‫وزارة التعميم العالي والبحث العممي‬

‫جامعة دمحم بوضياف ‪ -‬المسيمة‬

‫ميدان‪ :‬العلوم االقتصادية وتجارية وعلوم‬ ‫كلية ‪:‬العلوم االقتصادية وتجارية وعلوم‬
‫التسيير‬ ‫التسيير‬
‫فرع‪ :‬علوم التسيير‬ ‫قسم ‪ :‬علوم التسيير‬
‫تخصص‪ :‬تسيير عمومي‬ ‫رقم‪................................... :‬‬

‫مذكرة مقدمة لنيل شهادة الماستر أكاديمــي‬

‫إعداد الطالبين‪:‬‬
‫‪ -‬شنافي الحسين‬
‫‪ -‬سايب بالل‬

‫تحت عنوان‪:‬‬

‫التسيير الموازني للخزينة و أهميته في المؤسسة‬

‫االقتصادية العمومية‬

‫دراسة حالة مؤسسة نفطال وحدة المسيلة‬

‫لجنة المناقشة‪:‬‬
‫المسيلةرئيسا‬ ‫وحدة‬ ‫دمحم –‬
‫بوضياف‬ ‫نفطال‬
‫دراسة حالةجامعة‬
‫د‪ .‬بيصار عبد المطمب‬
‫مشرفا و مقر ار‬ ‫جامعة دمحم بوضياف‬ ‫د‪ .‬بدار عاشور‬
‫مناقشا‬ ‫جامعة دمحم بوضياف‬ ‫د‪ .‬بركاتي حسين‬

‫السنة الجامعية ‪2021 / 2020‬‬

 ‫‪ -‬تشكــــــــــسات‪-‬‬

‫احلمد هلل عز و جل الري وفقنً إلمتام هرا العمل ‪.‬‬

‫يف البداٌة أوجه الشكس اجلزٌل إىل أستاذي و مشسيف‬
‫الدكتىز‬
‫بداز عاشىز على تىجٍهاته و تفاهمه‪ ،‬و اللري من دونه مل‬
‫ٌس هرا العمل النىز‪.‬‬
 :‫ممخص‬
‫ وتركيز كل اىتماميا عمى ىتنظيم‬،‫يعد إىمال المؤسسة لتسيير الخزينة وجعمو أم ار ثانويا‬
‫ وكذا اعتقاد المسؤولين أنو باستطاعتيم التحكم في الخزينة و تسييرىا‬،‫الوظيفة اإلنتاجية والتسويقية‬
‫ أضف إلى ذلك إىماليا لجانب النقدية وترك المجال مفتوحا لمعشوائية‬،‫باالعتماد عمى المحاسبة العامة‬
‫ وكذا عدم األخذ‬،‫ وتحديد تاريخ تحصيميا أو استحقاقيا‬،‫في تحديد التدفقات النقدية الداخمة والخارجة‬
،‫بعين االعتبار إعداد التنبؤات النقدية الدقيقة في المدى القصير لمقابمة االحتياجات النقدية المختمفة‬
.‫الشيء الذي جعميا تواجو خطر انقطاع الدفع وتقع في عسر مالي حقيقي ييدد كيانيا واستم ارريتيا‬
‫إن عدم االىتمام بالتسيير الفعال لمخزينة التي تعتبر المؤشر األكثر أىمية عن الحالةالمالية‬
‫ خاصة قدرتيا عمى الوفاء بالتزاماتياوما يترتب عن‬،‫لممؤسسة يترتب عنو آثار عكسية عن المؤسسة‬
‫مع تفويتيا لفرص استثمار‬،‫ ألن التحكم في الخزينة لو مكانة ىامة في اتخاذ الق اررات‬،‫ذلك من سمبيات‬
.‫الفوائض النقدية في مجاالت تدر عمييا أرباحا إضافية‬
.‫ الق اررات المالية‬،‫ الوضعية المالية‬،‫ الخزينة‬:‫الكممات المفتاحية‬
Abstract:
The negligence of the institution to manage the treasury and makeit a
secondarymatter, and focus all of its attention on the organization of production
and marketing function, as well as officialsbelievethattheycan control the
treasury and run on the basis of public accounting, in addition to the neglect of
the cash side and left open to random in determining the cash inflows and
outflows , And the date of collection or maturity, as well as not
takingintoaccount the preparation of accuratemonetaryforecasts in the short term
to meet the various cash requirements, which made them face the risk of
interruption of payment and is in a real financialhardshipthreatensits existence
and Itspassivity.
The lack of interest in the effective management of the treasury, whichis the
most important indicator of the financial situation of the institution, has the
opposite effect on the institution, especiallyitsability to meetits obligations and
the consequentdisadvantages, because control of the treasury has an important
place in decision-making, whilemissingopportunities for investmentsurpluses
Cash in areas thatgenerateadditional profits.

Keywords: treasury, financial position, financialdecisions.

 ‫الفيرس‬

‫مقدم عامة‪.......................... ............................................................................... .‬‬

‫الفصل األول ‪ :‬مفيوم الخز ينة وتحمييا وتسييرىا‪.‬‬
‫‪6‬‬ ‫المبحث األول ‪ :‬الخزينة‪ ،‬مياميا‪ ،‬و وظائفيا‪................................................................. .‬‬
‫‪7‬‬ ‫المطمب األول ‪ :‬الميام و الوظائف‪...................................... ................................ .‬‬
‫‪7‬‬ ‫‪ .1‬الميام‪..................................................................................... .‬‬
‫‪8‬‬ ‫‪ .2‬وظائفيا‪...................................................................................... .‬‬
‫‪11‬‬ ‫مسير الخزينة‪............................................................ .‬‬
‫المطمب الثاني ‪:‬دور و محيط ّ‬
‫‪11‬‬ ‫‪ .1‬دوره و موقفو‪............................................................................... .‬‬
‫‪11‬‬ ‫لمسير الخزينة‪.............................................. ................... .‬‬
‫‪ .2‬المادة األولية ّ‬
‫‪12‬‬ ‫‪ . 3‬محيط مسير الخزينة في المؤسسة‪........................................................... .‬‬
‫‪13‬‬ ‫المبحث الثاني ‪:‬حدود التحميل حسب التوازن المالي‪.......................................................... .‬‬
‫‪13‬‬ ‫المطمب األول ‪ :‬رأس المال العامل و احتياجاتو‪....................................................... .‬‬
‫‪13‬‬ ‫‪ . 1‬رأس المال العامل‪.......................................................................... .‬‬
‫‪14‬‬ ‫‪ .2‬احتياجات رأس المال العامل‪............................................ ................ .‬‬
‫‪18‬‬ ‫المطمب الثاني ‪ :‬الخزينة و نقائص الطريقة‪............................................................. .‬‬
‫‪18‬‬ ‫‪ .1‬العالقة األساسية لمتوازن المالي‪........................................................... .‬‬
‫‪18‬‬ ‫‪ .2‬الخزينة إنطالقا من الميزانية‪................................................................ .‬‬
‫‪18‬‬ ‫‪ . 3‬نقائص طريقة الميزانية‪...................................................................... .‬‬
‫‪20‬‬ ‫المبحث الثالث ‪ :‬التحميل حسب التدفقات و موازنة الخزينة ‪............................................... .‬‬
‫‪20‬‬ ‫المطمب األول ‪ :‬منيجية التقدير‪......................................................................... .‬‬
‫‪20‬‬ ‫‪ .1‬ديناميكية التوازن المالي‪.................................................................... .‬‬
‫‪20‬‬ ‫‪ .2‬طريقة مدة الدوران‪........................................................................ .‬‬
‫‪20‬‬ ‫‪ .3‬فائض خزينة االستغالل ‪........................................................... .ETE‬‬
‫‪21‬‬ ‫‪.4‬التقدير عن طر يق التحصيالت و التسديدات‪........................................ .‬‬
‫‪21‬‬ ‫المطمب الثاني ‪ :‬موازنة الخزينة‪........................................................................... .‬‬
‫‪21‬‬ ‫‪ . 1‬تقديم الخزينة‪................................................................................ .‬‬
‫‪23‬‬ ‫‪ . 2‬تقدير التحصيالت و التسديدات‪........................................................ .‬‬
‫‪25‬‬ ‫‪. 3‬إستعمال موازنة الخزينة‪................................................................... .‬‬
‫‪25‬‬ ‫‪.4‬النقائص‪............................................................... ....................... .‬‬
‫الفصل الثاني ‪ :‬التحميل الميداني‪.‬‬
‫‪28‬‬ ‫مقدمة‪.................................................................................................................. .‬‬
‫‪29‬‬ ‫المبحث األول ‪ :‬عرض تنظيم و تسيير مؤسسة نفطال‪........................................................ .‬‬
‫‪29‬‬ ‫المطمب األول ‪ :‬تقديم المؤسسة‪......................................................................... .‬‬
‫‪30‬‬ ‫‪ .1‬الييكل التنظيمي‪............................................................ ................ .‬‬
‫‪32‬‬ ‫‪ . 2‬المجاالت االستراتيجية‪...................................................................... .‬‬
‫‪33‬‬ ‫‪ . 3‬ميام المؤسسة‪............................................................................... .‬‬
‫‪33‬‬ ‫‪ . 4‬األىداف و الوسائل‪....................................................................... .‬‬
‫‪35‬‬ ‫المطمب الثاني ‪ :‬نمط تسيير خزينة المؤسسة‪............................................................ .‬‬
‫‪35‬‬ ‫‪ .1‬التوصيات ا لمتعمقة باإللتزام‪ ،‬اإلستالم‪ ،‬األمر بالصرف و الدفع‪..................... .‬‬
‫‪37‬‬ ‫‪ . 2‬التسديد عن طريق القروض الخارجية‪................................................... .‬‬
‫‪37‬‬ ‫‪ . 3‬إعداد الصكوك و أمر التحويل‪........................................................... .‬‬
‫‪37‬‬ ‫‪ . 4‬المخطط العام لتسيير الخزينة‪.............................................................. .‬‬
‫‪38‬‬ ‫المبحث الثاني ‪ :‬تحميل التدفقات و آثارىا عمى الخزينة‪......................................................... .‬‬
‫‪38‬‬ ‫المطمب األول ‪ :‬التحميل المالي‪........................................................................... .‬‬
‫‪38‬‬ ‫‪ . 1‬الميزانية‪................................................................................... .‬‬
‫‪38‬‬ ‫‪ .2‬جدول حسابات النتائج‪............................................................ ....... .‬‬
‫‪44‬‬ ‫المطمب الثاني ‪ :‬التحميل بالنسب المالية‪................................................................. .‬‬
‫‪44‬‬ ‫‪ . 1‬تحميل اإلستقاللية‪............................ ............................................... .‬‬
‫‪ . 2‬تحميل المردودية‪45 .............................................................................. .‬‬
‫‪47‬‬ ‫‪ .3‬تحميل سيولة المؤسسة حسب طريقة التنقيط )‪.............................. .(Scores‬‬
‫‪48‬‬ ‫المطمب الثالث ‪ :‬تحم يل التدفقات لممخطط المتوسط و طويل المدى‪.............................. .‬‬
‫‪48‬‬ ‫‪ .1‬تحميل حركة التدفقات لسنة ‪...................................................... . 2019‬‬
‫‪50‬‬ ‫‪ .2‬تحميل موازنة سنة ‪............................ ....................................... .2001‬‬
‫‪ .3‬تحميل الخزينة حسب المخطط المتوسط و طويل المدى ‪........... .2005 – 2001‬‬
‫‪51‬‬ ‫‪ . 4‬تحميل إحتياجات المؤسسة‪........................................................... .‬‬
‫‪55‬‬ ‫خاتمة‪.......................................................................... .................................. .‬‬
‫‪55‬‬ ‫خاتمة عامة‪...................................................................................................... .‬‬
‫‪60‬‬ ‫المراجع‪......................................................................... ................................... .‬‬
‫‪65‬‬ ‫المالحق‪........................................................................................................... .‬‬
‫مقدمة عامة‬

‫‪-1-‬‬
 ‫مقدمة عامة‬
‫أدت ىذ ه التغيرات الجديدة و المستقبمية الممكن حدوثيا‪ ،‬سواء بالنسبة لممؤسسات أو لمحيطيا‬
‫المالي‪ ،‬بالتركيز عمى المشاكل المالية لمحفاظ عمى توازنيا بضمان تعبئة حقوقيا و السير عمى‬
‫المتابعة الصارمة لكل تدفقات الخزينة و تحميل اآلثار السمبية و األخطار التي يمكن أن تنتج عند‬
‫سوء تسييرىا‪ ،‬خاصة و أن السبب الكبير لإلفالس ىو عدم التحكم فييا‪.‬‬
‫إن تطور السوق بافتتاحو و تكييف المؤسسات مع مختمف المتغيرات لتمبية حاجياتيا بين‬
‫إىتمامين لمخزينة ‪ :‬ترتكز أساسا في تسيير السيولة و تسيير األخطار‪ .‬فتسيير السيولة يعتبر من الميام‬
‫التقميدية‪ ،‬و تيتم بالتسيير الدائم لقيود المالءة و ضمانيا لمواجية كل اإللتزامات مع المتعاممين‬
‫اإلقتصاديين و المؤسسات المالية و البنوك لمحصول عمى أحسن الشروط التمويمية‪ .‬إن القيد الموضوعي‬
‫لممالءة شرط إلستم اررية المؤسسة حيث أن عدم المالءة تعني التوقف عن التسديد أو اإلفالس الذي يقود‬
‫إلى موت المؤسسة و تصفيتيا‪ .‬فيكون تسيير ىذا القيد عمى المدى الطويل و القصير من خالل إعداد‬
‫برنامج اإلستثمار و التمويل و كذا تسيير التوازن المالي الحالي في شكل سياسة مالية مترجمة في‬
‫عمميات مالية "ألعمى الميزانية" أو بتحديد التوفيقة المثمى لمموارد المالية الدائمة و المتاحة‪ ،‬و يكون‬
‫(قصيرا) بشكل عممياتي من خالل تدخل مسير الخزينة الذي يسير عمى ضمان السيولة‬
‫ً‬ ‫التسيير يوما بيوم‬
‫لمواجية اإللتزامات المالية لممؤسسة‪.‬‬

‫أوال‪ :‬االشكالية‬
‫ىذا البحث يحاول إعطاء نظرة أخرى لوظيفة الخزينة أو النقدية‪ ،‬و النظر إلييا من زاوية أخرى يحكم‬
‫أىميتيا و تحول المحيط اإلقتصادي‪ ،‬و ىذا بمحاولة تحميل إشكالية تسييرىا و دمجيا في استراتيجية‬
‫المؤسسة من خالل تحميل عمميا و تنظيميا خاصة بالنسبة لمؤسسات المجموعة أو تمك التي ليا فروع‬
‫في بمدان متعددة‪ .‬و عميو يمكن أن تتمحور اإلشكالية في ‪:‬‬
‫‪ ‬ما ى ي أىمية تسيير خزينة المؤسسة باعتبار بعض مصالحيا مراكز أرباح مستقمة في إطار ديناميكية‬
‫المؤسسة و السوق ؟‬
‫لكن تحميل ىذه اإلشكالية تتطمب مجموعة من التساؤالت أو اإلشكاليات الفرعية المتعمقة بـ ‪:‬‬
‫‪ ‬كيف يمكن التحكم في تسيير الخزينة مع تحديد المنتظة الوطنية ؟‬
‫‪ ‬ىل يمكن تحديد و تسيير التكمفة المالية و ذلك بغية التحكم فييا ؟‬
‫‪ ‬كيف يمكن تنظيم الوظيفة من أجل التكيف مع مختمف التغيرات في المحيط ؟‬
‫ثانيا ‪ :‬الفرضيات‬
‫كل ىذه التساؤالت أو اإلشكاليات الفرعية مرتبطة بفرضيات‪ ،‬تسمح لنا بتقديم تصور معين‪ ،‬و‬
‫ىي محددة ‪:‬‬

‫‪-2-‬‬
 ‫‪ ‬وجود سوق مفتوح عمى المنافسة و بدرجة نضج تسمح باستعمال أدوات التحميل المختمفة‪.‬‬
‫‪ ‬وجود نظام بنكي و مالي مرن و فعال يستجيب لمتطمبات السوق و المؤسسات‪.‬‬
‫‪ ‬وجود نظام معمومات مالي و محاسبي داخل المؤسسة يستطيع أن يقدم لنا المعمومات التي تضمن‬
‫حسن التسيير و اتخاذ الق اررات‪.‬‬
‫‪ ‬ثالثا ‪ :‬أهداف البحث‬
‫‪ ‬ييدف ىذا البحث إلى تقديم تحميل إلشكالية تسيير الخزينة في إطار ديناميكية المؤسسة و ديناميكية‬
‫األسواق و محاولة اسقاطيا عمى المؤسسات الوطنية‪ ،‬السوق الجزائري‪ ،‬و مختمف اإلمكانيات التي‬
‫يمكن أن يقدميا و المتعمقة بتوسيع نشاطو و تنويع منتوجاتو بحيث ُيسيم‪ ،‬و بطريقة مباشرة‪ ،‬في‬
‫تمويل عجز الخزينة و توظيف الفوائض بعد التحكم و التسيير الداخمي األحسن لخزينة المؤسسة‪.‬‬
‫رابعا‪ :‬اسباب اختيار الموضوع‬
‫إختيار الموضوع مر بعدة مراحل و مد و جزر لتحديد المسار النيائي لمدراسة و ذلك ألسباب‬
‫موضوعية بالنظر ألىمية و حجم التعامالت و التوجيات الحديثة لو‪ ،‬و كذا بالنسبة لمؤسسة نفطال لما‬
‫تعانيو من مشاكل عمى مستوى الخزينة‪ ،‬مرتبطة بالتنظيم و التسيير و العالقات التي تربط مؤسسات‬
‫المجموعة و التوجيات الجديدة من خالل مشروع قانون المحروقات بالنسبة لسوناطراك في إطار مكانتيا‬
‫الداخمية و الخارجية‪ ،‬و ألسباب ذاتية مرتبطة بالميل الشخصي لمجانب المالي أكثر منو من الجوانب‬
‫األخرى‪.‬‬
‫خامسا‪ :‬المنهج‬
‫و في إطار ىذا البحث‪ ،‬تم استعمال منيج تحميمي وصفي بتقديم سيناريوىات مختمفة و تقييم‬
‫وضعية معينة لمسوق و المؤسسة عن طريق استعمال مجموعة من أدوات التحميل المالي و النماذج التي‬
‫تحاول حصر اإلشكالية‪ ،‬فاعتمدنا عمى المنيج التاريخي من خالل تحميل مفاىيم الخزينة و تطورىا عبر‬
‫الزمن‪ ،‬و المنيج الوصفي بدراسة مختمف الوثائق المرتبطة بتسييرىا‪ ،‬و القيام بتحميل مختمف الوثائق‬
‫الداخمية المتعمقة بمؤسسة نفطال في ميدان تسيير الخزينة (موازنات‪ ،‬ميزانية‪ ،‬دليل اإلجراءات‪ ،‬مقابالت‪،‬‬
‫‪ ...‬الخ) من خالل استعمال المنيج االستقصائي التحميمي‪.‬‬
‫سادسا‪ :‬تقسيمات البحث‬
‫تم افتتاح الموضوع بمقدمة افتتاحية ثم جزء نظري إحتوى عمى فصل واحد وىو مفيوم الخزينة‬
‫وتحميميا وتسيرىا و يحتوي عمى ثالثة مباحث أوالىا‪ :‬الخزينة ‪,‬مياميا وظاىفيا وثانييا حدود التحميل‬
‫حسب التوازن المالي وثالثيا التحميل حسب التدفقات وموازنة الخزينة ‪.‬‬
‫والجزء الثاني تطبيقي احتوى عمى فصل معنون بدراسة ميدانية بمؤسسة نفطال احتوى عمى‬
‫مبحثين أوالىا‪:‬عرض لتنظيم وتسيير مؤسسة نفطال وثانييا تحميل التدفقات وأثارىا عمى الخزينة‪ ،‬وتم‬
‫اختتام الموضوع بخاتمة احتوت عمى نتائج واقتراحات تم التوصل إلييا‪.‬‬

‫‪-3-‬‬
 ‫الفصل األول‬

‫مفيوم الخزينة وتحميميا‬

‫وتسييرىا‪.‬‬
 ‫الفصل األول ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ مفيوم الخزينة وتحميميا وتسييرىا‬

‫تمييد‬
‫بدءا من ضمان السيولة المرتبطة بتأمين‬ ‫ٍ‬
‫تشعب في ميام الوظيفة المالية ً‬
‫تطور المحيط إلى ّ‬
‫ّأدى ّ‬
‫القدرة عمى التسديد عند االستحقاق‪ ،‬عدم الوقوع في اإلفالس‪ ،‬ضمان مردودية المؤسسة‪ ،‬و تأمين تمويل‬
‫االستثمارات الستغالل لممؤسسة‪ ،‬وصوال إلى أن اليدف الرئيسي ىو رفع الربح حسب النظرية‬
‫النيوكالسيكية‪ ،‬ثم الرفع من قيمة المؤسسة حسب مفكرين آخرين‪ ،‬باإلضافة إلى محاولة تحديد ميام أخرى‬
‫(في ىذا ا إلطار) تختمف باختالف المؤسسات‪ ،‬و طبيعة النشاطات و التنظيمات (شركات متعددة‬
‫الجنسيات‪ ... ،‬الخ)‪.‬‬
‫يحاول ىذا الفصل تقديم تحميل مختصر ألىمية تحديد مختمف متغيرات السياسة المالية‪ ،‬و إظيار‬
‫ارتباطيا بالخزينة التي تشكل أداة من أدوات التحميل اإلستراتيجي‪ ،‬كما تُسيم في بمورة األىداف بضمان‬
‫سيولة المؤسسة و تحقيق أصوليا المالية‪ ،‬إن اختيار سياسة مالية يندرج في إطار استراتيجية معينة ترمي‬
‫تقسم إلى مجموعة أىداف عمى المدى القصير التي‬‫إلى تحقيق أىداف ُمبمورة عمى المدى الطويل‪ ،‬حيث ّ‬
‫تشكل ديناميكية المؤسسة في سموكيا و تعامالتيا مع مختمف المتعاممين االقتصاديين‪ ،‬و الذي ُيترجم‬
‫مجموعة من اإللتزامات التي يستوجب الوفاء بيا‪.‬‬

‫حيث تم معالجة ىذا لفصل من خالل ثالثة مباحث ‪:‬‬

‫المبحث األول‪:‬الخزينة‪ ،‬مياميا‪ ،‬وظائفيا‪.‬‬
‫المبحث الثاني‪:‬حدود التحميل حسب التوازن المالي‪.‬‬
‫المبحث الثالث‪:‬التحميل حسب التدفقات و موازنة الخزينة‪.‬‬

‫‪5‬‬
 ‫الفصل األول ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ مفيوم الخزينة وتحميميا وتسييرىا‬
‫المبحث األول ‪ :‬الخزينة‪ ،‬مهامها‪ ،‬وظائفها‬
‫المطمب األول ‪ :‬المهام و الوظائف‬
‫‪ .1‬المهام‬
‫(‪)1‬‬
‫‪:‬‬
‫تسيير الخزينة عبارة عن ضمان لمالءة المؤسسة و بأقل تكمفة‪ ،‬و ىذا يعني‬
‫ِ‬
‫لكل التزامات المؤسسة‪.‬‬
‫‪ ‬الوفاء و بشكل دائم عند تاريخ االستحقاق ّ‬
‫‪ ‬الحفاظ عمى مستويات الخزينة باستعمال قروض بأقل تكمفة‪ ،‬و حسب ىذا المفيوم نستخرج ىدًفا‬
‫طا باألمان و آخر بالمردودية‪ ،‬مع العمم أن ىذا التسيير مرتبط كذلك بقدرة المؤسسة عمى‬ ‫مرتب ً‬
‫التفاوض مع البنوك‪ ،‬و عمى تحصيل الموارد الالزمة لنشاطيا‪.‬‬
‫طيا يكون ضرورًيا‪ ،‬وىذا لوجود‬ ‫ِ‬
‫أ) الحماية ضد األخطار ‪ :‬إن تحديد مستوى معيَّن من الخزينة ُي ّ‬
‫ؤمن نشا َ‬
‫تشكل عائًقا لعممية تالقي زمني‬ ‫ِّ‬ ‫العمميات و‬
‫ّ‬ ‫بعض المتغيرات التي تؤِثّر عمى بعض‬
‫)‪ (Synchronisation‬بين التَّحصيالت و التسديدات‪ ،‬يمكن أن يمِثّل احتياجات الخزينة في مواجية‬
‫بعض العمميَّات عمى المدى البعيد‪ ،‬كاستغالل القروض المتاحة لإلستثمارات‪ ،‬و التي تُستَ َغ ّل بشكل حسن‬
‫في إطار صعوبات الخزينة‪.‬‬

‫ِّ‬
‫لممسيرين‪،‬‬ ‫معين في الخزينة ىدف أساسي بالنسبة‬
‫ّ‬ ‫و نتيجة ليذه األسباب‪ ،‬فإن الحفاظ عمى حجم ّ‬
‫سمبية عمى مردودية المؤسسة‪.‬‬ ‫آثار ّ‬‫لكن بقاء أرصدة دون تشغيل ًا‬
‫تحمل‬
‫ؤدي إلى ُّ‬ ‫ِ‬
‫مباشرا‪ ،‬و بقاؤىا موجبة ُي ّ‬
‫ً‬ ‫ب) البحث عمى المردودية ‪ :‬إن الخزينة ال تُعتبر أصال إنتاجيِّا‬
‫باحا‪َّ .‬‬
‫إن‬ ‫تكاليف الفرصة الضائعة‪ ،‬فيمكن تحويل األصول المالية المتاحة إلى أصول تخمق قيمة أو أر ً‬
‫ِ‬
‫ؤدي من جية إلى عدم خمق مداخيل‪ ،‬و من جية أخرى إلى ُّ‬
‫تحمل‬ ‫جعل الخزينة موجبة دون تشغيميا ُي ّ‬
‫أن ىذه األصول الماليَّة تَ َّم تمويميا عن طريق األموال الخاصة أو ديون‬ ‫جممة من التكاليف‪ ،‬باعتبار َّ‬
‫معدالت‬ ‫ُّ‬
‫التضخم و ارتفاع ّ‬ ‫طويمة األجل‪ ،‬و يمكن أن تكون ىذه التكاليف ُم َعِّبرة و كبيرة‪ ،‬خاصة في ّ‬
‫ظل‬
‫الفائدة‪.‬‬
‫ميمة و صعبة ميما كان حجم‬
‫عمميَّة البحث عن أحسن تركيبة لمزوج "مردودية – خطر" ّ‬
‫ِّ‬
‫المتغيرين أو كمييما‪.‬‬ ‫المؤسسة‪ ،‬و ذلك بالتَّركيز عمى أحد‬
‫تسيير وسائل التسديد‬
‫‪ ‬توطين تحصيالت الصكوك و إيداعيا لدى البنوك‪.‬‬
‫‪ ‬تسيير األوراق التجارية‪.‬‬
‫‪ ‬إعداد األوراق و إرساليا لمقبول‪ ،‬مع متابعتيا‪.‬‬
‫‪ ‬دخول و خروج األوراق‪.‬‬
‫‪ ‬اإليداع لدى البنك‪.‬‬
‫‪ ‬تسيير عدم التسديد‪.‬‬

‫)‪(1‬إبراهيم منري هندي‪ ،‬اإلدارة ادلالية( مدخل حتليلي معاصر)‪ ،‬ادلكتب العريب احلديث‪ ،‬الطبعة الرابعة‪ ،‬اإلسكندرية‪ ،9111 ،‬ص ‪.67‬‬
‫‪6‬‬
 ‫الفصل األول ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ مفيوم الخزينة وتحميميا وتسييرىا‬
‫‪ ‬إعداد توطين أدوات تسديد الموردين‪.‬‬
‫مراقبة الوثائق البنكية‬
‫‪ ‬مراقبة إشعار البنك‪.‬‬
‫‪ ‬مراقبة الكشوف البنكية‪.‬‬
‫‪ ‬القيام بالمقاربة مع محاسبة البنك‪.‬‬
‫‪ ‬القيام بالمتابعة عمى أساس أيام القيمة‪.‬‬
‫خاصة سّمم الفوائد أو األجيو)‪.(Agios‬‬
‫‪ ‬مراقبة الحسابات‪ّ ،‬‬
‫‪ ‬مراقبة حسن تطبيق الشروط البنكية‪.‬‬
‫‪ ‬اإلحتجاج لدى البنك و متابعتيا‪.‬‬
‫تسيير الوضعياّت حسب ّأيام القيمة‬
‫‪ ‬إعداد الظامة)‪ (Damier‬الذي يحدد الحقا و متابعتيا‪.‬‬
‫لعمميات التقدير و اإلنجاز‪.‬‬
‫ّ‬ ‫‪ ‬تسجيل يومي‬
‫ّ‬
‫‪ ‬القيام بالمتابعة اإلحصائية حسب القيمة و تقديرات الخزينة‪.‬‬
‫محاسبة البنك‬
‫‪ ‬تسجيل العمميات‪.‬‬
‫‪ ‬مراقبة اليوميات‪.‬‬
‫‪ .2‬وظائفيا‬
‫تحميل الوظائف يكون بالتطرق إلى "نظام تسيير الخزينة"‪ ،‬و ىذا يعني وجود مجموعة من‬
‫النشاطات و الميام داخل الوظيفة‪ ،‬و مجموعة من العالقات بين مختمف الوظائف األخرى‪ ،‬و من أجل‬
‫جيا‪،‬‬ ‫َّ‬
‫المحددة ميامو داخميِّا و خار ً‬ ‫حل إشكالية الخزينة المرتبطة بتحقيق اإللتزامات‪ ،‬يجب وضع ىذا النظام‬
‫ِ‬
‫الممونين‪.‬‬ ‫فالنشاط الخارجي يرمي إلى تحسين شروط البنك‪ ،‬و كذلك شروط و طرق التسديد لمزبائن و‬ ‫ّ‬
‫ّ‬ ‫ّ‬
‫قدية‬
‫الن ّ‬
‫‪ .1.2‬التنبُّؤ بالتّدّفقات ّ‬
‫اءا لممؤسسة أو حموالً ليا‪ ،‬أما‬ ‫المرحمة األولى ىي التّنبؤ بالتّدفقات "معايير التمويل تعتبر دو ً‬
‫السياسة الفعميَّة تكون في تحديد احتياجاتيا مسبقا"‪.‬‬
‫طط الخزينة عمى‬ ‫ِّ‬
‫المسيرين عمى إعداد برامج في مختمف األبعاد‪ ،‬فمخ ّ‬ ‫ُيجِبر ُّ‬
‫تنوع ميام الخزينة‬
‫ميما ِّ‬
‫جدا لإلختيار العقالني إلمكانيات التمويل‪ ،‬أما التقديرات عمى المدى البعيد‬ ‫المدى القصير ُيعتبر ِّ‬
‫فتسمح بتحديد مبمغ القروض الالّزمة و مفاوضتيا مسبقا‪ .‬تؤدي الخطط قصيرة المدى إلى ق اررات ال رجعة‬
‫فييا كخصومات األوراق ِ‬
‫التّجارية‪.‬‬

‫‪7‬‬
 ‫الفصل األول ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ مفيوم الخزينة وتحميميا وتسييرىا‬
‫شكل رقم(‪ : )01‬مراحل تسيير السيولة و المهام األساسية لمخز ينة‪.‬‬

‫تدفقات حقيقية‬
‫معلومات‬ ‫و التزامات ماليّة‬

‫تقديرات التدفقات‬
‫النقدية‬

‫قرض عدم التأ ّكد‬

‫توضيح اإلهتالكات‬

‫على‬ ‫عمليات‬ ‫إمكانيّات ‪:‬‬

‫عمليات‬
‫التدفقات احلقيقية‬ ‫اختيارات‬ ‫‪ -‬التّمويل‬
‫أو النقدية‬ ‫‪ -‬التّوظيف‬

