أو مجموعة من الشركات المالية لتمتد بعد ذلك إلى باقي اإلقتصاد"‪،1‬‬
‫ويمكن تلخيص تعريف األزمة المالية في الشكل التالي ‪:‬‬

‫الشكل رقم ( ‪ُ )8-8‬يلخص مفهوم األزمة المالية‬

‫‪ -0‬رأس المال المادي‪.‬‬ ‫إنخفاض مفاجئ في أسعار نوع أو أكثر من األصول‪.‬‬

‫األصول هي‬
‫‪ -8‬أصول مالية ‪.‬‬

‫حقوق ملكية لرأس المال المادي أو لمخزون السلع مثل األسهم و السندات‪.‬‬ ‫المعدات والعقارات‬
‫‪ -0‬رأس المال المادي مثل اآلالت و ّ‬

‫‪ -8‬األصول المالية‪.‬‬
‫حقوق ملكية لألصول المالية مثل المشتقات المالية كالعقود المستقبلية على النفط والعمالت‬

‫إنهيار قيمة المؤسسات التي تملكها‪.‬‬ ‫إنهيار قيمة هذه األصول‬

‫األزمة‬
‫المالية‬
‫أو إنهيار مفاجئ لسوق األسهم أو عملة البلد أو سوق العقارات أو المؤسسات المالية‪.‬‬

‫المصدر‪ :‬مفتاح صالح ‪ ،‬األزمة المالية العالمية‪ ،‬أبحاث إقتصادية وادارية‪ ،‬كلية العلوم اإلقتصادية والتجارية وعلوم التسيير‪ ،‬جامعة بسكرة ‪ ،‬العدد الثامن ديسمبر ‪ ،8000‬ص ‪.5‬‬

‫‪ -2‬أنواع األزمات المالية ‪ :‬تشمل األزمات المالية ثالث أنواع رئيسية وهي ‪:‬‬
‫‪ -1-2‬األزمات المصرفية ‪ :‬تظهر األزمات المصرفية عندما يواجه البنك زيادة كبيرة ومفاجئة في طلب‬
‫سحب الودائع‪ ،‬حيث يقوم البنك بإقراض أو تشغيل معظم الودائع لديه ويحتفظ بنسبة بسيطة لمواجهة‬
‫طلبات السجب اليومي‪ ،‬فلن يستطيع بطبيعة الحال اإلستجابة لطلبات المودعين إذا ما تخطت تلك‬
‫متدت إلى‬
‫النسبة‪ ،‬وبالتالي يحدث ما يسمى بأزمة سيولة لدى البنك‪ ،‬واذا حدث مشكلة من هذا النوع وا ّ‬
‫بنوك أخرى ‪ ،‬فتسمى في تلك الحالة أزمة مصرفية‪ ،‬وعندما يحدث العكس‪ ،‬أي تتوافر الودائع لدى البنوك‬
‫وترفض البنوك منح القروض خوفا من عدم قدرتها على الوفاء بطلبات السحب تحدث أزمة في اإلقراض‪،‬‬
‫وهوما ُيسمى بأزمة اإلئتمان‪ ،‬وتُشير الدالئل التاريخية للبنوك إلى العديد من حاالت التعثر المالي كما‬

‫‪ 1‬موسى اللوزي وآخرون‪ ،‬األزمة المالية العالمية واآلفاق المستقبلية‪( ،‬مكتبة المجتمع العربي للنشر والتوزيع‪ ،‬األردن‪ ،)8000 ،‬الطبعة ‪ ،0‬الجزء‬
‫‪ ،8‬ص ‪.502‬‬

‫‪101‬‬
‫اإلفصاح عن القيمة العادلة في القوائم المالية‬ ‫الفصل الثاني‬

‫المتحدة األمريكية عندما إنهار‬

‫ّ‬ ‫حدث في بريطانيا لبنك‪ ،Overend& Gurney‬وما حدث في الواليات‬
‫بنك‪ Bank of United States‬عام‪ ،0350‬وبنك ‪.1 Bear Stearns‬‬
‫تتغير أسعار الصرف بسرعة بالغة بشكل ُيؤثر على‬
‫‪ -2-2‬أزمة العملة وأسعار الصرف ‪ :‬تحدث عندما ّ‬
‫قدرة العملة على أداء مهمتها كوسيط للتبادل أو مخزن للقيمة‪ ،‬حيث تحدث هذه األزمة عندما تتخذ‬
‫السلطات النقدية قرار بخفض سعر العملة نتيجة عمليات المضاربة‪ ،‬مما يؤدي إلنهيار سعر تلك العملة‪،‬‬
‫وهو شبيه بما حدث في تايلندا وكان السبب المباشر في إندالع األزمة المالية في شرق آسيا عام‪.20335‬‬
‫أن قرار تعويم أو خفض سعر صرف العملة الوطنية قد يبدوا ق ار ار تطوعياً من السلطة‬
‫وعلى الرغم من ّ‬
‫النقدية‪ ،‬إالّ ّأنه في أغلب الحاالت يكون ق ار ار ضروريا تتخذه في حال وجود قصور في تدفقات رأس المال‬
‫األجنبي أو تزايد في التدفقات الخارجة‪.3‬‬
‫‪ -3-2‬أزمات أسواق المال ( حالة الفقاعات ) ‪ :‬تحدث العديد من األزمات في أسواق المال نتيجة ما‬
‫ُيعرف إقتصاديا بظاهرة الفقاعة‪ ،‬حيث تتكون هذه األخيرة عندما يرتفع سعر األصول بشكل يتجاوز قيمتها‬
‫العادلة‪ ،‬على نحو إرتفاع غير مبرر‪ ،‬وهو ما يحدث عندما يكون الهدف من شراء األصل الربح الناتج‬
‫عن إرتفاع سعره وليس بسبب قدرة األصل على توليد الدخل‪ ،‬في هذه الحالة يصبح إنهيار أسعار األصل‬
‫مسألة وقت‪ ،‬عندما يكون هناك إتجاها قويا لبيع ذلك األصل فيبدأ سعره في الهبوط‪ ،‬ومن ثم تبدأ حاالت‬
‫الذعر في الظهور فتنهار األسعار ويمتد هذا األثر نحو أسعار أخرى سواء في نفس القطاع أو القطاعات‬
‫األخرى‪. 4‬‬
‫وتطور األزمة المالية العالمية ‪ :5‬تعود البداية الحقيقية لألزمة المالية العالمية إلى بداية سنة‬
‫ّ‬ ‫‪ -3‬نشأة‬
‫‪ ،8005‬حيث الحت بوادرها في شهر فبراير من تلك السنة بسبب زيادة عدد العاجزين في الواليات‬
‫المتحدة األمريكية عن سداد أقساط قروضهم المضمونة بأصول عقارية‪ ،‬مما أدى إلى أولى عمليات‬
‫ّ‬
‫إفالس لمؤسسات مصرفية متخصصة في مجال اإلقراض العقاري‪.‬‬

‫‪1‬‬
‫عبد المطلب عبد الحميد‪ ،‬الديون المصرفية المتعثرة واألزمة المالية المصرفية العالمية‪( ،‬الدار الجامعية‪ ،‬مصر‪ ،)8003 ،‬ص ص ‪،023‬‬
‫‪.030‬‬
‫‪2‬‬
‫نفس المرجع السابق‪.‬‬
‫‪3‬‬
‫نفس المرجع السابق‪.‬‬
‫‪4‬‬
‫المرجع السابق‪ ،‬ص ص ‪.030 ،030‬‬
‫‪5‬‬
‫يمكن الرجوع في إلى ‪:‬‬
‫إبراهيم عبد العزيز النجار‪ ،‬األزمة المالية واصالح النظام المالي العالمي‪( ،‬الدار الجامعية‪ ،‬مصر‪ ،) 8003 ،‬ص ص ‪.45-40‬‬ ‫‪-‬‬
‫عبد المطلب عبد الحميد‪ ،‬مرجع سبق ذكره‪ ،‬ص ص ‪.838– 830‬‬ ‫‪-‬‬
‫‪102‬‬
‫اإلفصاح عن القيمة العادلة في القوائم المالية‬ ‫الفصل الثاني‬

‫ففي شهر أغسطس من نفس العام‪ ،‬بدأ القلق من األزمة يزحف إلى المتعاملين في سوق األوراق المالية‪،‬‬
‫حيث انخفضت قيم أسهم الكثير من البنوك الكبرى المتخصصة في اإلقراض العقاري خالل الفترة من‬
‫مما دفع البنك المركزي األمريكي إلى تخفيض سعر الفائدة بنسبة‬
‫أكتوبر حتى ديسمبر من سنة ‪ّ ،8005‬‬
‫‪ % 0752‬لتصل إلى ‪ % 572‬بدال من ‪ %4782‬في الثاني والعشرين من يناير سنة ‪ 8002‬من أجل‬
‫إحتواء األزمة‪.‬‬
‫المتحدة‪ ،‬مما اضطر الحكومة البريطانية‬
‫ّ‬ ‫وفي شهر فبراير سنة ‪ 8002‬انتقلت عدوى األزمة إلى المملكة‬
‫إلى تأميم أحد أكبر البنوك بها وهو بنك نورذرن روك ليكون ّأول بنك لإلقراض العقاري في بريطانيا تُؤممه‬
‫الحكومة البريطانية‪.‬‬
‫ومع توجه األزمة إلى المزيد من االنكماش في مجال منح اإلئتمان‪ ،‬أصاب الركود سوق العقارات في‬
‫بريطانيا‪ ،‬لذلك خفض بنك إنجلت ار المركزي سعر الفائدة إلى ‪ %2‬ونبه هذا إلى خطورة األزمة على‬
‫التدخل‪ ،‬واتخاذ‬
‫الدولي‪ ،‬وأرسل إشارة واضحة للمؤسسات المالية في أمريكا وأوروبا بأهمية ّ‬ ‫المستوى ّ‬
‫اإلجراءات المالئمة للسيطرة على األزمة‪ ،‬فبدأت البنوك المركزية في كال منهما تُوجه اهتماماتها للقطاع‬
‫المصرفي‪ ،‬ودفعت هذه البنوك في اتجاه اإلندماج بين البنوك المتخصصة‪ ،‬وكانت البداية في مارس‬
‫‪ 8002‬عندما ساعد بنك اإلحتياط الفيديرالي األمريكي " جي بي مرجان تشيز‪"JP Morgan Chase‬‬
‫لشراء بنك األعمال األمريكي " بيرستيرنز‪ " Bear Stearns‬بسعر متدن بسبب نقص السيولة‪ ،‬كما أعلن‬
‫البنك البريطاني " أليانس أنداليسستر" بقيامه بشراء بنك " سانتاندر" اإلسباني بقيمة ‪ 0755‬مليار جنيه‬
‫إسترليني في ‪ 04‬من يوليو من نفس العام‪.‬‬
‫وفي السابع من سبتمبر ‪ 8002‬أعلنت و ازرة الخزانة األمريكية وضع المجموعتين العمالقتين في مجال‬
‫منح اإلئتمان العقاري " فريدي ماك ‪ "Freddy Mac‬و" فان ماي ‪ "Fannie Mae‬تحت الوصاية طوال‬
‫الفترة التي تحتاجانها إلعادة هيكلة ماليتهما‪ ،‬مع كفالة ديونهما حتى حدود ‪ 833‬مليار دوالر‪.‬‬
‫أما في ‪ 02‬من سبتمبر ‪ ،8002‬إعترف بنك األعمال اإلستثماري العمالق ليمان براذرز" ‪Lehman‬‬
‫ّ‬
‫‪ "Brother’s‬إفالسه‪ ،‬وتم وضعه تحت حماية قانون اإلفالس قبل تصفيته‪ ،‬فبلغت خسائره ‪ 30‬مليار‬
‫دوالر‪ ،‬كانت جميعها عبارة عن إستثمارات في مجال الرهن العقاري‪ ،‬كما أعلن أحد أبرز البنوك‬
‫األمريكية‪ ،‬وهو بنك أوف أمريكا "‪ ،"Bank of Americ‬اإلندماج مع بنك آخر لألعمال في "وول‬
‫ستريت"‪ ،‬وهو بنك ميريل لينش"‪ "Mirill Lynch‬بطريق اإلستحواذ‪ ،‬وعشرة مصارف دولية تتفق على إنشاء‬

‫‪103‬‬
‫اإلفصاح عن القيمة العادلة في القوائم المالية‬ ‫الفصل الثاني‬

‫صندوق للسيولة برأسمال ‪ 50‬مليار لمواجهة أكثر حاجاتها إلحاحا في حين توقف المصارف المركزية‬
‫أن ذلك لم يمنع تراجع البورصات العالمية‪.‬‬
‫على فتح مجاالت للتسليف‪ ،‬إالّ ّ‬
‫وفي ‪ 03‬من سبتمبر ‪ ،8002‬قرر بنك اإلحتياط الفيدرالي والحكومة األمريكية التدخل إلنقاذ أكبر‬
‫مجموعة تأمين في العالم وهي ‪ " American International Group " AIG‬عبر منحها مساعدة‬
‫بقيمة ‪ 22‬مليار دوالر مقابل إمتالك ‪ %3573‬من رأسمالها‪ ،‬حتى يتم منعها من اإلنحدار في منزلق‬
‫اإلفالس‪.‬‬
‫وتعدت األزمة المالية نطاق القطاع المصرفي إلى أسواق المال في السابع عشر من سبتمبر ‪،8002‬‬
‫ّ‬
‫فتعرضت البورصات العالمية لهزات عنيفة‪ ،‬كما أحجمت البنوك عن إقراض بعضها فَ ُشحت السيولة لدى‬
‫الكثير منها‪ ،‬وتوالت عمليات إفالس بعضها واندماج البعض اآلخر سواء داخل الواليات المتحدة أو‬
‫خارجها‪.‬‬
‫‪ 02‬سبتمبر ‪ 8002‬البنك البريطاني " لويد تي إ س بي " يشتري منافسه " إتش بي أو أس " المهدد‬
‫باإلفالس‪ ،‬والسلطات األمريكية تُعلن أنها تُعد خطة بقيمة ‪ 500‬مليار دوالر لتخليص المصارف من‬
‫أصولها غير القابلة للبيع‪.‬‬
‫أما في التاسع عشر من سبتمبر ‪ ،8002‬الرئيس األمريكي جورج بوش ُيوجه نداء إلى التحرك فو ار حيال‬
‫ّ‬
‫خطة إلنقاذ المصارف لتفادي تفاقم األزمة في الواليات المتحدة األمريكية‪.‬‬
‫وفي ‪ 80‬من سبتمبر ‪ ،8002‬إضطر بنكا األعمال المستقالن وهما بنك جولدمان ساكس‬
‫التحول لمجموعتين مصرفيتين‬
‫ّ‬ ‫"‪ "GoldmanSacks‬وبنك مورجان ستانلي "‪ "Morgan Stenley‬إلى‬
‫قابضتين‪ ،‬بحيث يحصل جولدمان ساكس على تمويل بقيمة خمسة مليارات دوالر من الملياردير "وارن‬
‫بوفيت" ويسمح بنك "مورجان ستانلي" في مقابل ذلك للبنك الياباني "ميتسوبيشي يو أف جي" بأن يتملك‬
‫حصصا في رأسماله‪.‬‬
‫كما إضطرت المجموعة األمريكية "واشنطن ميتشوال" سادس أكبر بنك أمريكي من حيث األصول إلى‬
‫إشهار إفالسها في ‪ 82‬سبتمبر ‪ ،8002‬فأغلقتها السلطات األمريكية ونظمت التحويل الفوري لودائعها إلى‬
‫منافسها "جي بي مورغان تشيز" مقابل ‪ 073‬مليار دوالر‪.‬‬
‫وفي السادس والعشرون من سبتمبر‪ ،‬إنهيار سعر سهم المجموعة المصرفية والتأمين البلجيكية الهولندية‬
‫فورتيس"‪ "Fortes‬في البورصة بسبب شكوك حول قدرتها على الوفاء بإلتزاماتها‪ ،‬لكن السلطات المالية في‬
‫بلجيكا ولوكسمبورغ وهولندا قررت ضخ ‪ 0078‬مليار يورو لتمويل هذه الشركة مقابل حصص في‬

‫‪104‬‬
‫اإلفصاح عن القيمة العادلة في القوائم المالية‬ ‫الفصل الثاني‬

‫رأسمالها‪ ،‬وفي آيسلندا أعلنت الحكومة شراء ‪ % 52‬من رأسمال بنك "جليتينير"‪ ،‬ثالث أكبر بنك في الدولة‬
‫بقيمة ‪ 300‬مليون يورو‪ ،‬كما تدخلت الحكومة األلمانية إلنقاذ البنك األلماني "هيبو ريل أستيت"‬
‫المتخصص في المجال العقاري من اإلفالس‪ ،‬من خالل فتح خط إئتمان بقيمة خمسة وثالثين مليار‬
‫يورو‪.‬‬
‫وفي التاسع والعشرون من سبتمبر‪ ،8002‬مجلس النواب األمريكي يرفض خطة اإلنقاذ‪ ،‬وبورصة وول‬
‫ستريت تنهار‪ ،‬كما شهدت البورصات األوروبية تراجعا بقوة هي األخرى‪ ،‬وفي اللحظة ذاتها واصلت‬
‫معدالت الفوائد بين المصارف إرتفاعها مانعة المصارف من إعادة تمويل ذاتها‪ ،‬وقبل رفض الخطة أعلن‬
‫ّ‬
‫بنك سيتي جروب األمريكي أنه يشتري منافسه واكوفيا بمساعدة السلطات الفيدرالية‪ ،‬وفي الب ارزيل تم تعليق‬
‫جلسة التداول في البورصة التي سجلت خسارة تفوق ‪.%00‬‬
‫في الفاتح من أكتوبر‪ ،8002‬مجلس الشيوخ يقر خطة اإلنقاذ المالي لضخ ‪ 500‬مليار دوالر للبنوك‬
‫والشركات المنهارة لتوفير السيولة واكسابها القدرة على اإلقراض مرة أخر‪ ،‬كما تضمنت الخطة بعض‬
‫الجوانب المحاسبية التي مست المعيار األمريكي رقم ‪ 025‬المتعلق بقياسات القيمة العادلة‪ ،‬حيث تم‬
‫اعتباره أهم أسباب نشوء األزمة المالية العالمية نظ ار للشكوك التي حامت حول اإلساءة في تطبيقه‪.‬‬

‫وردة فعل‬
‫المطلب الثاني‪ :‬اإلنتقادات الموجهة لمحاسبة القيمة العادلة إباّن األزمات المالية العالمية ّ‬
‫مجالس معايير المحاسبة‬
‫إن التوجه نحو تطبيق محاسبة القيمة العادلة في القياس المحاسبي كبديل لمحاسبة التكلفة التاريخية لم‬
‫ّ‬
‫تكن حديثة العهد في مجال المحاسبة‪ ،‬ولكنها كانت موجودة منذ أكثر من ثالثة عقود من الزمن نتيجة‬
‫للمتغيرات اإلقتصادية واألزمات المالية‪ ،‬إضافة إلى إهتمام الهيئات العلمية والمهنية المسؤولة عن تطوير‬
‫ّ‬
‫مهنة المحاسبة‪ ،‬وعلى الرغم من األهمية البالغة التي حظيت بها محاسبة القيمة العادلة كأساس للقياس‬
‫كنتيجة طبيعية لظروف التضخم التي سادت فترة السبعينيات وقصور منهج التكلفة التاريخية على توفير‬
‫معلومات مسايرة للواقع اإلقتصادي‪ ،‬غير أ ّن األزمات المالية التي مرت بها بعض دول العالم بداية من‬
‫أزمة دول جنوب شرق آسيا عام ‪ ،0335‬مرو ار بأزمة إنهيار بعض الشركات العالمية كشركة إنرون‪،‬‬
‫نتهاء باألزمة المالية العالمية التي بدأت منذ بداية النصف الثاني من عام ‪ 8002‬والتي مازالت معظم‬
‫وا ً‬
‫إقتصاديات العالم تعاني من تداعياتها حتى اآلن‪ ،1‬أثارت شكوك حول إستخدام محاسبة القيمة العادلة‬

‫‪1‬‬
‫سامي محمد أحمد غنيمي‪" ،‬محاسبة القيمة العادلة بين التأييد والمعارضة في ضوء األزمة المالية المعاصرة‪ ،‬دراسة نظرية إختبارية"‪ ،‬مجلة‬
‫الدراسات والبحوث التجارية‪ ،‬كلية التجارة‪ ،‬جامعة بنها‪ ،‬العدد األول‪ ،‬المجلد ‪ ،8‬يناير ‪ ،8008‬ص ‪.03‬‬

‫‪105‬‬
‫اإلفصاح عن القيمة العادلة في القوائم المالية‬ ‫الفصل الثاني‬

‫أن اإلنهيارات التي حدثت كانت بسبب‬

‫كأساس للقياس المحاسبي خاصة إذا كانت تلك الشكوك تشير إلى ّ‬
‫التالعبات التي مارستها إدارة الشركات‪ ،‬من خالل قيامها بممارسات خاطئة واساءة تطبيق المعايير‬
‫الدولية للمحاسبة الموجهة نحو القيمة العادلة‪.‬‬

‫إحتدم النقاش حول إشكالية قياس القيمة العادلة منذ اإلنهيار الكبير الذي ُعرف بأزمة أنرون عام ‪،8008‬‬
‫من خالل إساءة استخدامها من طرف مجالس اإلدارات للتالعب باألرباح وتضخيم األصول‪ ،‬لذلك وبعد‬
‫جدل طويل تم اعتماد المعيار المحاسبي األمريكي رقم ‪ 025‬بعنوان قياس القيمة العادلة‪ ،‬حيث ُبني هذا‬
‫أن األسواق قادرة على تقديم أفضل قياس لألصول وأكثرها إستقالل وعدالة ‪ ،1‬ولحل‬
‫المعيار على أساس ّ‬
‫قضية التالعب بالقيمة العادلة قدم المعيار تفصيال هيكليا للقيمة العادلة على أساس وجود أسعار سوقية‬
‫من مصادر مستقلة على النحو التالي ‪:2‬‬
‫بناء على تعامالت األسواق ويتم الحصول عليها من مصادر مستقلة عن‬
‫‪ -‬قياس القيمة العادلة يتم ً‬
‫اإلدارة‪.‬‬
‫‪ -‬تحديد القيمة العادلة بتقدير اإلدارة‪ ،‬ووفقا لمبدأ أسعار السوق‪ ،‬ووفقا ألفضل المعلومات المتاحة لها‪،‬‬
‫مع األخذ في الحسبان أسعار الفائدة والمخاطر المحيطة بعملية البيع وذلك عندما ال تكون أسواق‬
‫نشطة ومصادر مستقلة يمكن اإلعتماد عليها‪.‬‬

‫أن هذا المعيار واجه الكثير من االنتقادات بسبب األزمة المالية العالمية نتيجة التالعبات التي‬
‫غير ّ‬
‫مارستها إدارة الشركات في عملية تقييم الرهونات العقارية من خالل إساءة تطبيق المعيار المحاسبي‬
‫أن عملية تقدير القيمة العادلة وفق‬
‫األمريكي رقم ‪ 025‬الخاص بقياس القيمة العادلة بشكل صحيح‪ ،‬غير ّ‬
‫المعيار األمريكي ‪ 025‬والمعيار المحاسبي الدولي رقم ‪ 53‬ينصان على أن تكون التقديرات موضوعية‬
‫وذات درجة عالية من الموثوقية والشفافية‪ ،‬كما ُيؤكدان على ضرورة اإلفصاح عن القيمة العادلة‪ ،‬لذا فال‬
‫يمكن تحميل المعايير المحاسبية أي تقصير في عملية تقدير القيمة العادلة‪ ،‬بإعتبار أن اإلدارة هي‬
‫المسؤولة عن إختيار مختصين يمتازون بالمهنية والحيادية للقيام ذلك‪ .‬وبناء عليه يمكن القول أن محاسبة‬
‫القيمة العادلة أصبحت بين التأييد والمعارضة ّإبان األزمة المالية العالمية‪ ،‬مما يدل على وجود إتجاهين ‪:‬‬
‫إتجاه ينتقد ويعارض تطبيق محاسبة القيمة العادلة بل ينادي بتطبيق أسلوب بديل للقياس المحاسبي أكثر‬

‫‪1‬‬
‫عياشي نور الدين‪ ،‬نادر حمد جبران‪" ،‬تأثير تقييم اإلستثمارات المالية والعقارية بالقيمة العادلة على األزمة المالية في ظل المعايير المحاسبية"‪،‬‬
‫المجلة العلمية لقطاع كليات التجارة‪ ،‬جامعة األزهر‪ ،‬العدد السابع‪ ،‬يوليو ‪ ،8000‬ص ‪.35‬‬
‫‪2‬‬
‫نفس المرجع السابق‪.‬‬

‫‪106‬‬
‫اإلفصاح عن القيمة العادلة في القوائم المالية‬ ‫الفصل الثاني‬

‫موثوقية لحماية الشركات من اإلنهيارات المالية‪ ،‬واتجاه آخر ُيؤكد على أهمية ومالءمة محاسبة القيمة‬
‫العادلة لترشيد عملية إتخاذ القرار كونها تعكس الواقع اإلقتصادي الحقيقي للشركات‪ ،‬لذا فهو ُيؤيٍّد‬
‫اإلستمرار في تطبيقها مع إتخاذ كافة التدابير الالزمة لتجنب حدوث أزمات مالية‪ ،‬وبناء على هذا سنقوم‬
‫بعرض اإلنتقادات الموجهة لمحاسبة القيمة العادلة إبان األزمة المالية العالمية والجهود المبذولة من طرف‬
‫المنظمات المهنية المهتمة بصياغة معايير المحاسبة للدفاع عن مدخل القيمة العادلة كأساس للقياس‬
‫المحاسبي‪.‬‬

‫‪ -1‬اإلنتقادات الموجهة لمحاسبة القيمة العادلة في ظل األزمة المالية العالمية ‪ :‬لم تكن مهنة‬
‫المحاسبة ومعاييرها المهنية بعيدة عن تداعيات األزمة المالية العالمية‪ ،‬إذ ثار جدل حول دور معايير‬
‫القيمة العادلة في إحداثها‪ ،‬حيث صرحت بذلك العديد من الجهات وخصوصا عدد من أعضاء مجلس‬
‫الشيوخ األمريكي‪ ،‬والكثير من رؤساء مجالس إدارات بنوك وشركات عمالقة‪ ،‬ودعو إلى وقف تطبيق‬
‫حدة هذه األزمة‪ ،‬كما دعت‬
‫أن هذا العمل يقلل من ّ‬
‫معايير المحاسبة المتعلقة بالقيمة العادلة اعتقادا منهم ّ‬
‫اللجنة الطارئة لالستقرار االقتصادي ‪ Emergency Economic Stabilization EES AAct‬في‬
‫‪Exchange‬‬ ‫‪Commission‬‬ ‫الثالث من أكتوبر عام ‪ 8002‬لجنة تداول األوراق المالية(‪(SEC‬‬
‫‪ Securities‬بدراسة إيقاف تطبيق محاسبة القيمة العادلة بإعتبارها الجهة المنوط بها إتخاذ هذا القرار‬
‫على مستوى الواليات المتحدة األمريكية‪ ،‬وفي هذا السياق دعا (جورج ماكين) المرشح الجمهوري لرئاسة‬
‫الجمهورية وبمشاركة ‪ 30‬عضوا من أعضاء الكونغرس األمريكي إلى وقف العمل ولو بصفة مؤقتة‬
‫خصوصا في ظل وجود شكوك حول إساءة تطبيق المعيار األمريكي رقم ‪ 025‬المتعلق بقياسات القيمة‬
‫العادلة‪ .1‬حيث تم توجيه إتهام صريح لمحاسبة القيمة العادلة من خالل ما تضمنته خطة اإلنقاذ‬
‫حدة األزمة المالية إستنادا للشكوك‬
‫أن محاسبة القيمة العادلة كانت سببا رئيسيا في زيادة ّ‬
‫األمريكية‪ ،‬على ّ‬

‫‪1‬‬
‫يمكن الرجوع ‪:‬‬
‫السيد علي‪ ،‬عمر إقبال المشهداني‪" ،‬األزمة المالية العالمية هل هي أزمة معايير محاسبية وتدقيقية أم أخالقية ؟"‪ ،‬أبحاث‬
‫‪ -‬أسامة عبد المنعم ّ‬
‫إقتصادية وادارية ‪ ،‬جامعة محمد خيضر بسكرة‪ ،‬كلية العلوم اإلقتصادية والتجارية وعلوم التسيير‪،‬العدد الثامن‪ ،‬ديسمبر‪ ،8000‬ص ‪.032‬‬
‫‪ -‬منى كامل‪ ،‬صفاء أحمد العاني‪" ،‬دور تبني معايير اإلبالغ المالي الدولية الموجهة نحو القيمة العادلة في األزمة المالية العالمية"‪ ،‬المؤتمر‬
‫العربي السنوي العام األول‪ ،‬واقع مهنة المحاسبة بين التحديات والطموح‪ ،‬بغداد‪ ،‬جمهورية العراق‪ 05-03 ،‬أبريل ‪ ،8004‬ص ‪.02‬‬
‫‪ -‬وليد شحاتة محمد قاسم‪" ،‬إستخدام مدخل القيمة العادلة في تحسين درجة شفافية القوائم المالية بغرض ترشيد ق اررات المستثمرين"‪ ،‬بحث مقدم‬

‫للحصول على درجة دكتور الفلسفة في المحاسبة‪ ،‬جامعة القاهرة‪ ،8008 ،‬ص‪.80‬‬

‫‪107‬‬
‫اإلفصاح عن القيمة العادلة في القوائم المالية‬ ‫الفصل الثاني‬

‫التي حامت حول إساءة تطبيق المعيار األمريكي رقم ‪ ،1025‬حيث تضمنت الخطة التي إقترحتها اإلدارة‬
‫األمريكية قسمين يتعلقان بمحاسبة القيمة العادلة‪:2‬‬
‫حيث نص القسم ‪ 058‬على ضرورة إمتالك هيئة سوق المال صالحية تعليق تطبيق المعيار األمريكي‬
‫رقم ‪ 025‬ألي شركة مصدرة لألوراق المالية إذا رأت هذا اإلجراء من شأنه حماية حقوق المساهمين‬
‫ويحقق المصلحة العامة‪.‬‬

‫أما الفقرة ‪ 055‬فنصت على أنه يتوجب على هيئة األوراق المالية إجراء دراسة حول المعايير المحاسبية‬
‫المتعلقة بالقيمة العادلة ويتوجب عليها تقديم تقريرها إلى مجلس الشيوخ خالل فترة ‪ 30‬يوم تبدأ من تاريخ‬
‫إقرار الخطة‪ ،‬حيث تتضمن الدراسة أثر المعيار على ميزانية الشركات المالية والبنوك التي أفلست خالل‬
‫فترة األزمة المالية‪ ،‬أثر المعيار على نوعية المعلومات المالية المتاحة للمستثمرين‪ ،‬الطريقة التي يقوم من‬
‫خاللها مجلس معايير المحاسبة المالية األمريكي بتطوير المعايير المحاسبية‪ ،‬مدى إمكانية إجراء‬
‫تعديالت على المعيار‪ ،‬المعايير المحاسبية البديلة للمعيار المحاسبي األمريكي رقم ‪.025‬‬

‫لقد أُثيرت خالفات شديدة حول تطبيق المعيار األمريكي رقم ‪ 025‬و ُمنحت لهيئة السوق األمريكية ‪SEC‬‬
‫صالحية تعليق العمل به‪ ،‬بعد اإلتهامات الموجهة له بالضلوع في إفالس البنوك وشركات اإلستثمار‬
‫أن تقدير القيمة العادلة باإلستناد إلى الحكم الشخصي (الذي يمثل المستوى الثالث لقياس‬
‫األمريكية‪ ،‬حيث ّ‬
‫القيمة العادلة وفقا للمعيار األمريكي رقم ‪ )025‬أتاح الفرصة إلدارات الشركات للتالعب بالبيانات المالية‬
‫إن سبب غياب السوق النشطة للعديد من‬
‫وبالتالي اإلسراع في حدوث الفضائح واالنهيارات المالية‪ّ .‬‬
‫األصول واإللتزامات واألدوات المالية إضطرت إدارات الشركات للقيام بتقدير القيمة العادلة إستنادا إلى‬
‫تحيز القياس المحاسبي‪ ،‬وفتح المجال للتالعب والغش وممارسات إدارة‬
‫الحكم الشخصي مما يؤدي إلى ّ‬
‫األرباح من جانب إدارة الشركات لتحقيق أغراضها الخاصة‪ ،‬وهذا ما جعل البعض ينظرون إلى القيمة‬
‫العادلة على أنها كانت سببا رئيسيا في تكرار حاالت الفشل واإلنهيار المالي في البنوك والشركات المالية‬
‫نتيجة التالعب في تقديرات القيمة العادلة في حالة عدم وجود أسواق نشطة‪.3‬‬

‫‪1‬‬
‫منى كامل‪ ،‬صفاء أحمد العاني‪ ،‬مرجع سبق ذكره‪ ،‬ص ‪.02‬‬
‫‪2‬‬
‫يمكن الرجوع إلى ‪:‬‬
‫سامي محمد أحمد غنيمي‪ ،‬مرجع سبق ذكره‪ ،‬ص ‪.80‬‬ ‫‪-‬‬
‫منى كامل‪ ،‬صفاء أحمد العاني‪ ،‬مرجع سبق ذكره‪ ،‬ص ‪.02‬‬ ‫‪-‬‬
‫‪3‬‬
‫سامي محمد أحمد غنيمي‪ ،‬مرجع سبق ذكره‪ ،‬ص ‪.80‬‬

‫‪108‬‬
‫اإلفصاح عن القيمة العادلة في القوائم المالية‬ ‫الفصل الثاني‬

‫أن تقديرات القيمة العادلة أكثر عرضة في كثير من األحيان للتحريف وفقا‬
‫وبناء عليه يمكن القول ّ‬
‫حيز في القياس المحاسبي من جانب‬
‫للمعلومات واألهداف الخاصة بالمديرين في الشركة‪ ،‬إضافة إلى الت ّ‬
‫إدارة الشركات مما يجعل هذه التقديرات ال تتصف بالمصداقية والموضوعية‪ ،‬لذا فمعارضي القيمة العادلة‬
‫وجهوا نقدا للمستوى الثالث لتقدير القيمة العادلة‪ ،‬حيث كانت هذه التقديرات بمثابة ثغرة نفذت بها مجالس‬
‫إدارات الشركات للتالعب باألرباح وتضخيم األصول‪ ،‬وبالتالي اإلسراع في حدوث اإلنهيارت المالية‪.‬‬

‫‪ -2‬جهود المنظمات المهنية المهتمة بمعايير المحاسبة للدفاع عن محاسبة القيمة العادلة كأساس‬
‫للقياس المحاسبي ‪:‬‬
‫أن مؤيديها يرون أنها بريئة من أنها السبب في إحداث‬
‫رغم االنتقادات الموجهة لمحاسبة القيمة العادلة إالّ ّ‬
‫األزمة المالية العالمية‪ ،‬حيث تكاتفت جهود كل من مجلس معايير المحاسبة الدولية ومجلس معايير‬
‫المحاسبة المالية األمريكية للدفاع عن معايير القيمة العادلة ومواجهة االنتقادات الموجهة إليها ّإبان األزمة‬
‫المالية العالمية والتي يمكن عرضها فيما يلي ‪:‬‬
‫الم َش َكلة من‬
‫‪ -‬في سبتمبر ‪ :8002‬قامت لجنة الخبراء الماليين(‪ُ "Advisory Panel Expert" )APE‬‬
‫مجلس معايير المحاسبة الدولية وفقا لتوصيات لجنة خبراء منتدى اإلستقرار المالي المناط بها مهمة‬
‫تحديد الممارسات الواجب إتباعها في ظل سوق غير نشط بالخروج بتقرير تضمن على عدد من‬
‫النتائج والتوصيات أهمها ‪:1‬‬
‫‪ ‬التأكيد على أهمية معايير القيمة العادلة من منطلق أنها تلعب دور ال يستهان به في إضفاء‬
‫الشفافية على عملية اإلبالغ المالي‪.‬‬
‫‪ ‬في حالة عدم وجود سوق نشط يتم قياس القيمة العادلة باالعتماد على المعلومات المتوفرة في‬
‫أن المعلومات المتوفرة هي أسعار األدوات المالية المشابهة‬
‫األسواق األخرى المشابهة‪ ،‬ووضحت ّ‬
‫والمأخوذة من سماسرة األوراق المالية أو الشركات المتخصصة بخدمات التسعير‪.‬‬
‫‪ ‬التحذير من االسراف في إعتماد اإلجتهاد والتقدير الشخصي لألسعار في ظل أسواق غير نشطة‪.‬‬

‫‪1‬‬
‫يمكن الرجوع إلى ‪:‬‬
‫‪ -‬محمد مطر‪ ،‬عبد النصر نور‪ ،‬ظاهر القشي‪" ،‬العالقة المتبادلة بين معايير القيمة العادلة واألزمة المالية العالمية"‪ ،‬المؤتمر العلمي الثالث‬
‫التحديات واآلفاق المستقبلية‪ ،‬كلية العلوم اإلدارية والمالية‪ ،‬جامعة اإلسراء‪،‬‬
‫"األزمة المالية العالمية وانعكاساتها على إقتصاديات الدول و ّ‬
‫األردن‪ 83 ،82 ،‬أفريل ‪ ،8003‬ص‪.02‬‬
‫‪ -‬ظاهر القشي‪ ،‬سليمة طبايبية‪" ،‬مسؤولية معايير القيمة العادلة وأثر ذلك على ثقة المستثمرين باإلفصاح المحاسبي"‪ ،‬مخبر الشراكة واإلستثمار‬
‫الدولي حول‪ :‬األزمة المالية واإلقتصادية الدولية والحوكمة‬
‫في المؤسسات الصغيرة والمتوسطة في الفضاء األورو مغاربي‪ ،‬الملتقى العلمي ّ‬
‫العالمية‪ 80 ،80 ،‬أكتوبر ‪ ، 8003‬جامعة فرحات عباس‪ ،‬سطيف‪ ،‬كلية العلوم اإلقتصادية وعلوم التسيير‪ ،‬ص ‪.3‬‬

‫‪109‬‬
‫اإلفصاح عن القيمة العادلة في القوائم المالية‬ ‫الفصل الثاني‬

‫‪Sir David‬‬ ‫وبعد إعالن تقرير لجنة الخبراء الماليين قال رئيس مجلس معايير المحاسبة الدولية‬
‫بأن المحاسبة ليست السبب في حدوث األزمة اإلئتمانية‪ ،‬ومن المهم أن يثق المتعاملون في‬
‫‪ّ Tweedie‬‬
‫األسواق المالية بالمعلومات المفصح عنها في القوائم المالية والتقارير المالية ولهذا السبب فقد قام مجلس‬
‫معايير المحاسبة الدولية بمراقبة أداء معايير التقرير المالي وتحرك بشكل سريع للتعامل مع القضايا التي‬
‫أبرزتها األزمة اإلئتمانية‪ ،‬وقد إستطاع تحقيق نجاح متقدم في تحقيق األهداف المنشودة من خالل نتائج‬
‫وتوصيات منتدى اإلستقرار المالي)‪.Financial Stability Federation ( FSF‬‬

‫‪ -‬في ‪ : 8002/00/ 50‬إصدار دليل إسترشادي من طرف مجلس معايير المحاسبة الدولية يوضح‬
‫كيفية تطبيق آلية قياس القيمة العادلة عندما يصبح السوق غير نشط‪ .‬وقد تمت اإلشارة في إعالن‬
‫بأن هذا األخير يتماشى جنبا مع جنب مع التقرير الصادر من قبل مجلس معايير‬
‫نشر الدليل ّ‬
‫أن الدليل اإلسترشادي إستند تماما على تقرير لجنة الخبراء‬
‫المحاسبة المالية األمريكية ‪ ،FASB‬حيث ّ‬
‫اإلستشاريين‪.1EAP‬‬
‫‪ -‬في ‪ 5‬نوفمبر ‪ : 8002‬تم اإلعالن عن إجتماع في لندن في الرابع عشر من نفس الشهر من طرف‬
‫كل من مجلس معايير المحاسبة الدولية ‪ IASB‬ومجلس معايير المحاسبة المالية األمريكية ‪FASB‬‬
‫لنقاش قضايا اإلبالغ المالي الذي أبرزتها األزمة المالية العالمية‪ .‬وتم اإلستماع ألراء شريحة كبيرة من‬
‫أصحاب حقوق الملكية بما فيهم مستخدمو القوائم المالية‪ ،‬وجهات حكومية ومشرعين ‪ ،‬وذلك بهدف‬
‫مساعدتهم على تحديد القضايا المحاسبية التي تحتاج إلى إنتباه عاجل وفوري كي يتم تحسينها بشكل‬
‫يضمن إستمرار مساهمتها في تعزيز ثقة المستثمرين في األسواق المالية‪.2‬‬
‫‪ 00 -‬نوفمبر ‪ :38002‬وجه مجلس معايير المحاسبة الدولية ‪ IASB‬خطاب رسمي لرئيس الواليات‬
‫المتحدة األمريكية ‪ George W Bush‬بصفته مضيفا وراعيا لمؤتمر قمة العشرين المنعقد في‬
‫أن قضايا معايير المحاسبة واألزمة اإلئتمانية والحاكمية‬
‫‪ ،8002/00/02‬وانطالقا من علم المجلس ّ‬
‫فإن المجلس يقدم هذه الرسالة كي يبلغ رؤساء الدول المجتمعين‬
‫المؤسسية مدرجة على أجندة المؤتمر ّ‬

‫‪1‬‬
‫عياشي نور الدين‪ ،‬نادر حمد جبران‪ ،‬مرجع سبق ذكره‪ ،‬ص ‪.58‬‬
‫‪2‬‬
‫نفس المرجع السابق‪.‬‬
‫‪3‬‬
‫يمكن الرجوع إلى ‪:‬‬
‫عياشي نور الدين‪ ،‬نادر حمد جبران‪ ،‬مرجع سبق ذكره‪ ،‬ص ‪.54-55‬‬ ‫‪-‬‬
‫رضا إبراهيم صالح‪" ،‬أثر توجه معايير المحاسبة نحو القيمة العادلة على الخصائص النوعية للمعلومات المحاسبية في ظل األزمة‬ ‫‪-‬‬
‫المالية العالمية"‪ ،‬مجلة كلية التجارة للبحوث العلمية‪ ،‬جامعة اإلسكندرية ‪ ،‬العدد رقم ‪ ، 5‬المجلد رقم ‪ ، 43‬يوليو ‪ ، 8003‬ص ص‬
‫‪.88 ،80‬‬

‫‪110‬‬
‫اإلفصاح عن القيمة العادلة في القوائم المالية‬ ‫الفصل الثاني‬

‫عن دور مجلس معايير المحاسبة الدولية كجهة مستقلة مناط بها مهمة تطوير معايير عالمية موحدة‬
‫في تحديد القضايا المحاسبية الناشئة عن أزمة اإلئتمان‪ ،‬كما قام رئيس مجلس معايير المحاسبة‬
‫الدولية بتقديم تقرير يتضمن ماجاء بالرسالة الموجهة لمؤتمر قمة العشرين حول دور المحاسبة في‬
‫األزمة اإلئتمانية ويمكن تلخيص أهم ماجاء فيه ‪:‬‬
‫وبأن مجلس معايير‬
‫أن معايير التقرير المالي الدولية مستخدمة أكثر من ‪ 000‬دولة‪ّ ،‬‬
‫‪ ‬أكد المجلس ّ‬
‫أن معايير القيمة‬
‫المحاسبة الدولية قام بفحص معايير القيمة العادلة وبشكل مكثف‪ ،‬وشدد على ّ‬
‫العادلة تساهم في إضفاء الشفافية على المعلومات المالية‪ ،‬وكإستجابة لألزمة فقد قام المجلس بإتخاذ‬
‫إجراءات عاجلة جن با إلى جنب مع مجلس معايير المحاسبة المالية األمريكية لتطوير معايير القيمة‬
‫العادلة‪.‬‬
‫السيئة التي أُتُبٍّعت في عمليات‬
‫‪ ‬إن السبب الحقيقي وراء األزمة المالية اإلئتمانية يعود إلى الممارسات ّ‬
‫اإلقراض‪ ،‬واقتصر دور المحاسبة على إظهار حقيقة تلك الممارسات‪.‬‬
‫‪ ‬لم يكن لمعايير القيمة العادلة دور في إحداث األزمة‪ ،‬غير أنها أظهرت الخسائر الحقيقية ولم تساهم‬
‫فيها‪ ،‬ولو كان هناك محاولة إلخفاء الشفافية من خالل عدم إستخدام معايير القيمة العادلة لساهم ذلك‬
‫في تأجيل ظهور الخسائر وليس منعها‪ ،‬كما أكد المجلس على ضرورة مواجهة الخسائر كاملة إلعادة‬
‫الثقة لألسواق‪ ،‬واالّ لن تستطيع البنوك في المستقبل إقراض بعضها البعض‪ ،‬وال حتى إقراض‬
‫عمالئها‪.‬‬
‫‪ ‬أظهرت أزمة البنوك اإلئتمانية الحاجة لمنهجية عالمية في تشريع ومراقبة األسواق الرأسمالية‪.‬‬
‫‪ ‬األخذ بجميع أعمال كل من مجلس معايير المحاسبة الدولية ومجلس معايير المحاسبة المالية‬
‫أن أعمالها للمصلحة العامة‪ ،‬ويجب أن ال ُيساء إستخدام‬
‫األمريكية‪ ،‬بإعتبارها جهات تشريع مستقلة و ّ‬
‫مخرجاتها لتبرير فشل ليس لها عالقة به‪.‬‬
‫‪ ‬اإلستمرار في إستخدام القيمة العادلة كأساس للقياس واالفصاح المحاسبي‪ ،‬وفي حالة عدم تطبيقها‬
‫سوف يفقد المستثمر الثقة في القوائم المالية‪ ،‬وتم اإلستشهاد بنتائج اإلستفتاء الذي قام به إتحاد‬
‫المستثمرين العالميين لـ ‪ 235‬مستثمر‪ ،‬والذي أشار إلى ‪:‬‬
‫أن ‪ % 53‬من المستثمرين ال ُيؤيٍّدون التعامل بمعايير القيمة العادلة‪.‬‬
‫‪ّ ‬‬
‫أن ‪% 22‬من المستثمرين يعتقدون أنه في حالة إيقاف إستخدام معايير القيمة العادلة سوف‬
‫‪ّ ‬‬
‫يكون له أثر مباشر على تدني الثقة بالنظام البنكي‪.‬‬

‫‪111‬‬
‫اإلفصاح عن القيمة العادلة في القوائم المالية‬ ‫الفصل الثاني‬

‫‪ ‬لقد قام مجلس معايير المحاسبة الدولية‪ ،‬وتجاوبا مع األزمة‪ ،‬بإتخاذ عدد من اإلجراءات المهمة وش ّكل‬
‫لجانا عليا وتعاون مع مجلس معايير المحاسبة المالية األمريكي سعيا لتحقيق هدفين ‪:‬‬
‫‪ ‬تطوير معايير عالمية مناط بها إخراج قوائم مالية تتمتع بشفافية عالية جدا‪.‬‬
‫‪ ‬تزويد اآللية ودالئل اإلرشاد المناسبة لتطبيق تلك المعايير‪.‬‬
‫‪ ‬لقد قام مجلس معايير المحاسبة الدولية بإدارة عدد من اإلجتماعات واللّقاءات إلستقاء أراء كل من له‬
‫إهتمام بالقضايا المالية في ظل األزمة‪ ،‬من أجل إصدار الدليل اإلسترشادي المتعلق بكيفية تطبيق‬
‫القيمة العادلة في ظل األسواق غير النشطة‪.‬‬
‫إن توقف عمليات اإلقتراض في ظل األزمة المالية يعود بشكل أساسي لفقدان الثقة بين الشركات‬
‫‪ّ ‬‬
‫المالية‪ ،‬وبالتالي فإن الدعوة إلى وقف إستخدام معايير القيمة العادلة لن يعيد الثقة للسوق ولن يحدث‬
‫تغيير على عودة عمليات اإلقراض لمسارها الطبيعي‪.‬‬
‫‪ -‬في ‪ :8002/00/04‬اإلعالن عن تشكيل مجموعة إستشارية عليا من طرف مجلس معايير المحاسبة‬
‫الدولية ‪ IASB‬ومجلس معايير المحاسبة المالية األمريكية ‪ FASB‬يرأسها كل من ‪Hans‬‬
‫المفوض السابق‬
‫‪( Hoogervost‬رئيس سلطة هولندا لألسواق المالية ) و‪ّ ( Harvey Goldschmid‬‬
‫للجنة تبادل األوراق المالية األمريكية ‪ ،)SEC‬إضافةً إلى عدد من فئات المستثمرين والمراجعين‬
‫ومستخدمي القوائم المالية‪ ،‬وقد أُنيط بها مهمة تحديد القضايا المتعلقة بإعداد التقارير المالية في ظل‬
‫أن قضايا إعداد التقارير المالية في‬
‫األزمة المالية العالمية‪ ،‬و ُشكلت المجموعة بهذا الشكل كي تضمن ّ‬
‫عال جدا‪ ،‬وتم اإلشارة في‬ ‫ظل األزمة المالية العالمية تناقش بشكل منسق وعلى مستوى عالمي ٍ‬

‫أن‬
‫اإلعالن أنه سوف يتم اإلنتهاء من تشكيل المجموعة بشكلها النهائي خالل فترة ‪ 4‬أو‪ 3‬أشهر‪ ،‬و ّ‬
‫كال من مجلس معايير المحاسبة الدولية ومجلس معايير المحاسبة المالية األمريكية يلتزمان‬
‫بتوصياتها‪.1‬‬

‫كذلك من المجهودات التي قام بها مجلس معايير المحاسبة الدولية ومجلس معايير المحاسبة المالية‬
‫مايلي‪: 2‬‬
‫في عام ‪ 8002‬بدأ كال المجلسين في العمل على تحسين وتبسيط إعداد تقارير األدوات المالية وقد نتج‬
‫عن هذا العمل نشر ورقة نقاش بعنوان "تقليص التعقيد في إعداد تقارير األدوات المالية" كون العديد من‬

‫‪1‬‬
‫عياشي نور الدين‪ ،‬حمد جبران‪ ،‬مرجع سبق ذكره‪ ،‬ص‪.52‬‬
‫‪2‬‬
‫‪www.ifrs.org/ IFRS9 et IFRS13, date de consultation08/11/2015.‬‬

‫‪112‬‬
‫اإلفصاح عن القيمة العادلة في القوائم المالية‬ ‫الفصل الثاني‬

‫بأن‬
‫مستخدمي القوائم المالية وغيرهم من الجهات المعنية أخبروا مجلس معايير المحاسبة الدولية ّ‬
‫المتطلبات الواردة في المعيار المحاسبي الدولي رقم ‪ 53‬كانت صعبة الفهم والتطبيق والتفسير‪ ،‬وقد حثوا‬
‫المجلس على وضع معيار جديد إلعداد التقارير المالية لألدوات المالية أقل تعقيدا؛ وفي مارس ‪8002‬‬
‫عدة مناهج محتملة لتحسين‬ ‫التحوط ّ‬
‫ّ‬ ‫ُحددت الورقة التي ركزت على قياس األدوات المالية ومحاسبة‬
‫وتبسيط األدوات المالية‪ ،‬وفي نوفمبر ‪ 8002‬أضاف مجلس معايير المحاسبة الدولية هذا المشروع على‬
‫جدول أعماله‪ ،‬كما أضاف مجلس معايير المحاسبة األمريكي أيضا المشروع على جدول أعماله في‬
‫ديسمبر ‪8002‬؛ وفي أفريل ‪ 8003‬واستجابة للمداخالت التي إستلمت بشأن عمله في مواجهة األزمة‬
‫المالية‪ ،‬وعقب النتائج التي توصل إليها قادة مجموعة العشرين وتوصيات الهيئات الدولية مثل مجلس‬
‫اإلستقرار المالي‪ ،‬أعلن مجلس معايير المحاسبة الدولية جدول زمني متسارع إلستبدال المعيار المحاسبي‬
‫مسودة عرض بعنوان "األدوات المالية‪:‬‬
‫الدولي رقم‪ ،53‬نتيجة لذلك نشر المجلس في جويلية ‪ّ 8003‬‬ ‫ّ‬
‫التصنيف والقياس " تالها المعيار الدولي للتقرير المالي رقم ‪" 3‬األدوات المالية " في نوفمبر ‪.8003‬‬
‫كما نشر مجلس معايير المحاسبة الدولية ‪ IASB‬ومجلس معايير المحاسبة المالية ‪ FASB‬مذكرة تفاهم‬
‫عملت كأساس لجهود المجلسين المبذولة لوضع مجموعة مشتركة من معايير المحاسبة العالمية ذات‬
‫الجودة العالية في عام ‪ .8003‬وكللت هذه الجهود بوضع متطلبات مشتركة لقياس القيمة العادلة‬
‫واإلفصاح عن المعلومات المتعلّقة بقياسات القيمة العادلة وفقا للمعايير الدولية إلعداد التقارير المالية‬
‫ومبادىء المحاسبة األمريكية من خالل إصدار المعيار الدولي للتقرير المالي رقم ‪" 05‬قياسات القيمة‬
‫العادلة" بما يتفق مع مذكرة التفاهم والتزام المجلسين بتحقيق ذلك الهدف‪.‬‬

‫المطلب الثالث‪ :‬األدوات المالية المشتقة ومساهمتها في خلق األزمات‬

‫من خالل هذا المطلب سيتم التطرق إلى مفهوم المشتقات وأنواعها ثم نحاول بيان مخاطر التعامل‬
‫بالمشتقات المالية ومساهمتها في خلق األزمات‪.‬‬
‫تعرف المشتقات على أنها "عقود تشتق قيمتها من قيمة األصول‬
‫‪ -0‬تعريف المشتقات المالية وأنواعها‪ّ :‬‬
‫تتنوع ما بين األسهم‬
‫المعنية (أي األصول التي تمثل موضوع العقد)‪ ،‬واألصول التي تكون موضوع العقد ّ‬
‫والسندات والسلع والعمالت األجنبية ‪...‬ألخ‪ ،‬وتسمح المشتقات للمستثمر بتحقيق مكاسب أو خسائر‬
‫إعتمادا على أداء األصل موضوع العقد"‪.1‬‬

‫‪1‬‬
‫طارق عبد العال حماد‪ ،‬المشتقات المالية (المفاهيم‪ ،‬إدارة المخاطر‪،‬المحاسبة)‪( ،‬الدار الجامعية‪ ،‬مصر‪ ،)8000 ،‬ص‪.2‬‬

‫‪113‬‬
‫اإلفصاح عن القيمة العادلة في القوائم المالية‬ ‫الفصل الثاني‬

‫وتع تبر المشتقات من أهم األدوات المالية الجديدة التي قدمها منظروا الهندسة المالية‪ ،‬ألغراض التحوط‬
‫والمضاربة واالستثمار‪ ،‬وتشمل هذه المشتقات ‪ :‬العقود اآلجلة‪ ،‬العقود المستقبلية‪ ،‬عقود المبادلة‪ ،‬وعقود‬
‫الخيارات‪.‬‬
‫معين قد‬
‫‪ -1-1‬العقود المستقبلية ‪ :‬هي "عقود تعطي لحاملها الحق في شراء أو بيع كمية من أصل ّ‬
‫يكون سلعة أو ورقة مالية بسعر محدد مسبقا‪ ،‬على أن يتم التسليم أو التسلّم في تاريخ الحق في‬
‫المستقبل"‪ .1‬كما يمكن تعريف العقد المستقبلي على أنه "إلتزام قانوني متبادل بين طرفين على أحدهما أن‬
‫معينة في مكان محدد‬
‫ُيسلم أو يستلم منه وبواسطة طرف ثالث "الوسيط" كمية محددة من أصل أو سلعة ّ‬
‫وزمان محدد وبموجب سعر محدد"‪. 2‬‬
‫وهناك نوعان أساسيان من العقود المستقبلية هما‪ :‬مستقبليات السلع ومستقبليات األوراق المالية‪.‬‬
‫‪ -1-1 -1‬مستقبليات السلع ‪ :‬وتتضمن بيع و شراء البضائع بتسليم مستقبلي وأنواعها‪: 3‬‬
‫‪ -‬الحبوب‪ :‬القمح‪ ،‬الذرة‪ ،‬الفول‪ ،‬الشعير‪.‬‬
‫‪ -‬الماشية واللحوم ‪ :‬األبقار والخنازير‪.‬‬
‫‪ -‬السلع الغذائية ‪ :‬الكاكاو‪ ،‬القهوة‪ ،‬السكر ‪...‬‬
‫‪ -‬القطن‪.‬‬
‫‪ -‬المعادن ‪ :‬النحاس‪ ،‬الذهب‪ ،‬البالتين‪ ،‬الفضة‪.‬‬
‫‪ -‬الزيوت ‪ :‬البنزين‪ ،‬النفط الخام الغاز الطبيعي‪.‬‬
‫‪ -‬األخشاب‪.‬‬
‫تتكون من‪:4‬‬
‫‪ -2-1-1‬مستقبليات األوراق المالية ‪:‬وهي عقود مستقبلية ّ‬
‫‪ -‬مستقبليات أسعار الفائدة‪ :‬تستخدم هذه العقود للتحوط ضد تقلبات أسعار الفائدة‪.‬‬
‫‪ -‬مستقبليات العمالت ‪ :‬يتم التعاقد فيها على بيع وشراء كمية محدودة من العمالت األجنبية‪ ،‬حيث توفر‬
‫التغيرات الشديدة في أسعار صرف العمالت‬
‫ّ‬ ‫هذه العقود مرونة عالية لتقليل المخاطر الناتجة عن‬
‫المختلفة‪.‬‬

‫‪1‬‬
‫هاشم فوزي العبادي‪ ،‬جليل كاظم العارضي‪ ،‬الهندسة المالية وأدواتها بالتركيز على إستراتيجيات الخيا ارت المالية‪( ،‬الوراق للنشر والتوزيع‪،‬‬
‫األردن‪ ،)8008 ،‬طبعة‪ ،8‬ص ‪.32‬‬
‫‪2‬‬
‫نفس المرجع السابق‪.‬‬
‫‪3‬‬
‫محسن الربيعي وآخرون‪ ،‬المشتقات المالية‪ ،‬مرجع سبق ذكره‪ ،‬ص ص ‪.543 ،542‬‬
‫‪4‬‬
‫نفس المرجع السابق‪.‬‬

‫‪114‬‬
‫اإلفصاح عن القيمة العادلة في القوائم المالية‬ ‫الفصل الثاني‬

‫‪ -‬مستقبليات مؤشرات األسهم ‪ :‬تعد أحد أدوات المضاربة ذات سيولة عالية حيث يستطيع المستثمرون‬
‫الدخول مباشرة إلى أسواقها وشراء عقود ومؤشرات األسهم وهي إلتزام مستقبلي لتسليم كمية من النقد في‬
‫تاريخ التسوية‪ ،‬وليس هناك تسليم فعلي ألي أسهم إلى المشترين‪.‬‬
‫وأهم البورصات التي تتعامل بالمستقبليات ‪ :‬هيأة شيكاغو للتجارة وسوق نيويورك للقطن وسوق النفط‬
‫الدولي وسوق مشتقات األوراق المالية وسوق مستقبليات المعادن في لندن وسوق السلع طوكيو وسوق‬ ‫ّ‬
‫المستقبليات في اليابان‪.‬‬
‫‪ -2-1‬العقود اآلجلة‪ :‬العقد اآلجل هو "عقد بين طرفين يلتزم فيه البائع بتسليم للمشتري السلع محل‬
‫التعاقد في تاريخ الحق‪ ،‬بسعر يتم اإلتفاق عليه وقت التعاقد‪ ،‬يطلق عليه سعر التنفيذ"‪ ،‬ومن أمثلة العقود‬
‫اآلجلة عقود اإلقراض لشراء العقارات‪ ،‬عقود التصدير واإلستيراد‪ ،‬ففي هذه العقود يحدد الطرفين النوعية‬
‫معدل الفائدة في حالة القروض‪ ،‬والجودة في حالة السلع)‪ ،‬كما يحدد الكمية وطريقة‬
‫(تاريخ اإلستحقاق‪ّ ،‬‬
‫ومكان التسليم وكيفية تسوية العقد‪.1‬‬
‫موحدة ونمطية ويتم‬
‫ّ‬ ‫أن المستقبليات عادة هي عقود‬
‫والفرق بين العقود المستقبلية والعقود اآلجلة يتمثل في ّ‬
‫التعامل بها في البورصات المنظمة ويأتي التنميط فيما يتعلق باألمور التالية ‪ :‬حجم العقد‪ ،‬تاريخ التنفيذ‪،‬‬
‫األسعار المستقبلية التي سيتم التنفيذ على أساسها‪ ،‬متطلبات التعامل في البورصات المستقبلية ومنها أن‬
‫معينا ُيسمى الهامش تتراوح قيمته بين ‪ %00-2‬من‬
‫يودع في البورصة كل طرف من أطراف العقد مبلغا ّ‬
‫قيمة العقد ككفالة حين التنفيذ من قبل أطراف العقد‪ ،‬المواصفات التي يجب توافرها في السلعة موضوع‬
‫ألن ليس لها سوق‬
‫أما العقود اآلجلة فال يمكن إعادة بيعها ّ‬
‫التعامل من حيث النوعية ومستوى الجودة‪ّ ،‬‬
‫ثانوية‪ ،‬باإلضافة إلى ذلك فالعقود اآلجلة ال يمكن تسويتها حسب السوق وأن الزبون يجب أن ينتظر حتى‬
‫تاريخ التسليم ليحقق الربح أو الخسارة حسب موقعه من العقد‪.2‬‬
‫تعرف عقود المبادلة بأنها "سلسلة من العقود الحقة التنفيذ‪ ،‬حيث يتم تسوية عقد‬
‫‪ -3-1‬المبادالت ‪ّ :‬‬
‫المبادلة على فترات دورية ( شهرية ‪ ،‬ربع سنوية ‪ ،‬نصف سنوية ‪ )...‬وعقد المبادلة ملزم لطرفي العقد‬
‫عكس عقود الخيار"‪ .3‬وتتمثل عقود المبادالت فيما يلي ‪:‬‬
‫‪ -1-3-1‬عقود مبادلة أسعار الفائدة ‪ :‬هي مبادلة أسعار فائدة محددة من طرف آخر يلتزم بدفع مبادلة‬
‫أن الهدف الرئيسي من إستعمال عقود مبادلة أسعار الفائدة هو‬
‫أسعار فائدة بمستويات مختلفة‪ ،‬حيث ّ‬

‫‪1‬‬
‫هاشم فوزي العبادي‪ ،‬جليل كاظم العارضي‪ ،‬مرجع سبق ذكره‪ ،‬ص ‪.53‬‬
‫‪2‬‬
‫محسن الربيعي وآخرون‪ ،‬مرجع سبق ذكره‪ ،‬ص ص‪.548،545‬‬
‫‪3‬‬
‫محمد صالح الحناوي وآخرون‪ ،‬تقييم األسهم والسندات مدخل الهندسة المالية‪( ،‬المكتب الجامعي الحديث‪ ،‬مصر‪ ،)8005 ،‬ص ‪.505‬‬

‫‪115‬‬
‫اإلفصاح عن القيمة العادلة في القوائم المالية‬ ‫الفصل الثاني‬

‫تخفيض تكلفة التمويل وذلك عن طريق توقع السيناريوهات المحتملة لمسار أسعار الفائدة السوقية‪ ،‬يتم‬
‫التعامل بهذا النوع من العقود في أسواق رأس المال وذلك بسبب اختالف مالءة المقترضين من جهة‪،‬‬
‫واختالف توقعات المتعاملين في هذه األسواق من مقترضين ومستثمرين حول اتجاهات تقلب أسعار الفائدة‬
‫السوقية‪.1‬‬
‫‪ -2-3-1‬عقود مبادلة العمالت ‪ :‬تهدف عقود مبادلة العمالت إلى تغطية مخاطر التقلبات المحتملة‬
‫‪2‬‬
‫عرف عقود مبادلة العمالت بأنها "إتفاق بين طرفين لشراء مبالغ‬
‫مستقبال في أسعار صرف العمالت ‪ ،‬وتُ ّ‬
‫محددة من العمالت األجنبية من بعضها البعض حسب األسعار اآلنية وبيع نفس المبالغ لكل منهما في‬
‫وقت محدد في المستقبل"‪ .3‬كما يمكن تعريفها أيضا على أنها" تلك العملية التي يجرى فيها مبادلة عملتين‬
‫متغير‪ ،‬فمثال مستثمر لديه‬
‫آنيا في الوقت نفسه تجرى مبادلة هاتين العملتين آجال‪ ،‬بسعر فائدة ثابت أو ّ‬
‫التحوط من‬
‫ّ‬ ‫مبلغ بالدوالر ويرغب في الحصول على مبلغ يعادلة بالين وفي الوقت نفسه يرغب في‬
‫اختالف أسعار الصرف‪ ،‬فإنه يقوم بمبادلة الدوالر بالين آنيا ثم يقوم بمبادلة الين بالدوالر آجال لمدة ثالث‬
‫أشهر مثال‪ ،‬فإنه يحصل على المبلغ نفسه بالدوالر بعد إنتهاء تلك المدة "‪.4‬‬
‫تتخذ عقود مبادلة العمالت شكلين‪: 5‬‬
‫‪ -‬عقود مبادلة متوسطة أو طويلة األجل والتي تحدث في أسواق رأس المال والغرض منها هو التحوط‪،‬‬
‫وتلجأ إليها عادة المؤسسات المالية التي تلجأ إلى اإلقتراض طويل األجل من أسواق رأس المال‪.‬‬
‫‪ -‬عقود مبادلة قصيرة األجل والتي تحدث عادة في أسواق النقد ويتعامل فيها المضاربون لغرض تحقيق‬
‫التغيرات في أسعار صرف العمالت وأسعار الفائدة على تلك العمالت‪.‬‬
‫جراء ّ‬‫ربح ّ‬
‫عرف الخيار بأنه "إتفاق بين البائع والمشتري الذي يعطي الحق لحامله في بيع أو‬
‫‪ -4-1‬الخيارات ‪ُ :‬ي ّ‬
‫شراء وثيقة مالية أو أي عقد مستقبلي بسعر يتفق عليه الطرفان في تاريخ محدد أو قبل إنتهاء صالحية‬
‫العقد"‪ .6‬وتُقسم عقود الخيارات إلى نوعين ‪ :‬خيار الشراء وخيار البيع‪.‬‬
‫‪ -1-4-1‬خيارات الشراء ‪ :‬وهي "عقود تعطي الحق لحاملها (مالكها) في شراء كمية معلومة من موجود‬
‫معين قبل إنتهاء صالحيتها‬
‫أساسي وبسعر مقرر بشكل مسبق يسمى سعر التنفيذ أو المضاربة في وقت ّ‬

‫‪1‬‬
‫هاشم فوزي العبادي‪ ،‬جليل كاظم العارضي‪ ،‬مرجع سبق ذكره‪ ،‬ص ص ‪.20، 20‬‬
‫‪2‬‬
‫محمد صالح الحناوي وآخرون‪ ،‬مرجع سبق ذكره‪ ،‬ص‪.544‬‬
‫‪3‬‬
‫هاشم فوزي العبادي‪ ،‬جليل كاظم العارضي‪ ،‬مرجع سبق ذكره‪ ،‬ص ‪.28‬‬
‫‪4‬‬
‫محسن الربيعي وآخرون‪ ،‬مرجع سبق ذكره‪ ،‬ص ‪.844‬‬
‫‪5‬‬
‫هاشم فوزي العبادي‪ ،‬جليل كاظم العارضي‪ ،‬مرجع سبق ذكره‪ ،‬ص ‪.25‬‬
‫‪6‬‬
‫محسن الربيعي وآخرون‪ ،‬مرجع سبق ذكره‪ ،‬ص ‪.028‬‬

‫‪116‬‬
‫اإلفصاح عن القيمة العادلة في القوائم المالية‬ ‫الفصل الثاني‬

‫وهي غير ملزمة التنفيذ لحاملها"‪ .1‬حيث ُيقصد بسعر التنفيذ أو المضاربة ‪ :‬السعر المثبت على الموجود‬
‫الذي يمكن بواسطته شراء الموجود أو بيعه عند تنفيذ الخيار‪.‬‬
‫‪ -2-4-1‬خيارات البيع ‪ :‬هي"عقود تعطي الحق لحاملها في بيع موجود أساسي بسعر ثابت وخالل وقت‬
‫معين وهي غير ملزمة التنفيذ لحاملها"‪.2‬‬
‫ّ‬

‫‪ -2‬التعامل بالمشتقات المالية ومساهمتها في خلق األزمات ‪:‬‬

‫األدوات المالية المتعامل بها في هذه األسواق‪ ،‬فبعدما‬
‫ّأدى تطور األسواق المالية إلى تنامي طبيعة ونوع ّ‬
‫األدوات المالية التقليدية التي تتمثل في األسهم والسندات‪ ،‬ظهر ما يعرف‬
‫كان التعامل ينحصر على ّ‬
‫باألدوات المالية المشتقة حيث إندرجت عملية التطوير هذه تحت تسمية الهندسة المالية والتي كان من‬
‫ّ‬
‫أبرز منتجاتها المشتقات المالية والتوريق‪.‬‬

‫تُمثل المشتقات المالية "ترتيبات بين الطرفين أحدهما بائع واآلخر مشتري‪ ،‬حيث يترتب عليها حقا لطرف‬
‫والتزاما على الطرف اآلخر"‪،3‬ويتم إستخدامها ألغراض عديدة كالمراجحة بين األسواق‪ ،‬والمضاربة‪،‬‬
‫التحوط ضد المخاطر‪.‬‬
‫و ّ‬

‫إن إستخدام المشتقات المالية لغرض المراجحة بين األسواق تعد أحد صور المعامالت التي يسعى من‬
‫ّ‬
‫خاللها المستثمر إلى الترّبح‪ ،‬عندما تباع سلعة واحدة بسعرين مختلفين‪ ،‬هنا يحرص المستثمر المهتم‬
‫بعمليات المراجحة على اإلستفادة من تقلبات األسعار‪ ،‬فهو يشتري السلعة من السوق ذات األسعار‬
‫المنخفضة ويسارع ببيعها في األسواق ذات األسعار المرتفعة‪ ،4‬كما تستخدم المشتقات المالية لغرض‬
‫المضاربة‪ ،‬وذلك بهدف تحقيق ربح من خالل اإلستفادة من تحركات األسعار المستقبلية‪ ،‬فإذا ما توقع‬
‫المضارب إرتفاع األسعار فيقوم بشراء أوراق مالية في الوقت الحاضر على أن يبيعها بسعر مرتفع في‬
‫أما إذا توقع المضارب إنخفاض األسعار فيقوم ببيع‬
‫المستقبل محققا بذلك ربحا من الفرق بين السعرين‪ّ ،‬‬
‫األوراق المالية في الحاضر على أمل شرائها بسعر أقل في المستقبل‪ ،5‬كما تعد المشتقات المالية أدوات‬
‫للتحوط ضد المخاطر‪ ،‬فالمتعاقدان وهم طرفي العقد أحدهما لديه الرغبة في التخلص من المخاطرة أو‬
‫ّ‬

‫‪ 1‬نفس المرجع السابق‪.‬‬

‫‪ 2‬المرجع السابق‪ ،‬ص ‪.581‬‬
‫‪ 3‬سمير عبد الحميد رضوان حسن‪ ،‬المشتقات المالية ودورها في إدارة المخاطر ودور الهندسة المالية في صناعة أدواتها – دراسة مقارنة بين‬
‫النظم الوضعية وأحكام الشريعة اإلسالمية ‪( ،-‬دار النشر للجامعات‪ ،‬مصر‪ ،)8002 ،‬ص ‪.23‬‬
‫‪4‬‬
‫المرجع السابق‪ ،‬ص ‪.30‬‬
‫‪5‬‬
‫بوعزة عبد القادر‪ ،‬مسعود محمد‪" ،‬قراءة في ماهية اإلبتكار المالي والهندسة المالية"‪ ،‬مجلة التكامل اإلقتصادي‪ ،‬جامعة أحمد دراية‪ ،‬أدرار‪،‬‬
‫العدد‪ ،8004 ،4‬ص‪.5‬‬

‫‪117‬‬
‫اإلفصاح عن القيمة العادلة في القوائم المالية‬ ‫الفصل الثاني‬

‫تقليل درجة المخاطرة واآلخر على إستعداد لتحمل المخاطرة‪ ،‬بمعنى آخر أحد األطراف بائع للمخاطرة‬
‫‪1‬‬
‫بأن المشتقات المالية تم تصميمها بغرض المتاجرة في مخاطر‬
‫واآلخر مشتري لها ‪ .‬وعليه يمكن القول ّ‬
‫تحمل المخاطرة‬
‫السوق‪ ،‬حيث يجري بيع المخاطر وشرائها ونقلها من أولئك الذين ليس لهم القدرة على ّ‬
‫إن‬
‫ويرغبون في التخلص منها أو تقليلها إلى أولئك الراغبين في تحملها ولهم القدرة على ذلك‪ ،‬لذلك ف ّ‬
‫أهمية المشتقات المالية تكمن في نقل المخاطرة من أحد المستثمرين إلى آخر‪ ،‬دون أن يقضي ذلك بيع‬
‫األصول محل التعاقد‪.‬‬

‫معدالت‬
‫بالرغم من األهمية البالغة للمشتقات المالية بإعتبارها أدوات للتحوط ضد مخاطر التقلبات في ّ‬
‫العائد‪ ،‬وأسعار الصرف وأسعار السلع وغيرها‪ ،‬غير ّأنها بطبيعتها ترتبط بالتوقعات‪ ،‬لذلك فهي أدوات تتسم‬
‫بقدر كبير من المخاطر يمكنها أن تؤدي إلى خسائر هائلة وغير محتملة مما يتسبب في خلق األزمات‪،‬‬
‫حيث تتمثل المخاطر الكامنة في المشتقات المالية فيما يلي ‪:‬‬

‫تغيرات غير‬
‫‪ -‬مخاطر السوق ‪ :‬ترتبط هذه المخاطر بشكل كبير بالخسائر االقتصادية الراجعة لحدوث ّ‬
‫متوقعة في القيمة العادلة لألداة المشتقة‪ ،‬وتشمل المخاطر ذات الصلة ما يلي ‪ :‬مخاطر السعر‪،‬‬
‫بالتغيرات الحاصلة في أسعار‬
‫ّ‬ ‫ومخاطر السيولة‪ ،‬ومخاطر التقييم؛ حيث تتصل المخاطر السعرية‬
‫تغيرات في ‪ :‬أسعار الفائدة‪ ،‬أسعار صرف العمالت األجنبية‪ ،‬أو‬
‫األصول محل التعاقد نتيجة لحدوث ّ‬
‫المعدل أو المؤشر أو السعر الذي ترتكز عليه األداة‬
‫ّ‬ ‫عوامل أخرى مرتبطة بالتقلب السوقي في‬
‫بالتغيرات في القدرة على بيع أو التصرف في األداة المشتقة أو‬
‫ّ‬ ‫المشتقة‪ ،‬أماّ مخاطرة السيولة فترتبط‬
‫تص فية المركز ومن ثم التأثير على قيمتها‪ ،‬وربما يعود ذلك إلى عدم وجود عقود كافية أو أطراف‬
‫أما مخاطرة التقييم أو النموذج فترتبط بعدم إكتمال‬
‫مقابلة راغبة في الدخول في العقد مع الشركة‪ّ ،‬‬
‫وذاتية النماذج واالفتراضات ذات الصلة المستخدمة في تقدير قيمة األدوات المشتقة‪.2‬‬
‫‪ -‬مخاطر اإلئتمان ‪ :‬وتتمثل في الخسارة الناتجة عن تعثر أحد طرفي العقد في الوفاء بإلتزاماته‬
‫المنصوص عليها في العقد‪.‬‬
‫يعد هذا النوع من المخاطر أكثر إنتشا ار في البورصات غير المنظمة مقارنة بالبورصات المنظمة‪،‬‬
‫الجدارة اإلئتمانية لألطراف التي يتم التعامل معها‪ ،‬وتطالب‬
‫مما يؤدي بالبورصات غير المنظمة بتقييم ّ‬
‫البنوك المركزية البنوك الخاضعة لها بتقديم تقارير تتعلق بأنشطتها المالية في أسواق المشتقات‪،‬‬

‫‪1‬‬
‫سمير عبد الحميد رضوان حسن‪ ،‬مرجع سبق ذكره‪ ،‬ص ‪.30‬‬
‫‪2‬‬
‫طارق عبد العال حماد‪ ،‬المشتقات المالية (المفاهيم‪ ،‬إدارة المخاطر‪،‬المحاسبة)‪ ،‬مرجع سبق ذكره‪ ،‬ص ص ‪.833 ،832‬‬

‫‪118‬‬
‫اإلفصاح عن القيمة العادلة في القوائم المالية‬ ‫الفصل الثاني‬

‫أن ذلك يمثل إمتدادا طبيعيا لدورها الرقابي‪ ،‬كما تقوم بعض البنوك بتكوين مؤونات لمواجهة‬
‫بإعتبار ّ‬
‫الخسائر الناتجة عن تعثر العمالء على سداد القروض الممنوحة لهم لتمويل التعامل في المشتقات‪. 1‬‬
‫‪ -‬مخاطر التشغيل‪ :‬ترتبط هذه المخاطر بالخسائر الناتجة عن عدم كفاءة النظم اإلدارية والرقابية في منع‬
‫وبناء عليه يمكن القول‬
‫ً‬ ‫أو إكتشاف المشكالت كالخطأ البشري ‪ ،‬الغش و التزوير أو قصور النظم ‪2‬؛‬
‫أن مخاطر التشغيل هي المخاطر الناجمة عن ضعف األنظمة اإلدارية والرقابية وعدم كفاءة اإلدارة‬
‫ّ‬
‫أن زيادة تعقيد أدوات الهندسة المالية يجعل من الصعب‬
‫في مجال التعامل بالمشتقات المالية‪ ،‬حيث ّ‬
‫إدارتها بصورة صحيحة لذا قد تنجم خسائر كبيرة نتيجة لسوء اإلدارة‪.‬‬
‫‪ -‬المخاطر القانونية ‪" :‬ترتبط هذه المخاطر بالخسائر الراجعة لتصرف قانوني أو تنظيمي يبطل صالحية‬
‫العقد أو يحول دون أداء المستخدم النهائي أو الطرف المقابل له وفقا لشروط العقد أو ترتيبات‬
‫التصفية ذات الصلة –مثل هذه المخاطر يمكن أن تنشأ‪ -‬من عدم كفاية توثيق العقد أو عدم القدرة‬
‫على ترتيب تصفية للعقد في حالة اإلفالس‪ ،‬أو إدخال تغييرات مخالفة أو عكسية في قوانين تُحضر‬
‫‪3‬‬
‫أن المخاطر‬
‫على الشركات اإلستثمار في أنواع معينة من األدوات المالية" ؛ وعليه يمكن القول ّ‬
‫التغيرات في البيئة القانونية وكذا غموض بعض الجوانب القانونية‬
‫ّ‬ ‫القانونية هي التي تنشأ من‬
‫للمشتقات مما يؤدي إلى صعوبة تنفيذ العقود‪.‬‬

‫إن المشتقات المالية من أعظم عناصر الخطر للمالية الحالية‪ ،‬حيث تسببت في العديد من األزمات‪ ،‬ومن‬
‫ّ‬
‫األمثلة على ذلك‪ ،‬توجيه اإلتهام ألسواق المشتقات المالية بأنها السبب الرئيسي ألزمة يوم اإلثنين األسود‬
‫في ‪ 03‬أكتوبر ‪ ،0325‬التي أصابت أسواق رأس المال في الواليات المتحدة األمريكية وانتقلت عدواها‬
‫إلى باقي أسواق رأس المال في دول العالم‪ ،‬كما أ ّن المشتقات المالية عصفت ببنك بارينج‬
‫البريطاني‪ ،Baring Brother and Company Bank‬الذي كان تاريخة يمتد في أعماق الماضي إلى‬
‫سنة ‪ 855‬سنة‪ ،‬وذلك عندما عصفت به رياح المشتقات‪ ،‬ففي سنة ‪ 0334‬قام نيكوالس‬
‫ليسون"‪-"Nicholas lesson‬الذي تُركت له مسؤولية إدارة العمليات التي يقوم بها البنك في البورصة‬
‫وتحوط‪ -‬بعمليات من المفترض أنها محدودة المخاطر‪ ،‬إنها المراجحة‬
‫ّ‬ ‫بسنغافورة من مضاربة‪ ،‬ومراجحة‬

‫‪1‬‬
‫سحنون محمد‪ ،‬محسن سميرة‪" ،‬مخاطر المشتقات المالية ومساهمتها في خلق األزمات"‪ ،‬الملتقى العلمي حول األزمة المالية واإلقتصادية الدولية‬
‫والحوكمة العالمية‪ ،‬أيام ‪ 80 ،80‬أكتوبر ‪ ،8003‬جامعة فرحات عباس سطيف‪ ،‬كلية العلوم اإلقتصادية وعلوم التسيير بالتعاون مع مخبر‬
‫الشراكة واإلستثمار في المؤسسات الصغيرة والمتوسطة في الفضاء األورو مغاربي‪ ،‬ص ‪.3‬‬
‫‪2‬‬
‫طارق عبد العال حماد‪ ،‬المشتقات المالية (المفاهيم‪ ،‬إدارة المخاطر‪،‬المحاسبة) ‪ ،‬مرجع سبق ذكره ‪ ،‬ص ‪. 833‬‬
‫‪3‬‬
‫نفس المرجع السابق‪.‬‬

‫‪119‬‬
‫اإلفصاح عن القيمة العادلة في القوائم المالية‬ ‫الفصل الثاني‬

‫بين عقود مستقبلية على مؤشر نيكي‪ ،‬ومؤشر بورصة أوساكا الذي يتداول في بورصة سنغافورة‪ ،‬على‬
‫أساس أنهما مؤشرين يكادا يكونان بديلين لبعضهما البعض‪ ،‬فكان يبيع عقود مستقبلية على مؤشر نيكي‬
‫عندما يرتفع سعره‪ ،‬ليشتري عقود مستقبلية على مؤشر بورصة أوساكا الذي لم يرتفع سعره – أولم يرتفع‬
‫بنفس القدر‪ ،-‬عمليات يصعب أن تتعرض للمخاطر‪ ،‬ولكن أنظر ما حدث ‪ :‬وقع زلزال كوب " ‪" cob‬في‬
‫اليابان في ‪ 03‬جانفي‪ ،‬في وقت كان ليسون قد إشترى قدر هائل من العقود المستقبلية على مؤشر نيكي‬
‫أن تعود أسعار تلك العقود في الصعود سارع‬
‫الذي إنخفض بسبب الزلزال بنسبة ‪ ،%00‬وأمال في ّ‬
‫المضارب ليسون إلى شراء المزيد منها عند السعر المنخفض أمال في تخفيض خسائره على نحو أسرع‪،‬‬
‫أن مؤشر نيكي باشر مزيدا من اإلنخفاض فزدادت خسائره‪ ،‬فبلغت الخسائر ‪ 300‬مليون دوالر‪ ،‬كما‬
‫إالّ ّ‬
‫طالبت البنوك اليابانية البالغ عددها ‪ 02‬بنك مسؤولي بنك بارينج بإسترداد قيمة القروض البالغة ‪502‬‬
‫مليون دوالر والتي حصل عليها نيكوالس ليسون لتغطية متطلبات الهامش المبدئي لدى السمسار‪،1‬‬
‫أن التعامل بالمشتقات المالية يتطلب إيداع مبلغ لدى السمسار يطلق عليه الهامش المبدئي قد يكون‬
‫حيث" ّ‬
‫في صورة نقدية أو في صورة أوراق مالية حكومية‪ ،‬واذا ما هبط الهامش الفعلي من تأثير الخسائر‪ ،‬حينئذ‬
‫تعرض للخسائر إيداع مبالغ نقدية حتى يرتفع الهامش الفعلي إلى مستوى‬
‫يتطلب األمر من الطرف الذي ّ‬
‫الهامش المبدئي‪ ،‬وقد إستطاع ليسون الوفاء بتلك اإليداعات اإلضافية من خالل حصوله على القروض‬
‫المصرفية"‪.2‬‬

‫نمو اإلقتصاد اإلفتراضي–والذي يطلق عليه باإلقتصاد الوهمي المتمثل في المشتقات المالية– على‬
‫إن ّ‬
‫ّ‬
‫أن اإلقتصاد‬
‫حساب اإلقتصاد الحقيقي من بين األسباب التي ّأدت إلى األزمة المالية العالمية‪ ،‬حيث ّ‬
‫اإلفتراضي وصل إلى ما يتراوح بين ‪ 08‬ضعفا و‪ 02‬ضعفا اإلقتصاد الحقيقي العالمي السلعي والخدمي‪،‬‬
‫وقد أصبح اإلقتصاد الورقي يمثل كيانا عمالقا ال يقل عن ‪ 300‬تريليون دوالر في مواجهة إقتصاد عالمي‬
‫حقيقي ال يتعدى ‪ 42‬تريليون دوالر‪.3‬‬

‫النمو المفرط لألنشطة المالية‪ ،‬هذا ما سبب إختالل التوازن بين األنشطة‬
‫للمشتقات المالية دو ار هاما في ّ‬
‫النمو‬
‫نمو األنشطة اإلنتاجية مقابل ّ‬
‫اإلنتاجية واألنشطة المالية‪ ،‬وقد تمثل هذا اإلختالل بحدوث تراجع في ّ‬

‫‪1‬‬
‫منير إبراهيم هندي‪ ،‬الفكر الحديث في إدارة المخاطر‪ ،‬الهندسة المالية باستخدام التو ريق و المشتقات‪( ،‬المكتب العربي الحديث‪ ،‬مصر‪،‬‬
‫‪ ،) 8004‬الجزء ‪ ،8‬ص ص ‪. 83 ، 82‬‬
‫‪2‬‬
‫المرجع السابق‪ ،‬ص ‪.83‬‬
‫‪3‬‬
‫عبد المطلب عبد الحميد‪ ،‬مرجع سبق ذكره‪ ،‬ص ‪.505‬‬

‫‪120‬‬
‫اإلفصاح عن القيمة العادلة في القوائم المالية‬ ‫الفصل الثاني‬

‫المتزايد في نشاط المضاربة باألوراق المالية‪ ،‬واإلستثمار في قطاع العقارات كأفضل مجال لإلستثمار‪،‬‬
‫أن التوسع في نشاط المضاربة في سوق العقارات في الواليات المتحدة األمريكية ناتج من‬
‫حيث ّ‬
‫التسهيالت اإلئتمانية التي قدمتها البنوك للمستثمرين في هذا القطاع ومن األرباح العالية المحققة فيه‪،‬‬
‫النمو المتسارع الذي شهده اإلستثمار في قطاع العقارات ّأدى إلى حصول تضخم كبير في‬
‫أن هذا ّ‬ ‫غير ّ‬
‫أسعاره مؤديا بذلك إلى إحداث فارق كبير بين السعر الحقيقي والسعر السوقي له‪.‬‬

‫أن المشتقات المالية ال ترتبط تعاقديا بالنشاط الحقيقي بل تقتصر على تبادل المخاطر‪،‬‬
‫ضف إلى ذلك‪ّ ،‬‬
‫نمو المشتقات أسهل‬
‫ومادام تداول المخاطر ال يخضع لضوابط النشاط الحقيقي المولّد للثروة‪ ،‬لذا يصبح ّ‬
‫نمو اإلقتصاد الحقيقي‪ ،‬مما يترتب على ذلك تدفق رؤوس األموال إلى المجازفات غير المنتجة‬
‫بكثير من ّ‬
‫على حساب اإلقتصاد الحقيقي المنتج‪ ،‬مما يعرض اإلقتصاد للخسارة مرتين ‪ :‬مرة تبدأ بحجب رؤوس‬
‫األموال عن النشاط الحقيقي ومرة أخرى عند إنهيار السوق وانفجار فقاعة المجازفات غير المسؤولة‬
‫وضياع الثروة تبعا لذلك‪ ،‬هذا ما يجعل المشتقات المالية أدوات مجازفة والرهان على تقلبات األسعار‬
‫ألن المقصود ليس تبادل الملكية وانما مجرد تبادل للمخاطرة‪.1‬‬
‫واإلسترباح من ذلك‪ّ ،‬‬

‫فإن أي خسارة في هذه‬

‫إن أسواق المشتقات المالية متقلبة وعرضة للمخاطر‪ ،‬ومع عولمة هذه األسواق‪ّ ،‬‬
‫ّ‬
‫األسواق سيكون لها مضاعفات فورية على الصعيد العالمي‪ ،‬وتدقيق عمق األزمة المالية العالمية يكشف‬
‫تعبر عن أموال‬
‫أن هذه السوق ال ّ‬
‫عنه ضخامة حجم سوق المشتقات المالية –‪ 300‬تريليون دوالر– حيث ّ‬
‫حقيقية بل تعكس معامالتها أموال إفتراضية‪ ،‬هذا ما ساهم في تضخم قيمتها‪ ،‬فالمشتقات المالية معامالت‬
‫فإن‬
‫وهمية ورقية شكلية تقوم على اإلحتماالت وال يترتب عليها أي معامالت فعلية للسلع والخدمات‪ ،‬لذلك ّ‬
‫أن‬
‫التعامل بالمشتقات المالية المبنية على ديون عقارية كان أحد أسباب األزمة المالية العالمية‪ ،‬حيث " ّ‬
‫عدة أضعاف في سوق المشتقات‪ ،‬فحجم‬
‫كل دوالر خسارة في سوق العقار يمكن أن يؤدي إلى خسارة ّ‬
‫أن حجم الرهن العقاري في الواليات‬
‫الديون المراهن عليها بلغ ‪ 38‬تريليون دوالر بنهاية ‪ ،8005‬مع ّ‬
‫المتحدة األمريكية بأكمله ال يتجاوز ‪ 00‬تريليون دوالر"‪.2‬‬

‫‪1‬‬
‫عبد الكريم أحمد قندوز‪" ،‬الهندسة المالية واضطراب النظام المالي العالمي"‪ ،‬المؤتمر الدولي الرابع‪ ،‬إتجاهات عالمية ‪-‬األزمة اإلقتصادية العالمية‬
‫من منظور اإلقتصاداإلسالمي‪ ،-‬كلية العلوم اإلدارية و اإلجتماعية ‪ ،‬جامعة الكويت ‪ 03-02 ،‬ديسمبر ‪ ، 8000‬ص ‪.02‬‬
‫‪2‬‬
‫بن شريف مريم‪" ،‬المشتقات المالية كآلية لتغطية المخاطر أو لصناعة األزمات في ظل االقتصاد اإلفتراضي؟" مجلة االقتصاد الجديد ‪ ،‬العدد ‪،3‬‬
‫سبتمبر ‪ ، 8005‬ص ‪.000‬‬

‫‪121‬‬
‫اإلفصاح عن القيمة العادلة في القوائم المالية‬ ‫الفصل الثاني‬

‫المتحدة األمريكية كان يمكن أن يضل كأزمة إسكان فقط في اقتصاد‬

‫ّ‬ ‫إن إنهيار سوق اإلسكان في الواليات‬
‫ّ‬
‫المتحدة‪ ،‬لكن النسب العالية الستخدام الدين لتكملة االستثمار واالستخدام الواسع للمشتقات المالية‬
‫ّ‬ ‫الواليات‬
‫المرتكزة على الرهن العقاري في السوق المالي العالمي‪ ،‬دفعت باألزمة إلى أسواق مالية أخرى خارج‬
‫الواليات المتحدة‪ ،‬فقبل اندالع األزمة قامت العديد من البنوك الكبرى والشركات المالية باستدانة مبالغ‬
‫ضخمة‪ ،‬وإلعادة تسديد ديونها اعتمدت على بيع ديون الرهن العقاري التي تمت في اإلطار المعمول به‬
‫في الرهن إلى شركات االستثمار األخرى وصناديق االحتياط‪ ،‬ولكن بعد أن غمرها الجشع للحصول على‬
‫أرباح أكثر‪ ،‬بدأت أيضا ببيع ديون الرهن التي تمت خارج القوانين المعمول بها –قروض الرهن العقاري‬
‫الممنوحة لغير القادرين على تسديد ديونهم إلى البنوك– وكانت هذه الشركات مبدعة لدرجة أنها خلقت‬
‫العديد والمتنوع من األدوات المالية المشتقة التي احتوت على سندات رهن عقاري ذات مستويات مختلفة‬
‫من الخطورة لتتمكن من خدمة جميع المستثمرين‪.1‬‬

‫أن هذا التقييم‬

‫ألن القيمة السوقية للسندات وعوائدها تعتمد على وكاالت التقييم لهذه السندات‪ ،‬و ّ‬
‫ونظ ار ّ‬
‫يعتمد على قدرة المدين على الوفاء‪ ،‬وبما أنه ليس لكل من اشترى منزال كان يملك نفس القدرة التي كان‬
‫فإن الجدارة االئتمانية لهذه السندات وتقييمها كانا يختلفان‪ ،‬لتحظى السندات‬
‫يملكها غيره على الوفاء‪ ،‬لذا ّ‬
‫التي كان يتم التأكد من قدرة المدين على الوفاء بالقرض الضامن لها بتقدير أعلى من السندات األخرى‬
‫فتصنف على أنها ال قيمة لها‪ ،‬وللتغلب على هذه‬
‫ّ‬ ‫التي كان يدور الشك في هذه القدرة بخصوصها‬
‫المشكلة إبتكرت البنوك العاملة في مجال الرهن العقاري طرق جديدة لتقوية ضمان هذه السندات‪ ،‬من‬
‫خالل توجيه حامل السند إلى التأمين عليه مقابل دفع رسوم تأمين شهرية‪ ،‬حتى تضمن له شركة التأمين‬
‫سداد قيمة السند في حالة إفالس البنك أو صاحب العقار‪ ،‬األمر الذي شجع المستثمرين على إقتناء‬
‫‪2‬‬
‫فإن المخاطر كانت منخفضة‪ ،‬لذا قامت‬
‫المزيد من هذه السندات ‪ ،‬ونظر الإلرتفاع المتزايد ألسعار العقار ّ‬
‫شركات التأمين بالتأمين على السندات‪ ،‬وبهذه الشاكلة قامت مشتقات الرهن العقاري بربط عدد من‬
‫السيما أنهم كانوا جميعا قانعين بالحصول على أرباح عالية‪،3‬‬
‫الالعبين بعضهم ببعض في النظام المالي‪ّ ،‬‬
‫ونتيجة لذلك انتشرت خطورة القروض في النظام المالي برمته عن طريق تلك المشتقات– السندات‬
‫المدعومة بالرهن العقاري والتزامات الديون المرهونة– حتى أتت به على حافة االنهيار‪ ،‬فعندما واجه‬

‫تقارير المركز حول األزمة المالية العالمية لعام ‪ ،8002،8003‬منظمة المؤتمر اإلسالمي‪ ،‬مركز األبحاث اإلحصائية واالقتصادية واإلجتماعية‬ ‫‪1‬‬

‫للدول اإلسالمية‪ ،‬ص ‪.4‬‬

‫والتدريب ّ‬
‫‪2‬‬
‫إبراهيم عبد العزيز النجار‪ ،‬مرجع سبق ذكره‪ ،‬ص ‪.20‬‬
‫‪3‬‬
‫تقارير المركز حول األزمة المالية العالمية ‪ ،8002،8003‬مرجع سبق ذكره‪ ،‬ص ‪.2‬‬

‫‪122‬‬
‫اإلفصاح عن القيمة العادلة في القوائم المالية‬ ‫الفصل الثاني‬

‫القطاع العقاري نسبة عالية من حاالت التعثر عن السداد بسبب الشروط التي تضمنتها عقود الرهن‬
‫العقاري‪ ،‬عندئذ فقدت السندات قيمتها‪ ،‬مما ّأدى إلى إفالس العديد من البنوك اإلستثمارية وصناديق‬
‫اإلستثمار المختلفة‪ ،‬وكان المستثمرون اللذين قاموا بالتأمين على هذه السندات يحصلون على قيمتها من‬
‫شركات التأمين‪ ،‬مما نتج عنه تعدي األزمة المالية التي أصابت قطاع البنوك إلى شركات التأمين هي‬
‫األخرى‪ ،‬هذا ما ُيفسر لنا األزمة المالية التي ألمت بشركة التأمين العمالقة ‪ AIG‬في السادس عشر من‬
‫سبتمبر ‪ ،8002‬أي في اليوم التالي مباشرة إلفالس بنك ليمان براذرز‪.1‬‬

‫أن عملية بيع الديون جاءت من خالل تقنية توريق –أوتسنيد‪ -‬تلك الديون‬
‫وبناء على ذلك يمكن القول ّ‬
‫ً‬
‫العقارية‪ ،‬وذلك بتجميع الديون العقارية األمريكية وتحويلها إلى سندات وتسويقها من خالل األسواق المالية‬
‫فتتحول المخاطر إلى المستثمرين حاملي هذه السندات‪ ،‬حيث قام هوالء بالتأمين على تلك‬
‫ّ‬ ‫العالمية‪،‬‬
‫السندات المدعمة باألصول العقارية لدى شركات التأمين‪ ،‬وقد نتج عن عمليات التوريق هذه زيادة في‬
‫معدالت عدم الوفاء لرداءة العديد من تلك الديون مما أدى إلى إنخفاض قيمة هذه السندات‪ ،‬وقد إنعكس‬
‫ّ‬
‫ذلك مباشرة على شركات التأمين من خالل مطالبة حاملي تلك السندات شركات التأمين بتغطية خسائرهم‪،‬‬
‫وكان من نتيجة ذلك أن تكبدت أكبر مؤسستين للرهن العقاري في الواليات المتحدة خسائر فادحة‬
‫وهما"فاني ماي" و"فريدي ماك " حتى أوشكتا على اإلفالس‪ ،‬ولم ينقذهما إالّ تأميم الحكومة األمريكية‬
‫لهما‪.‬‬

‫‪1‬‬
‫إبراهيم عبد العزيز النجار‪ ،‬مرجع سبق ذكره‪ ،‬ص ‪.28‬‬

‫‪123‬‬
‫اإلفصاح عن القيمة العادلة في القوائم المالية‬ ‫الفصل الثاني‬

‫خالصة الفصل ‪:‬‬

‫يتمثل اإلفصاح المحاسبي في إعالم مستخدمي القوائم والتقارير المالية بكافة المعلومات الضرورية‬
‫لمساعدتهم على إتخاذ ق ارراتهم اإلقتصادية الرشيدة سواء كانت ق اررات إستثمارية أو منح قروض‪ ،‬حيث يتم‬
‫اإلفصاح عن المعلومات ذات اآلثار المهمة في ق اررات المستخدم المستهدف في صلب القوائم المالية‬
‫تغيرات األموال الخاصة وقائمة تدفقات الخزينة‪ ،‬في‬
‫األربعة المتمثلة في الميزانية وحساب النتائج وقائمة ّ‬
‫حين يتم اإلفصاح عن اإليضاحات المفسرة للمحتوى اإلعالمي للقوائم المالية في ملحق القوائم المالية‬
‫لتوفير العرض العادل للقوائم المالية لمساعدة مستخدميها على فهم محتواها‪.‬‬

‫إن التوجه نحو محاسبة القيمة العادلة كأساس لقياس بعض عناصر القوائم المالية له أثر على الميزانية‬
‫ّ‬
‫تغيرات األموال الخاصة‪ ،‬لذا فقد اهتمت المعايير الدولية للمحاسبة )‪(IAS/IFRS‬‬
‫وحساب النتائج وقائمة ّ‬
‫المقيمة بالقيمة العادلة المتمثلة في التثبيتات المادية‬
‫ّ‬ ‫بتحديد كيفية اإلفصاح عن عناصر القوائم المالية‬
‫والمعنوية‪ ،‬واالستثمارات العقارية‪ ،‬وتدني قيمة األصول‪ ،‬وعقود اإليجار‪ ،‬ومنافع المستخدمين الطويلة‬
‫األجل‪ ،‬والدفعة المرتكزة على أساس األسهم‪ ،‬واندماج األعمال‪ ،‬واألصول البيولوجية باإلضافة إلى‬
‫متطلبات اإلفصاح عن األدوات المالية المقاسة بالقيمة العادلة‪.‬‬

‫وفي حالة األسواق غير النشطة يتم قياس القيمة العادلة وفقا للمستوى الثالث من قياسات القيمة العادلة‬
‫الذي يعتمد على التقديرات الذاتية واالجتهاد الشخصي مما يفتح المجال إلدارة الشركات بإستخدام‬
‫المحاسبة اإلبداعية للتالعب بالبيانات المحاسبية بما يحقق منافع ومصالح شخصية للمدراء‪ ،‬هذا ما جعل‬
‫معارضي محاسبة القيمة العادلة يرون أنها كانت سببا في إحداث االنهيارات المالية‪ ،‬حيث دعت هيئة‬
‫السوق األمريكية إلى تعليق العمل بالمعيار األمريكي ‪ 025‬المتعلق بقياسات القيمة العادلة بحجة أنه‬
‫مما دفع بمجلس معايير المحاسبة الدولية ومجلس معايير المحاسبة‬
‫ساهم في تضخيم قيم العقارات‪ّ ،‬‬
‫المالية إلى وضع إجراءات مشتركة للقياس واإلفصاح عن القيمة العادلة من خالل إصدار المعيار الدولي‬
‫للتقرير المالي رقم‪.05‬‬

‫‪124‬‬
 ‫الفصل الثالث ‪:‬‬

‫التوجه الحديث نحو محاسبة القيمة العادلة في الجزائر‬

‫في ظل تطبيق النظام المحاسبي المالي‬
‫التوجه الحديث نحو محاسبة القيمة العادلة في الجزائر في ظل تطبيق النظام المحاسبي المالي‬ ‫الفصل الثالث‬

‫تمهيد الفصل ‪:‬‬

‫فرض عصر العولمة وثورة االتصاالت واقعا جديدا ال يمكن تجاهله‪ ،‬حيث تحول العالم إلى مفهوم القرية‬
‫مما ّأدى إلى ظهور تساؤل‬
‫الواحدة باإلضافة إلى انفتاح األسواق المالية وتعاظم المنافسة بين الشركات‪ّ ،‬‬
‫عن واقعية وسالمة القياس المحاسبي في ظل قصور نموذج التكلفة التاريخية في توفير معلومات مفيدة‬
‫من خالل القوائم المالية‪ ،‬التي ال تستطيع توفير مؤشرات مالية تعكس الواقع االقتصادي الحقيقي للشركات‬
‫لمساعدة المستثمرين على التنبؤ باألداء المالي في المستقبل‪ ،‬األمر الذي أدى بمجلس معايير المحاسبة‬
‫الدولية ‪ IASB‬إلى التوسع في مجاالت تطبيق معايير القيمة العادلة في إعداد وعرض المعلومات‬
‫المفصح عنها في القوائم المالية‬

‫لقد فرض االتجاه المتنامي لعولمة المعايير المحاسبية على ك ّل دولة راغبة في اإلندماج في االقتصاد‬
‫التطورات قامت الجزائر‬
‫ّ‬ ‫الدولية للمحاسبة‪ ،‬ومن أجل مواكبة هذه‬
‫تتكيف ومتطلبات المعايير ّ‬
‫العالمي أن ّ‬
‫بتطبيق النظام المحاسبي المالي المستوحى من المعايير الدولية للمحاسبة في سنة ‪ ،0202‬حيث يفرض‬
‫تبني محاسبة القيمة العادلة في ظل تطبيق النظام المحاسبي المالي تشخيص البيئة الجزائرية لمعرفة مدى‬
‫مالءمتها لتطبيق القياس المحاسبي المستند إلى القيمة العادلة‪ ،‬لذلك تم تقسيم هذا الفصل إلى المباحث‬
‫التالية ‪:‬‬
‫المبحث األول ‪ :‬تشخيص البيئة الجزائرية ‪.‬‬
‫المبحث الثاني ‪ :‬تبني نموذج القيمة العادلة في ظل تطبيق النظام المحاسبي المالي‪.‬‬
‫المبحث الثالث ‪ :‬أهمية التوجه نحو القياس المحاسبي المستند إلى القيمة العادلة والصعوبات المتعلقة‬
‫بالتطبيق‪.‬‬

‫‪126‬‬
‫التوجه الحديث نحو محاسبة القيمة العادلة في الجزائر في ظل تطبيق النظام المحاسبي المالي‬ ‫الفصل الثالث‬

‫المبحث األول ‪ :‬تشخيص البيئة الجزائرية‬

‫إن التوجه الحديث نحو القياس المحاسبي المستند إلى القيمة العادلة في ظل تطبيق النظام المحاسبي‬
‫ّ‬
‫المالي المستوحى من المعايير الدولية للمحاسبة‪ ،‬يستوجب علينا تحليل البيئة الجزائرية التي تنشط فيها‬
‫الشركات العاملة في الجزائر‪ ،‬لمعرفة ما إذا كانت هذه البيئة تتوفر على متطلبات تطبيق محاسبة القيمة‬
‫العادلة في ظل تبني هذه األخيرة من طرف النظام المحاسبي المالي‪ ،‬وذلك من خالل التطرق إلى‬
‫العناصر التالية ‪:‬‬
‫‪ -‬طبيعة االقتصاد الجزائري‪.‬‬
‫‪ -‬تحليل نشاط سوق األوراق المالية في الجزائر‬
‫‪-‬القيمة العادلة وعالقتها بسوق األوراق المالية‪.‬‬

‫المطلب األول ‪ :‬طبيعة االقتصاد الجزائري‬

‫من العوامل المهمة التي يتوقع أن تكون لها تأثيرات مباشرة أو غير مباشرة على النظام المحاسبي ألي‬
‫التطور اإلقتصادي‪ ،‬طبيعة ونوع النظام اإلقتصادي المتبني بها‪ ،‬فإذا كانت التنمية‬ ‫ّ‬ ‫دولة‪ ،‬درجة‬
‫فإن األنشطة اإلقتصادية والصناعية والتجارية وغيرها غالبا ما تكون محدودة‬
‫اإلقتصادية لدولة ما متدنية‪ّ ،‬‬
‫فإن طبيعة ونوع األنظمة المحاسبية المستخدمة من المتوقع أن تكون بسيطة‪ ،‬وأن يكون‬
‫وبسيطة‪ ،‬وبالتالي ّ‬
‫النمو اإلقتصادي ينعكس ذلك في زيادة حجم وعدد النشاطات‬ ‫ّ‬ ‫اإلهتمام محدود‪ ،‬وكلّما زادت درجة‬
‫تتطور لتُلَبي اإلحتياجات الجديدة لمتخذي القرار‪.1‬‬
‫فإن المحاسبة يجب أن ّ‬
‫والشركات اإلقتصادية‪ ،‬وبالتالي ّ‬

‫أن البيئة اإلقتصادية لها أثر كبير على تباين األنظمة‬

‫لقد ّبينت الدراسات السابقة والبحوث المحاسبية ّ‬
‫المتبع وكذا درجة‬
‫التطور اإلقتصادي ونوع النظام اإلقتصادي ّ‬
‫ّ‬ ‫المحاسبية بين دول العالم‪ ،‬فإختالف مستوى‬
‫النمو‬
‫معدل ّ‬‫النمو اإلقتصادي لهم أثر كبير على التطبيقات المحاسبية في أي دولة‪ ،‬فكلما كان ّ‬ ‫ّ‬
‫اإلقتصادي مرتفع كان محف از إيجابيا على تبني المعايير المحاسبية الدولية‪.2‬‬

‫يتميز به من ديناميكية في النشاطات واألعمال ومن تغيير‬

‫الدولي اليوم وما ّ‬
‫ولقد فرض واقع اإلقتصاد ّ‬
‫التحول‬
‫ّ‬ ‫وتشابك في العالقات الدولية‪ ،‬على الجزائر القيام بمجموعة من اإلصالحات اإلقتصادية في إطار‬
‫نحو إقتصاد السوق واإلندماج في اإلقتصاد العالمي‪ ،‬حيث تمحور اإلصالح في خوصصة الشركات‬

‫‪1‬‬
‫محمد المبروك أبو زيد‪ ،‬مرجع سبق ذكره‪ ،‬ص ‪.050‬‬
‫‪2‬‬
‫حمزة لعرابي‪" ،‬المعايير المحاسبية الدولية والبيئة الجزائرية‪ ،‬متطلبات التوافق والتطبيق"‪ ،‬أطروحة دكتوراه‪ ،‬كلية العلوم اإلقتصادية والتجارية وعلوم‬
‫التسيير‪ ،‬جامعة أحمد بوقرة‪ ،‬بومرداس‪ ،0202/0200 ،‬ص ‪.01‬‬

‫‪127‬‬
‫التوجه الحديث نحو محاسبة القيمة العادلة في الجزائر في ظل تطبيق النظام المحاسبي المالي‬ ‫الفصل الثالث‬

‫العمومية‪ ،‬وتشجيع اإلستثمار من خالل منح الحوافز الجبائية والمالية والقانونية وتبسيط اإلجراءات‬
‫المتعلّقة به‪ ،‬واصالح نظام النقد والقرض‪.1‬‬

‫وفي إطار السعي المتواصل نحو اإلندماج في اإلقتصاد العالمي وتحقيق المزيد من اإلنفتاح اإلقتصادي‬
‫لتسهيل إنتقال السلع والخدمات ورؤوس األموال‪ ،‬ومن أجل اإلستفادة من مزايا اإلنضمام إلى تكتالت‬
‫إقتصادية قوية دوليا وقعت الجزائر إتفاقية الشراكة مع اإلتحاد األوروبي‪ ،‬إضافة إلى سعيها إلى اإلنضمام‬
‫إلى المنظمة العالمية للتجارة‪ ،‬مما فرض عليها ضرورة إصالح نظامها المحاسبي من خالل تطبيقها‬
‫للنظام المحاسبي المالي المستوحى من المعايير الدولية للمحاسبة‪ ،‬ولتعزيز أهداف الشراكة بين الطرفين‬
‫طلب األمر العمل في بيئة محاسبية موحدة‪ ،‬لتتوافق البيئة المحاسبية الجزائرية مع البيئة المحاسبية في‬
‫تَ َ‬
‫اإلتحاد األوروبي والبيئة المحاسبية الدولية‪.‬‬
‫النمو اإلقتصادي‪ ،‬ودرجة‬
‫معدل ّ‬
‫يرتبط التطبيق السليم للمعايير الدولية للمحاسبة بعوامل إقتصادية ك ّ‬
‫معدل التضخم‪ ،2‬والتي سيتم التطرق إليها في‬
‫اإلنفتاح اإلقتصادي‪ ،‬وتدفق اإلستثمارات األجنبية المباشرة‪ ،‬و ّ‬
‫هذا المطلب‪.‬‬

‫نمو اإلقتصاد الجزائري تذبذبا خالل الفترة الممتدة من ‪0202‬‬

‫معدل ّ‬
‫النمو اإلقتصادي‪ :‬عرف ّ‬
‫معدل ّ‬
‫‪ّ -1‬‬
‫إلى‪ 2019‬كما هو مبين في الجدول التالي ‪:‬‬
‫نمو اإلقتصاد الجزائري‬
‫جدول رقم (‪ :)0-2‬معدل ّ‬
‫‪‬‬
‫‪0202‬‬ ‫‪0202‬‬ ‫‪2017 0201‬‬ ‫‪0205‬‬ ‫‪0202‬‬ ‫‪0202‬‬ ‫‪0200‬‬ ‫‪0200‬‬ ‫‪0202‬‬ ‫السنوات‬

‫‪0,8%‬‬ ‫‪0,0%‬‬ ‫‪1,6% %3,3‬‬ ‫‪%3,8 % 3,8‬‬ ‫‪%2,8‬‬ ‫‪%3,3‬‬ ‫‪%2,4‬‬ ‫معدل النمو اإلقتصادي ‪%2,2‬‬
‫ّ‬
‫المصدر‪ :‬من إعداد الباحثة باإلعتماد على ‪:‬‬
‫‪–Banque d’Algérie, Rapport 2011, Evolution économique et Monétaire en Algerie, Mai 2012, p19.‬‬
‫‪- Banque d’Algérie, Rapport 2012, Evolution économique et Monétaire en Algerie, juillet 2013, p23.‬‬
‫‪- Banque d’Algérie, Rapport 2013, Evolution économique et Monétaire en Algerie, Octobre 2014, p15.‬‬
‫‪- Banque d’Algérie, Rapport 2014, Evolution économique et Monétaire en Algerie, juillet 2015, p21.‬‬
‫‪- Banque d’Algérie, Rapport 2015, Evolution économique et Monétaire en Algerie, Novembre 2016, p30.‬‬
‫بنك الجزائر‪ ،‬التقرير السنوي ‪ ،0202‬التطور االقتصادي والنقدي في الجزائر‪ ،‬جويلية ‪ ،0202‬ص‪- .02‬‬
‫‪،‬‬
‫تم االعتماد على بيانات البنك الدولي متاح على الموقع‪http://data-albankaldawli.org , date de onsultation01/02/2021 :‬‬ ‫‪-‬‬

‫‪1‬‬
‫المرجع السابق‪ ،‬ص ‪.052‬‬
‫‪2‬‬
‫نفس المرجع السابق‪.‬‬

‫‪128‬‬
‫التوجه الحديث نحو محاسبة القيمة العادلة في الجزائر في ظل تطبيق النظام المحاسبي المالي‬ ‫الفصل الثالث‬

‫معدل النمو االقتصادي تراوح بين ‪ %2,2‬إلى ‪ ،%2,2‬حيث تعد هذه‬

‫أن ّ‬ ‫من خالل الجدول أعاله نالحظ ّ‬
‫المعدالت ضعيفة مقارنة بالمبالغ الضخمة المنفقة في االقتصاد الجزائري‪ ،‬ونظ ار لمساهمة قطاع‬
‫ّ‬
‫المحروقات بنسبة معتبرة في الناتج الداخلي الخام كما هو موضح في الجدول رقم (‪ )0-2‬الوارد أدناه‪،‬‬
‫أن هذه‬
‫بنمو قطاع المحروقات‪ ،‬وبناء عليه يمكن القول ّ‬
‫نمو االقتصاد الجزائري مرتبط بشكل كبير ّ‬
‫فإ ّن ّ‬
‫المعدالت مدعومة بشكل كبير بالصادرات النفطية‪.‬‬
‫ّ‬

‫نمو االقتصاد الجزائري المنخفضة والمدعومة بشكل كبير بالصادرات النفطية تعكس لنا عدم‬
‫معدالت ّ‬
‫إن ّ‬ ‫ّ‬
‫تطور السوق المالي الجزائري‪ ،‬حيث تساهم سوق األوراق المالية بشكل كبير في تدعيم خطط التنمية‬
‫ّ‬
‫ظف في إنتاج السلع والخدمات‪ ،‬حيث‬‫بناء على تجميع مدخرات األفراد وتوفيرها للشركات لتَُو َ‬
‫اإلقتصادية ً‬
‫ي توقف نجاح أداء هذه األسواق على مدى دقة المعلومات التي يوفرها هذا السوق‪ ،‬إضافة إلى مدى دقة‬
‫المقيدة ببورصة‪ ،‬وذلك من أجل ترشيد ق اررات تداول األوراق‬
‫المعلومات المفصح عنها من طرف الشركات ّ‬
‫المعدة على أساس التكلفة التاريخية ال تساعد على ترشيد ق اررات‬
‫ّ‬ ‫المالية في السوق‪ ،‬لذلك فالمعلومات‬
‫المستثمرين كونها تعكس أحداث ماضية بعيدة عن تمثيل الواقع الفعلي وقت إتخاذ القرار خاصة في فترات‬
‫التضخم‪ .‬حيث أ ّن القرار اإلستثماري يحتاج إلى معلومات محاسبية تتصف بمالءمتها إلتخاذ القرار وال‬
‫يتحقق ذلك إالّ في حالة إستخدام القيمة العادلة كأساس للقياس المحاسبي كونها تعكس الواقع الحقيقي‬
‫للشركات لتمكين متخذي القرار من التنبؤ بالنتائج المتوقعة في المستقبل‪.‬‬

‫‪ -2‬درجة اإلنفتاح اإلقتصادي ‪ :‬ترتبط درجة اإلنفتاح اإلقتصادي ألي دولة بحجم المعامالت الخارجية‬
‫معدل إنفتاحها اإلقتصادي مرتفعا وأكثر‬
‫مقارنة بالنشاط اإلجمالي للبلد‪ ،‬ويعتبر اإلقتصاد منفتحا إذا كان ّ‬
‫‪1‬‬
‫يبين درجة انفتاح االقتصاد الجزائري‪.‬‬
‫من ‪ . %52‬والجدول (‪ّ )0-2‬‬

‫أن نسبة مساهمة قطاع المحروقات في الناتج الداخلي الخام‬

‫من خالل الجدول (‪ )0-2‬الوارد أدناه نالحظ ّ‬
‫تراوحت بين ‪ %02,2‬إلى ‪ ، %25,2‬حيث بلغت ذروتها سنة ‪ ،0200‬ثم شهدت انخفاضا من الفترة‬
‫‪ 0200‬إلى ‪ 0202‬وذلك بسبب تراجع نسبة مساهمة قطاع المحروقات في الناتج الداخلي الخام‪ ،‬نظ ار‬
‫أن أي تراجع في أسعار وكميات صادرات المحروقات يؤدي إلى انخفاض‬
‫لتراجع أسعار النفط‪ ،‬حيث ّ‬
‫ايرادات هذه الصادرات مما ُيؤثر سلبا على اإلقتصاد الجزائري‪ ،‬مادام هذا األخير مرتبط بتقلبات السوق‬
‫أن النمو االقتصادي في الجزائر مرتبط بنمو قطاع المحروقات‪.‬‬
‫النفطية العالمية‪ ،‬وعليه يمكن القول ّ‬

‫‪1‬‬
‫المرجع السابق‪ ،‬ص ‪.051‬‬

‫‪129‬‬
 ‫التوجه الحديث نحو محاسبة القيمة العادلة في الجزائر في ظل تطبيق النظام المحاسبي المالي‬ ‫الفصل الثالث‬

‫الوحدة مليار دينار‪.‬‬ ‫الجدول رقم (‪ :)0-2‬درجة إنفتاح اإلقتصاد الجزائري من ‪ 0202‬إلى ‪0202‬‬

‫الناتج‬
‫خارج‬

‫قطاع المحروقات‬
‫خارج المحروقات‬
‫الصادرات خارج‬
‫معدل اإلنفتاح‬

‫الناتج الداخلي‬

‫نسبة مساهمة‬

‫حصة قطاع‬
‫المحروقات‬

‫المحروقات‬
‫الصادرات‬
‫ّ‬

‫الواردات‬

‫السنوات‬
‫المحروقات‪‬‬

‫الداخلي‬
‫الخام‬
‫‪%22,6‬‬ ‫‪0.220,22‬‬ ‫‪20,00‬‬ ‫‪2.022,22‬‬ ‫‪7.869,1‬‬ ‫‪%22,1‬‬ ‫‪2.022,2‬‬ ‫‪12.049,5‬‬ ‫‪0202‬‬
‫‪%22,5‬‬ ‫‪2.202,222‬‬ ‫‪22,202‬‬ ‫‪5.222,221‬‬ ‫‪9.346,5‬‬ ‫‪% 25,2‬‬ ‫‪5.020,0‬‬ ‫‪02.522,1‬‬ ‫‪0200‬‬
‫‪%22,0‬‬ ‫‪2.222,22‬‬ ‫‪22,22‬‬ ‫‪5.522,22‬‬ ‫‪02.122,0‬‬ ‫‪%22,0‬‬ ‫‪5.521,2‬‬ ‫‪01.022,1‬‬ ‫‪0200‬‬
‫‪%22,22‬‬ ‫‪2.212,22‬‬ ‫‪22,02‬‬ ‫‪5.022,22‬‬ ‫‪00.122,2‬‬ ‫‪%02,2‬‬ ‫‪2.212,2‬‬ ‫‪01.122,2‬‬ ‫‪0202‬‬
‫‪%22,0‬‬ ‫‪2.222,25‬‬ ‫‪022,22‬‬ ‫‪2.202,00‬‬ ‫‪00.522,2‬‬ ‫‪%02‬‬ ‫‪2.152,2‬‬ ‫‪02.002,1‬‬ ‫‪0202‬‬
‫‪%22,2‬‬ ‫‪5,012,22‬‬ ‫‪022,0‬‬ ‫‪2.255,22‬‬ ‫‪02,512,2‬‬ ‫‪%02,2‬‬ ‫‪2.022,0‬‬ ‫‪01.220,0‬‬ ‫‪0205‬‬
‫‪%22,1‬‬ ‫‪5,222,52‬‬ ‫‪050,22‬‬ ‫‪2.000,22‬‬ ‫‪02,220,2‬‬ ‫‪%02,2‬‬ ‫‪2.205,2‬‬ ‫‪02.221,2‬‬ ‫‪0201‬‬
‫‪%25,22‬‬ ‫‪5225,22‬‬ ‫‪050,22‬‬ ‫‪2.220,22‬‬ ‫‪05.122,2‬‬ ‫‪%02,22 2.122,2‬‬ ‫‪02.221,1‬‬ ‫‪0202‬‬

