Machine Translated by Google

Tạp chí Quốc tế về Khoa học Quản lý và Nghiên cứu Kinh doanh, tháng 5-2018 ISSN (2226-8235) Tập 7, Số 5

Kiến thức tài chính, nhận thức rủi ro và ý định đầu tư trong giới trẻ ở Pakistan

Thông tin chi tiết của tác giả:

(1)
Muhammad Nauman Sadiq-Giảng viên, Cao đẳng sau đại học Chính phủ Bagh AJ&K, Pakistan. (2)Raja Ased Azad Khan-MS Khoa học Quản lý-Đại học Nghệ thuật, Khoa

học và Công nghệ Urdu Liên bang (FUUAST), Islamabad Pakistan

Tóm tắt

Mục đích của nghiên cứu này là kiểm tra hiểu biết về tài chính, nhận thức rủi ro và ý định đầu tư của giới trẻ ở

Pakistan. Sử dụng phương pháp định lượng, một mẫu gồm 310 sinh viên và giáo viên kinh doanh được chọn từ các trường
đại học khác nhau ở Rawalpindi và Islamabad. Nghiên cứu đã sử dụng phương pháp tiếp cận bốn bước do Baron và Kenny
(1986) đề xuất, trong đó một số phân tích hồi quy đã được tiến hành và ý nghĩa của các hệ số được kiểm tra ở mỗi
bước. Các bước này được xử lý bằng phần mềm thống kê SPSS. Phân tích dữ liệu cho thấy hầu hết những người được hỏi
đều có kiến thức tài chính cơ bản và nâng cao đầy đủ. Nghiên cứu tiếp theo cho thấy hiểu biết về tài chính có tác
động tích cực đáng kể đến ý định đầu tư ngắn hạn và dài hạn của cá nhân . Hơn nữa, Nghiên cứu tiết lộ rằng nhận
thức về rủi ro không đóng vai trò trung gian giữa hiểu biết về tài chính và ý định đầu tư (đầu tư ngắn hạn và đầu
tư dài hạn). Nghiên cứu hiện tại có ý nghĩa đối với các nhà quản lý tài chính, cố vấn tài chính và chính phủ cũng
như đối với các cá nhân để hiểu được vai trò của kiến thức tài chính và nhận thức rủi ro đối với ý định của các cá
nhân đối với đầu tư. Mối quan hệ về hiểu biết tài chính của các nhà đầu tư cá nhân với các quyết định đầu tư của họ
được nghiên cứu rộng rãi trong các tài liệu. Nhưng không có nghiên cứu quan trọng nào được quan sát tìm hiểu mối
quan hệ giữa hiểu biết về tài chính, nhận thức rủi ro và ý định đầu tư của Thanh niên ở Pakistan. Nghiên cứu hiện
tại lấp đầy khoảng trống trong tài liệu với quan điểm của Pakistan.

Từ khóa Hiểu biết về tài chính, Nhận thức rủi ro, Ý định đầu tư Loại
giấy Bài nghiên cứu Giới
thiệu Số liệu

thống kê gần đây về nền kinh tế Pakistan cho thấy, “Thu nhập bình quân đầu người tính theo đồng đô la đã tăng từ
1.531 đô la trong năm tài chính 2016 lên 1.629 đô la trong năm tài chính 2017 và đây là giá trị tối đa trong lịch sử Pakista
(Bộ Tài chính, 2017-2018). Giá trị thu nhập bình quân đầu người tăng lên cho thấy, các cá nhân có tiền để đầu tư
hoặc tiết kiệm và họ đang tìm kiếm cơ hội đầu tư, đồng thời có vô số cơ hội đầu tư dành cho các hộ gia đình trong
nền kinh tế (Pellinen et al. 2011 ) . Hành vi đầu tư và tiết kiệm của cá nhân người Pakistan cho thấy: “ Môi trường
đầu tư và kinh doanh ở Pakistan trong những năm qua vẫn còn mong manh do các yếu tố bên trong và bên ngoài”

(Bộ Tài chính, 2017-2018).

Những kết quả này cho thấy các cá nhân Pakistan có đủ tiền để tiết kiệm hoặc đầu tư, nhưng họ không sẵn sàng đầu tư
vì một số yếu tố bên trong và bên ngoài. Các yếu tố này bao gồm Bất ổn chính trị, Tình hình trật tự pháp luật, Thuế
nặng, v.v. Cùng với các yếu tố này, các nhà nghiên cứu cũng phát hiện ra các yếu tố nội tại phong phú có ảnh hưởng
đến hành vi cá nhân đối với đầu tư. Các nhà nghiên cứu tiết lộ rằng mỗi nhà đầu tư có thái độ rủi ro và mục tiêu
tài chính khác nhau do mong muốn, loại tính cách và địa điểm kiểm soát của họ (Enescu & Enescu, 2009). Cùng với
những yếu tố này, các nghiên cứu khác nhau cũng tiết lộ rằng quá trình ra quyết định tài chính của nhà đầu tư bị
ảnh hưởng bởi các yếu tố nhân khẩu học và tâm lý của họ (Sadiq & Ishaq, 2014: Ritter, 2003). Bên cạnh những yếu tố
này, hiểu biết về tài chính đã nhận được sự quan tâm rộng rãi trong những năm gần đây trên toàn thế giới, đặc biệt
là ở các nước phát triển (Al-Tamimi & Kalli, 2009). Sự cân nhắc này là do vai trò của kiến thức tài chính giúp trao
quyền cho các cá nhân đầu tư vào các lĩnh vực đầu tư khác nhau. Hiểu biết về tài chính cũng bảo vệ mọi người khỏi
mất mát và cho phép đầu tư vào những lĩnh vực mà họ có thể thu được lợi nhuận cao hơn. Theo Ủy ban Giáo dục và Kiến
thức Tài chính Hoa Kỳ, kiến thức tài chính là “khả năng đưa ra những đánh giá sáng suốt và thực hiện các hành động
hiệu quả liên quan đến việc sử dụng và quản lý tiền hiện tại và tương lai” (Basu, 2005).