‫موازنة خزينة‬
‫متوازنة‬

‫المصدر‪S La Crampet G Causse, Méthodes de gestion de la trésorerie, :‬‬

‫‪Hommes et techniques,‬‬ ‫‪Paris, 1975.‬‬

‫و يمكن تمخيصيا من حيث المفيوم في‪: 1‬‬

‫تحت مسؤولية المدير المالي‬
‫‪ ‬إعداد و تقديم موازنة الخزينة السنوية‪.‬‬
‫‪ ‬متابعة احتياجات رأس المال العامل و المصاريف المالية عمى المدى القصير‪.‬‬
‫‪ ‬تركيب مفاوضة ممفات القرض‪.‬‬
‫‪ ‬مفاوضة الشروط البنكية‪..‬‬
‫‪ ‬قياس أداء الخزينة‪.‬‬
‫تحت المسؤولية المباشرة لمخز ينة‬

‫‪ 1‬بلجودي عبد احلكيم ‪ ،‬أمهية تسيري خزينة ادلؤسسات‪ ،‬مذكرة ماجشتري ‪ ،‬كلية العلوم االقتصادية وعلوم التسيري ‪،‬جامعة اجلزائر ‪ ،0229-0222 ،‬ص ‪.43‬‬

‫‪8‬‬
 ‫الفصل األول ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ مفيوم الخزينة وتحميميا وتسييرىا‬
‫‪ ‬إعداد التقديرات لمخزينة عمى المدى القصير‪.‬‬
‫‪ ‬ق اررات اإلقتراض عمى المدى القصير و القيام بالتحويالت ما بين البنوك‪.‬‬
‫‪ ‬مفاوضة بعض الشروط البنكية‪.‬‬
‫‪ ‬مراقبة تسيير الخزينة ‪ :‬تحميل و تشخيص الحسابات‪.‬‬
‫‪ ‬إعداد كل الوسائل المساعدة في القرار‪.‬‬
‫‪ ‬مراقبة مصالح الخزينة‪.‬‬
‫العالقة مع المصالح األخرى‬
‫‪ ‬لو عالقات مع باقي مصالح اإلدارة المالية‪.‬‬
‫‪ ‬لو عالقات مع مصالح اإلعالم اآللي (المعالجات)‪.‬‬
‫‪ ‬اإلسيام في اإلجتماعات المتعّمقة بتنظيم مصالح المؤسسة‪.‬‬
‫‪ .2.2‬الق اررات المتعمقة بالتمويل و التوظيف‬
‫خاص بالتّسيير المالي‪ ،‬و « مسير الخزينة‬
‫إن تسيير الخزينة في مجموعيا يتمحور في بعد أوسع ّ‬
‫طط التمويل‪ ،‬بالبحث‬
‫الخاصة بالسياسة المالية‪ ،‬و يقوم‪ ،‬في إطار أعمالو المحددة بمخ ّ‬
‫ّ‬ ‫ال يتَّخذ الق اررات‬
‫إن المتغيرات الخاصة بالق اررات متعمقة باستعمال‬
‫في اإلستعمال األمثل لمموارد‪ ،‬خاصة في منظوره‪ّ .‬‬
‫)‪(1‬‬
‫القرض عمى المدى القصير‪ ،‬أو التوظيف قصير المدى لمسيولة »‪.‬‬
‫العمميات تكون في نياية مراحميا قصيرة األجل‪ ،‬و عميو‪ ،‬توازن الخزينة مرتبط بالتوازن‬
‫ّ‬ ‫إن كل‬
‫ميم‪ ،‬و إليو‬ ‫المالي لممؤسسة‪ ،‬و عمى غرار القيود التي ىي ق اررات مالية بالنسبة لو‪ِّ ،‬‬
‫لمسير الخزينة دور ّ‬
‫تعود ‪:‬‬
‫بالعمميات البنكية‪.‬‬
‫ّ‬ ‫‪ ‬مفاوضة القروض قصيرة األجل و الشروط المتعمِّقة‬
‫‪ ‬أخذ ق اررات التمويل و التوظيف‪.‬‬
‫التدخل من أجل تغيير خصائص العمميات لمتأثير اإليجابي عمى‬
‫ّ‬ ‫لكن‪ ،‬قبل أي قرار‪ ،‬يمكنو‬
‫الرصيد َّ‬
‫المقدر لمخزينة في إطار حدود حجم و مصداقية التقديرات‪ ،‬و إمكانياتو في التدخل‪.‬‬
‫(‪)2‬‬
‫‪ .3.2‬تنظيم و مراقبة تسيير الخز ينة‬

‫ُي ِّ‬
‫عبر نظام تسيير الخزينة عن التنسيق بين ميام التقدير‪ ،‬التفاوض‪ ،‬إتخاذ الق اررات‪ ... ،‬الخ‪ ،‬و‬
‫بغية العمل العقالني ليذا النظام‪ ،‬يجب أن يكون توازن بين مستويات التقنيات المستعممة‪ ،‬فمن غير‬
‫ِّ‬
‫الموردين‪ ،‬أو إبقاء صكوك الزبائن لفترات طويمة‬ ‫مدة تسديد‬
‫دخل في الخزينة من أجل تقميص ّ‬
‫العقالني التّ ُّ‬
‫ّ‬
‫البنك ‪ ...‬الخ‪ ،‬ىذا من جية‪ ،‬و من جية أخرى‪ ،‬وضع نظام تسيير الخزينة دون‬ ‫قبل إرساليا إلى‬

‫)‪(1‬‬
‫‪M. LEVASSEUR, La gestion de trésorerie et difficulté de problème : « Revue d’analyse financière »,‬‬
‫‪4éme Trim. 1974.‬‬

‫‪(2)-‬أمحد توفيق‪ ،‬إدارة األعمال(مدخل وظيفي)‪ ،‬الدار اجلامعية‪ ،‬اإلسكندرية‪ ،9111 ،‬ص ‪.907‬‬
‫‪9‬‬
 ‫الفصل األول ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ مفيوم الخزينة وتحميميا وتسييرىا‬
‫نظام مراقبة‪ ،‬فيذا األخير ي ساعد في تحسين اآلداء و األدوات المستعممة‪ ،‬و من خالل الجدول التمخيصي‬
‫ِ‬
‫حدد أىم األعمال التي تقوم بيا الوظيفة و مدى تنظيميا و حسن تسييرىا لتسييل مراقبتيا‪.‬‬
‫تُ ّ‬

‫مسير الخزينة‬
‫المطمب الثاني ‪:‬دور و محيط ّ‬
‫‪ .1‬دوره و موقفو‬
‫ليس من غير الضروري التذكير بميام مسير الخزينة لمعرفة مدى ارتباطيا بحياة المؤسسة‪ ،‬و‬
‫ابتعادىا عن المضاربين المحترفين و ما ُيمارسونو من مضاربات‪.‬‬
‫مسير الخزينة ‪:‬‬
‫سير ّ‬‫بالتالي ُي ِّ‬
‫‪ ‬المدفوعات و المقبوضات ‪ :‬ىذا ما يؤدي إلى المتابعة اليومية لمعمميات‪ ،‬مراقبة اإلستحقاقات‪ ،‬و‬
‫توظيف األصول‪.‬‬
‫بداللة وضعية المؤسسة و إحتياطات المدفوعات و‬ ‫‪ ‬التمويالت أو الزيادات في الخزينة ‪:‬‬
‫معدالت‬ ‫سير ِّ‬
‫مسير الخزينة لألحسن التمويالت بتحسين اإليرادات‪ ،‬اآلجال‪ ،‬الفترات‪ ،‬و ّ‬ ‫المقبوضات‪ُ ،‬ي ِّ‬
‫مؤىالتو‪.‬‬
‫الفائدة حسب ّ‬
‫فيؤدي تطوير التكنولوجيا و‬
‫‪ ‬الشروط البنكية ‪ :‬تقتضي كل عممية تعامالت مع الشروط البنكية‪ّ ،‬‬
‫المحيط المالي إلى إعادة التفاوض في ىذه الشروط بانتظام‪ ،‬و بعد ىذا التفاوض‪ ،‬عمى ِّ‬
‫مسير الخزينة‬
‫بعممية و بالنسبة لكل بنك‪.‬‬
‫ّ‬ ‫عممية‬
‫الجيد ّ‬‫أن ينشغل بمراقبة استعماليا ِّ‬
‫لمسير الخزينة و بصفة منتظمة من أجل التدخل ‪:‬‬
‫تقدم المعمومات ّ‬ ‫يجب أن َّ‬
‫معدالت الفائدة‪.‬‬
‫الصرف و ّ‬
‫لمتكف ََل بتسيير أخطار ّ‬
‫ُّ‬ ‫الممضية‬
‫ّ‬ ‫‪ ‬يجب أن ُيبّمِغو القسم التجاري بالعقود‬
‫‪ ‬يجب أن يستمم المعمومات الالزمة الخاصة بالمشترين و بكل المفاوضين‪.‬‬
‫يقدم بنفسو العناصر التي قد تحتاجيا بعض أقسام المؤسسة ‪ :‬تقديرات‬ ‫مسير الخزينة أن ّ‬ ‫‪ ‬عمى ّ‬
‫األسعارو معدالت الفائدة لممفاوضين‪ ،‬و متابعة العمميات التجارية و العالقات مع المحاسبين‪.‬‬
‫جدا‪ ،‬و يحتاج إلى اتصال دائم مع الكثير من المفاوضين‪ ،‬فتعتبر‬
‫ميم ً‬
‫مسير الخزينة ّ‬ ‫دور ّ‬
‫الوظيفة وظيفة إتّصال‪.‬‬
‫لمسير الخزينة‬
‫‪ .2‬المادة األولية ّ‬
‫مسير الخزينة بالنسبة لميام أخرى لممؤسسة ‪ :‬المادة األولية ِّ‬
‫لمسير الخزينة‬ ‫تكمن ىنا ميزة عمل ّ‬
‫ىي المال‪ ،‬كل المال الالزم لممؤسسة لضمان نشاطيا‪ ،‬ىذا يعني استعمال قيم مالية ميمة‪ .‬نأخذ عمى‬

‫سبيل المثال ِّ‬

‫مسير خزينة مؤسسة ‪:‬‬
‫التمويل عمى المدى القصير في حدود ‪ 500‬ألف وحدة بصفة دورية و ذلك خالل كل شير‬
‫معين من المقبوضات و‬
‫و عن استعمال مختمف مصادر التمويل القصيرة‪ ،‬باإلضافة إلى وجود حجم ّ‬

‫‪10‬‬
 ‫الفصل األول ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ مفيوم الخزينة وتحميميا وتسييرىا‬
‫المصروفات في حدود ‪ 05‬مميون وحدة سنويا و عمى أساس ىذه األموال كون حركة السيولة المستعممة‬
‫كما يمي ‪:‬‬
‫‪ ‬مقبوضات ‪ 5‬مميون‪.‬‬
‫‪ ‬مصروفات‪ 5‬مميون‪.‬‬
‫‪ ‬التمويل عمى المدى القصير حوالي ‪ 500‬ألف × ‪ 6 = 12‬مميون‪.‬‬
‫و في النياية فإن حركة األموال تصل إلى ستة عشر مميون (‪ 1 = 06 + 05 + 05‬مميون وحدة)‪.‬‬
‫السنوي‪ ،‬إضافة إلى أن كل عممية ُيحِّققيا‪ ،‬كل‬
‫مرات رقم األعمال ّ‬
‫مسير الخزينة إذن أكثر من ثالث ّ‬‫ِّ‬
‫عبئا عمى النتائج‪ ،‬و ذلك حسب نوع‬
‫حركة لألموال التي يتعامل بيا‪ ،‬ستتم في إطار شروط بنكية تفرض ً‬
‫معدل الفائدة‪.‬‬
‫المعامالت ‪ :‬عموالت حركة الحساب‪ ،‬الصرف‪ ،‬سعر العممة الصعبة‪ ،‬و ّ‬
‫مسير الخزينة‪ ،‬حيث لتقنيتو و‬‫ىذه الشروط المالية المطبَّقة عمى العمميات تَُف َاوض من طرف ِّ‬
‫ِ‬
‫الممولين أثر كبير عمى النتائج‪.‬‬ ‫كفاءتو في المفاوضة مع شركائو‬
‫ّ‬
‫في حالة ما إذا أصبحت مجموعة الشروط البنكية صالحة لمتفاوض فييا‪ ،‬ندرك أكثر لماذا أخذ‬
‫ظل المؤسسات ‪ :‬بفضل تقنيتو و خاصية‬ ‫دور ِّ‬
‫مسير الخزينة في السنوات األخيرة أىمية كبيرة في ّ‬
‫حاسما يمكن أن يكون ِّ‬
‫معب ار عن نتائج المؤسسة‪.‬‬ ‫ً‬ ‫أثر‬
‫المفاوضة‪ ،‬تكتسب الخزينة ًا‬
‫‪ .3‬محيط مسير الخز ينة في المؤسسة‬
‫تطور الوظيفة كان راجع إلى عدة متغيرات داخمية مرتبطة بتطور الوظيفة و خارجية متعمقة‬
‫ّ‬
‫بتطور لمحيط و السوق الذي تنشط فيو المؤسسات‪.‬‬
‫‪ .1.3‬متابعة العمميات‬

‫كما سبق القول‪ ،‬متابعة عمل ِّ‬

‫مسير الخزينة بالتَّسيير َّ‬
‫تمخص في متابعة نتائجو‪ ،‬و في حالة ما إذا‬
‫كانت ىذه النتائج إيجابية‪ ،‬تُقّمِل المصالح اإلدارية من اإلىتمام باألخطار المخمَّفة‪ ،‬و يمكن القول أنو‬
‫نتيجة لمفترة الحسنة التي عرفتيا األسواق المالية و النشاطات الكبيرة لبعض خزينات المؤسسات أدت إلى‬
‫نتائج جيدة‪ ،‬أو حتى إعادة النظر فييا لم يقتض معالجة ُمع َّمقة لمنشاط نفسو‪.‬‬
‫السوق في وسط إدار ّي ضعيف‪ ،‬كادت مصمحة )‪ ،(Back Office‬التي تُعتَبر اليوم‬ ‫بتطور نشاط ّ‬
‫ُّ‬
‫ضروريَّة‪ ،‬أن تكون منعدمة‪ ،‬كما يمكن القول أنو لو وّفرت المؤسسات لنفسيا وسائل التسيير و المتابعة‬
‫التي أصبحت اآلن ضرورية‪ ،‬لظيرت بعض الحاالت قبل ذلك‪ ،‬مما قد كان يؤدي إلى ق اررات أحسن‪.‬‬
‫‪ .2.3‬المدير ية العامة‬
‫غياب البيانات أو التقارير المتعِّمقة بالنشاطات )‪ (Reporting‬راجع إلى عدم فيم نشاط الخزينة و‬
‫إلى صعوبة و تعقد التدفقات المستعممة في تحميميا‪.‬‬
‫ميما كانت تعقيدات التقنيات المستعممة‪ ،‬من الضروري وضع عناصر شاممة و ّ‬
‫ممخصة تسمح‬
‫إن غياب‬
‫لممديرية العامة بفيم و تحميل العمميات لتحديد إطار العمل‪ ،‬بتعبير آخر ‪ :‬تحديد قواعد المعبة‪ّ .‬‬
‫المسيرين) فالمديرية العامة مخطئة لتركيا لبعض العمميات‬
‫ّ‬ ‫ىذه القواعد منسوب لمجيتين ‪( :‬المديرية‪،‬‬

‫‪11‬‬
 ‫الفصل األول ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ مفيوم الخزينة وتحميميا وتسييرىا‬
‫ُّ‬
‫التحكم فييا‪ ،‬و الخزينة مخطئة لعدم إجبار المديرية العامة عمى تحديد إطار‬ ‫تتطور و ىي عاجزة عمى‬
‫َّ‬
‫عمل‪.‬‬

‫المبحث الثاني ‪:‬حدود التحميل حسب التوازن المالي‬

‫المطمب األول ‪ :‬رأس المال العامل و احتياجاته‬
‫‪ .1‬رأس المال العامل‬
‫)‪(1‬‬
‫‪ .1.1‬تعر يف‬
‫ميز نشاط المؤسسة‪ ،‬و تكون‬ ‫إن التحميل الوظيفي لمميزانية يحاول تحديد مختمف الدورات التي تُ ِّ‬
‫تسجل خالل‬
‫ص في إطار ‪ :‬العمميات التي َّ‬ ‫ص َ‬‫ىذه الدورات طويمة األجل‪ ،‬تخص استعماالت أو موارد تُ َخ َّ‬
‫الفترة‪ ،‬و األصول الثابتة التّي تُ َعِّبر عمى الدورة اإلستثمارية‪ ،‬و ىي كذلك حالة الموارد الطويمة التي‬
‫تخص دورة التمويل‪.‬‬
‫تحصمت عمييا المؤسسة من المقرضين أو المساىمين‪ ،‬و التي ّ‬ ‫َّ‬
‫عبر رأس المال العامل )‪ (FR‬عن المفيوم الذي يرمي إلى التفريق ‪ -‬عمى مستوى الميزانية ‪-‬‬ ‫ُي ِّ‬
‫الدائمة و العناصر القصيرة أو الدورية‪ ،‬فيو يقيس العالقة األفقيَّة الموجودة بين‬
‫طويمة أو ّ‬
‫بين العناصر ال ّ‬
‫درجة استقرار األصول و درجة استقرار الخصوم‪ ،‬كما يقارن بين األصول الدائمة التي تمتاز بسيولة‬
‫ِّ‬
‫مستقرة‪ ،‬و‬ ‫عبر عمى مصادر تمويل‬ ‫ضعيفة‪ ،‬و الخصوم الدائمة ذات اإلستحقاق الضعيف‪ ،‬و التي تُ ِّ‬
‫نجدىا في أشكال مختمفة من الجانب القانوني‪ ،‬لكنيا تشترك في كونيا ذات استحقاقية ضعيفة ‪:‬‬
‫‪ ‬رأس المال اإلجتماعي‪.‬‬
‫‪ ‬اإلحتياطات‪.‬‬
‫رحمة من جديد )‪.(Report à nouveau‬‬
‫الم َّ‬
‫‪ ‬المبالغ ُ‬
‫‪ ‬ديون عمى المدى المتوسط‪.‬‬
‫‪ ‬مؤونات ذات طابع احتياطي‪.‬‬
‫‪ ‬إعانات التجييز‪.‬‬
‫أما األصول الثابتة‪ ،‬نجد منيا ‪:‬‬
‫‪ ‬األصول الثابتة الصافية ‪ :‬اإلستثمارات‪.‬‬
‫‪ ‬باقي القيم المنقولة‪.‬‬
‫اءا تخص‬ ‫ق‬
‫إن رأس المال العامل ىو الفر بين الموارد الدائمة و اإلستعماالت الدائمة‪ ،‬سو ً‬
‫العمميات المالية أو اإلستثمارّية‪.‬‬
‫رأس ادلال العامل )‪ = (FDR‬األموال الدائمة – األصول الثابتة الصافية‪.‬‬

‫)‪(1‬خالص صاحل‪ ،‬تقنيات تسيري ادلؤسسة االقتصادية ادلستقلة ‪،‬دي وان ادلطبوعات اجلامعية‪ ،‬اجلزائر‪ ،9116 ،‬ص ‪.972‬‬
‫‪12‬‬
 ‫الفصل األول ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ مفيوم الخزينة وتحميميا وتسييرىا‬
‫مؤش ار لشروط التوازن المالي ‪ :‬رأس مال عامل‬ ‫عتبر ِّ‬ ‫المتحصل عمييا من خالل المعادلة تُ َ‬ ‫َّ‬ ‫القيم‬
‫يبين في مرحمة أولى أنيا‬‫الشيء الذي ِّ‬
‫تم تمويميا بموارد دائمة‪ّ ،‬‬ ‫الدائمة َّ‬ ‫أن اإلستعماالت ّ‬ ‫يدل عمى ّ‬ ‫موجب ّ‬
‫ورد دائم يسمح بتمويل‬ ‫وضعيَّة مرغوب فييا‪ ،‬فالفائض الذي يمِثّل رأس المال العامل عبارة عن م ِ‬
‫َ‬
‫لممؤسسة كحقوق الزبائن و غيرىا‪ ،‬و بصفة عامة ُيستعمل في تمويل األصول المتداولة‪،‬‬ ‫ّ‬ ‫احتياجات أخرى‬
‫يشكل رأس المال العامل حاجز أمان ُيد ِّعم التَّوازن المالي ألعمى الميزانية في حالة‬ ‫باإلضافة إلى ىذا ِّ‬
‫وقوع المؤسسة في خسارة‪.‬‬
‫مؤشر ساكن و‬
‫إلى غاية ىذا المستوى‪ ،‬يمكن القول أن رأس المال العامل )‪ (FDR‬عبارة عن ّ‬
‫ناقص لتحميل التوازن المالي‪ ،‬فيو َّ‬
‫يحدد انطالقا من صورة لمميزانية في لحظة معيَّنة لعناصر األصول و‬
‫تغي َرات عبر الزمن‪ ،‬فسياسة‬
‫ف ّ‬ ‫لمتغير مالي َي ِ‬
‫عر ُ‬ ‫ّ‬ ‫يعبر عن القياس اآلني أو الّمحظي‬ ‫الخصوم‪ ،‬و ِّ‬
‫غير في آن واحد ُكالِّ من المخزونات‪ ،‬األصول الثابتة‪ ،‬و الديون‪ ،‬حتى أن‬ ‫االستثمار و التمويل تُ ِّ‬
‫مستمرة‪ ،‬و ىذا ما يؤِثّر عمى اإلستعماالت و الموارد‬
‫َّ‬ ‫اإلىتالكات و األرباح (الخسائر) عبارة عن عمميَّة‬
‫الدائمة و يغير في قيمة األصول و الخصوم‪.‬‬
‫ٍ‬
‫كامل لمتوازن المالي‪ ،‬فال يكفي‬ ‫مقياسا غير‬ ‫الخاصية األخرى لرأس المال العامل ىي كونو‬
‫ً‬
‫التفكير في تمويل اإلستثمارات‪ ،‬بل يجيل كذلك التّمويل من أسفل الميزانية‪ ،‬و بالخصوص ال يأخذ بعين‬
‫اإلعتبار العالقة الشاقولية بين األصول و الخصوم المتداولة و المرتبطة بدورة االستغالل‪.‬‬
‫‪ .1.2‬قياسو‬
‫يقاس رأس المال العامل انطالقا من الميزانية‪ .‬فتطبيق العالقة يحتاج ّأوال إلى ضبط بعض مفاىيم‬
‫حد بين اإلستعماالت‬
‫االستقرار‪ ،‬و ثانيا إلى « طول » األصول و الخصوم‪ ،‬و من أجل ذلك يجب تحديد ّ‬
‫و الموارد التي ليا عالقة بالدورة االستثمارية و التمويمية التي تكون دائمة مَقارن ًة بالدورة االستغاللية حيث‬
‫يميزىا التجديد السريع و المنتظم‪ ،‬لذا نجد اإلستثمارات في أعمى الميزانية‪ ،‬و التي تَتَِّبع منطق السيولة‬ ‫ِّ‬
‫ِ‬
‫ؤمن العودة‬ ‫ِ‬
‫المتزايدة‪ ،‬و تحمل عالمة تجديد لمدورة االستثمارية عن طريق ميكانيزماإلىتالك الذي ُي ّ‬
‫المنتظمة لسيولة اإلستعماالت الثابتة‪.‬‬
‫يؤدي بالضرورة إلى معالجة‬ ‫ِ‬
‫إن تحديد كل من اإلستعماالت و الموارد عمى المدى البعيد ّ‬
‫أن‬
‫المقدمة عمى أنيا معمومات خامة‪ ،‬كما ّ‬ ‫َّ‬ ‫ِّ‬
‫المحاسبية‪ ،‬و ىذا راجع إلى طبيعة المعمومات‬ ‫المعمومات‬
‫مؤشرات التوازن تكون عن طريق إعداد ميزانية مالية بالّمجوء إلى بعض المعمومات خارج المحاسبة‪،‬‬ ‫تحديد ِّ‬
‫تحدد العناصر التي يمكن‬
‫و التي تحاول في مجمميا تقديم صورة حقيقية لعناصر األصول و الخصوم‪ ،‬و ّ‬
‫أن تكون ليا قيمة تؤِثّر عمى التوازن المالي؛ نجد من بينيا ‪ :‬عزل المصاريف اإلعدادية عن التحميل‬
‫عنصر ال يحمل قيمة‪ ،‬توزيع النتائج‪ ،‬تحميل المؤونات‪ ،‬إعادة تقييم بعض العناصر‪ ،‬إعادة دمج‬
‫ًا‬ ‫باعتبارىا‬
‫اإلستثمارات التي تمت حيازتيا بعقود اإليجار‪ ... ،‬الخ‪.‬‬
‫أي‬ ‫ِ‬
‫يقدم ّ‬
‫يمكن الوصول إلى قيمة موجبة أو سمبية لرأس المال العامل‪ ،‬و تحميمو بشكل منعزل ال ّ‬
‫صورة إالَّ إذا أكممنا التحميل باستخراج احتياجاتو‪.‬‬

‫‪13‬‬
 ‫الفصل األول ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ مفيوم الخزينة وتحميميا وتسييرىا‬
‫‪ .2‬احتياجات رأس المال العامل‬
‫)‪(1‬‬
‫‪ .1.2‬احتياجات التمويل لإلستغالل‬
‫ماليا يربط بعض عناصر األصول و الخصوم ألسفل‬ ‫ِ‬
‫إن وجود دورة استغاللية ُيدخل منطًقا ً‬
‫ّ‬
‫تترجم بوجود احتياجات التَّمويل التي ُيطمق عمييا إسم "احتياجات رأس المال‬
‫الميزانية‪ ،‬و ىذه العالقة َ‬
‫العامل"‪.‬‬
‫تمتاز دورة االستغالل بمراحل مختمفة إلى غاية تحويل التعامالت التجارية و االقتصادية إلى‬
‫ُّ‬
‫تدفق نقدي يسمح بتجديد الدورة و الحصول عمى فوائض نقدية‪ ،‬و تمتاز كل مرحمة بفترة زمنية معينة و‬
‫ا لتي تتطمب خالليا تمويال لتجديد دورة االستغالل‪ .‬إن وجود احتياجات رأس المال العامل راجع إلى ذلك‬
‫الفرق الزمني بين تدفقات اإليرادات و التكاليف و كذا التدفقات الداخمة و الخارجة ‪ ،‬و عموما ىذه‬
‫الفروقات ىيكمية‪ ،‬نجدىا خالل كل عممية تجديد لدورة االستغالل‪ ،‬مما يؤدي إلى تشكيل استعمال دائم‬
‫لمخزينة‪.‬‬
‫األولية‬
‫لممادة ّ‬
‫َ‬ ‫ىناك عدة أسباب راجعة إلى ظيور تمك التدفقات‪ ،‬منيا ‪ :‬فترات التَّخزين‬
‫ِ‬
‫النيائية‪ ،‬العممية اإلنتاجية التي تكون حسب تقنيات اإلنتاج‪ ،‬و كذلك فترات اإلئتمان المقدمة‬
‫و لممنتوجات ّ‬
‫لمزبائن عند البيع ألجل و التي تكون مصدر ُّ‬
‫تأخر التحصيالت‪ ،‬حيث يشكل ىذا العنصر أىمية كبيرة و‬
‫طا ميما مع إعتبار أنو يمكن أن يؤدي إلى إفالس المؤسسة إذا لم َّ‬
‫تتمكن من تغطية حقوقيا‪.‬‬ ‫نشا ً‬
‫ً‬
‫شكل رقم (‪:) 02‬احتياجات تمويل دورة االستغالل‪.‬‬

‫المصدر‬
‫‪Hubert de la Bruskerie avec la collaboration de Catherine Elieb, La‬‬
‫‪:‬‬
‫‪trésorerie d’entreprise gestion des liquidité et des risque,‬‬

‫)‪(1‬‬
‫‪Jean Pierre Roman, "Gestion financière : la diffusion des techniques s’accélère", in : Revue Française de‬‬
‫‪gestion, N° 53/54, 1985, p. 195.‬‬
‫‪14‬‬
 ‫الفصل األول ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ مفيوم الخزينة وتحميميا وتسييرىا‬
‫‪Ed. Dalloz, Paris, 1997, p. 26.‬‬
‫مصدر من مصادر التمويل‬
‫ًا‬ ‫المورد‬ ‫ِّ‬
‫يشكل قرض ِّ‬

‫ِّ‬
‫يبين الشكل)‪ )02‬دورة استغاللية لمؤسسة إنتاجية‪ ،‬لكن يمكن أن نجد في الواقع أشكاال أكثر‬
‫تعقيدا‪ ،‬خاصة عند إدخال التسبيقات المقدمة أو المطموبة‪.‬‬
‫ً‬
‫‪ .2.2‬التقدير الميزاني‬
‫احتياجات التمويل تظير في الميزانية من خالل حسابات المخزونات لممادة األولية أو اإلنتاج‪ ،‬و‬
‫كذا الديون الدورية‪.‬‬
‫احتياجات التمويل لالستغالل = خمزوانت ‪ +‬حقوق الزابئن – ديون ادلوردين‬

‫إن تحديد كل تمك العناصر يجب أن يكون حسب المفيوم الواسع لكل عنصر‪ ،‬و تموين‬ ‫ّ‬
‫اءا كانت مادة أولية أو منتوجات‪ ،‬أما حقوق الزبائن بما فييا األوراق التجارية‪،‬‬
‫المخزونات في مجمميا سو ً‬
‫‪ TVA‬القابمة لالسترجاع و غيرىا‪ ،‬تحسب كالتالي‪.‬‬
‫حقوق على الزابئن = الزابئن ‪ +‬األوراق التجارية ‪ +‬األوراق ادلخصومة غري ادلستحقة – تسبيقات‬
‫الزابئن ‪ TVA +‬القابلة لالسرتجاع ‪ +‬مصاريف مقيدة سلفا ‪ +‬تسبيقات للمستخدمني‪.‬‬

‫أما مصدر التمويل « الموردين » فيض ّم حسابات ديون الموردين‪ ،‬يضاف إلييا أوراق الدفع‬
‫الخاصة باإلستغالل‪ ،‬اإليرادات المسجمة سمفا‪ ،‬و ‪ TVA‬المجمعة من المبيعات‪ ،‬كما تُطرح التسبيقات التي‬
‫تم تسديدىا لمموردين‪.‬‬

‫‪TVA‬‬ ‫ديون جتاه ادلوردين = ادلوردون ‪ +‬أوراق الدفع – تسبيقات ادلوردين ‪+‬‬
‫على ادلبيعات ‪ +‬إيرادات مقيدة سلفا‬

‫‪ .3.2‬الخصائص المالية الحتياجات تمويل اإلستغالل‬

‫متغير عبر الزمن‪ ،‬فيي مرتبطة بالتأثيرات الموسمية‪ ،‬و كذلك‪ ،‬و‬
‫ًا‬ ‫عنصر‬
‫ًا‬ ‫تعتبر ىذه االحتياجات‬
‫أي تطور ضعيف لحجم االنتاج قد يؤدي إلى‬ ‫بصفة مباشرة‪ ،‬بالنشاط اإلسمي لممؤسسة‪ ،‬و ىذا يعني أن ّ‬
‫اإلرتفاع في تمك االحتياجات)‪ ،(1‬باإلضافة إلى ىذا‪ ،‬كل الزيادات في األسعار التي تكون خارج التطور‬
‫الحقيقي لنشاط المؤسسة ُيؤدي إلى ارتفاع في االحتياجات‪ ،‬و لذلك فإن التضخم عبارة عن عنصر سمبي‬
‫يخمف إرتفاعا في احتياجات التمويل دون الزيادة في نشاط المؤسسة‪ .‬يمكن أن تبيُّن ىذه الزيادات أو‬
‫حركية االحتياجات كما ىو موضح في الشكل‪.‬‬

‫)‪(1‬‬
‫‪Pierre Conso, La gestion financière de l’entreprise, < 1 Les techniques de l’analyse financière >, Ed. Dunod,‬‬
‫‪Paris, 1987, p 197.‬‬
‫‪15‬‬
 ‫الفصل األول ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ مفيوم الخزينة وتحميميا وتسييرىا‬