‫المصدر‪ :‬من إعداد الباحثة باإلعتماد على‪- :‬بنك الجزائر‪ ،‬التقرير السنوي ‪ ،0202‬التطور االقتصادي والنقدي في الجزائر‪ ،‬ص ص ‪.002 ،022‬‬
‫‪- La Banque d’Algérie, Rapport Annuel 2015, Evolution Economique et Monétaire en Algerie, Novombre2016, pp113,128‬‬

‫‪ -‬بنك الجزائر‪ ،‬التقرير السنوي ‪ ،0202‬التطور االقتصادي و النقدي في الجزائر‪ ،‬جويلية ‪ ،0202‬ص ص ‪.052 ،022‬‬
‫معدل اإلنفتاح اإلقتصادي دون المحروقات (الصادرات خارج المحروقات ‪ +‬الواردات) ‪ /‬الناتج الداخلي الخام خارج المحروقات‪.1‬‬
‫يمثل ّ‬
‫‪‬‬

‫فسر لنا ضعف‬

‫مما ُي ّ‬
‫كما نالحظ من الجدول ضعف الصادرات خارج المحروقات مقارنة بإجمالي الصادرات‪ّ ،‬‬
‫معدالت إنفتاح اإلقتصاد الجزائري خارج المحروقات‪ ،‬حيث تراوحت النسب من‪%25,22‬إلى ‪،%22,0‬‬
‫فإن ُجل اإليرادات متأتية من الصادرات المتعلقة‬
‫وتعتبر هذه المعدالت ضعيفة وأقل من ‪ ،% 52‬وعليه ّ‬
‫بالمحروقات مما يجعل اإلقتصاد الجزائري يعتمد على مصدر واحد للدخل المتمثل في الصادرات النفطية‪.‬‬
‫أن اإلقتصاد الجزائري يتميز بكونه إقتصاد ريعي نظ ار إلعتمادة وبشكل‬
‫من خالل ما سبق يمكن القول ّ‬
‫أساسي على قطاع المحروقات‪ ،‬األمر الذي يعكس لنا ضعف معدالت إنفتاح اإلقتصاد الجزائري خارج‬
‫أن اإلقتصاد الجزائري الزال منغلقا على نفسه مما‬
‫مما يدل على ّ‬
‫المحروقات كونها لم تتجاوز نسبة ‪ّ ،% 52‬‬
‫يجعل من عملية تطبيق المعايير الدولية للمحاسبة صعب في البيئة الجزائرية‪ ،‬كون االهتمام األول مركز‬
‫على الريع النفطي‪.2‬‬
‫‪ -3‬واقع اإلستثمار األجنبي المباشر في الجزائر ‪ :‬في ظل العولمة اإلقتصادية‪ ،‬أصبح العالم ساحة مفتوحة‬
‫الدول لجذب اإلستثمارات األجنبية بإعتبارها محف از ومحركا للتنمية اإلقتصادية‪ ،‬ومن أجل‬
‫للمنافسة بين ّ‬
‫الدول وخصوصا النامية منها تهيئة مناخها اإلستثماري‪ ،‬من خالل‬‫إستقطاب هذه اإلستثمارات يجب على ّ‬
‫منحها لمزايا وحوافز تُشجع تدفق رأس المال األجنبي‪ ،‬لذا عملت الجزائر على تشجيع وتحفيز اإلستثمار‬

‫‪1‬‬
‫المرجع السابق‪ ،‬ص ‪.052‬‬
‫‪2‬‬
‫المرجع السابق‪ ،‬ص ‪.051‬‬

‫‪130‬‬
 ‫التوجه الحديث نحو محاسبة القيمة العادلة في الجزائر في ظل تطبيق النظام المحاسبي المالي‬ ‫الفصل الثالث‬

‫األجنبي منذ إنتهاجها لسياسة اإلنفتاح اإلقتصادي من خالل منحها للعديد من المزايا واإلعفاءات والتسهيالت‬
‫عدة اصدارات تشريعية نذكر أهمها ‪:‬‬
‫المتعلقة بترقية ودعم اإلستثمار من خالل ّ‬
‫إصدار المرسوم التشريعي ‪ 00-22‬الصادر في ‪ 0222/22/02‬المتعلق بترقية ودعم اإلستثمار‪.‬‬ ‫‪-‬‬

‫األمر ‪ 22-20‬المؤرخ في ‪ 02‬أوت ‪ 0220‬المتعلق بتطوير اإلستثمار‪.‬‬ ‫‪-‬‬

‫األمر ‪ 22-20‬المؤرخ في ‪ 02‬أوت ‪ 0220‬المتعلق بتنظيم الشركات العمومية اإلقتصادية وخصخصتها‪.‬‬ ‫‪-‬‬

‫إصدار قانون النقد والقرض ‪ 02-22‬الصادر في ‪.0222/22/02‬‬ ‫‪-‬‬

‫وانشاء الوكالة الوطنية لتطوير اإلستثمار‪ ،‬كما صادقت الجزائر على عدة إتفاقيات دولية لتشجيع وحماية‬
‫أن‬
‫االستثمار‪ ،‬وبالرغم من الجهود المبذولة من طرف الدولة الجزائرية إلستقطاب رأس المال األجنبي إالّ ّ‬
‫حجم اإلستثمارات األجنبية تبقى ضعيفة جدا من خالل ما ُيوضحه الجدول أدناه‪.‬‬

‫‪0202‬الوحدة مليون دوالر‬ ‫جدول رقم(‪ :)2-2‬واقع اإلستثمار األجنبي في الجزائر خالل الفترة ‪ 0202‬إلى‬

‫‪0202‬‬ ‫‪0202 0202‬‬ ‫‪0201‬‬ ‫‪0205‬‬ ‫‪0202‬‬ ‫‪0202‬‬ ‫‪0200‬‬ ‫‪0200 0202‬‬ ‫السنوات‬
‫‪0222‬‬ ‫‪0222 0022‬‬ ‫‪0122‬‬ ‫‪538-‬‬ ‫‪0522‬‬ ‫‪0122‬‬ ‫‪0522‬‬ ‫تدفقات اإلستثمار األجنبي المباشر ‪0522 0222‬‬

‫‪0,81% 0,84% %2,20 %0,22‬‬ ‫‪2,32-% %2,22 %2,20 %2,20 %0,02 %0,22‬‬ ‫تدفقات اإلستثمار األجنبي المباشر‬
‫الوارد كنسبة من الناتج الداخلي الخام‬

‫المصدر ‪ :‬من إعداد الباحثة باإلعتماد على ‪:‬‬

‫بيانات البنك الدولي متاح على الموقع‪http://data-albankaldawli.org , date de consultation01/02/2021:‬‬

‫أن تدفقات االستثمار األجنبي المباشر في الجزائر شهدت تذبذبا خالل الفترة‬
‫من خالل الجدول نالحظ ّ‬
‫المدروسة‪ ،‬حيث بلغ حجم االستثمارات األجنبية في الجزائر ‪ 0,2‬مليار دوالر سنة ‪ ،0202‬لترتفع سنة‬
‫‪ 0200‬إلى ‪ 0,52‬مليار دوالر‪ ،‬ثم انخفضت سنة ‪ 0200‬إلى ‪ 0,5‬مليار دوالر‪ ،‬لتعاود االرتفاع سنة ‪0202‬‬
‫قدر‬
‫إلى ‪ 0,12‬مليار دينار‪ ،‬لتنخفض إلى ‪ 0,5‬مليار دينار سنة ‪ ،0202‬وسجلت سنة ‪ 0205‬تراجعا كبي ار ّ‬
‫بـ – ‪ 538‬مليون دينار‪ ،‬لتعاود االرتفاع سنة ‪ 0201‬إلى ‪ 0,122‬مليار دينار‪ ،‬كما عرفت الفترة من ‪0202‬‬
‫الى ‪ 0202‬ارتفاعا وانخفاضا في تدفقات االستثمار األجنبي المباشر‪.‬‬
‫أن نسبة مساهمة االستثمارات األجنبية في الناتج الداخلي الخام تراوحت بين ‪ %2,20-‬إلى‬
‫كما نالحظ ّ‬
‫‪ %0,22‬وتعد هذه األخيرة أعلى نسبة محققة سنة ‪ ،0202‬حيث تعتبر هذه النسب ضعيفة جدا‪ ،‬األمر‬
‫أن تدفق‬
‫أن الجزائر من الدول ذات االستقطاب الضعيف لرأس المال األجنبي‪ ،‬حيث ّ‬
‫الذي يدل على ّ‬
‫االستثمارات األجنبية لم يكن لها تأثير كبير على االقتصاد الوطني‪ ،‬كما هو مالحظ من خالل معدالت تدفق‬
‫االستثمار األجنبي المباشر الوارد كنسبة من الناتج الداخلي الخام‪.‬‬

‫‪131‬‬
 ‫التوجه الحديث نحو محاسبة القيمة العادلة في الجزائر في ظل تطبيق النظام المحاسبي المالي‬ ‫الفصل الثالث‬

‫تعتبر درجة إنفتاح إقتصاد الدولة على اإلستثمار األجنبي أحد الدوافع لإلندماج في مسعى التوافق الدولي‬
‫للمحاسبة‪ ،‬إذ تعد الشركات األجنبية إحدى أدوات الضغط على الدول لتطبيق المعايير الدولية للمحاسبة‪،‬‬
‫حيث تتزايد أهمية التوجه نحو المعايير الدولية للمحاسبة أكثر في ظل إشتداد المنافسة بين الدول إلستقطاب‬
‫موحد ُيسهل عملية المقارنة بين المعلومات المالية الدولية‬
‫اإلستثمار األجنبي المباشر‪ ،‬فوجود نظام محاسبي ّ‬
‫مما ُيساعد على إزاحة عقبة كبيرة‬‫مما ُيعطي فرصة للمستثمرين لتقييم مختلف البدائل اإلستثمارية المتوفرة‪ّ ،‬‬
‫أمام حرية تدفق اإلستثمارات الدولية‪ ،‬فالقوائم المالية القابلة للمقارنة بين مختلف الدول تُشجع على التدفق‬
‫الحر لرأس المال‪ ،‬فتقليل درجة التباين في الممارسات المحاسبية من خالل توافق البيئة المحاسبية لكل دولة‬
‫المجمعة‪ ،‬ونظ ار‬
‫ّ‬ ‫مع البيئة المحاسبية الدولية ُيوفر الوقت والمال للشركات الدولية لغرض إعداد قوائمها المالية‬
‫ومسايرة للواقع اإلقتصادي الحقيقي للشركات توجهت‬
‫لزيادة إحتياج المستثمرين لمعلومات أكثر حداثة ُ‬
‫المعايير الدولية للمحاسبة نحو محاسبة القيمة العادلة كأساس للقياس واإلفصاح المحاسبي لترشيد الق اررات‬
‫المعدة على أساس القيمة العادلة ترفع من خاصية القابلية للمقارنة للقوائم المالية‬
‫ّ‬ ‫اإلستثمارية‪ ،‬فالقوائم المالية‬
‫الدول‪ ،‬إضافة إلى أنها أكثر مالءمة لترشيد عملية إتخاذ القرار‪.‬‬
‫بين مختلف ّ‬

‫يبين الجدول أدناه معدالت التضخم في الجزائر على النحو التالي‪:‬‬

‫‪ -4‬التضخم ‪ّ :‬‬
‫جدول رقم(‪ :)2-2‬معدالت التضخم في الجزائر خالل الفترة ‪0202-0202‬‬

‫‪0202 0202‬‬ ‫‪0202‬‬ ‫‪0201‬‬ ‫‪0205‬‬ ‫‪0202‬‬ ‫‪0202‬‬ ‫‪0200‬‬ ‫‪0200‬‬ ‫‪0202‬‬ ‫السنوات‬

‫متوسط معدل التضخم‬

‫‪% 1,95‬‬

‫‪% 0,20‬‬

‫‪% 2,01‬‬

‫‪% 2,22‬‬
‫‪% 4,27‬‬

‫‪% 5,59‬‬

‫‪%2,50‬‬
‫‪%1,2‬‬

‫‪%2,2‬‬
‫‪2,2%‬‬

‫السنوي‬

‫المصدر ‪ :‬من إعداد الباحثة باإلعتماد على ‪:‬‬

‫‪-‬‬ ‫‪La Banque d’Algérie, Rapport Annuel 2014, Evolution Economique et Monétaire en Algérie, juillet2015, p 131.‬‬
‫‪-‬‬ ‫‪Ministère des Finances, sur le site : http://www.mf.gov.dz, date de consultation 01/02/2021.‬‬

‫معدالت التضخم شهدت ن َسًبا متزايدة خالل الفترة ‪ 0202‬إلى ‪،0200‬‬

‫أن ّ‬‫من خالل الجدول أعاله نالحظ ّ‬
‫لمعدل التضخم ‪ %2,22‬سنة ‪ ،0200‬ثم تراجع َس َنتَي ‪ 0202‬و‪ 0202‬إلى‬
‫ّ‬ ‫حيث بلغ أعلى مستوى‬
‫‪ ،%2,01‬و‪ %0,2‬على التوالي‪ُ ،‬ليعاود اإلرتفاع خالل سنتي ‪ 0205‬و‪ 0201‬إلى ‪ 2,2%‬و‪ %1,2‬على‬
‫التوالي‪ ،‬ليشهد تراجعا خالل الفترة ‪ 0202-0202‬من ‪ % 5,52‬إلى غاية ‪.%0,25‬‬

‫إن عدم أخذ عامل التضخم ‪-‬االرتفاع في المستوى العام لألسعار‪ -‬بعين االعتبار في القياس المحاسبي‬
‫ّ‬
‫يؤدي إلى جعل المعلومات المفصح عنها في القوائم المالية أقل ارتباطا بالواقع الفعلي‪ ،‬لعدم تمثيلها للواقع‬

‫‪132‬‬
‫التوجه الحديث نحو محاسبة القيمة العادلة في الجزائر في ظل تطبيق النظام المحاسبي المالي‬ ‫الفصل الثالث‬

‫االقتصادي بصورة صادقة وعادلة‪ ،‬فالقياس المحاسبي المستند إلى التكلفة التاريخية ألصول الشركة في‬
‫تغيرات في‬
‫أن مبدأ التكلفة التاريخية يتجاهل أي ّ‬
‫فترات التضخم ال يعكس حقيقة أصول الشركة‪ ،‬كون ّ‬
‫تعبر عن القيمة الحالية للعديد من‬
‫المعدة على أساس التكلفة التاريخية ال ّ‬
‫ّ‬ ‫إن القوائم المالية‬
‫األسعار‪ ،‬لذا ف ّ‬
‫مما ُيؤثر سلبا على القراءة الصحيحة لهذا القوائم من طرف مستخدميها‪ ،‬ففي حال إرتفاع المستوى‬
‫بنودها‪ّ ،‬‬
‫العام لألسعار واتباع مبدأ التكلفة التاريخية‪ ،‬فإن األصول تظهر في الميزانية بقيمة أقل من قيمتها الحقيقية‬
‫‪ -‬في فترة التضخم‪ ،-‬مما ُيؤدي إلى إنخفاض التكاليف وارتفاع األرباح‪ ،‬وفي حالة قيام الشركة باتخاذ‬
‫فإن هذا القرار ُيعد غير رشيدا لسوء‬
‫قرار إستبدال األصول الثابتة "إحالل أصل جديد محل أصل قديم"‪ّ ،‬‬
‫تقدير حالة األصل القديم نظ ار إلهمال تأثير التضخم على أصول الشركة مادامت تعتمد التكلفة التاريخية‬
‫في القياس‪.‬‬

‫يرتبط مبدأ التكلفة التاريخية باإلفتراض المحاسبي وهو ثبات القوة الشرائية لوحدة القياس وهي العملة‪ ،‬في‬
‫أن التضخم يترتب عليه إنخفاض في القوة الشرائية لوحدة القياس المستخدمة في اإلثبات المحاسبي‪،‬‬
‫حين ّ‬
‫فإن اإللتزام بمبدأ التكلفة التاريخية في فترات إنخفاض القوة الشرائية ( فترة التضخم ) سوف ينعكس‬
‫لذا ّ‬
‫المعدة على أساس التكلفة التاريخية‪ ،1‬ولتفادي‬
‫ّ‬ ‫سلبا على موضوعية البيانات الواردة في القوائم المالية‬
‫أوجه القصور الذي يعاني منه مبدأ التكلفة التاريخية‪ ،‬لجأ مفكروا المحاسبة إلى البحث عن بدائل أخرى‬
‫للقياس المحاسبي منها القياس المحاسبي المستند إلى القيمة العادلة‪.‬‬

‫إن إعتماد محاسبة القيمة العادلة كأساس للقياس المحاسبي يجعل المعلومات المفصح عنها في القوائم‬
‫ّ‬
‫المالية أكثر مالءمة لترشيد ق اررات المستخدمين المهتمين بالشركة والموجودين في دول مختلفة‪،‬‬
‫ويتضاعف اإلهتمام في ظل االنتشار الواسع للشركات متعددة الجنسيات في العديد من الدول‪.‬‬

‫أن اعتماد نموذج التكلفة التاريخية في القياس المحاسبي ينتج عنه قوائم‬
‫بناء على ما سبق يمكن القول ّ‬
‫مالية أقل ارتباطا بالواقع‪ ،‬كونها ال تعكس مجريات األحداث االقتصادية التي تؤثر على األصول بتاريخ‬
‫إعداد الميزانية‪ ،‬مما ينعكس على عملية إتخاذ القرار كقرار إستبدال األصول‪ ،‬لذا تم وضع المعيار‬
‫المحاسبي الدولي رقم‪" 02‬التقرير المالي في اإلقتصاديات ذات التضخم المرتفع" الذي عمل على معالجة‬
‫تغيرات‬
‫أكد المعيار على ضرورة أن تفصح الشركة بشكل كامل عن ّ‬
‫القياس المحاسبي في ظل التضخم‪ ،‬و ّ‬
‫األسعار حتى لو اعتمدت التكلفة التاريخية في القياس المحاسبي‪.‬‬

‫‪1‬‬
‫محمد المبروك أبو زيد‪ ،‬مرجع سبق ذكره‪ ،‬ص ‪.220‬‬

‫‪133‬‬
‫التوجه الحديث نحو محاسبة القيمة العادلة في الجزائر في ظل تطبيق النظام المحاسبي المالي‬ ‫الفصل الثالث‬

‫المطلب الثاني ‪ :‬تحليل نشاط سوق األوراق المالية في الجزائر‬

‫للوقوف على نشاط سوق األوراق المالية في الجزائر وتقييم أدائها سيتم اإلعتماد على مؤشرات حجم‬
‫السوق ومؤشرات السيولة‪ ،‬حيث يعد إتساع حجم السوق من بين المؤشرات اإليجابية الدالة على نشاط‬
‫المقيدة بالبورصة‪ ،‬الرسملة‬
‫التطور بعدد الشركات ّ‬
‫ّ‬ ‫اإلستثمار في سوق األوراق المالية‪ ،‬ويمكن قياس هذا‬
‫البورصية‪ ،‬ومعدل رأس المال السوقي للناتج المحلي اإلجمالي‪ ،‬أما مؤشر سيولة السوق فيعني القدرة على‬
‫شراء وبيع األوراق في البورصة وتزداد سيولة السوق عند توفر الشروط التالية‪:1‬‬
‫المقيدة بالسوق‪ ،‬ولتحقيق‬
‫‪ -‬عمق السوق بمعنى إستم اررية تدفق أوامر البيع والشراء على األوراق المالية ّ‬
‫سمة اإلستم اررية في تنفيذ أوامر البيع والشراء البد من توفر شبكة إتصاالت إلكترونية حديثة وذات كفاءة‬
‫بين المتعاملين داخل السوق‪.‬‬
‫قيم التداول على األوراق‬
‫‪ -‬إتساع السوق ويعني وجود عدد كبير في أوامر الشراء والبيع للورقة المالية أي ّ‬
‫المالية تكون كبيرة‪.‬‬
‫سرعة إستجابة السوق أي قدرة السوق على عالج أي خلل بين العرض والطلب على األوراق المالية‬ ‫‪-‬‬

‫محل التداول‪.‬‬

‫لذا سنقوم بالتحليل اإلنفرادي لنشاط التداول في السوق الرئيسي من خالل اإلعتماد على مؤشر تطور‬
‫معدل دوران أسهم بورصة الجزائر‪ ،‬كما‬
‫قيمة تداول أسهم الشركات المدرجة في البورصة‪ ،‬ثم نقوم بحساب ّ‬
‫نقوم بالتحليل الكلي لقياس سيولة بورصة الجزائر من خالل مؤشر تطور قيمة التداول اإلجمالية ببورصة‬
‫الجزائر‪.‬‬

‫تعبر عن إتساع‬
‫‪ -1‬تطور عدد الشركات المدرجة بالبورصة ‪ :‬يعد هذا المؤشر من بين المؤشرات التي ّ‬
‫المقيدة بالبورصة إلى زيادة إتساع حجم السوق وارتفاع حجم‬
‫حجم السوق‪ ،‬حيث يؤدي زيادة عدد الشركات ّ‬
‫المقيدة بالبورصة من خالل الجدول التالي‪:‬‬
‫التداول به‪ ،‬ويمكن توضيح تطور الشركات ّ‬

‫‪1‬‬
‫هدى عصام حسن خالد‪" ،‬تقييم إتجاهات المعايير المحاسبية الدولية نحو مفهوم القيمة العادلة وأثره على كفاءءة سوق األوراق المالية‪ ،‬دراسة‬
‫ميدانية" ‪ ،‬رسالة مقدمة للحصول على درجة دكتور فلسفة في المحاسبة‪ ،‬كلية التجارة‪ ،‬جامعة عين الشمس‪ ،‬مصر‪ ،0202 ،‬ص‪.22‬‬

‫‪134‬‬
‫التوجه الحديث نحو محاسبة القيمة العادلة في الجزائر في ظل تطبيق النظام المحاسبي المالي‬ ‫الفصل الثالث‬

‫جدول (‪ :)5-2‬عدد الشركات المدرجة في البورصة من ‪2002-0222‬‬

‫عدد الشركات‬ ‫سوق سندات الدين‬ ‫سوق رأس المال‬
‫المتداول‬ ‫السنوات‬
‫سنداتها‬ ‫سوق كتل سندات الخزينة‬ ‫سوق السندات‬ ‫سوق ‪PME‬‬ ‫السوق الرئيسية‬

‫‪3‬‬ ‫سوناطراك‬ ‫رياض سطيف‪ ،‬صيدال‬ ‫‪1999‬‬

‫‪4‬‬ ‫سوناطراك‬ ‫‪ 2003-2000‬األوراسي‪ ،‬رياض سطيف‪ ،‬صيدال‬

‫‪3‬‬ ‫‪-‬‬ ‫‪ 2005-2004‬األوراسي‪ ،‬رياض سطيف‪ ،‬صيدال‬

‫‪5‬‬ ‫إتصاالت الجزائر‪ ،‬سونلغاز‬ ‫األوراسي‪ ،‬رياض سطيف ‪ ،‬صيدال‬ ‫‪2006‬‬

‫‪4‬‬ ‫إتصاالت الجزائر‪ ،‬سونلغاز‬ ‫األوراسي‪ ،‬صيدال‬ ‫‪2007‬‬

‫الخطوط الجوية الجزائرية‪ ،‬إتصاالت الجزائر‬
‫‪6‬‬ ‫الخزينة العمومية الجزائرية‬ ‫وسونلغاز‪ ،‬دحلي‬ ‫األوراسي‪ ،‬صيدال‬ ‫‪2008‬‬
‫الخطوط الجوية الجزائرية‪ ،‬إتصاالت الجزائر‪،‬‬
‫‪7‬‬ ‫الخزينة العمومية الجزائرية‬ ‫سونلغاز‪ ،‬دحلي‬ ‫األوراسي‪ ،‬صيدال‬ ‫‪2009‬‬
‫الخطوط الجوية الجزائرية‪ ،‬إتصاالت الجزائر‪،‬‬
‫‪7‬‬ ‫الخزينة العمومية الجزائرية‬ ‫سونلغاز‪ ،‬دحلي‬ ‫األوراسي‪ ،‬صيدال‬ ‫‪2010‬‬

‫‪7‬‬ ‫الخزينة العمومية الجزائرية‬ ‫إتصاالت الجزائر‪ ،‬سونلغاز ‪ ،‬دحلي‬ ‫‪ 2012-2011‬أليانس‪ ،‬األوراس‪ ،‬صيدال‬
‫أليانس‪ ،‬األوراسي‪ ،‬صيدال‪ ،‬أن سي أ‬
‫‪7‬‬ ‫الخزينة العمومية الجزائرية‬ ‫سونلغاز‪ ،‬دحلي‬ ‫‪ 2014-2013‬رويبة‪،‬‬
‫أليانس‪ ،‬األوراسي‪ ،‬صيدال‪ ،‬أن سي أ‬
‫‪6‬‬ ‫الخزينة العمومية الجزائرية‬ ‫دحلي‬ ‫رويبة‬ ‫‪2015‬‬
‫أليانس‪ ،‬األوراسي‪ ،‬صيدال‪ ،‬أن سي أ‬
‫‪7‬‬ ‫الخزينة العمومية الجزائرية‬ ‫دحلي‬ ‫رويبة‪ ،‬بيوفارم‬ ‫‪2016‬‬
‫‪AOM‬‬ ‫أليانس‪ ،‬األوراسي‪ ،‬صيدال‪ ،‬أن سي أ‬
‫‪7‬‬ ‫‪ -‬الخزينة العمومية الجزائرية‬ ‫‪Invest SPA‬‬ ‫‪ 2020-2018‬رويبة بيوفارم‬
‫المصدر‪ :‬من إعداد الباحثة باإلعتماد على ‪ :‬الموقع اإللكتروني لبورصة الجزائر ‪ www.sgbv.dz‬تاريخ التصفح ‪ ،2102/01/22‬كما تم إعادة‬
‫تصفح الموقع بتاريخ ‪ ،2120/12/21‬بيانات التداول‪ ،‬حصيلة التداول السنوي لسنة ‪.2121‬‬

‫من خالل الجدول أعاله نالحظ مايلي ‪:‬‬

‫في سنة ‪ 0222‬تمثلت اإلنطالقة الرسمية للبورصة بإصدار شركة سوناطراك ألول قرض سندي ظل‬
‫أما بالنسبة لسوق رأس المال فقد تم تسعير سهم كل من رياض‬
‫متداوال في سوق السندات لخمس سنوات‪ّ ،‬‬
‫المقيدة بالبورصة بـ ‪ 2‬شركات‪.‬‬
‫سطيف‪ ،‬ومجمع صيدال‪ ،‬ليصبح عدد الشركات ّ‬

‫من ‪ 0222‬إلى ‪ 0222‬تم تسعير سهم األوراسي ليرتفع عدد الشركات إلى ‪ 2‬شركات صيدال‪ ،‬األوراسي‪،‬‬
‫رياض سطيف‪ ،‬وسوناطراك‪ ،‬ثم ينخفض العدد إلى ثالث شركات خالل فترة ‪ 0222‬إلى ‪ 0225‬نظ ار‬
‫لحلول إستحقاق سندات القرض السندي لشركة سوناطراك‪.‬‬

‫في سنة ‪ 0221‬تم دخول متعاملين جديدين لسوق سندات الدين وهما‪ :‬الجزائر لإلتصاالت وشركة‬
‫المقيدة بـ ‪ 5‬شركات‪ ،‬ثالث شركات في السوق الرئيسي واثنين في سوق‬
‫سونلغاز‪ ،‬ليرتفع عدد الشركات ّ‬
‫السندات‪ ،‬وبخروج رياض سطيف سنة ‪ ،0222‬إنخفض عدد الشركات المدرجة بالبورصة إلى أربع‬
‫شركات‪.‬‬
‫وفي سنة ‪ 0222‬تم دخول متعامل جديد في سوق سندات الدين والمتمثلة في الخطوط الجوية الجزائرية‪،‬‬
‫كما تم إدراج متعامل جديد والمتمثل في الخزينة العمومية الجزائرية والتي تم إنشاء سوق خاص بها سمي‬

‫‪135‬‬
‫التوجه الحديث نحو محاسبة القيمة العادلة في الجزائر في ظل تطبيق النظام المحاسبي المالي‬ ‫الفصل الثالث‬

‫المقيدة ببورصة الجزائر إلى ‪ 1‬شركات شركتين‬

‫بسوق كتل الخزينة العمومية‪ ،‬وبهذا ارتفع عدد الشركات ّ‬
‫في سوق رأس المال وأربع شركات في سوق سندات الدين‪.‬‬
‫المقيدة إلى سبعة شركات‪ ،‬من خالل إدراج متعامل‬
‫ّ‬ ‫خالل سنتي ‪ 0222‬و‪ 0202‬ارتفع عدد الشركات‬
‫جديد في سوق السندات والمتمثل في شركة دايو الجزائر للفندقة والترفيه والعقارات والمسماة اختصا ار‬
‫بـدحلي ‪ ،DAHLI‬أما سنة ‪ 0200‬فقد تم حلول أجل إستحقاق سندات الدين لشركة الخطوط الجوية‬
‫المسعرة بسوق السندات إلى أربعة‪ ،‬كما تم إدراج أسهم شركة أليانس‬
‫ّ‬ ‫الجزائرية لينخفص عدد الشركات‬
‫المسعرة بسوق رأس المال إلى ثالث شركات‪،‬‬
‫ّ‬ ‫وهي أول شركة خاصة تدرج أسهمها ليرتفع عدد الشركات‬
‫المقيدة ببورصة الجزائر إلى ست الشركات سنة ‪ 0200‬من خالل حلول‬
‫في حين انخفض عدد الشركات ّ‬
‫إستحقاق سندات إتصاالت الجزائر‪.‬‬
‫كما تم إدراج شركة خاصة ناشطة في قطاع الغذائي المتمثلة في‪ :‬شركة أن سي أ رويبة سنة ‪0202‬‬
‫المقيدة بسوق رأس المال إلى أربعة الشركات وأربعة شركات في سوق سندات الدين‪،‬‬
‫ليرتفع عدد الشركات ّ‬
‫المقيدة بالبورصة إلى‬
‫واستمر الوضع إلى غاية سنة ‪ ،0202‬بينما في عام ‪ 0205‬إنخفض عدد الشركات ّ‬
‫ستة شركات نظ ار لحلول أجل إستحقاق سندات سونلغاز‪ ،‬حيث يوجد أربعة شركات مدرجة في سوق رأس‬
‫المال‪ ،‬وشركة دحلي مدرجة في سوق السندات‪ ،‬والخزينة العمومية الجزائرية في سوق كتل الخزينة‬
‫العمومية‪.‬‬
‫المقيدة بالبورصة ‪ 2‬شركات منها‬
‫كما تم تسعير أسهم شركة بيوفارم سنة ‪ 0201‬ليصبح عدد الشركات ّ‬
‫مقيدة بسوق رأس المال وشركة واحدة في سوق السندات والخزينة العمومية الجزائرية في‬
‫خمس شركات ّ‬
‫سوق كتل الخزينة العمومية‪ ،‬وبحلول أجل إستحقاق سندات دحلي سنة ‪ 0201‬إنخفض عدد الشركات‬
‫المقيدة إلى ‪ 1‬شركات سنة ‪ ،0202‬خمس شركات في سوق رأس المال والخزينة العمومية الجزائرية بسوق‬
‫ّ‬
‫كتل الخزينة العمومية‪ ،‬ليرتفع عدد الشركات إلى سبع شركات من خالل إدراج متعامل جديد المتمثل في‬
‫شركة ‪ AOM invest‬بسوق المؤسسات الصغيرة والمتوسطة المتخصصة في الدراسات‪.‬‬

‫المقيدة بالبورصة والتي لم يتجاوز عددها ‪ 5‬شركات بسوق‬

‫يتبين لنا قلة عدد الشركات ّ‬
‫من خالل ما سبق ّ‬
‫رأس المال المتمثلة في صيدال‪ ،‬واألوراسي‪ ،‬وبيوفارم‪ ،‬وأن سي أ رويبة‪ ،‬وأليانس‪ ،‬وشركة ‪AOM invest‬‬
‫في سوق المؤسسات الصغيرة والمتوسطة والخزينة العمومية الجزائرية بسوق سندات كتل الخزينة‬
‫العمومية‪ ،‬حيث تأسست هذه األخيرة سنة ‪ ،0222‬وتحصي حاليا ‪ 05‬سند للخزينة العمومية مدرجة في‬
‫التسعيرة والتي فترات استحقاقها ‪2‬و‪02‬و‪ 05‬سنة‪ ،‬حيث يتم التداول على هذه السندات من خالل الوسطاء‬

‫‪136‬‬
‫التوجه الحديث نحو محاسبة القيمة العادلة في الجزائر في ظل تطبيق النظام المحاسبي المالي‬ ‫الفصل الثالث‬

‫مما يعكس لنا قلة‬

‫قيم الخزينة‪ّ ،‬‬
‫في عمليات البورصة وشركات الـتأمين التي تحوز صفة المتخصصين في ّ‬
‫حجم االستثمارات في السوق المالي الجزائري وضعف أدائها‪ ،‬إذا ما قورنت بالبورصات العربية ‪-‬فعلى‬
‫المقيدة ببورصة مصر ‪ 000‬شركة سنة ‪ ،-10205‬فما بالك‬
‫سبيل المثال ال الحصر بلغت عدد الشركات ّ‬
‫بالبورصات العالمية‪.‬‬
‫‪ -2‬الرسملة البورصية لبورصة الجزائر ‪Capitalisation Boursière :‬‬
‫المسعرة في البورصة في قيمة األسهم المتداولة‪،‬‬
‫ّ‬ ‫يعبر عن الرسملة البورصة بحاصل ضرب عدد األسهم‬
‫ّ‬
‫حيث تعكس الرسملة البورصية مستوى نشاط السوق‪ ،‬فكلما كانت مرتفعة د ّل ذلك على زيادة حجم‬
‫يبين لنا تطور الرسملة البورصية‬
‫اإلستثمارات المالية‪ ،‬وعلى إتساع حجم السوق‪ ،‬والشكل البياني أدناه ّ‬
‫لبورصة الجزائر للفترة ‪.0202-0222‬‬

‫بالمليار دينار‬ ‫الشكل رقم(‪ :)1 -3‬الرسملة البورصية لبورصة الجزائر(‪)2018-1999‬‬

‫‪Capitalisation‬‬
‫‪45,78‬‬ ‫‪43,94‬‬
‫‪40,59‬‬

‫‪21,5‬‬
‫‪19,18‬‬ ‫‪14,72‬‬ ‫‪14,96‬‬ ‫‪14,79 15,43‬‬
‫‪10,99 11,1‬‬ ‫‪10,1 10,4‬‬ ‫‪13,03 13,82‬‬
‫‪6,71 6,46 6,5 6,55‬‬ ‫‪7,9‬‬

‫‪1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018‬‬

‫المصدر ‪ :‬من إعداد الباحثة باالعتماد على ‪:‬‬

‫‪-COSOB, Rapport annuel, 2013, Alger, P 75.COSOB, Rapport Annuel 2017, Alger, P58.‬‬
‫‪-COSOB, Rapport Annuel, 2018, Alger, P43.‬‬

‫من خالل الشكل أعاله نالحظ ما يلي ‪:‬‬

‫في سنة ‪ 0222‬إرتفعت الرسملة البورصية إلى ‪ 00,5‬مليار دينار مقارنة مع سنة ‪ ،0222‬ويرجع هذا‬
‫التحسن إلى إدراج متعامل جديد في سوق رأس المال المتمثل في فندق األوراسي الناشط في القطاع‬
‫السياحي‪ ،‬لتتراجع قيمة الرسملة البورصية لبورصة الجزائر خالل الفترة ‪ 0221- 0220‬نتيجة تراجع‬
‫أسعار أسهم الشركات المدرجة في البورصة‪ .‬وواصلت القيمة السوقية (الرسملة البورصية) لبورصة الجزائر‬
‫في اإلنخفاض خالل فترة ‪ 0202-0222‬نتيجة خروج مجمع رياض سطيف‪.‬‬

‫‪1‬‬
‫نفس المرجع السابق‪.‬‬

‫‪137‬‬
‫التوجه الحديث نحو محاسبة القيمة العادلة في الجزائر في ظل تطبيق النظام المحاسبي المالي‬ ‫الفصل الثالث‬

‫في سنة ‪ 0200‬نالحظ تحسن في الرسملة البورصية لبورصة الجزائر‪ ،‬حيث إرتفعت إلى ‪ 02,21‬مليار‬
‫دينار مقارنة بسنة ‪ 0202‬بلغت ‪ 2,2‬مليار أي بزيادة بـ ‪ ،%22,22‬ويرجع هذا التحسن إلى إدراج‬
‫متعامل جديد في البورصة وهي شركة أليانس الناشطة في قطاع التأمين‪ ،‬لتعاود اإلنخفاض سنة ‪0200‬‬
‫نتيجة تراجع أسهم الشركات المدرجة في البورصة‪ ،‬حيث بلغت أسعار األسهم سنة ‪ 0200‬بالنسبة لسهم‬
‫صيدال ‪102‬دج‪/‬للسهم‪ ،‬و‪222‬دج لسهم األوراسي‪ ،‬و‪ 205‬لسهم أليانس‪ ،‬مقارنة بأسعار األسهم لسنة‬
‫‪ ،0200‬حيث بلغ سعر سهم صيدال ‪ 205‬دج‪ ،‬و‪ 522‬دج لسهم األوراسي‪ ،‬و‪ 205‬دج لسهم أليانس‪.‬‬
‫أما سنة ‪ 0202‬فقد حدث إرتفاع طفيف للرسملة البورصية إلى ‪ 02,20‬مليار دينار مقارنة بـ ‪0200‬‬
‫بزيادة تقدر بـ ‪ %1‬نتيجة دخول متعامل جديد للبورصة المتمثل في شركة أن سي أ رويبة‪ ،‬وواصلت‬
‫الرسملة البورصية في اإلرتفاع نتيجة تحسن في أسعار أسهم مجمع صيدال وفندق األوراسي‪ ،‬حيث بلغت‬
‫األسعار سنة ‪ 0202‬على التوالي ‪252‬دج‪ ،‬و‪222‬دج لترتفع سنة ‪ 0202‬إلى ‪512‬دج و‪222‬دج‪،‬‬
‫لتواصل االرتفاع سنة ‪ 0205‬إلى ‪122‬دج‪ ،‬و‪222‬دج‪.‬‬
‫أن الرسملة البورصية لبورصة الجزائر بلغت ذروتها في هذه السنة بقيمة‬
‫وفي سنة ‪ 0201‬فيظهر لنا ّ‬
‫بمعدل‬
‫قاربت ‪ 25,22‬مليار دينار مقارنة بسنة ‪ ،0205‬مسجلة بذلك زيادة قدرها ‪ 22,25‬مليار دوالر أي ّ‬
‫زيادة ‪ ،% 021,21‬وترجع هذه الزيادة إلى دخول متعامل جديد المتمثل في شركة بيوفارم للبورصة سنة‬
‫‪ ،0201‬ثم إنخفضت القيمة البورصية لبورصة الجزائر سنة ‪ ،0202‬نتيجة تراجع أسعار أسهم الشركات‬
‫المقيدة بالبورصة‪ ،‬حيث بلغت األسعار السوقية سنة ‪ 0201‬لسهم األوراسي ‪ 0005‬دج‪ /‬للسهم‪،‬‬
‫ّ‬
‫و‪225‬دج لسهم شركة أن سي أ رويبة‪ ،‬و‪ 215‬دج لسهم أليانس لتتراجع األسعار سنة ‪ 0202‬إلى‬
‫‪0202‬دج‪ ،‬و‪222‬دج‪ ،‬و‪202‬دج على التوالي‪.‬‬

‫أما سنة ‪ 0202‬ارتفعت الرسملة البورصية إلى ‪ 22,22‬مليار دوالر‪ ،‬مقارنة مع سنة ‪ 0202‬بزيادة تقدر‬
‫بـ‪ 2,25‬مليار دينار‪ ،‬أي بمعدل زيادة ‪ ،%2,01‬ويرجع هذا التحسن في الرسملة إلى إد ارج متعامل جديد‬
‫في سوق المؤسسات الصغيرة والمتوسطة ‪ ،AOM invest‬حيث أنشأت سوق المؤسسات الصغيرة‬
‫المعدل والمتمم للنظام ‪ 22-22‬المؤرخ‬
‫ّ‬ ‫والمتوسطة بموجب النظام ‪ 20-00‬المؤرخ في ‪ 00‬جانفي ‪0200‬‬
‫القيم المنقولة‪.‬‬
‫في ‪ 02‬نوفمبر ‪ 0222‬المتعلّق بالنظام العام لبورصة ّ‬

‫مما سبق يمكن القول أ ّن الرسملة البورصية لبورصة الجزائر تبقى منخفضة إذا ما قورنت بالبورصات‬
‫العربية فما بالك بالبورصات العالمية‪ ،‬فمنذ نشوء بورصة الجزائر إلى غاية يومنا هذا لم تتجاوز القيمة‬

‫‪138‬‬
‫التوجه الحديث نحو محاسبة القيمة العادلة في الجزائر في ظل تطبيق النظام المحاسبي المالي‬ ‫الفصل الثالث‬

‫السوقية (الرسملة البورصية) لبورصة الجزائر‪ 25,22‬مليار دينار‪ ،‬ويرجع ذلك إلى قلة عدد الشركات‬
‫المدرجة بالبورصة إضافة إلى قلة التداول على أسهم الشركات مما أدى إلى إنخفاض أسعار أسهمها‪.‬‬
‫‪ -3‬معدل رأس المال السوقي للناتج المحلي اإلجمالي ‪ :‬يوضح هذا المؤشر مدى قدرة سوق األوراق‬
‫المالية على تعبئة رأس المال الالزم لإلستثمار‪ ،‬أي قدرته على توجيه المدخرات إلى الشركات المقيدة‬
‫بالبورصة مما يؤدي إلى زيادة النمو اإلقتصادي‪ ،‬ويتم حسابه بقسمة القيمة السوقية لألسهم المتداولة على‬
‫الناتج المحلي اإلجمالي كم هو موضح في الجدول أدناه ‪:‬‬

‫جدول رقم (‪ :)1-2‬مساهمة سوق األوراق المالية الجزائرية في الناتج المحلي اإلجمالي من ‪0202-0222‬‬

‫المعدل التداول= (‪)0(/)0‬‬ ‫الناتج المحلي اإلجمالي بالمليار دينار(‪)0‬‬ ‫القيمة السوقية بالمليار دينار (‪)0‬‬ ‫السنوات‬
‫‪0,59%‬‬ ‫‪3 238,20‬‬ ‫‪19,18‬‬ ‫‪1999‬‬
‫‪0,52%‬‬ ‫‪4 123,51‬‬ ‫‪21,5‬‬ ‫‪2000‬‬
‫‪0,35%‬‬ ‫‪4 227,11‬‬ ‫‪14,72‬‬ ‫‪2001‬‬
‫‪0,24%‬‬ ‫‪4 552,77‬‬ ‫‪10,99‬‬ ‫‪2002‬‬
‫‪0,21%‬‬ ‫‪5 252,32‬‬ ‫‪11,1‬‬ ‫‪2003‬‬
‫‪0,16%‬‬ ‫‪6 149,12‬‬ ‫‪10,1‬‬ ‫‪2004‬‬
‫‪0,14%‬‬ ‫‪7 561,98‬‬ ‫‪10,4‬‬ ‫‪2005‬‬
‫‪0,08%‬‬ ‫‪8 514,84‬‬ ‫‪6,71‬‬ ‫‪2006‬‬
‫‪0,07%‬‬ ‫‪9 366,57‬‬ ‫‪6,46‬‬ ‫‪2007‬‬
‫‪0,06%‬‬ ‫‪11 077,14‬‬ ‫‪6,5‬‬ ‫‪2008‬‬
‫‪0,07%‬‬ ‫‪9 968,00‬‬ ‫‪6,55‬‬ ‫‪2009‬‬
‫‪0,07%‬‬ ‫‪11 991,60‬‬ ‫‪7,9‬‬ ‫‪2010‬‬
‫‪0,10%‬‬ ‫‪14 588,60‬‬ ‫‪14,96‬‬ ‫‪2011‬‬
‫‪0,08%‬‬ ‫‪16 208,70‬‬ ‫‪13,03‬‬ ‫‪2012‬‬
‫‪0,08%‬‬ ‫‪16 650,20‬‬ ‫‪13,82‬‬ ‫‪2013‬‬
‫‪0,09%‬‬ ‫‪17 242,50‬‬ ‫‪14,79‬‬ ‫‪2014‬‬
‫‪0,09%‬‬ ‫‪16 591,90‬‬ ‫‪15,43‬‬ ‫‪2015‬‬
‫‪0,26%‬‬ ‫‪17 406,80‬‬ ‫‪45,78‬‬ ‫‪2016‬‬
‫‪%2,00‬‬ ‫‪02221,12‬‬ ‫‪40,59‬‬ ‫‪2017‬‬
‫المصدر‪ :‬من إعداد الباحثة باإلعتماد على‪:‬‬
‫‪-‬بيانات الشكل أعاله‪.‬‬
‫‪-Banque d’Algerie, Rapport 2016, Evolution Economique Monétaire en Algérie, Septembre 2017,P106.‬‬
‫‪- Banque d’Algerie, Rapport 2015, Evolution Economique Monétaire en Algérie, juillet 2015, P113.‬‬
‫‪-‬الديوان الوطني لإلحصائيات‪ ،‬حوصلة إحصائيات ‪ ،0200 -0210‬متاح على الموقع ‪ ،www.ONS.dz:‬تاريخ التصفح ‪.0202/02/00‬‬

‫أن نسبة مساهمة سوق األوراق المالية في اإلقتصاد الوطني يكاد يكون معدوما‪،‬‬
‫من خالل الجدول نالحظ ّ‬
‫معدالت‬
‫فمنذ تاريخ نشوء البورصة إلى يومنا هذا‪ ،‬تراوح معدل التداول بين ‪ %2,21‬إلى ‪ ،%2,59‬وهي ّ‬
‫ضعيفة جدا‪ ،‬مما يدل على عدم كفاءة بورصة الجزائر‪.‬‬

‫‪139‬‬
‫التوجه الحديث نحو محاسبة القيمة العادلة في الجزائر في ظل تطبيق النظام المحاسبي المالي‬ ‫الفصل الثالث‬

‫نمو اإلقتصاد الوطني‪ ،‬نظ ار لإلنخفاض الشديد‬

‫مما سبق يمكن القول عدم مساهمة بورصة الجزائر في ّ‬
‫في قيمة تداول أسهم الشركات المقيدة بالبورصة مقارنة بالناتج المحلي اإلجمالي‪.‬‬
‫‪ -4‬تطور مؤشر القيمة السوقية إلى إجمالي الودائع للفترة ‪ : 2017-1111‬تُظهر هذه النسبة حجم‬
‫األموال التي يتم توجيهها لالستثمار في األوراق المالية مقارنة بحجم الودائع في البنوك‪ ،‬فمن خالل هذا‬
‫التعرف على طبيعة وسلوك أصحاب المدخرات في الجزائر‪ ،‬هل لديهم سلوك استثماري‬
‫ّ‬ ‫المؤشر يمكن‬
‫موجه لسوق األوراق المالية‪ ،‬أم هو سلوك ادخاري‪ ،‬والجدول أدناه يوضح ذلك ‪:‬‬

‫جدول رقم (‪ :)2-2‬مقارنة القيمة السوقية بالودائع لدى الجهاز المصرفي‬

‫المعدل=(‪)0(/)0‬‬ ‫إجمالي الودائع البنكية بالمليار الدينار(‪)0‬‬ ‫القيمة السوقية بالمليار دينار(‪)0‬‬ ‫السنوات‬
‫‪%0,22‬‬ ‫‪0220,25‬‬ ‫‪21,5‬‬ ‫‪2000‬‬
‫‪0,82%‬‬ ‫‪1789,93‬‬ ‫‪14,72‬‬ ‫‪2001‬‬
‫‪0,52%‬‬ ‫‪2127,36‬‬ ‫‪10,99‬‬ ‫‪2002‬‬
‫‪0,45%‬‬ ‫‪2442,95‬‬ ‫‪11,1‬‬ ‫‪2003‬‬
‫‪0,37%‬‬ ‫‪2705,37‬‬ ‫‪10,1‬‬ ‫‪2004‬‬
‫‪0,35%‬‬ ‫‪2960,6‬‬ ‫‪10,4‬‬ ‫‪2005‬‬
‫‪0,19%‬‬ ‫‪3516,5‬‬ ‫‪6,71‬‬ ‫‪2006‬‬
‫‪0,14%‬‬ ‫‪4517,3‬‬ ‫‪6,46‬‬ ‫‪2007‬‬
‫‪0,13%‬‬ ‫‪5161,8‬‬ ‫‪6,5‬‬ ‫‪2008‬‬
‫‪0,13%‬‬ ‫‪5146,7‬‬ ‫‪6,55‬‬ ‫‪2009‬‬
‫‪0,14%‬‬ ‫‪5712,1‬‬ ‫‪7,9‬‬ ‫‪2010‬‬
‫‪0,22%‬‬ ‫‪6733‬‬ ‫‪14,96‬‬ ‫‪2011‬‬
‫‪0,18%‬‬ ‫‪7238‬‬ ‫‪13,03‬‬ ‫‪2012‬‬
‫‪0,18%‬‬ ‫‪7787,4‬‬ ‫‪13,82‬‬ ‫‪2013‬‬
‫‪0,16%‬‬ ‫‪9117,5‬‬ ‫‪14,79‬‬ ‫‪2014‬‬
‫‪0,17%‬‬ ‫‪9200,7‬‬ ‫‪15,43‬‬ ‫‪2015‬‬
‫‪0,50%‬‬ ‫‪9079,9‬‬ ‫‪45,78‬‬ ‫‪2016‬‬
‫‪0,40%‬‬ ‫‪10232,2‬‬ ‫‪40,59‬‬ ‫‪2017‬‬
‫المصدر ‪ :‬من إعداد الباحثة باإلعتماد على ‪:‬‬
‫‪ -‬الشكل رقم(‪ )1-2‬المتعلق بالرسملة البورصية ‪.‬‬
‫‪- Banque d’Algérie, Rapport 2000, Evolution Economique et Monétaire en Algérie, chapitre V : système‬‬
‫‪Bancaire Evaluation et Renforcement de la supervision, p2.‬‬
‫‪- Banque d’Algérie, Rapport 2007, Evolution Economique et Monétaire en Algérie, Juillet 2008, P96.‬‬
‫‪ -‬بنك الجزائر‪ ،‬التقرير السنوي ‪ ،0202‬التطور اإلقتصادي والنقدي للجزائر‪ ،‬جويلية ‪ ،0200‬ص‪.22‬‬
‫‪- Banque d’Algérie, Rapport 2004, Evolution Economique et Monétaire en Algérie, Juillet 2005, P75.‬‬
‫‪ -‬بنك الجزائر‪ ،‬التقرير السنوي ‪ ،0205‬التطور اإلقتصادي والنقدي للجزائر‪ ،‬نوفمبر ‪ ،0201‬ص‪.25‬‬
‫‪ -‬بنك الجزائر‪ ،‬التقرير السنوي ‪ ،0202‬التطور اإلقتصادي والنقدي للجزائر‪ ،‬جويلية ‪ ،0202‬ص‪.22‬‬

‫أن مؤشر القيمة السوقية (الرسملة البورصية) بالنسبة إلجمالي الودائع‬

‫من خالل الجدول أعاله نالحظ ّ‬
‫مما يدل على أن أصحاب المدخرات في الجزائر يفضلون‬
‫البنكية يتراوح بين ‪ 0,13%‬إلى ‪ّ ،%0,22‬‬

‫‪140‬‬
 ‫التوجه الحديث نحو محاسبة القيمة العادلة في الجزائر في ظل تطبيق النظام المحاسبي المالي‬ ‫الفصل الثالث‬

‫اإلحتفاظ بمدخراتهم كودائع في البنوك وعدم إستثمارها في سوق األوراق المالية‪ ،‬لغياب ثقافة اإلستثمار‬
‫مما ينعكس سلبا على نشاط السوق‪.‬‬
‫المالي في الجزائر ّ‬
‫‪ -5‬قيمة تداول األسهم المدرجة في السوق الرئيسية ‪ :‬تعد قيمة تداول األسهم المدرجة في البورصة‬
‫من بين المؤشرات لقياس سيولة بورصة الجزائر‪ ،‬حيث يفسر إرتفاع قيمة مؤشرات السيولة على إرتفاع‬
‫أن األوراق المالية تتداول بسهولة ويسر وبأدنى تكلفة وعدم وجود معوقات‬
‫درجة السيولة في السوق‪ ،‬أي ّ‬
‫في إبرام الصفقات وتسويقها‪ ،1‬ويمكن قياس سيولة بورصة الجزائر من خالل مؤشر قيمة تداول األسهم‬
‫المدرجة كما هو موضح في الجدول أدناه‪:‬‬
‫الوحدة بالمليون دج‬ ‫جدول رقم (‪ :)2-2‬تطور قيمة تداول األسهم المدرجة في البورصة من ‪0202-0222‬‬
‫‪AOM INVEST SPA‬‬
‫بيوفارم‬ ‫أن سي أ رويبة‬ ‫أليانس للتأمينات‬ ‫فندق األوراسي‬ ‫مجمع صيدال‬ ‫رياض سطيف‬
‫عدد األسهم المتداولة‬

‫قيمة التداول‬

‫عدد األسهم‬
‫المتداولة‬
‫قيمة التداول‬

‫قيمة التداول‬

‫قيمة التداول‬

‫قيمة التداول‬

‫قيمة التدول‬
‫عدد األسهم‬

‫عدد األسهم‬
‫قيمة التداول‬
‫المتداولة‬

‫المتداولة‬
‫قيمة التدول‬
‫عدد األسهم‬

‫عدد األسهم‬

‫عدداألسهم‬

‫عدداألسهم‬
‫المتداولة‬

‫المتداولة‬

‫المتداولة‬

‫المتداولة‬

‫السنوات‬
‫‪34 752‬‬ ‫‪43,00‬‬ ‫‪24898‬‬ ‫‪20,22‬‬ ‫‪9 854,00‬‬ ‫‪22,78‬‬ ‫‪1999‬‬

‫‪320 063‬‬ ‫‪350,93‬‬ ‫‪70907‬‬ ‫‪27,66‬‬ ‫‪165082‬‬ ‫‪129,36‬‬ ‫‪84 074,00‬‬ ‫‪193,91‬‬ ‫‪2000‬‬

‫‪358 935‬‬ ‫‪251,84‬‬ ‫‪141575‬‬ ‫‪52,32‬‬ ‫‪195341‬‬ ‫‪152,09‬‬ ‫‪22 019,00‬‬ ‫‪47,42‬‬ ‫‪2001‬‬

‫‪79 432‬‬ ‫‪35,94‬‬ ‫‪27320‬‬ ‫‪6,83‬‬ ‫‪47915‬‬ ‫‪23,84‬‬ ‫‪4 197,00‬‬ ‫‪5,27‬‬ ‫‪2002‬‬

‫‪39 693‬‬ ‫‪17,26‬‬ ‫‪25356‬‬ ‫‪6,54‬‬ ‫‪6148‬‬ ‫‪2,71‬‬ ‫‪8 189,00‬‬ ‫‪8,01‬‬ ‫‪2003‬‬

‫‪22 183‬‬ ‫‪8,43‬‬ ‫‪17444‬‬ ‫‪4,74‬‬ ‫‪1781‬‬ ‫‪0,62‬‬ ‫‪2 958,00‬‬ ‫‪3,07‬‬ ‫‪2004‬‬

‫‪13 487‬‬ ‫‪4,19‬‬ ‫‪8242‬‬ ‫‪2,36‬‬ ‫‪5245‬‬ ‫‪1,83‬‬ ‫‪0,00‬‬ ‫‪0,00‬‬ ‫‪2005‬‬

‫‪63 561‬‬ ‫‪23,76‬‬ ‫‪49285‬‬ ‫‪18,12‬‬ ‫‪14266‬‬ ‫‪5,63‬‬ ‫‪10,00‬‬ ‫‪0,00‬‬ ‫‪2006‬‬

‫‪35 794‬‬ ‫‪14,49‬‬ ‫‪35064‬‬ ‫‪14,18‬‬ ‫‪730‬‬ ‫‪0,31‬‬ ‫‪2007‬‬

‫‪52 103‬‬ ‫‪21,41‬‬ ‫‪21101‬‬ ‫‪9,02‬‬ ‫‪31002‬‬ ‫‪12,40‬‬ ‫‪2008‬‬

‫‪34 700‬‬ ‫‪13,89‬‬ ‫‪9179‬‬ ‫‪4,13‬‬ ‫‪25521‬‬ ‫‪9,76‬‬ ‫‪2009‬‬

‫‪27 420‬‬ ‫‪11,99‬‬ ‫‪9382‬‬ ‫‪4,22‬‬ ‫‪18038‬‬ ‫‪7,76‬‬ ‫‪2010‬‬

‫‪231 997‬‬ ‫‪185,12‬‬ ‫‪194475‬‬ ‫‪161,41‬‬ ‫‪7718‬‬ ‫‪3,66‬‬ ‫‪29804‬‬ ‫‪20,04‬‬ ‫‪2011‬‬

‫‪49 471‬‬ ‫‪36,04‬‬ ‫‪27392‬‬ ‫‪22,73‬‬ ‫‪7048‬‬ ‫‪3,11‬‬ ‫‪15031‬‬ ‫‪10,20‬‬ ‫‪2012‬‬

‫‪120 681‬‬ ‫‪49,12‬‬ ‫‪102238‬‬ ‫‪40,94‬‬ ‫‪40‬‬ ‫‪0,03‬‬ ‫‪11702‬‬ ‫‪4,25‬‬ ‫‪6701‬‬ ‫‪3,90‬‬ ‫‪2013‬‬

‫‪90 111‬‬ ‫‪41,41‬‬ ‫‪50359‬‬ ‫‪20,30‬‬ ‫‪9682‬‬ ‫‪5,66‬‬ ‫‪7826‬‬ ‫‪3,34‬‬ ‫‪22244‬‬ ‫‪12,11‬‬ ‫‪2014‬‬

‫‪2 213 143‬‬ ‫‪1 251,96‬‬ ‫‪97079‬‬ ‫‪36,08‬‬ ‫‪2090461‬‬ ‫‪1202,11‬‬ ‫‪9804‬‬ ‫‪4,43‬‬ ‫‪15739‬‬ ‫‪9,34‬‬ ‫‪2015‬‬

‫‪788 860‬‬ ‫‪805,50‬‬ ‫‪473148‬‬ ‫‪659,19‬‬ ‫‪63405‬‬ ‫‪21,00‬‬ ‫‪231097‬‬ ‫‪112,69‬‬ ‫‪3491‬‬ ‫‪1,67‬‬ ‫‪17719‬‬ ‫‪10,95‬‬ ‫‪2016‬‬

‫‪468 145‬‬ ‫‪302,26‬‬ ‫‪149684‬‬ ‫‪168,53‬‬ ‫‪37014‬‬ ‫‪11,89‬‬ ‫‪271052‬‬ ‫‪115,75‬‬ ‫‪5585‬‬ ‫‪2,93‬‬ ‫‪4810‬‬ ‫‪3,16‬‬ ‫‪2017‬‬

‫‪226 505‬‬ ‫‪206,13‬‬ ‫‪1 100,00‬‬ ‫‪0,33‬‬ ‫‪156006‬‬ ‫‪172,96‬‬ ‫‪11110‬‬ ‫‪3,30‬‬ ‫‪28305‬‬ ‫‪11,98‬‬ ‫‪8451‬‬ ‫‪4,29‬‬ ‫‪21533‬‬ ‫‪13,27‬‬ ‫‪2018‬‬

‫المصدر ‪ :‬من إعداد الباحث ة باإلعتماد على ‪:‬الموقع اإللكتروني لبورصة الجزائر‪ ،‬إحصائيات التداول‪ ،‬متاح على الموقغ اإللكتروني‪ ، www.sgbv.dz :‬تاريخ التصفح‬
‫‪.24/10/2019‬‬

‫‪1‬عمار زودة‪ ،‬حمزة بوكفة‪" ،‬سوق األوراق المالية في الجزائر‪ :‬طبيعتها‪ ،‬معوقات نموها ومتطلبات تنشيطها‪ ،‬دراسة تحليلية للفترة ‪،"0205-0222‬‬
‫مجلة إقتصاديات المال واألعمال‪ ،‬المجلد‪ ،0‬العدد‪ ،0‬ص‪.222‬‬

‫‪141‬‬
‫التوجه الحديث نحو محاسبة القيمة العادلة في الجزائر في ظل تطبيق النظام المحاسبي المالي‬ ‫الفصل الثالث‬

‫من خالل الجدول أعاله نالحظ إرتفاع قيمة التداول سنة ‪ 0205‬حيث وصلت إلى ‪ 0,050‬مليار دينار‪،‬‬
‫ويرجع ذلك إلى إرتفاع عدد األسهم المتداولة حيث بلغت ‪ 0002022‬سهم سنة ‪ ،0205‬لينخفض نشاط‬
‫التداول خالل الفترة ‪ 0202-0201‬نتيجة إنخفاض عدد األسهم المتداولة‪.‬‬
‫كما شهدت الفترة ‪ 0220‬إلى ‪ 0202‬إنخفاض كبير في نشاط التداول إلنخفاض عدد األسهم المتداولة في‬
‫البورصة‪ ،‬وشهدت سنة ‪ 0225‬إنخفاض حاد في نشاط التداول حيث بلغ ‪ 2,02‬مليون دج‪.‬‬
‫أن هناك ضعف نشاط التداول في السوق الرئيسي‪ ،‬نظ ار لقلة عدد األسهم المتداولة‬
‫وعموما يمكن القول ّ‬
‫وعدد الشركات المدرجة في البورصة‪.‬‬
‫‪ -6‬معدل دوران أسهم بورصة الجزائر ‪ :‬يعد من أحد المؤشرات المعتمدة لقياس سيولة بورصة الجزائر‬
‫يعبر على سهولة تداول األوراق المالية ومدى إقبال المستثمرين على تداولها‪ ،‬ويتم حسابه عن طريق‬
‫فهو ّ‬
‫المقيدة بالبورصة(الرسملة البورصية)‬
‫ّ‬ ‫قسمة قيمة األسهم المتداولة على القيمة السوقية ألسهم الشركات‬
‫كما هو موضح في الجدول أدناه ‪:‬‬
‫جدول رقم (‪ :)2-2‬معدل دوران أسهم بورصة الجزائر للفترة ‪0202-0222‬‬
‫القيمة السوقية بالمليار دينار(‪ )0‬معدل الدوران=(‪)0(/)0‬‬ ‫قيمة األسهم التداول بالمليار(‪)0‬‬ ‫السنوات‬
‫‪0,22%‬‬ ‫‪19,18‬‬ ‫‪0,043000‬‬ ‫‪1999‬‬
‫‪1,63%‬‬ ‫‪21,5‬‬ ‫‪0,350927‬‬ ‫‪2000‬‬
‫‪1,71%‬‬ ‫‪14,72‬‬ ‫‪0,251839‬‬ ‫‪2001‬‬
‫‪0,33%‬‬ ‫‪10,99‬‬ ‫‪0,035936‬‬ ‫‪2002‬‬
‫‪0,16%‬‬ ‫‪11,1‬‬ ‫‪0,017258‬‬ ‫‪2003‬‬
‫‪0,08%‬‬ ‫‪10,1‬‬ ‫‪0,008433‬‬ ‫‪2004‬‬
‫‪0,04%‬‬ ‫‪10,4‬‬ ‫‪0,004188‬‬ ‫‪2005‬‬
‫‪0,35%‬‬ ‫‪6,71‬‬ ‫‪0,023757‬‬ ‫‪2006‬‬
‫‪0,22%‬‬ ‫‪6,46‬‬ ‫‪0,014493‬‬ ‫‪2007‬‬
‫‪0,33%‬‬ ‫‪6,5‬‬ ‫‪0,021415‬‬ ‫‪2008‬‬
‫‪0,21%‬‬ ‫‪6,55‬‬ ‫‪0,013892‬‬ ‫‪2009‬‬
‫‪0,15%‬‬ ‫‪7,9‬‬ ‫‪0,011986‬‬ ‫‪2010‬‬
‫‪1,24%‬‬ ‫‪14,96‬‬ ‫‪0,185118‬‬ ‫‪2011‬‬
‫‪0,28%‬‬ ‫‪13,03‬‬ ‫‪0,036039‬‬ ‫‪2012‬‬
‫‪0,36%‬‬ ‫‪13,82‬‬ ‫‪0,049117‬‬ ‫‪2013‬‬
‫‪0,28%‬‬ ‫‪14,79‬‬ ‫‪0,041410‬‬ ‫‪2014‬‬
‫‪8,11%‬‬ ‫‪15,43‬‬ ‫‪1,251957‬‬ ‫‪2015‬‬
‫‪1,76%‬‬ ‫‪45,78‬‬ ‫‪0,805500‬‬ ‫‪2016‬‬
‫‪0,74%‬‬ ‫‪40,59‬‬ ‫‪0,302261‬‬ ‫‪2017‬‬
‫‪0,47%‬‬ ‫‪43,94‬‬ ‫‪0,206283‬‬ ‫‪2018‬‬
‫المصدر ‪ :‬من إعداد الباحثة باإلعتماد على ‪ :‬الجدول رقم (‪ ،)1-2‬والجدول رقم (‪.)2-2‬‬

‫‪142‬‬
‫التوجه الحديث نحو محاسبة القيمة العادلة في الجزائر في ظل تطبيق النظام المحاسبي المالي‬ ‫الفصل الثالث‬

‫المقيدة بالسوق بلغ أقصاه سنة ‪0205‬‬

‫أن معدل دوران أسهم الشركات ّ‬
‫من خالل الجدول أعاله نالحظ ّ‬
‫بسبب إرتفاع حجم التداول على أسهم شركة أليانس للتأمينات ليعاود اإلنخفاض في السنوات الالحقة‪،‬‬
‫المقيدة بالبورصة‪ ،‬وعموما يمكن القول أن إنخفاض‬
‫ّ‬ ‫نظ ار إلنخفاض حجم التداول على أسهم الشركات‬
‫المقيدة بالسوق يدل على إنخفاض سيولة بورصة الجزائر‪ ،‬فمنذ تاريخ بداية‬
‫معدل دوران أسهم الشركات ّ‬
‫نشاط البورصة إلى غاية يومنا هذا‪ ،‬ومعدل دوران األسهم محصور بين ‪ 0,04%‬و‪ ،%2,00‬مما يدل‬
‫على بطء عملية تداول األسهم‪.‬‬
‫‪ -7‬تطور قيمة التداول اإلجمالية ألسواق بورصة الجزائر‪ُ :‬يستخدم هذا المؤشر لقياس درجة سيولة‬
‫قيم تداول‬
‫وتعرف قيمة التداول اإلجمالية ألسواق بورصة الجزائر على أنها مجموع ّ‬
‫ّ‬ ‫بورصة الجزائر‪،‬‬
‫األسواق األربعة لبورصة الجزائر سوق الرئيسي‪ ،‬سوق المؤسسات الصغيرة والمتوسطة‪ ،‬سوق سندات‬
‫‪1‬‬
‫يبين القيمة المتداولة اإلجمالية في بورصة الجزائر‬
‫الدين وسوق كتل الخزينة العمومية ‪ ،‬والجدول أدناه ّ‬
‫للفترة ‪: 0202-0222‬‬
‫الوحدة بالمليون دج‬ ‫جدول رقم (‪ :)02-2‬القيمة المتداولة اإلجمالية في بورصة الجزائر للفترة ‪0202-0222‬‬
‫سوق السندات‬ ‫سوق رأس المال‬
‫القيمة المتداولة اإلجمالية‬
‫سوق كتل الخزينة العمومية‬ ‫سوق سندات الدين‬ ‫سوق ‪PME‬‬ ‫السوق الرئيسي‬ ‫السنوات‬
‫‪108,08‬‬ ‫‪65,08‬‬ ‫‪43,00‬‬ ‫‪1999‬‬
‫‪720,04‬‬ ‫‪369,11‬‬ ‫‪350,93‬‬ ‫‪2000‬‬
‫‪533,22‬‬ ‫‪281,38‬‬ ‫‪251,84‬‬ ‫‪2001‬‬
‫‪112,06‬‬ ‫‪76,12‬‬ ‫‪35,94‬‬ ‫‪2002‬‬
‫‪17,26‬‬ ‫‪17,26‬‬ ‫‪2003‬‬
‫‪8,43‬‬ ‫‪8,43‬‬ ‫‪2004‬‬
‫‪4,19‬‬ ‫‪4,19‬‬ ‫‪2005‬‬
‫‪149,39‬‬ ‫‪125,63‬‬ ‫‪23,76‬‬ ‫‪2006‬‬
‫‪960,42‬‬ ‫‪945,92‬‬ ‫‪14,49‬‬ ‫‪2007‬‬
‫‪2 978,85‬‬ ‫‪1 760,34‬‬ ‫‪1 197,10‬‬ ‫‪21,41‬‬ ‫‪2008‬‬
‫‪5 998,23‬‬ ‫‪5 101,58‬‬ ‫‪882,76‬‬ ‫‪13,89‬‬ ‫‪2009‬‬
‫‪4 984,29‬‬ ‫‪4 314,22‬‬ ‫‪658,08‬‬ ‫‪11,99‬‬ ‫‪2010‬‬
‫‪3 833,33‬‬ ‫‪3 512,11‬‬ ‫‪136,10‬‬ ‫‪185,12‬‬ ‫‪2011‬‬
‫‪1 175,89‬‬ ‫‪502,70‬‬ ‫‪637,15‬‬ ‫‪36,04‬‬ ‫‪2012‬‬
‫‪101,03‬‬ ‫‪0,00‬‬ ‫‪51,91‬‬ ‫‪49,12‬‬ ‫‪2013‬‬
‫‪8 395,27‬‬ ‫‪8 246,33‬‬ ‫‪107,54‬‬ ‫‪41,41‬‬ ‫‪2014‬‬
‫‪18 238,41‬‬ ‫‪16 978,87‬‬ ‫‪7,58‬‬ ‫‪1 251,96‬‬ ‫‪2015‬‬
‫‪9 051,83‬‬ ‫‪8 246,33‬‬ ‫‪805,50‬‬ ‫‪2016‬‬
‫‪239 048,75‬‬ ‫‪238 746,48‬‬ ‫‪302,26‬‬ ‫‪2017‬‬
‫‪37 710,45‬‬ ‫‪37 504,66‬‬ ‫‪0,33‬‬ ‫‪205,80‬‬ ‫‪2018‬‬
‫‪35 881,84‬‬ ‫‪35 662,86‬‬ ‫‪218,98‬‬ ‫‪2019‬‬
‫المصدر‪ :‬من إعداد الباحثة باإلعتماد على‪ :‬بيانات الجدول رقم (‪ ،)2-3‬وموقع بورصة الجزائر‪ ،‬إحصائيات تداول أسواق بورصة الجزائر‪www.sgbv.org:‬‬
‫تاريخ التصفح ‪.0202/02/00‬‬

‫‪1‬‬
‫المرجع السابق‪ ،‬ص ‪.220‬‬

‫‪143‬‬
‫التوجه الحديث نحو محاسبة القيمة العادلة في الجزائر في ظل تطبيق النظام المحاسبي المالي‬ ‫الفصل الثالث‬

‫من خالل الجدول نالحظ أن قيمة التداول اإلجمالية ألسواق بورصة الجزائر شهدت تقلبات كبيرة‪ ،‬حيث‬
‫عرفت سيولة بورصة الجزائر تراجعا وانخفاضا كبي ار في الفترة ‪ 0222‬إلى ‪ ،0225‬فبلغت قيمة التداول‬
‫اإلجمالية ‪ 02,01‬مليون دينار سنة ‪ ،0222‬لتنخفض إلى ‪ 2,02‬مليون دينار سنة ‪ ،0225‬وهو أدنى‬
‫مستوى نشاط محقق للبورصة منذ تأسيسها‪ ،‬ويرجع ذلك إلى قلة عدد األسهم المتداولة في السوق‬
‫الرئيسي‪ ،‬إضافة إلى عدم وجود أي معاملة بسوق سندات الدين‪.‬‬
‫أما خالل فترة ‪ 0222-0221‬ارتفعت قيمة التداول اإلجمالية إلى ‪ 022,22‬مليون دينار سنة ‪0221‬‬
‫مقارنة بسنة ‪ ،0225‬بزيادة تقدر بـ ‪ 025,15‬مليون دينار‪ ،‬كما ارتفعت سنة ‪ 0222‬إلى ‪ 212,20‬مليون‬
‫دينار‪ ،‬يرجع ذلك إلى المعامالت المسجلة بسوق سندات الدين المتمثلة في سندات شركة اتصاالت‬
‫الجزائر وسندات سونلغاز‪.‬‬
‫خالل الفترة ‪ 0222-0222‬ارتفعت قيمة التداول اإلجمالية بالبورصة إلى ‪ 0.222,25‬مليون دينار سنة‬
‫‪ ،0222‬مقارنة بـ ‪ 0222‬بزيادة تقدر بـ ‪ 0.202,22‬مليون دينار‪ ،‬ويرجع ذلك إلى إدراج سندات الخزينة‬
‫العمومية سنة ‪ 0222‬في سوق كتل الخزينة العمومية التي فترات استحقاقها ‪ 2‬سنوات و‪ 02‬سنوات و‪05‬‬
‫سنة‪ ،‬والتي يتم تداولها من طرف الوسطاء في عمليات البورصة وشركات التأمين التي تحوز صفة‬
‫قيم الخزينة العمومية‪ ،‬ونظ ار لزيادة نشاط التداول في سوق كتل الخزينة العمومية إلى‬
‫المتخصصين في ّ‬
‫‪ 5020,52‬مليون دينار‪ ،‬ارتفعت قيمة التداول اإلجمالية إلى ‪ 5222,02‬مليون دينار ‪.‬‬
‫إن انخفاض نشاط التداول بسوق كتل الخزينة العمومية خالل الفترة ‪ّ 0200-0202‬أدى إلى انخفاض‬
‫ّ‬
‫قيمة التداول اإلجمالية إلى ‪ 2222,22‬مليون دينار سنة ‪ 0200‬مقارنة بسنة ‪ 0200‬أي بانخفاض يقدر‬
‫أي معاملة في سوق كتل الخزينة العمومية سنة ‪0202‬‬
‫بـ ‪ 0052,25‬مليون دينار‪ ،‬ونظ ار لعدم تسجيل ّ‬
‫إنخفضت قيمة التداول اإلجمالية إلى ‪ 020,22‬مليون دينار‪ ،‬وهي أدنى مستوى نشاط تداول خالل الفترة‬
‫‪.0202-0222‬‬
‫أما في سنة ‪ 0202‬استرجع سوق سندات الخزينة العمومية نشاطه لتصل قيمة التداول به إلى ‪2021,22‬‬
‫مليون دينار مقارنة مع السنة السابقة‪ ،‬لترتفع قيمة التداول اإلجمالية إلى ‪ 2225,02‬مليون دينار‪ ،‬لتحقق‬
‫بورصة الجزائر أقصى درجات سيولة لها سنة ‪ 0202‬بقيمة تداول إجمالية تصل إلى ‪022.222,25‬‬
‫مليون دينار أي بزيادة تقدر بـ ‪ 002.221,20‬مليون دينار مقارنة مع العام الماضي‪ ،‬ويرجع ذلك إلى‬
‫النشاط الكبير المسجل على مستوى سوق كتل الخزينة العمومية والذي بلغ ‪ 022221,22‬مليون دينار‪،‬‬
‫وهو أعلى مستوى نشاط تداول على مستوى هذا السوق منذ تأسيسه سنة ‪ 0222‬إلى غاية ‪.0202‬‬

‫‪144‬‬
‫التوجه الحديث نحو محاسبة القيمة العادلة في الجزائر في ظل تطبيق النظام المحاسبي المالي‬ ‫الفصل الثالث‬

‫أن التحسن في نشاط وسيولة بورصة الجزائر مقترن بتحسن نشاط التداول‬
‫بناء على ما سبق يمكن القول ّ‬
‫في سوق سندات كتل الخزينة العمومية‪ ،‬فزيادة نشاط التداول على مستوى هذه السوق يؤدي إلى الرفع من‬
‫قيمة التداول اإلجمالية‪ ،‬وانخفاض نشاط التداول في سوق كتل الخزينة العمومية يؤدي إلى انخفاض قيمة‬
‫التداول اإلجمالية‪ ،‬وعليه فإن نشاط وسيولة بورصة الجزائر مرتبطة بنشاط التداول في سوق كتل الخزينة‬
‫العمومية‪.‬‬
‫التطور‬
‫ّ‬ ‫أن‬
‫للنمو االقتصادي‪ ،‬إذا ّ‬
‫ّ‬ ‫المحرك الرئيسي‬
‫ّ‬ ‫رغم األهمية البالغة لسوق األوراق المالية باعتبارها‬
‫االقتصادي يرتبط بشكل وثيق بوجود سوق أوراق مالية مزدهرة ومتطورة‪ ،‬حيث شهدت هذه األسواق في‬
‫أن الوضع مختلف في بالدنا‪ ،‬حيث تُعد‬
‫تطو ار هاما على الصعيد تقنياتها وتنظيماتها‪ ،‬غير ّ‬
‫الدول المتقدمة ّ‬
‫بورصة الجزائر أصغر بورصة في الدول العربية فما بالك بالبورصات العالمية‪ ،‬حيث يرجع ضعف نشاط‬
‫السوق المالي الجزائري إلى قلة عدد الشركات المسجلة بالسوق التي ال يتجاوز عددها ‪ 5‬شركات‬
‫وانخفاض رأس المال السوقي ‪ ،Capitalisation Boursière‬إضافة إلى قلة حجم التداول على األوراق‬
‫المالية مما يعكس لنا عدم اتساع حجم السوق إضافة إلى انخفاض السيولة فيه‪-‬كما سبق وأن ّبينا ذلك‪-‬‬
‫إضافة إلى غياب ثقافة االستثمار المالي في الجزائر‪ ،‬فالمتعاملون في السوق يفضلون االحتفاظ باألسهم‬
‫في محافظهم بدال من تداولها مما يوثر سلبا على انخفاض قيمة التداول‪.‬‬
‫إن محدودية نشاط بورصة الجزائر وعدم كفاءتها يعكس لنا عدم وجود نظام معلومات كفء له القدرة على‬
‫توفير المعلومات المناسبة عن الفرص االستثمارية المختلفة من حيث سرعة تدفقها‪ ،‬وعدالة فرصة‬
‫اإلستفادة منها‪ ،‬وانخفاض تكلفة الحصول عليها‪.‬‬

‫المطلب الثالث ‪ :‬القيمة العادلة وعالقتها بسوق األوراق المالية‬

‫فعال للمعلومات المحاسبية والتي يحصل عليها‬
‫يعتمد نجاح سوق األوراق المالية على وجود نظام ّ‬
‫المستثمر من خالل القوائم والتقارير المالية المنشورة‪ ،‬حيث تُعد هذه األخيرة مصد ار هاما من مصادر‬
‫المعلومات الالزمة التخاذ الق اررات االستثمارية في سوق األوراق المالية‪ ،‬ويختلف قرار االستثمار في‬
‫الدول النامية عنه في الدول المتقدمة‪ ،‬فهذه األخيرة تتوفر على سوق فعال وكفء مما ُيوفر للمستثمرين ما‬
‫يحتاجونه من معلومات في كل لحظة‪ ،‬باإلضافة إلى إفصاح الشركات عن بياناتها بصورة تفصيلية‬
‫أن‬
‫وشاملة للعديد من المؤشرات التي تساعد المستثمر في ترشيد عملية اتخاذ قرار االستثمار‪ ،‬غير ّ‬
‫الوضع يختلف في الجزائر‪ ،‬حيث تعد سوق األوراق المالية في بالدنا غير ُكف َئة إضافة إلى نقص‬
‫المقيدة ببورصة الجزائر‪ ،‬حيث تلتزم هذه األخيرة بالحد‬
‫ّ‬ ‫اإلفصاح الشامل والفوري من طرف الشركات‬

‫‪145‬‬
‫التوجه الحديث نحو محاسبة القيمة العادلة في الجزائر في ظل تطبيق النظام المحاسبي المالي‬ ‫الفصل الثالث‬

‫األدنى من اإلفصاح حفاظا على سرية المعلومات‪ ،‬وهذا يتنافى مع كفاءة سوق األوراق المالية‪ ،‬فدرجة‬
‫كفاءة هذه األخيرة تتوقف بصفة أساسية على مدى وجود نظام للمعلومات يضمن اإلفصاح عن‬
‫المعلومات بصورة دقيقة وفورية لجميع المتعاملين في السوق لمساعدتهم على اتخاذ ق اررات استثمارية‬
‫فإن حرص الشركات على توفير اإلفصاح االختياري يعزز‬
‫رشيدة‪ ،‬لذا فباإلضافة إلى اإلفصاح اإللزامي ّ‬
‫ثقة مستخدمي القوائم المالية بالشركة وعدالة قوائمها المالية مما ينعكس على سمعتها وقيمتها السوقية‬
‫وبالتالي على أسعار أسهمها في السوق المالي‪.‬‬
‫إن مستخدمي القوائم المالية يحتاجون إلى معلومات ذات جودة عالية تساعدهم في عقد المقارنات‬
‫ّ‬
‫الالزمة من أجل ترشيد عملية اتخاذ القرار‪ ،‬نتيجة لذلك اتجهت الهيئات المحاسبية‬
‫والدراسات والتحليالت ّ‬
‫الدولية نحو محاسبة القيمة العادلة كأساس للقياس واإلفصاح المحاسبي لتغطية أوجه القصور الذي يعاني‬
‫ّ‬
‫إن استخدام القيمة‬
‫منه نموذج التكلفة التاريخية‪ ،‬خاصة في معالجة األدوات المالية ومشتقاتها‪ ،‬حيث ّ‬
‫العادلة في قياس عناصر القوائم المالية ينتج عنه معلومات أكثر دقة نظ ار العتمادها على األسعار‬
‫مما يحقق مصداقية أكبر للمعلومات المفصح عنها في‬
‫السوقية لألصل أو االلتزام في تاريخ القياس‪ّ ،‬‬
‫القوائم المالية إلظهارها لبنود الحسابات بقيمتها الحقيقية‪ ،‬وبالتالي مساعدة مستخدمي القوائم المالية على‬
‫أن لمعلومات القيمة العادلة قدرة تنبؤية عالية كونها تعكس التأثيرات‬
‫كما ّ‬
‫إتخاذ ق اررات صائبة وصحيحة‪ّ ،‬‬
‫اإلقتصادية الجارية‪ ،‬فالمعلومات المبنية على أساس األسعار الجارية أكثر مالءمة من المعلومات المبنية‬
‫على أساس التكلفة التاريخية‪.‬‬
‫أن‬
‫وفي دراسة الستطالع اآلراء لسنة ‪ 0221‬لمعهد التحليل المالي األمريكي‪ ،‬أظهرت نتيجة االستطالع ّ‬
‫أن‬
‫أن القيمة العادلة تحسن من شفافية وفهم المستثمرين للمخاطر المالية‪ ،‬و ّ‬
‫عينة الدراسة يرون ّ‬
‫‪ %25‬من ّ‬
‫قياس األدوات المالية بالقيمة العادلة سيحسن من سالمة األسواق المالية‪.1‬‬
‫تتعدد إحتياجات الفئات المتعاملة في أسواق رأس المال من معلومات تبعا للغرض من إستخدامها‪ ،‬حيث‬
‫يهتم المستثمرين بالمعل ومات التي تمكنهم من تحديد قيمة األسهم المتداولة في السوق حاليا‪ ،‬وكذلك‬
‫بالمعلومات التي تمكنهم من بناء توقعاتهم أو تنبؤاتهم ألسعار تلك األسهم‪ ،‬ومن ثم اتخاذ القرار‬

‫‪1‬‬
‫مصطفى أحمد محمد أحمد حماد‪" ،‬تقييم مدى مالءمة تطبيق مقاييس المحاسبة بالقيمة العادلة على األصول المالية في البنوك التجارية–دراسة‬
‫تطبيقية‪ ،"-‬مجلة الفكر المحاسبي ‪ ،‬مجلة علمية متخصصة ومحكمة تصدر عن قسم المحاسبة والمراجعة بكلية التجارة‪ ،‬جامعة عين الشمس‪ ،‬كلية‬
‫التجارة‪ ،‬العدد الثالث‪ ،‬السنة التاسعة عشر‪ ،‬أكتوبر ‪ ،0205‬ص ‪.025‬‬

‫‪146‬‬
‫التوجه الحديث نحو محاسبة القيمة العادلة في الجزائر في ظل تطبيق النظام المحاسبي المالي‬ ‫الفصل الثالث‬

‫التحول إلى نوعية أخرى من األسهم أو االستثمار في نوعية أخرى من األوراق‬

‫ّ‬ ‫باالستثمار من عدمه‪ ،‬أو‬
‫المالية كالسندات مثال‪ ،‬أو التحول لالستثمار في سوق آخر‪.1‬‬
‫كما "يهتم المحللون الماليون بتحديد القيمة العادلة لألوراق المالية المتداولة في السوق والتي تمثل القيمة‬
‫الحالية للمكاسب المتوقع أن يحصل عليها المستثمر نتيجة امتالكه هذا السهم‪ ،‬والمقصود بالمكاسب‬
‫التوزيعا ت النقدية باإلضافة إلى المبالغ النقدية التي يتقاضاها عند بيع هذا السهم في المستقبل وهي‬
‫بطبيعة الحال تعتمد على األرباح المستقبلية للشركة‪ ،‬حيث يتم تحديد هذه القيمة على ضوء معطيات‬
‫موضوعية تتمثل في أصول الشركة والقدرة اإلنتاجية لها والمبيعات‪ ،‬واألرباح والتوزيعات وخطط الشركة‬
‫للنمو في المستقبل‪ ،‬وقدرة اإلدارة على الوفاء بالتزاماتها وتحقيق أهدافها"‪.2‬‬
‫ّ‬

‫أن إعتماد نموذج القيمة العادلة كأساس للقياس المحاسبي يتطلب‬

‫أشارت المعايير الدولية للمحاسبة إلى ّ‬
‫إختبار أثره على أربع خصائص أساسية من شأنها جعل المعلومات المحاسبية مفيدة للمستخدمين وهي‬
‫خاصية المالءمة‪ ،‬والموثوقية‪ ،‬والقابلية للفهم والقابلية للمقارنة‪ ،‬فكلما كانت المعلومات مالئمة وموثوق فيها‬
‫كلما عكست أسعار األوراق المالية كل المعلومات المتاحة في السوق‪ ،‬مما يساعد المستثمر على إتخاذ‬
‫ق اررات إستثمارية رشيدة‪ ،‬وال تتحقق مالءمة وموثوقية البيانات المالية‪ ،‬إالّ في حالة توفر سوق مالي نشط‪،‬‬
‫حيث يعكس هذا األخير القيمة الحقيقية لألوراق المالية المتداولة فيه‪ .‬لذا فقد أشارت المعايير الدولية‬
‫للمحاسبة أن أفضل أساس لقياس القيمة العادلة هي األسعار السوقية المعلنة في األسواق النشطة‪.‬‬

‫إن إتساع حجم السوق ُيعد مؤشر إيجابي على نشاط االستثمار في سوق األوراق المالية‪ ،‬ويمكن قياس‬
‫ّ‬
‫المقيدة في البورصة‬
‫المقيدة في البورصة‪ ،‬فكلّما ارتفع عدد الشركات ّ‬
‫هذا اإلتساع من خالل عدد الشركات ّ‬
‫فإن‬
‫ّأدى ذلك إلى زيادة إتساع حجم السوق‪ ،‬وارتفاع حجم االستثمارات فيه‪ ،‬وبالتطبيق على حالة الجزائر‪ّ ،‬‬
‫قلة حجم الشركات المدرجة بالبورصة التي ال يتجاوز عددها خمس شركات تعكس لنا صغر حجم السوق‬
‫المالي الجزائري وقلة حجم التداول به‪ ،‬األمر الذي يجعل تطبيق القيمة العادلة صعبا في البيئة المحاسبية‬
‫الجزائرية‪.‬‬

‫‪1‬‬
‫هدى عصام حسن خالد‪ ،‬مرجع سبق ذكره‪ ،‬ص ‪.10‬‬
‫‪2‬‬
‫المرجع السابق‪ ،‬ص ‪.22‬‬

‫‪147‬‬
‫التوجه الحديث نحو محاسبة القيمة العادلة في الجزائر في ظل تطبيق النظام المحاسبي المالي‬ ‫الفصل الثالث‬

‫المبحث الثاني ‪ :‬تبني نموذج القيمة العادلة في ظل تطبيق النظام المحاسبي المالي‬
‫التطوات التي شهدتها البيئة االقتصادية والمحاسبية إلى التأثير على المبادئ التي تقوم عليها مهنة‬
‫ّ‬ ‫ّأدت‬
‫مما ّأدى إلى‬
‫التغيرات في الظروف االقتصادية‪ّ ،‬‬‫ّ‬ ‫المحاسبة‪ ،‬ومنها مبدأ التكلفة التاريخية كونه يتجاهل‬
‫التوجه نحو محاسبة القيمة العادلة كأساس للقياس ولإلفصاح المحاسبي‪ ،‬كونها تُسايِّر الواقع االقتصادي‬
‫الحقيقي‪ ،‬لذا فإن تطبيق النظام المحاسبي المالي المستمد من المعايير الدولية للمحاسبة تبنى نموذج‬
‫القيمة العادلة كأساس لقياس بعض عناصر القوائم المالية‪ ،‬وعليه سيتم التطرق من خالل هذا المبحث إلى‬
‫العناصر التالية‪:‬‬
‫أساليب القياس المعتمدة في النظام المحاسبي المالي‪.‬‬ ‫‪-‬‬

‫المقيمة بالقيمة العادلة في ظل تطبيق النظام المحاسبي المالي‪.‬‬

‫العناصر ّ‬ ‫‪-‬‬

‫االفصاح عن القيمة العادلة في القوائم المالية وفق النظام المحاسبي المالي‪.‬‬ ‫‪-‬‬

‫المطلب األول ‪ :‬أساليب القياس المعتمدة في النظام المحاسبي المالي‬

‫إلحداث توافق بين البيئة المحاسبية الجزائرية والبيئة المحاسبية الدولية تطلّب األمر التغيير الجذري للنظام‬
‫الدولية للمحاسبة‬
‫المحاسبي الجزائري‪ ،‬من خالل تطبيق النظام المحاسبي المالي المستوحى من المعايير ّ‬
‫في الفاتح جانفي ‪ ،0202‬حيث صدر هذا األخير بموجب النصوص القانونية التالية ‪:‬‬
‫القانون ‪ 00-22‬مؤرخ في ‪ 05‬نوفمبر ‪ 0222‬المتضمن النظام المحاسبي المالي‪.‬‬ ‫‪-‬‬

‫المحدد لشروط وكيفيات مسك المحاسبة‬

‫ّ‬ ‫المرسوم التنفيذي رقم ‪ 002 -22‬المؤرخ في ‪ 2‬أفريل ‪0222‬‬ ‫‪-‬‬

‫بواسطة أنظمة اإلعالم اآللي‪.‬‬

‫‪ -‬المرسوم التنفيذي رقم ‪ 051 -22‬مؤرخفي ‪ 01‬ماي ‪ 0222‬المتضمن ألحكام تطبيق القانون رقم ‪-22‬‬
‫‪.00‬‬
‫المحدد لقواعد التقييم والمحاسبة ومحتوى الكشوف المالية‬
‫ّ‬ ‫القرار المؤرخ في ‪ 01‬جويلية ‪0222‬‬ ‫‪-‬‬

‫سيرها‪.‬‬
‫مدونة الحسابات وقواعد ّ‬
‫وعرضها وكذا ّ‬
‫المطبق‬
‫ّ‬ ‫المحدد ألسقف رقم األعمال وعدد المستخدمين والنشاط‬
‫ّ‬ ‫قرار مؤرخ في ‪ 01‬جويلية ‪،0222‬‬ ‫‪-‬‬

‫على المؤسسات الصغيرة بغرض مسك محاسبة مالية مبسطة‪.‬‬

‫نظام ‪ 22-22‬مؤرخ في ‪ 02‬يوليو ‪ ،0222‬يتضمن مخطط الحسابات البنكية والقواعد المحاسبية‬ ‫‪-‬‬

‫المطبقة على البنوك والمؤسسات المالية‪.‬‬

‫‪148‬‬
‫التوجه الحديث نحو محاسبة القيمة العادلة في الجزائر في ظل تطبيق النظام المحاسبي المالي‬ ‫الفصل الثالث‬

‫نظام ‪ 25-22‬مؤرخ في ‪ 02‬أكتوبر ‪ 0222‬يتضمن إعداد الكشوف المالية للبنوك والمؤسسات المالية‬ ‫‪-‬‬

‫ونشرها‪.‬‬
‫التعلمية الو ازرية رقم ‪ 0‬الصادرة بتاريخ ‪ 02‬أكتوبر ‪ 0222‬المتضمنة ّأول تطبيق للنظام المحاسبي‬ ‫‪-‬‬

‫المالي‪.‬‬
‫نظام ‪ 22-22‬مؤرخ في ‪ 02‬ديسمبر ‪ ،0222‬المتعلق بقواعد التقييم والتسجيل المحاسبي لألدوات‬ ‫‪-‬‬

‫المالية من طرف البنوك والمؤسسات المالية‪.‬‬

‫ترتكز طريقة تقييم عناصر القوائم المالية في ظل تطبيق النظام المحاسبي المالي على مبدأ التكلفة‬
‫التاريخية‪ ،‬مع إمكانية إجراء مراجعة لهذا التقييم باإلستناد إلى ‪:‬‬
‫‪ ‬القيمة العادلة (القيمة الحقيقية)‪.‬‬
‫‪ ‬قيمة اإلنجاز‪.‬‬
‫المحينة (قيمة المنفعة)‪.‬‬
‫ّ‬ ‫‪ ‬القيمة‬
‫‪ -1‬التكلفة التاريخية ‪ :‬تُمثل التكلفة التاريخية للحدث المالي "التكلفة الحقيقية الفعلية المدفوعة أو الملتزم‬
‫‪1‬‬
‫المقيدة في‬
‫بدفعها وقت إقتناء األصل أو نشوء اإللتزام" ‪ ،‬حيث تتألف التكلفة التاريخية للسلع والممتلكات ّ‬
‫الميزانية في أصول الميزانية عند إدراجها في الحسابات‪ ،‬بعد خصم الرسوم القابلة لإلسترجاع والتخفيضات‬
‫التجارية والتنزيالت وغير ذلك من العناصر المتماثلة‪ ،‬حسب اآلتي ‪:2‬‬
‫قيم بتكلفة الحيازة‪.‬‬
‫‪ ‬بالنسبة إلى السلع التي تمت حيازتها بمقابل‪ ،‬تُ ّ‬
‫تقيم بقيمة اإلسهام‪.‬‬
‫‪ ‬بالنسبة إلى السلع التي تم إستالمها كمساهمة عينية‪ّ ،‬‬
‫تقيم بالقيمة الحقيقية (القيمة العادلة) في تاريخ دخولها‪.‬‬
‫‪ ‬بالنسبة إلى السلع التي تم إكتسابها مجانا‪ّ ،‬‬
‫‪ ‬بالنسبة للسلّع التي تم إكتسابها عن طريق المبادلة‪ ،‬تُسجل األصول غير المتماثلة بالقيمة الحقيقية‬
‫لألصول المستلمة‪ ،‬بينما تُسجل األصول المتماثلة بالقيمة المحاسبية لألصول مح ّل تبادل‪.‬‬
‫فتقيم بتكلفة اإلنتاج‪.‬‬
‫‪ ‬بالنسبة إلى السلع أو الخدمات التي تنتجها الشركة‪ّ ،‬‬

‫رغم اإلنتقادات الموجهة لمبدأ التكلفة التاريخية‪ ،‬إالّ أنه األكثر موثوقية في القياس المحاسبي‪ ،‬ألنه يوفر‬
‫الدليل المادي لإلثبات والتوثيق‪.‬‬

‫‪1‬‬
‫محمد مطر‪ ،‬موسى السيوطي‪ ،‬مرجع سبق ذكره‪ ،‬ص ‪.012‬‬
‫‪2‬‬
‫مدونة‬
‫المحدد لقواعد التقييم والمحاسبة ومحتوى الكشوف المالية وعرضها وكذا ّ‬
‫ّ‬ ‫يمكن الرجوع إلى ‪ - :‬القرار المؤرخ في ‪ 01‬جويلية ‪،0222‬‬
‫الحسابات وقواعد سيرها‪ ،‬الجريدة الرسمية العدد ‪ 02‬الصادرة في ‪ 05‬مارس ‪ ،0222‬الفقرة ‪ ،0 .000‬ص ‪.2‬‬
‫‪- Rachida Boursali, les Normes comptables du SCF, )ALULFIA TALITA, Alger 2010( , p43.‬‬

‫‪149‬‬
‫التوجه الحديث نحو محاسبة القيمة العادلة في الجزائر في ظل تطبيق النظام المحاسبي المالي‬ ‫الفصل الثالث‬

‫‪ -2‬قيمة اإلنجاز ‪ :‬وفق ماجاء به النظام المحاسبي المالي ُيقصد بقيمة اإلنجاز الصافية" سعر البيع‬
‫‪1‬‬
‫نص‬
‫المقدر في سياق النشاط العادي للشركة مطروحا منه التكاليف المقدرة لإلتمام و التسويق" ‪ ،‬حيث ّ‬
‫ّ‬
‫النظام المحاسبي على تقييم المخزونات في نهاية الدورة بالتكلفة أو قيمة اإلنجاز الصافية ُأيهما أقل‪ ،‬ففي‬
‫حالة ما إذا كانت تكلفة المخزون تفوق القيمة الصافية إلنجاز هذا المخزون‪ ،‬يتم اإلعتراف بالفرق‬
‫كمصروف يتم تحميله للدورة التي حدث فيها اإلنخفاض‪ ،‬وهذا تماشيا مع وجهة النظر التي تقتضي عدم‬
‫إظهار األصول بأعلى من القيمة المتوقع الحصول عليها عند البيع‪ .‬تعتبر قيمة اإلنجاز الصافية األكثر‬
‫مالءمة لتقييم المخزون‪.‬‬
‫قيم األصول بالقيمة الحالية الصافية للتدفقات النقدية المستقبلية المتوقع الحصول‬
‫المحينة ‪ :‬تُ ّ‬
‫ّ‬ ‫‪ -3‬القيمة‬
‫قيم بالقيمة الحالية‬
‫عليها من االستخدام المستمر لألصل ضمن المسار العادي للنشاط‪ ،‬أما الخصوم فتُ ّ‬
‫الصافية للتدفقات النقدية المستقبلية المتوقع أن تتحملها الشركة لسداد االلتزام ضمن المسار العادي‬
‫للنشاط‪.2‬‬
‫حتى يتم قياس القيمة االقتصادية لألصل بشكل دقيق وموضوعي‪ُ ،‬يشترط ما يلي‪: 3‬‬
‫‪ ‬التدفقات النقدية المتوقعة من استخدام األصل‪.‬‬
‫‪ ‬حصر التدفقات النقدية المتوقعة في كل فترة مالية من حياة األصل (توقيت تلك التدفقات النقدية)‪.‬‬
‫‪ ‬عدد السنوات المتوقع أن يبقى فيها األصل صالحا لالستخدام‪.‬‬
‫معدل خصم مناسب من أجل تحيين تلك التدفقات النقدية المتوقعة‪.‬‬
‫‪ ‬اختيار ّ‬
‫عرف النظام المحاسبي المالي القيمة العادلة على أنها"المبلغ‬
‫‪ -4‬القيمة الحقيقية (القيمة العادلة) ‪ُ :‬ي ٍّ‬
‫الذي يتم من أجله تبادل األصل أو سداد االلتزام بين أطراف على دراية كافية وموافقة‪ ،‬وعاملة ضمن‬
‫‪4‬‬
‫إن عملية التقييم بالقيمة العادلة تُؤدي إلى إظهار عناصر القوائم المالية بقيمتها‬
‫شروط المنافسة العادية" ‪ّ ،‬‬
‫الحقيقية‪ ،‬فهي تعكس بدقة الوضع المالي للشركة ونتائج أعمالها وتدفقاتها النقدية والتغيرات في األموال‬
‫فإن معلومات القيمة العادلة أكثر مالءمة لمستخدمي القوائم المالية مقارنة بمعلومات التكلفة‬
‫الخاصة‪ ،‬لذا ّ‬
‫التاريخية التي تتجاهل التغيرات التي تط أر على التكلفة بعد تاريخ اقتناء األصل‪ ،‬مما ُيشكل قيدا على‬
‫وبناء عليه‬
‫ً‬ ‫المعدة على أساس التكلفة التاريخية‪ -‬لترشيد عملية اتخاذ القرار‪،‬‬
‫مالءمة البيانات المحاسبية ‪ّ -‬‬

‫‪1‬‬
‫القرار المؤرخ في ‪ 01‬جويلية ‪ ،0222‬مرجع سبق ذكره‪ ،‬الفقرة ‪ ،5 .002‬ص ‪.02‬‬
‫‪2‬‬
‫بن بلقاسم سفيان‪" ،‬النظام المحاسبي الدولي وترشيد عملية إتخاذ القرار في سياق العولمة وتطور األسواق المالية"‪ ،‬رسالة دكتوراه دولة في العلوم‬
‫االقتصادية‪ ،‬جامعة الجزائر ‪ ،0202/0222 ،2‬ص ‪.10‬‬
‫‪3‬‬
‫حسين القاضي‪ ،‬مأمون حمدان‪ ،‬نظرية المحاسبة‪( ،‬دار الثقافة للنشر والتوزيع‪ ،‬األردن‪ ،)0222 ،‬الطبعة األولى‪ ،‬ص ‪. 220‬‬
‫‪4‬‬
‫القرار المؤرخ في ‪ 01‬يوليو ‪ ،0222‬مرجع سبق ذكره‪ ،‬ص ‪.22‬‬

‫‪150‬‬
‫التوجه الحديث نحو محاسبة القيمة العادلة في الجزائر في ظل تطبيق النظام المحاسبي المالي‬ ‫الفصل الثالث‬

‫تعبر بصورة‬
‫فإن اعتماد نموذج القيمة العادلة في قياس بعض عناصر القوائم المالية يوفر مؤشرات مالية ّ‬
‫ّ‬
‫حقيقية عن الموقف المالي للشركة ونتيجة أعمالها‪ ،‬في ظل قصور مبدأ التكلفة التاريخية نتيجة ظاهرة‬
‫التغير في األسعار (التضخم) التي تؤدي إلى قصور فائدة المعلومات المفصح عنها في القوائم المالية‬
‫ّ‬
‫لعدم قدرتها على توفير مؤشرات مالية حقيقية تعكس بصدق الواقع االقتصادي للشركة‪.‬‬
‫المقيمة بالقيمة العادلة وفق النظام المحاسبي الواردة في المطلب الموالي يمكن‬
‫ّ‬ ‫من خالل العناصر‬
‫استنتاج أساليب قياس القيمة العادلة‪ ،‬المتمثلة فيما يلي‪:‬‬
‫القيمة السوقية ‪ " :‬المبلغ الذي يمكن الحصول عليه من أجل بيع سند توظيف في سوق نشطة أو المبلغ‬ ‫‪-‬‬

‫الواجب دفعه من أجل اقتنائه"‪ ،1‬حيث تعكس القيمة السوقية ظروف السوق السائدة وقت التقييم‪،‬‬
‫المقيمة على أساس السوق في ‪ :‬األراضي‪ ،‬والمباني‪ ،‬والعقارات الموظفة‪ ،‬والتثبيتات‬
‫تتمثل األصول ّ‬
‫المعنوية‪ ،‬واألدوات المالية المقاسة بالقيمة العادلة‪.‬‬
‫قيم األصول في مبلغ الخزينة الواجب‬
‫ويطلق عليها أيضا بالتكلفة الحالية "تُ ّ‬
‫تكلفة اإلستبدال(اإلحالل) ‪ُ :‬‬ ‫‪-‬‬

‫دفعه في حال إقتناء األصول نفسها أو المطابقة لها في الوقت الحالي‪ ،‬أما الخصوم فتُقَيَّم بمبلغ‬
‫المحين الذي يكون الزما لتسوية اإللتزام في الوقت الحالي"‪.2‬‬
‫ّ‬ ‫الخزينة غير‬
‫القيمة الحالية المخصومة للتدفقات النقدية المستقبلية المتوقعة من االستخدام المستمر لألصل أو‬ ‫‪-‬‬

‫الالزمة لسداد اإللتزام‪.‬‬

‫القيمة القابلة للتحصيل ‪ :‬هي القيمة األعلى بين سعر البيع الصافي وقيمتها النفعية‪.‬‬ ‫‪-‬‬

‫المقيمة بالقيمة العادلة في ظل تطبيق النظام المحاسبي المالي‬

‫ّ‬ ‫المطلب الثاني ‪ :‬العناصر‬
‫المحدد لقواعد التقييم والمحاسبة ومحتوى الكشوف المالية‬
‫ّ‬ ‫استنادا إلى القرار المؤرخ في ‪ 01‬جويلية ‪0222‬‬
‫مدونة الحسابات وقواعد سيرها والنظام رقم ‪ 22-22‬المؤرخ في ‪ 02‬ديسمبر ‪0222‬‬ ‫وعرضها وكذا ّ‬
‫فإن‬
‫المتعلّق بقواعد التقييم والتسجيل المحاسبي لألدوات المالية من طرف البنوك والشركات المالية ّ‬
‫المقيمة بالقيمة العادلة وفق النظام المحاسبي المالي تتمثل فيما يلي ‪:‬‬
‫العناصر ّ‬
‫‪ -1‬التقييم الالحق للتثبيتات‪ُ :‬يتيح النظام المحاسبي المالي للشركة إمكانية اإلختيار بين نموذجين للتقييم‬
‫الالحق للتثبيتات المادية والمعنوية هما ‪:‬‬

‫‪1‬‬
‫المرجع السابق‪ ،‬ص ‪.20‬‬
‫‪2‬‬
‫المرجع السابق‪ ،‬ص ‪.22‬‬

‫‪151‬‬
‫التوجه الحديث نحو محاسبة القيمة العادلة في الجزائر في ظل تطبيق النظام المحاسبي المالي‬ ‫الفصل الثالث‬

‫األول بالتكلفة‬
‫‪ -‬نموذج التكلفة ( المعالجة المرجعية ) ‪ :‬يتم تسجيل التثبيت في الحسابات عقب إدراجه ّ‬
‫مطروحا منها مجموع اإلهتالكات ومجموع خسائر القيمة‪.‬‬
‫األول‬
‫‪ -‬نموذج إعادة التقييم ( المعالجة المرخص بها) ‪ :‬يتم تسجيل التثبيت في الحسابات عقب إدراجه ّ‬
‫على أساس المبلغ المعاد تقييمه أي بالقيمة العادلة لألصل في تاريخ إعادة التقييم مطروحا منها‬
‫مجموع اإلهتالكات ومجموع خسائر القيمة الالحقة‪.‬‬
‫أن عمليات إعادة التقييم تتم بانتظامية كافية حتى ال تختلف القيمة‬
‫أشار النظام المحاسبي المالي ّ‬
‫المحاسبية للتثبيتات إختالفا جوهريا عن القيمة العادلة في تاريخ إقفال الحسابات‪.‬‬
‫كما أشار النظام المحاسبي المالي إلى متطلبات قياس القيمة العادلة ‪-‬أسس تحديد القيمة العادلة‪-‬‬
‫للتثبيتات المادية والمعنوية ‪ ،‬وهي كالتالي‪:‬‬
‫حدد على أساس قيمتها في السوق‪ ،‬حيث تُ ِّ‬
‫حدد هذه القيمة باالستناد‬ ‫‪ -‬القيمة العادلة لألراضي والمباني تُ ّ‬
‫مقومون محترفون مؤهلون‪.‬‬
‫إلى تقدير ُيجريه ِّ‬
‫تدل‬
‫تتحدد القيمة العادلة لمنشآت اإلنتاج على أساس قيمتها في السوق‪ ،‬وفي حالة غياب مؤشرات ّ‬
‫ّ‬ ‫‪-‬‬
‫على قيمتها السوقية ( منشأة متخصصة ) فإنها تُقَ َّوم بتكلفة استبدالها الصافية من اإلهتالك‪.‬‬
‫حدد القيمة العادلة للتثبيت المعنوي باالستناد إلى سوق نشطة‪ ،‬فحسب الفقرة ‪ 02 .000‬من القرار‬
‫‪ -‬تُ ّ‬
‫نص النظام المحاسبي المالي على إمكانية التقييم الالحق للتثبيتات‬
‫المؤرخ في ‪ 01‬جولية ‪ّ 0222‬‬
‫أن هذه المعالجة ال ُيرخص بها إالّ إذا كانت القيمة‬
‫المعنوية على أساس المبلغ المعاد تقييمه‪ ،‬غير ّ‬
‫العادلة للتثبيت المعنوي يمكن تحديدها باإلستناد إلى سوق نشطة‪.‬‬
‫المعاد تقييمها‪.‬‬
‫تحدد المبالغ القابلة لإلهتالك على أساس المبالغ ُ‬
‫‪ّ -‬‬
‫فإن مجموع اإلهتالكات في تاريخ إعادة التقييم ُيصحح بالتناسب مع القيمة‬
‫‪ -‬في تاريخ إعادة التقييم ّ‬
‫اإلجمالية المحاسبية لألصل‪ ،‬بحيث تكون القيمة المحاسبية لألصل عقب عملية إعادة تقييمه مساوية‬
‫تقييمه‪.‬‬
‫للمبلغ المعاد ُ‬

‫أما فيما يتعلّق بالمعالجة المحاسبية إلعادة التقييم فقد نص النظام المحاسبي المالي على ما يلي ‪:‬‬
‫ّ‬
‫قيد مباشرة ضمن األموال‬
‫فإن الزيادة تُ ّ‬
‫‪ -‬في حالة إرتفاع القيمة المحاسبية لألصل عقب إعادة تقييمة‪ّ ،‬‬
‫الخاصة تحت عنوان " فارق إعادة التقيييم " ( إعادة تقييم إيجابي )‪.‬‬
‫قيد الخسارة في قيمة األصل كعبء‬
‫‪ -‬في حالة إنخفاض القيمة المحاسبية لألصل عقب إعادة تقييمه تُ ّ‬
‫في حساب النتائج ( إعادة تقييم سلبي)‪.‬‬

‫‪152‬‬
‫التوجه الحديث نحو محاسبة القيمة العادلة في الجزائر في ظل تطبيق النظام المحاسبي المالي‬ ‫الفصل الثالث‬

‫‪ -‬في حالة إعادة التقييم األول سلبي واعادة التقييم الثاني إيجابي‪ ،‬يتم إدراج إعادة التقييم اإليجابية في‬
‫عوض إعادة تقييم أخرى سلبية لنفس األصل سبق وأن تم إدراجه كعبء‬
‫الحسابات كمنتوج إذا كانت تُ ِّ‬
‫في الحسابات‪.‬‬
‫األول إيجابي واعادة التقييم الثاني سلبي ‪ :‬إذا أبرزت عملية إعادة التقييم وجود خسارة‬
‫‪ -‬حالة إعادة تقييم ّ‬
‫فإن هذه الخسارة في القيمة تُنسب على سبيل األولوية إلى فارق إعادة‬ ‫في القيمة (إعادة تقييم سلبي)‪ّ ،‬‬
‫قيد الرصيد‬
‫وي ّ‬
‫تقييم الذي سبق وأن تَ َم إدراجه في الحسابات كرؤوس أموال خاصة لنفس األصل‪ُ ،‬‬
‫الباقي في إعادة التقييم السلبي كعبء من األعباء‪.‬‬
‫الدولي رقم ‪ 01‬الذي سبق التطرق إليه في الفصل‬
‫نص عليها معيار المحاسبة ّ‬
‫وهي نفس المعالجة التي ّ‬
‫األول من هذه الدراسة‪.‬‬
‫ّ‬
‫‪ -2‬العقارات الموظفة ‪ُ :‬يتيح النظام المحاسبي المالي للمؤسسة إمكانية اإلختيار بين نموذج التكلفة‬
‫ونموذج القيمة العادلة للتقييم الالحق للعقارات الموظفة ‪:‬‬
‫‪ -‬نموذج التكلفة ‪ :‬الذي سبق اإلشارة إليه عند التطرق للتقييم الالحق للتثبيتات المادية والمعنوية‪.‬‬
‫‪ -‬نموذج القيمة العادلة ‪ :‬تُقيَّم العقارات الموظفة على أساس قيمتها العادلة‪ ،‬وفي حالة عدم إمكانية تحديد‬
‫القيمة العادلة بموثوقية للعقار الموظَف‪ ،‬حينئذ يتم إدراجه في الحسابات حسب نموذج التكلفة‪ ،‬على‬
‫أن تُفصح في ملحق قوائمها المالية عن المعلومات التالية ‪ :‬وصف العقار واألسباب التي جعلت‬
‫مطبقة‪.‬‬
‫القيمة العادلة للعقار غير ّ‬
‫التغيرات في القيمة العادلة للعقار الموظف ضمن النتيجة‬
‫إن النظام المحاسبي المالي ينص على إدراج ّ‬
‫ّ‬
‫نص عليه المعيار المحاسبي الدولي رقم ‪22‬‬
‫التغير وهو نفس ما ّ‬
‫الصافية للسنة المالية التي حدث فيها ّ‬
‫الذي سبق التطرق إليه في الفصل األول من هذه الدراسة‪.‬‬
‫فإن أساس تحديد القيمة العادلة للعقار الموظف هو‬
‫أماّ فيما يتعلّق بمتطلبات قياس القيمة العادلة‪ّ ،‬‬
‫السوق‪ ،‬حيث أشار النظام المحاسبي المالي في الفقرة ‪ 2 .000‬من القرار المؤرخ في ‪ 01‬جويلية ‪،0222‬‬
‫على وجوب أن تعكس القيمة العادلة للعقار الموظف الحالة الواقعية للسوق عند تاريخ إقفال الحسابات‪.‬‬
‫‪ -3‬تدني القيمة ‪ :‬إستنادا إلى الفقرات التالية ‪ :‬الفقرة ‪ ، 1 .000‬والفقرة ‪ 2 .000‬والفقرة ‪ 2 .000‬من‬
‫فإن النظام المحاسبي المالي ينص على تقدير القيمة الممكن‬
‫القرار المؤرخ في ‪ 01‬جويلية ‪ّ ،0222‬‬
‫أن األصل فَقَ َد‬
‫يدل على ّ‬
‫تحصيلها من األصل في نهاية ك ّل سنة مالية‪ ،‬في حالة ما إذا ثبت مؤشر ّ‬
‫قيمتُهُ‪ ،‬حيث تُقيَّم القيمة القابلة للتحصيل بأعلى قيمة بين ثمن البيع الصافي والقيمة النفعية‪ ،‬حيث تم‬

‫‪153‬‬
‫التوجه الحديث نحو محاسبة القيمة العادلة في الجزائر في ظل تطبيق النظام المحاسبي المالي‬ ‫الفصل الثالث‬

‫الدولي رقم ‪ 21‬المتعلق‬

‫تعريف ثمن البيع الصافي والقيمة النفعية وفق ماهو وارد في المعيار المحاسبي ّ‬
‫بتدني قيمة األصول الذي سبق التطرق له في الفصل األول من هذه الدراسة‪.‬‬
‫ففي حالة ما إذا كانت القيمة القابلة للتحصيل ألي أصل أقل من قيمته المحاسبية الصافية‪ ،‬عندئذ يجب‬
‫ويدرج الفرق بين القيمتين في الحسابات كعبء في حساب النتائج‪.‬‬
‫إثبات األصل بقيمته القابلة للتحصيل‪ُ ،‬‬
‫األول من هذه‬
‫وهو نفس ما جاء في المعيار المحاسبي الدولي رقم ‪ 21‬الذي سبق التطرق إليه في الفصل ّ‬
‫الدراسة‪.‬‬
‫نص النظام المحاسبي المالي على الحالة الخاصة‬
‫‪ -4‬األصول البيولوجية والمنتوجات الزراعية ‪ّ :‬‬
‫باألصول البيولوجية والمنتوجات الزراعية في الفقرتين ‪ 02 .000‬و‪ 2 .000‬من القرار المؤرخ في ‪01‬‬
‫ألول مرة في‬‫جويلية ‪ ،0222‬حيث يتم تقييم األصول البيولوجية والمنتوجات الزراعية عند إدراجها ّ‬
‫المقدرة للبيع‪ ،‬إالّ في‬
‫ّ‬ ‫الحسابات‪ ،‬وفي تاريخ ك ّل إقفال للحسابات بالقيمة العادلة مطروحا منها التكاليف‬
‫ُّقيم األصل البيولوجي والمنتوج الزراعي‬
‫حالة عدم إمكانية تقدير القيمة العادلة بصورة صادقة‪ ،‬عندئذ ي ّ‬
‫بالتكلفة مطروحا منها مجموع اإلهتالكات وخسائر القيمة‪.‬‬
‫نص النظام المحاسبي المالي على إدراج في‬
‫المحصل عليها عن طريق اإليجار التمويلي ‪ّ :‬‬
‫ّ‬ ‫‪ -5‬األصول‬
‫حيز التنفيذ تطبيقا لمبدأ تغليب‬
‫الحسابات ك ّل أصل يكون محل عقد إيجار تمويل في تاريخ دخول العقد ّ‬
‫الواقع االقتصادي على الجانب القانوني‪.‬‬
‫الم َحي ََّنة للدفوعات‬
‫قيد المستأجر األصل المؤجر في حسابات أصول الميزانية بقيمته العادلة أو بالقيمة ُ‬
‫ُي ّ‬
‫الدنيا بمقتضى عقد اإليجار أيهما أقل‪ ،‬كما تُدرج في جانب الخصوم من الميزانية االلتزامات المترتبة عن‬
‫بالمعدل الضمني للعقد‪ ،‬وان لم يوجد‬
‫ّ‬ ‫الم َحيَّنة‬
‫عقد اإليجار التمويلي بنفس المبلغ‪ ،‬حيث تُحدد القيمة ُ‬
‫فبمعدل فائدة االستدانة الذي كان سيدفعة المستأجر لتمويل عملية حيازة هذا األصل‪.1‬‬
‫ّ‬
‫أما عند المؤجر فيظهر األصل المؤجر في جانب األصول من الميزانية ضمن حسابات دائنة حـ‪:022/‬‬
‫ّ‬
‫ويساوي مبلغ الحسابات الدائنة مبلغ اإلستثمار‬
‫القروض والحسابات الدائنة المترتبة عن عقد إيجار تمويلي ُ‬
‫المبين في عقد اإليجار الذي ُيكافئ عموما القيمة العادلة لألصل المؤجر‪.2‬‬
‫ّ‬
‫‪ -6‬منافع المستخدمين ‪ :‬في نهاية ك ّل سنة مالية يتم إثبات إلتزامات الشركة إتجاه مستخدميها فيما‬
‫المحينة للدفعات المستقبلية‬
‫ّ‬ ‫يتعلق بالمنافع الممنوحة لهم بعد الخدمة‪ ،‬والتي تحدد على أساس القيمة‬
‫عدة إفتراضات‬
‫المتوقعة لسداد إلتزامات الشركة إتجاه مستخدميها‪ ،‬حيث يتم تقدير هذه األخيرة بإستعمال ّ‬

‫‪ 1‬المرجع السابق‪ ،‬ص‪.88‬‬

‫‪ 2‬نفس المرجع السابق‪.‬‬
‫‪154‬‬
‫التوجه الحديث نحو محاسبة القيمة العادلة في الجزائر في ظل تطبيق النظام المحاسبي المالي‬ ‫الفصل الثالث‬