Thiếu hiểu biết về tài chính là một yếu tố quan trọng khiến các cá nhân tránh xa việc tiết kiệm và đầu tư. Vấn đề
hiểu biết về tài chính phổ biến ở các nước đang phát triển. Các nghiên cứu cho thấy do không biết về các sản phẩm
tài chính nên hầu hết người dân ở các nước đang phát triển không đầu tư vào các sản phẩm tài chính (Honohan, 2008).
Những cá nhân không hiểu biết về tài chính, tránh xa thị trường chứng khoán và khi đưa ra quyết định tài chính, họ
dựa vào gia đình và bạn bè của họ (Lusardi & Alessie, 2011). Nghiên cứu thay thế cũng tiết lộ rằng hiểu biết về
tài chính mang lại cho chúng ta

http://www.ijmsbr.com Trang 85
Machine Translated by Google

Tạp chí Quốc tế về Khoa học Quản lý và Nghiên cứu Kinh doanh, tháng 5-2018 ISSN (2226-8235) Tập 7, Số 5

hiểu biết về tiết kiệm, đầu tư, bảo hiểm và vay vốn ngân hàng (Hogarth, 2006).

Hiểu biết về tài chính của một cá nhân có liên quan trực tiếp đến hành vi tài chính của cá nhân đó (Gustafsson & Omark, 2015).

Nâng cao hiểu biết về tài chính có thể đưa ra các quyết định tài chính hiệu quả (Bernheim et al. 2001).

Cùng với hiểu biết về tài chính, nhận thức về rủi ro của Nhà đầu tư quyết định việc lựa chọn danh mục đầu tư của họ. Nói chung,

các nghiên cứu tiết lộ rằng một cá nhân tránh rủi ro sẽ tự bảo vệ mình khỏi đầu tư rủi ro (Weber và cộng sự, 2002; Roszkowski

và cộng sự, 2005; Siegrist và cộng sự, 2005; Selcuk và cộng sự, 2010). Các nhà đầu tư tìm kiếm rủi ro có xu hướng đầu tư vào

các tài sản rủi ro, trong khi các nhà đầu tư tỏ ra e ngại rủi ro có xu hướng đầu tư vào các tài sản ít rủi ro hơn (Samuelson, 1969).

Một nghiên cứu khác cũng kết luận rằng khả năng chấp nhận rủi ro và ra quyết định đầu tư của cá nhân có liên quan đến hiểu biết

về tài chính, Khả năng chấp nhận rủi ro và ý định đầu tư của cá nhân được thúc đẩy bởi hiểu biết về tài chính (Lachanse & Tang,

2012 ). số lượng và tỷ lệ người đầu tư vào chứng khoán trên thị trường chứng khoán đã tăng mạnh trong những năm gần đây, và các

yếu tố giàu có đang thúc đẩy hành vi này (Dreman et al., 2001). Tuy nhiên, với quan điểm của Pakistan, không có nghiên cứu nổi

bật nào được thực hiện để vạch trần vai trò của kiến thức tài chính như là các yếu tố ảnh hưởng đến nhận thức rủi ro và ý định

đầu tư của cá nhân.

Ở Pakistan, 44% dân số sử dụng các sản phẩm tài chính. Chỉ trong số này, 12% có ít kiến thức về tài chính và 32% nổi bật đang

sử dụng các sản phẩm tài chính mà không có bất kỳ kiến thức phù hợp nào (Xu & Zia, 2009). Trong khi Pakistan là quốc gia lớn

thứ sáu trên thế giới với dân số và tỷ lệ biết chữ đang gặp khó khăn ở vị trí thứ 160” (UNESCO, 2016).

Nghiên cứu hiện tại được thiết kế để tiết lộ tác động của kiến thức tài chính đối với ý định của các cá nhân đối với đầu tư

trong khi vẫn giữ nhận thức của cá nhân về rủi ro như là người hòa giải. Bài báo này có thể được công nhận là một nghiên cứu

mới theo những cách khác nhau với quan điểm của Pakistan. Đầu tiên, bài viết này nghiên cứu mức độ hiểu biết về tài chính của

các cá nhân Pakistan, đặc biệt là sinh viên kinh doanh. Thứ hai, nghiên cứu này sẽ kiểm tra xem giáo dục kinh doanh của chúng

ta có đủ để cung cấp cho chúng ta kiến thức tài chính cơ bản và nâng cao hay không. Thứ ba, nghiên cứu này sẽ tìm thấy hoặc

bằng cách cung cấp hiểu biết về tài chính, chúng ta có thể hướng các cá nhân đến đầu tư. Nghiên cứu này rất có ý nghĩa đối với

các nhà quản lý tài chính, cố vấn tài chính và chính phủ cũng như đối với các cá nhân để hiểu được vai trò của kiến thức tài

chính đối với ý định đầu tư của các cá nhân.

Đánh giá tài liệu Kiến

thức tài chính và ý định đầu tư Nhiều nhà nghiên cứu

đã định nghĩa kiến thức tài chính theo cách riêng của họ, Servon và Kaestner (2008) đã định nghĩa nó là “khả năng của một người

để hiểu và sử dụng các khái niệm tài chính.” Các cá nhân có trình độ hiểu biết về tài chính cao được biết đến với lãi kép

(Lusardi & Mitchell, 2011) giá trị thời gian của tiền (Agarwalla và cộng sự, 2013) và tham gia vào thị trường tài chính và thị

trường chứng khoán chính thức (Klapper và cộng sự, 2012; Lusardi và cộng sự, 2009). Một số nghiên cứu đã phát hiện ra những can

thiệp của kiến thức tài chính đối với quá trình ra quyết định tài chính của các cá nhân. Các nhà nghiên cứu tiết lộ rằng vấn đề

lớn nhất khiến một cá nhân tránh xa việc đầu tư là thiếu kiến thức tài chính (Jureviciene và Jermakova, 2012). Nghiên cứu phát

hiện ra rằng những người hiểu biết về tài chính và biết sự khác biệt giữa quỹ tương hỗ và chứng khoán sẵn sàng chấp nhận rủi ro

trong quá trình ra quyết định đầu tư. Những người ít hiểu biết về tài chính về thị trường chứng khoán không sẵn sàng chấp nhận

rủi ro (Sabri, 2016).