‫شكل رقم)‪: )03‬تطور احتياجات تمويل‪.‬‬

‫‪BFR‬‬

‫إجتاه التطور‬

‫الزمن‬

‫المصدر‬
‫‪Hubert de la Bruskerie avec la collaboration de Catherine Elieb, La‬‬
‫‪:‬‬
‫‪trésorerie d’entreprise gestion des liquidité et des risque,‬‬
‫‪Ed. Dalloz, Paris, 1997, p. 33.‬‬

‫يخل من مالحظات أساسية تخص تقييمو‪ ،‬و من خالل تحديد‬ ‫إن تحميل احتياجات التمويل ال ُ‬
‫يؤدي ىذا التقييم الميزاني الذي يعتمد عمى التسجيالت‬
‫الحجم الالزم و الواجب توفيره من طرف المؤسسة‪ّ ،‬‬
‫المحاسبية في غالب األحيان إلى تضخم تقييم احتياجات التمويل النابع عن طبيعة التسجيالت المحاسبية‬
‫لمعناصر المشكمة لمعادلة التقييم ‪.BF‬‬
‫فتسجيل التعامالت مع الزبائن يكون عمى أساس أسعار البيع بما فييا الرسومات )‪ (TVA‬التي‬
‫تمثل المبمغ الذي تتحصل عميو المؤسسة‪ ،‬من جية أخرى‪ ،‬عند القيام بتحميل إحتياجات التمويل‪ ،‬وصوال‬
‫إلى مرحمة التسديد لمزبون‪ ،‬نأخذ بعين اإلعتبار مجموع أعباء اإلنتاج المسددة فعال من طرف المؤسسة‬
‫خالل الدورة‪ ،‬فإذا كان السعر يشمل كل المصاريف باإلضافة إلى ىامش الربح الذي ال يمثل احتياج‬
‫يؤدي دمج ذلك اليامش و الرسومات إلى تضخم في احتياجات التمويل‪ ،‬و كذا االىتالكات التي‬ ‫التمويل‪ّ ،‬‬
‫عنصر من عناصر احتياجات التمويل(‪.)1‬‬
‫ًا‬ ‫تشكل مصار ًيفا غير مسددة‪ ،‬فيي ال تشكل‬
‫‪ .4.2‬احتياجات التمويل خارج االستغالل‬
‫و ىي عبارة عن رصيد بعض العناصر الموجودة في أسفل الميزانية و غير المرتبطة بالدورة‬
‫االستغاللية‪ ،‬كاألقساط المسددة ‪ ،IBS‬و ديون ِّ‬
‫موردي األصول الثابتة المستحقة خالل السنة‪.‬‬

‫احتياجات خارج االستغالل = تسبقات‪ –IBS‬موردوا االستثمارات اليت ستسدد – القواسم‪.‬‬

‫‪ 1‬إذا كان لدينا مبيعات ‪ 100‬و نسبة اذلامش ‪ 20‬و اهتالكات‪ 10‬يكون االحتياج موافق لـ ‪.)10– 20 - 100(، 70‬‬
‫‪16‬‬
 ‫الفصل األول ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ مفيوم الخزينة وتحميميا وتسييرىا‬

‫إن خاصية ىذا التقييم تتعمق بفترة أو بنقطة معينة من الزمن‪ ،‬حيث إذا قمنا بالتقييم خالل فترة‬
‫أو لحظة مختمفة سنتحصل بالضرورة عمى نتائج مختمفة‪ ،‬و ىذا راجع إلى ديناميكية نشاط المؤسسة من‬
‫خالل العناصر التي تشكل معادلة التقييم‪.‬‬
‫و في النياية‪ ،‬تمثل احتياجات رأس المال العامل المجموع الجبري الحتياجات التمويل سواءا‬
‫الخاصة باالستغالل أو خارج االستغالل التي ليا أثر ضعيف عمى ‪.BFR‬‬
‫المطمب الثاني ‪ :‬الخزينة و نقائص الطر يقة‬
‫‪ .1‬العالقة األساسية لمتوازن المالي‬
‫عبارة عن ناتج لمتوازن المالي بين رأس المال العامل و احتياجاتو‪ ،‬فمن جية‪ ،‬يمثل ‪ FR‬مجموع‬
‫األموال الدائمة المستعممة في تمويل دورة االستغالل‪ ،‬و تمثل ‪ BFR‬من جية أخرى تقدير احتياج تمويل‬
‫دوري و متجدد باستمرار‪ ،‬آي دائم‪ ،‬و الرصيد بين ىذين المفيومين يؤدي إلى مفيوم الخزينة‪ ،‬و التي‬
‫تحتمل في غالب األحيان إحدى الوضعيتين ‪ :‬موجبة أو سمبية‪.‬‬
‫الخزينة‪BFRt - FDt = t‬‬
‫‪ .2‬الخز ينةإنطالقا من الميزانية‬
‫باإلضافة إلى تمك العالقة األساسية‪ ،‬يمكن تحديد الخزينة إنطالقا من القراءة المباشرة لمميزانية‪،‬‬
‫فمن جانب األصول نجد القيم الجاىزة‪ ،‬أما من جية الخصوم‪ ،‬فنجد كل حسابات الديون البنكية القصيرة‬
‫جدا أو اآلنية كالسحب عمى المكشوف باإلضافة إلى مجموع األوراق المخصومة غير المستحقة الممّثمة‬
‫ً‬
‫بتمويل بنكي قصير األجل‪.‬‬

‫اخلز ينت الصافيت = القيم اجلاهزة –الديون البنكيت اآلنيت‪.‬‬

‫إن الخزينة المتحصل عمييا حسب الطريقة السابقة تمثل وضعية خالل فترة أو لحظة معينة‪ ،‬و‬
‫ىذا ال يعني أن الرصيد المتحصل عميو ىو نفسو رصيد األمس أو الغد‪ ،‬فالخزينة تعرف تغيرات كبيرة‬
‫بسبب تعدد التدفقات الداخمة كالتحصيالت و الخارجة كالتسديدات‪ ،‬و عمى ىذا األساس فإن الخزينة‪ ،‬بيذا‬
‫مؤشر ساك ًنا‪ ،‬فخزينة موجبة اليوم يمكن أن تترجم حالة عدم القدرة عمى التسديد لمغد إذا لم‬
‫ًا‬ ‫الشكل‪ ،‬تمثل‬
‫تتمكن المؤسسة من تحصيل مبالغ‪ ،‬و عجزت عمى مفاوضة قروض بنكية‪.‬‬
‫‪ .3‬نقائص طر يقة الميزانية‬
‫‪ .1.3‬النقائص‬
‫تخل ىذه الطريقة من نقائص من خالل تقييم العناصر المكونة لمعادلة الخزينة‪ ،‬خاصة‬ ‫ال ُ‬
‫الطبيعة الساكنة لممعمومات‪ ،‬و كذا القيام بمختمف التعديالت لكل العناصر األساسية‪ ،‬و في ىذا اإلطار‬

‫‪17‬‬
 ‫الفصل األول ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ مفيوم الخزينة وتحميميا وتسييرىا‬
‫مضخما في بعض الحاالت كاحتياجات التمويل‪ ،‬و التي تتطمب أكثر دقة من أجل‬
‫ً‬ ‫صعبا و‬
‫ً‬ ‫يكون التقييم‬
‫تحميميا و ضبطيا‪.‬‬
‫‪ .2.3‬إختيار مستوى رأس المال العامل‬
‫إن رأس المال العامل عبارة عن متغيرة ليا عالقة باالختيار المالي الذي يخص بصفة مباشرة‬
‫الخزينة‪ ،‬و يتعمق باختيار سياسة مالية ذات اىتمامين ‪:‬‬
‫‪ ‬البحث عن خزينة موجبة تضمن المالءة‪ ،‬و ىي عبارة عن ترجمة لرغبة التأمين ضد األخطار‬
‫المحتممة‪ ،‬خاصة بعدم المجوء إلى القروض البنكية القصيرة األجل‪.‬‬
‫‪ ‬اإلىتمام بالمردودية التي ترمي إلى عدم إبقاء الخزينة جامدة‪ ،‬و حتى إذا تم توظيفيا يمكن أن يؤدي‬
‫إلى تضييع فرص استثمارية أو تجارية‪.‬‬
‫ترمي السياسة المالية إلى تحديد مستوى رأس المال العامل الذي يسمح بتمويل كل أو جزء من‬
‫‪ BFR‬المتوسط و المقدر ‪:‬‬
‫‪ ‬إختيار نسبة بطريقة كيفية لرأس المال العامل مقارنة بـ ‪ ،BFR‬و ىنا ال يمكن تعميم كل المؤسسات‬
‫(الحالة )‪ )(1‬الشكل)‪)04‬‬
‫‪ ‬تحديد أدنى مستوى رأس المال العامل المقابل ألدنى مستوى ‪ ،BFR‬و ىنا تكون الخزينة سمبية بشكل‬
‫دائم‪ ،‬بالتالي يمكن أن تقع المؤسسة في إشكالية خطر المالءة (الحالة )‪.)(2‬‬
‫‪ ‬تحديد رأس المال العامل الذي يوافق أعمى مستوى ‪ ،BFR‬و ىنا تكون المؤسسة في أمان بوجود‬
‫خزينة موجبة‪ ،‬لكن قد يؤدي إلى تكاليف فرص ضائعة تؤثر عمى المردودية (الحالة )‪.)(3‬‬
‫)‪(1‬‬
‫الشكل رقم(‪:)04‬سياسة التمويل و اختيار مستوى رأس المال العامل‪.‬‬
‫‪FR/BFR‬‬

‫)‪(3‬‬

‫)‪(4‬‬

‫)‪(2‬‬

‫)‪(1‬‬ ‫الزمن احلالة‬ ‫الزمن‬

‫‪n‬‬ ‫السنة‬ ‫‪n+1‬‬ ‫السنة‬

‫عبد الحميم كراجة وآخرو ن‪ ،‬اإلدارة والتحميل المالي( أسس‪ ،‬مفاىيم‪ ،‬تطبيقات)‪ ،‬دار الصفاء‪ ،‬عمان‪،‬‬
‫‪ ،2019‬ص ‪.223‬‬

‫)‪ (1‬توفيق حسون‪ ،‬اإلدارة ادلالية ( قرارات االستثمار وسياسات التمويل يف ادلشروع االقتصادي) ‪ ،‬طبعة قمحة إخوان ‪ ،‬الطبعة احلادية عشر ‪ ،‬دمشق ‪،0229 ،‬ص ‪.090‬‬
‫‪18‬‬
 ‫الفصل األول ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ مفيوم الخزينة وتحميميا وتسييرىا‬
‫تخل ىذه الطريقة من النقائص‪ ،‬خاصة من ناحية تقييم ‪ BFR‬المتوسط حسب اإلتجاه العام‬ ‫ال ُ‬
‫وفًقا لمعمومات السنوات السابقة‪ ،‬حيث ال تشكل أحسن تمثيل لنشاط المؤسسة‪ ،‬و يكون أحسن تمثيل لـ‬
‫‪ BFR‬المستقبمي بأخذ التدفقات المرتبطة بالنشاط التقديري لممؤسسة‪.‬‬

‫المبحث الثالث ‪ :‬التحميل حسب التدفقات و موازنة الخز ينة‬

‫المطمب األول ‪ :‬منهجية التقدير‬
‫‪ .1‬ديناميكية التوازن المالي‬
‫يمكن أن نتصور العالقة األساسية لمتوازن المالي عمى النحو التالي ‪:‬‬

‫اخلز ينت النهائيت = اخلز ينت االبتدائيت ‪ ±‬تغرياث احتياجاث ‪ FR±‬تغرياث ‪.BFR‬‬

‫الفكرة ىي وضع تدفقات الخزينة بأخذ ميزانيتين‪ ،‬األولى عبارة عن الميزانية اإلفتتاحية‪ ،‬و الثانية‬
‫عبارة عن الميزانية التقديرية‪ ،‬و ىنا تكون آفاق التحميل مفتوحة‪ ،‬بالتالي يقودنا تحميل رأس المال العامل‬
‫إلى دراسة سياسة االستثمار وسياسة التمويل (االستدانة)‪ ،‬و تكون المعمومات الخاصة بيا بسيطة باعتبار‬
‫أنيا تحت إدارة المؤسسة‪ ،‬أما ‪ BFR‬تخضع إلى منطق أكثر صعوبة و تكون بتطبيق فترات الدوران‬
‫‪.Délai d'écoulement‬‬
‫‪(1‬‬
‫‪ .2‬طريقة مدة الدوران )‪DE‬‬
‫ىي طريقة ترتكز عمى تقدير تدفقات االستغالل لممؤسسة باإلعتماد عمى رقم األعمال خارج الرسم‬
‫باعتباره أحسن ممثل لنشاطيا‪ ،‬مع أخذ بعين اإلعتبار مدة دوران كل عنصر ِّ‬
‫مشكل ِلـ ‪ : BFR‬مخزونات‪،‬‬
‫زبائن‪ ،‬موردون‪ ... ،‬الخ‪ .‬يتم أخذ فترات المرور أو مدة الدوران و ترجيحيا بالمعامل الذي يمثل الييكمة‬
‫الداخمية لتكاليف المؤسسة‪ ،‬و ىذا من أجل حساب احتياجات التمويل عمى أساس نفس الوحدة‪ ،‬و ىي رقم‬
‫األعمال خارج الرسم‪.‬‬
‫و الستخراج االحتياجات يكفي ضرب متوسط رقم األعمال اليومي المقدر لمفت ةر بالتقدير اليومي لالحتياجات‪.‬‬
‫‪(2‬‬
‫‪ .3‬فائض خزينة االستغالل )‪ETE‬‬
‫ُيمكن استعمال طريقة أخرى لمحصول عمى تغيرات الخزينة إنطالقا من التدفقات النقدية‬
‫)‪ ،(Cash Flow‬تيدف ىذه الطريقة في مرحمة أولى إلى قياس تدفقات السيولة الناتجة عن االستغالل‬
‫المسمى فائض الخزينة لالستغالل‪.‬‬
‫ّ‬ ‫العادي لممؤسسة و‬
‫لالنتقال من معطيات جدول حسابات النتائج الذي يرتكز عمى منطق التكاليف و اإليرادات إلى‬
‫التحميل عمى أساس تدفقات السيولة يجب أخذ بعين االعتبار الفارق الزمني لمتسديدات و التحصيالت‪ ،‬ثم‬
‫تحميل أو إضافة‪ ،‬لفائض خزينة اإلستغالل‪ ،‬باقي المصاريف و اإليرادات التي تعتبر خارج االستغالل‬

‫)‪(1‬خريت ضيف‪ ،‬احملاسبة اإلدارية (ادليزانيات التقديرية)‪ ،‬دار النهضة العربية‪ ،‬بريوت‪ ،9161 ،‬ص‪.11‬‬
‫)‪ (2‬رضوان وليد العمار‪ ،‬أساسيات يف اإلدارة ادلالية( مدخل إىل قرارات االستثمار وسياسات التمويل)‪ ،‬دار ادلسرية‪ ،‬الطبعة األوىل‪ ،‬عمان‪ ،9116 ،‬ص ‪،971‬‬
‫‪19‬‬
 ‫الفصل األول ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ مفيوم الخزينة وتحميميا وتسييرىا‬
‫كاإلستثمارات و اإلستدانة‪ ،‬و منو نتحصل عمى جدول سنوي لمتدفقات المالية الذي يقدم ًا‬
‫إطار شامالً‬
‫و متناسًقا لتحميل تغيرات الخزينة الناتجة عن التغيرات السنوية لمتدفقات النقدية‪.‬‬
‫عمى الرغم من أن ىذه الطريقة تسمح بتقديم وضعية الخزينة إنطالقا من تحميل التدفقات‪ ،‬إال أن‬
‫إشكالية إعداد وضعية الخزينة تبقى بشكل دوري ال يسمح بمتابعة مستمرة لتطورات الخزينة‪ ،‬و التي‬
‫تتطمب من أجل ذلك مجموعة من المعمومات تكون غالبا خارج المحاسبة‪.‬‬
‫‪.4‬التقدير عن طر يق التحصيالت و التسديدات‬
‫إن الطريقة األكثر سيولة لمعرفة الخزينة المستقبمية تقودنا إلى تحميل التدفقات التي تؤثر مباشر‬
‫عمييا‪ ،‬و ىنا يكفي تقدير تدفقات التحصيل و التسديد لمعرفة المخزون المستقبمي إنطالقا من رصيد بداية‬
‫المدة‪.‬‬

‫اخلز ينت النهائيت = اخلز ينت االبتدائيت ‪ +‬حتصيالث الفرتة –تسديداث الفرتة‪.‬‬
‫و عمى أساس ىذه الطريقة‪ ،‬يخضع التحميل إلى منطق خارج المحاسبة‪ ،‬حيث ال يظم طريقة‬
‫"أصول – خصوم"‪ ،‬آي الميزانية‪ ،‬و ال طريقة "إيرادات – نفقات"‪ ،‬آي جدول حسابات النتائج‪ ،‬و لإلبتعاد‬
‫عن ىذين التحميمين فائدتين ‪:‬‬
‫‪ )1‬السماح بمعرف ٍة أحسن لحقيقة التدفقات النقدية مع التأكيد عمى أىمية مبدأ "وحدة التدفق" ‪ :‬عبارة عن‬
‫ترجمة لكل التعامالت في شكل تدفق السيولة‪.‬‬
‫‪ ) 2‬إمكانية تقييم فترة التحميل لدراسة تطورات الخزينة بعيدا عن المرحمة السنوية التي يتم فييا إعداد‬
‫الوثائق المحاسبية‪ ،‬و تعتبر ىذه الطريقة أكثر بساطة و استعماال في إطار إعداد موازنة الخزينة‪.‬‬
‫المطمب الثاني ‪ :‬موازنة الخز ينة‬
‫‪ .1‬تقديم الخز ينة‬
‫(‪)1‬‬
‫‪ :‬موازنة المبيعات‪،‬‬ ‫ىي عبارة عن حوصمة لمختمف الموازنات التي يتم إعدادىا داخل المؤسسة‬
‫التموين‪ ،‬التكاليف‪ ،‬و حتى تمك المتعمقة باإلستثمارات أو البحث و التطوير‪.‬‬
‫عموما‪ ،‬تكون آفاق إعداد الموازنة السنة‪ ،‬مع وجود إمكانية إعدادىا لفترات أطول‪ ،‬و يتم تقسيميا‬
‫ً‬
‫إلى أشير‪ ،‬ىذه األخيرة يمكن تقسيميا إلى فترات أخرى متساوية‪ ،‬و الفترات التي تيم مسير الخزينة ىي‬
‫القريبة أو اآلنية‪ ،‬و ىذا من أجل تحديد حركة المؤسسة من ناحية البحث عمى التمويل أو تقييم مختمف‬
‫فرص التوظيف المتاحة‪.2‬‬
‫ال ترمي موازنة الخزينة إلى بيان مختمف حركات األموال حسب الحجم فحسب‪ ،‬و إنما كذلك‬
‫حسب تاريخ و مراحل تحقيقيا (تحصيل‪ ،‬تسديد)‪ ،‬كما يسمح التقييم الشيري بمتابعة مستمرة و منتظمة‬
‫لمخزينة مع قياس إحتياجاتيا‪.‬‬

‫)‪(1‬‬
‫‪Noël Guedj, (Le Contrôle de gestion, Ed. Organisation), Paris, 1995, p. 278.‬‬
‫‪2‬بلجودي عبد احلكيم‪ ،‬مرجع سابق‪ ،‬ص ‪.77‬‬
‫‪20‬‬
 ‫الفصل األول ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ مفيوم الخزينة وتحميميا وتسييرىا‬
‫تتكون موازنة الخزينة من قسمين مخصصين لمتحصيالت و التسديدات‪ ،‬و داخل كل قسم يتم‬
‫تصنيف العناصر إلى اإلستغالل و خارج اإلستغالل‪.‬‬
‫‪ -‬تحصيالت االستغالل ‪ :‬من أىميا المبيعات‪ ،‬و تشمل التحصيالت الناتجة عن مبيعات المنتوج النيائي‬
‫لممؤسسة أو تمك المتعمقة بالمبيعات لمسنة السابقة‪ ،‬مع العمم أن ىذا التقييم يكون عمى أساس رقم األعمال‬
‫صافيا من التخفيضات (بعد التخفيضات التجارية المبرمجة)‪.‬‬
‫ً‬ ‫بما فيو الرسوم‪ ،‬و يكون‬
‫يضاف ليذه التحصيالت‪ ،‬تمك المتعمقة بالدورة خارج اإلستغالل و المرتبطة بالتنازل عمى‬
‫اإلستثمارات و اإليرادات األخرى االستثنائية‪.‬‬
‫‪ -‬التسديدات ‪ :‬و تشمل تمك المتعمقة باالستغالل‪.‬‬
‫‪ ‬تسديدات المشتريات (المتعمقة بمشتريات سابقة أو بالسنة الحالية ‪.)Budgétées‬‬
‫‪ ‬األجور و التكاليف االجتماعية‪.‬‬
‫‪ ‬لوازم‪ ،‬أعمال‪ ،‬و خدمات خارجية‪.‬‬
‫‪ TVA ‬التي تسدد (التي تؤخذ بعين اإلعتبار ىي تمك التي تسدد لمصالح الضرائب) = (‪TVA‬‬
‫محصمة – ‪ TVA‬قابمة لالسترجاع)‪.‬‬
‫‪ ‬ضرائب أخرى ما عدا ‪ IBS‬التي ال تؤخذ بعين االعتبار‪.‬‬
‫‪ ‬المصاريف المالية‪.‬‬
‫أما تمك المتعمقة بخارج االستغالل تشمل ‪:‬‬
‫‪ ‬مصاريف اقتناء االستثمارات‪.‬‬
‫‪ ‬تسديد أقساط القروض‪.‬‬
‫‪ ‬القواسم المسددة‪.‬‬
‫‪ ‬تسبيقات ‪.IBS‬‬
‫و ىناك قسم ثالث يشمل الحوصمة بين التحصيالت و التسديدات‪ ،‬يضاف إليو رصيد بداية المدة‪.‬‬
‫عموما بالحد األدنى الذي يجب أن تحتفع بو المؤسسة‪ ،‬و ىذا وفًقا‬ ‫ً‬ ‫كما نجد خانة أخرى تتعمق‬
‫لسياستيا و قدرتيا عمى مفاوضة القروض البنكية‪ ،‬مع العمم أن االحتفاظ بيذا الحد األدنى يكون لسببين ‪:‬‬
‫‪ )1‬أساسيا‪ ،‬عبارة عن ىامش أمان في حالة إفالس مدين‪ ،‬أو اضراب‪ ،‬أو حتى خطأ في التقدير‪.‬‬
‫‪ )2‬و بصفة ىامشية‪ ،‬لسبب المضاربة ألجل استعمال الفوائض عند ظيور فرص‪ ،‬كالشراء بكميات من‬
‫أجل الحصول عمى تخفيضات‪ ،‬أو تكوين مخزون مادة أولية‪.‬‬

‫‪21‬‬
‫الفصل األول ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ مفيوم الخزينة وتحميميا وتسييرىا‬

‫جدول رقم )‪ : (01‬موازنة الخزينة‪.‬‬

‫جانفي فيفري مارس أفر يل‬ ‫العناصر‬
‫‪ )1‬تحصيالت االستغالل‪.‬‬
‫‪+‬‬ ‫‪ -‬تحصيل عمى رقم أعمال سابق‬
‫‪+‬‬ ‫‪ -‬تحصيل عمى رقم أعمال‬
‫‪+‬‬ ‫‪ )2‬تحصيالت خارج االستغالل‬
‫‪+‬‬ ‫مجموع التحصيالت‬
‫‪-‬‬ ‫‪ )3‬تسديدات االستغالل‬
‫‪ -‬تسديدات عمى مشتريات سابقة‬
‫‪ -‬تسديدات عمى مشتريات السنة‬
‫‪ -‬أجور و تكاليف اجتماعية‬
‫‪ -‬لوازم – خدمات خارجية‬
‫‪ -‬مصاريف عامة لمتسيير‬
‫‪TVA -‬لمتسديد لمصالح الضرائب‬
‫‪ -‬مختمف الضرائب األخرى‬
‫‪ -‬مصاريف مالية‬
‫‪-‬‬ ‫‪ )4‬تسديدات خارج االستغالل‬
‫‪+‬‬ ‫مجموع التسديدات‬
‫‪+/-‬‬ ‫‪ )5‬رصيد التحصيالت ‪ /‬التسديدات‬
‫‪-/+‬‬ ‫وضعية الخزينة االبتدائية‬
‫‪-‬‬ ‫الحد األدنى‬
‫‪-/+‬‬ ‫الرصيد المتراكم قبل التمويل ‪ /‬التوظيف‬
‫التمويل ‪ :‬قروض جديدة‬
‫التمويل ‪Remboursement :‬‬
‫التوظيف ‪ :‬تسديدات‬
‫التوظيف ‪ :‬تحصيالت‬
‫‪+/-‬‬ ‫رصيد الخزينة الشرائي بعد القرار‬

‫المصدر ‪:‬‬
‫عبد الحميم كراجة وآخرو ن‪ ،‬مرجع سابق‪ ،‬ص ‪.236‬‬

‫‪22‬‬
 ‫الفصل األول ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ مفيوم الخزينة وتحميميا وتسييرىا‬
‫(‪)1‬‬
‫‪ .2‬تقدير التحصيالت و التسديدات‬
‫إن تقدير التحصيالت و التسديدات عبارة عن القاعدة الخاصة باألقسام المشكمة لمموازنة‪ ،‬و ال‬
‫يتم التقدير من طرف مسير الخزينة‪ ،‬و إنما يؤخذ من موازنة االستغالل‪.‬‬
‫‪ .1.2‬فيما يخص تقدير التحصيالت‪ ،‬نقوم بتوزيع تحصيل رقم األعمال المقدر الصافي (بعد طرح‬
‫التخفيضات بما فييا الرسم ‪ )TVA‬عمى مختمف األشير وفق عالقة قيم استخراجيا من توزيع‬
‫التحصيالت لمسنوات السابقة‪ ،‬خاصة إذا كانت تمتاز المؤسسة بنشاط منتظم‪ ،‬و يتم بعدىا تحديد‬
‫التحصيالت الخاصة بالشير األول‪ ،‬فالثاني ‪ ...‬الخ‪ ،‬و التقييم ىو ترجمة لتحويل التدفقات التجارية‬
‫أو تمك العالقة إذا كانت‬ ‫إلى تدفقات نقدية‪ ،‬و تجدر اإلشارة إلى أنو ال يمكن تطبيق قاعدة التوزيع‬
‫المؤسسة تمتاز بنشاط موسمي و تغيرات موسمية كبيرة باعتبار أن فترات التسديد تتغير‪ ،‬و في ىذه‬
‫الحالة يتم تحميل السنة من أجل استخراج عدة قواعد و عالقات تسمح بالقيام بذلك التوزيع‪.‬‬
‫‪ .2.2‬أما فيما يخص التسديدات‪ ،‬نجد عموما المتعمقة باالستغالل‪ ،TVA ،‬و خارج االستغالل‪.‬‬
‫بالنسبة لتسديدات االستغالل‪ ،‬يمكن متابعة نفس المبدأ من حيث تحديد عالقة تسمح بتوزيعيا‬
‫عمى مختمف األشير إنطالقا من توزيع تسديدات السنوات السابقة‪ ،‬و يتم تطبيق العالقة أو قاعدة التوزيع‬
‫عمى موازنة الشراء‪ ،‬الخدمات‪ ،‬أو مصاريف التسيير‪ ،‬أما تسديدات األجور فتحدد من موازنة األجور‪،‬‬
‫و كذا التكاليف اإلجتماعية التي تخضع إلى شروط الييئات االجتماعية‪ ،‬فيي تسدد مثال في ‪ 20‬من كل‬
‫شير لـ ‪ CNASAT‬و الموافقة لمشير السابق‪.‬‬
‫فيما يخص تسديدات ‪ TVA‬و مختمف الضرائب األخرى‪ ،‬فيي تخضع في التسديد لقواعد قانون‬
‫الضرائب المباشرة‪ ،‬أو إلى قانون الرسوم عمى رقم األعمال من حيث قاعدة الحسابات أو التسديد‬
‫(التصفية)‪ ،‬فالـ ‪ TVA‬مستحقة في ‪ 20‬من كل شير و التي توافق عمميات الشير السابق‪ ،‬مثالً ‪TVA‬‬
‫شير فيفري تستحق في ‪ 20‬مارس كأقصى أجل‪.‬‬
‫إن القواعد الخاصة بالرسم عمى القيمة المضافة‪ ،‬خاصة حق االسترجاع و المنتوجات الخاضعة‬
‫قانونيا‪ ،‬تعطي لمسير الخزينة اليامش الذي يمكن عمى أساسو تحديد‬‫ً‬ ‫وفق مختمف المعدالت المحددة‬
‫اءا كانت بالنسبة لممنتوجات أو االستثمارات‪.‬‬ ‫ق‬
‫الرسم الواجب دفعو بعد خصم حقو االسترجاع‪ ،‬سو ً‬
‫قاعدة ‪:‬‬
‫‪ TVA‬عمى مبيعات شير ‪.M‬‬ ‫‪ TVA‬المستحقة لشير ‪: M‬‬
‫‪ TVA‬عمى تحصيالت بالنسبة لـ ‪.)2(BTP‬‬
‫‪ TVA‬عمى االستثمارات لشير ‪.M‬‬ ‫‪ TVA‬القابمة لالسترجاع لشير ‪: M‬‬
‫‪ TVA‬عمى مشتريات المواد و البضائع لشير ‪.M-1‬‬

‫)‪ (1‬عبد الغفار حنفي ‪ ،‬أساسيات التمويل واإلدارة ادلالية‪ ،‬الدار اجلامعية ‪ ،‬اإلسكندرية‪ ،0229 ،‬ص ‪.092‬‬
‫(‪ BTP)2‬مؤسسات األشغال العمومية اليت ختضع للرسم على القيمة ادلضافة و ‪ TAP‬و غريها على أساس التحصيالت و ليس الفاتورة‪.‬‬
‫‪23‬‬
 ‫الفصل األول ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ مفيوم الخزينة وتحميميا وتسييرىا‬
‫أما تقدير التدفقات خارج االستغالل فيكون نوعا ما سيالً باعتبار أنو ناتج عن اختيارات المؤسسة‬
‫أو عن التطبيق الصارم لمقواعد المعروفة‪ ،‬فنفقات االستثمار تؤخذ من موازنة اإلستثمارات التي يتم تجزئتيا‬
‫إلى عدة أجزاء شيرية وفق برنامج التنفيذ المقترح من طرف الموردين‪ ،‬مع أخذ بعين اإلعتبار القروض‬
‫المقدمة من طرفيم‪.‬‬
‫تعتبر ىذه التسديدات سيمة التحكم بما تخضع لو من برمجة مسبقة‪ ،‬فتسديد الدفعات معروف‬
‫متغير يستمزم دراسة‬
‫ًا‬ ‫مسبقا باإلضافة إلى الفوائد (شرط أن يكون المعدل ثابتًا)‪ ،‬أما إذا كان المعدل‬
‫احتماالت التغير المستقبمي و آثارىا عمى الخزينة‪.‬‬
‫أخيرا‪ ،‬فيما يخص أقساط ‪ IBS‬المحددة في قانون الضرائب المباشرة‪ ،‬تسدد عموما في فيفري‪،‬‬
‫ً‬
‫ماي‪ ،‬أوت‪ ،‬نوفمبر‪ ،‬و قسط التسوية في شير أفريل (قاعدة ‪.)FMAN‬‬
‫‪.3‬إستعمال موازنة الخز ينة‬
‫تبين الخزينة حركة التدفقات و بصفة مستمرة‪ ،‬نأخذ بعين اإلعتبار أيام القيمة لمختمف حوامل‬
‫التحصيل أو الت سديد التي يمكن أن تقدم لممسير أحسن نظرة لمموازنة‪ ،‬و ىذا في إطار آفاق إعداد الخزينة‬
‫و المحدد عموما بالنسبة لمشيء الذي ال ُيمنع من تقديم عدة سيناريوىات مرتبطة بالتدفقات‪ ،‬و ىذا بغية‬
‫تصحيحيا من شير آلخر‪ ،‬و عمميا‪ ،‬الجزء الذي يكون أكثر مصداقية ىو المعمومات الموافقة لمثالثة أو‬
‫األربعة أشير المقبمة‪ ،‬و التي تشكل قاعدة إلتخاذ الق اررات المتعمقة بالتمويل و التوظيف‪ ،‬حيث في غالب‬
‫األحيان‪ ،‬نالحع تناسًقا بين ىذه اآلفاق و إمكانيات القرض عمى المدى القصير‪ ،‬أو التوظيفات المتاحة‬
‫لممؤسسة عمى مستوى السوق‪ ،‬و من خالليا يمكن أن تنتيج المؤسسة سموكا معينا من خالل إمكانية‬
‫التفاوض المسبق مع المسؤولين‪ ،‬أو المجوء إلى الخصم التجاري‪ ،‬أو حتى إختيار أحسن التوظيفات بأخذ‬
‫بعين اإلعتبار فترة الفائض داخل الخزينة‪.1‬‬
‫باإلضافة إلى ذلك‪ ،‬قد تمجأ بعض المؤسسات‪ ،‬في نياية السنة‪ ،‬خاصة شير ديسمبر‪،‬‬
‫باإلحتفاظبخزينة موجبة من أجل إعطاء أحسن صورة لمميزانية‪ ،‬كما تَعتَِبر تغير خاصية إتخاذ الق اررات‬
‫عمى أساس موازنة الخزينة التي تظير في إشكالية التمويل أو التوظيف‪ ،‬خاصة من ناحية التحكيم بين‬
‫مختمف اإلمكانيات المتاحة ليا‪ ،‬و ىذا بأقل تكمفة و أكبر مردودية‪ ،‬كالمجوء إلى القروض القصيرة األجل‪،‬‬
‫التنازل عمى بعض األصول المالية‪،‬أو المجوء إلى الخصم التجاري ‪ ...‬الخ‪.‬‬
‫و في النياية‪ ،‬تعتبر موازنة الخزينة اإلطار المناسب الذي يتم فيو إعداد سياسة الخزينة‪ ،‬حيث يتم‬
‫فييا تحديد حجم و فترة التمويالت و مختمف التوظيفات التي يستوجب القيام بيا‪.‬‬
‫‪.4‬النقائص‬
‫يعتبر نظام المعمومات الداخمي لممؤسسة أحد أىم العوامل األساسية التي تقدم معمومات صادقة و‬
‫في الوقت المناسب حتى يمكن تقديم برامج في شكل موازنات تعكس أكثر الواقع‪ ،‬و تقترب من مختمف‬
‫المتغيرات الداخمية و الخارجية لتمكين المؤسسة من تحقيق أىدافيا‪ ،‬و عمى ىذا األساس‪ ،‬نجد النقص‬