‫معدل‬
‫(معدل زيادة األجور‪ّ ،‬‬
‫ّ‬ ‫معدل دوران اليد العاملة)‪ ،‬ومالية‬
‫معدل الوفيات ‪ّ ،‬‬
‫بمتغيرات ديمغرافية ( ّ‬
‫ّ‬ ‫تتعلق‬
‫التحيين)‪.‬‬
‫‪ -7‬األدوات المالية المقاسة بالقيمة العادلة ‪ :‬إستنادا إلى الفقرتين ‪ 0 .000‬و‪ 5 .000‬من القرار‬
‫المؤرخ في ‪ 01‬جويلية ‪ 0222‬والمواد ‪ 01 ،05 ،00 ،02 ،2‬من النظام ‪ 22-22‬المؤرخ في ‪02‬‬
‫ديسمبر ‪ 0222‬المتعلّق بقواعد التقييم والتسجيل المحاسبي لألدوات المالية من طرف البنوك والشركات‬
‫نص على ما يلي ‪:‬‬
‫فإن النظام المحاسبي المالي ّ‬
‫المالية ّ‬
‫تُدرج األصول المالية في الحسابات بالتكلفة التي هي القيمة العادلة للمقابل الممنوح أو المستلم للحصول‬
‫على األصل بما في ذلك مصاريف الوساطة والرسوم غير القابلة لإلسترجاع ومصاريف البنك‪ ،‬بإستثناء‬
‫األرباح الموزعة والفوائد المستحقة القبض غير المسددة والمطلوبة قبل الحيازة‪.‬‬
‫المقيمة بالقيمة العادلة وفق ما نص عليه النظام المحاسبي المالي فيما يلي ‪:‬‬
‫تتمثل األصول المالية ّ‬
‫‪ -‬األصول المالية المتاحة للبيع ‪ :‬تتمثل هذه األخيرة في المساهمات والحسابات الدائنة المرتبطة التي‬
‫تمت حيازتها ضمن الغرض الوحيد وهو التنازل عنها الحقا وكذلك السندات المثبتة لنشاط المحفظة‪،‬‬
‫التغيرات في القيمة العادلة مباشرة‬
‫حيث تُقيَّم األصول المالية المتاحة للبيع بقيمتها العادلة‪ ،‬مع إدراج ّ‬
‫في األموال الخاصة إما برفعها أو بتخفيضها‪.‬‬
‫محصل عليها من طرف الشركة قصد‬
‫ّ‬ ‫‪ -‬األصول المالية المحتفظ بها لغرض المعاملة ‪ :‬هي أصول‬
‫تحقيق ربح في األجل القصير‪ ،‬أو بعبارة أخرى هي أصول مالية محصل عليها بنية إعادة بيعها في‬
‫األجل القصير في إطار نشاط السوق ويرتكز معيار التصنيف على نية الشراء و إعادة البيع في األجل‬
‫القصير قصد تحقيق ربح‪.‬‬
‫التغيرات في القيمة العادلة‬
‫ّ‬ ‫تُقيَّم األصول المالية المحتفظ بها لغرض المعاملة بالقيمة العادلة مع إدراج‬
‫التغيرات ربحا أم خسارة‪ ،‬حيث ُيؤدي هذا‬
‫الخاصة بهذه األصول في حساب النتائج‪ ،‬سواء نتج عن هذه ّ‬
‫فإن نتيجة الشركة سوف‬
‫التغير خسارة ّ‬
‫التغير في حالة ربح إلى رفع نتيجة الشركة أماّ إذا نتج عن هذا ّ‬
‫ّ‬
‫تنخفض‪.‬‬
‫أماّ فيما يتعلّق بالخصوم المالية المقاسة بالقيمة العادلة فتتمثل في‪ :‬الخصوم المالية المحتفظ بها لغرض‬
‫المعاملة والتي يتم الحصول عليها قصد تحقيق ربح في األجل القصير بسبب تقلبات أسعارها‪ ،‬حيث تُقَيَّم‬
‫األولي بالقيمة العادلة‪.‬‬
‫هذه الخصوم بعد تسجيلها ّ‬

‫‪155‬‬
‫التوجه الحديث نحو محاسبة القيمة العادلة في الجزائر في ظل تطبيق النظام المحاسبي المالي‬ ‫الفصل الثالث‬

‫يدل على تدني قيمة األصل المالي فيجب‬

‫ينص النظام المحاسبي المالي في حالة ما إذا ثبت مؤشر ّ‬
‫االعتراف بخسارة القيمة في النتيجة الصافية للدورة التي حدث فيها االنخفاض‪.‬‬
‫مصنف‬
‫ّ‬ ‫فإن النظام المحاسبي المالي ال َيسمح بإعادة تصنيف أصل مالي‬
‫أما فيما يتعلق بإعادة التصنيف ّ‬
‫إبتداءا في فئة األصول المالية المحتفظ بها بغرض المعاملة إالّ في ظروف استثنائية تُحدد من أجلها‬
‫إعادة التصنيف بواسطة تعليمة‪ ،‬كما ال ُيسمح بإعادة التصنيف ضمن فئة األصول المالية المحتفظ‬
‫لغرض المعاملة ألي أصل مالي ناتج عن فئة أخرى لألصول المالية‪.‬‬
‫‪ -8‬األدوات المالية المشتقة ‪ :1‬تتمثل األدوات المالية المشتقة وفق ماجاء به النظام المحاسبي المالي‬
‫فيما يلي‪ :‬الخيارات‪ ،‬العقود ذات أجل‪ ،‬اإلعتمادات المتبادلة ألسعار الفائدة والعملة الصعبة التي تُحدث‬
‫قيد األدوات‬
‫عدة مخاطر‪ .‬تُ ّ‬
‫حقوقا والتزامات يترتب عنها تحويل بين أطراف األداة المالية خط ار واحدا أو ّ‬
‫المالية المشتقة في حساب ‪ ،50‬وعند االقتضاء يتم التمييز بين طبيعة هذه األدوات ‪ :‬أدوات مالية مشتقة‬
‫قابلة للتداول فو ار في سوق تضمن السيولة وأمن المعامالت‪ ،‬أدوات الضمان وأدوات مشتقة أخرى‪.‬‬
‫المحررة في األسواق المنظمة في حساب النتائج "حساب األعباء‬
‫ّ‬ ‫بالتغيرات في قيمة العقود‬
‫ّ‬ ‫يتم اإلعتراف‬
‫والمنتوجات المالية"‪.‬‬
‫قيد الفارق بين القيمة السوقية عند إقفال‬
‫فيما يتعلّق باألدوات المالية المشتقة القابلة للتداول فورا‪ُ ،‬ي ّ‬
‫الحسابات وقيمة السندات المضمونة الواردة في المحاسبة كمايلي ‪:‬‬
‫‪ -‬في حالة زيادة القيمة ‪ :‬في الجانب المدين للحساب ‪ 50‬مقابل حساب ‪ : 215‬فارق التقييم عن‬
‫األصول المالية – فوائض القيمة‪.‬‬
‫‪ -‬في حالة نقص القيمة ‪ :‬في الجانب الدائن للحساب ‪ 50‬مقابل حساب ‪ : 115‬فارق التقييم عن‬
‫األصول المالية – نواقص القيمة‪.‬‬
‫‪ -9‬فارق اإلقتناء ‪ :‬هو"ك ّل فائض في تكلفة اإلقتناء عن حصة المقتني في القيمة العادلة لألصول‬
‫المحددة على ّأنها مكتسبة في تاريخ عملية التبادل"‪ ،2‬ووفق ماجاء في القرار المؤرخ في ‪01‬‬
‫ّ‬ ‫والخصوم‬
‫جويلية ‪ُ 0222‬يسجل فارق اإلقتناء ضمن األصول غير الجارية تحت عنوان منفصل في شكل زيادة‬
‫لألصل إذا كان الفارق إيجابيا "‪ "Goodwill‬أو في شكل تخفيض لألصل إذاكان الفارق سلبيا‬
‫" ‪ "Goodwill négatif‬أو "‪."badwill‬‬

‫‪ 1‬المرجع السابق‪ ،‬ص ‪.22‬‬

‫‪ 2‬المرجع السابق‪ ،‬ص ‪.22‬‬

‫‪156‬‬
‫التوجه الحديث نحو محاسبة القيمة العادلة في الجزائر في ظل تطبيق النظام المحاسبي المالي‬ ‫الفصل الثالث‬

‫المطلب الثالث ‪ :‬اإلفصاح عن القيمة العادلة في القوائم المالية وفق النظام المحاسبي المالي‬
‫المقيمة بالقيمة العادلة في‬
‫استنادا إلى القرار المؤرخ في ‪ 01‬جويلية ‪ ،0222‬يتم اإلفصاح عن العناصر ّ‬
‫القوائم المالية وفق النظام المحاسبي المالي كمايلي‪:‬‬
‫التغيرات‬
‫أما ّ‬ ‫‪ -‬يتم اإلفصاح عن التثبيتات المادية والمعنوية في فئة األصول غير الجارية من الميزانية‪ّ ،‬‬
‫في المبالغ المعاد تقييمها فتظهر في األموال الخاصة أو في حساب النتائج حسب الحالة‪.‬‬
‫التغيرات في قيمتها العادلة‬
‫ّ‬ ‫‪ -‬يتم اإلفصاح عن العقارات الموظفة في جانب األصول غير الجارية‪ ،‬أماّ‬
‫فيتم اإلفصاح عنها في حساب النتائج‪.‬‬
‫المحصل عنها عن طريق اإليجار التمويلي في جانب األصول غير‬
‫ّ‬ ‫‪ -‬يتم اإلفصاح عن األصول‬
‫أما اإللتزامات المتعلّقة به يتم اإلفصاح عنها في جانب الخصوم غير الجارية أما الجزء‬
‫الجارية‪ّ ،‬‬
‫المستحق خالل السنة فيتم اإلفصاح عنه في جانب الخصوم الجارية‪.‬‬
‫‪ -‬يتم اإلفصاح عن تدني قيمة األصول في جانب األصول من الميزانية‪ ،‬أما خسارة القيمة المتعلقة‬
‫بالسنة فتظهر في حساب النتائج‪.‬‬
‫‪ -‬يتم اإلفصاح عن منافع المستخدمين في جانب الخصوم غير الجارية من الميزانية‪ ،‬كما يتم اإلفصاح‬
‫عن الجزء المتعلّق بالدورة في حساب النتائج‪.‬‬
‫‪ -‬يتم اإلفصاح عن األدوات المالية المقاسة بالقيمة العادلة كمايلي ‪:‬‬
‫أما‬
‫‪ ‬فيما يتعلّق باألصول المالية المتاحة للبيع ‪ :‬يتم اإلفصاح عنها في فئة األصول غير الجارية ّ‬
‫التغيرات في قيمتها العادلة فيتم اإلفصاح عنها في األموال الخاصة‪.‬‬
‫ّ‬
‫‪ ‬األصول المالية المحتفظ بها لغرض المعاملة ‪ :‬يتم اإلفصاح عنها في جانب األصول الجارية من‬
‫التغير في قيمتها العادلة فيتم اإلفصاح عنه من خالل حساب النتائج وتتمثل في‪:‬‬
‫الميزانية أما ّ‬
‫‪ ‬القيم المنقولة للتوظيف‪.‬‬
‫‪ ‬األدوات المالية المشتقة ‪ :‬يتم اإلفصاح عنها ضمن األصول الجارية "خزينة األصول " وفي‬
‫التغير في قيمتها العادلة فيتم اإلفصاح عنه في حساب‬
‫الخصوم الجارية "خزينة الخصوم" ‪ ،‬أما ّ‬
‫النتائج‪.‬‬
‫‪ ‬الخصوم المالية المحتفظ بها لغرض المعاملة ‪ :‬يتم اإلفصاح عنها في جانب الخصوم الجارية من‬
‫التغير في قيمتها العادلة فيتم اإلفصاح عنه في حساب‬
‫ّ‬ ‫الميزانية في بند الديون األخرى‪ ،‬أما‬
‫النتائج‪ ،‬وتتمثل فيما يلي‪:‬‬

‫‪157‬‬
‫التوجه الحديث نحو محاسبة القيمة العادلة في الجزائر في ظل تطبيق النظام المحاسبي المالي‬ ‫الفصل الثالث‬

‫قيد هذا الجزء في الجانب الدائن من‬

‫القيم المطلوبة للتوظيف حيث ُي ّ‬
‫‪ ‬الجزء غير المطلوب من ّ‬
‫قيم التوظيف المنقولة غير المسددة‪.‬‬
‫القيام بها عن ّ‬
‫حساب ‪ :522‬التسديدات الباقي ّ‬
‫‪ ‬األدوات المالية المشتقة‪.‬‬
‫قيم منقولة للتوظيف أو أدوات مالية مشتقة "حساب ‪."212‬‬
‫‪ ‬الديون عن عمليات اقتناء ّ‬
‫قيم منقولة أو أدوات مالية مشتقة "حساب ‪."215‬‬
‫‪ ‬الحسابات الدائنة عن عمليات التنازل عن ّ‬
‫كما يتطلب النظام المحاسبي المالي اإلفصاح في ملحق القوائم المالية عند التقييم بالقيمة العادلة عن‬
‫المعلومات التالية ‪:1‬‬
‫‪ -‬اإلفصاح عن أساليب تقييم األصول والخصوم في حالة مخالفة أسلوب التقييم بالتكلفة التاريخية‪.‬‬
‫المعاد تقييمها ‪:‬‬
‫القيم ُ‬
‫‪ -‬في حالة حساب ّ‬
‫التغير خالل السنة المالية وتقسيم الفارق الناتج عن إعادة التقييم‪.‬‬
‫‪ّ ‬‬
‫‪ ‬اإلشارة إلى حصة رأس المال المناسبة إللحاق فارق إعادة التقييم في الحساب‪.‬‬
‫‪ ‬اإلفصاح عن المعلومات من حيث التكاليف التاريخية بالنسبة إلى التثبيتات المعاد تقييمها وذلك‬
‫بإبراز مكمالت القيمة واإلهتالكات اإلضافية ذات الصلة بها‪.‬‬
‫تغيرات القيمة السوقية بالنسبة‬
‫‪ -‬اإلفصاح عن طريقة تحديد القيمة المحاسبية للسندات‪ ،‬وطريقة معالجة ّ‬
‫للتوظيفات المدرجة في الحسابات بقيمة السوق‪.‬‬
‫‪ -‬فيما يتعلق بكل عنصر من عناصر األصول المتداولة القابلة لالستهالك (مخزونات‪ ،‬سندات‬
‫التوظيف‪ ،‬أدوات مالية مشتقة) اإلفصاح عن الفرق بين‪:‬‬
‫‪ ‬تقييمها حسب الطريقة المتبعة من جهة‪.‬‬
‫أن اإلفصاح‬
‫‪ ‬تقييمها على أساس سعرها األخير في السوق عن إقفال الحسابات وينبغي اإلشارة إلى ّ‬
‫عن هذا الفرق فقط عندما يكون الفرق ذا مبلغ هام‪.‬‬
‫‪ -‬اإلفصاح عن مبلغ اإللتزامات الملتزم بها إتجاه المستخدمين بعد الخدمة‪ ،‬حيث يتم اإلفصاح عن كيفية‬
‫تقدير القيمة الحالية المخصومة للدفعات المستقبلية المتوقعة لسداد اإللتزمات إتجاه المستخدمين‪.‬‬
‫‪ -‬اإلفصاح عن المعامالت التي تمت خالل السنة المالية في أسواق المشتقات متى كانت تُمثل قيَّماً ذات‬
‫أهمية‪.‬‬

‫‪1‬‬
‫المرجع السابق‪ ،‬ص ص‪.22-22‬‬

‫‪158‬‬
‫التوجه الحديث نحو محاسبة القيمة العادلة في الجزائر في ظل تطبيق النظام المحاسبي المالي‬ ‫الفصل الثالث‬

‫ُيعد مبدأ األهمية النسبية المعيار األساسي الذي بسمح بتحديد المعلومات الواجب اإلفصاح عنها في‬
‫ملحق القوائم المالية‪ ،‬إضافة إلى معيار الطابع المالئم لإلعالم‪ ،‬حيث أن ملحق القوائم المالية يتضمن‬
‫المعلومات الهامة الكفيلة بالتأثير على الق اررات التي يتم إتخاذها من طرف مستخدمي القوائم المالية‪.‬‬

‫المبحث الثالث‪ :‬أهمية التوجه نحو القياس المحاسبي المستند إلى القيمة العادلة والصعوبات المتعلقة‬
‫بالتطبيق‬
‫تكمن أهمية إستخدام القيمة العادلة كأساس للقياس المحاسبي في توفيرها لمعلومات أكثر مالءمة من‬
‫معلومات التكلفة التاريخية لمتخذي القرارت كونها تعكس وبدقة الظروف الحالية للسوق‪ ،‬لذا فهي توفر‬
‫معلومات تمثل الوضع اإلقتصادي الحقيقي للشركة بإعتبارها أداة قياس ُكفئة وفاعلة‪ ،‬كما تعتبر أساس‬
‫أفضل للتنبؤ بالمستقبل‪ ،‬كونها تساعد مستخدمي القوائم المالية في تحسين جودة عملية التحليل المالي‬
‫جيد على‬
‫بإعطاء نسب تَُبيِّن الواقع الفعلي لألداء‪ ،‬لذا فإن تطبيق محاسبة القيمة العادلة لها أثر ّ‬
‫الخصائص النوعية للمعلومة المحاسبية شريطة توافر السوق النشطة والمنظمة‪ ،‬وفي حالة غياب سوق‬
‫فإن هذه األخيرة قد تفتقر لخاصية موثوقية القياس‬
‫نشط يتم اللجوء إلى أساليب لتقدير القيمة العادلة لذا ّ‬
‫مما يؤدي إلى زيادة مخاطر اإلعتماد عليها في إتخاذ الق اررات‪ ،‬إلمكانية التالعب بهذه التقديرات‪ ،‬األمر‬
‫الذي يجعل تطبيق القيمة العادلة يكتنفه العديد من المشاكل والمعوقات في ظل عدم وجود سوق نشط‬
‫سنحاول التطرق إليه في هذا المبحث من خالل العناصر التالية ‪:‬‬
‫ّ‬ ‫ومنظم‪ .‬هذا ما‬

‫‪ -‬أهمية التوجه نحو القياس المحاسبي المستند إلى القيمة العادلة وأثره على جودة المعلومات المحاسبية‬
‫المفصح عنها في القوائم المالية‪.‬‬
‫‪ -‬متطلبات تطبيق محاسبة القيمة العادلة كأساس للقياس واإلفصاح المحاسبي‪.‬‬
‫‪ -‬مشاكل ومعوقات القياس المحاسبي المستند إلى القيمة العادلة في الجزائر‪.‬‬

‫المطلب األول ‪ :‬أهمية القياس المحاسبي المستند إلى القيمة العادلة وأثره على جودة المعلومات‬
‫المحاسبية المفصح عنها في القوائم المالية‬

‫اكتسب القياس المحاسبي المستند إلى القيمة العادلة دعما من المنظمات المهتمة بصياغة المعايير‬
‫المحاسبية‪ ،‬بإعتباره يعكس الوضع االقتصادي الحقيقي للشركات لذا فهو أكثر مالءمة لترشيد عملية إتخاذ‬
‫القرار واجراء التحليالت المالية وأساسا أفضل للتنبؤات بنتائج األعمال والتدفقات النقدية‪.‬‬

‫‪159‬‬
‫التوجه الحديث نحو محاسبة القيمة العادلة في الجزائر في ظل تطبيق النظام المحاسبي المالي‬ ‫الفصل الثالث‬

‫أن إعتماد القيمة العادلة كأساس للقياس المحاسبي يتطلب‬

‫وقد أوصى مجلس معايير المحاسبة الدولية ّ‬
‫إختبار أثرها على أربع خصائص أساسية من شأنها جعل المعلومة المحاسبية مفيدة للمستخدمين‬
‫وهي‪:‬المالءمة‪ ،‬والموثوقية أو اإلعتمادية‪ ،‬والقابلية للفهم والقابلية للمقارنة‪ ،‬والتي سيتم التطرق إليها في هذا‬
‫المطلب‪.‬‬
‫‪ -1‬المالءمة ‪ :‬تتصف المعلومة بخاصية المالءمة حينما تؤثر على الق اررات اإلقتصادية لمستخدميها‪،‬‬
‫بمساعدتهم في تقييم األحداث الماضية والحاضرة والمستقبلية أو حينما تؤكد أو تصحح توقعات سابقة‪،1‬‬
‫وعليه حتى تكون المعلومات المحاسبية مالئمة يجب أن تساعد متخذ القرار على تحسين قدرته على‬
‫التنبؤ بالنتائج المتوقعة في المستقبل وذلك على ضوء ما حدث في الماضي وما يحدث في الحاضر وهو‬
‫ما يطلق عليه بالقيمة التنبؤية للمعلومات‪ ،‬باإلضافة إلى ذلك فإن المعلومات المالئمة هي التي تساعد‬
‫مستخدميها في تأييد أو تصحيح توقعاتهم السابقة‪ ،‬أي تكون لهذه المعلومات القدرة على تقديم تغذية‬
‫عكسية عن طريق قدرتها على التحقق من صحة التوقعات الماضية من جهة واإلسترشاد بالتنبؤ‬
‫بالتوقعات المستقبلية من جهة أخرى‪ ،‬هذا ما يساعد متخذ القرار في تصحيح توقعاته‪.2‬‬

‫إضافة إلى ذلك حتى توصف المعلومات بكونها مالئمة البد أن تتوافر فيها صفة الوقتية‪ ،‬أي يجب أن‬
‫تكون هذه المعلومات متاحة لمستخدميها في الوقت المناسب قبل أن تفقد قدرتها على التأثير في ق ارراتهم‪.‬‬
‫إن المعلومات المالئمة لها القدرة على التأثير في إتخاذ القرار‪ ،‬وينسجم هذا مع مفهوم مبدأَي اإلفصاح‬
‫ّ‬
‫واألهمية النسبية وفق القاعدة العامة التالية ‪ :‬كل معلومة مؤثرة هي مهمة نسبيا ويجب اإلفصاح عنها‪،‬‬
‫من هنا يظهر الترابط الوثيق بين مفهوم المالءمة ومبدأ اإلفصاح ومبدأ األهمية النسبية‪ ،‬والعكس صحيح‪،‬‬
‫فالمعلومة غير المؤثرة ليست مهمة نسبيا وال داعي لإلفصاح عنها‪.3‬‬

‫التحيز بدرجة‬
‫ّ‬ ‫‪ -2‬الموثوقية ‪ :‬تمتلك المعلومات خاصية الموثوقية إذا كانت خالية من األخطاء الهامة أو‬
‫معقولة بحيث يمكن لمستخدمي القوائم المالية اإلعتماد عليها كمعلومات تعبِّر بصدق عن حقيقة العمليات‬
‫التي قامت بها الشركة‪ ،‬وتكون المعلومات موثوقة إذا توفرت فيها ثالث خصائص فرعية ‪:‬‬

‫‪1‬‬
‫‪J. F des Robert, F.Méchin, H.Puteaux, Normes IFRS et PME, op.cit ,P16 .‬‬
‫‪2‬‬
‫يمكن الرجوع إلى‪:‬‬
‫‪ -‬محمد سمير الصبان‪ ،‬المحاسبة المتوسطة اإلطار الفكري والعملي للمحاسبة كنظام للمعلومات‪( ،‬الدار الجامعية‪،‬‬
‫مصر‪ ،)0222/0220،‬ص‪.20‬‬
‫‪ -‬كمال عبد العزيز النقيب‪ ،‬مدخل معاصر إلى علم المحاسبة المالية‪( ،‬دار وائل للنشر والتوزيع‪ ،‬عمان‪ ،)0222 ،‬الطبعة ‪ ،0‬ص ‪.22‬‬
‫‪3‬‬
‫رضوان حلوة حنان‪ ،‬مرجع سبق ذكره‪ ،‬ص‪.20‬‬

‫‪160‬‬
‫التوجه الحديث نحو محاسبة القيمة العادلة في الجزائر في ظل تطبيق النظام المحاسبي المالي‬ ‫الفصل الثالث‬

‫‪ -‬الصدق في التعبير‪ :‬لكي تكون المعلومة صادقة يجب أن تتصف بالتعبير الصادق عن العمليات‬
‫تصورها والمتوقع أن تعبِّر عنها بصورة معقولة‪ ، 1‬ولكي تمثل‬
‫المالية واألحداث األخرى التي ُيفهم أنها ِّ‬
‫المعلومات تمثيال صادقا العمليات المالية التي حدثت‪ ،‬فمن الضروري أن تكون قد قدمت طبقا‬
‫لجوهرها وحقيقتها اإلقتصادية وليس لشكلها القانوني فحسب‪.2‬‬
‫‪ -‬القابلية للتحقق ‪ :‬إن القابلية للتحقق تعني َّ‬
‫أن القياس المحاسبي موضوعي‪ ،‬وتكون المعلومات‬
‫المحاسبية قابلة للتحقق منها عن طريق طرف مستقل بإستخدام نفس طرق القياس‪.3‬‬
‫التحيز‪ ،‬وال يجب‬
‫ّ‬ ‫‪ -‬الحياد ‪ :‬حتى يمكن الوثوق في المعلومات المحاسبية يجب أن تكون خالية من‬
‫معينة من ذوي المصالح على حساب غيرهم‪.4‬‬
‫إختيارها بحيث تكون في خدمة مجموعة ّ‬

‫ُيحقق القياس المحاسبي المستند إلى القيمة العادلة خاصية الموثوقية للمعلومات المحاسبية في حالة‬
‫توفر سوق نشط للبند محل القياس‪ ،‬وفي حال عدم وجود فروق هامة عند التحقق من تقديرات القيمة‬
‫العادلة‪ ،‬وهذا قد ال يتحقق في حال عدم وجود سوق نشطة حيث تصبح تقديرات القيمة العادلة ذاتية‬
‫لتحيز القياس المحاسبي مما يفقد المعلومات المحاسبية موثوقيتها والصدق في تمثيل الواقع‬
‫وعرضة ّ‬
‫ُ‬
‫الفعلي‪ ،‬لذا فإن إفتراض قيم عادلة في ظل عدم وجود أساس سوقي سيؤثر على موثوقية وصدق‬
‫البيانات المالية‪.‬‬

‫‪ -3‬القابلية للفهم ‪ :‬إ ّن إحدى الخصائص األساسية للمعلومة المحاسبية المفصح عنها في القوائم المالية‬
‫هي قابليتها للفهم المباشر من قبل المستخدمين‪ ،‬ولهذا الغرض فإنه من المفترض أن يكون لدى‬
‫مستخدميها مستوى معقول من المعرفة في األعمال والنشاطات االقتصادية والمحاسبة ولديهم الرغبة في‬
‫دراسة المعلومات بقدر معقول من العناية‪.5‬‬

‫بناء على هذا فإن خاصية القابلية للفهم تتعلق بالمستفيد منها أو متخذ القرار نفسه أي مقدرته على تحليل‬
‫ً‬
‫جيد وفهم ومعرفة مسبقة في إستخدام وتحليل‬
‫المعلومات بإعتباره مستثم ار حصيفا يتمتع بإستيعاب ّ‬
‫التطورات المالية واإلقتصادية ويوازن‬
‫ّ‬ ‫المعلومات المحاسبية‪ ،‬فهو مستثمر متخصص أو محلل مالي يتابع‬

‫‪1‬‬
‫السيد شحاتة‪ ،‬مبادئ المحاسبة المالية‪( ،‬الدار الجامعية‪ ،‬مصر‪ ،)0222 ،‬ص‪.52‬‬
‫أحمد محمد نور‪ ،‬شحاتة ّ‬
‫‪ 2‬جمال علي عطية الطرايرة‪ ،‬مرجع سبق ذكره‪ ،‬ص ‪.12‬‬
‫‪ 3‬محمد سمير الصبان‪ ،‬مرجع سبق ذكره‪ ،‬ص ‪.27‬‬
‫‪ 4‬المرجع السابق‪ ،‬ص ‪.22‬‬
‫‪5‬‬
‫طارق عبد العال حماد‪ ،‬موسوعة معايير المحاسبة‪ ،‬مرجع سبق ذكره‪ ،‬ص‪.22‬‬

‫‪161‬‬
‫التوجه الحديث نحو محاسبة القيمة العادلة في الجزائر في ظل تطبيق النظام المحاسبي المالي‬ ‫الفصل الثالث‬

‫بين البدائل اإلستثمارية لذلك اعتمد اإلطار المفاهيمي إتجاها متناميا نحو التوسع في اإلفصاح المحاسبي‬
‫وتعدد مجاالته‪.1‬‬

‫‪ -4‬القابلية للمقارنة ‪ :‬ليتمكن مستخدمي القوائم المالية من مقارنة البيانات المالية للشركة عبر الزمن من‬
‫أجل تحديد اإلتجاهات في المركز المالي وفي األداء‪ ،‬كما يجب أن يكون بإستطاعتهم مقارنة القوائم‬
‫المالية لشركات أخرى من أجل أن يقيموا مراكزها المالية واألداء والتغيرات في المركز المالي‪ ،‬وعليه فإن‬
‫عملية قياس وعرض األثر المالي للعمليات المالية المتشابهة واألحداث األخرى‪ ،‬يجب أن تتم على أساس‬
‫ثابت ‪ ،‬حيث ترتبط خاصية القابلية للمقارنة ترتبط بمبدأ اإلتساق أو التماثل وذلك بهدف إمكانية تحقيق‬
‫المقارنة عبر الفترات المالية المختلفة نتيجة إستخدام نفس المبادئ المحاسبية من فترة ألخرى‪ ،‬أي تعتبر‬
‫خاصية الثبات محققة عندما يتم إستخدام نفس المعالجات المحاسبية لنفس الحدث المالي وعلى طول‬
‫الفترات‪.‬‬
‫إن أهم ما تتضمنه خاصية القابلية للمقارنة إعالم المستخدمين عن السياسات المحاسبية في إعداد القوائم‬
‫ّ‬
‫المالية‪ ،‬وأي تغيرات في هذه السياسات وآثار هذه التغيرات‪ ،‬ويجب أن يكون المستخدمون قادرين على‬
‫تحديد االختالفات في السياسات المحاسبية المستخدمة في الشركة نحو العمليات المالية المتشابهة‬
‫واألحداث األخرى‪ ،‬من فترة ألخرى‪ ،‬حيث إن تطبيق المعايير الدولية للمحاسبة بما في ذلك اإلفصاح‬
‫عن السياسات المحاسبية يساعد على تحقيق القابلية للمقارنة‪ ،‬ويمكن للشركة تعديل سياستها المحاسبية إن‬
‫وجدت سياسات بديلة أكثر مالءمة وموثوقية‪ ،‬ولكن بشرط وجود ما يبرر هذا التغيير واإلفصاح عن‬
‫ذلك‪.2‬‬
‫المعدة على أساس القيمة العادلة في إجراء المقارنات بين الشركات المتماثلة‪ ،‬خصوصا‬
‫ّ‬ ‫تساعد المعلومات‬
‫في حالة وجود سوق نشطة مع ضرورة اإلفصاح في ملحق القوائم المالية عن األسلوب المستخدم لقياس‬
‫القيمة العادلة لكل بند‪.‬‬

‫‪1‬‬
‫رضوان حلوة حنان‪ ،‬مرجع سبق ذكره‪ ،‬ص ‪.20‬‬
‫‪2‬‬
‫يوسف محمود جربوع‪ ،‬سالم عبد اهلل حلس‪ ،‬المحاسبة الدولية مع التطبيق العملي لمعايير المحاسبة الدولية‪( ،‬مؤسسة الوراق للنشر والتوزيع‪،‬‬
‫األردن‪ ،)0220 ،‬ص ص ‪.021 ،025‬‬

‫‪162‬‬
‫التوجه الحديث نحو محاسبة القيمة العادلة في الجزائر في ظل تطبيق النظام المحاسبي المالي‬ ‫الفصل الثالث‬

‫ويوضح الشكل (‪ )0-2‬الخصائص النوعية للمعلومة المحاسبية ‪:‬‬

‫الشكل رقم (‪ :) 0-2‬الخصائص النوعية للمعلومة المحاسبية‬

‫متخذو الق اررات وخصائصهم ( الفهم والمعرفة المسبقة )‬ ‫مستخدمو المعلومات المحاسبية‬

‫المنفعة <التكلفة‬ ‫قيد حاكم‬

‫القابلية للفهم‬ ‫خصائص متعلقة بالمستخدم‬

‫المنفعة للقرار‬ ‫معيار حاكم‬

‫الموثوقية‬ ‫المالءمة‬ ‫خصائص أساسية متعلقة بالقرار‬

‫الصدق في‬ ‫الحياد‬ ‫قابلية التحقق‬ ‫توقيت مناسب‬ ‫مكونات الخصائص‬

‫قدرة تقييم إرتدادي‬ ‫قدرة تنبؤية‬ ‫ّ‬
‫التعبير‬ ‫األساسية‬

‫قابلية المقارنة‬ ‫خصائص ثانوية‬

‫األهمية النسبية‬ ‫حد اإلعتراف‬

‫عتبة أو ّ‬

‫المصدر‪ :‬رضوان حلوة حنان‪ ،‬مدخل النظرية المحاسبية اإلطار الفكري‪ ،‬التطبيقات العملية‪( ،‬دار وائل للنشر‪ ،‬األردن‪ ،)0225 ،‬الطبعة األولى‪ ،‬ص‪.12‬‬

‫وبناء عليه‪ ،‬ولكي تكون المعلومات المحاسبية مفيدة في تحقيق أهداف القوائم المالية‪ ،‬فإنه يجب أن يتوافر‬
‫ً‬
‫أن هاتين الخاصيتين غالبا ما‬
‫فيها قدر معقول من خاصيتي المالءمة والموثوقية في الوقت نفسه‪ ،‬غير ّ‬
‫تتعارض كل منهما مع األخرى‪ ،‬وال يمكن تحقيقهما معا بنفس الدرجة‪.1‬‬

‫التحيز‬
‫ُيوفر القياس المحاسبي وفقا لنموذج التكلفة التاريخية معلومات موضوعية بعيدة عن الذاتية و ّ‬
‫الشخصي ويمكن التحقق من صحتها ما دامت مؤيدة بمستندات ثبوتية غير قابلة للجدل مما يضفي على‬
‫تغير بعد تاريخ‬
‫المعلومات المحاسبية خاصية الموثوقية‪ ،‬لكنه في نفس الوقت يتجاهل كل ما يط أر من ّ‬
‫إقتناء األصل‪ ،‬فتظل عناصر القوائم المالية مقاسة بتكلفة الحصول عليها لحظة وقوع التبادل بين الشركة‬
‫اء ألغراض‬ ‫ِّ‬
‫والمتعاملين معها‪ ،‬لذا فهو ُيشكل قيدا على مالءمة البيانات المحاسبية لعملية إتخاذ القرار سو ً‬
‫تقييم األداء أو التنبؤ بالربحية والمركز المالي‪ ،‬لذا تم التوجه نحو محاسبة القيمة العادلة بإعتبارها أكثر‬
‫فإن‬
‫مالءمة لترشيد عملية إتخاذ القرار المستندة إلى معلومات عادلة تعكس الوقائع اإلقتصادية‪ ،‬لذا ّ‬
‫القياس المحاسبي وفق القيمة العادلة يمثل بصدق الظواهر المالية واإلقتصادية الحالية التي تهم الشركة‬
‫وتحيط بها‪ ،‬مادام يستند إلى القيم الجارية أو القيم الحالية للتدفقات النقدية المستقبلية في تاريخ إعداد‬

‫‪1‬‬
‫رضوان حلوة حنان‪ ،‬مرجع سبق ذكره‪ ،‬ص ‪.22‬‬

‫‪163‬‬
‫التوجه الحديث نحو محاسبة القيمة العادلة في الجزائر في ظل تطبيق النظام المحاسبي المالي‬ ‫الفصل الثالث‬

‫القوائم المالية‪ ،‬حيث يؤخذ قياس القيمة العادلة على أنه موثوق ويمكن اإلعتماد عليه في حالة توفر سوق‬
‫نشط‪ ،‬ومن ثم فإن افتراض قيم عادلة المبنية على التقدير الشخصي في ظل عدم وجود سوق نشط سيؤثر‬
‫على مالءمة وموثوقية وقابلية مقارنة وفهم القوائم المالية‪.‬‬
‫تتميز به محاسبة القيمة العادلة عن محاسبة التكلفة التاريخية هو تزويدها لمستخدمي القوائم المالية‬
‫إن ما ّ‬
‫ّ‬
‫أن المشكلة الرئيسية هي عدم كفاءة وفاعلية أساليب قياس‬
‫بمعلومات تتوفر فيها خاصية المالءمة‪ ،‬غير ّ‬
‫القيمة العادلة على تحقيق خاصية الموثوقية‪ ،‬كما هو الحال في محاسبة التكلفة التاريخية‪ ،‬في حالة غياب‬
‫المحددة للقيمة العادلة‬
‫ّ‬ ‫سوق نشط‪ ،‬حيث يعد السعر السوقي المعروض في سوق نشط أفضل المقاييس‬
‫واألكثر موثوقية‪.‬‬
‫يعد أساس المفاضلة بين نموذجي القيمة العادلة والتكلفة التاريخية القدر المطلوب تحقيقه من خاصيتي‬
‫المالءمة والموثوقية‪ ،‬حيث يحقق نموذج التكلفة التاريخية قد ار كبي ار من الموثوقية وقدر أقل من المالءمة‪،‬‬
‫في حين يحقق نموذج القيمة العادلة قد ار أكبر من المالءمة وقد ار أقل من الموثوقية في ظل غياب سوق‬
‫نشطة‪.1‬‬

‫يتبين لنا احتمال التعارض بين الخصائص الرئيسية للمعلومة المحاسبية (أي المالءمة‬
‫مما سبق ّ‬
‫والموثوقية)‪ ،‬إذ اليوجد توافق بين مالءمة المعلومات ودرجة الوثوق بها‪ ،‬فأرقام التكلفة التاريخية تتمع‬
‫أن أرقام التكلفة التاريخية تتمتع بدرجة منخفضة من‬
‫بدرجة عالية من الثقة لخلوها من التح ّيز‪ ،‬إالّ ّ‬
‫ألن تلك األرقام أقل إرتباطا أو تمثيال للواقع‪ ،‬في حين ُيعد القياس المحاسبي وفق القيم الجارية‬
‫المالءمة ّ‬
‫أو القيم الحالية أكثر إرتباطا وتمثيال للواقع‪ ،2‬ويمكن تمثيل هذه العالقة على النحو التالي ‪:‬‬

‫الشكل (‪ :)2 -2‬أثر نماذج القياس المحاسبي على الخصائص النوعية للمعلومة المحاسبية‬

‫مقياس القيم الجارية أو الحالية ( القيمة العادلة)‬ ‫مقياس التكلفة التاريخية‬ ‫المقياس‬

‫درجة عالية من المالءمة‬ ‫درجة منخفضة من المالءمة‬ ‫المالءمة‬

‫درجة منخفضةمن الموثوقية‬ ‫درجة عالية من الموثوقية‬ ‫الموثوقية‬

‫المصدر ‪ :‬رضوان حلوة حنان‪ ،‬مدخل النظرية المحاسبية اإلطار الفكري‪ ،‬التطبيقات العملية‪( ،‬دار وائل للنشر‪ ،‬األردن‪ ،)0225 ،‬الطبعة األولى‪ ،‬ص‪.22‬‬

‫‪1‬‬
‫جميل حسن النجار‪ ،‬مرجع سبق ذكره‪ ،‬ص ‪.220‬‬
‫‪2‬‬
‫رضا إبراهيم صالح‪ ،‬مرجع سبق ذكره‪ ،‬ص ص‪.22 ،22‬‬

‫‪164‬‬
‫التوجه الحديث نحو محاسبة القيمة العادلة في الجزائر في ظل تطبيق النظام المحاسبي المالي‬ ‫الفصل الثالث‬

‫أن هناك‬
‫ص ُدرها معظم معايير المحاسبة‪ ،‬غير ّ‬
‫رغم التأييد الكبير الذي تتلقاه محاسبة القيمة العادلة وتَ َ‬
‫ِّ‬
‫محددات مفروضة على المعلومات المالئمة والموثوق فيها والتي تتمثل في ‪:‬‬
‫‪ -‬التوقيت المناسب‪ :‬يجب تقديم المعلومات المحاسبية لمستخدميها في الوقت المناسب لإلستفادة منها في‬
‫إتخاذ الق اررات المالئمة لمعالجة الخلل وأوجه القصور بأقل جهد وأدنى مستوى من التكاليف‬
‫والخسائر‪.1‬‬

‫‪ -‬الموازنة بين التكلفة والعائد ‪ :‬حيث يتعلق هذا القيد بضرورة زيادة المنافع المتوقعة للمعلومات على‬
‫التكاليف المتوقعة للحصول عليها وايصالها لمستخدميها‪ ،‬أي يجب أن تكون المعلومات مجدية‬
‫إقتصاديا حتى يتم االفصاح عنها‪ ،‬ومادام الحديث عن المنافع المتوقعة فإنه أيضا يجب الحديث عن‬
‫التقدير‪ ،‬حيث يجب أن يعتمد التقدير على أسس عقالنية ومنطقية بعيدا عن المغاالت لكل من‬
‫المنافع والتكاليف المتوقعة‪.2‬‬
‫‪ -‬الموازنة بين الصفات النوعية‪ :‬يجب أن يكون هناك توازنا بين الخصائص النوعية‪ ،‬حيث يجب تحقي ـق‬
‫التـ ـ ـوازن بين هذه الخصـ ـ ـائص من أجـل تحقيق هدف القـ ـ ـوائم المـ ـالية‪ ،‬وتتوقف األهميـ ـة النسبيـ ـة‬
‫والموازنة بين هذه الخصائص على التقدير المهني‪.3‬‬
‫‪ -‬الصورة الصادقة أو التمثيل العادل‪ :‬تمثل المعلومات المفصح عنها في القوائم المالية بعدالة المركز‬
‫التغيرات في مركزها المالي‪.‬‬
‫المالي للشركة ونتائج أعمالها و ّ‬
‫أن تحقيق هذه‬
‫أن الهدف النهائي هو توفير معلومات مفيدة تتصف بالخصائص النوعية‪ ،‬إالّ ّ‬
‫بالرغم من ّ‬
‫الخصائص يواجه مجموعة من المشاكل والمعوقات في ظل نماذج القياس المحاسبي (نموذج التكلفة‬
‫التاريخية ونموذج القيمة العادلة)‪ ،‬حيث يمكننا إبرازها في النقاط التالية ‪:‬‬
‫أن‬
‫‪ ‬إمكانية التعارض بين الخصائص الرئيسية للمعلومات المحاسبية في القياس المحاسبي ‪ :‬إذ ّ‬
‫القياس المحاسبي المستند إلى التكلفة التاريخية يتمتع بدرجة عالية من الموثوقية وبدرجة منخفضة‬
‫من المالءمة كونه ُيمثل أحداثا ووقائع مضت وانقضت مما يبتعد كل البعد عن تمثيل الواقع‬
‫أن القياس المحاسبي وفق التكلفة التاريخية ال يمثل بصدق الظواهر المالية‬
‫الحالي‪ ،‬أي ّ‬
‫واالقتصادية الحالية نظ ار لعدم اعتماده على األسعار الجارية في تاريخ إعداد القوائم المالية‪ ،‬في‬
‫حين يتمتع القياس المحاسبي المستند إلى القيمة العادلة بدرجة عالية من المالءمة كونه أكثر‬

‫‪1‬‬
‫كمال عبد العزيز النقيب‪ ،‬مرجع سبق ذكره‪ ،‬ص‪.22‬‬
‫‪2‬‬
‫خالد جمال الجعارات‪ ،‬معايير التقارير المالية الدولية‪ ،‬مرجع سبق ذكره‪ ،‬ص‪.51‬‬
‫‪3‬‬
‫أحمد محمد نور‪ ،‬شحاتة السيد شحاتة‪ ،‬مرجع سبق ذكره‪ ،‬ص‪.52‬‬

‫‪165‬‬
‫التوجه الحديث نحو محاسبة القيمة العادلة في الجزائر في ظل تطبيق النظام المحاسبي المالي‬ ‫الفصل الثالث‬

‫تمثيال للواقع االقتصادي باعتماده القيم الجارية والقيم الحالية للتدفقات النقدية المستقبلية‪ ،‬ويمكن‬
‫أخذ قياس القيمة العادلة على أنه موثوق فيه في حالة توفر سوق مالي نشط‪ ،‬أما في حالة عدم‬
‫وجود سوق مالي نشط فإن عدم موثوقية القياس المحاسبي ُي ِّ‬
‫شكل أهم صعوبات تطبيق محاسبية‬
‫القيمة العادلة‪.‬‬
‫‪ ‬إحتمال التعارض بين الخصائص الفرعية كالتعارض بين التوقيت المالئم والقدرة التنبؤية‬
‫للمعلومات المحاسبية‪ :‬قد تصل المعلومة في الوقت المناسب لكنها ال تملك قدرة تنبؤية عالية كما‬
‫المعدة على أساس التكلفة التاريخية‪ ،‬في حين أن المعلومات المستندة إلى‬
‫ّ‬ ‫في حالة البيانات المالية‬
‫القيمة العادلة لها قدرة على التنبؤ بشكل أفضل بالتدفقات النقدية المستقبلية للشركة‪.‬‬
‫إن القاعدة العامة فيما‬
‫‪ ‬احتمالية زيادة تكلفة الحصول على المعلومات عن العائد المتوقع منها‪ّ :‬‬
‫يتعلق باختبار العائد والتكلفة هي أنه يجب عدم إنتاج المعلومات المحاسبية ونشرها إالّ إذا زادت‬
‫فإن الشركة ستتكبد خسارة عند اإلفصاح عن معلومات تكلفتها تفوق‬
‫منفعتها عن تكلفتها‪ ،‬واالّ ّ‬
‫منفعتها‪.‬‬

‫جيد على الخصائص النوعية للمعلومة‬

‫أن لمحاسبة القيمة العادلة أثر ّ‬
‫من خالل ما سبق يمكن القول ّ‬
‫المحاسبية ا لمفصح عنها في القوائم المالية شريطة توافر األسواق المالية الفاعلة وتوافر القوانين‬
‫والتشريعات التي تساهم في ضبط أخالقيات إدارة الشركات المطبِّقة لمحاسبة القيمة العادلة وتوافر الكوادر‬
‫الفنية المؤهلة للتعامل مع القيمة العادلة‪ ،‬حيث تُعد معلومات القيمة العادلة أكثر مالءمة إلحتياجات‬
‫مستخدمي القوائم المالية مقارنة مع معلومات التكلفة التاريخية كونها تعكس بشكل أفضل الوضع المالي‬
‫الحالي للشركة ونتائج أعمالها وتدفقاتها النقدية إضافة على قدرتها العالية على التنبؤ بالمستقبل‪ ،‬إالّ أنها‬
‫في نفس الوقت أقل موثوقية من معلومات التكلفة التاريخية في حال عدم وجود سوق نشط‪ ،‬وعليه فإن‬
‫موثوقية القياس المحاسبي يمثل أهم صعوبات تطبيق محاسبة القيمة العادلة لذا ينبغي العمل على توفير‬
‫قواعد استرشادية واضحة لقياس القيمة العادلة وتقليل االعتماد على التقديرات الذاتية لتفادي المشاكل‬
‫الناتجة عن عمليات إدارة األرباح‪.‬‬

‫‪166‬‬
‫التوجه الحديث نحو محاسبة القيمة العادلة في الجزائر في ظل تطبيق النظام المحاسبي المالي‬ ‫الفصل الثالث‬

‫ونظ ار ألهمية القياس المحاسبي المستند إلى القيمة العادلة فقد ّأدى هذا إلى زيادة الطلب عليه من قبل‬
‫األطراف المعنية سواء من طرف الشركات المالية أو إدارات الشركات أو مستخدمي القوائم المالية مبررين‬
‫ذلك بأن التوجه نحو محاسبة القيمة العادلة يحقق العديد من المزايا‪: 1‬‬
‫‪ ‬توفر محاسبة القيمة العادلة معلومات أكثر مالءمة الحتياجات مستخدمي القوائم المالية‪ ،‬من خالل‬
‫مساعدتهم على إتخاذ الق اررات المناسبة في الوقت المناسب‪.‬‬
‫المعدة على أساس القيمة العادلة تُعبِّر بصدق عن األحداث والمعامالت والحقائق‬
‫ّ‬ ‫‪ ‬المعلومات‬
‫لتغيرات األسعار بعين االعتبار‪.‬‬
‫االقتصادية التي تمثلها نظ ار ألخذها ّ‬
‫‪ ‬معلومات القيمة العادلة أكثر إرتباطا بالقيم السوقية‪ ،‬األمر الذي سينعكس إيجابيا على زيادة ثقة‬
‫مستخدمي القوائم المالية في المعلومات المفصح عنها من طرف إدارات الشركات‪.‬‬
‫‪ ‬تساعد معلومات القيمة العادلة في تحسين عملية التحليل المالي‪ ،‬بتوفير قدر أكبر من المعلومات‬
‫الضرورية لحساب النسب والمؤشرات التي تقيس الواقع الفعلي ألداء الشركات‪.‬‬
‫فإن معلومات‬
‫تغير القوة الشرائية لوحدة النقد‪ ،‬وبالتالي ّ‬
‫‪ ‬إن مفهوم القيمة العادلة يأخذ في اعتباره ّ‬
‫القيمة العادلة سوف تعكس بصورة أفضل جوهر الوضع اإلقتصادي الحقيقي للشركات‪ ،‬حيث‬
‫معبرة بصدق عن حقيقة المركز المالي ونتيجة األعمال والتدفقات النقدية‬
‫تصبح القوائم المالية ّ‬
‫التغيرات في حقوق الملكية لتلك الشركات‪.‬‬
‫و ّ‬
‫‪ ‬يرتبط مفهوم القيمة العادلة في المحاسبة بمفهوم المحافظة على رأس المال العيني للشركات‪ ،‬بما‬
‫أن مفهوم القيمة العادلة‬
‫يضمن عدم تآكله في ظل االرتفاع المستمر والمتزايد لألسعار‪ ،‬حيث ّ‬
‫يراعي القوة الشرائية لوحدة النقد مما يعكس المفهوم االقتصادي للبيانات المحاسبية المعروضة في‬
‫القوائم المالية‪ .‬في حين أن القياس وفق التكلفة التاريخية يزيد من احتمال تآكل رأس المال في‬
‫قيم األصول في ظل محاسبة التكلفة التاريخية‪.‬‬
‫ضوء عدم االعتراف باالنخفاض في ّ‬
‫‪ ‬تُمكن محاسبة القيمة العادلة من التنبؤ بالسيولة النقدية المستقبلية التي هي الحاجة األساسية‬
‫للمستثمرين الحاليين والمتوقعين والدائنين‪.‬‬
‫ألن‬
‫إن معلومات القيمة العادلة ستوفر قد ار كبي ار من االتساق والقابلية للمقارنة بين الشركات‪ ،‬وذلك ّ‬
‫‪ّ ‬‬
‫أن تقارير القيمة العادلة يتم‬
‫محاسبة القيمة العادلة تقضي على الفجوات الزمنية للقياس‪ ،‬حيث ّ‬

‫‪1‬‬
‫يمكن الرجوع إلى ‪ -:‬إبراهيم محمد الطحان‪" ،‬أثر توجه معايير المحاسبة نحو القيمة العادلة على مخاطر عملية المراجعة"‪" ،‬دراسة نظرية‬
‫وميدانية"‪ ،‬رسالة دكتوراه الفلسفة في المحاسبة‪ ،‬جامعة كفر الشيخ‪ ،‬كلية التجارة ‪ ،‬مصر‪ ،0202 ،‬ص ص ‪.22 ،22‬‬
‫‪ -‬صافي فلوح‪ ،‬عيسى هاشم حسن‪ ،‬مرجع سبق ذكره‪ ،‬ص ص ‪.022 ،020‬‬

‫‪167‬‬
‫التوجه الحديث نحو محاسبة القيمة العادلة في الجزائر في ظل تطبيق النظام المحاسبي المالي‬ ‫الفصل الثالث‬

‫بناء على المعلومات المتاحة في تاريخ القياس ( تاريخ إعداد القوائم المالية أو تاريخ إقفال‬
‫إعدادها ً‬
‫يميزها عن محاسبة التكلفة التاريخية التي تقارن بين بنود مقاسة في تواريخ‬
‫الحسابات )‪ ،‬وهذا ما ّ‬
‫مختلفة األمر الذي يعمل على تشويه عملية المقارنة – ففي ظل التكلفة التاريخية نقارن بين شركة‬
‫قامت بقياس أصولها منذ ‪02‬سنوات بشركة مماثلة قامت بقياس أصولها منذ سنة واحدة ‪ ،-‬حيث‬
‫أن الميزة األساسية لمعلومات القيمة العادلة أنها ُبنيت في تاريخ واحد األمر الذي يعمل على‬
‫ّ‬
‫تحسين مستوى االتساق للتقارير المالية وبالتالي تصبح عملية المقارنات أكثر موضوعية‪.‬‬
‫‪ ‬تعكس القيمة العادلة تقدير األسواق والبورصات المالية للقيمة الحقيقية للتدفقات النقدية المتوقعة‬
‫لألدوات المالية‪ ،‬كما أنها تساهم في توفير القابلية للمقارنة لألدوات المالية المتشابهة وذات نفس‬
‫الخصائص االقتصادية‪ ،‬وعليه فإن قياس األدوات المالية بالقيمة العادلة ينتج معلومات تعكس أثار‬
‫الظروف االقتصادية الحقيقية في تاريخ القياس‪ ،‬مما يجعل من معلومات القيمة العادلة قابلة‬
‫للمقارنة باستمرار سواء من حيث العائد المناسب لمستوى الخطر‪ ،‬حجم وقيمة المعلومات‪ ،‬مالءمة‬
‫وموثوقية المعلومات وتوقيت المعلومات مما يحقق المنفعة من استخدام المعلومات في اتخاذ‬
‫الق اررات االقتصادية المختلفة‪.‬‬

‫أن صفتي‬
‫أن أنصار ومؤيدي القيمة العادلة والتكلفة التاريخية يوافقون على ّ‬
‫مما سبق يمكن القول ّ‬
‫أن أنصار التكلفة التاريخية يركزون على الموثوقية‪،‬‬
‫المالءمة والموثوقية على درجة كبيرة من األهمية‪ ،‬إالّ ّ‬
‫بينما أنصار القيمة العادلة يضعون تركي از أكبر على المالءمة باعتبارها األسلوب األكثر فعالية لعكس‬
‫الواقع االقتصادي بشكل أفضل‪ ،‬فهي أكثر تعبي ار عن حقيقة أسعار األصول واإللتزمات في السوق مما‬
‫إن استخدام‬
‫يجعل التنبؤات المحاسبية تقترب من الوضع القائم وبالتالي ترشيد إتخاذ الق اررات االقتصادية‪ّ .‬‬
‫القيمة العادلة في القياس المحاسبي ينتج عنه دقة لألرقام المحاسبية‪ ،‬إذا كان يستند هذا القياس إلى‬
‫األسعار المعلنة في سوق نشط مما يحقق مصداقية أكبر للمعلومات المحاسبية‪ ،‬وبالتالي الوصول إلى‬
‫نتائج أكثر دقة واتخاذ ق اررات صحيحة‪.‬‬

‫‪168‬‬
‫التوجه الحديث نحو محاسبة القيمة العادلة في الجزائر في ظل تطبيق النظام المحاسبي المالي‬ ‫الفصل الثالث‬

‫المطلب الثاني ‪ :‬متطلبات تطبيق محاسبة القيمة العادلة كأساس للقياس واإلفصاح المحاسبي‬
‫إن إستخدام نموذج القيمة العادلة في القياس المحاسبي يتطلب توافر الشروط التالية ‪:‬‬
‫ّ‬

‫‪ -‬القيمة العادلة قياس قائم على السوق ‪ :‬يتطلب قياس القيمة العادلة توافر سوق نشط لتمكين الشركات‬
‫من تحديد القيمة العادلة بدقة كافية لتحقيق موثوقية القياس المحاسبي‪ ،‬حيث أشارت المعايير الدولية‬
‫أن أفضل دليل لقياس القيمة العادلة هو األسعار المعلنة في سوق نشط يكثر فيها البائعون‬
‫للمحاسبة ّ‬
‫والمشترون وتتوفر فيه المعلومات ألطراف مطلّعة وراغبة في التعامل‪ ،‬وحتى يكون السوق نشطا البد‬
‫من توافر الشروط التالية‪: 1‬‬
‫‪ ‬تجانس العناصر المتفاوض عليها في السوق‪.‬‬
‫‪ ‬يتواجد فيها المشترون والبائعون الراغبون في التعامل عادة في ك ّل وقت‪.‬‬
‫‪ ‬تكون األسعار فيه متاحة للجمهور‪.‬‬
‫‪ -‬يتطلب قياس القيمة العادلة أن يتمتع المشاركون في السوق ( البائعون والمشترون ) بالخصائص‬
‫التالية‪:2‬‬
‫‪ ‬االستقاللية عن بعضهم البعض‪ ،‬أي الذين ال ُيعتبرون أطرافا ذوي عالقة كما هو محدد في‬
‫المعيار المحاسبي الدولي رقم ‪" 02‬األطراف ذات العالقة"‪.‬‬
‫‪ ‬سعة اإلطالع‪ ،‬وامتالك قدرات فهم معقولة متعلّقة باألصل أو االلتزام والمعاملة باستخدام كافة‬
‫المعلومات المتاحة‪.‬‬
‫يكون لديهم القدرة والرغبة على في إبرام معاملة األصل أو االلتزام‪ ،‬أي امتالك الحافز دون‬
‫َ‬ ‫‪ ‬أن‬
‫اإلجبار أو االضطرار للقيام بذلك‪.‬‬
‫‪ -‬يتطلب قياس القيمة العادلة أن يتم في معاملة منظمة بين المشاركون في السوق‪ ،‬فالمعامالت القسرية‬
‫تعبر عن القيمة العادلة ألن البائع يكون مجب ار‬
‫كالتصفية اإلجبارية أو البيع بسبب ضائقة مالية ال ّ‬
‫على البيع‪.‬‬
‫‪ -‬يتطلب قياس القيمة العادلة من الشركة تحديد جميع ما يلي ‪:3‬‬
‫المعين الخاضع للقياس‪.‬‬
‫ّ‬ ‫‪ ‬األصل أو اإللتزام‬

‫‪1‬‬
‫القرار المؤرخ في ‪ 01‬جويلية ‪ ،0222‬مرجع سبق ذكره‪ ،‬ص ‪.22‬‬
‫‪2‬‬
‫‪www.ifrs.org/IFRS13 .Date de consultation 02/05/2017.‬‬
‫‪3‬‬
‫‪www.ifrs.org/IFRS13 . Date de consultation 7/05/2018.‬‬

‫‪169‬‬
‫التوجه الحديث نحو محاسبة القيمة العادلة في الجزائر في ظل تطبيق النظام المحاسبي المالي‬ ‫الفصل الثالث‬

‫‪ ‬قياس القيمة العادلة لألصل غير المالي على أساس السعر الملحوظ آللة مشابهة‪ ،‬حيث تعكس‬
‫القيمة العادلة الحالة والموقع الحالي لآللة التي تم تركيبها وتهيئتها لالستخدام‪.‬‬
‫‪ ‬السوق الرئيسية أو األكثر ميزة لألصل أو اإللتزام ‪.‬‬
‫‪ ‬أساليب التقييم المناسبة للقياس مع األخذ بعين اإلعتبار مدى توفر البيانات التي يتم بها تطوير‬
‫المدخالت التي تمثل اإلفتراضات التي يستخدمها المشاركون في السوق عند تسعير األصل أو‬
‫اإللتزام والمستوى في التسلسل الهرمي للقيمة العادلة الذي يتم ضمنه تصنيف المدخالت‪.‬‬
‫تحيز اإلدارة ‪ :‬في ظل عدم وجود سوق نشطة لبعض األصول واإللتزامات فإن إدارة الشركات‬
‫‪ -‬عدم ّ‬
‫تلجأ إلى إستخدام أساليب لتقدير القيمة العادلة لذا يجب عليها بذل العناية المهنية الالزمة إلختيار‬
‫تحيز أو ممارسة ألساليب إدارة األرباح بما‬
‫البديل المناسب عند قياس القيمة العادلة بعيدا عن أي ّ‬
‫يحقق أهدافها ومصالحها‪.‬‬
‫التحيز‬
‫ّ‬ ‫وخلُ ُّوه من‬
‫إن قابلية التحقق هي الدليل على موضوعية القياس المحاسبي ُ‬
‫‪ -‬القابلية للتحقق ‪ّ :‬‬
‫الشخصي‪ ،‬وتُشير مفهوم القابلية للتحقق إلى الوصول إلى نفس النتائج من طرف أشخاص مستقلون‬
‫أن المعلومات المفصح عنها في القوائم المالية قابلة‬
‫يدل على ّ‬
‫عند إستخدام نفس طرق القياس ما ّ‬
‫إن القياس‬
‫للتحقق‪ ،‬وبالتالي إمكانية اإلعتماد عليها مادامت تتمتّع بخاصية موثوقية القياس‪ ،‬حيث ّ‬
‫القابل للتحقق هو قياس موضوعي وفي حالة القيمة العادلة يتحقق ذلك في حالة توافر سوق نشطة‬
‫فإن‬
‫أما في حالة عدم وجود سوق نشطة ّ‬
‫القيم السوقية لتحديد القيمة العادلة‪ّ ،‬‬
‫أين يتم اإلعتماد على ّ‬
‫َ‬
‫التحقق من صحة تقديرات القيمة العادلة يكتنفه العديد من المشاكل والتعقيد حيث يصعب التحقق من‬
‫التقديرات التي تكون مبنية على الحكم واإلجتهاد الشخصي‪.‬‬
‫‪ -‬إفصاحات القيمة العادلة ‪ :‬يتطلب القياس المحاسبي المستند إلى القيمة العادلة إفصاحات إضافية في‬
‫ضح فيه الشركة األساليب المستخدمة لتحديد‬ ‫ملحق القوائم المالية للبنود المقاسة بالقيمة العادلة تَُو ِّ‬
‫القيمة العادلة‪ ،‬من أجل مساعدة مستخدمي القوائم المالية من فهم البيانات المفصح في القوائم المالية‬
‫األساسية‪ ،‬وفي حالة عدم إمكانية تحديد القيمة العادلة بموثوقية كافية‪ ،‬فيجب على الشركة اإلفصاح‬
‫عن األسباب التي منعتها من الوصول إلى قياس للقيمة العادلة ُيعتمد عليه‪ ،‬وتقدير المدى الذي يمكن‬
‫أن تقع فيه القيمة العادلة إن أمكن ذلك‪.‬‬

‫‪170‬‬
‫التوجه الحديث نحو محاسبة القيمة العادلة في الجزائر في ظل تطبيق النظام المحاسبي المالي‬ ‫الفصل الثالث‬

‫المطلب الثالث ‪ :‬مشاكل ومعوقات القياس المحاسبي المستند إلى القيمة العادلة في الجزائر‬
‫تتمثل المشاكل المتعلقة بمحاسبة القيمة العادلة في ظل عدم وجود سوق مالي نشط فيما يلي‪:‬‬
‫‪ -‬إمكانية التالعب بتقديرات القيمة العادلة‪ :‬في حالة غياب سوق مالي نشط فإن تقدير القيمة العادلة‬
‫لعناصر القوائم المالية يخضع إلى اإلجتهاد والحكم الشخصي‪ ،‬مما يفتح المجال أمام إدارات الشركات‬
‫للتالعب وادارة األرباح بما يحقق أهداف ومنافع اإلدارة الذاتية عن طريق إستخدام أساليب المحاسبية‬
‫اإلبتكارية لتحريف وتضليل الحقائق الجوهرية المتعلّقة بأداء الشركة‪.‬‬
‫إن المرونة التي تتيحها المعايير الدولية للمحاسبة بما فيها المتعلقة بتقديرات القيمة العادلة يمكن‬
‫إستغاللها من طرف إدارات الشركات للتالعب باألرقام المحاسبية بهدف تحقيق مصالحهم الشخصية‪،‬‬
‫أن الهدف من وراء هذا التالعب هو تحسين اإلنطباع عن أداء الشركة من خالل التأثير‬
‫حيث ّ‬
‫اإليجابي على سمعة الشركة في السوق المالي لتحسين التقييم المالي ألداء الشركات أو التأثير‬
‫اإليجابي على عملية إتخاذ القرار اإلئتماني بمنح القروض‪.‬‬
‫‪ -‬تمثل مشكلة الموثوقية أهم الصعوبات التي تكتنف تطبيق القياس المحاسبي المستند إلى القيمة العادلة‪:‬‬
‫في حالة عدم توافر سوق نشط تكون تقديرات القيمة العادلة أقل موثوقية ألنها تعتمد على التقدير‬
‫الشخصي‪ ،‬مما يؤدي إلى التالعب في األرقام عن طريق االفتراضات المستخدمة لتقدير القيمة‬
‫تحي از من طرف القائم بعملية القياس مما ُيفقد المعلومة‬
‫العادلة‪ ،‬لذا قد يكتنف عملية التقدير هذه ّ‬
‫المعدة على أساس القيمة العادلة خاصية موثوقية وموضوعية القياس المحاسبي‪.‬‬
‫ّ‬ ‫المحاسبية‬
‫‪ -‬مشكلة القابلية للتحقق‪ :‬يصعب التحقق من تقديرات القيمة العادلة لعدم توافر أدلة إثبات موضوعية‬
‫تُؤكد صحة هذه التقديرات‪ ،‬مما ُيؤدي إلى زيادة العبء على عاتق محافظي الحسابات للتحقق من‬
‫دقة تقديرات القيمة العادلة والمصادقة عليها خصوصا في ظل المستوى الثالث من مستويات قياس‬
‫القيمة العادلة‪ 1‬الذي سبق التطرق إليه في الفصل األول من هذه الدراسة‪.‬‬
‫‪ -‬إحتمال التعارض بين الخصائص النوعية للمعلومة المحاسبية ‪ :‬في ظل عدم وجود سوق نشط يحتمل‬
‫أن يوجد تعارضا بين خاصيتي المالءمة والموثوقية‪ ،‬إذ ُيعد القياس المحاسبي المستند إلى القيمة‬
‫العادلة أكثر إرتباطا وتمثيال للواقع اإلقتصادي‪ ،‬وبالتالي فهو أكثر مالءمة لترشيد عملية إتخاذ القرار‪،‬‬
‫غير أنه يتوافر على قدر أقل من قابلية التحقق والموضوعية‪ ،‬وبالتالي درجة منخفضة من الموثوقية‬
‫في حالة عدم وجود سوق نشطة‪ ،‬كما يحتمل أن يوجد تعارضا أيضا بين الخصائص الفرعية للمعلومة‬

‫‪1‬‬
‫إبراهيم محمد الطحان‪ ،‬مرجع سبق ذكره‪ ،‬ص‪.25‬‬

‫‪171‬‬
‫التوجه الحديث نحو محاسبة القيمة العادلة في الجزائر في ظل تطبيق النظام المحاسبي المالي‬ ‫الفصل الثالث‬

‫المحاسبية كالتوقيت المناسب والقدرة التنبؤية للمعلومة المحاسبية‪ ،‬حيث قد تطول الفترة الزمنية الذي‬
‫يتطلبها إعداد وعرض المعلومات على أساس القيمة العادلة مما قد يؤدي إلى التأخير في إيصال‬
‫المعلومة إلى متخذي القرار في الوقت المناسب‪ ،‬بالرغم من القدرة التنبؤية العالية التي يتمتع بها‬
‫القياس المحاسبي على أساس القيمة العادلة‪.‬‬
‫المعدة على أساس القيمة العادلة عن العائد المتوقع‬
‫ّ‬ ‫‪ -‬احتمال أن تزيد تكلفة الحصول على المعلومات‬
‫يتعين على الشركة أن تستعين بخبير‬
‫منها (التكلفة ‪ /‬العائد)‪ :‬في ظل عدم توافر أسعار سوقية ّ‬
‫متخصص لتقدير القيمة العادلة لألصول غير المالية بشكل موثوق فيه‪ ،‬لذا قد تضطر الشركة إلى‬
‫فإن أتعاب‬
‫مقيم آلخر‪ ،‬لذا ّ‬
‫ألن التقييم يتفاوت من ّ‬
‫االستعانة بالعديد من الخبراء ثُم تُفاضل بينهم ّ‬
‫المقَيِّمين قد تكون ُمكلفة بالنسبة للشركة‪.‬‬
‫ُ‬

‫أن عملية إعادة التقييم لألصول تتم كلما وجدت الشركة فرقا ملموسا‬
‫وينبغي اإلشارة ضمن هذا اإلطار ّ‬
‫أن عملية إعادة تقييم‬
‫بين القيمة الدفترية والقيمة العادلة لألصل‪ ،‬حيث أشارت المعايير الدولية للمحاسبة ّ‬
‫األصول كل‪ 2‬إلى ‪ 5‬سنوات يعد كافيا‪ ،‬في حالة عدم وجود فرق جوهري بين القيمة المحاسبية والقيمة‬
‫العادلة‪ .‬ونتيجة للتكلفة التي تتحملها الشركة فيمكن أن تختار اإلدارة التوقيت الذي يحقق مصالحها إلعادة‬
‫تغير هذه‬
‫التقييم بواسطة خبير‪ ،‬كما يمكنها اإلبقاء على نفس القيم عند تقديراتها السابقة حتى في حالة ّ‬
‫‪1‬‬
‫فإن تقديرات القيمة العادلة في‬
‫تحمل تكاليف مرتفعة ‪ ،‬وعليه ّ‬
‫القيم بشكل جوهري وذلك رغبة منها في عدم ّ‬
‫ّ‬
‫أن قياسات‬
‫ظل غياب سوق نشط قد يؤثر على دقة األرقام المحاسبية الواردة في القوائم المالية‪ ،‬حيث ّ‬
‫القيمة العادلة وفق المستوى الثالث أقل دقة من المستوى األول والثاني وفق التسلسل الهرمي لقياس القيمة‬
‫العادلة كونه يعتمد على توقعات وافتراضات اإلدارة‪.‬‬
‫أن القيم العادلة غير المستندة إلى أسعار السوق الحقيقية تكون مكلفة في تحديدها‬
‫وبناء عليه يمكن القول ّ‬
‫والتحقق منها نظ ار لإلفتراضات التي تتضمنها قياسات القيمة العادلة وفق المستوى الثالث‪.‬‬

‫إن األدوات المالية يمكن تصنيفها وفقا لطريقة القياس إلى أدوات مالية‬
‫‪ -‬تصنيف األدوات المالية ‪ّ :‬‬
‫ِّ‬
‫تصنف اإلدارة أدواتها‬ ‫مقاسة بالتكلفة التاريخية وأدوات مالية مقاسة بالقيمة العادلة‪ ،‬حيث يمكن أن‬
‫المالية حسب توجهاتها المالية ووفق الغاية التي تستخدم تلك األدوات ألجلها‪ ،‬وبالتالي إمكانية‬
‫التالعب والتضليل من طرف اإلدارة في التصنيف من فئة إلى فئة أخرى ‪.‬‬

‫‪1‬‬
‫المرجع السابق‪ ،‬ص‪.21‬‬

‫‪172‬‬
‫التوجه الحديث نحو محاسبة القيمة العادلة في الجزائر في ظل تطبيق النظام المحاسبي المالي‬ ‫الفصل الثالث‬

‫‪ -‬نقص الكوادر البشرية المؤهلة في الشركات لفهم وتطبيق معايير المحاسبة خاصة الموجهة نحو القيمة‬
‫العادلة‪ ،‬مما يخلق تباين في تفسير بعض المعالجات الخاصة بالقيمة العادلة وعدم التطبيق السليم‬
‫لهذه المعايير من ناحية أخرى‪. 1‬‬

‫من أجل معرفة مدى مالءمة البيئة الجزائرية لتطبيق محاسبة القيمة العادلة قمنا بتحليل بيئة عمل‬
‫الشركات الناشطة في الجزائر من أجل الوقوف على خصوصيات اإلقتصاد الجزائري المتمثل فيما يلي‪:‬‬
‫تبين لنا عدم‬
‫‪ -‬غياب سوق مالي نشط ‪ :‬من خالل وقوفنا على واقع سوق األوراق المالية في الجزائر ّ‬
‫تطور السوق المالي الجزائري لقلة عدد الشركات المدرجة فيه والتي ال يتجاوز عددها خمس شركات‬
‫ّ‬
‫ما يعكس لنا ص َغر حجم هذا السوق وقلّة نشاط التداول به‪ ،‬األمر الذي يجعل من تطبيق القيمة‬
‫القيم السوقية‪ ،‬حيث تعد األسعار المعلنة في‬
‫العادلة صعبا في البيئة المحاسبية الجزائرية لعدم توفر ّ‬
‫سوق نشط أفضل دليل موثوق لقياس القيمة العادلة‪ ،‬وفي ظل عدم وجود سوق مالي نشط كحالة‬
‫الجزائر فإن قياس القيمة العادلة يتم على أسس أقل موضوعية‪ -‬كما سبق اإلشارة إلى ذلك سابقا–لذا‬
‫يتم االعتماد على أساليب لتقدير القيمة العادلة كأسلوب القيمة الحالية المخصومة للتدفقات النقدية‬
‫المستقبلية‪.‬‬
‫تطور سوق األوراق المالية في الجزائر يعكس‬
‫إن عدم ّ‬ ‫‪ -‬اقتصاد مبني على المحروقات وموجه للخارج ‪ّ :‬‬
‫معدالت ُن ُم ِّوه الضعيفة والمدعومة بشكل كبير بالصادرات‬
‫تطور االقتصاد الجزائري من خالل ّ‬
‫لنا عدم ّ‬
‫بنمو قطاع المحروقات وأي تراجع في األسعار ُيؤثر سلبا‬‫النفطية‪ ،‬لذا فإن االقتصاد الجزائري مرتبط ّ‬
‫على االقتصاد الجزائري مادام مرتبط بتقلبات السوق النفطية العالمية‪.‬‬
‫إن تحديد القيمة العادلة يتطلب أن تتم ضمن شروط المنافسة العادية بين‬
‫‪ -‬غياب المنافسة العادية ‪ّ :‬‬
‫أطراف على إطالع وراغبة في التعامل‪ ،2‬هذا ما ال يتوفر في البيئة الجزائرية حيث يعد االقتصاد‬
‫الجزائري من بين االقتصاديات التي تعرف انتشا ار كبي ار لنشاط السوق الموازية مقارنة بالمنافسة‬
‫فإن انتشار االقتصاد غير الرسمي من بين العقبات التي تعيق تطبيق القياس المحاسبي‬
‫العادية‪ ،‬لذا ّ‬
‫المستند إلى القيمة العادلة والذي يتطلب تحديدها أن تتم المعاملة في ظل ظروف المنافسة العادية أين‬
‫تكون األسعار متاحة للجميع‪.‬‬

‫‪1‬‬
‫سيد عبد الفتاح صالح حسن‪ " ،‬تحليل العالقة بين محاسبة القيمة العادلة وممارسة المحاسبة اإلبتكارية وأثرها على جودة التقارير المالية‪-‬دراسة‬
‫ميدانية‪ ،"-‬مجلة الفكر المحاسبي‪ ،‬كلية التجارة‪ ،‬جامعة عين شمس‪ ،‬العدد الثاني‪ ،‬ديسمبر‪ ،0222‬ص‪.522‬‬
‫‪2‬‬
‫نظام رقم ‪ 22-22‬المؤرخ في ‪ 02‬ديسمبر ‪ 0200‬المتعلق بقواعد التقييم والتسجيل المحاسبي لألدوات المالية من طرف البنوك والمؤسسات‬
‫المالية‪ ،‬الجريدة الرسمية عدد ‪ 02‬الصادرة بتاريخ ‪ 05‬فيفري ‪ ،0202‬المادة ‪ ،1‬ص ‪.02‬‬

‫‪173‬‬
‫التوجه الحديث نحو محاسبة القيمة العادلة في الجزائر في ظل تطبيق النظام المحاسبي المالي‬ ‫الفصل الثالث‬

‫إن تطبيق التقييم وفق القيمة العادلة ُيفضل توفر معلومات‬

‫‪ -‬غياب نظام معلوماتي لالقتصاد الوطني ‪ّ " :‬‬
‫أن الواقع العملي االقتصادي في الجزائر‬
‫كافية عن األسعار الحالية لألصول الثابتة والمتداولة‪ ،‬إالّ ّ‬
‫ُيبيِّن وجود تضارب في المعلومات المنشورة حول اإلقتصاد وعدم تَ َمتُعهَا بالمصداقية والشفافية ناهيك‬
‫عن عدم توفرها أحيانا"‪.1‬‬
‫إن اإلستحداثات التي جاء بها النظام المحاسبي المالي إعتماده نموذج إعادة التقييم للتقييم الالحق‬
‫‪ّ -‬‬
‫للتثبيتات‪ ،‬وفي هذا اإلطار نصت المادة ‪ 02‬من قانون المالية التكميلي لسنة ‪ 0222‬على "تقييد‬
‫فائض القيمة المتأتي من إعادة تقييم التثبيتات عند تاريخ سريان النظام المحاسبي المالي في النتيجة‬
‫الجبائية في أجل أقصاه خمس سنوات"‪ ،2‬وهو نفس ماجاء في قانون الضرائب المباشرة والرسوم‬
‫المماثلة القسم الثامن المتعلق بإعادة تقييم األصول المادتين ‪ 025‬و‪ ،3021‬وبناء على نص هذه‬
‫فإن فائض القيمة الناتج عن عملية إعادة تقييم التثبيتات تم اعتبارها جبائيا خاضعة للضريبة‪،‬‬
‫المادة ّ‬
‫وتفاديا لتحميل سنة مالية لعبء جبائي مرتفع تم تحديد أجل أقصاه خمس سنوات إلدراج هذا الفائض‬
‫المتعلّق بإعادة التقييم في النتيجة الجبائية عند تاريخ سريان النظام المحاسبي المالي‪.‬‬
‫المعاد تقييمها‪ ،‬لذا فقد نصت‬
‫تتطلب عملية إعادة تقييم التثبيتات إعادة تقييم أقساط اإلهتالك حسب القيمة ُ‬
‫المادة ‪ 02‬من قانون المالية التكميلي لسنة ‪ 0222‬والمادة ‪ 021‬من قانون الضرائب المباشرة والرسوم‬
‫المماثلة على تقييد فائض مخصصات اإلهتالكات المتأتي من عمليات إعادة التقييم في نتيجة السنة‪،4‬‬
‫فإن الفائض في المخصصات الناتج عن عملية إعادة التقييم ُيدرج في نتيجة‬
‫وحسب نص هذه المادة ّ‬
‫السنة التي حدثت فيها عملية إعادة التقييم‪ ،‬حيث ُيدرج فائض المخصصات في الربح الخاضع للضريبة‬
‫ألنها غير قابلة للخصم جبائيا‪.‬‬
‫إن إخضاع فائض إعادة التقييم للضريبة‪ ،‬سيترتب عليه تحمل عبء ضريبي مرتبط بعملية إعادة التقييم‬
‫ّ‬
‫فإن فائض المخصصات الناتج عن إعادة التقييم غير‬
‫مما ُيؤثر على خزينة الشركات‪ ،‬باإلضافة إلى ذلك ّ‬
‫‪1‬‬
‫تحديات التطبيق مع البيئة الجزائرية ‪،‬‬
‫تيقاوي العربي ‪ ،‬النظام المحاسبي الجزائري الجديد بين متطلبات التوافق مع المعايير الدولية للمحاسبة و ّ‬
‫ورقة بحثية مقدمة ضمن الملتقى الدولي بعنوان النظام المحاسبي في مواجهة المعايير المحاسبية الدولية و المراجعة ‪ ،‬المحور األول النظام‬
‫المحاسبي المالي الجزائري بعد سنتين من التطبيق ‪ ،‬يومي ‪ 02/02‬ديسمبر ‪ ، 0200‬كلية العلوم اإلقتصادية وعلوم التسيير ‪ ،‬جامعة سعد دحلب‬
‫البليدة ‪ ،‬ص ‪ ،02‬متاح على الموقع ‪ ، http:.pdf www.kantakji.com/media/2324/0m028‬تاريخ التصفح ‪. 0202/20/2:‬‬
‫‪2‬‬
‫أمر ‪ 20-22‬المؤرخ في ‪ 00‬يوليو ‪ 0222‬المتضمن قانون المالية التكملي لسنة ‪ ،0222‬الجريدة الرسمية رقم ‪ ،22‬الصادرة في ‪ 01‬يوليو‬
‫‪ ،0222‬المادة ‪ ،02‬ص‪.1‬‬
‫‪3‬‬
‫‪Ministère des Finances, DIRECTION GENERALE DES IMPOTS, CODE DES IMPOTS ET TAXES‬‬
‫‪ASSIMILEES ,2018, Section 8 : Réévaluation des actifs , Articles 185 et 186 P66 .‬‬
‫‪4‬‬
‫يمكن الرجوع في هذا الصدد إلى ‪-CODE DES IMPOTS DIRECTS ET TAXES ASSIMILLEES , 2018 , op.cit,P66 .:‬‬
‫‪ -‬قانون المالية التكميلي لسنة ‪ ،0222‬مرجع سبق ذكره‪ ،‬ص ‪.5‬‬

‫‪174‬‬
‫التوجه الحديث نحو محاسبة القيمة العادلة في الجزائر في ظل تطبيق النظام المحاسبي المالي‬ ‫الفصل الثالث‬

‫أن التشريعات الجبائية لها أثر‬

‫قابل للخصم جبائيا‪ ،‬ويعاد ادماجه في النتيجة الجبائية‪ ،‬وعليه يمكن القول ّ‬
‫على الممارسات المحاسبية في الجزائر‪.‬‬

‫أن البيئة الجزائرية ال تتوفر على شروط تطبيق محاسبة القيمة العادلة‪،‬‬
‫من خالل ما سبق يمكن القول ّ‬
‫حيث تتحقق هذه الشروط عندما يكون السوق نشطا كما سبق التطرق إلى ذلك في المطلب السابق‪.‬‬
‫فتحديد القيمة العادلة للبند محل القياس يتطلب أن تتم المعاملة بين أطراف مطلعة وراغبة في التعامل في‬
‫ظل سوق تنافسي حر‪ ،‬وهذه األخيرة ليست متوفرة في البيئة الجزائرية‪ ،‬وعليه يعد تطبيق القيمة العادلة في‬
‫فإن النظام المحاسبي المالي أجبر‬
‫وتحديا كبي ار أمام الشركات‪ ،‬لذا ّ‬
‫ّ‬ ‫البيئة المحاسبية الجزائرية أم ار صعبا‬
‫الشركات على إستخدام القيمة العادلة كأساس للتقييم في الحاالت التالية ‪:‬‬
‫‪ -‬األصول المالية المحتفظ لغرض المعاملة‪ ،‬الخصوم المالية المحتفظ بها لغرض المعاملة واألصول‬
‫المالية المتاحة للبيع‪.‬‬
‫‪ -‬األصول البيولوجية‪.‬‬
‫المقيمة حاليا‪.‬‬
‫‪ -‬منافع المستخدمين ّ‬
‫وأتاح النظام المحاسبي المالي للشركات حرية اإلختيار بين نموذج التكلفة التاريخية ونموذج إعادة التقييم‬
‫تدل‬
‫للتقييم الالحق للتثبيتات‪ ،‬كما رخص أيضا باإلعتراف بتدني قيمة األصول في حالة وجود مؤشرات ّ‬
‫على ذلك‪.‬‬

‫‪175‬‬
‫التوجه الحديث نحو محاسبة القيمة العادلة في الجزائر في ظل تطبيق النظام المحاسبي المالي‬ ‫الفصل الثالث‬

‫خالصة الفصل ‪:‬‬

‫يعتمد النظام المحاسبي المالي على نموذج التكلفة التاريخية كمعالجة مرجعية لقياس عناصر القوائم‬
‫المالية‪ ،‬كما يرخص بإستعمال نموذج القيمة العادلة في التقييم الالحق للتثبيتات المادية‪ ،‬والمعنوية‬
‫ويجبر الشركات بالتقييم بالقيمة العادلة في الحاالت التالية‪ :‬األصول المالية المحتفظ‬
‫والعقارات الموظفة‪ُ ،‬‬
‫بها لغرض المعاملة‪ ،‬والخصوم المالية المحتفظ بها لغرض المعاملة‪ ،‬واألصول المالية المتاحة للبيع‬
‫واألصول البيولوجية والقيمة الحالية لمنافع اإلحالة على التقاعد‪ ،‬كما نص النظام المحاسبي المالي على‬
‫اإلعتراف بتدني قيمة األصول إذا ثبت مؤشر يدل على ذلك‪.‬‬
‫تتمثل أساليب قياس القيمة العادلة في النظام المحاسبي المالي في أسلوب القيمة السوقية وتكلفة اإلستبدال‬
‫وأسلوب خصم التدفقات النقدية‪.‬‬
‫إن تبني النظام المحاسبي المالي لنموذج القيمة العادلة كأساس لقياس بعض عناصر القوائم المالية‬
‫ّ‬
‫يفرض علينا تشخيص البيئة الجزائرية التي تنشط فيها الشركات من أجل الوقوف على مدى مالءمتها‬
‫تبين لنا أن البيئة الجزائرية ال تتوفر على متطلبات تطبيق محاسبة‬
‫لتطبيق محاسبة القيمة العادلة‪ ،‬وقد ّ‬
‫القيمة العادلة من خالل ضعف نشاط بورصة الجزائر ومحدودية التداول بها‪ ،‬وغياب المنافسة العادية‪،‬‬
‫وغياب أسواق متخصصة تستعمل أسعارها كمرجعية للتقييم‪ ،‬مما يجعل عملية تطبيق القيمة العادلة صعبا‬
‫في البيئة المحاسبية الجزائرية‪.‬‬
‫رغم أهمية تبني نموذج القيمة العادلة في قياس عناصر القوائم المالية في ظل تطبيق النظام المحاسبي‬
‫أن تطبيقه يتطلب توافر سوق نشط‪ ،‬حيث‬
‫المالي كونه يعكس الواقع االقتصادي الحقيقي للشركات‪ ،‬إالّ ّ‬
‫تعد األسعار السوقية أفضل أساس موثوق فيه لتحديد القيمة العادلة‪ ،‬وفي حالة عدم وجود سوق نشط يتم‬
‫مما‬
‫اللجوء إلى أساليب لتقدير القيمة العادلة مما يجعل عملية القياس هذه تتم على أسس أقل موضوعية ّ‬
‫يؤثر على خاصية موثوقية البيانات المالية‪.‬‬

‫‪176‬‬
 ‫الفصل الرابع ‪:‬‬

‫دراسة ميدانية لحاالت مجموعة من الشركات الجزائرية‬

‫في تطبيق ات منهج القيمة العادلة‬
 ‫دراسة ميدانية لحاالت مجموعة من الشركات الجزائرية في تطبيقات منهج القيمة العادلة‬ ‫الفصل الرابع‬

‫تمهيد الفصل ‪:‬‬

‫بعد التطرق في الجانب النظري من هذه الدراسة إلى التوجه نحو محاسبة القيمة العادلة كأساس للقياس‬
‫واإلفصاح المحاسبي وفق المعايير الدولية للمحاسبة )‪ (IAS/IFRS‬والنظام المحاسبي المالي مع إبراز‬
‫أهمية التوجه نحو القياس بالقيمة العادلة وأثره على الخصائص النوعية للمعلومة المحاسبية‪ ،‬كما قمنا‬
‫بتشخيص البيئة الجزائرية للوقوف على مدى مالءمتها لتطبيق محاسبة القيمة العادلة كأساس للقياس‬
‫وابراز مشاكل ومعوقات تطبيق القياس المحاسبي المستند إلى القيمة العادلة في ظل عدم وجود سوق‬
‫نشط‪ ،‬وسنحاول من خالل هذا الفصل الوقوف على واقع تطبيق محاسبة القيمة العادلة في البيئة‬
‫المحاسبية الجزائرية‪ ،‬من خالل دراسة حاالت ميدانية لمجموعة من الشركات الجزائرية من مختلف‬
‫القطاعات المتمثلة في شركة أن سي أ رويبة‪ ،‬وشركة نفطال‪ ،‬وشركة ‪ ،Soflait‬والبنك الوطني الجزائري‪،‬‬
‫والبنك الخارجي الجزائري‪ ،‬والصندوق الوطني للتوفير واإلحتياط‪-‬بنك‪ ،‬والشركة الوطنية للتأمين‪ ،‬والشركة‬
‫الجزائرية للتأمين واعادة التأمين‪ ،‬وشركة أليانس للتأمينات‪.‬‬

‫تم تقسيم هذا الفصل إلى المباحث التالية ‪:‬‬

‫المبحث األول ‪ :‬دراسة حالة الشركات االقتصادية لقطاعي الصناعة والزراعة‪.‬‬
‫المبحث الثاني ‪ :‬دراسة حالة البنوك التجارية‪.‬‬
‫المبحث الثالث ‪ :‬دراسة حالة شركات التأمين‪.‬‬

‫‪871‬‬
 ‫دراسة ميدانية لحاالت مجموعة من الشركات الجزائرية في تطبيقات منهج القيمة العادلة‬ ‫الفصل الرابع‬

‫المبحث األول ‪ :‬دراسة حالة الشركات اإلقتصادية لقطاعي الصناعة والزراعة‪:‬‬

‫المقيمة‬
‫سيتم من خالل هذا المبحث تقديم الشركات محل الدراسة لقطاعي الصناعة والزراعة‪ ،‬ثم العناصر ّ‬
‫بالقيمة العادلة في كل شركة‪.‬‬
‫المطلب األول ‪ :‬تقديم الشركات المستقبلة‪:‬‬
‫سنتطرق إلى تقديم الشركات االقتصادية لقطاعي الصناعة والزراعة المتمثلة في‪ :‬شركة أن سي أ رويبة‪،‬‬
‫وشركة نفطال‪ ،‬وشركة ‪.Soflait‬‬
‫‪ -8‬تقديم شركة أن سي أ رويبة ‪ :‬شركة أن سي أ رويبة هي شركة ذات أسهم برأسمال يقدر‬
‫بـ‪ 000.00..888.88‬دج موزع على ‪ 00000.8‬سهم بقيمة إسمية قدرها ‪ 088‬دج للسهم الواحد‪،‬‬
‫يتمثل نشاطها الرئيسي في إنتاج وتوزيع المشروبات وعصائر الفاكهة‪ ،1‬وهي شركة تابعة للقطاع الخاص‬
‫تم إنشاؤها من طرف األخوة عثماني‪ ،‬حيث تأسست عام ‪ ،0011‬في شكل شركة ذات مسؤولية محدودة‪،‬‬
‫تحت إسم المعمل الجزائري للمصبرات ‪"La Nouvelle Conservation Algérienne" NCA‬‬
‫متخصصة في إنتاج معجون الطماطم والهريسة والمربى تحت العالمة التجارية رويبة نسبة للمنطقة التي‬
‫‪2‬‬
‫غيرت الشركة شكلها القانوني وأصبحت شركة ذات أسهم‪ ،‬وفي سنة ‪3880‬‬
‫توجد بها ‪ ،‬وفي سنة ‪ّ 3882‬‬
‫تم تغيير إسم الشركة من إسم المعمل الجديد للمصبرات إلى شركة أن سي أ رويبة كما تم رفع رأسمال‬
‫الشركة من‪003.00..888‬دج إلى ‪000.00..888‬دج‪.3‬‬
‫في سنة ‪ 3800‬صدر ق ارر مجلس االدارة في ‪ 30‬ماي ‪ 3800‬بإدراج الشركة في البورصة وصادقت‬
‫عليه الجمعية العامة للمساهمين في ‪ 20‬يناير ‪ ،3803‬وفي أفريل ‪ 3802‬قامت الشركة بالعرض‬
‫العمومي لبيع أسهمها‪ ،‬حيث بلغت الكمية المعروضة للبيع ‪ 3033000‬سهم تمثل نسبة ‪ %3.‬من‬
‫رأسمالها‪ ،‬وفي جويلية ‪ 3802‬تم إدراج سند رأس مال الشركة في جدول التسعيرة الرسمية بعد إستفائه‬
‫لشروط القبول المنصوص عليه في القواعد التنظيمية وبلغ سعر اإلدارج ‪ 088‬دج للسهم‪.4‬‬
‫وينبغي اإلشارة في هذا االطار إلى خروج شركة أن سي أ رويبة من البورصة بحلول سنة ‪.53830‬‬

‫‪1‬‬
‫‪www.Sgbv.dz, date de consultation 2019.‬‬
‫‪2‬‬
‫‪Ibidem.‬‬
‫‪3‬‬
‫‪Ibidem.‬‬
‫‪4‬‬
‫‪Ibidem.‬‬
‫‪5‬‬
‫تم االطالع على الموقع ‪ ، www.sgbv.dz :‬بتاريخ ‪ ،3830/83/38‬بيانات التداول‪ ،‬حصيلة التداول السنوي لسنتي ‪ 3838‬و‪.3830‬‬

‫‪871‬‬
 ‫دراسة ميدانية لحاالت مجموعة من الشركات الجزائرية في تطبيقات منهج القيمة العادلة‬ ‫الفصل الرابع‬

‫تقع الشركة على الطريق الوطني رقم ‪ 8.‬بالمنطقة الصناعية لرويبة (والية الجزائر) وهي تبعد بحوالي ‪28‬‬
‫كلم شرقا عن العاصمة‪.‬‬
‫يعد إنتاج المصبرات (طماطم‪ ،‬هريسة) نقطة بداية نشاط الشركة‪ ،‬وفي ‪ 0000‬تم انطالق نشاط إنتاج‬
‫مشروبات الفواكه‪ ،‬ليتطور أداؤها في السوق المحلية بإعتمادها على أحدث التكنولوجيات في التصنيع‪،‬‬
‫مما رفع من حصصها أكثر‪ ،‬كما إقتحمت مجال التصدير نحو الخارج‪.‬‬
‫كرست كل‬
‫تسعى الشركة إلى إنتاج منتجاتها حسب المعايير العالمية للجودة‪ ،‬ومن أجل تحقيق ذلك فقد ّ‬
‫اإلمكانيات الالزمة لمراقبة الجودة‪ ،‬وأفضل دليل على ذلك حصول الشركة سنة ‪ 3888‬على شهادة‬
‫‪ ISO 9002‬وهي أول شركة تحصل على هذه المصادقة‪ ،‬كما تحصلت سنة ‪ 2007‬على ‪ISO‬‬
‫‪ ،14001‬وتمت المصادقة على نظام األمن الغذائي حسب المرجع ‪ ISO 22000‬سنة ‪.13800‬‬

‫يبين الهيكل التنظيمي لشركة ‪ NCA‬رويبة‪.‬‬

‫والملحق رقم ‪ّ 0‬‬

‫‪ -2‬تقديم شركة نفطال ‪ :‬تعد شركة نفطال من أهم الشركات التي تساهم بفعالية في تحريك قطاع‬
‫قدر رأسمالها سنة ‪ 3801‬بـ‬
‫المحروقات الذي يعتبر الركيزة األساسية لإلقتصاد الوطني‪ ،‬حيث ّ‬
‫‪ 0..1.8.888.888.88‬دج‪ ،‬وفي ‪ 02‬جوان ‪ 3800‬إنعقدت الجمعية العامة العادية لشركة نفطال‬
‫لتقرر رفع رأس مال الشركة بمبلغ ‪30.2.8.888.888.88‬دج ليصبح رأسمال الشركة يساوي‬
‫‪08.888.888.888.88‬دج ليرتفع عدد األسهم من ‪ 0.1.‬إلى ‪0888‬سهم بقيمة إسمية‬
‫‪08.888.888.88‬دج للسهم الواحد‪ ،2‬ويقع مقرها اإلجتماعي‪ :‬طريق الكثبان ص‪-‬ب ‪ 02‬الشراقة‪،‬‬
‫الجزائر‪.‬‬
‫بلغ عدد عمال شركة نفطال سنة ‪ 20805 3800‬عامل منهم ‪ 0180‬أعوان تنفذيين‪ ،‬و‪ 08.10‬أعوان‬
‫تحكم‪ ،‬و‪ .0.2‬اطارات‪ ،‬و‪ 100‬اطارات عليا‪.3‬‬

‫يتمثل النشاط الرئيسي لشركة نفطال في توزيع وتسويق المنتجات البترولية في السوق المحلي‪ ،‬كما تنشط‬
‫في المجاالت التالية‪:4‬‬

‫‪1‬‬
‫‪Notice d’information NCA-Rouiba Spa, Visa COSOB n°2013/01 du 06/02/2013, P36.‬‬
‫‪2‬‬
‫‪NAFTAL, Rapport Financier 2017, P29.‬‬
‫‪3‬‬
‫‪Ibid, P36.‬‬
‫‪4‬‬
‫‪Ibid, P9.‬‬

‫‪811‬‬
 ‫دراسة ميدانية لحاالت مجموعة من الشركات الجزائرية في تطبيقات منهج القيمة العادلة‬ ‫الفصل الرابع‬

‫‪ -‬توزيع وتخزين وتسويق الوقود‪ ،‬سيرغاز‪ ،‬والزيوت‪ ،‬والزفت‪ ،‬والغازات وكذا المنتجات الخاصة األخرى‪.‬‬
‫‪ -‬تشكيل الزفت‪.‬‬
‫‪ -‬نقل المنتجات البترولية‪.‬‬
‫كما تقوم الشركة بالسهر على تطبيق واحترام جميع المعايير االستراتيجية لحماية المنشآت الصناعية‬
‫وحماية المحيط بالتعاون مع السلطات المعنية‪ ،‬باالضافة إلى قيامها بتطوير هياكل التخزين والتوزيع‬
‫لضمان التغطية عبر كامل التراب الوطني‪.‬‬
‫أما منتجات الشركة فتتمثل فيما يلي ‪:‬‬
‫‪ -‬الوقود (‪ : )Carburants‬يعتبر الوقود سائل سريع اإللتهاب ينتج من تقطير النفط يستعمل بكثرة في‬
‫المحركات‪ ،‬ويمكن تصنيفه حسب اإلستخدام إلى ‪:‬‬
‫ّ‬
‫‪ ‬الوقود الخاص لالستعمال البري ‪ :‬ويمثل ‪ %03‬من رقم األعمال لسنة‪ ،1 3800‬ويضم البنزين‬
‫المميع‪،‬‬
‫ّ‬ ‫العادي ‪ ،‬والبنزين الممتاز‪ ،‬والبنزين بدون رصاص‪ ،‬مازوت‪ ،‬إضافة إلى غاز البترول‬
‫ووقود سير‪-‬غاز‪.GPL/C‬‬
‫‪ ‬الوقود الخاص لإلستعمال الجوي‪.‬‬
‫الوقود الخاص لإلستعمال البحري‪.‬‬ ‫‪‬‬
‫بالمحركات البنزين وزيوت‬
‫ّ‬ ‫عدة أنواع من الزيوت وهي زيوت خاصة‬
‫‪ -‬الزيوت (‪ :) Lubrifiants‬يوجد ّ‬
‫خاصة بمحركات الديازال وزيوت التشحيم وزيوت السيارات والزيوت الصناعية ‪....‬ألخ‬
‫لعدة أنواع من السيارات‪:‬‬
‫عدة عجالت مختلفة ّ‬
‫‪ -‬العجالت ) ‪ : )Pneumatiques‬تقوم الشركة بتسويق ّ‬
‫الشاحنات‪ ،‬السيارات السياحية‪ ،‬الماكينات الصناعية‪...‬ألخ وهذه المنتجات تخضع للرقابة الصارمة‬
‫وذلك حرصا من الشركة على سالمة الزبائن‪.‬‬
‫متكونة أساسا من‬
‫‪ -‬مادة الزفت )‪ :)Les bitumes‬هي مادة معدنية طبيعية ناتجة عن تقطير البترول‪ّ ،‬‬
‫الهيدروكربون‪ ،‬ذات لون قاتم وصلبة‪ ،‬تستخدم في البنايات‪ ،‬واألشغال العمومية ‪ ...‬وغيرها‪.‬‬
‫‪ -‬مواد خاصة )‪ :) produits spéciaux‬والتي تتمثل في الزيوت المصنعة إنطالقا من البترول المقطر‬
‫والتي تستعمل كمادة أولية في ‪ :‬صناعة الشموع ‪ ،‬المتفجرات ‪...‬‬
‫يبين الهيكل التنظيمي العام لشركة نفطال‪.‬‬
‫والملحق رقم ‪ّ 3‬‬

‫‪1‬‬
‫‪Ibid, 34.‬‬

‫‪818‬‬
 ‫دراسة ميدانية لحاالت مجموعة من الشركات الجزائرية في تطبيقات منهج القيمة العادلة‬ ‫الفصل الرابع‬

‫‪ -3‬تقديم شركة ‪ :1Soflait‬شركة مزارع الحليب "‪ "SOFLAIT‬هي شركة عمومية إقتصادية ذات أسهم‬
‫يقدر بـ ‪300.1.8.888‬دج مكتتب بالكامل من طرف المجمع‬
‫تأسست في ‪ 38‬أفريل ‪ 3800‬برأسمال ّ‬
‫الصناعي لمنتجي الحليب "‪ ،"Giplait‬حيث يتمثل نشاط شركة ‪ SOFLAIT‬في إنتاج وتسويق الحليب‬
‫والمنتجات الزراعية وتربية الثروة الحيوانية‪ .‬يقع المقر اإلجتماعي للشركة في ‪ 0‬ساحة سليمان حمادوشي‪،‬‬
‫حسين داي الجزائر‪ ،‬حيث تمتلك الشركة ‪ 00‬مزرعة نموذجية بمساحة إجمالية بـ ‪ 0..8...80‬هكتار‪،‬‬
‫مبين في الجدول أدناه ‪:‬‬
‫تتوزع هذه المزارع في مختلف أنحاء التراب الوطني كما هو ّ‬
‫الجدول رقم (‪ :)0 -0‬المزارع النموذجية التابعة لشركة ‪SOFLAIT‬‬

‫المساحة اإلجمالية (هكتار)‬ ‫الوالية‬ ‫المزارع النموذجية‬

‫‪1 093,62‬‬ ‫قسنطينة‬ ‫‪BARRAOUIA‬‬

‫‪1 125,00‬‬ ‫باتنة‬ ‫‪BEKHOUCHE‬‬
‫‪504,00‬‬ ‫شلف‬ ‫‪BELKHEDIM‬‬

‫‪254,00‬‬ ‫باتنة‬ ‫‪BENBOULAID‬‬

‫‪879,00‬‬ ‫سوق أهراس‬ ‫‪BOUMARAAF‬‬
‫‪283,64‬‬ ‫البليدة‬ ‫‪CHEBLI‬‬
‫‪1 124,00‬‬ ‫سطيف‬ ‫‪CHEIKH LAIFA‬‬
‫‪2 107,48‬‬ ‫سطيف‬ ‫‪CHEKHCHOUKH‬‬

‫‪219,41‬‬ ‫تيزي وزو‬ ‫‪ DBK‬ذراع بن خدة‬

‫‪811,00‬‬ ‫المدية‬ ‫‪DHAOUI‬‬
‫‪886,00‬‬ ‫قالمة‬ ‫‪FELFOULI‬‬
‫‪1 292,22‬‬ ‫تيارت‬ ‫‪HAIDER‬‬
‫‪953,00‬‬ ‫سطيف‬ ‫‪KHABABA‬‬

‫‪1 490,00‬‬ ‫سطيف‬ ‫‪LAGHMARA‬‬

‫‪398,00‬‬ ‫قالمة‬ ‫‪MEKHANCHA‬‬
‫‪908,47‬‬ ‫شلف‬ ‫‪SI BAROUDI‬‬
‫‪100,00‬‬ ‫سيدي بلعباس‬ ‫‪SI OUALID‬‬
‫‪252,00‬‬ ‫شلف‬ ‫‪SI YAHI‬‬
‫‪374,00‬‬ ‫سوق أهراس‬ ‫‪YOUSFI‬‬
‫‪15 055‬‬ ‫المجموع‬

‫المصدر ‪ :‬الوثائق الداخلية للشركة‬

‫مبين أدناه ‪:‬‬

‫بلغ اإلنتاج النباتي لهذه الشركة سنة ‪ 3800/3800‬كما هو ّ‬
‫‪ -‬زراعة الحبوب ‪ :‬بلغت كمية اإلنتاج ‪ 008000‬قنطار‪.‬‬
‫‪ -‬البقوليات ‪ :‬بلغت الكمية المنتجة ‪ 00030‬قنطار‪.‬‬
‫‪ -‬األعالف ‪ :‬بلغت الكمية المنتجة ‪ 000382‬قنطار‪.‬‬
‫وبالنسبة لزراعة الخضروات وأشجار الفواكه فقد بلغ اإلنتاج خالل ‪ 0800/3800‬كاآلتي ‪:‬‬
‫‪ -‬بلغ إنتاج الخضروات ‪ 0000‬قنطار‪ ،‬حيث تبلغ المساحة المستغلة ‪ 00‬هكتار‪.‬‬

‫‪1‬‬
‫الوثائق المقدمة من طرف شركة ‪.SOFLAIT‬‬

‫‪812‬‬
 ‫دراسة ميدانية لحاالت مجموعة من الشركات الجزائرية في تطبيقات منهج القيمة العادلة‬ ‫الفصل الرابع‬

‫‪ -‬بلغ إنتاج العنب"‪ 208 "Viticulture‬قنطار‪ ،‬حيث تبلغ المساحة المستغلة ‪ 38‬هكتار‪.‬‬
‫‪ -‬بلغ إنتاج الحمضيات ‪ 0008‬قنطار‪ ،‬حيث تبلغ المساحة المستغلة ‪ 23‬هكتار‪.‬‬
‫‪ -‬بلغ إنتاج الزيتون ‪ 2008‬قنطار‪ ،‬حيث تبلغ المساحة المستغلة ‪ 00‬هكتار‪.‬‬
‫أما بالنسبة لإلنتاج الحيواني فإن الشركة تمتلك ثرورة حيوانية‪ ،‬تتمثل في ‪ 003.‬رأس بقر منها ‪ 000‬بقرة‬
‫حلوب‪ ،‬وكذا ‪ 2200‬رأس غنم‪ ،‬حيث يتم إنتاج الحليب في المتوسط ‪ 00‬لتر في اليوم‪.‬‬

‫المقيمة بالقيمة العادلة في شركة أن سي أ رويبة ‪:‬‬

‫ّ‬ ‫المطلب الثاني ‪ :‬العناصر‬
‫تغيرات األموال الخاصة‪،‬‬
‫تتمثل القوائم المالية لشركة أن سي رويبة أ في الميزانية‪ ،‬وحساب النتائج وقائمة ّ‬
‫وقائمة تدفقات الخزينة‪ ،‬باإلضافة إلى ملحق القوائم المالية الذي يوضح الطرق المحاسبية المعتمدة في‬
‫التقييم‪ ،‬وكذا يتضمن معلومات تفسيرية لبنود القوائم المالية التي تم اإلحالة إليها في الملحق‪ ،‬حيث يتم‬
‫عرض القوائم المالية للشركة في الملحق رقم ‪.2‬‬
‫تعتمد شركة أن سي أ رويبة المعالجة المرجعية (نموذج التكلفة) للتقييم الالحق لتثبيتاتها المادية والمعنوية‪،‬‬
‫حيث قامت الشركة بإعادة تقييم تثبيتاتها المادية سنة ‪ ،3880‬ولم تقم بإعادة تقييم تثبيتاتها منذ بدء تطبيق‬
‫أن النظام المحاسبي المالي أتاح‬
‫النظام المحاسبي المالي إلى غاية ‪ ،20.03.3800‬وذلك راجع إلى ّ‬
‫للشركات حرية اإلختيار بين نموذج التكلفة ونموذج إعادة التقييم للتقييم الالحق للتثبيتات المادية‪ ،‬وفي‬
‫سنة ‪ 3800‬قامت الشركة بإعادة تقييم األراضي فقط؛ وسيتم التطرق في هذا المطلب إلى العناصر‬
‫التالية‪ :‬التوظيفات المالية القصيرة األجل‪ ،‬والقيمة الحالية لدفعات اإليجار‪ ،‬والقيمة الحالية المخصومة‬
‫للمزايا الممنوحة للموظفين‪ ،‬واعادة تقييم األراضي في‪.3800‬‬

‫‪ -8‬التوظيفات المالية القصيرة األجل ‪ :‬تتمثل التوظيفات المالية القصيرة األجل في أسهم شركة أن سي أ‬
‫رويبة المحتفظ بها لنفسها‪ ،‬حيث يتم تحيين قيمة هذه األسهم في نهاية كل سنة اقفال بالسعر السوقي‬
‫المعلن عنه في بورصة الجزائر‪ ،‬كما هو موضح في الجدول أدناه ‪:‬‬
‫التغيرات في السعر السوقي لسهم أن سي أ رويبة في تاريخ إقفال الحسابات للفترة ‪ 3802‬إلى غاية ‪3800‬‬
‫جدول رقم (‪ّ :)3-0‬‬
‫‪3800/03/20‬‬ ‫‪3800/03/20‬‬ ‫‪3801/03/20‬‬ ‫‪380./03/20‬‬ ‫‪3800/03/20‬‬ ‫‪20/03/3802‬‬

‫‪ 30.320‬سهم‬ ‫‪ 30.320‬سهم‬ ‫‪ 30.320‬سهم‬ ‫‪ 30.320‬سهم‬ ‫‪ 39.274‬سهم‬ ‫‪ 11.970‬سهم‬ ‫عدد األسهم(‪)0‬‬

‫‪311‬‬ ‫‪288.88‬‬ ‫‪22..88‬‬ ‫‪2...88‬‬ ‫‪365‬‬ ‫‪400‬‬ ‫السعر السوقي لسهم في تاريخ إقفال الحسابات(‪)3‬‬

‫‪5.649.308‬‬ ‫‪1.200.088‬‬ ‫‪0.000.028‬‬ ‫‪0..20.008‬‬ ‫‪00.22..808‬‬ ‫‪0.000.888‬‬ ‫قيمة أسهم أن سي أ رويبة (‪)3(*)0(=)2‬‬

‫‪-34‬‬ ‫‪-35‬‬ ‫‪-20‬‬ ‫‪-10‬‬ ‫‪-35‬‬ ‫‪-‬‬ ‫التغيرات في السعر السوقي للسهم ( القيمة العادلة ))‪ = (4‬سعر السهم في ‪-n‬سعر السهم ‪n-1‬‬
‫ّ‬

‫‪-722.092‬‬ ‫‪-743.330‬‬ ‫‪-424.760‬‬ ‫‪-212.380‬‬ ‫‪-1.374.590‬‬ ‫‪-‬‬ ‫التغيّرات في قيمة أسهم أن سي أ رويبة) ‪)0(*)0‬‬

‫المصدر ‪ :‬من إعداد الباحثة باإلعتماد على ميزانية الشركة من ‪ 3802‬إلى غاية ‪ 3800‬ومعلومات أخرى توضيحية من طرف الشركة‪.‬‬

‫‪813‬‬
 ‫دراسة ميدانية لحاالت مجموعة من الشركات الجزائرية في تطبيقات منهج القيمة العادلة‬ ‫الفصل الرابع‬

‫التغيرات في السعر السوقي لسهم أن سي أ رويبة للفترة ‪3802‬‬

‫بناء على الجدول أعاله الذي يوضح ّ‬
‫إلى غاية ‪ ،3800‬يمكننا إعداد الرسم البياني الوارد أدناه لبيان اإلنخفاض المستمر لسهم أن سي أ رويبة‬
‫كما هو موضح أدناه ‪:‬‬
‫تغيرات سعر سهم أن سي أ رويبة للفترة ‪ 3802‬إلى ‪3800‬‬
‫الشكل رقم (‪ّ : )0-0‬‬
‫السعر السوقي لسهم في تاريخ إقفال الحسابات‬

‫‪400‬‬
‫‪365‬‬ ‫‪355‬‬ ‫‪335‬‬ ‫‪300‬‬
‫‪266‬‬

‫‪31/12/2015‬‬ ‫‪31/12/2016‬‬ ‫‪31/12/2017‬‬ ‫‪31/12/2018‬‬

‫‪31/12/2013‬‬ ‫‪31/12/2014‬‬

‫المصدر ‪ :‬من إعداد الباحثة باإلعتماد على الجدول رقم (‪ )0-0‬الوارد أعاله‪.‬‬

‫من خالل الشكل(‪ )0 -0‬يتضح لنا اإلنخفاض المستمر للسعر السوقي لسهم شركة أن سي أ رويبة من‬
‫‪ 3800/03/20‬إلى غاية ‪ ،3800/03/20‬حيث تُدرج التغيرات في القيمة العادلة للسهم في حساب‬
‫النتائج كما هو موضح أدناه ‪:‬‬

‫‪31/12/2014‬‬
‫‪1 374 590,00‬‬ ‫األعباء المالية األخرى‬ ‫‪668‬‬
‫‪1 374 590,00‬‬ ‫األسهم الخاصة‬ ‫‪502‬‬
‫‪31/12/2015‬‬
‫‪212 380,00‬‬ ‫األعباء المالية األخرى‬ ‫‪668‬‬
‫‪212 380,00‬‬ ‫األسهم الخاصة‬ ‫‪502‬‬
‫‪31/12/2016‬‬
‫‪424 760,00‬‬ ‫األعباء المالية األخرى‬ ‫‪668‬‬
‫‪424 760,00‬‬ ‫األسهم الخاصة‬ ‫‪502‬‬
‫‪31/12/2017‬‬
‫‪743 330,00‬‬ ‫األعباء المالية األخرى‬ ‫‪668‬‬
‫‪743 330,00‬‬ ‫األسهم الخاصة‬ ‫‪502‬‬
‫‪31/12/2018‬‬
‫‪722 092,00‬‬ ‫األعباء المالية األخرى‬ ‫‪668‬‬
‫‪722 092,00‬‬ ‫األسهم الخاصة‬ ‫‪502‬‬

‫‪ -2‬القيمة الحالية المخصومة للمزايا الممنوحة للموظفين ‪ :‬تُعد القيمة الحالية المخصومة أحد مداخل‬
‫قياس القيمة العادلة‪ ،‬لذا سنتطرق إلى كيفية حساب القيمة الحالية المخصومة لقياس القيمة العادلة إللتزام‬
‫الشركة إتجاه مستخدميها‪.‬‬
‫‪-8-2‬العناصر المعتمدة في حساب القيمة الحالية للدفعات المستقبلية المتوقعة لسداد االلتزام إتجاه‬
‫متغيرات ديمغرافية ومالية‬
‫عدة ّ‬‫المستخدمين‪ :‬تعتمد الشركة في تكوين مؤونة اإلحالة على التقاعد على ّ‬
‫يمكن إجمالها فيما يلي‪:‬‬
‫‪ -‬سن التقاعد محدد بـ ‪ 18‬سنة للرجال و‪ ..‬سنة للنساء‪.‬‬

‫‪811‬‬
 ‫دراسة ميدانية لحاالت مجموعة من الشركات الجزائرية في تطبيقات منهج القيمة العادلة‬ ‫الفصل الرابع‬

‫‪ -‬إلستخراج إحتمال بقاء الموظف على قيد الحياة تم اإلعتماد على جدول الوفيات كما هو وارد في‬
‫الملحق رقم‪.0‬‬
‫معدل سندات الخزينة العمومية‪.‬‬
‫معدل التحيين ‪ %0‬ويمثل ّ‬
‫ّ‬ ‫‪-‬‬
‫‪ -‬تعويضات نهاية الخدمة ‪ :‬في حالة ما إذا كانت عدد سنوات الخدمة إلى غاية تاريخ اإلحالة إلى‬
‫التقاعد أقل من ‪ 0.‬سنة فإن تعويضات نهاية الخدمة =‪8‬؛ أما في حالة ما إذا كانت عدد سنوات الخدمة‬
‫فإن تعويضات نهاية الخدمة = ‪*23‬‬
‫إلى غاية تاريخ اإلحالة إلى التقاعد أكبر من ‪ 23‬سنة‪ّ ،‬‬
‫‪33.888.88‬دج = ‪080.888.88‬دج‪.‬‬
‫‪ -‬إحتمال بقاء العامل في الشركة محدد حسب عدد السنوات المتبقية إلحالة العامل على التقاعد والواردة‬
‫في الجدول التالي‪:‬‬
‫جدول رقم (‪ :)2-0‬إحتمال بقاء العامل في الشركة حسب عدد السنوات المتبقية لإلحالة إلى التقاعد في شركة أن سي أ رويبة‬
‫المعدل‬
‫ّ‬ ‫عدد السنوات المتبقية إلحالة العامل إلى التقاعد‬
‫‪%088‬‬ ‫‪ .‬سنوات‬
‫‪95%‬‬ ‫أكبر من ‪.‬سنوات وأقل أويساوي‪ 08‬سنوات‬
‫‪90%‬‬ ‫أكبر تمامامن ‪ 08‬سنوات وأقل من‪38‬سنة‬
‫‪85%‬‬ ‫أكبر من ‪ 30‬سنة‬

‫المصدر ‪ :‬الوثائق الداخلية للشركة المتعلقة بمنافع اإلحالة على التقاعد‪.‬‬

‫‪ -2-2‬تقدير الدفعات المستقبلية المتوقعة لسداد اإللتزام ألحد العاملين‪ :‬يمكن إظهار كيفية حساب‬
‫مبين في أدناه ‪:‬‬
‫إلتزامات اإلحالة على التقاعد ألحد العاملين في الشركة في ‪ 3800/03/20‬كما هو ّ‬
‫الجدول رقم (‪ :)0-0‬المعطيات المعتمدة في حساب القيمة الحالية للدفعات المستقبلية المتوقعة لسداد اإللتزام ألحد العاملين في شركة أن سي أ رويبة‬

‫المعطيات‬ ‫العنصر‬
‫‪000./80/33‬‬ ‫تاريخ الدخول للشركة‬
‫‪0010/08/38‬‬ ‫تاريخ الميالد‬
‫‪ .8‬سنة‬ ‫السن‬
‫‪23‬‬ ‫األقدمية المكتسبة إلى غاية ‪31/12/2017‬‬
‫أجرة ‪ 33.888.88‬لكل سنة‪.‬‬ ‫الحقوق المستقبلية‬
‫‪3830/82/08‬‬ ‫المقدر لإلحالة إلى التقاعد‬
‫التاريخ ّ‬
‫‪ 08‬سنوات‬ ‫عدد السنوات المتبقية لإلحالة إلى التقاعد‬
‫‪01%‬‬ ‫إحتمال بقاء العامل على قيد الحياة ( أنظر الملحق رقم ‪) 0‬‬
‫‪%0.‬‬ ‫إحتمال بقاء العامل في الشركة‪-‬من الجدول رقم(‪)2-0‬‬
‫‪%0‬‬ ‫معدل التحيين‬
‫ّ‬
‫المصدر ‪ :‬من إعداد الباحث ة باإلعتماد على الوثائق المقدمة من طرف الشركة المتعلقة بمنافع اإلحالة على التقاعد‪.‬‬

‫‪811‬‬
 ‫دراسة ميدانية لحاالت مجموعة من الشركات الجزائرية في تطبيقات منهج القيمة العادلة‬ ‫الفصل الرابع‬

‫القيمة الحالية المخصومة للدفعات المستقبلية المتوقعة لسداد االلتزام إتجاه العامل = تعويضات نهاية‬
‫الخدمة* إحتمال بقاء العامل على قيد الحياة عدد سنوات المتبقية لإلحالة العامل إلى التقاعد * إحتمال بقاء العامل في‬
‫‪-‬عدد سنوات المتبقية لإلحالة إلى التقاعد‬
‫الشركة عدد سنوات المتبقية لإلحالة إلى التقاعد * (‪)%0+0‬‬
‫القيمة الحالية المخصومة للدفعات المستقبلية المتوقعة لسداد االلتزام إتجاه العامل = ‪* 33.888.88*23‬‬
‫‪ 031.010.10 =08-)%0+0(*10%96 *1095%‬دج‪.‬‬
‫بلغت القيمة الحالية لمنافع اإلحالة على التقاعد لكل عمال شركة أن سي أ رويبة بـ‬
‫‪0..001.323.88‬دج‪ ،‬مع األخذ بعين اإلعتبار للقيمة الزمنية النقود والتي تتمثل في التكاليف المالية‪،‬‬
‫حيث تم حسابها عن طريق ضرب معدل التحيين في المؤونة المتعلقة بالدورة السابقة‪ ،‬والتسجيل المحاسبي‬
‫في تاريخ إقفال الحسابات كمايلي ‪:‬‬

‫‪1132/31/13‬‬
‫‪5 743 554,24‬‬ ‫مؤونة اإلحالة إلى التقاعد‪.‬‬ ‫‪1530000‬‬
‫‪5 375 029,8‬‬ ‫تعويضات اإلحالة إلى التقاعد‬ ‫‪6321060‬‬
‫‪368‬‬ ‫‪524,43‬‬ ‫التكاليف المالية‬ ‫‪6680010‬‬
‫إلغاء منافع اإلحالة إلى التقاعد لسنة ‪3801‬‬
‫‪15 286 748‬‬ ‫تعويضات اإلحالة إلى التقاعد‬ ‫‪6321060‬‬
‫‪459‬‬ ‫‪484‬‬ ‫التكاليف المالية المرتبطة بتحيين إلتزامات نهاية الخدمة‬ ‫‪6680010‬‬
‫‪15 746 232‬‬ ‫مؤونة اإلحالة إلى التقاعد‬ ‫‪1530000‬‬
‫اإلعتراف بمنافع اإلحالة إلى التقاعد لسنة ‪.1132‬‬
‫‪‬‬
‫التكاليف المالية = معدل التحيين × مؤونة منافع اإلحالة إلى التقاعد لسنة ‪ 210.30.02=4 606 555,46 * 0%=380.‬دج‪.‬‬
‫‪ ‬التكاليف المالية تمثل القيمة الزمنية للنقود = معدل التحيين * مؤونة منافع اإلحالة إلى التقاعد لسنة‪ 459 484 =5 743 554,24 * 8%=3801‬دج‪.‬‬