Các cá nhân hiểu biết về tài chính tham gia vào các khoản đầu tư rủi ro (Van Rooij et al., 2007). Các hộ gia đình có ít kiến

thức đang đưa ra những quyết định đầu tư sai lầm (Lusardi & Mitchell, 2007a/b). Vấn đề hiểu biết về tài chính phổ biến ở các

nước đang phát triển. Các nghiên cứu cho thấy do không biết về các sản phẩm tài chính nên hầu hết người dân ở các nước đang

phát triển không đầu tư vào các sản phẩm tài chính (Honohan, 2008).

Một nghiên cứu khác cũng kết luận rằng khả năng chấp nhận rủi ro và ra quyết định đầu tư của cá nhân có liên quan đến hiểu biết

về tài chính, Khả năng chấp nhận rủi ro và ý định đầu tư của cá nhân được thúc đẩy bởi hiểu biết về tài chính (Lachanse & Tang,

2012). Một nghiên cứu khác cho thấy hiểu biết về tài chính gây ra sự khác biệt trong nhận thức về đầu tư. Các cá nhân có trình

độ hiểu biết tài chính thấp có nhận thức khác về đầu tư so với các chuyên gia tài chính (Diacon, 2004). Lusardi (2004) nhận

thấy rằng “có sự gia tăng rõ rệt về tổng giá trị ròng và của cải tài chính sau khi người lớn tuổi được tổ chức các cuộc hội

thảo về tài chính tại nơi làm việc.”

Dựa trên các tài liệu trên có thể kết luận rằng hiểu biết về tài chính có tác động đến ý định đầu tư.

Giả thuyết (1): Hiểu biết về tài chính có ảnh hưởng tích cực đáng kể đến ý định đầu tư

Vai trò trung gian của Nhận thức rủi ro tài chính giữa hiểu biết tài chính và ý định đầu tư

http://www.ijmsbr.com Trang 86
Machine Translated by Google

Tạp chí Quốc tế về Khoa học Quản lý và Nghiên cứu Kinh doanh, tháng 5-2018 ISSN (2226-8235) Tập 7, Số 5

Nhận thức về rủi ro tài chính được định nghĩa là niềm tin, thái độ, đánh giá và cảm nhận của nhà đầu tư về các
thuộc tính rủi ro của sản phẩm đầu tư (Pidgeon et al., 1992). Một số nghiên cứu tiết lộ hành vi tác động nhận
thức rủi ro của nhà đầu tư. Đánh giá thái độ của ai đó đối với rủi ro có thể giúp dự đoán các quyết định đầu
tư (Bruhin et al., 2007). Nhận thức về rủi ro khi đầu tư vào thị trường chứng khoán có ảnh hưởng tiêu cực trực
tiếp đến ý định đầu tư vào thị trường chứng khoán của người dân. Nghiên cứu cho thấy rằng “nhận thức rủi ro
làm tăng lượng tìm kiếm thông tin và tần suất giao dịch trong khi làm giảm tỷ lệ tài sản đầu tư vào thị trường
chứng khoán” (Cho & Lee, 2006). Tương tự, một nghiên cứu khác cũng ủng hộ những kết quả này và kết luận rằng
“những người nhận thức được hành vi ít rủi ro hơn thường có thái độ tích cực hơn đối với hành vi đó (Weber &
Milliman, 1997). Một số nghiên cứu cho thấy nhận thức của nhà đầu tư về việc đầu tư vào thị trường chứng khoán
bị ảnh hưởng bởi hiểu biết về tài chính. Kinh nghiệm tài chính và kiến thức tài chính ảnh hưởng đến hành vi
tài chính (Lyons và cộng sự, 2006). Một nghiên cứu khác tiết lộ “các hành vi tài chính tốt có liên quan tích
cực với mức độ hiểu biết tài chính cao hơn” (Edmiston và Gillett-Fisher, 2006).
Một số nghiên cứu đã chỉ ra mối quan hệ giữa hiểu biết về tài chính, nhận thức về rủi ro tài chính và ý định
đầu tư. Chẳng hạn như nghiên cứu cho thấy hiểu biết về tài chính cá nhân đóng vai trò là biến số điều hòa giữa
mối quan hệ giữa thái độ chấp nhận rủi ro và ý định đầu tư (Aren & Aydemir, 2015). Các nghiên cứu đã chỉ ra
rằng những người hiểu biết về tài chính và biết sự khác biệt giữa quỹ tương hỗ và chứng khoán sẵn sàng chấp
nhận rủi ro trong quá trình ra quyết định đầu tư. Những người ít hiểu biết về tài chính về thị trường chứng
khoán không sẵn sàng chấp nhận rủi ro (Sabri, 2016). Khả năng chấp nhận rủi ro của cá nhân được tăng lên nhờ
thông tin về đầu tư (Masters, 1989). Hành vi cá nhân và hiểu biết về tài chính của họ có liên quan đến việc đa
dạng hóa danh mục đầu tư của họ (Guiso & Japelli‟s, 2009)
Một số nghiên cứu cho thấy thái độ chấp nhận rủi ro của nhà đầu tư quyết định việc lựa chọn danh mục đầu tư của họ, nhà
đầu tư tìm kiếm rủi ro có xu hướng đầu tư vào tài sản rủi ro, trong khi nhà đầu tư tỏ ra e ngại rủi ro có xu hướng đầu
tư vào tài sản ít rủi ro hơn (Samuelson 1969). Một nghiên cứu khác lập luận rằng cá nhân có hiểu biết về tài chính
nhiều hơn có nhận thức thấp hơn về rủi ro khi đầu tư vào các công cụ tài chính. Tuy nhiên, khả năng xảy ra ý định đầu
tư cao hơn (Weber & Milliman, 1997).
Dựa trên các tài liệu trên Rủi ro nhận thức được kỳ vọng sẽ làm trung gian giữa hiểu biết về tài chính và ý
định đầu tư.

