Bài tập chương 5

Bài 1: Một công ty phát hành trái phiếu không kỳ hạn với giá trái phiếu là 1.000.000
đồng, nhà đầu tư được hưởng 120.000 đồng một năm trong thời gian vô hạn. Hãy
tính chi phí sử dụng nợ vay trái phiếu?

Bài 2: Giả sử công ty phát hành trái phiếu có mệnh giá 100.000 đồng, được hưởng
lãi suất 8%/năm trong thời hạn 5 năm. Giá trái phiếu bán cho nhà đầu tư 93.000
đồng, chi phí phát hành là 582 đồng. Hãy tính chi phí vốn phát hành bằng trái phiếu?

Bài 3: Một công ty vay vốn với lãi suất 10%/năm. Hãy tính chi phí sử dụng vốn vay
sau thuế? Biết rằng thuế suất thuế thu nhập doanh nghiệp là 20%

Bài 4: Công ty AB phát hành cổ phiếu ưu đãi và sẽ chi trả cổ tức 1.500 đồng cho
mỗi cổ phiếu ưu đãi. Nếu công ty bán những cổ phiếu ưu đãi đó với giá 50.000 đồng
và chi phí phát hành là 2,5% giá bán thì chi phí vốn cổ phần ưu đãi của công ty là
bao nhiêu?

Bài 5: Công ty ANZ bán 40.000 đồng/cổ phiếu thông thường. Lợi tức của cổ phiếu
thông thường mong đợi là 2.500 đồng và lợi tức mong đợi tăng với tốc độ 5% mỗi
năm. Hãy tính chi phí sử dụng vốn cổ phần thường của doanh nghiệp?

Bài 6: Doanh nghiệp phát hành cổ phần thường mới, cổ tức hiện tại được chia là
3USD, mức cổ tức này dự kiến tăng 10%/năm. Giá trị thị trường của cổ phiếu là
60USD. Chi phí phát hành là 5USD/cổ phần. Hãy tính chi phí sử dụng vốn cổ phần
thường mới phát hành của doanh nghiệp?

Bài 7: Công ty ABC chi trả 2USD/cổ phiếu. Dự kiến tỷ lệ tăng trưởng cổ tức là
7,5%. Giá cổ phiếu hiện tại là 40 USD. Giả sử công ty sử dụng toàn bộ lợi nhuận để
lại. Hãy tính chi phí sử dụng lợi nhuận giữ lại của công ty?
Bài 8: Giả sử lợi nhuận giữ lại/cổ phiếu thường của công ty ABC có hệ số beta là
1,2; 100% vốn là vốn chủ sở hữu. Lãi suất phi rủi ro là 5% và tỷ suất sinh lợi thị
trường là 11%. Nếu toàn bộ vốn được tài trợ bằng lợi nhuận giữ lại thì chi phí lợi
nhuận giữ lại là bao nhiêu?
Bài 1. Công ty Mega Force đang phát hành cổ phiếu thường mới với giá thị trường
là 30$. Hiện công ty đang chia cổ tức ở mức 2$ mỗi cổ phần và dự kiến tăng
5%/năm cho đến mãi mãi. Chi phí phát hành là 5% trên giá thị trương. Hãy
tính chi phí sử dụng vốn cổ phần thường mới phát hành của công ty.
Bài 2. Hãy tính chi phí sử dụng vốn của các nguồn tài trợ sau:
a. Tổng vốn cổ phần thường là 5 triệu $. Giá mỗi cổ phần là 80$. Mỗi cổ
phần được chia 10$ cổ tức và mức cổ tức này dự kiến không thay đổi
trong tương lai.
b. Cổ phần ưu đãi được bán với mệnh giá 100$, cổ tức thanh toán hàng năm
là 7$. Chi phí phát hành 5$/CP.
c. Cổ phần thường phát hành mới, cổ tức hiện tại là 3$, mức cổ tức này dự
kiến tăng 10%/năm. Giá thị trường của cổ phiếu là 60$. Chi phí phát hành
là 5$/CP.
d. Trái phiếu mệnh giá 1.000$, giá thị trường là 950$, thời hạn là 10 năm, lãi
suất coupon là 12%/năm. Chi phí phát hành xấp xỉ 5% giá thị trường.
Thuế suất thuế thu nhập doanh nghiệp là 25%.
Bài 3. Một công ty đang bán cổ phần ưu đãi với giá 35$ và trả cổ tức là 3$ mỗi cổ
phần. Giá thuần của cổ phiếu ưu đãi này là 30$. Hãy tính chi phí sử dụng vốn
cổ phần ưu đãi.
Bài 4. Hãy tính chi phí sử dụng các nguôn tài trợ sau:
a. Cổ phần thường phát hành mới, cổ tức chi trả hiện nay là 2$ mỗi cổ phần.
Tốc độ tăng trưởng cổ tức mỗi cổ phần là 6%/năm cho đến vĩnh viễn.
Công ty duy trì tỷ lệ chi trả cổ tức không đổi là 40%. Giá cổ phần hiện tại
la 30$. Chi phí phát hành là 5%.
EPS = 2$
D =EPS * hệ số chi trả cổ tức
Do = 2 * 0,4 = 0,8$ - Divident per stock

