‫ﺟﺎﻣﻌﺔ اﻟﺟزاﺋر‪3‬‬

‫ﻛﻠﯾﺔ اﻟﻌﻠوم اﻻﻗﺗﺻﺎدﯾﺔ واﻟﻌﻠوم اﻟﺗﺟﺎرﯾﺔ وﻋﻠوم اﻟﺗﺳﯾﯾر‬

‫ﻗﺳم اﻟﻌﻠوم اﻻﻗﺗﺻﺎدﯾﺔ‬

‫دروس وﺗﻣﺎرﯾن ﻓﻲ ﻣﻘﯾﺎس اﻟﺗﺣﻠﯾل اﻟﻣﺎﻟﻲ‬

‫ﻣطﺑوﻋﺔ ﻋﻠﻣﯾﺔ ﻣﻘدﻣﺔ ﻟطﻠﺑﺔ اﻟﺳﻧﺔ اﻟﺛﺎﻟﺛﺔ ﻟﯾﺳﺎﻧس‪ ،‬ﺗﺧﺻص‪ :‬ﻣﺣﺎﺳﺑﺔ وﻣﺎﻟﯾﺔ‪.‬‬

‫إﻋداد اﻷﺳﺗﺎذ‪:‬‬
‫د ‪ / .‬ﻣراﺑط ﺑﻼل‬

‫اﻟﺳﻧﺔ اﻟﺟﺎﻣﻌﯾﺔ ‪2022 - 2021‬‬

 ‫اﻷﺳﺘﺎذ‪ :‬ﻣﺮاﺑﻂ ﺑﻼل‬ ‫ﻣﻄﺒﻮﻋﺔ دروس وﺗﻤﺎرﯾﻦ ﻓﻲ ﻣﻘﯿﺎس اﻟﺘﺤﻠﯿﻞ اﻟﻤﺎﻟﻲ‬

‫ﻓﻬرس اﻟﻣطﺑوﻋﺔ‬
‫اﻟﺻﻔﺣﺔ‬ ‫اﻟﻔﻬرس‬
‫‪01‬‬ ‫ﻣﻘدﻣﺔ‬
‫‪02‬‬ ‫اﻟﻣﺣور اﻷول‪ :‬ﻣدﺧل إﻟﻰ اﻟﺗﺣﻠﯾل اﻟﻣﺎﻟﻲ واﻟﻘواﺋم اﻟﻣﺎﻟﯾﺔ‬
‫‪02‬‬ ‫أوﻻ‪ -‬ﻣدﺧل إﻟﻰ اﻟﺗﺣﻠﯾل اﻟﻣﺎﻟﻲ‬
‫‪02‬‬ ‫‪ -1‬ﻣﻔﻬوم اﻟﺗﺣﻠﯾل اﻟﻣﺎﻟﻲ‬
‫‪03‬‬ ‫‪ -2‬أﻫﻣﯾﺔ اﻟﺗﺣﻠﯾل اﻟﻣﺎﻟﻲ‬
‫‪04‬‬ ‫‪ -3‬أﻫداف اﻟﺗﺣﻠﯾل اﻟﻣﺎﻟﻲ‬
‫‪05‬‬ ‫‪ -4‬اﻟﻔرق ﺑﯾن اﻟﺗﺣﻠﯾل اﻟﻣﺎﻟﻲ واﻟﺗﺳﯾﯾر اﻟﻣﺎﻟﻲ‬
‫‪05‬‬ ‫‪ -5‬اﻷطراف اﻟﻣﺳﺗﻌﻣﻠﺔ ﻟﻠﺗﺣﻠﯾل اﻟﻣﺎﻟﻲ‬
‫‪06‬‬ ‫‪ -6‬أﻧواع اﻟﺗﺣﻠﯾل اﻟﻣﺎﻟﻲ‬
‫‪07‬‬ ‫‪ -7‬ﻣراﺣل اﻟﺗﺣﻠﯾل اﻟﻣﺎﻟﻲ‬
‫‪09‬‬ ‫‪ -8‬أﺳﺎﻟﯾب اﻟﺗﺣﻠﯾل اﻟﻣﺎﻟﻲ‬
‫‪13‬‬ ‫‪ -9‬دور اﻟﺗﺣﻠﯾل اﻟﻣﺎﻟﻲ ﻓﻲ ﺗﻘﯾﯾم اﻷداء واﺗﺧﺎذ اﻟﻘرار‬
‫‪13‬‬ ‫‪ -10‬ﻣﺻﺎدر ﺑﯾﺎﻧﺎت اﻟﺗﺣﻠﯾل اﻟﻣﺎﻟﻲ‬
‫‪14‬‬ ‫ﺛﺎﻧﯾﺎ‪ -‬ﻣدﺧل ﻟﻠﻘواﺋم اﻟﻣﺎﻟﯾﺔ‬
‫‪14‬‬ ‫‪ -1‬ﻣﻛوﻧﺎت اﻟﻘواﺋم اﻟﻣﺎﻟﯾﺔ‬
‫‪15‬‬ ‫‪ -2‬ﺧﺻﺎﺋص ﻧوﻋﯾﺔ اﻟﻣﻌﻠوﻣﺎت اﻟﻣﺎﻟﯾﺔ‬
‫‪16‬‬ ‫‪ -3‬اﻷطراف اﻟﻣﺳﺗﺧدﻣﺔ ﻟﻠﻘواﺋم اﻟﻣﺎﻟﯾﺔ‬
‫‪17‬‬ ‫‪ -4‬ﻛﯾﻔﯾﺔ إﻋداد اﻟﻘواﺋم اﻟﻣﺎﻟﯾﺔ‬
‫‪31‬‬ ‫ﺗﻣﺎرﯾن ﺗطﺑﯾﻘﯾﺔ‬
‫‪32‬‬ ‫اﻟﻣﺣور اﻟﺛﺎﻧﻲ‪ :‬ﺗﺣﻠﯾل اﻟﻬﯾﻛﻠﺔ اﻟﻣﺎﻟﯾﺔ واﻟﻧﺷﺎط‬
‫‪32‬‬ ‫أوﻻ‪ -‬ﺗﺣﻠﯾل اﻟﻬﯾﻛﻠﺔ اﻟﻣﺎﻟﯾﺔ )اﻟﻣﯾزاﻧﯾﺔ(‬
‫‪32‬‬ ‫‪ -1‬ﻣﻔﻬوم اﻟﻣﯾ ازﻧﯾﺔ‬
‫‪33‬‬ ‫‪ -2‬ﻣﻌﺎﯾﯾر ﺗﺻﻧﯾف اﻟﻣﯾزاﻧﯾﺔ‬
‫‪37‬‬ ‫‪ -3‬اﻟﺗﺣﻠﯾل ﺑواﺳطﺔ ﻣؤﺷرات اﻟﺗوازن اﻟﻣﺎﻟﻲ‬
‫‪43‬‬ ‫ﺛﺎﻧﯾﺎ‪ -‬ﺗﺣﻠﯾل اﻟﻧﺷﺎط )ﺗﺣﻠﯾل اﻷرﺻدة اﻟوﺳﯾطﯾﺔ ﻟﻠﺗﺳﯾﯾر(‬
‫‪43‬‬ ‫‪ -1‬أﻫﻣﯾﺔ ﺣﺳﺎب اﻟﻧﺗﺎﺋﺞ‬
‫‪43‬‬ ‫‪ -2‬اﻷرﺻدة اﻟوﺳﯾطﯾﺔ ﻟﻠﺗﺳﯾﯾر‬
‫‪44‬‬ ‫ﺛﺎﻟﺛﺎ‪ -‬اﻟﺗﺣﻠﯾل ﺑواﺳطﺔ اﻟﻧﺳب اﻟﻣﺎﻟﯾﺔ‬
‫‪II‬‬
‫اﻷﺳﺘﺎذ‪ :‬ﻣﺮاﺑﻂ ﺑﻼل‬ ‫ﻣﻄﺒﻮﻋﺔ دروس وﺗﻤﺎرﯾﻦ ﻓﻲ ﻣﻘﯿﺎس اﻟﺘﺤﻠﯿﻞ اﻟﻤﺎﻟﻲ‬

‫‪44‬‬ ‫‪ -1‬ﻣﻔﻬوم اﻟﻧﺳب اﻟﻣﺎﻟﯾﺔ‬

‫‪45‬‬ ‫‪ -2‬أﻧواع اﻟﻧﺳب اﻟﻣﺎﻟﯾﺔ‬
‫‪50‬‬ ‫راﺑﻌﺎ‪ -‬ﻣﺷﺎﻛل ﺗﺷﺧﯾص اﻟوﺿﻌﯾﺔ اﻟﻣﺎﻟﯾﺔ ﻟﻠﻣؤﺳﺳﺔ‬
‫‪50‬‬ ‫‪ -1‬ﻣﺷﻛﻠﺔ اﻟﻣﻌﻠوﻣﺎت اﻟﻣﺣﺎﺳﺑﯾﺔ واﻟﻣﺎﻟﯾﺔ‬
‫‪50‬‬ ‫‪ -2‬ﻣﺷﻛﻠﺔ اﺳﺗﺧدام اﻟﻧﺳب اﻟﻣﺎﻟﯾﺔ ﻓﻲ ﺗﺷﺧﯾص اﻟوﺿﻌﯾﺔ اﻟﻣﺎﻟﯾﺔ ﻟﻠﻣؤﺳﺳﺔ‬
‫‪51‬‬ ‫‪ -3‬ﻣﺣدودﯾﺔ اﺳﺗﺧدام اﻟﻧﺳب اﻟﻣﺎﻟﯾﺔ‬
‫‪51‬‬ ‫‪ -4‬ﺻﻌوﺑﺔ اﻟﺗﺣﻠﯾل اﻟﻣﺎﻟﻲ ﻓﻲ ﻣؤﺳﺳﺔ ﻓﻲ ﺣﺎﻟﺔ ﻧﻣو‬
‫‪52‬‬ ‫ﺗﻣﺎرﯾن ﺗطﺑﯾﻘﯾﺔ‬
‫‪71‬‬ ‫اﻟﻣﺣور اﻟﺛﺎﻟث‪ :‬ﺗﺣﻠﯾل اﻟﻣردودﯾﺔ واﻟراﻓﻌﺔ اﻟﻣﺎﻟﯾﺔ‬
‫‪71‬‬ ‫أوﻻ‪ -‬ﺗﺣﻠﯾل طﺎﻗﺔ اﻟﺗﻣوﯾل اﻟذاﺗﻲ‬
‫‪71‬‬ ‫‪ -1‬ﺗﻌرﯾف اﻟطﺎﻗﺔ اﻟﺗﻣوﯾﻠﯾﺔ اﻟذاﺗﯾﺔ‬
‫‪71‬‬ ‫‪ -2‬ﺣﺳﺎب اﻟطﺎﻗﺔ اﻟﺗﻣوﯾﻠﯾﺔ اﻟذاﺗﯾﺔ‬
‫‪72‬‬ ‫‪ -3‬ﻣزاﯾﺎ وﻋﯾوب طﺎﻗﺔ اﻟﺗﻣوﯾل اﻟذاﺗﻲ‬
‫‪72‬‬ ‫‪ -4‬اﻟﺗﻣوﯾل اﻟذاﺗﻲ‬
‫‪73‬‬ ‫ﺛﺎﻧﯾﺎ‪ -‬ﺗﺣﻠﯾل اﻟﻣردودﯾﺔ واﻟرﻓﻊ اﻟﻣﺎﻟﻲ‬
‫‪74‬‬ ‫‪ -1‬اﻟﻣردودﯾﺔ اﻻﻗﺗﺻﺎدﯾﺔ‬
‫‪74‬‬ ‫‪ -2‬اﻟﻣردودﯾﺔ اﻟﻣﺎﻟﯾﺔ‬
‫‪75‬‬ ‫‪ -3‬أﺛر اﻟراﻓﻌﺔ اﻟﻣﺎﻟﯾﺔ‬
‫‪77‬‬ ‫ﺗﻣﺎرﯾن ﺗطﺑﯾﻘﯾﺔ‬
‫‪83‬‬ ‫اﻟﻣﺣور اﻟراﺑﻊ‪ :‬ﺗﺣﻠﯾل اﻟﺗدﻓﻘﺎت اﻟﻣﺎﻟﯾﺔ‬
‫‪83‬‬ ‫أوﻻ‪ -‬ﺟدول اﻟﺗﻣوﯾل‬
‫‪83‬‬ ‫‪ -1‬ﺧطوات إﻋداد ﺟدول اﻟﺗﻣوﯾل‬
‫‪85‬‬ ‫‪ -2‬ﺗﺣﻠﯾل ﺟدول اﻟﺗﻣوﯾل‬
‫‪86‬‬ ‫ﺛﺎﻧﯾﺎ‪ -‬ﺟدول ﺗدﻓﻘﺎت اﻟﺧزﯾﻧﺔ‬
‫‪86‬‬ ‫‪ -1‬ﻗراءة ﺟدول ﺗدﻓﻘﺎت اﻟﺧزﯾﻧﺔ‬
‫‪87‬‬ ‫‪ -2‬طرق إﻋداد ﺟدول ﺗدﻓﻘﺎت اﻟﺧزﯾﻧﺔ‬
‫‪88‬‬ ‫‪ -3‬ﺗﺣﻠﯾل ﺟدول ﺗدﻓﻘﺎت اﻟﺧزﯾﻧﺔ‬
‫‪92‬‬ ‫ﺗﻣﺎرﯾن ﺗطﺑﯾﻘﯾﺔ‬
‫‪106‬‬ ‫ﺧﺎﺗﻣﺔ‬
‫‪107‬‬ ‫ﻗﺎﺋﻣﺔ اﻟﻣراﺟﻊ‬
‫‪III‬‬
‫اﻷﺳﺘﺎذ‪ :‬ﻣﺮاﺑﻂ ﺑﻼل‬ ‫ﻣﻄﺒﻮﻋﺔ دروس وﺗﻤﺎرﯾﻦ ﻓﻲ ﻣﻘﯿﺎس اﻟﺘﺤﻠﯿﻞ اﻟﻤﺎﻟﻲ‬

‫ﻓﻬرس اﻟﺟداول‬

‫اﻟﺻﻔﺣﺔ‬ ‫ﻋﻧوان اﻟﺟدول‬ ‫رﻗم اﻟﺟدول‬

‫‪21‬‬ ‫اﻟﻣﯾزاﻧﯾﺔ اﻟﻣﺎﻟﯾﺔ ﺣﺳب ‪SCF‬‬ ‫‪01‬‬

‫‪23‬‬ ‫ﺣﺳﺎﺑﺎت اﻟﻧﺗﺎﺋﺞ )اﻟدﺧل( ﺣﺳب اﻟطﺑﯾﻌﺔ‬ ‫‪02‬‬
‫‪24‬‬ ‫ﺣﺳﺎﺑﺎت اﻟﻧﺗﺎﺋﺞ )اﻟدﺧل( ﺣﺳب اﻟوظﯾﻔﺔ‬ ‫‪03‬‬
‫‪26‬‬ ‫ﺟدول اﻟﺗدﻓﻘﺎت اﻟﻧﻘدﯾﺔ ‪-‬طرﯾﻘﺔ ﻣﺑﺎﺷرة‬ ‫‪04‬‬
‫‪27‬‬ ‫ﺟدول اﻟﺗدﻓﻘﺎت اﻟﻧﻘدﯾﺔ ‪-‬طرﯾﻘﺔ ﻏﯾر ﻣﺑﺎﺷرة‬ ‫‪05‬‬
‫‪29‬‬ ‫ﺟدول اﻟﺗﻐﯾر ﻓﻲ ﺣﻘوق اﻟﻣﻠﻛﯾﺔ‬ ‫‪06‬‬
‫‪30‬‬ ‫اﻻﻫﺗﻼﻛﺎت‬ ‫‪07‬‬
‫‪30‬‬ ‫ﺧﺳﺎﺋر اﻟﻘﯾﻣﺔ ﻓﻲ اﻟﺗﺛﺑﯾﺗﺎت واﻷﺻول اﻷﺧرى ﻏﯾر اﻟﺟﺎرﯾﺔ‬ ‫‪08‬‬
‫‪30‬‬ ‫اﻟﻣؤوﻧﺎت‬ ‫‪09‬‬
‫‪50‬‬ ‫ﻧﺳب اﻟﻣردودﯾﺔ‬ ‫‪10‬‬
‫ﻓﻬرس اﻷﺷﻛﺎل‬

‫اﻟﺻﻔﺣﺔ‬ ‫ﻋﻧوان اﻟﺷﻛل‬ ‫رﻗم اﻟﺷﻛل‬

‫‪09‬‬ ‫أﺳﺎﻟﯾب اﻟﺗﺣﻠﯾل اﻟﻣﺎﻟﻲ‬ ‫‪01‬‬

‫‪11‬‬ ‫أﺳس اﻟﺗﺣﻠﯾل اﻟﻣﺎﻟﻲ‬ ‫‪02‬‬
‫‪12‬‬ ‫ﺧطوات اﻟﺗﺣﻠﯾل اﻟﻣﺎﻟﻲ‬ ‫‪03‬‬
‫‪15‬‬ ‫ﺧﺻﺎﺋص ﻧوﻋﯾﺔ اﻟﻣﻌﻠوﻣﺔ اﻟﻣﺎﻟﯾﺔ‬ ‫‪04‬‬
‫‪19‬‬ ‫ﻋﻧﺎﺻر اﻷﺻول اﻟﻣﯾزاﻧﯾﺔ‬ ‫‪05‬‬
‫‪20‬‬ ‫ﻋﻧﺎﺻر اﻟﺧﺻوم اﻟﻣﯾزاﻧﯾﺔ‬ ‫‪06‬‬
‫‪35‬‬ ‫ﺗﺻﻧﯾف ﻋﻧﺎﺻر اﻷﺻول‬ ‫‪07‬‬
‫‪39‬‬ ‫رأس اﻟﻣﺎل اﻟﻌﺎﻣل ﻣوﺟب‬ ‫‪08‬‬
‫‪40‬‬ ‫رأس اﻟﻣﺎل اﻟﻌﺎﻣل ﺳﺎﻟب‬ ‫‪09‬‬
‫‪40‬‬ ‫رأس اﻟﻣﺎل اﻟﻌﺎﻣل ﻣﻌدوم‬ ‫‪10‬‬
‫‪42‬‬ ‫ﺗﺣدﯾد اﻟﺧزﯾﻧﺔ‬ ‫‪11‬‬
‫‪45‬‬ ‫ﺗﻘﺳﯾﻣﺎت اﻟﻧﺳب اﻟﻣﺎﻟﯾﺔ‬ ‫‪12‬‬
‫‪76‬‬ ‫أﺛر اﻟراﻓﻌﺔ اﻟﻣﺎﻟﯾﺔ‬ ‫‪13‬‬

‫‪IV‬‬
 ‫اﻷﺳﺘﺎذ‪ :‬ﻣﺮاﺑﻂ ﺑﻼل‬ ‫ﻣﻄﺒﻮﻋﺔ دروس وﺗﻤﺎرﯾﻦ ﻓﻲ ﻣﻘﯿﺎس اﻟﺘﺤﻠﯿﻞ اﻟﻤﺎﻟﻲ‬

‫ﻣﻘدﻣﺔ‪:‬‬

‫ﻟﻘد أﺻﺑﺢ ﻣن اﻟﺿروري ﻟﻠﻣؤﺳﺳﺔ اﺳﺗﻌﻣﺎل أﺣدث اﻟﺗﻘﻧﯾﺎت واﻟوﺳﺎﺋل ﻟﺧدﻣﺔ أﻫداﻓﻬﺎ‪ ،‬وﻣن أﻫﻣﻬﺎ اﻟﺗﺣﻠﯾل‬
‫اﻟﻣﺎﻟﻲ اﻟذي ﯾﻌﺗﺑر ﻣوﺿوﻋﺎ ﺟد ﻫﺎم ﻣن ﻣواﺿﯾﻊ اﻹدارة اﻟﻣﺎﻟﯾﺔ‪ ،‬ظﻬرت أﻫﻣﯾﺗﻪ ﻓﻲ ﻣﯾدان اﻻﺋﺗﻣﺎن واﻻﺳﺗﺛﻣﺎر‪،‬‬
‫واﻧﺗﻘﻠت ﺑﻌد ذﻟك إﻟﻰ اﻟﻣﺑﺎدئ اﻟﻣﺗﻧوﻋﺔ ﻟﻺدارة اﻟﻣﺎﻟﯾﺔ‪ ،‬ﻓﻌﻣﻠﯾﺔ اﻟﺗﺣﻠﯾل اﻟﻣﺎﻟﻲ ﻻ ﺗﻘﺗﺻر ﻋﻠﻰ ﺗﺣﻠﯾل ﻗﺎﺋﻣﺔ اﻟﻣرﻛز‬
‫اﻟﻣﺎﻟﻲ ﻓﺣﺳب‪ ،‬ﺑل ﯾﺗطرق أﯾﺿﺎ إﻟﻰ ﺗﺣﻠﯾل اﻻﺳﺗﻐﻼل ﺑﺎﺳﺗﻌﻣﺎل ﻗﺎﺋﻣﺔ اﻟدﺧل )ﺟدول ﺣﺳﺎﺑﺎت اﻟﻧﺗﺎﺋﺞ( اﻟذي‬
‫ﯾوﺿﺢ ﺗﻛﺎﻟﯾف ٕواﯾرادات اﻟﻣؤﺳﺳﺔ‪ ،‬إﺿﺎﻓﺔ إﻟﻰ اﻟﻧﺗﯾﺟﺔ اﻻﺳﺗﻐﻼﻟﯾﺔ اﻟﻣﺗﻌﻠﻘﺔ ﺑﺎﻟﻧﺷﺎط اﻟﺣﻘﯾﻘﻲ ﻟﻠﻣؤﺳﺳﺔ‪.‬‬
‫ﻫذﻩ اﻟﻣطﺑوﻋﺔ ﻫﻲ ﻋﺑﺎرة ﻋن ﻣﺣﺎﺿرات اﻟﺗﺣﻠﯾل اﻟﻣﺎﻟﻲ ﺣﺳب اﻟﺑرﻧﺎﻣﺞ اﻟوزاري ﻟﻣﻘﯾﺎس "ﺗﺣﻠﯾل ﻣﺎﻟﻲ" ﻟﻠﺳﻧﺔ‬
‫اﻟﺛﺎﻟﺛﺔ ﻋﻠوم ﻣﺎﻟﯾﺔ وﻣﺣﺎﺳﺑﺔ‪ .‬ﺑرﻣﺞ ﻫذا اﻟﻣﻘﯾﺎس ﻟطﻠﺑﺔ اﻟﺳﻧﺔ اﻟﺛﺎﻟﺛﺔ ﺗﺧﺻص ﻣﺣﺎﺳﺑﺔ وﻣﺎﻟﯾﺔ‪ ،‬ﻟﻛﻲ ﯾﺳﺗﻔﯾد اﻟطﻠﺑﺔ‬
‫ﻣن اﻟﻘﺎﻋدة اﻟﺗﻲ اﻛﺗﺳﺑوﻫﺎ ﻋﻧد دراﺳﺔ ﻣﺎﻟﯾﺔ اﻟﻣؤﺳﺳﺔ ﻓﻲ اﻟﺳﻧﺔ اﻟﺛﺎﻧﯾﺔ‪ ،‬ﻟﻛن ﻫدﻓﻪ اﻷﺳﺎﺳﻲ ﻫو اﻟﺗﻣﻬﯾد ﻟدراﺳﺔ‬
‫اﻟﺗﺳﯾﯾر واﻻﺳﺗراﺗﯾﺟﯾﺔ اﻟﻣﺎﻟﯾﺔ ﻓﻲ طور اﻟﻣﺎﺳﺗر‪ .‬ﯾﻬدف ﻫذا اﻟﻣﻘﯾﺎس إﻟﻰ‪:‬‬
‫‪ ‬ﺗﻘدﯾم ﻋﻠم اﻟﺗﺳﯾﯾر اﻟﻣﺎﻟﻲ ﻓﻲ اﻟﻣؤﺳﺳﺔ‪ ،‬أي أﺳﺎس اﻟﺗﺣﻠﯾل اﻟﻣﺎﻟﻲ داﺧل اﻟﻣؤﺳﺳﺔ؛‬
‫‪ ‬ﺗﻌزﯾز ﻗدرات اﻟطﺎﻟب ﻓﻲ ﻣﻌرﻓﺔ أدوات اﻟﺗﺣﻠﯾل اﻟﻣﺎﻟﻲ وﺗﺣﻠﯾل اﻟﻣﯾزاﻧﯾﺔ ﻓﻲ اﻷﺟل اﻟطوﯾل؛‬
‫‪ ‬دراﺳﺔ وﺗﺣﻠﯾل ﺟدول ﺣﺳﺎﺑﺎت اﻟﻧﺗﺎﺋﺞ‪ ،‬اﻟﻣؤﺷرات واﻟﻧﺳب اﻟﻣﺎﻟﯾﺔ اﻷﻛﺛر دﻻﻟﺔ؛‬
‫‪ ‬دراﺳﺔ ﺣﺎﻻت ﻋﻣﻠﯾﺔ ﺷﺎﻣﻠﺔ ﺣول اﻟﺗﺣﻠﯾل اﻟﻣﺎﻟﻲ أﯾن ﯾﺗﺟﻠﻰ ﻟﻠطﺎﻟب ﻓﻬم اﻟﺗﻘﺎرﯾر واﻟﻘواﺋم اﻟﻣﺎﻟﯾﺔ ﻓﻲ‬
‫ﻟﻠﻣؤﺳﺳﺎت؛‬
‫‪ ‬ﻣﻌرﻓﺔ دور اﻟﺗﺣﻠﯾل اﻟﻣﺎﻟﻲ ﻓﻲ اﻟﺗﻧﺑؤ ﺑﺎﻟﻔﺷل اﻟﻣﺎﻟﻲ ﻟﻠﻣؤﺳﺳﺔ‪.‬‬
‫ﺳوف ﻧﺗطرق ﻣن ﺧﻼل ﻫذﻩ اﻟﻣطﺑوﻋﺔ إﻟﻰ اﻟﻣﺣﺎور اﻟﺗﺎﻟﯾﺔ‪:‬‬
‫اﻟﻣﺣور اﻷول‪ :‬ﻣدﺧل إﻟﻰ اﻟﺗﺣﻠﯾل اﻟﻣﺎﻟﻲ‪.‬‬
‫اﻟﻣﺣور اﻟﺛﺎﻧﻲ‪ :‬ﺗﺣﻠﯾل اﻟﻬﯾﻛﻠﺔ اﻟﻣﺎﻟﯾﺔ واﻟﻧﺷﺎط‪.‬‬
‫اﻟﻣﺣور اﻟﺛﺎﻟث‪ :‬ﺗﺣﻠﯾل اﻟﻣردودﯾﺔ واﻟراﻓﻌﺔ اﻟﻣﺎﻟﯾﺔ‪.‬‬
‫اﻟﻣﺣور اﻟراﺑﻊ‪ :‬ﺗﺣﻠﯾل اﻟﺗدﻓﻘﺎت اﻟﻣﺎﻟﯾﺔ‪.‬‬

‫‪1‬‬
 ‫اﻷﺳﺘﺎذ‪ :‬ﻣﺮاﺑﻂ ﺑﻼل‬ ‫ﻣﻄﺒﻮﻋﺔ دروس وﺗﻤﺎرﯾﻦ ﻓﻲ ﻣﻘﯿﺎس اﻟﺘﺤﻠﯿﻞ اﻟﻤﺎﻟﻲ‬

‫اﻟﻣﺣور اﻷول ﻣدﺧل إﻟﻰ اﻟﺗﺣﻠﯾل اﻟﻣﺎﻟﻲ واﻟﻘواﺋم اﻟﻣﺎﻟﯾﺔ‬

‫ﯾﻬدف اﻟﺗﺣﻠﯾل اﻟﻣﺎﻟﻲ ﺑﺗﺷﺧﯾص اﻟﺣﺎﻟﺔ اﻟﻣﺎﻟﯾﺔ ﻟﻠﻣؤﺳﺳﺔ ﻟﻔﺗرة زﻣﻧﯾﺔ ﻣﻌﯾﻧﺔ‪ ،‬وذﻟك ﺑﺈﺑراز ﻧﻘﺎط اﻟﻘوة‬
‫واﻟﺿﻌف ﻋن طرﯾق اﺳﺗﻌﻣﺎل ﻣﺧﺗﻠف اﻷﺳﺎﻟﯾب اﻟﻣﺳﺗﺧدﻣﺔ ﻓﻲ اﻟﺗﺣﻠﯾل اﻟﻣﺎﻟﻲ‪ ،‬ﺑﻣﻌﻧﻰ أن اﻟﺗﺣﻠﯾل اﻟﻣﺎﻟﻲ ﯾﻬدف‬
‫اﻟﻰ ﺗوﺿﯾﺢ ﺣﻘﯾﻘﺔ ﻣﺎﺿﻲ وﺣﺎﺿر اﻟﻣؤﺳﺳﺔ ﺑﺎﻟﻛﺷف ﻋن ﻧواﺣﻲ اﻟﻘوة واﻟﺿﻌف ﻓﻲ اﻟﺳﯾﺎﺳﺎت اﻟﻣﺧﺗﻠﻔﺔ اﻟﻣﺎﻟﯾﺔ‬
‫‪ .‬وﻟﻘد ﺗطور اﻟﺗﺣﻠﯾل اﻟﻣﺎﻟﻲ ﻋﺑر اﻟزﻣن وأﺻﺑﺢ ﻣﻬﻣﺔ ﺳﺗﻔﯾد اﻟﻌدﯾد‬ ‫واﻹﻧﺗﺎﺟﯾﺔ اﻟﺗﻲ ﺗؤﺛر ﻋﻠﻰ رﺑﺣﯾﺔ اﻟﻣؤﺳﺳﺔ‬
‫ﻣن اﻷطراف‪ ،‬ﻛﻣﺎ ﯾﺳﺎﻋد ﻋﻠﻰ ﻓﺣص اﻟﺳﯾﺎﺳﺎت اﻟﻣﺎﻟﯾﺔ اﻟﻣﺗﺑﻌﺔ ﺑﺎﻻﻋﺗﻣﺎد ﻋﻠﻰ ﻣﺧﺗﻠف اﻟوﺛﺎﺋق اﻟﻣﺣﺎﺳﺑﯾﺔ‬
‫واﻟﻣﺎﻟﯾﺔ‪ ،‬وذﻟك ﻋن طرﯾق ﺗﺣﻠﯾﻠﻬﺎ وﺗﻔﺳﯾرﻫﺎ وﻓﻲ اﻷﺧﯾر ﺗﻘدﯾم ﺗﻘرﯾر ﻣﺎﻟﻲ ﻣﻊ اﻗﺗراح اﻟﺣﻠول اﻟﻣﻧﺎﺳﺑﺔ‪.‬‬
‫أوﻻ‪ -‬ﻣدﺧل إﻟﻰ اﻟﺗﺣﻠﯾل اﻟﻣﺎﻟﻲ‬
‫ﯾﻌﺗﺑر اﻟﺗﺣﻠﯾل اﻟﻣﺎﻟﻲ ﺗﻘﻧﯾﺔ ﺗﺳﺗﻌﻣل ﻓﻲ ﺗﻘدﯾر اﻟوﺿﻌﯾﺔ اﻟﻣﺎﻟﯾﺔ ﻟﻠﻣؤﺳﺳﺔ ﻓﻲ ﻓﺗرة زﻣﻧﯾﺔ ﻣﺎﺿﯾﺔ وﺣﺎﻟﯾﺔ‪،‬‬
‫وﺗوﻗﻊ ﻣﺎ ﺳﺗﻛون ﻋﻠﯾﻪ ﻓﻲ اﻟﻣﺳﺗﻘﺑل‪ ،‬وﻋﻠﯾﻪ ﻫو ﻣﺟﻣوﻋﺔ طرق ﺗﻘدم ﺗﺷﺧﯾص ﺷﺎﻣل ﻟﻠﺳﯾﺎﺳﺔ اﻟﻣﺎﻟﯾﺔ اﻟﻣﺗﺑﻌﺔ‬
‫ﺑﺎﻟوﻗوف ﻋﻠﻰ اﻟﺟواﻧب اﻹﯾﺟﺎﺑﯾﺔ واﻟﺳﻠﺑﯾﺔ‪.‬‬
‫‪ -1‬ﻣﻔﻬوم اﻟﺗﺣﻠﯾل اﻟﻣﺎﻟﻲ‪:‬‬
‫ﻫﻧﺎك ﻋدة ﺗﻌرﯾﻔﺎت ﻟﻠﺗﺣﻠﯾل اﻟﻣﺎﻟﻲ ﻧذﻛر ﻣﻧﻬﺎ‪:‬‬
‫ﯾﻌرف اﻟﺗﺣﻠﯾل اﻟﻣﺎﻟﻲ ﻋﻠﻰ اﻧﻪ‪" :‬ﻣﺟﻣوﻋﺔ اﻟﻌﻣﻠﯾﺎت اﻟﺗﻲ ﺗﻌﻧﻲ ﺑدراﺳﺔ وﻓﻬم اﻟﺑﯾﺎﻧﺎت واﻟﻣﻌﻠوﻣﺎت اﻟﻣﺎﻟﯾﺔ‬
‫اﻟﻣﺗﺎﺣﺔ ﻓﻲ اﻟﻘواﺋم اﻟﻣﺎﻟﯾﺔ ﻟﻠﻣؤﺳﺳﺔ وﺗﺣﻠﯾﻠﻬﺎ وﺗﻔﺳﯾرﻫﺎ ﺣﺗﻰ ﯾﻣﻛن اﻹﻓﺎدة ﻣﻧﻬﺎ ﻓﻲ اﻟﺣﻛم ﻋﻠﻰ ﻣرﻛز اﻟﻣؤﺳﺳﺔ‬
‫اﻟﻣﺎﻟﻲ وﺗﻛوﯾن ﻣﻌﻠوﻣﺎت ﺗﺳﺎﻋد ﻓﻲ اﺗﺧﺎذ اﻟﻘ اررات‪ ،‬وﺗﺳﺎﻋد أﯾﺿﺎ ﻓﻲ ﺗﻘﯾﯾم أداء اﻟﻣؤﺳﺳﺔ وﻛﺷف اﻧﺣراﻓﺎﺗﻬﺎ‬
‫واﻟﺗﻧﺑؤ ﺑﺎﻟﻣﺳﺗﻘﺑل"‪.1‬‬
‫وﯾﻌرف ﻛذﻟك ﺑﺄﻧﻪ "ﻋﻣﻠﯾﺔ ﺗﺣوﯾل اﻟﻛم اﻟﻬﺎﺋل ﻣن اﻟﺑﯾﺎﻧﺎت اﻟﻣﺎﻟﯾﺔ اﻟﺗﺎرﯾﺧﯾﺔ اﻟﻣدوﻧﺔ ﺑﺎﻟﻘواﺋم اﻟﻣﺎﻟﯾﺔ )ﻗﺎﺋﻣﺔ‬
‫اﻟﻣرﻛز اﻟﻣﺎﻟﻲ وﻗﺎﺋﻣﺔ اﻟدﺧل‪ (......‬إﻟﻰ ﻛم أﻗل ﻣن اﻟﻣﻌﻠوﻣﺎت أﻛﺛر ﻓﺎﺋدة ﻟﻌﻣﻠﯾﺔ اﺗﺧﺎذ اﻟﻘرار"‪.2‬‬
‫و ﻣن وﺟﻬﺔ ﻧظر أﺧرى ﯾﻌرف اﻟﺗﺣﻠﯾل اﻟﻣﺎﻟﻲ ﺑﺄﻧﻪ "ﻋﻣﻠﯾﺔ دراﺳﺔ وﺗﺣﻠﯾل ﻣﻧظﻣﺔ ﻟﻠﺑﯾﺎﻧﺎت واﻟﻣﻌﻠوﻣﺎت‬
‫اﻟﻣﺗﺎﺣﺔ اﻟﺣﺎﻟﯾﺔ واﻟﺗﺎرﯾﺧﯾﺔ ﺣول اﻟﻣؤﺳﺳﺔ‪ ،‬ﻣن ﺧﻼل اﻟﻘواﺋم اﻟﻣﺎﻟﯾﺔ واﻟﻣﺻﺎدر اﻷﺧرى ﺑﺎﺳﺗﺧدام أﺳﺎﻟﯾب وأدوات‬
‫رﯾﺎﺿﯾﺔ ٕواﺣﺻﺎﺋﯾﺔ ﻟﻠﺣﺻول ﻋﻠﻰ ﻣؤﺷرات إﺿﺎﻓﯾﺔ ﺗﺳﺎﻋد ﻓﻲ ﺗﻘﯾﯾم اﻷداء اﻟﺣﺎﻟﻲ ﻟﻠﻣؤﺳﺳﺔ واﻻﺳﺗﺷراف‬
‫اﻟﻣﺳﺗﻘﺑﻠﻲ ﻟﻪ"‪.3‬‬
‫و ﯾﻘﺻد ﺑﻪ أﯾﺿﺎ "ﻗﯾﺎم اﻟﻣؤﺳﺳﺔ ﺑﺎﻟﺑﺣث واﻟﺗﺣري اﻟﺗﻔﺻﯾﻠﻲ ﻋن اﻟﻣﻌﻠوﻣﺎت اﻟﺗﻲ ﺗﻔﺻﺢ ﻋن ﻣﺿﻣون‬
‫اﻟﻌﻼﻗﺎت اﻟﺗﻲ ﺗرﺑط ﺑﯾن اﻟﺑﻧود ﻓﻲ ﻗﺎﺋﻣﺗﻲ اﻟﻣﯾزاﻧﯾﺔ اﻟﻌﻣوﻣﯾﺔ واﻟدﺧل وﺗﻔﺳﯾر أﺳﺑﺎب ﻧﺷوء ﻫذﻩ اﻟﻌﻼﻗﺎت"‪.4‬‬

‫‪ -1‬ﻫﯾﺛم ﻣﺣﻣد اﻟزﻋﺑﻲ‪ ،‬اﻻدارة واﻟﺗﺣﻠﯾل اﻟﻣﺎﻟﻲ‪ ،‬دار اﻟﻔﻛر‪:‬ﻋﻣﺎن‪ ،2000 ،‬ص‪.157‬‬
‫‪ -2‬ﻋﺑد اﻟﻐﻔﺎر ﺣﻧﻔﻲ‪ ،‬أﺳﺎﺳﯾﺎت اﻟﺗﺣﻠﯾل اﻟﻣﺎﻟﻲ ودراﺳﺔ اﻟﺟدوى‪ ،‬دار اﻟﺟﺎﻣﻌﯾﺔ‪ :‬اﻻﺳﻛﻧدرﯾﺔ‪ ،‬ﻣﺻر‪ ،2004 ،‬ص‪.75‬‬
‫دار اﻟﺻﻔﺎء‪ :‬ﻋﻣﺎن‪ ،‬اﻻردن‪،‬‬ ‫‪ -3‬ﻋﻼء ﻓرﺣﺎن طﺎﻟب ٕواﯾﻣﺎن ﺷﯾﺣﺎن اﻟﻣﺷﻬداﻧﻲ‪ ،‬اﻟﺣوﻛﻣﺔ اﻟﻣؤﺳﺳﯾﺔ واﻷداء اﻟﻣﺎﻟﻲ اﻹﺳﺗراﺗﯾﺟﻲ ﻟﻠﻣﺻﺎف‪،‬‬
‫‪ ،2011‬ص‪.70 ،69‬‬
‫‪ -4‬ﻋﻠﻲ ﻋﺑﺎس‪ ،‬اﻹدارة اﻟﻣﺎﻟﯾﺔ‪ ،‬دار اﻻﺛراء‪ :‬ﻋﻣﺎن‪ ،‬اﻻردن‪ ،2008 ،‬ص‪.69‬‬
‫‪2‬‬
 ‫اﻷﺳﺘﺎذ‪ :‬ﻣﺮاﺑﻂ ﺑﻼل‬ ‫ﻣﻄﺒﻮﻋﺔ دروس وﺗﻤﺎرﯾﻦ ﻓﻲ ﻣﻘﯿﺎس اﻟﺘﺤﻠﯿﻞ اﻟﻤﺎﻟﻲ‬