Giả thuyết (2): Nhận thức rủi ro tài chính đóng vai trò trung gian giữa hiểu biết về tài chính và
ý định đầu tư

Hình 1.
Mâu nghiên cưu

Phương pháp nghiên cứu

Dân số và mẫu Nghiên cứu
hiện tại được lên kế hoạch để tìm hiểu tác động của kiến thức tài chính đối với ý định đầu tư của các cá nhân
trong khi làm trung gian cho sở thích rủi ro của họ. Dân số cho nghiên cứu hiện tại bao gồm sinh viên đại học,
giáo sư và cá nhân có một số kiến thức tài chính hoặc kinh nghiệm đầu tư. Nhóm cá nhân này có thể trả lời các
câu hỏi liên quan đến việc ra quyết định tài chính vì mức độ tài chính mong muốn của họ (Salehi &
Mohammadi,2017). Nghiên cứu hiện tại đã tương tác với khoảng 400 Sinh viên thông qua lấy mẫu ngẫu nhiên. Trong
đó có 344 sinh viên trả lời câu hỏi. Sau khi xem xét kỹ lưỡng các bảng câu hỏi, chúng tôi đã tìm thấy 310 bảng
câu hỏi đã được hoàn thành và sử dụng trong nghiên cứu.
Biến số, Công cụ và Đo lường Hiểu biết
về tài chính

http://www.ijmsbr.com Trang 87
Machine Translated by Google

Tạp chí Quốc tế về Khoa học Quản lý và Nghiên cứu Kinh doanh, tháng 5-2018 ISSN (2226-8235) Tập 7, Số 5

Nghiên cứu hiện tại đã sử dụng hiểu biết về tài chính như một biến độc lập. Để đo lường hiểu biết về tài chính, nghiên cứu sử

dụng bảng câu hỏi do Van Rooij và cộng sự xây dựng, 2011. Bảng câu hỏi này được sử dụng để đo lường và đánh giá mức độ hiểu biết

về tài chính cơ bản và nâng cao của các cá nhân. Nghiên cứu hiện tại đã sử dụng năm câu hỏi để đánh giá tài chính cơ bản của

các cá nhân và năm câu hỏi được sử dụng để đánh giá kiến thức tài chính nâng cao của các cá nhân. Đáp án của mỗi câu hỏi được

phân loại theo “đúng, sai và „„không biết‟‟

(Van Rooij và cộng sự, 2011).

Nhận thức rủi ro

Nhận thức rủi ro của các cá nhân được sử dụng làm biến trung gian trong nghiên cứu hiện tại. Để đo lường, nghiên cứu về nhận

thức rủi ro của các cá nhân đã sử dụng Thang đo DOPERT do Blais & Weber (2006) phát triển. Phản hồi của các cá nhân được đo bằng

thang đánh giá 7 điểm từ 1 (Hoàn toàn không có rủi ro) đến 7 (Cực kỳ rủi ro).

Ý định đầu tư Ý định đầu

tư của các cá nhân được sử dụng làm biến phụ thuộc. Nghiên cứu đã sử dụng mười câu hỏi để đo lường ý định của một cá nhân đối

với các quyết định đầu tư. Trong số các câu hỏi này, có 5 câu hỏi để biết ý định đầu tư ngắn hạn của nhà đầu tư, trong khi chỉ

có 5 câu hỏi về đầu tư dài hạn. Câu trả lời của các cá nhân được đo bằng thang đánh giá 5 điểm từ rất không đồng ý đến Rất đồng

ý với từng nhận định được đưa ra. Những câu hỏi này đã được thông qua từ nghiên cứu được thực hiện bởi Mayfield et al. (2008).

Phân tích dữ
liệu Nghiên cứu sử dụng phương pháp tiếp cận bốn bước do Baron và Kenny (1986) đề xuất , trong đó một số phân tích hồi quy được

tiến hành và ý nghĩa của các hệ số được kiểm tra ở mỗi bước. Các bước này được xử lý bằng phần mềm Thống kê SPSS Phân tích dữ

liệu và kết quả Bảng 1: Kiến thức tài chính cơ

bản Tỷ lệ phần trăm trọng số

của câu trả lời đúng và sai (N= 310)

số học ghép lãi lạm phát Giá trị thời gian của Ảo tưởng về tiền bạc

tiền bạc

Đúng 81,6 61.0 61.3 72,9 70,6

Không chính xác 8.4 31,0 20.6 22,9 22,9

Không biết 10.0 8.1 18.1 4.2 6,5

Bảng 2: Kiến thức tài chính nâng cao

Tỷ lệ phần trăm có trọng số của câu trả lời đúng và sai (N= 310)

câu hỏi 1 2 3 4 5

Đúng 68,7 69,7 60,6 77,4 84,8

Không chính xác 25,5 23,5 29.4 19.7 5,8

Không biết 5.8 6,8 10,0 2.9 9.4

Bảng 1 và Bảng 2 cho thấy kiến thức tài chính cơ bản và nâng cao của những người được hỏi, trong đó cho thấy hầu hết những người

được hỏi đều có trình độ hiểu biết tài chính cơ bản và nâng cao đầy đủ. Để kiểm tra xem mức độ hiểu biết về tài chính cao hơn

này có phải là do trình độ học vấn cao hơn hay không, nghiên cứu kiểm tra mối quan hệ giữa trình độ học vấn và hiểu biết về tài

chính.

Bảng 3: Mức độ liên quan giữa trình độ học vấn và kiến thức tài chính

kiến thức tài chính Tổng cộng

Dưới trung bình Trên Trung bình

Đại học 37 45 28 144 16 2 235 82

TRÊN
Tốt nghiệp 2 30

sau đại học 34 178

Giáo dục chuyên nghiệp 2 18

kiện
điều
đủ

Người khác

Tổng cộng 0 75 2 310

http://www.ijmsbr.com Trang 88
Machine Translated by Google

Tạp chí Quốc tế về Khoa học Quản lý và Nghiên cứu Kinh doanh, tháng 5-2018 ISSN (2226-8235) Tập 7, Số 5

Bảng 4: Kiểm định Chi bình phương

Giá trị của không có triệu chứng.

sig. (2 mặt)

Pearson bạn 29.443a 4 .000

Quảng trường

Một. 3 ô (30,0%) có số lượng dự kiến nhỏ hơn 5. Số lượng dự kiến tối thiểu là 0,48.