‫المقيمة حاليا تَ َم إلغاء تطبيق القيمة الحالية المخصومة على منافع اإلحالة على‬
‫ّ‬ ‫لحساب المؤونة غير‬
‫التقاعد‪ ،‬ويمكن إبراز الفرق بين المؤونة المقيمة حاليا ‪-‬عند تطبيق مدخل القيمة الحالية المخصومة‪-‬‬
‫المقيمة حاليا ‪-‬عند إلغاء تطبيق مدخل القيمة الحالية المخصومة‪ -‬في الجدول أدناه ‪:‬‬
‫والمؤونة غير ّ‬

‫المقيمة حاليا لكل عمال شركة أن سي أ رويبة‪.‬‬

‫المقيمة حاليا لمنافع اإلحالة إلى التقاعد والمؤونة غير ّ‬
‫جدول رقم (‪ :).-0‬الفرق بين المؤونة ّ‬

‫إلغاء تطبيق القيمة الحالية المخصومة على منافع اإلحالة على‬

‫التقاعد‬ ‫تطبيق القيمة الحالية المخصومة على منافع اإلحالة على التقاعد‬

‫‪13 774 619,75‬‬ ‫‪5 743 554,24‬‬ ‫‪31/12/2016‬‬

‫‪32 597 772,00‬‬ ‫‪15 286 747,97‬‬ ‫‪31/12/2017‬‬
‫المصدر ‪ :‬من إعداد الباحث ة باإلعتماد على ملف منافع اإلحالة إلى التقاعد لكل عمال شركة أن سي أ رويبة للسنوات ‪.3800 ،3801 ،380.‬‬

‫من خالل الجدول نالحظ مايلي‪:‬‬

‫‪811‬‬
 ‫دراسة ميدانية لحاالت مجموعة من الشركات الجزائرية في تطبيقات منهج القيمة العادلة‬ ‫الفصل الرابع‬

‫المقيمة حاليا ‪23..00.003.88‬دج‪ ،‬وعند تطبيق القيمة‬

‫ّ‬ ‫في ‪ ،3800/03/20‬بلغت المؤونة غير‬
‫المحددة ‪0..301.000.00‬دج‪ ،‬أما في‬
‫ّ‬ ‫الحالية المخصومة بلغت القيمة الحالية إللتزام المنافع‬
‫المقيمة حاليا بـ ‪02.000.100.0.‬دج‪ ،‬وعند تطبيق القيمة الحالية‬
‫‪ 3801/03/20‬قدرت المؤونة غير ّ‬
‫المحددة‬
‫ّ‬ ‫المخصومة على منافع اإلحالة على التقاعد بلغت القيمة الحالية إللتزام المنافع‬
‫‪..002...0.30‬دج‪ ،‬من هنا نستنتج أهمية تطبيق مدخل القيمة الحالية لقياس القيمة العادلة إللتزام‬
‫المحددة‪ ،‬لما له من أثر إيجابي على نتيجة الدورة من خالل تخفيض األعباء المتعلقة بها‪.‬‬
‫ّ‬ ‫المنافع‬
‫‪ -3‬القيمة الحالية لدفعات اإليجار ‪ :‬تطبيقا لمبدأ تغليب الواقع اإلقتصادي على الشكل القانوني يتم‬
‫اإلعتراف باألصول المحصل عليها عن طريق عقد إيجار تمويلي ضمن التثبيتات المادية للشركة في‬
‫حيز التنفيذ‪ ،‬حيث قامت الشركة بحيازة معدات نقل عن طريق عقد إيجار تمويلي‪،‬‬
‫تاريخ دخول العقد ّ‬
‫وتتمثل خصائص العقد فيما يلي ‪:‬‬
‫‪ -‬إسم المؤجر ‪El DJazair BNP Paribas:‬‬
‫‪ -‬إسم المستأجر‪ :‬أن سي أ رويبة‪.‬‬
‫‪ -‬مدة العقد ‪00 :‬شهر‬
‫‪ -‬موضوع العقد ‪ :‬معدات نقل "‪."RENAULT 04 Symbol‬‬
‫‪ -‬القسط الشهري ‪ 003.010.80‬دج‪ ،‬يدفع في بداية الشهر‪.‬‬
‫‪ -‬معدل الفائدة الضمني في العقد= ‪ % 8.00‬شهريا‪.‬‬
‫‪ -‬تحويل كل المخاطر والمنافع إلى الشركة المستأجرة‪.‬‬
‫‪ -‬تدفق منافع إقتصادية متولدة من األصل المؤجر خالل الفترة‪.‬‬
‫‪ -‬منح المستأجر إمكانية شراء األصل المؤجر في نهاية العقد‪.‬‬
‫يتم اإلعتراف باألصول المحصل عليها عن طريق اإليجار التمويلي بالقيمة الحالية للدفعات الدنيا لعقد‬
‫اإليجار والتي تساوي ‪ 0.003.000.88‬دج‪ ،‬وتحسب بالعالقة التالية‪:‬‬
‫‪1 − (1 + 0,84%)−48‬‬
‫∗ ‪VA = 112 769,07‬‬ ‫‪= 4 442 999,00‬‬
‫‪0,84%‬‬
‫والتسجيل المحاسبي كالتالي‪:‬‬
‫‪10/03/2016‬‬
‫‪4 441 999,00‬‬ ‫تثبيتات عينية أخرى‬ ‫‪218‬‬
‫‪4 441 999,00‬‬ ‫الديون المترتبة عن عقد إيجار تمويلي‬ ‫‪167‬‬

‫‪817‬‬
 ‫دراسة ميدانية لحاالت مجموعة من الشركات الجزائرية في تطبيقات منهج القيمة العادلة‬ ‫الفصل الرابع‬

‫‪ -1‬إعادة التقييم األراضي ‪ :2181‬وفقا للمرسوم التنفيذي رقم ‪ 308/80‬المؤرخ في ‪ 0‬يوليو ‪3880‬‬
‫المحدد لشروط إعادة تقييم األموال الثابتة العينية القابلة لإلهتالك وغير القابلة لإلهتالك قامت الشركة في‬
‫ّ‬
‫‪ 38‬مارس ‪ 3800‬بتعيين خبير مؤهل للقيام بإعادة تقييم األراضي للمقر اإلجتماعي للشركة الواقع في‬
‫المنطقة الصناعية الطريق الوطني رقم‪ .‬الجزائر‪.‬‬
‫فإن عملية إعادة التقييم تمت على أساس القيمة السوقية لتحديد السعر المرجعي للمتر‬
‫وفق تقرير الخبير ّ‬
‫المربع بإعتماد "طريقة مقارنة القيمة السوقية" "‪ ،"la method par comparaison valeur vénale‬والتي تقوم على‬
‫مقارنة األسعار المستعملة في السوق للتثبيت العيني‪ ،‬حيث تم أخذ بعين اإلعتبار العديد من البيانات‬
‫لتحديد القيمة السوقية للعقار‪ ،‬منها بيانات مادية كحجم األرض‪ ،‬الموقع‪ ،‬الحي والبيئة‪ ،‬بيانات قانونية‬
‫كالوضع القانوني لألرض‪ ،‬طبيعة األرض صناعية أو زراعية أو حضرية‪ ،‬وبيانات إقتصادية كالوضع‬
‫اإلقتصادي العام "‪ ،"conjuncture economique générale‬الوضع الخاص بالعقار "‪،"conjuncture spécifique à l’immobilier‬‬
‫يبين القيمة السوقية لألراضي سنة ‪: 3800‬‬
‫الوضع المحلي "‪ ،"conjucteure Locale‬والجدول أدناه ّ‬
‫جدول رقم (‪ : )1 -0‬إعادة تقييم األراضي سنة ‪ 3800‬لشركة أن سي أ رويبة‬
‫السعر الوحدوي‬
‫القيمة المحاسبية‬ ‫القيمة المعاد‬ ‫طبيعة‬
‫فرق التقييم (‪)4(-)1‬‬ ‫دج‪/‬م‪1132 1‬‬ ‫(‪)3‬‬ ‫‪1‬‬
‫المساحة م‬ ‫المكان‬
‫الصافية(‪)4‬‬ ‫تقييمها(‪)1(*)3(=)1‬‬ ‫األرض‬
‫(‪)1‬‬
‫المنطقة الصناعية ‪،5‬‬
‫‪1 441 248 816,00‬‬ ‫‪1 183 751 184‬‬ ‫‪2 625 000 000,00‬‬ ‫‪105 000,00‬‬ ‫‪25 000,00‬‬ ‫رويبة والية الجزائر‬
‫صناعية‬

‫المصدر ‪ :‬من إعداد الباحثة باإلعتماد على تقرير الخبير"‪"Expertise et Réévaluation de Parcelles de terrains N°18-19-20 section 7-NCA Rouiba-SPA,2018‬‬

‫من خالل الجدول نالحظ إرتفاع القيمة السوقية للعقار سنة ‪ 3800‬مقارنة مع القيمة الدفترية‪ ،‬مماّ أدى‬
‫إلى تسجيل فرق تقييم إيجابي‪ ،‬يتم اإلعتراف به في األموال الخاصة‪ ،‬على النحو التالي ‪:‬‬

‫‪31/12/2018‬‬
‫‪1 441 248 816,00‬‬ ‫أراضي‬ ‫‪211‬‬
‫‪1 441 248 816,00‬‬ ‫فرق إعادة التقييم‬ ‫‪105‬‬

‫ينبغي اإلشارة في هذا الصدد أن الفائض المتأتي من إعادة تقييم األراضي غير خاضع للضريبة‪ ،‬إستنادا‬
‫إلى المادة ‪ 0‬من قانون المالية التكميلي ‪ 3800‬التي تنص على مايلي‪":‬ال يدرج في النتيجة الجبائية‬
‫فائض القيمة الناتج عن إعادة تقييم التثبيتات غير القابلة لإلهتالك"‪ ،1‬لذا قامت الشركة بإعادة تقييم‬
‫األراضي فقط‪ ،‬وعليه يمكن القول أ ّن التشريع الضريبي له تأثير على الممارسات المحاسبية في الجزائر‪.‬‬

‫‪1‬‬
‫الجريدة الرسمية للجمهورية الجزائرية‪ ،‬العدد‪ ،00‬قانون المالية التكميلي ‪ ،00‬المؤرخ في ‪ 28‬ديسمبر ‪ ،3800‬المادة ‪ ، 0‬ص‪.0‬‬

‫‪811‬‬
 ‫دراسة ميدانية لحاالت مجموعة من الشركات الجزائرية في تطبيقات منهج القيمة العادلة‬ ‫الفصل الرابع‬

‫تتمثل مجاالت تطبيق محاسبة القيمة العادلة في شركة أن سي أ رويبة فيما يلي ‪ :‬التقييم الحالي لمنافع‬
‫اإلحالة على التقاعد‪ ،‬وتقييم التوظيفات المالية المتمثلة في األسهم الخاصة لـشركة أن سي أ رويبة‬
‫بالسعر السوقي المعلن عنه في بورصة الجزائر في تاريخ كل إقفال للحسابات‪ ،‬والقيمة الحالية لدفعات‬
‫اإليجار‪ ،‬واعادة تقييم األراضي سنة ‪.3800‬‬

‫المطلب الثالث ‪ :‬العناصر المق ّيمة بالقيمة العادلة في شركة نفطال ‪:‬‬
‫تغيرات األموال الخاصة وقائمة‬
‫تتمثل القوائم المالية لشركة نفطال في ‪ :‬الميزانية وحساب النتائج وقائمة ّ‬
‫تدفقات الخزينة‪ ،‬باإلضافة إلى ملحق القوائم المالية الذي يوضح الطرق المحاسبية المعتمدة في التقييم‪،‬‬
‫وكذا يتضمن معلومات تفسيرية لبنود القوائم المالية التي يتم اإلحالة إليها في الملحق‪ ،‬حيث يتم عرض‬
‫القوائم المالية للشركة في الملحق رقم ‪..‬‬
‫تعتمد شركة نفطال المعالجة المرجعية (نموذج التكلفة) للتقييم الالحق للتثبيتات المادية والمعنوية‪ ،‬وعليه‬
‫سنقوم بالتطرق في هذا المطلب إلى القيمة الحالية إللتزام المنافع المحددة وتدني قيمة األصول الثابتة‬
‫المالية‪.‬‬
‫‪ -8‬تدني قيمة التثبيتات المالية (سندات المساهمة في الفروع) ‪ :‬قامت شركة نفطال باإلعتراف بتدني‬
‫قيمة سندات المساهمة في الفرعين ‪ S.B.E.M :‬و‪ ،A.L.R.I.D‬ألنهما في حالة التصفية‪ ،‬حيث تقدر‬
‫مبين في الجدول‬
‫خسارة القيمة لهذه السندات بمقدار نسبة مشاركة شركة نفطال في رأسمالهما‪ ،‬كما هو ّ‬
‫التالي ‪:‬‬
‫الجدول رقم (‪ :)0-0‬تدني مساهمات شركة نفطال في ‪ SBEM‬و‪SLPID‬‬
‫القيمة المحاسبية الصافية‬ ‫خسارة القيمة المسجلة‬ ‫الحصة في رأس المال=(‪)3(×)0‬‬ ‫نسبة المشاركة في رأس المال (‪)3‬‬ ‫رأس المال (‪)0‬‬ ‫الفرع‬

‫‪8‬‬ ‫‪002.810.88‬‬ ‫‪002.810.88‬‬ ‫‪%0.‬‬ ‫‪1.300.038.88‬‬ ‫‪S.B.E.M‬‬

‫‪8‬‬ ‫‪3.808.888.88‬‬ ‫‪3.808.888.88‬‬ ‫‪51%‬‬ ‫‪0.888.888.88‬‬ ‫‪A.L.R.I.D‬‬

‫‪3.002.810.88‬‬ ‫مجموع الخسارة المسجلة‬

‫المصدر‪ :‬الوثائق الداخلية للشركة‪.‬‬

‫أن خسارة القيمة تقدر بـ ‪3.002.810.88‬دج‪ ،‬يتم اإلعتراف بها في حساب‬

‫من خالل الجدول نالحظ ّ‬
‫النتائج‪ ،‬بجعل حساب ‪ 100‬مدينا وحساب ‪ 301‬دائنا‪.‬‬

‫المقيمة حاليا ‪ :‬تُعد القيمة الحالية المخصومة أحد مداخل تقييم‬

‫ّ‬ ‫‪ -2‬منافع المستخدمين الطويلة األجل‬
‫القيمة العادلة لذا سنتطرق إلى كيفية حساب القيمة الحالية المخصومة للدفعات المستقبلية المتوقعة الالزمة‬
‫لسداد االلتزام إتجاه المستخدمين‪.‬‬

‫‪811‬‬
 ‫دراسة ميدانية لحاالت مجموعة من الشركات الجزائرية في تطبيقات منهج القيمة العادلة‬ ‫الفصل الرابع‬

‫‪-8-2‬العناصر المعتمدة في حساب القيمة الحالية للدفعات المستقبلية المتوقعة لسداد االلتزام إتجاه‬
‫متغيرات ديمغرافية‬
‫عدة ّ‬‫المستخدمين‪ :‬تعتمد الشركة في تكوين مؤونة منافع اإلحالة على التقاعد على ّ‬
‫ومالية‪ ،‬تتمثل فيما يلي‪:‬‬
‫األجر القاعدي مضافا إليه عالوة الترقية‪ ،‬وتعويض الخبرة المهنية‪ ،‬وتاريخ الميالد‪ ،‬وتاريخ توظيف‬
‫معدل زيادة متوسط األجور ‪ ،8 %‬وكذا الحقوق المكتسبة حيث تمنح أجرة ‪ 8.0‬شهر لكل سنة‬
‫العامل‪ ،‬و ّ‬
‫خدمة في الشركة‪ ،‬ويقدر إحتمال بقاء العامل في شركة نفطال إلى غاية اإلحالة إلى التقاعد بـ ‪،%00‬‬
‫معدل سندات الخزينة الطويلة األجل‪.‬‬ ‫حيث ُح ِّدد سن التقاعد بـ ‪ 18‬سنة‪ ،‬و ّ‬
‫معدل التحيين بـ ‪ % 5‬ويمثل ّ‬

‫أن الشركة تقوم بحساب القيمة اإلكتوارية لمنافع اإلحالة على التقاعد منذ‬
‫ينبغي اإلشارة في هذا الصدد ّ‬
‫بداية تاريخ تطبيق النظام المحاسبي المالي سنة ‪ 3808‬إلى غاية يومنا هذا‪ ،‬بإستخدام نفس النموذج‬
‫المحددة‪ ،‬وحسب المعطيات‬
‫ّ‬ ‫اإلكتواري‪ ،‬ونفس اإلفتراضات اإلكتوارية لتقدير القيمة الحالية إللتزام المنافع‬
‫المستخدمة من طرف الشركة في تقدير القيمة اإلكتوارية لمنافع اإلحالة على التقاعد السابق ذكرها‪،‬‬
‫الحظنا أنه لم يتم األخذ بعين اإلعتبار إحتمال بقاء العامل على قيد الحياة عند حسابها للمؤونة‪.‬‬

‫‪ -2-2‬تقدير القيمة اإلكتوارية المحتملة لسداد االلتزام ألحد العاملين في نفطال‪ :‬يمكن إظهار كيفية‬
‫مبين أدناه ‪:‬‬
‫للموظف في ‪ 3800/03/20‬كما هو ّ‬
‫حساب القيمة اإلكتوارية المحتملة للمزايا الممنوحة ّ‬
‫الجدول رقم (‪ : )0-4‬المعطيات المعتمدة في حساب القيمة الحالية للدفعات المستقبلية المتوقعة لسداد اإللتزام ألحد العاملين في نفطال‬

‫المعطيات‬ ‫الرمز‬ ‫العنصر‬

‫‪ 31.341,00‬دج‬ ‫‪SB‬‬ ‫األجر القاعدي مع الترقية‬
‫‪ 1.030.80‬دج‬ ‫‪IEP‬‬ ‫تعويض الخبرة المهنية‬
‫‪3882/08/00‬‬ ‫‪DE‬‬ ‫تاريخ التوظيف في الشركة‬
‫‪000./80/80‬‬ ‫‪DN‬‬ ‫تاريخ الميالد‬
‫‪3800/03/20‬‬ ‫‪DC‬‬ ‫تاريخ حساب المؤونة‬
‫‪382./80/80‬‬ ‫‪D60‬‬ ‫المقدر لبلوغ العامل سن اإلحالة إلى التقاعد المحدد بـ ‪ 18‬سنة‬
‫التاريخ ّ‬
‫‪382./08/28‬‬ ‫‪D32‬‬ ‫تاريخ بلوغ العامل ‪ 23‬خدمة في المؤسسة‬
‫‪00‬‬ ‫‪NT‬‬ ‫عدد سنوات الخدمة في المؤسسة‬
‫‪00‬‬ ‫‪NR‬‬ ‫عدد السنوات المتبقية إلحالة العامل إلى التقاعد‬
‫‪00.3 = 8.0× 14‬‬ ‫‪DA‬‬ ‫الحقوق المكتسبة‬
‫‪00 %‬‬ ‫‪Y‬‬ ‫إحتمال بقاء العامل في المؤسسة إلى غاية تاريخ اإلحالة إلى التقاعد‬
‫‪8%‬‬ ‫‪X‬‬ ‫معدل زيادة متوسط األجور‬
‫ّ‬
‫‪5%‬‬ ‫‪Z‬‬ ‫معدل التحيين‬
‫ّ‬
‫المصدر ‪ :‬من إعداد الباحثة باإلعتماد على ‪Les paramètres et modalités de calcul de l’engagement AFC. au 31/12/2017:‬‬

‫‪811‬‬
 ‫دراسة ميدانية لحاالت مجموعة من الشركات الجزائرية في تطبيقات منهج القيمة العادلة‬ ‫الفصل الرابع‬

‫إلتزامات الشركة إتجاه العامل عند إإلحالة على التقاعد= (األجر القاعدي مع الترقية ‪ +‬تعويض الخبرة‬
‫‪+‬معدل تطور األجور) ‪ ×NR‬الحقوق المكتسبة )‪ ×)DA‬إحتمال بقاء العامل في المؤسسة)‪)Y‬‬
‫المهنية)×(‪ّ 0‬‬
‫التزامات الشركة اتجاه العامل عند االحالة على التقاعد= (‪%00×00.3×00)%0+0(× )1.030.80+20.200.88‬‬

‫= ‪ 1.691.190,34‬دج‬
‫القيمة الحالية المخصومة للدفعات المستقبلية المتوقعة الالزمة لسداداإللتزام إتجاه العامل =‬
‫‪00-‬‬
‫= ‪ 083.030..3‬دج‪.‬‬ ‫‪)%.+0(×0.100.008.20‬‬
‫بلغ إلتزام الشركة إتجاه العامل عند اإلحالة على التقاعد ‪ 0.100.008.20‬دج‪ ،‬وعند بتطبيق القيمة‬
‫الحالية المخصومة يقدر التقييم اإلكتواري للدفعات المستقبلية المتوقعة لسداد االلتزام إتجاه العامل بـ‬
‫قدرت القيمة اإلكتوارية لمنافع المستخدمين‬
‫‪ 083.030..3‬دج‪ .‬أما بالنسبة لكل عمال شركة نفطال ف ّ‬
‫طويلة األجل لدورة ‪ 3800‬بـ ‪00.08...30.01..3.‬دج‪ ،‬والتسجيل المحاسبي كان على النحو التالي‪:‬‬
‫‪1323121132‬‬
‫‪1 107 593 387,42‬‬ ‫منافع اإلحالة على التقاعد‬ ‫‪1530‬‬
‫‪1 107 593 387,42‬‬ ‫‪7862‬‬
‫إلغاء المؤونة المتعلقة بالعمال المحالين على التقاعد‬

‫‪3 074 809 059,82‬‬ ‫اإلهتالكات والمؤونات‬ ‫‪6832‬‬

‫‪816 109 799,66‬‬ ‫مصاريف مالية‬ ‫‪6614‬‬
‫‪3 890 918 859,48‬‬ ‫منافع اإلحالة على التقاعد‬ ‫‪1530‬‬
‫‪‬تمثل التكاليف المالية القيمة الزمنية للنقود = معدل التحيين * المؤونة المتعلقة بـ ‪ 32211123952991.39 × %5 = 1132‬دج= ‪23223192299.22‬دج‬
‫‪723 664 622,74‬‬ ‫ضريبة مؤجلة أصول‬ ‫‪133‬‬
‫‪723 664 622,74‬‬ ‫‪6920‬‬
‫‪ 21122242211.24 = ) 32211123952991.39-39231525132425.15 (*%12 ‬دج‬

‫ينبغي اإلشارة في هذا االطار إلى النموذج المعتمد من طرف الشركة لحساب القيمة اإلكتوارية المحتملة‬
‫للمزايا الممنوحة للموظفين بعد إنتهاء الخدمة يختلف قليال عن النموذج المقترح من طرف المجلس الوطني‬
‫للمحاسبة‪:‬‬
‫‪VAPNAFTAL= (SB+IEP)×(1+x)NR × DA × Y× (1+z)-NR‬‬
‫‪n‬‬
‫× (‪-0‬معدل‬ ‫= األجر المرجعي× (‪+0‬معدل زيادة األجر)‪-0(×n‬معدل دوران اليد العاملة)‬ ‫‪1‬‬
‫المؤونة‪cnc‬‬

‫الوفاة)‪ × n‬المنافع المكتسبة × األقدمية المكتسبة÷ األقدمية الكلية من تاريخ التوظيف إلى غاية تاريخ‬
‫‪n-‬‬
‫اإلحالة على التقاعد ×(‪ +0‬معدل التحيين)‬

‫‪1‬‬
‫‪Conseil National de la comptabilité, Commission de Normalisation des pratiques comptables et des‬‬
‫‪diligences Professionnelles, L’indemnité de départ en retraite, 2013.‬‬

‫‪818‬‬
 ‫دراسة ميدانية لحاالت مجموعة من الشركات الجزائرية في تطبيقات منهج القيمة العادلة‬ ‫الفصل الرابع‬

‫سنأخذ نفس المعطيات السابقة‪ ،‬ونحاول إعادة حساب القيمة اإلكتوارية للمزايا الممنوحة للعامل عند إحالته‬
‫على التقاعد باالعتماد على النموذج اإلكتواري للمجلس الوطني للمحاسبة‪ ،‬ومع األخذ بعين اإلعتبار‬
‫إلحتمال بقاء العامل على قيد الحياة (‪ -0‬معدل الوفاة) عدد السنوات المتبقية إلحالة العامل إلى التقاعد ‪ ،‬كما هو موضح‬
‫أدناه ‪:‬‬
‫سيتم أوال‪ ،‬إستخراج إحتمال بقاء العامل على قيد الحياة باإلعتماد على جدول الحياة ‪ TV97/99‬الوارد‬
‫في الملحق رقم ‪:00‬‬
‫إحتمال بقاء العامل على قيد الحياة = ‪8.080001000=00019÷00808 = I42÷I60‬‬
‫معدل الوفاة =‪ -0‬إحتمال بقاء العامل على قيد الحياة = ‪8.808.02.3 =8.0800010 -0‬‬
‫وبتطبيق النموذج المقترح من طرف المجلس الوطني للمحاسبة فإن ‪:‬‬
‫‪× )1.030.80+20.200.88( = CNC‬‬ ‫حسب نموذج‬ ‫القيمة الحالية المخصومة للمزايا الممنوحة للموظف‬
‫×‪113 058,006 =00-)%.+0)× )00+00(/00×18(%08.0001000) × 00 00×00.3‬دج‪.‬‬ ‫‪00‬‬
‫(‪)%0+0‬‬

‫من هنا يتضح لنا اإلختالف بين القيمة الحالية إللتزام الشركة إتجاه العامل التي تم حسابها من طرف‬
‫شركة نفطال والمقدرة بـ ‪ 083.030..3‬دج‪ ،‬والقيمة الحالية إللتزام الشركة إتجاه العامل المحسوبة على‬
‫أساس النموذج المقترح من طرف المجلس الوطني للمحاسبة ‪-‬مع األخذ بعين االعتبار الحتمال بقاء‬
‫العامل على قيد الحياة‪ -‬والمقدرة بـ ‪113 058,006‬دج‪.‬‬

‫بناء على ما سبق يمكن القول أن تطبيق النموذج المقترح من طرف المجلس الوطني للمحاسبة لتقدير‬
‫المحددة أدى إلى تخفيض المؤونة من ‪083724,52‬دج إلى‬
‫ّ‬ ‫القيمة الحالية إللتزام المنافع‬
‫‪002.8.0.881‬دج‪ ،‬حيث يقدر اإلنحراف بين المبلغين بـ‪.00666,51‬دج‪ ،‬ما يعادل ‪ %02.00‬من‬
‫أن عدم أخذ بعين اإلعتبار إلحتمال بقاء‬
‫مما يدل على ّ‬
‫المكونة للعامل من طرف الشركة‪ّ ،‬‬
‫ّ‬ ‫حجم المؤونة‬
‫العامل على قيد الحياة‪ ،‬وعدم تطبيق النموذج المقترح من طرف المجلس الوطني للمحاسبة لتقدير القيمة‬
‫الحالية لمنافع اإلحالة على التقاعد له أثر جوهري على القوائم المالية( حساب النتائج‪ ،‬الميزانية‪ ،‬قائمة‬
‫تغيرات األموال الخاصة) للشركة‪.‬‬
‫ّ‬

‫تتمثل مجاالت تطبيق محاسبة القيمة العادلة في شركة نفطال اإلعتراف بتدني قيمة أصولها المالية في‬
‫شركتين كانتا قيد التصفية‪ ،‬والتقييم الحالي لحساب منافع اإلحالة على التقاعد‪.‬‬

‫‪812‬‬
 ‫دراسة ميدانية لحاالت مجموعة من الشركات الجزائرية في تطبيقات منهج القيمة العادلة‬ ‫الفصل الرابع‬

‫المقيمة بالقيمة العادلة في شركة ‪Soflait‬‬

‫ّ‬ ‫المطلب الرابع ‪ :‬العناصر‬
‫ينص المعيار المحاسبي الدولي رقم ‪ 00‬والنظام المحاسبي المالي على قياس األصول البيولوجية بقيمتها‬
‫العادلة‪ ،‬حيث تعد األسعار السوقية المعلنة في سوق نشط أفضل أساس لقياس القيمة العادلة‪ ،‬وفي حالة‬
‫عدم وجود سوق نشط يتم اللجوء إلى تقديرات لتحديد القيمة العادلة لهذه األصول كما سبق توضيح ذلك‬
‫في الجانب النظري من هذه الدراسة‪ ،‬وبالتطبيق على حالة الجزائر‪ ،‬فمنذ تاريخ دخول النظام المحاسبي‬
‫حيز التطبيق سنة ‪ 3808‬إلى غاية يومنا هذا‪ ،‬لم يتم إصدار المخطط المحاسبي المتعلق بالقطاع‬
‫المالي ّ‬
‫الزراعي‪ ،‬ولم يقترح المجلس الوطني للمحاسبة نماذج لتقدير القيمة العادلة لألصول البيولوجية بالرغم من‬
‫وتغير قيمتها اإلقتصادية حسب‬
‫ضرورة تقييمها بقيمتها الحقيقية‪ ،‬نظ ار للطبيعة الخاصة لهذه األصول‪ّ ،‬‬
‫مراحل حياتها‪ ،‬وللوقوف على كيفية تقييم األصول البيولوجية‪ ،‬أُتيحت لنا الفرصة لدراسة حالة شركة‬
‫‪ Soflait‬والتي تضم على ‪ 00‬مزرعة نموذجية‪ ،‬منها ‪ 8‬مزارع نموذجية تحتوي على الثروة الحيوانية‬
‫المتمثلة في األبقار والمواشي‪ ،‬وباقي المزارع متخصصة في اإلنتاج النباتي‪ ،‬سنوضح كيفية تقييم األصول‬
‫البيولوجية والمنتجات الزراعية حسب المعلومات التي تم تزويدنا بها من طرف الشركة‪ ،‬ثم نوضح كيفية‬
‫تقدير القيمة الحالية لمنافع اإلحالة على التقاعد لعمال شركة ‪.Soflait‬‬
‫‪ -8‬تقييم األصول البيولوجية‪ :‬سيتم أوال توضيح كيفية تقييم األصول البيولوجية في المزرعة النموذجية‬
‫‪ ،LAGHMARA RABAH‬ثم في شركة اإلستغالل الزراعي لذراع بن خدة ‪:‬‬
‫قيم األصول‬
‫‪ -8-8‬تقييم األصول البيولوجية في المزرعة النموذجية ‪ : LAGHMARA RABAH‬تُ ّ‬
‫البيولوجية في هذه المزرعة حسب الفئات العمرية للثروة الحيوانية‪ ،‬حيث قامت لجنة إعادة تقييم الثروة‬
‫الحيوانية في ‪ 380./03/20‬بإعادة النظر في األسعار حسب الفئات العمرية لألبقار واألغنام‪ ،‬كما هو‬
‫موضح في الملحق رقم‪ ،1‬وهي نفس األسعار المعتمدة حاليا من طرف هذه المزرعة‪ ،‬فقط تم إدراج‬
‫الفئتين العمريتين من ‪ 1‬إلى ‪ 0‬أشهر ومن ‪ 0‬أشهر إلى ‪ 03‬شهر ضمن قائمة األسعار الثرورة الحيوانية‬
‫لـ ‪.380./03/20‬‬

‫سوف نحاول توضيح المعالجة المحاسبية للثروة الحيوانية (سنأخذ حالة األبقار ‪ )FEMELLE‬حسب مراحل‬
‫نمو األصل البيولوجي‪ ،‬وذلك باإلعتماد على قائمة التي تحدد األسعار حسب الفئات العمرية لألبقار‪-‬‬
‫ّ‬
‫الواردة في الملحق رقم ‪-6‬على النحو التالي‪:‬‬

‫‪813‬‬
 ‫دراسة ميدانية لحاالت مجموعة من الشركات الجزائرية في تطبيقات منهج القيمة العادلة‬ ‫الفصل الرابع‬

‫‪ -8 -8 -8‬عند الوالدة ‪ :‬يتم اإلعتراف باألصل البيولوجي عند الوالدة ضمن صنف المخزونات‪ ،‬حيث‬
‫‪ 00‬إلى ‪ 2‬أشهر في حالة األنثى‬ ‫تحدد القيمة عند الوالدة بـ ‪18.888.00‬دج للفئة العمرية من‬
‫"‪ ،"VELLE‬باإلعتماد على الملحق رقم ‪ ،6‬ويتم التسجيل المحاسبي كما يلي ‪:‬‬

‫‪212111.11‬‬ ‫المخزون من المنتجات التامة‬ ‫‪155311‬‬

‫‪212111.11‬‬ ‫تغيّر المخزون من المنتجات الزراعية‬ ‫‪211311‬‬

‫تتغير قيمة األصل البيولوجي ويتم‬

‫‪-2-8-8‬إعادة التصنيف حسب الفئة العمرية ‪ :‬عند تطور العمر ّ‬
‫إعادة التصنيف هذا األصل البيولوجي حسب الفئة العمرية التي ينتمي إليها ‪:‬‬

‫تقدر الزيادة في القيمة‬

‫‪ -‬من ‪ 3‬أشهر إلى‪ 1‬أشهر تصبح قيمة ‪08.888.88 LA VELLE‬دج أي ّ‬
‫التغير في القيمة في حساب النتائج كما يلي ‪:‬‬
‫بـ‪08.888.00‬دج يتم إدراج ّ‬
‫‪08.888.88‬‬ ‫المخزون من المنتجات التامة‬ ‫‪2..088‬‬
‫‪08.888.88‬‬ ‫تغير المخزون من المنتجات الزراعية‬
‫ّ‬ ‫‪032038‬‬

‫‪ -‬من ‪ 1‬أشهر إلى ‪ 1‬أشهر تصبح قيمة ‪ La Velle‬محددة بـ ‪08.888,00‬دج أي بزيادة تقدر‬
‫التغير في القيمة في حساب النتائج كما يلي ‪:‬‬
‫بـ‪38.888,00‬دج مع إدراج ّ‬

‫‪38.888.88‬‬ ‫المخزون من المنتجات التامة‬ ‫‪2..088‬‬

‫‪38.888.88‬‬ ‫تغير المخزون من المنتجات الزراعية‬
‫ّ‬ ‫‪032038‬‬

‫‪ -‬من ‪ 1‬أشهر إلى ‪ 82‬شهر تصبح قيمة ‪ La Velle‬محددة بـ ‪088.888,00‬دج أي بزيادة تقدر‬
‫التغيرات في قيمة األصل البيولوجي في حساب النتائج كما يلي ‪:‬‬
‫بـ ‪08.888,00‬دج يتم االعتراف ب ّ‬

‫‪08.888.88‬‬ ‫المخزون من المنتجات التامة‬ ‫‪2..088‬‬

‫‪08.888.88‬‬ ‫تغير المخزون من المنتجات الزراعية‬
‫ّ‬ ‫‪032038‬‬

‫التغير‬
‫يقدر ّ‬‫‪ -‬من ‪ 82‬شهر فأكثر‪ ،‬تحدد قيمة الجاموسة "‪ "GENISSE‬بـ‪ 0.8.888,00‬دج‪ ،‬حيث ّ‬
‫في القيمة=‪ ،.8.888.88=088.888,00 -0.8.888.88‬يتم إدراجه في حساب النتائج على‬
‫النحو التالي‪:‬‬

‫‪.8.888.88‬‬ ‫المخزون من المنتجات التامة‬ ‫‪2..088‬‬

‫‪.8.888.88‬‬ ‫تغير المخزون من المنتجات الزراعية‬
‫ّ‬ ‫‪032038‬‬

‫‪811‬‬
 ‫دراسة ميدانية لحاالت مجموعة من الشركات الجزائرية في تطبيقات منهج القيمة العادلة‬ ‫الفصل الرابع‬

‫‪ -3-8-8‬إعادة التصنيف من فئة المخزونات إلى فئة التثبيتات ‪ :‬يتم تحويل األصل البيولوجي من‬
‫فئة المخزونات إلى فئة أبقار االنتاج‪ ،‬ويتم اإلعتراف بهذه األخيرة في فئة التثبيتات‬
‫بقيمة ‪018.888,00‬دج‪ ،‬ويتم التقييد المحاسبي كما يلي‪:‬‬

‫‪31/10/2019‬‬
‫‪0.8.888.88‬‬ ‫تغير المخزون من المنتجات الزراعية‬
‫ّ‬ ‫‪032038‬‬
‫‪0.8.888.88‬‬ ‫المخزون من المنتجات التامة‬ ‫‪2..088‬‬
‫إعادة تصنيف من فئة ‪ GENISSE‬إلى فئة ‪VACHE‬‬
‫‪Sortie Genisse N 1/10/2017‬‬
‫‪018.888.88‬‬ ‫األصول البيولوجية‬ ‫‪303088‬‬
‫‪018.888.88‬‬ ‫االنتاج المثبت لألصول البيولوجية‬ ‫‪020038‬‬
‫إعادة التصنيف في فئة أبقار اإلنتاج‬

‫حسب وجهة نظر الباحثة فإن األسعار المعتمدة في تقييم األصول البيولوجية في المزرعة النموذجية رابح‬
‫لغمارة متعلقة بسنة ‪ ،380.‬لذا البد من إعادة تقييم الثروة الحيوانية على أساس األسعار السوقية عند‬
‫أن تقييم أبقار اإلنتاج بقيمة ‪018.888.88‬دج للبقرة الواحدة بعيدة عن‬
‫إقفال الحسابات‪ ،‬كما الحظنا ّ‬
‫الواقع‪ ،‬إضافة إلى أن فئة أبقار اإلنتاج غير مدرجة في قائمة األسعار التي تمت مراجعتها من طرف‬
‫لجنة إعادة التقييم في ‪.380./03/20‬‬
‫قيم األصول البيولوجية‬
‫‪ -2-8‬تقييم األصول البيولوجية في شركة االستغالل الزراعي لذراع بن خدة ‪ :‬تُ ّ‬
‫في هذه المزرعة المتمثلة في األبقار حسب أسعار األبقار المحلية في ‪ 3800/03/20‬كما هو وارد في‬
‫الملحق رقم ‪ ،0‬حيث تصنف األصول البيولوجية في إحدى الفئتين ‪:‬‬
‫‪ -8-2-8‬فئة التثبيتات ‪ :‬يتم االعتراف بأبقار االنتاج واأللبان ضمن هذه الفئة ويتم تقييم السعر‬
‫الوحدوي كاآلتي‪:‬‬
‫جدول رقم (‪ :)0-0‬تقييم أبقار االنتاج في مزرعة االستغالل الزراعي لذراع بن خدة في ‪3800/03/20‬‬

‫السعر في ‪3800/03/20‬‬ ‫أبقار اإلنتاج‬

‫‪238.888.88‬دج‬ ‫‪Genisse pleine‬‬
‫‪288.888.88‬دج‬ ‫‪1ère lactation‬‬
‫‪Vache laitière‬‬

‫‪3.8.888.88‬دج‬ ‫‪2ème lactation‬‬

‫البقرة الحلوب‬

‫‪388.888.88‬دج‬ ‫‪3ème lactation‬‬

‫‪0.8.888.88‬دج‬ ‫‪4ème lactation‬‬
‫‪088.888.88‬دج‬ ‫‪5ème lactation‬‬
‫المصدر ‪ :‬من إعداد الباحثة باالعتماد على الملحق رقم ‪.0‬‬

‫‪811‬‬
 ‫دراسة ميدانية لحاالت مجموعة من الشركات الجزائرية في تطبيقات منهج القيمة العادلة‬ ‫الفصل الرابع‬

‫تقدم العمر‬
‫تختلف القيمة السوقية للبقرة حسب مراحل حياتها‪ ،‬حيث تبلغ ذروتها ‪238.888.88‬دج‪ ،‬ومع ّ‬
‫تنخفض قيمتها إلى ‪088.888.88‬دج‪.‬‬
‫‪ -2-2-8‬فئة المخزون ‪ :‬يتم التصنيف في هذه الفئة باقي الثروة الحيوانية غير الموجهة لإلنتاج‪ ،‬ويتم‬
‫تقييم السعر الوحدوي كاآلتي ‪:‬‬
‫جدول (‪ : )08 -0‬تقييم المخزون من الثروة الحيوانية (االبقار) في مزرعة االستغالل الزراعي لذراع بن خدة في ‪3800/03/20‬‬

‫السعر في ‪3800/03/20‬‬ ‫األصول البيولوجية‬

‫‪308.888.88‬دج‬ ‫‪Genisse vide‬‬
‫‪0.8.888.88‬دج‬ ‫عام فأكثر‬ ‫الثور‬
‫‪ 038.888.88‬دج‬ ‫أقل من عام‬
‫‪0.8.888.88‬دج‬ ‫‪VELLE‬‬
‫‪ 038.888.88‬دج‬ ‫العجل‬
‫المصدر ‪ :‬من إعداد الباحثة باالعتماد على الملحق ‪.0‬‬

‫من خالل الجدول نالحظ اختالف السعر المحددة في ‪ 3800/03/20‬للمخزون من الثروة الحيوانية‬
‫النمو من الوالدة إلى غاية ‪3‬‬
‫ّ‬ ‫حسب الفئة المنتمية اليها‪ ،‬كما نالحظ عدم أخذ بعين اإلعتبار لمراحل‬
‫أشهر‪ ،‬ومن ‪2‬أشهر إلى ‪ 1‬أشهر‪ ،‬ومن ‪ 1‬أشهر إلى ‪ 0‬أشهر في تقييم المخزون من األصول البيولوجية‬
‫(‪.)veaux et velles‬‬
‫‪ -2‬تقييم المنتجات الزراعية ‪ :‬تتمثل المنتجات الزراعية في اإلنتاج الحيواني واإلنتاج النباتي ويتم‬
‫تقييمها كما يلي ‪:‬‬
‫‪ -‬يحدد سعر بيع المنتوج الحيواني المجني من األصل البيولوجي (البقرة الحلوب) المتمثل في الحليب‬
‫بسعر ‪03‬دج للتر الواحد عند نقطة الحصاد‪.‬‬
‫‪ -‬أما اإلنتاج النباتي فيتم تقييمه كما يلي ‪:‬‬
‫‪ ‬تحدد أسعار الحبوب والبقوليات عند الحصاد وفق األسعار المحددة من طرف الديوان الوطني‬
‫اللين بـ ‪2.88‬دج‬
‫للحبوب‪ ،‬حيث يحدد سعر بيع القمح الصلب بـ ‪0.88‬دج للقنطار الواحد‪ ،‬القمح ّ‬
‫للقنطار الواحد‪ ،‬الشعير بـ ‪3.88‬دج‪ ،‬الشوفان بـ ‪0088‬دج‪.‬‬
‫قيم األعالف الموجهة لتغذية األبقار واألغنام بقيمة ‪2888‬دج إلى ‪.888‬دج‪.‬‬
‫‪ ‬تُ ّ‬
‫‪ ‬أما بالنسبة للخضروات والفواكه فيتم تقييمها حسب األسعار السائدة في سوق الجملة للكلغ الواحد‪.‬‬
‫ولتوضيح الطريقة المتبعة لبيع المنتوج الزراعي سيتم أخذ حالة عملية بيع منتوج الفاكهة في الشجرة قبل‬
‫النضج والذي يمر بالمراحل التالية ‪:‬‬

‫‪811‬‬
 ‫دراسة ميدانية لحاالت مجموعة من الشركات الجزائرية في تطبيقات منهج القيمة العادلة‬ ‫الفصل الرابع‬

‫‪ -‬يتم التقييم الكمي للمنتوج في الشجرة (تفاح‪ ،‬إجاص‪ ،‬برقوق‪...‬ألخ) من طرف لجنة تتكون من ‪2‬‬
‫أعضاء ذوي خبرة في الميدان ويتم األخذ باإلعتبار في عملية التقييم كل المعلومات عن البستان‬
‫(المساحة‪ ،‬عدد األشجار)‪ .‬والجدول أدناه يوضح التقدير الكمي لمنتوج الفواكه في أحد المزارع‬
‫النموذجية لشركة ‪: Soflait‬‬
‫المقدر لمنتوج الفاكهة المعروض للبيع‬
‫الجدول (‪ :)00-0‬االنتاج ّ‬
‫متوسط اإلنتاج‬
‫إنتاج المرتقب‬ ‫اإلنتاج المرتقب‬ ‫عدد األشجار‬
‫تاريخ الجني‬ ‫للشجرة‬ ‫المساحة‬ ‫القطعة‬ ‫الصنف‬ ‫االنتاج‬
‫للهكتار الواحد‬ ‫اإلجمالي‬ ‫المنتجة‬
‫الواحدة(كلغ)‬
‫‪3801/80/38‬‬ ‫‪ 33.‬قنطار‬ ‫‪ 20.8‬قنطار‬ ‫‪2.‬‬ ‫‪0088‬‬ ‫‪ 00‬هكتار‬ ‫سيدي يعقوب‬ ‫‪Santa‬‬
‫إجاص‬
‫‪3801/80/38‬‬ ‫‪ 338‬قنطار‬ ‫‪ 3388‬قنطار‬ ‫‪21.11‬‬ ‫‪1888‬‬ ‫‪ 08‬هكتار‬ ‫حلولة‬ ‫‪maria‬‬

‫‪3801/80/20‬‬ ‫‪ 088‬قنطار‬ ‫‪ 0888‬قنطار‬ ‫‪08‬‬ ‫‪2888‬‬ ‫‪ 08‬هكتار‬ ‫سيدي يعقوب‬ ‫‪Stanley‬‬ ‫البرقوق‬
‫‪3801/80/38‬‬ ‫‪ 330‬قنطار‬ ‫‪ 0088‬قنطار‬ ‫‪10.22‬‬ ‫‪0388‬‬ ‫‪ 00‬هكتار‬ ‫عبد الرحمان‬ ‫‪Royal‬‬
‫‪3801/80/38‬‬ ‫‪333‬قنطار‬ ‫‪ 002‬قنطار‬ ‫‪12.22‬‬ ‫‪288‬‬ ‫‪ 3‬هكتار‬ ‫حلولة‬ ‫‪Gala‬‬ ‫التفاح‬
‫‪3801/80/38‬‬ ‫‪ 0.8‬قنطار‬ ‫‪ 088‬قنطار‬ ‫‪0.‬‬ ‫‪3888‬‬ ‫‪ 1‬هكتارات‬ ‫أوالد الزين‬ ‫‪Golden‬‬

‫المصدر ‪ :‬الوثائق الداخلية للشركة‪.‬‬

‫يتم تقدير كمية اإلنتاج المرتقب من خالل تحديد عدد األشجار المنتجة وتقدير متوسط كمية االنتاج‬
‫للشجرة الواحدة بالكلغ‪.‬‬
‫‪ -‬دراسة سعر المنتوج في أسواق الجملة من طرف لجنة ثانية لتحديد سعر المنتوج المراد بيعه‪ ،‬والجدول‬
‫المقدر للبيع لمنتوج الفاكهة كما يلي ‪:‬‬
‫أدناه يوضح لنا السعر األدنى ّ‬
‫الجدول (‪ : )03-0‬تقدير السعر األدنى لبيع منتوج الفاكهة‬
‫الحصة الثالثة‬ ‫الحصة الثانية‬ ‫الحصة األولى‬
‫برقوق جنان سيدي يعقوب‬ ‫تفاح جنان اوالد‬ ‫اجاص جنان‬ ‫إجاص جنان‬ ‫تفاح جنان‬ ‫تفاح جنان‬
‫‪ 08‬هكتار‬ ‫الزين ‪ 1‬هكتار‬ ‫سيدي يعقوب ‪00‬‬ ‫حلولة ‪08‬‬ ‫حلولة‪83‬هكتار‬ ‫عبد الرحمان‬
‫هكتار‬ ‫هكتار‬ ‫‪ 00‬هكتار‬
‫‪5 000 000,00‬دج‬ ‫‪25 000 000,00‬دج‬ ‫‪28 000 000,00‬دج‬ ‫المقدر للبيع‬
‫السعر ّ‬
‫المصدر ‪ :‬من إعداد الباحثة باإلعتماد على الوثائق الداخلية للشركة‪.‬‬

‫تم التقييم األولي للسعر األدنى للبيع باالعتماد على أسعار السائدة في سوق الجملة والكمية االنتاج‬
‫المقدرة‪.‬‬
‫‪ -‬يتم بيع المنتوج من الفاكهة من خالل جلسة بيع بالمزايدة لمنتوج األشجار المثمرة والمنعقدة بمقر‬
‫المزرعة‪ ،‬حيث وضعت المزرعة النموذجية ثالثة حصص من البساتين للبيع من منتوج التفاح‬
‫واالجاص والبرقوق وتم االعالن عنها في سوق الجملة للفواكه والخضر وهي مقسمة كالتالي‪:‬‬
‫‪ ‬الحصة األولى‪ :‬تفاح جنان عبد الرحمان مساحته ‪ 00‬هكتار وتفاح جنان حلولة مساحته ‪3‬‬
‫هكتار‪ ،‬واجاص جنان حلولة مساحته ‪ 08‬هكتار‪.‬‬

‫‪817‬‬
 ‫دراسة ميدانية لحاالت مجموعة من الشركات الجزائرية في تطبيقات منهج القيمة العادلة‬ ‫الفصل الرابع‬

‫‪ ‬الحصة الثانية ‪ :‬تفاح جنان أوالد الزين مساحته ‪ 0‬هكتار واجاص جنان سيدي يعقوب مساحته‬
‫‪ 00‬هكتار‪.‬‬
‫‪ ‬الحصة الثالثة ‪ :‬برقوق سيدي يعقوب مساحته ‪ 08‬هكتار‪.‬‬
‫ونشير ضمن هذا السياق أنه يجب أن ال يقل سعر البيع المعروض عن السعر األدنى المقترح من‬
‫طرف المزرعة حتى يتم قبول العرض‪.‬‬
‫وفي حالة عدم بيع المنتوج الزراعي يتم اإلعتراف به ضمن المخزونات‪ ،‬حيث يتم تحديد سعر البيع‬
‫المقدر باإلعتماد على األسعار السائدة في سوق الجملة لتقييم المنتجات الزراعية عند نقطة الحصاد‪.‬‬
‫ّ‬
‫‪ -3‬تقدير القيمة الحالية لمنافع اإلحالة على التقاعد ‪ :‬لتحديد القيمة الحالية للدفعات المستقبلية الالزمة‬
‫عدة إفتراضات إكتوارية تتمثل في ‪:‬‬
‫لسداد إلتزامات الشركة إتجاه موظفيها بعد إنتهاء الخدمة‪ ،‬يتم إستخدام ّ‬
‫معدل زيادة األجر‪ ،5%‬واحتمال بقاء العامل في الشركة ‪،97%‬‬
‫المنافع المكتسبة‪ ،‬واألجر الشهري‪ ،‬و ّ‬
‫معدل التحيين ‪.5%‬‬
‫واحتمال بقاء العامل على قيد الحياة ‪ ،00%‬و ّ‬
‫والنموذج المعتمد من طرف الشركة للتقييم الحالي لمنافع اإلحالة على التقاعد كالتالي ‪:‬‬
‫عدد السنوات المتبقية لإلحالة على التقاعد‬
‫القيمة الحالية لمنافع اإلحالة على التقاعد= األجر الشهري×(‪+0‬معدل زيادة األجور)‬
‫× (‪ x 03‬األقدمية المكتسبة ÷ ‪× )38‬إحتمال البقاء على قيد الحياةعدد السنوات المتبقية لإلحالة على التقاعد× إحتمال البقاء‬
‫‪-‬عدد السنوات المتبقية لإلحالة على التقاعد‬
‫في الشركةعدد السنوات المتبقيةلإلحالةعلى التقاعد× (‪+0‬معدل التحيين)‬
‫يمكن إظهار كيفية تقدير القيمة الحالية للمنافع المستقبلية المتوقعة لسداد اإللتزام ألحد العاملين في‬
‫‪ 3800/03/20‬كالتالي ‪:‬‬
‫الجدول رقم (‪ : )02-0‬المعطيات المعتمدة في حساب القيمة الحالية للدفعات المستقبلية المتوقعة الالزمة لسداد االلتزام إتجاه أحد العاملين في شركة‬
‫‪Soflait‬‬

‫المعطيات‬ ‫العنصر‬
‫‪3800/00/03‬‬ ‫تاريخ التوظيف‬
‫‪0008/0/0‬‬ ‫تاريخ الميالد‬
‫‪30.00‬‬ ‫السن‬
‫‪0.0.‬‬ ‫األقدمية المكتسبة من تاريخ التوظيف إلى غاية ‪31/12/2018‬‬
‫‪31..0‬‬ ‫عدد السنوات المتبقية لإلحالة على التقاعد‬
‫‪30.0‬‬ ‫عدد السنوات اإلجمالية =األقدمية المكتسبة‪ +‬عدد السنوات المتبقية لإلحالة على التقاعد‬
‫‪28080.22‬‬ ‫األجر القاعدي‬
‫‪%17‬‬ ‫إحتمال البقاء على قيد الحياة‬
‫‪99%‬‬ ‫إحتمال البقاء في الشركة‬
‫‪5%‬‬ ‫معدل تطور األجور‬
‫ّ‬
‫‪5%‬‬ ‫معدل التحيين‬
‫ّ‬
‫المصدر ‪ :‬من إعداد الباحثة باإلعتماد على الوثائق الداخلية للشركة‬

‫‪811‬‬
 ‫دراسة ميدانية لحاالت مجموعة من الشركات الجزائرية في تطبيقات منهج القيمة العادلة‬ ‫الفصل الرابع‬

‫القيمة الحالية إللتزام المنافع المحددة = ‪x)38÷1,15 x 03 (x31..0 )%.+0(x28080.22‬‬

‫‪0003.03=31..0-)%.+0( x31..0%00x31..0%00‬دج‪.‬‬
‫بلغت القيمة الحالية للدفعات المستقبلية الالزمة لسداد اإللتزام إتجاه العامل بـ ‪0003.03‬دج‪.‬‬

‫من خالل ماسبق يمكن القول ّأنه يوجد إختالف في تقييم األصول البيولوجية في المزرعة النموذجية رابح‬
‫لغمارة وشركة االستغالل الزراعي لذراع بن خدة‪ ،‬ويمكن حصر أهم االختالفات فيما يلي‪:‬‬
‫‪ -‬تمت مراجعة األسعار للثروة الحيوانية في شركة االستغالل الزراعي لذراع بن خدة في ‪،3800/03/20‬‬
‫أما في المزرعة النموذجية رابح لغمارة في ‪.380./03/20‬‬
‫ّ‬
‫‪ -‬بالنسبة لتقييم البقرة الحلوب‪ ،‬ففي شركة االستغالل الزراعي لذراع بن خدة يتم تقييمها حسب عدد‬
‫قيم البقرة‬
‫قيم البقرة بـ ‪288.888.88‬دج‪ ،‬وفي الرضاعة الثانية تُ ّ‬
‫الرضاعات‪ ،‬ففي الرضاعة األولى تُ ّ‬
‫بـ‪ 3.8.888.88‬دج‪ ،‬وفي الرضاعة الثالثة تُقيم البقرة بـ ‪388.888.88‬دج‪ ،‬وفي الرضاعة الرابعة‬
‫قيم البقرة بـ‪088.888.88‬دج‪ ،‬أما في‬
‫قيم البقرة بـ‪0.8.888.88‬دج‪ ،‬وفي الرضاعة الخامسة تُ ّ‬
‫تُ ّ‬
‫قيم البقرة الحلوب بـ‪018.888.88‬دج‪ ،‬وحسب وجهة نظر الباحثة‬
‫المزرعة النموذجية رابح لغمارة تُ ّ‬
‫فإن السعر المعتمد في تقييم البقرة الحلوب في المزرعة النموذجية لرابح لغمارة بعيد عن الواقع‪.‬‬
‫‪ -‬بالنسبة للجاموسة "‪ ،"Genisse‬ففي شركة االستغالل الزراعي لذراع بن خدة يتم التفريق بين الجاموسة‬
‫الحامل"‪ "Genisse pleine‬والجاموسة غير الحامل "‪ ،"Genisse vide‬حيث يتم اإلعتراف‬
‫وتقيم بـ‪238.888.88‬دج‪ ،‬والجاموسة غير‬
‫بالجاموسة الحامل"‪ "Genisse pleine‬ضمن التثبيتات ّ‬
‫وتقيم بـ ‪308.888.88‬دج‪ ،‬أما‬
‫الحامل‪ "Genisse vide‬فيتم االعتراف بها ضمن المخزونات ّ‬
‫قيم‬
‫بالنسبة للمزرعة النموذجية ‪ Rabah Laghmara‬فيتم االعتراف بالجاموسة ضمن المخزونات وتُ ّ‬
‫بـ ‪0.8.888.88‬دج‪ ،‬وحسب وجهة نظر الباحثة فإن األسعار المعتمد من طرف المزرعة النموذجية‬
‫رابح لغمارة والتي تمت مراجعتها في ‪ 380. /03/20‬ولم يتم تحيينها إلى غاية يومنا هذا‪ ،‬تختلف‬
‫كبير عن األسعار المحددة من طرف شركة االستغالل الزراعي لذراع بن خدة في‬
‫ا‬ ‫اختالف‬
‫‪ ،3800/03/20‬باالضافة الى ذلك ال يتم التفريق بين الجاموسة الحامل"‪"Genisse pleine‬‬
‫األصل‬ ‫والجاموسة غير الحامل"‪ "Genisse vide‬والتي البد من أخذها باالعتبار عند تقييم‬
‫البيولوجي في المزرعة النموذجية رابح لغمارة‪.‬‬
‫‪ -‬بالنسبة للمخزون من الثروة الحيوانية ففي المزرعة النموذجية رابح لغمارة يتغير السعر للمخزون من‬
‫الثروة الحيوانية حسب الفئة التي ينتمي إليها األصل البيولوجي‪ ،‬فالفئة األولى من الوالدة إلى ‪ 2‬أشهر‬

‫‪811‬‬
 ‫دراسة ميدانية لحاالت مجموعة من الشركات الجزائرية في تطبيقات منهج القيمة العادلة‬ ‫الفصل الرابع‬

‫والفئة الثانية من ‪ 2‬أشهر إلى‪ 1‬أشهر‪ ،‬والفئة الثالثة من ‪1‬أشهر إلى ‪ 0‬أشهر‪ ،‬أما الفئة الرابعة من ‪0‬‬
‫أشهر إلى ‪ 03‬شهر‪ ،‬مقارنة بشركة اإلستغالل الفالحي لذراع بن خدة ال تأخذ بعين االعتبار مراحل‬
‫مو األصل البيولوجي في تقييم المخزون من األصول البيولوجية )‪.(veaux et velles‬‬
‫ن ّ‬

‫أما بالنسبة لإلنتاج الحيواني المتمثل في حليب البقرة فيتم تقييمه بسعر‪ 42‬دج للتر الواحد‪ ،‬وفيما يتعلق‬
‫باإلنتاج النباتي المتمثل في الحبوب‪ ،‬والبقوليات‪ ،‬واألعالف‪ ،‬والخضروات‪ ،‬والفواكه‪ ،‬ألخ‪ ،‬فيتم تقييم‬
‫الحبوب عند الحصاد وفق األسعار المحددة من طرف الديوان الوطني للحبوب‪ ،‬حيث يحدد سعر بيع‬
‫اللين بـ ‪2.88‬دج‪ ،‬والشعير بـ ‪3.88‬دج‪ ،‬والشوفان بـ‬
‫القمح الصلب بـ ‪0.88‬دج للقنطار الواحد‪ ،‬والقمح ّ‬
‫‪0088‬دج‪ ،‬وبالنسبة للخضروات والفواكه فيتم تقييمها حسب األسعار السائدة في السوق الجملة للكلغ‬
‫الواحد عند الحصاد‪.‬‬

‫المبحث الثاني ‪ :‬دراسة حالة البنوك التجارية‬

‫التعرف على مدى تطبيق محاسبة القيمة العادلة في البنوك التجارية الجزائرية‪،‬‬
‫من خالل هذا المبحث يتم ّ‬
‫لذا سيتم أوال تقديم البنوك محل الدراسة ثم العناصر المقاسة بالقيمة العادلة في البنوك التجارية‪.‬‬
‫المطلب األول ‪ :‬تقديم البنوك التجارية المستقبلة‬
‫ُيلزم البنك المركزي البنوك التجارية في الجزائر على ضرورة اإللتزام بمتطلبات النظام ‪ 80/80‬في‬
‫فإن البنوك التجارية ملزمة بالخضوع للقوانين والتعليمات الصادرة عن‬
‫تصنيف وتقييم أداواتها المالية‪ ،‬لذا ّ‬
‫البنك المركزي‪ ،‬األمر الذي يتيح لنا إمكانية تعميم النتائج على القطاع البنكي من خالل دراستنا لثالث‬
‫بنوك تجارية تتمثل في‪ :‬البنك الوطني الجزائري والصندوق الوطني للتوفير واإلحتياط‪-‬بنك والبنك الخارجي‬
‫الجزائري‪.‬‬
‫‪1‬‬
‫يقدر‬
‫‪ -8‬تقديم البنك الوطني الجزائري ‪ :‬تأسس البنك الوطني الجزائري في ‪ 02‬جوان ‪ ، 0011‬و ّ‬
‫رأسماله حاليا بـ ‪ 00.188.888.888.88‬دج‪ ،‬مقره اإلجتماعي شيقيفارة الجزائر‪ ،‬حيث بلغ عدد عمال‬
‫البنك سنة ‪ .300 3801‬عامل‪ ،‬كما يضم ‪ 300‬وكالة و‪ 00‬مديرية إقليمية‪ ،2‬وللبنك نشاطات عديدة‬
‫تتمثل في‪ :‬تلقي الودائع من العمالء‪ ،‬والقيام بعمليات الدفع‪ ،‬ومنح القروض‪ ،‬والقيام بعمليات الصرف‪،‬‬
‫وتمويل الشركات الصناعية والتجارية‪ ،‬وتمويل وتسهيل معامالت التجارة الخارجية‪ ،‬والقيام بمختلف‬

‫‪1‬‬
‫‪www.BNA.dz, date de consultation 25/12/2019.‬‬
‫‪2‬‬
‫‪BNA, RAPPORT ANNUEL 2016, p 13 et p24.‬‬

‫‪211‬‬
 ‫دراسة ميدانية لحاالت مجموعة من الشركات الجزائرية في تطبيقات منهج القيمة العادلة‬ ‫الفصل الرابع‬

‫عمليات الوساطة شراء وبيع واإلكتتاب بالسندات العامة الصادرة عن الدولة واألسهم‪ ،‬حيث بلغت محفظة‬
‫األوراق المالية للبنك في ‪ 3801/03/20‬ما يعادل ‪ 021.300.0.0.00..00‬دج مقسمة كمايلي‪:‬‬
‫السندات ‪00.001.300.888.88‬دج وقيم الخزينة العمومية‪030.080.181.00..00‬دج‪ ،‬حيث تبلغ‬
‫حجم الصفقات المحققة على قيم الدولة سنة ‪22.220.000.83..03 3801‬دج‪.1‬‬
‫يملك البنك مساهمات في العديد من الشركات منها محلية ومنها أجنبية‪ ،2‬حيث تتمثل الشركات المحلية‬
‫في ‪ :‬معهد التكوين البنكي‪ ،IFB‬صندوق ضمان الودائع البنكية‪ ،FGDB‬شركة الخدمات والتجهيزات األمنية‬
‫‪ ،AMNAL‬شركة النقد اآللي والعالقات التلقائية بين البنوك‪ ،SATIM‬الشركة الجزائرية للتأمين وضمان‬
‫الصادرات‪ ،CAGEX‬شركة الجزائر للتسوية‪ ،SAC‬شركة االستثمار الفندقي ‪ ،SIH‬المعهد الجزائري للدراسات‬
‫المالية العليا ‪ ،IAHEF‬صندوق ضمان قروض االستثمار ‪ ،CGCI‬شركة تسيير بورصة القيم المنقولة‪،SGBVM‬‬
‫شركة االستثمار المالي‪ ،SIVACCELIM‬صندوق التضامن المتبادل لضمان خطر القروض‪/‬المرقيين الشباب‬
‫‪ ،FCMGRC‬صندوق التضامن المتبادل للقروض المصغرة ‪ ،ANGEM‬تعاضدية أخطار القروض ‪،CNAC‬‬
‫الشركة الوطنية لالئتمان االيجاري‪ ،SNL‬شركة الترقية العقارية ‪ ،Sopri El BNAI‬شركة ما بين البنوك للتسيير‬
‫وشركة اعادة التمويل‬ ‫‪SPA SSB‬‬ ‫والخدمات العقارية ‪ ،SIGESIM‬الجزائرية للحياة‪ ،AGliC‬شركة الخدمات البنكية‬
‫الرهني‪SRH‬؛أما الشركات األجنبية فتتمثل في ‪ :‬البنك الجزائري للتجارة الخارجية ‪ ،BACE‬بنك المغرب العربي‬
‫العربية‪PFCA‬‬ ‫‪ ،‬برنامج تمويل التجارة‬ ‫‪MARTCO‬‬ ‫لالستثمار والتجارة ‪ ،BAMIC‬الشركة المختلطة المغربية للتجارة‬
‫والشركة اإلسالمية لتطوير القطاع الخاص‪.S.I.D.SP‬‬
‫والهيكل التنظيمي للبنك الوطني الجزائري يتم إيراده في الملحق رقم‪.0‬‬

‫‪ -2‬تقديم الصندوق الوطني للتوفير واإلحتياط‪-‬بنك ‪ :3‬تأسس الصندوق الوطني للتوفير واالحتياط‬
‫بموجب القانون رقم ‪330-10‬المؤرخ في ‪ 08‬أوت ‪ ،0000‬ويتمثل نشاطه في جمع المدخرات والتمويل‬
‫العقاري من خالل منح القروض العقارية لفائدة المدخرين وغير المدخرين‪ ،‬حيث إقتصر دور الصندوق‬
‫الوطني للتوفير واالحتياط خالل الفترة ‪0008-0010‬على جمع أموال التوفير باالعتماد على الدفتر‬
‫المخصص لذلك‪ ،‬باإلضافة إلى منح القروض اإلجتماعية؛ وتوسع نشاط الصندوق الوطني للتوفير‬
‫واإلحتياط إبتداءا من ‪ ،0000‬من خالل القرار المؤرخ في ‪ 0000/83/00‬لتشجيع صيغة (إدخار‪-‬سكن)‬

‫‪1‬‬
‫‪Ibid, p20.‬‬
‫‪2‬‬
‫‪Ibid, p12.‬‬
‫‪3‬‬
‫الوثائق المقدمة من طرف الصندوق الوطني للتوفير واالحتياط‪-‬بنك‪.‬‬

‫‪218‬‬
 ‫دراسة ميدانية لحاالت مجموعة من الشركات الجزائرية في تطبيقات منهج القيمة العادلة‬ ‫الفصل الرابع‬

‫لربط اإلدخار بإمكانية اإلستفادة من سكن بالنسبة لزبائن الصندوق الوطني للتوفير واإلحتياط‪ ،‬وفي نهاية‬
‫‪ 000.‬تمت أول عملية بيع السكنات لصالح مالكي دفاتر التوفير‪.‬‬
‫في سنوات الثمانينات ‪ ،0008‬تبنى الصندوق الوطني للتوفير واإلحتياط صيغ جديدة للتمويل‪ ،‬ويتعلق‬
‫األمر بالقروض العقارية الموجهة للخواص لبناء سكنات وتمويل السكن الترقوي لفائدة المدخرين‪.‬‬
‫السيما‬
‫ّ‬ ‫بعد سنة ‪ 0000‬إعتمد الصندوق الوطني للتوفير واإلحتياط سياسة تنويع القروض الممنوحة‬
‫ألصحاب المهن الحرة‪ ،‬العمال‪ ،‬وتعاونيات الخدمات والنقل‪.‬‬
‫عدل الصندوق الوطني للتوفير واإلحتياط نظامه األساسي بحصوله على الترخيص‬
‫في ‪ 1‬أفريل ‪ّ 0000‬‬
‫كبنك‪ ،‬حيث أصبح بإمكانه القيام بكافة العمليات البنكية ماعدا عمليات التجارة الخارجية‪.‬‬
‫مقره اإلجتماعي ‪،03‬‬
‫يقدر رأسمال الصندوق الوطني للتوفير واإلحتياط‪-‬بنك ‪01.888.888.888‬دج‪ّ ،‬‬
‫ّ‬
‫شارع خليفة بوخالفة‪ ،‬الجزائر‪.‬‬
‫في ‪ 20‬ماي ‪ ،388.‬قررت الجمعية العامة غير العادية منح الصندوق الوطني للتوفير واإلحتياط–بنك‬
‫إمكانية التوسع في تمويل البنية التحتية‪ ،‬واألنشطة المرتبطة بالبناء‪ ،‬وخصوصا المتعلقة بإنجاز األمالك‬
‫البنى التحتية الصحية‪ ،‬التربوية‪ ،‬الفندقية‪ ،‬الرياضية‬
‫العقارية ذات اإلستخدام اإلداري‪ ،‬المهني والصناعي و ُ‬
‫والثقافية‪.‬‬
‫كما قررت الجمعية العامة العادية المنعقدة بتاريخ ‪ 00‬جويلية ‪ 3880‬المرتبطة بإعادة التمركز للبنك‬
‫الترخيص له بالتوسع في عمليات التمويل‪ ،‬من خالل منح القروض العقارية للخواص‪ ،‬باإلضافة تمويل‬
‫أما فيما يتعلّق‬
‫المقاولين والشركات‪ ،‬كما تم إقرار منح القروض بصفة األولوية للموفرين ثم لغير الموفرين‪ّ ،‬‬
‫بتمويل الترقية العقارية فتم السماح بإقتناء أراضي لبناء وانجاز برامج السكن مع التركيز على منح األولوية‬
‫في برامج التمويل للموفرين‪.‬‬

‫يتكون الهيكل التنظيمي العام للصندوق الوطني للتوفير واإلحتياط‪-‬بنك من ‪:‬‬

‫‪-‬الهيكل المركزي ‪ :‬يتكون من مجلس اإلدارة يترأسه الرئيس المدير العام ‪ PDG‬و‪ 0‬مديريات عامة‬
‫بالنيابة ‪ DGA‬المتمثلة في ‪ :‬المديرية العامة بالنيابة المكلفة بالتطوير‪ ،‬والمديرية العامة بالنيابة المكلفة‬
‫باإلدارة‪ ،‬والمديرية العامة المكلفة بالقرض‪ ،‬والمديرية العامة بالنيابة المكلفة بأنظمة المعلومات‪ ،‬والمديرية‬
‫العامة بالنيابة المكلفة بالمالية والمحاسبة‪ ،‬والمديرية العامة بالنيابة المكلفة بالمراقبة‪ ،‬والمديرية العامة‬
‫بالنيابة المكلفة بالتسديد‪.‬‬

‫‪212‬‬
 ‫دراسة ميدانية لحاالت مجموعة من الشركات الجزائرية في تطبيقات منهج القيمة العادلة‬ ‫الفصل الرابع‬

‫المفوضة لها من طرف المديرية‬

‫‪ -‬المديريات الجهوية ‪ :‬تتكون من ‪ 00‬مديرية جهوية تقوم بكل األعمال ّ‬
‫العامة‪.‬‬
‫‪ -‬الوكاالت‪ :‬عددها ‪ 300‬وكالة‬

‫‪ -3‬تقديم البنك الخارجي الجزائري‪ :‬تأسس البنك الخارجي الجزائري في ‪ 0‬أكتوبر ‪ 0010‬بمقتضى األمر‬
‫‪ 380-10‬المؤرخ في ‪ 0‬أكتوبر ‪ ،0010‬الصادر في الجريدة الرسمية العدد ‪ 03‬الصادرة بتاريخ ‪ 1‬أكتوبر‬
‫‪ ،0010‬إن الهدف الرئيسي للبنك الخارجي الجزائري تسهيل وتنمية العالقات اإلقتصادية الجزائرية مع‬
‫البلدان األخرى في نطاق التخطيط الوطني‪ ،‬وعالوة عن عمليات التمويل يقوم بعمليات الضمان‪ ،‬وكذا‬
‫إبرام العقود مع العمالء األجانب لتطوير المعامالت التجارية مع البلدان األخرى‪ ،‬ويقوم بجميع العمليات‬
‫المصرفية الداخلية والخارجية المالئمة ألهدافه‪.‬‬
‫حدد رأسمال البنك الخارجي الجزائري عند التأسيس بـعشرين مليون دينار‪ ،‬وفي سنة ‪ 3800‬تم رفع‬
‫ّ‬
‫رأسماله من ‪ 0.8‬مليار دينار إلى ‪ 328‬مليار دينار‪ ،‬مقره اإلجتماعي ببئر مراد رايس الجزائر‪ ،‬وله ‪00‬‬
‫مديرية جهوية في مختلف التراب الوطني‪ :‬عنابة‪ ،‬البليدة‪ ،‬قسنطينة‪ ،‬مستغانم‪ ،‬وهران‪ ،‬سطيف‪ ،‬تلمسان‪،‬‬
‫وسط شرق‪ ،-‬وسط‪-‬غرب‪ ،‬الجنوب‪ ،‬و‪ 081‬وكالة‪ ،‬حيث بلغ عدد عمال البنك سنة ‪ 2000 3800‬عامل‬
‫منهم ‪ 3100‬إطارات‪ 003 ،‬أعوان تحكم و‪ 10‬تنفيذيين‪.1‬‬
‫ُيعرض الهيكل التنظيمي للبنك الخارجي الجزائري في الملحق رقم‪.0‬‬

‫المقيمة بالقيمة العادلة في البنك الوطني الجزائري‬

‫ّ‬ ‫المطلب الثاني ‪ :‬العناصر‬
‫يتم عرض القوائم المالية للبنك (أنظر الملحق رقم ‪ )08‬وفق مانص عليه النظام ‪ 8.-80‬المتضمن إعداد‬
‫تغيرات‬
‫القوائم المالية للبنوك والمؤسسات المالية األخرى والتي تتمثل في ‪ :‬الميزانية وحساب النتائج وقائمة ّ‬
‫األموال الخاصة وقائمة تدفقات الخزينة‪ ،‬باإلضافة إلى ملحق القوائم المالية الذي يفسر المحتوى اإلعالمي‬
‫للقوائم المالية؛ حيث يتم تقسيم هذا المطلب إلى العناصر التالية ‪ :‬تدني قيمة األصول المالية‪ ،‬والقيمة‬
‫الحالية إللتزم المنافع المحددة‪ ،‬وتقييم سندات المساهمة في شركات أجنبية‪ ،‬أما األدوات المالية المقاسة‬
‫بالقيمة العادلة فسيتم تناولها بالتفصيل في المطلب األخير‪.‬‬
‫‪ -8‬تدني قيمة األصول المالية ‪ُ :‬يخضع البنك الوطني الجزائري أصوله المالية إلختبار تدني القيمة في‬
‫المحدد لقواعد‬
‫ّ‬ ‫نهاية ك ّل عملية إقفال للحسابات‪ ،‬وفق ما جاء في القرار المؤرخ في ‪ 31‬جويلية ‪3880‬‬

‫‪1‬‬
‫الوثائق المقدمة من طرف البنك الخارجي الجزائري‪.‬‬

‫‪213‬‬
 ‫دراسة ميدانية لحاالت مجموعة من الشركات الجزائرية في تطبيقات منهج القيمة العادلة‬ ‫الفصل الرابع‬

‫سيرها‪ ،‬حيث سجل‬ ‫مدونة الحسابات وقواعد ّ‬‫التقييم والمحاسبة ومحتوى الكشوف المالية وعرضها وكذا ّ‬
‫البنك الوطني الجزائري خسارة قيمة على سندات المساهمة في ‪ 0‬شركات‪ ،‬نظ ار لتسجيلها لخسائر متتالية‪،‬‬
‫مما أ ّدى إلى انخفاض األموال الخاصة إلى أقل من رأس المال الصادر (االجتماعي) لهذه الشركات‪،‬‬
‫مبين في الجدول أدناه‪:‬‬
‫كما هو ّ‬
‫جدول رقم(‪ :)00 -0‬تدني قيمة األصول المالية في ‪ 3800/03/20‬في البنك الوطني الجزائري‬

‫الشركة ‪AGL‬‬ ‫الشركة‪M‬‬ ‫شركة‪P‬‬ ‫الشركة ‪G‬‬ ‫الشركة ‪C‬‬ ‫الشركة ‪H‬‬
‫‪1 000 000 000,00‬‬ ‫‪300 000 000,00‬‬ ‫‪800 000 000,00‬‬ ‫‪475 200 000,00‬‬ ‫‪240 000 000,00‬‬ ‫‪44 969 000 000,00‬‬
‫رأسمال االجتماعي(‪)8‬‬

‫‪-‬‬ ‫‪-‬‬ ‫‪-‬‬ ‫‪-‬‬ ‫‪-‬‬ ‫‪1 469 930 505,52‬‬ ‫اإلحتياطات (‪)3‬‬

‫‪- 28 923 719,00‬‬ ‫‪- 11 583 851,91‬‬ ‫‪-‬‬ ‫‪6 561 511,28‬‬ ‫‪- 50 628 070,75‬‬ ‫‪- 17 745 413,77‬‬ ‫‪- 2 360 114 050,89‬‬ ‫نتيجة الدورة(‪)2‬‬

‫‪- 30 046 066,00‬‬ ‫‪- 31 594 029,06‬‬ ‫‪-‬‬ ‫‪33 102 077,43‬‬ ‫‪- 299 266 628,31‬‬ ‫‪-‬‬ ‫‪144 915 940,37‬‬ ‫‪- 3 625 687 022,74‬‬ ‫النتائج قيد التخصيص(‪)0‬‬

‫‪941 030 215,00‬‬ ‫‪256 822 119,03‬‬ ‫‪760 336 411,29‬‬ ‫‪125 305 300,94‬‬ ‫‪77 338 645,86‬‬ ‫‪40 453 129 431,89‬‬ ‫(‪)0(+)2(+)3(+)0(=).‬‬
‫األموال الخاصة الصافية‬

‫األموال الخاصة الصافية أقل من رأسمال اإلجتماعي‬ ‫مؤشر تدني قيمة األصول المالية‬

‫‪15,00%‬‬ ‫‪16,6666667%‬‬ ‫‪100%‬‬ ‫‪14,5454545%‬‬ ‫‪17,7604167%‬‬ ‫‪12,0639536%‬‬

‫نسبة مساهمة ‪)1( BNA‬‬

‫‪150 000 000,00‬‬ ‫‪50 000 000,00‬‬ ‫‪800 000 000,00‬‬ ‫‪69 120 000,00‬‬ ‫‪42 625 000,00‬‬ ‫‪5 425 039 313,00‬‬ ‫قيمة مساهمة ‪ bna‬في رأس المال اإلجتماعي(‪)0(*)1(=)0‬‬

‫‪141 154 532,25‬‬ ‫‪42 803 686,51‬‬ ‫‪760 336 411,29‬‬ ‫‪18 226 225,59‬‬ ‫‪13 735 665,75‬‬ ‫‪4 880 246 781,16‬‬ ‫قيمة مساهمة ‪BNA‬في األموال الخاصة الصافية(‪).(*)1(=)0‬‬

‫‪-‬‬ ‫‪8 845 467,75‬‬ ‫‪-‬‬ ‫‪7 196 313,50‬‬ ‫‪- 39 663 588,71‬‬ ‫‪- 50 893 774,41‬‬ ‫‪- 28 889 334,25‬‬ ‫‪- 544 792 531,84‬‬ ‫خسارة القيمة المسجلة إلى غاية ‪)0(-)0(=)0(3800‬‬

‫‪-4 506 909,90‬‬ ‫‪-5 352 761,84‬‬ ‫‪-33 102 078,00‬‬ ‫‪-43 529 691,39‬‬ ‫‪-25 737 674,83‬‬ ‫‪-484 326 242,37‬‬ ‫خسارة القيمة المسجلة إلى غاية ‪)08(3801‬‬

‫‪- 4 338 557,85‬‬ ‫‪-‬‬ ‫‪1 843 551,66‬‬ ‫‪-‬‬ ‫‪6 561 510,71‬‬ ‫‪- 7 364 083,02‬‬ ‫‪-‬‬ ‫‪3 151 659,42‬‬ ‫‪-‬‬ ‫‪60 466 289,47‬‬ ‫مقدار الخسارة المتعلقة لدورة ‪)08(-)0(=3800‬‬

‫المصدر ‪ :‬من إعداد الباحث ة باإلعتماد على الوثائق الداخلية للبنك الوطني الجزائري‬

‫أن مقدار خسارة القيمة يمثل الفرق بين قيمة مساهمة البنك في األموال الخاصة‬
‫من خالل الجدول نالحظ ّ‬
‫في ‪ 3800/03/20‬في هذه الشركات وقيمة مساهمته في رأسمالها اإلجتماعي‪ ،‬ويتم اإلعتراف بخسارة‬
‫مبين في التسجيل المحاسبي التالي ‪:‬‬
‫القيمة في حساب النتائج كماهو ّ‬
‫‪31/12/2017‬‬
‫‪ 83 725 652,13‬‬ ‫خسارة القيمة‬ ‫‪681218‬‬
‫‪83 725 652,13‬‬ ‫سندات المساهمة‬ ‫‪493000‬‬

‫‪‬مجموع خسائر القيمة المتعلقة بسنة ‪.3800‬‬

‫‪ -2‬سندات المساهمة في الشركات األجنبية ‪ :‬يمتلك البنك الوطني الجزائري سندات مساهمة في شركات‬
‫نصت عليه الفقرتين‬
‫األجنبية يتم تقييمها بسعر الصرف المعمول به في نهاية إقفال الحسابات‪ ،‬وفق ما ّ‬
‫المحدد لقواعد التقييم والمحاسبة ومحتوى‬
‫ّ‬ ‫‪ ،1 .020‬و‪ 0 .020‬من القرار المؤرخ في ‪ 31‬جويلية ‪3880‬‬

‫‪211‬‬
 ‫دراسة ميدانية لحاالت مجموعة من الشركات الجزائرية في تطبيقات منهج القيمة العادلة‬ ‫الفصل الرابع‬

‫يبين تقييم سندات المساهمة‬

‫سيرها‪ ،‬والجدول أدناه ّ‬
‫الكشوف المالية وعرضها وكذا مدونة الحسابات وقواعد ّ‬
‫في الشركات األجنبية في ‪ 3800/03/20‬بسعر الصرف المعمول به في ‪: 3800/03/20‬‬

‫جدول رقم (‪ : )0. -0‬تقييم سندات المساهمة للبنك الوطني الجزائري في الشركات األجنبية في ‪3800/03/20‬‬

‫سعر الصرف‬
‫المبلغ بالعملة المحلية في‬ ‫المبلغ بالعملة المحلية في‬ ‫العملة‬ ‫المساهمات في‬
‫فرق الصرف‬ ‫في‬ ‫المبلغ بالعملة الصعبة‬
‫‪3801/03/20‬‬ ‫‪3800/03/20‬‬ ‫الصعبة‬ ‫الشركات األجنبية‬
‫‪3800/03/20‬‬
‫‪923 317 400,00‬‬ ‫‪10 842 930 150,00 11 766 247 550,00‬‬ ‫‪117,6625‬‬ ‫‪100 000 000,00‬‬ ‫‪CHF‬‬ ‫‪A‬‬
‫‪660 761,96‬‬ ‫‪16 578 281,04‬‬ ‫‪17 239 043,00‬‬ ‫‪114,9327‬‬ ‫‪149 992,50‬‬ ‫‪USD‬‬ ‫‪B‬‬
‫‪1 276 575,39‬‬ ‫‪7 036 133,32‬‬ ‫‪8 312 708,71‬‬ ‫‪137,4883‬‬ ‫‪60 461,23‬‬ ‫‪Euro/FB‬‬ ‫‪C‬‬
‫‪27 533 125,00‬‬ ‫‪690 796 250,00‬‬ ‫‪718 329 375,00‬‬ ‫‪114,9327‬‬ ‫‪6 250 000,00‬‬ ‫‪USD‬‬ ‫‪D‬‬
‫‪4 811 838,09‬‬ ‫‪120 727 295,11‬‬ ‫‪125 539 133,20‬‬ ‫‪114,9327‬‬ ‫‪1 092 283,86‬‬ ‫‪USD‬‬ ‫‪E‬‬
‫‪881 060,00‬‬ ‫‪22 105 480,00‬‬ ‫‪22 986 540,00‬‬ ‫‪114,9327‬‬ ‫‪200 000,00‬‬ ‫‪USD‬‬ ‫‪F‬‬
‫‪958 480 760,44‬‬ ‫‪11 700 173 589,47 12 658 654 349,91‬‬ ‫المجموع‬

‫المصدر ‪ :‬من إعداد الباحثة باإلعتماد على الوثائق الداخلية للبنك الوطني الجزائري‬

‫من خالل الجدول نالحظ أن فوارق الصرف موجبة نظ ار إلنخفاض قيمة العملة الوطنية‪ ،‬حيث يتم إدراج‬
‫فوارق الصرف بشأن اإلستثمار الصافي في شركة أجنبية في األموال الخاصة‪.‬‬

‫ينبغي االشارة ضمن هذا اإلطار أنه يجب على البنك الوطني الجزائري إخضاع مساهماته في الشركات‬
‫األجنبية إلى إختبار تدني القيمة‪ ،‬وفي حالة ثبوت مؤشر يدل على تدني قيمة هذه السندات‪ ،‬حينئذ يتم‬
‫تقدير القيمة الممكن تحصيلها واإلعتراف بالخسارة في قيمة سندات المساهمة في الشركات األجنبية‪.‬‬

‫المحدد لشروط‬
‫ّ‬ ‫‪ -3‬إعادة التقييم ‪ :‬وفقا للمرسوم التنفيذي رقم ‪ 308/80‬المؤرخ في ‪ 0‬يوليو ‪3880‬‬
‫إعادة تقييم األموال الثابتة العينية القابلة لإلهتالك وغير القابلة لإلهتالك قام البنك الوطني الجزائري‬
‫مبين في الجدول أدناه‪:‬‬
‫بتعيين خبير مؤهل للقيام بإعادة تقييم األراضي والمباني سنة ‪ ،3808‬كما هو ّ‬
‫جدول رقم (‪ :)01 -0‬إعادة تقييم التثبيتات المادية للبنك الوطني الجزائري سنة ‪3808‬‬
‫فرق إعادة التقييم‬ ‫القيمة المعاد تقييمها‬ ‫القيمة المحاسبية الصافية‬ ‫اإلهتالك المتراكم‬ ‫القيمة األصلية‬
‫‪169 630 800,00‬‬ ‫‪9 491 191 390,00‬‬ ‫‪9 321 560 590,00‬‬ ‫‪-‬‬ ‫‪9 321 560 590,00‬‬ ‫األراضي‬
‫‪362 852 843,40‬‬ ‫‪415 300 760,00‬‬ ‫‪52 447 916,60‬‬ ‫‪44 816 014,52‬‬ ‫‪97 263 931,12‬‬ ‫المباني‬
‫‪532 483 643,40‬‬ ‫المجموع‬
‫المصدر ‪ :‬من إعداد الباحث ة باالعتماد على الوثائق الداخلية للبنك الوطني الجزائري‪.‬‬

‫من خالل الجدول يتضح لنا أن فرق إعادة التقييم موجب نتيجة إرتفاع القيمة السوقية للعقارات (األراضي‬
‫والمباني) مقارنة بقيمتها الدفترية‪ ،‬حيث يتم إدارج فرق اعادة التقييم في األموال الخاصة كما هو موضح‬
‫في التسجيل اآلتي‪:‬‬

‫‪211‬‬
 ‫دراسة ميدانية لحاالت مجموعة من الشركات الجزائرية في تطبيقات منهج القيمة العادلة‬ ‫الفصل الرابع‬

‫‪31/12/2010‬‬
‫‪362 852 843,40‬‬ ‫مباني‬ ‫‪421420‬‬
‫‪169 630 800,00‬‬ ‫أراضي‬ ‫‪421430‬‬
‫‪532 483 643,40‬‬ ‫فرق إعادة التقييم‬ ‫‪551003‬‬

‫أن البنك الوطني الجزائري قام بإعادة التقييم سنة ‪ ،3880‬حيث بلغ فرق إعادة‬
‫نشير في هذا الصدد ّ‬
‫التقييم ‪02..00.08..010.10‬دج تم اإلعتراف به في حساب فرق إعادة التقييم ح‪...0882/‬‬

‫‪ -1‬منافع المستخدمين طويلة األجل ‪ :‬يقوم البنك بتكوين مؤونة في نهاية كل عملية إقفال للحسابات من‬
‫تقيم المؤونة على أساس القيمة الحالية‬
‫أجل الوفاء بإلتزاماته إتجاه مستخدميه بعد إنتهاء الخدمة‪ ،‬حيث ّ‬
‫عدة إفتراضات إكتوارية تتمثل‬
‫للدفعات المستقبلية الالزمة لسداد االلتزام إتجاه المستخدمين باإلعتماد على ّ‬
‫في األجر المرجعي مع األخذ بعين اإلعتبار تعويضات الخبرة المهنية‪ ،‬والحقوق المكتسبة على أساس‬
‫عدد سنوات الخدمة في البنك كما هو موضح في الملحق رقم ‪ ،00‬ومعدل زيادة األجور ‪،%3.33‬‬
‫معدل‬
‫معدل التحيين ‪ % 0.00‬والذي يمثل ّ‬
‫يقدر بـ ‪ ،%0‬و ّ‬
‫معدل دوران اليد العاملة في ‪ّ 3800/03/20‬‬
‫و ّ‬
‫سندات الخزينة الطويلة األجل‪.‬‬

‫ولتقدير القيمة الحالية للدفعات المستقبلية الالزمة لسداد اإللتزام ألحد العاملين في ‪ ،3800/03/20‬لدينا‬
‫المعطيات التالية ‪:‬‬

‫المحددة ألحد العاملين في ‪ 3800/03/20‬في البنك الوطني الجزائري‬

‫ّ‬ ‫جدول(‪ :)00 -0‬المعطيات المعتمدة في حساب القيمة الحالية إللتزام المنافع‬

‫المعطيات‬ ‫العنصر‬

‫‪0000/8./0.‬‬ ‫تاريخ التوظيف‬

‫‪.0‬سنة‬ ‫السن‬

‫‪20‬‬ ‫عدد سنوات الخدمة في البنك = سنة حساب المؤونة – تاريخ التوظيف‬

‫‪3‬‬ ‫عدد السنوات المتبقية إلحالة العامل إلى التقاعد= سن التقاعد – سن الموظف‬

‫‪303.808.10‬دج‬ ‫األجر القاعدي ‪ +‬تعويضات الخبرة المهنية‬

‫‪23‬‬ ‫الحقوق المكتسبة إلى غاية ‪3800/03/20‬‬

‫‪%8‬‬ ‫معدل دوران اليد العاملة‬

‫‪2,22%‬‬ ‫معدل تطور األجور‬

‫ّ‬

‫‪4,11%‬‬ ‫معدل التحيين‬

‫ّ‬

‫المصدر ‪ :‬من إعداد الباحثة باإلعتماد على الوثائق الداخلية للبنك‪.‬‬

‫‪211‬‬
 ‫دراسة ميدانية لحاالت مجموعة من الشركات الجزائرية في تطبيقات منهج القيمة العادلة‬ ‫الفصل الرابع‬

‫والنموذج العام لحساب القيمة الحالية لمنافع اإلحالة على التقاعد=(األجر القاعدي ‪ +‬تعويضات الخبرة المهنية)‬
‫‪n-‬‬
‫‪+‬معدل التحيين)‬
‫معدل دوران اليد العاملة ) * (‪ّ 0‬‬
‫‪n‬‬
‫معدل زيادة األجر) * (‪ّ -0‬‬
‫‪n‬‬
‫* عدد األشهر المكتسبة * (‪ّ +0‬‬
‫المحددة اتجاه العامل= ‪* 22 * 303.808.10‬‬
‫ّ‬ ‫فإن ‪ :‬القيمة الحالية إللتزام المنافع‬
‫بتطبيق النموذج ّ‬
‫(‪2.080.830.23 = 3-)0.00%+0(* 3)%0-0( * 3)%3.33+0‬دج‪.‬‬
‫فقدرت القيمة الحالية لمنافع االحالة على التقاعد في ‪3800/03/20‬‬
‫أما بالنسبة لكل عمال البنك ّ‬
‫بـ‪1 683 020 585,40‬دج‪.‬‬

‫تتمثل مجاالت تطبيق محاسبة القيمة العادلة في البنك الوطني الجزائري في‪ :‬التقييم الحالي لمنافع االحالة‬
‫على التقاعد‪ ،‬وتدني قيمة سندات المساهمة في الشركات المحلية‪ ،‬ماعدا سندات المساهمة في الشركات‬
‫األجنبية ال يتم إخضاعها إلختبار تدني القيمة‪ ،‬كما قام البنك بإعادة تقييم التثبيتات المادية سنة ‪،3808‬‬
‫غير أنه من ‪ 3800‬إلى غاية ‪ 3800‬يطبق نموذج التكلفة في التقييم الالحق للتثبيتات المادية‪ ،‬أما‬
‫األدوات المالية المقاسة بالقيمة العادلة سيتم التطرق لها في المطلب الخامس من هذا المبحث‪.‬‬

‫المقيمة بالقيمة العادلة في الصندوق الوطني للتوفير واالحتياط‪-‬بنك‬

‫ّ‬ ‫المطلب الثالث ‪ :‬العناصر‬
‫يتم عرض القوائم المالية للصندوق الوطني للتوفير واالحتياط (الملحق رقم ‪ )03‬كما نص عليه النظام‬
‫‪ 8./80‬المتعلق بإعداد الكشوف المالية للبنوك والمؤسسات المالية ونشرها والمتمثلة في الميزانية وحساب‬
‫تغيرات األموال الخاصة وقائمة تدفقات الخزينة‪ ،‬إضافة إلى الملحق الذي يتضمن معلومات‬
‫النتائج وقائمة ّ‬
‫تفصيلية لشرح المحتوى اإلعالمي للقوائم المالية األربعة‪.‬‬
‫سيتم التطرق في هذا المبحث إلى العناصر المقاسة بالقيمة العادلة والمتمثلة في‪ :‬تدني قيمة سندات‬
‫المساهمة‪ ،‬ومنافع اإلحالة على التقاعد‪ ،‬أما األدوات المالية المقاسة بالقيمة العادلة والتي سيتم تناولها في‬
‫المطلب الخامس من هذا المبحث‪.‬‬

‫المحدد لقواعد التقييم‬

‫ّ‬ ‫‪ -8‬تدني قيمة سندات المساهمة ‪ :‬نص القرار المؤرخ في ‪ 31‬جويلية ‪3880‬‬
‫أي‬
‫سيرها على ضرورة إثبات ّ‬ ‫مدونة الحسابات وقواعد ّ‬
‫والمحاسبة ومحتوى الكشوف المالية وعرضها وكذا ّ‬
‫أن األصل المالي قد إنخفضت قيمته‪،‬‬ ‫خسارة محتملة في القيمة إذا ُوجدت مؤشرات موضوعية تدل على ّ‬
‫فإن الصندوق الوطني للتوفير واإلحتياط‪-‬بنك ُيخضع مساهماته إلختبار تدني القيمة في نهاية ك ّل‬
‫لذا ّ‬
‫عملية إقفال للحسابات‪ ،‬حيث سجل هذا األخير خسارة قيمة على سندات مساهمته في ‪ 0‬شركات‪ ،‬نظ ار‬
‫لتسجيلها لخسائر متتالية مما أثر على أموالها الخاصة مؤديا إلى تخفيضها إلى أقل من رأسمالها الصادر‬
‫مبين في الجدول اآلتي‪:‬‬
‫(االجتماعي)‪ ،‬كما هو ّ‬
‫‪217‬‬
 ‫دراسة ميدانية لحاالت مجموعة من الشركات الجزائرية في تطبيقات منهج القيمة العادلة‬ ‫الفصل الرابع‬

‫جدول رقم(‪ :)00-0‬تدني قيمة سندات المساهمة في ‪ 3800/03/20‬للصندوق الوطني للتوفير واإلحتياط‪-‬بنك‬

‫الشركة ‪D‬‬ ‫الشركة‪C‬‬ ‫الشركة ‪B‬‬ ‫الشركة ‪A‬‬

‫‪549 999 815,80‬‬ ‫‪475 200 000,00‬‬ ‫‪240 000 000,00‬‬ ‫‪1 000 000 000,00‬‬ ‫رأس المال الصادر(‪)1‬‬
‫‪0‬‬ ‫‪0‬‬ ‫‪0‬‬ ‫‪-51 334 104‬‬ ‫العالوات واإلحتياطات (‪)2‬‬

‫‪-9 739 340,00‬‬ ‫‪-44 394 704,45‬‬ ‫‪-3 007 294,14‬‬ ‫‪-16 965 054,52‬‬ ‫نتيجة الدورة(‪)3‬‬
‫‪-42 248 319,53‬‬ ‫‪-395 896 352,66‬‬ ‫‪-175 677 707,25‬‬ ‫‪-106 583 249,92‬‬ ‫الترحيل من جديد(‪)4‬‬
‫األموال الخاصة الصافية‬
‫‪498 012 156,27‬‬ ‫‪34 908 942,89‬‬ ‫‪61 314 998,61‬‬ ‫‪825 117 591,19‬‬ ‫(‪)4(+)3(+)2(+)1(=)5‬‬
‫األموال الخاصة أقل من رأس المال الصادر‬ ‫مؤشر تدني قيمة األصول المالية‬

‫‪18,18%‬‬ ‫‪16,67%‬‬ ‫‪17,76%‬‬ ‫‪30,00%‬‬ ‫نسبة مساهمة ‪(6 ( CNEP‬‬

‫قيمة مساهمة ‪ CNEP‬في رأس المال‬
‫‪100 000 000,00‬‬ ‫‪79 200 000,00‬‬ ‫‪42 625 000,00‬‬ ‫‪300 000 000,00‬‬
‫الصادر(‪)1(*)6(=)7‬‬
‫قيمة مساهمة ‪ CNEP‬في األموال الخاصة‬
‫‪90 547 695,10‬‬ ‫‪5 818 157,15‬‬ ‫‪10 889 799,23‬‬ ‫‪247 535 277,36‬‬
‫الصافية(‪)5(*)6(=)8‬‬

‫‪-9 452 304,90‬‬ ‫‪-73 381 842,85‬‬ ‫‪-31 735 200,77‬‬ ‫‪-52 464 722,64‬‬ ‫خسارة القيمة المسجلة إلى غاية ‪)9(= )7(-)8(2118‬‬

‫‪-9 094 963,75‬‬ ‫‪-65 859 533,17‬‬ ‫‪-30 198 141,66‬‬ ‫‪-40 222 630,78‬‬ ‫خسارة القيمة المسجلة إلى غاية ‪)11( 2117‬‬

‫‪-357 341,15‬‬ ‫‪-7 522 309,68‬‬ ‫‪-1 537 059,11‬‬ ‫‪-12 242 091,86‬‬ ‫مقدار الخسارة المتعلقة لدورة ‪)11(-)9( 2118‬‬

‫المصدر‪ :‬من إعداد الباحثة باإلعتماد على الوثائق الداخلية للصندوق الوطني للتوفير واإلحتياط‪-‬بنك‪.‬‬

‫من خالل الجدول نالحظ أن خسارة القيمة تمثل الفرق بين قيمة مساهمة ‪ Cnep-Banque‬في األموال‬
‫الخاصة لهذه الشركات في ‪ 3800/03/20‬وقيمة مساهمته في رأسمالها الصادر‪ ،‬حيث قدرت مجموع‬
‫خسائر القيمة في الشركات األربعة بـ ‪21 658 801,80‬دج‪ ،‬وتم اإلثبات المحاسبي على النحو اآلتي‪:‬‬

‫‪31/12/2010‬‬
‫‪‬‬
‫‪21 658 801,80‬‬ ‫خسارة القيمة‬ ‫‪685000‬‬
‫‪21 658 801,80‬‬ ‫سندات المساهمة‬ ‫‪490000‬‬
‫‪‬مجموع خسائر القيمة لسنة ‪.3800‬‬

‫‪ -2‬القيمة الحالية لمنافع اإلحالة على التقاعد ‪ :‬يقوم الصندوق الوطني للتوفير واإلحتياط‪-‬بنك بتكوين‬
‫تقيم هذه األخيرة بتطبيق أسلوب خصم التدفقات النقدية المتوقعة‬
‫مؤونة لمنافع اإلحالة على التقاعد‪ ،‬حيث ّ‬
‫عدة إفتراضات إكتوارية لتقدير القيمة الحالية‬
‫لسداد االلتزام إتجاه المستخدمين‪ ،‬من خالل اإلعتمادعلى ّ‬
‫إللتزام المنافع المحددة يمكن إجمالها فيما يلي‪:‬‬
‫األجر القاعدي وتعويضات تكميلية أخرى وتعويضات الخبرة المهنية‪ ،‬والحقوق المكتسبة كماهو وارد في‬
‫معدل التحيين ‪ ،%0.0.‬ومعدل الوفاة يحدد حسب ‪TV‬‬
‫الملحق ‪ ،00‬ومعدل زيادة األجور ‪ ،%2..‬و ّ‬
‫معدل دوران اليد العاملة في ‪ 3800/03/20‬محدد كالتالي‪ :‬إذا كان السن أقل من ‪ 28‬سنة‬
‫‪ ،97/99‬و ّ‬
‫فمعدل الدوران ‪ ،%..80‬أما إذا كان السن بين‪ 28‬و‪08‬سنة فمعدل الدوران ‪ ،%0.12‬وفي حالة السن‬
‫فمعدل الدوران ‪.%8.00‬‬
‫بين ‪ 08‬و‪ .8‬سنة فمعدل الدوران ‪ ،%8.00‬أما إذا تجاوز السن ‪ .8‬سنة ّ‬

‫‪211‬‬
 ‫دراسة ميدانية لحاالت مجموعة من الشركات الجزائرية في تطبيقات منهج القيمة العادلة‬ ‫الفصل الرابع‬

‫والنموذج العام للقيمة الحالية لمنافع اإلحالة على التقاعد=(األجر القاعدي‪ +‬تعويضات تكميلية أخرى ‪+‬‬

‫معدل دوران اليد‬

‫* (‪ّ - 0‬‬
‫عدد السنوات المتبقية لإلحالة على التقاعد‬
‫معدل زيادة األجر)‬
‫تعويضات الخبرة المهنية ) * عدد األشهر المكتسبة* (‪ّ +0‬‬
‫‪ -‬عدد السنوات المتبقية لإلحالة على التقاعد‬
‫‪+‬معدل التحيين )‬
‫العاملة ) *(‪ -0‬معدل الوفاة) * (‪ّ 0‬‬
‫لتوضيح كيفية تقدير القيمة الحالية للدفعات المستقبلية الالزمة لسداد اإللتزام ألحد العاملين في‬
‫‪ ،3800/03/20‬لدينا المعطيات التالية ‪:‬‬

‫المحددة ألحد العاملين في ‪CNEP-Banque‬‬

‫ّ‬ ‫جدول(‪ :)00-0‬المعطيات المعتمدة في حساب القيمة الحالية إللتزام المنافع‬

‫المعطيات‬ ‫العنصر‬
‫‪1/8/2011‬‬ ‫تاريخ التوظيف‬
‫‪31/12/2018‬‬ ‫سنة حساب المؤونة‬
‫‪40,98‬‬ ‫السن‬
‫‪7,42‬‬ ‫عدد سنوات الخدمة في البنك = سنة حساب المؤونة – تاريخ التوظيف‬
‫‪19,02‬‬ ‫عدد السنوات المتبقية إلحالة العامل إلى التقاعد= سن التقاعد – سن الموظف‬
‫‪10.01...0‬‬ ‫األجر القاعدي ‪+‬تعويضات تكميلية ‪ +‬تعويضات الخبرة المهنية‬
‫‪30‬‬ ‫الحقوق المكتسبة إلى غاية ‪3800/03/20‬‬
‫‪%8.00‬‬ ‫معدل دوران اليد العاملة‬
‫‪%08..0‬‬ ‫معدل الوفاة‬
‫‪3,5%‬‬ ‫معدل تطور األجور‬
‫ّ‬
‫‪4,75%‬‬ ‫معدل التحيين‬
‫ّ‬
‫المصدر ‪ :‬من إعداد الباحثة باإلعتماد المعلومات المقدمة من البنك‬

‫‪00.83‬‬
‫* ‪-0(* )%8.00-0( *30‬‬ ‫المحددة = ‪) %2..+0(* 10.01...0‬‬
‫ّ‬ ‫إلتزام المنافع‬
‫‪3.208.010.0.=)%08..0‬دج‬
‫‪00.83-‬‬
‫= ‪0...003.00‬دج‪.‬‬ ‫المحددة = ‪(%0.0.+0(*3.208.010.0.‬‬
‫ّ‬ ‫القيمة الحالية إللتزام المنافع‬
‫بلغ إلتزام البنك إتجاه العامل ‪ 3.208.010.0.‬قبل تطبيق مدخل القيمة الحالية‪ ،‬وعند تطبيق أسلوب‬
‫خصم التدفقات بلغت القيمة الحالية إللتزام البنك إتجاه العامل ‪0...003.00‬دج‪.‬‬
‫المقيمة حاليا لمنافع اإلحالة على التقاعد كما‬
‫المقيمة حاليا والمؤونة غير ّ‬
‫ويمكن إبراز الفرق بين المؤونة ّ‬
‫هو موضح في الجدول اآلتي ‪:‬‬
‫جدول رقم (‪ :) 38-0‬منافع االحالة على التقاعد عند تطبيق القيمة الحالية لخصم التدفقات النقدية المستقبلية وعند إلغاء تطبيقها في‬
‫الصندوق الوطني للتوفير واإلحتياط‪-‬بنك‬
‫المقيمة حاليا‬
‫المؤونة ّ‬ ‫مقيمة حاليا‬
‫المؤونة غير ّ‬
‫‪5 632 131 117,15‬‬ ‫‪8 325 803 203,62‬‬ ‫‪31/12/2017‬‬
‫‪5 870 611 891,11‬‬ ‫‪12 292 427 318,77‬‬ ‫‪31/12/2018‬‬
‫‪238 480 773,96‬‬ ‫‪3 966 624 115,14‬‬ ‫الفرق بين ‪3800/3800‬‬
‫المصدر ‪ :‬من إعداد الباحث ة باالعتماد على المعلومات المقدمة من طرف البنك‪.‬‬

‫‪211‬‬
 ‫دراسة ميدانية لحاالت مجموعة من الشركات الجزائرية في تطبيقات منهج القيمة العادلة‬ ‫الفصل الرابع‬

‫من خالل الجدول أعاله‪ ،‬يتضح لنا أهمية التقييم الحالي لمنافع االحالة على التقاعد‪ ،‬ففي‬
‫المقيمة حاليا ‪..123.020.000.0.‬دج‪ ،‬وعند إلغاء تطبيق مدخل القيمة‬
‫‪ 3800/03/20‬بلغت المؤونة ّ‬
‫قدرت‬
‫المقيمة حاليا ‪0.23..082.13‬؛ أما في ‪ّ 3800/03/20‬‬
‫ّ‬ ‫الحالية المخصومة بلغت المؤونة غير‬
‫المقيمة حاليا‪5 870 611 891,11‬دج‪ ،‬وعند إلغاء تطبيق القيمة الحالية المخصومة على منافع‬
‫المؤونة ّ‬
‫االحالة على التقاعد بلغت المؤونة غير المقيّمة حاليا ‪12 292 427 318,77‬دج‪.‬‬

‫تتجلى تطبيقات محاسبة القيمة العادلة في الصندوق الوطني للتوفير واإلحتياط‪-‬بنك في‪ :‬تدني قيمة‬
‫مساهمات البنك في الشركات المحلية‪ ،‬والتقييم الحالي لمنافع اإلحالة على التقاعد‪ ،‬أما األدوات المالية‬
‫المتمثلة في األصول المالية المحتفظ بها لغرض الصفقة واألصول المالية المتاحة للبيع سيتم التطرق لها‬
‫في المطلب الخامس من هذا المبحث‪.‬‬

‫المقيمة بالقيمة العادلة في البنك الخارجي الجزائري‬

‫ّ‬ ‫المطلب الرابع‪ :‬العناصر‬
‫يتم عرض القوائم المالية للبنك الخارجي الجزائري كما نص عليه النظام ‪ 8./80‬المتعلق بإعداد الكشوف‬
‫المالية للبنوك والمؤسسات المالية (أُنظر الملحق رقم‪ ،)02‬وسيتم التطرق في هذا المطلب إلى العناصر‬
‫التالية ‪ :‬تدني قيمة سندات المساهمة والقيمة الحالية لمنافع اإلحالة على التقاعد‪ ،‬أما األدوات المالية‬
‫المقاسة بالقيمة العادلة سيتم التطرق لها في المطلب الموالي‪.‬‬
‫حدد القيمة الحالية للدفعات المستقبلية الالزمة لسداد‬
‫‪ -8‬القيمة الحالية لمنافع اإلحالة على التقاعد ‪ :‬تُ ّ‬
‫عدة إفتراضات إكتوارية يمكن اجمالها فيمايلي‪:‬‬
‫إلتزام البنك إتجاه موظفيه بعد إنتهاء الخدمة‪ ،‬بإستخدام ّ‬
‫معدل زيادة‬
‫المنافع المكتسبة حسب اإلتفاقية الجماعية للبنك (أُنظر الملحق رقم ‪ ،)00‬واألجر القاعدي‪ ،‬و ّ‬
‫معدل دوران اليد العاملة بالنسبة لإلطارات ‪ ،%3.30‬وأعوان التحكم ‪ ،%1.0-‬ولألعوان‬
‫األجر‪ ،1,5%‬و ّ‬
‫التنفذيين فمعدل الدوران‪ ،%00..1-‬أما إحتمال بقاء العامل على قيد الحياة يتم حسابه باالعتماد على‬
‫معدل الفائدة‬
‫معدل التحيين‪ % 6,5‬يتم تحديده بالرجوع إلى ّ‬
‫إحصائيات الديوان الوطني لإلحصاء‪ ،‬و ّ‬
‫السوقي في تاريخ إقفال الحسابات لسندات الخزينة العمومية الطويلة األجل ‪.OAT15ans‬‬
‫المحددة كالتالي ‪:‬‬
‫ّ‬ ‫والنموذج المعتمد من طرف البنك لتقدير القيمة الحالية إللتزام المنافع‬
‫القيمة الحالية لمنافع اإلحالة على التقاعد= األجر القاعدي×(‪+0‬معدل زيادة األجور)عدد السنوات المتبقية لإلحالة على التقاعد ×‬
‫(‪ +0‬معدل المتوسط للخبرة المهنية )× الحقوق المكتسبة×إحتمال البقاء على قيد الحياة× إحتمال البقاء‬
‫‪-‬عدد السنوات المتبقية لإلحالة على التقاعد‬
‫في البنك× (األقدمية المكتسبة÷ عدد السنوات اإلجمالية) × (‪+0‬معدل التحيين)‬

‫‪281‬‬
 ‫دراسة ميدانية لحاالت مجموعة من الشركات الجزائرية في تطبيقات منهج القيمة العادلة‬ ‫الفصل الرابع‬

‫ويمكن إظهار كيفية تقدير القيمة الحالية للمنافع المستقبلية المتوقعة لسداد اإللتزام ألحد العاملين في‬
‫‪ 3800/03/20‬كالتالي ‪:‬‬

‫الجدول رقم (‪ : ) 30 -0‬المعطيات المعتمدة في حساب القيمة الحالية للدفعات المستقبلية المتوقعة لسداد اإللتزام ألحد العاملين في البنك الخارجي‬
‫الجزائري‬

‫المعطيات‬ ‫العنصر‬
‫‪0000/00/32‬‬ ‫تاريخ التوظيف‬
‫‪0000/80/08‬‬ ‫تاريخ الميالد‬
‫‪08‬‬ ‫السن‬
‫‪00‬‬ ‫األقدمية المكتسبة من تاريخ التوظيف إلى غاية ‪31/12/2018‬‬
‫‪00‬‬ ‫الحقوق المستقبلية حسب اإلتقاقية الجماعية‬
‫‪38‬‬ ‫عدد السنوات المتبقية لإلحالة على التقاعد‬
‫‪20‬‬ ‫عدد السنوات اإلجمالية =األقدمية المكتسبة‪ +‬عدد السنوات المتبقية لإلحالة على التقاعد‬
‫‪00208.88‬دج‬ ‫األجر القاعدي‬
‫‪%8..0‬‬ ‫المعدل المتوسط لتعويضات الخبرة المهنية‬
‫‪%00.000‬‬ ‫إحتمال البقاء على قيد الحياة باالعتماد على إحصائيات الديوان الوطني لإلحصاء‬
‫‪97,72%‬‬ ‫إحتمال البقاء في البنك‬
‫‪%0..‬‬ ‫معدل تطور األجور‬
‫ّ‬
‫‪6,5%‬‬ ‫معدل التحيين‬
‫ّ‬

‫المصدر‪ :‬من إعداد الباحثة باإلعتماد على‪:‬‬

‫‪BEA, Direction des Ressources Humaines, Provision de L’INDEMNITE DE DEPART ENRETRAITE, Au 31/12/2018.‬‬

‫القيمة الحالية المخصومة للدفعات المستقبلية المتوقعة الالزمة لسداد االلتزام إتجاه العامل =‬
‫‪32...03.00 = 38-)%1..+0(*)20÷19 (*%00.03*%00.000 *00*)%8..0+0(*38)%0..+0(*00208.88‬دج‬

‫تقدر القيمة الحالية للدفعات المستقبلية المتوقعة لسداد االلتزام إتجاه العامل بـ‪ 32...03.00‬دج‪ ،‬أما‬
‫القيمة الحالية لمنافع اإلحالة على التقاعد لكل عمال البنك فق ِّدرت بـ ‪0..8..000.200.00‬دج‪.‬‬

‫‪ -2‬تدني قيمة مساهمات البنك في الشركات المحلية واألجنبية ‪ :‬يقوم البنك الخارجي الجزائري‬
‫باإلعتراف بتدني قيمة مساهماته في الشركات المحلية واألجنبية‪،‬في حالة وجود مؤشر يدل على‬
‫اإلنخفاض في القيمة‪ ،‬ولتوضيح الطريقة المعتمدة من طرف البنك في تقديره لتدني قيمة مساهماته قمنا‬
‫بإفتراض المبالغ الواردة في الجدولين أدناه‪:‬‬

‫‪288‬‬
 ‫دراسة ميدانية لحاالت مجموعة من الشركات الجزائرية في تطبيقات منهج القيمة العادلة‬ ‫الفصل الرابع‬

‫‪2‬دج‬
‫الوحدة ‪08 :‬‬ ‫الجدول (‪ :)33-0‬تدني قيمة مساهمات البنك الخارجي الجزائري في الشركات المحلية في ‪3800/03/20‬‬

‫الوضعية الحالية‬
‫(‪)0(=)2)* )0‬‬
‫‪3800/03/20‬‬

‫‪3800/03/20‬‬

‫المحاسبي‪)3(‬‬
‫(‪).(=)3(-)0‬‬

‫نسبة المشاركة‬
‫الخاصة في‬
‫حصة ‪BEA‬‬

‫تمثل األموال‬
‫المؤونة في‬

‫الرصيد‬
‫(‪) 2‬‬

‫(‪) 0‬‬
‫‪113 600‬‬ ‫‪225 000‬‬ ‫‪1 500 000‬‬ ‫‪338 600‬‬ ‫‪15% A‬‬
‫المصدر ‪ :‬من إعداد الباحث ة باإلعتماد على التوضيحات المقدمة من طرف البنك محل الدراسة‬
‫الرصيد المحاسبي يمثل مساهمة البنك في رأس المال الصادر للشركة‪A‬‬ ‫‪‬‬

‫الدال على تدني قيمة مساهمات البنك الخارجي الجزائري في‬

‫من خالل الجدول نالحظ أن المؤشر ّ‬
‫الشركات المحلية يتمثل في إنخفاض حصته في األموال الخاصة للشركة ‪ A‬في تاريخ إقفال الحسابات عن‬
‫قيمة مساهمته في رأس المال الصادر للشركة ‪ ،A‬حيث يحدد مقدار التدني بالفرق بينهما‪.‬‬
‫ويتم تحديد تدني قيمة مساهمات البنك الخارجي الجزائري في الشركات األجنبية كما هو موضح في‬
‫الجدول اآلتي ‪:‬‬

‫الوحدة ‪:‬ألف دج‬ ‫الجدول (‪ :)32-0‬تدني قيمة المساهمات البنك الخارجي الجزائري في الشركات األجنبية في ‪3800/03/20‬‬ ‫‪()3800/03/20‬بالدوالر)‬
‫)‪d'usure=(.)÷(2)=(1‬‬

‫الوضعية الحالية (االموال‬

‫حصة ‪ BEA‬في االموال‬

‫المحاسبي(بالدوالر) (‪)3‬‬
‫ناقص قيمة (بالدوالر)‬
‫تكلفة الشراء دج(‪)0‬‬

‫الخاصة (بالدوالر)‬

‫نسبة المشاركة(‪)0‬‬
‫‪3800/03/20‬‬
‫(‪)0(=)0(*)1‬‬

‫(‪).(=)0(-)3‬‬

‫(‪)0(=(3)*)0‬‬

‫الخاصة في‬
‫المؤونة في‬

‫الرصيد‬
‫‪Taux‬‬

‫(‪) 2‬‬

‫‪4 658 860 55 256 250‬‬ ‫‪8,43%‬‬ ‫‪215 000‬‬ ‫‪2 335 000‬‬ ‫‪4 670 000‬‬ ‫‪2 550 000 50% B‬‬
‫المصدر ‪ :‬من إعداد الباحث ة باإلعتماد على التوضيحات المقدمة من طرف البنك محل الدراسة‬

‫من خالل الجدول يتم اإلعتراف بتدني قيمة مساهمة البنك الخارجي الجزائري في الشركات األجنبية في‬
‫حالة إنخفاض حصته في األموال الخاصة (بالدوالر) عن رصيده المحاسبي )بالدوالر(‪ ،‬وُيمثل هذا األخير‬
‫حدد مقدار التدني كمايلي ‪:‬‬
‫مساهمة البنك في رأس المال الصار للشركة ‪ ،B‬حيث ُي ّ‬
‫تدني قيمة مساهمة البنك في الشركة األجنبية=(( الرصيد المحاسبي‪-‬حصة البنك في األموال الخاصة‬
‫للشركةاألجنبية)÷ الرصيد المحاسبي )‪ x‬تكلفة الشراء‬
‫يتم إثبات تدني قيمة سندات المساهمة للبنك الخارجي الجزائري في الشركات المحلية واألجنبية ضمن‬
‫أعباء الدورة‪.‬‬

‫‪282‬‬
 ‫دراسة ميدانية لحاالت مجموعة من الشركات الجزائرية في تطبيقات منهج القيمة العادلة‬ ‫الفصل الرابع‬

‫تتمثل مجاالت تطبيق محاسبة القيمة العادلة في البنك الخارجي الجزائري فيما يلي‪ :‬التقييم الحالي لمنافع‬
‫اإلحالة على التقاعد‪ ،‬وتدني قيمة مساهمات البنك في الشركات المحلية واألجنبية‪ ،‬واألدوات المالية‬
‫المقاسة بالقيمة العادلة المتمثلة في األصول المالية المتاحة للبيع واألصول المالية المحتفظ بها لغرض‬
‫الصفقة والتي سيتم التطرق لها في المطلب الموالي‪.‬‬

‫ينبغي اإلشارة ضمن هذا اإلطار‪ ،‬أنه يتم اإلفصاح عن المساهمات في الفروع والشركات الحليفة‬
‫والمؤسسات المشتركة في الكشوف المالية الفردية للبنوك التجارية محل الدراسة ‪-‬والتي لم تتم حيازتها‬
‫ضمن غرض وحيد هو التنازل عنها الحقا‪ -‬بتكلفتها المهتلكة‪ ،‬ويتم إخضاعها في نهاية كل إقفال‬
‫للحسابات إلى إختبار تدني القيمة إلثبات أي خسارة محتملة في القيمة طبقا للفقرة ‪ 2 .033‬من القرار‬
‫‪ 31‬جويلية ‪ ،3880‬كما أشار النظام المحاسبي المالي في الفقرة ‪ 0 .033‬من نفس القرار إلى أن سندات‬
‫المساهمة في الفروع والكيانات المشاركة والمؤسسات المشتركة تكون محل إعادة معالجة طبقا لقواعد‬
‫اإلدماج – طريقة اإلدماج الكلي في حالة سيطرة كلية وطريقة الوضع في تكافؤ في حالة التأثير البارز‬
‫وطريقة الدمج النسبي في حالة سيطرة مشتركة‪ -‬في إطار إعداد الكشوف المالية المدمجة وقد الحظنا‬
‫غياب إعداد هذه األخيرة في البنوك التجارية محل الدراسة‪.‬‬