‫‪1‬بلجودي عبد احلكيم‪ ،‬مرجع سابق ‪ ،‬ص ‪.61‬‬

‫‪24‬‬
 ‫الفصل األول ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ مفيوم الخزينة وتحميميا وتسييرىا‬
‫األول في التحميل حسب الموازنات من خالل دراسة حجم و نوعية المعمومات‪ ،‬و مدى مصداقيتيا‪ ،‬حيث‬
‫يمكن أن تعكس الوضعيات الحقيقية‪ ،‬أو تمك التي تقترب من الواقع‪ ،‬حتى تمكن المسيرين من إتخاذ‬
‫ق اررات عقالنية ترمي إلى الرفع من المردودية‪ ،‬و ذلك باستغالل كل الفرص المتاحة‪ ،‬و التخفيض في‬
‫التكمفة‪.‬‬
‫من جية أخرى‪ ،‬تركيز التحميل عمى رصيد الخزينة من أجل تحميل وضعية ما غير ٍ‬
‫كاف‪ ،‬خاصة‬

‫في إطار تحميل مالءة المؤسسة المستقبمية‪ ،‬فيمكن أن يكون الرصيد ً‬

‫سمبيا‪ ،‬لكن في المقابل‪ ،‬تتوفر لدى‬
‫المؤسسة ضمانات و إمكانيات التمويل‪ ،‬مما يجعميا في وضعية مربحة‪ ،‬و ال تطرح ليا إشكاليات خاصة‬
‫عمى المدى القصير‪.‬‬

‫‪25‬‬
 ‫الفصل الثاني‬
‫دراسة ميدانية‬
‫بمؤسسة نفطال‪ -‬وحدة‬
‫المسيمة‬
 ‫الفصل الثاني ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـدراسة ميدانية بمؤسسة تفطال‬

‫تمهيد‪:‬‬
‫تشكل المؤسسة نفطال وحدة اقتصادية‪ ،‬تسير عمى تسيير حافظة نشاطات ميمة متكونة من‬
‫مجموعة منتوجات ذات طابع استراتيجي لإلقتصاد الوطني‪ ،‬و التي تخمف تدفقات نقدية كبيرة و ميمة‬
‫يصعب في أغمب األحيان التحكم فييا‪ .‬إن تنظيم قطاع المحروقات‪ ،‬خاصة مجموعة سوناطراك في‬
‫إطار التحوالت اإلقتصادية الحديثة‪َ ،‬يجعل التفكير في نمط تسيير فعال و كفيل بتحقيق التعاصد‬
‫المرجو‪ ،‬في عنصر ذو أىمية قسوى خاصة من حيث تجميع القدرات المالية‪ ،‬و السير عمى تسييرىا‬
‫بطريقة تسمح بتحقيق التخصيص األمثل لمموارد و تنفيذ برامج اإلستثمار و اإلستغالل لتنمية القدرات‬
‫التخزينية أو التوزيعية لممجموعة‪.‬‬
‫إن تحميل مؤسسة نفطال‪ ،‬التي تمثل فرع ‪ %100‬لمجموعة سوناطراك‪ ،‬ييدف إلى محاولة‬
‫إظيار حجم و أىمية التدفقات النقدية بالموازاة مع المؤسسات األخرى‪ ،‬و بيان ضرورة التفكير في‬
‫نمط معين من التسيير يسمح بتجاوز الصعوبات المالية‪ ،‬و التخفيض من المصاريف المالية الناتجة‬
‫عن سوء تسيير الخزينة‪.‬‬
‫قد تؤدي خزينة مركزية لممجموعة إلى تحقيق األىداف‪ ،‬لكن تبقى إشكالية التسيير و التنظيم‪،‬‬
‫خاصة مع وجود الميارات الكفيمة بفيم حركة التدفقات‪ ،‬قادرة عمى التكيف مع متغيرات المحيط المالي‬
‫و اإلقتصادي‪ ،‬و االستفادة بكل الفرص التي تتاح ليا‪ ،‬و ذلك بتطبيق األدوات العممية لمتحميل‪،‬‬
‫خاصة تمك المتعمقة باألخطار المالية‪.‬‬
‫انحصر التحميل في محاولة عرض مختمف التدفقات النقدية لممؤسسة‪ ،‬و ذلك راجع لبعض‬
‫الصعوبات المتعمقة بالحصول عمى المعمومات المالية الضرورية التي تسمح بالقيام بالتحميل الدقيق‪،‬‬
‫خاصة فيما يتعمق بحساب التكمفة‪.‬‬

‫حيث تم معالجة ىذا لفصل من خالل مبحثين ‪:‬‬

‫المبحث األول‪:‬عرض لتنظيم و تسيير مؤسسة نفطال‪.‬‬
‫اخلزينة‪.‬‬ ‫المبحث الثاني‪ :‬حتليل التدفقات و آاثرها على‬

‫‪27‬‬
 ‫الفصل الثاني ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـدراسة ميدانية بمؤسسة تفطال‬

‫المبحث األول ‪ :‬عرض لتنظيم و تسيير مؤسسة نفطال‬

‫المطمب األول ‪ :‬تقديم المؤسسة‬
‫إن التحوالت اإلقتصاديةالتي يشيدىا العالم اليوم‪ ،‬كان ليا األثر العميق عمى التنظيم اإلقتصادي‬
‫ّ‬
‫لمجزائر‪ ،‬و لم يستثنى منيا نسيج المؤسسات البترولية‪ ،‬فديناميكية األسواق و التكتالت االقتصادية جعمت‬
‫المسيرين يفكرون في تنظيم يسمح بمواجية تقمبات األسواق‪ ،‬المنافسة إثر انفتاح الجزائر عمى األسواق‬
‫العالمية‪،‬و التركيز عمى تقميل الخطر سواء مباشر ىيكمي أو خاص‪ ،‬و العمل عمى دعم اإلندماج‬
‫العمودي لتحقيق أكبر قدرة لمواجية السوق العالمي‪.‬‬
‫أنشئت المؤسسة الوطنية نفطال إثر سياسة إعادة الييكمة العضوية لمؤسسة سوناطراك لسنة‬
‫‪ 1980‬حسب المرسوم ‪ 10-70‬الصادر في ‪ 06‬أفريل ‪ .1980‬و قد أسندت ليا ميام تكرير و توزيع‬
‫المنتوجات البترولية و ذلك بتنظيم يرتكز عمى أربعة أقسام‪.‬‬
‫‪ ‬قسم الييدروكربور‪.‬‬
‫‪ ‬قسم اليندسة و التطوير‪.‬‬
‫‪ ‬قسم التكرير‪.‬‬
‫‪ ‬قسم التوزيع‪.‬‬
‫و بدأت نشاطيا الجديد في ‪01‬جانفي‪ 1982‬تحت اسم "المؤسسة الوطنية لتكرير و توزيع‬
‫المنتوجات البترولية" )‪ ،(ERDP‬و اإلسم التجاري ‪ .NAFTAL‬و حسب المرسوم ‪ 189 – 87‬الصادر‬
‫جديدا بفصل نشاطات التكرير عن نشاطات التوزيع‪.‬‬
‫تنظيما ً‬
‫ً‬ ‫في ‪ 27‬أوت ‪ 1987‬عرفت المؤسسة نفطال‬
‫وكمت ميام التكرير لمؤسسة ‪ ،NAFTEC‬و احتفظت نفطال بميام التوزيع لحافظة متنوعة من المنتوجات‬
‫ّ‬
‫البترولية منيا ‪:‬‬
‫‪ ‬وقود و زيوت‪.‬‬
‫‪ GPL ‬غاز البترول المميع‪ ،‬بوتان و بروبان ‪ GNC‬غاز طبيعي وقود‪.‬‬
‫‪ GPL ‬وقود (سيرغاز)‪.‬‬
‫‪ ‬العجالت المطاطية‪.‬‬
‫‪ ‬زفت )‪.(Bitume‬‬
‫‪ ‬المنتوجات الخاصة‪.‬‬
‫عرفت سنوات الثمانينات تغيرات كبيرة في األسواق المالية‪ ،‬و أسواق خام البترول‪ ،‬والتوجيات‬
‫االقتصادية العالمية مع إنييار المعسكر اإلشتراكي‪ ،‬و تعميم مفيوم العولمة و انفتاح األسواق‪ ،‬و الحدود‬
‫أمام المؤسسات اإلقتصادية الكبرى‪ .‬و من ثم‪ ،‬التفكير في تنظيم السوق الجزائري و المؤسسات الوطنية‬
‫ميما لجعميا عمى قدم المساواة مع مستوى المؤسسات األخرى‪ ،‬و عمى ىذا األساس أعيد النظر في‬
‫بات ً‬

‫‪28‬‬
 ‫الفصل الثاني ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـدراسة ميدانية بمؤسسة تفطال‬

‫تنظيم المؤسسة سوناطراك من أجل التركيز عمى نشاطاتيا األساسية من خالل كل مؤسسات القطاع في‬
‫شكل مجموعة اقتصادية تنتمي إلى مجموعة سوناطراك‪.‬‬
‫ضميا بنسبة ‪ %100‬باإلضافة إلى نفتاك‪ ،‬فأصبحتا تشكالن‬
‫نظر ألىمية المؤسسة نفطال تم ّ‬
‫و ًا‬
‫مجمس إدارة مجموعة سوناطراك‪ ،‬ىذه الوضعية الجديدة أجبرت المؤسسة نفطال عمى تكيف تنظيميا‬
‫العالي المتكون من مجموعة من مديريات تيتم بتسيير المنتوجات‪ ،‬الشيء الذي أدى إلى عدم التحكم في‬
‫مختمف التدفقات المالية و المادية‪ ،‬و ظيور صعوبات عمى مستوى التفكير في استراتيجية تنمية‬
‫المنتوجات و مختمف السياسات المرتبطة بتسيير المؤسسة‪.‬‬
‫‪ .1‬الييكل التنظيمي العام‬
‫ظير ىذا التنظيم منذ سنوات العشرينات من خالل تنظيم المؤسسات األمريكية الكبيرة و ىذا‬
‫(‪)1‬‬
‫لمتخفيف من التركيز الذي نتج من التنظيم الوظيفي‪ ،‬و عموما يكون ىذا التنظيم عمى الشكل التالي ‪:‬‬

‫‪D. Générale‬اإلدارة العامة‬

‫‪3‬‬ ‫إدارة النشاط‬ ‫‪2‬‬ ‫إدارة النشاط‬ ‫‪1‬‬ ‫إدارة النشاط‬

‫ىذا التنظيم يميق و يتكيف مع المؤسسات ذات تنوع كبير في المنتوجات‪ ،‬و كل قسم يوافق جزًءا‬
‫اتيجيا من نشاطيا أو مجموعة متجانسة من أجزاء استراتيجية‪.‬‬
‫استر ً‬
‫إذا كان لدينا مؤسسة ذات تنوع كبير في المنتوجات و التي تتبنى ىذا النوع من التنظيم‪ ،‬تجمع‬
‫مجموعة من مؤسسات صغيرة ذات منتوج واحد‪ ،‬ليذا التنظيم المزايا التالية ‪:‬‬
‫ِ‬
‫لكل نشاط المسؤول‬
‫‪ ‬اإلدارة العامة ال تحمل مشاكل التنسيق التي يتطمبيا التنظيم الوظيفي‪ ،‬باعتبار أن ّ‬
‫الخاص بو و القادر عمى تحميل الوضعية االستراتيجية و وضع األدوات و المواد الالزمة‪.‬‬
‫و تقوم اإلدارة العامة بإعداد االستراتيجية العامة لممجموعة‪.‬‬
‫تحفيز عندما يكونوا مسؤولين عمى منتوج واحد‪ ،‬و عميو‬
‫ًا‬ ‫‪ ‬من وجية نظر التحفيز‪ ،‬يكون العمال أحسن‬
‫تقسيم المؤسسة إلى مراكز مسؤوليات مع تحديد أىدافيا و كذا الموارد الالزمة يكون أكثر سيولة‪.‬‬

‫)‪(1‬‬
‫‪Nobert GUEDJ et autres, Le contrôle de gestion pour améliorer de performance de l’entreprise,‬‬
‫‪Edition organisation, 1995, p. 366.‬‬

‫‪29‬‬
 ‫الفصل الثاني ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـدراسة ميدانية بمؤسسة تفطال‬

‫‪SONATRACH‬‬ ‫اجملموعة‬
‫الشكل(‪ :)05‬الهيكل التنظيمي لمؤسسة نفطال وحدة المسيمة‪.‬‬
‫‪NAFTAL SPA‬‬
‫‪100SH‬‬ ‫فرع‬

‫ادلديرية العامة‬
‫‪STAFF‬‬ ‫مركز ادلعاجلة لإلعالم اآليل‬

‫‪OPI‬‬ ‫ادلديرية ادلركزية‬

‫قسم‪CLP‬‬ ‫‪GPL‬‬ ‫قسم‬ ‫قسم‪AVM‬‬ ‫قسم الزفت‬ ‫ادلديرية ادلركزية للموارد‬
‫ادلناطق‬ ‫ادلناطق‬ ‫مديرايت اإلنتاج‬ ‫مركز العملية‬ ‫البشرية‬
‫مراكز العمليات‬ ‫مراكز العمليات‬ ‫مراكز التخزين‬ ‫مديريةاإلدارة العامة‬
‫مديرية ‪ A.S.C.‬للشؤون اإلجتماعية‬ ‫وحدة الطباعة‬
‫‪ A.S.C.‬ادلراكز اجلهوية للشؤون اإلجتماعية‬ ‫األرشيف‬

‫فروع الشؤون اإلجتماعية‬ ‫مديرية مركزية ادلالية‬

‫‪ADS‬‬ ‫مديرية مركزية‬
‫‪ : OPI‬التنظيم التخطيط‪.‬‬
‫‪ : ADS‬التدقيق و ادلراقبة‪.‬‬ ‫ادلديرايت اجلهوية‬
‫املصدر ‪.Revue NAFTAL N° 00. Octobre 2000 :‬‬ ‫‪30‬‬
 ‫الفصل الثاني ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ دراسة ميدانية بمؤسسة تفطال‬

‫‪ .2‬المجاالت االستراتيجية‪:‬‬
‫تمتاز المؤسسة بتنوع نشاطيا التجاري من خالل تسيير حافظة جد متنوعة موزعة عمى األقسام‪ ،‬حيث تيتم بـ ‪:‬‬
‫‪ .1.2‬قسم الزفت‬
‫تنمية و تطوير نشاط توزيع الزفت من خالل التركيز عمى ثالثة أنواع من المنتوجات‪.‬‬
‫‪ ‬الزفت ‪.50/50‬‬
‫‪ ‬الزفت ‪.80/20‬‬
‫‪ ‬الزفت المؤكسد‪.‬‬
‫و يسمح ىذا النشاط بتغطية احتياجات السوق من مختمف المنتوجات المتعمقة بالزفت‪.‬‬
‫‪ .2.2‬قسم غاز البترول المميع ‪GPL‬‬
‫و تيتم أساسا بثالثة أنواع من المنتوجات منيا ‪ GPL :‬غاز (سيرغاز)‪ ،‬البوتان‪ ،‬البروبان‪ ،‬و من أجل تسيير‬
‫ىذا المنتوج الذي يعتبر منتو ًج إستيالكي واسع يحتاج إلى تنظيم معين‪ ،‬فتنظيم القسم موزع إلى سبعة عشر )‪(17‬‬
‫منطقة عبر التراب الوطني تتكفل بالتسيير المباشر لممراكز‪ ،‬سواءا مراكز اإلنتاج أو مراكز التخزين ‪:‬‬
‫مركز توضيب )‪.(Centre enfuteur‬‬ ‫‪21‬‬
‫مركز صغير لمتوضيب (اإلنتاج)‪.Mini centreenfuteur‬‬ ‫‪23‬‬
‫مركز تخزين )‪.(Dépôt relais‬‬ ‫‪51‬‬
‫و تيتم المراكز و المراكز الصغيرة بتوضيب )‪ (Conditionnement‬غاز البوتان في قارورات لـ ‪ 13‬كغ‬
‫و ‪ 03‬كغ‪ ،‬كما تقوم بتوزيعو في شكل غير موضب‪ .‬ىذا من جية‪ ،‬و من جية أخرى‪ ،‬توضيب غاز البروبان في‬
‫قارورات‪ 35‬كغ‪.‬‬
‫‪ .3.2‬قسم الوقود الز يوت‪ ،‬و العجاالت المطاطية ‪CLP‬‬
‫جدا لوجود تركيز لممنتوجات األساسية و المتنوعة الموجية الستيالكات االقتصاد‬
‫ميما ً‬
‫يبقى ىذا القسم ِّ‬
‫الوطني‪ ،‬و تتكون حافظة النشاط من ‪:‬‬
‫‪ ‬البنـزين العادي و الممتاز و دون رصاص‪.‬‬
‫‪ ‬المازوت‪.‬‬
‫‪ ‬الزيوت‪.‬‬
‫‪ ‬المنتوجات الخاصة‪.‬‬
‫‪ ‬العجالت المطاطية‪.‬‬
‫و لمقيام بنشاطيا القاعدي المتعمق بالتخزين و التوزيع تقوم بتسيير المنشآت القاعدية الثابتة‪.‬‬
‫موضوع تخزين )‪.(Dépôtetentrepôt‬‬ ‫‪57‬‬
‫باإلضافة إلى السير عمى تموين االقتصاد الوطني عن طريق شبكة من محطات التوزيع و الخدمات‬
‫)‪.(Stations Services‬‬
‫‪ .4.2‬قسم وقود البواخر و الطائرات‬
‫‪31‬‬
 ‫الفصل الثاني ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ دراسة ميدانية بمؤسسة تفطال‬

‫يرتكز نشاطو أساسا في كل المطارات و الموانئ‪ ،‬و يعمل عمى توزيع الوقود عمى الطائرات و البواخر‪ ،‬و‬
‫مركز لمتخزين‪.‬‬
‫كذا الزيوت‪ ،‬و يضمن ىذا النشاط ‪ً 55‬ا‬
‫‪ .3‬ميام المؤسسة‬
‫نعتبر المنتوجات التي تسوقيا مؤسسة نفطال ذات أىمية كبرى في تحريك عجمة االقتصاد الوطني أو في‬
‫تمبية االحتياجات االجتماعية و الصناعية باعتبار منتوجاتيا منتوجات طاقوية‪ ،‬و ىي تيتم بـ ‪:‬‬
‫‪ ‬تطوير و توزيع المواد البترولية منيا الخاصة بالبحرية‪ ،‬غاز البترول المميع‪ ،‬المحروقات‪ ،‬عجالت‪ ... ،‬الخ‪.‬‬
‫‪ ‬تنظيم و تطوير تسويق و توزيع المواد البترولية‪.‬‬
‫‪ ‬تخزين و نقل المواد البترولية في كل التراب الوطني‪.‬‬
‫‪ ‬تطوير اليياكل القاعدية لمتخزين و التوزيع من أجل ضمان تغطية حاجيات السوق‪.‬‬
‫‪ ‬السير عمى إعداد و تحقيق البرامج السنوية‪.‬‬
‫‪ ‬القيام بدراسات حول مجال استعمال و استيالك المواد البترولية‪.‬‬
‫‪ .4‬األىداف و الوسائل‬
‫تتمثل أىداف نفطال في تامين المنتوجات و الخدمات المسؤولة عنيا‪ ،‬و ذلك بـ ‪:‬‬
‫‪ ‬صيانة عقالنية‪ ،‬مع تحديد امكانيات النقل و اإلنتاج‪.‬‬
‫‪ ‬زيادة‪ ،‬و تقسيم جغرافي حسن‪ ،‬لممنشآت القاعدية لملء و تخزين غاز البترول المميع‪.‬‬
‫‪ ‬تطوير شبكة التوزيع‪.‬‬
‫‪ ‬نقل و إيصال المنتوجات عبر كامل التراب الوطني‪.‬‬
‫‪ ‬توزيع الوقود‪ ،‬الزيوت‪ ،‬و غاز البترول المميع‪.‬‬
‫و من أجل القيام بمياميا و تحقيق أىدافيا‪ ،‬تتطمب مجموعة من الوسائل‪ ،‬سواءا موجودة أو يستوجب‬
‫انشاءىا المتصاص الطمب المتزايد و لمواجية تغيرات الطمب و الحفاظ عمى الطاقة اإلنتاجية ليا‪.‬‬
‫تقدم المؤسسة لالقتصاد الوطني قرابة ‪ 7,6‬مميون طن من مكافآت البترول )‪ (TEP‬و يمثل ‪ %51‬من‬
‫االستيالك الوطني لمطاقة النيائية‪ ،‬تتكون اليياكل القاعدية من ‪:‬‬
‫‪ 67 ‬مركز إيداع‪ ،‬توزيع و تخزين الوقود‪ ،‬الزيوت و المطاط‪.‬‬
‫‪ 44 ‬وحدة ملء غازم البترول المميع‪.‬‬
‫‪ 16 ‬وحدة لتكوين الزفت‪.‬‬
‫‪ 55 ‬مستودع لتزويد الطائرات و مراكز البحرية‪.‬‬
‫‪ 51 ‬مستودع لغاز البترول المميع‪.‬‬
‫‪ 1576 ‬محطات البيع منيا ‪ 901‬خاصة‪.‬‬
‫‪ 3250 ‬شاحنة لمتوزيع و ‪ 1750‬تخص الصيانة‪.‬‬
‫‪ 14550 ‬نقطة بيع ‪ GPL‬لمخواص‪.‬‬
‫‪ 380 ‬كمم من أنابيب الغاز و الوقود‪.‬‬
‫‪32‬‬
 ‫الفصل الثاني ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ دراسة ميدانية بمؤسسة تفطال‬

‫تحدد كل ىذه اليياكل قدرة عمى التخزين و اإلنتاج‪ ،‬متمثمة في ‪:‬‬

‫‪ ‬الوقود ‪ 585.000‬م‪.3‬‬
‫‪ ‬وقود البواخر و الطائرات ‪ 155.000‬م‪.3‬‬
‫‪ GPL ‬غاز البترول المميع الموضب ‪ 3.800.000‬قارورة غاز نوع ‪.B13‬‬
‫‪ ‬بوتان غير موضب ‪ 40.000‬طن‪.‬‬
‫‪ ‬بروبان غير موضب ‪ 5.000‬طن‪.‬‬
‫‪ ‬الزفت بـ ‪ 38000‬طن‪.‬‬
‫أما قدرات إنتاج ‪ ،GPL‬أي عممية التوضيب في القارورات تتمثل في ‪1.195.000‬طن‪/‬سنة و تتوزع‬
‫كالتالي ‪:‬‬
‫‪ ‬بوتان ‪ 1.112.000‬طن‪/‬سنة‪.‬‬
‫‪ ‬بروبان ‪ 83.000‬طن‪/‬سنة‪.‬‬
‫و تنحصر قدراتيا في تكوين الزفت بـ ‪ 402.000‬طن في السنة‪.‬‬
‫كل ىذه المنتوجات أو الحافظة لممنتوجات يتم توزيعيا حسب احتياجات كل منطقة مع العمم أن‬
‫مخططات التوزيع تركز عمى تقسيم المنتوجات إلى الغرب الوطني فيما يخص الوقود‪ ،‬أما ‪ GPL‬فإلى الشرق‪.‬‬
‫عممية التوزيع تعتمد عمى شبكة لتزويد المؤسسة بالمنتوجات البترولية في إطار حمقة التموين‪ .‬و يكون‬
‫ىذا األخير انطالقا من مراكز التكرير التابعة لممؤسسة األم سوناطراك أو تمك التابعة لممؤسسة الفرع نفتاك‬
‫(‪)1‬‬
‫‪:‬‬ ‫المرتكزة أساسا في‬
‫‪ 15.277.000‬طن‪/‬سنة‪.‬‬ ‫‪ ‬سكيكدة ‪:‬‬
‫‪ 2.500.000‬طن‪/‬سنة‪.‬‬ ‫‪ ‬أرزيو ‪:‬‬
‫‪ 2.700.000‬طن‪/‬سنة‪.‬‬ ‫‪ ‬الجزائر ‪:‬‬
‫‪ 1.200.000‬طن‪/‬سنة‪.‬‬ ‫‪ ‬حاسي مسعود ‪:‬‬
‫طن‪/‬سنة‪.‬‬ ‫‪300.000‬‬ ‫‪ ‬عين أمناس ‪:‬‬
‫أما الموارد البشرية فيي موزعة حسب التقسيم التالي ‪:‬‬

‫(‪ )1‬ادللحق ‪(VI.6) :‬يبني شبكة التموين لـ ‪.GPL‬‬

‫‪33‬‬
 ‫الفصل الثاني ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ دراسة ميدانية بمؤسسة تفطال‬

‫الجدول رقم (‪)02‬هيكمة المستخدمين‪.‬‬

‫‪2017‬‬ ‫‪2019‬‬ ‫‪2018‬‬ ‫المستخدمون‬
‫‪2 431‬‬ ‫‪2 514‬‬ ‫‪2 795‬‬ ‫إطارات‬
‫‪7 531‬‬ ‫‪8 124‬‬ ‫‪8 748‬‬ ‫متحكمون‬
‫‪9 772‬‬ ‫‪10 517‬‬ ‫‪11 392‬‬ ‫منفذون‬
‫‪19 734‬‬ ‫‪21 155‬‬ ‫‪22 935‬‬ ‫مناصب دائمة‬
‫‪8 990‬‬ ‫‪8 297‬‬ ‫‪4 652‬‬ ‫مناصب مؤقتة‬
‫‪28 724‬‬ ‫‪29 452‬‬ ‫‪27 587‬‬ ‫المجموع‬

‫المصدر ‪Revue NAFTAL n° 00.2019 :‬‬

‫إن ىذا التوزيع لمموارد البشرية راجع إلى خصوصية وطيفة نشاط المؤسسة الذي يمتاز بنشاط موسمي‪.‬‬
‫المطمب الثاني ‪ :‬نمط تسيير خزينة المؤسسة‬
‫اءا كانت تحصيالت أو تسديدات مسيرة بحمقة إدارية تشمل مجموعة من الوثائق‬
‫إن تسيير التدفقات‪ ،‬سو ً‬
‫و السموك‪ ،‬يرمي إلى حسن استعماليا و ترشيد تخصيصيا وفق احتياجات المؤسسة الحقيقية‪ ،‬و في إطار‬
‫التنظيم الجديد أصبح تسيير الخزينة مستقل بين مختمف األقسام و المناطق )‪ (Zones‬مع تمركز التحصيالت‬
‫(اإليرادات)‪ ،‬و تتمخص ىذه االجراءات في ‪:‬‬
‫‪ . I‬التوصيات المتعمقة باإللتزام‪ ،‬اإلستالم‪ ،‬األمر بالصر ف و الدفع‬
‫و في ىذا اإلطار‪ ،‬جاءت مجموعة ق اررات داخمية تخص عممية حصر التدفقات الخارجية أو التسديدات‬
‫لضمان التعامالت بين المؤسسة و المتعاممين بالتعامل مع مجموعة من الوثائق وصوال إلى عممية الدفع النيائي‬
‫و ذلك بعد التأكد من سالمة السمع أو الخدمات المقدمة‪.‬‬
‫‪ .1.1‬إمكانية اإللتزام (سمطة االلتزام)‬
‫و ىي مرحمة ميمة حيث عمى أساسيا تصبح المؤسسة ممزمة اتجاه متعامل بالتسديد مقابل القيام بخدمة‬
‫معينة أو تقديم سمعة‪ ،‬و تأتي ىذه العممية بعد كل اإلجراءات القانونية الخاصة بإبرام العقود و إختيار المتعاممين‬
‫(المناقصات)‪.‬‬

‫يجب أن يكون اإللتزام و ً‬

‫اضحا‪ ،‬و دقيًقا‪ ،‬و يشمل مجموعة من المعمومات ‪:‬‬
‫‪ ‬معمومات خاصة بالمتعامل الذي تم إختياره‪.‬‬
‫‪ ‬ىدف السمع و الخدمات المقدمة‪.‬‬
‫‪ ‬السعر‪.‬‬
‫‪ ‬فترة اإلنجاز‪.‬‬
‫‪ ‬الضمانات‪ ،‬و مختمف القواعد المتعاقد عمييا‪.‬‬
‫إن كل إلتزام أكبر أو يساوي ‪ 50.000‬دج إلى غاية ‪ 4.000.000‬دج يجبر المؤسسة عمى تحرير‬
‫طمبية أو عقد‪ ،‬أما بالنسبة لمعمميات التي تفوق ‪4.000.000‬دج‪ ،‬يصبح إبرام العقد إجبار ًي ًَا‪ ،‬ما عدا‬
‫التسديدات المتعمقة بعمميات قانونية كالضرائب أو الرسوم الجمركية‪.‬‬
‫‪34‬‬
 ‫الفصل الثاني ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ دراسة ميدانية بمؤسسة تفطال‬