b. Cổ phần ưu đãi mệnh giá 100$, chi trả cổ tức 7%/năm. Nếu phát hành
mới, chi phí phát hành sẽ là 6% trên giá thị trường 150$.
c. Trái phiếu mệnh giá 1.000$, lãi suất coupon 12%/năm. Chi phí phát hành
6% trên giá thị trường 1.200$. Thời hạn trái phiếu là 10 năm. Thuế suất
thuế thu nhập doanh nghiệp là 28%
Bài 5. Công ty ABC có tỷ lệ chi trả cổ tức là 45% và cổ tức hiện nay đang ở mức
5% mỗi cổ phần. Cách đây 5 năm, thu nhập mỗi cổ phần là 7$ và lợi nhuận
của công ty được dự đoán tăng cùng một tốc độ như suốt 5 năm qua. Cổ phần
thường của công ty được bán với giá 65$. Nếu phát hành cổ phần mới, công
 ty phải chịu chi phí phát hành là 5%. Hãy tính chi phí sử dụng vốn cổ phần
thường và chi phí sử dụng vốn cổ phần thường mới phát hành. Biết thuế suất
thuế thu nhập doanh nghiệp là 28%.
Bài 6. Công ty A phát hành cổ phần ưu đãi bán với giá 120$. Nếu cổ phần mới được
phát hành, công ty chỉ nhận được 100$. Mệnh giá cổ phần là 110$, chi trả cổ
tức 15%/năm. Hãy tính chi phí sử dụng vốn cổ phần ưu đãi.
Bài 7. Một công ty vừa phát hành cổ phần ưu đãi với tỷ lệ chia cổ tức là 10%/năm,
mệnh giá 100$. Giá bán mỗi cổ phần là 95$. Công ty phải chịu chi phí phát
hành là 2$/CP.
a. Hãy xác định chi phí sử dụng vốn cổ phần ưu đãi.
b. Nếu công ty bán cổ phần ưu đãi với tỷ lẹ chia cổ tức là 8%/năm và doanh
thu thuần từ việc bán cổ phần ưu đãi là 92,5$/CP. Hỏi chi phí sử dụng vốn
cổ phần ưu đãi là bao nhiêu?
Bài 8. Công ty Mokult cần huy động 750.000$ để mở rộng sản xuất kinh doanh.
Công ty đang xem xét việc phát hành trái phiếu mệnh giá 1.000$, lãi suất
coupon là 12%/năm, đáo hạn trong 15 năm. Tỷ suất sinh lời yêu cầu của nhà
đầu tư là 10%.
a. Hãy tính giá trị của trái phiếu này.
b. Giá thuần của trái phiếu này là bao nhiêu nếu chi phí phát hành là 10% giá
bán?
c. Công ty sẽ phải phát hành bao nhiêu trái phiếu?
d. Tính chi phí sử dụng vốn vay sau thuế là bao nhiêu nếu thuế suất thuế thu
nhập doanh nghiệp là 28%.