‫المطلب الخامس ‪ :‬تقييم األدوات المالية بالقيمة العادلة في البنوك التجارية الجزائرية‬
‫تعد البنوك أكثر الجهات تَأَثُ ار بتطبيق محاسبة القيمة العادلة نظ ار إلمتالكها لمحافظ إستثمارية تهدف من‬
‫التحوط ضد مخاطر أسعار الفائدة‪ ،‬ونظ ار ألهمية‬ ‫خاللها إلى تحقيق العوائد وادارة مخاطر السيولة و ّ‬
‫َص َد َر بنك الجزائر النظام رقم ‪80-80‬‬
‫التعامل باألدوات المالية من طرف البنوك والمؤسسات المالية فقد أ ْ‬
‫المؤرخ في ‪30‬ديسمبر ‪ 3880‬المتعلّق بقواعد التقييم والتسجيل المحاسبي لألدوات المالية‪ ،‬لذا سنتطرق‬
‫في هذا المطلب إلى كيفية قياس القيمة العادلة لألدوات المالية في البنوك محل الدراسة‪.‬‬

‫‪ -8‬تقييم األدوات المالية بالقيمة العادلة في ‪ : BNA‬تتمثل األدوات المالية المقاسة بالقيمة العادلة في‬
‫البنك الوطني الجزائري في األصول المالية المحتفظ بها لغرض الصفقة واألصول المالية المتاحة للبيع‪.‬‬
‫‪-8-8‬األصول المالية المحتفظ بها لغرض الصفقة‪ :‬تتمثل األصول المالية المحتفظ بها لغرض الصفقة‬
‫تقيم األصول المالية المحتفظ‬
‫مجمع صيدال وفندق األوراسي‪ ،‬حيث ّ‬
‫في محفظة األسهم المتمثلة في أسهم ّ‬
‫بها لغرض الصفقة بعد اإلعتراف األولي بقيمتها العادلة في تاريخ إقفال الحسابات‪ ،‬وتقاس القيمة العادلة‬
‫بالسعر السوقي المعلن في بورصة الجزائر كما هو موضح في الجداول اآلتي ‪:‬‬

‫‪283‬‬
 ‫دراسة ميدانية لحاالت مجموعة من الشركات الجزائرية في تطبيقات منهج القيمة العادلة‬ ‫الفصل الرابع‬

‫جدول رقم (‪ :) 30-0‬تحديد القيمة العادلة لألصول المالية المحتفظ بها لغرض الصفقة في ‪BNA‬‬

‫‪)0(=)1(*)0(3800/03/20‬‬

‫‪).(=)0(*)0)3801/03/20‬‬

‫‪)2(=)3(*)0(380./03/20‬‬
‫التغير في القيمة العادلة في‬

‫التغير في القيمة العادلة في‬

‫‪).(-)0(3800/03/20‬‬

‫‪)2(-).(3801/03/20‬‬
‫ّ‬

‫‪)1(3800/03/20‬‬

‫‪)0(3801/03/20‬‬

‫‪)3(380./03/20‬‬
‫السعر السوقي في‬

‫السعر السوقي في‬

‫القيمة العادلة في‬

‫القيمة العادلة في‬

‫السعر السوقي‬
‫القيمة العادلة‬

‫الكمية (‪)0‬‬

‫األسهم‬
‫‪51 500,00 198 000,00‬‬
‫‪5 500,00 13 500,00‬‬
‫‪9 000,00‬‬

‫‪189 000‬‬

‫‪175 500‬‬

‫صيدال‬
‫‪660‬‬

‫‪630‬‬

‫‪585‬‬

‫‪300‬‬
‫‪2 000,00‬‬

‫‪49 500‬‬

‫‪44 000‬‬

‫األوراسي‬
‫‪515‬‬

‫‪495‬‬

‫‪440‬‬

‫‪100‬‬
‫‪11 000,00‬‬ ‫‪19 000,00‬‬ ‫‪249 500,00‬‬ ‫‪238 500‬‬ ‫‪219 500‬‬ ‫المجموع‬

‫المصدر ‪ :‬من إعداد الباحثة باالعتماد على الميزانية لسنتي ‪ 3801‬و‪ 3800‬وملحق القوائم المالية للبنك‪.‬‬

‫التغير في القيمة العادلة في ‪ 3800/03/20‬كان موجبا‪ ،‬وذلك راجع إلى إرتفاع‬

‫من خالل الجدول نالحظ ّ‬
‫سعر كل من سهم صيدال من ‪ 128‬دج إلى ‪118‬دج‪ ،‬وسهم األوراسي من ‪ 00.‬دج إلى ‪.0.‬دج‪ ،‬كما‬
‫نالحظ ارتفاع في القيمة العادلة في ‪ 3801/03/20‬مقارنة مع السنة السابقة‪ ،‬وذلك راجع إلى إرتفاع‬
‫سعر سهم صيدال من ‪ .0.‬دج إلى ‪128‬دج‪ ،‬وسعر سهم األوراسي من ‪ 008‬دج إلى ‪00.‬دج‪ ،‬حيث‬
‫التغيرات في القيمة العادلة لألصول المالية المحتفظ بها لغرض الصفقة في حساب النتائج كما يلي‪:‬‬
‫تُدرج ّ‬
‫‪31/12/2017‬‬
‫‪9 000‬‬ ‫أسهم صيدال‬ ‫‪30308320‬‬
‫‪2 000‬‬ ‫سهم االوراسي‬ ‫‪30308321‬‬
‫‪11 000‬‬ ‫عائدات على السندات‬ ‫‪703000‬‬
‫‪31/12/2016‬‬
‫‪13 500‬‬ ‫أسهم صيدال‬ ‫‪30308320‬‬
‫‪5 500‬‬ ‫أسهم األوراسي‬ ‫‪30308321‬‬
‫‪19 000‬‬ ‫عائدات على السندات‬ ‫‪703000‬‬

‫أن األسعار السوقية المعلن عنها في بورصة الجزائر كانت كالتالي‪:‬‬

‫ينبغي اإلشارة ضمن هذا اإلطار إلى ّ‬
‫‪ -‬في‪ 380./03/20‬بلغ سعر سهم صيدال ‪108‬دج وسعر سهم األوراسي ‪008‬دج‪،‬‬
‫وفي‪ 380./81/28‬بلغ سعر سهم صيدال ‪.0.‬دج وسعر سهم األوراسي‪008‬دج‪.‬‬
‫‪ -‬في ‪ 3800/03/20‬بلغ سعر سهم األوراسي ‪00.‬دج‪ ،‬أما في ‪ 3800/81/28‬فقد بلغ سعر السهم‬
‫‪.0.‬دج‪.‬‬
‫التغيرات في القيمة العادلة ألسهم صيدال واألوراسي في ‪ 3801‬كالتالي‪:‬‬
‫يتم تصحيح ّ‬

‫‪281‬‬
 ‫دراسة ميدانية لحاالت مجموعة من الشركات الجزائرية في تطبيقات منهج القيمة العادلة‬ ‫الفصل الرابع‬

‫صيدال = القيمة العادلة لسهم صيدال‪-3801/03/20‬القيمة العادلة لسهم صيدال في ‪380./03/20‬‬

‫=‪ 2888 - = 108*288 - 128* 288‬دج‪ ،‬يتم إدراجها كعبء في حساب النتائج‪.‬‬
‫األوراسي=القيمة العادلة لسهم األوراسي‪-3801/03/20‬القيمة العادلة لسهم األوراسي في ‪380./03/20‬‬
‫= ‪15 000 = 008*100–495 * 088‬دج‪ ،‬يتم إدراجها كإيراد في حساب النتائج‪.‬‬
‫التغيرات في القيمة العادلة لسهم األوراسي تساوي الصفر‪.‬‬
‫أما بالنسبة لـ ‪ 3800/03/20‬فإن ّ‬

‫تقيم األصول المالية المتاحة للبيع بالقيمة العادلة‪ ،‬فبالنسبة‬

‫‪-2-8‬األصول المالية المتاحة للبيع ‪ّ :‬‬
‫للسندات المماثلة للخزينة "‪ "OAT :Obligation Assimilable Trésor 7ans,10ans,15ans‬المتداولة في البورصة يتم تقييمها‬
‫حسب األسعار السوقية المعلنة في بورصة الجزائر(سوق كتل الخزينة العمومية)‪ ،‬أما قسائم الخزينة‬
‫المماثلة "‪ "BTA : Bon Trésor assimilable‬التي مدتها سنة‪ ،‬سنتين‪ ،‬ثالث سنوات‪ ،‬خمس سنوات‪ ،‬وقسائم الخزينة‬
‫التي مدتها ‪ 2‬أشهر و ‪ 1‬أشهر‪ ،‬فيتم قياس قيمتها العادلة بإستخدام أسلوب‬ ‫‪BTC 13set 26s‬‬ ‫القصيرة األجل‬
‫خصم التدفقات النقدية‪.‬‬
‫‪ -8-2-8‬قسائم الخزينة القصيرة األجل‪ :‬فيما يتعلق بقسائم الخزينة القصيرة األجل‪،BTC13s et 26s‬‬
‫سنأخذ حالة اإلحتفاظ بالسند إلى غاية تاريخ اإلستحقاق ثم نعالج حالة البيع‪.‬‬
‫أ‪ -‬حالة الشراء من السوق األولي واإلحتفاظ بالسند إلى غاية تاريخ اإلستحقاق‪:‬‬

‫نأخذ حالة‪ ،BTC26s‬تاريخ الشراء ‪ ،3800/00/00‬تاريخ اإلستحقاق ‪ ،3800/./38‬معدل الخصم‬

‫‪ ،%3.3.‬القيمة االسمية ‪.88.888.888‬دج‪ ،‬معدل مردودية السند عند الشراء ‪.%3‬‬
‫يتم تحديد القيمة الحالية عند الشراء بالعالقة اآلتية‪:‬‬
‫‪VN‬‬
‫= 𝐴𝑃‬
‫‪1 + T ∗ n ÷ 360‬‬
‫‪ : VN‬القيمة االسمية ‪ :PA ،‬القيمة الحالية‪ : T ،‬معدل المردودية عند الشراء‪.‬‬
‫معدل حياة السند ‪ 00‬يوم بالنسبة لـ ‪ BTC 13S‬و‪ 003‬يوم بالنسبة لـ ‪.BTC 26S‬‬
‫‪ّ :N‬‬
‫‪5 00 000 000‬‬
‫= 𝐴𝑃‬ ‫‪= 494 995 050,05‬‬
‫‪1 + 2% ∗ 182 ÷ 360‬‬

‫الفوائد المسجلة مسبقا)‪ =(Interêt précompté d’avanceI.P.A‬القيمة اإلسمية – القيمة الحالية عند تاريخ الشراء‬
‫الفوائد المسجلة مسبقا = ‪..880.000.0.=000.00..8.8.8. -.88.888.888‬دج‬

‫ويتم التسجيل المحاسبي في حالة الشراء من السوق األولي كاآلتي‪:‬‬

‫‪281‬‬
 ‫دراسة ميدانية لحاالت مجموعة من الشركات الجزائرية في تطبيقات منهج القيمة العادلة‬ ‫الفصل الرابع‬

‫‪19/11/2017‬‬
‫‪500 000 000,00‬‬ ‫أصول مالية متاحة للبيع‬ ‫‪308100‬‬
‫‪494 995 050,05‬‬ ‫حساب البنك الجزائري‬ ‫‪110000‬‬
‫‪5 004 949,95‬‬ ‫الفوائد المسجلة مسبقا‬ ‫‪364101‬‬
‫‪500 000 000,00‬‬ ‫‪500 000 000,00‬‬ ‫المجموع‬

‫مالحظة ‪ :‬عند الشراء من السوق األولي ال يتم دفع الضريبة على الدخل اإلجمالي ‪ IRG‬عند الشراء‪.‬‬

‫وفي تاريخ إقفال الحسابات يتم تقييم األصول المالية المتاحة للبيع من طرف البنك الوطني الجزائري‬
‫التغيرات في القيمة العادلة في األموال الخاصة كما جاء في النظام ‪80/80‬‬
‫بقيمتها العادلة‪ ،‬مع إدراج ّ‬
‫المتعلّق بتقييم األدوات المالية‪.‬‬
‫لتقدير القيمة العادلة بإستخدام أسلوب خصم التدفقات النقدية المستقبلية‪ ،‬يتم اإلعتماد على معدل الفائدة‬
‫مبين في الشكل أدناه ‪:‬‬
‫السوقي في تاريخ إقفال الحسابات‪ ،‬كما هو ّ‬
‫الشكل رقم(‪ : ) 2-0‬منحنى معدل المردودية لقيم الخزينة في ‪ 3800/03/20‬المعتمد من طرف ‪ BNA‬و‪BEA‬‬

‫‪Courbe des taux de rendement des valeurs du Trésor au 31/12/2017‬‬

‫‪8,00%‬‬
‫‪6,00%‬‬ ‫‪6,02%‬‬ ‫‪5,85%‬‬
‫‪4,28%‬‬ ‫‪4,88%‬‬
‫‪4,00%‬‬ ‫‪4,11%‬‬
‫‪4,07%‬‬ ‫‪3,90%‬‬
‫‪2,00%‬‬ ‫‪1,96%‬‬ ‫‪Taux de rendement‬‬
‫‪2,10%‬‬
‫‪0,00%‬‬
‫‪BTC 13S‬‬ ‫‪BTC 26S‬‬ ‫‪BTA 1an‬‬ ‫‪BTA 2ans‬‬ ‫‪BTA 3ans‬‬ ‫‪BTA 5ans‬‬ ‫‪OAT 7ans OAT 10ans OAT 15ans‬‬

‫‪Source : Direction Générale du Trésor, MARCHE SECONDAIRE, Courbe des Taux de rendement des Valeurs du Trésor Au 31/12/2017.‬‬

‫معدل المردودية في ‪ 3800/03/20‬للمدة المتبقية للسند من‬

‫باإلعتماد على الشكل (‪ ،)3-0‬يتم حساب ّ‬
‫تاريخ إقفال الحسابات إلى غاية تاريخ اإلستحقاق‪ ،‬أي من ‪ 3800/03/20‬إلى ‪ 3800/8./38‬والتي‬
‫معدل المردودية لـ ‪ 008‬يوم‬
‫فإن ّ‬
‫تساوي‪ 008‬يوم‪ ،‬وهي محصورة بين ‪ 00‬يوم و‪ 003‬يوم‪ ،‬وعليه ّ‬
‫مبين في الجدول أدناه ‪:‬‬
‫محصور بين ‪%0.01‬و‪ ،%3.08‬كما هو ّ‬
‫جدول رقم (‪ : )3. -0‬معدل المردودية لقيم الخزينة في ‪ 3800/03/20‬المعتمد من طرف ‪ BNA‬و ‪BEA‬‬
‫معدل المردودية في ‪1132/31/13‬‬
‫معدل المردودية‬ ‫المدة بالسنوات‬ ‫المدة باأليام‬ ‫السند‬
‫‪1,96%‬‬ ‫‪1.15‬‬ ‫‪93‬‬ ‫‪BTC 13S‬‬
‫‪2,10%‬‬ ‫‪1.5‬‬ ‫‪321‬‬ ‫‪BTC 26S‬‬
‫‪4,28%‬‬ ‫‪3‬‬ ‫‪125‬‬ ‫‪BTA 1an‬‬
‫‪4,07%‬‬ ‫‪1‬‬ ‫‪211‬‬ ‫‪BTA 2ans‬‬
‫‪4,88%‬‬ ‫‪1‬‬ ‫‪3195‬‬ ‫‪BTA 3ans‬‬
‫‪3,90%‬‬ ‫‪5‬‬ ‫‪3215‬‬ ‫‪BTA 5ans‬‬
‫‪6,02%‬‬ ‫‪2‬‬ ‫‪1555‬‬ ‫‪OAT 7ans‬‬
‫‪5,85%‬‬ ‫‪31‬‬ ‫‪1251‬‬ ‫‪OAT 10ans‬‬
‫‪4,11%‬‬ ‫‪35‬‬ ‫‪5425‬‬ ‫‪OAT 15ans‬‬
‫المصدر ‪ :‬من إعداد الباحثة باإلعتماد على منحنى معدل المردودية لـ ‪ 3800/03/20‬الوارد أعاله‬

‫‪281‬‬
 ‫دراسة ميدانية لحاالت مجموعة من الشركات الجزائرية في تطبيقات منهج القيمة العادلة‬ ‫الفصل الرابع‬

‫ويتم حساب معدل المردودية للمدة المتبقية للسند بالعالقة التالية ‪:‬‬
‫في ‪( + 3800/03/20‬معدل‬ ‫‪BTC 13S‬‬ ‫معدل مردودية السندلـ ‪ 008‬يوم = معدل مردودية السند‬
‫في ‪× )3800/03/20‬‬ ‫السند‪BTC 13S‬‬ ‫في ‪-3800/03/20‬معدل مردودية‬ ‫السند‪BTC26s‬‬ ‫المردودية‬
‫(‪ 008‬يوم– مدة السند ‪ 00‬يوم) ‪( /‬مدة السند ‪ 003‬يوم – مدة السند ‪ 00‬يوم)‬
‫معدل المردودية لـ ‪ 140‬يوم= ‪%3.80 = )8.3.-8..( ÷ )8.3.-8.20( × )%0.01 - %3.08 (+ % 0.01‬‬

‫ويتم تحديد القيمة العادلة في ‪ ،3800/03/20‬بإستخدام أسلوب خصم التدفقات على النحو اآلتي‪:‬‬
‫)‪Prix.Titre(Liquidation ; Echhéance ; Taux ; Rendement ; valeur échéance ; fréquence ; base‬‬
‫)‪Prix.Titre(31/12/2017 ;20/5/2018 ; 2,25% ; 2,04% ; 100 ; 1 ;1‬‬
‫‪Prix.Titre=100,07‬‬

‫القيمة العادلة في ‪=3800/03/20‬القيمة اإلسمية*السعر في ‪3800/03/20‬‬

‫= ‪.88.2.0.100.00= 088÷ 088.80 *.88.888.888‬دج‬
‫فرق التقييم = القيمة العادلة في ‪-3800/03/20‬القيمة المحاسبية‬
‫= ‪2.0.100.00=.88.888.888-.88.2.0.100.00‬دج‬
‫ويتم ادراج فرق التقييم في األموال الخاصة‪ ،‬كما هو موضح في التسجيل المحاسبي اآلتي‪:‬‬
‫‪31/12/2017‬‬
‫‪354 681,47‬‬ ‫‪ BTC26S‬متاح للبيع‬ ‫‪308100‬‬
‫‪354 681,47‬‬ ‫فرق التقييم‬ ‫‪551005‬‬

‫كما تم تسجيل الفوائد المتعلقة بالدورة ‪ 0.0.0.000.0.=003/03×..880.000.0. :‬دج‬

‫‪31/12/2017‬‬
‫‪1 154 988,45‬‬ ‫فوائد مسجلة مسبقا‬ ‫‪364101‬‬
‫‪1 154 988,45‬‬ ‫فوائد على قسائم الخزينة‬ ‫‪703100‬‬

‫وعند وصول تاريخ اإلستحقاق يتم تسجيل القيد التالي ‪:‬‬

‫‪20/05/2018‬‬
‫‪500 000 000,00‬‬ ‫حساب البنك الجزائري‬ ‫‪110000‬‬
‫‪3 849 961,50‬‬
‫‪‬‬
‫فوائد مسجلة مسبقا‬ ‫‪364101‬‬
‫‪354 681,47‬‬ ‫فرق التقييم‬ ‫‪551005‬‬
‫‪500 354 681,47‬‬ ‫‪ BTC 26S 308100‬متاح للبيع‬
‫‪3 849 961,50‬‬ ‫‪ 703100‬فوائد قسائم الخزينة‬
‫‪504 204 642,97‬‬ ‫‪504 204 642,97‬‬

‫‪.88.000.00.‬‬ ‫الضريبة على الدخل اإلجمال‬ ‫‪312800‬‬

‫‪.88.000.00.‬‬ ‫حساب البنك الجزائري‬ ‫‪008888‬‬
‫‪.88.000.00.= 5.004.949,95 *%08‬‬
‫‪2.000.010.18=0.0.0.000.0.-..880.000.0.‬‬ ‫‪‬‬

‫‪‬‬
‫تم أخذ كل األرقام بعد الفاصلة بإستخدام برنامج إكسل عند حساب السعر في ‪.3800/03/20‬‬

‫‪287‬‬
 ‫دراسة ميدانية لحاالت مجموعة من الشركات الجزائرية في تطبيقات منهج القيمة العادلة‬ ‫الفصل الرابع‬

‫ب‪ -‬حالة الشراء من السوق الثانوي بيع السند قبل تاريخ اإلستحقاق ‪ :‬شراء سند ‪ BTC26s‬في‬
‫معدل الخصم ‪ ،%3.3.‬القيمة اإلسمية‬
‫ّ‬ ‫‪ ،3800/08/30‬تاريخ اإلستحقاق‪،3800/80/ 30‬‬
‫(المدة من ‪ 3800/08/30‬إلى ‪ 003=3800/0/30‬يوم)‪.‬‬ ‫‪088.888.888‬دج‪ ،‬معدل المردودية عند الشراء ‪.3.00%‬‬
‫القيمةالحالية عند تاريخ الشراء=‪20..1.0.201.10 =)218/003*3.00%+0(÷088.888.888‬دج‬
‫الفوائد المسجلة مسبقا = ‪ 0.208.182.20= 20..1.0.201.10 -088.888.888‬دج‬
‫الضريبة على الدخل اإلجمالي ‪020.818.2203 = 0.208.182.20 * %08 =IRG‬دج‬
‫مبلغ الصفقة = القيمة الحالية عند الشراء ‪ +‬الضريبة على الدخل اإلجمالي‬
‫مبلغ الصفقة = ‪396 093 456,95= 020.818.2203 + 20..1.0.201.10‬دج‪ ،‬والتسجيل‬
‫المحاسبي عند الشراء يتم على النحو التالي ‪:‬‬
‫‪20/11/2017‬‬
‫‪088.888.888‬‬ ‫‪ BTC 26S‬متاح للبيع‬ ‫‪308100‬‬
‫‪020.818.2203‬‬ ‫الضريبة على الدخل اإلجمالي‬ ‫‪263087‬‬
‫‪396 093 456,95‬‬ ‫البنك المركزي‬ ‫‪110000‬‬
‫‪0.208.182.20‬‬ ‫الفوائد المسجلة مسبقا‬ ‫‪364101‬‬
‫‪400 434 060,34‬‬ ‫‪400 434 060,34‬‬ ‫المجموع‬
‫مالحظة‪ :‬عند الشراء من السوق الثانوي يتم دفع ضريبة على الدخل اإلجمالي التي تمثل ‪%08‬من مبلغ الفوائد المسجلة مسبقا‪.‬‬

‫ولتحديد القيمة العادلة في ‪ 3800/03/20‬بإستخدام أسلوب خصم التدفقات النقدية يجب حساب معدل‬
‫معدل المردودية لقيم الخزينة لـ‪3800/03/20‬‬
‫الفائدة السوقي في ‪ ،3800/03/20‬فمن خالل منحنى ّ‬
‫لمدة المتبقية للسند من تاريخ إقفال الحسابات ‪3800/03/20‬‬
‫الوارد أعاله يتم حساب معدل المردودية ل ّ‬
‫إلى غاية تاريخ اإلستحقاق‪ 3800/0/30‬والتي تساوي‪000‬يوم‪ ،‬وهذه األخيرة محصورة بين ‪00‬يوم و‪003‬‬
‫معدل المردودية لـ ‪000‬يوم محصور بين ‪%0.01‬و‪ ،%3.08‬ويحسب بالعالقة التالية ‪:‬‬
‫فإن ّ‬
‫يوم‪ ،‬وعليه ّ‬
‫معدل المردودية في ‪ 3800/03/20‬لـ ‪000‬يوم = ‪-8.2800(* )0.01% - %3.0( +%0.01‬‬
‫‪%0.00 = )8.3.-8..( / )8.3.‬‬
‫وعليه يتم تحديد السعر في ‪ 3800/03/20‬بإستخدام برنامج إكسل على النحو التالي ‪:‬‬
‫)‪Prix.Titre(Liquidation ; échéance ; taux ; rendement ; Valeur échéance, fréquence ; base‬‬
‫)‪Prix.titre(31/12/2017 ;21/4/2018 ;2,25% ;1,99% ;100 ;1 ;1‬‬
‫‪Prix.titre=100,7%‬‬

‫القيمة العادلة في‪%088.80*088.888.888=3800/03/20‬‬

‫(مالحظة ‪ :‬تم أخذ كل األرقام بعد الفاصلة بإستخدام برنامج اكسل)‪.‬‬

‫= ‪ 088.301.231.02‬دج‬
‫فرق التقييم = ‪ 301.231.02 = 088.888.888– 088.301.231.02‬دج‬

‫‪281‬‬
 ‫دراسة ميدانية لحاالت مجموعة من الشركات الجزائرية في تطبيقات منهج القيمة العادلة‬ ‫الفصل الرابع‬

‫مبين في التسجيل التالي ‪:‬‬

‫يتم اإلعتراف بفرق التقييم في األموال الخاصة‪ ،‬كما هو ّ‬
‫‪31/12/2017‬‬
‫‪276 326,73‬‬ ‫‪ BTC 26s‬متاح للبيع‬ ‫‪308100‬‬
‫‪276 326,73‬‬ ‫فرق التقييم‬ ‫‪551005‬‬

‫تطبيقا لمبدأ إستقاللية الدورات المحاسبية‪ ،‬يتم االعتراف بالفوائد المتعلقة بالدورة‪ ،‬أي من تاريخ حيازة السند‬
‫‪ 3800/08/30‬إلى غاية تاريخ إقفال الحسابات ‪ ،3800/03/20‬كمايلي‪:‬‬
‫الفوائد المتعلقة بالدورة = الفوائد المسجلة مسبقا × عدد األيام المتعلقة بالدورة من تاريخ الشراء إلى غاية‬
‫تاريخ اإلقفال(‪ 00‬يوم) ÷مدة السند (‪ 003‬يوم)=‪0.102.203.20 =003÷00 ×0.208.182.20‬دج‪،‬‬
‫ويتم التسجيل المحاسبي كمايلي ‪:‬‬
‫‪31/12/2017‬‬
‫فوائد مسجلة مسبقا ‪322912131.13‬‬ ‫‪364101‬‬
‫‪322912131.13‬‬ ‫فوائد على قسائم الخزينة‬ ‫‪703100‬‬

‫أما في‪ ،3800/82/0.‬تم بيع السند بمعدل مردودية ‪ ،%3.02‬وتحدد القيمة الحالية عند البيع كاآلتي‪:‬‬
‫القيمة الحالية في تاريخ البيع= ‪)218/20 *%3.02 +0( ÷088.888.888‬‬
‫= ‪ 200.031.301.02‬دج‬
‫الفوائد المسجلة مسبقا عند البيع = القيمة اإلسمية – القيمة الحالية عند البيع‬
‫= ‪ 002.0.2.00 =200.031.301.02-088.888.888‬دج‬
‫الضريبة على الدخل االجمالي = ‪ 0020..20020 = 002.0.2.00 × %08‬دج‬
‫الفوائد المسجلة مسبقا عند الشراء المرتبطة بالدورة الحالية من تاريخ اإلقفال إلى غاية تاريخ اإلستحقاق‬
‫أي من ‪ 3800/03/20‬إلى غاية ‪ = 3800/0/30‬الفوائد المسجلة مسبقا عند الشراء من تاريخ الشراء‬
‫إلى غاية تاريخ اإلستحقاق × المدة من تاريخ إقفال الحسابات إلى غاية تاريخ االستحقاق ÷ مدة‬
‫السند‪000 ×0.208.182.20=BTC26s‬يوم÷ ‪ 003‬يوم= ‪ 3.100.300.80‬دج‪.‬‬
‫الفوائد المتعلقة بالمدة التي تم اإلحتفاظ بها بالسند من تاريخ إقفال الحسابات إلى غاية تاريخ البيع أي من‬
‫‪ 3800/03/20‬إلى غاية ‪ = 3800/82/0.‬الفوائد المسجلة مسبقا عند الشراء من تاريخ الحيازة إلى‬
‫غاية تاريخ اإلستحقاق × مدة اإلحتفاظ بالسند المتعلقة بالدورة الحالية من ‪ 3800/03/20‬إلى غاية‬
‫‪ ÷ 3800/82/0.‬مدة السند ‪BTC26s‬‬

‫‪‬‬
‫المدة من ‪3800/2/0.‬إلى ‪ 20=3800/0/33‬يوم‪.‬‬

‫‪281‬‬
 ‫دراسة ميدانية لحاالت مجموعة من الشركات الجزائرية في تطبيقات منهج القيمة العادلة‬ ‫الفصل الرابع‬

‫الفوائد المتعلقة بالمدة التي تم اإلحتفاظ بها بالسند من تاريخ إقفال الحسابات إلى غاية تاريخ البيع =‬
‫‪0.010.018.03 = 003/00 ×0.208.182.20‬دج‬
‫فائض أو ناقص القيمة عن التنازل = الفوائد المسجلة مسبقا عند الشراء المتعلقة بالدورة الحالية – الفوائد‬
‫المسجلة مسبقا عند البيع – الفوائد المتعلقة بالمدة التي تم اإلحتفاظ بها بالسند من تاريخ إقفال الحسابات‬
‫إلى غاية تاريخ البيع=‪0.101.00 =0.010.018.03-002.0.2.00-3.100.300.80‬دج‬
‫مبلغ الصفقة= القيمة الحالية‪+‬الضريبة على الدخل اإلجمالي‬
‫=‪ 200.302.130..0= 00.20..20020+200.031.301.02‬دج‬
‫ويتم التسجيل المحاسبي لقيد البيع على النحو اآلتي ‪:‬‬
‫‪1132/11/35‬‬
‫‪399 213 621,51‬‬ ‫بنك الجزائر‬ ‫‪110000‬‬
‫‪‬‬
‫‪2 647 291,08‬‬ ‫فوائد مسجلة مسبقا‬ ‫‪364101‬‬
‫‪276 326,73‬‬ ‫فرق التقييم‬ ‫‪..088.‬‬
‫‪400 276 326,73‬‬ ‫‪ BTC26s‬متاح للبيع‬ ‫‪308100‬‬
‫‪1 764 860,72‬‬ ‫الفوائد على قسائم الخزينة‬ ‫‪703100‬‬
‫‪87 375,39‬‬ ‫الضريبة على الدخل اإلجمالي‬ ‫‪263087‬‬
‫‪8 676,49‬‬ ‫فائض قيمة عن التنازل عن قسائم الخزينة‬ ‫‪709110‬‬
‫‪402 137 239,32‬‬ ‫‪402 137 239,32‬‬ ‫المجموع‬
‫‪2 647 291 ,08=1 693 312,31-4 340 603,39‬‬

‫‪-2-2-1‬تقييم وتسجيل سندات الخزينة المتوسطة األجل (قسائم الخزينة المماثلة ‪ : (BTA‬تتمثل‬
‫قسائم الخزينة المماثلة في ‪ ،BTA 1an,BTA2ans,BTA3ans‬سنقوم بعرض كيفية التقييم والتسجيل‬
‫المحاسبي في حالة الشراء من السوق األولي وفي حالة الشراء من السوق الثانوي‪.‬‬

‫أ‪ -‬حالة الشراء من السوق األولي ‪ :‬تم شراء ‪ BTA1an‬في تاريخ ‪ ،3800/./0‬تاريخ اإلستحقاق‬
‫‪ ،3800/./0‬معدل الخصم ‪ ،% 3‬معدل المردودية ‪ ،2.08%‬القيمة اإلسمية ‪.88.888.888‬دج‪.‬‬
‫‪ ‬تحديد القيمة الحالية عند الشراء ‪:‬‬
‫𝒏‬
‫𝒄‬ ‫𝟏‬
‫∑ = ‪𝐏𝐀%‬‬ ‫‪+‬‬
‫𝒏)𝒕 ‪(𝟏 + 𝒕)𝒊 (𝟏 +‬‬
‫𝟏=𝒊‬

‫‪ : PA% :‬سعر الشراء ؛ ‪ : C‬معدل الخصم؛ ‪ : T‬معدل المردودية؛ ‪ :N‬عدد السنوات إلى غاية اإلستحقاق‪.‬‬ ‫أن‬
‫حيث ّ‬

‫سعر الشراء= ‪%00.21 =1)%2.08+0(/0 + 1)%2.08+0(/%3‬‬

‫قيمة الشراء = سعرالشراء* القيمة اإلسمية = ‪000.088.888.88 = .88.888.888×% 00.21‬دج‬
‫والتسجيل المحاسبي عند الشراء‪ ،‬كاآلتي ‪:‬‬

‫‪221‬‬
 ‫دراسة ميدانية لحاالت مجموعة من الشركات الجزائرية في تطبيقات منهج القيمة العادلة‬ ‫الفصل الرابع‬

‫‪07/05/2017‬‬
‫‪491 211 000,00‬‬ ‫‪BTA‬متاح للبيع‬ ‫‪308100‬‬
‫‪491 211 000,00‬‬ ‫بنك الجزائر‬ ‫‪110000‬‬

‫قيم األدوات المالية المتاحة للبيع في البنك الوطني‬

‫‪ ‬التقييم بالقيمة العادلة في ‪ : 3800/03/20‬تُ ّ‬
‫التغيرات في هذه األخيرة في األموال الخاصة‪.‬‬
‫الجزائري بقيمتها العادلة‪ ،‬حيث تدرج ّ‬
‫معدل المردودية للمدة‬
‫معدل المردودية لقيم الخزينة لـ ‪ ،3800/03/20‬يتم حساب ّ‬
‫إعتمادا على منحنى ّ‬
‫المتبقية للسند من تاريخ إقفال الحسابات إلى غاية تاريخ اإلستحقاق‪ ،‬أي من‪3800/03/20‬إلى‬
‫معدل المردودية‬
‫فإن ّ‬
‫‪ 3800/./0‬والتي تساوي ‪ 030‬يوم‪ ،‬وهي محصورة بين ‪00‬يوم و‪ 003‬يوم‪ ،‬وعليه ّ‬
‫لـ‪030‬يوم يكون أكبر من ‪ %0.01‬وأقل من ‪ ،%3.08‬ويتم حسابه بالعالقة التالية ‪:‬‬
‫معدل المردودية في‪ 3800/03/20‬لـ‪127‬يوم=‪-8..( ÷)8.3.-0,35(*)0.01%-%3.00(+%0.01‬‬
‫‪.%2,02= )8.3.‬‬
‫ويحدد السعر في ‪ 3800/03/20‬بإستخدام برنامج إكسل على النحو التالي ‪:‬‬
‫ُ‬
‫)‪Prix.Titre(Liquidation ; Echeance ; Taux ; Rendement ; valeur échéance ; fréquence ; base‬‬
‫)‪Prix.Titre(31/12/2017 ;7/5/2018 ;2% ;2,02% ;100 ;1 ;1‬‬
‫‪Prix.Titre=99,98‬‬

‫القيمة العادلة في ‪ 499.900.000 =088÷99,98 × .88.888.888 = 3800/03/20‬دج‬

‫فرق التقييم = القيمة العادلة في ‪ – 3800/03/20‬تكلفة الحيازة في ‪3800/./0‬‬
‫فرق التقييم = ‪ 8.100.000=491.800.000 –499.900.000‬دج‬
‫يدرج فرق التقييم في األموال الخاصة‪ ،‬والتسجيل المحاسبي يكون على النحو التالي‪:‬‬

‫‪31/12/2017‬‬
‫‪8.100.000‬‬ ‫‪ BTC 26s‬متاح للبيع‬ ‫‪308100‬‬
‫‪8.100.000‬‬ ‫فرق التقييم‬ ‫‪551005‬‬

‫وتطبيقا لمبدأ إستقاللية الدورات المحاسبية يتم اإلعتراف بالفوائد المتعلقة بالدورة‪ ،‬أي من تاريخ حيازة السند‬
‫إلى غاية تاريخ إقفال الحسابات ‪ 3800/03/20‬كمايلي‪:‬‬
‫الفوائد المتعلقة بالدورة = القيمة اإلسمية × معدل الخصم × عدد األيام المتعلقة بالدورة من تاريخ الشراء‬
‫إلى غاية تاريخ اإلقفال (‪ 238‬يوم) ÷ مدة السند (‪ 365‬يوم)‬
‫الفوائد المتعلقة بالدورة = ‪6.520.547,95 =365÷238 × 2%×.88.888.888‬دج‪ ،‬حيث تم‬
‫التسجيل المحاسبي للفوائد المتعلقة بالدورة على النحو التالي‪:‬‬

‫‪228‬‬
 ‫دراسة ميدانية لحاالت مجموعة من الشركات الجزائرية في تطبيقات منهج القيمة العادلة‬ ‫الفصل الرابع‬

‫‪31/12/2017‬‬
‫‪6.520.547,95‬‬ ‫فوائد مسجلة مسبقا‬ ‫‪364101‬‬
‫‪6.520.547,95‬‬ ‫فوائد على قسائم الخزينة‬ ‫‪703100‬‬

‫وعند وصول تاريخ اإلستحقاق يتم التسجيل المحاسبي كما يلي ‪:‬‬
‫‪07/05/2018‬‬
‫‪509 000 000,00‬‬ ‫بنك الجزائر‬ ‫‪110000‬‬
‫‪1 000 000,00‬‬ ‫الضريبة على الدخل اإلجمالي‬ ‫‪263087‬‬
‫‪8 100 000,00‬‬ ‫فرق التقييم‬ ‫‪55188.‬‬
‫‪499 900 000,00‬‬ ‫‪BTA‬متاح للبيع‬ ‫‪308100‬‬
‫‪3479452,055‬‬ ‫فوائد على سندات الخزينة‬ ‫‪703100‬‬
‫‪6520547,945‬‬ ‫فوائد مسجلة مسبقا‬ ‫‪364101‬‬
‫‪8 200 000,00‬‬ ‫‪709‬‬
‫‪518 100 000,00‬‬ ‫‪518 100 000,00‬‬
‫‪‬‬
‫القيمة اإلسمية ‪ +‬الفائدة ‪ -‬الضريبة = ‪509.000.000,00=%3×.88.888.888.88×%08 -3%×.88.888.888+.88.888.888‬دج‬
‫‪‬الضريبة على الدخل اإلجمالي = ‪0888.888.88=) %3×.88.888.888( × % 08‬دج‬
‫‪2.000.0.3.8.. =21./030 × %3 × .88.888.888 ‬دج ‪( ،‬من ‪ 3800/03/20‬إلى ‪030= 3800/./0‬يوم)‬
‫‪1..38..00.00. =21./320 ×%3×.88.888.888‬دج‪( ،‬من ‪ 3800/./0‬إلى‪ 320= 3800/03/20‬يوم)‬
‫‪0.388.888 =000.088.888-.88.888.888 ‬دج‬

‫ب‪ -‬حالة الشراء من السوق الثانوي ‪ :‬شراء ‪ BTA 2ans‬في ‪ ،3800/3/3‬تاريخ اإلستحقاق‬
‫‪ ،3800/03/00‬معدل الخصم ‪ ،%3.3.‬القيمة اإلسمية ‪ 08.888.888.888.00‬دج‪ ،‬معدل المردودية‬
‫‪.%2.03‬‬
‫‪ ‬حساب القيمة الحالية عند الشراء بإستخدام برنامج إكسل ‪:‬‬
‫)‪Prix.Titre (liquidation ;échéance ;taux ;rendement ;valeur échéance ; fréquence ;base‬‬
‫)‪Prix.Titre(2/2/2017 ;11/12/2018 ;2,25% ;3,92% ;100 ;1 ;1‬‬
‫‪Prix.Titre=97,07%‬‬

‫قيمة الشراء = ‪0.080.888.888.88 =08.888.888.888.88× % 00.80‬دج‬

‫الفوائد المستحقة الدفع = القيمة اإلسمية × معدل الخصم × المدة من تاريخ اإلصدار ‪ 3801. 00.03‬إلى تاريخ الشراء ‪21./3800. 3.3‬‬
‫الفوائد المستحقة الدفع = ‪23.100.323.00 =21.÷.2× %3.3. × 08.888.888.888‬دج‪.‬‬
‫الضريبة على الدخل اإلجمالي =‪3.267.123,288 = 23.100.323.00 × %08‬دج‬
‫مبلغ الصفقة = قيمة الشراء ‪ +‬الفوائد المستحقة الدفع– الضريبة على الدخل اإلجمالي‬
‫مبلغ الصفقة = ‪0.021.080.080..0 =3.267.123,288-23.100.323.00+0.080.888.888.88‬دج‬

‫والتسجيل المحاسبي عند الشراء‪ ،‬كان على النحو التالي ‪:‬‬

‫‪222‬‬
 ‫دراسة ميدانية لحاالت مجموعة من الشركات الجزائرية في تطبيقات منهج القيمة العادلة‬ ‫الفصل الرابع‬

‫‪02/02/2017‬‬

‫‪970 7 000 000,88‬‬ ‫‪ BTA‬متاح للبيع‬ ‫‪308100‬‬

‫‪32 671 232,88‬‬ ‫فوائد مستحقة‬ ‫‪364001‬‬
‫‪0.021.080.080..0‬‬ ‫‪ 110000‬بنك الجزائر‬
‫‪3267123,288‬‬ ‫‪ 263087‬الضريبة على الدخل اإلجمالي‬
‫‪9.739.671.232,88‬‬ ‫‪9.739.671.232 ,88‬‬ ‫المجموع‬

‫‪ ‬في ‪ 3800/03/00‬تم تحصيل قيمة الفائدة األولى"‪:"Encaissement du coupon‬‬

‫الفائدة المحصلة = ‪33..888.888.88 = %3.3.×08.888.888.888‬دج‬
‫الفوائد المسجلة مسبقا من تاريخ إصدار السند ‪ 3801/03/00‬إلى غاية تاريخ الشراء ‪= 3800/3/3‬‬
‫‪23.100.323.00=21./.2× %3.3.×08.888.888.888‬دج‬
‫الفوائد المتعلقة بالدورة من تاريخ الشراء ‪ 3800/3/3‬إلى غاية تاريخ تحصيل الفائدة األولى‬
‫‪003.230.010.03 =21./203 ×%3.3.×08.888.888.888 =3800/03/00‬دج‬
‫والتسجيل المحاسبي عند تحصيل الفائدة األولى كاآلتي ‪:‬‬
‫‪11/12/2010‬‬
‫‪225 000 000,00‬‬ ‫بنك الجزائر‬ ‫‪110000‬‬
‫‪32 671 232,88‬‬ ‫الفوائد المسجلة مسبقا‬ ‫‪364880‬‬
‫‪192 328 767,12‬‬ ‫فوائد على سندات الخزينة‬ ‫‪703088‬‬
‫‪225 000 000,00‬‬ ‫‪225 000 000,00‬‬ ‫المجموع‬

‫‪ ‬تحديد القيمة العادلة في ‪ 3800/03/20‬بإستخدام أسلوب خصم التدفقات النقدية المستقبلية‪:‬‬

‫معدل‬
‫معدل المردودية لقيم الخزينة لـ‪ 3800/03/20‬السابق ذكره‪ ،‬يتم حساب ّ‬
‫باإلعتماد على منحنى ّ‬
‫المردودية لـلمدة المتبقية للسند من تاريخ إقفال الحسابات إلى غاية تاريخ اإلستحقاق‪ ،‬أي من‬
‫‪ 3800/03/20‬إلى ‪ 3800/03/00‬وتساوي ‪20.‬يوم‪ ،‬وهي محصورة بين ‪003‬يوم و‪21.‬يوم‪ ،‬إذن‬
‫معدل المردودية لـ ‪ 20.‬يوم يكون محصور بين ‪ 2,10%‬و‪ ،4,28%‬ويحسب بالعالقة التالية‪:‬‬ ‫ف ّ‬
‫معدل المردودية لـ ‪ 20.‬يوم في‪.4,04% = )0,5-1( ÷) 0,5 -0,94( * )%2,10 - 4,28%( +2,10% =3800/03/20‬‬

‫تم حساب السعر في ‪ 3800/03/20‬بإستخدام برنامج إكسل على النحو التالي‪:‬‬

‫)‪Prix.Titre(Liquidation ;Echéance ; Taux ; Rendement ; Valeur échéance ; fréquence ; base‬‬
‫)‪Prix.Titre(31/12/2017 ;11/12/2018 ; 2,25% ;4,04% ;100 ;1 ;1‬‬
‫‪Prix.Titre=98,36%‬‬

‫القيمة العادلة في ‪ 9 836 000 000,00 =10 000 000 000 × 98,36% = 3800/03/20‬دج‬

‫فرق التقييم = القيمة العادلة في ‪ -3800/03/20‬تكلفة الحيازة في ‪3800/3/3‬‬

‫فرق التقييم = ‪ 129 000,00 =9 707 000 000–0836 000 000‬دج‬

‫‪223‬‬
 ‫دراسة ميدانية لحاالت مجموعة من الشركات الجزائرية في تطبيقات منهج القيمة العادلة‬ ‫الفصل الرابع‬

‫مبين في التسجيل المحاسبي التالي ‪:‬‬

‫يتم إدراج فرق التقييم في األموال الخاصة‪ ،‬كما هو ّ‬
‫‪31/12/2017‬‬
‫‪129.000 ,00‬‬ ‫‪ BTC 26s‬متاح للبيع‬ ‫‪308100‬‬
‫‪129.000 ,00‬‬ ‫فرق التقييم‬ ‫‪551005‬‬

‫تطبيقا لمبدأ إستقاللية الدورات المحاسبية يتم االعتراف بالفوائد المتعلقة بالدورة‪ ،‬أي من تاريخ تحصيل‬
‫قيمة الفائدة األولى "‪ 3800/03/00"date d’anniversaire‬إلى غاية تاريخ إقفال الحسابات ‪3800/03/20‬‬
‫على النحو التالي‪:‬‬
‫الفوائد المتعلقة بالدورة = القيمة اإلسمية× ‪ × %3.3.‬عدد األيام المتعلقة بالدورة من تاريخ تحصيل قيمة‬
‫الفائدة األولى إلى غاية تاريخ اإلقفال (‪ 38‬يوم) ÷ ‪21.‬‬
‫الفوائد المتعلقة بالدورة = ‪03.230.010.03=21.÷38×%3.3.×08.888.888.888‬دج‪ ،‬ويتم‬
‫التسجيل المحاسبي على النحو التالي ‪:‬‬
‫‪31/12/2017‬‬
‫‪03.230.010.03‬‬ ‫فوائد مسجلة مسبقا‬ ‫‪364101‬‬
‫‪03.230.010.03‬‬ ‫فوائد على قسائم الخزينة‬ ‫‪703100‬‬

‫‪ ‬في‪ ،3800/10/06‬تم بيع السند‪ ،‬بمعدل مردودية ‪ ،3,20%‬حيث تم حساب سعر البيع بإستخدام برنامج‬
‫إكسل كما يلي‪:‬‬
‫)‪Prix.Titre (liquidation ; échéance ; taux ; rendement ; valeur échéance ; fréquence ; base‬‬
‫)‪Prix.Titre (06/10/2018 ;11/12/2018 ;2,25% ;3,20% ;100 ; 1 ;1‬‬

‫سعر البيع = ‪%00.000‬‬

‫قيمة البيع = القيمة اإلسمية × سعر البيع‬
‫= ‪9.981.900.000,00 = %00.000×08.888.888.888‬دج‬
‫الفوائد من‪ 3800/03/00‬إلى ‪000.20..810.00 = 21.÷300×%3.3.×08.888.888.888 =3800/08/1‬دج‬

‫الفوائد المتعلقة بالمدة التي تم اإلحتفاظ بها بالسند‪ =‬القيمة اإلسمية×معدل الخصم×المدة من تاريخ إقفال‬

‫الحسابات إلى غاية تاريخ البيع ÷ ‪000.001.280.20=21./300×%3.3.×08.888.888.888=21.‬دج‬

‫فائض أو ناقص القيمة عن التنازل = سعر البيع – سعر الشراء‬

‫= ‪ 300.088.888 = 0.080.888.888.88-0.000.088.888.88‬دج‬

‫مدة االحتفاظ بالسند من تاريخ اإلقفال إلى غاية تاريخ البيع أي من ‪ 3800/03/20‬إلى غاية ‪ 3800/08/1‬تساوي ‪ 300‬يوم‪.‬‬ ‫‪‬‬

‫‪221‬‬
 ‫دراسة ميدانية لحاالت مجموعة من الشركات الجزائرية في تطبيقات منهج القيمة العادلة‬ ‫الفصل الرابع‬

‫مبلغ الصفقة = سعر البيع ‪ +‬الفوائد من ‪ 3800/03/00‬إلى غاية ‪ -3800/08/1‬الضريبة على الدخل اإلجمالي‬
‫= ‪08.000.002..10.10 = 000.20..810.00×%08-000.20..810.00+0.000.088.888.88‬دج‬

‫والتسجيل المحاسبي عند البيع‪ ،‬كان على النحو التالي‪:‬‬

‫‪06/10/2018‬‬
‫‪10 147 783 561,64‬‬ ‫بنك الجزائر‬ ‫‪110000‬‬
‫‪18 431 506,85‬‬ ‫الضريبة على الدخل اإلجمالي‬ ‫‪263087‬‬
‫‪129 000 000,00‬‬ ‫فرق التقييم‬ ‫‪551005‬‬
‫‪9 836 000 000,00‬‬ ‫متاح للبيع‬ ‫‪BTA‬‬ ‫‪308100‬‬
‫‪12 328 767,12‬‬ ‫الفوائد المسجلة مسبقا‬ ‫‪364101‬‬
‫‪274 900 000,00‬‬ ‫فائض القيمة عن التنازل‬ ‫‪709110‬‬
‫‪171 986 301,37‬‬ ‫الفوائد على سندات الخزينة (المتعلقة بالدورة)‬ ‫‪703100‬‬
‫‪10 295 215 068,49‬‬ ‫‪10 295 215 068,49‬‬ ‫المجموع‬
‫مالحظة ‪ :‬قيم الخزينة المماثلة لـ‪.‬سنوات ‪ BTA 5ans‬غير خاضعة للضريبة على الدخل اإلجمالي وكذا سندات الخزينة الطويلة األجل ‪0‬سنوات‪08 ،‬سنوات‪0.،‬سنة‪.‬‬

‫‪OAT : Obligations Assimilables du Trésor:‬‬ ‫ج‪ -‬تقييم وتسجيل سندات الخزينة الطويلة األجل‬
‫تتمثل سندات الخزينة طويلة األجل في السندات التي مدتها ‪ 0‬سنوات‪ 08،‬سنوات و‪0.‬سنة‪ ،‬حيث يتم‬
‫التقييم األولي والتسجيل األولي لـسندات الخزينة الطويلة األجل ‪ OAT‬بنفس الطريقة السابق ذكرها عند‬
‫التطرق للمعالجة المحاسبية لسندات الخزينة المتوسطة األجل ‪ ،BTA‬وعليه سنكتفي بعرض طريقة التقييم‬
‫الالحق لسندات الخزينة طويلة األجل‪.‬‬

‫السندات المماثلة للخزينة المتمثلة في ‪ OAT7ans, 10ans, 15ans‬مسعرة في بورصة الجزائر "سوق كتل سندات‬
‫الخزينة العمومية"‪ ،‬لذا تم تقييمها في نهاية الدورة بسعر السوق المعلن عنه في سوق كتل الخزينة‬
‫مبين في الجدول أدناه ‪:‬‬
‫العمومية في نهاية إقفال الحسابات(أنظر الملحق رقم ‪ ،)00‬كما هو ّ‬
‫جدول رقم( ‪ : )31 -0‬تحديد القيمة العادلة لسندات الخزينة العمومية الطويلة األجل في ‪ 3800/03/20‬في البنك الوطني الجزائري‬

‫فرق التقييم =‬ ‫القيمة العادلة في‬ ‫السعر السوقي في‬ ‫القيمة المحاسبية‬ ‫معدل‬
‫‪‬‬
‫القيمة اإلسمية‬ ‫تاريخ اإلستحقاق‬
‫القيمة العادلة ‪ -‬القيمة المحاسبية‬ ‫‪3800/03/20‬‬ ‫‪3800/03/20‬‬ ‫( قيمة الشراء)‬ ‫الخصم‬
‫‪- 8 640 000,00‬‬ ‫‪1 453 860 000,00‬‬ ‫‪96,92%‬‬ ‫‪1 462 500 000,00‬‬ ‫‪1 500 000 000,00‬‬ ‫‪3,25%‬‬ ‫‪05/07/2022‬‬ ‫‪OAT 7 ANS‬‬

‫‪- 56 056 800,00‬‬ ‫‪2 567 654 700,00‬‬ ‫‪97,89%‬‬ ‫‪2 623 711 500,00‬‬ ‫‪2 623 000 000,00‬‬ ‫‪3,50%‬‬ ‫‪23/02/2024‬‬ ‫‪OAT 10 ANS‬‬

‫‪- 611 000,00‬‬ ‫‪5 611 000 000,00‬‬ ‫‪100,00%‬‬ ‫‪5 611 611 000,00‬‬ ‫‪5 611 000 000,00‬‬ ‫‪3,75%‬‬ ‫‪23/03/2029‬‬ ‫‪OAT 15 ANS‬‬

‫‪- 295 720 000,00‬‬ ‫‪2 550 240 000,00‬‬ ‫‪85,01%‬‬ ‫‪2 845 960 000,00‬‬ ‫‪3 000 000 000,00‬‬ ‫‪4,00%‬‬ ‫‪19/07/2030‬‬ ‫‪OAT 15 ANS‬‬

‫المصدر ‪ :‬من إعداد الباحثة باإلعتماد على الوثائق الداخلية للبنك‪.‬‬

‫‪‬تم التقييم حسب سعر السوقي لسندات الخزينة العمومية الطويلة األجل ‪ OAT‬في ‪ 3800/03/20‬كما هو وارد في الملحق رقم ‪.00‬‬

‫من خالل الجدول نالحظ إنخفاض القيمة السوقية لسندات الخزينة العمومية عن القيمة الدفترية مما أدى‬
‫إلى تسجيل فرق تقييم سالب‪ ،‬تم إدراجه ضمن األموال الخاصة في حساب‪ ..088.‬فرق التقييم‪.‬‬

‫‪221‬‬
 ‫دراسة ميدانية لحاالت مجموعة من الشركات الجزائرية في تطبيقات منهج القيمة العادلة‬ ‫الفصل الرابع‬

‫التغيرات في القيمة السوقية لسندات الخزينة العمومية طويلة األجل لثالث سنوات ‪3801‬‬
‫حاولنا رصد ّ‬
‫و‪ 3800‬و‪ 3800‬كما هو موضح في الجدول أدناه ‪:‬‬

‫التغيرات في األسعار السوقية لسندات الخزينة العمومية طويلة األجل للفترة ‪3800-3801‬‬
‫جدول رقم (‪ّ :)30-0‬‬

‫السعر السوقي في‬ ‫السعر السوقي في‬ ‫السعر السوقي في‬

‫تاريخ اإلستحقاق‬ ‫السندات‬
‫‪3800/03/20‬‬ ‫‪3800/03/20‬‬ ‫‪3801/03/20‬‬
‫‪96,92‬‬ ‫‪01.03‬‬ ‫‪01.08‬‬ ‫‪05/07/2022‬‬ ‫‪OAT 7 ANS‬‬
‫‪97,89‬‬ ‫‪‬‬ ‫‪00.10‬‬ ‫‪23/02/2024‬‬ ‫‪OAT 10 ANS‬‬
‫‪105,15‬‬ ‫‪100,00%‬‬ ‫‪100,00‬‬ ‫‪23/03/2029‬‬ ‫‪OAT 15 ANS‬‬
‫‪81,22‬‬ ‫‪85,01%‬‬ ‫‪98,30‬‬ ‫‪19/07/2030‬‬ ‫‪OAT 15 ANS‬‬
‫المصدر‪ :‬من إعداد الباحثة باإلعتماد على األسعار السوقية لسوق كتل الخزينة العمومية الملحق رقم‪00‬‬

‫من الجدول أعاله نالحظ أن السعر السوقي لسندات الخزينة العمومية الطويلة األجل عموما هو ثابت‬
‫التغيرات السعرية خالل الفترة ‪ 3800-3801‬كانت كالتالي ‪:‬‬
‫خالل ثالث سنوات‪ ،‬و ّ‬
‫‪ -‬سند ‪ OAT10ANS‬تاريخ استحقاقه ‪ 3830/83/32‬الذي بلغ سعره السوقي في ‪3801/03/20‬‬
‫‪ 00.10‬لينخفض إلى ‪ 00.00‬و‪ 00.00‬في ‪ 3800/03/20‬و‪ 3800/03/20‬على التوالي‪.‬‬
‫‪ -‬سند ‪ OAT15ANS‬تاريخ إستحقاقه ‪ 3830/82/32‬الذي بلغ سعره ‪088‬سنتي ‪ 3801‬و‪3800‬‬
‫ليرتفع إلى ‪ 08..0.‬في ‪.3800/03/20‬‬
‫‪ -‬سند ‪ OAT15ANS‬تاريخ إستحقاقه ‪ 3828/80/00‬الذي بلغ سعره السوقي ‪ 00.28‬في‬
‫‪ ،3801/03/20‬لينخفض إلى ‪ 0..80‬في‪ ،3800/03/20‬ليتراجع أيضا إلى ‪ %00.33‬في‬
‫‪.3800/03/20‬‬
‫تغير طفيف جدا في السعر السوقي للسند ‪ OAT7ANS‬تاريخ إستحقاقه‪ ،3833/80/.‬حيث‬
‫‪ -‬يوجد ّ‬
‫بلغ سعره السوقي‪ 01.08‬في ‪ ،3801/03/20‬و‪ 01.03‬في‪.3800/03/20‬‬

‫‪ -2‬تقييم األدوات المالية بالقيمة العادلة في الصندوق الوطني للتوفير واإلحتياط‪-‬بنك ‪:‬‬
‫تتمثل األدوات المالية المقاسة بالقيمة العادلة في األصول المالية المحتفظ بها لغرض الصفقة واألصول‬
‫المالية المتاحة للبيع‪.‬‬
‫‪-8-2‬األصول المالية المحتفظ بها لغرض الصفقة ‪ :‬تتمثل األصول المالية المحتفظ بها لغرض الصفقة‬
‫في الصندوق الوطني للتوفير واإلحتياط في قسائم الخزينة العمومية القصيرة األجل التي مدتها ‪ 2‬أشهر‬
‫و‪ 1‬أشهر‪.‬‬

‫‪221‬‬
 ‫دراسة ميدانية لحاالت مجموعة من الشركات الجزائرية في تطبيقات منهج القيمة العادلة‬ ‫الفصل الرابع‬

‫إستناد إلى النظام ‪ 80/80‬المتعلّق بتقييم األدوات المالية يتم القياس الالحق لألصول المالية المحتفظ بها‬
‫التغيرات في قيمتها في حساب‬
‫ّ‬ ‫لغرض الصفقة بقيمتها العادلة في تاريخ إقفال الحسابات‪ ،‬مع إدراج‬
‫النتائج‪.‬‬

‫‪-8-8-2‬حالة ‪ : BTC 13S‬شراء من السوق األولي في ‪ 3800/08/00‬سند ‪ ،BTC 13s‬تاريخ‬

‫استحقاقه ‪ ،3800/0/02‬القيمة اإلسمية ‪088.888.888‬دج‪ ،‬معدل المردودية عند الشراء ‪.%3.00‬‬
‫‪ ‬القيمة الحالية عند الشراء ‪ :‬يتم حسابها بالعالقة التالية ‪:‬‬
‫القيمة الحالية عند الشراء = ‪00.0.0.010.03 =)218/00× %3.00+0( ÷088.888.888‬دج‬
‫والتسجيل األولي عند الشراء كما يلي ‪:‬‬

‫‪14/10/2018‬‬
‫‪99 451 964,42‬‬ ‫أصول مالية محتفظ لغرض الصفقة‬ ‫‪301100‬‬
‫‪99 451 964,42‬‬ ‫‪ 110000‬حساب البنك المركزي‬

‫تقيم قسائم الخزينة القصيرة‬

‫‪ ‬القياس الالحق بالقيمة العادلة لـ ‪ : BTC 13S‬في تاريخ إقفال الحسابات ّ‬
‫التغيرات في هذه األخيرة في حساب النتائج كما نص عليه النظام‬
‫ّ‬ ‫األجل بقيمتها العادلة‪ ،‬مع إدراج‬
‫‪ 80/80‬المتعلّق بتقييم األدوات المالية‪.‬‬
‫يعتمد الصندوق الوطني للتوفير واإلحتياط عند قياسه للقيمة العادلة للتقييم الالحق لسندات الخزينة‬
‫العمومية على أسلوب خصم التدفقات النقدية المستقبلية بإستخدام معدل المردودية لقيم الخزينة العمومية‬
‫مبين في الشكل أدناه ‪:‬‬
‫في تاريخ إقفال الحسابات كما هو ّ‬
‫معدل المردودية لقيم الخزينة في ‪.3800/03/20‬‬
‫الشكل رقم(‪ :) 3-0‬منحنى ّ‬
‫‪0,1‬‬
‫‪Courbe des Taux‬‬
‫‪0,06711‬‬ ‫‪0,07177‬‬
‫‪31/12/2018‬‬
‫‪0,06‬‬
‫‪0,04783‬‬ ‫‪0,04928‬‬ ‫‪0,0509‬‬ ‫‪0,05227‬‬

‫‪0,0302‬‬ ‫‪Taux rend‬‬

‫‪0,02098‬‬

‫‪0‬‬
‫‪3 mois‬‬ ‫‪6 mois‬‬ ‫‪1 an‬‬ ‫‪2 ans‬‬ ‫‪3 ans‬‬ ‫‪5 ans‬‬ ‫‪7 ans‬‬ ‫‪10 ans‬‬ ‫‪15 ans‬‬

‫‪Source : Direction Générale du Trésor, Marche secondaire, Courbe des Taux de rendement des Valeurs du trésor Au 31/12/2018.‬‬

‫لقيم الخزينة العمومية تم حساب معدل المردودية للمتبقية للسند من‬

‫باالعتماد على منحنى معدل المردودية ّ‬
‫تاريخ إقفال الحسابات ‪ 3800/03/20‬إلى تاريخ اإلستحقاق ‪ 3800/0/02‬والبالغة ‪ 02‬يوم‪ ،‬بالعالقة‬
‫التالية ‪:‬‬

‫‪227‬‬
 ‫دراسة ميدانية لحاالت مجموعة من الشركات الجزائرية في تطبيقات منهج القيمة العادلة‬ ‫الفصل الرابع‬

‫معدل المردودية لـ ‪ 02‬يوم = المدة المتبقية للسند من تاريخ إقفال الحسابات إلى تاريخ االستحقاق ×‬
‫معدل المردودية لـ‪ ÷ BTC13s‬مدة السند ‪%8.3000= 00÷%3.800×02 = BTC26S‬‬
‫ويتم حساب السعر في ‪ 3800/03/20‬بالعالقة التالية ‪:‬‬
‫السعر في ‪%00.0003= )218/02×%8.3000+0( ÷0 = 3800/03/20‬‬
‫القيمة العادلة للسند في تاريخ إقفال الحسابات=‪00.000.000.01 =%00.0003×088.888.888‬دج‬
‫فرق التقييم = القيمة العادلة في ‪ - 3800 /03/20‬القيمة المحاسبية‬
‫=‪ .20.302.00= 00.0.0.010.03 -00.000.000.01‬دج‬
‫مبين في التسجيل المحاسبي اآلتي‪:‬‬
‫التغيرات في القيمة العادلة في حساب النتائج‪ ،‬كما هو ّ‬
‫تُدرج ّ‬

‫‪31/12/2018‬‬
‫‪537 213,74‬‬ ‫أصول مالية محتفظ بها لغرض الصفقة‬ ‫‪301100‬‬
‫‪537 213,74‬‬ ‫‪ 703853‬فارق تقييم األصول المالية المحتفظ لغرض الصفقة‬

‫وعند وصول تاريخ استحقاق السند يتم التسجيل المحاسبي على النحو التالي ‪:‬‬

‫‪13/01/2019‬‬
‫‪100000000‬‬ ‫حساب البنك المركزي‬ ‫‪110000‬‬
‫‪99 451 964,42‬‬ ‫‪ 301100‬أصول مالية محتفظ بها لغرض الصفقة‬
‫‪548 035,58‬‬ ‫‪‬‬
‫‪703100‬‬

‫‪54 803,56‬‬ ‫الضريبة على الدخل اإلجمالي‬ ‫‪340347‬‬

‫‪54 803,56‬‬ ‫حساب البنك المركزي‬ ‫‪110000‬‬

‫‪537 213,74‬‬ ‫فارق تقييم األصول المالية المحتفظ بها لغرض الصفقة‬ ‫‪703853‬‬
‫‪537 213,74‬‬ ‫‪ 301100‬أصول مالية محتفظ بها لغرض الصفقة‬

‫‪548 035,58=99 451 964,42-100 000 000‬دج‬

‫‪ -2-8-2‬حالة‪ : BTC26s‬في‪ 3800/00/00‬تم الشراء من السوق الثانوي سند ‪ ،BTC26s‬قيمته‬

‫اإلسمية ‪088.888.888‬دج‪ ،‬تاريخ استحقاقه‪ ،3800/8./03‬معدل المردودية عند الشراء ‪.%3..‬‬
‫‪ ‬حساب القيمة الحالية عند الشراء ‪:‬‬
‫القيمة الحالية = ‪00.0.0.00..00 = )218÷003*%3..+0( ÷088.888.888‬دج‬
‫الفوائد المسجلة مسبقا عند الشراء = ‪0.300.000.00 =00.0.0.00..00-088.888.888‬دج‬
‫الضريبة على الدخل اإلجمالي =‪*%08‬الضرائب المسجلة مسبقا‬
‫الضريبة على الدخل اإلجمالي=‪030.000.00=0.300.000.00*08%‬دج‬
‫مبلغ الصفقة = القيمة الحالية ‪ +‬الضريبة على الدخل اإلجمالي=‪98 876 697,30‬دج‪.‬‬

‫‪221‬‬
 ‫دراسة ميدانية لحاالت مجموعة من الشركات الجزائرية في تطبيقات منهج القيمة العادلة‬ ‫الفصل الرابع‬

‫والتسجيل المحاسبي عند الشراء‪ ،‬تم على النحو اآلتي‪:‬‬

‫‪11/11/2018‬‬
‫‪98 751 885,89‬‬ ‫أصول مالية محتفظ بها لغرض الصفقة‬ ‫‪301100‬‬
‫‪124 811,41‬‬ ‫الضريبة على الدخل اإلجمالي‬ ‫‪340347‬‬
‫‪98 876 697,30‬‬ ‫البنك المركزي‬ ‫‪110000‬‬
‫‪98 876 697,30‬‬ ‫‪98 876 697,30‬‬

‫‪ ‬تحديد القيمة العادلة في ‪ 3800/03/20‬باستخدام أسلوب خصم التدفقات‪ :‬باإلعتماد على منحنى‬
‫معدل المردودية لقيم الخزينة العمومية في ‪ 3800/03/20‬السابق ذكره‪ ،‬تم حساب معدل المردودية للمدة‬
‫ّ‬
‫المتبقية للسند من تاريخ إقفال الحسابات إلى تاريخ اإلستحقاق والتي تبلغ ‪ 023‬يوم‪ ،‬وهي محصورة بين‬
‫‪ 00‬يوم و‪ 003‬يوم‪ ،‬وعلية فإن معدل المردودية لـ‪ 023‬يوم محصور بين المعدل ‪ %3.800‬والمعدل‬
‫‪ ،%2.838‬ويحسب بالعالقة التالية ‪:‬‬
‫معدل المردودية لـ‪023‬يوم=‪%3..020= )00-003(÷)%3.800 - % 2.838( × )00-023(+3.800%‬‬

‫يتم حساب السعر في ‪ 3800/03/20‬بالعالقة التالية ‪:‬‬

‫السعر في ‪% 00.8010=))218/023 * 3..020%(+0(/0 = 3800/03/20‬‬
‫القيمة العادلة في ‪ = 3800/03/20‬القيمة اإلسمية * السعر في ‪3800/03/20‬‬
‫= ‪00.801.022.00 = %00.8010*088.888.888‬دج‬
‫فرق التقييم = القيمة العادلة في ‪ – 3800/03/20‬القيمة المحاسبية‬
‫= ‪ 220.000.30 = 00.0.0.00..00-00.801.022.00‬دج‬
‫التغير في القيمة العادلة في حساب النتائج‪ ،‬على النحو التالي ‪:‬‬
‫ويدرج ّ‬
‫‪31/12/2018‬‬
‫‪334 947,28‬‬ ‫أصول مالية محتفظ بها لغرض الصفقة‬ ‫‪301100‬‬
‫‪334 947,28‬‬ ‫‪ 703853‬فارق تقييم األصول المالية المحتفظ بها لغرض الصفقة‬

‫‪ ‬في ‪ ،3800/80/08‬تم بيع السند بمعدل مردودية ‪ ،%3.38‬وتحدد القيمة الحالية عند البيع كاآلتي‪:‬‬
‫القيمة الحالية عند البيع= ‪00.080.031.03 = )218/32 * %3.38 +0( ÷ 088.888.888‬دج‬
‫المدة من تاريخ البيع إلى تاريخ اإلستحقاق تساوي ‪ 23‬يوم‪.‬‬
‫الفوائد المسجلة مسبقا عند البيع = القيمة اإلسمية – القيمة الحالية عند البيع‬
‫الفوائد المسجلة مسبقا عند البيع= ‪00..002.00 =00.080.031.03 – 088.888.888‬دج‬
‫الضريبة على الدخل اإلجمالي = ‪00..00.20= 00..002.00 * %08‬دج‬

‫‪221‬‬
 ‫دراسة ميدانية لحاالت مجموعة من الشركات الجزائرية في تطبيقات منهج القيمة العادلة‬ ‫الفصل الرابع‬

‫مبلغ الصفقة = سعر البيع ‪ +‬الضريبة على الدخل االجمالي = ‪00..00.20 + 00.080.031.03‬‬
‫=‪00.030.202..0‬دج‬
‫الفوائد من تاريخ الشراء إلى غاية تاريخ التنازل = الفوائد المسجلة مسبقا عند الشراء أي من تاريخ الشراء‬
‫إلى غاية تاريخ اإلستحقاق* مدة االحتفاظ بالسند من تاريخ الشراء إلى غاية تاريخ التنازل ÷ المدة من‬
‫تاريخ الشراء إلى غاية تاريخ االستحقاق= ‪1 028 665,48 = 003÷ 0.8* 0.300.000.00‬دج‬
‫فائض التنازل= الفوائد المسجلة مسبقا عند الشراء – الفوائد المسجلة مسبقا عند البيع ‪ -‬الفوائد المتعلقة‬
‫بمدة اإلحتفاظ بالسند=‪24 274,75=1 028 665,48–00..002.00 -0.300.000.00‬دج‪.‬‬
‫والتسجيل المحاسبي عند البيع‪ ،‬تم على النحو اآلتي ‪:‬‬

‫‪10/04/2019‬‬
‫‪99 824 343,51‬‬ ‫البنك المركزي‬ ‫‪110000‬‬
‫‪98 751 885,89‬‬ ‫أصول مالية محتفظ بها لغرض الصفقة‬ ‫‪300100‬‬
‫‪1 028 665,48‬‬ ‫الفوائد المتعلقة بمدة االحتفاظ بالسند‬ ‫‪703100‬‬
‫‪24 274,75‬‬ ‫فائض قيمة عن التنازل‬ ‫‪703851‬‬
‫‪19 517,39‬‬ ‫ضرائب على الدخل اإلجمالي‬ ‫‪341347‬‬
‫‪99 824 343,51‬‬ ‫‪99 824 343,51‬‬

‫حسب وجهة نظرنا البد من ترصيد حـ‪ 280/‬بقيمته العادلة وليس بقيمته المحاسبية‪ ،‬وعليه البد من إعادة‬
‫النظر في المعالجة المحاسبية لقيد التنازل من طرف البنك‪.‬‬

‫‪-2-2‬األصول المالية المتاحة للبيع ‪ :‬تتمثل األصول المالية المتاحة للبيع في الصندوق الوطني للتوفير‬
‫واإلحتياط في قسائم الخزينة المماثلة المتوسطة األجل‪ ،BTA 5 ans ،BTA 3ans ،BTA 2ans ،BTA 1 an‬وسندات‬
‫‪ ،OAT‬باإلضافة إلى أسهم الشركات‬ ‫‪15 ans ،OAT 10 ans،OAT 7ans‬‬ ‫الخزينة العمومية الطويلة األجل‬
‫المدرجة في بورصة الجزائر‪ ،‬والمتمثلة في أسهم بيوفارم‪ ،‬أسهم صيدال‪ ،‬أسهم األوراسي‪ ،‬إضافة إلى‬
‫تقيم األصول المالية المتاحة للبيع بقيمتها‬
‫سندات المساهمة في المؤسسات المالية (‪ّ ،)MLA, SNL‬‬
‫التغيرات في قيمتها العادلة في األموال الخاصة‪.‬‬
‫العادلة في تاريخ إقفال الحسابات مع إدراج ّ‬

‫‪-8-2-2‬قياس القيمة العادلة لقيم الخزينة العمومية‪ :‬سنكتفي بتوضيح كيفية قياس القيمة العادلة لسند‬
‫‪ ،BTA1an‬وسند ‪.OAT15 ans‬‬
‫معدل‬
‫أ– حالة ‪ : BTA 1an‬في‪ 3800/00/00‬شراء‪ ،BTA 1an‬تاريخ إستحقاقه ‪ّ ،3800/00/00‬‬
‫معدل المردودية عند الشراء ‪.%0.08‬‬
‫الخصم ‪ ،%2‬قيمته اإلسمية ‪ 0.888.888.888‬دج‪ّ ،‬‬

‫‪231‬‬
 ‫دراسة ميدانية لحاالت مجموعة من الشركات الجزائرية في تطبيقات منهج القيمة العادلة‬ ‫الفصل الرابع‬

‫‪ ‬حساب القيمة الحالية عند الشراء ‪:‬‬

‫)‪Prix.Titre(11/11/2018 ;11/11/2019 ;3% ;4,80% ;100 ;1 ;1‬‬
‫‪Prix.Titre= 98,28%‬‬
‫القيمة الحالية عند الشراء = ‪003.038.888.88 = %00.30 *0.888.888.888‬دج‬
‫وتم االثبات المحاسبي عند الشراء على النحو اآلتي‪:‬‬

‫‪11/11/2018‬‬
‫‪982 820 000,00‬‬ ‫متاح للبيع‪BTA‬‬ ‫‪301220‬‬
‫‪982 820 000,00‬‬ ‫البنك المركزي‬ ‫‪110000‬‬

‫كما تم شراء ‪ BTA 1an‬في ‪ ،3800/03/08‬تاريخ إستحقاقه‪ ،3800/00/00‬معدل المردودية‬

‫‪ ،%0.01‬بسعر شراء ‪.%00.00‬‬
‫قيمة الشراء = ‪0.010.008.888 = %00.00 *3.888.888.888‬دج‬
‫الفوائد المستحقة الدفع= ‪0.010.032.30=21.÷30 * %2 *3.888.888.888‬دج (المدة من تاريخ‬
‫إصدار السند ‪ 3800/00/00‬إلى غاية تاريخ الشراء ‪ 3800/03/08‬تساوي ‪ 30‬يوم)‪.‬‬
‫الضريبة على الدخل اإلجمالي =‪001.003.30=0.010.032.30 * %08‬دج‬
‫مبلغ الصفقة= قيمة الشراء‪ +‬الفوائد – الضريبة على الدخل االجمالي‬
‫= ‪001.003.22-0.010.032.30+0.010.008.888‬دج= ‪1 973 030 410,96‬دج‪.‬‬
‫والتسجيل المحاسبي عند الشراء كما يلي ‪:‬‬

‫‪10/12/2018‬‬
‫‪1 968 740 000,00‬‬ ‫‪ BTA‬متاح للبيع‬ ‫‪301220‬‬
‫‪4 767 123,29‬‬ ‫الفوائد المستحقة الدفع‬ ‫‪301722‬‬
‫‪1 973 030 410,96‬‬ ‫البنك‬ ‫‪110000‬‬
‫‪476 712,33‬‬ ‫الضريبة على الدخل اإلجمالي‬ ‫‪341347‬‬
‫‪1 973 507 123,29‬‬ ‫‪1 973 507 123,29‬‬

‫‪ ‬في ‪ ،3800/03/00‬تم بيع ‪3.888.888.888‬دج من ‪ BTA 1an‬بمعدل مردودية ‪،%0.00‬‬

‫بسعر بيع ‪.98,459%‬‬
‫سعر البيع = ‪0.010.008.888 =%00.0.0 *3.888.888.888‬دج‬

‫‪238‬‬
 ‫دراسة ميدانية لحاالت مجموعة من الشركات الجزائرية في تطبيقات منهج القيمة العادلة‬ ‫الفصل الرابع‬

‫الفوائد المستحقة = ‪0.020..81.0. = 21.÷28 * %2 * 3.888.888.888‬دج‪.‬‬

‫الضريبة على الدخل االجمالي = ‪002.0.8.10 =4.931.506,85 * 08%‬دج‪.‬‬
‫مبلغ الصفقة = ‪0.002.100.2.1.01=002.0.8.10-0.020..81.0.+0.010.008.888‬دج‬
‫فائض التنازل = سعر البيع – سعر الشراء = ‪008.888=0.010.008.888-0.010.008.888‬دج‬
‫والتسجيل المحاسبي عند البيع كما يلي ‪:‬‬

‫‪11/12/2018‬‬
‫‪1 973 618 356,16‬‬ ‫البنك المركزي‬ ‫‪110000‬‬
‫‪493 150,68‬‬ ‫الضريبة على الدخل االجمالي‬ ‫‪340347‬‬
‫‪1 968 740 000,00‬‬ ‫‪ 301220‬االصول المالية المتاحة للبيع‬
‫‪4 767 123,29‬‬ ‫‪ 301722‬الفوائد المستحقة عند الشراء‬
‫‪164 383,56‬‬ ‫الفوائد المتعلقة بالدورة‬ ‫‪703220‬‬
‫‪440 000,00‬‬ ‫‪ 703861‬فائض التنازل‬
‫‪1 974 111 506,85 1 974 111 506,84‬‬

‫لـ‪BTA 1an‬‬ ‫‪ ‬التقييم بالقيمة العادلة في ‪ :3800/03/20‬بلغ المخزون في ‪3800/03/20‬‬

‫‪0.888.888.888‬دج‪ ،‬ولتحيين التدفقات النقدية المستقبلية لقياس القيمة العادلة للسند‪ ،‬تم حساب معدل‬
‫المردودية للمدة المتبقية للسند من تاريخ التقييم ‪ 3800/03/20‬إلى غاية تاريخ االستحقاق ‪3800/00/00‬‬

‫المعدل ‪ %2.83‬لـ‪003‬يوم‬
‫ّ‬ ‫فمعدل المردودية لـ ‪ 20.‬يوم محصور بين‬
‫ّ‬ ‫تقدر بـ ‪ 20.‬يوم‪ ،‬وبالتالي‬
‫و ّ‬
‫و‪ %0.002‬لـ‪21.‬يوم‪ ،‬وباإلعتماد على منحنى معدل المردودية لقيم الخزينة العمومية في‬
‫‪ ،3800/03/20‬يتم حسابه بالعالقة التالية ‪:‬‬
‫معدل المردودية لـ‪ 20.‬يوم= ‪)003-21.(÷)003-20. )*)%2.838 - %0.002( + %2.838‬‬
‫معدل المردودية لـ‪ 20.‬يوم= ‪%0.2802‬‬
‫ويتم حساب السعر في ‪ ،3800/03/20‬بإستخدام برنامج إكسل على النحو اآلتي ‪:‬‬
‫)‪Prix.Titre(31/12/2018 ;11/11/2019 ;3% ;4,3013% ;100 ;1 ;1‬‬
‫‪Prix.Titre=98,9024%‬‬
‫القيمة العادلة في ‪000.830.033.30 =%00.0830 *0.888.888.888=3800/03/20‬دج‪.‬‬
‫فرق التقييم = القيمة العادلة – القيمة المحاسبية‬

‫‪‬‬
‫المدة من تاريخ إصدار السند ‪3800/00/00‬إلى غاية تاريخ التنازل ‪28 = 3800/03/00‬يوم‬

‫‪232‬‬
 ‫دراسة ميدانية لحاالت مجموعة من الشركات الجزائرية في تطبيقات منهج القيمة العادلة‬ ‫الفصل الرابع‬

‫فرق التقييم= ‪1.380.033.30=003.038.888-000.830.033.30‬دج‬

‫ضريبة مؤجلة خصوم=‪0.102.000.00= 1.380.033.30 * %31‬دج‬
‫الفوائد المتعلقة بالدورة =‪0.080..00.80=21.÷.8 * %2 * 0.888.888.888‬دج‬
‫يدرج فرق تقييم في األموال الخاصة‪ ،‬وكان التسجيل المحاسبي في نهاية الدورة كاآلتي‪:‬‬

‫‪31/12/2018‬‬
‫‪6 204 422,27‬‬ ‫االصول المالية المتاحة للبيع‬ ‫‪301220‬‬
‫‪6 204 422,27‬‬ ‫‪ 554300‬فرق التقييم‬

‫‪1 613 149,79‬‬ ‫فرق التقييم‬ ‫‪554300‬‬

‫‪1 613 149,79‬‬ ‫‪ 5000093‬ضريبة مؤجلة خصوم‬

‫‪4 109 589,04‬‬ ‫الفوائد المتعلقة بالدورة‬ ‫‪301722‬‬

‫‪4 109 589,04‬‬ ‫‪ 703220‬الفوائد المتعلقة بالدورة‬

‫وعند تاريخ االستحقاق‪ ،3800/00/00‬تم التسجيل المحاسبي على النحو التالي ‪:‬‬
‫‪11/11/2019‬‬
‫‪1 030 000 000,00‬‬ ‫البنك المركزي‬ ‫‪110000‬‬
‫‪982 820 000,00‬‬ ‫أصول مالية متاحة للبيع‬ ‫‪301220‬‬
‫‪4 109 589,04‬‬ ‫فوائد متعلقة بالدورة السابقة‬ ‫‪200722‬‬
‫‪25 890 410,96‬‬ ‫فوائد متعلقة بالدورة الحالية من تاريخ اقفال الحسابات إلى تاريخ االستحقاق‬ ‫‪703220‬‬
‫‪17 180 000,00‬‬ ‫فائض القيمة‬ ‫‪703861‬‬
‫‪1 030 000 000,00‬‬ ‫‪1 030 000 000,00‬‬
‫‪6 204 422,27‬‬ ‫فرق التقييم‬ ‫‪554300‬‬
‫‪6 204 422,27‬‬ ‫اصول مالية متاحة للبيع‬ ‫‪301220‬‬

‫‪1 613 149,79‬‬ ‫ضريبة مؤجلة خصوم‬ ‫‪5000093‬‬

‫‪1 613 149,79‬‬ ‫فرق التقييم‬ ‫‪554300‬‬

‫ب‪ -‬حالة ‪ :OAT 15 ans‬تاريخ االستحقاق ‪ ،3833/0/00‬معدل الخصم ‪ ،.%‬القيمة‬

‫اإلسمية‪ 2.200.888.888‬دج‪ ،‬سعر الشراء ‪.088.13%‬‬

‫لقياس القيمة العادلة في ‪ 3800/03/20‬بإستخدام أسلوب خصم التدفقات النقدية‪ ،‬البد من تحديد معدل‬
‫المردودية للمدة المتبقية للسند من ‪ 3800/03/20‬إلى ‪ 3833/80/00‬والبالغة ‪ 0000‬يوم‪ ،‬وهي‬
‫محصورة بين ‪080.‬يوم (‪ (BTA 3 ans‬و‪ 003.‬يوم )‪ ،(BTA 5ans‬باإلعتماد على منحنى معدل‬

‫الفوائد المتعلقة بالدورة من تاريخ الشراء ‪ 3800/00/00‬إلى تاريخ اإلقفال ‪ 3800/03/20‬تساوي ‪ .8‬يوم‪.‬‬ ‫‪‬‬

‫‪233‬‬
 ‫دراسة ميدانية لحاالت مجموعة من الشركات الجزائرية في تطبيقات منهج القيمة العادلة‬ ‫الفصل الرابع‬

‫معدل المردودية تم حسابه على النحو‬

‫فإن ّ‬
‫المردودية لقيم الخزينة العمومية لـ ‪ ،3800/03/20‬وعليه ّ‬
‫التالي ‪:‬‬
‫معدل المردودية لـ‪0000‬يوم= ‪%0.2002=)080.-003.(/)%0.00-%2.08(*)080.-0000(+0.00%‬‬
‫ّ‬

‫ويتم حساب السعر في ‪ 3800/03/20‬بإستخدام برنامج إكسل كاآلتي‪:‬‬

‫)‪Prix.Titre.(liquidation; échéance; Taux; Rendement ; Valeur échéance ; fréquance ;base‬‬
‫‪Prix. Titre (31/12/2010 ; 17/01/2022 ;.% ; 0.2002% ; 100 ;1 ;1) =083.0008%‬‬

‫القيمة العادلة في ‪%083.0008*2.200.888.888.88 =3800/03/20‬‬

‫(تم أخذ كل االرقام بعد الفاصلة عند حساب السعر)‬ ‫= ‪2.010.101.010..0‬دج‬
‫فرق التقييم = القيمة العادلة في ‪ -3800/03/20‬القيمة العادلة في ‪3801/03/20‬‬
‫= ‪-000.380.803.02=2.1.3.0.8.020.23-2.010.101.010..0‬دج‬
‫تم اإلعتراف بفرق التقييم في األموال الخاصة‪ ،‬على النحو التالي ‪:‬‬
‫‪3800/03/20‬‬
‫‪000.380.803.02‬‬ ‫فرق التقييم‬ ‫‪..028‬‬
‫‪000.380.803.02‬‬ ‫‪ 280338‬أصول مالية متاحة للبيع‬

‫‪ ‬قياس القيمة العادلة في ‪ :3800/03/20‬في تاريخ إقفال الحسابات يتم تقييم سندات الخزينة العمومية‬
‫طويلة األجل بقيمتها العادلة في تاريخ إقفال الحسابات بإستخدام أسلوب صافي التدفقات النقدية‪،‬‬
‫عدل المردودية لقيم الخزينة العمومية في ‪ ،3800/03/20‬تم حساب معدل‬
‫وباإلعتماد على منحنى م ّ‬
‫المردودية للمدة المتبقية للسند من ‪ 3800/03/20‬إلى ‪ 3833/80/00‬تبلغ ‪ 0002‬يوم‪ ،‬وهذه األخيرة‬
‫معدل المردودية تم حسابه على‬
‫فإن ّ‬
‫و‪ 003.‬يوم)‪ ،(BTA 5ans‬وعليه ّ‬ ‫بين‪080.‬يوم)‪(BTA 3 ans‬‬ ‫محصورة‬
‫بالعالقة التالية ‪:‬‬
‫معدل المردودية لـ‪1113‬يوم=‪%..8020=)080.-003.(/)%..808-%..330(*)080.-0002(+..808%‬‬
‫ّ‬
‫ثم يتم حساب السعر في ‪ 3800/03/20‬بإستخدام برنامج إكسل كاآلتي‪:‬‬
‫)‪Prix.Titre.(liquidation; échéance; Taux; Rendement ; Valeur échéance ; fréquance ;base‬‬
‫)‪Prix. Titre (31/12/2018 ; 17/01/2022 ;.% ; 5,0934% ; 100 ;1 ;1‬‬
‫‪Prix. Titre =99,7369%‬‬

‫القيمة العادلة في ‪ =3800/03/20‬القيمة اإلسمية * السعر‬

‫= ‪2.203.081.020.11=%00.0210 * 2.200.888.888.88‬دج‬
‫فرق التقييم = القيمة العادلة في ‪ -3800/03/20‬القيمة العادلة في ‪3800/03/20‬‬

‫‪231‬‬
 ‫دراسة ميدانية لحاالت مجموعة من الشركات الجزائرية في تطبيقات منهج القيمة العادلة‬ ‫الفصل الرابع‬

‫فرق التقييم = ‪03..08.131.02 - =2.010.101.010..0 -2.203.081.020.11‬دج‬

‫مبين في التسجيل المحاسبي اآلتي‪:‬‬
‫ويتم ادراج فرق التقييم السلبي في األموال الخاصة‪ ،‬كما هو ّ‬
‫‪3800/03/20‬‬
‫‪03..08.131.02‬‬ ‫فرق التقييم‬ ‫‪..028‬‬
‫‪03..08.131.02‬‬ ‫أصول مالية متاحة للبيع‬ ‫‪280338‬‬

‫‪-2-2-2‬قياس القيمة العادلة ألسهم الشركات المدرجة في البورصة ‪ :‬تحدد القيمة العادلة ألسهم‬
‫الشركات المدرجة في بورصة الجزائر‪ ،‬باالعتماد على السعر السوقي المعلن عنه بورصة األوراق المالية‬
‫في تاريخ التقييم‪ ،‬كما هو موضح في الجدول أدناه ‪:‬‬

‫جدول رقم (‪ :)30 -0‬تحديد القيمة العادلة لألصول المالية المتاحة للبيع في ‪ Cnep-Banque‬للفترة ‪3800-3801‬‬

‫‪=)0(*)0(3800/03/20‬‬
‫فرق التقييم في ‪/03/20‬‬

‫‪)1(3800/03/20‬‬

‫‪)0(3800/03/20‬‬

‫‪)3(3801/03/20‬‬
‫‪).(-)0( 3800‬‬

‫السعر السوقي في‬

‫السعر السوقي في‬

‫‪3800 /03/20‬‬

‫القيمة العادلة في‬

‫القيمة العادلة في‬

‫القيمة العادلة في‬

‫‪3800/03/20‬‬

‫‪3801/03/20‬‬
‫(‪)0(=)1(×)0‬‬
‫فرق التقييم في‬

‫السعر السوقي‬

‫الكمية (‪)0‬‬

‫األسهم‬
‫(‪).‬‬
‫‪-11 931 000,00‬‬

‫‪66 930 000,00‬‬

‫‪7 566 000,00‬‬

‫‪59 364 000‬‬

‫‪71 295 000‬‬

‫‪58 200‬‬
‫‪1 150‬‬

‫‪1 020‬‬

‫‪1 225‬‬

‫بيوفارم‬
‫‪15 122 525,00‬‬
‫‪-595 375,00‬‬

‫‪15 717 900‬‬

‫‪15 003 450‬‬

‫‪714 450,00‬‬

‫‪23 815‬‬

‫صيدال‬
‫‪635‬‬

‫‪660‬‬

‫‪630‬‬
‫‪5 993 925,00‬‬
‫‪342 510,00‬‬

‫‪5 651 415‬‬

‫‪5 651 415‬‬

‫‪11 417‬‬

‫األوراسي‬

‫‪0‬‬
‫‪525‬‬

‫‪495‬‬

‫‪495‬‬

‫‪7 313 135,00‬‬ ‫‪88 046 450,00‬‬ ‫‪80 733 315‬‬ ‫‪91 949 865‬‬ ‫المجموع‬

‫تاريخ التصفح ‪.3800/03/3.‬‬ ‫المصدر ‪ :‬من إعداد الباحثة باإلعتماد على المعطيات المقدمة من طرف البنك والموقع اإللكتروني لبورصة الجزائر‪،www.sgbv.org‬‬

‫نالحظ في ‪ 3800/03/20‬إرتفاع السعر السوقي لكل من سهمي بيوفارم واألوراسي‪ ،‬مما أدى إلى فرق‬
‫تقييم موجب‪ ،‬ونالحظ انخفاض في سعر سهم صيدال من ‪118‬دج إلى ‪12.‬دج مما أدى إلى فرق تقييم‬
‫سلبي‪ ،‬أما في ‪ 3800 /03/20‬تراجع سعر سهم بيوفارم مقارنة بالسنة الماضية‪ ،‬مما أدى إلى فرق تقييم‬
‫سلبي‪ ،‬وارتفع سعر سهم صيدال من ‪128‬دج إلى ‪118‬دج مما أدى إلى فرق تقييم موجب‪ ،‬أما بالنسبة‬
‫التغيرات في القيمة العادلة لألصول‬
‫لسعر سهم األوراسي كان ثابتا خالل ‪ 3801‬و‪ ،3800‬حيث تُدرج ّ‬
‫مبين في التسجيل اآلتي‪:‬‬
‫المالية المتاحة للبيع في األموال الخاصة كما هو ّ‬

‫‪231‬‬
 ‫دراسة ميدانية لحاالت مجموعة من الشركات الجزائرية في تطبيقات منهج القيمة العادلة‬ ‫الفصل الرابع‬

‫‪31/12/2010‬‬
‫‪342 510,00‬‬ ‫أسهم األوراسي‬ ‫‪283883‬‬
‫‪7 566 000,00‬‬ ‫أسهم بيوفارم‬ ‫‪28380.‬‬
‫‪7 908 510,00‬‬ ‫فرق التقييم‬ ‫‪..0288‬‬

‫‪595 375,00‬‬ ‫فرق التقييم‬ ‫‪..0288‬‬

‫‪595 375,00‬‬ ‫أسهم صيدال‬ ‫‪283880‬‬
‫‪31/12/2017‬‬
‫‪714 450,00‬‬ ‫أسهم صيدال‬ ‫‪283880‬‬
‫‪715 450,00‬‬ ‫فرق التقييم‬ ‫‪..0288‬‬

‫‪11 931 000,00‬‬ ‫فرق التقييم‬ ‫‪..0288‬‬

‫‪11 931 000,00‬‬ ‫أسهم بيوفارم‬ ‫‪28380.‬‬

‫مساهمة في‬ ‫‪ -3-2-2‬قياس القيمة العادلة لسندات المؤسسات المالية ‪ :‬يمتلك البنك سندات‬
‫المؤسسات المالية ‪ ،SNL,MLA‬حيث يتم قياس القيمة العادلة لهذه السندات بإستخدام أسلوب خصم‬
‫التدفقات النقدية‪ ،‬ويتم تحديد معدل المردودية السوقي للمدة المتبقية للسند‪ ،‬باالعتماد على منحنى معدل‬
‫المردودية لقيم الخزينة العمومية في تاريخ التقييم مضافا إليه عالوة خطر القرض‪.‬‬

‫أ‪ -‬حساب القيمة العادلة في ‪ 2181/82/38‬لسند ‪ : MLA‬لتحديد القيمة العادلة لسند ‪4ans MLA‬‬
‫لدينا المعطيات التالية ‪ :‬تاريخ إستحقاق السند ‪ ،3800/0/0‬الخصم السنوي ‪ ،%0‬القيمة اإلسمية‬
‫‪00.131.888.88‬دج‪.‬‬
‫سيتم حساب معدل المردودية للسند مع األخذ بعين اإلعتبار المدة المتبقية للسند من تاريخ إقفال الحسابات‬
‫إلى تاريخ اإلستحقاق على النحو التالي‪:‬‬
‫معدل‬
‫فإن ّ‬
‫المدة المتبقية من ‪ 3800/03/20‬إلى تاريخ اإلستحقاق‪ 3800/0/0‬تساوي ‪ 00‬يوم‪ ،‬وعليه ّ‬
‫المردودية السوقي لـ ‪ 00‬يوم يكون محصور بين ‪ %3.800‬لـ ‪ 00‬يوم و‪2.83%‬لـ ‪ 003‬يوم‪ ،‬ويحسب‬
‫بالعالقة التالية‪:‬‬
‫معدل المردودية لـ ‪ 00‬يوم=‪%3.030 =)00-003(÷)00-00( *)2,098%-2.83%(+%3.800‬‬
‫ويتم حساب خطر القرض بالفرق بين معدل خصم سند ‪ %0 MLA‬ومعدل المردودية ‪BTA5ans‬‬
‫الصادر في نفس الفترة ‪%0.0. =%3... -%0 = 2,55%‬‬
‫معدل مردودية سند ‪ =MLA 4ans‬معدل المردودية السوقي الخالي من الخطر ‪ +‬عالوة الخطر‬
‫=‪%2..00 = %0.0. +%3.030‬‬

‫‪231‬‬
 ‫دراسة ميدانية لحاالت مجموعة من الشركات الجزائرية في تطبيقات منهج القيمة العادلة‬ ‫الفصل الرابع‬

‫بعد حساب معدل المردودية لسند ‪ MLA‬عند تاريخ اقفال الحسابات‪ ،‬سيتم حساب السعر في‬
‫‪ 3800/03/20‬باستخدام برنامج إكسل على النحو التالي ‪:‬‬

‫)‪Prix.TITRE(31/12/2018 ;4/04/2019 ;4% ;3,578% ;100 ;1 ;1‬‬

‫‪Prix.Titre=100,08%‬‬
‫القيمة العادلة في ‪00.100.100.00 =% 088.80 × 00.131.888 =3800/03/20‬دج‬
‫فرق التقييم = القيمة العادلة في ‪ -3800/03/20‬القيمة العادلة في ‪3800/03/20‬‬
‫= ‪3.00..818.00=00..01.130.38-00.100.100.00‬دج‪ ،‬حيث يدرج فرق التقييم‬
‫في األموال الخاصة‪ ،‬كما هو موضح في التسجيل المحاسبي أدناه ‪:‬‬
‫‪31/12/2010‬‬
‫‪3.00..818.00‬‬ ‫سند ‪MLA 4ans‬‬ ‫‪280038‬‬
‫‪3.00..818.00‬‬ ‫فرق التقييم‬ ‫‪554300‬‬

‫ب‪ -‬حساب القيمة العادلة لسند ‪ :SNL‬لحساب القيمة العادلة لسند ‪ ،SNL‬لدينا المعطيات التالية ‪:‬‬
‫سند ‪ ،SNL 5ans‬تاريخ استحقاقه ‪ ،3838/08/1‬الخصم السنوي ‪ ،%2..‬القيمة اإلسمية في‬
‫‪ 3800/03/20‬تساوي ‪.0.838.888.88‬دج‪.‬‬
‫سيتم حساب معدل مردودية السند مع األخذ بعين اإلعتبار المدة المتبقية للسند من تاريخ إقفال‬
‫الحسابات إلى غاية تاريخ اإلستحقاق كما هو مبين أدناه‪:‬‬
‫عدد األيام المتبقية من تاريخ اإلقفال‪ 3800/03/20‬إلى غاية تاريخ االستحقاق ‪3838/08/1‬‬
‫معدل المردودية للمدة المتبقية للسند محصور بين ‪ %0.00‬لـ ‪ 21.‬يوم‬
‫فإن ّ‬
‫تساوي‪10.‬يوم‪ ،‬وعليه ّ‬
‫و‪ 0.02%‬لـ ‪ 028‬يوم‪ ،‬ويتم حسابه بالعالقة التالية‪:‬‬
‫معدل المردودية لـ‪10.‬يوم=‪.%0.00 =)21.-028(÷)21.-10.( *)%0.00-0.02%(+0.00%‬‬
‫أما عالوة خطر القرض فيتم حسابها بالفرق بين معدل خصم سند ‪ SNL3,5%‬ومعدل‬
‫المردودية ‪ BTA5ans‬الصادر في نفس الفترة ‪ ،%0,52=2,98%- %2.. = 2,98%‬ومنه فمعدل‬
‫مردودية سند ‪%..00 = %8..3+4,89%=SNL 5ans‬‬
‫المقدر بـ ‪ ،%..00‬سيتم عندئذ تحديد‬
‫بعد تحديد معدل المردودية لسند‪ SNL‬في تاريخ اقفال الحسابات و ّ‬
‫القيمة العادلة في ‪ ،3800/03/20‬بإستخدام برنامج إكسل كاآلتي‪:‬‬

‫)‪Prix.TITRE(31/12/2018 ;6/10/2020 ;3,5% ;5,41 % ;100 ;1 ;1‬‬

‫‪Prix.Titre= 96,84%‬‬

‫‪237‬‬
 ‫دراسة ميدانية لحاالت مجموعة من الشركات الجزائرية في تطبيقات منهج القيمة العادلة‬ ‫الفصل الرابع‬

‫القيمة العادلة في ‪49.409.115,13 =% 01.00 *.0.838.888.88 =3800/03/20‬دج‬

‫فرق التقييم = القيمة العادلة في ‪ -3800/03/20‬القيمة العادلة في ‪3800/03/20‬‬
‫= ‪080.308.1. =00.088.030.00-00.080.00..02‬دج‬

‫ويدرج فرق التقييم في األموال الخاصة كما هو موضح في التسجيل المحاسبي التالي ‪:‬‬
‫‪31/12/2010‬‬
‫‪080.308.1.‬‬ ‫سند ‪SNL5ans‬‬ ‫‪280038‬‬
‫‪080.308.1.‬‬ ‫فرق التقييم‬ ‫‪554300‬‬

‫‪ -3‬تقييم األدوات المالية بالقيمة العادلة في البنك الخارجي الجزائري ‪:‬‬

‫يتم تصنيف األدوات المالية في البنك الخارجي الجزائري حسب النية من إقتنائها‪ ،‬فإذا كانت النية محددة‬
‫بالبيع في األجل القصير‪ ،‬فيتم تصنيفها على أنها أصول المالية المحتفظ بها لغرض الصفقة‪ ،‬واذا كان‬
‫اإلقتناء بنية اإلحتفاظ بالسند‪ ،‬فيتم تصنيفه في فئة األصول المالية المحتفظ بها حتى اإلستحقاق‪ ،‬واذا‬
‫محددة فتصنف السندات في هذه الحالة على أنها أصول مالية متاحة للبيع‪ ،‬حيث يلتزم‬
‫كانت النية غير ّ‬
‫البنك الخارجي الجزائري في قياس أصوله المالية المحتفظ بها لغرض الصفقة وأصوله المالية المتاحة‬
‫للبيع بالقيمة العادلة في نهاية إقفال الحسابات‪.‬‬

‫يتم إستخدام مدخل القيمة السوقية لقياس القيمة العادلة ألسهم الشركات المدرجة في بورصة الجزائر‪ ،‬ويتم‬
‫إستخدام أسلوب القيمة الحالية للتدفقات النقدية المستقبلية لقياس القيمة العادلة لسندات الخزينة العمومية‪.‬‬

‫‪-8-3‬األصول المالية المحتفظ بها لغرض الصفقة‪ :‬تتمثل األصول المالية المحتفظ بها لغرض الصفقة‬
‫في سندات الخزينة العمومية القصيرة األجل ‪ ،BTC 13s et BTC 26s‬وسندات الخزينة متوسطة األجل ‪BTA‬‬

‫‪ ،1an,2ans,3ans,5ans‬وسندات الخزينة طويلة األجل ‪ ،OAT7ans,10ans,15ans‬حيث يتم تحديد قيمتها‬

‫العادلة بإستخدام أسلوب خصم التدفقات النقدية المستقبلية‪ ،‬لذا سنكتفي بأخذ سند ‪ ،BTA2ans‬ماعدا‬
‫سندات الخزينة القصيرة األجل ‪ BTC13s‬و‪ BTC26s‬ال يقوم البنك بتحديد قيمتها العادلة‪.‬‬

‫وسيتم توضيح كيفية تحديد القيمة العادلة في ‪ 3800/03/20‬لسند ‪ ،BTA2ans‬تاريخ‬

‫معدل‬
‫معدل الخصم ‪ ،%3,25‬القيمة اإلسمية ‪ 1 538 000 000,00‬دج ّ‬
‫إستحقاقه‪ّ ،3800/12/11‬‬
‫المردودية عند الشراء ‪ ،%0.80‬سعر الشراء ‪ ،00.001‬على النحو اآلتي‪:‬‬

‫‪231‬‬
 ‫دراسة ميدانية لحاالت مجموعة من الشركات الجزائرية في تطبيقات منهج القيمة العادلة‬ ‫الفصل الرابع‬

‫يتم قياس القيمة العادلة للسند باستخدام أسلوب خصم التدفقات النقدية المستقبلية‪ ،‬حيث يتم تحديد معدل‬
‫المردودية السوقي للمدة المتبقية للسند من تاريخ التقييم ‪ 3800/03/20‬إلى غاية تاريخ االستحقاق‬
‫معدل المردودية لقيم الخزينة العمومية في ‪ 3800/03/20‬السابق ذكره‬
‫‪ 3800/12/11‬باستعمال منحنى ّ‬
‫عند دراسة األدوات المالية في البنك الوطني الجزائري (أنظر إلى الشكل (‪ ،))3-0‬وعليه فمعدل المردودية‬
‫للمدة المتبقية للسند والبالغة ‪ 345‬يوم يكون محصور بين ‪ 3.08%‬لـ ‪182‬يوم و‪ %0.30‬لـ‪ 21.‬يوم‪،‬‬
‫ويحسب بالعالقة التالية ‪:‬‬
‫ُ‬
‫معدل المردوديةلـ‪ 20.‬يوم= ‪%0.80=)003-21.(/)003-20.(*)%3.08-%0.30( + 2,10%‬‬

‫ويحدد السعر في ‪ ،3800/03/20‬باستخدام برنامج إكسل كما يلي ‪:‬‬

‫)‪Prix.Titre(31/12/2017 ;11/12/2018 ;2,25% ;4,04% ;100 ;1 ;1‬‬
‫‪Prix.Titre=98,360%‬‬
‫القيمة العادلة في ‪1 512 776 800,00 = %98,360 * 1 538 000 000,00 =3800/03/20‬‬
‫القيمة المحاسبية = ‪1 494 111 632,00 =%00.001 * 1 538 000 000,00‬‬
‫فرق التقييم= القيمة العادلة – القيمة المحاسبية‬
‫= ‪18 665 168,00 =1 494 111 632,00-1 512 776 800,00‬دج‬
‫الفوائد من ‪ 3800/03/00‬إلى ‪21.÷ 21*%3,25* 1 538 000 000,00 = 3800/03/20‬‬
‫=‪1 990 972,60‬دج‬
‫مبين في التسجيل المحاسبي اآلتي‪:‬‬
‫التغيرات في القيمة العادلة في حساب النتائج‪ ،‬كما هو ّ‬
‫ويتم ادراج ّ‬

‫‪31/12/2017‬‬
‫‪18 665 168,00‬‬ ‫األصول المالية محتفظ بها لغرض الصفقة‬ ‫‪301210‬‬

‫‪18 665 168,00‬‬ ‫‪ 082008‬فائض قيمة على األصول المحتفظ بها لغرض الصفقة‬

‫‪1 990 972,60‬‬ ‫الفوائد المتعلقة بالدورة‬ ‫‪301710‬‬

‫‪1 990 972,60‬‬ ‫‪ 703120‬الفوائد المتعلقة بالدورة‬

‫وفي ‪ ،3800/8./2‬تم بيع السند بسعر ‪ 98,49%‬والتسجيل المحاسبي عند البيع كاآلتي ‪:‬‬

‫‪231‬‬
 ‫دراسة ميدانية لحاالت مجموعة من الشركات الجزائرية في تطبيقات منهج القيمة العادلة‬ ‫الفصل الرابع‬

‫‪3800/8./2‬‬
‫‪1‬‬ ‫‪527 039 537,81‬‬ ‫البنك المركزي‬ ‫‪088008‬‬
‫‪1 355‬‬ ‫‪757,53‬‬ ‫الضريبة على الدخل اإلجمالي‬ ‫‪341160‬‬
‫‪1 512 776 800,00‬‬ ‫أصول مالية محتفظ بها لغرض الصفقة‬ ‫‪280338‬‬
‫‪1 990 972,60‬‬ ‫االحقوق المتعلقة بالسندات (فوائد تتعلق بالدورة السابقة)‬ ‫‪280008‬‬
‫‪11 566‬‬ ‫‪602,74‬‬ ‫الفوائد المتعلقة بالدورة‬ ‫‪703120‬‬
‫‪2 060 920,00‬‬ ‫فائض قيمة على التنازل عن األصول المحتفظ بها لغرض الصفقة‬ ‫‪082008‬‬
‫‪1 528 395 295,34‬‬ ‫‪1 528 395 295,34‬‬

‫الفوائد من ‪ 3800/03/00‬إلى ‪ 13 557 575,34 =21. ÷ 143 *3.3.% * 1 538 000 000,00 =3800/./2‬دج‬
‫‪ ‬الضريبة على الدخل االجمالي =‪ 1 355 757,53= % 10 * 13 557 575,34‬دج‬
‫‪ 1 514 837 720,00 =%00.00 * 1 538 000 000,00‬دج‬ ‫سعر البيع =‬
‫مبلغ الصفقة = سعر البيع‪ +‬الفوائد من ‪ 3800/03/00‬إلى ‪ -3800/8./2‬الضريبة على الدخل االجمالي‬ ‫‪‬‬

‫= ‪ 1 527 039 537,81 = 1 355 757,53-13 557 575,34 +1 514 837 720,00‬دج‬
‫الفوائد المتعلقة بالدورة من ‪ 3800/0/0‬إلى ‪ 11 566 602,74=21.÷033 * % 3.3. * 1 538 000 000,00 =3800/./2‬دج‬ ‫‪‬‬

‫فائض التنازل = سعر البيع ‪ -‬القيمة العادلة للسند‬ ‫‪‬‬

‫= ‪2 060 920,00 =1 512 776 800,00- 1 514 837 720,00‬دج‬

‫‪ -2-3‬األصول المالية المتاحة للبيع ‪ :‬تتمثل هذه األصول في أسهم صيدال‪ ،‬أسهم األوراسي وأسهم‬
‫بيوفارم‪ ،‬وسندات المؤسسات المالية ‪ FNI‬و‪ ،SNL‬باإلضافة إلى سندات الخزينة العمومية قصيرة‪،‬‬
‫متوسطة وطويلة األجل‪.‬‬
‫‪ -8-2-3‬تحديد القيمة العادلة ألسهم الشركات المدرجة في البورصة وسندات المؤسسات المالية ‪:‬‬
‫يتم تحديد القيمة العادلة ألسهم الشركات المسعرة في البورصة وفق متوسط السعر للشهر األخير من‬
‫السنة المالية المعلن عنه في بورصة الجزائر استنادا إلى نص الفقرة ‪ . .033‬من القرار المؤرخ في ‪31‬‬
‫جويلية ‪ ،3880‬كما يوضحه الجدول التالي‪:‬‬

‫جدول رقم (‪ :) 30-0‬تحديد القيمة العادلة لألصول المالية المتاحة للبيع للبنك الخارجي الجزائري في ‪3800/03/20‬‬
‫متوسط السعر‬ ‫متوسط السعر‬
‫فرق التقييم في‬ ‫القيمة العادلة في‬ ‫التقييم في‬
‫السوقي في شهر‬ ‫السوقي في شهر‬ ‫الكمية‬ ‫األسهم‬
‫‪3800/03/20‬‬ ‫‪3800/03/20‬‬ ‫‪3800/03/20‬‬
‫ديسمبر‪3800‬‬ ‫ديسمبر‪3800‬‬
‫‪-387 700,00‬‬ ‫‪9 847 580,00‬‬ ‫‪635‬‬ ‫‪10 235 280,00‬‬ ‫‪660‬‬ ‫‪15508‬‬ ‫صيدال‬

‫‪185 670,00‬‬ ‫‪3 249 225,00‬‬ ‫‪525‬‬ ‫‪3 063 555,00‬‬ ‫‪495‬‬ ‫‪6189‬‬ ‫األوراسي‬

‫‪87 692 994,16‬‬ ‫‪775 534 074,16‬‬ ‫‪1150‬‬ ‫‪687 841 080,00‬‬ ‫‪1020‬‬ ‫‪674354‬‬ ‫بيوفارم‬
‫المصدر‪ :‬من إعداد الباحثة باإلعتماد على المعطيات المقدمة من طرف البنك‪.‬‬

‫‪211‬‬
 ‫دراسة ميدانية لحاالت مجموعة من الشركات الجزائرية في تطبيقات منهج القيمة العادلة‬ ‫الفصل الرابع‬

‫من خالل الجدول نالحظ في ‪ 3800/03/20‬إنخفاض متوسط السعر السوقي لسهم صيدال من‬
‫‪118‬دج‪ /‬للسهم إلى ‪12.‬دج‪ ،‬وارتفاع متوسط السعر السوقي لسهم فندق األوراسي من ‪00.‬دج إلى‬
‫‪.3.‬دج‪/‬للسهم‪ ،‬وكذا إرتفاع السعر السوقي لسهم بيوفارم من ‪0838‬دج إلى ‪00.8‬دج‪.‬‬
‫التغيرات في القيمة العادلة في األموال الخاصة‪ ،‬كما هو مبين في التسجيل التالي‪:‬‬
‫ويتم إدراج ّ‬
‫‪31/12/2018‬‬
‫‪387 700,00‬‬ ‫فرق التقييم‬ ‫‪555000‬‬
‫‪387 700,00‬‬ ‫أسهم صيدال‬ ‫‪302110‬‬

‫‪185 670,00‬‬ ‫أسهم األوراسي‬ ‫‪302120‬‬

‫‪185 670,00‬‬ ‫فرق التقييم‬ ‫‪555000‬‬

‫‪87 692 994,16‬‬ ‫أسهم بيوفارم‬ ‫‪302502‬‬

‫‪87 692 994,16‬‬ ‫فرق التقييم‬ ‫‪555000‬‬

‫وينبغي االشارة في هذا اإلطار إلى سندات الدين للمؤسسات المالية المتمثلة في ‪ FNI‬و‪ SNL‬فال يتم‬
‫تحديد قيمتها العادلة كونها غير مسعرة في البورصة‪ ،‬وبالتالي عدم إمكانية قياس قيمتها العادلة بموثوقية‪،‬‬
‫إالّ أن القرار المؤرخ في ‪ 31‬جويلية ‪ 3880‬أشار في الفقرة ‪ . .033‬إلى السندات التي لم يتم تسعيرها‬
‫تحدد قيمتها العادلة انطالقا من نماذج وتقنيات التقييم‪.‬‬

‫‪ -2-2-3‬تحديد القيمة العادلة لسندات الخزينة العمومية ‪ :‬سنكتفي بأخذ حالة سند خزينة ذا أجل‬
‫‪0‬سنوات نظ ار لتشابه طريقة تحديد القيمة العادلة لسندات الخزينة العمومية الطويلة األجل‪.‬‬
‫سند‪ ،OAT7ans‬تاريخ استحقاقه ‪ ،26/01/2021‬قيمته اإلسمية ‪4300000000‬دج‪ ،‬معدل‬
‫الخصم‪ ،3%‬سعر الشراء ‪.%100,20‬‬
‫القيمة الحالية عند الشراء= ‪ 4 308 600 000 =%088.38*4 300 000 000‬دج‬
‫يتم إستخدام أسلوب القيمة الحالية المخصومة للتدفقات النقدية المستقبلية لقياس القيمة العادلة باالعتماد‬
‫تقدر‬
‫على منحنى المردودية المالية لقيم الخزينة في ‪ 3800 /03/20‬والوارد في الشكل (‪ .)3-0‬حيث ّ‬
‫المدة المتبقية لسند من ‪ 3800/03/20‬إلى غاية تاريخ االستحقاق ‪ 2021 /80/26‬بـ ‪ 1122‬يوم‪ ،‬وعليه‬
‫معدل المردودية لـ ‪ 1122‬يوم محصور بين ‪ 4,88 %‬لـ ‪1095‬يوم و‪ %3,90‬لـ ‪ 1825‬يوم‪ ،‬ويتم‬
‫فإن ّ‬
‫حسابه بالعالقة التالية ‪:‬‬
‫معدل المردودية لـ‪1122‬يوم=‪.4,84%=)1095-1825(÷)1095-1122(*)4,88%-3,90%(+4,88%‬‬

‫أما تحديد السعر في ‪ 3800/03/20‬يتم باستخدام برنامج إكسل على النحو اآلتي ‪:‬‬
‫‪Prix.Titre(31/12/2017 ;26/01/2021 ;3% ;4,84% ;100 ;1 ;1)= 94,85%‬‬

‫‪218‬‬
 ‫دراسة ميدانية لحاالت مجموعة من الشركات الجزائرية في تطبيقات منهج القيمة العادلة‬ ‫الفصل الرابع‬

‫القيمة العادلة في ‪ 4 078 550 000 =4 300 000 000*94,85% =3800/03/20‬دج‬

‫فرق التقييم =القيمة العادلة‪-‬القيمة المحاسبية‬
‫=‪230 050 000 - =4 308 600 000 -4 078 550 000‬دج‬

‫مبين في التسجيل المحاسبي التالي ‪:‬‬

‫درج فرق التقييم السلبي في األموال الخاصة‪ ،‬كما هو ّ‬
‫ويتم ا ا‬

‫‪31/12/2017‬‬
‫‪230 050 000‬‬ ‫فرق إعادة التقييم‬ ‫‪555000‬‬
‫‪230 050 000‬‬ ‫أصول مالية متاحة للبيع‬ ‫‪302310‬‬

‫‪ -1‬المقارنة بين مدخل القيمة السوقية ومدخل خصم التدفقات النقدية المستقبلية لقياس القيمة‬
‫العادلة لألدوات المالية ‪ :‬تم اإلعتماد على مدخل خصم التدفقات النقدية لتحديد القيمة العادلة لسندات‬
‫الخزينة العمومية الطويلة األجل التي مدتها ‪ 0‬سنوات‪ 08 ،‬سنوات و‪ 0.‬سنة في الصندوق الوطني‬
‫للتوفير واإلحتياط‪-‬بنك وفي البنك الخارجي الجزائري‪.‬‬
‫مادامت األسعار السوقية لسندات الخزينة العمومية الطويلة األجل ‪ -‬سوق كتل الخزينة العمومية‪ -‬معلن‬
‫عنها في بورصة الجزائر سنقوم بتحديد القيمة العادلة لألداة المالية في‪ CNEP-Banque‬باإلعتماد‬
‫مبين في الجدول أدناه ‪:‬‬
‫على مدخل القيمة السوقية‪ ،‬كما ّ‬
‫جدول رقم (‪ :)28-0‬المقارنة بين مدخل القيمة السوقية ومدخل خصم التدفقات النقدية لقياس القيمة العادلة لسندات الخزينة العمومية الطويلة‬
‫األجل في الصندوق الوطني للتوفير واالحتياط‪-‬بنك‬
‫مدخل القيمة السوقية لقياس القيمة العادلة لألدوات المالية (سوق‬ ‫مدخل خصم التدفقات النقدية المستقبلية لقياس القيمة العادلة‬
‫كتل الخزينة العمومية)‬ ‫لألدوات المالية‬
‫السعر بإستخدام خصم التدفقات‬ ‫السعر بإستخدام خصم التدفقات النقدية‬ ‫سندات الخزينة‬
‫السعر السوقي في ‪3800/03/20‬‬ ‫السعر السوقي في ‪3800/03/20‬‬ ‫تاريخ اإلستحقاق‬
‫النقدية في‪3800/03/20‬‬ ‫في ‪2018/03/20‬‬ ‫طويلة االجل‬
‫‪96,92‬‬ ‫‪96,92‬‬ ‫‪96,4881‬‬ ‫‪94,0933‬‬ ‫‪05/07/2022‬‬ ‫‪OAT07Ans‬‬
‫‪109,32‬‬ ‫‪109,32‬‬ ‫‪95,2710‬‬ ‫‪93,4332‬‬ ‫‪09/06/2023‬‬ ‫‪OAT10Ans‬‬
‫‪100‬‬ ‫‪100‬‬ ‫‪81,5690‬‬ ‫‪78,4325‬‬ ‫‪23/03/2029‬‬ ‫‪OAT15Ans‬‬

‫المصدر ‪ :‬من إعداد الباحثة باإلعتماد على الوثائق المقدمة من طرف البنك واألسعار السوقية لسوق كتل الخزينة العمومية الواردة في الملحق رقم ‪.00‬‬

‫عند إستخدام مدخل القيمة السوقية لقياس القيمة العادلة لألدوات المالية‪ ،‬نالحظ ثبات األسعار السوقية‬
‫أما عند إستخدام أسلوب خصم‬
‫لسندات الخزينة العمومية الطويلة األجل خالل سنتي ‪ 3800‬و‪ّ ،3800‬‬
‫تغير األسعار‬
‫التدفقات النقدية لقياس القيمة العادلة لسندات الخزينة العمومية الطويلة األجل فنالحظ ّ‬
‫السوقية خالل سنتي ‪ 3800‬و‪.3800‬‬

‫‪212‬‬
 ‫دراسة ميدانية لحاالت مجموعة من الشركات الجزائرية في تطبيقات منهج القيمة العادلة‬ ‫الفصل الرابع‬