Giá trị tính toán của chi-square là 29,443, trong đó giá trị bảng ở mức ý nghĩa 0,05 và 4 bậc tự do là
9,488, trong đó giá trị tính toán cao hơn giá trị tới hạn và kết luận rằng có mối quan hệ giữa trình độ
học vấn và kiến thức tài chính. Nâng cao trình độ học vấn dẫn đến tăng hiểu biết về tài chính. Những
người được hỏi có mức độ hiểu biết về tài chính cao hơn cũng là do họ có trình độ học vấn cao hơn.

BFL AFL RP BIẾT LTII

BFL Tương quan Pearson 1

Nói. (2 đuôi)
BIẾT Tương quan Pearson .202** 1

Nói. (2 đuôi) .000

LTII Tương quan Pearson .203** .226** 1

Nói. (2 đuôi) 0,000 .000

RP Tương quan Pearson .183** .438** .221** 1

Nói. (2 đuôi) .001 .000 .000

AFL Tương quan Pearson .016 -.082 -.127* -.051 1

Nói. (2 đuôi) .776 .149 .025 .367

TƯƠNG QUAN

**. Mối tương quan có ý nghĩa ở mức 0,01 (2 đuôi).

*. Mối tương quan có ý nghĩa ở mức 0,05 (2 đuôi).

Bảng trên thể hiện hệ số tương quan Pearson giữa các biến nghiên cứu. Kết quả của bài kiểm tra tương
quan của Pearson tiết lộ rằng kiến thức tài chính cơ bản có mối tương quan thuận và đáng kể với ý định
, với điều này, hiểu biết về tài chính nâng
đầu tư ngắn hạn và dài hạn 0,203** 0,183** ** P <0,001. Cùng
cao cũng có mối quan hệ đáng kể và tích cực với ý định đầu tư ngắn hạn và dài hạn .226** .438**, **P
<0,001. Phân tích tương quan cũng cho thấy Nhận thức rủi ro có mối quan hệ ngược chiều với ý định đầu
tư ngắn hạn và dài hạn.

Kết quả phân tích hồi quy trung gian đa biến về hiểu biết tài chính, nhận thức rủi ro, ý định đầu tư ngắn
hạn và ý định đầu tư dài hạn của cá nhân

http://www.ijmsbr.com Trang 89
Machine Translated by Google

Tạp chí Quốc tế về Khoa học Quản lý và Nghiên cứu Kinh doanh, tháng 5-2018 ISSN (2226-8235) Tập 7, Số 5

Kiến thức tài chính cơ bản và ý định đầu tư ngắn hạn và dài hạn

Biến phụ thuộc Độc lập b Tiêu chuẩn thống kê t F R2 Điều chỉnh durbin Nói.
Biến đổi lỗi thống kê R2 -

Đó là nó

Nhận thức về rủi Kiến thức tài chính cơ bản (a) .016 .163 .285 .081 .000 -.003 1.520 .776

ro tài chính Kiến thức tài chính cơ bản („c‟) .203 .099 3.643 13.269 .041 .038 1.889 .000

Ý định ngắn hạn Kiến thức tài chính cơ bản („c‟‟) .205 .098 3.707 9.499 .058 .052 1.937 .000

Nhận thức về rủi ro tài chính (b) -.130 .034 -2.353 .013 .019

Nhận thức về rủi Kiến thức tài chính cơ bản (a) .016 .163 .285 .081 .000 -.003 1.520 .776

ro tài chính Kiến thức tài chính cơ bản („c‟) .183 .137 3.263 10.647 .033 .030 1.769 .001

Ý định lâu dài Kiến thức tài chính cơ bản („c‟‟) .184 .137 3.278 5.793 .036 .030 1.783 .001

Nhận thức về rủi ro tài chính (b) -.054 .048 .333

Nhận thức về rủi Kiến Thức Tài Chính Nâng Cao (a) -.082 .145 -1.446 2.090 .007 .004 1.528 .149

ro tài chính Kiến Thức Tài Chính Nâng Cao („c‟) .226 .088 4.070 16.563 .051 .048 1.815 .000

Ý định ngắn hạn Kiến Thức Tài Chính Nâng Cao („c‟‟) .217 .088 3.913 10.298 .063 .057 1.853 .000

Nhận thức về rủi ro tài chính (b) -.109 .034 -1.969 .050

Nhận thức về rủi Kiến Thức Tài Chính Nâng Cao (a) -.082 .145 -1.446 2.090 .007 .004 1.528 .149

ro tài chính Kiến Thức Tài Chính Nâng Cao („c‟) .438 .112 8.551 73.121 .192 .189 1.861 .000

Ý định lâu dài Kiến Thức Tài Chính Nâng Cao („c‟‟) .437 .113 8.485 36.498 .192 .187 1.865 .000

Nhận thức về rủi ro tài chính (b) -.016 .044 -.301 .763

Nhận thức về rủi Hiểu biết về tài chính (a) -.046 .198 -.808 .652 .002 -.001 1.528 .420

ro tài chính Kiến thức tài chính („c‟) .277 .118 5.066 25.667 .077 .074 1.895 .000

Ý định ngắn hạn Hiểu biết về tài chính („c‟‟) .272 .117 4.992 15.181 .090 .084 1.934 .000

Nhận thức về rủi ro tài chính (b) -.114 .034 -2.100 .037

Nhận thức về rủi Hiểu biết về tài chính (a) -.046 .198 -.808 .652 .002 -.001 1.528 .420

ro tài chính Kiến thức tài chính („c‟) .409 .155 7.872 61.969 .167 .165 1.875 .000

Ý định lâu dài Hiểu biết về tài chính („c‟‟) .408 .155 7.827 31.119 .169 .163 1.883 .000

Nhận thức về rủi ro tài chính (b) -.033 .045 -.626 .532

Kết quả của nghiên cứu này cho thấy rằng kiến thức tài chính cơ bản có liên quan tích cực và đáng kể đến ý
,
định đầu tư ngắn hạn và dài hạn (0,203** 0,183** **P <0,001) trong giới trẻ ở Pakistan. Kiến thức tài chính
cơ bản gây ra 3,8% (β = 0,203) thay đổi nhỏ trong ý định đầu tư ngắn hạn của cá nhân và 3 % (β = 0,183) thay
đổi trong ý định đầu tư dài hạn.
Kiến thức tài chính nâng cao và ý định đầu tư ngắn hạn và dài hạn Kết quả hiện tại
cũng tiết lộ rằng kiến thức tài chính nâng cao có liên quan tích cực và đáng kể với ý định đầu tư ngắn hạn
và dài hạn .226** .438**, **P <0,001 ). Kiến thức tài chính nâng cao gây ra 4,8% (β = 0,226) thay đổi nhỏ
trong ý định đầu tư ngắn hạn của cá nhân và 5,1 % (β = 0,438) thay đổi trong ý định đầu tư dài hạn.