‫ﻓﺎﻟﺗﺣﻠﯾل اﻟﻣﺎﻟﻲ ﻟﻠﻣؤﺳﺳﺔ ﻫو "ﻣﺟﻣوﻋﺔ اﻷدوات واﻷﺳﺎﻟﯾب اﻟﻣﺎﻟﯾﺔ اﻟﻣﺳﺗﺧدﻣﺔ ﻓﻲ ﺗﺣﻠﯾل اﻟﻘواﺋم اﻟﻣﺎﻟﯾﺔ ﻣﻊ‬
‫ﺗﺷﺧﯾص ﺣﺎﻻت ﻧﻘﺎط اﻟﻘوة واﻟﺿﻌف ﻓﯾﻬﺎ وﺗﻌﺗﺑر اﻟﻧﺳب اﻟﻣﺎﻟﯾﺔ ﻣن أﻫم ﻫذﻩ اﻷدوات ﻟﻠﻣﻘﺎرﻧﺔ ﺑﯾن اﻟﻣﺗﻐﯾرات‬
‫اﻟﻣﻣﺎﺛﻠﺔ"‪.1‬‬
‫اﻟﺗﺣﻠﯾل اﻟﻣﺎﻟﻲ ﻫو "ﻋﻣﻠﯾﺔ ﻣﻧظﻣﺔ ﺗﻬدف إﻟﻰ اﻟﺗﻌرف ﻋﻠﻰ ﻣواطن اﻟﻘوة ﻓﻲ وﺿﻊ اﻟﻣؤﺳﺳﺔ ﻟﺗﻌزﯾزﻫﺎ وﻋﻠﻰ‬
‫ﻣواطن اﻟﺿﻌف ﻟوﺿﻊ اﻟﻌﻼج اﻟﻼزم ﻟﻬﺎ وذﻟك ﻣن ﺧﻼل اﻟﻘراءة اﻟواﻋﯾﺔ ﻟﻠﻘواﺋم اﻟﻣﺎﻟﯾﺔ اﻟﻣﻧﺷورة ﺑﺎﻹﺿﺎﻓﺔ إﻟﻰ‬
‫‪2‬‬
‫اﻻﺳﺗﻌﺎﻧﺔ ﺑﺎﻟﻣﻌﻠوﻣﺎت اﻟﻣﺗﺎﺣﺔ ذات اﻟﻌﻼﻗﺔ ﻣﺛل أﺳﻌﺎر اﻷﺳﻬم واﻟﻣؤﺷرات اﻻﻗﺗﺻﺎدﯾﺔ اﻟﻌﺎﻣﺔ"‪.‬‬
‫و ﺑﺎﻟﺗﺎﻟﻲ اﻟﺗﺣﻠﯾل اﻟﻣﺎﻟﻲ ﻫو "ﻋﺑﺎرة ﻋن ﻣﻌﺎﻟﺟﺔ اﻟﺑﯾﺎﻧﺎت اﻟﻣﺎﻟﯾﺔ ﻟﺗﻘﯾﯾم اﻷﻋﻣﺎل وﺗﺣدﯾد اﻟرﺑﺣﯾﺔ ﻋﻠﻰ اﻟﻣدى‬
‫اﻟطوﯾل‪ ،‬وﻫو ﯾﻧطوي ﻋﻠﻰ اﺳﺗﺧدام اﻟﺑﯾﺎﻧﺎت واﻟﻣﻌﻠوﻣﺎت ﻟﺧﻠق ﻧﺳب وﻧﻣﺎذج رﯾﺎﺿﯾﺔ ﺗﻬدف إﻟﻰ اﻟﺣﺻول ﻋﻠﻰ‬
‫ﻣﻌﻠوﻣﺎت ﺗﺳﺗﺧدم ﻓﻲ ﺗﻘﯾﯾم اﻷداء واﺗﺧﺎذ اﻟﻘ اررات اﻟرﺷﯾدة‪ ،‬ﻛﻣﺎ ﯾﻌﺗﺑر اﻟﺗﺣﻠﯾل اﻟﻣﺎﻟﻲ ﻣﻛون أﺳﺎﺳﻲ ﻣن اﻟﻣﻛوﻧﺎت‬
‫اﻟﻘوﯾﺔ واﻟﻣﻧﺎﻓﺳﺔ اﻟﺗﻲ ﺗﺳﺎﻋد ﻋﻠﻰ ﻓﻬم أﻓﺿل ﻟﻣواطن اﻟﻘوة واﻟﺿﻌف"‪.3‬‬
‫أي أن اﻟﺗﺣﻠﯾل اﻟﻣﺎﻟﻲ ﻫو ﻋﺑﺎرة ﻋن ﻣﻌﺎﻟﺟﺔ ﻣﻧظﻣﺔ ﻟﻠﺑﯾﺎﻧﺎت اﻟﻣﺎﻟﯾﺔ )اﻟﻣﻌﻠوﻣﺎت‪ ،‬اﻟﻣﻌطﯾﺎت( اﻟﻣﺗﺎﺣﺔ ﺑﻬدف‬
‫اﻟﺣﺻول ﻋﻠﻰ ﻣﻌﻠوﻣﺎت ﺗﺳﺗﻌﻣل ﻓﻲ ﻋﻣﻠﻲ اﺗﺧﺎذ اﻟﻘ اررات وﺗﻘﯾﯾم أداء اﻟﻣؤﺳﺳﺔ ﻓﻲ اﻟﻣﺎﺿﻲ واﻟﺣﺎﺿر وﺗوﻗﻊ ﻣﺎ‬
‫ﺳﯾﻛون ﻋﻠﯾﻪ ﻓﻲ اﻟﻣﺳﺗﻘﺑل‪ .‬ﯾﺳﻣﺢ ﺑدراﺳﺔ وﺗﻘﯾﯾم اﻟوﺿﻌﯾﺔ اﻟﻣﺎﻟﯾﺔ ﻟﻠﻣؤﺳﺳﺔ ﻣن ﺧﻼل اﻟﺣﻛم ﻋﻠﻰ ﻣﺳﺗوى ﻣردودﯾﺔ‬
‫أﻋﻣﺎﻟﻬﺎ وﻋﻠﻰ ﻣﺳﺗوى ﺗﺣﻘﯾﻘﻬﺎ أو ﻋدم ﺗﺣﻘﯾﻘﻬﺎ ﻟﻠﺗوازن اﻟﻣﺎﻟﻲ‪.‬‬
‫أي ﻫو ﺗﻘﻧﯾﺔ ﺗﺳﺗﻌﻣل ﻓﻲ ﺗﻘدﯾر اﻟوﺿﻌﯾﺔ اﻟﻣﺎﻟﯾﺔ ﻟﻠﻣؤﺳﺳﺔ ﻓﻲ ﻓﺗرة زﻣﻧﯾﺔ ﻣﺎﺿﯾﺔ وﺣﺎﻟﯾﺔ‪ ،‬وﺗوﻗﻊ ﻣﺎ ﺳﺗﻛون‬
‫ﻋﻠﯾﻪ ﻓﻲ اﻟﻣﺳﺗﻘﺑل‪ ،‬وﻋﻠﯾﻪ ﻫو ﻣﺟﻣوﻋﺔ طرق ﺗﻘدم ﺗﺷﺧﯾص ﺷﺎﻣل ﻟﻠﺳﯾﺎﺳﺔ اﻟﻣﺎﻟﯾﺔ اﻟﻣﺗﺑﻌﺔ ﺑﺎﻟوﻗوف ﻋﻠﻰ اﻟﺟواﻧب‬
‫اﻹﯾﺟﺎﺑﯾﺔ واﻟﺳﻠﺑﯾﺔ‪.‬‬
‫‪ .2‬أﻫﻣﯾﺔ اﻟﺗﺣﻠﯾل اﻟﻣﺎﻟﻲ‪:‬‬
‫ﯾﻌﺗﺑر اﻟﺗﺣﻠﯾل اﻟﻣﺎﻟﻲ ذو أﻫﻣﯾﺔ ﻗﺻوى ﻟﻌﻣﻠﯾﺔ اﻟﺗﺧطﯾط اﻟﻣﺎﻟﻲ ﻟﻠﻣؤﺳﺳﺔ ﻓﻬو ﻣﻧطﻠق اﻟﻌﻣﻠﯾﺔ وﻧﻘطﺔ‬
‫ﺑداﯾﺗﻬﺎ‪ ،‬ﻓﺣﺗﻰ ﯾﺗﻣﻛن اﻟﻣدﯾر ﻓﻲ وﺿﻊ اﻟﺧطط اﻟﻣﺎﻟﯾﺔ ﻻﺑد ﻟﻪ ﻣن ﻣﻌرﻓﺔ اﻟﻣرﻛز اﻟﻣﺎﻟﻲ ﻟﻣؤﺳﺳﺗﻪ ﻓﻬو ﻛﺎﻟرﯾﺎن‬
‫اﻟذي ﯾﺣﺗﺎج ﻟﻣﻌرﻓﺔ ﻣوﻗﻌﻪ ﻗﺑل أن ﯾﺣدد ﺧط ﺳﯾر اﻟﺳﻔﯾﻧﺔ‪ ،‬ﻓﺎﻟﺧطط اﻟﻣﺎﻟﯾﺔ ﯾﺟب أن ﺗﺗﻧﺎﺳب ﻣﻊ اﻟﻘدرات اﻟﺣﺎﻟﯾﺔ‬
‫واﻟﻣﺗوﻗﻌﺔ ﻟﻠﻣؤﺳﺳﺔ واﻟﺗﺣﻠﯾل اﻟﻣﺎﻟﻲ ﻫو وﺳﯾﻠﺔ اﻟﻣدﯾر اﻟﻣﺎﻟﻲ ﻟﻣﻌرﻓﺔ ﻗدرات ﻣؤﺳﺳﺗﻪ اﻟﻣﺎﻟﯾﺔ واﻹدارﯾﺔ‪.‬‬

‫و ﺑﺎﻹﺿﺎﻓﺔ إﻟﻰ ذﻟك أﺻﺑﺢ اﻟﺗﺣﻠﯾل اﻟﻣﺎﻟﻲ ﯾﺳﺗﻌﻣل ﻛوﺳﯾﻠﺔ ﻟﺗﻘﯾﯾم أداء اﻟﻣؤﺳﺳﺔ واﻟﺣﻛم ﻋﻠﻰ ﻣرﻛزﻫﺎ‬
‫اﻟﻣﺎﻟﻲ ٕوادارﺗﻬﺎ ﺑﺣﯾث ﺗﺑرز ﻣن دراﺳﺔ ﻗواﺋﻣﻬﺎ اﻟﻣﺎﻟﯾﺔ ﻧواﺣﻲ اﻟﺿﻌف وﻧواﺣﻲ اﻟﻘوة ﻓﯾﻪ‪.‬‬

‫وﺑﺷﻛل ﻋﺎم ﺗﻧدرج أﻫﻣﯾﺔ اﻟﺗﺣﻠﯾل اﻟﻣﺎﻟﻲ ﻓﻲ اﻟﻧﻘﺎط اﻟﺗﺎﻟﯾﺔ‪:4‬‬

‫‪ -1‬اﺳﺎﻣﺔ ﻋزﻣﻲ ﺳﻼم وﺷﻘﯾري ﻧوري ﻣوﺳﻰ وآﺧرون‪ ،‬اﻹدارة اﻟﻣﺎﻟﯾﺔ اﻟﻧظرﯾﺔ واﻟﺗطﺑﯾق‪ ،‬دار اﻟﻣﺳﯾرة‪:‬ﻋﻣﺎن‪ ،‬اﻻردن‪ ،2007 ،‬ص‪.100‬‬
‫‪ -2‬ﻣﺣﻣد اﻟﺻﯾرﻓﻲ‪ ،‬إدارة اﻟﻣﺎل وﺗﺣﻠﯾل ﻫﯾﻛﻠﻪ‪ ،‬دار اﻟﻔﻛر اﻟﺟﺎﻣﻌﻲ‪ :‬اﻻﺳﻛﻧدرﯾﺔ‪ ،‬ﻣﺻر‪ ،2007 ،‬ص‪.275‬‬
‫‪3‬‬
‫‪ -‬ﻓﻬﻣﻲ ﻣﺻطﻔﻰ اﻟﺷﯾﺦ‪ ،‬اﻟﺗﺣﻠﯾل اﻟﻣﺎﻟﻲ‪ ،‬رام اﷲ ‪ :‬ﻓﻠﺳطﯾن‪ ،2008 ،‬ص‪ ،3-2 :‬ﻧﻘﻼ ﻣن اﻟﻣوﻗﻊ ‪sme@palnet.com‬‬
‫‪ -4‬ﻣﺣﻣد اﻟﺻﯾرﻓﻲ‪ ،‬ﻣرﺟﻊ ﺳﺑق ذﻛرﻩ‪ ،‬ص‪.264‬‬
‫‪3‬‬
 ‫اﻷﺳﺘﺎذ‪ :‬ﻣﺮاﺑﻂ ﺑﻼل‬ ‫ﻣﻄﺒﻮﻋﺔ دروس وﺗﻤﺎرﯾﻦ ﻓﻲ ﻣﻘﯿﺎس اﻟﺘﺤﻠﯿﻞ اﻟﻤﺎﻟﻲ‬

‫‪ -‬ﯾﺳﺗﺧدم ﻣن طرف اﻟﺟﻬﺎت اﻟﻣﺳؤوﻟﺔ ﻓﻲ اﻟﺑﻧوك اﻟﺗﺟﺎرﯾﺔ ﻋﻧد ﻣﻧﺣﻬﺎ ﺗﺳﻬﯾﻼت ﻣﺻرﻓﯾﺔ ﻟﻌﻣﻼﺋﻬﺎ‬
‫ﺣﯾث ﯾوﺿﺢ ﻣدى ﻗدرة اﻟﻌﻣﻼء ﻋﻠﻰ اﻟوﻓﺎء ﺑﺎﻟﺗزاﻣﺎﺗﻬم اﻟﻣﺗرﺗﺑﺔ ﻋﻠﻰ اﻟﺗﺳﻬﯾﻼت اﻻﺋﺗﻣﺎﻧﯾﺔ اﻟﻣﺧﺗﻠﻔﺔ‬
‫ﺑﻣﻌﻧﻰ اﻟﺗﺣﻠﯾل اﻟﻣﺎﻟﻲ ﯾﺳﻬل ﻋﻠﻰ اﻟﺑﻧوك ﻣﻌرﻓﺔ اﻟﻣؤﺳﺳﺎت اﻟﺗﻲ ﯾﻣﻛن أن ﺗﺳدد دﯾوﻧﻬﺎ أوﻻ ﺑﺎﻟﺗﺎﻟﻲ‬
‫ﻧﺳﺗطﯾﻊ ﺗﺣدﯾد اﻟﻣؤﺳﺳﺎت ذات اﻟﺳﻣﻌﺔ اﻟﺟﯾدة ﻣن ﻏﯾرﻫﺎ‪.‬‬
‫‪ -‬ﺑﺎﻋﺗﺑﺎر أن اﻟﺗﺣﻠﯾل اﻟﻣﺎﻟﻲ ﯾﺳﺗﻌﻣل ﻣﺧرﺟﺎت اﻟﻣﺣﺎﺳﺑﺔ )ﻗﺎﺋم ﻣﺎﻟﯾﺔ( اﻟﺗﻲ ﻋﻠﻰ أﺳﺎﺳﻬﺎ ﻧﻘوم ﺑﺎﻟﺗﺣﻠﯾل‬
‫اﻟﻣﺎﻟﻲ‪.‬‬
‫‪ -‬ﯾﻣﻛن اﻟﺗﺣﻠﯾل اﻟﻣﺎﻟﻲ ﻣﺗﺧذي اﻟﻘرار ﻓﻲ اﻟﻣﺟﺗﻣﻊ ﺑﺎﻟﻣؤﺷرات اﻟﺗﻲ ﺗرﺷد ﺳﻠوﻛﯾﺎﺗﻬم واﺗﺧﺎذ اﻟﻘ اررات‬
‫اﻟرﺷﯾدة‪.‬‬
‫‪ -‬ﯾﺳﺎﻋد ﻓﻲ اﻟﺗﺧطﯾط اﻟﻣﺳﺗﻘﺑﻠﻲ ﻓﻲ ﻛﺎﻓﺔ اﻟﻧﺷﺎطﺎت اﻻﻗﺗﺻﺎدﯾﺔ ﻣن ﺧﻼل اﻟﺗﻘدﯾرات اﻟﻣﺳﺗﻘﺑﻠﯾﺔ‬
‫‪ -‬ﯾﻌﺗﺑر أداة ﻓﻌﺎﻟﺔ ﻟزﯾﺎدة ﻓﻌﺎﻟﯾﺔ اﻟﺗدﻗﯾق‪.‬‬
‫‪ -‬ﯾﺳﺎﻋد ﻓﻲ ﺗﻘﯾﯾم اﻟﺷرﻛﺎت واﻟﻣﻧﺷﺋﺎت اﻟﻣﺧﺗﻠﻔﺔ ﺗﻘﯾﯾﻣﺎ ﺷﺎﻣﻼ ﯾﻣﻛن ﻣن ﺧﻼﻟﻪ اﻟﺣﻛم ﻋﻠﯾﻬﺎ وﺑﺎﻟﺗﺎﻟﻲ‬
‫ﻣﻌرﻓﺔ ﻣﺎ إذا ﻛﺎﻧت ﺳﺗﺳﺗﻣر ﻓﻲ ﻧﺷﺎطﻬﺎ‪.‬‬
‫‪ -‬ﯾﺳﺎﻋد ﻓﻲ ﺗوﻗﻊ ﻣﺳﺗﻘﺑل اﻟوﺣدات اﻻﻗﺗﺻﺎدﯾﺔ ﻣن ﺧﻼل ﻣﻌرﻓﺔ اﻟﻣؤﺷرات ﻧﺗﺎﺋﺞ اﻷﻋﻣﺎل اﻟﻣﺗﻌﻠﻘﺔ‬
‫ﺑﻬﺎ ﻣن رﺑﺢ وﺧﺳﺎرة وﺑﺎﻟﺗﺎﻟﻲ ﻣﻌرﻓﺔ اﻹﺟراءات اﻟﻣﻧﺎﺳﺑﺔ ﻋﻧد إﺷﻬﺎر إﻓﻼﺳﻬﺎ ﻹﻧﻘﺎذ اﻟﻣﻼك ﻣن‬
‫ﺧﺳﺎﺋر ﻣﺣﺗﻣﻠﺔ‪.‬‬
‫‪ -‬وﻫﻛذا ﻓﺈن اﻻﻫﺗﻣﺎم ﺑﺎﻟﺗﺣﻠﯾل اﻟﻣﺎﻟﻲ ﯾﺗﻌدى ﺣد ﻣﺟرد اﻛﺗﺷﺎف اﻟﻌﻼﻗﺎت ﺑﯾن اﻷرﻗﺎم إﻟﻰ اﻟﺗﺣري ﻋن‬
‫أﺳﺑﺎب ﻗﯾﺎم ﻫذﻩ اﻟﻌﻼﻗﺎت ﺑﻬذا اﻟﺣﺟم وﻫذا اﻻﺗﺟﺎﻩ ﻣﻣﺎ ﯾﺳﺎﻋد ﻓﻲ اﻟﻧﻬﺎﯾﺔ ﻋﻠﻰ اﻟﻌﺛور ﻋﻠﻰ أﻓﺿل‬
‫اﻟﺣﻠول ﻟﻠﻣﺷﻛﻼت اﻟﻣﺧﺗﻠﻔﺔ‪ ،‬ﻓﺎﻟﺗﺣﻠﯾل اﻟﻣﺎﻟﻲ ﯾوﻓر ﻟﻠﻣدﯾر اﻟﻣﺎﻟﻲ أدوات ﻗﯾﺎﺳﯾﺔ ﯾﺳﺗﻌﻣﻠﻬﺎ ﻓﻲ‬
‫اﻟﺗﺧطﯾط اﻟﻣﺎﻟﻲ واﻟرﻗﺎﺑﺔ اﻟﻣﺎﻟﯾﺔ‪.1‬‬
‫‪ .3‬أﻫداف اﻟﺗﺣﻠﯾل اﻟﻣﺎﻟﻲ‪:‬‬
‫ﯾﻣﻛن ﺣﺻر أﻫم أﻫداف اﻟﺗﺣﻠﯾل اﻟﻣﺎﻟﻲ ﻓﻲ اﻟﻧﻘﺎط اﻟﺗﺎﻟﯾﺔ‪:2‬‬
‫‪ -‬ﺗﺣﻠﯾل وﺗﺷﺧﯾص وﺿﻌﯾﺔ اﻟﻣؤﺳﺳﺔ ﻣن اﻟﻧﺎﺣﯾﺔ اﻟﻣﺎﻟﯾﺔ واﻻﻗﺗﺻﺎدﯾﺔ‪.‬‬
‫‪ -‬دراﺳﺔ ﻣﺧﺗﻠف اﻟﺗوازﻧﺎت اﻟﻣﺎﻟﯾﺔ ٕواﻋداد اﻟﺗﻘدﯾرات اﻟﻣﺎﻟﯾﺔ‪.‬‬
‫‪ -‬اﺳﺗﺧراج ﻧﻘﺎط اﻟﻘوة واﻟﺿﻌف ﻟﻣﺧﺗﻠف ﻫﯾﺎﻛل اﻟﻣؤﺳﺳﺔ اﻟﻣﺎﻟﯾﺔ‪.‬‬
‫‪ -‬ﻣﻌرﻓﺔ اﻟوﺿﻊ اﻟﻣﺎﻟﻲ اﻟﺳﺎﺋد ﻟﻠﻣؤﺳﺳﺔ وﻗدرﺗﻬﺎ ﻋﻠﻰ ﺗﺣﻣل اﻟﻘروض‪.‬‬
‫‪ -‬اﺗﺧﺎذ اﻟﻘ اررات اﻹﺻﻼﺣﯾﺔ اﻟﻼزﻣﺔ ﺑﺎﻗﺗراح ﺳﯾﺎﺳﺎت ﻣﺎﻟﯾﺔ ﻟﺗﻐﯾﯾر اﻟوﺿﻌﯾﺔ اﻟﻣﺎﻟﯾﺔ ﻣﻣﺎ ﯾﻣﻛن ﻣن ﺗﻘدﯾر‬
‫ﺧطر اﻹﻓﻼس )ﺑﺗﺣدﯾد اﻟﻘدرة ﻋﻠﻰ اﻟوﻓﺎء وﻣﻌرﻓﺔ ﺳﯾوﻟﺔ أﺻول اﻟﻣؤﺳﺳﺔ(‪.‬‬

‫‪ -1‬زﯾﺎد رﻣﺿﺎن وﻣﺣﻣود اﻟﺧﻼﯾﻠﺔ‪ ،‬اﻟﺗﺧطﯾط واﻟﺗﺣﻠﯾل اﻟﻣﺎﻟﻲ‪ ،‬دار اﻟﺷرﻛﺔ اﻟﻌرﺑﯾﺔ اﻟﻣﺗﺣدة ﻟﻠﺗﺳوﯾق واﻟﺗورﯾدات‪ :‬اﻟﻘﺎﻫرة‪ ،‬ﻣﺻر‪ ،2013 ،‬ص‪.8‬‬
‫‪ -2‬ﺻﺎﺑر ﺗﺎج اﻟﺳر ﻣﺣﻣد ﻋﺑد اﻟرﺣﻣﺎن اﻟﻛﻧزي‪ ،‬اﻟﺗﺣﻠﯾل اﻟﻣﺎﻟﻲ اﻷﺻول اﻟﻌﻠﻣﯾﺔ واﻟﻌﻣﻠﯾﺔ‪ ،‬دار ﺧوارﻣﺎ اﻟﻌﻠﻣﯾﺔ‪ :‬ﺟدة‪ ،2015 ،‬ص‪.40‬‬
‫‪4‬‬
 ‫اﻷﺳﺘﺎذ‪ :‬ﻣﺮاﺑﻂ ﺑﻼل‬ ‫ﻣﻄﺒﻮﻋﺔ دروس وﺗﻤﺎرﯾﻦ ﻓﻲ ﻣﻘﯿﺎس اﻟﺘﺤﻠﯿﻞ اﻟﻤﺎﻟﻲ‬

‫‪ -‬اﻛﺗﺷﺎف اﻷﺧطﺎر اﻟﻣﺎﻟﯾﺔ اﻟﻣﻣﻛن ﻟﻠﻣؤﺳﺳﺔ ان ﺗﺗﻌرض ﻟﻬﺎ ﻧﺗﯾﺟﺔ اﻟﺳﯾﺎﺳﺔ اﻟﻣﺎﻟﯾﺔ اﻟﺗﻲ ﺗﻧﺗﻬﺟﻬﺎ‪.1‬‬
‫‪ -‬اﻟﺣﻛم ﻋﻠﻰ ﻣدى ﻛﻔﺎءة إدارة اﻟﻣؤﺳﺳﺔ‪.‬‬
‫ﻋﻠﻰ اﻟرﻏم ﻣن أﻫﻣﯾﺔ ﻫذﻩ اﻷﻫداف إﻻ أن ﻧﺗﺎﺋﺞ اﻟﺗﺣﻠﯾل اﻟﻣﺎﻟﻲ ﯾﺟب اﻟﺗﻌﺎﻣل ﺑﻬﺎ ﺑﺣذر ﻛون أن ﻗﺎﻋدة‬
‫اﻟﺑﯾﺎﻧﺎت اﻟﻣﻌﺗﻣدة ﻛﻣﺻدر ﻟﻠﺗﺣﻠﯾل‪ ،‬ﻫﻲ ﺑﯾﺎﻧﺎت ﻣﺣﺎﺳﺑﯾﺔ ﻣﺳﺗﺧرﺟﺔ ﻣن اﻟﻘواﺋم اﻟﻣﺎﻟﯾﺔ اﻟﺗﻲ ﯾﺗم إﻋدادﻫﺎ وﻓﻘﺎ‬
‫ﻟﻠﻘواﻋد واﻟﻣﻌﺎﯾﯾر اﻟﻣﺣﺎﺳﺑﯾﺔ ﻣن ﺟﺎﻧب‪ ،‬وﻣن ﺟﺎﻧب آﺧر ﺑﻌض ﻋﻧﺎﺻر اﻟﻘواﺋم اﻟﻣﺎﻟﯾﺔ ﻗد ﺗﺧﺿﻊ ﻟﻼﺟﺗﻬﺎد‬
‫اﻟﺷﺧﺻﻲ واﻟﺗﻘدﯾر اﻟﺷﺧﺻﻲ‪ ،‬اﻷﻣر اﻟذي ﻗد ﯾؤذي إﻟﻰ ﺗﻔﺎوت ﻓﻲ ﻧﺗﺎﺋﺞ اﻟﺗﺣﻠﯾل ﺧﻼل اﻟﻔﺗرة اﻟزﻣﻧﯾﺔ ﻗﯾد اﻟﺗﻘﯾﯾم‬
‫واﻟﺗﺣﻠﯾل‪.‬‬
‫وﯾﻬدف اﻟﺗﺣﻠﯾل اﻟﻣﺎﻟﻲ ﺑﺻﻔﺔ ﻋﺎﻣﺔ إﻟﻰ إﺟراء ﻓﺣص ﻟﻠﺳﯾﺎﺳﺎت اﻟﻣﺎﻟﯾﺔ اﻟﻣﺗﺑﻌﺔ ﻣن طرف اﻟﻣؤﺳﺳﺔ ﻓﻲ‬
‫دورة أو ﻓﻲ دورات ﻣﺗﻌددة ﻣن ﻧﺷﺎطﺎﺗﻬﺎ‪ ،‬وذﻟك ﻋن طرﯾق اﻟدراﺳﺔ اﻟﺗﻔﺻﯾﻠﯾﺔ ﻟﻠﺑﯾﺎﻧﺎت اﻟﻣﺎﻟﯾﺔ ﻟﻔﻬم ﻣدﻟوﻻﺗﻬﺎ‬
‫وﻣﺣﺎوﻟﺔ ﺗﻐﯾﯾر اﻷﺳﺑﺎب اﻟﺗﻲ أدت إﻟﻰ ظﻬورﻫﺎ ﺑﺎﻟﻛﻣﯾﺎت واﻟﻛﯾﻔﯾﺎت اﻟﺗﻲ ﻫﻲ ﻋﻠﯾﻬﺎ‪ ،‬ﻣﻣﺎ ﯾﺳﺎﻋد ﻋﻠﻰ اﻛﺗﺷﺎف‬
‫ﻧﻘﺎط اﻟﺿﻌف واﻟﻘوة ﻓﻲ اﻟﺳﯾﺎﺳﺎت اﻟﻣﺎﻟﯾﺔ اﻟﺗﻲ ﺗﻌﻣل ﻓﻲ إطﺎرﻫﺎ اﻟﻣؤﺳﺳﺔ‪ ،‬وﻣن ﺛم اﻗﺗراح إﺟراءات ﻣﺎﻟﯾﺔ ﻋﻠﻰ‬
‫اﻟﻣؤﺳﺳﺔ ﻟﻣﺣﺎوﻟﺔ اﻟﺧروج ﻣن اﻟوﺿﻊ اﻟﺻﻌب‪ ،‬أو اﻟﻘﺿﺎء ﻋﻠﻰ ﻧﻘﺎط اﻟﺿﻌف إذا ﻛﺎﻧت ﺣﺎﻟﺗﻬﺎ اﻟﻣﺎﻟﯾﺔ ﺳﯾﺋﺔ أﻣﺎ‬
‫إذا ﻛﺎﻧت ﻫذﻩ اﻷﺧﯾرة ﺟﯾدة ﻓﺗﻘﺗرح إﺟراءات ﺗﺳﻣﺢ ﺑﺎﺳﺗﻣرارﻫﺎ واﻟﺗﺣﺳن أﻛﺛر إن أﻣﻛن‪.‬‬
‫‪ .4‬اﻟﻔرق ﺑﯾن اﻟﺗﺣﻠﯾل اﻟﻣﺎﻟﻲ واﻟﺗﺳﯾﯾر اﻟﻣﺎﻟﻲ‪:‬‬
‫اﻟﺗﺣﻠﯾل اﻟﻣﺎﻟﻲ ﻫو اﻟوﺳﯾﻠﺔ اﻷﺳﺎﺳﯾﺔ اﻟﺗﻲ ﯾرﺗﻛز ﻋﻠﯾﻬﺎ ﻣﻔﻬوم اﻟﺗﺳﯾﯾر اﻟﻣﺎﻟﻲ‪ ،‬وﻫﻲ ﻣﺗﻣﺛﻠﺔ ﻓﻲ اﻷدوات اﻟﻔﻧﯾﺔ‬
‫واﻟﻛﯾﻔﯾﺔ واﻟﻛﻣﯾﺔ‪.2‬‬
‫‪ -‬أدوات ﻛﻣﯾﺔ‪ :‬اﻟﻣﺣﺎﺳﺑﺔ اﻟﻌﺎﻣﺔ‪ ،‬اﻟﺧﺎﺻﺔ‪ ،‬اﻟﺗﺣﻠﯾﻠﯾﺔ‪ ،‬اﻟﺗﻘدﯾرﯾﺔ‪.‬‬
‫‪ -‬أدوات ﻛﯾﻔﯾﺔ‪ :‬اﻟﺗﺧطﯾط‪ ،‬اﻟﺗﻧﻔﯾذ‪ ،‬اﻟﻣراﻗﺑﺔ واﻟﺗﻧظﯾم‬
‫‪ -‬أدوات ﻓﻧﯾﺔ‪ :‬اﻟﺟداول اﻟﻣﺣﺎﺳﺑﯾﺔ‪ ،‬اﻟﻣﺎﻟﯾﺔ واﻻﻗﺗﺻﺎدﯾﺔ‪.‬‬
‫‪ .5‬اﻷطراف اﻟﻣﺳﺗﻌﻣﻠﺔ ﻟﻠﺗﺣﻠﯾل اﻟﻣﺎﻟﻲ‪:‬‬
‫اﻟﻣﺳﺗﺛﻣرﯾن‪ :‬ﯾﺳﻌﻰ اﻟﻣﺳﺗﺛﻣر ﻗﺑل اﺗﺧﺎذ ﻗرار اﻻﺳﺗﺛﻣﺎر ﻓﻲ أي ﻣؤﺳﺳﺔ إﻟﻰ ﺗﺣﻠﯾل اﻟوﺿﻌﯾﺔ اﻟﻣﺎﻟﯾﺔ ﻟﻬذﻩ‬ ‫‪-‬‬
‫اﻟﻣؤﺳﺳﺔ وﻣﻌرﻓﺔ ﻧﻘﺎط اﻟﻘوة وﻧﻘﺎط اﻟﺿﻌف ﻓﻲ ﺳﯾﺎﺳﺗﻬﺎ اﻟﻣﺎﻟﯾﺔ واﻟﻘﯾﺎم ﺑﺗﺷﺧﯾص اﻟﺟﺎﻧب اﻻﻗﺗﺻﺎدي ﻟﻠﻣؤﺳﺳﺔ‬
‫ﻟﻣﻌرﻓﺔ اﻟﻌﺎﺋد ﻋﻠﻰ اﺳﺗﺛﻣﺎراﺗﻬﺎ وﺗﺷﺧﯾص اﻟﺟﺎﻧب اﻟﻣﺎﻟﻲ ﻟﻠﻣؤﺳﺳﺔ ﻟﻣﻌرﻓﺔ اﻟﻣﺧﺎطر اﻟﻣﺎﻟﯾﺔ اﻟﺗﻲ ﺗواﺟﻬﻬﺎ‪.3‬‬
‫اﻹدارة‪ :‬ذﻟك ﻣن أﺟل دراﺳﺔ وﺗﺣﻠﯾل وﺿﻌﯾﺔ اﻟﻣؤﺳﺳﺔ وﻧﺟد اﻟﺗﺣﻠﯾل اﻟﻣﺎﻟﻲ ﻓﻲ ﻣﺧﺗﻠف اﻟﺗﻘﺎرﯾر اﻟﻣﺎﻟﯾﺔ‬ ‫‪-‬‬
‫وأﻫﻣﻬﺎ ﺗﻘرﯾر اﻟﺗﺳﯾﯾر اﻟذاﺗﻲ ﺗﺻﺎدق ﻋﻠﯾﻪ اﻹدارة وﻫو ﻋﺑﺎرة ﻋن ﺗﺣﻠﯾل اﻟوﺿﻌﯾﺔ اﻟﻣﺎﻟﯾﺔ‪.‬‬
‫اﻟﺑﻧوك‪ :‬اﻟﻣﻧظور اﻟﺗﻘﻠﯾدي ﻟﻠﺗﺣﻠﯾل اﻟﻣﺎﻟﻲ ﺗطور ﻣن ﺧﻼل اﻟﺑﻧوك ﻟوﺟود ﻋﻼﻗﺔ وطﯾدة ﺑﯾﻧﻬﻣﺎ ﺑﺣﯾث ﯾﻠﻌب‬ ‫‪-‬‬
‫اﻟﺑﻧك دور اﻟوﺳﯾط ﺑﯾن ﻋﺎرﺿﻲ اﻷﻣوال )وداﺋﻊ( وطﺎﻟﺑﻲ اﻷﻣوال )ﻣﻘرﺿون(‪.‬‬

‫‪ -1‬ﯾوﺳف ﺣﺳن ﯾوﺳف‪ ،‬اﻟﺗﻣوﯾل ﻓﻲ اﻟﻣؤﺳﺳﺎت اﻻﻗﺗﺻﺎدﯾﺔ‪ ،‬دار اﻟﺗﻌﻠﯾم اﻟﺟﺎﻣﻌﻲ ﻟﻠطﺑﺎﻋﺔ واﻟﻧﺷر‪ ،‬اﻻﺳﻛﻧدرﯾﺔ‪ ،2012 ،‬ص‪.56‬‬
‫‪ -2‬ﺧﻣﯾﺳﻲ ﺷﯾﺣﺔ اﻟﺗﺳﯾﯾر اﻟﻣﺎﻟﻲ ﻟﻠﻣؤﺳﺳﺔ‪ ،‬دار ﻫوﻣﺔ ﻟﻠﻧﺷر واﻟﺗوزﯾﻊ‪ ،‬اﻟﺟزاﺋر‪ ،2013 ،‬ص ‪.47‬‬
‫‪ -3‬اﻟﻌﺻﺎر رﺷﺎد وأﺧرون‪ ،‬اﻻدارة واﻟﺗﺣﻠﯾل اﻟﻣﺎﻟﻲ‪ ،‬دار اﻟﺑرﻛﺔ ﻟﻠﻧﺷر واﻟﺗوزﯾﻊ اﻟطﺑﻌﺔ اﻷوﻟﻰ‪ ،‬اﻷردن‪ ،2001 ،‬ص‪.151‬‬
‫‪5‬‬
 ‫اﻷﺳﺘﺎذ‪ :‬ﻣﺮاﺑﻂ ﺑﻼل‬ ‫ﻣﻄﺒﻮﻋﺔ دروس وﺗﻤﺎرﯾﻦ ﻓﻲ ﻣﻘﯿﺎس اﻟﺘﺤﻠﯿﻞ اﻟﻤﺎﻟﻲ‬