‫‪ .2.1‬االستالم (ممف االستالم)‬

‫تتمثل في محضر متعمق بحسن القيام بالخدمات أو حسن استالم السمع المتعمقة بالعقد أو الطمبية‪ ،‬و ىذه‬
‫مقدمة لكل عون لممؤسسة الذي لو الخبرة أو المعرفة و القادر عمى تقييم حسن القيام‬
‫اإلمكانية المتعمقة باإلستالم ّ‬
‫بالخدمة من طرف المورد‪.‬‬
‫‪ .3.1‬األمر بالصرف‬
‫و ىي عممية يقوم بيا اآلمر بالصرف‪ ،‬حيث يمتزم فييا بأن كل األعمال أو السمع و الخدمات المتعمقة‬
‫بالفاتورة قد تم انجازىا فعال‪ ،‬و عميو امكانية تسديد الديون‪.‬‬
‫‪ .4.1‬الدفع (التسديد)‬
‫بصفة عامة‪ ،‬تكون عممية الدفع بعد تقديم كل الوثائق الالزمة المبررة لمعمميات الممتزم بيا‪ ،‬بعد إستالميا‬
‫و كذا األمر بالصرف ليا‪.‬‬
‫‪ .1.4.1‬الدفع لمموردين المحميين‬
‫كل الموردين المحميين يتم الدفع ليم عن طريق التحويل البنكي أو صك مشطوب‪ ،‬و ىذا بعد تقديم‬
‫لمصمحة المالية الممف التالي ‪:‬‬
‫‪ ‬الفاتورة األصمية مع األمر بالصرف ليا‪.‬‬
‫‪ ‬وثيقة اإلستالم المتعمق بالعممية‪.‬‬
‫‪ ‬صورة لوثيقة اإللتزام (الطمبية‪ ،‬العقد)‪.‬‬
‫‪ ‬وثيقة اإللتزام‪.B03‬‬
‫‪ .2.4.1‬الدفع لمموردين األجانب‬
‫‪ .1.2.4.1‬التسديد عن طريق التحويل البنكي‬
‫و يكون ىذا التسديد عن طريق تقديم الممف التالي‪.‬‬
‫‪ ‬فاتورة موطنة مع األمر بالصرف ليا‪.‬‬
‫‪ ‬وثيقة االستالم المتعمق بالعممية‪.‬‬
‫‪ ‬وثيقة العقد أو الطمبية‪.‬‬
‫‪ ‬وثيقة اإللتزام "‪ "B03‬خاصة بالنسبة لإلستثمارات‪.‬‬
‫‪ .2.2.4.1‬التسديد عن طر يق الدفع المستندي )‪(Remise documentaire‬‬
‫و تعتبر ىذه العممية طريقة لمتسديدات الدولية‪ ،‬و تشترط عند القيام بالتسيديد إظيار مجموعة من الوثائق‬
‫من طرف المورد لصالح البنك (بحيث تكون ىذه الوثائق محل اتفاق مسبق مع المؤسسة) حتى يتمكن البنك من‬
‫التسديد‪ ،‬و يكون األمر بالدفع عمى أساس ‪:‬‬
‫‪ ‬الوثيقة األصمية لـ "‪ "Avis 4‬لمبنك ‪.BEA‬‬
‫طنة مع األمر بالصرف ليا‪.‬‬
‫‪ ‬فاتورة أصمية مو ّ‬
‫‪ ‬العقد أو الطمبية‪.‬‬
‫‪35‬‬
 ‫الفصل الثاني ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ دراسة ميدانية بمؤسسة تفطال‬

‫‪ ‬وثيقة اإللتزام‪.B03‬‬
‫‪ .3.2.4.1‬الدفع عن طر يق القرض المستندي ‪ /‬فتح القرض‬
‫تقوم مصالح المالية بفتح القرض المستندي بعد طمب المصالح المعنية بالعممية‪ ،‬و ىذا بتقديم الممف التالي ‪:‬‬
‫‪ ‬طمب فتح قرض مستندي‪.‬‬
‫طنة‪ ،‬أو كل وثيقة أخرى تبرر العممية‪.‬‬
‫‪ ‬فاتورةمو ّ‬
‫‪ ‬العقد أو الطمبية‪.‬‬
‫‪ ‬وثيقة االلتزام ‪.B03‬‬
‫‪ .2‬التسديد عن طر يق القروض الخارجية‬
‫اءا في شكل قرض "مشتري"‪ ،‬قرض "مورد"‪ ،‬أو خط‬ ‫يمكن أن تسدد السمع و الخدمات بقرض خارجي‪ ،‬سو ً‬
‫قرض حكومي‪ ،‬بين طرفين أو بين البنوك )‪ ،)Bilatérales, Interbancaire‬و في ىذه الحالة‪ ،‬تكون المصالح‬
‫المعنية باإلستيراد مجبرة بإرسال‪ ،‬عند كل عممية وصول السمع أو تقديم الخدمات‪ ،‬الوثائق التالية ‪:‬‬
‫‪ ‬الفاتورة األصمية موطنة مع األمر بالصرف ليا‪.‬‬
‫‪ ‬وثيقة اإلستالم المتعمقة بالعممية‪.‬‬
‫‪.3‬إعداد الصكوك و أمر التحويل‪.‬‬
‫بعد عممية مراقبة كل الوثائق الالزمة لعممية الدفع تقوم مصمحة الخزينة إعداد الصك المشطوب أو أمر التحويل‪،‬‬
‫و بعدىا يتم إرسال كل الممف و الوثائق إلى مصمحة المحاسبة لمقيام بالتسجيالت المحاسبية‪ ،‬كما تقوم مصمحة‬
‫الخزينة بإعداد المقاربة بين التسجيالت المحاسبية و البنكية )‪ (Etat de rapprochement‬مع متابعة أيام‬
‫القيمة‪.‬‬
‫الشكل رقم(‪ :)06‬حركة نظام المعمومات المتعمق بوضعية الخز ينة‪.‬‬
‫‪DVM‬‬ ‫‪Bilan‬‬ ‫‪Dvi CLP‬‬ ‫‪DR‬‬ ‫‪CE/Dépôt‬‬ ‫‪DV GPL‬‬

‫مراكز العمليات‬ ‫مراكز العمليات‬ ‫مركز العمليات‬

‫‪Zone‬‬ ‫ادلنطقة‬ ‫إرسال الوضعية كل يوم‬ ‫‪Zone‬‬ ‫ادلنطقة‬

‫إرسال الوضعية كل يوم‬

‫القسم‬ ‫القسم‬ ‫القسم‬ ‫القسم‪Division‬‬

‫إرسال الوضعية اخلزينية‬
‫كل أسبوع‬
‫‪DCF‬‬ ‫ادلالية ادلركزية‬
‫المصدر ‪:‬من إعداد الطمبة‪.‬‬

‫‪36‬‬
 ‫الفصل الثاني ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ دراسة ميدانية بمؤسسة تفطال‬

‫المبحث الثاني ‪ :‬تحميل التدفقات و آثارها عمى الخزينة‬

‫المطمب األول ‪ :‬التحميل المالي‬
‫‪ .1‬الميزانية‬
‫يرمي التحميل المالي إلى محاولة إعطاء صورة لوضعية المؤسسة و ىيكمتيا‪ ،‬حيث عمى أساسيا تتحدد‬
‫مختمف السياسات المتعمقة بالتسويق‪ ،‬اإلنتاج ‪ ...‬إلخ و خاصة السياسة المالية التي يتوضح إتجاىيا نحو‬
‫تحسن من الوضعية المالية و تمويل مشاريع‬
‫اإلستدانة أو غيرىا بتقديم مختمف اإلقتراحات التي تحاول أن ّ‬
‫المؤسسة‪.‬‬
‫إن تحميل الوثائق المالية لممؤسسة‪ - ،‬الممحق ‪ُ - III‬يظير نقص و ضعف كبيرين‪ ،‬خاصة اإلستثمار الذي‬
‫و‬ ‫الراجع إلرتباطو بطبيعة نشاطيا الذي يتطمب إستثمارات ضخمة‬
‫جدا لبقاء المؤسسة‪ ،‬و ّ‬‫ميما ً‬
‫يعتبر ً‬
‫مكمفة تستمزم مصادر تمويل دائمة و مستمرة‪ ،‬و من جية أخرى نالحع إرتفاع في حقوق الزبائن الذي يعتبر‬
‫المركز المحاسبي األساسي لتحصيل األموال‪.‬‬
‫التحميل يبين الميزانية المالية ‪ -‬الممحق ‪ - IV‬تطور العناصر المالية من خالل ىيكمة متوازنة خالل‬
‫السنوات‪ ،‬و تخضع نوعاً ما إلى مقاييس القطاع‪ ،‬بالرغم من عدم وجود معايير المقارنة بإعتبارنفطال المؤسسة‬
‫الوحيدة التي تنشط في قطاع التوزيع‪ ،‬و عدم وجود مركز الميزانية عمى مستوى البنك المركزي الذي يمكن أن يقدم‬
‫ىذه النسب‪.‬‬
‫جدول رقم)‪ :)03‬مؤشرات التوازن المالية‬
‫‪ :FDR‬رأس المال العامل‪.‬‬
‫‪ :BFR‬احتياجات رأس المال العامل‪.‬‬
‫‪ :TR‬الخزينة‪.‬‬
‫‪2017‬‬ ‫‪2019‬‬ ‫‪2018‬‬
‫‪4 987 650 780,82‬‬ ‫‪5 543 421 084,92‬‬ ‫‪3 298 928 781,29‬‬ ‫رأس المال العامل‬
‫‪-1 084 460 625,08‬‬ ‫‪-1 010 411 525,42‬‬ ‫‪-1 533 544 838,04‬‬ ‫احتياجات رأس المال العامل‬
‫‪6 072 111 405,90‬‬ ‫‪6 553 832 610,34‬‬ ‫‪4 832 473 619,33‬‬ ‫الخزينة‬

‫المصدر ‪:‬من إعداد الطمبة‪.‬‬

‫‪37‬‬
 ‫الفصل الثاني ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ دراسة ميدانية بمؤسسة تفطال‬

‫الشكل رقم(‪ :)07‬تطور مؤشرات التوازن المالي‪.‬‬

‫‪7 000,00‬‬
‫‪6 000,00‬‬
‫ادلبالغ (مليون دج)‬

‫‪5 000,00‬‬
‫‪4 000,00‬‬
‫‪3 000,00‬‬
‫‪2 000,00‬‬
‫‪1 000,00‬‬
‫‪0,00‬‬
‫‪-1 000,00‬‬
‫‪-2 000,00‬‬
‫‪2015‬‬ ‫‪2016‬‬ ‫‪2017‬‬
‫)‪FONDS DE ROULEMENT( FR‬‬ ‫‪3 298,93‬‬ ‫‪5 543,42‬‬ ‫‪4 987,65‬‬
‫)‪BESOINS EN FR ( BFR‬‬ ‫‪-1 533,54‬‬ ‫‪-1 010,41‬‬ ‫‪-1 084,46‬‬
‫‪TRESORORIE‬‬ ‫‪4 832,47‬‬ ‫‪6 553,83‬‬ ‫‪6 072,11‬‬

‫السنوات‬

‫المصدر ‪:‬من إعداد الطمبة‪.‬‬

‫تقريبا ‪ % 60‬من أصول المؤسسة لسنة‪ 2018‬تعتبر إستثمارات‪ ،‬وىي نسبة معتبرة بالنظر إلى النشاط‬
‫التجاري‪ ،‬يمكن تفسيرىا بالنظر إلى نوع‪ ،‬و حجم‪ ،‬و طبيعة اإلستثمارات المتعمقة بالتخزين‪ ،‬و التوزيع و اإلنتاج‬
‫التي يتطمبيا قطاع المحروقات من ناحية التكمفة التي يجب إنشاؤىا‪ ،‬و المالحظة األساسية ىي تناقص‬
‫االستثمارات الراجع إلى نقص مصادر التمويل و تخمي الدولة عن تقديم التسييالت المالية‪ ،‬باإلضافة إلى إعتماد‬
‫يصعب نوعاً ما عممية البحث عن التمويالت لسببين‬
‫ّ‬ ‫البنوك معايير المردودية في منح القروض‪ ،‬الشيء الذي‬
‫موضوعين ‪ :‬تقوم المؤسسة بتوزيع منتوجات ذات إستيالك واسع‪ ،‬كما تقوم بنشاط إجتماعي مما يجعميا تستثمر‬
‫في مشاريع ذات مردودية سمبية‪ ،‬و إلى نسبة اليوامش المطبقة و المعمول بيا و التي ال تغطي تكاليف اإلستغالل؛‬
‫جدا في المخزونات‬
‫تناقصا في معدالت الييكمة المختمفة ‪ ،‬إال أنو يوجد تجميد مبالغ مالية كبيرة ً‬
‫ً‬ ‫كما نالحع كذلك‬
‫عند مستوى ‪ 10‬مميار‪ ،‬و يمكن تطبيق سياسة تخزين و إنتاج كفيمة بأن تضمن اإلستم اررية في اإلستغالل دون‬
‫مجيودا إستثمارًيا كبي ار يقودنا إلى حمقة مصادر‬
‫ً‬ ‫تجميد األموال في شكل مخزونات‪ ،‬لكن ىذه النظرة تتطمب‬
‫التمويل‪.‬‬
‫يبقى أنو يوجد مستوى مرتفع في الحقوق لدى الزبائن الذي يشكل عائًقا لخزينة المؤسسة‪ ،‬و المالحظة‬
‫األساسية أن النسبة المالية من الحقوق المستحقة و غير المسددة لمختمف الحقوق عمى الييئات العمومية و‬
‫اإلدارية التي تسدد عن طريق الخزينة العمومية‪.‬‬

‫‪38‬‬
 ‫الفصل الثاني ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ دراسة ميدانية بمؤسسة تفطال‬

‫الشكل رقم (‪ :)08‬تطور عناصر الميزانية المالية‪.‬‬

‫‪76 000,00‬‬

‫‪74 000,00‬‬
‫اجملاميع (مليون دج)‬

‫‪72 000,00‬‬

‫‪70 000,00‬‬

‫‪68 000,00‬‬

‫‪66 000,00‬‬

‫‪64 000,00‬‬

‫‪62 000,00‬‬

‫‪60 000,00‬‬
‫‪2015‬‬ ‫‪2016‬‬ ‫‪2017‬‬
‫‪EVOLUTION ACTIF ET PASSIF‬‬ ‫‪75 647,61‬‬ ‫‪75 881,04‬‬ ‫‪66 328,05‬‬

‫السنوات‬
‫المصدر ‪:‬من إعداد الطمبة‪.‬‬

‫الشكل(‪ :)09‬تطور عناصر األصول‪.‬‬

‫‪50 000,00‬‬

‫‪45 000,00‬‬

‫‪40 000,00‬‬
‫ادلبلغ (مليون دج)‬

‫‪35 000,00‬‬

‫‪30 000,00‬‬

‫‪25 000,00‬‬

‫‪20 000,00‬‬

‫‪15 000,00‬‬

‫‪10 000,00‬‬

‫‪5 000,00‬‬

‫‪-‬‬
‫‪2015‬‬ ‫‪2016‬‬ ‫‪2017‬‬
‫‪total immobilisation‬‬
‫‪total actif circulant‬‬
‫‪45 275,56‬‬
‫‪30 372,05‬‬
‫السنوات‬ ‫‪39 101,11‬‬
‫‪36 779,93‬‬
‫‪31 192,16‬‬
‫‪35 135,88‬‬

‫المصدر ‪:‬من إعداد الطمبة‪.‬‬

‫‪39‬‬
 ‫الفصل الثاني ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ دراسة ميدانية بمؤسسة تفطال‬

‫الشكل رقم(‪ :)10‬تطور عناصر الخصوم‪.‬‬

‫‪35 000,00‬‬

‫‪30 000,00‬‬

‫‪25 000,00‬‬
‫اجملاميع (مليون دج)‬

‫‪20 000,00‬‬

‫‪15 000,00‬‬

‫‪10 000,00‬‬

‫‪5 000,00‬‬

‫‪-‬‬
‫‪2015‬‬ ‫‪2016‬‬ ‫‪2017‬‬‫السنوات‬
‫‪capital‬‬ ‫‪32 207,43‬‬ ‫‪28 042,82‬‬ ‫‪20 409,72‬‬
‫‪DLT‬‬ ‫‪16 367,05‬‬ ‫‪16 601,71‬‬ ‫‪15 770,10‬‬
‫‪DCT‬‬ ‫‪27 073,12‬‬ ‫‪31 236,51‬‬ ‫‪30 148,23‬‬

‫المصدر ‪:‬من إعداد الطمبة‪.‬‬

‫كما تبين الميزانية المالية خزينة موجبة عند مستوى متوسط مقدر بـ ‪ 5‬مميار دينار ً‬
‫سنويا‪ ،‬وىي مبالغ ضخمة‬
‫بالنظر إلى مختمف اإلمكانيات التي يمكن أن تستعمميا‪ ،‬خاصة التوظيف الذي يشير إلى مستوى ضعيف بالنسبة‬
‫لممؤسسة حيث تقدر بـ ‪ 0,05%‬من مجموع التحصيالت حسب مخطط الخزينة ‪2005-2001‬؛ والى تكمفة الفرصة‬
‫تحسن المردودية‪ .‬ىذا التحميل لمخزينة عن طريق المي ازنية غير ٍ‬
‫كاف بإعتبارىا صورة ساكنة‬ ‫ِ‬
‫الضائعة التي يمكن أن ّ‬
‫في لحظة معنية‪ ،‬و التحميل الديناميكي كفيل بتقديم صورة أوضح‪.‬‬
‫‪ .2‬جدول حسابات النتائج‬
‫بالقراءة اإلقتصادية لجدول حسابات النتائج نحاول أن نعطي صورة لدورة اإلستغالل و مدى فعاليتيا من‬
‫خالل تحقيق النتائج‪ ،‬و ذلك حسب مستويات مختمفة‪ ،‬و المحددة بالمؤشرات الوسطية لمتسيير )‪ (SIG‬الموضحة في‬
‫الممحق رقم‪.VI.‬‬
‫‪ .1.2‬تحميل رقم األعمال‬
‫من خالل الوثائق المالية و جدول حسابات النتائج‪ ،‬تقوم المؤسسة بتسيير حجم كبير من التدفقات النقدية‬
‫التي تعطي حركات كبيرة لحسابات الخزينة‪ ،‬و ذلك من خالل تسيير حافظة منتوجات متنوعة موضحة في الجدول‬
‫‪ .3.VI‬الذي يبين رقم األعمال لممؤسسة و التطور الموجب الذي يعكس درجة إستجابة السوق الوطني‪ ،‬طبعا ىذا‬
‫التطور ىو إسمي و اليعكس حالة حقيقية مبنية عمى التنافس بإعتبار أن السوق الجزائري يمتاز باإلحتكار في‬
‫مستوى ‪ 170‬مميار دج مع متوسط نسبة تطور تقدر بـ ‪ %5‬لحافظة المنتوجات السنوية‪.‬‬
‫َّ‬
‫المتعمقة‬ ‫َّ‬
‫المحققة و‬ ‫المعمق لجدول حسابات النتائج يكون بدراسة مختمف مستويات النتائج‬
‫َّ‬ ‫إن التحميل‬
‫باليامش اإلجمالي الذي ُيبيَّن أول ربح إقتصادي تتحصل عميو المؤسسة بعد تكاليف الشراء الني تمثَّل ‪ %85‬من‬
‫وزعة عمى‬ ‫َّ‬
‫المتعمقة بالشراء‪ ،‬الم َّ‬ ‫رقم األعمال‪ ،‬و التي ال تأخذ بعين اإلعتبار مختمف تكاليف التسيير األخرى‬
‫ُ‬
‫‪40‬‬
 ‫الفصل الثاني ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ دراسة ميدانية بمؤسسة تفطال‬
‫الحسابات األخرى‪ .‬كما نالحع أن نسبة اليامش م ِ‬
‫ستق ّرة عند مستوى ‪ % 14,5‬سنويا‪ ،‬و ىذا راجع إلى إستقرار‬ ‫ُ‬
‫اليوامش التجارية التي تحددىا السمطات العمومية‪ ،‬و تُعتبر ىذه النسبة ضعيفة بالنظر إلى أىمية النشاط و حجم‬
‫التكاليف التي يتطمبيا إستغالل المؤسسة‪.‬‬
‫الشكل رقم(‪ :)11‬تطور رقم األعمال خارج ‪.TPP‬‬
‫‪CA HT / HORS TPP‬‬

‫‪110 000,000‬‬

‫‪105 000,000‬‬
‫)‪montants (millions DA‬‬

‫‪100 000,000‬‬
‫ادلبالغ‬

‫‪95 000,000‬‬

‫‪90 000,000‬‬

‫‪85 000,000‬‬

‫‪80 000,000‬‬
‫‪2015‬‬ ‫‪2016‬‬ ‫‪2017‬‬
‫‪CA HT / HORS TPP‬‬ ‫‪107 452,469‬‬ ‫‪90 097,728‬‬ ‫‪93 519,991‬‬

‫‪annees‬‬

‫السنوات‬
‫المصدر ‪:‬من إعداد الطمبة‪.‬‬
‫الشكل رقم(‪ :)12‬تطور حساب مبيعات البضائع)‪.(70‬‬
‫‪EVOLUTION DES VENTES MARCHANDISES‬‬

‫‪80 000,000‬‬

‫‪70 000,000‬‬
‫)‪MONTANTS (MILLIONS DA‬‬

‫‪60 000,000‬‬

‫‪50 000,000‬‬

‫‪40 000,000‬‬

‫‪30 000,000‬‬

‫‪20 000,000‬‬

‫‪10 000,000‬‬

‫‪0,000‬‬
‫‪2015‬‬ ‫‪2016‬‬ ‫‪2017‬‬
‫‪carburan et combustible‬‬ ‫‪62 922,929‬‬ ‫‪67 329,378‬‬ ‫‪69 006,995‬‬
‫‪lubrifiant‬‬ ‫‪7 007,168‬‬ ‫‪6 800,101‬‬ ‫‪7 066,726‬‬
‫‪GPL BUT ET PROP vrac‬‬ ‫‪694,363‬‬ ‫‪760,833‬‬ ‫‪336,416‬‬
‫‪bitume‬‬ ‫‪1 529,684‬‬ ‫‪1 933,291‬‬ ‫‪1 739,587‬‬
‫‪prodts speciaux‬‬ ‫‪247,401‬‬ ‫‪276,701‬‬ ‫‪305,909‬‬
‫‪pnumatique‬‬ ‫‪1 587,117‬‬ ‫‪645,721‬‬ ‫‪723,093‬‬
‫‪prodts autres‬‬ ‫‪21 470,765‬‬ ‫‪315,279‬‬ ‫‪368,011‬‬
‫‪pieces de rechanges‬‬ ‫‪8,440‬‬ ‫‪100,550‬‬ ‫‪122,011‬‬
‫‪TPP‬‬ ‫‪0,000‬‬ ‫‪22 896,975‬‬ ‫‪23 782,070‬‬

‫‪ ANNEES‬السنوات‬

‫المصدر ‪:‬من إعداد الطمبة‪.‬‬

‫‪41‬‬
 ‫الفصل الثاني ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ دراسة ميدانية بمؤسسة تفطال‬

‫الشكل رقم(‪ :)13‬تطور رقم األعمال اإلجمالي‪.‬‬

‫‪120 000,000‬‬

‫‪100 000,000‬‬

‫‪80 000,000‬‬

‫‪60 000,000‬‬

‫‪40 000,000‬‬

‫‪20 000,000‬‬

‫‪0,000‬‬
‫‪2015‬‬ ‫‪2016‬‬ ‫‪2017‬‬
‫‪total 70‬‬ ‫‪95 467,867‬‬ ‫‪101 058,829‬‬ ‫‪103 450,819‬‬
‫‪total 71‬‬ ‫‪9 337,429‬‬ ‫‪11 687,710‬‬ ‫‪13 522,536‬‬
‫‪total 74‬‬ ‫‪2 647,174‬‬ ‫‪248,165‬‬ ‫‪328,706‬‬

‫المؤشر الذي يبين َما تقدمو المؤسسة‬‫َّ‬
‫حدد اإلندماج األفقي‬
‫بوسائميا الخاصة في العممية اإلنتاجية‪ ،‬و ىذا من خالل تحديد نسب اإلندماج و التباعية التي تُ ّ‬
‫السنوات‬
‫المصدر ‪:‬من إعداد الطمبة‪.‬‬
‫‪ .2.2‬تحميل القيمة المضافة‬
‫إن تحميل القيمة المضافة بالنظر إلى أىميتيا اإلقتصادية‪ ،‬تُعتبر‬
‫لممؤسسة‪.‬‬
‫جدول رقم(‪ :)04‬التحميل اإلقتصادي لمقيمة المضافة‪.‬‬
‫معدل اإلندماج = ‪ / VA‬اإلنتاج‬
‫معدل االستغاللية = الستيالكات الوسيطة ‪ /‬اإلنتاج‬
‫‪2017 2019 2018‬‬ ‫‪%‬‬
‫معدل اإلندماج ‪55,67 59,21 51,82‬‬
‫‪44,33 40,79 48,18‬‬ ‫معدل التبعية‬
‫المصدر ‪:‬من إعداد الطمبة‪.‬‬

‫اندماجا يفوق ‪ ،%50‬و ىي النسبة التي يمكن أن نقول أنيا موضوعية‬

‫ً‬ ‫أن المؤسسة تحقق‬‫فالمالحع ىو ّ‬
‫كبير عمى‬
‫عبءا ًا‬
‫ً‬ ‫تشكل‬
‫أن مصاريف المستخدمين ّ‬ ‫بالرجوع إلى طبيعة اإلستغالل التجاري لممؤسسة‪ ،‬باإلضافة إلى ّ‬
‫المؤسسة حيث تفوق نسبة مساىمتيا ‪ %50‬من القيمة المضافة الجدول رقم ‪ ،4.VI‬كما تشكل المصاريف المالية‬
‫مقدر بـ ‪ %12‬خالل السنوات الثالث المدروسة‬
‫متوسط ّ‬
‫ّ‬ ‫عبءا عمى المؤسسة من خالل مكافآتيا عند مستوى‬
‫ً‬
‫(الجدول‪.)05‬‬

‫جدول رقم(‪ :)05‬عوائد عوامل اإلنتاج‬

‫‪42‬‬
 ‫الفصل الثاني ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ دراسة ميدانية بمؤسسة تفطال‬
‫‪2017‬‬ ‫‪2019‬‬ ‫‪2018‬‬ ‫السنوات‬
‫‪58,85‬‬ ‫‪53,29‬‬ ‫‪55,81‬‬ ‫مصاريف المستخدمين ‪VA /‬‬
‫‪10,28‬‬ ‫‪10,97‬‬ ‫‪15,71‬‬ ‫مصاريف مالية ‪VA/‬‬
‫‪19,44‬‬ ‫‪14,86‬‬ ‫‪17,68‬‬ ‫اىتالكات ‪VA /‬‬
‫‪579 311,16 555 627,18 488 613,12‬‬ ‫‪ VA‬لكل مستخدم‬
‫‪0,82‬‬ ‫‪0,58‬‬ ‫‪0,42‬‬ ‫‪VA‬لكل ‪ 1‬دج مستثمر‬
‫المصدر ‪:‬من إعداد الطمبة‪.‬‬

‫فعال بالنظر إلى النتائج‬

‫فتبين من خالل جدول حسابات النتائج أن نشاط المؤسسة ّ‬
‫أما نتيجة اإلستغالل ّ‬ ‫ّ‬
‫المحّققة ناتجة عن دورة خارج اإلستغالل المنحصر أساسا‬
‫أن مختمف النتائج السمبية ُ‬
‫الموجبة لدورة اإلستغالل‪ ،‬إالّ ّ‬
‫في فقدان المنتوج )‪ (Coulage‬الذي ترمي المؤسسة من خالل إدخال تقنيات جديدة‪ ،‬و التحكم في تقنيات تسيير‬

‫المخزون الذي يمتاز بطبيعة و خصوصيات ُم ّ‬

‫عينة إلى محاولة التقميل منو‪.‬‬
‫المطمب الثاني ‪ :‬التحميل بالنسب المالية‬
‫‪ .1‬تحميل اإلستقاللية‬
‫اقتصر التحميل في ىذا المستوى عمى المؤشرات االستقاللية المالية الجدول رقم‪ ،06‬كما ييدف إلى محاولة‬
‫تقديم صورة حول قدرات المؤسسة عمى مواجية إلتزاماتيا و الييكمة المالية بالنظر إلى درجة اإلستقاللية المالية التي‬
‫تظير في اإلرتفاع من سنة إلى أخرى‪ ،‬و ذلك راجع إلى العالقة مع الشريك البنكي ‪ ،BEA‬إلى التمويل الذاتي بنسب‬
‫نوعا ما كاىن المؤسسة عمى تغطية برامجيا المختمفة‪ ،‬إلى‬
‫مرتفعة لمختمف مشاريع المؤسسة‪ ،‬الشيء الذي أثقل ً‬
‫حجم المصاريف المالية المقبولة مقارنة مع رقم األعمال الذي ال يفوق ‪ ،%3‬و إلى فائض الخام لإلستغالل‪EBE‬‬
‫الذي ال يفوق ‪.%50‬‬
‫جدول رقم(‪ :)06‬مؤشرات اإلسقاللية المالية‬
‫االستقاللية المالية = ديون طويمة ‪ /‬أموال خاصة‬
‫قدرة التسديد = القدرة عمى التمويل الذاتي ‪ /‬ديون طويمة‬
‫معدل السيولة = قيم جاىزة ‪ /‬ديون قصيرة‬
‫‪2017 2019‬‬ ‫‪2018‬‬ ‫السنوات‬

‫‪0,77 59,20 50,82‬‬ ‫االستقاللية المالية‬

‫‪1,46‬‬ ‫‪1,59‬‬ ‫مصاريف مالية ‪1,97 (< %3) CAHT /‬‬
‫مصاريف مالية ‪38,85 30,31 46,70 ( < 50%) EBE /‬‬
‫‪17,30 20,16 6,37‬‬ ‫قدرة التسديد‬
‫‪20,14 20,98 17,85‬‬ ‫معدل السيولة‬

‫المصدر ‪:‬من إعداد الطمبة‪.‬‬

‫‪43‬‬
 ‫الفصل الثاني ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ دراسة ميدانية بمؤسسة تفطال‬

‫الشكل رقم)‪ :)14‬تحميل اإلستقاللية المالية‪.‬‬

‫‪70,00‬‬

‫‪60,00‬‬

‫‪50,00‬‬
‫النسبة ‪%‬‬

‫‪40,00‬‬

‫‪30,00‬‬

‫‪20,00‬‬

‫‪10,00‬‬

‫‪-‬‬
‫‪2015‬‬ ‫‪2016‬‬ ‫‪2017‬‬
‫‪autonomie financiere‬‬ ‫‪50,82‬‬ ‫‪59,20‬‬ ‫‪0,77‬‬
‫)‪frais financiers / CAHT (<3%‬‬ ‫‪1,97‬‬ ‫‪1,59‬‬ ‫‪1,46‬‬
‫)‪frais financiers / EBE ( < 50%‬‬ ‫‪46,70‬‬ ‫‪30,31‬‬ ‫‪38,85‬‬
‫‪capacite de remboursement‬‬ ‫‪6,37‬‬ ‫‪20,16‬‬ ‫‪17,30‬‬
‫‪taux de liquidite %‬‬ ‫‪17,85‬‬ ‫‪20,98‬‬ ‫‪20,14‬‬

‫السنوات‬
‫المصدر ‪:‬من إعداد الطمبة‪.‬‬

‫قدم لنا ىذه المؤشرات صورة لمختمف اإلمكانيات و اإلختيارات المتاحة و المتعّمقة بالسياسة‬
‫يمكن أن تُ ّ‬
‫المالية من حيث القدرة عمى اإلستدانة‪ ،‬و وجود وضعية مالئمة لمقدرة عمى التسديد‪ .‬ىذه اإلختيارات يجب أن تأخذ‬
‫بعين اإلعتباراإلستحقاقات و اإللتزامات التي تؤثر عمى الخزينة‪ ،‬حيث أي زيادة في اإلستدانة تؤدي إلى التخفيض‬
‫معدل السيولة‪.‬‬
‫من اإلستقاللية المالية‪ ،‬و الرفع من المصاريف المالية‪ ،‬و التأثير عمى ّ‬
‫‪ .2‬تحميل المردودية‬
‫قدمو من فوائد ناتجة عن اإلستغاللية ‪ -‬الجدول‬
‫يبين فعالية األموال المستثمرة و ما تُ ّ‬
‫إن تحميل المردودية ّ‬
‫المقدمة من طرف‬
‫ّ‬ ‫تبين في ُمجمميا وجود مردودية موجبة عمى الرغم من ضعف اليوامش‬ ‫رقم‪ - .07‬و التي ّ‬
‫الجيد في سيولتيا‪ ،‬و ذلك بالتقميل‬
‫التحكم ّ‬
‫ّ‬ ‫تتحمميا المؤسسة‪ ،‬و‬
‫السمطات العمومية‪ ،‬حجم المصاريف الضخمة التي ّ‬
‫من أخطار عدم التسديد لمزبائن بالتأثير عمى فترات الدوران‪.‬‬
‫‪.‬‬