Nhận thức về rủi ro tài chính và ý định đầu tư

Nghiên cứu hiện tại cho thấy nhận thức về rủi ro tài chính có tác động tiêu cực đáng kể đến ý định đầu tư
ngắn hạn và không có tác động đáng kể đến ý định đầu tư dài hạn. Nhận thức về rủi ro tài chính gây ra 1,3%
(β -.130) không đáng kể về sự thay đổi trong ý định đầu tư ngắn hạn của cá nhân.

Kiểm tra hòa giải

Hiểu biết tài chính và ý định đầu tư ngắn hạn trong khi làm trung gian nhận thức rủi ro
Bước tiếp theo là kiểm tra tác động của hiểu biết tài chính đối với ý định đầu tư ngắn hạn của các cá nhân
trong khi làm trung gian nhận thức rủi ro. Để kết thúc nghiên cứu này đã sử dụng phương pháp tiếp cận bốn
bước do Baron và Kenny (1986) đề xuất, trong đó một số phân tích hồi quy được tiến hành và ý nghĩa của các
hệ số được kiểm tra ở mỗi bước.
Đầu tiên, chạy hồi quy để dự đoán ý định đầu tư ngắn hạn từ kiến thức tài chính (Cơ bản + Nâng cao).
Hệ số hồi quy chuẩn hóa từ hồi quy này tương ứng với đường dẫn trong đó t = 5,066, p < 0,001. cho thấy có
tác động tích cực đáng kể của hiểu biết về tài chính đối với ý định đầu tư ngắn hạn. Trong bước thứ hai,
một hồi quy được thực hiện để dự đoán biến trung gian “nhận thức rủi ro” từ biến “ Hiểu biết về tài chính”.
Kết quả của phép hồi quy này cho thấy rằng không có tác động đáng kể nào của hiểu biết về tài chính đối với
nhận thức về rủi ro. Cuối cùng, hồi quy được thực hiện để dự đoán biến kết quả ngắn

http://www.ijmsbr.com Trang 90
Machine Translated by Google

Tạp chí Quốc tế về Khoa học Quản lý và Nghiên cứu Kinh doanh, tháng 5-2018 ISSN (2226-8235) Tập 7, Số 5

ý định đầu tư dài hạn từ cả kiến thức tài chính và nhận thức rủi ro. Kết quả (t-value, p-value, Beta) cho thấy cả hai
biến đều có tác động đáng kể đến ý định đầu tư ngắn hạn.
Sức mạnh của tác động gián tiếp hoặc trung gian của kiến thức tài chính đối với ý định đầu tư ngắn hạn thông qua nhận
thức rủi ro được ước tính bằng cách nhân các hệ số đường dẫn “ab”. Ở đây c= 0,277 (Beta chuẩn hóa), c' = 0,272) và hiệu
ứng trung gian (ab = 0,005). Có vẻ như hòa giải thông qua Nhận thức rủi ro, chỉ giải thích một phần rất nhỏ (không đáng
kể) trong tổng tác động của Hiểu biết tài chính đối với ý định đầu tư ngắn hạn.

Ở đây kết luận rằng hiểu biết về tài chính có tác động tích cực đáng kể đến ý định đầu tư ngắn hạn, Nhận thức về rủi ro
có tác động tiêu cực đáng kể đến ý định đầu tư ngắn hạn, nhưng nó không đóng vai trò trung gian giữa hiểu biết về tài
chính và ý định đầu tư ngắn hạn.
Hiểu biết về tài chính và ý định đầu tư ngắn hạn trong khi làm trung gian nhận thức rủi ro Đầu tiên,
một hồi quy được thực hiện để dự đoán ý định đầu tư dài hạn từ hiểu biết về tài chính. Hệ số hồi quy chưa chuẩn hóa từ
hồi quy này tương ứng với đường dẫn trong đó t = 7,872, p < 0,001. cho thấy có tác động tích cực đáng kể của hiểu biết
về tài chính đối với ý định đầu tư dài hạn.
Trong bước thứ hai, một hồi quy được thực hiện để dự đoán biến trung gian “nhận thức rủi ro” từ biến “ Hiểu biết về tài
chính”. Kết quả của phép hồi quy này cho thấy rằng không có tác động đáng kể nào của hiểu biết về tài chính đối với nhận
thức về Rủi ro. Cuối cùng, hồi quy được thực hiện để dự đoán biến kết quả Ý định đầu tư dài hạn từ cả kiến thức tài chính
và nhận thức rủi ro. Các kết quả (giá trị t, giá trị p, Beta) chỉ thể hiện hiểu biết về tài chính có tác động đáng kể đến
ý định đầu tư dài hạn.
Sức mạnh của tác động gián tiếp hoặc trung gian của kiến thức tài chính đối với ý định đầu tư dài hạn thông qua nhận thức
rủi ro được ước tính bằng cách nhân các hệ số đường dẫn “ab”. Ở đây c= 0,409 (Beta chuẩn hóa), c' = 0,408) và hiệu ứng
trung gian (ab = 0,0015). Có vẻ như hòa giải thông qua nhận thức rủi ro chỉ giải thích được một phần rất nhỏ (không đáng
kể) trong tổng tác động của kiến thức tài chính đối với ý định đầu tư dài hạn. Ở đây kết luận rằng hiểu biết về tài chính
có tác động tích cực đáng kể đến ý định đầu tư dài hạn, Nhận thức về rủi ro không có tác động đáng kể đến ý định đầu tư
dài hạn và nó không đóng vai trò trung gian giữa hiểu biết về tài chính và ý định đầu tư dài hạn.