‫اﻷطراف اﻷﺧرى‪:‬‬
‫اﻟﻣوردون‪ :‬ﻟﻣﻌرﻓﺔ اﻟﻣؤﺳﺳﺔ ﻟدﯾﻬﺎ ﻗدرة ﻋﻠﻰ اﻟوﻓﺎء ﻓﻲ اﻷﺟل اﻟﻘﺻﯾر ﻷن اﻟﻣورد ﻫو اﻟذي ﯾﻘوم ﺑﺗﻣوﯾل‬ ‫‪-‬‬
‫اﻟﻣؤﺳﺳﺔ ﺑﺎﻟﻣدﺧﻼت وﺑﺎﻟﺗﺎﻟﻲ ﯾﺟب أن ﯾﻌرف ﻫذﻩ اﻟﻣؤﺳﺳﺔ ﻟدﯾﻬﺎ اﻟﻘدرة ﻋﻠﻰ اﻟﺗﺳدﯾد وذﻟك ﺑدراﺳﺔ ﻣدة اﻟﺗﺧزﯾن‬
‫وﻣدة اﻟﺗﺣﺻﯾل وﯾﻘﺎرﻧﻬﺎ ﻣﻊ ﻣدة اﻟﺗﺳدﯾد دﯾون ﻗﺻﯾرة اﻷﺟل ﯾﺟب أن ﺗﻛون ﻓﺗرة ﺗﺣﺻﯾل ﺣﻘوق اﻟﻣؤﺳﺳﺔ أﻗل ﻣن‬
‫ﻣدة دﯾون ﻗﺻﯾرة اﻷﺟل‪.‬‬
‫اﻟزﺑﺎﺋن‪ :‬ﯾﺷﺗرون وﯾﺳﺗﻬﻠﻛون ﻣﻧﺗﺟﺎت اﻟﻣؤﺳﺳﺔ ﯾدرﺳون اﻟوﺿﻌﯾﺔ اﻟﻣﺎﻟﯾﺔ ﻟﻠﻣؤﺳﺳﺔ ﻟﻣﻌرﻓﺔ ﻣﺎ إذا ﻛﺎﻧت‬ ‫‪-‬‬
‫اﻟﻣؤﺳﺳﺔ ﻗﺎدرة أن ﺗﺿﻣن ﺗﻣوﯾل اﻟﻣﺳﺗﻬﻠﻛﯾن ﺑﺎﺣﺗﯾﺎﺟﺎﺗﻬم ورﻏﺑﺎﺗﻬم‪.‬‬
‫‪ .6‬أﻧواع اﻟﺗﺣﻠﯾل اﻟﻣﺎﻟﻲ‪:‬‬
‫ﯾﻣﻛن اﻟﻧظر إﻟﻰ اﻟﺗﺣﻠﯾل اﻟﻣﺎﻟﻲ ﺑﺎﻋﺗﺑﺎرﻩ أﻧواﻋﺎ ﻣﺗﻌددة ﯾﻛﻣل ﺑﻌﺿﻬﺎ اﻵﺧر‪ ،‬وﻫذﻩ اﻷﻧواع ﻧﺎﺗﺟﺔ ﻋن ﺗﺑوﯾب‬
‫ﯾﺳﺗﻧد ﻋﻠﻰ أﺳس ﻣﺧﺗﻠﻔﺔ أﻫﻣﻬﺎ‪:1‬‬
‫أ‪ -‬ﻣن ﺣﯾث اﻟﺟﻬﺔ اﻟﻘﺎﺋﻣﺔ ﺑﺎﻟﺗﺣﻠﯾل‪:‬‬
‫‪ -‬ﺗﺣﻠﯾل داﺧﻠﻲ‪ :‬وﻫو اﻟﺗﺣﻠﯾل اﻟذي ﯾﺗم ﺑواﺳطﺔ ﻣوظف أو ﻗﺳم أو أي وﺣدة ﺗﺎﺑﻌﺔ ﻟﻠﻣؤﺳﺳﺔ ﻣﺛل‪ :‬اﻹدارة‬
‫اﻟﻣﺎﻟﯾﺔ‪ ،‬ﻗﺳم اﻟﻣﺣﺎﺳﺑﺔ‪ ،‬وﻋﺎدة ﻣﺎ ﯾﻬدف إﻟﻰ ﺧدﻣﺔ إدارة اﻟﻣؤﺳﺳﺔ ﻓﻲ ﻣﺧﺗﻠف ﻣﺳﺗوﯾﺎﺗﻬﺎ‪.‬‬
‫‪ -‬ﺗﺣﻠﯾل ﺧﺎرﺟﻲ‪ :‬ﯾﻘﺻد ﺑﻪ اﻟﺗﺣﻠﯾل اﻟذي ﺗﻘوم ﺑﻪ ﺟﻬﺎت ﻣن ﺧﺎرج اﻟﻣؤﺳﺳﺔ‪ ،‬وﯾﻬدف إﻟﻰ ﺧدﻣﺔ ﻫذﻩ‬
‫اﻟﺟﻬﺎت وﺗدﻗﯾق أﻫداﻓﻬﺎ وﻣن أﻣﺛﻠﺔ ﻫذﻩ اﻟﺟﻬﺎت‪ :‬اﻟﻘﺎﺋﻣون ﺑﻌﻣﻠﯾﺎت اﻟﺗﺳﻬﯾﻼت اﻟﻣﺻرﻓﯾﺔ ﻓﻲ اﻟﺑﻧوك وﻣراﺟﻌﻲ‬
‫اﻟﺣﺳﺎﺑﺎت اﻟﺧﺎرﺟﯾﺗﯾن‪.‬‬
‫ب‪ -‬ﻣن ﺣﯾث طﺑﯾﻌﺔ اﻟﺑﯾﺎﻧﺎت واﻟﻣﻌﻠوﻣﺎت‬
‫‪ -‬ﻣﺻﺎدر اﻟﻣﻌﻠوﻣﺎت‪ :‬ﻫﻧﺎك ﺑﯾﺎﻧﺎت ﯾﺗم اﻟﺣﺻول ﻋﻠﯾﻬﺎ داﺧل اﻟﻣؤﺳﺳﺔ وﻗد ﺗﻛون أﻋدت ﻓﻲ اﻟﺧﺎرج‬
‫ﺑﺎﻋﺗﺑﺎرﻫﺎ ﻣﻌﺎﯾﯾر ﻗطﺎﻋﯾﺔ أو ﻣﺎ ﺷﺎﺑﻪ ذﻟك‪.‬‬
‫‪ -‬ﻣدى ﺗدﻗﯾق اﻟﺑﯾﺎﻧﺎت ﻣن ﻋدﻣﻪ‪ :‬ﻓﺗﻧﻘﺳم اﻟﺑﯾﺎﻧﺎت إﻟﻰ ﺑﯾﺎﻧﺎت ﺗم ﺗدﻗﯾﻘﻬﺎ وأﺧرى ﻟم ﯾﺗم ﺗدﻗﯾﻘﻬﺎ‪.‬‬
‫‪ -‬ﻧﺷر اﻟﺑﯾﺎﻧﺎت ﻣن ﻋدﻣﻪ‪ :‬ﻓﻧﺟد ﺑﯾﺎﻧﺎت ﻣﻧﺷورة وأﺧرى ﻏﯾر ﻣﻧﺷورة‪.‬‬
‫ت‪ -‬ﻣن ﻧﺎﺣﯾﺔ اﻟﺑﻌد اﻟزﻣﻧﻲ‪:‬‬
‫‪ -‬اﻟﺗﺣﻠﯾل اﻟﻣﺎﻟﻲ اﻟﻌﻣودي‪ :‬ﯾﺳﻣﺢ ﺑﻣﻌرﻓﺔ ﻧﺳﺑﺔ ﻛل ﻋﻧﺻر ﻣن ﻋﻧﺎﺻر اﻟﻣﯾزاﻧﯾﺔ ﺑﺎﻟﻧﺳﺑﺔ ﻟﻠﻣﺟﻣوع اﻟﻛﻠﻲ‪،‬‬
‫وﻫو ﯾﻘوم ﻋﻠﻰ أﺳﺎس ﻣﻘﺎرﻧﺔ ﺑﯾن أرﻗﺎم اﻟﻌﻧﺻر ﻓﻲ اﻟﻘواﺋم اﻟﻣﺎﻟﯾﺔ اﻟﺗﻲ ﺣدﺛت ﻓﻲ ﻧﻔس اﻟﻔﺗرة اﻟزﻣﻧﯾﺔ‪ ،‬وﺑﺎﻟﺗﺎﻟﻲ‬
‫وﺑﻣﺎ اﻧﻪ ﯾﺗم اﻟﻣﻘﺎرﻧﺔ ﻓﻲ ﻧﻔس اﻟﻔﺗرة ﻓﻬو ﯾﺗﺻف ﺑﺎﻧﺗﻘﺎء اﻟﺑﻌد اﻟزﻣﻧﻲ ﻋﻧﻪ‪ ،‬ﻟذا ﯾﺳﻣﻰ ﺑﺎﻟﺗﺣﻠﯾل اﻟﺳﺎﻛن‪.‬‬
‫‪ -‬اﻟﺗﺣﻠﯾل اﻟﻣﺎﻟﻲ اﻷﻓﻘﻲ‪ :‬ﯾﺳﻣﺢ ﺑﻣﻌرﻓﺔ ﻣدى ﺗطﺎﺑق اﻟﻣوارد واﻻﺳﺗﺧداﻣﺎت وﺗطوﯾر رأس اﻟﻣﺎل اﻟﻌﺎﻣل‪،‬‬
‫وﻫو ﯾﺗم ﻋﻠﻰ أﺳﺎس اﻟﻣﻘﺎرﻧﺔ ﺑﯾن أرﻗﺎم ﻧﻔس اﻟﻌﻧﺻر وﻟﻛن ﺑﯾن ﺳﻧﺗﯾن ﻣﺧﺗﻠﻔﺗﯾن‪ ،‬وﯾﻌرف ﺑﻣﺻطﻠﺢ " ﺗﺣﻠﯾل‬
‫اﻻﺗﺟﺎﻫﺎت" أو " اﻟﺗﺣﻠﯾل اﻟﺣرﻛﻲ"‪.‬‬

‫‪ -1‬ﻋﺑد اﻟﺳﺗﺎر اﻟﺻﺑﺎح وﺳﻌود ﺟﺎﯾد ﻣﺷﻛور اﻟﻌﺎﻣري‪ ،‬اﻟﻧظرﯾﺔ اﻟﻣﺎﻟﯾﺔ أطر ﻧظرﯾﺔ وﺣﺎﻻت ﻋﻣﻠﯾﺔ‪ ،‬ط‪ ،2‬دار واﺋل‪ :‬اﻟﺑﺻرة‪ ،2007 ،‬ص‪.53‬‬
‫‪6‬‬
 ‫اﻷﺳﺘﺎذ‪ :‬ﻣﺮاﺑﻂ ﺑﻼل‬ ‫ﻣﻄﺒﻮﻋﺔ دروس وﺗﻤﺎرﯾﻦ ﻓﻲ ﻣﻘﯿﺎس اﻟﺘﺤﻠﯿﻞ اﻟﻤﺎﻟﻲ‬

‫ث‪ -‬ﻣن ﻧﺎﺣﯾﺔ اﻟﻔﺗرة اﻟﺗﻲ ﯾﻐطﯾﻬﺎ اﻟﺗﺣﻠﯾل‪:1‬‬

‫‪ -‬ﺗﺣﻠﯾل ﻣﺎﻟﻲ ﻗﺻﯾر اﻷﺟل‪ :‬ﻗد ﯾﻛون رأﺳﯾﺎ أو أﻓﻘﯾﺎ‪ ،‬وﻟﻛﻧﻪ ﯾﻐطﻲ ﻓﺗرة زﻣﻧﯾﺔ اﻷﺟل‪ ،‬وﯾﺳﺗﻔﺎد ﻣﻧﻪ ﻓﻲ‬
‫ﻗﯾﺎس ﻗدرات اﻟﻣؤﺳﺳﺔ واﻧﺟﺎزاﺗﻬﺎ‪ ،‬وﯾﻌﺗﺑر أداة ﻟﻠﺗﺧطﯾط اﻟﻣﺎﻟﻲ ﻗﺻﯾر اﻷﺟل‪ ،‬ﻛﻣﺎ ﯾرﺗﻛز ﻋﻠﻰ ﺗﺣﻠﯾل ﺗداول‬
‫وﺳﯾوﻟﺔ اﻟﻧﻘدﯾﺔ ورأس اﻟﻣﺎل اﻟﻌﺎﻣل وﻣﻛوﻧﺎﺗﻪ واﻟﺗدﻓﻘﺎت اﻟﻧﻘدﯾﺔ واﻟرﺑﺣﯾﺔ‪.‬‬
‫‪ -‬ﺗﺣﻠﯾل ﻣﺎﻟﻲ طوﯾل اﻷﺟل‪ :‬ﯾﺧﺗﻠف ﻋن اﻟﺗﺣﻠﯾل ﻗﺻﯾر اﻷﺟل ﻓﻲ اﻟﻔﺗرة اﻟﺗﻲ ﯾﻐطﯾﻬﺎ واﻟﺗﻲ ﺗﺗﺻف‬
‫ﺑطوﻟﻬﺎ‪ ،‬وﺑﺎﻟﺗﺎﻟﻲ ﯾﺳﺗﻔﺎد ﻣﻧﻪ ﻓﻲ ﻗﯾﺎس ﻗدرات اﻟﻣؤﺳﺳﺔ واﻧﺟﺎزاﺗﻬﺎ ﻓﻲ اﻷﺟل اﻟطوﯾل‪.‬‬
‫وﻫو ﯾرﺗﻛز ﻋﻠﻰ ﺗﺣﻠﯾل ﻫﯾﻛل رأس اﻟﻣﺎل واﻷﺻول اﻟﺛﺎﺑﺗﺔ واﻟرﺑﺣﯾﺔ ﻓﻲ اﻷﺟل اﻟطوﯾل‪ ،‬إﺿﺎﻓﺔ إﻟﻰ ﺗﻐطﯾﺔ‬
‫اﻟﺗزاﻣﺎت اﻟﻣؤﺳﺳﺔ ﺑﻣﺎ ﻓﻲ ذﻟك اﻟﻘدرة ﻋﻠﻰ ﺗﺳدﯾد اﻟدﯾون وﻣدى اﻧﺗظﺎم ﺗوزﯾﻊ اﻷرﺑﺎح‪.‬‬
‫ج‪ -‬ﻣن ﺣﯾث اﻟﻣدى اﻟذي ﯾﻐطﯾﻪ اﻟﺗﺣﻠﯾل‪:‬‬
‫‪ -‬اﻟﺗﺣﻠﯾل اﻟﺷﺎﻣل‪ :‬ﯾﻘﺻد ﺑﻪ ﺗﻘﯾﯾم ﻧﺷﺎط اﻟﻣؤﺳﺳﺔ وﻣرﻛزﻫﺎ اﻟﻣﺎﻟﻲ ﻛﻛل ﺧﻼل ﻓﺗرة زﻣﻧﯾﺔ‪.‬‬
‫‪ -‬اﻟﺗﺣﻠﯾل اﻟﺟزﺋﻲ‪ :‬ﯾﻘﺻد ﺑﻪ ﺗﻘﯾﯾم ﻧﺷﺎط اﻟﻣؤﺳﺳﺔ ﺧﻼل ﻓﺗرة زﻣﻧﯾﺔ ﻣﻌﯾﻧﺔ‪ ،‬ﻣﺛل ﺗﺣﻠﯾل رأس اﻟﻣﺎل اﻟﺛﺎﺑت‪،‬‬
‫وﻣﺻﺎدر اﻟﺗﻣوﯾل طوﯾل اﻷﺟل‪.‬‬
‫‪ .7‬ﻣراﺣل اﻟﺗﺣﻠﯾل اﻟﻣﺎﻟﻲ‪:‬‬
‫ﯾﻣر اﻟﺗﺣﻠﯾل اﻟﻣﺎﻟﻲ ﺑﻣﺟﻣوﻋﺔ ﻣن اﻟﻣراﺣل اﻷﺳﺎﺳﯾﺔ ﻫﻲ‪:2‬‬
‫‪ -‬ﺗﺣدﯾد ﻫدف اﻟﺗﺣﻠﯾل ﺑدﻗﺔ‬
‫‪ -‬ﺗﺣدﯾد اﻟﻔﺗرة اﻟزﻣﻧﯾﺔ ﻟﻠﺗﺣﻠﯾل اﻟﻣﺎﻟﻲ‬
‫‪ -‬ﺗﺣدﯾد اﻟﻣﻌﻠوﻣﺎت اﻟﻣطﻠوﺑﺔ ﻟﺗﺣﻘﯾق اﻟﻬدف ﻣن اﻟﺗﺣﻠﯾل‪.‬‬
‫‪ -‬اﻟﺗﺄﻛد ﻣن ﺗطﺑﯾق اﻟﻣﺑﺎدئ واﻟﻔروض واﻟﺳﯾﺎﺳﺎت اﻟﺳﻠﯾﻣﺔ ﻋﻠﻰ اﻟﻘواﺋم اﻟﻣﺎﻟﯾﺔ‪.‬‬
‫‪ -‬اﺧﺗﯾﺎر أﺳﻠوب اﻟﺗﺣﻠﯾل اﻟﻣﻧﺎﺳب‪.‬‬
‫‪ -‬إﻋﺎدة ﺗﺑوﯾب اﻟﻘواﺋم اﻟﻣﺎﻟﯾﺔ ﻟﺗﺗﻼءم ﻣﻊ أﺳﻠوب اﻟﺗﺣﻠﯾل اﻟﻣﺧﺗﺎر‪.‬‬
‫‪ -‬ﻣﻌﺎﻟﺟﺔ ﻣﻌﻠوﻣﺎت اﻟﻘواﺋم اﻟﻣﺎﻟﯾﺔ ﺑﺎﺗﺑﺎع أﺳﻠوب اﻟﺗﺣﻠﯾل‪.‬‬
‫‪ -‬اﺧﺗﯾﺎر اﻟﻣﻌﯾﺎر اﻟﻣﻼﺋم ﻟﻘﯾﺎس اﻟﻧﺗﺎﺋﺞ‪.‬‬
‫‪ -‬ﺗﺣدﯾد ﻣدى اﻻﻧﺣراﻓﺎت اﻟﻣﻘﺑوﻟﺔ ﻋﻧد اﻟﻣﻌﯾﺎر اﻟطﺑق‪ ،‬ودراﺳﺔ اﻻﻧﺣراﻓﺎت اﻟظﺎﻫرة ﺑﺻورة ﻣﺳﺗﻣرة‪.‬‬
‫‪ -‬إﻋداد ﺑرﻧﺎﻣﺞ زﻣﻧﻲ ﻟﻠﺗﺣﻠﯾل‬
‫‪ -‬ﻣﺗﺎﺑﻌﺔ وﻣراﻗﺑﺔ ﺗﻧﻔﯾذ ﺑراﻣﺞ اﻟﺗﺣﻠﯾل‪.‬‬
‫‪ -‬اﻟﺗوﺻل ﻟﻼﺳﺗﻧﺗﺎﺟﺎت واﻟﺗوﺻﯾﺎت ووﺿﻊ اﻻﻗﺗراﺣﺎت اﻟﻼزﻣﺔ‬
‫‪ -‬ﺻﯾﺎﻏﺔ اﻟﺗﻘرﯾر‪.‬‬

‫‪ -1‬وﻟﯾد ﻧﺎﺟﻲ اﻟﺣﯾﺎﻟﻲ‪ ،‬اﻻﺗﺟﺎﻫﺎت اﻟﺣدﯾﺛﺔ ﻓﻲ اﻟﺗﺣﻠﯾل اﻟﻣﺎﻟﻲ‪ ،‬دار اﻹﺛراء‪ :‬اﻷردن‪ ،2009 ،‬ص‪.19‬‬
‫‪ -2‬ﯾوﺳف ﺣﺳن ﯾوﺳف‪ ،‬اﻟﺗﻣوﯾل ﻓﻲ اﻟﻣؤﺳﺳﺎت اﻻﻗﺗﺻﺎدﯾﺔ‪ ،‬ﻣرﺟﻊ ﺳﺑق ذﻛرﻩ‪ ،‬ص‪.58-57‬‬
‫‪7‬‬
 ‫اﻷﺳﺘﺎذ‪ :‬ﻣﺮاﺑﻂ ﺑﻼل‬ ‫ﻣﻄﺒﻮﻋﺔ دروس وﺗﻤﺎرﯾﻦ ﻓﻲ ﻣﻘﯿﺎس اﻟﺘﺤﻠﯿﻞ اﻟﻤﺎﻟﻲ‬

‫ﺗﻣر ﻋﻣﻠﯾﺔ إﻧﺟﺎز اﻟﺗﺣﻠﯾل اﻟﻣﺎﻟﻲ ﺑﺛﻼث ﻣراﺣل أﺳﺎﺳﯾﺔ وﻫﻲ‪:1‬‬

‫‪ ‬ﻣرﺣﻠﺔ اﻹﻋداد واﻟﺗﺣﺿﯾر‪:‬ﻫﻲ ﻣرﺣﻠﺔ أﺳﺎﺳﯾﺔ ﯾﻘوم ﻣن ﺧﻼﻟﻬﺎ اﻟﻣﺣﻠل اﻟﻣﺎﻟﻲ ﺑﺎﻟﺧطوات اﻟﺗﺎﻟﯾﺔ‪:‬‬
‫‪ ‬ﺗﺣدﯾد اﻟﻬدف ﻣن اﻟﺗﺣﻠﯾل‪ :‬وﻫﻲ ﻣن أﻫم ﺧطوات اﻟﻣرﺣﻠﺔ اﻷوﻟﻰ‪ ،‬ﺣﯾث ﯾﺗﻘرر ﺑﻣوﺟﺑﻬﺎ اﻟﻛﺛﯾر‬
‫ﻣن اﻟﺧطوات اﻟﻼﺣﻘﺔ ﻣﺛل ﺗﺣدﯾد أﺳﻠوب اﻟﺗﺣﻠﯾل واﻟﻣﻌﻠوﻣﺎت اﻟواﺟب ﺟﻣﻌﻬﺎ‪ ،‬وﯾﻘوم اﻟﻣﺣﻠل‬
‫ﺑﺗﺣدﯾد اﻟﻐرض ﻣن اﻟﺗﺣﻠﯾل ﺣﯾث ﺗﺧﺗﻠف اﻷﻫداف ﺣﺳب اﻷطراف اﻟﻣﺳﺗﻔﯾدة‪ ،‬ﻓﺎﻟﻣﺳﺗﺛﻣر ﻣﺛﻼ‬
‫ﯾرﻏب ﺑﺎﻟﺗﻌرف ﻋﻠﻰ رﺑﺣﯾﺔ اﻟﻣؤﺳﺳﺎت اﻟﻣﺗوﻓر ﻓﯾﻬﺎ ﻓرص اﻻﺳﺗﺛﻣﺎر‪،‬وﯾﻬﺗم ﻛذﻟك ﺑﺳﯾﺎﺳﺎت‬
‫ﺗوزﯾﻊ اﻷرﺑﺎح ﻓﻲ ﻫذﻩ اﻟﻣؤﺳﺳﺔ‪ ،‬ﺑﯾﻧﻣﺎ اﻟﺑﻧوك واﻟﻣﻘرﺿﯾن ﯾﻬﺗﻣون ﺑﺷﻛل أﺳﺎﺳﻲ‪ ،‬ﺑﺎﻟﺗﻌرف ﻋﻠﻰ‬
‫ﺳﯾوﻟﺔ اﻟﻣؤﺳﺳﺔ وﻗدرﺗﻬﺎ ﻋﻠﻰ اﻟﺳداد‪ ،‬ﻓﯾﻣﺎ ﺗوﻟﻲ اﻹدارة اﻫﺗﻣﺎﻣﺎ ﺧﺎﺻﺎ ﻟﺗﻘﯾﯾم اﻷداء ﻓﻲ ﻣﺧﺗﻠف‬
‫اﻹدارات واﻷﻗﺳﺎم‪.‬‬
‫‪ ‬ﻧطﺎق اﻟﺗﺣﻠﯾل‪ :‬ﺑﻌد ﺗﺣدﯾد اﻟﻬدف ﯾﺗوﺟب ﻋﻠﻰ اﻟﻣﺣﻠل اﻟﻣﺎﻟﻲ أن ﯾﻘرر ﻣدى وﻧطﺎق اﻟﺗﺣﻠﯾل‪،‬‬
‫ﻫل ﯾﺷﻣل ﺗﺣﻠﯾﻠﻪ ﻣؤﺳﺳﺔ واﺣدة أم ﺳﯾﺗﻌداﻫﺎ ﻟﻣؤﺳﺳﺎت أﺧرى ﻣﺷﺎﺑﻬﺔ‪ ،‬وﻫل ﺳﯾﻛون اﻟﺗﺣﻠﯾل‬
‫ﻟﺳﻧﺔ واﺣدة أم ﻟﺳﻧوات ﻣﺗﻌددة‪.‬‬
‫‪ ‬ﺗﺣدﯾد وﺟﻣﻊ اﻟﻣﻌﻠوﻣﺎت واﻟﺑﯾﺎﻧﺎت اﻟﻼزﻣﺔ ﻟﻠﺗﺣﻠﯾل‪ :‬ﻋﻠﻰ اﻟﻣﺣﻠل اﻟﻣﺎﻟﻲ أن ﯾﺣدد وﯾﺟﻣﻊ‬
‫اﻟﻣﻌﻠوﻣﺎت اﻟﻛﺎﻓﯾﺔ واﻟﻣﻼﺋﻣﺔ ﻷﻫداف ﺗﺣﻠﯾﻠﻪ‪.‬‬
‫‪ ‬ﻣرﺣﻠﺔ اﻟﺗﺣﻠﯾل‪ :‬ﻓﻲ ﻫذﻩ اﻟﻣرﺣﻠﺔ ﯾﻘوم اﻟﻣﺣﻠل ﺑﻣﻌﺎﻟﺟﺔ اﻟﻣﻌﻠوﻣﺎت واﻟﺑﯾﺎﻧﺎت ﺑﻣﺎ ﯾﺧدم أﻫداف اﻟﺗﺣﻠﯾل‪،‬‬
‫وﺗﺗﻛون ﻫذﻩ اﻟﻣرﺣﻠﺔ ﻣن اﻟﺧطوات اﻟﺗﺎﻟﯾﺔ‪:‬‬
‫‪ ‬إﻋﺎدة ﺗﺑوﯾب وﺗﺻﻧﯾف اﻟﻣﻌﻠوﻣﺎت‪ :‬ﺗﺳﻣﺢ ﻫذﻩ اﻟﺧطوة ﺑﺗﺳﻬﯾل ﻣﻬﻣﺔ اﻟﻣﺣﻠل اﻟﻣﺎﻟﻲ‪ ،‬وﻣﺳﺎﻋدﺗﻪ‬
‫ﻓﻲ اﻟوﺻول إﻟﻰ ﻧﺗﺎﺋﺞ دﻗﯾﻘﺔ‪ ،‬ﺗﺗطﻠب ﻫذﻩ اﻟﺧطوة ﻣن اﻟﻣﺣﻠل اﻟﻣﺎﻟﻲ ﺗرﺗﯾب اﻟﺑﻧود ٕواﻋﺎدة‬
‫ﺗﺻﻧﯾﻔﻬﺎ‪ .‬وﻟﻌل أﻫﻣﻣﺎ ﯾﺣﻘق إﻋﺎدة اﻟﺗﺑوﯾب واﻟﺗﺻﻧﯾف ﻟﻠﻣﻌﻠوﻣﺎت واﻟﻘواﺋم اﻟﻣﺎﻟﯾﺔ‪ ،‬ﻫو اﻟﺛﺑﺎت‬
‫واﻹﺗﺳﺎق ﻓﻲ ﻋرض اﻟﻘواﺋم اﻟﻣﺎﻟﯾﺔ‪ ،‬وﺑﺎﻟﺗﺎﻟﻲ إﻣﻛﺎﻧﯾﺔ اﻟﻣﻘﺎرﻧﺔ ﻋﻧدﻣﺎ ﯾﺗﻌﻠق اﻷﻣر ﺑﺄﻛﺛر ﻣن‬
‫ﻣؤﺳﺳﺔ أو أﻛﺛر ﻣن ﻓﺗرة ﻣﺎﻟﯾﺔ ‪.‬‬
‫‪ ‬إﺧﺗﯾﺎر اﻷداة اﻟﻣﻼﺋﻣﺔ ﻟﻠﺗﺣﻠﯾل‪ :‬ﯾﺗطﻠب إﺧﺗﯾﺎر أداة وأﺳﻠوب اﻟﺗﺣﻠﯾل ﻋﻧﺎﯾﺔ ﺧﺎﺻﺔ ﻣن اﻟﻣﺣﻠل‪،‬‬
‫ﺣﯾث ﯾﺟب أن ﯾﻛون ﻫﻧﺎك ﺗواﻓق واﻧﺳﺟﺎم ﺑﯾن اﻷداة اﻟﻣﺧﺗﺎرة وﺑﯾن أﻫداف اﻟﺗﺣﻠﯾل‪ .‬وﺗﺗﻌدد‬
‫أدوات اﻟﺗﺣﻠﯾل وأﺳﺎﻟﯾﺑﻪ ﺣﺳب اﻟﺗﺣﻠﯾل ﺳواء اﻟرأﺳﻲ‪،‬أو اﻷﻓﻘﻲ‪ ،‬ﺗﺣﻠﯾل اﻟﻧﺳب‪ ،‬وﺗﺣﻠﯾل اﻟﺗﻌﺎدل‬
‫‪...‬اﻟﺦ‪.2‬‬
‫‪ ‬ﺗﺣدﯾد اﻹ ﻧﺣراﻓﺎت وأﺳﺑﺎﺑﻬﺎ‪ :‬وﻫﻲ اﻟﻔروﻗﺎت اﻟﺗﻲ ﯾﺟدﻫﺎ اﻟﻣﺣﻠل ﻧﺗﯾﺟﺔ ﻣﻘﺎرﻧﺗﻪ ﻷرﻗﺎم أو ﻣؤﺷرات‬
‫أو ﻧﺳب ﺧﺎﺻﺔ ﺑﺎﻟﻣؤﺳﺳﺔ‪ ،‬ﻣﻊ ﻣؤﺷرات أو ﻧﺳب ﺗﺧص اﻟﻣؤﺳﺳﺔ ﻧﻔﺳﻬﺎ ﻟﺳﻧوات ﻣﺧﺗﻠﻔﺔ‪ ،‬أو‬

‫‪ -1‬راﺿﻲ ﺧﻧﻔر ﻣؤﯾد وﻏﺳﺎن ﻓﻼح اﻟﻣطﺎرﻧﺔ‪ ،‬ﺗﺣﻠﯾل اﻟﻘواﺋم اﻟﻣﺎﻟﯾﺔ‪ ،‬اﻟطﺑﻌﺔ اﻷوﻟﻰ‪ ،‬دار اﻟﻣﺳﯾرة‪ ،‬اﻷردن‪ ،2006 ،‬ص‪.77-76 :‬‬
‫‪ -2‬اﻟﻣرﺟﻊ ﻧﻔﺳﻪ‪ ،‬ص‪.80‬‬
‫‪8‬‬
 ‫اﻷﺳﺘﺎذ‪ :‬ﻣﺮاﺑﻂ ﺑﻼل‬ ‫ﻣﻄﺒﻮﻋﺔ دروس وﺗﻤﺎرﯾﻦ ﻓﻲ ﻣﻘﯿﺎس اﻟﺘﺤﻠﯿﻞ اﻟﻤﺎﻟﻲ‬

‫ﺗﺧص ﻣؤﺳﺳﺎت ﻣﻧﺎﻓﺳﺔ ﻓﻲ ﻧﻔس اﻟﻘطﺎع‪ .‬ﻓﺗﺣﻠﯾل ﻫذﻩ اﻹﻧﺣراﻓﺎت ﯾﻣﻛن اﻟﻣﺣﻠل اﻟﻣﺎﻟﻲ ﻣن‬
‫اﻟﺗﻌرف ﻋﻠﻰ أداء اﻟﻣؤﺳﺳﺔ‪.1‬‬
‫‪ ‬ﻣرﺣﻠﺔ اﻹﺳﺗﻧﺗﺎﺟﺎت واﻟﺗوﺻﯾﺎت )ﻛﺗﺎﺑﺔ اﻟﺗﻘرﯾر( ‪ :‬وﻫﻲ أﺧر ﻣراﺣل اﻟﺗﺣﻠﯾل اﻟﻣﺎﻟﻲ‪ ،‬ﻓﻬﻲ ﻧﺗﯾﺟﺔ‬
‫اﻹﺟراءات اﻟﺳﺎﺑﻘﺔ ﻣن إﻋداد وﺗﺣﺿﯾر وﺗﺣﻠﯾل‪ ،‬ﺣﯾث ﯾﺣرر اﻟﻣﺣﻠل اﻟﻣﺎﻟﻲ ﺗﻘرﯾر ﺧﺎص ﻋﻠﻰ أن ﯾراﻋﻰ‬
‫ﻓﯾﻪ ﻣﺎ ﯾﻠﻲ‪ :‬اﻟﺑﺳﺎطﺔ واﻟوﺿوح ﻓﻲ ﻋرض اﻟﺣﻘﺎﺋق واﻹﺳﺗﻧﺗﺎﺟﺎت اﻟﺗﻲ ﺗوﺻل إﻟﯾﻬﺎ اﻟﺗﺣﻠﯾل‪ ،‬اﻹﯾﺟﺎز‬
‫واﻟﺗرﻛﯾز ﻋﻠﻰ ﻣﺎ ﯾﺗﻌﻠق ﺑﺄﻫداف اﻟﺗﺣﻠﯾل‪ ،‬إﻗﺗراح اﻟﺣﻠول واﻟﺗوﺻﯾﺎت اﻟﻼزﻣﺔ‪.2‬‬
‫‪ .8‬أﺳﺎﻟﯾب اﻟﺗﺣﻠﯾل اﻟﻣﺎﻟﻲ‪:‬‬
‫ﺗﺗﻌدد اﻷﺳﺎﻟﯾب اﻟﻣﺗﺑﻌﺔ ﻓﻲ اﻟﺗﺣﻠﯾل اﻟﻣﺎﻟﻲ وﻧذﻛر ﻣﻧﻬﺎ‪:‬‬
‫‪ -‬أﺳﻠوب اﻟﺗﺣﻠﯾل ﺑﺎﻟﻧﺳب اﻟﻣﺎﻟﯾﺔ‪.‬‬
‫‪ -‬أﺳﻠوب اﻟﺗﺣﻠﯾل ﺑﻣؤﺷرات اﻟﺗوازن اﻟﻣﺎﻟﻲ‪.‬‬
‫‪ -‬أﺳﻠوب اﻟﺗﺣﻠﯾل ﺑﺎﻟﻣﻘﺎرﻧﺎت‪.‬‬
‫‪ -‬أﺳﻠوب اﻟﺗﺣﻠﯾل ﺑﺎﻷرﻗﺎم اﻟﻘﯾﺎﺳﯾﺔ‪.‬‬
‫‪ -‬أﺳﻠوب ﺗﺣﻠﯾل ﺑﺎﺳﺗﺧدام طرق رﯾﺎﺿﯾﺔ‪.‬‬
‫وﺑﺷﻛل ﻋﺎم ﯾﻌﺗﻣد اﺧﺗﯾﺎر أﺳﻠوب اﻟﺗﺣﻠﯾل اﻟﻣﺎﻟﻲ ﻋﻠﻰ ﻋواﻣل ﻣﺧﺗﻠﻔﺔ ﻣﻧﻬﺎ‪ :‬اﻟﻬدف ﻣن اﻟﺗﺣﻠﯾل‪ ،‬ﻧطﺎﻗﻪ‪،‬‬
‫ﺣﺟم اﻟﺑﯾﺎﻧﺎت اﻟﻣﺎﻟﯾﺔ اﻟﻣﺗﺎﺣﺔ‪ ،‬إﺿﺎﻓﺔ إﻟﻰ اﻟﺧﺑرة اﻟﺗﻲ ﯾﺗﻣﺗﻊ ﺑﻬﺎ اﻟﻣﺣل اﻟﻣﺎﻟﻲ‪.‬‬
‫اﻟﺷﻛل رﻗم ‪ :01‬أﺳﺎﻟﯾب اﻟﺗﺣﻠﯾل اﻟﻣﺎﻟﻲ‬
‫اﻟﺗﺣﻠﯾل اﻟﻣﺎﻟﻲ‬

‫اﻟﺗدﻓﻘﺎت‬ ‫اﻟﻧﺳب‬ ‫دراﺳﺔ اﻟوظﯾﻔﺔ اﻟﺗوازن اﻟﻣﺎﻟﻲ‬

‫ﺟدول اﻟﺗﻣوﯾل‪ ،‬اﻟﻣﯾزاﻧﯾﺔ‪،‬‬ ‫ﻣؤﺷرات اﻟﺗوان اﻟﻣﺎﻟﻲ‬

‫ﺟدول ﺗدﻓﻘﺎت اﻟﺧزﯾﻧﺔ‬ ‫ﺟدول ﺣﺳﺎب اﻟﻧﺗﺎﺋﺞ‬ ‫اﻟﻣﯾزاﻧﯾﺔ اﻟﻣﺎﻟﯾﺔ‬
‫ﺣرﻛﺔ رؤوس اﻷﻣوال‬
‫اﻟوظﯾﻔﺔ‬ ‫ﺣﺳب اﻟطﺑﯾﻌﺔ‬

‫أرﺻدة وﺳﯾطﺔ‬
‫اﻟﻣﺻدر‪ :‬ﻣن إﻋداد اﻷﺳﺗﺎذ‪.‬‬

‫‪ -1‬ﻧﻔس اﻟﻣرﺟﻊ اﻟﺳﺎﺑق‪ ،‬ص‪.80‬‬

‫‪ -2‬ﻧﻔس اﻟﻣرﺟﻊ‪ ،‬ص‪.80‬‬
‫‪9‬‬
 ‫اﻷﺳﺘﺎذ‪ :‬ﻣﺮاﺑﻂ ﺑﻼل‬ ‫ﻣﻄﺒﻮﻋﺔ دروس وﺗﻤﺎرﯾﻦ ﻓﻲ ﻣﻘﯿﺎس اﻟﺘﺤﻠﯿﻞ اﻟﻤﺎﻟﻲ‬

‫ﻋﻠﻰ اﻟﻣﺣﻠل اﻟﻣﺎﻟﻲ اﺳﺗﻌﻣﺎل أدوات ﻣﺣددة ﺗﻣﻛﻧﻪ ﻣن اﻟوﺻول إﻟﻰ اﻷﻫداف اﻟﻣرﺟوة وﺗﺗﻣﺛل ﻫذﻩ اﻷدوات ﻓﻲ‪:1‬‬
‫أ‪ -‬ﺗﺣﻠﯾل اﻟﻬﯾﻛل اﻟﻣﺎﻟﻲ‪ :‬اﻟﻬدف ﻣﻧﻪ ﺿﻣﺎن ﺗﻣوﯾل اﻻﺣﺗﯾﺎﺟﺎت دون اﻟﺗﺄﺛﯾر ﻋﻠﻰ اﻟﺗوازن اﻟﻣﺎﻟﻲ واﻟﻣردودﯾﺔ‬
‫واﻟﻣﻼءة اﻟﻣﺎﻟﯾﺔ‪ ،‬ﺑﺎﻻﻋﺗﻣﺎد ﻋﻠﻰ ﻣﻧظور اﻟذﻣﺔ اﻟﻣﺎﻟﯾﺔ أو ﻋﻠﻰ اﻟﻣﻧظور اﻟوظﯾﻔﻲ ﺑﺎﻟﻔﺻل ﺑﯾن اﻟﻧﺷﺎطﺎت‬
‫اﻟرﺋﯾﺳﯾﺔ ﻓﻲ اﻟﺗﺣﻠﯾل‪.‬‬
‫ب‪ -‬ﺗﻘﯾﯾم اﻟﻧﺷﺎط واﻟﻧﺗﺎﺋﺞ‪ :‬ﯾﻬﺗم ﺑﻛﯾﻔﯾﺔ ﺗﺣﻘﯾق اﻟﻣؤﺳﺳﺔ ﻟﻠﻧﺗﺎﺋﺞ‪ ،‬واﻟﺣﻛم ﻋﻠﻰ ﻣدى ﻗدرة اﻟﻧﺷﺎط ﻋﻠﻰ ﺗﺣﻘﯾق‬
‫اﻟرﺑﺣﯾﺔ‪ ،‬وذاﻟك ﺑﺎﺳﺗﺧدام اﻷرﺻدة اﻟوﺳﯾطﺔ ﻟﻠﺗﺳﯾﯾر‪ ،‬اﻟﺗﻲ ﻫﻲ ﻋﺑﺎرة ﻋن أرﺻدة ﺗﺑﯾن ﻣﺧﺗﻠف ﻣراﺣل‬
‫ﺗﺷﻛل اﻟﻧﺗﯾﺟﺔ وأﺳﺑﺎب ﺗﺣﻘﻘﻬﺎ‪ ،‬ﻣﻣﺎ ﯾﻣﻛن ﻣن أﺗﺣﺎذ اﻟﻘ اررات اﻟﻣﻧﺎﺳﺑﺔ‪.‬‬
‫ت‪ -‬ﺗﻘﯾﯾم اﻟﻣردودﯾﺔ‪ :‬ﻫﻲ وﺳﯾﻠﺔ ﺗﻣﻛن ﻣن ﻣﻘﺎرﻧﺔ اﻟﻧﺗﺎﺋﺞ اﻟﻣﺣﻘﻘﺔ ﻣﻊ اﻟوﺳﺎﺋل اﻟﺗﻲ ﺳﺎﻫﻣت ﻓﻲ ﺗﺣﻘﯾﻘﻬﺎ‪،‬‬
‫وﻫﻲ اﻟﻣؤﺷرات اﻷﻛﺛر ﻣوﺿوﻋﯾﺔ ﻓﻲ ﺗﻘﯾﯾم اﻷداء‪ ،‬وﯾﻣﻛن ﻣن ﺧﻼﻟﻬﺎ اﺗﺧﺎذ ﻗ اررات اﻟﺗﻣوﯾل واﻹﺳﺗﺛﻣﺎر‬
‫وﻏﯾرﻫﺎ‪.‬‬
‫ث‪ -‬ﺗﺣﻠﯾل اﻟﺗدﻓﻘﺎت اﻟﻣﺎﻟﯾﺔ ‪ :‬ﯾﻣﺛل اﻟﺗﺣﻠﯾل اﻷﻛﺛر ﺗطو ار ﻣﻘﺎرﻧﺔ ﺑﺎﻟﺗﺣﻠﯾل اﻟوظﯾﻔﻲ واﻟﺗﺣﻠﯾل اﻟذﻣﻲ‪ ،‬ﺣﯾث‬
‫ﯾﻣﻛن ﻣن ﺗﺣﻠﯾل اﻟﺗوازن اﻟﻣﺎﻟﻲ واﻟوﻗوف ﻋﻠﻰ أﺳﺑﺎب اﻟﻌﺟز أو اﻟﻔﺎﺋض ﻓﻲ اﻟﺧزﯾﻧﺔ‪ ،‬ﻛﻣﺎ ﯾﺣوي ﻫذا‬
‫اﻟﺗﺣﻠﯾل ﻣﺟﻣوﻋﺔ ﻣن اﻟﻣؤﺷرات ذات اﻟﺑﻌد اﻹﺳﺗراﺗﯾﺟﻲ اﻟﺗﻲ ﺗﺳﺎﻋد ﻓﻲ إﺗﺧﺎذ اﻟﻘ اررات اﻹﺳﺗراﺗﯾﺟﯾﺔ‬
‫وﺗﻘﯾﯾم اﻹﺳﺗراﺗﯾﺟﯾﺔ اﻟﻣﺎﻟﯾﺔ اﻟﻣﻌﺗﻣدة‪.‬‬
‫ﻓﺎﻟﺗﺣﻠﯾل اﻟﻣﺎﻟﻲ ﻟﻠﻣؤﺳﺳﺔ ﯾﺗم ﻋن طرﯾق ﺛﻼث أﺳس رﺋﯾﺳﯾﺔ‪ ،‬ﻣﺛﻠﻣﺎ ﯾوﺿﺣﻪ اﻟﺷﻛل اﻟﺗﺎﻟﻲ ‪:‬‬