‫كما نالحظ إختالف مدخل خصم التدفقات النقدية المستقبلية ومدخل القيمة السوقية لتحديد القيمة العادلة‬
‫لألداة المالية‪ ،‬كما يلي‪:‬‬
‫‪ -‬بالنسبة للسند ‪ ،OAT 7ans‬تاريخ إستحقاقه ‪ ،3833/80/.‬بلغت قيمته العادلة باستخدام أسلوب‬
‫خصم التدفقات النقدية المستقبلية ‪ 01.00‬في ‪ 3800/03/20‬و‪ 00.80‬في ‪ ،3800/03/20‬في‬
‫حين بلغت القيمة السوقية المعلن عنها في سوق كتل الخزينة العمومية ‪ 01.03‬وهي ثابتة خالل‬
‫سنتي ‪ 3800‬و‪.3800‬‬
‫‪ -‬وبالنسبة للسند ‪ ،OAT 10ans‬تاريخ إستحقاقه ‪ ،3832/6/9‬بلغت قيمته العادلة باستخدام أسلوب‬
‫خصم التدفقات النقدية المستقبلية ‪ 0..30‬في ‪ 3800/03/20‬و‪ 02.02‬في ‪ ،3800/03/20‬في‬
‫حين بلغ السعر السوقي المعلن عنه في سوق كتل الخزينة العمومية لبورصة الجزائر ‪ 080.23‬وهو‬
‫ثابت خالل سنتي ‪ 3800‬و‪.3800‬‬
‫أما سند ‪ OAT 15ans‬تاريخ إستحقاقه ‪ ،3830/3/23‬فقد بلغت قيمته العادلة باستخدام أسلوب‬
‫‪ّ -‬‬
‫خصم التدفقات النقدية المستقبلية ‪ 00..1‬في ‪ 3800/03/20‬و‪ 00.02‬في ‪ ،3800/03/20‬في‬
‫حين بلغ السعر السوقي المعلن عنه في سوق كتل الخزينة العمومية لبورصة الجزائر‪ 080.23‬وهو‬
‫ثابت خالل سنتي ‪ 3800‬و‪.3800‬‬
‫سنقوم أيضا بالمقارنة بين مدخل القيمة السوقية ومدخل خصم التدفقات النقدية المستقبلية لقياس القيمة‬
‫العادلة لسندات الخزينة العمومية الطويلة األجل في البنك الخارجي الجزائري‪ ،‬كما هو موضح أدناه‪:‬‬

‫جدول رقم (‪ : )20-0‬المقارنة بين مدخل القيمة السوقية وأسلوب خصم التدفقات النقدية المستقبلية لقياس القيمة العادلة لسندات الخزينة العمومية‬
‫الطويلة األجل في البنك الخارجي الجزائري‪.‬‬
‫السعر السوقي في‬ ‫السعر بإستخدام خصم التدفقات النقدية في‬ ‫سندات الخزينة طويلة االجل‬
‫تاريخ اإلستحقاق‬
‫‪3800/03/20‬‬ ‫‪3800/03/20‬‬
‫‪088.8.‬‬ ‫‪00.0.‬‬ ‫‪3838/80/31‬‬ ‫‪OAT07Ans‬‬
‫‪00.00‬‬ ‫‪00.12‬‬ ‫‪3830/83/32‬‬ ‫‪OAT10Ans‬‬
‫‪0..80‬‬ ‫‪00.01‬‬ ‫‪3828/80/00‬‬ ‫‪OAT15Ans‬‬
‫المصدر ‪ :‬من إعداد الباحثة باإلعتماد على الوثائق المقدمة من البنك واألسعار السوقية لسوق كتل الخزينة العمومية الواردة في الملحق رقم‪.00‬‬

‫من خالل الجدول نالحظ إختالف مدخل خصم التدفقات النقدية المستقبلية ومدخل القيمة السوقية لتحديد‬
‫القيمة العادلة لسندات الخزينة العمومية الطويلة األجل‪ ،‬ويتم توضيح ذلك كاآلتي‪:‬‬
‫‪ -‬بالنسبة لسند ‪ ،OAT 7ans‬تاريخ إستحقاقه ‪ ،3833/80/.‬بلغت قيمته العادلة بإستخدام أسلوب‬
‫خصم التدفقات النقدية المستقبلية ‪ 00.0.‬في ‪ ،3800/03/20‬في حين بلغ سعره السوقي المعلن‬
‫عنه في سوق كتل الخزينة العمومية للسند السابق ‪ 088.8.‬في ‪.3800/03/20‬‬

‫‪213‬‬
 ‫دراسة ميدانية لحاالت مجموعة من الشركات الجزائرية في تطبيقات منهج القيمة العادلة‬ ‫الفصل الرابع‬

‫‪ -‬وبالنسبة لسند ‪ ،OAT 10ans‬تاريخ إستحقاقه ‪ ،3830/83/32‬بلغت قيمته العادلة بإستخدام أسلوب‬
‫خصم التدفقات النقدية المستقبلية ‪ 00.12‬في ‪ ،3800/03/20‬في حين بلغ سعره السوقي المعلن‬
‫عنه في سوق كتل الخزينة العمومية ‪ 00.00‬في ‪.3800/03/20‬‬
‫‪ -‬أما سند ‪ ،OAT 15ans‬تاريخ إستحقاقه ‪ ،3828/80/00‬فقد بلغت قيمته العادلة بإستخدام أسلوب‬
‫خصم التدفقات النقدية المستقبلية ‪ 00.01‬في ‪ ،3800/03/20‬في حين بلغ سعره السوقي المعلن‬
‫عنه في سوق كتل الخزينة العمومية‪ 0..80‬في ‪.3800/03/20‬‬

‫من خالل ماسبق يمكن القول أن البنوك التجارية الجزائرية تلتزم بمتطلبات النظام ‪ 80/80‬بتصنيف وتقييم‬
‫أدواتها المالية‪ ،‬فبالنسبة لسندات المساهمة المسعرة في بورصة الجزائر يتم اإلعتماد على السعر السوقي‬
‫المعلن عنه في بورصة الجزائر لقياس قيمتها العادلة‪ ،‬أما بالنسبة للسندات غير المسعرة في البورصة فيتم‬
‫إستخدام أسلوب خصم التدفقات النقدية المستقبلية لتحديد قيمتها العادلة‪ ،‬غير أننا الحظنا إختالف فيما‬
‫يتعلق بقياس القيمة العادلة لسندات الخزينة العمومية الطويلة األجل‪ ،‬ففي البنك الوطني الجزائري يتم‬
‫اإلعتماد على األسعار السوقية لسوق كتل الخزينة العمومية المعلن عنها في بورصة الجزائر‪ ،‬أما في‬
‫البنك الخارجي الجزائري والصندوق الوطني للتوفير واإلحتياط‪-‬بنك يتم إستخدام أسلوب خصم التدفقات‬
‫النقدية المستقبلية لجميع سندات الخزينة العمومية‪ ،‬وحسب وجهة نظر الباحثة مادامت األسعار السوقية‬
‫لسندات الخزينة العمومية الطويلة األجل المعلن عنها في سوق كتل الخزينة العمومية لبورصة الجزائر‬
‫متاحة‪ ،‬فمن المفروض إعتمادها لقياس القيمة العادلة لهذه السندات‪ ،‬وفي حالة عدم وجود سعر سوقي يتم‬
‫اللجوء إلى استخدام أسلوب خصم التدفقات النقدية المستقبلية حسب المعايير الدولية للمحاسبة والنظام‬
‫المحاسبي المالي استنادا الى الفقرة ‪ . .033‬من القرار المؤرخ في ‪ 31‬جويلية ‪.3880‬‬

‫المبحث الثالث‪ :‬دراسة حالة شركات التأمين‬

‫سنحاول من خالل هذا المبحث دراسة مدى تطبيق محاسبة القيمة العادلة في قطاع التأمين‪ ،‬من خالل‬
‫دراستنا لثالث شركات تأمين تمثلت في شركتين عموميتين غير مسعرتين في البورصة هما‪ :‬الشركة‬
‫الوطنية للتأمين والشركة الجزائرية للتأمين واعادة التأمين‪ ،‬حيث تعد هذه األخيرة إحدى الشركات‬
‫المتخصصة في قيم الخزينة العمومية وشركة خاصة مسعرة في البورصة المتمثلة في شركة أليانس‬
‫للتأمينات‪.‬‬

‫‪211‬‬
 ‫دراسة ميدانية لحاالت مجموعة من الشركات الجزائرية في تطبيقات منهج القيمة العادلة‬ ‫الفصل الرابع‬

‫المطلب األول ‪ :‬تقديم شركات التأمين المستقبلة‬

‫سيتم في هذا المطلب تقديم شركات التأمين عينة الدراسة المتمثلة في الشركة الوطنية للتأمين‪ ،‬شركة‬
‫أليانس والشركة الجزائرية للتأمين واعادة التأمين‪.‬‬
‫‪ -8‬تقديم الشركة الوطنية للتأمين ‪ :‬الشركة الوطنية للتأمين هي مؤسسة عمومية إقتصادية ذات أسهم‬
‫تأسست في ‪ 03‬ديسمبر ‪ ،0012‬حيث تبلغ نسبة مساهمة مصر في رأسمالها ‪ ،%20‬لذا فأصل الشركة‬
‫جزائرية مصرية ‪ ،ALgéro-Egyptienne‬حيث تقع الشركة الوطنية للتأمين في حي األعمال باب‬
‫الزوار‪ ،‬ويقدر رأسمالها سنة ‪ 3800‬بـ ‪28.888.888.888‬دج‪ ،‬أما عدد عمالها فبلغ سنة ‪3800‬‬
‫‪ 0880‬عامل منهم ‪ 030‬أعوان تنفذيين و‪ 0010‬أعوان تحكم و‪ 030‬اطارات عليا و‪ 000‬اطارات‬
‫وسطى‪ ،‬تتكون الشبكة التجارية للشركة الوطنية للتأمين من ‪ 0.‬مديرية جهوية و‪ .08‬نقطة بيع‪.1‬‬
‫تحتل الشركة الوطنية للتأمين المرتبة األولى في السوق بالمقارنة مع الشركات األخرى والجدول التالي‬
‫يوضح ذلك‪:‬‬
‫جدول رقم (‪ :)23-0‬وضعية ‪ SAA‬في سوق التأمين‬
‫‪2015‬‬ ‫‪2016‬‬ ‫رقم األعمال ‪2017‬‬ ‫الشركة‬ ‫الترتيب‬
‫‪23,15%‬‬ ‫‪22,39%‬‬ ‫‪21,77%‬‬ ‫‪26527‬‬ ‫‪SAA 1‬‬
‫‪17,88%‬‬ ‫‪18,87%‬‬ ‫‪18,72%‬‬ ‫‪22813‬‬ ‫‪CAAT 2‬‬
‫‪14,10%‬‬ ‫‪12,93%‬‬ ‫‪12,27%‬‬ ‫‪14955‬‬ ‫‪CAAR 3‬‬
‫‪10,52%‬‬ ‫‪10,55%‬‬ ‫‪10,68%‬‬ ‫‪13015‬‬ ‫‪CNMA 4‬‬
‫‪8,41%‬‬ ‫‪8,25%‬‬ ‫‪8,83%‬‬ ‫‪10761‬‬ ‫‪CASH 5‬‬
‫‪74,06%‬‬ ‫‪72,99%‬‬ ‫‪72,27%‬‬ ‫‪88071‬‬ ‫مجموع الشركات العمومية‬
‫‪7,64%‬‬ ‫‪7,66%‬‬ ‫‪7,50%‬‬ ‫‪9143‬‬ ‫‪CIAR 6‬‬
‫‪3,98%‬‬ ‫‪3,82%‬‬ ‫‪3,94%‬‬ ‫‪4802‬‬ ‫‪ALLIANCE 7‬‬
‫‪3,72%‬‬ ‫‪4,19%‬‬ ‫‪3,93%‬‬ ‫‪4787‬‬ ‫‪SALAMA 8‬‬
‫‪2,88%‬‬ ‫‪2,88%‬‬ ‫‪2,89%‬‬ ‫‪3527‬‬ ‫‪2A 9‬‬
‫‪2,86%‬‬ ‫‪2,77%‬‬ ‫‪2,85%‬‬ ‫‪3467‬‬ ‫‪GAM 10‬‬
‫‪2,13%‬‬ ‫‪2,16%‬‬ ‫‪2,41%‬‬ ‫‪2932‬‬ ‫‪AXA Dommages 11‬‬
‫‪1,77%‬‬ ‫‪1,99%‬‬ ‫‪2,22%‬‬ ‫‪2704‬‬ ‫‪TRUST 12‬‬
‫‪0,52%‬‬ ‫‪0,58%‬‬ ‫‪0,94%‬‬ ‫‪1141‬‬ ‫‪SGCI Spécialisée 13‬‬
‫‪0,49%‬‬ ‫‪0,57%‬‬ ‫‪0,67%‬‬ ‫‪816‬‬ ‫‪CAGEX spécialisée 14‬‬
‫‪0,61%‬‬ ‫‪0,42%‬‬ ‫‪0,39%‬‬ ‫‪470‬‬ ‫‪MAATEC 15‬‬
‫‪26,60%‬‬ ‫‪27,04% 27,74%‬‬ ‫مجموع الشركات الخاصة والمتخصصة ‪33789‬‬
‫‪Source : SAA, Rapport Annuel 2017, p9.‬‬

‫يتمثل نشاط الشركة الوطنية للتأمين في ‪ :‬تأمين السيارات ‪ ،‬تأمين أخطار البناء‪ ،‬تأمين أخطار المعدات‬
‫واآلالت ‪ ،‬تأمين النقل‪ ،‬تأمين األخطار الزراعية‪ ،‬تأمين األخطار الخاصة‪ ،‬تأمين المسؤولية (المسؤولية‬
‫المدنية ‪ ،‬المهنية ‪ ،)..‬تأمين القرض‪ ،‬تأمين األشخاص ( فردي‪ ،‬جماعي‪ ،‬التقاعد‪.)...‬‬

‫‪1‬‬
‫‪SAA, Rapport Annuel 2017, pp 6 et 24.‬‬

‫‪211‬‬
 ‫دراسة ميدانية لحاالت مجموعة من الشركات الجزائرية في تطبيقات منهج القيمة العادلة‬ ‫الفصل الرابع‬

‫تخصصت الشركة في التأمين على األضرار بصدور القانون ‪ 80-81‬المؤرخ في ‪ 38‬فبراير ‪ 3881‬الذي‬
‫يعدل ويتمم األمر رقم ‪ 80-0.‬المؤرخ في ‪ 3.‬يناير ‪ 000.‬والمتعلق بالتأمينات الذي ينص على إجبارية‬
‫التخصص في مجال التأمين‪ ،‬وانشاء فروع متخصصة في التأمين على األشخاص في أجل أقصاه ‪.‬‬
‫سنوات‪ ،‬لذا قامت الشركة الوطنية للتأمين بإنشاء فرع متخصص في مجال التأمين على األشخاص‬
‫المتمثل في ‪.SAPS‬‬
‫وتمتلك الشركة الوطنية للتأمين سندات مساهمة في الشركات التالية ‪:‬‬
‫جدول رقم (‪ :)22-0‬مساهمات شركة ‪ SAA‬في الشركات األخرى‬
‫‪6,43%‬‬ ‫‪SIH SOCIETE D'INVESTISSEMENT HOTELIERE‬‬ ‫شركة اإلستثمار الفندقي‬
‫‪100%‬‬ ‫‪SAE SOCIETE ALGERIENNE D'EXPERTISE‬‬ ‫شركة الخبرة الجزائرية‬
‫‪6%‬‬ ‫‪SRH SOCIETE DE REFINANCEMENT HYPOTHECAIRE‬‬ ‫شركة إعادة التمويل الرهني‬
‫‪5,07%‬‬ ‫‪SGCI SOCIETE DE GARANTIE DU CREDIT IMMOBILIER‬‬ ‫شركة القرض العقاري‬
‫الشركة الجزائرية للتأمين ‪CAGEX COMPAGNIE ALGERIANNE D'ASSURANCE ET DE GARANTIE EXPORTATIONS‬‬
‫‪10%‬‬ ‫وضمان الصادرات‬
‫‪33%‬‬ ‫‪CELIM/SIVAC CHARIKET EL ISTITHER EL MALI‬‬ ‫شركة االستثمار المالي‬
‫‪50%‬‬ ‫‪Societe IMPRIMERIE DES ASSURANCES‬‬
‫‪7,20%‬‬ ‫‪INSTITUT ALGERIEN DES HAUTES ETUDES FINANCIERE‬‬ ‫المعهد الجزائري للدراسات المالية العليا‬
‫‪32,91%‬‬ ‫‪IAHEF-IMMO‬‬
‫‪34%‬‬ ‫‪ALFA‬‬ ‫شركة ألفا‬
‫‪7,14%‬‬ ‫‪ECOLE DES HAUTES ETUDES EN ASSURANCES E.H.E.A‬‬ ‫المدرسة العليا للتأمينات‬
‫‪100%‬‬ ‫‪SOCIETE ASSURANCE PREVOYANCE ET DE SANTE S.A.PS‬‬ ‫فرع شركة متخصص في التأمين على األشخاص‬
‫سهم ‪18‬‬ ‫‪AURASSI‬‬ ‫فندق األوراسي‬
‫‪0,74%‬‬ ‫‪SOCIETE AFRICAINE DE REASSURANCE AFRICA-RE‬‬ ‫الشركة االفريقية إلعادة التأمين‬
‫المصدر‪ :‬من إعداد الباحثة باإلعتماد على الوثائق الداخلية للشركة‬

‫يتم عرض التنظيم اإلداري للشركة الوطنية للتأمين في الملحق رقم ‪.0.‬‬

‫‪-2‬تقديم شركة أليانس للتأمينات ‪ :‬شركة أليانس تم إعتمادها كشركة تأمين واعادة التأمين من طرف‬
‫و ازرة المالية حسب القرار المؤرخ في ‪ 28‬جويلية ‪ 388.‬الصادر في الجريدة الرسمية للجمهورية الجزائرية‬
‫العدد ‪ 08‬المؤرخة بتاريخ ‪ 00‬ديسمبر ‪ ،388.‬في إطار األمر ‪ 80-0.‬المؤرخ في ‪ 000.‬المتعلق‬
‫بالتأمينات‪ ،‬وتم اإلنطالق الفعلي للنشاط سنة ‪ ،3881‬حيث تمارس الشركة جميع أنواع التأمين واعادة‬
‫التأمين ‪ :‬تأمين السيارات والمخاطر البسيطة‪ ،‬تأمين السكن‪ ،‬تأمين النقل‪ ،‬تأمين األشخاص‪ ،‬التأمين‬
‫الزراعي‪ ،‬تأمين القروض‪ ،‬تأمين الكوارث الطبيعية ‪...IARD ،CAT-NAT‬‬
‫يبين التطور التاريخي لشركة أليانس للتأمينات ‪:‬‬
‫والجدول أدناه ّ‬
‫جدول رقم(‪ :) 20-0‬التطور التاريخي لشركة أليانس‬

‫‪ 2004‬التأسيس اإلداري أليانس للتأمينات شركة ذات أسهم برأسمال أولي ‪ .88‬مليون دينا جزائري‪.‬‬
‫‪ 3881‬اإلنطالق الفعلي للنشاط‪.‬‬

‫‪211‬‬
 ‫دراسة ميدانية لحاالت مجموعة من الشركات الجزائرية في تطبيقات منهج القيمة العادلة‬ ‫الفصل الرابع‬

‫‪ 3880‬إنطالق برنامج التنمية التجارية ‪3808-3880‬‬

‫مضاعفة رقم األعمال بثالث مرات مقارنة بسنة ‪3881‬‬
‫إنطالق‪ Algérie Touring Assistance‬بالشراكة مع ‪Touring Club Algérie‬‬
‫‪ 3880‬أليانس للتأمينات تحتل المرتبة الثانية في القطاع الخاص‪.‬‬
‫تحسين سياسة اإلتصال‪.‬‬
‫المكرس لتنمية مؤسسة مستقبلة للجمهور‬
‫ّ‬ ‫‪ 3880‬إنطالق فرع ‪Orafina‬‬
‫‪ 3808‬إنطالق عملية الدعوة العلنية لإلدخار‬
‫المطور من طرف ‪Orafina‬‬
‫ّ‬ ‫نشر تخطيط موارد المؤسسات ‪IRIS‬‬
‫توسعة الشبكة التجارية بما يقارب ‪ 388‬وكالة‪.‬‬
‫تسعر أسهمها في بورصة الجزائر‬
‫‪ 3800‬أليانس للتأمينات تصبح الشركة األولى الخاصة التي ّ‬
‫إمضاء عقد التصفية مع القرض الشعبي الجزائري‬
‫إنطالق المخطط اإلستراتيجي أليانس الجديد ‪380.‬‬
‫‪ 3803‬وضع لجان اإلدارة‪.‬‬
‫النمو‪.‬‬
‫تجسيد المخطط اإلستراتيجي مع تجديد ّ‬
‫‪Source : Alliance Assurances, Rapport Annuel 2013.‬‬

‫تتكون الشبكة التجارية لشركة أليانس من ‪ 3.0‬نقطة بيع‪ ،‬موزعة بين ‪ 381‬وكالة ‪-‬منها ‪ 00‬وكالة تم‬
‫إنشاؤها سنة ‪ 0( 3800‬وكاالت مباشرة‪ 00 ،‬وكالة عامة ووكالة واحدة رئيسية) ‪ -‬و‪ .3‬ملحقة‪.1‬‬
‫وتمتلك شركة أليانس منذ إنشائها فرعين‪: 2‬‬
‫‪ :Algérie Touring Assistance (ATA) -‬وهي شركة ذات أسهم تأسست في ‪ ،3881‬برأسمال‬
‫يقدر‪ 20.00‬مليون دج‪ ،‬وهو فرع متخصص في مساعدة األشخاص بصفة عامة والسيارات بصفة‬
‫ّ‬
‫خاصة‪ ،‬حيث تمتلك أليانس ‪ 0.%‬و‪ %3.‬لـ ‪.Algeria Touring Investment‬‬
‫‪ : ORAFINA Eurl -‬فرع متخصص في تطوير برمجيات المعلوماتية‪ ،‬تأسست الشركة سنة ‪3880‬‬
‫برأسمال قدره ‪ 08‬مليون دج‪ ،‬حيث تمتلك أليانس ‪ 100%‬من رأسمالها‪.‬‬
‫إنتهجت شركة اليانس إستراتيجية تنويع أنشطتها من خالل إنشائها لكل من‪: 3‬‬
‫‪ : Selectair SPA -‬متخصصة في التوزيع اآللي للمشروبات المرطبة والوجبات الخفيفة ‪.snacks‬‬
‫‪ :Alliance Dévelopement Agro industriel -‬وهي وحدة إنتاج متخصصة في صنع البيت از في‬
‫المنطقة الصناعية واد سمار‪ ،‬وانطلقت في نشاطها في الثالثي األول من عام ‪.3800‬‬
‫أليانس للتأمينات هي شركة ذات أسهم قدر رأسمالها عند التأسيس ديسمبر ‪ 3880‬بـ ‪ .88‬مليون دج من‬
‫طرف مستثمرين محليين‪ ،‬ثم تم رفع رأسمالها سنة ‪ 3880‬ليصل إلى ‪ 088‬مليون دج‪ ،‬وفي ‪ 30‬جوان‬

‫‪1‬‬
‫‪Alliance Assurances, Rapport de Gestion du Conseil d’Administration résultats exercice 2018, P7.‬‬
‫‪2‬‬
‫‪Ibid, pp23-25‬‬
‫‪3‬‬
‫‪Ibid, pp28, 29.‬‬

‫‪217‬‬
 ‫دراسة ميدانية لحاالت مجموعة من الشركات الجزائرية في تطبيقات منهج القيمة العادلة‬ ‫الفصل الرابع‬

‫‪ 3808‬قررت الجمعية العامة غير العادية للشركة رفع رأسمالها طبقا للمرسوم التنفيذي ‪ 20.-0.‬المؤرخ‬
‫في‪ 3880/00/01‬المعدل والمتمم للمرسوم التنفيذي ‪ 200-0.‬المؤرخ في ‪ 000./08/28‬والمتعلق‬
‫بالحد األدنى لرأس مال شركات التأمين‪ ،‬من خالل لجوئها للعرض العمومي للبيع‪ ،‬حيث بلغت عدد‬
‫األسهم المعروضة للبيع ‪ 0080.00‬سهم بسعر اصدار ‪ 028‬دج للسهم الواحد‪ ،‬ليرتفع رأسمالها إلى ‪3.3‬‬
‫مليار دينار بزيادة تقدر بـ ‪ 0022‬مليون دينار‪ ،1‬كما قامت الشركة في ‪ 3800‬برفع رأسمالها إلى‬
‫‪2.001..03.100.88‬دج‪ .‬ويقع المقر اإلجتماعي للشركة في المركز التجاري القدس الشراقة الجزائر‪،‬‬
‫ويبلغ عدد عمال الشركة ‪ 080 3800/03/20‬عامل وفي‪ 3800/03/20‬بلغ عدد عمالها‪ 020‬عامل‪.‬‬
‫أما الهيكل التنظيمي لشركة أليانس فيتم عرضه في الملحق رقم‪.01‬‬

‫‪-3‬تقديم الشركة الجزائرية للتأمين واعادة التأمين‪ : 2‬تعتبر إحدى الشركات الكبرى في قطاع التأمين‬
‫بالجزائر‪ ،‬وهي شركة عمومية ذات أسهم‪ ،‬المساهم فيها و ازرة المالية‪ ،‬تأسست عام ‪ 0012‬وفقا للمرسوم‬
‫‪ 12-000‬المؤرخ في ‪ 0‬جوان ‪ 0012‬تحت إسم الصندوق الجزائري للتأمين واعادة التأمين‪ ،‬وكانت مكلفة‬
‫بالمراقبة من خالل التنازل القانوني طبقا للمرسوم ‪ ،000/12‬حيث ألزم هذا األخير مختلف شركات‬
‫التأمين األجنبية التي تزاول نشاطها في الجزائر أن تتنازل عن حجم األقساط بنسبة ‪ %08‬لصالح الشركة‬
‫الجزائرية للتأمين واعادة التأمين ‪.CAAR‬‬
‫في ‪ 000.‬تنازلت عن نشاط إعادة الـتأمين إلى الشركة المركزية إلعادة التأمين ‪ ،CCR‬وفي ‪000.‬‬
‫تنازلت عن محفظتها في فرع النقل إلى الشركة الجزائرية للتأمين الشامل ‪ CAAT‬بموجب المرسوم‬
‫‪ 03-0.‬المؤرخ في ‪ 28‬أفريل ‪ ،000.‬وفي إطار إعادة هيكلة نشاطها أصبحت تختص بالتأمين على‬
‫األخطار الصناعية‪.‬‬
‫ومع إلغاء قانون التخصص سنة ‪ ،0000‬والسماح لشركة واحدة بتغطية كافة المخاطر عملت الشركة‬
‫على تنويع محفظتها (النقل‪ ،‬السيارات‪ ،‬تأمين األشخاص)‪ ،‬وفي ‪ 000.‬تنازلت عن محفظتها في فرع‬
‫القرض الموجه إلى الشركة الجزائرية للتأمين وضمان الصادرات ‪.CAGEX‬‬
‫قدر رأسمالها سنة ‪ 000.‬بـ ‪ .88‬مليون‪ ،‬وحاليا يقدر بـ ‪ 00‬مليار دج‪ .‬ويقع المقر اإلجتماعي للشركة في‬
‫ّ‬
‫‪ 00‬شارع ديدوش مراد الجزائر‪.‬‬

‫‪1‬‬
‫‪Alliance Assurances, Notice d’information, visa cosob n°2010 du 8/08/2010, pp6, 8.‬‬
‫‪2‬‬
‫الوئائق المقدمة من طرف الشركة الجزائرية للتأمين واعادة التأمين‪.‬‬

‫‪211‬‬
 ‫دراسة ميدانية لحاالت مجموعة من الشركات الجزائرية في تطبيقات منهج القيمة العادلة‬ ‫الفصل الرابع‬

‫تخصصت الشركة في مجال التأمين على األضرار‪ ،‬والذي يشمل التأمين على السيارات‪ ،‬األخطار‬
‫المتعددة للسكن‪ ،‬التأمين على الحريق واإلنفجار وتحطيم اآلالت‪ ،‬تأمين المسؤولية المدنية ‪ ،‬التأمين على‬
‫الكوارث الطبيعية‪ ،‬تأمين نقل السلع‪ ،‬النقل البحري والجوي‪ ،‬اضافة الى قيامها بممارسة عملية إعادة‬
‫التأمين‪ ،‬كما تقوم بحماية األمالك الوطنية قصد الحفاظ على الثروات اإلقتصادية‪ ،‬أما في مجال التأمين‬
‫على األشخاص فبصدور القانون ‪ 80-81‬المؤرخ في ‪ 38‬فبراير ‪ 3881‬الذي يعدل ويتمم األمر رقم‬
‫‪ 80-0.‬المؤرخ في ‪ 3.‬يناير ‪ 000.‬والمتعلق بالتأمينات‪ ،‬والذي ينص على إجبارية التخصص في‬
‫مجال التأمين إما التأمين على األضرار أو التأمين على األشخاص‪ ،‬وضرورة إنشاء فروع متخصصة في‬
‫وحددت المهلة بخمسة سنوات‪ ،‬لذا قامت الشركة الجزائرية للتأمين واعادة التأمين‬
‫ّ‬ ‫التأمين على األشخاص‬
‫بإنشاء فرع متخصص في مجال التأمين على األشخاص سنة ‪ ،3800‬المتمثل في فرع ‪Assurance‬‬
‫‪ CAARAMA‬برأس مال قدره ‪ 0‬مليار دج‪.‬‬
‫وتمتلك الشركة مساهمات في عدة شركات منها شركات مسعرة في البورصة ومنها غير مسعرة البورصة‬
‫وشركة أجنبية كما هو موضح أدناه‪:‬‬

‫جدول رقم(‪ : )2. -0‬سندات المساهمة للشركة الجزائرية للتأمين واعادة التأمين في الشركات المحلية واألجنبية‬

‫النسبة‬ ‫المساهمات‬
‫‪11,96%‬‬ ‫الشركة الجزائرية للتأمين على المحروقات ‪CASH‬‬
‫‪6,84%‬‬ ‫شركة اإلستثمار الفندقي ‪SIH‬‬
‫‪37,20%‬‬ ‫شركة الخبرة الجزائرية‪SAE‬‬
‫‪6,00%‬‬ ‫شركة إعادة التمويل الرهني ‪SRH‬‬
‫‪5,07%‬‬ ‫شركة القرض العقاري‪SGCI‬‬
‫‪10,00%‬‬ ‫الشركة الجزائرية للتأمين وضمان الصادرات ‪CAGEX‬‬
‫‪2,09%‬‬ ‫بنك المؤسسة العربية المصرفية ‪ABC‬‬
‫‪12,50%‬‬ ‫شركة خدمات وتجهيزات األمن ‪AMNAL‬‬
‫‪7,20%‬‬ ‫المعهد الجزائري للدراسات المالية العليا‪IHEF‬‬
‫‪33,33%‬‬ ‫التأمين العقاري‪ASSUR-IMMO‬‬
‫‪33,00%‬‬ ‫شركة‪ALFA‬‬
‫‪7,14%‬‬ ‫المدرسة العليا للتأمينات ‪E.H.E.A‬‬
‫‪100,00%‬‬ ‫فرع كرامة ‪CARRAMA‬‬
‫‪1,30%‬‬ ‫الشركة االفريقية إلعادة التأمين‪AFRICA-RE‬‬
‫‪15%‬‬ ‫الشركة الجزائرية لتسيير وتقديم الخدمات ‪SAGPS‬‬
‫‪50%‬‬ ‫شركة‪SPDM‬‬
‫‪0.66%‬‬ ‫مجمع صيدال‬
‫‪0.29%‬‬ ‫مجمع األوراسي‬
‫المصدر ‪ :‬من إعداد الباحثة باالعتماد على المعلومات المقدمة من طرف الشركة‪.‬‬

‫ويعرض التنظيم اإلداري للشركة الجزائرية للتأمين واعادة التأمين في الملحق رقم‪.00‬‬

‫‪211‬‬
 ‫دراسة ميدانية لحاالت مجموعة من الشركات الجزائرية في تطبيقات منهج القيمة العادلة‬ ‫الفصل الرابع‬

‫المقيمة بالقيمة العادلة في الشركة الوطنية للتأمين‬

‫ّ‬ ‫المطلب الثاني‪ :‬العناصر‬
‫يتم عرض القوائم المالية للشركة (الملحق رقم ‪ )00‬وفق اإلشعار ‪ 00‬المتعلق بمخطط وقواعد سير‬
‫الحسابات وعرض القوائم المالية لشركات التأمين واعادة التأمين الصادر في ‪ 08‬مارس ‪ ،3800‬وتتمثل‬
‫تغيرات األموال الخاصة وقائمة تدفقات الخزينة‪ ،‬باإلضافة إلى ملحق‬
‫في‪ :‬الميزانية وحساب النتائج وقائمة ّ‬
‫القوائم المالية الذي يوضح الطرق المحاسبية المعتمدة في التقييم وكذا يتضمن معلومات تفسيرية لبنود‬
‫القوائم المالية تم اإلحالة إليها في الملحق‪.‬‬
‫تعتمد الشركة الوطنية للتأمين المعالجة المرجعية (نموذج التكلفة) للتقييم الالحق لتثبيتاتها المادية‬
‫والمعنوية وعقاراتها الموظفة‪ ،‬حيث قامت الشركة بإعادة تقييم تثبيتاتها المادية سنة ‪ ،3880‬ولم تقم بإعادة‬
‫تقييم تثبيتاتها منذ تاريخ بداية تطبيق النظام المحاسبي المالي سنة ‪ 3808‬إلى غاية يومناهذا‪ ،‬وذلك راجع‬
‫أن النظام المحاسبي المالي أتاح للشركات حرية اإلختيار بين نموذج التكلفة ونموذج القيمة العادلة‬
‫إلى ّ‬
‫في التقييم الالحق للتثبيتات المادية والعقارات الموظفة‪ ،‬كما نص النظام المحاسبي المالي على ضرورة أن‬
‫يكون السوق نشط القياس القيمة العادلة للتثبيت المعنوي‪.‬‬
‫سيتم التطرق في هذا المطلب الى العناصر التالية ‪ :‬سندات المساهمة في الشركة اإلفريقية للتأمين‪ ،‬وتدني‬
‫قيمة سندات لمساهمة في الشركات المحلية‪ ،‬والقيمة الحالية لخصم التدفقات النقدية المستقبلية الالزمة‬
‫لسداد االلتزام للموظفين‪ ،‬والتقييم اإلكتواري للمؤونات الحسابية‪.‬‬
‫‪ -8‬سندات المساهمة‪ :‬تملك الشركة سندات مساهمة في الشركة اإلفريقية إلعادة التأمين وأسهما في‬
‫فندق األوراسي‪ ،‬كما تمتلك سندات مساهمة في الشركة اإلفريقية إلعادة التأمين حيث بلغ عدد األسهم‬
‫‪ 20000‬بقيمة إسمية ‪ 088‬دوالر للسهم‪ ،‬تم تقييمها في‪ 3801/03/20‬بسعر الصرف في‬
‫‪ 3801/03/20‬كما هو موضح أدناه ‪:‬‬
‫جدول رقم (‪ :)21 -0‬تقييم سندات المساهمة لـ‪ SAA‬في الشركة اإلفريقية إلعادة التأمين في ‪3801/ 03/ 20‬‬
‫رأس المال المكتتب في ‪2181/82/38‬‬
‫القيمة اإلسمية بالدينار للسهم‬ ‫سعر الصرف في ‪20‬‬ ‫القيمة اإلسمية بالدوالر‬
‫التقييم في ‪380. /03 /20‬‬ ‫عدد األسهم‬
‫الواحد‬ ‫‪380. /03/‬‬ ‫للسهم الواحد‬
‫الشركة اإلفريقية إلعادة التأمين‬

‫‪10708,65‬‬ ‫واحد دوالر =‬

‫‪397 440 836 = 10708,65 ×37114‬‬
‫‪=107,0865×100‬‬ ‫‪ 080.801.‬دج‬ ‫‪100‬‬ ‫‪37114‬‬
‫رأس المال المكتتب في ‪2181 /82/38‬‬
‫القيمة اإلسمية بالدينار للسهم‬ ‫سعر الصرف في ‪20‬‬ ‫القيمة اإلسمية بالدوالر‬
‫التقييم في ‪3801 /03 /20‬‬
‫الواحد‬ ‫‪3801 /03/‬‬ ‫للسهم الواحد‬ ‫عدد األسهم‬
‫واحد دوالر =‬
‫‪410 183 557 = 11052 × 37114‬‬ ‫‪11051,99‬‬
‫‪ 008..000‬دج‬ ‫‪100‬‬ ‫‪37114‬‬
‫فارق التقييم في ‪12 742 721= 397 440 836- 410 440 836 3801/03/20‬‬
‫المصدر ‪ :‬من إعداد الباحث ة باإلعتماد على الوثائق الداخلية للشركة الوطنية للتأمين‪.‬‬

‫‪211‬‬
 ‫دراسة ميدانية لحاالت مجموعة من الشركات الجزائرية في تطبيقات منهج القيمة العادلة‬ ‫الفصل الرابع‬

‫المحدد لقواعد‬
‫ّ‬ ‫وفق ما جاء في الفقرتين ‪ 1 .020‬و‪ 0 .020‬من القرار المؤرخ في ‪ 31‬جويلية ‪3880‬‬
‫سيرها‪ ،‬يتم اإلعتراف‬
‫التقييم والمحاسبة ومحتوى الكشوف المالية وعرضها وكذا مدونة الحسابات وقواعد ّ‬
‫بتغيرات سعر الصرف لالستثمار الصافي في شركة أجنبية في األموال‬
‫بفوارق تحويل العملة المرتبطة ّ‬
‫الخاصة تحت عنوان"فارق التحويل"‪،‬وتم التسجيل المحاسبي في ‪3801/03/20‬على النحو التالي ‪:‬‬

‫‪31/12/2016‬‬
‫‪12 742 721,00‬‬ ‫سندات المساهمة‬ ‫‪262‬‬
‫‪12 742 721,00‬‬ ‫فارق التقييم‬ ‫‪104‬‬

‫أن الشركة الوطنية للتأمين لم تقم بإعادة تقييم اإلستثمار الصافي في‬
‫وينبغي اإلشارة في هذا الصدد إلى ّ‬
‫الشركة االفريقية إلعادة التأمين بسعر الصرف المعمول به في ‪ ،3800/03/20‬لذا يجب عليها ضرورة‬
‫االستمرار في تقييم االستثمار الصافي في الشركة األجنبية وفق سعر الصرف المعمول به في تاريخ إقفال‬
‫الحسابات‪ ،‬مع ضرورة إخضاع هذه األصول الى إختبار تدني القيمة‪ ،‬وفي حالة وجود مؤشر يدل على‬
‫ذلك حينئذ يتم تقدير القيمة القابلة لالسترداد واالعتراف بخسارة في قيمة هذه السندات‪.‬‬

‫أما بالنسبة لسندات المساهمة في فندق األوراسي فالشركة ال تقوم بتقييمها وفق سعرها السوقي المعلن عنه‬
‫في بورصة الجزائر‪ ،‬لذا سنقوم بقياس القيمة العادلة ألسهم فندق األوراسي باإلعتماد على مدخل القيمة‬
‫السوقية‪ ،‬كما هو موضح أدناه ‪:‬‬

‫جدول رقم (‪ :)20-0‬تحديد القيمة السوقية لسندات مساهمة شركة ‪ SAA‬في فندق األوراسي للفترة ‪3800-3802‬‬

‫‪3800/03/20‬‬ ‫‪3801/03/20‬‬ ‫‪380./03/20‬‬ ‫‪3800/03/20 3802/03/20‬‬

‫‪495‬‬ ‫‪495‬‬ ‫‪440‬‬ ‫‪440‬‬ ‫‪390‬‬ ‫السعر السوقي لسهم فندق االوراسي‬

‫‪60‬‬ ‫‪60‬‬ ‫‪60‬‬ ‫‪60‬‬ ‫‪60‬‬ ‫عدد األسهم‬

‫‪29700‬‬ ‫‪29700‬‬ ‫‪26400‬‬ ‫‪26400‬‬ ‫‪23400‬‬ ‫القيمة العادلة ألسهم فندق األوراسي‬

‫‪8‬‬ ‫‪2288‬‬ ‫‪8‬‬ ‫‪2888‬‬ ‫التغيرات في القيمة العادلة‬

‫ّ‬

‫المصدر ‪ :‬من إعداد الباحثة باإلعتماد على وثائق الشركة وموقع بورصة الجزائر ‪ www.sgbv.dz‬تاريخ التصفح ‪.3800/03/0.‬‬

‫من خالل الجدول نالحظ أن السعر السوقي ألسهم فندق األوراسي إرتفع سنة ‪ 3800‬مقارنة مع السنة‬
‫السابقة‪ ،‬كما إرتفع سنة ‪ 3801‬بالمقارنة مع‪ ،380.‬وبقي ثابتا خالل سنتي ‪ 380.‬و‪ 3800‬وخالل‬
‫سنتي ‪ 3801‬و‪.3800‬‬
‫التغيرات في القيمة العادلة ألسهم فندق األوراسي في األموال الخاصة تحت عنوان فارق التقييم‪.‬‬
‫تدرج ّ‬
‫‪218‬‬
 ‫دراسة ميدانية لحاالت مجموعة من الشركات الجزائرية في تطبيقات منهج القيمة العادلة‬ ‫الفصل الرابع‬

‫إن الشركة الوطنية للتأمين تُخضع أصولها‬

‫‪ -2‬تدني قيمة سندات المساهمة في الشركات المحلية ‪ّ :‬‬
‫أي خسارة محتملة في قيمة األصل إذا وجد مؤشر‬
‫المالية إلختبار تدني القيمة في نهاية ك ّل دورة إلثبات ّ‬
‫يدل على ذلك‪ ،‬حيث اعترفت الشركة بخسارة قيمة سندات المساهمة لكل من شركتي ‪ ALFA‬وشركة‬
‫االستثمارات الفندقية ‪ ،SIH‬نظ ار لتسجيلهما لخسائر متتالية مما ّأدى إلى تخفيض األموال الخاصة لهاتين‬
‫مبين في الجدول أدناه ‪:‬‬
‫الشركتين إلى أقل من رأسمالهما الصادر (االجتماعي) ‪ ،‬كما هو ّ‬
‫جدول رقم (‪ : )20-0‬تدني قيمة سندات المساهمة لـ ‪ SAA‬في الشركات المحلية في ‪20.03.3800‬‬

‫نسبة مساهمة ‪ SAA‬في رأس المال (‪)0‬‬

‫رأس المال الصادر في ‪3800/03/20‬‬

‫المبلغ اإلجمالي لمقدار التدني إلى غاية‬
‫خسارة القيمة في ‪-)1(20.03.3800‬‬

‫المبلغ اإلجمالي لخسارة القيمة المسجلة‬

‫حصة ‪ SAA‬في األموال الخاصة في‬

‫حصة ‪ SAA‬في رأس المال الصادر‬

‫‪).( =)0(×)0( 20.03.38.00‬‬

‫في ‪)2(=)3(×)0(20.03.3800‬‬
‫مؤشر تدني قيمة األصول المالية‬
‫‪)1(=)2(-).(20.03.3800‬‬
‫إلى غاية ‪)0(20.03.3801‬‬

‫‪)0(3800..20.03‬‬
‫األموال الخاصة في‬

‫عدد األسهم‬
‫قيمة السهم‬
‫(‪)0(=)0‬‬

‫(‪)3‬‬
‫األموال الخاصة في ‪ 20.03.3800‬أقل من رأس المال الصادر‬

‫‪37 640 698,00‬‬

‫‪17 000 000,00‬‬

‫‪50 000 000,00‬‬

‫‪1.499.189,00‬‬

‫‪2.702.973,68‬‬

‫‪12797837,32‬‬
‫‪4202162,68‬‬

‫‪10 000,00‬‬

‫‪ALFA‬‬
‫‪5000‬‬
‫‪34%‬‬
‫‪2.519.128.187,0699‬‬

‫‪35 331 391 123,00‬‬

‫‪41 527 000 000,00‬‬

‫‪2.960.875.100,00‬‬
‫‪144.407.354,96‬‬

‫‪297.144.283,38‬‬

‫‪441.746.912,93‬‬

‫‪1 000 000,00‬‬

‫‪7,13%‬‬

‫‪41527‬‬

‫‪SIH‬‬
‫‪145.906.543,96‬‬ ‫المجموع‬

‫المصدر ‪ :‬من إعداد الباحث ة باإلعتماد على الوثائق الداخلية للشركة الوطنية للتأمين‪.‬‬

‫أن مقدار تدني قيمة سندات المساهمة للشركة الوطنية للتأمين في شركة ألفا‬
‫من خالل الجدول نالحظ ّ‬
‫ُيمثل الفرق بين حصة ‪ SAA‬في األموال الخاصة لشركة ألفا وحصة مساهمتها في رأس المال الصادر‬
‫حددت تدني قيمة سندات المساهمة في شركة اإلستثمارات الفندقية‪ ،SIH‬وتم‬
‫لشركة ألفا‪ ،‬وبنفس الطريقة ّ‬
‫التقييد المحاسبي كما يلي‪:‬‬
‫‪31/12/2017‬‬
‫‪145 906 543,96‬‬ ‫االهتالكات و المؤونات‬ ‫‪681‬‬
‫‪144 407 354,96‬‬ ‫خسارة قيمة سندات المساهمة لـ ‪SIH‬‬ ‫‪2960‬‬
‫‪1 499 189,00‬‬ ‫خسارة قيمة سندات المساهمة لـ ‪Alfa‬‬ ‫‪2961‬‬

‫‪212‬‬
 ‫دراسة ميدانية لحاالت مجموعة من الشركات الجزائرية في تطبيقات منهج القيمة العادلة‬ ‫الفصل الرابع‬

‫‪ -3‬منافع المستخدمين الطويلة األجل ‪ :‬تُعد القيمة الحالية المخصومة أحد مداخل تقييم القيمة العادلة‪،‬‬
‫لذا سيتم توضيح كيفية حساب القيمة الحالية المخصومة للدفعات المستقبلية المتوقعة الالزمة لسداد‬
‫االلتزام إتجاه المستخدمين‪.‬‬
‫‪-8-3‬المعطيات المعتمدة في حساب القيمة الحالية للدفعات المستقبلية المتوقعة الالزمة لسداد االلتزام‬
‫متغيرات ديمغرافية‬
‫عدة ّ‬‫إتجاه المستخدمين ‪ :‬تعتمد الشركة في تكوين مؤونة اإلحالة على التقاعد على ّ‬
‫ومالية يمكن إجمالها فيما يلي ‪:‬‬
‫‪ -‬سن التقاعد محدد بـ ‪ 18‬سنة للرجال و‪ ..‬سنة بالنسبة للنساء‪.‬‬
‫‪ -‬تاريخ الميالد‪ ،‬وتاريخ توظيف العامل‪ ،‬متوسط األجر‪.‬‬
‫معدل سندات الخزينة الطويلة األجل‪.‬‬
‫معدل التحيين ‪ 3,75%‬ويمثل ّ‬
‫معدل تطور األجور‪ّ ،%...‬‬
‫ّ‬ ‫‪-‬‬
‫معدل دوران اليد العاملة في الشركة‪ :‬بالنسبة لإلطارات ‪ %3‬و‪ %2‬بالنسبة ألعوان التحكم‪.‬‬
‫‪ّ -‬‬
‫‪ -‬إحتمال بقاء العامل على قيد الحياة‪ :‬يتم حسابه باإلعتماد على جدول ‪(TV97/99‬الملحق رقم ‪.)00‬‬
‫‪ -‬الحقوق المكتسبة‪ :‬يتم حساب الحقوق المكتسبة وفق اإلتفاقية الجماعية للشركة كما يلي ‪:‬‬
‫الجدول رقم (‪ : )20 -0‬الحقوق المكتسبة للعمال حسب اإلتفاقية الجماعية لـ‪SAA‬‬
‫الحقوق المكتسبة إلى غاية سن اإلحالة إلى التقاعد المحدد‬ ‫الحقوق المكتسبة إلى غاية ‪3800/03/20‬‬
‫الحقوق‬ ‫عدد سنوات الخدمة في االشركةإلى غاية ‪ + 3800/03/20‬عدد‬ ‫الحقوق‬ ‫عدد سنوات الخدمة إلى غاية ‪3800/03/20‬‬
‫المكتسبة‬ ‫السنوات المتبقية لإلحالة إلى التقاعد‬ ‫المكتسبة‬
‫‪8‬‬ ‫أقل من ‪ 08‬سنوات‬ ‫‪8‬‬ ‫أقل من ‪ 08‬سنوات‬
‫‪1‬‬ ‫أكبر تماما من ‪ 08‬سنوات وأقل من ‪ 0.‬سنة‬ ‫‪1‬‬ ‫أكبر تماما من ‪ 08‬سنوات وأقل من ‪ 0.‬سنة‬
‫‪00‬‬ ‫أكبر تماما من ‪ 0.‬سنة وأقل من ‪38‬سنة‬ ‫‪00‬‬ ‫أكبر تماما من ‪ 0.‬سنة وأقل من ‪38‬سنة‬
‫‪0.‬‬ ‫أكبر تماما من ‪ 38‬سنة وأقل أو يساوي ‪ 30‬سنة‬ ‫‪0.‬‬ ‫أكبر تماما من ‪ 38‬سنة وأقل أو يساوي ‪ 30‬سنة‬
‫‪00‬‬ ‫أكبر تماما من ‪ 30‬سنة‬ ‫‪00‬‬ ‫أكبر تماما من ‪ 30‬سنة‬
‫المصدر ‪ :‬من إعداد الباحثة باإلعتماد على ‪:‬‬
‫‪SAA, Provisionde L’INDEMNITE DE DEPART EN RETRAITE, Fichier Excel, l’exercice 31/12/2017.‬‬

‫‪ -2-3‬حساب القيمة الحالية لسداد اإللتزام ألحد العاملين في الشركة الوطنية للتأمين ‪ :‬يمكن إظهار‬
‫للموظف في ‪ 3800/03/20‬كالتالي‪:‬‬
‫كيفية حساب القيمة الحالية المخصومة للمزايا الممنوحة ّ‬
‫الجدول رقم(‪ : )08-0‬المعطيات المعتمدة في حساب القيمة الحالية المخصومة للتدفقات النقدية المستقبلية المتوقعة لسداد اإللتزام ألحد العاملين في‬
‫الشركة الوطنية للتأمين‬

‫المعطيات‬ ‫العنصر‬
‫‪0008/81/30‬‬ ‫تاريخ الميالد‬
‫‪0002/08/30‬‬ ‫تاريخ التوظيف‬
‫‪3800/03/20‬‬ ‫سنة حساب المؤونة‬
‫‪ 00‬سنة‬ ‫السن‬
‫‪ 30‬سنة‬ ‫عدد سنوات الخدمة في الشركة =سنة حساب المؤونة – تاريخ التوظيف‬

‫‪213‬‬
 ‫دراسة ميدانية لحاالت مجموعة من الشركات الجزائرية في تطبيقات منهج القيمة العادلة‬ ‫الفصل الرابع‬

‫‪ 02‬سنة‬ ‫عدد السنوات المتبقية إلحالة العامل إلى التقاعد= ‪ 18‬سنة – ‪ 00‬سنة‬
‫‪ 038.008.23‬دج‬ ‫األجر المتوسط‬
‫‪15‬‬ ‫الحقوق المكتسبة إلى غاية ‪3800/03/20‬‬
‫‪00‬‬ ‫الحقوق المكتسبة إلى غاية تاريخ اإلحالة إلى التقاعد ‪30‬سنة ‪02+‬سنة =‪20‬سنة‬
‫‪%3‬‬ ‫معدل دوران اليد العاملة‬
‫‪0,925184813‬‬ ‫إحتمال بقاء العامل على قيد الحياة من جدول ‪TV97/99‬الوارد في الملحق رقم ‪I60/I47=81098/8765600‬‬
‫‪%...‬‬ ‫معدل تطور األجور‬
‫ّ‬
‫‪3,75%‬‬ ‫معدل التحيين‬
‫ّ‬
‫المصدر ‪ :‬من إعداد الباحثة باإلعتماد على ‪:‬‬
‫‪SAA, Provision de L’INDEMNITE DE DEPART EN RETRAITE, l’exercice 31/12/2017.‬‬

‫إلتزام الشركة إتجاه العامل عند اإلحالة على التقاعد =(متوسط األجر ‪ +‬معدل زيادة األجور)‪× N‬الحقوق‬
‫المكتسبة × (‪-0‬معدل دوران اليد العاملة)‪ ×N‬إحتمال البقاء على قيد الحياة × األقدمية المكتسبة إلى غاية‬
‫‪ (÷ 3800/03/20‬األقدمية المكتسبة إلى غاية ‪ +3800/03/20‬عدد السنوات المتبقية لإلحالة إلى‬
‫التقاعد)‬
‫القيمة الحالية المخصومة للدفعات المستقبلية المتوقعة الالزمة لسداداإللتزام إتجاه العامل =إلتزام الشركة‬
‫‪N-‬‬
‫إتجاه العامل لإلحالة إلى التقاعد× (‪+0‬معدل التحيين)‬
‫‪02‬‬ ‫‪02‬‬
‫× ‪)3%-0(×00‬‬ ‫إلتزام الشركة إتجاه العامل لإلحالة إلى التقاعد =(‪)%...+038.008.23‬‬
‫×‪3.883.300.91= )02+30( /30 × 8.03.000002‬دج‬
‫إتجاه‬ ‫االلتزام‬ ‫لسداد‬ ‫الالّزمة‬ ‫المتوقعة‬ ‫المستقبلية‬ ‫للدفعات‬ ‫المخصومة‬ ‫الحالية‬ ‫القيمة‬
‫العامل=‪ 0.308.000.31= 02-)%2.0.+0(×3.883.300.00‬دج‬
‫بلغ إلتزام الشركة إتجاه العامل‪3.883.300.00‬دج‪ ،‬وبتطبيق القيمة الحالية المخصومة يقدر التقييم‬
‫الحالي للدفعات المستقبلية المتوقعة لسداد االلتزام إتجاه العامل بـ ‪0.308.000.31‬دج‪.‬‬
‫قدرت القيمة الحالية لمنافع اإلحالة على التقاعد في ‪3800/03/20‬‬
‫وبالنسبة لكل عمال الشركة فقد ّ‬
‫أما عند إلغاء تطبيق القيمة الحالية المخصومة على منافع اإلحالة على‬
‫بـ‪ 0.100.1.0.3.0.80‬دج‪ّ ،‬‬
‫المقيمة حاليا بـ‪3.000.803.283.80‬دج‪ ،‬من‬
‫قدرت منافع المستخدمين الطويلة األجل غير ّ‬
‫التقاعد فقد ّ‬
‫يتبين لنا أهمية تطبيق أسلوب خصم التدفقات النقدية لقياس القيمة الحالية إللتزام الشركة اتجاه‬
‫هنا ّ‬
‫إلى‬ ‫‪3.000.803.283.80‬دج‬ ‫من‬ ‫سنة‪3800‬‬ ‫المؤونة‬ ‫إنخفضت‬ ‫حيث‬ ‫مستخدميها‪،‬‬
‫‪0.100.1.0.3.0.80‬دج‪ ،‬مما انعكس إيجابا على نتيجة الدورة من خالل تخفيض األعباء المتعلقة‬
‫المقيمة حاليا ‪:‬‬
‫المقيمة حاليا والمؤونة غير ّ‬
‫يبين الفرق بين المؤونة ّ‬
‫بها‪ ،‬والجدول أدناه ّ‬

‫‪211‬‬
 ‫دراسة ميدانية لحاالت مجموعة من الشركات الجزائرية في تطبيقات منهج القيمة العادلة‬ ‫الفصل الرابع‬

‫المقيمة حاليا لـلشركة الوطنية للتأمين‬

‫المقيمة حاليا والمؤونة غير ّ‬
‫الجدول رقم (‪ : )00 - 0‬الفرق بين مؤونة اإلحالة على التقاعد ّ‬

‫المقيمة حاليا‬
‫منافع المستخدمين غير ّ‬ ‫المقيمة حاليا‬
‫منافع المستخدمين ّ‬
‫‪3..30.001.020.00‬‬ ‫‪0.000..82.300..2‬‬ ‫‪20.03.3801‬‬
‫‪3.000.803.283.80‬‬ ‫‪0.100..00.003.02‬‬ ‫‪20.03.3800‬‬
‫‪300..01.010.00‬‬ ‫‪020.800.003.08‬‬ ‫الفرق بين ‪3800/3801‬‬

‫المصدر ‪ :‬من إعداد الباحثة باإلعتماد على ‪:‬‬

‫‪SAA, Indemnité de Départ à la Retraite, les exercices, 31/12/2014, 31/12/2015 et 31/12/2016 et 31/12/2017.‬‬

‫بلغت المؤونة عن تطبيق القيمة الحالية على منافع االحالة على التقاعد بـ ‪020.800.003.08‬دج وعند‬
‫إلغاء تطبيقها بلغت المؤونة ‪300..01.010.00‬دج‪.‬‬

‫‪ -1‬التقييم اإلكتواري للمؤونات الحسابية ‪ :‬تُمثل المؤونات الحسابية إلتزامات المؤمن إتجاه المؤمن لهم‪،‬‬
‫ويتم حسابها في حالة التأمين على األشخاص وفق الطريقة اإلكتوارية حسب ما نص عليه المرسوم‬
‫التنفيذي رقم ‪ 000-02‬المؤرخ في ‪ 30‬مارس ‪ 3802‬المتعلّق باإللتزامات المقننة لشركات التأمين واعادة‬
‫التأمين‪ ،‬ولحساب المؤونة الرياضية في حالة التأمين على الحياة يتم إستخدام الجدول ‪،TV97/99‬‬
‫المعدل التقني نسبة ‪.1%2‬‬
‫ّ‬ ‫والجدول ‪ TD97/99‬في حالة التأمين على الوفاة‪ ،‬ويجب أن ال يتعدى‬
‫‪ -8-1‬حالة التأمين على الحياة ‪ :‬بناء على المادة ‪ 10‬من األمر ‪ 80/0.‬المؤرخ في ‪000./80/3.‬‬
‫معين‬
‫يعرف الـتأمين على الحياة بأنه"عقد يلتزم بموجبه المؤمن بدفع مبلغ محدد للمؤمن له‪ ،‬عند تاريخ ّ‬
‫ّ‬
‫مقابل قسط إذا بقي المؤمن له على قيد الحياة عند هذا التاريخ"‪.2‬‬
‫‪ -8-8-1‬حالة التأمين على شخص واحد ‪ :‬تصاغ المؤونة الرياضية ‪ tVx‬في حالة قسط وحيد بالعالقة‬
‫(‪:(Formules actuarielles sur 1 tête‬‬ ‫التالية في حالة التأمين على شخص واحد‬
‫)𝑡‪𝑡𝑉𝑥 = c ∗n−t 𝑃𝑥+𝑡 ∗ (1 + 𝑖)−(𝑛−‬‬
‫‪n-tPx+t‬‬
‫أن ‪:‬‬
‫حيث ّ‬
‫‪Lx+n‬‬
‫=‬
‫‪Lx+t‬‬
‫‪:Lx+n‬عدد األحياء عند الوصول إلى السن‪x+N.‬‬ ‫‪ : I‬معدل الفائدة التقني‪.‬‬
‫‪: LX+t‬عدد األحياء حسب جدول الحياة عند السن‪x+t‬‬ ‫‪:‬إحتمال البقاء على قيد الحياة‪.‬‬ ‫‪n-tPx+t‬‬

‫‪ :tvx‬المؤونة الرياضية‬ ‫‪ : C‬رأس المال‪،‬‬ ‫‪: X‬السن‪:n‬مدة العقد‪.‬‬

‫‪1‬‬
‫‪Arrêté du 3 dhou el hidja 1434 correspondant au 8 octobre 2013 fixant les Tables de mortalité applicables‬‬
‫‪ainsi le Taux minimum garanti aux contras d’assurance de personnes, journal officiel de la Republique‬‬
‫‪Algérienne N° 13, Publié le 29 Mars 2014.‬‬
‫‪2‬‬
‫أمر رقم‪ 80-0.‬المؤرخ في ‪ 3.‬يناير ‪ ،000.‬المتعلق بالتأمينات‪ ،‬الجريدة الرسمية عدد ‪ ،02‬الصادرة في ‪ 0‬مارس ‪،000.‬المادة ‪،10‬‬
‫ص‪.03‬‬

‫‪211‬‬
 ‫دراسة ميدانية لحاالت مجموعة من الشركات الجزائرية في تطبيقات منهج القيمة العادلة‬ ‫الفصل الرابع‬

‫ولتوضيح كيفية حساب المؤونة الرياضية في حالة التأمين على الحياة لدينا المعطيات التالية ‪:‬‬

‫جدول رقم(‪ : )03-0‬المعطيات المعتمدة في حساب المؤونة الرياضية في حالة التأمين على الحياة‬
‫البيان‬ ‫المعطيات‬
‫‪28/06/1970‬‬ ‫تاريخ الميالد‬
‫‪39‬‬ ‫سن العميل عند تاريخ تسجيل العقد‬
‫‪05/05/2009‬‬ ‫تاريخ بداية عقد التأمين‬
‫‪30/04/2030‬‬ ‫تاريخ نهاية عقد التأمين‬
‫‪21‬‬ ‫مد ة عقد التأمين = تاريخ نهاية العقد ‪ -‬تاريخ بداية العقد‬
‫‪2 000 000,00‬‬ ‫رأسمال‬
‫يتم حسابه باالعتماد على ‪TV97/99‬‬ ‫إحتمال البقاء على قيد الحياة‬
‫‪3%‬‬ ‫معدل التحيين‬
‫المصدر‪ :‬من إعداد الباحث ة باإلعتماد على المعلومات التوضيحية المقدمة من طرف الشركة‬

‫حساب المؤونة الرياضية في ‪ :3800/./.‬أي بعد ‪ .‬سنوات من تسجيل العقد ‪ T=5‬كمايلي‪:‬‬

‫‪.VX=C‬‬ ‫)‪*n-5Px+5*(1+i)-(n-5‬‬
‫)‪-(21-5‬‬
‫=‪5V 39‬‬ ‫*‪C‬‬ ‫)‪21-5P39+5*(1+3%‬‬

‫*‪5V39=2.000.000,00*81098/88586‬‬ ‫‪(1+3%)-16 =1 141 076,14‬‬

‫أن ‪:‬‬
‫حيث ّ‬
‫فإن إحتمال البقاء‬
‫‪ L60=81098 ،L44=88586‬حسب الجدول ‪ TV97/99‬الوارد في الملحق ‪،00‬وعليه ّ‬
‫على قيد الحياة يحسب على النحو التالي ‪:‬‬
‫=‪n-5PX+5‬‬ ‫‪LX+N/LX+5= L39+21/L39+5 =16P44=L60/L44=81098/88586=0,91547197‬‬

‫وهكذا يتم إعادة حساب المؤونة الرياضية في كل سنة إلى غاية الوصول إلى سن ‪ 18‬سنة تصبح المؤونة‬

‫=‪21v39=0E60‬‬ ‫الرياضية كالتالي‪2 000 000,00*L60/L60 *(1+3%)0=2 000 000,00 :‬‬

‫عند بقاء المؤمن على قيد الحياة يتم دفع له المبلغ المتفق عليه‪.‬‬

‫ونميز حالتين هما ‪:‬‬

‫‪ -2-8-1‬حالة التأمين على شخصين )‪ّ :(Formules actuarielles sur 2 têtes‬‬
‫أ‪ -‬في حالة البقاء على قيد الحياة ‪ X‬و‪ Y‬معا بعد ‪ n‬سنة‪ :‬تصاغ العالقة اإلكتوارية للمؤونة الرياضية‬
‫على النحو التالي‪:‬‬
‫‪Lx+n ∗ Ly+n‬‬
‫= 𝑥𝑉𝑡‬ ‫)𝑡‪∗ (1 + 𝑖)−(𝑛−‬‬
‫‪Lx+t ∗ Ly+t‬‬

‫‪211‬‬
 ‫دراسة ميدانية لحاالت مجموعة من الشركات الجزائرية في تطبيقات منهج القيمة العادلة‬ ‫الفصل الرابع‬

‫ب‪ -‬في حالة البقاء على قيد الحياة ‪ X‬أو‪Y‬بعد ‪ n‬سنة ‪ :‬تصاغ العالقة اإلكتوارية للمؤونة الرياضية‬
‫التالية‪:‬‬

‫‪Lx+n Ly+n‬‬ ‫‪Lx+n ∗ Ly+n‬‬

‫( ∗ ‪𝑡𝑉𝑥 = c‬‬ ‫‪+‬‬ ‫∗‪−2‬‬ ‫)𝑡‪) ∗ (1 + 𝑖)−(𝑛−‬‬
‫𝑡‪𝐿𝑥+𝑡 𝐿𝑦+‬‬ ‫‪Lx+t ∗ Ly+t‬‬

‫‪ -2-1‬حالة التأمين على الوفاة ‪ :‬وفق المادة ‪ 1.‬من األمر ‪ 80/0.‬المؤرخ في ‪ 3.‬يناير‪000.‬‬
‫معين للمستفيد أو‬
‫المتعلق بالتأمينات‪ ،‬فإن التأمين في حالة الوفاة "عقد يتعهد بموجبه المؤمن بدفع مبلغ ّ‬
‫المستفيدين عند وفاة المؤمن له مقابل قسط وحيد أو دوري"‪ .‬لذا يتم تكوين رصيد حسابي (مؤونة رياضية)‬
‫من أجل وفاء شركة التأمين بإلتزاماته اإتجاه المستفيد أو المستفيدين في حالة وفاة المؤمن له‪ ،‬وسيتم‬
‫توضيح كيفية حساب الرصيد الحسابي في حالة التأمين على الوفاة عندما نتطرق لدراسة حالة أليانس‬
‫مادامت النماذج اإلكتوارية نفسها‪.‬‬

‫تتجلى تطبيقات محاسبة القيمة العادلة في الشركة الوطنية للتأمين في تدني قيمة سندات المساهمة في‬
‫الشركات المحلية‪ ،‬والقيمة الحالية لمنافع اإلحالة على التقاعد والتقييم اإلكتواري للمؤونات الرياضية وفيما‬
‫يتعلق بهذه األخيرة فقد تم إنشاء فرع ‪ SAPS‬المتخصص في مجال التأمين على األشخاص بموجب‬
‫أن الشركة ال تستمر‬
‫القانون ‪ 80-81‬المؤرخ في ‪ 38‬فبراير ‪ ،3881‬وينبغي اإلشارة ضمن هذا اإلطار ّ‬
‫في تقييم سندات مساهمتها في الشركة االفريقية إلعادة التأمين بسعر الصرف المعمول به في نهاية اقفال‬
‫الحسابات وال تقوم باخضاعها إلختبار تدني القيمة‪ ،‬كما أنها التقوم بتقييم سندات المساهمة في فندق‬
‫األوراسي حسب السعر السوقي المعلن عنه في بورصة الجزائر‪.‬‬

‫المقيمة بالقيمة العادلة في شركة أليانس‬

‫ّ‬ ‫المطلب الثالث ‪ :‬العناصر‬
‫يتم عرض القوائم المالية لشركة أليانس حسب اإلشعار ‪ 00‬المتعلق بمخطط وقواعد سير الحسابات‬
‫وعرض القوائم المالية لشركات التأمين (الملحق رقم ‪ ،)38‬وسيتم التطرق في هذا المطلب إلى العناصر‬
‫التالي ‪ :‬إعادة تقييم التثبيتات المادية‪ ،‬واإلعتراف بتدني قيمة كل من سهم أن سي أ رويبة وبيوفارم‪،‬‬
‫والتقييم اإلكتواري للمؤونات الرياضية‪.‬‬

‫‪ -8‬إعادة تقييم التثبيتات المادية ‪ :‬قامت شركة أليانس بإعادة تقييم تثبيتاتها المادية وعقاراتها الموظفة‬
‫(األراضي والمباني) سنة ‪ ،3800‬من خالل تعيينها لخبير مهني للقيام بعملية إعادة التقييم‪ ،‬حيث تم‬
‫مبين في الجدول اآلتي ‪:‬‬
‫االعتماد على القيمة السوقية لتحديد القيمة العادلة للعقارات‪ ،‬كما هو ّ‬
‫‪217‬‬
 ‫دراسة ميدانية لحاالت مجموعة من الشركات الجزائرية في تطبيقات منهج القيمة العادلة‬ ‫الفصل الرابع‬

‫جدول رقم (‪ : )02 -0‬إعادة تقييم التثبيتات المادية سنة ‪ 3800‬في شركة أليانس للتأمينات‬

‫األراضي‬ ‫المباني‬
‫(المباني ‪ +‬األراضي)‬
‫فرق التقييم اإلجمالي‬

‫القيمة الدفترية (‪).‬‬

‫األراضي(‪).(-)1‬‬

‫القيمة الدفترية(‪)0‬‬
‫المعاد تقييمها(‪)1‬‬

‫المعاد تقييمها(‪)0‬‬
‫المباني(‪)2(-)0‬‬

‫القيمة المحاسبية‬

‫اإلهتالكات(‪)3‬‬
‫القيمة الجديدة‬

‫القيمة الجديدة‬

‫الصافية(‪-)0‬‬
‫(‪)2(=)3‬‬
‫فرق تقييم‬

‫فرق تقييم‬

‫‪1 416 032 820,50‬‬

‫إجمالي التثبيتات المادية‬

‫‪451 632 000,00‬‬
‫‪765 225 179,62‬‬

‫‪385 461 100,00‬‬

‫‪699 054 279,62‬‬

‫‪716 978 540,88‬‬

‫‪116 801 531,34‬‬

‫‪833780 072,22‬‬
‫‪66 170 900,00‬‬

‫المصدر ‪ :‬من إعداد الباحثة باالعتماد على الوثائق الداخلية للشركة‪.‬‬

‫من خالل الجدول نالحظ أن إعادة تقييم التثبيتات المادية والعقارات الموظفة أدت إلى فرق تقييم إيجابي‬
‫بمقدار ‪765 225 179,62‬دج وذلك راجع إلرتفاع القيمة السوقية للعقار على قيمته الدفترية‪ ،‬ويتم‬
‫مبين أدناه ‪:‬‬
‫اإلعتراف بفرق التقييم في األموال الخاصة كما هو ّ‬
‫‪01/01/2019‬‬
‫‪66 170 900,00‬‬ ‫األراضي‬ ‫‪211‬‬
‫‪699 054 279,62‬‬ ‫المباني‬ ‫‪213100‬‬
‫‪765 225 179,62‬‬ ‫فرق إعادة التقييم‬ ‫‪105‬‬
‫‪765 225 179,62‬‬ ‫‪765 225 179,62‬‬

‫ّأدت عملية إعادة التقييم إلى الرفع من قيمة األصول الممثلة لإللتزامات المقننه مما يؤدي إلى الرفع من‬
‫هامش المالءة للشركة‪ ،‬والذي يجب أن يتجاوز ‪.%088‬‬
‫واستنادا إلى المادة ‪ 0‬من قانون المالية التكميلي ‪ 3800‬فإن الفائض المتأتي من إعادة تقييم التثبيتات‬
‫غير القابلة لالهتالك غير خاضع للضريبة‪ ،‬ويقصد بالتثبيتات غير قابلة لالهتالك األراضي‪ ،‬أما فيما‬
‫أن معدل الضريبة‬
‫يتعلق بالتثبيتات القابلة لالهتالك فإن فرق تقييم المباني خاضع للضريبة‪ ،‬مع العلم ّ‬
‫فإن مبلغ الضريبة = ‪000.0.0.003.08=100.8.0.300.13 * %31‬دج‪ ،‬وبما أن‬
‫‪ ،%31‬وعليه ّ‬
‫الشركة مدرجة في البورصة فإنها استفادت من تخفيض ‪ ،%20‬إذن مبلغ الضريبة يساوي‬
‫‪03..008.220.01‬دج‪ ،‬والتسجيل المحاسبي كالتالي ‪:‬‬
‫‪3800/03/20‬‬
‫‪125 410 337,76‬‬ ‫الضرائب على األرباح المبنية على األنشطة العادية‬ ‫‪695000‬‬
‫‪25 410 337,76‬‬ ‫الدولة‪ ،‬الضرائب والرسوم القابلة للتحصيل من أطراف أخرى‬ ‫‪444100‬‬

‫‪211‬‬
 ‫دراسة ميدانية لحاالت مجموعة من الشركات الجزائرية في تطبيقات منهج القيمة العادلة‬ ‫الفصل الرابع‬

‫أن مخصص اإلهتالك القابل للخصم جبائيا هو المخصص المحسوب على‬

‫ينبغي اإلشارة في هذا الصدد ّ‬
‫أساس تكلفة الحيازة‪ ،‬وعليه فإن الفرق بين مخصص اإلهتالك المحسوب على أساس القيمة الجديدة‬
‫المعاد تقييمها والمخصص المحسوب على أساس تكلفة الحيازة يعاد إدماجه في النتيجة الجبائية كما هو‬
‫مبين أدناه ‪:‬‬
‫جدول رقم(‪ : )00 -0‬الفرق بين مخصص االهتالك المحسوب على أساس القيمة الجديدة والمخصص المحسوب على أساس تكلفة الحيازة‬
‫لشركة أليانس‬
‫المعاد تقييمها(‪)3‬‬

‫االهتالك المتعلق‬
‫النتيجة الجبائية‬

‫المحسوب على‬

‫(‪)0(=)2(*)0‬‬

‫االهتالك(‪)2‬‬
‫أساس القيمة‬
‫الفرق المعاد‬

‫*(‪).(=)2‬‬
‫إدماجه في‬

‫(‪)0(-).‬‬

‫االهتالك‬

‫بالدورة‬
‫االهتالكات السابقة‬ ‫القيمة المعاد تقييمها(‪)3‬‬ ‫القيمة الدفترية(‪)0‬‬

‫معدل‬
‫ّ‬
‫‪0.000.000.83‬‬ ‫‪30.000.080.00‬‬ ‫‪00.1.0.000.00‬‬ ‫‪116 801 531,35‬‬ ‫‪2%‬‬ ‫‪1 258 895 107,00‬‬ ‫‪784 155 740,86‬‬

‫المصدر ‪ :‬من إعداد الباحثة باالعتماد على الوثائق الداخلية للشركة‪.‬‬

‫‪ -2‬تدني قيمة أسهم أن سي أ رويبة وبيوفارم ‪ :‬إستنادا إلى المادة ‪ 0‬من المرسوم التنفيذي رقم‬
‫‪ 000-02‬المتعلق بااللتزامات المقننة لشركات التأمين واعادة التأمين والتي تنص على تكوين مؤونة‬
‫المخاطر لمواجهة اإلستحقاقات المقننة في حالة نقص مجموع األصول الممثلة لاللتزامات المقننة‪ ،‬ويتم‬
‫‪1‬‬
‫فإن‬
‫حسابها بالفرق بين المبلغ اإلجمالي لقيمة السوق والمبلغ اإلجمالي للقيمة المحاسبية الصافية ‪ ،‬وعليه ّ‬
‫مؤشر التدني يتمثل في إنخفاض القيمة السوقية للتوظيفات الممثلة لإللتزامات عن قيمتها الدفترية‪ ،‬لذا‬
‫في‬ ‫قامت شركة أليانس باالعتراف بتدني قيمة أسهم كل من شركة أن سي أ رويبة وبيوفارم‬
‫مبين في الجدول أدناه ‪:‬‬
‫‪ 3800/03/20‬كما هو ّ‬
‫جدول رقم(‪ : )0.-0‬تدني قيمة مساهمة شركة أليانس في ‪3800/03/20‬‬

‫القيمة االسوقية في‬ ‫السعر السوقي‬

‫خسارة القيمة(‪)2(-)0‬‬ ‫القيمة المحاسبية(‪)0‬‬ ‫‪3800/03/20‬‬ ‫للسهم في‬ ‫الكمية(‪)0‬‬
‫=(‪)2(=)3(*)0‬‬ ‫‪)3(3800/03/20‬‬
‫‪13 281 355,00‬‬ ‫‪57 658 255,00‬‬ ‫‪44 376 900,00‬‬ ‫‪300‬‬ ‫‪147 923‬‬ ‫‪NCA Rouiba‬‬
‫‪839 680,00‬‬ ‫‪5 017 600,00‬‬ ‫‪4 177 920,00‬‬ ‫‪1020‬‬ ‫‪4 096‬‬ ‫‪Biopharme‬‬
‫‪14 121 035,00‬‬ ‫المجموع‬

‫المصدر ‪ :‬من إعداد الباحثة باالعتماد على الوثائق المقدمة من طرف الشركة‪.‬‬

‫‪1‬‬
‫‪Décret exécutif N°13-114 du 28 Mars 2013 relatifs aux engagements réglementés des sociétés d’assurance‬‬
‫‪et/ou de réassurance, journal officiel N°18 du 31Mars 2013, P6.‬‬

‫‪211‬‬
 ‫دراسة ميدانية لحاالت مجموعة من الشركات الجزائرية في تطبيقات منهج القيمة العادلة‬ ‫الفصل الرابع‬

‫من خالل الجدول نالحظ إنخفاض القيمة السوقية ألسهم شركة أن سي أ رويبة وبيوفارم في‬
‫‪ 3800/03/20‬عن قيمتها الدفترية‪ ،‬لذا اعترفت الشركة بتدني قيمة مساهماتها في شركة أن سي أ رويبة‬
‫ومجمع بيوفارم‪ ،‬والتسجيل المحاسبي كان على النحو التالي ‪:‬‬

‫‪31/12/2017‬‬
‫‪14 121 035,00‬‬ ‫مخصصات االهتالكات والمؤونات‬ ‫‪688400‬‬
‫‪14 121 035,00‬‬ ‫مؤونة المخاطر لمجابهة إستحقاق االلتزامات المقننة‬ ‫‪143000‬‬

‫أن األسعار السوقية لألسهم المعلن عنها في بورصة الجزائر في‬

‫وينبغي اإلشارة في هذا الصدد إلى ّ‬
‫‪ 3800/03/20‬قد تراجعت إلى‪ 311‬دج بالنسبة لسهم أن سي أ رويبة و‪00.8‬دج بالنسبة لسهم بيوفارم‬
‫على التوالي‪ ،1‬وعليه فمن المفروض إثبات خسارة التدني في ‪ 3800/03/20‬بنفس الطريقة سابق ذكرها‪،‬‬
‫أن الشركة لم تقم بذلك‪.‬‬
‫إالّ ّ‬
‫‪ -3‬التقييم اإلكتواري للمؤونات الحسابية ‪ :‬يتم حساب المؤونات الحسابية في حالة التأمين على الوفاة‬
‫في شركة أليانس بإستخدام طريقة التقييم االكتواري وفق ماجاء في المرسوم التنفيذي رقم ‪000-02‬‬
‫المؤرخ في ‪ 30‬مارس ‪.3802‬‬
‫معدل الفائدة التقني ‪ ،%3..‬كما هو‬
‫لحساب المؤونة الرياضية يتم إستخدام جدول الوفاة ‪ّ ،TD97/99‬‬
‫موضح في الملحق رقم‪.30‬‬
‫تعرف المؤونة الرياضية على أنها الفرق بين القيمة الحالية إللتزامات المؤمن والمؤمن له‪،‬يتم حساب‬
‫ّ‬
‫المؤونة الرياضية كمايلي ‪:‬‬
‫‪Provision mathématique + Engagements de l’assuré =Engagement de l’assureur‬‬

‫‪ -8-3‬ففي حالة قسط دوري (سنوي )‪ :‬تصاغ العالقة كما يلي ‪:‬‬
‫‪La réserve = M X t‬‬ ‫‪‬‬ ‫‪M X n‬‬ ‫‪N X t‬‬ ‫‪‬‬ ‫‪N X n‬‬
‫‪c‬‬ ‫‪‬‬ ‫‪P‬‬
‫‪n x‬‬
‫‪DX T‬‬ ‫‪D X t‬‬
‫‪C : Capital‬‬
‫‪Lx  Lx  n‬‬
‫‪M x  C j , M x  ‬‬
‫‪w‬‬ ‫‪w‬‬

‫‪jx‬‬ ‫‪jx‬‬ ‫‪(1  i ) x 1‬‬

‫‪D ,‬‬
‫‪w‬‬
‫‪Nx ‬‬
‫‪w‬‬
‫‪Lx‬‬
‫‪jx‬‬
‫‪j‬‬ ‫‪Nx ‬‬ ‫‪‬‬ ‫‪x‬‬
‫‪jx‬‬
‫) ‪(1  i‬‬

‫= 𝑥𝑃𝑛‬
‫𝑥𝐴𝑛‬
‫𝑛‪𝑎̈ 𝑥,‬‬
‫‪/‬‬ ‫∗ ∁ = 𝑥𝐴𝑛‬
‫𝑛‪𝑀𝑥−𝑀𝑥+‬‬
‫𝑥𝐷‬
‫= 𝑛 ‪,𝑎̈ 𝑥,‬‬ ‫𝑛‪𝑁𝑥−𝑁𝑥+‬‬
‫𝑥𝐷‬

‫‪1‬‬
‫‪www.sgbv.dz, date de consultation 20/11/2019.‬‬

‫‪211‬‬
 ‫دراسة ميدانية لحاالت مجموعة من الشركات الجزائرية في تطبيقات منهج القيمة العادلة‬ ‫الفصل الرابع‬

‫ولحساب المؤونة نفترض المعطيات التالية الواردة في الجدول أدناه ‪:‬‬

‫جدول رقم(‪ :)42-4‬المعطيات المعتمدة في حساب المؤونة الرياضية حالة التأمين على الوفاة (قسط دوري) في شركة أليانس‬

‫البيان‬ ‫المعطيات‬
‫‪28/03/1965‬‬ ‫تاريخ الميالد‬
‫‪18/04/2007‬‬ ‫تاريخ تسجيل العقد‬
‫‪42‬‬ ‫السن عند تسجيل العقد‬
‫‪17/4/2027‬‬ ‫تاريخ نهاية العقد‬
‫‪20‬‬ ‫مدة العقد‬
‫‪6 975 000,00‬‬ ‫رأسمال‬
‫‪2,50%‬‬ ‫معدل التحيين‬

‫المصدر‪ :‬من إعداد الباحثة باالعتماد على التوضيحات المقدمة من طرف الشركة‪.‬‬

‫‪ ‬حساب القسط في ‪:3880/0/.‬‬

‫‪20𝐴42‬‬ ‫‪778179,82‬‬
‫= ‪20𝑃42‬‬ ‫=‬ ‫‪= 51153,85‬‬
‫‪𝑎̈ 42,20‬‬ ‫‪15,21‬‬
‫أن ‪:‬‬
‫حيث ّ‬
‫‪M 42‬‬ ‫‪‬‬ ‫‪M 62‬‬ ‫‪14234,8955  10798,2622‬‬
‫‪20 A42 ‬‬ ‫‪*c ‬‬ ‫‪* 6975000  778179,82‬‬
‫‪D42‬‬ ‫‪30803,3137‬‬

‫‪𝑁42 − 𝑁62 693540,04 − 224943,47‬‬

‫= ‪𝑎̈ 42,20‬‬ ‫=‬ ‫‪= 15,21‬‬
‫‪𝐷42‬‬ ‫‪30803,31‬‬

‫=‬ ‫من الملحق رقم ‪ 30‬لدينا‪:‬‬

‫‪105‬‬ ‫‪105‬‬
‫‪M 42 ‬‬ ‫)‪ dx *(1  2,5%‬‬
‫‪x  42‬‬
‫‪x‬‬
‫‪ 14234,8955; N 42 ‬‬ ‫)‪ Lx *(1  2,5%‬‬
‫‪x  42‬‬
‫‪x‬‬
‫;‪ 693540,04‬‬
‫‪105‬‬ ‫‪105‬‬
‫‪M 62 ‬‬ ‫)‪ dx *(1  2,5%‬‬
‫‪x 62‬‬
‫‪x‬‬
‫‪ 10798,2622; N 62 ‬‬ ‫)‪ Lx *(1  2,5%‬‬
‫‪x 62‬‬
‫‪x‬‬
‫‪ 224943,47‬‬

‫‪D42  86896 * (1  2,5%)  x  30803,31‬‬

‫‪ ‬حساب المؤونة في ‪T=2007-2017+1=11 : 3800/03/20‬‬

‫‪M53 − M62‬‬ ‫‪N53 − N62‬‬
‫= ‪PM‬‬ ‫∗ ‪∗ C − 20p42‬‬ ‫‪= 607 945,85 − 402777,49 = 205168,35‬‬
‫‪D53‬‬ ‫‪D53‬‬

‫‪M 53 ‬‬
‫‪105‬‬

‫)‪ dx *(1  2,5%‬‬ ‫‪x‬‬

‫‪ 12729,91‬‬
‫من الجدول ‪ TD97/99‬الوارد في الملحق رقم‪ 30‬لدينا ‪:‬‬
‫‪x 53‬‬
‫‪105‬‬
‫‪M 62 ‬‬ ‫)‪ dx *(1  2,5%‬‬
‫‪x 62‬‬
‫‪x‬‬
‫‪ 10798,26‬‬

‫‪105‬‬
‫‪N 53 ‬‬ ‫)‪ Lx *(1  2,5%‬‬
‫‪x 53‬‬
‫‪x‬‬
‫‪ 399443,18‬‬

‫‪105‬‬
‫‪N 62 ‬‬ ‫)‪ Lx *(1  2,5%‬‬
‫‪x 62‬‬
‫‪x‬‬
‫‪ 224943,47‬‬

‫‪D53  L53 * (1  2,5%) 53  22161,94‬‬

‫‪218‬‬
 ‫دراسة ميدانية لحاالت مجموعة من الشركات الجزائرية في تطبيقات منهج القيمة العادلة‬ ‫الفصل الرابع‬

‫‪ -2-3‬في حالة قسط وحيد‪ :‬تصاغ العالقة اإلكتوارية في حالة قسط وحيد ورأس مال ثابت كما يلي ‪:‬‬
‫‪M X t‬‬ ‫‪‬‬ ‫‪M X n‬‬
‫‪PM ‬‬ ‫*‬ ‫‪c‬‬
‫‪DX T‬‬

‫ويمكن توضيح كيفية حساب المؤونة الرياضية في حالة عقد تأمين على الوفاة ألحد األشخاص‪ ،‬من‬
‫خالل المعطيات الواردة في الجدول أدناه ‪:‬‬

‫جدول رقم(‪ :)00 -0‬المعطيات المعتمدة في حساب المؤونة الرياضية في حالة التأمين على الوفاة (حالة قسط وحيد)‬

‫البيان‬ ‫المعطيات‬
‫‪13/02/1962‬‬ ‫تاريخ الميالد‬
‫‪47‬‬ ‫سن العميل عند تاريخ تسجيل العقد‬
‫‪01/02/2009‬‬ ‫تاريخ بداية عقد التأمين‬
‫‪31/01/2024‬‬ ‫تاريخ نهاية عقد التأمين‬
‫‪15‬‬ ‫مد ة عقد التأمين = تاريخ نهاية العقد ‪ -‬تاريخ بداية العقد‬
‫‪500 000,00‬‬ ‫رأسمال‬
‫‪2,50%‬‬ ‫معدل التحيين‬
‫المصدر ‪ :‬من إعداد الباحثة باإلعتماد على المعلومات المقدمة من طرف الشركة‪.‬‬

‫‪ ‬حساب المؤونة سنة ‪T= 2017-2009+1=9 :3800‬‬

‫‪M 56‬‬ ‫‪‬‬ ‫‪M 62‬‬
‫‪PM ‬‬ ‫‪* c  30361,00‬‬
‫‪D56‬‬

‫من الملحق رقم ‪ 30‬لدينا‪:‬‬

‫‪105‬‬
‫‪M 56   dx *(1  2,5%)  x  12176,94‬‬
‫‪x 56‬‬

‫‪105‬‬
‫‪M 62   dx *(1  2,5%)  x  10798,26‬‬
‫‪x 62‬‬

‫‪D56  L56 * (1  2,5%) 56  20052,2‬‬

‫‪ ‬حساب المؤونة سنة ‪T=2018-2009+1= 10 :3800‬‬
‫‪M 57‬‬ ‫‪‬‬ ‫‪M 62‬‬
‫‪PM ‬‬ ‫‪c  34.376,35‬‬
‫‪D57‬‬

‫من الملحق رقم ‪ 30‬لدينا‪:‬‬

‫‪105‬‬
‫‪M 62   dx *(1  2,5%)  x  10798,26‬‬
‫‪x 62‬‬

‫‪105‬‬
‫‪M 57   dx *(1  2,5%)  x  11974,23‬‬
‫‪x 57‬‬

‫‪105‬‬
‫‪D57   dx *(1  2,5%)  x  19365,85‬‬
‫‪x 57‬‬ ‫ي‬

‫‪212‬‬
 ‫دراسة ميدانية لحاالت مجموعة من الشركات الجزائرية في تطبيقات منهج القيمة العادلة‬ ‫الفصل الرابع‬

‫يتم اإلعتراف بالمؤونة الرياضية كإلتزام في جانب الخصوم من الميزانية‪ ،‬ويتم التسجيل المحاسبي كالتالي‪:‬‬
‫‪31/12/2018‬‬

‫‪34 376,35‬‬ ‫" ‪Primes émises à reporter "Assurances de Personnes‬‬ ‫‪71524‬‬

‫‪34 376,35‬‬ ‫المؤونات الرياضية‬ ‫‪32040‬‬

‫‪30 361,90‬‬ ‫المؤونات الرياضية‬ ‫‪3204‬‬

‫‪30 361,90‬‬ ‫"‪Primes émises reportées des exercices antérieurs "Assurances de Personnes‬‬ ‫‪710240‬‬

‫المقيمة بالقيمة العادلة في شركة أليانس في‪ :‬إعادة تقييم تثبيتاتها المادية والعقارات‬
‫ّ‬ ‫تجلت العناصر‬
‫الموظفة سنة ‪ ،3800‬واالعتراف بتدني قيمة أسهم كل من شركة أن سي أ رويبة ومجمع بيوفارم‪ ،‬والتقييم‬
‫اإلكتواري للمؤونات الرياضية‪.‬‬

‫المقيمة بالقيمة العادلة في الشركة الجزائرية للتأمين واعادة التأمين‬

‫ّ‬ ‫المطلب الرابع ‪ :‬العناصر‬
‫يتم عرض القوائم المالية للشركة الجزائرية للتأمين واعادة التأمين في الملحق رقم ‪ ،33‬حيث سيتم التطرق‬
‫في هذا المطلب إلى العناصر التالية‪ :‬تقييم أسهم الشركات المدرجة في البورصة‪ ،‬وتقييم سندات المساهمة‬
‫في الشركة اإلفريقية إلعادة التأمين‪ ،‬واالعتراف بتدني قيمة سندات المساهمة في الشركات المحلية‪،‬‬
‫والتقييم الحالي لمنافع اإلحالة على التقاعد‪ ،‬أما األصول المالية المحتفظ بها بغرض الصفقة سيتم التطرق‬
‫إليها في المطلب الموالي‪.‬‬

‫ينبغي اإلشارة في هذا الصدد‪ ،‬أن الشركة تقوم بتصنيف أدواتها المالية حسب مبدأ السنوية األكثر من سنة‬
‫ضمن األصول غير الجارية واألقل من سنة أو يساوي السنة ضمن األصول الجارية‪ ،‬باإلضافة إلى ذلك‬
‫عند إطالعنا على ملحق القوائم المالية لم نجد تصنيفا للسندات التي تمت حيازتها بهدف تحقيق ربح في‬
‫قيم الخزينة العمومية المعترف بها في حساب ‪" .81‬السندات‪ ،‬قسائم الخزينة‬
‫المدى القصير‪-‬والمتمثلة في ّ‬
‫القصيرة األجل"‪ -‬على أنها أصول مالية محتفظ بها لغرض الصفقة حسب ما جاء في النظام ‪80/80‬‬
‫المتعلق بتقييم ومحاسبة األدوات المالية في البنوك والمؤسسات المالية‪ ،‬والذي نص على ضرورة تصنيف‬
‫قيم‬
‫األدوات المالية حسب نية الشركة في الفئات التالية‪ :‬أصول مالية محتفظ بها حتى تاريخ اإلستحقاق تُ ّ‬
‫التغيرات في هذه األخيرة في‬
‫قيم بالقيمة العادلة مع إدراج ّ‬
‫بالتكلفة المهتلكة وأصول مالية متاحة للبيع تُ ّ‬
‫التغيرات في‬
‫قيم بالقيمة العادلة مع إدراج ّ‬
‫األموال الخاصة‪ ،‬وأصول المالية محتفظ بها لغرض الصفقة تُ ّ‬
‫هذه األخيرة في حساب النتائج‪.‬‬
‫‪ -8‬تقييم أسهم الشركات المدرجة في البورصة ‪ :‬تملك الشركة الجزائرية للتأمين واعادة التأمين‬
‫مساهمات في مجمع صيدال وفندق األوراسي‪ ،‬حيث يتم تحديد القيمة العادلة لهذه األسهم باإلعتماد على‬
‫‪213‬‬
 ‫دراسة ميدانية لحاالت مجموعة من الشركات الجزائرية في تطبيقات منهج القيمة العادلة‬ ‫الفصل الرابع‬

‫السعر السوقي المعلن من طرف بورصة الجزائر في تاريخ إقفال الحسابات‪ ،‬كما هو موضح في الجدول‬
‫أدناه ‪:‬‬
‫جدول رقم (‪ :)00 -0‬تحديد القيمة العادلة ألسهم مجمع صيدال وفندق األوراسي في الشركة الجزائرية للتأمين واعادة التأمين للفترة ‪3800-3801‬‬

‫السعر السوقي في ‪)0( 3800/03/20‬‬

‫السعر السوقي في ‪)2( 3801/03/20‬‬

‫السعر السوقي في ‪3800/03/20‬‬

‫السعر السوقي ‪)0(3800/81/28‬‬

‫السعر السوقي ‪).(3800/81/28‬‬

‫‪)03(=)00(*)0(3800/03/20‬‬

‫القيمة العادلة في ‪3800/81/28‬‬

‫قيم السهم الواحد عند الشراء(‪)3‬‬

‫‪)0(=)0(*)0(3800/03/20‬‬

‫‪)1(=).(*)0(3800/81/28‬‬

‫‪)0(=)2(*)0(3801/03/20‬‬
‫التغيرات في القيمة العادلة في‬

‫التغيرات في القيمة العادلة في‬

‫التغيرات في القيمة العادلة في‬

‫التغيرات في القيمة العادلة في‬
‫لتغيرات في القيمة العادلة في‬

‫‪)0(-)1(= 3800/81/28‬‬

‫القيمة المحاسبية (‪)3(*)0‬‬

‫ّ‬

‫ّ‬

‫ّ‬

‫ّ‬
‫القيمة العادلة في‬

‫القيمة العادلة في‬

‫القيمة العادلة في‬

‫(‪)08(=)0(*)0‬‬
‫‪3800/03/20‬‬

‫‪3800/81/28‬‬

‫‪3800/03/20‬‬

‫عدد األسهم(‪)0‬‬

‫اسهم الشركات‬
‫(‪)00‬‬
‫‪-2 649 240,00‬‬

‫‪42 056 685,00‬‬

‫‪41 063 220,00‬‬

‫‪43 712 460,00‬‬

‫‪44 043 615,00‬‬

‫‪39 738 600,00‬‬

‫‪52 823 858,67‬‬

‫‪4 305 015,00‬‬
‫‪-331 155,00‬‬
‫‪993 465,00‬‬

‫‪620,00‬‬

‫‪797,57‬‬

‫‪66231‬‬

‫صيدال‬
‫‪635‬‬

‫‪660‬‬

‫‪665‬‬

‫‪600‬‬
‫‪9 187 500,00‬‬

‫‪8 750 000,00‬‬

‫‪8 662 500,00‬‬

‫‪9 625 000,00‬‬

‫‪8 662 500,00‬‬

‫‪7 000 000,00‬‬

‫‪-962 500,00‬‬
‫‪437 500,00‬‬

‫‪962 500,00‬‬
‫‪87 500,00‬‬

‫‪500,00‬‬

‫‪400,00‬‬

‫األوراسي‬
‫‪17500‬‬
‫‪525‬‬

‫‪495‬‬

‫‪550‬‬

‫‪495‬‬
‫المصدر ‪ :‬من إعداد الباحثة باالعتماد على الوثائق الداخلية للشركة‪.‬‬

‫من خالل الجدول نالحظ إرتفاع سعر سهم صيدال من ‪188‬دج في ‪ 3801/03/20‬إلى ‪11.‬دج‬
‫في‪ ،3800/81/28‬لينخفض في ‪ 3800/03/20‬إلى ‪ 118‬دج‪ ،‬وُيعاوَداالرتفاع في ‪3800/03/20‬إلى‬
‫‪12.‬دج‪ ،‬أما بالنسبة لسهم األوراسي فقد إرتفع السعر السوقي من ‪00.‬دج في‪ 3801/03/20‬إلى‬
‫‪..8‬دج في ‪ ،3800/81/28‬ليتراجع إلى ‪00.‬دج في ‪ ،3800/03/20‬ثم ُيعاود االرتفاع إلى ‪.88‬دج‬
‫التغيرات في‬
‫ّ‬ ‫في ‪ 3800/81/28‬ليستمر في االرتفاع إلى ‪ .3.‬دج في ‪ ،3800/03/20‬حيث أ ّن‬
‫األسعار السوقية لسهمي صيدال واألوراسي إرتفاعا وانخفاضا ّأدت إلى فرق تقييم تارة يكون موجبا وتارة‬
‫سالبا‪ ،‬ففي حالة إرتفاع األسعار السوقية ففرق التقييم كان موجبا والعكس صحيح‪ ،‬حيث يتم إدراج‬
‫التغيرات في السعر السوقي لألسهم في األموال الخاصة تحت عنوان فارق التقييم‪ ،‬كماهو مبين في‬
‫ّ‬
‫التسجيل المحاسبي الوارد أدناه ‪:‬‬

‫‪30/06/2017‬‬
‫‪4 305 015,00‬‬ ‫صيدال‬ ‫‪26571‬‬
‫‪962 500,00‬‬ ‫االوراسي‬ ‫‪26573‬‬
‫‪5 267 515,00‬‬ ‫فارق التقييم‬ ‫‪104‬‬
‫‪31/12/2017‬‬
‫فارق التقييم‬
‫‪1 293 655,00‬‬ ‫‪104‬‬
‫صيدال‬
‫‪331 155,00‬‬ ‫‪26571‬‬
‫‪962 500,00‬‬ ‫االوراسي‬ ‫‪26573‬‬

‫‪211‬‬
 ‫دراسة ميدانية لحاالت مجموعة من الشركات الجزائرية في تطبيقات منهج القيمة العادلة‬ ‫الفصل الرابع‬

‫‪30/06/2018‬‬
‫‪2 649 240,00‬‬ ‫فارق التقييم‬ ‫‪104‬‬
‫‪2 649 240,00‬‬ ‫صيدال‬ ‫‪26571‬‬
‫‪87 500,00‬‬ ‫األوراسي‬ ‫‪26573‬‬
‫‪87 500,00‬‬ ‫فارق التقييم‬ ‫‪104‬‬
‫‪31/12/2018‬‬
‫‪993 465,00‬‬ ‫صيدال‬ ‫‪26571‬‬
‫‪437 500,00‬‬ ‫األوراسي‬ ‫‪26573‬‬
‫‪1 430 965,00‬‬ ‫فارق التقييم‬ ‫‪104‬‬

‫قيم سندات مساهمة في الشركة‬

‫‪ -2‬تقييم سندات المساهمة في الشركة اإلفريقية إلعادة التأمين‪ :‬تُ ّ‬
‫مبين في الجدول‬
‫اإلفريقية إلعادة التأمين بسعر الصرف المعمول به في نهاية إقفال الحسابات كما هو ّ‬
‫أدناه‪:‬‬
‫جدول رقم (‪ : )00 -0‬تقييم سندات المساهمة للشركة الجزائرية للتأمين واعادة التأمين الشركة اإلفريقية إلعادة التأمين في ‪3800 03/ 20‬‬
‫قيمة المساهمة في ‪3800/03/20‬‬
‫فوارق الصرف من ‪ 3800/0/0‬إلى‬

‫قيمة المساهمة في ‪3800 /81/28‬‬

‫فارق التقييم من ‪ 3800 /0/0‬إلى‬

‫‪)00(=)0(-)0(3800/03/20‬‬

‫‪)08(=).(-)0(3800/81/28‬‬

‫‪).(=)0(*)2(3800/03/20‬‬
‫‪)00(+)08(= 3800/03/20‬‬

‫قيمة المساهمة ّ‬

‫بالدوالر(‪)2(=)3(*)0‬‬
‫(‪)0(=)0(*)2‬‬

‫‪)0(3800/03/20‬‬

‫‪(6)3800/81/28‬‬

‫‪)0(3800/03/20‬‬
‫‪3800/81/28‬إلى‬
‫فوارق الصرف من‬

‫سعر الصرف في‬

‫سعر الصرف في‬

‫سعر الصرف في‬

‫(‪)0(=)1( *)2‬‬

‫قيمة المساهمة‬
‫الصرففي‬
‫مقيمة بسعر‬
‫‪378 210 547,84‬‬

‫‪375 980 741,32‬‬

‫‪367 414 498,67‬‬

‫الشركة اإلفريقية إلعادة‬

‫‪10 796 049,17‬‬

‫‪2 229 806,52‬‬

‫‪8 566 242,65‬‬

‫‪3 197 313,62‬‬

‫‪118,2901‬‬

‫‪117,5927‬‬

‫‪114,9135‬‬

‫التأمين‬
‫المصدر ‪ :‬من إعداد الباحثة باإلعتماد على الوثائق المقدمة للشركة‪.‬‬

‫من خالل الجدول نالحظ أن الشركة تقوم بتقييم سندات مساهماتها في الشركة اإلفريقية إلعادة التأمين‬
‫التغير في هذا األخير مباشرة في‬
‫حسب سعر الصرف المعمول به في نهاية إقفال للحسابات‪ ،‬مع ادراج ّ‬
‫األموال الخاصة‪ ،‬وفق ما جاء في الفقرتين ‪ 1 .020‬و‪ 0 .020‬من القرار المؤرخ في ‪ 31‬جويلية ‪3880‬‬
‫سيرها‪،‬‬
‫المحدد لقواعد التقييم والمحاسبة ومحتوى الكشوف المالية وعرضها وكذا مدونة الحسابات وقواعد ّ‬
‫ّ‬
‫لذا قامت الشركة الجزائرية للتأمين واعادة التأمين بالتسجيل المحاسبي التالي ‪:‬‬

‫‪38/81/2018‬‬
‫‪8 566 242,65‬‬ ‫سندات المساهمة في ‪AFRICA-RE‬‬ ‫‪.0826‬‬
‫‪8 566 242,65‬‬ ‫فارق التقييم‬ ‫‪104‬‬
‫‪3800/03/20‬‬
‫‪2 229 806,52‬‬ ‫سندات المساهمة في ‪AFRICA-RE‬‬ ‫‪31.08‬‬
‫‪2 229 806,52‬‬ ‫فارق التقييم‬ ‫‪080‬‬
‫‪10 796 049,17‬‬ ‫‪10 796 049,17‬‬

‫‪211‬‬
 ‫دراسة ميدانية لحاالت مجموعة من الشركات الجزائرية في تطبيقات منهج القيمة العادلة‬ ‫الفصل الرابع‬

‫ينبغي االشارة في هذا اإلطار أنه يجب على الشركة إخضاع سندات المساهمة في الشركة اإلفريقية‬
‫إلعادة التأمين إلى إختبار تدني القيمة وتقدير القيمة القابلة للتحصيل إذا ثبت مؤشر يدل على إنخفاض‬
‫في قيمة هذه السندات‪.‬‬

‫المحدد لقواعد التقييم‬

‫ّ‬ ‫‪ -3‬تدني قيمة األصول المالية ‪ :‬نص القرار المؤرخ في ‪ 31‬جويلية ‪3880‬‬
‫أي‬
‫سيرها على ضرورة إثبات ّ‬
‫مدونة الحسابات وقواعد ّ‬
‫والمحاسبة ومحتوى الكشوف المالية وعرضها وكذا ّ‬
‫خسارة محتملة في قيمة األصل المالي‪ ،‬إذا ُوجدت مؤشرات موضوعية تدل على إنخفاض قيمته‪ ،‬حيث‬
‫سجلت الشركة الجزائرية للتأمين واعادة التأمين خسارة قيمة على سندات المساهمة في ‪ 0‬شركات‪ ،‬نظ ار‬
‫لتسجيل الشركات األربعة لخسائر متتالية‪ ،‬مما ّأدى إلى إنخفاض أموالها الخاصة إلى أقل من رأسمالها‬
‫الصادر (االجتماعي)‪ ،‬والجدول أدناه يوضح ذلك‪:‬‬
‫جدول رقم (‪ :).8 -0‬تدني قيمة مساهمات الشركة الجزائرية للتأمين واعادة التأمين في الشركات المحلية في ‪3800/03/20‬‬

‫خسارة القيمة في‬ ‫قيمة المساهمة في‬

‫األموال الخاصة في‬ ‫قيمة المساهمة في رأس‬

‫المساهمات‬
‫المساهمة‬
‫‪3800/03/20‬‬ ‫األموال الخاصة‬ ‫رأس المال االجتماعي(‪)3‬‬

‫نسبة‬

‫(‪)0‬‬
‫‪)0( 3800/03/20‬‬
‫‪‬‬
‫المال =(‪)2(=)3(*)0‬‬
‫= (‪)2(-).‬‬ ‫=(‪).(=)0(*)0‬‬
‫‪-4 078 569,48‬‬ ‫‪12 421 430,52‬‬ ‫‪37 640 698,55‬‬ ‫‪16 500 000,00‬‬ ‫‪50 000 000,00‬‬ ‫‪33%‬‬ ‫‪AL‬‬

‫‪-73 254 954,44‬‬ ‫‪112 745 045,56‬‬ ‫‪303 078 079,45‬‬ ‫‪186 000 000,00‬‬ ‫‪500 000 000,00‬‬ ‫‪37,20%‬‬ ‫‪EX‬‬

‫‪-10 400 000,00‬‬ ‫‪0,00‬‬ ‫‪10 400 000,00‬‬ ‫‪20 800 000,00‬‬ ‫‪50%‬‬ ‫‪SP‬‬

‫‪-423 328 872,32‬‬ ‫‪2 415 471 127,68‬‬ ‫‪35 334 391 122,75‬‬ ‫‪2 838 800 000,00‬‬ ‫‪41 527 000 000,00‬‬ ‫‪6,836%‬‬ ‫‪SI‬‬

‫المصدر ‪ :‬من إعداد الباحثة باالعتماد على الوثائق الداخلية للشركة‪.‬‬

‫الشركة محل الدراسة تعتمد على ميزانيات الشركات في ‪ 3800/03/20‬وذلك راجع لعدم وصول الميزانيات للشركات المتعلقة بـ‪ 3800/03/20‬في الوقت المناسب‪.‬‬ ‫‪‬‬

‫أن مؤشر تدني قيمة األصول المالية يتمثل في انخفاض األموال‬

‫من خالل الجدول أعاله نالحظ ّ‬
‫الخاصة عن رأسمال اإلجتماعي للشركات األربعة‪ ،‬ومقدار التدني ُيحدد بالفرق بين مساهمة الشركة‬
‫الجزائرية للتأمين واعادة التأمين في األموال الخاصة ومساهمتها في رأسمال االجتماعي للشركات األربعة‪،‬‬
‫ويتم اإلعتراف بخسارة القيمة في حساب النتائج‪.‬‬

‫‪ -1‬القيمة اإلكتوارية لمنافع المستخدمين الطويلة األجل ‪ :‬تعد قيمة الحالية المخصومة أحد مداخل‬
‫تقييم القيمة العادلة لذا سنتطرق إلى كيفية حساب القيمة الحالية المخصومة للدفعات المستقبلية المتوقعة‬
‫الالزمة لسداد التزام الشركة إتجاه مستخدميها‪.‬‬
‫‪ -8-1‬العناصر المعتمدة في حساب القيمة الحالية للدفعات المستقبلية المتوقعة لسداد االلتزام إتجاه‬
‫متغيرات‬
‫ّ‬ ‫عدة‬
‫المستخدمين‪ :‬لتحديد القيمة الحالية إللتزام الشركة إتجاه مستخدميها تم االعتماد على ّ‬
‫ديمغرافية ومالية يمكن إجمالها فيما يلي ‪:‬‬
‫‪211‬‬
 ‫دراسة ميدانية لحاالت مجموعة من الشركات الجزائرية في تطبيقات منهج القيمة العادلة‬ ‫الفصل الرابع‬

‫‪ -‬سن التقاعد محدد بـ ‪ 18‬سنة‪.‬‬

‫معدل تطور األجور ‪.%0..‬‬
‫ّ‬ ‫‪-‬‬
‫معدل دوران اليد العاملة يساوي‪.5%‬‬
‫ّ‬ ‫‪-‬‬
‫معدل التحيين ‪%2.11‬ويمثل سندات الخزينة الطويلة األجل‪.‬‬
‫ّ‬ ‫‪-‬‬
‫‪ -‬إحتمال البقاء على قيد الحياة يحسب باالعتماد على جدول‪.TV97/99‬‬
‫‪ -‬الحقوق المكتسبة)‪.Min(Ancienneté au terme/2 ;18‬‬

‫والنموذج المعتمد من طرف الشركة للتقييم الحالي لمنافع اإلحالة على التقاعد كالتالي ‪:‬‬
‫عدد السنوات المتبقية‬
‫القيمة الحالية لمنافع اإلحالة على التقاعد= (األجر السنوي÷‪+0(×)03‬معدل زيادة األجور)‬
‫لإلحالة على التقاعد× الحقوق المكتسبة×(‪ -0‬معدل دوران اليد العاملة)عدد السنوات المتبقية لإلحالة على التقاعد× إحتمال البقاء‬
‫‪-‬عدد السنوات المتبقية لإلحالة على التقاعد‬
‫على قيد الحياة× (األقدمية المكتسبة÷ األقدمية الكلية) × (‪+0‬معدل التحيين)‬

‫‪ -2-1‬تقدير الدفعات المستقبلية المتوقعة لسداد اإل لتزام ألحد العاملين‪ :‬يمكن إظهار كيفية حساب‬
‫مبين أدناه ‪:‬‬
‫إلتزامات اإلحالة إلى التقاعد ألحد العاملين في الشركة في ‪ 3800/03/20‬كما هو ّ‬

‫الجدول رقم ( ‪ : ).0 -0‬المعطيات المعتمدة في حساب القيمة الحالية للدفعات المستقبلية المتوقعة لسداد اإللتزام ألحد العاملين في الشركة‬
‫الجزائرية للتأمين واعادة التأمين‬

‫المعطيات‬ ‫العنصر‬
‫‪27-01-2008‬‬ ‫تاريخ الدخول‬
‫‪08-08-1983‬‬ ‫تاريخ الميالد‬
‫‪35‬‬ ‫السن‬
‫‪10,93‬‬ ‫األقدمية المكتسبة إلى غاية ‪31/12/2018‬‬
‫‪18‬‬ ‫الحقوق المستقبلية‬
‫‪22/08/2043‬‬ ‫المقدر لإلحالة إلى التقاعد‬
‫التاريخ ّ‬
‫‪25‬‬ ‫عدد السنوات المتبقية لإلحالة على التقاعد‬
‫‪2..02=3.+08.02‬‬ ‫األقدمية الكلية=األقدمية المكتسبة‪ +‬عدد السنوات المتبقية لإلحالة على التقاعد‬
‫‪0.00.10‬‬ ‫األجر السنوي‬
‫‪L60/L35=81098/90694=0,89419366‬‬ ‫إحتمال البقاء على قيد الحياة من جدول الحياة ‪TV97/99‬‬
‫‪5%‬‬ ‫معدل دوران اليد العاملة‬
‫ّ‬
‫‪7,5%‬‬ ‫معدل تطور األجور‬
‫ّ‬
‫‪3,66%‬‬ ‫معدل التحيين‬
‫ّ‬

‫المصدر‪ :‬من إعداد الباحثة باإلعتماد على‪:‬‬

‫‪La CAAR, Direction des Ressources Humaines, Provision de L’INDEMNITE DE DEPART EN RETRAITE, Au 31/12/2018.‬‬

‫‪217‬‬
 ‫دراسة ميدانية لحاالت مجموعة من الشركات الجزائرية في تطبيقات منهج القيمة العادلة‬ ‫الفصل الرابع‬

‫‪3.‬‬
‫× ‪×00‬‬ ‫إلتزام الشركة إتجاه العامل لإلحالة على التقاعد= (‪(%0..+0(×)03÷0..00..10‬‬
‫(‪ 1 066 086,87=)2..02÷08.03(×%00.03×3.)%.-0‬دج (قبل تطبيق أسلوب القيمة الحالية)‪.‬‬
‫القيمة الحالية المخصومة للدفعات المستقبلية المتوقعة الالزمة لسداد االلتزام إتجاه العامل =‬
‫‪3.-‬‬
‫= ‪434 022,74‬دج‬ ‫‪)%2.11+0( ×1 066 086,87‬‬
‫بلغ إلتزام الشركة إتجاه العامل ‪1 066 086,87‬دج قبل تطبيق أسلوب خصم التدفقات‪ ،‬وعند تطبيقه‬
‫تقدر القيمة الحالية إللتزام الشركة اتجاه العامل بـ ‪434 022,74‬دج‪.‬‬
‫قدرت القيمة الحالية لمنافع اإلحالة على التقاعد‬
‫أما بالنسبة لكل عمال الشركة فقد ّ‬
‫قدرت بـ ‪139 348 166,00‬دج‪،‬‬
‫بـ ‪130 362 922,54‬دج في ‪ ،3800/03/20‬وفي‪ّ 3800/03/20‬‬
‫قدر مبلغ اإلسترجاع بـ ‪8 985 243,46‬دج‪.‬‬
‫حيث ّ‬

‫المطلب الخامس ‪ :‬تقييم األصول المالية المحتفظ بها لغرض الصفقة بالقيمة العادلة في الشركة‬
‫الوطنية للتأمين والشركة الجزائرية للتأمين واعادة التأمين‬
‫تمتلك الشركة الوطنية للتأمين والشركة الجزائرية للتأمين واعادة التأمين أصوال مالية محتفظ بها لغرض‬
‫الصفقة‪ ،‬وهذه األخيرة تمت حيازتها بنية إعادة بيعها في األجل القصير في إطار نشاط السوق‪ ،‬حيث‬
‫يرتكز معيار التصنيف على نية الشراء واعادة البيع في األجل القصير‪ ،‬إستنادا إلى المادتين ‪ 00‬و‪0.‬‬
‫من النظام ‪ 80/80‬المؤرخ في ‪ 30‬ديسمبر‪ 3880‬المتعلّق بقواعد التقييم والتسجيل المحاسبي لألدوات‬
‫المالية من طرف ا لبنوك والمؤسسات المالية‪ ،‬حيث ينص هذا األخير على ضرورة تقييمها بقيمتها العادلة‬
‫أن الشركتين التقومان بذلك‪ ،‬لذا سنحاول قياس القيمة العادلة في تاريخ‬
‫في نهاية إقفال الحسابات‪ ،‬إالّ ّ‬
‫إقفال الحسابات‪ ،‬باستخدام أسلوب خصم التدفقات النقدية المستقبلية‪.‬‬
‫‪ -8‬األصول المالية المحتفظ بها لغرض الصفقة في الشركة الوطنية للتأمين ‪ :‬تتمثل األصول المالية‬
‫المحتفظ بها لغرض الصفقة في قسائم الخزينة العمومية ذات األجل القصير مدتها‪02‬أسبوع(‪)BTC13s‬‬
‫و‪ 31‬أسبوع (‪ ،)BTC26s‬وقسائم الخزينة المماثلة المتوسطة األجل التي تتراوح مدتها من سنة ( ‪BTA‬‬
‫‪ ،)1an‬سنتين)‪2 ،(BTA 2ans‬سنوات )‪ (BTA 3ans‬و‪.‬سنوات)‪.(BTA 5ans‬‬
‫‪ -8-8‬سندات وقسائم الخزينة ذات األجل القصير ‪ :‬سيتم من خالل هذه النقطة توضيح كيفية التقييم‬
‫األولي ثم التسجيل المحاسبي عند اإلعتراف األولي بعدها نوضح المعالجة المحاسبية عند حلول تاريخ‬
‫اإلستحقاق‪ ،‬وفي حالة التنازل كما هو مطبق من طرف الشركة‪ ،‬ثم نحاول قياس القيمة العادلة لهذه‬

‫‪211‬‬
 ‫دراسة ميدانية لحاالت مجموعة من الشركات الجزائرية في تطبيقات منهج القيمة العادلة‬ ‫الفصل الرابع‬

‫السندات في نهاية إقفال الحسابات‪ ،‬باالعتماد على الطريقة المعتمدة من طرف البنوك التجارية السابقة‬
‫الذكر‪ .‬ونظ ار لتشابه طريقة تحديد القيمة العادلة سنكتفي بأخذ حالة ‪ BTC26s‬كما هو موضح أدناه ‪:‬‬
‫في‪ 3801/03/31‬قامت الشركة بشراء ‪ BTC26s‬قيمتهاإلسمية ‪288.888.888‬دج‪ ،‬تاريخ اإلستحقاق‬
‫‪ ،3800/80/0.‬معدل مردودية السند‪.%0.0‬‬
‫سيتم تحديد السعر عند الحيازة باستخدام أسلوب خصم التدفقات وفق العالقة التالية‪:‬‬
‫السعر = ‪+0(÷0‬معدل مردودية السند × المدة÷ ‪)218‬‬
‫حيث المدة من تاريخ الشراء ‪ 3801/03/31‬إلى اإلستحقاق ‪ 3800/80/0.‬تساوي ‪ 38‬يوم‪.‬‬ ‫السعر= ‪،)218÷38× %0.0+0(÷0‬‬
‫السعر= ‪%00.033‬‬
‫وعليه فإن القيمة الحالية عند الشراء= السعر في ‪×3801/03/31‬القيمة اإلسمية‬
‫القيمة الحالية عند الشراء= ‪288.888.888×%00.033‬دج = ‪300.011.000.80‬دج‪.‬‬
‫الفوائد المستحقة= القيمة اإلسمية – تكلفة الحيازة‬
‫الفوائد المستحقة= ‪322.0.0.00=300.011.000.80-288.888.888‬دج‬
‫الضريبة على الدخل اإلجمالي‪32.20..38=322.0.0.00×%08 =IRG‬دج‬
‫الفوائد المستحقة الصافية = ‪38.021.00 =32.20..38-322.0.0.00‬دج‬
‫وقامت الشركة بالتسجيل المحاسبي عند اإلعتراف األولي كما يلي‪:‬‬
‫‪26/12/2016‬‬
‫‪300 000 000,00‬‬ ‫قسائم الخزينة المماثلة‬ ‫‪506‬‬
‫‪23 315,20‬‬ ‫الضريبة على الدخل اإلجمالي‬ ‫‪442‬‬
‫‪299 790 163,20‬‬ ‫البنك‬ ‫‪512‬‬
‫‪233 151,99‬‬ ‫عائدات األصول المالية‬ ‫‪762‬‬
‫‪300 023 315,19‬‬ ‫‪300 023 315,20‬‬ ‫المجموع‬

‫األولي‬
‫نشير في هذا الصدد إلى أن النظام ‪ 80/80‬ينص على تقييم األصل المالي عند االعتراف ّ‬
‫أما الشركة محل الدراسة فقد قامت بإثبات األصل المالي بقيمته اإلسمية‪.‬‬
‫بتكلفته‪ّ ،‬‬

‫تطبيقا لمبدأ إستقاللية الدورات المالية فإن الفوائد المستحقة المسجلة مسبقا التي تعود لدورة المقبلة المتعلقة‬
‫بـ‪0.‬يوم من ‪ 3801/03/20‬إلى تاريخ اإلستحقاق ‪: 3800/80/0.‬‬

‫‪31/12/2016‬‬
‫‪174‬‬ ‫‪863,99‬‬ ‫عائدات االصول المالية‬ ‫‪762‬‬
‫‪174 863,99‬‬ ‫المنتوجات المسجلة مسبقا‬ ‫‪487‬‬

‫‪‬الفوائد المتعلقة بالدورة المقبلة= ‪000.012.00 = 38/0. * 322.0.0.00‬دج‪.‬‬

‫‪211‬‬
 ‫دراسة ميدانية لحاالت مجموعة من الشركات الجزائرية في تطبيقات منهج القيمة العادلة‬ ‫الفصل الرابع‬

‫أما عند وصول تاريخ اإلستحقاق قامت الشركة بالتقييد التالي ‪:‬‬

‫‪15/01/2017‬‬
‫‪300 000 000,00‬‬ ‫البنك‬ ‫‪512‬‬
‫‪300 000 000,00‬‬ ‫قسائم الخزينة المماثلة‬ ‫‪506‬‬