Kết quả và kết luận Mục đích

của nghiên cứu này là tìm ra mức độ hiểu biết về tài chính cơ bản và nâng cao của những người được hỏi, nhận thức về rủi
ro và ý định đầu tư của họ. Phân tích dữ liệu cho thấy hầu hết những người được hỏi đều có kiến thức tài chính cơ bản và
nâng cao đầy đủ (trên mức trung bình). Giả thuyết H1 của chúng tôi được chấp nhận trong cả hai trường hợp rằng hiểu biết
về tài chính có tác động tích cực đáng kể đến ý định đầu tư ngắn hạn và dài hạn của cá nhân, điều đó có nghĩa là việc
tăng hiểu biết về tài chính sẽ làm tăng ý định đầu tư của các cá nhân. Bên cạnh đó, nhận thức về rủi ro này có tác động
tiêu cực đáng kể đến ý định đầu tư ngắn hạn (Có nghĩa là những cá nhân nhận thấy rủi ro tài chính cao hơn sẽ ít có ý định
đầu tư ngắn hạn hơn) và không có tác động đáng kể đến ý định đầu tư dài hạn và nó không đóng vai trò trung gian giữa các
yếu tố tài chính. biết chữ và ý định đầu tư (đầu tư ngắn hạn và đầu tư dài hạn).

Hạn chế và phạm vi nghiên cứu trong tương lai

1. Nghiên cứu này là một nỗ lực để kiểm tra mức độ hiểu biết về tài chính của Sinh viên, nhận thức về rủi ro và ý
định đầu tư của họ. Tuy nhiên, nghiên cứu trong tương lai có thể xem xét mức độ hiểu biết về tài chính của các
nhà đầu tư và quyết định đầu tư của họ.

2. Nghiên cứu hiện tại sử dụng “Sinh viên” như một đơn vị phân tích, tuy nhiên, nghiên cứu trong tương lai có thể
tương tác với doanh nhân và những người làm công ăn lương và có thể so sánh kiến thức tài chính, sự hài lòng về
tài chính, hành vi tiết kiệm và lập kế hoạch tài chính của họ với ý định đầu tư của họ.
3. Nghiên cứu này chỉ thu thập dữ liệu từ các sinh viên Kinh doanh của các trường đại học ở Islamabad/Rawalpindi;
Nghiên cứu trong tương lai có thể được tiến hành để thu thập dữ liệu từ khắp Pakistan để khái quát hóa kết quả
Tham khảo

Tôi. Agarwalla, SK, Barua, SK, Jacob, J., & Varma, JR (2013). Hiểu biết về tài chính trong giới trẻ đang đi làm ở
thành thị Ấn Độ. Tài liệu làm việc IIMA số 2013-10-02, 1-27. thứ hai.
Aren, S., Aydemir, SD (2015). Sự kiểm duyệt hiểu biết về tài chính đối với mối quan hệ giữa các yếu tố cá nhân và ý
định đầu tư rủi ro. Nghiên cứu kinh doanh quốc tế; Tập 8, số 6.

http://www.ijmsbr.com Trang 91
Machine Translated by Google

Tạp chí Quốc tế về Khoa học Quản lý và Nghiên cứu Kinh doanh, tháng 5-2018 ISSN (2226-8235) Tập 7, Số 5

iii. Nam tước, RM, & Kenny, DA (1986). Sự khác biệt giữa biến điều hòa và trung gian trong nghiên cứu tâm lý xã hội:
Các cân nhắc về khái niệm, chiến lược và thống kê. Tạp chí Nhân cách và Tâm lý Xã hội, 51, 1173-1182. DOI:
10.1037/0022-3514.51.6.1173 giấy iv. Basu, S. (2005), Kiến thức tài chính và vòng đời, Hiệp
hội hoạch định tài chính, Washington,
ĐC.

v. Blais, AR. và EU Weber. 2006. “ Thang đo chấp nhận rủi ro theo lĩnh vực cụ thể (DOSPERT) dành cho người lớn
Dân số.” Phán quyết và Quyết định, 1, 33-47.
vi. Cho, J. và Lee, J. (2006) Một mô hình tổng hợp về rủi ro và các chiến lược giảm thiểu rủi ro. Tạp chí của
Nghiên cứu Kinh doanh 59(1): 112–120.
vii. Enescu, M. và Enescu, M. (2009) „Psihonomy – tâm lý nhà đầu tư‟, Biên niên sử của Đại học Petrosani, Kinh tế, Tập.
9, tr.249–252.
Gustafsson, C., & Omark, L. (2015). Ảnh hưởng của hiểu biết về tài chính đối với khả năng chấp nhận rủi ro tài

chính: A viii. nghiên cứu định lượng về việc liệu hiểu biết về tài chính có tác động tăng hay giảm đối với khả năng chấp nhận rủi
ro tài chính hay không.

ix. Guiso, L. Japelli, T. (2009). “Hiểu biết về tài chính và đa dạng hóa danh mục đầu tư”, Loạt tài liệu làm việc của
CSEF, 212, 03.02.2016 http://www.csef.it/WP/wp212.pdf x. Hogarth Jeanne M.
(2006), Giáo dục tài chính và Phát triển kinh tế của Ủy ban Dự trữ Liên bang, Hoa Kỳ Tài liệu chuẩn bị cho việc nâng
cao kiến thức tài chính, Hội nghị quốc tế do Chủ tịch G8 của Nga hợp tác với OECD tổ chức ngày 29-30 tháng 11 năm
2006. xi. Honohan, P. (2008). Sự khác biệt giữa các quốc gia trong việc tiếp cận các dịch vụ
tài chính của hộ gia đình. xii. Hussein A. Hassan Al-Tamimi Al Anood Bin Kalli, (2009),"Kiến thức tài chính
và quyết định đầu tư của các nhà đầu tư UAE", Tạp chí Tài chính Rủi ro, Tập. 10 Iss 5 tr. 500 – 516

xiii. Jureviciene Daiva và Jermakova Kristina (2012), Tác động của các cá nhân „Hành vi tài chính đối với các
quyết định đầu tư, Hội nghị liên ngành quốc tế điện tử, 242-250.
xiv.Klapper, L., Lusardi, A., & Panos, GA (2012). Kiến thức Tài chính và Khủng hoảng Tài chính.
NETSPAR Discussion Papers, 03/2012-007, 1-52. xv.
Lachance, M., Tang, N. (2012), Tư vấn và ủy thác tài chính, Financial Services Review, Vol. 21, tr.
209-226.