‫‪ -1‬وﻟﯾد ﻧﺎﺟﻲ اﻟﺣﯾﺎﻟﻲ‪ ،‬اﻻﺗﺟﺎﻫﺎت اﻟﻣﻌﺎﺻرة ﻓﻲ اﻟﺗﺣﻠﯾل اﻟﻣﺎﻟﻲ ‪-‬ﻣﻧﻬﺞ ﻋﻠﻣﻲ وﻋﻣﻠﻲ ﻛﺗﻛﺎﻣل‪ ،‬اﻟوراق ﻟﻠﻧﺷر واﻟﺗوزﯾﻊ‪ ،‬ط‪ ،1‬ﻋﻣﺎن‪ ،‬اﻻردن‪،‬‬
‫‪ ،2007‬ص ‪.24‬‬
‫‪10‬‬
 ‫اﻷﺳﺘﺎذ‪ :‬ﻣﺮاﺑﻂ ﺑﻼل‬ ‫ﻣﻄﺒﻮﻋﺔ دروس وﺗﻤﺎرﯾﻦ ﻓﻲ ﻣﻘﯿﺎس اﻟﺘﺤﻠﯿﻞ اﻟﻤﺎﻟﻲ‬

‫اﻟﺷﻛل رﻗم ‪ :02‬أﺳس اﻟﺗﺣﻠﯾل اﻟﻣﺎﻟﻲ‪.‬‬

‫‪1‬‬
‫ﺗﺣﻠﯾل اﻟﻧﺷﺎط و اﻷداء‬

‫ﺣﺳﺎﺑﺎت اﻟﻧﺗﺎﺋﺞ‬

‫اﻷرﺻدة اﻟوﺳﯾطﯾﺔ ﻟﻠﺗﺳﯾﯾر‬ ‫اﻟﻘدرة ﻋﻠﻰ اﻟﺗﻣوﯾل اﻟذاﺗﻲ‬ ‫اﻟﻧﺳب‬

‫‪2‬‬
‫اﻟﺗﺣﻠﯾل اﻹﺣﺻﺎﺋﻲ ﻟﻠﮭﯾﻛل اﻟﻣﺎﻟﻲ‬

‫اﻟﻣﯾزاﻧﯾﺔ اﻟﻣﺣﺎﺳﺑﯾﺔ‬

‫ﻣﯾزاﻧﯾﺔ اﻟﻣﺎﻟﯾﺔ‬

‫اﻟﻧﺳب‬ ‫اﻟﺗوازن اﻟﻣﺎﻟﻲ‬

‫اﻟﻧﺳب ) اﻟﺳﯾوﻟﺔ‪ ،‬اﻟﻣﻼءة ‪ ،‬اﻟﮭﯾﻛل‬ ‫رأﺳﻣﺎل اﻟﻌﺎﻣل‬

‫اﻟﻣﺎﻟﻲ‪ ،‬ﻣﻌدل اﻟدوران(‬ ‫اﻹﺣﺗﯾﺎج ﻓﻲ رأﺳﻣﺎل اﻟﻌﺎﻣل‬
‫اﻟﺧزﯾﻧﺔ اﻟﺻﺎﻓﯾﺔ‬
‫‪3‬‬
‫اﻟﺗﺣﻠﯾل اﻟدﯾﻧﺎﻣﯾﻛﻲ ﻟﻠوﺿﻌﯾﺔ اﻟﻣﺎﻟﯾﺔ‬

‫ﺟدول ﺗدﻓﻘﺎت اﻟﺧزﯾﻧﺔ‬ ‫ﺟدول اﻟﺗﻣوﯾل‬

‫ﺗدﻓﻘﺎت اﻟﺧزﯾﻧﺔ اﻟﻣﺗﺄﺗﯾﺔ ﻣن اﻟﻧﺷﺎط‬ ‫اﻟﺗﻐﯾر ﻓﻲ رأﺳﻣﺎل اﻟﻌﺎﻣل ) اﻹﺟﻣﺎﻟﻲ اﻟﺻﺎﻓﻲ (‬

‫ﺗدﻓﻘﺎت اﻟﺧزﯾﻧﺔ اﻟﻣﺗﺄﺗﯾﺔ ﻣن ﻋﻣﻠﯾﺎت اﻹﺳﺗﻐﻼل‬ ‫اﻟﺗﻐﯾرﻓﻲ اﻹﺣﺗﯾﺎج ﻓﻲ رأﺳﻣﺎل اﻟﻌﺎﻣل‬
‫ﺗدﻓﻘﺎت اﻟﺧزﯾﻧﺔ اﻟﻣﺗﺄﺗﯾﺔ ﻣن ﻋﻣﻠﯾﺎت اﻟﺗﻣوﯾل‬ ‫اﻟﺧزﯾﻧﺔ اﻟﺻﺎﻓﯾﺔ‬
‫اﻟﻣﺻدر‪ :‬ﻣن إﻋداد اﻷﺳﺗﺎذ‪.‬‬

‫ﻫذا اﻟﺷﻛل ﯾﺑﯾن ﻟﻧﺎ اﻷﺳس اﻟﺗﻲ ﯾﻘوم ﻋﻠﯾﻬﺎ اﻟﺗﺣﻠﯾل اﻟﻣﺎﻟﻲ‪ ،‬اﻷﺳﺎس اﻷول ﺗﺣﻠﯾل اﻟﻧﺷﺎط واﻷداء ﻣن ﺧﻼل‬
‫اﻟﻧﺳب اﻟﺗﻲ ﺗﺣﺳب ﻣن ﺟدول ﺣﺳﺎﺑﺎت اﻟﻧﺗﺎﺋﺞ واﻷرﺻدة اﻟوﺳﯾطﯾﺔ ﻟﻠﺗﺳﯾﯾر‪ ،‬اﻟﺗﺣﻠﯾل اﻹﺣﺻﺎﺋﻲ ﻟﻠﻬﯾﻛل اﻟﻣﺎﻟﻲ‬
‫ﻋن طرﯾق ﻣؤﺷرات اﻟﺗوازن اﻟﻣﺎﻟﻲ واﻟﻧﺳب اﻟﻣﺎﻟﯾﺔ‪ ،‬ﺛم اﻟﺗﺣﻠﯾل اﻟدﯾﻧﺎﻣﯾﻛﻲ ﻟﻠوﺿﻌﯾﺔ اﻟﻣﺎﻟﯾﺔ وذﻟك ﺑﺎﺳﺗﺧدام ﺟدول‬
‫ﺗدﻓﻘﺎت اﻟﺧزﯾﻧﺔ وﺟدول اﻟﺗﻣوﯾل‪.‬‬

‫‪11‬‬
 ‫اﻷﺳﺘﺎذ‪ :‬ﻣﺮاﺑﻂ ﺑﻼل‬ ‫ﻣﻄﺒﻮﻋﺔ دروس وﺗﻤﺎرﯾﻦ ﻓﻲ ﻣﻘﯿﺎس اﻟﺘﺤﻠﯿﻞ اﻟﻤﺎﻟﻲ‬

‫اﻟﺷﻛل رﻗم ‪ :03‬ﺧطوات اﻟﺗﺣﻠﯾل اﻟﻣﺎﻟﻲ ﺑﺷﻛل ﻣﺧﺗﺻر وواﺿﺢ‬

‫ﺟدول ﺣﺳﺎﺑﺎت اﻟﻧﺗﺎﺋﺞ‬

‫اﻷرﺻدة اﻟوﺳﯾطﯾﺔ‬
‫دراﺳﺔ اﻟﻧﺷﺎط‬ ‫ﻧﺳب اﻟﻣردودﯾﺔ‬

‫‪ ‬ﻣﻌﺎﻟﺠﺔ اﻟﺤﺴﺎﺑﺎت‬
‫)ﺣﺳﺎﺑﺎت اﻟﺳﻧوات اﻟﺳﺎﺑﻘﺔ (‬

‫واﻟﻣردودﯾﺔ‬
‫‪ ‬ﺟﻤﻊ اﻟﻤﻌﻄﯿﺎت اﻟﻤﺎﻟﯿﺔ‬

‫اﻟﻣﯾزاﻧﯾﺔ‬
‫رأس اﻟﻣﺎل اﻟﻌﺎﻣل‬
‫دراﺳﺔ اﻟﺗوازن اﻟﻣﺎﻟﻲ‬
‫‪ ‬ﺟﻤﻊ اﻟﻤﻌﻠﻮﻣﺎت‬

‫اﺣﺗﯾﺎج رأس اﻟﻣﺎل اﻟﻌﺎﻣل‬

‫اﻟﻧﺳب واﻟﻧﺗﺎﺋﺞ‬
‫ﺣﻮل اﻟﻨﺸﺎط‬
‫واﻟﻤﻨﺎﻓﺴﺔ‬

‫اﻹﺳﺗﻔﺎدة ﻣن اﻟﻔرص‬
‫ﺗﺣدﯾد ﻣواطن اﻟﻘوة‬
‫اﻟﻣﺗﺎﺣﺔ‬
‫رﺳم اﻹﺳﺗراﺗﯾﺟﯾﺔ اﻟﻣﺎﻟﯾﺔ‬
‫ﺗﺟﻧب اﻟﺗﻬدﯾدات‬ ‫ﺗﺣدﯾد ﻣواطن اﻟﺿﻌف‬

‫اﻟﺗﻧﺑؤ ﺑﺎﻟﻣﺳﺗﻘﺑل اﻟﻣﺟﻬول‬

‫اﻟﻣﺻدر ‪ :‬وﻛﺎل ﻧوردﯾن وﺧﻠﯾﻔﺔ اﻟﺣﺎج‪ ،‬اﻟﺗﺷﺧﯾص اﻟﻣﺎﻟﻲ أداة ﻟرﺳم اﻹﺳﺗراﺗﯾﺟﯾﺔ اﻟﻣﺎﻟﯾﺔ ﻟﻠﻣؤﺳﺳﺔ‪ ،‬اﻷﻓﺎق ﻟﻠدراﺳﺎت اﻹﻗﺗﺻﺎدﯾﺔ‪،‬‬
‫اﻟﻌدد اﻷول‪ ،‬اﻟﺟزاﺋر‪ ،‬ص‪.129‬‬

‫ﯾﺗوﺿﺢ ﻟﻧﺎ ﻣن ﻫذا اﻟﺷﻛل أن اﻟﺗﺣﻠﯾل اﻟﻣﺎﻟﻲ ﯾﺑدأ ﺑدراﺳﺔ اﻟﻣردودﯾﺔ واﻟﻧﺷﺎط ﺛم اﻟﺗوازن اﻟﻣﺎﻟﻲ اﻋﺗﻣﺎدا‬
‫ﻋﻠﻰ اﻟﻘواﺋم اﻟﻣﺎﻟﯾﺔ‪ ،‬ﺑﻌدﻫﺎ ﯾﺳﺗﺧﻠص اﻟﻣﺣﻠل اﻟﻣﺎﻟﻲ ﻧﻘﺎط اﻟﻘوة واﻟﺿﻌف واﻟﺗﻲ ﺗﻌد اﻷﺳﺎس ﻟﺑﻧﺎء إﺳﺗراﺗﯾﺟﯾﺔ‬
‫ﻣﺎﻟﯾﺔ‪.‬‬
‫ﻣن ﺧﻼل ﻣﻌﺎﻟﺟﺗﻧﺎ ﻟﻠﺗﺣﻠﯾل اﻟﻣﺎﻟﻲ اﺗﺿﺢ ﻟﻧﺎ أن‪:‬‬
‫‪ ‬اﻟﺗﺣﻠﯾل اﻟﻣﺎﻟﻲ ﻫو ﻋﻣﻠﯾﺔ ﺗﺣوﯾل اﻟﺑﯾﺎﻧﺎت اﻟﻣﺎﻟﯾﺔ اﻟواردة ﻓﻲ اﻟﻘواﺋم اﻟﻣﺎﻟﯾﺔ إﻟﻰ ﻣﻌﻠوﻣﺎت ﺗﺳﺗﺧدم ﻛﺄﺳﺎس‬
‫ﻻﺗﺧﺎذ ﻗ اررات ﻷﺟل ﺗﻌزﯾز اﻻﺗﺟﺎﻫﺎت اﻹﯾﺟﺎﺑﯾﺔ ﻓﻲ اﻟﻣؤﺳﺳﺔ وﻣﻌﺎﻟﺟﺔ اﻟﻧﻘص‪ ،‬وﻗد ﯾﻛون ﻫذا اﻟﺗﺣﻠﯾل‬
‫ﻏﯾر ﻣﺟد إذا ﻣﺎ ﻛﺎﻧت اﻟﺑﯾﺎﻧﺎت اﻟﻣﺳﺗﻌﻣﻠﺔ ﻓﯾﻪ ﻏﯾر ﺻﺣﯾﺣﺔ‪.‬‬
‫‪ ‬ﺗﻬدف اﻟﻘواﺋم اﻟﻣﺎﻟﯾﺔ إﻟﻰ إﻋطﺎء ﺻورة دﻗﯾﻘﺔ ﻋن وﺿﻊ اﻟﻣؤﺳﺳﺔ اﻟﻣﺎﻟﻲ وﻧﺗﺎﺋﺞ ﻋﻣﻠﯾﺎﺗﻬﺎ ﺧﻼل ﻓﺗرة ﻣﻌﯾﻧﺔ‬
‫‪ .‬وﻋﻠﻰ اﻹدارة اﻟﻣﺎﻟﯾﺔ ﻟﻠﻣؤﺳﺳﺔ أن ﺗﺳﺗﻌﻣل اﻷدوات اﻟﺗﺣﻠﯾﻠﯾﺔ اﻟﻣﻧﺎﺳﺑﺔ اﻟﺗﻲ ﺗﻣﻛﻧﻬﺎ ﻣن اﻟﺣﺻول ﻋﻠﻰ‬
‫اﻟﻣﻌﻠوﻣﺎت اﻟﻼزﻣﺔ ﻟﻠﻘ اررات اﻟﻣﺎﻟﯾﺔ‪.‬‬

‫‪12‬‬
 ‫اﻷﺳﺘﺎذ‪ :‬ﻣﺮاﺑﻂ ﺑﻼل‬ ‫ﻣﻄﺒﻮﻋﺔ دروس وﺗﻤﺎرﯾﻦ ﻓﻲ ﻣﻘﯿﺎس اﻟﺘﺤﻠﯿﻞ اﻟﻤﺎﻟﻲ‬

‫‪ .9‬دور اﻟﺗﺣﻠﯾل اﻟﻣﺎﻟﻲ ﻓﻲ ﺗﻘﯾﯾم اﻷداء واﺗﺧﺎذ اﻟﻘ اررات‬

‫‪ -1-8‬دور اﻟﺗﺣﻠﯾل اﻟﻣﺎﻟﻲ ﻓﻲ ﺗﻘﯾﯾم اﻷداء‬
‫ﯾﻌﺗﺑر ﺗﻘﯾﯾم اﻷداء ﺟزءا ﻣن ﺳﻠﺳﻠﺔ اﻟﻌﻣل اﻹداري اﻟﻣﺗواﺻل‪ ،‬واﻟذي ﯾﺷﻣل ﻣﺟﻣوﻋﺔ ﻣن اﻹﺟراءات اﻟﺗﻲ ﺗﺗﺧذﻫﺎ‬
‫اﻹدارة ﺳواء ﻋﻠﻰ ﻣﺳﺗوى ﻣراﻛز اﻟرﺑﺣﯾﺔ أو اﻟوﺣدة اﻻﻗﺗﺻﺎدﯾﺔ‪ ،‬وذﻟك ﻟﻠﺗﺄﻛد ﻣن أن اﻟﻣوارد اﻟﻣﺗﺎﺣﺔ ﺗﺳﺗﺧدم‬
‫ﺑﻛﻔﺎءة وﻓﻌﺎﻟﯾﺔ وطﺑﻘﺎ ﻟﻠﻣﻌﺎﯾﯾر اﻟﻔﻧﯾﺔ واﻻﻗﺗﺻﺎدﯾﺔ اﻟﻣﺣددة ﻣﺳﺑﻘﺎ‪.1‬‬
‫ﯾﺳﺗﻌﯾن اﻟﻣﺣﻠل اﻟﻣﺎﻟﻲ ﺧﻼل اﻟﻘﯾﺎم ﺑﻌﻣﻠﻪ ﺑﺎﻟﻣؤﺷر اﻟﻣﺎﻟﻲ‪ ،‬ﺑﺎﻋﺗﺑﺎرﻩ ﯾﻌطﻲ ﺻورة ﻛﺎﻓﯾﺔ ﻟﻠﺗﺳﯾﯾر داﺧل اﻟﻣؤﺳﺳﺔ‬
‫وﺗطور أداﺋﻬﺎ ﺧﻼل ﻓﺗرات ﻣﻌﯾﻧﺔ‪ ،‬وﯾظﻬر اﻟﺗﺣﻠﯾل اﻟﻣﺎﻟﻲ ﻛﺄداة ﻟﺗﻘﯾﯾم اﻷداء داﺧل اﻟﻣؤﺳﺳﺔ اﻧطﻼﻗﺎ ﻣن أوﺟﻪ‬
‫ﻣﺧﺗﻠﻔﺔ ﯾﻣﻛن ﺣﺻرﻫﺎ ﻓﻲ اﻟﻧﻘﺎط اﻟﺗﺎﻟﯾﺔ‪:‬‬
‫‪ ‬ﺗﻘﯾﯾم اﻷداء واﻟﻧﺗﯾﺟﺔ ﺣﯾث ﺗﺷﻣل اﻟﻧﺗﯾﺟﺔ ﻣﺧﺗﻠف أﻧﺷطﺔ ﻣؤﺳﺳﺔ‪.‬‬
‫‪ ‬ﺗﻘﯾﯾم اﻷداء واﻟﺗﻣوﯾل وﻫﻲ اﻟطرﯾﻘﺔ اﻟﺗﻲ ﺗﻣﻛن ﻣن ﺧﻼﻟﻬﺎ اﻟﻣؤﺳﺳﺔ‪ ،‬إدراك ﻗﯾود اﻟﺗﻣوﯾل‪.‬‬
‫ﺗﻘﯾﯾم اﻷداء واﻟﻣردودﯾﺔ‪ ،‬ﻫذا اﻟﻣؤﺷر ﯾﺳﺎﻋد ﻓﻲ ﺗﻘﯾﯾم اﻷداء اﻟﻣﺎﻟﻲ ﻟﻠﻣؤﺳﺳﺔ‪.2‬‬ ‫‪‬‬

‫‪ -2-8‬دور اﻟﺗﺣﻠﯾل اﻟﻣﺎﻟﻲ ﻓﻲ اﺗﺧﺎذ اﻟﻘ اررات‬

‫إن ﻗوة أداء أي ﻧﺷﺎط اﻗﺗﺻﺎدي وﻧﺟﺎﺣﻪ ﻣرﺗﺑط ﺑﻘ اررات اﻹدارة‪.‬ﻣﻬﻣﺎ اﺧﺗﻠﻔت طﺑﯾﻌﺔ اﻟﻧﺷﺎط اﻻﻗﺗﺻﺎدي ﻟﻠﻣؤﺳﺳﺔ‪،‬‬
‫وﻣﻬﻣﺎ ﻛﺎﻧت أﺣﺟﺎم ﻫذﻩ اﻟﻧﺷﺎطﺎت‪ ،‬وﻣﻬﻣﺎ ﻛﺎن اﻟﺷﻛل اﻟﻘﺎﻧوﻧﻲ ﻟﻠﻣؤﺳﺳﺔ ﻓﺈن وظﯾﻔﺔ اﻹدارة ﻓﻲ ﻫذﻩ اﻟﻣؤﺳﺳﺔ‬
‫ﻫﻲ اﻟﺗﺧطﯾط ﻻﺳﺗﺧدام اﻟﻣوارد اﻟﻣﺗﺎﺣﺔ‪ ،‬ﻣن أﺟل ﺧﻠق ﻗﯾم اﻗﺗﺻﺎدﯾﺔ ﺗﻛون ﻛﺎﻓﯾﺔ ﻻﺳﺗرﺟﺎع ﺟﻣﯾﻊ اﻟﻣوارد‬
‫اﻟﻣﺳﺗﺧدﻣﺔ‪ ،‬وﺗﺣﻘﯾق ﻣردودﯾﺔ ﻣﻘﺑوﻟﺔ ﻋﻠﻰ ﻫذﻩ اﻟﻣوارد‪ ،‬وﻫذا ﺑطﺑﯾﻌﺔ اﻟﺣﺎل ﯾﻌﺗﻣد أﺳﺎﺳﺎ ﻋﻠﻰ اﻟﻘ اررات اﻹدارﯾﺔ‬
‫اﻟﺳﻠﯾﻣﺔ اﻟﻣﺗﺧذة ﻓﻲ إطﺎر اﻟﻣﺟﺎﻻت اﻟﺛﻼﺛﺔ اﻟﺗﺎﻟﯾﺔ‪:‬‬
‫‪ ‬اﺧﺗﯾﺎر اﻻﺳﺗﺛﻣﺎرات وﺗﻧﻔﯾذﻫﺎ ﺑﻧﺎءا ﻋﻠﻰ اﻟﺗﺣﻠﯾل اﻟﻣﺎﻟﻲ اﻟﺳﻠﯾم‪.‬‬
‫‪ ‬ﺗوﺟﯾﻪ اﻟﻧﺷﺎط اﻻﻗﺗﺻﺎدي ﺑطرﯾﻘﺔ ﻣرﯾﺣﺔ ﻋن طرﯾق اﻻﺳﺗﻔﺎدة اﻟﻔﻌﺎﻟﺔ ﻣن ﺟﻣﯾﻊ اﻟﻣوارد اﻟﻣﺳﺗﺧدﻣﺔ‪.‬‬
‫‪ ‬ﺗﻣوﯾل اﻟﻧﺷﺎط اﻻﻗﺗﺻﺎدي ﺑطرﯾﻘﺔ واﻋﯾﺔ ﻋن طرﯾق اﻟﻣوازﻧﺔ ﺑﯾن اﻟﻣﻧﺎﻓﻊ اﻟﻣﺗوﻗﻌﺔ‪ ،‬ﻣﻊ ﺗﻛﺎﻟﯾف اﻻﺳﺗﺧدام‬
‫وﺧﺎﺻﺔ اﻟﺗﻌرض اﻟﻣﺣﺗﻣل ﻟﻠﺧطر ﻣن اﺳﺗﺧدام ﻣﺻﺎدر إﻗراض ﺧﺎرﺟﯾﺔ‪.3‬‬
‫‪ .10‬ﻣﺻﺎدر ﺑﯾﺎﻧﺎت اﻟﺗﺣﻠﯾل اﻟﻣﺎﻟﻲ‪:‬‬
‫ﯾﻌﺗﻣد اﻟﺗﺣﻠﯾل اﻟﻣﺎﻟﻲ ﻋﻠﻰ ﻧوﻋﯾن ﻣن اﻟﺑﯾﺎﻧﺎت ﻫﻲ‪:‬‬
‫أ‪ -‬ﺑﯾﺎﻧﺎت داﺧﻠﯾﺔ‪ :‬ﻫﻲ ﺗﻠك اﻟﺗﻲ ﯾﺗم اﻟﺣﺻول ﻋﻠﯾﻬﺎ ﻣﺑﺎﺷرة ﻣن اﻟﻣؤﺳﺳﺔ وﻫﻲ‪:‬‬
‫‪ -‬اﻟﻣﯾزاﻧﯾﺔ اﻟﻣﺣﺎﺳﺑﯾﺔ‪ :‬ﺗﻌﺗﺑر ﻣن أﻫم اﻟوﺛﺎﺋق اﻟﺗﻲ ﯾﺣﺗﺎج إﻟﯾﻬﺎ اﻟﻣﺣﻠل اﻟﻣﺎﻟﻲ ﻟﻛوﻧﻬﺎ ﺗﺷﻣل ﻋﻠﻰ ﻋﻧﺎﺻر‬
‫أﺳﺎﺳﯾﺔ ﻓﻲ اﻟﻘﯾﺎم ﺑﺎﻟﺗﺣﻠﯾل ﻛﻣﺎ ﯾﻘوم ﺑﺎﻻﻧﺗﻘﺎل ﻣن ﺧﻼﻟﻬﺎ إﻟﻰ اﻟﻣﯾزاﻧﯾﺔ اﻟﻣﺎﻟﯾﺔ‪.‬‬

‫‪ -1‬اﻟﯾﻣﯾن ﺳﻌﺎدة‪ ،‬اﺳﺗﺧدام اﻟﺗﺣﻠﯾل اﻟﻣﺎﻟﻲ ﻓﻲ ﺗﻘﯾﯾم أداء اﻟﻣؤﺳﺳﺎت اﻻﻗﺗﺻﺎدﯾﺔ وﺗرﺷﯾد ﻗ اررﺗﻬﺎ‪ ،‬رﺳﺎﻟﺔ ﻣﺎﺟﺳﺗﯾر ﻓﻲ اﻟﻌﻠوم اﻟﺗﺟﺎرﯾﺔ‪،‬‬
‫ﺗﺧﺻص إدارة اﻷﻋﻣﺎل‪ ،‬ﺟﺎﻣﻌﺔ ﻟﺣﺎج ﻟﺧﺿر‪ ،‬ﻛﻠﯾﺔ اﻟﻌﻠوم اﻻﻗﺗﺻﺎدﯾﺔ اﻟﺗﺟﺎرﯾﺔ وﻋﻠوم اﻟﺗﺳﯾﯾر‪ ،‬اﻟﺟزاﺋر‪ ،2008 ،‬ص ‪.24‬‬
‫‪ -2‬اﻟﻣرﺟﻊ أﻋﻼﻩ‪ ،‬ص‪.26 ،25‬‬
‫‪ -3‬اﻟﻣرﺟﻊ ﻧﻔﺳﻪ‪ ،‬ص‪.26‬‬
‫‪13‬‬
 ‫اﻷﺳﺘﺎذ‪ :‬ﻣﺮاﺑﻂ ﺑﻼل‬ ‫ﻣﻄﺒﻮﻋﺔ دروس وﺗﻤﺎرﯾﻦ ﻓﻲ ﻣﻘﯿﺎس اﻟﺘﺤﻠﯿﻞ اﻟﻤﺎﻟﻲ‬

‫‪ -‬ﻣﯾزاﻧﯾﺔ اﻟﻣراﺟﻌﺔ‪ :‬وﯾﻌﺗﺑر ﻣرﺟﻌﺎ داﺧﻠﯾﺎ ﯾﻣﻛن اﻟﻠﺟوء إﻟﯾﻪ وﯾﺑﯾن اﻟﺗدﻓق اﻟﺣﻘﯾﻘﻲ واﻟﺧﺎم‪.‬‬
‫‪ -‬ﺟدول ﺣﺳﺎﺑﺎت اﻟﻧﺗﺎﺋﺞ‪ :‬ﻫﻲ وﺛﯾﻘﺔ ﻣﺣﺎﺳﺑﯾﺔ ﻟﻬﺎ أﻫﻣﯾﺔ ﺑﺎﻟﻐﺔ‪ ،‬ﺣﯾث اﻧﻬﺎ ﺗﻣﻛن اﻟﻣﺣﻠل ﻣن دراﺳﺔ ﺗطور‬
‫ﻣؤﺷرات أﺻﻧﺎف اﻟﺣﺳﺎﺑﺎت اﻟرﺋﯾﺳﯾﺔ ﻣﺛل رﻗم اﻷﻋﻣﺎل وﻣﺻﺎرﯾف اﻟﻣﺳﺗﺧدﻣﯾن وﻛل إﯾرادات وﺗﻛﺎﻟﯾف‬
‫اﻟﻣؤﺳﺳﺔ‪.‬‬
‫ب‪ -‬ﺑﯾﺎﻧﺎت ﺧﺎرﺟﯾﺔ‪ :‬ﺗﺑﻘﻰ اﻟﺑﯾﺎﻧﺎت اﻟداﺧﻠﯾﺔ ﻏﯾر ﻛﺎﻓﯾﺔ ﻟﻠﻘﯾﺎم ﺑﺗﺣﻠﯾل ﻣﻔﺻل وﺷﺎﻣل ﻟﻧﺷﺎط اﻟﻣؤﺳﺳﺔ‪ ،‬ﻟذﻟك‬
‫ﯾﺗم اﻟﻠﺟوء ﻏﻠﻰ ﺑﯾﺎﻧﺎت ﻣﺳﺗﻣدة ﻣن ﻣﺣﯾط اﻟﻣؤﺳﺳﺔ وﻫﻲ ﺗﺗﻣﺛل ﻓﻲ‪ :‬اﻟﻣؤﺷرات اﻟﻣﺣﺻﻠﺔ ﻣن اﻟﺑﯾﺎﻧﺎت‬
‫اﻟﻣﻘدﻣﺔ ﻓﻲ ﻣؤﺳﺳﺎت أﺧرى ﺗﻧﺷط ﻓﻲ ﻧﻔس اﻟﻘطﺎع‪.‬‬
‫ﺛﺎﻧﯾﺎ‪ -‬ﻣدﺧل ﻟﻠﻘواﺋم اﻟﻣﺎﻟﯾﺔ‬
‫ﺗﻣﺛل اﻟﻘواﺋم اﻟﻣﺎﻟﯾﺔ اﻟوﺳﯾﻠﺔ اﻷﺳﺎﺳﯾﺔ ﻟﺗوﺻﯾل اﻟﻣﻌﻠوﻣﺎت اﻟﻣﺣﺎﺳﺑﯾﺔ ﻟﻸطراف اﻟﺧﺎرﺟﯾﺔ‪ ،‬وﻋﻠﻰ اﻟرﻏم ﻣن‬
‫أن اﻟﻘواﺋم اﻟﻣﺎﻟﯾﺔ ﻗد ﺗﺣﺗوي ﻋﻠﻰ ﻣﻌﻠوﻣﺎت ﻣﺻﺎدر ﺧﺎرج اﻟﺳﺟﻼت اﻟﺗﺟﺎرﯾﺔ ﻟﻠﻣﺣﺎﺳﺑﺔ‪.1‬‬

‫ﻛﻣﺎ ﯾﻣﻛن اﻟﻘول ﺑﺄﻧﻬﺎ ﻋرض ﻫﯾﻛﻠﻲ ﻟﻠﻣرﻛز اﻟﻣﺎﻟﻲ ﻟﻠﻣﻧﺷﺄة وأداﺋﻬﺎ ﺧﻼل ﻓﺗرة ﻣﻌﯾﻧﺔ‪ ،‬ﺣﯾث ﺗﻛون ﻣﻼﺋﻣﺔ‬
‫ﻟﻣﺧﺗﻠف ﻓﺋﺎت ﻣﺳﺗﺧدﻣﻲ اﻟﻘواﺋم ﻻﺗﺧﺎذ اﻟﻘ اررات اﻻﻗﺗﺻﺎدﯾﺔ اﻟراﺷدة وﺗﺳﺎﻋد أﺻﺣﺎب اﻟﻣﻧﺷﺄة ﻓﻲ ﺗﻘﯾﯾم ﻛﻔﺎءة‬
‫اﺳﺗﻐﻼل اﻹدارة ﻟﻣوارد اﻟﻣﻧﺷﺄة‪.‬‬

‫ﺣﯾث ﺗﺷﻛل اﻟﻘواﺋم اﻟﻣﺎﻟﯾﺔ أﺣد اﻟﻣﺻﺎدر اﻟرﺋﯾﺳﯾﺔ ﻟﻠﻣﻌﻠوﻣﺎت وذﻟك ﺑﻌد أن ﺗم ﺗدﻗﯾﻘﻬﺎ ﻣن ﻗﺑل اﻟﻣدﻗق‬
‫اﻟﺧﺎرﺟﻲ ﻟﯾﺗم اﻻﻋﺗﻣﺎد ﻋﻠﯾﻬﺎ ﻓﻲ اﺗﺧﺎذ اﻟﻌدﯾد ﻣن اﻟﻘ اررات اﻻﻗﺗﺻﺎدﯾﺔ ﻣن ﻗﺑل ﻣﺳﺗﺧدﻣﯾﻬﺎ‪.2‬‬

‫ﻛﻣﺎ ﺗﻌد اﻟﻘواﺋم اﻟﻣﺎﻟﯾﺔ اﻟﻣﻧﺗﺞ اﻟﻧﻬﺎﺋﻲ ﻟﻠﻧظﺎم اﻟﻣﺣﺎﺳﺑﻲ‪ ،‬ﻓﻬﻲ ﺗﻠﺧص ﺟﻣﯾﻊ اﻟﻌﻣﻠﯾﺎت اﻟﻣﺎﻟﯾﺔ اﻟﺗﻲ ﺣدﺛت‬
‫ﻓﻲ اﻟﻣﻧﺷﺄة ﺧﻼل اﻟﻔﺗرة اﻟﻣﺎﻟﯾﺔ‪ ،‬وﺗﺧﺿﻊ ﻋﻣﻠﯾﺔ إﻋدادﻫﺎ ﻟﻌدد ﻣن اﻟﻣﺑﺎدئ اﻟﻣﺣﺎﺳﺑﯾﺔ اﻟﻣﺗﻌﺎرف ﻋﻠﯾﻬﺎ وﻫذﻩ‬
‫اﻟﻣﺑﺎدئ ﺗﺣدد اﻟﻣﻌﻠوﻣﺎت اﻟﺗﻲ ﯾﺟب أن ﺗﺷﻣﻠﻬﺎ اﻟﻘواﺋم اﻟﻣﺎﻟﯾﺔ‪.‬‬

‫‪ .1‬ﻣﻛوﻧﺎت اﻟﻘواﺋم اﻟﻣﺎﻟﯾﺔ‪:‬‬

‫ﺗﺷﻛل اﻟﻘواﺋم اﻟﻣﺎﻟﯾﺔ أﻫم وﺳﯾﻠﺔ ﻹﯾﺻﺎل اﻟﻣﻌﻠوﻣﺔ اﻟﻣﺎﻟﯾﺔ ﻟﻣﺧﺗﻠف ﻣﺳﺗﻌﻣﻠﯾﻬﺎ اﻟﺧﺎرﺟﯾﯾن واﻟداﺧﻠﯾﯾن اﻟﻣﺳﯾرﯾن‬
‫وﻣﺧﺗﻠف أﺟﻬزة اﻹدارة واﻟﻣراﻗﺑﺔ واﻟﻣﺻﺎﻟﺢ اﻟداﺧﻠﯾﺔ ﻟﻠﻣؤﺳﺳﺔ )ﻣوردي رؤوس اﻷﻣوال‪ ،‬اﻟﻣﻼك‪ ،‬اﻟﻣﺳﺎﻫﻣﯾن‪،‬‬
‫اﻟﺑﻧوك‪ ،‬وﻣﺧﺗﻠف اﻟﻣﻣوﻟﯾن واﻹدارات واﻟﻣﻧظﻣﺎت اﻷﺧرى( اﻟﺗﻲ ﺗﺗﻣﺗﻊ ﺑﺳﻠطﺔ اﻟﺗﻧظﯾم واﻟرﻗﺎﺑﺔ اﻟﺳﻠطﺎت اﻟﺟﺑﺎﺋﯾﺔ‪،‬‬
‫اﻹﺣﺻﺎء اﻟوطﻧﻲ‪ ،‬وأﺟﻬزة اﻟﺗﺧطﯾط واﻟﺗﻧظﯾم‪ ،‬ﺷرﻛﺎء اﻟﻣؤﺳﺳﺔ‪ ،‬ﺷرﻛﺎت اﻟﺗﺄﻣﯾن‪ ،‬أﺟراء‪ ،‬زﺑﺎﺋن‪ .‬وﻫﻲ ﺧﻣﺳﺔ‬
‫ﻗواﺋم‪:‬‬
‫‪ -‬اﻟﻣﯾزاﻧﯾﺔ‪.‬‬

‫‪ -1‬طﺎرق ﻋﺑد اﻟﻌﺎل ﺣﻣﺎد‪ ،‬اﻟﺗﻘﺎرﯾر اﻟﻣﺎﻟﯾﺔ‪ ،‬اﻟدار اﻟﺟﺎﻣﻌﯾﺔ‪ ،‬ﻣﺻر‪ ،2005 ،‬ص ‪.35‬‬
‫‪ -2‬ﺳﻣﯾر ﻣﺣﻣد اﻟﺷﺎﻫد وطﺎرق ﻋﺑد اﻟﻌﺎل ﺣﻣﺎد‪ ،‬ﻗواﻋد إﻋداد وﺗﺻوﯾر اﻟﻘواﺋم اﻟﻣﺎﻟﯾﺔ ﻟﻠﺑﻧوك وﻓﻘﺎ ﻟﻣﻌﺎﯾﯾر اﻟﻣﺣﺎﺳﺑﺔ اﻟدوﻟﯾﺔ‪ ،‬اﺗﺣﺎد اﻟﻣﺻﺎرف‬
‫اﻟﻌرﺑﯾﺔ‪ ،2000 ،‬ص ‪.20‬‬
‫‪14‬‬
 ‫اﻷﺳﺘﺎذ‪ :‬ﻣﺮاﺑﻂ ﺑﻼل‬ ‫ﻣﻄﺒﻮﻋﺔ دروس وﺗﻤﺎرﯾﻦ ﻓﻲ ﻣﻘﯿﺎس اﻟﺘﺤﻠﯿﻞ اﻟﻤﺎﻟﻲ‬