‫ينص النظام ‪ 80/80‬على ضرورة تقييم األصول المالية المحتفظ بها لغرض الصفقة عقب إدراجها األولي‬
‫بالتغيرات في هذه األخيرة في حساب النتائج‪ ،‬وحسب التسجيالت المحاسبية‬
‫ّ‬ ‫بقيمتها العادلة مع اإلعتراف‬
‫تبين أن الشركة ال تقوم بالتقييم بالقيمة العادلة في نهاية اقفال الحسابات‪ ،‬لذا سنحاول إعادة‬
‫الواردة أعاله ّ‬
‫تقييم هذا السند في ‪ 3801/03/20‬بقيمته العادلة‪.‬‬
‫لقياس القيمة العادلة في ‪ُ 3801/03/20‬يستخدم أسلوب خصم التدفقات النقدية‪ ،‬من خالل حساب معدل‬
‫المردودية السوقي للمدة المتبقية للسند باالعتماد على منحنى المردودية لقيم الخزينة الوارد أدناه ‪:‬‬
‫الشكل رقم(‪ : )0 -0‬منحنى معدالت المردودية لقيم الخزينة في ‪3801/03/20‬‬

‫‪Courbe des taux de rendement des valeurs du Trésor au 31/12/2016‬‬

‫‪0,05‬‬
‫‪0,0404‬‬
‫‪0,039‬‬
‫‪0,04‬‬ ‫‪0,0411‬‬
‫‪0,0375‬‬ ‫‪0,036‬‬
‫‪0,03‬‬ ‫‪0,0316‬‬
‫‪0,027‬‬
‫‪0,02‬‬ ‫‪Taux de rendement‬‬
‫‪0,0145‬‬
‫‪0,01‬‬ ‫‪0,0144‬‬
‫‪0‬‬
‫‪BTC 13S‬‬ ‫‪BTC 26S‬‬ ‫‪BTA 1an‬‬ ‫‪BTA 2ans‬‬ ‫‪BTA 3ans‬‬ ‫‪BTA 5ans‬‬ ‫‪OAT 7ans‬‬ ‫‪OAT 10ans‬‬ ‫‪OAT 15ans‬‬

‫‪Source : DGT, MARCHE SECNDAIRE, Courbe des Taux de rendement des Valeurs du Trésor Au‬‬
‫‪31/12/2016.‬‬

‫باالعتماد على الشكل (‪ )0-0‬يتم حساب معدل المردودية للمدة المتبقية للسند من تاريخ إقفال الحسابات‬
‫‪ 3801/03/20‬إلى غاية تاريخ االستحقاق‪ 3800/80/0.‬والبالغة ‪ 0.‬يوم‪ ،‬ففي حالة إتباع الطريقة‬
‫المعتمدة في البنك الوطني الجزائري‪ ،‬إذا كانت المدة المتبقية للسند أقل من‪ 00‬يوم فإن القيمة العادلة في‬
‫تاريخ اإلقفال = القيمة اإلسمية = ‪288.888.888.88‬دج؛ وعليه فإن التغيرات في القيمة العادلة في‬
‫هذه الحالة تساوي الصفر ألن القيمة العادلة=القيمة المحاسبية‪.‬‬
‫فإن معدل‬
‫أما في حالة إستخدام الطريقة المعتمدة من طرف الصندوق الوطني للتوفير واإلحتياط‪-‬بنك ّ‬
‫المردودية لـ ‪ 0.‬يوم يتم تحديده على النحو التالي ‪:‬‬
‫معدل المردودية لـ ‪ 0.‬يوم= ‪%8.3200= 00 ÷0. * %0.00‬‬
‫القيمة العادلة في ‪299 970 332,60 =)218÷0.*%8.3200+0(/300 000 000 =3801/03/20‬دج‬

‫فرق التقييم = القيمة العادلة – القيمة المحاسبية = ‪382000..0 =300011000.80-300008223.18‬دج‬

‫‪271‬‬
 ‫دراسة ميدانية لحاالت مجموعة من الشركات الجزائرية في تطبيقات منهج القيمة العادلة‬ ‫الفصل الرابع‬

‫التغيرات في القيمة العادلة في حساب النتائج‪ ،‬كما هو موضح أدناه ‪:‬‬

‫ويتم ادارج ّ‬
‫‪3801/03/20‬‬
‫‪382000..0‬‬ ‫أصول مالية محتفظ بها لغرض الصفقة‬ ‫‪.81‬‬
‫‪382000..0‬‬ ‫فارق التقييم فوائض القيمة‬ ‫‪01.‬‬

‫ونشير في هذا الصدد أنه تم تحديد فرق التقييم بالفرق بين القيمة العادلة وتكلفة حيازة األصل‪ ،‬نظ ار ألن‬
‫النظام ‪ 80/80‬المتعلق بتقييم األدوات المالية نص على تقييم األصول المالية عند اإلعتراف األولي‬
‫بتكلفتها‪.‬‬
‫‪ -2-8‬قسائم الخزينة المماثلة المتوسطة األجل المصنفة ضمن األصول المالية المحتفظ بها لغرض‬
‫الصفقة‪ :‬سيتم من خالل هذه النقطة توضيح كيفية التقييم األولي لقيم الخزينة المتوسطة األجل‪ ،‬ثم‬
‫التسجيل المحاسبي عند اإلعتراف األولي‪ ،‬بعدها نحاول تحديد القيمة العادلة بنفس الطريقة المطبقة في‬
‫البنوك التجارية الجزائرية‪.‬‬
‫‪-8-2-8‬تحديد القيمة العادلة بإستخدام أسلوب خصم التدفقات النقدية المستقبلية ألصل مالي محتفظ‬
‫به لغرض الصفقة‪ :‬في ‪ 3800/80/00‬تم شراء ‪ BTA 1an‬من السوق الثانوي لقيم الخزينة بقيمة إسمية‬
‫‪0.888.888.888‬دج‪ ،‬تاريخ اإلستحقاق ‪ ،3800/80/80‬معدل الخصم ‪،taux de coupon%3‬‬
‫ومعدل المردودية ‪.taux de rendement % 2.113‬‬
‫تحديد القيمة الحالية عند الشراء ‪ :‬سيتم تحديد سعر الشراء وفق برنامج ‪ Excel‬كما يلي ‪:‬‬
‫)‪Prix.titre(liquidation ; échéance ; Taux ; Rendement ; valeuréchéance, fréquence, base‬‬
‫)‪Prix.Titre(17/4/2017 ;8/1/2018 ;2% ;3,662% ;100 ;1 ;1‬‬
‫‪Prix.TITRE=98,806%‬‬

‫فإن القيمة الحالية عند الحيازة= القيمة اإلسمية ‪ ‬سعر الشراء‬

‫وعليه ّ‬
‫القيمة الحالية عند الحيازة = ‪000.818.888.88 = 0888.888.888 * % 00.081‬دج‬
‫أن المدة من تاريخ االصدار الى تاريخ الشراء ‪ 00‬يوم‪.‬‬ ‫حيث‬ ‫الفوائد المستحقة الدفع = ‪،218/00 * %3 *0888.888.888‬‬
‫= ‪ ..030.1.0..2‬دج‬
‫الضريبة على الدخل اإلجمالي = ‪.03.01..0. =..030.1.0..2 * %08‬دج‬
‫مبلغ الصفقة = تكلفة الحيازة ‪ +‬الفوائد – الضريبة على الدخل‬
‫= ‪003.003.000.0.=.03.01..0.-..030.1.0.2+000.818.888‬دج‬
‫تم اإلعتراف بقيم الخزينة متوسطة األجل بتكلفة شرائها ‪-‬وهي القيمة العادلة بتاريخ الحيازة‪ -‬كما يلي ‪:‬‬

‫‪278‬‬
 ‫دراسة ميدانية لحاالت مجموعة من الشركات الجزائرية في تطبيقات منهج القيمة العادلة‬ ‫الفصل الرابع‬

‫‪3800/80/00‬‬
‫‪988 060 000,00‬‬ ‫سندات وقسائم الخزينة القصيرة األجل‬ ‫‪506‬‬
‫‪5 424 657,53‬‬ ‫عائدات األصول المالية‬ ‫‪762‬‬
‫‪542 465,75‬‬ ‫‪IRG 10%intérêt couru‬‬ ‫‪442‬‬
‫‪992 942 191,75‬‬ ‫البنك‬ ‫‪512‬‬

‫عمال بمبدأ إستقاللية الدورات يتم حساب الفوائد المتعلقة بالدورة في‪ 3800/03/20‬كما يلي ‪:‬‬
‫الفوائد المنتظرة= القيمة اإلسمية * معدل الخصم* المدة من تاريخ اإلصدار‪ 3800/80/0‬إلى غاية ‪21.÷3800/03/20‬‬
‫= ‪ 00..10.102.00 = 21./ 2.0 * %3 *0888.888.888‬دج‪،‬‬
‫والتسجيل المحاسبي للفوائد كالتالي ‪:‬‬
‫‪31/12/2017‬‬
‫‪19 561 643,84‬‬ ‫الفوائد المنتظرة‬ ‫‪518‬‬
‫‪19 561 643,84‬‬ ‫‪ 013‬عائدات األصول المالية‬

‫وعند حلول تاريخ اإلستحقاق تم التسجيل المحاسبي التالي‪:‬‬

‫‪3800/80/80‬‬
‫‪1 018 000 000,00‬‬ ‫البنك‬ ‫‪512‬‬
‫‪2 000 000,00‬‬ ‫الضريبة على الدخل اإلجمالي‬ ‫‪442‬‬
‫‪19 561 643,84‬‬ ‫‪ 518‬الفوائد المنتظرة‬
‫‪988 060 000,00‬‬ ‫‪ 506‬قسائم الخزينة المماثلة‬
‫‪‬‬
‫‪438 356,16‬‬ ‫‪ 762‬عوائد األصول المالية‬
‫‪‬‬
‫‪11 940 000,00‬‬ ‫‪ 767‬األرباح الناتجة عن عمليات التنازل‬
‫‪1 020 000 000,00‬‬ ‫‪1 020 000 000,00‬‬ ‫المجموع‬

‫‪‬القيمة اإلسمية‪-‬تكلفة الحيازة= ‪00.008.888=000.818.888 -0888.888.888‬دج‬

‫‪‬الفوائد المستحقة = ‪020.2.1.01 =21./0 * %3*0.888.888.888‬دج‬

‫ينص النظام ‪ 80/80‬المتعلق بتقييم األدوات المالية على ضرورة تقييم األصول المالية المحتفظ بها‬
‫بالتغيرات في هذه األخيرة ضمن حساب‬
‫ّ‬ ‫لغرض الصفقة عقب إدراجها األولي بالقيمة العادلة مع اإلعتراف‬
‫أن الشركة ال تقوم في نهاية الدورة‬
‫النتائج‪ ،‬وحسب ما نالحظه من التسجيالت المحاسبية الواردة أعاله ّ‬
‫بالتقييم بالقيمة العادلة‪ ،‬لذا سنحاول إعادة تقييم األصول المالية المحتفظ بها لغرض الصفقة في‬
‫‪ 3800/03/20‬بالقيمة العادلة ثم نعيد التسجيل المحاسبي عند تاريخ اإلستحقاق‪.‬‬

‫يتم تحديد القيمة العادلة في ‪ 3800/03/20‬باستخدام أسلوب خصم التدفقات‪ ،‬باالعتماد على منحنى‬
‫معدل المردودية لسندات الخزينة العمومية في‪ 3800/03/20‬الوارد أدناه‪:‬‬

‫‪272‬‬
 ‫دراسة ميدانية لحاالت مجموعة من الشركات الجزائرية في تطبيقات منهج القيمة العادلة‬ ‫الفصل الرابع‬

‫الشكل رقم(‪ : )5-0‬منحنى معدالت المردودية لقيم الخزينة العمومية في ‪ 3800/03/20‬المعتمد من طرف ‪SAA‬‬

‫‪Taux de rendement‬‬
‫‪8,00%‬‬ ‫‪6,70%‬‬
‫‪4,78%‬‬ ‫‪6,06%‬‬
‫‪6,00%‬‬
‫‪4,00%‬‬ ‫‪4,79%‬‬ ‫‪4,11%‬‬
‫‪4,62%‬‬ ‫‪3,90%‬‬
‫‪2,00%‬‬ ‫‪2,22%‬‬ ‫‪Taux de rendement‬‬
‫‪0,00%‬‬ ‫‪2,15%‬‬
‫‪BTC 13S‬‬ ‫‪BTC 26S‬‬ ‫‪BTA 1an‬‬ ‫‪BTA 2ans BTA 3ans BTA 5ans OAT 7ans OAT 10ans OAT 15ans‬‬

‫‪Source : DGT, MARCHE SECNDAIRE, Courbe des Taux de rendement des Valeurs du Trésor Au 31/12/2017.‬‬

‫من خالل الشكل أعاله يتم حساب معدل المردودية للمدة المتبقية للسند والتي تمتد من ‪3800/03/20‬‬
‫إلى غاية ‪ 3800/80/0‬المقدرة بـ ‪ 0‬أيام باالعتماد على منحنى معدل المردودية لقيم الخزينة العمومية في‬
‫‪ 3800/03/20‬بالعالقة التالية ‪:‬‬
‫معدل المردودية لـ ‪0‬أيام= ‪0,1890 % =00÷0*%3.0.‬‬
‫ويحسب السعر في ‪ 3800/03/20‬باستخدام برنامج إكسل كما يلي ‪:‬‬
‫‪Prix.Titre(31/12/2017 ;8/1/2018 ;2% ;0,189% ;100 ;1 ;1)=100,0396‬‬

‫القيمة العادلة في ‪088 ÷ 088.8201*1 000 000 000 =3800/03/20‬‬

‫=‪1 000 396 102,31‬دج‬
‫فرق التقييم = القيمة العادلة في ‪ -3800/03/20‬القيمة المحاسبية‬
‫= ‪12 336 102,31=000.818.888.88-1 000 396 102,31‬دج‬

‫ينص القرار المؤرخ في ‪ 31‬يوليو ‪ 3880‬على إدراج الفرق بين القيمة السوقية لسندات التوظيف وقيمتها‬
‫المحاسبية في الجانب المدين لحساب ‪ .8‬مقابل الحساب ‪ :01.‬فارق التقييم عن األصول المالية– فائض‬
‫قيمة‪ -‬إذا تعلّق األمر بزيادة القيمة‪ ،‬والتقييد المحاسبي في تاريخ إقفال الحسابات كما يلي ‪:‬‬

‫‪31/12/2017‬‬
‫‪12 336 102,31‬‬ ‫قسائم الخزينة المماثلة‬ ‫‪506‬‬
‫‪12 336 102,31‬‬ ‫فارق التقييم عن األصول المالية ‪-‬فوائض القيمة‬ ‫‪765‬‬

‫عند حلول تاريخ اإلستحقاق‪ ،‬يتم ترصيد حساب ‪ .81‬قسائم الخزينة المماثلة بقيمته العادلة في‬
‫‪ 3800/03/20‬والفرق بين القيمة العادلة في ‪ 3800/03/20‬والقيمة اإلسمية للسند ُيدرج ضمن حساب‬
‫الخسائر الناتجة عن عمليات التنازل حسب وجهة نظر الباحثة‪.‬‬

‫‪273‬‬
 ‫دراسة ميدانية لحاالت مجموعة من الشركات الجزائرية في تطبيقات منهج القيمة العادلة‬ ‫الفصل الرابع‬

‫والتسجيل المحاسبي عند تاريخ االستحقاق كالتالي ‪:‬‬

‫‪08/01/2018‬‬
‫‪1 018 000 000,00‬‬ ‫البنك‬ ‫‪512‬‬
‫‪2 000 000,00‬‬ ‫الضريبة على الدخل اإلجمالي‬ ‫‪003‬‬
‫‪‬‬
‫‪396 102,31‬‬ ‫الخسائر الصافية عن التنازل عن األصول المالية‬ ‫‪607‬‬
‫‪19 561 643,84‬‬ ‫الفوائد المستحقة‬ ‫‪518‬‬
‫‪1 000 396 102,31‬‬ ‫قسائم الخزينة المماثلة‬ ‫‪506‬‬
‫‪438 356,16‬‬ ‫الفوائد المستحقة‬ ‫‪762‬‬
‫‪1 020 396 102,31‬‬ ‫‪1 020 396 102,31‬‬
‫‪‬القيمة اإلسمية – القيمة العادلة =‪396 102,31- =1 000 396 102,31- 1 000 000 000‬دج‬

‫‪ -2-2-8‬التقييم الالحق للمخزون من األصول المالية المحتفظ بها لغرض الصفقة في تاريخ إقفال‬
‫الحسابات ‪ :‬إستنادا إلى المادة ‪ 0.‬من النظام ‪ 80/80‬المؤرخ في ‪ 30‬ديسمبر ‪ 3880‬المتعلّق بقواعد‬
‫تقيم األصول المالية‬
‫التقييم والتسجيل المحاسبي لألدوات المالية من طرف البنوك والمؤسسات المالية ّ‬
‫التغيرات في قيمتها العادلة في‬
‫المحتفظ بها لغرض الصفقة بعد تسجيلها األولي بقيمتها العادلة مع إدراج ّ‬
‫حساب النتائج‪.‬‬
‫إن الشركة الوطنية للتأمين التقوم بالتقييم الالحق ألصولها المالية المحتفظ بها لغرض الصفقة بقيمتها‬
‫العادلة‪ ،‬وعليه سنقوم بالتقييم بالقيمة العادلة للمخزون من األصول المالية المحتفظ بها لغرض الصفقة في‬
‫مبين أدناه ‪:‬‬
‫‪ ،3800/03/20‬كما هو ّ‬
‫جدول رقم(‪ : )52 - 0‬تحديد القيمة العادلة لألصول المالية المحتفظ بها لغرض الصفقة في ‪ 3800/03/20‬في الشركة الوطنية للتأمين‬
‫معدل المردودية السوقي‬
‫‪*)0( 3800/03/20‬‬

‫في ‪3800/03/20‬‬

‫المدة المتبقية للسند‬

‫‪3800/03/20‬‬
‫القيمة العادلة في‬

‫السعر (‪ )3‬في‬

‫معدل‬
‫(‪)2(=)3‬‬

‫فرق التقييم=(‪)0(-)2‬‬ ‫القيمة المحاسبية (‪)0‬‬ ‫القيمة االسمية(‪)0‬‬ ‫تاريخ اإلستحقاق‬ ‫طبيعة السند‬
‫الخصم‬
‫‪‬‬

‫‪12 336 102,31‬‬ ‫‪988 060 000,00‬‬ ‫‪1 000 396 102,31‬‬ ‫‪088.8201‬‬ ‫‪‬‬
‫‪0,1890%‬‬ ‫‪8‬‬ ‫‪2,00% 1 000 000 000,00‬‬ ‫‪08/01/2018‬‬ ‫‪BTA 01 AN‬‬

‫‪1 584 000,00‬‬ ‫‪395 480 000,00‬‬ ‫‪4 001 584 000,00‬‬ ‫‪100,0396‬‬ ‫‪0,1890%‬‬ ‫‪8‬‬ ‫‪2,00%‬‬ ‫‪400 000 000,00‬‬ ‫‪08/01/2018‬‬ ‫‪BTA 01 AN‬‬

‫‪19 639 045,48‬‬ ‫‪3 118 976 000,00‬‬ ‫‪3 138 615 045,4799‬‬ ‫‪98,08‬‬ ‫‪‬‬
‫‪4,3577%‬‬ ‫‪345‬‬ ‫‪2,25% 3 200 000 000,00‬‬ ‫‪11/12/2018‬‬ ‫‪BTA 02 ANS‬‬

‫‪22 559 147,79‬‬ ‫المجموع‬

‫المصدر ‪ :‬من إعداد الباحثة باإلعتماد على الوثائق المقدمة من طرف الشركة ومنحنى المردودية المالية لقيم الخزينة في ‪.3800/03/20‬‬
‫‪0,1890 %=00÷0 ×%3.0.‬‬ ‫‪‬‬

‫‪003-20.(×)2,22%-%0.13)+%3.33‬يوم)÷(‪003-21.‬يوم)= ‪%0.2.00‬‬ ‫‪‬‬

‫تم تحديد القيمة العادلة بإستخدام اسلوب خصم التدفقات النقدية المستقبلية السابق ذكره‪.‬‬ ‫‪‬‬

‫من خالل الجدول أعاله نالحظ القيمة العادلة في ‪ 3800/03/20‬أكبر من القيمة الدفترية مما ّأدى إلى‬
‫فرق تقييم موجب‪ ،‬حيث تُدرج فوائض القيمة الناتجة عن إعادة التقييم في حساب ‪ :01.‬فارق التقييم–‬
‫فوائض القيمة‪.‬‬

‫‪271‬‬
 ‫دراسة ميدانية لحاالت مجموعة من الشركات الجزائرية في تطبيقات منهج القيمة العادلة‬ ‫الفصل الرابع‬

‫‪ -3-1‬إعادة التصنيف من األصول المالية المحتفظ بها لغرض الصفقة إلى األصول المالية المحتفظ‬
‫بها لتاريخ اإلستحقاق‪:‬‬
‫قامت الشركة الوطنية للتأمين بإعادة تصنيف السند من فئة األصول المالية المحتفظ بها بغرض الصفقة‬
‫إلى فئة األصول المالية المحتفظ بها حتى تاريخ االستحقاق‪ ،‬ولتحديد قيمة السند في ‪3800/03/20‬‬
‫اعتمدت على معدل مردوديته عند تاريخ الحيازة‪ ،‬هذا ما ال نجده منطقي‪ ،‬حيث يجب استخدام المعدل‬
‫السوقي في ‪ 3800/03/20‬لحساب القيمة العادلة في ‪ ،3800/03/20‬باالعتماد على منحنى معدل‬
‫المردودية لقيم الخزينة لـ‪ ،3800/03/20‬كما هو موضح في الجدول أدناه ‪:‬‬

‫جدول رقم(‪ : ).2 -0‬إعادة تصنيف األدوات المالية من المحتفظ بها لغرض الصفقة إلى المحتفظ بها لتاريخ اإلستحقاق في ‪ 3800/03/20‬في‬
‫شركة‪SAA‬‬

‫السعر‪ 3800/03/20‬عندإستخدام نفس معدل‬

‫القيمة العادلة في ‪3800/03/20‬المجسوبةمن‬
‫السعر في ‪ 3800/03/20‬عند إستخدام معدل‬

‫المدة المتبقية للسند من تاريخ اإلقفال ألى غاية‬

‫اإلعتبار المدة المتبقية للسند مع اإلعتماد على‬
‫معدل المردودية في ‪(1)*(5)3800/03/20‬‬

‫‪ 3800/03/20‬ويكون محصور بين معدل‬

‫القيمة العادلة في ‪ 3800/03/20‬بإستخدام‬

‫المردودية في ‪(5)4,75 % 2800/03/20‬‬

‫إعادة حساب معدل المردودية بأخذ بعين‬

‫ّ‬

‫‪BTA1an0.13‬و‪BTA2ans4,97%‬‬

‫تاريخ اإلستحقاق ‪ 1.2‬يوم وعلية المدة‬

‫محصورة بين ‪BTA1an‬و‪BTA2ans‬‬
‫منحنى مردودية ّقيم الخزينة في‬

‫المردودية عند تاريخ الحيازة(‪)0‬‬

‫طرف الشركة(‪)0(*)0‬‬

‫سعر الشراء(‪)3(*)0‬‬

‫القيمة اإلسمية (‪)0‬‬

‫تاريخ اإلستحقاق‬
‫معدل المردودية‬
‫المردودية لـ ‪%‬‬

‫معدل الخصم‬

‫تاريخ الشراء‬
‫السعر(‪)3‬‬

‫نوع السند‬
‫‪BTA 2ans‬‬
‫‪ 1.2‬يوم÷‪0.00 = 21.‬‬
‫‪% 0.0.‬‬
‫‪0..00%‬‬

‫سنة‬

‫‪%95,73‬‬

‫‪15/10/2019‬‬

‫‪17/12/2017‬‬
‫‪2 871 755 346,36‬‬

‫‪2 869 200 000,00‬‬

‫‪3 000 000 000,00‬‬

‫‪2.873.744.345,63‬‬

‫‪2,25%‬‬
‫‪95,64%‬‬

‫‪4,795%‬‬
‫‪‬‬

‫المصدر ‪ :‬من إعداد الباحث ة باإلعتماد على الوثائق الداخلية للشركة الوطنية للتأمين ومنحنى معدل المردودية لقيم الخزينة في ‪.380/03/20‬‬
‫‪.%0.0.=)0-3(÷)0-0.00(*) %0.13 -%0.00(+%0.13‬‬

‫من خالل الجدول نالحظ أن القيمة العادلة في‪ 3800/03/20‬المحسوبة من طرف الشركة تختلف عن‬
‫القيمة العادلة التي قمنا بتحديدها باإلعتماد على منحنى معدل المردودية لقيم الخزينة في‬
‫‪ ،3800/03/20‬مع األخذ باإلعتبار المدة المتبقية للسند لحساب معدل المردودية للمدة المتبقية للسند‬
‫بنفس الطريقة سالفة الذكر‪ ،‬والتسجيل المحاسبي إلعادة تصنيف األدوات المالية كالتالي ‪:‬‬

‫‪271‬‬
 ‫دراسة ميدانية لحاالت مجموعة من الشركات الجزائرية في تطبيقات منهج القيمة العادلة‬ ‫الفصل الرابع‬

‫تصحيح قيد إعادة التصنيف‬ ‫التسجيل عند الشركة‬

‫‪3.002.000.20..12‬‬ ‫السندات والقسائم‬ ‫‪272‬‬ ‫‪2 871 755 346,36‬‬ ‫السندات والقسائم‬ ‫‪272‬‬

‫‪0..00.20..12‬‬ ‫فارق تقييم –فوائض قيمة‬ ‫‪01.‬‬ ‫‪2 555 346,36‬‬ ‫عوائد األصول المالية‬ ‫‪762‬‬

‫قسائم الخزينة القصيرة‬ ‫قسائم الخزينة القصيرة‬

‫‪2 869 200 000,00‬‬ ‫‪.81‬‬ ‫‪2 869 200 000,00‬‬ ‫‪506‬‬
‫األجل‬ ‫االجل‬

‫‪2 869 200 000,00‬‬ ‫‪2 869 200 000,00‬‬ ‫‪2 871 755 346,36‬‬ ‫‪2 871 755 346,36‬‬

‫إستنادا إلى المادة ‪ 00‬من النظام ‪ 80/80‬المحدد لقواعد التقييم والتسجيل المحاسبي لألدوات المالية التي‬
‫تنص على أنه ال ُيسمح بإعادة تصنيف أصل مالي مصنف إبتدائيا في فئة األصول المالية المحتفظ بها‬
‫لغرض الصفقة إال في ظروف نادرة أو في أوضاع إستثنائية‪ ،‬غير أنه لم يتم ذكر ماهي الظروف النادرة‬
‫أو الظروف اإلستثنائية‪.‬‬

‫‪ -2‬األصول المالية المحتفظ بها لغرض الصفقة في الشركة الجزائرية للتأمين واعادة التأمين‪:‬‬
‫سيتم تقييم المخزون من األصول المالية المحتفظ بها لغرض الصفقة بقيمتها العادلة في تاريخ إقفال‬
‫التغيرات في القيمة في حساب النتائج‪.‬‬
‫الحسابات‪ ،‬مع إدراج ّ‬
‫تتمثل األصول المالية المحتفظ بها لغرض الصفقة في الشركة الجزائرية للتأمين واعادة التأمين في قسائم‬
‫الخزينة العمومية القصيرة األجل التي مدتها ‪ 2‬أشهر و‪ 1‬أشهر‪ ،‬وكذا قسائم الخزينة المماثلة المتمثلة في‬
‫‪.BTA 1an‬‬
‫‪ -8-2‬حالة قسائم الخزينة القصيرة األجل‪ :‬في‪ 3800/00/.‬شراء من السوق األولي ‪،BTC 26S‬‬
‫تاريخ اإلستحقاق ‪ ،3800/./.‬القيمة اإلسمية ‪088.888.888‬دج‪ ،‬معدل المردودية عند الشراء ‪.%3..‬‬
‫القيمة الحالية عند الشراء = ‪00.0.0.1.0..2 = )218/000× %3..+0( ÷088.888.888‬دج‬
‫الفوائد = القيمة اإلسمية – القيمة الحالية عند الشراء= ‪ 1 241 341,47=98 758 658,53-100 000 000,00‬دج‬
‫الفوائد المتعلقة بدورة ‪( 3800‬من ‪ 3800/00/.‬إلى ‪384 061,45 =000÷.1 × 1 241 341,47=)3800/03/20‬‬
‫الفوائد المتعلقة بدورة ‪(3800‬من ‪ 3800/03/20‬إلى ‪0.0.308.83=000÷03. ×0.300.200.00=)3800/./.‬دج‬

‫والتسجيل األولي عند الشراء كما يلي ‪:‬‬

‫‪3800/00/.‬‬
‫‪088 000 000,00‬‬ ‫أصول مالية محتفظ لغرض الصفقة‬ ‫‪506211‬‬
‫‪98 758 658,53‬‬ ‫البنك‬ ‫‪51201‬‬
‫‪384 061,45‬‬ ‫عائدات األصول المالية‬ ‫‪76221‬‬
‫‪857 280,02‬‬ ‫إيرادات مالية مسجلة مسبقا‬ ‫‪4877‬‬

‫‪271‬‬
 ‫دراسة ميدانية لحاالت مجموعة من الشركات الجزائرية في تطبيقات منهج القيمة العادلة‬ ‫الفصل الرابع‬

‫ينبغي اإلشارة في هذا الصدد إلى ما نصت عليه المادة ‪00‬من النظام ‪ 80/80‬المتعلق بتقييم األدوات‬
‫المالية على إثبات األصول المالية عند اإلعتراف األولي بتكلفتها‪ ،‬والتي تمثل القيمة العادلة للمقابل‬
‫الممنوح أو المستلم للحصول على األصل‪ ،‬وحسب التسجيل األولي الوارد أعاله فإن الشركة تعترف‬
‫باألصل المالي بقيمته االسمية هذا من جهة‪ ،‬ومن جهة أخرى فإ ّن الشركة ال تقوم بإعادة تقييم أصولها‬
‫المالية المحتفظ بها لغرض الصفقة بقيمتها العادلة في تاريخ إقفال الحسابات‪ ،‬لذا سنقوم بتحديد القيمة‬
‫العادلة في ‪ ،3800/03/20‬بإستخدام معدل الفائدة السوقي لسندات الخزينة العمومية إعتمادا على‬
‫منحنى معدل المردودية لقيم الخزينة في ‪ 3800/03/20‬سابق ذكره عند دراسة األدوات المالية في‬
‫‪.CNEP-Banque‬‬
‫سيتم حساب معدل المردودية للمدة المتبقية للسند من تاريخ اقفال الحسابات إلى غاية تاريخ االستحقاق‬
‫والبالغة ‪ 03.‬يوم‪ ،‬وعليه فإن معدل المردودية لـ ‪ 03.‬يوم محصور بين معدل المردودية ‪%3.800‬‬
‫لـ‪91‬يوم ومعدل المردودية ‪%2.838‬لـ ‪ 182‬يوم‪.‬‬
‫معدل المردودية لـ‪03.‬يوم= ‪%3.003.=)03.-000(/)00-03.(*)%3.800-%2.838(+%3.800‬‬

‫بعد حساب معدل الفائدة السوقي في نهاية إقفال الحسابات سيتم تحديد القيمة العادلة للسند في‬
‫‪ 3800/03/20‬بالعالقة التالية ‪:‬‬
‫السعر في ‪%00.0.08 = )218/125×%3.003.+0(÷0 = 3800/03/20‬‬
‫القيمة العادلة = ‪99.159.000,00 =% 99,1590*088.888.888‬دج‬
‫فرق التقييم = القيمة العادلة في ‪ - 3800 /03/20‬القيمة المحاسبية‬
‫= ‪ 088.800.02 = 00.0.0.888.88-99.159.000,00‬دج‪.‬‬
‫بما أن فرق التقييم إيجابي يتم إدراجه في حساب النتائج‪ ،‬والتسجيل المحاسبي يكون كما يلي ‪:‬‬

‫‪31/12/2018‬‬
‫‪088.800.02‬‬ ‫أصول مالية محتفظ بها لغرض الصفقة‬ ‫‪.81300‬‬
‫‪088.800.02‬‬ ‫فارق التقييم‪-‬فوائض القيمة‬ ‫‪01.‬‬

‫‪ -2-2‬حالة قسائم الخزينة المتوسطة األجل ‪ : BTA1an‬في‪ 3800/0/0‬تم شراء من السوق األولي‬
‫معدل المردودية ‪ ،%0.1.‬معدل الخصم ‪ ،%2‬سعر‬
‫‪ ،BTA 1an‬تاريخ اإلستحقاق ‪ّ ،3800/0/0‬‬
‫الشراء ‪ ،00.032‬القيمة االسمية ‪088.888.888.88‬دج‬
‫قيمة الشراء = القيمة اإلسمية * السعر‬
‫= ‪00.032.888.88 =088÷00.032 *088.888.888.88‬دج‬

‫‪277‬‬
 ‫دراسة ميدانية لحاالت مجموعة من الشركات الجزائرية في تطبيقات منهج القيمة العادلة‬ ‫الفصل الرابع‬

‫والتسجيل المحاسبي عند الشراء كما يلي ‪:‬‬

‫‪08/04/2018‬‬

‫‪100 000 000,00‬‬ ‫أصول مالية محتفظ بها لغرض الصفقة‬ ‫‪506 211‬‬
‫‪98 423 000,00‬‬ ‫البنك‬ ‫‪51201‬‬
‫‪1 577 000,00‬‬ ‫فائض القيمة عند الشراء‬ ‫‪765870‬‬
‫‪100 000 000,00‬‬ ‫‪100 000 000,00‬‬

‫ينبغي االشارة في هذا الصدد أن الشركة محل الدراسة تقوم بإثبات سندات الخزينة المتوسطة األجل‬
‫بقيمتها اإلسمية وليس بتكلفة شرائها‪ ،‬في حين نص النظام ‪ 80/80‬المتعلق بتقييم ومحاسبة األدوات‬
‫فإن التسجيل يكون كالتالي‪:‬‬
‫المالية على تقييمها بتكلفتها عند اإلعتراف األولي ووفقا لهذا األخير ّ‬

‫‪08/04/2018‬‬
‫‪98 423 000,00‬‬ ‫قسائم الخزينة قصيرة األجل‬ ‫‪506 211‬‬
‫‪98 423 000,00‬‬ ‫البنك‬ ‫‪51201‬‬

‫قيم األصول المالية المحتفظ بها لغرض الصفقة في ‪3800/03/20‬‬

‫إستنادا إلى النظام ‪ 80/80‬تُ ّ‬
‫التغيرات في هذه األخيرة في حساب النتائج‪ ،‬حيث تم تحديد القيمة العادلة لهذا‬
‫بالقيمة العادلة مع إدراج ّ‬
‫السند بإستخدام أسلوب خصم التدفقات النقدية اعتمادا على منحنى المردودية لقيم الخزينة العمومية في‬
‫‪ 3800/03/20‬سابق الذكر عند دراسة األدوات المالية في ‪ ،CNEP-Banque‬وعليه سيتم حساب‬
‫معدل المردودية للسند مع األخذ بعين اإلعتبار المدة المتبقية للسند من تاريخ إقفال الحسابات‬
‫ّ‬
‫(‪ )3800/03/20‬إلى تاريخ اإلستحقاق(‪ )3800/80/0‬والبالغة ‪ 00‬يوم‪ ،‬وعليه فإن معدل المردودية‬
‫لـ‪ 00‬يوم يكون محصور بين معدل المردودية لـ ‪ %2.838 BTC26s‬و‪ ،%3.800 BTC13s‬ويتم‬
‫حسابه بالعالقة التالية ‪:‬‬
‫لـ‪00‬يوم=‪÷)00-00(*)%3.800-%2.838)+2,098%‬‬ ‫في‪3800/03/20‬‬ ‫المردودية‬ ‫معدل‬
‫ّ‬
‫(‪%3.0100=)00-003‬‬
‫ويحسب السعر في ‪ 3800/03/20‬باستخدام برنامج إكسل كما يلي‪:‬‬
‫)‪Prix Titre.(liquidation ; échéance ; Taux ; rendement ; Valeur échéance ; Fréquence ;Base‬‬
‫)‪Prix Titre.( 31/12/2018; 8/04/2019; 3%, 2,1689%; 100; 1;1‬‬
‫‪PrixTitre = 100,2091‬‬

‫القيمة العادلة في ‪ =3800/03/20‬القيمة اإلسمية *السعر في ‪3800/03/20‬‬

‫= ‪088.380.008.01=088/088.3800*088.888.888‬دج‬

‫‪271‬‬
 ‫دراسة ميدانية لحاالت مجموعة من الشركات الجزائرية في تطبيقات منهج القيمة العادلة‬ ‫الفصل الرابع‬

‫فرق التقييم = القيمة العادلة في ‪ – 3800/03/20‬القيمة المحاسبية‬

‫= ‪ 0.001.008.01 =00.032.888.88 -088.380.008.01‬دج‪.‬‬
‫التغير في القيمة العادلة لألصول المالية المحتفظ بها لغرض الصفقة في حساب النتائج كما‬
‫ويتم إدراج ّ‬
‫مبين في التسجيل أدناه ‪:‬‬
‫هو ّ‬
‫‪31/12/2018‬‬
‫‪1 786 140,96‬‬ ‫أصول مالية محتفظ بها لغرض الصفقة‬ ‫‪506211‬‬
‫‪1 786 140,96‬‬ ‫فارق التقييم‪-‬فوائض القيمة‬ ‫‪765‬‬
‫‪1 786 140,96‬‬ ‫‪1 786 140,96‬‬

‫‪ -3-2‬تقييم المخزون من األصول المالية المحتفظ بها لغرض الصفقة بقيمتها العادلة في‬
‫‪ : 2181/82/38‬قمنا بتقييم األصول المالية المحتفظ بها لغرض الصفقة بقيمتها العادلة باستخدام‬
‫أسلوب خصم التدفقات النقدية معتمدين في ذلك على منحنى المردودية المالية لقيم الخزينة العمومية في‬
‫‪ 3800/03/20‬السابق ذكره عند دراستنا لألدوات المالية في الصندوق الوطني للتوفير واالحتياط‪-‬بنك‪،‬‬
‫يبين القيمة العادلة لألصول المالية المحتفظ بها لغرض الصفقة في ‪:3800/03/20‬‬
‫والجدول أدناه ّ‬
‫جدول رقم(‪ :).0 - 0‬تحديد القيمة العادلة لألصول المالية المحتفظ بها لغرض الصفقة في ‪ 3800/03/20‬في شركة ‪LA CAAR‬‬
‫‪ 3800/03/20‬‬

‫المدة المتبقية للسند‬

‫القيمة العادلة في‬

‫تاريخ اإلستحقاق‬
‫المحاسبية=تكلفة‬

‫‪3800/03/20‬‬

‫‪3800/03/20‬‬

‫معدل المردودية‬

‫القيمة االسمية‬
‫معدل الخصم‬

‫طبيعة السند‬
‫سعر الشراء‬
‫السوقي في‬
‫فرق التقييم‬

‫السعر في‬
‫الشراء‬
‫القيمة‬

‫‪99 159 047,43448‬‬

‫‪100 000 000,00‬‬

‫‪98 759 000,00‬‬

‫‪05/05/2019‬‬

‫‪BTC26S‬‬
‫‪400 047,43‬‬

‫‪98,7587‬‬
‫‪2,4425%‬‬
‫‪99,1590‬‬

‫‪125‬‬ ‫‪-‬‬
‫‪99 992 219,79182‬‬

‫‪100 000 000,00‬‬

‫‪98 719 000,00‬‬

‫‪BTA01An‬‬
‫‪1 489 035,38‬‬

‫‪04/02/2019‬‬
‫‪98,7190‬‬
‫‪3,0000%‬‬
‫‪99,9922‬‬

‫‪3,00%‬‬

‫‪35‬‬
‫‪100 209 140,95533‬‬

‫‪100 000 000,00‬‬

‫‪98 423 000,00‬‬

‫‪BTA01An‬‬
‫‪1 786 140,96‬‬

‫‪08/04/2019‬‬
‫‪100,2091‬‬

‫‪98,4230‬‬
‫‪2,1689%‬‬

‫‪3,00%‬‬

‫‪98‬‬

‫المصدر ‪ :‬من إعداد الباحث ة باالعتماد على المعلومات المقدمة من طرف الشركة ومنحنى معدل المردودية لقيم الخزينة العمومية في ‪3800/03/20‬‬
‫‪‬قمنا بإعادة حساب المعدل السوقي لقيم الخزينة العمومية في ‪ 3800/03/20‬مع األخذ بعين االعتبار المدة المتبقية للسند‪.‬‬

‫من خالل الجدول نالحظ زيادة القيمة العادلة عن القيمة المحاسبية والتي تمثل تكلفة حيازة السند‪ ،‬حيث‬
‫التغيرات في القيمة العادلة في حساب النتائج‪.‬‬
‫تدرج ّ‬

‫‪271‬‬
 ‫دراسة ميدانية لحاالت مجموعة من الشركات الجزائرية في تطبيقات منهج القيمة العادلة‬ ‫الفصل الرابع‬

‫خالصة الفصل ‪:‬‬

‫من خالل الدراسة الميدانية إتضح لنا مايلي ‪:‬‬
‫أتاح النظام المحاسبي المالي للشركات إمكانية اإلختيار بين نموذج التكلفة ونموذج إعادة التقييم للتقييم‬
‫الالحق للتثبيتات المادية‪ ،‬لذا فإن معظم الشركات والبنوك محل الدراسة تعتمد نموذج التكلفة في التقييم‬
‫الالحق لتثبيتاتها المادية‪ ،‬نظ ار للتكلفة العالية المتعلقة بإعادة التقييم‪ ،‬حيث تمتلك الشركات والبنوك عدة‬
‫مديريات جهوية وعدة وكاالت وعدة وحدات لها في مختلف المناطق من التراب الوطني لذا فإن أتعاب‬
‫أن شركة أن سي أ رويبة قامت بإعادة تقييم أراضيها‬
‫خبراء التقييم ستكون باهضة‪ .‬وينبغي اإلشارة إلى ّ‬
‫فقط سنة ‪ 3800‬ألن فرق إعادة تقييم األراضي غير خاضع للضريبة استنادا الى المادة ‪ 0‬من قانون‬
‫المالية التكميلي لسنة ‪ ،3800‬في حين قامت شركة أليانس بإعادة تقييم األراضي والمباني وعقاراتها‬
‫الموظفة سنة ‪ ،3800‬أما البنك الوطني الجزائري فقد قام باعادة تقييم األراضي والمباني سنة ‪.3808‬‬
‫بالنسبة لإلستثمار الصافي في الشركة األجنبية ال يتم إخضاعه إلختبار تدني القيمة وتقدير القيمة القابلة‬
‫للتحصيل في حالة ثبوت مؤشر يدل على إنخفاض في قيمة سندات المساهمة في الشركات األجنبية في‬
‫كل من الشركة الجزائرية للتأمين واعادة التأمين والشركة الوطنية للتأمين وفي البنك الوطني الجزائري‪ ،‬في‬
‫حين يتم إخضاع هذه السندات إلى إختبار تدني القيمة واإلعتراف بالخسارة في قيمة هذه السندات في‬
‫البنك الخارجي الجزائري‪.‬‬
‫تقوم الشركات والبنوك التجارية محل الدراسة بتقييم منافع اإلحالة على التقاعد بإستخدام أسلوب القيمة‬
‫الحالية للدفعات المستقبلية المتوقعة لسداد االلتزام اتجاه الموظفين باإلعتماد على عدة إفتراضات باستثناء‬
‫شركة أليانس للتأمينات التقوم باالعتراف بمنافع اإلحالة على التقاعد رغم أن النظام المحاسبي المالي‬
‫نص على إجبارية اإلعتراف بهذه المؤونة‪.‬‬
‫بالنسبة لألدوات المالية المقاسة بالقيمة العادلة فإن البنوك التجارية تلتزم بمتطلبات النظام ‪ 80/80‬المؤرخ‬
‫في ‪ 30‬ديسمبر‪ ،3880‬في تصنيف وتقييم أدواتها المالية بقيمتها العادلة والمتمثلة في األصول المالية‬
‫المتاحة للبيع واألصول المالية المحتفظ بها لغرض الصفقة‪ ،‬في حين أن شركات التأمين شركة الوطنية‬
‫للتأمين والشركة الجزائرية للتأمين واعادة التأمين التقومان بتقييم أصولهما المالية المحتفظ بها لغرض‬
‫الصفقة بقيمتها العادلة في تاريخ إقفال الحسابات‪ ،‬ضف إلى ذلك فالشركة الوطنية للتأمين التقوم بتقييم‬
‫سندات مساهماتها في فندق األوراسي وفق قيمتها السوقية المعلن عنها في بورصة الجزائر‪ ،‬كما ال تستمر‬
‫شركة أليانس باإلعتراف بتدني قيمة سهمي أن سي أ رويبة وبيوفارم‪.‬‬

‫‪211‬‬
 ‫دراسة ميدانية لحاالت مجموعة من الشركات الجزائرية في تطبيقات منهج القيمة العادلة‬ ‫الفصل الرابع‬

‫موحدة لتقييم الثروة الحيوانية‬

‫ّ‬ ‫وفيما يتعلق بتقييم األصول البيولوجية في شركة ‪ Soflait‬فال توجد أسس‬
‫قيم األبقار في شركة االستغالل الزراعي‬
‫(األبقار) في جميع المزارع النموذجية التابعة للشركة‪ ،‬حيث تُ ّ‬
‫لذراع بن خدة حسب األسعار السوقية في ‪ ،3800/03/20‬أما في المزرعة النموذجية لرابح لغمارة الزالت‬
‫تعتمد إلى غاية يومنا هذا األسعار التي تمت مراجعتها في ‪.380./03/20‬‬
‫وبالنسبة للمنتوج الزراعي المجني من األصول البيولوجية المتمثل في حليب البقر فيتم تقييمه بسعر‪03‬دج‬
‫للتر الواحد عند الحصاد‪ ،‬أما الخضر والفواكه فيتم تقييمها حسب السعر األسعار السائدة في سوق الجملة‬
‫للكلغ الواحد‪ ،‬وبالنسبة للحبوب فأسعار بيعها محددة من طرف الديوان الوطني للحبوب‪.‬‬

‫‪218‬‬
‫خاتمة‬
 ‫خاتمة‬

‫خاتمة‪:‬‬
‫تأييدا دوليا من ِقبل المنظمات المهتمة بصياغة المعايير المحاسبية‬
‫القت محاسبة القيمة العادلة ً‬
‫كمجلس معايير المحاسبة الدولية ومجلس معايير المحاسبة األمريكية من خالل إصدارهما للعديد من‬
‫المعايير تركز في مضمونها على استخدام منهج القيمة العادلة في القياس واإلفصاح المحاسبي‪ ،‬فعلى‬
‫مستوى الواليات المتحدة األمريكية أصدر مجلس معايير المحاسبة المالية ‪ FASB‬المعيار‬
‫األمريكي‪ FAS111‬المتعلق بالمحاسبة عن االستثمار في األوراق المالية‪ ،‬المعيار األمريكي‪FAS 111‬‬
‫المتعلق باإلفصاح عن األدوات المالية المشتقة القيمة العادلة لألدوات المالية‪ ،‬المعيار األمريكي‬
‫‪ FAS133‬المتعلق بالمحاسبة عن األدوات المالية وأنشطة التحوط‪ ،‬المعيار األمريكي‪ FAS 111‬المتعلق‬
‫بقياسات القيمة العادلة‪ ،‬المعيار األمريكي ‪ FAS159‬المتعلق بخيار القيمة العادلة‪ ،‬أما على المستوى‬
‫الدولي فقد أصدر مجلس معايير المحاسبة الدولية العديد من المعايير تؤيد االتجاه نحو استخدام القيمة‬
‫العادلة كأساس للقياس واإلفصاح المحاسبي‪.‬‬

‫والمالحظ أنه رغم تصدر محاسبة القيمة العادلة لمعظم المعايير المحاسبية الدولية واألمريكية إالا‬
‫أن اإلنهيارات واألزمات المالية التي عصفت بدول العالم أثارت شكوك حول هذه المعايير‪ ،‬وكان التحدي‬
‫ا‬
‫الحقيقي لمحاسبة القيمة العادلة عقب األزمة المالية العالمية لسنة ‪ 8002‬نتيجة إسراف البنوك‬
‫والمؤسسات المالية في منح القروض العقارية‪ ،‬وهو ما ترتب عنه عجز المقترضين على سداد مستحقات‬
‫الرهن العقاري‪ ،‬مما أدى إلى إفالس العديد من البنوك والمؤسسات المالية‪ ،‬حيث دار جدل كبير حول دور‬
‫القيمة العادلة في إحداث األزمة المالية العالمية وتمت الدعوة إلى وقف التعامل بالمعيار األمريكي ‪111‬‬
‫المتعلق بقياسات القيمة العادلة‪ ،‬بحجة أنه ساهم في تضخيم قيم العقارات‪ ،‬وبالتالي قيم القروض الممنوحة‬
‫من طرف بنوك االستثمار ‪ ،‬ومانتج عنه من تضخيم في قيمة السندات العقارية التي كانت سببا في انهيار‬
‫بنك ليمان براذر ‪.Lemans Brothers‬‬

‫إن الجدل حول نماذج القياس المحاسبي (التكلفة التاريخية‪-‬القيمة العادلة) يرجع إلى الخصائص‬
‫ا‬
‫الواجب توافرها في المعلومات المحاسبية‪ ،‬أهمها خاصيتي المالءمة والموثوقية‪ ،‬حيث يحقق القياس‬
‫المحاسبي المستند إلى التكلفة التاريخية خاصية الموثوقية‪ ،‬في حين يحقق القياس المحاسبي المستند إلى‬
‫القيمة العادلة خاصية المالءمة كونه يعكس الظروف اإلقتصادية السائدة‪ .‬ونظ ار ألهمية القياس المحاسبي‬
‫المستند إلى القيمة العادلة وتدعيمه لجودة المعلومة المحاسبية فقد تم‪ ،‬فضال عن اعتماد نموذج التكلفة‬

‫‪283‬‬
 ‫خاتمة‬

‫التاريخية في التقييم‪ ،‬تبني هذا النموذج في الجزائر الذي حاول التوافق مع المرجعية المحاسبية الدولية في‬
‫أن التطبيق العملي للقيمة العادلة يواجهه العديد من المشاكل والصعوبات بالنظر إلى‬
‫سنة ‪ ،8010‬غير ا‬
‫عدم وجود أسواق نشطة للبنود المراد قياسها بالقيمة العادلة‪.‬‬
‫أن القياس المحاسبي المستند إلى القيمة العادلة من بين اإلستحداثات والمستجدات التي‬
‫وبإعتبار ا‬
‫جاء بها النظام المحاسبي المالي‪ ،‬حاولنا من خالل الدراسة معالجة موضوع التوجه الحديث نحو القياس‬
‫المحاسبي المستند إلى القيمة العادلة ومدى تطبيقه في البيئة المحاسبية الج ازئرية من الناحيتين‬
‫النظرية والتطبيقية‪ ،‬حيث تطرقنا في الناحية النظرية إلى التعريف بنماذج القياس المحاسبي ودوافع التوجه‬
‫نحو محاسبة القيمة العادلة‪ ،‬كما عرفنا بمداخل قياس هذه األخيرة مع عرض تطبيقات محاسبة القيمة‬
‫العادلة كأساس للقياس واإلفصاح المحاسبي وفقا للمعايير للدولية للمحاسبة )‪ ،(IAS/IFRS‬باإلضافة إلى‬
‫تحديد عناصر القوائم المالية المقاسة بالقيمة العادلة وفق النظام المحاسبي المالي‪ ،‬وللوقوف على مشاكل‬
‫ومعوقات تطبيق محاسبية القيمة العادلة قمنا بتشخيص البيئة الجزائرية لمعرفة مدى مالءمتها لتطبيق‬
‫محاسبة القيمة العادلة‪ ،‬كما تم إبراز أهمية التوجه نحو محاسبة القيمة العادلة كأساس للقياس واإلفصاح‬
‫المحاسبي وأثرها على الخصائص النوعية للمعلومة المحاسبية‪ ،‬أما من الناحية التطبيقية فقد قمنا بدراسة‬
‫ميدانية لمجموعة من الشركات الجزائرية من مختلف القطاعات‪ :‬قطاع التأمين‪ ،‬القطاع البنكي وشركات‬
‫صناعية وزراعية‪ ،‬للوقوف على واقع تطبيق محاسبة القيمة العادلة في البيئة المحاسبية الجزائرية‪.‬‬

‫خرجنا من خالل هذه الدراسة بمجموعة من النتائج‪ ،‬على ضوءها قمنا بوضع التوصيات واالقتراحات‪.‬‬

‫‪ ‬النتائج المتعلقة باختبار الفرضيات‪ :‬توصلنا من خالل هذه الدراسة إلى نتائج اختبار الفرضيات‪:‬‬
‫أن البيئة الجزائرية ال تتوفر على متطلبات تطبيق محاسبة‬
‫‪ ‬اختبار الفرضية األولى ‪ :‬والتي تنص على ا‬
‫القيمة العادلة‪ ،‬فقد تم تأكيد صحتها‪ ،‬فمن خالل الدراسة اتضح مايلي ‪:‬‬

‫‪ -‬يتطلب القياس المحاسبي المستند إلى القيمة العادلة ضرورة توفر سوق مالي نشط لتحديد القيمة‬
‫العادلة لألدوات المالية بدقة كافية لتحقيق خاصية مالءمة المعلومات المحاسبية المفصح عنها في‬
‫تعبر عن معامالت السوق الفعلية التي تحدث بشكل‬
‫القوائم المالية‪ ،‬فاألسعار المعلنة في سوق نشط ا‬
‫منتظم وعلى أساس تجاري‪ ،‬لذا فهي أفضل أساس لتحديد القيمة العادلة حسب ما أشارت إليه المعايير‬
‫الدولية للمحاسبة‪ ،‬وذلك بهدف تحقيق موضوعية القياس المحاسبي وقابليته للتحقق‪ ،‬وعند تقييمنا ألداء‬

‫‪284‬‬
 ‫خاتمة‬

‫بورصة الجزائر فقد إتضح لنا عدم كفاءة سوق األوراق المالية بالجزائر ومحدودية نشاط التداول بها‬
‫ويرجع ذلك إلى ‪:‬‬
‫‪ ‬قلة عدد الشركات المدرجة في البورصة والتي ال يتجاوز عددها ‪ 1‬شركات مقيدة بسوق رأس المال‬
‫المتمثلة في شركة أليانس الناشطة في قطاع التأمين‪ ،‬شركة أن سي أ رويبة الناشطة في قطاع‬
‫األغذية‪ ،‬مجمع صيدال وبيوفارم الناشطان في القطاع الصيدالني‪ ،‬فندق األوراسي الناشط في‬
‫المقيدة بسوق المؤسسات الصغيرة والمتوسطة‪ ،‬األمر‬
‫ا‬ ‫القطاع الخدمي‪ ،‬وشركة ‪AOM Invest‬‬
‫الذي يعكس لنا عدم اتساع حجم السوق وانخفاض نشاط التداول به‪.‬‬
‫‪ ‬تعد الرسملة البورصية أحد المؤشرات التي يتم استخدامها لقياس حجم السوق والوقوف على مستوى‬
‫نشاطه‪ ،‬فارتفاع قيمة رأس المال السوقي والذي يمثل عدد األسهم المسعرة في البورصة مضروبة‬
‫في قيمة األسهم المتداولة دليل على زيادة حجم التداول به‪ ،‬ومن خالل تتبعنا لتطور الرسملة‬
‫تبين لنا انخفاض قيمة الرسملة‬
‫البورصية‪ ،‬منذ تاريخ انطالق نشاط البورصة إلى غاية يومنا هذا‪ ،‬ا‬
‫البورصية‪ ،‬حيث بلغت ذروتها سنة ‪ 8012‬بقيمة تبلغ ‪ 51,11‬مليار دينار وترجع الزيادة إلى‬
‫دخول شركة بيوفارم البورصة سنة ‪ ،8012‬وعموما يبقى رأس المال السوقي لبورصة الجزائر‬
‫منخفضا مقارنة بالبورصات العربية‪ ،‬فمابالك بالبورصات العالمية‪ ،‬حيث أن الرسملة البورصية‬
‫المقيدة في البورصة‪ ،‬فكلما ارتفعت يؤدي ذلك إلى الرفع في الرسملة البورصية‬
‫ترتبط بعدد الشركات ا‬
‫والعكس صحيح‪.‬‬
‫تبين‬
‫‪ ‬يرتبط النمو اإلقتصادي ألي دولة بتطور سوق األوراق المالية‪ ،‬وبالتطبيق على حالة الجزائر ا‬
‫معدل رأس المال السوقي‬
‫عدم مساهمة بورصة الجزائر في نمو اإلقتصاد الوطني‪ ،‬من خالل مؤشر ا‬
‫للناتج المحلي اإلجمالي‪ ،‬الذي تراوحت نسبته من ‪ % 0,02‬إلى ‪ %0,1‬منذ تاريخ إنطالق نشاط‬
‫البورصة إلى غاية يومنا هذا‪ ،‬وهي نسبة ضعيفة جدا إذا ما قورنت بالبورصات العربية فمابالك‬
‫بالدول المتقدمة التي تتجاوز فيها نسبة مساهمة البورصة ‪ ،%100‬ويرجع إنخفاض هذا المؤشر‬
‫المقيدة في البورصة مما‬
‫إلى اإلنخفاض الشديد للقيمة السوقية لبورصة الجزائر لقلة عدد الشركات ا‬
‫يدفعنا للحكم أنه ال توجد مساهمة لبورصة الجزائر في النسيج اإلقتصادي الوطني‪ .‬إضافة إلى‬
‫نمو اإلقتصاد الوطني خالل الفترة المدروسة لم تتجاوز ‪%8,2‬وهي معدالت‬
‫فإن معدالت ا‬
‫ذلك‪ ،‬ا‬
‫منخفضة جدا ومدعومة بشكل كبير بالصادرات النفطية‪ ،‬وهو ما أكدته معدالت درجة اإلنفتاح‬
‫ومركز‬
‫ا‬ ‫اإلقتصادي‪ ،‬الذي كانت أقل من ‪ ،%10‬ما يدل على أن اإلقتصاد الجزائري الزال منغلقا‬

‫‪285‬‬
 ‫خاتمة‬

‫على الريع النفطي‪ ،‬مما يجعل عملية تطبيق المعايير الدولية للمحاسبة‪ ،‬وخصوصا الموجهة نحو‬
‫القيمة العادلة‪ ،‬صعبا في البيئة المحاسبية الجزائرية‪.‬‬
‫‪ ‬ضعف ثقافة االستثمار المالي في الجزائر‪ ،‬فلمعرفة حجم األموال الموجهة لالستثمار في األوراق‬
‫المالية مقارنة بحجم الودائع في البنوك‪ ،‬قمنا بحساب مؤشر القيمة السوقية لبورصة الجزائر إلى‬
‫أن أصحاب‬
‫مما يدل على ا‬
‫إجمالي الودائع حيث تراوحت النسبة بين ‪ %0,18‬إلى ‪ ،%1,51‬ا‬
‫المدخرات يفضلون االحتفاظ بأموالهم كودائع في البنوك وعدم استثمارها في سوق األوراق المالية‪.‬‬
‫محصور‬
‫ا‬ ‫معدل دوران أسهم بورصة الجزائر‪ ،‬حيث كان‬
‫‪ ‬لقياس سيولة بورصة الجزائر قمنا بحساب ا‬
‫بين ‪ %0,05‬و‪ ،%2,11‬وتعد نسبة ‪ %2,11‬أعلى نسبة محققة سنة ‪ 8011‬نتيجة إرتفاع حجم‬
‫أن معدل دوران أسهم بورصة‬
‫التداول على أسهم شركة أليانس للتأمينات‪ ،‬وعموما يمكننا القول ا‬
‫الجزائر ضعيف جدا لقلة عدد الشركات المدرجة في البورصة وانخفاض حجم التداول بها‪ ،‬مما يدل‬
‫على انخفاض سيولة البورصة‪.‬‬
‫‪ ‬أثبت التحليل الكلي لقياس أداء بورصة الجزائر من خالل قيامنا بحساب مؤشر تطور قيمة التداول‬
‫اإلجمالية ألسواق بورصة الجزائر األربعة ‪ :‬سوق رأس المال‪ ،‬سوق المؤسسات الصغيرة‬
‫أن نشاط التداول في بورصة‬
‫والمتوسطة‪ ،‬وسوق سندات الدين وسوق سندات الخزينة العمومية‪ ،‬ا‬
‫الجزائر مرتبط بنشاط التداول في سوق كتل الخزينة العمومية من طرف الوسطاء الماليين في‬
‫عملية البورصة وشركات التأمين التي تحوز صفة المتخصصين في قيم الخزينة العمومية‪ ،‬فارتفاع‬
‫حجم التداول في سوق كتل الخزينة العمومية يؤدي إلى الرفع من نشاط وسيولة البورصة‪ ،‬وأي‬
‫تراجع في نشاط سوق كتل الخزينة العمومية يؤدي إلى تراجع في نشاط وسيولة بورصة الجزائر‬
‫حسب مؤشر تطور قيمة التداول اإلجمالية في بورصة الجزائر‪ ،‬فقبل إدراج سندات الخزينة‬
‫العمومية‪ ،‬أي قبل سنة ‪ ،8002‬فإن قيمة التداول اإلجمالية لبورصة الجزائر تراوحت بين ‪0,005‬‬
‫مليار دينار و‪ 0,12‬مليار دينار‪ ،‬أم ا عند إدراج سندات الخزينة العمومية في سوق كتل الخزينة‬
‫العمومية فقد شهدت قيمة التداول اإلجمالية تحسنا حيث تراوحت القيمة بين ‪ 1,12‬مليار دينار إلى‬
‫أما في سنة ‪ 8018‬فقد إنخفضت قيمة التداول إلى ‪ 0,10‬مليار دينار‬
‫‪ 881,01‬مليار دينار‪ ،‬ا‬
‫أي معاملة في سوق كتل الخزينة العمومية‪.‬‬
‫نتيجة عدم تسجيل ا‬
‫‪ -‬غياب قواعد لتحديد قيم بعض األصول التي يتطلب قياسها بالقيمة العادلة‪ ،‬كاألصول البيولوجية نظ ار‬
‫وتغير قيمتها االقتصادية حسب مراحل حياتها‪ ،‬فمنذ بداية تطبيق‬
‫للطبيعة الخاصة لهذه األصول ا‬

‫‪286‬‬
 ‫خاتمة‬

‫النظام المحاسبي المالي سنة ‪ 8010‬إلى غاية يومنا هذا لم يتم إصدار المخطط المحاسبي المتعلق‬
‫بالقطاع الزراعي ولم يقترح المجلس الوطني للمحاسبة أساليب لتقدير القيمة العادلة لألصول‬
‫البيولوجية بالرغم من إجبارية قياس هذه األصول بها‪.‬‬
‫إن التشريع الجبائي في الجزائر ال يشجع الشركات على إعتماد نموذج القيمة العادلة للتقييم الالحق‬
‫‪ -‬ا‬
‫للتثبيتات المادية‪ ،‬حيث يخضع الفائض المتأتي من إعادة تقييم التثبيتات للضريبة‪ ،‬إذ بصدور قانون‬
‫المالية لعام ‪ 8011‬تم إعفاء الفائض الناتج عن إعادة تقييم التثبيتات غير القابلة لإلهتالك(األراضي)‬
‫فقط من الضريبة‪ .‬نستند في هذا إلى قيام شركة أن سي أ رويبة بإعادة تقييم األراضي فقط‪ ،‬والى‬
‫شركة أليانس للتأمينات التي قامت بإعادة تقييم تثبيتاتها المادية وعقاراتها الموظفة (أراضي ومباني)‪،‬‬
‫حيث لم تخضع فرق إعادة تقييم األراضي للضريبة‪ ،‬أما فرق إعادة تقييم المباني حسبت عليه‬
‫الضريبة‪ ،‬وقد بلغ األثر الضريبي لذلك ‪125 410 337,76‬دينار‪.‬‬
‫إن إخضاع الفائض المتأتي من إعادة تقييم التثبيتات القابلة لإلهتالك إلى الضريبة يتنافى مع مبدأ تحقق‬
‫ا‬
‫اإليراد‪ ،‬فإعادة التقييم ال يؤدي إلى تدفق نقدي داخل إلى الشركة‪ ،‬كما أن األصول المعاد تقييمها موجهة‬
‫إلى اإلستعمال المستمر‪ ،‬وهو ما يعتبر من أحد المعوقات لتطبيق نموذج إعادة التقييم (القيمة العادلة)‬
‫لما له من تأثير على خزينة الشركات‪ ،‬فكل الشركات والبنوك التي قامت بإعادة التقييم سنة ‪ 8001‬لم‬
‫تتأثر ضريبيا وفقا للمرسوم التنفيذي رقم‪ 810/01‬المؤرخ في ‪ 5‬يوليو ‪ 8001‬المحدد لشروط إعادة تقييم‬
‫األموال الثابتة العينية القابلة لإلهتالك وغير القابلة لإلهتالك‪ ،‬بينما األمر لم يعد صحيحا مع قانون‬
‫المالية لعام ‪.8001‬‬
‫‪ ‬إختبار الفرضية الثانية ‪ :‬والتي تنص على أن األساليب المعتمدة في قياس القيمة العادلة في البيئة‬
‫المحاسبية الجزائرية هي األساليب المعتمدة في المعايير الدولية للمحاسبة والنظام المحاسبي المالي‪،‬‬
‫وتتمثل خاصة في أسلوب القيمة السوقية وأسلوب خصم التدفقات النقدية المستقبلية‪ ،‬فقد تم تأكيد صحتها‪،‬‬
‫المسعرة في البورصة يتم اإلعتماد على القيمة السوقية المعلن عنها‬
‫ا‬ ‫فبالنسبة لسندات المساهمة للشركات‬
‫في بورصة الجزائر لتحديد القيمة العادلة‪ ،‬حيث تعد األسعار المعلنة في السوق أفضل أساس لتحديدها‪،‬‬
‫وهذا األمر صحيح بالنسبة للشركات المدروسة التي تمتلك مساهمات‪ ،‬حيث يمتلك البنك الوطني الجزائري‬
‫والشركة الجزائرية للتأمين واعادة التأمين سندات مساهمة في صيدال واألوراسي‪ ،‬أما البنك الخارجي‬
‫الجزائري والصندوق الوطني للتوفير واإلحتياط‪-‬بنك يمتلكان سندات مساهمة في صيدال‪ ،‬األوراسي‬
‫وبيوفارم‪.‬‬

‫‪287‬‬
 ‫خاتمة‬

‫بالنسبة إلعادة تقييم التثبيتات يتيح النظام المحاسبي المالي للشركات إمكانية إختيار نموذج القيمة العادلة‬
‫للتقييم الالحق للتثبيتات المادية‪ ،‬وهو نفس ماجاء في المعيار المحاسبي الدولي رقم ‪ 12‬المتعلق‬
‫بالتثبيتات المادية‪ ،‬حيث نص النظام المحاسبي المالي‪ ،‬وكذا المعيار المحاسبي الدولي رقم ‪ ،12‬على‬
‫إعتماد القيمة السوقية لتحديد القيمة العادلة لألراضي والمباني والعقارات الموظفة عن طريق تقييم يجريه‬
‫مقيِّمون محترفون‪ ،‬لذا فإن الشركات التي قامت بإعادة التقييم المتمثلة في شركة أن سي أ رويبة التي‬
‫أعادت تقييم األراضي سنة ‪ ،8012‬وشركة أليانس التي قامت بإعادة تقييم األراضي والمباني والعقارت‬
‫الموظفة سنة ‪ ،8011‬والبنك الوطني الجزائري الذي قام بإعادة تقييم األراضي والمباني سنة اإلنتقال إلى‬
‫تطبيق النظام المحاسبي المالي سنة ‪ ،8010‬لجأت إلى خدمات خبراء تقييم محترفين للقيام بهذه العملية‬
‫وتحديد القيمة السوقية للعقارات‪.‬‬
‫كما يتم االعتماد على األسعار السائدة في السوق لتقييم األصول البيولوجية‪ ،‬ويتم تقييم المنتجات الزراعية‬
‫على أساس السعر السائد في سوق الجملة للكلغ الواحد في المزارع النموذجية التابعة لشركة ‪.Soflait‬‬
‫الحظنا أنه في حالة عدم وجود أسعار سوقية لألدوات المالية يتم اإلعتماد على أسلوب خصم التدفقات‬
‫النقدية لتحديد القيمة العادلة لسندات الخزينة العمومية قصيرة ومتوسطة األجل وطويلة األجل‪ ،‬وينبغي‬
‫أن سندات الخزينة العمومية المدرجة في سوق كتل الخزينة العمومية يتم‬
‫اإلشارة في هذا الصدد إلى ا‬
‫اإلعتماد في تقييمها العادل على السعر السوقي في البنك الوطني الجزائري‪ ،‬أما في الصندوق الوطني‬
‫للتوفير واإلحتياط‪-‬بنك والبنك الخارجي الجزائري فيتم اإلعتماد على خصم التدفقات النقدية المستقبلية‪،‬‬
‫وحسب المعايير الدولية للمحاسبة تعطى األولوية لألسعار المعلنة في السوق لتحديد القيمة العادلة لألداة‬
‫المالية‪ ،‬وفي حالة غياب سعر سوقي يتم اإلعتماد على مدخل التدفقات النقدية المستقبلية للقيام بذلك‪ ،‬وهو‬
‫نفس ماجاء في الفقرة ‪ 1 .188‬من القرار المؤرخ في ‪ 82‬جويلية ‪.8002‬‬
‫كما الحظنا إستخدام مدخل خصم التدفقات النقدية المستقبلية لقياس القيمة العادلة إللتزام الشركة إتجاه‬
‫موظفيها باإلعتماد على إفتراضات إكتوراية‪ ،‬إضافة إلى إستخدام أساليب التقييم اإلكتواري الذي يعتمد‬
‫على خصم التدفقات النقدية المستقبلية لحساب المؤونات الرياضية في مجال التأمين على األشخاص‪.‬‬
‫ال تختلف أساليب تحديد القيمة العادلة المعتمدة في النظام المحاسبي المالي عن مداخل القياس المعتمدة‬
‫في المعايير الدولية للمحاسبة والمتمثلة في ‪ :‬القيمة السوقية ‪ ،‬تكلفة اإلستبدال‪ ،‬وأسلوب خصم التدفقات‬
‫النقدية المستقبلية‪ ،‬ومن خالل الدراسة الميدانية قمنا بإثبات أسس تحديد القيمة العادلة والمطبقة في‬

‫‪288‬‬
 ‫خاتمة‬

‫الشركات والبنوك الجزائرية‪ ،‬والتي تمثلت في أسلوب القيمة السوقية وأسلوب خصم التدفقات النقدية‬
‫المستقبلية‪.‬‬
‫‪ ‬إختبار الفرضية الثالثة ‪ :‬والتي تنص على تعدد تطبيقات محاسبة القيمة العادلة في البيئة المحاسبية‬
‫الجزائرية لتشمل كل الحاالت والعمليات التي يفترض فيها تطبيق هذا األسلوب وفقا للنظام المحاسبي‬
‫المالي‪ ،‬فقد تم إثباتها‪ ،‬فمن خالل الدراسة الميدانية التي مست مختلف القطاعات تجلت لنا تطبيقات‬
‫محاسبة القيمة العادلة في البيئة المحاسبية الجزائرية فيما ما يلي‪:‬‬
‫‪ ‬األدوات المالية المقاسة بالقيمة العادلة المتمثلة في ‪ :‬قيم الخزينة العمومية وأسهم المؤسسات‬
‫المدرجة في البورصة‪ ،‬حيث يتم قياس القيمة العادلة لقيم الخزينة العمومية باستخدام أسلوب خصم‬
‫قيم‬
‫المعدل السوقي لقيم الخزينة في تاريخ إقفال الحسابات‪ ،‬بينما ت ا‬
‫ا‬ ‫التدفقات النقدية وباإلعتماد على‬
‫أسهم الشركات المدرجة في البورصة باستخدام السعر السوقي المعلن عنه في البورصة في تاريخ‬
‫اقفال الحسابات‪.‬‬
‫‪ ‬ت ِ‬
‫خضع الشركات أصولها المالية الختبار تدني القيمة إذا ثبت مؤشر يدل على ذلك‪ ،‬ففي حالة ما‬
‫إذا كانت األموال الخاصة أقل من رأس المال االجتماعي يتم االعتراف بتدني قيمة المساهمات‪.‬‬
‫‪ ‬تطبيق أسلوب التقييم اإلكتواري (الحالي) لحساب منافع المستخدمين الطويلة األجل والمؤونات‬
‫الرياضية في حالة التأمين على األشخاص‪.‬‬
‫قيم األصول البيولوجية المتمثلة في الثروة الحيوانية حسب األسعار السوقية‪.‬‬
‫‪ ‬تا‬
‫قيم المنتجات الزراعية عند الحصاد على أساس األسعار السائدة في سوق الجملة للكلغ الواحد‪.‬‬
‫‪ ‬تا‬
‫‪ ‬اختبار الفرضية الرابعة ‪ :‬والتي تنص على اختالف مستويات تطبيق القيمة العادلة ومجاالتها في‬
‫البيئة المحاسبية الجزائرية حسب القطاع الذي تنتمي إليه المؤسسات‪ ،‬فقد تم إثبات صحتها‪ ،‬حيث تعد‬
‫البنوك أكثر الجهات تأث ار بتطبيق محاسبة القيمة العادلة نظ ار المتالكها لمحافظ إستثمارية وأدوات مالية‬
‫تهدف من خاللها إلى تحقيق العوائد‪ ،‬لذا فقد أصدر بنك الجزائر النظام رقم ‪ 02-01‬المتعلاق باألدوات‬
‫المالية‪ ،‬ونظ ار ألن البنوك التجارية خاضعة لرقابة البنك المركزي فيجب عليها اإللتزم بتصنيف وتقييم‬
‫أدواتها المالية وفق متطلبات النظام ‪ 02/01‬المؤرخ في ‪ 81‬ديسمبر ‪ ،8001‬والذي اليختلف عن‬
‫أن البنوك محل الدراسة‬
‫تبين لنا ا‬
‫متطلبات المعيار المحاسبي الدولي رقم‪ ،81‬ومن خالل الدراسة الميدانية ا‬
‫تلتزم بتصنيف إستثماراتها المالية وتقييمها وفق ماجاء في النظام ‪ 02/01‬إلى أصول مالية محتفظ بها‬
‫لغرض الصفقة‪ ،‬وأصول مالية متاحة للبيع‪ ،‬أصول مالية محتفظ بها لتاريخ اإلستحقاق‪ ،‬والقروض‬

‫‪289‬‬
 ‫خاتمة‬

‫والحسابات الدائنة‪ ،‬حيث يتم قياس األصول المالية المحتفظ بها لغرض الصفقة بالقيمة العادلة مع إدراج‬
‫التغيرات الناشئة عن ذلك في حساب النتائج‪ ،‬كما يتم قياس األصول المالية المتاحة للبيع بالقيمة العادلة‬
‫ا‬
‫التغيرات في القيمة العادلة في األموال الخاصة وهو نفس ماورد في المعيار المحاسبي الدولي‬
‫مع إدراج ا‬
‫رقم‪.81‬‬
‫أن شركات التأمين الجزائرية ال تلتزم بتصنيف وتقييم أدواتها المالية وفق متطلبات النظام‬
‫في حين ا‬
‫‪ 02/01‬المتعلق بقواعد التقييم والتسجيل المحاسبي لألدوات المالية في البنوك والمؤسسات المالية‪ ،‬فمن‬
‫خالل الدراسة الميدانية لهذه الشركات والمتمثلة في الشركة الجزائرية للتأمين واعادة الـتأمين والشركة‬
‫الوطنية للـتأمين وشركة أليانس إتضح لناعدم إطالع مديري المحاسبة والمالية على محتوى النظام‬
‫‪ 02/01‬المتعلق باألدوات المالية‪ ،‬فبالرغم من أن الشركة الجزائرية للتأمين واعادة التأمين تحوز على‬
‫أن‬
‫صفة المتخصصين في قيم الخزينة العمومية غير أنه عند إطالعنا على ملحق القوائم المالية الحظنا ا‬
‫الشركة تعتمد مبدأ السنوية في تصنيف األدوات المالية‪ ،‬فبالنسبة لسندات الخزينة العمومية قصيرة األجل‬
‫المتمثلة في ‪ BTC13s, BTC26s‬والسندات الخزينة المتوسطة األجل ‪ BTA 1an‬يتم تصنيفها‬
‫ضمن التوظيفات المالية القصيرة األجل‪ ،‬مع غياب تام إلستخدام مصطلح أصول مالية محتفظ بها‬
‫لغرض الصفقة في الملحق على الرغم من أنه تمت حيازتها بنية إعادة بيعها في األجل القصير في‬
‫إطار نشاط السوق‪ ،‬أما سندات الخزينة ألكثر من سنة المتمثلة في سندات الخزينة المتوسطة األجل‬
‫‪ BTA2ans, BTA3ans, BTA 5ans,‬وسندات الخزينة الطويلة األجل المتمثلة في ‪OAT7ans,‬‬
‫‪ ،OAT10ans, OAT15ans‬فيتم اإلعتراف بها ضمن التثبيتات المالية مع اإلشارة في ملحق القوائم‬
‫المالية على أنها يتم اإلحتفاظ بها لتاريخ اإلستحقاق‪ ،‬حيث الحظنا غياب تصنيف األدوات المالية حسب‬
‫نية الشركة‪ ،‬فحسب النظام ‪ 02/01‬ومتطلبات المعيار المحاسبي الدولي رقم ‪ 81‬يتم تصنيف األصول‬
‫المالية حسب نية الشركة وال يشترط مبدأ السنوية في التصنيف‪ ،‬لذا نرى أنه البد من إعادة النظر في‬
‫تصنيف األدوات المالية وفق متطلبات النظام ‪ ،02/01‬ففي حالة إقتناء أصول مالية بهدف تحقيق ربح‬
‫في األجل القصير في إطار نشاط السوق‪ ،‬حتى وان تجاوزت السنة يتم تصنيفها كأصول مالية محتفظ‬
‫بها لغرض الصفقة‪ ،‬أما األصول التي يتم تصنيفها في فئة المحتفظ بها حتى تاريخ اإلستحقاق فيجب‬
‫على الشركة أن يكون لها القدرة على اإلحتفاظ بها حتى حلول تاريخ إستحقاقها‪ ،‬أما في حالة إقتناء‬
‫أصول مالية وتكون نية الشركة غير محددة للبيع أو اإلحتفاظ فيتم تصنيفها كأصول مالية متاحة للبيع‪،‬‬
‫أن هناك سندات يتم‬
‫وقد أحطنا علماعند حديثنا مع المسؤولين عن شراء وبيع سندات الخزينة العمومية ا‬

‫‪290‬‬
 ‫خاتمة‬

‫إقتناؤها لكن النية غير محددة عند الشراء مما ي ِ‬

‫فرض تصنيفها في فئة األصول المالية المتاحة للبيع‪ ،‬في‬
‫أن الشركة الوطنية للتأمين تصنف أدواتها المالية إلى فئتين أصول مالية محتفظ بها لتاريخ‬
‫حين ا‬
‫اإلستحقاق وأصول مالية محتفظ بها لغرض الصفقة وتستند في التصنيف ضمن هذه الفئة أو تلك إلى‬
‫نية إعادة بيعها في األجل القصير‪ ،‬أما شركة أليانس فتصنف سندات الخزينة العمومية والمتمثلة في‬
‫سندات الخزينة المتوسطة األجل كأصول مالية محتفظ بها حتى تاريخ اإلستحقاق‪.‬‬
‫فيما يتعلق بالقياس المحاسبي لألصول المالية‪ ،‬فإن الشركة الجزائرية للتأمين واعادة التأمين والشركة‬
‫الوطنية للتأمين ال يقومان بتقييم سندات الخزينة العمومية المحتفظ بها لغرض الصفقة بقيمتها العادلة‬
‫عند إقفال الحسابات‪ ،‬كما أن الشركة الجزائرية للتأمين وشركة أليانس للتأمينات اليقومان بتقييم أصولهما‬
‫المالية المحتفظ بها حتى اإلستحقاق بالتكلفة المهتلكة وفقا للمنهج المعتمد في ذلك‪ ،‬أي أنهما اليقومان‬
‫بحساب معدل الفائدة الفعلي واعداد جدول اإلهتالك لهذه األصول‪.‬‬

‫أما فيما يتعلق بإعادة التصنيف من فئة إلى فئة أخرى‪ ،‬فإن الشركة الوطنية للتأمين قامت بإعادة‬
‫تصنيف األصول المالية من فئة المحتفظ بها لغرض الصفقة إلى فئة المحتفظ بها حتى تاريخ اإلستحقاق‬
‫وعند قيامها بحساب قيمة السندات المعاد تصنيفها في تاريخ إقفال الحسابات ‪ 81‬ديسمبر إعتمدت على‬
‫معدل المردودية عند الشراء وحسب وجهة نظرنا كان يجب تقييمها بقيمتها العادلة بإستخدام معدل الفائدة‬
‫ا‬
‫السوقي السائد في تاريخ إقفال الحسابات باإلعتماد على منحنى المردودية المالية لقيم الخزينة العمومية‬
‫في تاريخ اإلقفال‪ ،‬أما الشركة الجزائرية للتأمين واعادة التأمين ففي بعض الحاالت تقوم بإعادة تصنيف‬
‫من فئة المحتفظ بها لتاريخ اإلستحقاق إلى فئة المحتفظ بها لغرض الصفقة من أجل بيعها‪ ،‬وهذا يتنافى‬
‫مع ماجاء في النظام ‪ 02/01‬حيث ال يسمح بإعادة التصنيف ضمن فئة المحتفظ بها لغرض الصفقة‬
‫ألي أصل مالي ناتج عن فئة أخرى لألصول المالية‪ .‬حيث يسمح بإعادة التصنيف من فئة المحتفظ بها‬
‫ا‬
‫لتاريخ اإلستحقاق إلى فئة المتاحة للبيع‪ ،‬ففي حال تبدل النية أو القدرة على اإلحتفاظ بأصل مالي حتى‬
‫تاريخ اإلستحقاق فيتم إ عادة تصنيفه ضمن فئة األصول المالية المتاحة للبيع‪ ،‬ويترتب عن كل بيع أو‬
‫إعادة تصنيف لكمية معتبرة من األصول المالية المحتفظ بها حتى تاريخ اإلستحقاق تنزيل كل األصول‬
‫المالية المحتفظ بها لتاريخ اإلستحقاق إلى فئة األصول المالية المتاحة للبيع‪.‬‬

‫أما بالنسبة لسندات المساهمة في الشركات المسعرة في البورصة‪ ،‬فإن الشركة الجزائرية للتأمين واعادة‬
‫ا‬
‫التأمين تلتزم بقياس أسهم صيدال واألوراسي بالسعر السوقي المعلن عنه في بورصة الجزائر في نهاية كل‬
‫أن الشركة‬
‫التغيرات في القيمة العادلة في األموال الخاصة‪ ،‬في حين ا‬
‫إقفال وعلى أساس مستمر مع إدراج ا‬
‫‪291‬‬
 ‫خاتمة‬

‫الوطنية للتأمين فرغم إمتالكها لسندات مساهمة في فندق األوراسي إالا أنها ال تقوم بتقييمها بالسعر‬
‫أسهما في شركة أن سي أ رويبة‬
‫ً‬ ‫السوقي المعلن عنه في البورصة الجزائر‪ ،‬أما شركة أليانس فتمتلك‬
‫وشركة بيورفارم حيث قامت سنة ‪ 8011‬فقط بتقييم هذه األسهم حسب السعر السوقي المعلن عنه في‬
‫بورصة الجزائر‪ ،‬وعليه فهي ال تلتزم بإستم اررية القياس بالقيمة العادلة لسندات المساهمة المسعرة في‬
‫البورصة‪.‬‬

‫‪ ‬نتائج الدراسة‪ :‬إضافة إلى نتائج إختبار الفرضيات فقد توصلنا إلى النتائج التالية‪:‬‬
‫‪ -‬أصبح اإلعتماد على التقييم بالقيمة العادلة في األنظمة المحاسبية الحديثة المرتبطة بحقيقة األسواق‬
‫وممارسات اإلستثمار ومتطلبات اإلفصاح الموثوق والمالئم عن الواقع اإلقتصادي‪ ،‬ضرورة ملحة‬
‫وتطو ار أساسيا البد أن تتعامل وتتكيف معه البيئة المحاسبية الجزائرية‪.‬‬
‫‪ -‬يختلف مدى اإللتزام بمتطلبات وقواعد محاسبة القيمة العادلة حسب القطاعات‪ ،‬بل حسب الشركات‬
‫المنتمية لقطاع واحد‪ ،‬حيث الحظنا من خالل دراستنا ما يلي ‪:‬‬
‫‪ ‬تلتزم البنوك التجارية الجزائرية محل الدراسة بالقياس بالقيمة العادلة ألصولها المالية المحتفظ بها‬
‫التغيرات في القيمة العادلة لألصول‬
‫ا‬ ‫لغرض الصفقة وأصولها المالية المتاحة للبيع‪ ،‬مع إدراج‬
‫التغيرات في القيمة العادلة لألصول‬
‫المالية المحتفظ بها لغرض الصفقة في حساب النتائج‪ ،‬وادراج ا‬
‫المالية المتاحة للبيع في األموال الخاصة‪.‬‬
‫‪ ‬بالنسبة لسندات الدين للمؤسسات المالية المتمثلة في سندات ‪ FNI ،MLA،SRH‬و‪ SNL‬يتم‬
‫تصنيف هذه األدوات المالية في الصندوق الوطني للتوفير واإلحتياط‪-‬بنك والبنك الخارجي‬
‫الجزائري على أنها أصوال مالية متاحة للبيع‪ ،‬والتصنيف في هذه الفئة يتطلب ضرورة تقييمها‬
‫بقيمتها العادلة في نهاية إقفال الحسابات‪ ،‬ونظ ار ألن هذه السندات غير مسعرة في البورصة فإن‬
‫البنك الخارجي الجزائري ال يقوم بتحديد قيمتها العادلة لغياب سعر سوقي يتم االعتماد عليه لقياس‬
‫قيمتها العادلة بموثوقية‪ ،‬أما في الصندوق الوطني للتوفير واإلحتياط‪-‬بنك يتم إستخدام أسلوب‬
‫خصم التدفقات النقدية المستقبلية لتحديد القيمة العادلة لهذه السندات‪ ،‬حيث يتم تحديد معدل‬
‫مردودية سندات الدين في نهاية إقفال الحسابات‪ ،‬من خالل تحديد المعدل السوقي الخالي من‬
‫المخاطرة باالعتماد على منحنى معدل المردودية لقيم الخزينة العمومية مضافا إليه عالوة الخطر‬
‫لسندات الدين‪.‬‬

‫‪292‬‬
 ‫خاتمة‬

‫‪ ‬ال تلتزم شركات التأمين الجزائرية (الشركة الوطنية للتأمين‪ ،‬الشركة الجزائرية للتأمين واعادة‬
‫التأمين) بالقياس بالقيمة العادلة لمحفظة األوراق المالية المحتفظ بها لغرض الصفقة‪.‬‬
‫‪ ‬يتطلب المعيار الدولي للتقرير المالي ‪ IFRS7‬المتعلق باإلفصاح عن األدوات المالية بضرورة‬
‫اإلفصاح عن أسس وافتراضات تحديد القيمة العادلة‪ ،‬هل تم على أساس سعر معلن في السوق أو‬
‫بإستخدام أساليب لتقدير القيمة العادلة‪ ،‬وفي حالة عدم إمكانية قياسها بموثوقية كافية لألدوات‬
‫المالية يجب على الشركة اإلفصاح عن سبب عدم إمكانية القيام بذلك‪ ،‬غير أننا الحظنا عدم‬
‫اإلفصاح عن أسس تحديد القيمة العادلة في ملحق القوائم المالية للبنك الوطني الجزائري وفي‬
‫ملحق القوائم المالية للصندوق الوطني للتوفير واإلحتياط‪-‬بنك‪ ،‬أما البنك الخارجي الجزائري‬
‫فيفصح في ملحق قوائمه المالية عن األسس المعتمدة في تحديد القيمة العادلة لألدوات المالية‪،‬‬
‫فبالنسبة للسندات المسعرة في البورصة يتم االعتماد على السعر السوقي‪ ،‬أما بالنسبة للسندات‬
‫غير المسعرة في البورصة يتم اإلعتماد على أسلوب خصم التدفقات النقدية المستقبلية‪ ،‬غير أنه ال‬
‫يفصح عن سبب عدم إمكانية تقدير القيمة العادلة لسندات المؤسسات المالية ‪-‬غير المسعرة في‬
‫البورصة‪ -‬المتمثلة في‪ FNI،SRH‬و‪ ،SNL‬إضافة إلى ذلك فهناك غياب تام لإلفتراضات‬
‫المستخدمة في تقدير القيمة العادلة عند إستخدام أسلوب خصم التدفقات النقدية المستقبلية لقياس‬
‫القيمة العادلة لألدوات المالية في البنوك الثالثة محل الدراسة‪ ،‬ونشير في هذا الصدد إلى‬
‫الصعوبات والتحفظات الكبيرة التي واجهناها في اإلطالع على ملحقات القوائم المالية في الشركات‬
‫والبنوك الجزائرية‪ ،‬فهناك شركات تمكنا من الحصول على مالحقها كاملة وهناك من قدمت لنا‬
‫معلومات عن بعض البنود التي تقاس بالقيمة العادلة دون الملحق نظ ار للسرية التامة المحاطة به‪،‬‬
‫أن ال وجود إلفصاح شامل عن األدوات المالية المقاسة بالقيمة العادلة فيما يتعلق‬
‫وعموما نقول ا‬
‫بأسس التحديد واالفتراضات المستخدمة لتقدير القيمة العادلة ونماذج تقديرها‪.‬‬
‫‪ ‬بالنسبة لإلستثمار الصافي في شركة أجنبية‪ ،‬فإن الشركة الوطنية للتأمين والشركة الجزائرية للتأمين‬
‫واعادة التأمين تملكان سندات مساهمة في الشركة اإلفريقية للـتأمين واعادة التأمين‪ ،‬حيث تلتزم‬
‫الشركة الجزائرية للتأمين واعادة التأمين بقياس سندات المساهمة في الشركة اإلفريقية حسب سعر‬
‫التغيرات في سعر‬
‫الصرف المعمول به في تاريخ إقفال الحسابات‪ ،‬وعلى أساس مستمر‪ ،‬مع إدراج ا‬
‫الصرف في األموال الخاصة‪ ،‬في حين ال تلتزم الشركة الوطنية وعلى أساس مستمر بقياس‬
‫سندات المساهمة في الشركة اإلفريقية حسب سعر الصرف المعمول به في تاريخ اإلقفال‪ ،‬حيث‬

‫‪293‬‬
 ‫خاتمة‬

‫قامت بتحيين قيمة هذه السندات سنتي ‪ 8011‬و‪ 8012‬فقط‪ ،‬كما ينبغي اإلشارة أنه ال يتم‬
‫إخضاع اإلستثمار الصافي في الشركة اإلفريقية للتأمين واعادة التأمين إلى إختبار تدني قيمة‬
‫األصول وتقدير القيمة القابلة لإلسترداد إذا ثبت مؤشر يدل على إنخفاض قيمة هذه السندات في‬
‫ِكال الشركتين‪.‬‬
‫‪ ‬يمتلك البنك الخارجي الجزائري والبنك الوطني الجزائري سندات مساهمة في الشركات األجنبية ويتم‬
‫تقييمها وفق سعر الصرف المعمول به في تاريخ إقفال الحسابات‪ ،‬مع إخضاعها إلختبار تدني‬
‫قيمة األصول في البنك الخارجي الجزائري واإلعتراف بخسارة القيمة إذا ثبت مؤشر يدل على‬
‫إنخفاض في قيمة هذه السندات‪.‬‬
‫‪ ‬ال تلتزم الشركة الوطنية بتقييم أسهم فندق األوراسي بالسعر السوقي المعلن عنه في بورصة‬
‫الجزائر‪ ،‬في حين تلتزم الشركة الجزائرية للتأمين واعادة التأمين بتقييم أسهم صيدال وأسهم‬
‫التغيرات في القيمة‬
‫ا‬ ‫األوراسي حسب السعر السوقي المعلن عنه في بورصة الجزائر‪ ،‬مع إدراج‬
‫العادلة في األموال الخاصة في حساب ‪ 105‬فارق التقييم‪.‬‬
‫‪ ‬تعترف البنوك التجارية محل الدراسة والشركة الوطنية للـتأمين والشركة الجزائرية للتأمين واعادة‬
‫التأمين بإثبات تدني قيمة سندات المساهمة في الشركات المحلية إذا كانت نسبة المساهمة في‬
‫األموال الخاصة أقل من نسبة المساهمة في رأس المال اإلجتماعي (الصادر)‪ ،‬حيث يتم اإلعتراف‬
‫بتدني القيمة بالفرق بينهما‪.‬‬
‫‪ ‬ال تلتزم شركة أليانس للتأمينات على أساس مستمر بتقييم سندات المساهمة للشركات المدرجة في‬
‫البورصة المتمثلة في أسهم أن سي أ رويبة وأسهم بيوفارم بقيمتها السوقية في كل نهاية إقفال‬
‫للحسابات‪.‬‬
‫‪ ‬تلتزم شركة أن سي أ رويبة بقياس توظيفاتها المالية القصيرة األجل المتمثلة في األسهم الخاصة‬
‫المحتفظ بها حسب السعر السوقي المعلن عنه في بورصة الجزائر عند كل نهاية إقفال للحسابات‪.‬‬
‫‪ ‬تعترف البنوك التجارية محل الدراسة وشركتا التأمين العموميتين والشركات اإلقتصادية لقطاعي‬
‫الصناعة والزراعة المتمثلة في ‪ :‬شركة أن سي أ رويبة ونفطال وشركة ‪ Soflait‬بمنافع اإلحالة‬
‫على التقاعد باإلعتماد على إفتراضات إكتوارية لتحديد القيمة الحالية إللتزام الشركة تجاه‬
‫أن شركة أليانس للتأمينات التعترف بمنافع اإلحالة‬
‫مستخدميها عند إحالتهم على التقاعد‪ ،‬غير ا‬

‫‪294‬‬
 ‫خاتمة‬

‫على التقاعد بالرغم من أن النظام المحاسبي المالي يجبر الشركات على ضرورة اإلعتراف بهذه‬
‫المؤونة‪.‬‬
‫‪ ‬يتم اإلفصاح عن المساهمات في الفروع والمؤسسات المشتركة والكيانات المشاركة في قوائم المالية‬
‫الفردية بالتكلفة المهتلكة‪.‬‬
‫‪ ‬غياب إعداد الحسابات المجمعة في البنوك التجارية وشركات التأمين محل الدراسة‪.‬‬
‫‪ ‬إختالف أسس تحديد القيمة العادلة للثروة الحيوانية –األبقار‪ -‬في المزارع النموذجية التابعة لشركة‬
‫‪ ،Soflait‬نستند في هذا إلى إختالف األسعار المعتمدة في تقييم األصول البيولوجية‪-‬األبقار‪ -‬في‬
‫المزرعة النموذجية رابح لغمارة والتي تمت مراجعتها في ‪ 8011/18/81‬عن األسعار المعتمدة في‬
‫شركة االستغالل الزراعي لذراع بن خدة والتي تمت مراجعتها في ‪ ،8012/18/81‬وهذه األخيرة‬
‫تختلف إختالفا كبي ار عن األسعار المعتمدة في المزرعة النموذجية رابح لغمارة‪ ،‬باالضافة إلى‬
‫اختالف طريقة تقييم المخزون من األصول البيولوجية وطريقة تقييم أبقار اإلنتاج‪.‬‬
‫‪ ‬يتم تقييم المحصول الزراعي الناتج عن األصول البيولوجية (األبقار)–الحليب‪ -‬بسعر ‪58‬دج للتر‬
‫الواحد‪ ،‬في حين تحدد أسعار بيع المنتجات الزراعية المتمثلة في الحبوب والبقوليات حسب‬
‫األسعار المحددة من طرف الديوان الوطني للحبوب‪ ،‬وبالنسبة للمنتجات الزراعية األخرى‬
‫كالطماطم والبطاطا والفواكه ألخ فيتم تقييمها حسب السعر السائد في سوق الجملة للكلغ الواحد‬
‫ويحدد سعر بيعها من خالل األسعار المتفاوض عليها في المزايدة العلنِية‪.‬‬

‫‪ ‬توصيات الدراسة‪ :‬بناء على النتائج المتوصل إليها قمنا بصياغة التوصيات التالية‪:‬‬

‫‪ -‬التوسع في إفصاحات القيمة العادلة حول مستوى المدخالت المستخدمة‪ ،‬إفتراضات اإلدارة‪ ،‬النماذج‬
‫تغير القيمة العادلة من فترة ألخرى‪..،‬ألخ‪.‬‬
‫المستخدمة‪ ،‬العوامل التي أ ادت إلى ا‬
‫‪ -‬وضع إرشادات واضحة لضبط أخالقيات إدارات الشركات المطبقة لمعايير القيمة العادلة والمراجعيين‬
‫الم اكلفين بمراجعة تقديرات القيمة العادلة‪ ،‬من خالل إصدار مجموعة من القوانين والتشريعات الموحدة‬
‫وطنيا ودوليا‪.‬‬

‫‪ -‬في حالة عدم وجود سوق نشط البد من ا‬

‫تحري الدقة والموضوعية في القياس‪.‬‬

‫‪ -‬وضع التشريعات الكفيلة للحد من التالعب بتقديرات القيمة العادلة‪.‬‬

‫‪ -‬تدقيق نموذج تقدير القيمة العادلة وتقييم ما إذا كان مناسب لإلفتراضات المستخدمة‪.‬‬

‫‪295‬‬
 ‫خاتمة‬

‫‪ -‬تأسيس دور لمراقبي الحسابات لمراجعة قياسات وافصاحات القيمة العادلة‪.‬‬

‫‪ -‬توصي الدراسة أيضا الشركة الوطنية للتأمين والشركة الجزائرية للتأمين واعادة التأمين بضرورة قياس‬
‫أصولهما المالية المحتفظ بها لغرض الصفقة بالقيمة العادلة في تاريخ إقفال الحسابات‪ ،‬مع اإلعتراف‬
‫بالتغيرات في قيمتها في حساب النتائج‪ ،‬كما يجب على شركة أليانس للتأمينات اإلستمرار في تقييم‬
‫ا‬
‫سندات المساهمة في الشركات المدرجة في البورصة حسب السعر السوقي المعلن عنه بورصة‬
‫الجزائر في كل عملية إقفال للحسابات‪ ،‬واإلعتراف بتدني قيمة أصولها المالية في الشركات األخرى‬
‫إذا ظهر مؤشر يدل على ذلك‪.‬‬

‫‪ -‬ضرورة التزام شركات التأمين بمتطلبات النظام ‪ 02/01‬المتعلق بتصنيف وتقييم األدوات المالية‪.‬‬

‫‪ -‬على الشركة الجزائرية للتأمين واعادة التأمين وشركة أليانس للتأمينات اإلعتراف األولي باألصول‬
‫المالية بتكلفة إقتنائها حسب مانص عليه النظام ‪ 02/01‬والتي تمثل القيمة العادلة في تاريخ الشراء‬
‫وليس بقيمتها اإلسمية‪.‬‬

‫‪ -‬على الشركة الجزائرية للـتأمين واعادة التأمين وشركة أليانس للتأمينات القياس الالحق لألصول المالية‬
‫المحتفظ بها حتى تاريخ اإلستحقاق بالتكلفة المهتلكة‪ ،‬وحساب معدل الفائدة الفعلي مع إعداد جدول‬
‫إهتالك األصل المالي‪.‬‬

‫‪ -‬يجب على الشركة الوطنية للتأمين بضرورة اإلستمرار بتقييم اإلستثمار الصافي في شركة إعادة‬
‫التأمين اإلفريقية بسعر الصرف المعمول به في تاريخ إقفال الحسابات‪ ،‬بعد أن توقفت عن ذلك سنة‬
‫‪.8011‬‬

‫‪ -‬يجب على البنك الوطني الجزائري والشركة الوطنية للتأمين والشركة الجزائرية للتأمين واعادة التأمين‬
‫إخضاع اإلستثمار الصافي في الشركات األجنبية إلى إختبار تدني القيمة وتقدير القيمة القابلة‬
‫لإلسترداد إذا ثبت مؤشر يدل على اإلنخفاض في قيمة هذه السندات‪.‬‬

‫‪ -‬ضرورة توحيد المعالجات المحاسبية لألدوات المالية في جميع البنوك التجارية‪ ،‬وفي شركات التأمين‪.‬‬

‫‪ -‬ضرورة إعداد الكشوف المالية المدمجة من طرف البنوك التجارية وشركات التأمين محل الدراسة‬
‫واعادة معالجة سندات المساهمة في الفروع والشركات الحليفة والمؤسسات المشتركة وفق طرق‬
‫اإلدماج المنصوص عليها في القرار ‪ 82‬جويلية ‪.8002‬‬

‫‪296‬‬
 ‫خاتمة‬

‫‪ -‬ضرورة استخدام السعر السوقي المعلن عنه في سوق كتل الخزينة العمومية لتحديد القيمة العادلة‬
‫المسعرة‪ ،‬تطبيقا للفقرة ‪ 1 .188‬من القرار المؤرخ في ‪ 82‬جويلية ‪.8002‬‬
‫ا‬ ‫لسندات الخزينة العمومية‬

‫‪ -‬على البنك الخارجي الجزائري تقدير القيمة العادلة لسندات الدين للمؤسسات المالية والمصنفة كأصول‬
‫مالية متاحة للبيع باستخدام أسلوب خصم التدفقات‪.‬‬

‫‪ -‬ضرورة توحيد أسس تقييم الثروة الحيوانية في جميع المزارع النموذجية التابعة لشركة ‪.Soflait‬‬

‫‪ -‬يجب على شركة أليانس للتأمينات اإلعتراف بمنافع اإلحالة على التقاعد وفق ما نص عليه النظام‬
‫المحاسبي المالي‪.‬‬

‫‪ -‬االستمرار في المزيد من البحوث المحاسبية في مجال القيمة العادلة‪ ،‬وفي النظام المحاسبي المالي‬
‫كون الشركات الجزائرية ال تزال تواجه صعوبات في تطبيق هذا النظام‪ ،‬لذا تقترح الباحثة التوجهات‬
‫التالية لدراسات مستقبلية‪:‬‬
‫‪ ‬أثر تطبيق محاسبة القيمة العادلة على مؤشرات األداء المالي في القوائم المالية للبنوك التجارية‬
‫الجزائرية‪.‬‬
‫‪ ‬قياس أثر تطبيق محاسبة القيمة العادلة في القطاع الزراعي‪.‬‬
‫‪ ‬تقييم تطبيق النظام المحاسبي المالي في شركات التأمين الجزائرية‪.‬‬

‫‪297‬‬
‫المراجع‬
 ‫المراجع‬

‫المراجع ‪:‬‬

‫‪ ‬باللغة العربية ‪:‬‬

‫‪ ‬الكتب ‪:‬‬
‫‪ -‬أرشد فؤاد التميمي‪ ،‬األسواق المالية إطار في التنظيم وتقييم األدوات‪) ،‬دار اليازوري العلمية للنشر‬
‫والتوزيع‪ ،‬األردن‪.)0202 ،‬‬
‫‪ -‬أحمد حلمي جمعة‪ ،‬محاسبة األدوات المالية (اإلعتراف‪ ،‬القياس‪ ،‬التحوط‪ ،‬العرض‪ ،‬اإلفصاح)‪،‬‬
‫الطبعة األولى‪( ،‬دار صفاء للنشر والتوزيع‪ ،‬األردن‪.)0202 ،‬‬
‫السيد أحمد لطفي‪ ،‬نظرية المحاسبة‪ ،‬القياس واإلفصاح والتقرير المالي‪ ،‬الجزء‪( ،0‬الدار‬
‫‪ -‬أمين ّ‬
‫الجامعية‪ ،‬اإلسكندرية‪.)0222 ،‬‬
‫السيد أحمد لطفي‪ ،‬نظرية المحاسبة‪ ،‬منظور التوافق الدولي‪( ،‬الدار الجامعية‪ ،‬مصر‪،‬‬
‫‪ -‬أمين ّ‬
‫‪.)0222‬‬
‫‪ -‬إبراهيم عبد العزيز النجار‪ ،‬األزمة المالية واصالح النظام المالي العالمي‪( ،‬الدار الجامعية‪ ،‬مصر‪،‬‬
‫‪.)0222‬‬
‫السيد شحاتة‪ ،‬مبادئ المحاسبة المالية‪(،‬الدار الجامعية‪ ،‬مصر‪.)0222 ،‬‬
‫‪ -‬أحمد محمد نور‪ ،‬شحاتة ّ‬
‫‪ -‬جمعة حميدات‪ ،‬محمد أبو نصار‪ ،‬معايير المحاسبة الدولية واإلبالغ المالي الدولية‪( ،‬دار وائل‬
‫للنشر والتوزيع‪ ،‬األردن‪.)0222 ،‬‬
‫‪ -‬حسين القاضي‪ ،‬مأمون حمدان‪ ،‬المحاسبة الدولية ومعاييرها‪( ،‬دار الثقافة للنشر والتوزيع‪،‬‬
‫األردن‪.)0222،‬‬
‫‪ -‬حسين القاضي‪ ،‬مأمون حمدان‪ ،‬نظرية المحاسبة‪ ،‬الطبعة األولى‪( ،‬دار الثقافة للنشر والتوزيع‪،‬‬
‫األردن‪.)0222 ،‬‬
‫‪ -‬حنان رضوان حلوة‪ ،‬مدخل النظرية المحاسبية اإلطار الفكري‪-‬التطبيقات العملية‪ ،-‬ط‪( ،0‬دار‬
‫وائل للنشر‪ ،‬األردن‪.)0222 ،‬‬
‫‪ -‬خالد جمال الجعارات‪ ،‬معايير التقارير المالية الدولية‪ ،‬الطبعة األولى‪( ،‬إثراء للنشر والتوزيع‪،‬‬
‫األردن‪.)0222 ،‬‬

‫‪299‬‬
 ‫المراجع‬

‫‪ -‬خالد جمال الجعارات‪ ،‬المعايير الدولية إلعداد التقارير المالية‪ ،‬الجزء األول‪( ،‬دار صفاء للنشر‬
‫والتوزيع‪ ،‬األردن‪.)0202 ،‬‬
‫‪ -‬خالد جمال الجعارات‪ ،‬المعايير الدولية إلعداد التقارير المالية‪ ،‬الجزء الثاني‪( ،‬دار صفاء للنشر‬
‫والتوزيع‪ ،‬األردن‪.)0202 ،‬‬
‫‪ -‬سمير عبد الحميد رضوان حسن‪ ،‬المشتقات المالية ودورها في إدارة المخاطر ودور الهندسة‬
‫المالية في صناعة أدواتها‪-‬دراسة مقارنة بين النظم الوضعية وأحكام الشريعة اإلسالمية‪( ،-‬دار‬
‫النشر للجامعات‪ ،‬مصر‪.)0222 ،‬‬
‫‪ -‬شعيب شنوف‪ ،‬محاسبة المؤسسة طبقا للمعايير المحاسبية الدولية‪ ،‬الجزء األول‪( ،‬مكتبة الشركة‬
‫الجزائرية‪ ،‬بودواو‪.)0222 ،‬‬
‫‪ -‬طارق عبد العال حماد‪ ،‬التقارير المالية‪( ،‬الدار الجامعية‪ ،‬اإلسكندرية‪.)0222 ،‬‬
‫‪ -‬طارق عبد العال حماد‪ ،‬موسوعة معايير المحاسبة‪ ،‬الجزء األول‪( ،‬الدار الجامعية‪ ،‬مصر‪،‬‬
‫‪.)0222/0220‬‬
‫‪ -‬طارق عبد العال‪ ،‬دليل تطبيق معايير المحاسبة الدولية والمعايير العربية المتوافقة معها (حاالت‬
‫عملية محلولة)‪ ،‬الجزء الثاني‪( ،‬الدار الجامعية‪ ،‬مصر‪.)0222 ،‬‬
‫‪ -‬طارق عبد العال حماد‪ ،‬المشتقات المالية (المفاهيم‪ ،‬إدارة المخاطر‪ ،‬المحاسبة)‪( ،‬الدار الجامعية‪،‬‬
‫مصر‪.)0220 ،‬‬
‫‪ -‬عبد المطلب عبد الحميد‪ ،‬الديون المصرفية المتعثرة واألزمة المالية المصرفية العالمية‪( ،‬الدار‬
‫الجامعية‪ ،‬مصر‪.)0222 ،‬‬
‫‪ -‬كمال عبد العزيز النقيب‪ ،‬مدخل معاصر إلى علم المحاسبة المالية‪ ،‬الطبعة‪( ،0‬دار وائل للنشر‬
‫والتوزيع‪ ،‬عمان‪.)0222 ،‬‬
‫الدول العربية‪( ،‬مطابع الدار‬
‫‪ -‬محمد المبروك أبو زيد‪ ،‬المحاسبة الدولية وانعكاساتها على ّ‬
‫الهندسية‪ ،‬القاهرة‪.)0222 ،‬‬
‫‪ -‬محمد بوتين‪ ،‬المحاسبة المالية ومعايير المحاسبة الدولية‪( ،‬الصفحات الزرقاء‪ ،‬الجزائر‪.)0202 ،‬‬
‫‪ -‬محمد مطر‪ ،‬مبادئ المحاسبة المالية‪ ،‬الطبعة الرابعة‪( ،‬دار وائل للنشر والتوزيع‪ ،‬األردن‪،‬‬
‫‪.)0222‬‬

‫‪300‬‬
 ‫المراجع‬

‫‪ -‬محمد مطر‪ ،‬موسى السيوطي‪ ،‬التأصيل النظري للممارسات المهنية المحاسبية في مجاالت‪:‬‬
‫القياس‪ ،‬العرض واإلفصاح‪ ،‬الطبعة ‪( ،0‬دار وائل للنشر‪ ،‬األردن‪.)0222 ،‬‬
‫‪ -‬محسن الربيعي وآخرون‪ ،‬المشتقات المالية‪ ،‬الطبعة‪( ،0‬دار اليازوري العلمية للنشر والتوزيع‪،‬‬
‫األردن‪.)0200 ،‬‬
‫‪ -‬موسى اللوزي وآخرون‪ ،‬األزمة المالية العالمية واآلفاق المستقبلية‪ ،‬الطبعة ‪ ،0‬الجزء‪( ،0‬مكتبة‬
‫المجتمع العربي للنشر والتوزيع‪ ،‬األردن‪.)0200 ،‬‬
‫‪ -‬محمد صالح الحناوي وآخرون‪ ،‬تقييم األسهم والسندات مدخل الهندسة المالية‪( ،‬المكتب الجامعي‬
‫الحديث‪ ،‬مصر‪.)0222 ،‬‬
‫‪ -‬منير إبراهيم هندي‪ ،‬الفكر الحديث في إدارة المخاطر‪ ،‬الهندسة المالية بإستخدام التوريق‬
‫والمشتقات‪ ،‬الجزء‪( ،0‬المكتب العربي الحديث‪ ،‬مصر‪.)0202 ،‬‬
‫‪ -‬محمد سمير الصبان‪ ،‬المحاسبة المتوسطة اإلطار الفكري والعملي للمحاسبة كنظام للمعلومات‪،‬‬
‫(الدار الجامعية‪ ،‬مصر‪.)0222/0220 ،‬‬
‫‪ -‬نوري موسى شقيري‪ ،‬إدارة المشتقات المالية‪ ،‬الطبعة األولى‪( ،‬دار المسيرة للنشر والتوزيع‬
‫والطباعة‪ ،‬األردن‪.)0202 ،‬‬
‫‪ -‬هاشم فوزي العبادي‪ ،‬جليل كاظم العارضي‪ ،‬الهندسة المالية وأدواتها بالتركيز على إستراتيجيات‬
‫الخيارات المالية‪ ،‬طبعة ‪( ،0‬الوراق للنشر والتوزيع‪ ،‬األردن‪.)0200 ،‬‬
‫‪ -‬يوسف محمود جربوع‪ ،‬سالم عبد اهلل حلس‪ ،‬المحاسبة الدولية مع التطبيق العملي لمعايير‬
‫المحاسبة الدولية‪( ،‬مؤسسة الوراق للنشر والتوزيع‪ ،‬األردن‪.)0220 ،‬‬

‫‪ ‬الرسائل واألطروحات ‪:‬‬

‫‪ -‬إبراهيم محمد الطحان‪" ،‬أثر توجه معايير المحاسبة نحو القيمة العادلة على مخاطر عملية‬
‫المراجعة‪ ،‬دراسة نظرية ميدانية"‪ ،‬رسالة مقدمة للحصول على درجة دكتوراه الفلسفة في المحاسبة‪،‬‬
‫جامعة كفر الشيخ‪ ،‬كلية التجارة‪ ،‬مصر‪.0202،‬‬
‫‪ -‬آدم حديدي‪ " ،‬أثر تطبيق محاسبة القيمة العادلة على االبالغ المالي للقوائم المالية في البنوك‬
‫التجارية الجزائرية‪-‬دراسة ميدانية‪ ،"-‬رسالة دكتوراه علوم‪ ،‬جامعة الجزائر ‪.0202 ،2‬‬

‫‪301‬‬
 ‫المراجع‬

‫‪ -‬جمال علي عطية الطرايرة‪" ،‬التوجه الحديث للفكر المحاسبي لمفهوم القيمة العادلة وأثره في اإلبالغ‬
‫المالي للقوائم المالي للبنوك العاملة في األردن"‪ ،‬أطروحة دكتوراه‪ ،‬تخصص محاسبة‪ ،‬جامعة عمان‬
‫العربية للدراسات العليا‪.0222 ،‬‬
‫‪ -‬حواس صالح‪" ،‬التوجه الجديد نحو معايير اإلبالغ المالي الدولية وأثره على مهنة المدقق"‪ ،‬أطروحة‬
‫دكتوراه دولة‪ ،‬جامعة الجزائر‪ ،2‬كلية العلوم اإلقتصادية والعلوم التجارية وعلوم التسيير‪.0222 ،‬‬
‫‪ -‬حمزة لعرابي‪" ،‬المعايير المحاسبية الدولية والبيئة الجزائرية‪ ،‬متطلبات التوافق والتطبيق"‪ ،‬جامعة‬
‫أحمد بوقرة‪ ،‬بومرداس‪ ،‬أطروحة دكتوراه في علوم التسيير‪.0202/0200 ،‬‬
‫‪ -‬خالد عبد الرحمان جمعة يونس‪" ،‬أثر تطبيق محاسبة القيمة العادلة لألدوات المالية على عوائد‬
‫األسهم دراسة تحليلية للشركات المدرجة في سوق فلسطين لألوراق المالية"‪ ،‬رسالة ماجستير‪،‬‬
‫الجامعة اإلسالمية غزة‪.0200 ،‬‬
‫‪ -‬سفيان بن بلقاسم‪" ،‬النظام المحاسبي الدولي وترشيد عملية إتخاذ القرار في سياق العولمة وتطور‬
‫األسواق المالية"‪ ،‬جامعة الجزائر ‪ ،2‬رسالة دكتوراه دولة في العلوم اإلقتصادية‪.0202/0222 ،‬‬
‫‪ -‬سليمة طبايبية‪" ،‬دور محاسبة شركات التأمين في إتخاذ الق اررات وفق معايير اإلبالغ المالي‬
‫الدولية‪-‬دراسة حالة الشركات الجزائرية للتأمين‪ ،"-‬أطروحة دكتوراه علوم‪ ،‬جامعة سطيف‪،‬‬
‫‪.0202/0202‬‬
‫‪ -‬طارق عبد العظيم يوسف الرشيدي‪" ،‬منهج مقترح لمراجعة األدوات المالية المشتقة لدعم ق اررات‬
‫المستثمرين بسوق األوراق المالية"‪ ،‬رسالة مقدمة للحصول على درجة دكتور الفلسفة في المحاسبة‪،‬‬
‫جامعة قناة السويس‪ ،‬كلية التجارة‪ -‬اإلسماعيلية‪ ،‬قسم المحاسبة والمراجعة‪.0220 ،‬‬
‫‪ -‬عبلة قوادري‪" ،‬أثر بدائل القياس المحاسبي على المحتوى االعالمي للمعلومات المحاسبية في ظل‬
‫تبني الجزائر للمعايير المحاسبية الدولية‪-‬دراسة مقارنة بين التكلفة التاريخية والقيمة العادلة من‬
‫وجهة نظر مهني المحاسبة في الجزائر‪ ،"-‬أطروحة دكتوراه الطور الثالث في العلوم التجارية‪،‬‬
‫جامعة سطيف‪.0202/0202 ،0‬‬
‫‪ -‬فارس بن نذير‪" ،‬واقع تطبيق محاسبة القيمة العادلة في البيئة المحاسبية الجزائرية"‪-‬دراسة ميدانية‬
‫لفئة المؤسسات المدرجة في البورصة الجزائرية وفئة األكاديميين والمهنيين المحاسبين‪ ،"-‬جامعة‬
‫قاصدي مرباح‪ ،‬ورقلة‪ ،‬رسالة ماجستير‪.0202 ،‬‬

‫‪302‬‬
 ‫المراجع‬

‫‪ -‬محمد بولصنام‪" ،‬مدى تأثير معياري االفصاح والقيمة العادلة على األزمة المالية العالمية من وجهة‬
‫نظر مدققي الحسابات الخارجيين في األردن"‪ ،‬رسالة ماجستير‪ ،‬كلية ادارة األعمال‪ ،‬جامعة آل‬
‫البيت‪ ،‬األردن‪.0202 ،‬‬
‫المتغيرات‬
‫ّ‬ ‫‪ -‬نعيمة مخلوفي‪" ،‬مدى امكانية تطبيق مفهوم القيمة العادلة في الجزائر في ضوء‬
‫المحاسبية العالمية"‪ ،‬رسالة دكتوراه الطور الثالث في العلوم التجارية‪ ،‬جامعة الجزائر‪.0202 ،2‬‬
‫‪ -‬هدى عصام حسن خالد‪" ،‬تقييم إتجاهات المعايير المحاسبية الدولية نحو مفهوم القيمة العادلة وأثره‬
‫على كفاءة سوق األوراق المالية‪-‬دراسة ميدانية‪ ،"-‬رسالة مقدمة للحصول على درجة دكتور فلسفة‬
‫في المحاسبة‪ ،‬كلية التجارة‪ ،‬جامعة عين الشمس‪ ،‬مصر‪.0202 ،‬‬
‫‪ -‬هادي أحمد محمد الصياد‪" ،‬أهمية التحليل المالي كنظام للمعلومات في توفير المعلومات الالزمة‬
‫لمتخذي الق اررات المالية"‪ ،‬أطروحة دكتوراه‪ ،‬نقود ومالية‪.0202 ،‬‬
‫‪ -‬وليد شحاتة محمد قاسم‪" ،‬إستخدام مدخل القيمة العادلة في تحسين درجة شفافية القوائم المالية‬
‫بغرض ترشيد ق اررات المستثمرين"‪ ،‬بحث مقدم للحصول على درجة دكتور الفلسفة في المحاسبة‪،‬‬
‫جامعة القاهرة‪.0200 ،‬‬

‫‪ ‬المجالت‪ ،‬الملتقيات‪ ،‬الدراسات‪ ،‬المؤتمرات‪ ،‬المنشورات ‪:‬‬

‫السيد علي‪ ،‬عمر إقبال المشهداني‪" ،‬األزمة المالية العالمية هل هي أزمة معايير‬
‫‪ -‬أسامة عبد المنعم ّ‬
‫محاسبية وتدقيقية أم أخالقية؟" جامعة محمد خيضر بسكرة‪ ،‬كلية العلوم اإلقتصادية والتجارية وعلوم‬
‫التسيير‪ ،‬أبحاث إقتصادية وادارية‪ ،‬العدد الثامن‪ ،‬ديسمبر ‪.0202‬‬
‫‪ -‬العربي تيقاوي‪" ،‬النظام المحاسبي الجزائري الجديد بين متطلبات التوافق مع المعايير الدولية‬
‫وتحديات التطبيق مع البيئة الجزائرية"‪ ،‬ورقة بحثية مقدمة ضمن الملتقى الدولي بعنوان‬
‫ّ‬ ‫للمحاسبة‬
‫النظام المحاسبي في مواجهة المعايير المحاسبية الدولية والمراجعة‪ ،‬المحور األول النظام‬
‫المحاسبي المالي الجزائري بعد سنتين من التطبيق‪ ،‬يومي ‪ 02/02‬ديسمبر ‪ ،0200‬كلية العلوم‬
‫اإلقتصادية وعلوم التسيير‪ ،‬جامعة سعد دحلب البليدة‪.‬‬
‫‪ -‬الفاتح األمين عبد الرحيم الفكي‪" ،‬مدى تأثير محاسبة القيمة العادلة على جودة المعلومات‬
‫المحاسبية‪ ،‬دراسة ميدانية على عدد من الشركات المدرجة في سوق الخرطوم لألوراق المالية"‪،‬‬
‫المجلة العربية للدراسات اإلدارية واالقتصادية‪ ،‬العدد السادس يوليو ‪.0202‬‬

‫‪303‬‬
 ‫المراجع‬

‫‪ -‬جميل حسن النجار‪" ،‬أثر تطبيق محاسبة القيمة العادلة على موثوقية ومالءمة معلومات القوائم‬
‫المالية الصادرة عن الشركات المساهمة الفلسطينية‪-‬دراسة تطبيقية من وجهة نظر مدققي الحسابات‬
‫والمديرين الماليين‪ ،"-‬المجلة األردنية في إدارة األعمال‪ ،‬المجلد ‪ ،2‬العدد‪.0202 ،2‬‬
‫‪ -‬خالد جمال الجعارات‪ ،‬محمود الطبري‪" ،‬مخاطر القياس المحاسبي وانعكاسها على القوائم المالية‬
‫ّإبان األزمة المالية العالمية"‪ ،‬مجلة كلية بغداد للعلوم اإلقتصادية الجامعية‪ ،‬العدد ‪ ،22‬جامعة‬
‫الشرق‪ ،‬األردن‪.0202 ،‬‬
‫‪ -‬رضا إبراهيم صالح‪" ،‬أثر توجه معايير المحاسبة الدولية نحو القيمة العادلة على الخصائص‬
‫النوعية للمعلومات المحاسبية في ظل األزمة المالية العالمية"‪ ،‬مجلة كلية التجارة للبحوث العلمية‪،‬‬
‫جامعة اإلسكندرية‪ ،‬العدد‪ ،2‬المجلد ‪ ،22‬يوليو ‪.0222‬‬
‫‪ -‬سامي محمد أحمد غنيمي‪" ،‬محاسبة القيمة العادلة بين التأييد والمعارضة في ضوء األزمة المالية‬
‫المعاصرة‪-‬دراسة نظرية إختبارية‪ ،"-‬مجلة الدراسات والبحوث التجارية‪ ،‬كلية التجارة‪ ،‬جامعة بنها‪،‬‬
‫العدد األول‪ ،‬المجلد ‪ ،0‬يناير ‪.0200‬‬
‫‪ -‬سيد عبد الفتاح صالح حسن‪" ،‬تحليل العالقة بين محاسبة القيمة العادلة وممارسة المحاسبة‬
‫اإلبتكارية وأثرها على جودة التقارير المالية‪-‬دراسة ميدانية‪ ،"-‬مجلة الفكر المحاسبي‪ ،‬كلية التجارة‪،‬‬
‫جامعة عين الشمس‪ ،‬العدد الثاني‪ ،‬ديسمبر ‪.0222‬‬
‫‪ -‬صافي فلوح‪ ،‬عيسى هاشم حسن‪" ،‬محاسبة القيمة العادلة في شركات الـتأمين‪-‬دراسة تطبيقية‪،"-‬‬
‫مجلة جامعة تشرين للبحوث والدراسات العلمية‪ ،‬سلسلة العلوم اإلقتصادية والقانونية‪ ،‬المجلّد ‪22‬‬
‫العدد ‪.0200 ،0‬‬
‫‪ -‬ظاهر القشي‪ ،‬سليمة طبايبية‪" ،‬مسؤولية معايير القيمة العادلة وأثر ذلك على ثقة المستثمرين‬
‫باإلفصاح المحاسبي"‪ ،‬مخبر الشراكة واإلستثمار في المؤسسات الصغيرة والمتوسطة في الفضاء‬
‫الدولي حول‪ :‬األزمة المالية واإلقتصادية الدولية والحوكمة‬
‫األورو مغاربي‪ ،‬الملتقى العلمي ّ‬
‫العالمية‪ 00 ،02 ،‬أكتوبر ‪ ،0222‬جامعة فرحات عباس‪ ،‬سطيف‪ ،‬كلية العلوم اإلقتصادية وعلوم‬
‫التسيير‪.‬‬
‫‪ -‬عبد القادر بوعزة‪ ،‬مسعود محمد‪" ،‬قراءة في ماهية اإلبتكار المالي والهندسة المالية"‪ ،‬مجلة التكامل‬
‫اإلقتصادي‪ ،‬جامعة أحمد دراية‪ ،‬أدرار‪ ،‬العدد ‪.0202 ،2‬‬

‫‪304‬‬
 ‫المراجع‬

‫‪ -‬عبد الكريم أحمد قندوز‪" ،‬الهندسة المالية واضطراب النظام المالي العالمي"‪ ،‬المؤتمر الدولي الرابع‬
‫"إتجاهات عالمية األزمة اإلقتصادية العالمية من منظور اإلقتصاد اإلسالمي"‪ ،‬كلية العلوم اإلدارية‬
‫واإلجتماعية‪ ،‬جامعة الكويت‪ 02 ،‬و‪ 02‬ديسمبر ‪.0202‬‬
‫‪ -‬عماد سعد محمد الصانع‪"،‬محاسبة القيمة العادلة وعالقتها باألزمة المالية العالمية‪-‬دراسة ميدانية‪،"-‬‬
‫المجلة العلمية للبحوث والدراسات التجارية‪ ،‬العدد ‪ ،2‬جامعة حلوان‪ ،‬كلية التجارة وادارة األعمال‪،‬‬
‫‪.0200‬‬
‫‪ -‬عمار زودة‪ ،‬حمزة بوكفة‪" ،‬سوق األوراق المالية في الجزائر‪ :‬طبيعتها‪ ،‬معوقات نموها ومتطلبات‬
‫تنشيطها –دراسة تحليلية للفترة (‪ ،"-)0202-0222‬مجلة إقتصاديات المال واألعمال‪ ،‬المجلد ‪،0‬‬
‫العدد‪.0‬‬
‫‪ -‬ماهر موسى درغام‪ ،‬تامر بسام اآلغا‪" ،‬العالقة بين أهمية القياس المحاسبي المستند إلى القيمة‬
‫العادلة وتعظيم الخصائص النوعية للمعلومة المحاسبية‪ -‬دراسة حالة المصارف المحلية العامة في‬
‫فلسطين‪ ،"-‬المؤتمر العلمي الدولي التاسع "الوضع اإلقتصادي العربي وخيارات المستقبل"‪،‬‬
‫الجامعة اإلسالمية غزة فلسطين‪ ،‬دون سنة نشر‪.‬‬
‫‪ -‬منى كامل‪ ،‬صفاء أحمد العاني‪" ،‬دور تبني معايير اإليالغ المالي الدولية الموجهة نحو القيمة‬
‫العادلة في األزمة المالية العالمية"‪ ،‬المؤتمر العربي السنوي العام األول "واقع مهنة المحاسبة بين‬
‫التحديات والطموح"‪ ،‬بغداد‪ ،‬جمهورية العراق‪ 02-02 ،‬أبريل ‪.0202‬‬
‫‪ -‬مريم بن شريف‪" ،‬المشتقات المالية كآلية لتغطية المخاطر أو لصناعة األزمات في ظل اإلقتصاد‬
‫اإلفتراضي؟"‪ ،‬مجلة اإلقتصاد الجديد‪ ،‬العدد‪ ،2‬سبتمبر ‪.0202‬‬
‫‪ -‬محمد مطر‪ ،‬عبد النصر نور‪ ،‬ظاهر القشي‪" ،‬العالقة المتبادلة بين القيمة العادلة واألزمة المالية‬
‫العالمية"‪ ،‬المؤتمر العلمي الثالث" األزمة المالية العالمية وانعكاساتها على إقتصاديات الدول‬
‫والتحديات واآلفاق المستقبلية"‪ ،‬كلية العلوم اإلدارية والمالية‪ ،‬جامعة اإلسراء‪ ،‬األردن‪ 02،02 ،‬أفريل‬
‫‪.0222‬‬
‫‪ -‬مصطفى أحمد محمد أحمد حماد‪" ،‬تقييم مدى مالءمة تطبيق مقاييس المحاسبة بالقيمة العادلة على‬
‫األصول المالية في البنوك التجارية‪-‬دراسة تطبيقية‪ ،"-‬مجلة الفكر المحاسبي‪ ،‬مجلة علمية‬
‫متخصصة ومحكمة تصدر عن قسم المحاسبة والمراجعة بكلية التجارة‪ ،‬جامعة عين الشمس‪ ،‬كلية‬
‫التجارة‪ ،‬العدد الثالث‪ ،‬السنة التاسعة عشر‪ ،‬أكتوبر ‪.0202‬‬

‫‪305‬‬
 ‫المراجع‬

‫‪ -‬محمد سحنون‪ ،‬محسن سميرة‪" ،‬مخاطر المشتقات المالية ومساهمتها في خلق األزمات"‪ ،‬الملتقى‬
‫العلمي حول "األزمة المالية واإلقتصادية الدولية والحوكمة العالمية"‪ ،‬أيام ‪ 02‬و‪ 00‬أكتوبر ‪،0222‬‬
‫جامعة فرحات عباس سطيف‪ ،‬كلية العلوم اإلقتصادية وعلوم التسيير بالتعاون مع مخبر الشراكة‬
‫واإلستثمار في المؤسسات الصغيرة والمتوسطة في الفضاء األورو مغاربي‪.‬‬
‫‪ -‬نائل عدس‪ ،‬عبد الناصر نور‪" ،‬القياس المحاسبي المستند إلى القيمة العادلة‪ ،‬دراسة إلستطالع رأي‬
‫المحاسبين القانونيين األردنيين"‪ ،‬بحث مقدم إلى المؤتمر المهني الدولي السابع تحت شعار القيمة‬
‫العادلة واإلبالغ المالي‪ ،‬المملكة الهاشمية األردنية‪.0222 ،‬‬
‫‪ -‬نور الدين عياشي‪ ،‬نادر حمد جبران‪" ،‬تأثير تقييم اإلستثمارات المالية والعقارية بالقيمة العادلة على‬
‫األزمة المالية في ظل المعايير المحاسبية"‪ ،‬المجلة العلمية لقطاع كليات التجارة‪ ،‬جامعة األزهر‪،‬‬
‫العدد السابع‪ ،‬يوليو ‪.0202‬‬
‫‪ -‬تقارير المركز حول األزمة المالية العالمية لعام ‪ ،0222 ،0222‬منظمة المؤتمر اإلسالمي‪ ،‬مركز‬
‫للدول اإلسالمية‪.‬‬
‫األبحاث اإلحصائية واالقتصادية واالجتماعية والتدريب ّ‬
‫‪ -‬التقرير السنوي ‪ ،0202‬التطور االقتصادي والنقدي في الجزائر‪ ،‬جويلية ‪.0202‬‬

‫‪ ‬النصوص القانونية والتشريعية ‪:‬‬

‫‪ -‬أمر ‪ 20-22‬المؤرخ في ‪ 00‬يوليو ‪ 0222‬المتضمن قانون المالية التكميلي لسنة ‪ ،0222‬الجريدة‬
‫الرسمية رقم‪ ،22‬الصادرة في ‪ 02‬يوليو ‪.0222‬‬
‫‪ -‬أمر ‪ 22-22‬المؤرخ في ‪ 02‬يناير ‪ ،0222‬المتعلق بالتأمينات‪ ،‬الجريدة الرسمية العدد ‪،"0‬‬
‫الصادرة في ‪ 2‬مارس ‪.0222‬‬
‫‪ -‬القانون ‪ ،00-22‬المؤرخ في ‪ 02‬نوفمبر‪ 0222‬المتضمن النظام المحاسبي المالي‪ ،‬الجريدة‬
‫الرسمية العدد ‪ 22‬الصادرة بتاريخ ‪ 02‬نوفمبر ‪.0222‬‬
‫‪ -‬المرسوم التنفيذي ‪ 022-22‬المؤرخ في ‪ 0‬ماي ‪ ،0222‬المتضمن ألحكام تطبيق القانون‪،00-22‬‬
‫الجريدة الرسمية العدد ‪ 02‬الصادرة في ‪ 02‬ماي ‪.0222‬‬
‫المحدد لقواعد التقييم والمحاسبة ومحتوى الكشوف المالية‬
‫ّ‬ ‫‪ -‬القرار المؤرخ في ‪ 02‬جويلية ‪،0222‬‬
‫سيرها‪ ،‬الجريدة الرسمية العدد ‪ 02‬الصادرة في ‪ 02‬مارس‬
‫وعرضها وكذا مدونة الحسابات وقواعد ّ‬
‫‪.0222‬‬

‫‪306‬‬
 ‫المراجع‬

‫ المتعلق بقواعد التقييم والتسجيل المحاسبي لألدوات‬0200 ‫ ديسمبر‬02 ‫ المؤرخ في‬22/22 ‫ نظام‬-
‫ فيفري‬02 ‫ الصادرة بتاريخ‬،02 ‫ الجريدة الرسمية العدد‬،‫المالية من طرف البنوك والمؤسسات المالية‬
.0202
‫ المتضمن إعداد الكشوف المالية للبنوك والمؤسسات‬0222 ‫ أكتوبر‬02 ‫ المؤرخ في‬22/22 ‫ نظام‬-
.0222 ‫ ديسمبر‬02 ‫ الصادرة في‬،22 ‫ الجريدة الرسمية العدد‬،‫المالية ونشرها‬
‫ المتضمن مخطط الحسابات البنكية والقواعد‬،0222 ‫ يوليو‬02 ‫ المؤرخ في‬22/22 ‫ نظام‬-
02 ‫ الصادرة في‬،22 ‫ الجريدة الرسمية العدد‬،‫المحاسبية المطبقة على البنوك والمؤسسات المالية‬
.0222 ‫ديسمبر‬
22 ‫ المؤرخ في‬،0202 ‫ قانون المالية التكميلي‬،22 ‫ العدد‬،‫ الجريدة الرسمية للجمهورية الجزائرية‬-
.0202 ‫ديسمبر‬

: ‫ باللغة الفرنسية‬

: ‫ الكتب‬
- Bruno Colmat, Pierre Armand Michel, Hurbert Tondeur, les Normes
IAS/IFRS une nouvelle comptabilité financière,)Pearson Education
France, Paris,2013(.
- Bruno Colmat, Pierre Armand Michel, Hurbert Tondeur, Comptabilité
Financières Normes IAS/IFRS,) Pearson Education France, Paris,2008(.
- Bruno Bachy, Michel Sion, Analyse financière des comptes consolidés,
Normes IAS/IFRS,) Dunod, Paris, 2005(.
- Bernard Rafournier, les Normes Comptables internationales IFRS/IAS, 3e
Edition, )Economica, Paris, 2006(.
- Christel Decock Good, Franck Dosne, comptabilité internationale les
IAS/IFRS en pratique, )Ed Economica, Paris, 2005(.
- Eric Tort, Lionel Escaffre, Améliorer l’information financière en IFRS,
)Dunod, Paris, 2012(.