xvi.Lusardi, A., Mitchell, OS (2007b), Hiểu biết về tài chính và chuẩn bị về hưu: Bằng chứng và
tác động đối với giáo dục tài chính, Business Economics, Vol.42, Iss.1, pp.35-44. xvii.
Lusardi Annamaria và Tufano Peter (2009), Hiểu biết về Nợ, Kinh nghiệm Tài chính, và
Nợ nần chồng chất, Cục Nghiên cứu Kinh tế Quốc gia (NBER), Tài liệu làm việc: 14808.
lượng Mahdi Salehi, Nahid Mohammadi, (2017) "Mối quan hệ giữa trí tuệ cảm xúc, xviii. phong cách tư duy và chất
quyết định của nhà đầu tư bằng phương pháp log-tuyến tính", Nghiên cứu Định tính về Thị trường Tài chính, Tập. 9
Số: 4, tr.325-336, https://doi.org/10.1108/QRFM-04-2017- 0025

xix.Masters, R. (1989). “Nghiên cứu Kiểm tra Xu hướng Chấp nhận Rủi ro của Nhà đầu tư”, Tạp chí Kế hoạch Tài chính,
2(3), 151-155
xx. Mayfield, C., Perdue, G. và Wooten, K. (2008), “Quản lý đầu tư và kiểu tính cách”,
Đánh giá Dịch vụ Tài chính, Tập. 17 Số 3, trang 219-236.

xxi. Nosic, A. và Weber, M. (2010). Tôi đầu tư rủi ro như thế nào? Vai trò của thái độ rủi ro, nhận thức
rủi ro và sự tự tin thái quá, Phân tích quyết định, 7(3), 282-301. Nunnally, JC (1978).
Lý thuyết tâm lý (2nd Ed.). New York: McGraw-Hill.
xxii. Pidgeon, N., C. Hood, và D. Jones, 1992, Nhận thức rủi ro, Rủi ro: Phân tích, Nhận thức và
Quản lý, Báo cáo của Nhóm Nghiên cứu Hiệp hội Hoàng gia. (Hội Hoàng gia, Luân Đôn), 89–134.
các Pellinen, A., Tormakangas, K., Uusitalo, O. và Raijas, A. (2011) „Đo lường tài chính xxiii. năng lực của
nhà đầu tư: một trường hợp khách hàng của các quỹ tương hỗ ở Phần Lan‟, International Journal of Bank Marketing,
Vol. 29, tr.107–133.
xxiv. Ritter, JR (2003), “Tài chính hành vi”, Tạp chí Tài chính Pacific-Basin , Tập. 11 Số 4, trang 429-37.

xxv. Roszkowski, MJ, Davey, G. và Grable, JE (2005), “Những hiểu biết sâu sắc từ tâm lý học và đo lường tâm lý
về đo lường mức độ chấp nhận rủi ro”, Tạp chí Lập kế hoạch Tài chính, Tập. 18 T. số 4, tr 66-77.

http://www.ijmsbr.com Trang 92
Machine Translated by Google

Tạp chí Quốc tế về Khoa học Quản lý và Nghiên cứu Kinh doanh, tháng 5-2018 ISSN (2226-8235) Tập 7, Số 5

Sabri, NAA (2016). Mối quan hệ giữa mức độ hiểu biết về tài chính và xxvi.
Millennials ra quyết định đầu tư ở Malaysia. Taylor’s Business Review, Tập 6, tháng 8 năm 2016 Sadiq, MN &
quá Ishaq, HM (2014). Ảnh hưởng của các yếu tố nhân khẩu học đến hành vi của xxvii. các nhà đầu tư trong
trình lựa chọn đầu tư: bằng chứng từ Twin Cities của Pakistan. Tạp chí Nghiên cứu Quản lý và Kinh doanh Toàn
cầu (C), 14(3), 47-55. xxviii.
Samuelson, PA 1969. Lựa chọn danh mục đầu tư trọn đời bằng lập trình ngẫu nhiên động. Mục sư
kinh tế. thống kê. 51(3) 239–246.
mô Selcuk, E., Altinoklar, A. và Aydin, G. (2010), “Khả năng chấp nhận rủi ro tài chính: phát triển quy
xxix. và phân tích các yếu tố quyết định”, Journal of American Academy of Business, Vol. 15 Số 2,vp. 89-97.
xxx. Shainline, J., Elston, S., Liu, Z., Fernandes, G., Zia, R., & Xu, J. (2009). bước sóng dưới
vi khoang silicon. Quang học nhanh, 17(25), 23323-23331.
tin Siegrist, M., Gutscher, H. và Earle, TC (2005), “Nhận thức về rủi ro: ảnh hưởng của xxxi. niềm
chung và niềm tin chung”, Tạp chí Nghiên cứu Rủi ro, Tập. 8 Số 2, trang 145-156.
xxxii. Van Rooij, M., Kool, CJM và Prast, HM (2007), “Ưu tiên rủi ro-lợi nhuận trong lương hưu
tên miền: mọi người có thể lựa chọn không?”, Tạp chí Kinh tế Công cộng, Tập. 91 Số 3/4, trang 701-722.
xxxiii. Van Rooij, M., Lusardi, A., & Alessie, R. (2011). Hiểu biết về tài chính và tham gia thị trường chứng
khoán. Tạp chí Kinh tế Tài chính, 101(2), 449-472.
xxxiv. Weber U. Elke và Richard A. Milliman (1997), Nhận thức về thái độ đối với rủi ro: Rủi ro liên quan
Choice, Management Science, 43(2),123-144.
xxxv. Weber, EU, Blais, A. và Betz, EN (2002), “Thang đo thái độ rủi ro theo lĩnh vực cụ thể: đo lường nhận
thức rủi ro và hành vi rủi ro”, Tạp chí Ra quyết định Hành vi, Tập. 15 Số 4, trang 263-290.

http://www.ijmsbr.com Trang 93