‫‪ -‬ﺟدول ﺣﺳﺎﺑﺎت اﻟﻧﺗﺎﺋﺞ‪.‬‬

‫‪ -‬ﺟدول ﺗﻘدﯾرات اﻷﻣوال اﻟﺧﺎﺻﺔ‪.‬‬
‫‪ -‬ﺟدول ﺗدﻓﻘﺎت اﻟﺧزﯾﻧﺔ‪.‬‬
‫‪ -‬اﻟﻣﻼﺣق‪.‬‬
‫واﻟﻬدف ﻣﻧﻬﺎ ﻫو إﻋطﺎء ﻣﻌﻠوﻣﺎت ﻣﻔﯾدة ﻟﻣﺧﺗﻠف ﻣﺳﺗﻌﻣﻠﻲ اﻟﻣﻌﻠوﻣﺔ اﻟﻣﺎﻟﯾﺔ ﺣول‪:‬‬
‫اﻟﻣﯾزاﻧﯾﺔ‬ ‫‪ ‬اﻟوﺿﻌﯾﺔ اﻟﻣﺎﻟﯾﺔ‬
‫اﻟﻧﺗﺎﺋﺞ‬ ‫‪ ‬اﻟﻧﺟﺎﻋﺔ‬
‫ﺟدول ﺗدﻓﻘﺎت اﻟﺧزﯾﻧﺔ‬ ‫‪ ‬وﺿﻌﯾﺔ اﻟﺧزﯾﻧﺔ‬
‫‪ .2‬ﺧﺻﺎﺋص ﻧوﻋﯾﺔ اﻟﻣﻌﻠوﻣﺎت اﻟﻣﺎﻟﯾﺔ‪:‬‬
‫ﺑﻬدف أﺧذ اﻟﻘ اررات ﻻ ﺑد أن ﺗﻛون اﻟﻘواﺋم اﻟﻣﺎﻟﯾﺔ ﺗﺿﻣن اﻟﺷﻔﺎﻓﯾﺔ ﻣن ﺧﻼل ﻋرض ﻣﻌﻠوﻣﺔ ﺷﺎﻣﻠﺔ وﻣﻔﯾدة‬
‫وﻣﻧﻪ ﻧﺳﺗﺧﻠص ﺧﺻﺎﺋص اﻟﻣﻌﻠوﻣﺎت اﻟﻣﺎﻟﯾﺔ‪.‬‬
‫اﻟﺷﻛل رﻗم ‪ :04‬ﺧﺻﺎﺋص ﻧوﻋﯾﺔ اﻟﻣﻌﻠوﻣﺔ اﻟﻣﺎﻟﯾﺔ‬

‫دﻗﯾﻘﺔ‬
‫وﻣﻼﺋﻣﺔ‬

‫ﺧﺻﺎﺋص‬
‫ﺳﮭوﻟﺔ‬
‫اﻟﻣوﺛوﻗﯾﺔ‬ ‫اﻟﻣﻌﻠوﻣﺎت‬
‫اﻟﻔﮭم‬
‫اﻟﻣﺎﻟﯾﺔ‬

‫ﻗﺎﺑﻠﺔ‬
‫ﻟﻠﻣﻘﺎرﻧﺔ‬

‫اﻟﻣﺻدر‪ :‬ﻣن إﻋداد اﻷﺳﺗﺎذ‪.‬‬

‫دﻗﯾﻘﺔ وﻣﻼﺋﻣﺔ‪ :‬ﻣرﺗﺑطﺔ ﺑطﺑﯾﻌﺔ اﻟﻣﻌﻠوﻣﺔ اﻟﻣﺣﺎﺳﺑﯾﺔ أو ﺑﺄﻫﻣﯾﺗﻬﺎ اﻟﻧﺳﺑﯾﺔ ﻛﻠﻣﺎ ﻛﺎﻧت ﺗﻔﯾد ﻓﻲ ﺗﻔﺳﯾر أو‬
‫ﺗﺷﺧﯾص واﺗﺧﺎذ اﻟﻘرار ﻛﻠﻣﺎ ﻛﺎﻧت ﻣﻼﺋﻣﺔ ﺑﻣﻌﻧﻰ ﺑﺈﻣﻛﺎﻧﻬﺎ اﻟﺗﺄﺛﯾر ﻋﻠﻰ اﻟﻘ اررات اﻻﻗﺗﺻﺎدﯾﺔ ﻟﻣﺳﺗﻌﻣﻠﯾﻬﺎ‪.‬‬
‫اﻟﻣوﺛوﻗﯾﺔ أو اﻟﻣﺻداﻗﯾﺔ‪ :‬ﺗﻌﺑر ﻋن درﺟﺔ اﻟﺛﻘﺔ ﻓﻲ اﻟﻣﻌﻠوﻣﺔ ﻓﯾﻣﺎ إذا ﻛﺎﻧت ﺧﺎﻟﯾﺔ ﻣن اﻷﺧطﺎء واﻷﺣﻛﺎم‬
‫اﻟﻣﺳﺑﻘﺔ ﯾﺗم إﻋدادﻫﺎ ﻋﻠﻰ أﺳﺎس اﻟﺷروط اﻟﺗﺎﻟﯾﺔ‪:‬‬
‫‪ -‬اﻟﺑﺣث ﻋن اﻟﺻورة اﻟﻣﺧﻠﺻﺔ‪.‬‬

‫‪15‬‬
 ‫اﻷﺳﺘﺎذ‪ :‬ﻣﺮاﺑﻂ ﺑﻼل‬ ‫ﻣﻄﺒﻮﻋﺔ دروس وﺗﻤﺎرﯾﻦ ﻓﻲ ﻣﻘﯿﺎس اﻟﺘﺤﻠﯿﻞ اﻟﻤﺎﻟﻲ‬

‫‪ -‬ﺗﻐﻠﯾب اﻟواﻗﻊ اﻻﻗﺗﺻﺎدي ﻋﻠﻰ اﻟظﺎﻫر اﻟﻘﺎﻧوﻧﻲ‪.‬‬

‫‪ -‬اﻟﺣﯾﺎدﯾﺔ ﻓﻲ اﻧﺗﺎﺟﻬﺎ واﻟﺷﻣوﻟﯾﺔ‪.‬‬
‫ﻗﺎﺑﻠﺔ ﻟﻠﻣﻘﺎرﻧﺔ‪ :‬ﺗﺳﻣﺢ ﺑﺎﻟﻣﻘﺎرﻧﺔ ﺑﯾن اﻟﻣؤﺳﺳﺎت اﻟﺗﻲ ﺗﻧﺷط ﻓﻲ ﻧﻔس اﻟﻘطﺎع وﻛذا ﻣﻘﺎرﻧﺗﻬﺎ ﻋﺑر اﻟزﻣن‪.‬‬
‫ﺳﻬوﻟﺔ اﻟﻔﻬم‪ :‬ﺳﻬﻠﺔ اﻟﻔﻬم ﺑﺎﻟﻧﺳﺑﺔ ﻟﻛل ﻣﺳﺗﻌﻣﻠﯾﻬﺎ دون أن ﺗﻛون ﻣﺧﺗﺻﺎ أو ﺧﺑﯾ ار ﻓﻲ اﻟﻣﺣﺎﺳﺑﺔ أو ﻓﻲ‬
‫اﻟﻣﯾدان اﻟﻣﺎﻟﻲ‪.‬‬
‫ﻟﻠﺑدء ﻓﻲ ﻋﻣﻠﯾﺔ اﻟﺗﺣﻠﯾل اﻟﻣﺎﻟﻲ ﯾﺟب ﻣﻌرﻓﺔ ﻣن ﯾﻘوم ﺑﺎﻟﺗﺣﻠﯾل اﻟﻣﺎﻟﻲ؟‬ ‫‪-‬‬
‫اﻟذي ﯾﻘوم ﺑﺎﻟﺗﺣﻠﯾل اﻟﻣﺎﻟﻲ ﻫو اﻟﻣﺣﻠل اﻟﻣﺎﻟﻲ وﻟﻛﻲ ﯾﻘوم ﻫذا اﻟﻣﺣﻠل ﺑﺎﻟﺗﺣﻠﯾل ﯾﺣﺗﺎج إﻟﻰ ﻣﻌﻠوﻣﺎت وﻫذﻩ‬
‫‪ .‬ﺣﯾث‬ ‫اﻟﻣﻌﻠوﻣﺎت ﺗﻛون‪ :‬اﻗﺗﺻﺎدﯾﺔ‪ ،‬اﺳﺗراﺗﯾﺟﯾﺔ‪ ،‬ﻣﺣﺎﺳﺑﯾﺔ‪ ،‬ﻣﺎﻟﯾﺔ‪ ،‬وﻫذﻩ اﻟﻣﻌﻠوﻣﺎت ﺗﺳﺎﻋدﻩ ﻓﻲ اﻟﺗﺣﻠﯾل اﻟﻣﺎﻟﻲ‬
‫أن‪:‬‬
‫اﻟﺗﺷﺧﯾص اﻟﺧﺎرﺟﻲ واﻟداﺧﻠﻲ‬ ‫اﻟﻣﻌﻠوﻣﺎت اﻻﻗﺗﺻﺎدﯾﺔ‬ ‫‪-‬‬
‫دراﺳﺔ اﻟﺳوق‬ ‫اﻟﻣﻌﻠوﻣﺎت اﻻﺳﺗراﺗﯾﺟﯾﺔ‬ ‫‪-‬‬
‫ﺗﺄﺗﻲ ﺑﻬﺎ ﻣﺧرﺟﺎت ﻧظﺎم اﻟﻣﻌﻠوﻣﺎت اﻟﻣﺣﺎﺳﺑﯾﺔ اﻟذي ﯾﻌطﻲ ﻟﻧﺎ ﻋدة‬ ‫اﻟﻣﻌﻠوﻣﺎت اﻟﻣﺣﺎﺳﺑﯾﺔ‬ ‫‪-‬‬
‫ﻗواﺋم )ﻣﯾزاﻧﯾﺔ‪ ،‬ﺟدول ﺣﺳﺎﺑﺎت اﻟﻧﺗﺎﺋﺞ‪ ،‬ﺟدول ﺗدﻓﻘﺎت اﻟﺧزﯾﻧﺔ‪ ،‬ﺟدول‬
‫ﺗﻐﯾرات أﻣوال ﺧﺎﺻﺔ‪ ،‬ﻣﻼﺣق(‪.‬‬
‫اﻟﻣﻌﻠوﻣﺎت اﻟﻣﺎﻟﯾﺔ‬ ‫‪-‬‬
‫ﻓﻲ اﻟﻧظﺎم اﻟﻣﺣﺎﺳﺑﻲ اﻟﻣﺎﻟﻲ اﻟﺟدﯾد ﻧرﻛز ﻋﻠﻰ أوﻟوﯾﺔ اﻟﺟوﻫر اﻻﻗﺗﺻﺎدي )ﯾرﻛز ﻋﻠﻰ اﻟﺷﻛل اﻻﻗﺗﺻﺎدي‬
‫ﻋوض ﺷﻛل ﻗﺎﻧوﻧﻲ( ﻣﺛﺎل‪ :‬ﻓﻲ اﻟﻧظﺎم اﻟﻘدﯾم ﻛﺎن ﯾﺳﺟل ﻓﻲ اﻟﻣﯾزاﻧﯾﺔ إﻻ ﻣﺎ ﻫو ﻣﻠك ﻟﻠﻣؤﺳﺳﺔ )ﻋﻘد ﻣﻠﻛﯾﺔ(‬
‫أﻣﺎ ﻣﺎ ﻫو ﻣﺳﺗﺄﺟر )ﻋﻘد إﯾﺟﺎر( ﻻ ﯾﺳﺟل ﺑﺎﻟرﻏم ﻣن أن اﻟﻣؤﺳﺳﺔ ﺗﺗﺣﺻل ﻋﻠﻰ ﺗدﻓﻘﺎت ﻧﻘدﯾﺔ ﻣن ذﻟك‬
‫اﻷﺻل‪ ،‬أﻣﺎ ﻓﻲ اﻟﻧظﺎم اﻟﺟدﯾد اﻟﻣؤﺳﺳﺔ ﺗﺳﺟل ﻋﻠﻰ ﻣﺎ ﻫو أﺻل وﯾﺣﻘق ﻟﻬﺎ ﺗدﻓﻘﺎت ﻧﻘدﯾﺔ ﺳواء ﻛﺎن ﻣﻠﻛﺎ ﻟﻬﺎ‬
‫أوﻻ‪.‬‬
‫اﻷﺻل ﻫو ﻛل ﻣورد ﺗﺳﺗطﯾﻊ اﻟﻣؤﺳﺳﺔ اﻟﺣﺻول ﻋﻠﻰ اﻟﻣزاﯾﺎ اﻟﻣﺳﺗﻘﺑﻠﯾﺔ اﻟﻣرﺗﺑطﺔ ﺑﻪ )ﻫو ﺗﺣت رﻗﺎﺑﺔ‬ ‫‪-‬‬
‫وﺗﺣﻛم اﻟﻣؤﺳﺳﺔ( أﻣﺎ اﻟﺧﺻم ﻓﻬو ﯾﻣﺛل اﻟﺗزام ﺣﺎﻟﻲ ﻣرﺗﺑط ﺑﺄﺣداث ﻣﺎﺿﯾﺔ ﺗؤدي اﻟﻰ ﺗﺳدﯾدات ﻣﺳﺗﻘﺑﻠﯾﺔ‪.‬‬
‫‪ .3‬اﻷطراف اﻟﻣﺳﺗﺧدﻣﺔ ﻟﻠﻘواﺋم اﻟﻣﺎﻟﯾﺔ‪.‬‬
‫ﯾﺳﺗﺧدم ﺑﯾﺎﻧﺎت وﻣﻌﻠوﻣﺎت اﻟﻘواﺋم اﻟﻣﺎﻟﯾﺔ وﻣراﻓﻘﺗﻬﺎ ﻋدد ﻛﺑﯾر ﻣن اﻟﻣﺳﺗﻔﯾدﯾن داﺧل وﺧﺎرج اﻟوﺣدة‬
‫اﻻﻗﺗﺻﺎدﯾﺔ‪ ,‬ﺣﯾث ﯾﻌﺗﻣد اﻟﻛﺛﯾرون ﻋﻧد اﺗﺧﺎذ ﻗ ارراﺗﻬم اﻻﻗﺗﺻﺎدﯾﺔ ﻋﻠﻰ ﻋﻼﻗﺎﺗﻬم ﺑﺎﻟﻣﻧﺷﺎت وﻣﻌرﻓﺗﻬم ﺑﻬﺎ‪ ,‬ﻛﻣﺎ‬
‫ﯾرﻛزون اﻫﺗﻣﺎﻣﺎﺗﻬم ﻧﺣو اﻟﻣﻌﻠوﻣﺎت اﻟﻣﻘدﻣﺔ ﻣن ﺧﻼل اﻟﺗﻘﺎرﯾر اﻟﻣﺎﻟﯾﺔ‪,‬ﺣﯾث أن اﻟﻣﺳﺗﻔﯾدﯾن اﻟﺧﺎرﺟﯾﯾن ﻟﯾﺳت ﻟﻬم‬
‫ﺳوى اﻟﻘواﺋم اﻟﻣﺎﻟﯾﺔ ﻛﻣﺻدر ﻣوﺛوق ﯾﺗم اﻻﻋﺗﻣﺎد ﻋﻠﯾﻪ ﻓﻲ اﻟﺣﻛم ﻋﻠﻰ اﻟﻣرﻛز اﻟﻣﺎﻟﻲ ﻟﻠوﺣدة اﻻﻗﺗﺻﺎدﯾﺔ وﻣﻘدرﺗﻬﺎ‬
‫ﻋﻠﻰ ﺗﺣﻘﯾق اﻷرﺑﺎح ﺣﺎﻟﯾﺎ وﻣﺳﺗﻘﺑﻼ‪,‬و درﺟﺔ ﻧﻣو وﺗطور ﻫذﻩ اﻟوﺣدة وﺗﺣﺳﯾن ﻧﺗﺎﺋﺞ أﻋﻣﺎﻟﻬﺎ ﻣن ﺳﻧﺔ إﻟﻰ أﺧرى‪.‬‬
‫ﻛل ﻣﺟﻣوﻋﺔ ﻟﻬﺎ ﻣﺻﺎﻟﺣﻬﺎ اﻟﺧﺎﺻﺔ وﻟﻬﺎ وﺟﻬﺔ ﻧظرﻫﺎ اﻟﺧﺎﺻﺔ وﺗرﻛز ﻋﻠﻰ ﺑﯾﺎﻧﺎت ﻣﻌﯾﻧﺔ ﺗﻌﻧﯾﻬﺎ أﻛﺛر ﻣن‬
‫ﻏﯾرﻫﺎ ﻓﻲ ﻫذﻩ اﻟﻘواﺋم اﻟﻣﺎﻟﯾﺔ‪.‬‬
‫‪16‬‬
 ‫اﻷﺳﺘﺎذ‪ :‬ﻣﺮاﺑﻂ ﺑﻼل‬ ‫ﻣﻄﺒﻮﻋﺔ دروس وﺗﻤﺎرﯾﻦ ﻓﻲ ﻣﻘﯿﺎس اﻟﺘﺤﻠﯿﻞ اﻟﻤﺎﻟﻲ‬

‫‪ -‬اﻟﻣﺳﺗﺛﻣرﯾن اﻟﺣﺎﻟﯾﯾن واﻟﻣﺳﺗﻘﺑﻠﯾﯾن‪ :‬اﻻﻫﺗﻣﺎم ﺑﺎﻟﻣﺧﺎطرة واﻟﻌﺎﺋد اﻟﻣﺣﻘق‪ ،‬ﺗﺳﺎﻋدﻫم ﻓﻲ اﺗﺧﺎذ ﻗ اررات‬
‫اﻻﺳﺗﺛﻣﺎر وﺗﻘﯾﯾم ﻗدرة اﻟﻣﺷروع ﻋﻠﻰ ﺗوزﯾﻊ اﻷرﺑﺎح ﺑﺎﻟﻧﺳﺑﺔ ﻟﻠﻣﺳﺎﻫﻣﯾن‪.‬‬
‫‪ -‬اﻟﻣوظﻔون‪ :‬ﺗﻘدﯾم ﻣﻌﻠوﻣﺎت ﻣﺗﻌﻠﻘﺔ ﺑﺎﻻﺳﺗﻘرار واﻟرﺑﺣﯾﺔ‪ ،‬ﺗﻘﯾﯾم ﻗدرة اﻟﻣؤﺳﺳﺔ ﻋﻠﻰ دﻓﻊ أﺟورﻫم‪.‬‬
‫‪ -‬اﻟداﺋﻧون‪ :‬اﻟﻣﻌﻠوﻣﺎت اﻟﻣﺗﻌﻠﻘﺔ ﺑﺂﺟﺎل اﻻﺳﺗﺣﻘﺎق واﻟﻘدرة ﻋﻠﻰ اﻟﺳداد‪.‬‬
‫‪ -‬اﻟﻣوردون‪ :‬اﻟﻣﻌﻠوﻣﺎت اﻟﻣﺗﻌﻠﻘﺔ ﺑﺎﺳﺗﺣﻘﺎق دﯾوﻧﻬم‪.‬‬
‫‪ -‬اﻟﻌﻣﻼء‪ :‬اﻟﻣﻌﻠوﻣﺎت اﻟﻣﺗﻌﻠﻘﺔ ﺑﺎﺳﺗﻣ اررﯾﺔ اﻟﻣؤﺳﺳﺔ‪.‬‬
‫‪ -‬اﻟﺣﻛوﻣﺎت وﻣؤﺳﺳﺎﺗﻬﺎ‪ :‬ﺗوزﯾﻊ اﻟﻣوارد‪ ،‬ﻧﺷﺎطﺎت اﻟﻣؤﺳﺳﺔ‪ ،‬ﺗﺣدﯾد اﻟﺳﯾﺎﺳﺎت اﻟﺿرﯾﺑﯾﺔ‪ ،‬إﺣﺻﺎءات اﻟدﺧل‬
‫اﻟوطﻧﻲ‪.‬‬
‫‪ -‬اﻟﺟﻣﻬور‪ :‬ﻣﻌﻠوﻣﺎت ﻣﺗﻌﻠﻘﺔ ﺑﺗطور اﻟﻣؤﺳﺳﺔ وﺗﻧوع ﻧﺷﺎطﻬﺎ‪.1‬‬
‫‪ .4‬ﻛﯾﻔﯾﺔ إﻋداد اﻟﻘواﺋم اﻟﻣﺎﻟﯾﺔ‪.‬‬
‫ﺗﻔﺎوﺗت أﻫﻣﯾﺔ اﻟﻘواﺋم اﻟﻣﺎﻟﯾﺔ ﻋﺑر ﺗﺎرﯾﺦ اﻟﻣﻣﺎرﺳﺎت واﻟﻣﻔﺎﻫﯾم واﻟﻣﺑﺎدئ اﻟﻣﺣﺎﺳﺑﯾﺔ‪ ،‬ﻓﻔﻲ اﻟوﻗت اﻟذي ﻛﺎﻧت‬
‫ﻓﯾﻪ اﻟﻣﯾزاﻧﯾﺔ ﺗﺣﺗل ﻣﻛﺎﻧﺔ ﺑﺎرزة ﺑﯾن اﻟﻘواﺋم اﻟﻣﺎﻟﯾﺔ اﻷﺧرى ﻣن ﺣﯾث اﻷﻫﻣﯾﺔ ﻣﻧذ اﻟﻘرن اﻟﺳﺎﺑﻊ ﺣﺗﻰ ﺑداﯾﺔ اﻟﻘرن‬
‫اﻟﻌﺷرﯾن‪ ،‬ﺑﺎﻋﺗﺑﺎر أﻧﻬﺎ ﺗﻌﻛس اﻟﻣرﻛز اﻟﻣﺎﻟﻲ ﻟﻠﺷرﻛﺔ ﺑﺎﻟﺻورة اﻟﻘﺎﻧوﻧﯾﺔ اﻟﺗﻲ ﻛﺎﻧت ﺳﺎﺋدة ذﻟك اﻟوﻗت‪ ،‬واﻟﺗﻲ ﻛﺎﻧت‬
‫ﺗﻌﺗﻘد أن اﻟﻣﯾزاﻧﯾﺔ ﻫﻲ أﻓﺿل ﺿﻣﺎن ﻟﺳداد اﻻﻟﺗزاﻣﺎت اﺗﺟﺎﻩ اﻵﺧرﯾن‪ ،‬إﻻ أن وﺟﻬﺔ اﻟﻧظر ﻫذﻩ ﺗراﺟﻌت ﻟﺻﺎﻟﺢ‬
‫ﻗﺎﺋﻣﺔ اﻟدﺧل ﻣﻧذ ﺗﺷﻛﯾل اﻟﻣﻌﻬد اﻷﻣرﯾﻛﻲ ﻟﻠﻣﺣﺎﺳﺑﯾن اﻟﻘﺎﻧوﻧﯾﯾن‪ ،‬وازدﯾﺎد دور اﻟﻣﻧظﻣﺎت واﻻﺗﺣﺎدات اﻟﻣﻬﻧﯾﺔ‬
‫اﻟﻣﺣﺎﺳﺑﯾﺔ ‪ .‬وﻗد أﺷﺎرت ﻟﺟﻧﺔ اﻹﺟراءات اﻟﻣﺣﺎﺳﺑﯾﺔ اﻟﺗﺎﺑﻌﺔ ﻟﻠﻣﻌﻬد اﻷﻣرﯾﻛﻲ ﻟﻠﻣﺣﺎﺳﺑﯾن اﻟﻘﺎﻧوﻧﯾﯾن أن ﻣن اﻟﻣﻬم‬
‫ﺟدا ﻋرض ﺻﺎﻓﻲ اﻟدﺧل ﺑﺷﻛل دﻗﯾق وﻣﺗوازن ﻗدر اﻹﻣﻛﺎن‪ ،‬دون زﯾﺎدة أو ﻧﻘﺻﺎن ﻓﻲ اﻟﺑﯾﺎﻧﺎت‪ ،‬وﻣﻊ اﻷﻫﻣﯾﺔ‬
‫اﻟﻣﺗزاﯾدة ﻟﻘﺎﺋﻣﺔ اﻟدﺧل‪ ،‬أﺧذ ﯾﻧظر إﻟﻰ اﻟﻣﯾزاﻧﯾﺔ اﻟﻌﻣوﻣﯾﺔ ﻛﺻﻠﺔ وﺻل ﺑﯾن ﻗﺎﺋﻣﺗﯾن ﻣﺗﺗﺎﻟﯾﺗﯾن‪ .‬وﻣﻧذ ذﻟك اﻟﺣﯾن‬
‫وﺣﺗﻰ ﺗﺄﺳﯾس ﻣﺟﻠس ﻣﻌﺎﯾﯾر اﻟﻣﺣﺎﺳﺑﺔ اﻟﻣﺎﻟﯾﺔ ﻓﻲ ﻋﺎم ‪ ،1973‬ﺗم اﻟﺗﻌﺎﻣل ﻣﻊ ﻗﺎﺋﻣﺔ اﻟدﺧل ﺑﺎﻋﺗﺑﺎرﻫﺎ اﻷﻛﺛر‬
‫أﻫﻣﯾﺔ ﻷﻧﻬﺎ ﺗﻘدم ﻣﻌﻠوﻣﺎت ذات ﻋﻼﻗﺔ ﺑﺗﻘﯾﯾم أداء اﻹدارة وﻗدرﺗﻬﺎ ﻋﻠﻰ ﺗوﻟﯾد اﻷرﺑﺎح‪ ،‬وﻫو اﻟﺿﻣﺎن اﻷﺳﺎﺳﻲ‬
‫ﻟﺿﻣﺎن ﺳداد اﻟﻘروض وأﻋﺑﺎﺋﻬﺎ‪ ،‬وﺗﻐﯾر ﻫذا اﻟﺣﺎل ﺑﺟﻬود ﻣﺟﻠس ﻣﻌﺎﯾﯾر اﻟﻣﺣﺎﺳﺑﺔ اﻟﻣﺎﻟﯾﺔ اﻟذي أﻋطﻰ درﺟﺔ‬
‫أﻫﻣﯾﺔ ﻣﺗﺳﺎوﯾﺔ ﻟﻣﺟﻣوع اﻟﻘواﺋم اﻟﻣﺎﻟﯾﺔ اﻷﺳﺎﺳﯾﺔ اﻷرﺑﻊ اﻟﻣﺗﻣﺛﻠﺔ ﻓﻲ اﻟﻣﯾزاﻧﯾﺔ وﻗﺎﺋﻣﺔ اﻟدﺧل وﻗﺎﺋﻣﺔ اﻟﺗدﻓﻘﺎت اﻟﻧﻘدﯾﺔ‬
‫‪ .‬وﯾﺟب أن ﺗﻛون ﻫذﻩ اﻟﻘواﺋم ﻣﺗراﺑطﺔ وﻣﺗﻛﺎﻣﻠﺔ إذا أرﯾد ﻟﻬﺎ أن ﺗؤدي دورﻫﺎ‬ ‫وﻗﺎﺋﻣﺔ اﻟﺗﻐﯾر ﻓﻲ ﺣﻘوق اﻟﻣﻠﻛﯾﺔ‬
‫ﺑﺎﻟﺷﻛل اﻟﺻﺣﯾﺢ‪ ،‬وﯾﺄﺗﻲ ﻫذا اﻟﺗراﺑط ﻛﻧﺗﯾﺟﺔ ﻷﻧﻬﺎ ﺗﺧﺿﻊ اﻟﻌﻣﻠﯾﺔ اﻟﻘﯾﺎس ﻧﻔﺳﻬﺎ‪ ،‬ﻣﺛل اﻟﻘﯾﺎس وﻓق اﻟﺗﻛﻠﻔﺔ‬
‫اﻟﺗﺎرﯾﺧﯾﺔ أو ﻏﯾرﻫﺎ‪ ،‬وﻧﺗﯾﺟﺔ ﻟﺗطﺑﯾق اﻟﻘﯾد اﻟﻣزدوج ﻋﻠﻰ ﻋﻣﻠﯾﺎت اﻟﻣﻧﺷﺄة ﻛﺎﻓﺔ‪ ،‬وﻫﻲ ﻣﻛﻣﻠﺔ ﻟﺑﻌﺿﻬﺎ اﻟﺑﻌض‪ ،‬ﻓﻬﻲ‬
‫ﺗﻌﻛس ﻣﻌﻠوﻣﺎت ﻣﺗﻧوﻋﺔ وﻣﺧﺗﻠﻔﺔ ﻋن اﻟﻣﻧﺷﺄة اﻻﻗﺗﺻﺎدﯾﺔ واﻟﻌﻣﻠﯾﺎت اﻟﻣﺎﻟﯾﺔ اﻟﺗﻲ ﺗﺧﺻﻬﺎ‪ ،‬وﺑﺎﻟﺗﺎﻟﻲ ﻓﺈن أﯾﺔ ﻗﺎﺋﻣﺔ‬

‫‪ -1‬ﻗﺻﺎﺑﻲ اﻟﯾﺎس‪ ،‬ﺗﺣﻠﯾل اﻟﻘواﺋم اﻟﻣﺎﻟﯾﺔ ﻛﺄداة ﻟﺗﻘﯾﯾم اﻷداء اﻟﻣﺎﻟﻲ ﻟﻠﻣؤﺳﺳﺔ‪ ،‬اﻟﻣؤﺗﻣر اﻟوطﻧﻲ ﺣول اﻟﺗﺷﺧﯾص اﻟﻣﺎﻟﻲ ﻓﻲ اﻟﻣؤﺳﺳﺎت‬
‫اﻻﻗﺗﺻﺎدﯾﺔ‪ ،‬ﻛﻠﯾﺔ اﻟﻌﻠوم اﻻﻗﺗﺻﺎدﯾﺔ واﻟﻌﻠوم اﻟﺗﺟﺎرﯾﺔ وﻋﻠوم اﻟﺗﺳﯾﯾر‪ ،‬ﺟﺎﻣﻌﺔ ﺑﺎﺟﻲ ﻣﺧﺗﺎر ﻋﻧﺎﺑﺔ‪ ،‬ﯾوﻣﻲ ‪ ،2012/05/23-22‬ص ‪ ،06‬ﻧﺳﺧﺔ‬
‫اﻟﻛﺗروﻧﯾﺔ‪.‬‬
‫‪17‬‬
 ‫اﻷﺳﺘﺎذ‪ :‬ﻣﺮاﺑﻂ ﺑﻼل‬ ‫ﻣﻄﺒﻮﻋﺔ دروس وﺗﻤﺎرﯾﻦ ﻓﻲ ﻣﻘﯿﺎس اﻟﺘﺤﻠﯿﻞ اﻟﻤﺎﻟﻲ‬

‫ﻣﺎﻟﯾﺔ ﻣن ﻫذﻩ اﻟﻘواﺋم ﻻ ﺗﺳﺗطﯾﻊ أن ﺗﻌﻛس ﺻورة واﺿﺣﺔ ﻋن ﺣﺎل اﻟﻣﻧﺷﺄة ﺑﻣﻔردﻫﺎ‪ ،‬واﻟﻣﺳﺗﺧدم ﯾﺣث اﺟل ﺟﻣﯾﻊ‬
‫ﻫذﻩ اﻟﻘواﺋم ﻟﺗﺷﻛﯾل ﺻورة واﺿﺣﺔ ﻋن ﻫذﻩ اﻟﻣﻧﺷﺄة ﯾﻣﻛن ﺗﻠﺧﯾص ﻣﻛوﻧﺎت اﻟﻘواﺋم اﻟﻣﺎﻟﯾﺔ‪:‬‬
‫‪ -1-4‬ﺗﺣﻠﯾل ﻣﻛوﻧﺎت اﻟﻣﯾزاﻧﯾﺔ اﻟﻣﺎﻟﯾﺔ‪:‬‬
‫اﻷﺻول ‪:‬اﻷﺻول ﻫﻲ اﻟﻣوارد ﺗراﻗﺑﻬﺎ وﺗﺳﯾطر ﻋﻠﯾﻬﺎ اﻟﻣؤﺳﺳﺔ ﻧﺗﯾﺟﺔ اﻷﺣداث اﻟﻣﺎﺿﯾﺔ واﻟﺗﻲ ﺗﻧﺗظر ﻣﻧﻬﺎ‬
‫اﻟﻣؤﺳﺳﺔ اﻟﺣﺻول ﻋﻠﻰ اﻟﻣﻧﺎﻓﻊ اﻻﻗﺗﺻﺎدﯾﺔ اﻟﻣﺳﺗﻘﺑﻠﯾﺔ ﻟﻬﺎ‪ ،‬وﺗﺗﻣﺛل ﻫدﻩ اﻟﻣﻧﺎﻓﻊ ﻓﻲ إﻣﻛﺎﻧﯾﺔ أن ﯾؤدي اﻷﺻول‬
‫ﺑﺻورة ﻣﺑﺎﺷرة أو ﻏﯾر ﻣﺑﺎﺷرة إﻟﻰ اﻟﺗدﻓﻘﺎت ﻧﻘدﯾﺔ أو ﻣﺎ ﯾﻌﺎدﻟﻬﺎ ﺗﻛون ﻓﻲ ﺻﺎﻟﺢ اﻟﻣؤﺳﺳﺔ‪.‬‬
‫‪ -1-1-4‬اﻷﺻول اﻟﺟﺎرﯾﺔ‪ :‬ﻫﻲ اﻷﺻول اﻟﻧﻘدﯾﺔ‪ ،‬وﺷﺑﻪ اﻟﻧﻘدﯾﺔ‪ ،‬واﻷﺻول اﻟﻣﺣﺗﻔظ ﺑﻬﺎ ﺑﻐرض اﻟﺗﺣﺻﯾل اﻟﺑﯾﻊ‪،‬‬
‫اﻻﺳﺗﻬﻼك ﺧﻼل دورة اﻻﺳﺗﻐﻼل اﻟﻌﺎدﯾﺔ ﻟﻠﻣؤﺳﺳﺔ‪ ،‬أو اﻷﺻول اﻟﻣﺣﺗﻔظ ﺑﻬﺎ واﻟﺗﻲ ﺳﯾﺗم ﺗداوﻟﻬﺎ ﺧﻼل ‪ 12‬ﺷﻬر‬
‫اﻟﻣواﻟﯾﺔ‪ ،‬وﺑﺎﻗﻲ اﻷﺻول اﻷﺧرى ﻻ ﺗﻌﺗﺑرﻫﺎ ﺟﺎرﯾﺔ‪.1‬‬
‫‪ -2-1-4‬اﻻﻟﺗزاﻣﺎت اﻟﺟﺎرﯾﺔ‪ :‬ﻫﻲ اﻟﺗﻌﻬدات اﻟﺗﻲ ﯾﻧﺗظر ﺗﺳدﯾدﻫﺎ ﺧﻼل دورة اﻻﺳﺗﻐﻼل اﻟﻌﺎدﯾﺔ ﻟﻠﻣؤﺳﺳﺔ أو‬
‫اﻟﻣﺳﺗﺣﻘﺔ ﺧﻼل ‪ 12‬ﺷﻬر‪ .‬أو ﺗﻠك اﻟﺗﻲ ﯾﺗطﻠب ﺳدادﻫﺎ اﺳﺗﺧداﻣﺎ ﻷﺻول اﻟﻣﺗداوﻟﺔ‪ ،‬أو ﺗﻠك اﻟﺗﻲ ﺗﻣﺗﻠك اﻟﻣؤﺳﺳﺔ‬
‫اﻟﺣق ﻓﻲ ﺗﺄﺟﯾل ﺗﺳدﯾدﻫﺎ إﻟﻰ ﻣﺎ ﺑﻌد ‪ 12‬ﺷﻬر وﺑﺎﻗﻲ اﻟﺗﻌﻬدات اﻷﺧرى ﻻ ﺗﻌﺗﺑر ﺟﺎرﯾﺔ‪.2‬‬
‫‪ -3-1-4‬اﻟﺧﺻوم‪ :‬اﻟﺧﺻوم ﻫﻲ اﻻﻟﺗزام اﻟراﻫن اﻟﻣؤﺳﺳﺔ اﻟﻣﺗرﺗب ﻋن اﻷﺣداث وﻗﻊ ﺗﺳﺎﺑﻘﺎ واﻟدي اﻧﻘﺿﺎﺋﻪ‬
‫ﺑﺣﻠول اﻟﻣؤﺳﺳﺔ ﻣن ﺧﻼل ﺧروج ﻣوارد ﺗﻣﺛل ﻣﻧﺎﻓﻊ اﻗﺗﺻﺎدﯾﺔ‪.3‬‬

‫‪ -2-4‬اﻹﻓﺻﺎح ﻋن ﻋﻧﺎﺻر ﻗﺎﺋﻣﺔ اﻟﻣﯾزاﻧﯾﺔ ‪.‬‬

‫ﺗﺿم ﺟﺎﻧﺑﯾن ‪ :‬ﺟﺎﻧب اﻷﺻول وﺟﺎﻧب اﻟﺧﺻوم‪.‬‬
‫‪ -1-2-4‬اﻷﺻول ‪ :‬ﺗﺿم ﻛل اﻷﺻول اﻟﻌﻧﺎﺻر اﻟﺗﺎﻟﯾﺔ‪:4‬‬

‫‪ -1-1-2-4‬اﻷﺻول ﻏﯾر اﻟﺟﺎرﯾﺔ ‪:‬‬

‫● اﻟﻘﯾم اﻟﺛﺎﺑﺗﺔ اﻟﻣﻌﻧوﯾﺔ‪ :‬ﺗﺿم ﺷﻬرة ﻣﺣل‪ ،‬ﻗﯾم ﻣﻌﻧوﯾﺔ أﺧرى‪.‬‬
‫● اﻟﻘﯾم اﻟﺛﺎﺑﺗﺔ اﻟﻣﺎدﯾﺔ‪ :‬ﺗﺿم اﻷراﺿﻲ‪ ،‬اﻟﻣﺑﺎﻧﻲ‪ ،‬ﻗﯾم ﺛﺎﺑﺗﺔ أﺧرى ﻗﯾم ﺛﺎﺑﺗﺔ ﻟﻠﺗﻧﺎزل اﻟﻘﯾم اﻟﺛﺎﺑﺗﺔ اﻟﺟﺎرﯾﺔ‪.‬‬
‫● اﻷﺻول اﻟﻣﺎﻟﯾﺔ‪ :‬وﺗﺿم ﺳﻧدات ﻣﻌﺎد ﺗﻘﯾﯾﻣﻬﺎ‪ ،‬ﺳﻧدات ﺛﺎﺑﺗﺔ ﻣﺳﺎﻫﻣﺎت وﺣﻘوق ﻣﻣﺎﺛﻠﺔ‪ ،‬ﻗروض وأﺻول ﻣﺎﻟﯾﺔ‬
‫ﻏﯾر ﻣﺗداوﻟﺔ‪ ،‬أﺻول ﺿرﯾﺑﯾﺔ ﻣؤﺟﻠﺔ‪.‬‬
‫‪ -2-1-2-4‬اﻷﺻول اﻟﺟﺎرﯾﺔ ‪:‬‬
‫● اﻟﻣﺧزوﻧﺎت واﻟﺣﺳﺎﺑﺎت اﻟﺟﺎرﯾﺔ‪.‬‬
‫● اﻟزﺑﺎﺋن وﻣدﯾﻧون اﻵﺧرون‬