‫‪44‬‬
‫الفصل الثاني ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ دراسة ميدانية بمؤسسة تفطال‬

‫جدول رقم(‪ ) 07‬دراسة نسب المردودية‬

‫‪2017‬‬
‫‪17,79% 18,16% 12,54%‬‬
‫فائض االستغالل الخام ‪ /‬رقم األعمال خارج الرسم ‪4,71% 6,57% 4,22%‬‬
‫‪0,19% 2,07% 0,52%‬‬
‫‪6,64% 7,81% 6,00%‬‬
‫‪0,27% 2,45% 0,74%‬‬
‫‪-0,76% 1,20% -1,77%‬‬
‫‪-2,48% 3,26% -4,16%‬‬
‫‪2019‬‬ ‫‪2018‬‬ ‫السنوات‬
‫مردودية االستغالل ‪%‬‬
‫قيمة مضافة ‪ /‬رقم األعمال خارجالرسم‬
‫نتيجة استغالل ‪/‬رقم األعمال خارج الرسم‬
‫المردودية االقتصادية‬
‫فائض االستغالل الخام ‪ /‬إجمالي األصول‬
‫نتيجة االستغالل ‪ /‬إجمالي األصول‬
‫نتيجة صافية ‪ /‬إجمالي األصول‬
‫المردودية المالية ‪%‬‬
‫نتيجة صافية ‪ /‬أموال خاصة‬
‫المصدر ‪:‬من إعداد الطمبة‪.‬‬

‫الشكل رقم(‪ :)15‬تطور المردودية المالية‪.‬‬

‫‪4,00%‬‬

‫‪3,00%‬‬

‫‪2,00%‬‬

‫‪1,00%‬‬
‫النسبة ‪%‬‬

‫‪0,00%‬‬

‫‪-1,00%‬‬

‫‪-2,00%‬‬

‫‪-3,00%‬‬

‫‪-4,00%‬‬

‫‪-5,00%‬‬
‫‪2 015‬‬ ‫‪2 016‬‬ ‫‪2 017‬‬
‫‪RESU NET / CAP PROPRE‬‬ ‫‪-4,16%‬‬ ‫‪3,26%‬‬ ‫‪-2,48%‬‬
‫السنوات‬
‫المصدر ‪:‬من إعداد الطمبة‪.‬‬

‫‪45‬‬
 ‫الفصل الثاني ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ دراسة ميدانية بمؤسسة تفطال‬

‫الشكل رقم(‪:)16‬تطور المردودية االقتصادية‪.‬‬

‫‪10,00%‬‬

‫‪8,00%‬‬

‫‪6,00%‬‬

‫‪4,00%‬‬
‫النسبة ‪%‬‬

‫‪2,00%‬‬

‫‪0,00%‬‬

‫‪-2,00%‬‬

‫‪-4,00%‬‬
‫‪2 015‬‬ ‫‪2 016‬‬ ‫‪2 017‬‬
‫‪EBE/ ACTIF TOTAL‬‬ ‫‪6,00%‬‬ ‫‪7,81%‬‬ ‫‪6,64%‬‬
‫‪RESU EXPLOI / ACTIF TOTAL‬‬ ‫‪0,74%‬‬ ‫‪2,45%‬‬ ‫‪0,27%‬‬
‫‪RESUL NET / ACTIF TOTAL‬‬ ‫‪-1,77%‬‬ ‫‪1,20%‬‬ ‫‪-0,76%‬‬

‫المصدر ‪:‬من إعداد الطمبة‪.‬‬

‫الشكل رقم ‪:14.VI‬تطور مردودية اإلستغالل‪.‬‬
‫‪120 000,000‬‬

‫‪100 000,000‬‬

‫‪80 000,000‬‬
‫النسبة ‪%‬‬

‫‪60 000,000‬‬

‫‪40 000,000‬‬

‫‪20 000,000‬‬

‫‪0,000‬‬
‫‪2015‬‬ ‫‪2016‬‬ ‫‪2017‬‬
‫‪total 70‬‬ ‫‪95 467,867‬‬ ‫‪101 058,829‬‬ ‫‪103 450,819‬‬
‫‪total 71‬‬ ‫‪9 337,429‬‬ ‫‪11 687,710‬‬ ‫‪13 522,536‬‬
‫‪total 74‬‬ ‫‪2 647,174‬‬ ‫‪248,165‬‬ ‫‪328,706‬‬

‫السنوات‬
‫المصدر ‪:‬من إعداد الطمبة‪.‬‬
‫‪ .3‬تحميل سيولة المؤسسة حسب طريقة التنقيط ‪SCORES‬‬

‫‪46‬‬
 ‫الفصل الثاني ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ دراسة ميدانية بمؤسسة تفطال‬

‫تم‬
‫أوسعا‪ ،‬خاصة تمك المتعّمقة بقدرات التسديد عمى المدى القصير‪ ،‬و قد ّ‬‫ً‬ ‫دراسة تسيير السيولة تستمزم تحميال‬
‫قدم احتماالت‬‫استعمال نموذج ‪ CONAN‬و ‪ HOLDER‬عمى سبيل المثال لتقييم تنقيط )‪ (Score‬المؤسسة التي ُي ّ‬
‫العمالء لتقييم‬
‫أو ُ‬ ‫اإلختالل و عدم التسديد المتعّمقة بيا‪ ،‬حيث ُيستعمل التنقيط في ُمعظم الحاالت من طرف البنوك‬
‫النسب‬ ‫أن ىناك نماذج أخرى تختمف عن النموذج الذي ّ‬
‫تم تطبيقو من ناحية اختبار ّ‬ ‫قدرات تسديد المؤسسة‪ ،‬مع العمم ّ‬
‫متوسطة‪ ،‬فيناك احتمال‬
‫بالنظر إلى الجدول (‪ )08‬المتعّمق باحتمال اإلقصاء نجد أن المؤسسة في وضعية ّ‬
‫المستعممة‪ ،‬و ّ‬
‫اختالليا و عدم قدرتيا عمى التسديد عند مستوى ‪ ،%50‬لكن يجب عمى المؤسسة أن تجتيد أكثر خاصة فيما يتعّمق‬
‫بتحصيل حقوقيا من مختمف عمالئيا‪.‬‬
‫جدول رقم(‪ :)08‬تحديد ‪ SCORE‬لممؤسسة عمى أساس نموذج ‪ CONAN‬و ‪.HOLDER‬‬
‫‪Z = 0,16 X1 + 0,22 X2 + 0,87 X3 + 0,1 X4 + 0,2 X5‬‬
‫‪2017‬‬ ‫‪2019‬‬ ‫‪2018‬‬
‫‪0,39‬‬ ‫‪0,35‬‬ ‫‪0,27‬‬ ‫‪= X1‬‬
‫‪0,55‬‬ ‫‪0,59‬‬ ‫‪0,64‬‬ ‫‪= X2‬‬
‫‪0,02‬‬ ‫‪0,02‬‬ ‫‪0,02‬‬ ‫‪= X3‬‬
‫‪0,59‬‬ ‫‪0,53‬‬ ‫‪0,56‬‬ ‫‪= X4‬‬
‫‪0,10‬‬ ‫‪0,12‬‬ ‫‪0,10‬‬ ‫‪= X5‬‬
‫‪-0,00580‬‬ ‫‪-0,03282 -0,05037‬‬ ‫‪Z‬‬

‫المصدر ‪:‬من إعداد الطمبة‪.‬‬

‫تمثل نسب مالية لمنموذج ‪ CONAN‬و ‪ HOLDER‬و الموضحة في الجانب النظري‪.‬‬
‫المطمب الثالث ‪ :‬تحميل التدفقات لممخطط المتوسط و طويل المدى‬
‫‪ .1‬تحميل حركة التدفقات لسنة ‪2019‬‬
‫مرت التحصيالت بمرحمتين‪ ،‬ففي بداية السنة كانت عند مستوى ‪ 8‬إلى ‪ 9‬مميار دج(‪ ،)1‬الذي ارتفع إلى ‪ 12‬مميار‬
‫تسيير دقيقا‪ ،‬خاصة حسب أيام القيمة‪ ،‬حيث ال تُفيد المعمومات‬
‫ًا‬ ‫الضخم من التدفقات يستدعي‬‫دج شيريا‪ ،‬ىذا الحجم ّ‬
‫يوضح‬
‫المحاسبية في اتّخاذ ق اررات التمويل و التوظيف‪ ،‬و إنما تفيد في القيام بدراسات إحصائية لتقييم حركة التدفقات‪ّ .‬‬
‫الجدول رقم (‪)09‬أىمية التسديدات المتعّمقة بديون اإلستثمار و اإلستغالل‪ ،‬فقد بمغت تقريبا ‪ %2‬من رقم األعمال‪ ،‬و‬
‫أما‬
‫جدا‪ّ .‬‬
‫المسددة خالل سنة ‪ ،2019‬و ىي نسبة مرتفعة ً‬
‫ّ‬ ‫تكوِن المصاريف البنكية و الفائدة ‪ %40‬من حجم الديون‬‫ّ‬
‫فيبين التسديدات المتعّمقة بالخزينة المركزية لمختمف المصاريف المشتركة‪ ،‬حيث شكمت المصاريف‬
‫الجدول رقم ‪ّ 11.VI‬‬
‫المسددة نسبة ‪ %7,79‬من مجموع المصاريف المتعّمقة بمختمف أقسام المديرّيات‪.‬‬
‫ّ‬ ‫المالية‬

‫(‪)1‬‬
‫مسري اخلزينة‪.‬‬
‫مصدر مقابلة مع ّ‬
‫‪47‬‬
 ‫الفصل الثاني ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ دراسة ميدانية بمؤسسة تفطال‬

‫جدول رقم)‪ :)09‬تسديدات ديون نفطال لـ ‪2018‬‬

‫عموالت التسيير‬
‫مجموع التسديد‬ ‫مصاريف البنك‬ ‫الفائدة‬ ‫أصل القرض‬ ‫العممة‬ ‫تحديد الديون‬
‫و االلتزام‬
‫‪666 447 593,41 22 442 302,31 3 191 757,08 179 287 373,47 461 526 160,55‬‬ ‫دينار‬ ‫ديون االستغالل‬
‫‪6 854‬‬ ‫ديون االستثمار‬
‫‪197 430 003,50‬‬ ‫‪437 175,64‬‬ ‫‪32 980 095,17 157 158 583,28‬‬ ‫دينار‬
‫‪149,41‬‬
‫‪3 286 317 954,65‬‬ ‫‪-‬‬ ‫‪-‬‬ ‫‪923 929 954,65 2 362 388 000,00‬‬ ‫دينار‬ ‫ديون داخمية‬
‫‪4 150 195 551,56‬‬ ‫‪22 879 477,95‬‬ ‫‪10 045 906,49‬‬ ‫‪1 136 197 423,29‬‬ ‫‪2 981 072 743,83‬‬ ‫دينار‬ ‫مجموع الديون‬

‫المصدر ‪ :‬الوثائق المالية (التقرير السنوي)‪.‬‬

‫جدول رقم(‪ : )10‬استهالكات االستثمارات ‪.2018‬‬

‫استيالكات‬ ‫مصادر التمويل‬
‫النسبة‬ ‫موازنة‪2018‬‬
‫البحث عمى‬ ‫التمويل الذاتي‬ ‫البحث عمى الديون‬ ‫التمويل الذاتي‬ ‫الييكل‬
‫‪%‬‬
‫الديون‬ ‫المجموع‬ ‫عص‬ ‫دج‬ ‫ع ص المجموع‬ ‫دج‬ ‫المجموع‬ ‫عص‬ ‫دج‬ ‫عص‬ ‫دج‬
‫‪25‬‬ ‫‪40‬‬ ‫‪363‬‬ ‫‪40‬‬ ‫‪1 347‬‬
‫‪85,17‬‬ ‫‪0‬‬ ‫‪803 587‬‬ ‫‪778 391‬‬ ‫‪943 500‬‬ ‫‪943 500‬‬ ‫‪CLP‬‬
‫‪196‬‬ ‫‪000‬‬ ‫‪500‬‬ ‫‪000‬‬ ‫‪000‬‬
‫‪1 006‬‬ ‫‪43‬‬ ‫‪415‬‬ ‫‪121‬‬ ‫‪294‬‬ ‫‪61‬‬ ‫‪182‬‬ ‫‪1 361‬‬
‫‪106,30‬‬ ‫‪0‬‬ ‫‪962 736‬‬ ‫‪946 586‬‬ ‫‪885 586‬‬ ‫‪GPL‬‬
‫‪239‬‬ ‫‪503‬‬ ‫‪100‬‬ ‫‪000‬‬ ‫‪100‬‬ ‫‪000‬‬ ‫‪000‬‬ ‫‪686‬‬
‫‪32‬‬ ‫‪61‬‬ ‫‪13‬‬ ‫‪45‬‬
‫‪0,00‬‬ ‫‪0‬‬ ‫‪-‬‬ ‫‪-‬‬ ‫‪93 838‬‬ ‫‪98 384‬‬ ‫‪84 809‬‬ ‫‪192 222‬‬ ‫‪AVM‬‬
‫‪130‬‬ ‫‪708‬‬ ‫‪575‬‬ ‫‪705‬‬

‫‪102,46‬‬ ‫‪0‬‬ ‫‪62 165‬‬ ‫‪52 165‬‬ ‫‪-‬‬ ‫‪-‬‬ ‫‪-‬‬ ‫‪50 913‬‬ ‫‪-‬‬ ‫‪50 913‬‬ ‫‪-‬‬ ‫‪50 913‬‬ ‫‪DAG‬‬

‫‪1 861‬‬ ‫‪68‬‬ ‫‪1 793‬‬ ‫‪508‬‬ ‫‪193‬‬ ‫‪719‬‬ ‫‪2 039‬‬ ‫‪74‬‬ ‫‪1 964‬‬ ‫‪267‬‬ ‫‪2 951‬‬
‫‪91,30‬‬ ‫‪0‬‬ ‫المجموع‬
‫‪991‬‬ ‫‪699‬‬ ‫‪292‬‬ ‫‪938‬‬ ‫‪130‬‬ ‫‪308‬‬ ‫‪383‬‬ ‫‪575‬‬ ‫‪808‬‬ ‫‪705‬‬ ‫‪821‬‬

‫‪153 026‬‬ ‫استيالكات خارج الموازنة‬

‫‪203 301‬‬ ‫استيالكات ‪IGC‬‬
‫المصدر ‪ :‬الوثائق المالية (التقرير السنوي)‪.‬‬

‫‪48‬‬
 ‫الفصل الثاني ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ دراسة ميدانية بمؤسسة تفطال‬

‫جدول رقم (‪ :)11‬وضعية الخزينة لحسابات االستغالل لسنة ‪.2018‬‬

‫‪ .1‬المصاريف المشتركة بما فييا ‪.BEA‬‬
‫ضمنيا مصاريف مالية‬ ‫مجموعة المصاريف‬ ‫البيانات‬
‫‪-‬‬ ‫‪11 637 535,50‬‬ ‫اإلدارة العامة‬
‫‪-‬‬ ‫‪805 000‬‬ ‫الموارد البشرية‬
‫‪-‬‬ ‫‪115 938 979,21‬‬ ‫م المالية المركزية‬
‫‪3 35,70‬‬ ‫‪647 903,21‬‬ ‫مديرية ‪UNI‬‬
‫‪115 508,93‬‬ ‫‪115 508,93‬‬ ‫مديرية ‪OPI‬‬
‫‪40 495,10‬‬ ‫‪42 394 861,97‬‬ ‫مديرية التدقيق‬
‫‪4 022 259,86‬‬ ‫‪73 013 185 420,63‬‬ ‫* قسم ‪CLP‬‬
‫‪1 193 159,57‬‬ ‫‪90 845 043,70‬‬ ‫مديرية الشبكة‬
‫‪155 037,45‬‬ ‫‪13 894 196,81‬‬ ‫مديرية اإلمداد‬
‫‪1 001 265,71‬‬ ‫* قسم الزفت‬
‫‪335 095,94‬‬ ‫‪1 438 104 860,69‬‬ ‫* قسم ‪GPL‬‬
‫‪34 828,53‬‬ ‫‪1 008 963 985,93‬‬ ‫* قسم ‪AVM‬‬
‫‪3 078,00‬‬ ‫‪2 865 249,26‬‬ ‫*قسم ‪DAG‬‬
‫‪1 140,00‬‬ ‫‪1 140,00‬‬ ‫* قسم ‪END‬‬
‫مجموع المصاريف من ‪5 904 339,08 75 740 400 951,55 00/1/1-00/12/31‬‬
‫المصدر ‪ :‬وثائق المالية الداخمية لـ ‪.NAFTAL‬‬
‫‪ .2‬تحميل موازنة ‪2019‬‬
‫إضافة إلى ذلك‪ ،‬تظير أىمية و حجم التدفقات المالية لممؤسسة من خالل موازنة سنة ‪ 2019‬الموضحة في‬
‫بكل قسم‪ ،‬و بالمديريات الرئيسية لمقيام بنشاطيا‪ ،‬و ىذا يستوجب‬
‫الجدول رقم (‪)12‬الذي ُي ّبين حجم حركة األموال المتعّمقة ّ‬
‫شكل‬
‫كل اإللتزامات التي تنشأ عند تنفيذ ىذه الموازنة‪ ،‬فبالنسبة لتحصيل المبيعات الذي ُي ّ‬
‫توفير األموال الالزمة لمواجية ّ‬
‫تطور كبير يمكن إرجاعو إلى الييكمة الجديدة حسب المنتوج‪ ،‬حيث بمغت مستويات‬ ‫أى ّم عنصر لتمويل المؤسسة‪ُ ،‬يالحع ّ‬
‫رد إلى تقسيم العمل بالتركيز عمى منتوج‬
‫متوسط ‪ 12‬إلى ‪ 13‬مميار دج شيرًيا‪ ،‬و ىذا ُي ّ‬
‫ّ‬ ‫األول‬
‫التحصيل خالل السداسي ّ‬
‫واحد لكل قسم‪.‬‬

‫‪49‬‬
 ‫الفصل الثاني ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ دراسة ميدانية بمؤسسة تفطال‬

‫الجدول رقم(‪ :)12‬موازنة نفطال لـ ‪.2019‬‬

‫الوحدة ‪ :‬مميون دج‬
‫مركز الخروب ‪CH‬‬ ‫مديرية‬ ‫مديرية‬ ‫مديرية‬ ‫قسم‬ ‫قسم‬ ‫قسم‬ ‫قسم‪CLP‬‬
‫المجموع‬
‫‪Audit/Système‬‬ ‫‪DASC‬‬ ‫‪DAG/C‬‬ ‫‪Bitume‬‬ ‫‪AVM‬‬ ‫‪GPL‬‬
‫‪107 316‬‬ ‫‪-‬‬ ‫‪/2‬‬ ‫‪-‬‬ ‫‪-‬‬ ‫‪3 660‬‬ ‫‪3 788‬‬ ‫‪299‬‬ ‫‪99 569‬‬ ‫بيع السمع‬
‫‪17 181‬‬ ‫‪-‬‬ ‫‪-‬‬ ‫‪-‬‬ ‫‪1 699‬‬ ‫‪- 15 482‬‬ ‫‪-‬‬ ‫منتوج مباع‬
‫‪-376,50‬‬ ‫‪-‬‬ ‫‪-‬‬ ‫‪4,5‬‬ ‫‪11‬‬ ‫‪144‬‬ ‫‪79‬‬ ‫‪138‬‬ ‫خدمات‬
‫تمرين‬
‫‪88‬‬ ‫سمع‬
‫‪102 235‬‬ ‫‪-‬‬ ‫‪/‬‬ ‫‪-‬‬ ‫‪-‬‬ ‫‪2 708‬‬ ‫‪7 674‬‬ ‫‪3 741‬‬
‫‪112‬‬
‫‪2 219‬‬ ‫‪-‬‬ ‫‪-‬‬ ‫‪-‬‬ ‫‪1 083‬‬ ‫‪-‬‬ ‫‪454‬‬ ‫‪682‬‬ ‫مواد أولية‬
‫‪4 399‬‬ ‫‪-‬‬ ‫‪-‬‬ ‫‪-‬‬ ‫‪169‬‬ ‫‪32‬‬ ‫‪1 746‬‬ ‫‪2 452‬‬ ‫نقل‬
‫‪9 469,9‬‬ ‫‪15,6‬‬ ‫‪11,3‬‬ ‫‪193‬‬ ‫‪225‬‬ ‫‪288‬‬ ‫‪412‬‬ ‫‪3 852‬‬ ‫‪4 473‬‬ ‫الكتمة األجرية‬
‫‪125,7‬‬ ‫‪1‬‬ ‫‪-‬‬ ‫‪2,5‬‬ ‫‪2,9‬‬ ‫‪3,10‬‬ ‫‪9,2‬‬ ‫‪42‬‬ ‫‪65‬‬ ‫تكوين و تميين‬
‫استثمار‬
‫‪2 259,79‬‬ ‫‪30,4‬‬ ‫‪-‬‬ ‫‪74‬‬ ‫‪126‬‬ ‫‪208‬‬ ‫‪378‬‬ ‫‪1 441‬‬ ‫‪2 039‬‬ ‫دينار‬
‫‪1 320,6‬‬ ‫‪-‬‬ ‫‪-‬‬ ‫‪-‬‬ ‫‪-‬‬ ‫‪153‬‬ ‫‪440‬‬ ‫‪724‬‬ ‫‪306‬‬ ‫عممة صعبة‬
‫‪2 920,00‬‬ ‫‪-‬‬ ‫‪6‬‬ ‫‪13‬‬ ‫‪111‬‬ ‫‪70‬‬ ‫‪611‬‬ ‫‪2 109‬‬ ‫ضرائب و رسوم‬
‫‪835‬‬ ‫‪-‬‬ ‫‪16‬‬ ‫‪18‬‬ ‫‪29‬‬ ‫‪212‬‬ ‫‪560‬‬ ‫مصاريف مالية‬
‫‪145‬‬ ‫‪1‬‬ ‫‪8‬‬ ‫‪1‬‬ ‫‪19‬‬ ‫‪44‬‬ ‫‪72‬‬ ‫مصاريف متنوعة‬

‫المصدر ‪ :‬الوثائق المالية (التقرير السنوي)‪.‬‬

‫‪ .3‬تحميل احتياجات المؤسسة‬
‫اتيجيا باعتبارىا آداة التحميل‪ ،‬و في إطار انفتاح السوق أمام المؤسسات‪،‬‬
‫بعدا استر ً‬
‫بالنظر إلى أن لمخزينة ً‬
‫فإن المؤسسة مجبرة عمى البحث عمى مصادر تمويل بأقل تكمفة تسمح ليا بتغطية احتياجاتيا اإلستثمارية التي‬
‫تصل إلى ‪ 11.667‬مميار دج التي تتكفل الخزينة بتسييرىا ‪ -‬الجدول رقم (‪ -)14( )15‬و حسب أىمية ىذه‬
‫تكوِن‬
‫المعطيات و حجم المبالغ الضرورية التي يتطمب توفيرىا‪ ،‬و بالنظر إلى مختمف المؤسسات األخرى التي ّ‬
‫المجموعة من سوناطراك‪ ،‬نفتاك‪ ... ،‬إلخ‪ ،‬يبدو أن تركيز نشاطيا في بنك قيادة كفيل بأن يضمن مرونة في‬
‫التعامل لتمبية كل اإلحتياجات‪ ،‬و يسمح بتحقيق أحسن تخصيص لمموارد و تسيير مختمف األخطار‪ ،‬باإلضافة إلى‬

‫امكانية التدخل المباشر في السوق المالي و النقدي الذي يسمح كذلك بتنويع المحافظة المالية‪ ،‬و من ّ‬
‫ثم التقميل من‬
‫األخطار‪.‬‬

‫‪50‬‬
 ‫الفصل الثاني ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ دراسة ميدانية بمؤسسة تفطال‬

‫جدول رقم(‪:)13‬تحديد الهامش عمى التمويل الذاتيالوحدة ‪ :‬مميون دج‪.‬‬

‫‪2019 2018 2017 2016 2015‬‬

‫الموارد‬

‫‪539‬‬ ‫‪618‬‬ ‫‪941‬‬ ‫‪843‬‬ ‫‪890‬‬ ‫الربع الصافي*‬

‫‪3 838 3 655 3 481 3 316 3 158‬‬ ‫االىتالكات‬

‫‪4 377 4 273 4 422 4 159 4 048‬‬ ‫المجموع‬
‫االستعمال‬
‫‪1 568 2 653 2 109 2 110 2 949‬‬ ‫تسديد الديون‬
‫‪45‬‬ ‫‪51‬‬ ‫‪78‬‬ ‫‪70‬‬ ‫‪63‬‬ ‫مساىمة العمال*‬
‫‪1 613 2 704 2 187 2 180 3 012‬‬ ‫المجموع‬
‫اليامش الصافي لمتمويل الذاتي ‪2 764 1 569 2 235 1 979 1 036‬‬

‫المصدر ‪ :‬الوثائق المالية لممؤسسة )‪.(PMTE‬‬

‫* مساىمة العمال تمثل‪ %10‬من الربح الصافي بعد ‪.IBS‬‬

‫* مجمل األرباح الصافية يعاد استثمارىا‪ ،‬لذلك تم حساب ‪ IBS‬عمى أساس المعدل المنخفض‪.‬‬
‫جدول رقم(‪ :)14‬احتياجات التمويل الذاتي لإلستثمارات‪.‬‬
‫الوحدة ‪ :‬مميون دج‪.‬‬
‫المجموع‬ ‫‪2019‬‬ ‫‪2018‬‬ ‫‪2017‬‬ ‫‪2016‬‬ ‫‪2015‬‬

‫‪9 583 2 764 1 569 2 235 1 979 1 036‬‬ ‫اليامش الصافي لمتمويل الذاتي‬
‫‪8 356 1 051 1 118 1 615 2 221 2 351‬‬ ‫التمويل الذاتي لإلستثمارات‬
‫‪1 227 1 713 451‬‬ ‫‪620‬‬ ‫االحتياجات اإلضافية لمتمويل الذاتي ‪242 1 315‬‬
‫المصدر ‪ :‬الوثائق المالية لممؤسسة )‪.(PMTE‬‬
‫جدول رقم(‪ :)15‬احتياجات التمويل لإلستثمارات‪.‬الوحدة ‪ :‬مميون دج‪.‬‬
‫المجموع‬ ‫‪2019‬‬ ‫‪2018‬‬ ‫‪2017‬‬ ‫‪2016‬‬ ‫‪2015‬‬

‫‪22 807 2 845‬‬ ‫‪2 874‬‬ ‫‪4 676‬‬ ‫‪6 796‬‬ ‫‪5 616‬‬ ‫تكمفة البرنامج‬
‫‪8 356 1 051‬‬ ‫‪1 118‬‬ ‫‪1 615‬‬ ‫‪2 221‬‬ ‫التمويل الذاتي لإلستثمارات ‪2 351‬‬
‫‪2 784 1 713‬‬ ‫‪451‬‬ ‫‪620‬‬ ‫‪-‬‬ ‫‪-‬‬ ‫فائض التمويل الذاتي‬
‫‪- 11 667 - 81 - 1 305 - 2 441 - 4 575 - 3 265‬‬ ‫احتياج التمويل‬
‫المصدر ‪ :‬الوثائق المالية لممؤسسة )‪.(PMTE‬‬

‫‪51‬‬
 ‫الفصل الثاني ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ دراسة ميدانية بمؤسسة تفطال‬

‫خالصة الفصل‪:‬‬
‫إن كل التعامالت التجارية و المالية ميما كان بعدىا و حجميا تؤول إلى المدى القصير‪ ،‬لذلك فإن‬
‫تحميل قدرة المؤسسة عمى التسديد بضمان سيولتيا و مالءتيا أمر ضروري‪ ،‬و يدخل في سياق السياسة المالية‬
‫المتعمقة بكل متغيراتيا و عناصرىا خاصة بالنظر إلى التغيرات الكبيرة التي يشيدىا اإلقتصاد الوطني‪.‬‬
‫عمى الرغم من إحتكار السوق‪ ،‬و قيام المؤسسة بتسيير حافظة تسمح بخمق تدفقات نقدية كبيرة‪ ،‬إالّ أنو‬
‫ُيوجد مجموعة من الصعوبات المتعمقة بتنظيم و تسيير الخزينة‪ ،‬عدم التخصيص األمثل لمموارد‪ ،‬و نقص التسيير‬
‫الحسن لكل الفوائض النقدية‪ ،‬مما أدى إلى تحمل مجموعة من المصاريف المالية تنحصر في مجمميا في تكاليف‬
‫تسيير الحسابات‪ ،‬و إلى تكاليف غير ظاىرة متعمقة بعدم القدرة عمى تعبئة حقوقيا خاصة تمك المرتبطة باإلدارات‬
‫العمومية‪ ،‬ىذه الوضعية قد تُؤدي إلى عجز في الخزينة الذي يولد بدوره مصاريف مالية مباشرة و غير مباشرة‬
‫مرتبطة بتكمفة عدم التعبئة و تكمفة الفرصة الضائعة‪.‬‬
‫إن نظام المعمومات المالي و المحاسبي ال يقدم معمومات جيدة‪ ،‬خاصة و أن الخزينة تحتاج إلى متابعة‬
‫يومية لكل التدفقات حتى تتمكن المؤسسة من اتخاذ الق اررات المالئمة المتعمقة بالتمويل أو التوظيف‪.‬‬
‫و عميو‪ ،‬أصبح اليوم إدخال برامج معموماتية‪ ،‬تساعد في إتخاذ الق اررات و تحميل المحيط من أولويات‬
‫التسيير‪ ،‬حيث يسمح بربح الوقت و تخفيض التكمفة باإلضافة إلى نوعية المعمومات التي توفرىا‪.‬‬
‫التصور المبدئي يكون في مديرية مركزية وصوال إلى بنك أو ىيئة مالية ذات القدرة عمى التفكير‬
‫و تسطير االستراتيجية‪ ،‬و كذا القدرة عمى الدخول في السوق المالي و اإلستفادة من منتوجات السوق النقدي‬
‫باعتباره سوًقا قصير المدى و ذلك لتسييل تسيير الخزينة‪.‬‬
‫إن التصور بيذا المنطق‪ ،‬يقودنا إلى التفكير و بشكل أوسع عمى مستوى المجموعة ككل‪ ،‬خاصة في‬
‫إطار التحوالت اإلقتصادية‪ ،‬بتكثيف القدرات المالية و التسييرية لكل فروع المجموعة سواناطراك‪ ،‬فإنشاء بنك و‬
‫كبير من ناحية تخصص األموال‪ ،‬التسيير األمثل لمموارد بتخفيض‬
‫تعاضدا ًا‬
‫ً‬ ‫مؤسسة تيتم بالجانب المالي تشكل‬
‫التكاليف‪ ،‬االستغالل األمثل لمفرص المتاحة‪ ،‬و التحكم األحسن في األخطار المالية‪.‬‬

‫‪52‬‬
‫الفصل الثاني ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ دراسة ميدانية بمؤسسة تفطال‬