307
 ‫المراجع‬

- Eric Tort, Normes comptables internationales IFRS, )Gualino éditeur,

Lexteno éditions, Paris, 2018(.
- Gregory Heem, les Etats Financiers en IFRS, )Edition d’organisation,
Paris, 2004(.
- Jean Jacque Julian, les Normes comptables internationales IAS/IFRS,
)Edition Foucher, Paris, 2007(.
- J.F des Robert, F. Méchin, H. Puteaux, Normes IFRS et PME, )Dunod,
Paris, 2004(.
- Jean François Bosquet, Normes IAS/IFRS, )Edition l’organisation, Paris,
2004(.
- Lionel TUCHAIS, comptabilité internationale : IAS/IFRS, )Economica,
Paris, 2015(.
- Laurent Bailly, Comprendre les IFRS, 2e édition, )Maxima, Paris, 2005(.
- Mémento Expert, IFRS : Arrêt des comptes 2014, )Edition Francis
Lefebvre, Paris,2014(.
- Pascal Barneto, Pierre Gruson, les instruments financiers, évaluation et
comptabilisation en IAS32, 39 et IFRS7, )Dunod, Paris, 2007(.
- Pascal Barneto, Normes IFRS, Application aux états financiers, 2e édition,
)Dunod, Paris, 2006(.
- Odile Barbe, Laurent Didlot, Maîtriser les IFRS, 6e Edition, )Groupe Revue
Fiduciare, Paris, 2012(.
- Olivier SCHERER, Sophie CREN, Cécile SAINT Jean, et Autres, IFRS,
)Edition Francis Lefebvre, 2015(.
- Eric Ducasse, Anne Jallet Auguste, Stéphane Ouvard, Christian Part Dit
Huret, les Normes comptables internationales IAS/IFRS, )Edition de
Boeck Université, Paris, 2005(.

308
 ‫المراجع‬

- Isabelle Andernack, l’Essentiel des IFRS, )Groupe Eyrolle, Paris, 2014(.

- PRICE WATER HOUSE COOPERS, IFRS 2010, )Edition Francis
LEFEBVRE, Paris, 2010(.
- Robert Obert, Pratique des Normes IFRS, 4e édition,)Dunod, Paris, 2008(.
- Robert Obert, le petit IFRS, )Dunod, Paris, 2012(.
- Robert Obert, Pratique des Normes IFRS, )Dunod, Paris, 2013(.
- Rachida Boursali, les Normes comptables du SCF, )ALULFIA TALITA,
Alger, 2010(.
- Samil Bachir, Appprendre les Normes IAS/IFRS, 1er édition, )Dar el
Qouds el arabi, 2009(.
- Sylvie Lépicier, Yann le Tallec, Pratique des Normes IFRS par la
profession Bancaire, )Revue Banque Edition, 2005(.
- Stéphan Brun, Guide d’application des Normes IAS/IFRS, )édition Berti,
Alger, 2011(.
- Stéphan Brun, IAS/IFRS les Normes internationales d’information
financière, (Gualino éditeur, Paris, 2006).
- Wolfgang Dick, Franck Missonier-Piera, Comptabilité financière en IFRS,
2e édition, (Pearson éducation France, 2008).

: ‫ المنشورات‬،‫ الدراسات‬،‫الملتقيات‬،‫ المجالت‬

- Benoît LEBRUN, "la Norme IFRS13 sur l’évaluation à la juste valeur", revue
Française de comptabilité, N°444, juin 2011.
- Benoît Lebrun, "les contrats de location : le changement majeur introduit par
la Norme IFRS16", Revue Française de Comptabilité, Novembre 2016
N°503.

309
 ‫المراجع‬

- Conseil National de la comptabilité, Commission de Normalisation des

pratiques comptables et des diligences Professionnelles, L’indemnité de
départ en retraite,2013.
- Robert Obert, "De l’incidence d’une évaluation à la juste valeur sur les états
financiers", Revue Française de comptabilité, N° 462 Février 2013.
- Elalia TAHRI, "Enjeux D’utilité de la juste valeur : Application aux
entreprises publiques Algériennes", Revue Nouvelle Economie, N° 11-vol
02-2014.
- Eric Chouinard et Peter Youngman, "la comptabilisation à la juste valeur et
la stabilité financière", Rapports Banque du CANADA, Revue du système
financier, Décembre 2008.
- Journal Officiel de l’Union européenne, "Norme internationale d’information
financière 13 Evaluation de la juste valeur", 29/12/2012.

: ‫ تقارير‬
- Alliance Assurances, Rapport de Gestion conseil d’Administration 2013.
- Alliance Assurances, Rapport de Gestion conseil d’Administration 2018.
- Alliance Assurance, Notice d’information, Visa COSOB n°2010 du 08/08/2010.
- BNA, Rapport ANNUEL, 2016.
- Banque d’Algerie, Rapport 2011, Evolution économique et Monétaire
en Algerie, Mai 2012
- Banque d’Algerie, Rapport 2012, Evolution économique et Monétaire
en Algerie, juillet 2013
- Banque d’Algerie, Rapport 2013, Evolution économique et Monétaire
en Algerie, Octobre 2014
- Banque d’Algerie, Rapport 2014, Evolution économique et Monétaire en
Algerie, juillet 2015
- Banque d’Algerie, Rapport 2015, Evolution économique et Monétaire
en Algerie, Novembre 2016.

310
 ‫المراجع‬

- Banque d’Algerie, Rapport Annuel 2016, Evolution Economique et Monétaire

en Algerie, septembre 2017.

-Banque d’Algérie, Rapport 2000, Evolution Economique et Monétaire en

Algérie.
- Banque d’Algérie, Rapport 2007, Evolution Economique et Monétaire en
Algérie, Juillet 2008.
- Banque d’Algérie, Rapport 2004, Evolution Economique et Monétaire en
Algérie, Juillet 2005.
- COSOB, Les Rapports annuels, 2013 et 2017 et 2018, Alger.
- NAFTAL, Rapport Financier Exercice 2017.
- SAA, Rapport Annuel, 2017.
: ‫ النصوص القانونية والتشريعية‬
- Arrêté du 3 dhou el hija 1434 correspondant au 8 octobre 2013 fixant les
Tables de mortalité applicables ainsi le taux minimum garanti aux contrats
d’assurance de personnes, journal officiel de la République Algérienne
N°13, publié le 29 Mars 2014.
- Avis N°89, Ministère des Finances Conseil National de la Comptabilité, Avis
portant plan et règles de fonctionnement des comptes et présentation des
états financiers des entités d’assurances et/ou réassurances.
- Décret exécutif N° 13-114 du 28 Mars 2013 relatifs aux engagements
réglementés des sociétés d’assurance et/ou de réassurance, journal officiel
N°18 du 31 Mars 2013.
- Ministère des finances, Direction Générale des Impôts et, Code des impôts
et TAXES ASSIMILEES, 2018.
: ‫ المواقع اإللكترونية‬
- www.ifrs.org - www.iasplus.com
- www.bna.dz - www.ons.dz
- http://data-albankaldawli.org _ http://www.mf.gov.dz
- www.sgbv.dz

311
‫المالحق‬
 ‫المالحق‬

‫الملحق رقم ‪ :1‬الهيكل التنظيمي لشركة أن سي أ رويبة‬

‫مجلس اإلدارة‬

‫المدير العام‬

‫مديرية البحث والتطوير‬ ‫مديرية التسويق‬ ‫مديرية الموارد البشرية‬ ‫مديرية المالية والمحاسبة‬
‫مديرية التموين‬

‫التدقيق والمراقبة‬ ‫المديرية التجارية‬

‫المديرية الصناعية‬

‫إدارة الجودة‬

‫مديرية‬ ‫‪Trade Merketing‬‬

‫اإلستغالل‬ ‫اإلنتاج‬
‫مراقبة التسيير‬
‫‪prestigieux‬‬

‫الصيانة‬
‫‪Regionauxventes‬‬
‫مراقبة الجودة‬
‫‪Direction supply‬‬ ‫‪ -1‬تقديم مؤسسة نفطال ‪:‬‬
‫‪chain‬‬ ‫‪Développement business‬‬

‫‪Source : NCA RUIBA, Notice d’information NCA Rouiba, visa COSOB n° 2013/01, 6fevrier 2013,p84.‬‬

‫‪313‬‬
 ‫المالحق‬

‫يبين الهيكل التنظيمي لشركة نفطال‬

‫الملحق رقم ‪ّ :2‬‬

‫المدير العام‬

‫اللجنة التنفيذية‬ ‫مدير المشروع المركزي لمحطات الخدمات و الوقود للطريق السيار‬

‫اللجنة المديرية‬

‫مستشارين‬ ‫مدير المشروع‬

‫الفرع التجاري‬
‫‪GPL‬فرع الغاز المميّع‬ ‫فرع الوقود‬

‫المديرية المركزية للمراجعة‬

‫المديرية المركزية للشؤون اإلجتماعية والثقافية‬

‫المديرية التنفيذية لإلستراتيجية والتخطيط‬

‫المديرية المركزية القانونية‬

‫المديرية التنفيذية للموارد البشرية‬

‫المديرية المركزية للصحة‪ ،‬األمن‪ ،‬المحيط ودراسة النوعية‬

‫مديرية دعامة اإلدارة العامة‬ ‫المديرية المركزية لإلتصال والعالقات العامة‬

‫المديرية المركزية للهندسة‬

‫مديرية دعامة األمن الداخلي‬

‫المديرية المركزية للصيانة‬

‫المصدر ‪ :‬وثائق الشركة الداخلية‬

‫‪313‬‬
 ‫المالحق‬

‫ القوائم المالية لشركة أن سي أ رويبة‬:3 ‫الملحق رقم‬

‫ميزانية أن أ سي رويبة‬

BILAN ARRETE AU 31.12.2018

CHIFFRES EXPRIMES EN
DINARS

ACTIF NOTE 2018 BRUT 2018AMO&PROV 2018 NET 2017 NET

ACTIF NON COURANT

Immobilisations incorporelles 4.1 93 165 682 69 594 483 23 571 199 33 826 148

Immobilisations corporelles 4.2 10 160 529 386 3 789 187 371 6 371 342 015 5 327 292 929

Terrains 2 625 000 000 - 2 625 000 000 1 183 751 184

Bâtiments 922 838 083 309 167 507 613 670 576 659 660 811

Autres immobilisations corporelles 6 583 409 194 3 480 019 864 3 103 389 330 3 471 144 052

Immobilisations en concession - - - -

Immobilisations encours 29 282 109 - 29 282 109 12 736 882

Immobilisations financières 4.3 175 511 506 - 175 511 506 113 301 317
Autres participations et créances
rattachées - - - -

Autres titres immobilisés - - - -

Prêts et autres actifs financiers non
courants 3 700 000 - 3 700 000 775 000

Impôts différés actif 171 811 506 - 171 811 506 112 526 317

10 429 206 574 3 858 781 854 6 570 424 720 5 474 420 394

ACTIF COURANT

Stocks et encours 4.4 823 488 969 112 891 183 710 597 785 1 179 330 172

Créances et emplois assimilés 2 719 914 436 182 450 329 2 537 464 108 1 908 496 267

Clients 4.5 2 561 782 326 182 450 329 2 379 331 998 1 774 476 285

Autres débiteurs 4.6 118 627 669 - 118 627 669 52 269 968

Impôts et assimilés 4.7 30 720 191 - 30 720 191 68 623 477

Autres créances et emplois
assimilés 4.8 8 784 250 - 8 784 250 13 126 537

Disponibilités et assimilés 250 744 601 - 250 744 601 132 516 862
Placements et autres actifs
financiers courants 5 649 308 - 5 649 308 6 371 400

Trésorerie 4.9 245 095 293 - 245 095 293 126 145 462

TOTAL ACTIF COURANT 3 794 148 006 295 341 512 3 498 806 494 3 220 343 300

TOTAL GENERAL ACTIF 14 223 354 580 4 154 123 366 10 069 231 214 8 694 763 694

313
 ‫المالحق‬

BILAN ARRETE AU 31.12.2018

CHIFFRES EXPRIMES EN DINARS
PASSIF NOTE 31.12.2018 31.12.2017

CAPITAUX PROPRES
Capital émis 849 195 000 849 195 000
Capital non appelé - -
Primes et réserves 520 261 097 1 222 871 347
Ecarts de réévaluation 1 441 248 816 -
Résultat net ( 275 035 966) ( 702 610 250)
Autres capitaux propres - -
TOTAL DES CAPITAUX PROPRES 5.1 2 535 668 947 1 369 456 096,93
PASSIFS NON COURANTS
Emprunts et dettes financières 5.2 1 585 339 950 2 486 785 886
Impôts (différés et provisionnées) 5.3 17 041 707 10 995 189
Autres dettes non courantes - -
Provisions et produits constatés d'avance 5.3 18 676 283 15 746 232
TOTAL DES PASSIFS NON COURANTS 1 621 057 940 2 513 527 307
PASSIFS COURANTS
Fournisseurs et comptes rattachés 5.4 2 311 196 012 1 970 597 393
Impôts 5.5 5 316 881 3 194 534
Autres dettes 5.6 281 221 204 135 485 524
Trésorerie passif 5.7 3 314 770 229 2 702 502 840
TOTAL PASSIFS COURANTS 5 912 504 327 4 811 780 290

TOTAL GENERAL PASSIF 10 069 231 214 8 694 763 694

TABLEAU DE VARIATION DES CAPITAUX PROPRES

Période du 01/01/2018 au 31/12/2018
Capital social Prime d’émission Ecart Ecart de Réserves et résultat
Note d’évaluation réévaluation

Solde au 31 décembre 2016

849 195 000 137 687 166 - - 1 085 184 181
Changement de méthodes comptables - - - - -

Corrections d’erreurs significatives - - - - -

Réévaluation des immobilisations - - - - -

Profits ou pertes non comptabilisé dans
- - -
le compte de résultat -
Dividendes payés - - - - -

Augmentation de capital - - - - -

Résultat net de l’exercice - - - -

- 702 610 250
Solde au 31 décembre 2017 849 195 000 137 687 166 - -
382 573 931
Réévaluation des immobilisations - - - - 1 441 248 816

Changement de méthodes comptables - - - - -

Resorbtiondes pertes antérieurs à 2005 - -
Dividendes payés - - - - -

Augmentation de capital - - - -
-
Résultat net de l’exercice - - - - - 275 035 966

Solde au 31 décembre 2018 849 195 000 137 687 166 - - 1 548 786 781

313
 ‫المالحق‬

COMPTE DE RESULTATS PERIODE DU 01.01.2018 AU 31.12.2018

CHIFFRES EXPRIMES EN DINARS

NOTE 31.12.2018 31.12.2017

Chiffre d'affaires 6.1 5 936 615 369 5 659 391 237

Variation stocks produits finis et en-cours 6.2 ( 164 687 788) 260 096 158
Production immobilisée - -
Subventions d'exploitation - -
PRODUCTION DE L'EXERCICE 5 771 927 581 5 919 487 396
Achats consommés 6.3 ( 3 618 612 603) ( 3 607 011 260)
Services extérieurs et autres consommations 6.4 ( 926 986 537) ( 1 129 603 933)
CONSOMMATION DE L'EXERCICE ( 4 545 599 140) ( 4 736 615 193)
VALEUR AJOUTEE D'EXPLOITATION 1 226 328 441 1 182 872 203
Charges de personnel 6.5 ( 711 630 826) ( 722 931 844)
Impôts taxes et versements assimilés 6.6 ( 50 733 316) ( 54 753 822)
EXCEDENT BRUT D'EXPLOITATION 463 964 299 405 186 536
Autres produits opérationnels 6.7 89 892 128 47 099 948
Autres charges opérationnelles 6.8 ( 127 735 114) ( 138 477 963)
Dotations aux amortissements et aux provisions 6.9 ( 534 682 928) ( 744 037 721)
Reprise sur pertes de valeur et provisions 49 028 820 3 247 456
RESULTAT OPERATIONNEL ( 59 532 796) ( 426 981 745)
Produits financiers 6.10 21 728 182 15 082 804
Charges financières 6.11 ( 290 470 023) ( 375 831 347)
RESULTAT FINANCER ( 268 741 841) ( 360 748 543)

RESULTAT ORDINAIRE AVANT IMPÔTS ( 328 274 637) ( 787 730 288)

Impôts exigibles sur résultat ordinaires - -

Impôts différés sur résultats ordinaires 53 238 671 85 120 037
Total des produits des activistes ordinaires 5 985 815 381 6 070 037 641
Total des charges des activités ordinaires ( 6 260 851 347) ( 6 772 647 891)

RESULTAT NET DES ACTIVITES ORDINAIRES ( 275 035 966) ( 702 610 250)
Eléments extraordinaires (produits) -
Eléments extraordinaires (charges) -
RESULTAT EXTRAORDINAIRE

RESULTAT NET DE L'EXERCICE ( 275 035 966) ( 702 610 250)

313
 ‫المالحق‬

‫الملحق رقم ‪ : 3‬جدول المعتمد من طرف شركة أن سي أ رويبة لحساب إحتمال البقاء على قيد الحياة‬
‫‪Age‬‬ ‫‪Tx Vie‬‬ ‫‪Tx Mortalité‬‬ ‫‪62‬‬ ‫‪90,95%‬‬ ‫‪9,05%‬‬
‫‪0‬‬ ‫‪100,00%‬‬ ‫‪0,00%‬‬ ‫‪63‬‬ ‫‪90,34%‬‬ ‫‪9,66%‬‬
‫‪1‬‬ ‫‪99,35%‬‬ ‫‪0,65%‬‬ ‫‪64‬‬ ‫‪89,69%‬‬ ‫‪10,31%‬‬
‫‪2‬‬ ‫‪99,29%‬‬ ‫‪0,71%‬‬ ‫‪65‬‬ ‫‪88,98%‬‬ ‫‪11,02%‬‬
‫‪3‬‬ ‫‪99,26%‬‬ ‫‪0,74%‬‬ ‫‪67‬‬ ‫‪87,41%‬‬ ‫‪12,59%‬‬
‫‪4‬‬ ‫‪99,24%‬‬ ‫‪0,76%‬‬ ‫‪68‬‬ ‫‪86,51%‬‬ ‫‪13,49%‬‬
‫‪5‬‬ ‫‪99,21%‬‬ ‫‪0,79%‬‬ ‫‪69‬‬ ‫‪85,52%‬‬ ‫‪14,48%‬‬
‫‪6‬‬ ‫‪99,19%‬‬ ‫‪0,81%‬‬ ‫‪70‬‬ ‫‪84,44%‬‬ ‫‪15,56%‬‬
‫‪7‬‬ ‫‪99,18%‬‬ ‫‪0,82%‬‬ ‫‪71‬‬ ‫‪83,25%‬‬ ‫‪16,75%‬‬
‫‪8‬‬ ‫‪99,16%‬‬ ‫‪0,84%‬‬ ‫‪72‬‬ ‫‪81,94%‬‬ ‫‪18,06%‬‬
‫‪9‬‬ ‫‪99,15%‬‬ ‫‪0,85%‬‬ ‫‪73‬‬ ‫‪80,48%‬‬ ‫‪19,52%‬‬
‫‪10‬‬ ‫‪99,13%‬‬ ‫‪0,87%‬‬ ‫‪74‬‬ ‫‪78,88%‬‬ ‫‪21,12%‬‬
‫‪11‬‬ ‫‪99,11%‬‬ ‫‪0,89%‬‬ ‫‪75‬‬ ‫‪77,10%‬‬ ‫‪22,90%‬‬
‫‪12‬‬ ‫‪99,10%‬‬ ‫‪0,90%‬‬ ‫‪76‬‬ ‫‪75,14%‬‬ ‫‪24,86%‬‬
‫‪13‬‬ ‫‪99,08%‬‬ ‫‪0,92%‬‬ ‫‪77‬‬ ‫‪72,98%‬‬ ‫‪27,02%‬‬
‫‪14‬‬ ‫‪99,06%‬‬ ‫‪0,94%‬‬ ‫‪78‬‬ ‫‪70,60%‬‬ ‫‪29,40%‬‬
‫‪15‬‬ ‫‪99,04%‬‬ ‫‪0,96%‬‬ ‫‪79‬‬ ‫‪67,96%‬‬ ‫‪32,04%‬‬
‫‪16‬‬ ‫‪99,02%‬‬ ‫‪0,98%‬‬ ‫‪80‬‬ ‫‪65,04%‬‬ ‫‪34,96%‬‬
‫‪17‬‬ ‫‪98,99%‬‬ ‫‪1,01%‬‬ ‫‪81‬‬ ‫‪61,85%‬‬ ‫‪38,15%‬‬
‫‪18‬‬ ‫‪98,96%‬‬ ‫‪1,05%‬‬ ‫‪82‬‬ ‫‪58,38%‬‬ ‫‪41,62%‬‬
‫‪19‬‬ ‫‪98,91%‬‬ ‫‪1,09%‬‬ ‫‪83‬‬ ‫‪54,61%‬‬ ‫‪45,39%‬‬
‫‪20‬‬ ‫‪98,87%‬‬ ‫‪1,13%‬‬ ‫‪84‬‬ ‫‪50,63%‬‬ ‫‪49,38%‬‬
‫‪21‬‬ ‫‪98,82%‬‬ ‫‪1,18%‬‬ ‫‪85‬‬ ‫‪46,46%‬‬ ‫‪53,55%‬‬
‫‪22‬‬ ‫‪98,78%‬‬ ‫‪1,22%‬‬ ‫‪86‬‬ ‫‪42,13%‬‬ ‫‪57,87%‬‬
‫‪23‬‬ ‫‪98,73%‬‬ ‫‪1,27%‬‬ ‫‪87‬‬ ‫‪37,74%‬‬ ‫‪62,26%‬‬
‫‪24‬‬ ‫‪98,69%‬‬ ‫‪1,31%‬‬ ‫‪88‬‬ ‫‪33,34%‬‬ ‫‪66,66%‬‬
‫‪25‬‬ ‫‪98,64%‬‬ ‫‪1,36%‬‬ ‫‪89‬‬ ‫‪28,98%‬‬ ‫‪71,02%‬‬
‫‪26‬‬ ‫‪98,59%‬‬ ‫‪1,41%‬‬ ‫‪90‬‬ ‫‪24,74%‬‬ ‫‪75,26%‬‬
‫‪27‬‬ ‫‪98,54%‬‬ ‫‪1,46%‬‬ ‫‪91‬‬ ‫‪20,70%‬‬ ‫‪79,30%‬‬
‫‪28‬‬ ‫‪98,48%‬‬ ‫‪1,52%‬‬ ‫‪92‬‬ ‫‪16,96%‬‬ ‫‪83,04%‬‬
‫‪29‬‬ ‫‪98,43%‬‬ ‫‪1,57%‬‬ ‫‪93‬‬ ‫‪13,58%‬‬ ‫‪86,42%‬‬
‫‪30‬‬ ‫‪98,37%‬‬ ‫‪1,63%‬‬ ‫‪94‬‬ ‫‪10,64%‬‬ ‫‪89,36%‬‬
‫‪31‬‬ ‫‪98,31%‬‬ ‫‪1,69%‬‬ ‫‪95‬‬ ‫‪8,12%‬‬ ‫‪91,88%‬‬
‫‪32‬‬ ‫‪98,25%‬‬ ‫‪1,75%‬‬ ‫‪96‬‬ ‫‪6,06%‬‬ ‫‪93,94%‬‬
‫‪33‬‬ ‫‪98,18%‬‬ ‫‪1,82%‬‬ ‫‪97‬‬ ‫‪4,38%‬‬ ‫‪95,62%‬‬
‫‪34‬‬ ‫‪98,11%‬‬ ‫‪1,89%‬‬ ‫‪98‬‬ ‫‪3,10%‬‬ ‫‪96,90%‬‬
‫‪35‬‬ ‫‪98,03%‬‬ ‫‪1,97%‬‬ ‫‪99‬‬ ‫‪2,18%‬‬ ‫‪97,82%‬‬
‫‪36‬‬ ‫‪97,94%‬‬ ‫‪2,06%‬‬ ‫‪100‬‬ ‫‪1,48%‬‬ ‫‪98,52%‬‬
‫‪37‬‬ ‫‪97,85%‬‬ ‫‪2,15%‬‬ ‫‪101‬‬ ‫‪0,96%‬‬ ‫‪99,04%‬‬
‫‪38‬‬ ‫‪97,75%‬‬ ‫‪2,25%‬‬ ‫‪102‬‬ ‫‪0,60%‬‬ ‫‪99,40%‬‬
‫‪39‬‬ ‫‪97,65%‬‬ ‫‪2,35%‬‬ ‫‪103‬‬ ‫‪0,36%‬‬ ‫‪99,64%‬‬
‫‪40‬‬ ‫‪97,53%‬‬ ‫‪2,47%‬‬ ‫‪104‬‬ ‫‪0,21%‬‬ ‫‪99,79%‬‬
‫‪41‬‬ ‫‪97,41%‬‬ ‫‪2,59%‬‬ ‫‪105‬‬ ‫‪0,11%‬‬ ‫‪99,89%‬‬
‫‪42‬‬ ‫‪97,28%‬‬ ‫‪2,72%‬‬ ‫‪106‬‬ ‫‪0,06%‬‬ ‫‪99,94%‬‬
‫‪43‬‬ ‫‪97,14%‬‬ ‫‪2,86%‬‬ ‫‪107‬‬ ‫‪0,03%‬‬ ‫‪99,97%‬‬
‫‪44‬‬ ‫‪96,98%‬‬ ‫‪3,02%‬‬ ‫‪108‬‬ ‫‪0,01%‬‬ ‫‪99,99%‬‬
‫‪45‬‬ ‫‪96,81%‬‬ ‫‪3,19%‬‬ ‫‪109‬‬ ‫‪0,01%‬‬ ‫‪99,99%‬‬
‫‪46‬‬ ‫‪96,62%‬‬ ‫‪3,38%‬‬ ‫‪110‬‬ ‫‪0,00%‬‬ ‫‪100,00%‬‬
‫‪47‬‬ ‫‪96,42%‬‬ ‫‪3,58%‬‬ ‫‪111‬‬ ‫‪0,00%‬‬ ‫‪100,00%‬‬
‫‪48‬‬ ‫‪96,22%‬‬ ‫‪3,78%‬‬
‫‪49‬‬ ‫‪96,00%‬‬ ‫‪4,01%‬‬
‫‪50‬‬ ‫‪95,75%‬‬ ‫‪4,25%‬‬
‫‪51‬‬ ‫‪95,49%‬‬ ‫‪4,51%‬‬
‫‪52‬‬ ‫‪95,20%‬‬ ‫‪4,80%‬‬
‫‪53‬‬ ‫‪94,89%‬‬ ‫‪5,11%‬‬
‫‪54‬‬ ‫‪94,56%‬‬ ‫‪5,44%‬‬
‫‪55‬‬ ‫‪94,22%‬‬ ‫‪5,79%‬‬
‫‪56‬‬ ‫‪93,85%‬‬ ‫‪6,15%‬‬
‫‪57‬‬ ‫‪93,45%‬‬ ‫‪6,55%‬‬
‫‪58‬‬ ‫‪93,01%‬‬ ‫‪6,99%‬‬
‫‪59‬‬ ‫‪92,55%‬‬ ‫‪7,46%‬‬
‫‪60‬‬ ‫‪92,05%‬‬ ‫‪7,95%‬‬
‫‪61‬‬ ‫‪91,52%‬‬ ‫‪8,48%‬‬

‫‪313‬‬
 ‫المالحق‬

2113/12/31 ‫ القوائم المالية لشركة نفطال‬:3 ‫الملحق رقم‬

‫الميزانية لنفطال‬

Libellé MBRUT AMPR 2017 2016 Libellé 2017 2016

ACTIFS NON COURANTS - - - - CAPITAUX PROPRES - -

Ecart d'acquisition
(goodwill) - - - - Capital émis 40 000 000 000,00 15 650 000 000,00

Immobilisations
incorporelles 386142369,35 264979902,34 121 162 467,01 214 853 173,44 Primes et réserves 79 405 696 671,23 90 877 473 825,30

Immobilisations
corporelles 242 054 954 044,25 166 320 941 185,70 75 734 012 858,55 76 882 558 926,07 Ecarts de réévaluation - -

Immobilisations en cours 49 937 648 461,65 - 49 937 648 461,65 42 305 477 410,42 Résultat net 13 572 571 013,32 13 201 028 478,79

Immobilisations
Financières 25 697 837 813,73 495 158 411,71 25 202 679 402,02 23 913 164 779,36 Autres capitaux propres 1 961 100 000,00 - 1 436 705 632,86

TOTAL CAPITAUX
Impôts différés 6 440 650 288,61 - 6 440 650 288,61 5 438 757 784,82 PROPRES I 134 939 367 684,55 118 291 796 671,23

TOTAL ACTIF NON

COURANT 324 517 232 977,59 167 081 079 499,75 157 436 153 477,84 148 754 812 074,11 - -

- - - - PASSIFS NON COURANTS - -

Dettes rattachées à des

ACTIFS COURANTS - - - - participations 8 341 000 000,00 8 341 000 000,00

Impôts (différés et
Stocks et en cours 28 347 223 766,34 1 163 567 806,99 27 183 655 959,35 24 550 474 839,46 provisionnés) - -

Créance et emplois Autres dettes non

assimilés - - - - courantes 54 824 467 700,24 54 787 904 306,12

Provisions et produits
Clients 26 714 390 446,55 5 989 040 439,99 20 725 350 006,56 18 453 840 902,92 constatés d'avance 28 214 568 759,62 29 070 521 626,54

TOTAL PASSIFS NON

Autres débiteurs 7 892 604 958,24 677 617 461,55 7 214 987 496,69 6 741 035 425,18 COURANTS II 91 380 036 459,86 92 199 425 932,66

Impôts et assimilés - - - 3 619 728 871,51 PASSIFS COURANTS - -

Fournisseurs et compte
Autres actifs courants - - - - rattachés 91 380 401 456,35 64 120 325 634,69

Disponibilités et assimilés - - - - Impôts 3 795 562 281,98 498 484 354,56

Placements et autres
actifs financiers couran - - - - Autres dettes 19 706 791 387,37 21 513 470 459,65

Trésorerie 128 694 668 482,82 52 656 153,15 128 642 012 329,67 94 503 610 939,61 Trésorerie Passif - -

TOTAL PASSIFS
TOTAL ACTIF COURANT 191 648 887 653,95 7 882 881 861,68 183 766 005 792,27 147 868 690 978,68 COURANTS III 114 882 755 125,70 86 132 280 448,90

TOTAL GENERAL ACTIF 516 166 120 631,54 174 963 961 361,43 341 202 159 270,11 296 623 503 052,79 TOTAL GENERAL PASSIF 341 202 159 270,11 296 623 503 052,79

313
 ‫المالحق‬

: ‫حساب النتائج لنفطال‬

Ompte LIB 2017 2016 2015

70 Ventes et produits annexes 412 925 263 113,00 388 007 872 426,35 333 232 622 825,67

72 Variation stocks produits finis et en cours 75 424 697,99 246 485 029,52 61 535 575,52

73 Production immobilisée 2 418 520,02 19 740 459,73 16 557 190,70

74 Subvention d'exploitation - - -

1-PRODUCTION DE L'EXERCICE 413 003 106 331,01 388 274 097 915,60 333 310 715 591,89

60 Achats consomés - 320 954 528 433,80 - 299 128 479 615,42 - 256 443 205 767,97

61/62 Services extérieurs et autres consommations - 19 845 542 755,27 - 18 494 149 934,15 - 19 730 861 841,74

2- CONSOMMATIONS DE L'EXERCICE - 340 800 071 189,07 - 317 622 629 549,57 - 276 174 067 609,71

3- VALEUR AJOUTEE D'EXPLOITATION (1-2) 72 203 035 141,94 70 651 468 366,03 57 136 647 982,18

63 Charges de personnel - 36 805 482 628,72 - 35 993 956 227,22 - 34 383 926 759,02

64 Impôts, taxes et versements assimilés - 5 116 083 803,15 - 4 901 251 863,66 - 4 103 699 992,13

4- EXCEDENT BRUT D'EXPLOITATION 30 281 468 710,07 29 756 260 275,15 18 649 021 231,03

75 Autres produits opérationnels 1 802 704 038,05 1 520 060 369,87 6 065 607 430,32

65 Autres charges opérationnels - 163 100 167,14 - 289 675 127,26 - 2 467 142 279,82
Dotations aux amortissements, provisions et
68 pertes de valeur - 22 092 355 472,29 - 21 249 638 607,98 - 14 026 628 048,43

78 Reprise sur pertes de valeur et provisions 6 525 509 243,63 7 939 966 467,11 7 094 512 842,09

5- RESULTAT OPERATIONNEL 16 354 226 352,32 17 676 973 376,89 15 315 371 175,19

76 Produits financiers 2 877 940 631,11 1 208 187 730,36 1 385 382 443,05

66 Charges financières - 1 022 302 332,68 - 999 377 371,58 - 1 044 825 014,40

6- RESULTAT FINANCIER 1 855 638 298,43 208 810 358,78 340 557 428,65

6 Total des Charges - 410 636 689 230,48 - 385 741 284 004,15 - 336 631 435 321,38

7 Total Produits 424 209 260 243,80 398 942 312 482,94 347 856 218 307,35
7- RESULTAT ORDINAIRE AVANT IMPOTS
(5+6) 18 209 864 650,75 17 885 783 735,67 15 655 928 603,84

695/698 Impôts exigibles sur résultats ordinaires - 5 639 186 141,22 - 4 628 153 804,00 - 5 357 016 526,08
Impôts différés (variations) sur résultats
692/693 ordinaires 1 001 892 503,79 - 56 601 452,88 925 870 908,21

- -

8- RESULTAT NET DE L'EXERCICE 13 572 571 013,32 13 201 028 478,79 11 224 782 985,97

:‫جدول تغ ّيرات األموال الخاصة لنفطال‬

Prime Ecart Ecart de

LIBELLE Note Capital social Réserves et résultat
d'émission d'évaluation réévaluation

Solde au 31 décembre N -2 (2015) 15 650 000 000,00 87 779 668 192,44

Bien dévolus par l’état 1 961 100 000,00

Dividendes payés -300 000 000,00

Résultat net de l'exercice 13 201 028 478,79

Solde au 31 décembre N -1 (2016) 15 650 000 000,00 - 102 641 796 671,23

Dividendes payés - 400 000 000,00

Résultat net de l'exercice 13 574 569 036,54

Réserves réglementées 20 875 000 000,00 - 20 875 000 000,00

Compte courant des associés 3 475 000 000,00

Solde au 31 décembre N (2017) 40 000 000 000,00 - 94 941 365 707,77

321
 ‫المالحق‬

‫الملحق رقم ‪ :3‬إعادة تقييم الثروة الحيوانية األبقار واألغنام في المزرعة النموذجية رابح لغمارة في ‪2113/12/31‬‬

‫‪321‬‬
 ‫المالحق‬

‫تابع للملحق رقم ‪ : 3‬إعادة تقييم الثروة الحيوانية في المزرعة النموذجية رابح لغمارة في ‪2113/12/31‬‬

‫‪322‬‬
 ‫المالحق‬

‫تابع للملحق رقم‪ :3‬إعادة تقييم الثروة الحيوانية في المزرعة النموذجية رابح لغمارة‬

‫‪323‬‬
 ‫المالحق‬

‫الملحق رقم ‪ : 3‬تقييم األصول البيولوجية المتمثلة في األبقار في شركة االستغالل الزراعي لذراع بن خدة‪.‬‬

‫‪323‬‬
 ‫المالحق‬

‫الملحق ‪ :3‬الهيكل التنظيمي للبنك الوطني الجزائري‬

‫المديرية العامة‬

‫األمانة العامة‬

‫مديرية تسيير‬ ‫مديرية التدقيق الداخلي‬

‫المفتشية العامة‬ ‫مديرية المطابقة‬ ‫مفتشية الرقابة‬
‫األخطار‬

‫قسم التغطية والدراسات‬ ‫قسم المالية‬ ‫قسم تسيير وسائل العتاد‬

‫قسم اإلستغالل‬ ‫قسم أجهزة‬ ‫قسم اإللتزامات‬
‫القسم الدولي‬
‫والعمل التجاري‬ ‫اإلتصال‬
‫القضائية والمنازعات‬ ‫والموارد البشرية‬
‫مديرية السوق المالي‬ ‫مديرية الموظفين‬

‫والعالقات اإلجتماعية‬
‫مديرية الدراسات‬ ‫مديرية المؤسسات‬
‫مديرية االنتاج‬
‫مديرية التحركات‬ ‫القانونية و المنازعات‬ ‫الكبرى‬
‫مديرية التسويق‬ ‫والخدمات‬
‫الماالية مع الخارج‬ ‫مديرية مراقبة التسيير‬
‫واإلتصال‬ ‫مديرية الوسائل العامة‬

‫مديرية المتابعة‬ ‫مديرية المؤسسات‬

‫مديرية العالقات‬
‫مديرية التكنولوجيات‬ ‫مديرية تنظيم المناهج‬
‫مديرية وسائل‬ ‫والتغطية‬ ‫الصغيرة والممتوسطة‬
‫الدولية والتجارة‬ ‫مديرية التكوين‬
‫والهندسة‬ ‫واإلجراءات‬
‫الدفع والنقد‬ ‫والتحصيل‬
‫الدولية‬

‫مديرية القروض‬ ‫مديرية المحاسبة‬

‫مديرية تطوير‬ ‫مديرية تحصيل‬
‫مديرية العمليات‬ ‫مديرية تأطير‬ ‫مركز تسيير الخدمات‬
‫لألفراد والقروض‬
‫الدراسات‬ ‫الضمانات‬
‫المستندية‬ ‫الشبكات‬ ‫اإلجتماعية‬
‫الخاصة‬
‫والمشاريع‬

‫شبكة اإلستغالل‬

‫وكالة تجارية رئيسية‬ ‫‪A‬وكالة تجارية صنف‬ ‫‪ B‬وكالة تجارية صنف‬ ‫‪ c‬وكالة تجارية‬

‫المصدر ‪:‬الوثائق الداخلية للبنك الوطني الجزائري‬

‫‪323‬‬
 ‫المالحق‬

‫الملحق رقم ‪ :3‬الهيكل التنظيمي للبنك الخارجي الجزائري‬

‫‪323‬‬
 ‫المالحق‬

‫القوائم المالية للبنك الوطني الجزائري‬:11 ‫الملحق رقم‬

‫ميزانية البنك الوطني الجزائر‬
En milliers de DA

déc-17 déc-16
ACTIF NOTE

298 863 421 305 734 845

Caisse, banque centrale, trésor public, centre de chèques postaux, 2-1

250 238
Actifs financiers détenus à des fins de transaction 2-2

265053415 788 082 331

Actifs financiers disponibles à la vente 2-3

277338267 166 797 057

Prêts et créances sur les institutions financières 2-4

1 622 181 004 1 384 912 137

Prêts et créances sur la clientèle 2-p5

194 043 819 14 043 819

Actifs financiers détenus jusqu’à l’échéance 2-6

11 176286 10 929 186

Impôts courants – Actif 2-7

611 969 715 320

Impôts différés – Actif 2-7

38 681 034 78 034 835

Autres actifs 2-8

75 010 175 49 986 094

Comptes de régularisation 2-9

23 741 477 22 813 283

Participations dans les filiales, les co-entreprises ou les entités associées 2-10

Immeubles de placement
21 791 299 21 150 516
Immobilisations nettes corporelles 2-11

140 856 171 517

Immobilisations incorporelles nettes 2-12

Ecart d’acquisition
2 828 633 272 2 843 371 178
TOTAL DE L’ACTIF

En milliers de DA
déc-17
PASSIF NOTE déc-16

- 340 355 168

Banque centrale

158 992 098 195 741 959

Dettes envers les institutions financières 2-13

1 834 455 739 1 673 844 881

Dettes envers la clientèle 2 14

16 428 533 14 245 846

Dettes représentées par un titre 2 15

11 273 229 12 418 096

Impôts courants - Passif 2 16

536 812 535 633

Impôts différés - Passif 2 17

110 962 924 140 671 583

Autres passifs 2 18

104 668 088 79 065 313

Comptes de régularisation 2 19

30 045 156 38 172 236

Provisions pour risques et charges 2 20

Subventions d’équipement-autres subventions d’investissements

102 041 054 92 063 068

Fonds pour risques bancaires généraux 2 21

194 000 000 14 000 000

Dettes subordonnées 2 22

41 600 000 41 600 000

Capital 09

Primes liées au capital

178 987 219 155 567 323
Réserves 2 23

-5 169 755 -6 155 252

Ecart d’évaluation

14 122 289 14 122 289

Ecart de réévaluation 2 24

5 703 139 5 703 139

Report à nouveau (+/-) 2 25

29 986 747 31 419 896

Résultat de l’exercice (+/-) 2 26

2 828 633 272 2 843 371 178

TOTAL DU PASSIF

323
 ‫المالحق‬

‫حساب النتائج للبنك الوطني الجزائري‬

En milliers de DA
INTITULE NOTE déc-17 déc-16
115 094 180
+ Intérêts et produits assimilés 4.1 129 177 236

-39 130 790

- Intérêts et charges assimilées 4.2 -27 955 586

2 107 888
+ Commissions (produits) 4.3 2 685 271

-42 708
- Commissions (charges) 4.4 -81 443

14
+/- Gains ou pertes nets sur actifs financiers détenus à des fins de transaction 4.5 35

16 994
+/- Gains ou pertes nets sur actifs financiers disponibles à la vente 4.6 -468 723

236 245
+ Produits des autres activités 4.7 214 322

0
- Charges des autres activités 4.8 -12 287

78 281 823
PRODUIT NET BANCAIRE 4.9 103 558 825

-21 334 309

- Charges générales d’exploitation 4.10 -22 787 304

- Dotations aux amortissements et aux pertes de valeurs sur immobilisations incorporelles et -1 550 437
4.11 -1 415 820
corporelles

55 397 077
RESULTAT BRUT D’EXPLOITATION 4.12 79 355 701

-45 735 249

- Dotations aux provisions, aux pertes de valeurs et créances irrécouvrables 4.13 -56 431 055

31 702 679
+ Reprises de provisions, de pertes de valeur et récupération sur créances amorties 4.14 20 965 730

41 364 507
RESULTAT D’EXPLOITATION 4.15 43 890 376

+/- Gains ou pertes nets sur autres actifs 4.16

+ Eléments extraordinaires (produits) 4.17

- Eléments extraordinaires (charges) 4.18

41 364 507
RESULTAT AVANT IMPOT 4.19 43 890 376

-11 377 760

-Impôts sur les résultats et assimilés 4.20 -12 470 480

4.21 29 986 747

RESULTAT NET 31 419 896

323
 ‫المالحق‬

‫جدول تغيّرات األموال الخاصة للبنك الوطني الجزائري‬

En milliers de DA
INTITULE Note Capital Social Prime d'émission Ecart de d'évaluation Ecart de réévaluation Réserves et résultat Total capitaux propre

41 600 000 2 458 803 14 122 290 166 270 463 224 451 556
Solde au 31 décembre 2015

Impact des changements de

méthodes comptable

Impact des corrections d'erreurs

significatives

41 600 000 2 458 803 14 122 290 166 270 463 224 451 556
Solde au 31 décembre 2015corrigé

Variation des écarts de

réévaluation des immobilisations

Variation de juste valeur des actifs (8662228)

financiers disponibles à la vente

Variation des écarts de conversion 48171

Dividendes payés (5 000 000)

Opérations en capital

Résultat net de l'exercice 2016 31419895

41 600 000 -6 155 254 14 122 290 192 690 358 242 257 394
Solde au 31 décembre 2016

Impact des changements de

méthodes comptables

Impact des corrections d'erreurs

significatives

41 600 000 -6 155 254 14 122 290 192 690 358 242 257 394
Solde au 31 décembre 2016 corrigé

Variation des écarts de

réévaluation des immobilisations

Variation de juste valeur des actifs 27 016

financiers disponibles à la vente

Variation des écarts de conversion 958 481

Dividendes payés (8 000 000)

Opérations en capital

Résultat net de l'exercice 2017 29 986 747

Solde au 31 décembre 2017 41 600 000 -5169757 14 122 290 214 677 105 265 229 638

323
 ‫المالحق‬

‫يبين الحقوق المكتسبة في البنوك التجارية الجزائرية‬

‫الملحق رقم ‪ّ : 11‬‬

‫عدد األشهر المكتسبة‬ ‫عدد سنوات الخدمة في البنك‬

‫‪BNA‬‬ ‫‪CNEP-Banque & BEA‬‬
‫‪ 3‬أشهر‬ ‫‪ 4‬أشهر‬ ‫أكبر أو يساوي ‪ 5‬سنوات وأقل تماما من ‪6‬‬
‫‪ 4‬أشهر‬ ‫‪ 5‬أشهر‬ ‫أكبر أويساوي ‪ 6‬سنوات وأقل تماما من ‪8‬‬
‫‪ 5‬أشهر‬ ‫‪ 7‬أشهر‬ ‫أكبر أو يساوي ‪ 8‬وأقل تماما من ‪01‬‬
‫‪ 6‬أشهر‬ ‫‪ 8‬أشهر‬ ‫أكبر أو تساوي ‪ 01‬وأقل تماما من ‪01‬‬
‫‪ 7‬أشهر‬ ‫‪ 9‬أشهر‬ ‫أكبر أو تساوي ‪ 01‬وأقل تماما من‪01‬‬
‫‪ 8‬أشهر‬ ‫‪ 11‬شهر‬ ‫أكبر أو تساوي ‪ 01‬وأٌقل تماما من ‪06‬‬
‫‪ 9‬أشهر‬ ‫‪13‬شهر‬ ‫أكبر أو تساوي من ‪ 06‬وأقل تماما من ‪08‬‬
‫‪ 10‬أشهر‬ ‫‪ 14‬شهر‬ ‫أكبر أو تساوي ‪ 08‬وأقل تماما من ‪11‬‬
‫‪ 12‬شهر‬ ‫‪ 16‬شهر‬ ‫أكبر أو يساوي ‪ 11‬وأقل تماما من ‪11‬‬
‫‪ 14‬شهر‬ ‫‪ 17‬شهر‬ ‫أكبر أو يساوي ‪ 11‬واقل تماما من ‪11‬‬
‫‪ 16‬شهر‬ ‫‪ 19‬شهر‬ ‫أكبرأو يساوي ‪ 11‬وأقل تماما من ‪16‬‬
‫‪ 18‬شهر‬ ‫‪ 21‬شهر‬ ‫أكبر أو يساوي ‪ 16‬وأقل تماما من ‪18‬‬
‫‪ 20‬شهر‬ ‫‪ 22‬شهر‬ ‫أكبر أو يساوي من ‪ 18‬وأقل تماما من ‪01‬‬
‫‪ 21‬شهر‬ ‫‪ 23‬شهر‬ ‫أكبر يساوي من ‪ 01‬وأقل تماما من ‪01‬‬
‫‪ 22‬شهر‬ ‫‪ 24‬شهر‬ ‫أكبر أو يساوي ‪01‬‬

‫المصدر ‪ :‬الوثائق المقدمة من طرف البنوك محل الدراسة‬

‫‪331‬‬
 ‫المالحق‬

‫بنك‬-‫يبين ميزانية الصندوق الوطني للتوفير واإلحتياط‬

ّ :12 ‫الملحق رقم‬
En milliers de dinars

ACTIF NOTE 31/12/2018 31/12/2017

1 Caisse, banque centrale, trésor public, centre de 2-1 131 734 401 60 858 869
chèques postaux,
2 Actifs financiers détenus à des fins de transaction 2-2 2 591 131 21 924 656
3 Actifs financiers disponibles à la vente 2-3 93 301 258 149 259 806
4 Prêts et créances sur les institutions financières 2-4 126 170 987 87 815 943
5 Prêts et créances sur la clientèle 2-5 949 210 316 842 646 931
6 Actifs financiers détenus jusqu’à l’échéance 2-6 60 902 749 144 193 751
7 Impôts courants – Actif 2-7 3 219 042 3 503 889
8 Impôts différés – Actif 2-7 2 502 615 2 884 304
9 Autres actifs 2-8 79 639 201 76 198 343
10 Comptes de régularisation 2-9 1 640 212 1 078 990
11 Participations dans les filiales, les co-entreprises 2-10 3 786 063 3 651 009
ou les entités associées
12 Immeubles de placement 2-11 1 639 085 1 686 172
13 Immobilisations nettes corporelles 2-12 23 914 563 25 766 494
14 Immobilisations incorporelles nettes 2-13 1 441 881 214 366
15 Ecart d’acquisition

TOTAL DE L’ACTIF 1 481 693 504 1 421 683 523

En milliers de dinars

PASSIF NOTE 31/12/2018 31/12/2017

1 Banque centrale
2 Dettes envers les institutions financières 2-14 11 179 288 5 601 607
3 Dettes envers la clientèle 2 .15 1 310 867 612 1 268 335 653
4 Dettes représentées par un titre 2.16 11 595 11 777
5 Impôts courants - Passif 2 .17 4 734 623 4 160 909
6 Impôts différés - Passif 2 .17 191 365 436 988
7 Autres passifs 2 .18 17 286 440 20 798 748
8 Comptes de régularisation 2 .19 6 887 773 2 159 905
9 Provisions pour risques et charges 2 .20 5 889 882 5 642 131
10 Subventions d’équipement-autres subventions 0 0
d’investissements
11 Fonds pour risques bancaires généraux 2 .21 21 578 108 19 427 380
12 Dettes subordonnées 2 .22 4 600 000 4 600 000

13 Capital 09 46 000 000 46 000 000

14 Primes liées au capital 0 0
15 Réserves 26 499 251 20 400 121
16 Ecart d’évaluation 2.23 -1 829 021 -2 471 291
17 Ecart de réévaluation 18 480 465 18 480 465
18 Report à nouveau (+/-) 2 24 0 -647 586
19 Résultat de l’exercice (+/-) 9 316 123 8 746 716
TOTAL DU PASSIF 1 481 693 504 1 421 683 523

331
 ‫المالحق‬

‫بنك‬-‫حساب النتائج للصندوق الوطني للتوفير واإلحتياط‬

En milliers dinars

INTITULE NOTE 31/12/2018 31/12/2017

1 + Intérêts et produits assimilés 54 064 638 57 921 554

2 - Intérêts et charges assimilées -25 574 094 -25 267 240
3 + Commissions (produits) 2 832 672 2 523 836
4 - Commissions (charges) -530 115 -358 781
5 +/- Gains ou pertes nets sur actifs financiers détenus à des fins de transaction -7 848 12483
6 +/- Gains ou pertes nets sur actifs financiers disponibles à la vente 1 670 776 228 620

7 + Produits des autres activités 7 239 431 14 008 290

8 - Charges des autres activités -4 013 095 -10 930 216

9 PRODUIT NET BANCAIRE 4.1 35 682 365 38 138 546
10 - Charges générales d’exploitation -13 904 632 -13 695 600

11 - Dotations aux amortissements et aux pertes de valeurs sur immobilisations -1 196 571 -1 200 333
incorporelles et corporelles
12 RESULTAT BRUT D’EXPLOITATION 4.2 20 581 162 23 242 613
13 - Dotations aux provisions, aux pertes de valeurs et créances irrécouvrables -15 269 691 -16 524 283

14 + Reprises de provisions, de pertes de valeur et récupération sur créances 7 455 152 5 218 444
amorties
15 RESULTAT D’EXPLOITATION 12 766 623 11 936 774
16 +/- Gains ou pertes nets sur autres actifs 4 568 7 309
17 + Eléments extraordinaires (produits) 0 0
18 - Eléments extraordinaires (charges) 0 0

19 RESULTAT AVANT IMPOT 12 771 191 11 944 083

20 -Impôts sur les résultats et assimilés -3 455 068 -3 197 367
21 RESULTAT NET DE L’EXERCICE 4.3 9 316 123 8 746 716

‫بنك‬-‫جدول تغيّرات األموال الخاصة للصندوق الوطني للتوفير واإلحتياط‬

En milliers dinars
INTITULE Note Capital Social Prime Ecart de Ecart de réévaluation Réserves et résultat
d'émission d'évaluation

Solde au 31 décembre 2016 46 000 000 0 140 770 18 480 465 23 400 121
Impact des changements de
méthodes comptable
Impact des corrections d'erreurs -647 586
significatives
Solde au 31 décembre 2016 (corrigé( 46 000 000 0 140 770 18 480 465 22 752 535
Variation des écarts de
réévaluation des immobilisations
Variation de juste valeur des actifs -2 612 061
financiers disponibles à la vente
Variation des écarts de conversion
Dividendes payés -3 000 000
Opérations en capital
Résultat net de l'exercice 2017 8 746 716
Solde au 31 décembre 2017 6 .1 46 000 000 0 -2 471 291 18 480 465 28 499 251
Impact des changements de
méthodes comptables
Impact des corrections d'erreurs
Significatives
Solde au 31 décembre 2017 )corrigé( 6.2 46 000 000 0 -2 471 291 18 480 465 28 499 251
Variation des écarts de
réévaluation des immobilisations
Variation de juste valeur des actifs 642 270
financiers disponibles à la vente
Variation des écarts de conversion
Dividendes payés -2 000 000
Opérations en capital
Résultat net de l'exercice 2018 9 316 123

Solde au 31/12/2018 6.3 46 000 000 0 -1 829 021 18 480 465 35 815 374

332
 ‫المالحق‬

‫ القوائم المالية للبنك الخارجي الجزائري‬:13 ‫الملحق رقم‬

ORDRE ACTIF 31/12/2017 31/12/2016

CAISSE, BANQUE CENTRALE, TRÉSOR PUBLIC, CENTRE
1 DES CHÈQUES POSTAUX 749 185 575 988,52 458 780 715 263,71
ACTIFS FINANCIERS DÉTENUS À DES FINS DE
2 TRANSACTION 40 858 663 916,66 46 102 921 604,62
3 ACTIFS FINANCIERS DISPONIBLES À LA VENTE 82 969 981 698,26 88 120 803 157,19
PRÊTS ET CRÉANCES SUR LES INSTITUTIONS
4 FINANCIÈRES 133 685 564 491,32 90 583 911 657,68
5 PRÊTS ET CRÉANCES SUR LA CLIENTÈLE 1 825 633 756 063,67 1 589 151 710 206,70
6 ACTIFS FINANCIERS DÉTENUS JUSQU' À L'ÉCHÉANCE 207 627 661 633,24 236 805 268 019,32
7 IMPÔTS COURANTS - ACTIF 12 235 650 913,32 13 271 543 605,26
8 IMPÔTS DIFFÉRÉS – ACTIF 1 003 546 283,66 1 191 164 618,25
9 AUTRES ACTIFS 1 861 396 936,25 1 729 909 945,53
10 COMPTES DE RÉGULARISATION 19 578 371 569,48 5 512 371 466,01
PARTICIPATION DANS LES FILIALES, LES CO-ENTREPRISES
11 OU LES ENTITÉES ASSOCIÉES 29 765 112 518,96 25 166 513 952,22
12 IMMEUBLES DE PLACEMENT 0,00 0,00
13 IMMOBILISATIONS CORPORELLES 17 247 595 423,65 17 286 738 035,80
14 IMMOBILISATIONS INCORPORELLES 524 844 064,37 302 616 949,37
15 ÉCART D'ACQUISITION 0,00 0,00
TOTAL DE L'ACTIF
3 122 177 721 501,37 2 574 006 188 481,65

ORDRE PASSIF 31/12/2017 31/12/2016

1 BANQUE CENTRALE 0,00 55 161 600 000,00
2 DETTES ENVERS LES INSTITUTIONS FINANCIÈRES 2 268 682 548,52 20 728 868 885,73
3 DETTES ENVERS LA CLIENTÈLE 2 507 092 282 717,40 1 992 943 041 699,63
4 DETTES REPRÉSENTÉES PAR UN TITRE 35 521 771 050,80 38 033 422 593,89
5 IMPÔTS COURANTS - PASSIF 23 075 296 253,69 14 699 315 474,80
6 IMPÔTS DIFFÉRÉS - PASSIF 133 780 012,50 5 754 838,27
7 AUTRES PASSIFS 54 708 802 950,27 28 835 611 685,26
8 COMPTES DE RÉGULARISATION 77 210 931 695,53 56 892 536 211,70
9 PROVISIONS POUR RISQUES ET CHARGES 4 568 755 352,26 5 396 474 091,85
SUBVENTIONS D'ÉQUIPEMENT - AUTRES SUBVENTIONS
10 D'INVESTISSEMENTS 0,00 0,00
11 FONDS POUR RISQUES BANCAIRES GÉNÉRAUX 36 685 271 528,01 29 314 631 911,56
12 DETTES SUBORDONNÉES 67 276 520 000,00 67 276 520 000,00
13 CAPITAL 150 000 000 000,00 150 000 000 000,00
14 PRIMES LIÉES AU CAPITAL 0,00 0,00
15 RÉSERVES 68 362 968 551,06 43 790 555 375,07
16 ECART D'ÉVALUATION 14 290 439 256,19 12 738 867 889,47
17 ECART DE RÉÉVALUATION 12 456 077 117,23 12 456 077 117,23
18 REPORT À NOUVEAU (+/-) 11 160 497 531,20 11 160 497 531,20
19 RÉSULTAT DE L'EXERCICE (+/-) 57 365 644 936,72 34 572 413 175,99
TOTAL DE PASSIF
3 122 177 721 501,37 2 574 006 188 481,65

333
 ‫المالحق‬

TABLEAU DES COMPTES DE RESULTATS AU 31/12/2017- SCF

ORDRE COMPTES DE RESULTATS 31/12/2017 31/12/2016

1 (+) INTÉRÊTS ET PRODUITS ASSIMILÉS 96 124 958 998,26 49 790 060 282,97

2 (-) INTÉRÊTS ETCHARGES ASSIMILÉES -19 964 491 984,98 -15 909 026 497,58

3 (+) COMMISSIONS (PRODUITS) 34 423 634 752,10 43 566 559 974,38

4 (-) COMMISSIONS (CHARGES) -1 869 390 990,46 -1 827 383 181,66

(+/-) GAINS OU PERTES NETS SUR ACTIFS FINANCIERS DÉTENUS À DES FINS
5 DE TRANSACTION 312 535 349,69 1 393 501 667,99
(+/-) GAINS OU PERTES NETS SUR ACTIFS FINANCIERS DISPONIBLES À LA
6 VENTE 109 569 383,69 -98 184 954,53

7 (+) PRODUITS DES AUTRES ACTIVITÉS 44 003 969 581,12 19 467 571 135,96

8 (-) CHARGES DES AUTRES ACTIVITÉS -32 273 372 338,25 -9 116 556 076,22

9 PRODUIT NET BANCAIRE 120 867 412 751,17 87 266 542 351,31

10 (-) CHARGES GÉNÉRALES D'EXPLOITATION -15 498 105 028,38 -12 261 685 541,11
(-) DOTATIONS AUX AMORTISSEMENTS ET AUX PERTES DE VALEUR SUR
11 IMMOBILISATIONS INCORPORELLES ET CORPORELLES -895 069 642,77 -1 152 105 696,13

12 RÉSULTAT BRUT D'EXPLOITATION 104 474 238 080,02 73 852 751 114,07
(-) DOTATIONS AUX PROVISIONS, AUX PERTES DE VALEUR ET CRÉANCES
13 IRRÉCOUVRABLES -31 001 853 567,34 -28 256 120 022,65

14 3 577 900 949,63 245 517 563,96

15 RÉSULTAT D'EXPLOITATION 77 050 285 462,32 45 842 148 655,38

16 (+/-) GAINS OU PERTES NETS SUR AUTRES ACTIFS 9 869 037,30 21 577 850,00

17 (+) ÉLÉMENTS EXTRAORDINAIRES (PRODUITS) 0,00 0,00

18 (-) ÉLÉMENTS EXTRAORDINAIRES (CHARGES) 0,00 0,00

19 RÉSULTAT AVANT IMPÔTS 77 060 154 499,62 45 863 726 505,38

20 (-) IMPÔTS SUR LES RÉSULTATS ET ASSIMILÉS -19 694 509 562,90 -11 291 313 329,39

21 RÉSULTAT NET DE L'EXERCICE 57 365 644 936,72 34 572 413 175,99

333
 ‫المالحق‬

‫الملحق رقم ‪ :13‬األسعار السوقية لسندات الخزينة العمومية المسعرة في سوق كتل الخزينة العمومية‬

‫‪333‬‬
 ‫المالحق‬

‫يبين الهيكل التنظيمي لشركة الوطنية للتأمين‬

‫الملحق رقم ‪ّ : 13‬‬

‫الرئيس المدير العام‬

‫مساعد المدير العام اإلداري‬ ‫مساعد المدير العام التقني‬

‫المديرية العامة التقنية‬

‫المديرية العامة االدارية‬ ‫المديرية العامة للمالية‬
‫والمحاسبة ونظام‬ ‫قسم األخطار‬
‫المعلومات‬
‫مديرية الموارد البشرية‬ ‫قسم تأمين السيارات‬
‫قسم المحاسبة والمالية‬
‫مديرية الذمة‬
‫قسم األخطار الخاصة‬
‫قسم نظام المعلومات‬
‫والمهنية‬
‫مديرية المنازعات القضائية‬
‫والتسوية‬
‫قسم التسويق‬
‫مديرية التدقيق ومراقبة نظام المعلومات‬

‫قسم إعادة التأمين‬

‫الوحدات‬

‫المصدر ‪ :‬الوثائق الداخلية للشركة‬

‫‪333‬‬
 ‫المالحق‬

‫الملحق رقم ‪ :13‬الهيكل التنظيمي لشركة أليانس للتأمينات‬

‫مستشارين‬ ‫رئيس المدير العام‬ ‫التدقيق والمراقبة‬

‫المدير العام بالنيابة التقني‬

‫مديرية اللوجستيك‬

‫مديرية المالية والمحاسبة‬ ‫مديرية إعادة التأمين‬

‫خلية اإلتصال‬ ‫مديرية ‪IARD‬‬

‫مديرية الموارد البشرية‬ ‫مديرية تأمين األشخاص‬

‫مديرية تأمين السيارات والمخاطر‬

‫المديرية الجهوية المركزية‬ ‫البسيطة‬

‫المديرية الجهوية عنابة‬ ‫مديرية الشبكة‬

‫المديرية الجهوية وهران‬ ‫خلية المنازعات‬

‫المديرية الجهوية سطيف‬ ‫مديرية نظام المعلومات‬

‫المديرية الجهوية تلمسان‬

‫وكاالت رئيسية‬

‫وكاالت مباشرة‬

‫وكاالت عامة‬

‫‪source : Alliance assurances, Notice D’information,2010 ,P32.‬‬

‫‪333‬‬
 ‫المالحق‬

‫الملحق رقم ‪ :13‬الهيكل التنظيمي للشركة الجزائرية للتأمين واعادة التأمين‬

‫الرئيس المدير العام‬

‫مدير اإلتصال‬ ‫خلية التدقيق‬

‫مستشار‬ ‫مديرية المفتشية العامة‬

‫المديرية العامة المساعدة المكلفة بالقضايا التقنية والتجارية‬ ‫المديرية العامة المساعدة المالية ودعم النشاطات‬

‫مديرية تسيير‬
‫مساعد‬ ‫المخاطر‬ ‫خلية أمن المؤسسة‬ ‫مساعد‬

‫مديرية إعادة‬ ‫مديرية المالية وتسيير‬

‫مديرية األخطار الكبرى‬ ‫التأمين‬ ‫األصول‬ ‫مديرية نظم اإلعالم‬

‫مديرية تأمينات‬ ‫مديرية الموارد‬

‫مديرية األخطار البسيطة‬ ‫النقل‬ ‫مديرية مراقبة التسيير‬ ‫البشرية‬

‫مديرية تأمين‬ ‫مديرية اإلدارة‬

‫مديرية الشبكات والنشاط التجاري‬ ‫السيارات‬ ‫مديرية المحاسبة‬ ‫والوسائل‬

‫المصدر‪ :‬الوثائق الداخلية للشركة‬

‫‪333‬‬
 ‫المالحق‬

2113/12/31 ‫ القوائم المالية للشركة الوطنية للتأمين في‬: 13 ‫الملحق رقم‬

SAA ‫الميزانية‬
Montant Brut Amort - Prov Montant Net Montant Net
ACTIF
N N N N-1
ACTIFS NON COURANTS
Ecart d'acquisition - Goodwill positif ou négatif
Immobilisations Incorporelles 274 870 958,82 145 015 078,24 129 855 880,58 169 925 486,39
Immobilisations Corporelles - -
Terrains 5 371 787 028,59 - 5 371 787 028,59 5 153 100 528,59

Batiments Exploitation 18 813 095 495,99 2 564 523 308,83 16 248 572 187,16 16 709 297 025,14

Batiments Placement 1 465 231 323,22 600 313 352,94 864 917 970,28 910 257 425,95

Autres immobilisations corporelles 1 719 348 345,79 859 081 495,03 860 266 850,76 475 613 773,81

Immobilisations en Concession 205 267 588,00 24 403 963,41 180 863 624,59 184 444 854,53

Immobilisations en Cours 255 869 753,93 - 255 869 753,93 157 899 870,11

Immobilisations Financiéres
Titres mis en équivalence : - - - -
Autres participations et créances rattachées 5 007 547 646,06 445 753 801,02 4 561 793 845,04 4 707 700 389,00
Autres Immobilisations Financiéres 37 383 573 118,45 - 37 383 573 118,45 44 953 339 751,87

Prêts et autres actifs financiers non courants 331 530 854,31 - 331 530 854,31 233 465 134,09

Impôts différés actif 743 137 351,99 - 743 137 351,99 592 103 514,59
Fonds ou valeurs déposés auprés des cédants 6 609 237,03 - 6 609 237,03 6 900 893,60
TOTAL ACTIFS NON COURANTS 71 577 868 702,18 4 639 090 999,47 66 938 777 702,71 74 254 048 647,67

ACTIFS COURANTS

Provisions Techniques d'Assurance

Part de la coassurance cédée - - - 925 862,91

Part de la réassurance cédée 1 701 181 197,16 - 1 701 181 197,16 1 791 463 155,17

Créances et Emplois assimilés

Cessionnaires et Cédants débiteurs 583 669 828,59 - 583 669 828,59 666 693 429,59

Assurés et intermédiares d'assurance débiteurs 6 584 643 354,52 745 700 031,41 5 838 943 323,11 5 157 791 133,26

Autres débiteurs 1 699 047 286,72 41 164 335,43 1 657 882 951,29 2 829 515 911,56
Impôts et assimilés 861 654 967,69 144 719 683,34 716 935 284,35 2 067 679 971,74

Autres créances et emplois assimilés 120 865 572,32 - 120 865 572,32 107 854 660,75

Disponibilités et Assimilés
Placements et autres actifs financiers courants (sauf 509 -
4 502 516 000,00 - 4 502 516 000,00 848 240 000,00
versmt restant à effectuer)
Trésorerie (sauf 519 - concours bancaires courants) 3 257 865 565,07 639 011,42 3 257 226 553,65 2 732 234 879,89
TOTAL ACTIF COURANT 19 311 443 772,07 932 223 061,60 18 379 220 710,47 16 202 399 004,87
TOTAL GENERAL ACTIF 90 889 312 474,25 5 571 314 061,07 85 317 998 413,18 90 456 447 652,54

Montant Montant
PASSIF
N N-1
CAPITAUX PROPRES
Capital émis ou capital social ou fonds de dotation 30 000 000 000,00 20 000 000 000,00
Capital souscrit non appelé
Primes et réserves - Réserves consolidées (1) 2 522 072 287,09 10 900 079 231,85
Ecarts d'évaluation 173 109 142,47 173 109 142,47
Ecarts de réévaluation
Ecart d'équivalence
Autres capitaux propres - Report à nouveau - -
Résultat de l'exercice 3 250 884 841,34 3 121 993 055,24
TOTAL I - CAPITAUX PROPRES 35 946 066 270,90 34 195 181 429,56
PASSIFS NON COURANTS
Emprunts et dettes assimiles 3 783 243 586,53 4 727 343 802,88
Impôts (différés et provisionnés) - -
Autres dettes non courantes 581 690 268,52 1 627 444 854,53
Provisions réglementées 2 289 014 052,70 2 125 438 268,92
Provisions et produits constatées d'avance (sauf 155) 1 710 055 525,11 1 516 897 279,53
Fonds de valeurs reçus des réassureurs 1 326 416 961,75 1 406 044 383,73
TOTAL II - PASSIFS NON COURANTS 9 690 420 394,61 11 403 168 589,59
PASSIFS COURANTS
Provisions directes 26 806 584 231,82 26 737 213 162,58
Acceptations 227 824 685,21 409 468 674,00
Cessionnaires et Cédants créditeurs 2 920 922 089,48 2 314 632 023,14
Assurés et intermédiares d'assurance créditeurs 472 849 325,91 479 683 318,60
Impôts crédit 1 366 884 890,15 1 726 566 311,95
Autres Dettes (sauf 444-445-447) 7 878 911 623,44 13 127 570 017,81
Trésorerie Passif 7 534 901,66 62 964 125,31
TOTAL III - PASSIFS COURANTS 39 681 511 747,67 44 858 097 633,39
TOTAL GENERAL PASSIF 85 317 998 413,18 90 456 447 652,54

333
 ‫المالحق‬

SAA‫حساب النتائج لـ‬

Opérations Brutes Cessions et Rétrocessions Opérations Nettes Opérations Nettes
DESIGNATION
31/12/2017 31/12/2017 31/12/2017 Exercice 2016
Primes émises sur opérations directes 26 081 588 876,28 3 023 696 310,99 23 057 892 565,29 23 351 910 028,51
Primes acceptées 555 372 651,75 555 372 651,75 772 566 782,28
Primes émises reportées - 49 408 959,92 - 136 437 937,23 87 028 977,31 - 123 697 629,38
Primes acceptées reportées 181 352 332,22 181 352 332,22 - 140 747 966,29

I- PRIMES ACQUISES A L'EXERCICE 26 768 904 900,33 2 887 258 373,76 23 881 646 526,57 23 860 031 215,12

Prestations (Sinistres) sur opérations directes 13 348 601 806,69 199 254 453,61 13 149 347 353,08 12 731 879 347,93
Prestations (Sinistres) sur accéptation 14 136 979,86 - 1 028 561,65 15 165 541,51 - 1 167 331,58

II- PRESTATIONS (SINISTRES) DE L'EXERCICE 13 362 738 786,55 198 225 891,96 13 164 512 894,59 12 730 712 016,35
Commissions reçues en réassurance - - 609 418 517,23 609 418 517,23 538 363 318,44
Commissions versées sur acceptations - 21 914 356,28 - 21 914 356,28 - 18 171 029,51
III- COMMISSIONS DE REASSURANCE - - 587 504 160,95 587 504 160,95 520 192 288,93

IV- LA MARGE ASSURANCE/MARGE BRUTE 13 406 166 113,78 2 101 528 320,85 11 304 637 792,93 11 649 511 487,70

Achats et services extérieurs 2 573 813 352,61 - 2 573 813 352,61 2 648 452 682,92
Charges de personnels 4 711 090 378,63 - 4 711 090 378,63 4 763 608 450,62
Impôts, taxes et versements assimilés
537 091 162,82 - 537 091 162,82 535 887 656,33
Production immobilisée - - - -
Autres produits opérationnels
- 393 431 737,02 - - 393 431 737,02 - 338 144 001,56
Autres charges opérationnels 147 543 864,83 - 147 543 864,83 143 708 746,02
Dotations aux amortissement et pertes de valeurs 2 234 608 657,80 2 234 608 657,80 1 636 986 959,45
Reprise sur perte de valeur et provisions - 483 900 489,12 - - 483 900 489,12 - 163 814 077,58

V- RESULTAT TECHNIQUE OPERATIONNEL 4 079 350 923,23 2 101 528 320,85 1 977 822 602,38 2 422 825 071,50

Produits financiers 2 186 253 346,75 - 2 186 253 346,75 1 683 975 649,60

Charges financiers 265 768 688,91 - 265 768 688,91 104 498 539,18

VI- RESULTAT FINANCIER 1 920 484 657,84 - 1 920 484 657,84 1 579 477 110,42

VII- RESULTAT ORDINAIRES AVANTS IMPOTS 5 999 835 581,07 2 101 528 320,85 3 898 307 260,22 4 002 302 181,92

-
Impôts exigibles sur résultats ordinaires (IBS) 798 456 256,28 798 456 256,28 849 640 236,00

Impôts différés (variations) sur résultats ordinaires - 151 033 837,40 - - 151 033 837,40 30 668 890,68
TOTAL DES PRODUITS DES ACTIVITES
29 832 490 473,22 2 299 754 212,81 27 532 736 260,41 26 566 157 232,79
ORDINAIRES
TOTAL DES CHARGES DES ACTIVITES
24 480 077 311,03 198 225 891,96 24 281 851 419,07 23 444 164 177,55
ORDINAIRES
VIII- RESULTAT ORDINAIRES 5 352 413 162,19 2 101 528 320,85 3 250 884 841,34 3 121 993 055,24
Eléments extraordinaires (produits) (*) - - - -
Eléments extraordinaires (Charges) (*) - - - -
XI- RESULTAT EXTRAORDINAIRES - - - -

X- RESULTAT NET DE L'EXERCICE 5 352 413 162,19 2 101 528 320,85 3 250 884 841,34 3 121 993 055,24

‫جدول تغ ّير األموال الخاصة لشركة الوطنية للتأمين‬

PRIME ECART ECART DE
Rubriques Note CAPITAL SOCIAL RESERVES ET RESULTAT TOTAL
D'EMISSION D'EVALUATION REEVALUATION

Soldes au 31/12/2015 20 000 000 000,00 - 160 366 421,71 - 12 500 079 231,85 32 660 445 653,56
Changement de methode comptable -
Correction d'erreur significatives -

Réévaluation des immobilisations -

Profits ou pertes non comptabilisés dans 12 742 720,76 12 742 720,76

le compte de résultat -

Dividendes payés V01 - 1 600 000 000,00 - 1 600 000 000,00

Augmentation de capital - -

report a nouveau (résultat non affécté) -

Résultat net de l'exercice V02 3 121 993 055,24 3 121 993 055,24
Résultat net de l'exercice -
Solde au 31/12/2016 20 000 000 000,00 - 173 109 142,47 - 14 022 072 287,09 34 195 181 429,56
Changement de methode comptable -
Correction d'erreur significatives -

Réévaluation des immobilisations -

Profits ou pertes non comptabilisés dans -
le compte de résultat -
Dividendes payés V02 - 1 500 000 000,00 - 1 500 000 000,00
Augmentation de capital V03 10 000 000 000,00 - - 10 000 000 000,00 -

report a nouveau (résultat non affécté) -

Résultat net de l'exercice V01 3 250 884 841,34 3 250 884 841,34
Soldes au 31/12/2017 30 000 000 000,00 - 173 109 142,47 - 5 772 957 128,43 35 946 066 270,90

331
 ‫المالحق‬

TV97/99 ‫ جدول الحياة‬:13 ‫الملحق رقم‬

Elaboration d'une table de mortalité algérienne

Table TV 1997-1 999
âge (x) lx dx qx Px 53 85 348 484 0,005670900 0,994329100
0 100 000 5 061 0,050610000 0,949390000 54 84 864 526 0,006198152 0,993801848
1 94 939 884 0,009311242 0,990688758 55 84 338 556 0,006592521 0,993407479
2 94 055 428 0,004550529 0,995449471 56 83 782 583 0,006958535 0,993041465
3 93 627 130 0,001388488 0,998611512 57 83 199 627 0,007536148 0,992463852
4 93 497 106 0,001133726 0,998866274 58 82 572 693 0,008392675 0,991607325
5 93 391 110 0,001177844 0,998822156 59 81 879 781 0,009538465 0,990461535
6 93 281 80 0,000857624 0,999142376 60 81 098 864 0,010653777 0,989346223
7 93 201 59 0,000633040 0,999366960 61 80 234 936 0,011665877 0,988334123
8 93 142 43 0,000461661 0,999538339 62 79 298 1 017 0,012825040 0,987174960
9 93 099 37 0,000397426 0,999602574 63 78 281 1 113 0,014218009 0,985781991
10 93 062 61 0,000655477 0,999344523 64 77 168 1 231 0,015952208 0,984047792
11 93 001 59 0,000634402 0,999365598 65 75 937 1 378 0,018146622 0,981853378
12 92 942 57 0,000613286 0,999386714 66 74 559 1 527 0,020480425 0,979519575
13 92 885 60 0,000645960 0,999354040 67 73 032 1 657 0,022688684 0,977311316
14 92 825 64 0,000689469 0,999310531 68 71 375 1 765 0,024728546 0,975271454
15 92 761 68 0,000733067 0,999266933 69 69 610 1 846 0,026519178 0,973480822
16 92 693 72 0,000776758 0,999223242 70 67 764 1 948 0,028746827 0,971253173
17 92 621 75 0,000809752 0,999190248 71 65 816 2 088 0,031724809 0,968275191
18 92 546 78 0,000842824 0,999157176 72 63 728 2 221 0,034851243 0,965148757
19 92 468 83 0,000897608 0,999102392 73 61 507 2 343 0,038093225 0,961906775
20 92 385 75 0,000811820 0,999188180 74 59 164 2 444 0,041308904 0,958691096
21 92 310 80 0,000866645 0,999133355 75 56 720 2 862 0,050458392 0,949541608
22 92 230 83 0,000899924 0,999100076 76 53 858 3 049 0,056611831 0,943388169
23 92 147 85 0,000922439 0,999077561 77 50 809 3 220 0,063374599 0,936625401
24 92 062 89 0,000966740 0,999033260 78 47 589 3 370 0,070814684 0,929185316
25 91 973 104 0,001130767 0,998869233 79 44 219 3 492 0,078970578 0,921029422
26 91 869 105 0,001142932 0,998857068 80 40 727 3 578 0,087853267 0,912146733
27 91 764 110 0,001198727 0,998801273 81 37 149 3 626 0,097606934 0,902393066
28 91 654 115 0,001254719 0,998745281 82 33 523 3 626 0,108164544 0,891835456
29 91 539 121 0,001321841 0,998678159 83 29 897 3 578 0,119677560 0,880322440
30 91 418 187 0,002045549 0,997954451 84 26 319 3 478 0,132147878 0,867852122
31 91 231 139 0,001523605 0,998476395 85 22 841 3 327 0,145659122 0,854340878
32 91 092 126 0,001383217 0,998616783 86 19 514 3 127 0,160243927 0,839756073
33 90 966 127 0,001396126 0,998603874 87 16 387 2 885 0,176054189 0,823945811
34 90 839 145 0,001596231 0,998403769 88 13 502 2 605 0,192934380 0,807065620
35 90 694 175 0,001929565 0,998070435 89 10 897 2 302 0,211250803 0,788749197
36 90 519 188 0,002076912 0,997923088 90 8 595 1 984 0,230831879 0,769168121
37 90 331 202 0,002236220 0,997763780 91 6 611 1 665 0,251852972 0,748147028
38 90 129 215 0,002385470 0,997614530 92 4 946 1 356 0,274160938 0,725839062
39 89 914 229 0,002546878 0,997453122 93 3 590 1 071 0,298328691 0,701671309
40 89 685 248 0,002765234 0,997234766 94 2 519 816 0,323938071 0,676061929
41 89 437 268 0,002996523 0,997003477 95 1 703 598 0,351145038 0,648854962
42 89 169 286 0,003207393 0,996792607 96 1 105 420 0,380090498 0,619909502
43 88 883 297 0,003341471 0,996658529 97 685 281 0,410218978 0,589781022
44 88 586 304 0,003431693 0,996568307 98 404 179 0,443069307 0,556930693
45 88 282 307 0,003477493 0,996522507 99 225 108 0,480000000 0,520000000
46 87 975 319 0,003626030 0,996373970 100 117 60 0,512820513 0,487179487
47 87 656 334 0,003810350 0,996189650 101 57 32 0,561403509 0,438596491
48 87 322 340 0,003893635 0,996106365 102 25 15 0,600000000 0,400000000
49 86 982 375 0,004311237 0,995688763 103 10 6 0,600000000 0,400000000
50 86 607 395 0,004560832 0,995439168 104 4 3 0,750000000 0,250000000
51 86 212 417 0,004836914 0,995163086 105 1 1 1,000000000 0,000000000
52 85 795 447 0,005210094 0,994789906

331
 ‫المالحق‬

2113/12/31‫ القوائم المالية لشركة أليانس‬: 21 ‫الملحق رقم‬

ACTIF
AMORTISSEMENTS OU Montants net Montants net
DESIGNATION DES COMPTES NOTES MONTANTS BRUTS
PROVISIONS (n) (n-1)
ACTIF NON COURANT

Ecart d'acquisition -Goodwill positif ou négatif 0,00 0,00 0,00

- Immobilisations incorporelles A1 212 202 852,27 152 417 852,59 59 784 999,68 58 522 611,88
Immobilisations corporelles
- Terrains A2 595 161 100,00 595 161 100,00 497 943 100,00
- Batiments A3 695 955 708,86 116 801 531,65 579 154 177,21 593 073 291,69
- Autres immobilisations corporelles A4 877 295 763,63 506 511 511,11 370 784 252,52 392 299 453,95
Immobilisations en concession 153 993 600,00 0,00 153 993 600,00 55 958 400,00
- Immobilisations en cours A5 215 167 741,08 0,00 215 167 741,08 90 479 820,99
Immobilisations financières
- Titres mis en equivalence 0,00
- Autres participations et créances rattachées A6 420 172 422,68 420 172 422,68 394 097 582,68
- Autres titres immobilisés A7 1 730 000 000,00 1 730 000 000,00 1 230 000 000,00
- Prets et autres actifs financiers non courants A8 9 660 283,32 9 660 283,32 10 827 541,89
- Impots différés actif 0,00 0,00
- Autres charges et produits différés 0,00 0,00
- Fonds ou valeur déposés chez les cédants 0,00
TOTAL ACTIF NON COURANT 4 909 609 471,84 775 730 895,35 4 133 878 576,49 3 323 201 803,08
ACTIF COURANT
Provisions techniques d'assurances
- Part de la coassurance cédée 0,00 0,00 0,00
- Part de la réassurance cédée A9 383 921 182,34 383 921 182,34 441 848 625,14
Créances et emploi assimilés
- Cessionnaires & cédants débiteurs A10 11 598 860,17 0,00 11 598 860,17 16 859 991,61
- Assurés,intermédiaires d'assurance et comptes A11 2 642 267 236,83 98 731 642,63 2 543 535 594,20 2 483 520 779,88
rattachés
- Autres débiteurs A12 201 310 996,09 0,00 201 310 996,09 189 561 338,28
- Impots et assimilés A13 9 116 328,24 0,00 9 116 328,24 250 679 116,86
- Autres créances et emplois assimilés 0,00 0,00 0,00
Disponibilités et assimilés
- Placements et autres actifs financiers courants A14 350 000 000,00 350 000 000,00 850 000 000,00

- Trésorerie A15 817 055 982,48 817 055 982,48 647 622 933,52
TOTAL ACTIF COURANT 4 415 270 586,14 98 731 642,63 4 316 538 943,51 4 880 092 785,28
TOTAL GENERAL ACTIF 9 324 880 057,98 874 462 537,98 8 450 417 520,01 8 203 294 588,36

PASSIF

DESIGNATION DES COMPTES NOTES Montants net (n) Montants net (n-1)
CAPITAUX PROPRES
- Capital émis P1 2 205 714 180,00 2 205 714 180,00
- Capital non appelé 0,00 0,00
- Primes et reserves (Reserves consolidées 1) P2 262 924 303,90 219 710 204,70
- Ecart de réevaluation 0,00 0,00
- Ecart d'équivalence 1 0,00 0,00
- Résultat net (Résultat net part du groupe 1) P3 462 355 810,81 432 140 991,95
- Autres capitaux propres -Report à nouveau P4 496 576 138,14 383 852 240,39
Part de la société consolidante 1
Part des minoritaires 1
TOTAL I 3 427 570 432,85 3 241 417 617,04
PASSIF NON COURANT
- Emprunts et dettes financières P5 0,00 0,00
- Impots (différés et provisionnés) 0,00 0,00
- Autres dettes non courants 0,00 0,00
- Provisions réglementées P6 385 075 835,58 319 860 719,16
- Provisions et produits comptabilisés d'avance 0,00
- Fonds ou valeurs recus des reassureurs P7 332 017 388,19 347 443 550,27
TOTAL II PASSIF COURANT 717 093 223,77 667 304 269,43
PASSIF COURANT
Provisions techniques d'assurances
- Opérations directes P8 2 281 985 167,22 2 341 004 462,42
- Acceptations 0,00
Dettes et ressources rattachées
- Cessionnaires,cédants et comptes rattachés P9 375 662 276,17 417 398 225,71
- Assurés et intermédiaires d'assurance P10 468 919 449,46 354 459 331,59
Impots P11 621 032 552,32 811 244 262,84
Autres dettes P12 558 154 418,21 370 466 419,61
Trésorerie passif 0,00 0,00
TOTAL III PASSIF COURANT 4 305 753 863,38 4 294 572 702,17
TOTAL GENERAL PASSIF 8 450 417 520,01 8 203 294 588,36

332
 ‫المالحق‬

‫حساب النتائج لشركة أليانس‬

COMPTES DE RESULTATS AU 31/12/2018 - PAR NATURE

CESSION ET OPERATIONS NETTES

SCF RUBRIQUES OPERATIONS BRUTES N OPERATIONS NETTES N
RETROCESSION N N-1

70 PRIMES EMISES SUR OPERATIONS DIRECTES 5 002 372 638,96 983 449 300,84 4 018 923 338,12 3 866 601 363,36
70 PRIMES ACCEPTEES EN REASS : DOMMAGES 0,00 0,00 0,00
71 PRIMES EMISES REPORTEES -20 580 179,63 -37 236 893,08 16 656 713,45 -107 308 226,96
71 PRIMES ACCEPTEES REPORTEES 0,00
I - PRIMES ACQUISES A L'EXERCICE 4 981 792 459,33 946 212 407,76 4 035 580 051,57 3 759 293 136,40
60 PRESTATIONS (SINISTRES) S/OPERATIONS DIRECTES -2 205 331 131,68 -280 663 009,61 -1 924 668 122,07 -1 935 283 933,45
60 PRESTATIONS (SINISTRES) S/ACCEPTATIONS 0,00 0,00 0,00 0,00
II - PRESTATIONS (SINISTRES) DE L'EXERCICE -2 205 331 131,68 -280 663 009,61 -1 924 668 122,07 -1 935 283 933,45
72 COMMISSIONS RECUES EN REASSURANCE 0,00 -240 678 884,09 240 678 884,09 214 716 221,01
72 COMMISSIONS VERSEES EN REASSURANCE 0,00 0,00 0,00 0,00
III - COMMISSIONS DE REASSURANCE 0,00 -240 678 884,09 240 678 884,09 214 716 221,01
IV - MARGE D'ASSURANCE NETTE 2 776 461 327,65 424 870 514,06 2 351 590 813,59 2 038 725 423,96
61 + 62 SERVICES EXTERIEURS & AUTRES CONSOMMATIONS -1 098 053 370,34 -1 098 053 370,34 -803 074 475,20
63 CHARGES DE PERSONNEL -677 864 260,08 -677 864 260,08 -659 591 921,88
64 IMPOTS, TAXES & VERSEMENTS ASSIMILES -118 554 657,66 -118 554 657,66 -105 298 636,66
75 AUTRES PRODUITS OPERATIONNELS 8 682 716,01 8 682 716,01 33 643 409,94
65 AUTRES CHARGES OPERATIONNELLES -25 770 015,25 -25 770 015,25 -108 006 519,81
78 REPRISE SUR PERTES DE VALEUR & PROVISIONS 186 544 928,04 186 544 928,04 212 557 259,96
DOTATIONS AUX AMORTISSEMENTS,PROVI PERTES
68 -303 622 926,11 -303 622 926,11 -306 662 726,28
DE VALEUR
S/TOTAUX -2 028 637 585,39 -424 870 514,05 -2 028 637 585,39 -1 736 433 609,93
V - RESULTAT TECHNIQUE OPERATIONNEL 322 953 228,20 322 953 228,20 302 291 814,02
76 PRODUITS FINANCIERS 234 986 745,01 234 986 745,01 225 693 008,91
66 CHARGES FINANCIERES -4 185 158,19 -4 185 158,19 -5 915 079,44
VI - RESULTAT FINANCIER 230 801 586,82 0,00 230 801 586,82 219 777 929,47
VII - RESULTAT ORDINAIRE AVANT IMPOTS 553 754 815,02 0,00 553 754 815,02 522 069 743,49
695 IMPOTS EXIGIBLES SUR RESULTAT ORDINAIRE -91 516 760,00 -91 516 760,00 -90 072 813,00
IMPOTS DIFFERES (VARIATIONS ) SUR RESULTAT
692/693 0,00 0,00 0,00
ORDINAIRES
TOTAL DES PRODUITS ORDINAIRES 5 432 587 028,02 -521 341 893,70 5 953 928 921,72 4 445 903 036,22
TOTAL DES CHARGES ORDINAIRES -4 545 478 458,94 946 212 407,75 -5 491 690 866,69 -4 121 214 332,68
VIII - RESULTAT NET DES ACTIVITES ORDINAIRES 887 108 569,08 424 870 514,05 462 238 055,02 431 996 930,50
ELEMENTS EXTRAORDINAIRES (PRODUITS) A
77 142 781,31 142 781,31 273 892,28
PRECISER
ELEMENTS EXTRAORDINAIRES (CHARGES) A
67 -25 025,52 -25 025,52 -129 830,82
PRECISER
IX - RESULTAT EXTRAORDINAIRES 117 755,79 0,00 117 755,79 144 061,46
X - RESULTAT NET DE L'EXERCICE 0,00 462 355 810,81 432 140 991,95

: ‫تغيرات األموال الخاصة لشركة أليانس‬

ّ ‫جدول‬

NOTE CAPITALSOCIAL PRIMED'EMISSION ECART D'EVALUATION ECART DE REEVALUATION RESERVES ET RESULTAT

SOLDE AU 31 DECEMBRE N-2 1 2 205 714 180,00 879 765 440,09

CHANGEMENT DE METHODE COMPTABLE 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00

CORRECTIONS D'ERREURS SIGNIFICATIVES 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00

REEVALUATION DES IMMOBILISATIONS 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00

PROFITS OU PERTES NON COMPTABILISES 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00

DANS LE COMPTE DE RESULTAT 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00

DIVIDENDES PAYES -276 202 995,00 0,00 0,00 0,00 -276 202 995,00

AUGMENTATION DE CAPITAL 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00

RESULTAT NET DE L'EXERCICE 2 363 021 284,57 0,00 0,00 0,00 363 021 284,57
SOLDE AU 31 DECEMBRE N-1 2 205 714 180,00 1 035 703 437,04
CHANGEMENT DE METHODE COMPTABLE 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00

CORRECTIONS D'ERREURS SIGNIFICATIVES 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00

REEVALUATION DES IMMOBILISATIONS 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00

PROFITS OU PERTES NON COMPTABILISES 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00

DANS LE COMPTE DE RESULTAT 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00

DIVIDENDES PAYES -276 202 995,00 0,00 0,00 0,00 -276 202 995,00

AUGMENTATION DE CAPITAL 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00

RESULTAT NET DE L'EXERCICE 3 462 355 810,81 0,00 0,00 0,00 462 355 810,81

SOLDE AU 31 DECEMBRE N 2 205 714 180,00 1 232 276 402,00

333
 ‫المالحق‬

TD97/99 ‫ جدول الوفيات‬: 21‫الملحق رقم‬

Taux Tech : 2,50%

AGE(x) LX DECES (dx) DX=Lx*(1+2,5%)-x NX=Dx CX=dx*(1+2,5%)-x MX=Cx

0 100 000 5 599 100000,0000 3121482,03353 5599,0000 24462,9492
1 94 401 755 92098,5366 3021482,03353 736,5854 18863,9492
2 93 646 385 89133,6109 2929383,49695 366,4485 18127,3638
3 93 261 172 86602,1097 2840249,88600 159,7191 17760,9153
4 93 089 141 84334,0396 2753647,77634 127,7390 17601,1962
5 92 948 164 82152,4883 2669313,73676 144,9521 17473,4571
6 92 784 118 80007,3524 2587161,24844 101,7510 17328,5050
7 92 666 84 77956,6843 2507153,89603 70,6663 17226,7540
8 92 582 63 75986,3590 2429197,21175 51,7070 17156,0877
9 92 519 53 74082,5873 2353210,85274 42,4386 17104,3807
10 92 466 91 72234,2914 2279128,26543 71,0891 17061,9421
11 92 375 87 70403,1243 2206893,97402 66,3066 16990,8530
12 92 288 89 68621,2855 2136490,84977 66,1765 16924,5464
13 92 199 94 66883,0332 2067869,56425 68,1895 16858,3699
14 92 105 104 65185,2134 2000986,53103 73,6036 16790,1804
15 92 001 114 63523,5217 1935801,31767 78,7131 16716,5768
16 91 887 121 61897,3743 1872277,79597 81,5086 16637,8637
17 91 766 130 60308,1616 1810380,42171 85,4354 16556,3551
18 91 636 140 58753,8793 1750072,26010 89,7632 16470,9197
19 91 496 154 57233,2839 1691318,38083 96,3313 16381,1565
20 91 342 149 55743,3685 1634085,09689 90,9304 16284,8253
21 91 193 152 54295,0616 1578341,72843 90,4987 16193,8949
22 91 041 154 52882,5003 1524046,66687 89,4532 16103,3962
23 90 887 157 51505,4119 1471164,16654 88,9715 16013,9430
24 90 730 160 50162,3809 1419658,75467 88,4601 15924,9715
25 90 570 163 48852,6057 1369496,37378 87,9207 15836,5115
26 90 407 167 47575,3025 1320643,76810 87,8812 15748,5908
27 90 240 171 46329,1915 1273068,46564 87,7914 15660,7096
28 90 069 176 45113,5611 1226739,27416 88,1545 15572,9183
29 89 893 181 43927,2260 1181625,71307 88,4477 15484,7638
30 89 712 187 42769,5398 1137698,48712 89,1509 15396,3161
31 89 525 193 41639,4038 1094928,94735 89,7672 15307,1652
32 89 332 200 40536,2309 1053289,54355 90,7541 15217,3980
33 89 132 207 39459,0017 1012753,31268 91,6395 15126,6439
34 88 925 215 38407,1826 973294,31097 92,8596 15035,0044
35 88 710 224 37379,8273 934887,12834 94,3871 14942,1448
36 88 486 234 36376,0392 897507,30104 96,1959 14847,7577
37 88 252 245 35394,9690 861131,26184 98,2614 14751,5617
38 88 007 257 34435,8123 825736,29280 100,5602 14653,3003
39 87 750 270 33497,8069 791300,48049 103,0702 14552,7401
40 87 480 284 32580,2310 757802,67358 105,7703 14449,6699
41 87 196 300 31682,4006 725222,44262 109,0041 14343,8996
42 86 896 317 30803,3137 693540,04197 112,3717 14234,8955
43 86 579 336 29942,3825 662736,72825 116,2019 14122,5238
44 86 243 356 29098,7128 632794,34579 120,1157 14006,3220
45 85 887 379 28271,8020 603695,63299 124,7571 13886,2062
46 85 508 403 27460,5316 575423,83099 129,4217 13761,4491
47 85 105 430 26664,4974 547963,29938 134,7246 13632,0274
48 84 675 459 25882,7052 521298,80195 140,3031 13497,3028
49 84 216 491 25114,5387 495416,09670 146,4239 13356,9998
50 83 725 526 24359,1364 470301,55799 153,0356 13210,5758
51 83 199 564 23615,7081 445942,42163 160,0892 13057,5402
52 82 635 605 22883,5306 422326,71357 167,5384 12897,4510
53 82 030 650 22161,9436 399443,18295 175,6097 12729,9126
54 81 380 699 21450,0819 377281,23932 184,2419 12554,3029
55 80 681 751 20747,1609 355831,15744 193,1200 12370,0610
56 79 930 808 20052,7228 335083,99650 202,7099 12176,9410
57 79 122 870 19365,8663 315031,27367 212,9408 11974,2311
58 78 252 936 18685,7810 295665,40737 223,5073 11761,2903

59 77 316 1 007 18011,9743 276979,62641 234,5964 11537,7830

60 76 309 1 084 17343,7833 258967,65209 246,3754 11303,1866
61 75 225 1 166 16680,3979 241623,86878 258,5489 11056,8112
62 74 059 1 253 16021,3161 224943,47083 271,0637 10798,2622
63 72 806 1 345 15366,0999 208922,15472 283,8695 10527,1985

333
 ‫المالحق‬

‫‪64‬‬ ‫‪71 461‬‬ ‫‪1 444‬‬ ‫‪14714,3711‬‬ ‫‪193556,05485‬‬ ‫‪297,3307‬‬ ‫‪10243,3290‬‬

‫‪65‬‬ ‫‪70 017‬‬ ‫‪1 547‬‬ ‫‪14065,4052‬‬ ‫‪178841,68377‬‬ ‫‪310,7700‬‬ ‫‪9945,9982‬‬
‫‪66‬‬ ‫‪68 470‬‬ ‫‪1 656‬‬ ‫‪13419,1563‬‬ ‫‪164776,27856‬‬ ‫‪324,5527‬‬ ‫‪9635,2283‬‬
‫‪67‬‬ ‫‪66 814‬‬ ‫‪1 769‬‬ ‫‪12775,2231‬‬ ‫‪151357,12224‬‬ ‫‪338,2430‬‬ ‫‪9310,6756‬‬
‫‪68‬‬ ‫‪65 045‬‬ ‫‪1 886‬‬ ‫‪12133,6390‬‬ ‫‪138581,89919‬‬ ‫‪351,8186‬‬ ‫‪8972,4325‬‬
‫‪69‬‬ ‫‪63 159‬‬ ‫‪2 007‬‬ ‫‪11494,4589‬‬ ‫‪126448,26014‬‬ ‫‪365,2588‬‬ ‫‪8620,6139‬‬
‫‪70‬‬ ‫‪61 152‬‬ ‫‪2 130‬‬ ‫‪10857,7563‬‬ ‫‪114953,80120‬‬ ‫‪378,1891‬‬ ‫‪8255,3551‬‬
‫‪71‬‬ ‫‪59 022‬‬ ‫‪2 255‬‬ ‫‪10223,9679‬‬ ‫‪104096,04495‬‬ ‫‪390,6179‬‬ ‫‪7877,1660‬‬
‫‪72‬‬ ‫‪56 767‬‬ ‫‪2 379‬‬ ‫‪9593,5123‬‬ ‫‪93872,07701‬‬ ‫‪402,0464‬‬ ‫‪7486,5481‬‬
‫‪73‬‬ ‫‪54 388‬‬ ‫‪2 501‬‬ ‫‪8967,2838‬‬ ‫‪84278,56474‬‬ ‫‪412,3552‬‬ ‫‪7084,5018‬‬
‫‪74‬‬ ‫‪51 887‬‬ ‫‪2 619‬‬ ‫‪8346,2718‬‬ ‫‪75311,28093‬‬ ‫‪421,2787‬‬ ‫‪6672,1465‬‬
‫‪75‬‬ ‫‪49 268‬‬ ‫‪2 557‬‬ ‫‪7731,7006‬‬ ‫‪66965,00915‬‬ ‫‪401,2738‬‬ ‫‪6250,8679‬‬
‫‪76‬‬ ‫‪46 711‬‬ ‫‪2 629‬‬ ‫‪7151,6359‬‬ ‫‪59233,30855‬‬ ‫‪402,5101‬‬ ‫‪5849,5941‬‬
‫‪77‬‬ ‫‪44 082‬‬ ‫‪2 693‬‬ ‫‪6584,5129‬‬ ‫‪52081,67266‬‬ ‫‪402,2525‬‬ ‫‪5447,0839‬‬
‫‪78‬‬ ‫‪41 389‬‬ ‫‪2 746‬‬ ‫‪6031,4736‬‬ ‫‪45497,15973‬‬ ‫‪400,1649‬‬ ‫‪5044,8315‬‬
‫‪79‬‬ ‫‪38 643‬‬ ‫‪2 788‬‬ ‫‪5493,9597‬‬ ‫‪39465,68611‬‬ ‫‪396,3760‬‬ ‫‪4644,6665‬‬
‫‪80‬‬ ‫‪35 855‬‬ ‫‪2 815‬‬ ‫‪4973,2523‬‬ ‫‪33971,72641‬‬ ‫‪390,4534‬‬ ‫‪4248,2905‬‬
‫‪81‬‬ ‫‪33 040‬‬ ‫‪2 826‬‬ ‫‪4471,0234‬‬ ‫‪28998,47407‬‬ ‫‪382,4186‬‬ ‫‪3857,8371‬‬
‫‪82‬‬ ‫‪30 214‬‬ ‫‪2 817‬‬ ‫‪3988,8827‬‬ ‫‪24527,45068‬‬ ‫‪371,9032‬‬ ‫‪3475,4185‬‬
‫‪83‬‬ ‫‪27 397‬‬ ‫‪2 787‬‬ ‫‪3528,7605‬‬ ‫‪20538,56801‬‬ ‫‪358,9683‬‬ ‫‪3103,5153‬‬
‫‪84‬‬ ‫‪24 610‬‬ ‫‪2 735‬‬ ‫‪3092,4802‬‬ ‫‪17009,80752‬‬ ‫‪343,6787‬‬ ‫‪2744,5470‬‬
‫‪85‬‬ ‫‪21 875‬‬ ‫‪2 657‬‬ ‫‪2681,7575‬‬ ‫‪13917,32736‬‬ ‫‪325,7339‬‬ ‫‪2400,8683‬‬
‫‪86‬‬ ‫‪19 218‬‬ ‫‪2 555‬‬ ‫‪2298,5596‬‬ ‫‪11235,56987‬‬ ‫‪305,5895‬‬ ‫‪2075,1343‬‬
‫‪87‬‬ ‫‪16 663‬‬ ‫‪2 426‬‬ ‫‪1944,3610‬‬ ‫‪8937,01029‬‬ ‫‪283,0835‬‬ ‫‪1769,5448‬‬
‫‪88‬‬ ‫‪14 237‬‬ ‫‪2 273‬‬ ‫‪1620,7586‬‬ ‫‪6992,64927‬‬ ‫‪258,7613‬‬ ‫‪1486,4613‬‬
‫‪89‬‬ ‫‪11 964‬‬ ‫‪2 096‬‬ ‫‪1328,7779‬‬ ‫‪5371,89069‬‬ ‫‪232,7916‬‬ ‫‪1227,7000‬‬
‫‪90‬‬ ‫‪9 868‬‬ ‫‪1 899‬‬ ‫‪1069,2549‬‬ ‫‪4043,11282‬‬ ‫‪205,7676‬‬ ‫‪994,9085‬‬
‫‪91‬‬ ‫‪7 969‬‬ ‫‪1 687‬‬ ‫‪842,4266‬‬ ‫‪2973,85791‬‬ ‫‪178,3378‬‬ ‫‪789,1408‬‬
‫‪92‬‬ ‫‪6 282‬‬ ‫‪1 464‬‬ ‫‪647,8916‬‬ ‫‪2131,43130‬‬ ‫‪150,9891‬‬ ‫‪610,8031‬‬
‫‪93‬‬ ‫‪4 818‬‬ ‫‪1 237‬‬ ‫‪484,7829‬‬ ‫‪1483,53975‬‬ ‫‪124,4659‬‬ ‫‪459,8140‬‬
‫‪94‬‬ ‫‪3 581‬‬ ‫‪1 014‬‬ ‫‪351,5289‬‬ ‫‪998,75682‬‬ ‫‪99,5393‬‬ ‫‪335,3482‬‬
‫‪95‬‬ ‫‪2 567‬‬ ‫‪803‬‬ ‫‪245,8435‬‬ ‫‪647,22797‬‬ ‫‪76,9039‬‬ ‫‪235,8088‬‬
‫‪96‬‬ ‫‪1 764‬‬ ‫‪610‬‬ ‫‪164,8191‬‬ ‫‪401,38451‬‬ ‫‪56,9953‬‬ ‫‪158,9050‬‬
‫‪97‬‬ ‫‪1 154‬‬ ‫‪441‬‬ ‫‪105,1940‬‬ ‫‪236,56543‬‬ ‫‪40,1998‬‬ ‫‪101,9097‬‬
‫‪98‬‬ ‫‪713‬‬ ‫‪302‬‬ ‫‪63,4090‬‬ ‫‪131,37145‬‬ ‫‪26,8577‬‬ ‫‪61,7099‬‬
‫‪99‬‬ ‫‪411‬‬ ‫‪193‬‬ ‫‪35,6598‬‬ ‫‪67,96248‬‬ ‫‪16,7454‬‬ ‫‪34,8523‬‬
‫‪100‬‬ ‫‪218‬‬ ‫‪114‬‬ ‫‪18,4531‬‬ ‫‪32,30266‬‬ ‫‪9,6498‬‬ ‫‪18,1069‬‬
‫‪101‬‬ ‫‪104‬‬ ‫‪60‬‬ ‫‪8,5886‬‬ ‫‪13,84953‬‬ ‫‪4,9550‬‬ ‫‪8,4571‬‬
‫‪102‬‬ ‫‪44‬‬ ‫‪28‬‬ ‫‪3,5450‬‬ ‫‪5,26092‬‬ ‫‪2,2559‬‬ ‫‪3,5021‬‬
‫‪103‬‬ ‫‪16‬‬ ‫‪11‬‬ ‫‪1,2577‬‬ ‫‪1,71590‬‬ ‫‪0,8646‬‬ ‫‪1,2462‬‬
‫‪104‬‬ ‫‪5‬‬ ‫‪4‬‬ ‫‪0,3834‬‬ ‫‪0,45825‬‬ ‫‪0,3067‬‬ ‫‪0,3816‬‬
‫‪105‬‬ ‫‪1‬‬ ‫‪1‬‬ ‫‪0,0748‬‬ ‫‪0,07482‬‬ ‫‪0,0748‬‬ ‫‪0,0748‬‬

‫‪333‬‬
 ‫المالحق‬

‫الملحق رقم‪ : 22‬القوائم المالية للشركة الجزائرية للتأمين واعادة التأمين ‪2113/12/31‬‬

‫‪333‬‬
 ‫المالحق‬

‫‪333‬‬
 ‫المالحق‬

‫‪333‬‬
 ‫المالحق‬

‫‪333‬‬