‫‪ -1‬ﻋﻘﺎري ﻣﺻطﻔﻰ‪ ،‬اﻟﻣﻌﯾﺎر اﻟﻣﺣﺎﺳﺑﻲ اﻷول رﻗم ‪ ،01‬ﻋرض اﻟﻘواﺋم اﻟﻣﺎﻟﯾﺔ‪ ،‬ﻣﺟﻠﺔ اﻟﺑﺎﺣث اﻗﺗﺻﺎدﯾﺔ ٕوادارﯾﺔ‪ ،‬ﻛﻠﯾﺔ اﻟﻌﻠوم اﻻﻗﺗﺻﺎدﯾﺔ‬
‫واﻟﺗﺟﺎرﯾﺔ وﻋﻠوم اﻟﺗﺳﯾﯾر‪ ،‬ﺟﺎﻣﻌﺔ ﺧﯾﺿر ﺑﺳﻛرة‪ ،‬اﻟﻌدد اﻷول‪ ،‬ﺟوان ‪ ،2007‬ص‪.197‬‬
‫‪ -2‬ﻧﻔس اﻟﻣرﺟﻊ‪ ،‬ص‪.197‬‬
‫‪3‬‬
‫‪Hervé pateaux.préparer la passage aux norms IAS/IFRS.comundi.2005.p293‬‬
‫‪ -4‬ﺷﻌﯾب ﺷﻧوف‪ ،‬ﻣﺣﺎﺳﺑﺔ اﻟﻣؤﺳﺳﺔ طﺑﻘﺎ ﻟﻠﻣﻌﺎﯾﯾر اﻟﻣﺣﺎﺳﺑﯾﺔ اﻟدوﻟﯾﺔ‪ ،‬ﻣﻛﺗﺑﺔ اﻟﺷرﻛﺔ اﻟﺟزاﺋرﯾﺔ ﺑودواو‪ ،‬ج‪ ،1‬اﻟﺟزاﺋر‪ ،2008 ،‬ص‪.78-77‬‬
‫‪18‬‬
 ‫اﻷﺳﺘﺎذ‪ :‬ﻣﺮاﺑﻂ ﺑﻼل‬ ‫ﻣﻄﺒﻮﻋﺔ دروس وﺗﻤﺎرﯾﻦ ﻓﻲ ﻣﻘﯿﺎس اﻟﺘﺤﻠﯿﻞ اﻟﻤﺎﻟﻲ‬

‫● ﺣﺳﺎﺑﺎت اﻟﺧزﯾﻧﺔ اﻟﻣوﺟﺑﺔ وﻣﺎ ﯾﻌﺎدﻟﻬﺎ‪.‬‬

‫‪ -2-2-4‬اﻟﺧﺻوم‪ :‬ﺗﺿم اﻟﺧﺻوم اﻟﻌﻧﺎﺻر اﻟﺗﺎﻟﯾﺔ‪:‬‬

‫‪ -1-2-2-4‬اﻷﻣوال اﻟﺧﺎﺻﺔ‪ :‬رأس اﻟﻣﺎل اﻟﻣطﻠوب‪ ،‬وﻏﯾر اﻟﻣطﻠوب‪ ،‬اﻻﺣﺗﯾﺎطﺎت‪ ،‬ﻓرق إﻋﺎدة اﻟﺗﻘدﯾر‪،‬‬
‫اﻷﻣوال اﻟﺧﺎﺻﺔ‪ ،‬ﻣﺣول ﻣن ﺟدﯾد‪ ،‬ﻧﺗﯾﺟﺔ اﻟدورة‪.‬‬
‫‪ -2-2-2-4‬اﻟﺧﺻوم ﻏﯾر اﻟﺟﺎرﯾﺔ‪ :‬ﻗروض ودﯾون ﻣﺎﻟﯾﺔ‪ ،‬اﻟﺗزام ﺿرﯾﺑﻲ ﻣؤﺟل‪ ،‬ﺧﺻوم أﺧرى ﻏﯾر ﻣﺗداوﻟﺔ‪،‬‬
‫ﻣؤوﻧﺎت ٕواﯾرادات ﻣﻘدﻣﺔ وﺧﺻوم اﻟﻣﻣﺎﺛﻠﺔ‪.‬‬
‫‪ -3-2-2-4‬اﻟﺧﺻوم اﻟﺟﺎرﯾﺔ‪ :‬اﻟﻣوردﯾن واﻟﺣﺳﺎﺑﺎت اﻟﻣﻠﺣﻘﺔ‪ ،‬ﺿراﺋب‪ ،‬دﯾون داﺋﻧون آﺧرون‪ ،‬ﺣﺳﺎﺑﺎت اﻟﺧزﯾﻧﺔ‬
‫)اﻟﺳﺎﻟﺑﺔ( وﻣﺎ ﯾﻌﺎدﻟﻬﺎ‪.‬‬

‫ﺗﻘدم ﻋﻧﺎﺻر اﻟﻣﯾزاﻧﯾﺔ وﺗﻘﺳم إﻟﻰ ﻣﺟﻣوﻋﺗﯾن ﺑﺣﯾث ﯾﻛون‪:1‬‬

‫اﻟﺷﻛل رﻗم ‪ : 05‬ﻋﻧﺎﺻر اﻷﺻول اﻟﻣﯾزاﻧﯾﺔ‬

‫أﺻول ﻏﯾر‬
‫ﺟﺎرﯾﺔ‬

‫اﻷﺻول‬

‫أﺻول ﺟﺎرﯾﺔ‬

‫اﻟﻣﺻدر‪ :‬ﺷﻌﯾب ﺷﻧوف‪ ،‬ﻣﺣﺎﺳﺑﺔ اﻟﻣؤﺳﺳﺔ طﺑﻘﺎ ﻟﻠﻣﻌﺎﯾﯾر اﻟﻣﺣﺎﺳﺑﯾﺔ اﻟدوﻟﯾﺔ‪ ،‬ﻣرﺟﻊ ﺳﺑق ذﻛرﻩ‪ ،‬ص‪79‬‬

‫‪ -1‬ﺷﻌﯾب ﺷﻧوف‪ ،‬ﻧﻔس ﻣرﺟﻊ اﻟﺳﺎﺑق‪ ،‬ص‪.79‬‬

‫‪19‬‬
‫اﻷﺳﺘﺎذ‪ :‬ﻣﺮاﺑﻂ ﺑﻼل‬ ‫ﻣﻄﺒﻮﻋﺔ دروس وﺗﻤﺎرﯾﻦ ﻓﻲ ﻣﻘﯿﺎس اﻟﺘﺤﻠﯿﻞ اﻟﻤﺎﻟﻲ‬

‫اﻟﺷﻛل رﻗم ‪ :06‬ﻋﻧﺎﺻر اﻟﺧﺻوم اﻟﻣﯾزاﻧﯾﺔ‬

‫اﻷﻣوال اﻟﺧﺎﺻﺔ‬

‫اﻟﺧﺻوم‬

‫اﻟﺧﺻوم اﻟطوﯾﻠﺔ‬
‫اﻻﺟل ‪ +‬اﻟﺧﺻوم‬
‫ﻗﺻﯾرة اﻻﺟل‬

‫اﻟﻣﺻدر ‪ :‬ﺷﻌﯾب ﺷﻧوف‪ ،‬ﻣﺣﺎﺳﺑﺔ اﻟﻣؤﺳﺳﺔ طﺑﻘﺎ ﻟﻠﻣﻌﺎﯾﯾر اﻟﻣﺣﺎﺳﺑﯾﺔ اﻟدوﻟﯾﺔ‪ ،‬ﻣرﺟﻊ ﺳﺑق ذﻛرﻩ‪ ،‬ص‪.79‬‬

‫ﯾﺗﺣدد ﻧﻣوذج اﻟﻣﯾزاﻧﯾﺔ اﻟﻣﺎﻟﯾﺔ ﻣن ﺧﻼل اﻟﺟدول اﻟﺗﺎﻟﻲ‪:‬‬

‫‪20‬‬
 ‫اﻷﺳﺘﺎذ‪ :‬ﻣﺮاﺑﻂ ﺑﻼل‬ ‫ﻣﻄﺒﻮﻋﺔ دروس وﺗﻤﺎرﯾﻦ ﻓﻲ ﻣﻘﯿﺎس اﻟﺘﺤﻠﯿﻞ اﻟﻤﺎﻟﻲ‬

‫اﻟﺟدول رﻗم)‪ :(01‬اﻟﻣﯾزاﻧﯾﺔ اﻟﻣﺎﻟﯾﺔ ﺣﺳب‪SCF‬‬

‫اﻟﻘﯾﻣﺔ اﻟﻣﺎﻟﯾﺔ‬ ‫اﻟﺧﺻوم‬ ‫اﻟﻘﯾﻣﺔ اﻟﺻﺎﻓﯾﺔ‬ ‫اﻻﻫﺗﻼﻛﺎت واﻟﻣؤوﻧﺎت‬ ‫اﻟﻘﯾﻣﺔ اﻟﻣﺎﻟﯾﺔ‬ ‫اﻷﺻول اﻟﻘﯾﻣﺔ‬

‫رؤوس اﻷﻣوال اﻟﺧﺎﺻﺔ‬ ‫اﻷﺻول ﻏﯾر اﻟﺟﺎرﯾﺔ‬

‫رأس ﻣﺎل اﻟﺻﺎدرة‬ ‫اﻟﺗﺛﺑﯾﺗﺎت اﻟﻣﻌﻧوﯾﺔ‬
‫رأس ﻣﺎل ﻏﯾر اﻟﻣطﻠوب‬ ‫اﻟﺗﺛﺑﯾﺗﺎت اﻟﻌﯾﻧﯾﺔ‬
‫ﻋﻼوات واﺣﺗﯾﺎطﺎت‬ ‫أراﺿﻲ‬
‫اﺣﺗﯾﺎطﺎت ﻣوﺣدة‬ ‫ﻣﺑﺎﻧﻲ‬
‫ﻓروق إﻋﺎدة اﻟﺗﻘﯾﯾم‬ ‫ﺗﺛﺑﯾﺗﺎت ﻋﯾﻧﯾﺔ أﺧرى‬
‫ﻓرق اﻟﻣﻌﺎدﻟﺔ‬ ‫ﺗﺛﺑﯾﺗﺎت ﻗﯾد اﻟﺗﻧﻔﯾذ‬
‫اﻟﻧﺗﯾﺟﺔ اﻟﺻﺎﻓﯾﺔ‬ ‫ﺗﺛﺑﯾﺗﺎت ﻣﺎﻟﯾﺔ‬
‫ﺣﺻﺔ اﻟﻣﺟﻣوﻋﺔ‬ ‫ﻣﺳﺎﻫﻣﺎت أﺧرى وﺣﺳﺎﺑﺎت داﺋﻧﺔ ﻣﻠﺣﻘﺔ‬
‫رؤوس أﻣوال أﺧرى‬ ‫ﺑﻬﺎ‬
‫اﻟﺗرﺣﯾل ﻣن ﺟدﯾد‬ ‫ﻗروض وأﺻول أﺧرى ﻏﯾر ﺟﺎرﯾﺔ‬
‫ﺣﺻﺔ اﻟﺷرﻛﺔ اﻟﻣوﺣدة‬ ‫أﺻل اﻟﺿراﺋب اﻟﻣؤﺟﻠﺔ‬
‫ﺣﺻﺔ اﻷﻗﻠﯾﺔ‪.‬‬
‫اﻟﺧﺻوم ﻏﯾر اﻟﺟﺎرﯾﺔ‬
‫ﻗروض ودﯾون ﻣﺎﻟﯾﺔ‬
‫ﺿراﺋب ﻣؤﺟﻠﺔ وﻣﺧﺻﺻﺔ‬
‫دﯾون ﻏﯾر ﺟﺎرﯾﺔ أﺧرى‬
‫ﻣﻘﯾدة‬ ‫وﻣﻧﺗﺟﺎت‬ ‫ﻣﺧﺻﺻﺎت‬
‫ﺳﻠﻔﺎ‬

‫ﻣﺟﻣوع اﻟﺧﺻوم ﻏﯾر اﻟﺟﺎرﯾﺔ‬ ‫ﻣﺟﻣوع اﻷﺻول ﻏﯾر اﻟﺟﺎرﯾﺔ‬

‫اﻟﺧﺻوم اﻟﺟﺎرﯾﺔ‬ ‫اﻷﺻول اﻟﺟﺎرﯾﺔ‬

‫اﻟﻣوردون واﻟﺣﺳﺎﺑﺎت اﻟﻣرﺗﺑطﺔ‬ ‫ﻣﺧزوﻧﺎت وﻣﻧﺗﺟﺎت‬
‫ﺿراﺋب‬ ‫ﻗﯾد اﻟﺻﻧﻊ‬
‫دﯾون أﺧرى‬ ‫اﻟﺣﺳﺎﺑﺎت اﻟداﺋﻧﺔ واﻻﺳﺗﺧداﻣﺎت اﻟﻣﻣﺎﺛﻠﺔ‬
‫اﻟﺧزﯾﻧﺔ‬ ‫اﻟزﺑﺎﺋن‬
‫ﻣدﯾﻧون أﺧرون‬
‫اﻟﺿراﺋب واﻟرﺳوم‬
‫ﺗوظﯾﻔﺎت وأﺻول ﻣﺎﻟﯾﺔ ﺟﺎرﯾﺔ أﺧرى‬

‫ﻣﺟﻣوع اﻟﺧﺻوم اﻟﺟﺎرﯾﺔ‬ ‫ﻣﺟﻣوع اﻷﺻول اﻟﺟﺎرﯾﺔ‬

‫ﻣﺟﻣوع اﻟﺧﺻوم‬ ‫ﻣﺟﻣوع اﻷﺻول‬

‫اﻟﻣﺻدر‪ :‬اﻟﻘرار اﻟﻣؤرخ ﻓﻲ ‪ 26‬ﺟوﯾﻠﯾﺔ ‪ 2008‬اﻟﻣﺣدد ﻟﻘواﻋد اﻟﺗﻘﯾﯾم واﻟﻣﺣﺎﺳﺑﺔ وﻣﺣﺗوى اﻟﻛﺷوف اﻟﻣﺎﻟﯾﺔ وﻋرﺿﻬﺎ وﻛذا ﻣدوﻧﺔ اﻟﺣﺳﺎﺑﺎت وﻗواﻋد‬
‫ﺳﯾرﻫﺎ‪ ،‬اﻟﺟرﯾدة اﻟرﺳﻣﯾﺔ رﻗم ‪ ،19‬اﻟﺻﺎدرة ﺑﺗﺎرﯾﺦ ‪ 25‬ﻣﺎرس ‪ ،2009‬اﻟﺟزاﺋر‪ ،‬ص ‪.26‬‬

‫‪21‬‬
 ‫اﻷﺳﺘﺎذ‪ :‬ﻣﺮاﺑﻂ ﺑﻼل‬ ‫ﻣﻄﺒﻮﻋﺔ دروس وﺗﻤﺎرﯾﻦ ﻓﻲ ﻣﻘﯿﺎس اﻟﺘﺤﻠﯿﻞ اﻟﻤﺎﻟﻲ‬

‫‪ -2-4‬ﻋرض ﺟدول ﺣﺳﺎﺑﺎت اﻟﻧﺗﺎﺋﺞ اﻟدﺧل‪:‬‬

‫‪ -1-2-4‬ﺗﻌرﯾف ﺟدول ﺣﺳﺎﺑﺎت اﻟﻧﺗﺎﺋﺞ‪" :‬ﻫو ﻋﺑﺎرة ﻋن ﺗﻘرﯾر ﯾﺑﯾن ﻧﺗﯾﺟﺔ أﻋﻣﺎل اﻟﻣؤﺳﺳﺔ ﺧﻼل دورة‬
‫ﻣﺣﺎﺳﺑﯾﺔ ﻣﻌﯾﻧﺔ‪ ،‬وﯾﺗﺿﻣن اﻷﻋﺑﺎء واﻟﻧواﺗﺞ اﻟﻣﺣﻘﻘﺔ ﻣن طرف اﻟﻣؤﺳﺳﺔ ﺧﻼل اﻟﻔﺗرة ﺣﯾث ﯾﻛون اﻟﻔرق ﺑﯾﻧﻬﻣﺎ‬
‫ﻧﺗﯾﺟﺔ ﺻﺎﻓﯾﺔ ﻟﻠﻔﺗرة اﻟﺗﻲ ﺗﻛون إﻣﺎ رﺑﺢ أو ﺧﺳﺎرة"‪.1‬‬
‫اﻹﯾراد ‪ -‬اﻟﻣﺻﺎرﯾف = اﻟﻧﺗﯾﺟﺔ‬
‫و ﯾﺗم ﻋرض اﻷﻋﺑﺎء أﻣﺎ ﺣﺳب اﻟوظﯾﻔﯾﺔ أو ﺗﺻﻧﯾف اﻷﻋﺑﺎء ﺣﺳب طﺑﯾﻌﺗﻬﺎ وﯾﻌﺗﺑر ﺟدول ﺣﺳﺎﺑﺎت اﻟﻧﺗﺎﺋﺞ‬
‫اﻟﺗﻲ ﺑدا إﻟﯾﻬﺎ اﻻﻫﺗﻣﺎم ﻣﺗزاﯾد‪ ،‬ﻻ ﯾﻘل أﻫﻣﯾﺔ ﻋن اﻟﻣﯾزاﻧﯾﺔ آدا ﺗﻘوم ﺑﺗﺣﻘﯾق اﻟﻣﯾزات اﻟﺗﺎﻟﯾﺔ‪:2‬‬
‫‪ ‬اﻟﺗﻌرف ﻋﻠﻰ ﻧﺗﯾﺟﺔ أﻋﻣﺎل اﻟﻣؤﺳﺳﺔ ﻣن رﺑﺢ أو اﻟﺧﺳﺎرة‪.‬‬
‫‪ ‬اﻟﺗﻣﯾﯾز ﺑﯾن ﺻﺎﻓﻲ اﻟرﺑﺢ اﻟﺗﺷﻐﯾﻠﻲ وﺻﺎﻓﻲ اﻟدﺧل‪.‬‬
‫‪ ‬اﻟﺗﻌرف ﻋﻠﻰ ﻛﻔﺎءة اﻹدارة ﻓﻲ أداﺋﻬﺎ اﻟﻣﺎﻟﻲ‪ ،‬وﯾﺳﺗﺧدم اﻟرﺑﺢ ﻛﻣﻘﯾﺎس ﻟﻘﯾﺎس اﻷداء‪.‬‬
‫‪ ‬اﻟﺗﻌرف ﻋﻠﻰ ﻣﻘدار ﺿرﯾﺑﺔ اﻟدﺧل اﻟواﺟب دﻓﻌﻬﺎ‪.‬‬
‫‪ ‬اﺣﺗﺳﺎب ﺑﻌض اﻟﻧﺳب اﻟﻣﺎﻟﯾﺔ ﻣﺛل ﻧﺳب اﻟرﺑﺣﯾﺔ‪.‬‬
‫‪-2-2-4‬ﻋﻧﺎﺻر ﺣﺳﺎب اﻟﻧﺗﺎﺋﺞ‪ :‬ﺗﺗﻛون ﺣﺳﺎﺑﺎت اﻟﻧﺗﺎﺋﺞ ﻣن ﻋﻧﺻرﯾﯾن رﺋﯾﺳﯾن ﻫﻣﺎ اﻟﻣﻧﺗوﺟﺎت واﻷﻋﺑﺎء‬
‫وﻟﻘد ﻋرﻓﻬﻣﺎ اﻟﻧظﺎم اﻟﻣﺣﺎﺳﺑﻲ اﻟﻣﺎﻟﻲ ﻛﻣﺎ ﯾﻠﻲ‪:‬‬
‫* اﻟﻣﻧﺗوﺟﺎت ‪ :‬ﺗﺗﻣﺛل ﻣﻧﺗوﺟﺎت اﻟﺳﻧﺔ اﻟﻣﺎﻟﯾﺔ ﻓﻲ ﺗ ازﯾد اﻟﻣزاﯾﺎ اﻻﻗﺗﺻﺎدﯾﺔ اﻟﺗﻲ ﺗﺣﻘﻘت ﺧﻼل اﻟﺳﻧﺔ اﻟﻣﺎﻟﯾﺔ‬
‫ﻓﻲ ﺷﻛل ﻣداﺧﯾل‪ ،‬أو زﯾﺎدة ﻓﻲ اﻷﺻول‪ ،‬أو اﻻﻧﺧﻔﺎض ﻓﻲ اﻟﺧﺻوم‪ ،‬ﻛﻣﺎ ﺗﻣﺛل اﻟﻣﻧﺗوﺟﺎت اﺳﺗﻌﺎدة ﺧﺳﺎرة ﻓﻲ‬
‫اﻟﻘﯾم واﻻﺣﺗﯾﺎطﺎت‪.‬‬
‫*اﻷﻋﺑﺎء‪ :‬ﺗﺗﻣﺛل أﻋﺑﺎء اﻟﺳﻧﺔ اﻟﻣﺎﻟﯾﺔ ﻓﻲ ﺗﻧﺎﻗص اﻟﻣزاﯾﺎ اﻻﻗﺗﺻﺎدﯾﺔ اﻟﺗﻲ ﺣﺻﻠت ﺧﻼل اﻟﺳﻧﺔ اﻟﻣﺎﻟﯾﺔ ﻓﻲ‬
‫ﺷﻛل ﺧروج أو اﻧﺧﻔﺎض أﺻول‪ ،‬أو ﻓﻲ ﺷﻛل ظﻬور ﺧﺻوم‪ ،‬وﺗﺷﻣل اﻷﻋﺑﺎء ﻣﺧﺻﺻﺎت اﻻﻫﺗﻼك أو‬
‫اﻻﺣﺗﯾﺎطﺎت وﺧﺳﺎرة اﻟﻘﯾﻣﺔ اﻟﻣﺣددة ﺑﻣوﺟب اﻟﻘرار‪.‬‬
‫‪ -3-2-4‬إﻓﺻﺎح ﻋن ﻋﻧﺎﺻر ﺣﺳﺎب اﻟﻧﺗﺎﺋﺞ‪ :‬ﻛﻣﺎ ﻓرض اﻟﻧظﺎم اﻟﻣﺣﺎﺳﺑﻲ اﻟﻣﺎﻟﻲ ﻣﻌﻠوﻣﺎت دﻧﯾﺎ ﯾﺳﺗوﺟب‬
‫إظﻬﺎرﻫﺎﻓﻲ ﺣﺳﺎﺑﺎت اﻟﻧﺗﺎﺋﺞ وﻫﻲ‪:‬‬
‫*ﺗﺣﻠﯾل اﻷﻋﺑﺎء ﺣﺳب طﺑﯾﻌﺗﻬﺎ‪ ،‬اﻟذي ﯾﺳﻣﺢ ﺑﺗﺣدﯾد ﻣﺟﺎﻣﯾﻊ اﻟﺗﺳﯾﯾر اﻟرﺋﯾﺳﯾﺔ اﻟﺗﺎﻟﯾﺔ‪:‬‬
‫‪ ‬اﻟﻬﺎﻣش اﻹﺟﻣﺎﻟﻲ‪ ،‬اﻟﻘﯾﻣﺔ اﻟﻣﺿﺎﻓﺔ‪ ،‬اﻟﻔﺎﺋض اﻹﺟﻣﺎﻟﻲ‪ ،‬ﻋن اﻻﺳﺗﻐﻼل‬
‫‪ ‬ﻣﻧﺗوﺟﺎت اﻷﻧﺷطﺔ اﻟﻌﺎدﯾﺔ‬
‫‪ ‬اﻟﻣﻧﺗوﺟﺎت اﻟﻣﺎﻟﯾﺔ واﻷﻋﺑﺎء اﻟﻣﺎﻟﯾﺔ‪ ،‬أﻋﺑﺎء اﻟﻣﺳﺗﺧدﻣﯾن‪ ،‬اﻟﺿراﺋب وﻟﻠرﺳوم واﻟﺗﺳدﯾدات اﻟﻣﻣﺎﺛﻠﺔ‪.‬‬
‫‪ ‬ﻣﺧﺻﺻﺎت اﻻﻫﺗﻼﻛﺎت وﺧﺳﺎﺋر اﻟﻘﯾﻣﺔ اﻟﺗﻲ ﺗﺧص اﻟﺗﺛﺑﯾﺗﺎت اﻟﻌﯾﻧﯾﺔ‪ ،‬ﻣﺧﺻﺻﺎت اﻻﻫﺗﻼﻛﺎت‬
‫وﺧﺳﺎﺋر اﻟﻘﯾﻣﺔ اﻟﺗﻲ ﺗﺧص اﻟﺗﺛﺑﯾﺗﺎت اﻟﻣﻌﻧوﯾﺔ‪.‬‬

‫‪ -1‬اﻟﯾﺎس اﻟﺳﺎﺳﻲ وﯾوﺳف ﻗرﯾﺷﻲ‪ ،‬اﻟﺗﺣﻠﯾل اﻟﻣﺎﻟﻲ‪ ،‬دار واﺋل ﻟﻠﻧﺷر‪ ،‬ط‪ ،2006 ،1‬ص ‪.45‬‬
‫‪ -2‬ﺧﺎﻟد ﺟﻣﺎل اﻟﺟﻌرات‪ ،‬ﻣﺑﺎدئ اﻟﻣﺣﺎﺳﺑﺔ اﻟﻣﺎﻟﯾﺔ‪ ،‬دار إﺛراء ﻟﻠﻧﺷر واﻟﺗوزﯾﻊ‪ ،‬اﻷردن‪ ،‬ط‪ ،2009 ،2‬ص ‪.121-120‬‬
‫‪22‬‬
‫اﻷﺳﺘﺎذ‪ :‬ﻣﺮاﺑﻂ ﺑﻼل‬ ‫ﻣﻄﺒﻮﻋﺔ دروس وﺗﻤﺎرﯾﻦ ﻓﻲ ﻣﻘﯿﺎس اﻟﺘﺤﻠﯿﻞ اﻟﻤﺎﻟﻲ‬

‫‪ ‬ﻧﺗﯾﺟﺔ اﻷﻧﺷطﺔ اﻟﻌﺎدﯾﺔ‪ ،‬اﻟﻌﻧﺎﺻر ﻏﯾر اﻟﻌﺎدﯾﺔ )ﻣﻧﺗوﺟﺎت واﻋﺑﺎء(‬

‫‪ ‬اﻟﻧﺗﯾﺟﺔ اﻟﺻﺎﻓﯾﺔ ﻟﻔﺗرة ﻗﺑل اﻟﺗوزﯾﻊ‬
‫‪ ‬اﻟﻧﺗﯾﺟﺔ اﻟﺻﺎﻓﯾﺔ ﻟﻛل ﺳﻬم ﻣن اﻻﺳﻬم ﺑﺎﻟﻧﺳﺑﺔ ﻋﻠﻰ ﻣؤﺳﺳﺎت اﻟﻣﺳﺎﻫﻣﺔ‪.‬‬
‫‪ ‬ﺗﺣﻠﯾل اﻟﻣﻧﺗﺟﺎت اﻻﻧﺷطﺔ اﻟﻌﺎدﯾﺔ‪.‬‬
‫اﻟﺟدول رﻗم ‪ :02‬ﺣﺳﺎﺑﺎت اﻟﻧﺗﺎﺋﺞ )اﻟدﺧل( ﺣﺳب اﻟطﺑﯾﻌﺔ‬
‫اﻟﻣﺑﺎﻟﻎ‬ ‫اﻟﺑﯾﺎن‬

‫اﻟﻣﺑﯾﻌﺎت واﻟﻣﻧﺗﺟﺎت اﻟﻣﻠﺣﻘﺔ‬

‫اﻹﻧﺗﺎج اﻟﻣﺧزن أو اﻟﻣﻧﺗﻘص ﻣن اﻟﻣﺧزون‬
‫اﻹﻧﺗﺎج اﻟﻣﺛﺑت‬
‫إﻋﺎﻧﺎت اﻻﺳﺗﻐﻼل‬

‫‪ -1‬إﻧﺗﺎج اﻟﺳﻧﺔ اﻟﻣﺎﻟﯾﺔ‬

‫اﻟﻣﺷﺗرﯾﺎت اﻟﻣﺳﺗﻬﻠﻛﺔ‬
‫اﻟﺧدﻣﺎت اﻟﺧﺎرﺟﯾﺔ ٕواﻻﺳﺗﻬﻼﻛﺎت اﻷﺧرى‬

‫‪ -2‬إﺳﺗﻬﻼﻛﺎت اﻟﺳﻧﺔ اﻟﻣﺎﻟﯾﺔ‬

‫‪ -3‬اﻟﻘﯾﻣﺔ اﻟﻣﺿﺎﻓﺔ ﻟﻼﺳﺗﻐﻼل)‪(2-1‬‬

‫أﻋﺑﺎء اﻟﻣﺳﺗﺧدﻣﯾن‬
‫اﻟﺿر اﺋب واﻟرﺳوم واﻟﻣدﻓوﻋﺎت اﻟﻣﻣﺎﺛﻠﺔ‬

‫‪ -4‬إﺟﻣﺎﻟﻲ ﻓﺎﺋض اﻻﺳﺗﻐﻼل‬

‫اﻟﻣﻧﺗوﺟﺎت اﻟﻌﻣﻠﯾﺎﺗﯾﺔ اﻷﺧرى‬

‫اﻷﻋﺑﺎء اﻟﻌﻣﻠﯾﺎﺗﯾﺔ اﻷﺧرى‬
‫اﻟﻣﺧﺻﺻﺎت اﻹﻫﺗﺎﻟﻛﺎت واﻟﻣؤوﻧﺎت وﺧﺳﺎﺋراﻟﻘﯾﻣﺔ‬
‫إﺳﺗرﺟﺎﻋﺎت ﻋﻠﻰ ﺧﺳﺎﺋر اﻟﻘﯾﻣﺔ واﻟﻣؤوﻧﺎت‬

‫‪ -5‬اﻟﻧﺗﯾﺟﺔ اﻟﻌﻣﻠﯾﺎﺗﯾﺔ‬

‫اﻟﻣﻧﺗوﺟﺎت اﻟﻣﺎﻟﯾﺔ‬
‫اﻷﻋﺑﺎء اﻟﻣﺎﻟﯾﺔ‬

‫‪-6‬اﻟﻧﺗﯾﺟﺔ اﻟﻣﺎﻟﯾﺔ‬

‫‪ -7‬اﻟﻧﺗﯾﺟﺔ اﻟﻌﺎدﯾﺔ ﻗﺑل اﻟﺿراﺋب )‪(6+5‬‬

‫اﻟﺿراﺋب اﻟواﺟب دﻓﻌﻬﺎ ﻋن اﻟﻧﺗﺎﺋﺞ اﻟﻌﺎدﯾﺔ‬

‫اﻟﺿراﺋب اﻟﻣؤﺟﻠﺔ ) ﺗﻐﯾرات( ﻋن اﻟﻧﺗﺎﺋﺞ اﻟﻌﺎدﯾﺔ‬

‫‪ -8‬اﻟﻧﺗﯾﺟﺔ اﻟﺻﺎﻓﯾﺔ ﻟﻸ ﻧﺷطﺔ اﻟﻌﺎدﯾﺔ‬

‫‪23‬‬
‫اﻷﺳﺘﺎذ‪ :‬ﻣﺮاﺑﻂ ﺑﻼل‬ ‫ﻣﻄﺒﻮﻋﺔ دروس وﺗﻤﺎرﯾﻦ ﻓﻲ ﻣﻘﯿﺎس اﻟﺘﺤﻠﯿﻞ اﻟﻤﺎﻟﻲ‬

‫ﻋﻧﺎﺻر ﻏﯾر ﻋﺎدﯾﺔ – ﻣﻧﺗوﺟﺎت ‪-‬‬

‫ﻋﻧﺎﺻر ﻏﯾر ﻋﺎدﯾﺔ – أﻋﺑﺎء‪-‬‬

‫‪ -10‬ﺻﺎﻓﻲ ﻧﺗﯾﺟﺔ اﻟﺳﻧﺔ اﻟﻣﺎﻟﯾﺔ‬

‫اﻟﻣﺻدر‪ :‬اﻟﺟرﯾدة اﻟرﺳﻣﯾﺔ رﻗم ‪ ،19‬اﻟﺻﺎدرة ﺑﺗﺎرﯾﺦ ‪ 25‬ﻣﺎرس ‪ ،2009‬ﻣرﺟﻊ ﺳﺑق ذﻛرﻩ‪ ،‬ص‪.27‬‬

‫اﻟﺟدول رﻗم ‪ :03‬ﺣﺳﺎﺑﺎت اﻟﻧﺗﺎﺋﺞ اﻟدﺧل ﺣﺳب اﻟوظﯾﻔﺔ‬

‫اﻟﻣﺑﺎﻟﻎ‬ ‫اﻟﺑﯾﺎن‬

‫رﻗم اﻷﻋﻣﺎل‬
‫ﻛﻠﻔﺔ اﻟﻣﺑﯾﻌﺎت‬

‫‪-1‬ﻫﺎﻣش اﻟرﺑﺢ اﻹﺟﻣﺎﻟﻲ‬

‫اﻟﻣﻧﺗوﺟﺎت اﻟﻌﻣﻠﯾﺎﺗﯾﺔ اﻷﺧرى‬

‫اﻟﺗﻛﺎﻟﯾف اﻟﺗﺟﺎرﯾﺔ‬
‫اﻷﻋﺑﺎء اﻹدارﯾﺔ‬
‫اﻷﻋﺑﺎء اﻟﻌﻣﻠﯾﺎﺗﯾﺔ اﻷﺧرى‬
‫اﻻﺳﺗرﺟﺎﻋﺎت ﻋن ﺧﺳﺎﺋر اﻟﻘﯾﻣﺔ واﻟﻣؤوﻧﺎت‬

‫‪-2‬اﻟﻧﺗﯾﺟﺔ اﻟﻌﻣﻠﯾﺎﺗﯾﺔ‬

‫اﻟﻣﻧﺗوﺟﺎت اﻟﻣﺎﻟﯾﺔ‬
‫اﻷﻋﺑﺎء اﻟﻣﺎﻟﯾﺔ‬

‫‪-3‬اﻟﻧﺗﯾﺟﺔ اﻟﻣﺎﻟﯾﺔ‬

‫‪-4‬اﻟﻧﺗﯾﺟﺔ اﻟﻌﺎدﯾﺔ ﻗﺑل اﻟﺿراﺋب‬

‫اﻟﺿراﺋب اﻟواﺟب دﻓﻌﻬﺎ ﻋن اﻟﻧﺗﺎﺋﺞ اﻟﻌﺎدﯾﺔ‬

‫اﻟﺿراﺋب اﻟﻣؤﺟﻠﺔ ﺗﻐﯾرات ﻋن اﻟﻧﺗﺎﺋﺞ اﻟﻌﺎدﯾﺔ‬

‫‪-5‬اﻟﻧﺗﯾﺟﺔ اﻟﺻﺎﻓﯾﺔ ﻟﻸﻧﺷطﺔ اﻟﻌﺎدﯾﺔ‬

‫ﻋﻧﺎﺻر ﻏﯾر ﻋﺎدﯾﺔ – ﻣﻧﺗوﺟﺎت‪. -‬‬

‫ﻋﻧﺎﺻر ﻏﯾر ﻋﺎدﯾﺔ – أﻋﺑﺎء‪.-‬‬

‫‪-6‬اﻟﻧﺗﯾﺟﺔ ﻏﯾر اﻟﻌﺎدﯾﺔ‬

‫‪-7‬ﺻﺎﻓﻲ ﻧﺗﯾﺟﺔ اﻟﺳﻧﺔ اﻟﻣﺎﻟﯾﺔ‬

‫اﻟﻣﺻدر‪ :‬اﻟﺟرﯾدة اﻟرﺳﻣﯾﺔ رﻗم ‪ ،19‬اﻟﺻﺎدرة ﺑﺗﺎرﯾﺦ ‪ 25‬ﻣﺎرس ‪ ،2009‬ﻣرﺟﻊ ﺳﺑق ذﻛرﻩ‪ ،‬ص ‪.28‬‬