‫الخاتمة العامة‬

‫‪53‬‬
 ‫خاتمة عامة‬
‫ميما في عممية تسيير المؤسسات‪ ،‬و ذلك بغية حصر‬‫عنصر ً‬
‫ًا‬ ‫تعتبر اليوم إشكالية تسيير الخزينة‬
‫كل األخطار المرتبطة بالجانب العممي أو التنظيمي‪ ،‬من حيث تحصيل الحقوق أو الوفاء باإللتزامات‪ ،‬و‬
‫حسن استغالل الفرص التي تتاح لممؤسسة‪ ،‬خاصة بالنسبة لممؤسسات التي يمتاز نشاطيا بحركة و تدفق‬
‫كبيرين لخزينتيا‪.‬‬
‫مكنيا من مواجية مختمف الصعوبات المستقبمية‪،‬‬
‫ىامشا ُي ّ‬
‫ً‬ ‫المقدرة أو اإلحتمالية تشكل‬
‫إن الخزينة ّ‬
‫و من حسن إستغالل الفرص التي يمكن أن تواجييا المؤسسة‪ ،‬و لذلك فإن وضعية الخزينة‪ ،‬حقيقية كانت‬
‫أساسا لمرونة المؤسسة في إطار محيط اقتصادي و مالي يمتاز بعدم‬
‫ً‬ ‫أو إحتمالية‪ ،‬تظير عمى أنيا‬
‫التأكد‪.‬‬
‫حجما من المعمومات أو المعطيات لمسير الخزينة‪ ،‬و تتطمب‬ ‫ً‬ ‫يشكل‬
‫ىذا المحيط المعقد تقنيا‪ّ ،‬‬
‫متابعة لمختمف التطورات التي يمكن أن تؤثر عمى المؤسسة‪ ،‬ىذه المتابعة قد تكون عمى المدى البعيد أو‬
‫القصير باعتبار أن سموك المسير يرتكز في تسيير السيولة و التكيف مع مختمف القيود لممحيط المالي و‬
‫البنكي‪.‬‬
‫تؤدي الرىانات المالية بمسير الخزينة إلى وضع تقديرات لمختمف التدفقات التي يسيرىا‪ ،‬و لذلك‪،‬‬
‫يستعمل مجموعة من األدوات الموافقة لحجم و طبيعة التدفق النقدي و آفاق حدوثو‪ ،‬فعممية التسيير‬
‫األمثل تكون خالل عممية تخصيص الموارد‪ ،‬خاصة بتركيزىا عمى مستوى بنك واحد‪ ،‬باإلضافة إلى‬

‫ضرورة تقدير اإليرادات لتحديد األرصدة التي عمى أساسيا يكون تسيير الفوائض غير الموظفة ً‬
‫قائما‪ ،‬و‬
‫التي تمتاز بتكمفة فرص ضائعة مرتفعة من جية‪ ،‬و تقدير التسديدات من جية أخرى‪ ،‬و التي إذا لم يتم‬
‫تغطيتيا عن طريق التمويل المناسب تؤدي إلى تكاليف مالية‪ ،‬و في ىذا المستوى تسمح عممية المفاوضة‬
‫في شروط القيمة بعزل حالة عدم التأكد المرتبطة بالخزينة‪.‬‬
‫وجود نظام معموماتي فعال عامل أساسي لمتسيير األمثل لمخزينة‪ ،‬و األىم من ذلك ىي القدرة‬
‫عمى إمكانية الحصول عمى المعمومات لمختمف التدفقات قبل حصوليا حتى يتمكن المسير من التدخل‬
‫عمى مستوى الحسابات البنكية‪ ،‬و يدل ذلك عمى أن التسيير مرتبط بالتدفقات المستقبمية ال الماضية التي‬
‫تعود لممحاسبة‪.‬‬
‫لممؤسسة ثالثة أنواع من مصادر التمويل‪ ،‬فالتمويل غير البنكي يشكل ّأول نوع‪ ،‬حيث يمكن‬
‫الحصول عميو من النسيج االقتصادي ميما كان حجم المؤسسة‪ ،‬أما الثاني فيتعمق بالتمويل البنكي الذي‬
‫النوع‬
‫أما ّ‬
‫يأخذ أشكاالً متنوعة إنطالقا من الخصم التجاري‪ ،‬السحب عمى المكشوف ‪ ...‬و غيرىا‪ ،‬و ّ‬
‫األخير‪ ،‬مرتبط بالتدخل المباشر في السوق المالي دون الوساطة‪ ،‬حيث يجمع امكانيات تمويل متنوعة ال‬
‫يمكن الحصول عمييا من قبل كل المؤسسات إال بتوفير شروط معينة‪.‬‬
‫مسير الخزينة أن يأخذ بعين اإلعتبار التكاليف غير الظاىرة التي‬
‫أي قرار‪ ،‬يجب عمى ّ‬
‫قبل أخذ ّ‬
‫تحدد المعدل الحقيقي لمتمويل باإلضافة إلى طرق إستعمال القروض‪ ،‬و عمى األقل‪ ،‬إعادة النظر في نمط‬
 ‫الفصل الثاني ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ دراسة ميدانية بمؤسسة تفطال‬
‫التسيير‪ ،‬و استعمال وسائل القرض من أجل الحصول عمى أحسن تكمفة لمموارد و كذا المفاوضة البنكية‪،‬‬
‫حيث الرىانات المالية تكون أكبر أىمية‪.‬‬
‫إن تسيير توظيفات المؤسسة ال يشكل جزًءا من الق اررات المستقمة عن باقي الق اررات المتعمقة‬
‫بالخزينة‪ ،‬فاختيار األصول المالية لمتوظيف ىي عممية تقنية خاصة إلرتباطيا بالسياسة المالية و الموجية‬
‫نحو المتغيرات المتعمقة بالسيولة‪ ،‬األمان‪ ،‬و المردودية‪ .‬عممية تحديد المبمغ الذي يشكل قاعدة التوظيف‬
‫يمكن أن يكون مستقال عن تمويل العجز في الخزينة‪ ،‬حتى و إن كان تحديد األرصدة التقديرية غير‬
‫دقيق‪ ،‬و ال يسمح بالحصول عمى الوضعية المثمى‪ ،‬فاإلتجاه العام يرمي إلى تحديد مستوى "الصفر"‬
‫لمحصول عمى الوضعية المثمى إليرادات التوظيف من جية‪ ،‬و تكمفة التمويل حسب المكشوف من جية‬
‫أداءا من الخزينة الدائنة (مدينة)‪ ،‬و ىذا ما‬ ‫ن‬
‫أخرى‪ .‬فعممية تسيير الخزينة تكو بالسالب‪ ،‬بإعتبارىا أحسن ً‬
‫يؤدي بالمسير إلى تحديد التوظيفات خالل مراحل أو فترات تفوق فترات ظيور األرصدة الفائضة‪ ،‬مع‬
‫المجوء الدائم لمتمويل البنكي‪.‬‬
‫كبيرا‪ ،‬فتسيير السيولة يرتكز‬
‫اىتماما ً‬
‫ً‬ ‫يشكل تسيير األخطار المالية داخل المؤسسة أو المجموعة‬
‫عمى الدور الذي يمعبو مسير الخزينة في الربط بين المؤسسة و المحيط المالي و البنكي‪ ،‬و الذي يكون‬
‫باستعمال مجموعة من التقنيات التي تساعد في حصر كل األخطار من خالل سياسة الخزينة التي‬
‫تتمحور أساسا في مختمف االختيارات المالية لممؤسسة‪ ،‬و ال يقصد في ىذا المستوى سياسة التغطية‬
‫تشكل في مضمونيا مستوى‬
‫فحسب‪ ،‬و إنما بشكل أوسع تحديد ىيكمة االستدانة لخصوم الميزانية‪ ،‬و التي ّ‬
‫معين من الخطر الذي تقبل بو‪ ،‬و ىذا ما يسمح لنا بالقول أن ىناك ارتباط مباشر بين تسيير الخزينة‪ ،‬و‬
‫الق اررات االستراتيجية المالية لممؤسسة‪.‬‬

‫النتائج و اإلقتراحات‪:‬‬

‫إن االستحقاقات الجديدة لإلقتصاد الوطني و التغيرات الييكمية في كل القطاعات ترمي إلى ضرورة‬‫ّ‬ ‫‪-‬‬
‫المشكمة لمنسيج اإلقتصادي‪ ،‬و تتطّمب مرونة أكبر لمنظام‬
‫ّ‬ ‫إعادة النظر في طرق التسيير و التنظيم لممؤسسات‬
‫البنكي و المالي حتى يتكيف و يتأقمم مع اإلحتياجات الجديدة لممؤسسات‪.‬‬
‫تقديم المنتوجات و األدوات الجديدة التي تساعد في التمويل و تسمح بالتوظيف‪ ،‬الشيء الذي يقدم‬ ‫‪-‬‬
‫تنويعا لنشاط المؤسسة و تفعيل دورة عمميات مالية قادرة عمى خمق اإلختالف و الرفع من المردودية‪ ،‬خاصة‬
‫ً‬
‫عند التسيير األمثل لمسيولة و ذلك بحسن تقدير التحصيالت‪ ،‬التسديدات‪ ،‬و التسيير حسب القيمة لمختمف‬
‫التدفقات‪.‬‬
‫إن وجود سوق مالي كفيل بأن يعطي تمك الديناميكية المطموبة و لكن يشترط ذلك إعطاء تغطية‬ ‫‪-‬‬
‫قانونية تسمح بتنظيم كل التعامالت المالية عمى أساس ميكانيزمات و أدوات تستجيب لمتطمبات السوق‪.‬‬

‫‪55‬‬
 ‫الفصل الثاني ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ دراسة ميدانية بمؤسسة تفطال‬
‫تسيير من خالل سياسة‬
‫ًا‬ ‫االتجاه الجديد يستوجب عمى المؤسسة األخذ بعنصر الخطر الذي يتطمب‬ ‫‪-‬‬
‫األجنبية في إطار السوق‬ ‫اءا كانت األخطار متعمقة بالتعامالت‬
‫ّ‬ ‫مالية كفيمة بحصره و التخفيض منو‪ ،‬سو ً‬
‫الدولي كأخطار الصرف و معدالت الفائدة‪ ،‬أو تمك المتعمقة بقدرة المؤسسة عمى تعبئة الحقوق عند آجاليا‪،‬‬
‫حتى تتمكن من الوفاء بمختمف التزاماتيا‪.‬‬
‫تقوم المؤسسة بتسيير حجم كبير من التدّفقات النقدية بشكل وظيفي ال يرتكز عمى التقدير اليوميأو‬ ‫‪-‬‬
‫الشيري وفق القيمة‪ ،‬و إنما وضعية القيمة تحضر عمى أساس إشعار المدين أو الدائن الذي ُيرسمو البنك‬
‫لممؤسسة بصفة متأخرة‪ ،‬الشيء الذي ال يسمح بالحصول عمى المعمومات المناسبة التي تساعد في اتخاذ‬
‫الق اررات‪.‬‬
‫المشاكل المالية التي تعاني منيا المؤسسة مع الشريك البنكي المنحصر في بنك ‪ BEA‬الذي يقدم‬ ‫‪-‬‬
‫كبير من المؤسسات‬
‫عددا ًا‬
‫خدمات مالية غير مرنة‪ ،‬و كذا أىمية مؤسسة نفطال داخل المجموعة التي تشمل ً‬
‫ذات األحجام الكبيرة و التي تشكل نواة اإلقتصاد الوطني‪ ،‬و ذلك ألىميتيا في التنمية‪.‬‬
‫دفعا‬
‫تشكل التعامالت ما بين الفروع ً‬
‫الوضعية الصعبة التي تعاني منيا بعض مؤسسات المجموعة‪ّ ،‬‬ ‫‪-‬‬
‫تتمكن من الوصول إلى مختمف التوازنات‬
‫جديدا‪ ،‬و قوة تعاضد كفيمة بأن تقدم دفعا لممؤسسة المجموعة حتى ّ‬
‫ً‬
‫المالية لمواجية المنافسة و المؤسسات األجنبية التي أضحت حقيقة واقعية في اإلقتصاد الوطني و ىذا لوجود‬
‫الرغبة الكبيرة في تطبيق مشروع قانون المحروقات‪.‬‬
‫إن نظام المعمومات المحاسبي الذي تعتمد عميو المؤسسة غير ٍ‬
‫كاف في حسن اتخاذ الق اررات‪ ،‬فعممية‬ ‫‪-‬‬
‫ّ‬
‫تطيير المعمومات المحاسبية و اإلعتماد أكثر عمى الجانب المالي يشكل نقطة قوة‪ ،‬خاصة من خالل تسيير‬
‫الخزينة التي أصبحت اليوم تتطمب برامج معموماتية تسمح بالمتابعة المحاسبية و المالية لحركة التدفقات‬
‫الحقيقية و التقديرية‪.‬‬
‫تبين في دراسة الحالة‪ ،‬إال أنيا تكمفة مرتفعة و‬
‫بالرغم من أن التكاليف المالية تظير مقبولة وفق ما ّ‬ ‫‪-‬‬
‫عبءا عمى مردودية المؤسسة‪ ،‬و قد يظير ىذا العبء بأكثر أىمية إذا تم توسيع الدراسة إلى كل‬ ‫ً‬ ‫تشكل‬
‫ّ‬
‫المؤسسات التي تشكل المجموعة‪ ،‬و لذلك فيي تتطمب متابعة صارمة و مفاوضة جادة في مختمف الشروط‬
‫قوية لممفاوضة باعتبارىا شريك كبير و قوي‬
‫الوضعية ال ّ‬
‫ّ‬ ‫البنكية‪ ،‬خاصة و أنو يمكن لممؤسسة أن تستفيد من‬
‫في اإلقتصاد الوطني‪.‬‬
‫من خالل ىيكمة ىذا البحث‪ ،‬كانت المحاولة في حصر و اإلجابة عمى اإلشكالية في إطار الفرضيات‬
‫نظر لمصعوبات و النقائص المختمفة التي واجيت إنجاز‬
‫الموضوعة من خالل عرض النتائج و اإلقتراحات‪ ،‬و ًا‬
‫ىذا البحث المتواضع لما يرتبط بالحياة المالية اليومية و المستقبمية لممؤسسة‪ ،‬يظير أن التركيز و التدقيق فيو‬
‫عنصر ميما‪ ،‬خاصة في إطار اليندسة المالية باعتبار الخزينة أداة من أدواتيا الميمة‬
‫ًا‬ ‫بتدعيمو بأبحاث أخرى‬
‫والفعالة في تسييرىا‪.‬‬

‫‪56‬‬
‫الفصل الثاني ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ دراسة ميدانية بمؤسسة تفطال‬

‫قائمة المراجع‬

‫‪57‬‬
 ‫الفصل الثاني ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ دراسة ميدانية بمؤسسة تفطال‬
‫قائمة المراجع‪:‬‬
‫بالمغة العربية‪:‬‬ ‫‪-‬‬
‫‪ .1‬إبراىيم منير ىندي‪ ،‬اإلدارة المالية( مدخل تحميمي معاصر)‪ ،‬المكتب العربي الحديث‪ ،‬الطبعة‬
‫الرابعة‪،‬اإلسكندرية‪.1999 ،‬‬
‫‪ .2‬أحمد توفيق‪ ،‬إدارة األعمال(مدخل وظيفي)‪ ،‬الدار الجامعية‪ ،‬اإلسكندرية‪.1999 ،‬‬
‫‪ .3‬توفيق حسون‪ ،‬اإلدارة المالية ( ق اررات االستثمار وسياسات التمويل في المشروع االقتصادي) ‪ ،‬طبعة‬
‫قمحة إخوان ‪ ،‬الطبعة الحادية عشر ‪ ،‬دمشق ‪.2001 ،‬‬
‫‪ .4‬خالص صالح‪ ،‬تقنيات تسيير المؤسسة االقتصادية المستقمة ‪،‬دي وان المطبوعات الجامعية‪ ،‬الجزائر‪،‬‬
‫‪.1997‬‬
‫‪ .5‬خيرت ضيف‪ ،‬المحاسبة اإلدارية (الميزانيات التقديرية)‪ ،‬دار النيضة العربية‪ ،‬بيروت‪.1975 ،‬‬
‫‪ .6‬رضوان وليد العمار‪ ،‬أساسيات في اإلدارة المالية( مدخل إلى ق اررات االستثمار وسياسات التمويل)‪،‬‬
‫دار المسيرة‪ ،‬الطبعة األولى‪ ،‬عمان‪. 1997 ،‬‬
‫‪ .7‬صالح الشنواني‪ ،‬التنظيم واإلدارة في قطاع األعمال‪ ،‬مركز الكتاب‪ ،‬اإلسكندرية‪. 1997 ،‬‬
‫‪ .8‬عبد الحميم كراجة وآخرو ن‪ ،‬اإلدارة والتحميل المالي( أسس‪ ،‬مفاىيم‪ ،‬تطبيقات)‪ ،‬دار الصفاء‪ ،‬عمان‪،‬‬
‫‪.2019‬‬
‫‪ .9‬عبد الغفار حنفي ‪ ،‬أساسيات التمويل واإلدارة المالية‪ ،‬الدار الجامعية ‪ ،‬اإلسكندرية‪.2001 ،‬‬
‫عبد الغفار حنفي و آخرون‪ ،‬اإلدارة المالية‪ ،‬الدار الجامعية‪ ،‬اإلسكندرية ‪.1997 ،‬‬ ‫‪.10‬‬
‫دمحم الصالح الحناوي وآخرون‪ ،‬أساسيات اإلدارة المالية‪ ،‬الدار الجامعية‪ ،‬اإلسكندرية‪. 2001 ،‬‬ ‫‪.11‬‬
‫دمحمساميراضي‪،‬وجديحامدحجازي ‪:‬المدخاللحديثفيإعدادواستخدامالموازنات‪،‬الدارالجامعية‪،‬اإلسكندرية‪،‬‬ ‫‪.12‬‬
‫‪.2001‬‬
‫دمحم سعيد عبد اليادي‪ ،‬اإلدارة المالية (االستثمار والتمويل‪ ،‬التحميل المالي)‪ ،‬دار الحامد لمنشر‪،‬‬ ‫‪.13‬‬
‫عمان‪.1999 ،‬‬
‫المذكرات و االطروحات‪:‬‬ ‫‪-‬‬
‫‪ -‬بمجودي عبد الحكيم ‪ ،‬أىمية تسيير خزينة المؤسسات‪ ،‬مذكرة ماجشتير ‪ ،‬كمية العموم االقتصادية‬
‫وعموم التسيير ‪،‬جامعة الجزائر ‪.2001-2000 ،‬‬
‫بوخموة باديس ‪ ،‬األمثمية في تسيير خزينة المؤسسة‪ ،‬مذكرة ماجشتير ‪ ،‬كمية العموم االقتصادية‬ ‫‪-‬‬
‫وعموم التسيير ‪،‬جامعة المسيمة ‪.2003-2002 ،‬‬
‫‪-‬‬
‫بالمغة األجنبية‪:‬‬ ‫‪-‬‬
‫‪1. ALAIN CHOINEL, Introduction à l’ingénierie Financière, Banque éditeur,‬‬
‫‪Paris, 1998.‬‬

‫‪58‬‬
 ‫الفصل الثاني ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ دراسة ميدانية بمؤسسة تفطال‬
2. C. MARMUSE, X. MONTAIGNE, Management du risque, Edition Vuibert,
Paris, 1989.
3. ELIE COHER, Gestion financière de et développement financière, Edition,
Auplef, 1991.
4. FERRI BRIQUIT,Les plans de financement, Economica, Paris, 1997.
5. GERARD CHARRAUX, Gestion financière, Principes, Etudes de cas 4éme
édition Litec, 1993.
6. GUY MERCER et RAYMOND THEORET, traité de gestion financière, PU.
Québec, 1994.
7. H. HUTIN et autres, Gestion financière, Edition Organisation, Paris, 1997.
8. HOCINE BENMABROUK, Code du commerce, Edition Dahleb, Alger,
1999.
9. HUBERT DE LA BRUSLERIE avec la collaboration de CATHERINE ELIEZ,
Trésorerie d’entreprise, gestion
10. JEAN LOUIS AMELON, L’essentiel à connaître en gestion financière,
Edition Maxima, Paris, 1995.
11. M. PORTER, Choix stratégique et concurrence, Economica, Paris, 1982.
12. NOBERT GUEDJ et JEAN BERTHET et autres, Le contrôle de gestion
pour améliorer la performance de l’entreprise, Edition
Organisation, Paris, 1995.
13. NOËL GAUTHIER et GENEVIEVE CAUSSE, Techniques et pratiques des
affaires la trésorerie dans l’entreprise, Publi-Union, 1981.
14. P. TURBOT et U. SOURIAN, Gestion de la trésorerie, de librairie, Edition
technique, Paris Clet, 1980.

59
 ‫قائمة األشكال‪:‬‬
‫الصفحة‬ ‫العنوان‬ ‫الرقم‬
‫‪09‬‬ ‫مراحل تسيير السيولة و الميام األساسية لمخزينة‬ ‫‪01‬‬
‫‪15‬‬ ‫احتياجات تمويل دورة االستغالل‬ ‫‪02‬‬
‫‪17‬‬ ‫تطور احتياجات التمويل‬ ‫‪03‬‬
‫‪19‬‬ ‫سياسة التمويل واختيار مستوى رأس المال‬ ‫‪04‬‬
‫‪31‬‬ ‫الييكل التنظيمي لمؤسسة نفطال‬ ‫‪05‬‬
‫‪37‬‬ ‫حركة نظام المعمومات المتعمق بوضعية الخزينة‬ ‫‪06‬‬
‫‪39‬‬ ‫تطور مؤشرات التوازن المالي‬ ‫‪07‬‬
‫‪40‬‬ ‫تطور عناصر الميزانية المالية‬ ‫‪08‬‬
‫‪40‬‬ ‫تطور عناصر االصول‬ ‫‪09‬‬
‫‪41‬‬ ‫تطةر عناصر الخصوم‬ ‫‪10‬‬
‫‪42‬‬ ‫تطور رقم االعمال خارج ‪tpp‬‬ ‫‪11‬‬
‫‪42‬‬ ‫تطور حساب مبيعات البضائع‬ ‫‪12‬‬
‫‪43‬‬ ‫تطور رقم االعممال االجمالي‬ ‫‪13‬‬
‫‪45‬‬ ‫تحميل االستقاللية المالية‬ ‫‪14‬‬
‫‪46‬‬ ‫تطور المردودية المالية‬ ‫‪15‬‬
‫‪47‬‬ ‫تطور المردودية االقتصادية‬ ‫‪16‬‬
‫‪47‬‬ ‫تطور مردودية االستغالل‬ ‫‪17‬‬
 ‫الفصل الثاني ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ دراسة ميدانية بمؤسسة تفطال‬

‫قائمةالجداول‪:‬‬
‫الصفحة‬ ‫العنوان‬ ‫الرقم‬
‫‪23‬‬ ‫موازنة الخزينة‬ ‫‪01‬‬
‫‪35‬‬ ‫ىيكمة المستخدمين‬ ‫‪02‬‬
‫‪38‬‬ ‫تطور مؤشرات التوازن المالي‬ ‫‪03‬‬
‫‪43‬‬ ‫التحميل االقتصادي لمقيمة المضافة‬ ‫‪04‬‬
‫‪44‬‬ ‫عوائد عوامل االنتاج‬ ‫‪05‬‬
‫‪44‬‬ ‫مؤشرات االستغاللية المالية‬ ‫‪06‬‬
‫‪46‬‬ ‫دراسة نسب المردودية‬ ‫‪07‬‬
‫‪48‬‬ ‫تحديد ‪ score‬لممؤسسة عمى أساس نموذج ‪conan‬و‪holder‬‬ ‫‪08‬‬
‫‪49‬‬ ‫تسديد ديون نفطال ل‪2019‬‬ ‫‪09‬‬
‫‪49‬‬ ‫استيالكات االستثمار ‪2019‬‬ ‫‪10‬‬
‫‪50‬‬ ‫وضعية الخزينة لحسابات االستغالل لسنة ‪2019‬‬ ‫‪11‬‬
‫‪51‬‬ ‫موازنة نفطال ل‪2001‬‬ ‫‪12‬‬
‫‪52‬‬ ‫تحديد اليامش عمى التمويل الذاتي‬ ‫‪13‬‬
‫‪52‬‬ ‫احتياجات التمويل الذاتي لالستثمار‬ ‫‪14‬‬
‫‪52‬‬ ‫احتياجات تمويل االستثمار‬ ‫‪15‬‬

‫‪61‬‬
‫الفصل الثاني ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ دراسة ميدانية بمؤسسة تفطال‬

‫المالحق‬

‫‪62‬‬
 ‫الفصل الثاني ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ دراسة ميدانية بمؤسسة تفطال‬

‫الميزانية ‪2018/12/31‬‬ ‫الممحق ‪.I‬‬

‫القيمة الصافية‬ ‫اىتالكات‬
‫المبالغ‬ ‫البيان‬ ‫الخصوم‬ ‫القيمة المضافة‬ ‫البيان‬ ‫الخصوم‬
‫لممحاسبة‬ ‫و مؤونات‬
‫‪II‬‬
‫‪ 10‬رأس مال إجتماعي ‪25 218 566 632,06‬‬ ‫‪11 764 323,06‬‬ ‫‪34 926 920,12‬‬ ‫‪46 691 243,18‬‬ ‫مصاريف إعدادية‬ ‫‪20‬‬
‫‪ 13‬احتياطات‬ ‫‪447 734,00‬‬ ‫‪-‬‬ ‫‪447 734,00‬‬ ‫قيم معنوية‬ ‫‪21‬‬
‫‪ 14‬أمانات‬ ‫‪810 011 873,39‬‬ ‫‪736 750 923,36‬‬ ‫‪1 546 762 796,75‬‬ ‫أراضي‬ ‫‪22‬‬
‫فرق إعادة التقييم‬ ‫تجييزات و مركبات‬
‫‪15‬‬ ‫‪12 921 587 519,51‬‬ ‫‪13 769 936‬‬ ‫‪26 691 524 429,70‬‬ ‫‪23‬‬
‫اإلنتاج‬
‫‪910,19‬‬
‫‪26 781 413‬‬
‫‪ 16‬سندات المساىمة ‪8 341 000 000,00‬‬ ‫‪13 614 280 799,26‬‬ ‫‪40 395 694 247,88‬‬ ‫تجييزات أخرى‬ ‫‪24‬‬
‫‪448,62‬‬
‫‪ 17‬ما بين الوحدات‬ ‫‪808 151 226,00‬‬ ‫‪772 597 616,58‬‬ ‫‪1 580 748 842,58‬‬ ‫تجييزات اجتماعية‬ ‫‪25‬‬
‫‪ 18‬نتائج قيد التوزيع‬ ‫‪4 941 319,57‬‬ ‫‪21 054 006,10‬‬ ‫‪25 995 325,67‬‬ ‫دراسات و أبحاث‬ ‫‪26‬‬
‫‪ 19‬مؤونات‬ ‫‪15 381 360 043,93‬‬ ‫‪15 381 360 043,93‬‬ ‫إستثمارات قيد اإلنجاز‬ ‫‪28‬‬
‫‪42 116 679‬‬
‫‪33 559 566 632,06‬‬ ‫المجموع‬ ‫‪43 552 544 838,72‬‬ ‫‪85 669 224 663,69‬‬ ‫مجموع االستثمارات‬
‫‪824,97‬‬
‫‪III‬‬
‫‪17 457 868 543,87‬‬ ‫‪ 52‬ديون استثمار‬ ‫‪6 246 008 781,38‬‬ ‫‪413 535,05‬‬ ‫‪6 246 422 316,43‬‬ ‫بضائع‬ ‫‪30‬‬
‫‪12 570 428 474,47‬‬ ‫‪ 53‬ديون االستغالل‬ ‫‪3 261 215 160,07‬‬ ‫‪3 587 683,32‬‬ ‫‪3 264 802 843,39‬‬ ‫مواد و لوازم‬ ‫‪31‬‬
‫‪5 487 979 747,99‬‬ ‫‪ 54‬محجوزات لمغير‬ ‫‪159 838 433,16‬‬ ‫‪159 838 433,16‬‬ ‫إنتاج تام‬ ‫‪35‬‬
‫‪129 633 697,14‬‬ ‫‪55‬‬ ‫‪376 067 182,22‬‬ ‫‪376 067 182,22‬‬ ‫مخزون خارج المؤسسة‬ ‫‪37‬‬
‫‪3 301 203 739,44‬‬ ‫‪ 56‬ديون االستغالل‬ ‫‪10 043 129 556,83‬‬ ‫‪4 001 218,37‬‬ ‫‪10 047 130 775,20‬‬ ‫مجموع المخزونات‬
‫‪1 493 058 915,43‬‬ ‫‪57‬‬ ‫‪751 608 651,44‬‬ ‫‪751 608 651,44‬‬ ‫حقوق االستثمار‬ ‫‪42‬‬
‫‪1 050 140 511,56‬‬ ‫‪1 050 140 511,56‬‬ ‫حقوق المخزونات‬ ‫‪43‬‬
‫حقوق الشركاء‬
‫‪43 440 173 118,34‬‬ ‫‪673 120 042,87‬‬ ‫‪673 120 042,87‬‬ ‫‪44‬‬
‫و الشركات الحميفة‬
‫‪6 980 689 653,76‬‬ ‫محجوزات عمى الحساب ‪6 980 689 653,76‬‬ ‫‪45‬‬
‫‪1 037 362 343,05‬‬ ‫‪1 037 362 343,05‬‬ ‫تسبيقات عمى الحساب‬ ‫‪46‬‬
‫‪76 999 739 750,40‬‬ ‫‪6 738 175 323,94‬‬ ‫‪85 788 774,24‬‬ ‫‪6 823 964 098,18‬‬ ‫حقوق الزبائن‬ ‫‪47‬‬
‫‪4 832 601 119,33‬‬ ‫‪4 832 601 119,33‬‬ ‫متاحات‬ ‫‪48‬‬
‫‪1 340 367 708,90‬‬ ‫‪1 340 367 708,90‬‬ ‫النتيجة الصافية‬ ‫‪88‬‬
‫‪23 489 854‬‬
‫‪23 404 065 354,85‬‬ ‫‪85 788 774,24‬‬ ‫مجموع الحقوق‬
‫‪129,09‬‬
‫‪76 999 739 750,40‬‬ ‫‪42 206 469‬‬
‫‪119 206 209 567,98‬‬ ‫المجموع اإلجمالي‬
‫‪817,58‬‬

‫‪63‬‬
 ‫الفصل الثاني ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ دراسة ميدانية بمؤسسة تفطال‬

‫الميزانية ‪2019/12/31‬‬ ‫الممحق ‪.I‬‬

‫القيمة الصافية‬ ‫اهتالكات‬
‫المبالغ‬ ‫البيان‬ ‫الخصوم‬ ‫القيمة المضافة‬ ‫البيان‬ ‫الخصوم‬
‫لممحاسبة‬ ‫و مؤونات‬
‫‪II‬‬
‫‪ 10‬رأس مال إجتماعي ‪6 650 000 000,00‬‬ ‫‪314 647 363,84 79 203 534,18 393 850 898,02‬‬ ‫‪ 20‬مصاريف إعدادية‬
‫‪ 13‬احتياطات‬ ‫‪447 734,00‬‬ ‫‪-‬‬ ‫‪447 734,00‬‬ ‫‪ 21‬قيم معنوية‬
‫‪ 14‬أمانات‬ ‫‪692 569 200,04‬‬ ‫‪860 043 119,07‬‬ ‫‪1 552 612 319,11‬‬ ‫‪ 22‬أراضي‬
‫تجييزات و مركبات‬
‫‪14 890 454 766,65‬‬ ‫‪ 15‬فرق إعادة التقييم‬ ‫‪10 710 168 808,80 16 561 934 380,52 27 272 103 189,32‬‬ ‫‪23‬‬
‫اإلنتاج‬
‫‪8 341 000 000,00‬‬ ‫‪ 16‬سندات المساىمة‬ ‫‪11 246 823 960,20 30 256 678 735,90 41 503 502 696,10‬‬ ‫‪ 24‬تجييزات أخرى‬
‫‪ 17‬ما بين الوحدات‬ ‫‪754 934 087,13‬‬ ‫‪865 199 198,61‬‬ ‫‪1 620 133 285,74‬‬ ‫‪ 25‬تجييزات اجتماعية‬
‫‪- 2 460 619 235,06‬‬ ‫‪ 18‬نتائج قيد التوزيع‬ ‫‪3 234 807,49‬‬ ‫‪22 822 537,55‬‬ ‫‪26 057 345,04‬‬ ‫‪ 26‬دراسات و أبحاث‬
‫‪23 056 766,89‬‬ ‫‪ 19‬مؤونات‬ ‫‪15 325 385 542,50‬‬ ‫‪15 325 385 542,50‬‬ ‫‪ 28‬إستثمارات قيد اإلنجاز‬
‫‪27 443 892 298,48‬‬ ‫المجموع‬ ‫‪39 048 211 504,00 48 645 881 505,83 87 694 093 009,83‬‬ ‫مجموع االستثمارات‬
‫‪III‬‬
‫‪16 897 292 203,18‬‬ ‫‪ 52‬ديون استثمار‬ ‫‪6 641 934 629,56‬‬ ‫‪413 535,05 6 642 348 164,61‬‬ ‫‪ 30‬بضائع‬
‫‪18 113 865 839,93‬‬ ‫‪ 53‬ديون االستغالل‬ ‫‪3 326 535 356,49‬‬ ‫‪45 380 060,44 3 371 915 416,93‬‬ ‫‪ 31‬مواد و لوازم‬
‫‪6 009 412 354,93‬‬ ‫‪ 54‬محجوزات لمغير‬ ‫‪117 551 809,60‬‬ ‫‪117 551 809,60‬‬ ‫‪ 35‬إنتاج تام‬
‫‪123 067 894,94‬‬ ‫‪55‬‬ ‫‪274 995 033,35‬‬ ‫‪274 995 033,35‬‬ ‫‪ 37‬مخزون خارج المؤسسة‬
‫‪5 189 062 905,00‬‬ ‫‪ 56‬ديون اإلستغالل‬ ‫‪10 361 016 829,00‬‬ ‫‪45 793 595,49 10 406 810 424,49‬‬ ‫مجموع المخزونات‬
‫‪1 505 521 764,54‬‬ ‫‪57‬‬ ‫‪712 027 831,40‬‬ ‫‪712 027 831,40‬‬ ‫‪ 42‬حقوق االستثمار‬
‫‪1 038 692 608,56‬‬ ‫‪1 038 692 608,56‬‬ ‫‪ 43‬حقوق المخزونات‬
‫‪729 327 655,70‬‬ ‫‪729 327 655,70‬‬ ‫حقوق الشركاء‬
‫‪47 838 222 962,52‬‬ ‫‪44‬‬
‫و الشركات الحميفة‬
‫‪913 573 114,41‬‬ ‫‪88‬‬ ‫‪8 543 449 461,01‬‬ ‫‪8 543 449 461,01‬‬ ‫‪ 45‬محجوزات عمى الحساب‬
‫‪925 155 347,87‬‬ ‫‪925 155 347,87‬‬ ‫‪ 46‬تسبيقات عمى الحساب‬
‫‪48 751 796 076,93‬‬ ‫‪8 283 974 527,53‬‬ ‫‪48 980 430,84‬‬ ‫‪8 332 954 958,37‬‬ ‫‪ 47‬حقوق الزبائن‬
‫‪6 553 832 610,34‬‬ ‫‪6 553 832 610,34‬‬ ‫‪ 48‬متاحات‬
‫‪26 786 460 042,41‬‬ ‫‪48 980 430,84‬‬ ‫‪26 835 440 473,25‬‬ ‫مجموع الحقوق‬
‫‪76 195 688 375,41 48 740 655 532,16 124 936 343 907,57‬‬ ‫المجموع اإلجمالي‬

‫‪64‬‬
 ‫الفصل الثاني ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ دراسة ميدانية بمؤسسة تفطال‬

‫الميزانية ‪2017/12/31‬‬ ‫الممحق ‪.I‬‬

‫القيمة الصافية‬ ‫اىتالكات‬
‫المبالغ‬ ‫البيان‬ ‫الخصوم‬ ‫القيمة المضافة‬ ‫البيان‬ ‫الخصوم‬
‫لممحاسبة‬ ‫و مؤونات‬
‫‪II‬‬
‫‪ 10‬رأس مال إجتماعي ‪6 650 000 000,00‬‬ ‫‪2 301 962 690,71‬‬ ‫‪641 313 248,66‬‬ ‫‪2 943 275 939,37‬‬ ‫مصاريف إعدادية‬ ‫‪20‬‬
‫‪ 13‬احتياطات‬ ‫قيم معنوية‬ ‫‪21‬‬
‫‪ 14‬أمانات‬ ‫‪936 101 595,55‬‬ ‫‪1 002 907 307,77‬‬ ‫‪1 939 008 903,32‬‬ ‫أراضي‬ ‫‪22‬‬
‫فرق إعادة التقييم‬ ‫تجييزات و مركبات اإلنتاج‬
‫‪10 014 786 571,15‬‬ ‫‪15‬‬ ‫‪12 765 369 089,66 19 514 862 961,37‬‬ ‫‪32 280 232 051,03‬‬ ‫‪23‬‬
‫‪8 341 000 000,00‬‬ ‫‪ 16‬سندات المساىمة‬ ‫‪11 229 134 757,85 34 407 555 966,02‬‬ ‫‪45 636 690 723,87‬‬ ‫تجييزات أخرى‬ ‫‪24‬‬
‫‪0,00‬‬ ‫‪ 17‬ما بين الوحدات‬ ‫‪743 926 402,36‬‬ ‫‪962 631 554,24‬‬ ‫‪1 706 557 956,60‬‬ ‫تجييزات اجتماعية‬ ‫‪25‬‬
‫‪-1 547 046 120,65‬‬ ‫‪ 18‬نتائج قيد التوزيع‬ ‫‪-313 800,88‬‬ ‫‪9 300 135,46‬‬ ‫‪8 986 334,58‬‬ ‫دراسات و أبحاث‬ ‫‪26‬‬
‫‪457 077 388,63‬‬ ‫‪ 19‬مؤونات‬ ‫‪5 119 484 867,30‬‬ ‫‪5 119 484 867,30‬‬ ‫إستثمارات قيد اإلنجاز‬ ‫‪28‬‬
‫‪23 915 817 839,13‬‬ ‫المجموع‬ ‫‪33 095 665 602,55 56 538 571 173,52‬‬ ‫‪89 634 236 776,07‬‬ ‫مجموع االستثمارات‬
‫‪III‬‬
‫‪16 180 382 024,16‬‬ ‫‪ 52‬ديون استثمار‬ ‫‪5 901 764 046,03‬‬ ‫‪54 930 559,38‬‬ ‫‪5 956 694 605,41‬‬ ‫بضائع‬ ‫‪30‬‬
‫‪16 030 488 274,63‬‬ ‫‪ 53‬ديون االستغالل‬ ‫‪2 822 166 695,85‬‬ ‫‪429 374 189,80‬‬ ‫‪3 251 540 885,65‬‬ ‫مواد و لوازم‬ ‫‪31‬‬
‫‪4 686 654 664,11‬‬ ‫‪ 54‬محجوزات لمغير‬ ‫‪86 515 387,22‬‬ ‫‪81 135,82‬‬ ‫‪86 596 523,04‬‬ ‫إنتاج تام‬ ‫‪35‬‬
‫‪160 803 540,47‬‬ ‫‪55‬‬ ‫‪436 031 679,78‬‬ ‫‪436 031 679,78‬‬ ‫مخزون خارج المؤسسة‬ ‫‪37‬‬
‫‪5 607 705 059,78‬‬ ‫‪ 56‬ديون االستغالل‬ ‫‪9 246 477 808,88‬‬ ‫‪484 385 885,00‬‬ ‫‪9 730 863 693,88‬‬ ‫مجموع المخزونات‬
‫‪1 492 853 901,70‬‬ ‫‪57‬‬ ‫‪882 801 900,23‬‬ ‫‪2 983 068,00‬‬ ‫‪885 784 968,23‬‬ ‫حقوق االستثمار‬ ‫‪42‬‬
‫‪58‬‬ ‫‪992 359 867,53‬‬ ‫‪155 692 358,35‬‬ ‫‪1 148 052 225,88‬‬ ‫حقوق المخزونات‬ ‫‪43‬‬
‫حقوق الشركاء‬
‫‪1 759 440 670,23‬‬ ‫‪50‬‬ ‫‪757 775 866,51‬‬ ‫‪757 775 866,51‬‬ ‫‪44‬‬
‫و الشركات الحميفة‬
‫‪45 918 328 135,08‬‬ ‫‪8 103 900 875,00‬‬ ‫‪14 567 324,13‬‬ ‫‪8 118 468 199,13‬‬ ‫محجوزات عمى الحساب‬ ‫‪45‬‬
‫‪-506 714 271,28‬‬ ‫‪88‬‬ ‫‪631 295 498,22‬‬ ‫‪29 471 285,84‬‬ ‫‪660 766 784,06‬‬ ‫تسبيقات عمى الحساب‬ ‫‪46‬‬
‫‪-506 714 271,28‬‬ ‫‪8 847 621 660,90‬‬ ‫‪299 439 732,40‬‬ ‫‪9 147 061 393,30‬‬ ‫حقوق الزبائن‬ ‫‪47‬‬
‫‪45 411 613 863,80‬‬ ‫‪6 072 111 405,90‬‬ ‫‪6 072 111 405,90‬‬ ‫متاحات‬ ‫‪48‬‬
‫‪697 421 217,21‬‬ ‫‪697 421 217,21‬‬ ‫حسابات الخصوم المدنية‬ ‫‪40‬‬
‫‪26 985 288 291,50‬‬ ‫‪502 153 768,72‬‬ ‫‪27 487 442 060,22‬‬ ‫مجموع الحقوق‬
‫‪69 327 431 702,93 57 525 110 827,24 126 852 542 530,17‬‬ ‫المجموع اإلجمالي‬

‫‪65‬‬
‫الفصل الثاني ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ دراسة ميدانية بمؤسسة تفطال‬

‫جدول حسابات النتائج ‪/12/312018‬‬ ‫الممحق ‪.II‬‬

‫دائن‬ ‫مدين‬ ‫البيان‬
‫‪95 467 867 057,08‬‬ ‫بضائع مباعة‬ ‫‪70‬‬
‫‪81 965 302 919,92‬‬ ‫بضائع مستيمكة‬ ‫‪60‬‬
‫‪13 502 564 137,16‬‬ ‫اليامش اإلجمالي‬ ‫‪80‬‬
‫‪13 502 564 137,16‬‬ ‫اليامش اإلجمال‬ ‫‪80‬‬
‫‪9 337 428 515,80‬‬ ‫انتاج مباع‬ ‫‪71‬‬
‫‪254 875 148,44‬‬ ‫انتاج مخزن‬ ‫‪72‬‬
‫‪57 309 322,67‬‬ ‫انتاج لصالح المؤسسة‬ ‫‪73‬‬
‫‪2 647 173 551,57‬‬ ‫خدمات مؤداة‬ ‫‪74‬‬
‫‪210 474 143,08‬‬ ‫تحويل تكاليف اإلنتاج‬ ‫‪75‬‬
‫‪5 241 081 121,59‬‬ ‫مواد و لوازم مستيمكة‬ ‫‪61‬‬
‫‪7 289 373 499,72‬‬ ‫خدمات‬ ‫‪62‬‬
‫‪26 009 824 818,72 12 530 454 621,31‬‬ ‫القيمة المضافة‬ ‫‪81‬‬
‫‪13 479 370 197,41‬‬ ‫القيمة المضافة‬ ‫‪81‬‬
‫‪99 156 396,50‬‬ ‫منتجات مالية‬ ‫‪77‬‬
‫‪679 405 656,65‬‬ ‫تحول تكاليف االستغالل‬ ‫‪78‬‬
‫‪7 522 331 563,15‬‬ ‫المستخدمون‬ ‫‪63‬‬
‫‪1 520 001 572,24‬‬ ‫ضرائب و رسوم‬ ‫‪64‬‬
‫‪2 118 185 002,57‬‬ ‫مصاريف مالية‬ ‫‪65‬‬
‫‪155 167 569,96‬‬ ‫مصاريف متنوعة‬ ‫‪66‬‬
‫‪2 382 593 252,36‬‬ ‫اىتالكات و مؤونات‬ ‫‪68‬‬
‫‪14 257 932 250,56 13 698 278 960,28‬‬
‫‪559 653 290,28‬‬ ‫تنيجة االستغالل‬ ‫‪83‬‬
‫‪6 894 601 012,07‬‬ ‫ايرادات خارج االستغالل‬ ‫‪79‬‬
‫مصاريف خارج االستغالل ‪8 794 622 011,25‬‬ ‫‪69‬‬
‫‪1 900 020 999,18‬‬ ‫نتائج خارج االستغالل‬ ‫‪84‬‬
‫‪559 653 290,28‬‬ ‫نتيجة االستغالل‬ ‫‪83‬‬
‫‪1 900 020 999,18‬‬ ‫نتيجة خار االستغالل‬ ‫‪84‬‬
‫‪1 340 367 708,90‬‬ ‫‪ 880‬النتيجة االجمالية‬
‫‪ 889‬ضريبة عمى األرباح‬
‫‪1 340 367 708,90‬‬ ‫النتيجة الصافية‬ ‫‪88‬‬

‫‪66‬‬
‫الفصل الثاني ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ دراسة ميدانية بمؤسسة تفطال‬

‫جدول حسابات النتائج ‪/12/312019‬‬ ‫الممحق ‪.II‬‬

‫دائن‬ ‫مدين‬ ‫البيان‬
‫‪101 058 828 511,44‬‬ ‫بضائع مباعة‬ ‫‪70‬‬
‫‪85 911 922 833,77‬‬ ‫بضائع مستيمكة‬ ‫‪60‬‬
‫‪15 146 905 677,67‬‬ ‫اليامش اإلجمالي‬ ‫‪80‬‬
‫‪15 146 905 677,67‬‬ ‫اليامش اإلجمال‬ ‫‪80‬‬
‫‪11 687 709 717,65‬‬ ‫انتاج مباع‬ ‫‪71‬‬
‫‪147 799 338,41‬‬ ‫انتاج مخزن‬ ‫‪72‬‬
‫‪60 756 446,11‬‬ ‫انتاج لصالح المؤسسة‬ ‫‪73‬‬
‫‪248 165 106,68‬‬ ‫خدمات مؤداة‬ ‫‪74‬‬
‫‪345 757 989,94‬‬ ‫تحويل تكاليف اإلنتاج‬ ‫‪75‬‬
‫‪5 837 783 615,67‬‬ ‫مواد و لوازم مستيمكة‬ ‫‪61‬‬
‫‪5 434 979 088,14‬‬ ‫خدمات‬ ‫‪62‬‬
‫‪27 637 094 276,46‬‬ ‫‪11 272 762 703,81‬‬ ‫القيمة المضافة‬ ‫‪81‬‬
‫‪16 364 331 572,65‬‬ ‫القيمة المضافة‬ ‫‪81‬‬
‫‪35 522 301,19‬‬ ‫منتجات مالية‬ ‫‪77‬‬
‫‪305 021 997,05‬‬ ‫تحول تكاليف االستغالل‬ ‫‪78‬‬
‫‪8 720 384 503,66‬‬ ‫المستخدمون‬ ‫‪63‬‬
‫‪1 756 060 863,21‬‬ ‫ضرائب و رسوم‬ ‫‪64‬‬
‫‪1 795 413 185,52‬‬ ‫مصاريف مالية‬ ‫‪65‬‬
‫‪138 529 301,79‬‬ ‫مصاريف متنوعة‬ ‫‪66‬‬
‫‪2 432 544 266,29‬‬ ‫اىتالكات و مؤونات‬ ‫‪68‬‬
‫‪16 704 875 870,89‬‬ ‫‪14 842 932 120,47‬‬
‫‪1 861 943 750,42‬‬ ‫تنيجة االستغالل‬ ‫‪83‬‬
‫‪5 853 684 560,39‬‬ ‫ايرادات خارج االستغالل‬ ‫‪79‬‬
‫‪6 802 055 196,40‬‬ ‫مصاريف خارج االستغالل‬ ‫‪69‬‬
‫‪948 370 636,01‬‬ ‫نتائج خارج االستغالل‬ ‫‪84‬‬
‫‪1 861 943 750,42‬‬ ‫نتيجة االستغالل‬ ‫‪83‬‬
‫‪948 370 636,01‬‬ ‫نتيجة خار االستغالل‬ ‫‪84‬‬
‫‪913 573 114,41‬‬ ‫‪ 880‬النتيجة االجمالية‬
‫‪ 889‬ضريبة عمى األرباح‬
‫‪913 573 114,41‬‬ ‫النتيجة الصافية‬ ‫‪88‬‬

‫‪67‬‬
‫الفصل الثاني ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ دراسة ميدانية بمؤسسة تفطال‬

‫جدول حسابات النتائج ‪2017/12/31‬‬ ‫الممحق ‪.II‬‬

‫دائن‬ ‫مدين‬ ‫البيان‬
‫‪103 450 819‬‬
‫‪70‬‬
‫‪092,45‬‬ ‫بضائع مباعة‬
‫‪87 966 638 125,18‬‬ ‫بضائع مستيمكة‬ ‫‪60‬‬
‫‪15 484 180 967,27‬‬ ‫اليامش اإلجمالي‬ ‫‪80‬‬
‫‪15 484 180 967,27‬‬ ‫اليامش اإلجمال‬ ‫‪80‬‬
‫‪13 522 535 735,75‬‬ ‫انتاج مباع‬ ‫‪71‬‬
‫‪109 925 876,14‬‬ ‫انتاج مخزن‬ ‫‪72‬‬
‫‪63 718 338,40‬‬ ‫انتاج لصالح المؤسسة‬ ‫‪73‬‬
‫‪328 705 722,07‬‬ ‫خدمات مؤداة‬ ‫‪74‬‬
‫‪493 796 206,66‬‬ ‫تحويل تكاليف اإلنتاج‬ ‫‪75‬‬

‫‪6 419 599 414,75‬‬ ‫مواد و لوازم مستيمكة‬ ‫‪61‬‬

‫‪6 723 277 785,96‬‬ ‫خدمات‬ ‫‪62‬‬
‫‪16 640 133 893,30‬‬ ‫القيمة المضافة‬ ‫‪81‬‬
‫‪16 640 133 893,30‬‬ ‫القيمة المضافة‬ ‫‪81‬‬
‫‪44 074 287,22‬‬ ‫منتجات مالية‬ ‫‪77‬‬
‫‪866 186 464,15‬‬ ‫تحول تكاليف االستغالل‬ ‫‪78‬‬

‫‪9 793 389 045,19‬‬ ‫المستخدمون‬ ‫‪63‬‬

‫‪2 486 609 865,15‬‬ ‫ضرائب و رسوم‬ ‫‪64‬‬
‫‪1 710 892 332,27‬‬ ‫مصاريف مالية‬ ‫‪65‬‬
‫‪147 707 240,38‬‬ ‫مصاريف متنوعة‬ ‫‪66‬‬
‫‪3 234 514 508,55‬‬ ‫اىتالكات و مؤونات‬ ‫‪68‬‬
‫‪177 281 653,14‬‬ ‫تنيجة االستغالل‬ ‫‪83‬‬
‫‪9 186 958 184,91‬‬ ‫ايرادات خارج االستغالل‬ ‫‪79‬‬
‫‪9 870 954 109,33‬‬ ‫مصاريف خارج االستغالل‬ ‫‪69‬‬
‫‪683 995 924,42‬‬ ‫نتائج خارج االستغالل‬ ‫‪84‬‬
‫‪177 281 653,14‬‬ ‫نتيجة االستغالل‬ ‫‪83‬‬
‫‪683 995 924,42‬‬ ‫نتيجة خار االستغالل‬ ‫‪84‬‬
‫‪506 714 271,28‬‬ ‫‪ 880‬النتيجة االجمالية‬
‫‪ 889‬ضريبة عمى األرباح‬
‫‪506 714 271,28‬‬ ‫النتيجة الصافية‬ ‫‪88‬‬

‫تطور عناصر الميزانية‬ ‫الممحق ‪.III‬‬

‫‪68‬‬
 ‫الفصل الثاني ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ دراسة ميدانية بمؤسسة تفطال‬

‫‪evol‬‬ ‫‪evol‬‬ ‫‪VNC‬‬ ‫‪VNC‬‬ ‫‪VNC‬‬

‫البيان‬ ‫الخصوم‬
‫‪98/99 % 97 / 98 %‬‬ ‫‪2017‬‬ ‫‪2019‬‬ ‫‪2018‬‬
‫‪II‬‬
‫‪86,33‬‬ ‫‪96,26‬‬ ‫‪2 301 962 690,71‬‬ ‫‪314 647 363,84‬‬ ‫‪11 764 323,06‬‬ ‫مصاريف إعدادية‬ ‫‪20‬‬
‫‪-‬‬ ‫‪-‬‬ ‫‪0,00‬‬ ‫‪447 734,00‬‬ ‫‪447 734,00‬‬ ‫قيم معنوية‬ ‫‪21‬‬
‫‪26,02‬‬ ‫‪- 16,96‬‬ ‫‪936 101 595,55‬‬ ‫‪692 569 200,04‬‬ ‫‪810 011 873,39‬‬ ‫أراضي‬ ‫‪22‬‬
‫‪16,10‬‬ ‫‪- 20,65‬‬ ‫تجييزات و مركبات اإلنتاج ‪12 765 369 089,66 10 710 168 808,80 12 921 587 519,51‬‬ ‫‪23‬‬
‫‪- 0,16‬‬ ‫‪- 21,05‬‬ ‫‪11 229 134 757,85 11 246 823 960,20 13 614 280 799,26‬‬ ‫تجييزات أخرى‬ ‫‪24‬‬
‫‪- 1,48‬‬ ‫‪- 7,05‬‬ ‫‪743 926 402,36‬‬ ‫‪754 934 087,13‬‬ ‫‪808 151 226,00‬‬ ‫تجييزات اجتماعية‬ ‫‪25‬‬
‫‪1 130,85‬‬ ‫‪- 52,75‬‬ ‫‪-313 800,88‬‬ ‫‪3 234 807,49‬‬ ‫‪4 941 319,57‬‬ ‫دراسات و أبحاث‬ ‫‪26‬‬
‫‪- 199,35‬‬ ‫‪- 0,37‬‬ ‫‪5 119 484 867,30 15 325 385 542,50 15 381 360 043,93‬‬ ‫إستثمارات قيد اإلنجاز‬ ‫‪28‬‬
‫‪- 17,99‬‬ ‫‪- 11,54 33 095 665 602,55 39 048 211 504,00 43 552 544 838,72‬‬ ‫مجموع االستثمارات‬
‫‪III‬‬
‫‪- 12,54‬‬ ‫‪5,96‬‬ ‫‪5 901 764 046,03 6 641 934 629,56‬‬ ‫‪6 246 008 781,38‬‬ ‫‪ 30‬بضائع‬
‫‪- 17,87‬‬ ‫‪1,96‬‬ ‫‪2 822 166 695,85 3 326 535 356,49‬‬ ‫‪3 261 215 160,07‬‬ ‫‪ 34‬مواد و لوازم‬
‫‪- 35,87‬‬ ‫‪- 35,97‬‬ ‫‪86 515 387,22‬‬ ‫‪117 551 809,60‬‬ ‫‪159 838 433,16‬‬ ‫‪ 35‬إنتاج تام‬
‫‪36,93‬‬ ‫‪- 36,75‬‬ ‫‪436 031 679,78‬‬ ‫‪274 995 033,35‬‬ ‫‪376 067 182,22‬‬ ‫‪ 37‬مخزون خارج المؤسسة‬
‫‪- 12,05‬‬ ‫‪3,07‬‬ ‫‪9 246 477 808,88 10 361 016 829,00 10 043 129 556,83‬‬ ‫مجموع المخزونات‬
‫‪IV‬‬
‫‪19,34‬‬ ‫‪- 5,56‬‬ ‫‪882 801 900,23‬‬ ‫‪712 027 831,40‬‬ ‫‪751 608 651,44‬‬ ‫‪ 42‬حقوق االستثمار‬
‫‪- 4,67‬‬ ‫‪- 1,10‬‬ ‫‪992 359 867,53 1 038 692 608,56‬‬ ‫‪1 050 140 511,56‬‬ ‫‪ 43‬حقوق المخزونات‬
‫حقوق الشركاء‬
‫‪3,75‬‬ ‫‪7,71‬‬ ‫‪757 775 866,51‬‬ ‫‪729 327 655,70‬‬ ‫‪673 120 042,87‬‬ ‫‪44‬‬
‫و الشركات الحميفة‬
‫‪- 5,42‬‬ ‫‪18,29‬‬ ‫‪8 103 900 875,00 8 543 449 461,01‬‬ ‫‪6 980 689 653,76‬‬ ‫‪ 45‬محجوزات عمى الحساب‬
‫‪- 46,55‬‬ ‫‪- 12,13‬‬ ‫‪631 295 498,22‬‬ ‫‪925 155 347,87‬‬ ‫‪1 037 362 343,05‬‬ ‫‪ 46‬تسبيقات عمى الحساب‬
‫‪6,37‬‬ ‫‪18,66‬‬ ‫‪8 847 621 660,90 8 283 974 527,53‬‬ ‫‪6 738 175 323,94‬‬ ‫‪ 47‬حقوق الزبائن‬
‫‪- 7,93‬‬ ‫‪26,26‬‬ ‫‪6 072 111 405,90 6 553 832 610,34‬‬ ‫‪4 832 601 119,33‬‬ ‫‪ 48‬متاحات‬
‫‪100,00‬‬ ‫‪-‬‬ ‫‪697 421 217,21‬‬ ‫‪-‬‬ ‫‪-‬‬ ‫‪ 40‬حسابات الخصوم المدنية‬
‫‪0,74‬‬ ‫‪17,63 26 985 288 291,50 26 786 460 042,41 22 063 697 645,95‬‬ ‫مجموع الحقوق‬
‫‪- 9,91‬‬ ‫‪0,70 69 327 431 702,93 76 195 688 375,41 75 659 372 041,50‬‬ ‫المجموع اإلجمالي‬

‫تطور عناصر الميزانية المحاسبة‬ ‫الممحق ‪.III‬‬

‫‪69‬‬
 ‫الفصل الثاني ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ دراسة ميدانية بمؤسسة تفطال‬

‫‪evol‬‬ ‫‪evol‬‬ ‫‪VNC‬‬ ‫‪VNC‬‬ ‫‪VNC‬‬

‫البيان‬ ‫الخصوم‬
‫‪98/99 % 97 / 98 %‬‬ ‫‪2017‬‬ ‫‪2019‬‬ ‫‪2018‬‬

‫‪- - 279,23‬‬ ‫‪6 650 000 000,00‬‬ ‫‪6 650 000 000,00‬‬ ‫‪25 218 566 632,06‬‬ ‫‪ 10‬رأس مال إجتماعي‬

‫‪- 48,68‬‬ ‫‪100,00‬‬ ‫‪10 014 786 571,15 14 890 454 766,65‬‬ ‫‪-‬‬ ‫فرق إعادة التقييم‬ ‫‪15‬‬

‫‪-‬‬ ‫‪-‬‬ ‫‪8 341 000 000,00‬‬ ‫‪8 341 000 000,00‬‬ ‫‪8 341 000 000,00‬‬ ‫‪ 16‬سندات المساىمة‬

‫‪-‬‬ ‫‪-‬‬ ‫‪-‬‬ ‫‪-‬‬ ‫‪-‬‬ ‫‪ 17‬ما بين الوحدات‬

‫‪- 59,05‬‬ ‫‪100,00‬‬ ‫‪-1 547 046 120,65 - 2 460 619 235,06‬‬ ‫‪-‬‬ ‫‪ 18‬نتائج قيد التوزيع‬

‫‪94,96‬‬ ‫‪100,00‬‬ ‫‪457 077 388,63‬‬ ‫‪23 056 766,89‬‬ ‫‪-‬‬ ‫‪ 19‬مؤونات‬

‫‪- 14,75 - 22,28 23 915 817 839,13 27 443 892 298,48 33 559 566 632,06‬‬ ‫المجموع‬

‫‪51‬‬

‫‪- 4,43‬‬ ‫‪- 3,32‬‬ ‫‪16 180 382 024,16 16 897 292 203,18‬‬ ‫‪17 457 868 543,87‬‬ ‫‪ 52‬ديون استثمار‬

‫‪- 13,00‬‬ ‫‪30,60‬‬ ‫‪16 030 488 274,63 18 113 865 839,93‬‬ ‫‪12 570 428 474,47‬‬ ‫‪ 53‬ديون االستغالل‬

‫‪- 28,22‬‬ ‫‪8,68‬‬ ‫‪4 686 654 664,11‬‬ ‫‪6 009 412 354,93‬‬ ‫‪5 487 979 747,99‬‬ ‫‪ 54‬محجوزات لمغير‬

‫‪23,47‬‬ ‫‪- 5,34‬‬ ‫‪160 803 540,47‬‬ ‫‪123 067 894,94‬‬ ‫‪129 633 697,14‬‬ ‫‪ 55‬حساب الشركاء‬
‫‪7,47‬‬ ‫‪- 21,43‬‬ ‫‪5 607 705 059,78‬‬ ‫‪5 189 062 905,00‬‬ ‫‪6 301 203 739,44‬‬ ‫‪ 56‬ديون االستغالل‬
‫‪- 0,85‬‬ ‫‪0,83‬‬ ‫‪1 492 853 901,70‬‬ ‫‪1 505 521 764,54‬‬ ‫‪1 493 058 915,43‬‬ ‫‪ 57‬تسبيقات االستغالل‬
‫‪-‬‬ ‫‪-‬‬ ‫‪-‬‬ ‫‪-‬‬ ‫‪-‬‬ ‫تسبيقات بنكية‬ ‫‪58‬‬

‫‪100,00‬‬ ‫‪-‬‬ ‫‪1 759 440 670,23‬‬ ‫‪-‬‬ ‫‪ 50‬حسابات األصول الدائنة ‪-‬‬

‫‪- 4,18‬‬ ‫‪9,19 45 918 328 135,08 47 838 222 962,52 43 440 173 118,34‬‬

‫‪280,29‬‬ ‫‪246,72‬‬ ‫‪-506 714 271,28‬‬ ‫‪913 573 114,41 - 1 340 367 708,90‬‬ ‫‪88‬‬

‫‪- 9,91‬‬ ‫‪0,70 69 327 431 702,93 76 195 688 375,41 75 659 372 041,50‬‬

‫‪70‬‬
 e yâ-âSl a*Lb;*r,.Jl tu_;l;3Îl t_rsn+lt

LInivercité Mohamed Boudiaf a M'sila e.!Jl É,*..Jfj çlLrJl p/r;Jl o-;ljg

ÂIJ,.".ell+ til+^àg ur" it q

Facutté des Sciences Économiques, Commerciales et

J#"lJl etb-l !lt+.Jll l.;J,;3Yl ?JltJl ql
des sciences de Gestion
*À, . ..riac{ s.srà
g.o.ri.t . X'3rb
.v
r .l
Département: ...,... u,,hrtlb Mrnr.d

-----..-----r
-g19,.-c
JL.*J diJl ri-Ul 6jif .rr.llJ

.o!ri Jéill -i*.,U| r_r5-i.-1t+,:l d

au9JLll a.5cJrJl aâljJl9 a:hvJgh-o 6Ltb.i c.1nJ! CI .JJ*,.1

.%2L/,a.â,,/A. .. :Ept4
'p

a4.{â*JlS
6É:.J1.,

, -slg (;)* rg. cr" j5ï ;rU ,y ;rs.jfl :l-r-e! UL- € t .t l-tr: (Â) -JU JS -2,1'-1*
;rSjft 6'-)" ,# e,'.il lja 6-.r-rr*'
 a+.râJl a'*L!F-iJl arrilpJl t-xx.'+lt

,rêJrJl É,=+Jli ,JL'JI

erl;g e+r.,..Jl+ ti!àg 'r"r ir-oU
flnivercité Mohamed Boudiaf a M'sila 'qelriJl
Faculté des Sciences Économiques, Commerciales
et #r-3ll e-tle-, Lrt#Jll !J"ai3ïl ?JI'll U
des Sciences de Gestion '*A
t\
t t t t o o
t. a . a a a a a a a a '
" ' "

Dépaftement: ..

:+lôr.rl 6\à.fl bi

-i*,Ul 6JSJJ.rrtlg

6Lrb-i É-"iJ! ,il ..?J4 Qpl

.o)r.ci réilr -i*.,tlr Ë)5i. jL?'I é tu9JI"Ir a+*L.Jr aâriJre tuLvJgLra

&,h.. /, o.{,., / .45. ti,.v :r

a^.{â.,Jlj

.-', trl*.,', c,," j5i ;rt .r" #ill rl'r-c! UL' .,9 t't.l1l t'*<; (ô) çJlJ. JÉ 'l'=:*
;r<.llt ,9-)" ;t"'a er,+^St ljn 6=r'!'*