‫‪24‬‬
 ‫اﻷﺳﺘﺎذ‪ :‬ﻣﺮاﺑﻂ ﺑﻼل‬ ‫ﻣﻄﺒﻮﻋﺔ دروس وﺗﻤﺎرﯾﻦ ﻓﻲ ﻣﻘﯿﺎس اﻟﺘﺤﻠﯿﻞ اﻟﻤﺎﻟﻲ‬

‫‪-3-4‬ﻋرض ﻗﺎﺋﻣﺔ اﻟﺗدﻓﻘﺎت اﻟﻧﻘدﯾﺔ‪:‬‬

‫‪ -1-3-4‬ﺗﻌرﯾف ﻗﺎﺋﻣﺔ اﻟﺗدﻓﻘﺎت اﻟﻧﻘدﯾﺔ ‪ :‬ﻣن اﻟﻘواﺋم اﻟﻬﺎﻣﺔ ﺟدا واﻹﺟﺑﺎرﯾﺔ ﻓﻲ اﻟﻧظﺎم اﻟﻣﺣﺎﺳﺑﻲ اﻟﻣﺎﻟﻲ‬
‫ﻛﻣﺎ ﺗم ﺗﺧﺻﯾص اﻟﻣﻌﯾﺎر اﻟﻣﺣﺎﺳﺑﻲ اﻟدوﻟﻲ ﻗﺎﺋﻣﺔ اﻟﺗدﻓﻘﺎت اﻟﻧﻘدﯾﺔ" ﻓﻬﻲ اﻟﺣﺟر اﻷﺳﺎﺳﻲ ﻟﻠﺗﺣﻠﯾل اﻟﻣﺎﻟﻲ‪،‬‬
‫واﻟﻐرض ﻣﻧﻬﺎ ﻫو ﺗوﻓﯾر ﻣﻌﻠوﻣﺎت ﻣﻼﺋﻣﺔ ﻟﻣﺳﺗﻌﻣﻠﻲ اﻟﻘواﺋم اﻟﻣﺎﻟﯾﺔ ﻋن ﻛل اﻟﻣﺗﺣﺻﻼت واﻟﻣدﻓوﻋﺎت اﻟﻧﻘدﯾﺔ‬
‫ﻟﻠﻣؤﺳﺳﺔ ﺧﻼل ﻓﺗرة زﻣﻧﯾﺔ‪ ،‬ﻓﺎﻟﻣؤﺳﺳﺔ ﻋﻠﯾﻬﺎ داﺋﻣﺎ أن ﺗﺳﺗﻌﻣل ﺗﺣﻘﯾق ﺗوازن ﻣدروس ﺑﯾن اﻟﺳﯾوﻟﺔ واﻟرﺑﺣﯾﺔ‬
‫ﺑﺎﻋﺗﺑﺎرﻫﺎ ﻫدﻓﯾن ﻣﺗﻌﺎرﺿﯾن ﻓﻲ اﻟﻣؤﺳﺳﺔ‬
‫ﻫذﻩ اﻟﻘﺎﺋﻣﺔ ﺗﻣﻛن ﻣن ﺗﺣدﯾد اﻟﻣرﻛز اﻟﻧﻘدي ﻟﻠﻣؤﺳﺳﺔ ﻓﻲ ﻟﺣظﺔ زﻣﻧﯾﺔ ﻣﻌﯾﻧﺔ ﻫﻲ ﻋﺎدة ﻧﻬﺎﯾﺔ اﻟﺳﻧﺔ‪ ،‬وﻫﻲ‬
‫ﺑﻣﺛﺎﺑﺔ رﺻﯾد ﻟﻠﺗدﻓﻘﺎت اﻟﻧﻘدﯾﺔ اﻟواردة ﻟﻠﻣؤﺳﺳﺔ واﻟﺻﺎدرة ﻣﻧﻬﺎ أﺛﻧﺎء اﻟﻘﯾﺎم ﺑﺎﻟﻌﻣﻠﯾﺎت اﻻﺳﺗﻐﻼﻟﯾﺔ‪ ،‬اﻟﺗﻣوﯾﻠﯾﺔ‬
‫اﻟرأﺳﻣﺎﻟﯾﺔ ﻓﻲ اﻟﻣؤﺳﺳﺔ ﺧﻼل دورة ﻣﺣﺎﺳﺑﯾﺔ ﻣﻌﯾﻧﺔ‪.1‬‬
‫‪ -2-3-4‬ﻋﻧﺎﺻر ﺟدول اﻟﺗدﻓﻘﺎت اﻟﻧﻘدﯾﺔ‬
‫اﻟﻣؤﺳﺳﺔ ﻋﻠﯾﻬﺎ داﺋﻣﺎ أن ﺗﺳﻌﻰ ﻟﺗﺣﻘﯾق ﺗوازن ﻣدروس ﺑﯾن اﻟﺳﯾوﻟﺔ واﻟرﺑﺣﯾﺔ ﺑﺎﻋﺗﺑﺎرﻫﺎ ﻫدﻓﯾن ﻣﺗﻌﺎرﺿﯾن ﻓﻲ‬
‫اﻟﻣؤﺳﺳﺔ‪ ،‬ﻓﻬﻲ ﺗﻣﻛن ﻣن ﺗﺣدﯾد اﻟﻣرﻛز اﻟﻧﻘدي اﻟﻣؤﺳﺳﺔ ﻓﻲ ﻟﺣظﺔ زﻣﻧﯾﺔ ﻣﻌﯾﻧﺔ ﻫﻲ ﻋﺎدة ﻧﻬﺎﯾﺔ اﻟﺳﻧﺔ اﻟﻣﺎﻟﯾﺔ‪،‬‬
‫اي ﺗﻣﺛل رﺻﯾد اﻟﺗدﻓﻘﺎت اﻟﻧﻘدﯾﺔ اﻟواردة ﻟﻠﻣؤﺳﺳﺔ واﻟﺻﺎدرة ﻣﻧﻬﺎ أﺛﻧﺎء اﻟﻘﯾﺎم ﺑﺎﻟﻧﺷطﺔ اﻟﺗﺷﻐﯾﻠﯾﺔ‪ ،‬اﻻﺳﺗﺛﻣﺎرﯾﺔ‬
‫وﺗﻣوﯾﻠﯾﺔ ﺧﻼل اﻟدورة اﻟﻣﺎﻟﯾﺔ اﻟﻣؤﺳﺳﺔ‪.‬‬
‫ﯾﺗم ﺗﺻﻧﯾف اﻟﻣﺗﺣﺻﻼت واﻟﻣدﻓوﻋﺎت اﻟﻧﻘدﯾﺔ ﺧﻼل ﻓﺗرة ﻓﻲ ﻗﺎﺋﻣﺔ اﻟﺗدﻓﻘﺎت اﻟﻧﻘدﯾﺔ إﻟﻰ ﺛﻼﺛﺔ أﻧﺷطﺔ ﻣﺧﺗﻠﻔﺔ‬
‫ﻫﻲ اﻷﻧﺷطﺔ اﻟﺗﺷﻐﯾﻠﯾﺔ ن اﻻﺳﺗﺛﻣﺎرﯾﺔ‪ ،‬اﻟﺗﻣوﯾﻠﯾﺔ وﻓﯾﻣﺎ ﯾﻠﻲ ﺗﻌرﯾف ﻛل ﻣن ﻫدﻩ اﻟﺗﺻﻔﯾﺎت‪:‬‬
‫‪ ‬اﻷﻧﺷطﺔ اﻟﺗﺷﻐﯾﻠﯾﺔ ‪ :‬وﺗﺗﺿﻣن اﻵﺛﺎر اﻟﻧﻘدﯾﺔ ﻟﻠﺻﻔﻘﺎت اﻟﺗﻲ ﺗدﺧل ﻓﻲ ﺗﺣدﯾد ﺻﺎﻓﻲ اﻟدﺧل‪.‬‬
‫‪ ‬اﻷﻧﺷطﺔ اﻻﺳﺗﺛﻣﺎرﯾﺔ ‪ :‬وﺗﺗﺿﻣن ﺗﻘدﯾم اﻟﻘروض ﻟﻠﻐﯾر وﺗﺣﺻﯾﻠﻬﺎ اﻗﺗﻧﺎء اﻻﺳﺗﺛﻣﺎرات واﻟﺗﺧﻠص ﻣﻧﻬﺎ‬
‫)ﺳواء اﺳﺗﺛﻣﺎرات ﻓﻲ دﯾون أو ﺣﻘوق ﻣﻠﻛﯾﺔ( وﻛذﻟك اﻗﺗﻧﺎء اﻷﺻول اﻟﺛﺎﺑﺗﺔ واﻟﺗﺧﻠص ﻣﻧﻬﺎ‪.‬‬
‫‪ ‬اﻷﻧﺷطﺔ اﻟﺗﻣوﯾﻠﯾﺔ ‪ :‬وﺗﺧﺗص ﺑﺑﻧود اﻻﻟﺗزاﻣﺎت وﺣﻘوق اﻟﻣﻠﻛﯾﺔ وﺗﺷﻣل‪:‬‬
‫‪ ‬اﻟﺣﺻول ﻋﻠﻰ رأس اﻟﻣﺎل ﻣن اﻟﻣﻼك ٕواﻣدادﻫم ﺑﻌﺎﺋد ﻋﻠﻰ اﺳﺗﺛﻣﺎراﺗﻬم أو رد ﻫدﻩ اﻻﺳﺗﺛﻣﺎرات ‪.‬‬
‫‪ ‬اﻗﺗراض اﻷﻣوال ﻣن اﻟداﺋﻧﯾن وﺳداد اﻷﻣوال اﻟﻣﻘﺗرﺿﺔ‪.‬‬
‫إن طرﯾﻘﺔ ﺗﻘﯾﯾم اﻟﺗﻲ أوﺻﻰ ﺑﻬﺎ اﻟﻣﺷرع اﻟﺟزاﺋري ﺗرﺗﻛز ﻋﻠﻰ ﺗﻘدﯾم اﻷﺟزاء اﻟرﺋﯾﺳﯾﺔ ﻟدﺧول وﺧروج اﻟﺗدﻓﻘﺎت‬
‫اﻟﻧﻘدﯾﺔ اﻹﺟﻣﺎﻟﯾﺔ )اﻟزﺑﺎﺋن‪ ،‬اﻟﻣوردﯾن‪ ،‬اﻟﺿراﺋب ‪ (..‬ﻗﺻد اﻟﺣﺻول ﻋﻠﻰ ﺗدﻓق اﻟﺧزﯾﻧﺔ اﻟﺻﺎﻓﻲ‪ ،‬ﺛم ﺗﻘرﯾب وﻣﻘﺎرﻧﺔ‬
‫ﻫذا اﻟﺗدﻓق اﻟﺻﺎﻓﻲ ﻣﻊ اﻟﻧﺗﯾﺟﺔ ﻗﺑل اﻟﺿرﯾﺑﺔ ﻟﻠﻔﺗرة زﻣﻧﯾﺔ ﻣﻌﯾﻧﺔ‪.‬‬
‫‪ ‬اﻟطرﯾﻘﺔ اﻟﻣﺑﺎﺷرة‪ :‬إن اﻟطرﯾﻘﺔ اﻟﻣﺑﺎﺷرة اﻟﺗﻲ أوﺻﻰ ﺑﻬﺎ اﻟﻣﺷرع اﻟﺟزاﺋري ﺗرﺗﻛز ﻋﻠﻰ ﺗﻘدﯾم اﻷﺟزاء اﻟرﺋﯾﺳﯾﺔ‬
‫ﻟدﺧول وﺧروج اﻟﺗدﻓﻘﺎت اﻟﻧﻘدﯾﺔ اﻹﺟﻣﺎﻟﯾﺔ "اﻟزﺑﺎﺋن‪,‬اﻟﺿراﺋب" ﻗﺻد اﻟﺣﺻول ﻋﻠﻰ ﺗدﻓق ﻟﻠﺧزﯾﻧﺔ ﺻﺎﻓﻲ‪ ،‬وﯾﺗم‬
‫ﺗﻘرﯾب وﻣﻘﺎرﻧﺔ ﻫذا اﻟﺗدﻓق اﻟﺻﺎﻓﻲ ﻣﻊ اﻟﻧﺗﯾﺟﺔ ﻗﺑل اﻟﺿرﯾﺑﺔ ﻟﻠﻔﺗرة اﻟﻣﻌﯾﻧﺔ‪.2‬‬

‫‪ -1‬اﻟﯾﺎس اﻟﺑدوي‪ ،‬ﻣرﺟﻊ ﺳﺎﺑق‪ ،‬ص ‪.49-48‬‬

‫‪ -2‬اﻟﺟرﯾدة اﻟرﺳﻣﯾﺔ ﻟﻠﺟﻣﻬورﯾﺔ اﻟﺟزاﺋرﯾﺔ‪ ،‬اﻟﻌدد‪ ،19‬ﻣرﺟﻊ ﺳﺑق ذﻛرﻩ‪ ،‬ص ‪.27-26‬‬
‫‪25‬‬
 ‫اﻷﺳﺘﺎذ‪ :‬ﻣﺮاﺑﻂ ﺑﻼل‬ ‫ﻣﻄﺒﻮﻋﺔ دروس وﺗﻤﺎرﯾﻦ ﻓﻲ ﻣﻘﯿﺎس اﻟﺘﺤﻠﯿﻞ اﻟﻤﺎﻟﻲ‬

‫اﻟﺟدول رﻗم ‪ :04‬ﺟدول اﻟﺗدﻓﻘﺎت اﻟﻧﻘدﯾﺔ )طرﯾﻘﺔ ﻣﺑﺎﺷرة(‬

‫اﻟﺳﻧﺔ ن‪1-‬‬ ‫اﻟﺳﻧﺔ ن‬ ‫ﻣﻼﺣظﺔ‬ ‫اﻟﺑﯾﺎن‬

‫ﺗدﻓﻘﺎت اﻟﺧزﯾﻧﺔ اﻟﻣﺗﺄﺗﯾﺔ ﻣن أﻧﺷطﺔ اﻻﺳﺗﻐﻼل‬

‫ﺗﺣﺻﯾﻼت اﻟﻣﻘﺑوﺿﺔ ﻣن اﻟزﺑﺎﺋن‬
‫اﻟﻣﺑﺎﻟﻎ اﻟﻣدﻓوﻋﺔ ﻟﻠﻣوردﯾن واﻟﻣﺳﺗﺧدﻣﯾن‬
‫اﻟﻔواﺋد واﻟﻣﺻﺎرﯾف اﻟﻣﺎﻟﯾﺔ اﻟﻣدﻓوﻋﺔ‬
‫اﻟﺿراﺋب ﻋﻠﻰ اﻟﻧﺗﺎﺋﺞ اﻟﻣدﻓوﻋﺔ‬

‫ﺗدﻓﻘﺎت اﻟﺧزﯾﻧﺔ ﻗﺑل اﻟﻌﻧﺎﺻر ﻏﯾر اﻟﻌﺎدﯾﺔ )اﻻﺳﺗﺛﻧﺎﺋﯾﺔ(‬

‫ﺗدﻓﻘﺎت اﻟﺧزﯾﻧﺔ اﻟﻣرﺗﺑطﺔ ﺑﺎﻟﻌﻧﺎﺻر ﻏﯾر اﻟﻌﺎدﯾﺔ‬

‫ﺻﺎﻓﻲ ﺗدﻓﻘﺎت اﻟﺧزﯾﻧﺔ اﻟﻣﺗﺄﺗﯾﺔ ﻣن أﻧﺷطﺔ اﻻﺳﺗﻐﻼل)ا(‬

‫ﺗدﻓﻘﺎت اﻟﺧزﯾﻧﺔ اﻟﻣﺗﺄﺗﯾﺔ ﻣن أﻧﺷطﺔ اﻻﺳﺗﺛﻣﺎر‬

‫ﺗﺳدﯾدات ﻟﺣﯾﺎزة ﻗﯾم ﺛﺎﺑﺗﺔ ﻣﺎدﯾﺔ وﻣﻌﻧوﯾﺔ‬
‫اﻟﺗﺣﺻﯾﻼت ﻋن ﻋﻣﻠﯾﺎت اﻟﺗﻧﺎزل ﻟﻠﻘﯾم اﻟﺛﺎﺑﺗﺔ اﻟﻣﺎدﯾﺔ واﻟﻣﻌﻧوﯾﺔ‬
‫ﺗﺳدﯾدات ﻟﺣﯾﺎزة ﻗﯾم ﺛﺎﺑﺗﺔ ﻣﺎﻟﯾﺔ‬
‫اﻟﺗﺣﺻﯾﻼت ﻋن ﻋﻣﻠﯾﺎت اﻟﺗﻧﺎزل ﻟﻠﻘﯾم اﻟﺛﺎﺑﺗﺔ اﻟﻣﺎﻟﯾﺔ ‪ .‬اﻟﻔواﺋد اﻟﻣﺣﺻﻠﺔ ﻣن اﻟﺗوظﯾﻔﺎت اﻟﻣﺎﻟﯾﺔ‬
‫اﻟﺣﺻص واﻷﻗﺳﺎط اﻟﻣﻘﺑوﺿﺔ ﺣﺗﻰ اﻟﻧﺗﺎﺋﺞ اﻟﻣﺳﺗﻠﻣﺔ‬

‫ﺻﺎﻓﻲ ﺗدﻓﻘﺎت اﻟﺧزﯾﻧﺔ اﻟﻣﺗﺄﺗﯾﺔ ﻣن أﻧﺷطﺔ اﻻﺳﺗﺛﻣﺎر )ب(‬

‫ﺗدﻓﻘﺎت اﻟﺧزﯾﻧﺔ اﻟﻣﺗﺄﺗﯾﺔ ﻣن أﻧﺷطﺔ اﻟﺗﻣوﯾل ‪.‬‬

‫اﻟﺗﺣﺻﯾﻼت اﻟﻧﺎﺗﺟﺔ ﻋن إﺻدار اﻷﺳﻬم ‪.‬‬
‫ﺣﺻص اﻷرﺑﺎح وﻏﯾرﻫﺎ ﻣن اﻟﺗوزﯾﻌﺎت اﻟﺗﻲ ﺗم اﻟﻘﯾﺎم ﺑﻬﺎ‬
‫اﻟﺗﺣﺻﯾﻼت اﻟﻣﺗﺄﺗﯾﺔ ﻣن اﻟﻘروض‬

‫ﺻﺎﻓﻲ ﺗدﻓﻘﺎت اﻟﺧزﯾﻧﺔ اﻟﻣﺗﺄﺗﯾﺔ ﻣن أﻧﺷطﺔ اﻟﺗﻣوﯾل‪).‬ج(‬

‫ﺗﺄﺛﯾرات ﺗﻐﯾرات ﺳﻌر اﻟﺻرف ﻋﻠﻰ اﻟﺳﯾوﻻت وﺷﺑﻪ اﻟﺳﯾوﻻت‬

‫ﺗﻐﯾر اﻟﺧزﯾﻧﺔ ﻟﻠﻔﺗرة )أ‪+‬ب‪+‬ج(‬

‫اﻟﺧزﯾﻧﺔ وﻣﻌدﻻﺗﻬﺎ ﻋﻧد اﻓﺗﺗﺎح اﻟﺳﻧﺔ اﻟﻣﺎﻟﯾﺔ‬

‫اﻟﺧزﯾﻧﺔ وﻣﻌدﻻﺗﻬﺎ ﻋﻧد إﻗﻔﺎل اﻟﺳﻧﺔ اﻟﻣﺎﻟﯾﺔ‬
‫ﺗﻐﯾر اﻟﺧزﯾﻧﺔ ﺧﻼل اﻟﻔﺗرة‬

‫اﻟﻣﻘﺎرﻧﺔ ﻣﻊ اﻟﻧﺗﯾﺟﺔ اﻟﻣﺣﺎﺳﺑﺔ‬

‫اﻟﻣﺻدر‪ :‬اﻟﺟرﯾدة اﻟرﺳﻣﯾﺔ رﻗم ‪ ،19‬اﻟﺻﺎدرة ﺑﺗﺎرﯾﺦ ‪ 25‬ﻣﺎرس ‪ ،2009‬اﻟﺟزاﺋر‪ ،‬ص ‪.29‬‬

‫‪26‬‬
 ‫اﻷﺳﺘﺎذ‪ :‬ﻣﺮاﺑﻂ ﺑﻼل‬ ‫ﻣﻄﺒﻮﻋﺔ دروس وﺗﻤﺎرﯾﻦ ﻓﻲ ﻣﻘﯿﺎس اﻟﺘﺤﻠﯿﻞ اﻟﻤﺎﻟﻲ‬

‫‪ ‬اﻟطرﯾﻘﺔ ﻏﯾر ﻣﺑﺎﺷرة‪ :‬إن اﻟطرﯾﻘﺔ اﻟﻐﯾر ﻣﺑﺎﺷرة ﻓﻲ ﺗﻘدﯾم ﺟدول ﺗدﻓﻘﺎت اﻟﺧزﯾﻧﺔ اﻟﻣﺣدد ﻣن ﻗﺑل اﻟﻣﺷرع‬
‫اﻟﺟزاﺋري ﺗرﺗﻛز ﻋﻠﻰ ﺗﺻﺣﯾﺢ وﺗﺳوﯾﺔ اﻟﻧﺗﯾﺟﺔ اﻟﺻﺎﻓﯾﺔ ﻟﻠﺳﻧﺔ اﻟﻣﺎﻟﯾﺔ ﻣﻊ اﻷﺧذ ﺑﺎﻟﺣﺳﺑﺎن أﺛﺎر اﻟﻣﻌﺎﻣﻼت‬
‫دون اﻟﺗﺄﺛﯾر ﻓﻲ اﻟﺧزﯾﻧﺔ واﻻﻫﺗﻼﻛﺎت وﺗﻐﯾرات اﻟزﺑﺎﺋن واﻟﻣﺧزوﻧﺎت وﺗﻐﯾرات اﻟﻣوردﯾن‪.‬‬
‫اﻟﺟدول رﻗم ‪ :05‬ﺟدول اﻟﺗدﻓﻘﺎت اﻟﻧﻘدﯾﺔ )طرﯾﻘﺔ ﻏﯾر ﻣﺑﺎﺷرة(‬
‫اﻟﺳﻧﺔ ن‪1-‬‬ ‫اﻟﺳﻧﺔ ن‬ ‫ﻣﻼﺣظﺔ‬ ‫اﻟﺑﯾﺎن‬

‫ﺗدﻓﻘﺎت اﻟﺧزﯾﻧﺔ اﻟﻣﺗﺄﺗﯾﺔ ﻣن أﻧﺷطﺔ اﻻﺳﺗﻐﻼل‬

‫ﺻﺎﻓﻲ ﻧﺗﯾﺟﺔ اﻟﺳﻧﺔ اﻟﻣﺎﻟﯾﺔ‬
‫ﺗﺻﺣﯾﺣﺎت ﺗﺳوﯾﺎت ﻟـ‪:‬‬
‫‪-‬اﻻﻫﺗﻼﻛﺎت واﻟﻣؤوﻧﺎت‬
‫‪-‬ﺗﻐﯾر اﻟﺿراﺋب اﻟﻣؤﺟﻠﺔ‬
‫‪-‬ﺗﻐﯾر اﻟﻣﺧزوﻧﺎت‬
‫‪-‬ﺗﻐﯾر اﻟزﺑﺎﺋن وﺣﺳﺎﺑﺎت اﻟﺣﻘوق اﻷﺧرى‬
‫‪-‬ﺗﻐﯾر اﻟﻣوردﯾن واﻟدﯾون اﻷﺧرى‬
‫‪ -‬ﻧﻘص أو زﯾﺎدة ﻓﻲ ﻗﯾﻣﺔ اﻟﺗﻧﺎزل اﻟﺻﺎﻓﯾﺔ ﻣن اﻟﺿراﺋب‬

‫ﺗدﻓﻘﺎت اﻟﺧزﯾﻧﺔ اﻟﻧﺎﺟﻣﺔ ﻋن اﻟﻧﺷﺎط ) أ(‬

‫ﺗدﻓﻘﺎت اﻟﺧزﯾﻧﺔ اﻟﻣﺗﺄﺗﯾﺔ ﻣن ﻋﻣﻠﯾﺎت اﻻﺳﺗﺛﻣﺎر‬

‫ﺗﺳدﯾدات ﻟﺣﯾﺎزة ﻗﯾم ﺛﺎﺑﺗﺔ‬
‫اﻟﺗﺣﺻﯾﻼت ﻋن ﻋﻣﻠﯾﺎت اﻟﺗﻧﺎزل ﻋن اﻟﻘﯾم اﻟﺛﺎﺑﺗﺔ‪.‬‬
‫ﺗﺄﺛﯾر ﺗﻐﯾرات ﻣﺣﯾط اﻹدﻣﺎج)اﻟﺗﺟﻣﯾﻊ(‬

‫ﺗدﻓﻘﺎت اﻟﺧزﯾﻧﺔ اﻟﻣرﺗﺑطﺔ ﺑﻌﻣﻠﯾﺎت اﻻﺳﺗﺛﻣﺎر )ب(‬

‫ﺗدﻓﻘﺎت اﻟﺧزﯾﻧﺔ اﻟﻣﺗﺄﺗﯾﺔ ﻣن ﻋﻣﻠﯾﺎت اﻟﺗﻣوﯾل‬

‫اﻟﺣﺻص اﻟﻣدﻓوﻋﺔ ﻟﻠﻣﺳﺎﻫﻣﯾن‬
‫زﯾﺎدة رأﺳﻣﺎل اﻟﻧﻘدي‬
‫إﺻدار اﻟﻘروض‬
‫ﺗﺳدﯾد اﻟﻘروض‬

‫ﺗدﻓﻘﺎت اﻟﺧزﯾﻧﺔ اﻟﻣرﺗﺑطﺔ ﺑﻌﻣﻠﯾﺎت اﻟﺗﻣوﯾل )ج(‬

‫ﺗﻐﯾر اﻟﺧزﯾﻧﺔ ﻟﻠﻔﺗرة )أ‪+‬ب‪+‬ج(‬

‫اﻟﺧزﯾﻧﺔ وﻣﻌدﻻﺗﻬﺎ ﻋﻧد اﻓﺗﺗﺎح اﻟﺳﻧﺔ اﻟﻣﺎﻟﯾﺔ‬

‫اﻟﺧزﯾﻧﺔ وﻣﻌدﻻﺗﻬﺎ ﻋﻧد إﻗﻔﺎل اﻟﺳﻧﺔ اﻟﻣﺎﻟﯾﺔ‬
‫ﺗﺄﺛﯾر اﻟﺗﻐﯾرات ﺳﻌر اﻟﻌﻣﻼت اﻷﺟﻧﺑﯾﺔ‬

‫ﺗﻐﯾر اﻟﺧزﯾﻧﺔ ﺧﻼل اﻟﻔﺗرة‬

‫اﻟﻣﺻدر‪ :‬اﻟﺟرﯾدة اﻟرﺳﻣﯾﺔ رﻗم ‪ ،19‬اﻟﺻﺎدرة ﺑﺗﺎرﯾﺦ ‪ 25‬ﻣﺎرس ‪ ،2009‬اﻟﺟزاﺋر‪ ،‬ص‪.30‬‬

‫‪27‬‬
 ‫اﻷﺳﺘﺎذ‪ :‬ﻣﺮاﺑﻂ ﺑﻼل‬ ‫ﻣﻄﺒﻮﻋﺔ دروس وﺗﻤﺎرﯾﻦ ﻓﻲ ﻣﻘﯿﺎس اﻟﺘﺤﻠﯿﻞ اﻟﻤﺎﻟﻲ‬

‫‪ -4-4‬ﻋرض ﻗﺎﺋﻣﺔ اﻟﺗﻐﯾر ﻓﻲ ﺣﻘوق اﻟﻣﻠﻛﯾﺔ‪:‬‬

‫‪ -1-4-4‬ﺗﻌرﯾف ﻗﺎﺋﻣﺔ اﻟﺗﻐﯾر ﻓﻲ ﺣﻘوق اﻟﻣﻠﻛﯾﺔ‪ :‬ﻣﻌظم اﻟﻣؤﺳﺳﺎت ﻛﺎﻧت ﺗﻘدم ﺿﻣن اﻟﻣﻼﺣق ﺟدول‬
‫ﯾﺑﯾن ﺗطوﯾر اﻷﻣوال اﻟﺧﺎﺻﺔ‪ ،‬ﺑﯾﻧﻣﺎ ﺟﻌل ﻫذﻩ اﻟوﺛﯾﻘﺔ وﺣدة ﻣﺳﺗﻘﻠﺔ ﺿﻣن اﻟﻘواﺋم اﻟﻣﺎﻟﯾﺔ‪ ،‬ﯾﺗم ﻣن ﺧﻼﻟﻬﺎ ﺗﺣﻠﯾل‬
‫اﻟﺗﻐﯾرات اﻟﻣﻧﺟزة ﻋﻠﻰ ﻛل اﻟﻌﻧﺎﺻر اﻟﻣﻛوﻧﺔ ﻟﻸﻣوال اﻟﺧﺎﺻﺔ ﺧﻼل اﻟﻔﺗرة‪ ،‬ﺗﻌﺗﺑر ﻗﺎﺋﻣﺔ ﺗﻐﯾرات ﺣﻘوق اﻟﻣﻠﻛﯾﺔ ﻣن‬
‫اﻟﻘواﺋم اﻟﻣﺎﻟﯾﺔ اﻟﺣدﯾﺛﺔ‪ ،‬وﻗد ﺗم اﺳﺗﺣداﺛﻬﺎ ﻟﺗوﺿﯾﺢ اﻟﺣرﻛﺎت اﻟﺗﻲ ﺗط أر ﻋﻠﻰ رؤوس اﻷﻣوال اﻟﺧﺎﺻﺔ‪.‬‬
‫ﻗﺎﺋﻣﺔ ﺗﻐﯾرات اﻷﻣوال اﻟﺧﺎﺻﺔ ﺗﻘدم اﻟﻣﻌﻠوﻣﺎت اﻟواﺟب إدراﺟﻬﺎ واﻟﻣﺗﻌﻠﻘﺔ ﺑﺎﻟﺣرﻛﺎت اﻟﻣرﺗﺑطﺔ‪:‬‬
‫‪ ‬اﻟﻧﺗﯾﺟﺔ اﻟﺻﺎﻓﯾﺔ‪.‬‬
‫‪ ‬ﻛل ﻋﻧﺎﺻر اﻟﻧواﺗﺞ واﻷﻋﺑﺎء‪ ،‬اﻷرﺑﺎح واﻟﺧﺳﺎﺋر اﻟﻣﺳﺟﻠﺔ ﺿﻣن اﻷﻣوال اﻟﺧﺎﺻﺔ؛‬
‫‪ ‬ﺗﺄﺛﯾر ﺗﻐﯾرات اﻟطرق وﺗﺻﺣﯾﺢ اﻷﺧطﺎء ﻋﻠﻰ ﻛل ﻋﻧﺻر ﻣن اﻷﻣوال اﻟﺧﺎﺻﺔ؛‬
‫‪ ‬اﻟﻧﺗﯾﺟﺔ اﻹﺟﻣﺎﻟﯾﺔ ﻟﻠﻔﺗرة واﻟﺗﻲ ﺗﻧﺎﺳب ﻣﺟﻣوع اﻟﻌﻧﺎﺻر اﻟﺳﺎﺑﻘﺔ؛‬
‫‪ ‬اﻟﻌﻣﻠﯾﺎت اﻟﺧﺎﺻﺔ ﺑزﯾﺎدة وﻧﻘﺻﺎن اﻷﻣوال اﻟﺧﺎﺻﺔ؛‬
‫‪ ‬ﺗوزﯾﻊ اﻟﻧﺗﯾﺟﺔ واﻟﻣﺧﺻﺻﺎت اﻟﻣﻘررة ﺧﻼل اﻟﻔﺗرة‪.1‬‬
‫‪ -2-4-4‬ﻣزاﯾﺎ ﻗﺎﺋﻣﺔ اﻟﺗﻐﯾر ﻓﻲ ﺣﻘوق اﻟﻣﻠﻛﯾﺔ‪:‬‬
‫ﺗﺣﻘق ﻫذﻩ اﻟﻘﺎﺋﻣﺔ اﻟﻣزاﯾﺎ اﻵﺗﯾﺔ‪:‬‬
‫‪ ‬اﻟﺗﻌرف ﻋﻠﻰ ﻣﻘدار ﺣﻘوق اﻟﻣﻠﻛﯾﺔ وﺑﻧودﻫﺎ وأي ﺗﻔﺻﯾﻼت أﺧرى‪.‬‬
‫‪ ‬اﻟﺗﻌرف ﻋﻠﻰ اﻟﺗﻐﯾرات اﻟﺗﻲ ﺗﺣدث ﻟﺣﻘوق اﻟﻣﻠﻛﯾﺔ ﺧﻼل اﻟﻔﺗرة‪.‬‬
‫‪ ‬اﻟﺗﻌرف ﻋﻠﻰ ﺑﻧود اﻟﻣﻛﺎﺳب واﻟﺧﺳﺎﺋر اﻟﺗﻲ ﺗم اﻻﻋﺗراف ﺑﻬﺎ ﻣﺑﺎﺷرة ﻓﻲ ﺣﻘوق اﻟﻣﻠﻛﯾﺔ ﻣﺛل‪" :‬اﻟﻣﻛﺎﺳب‬
‫واﻟﺧﺳﺎﺋر اﻟﻣﺗﻌﻠﻘﺔ ﺑﺑﯾﻊ اﻻﺳﺗﺛﻣﺎرات اﻟﻣﺗﺎﺣﺔ ﻟﻠﺑﯾﻊ"‪.2‬‬
‫‪ -3-4-4‬ﻋﻧﺎﺻر ﺗﻐﯾرات اﻷﻣوال اﻟﺧﺎﺻﺔ‪ :‬ﺣﺳب ﻧص اﻟﻣﻌﯾﺎر اﻟﻣﺣﺎﺳﺑﻲ ‪ IAS01‬اﻟﻣﻌدل ﻓﺎن اﻟﺟدول‬
‫ﺣﺻص اﻟﺗﻐﯾرات اﻟﻧﺎﺗﺟﺔ ﻋن اﻟﻌﻣﻠﯾﺎت ﻣﻊ اﻟﻣﺳﺎﻫﻣﯾن ﻛﺗوزﯾﻊ اﻷرﺑﺎح‪ ،‬زﯾﺎدة رأس اﻟﻣﺎل‪ ،‬وأن إظﻬﺎر اﻹﯾرادات‬
‫واﻷﻋﺑﺎء اﻟﻣﺳﺟﻠﺔ‪ ،‬ﻋن اﻟﻧﺗﯾﺟﺔ اﻟﺷﺎﻣﻠﺔ‪ ،‬ﻓﻲ ﻫدا اﻟﺟدول ﻏﯾر ﻣﺳﻣوح ﺑﻪ‪ ،‬ﻟﻘد ﻗدم اﻟﻧظﺎم اﻟﻣﺣﺎﺳﺑﻲ اﻟﻣﺎﻟﻲ‬
‫ﻣﻌﻠوﻣﺎت دﻧﯾﺎ ﻣطﻠوﺑﺔ ﺗﻘدﯾﻣﻬﺎ ﻓﻲ ﻫدا اﻟﺑﯾﺎن ﺗﺧص اﻟﺣرﻛﺎت اﻟﻣﺗﺻﻠﺔ ﺑﻣﺎ ﯾﺄﺗﻲ‪:3‬‬
‫‪ ‬اﻟﻧﺗﯾﺟﺔ اﻟﺻﺎﻓﯾﺔ ﻟﻠﺳﻧﺔ اﻟﻣﺎﻟﯾﺔ ‪.‬‬
‫‪ ‬ﺗﻐﯾرات اﻟطرﯾﻘﺔ اﻟﻣﺣﺎﺳﺑﯾﺔ وﺗﺻﺣﯾﺣﺎت اﻷﺧطﺎء اﻟﻣﺳﺟل ﺗﺄﺛﯾرﻫﺎ ﻛرؤوس اﻷﻣوال ‪.‬‬
‫‪ ‬اﻟﻣﻧﺗﺟﺎت واﻷﻋﺑﺎء اﻷﺧرى اﻟﻣﺳﺟﻠﺔ ﻣﺑﺎﺷرة ﻓﻲ رؤوس اﻷﻣوال اﻟﺧﺎﺻﺔ ﺿﻣن إطﺎر ﺗﺻﺣﯾﺢ‪.‬‬
‫‪ ‬ﻋﻣﻠﯾﺎت اﻟرﺳﻣﻠﺔ )اﻻرﺗﻔﺎع‪ ،‬اﻻﻧﺧﻔﺎض‪ ،‬اﻟﺗﺳدﯾد ‪(..‬‬
‫‪ ‬ﺗوزﯾﻊ اﻟﻧﺗﯾﺟﺔ واﻟﺗﺧﺻﯾﺻﺎت اﻟﻣﻘررة ﺧﻼل اﻟﺳﻧﺔ اﻟﻣﺎﻟﯾﺔ‬

‫‪ -1‬اﻟﯾﺎس ﺑن اﻟﺳﺎﺳﻲ‪ ،‬ﻣرﺟﻊ ﺳﺎﺑق‪ ،‬ص‪.54‬‬

‫‪ -2‬ﺧﺎﻟد ﺟﻣﺎل اﻟﺟﻌرات‪ ،‬ﻣﻌﺎﯾﯾر اﻟﺗﻘﺎرﯾر اﻟﻣﺎﻟﯾﺔ‪ ،‬اﺛراء اﻻردن‪ ،‬ص‪.30‬‬
‫‪ -3‬اﻟﺟرﯾدة اﻟرﺳﻣﯾﺔ‪ ،‬اﻟﻌدد ‪ ،19‬ﻣرﺟﻊ ﺳﺎﺑق‪ ،‬اﻟﻣﺎدة رﻗم ‪ 1250‬ص ‪26‬‬
‫‪28‬‬
 ‫اﻷﺳﺘﺎذ‪ :‬ﻣﺮاﺑﻂ ﺑﻼل‬ ‫ﻣﻄﺒﻮﻋﺔ دروس وﺗﻤﺎرﯾﻦ ﻓﻲ ﻣﻘﯿﺎس اﻟﺘﺤﻠﯿﻞ اﻟﻤﺎﻟﻲ‬

‫اﻟﺟدول رﻗم ‪ :06‬ﺟدول اﻟﺗﻐﯾر ﻓﻲ ﺣﻘوق اﻟﻣﻠﻛﯾﺔ‬

‫اﻻﺣﺗﯾﺎﺟﺎت واﻟﻧﺗﯾﺟﺔ‬ ‫ﻓﺎرق إﻋﺎدة اﻟﺗﻘﯾﯾم‬ ‫ﻓﺎرق اﻟﺗﻘﯾﯾم‬ ‫ﻋﻼوة اﻹﺻدار‬ ‫رأﺳﻣﺎل اﻟﺷرﻛﺔ‬ ‫اﻟﻣﻼﺣظﺔ‬ ‫اﻟﺑﯾﺎن‬

‫اﻟرﺻﯾد ﻓﻲ ‪ 31‬دﯾﺳﻣﺑر )ن‪(2-‬‬

‫اﻟﺗﻐﯾرات ﻓﻲ اﻟطرﯾﻘﺔ اﻟﻣﺣﺎﺳﺑﯾﺔ‬

‫ﺗﺻﺣﯾﺢ اﻷﺧطﺎء اﻟﻬﺎﻣﺔ‬
‫إﻋﺎدة ﺗﻘﯾﯾم اﻟﺗﺛﺑﯾﺗﺎت‬
‫اﻷرﺑﺎح واﻟﺧﺳﺎﺋر ﻏﯾر ﻣدرﺟﺔ ﻓﻲ‬
‫ﺣﺳﺎﺑﺎت اﻟﻧﺗﺎﺋﺞ‬
‫اﻟﺣﺻص اﻟﻣدﻓوﻋﺔ‬
‫زﯾﺎدة رأﺳﻣﺎل‬
‫ﺻﺎﻓﻲ ﻧﺗﯾﺟﺔ اﻟﺳﻧﺔ اﻟﻣﺎﻟﯾﺔ‬

‫اﻟرﺻﯾد ﻓﻲ ‪ 31‬دﯾﺳﻣﺑر) ن‪(1-‬‬

‫اﻟﺗﻐﯾرات ﻓﻲ اﻟطرﯾﻘﺔ اﻟﻣﺣﺎﺳﺑﯾﺔ‬

‫ﺗﺻﺣﯾﺢ اﻷﺧطﺎء اﻟﻬﺎﻣﺔ‬
‫إﻋﺎدة ﺗﻘﯾﯾم اﻟﺗﺛﺑﯾﺗﺎت‬
‫اﻷرﺑﺎح واﻟﺧﺳﺎﺋر ﻏﯾر ﻣدرﺟﺔ‬
‫ﻓﻲ ﺣﺳﺎﺑﺎت اﻟﻧﺗﺎﺋﺞ‬
‫اﻟﺣﺻص اﻟﻣدﻓوﻋﺔ‬
‫زﯾﺎدة ر أﺳﻣﺎل‬
‫ﺻﺎﻓﻲ ﻧﺗﯾﺟﺔ اﻟﺳﻧﺔ اﻟﻣﺎﻟﯾﺔ‬

‫اﻟرﺻﯾد ﻓﻲ ‪ 31‬دﯾﺳﻣﺑر )ن(‬

‫اﻟﻣﺻدر‪ :‬اﻟﺟرﯾدة اﻟرﺳﻣﯾﺔ رﻗم ‪ ،19‬ﻣرﺟﻊ ﺳﺑق ذﻛرﻩ‪ ،‬ص‪.30‬‬

‫‪ -5-4‬ﻋرض اﻟﻣﻼﺣق ‪:‬‬
‫‪ -1-5-4‬ﺗﻌرﯾف‪ :‬ﯾﺣﺗوي ﻣﻠﺣق اﻟﻘواﺋم اﻟﻣﺎﻟﯾﺔ ﻋﻠﻰ ﻣﻌﻠوﻣﺎت أﺳﺎﺳﯾﺔ ذات دﻻﻟﺔ‪ ،‬ﻓﻬو ﯾﺳﻣﺢ ﺑﻔﻬم ﻣﻌﺎﯾﯾر‬
‫اﻟﺗﻘﯾﯾم اﻟﻣﺳﺗﻌﻣﻠﺔ ﻣن أﺟل إﻋداد اﻟﻘواﺋم اﻟﻣﺎﻟﯾﺔ‪ ،‬وﻛدا اﻟطرق اﻟﻣﺣﺎﺳﺑﯾﺔ اﻟﻧوﻋﯾﺔ اﻟﻣﺳﺗﻌﻣﻠﺔ اﻟﺿرورﯾﺔ ﻟﻔﻬم اﻟﻘواﺋم‬
‫اﻟﻣﺎﻟﯾﺔ‪ ،‬وﯾﻘدم ﺑطرﯾق ﻣﻧﺗظﻣﺔ ﺗﻣﻛن ﻣن أﺟراء اﻟﻣﻘﺎرﻧﺔ ﻣﻊ اﻟﻔﺗرات اﻟﺳﺎﺑﻘﺔ‪.‬‬
‫‪ -2-5-4‬ﻋﻧﺎﺻر اﻟﻣﻼﺣق ‪ :‬ﯾﺷﻣل اﻟﻣﻼﺣق ﻋﻠﻰ اﻟﻣﻌﻠوﻣﺎت ذات أﻫﻣﯾﺔ ﺑﺎﻟﻐﺔ ﯾﻣﻛن ﺗﻠﺧﯾﺻﻬﺎ ﻓﻲ اﻟﻧﻘﺎط‬
‫اﻟﺗﺎﻟﯾﺔ‪:‬‬
‫‪ ‬اﻟﻘواﻋد واﻟطرق اﻟﻣﺣﺎﺳﺑﯾﺔ اﻟﻣﻌﺗﻣدة ﻟﻣﺳك اﻟﻣﺣﺎﺳﺑﺔ ٕواﻋداد اﻟﻛﺷوف اﻟﻣﺎﻟﯾﺔ‪.‬‬
‫‪ ‬اﻟﻣﻌﻠوﻣﺎت اﻟﺗﻲ ﺗﺧص اﻟﻛﯾﺎﻧﺎت اﻟﻣﺷﺎرﻛﺔ‪ ،‬واﻟﻣؤﺳﺳﺎت اﻟﻣﺷﺗرﻛﺔ‪ ،‬واﻟﻔروع أو اﻟﺷرﻛﺔ اﻷم ﻛداﻟك‬
‫اﻟﻣﻌﺎﻣﻼت اﻟﺗﻲ ﯾﺗم ﻋﻧد اﻻﻗﺗﺿﺎء‪.‬‬
‫‪ ‬اﻟﻣﻌﻠوﻣﺎت ذات اﻟطﺎﺑﻊ اﻟﻌﺎم‪.‬‬
‫و ﯾﺄﺧذ ﺟداول اﻟﻣﻼﺣق ﻛﻣﺎ ﻫﻲ ﻣوﺿﺣﺔ ﻓﻲ اﻟﺟدول اﻟﺗﺎﻟﻲ‪:‬‬
‫‪29‬‬
 ‫اﻷﺳﺘﺎذ‪ :‬ﻣﺮاﺑﻂ ﺑﻼل‬ ‫ﻣﻄﺒﻮﻋﺔ دروس وﺗﻤﺎرﯾﻦ ﻓﻲ ﻣﻘﯿﺎس اﻟﺘﺤﻠﯿﻞ اﻟﻤﺎﻟﻲ‬

‫ﺟدول رﻗم ‪ :07‬اﻻﻫﺗﻼﻛﺎت‬

‫اﻫﺗﻼﻛﺎت ﻣﺟﻣﻌﺔ ﻓﻲ أﺧر‬ ‫اﻧﺧﻔﺎﺿﺎت ﻓﻲ‬ ‫زﯾﺎدة ﻣﺧﺻﺻﺎت‬ ‫اﻫﺗﻼك اﻟﻣﺟﻣﻊ ﻓﻲ‬ ‫اﻟﻣﻼﺣظﺎت‬ ‫اﻟﻔﺻول واﻻﻗﺳﺎم‬
‫اﻟﺳﻧﺔ‬ ‫ﻋﻧﺎﺻر اﻟﺧﺎرﺟﯾﺔ‬ ‫اﻻﻫﺗﻼك‬ ‫ﺑداﯾﺔ اﻟﺳﻧﺔ اﻟﻣﺎﻟﯾﺔ‬
‫‪GOOD WILL‬‬
‫ﺗﺛﺑﯾﺗﺎت اﻟﻣﻌﻧوﯾﺔ‬
‫ﺗﺛﺑﯾﺗﺎت اﻟﻌﯾﻧﯾﺔ‬
‫ﻣﺳﺎﻫﻣﺎت‬
‫ﻏﯾر‬ ‫اﻷﺧرى‬ ‫اﻟﻣﺎﻟﯾﺔ‬ ‫أﺻول‬
‫اﻟﺟﺎرﯾﺔ‬

‫اﻟﻣﺻدر‪ :‬اﻟﺟرﯾدة اﻟرﺳﻣﯾﺔ اﻟﻌدد ‪ ،19‬ﻣرﺟﻊ ﺳﺑق ذﻛرﻩ‪ ،‬ص ‪37‬‬

‫ﺟدول رﻗم ‪ :08‬ﺧﺳﺎﺋر اﻟﻘﯾﻣﺔ ﻓﻲ اﻟﺗﺛﺑﯾﺗﺎت واﻷﺻول اﻷﺧرى ﻏﯾر اﻟﺟﺎرﯾﺔ‬
‫ﻓﻲ ﺧﺳﺎﺋر اﻟﻘﯾم ﻓﻲ ﻧﻬﺎﯾﺔ اﻟﺳﻧﺔ‬ ‫ﺧﺳﺎﺋر اﻟﻘﯾم ﻓﻲ ارﺗﻔﺎﻋﺎت ﺧﺳﺎﺋر اﺳﺗرﺟﺎع‬ ‫اﻟﻣﻼﺣظﺎت‬ ‫اﻟﻔﺻول واﻷﻗﺳﺎم‬
‫اﻟﻣﺎﻟﻲ‬ ‫ﺑداﯾﺔ اﻟﺳﻧﺔ اﻟﻣﺎﻟﯾﺔ اﻟﻘﯾم ﺧﻼل اﻟﺳﻧﺔ ﺧﺳﺎﺋر اﻟﻘﯾم‬
‫‪GOOD WILL‬‬
‫ﺗﺛﺑﯾﺗﺎت اﻟﻣﻌﻧوﯾﺔ‬
‫ﺗﺛﺑﯾﺗﺎت اﻟﻌﯾﻧﯾﺔ‬
‫ﻣﺳﺎﻫﻣﺎت‬
‫أﺻول اﻟﻣﺎﻟﯾﺔ اﻷﺧرى ﻏﯾر اﻟﺟﺎرﯾﺔ‬

‫اﻟﻣﺻدر ‪ :‬اﻟﺟرﯾدة اﻟرﺳﻣﯾﺔ اﻟﻌدد ‪ ،19‬ﻣرﺟﻊ ﺳﺑق ذﻛرﻩ‪ ،‬ص ‪37‬‬

‫ﺟدول رﻗم ‪ :09‬اﻟﻣؤوﻧﺎت‬
‫أرﺻدة ﻓﻲ ﻧﻬﺎﯾﺔ اﻟﺳﻧﺔ‬ ‫اﺳﺗرﺟﻌﺎت اﻟﺳﻧﺔ اﻟﻣﺎﻟﯾﺔ‬ ‫ﻣﺧﺻﺻﺎت اﻟﺳﻧﺔ اﻟﻣﺎﻟﯾﺔ‬ ‫أرﺻدة ﻓﻲ ﺑداﯾﺔ اﻟﺳﻧﺔ‬ ‫اﻟﻣﻼﺣظﺎت‬ ‫اﻟﻔﺻول واﻻﻗﺳﺎم‬

‫ﻣؤوﻧﺎت اﻟﺧﺻوم ﻣﺎﻟﯾﺔ ﻏﯾر اﻟﺟﺎرﯾﺔ‬

‫ﻣؤوﻧﺎت ﻟﻠﻣﻌﺷﺎة واﻟواﺟب ﻣﻣﺎﺛﺔ‬

‫ﻣؤوﻧﺎت اﻟﺿراﺋب‬

‫ﻣؤوﻧﺎت ﻟﻠﻧزاﻋﺎت‬
‫اﻟﻣﺟﻣوع‬
‫ﻏﯾر‬ ‫اﻟﻣﺎﻟﯾﺔ‬ ‫اﻟﺧﺻوم‬ ‫ﻣؤوﻧﺎت‬
‫اﻟﺟﺎرﯾﺔ‬

‫ﻣؤوﻧﺎت ﻟﻠﻣﻌﺎﺷﺎة واﻟواﺟب ﻣﻣﺎﺛﻠﺔ‬

‫ﻣؤوﻧﺎت أﺧرى ﺗرﺗﺑط ﺑﺎﻟﻣﺳﺗﺧدﻣﯾن‬

‫ﻣؤوﻧﺎت اﻟﺿراﺋب‬
‫اﻟﻣﺟﻣوع‬

‫اﻟﻣﺻدر ‪ :‬اﻟﺟرﯾدة اﻟرﺳﻣﯾﺔ اﻟﻌدد ‪ 19‬ﻣرﺟﻊ ﺳﺑق دﻛرﻩ ص ‪37‬‬

‫‪30‬‬
 ‫اﻷﺳﺘﺎذ‪ :‬ﻣﺮاﺑﻂ ﺑﻼل‬ ‫ﻣﻄﺒﻮﻋﺔ دروس وﺗﻤﺎرﯾﻦ ﻓﻲ ﻣﻘﯿﺎس اﻟﺘﺤﻠﯿﻞ اﻟﻤﺎﻟﻲ‬

‫ﺗﻣﺎرﯾن ﺗطﺑﯾﻘﯾﺔ‪:‬‬
‫اﻟﺗﻣرﯾن اﻷول‪ :‬أﺟب ﺑﻧﻌم أو ﻻ ﻋﻠﻰ اﻟﻌﺑﺎرات اﻟﺗﺎﻟﯾﺔ ﻣﻊ ﺗﺻﺣﯾﺢ اﻟﺟزء اﻟﺧطﺄ ﻓﻘط‪.‬‬
‫‪ .1‬اﻟﺗﺣﻠﯾل اﻟﻣﺎﻟﻲ ﻫو أداة ﺗﺳﻣﺢ ﺑﺟﻣﻊ اﻟﻣﻌﻠوﻣﺎت اﻟﻣﺎﻟﯾﺔ ﻋن اﻟﻣؤﺳﺳﺔ ﻟﺗﻘدﯾم ﺻورة واﺿﺣﺔ ﻋن اﻟوﺿﻌﯾﺔ‬
‫اﻟﻣﺎﻟﯾﺔ‪ ،‬واﻟﻣﺣﺎﺳب اﻟﻣﺎﻟﻲ ﻫو اﻟذي ﯾﻘوم ﺑﻌﻣﻠﯾﺔ اﻟﺗﺣﻠﯾل اﻟﻣﺎﻟﻲ ﻣن ﺧﻼل ﻣﺎ وﺻل اﻟﯾﻪ اﻟﻣﺳﯾر اﻟﻣﺎﻟﻲ‬
‫ﻣن ﻗواﺋم ﻣﺎﻟﯾﺔ‪.‬‬
‫ﻻ‪ ،‬اﻟﻣﺣﻠل اﻟﻣﺎﻟﻲ ﻫو اﻟذي ﯾﻘوم ﺑﻌﻣﻠﯾﺔ اﻟﺗﺣﻠﯾل اﻟﻣﺎﻟﻲ ﻣن ﺧﻼل ﻣﺎ وﺻل اﻟﯾﻪ اﻟﻣﺣﺎﺳب اﻟﻣﺎﻟﻲ ﻣن‬
‫ﻗواﺋم ﻣﺎﻟﯾﺔ‬
‫‪ .2‬ﺗﺻﻧف اﻷﺻول ﻋﻠﻰ أﺳﺎس ﻣﻌﯾﺎر اﻟﺳﯾوﻟﺔ ﻣن أﺷد ﺳﯾوﻟﺔ إﻟﻰ أﻗل ﺳﯾوﻟﺔ وﺗﺻﻧف اﻟﺧﺻوم ﻋﻠﻰ أﺳﺎس‬
‫ﻣﻌﯾﺎر اﻻﺳﺗﺣﻘﺎق ﻣن طوﯾل اﻷﺟل إﻟﻰ ﻗﺻﯾر اﻷﺟل‪ ،‬ﻷن اﻷﺻول ﻫﻲ اﻟﺗزاﻣﺎت اﻟﻣؤﺳﺳﺔ واﻟﺧﺻوم‬
‫ﻫﻲ ﺣﻘوق اﻟﻣؤﺳﺳﺔ‪.‬‬
‫ﻻ‪ ،‬ﺗﺻﻧف اﻷﺻول ﻋﻠﻰ أﺳﺎس ﻣﻌﯾﺎر اﻟﺳﯾوﻟﺔ ﻣن أﻗل ﺳﯾوﻟﺔ إﻟﻰ أﺷد ﺳﯾوﻟﺔ‪ ،‬ﻷن اﻷﺻول ﻫﻲ‬
‫ﺣﻘوﻗواﻟﺧﺻوم ﻫﻲ اﻟﺗزام‬
‫‪ .3‬اﻟﺗﻣوﯾل اﻹﯾﺟﺎري ﻫﻲ ﻗروض ﺗﻘدﻣﻬﺎ اﻟﺑﻧوك ﻟﻠﻣؤﺳﺳﺎت ﻣن أﺟل اﻻﺳﺗﺛﻣﺎر وﻫﻲ ﺗﻘدم ﻓﻲ ﺷﻛل ﻣﺑﺎﻟﻎ‬
‫ﻣﺎﻟﯾﺔ ﻗﺻﯾرة اﻷﺟل‪.‬‬
‫ﻻ‪ ،‬اﻟﺑﻧك ﯾﻘوم ﺑﺈﯾﺟﺎر أﻻت ﻟﻠﻣؤﺳﺳﺎﺗﻌﻠﻰ اﻟﻣدى اﻟطوﯾل‪.‬‬
‫‪ .4‬ﻻ ﯾﺿﻣن اﻟﺗﺣﻠﯾل اﻟﻣﺎﻟﻲ ﺗﻘﯾﯾم اﻟﻣوﻗف اﻻﺳﺗراﺗﯾﺟﻲ ﻟﻣﻧﺷﺄة اﻷﻋﻣﺎل ﻣن ﺧﻼل ﺗﺣدﯾدﻩ ﻟﻧﻘﺎط اﻟﻘوة‬
‫واﻟﺿﻌف ﻓﻲ ﺑﯾﺋﺔ اﻟﻣؤﺳﺳﺔ اﻟداﺧﻠﯾﺔ وﺗﻘﯾﯾﻣﻪ ﻟﻠﻘرص واﻟﺗﻬدﯾدات ﻓﻲ ﺑﯾﺋﺔ اﻟﻣؤﺳﺳﺔ اﻟﺧﺎرﺟﯾﺔ‪.‬‬
‫ﺧطﺄ‪ ،‬ﯾﺿﻣن اﻟﺗﺣﻠﯾل اﻟﻣﺎﻟﻲ ﺗﻘﯾﯾم اﻟﻣوﻗف اﻻﺳﺗراﺗﯾﺟﻲ ﻟﻣﻧﺷﺄة اﻷﻋﻣﺎل ﻣن ﺧﻼل ﺗﺣدﯾدﻩ ﻟﻧﻘﺎط اﻟﻘوة‬
‫واﻟﺿﻌف ﻓﻲ ﺑﯾﺋﺔ اﻟﻣؤﺳﺳﺔ اﻟداﺧﻠﯾﺔ وﺗﻘﯾﯾﻣﻪ ﻟﻠﻘرص واﻟﺗﻬدﯾدات ﻓﻲ ﺑﯾﺋﺔ اﻟﻣؤﺳﺳﺔ اﻟﺧﺎرﺟﯾﺔ‪.‬‬
‫‪ .5‬اﻟﻣﺣﺗوى اﻹﺳﺗراﺗﯾﺟﻲ ﻟﻠﻣؤﺳﺳﺔ‪ ،‬ﯾﻌﺗﻣد ﻓﻲ ﺑﻧﺎءﻩ وﺑﺷﻛﻠﻪ اﻷﺳﺎﺳﻲ ﻋﻠﻰ اﻟﺗﺷﺧﯾص اﻟﻣﺎﻟﻲ ﻓﻘط ورﺑط‬
‫ﻧﺗﺎﺋﺟﻪ ﺑﺣﻘﯾﺑﺔ اﻟﺗﺣﻠﯾل اﻻﺳﺗراﺗﯾﺟﻲ ﺿﻣن إطﺎر اﻟﻌﻼﻗﺔ اﻟﺗﻔﺎﻋﻠﯾﺔ واﻟﺗﻛﺎﻣﻠﯾﺔ ﻓﯾﻣﺎ ﺑﯾن ﻣﺗﻐﯾراﺗﻬﺎ‪.‬‬
‫ﺧطﺄ‪ ،‬اﻟﻣﺣﺗوى اﻹﺳﺗراﺗﯾﺟﻲ ﻟﻠﻣؤﺳﺳﺔ‪ ،‬ﯾﻌﺗﻣد ﻓﻲ ﺑﻧﺎءﻩ وﺑﺷﻛﻠﻪ اﻷﺳﺎﺳﻲ ﻋﻠﻰ اﻟﺗﺣﻠﯾل اﻟﻣﺎﻟﻲ ورﺑط‬
‫ﻧﺗﺎﺋﺟﻪ ﺑﺣﻘﯾﺑﺔ اﻟﺗﺣﻠﯾل اﻻﺳﺗراﺗﯾﺟﻲ ﺿﻣن إطﺎر اﻟﻌﻼﻗﺔ اﻟﺗﻔﺎﻋﻠﯾﺔ واﻟﺗﻛﺎﻣﻠﯾﺔ ﻓﯾﻣﺎ ﺑﯾن ﻣﺗﻐﯾراﺗﻬﺎ‪.‬‬
‫‪ .6‬ﻧﻌﻧﻲ ﺑﺎﻟﺗﺣﻠﯾل اﻟﻣﺎﻟﻲ دراﺳﺔ ﺗﻘوﯾﻣﯾﺔ ﻟﻠﻘواﺋم اﻟﻣﺎﻟﯾﺔ ﻗﺑل ﺗﺑوﯾﺑﻬﺎ اﻟﺗﺑوﯾب اﻟﻣﻼﺋم واﺳﺗﺧدام أﺳﺎﻟﯾب ﺗﺣﻠﯾﻠﯾﺔ‬
‫ﻣﺣددة وذﻟك ﻹﺑراز اﻻرﺗﺑﺎطﺎت اﻟﺗﻲ ﺗﺣﺻل ﺑﯾن ﻋﻧﺎﺻر ﻫذﻩ اﻟﻘواﺋم واﻟﺗﻐﯾرات اﻟﺗﻲ ﻧط أر ﻋﻠﯾﻬﺎ‪.‬‬
‫ﺧطﺄ‪ ،‬ﻧﻌﻧﻲ ﺑﺎﻟﺗﺣﻠﯾل اﻟﻣﺎﻟﻲ دراﺳﺔ ﺗﻘوﯾﻣﯾﺔ ﻟﻠﻘواﺋم اﻟﻣﺎﻟﯾﺔ ﺑﻌد ﺗﺑوﯾﺑﻬﺎ اﻟﺗﺑوﯾب اﻟﻣﻼﺋم واﺳﺗﺧدام أﺳﺎﻟﯾب‬
‫ﺗﺣﻠﯾﻠﯾﺔ ﻣﺣددة وذﻟك ﻹﺑراز اﻻرﺗﺑﺎطﺎت اﻟﺗﻲ ﺗﺣﺻل ﺑﯾن ﻋﻧﺎﺻر ﻫذﻩ اﻟﻘواﺋم واﻟﺗﻐﯾرات اﻟﺗﻲ ﻧط أر ﻋﻠﯾﻬﺎ‪.‬‬

‫‪31‬‬
 ‫اﻷﺳﺘﺎذ‪ :‬ﻣﺮاﺑﻂ ﺑﻼل‬ ‫ﻣﻄﺒﻮﻋﺔ دروس وﺗﻤﺎرﯾﻦ ﻓﻲ ﻣﻘﯿﺎس اﻟﺘﺤﻠﯿﻞ اﻟﻤﺎﻟﻲ‬

‫اﻟﻣﺣور اﻟﺛﺎﻧﻲ‪ :‬ﺗﺣﻠﯾل اﻟﻬﯾﻛﻠﺔ اﻟﻣﺎﻟﯾﺔ واﻟﻧﺷﺎط‬

‫ﯾﺳﺗﻧد اﻟﺗﺣﻠﯾل اﻟﻣﺎﻟﻲ ﺑﺷﻛﻠﻪ اﻟﻣﺑﺳط ﻋﻠﻰ ﺗﺣﻠﯾل اﻟوﺿﻌﯾﺔ اﻟﻣﺎﻟﯾﺔ ﻟﻠﻣؤﺳﺳﺔ ﺧﻼل ﻓﺗرة زﻣﻧﯾﺔ ﻣﺣددة ﻋﺎدة ﻻ‬
‫ﺗﺗﺟﺎوز اﻟﺳﻧﺔ اﻟﻣﺎﻟﯾﺔ‪ ،‬وﯾﺗم ﻫذا اﻟﻧوع ﻣن اﻟﺗﺣﻠﯾل ﻋﺑر دراﺳﺔ اﻟﻣﯾزاﻧﯾﺔ وﺟدول ﺣﺳﺎﺑﺎت اﻟﻧﺗﺎﺋﺞ ﺑﺷﻛل أﺳﺎﺳﻲ‪.‬‬
‫أوﻻ‪ -‬ﺗﺣﻠﯾل اﻟﻬﯾﻛﻠﺔ اﻟﻣﺎﻟﯾﺔ )اﻟﻣﯾزاﻧﯾﺔ(‬
‫ﺳﻣﯾت اﻟﻣﯾزاﻧﯾﺔ ﺑﺟدول اﻟوﺿﻌﯾﺔ اﻟﻣﺎﻟﯾﺔ ﻷن ﺣﺳب اﻟﻣﻌﯾﺎر ‪ IS1‬ﻋرض اﻟﻘواﺋم اﻟﻣﺎﻟﯾﺔ ﻫو اﻟﻣﻔﻬوم أﻛﺛر‬
‫ﺗﻌﺑﯾ ار ﻋن وظﯾﻔﺗﻬﺎ وﻫﻲ ﺗﺳﻣﯾﺔ ﻟﯾﺳت إﻟزاﻣﯾﺔ وﻻ ﯾﺷﺗرط ﺷﻛﻼ ﻣﻌﯾﻧﺎ ﻟﻬﺎ ﻟﻛن ﻻ ﺑد ﻣن اﻟﺗﻣﯾﯾز ﺑﯾن اﻷﺻول اﻟﻐﯾر‬
‫اﻟﺟﺎرﯾﺔ وﺑﯾن اﻷﺻول اﻟﺟﺎرﯾﺔ واﻟﺧﺻوم اﻟﻐﯾر ﺟﺎرﯾﺔ واﻟﺧﺻوم اﻟﺟﺎرﯾﺔ‪.‬‬
‫‪ -1‬ﻣﻔﻬوم اﻟﻣﯾزاﻧﯾﺔ‪:‬‬
‫ﺗﻌﺗﺑر اﻟﻣﯾزاﻧﯾﺔ ﺟرد ﻣﺣﺎﺳﺑﻲ ﻷﺻول وﺧﺻوم اﻟﻣؤﺳﺳﺔ ﻓﻲ ﻟﺣظﺔ ﻣﻌﯾﻧﺔ وﻫﻲ ﺗﻌﺑﯾر ﻋن اﻟوﺿﻌﯾﺔ اﻟﻣﺎﻟﯾﺔ‬
‫ﻟﻠﻣؤﺳﺳﺔ ﻓﻲ ﺗﻠك اﻟﻠﺣظﺔ ﻓﻲ اﻟﻧظﺎم اﻟﻣﺎﻟﻲ واﻟﻣﺣﺎﺳﺑﻲ وﯾﻌطﻲ اﻷوﻟوﯾﺔ ﻓﻲ ﺗﺳﺟﯾل ﻋﻧﺎﺻر اﻷﺻول ﻟﻠﺟوﻫر‬
‫اﻻﻗﺗﺻﺎدي ﻋﻠﻰ ﺣﺳﺎب اﻟﺷﻛل اﻟﻘﺎﻧوﻧﻲ ﯾﺗم اﻻﻋﺗراف ﺑﺎﻷﺻل ﻓﻲ اﻟﻣﯾزاﻧﯾﺔ ﻋﻧدﻣﺎ ﯾﻛون ﻣن اﻟﻣﺣﺗﻣل أن اﻟﻣﻧﺎﻓﻊ‬
‫اﻻﻗﺗﺻﺎدﯾﺔ اﻟﻣﺳﺗﻘﺑﻠﯾﺔ اﻟﻣرﺗﺑطﺔ ﺑﻪ ﺳوف ﺗﺗدﻓق ﻋﻠﻰ اﻟﻣﺷروع وأن اﻷﺻل ﺗﻛﻠﻔﺔ أو ﻗﯾﻣﺔ ﯾﻣﻛن ﻗﯾﺎﺳﻬﺎ ﺑﻣوﺛوﻗﯾﺔ‬
‫)اﻟﻘﯾﻣﺔ اﻟﻌﺎدﻟﺔ‪ /‬اﻟﻘﯾﻣﺔ اﻟﺳوﻗﯾﺔ(‪ ،‬ﺑﺎﻟﻧﺳﺑﺔ ﻟﻠﺧﺻوم ﯾﺗم اﻻﻋﺗراف ﺑﺎﻟﺧﺻم ﻓﻲ اﻟﻣﯾزاﻧﯾﺔ ﻋﻧدﻣﺎ ﯾﻛون ﻣن اﻟﻣﺣﺗﻣل‬
‫أن ﺗدﻓق ﺧﺎرﺟﯾﺎ ﻣن اﻟﻣوارد اﻟﺗﻲ ﺗﺷﻛل ﻣﻧﺎﻓﻊ اﻗﺗﺻﺎدﯾﺔ ﺳوف ﯾﻧﺗﺞ ﻋن ﺗﺳدﯾد اﻟﺗزام ﺣﺎﻟﻲ‪ ،‬اﻷﻣوال اﻟﺧﺎﺻﺔ ﻻ‬
‫ﺗﻌﺗﺑر ﻣن اﻟﺧﺻوم ووﺿﻌﻬﺎ ﻓﻲ ذﻟك اﻟﺟﺎﻧب ﻛوﻧﻬﺎ ﻣﺗﻌﻠﻘﺔ ﺑﺎﻟﺗوازن ﻷﻧﻬﺎ ﻟﯾﺳت ﻟﻬﺎ اﺳﺗﺣﻘﺎﻗﯾﺔ وﻫﻲ ﺗﻣﺛل اﻟﻔرق‬
‫ﺑﯾن اﻷﺻول واﻟﺧﺻوم‪.‬‬
‫طﺑﻘﺎ ﻟﻠﻧظﺎم اﻟﻣﺣﺎﺳﺑﻲ اﻟﻣﺎﻟﻲ ﻗﺎن اﻟﻣﯾزاﻧﯾﺔ ﺗظﻬر ﺑﺻﻔﺔ ﻣﺳﺗﻘﻠﺔ ﻋﻧﺎﺻر اﻷﺻول واﻟﺧﺻوم اﻟﺗﻲ ﺗﺻﻧف‬
‫ﻋﻠﻰ أﺳﺎس ﺧﺎص‪ ،‬ﺣﯾث ﺗﺻﻧف اﻷﺻول واﻟﺧﺻوم إﻟﻰ‪:‬‬
‫‪ ‬اﻷﺻول ﻏﯾر اﻟﺟﺎرﯾﺔ‪ :‬وﻫﻲ اﻷﺻول اﻟﻣوﺟﻬﺔ ﻟﺧدﻣﺔ اﻟﻣؤﺳﺳﺔ ﺑﺻﻔﺔ داﺋﻣﺔ ﻟﻔﺗرة طوﯾﻠﺔ‪،‬‬
‫وﺗﺷﻣل‪:‬‬
‫اﻟﺗﺛﺑﯾﺗﺎت اﻟﻣﻌﻧوﯾﺔ‪ :‬ﺑرﻣﺟﯾﺎت اﻟﻣﻌﻠوﻣﺎﺗﯾﺔ‪ ،‬اﻟﻌﻼﻣﺎت اﻟﺗﺟﺎرﯾﺔ‪..‬‬
‫اﻟﺗﺛﺑﯾﺗﺎت اﻟﻣﺎدﯾﺔ‪ :‬أراﺿﻲ‪ ،‬ﻣﺑﺎﻧﻲ‪ ،‬ﻣﻌدات‪..‬‬
‫اﻟﺗﺛﺑﯾﺗﺎت اﻟﻣﺎﻟﯾﺔ‪ :‬ﺳﻧدات اﻟﻔروع‪ ،‬ﺳﻧدات ﻣﺳﺎﻫﻣﺔ أﺧرى‪..‬‬
‫‪ ‬اﻷﺻول اﻟﺟﺎرﯾﺔ‪ :‬ﻫﻲ اﻷﺻول اﻟﺗﻲ ﺗﺗوﻗﻊ اﻟﻣؤﺳﺳﺔ ﺑﯾﻌﻬﺎ أو اﺳﺗﻬﻼﻛﻬﺎ ﺧﻼل دورة اﻻﺳﺗﻐﻼل‬
‫اﻟﻌﺎدﯾﺔ‪ ،‬إﺿﺎﻓﺔ إﻟﻰ اﻟﻌﻣﻼء واﻟﻧﻘدﯾﺎت‪.‬‬
‫‪ ‬اﻟﺧﺻوم ﻏﯾر اﻟﺟﺎرﯾﺔ‪ :‬ﻫﻲ ﻋﺑﺎرة ﻋن اﻻﻟﺗزاﻣﺎت اﻟراﻫﻧﺔ اﻟﺗﻲ ﯾﺗوﻗﻊ ﺗﺳدﯾدﻫﺎ ﺑﻌد ‪ 12‬ﺷﻬ ار‬
‫اﻟﻣواﻟﯾﺔ ﻟﻧﻬﺎﯾﺔ اﻟدورة اﻟﻣﺣﺎﺳﺑﯾﺔ ﻣﻧﻬﺎ‪ :‬اﻟﻘروض‪ ،‬دﯾون ﻣﺎﻟﯾﺔ‪..‬‬
‫‪ ‬اﻟﺧﺻوم اﻟﺟﺎرﯾﺔ‪ :‬ﻫﻲ ﻋﺑﺎرة ﻋن اﻻﻟﺗزاﻣﺎت اﻟراﻫﻧﺔ اﻟﺗﻲ ﯾﺗوﻗﻊ ﺗﺳدﯾدﻫﺎ ﺧﻼل ‪ 12‬ﺷﻬ ار اﻟﻣواﻓﻘﺔ‬
‫ﻟﻠدورة اﻟﻣﺣﺎﺳﺑﯾﺔ ﻣﻧﻬﺎ‪ :‬ﻣوردون‪ ،‬دﯾون اﺟﺗﻣﺎﻋﯾﺔ‪..‬‬

‫‪32‬‬
 ‫اﻷﺳﺘﺎذ‪ :‬ﻣﺮاﺑﻂ ﺑﻼل‬ ‫ﻣﻄﺒﻮﻋﺔ دروس وﺗﻤﺎرﯾﻦ ﻓﻲ ﻣﻘﯿﺎس اﻟﺘﺤﻠﯿﻞ اﻟﻤﺎﻟﻲ‬

‫‪ ‬اﻷﻣوال اﻟﺧﺎﺻﺔ‪ :‬ﻫﻲ اﻟﻔرق ﺑﯾن أﺻول اﻟﻣؤﺳﺳﺔ وﺧﺻوﻣﻬﺎ ﻣﻧﻬﺎ‪ :‬رأس اﻟﻣﺎل‪ ،‬ﻋﻼوات‪،‬‬
‫اﺣﺗﯾﺎطﺎت‪..‬‬

‫اﻟﺧﺻوم )ﻣوارد(‬ ‫اﻷﺻول )اﺳﺗﺧداﻣﺎت(‬

‫‪ -‬رؤوس اﻷﻣوال اﻟﺧﺎﺻﺔ‬ ‫اﻷﺻول ﻏﯾر اﻟﺟﺎرﯾﺔ‬
‫وﻣﺗوﺳطﺔ‬ ‫طوﯾﻠﺔ‬ ‫دﯾون‬ ‫‪-‬‬ ‫)أًﺻول ﺛﺎﺑﺗﺔ ‪ /‬ﻏﯾر ﻣﺗداوﻟﺔ(‬
‫أﻛﺛر ﻣن ﺳﻧﺔ‬
‫أﺟل)ﺧﺻوم ﻏﯾر ﺟﺎرﯾﺔ(‬
‫‪ -‬اﻟﺧﺻوم اﻟﺟﺎرﯾﺔ‬ ‫اﻷﺻول اﻟﺟﺎرﯾﺔ‬
‫) دﯾون ﻗﺻﯾرة أﺟل(‬ ‫)أﺻول ﻣﺗداوﻟﺔ(‬ ‫أﻗل ﻣن ﺳﻧﺔ‬

‫اﻟﻣوارد‬ ‫ﻣﺣﻔظﺔ اﻷﺻول‬

‫اﻷﺻول ﻏﯾر ﺟﺎرﯾﺔ‪ :‬ﻫﻲ اﻷﺻول اﻟﻣوﺟﻬﺔ ﺣﺳب طﺑﯾﻌﺗﻬﺎ أو وﺟﻬﺗﻬﺎ ﻟﺧدﻣﺔ ﻧﺷﺎط اﻟﻣؤﺳﺳﺔ ﺑﺻﻔﺔ داﺋﻣﺔ‬
‫وﻫﻲ اﻟﺗﺛﺑﯾﺗﺎت اﻻﺳﺗﺛﻣﺎرات اﻟﻣﺎدﯾﺔ اﻟﻣﻌﻧوﯾﺔ واﻷﺻول اﻟﻣوﺟﻬﺔ ﻟﻠﺗوظﯾف طوﯾﻠﺔ اﻷﺟل ﻓﻬﻲ ﺣﺳب طﺑﯾﻌﺗﻬﺎ ﻏﯾر‬
‫ﻣوﺟﻬﺔ ﻟﺧدﻣﺔ ﻧﺷﺎط اﻟﻣؤﺳﺳﺔ‪.‬‬
‫اﻷﺻول اﻟﺟﺎرﯾﺔ‪ :‬ﻓﻬﻲ ﺣﺳب طﺑﯾﻌﺗﻬﺎ ﻣوﺟﻬﺔ ﻟﺧدﻣﺔ ﻧﺷﺎط اﻟﻣؤﺳﺳﺔ ﺧﻼل اﻟدورة اﻟﻣﺎﻟﯾﺔ وﻫﻲ اﻷﺻول‬
‫اﻟﺗﻲ ﺗزﯾد اﻟﻣؤﺳﺳﺔ إﻧﺗﺎﺟﻬﺎ أو ﺑﯾﻌﻬﺎ أو اﺳﺗﻬﻼﻛﻬﺎ ﺧﻼل دورة اﻻﺳﺗﻐﻼل اﻟﻌﺎدﯾﺔ ﻧﺟد ﻓﯾﻬﺎ أﯾﺿﺎ اﻷﺻول‬
‫اﻟﻣﺣﺗﻔظ ﺑﻬﺎ ﻟﻠﻣﺑﺎدﻟﺔ ﻟﻔﺗرة ﻗﺻﯾرة ﺛم ﺗﺗﺣول اﻟﻰ ﺳﯾوﻟﺔ أﻣﺎ اﻟﺧﺻوم ﻓﻬﻲ اﻟﺗزاﻣﺎت ﺣﺎﻟﯾﺔ ﻧﺎﺗﺟﺔ ﻋن ﺣوادث‬
‫ﺳﺎﺑﻘﺔ‪.‬‬
‫ﺧﺻوم ﺟﺎرﯾﺔ‪ :‬ﻫﻲ ﺧﺻوم اﻟﺗﻲ ﯾﻧﺗظر أو ﺗﺳدد ﺧﻼل دورة اﻻﺳﺗﻐﻼل اﻟﻌﺎدﯾﺔ ﺑﻣﻌﻧﻰ ﺧﻼل اﻟدورة اﻟﻣﺎﻟﯾﺔ‬
‫‪ 12‬ﺷﻬر‪.‬‬
‫اﻟﺧﺻوم ﻏﯾر اﻟﺟﺎرﯾﺔ‪ :‬ﻫﻲ أﻣوال داﺋﻣﺔ وﻫﻲ ﻛل اﻟﺧﺻوم اﻷﺧرى ﻣﺎ ﻋدا رؤوس اﻷﻣوال اﻟﺧﺎﺻﺔ واﻟﺗﻲ‬
‫ﺗﻔوق دورة اﻻﺳﺗﻐﻼل أي ﺗﻔوق ﺳﻧﺔ أو أﻛﺛر‪.‬‬
‫ﻣﻌﺎﯾﯾر ﺗﺻﻧﯾف اﻟﻣﯾزاﻧﯾﺔ‪:‬‬ ‫‪-2‬‬
‫ﻫﻧﺎك ﻣﻌﯾﺎرﯾن ﻟﺗﺻﻧﯾف اﻟﻣﯾزاﻧﯾﺔ اﻟﻣﻌﯾﺎر اﻟوظﯾﻔﻲ ﯾﺻﻧف ﻋﻧﺎﺻر اﻟﻣﯾزاﻧﯾﺔ ﻋﻠﻰ أﺳﺎس اﻧﺗﻣﺎﺋﻬﺎ ﻋﻠﻰ أﺣد‬
‫دورات اﻟﻣﺎﻟﯾﺔ ‪ .‬أﻣﺎ ﻣﻌﯾﺎر اﻟﺳﯾوﻟﺔ‪ :‬ﻛل ﻋﻧﺻر ﻣن ﻋﻧﺎﺻر اﻟﻣﯾزاﻧﯾﺔ ﻗﺎﺑل أن ﯾﺗﺣول إﻟﻰ أﻣوال ﺳﺎﺋﻠﺔ ﻷﻗل ﻣن‬
‫ﺳﻧﺔ ﻓﻬو ﻋﺑﺎرة ﻋن أﺻول ﻣﺗداوﻟﺔ أو ﺟﺎرﯾﺔ وﻛل ﻋﻧﺻر ﯾﺗﺣول اﻟﻰ ﺳﯾوﻟﺔ ﺑﻌد أﻛﺛر ﻣن ﺳﻧﺔ ﻫو ﻋﺑﺎرة ﻋن‬
‫أﺻول ﺛﺎﺑﺗﺔ أو ﻏﯾر ﺟﺎرﯾﺔ وﻛل ﻣﺎ ﯾﺳﺗﺣق ﺧﻼل اﻟﺳﻧﺔ ﯾﻌﺗﺑر دﯾن ﻗﺻﯾر اﻷﺟل أي ﺧﺻوم ﺟﺎرﯾﺔ أﻣﺎ اﻟﺗﻲ‬
‫ﺗﺳﺗﺣق ﺑﻌد أﻛﺛر ﻣن اﻟﺳﻧﺔ ﻓﻬﻲ ﺧﺻوم ﻏﯾر ﺟﺎرﯾﺔ ﻣﺎ ﻋدى رؤوس اﻷﻣوال اﻟﺧﺎﺻﺔ‪.‬‬
‫ﯾﻛون اﻷﺻل ﺟﺎرﯾﺎ إذا ﻛﺎن ﻣرﺗﺑط ﺑﺎﻟﻧﺷﺎط اﻟﻌﺎدي ﻟﻠﻣؤﺳﺳﺔ )دورة اﻻﺳﺗﻐﻼل(‪ ،‬وﯾﺗرب ﻓﻲ ﻫذﻩ اﻟﺣﺎﻟﺔ وﻓﻘﺎ‬
‫ﻟﻠﻣﻌﯾﺎر اﻟوظﯾﻔﻲ )وظﯾﻔﺔ اﻻﺳﺗﻐﻼل( وﯾﻛون ﻣﺗوﻗﻌﺎ أن ﯾﺗﺣﻘق ﺧﻼل ‪ 12‬ﺷﻬر اﻟﻼﺣﻘﺔ ﻟﺗﺎرﯾﺦ اﻹﻗﻔﺎل )ﻣﻌﯾﺎر‬
‫اﻟﺳﯾوﻟﺔ( وﯾﻛون اﻟﺧﺻم ﺟﺎرﯾﺎ إذا ﻛﺎن ﻣرﺗﺑطﺎ ﺑﺎﻟﻧﺷﺎط اﻟﻌﺎدي ﻟﻠﻣؤﺳﺳﺔ )اﻟﻣﻌﯾﺎر اﻟوظﯾﻔﻲ( وأن ﯾﻛون ﻣﺗوﻗﻌﺎ‬
‫ﺗﺳدﯾدﻩ ﺧﻼل ‪ 12‬ﺷﻬر اﻟﻼﺣﻘﺔ ﻟﺗﺎرﯾﺦ اﻹﻗﻔﺎل )ﻣﻌﯾﺎر اﻻﺳﺗﺣﻘﺎق(‪.‬‬

‫‪33‬‬
 ‫اﻷﺳﺘﺎذ‪ :‬ﻣﺮاﺑﻂ ﺑﻼل‬ ‫ﻣﻄﺒﻮﻋﺔ دروس وﺗﻤﺎرﯾﻦ ﻓﻲ ﻣﻘﯿﺎس اﻟﺘﺤﻠﯿﻞ اﻟﻤﺎﻟﻲ‬

‫‪ ‬اﻷﺻول ﻏﯾر اﻟﺟﺎرﯾﺔ‪) :‬اﻷﺻول اﻟﺛﺎﺑﺗﺔ(‬

‫أ‪ -‬اﻟﺗﺛﺑﯾﺗﺎت اﻟﻐﯾر ﻣﺎدﯾﺔ )ﻣﻌﻧوﯾﺔ(‪ :‬ﻋﺑﺎرة ﻋن أﺻل ﻣﻌﯾن ﻏﯾر ﻧﻘدي وﻏﯾر ﻣﺎدي ﺗراﻗﺑﻪ وﺗﺳﺗﻌﻣﻠﻪ اﻟﻣؤﺳﺳﺔ‬
‫ﻣﺛل‪ :‬ﺑراءة اﻻﺧﺗراع‪ ،‬رﺧﺻﺔ اﻻﺳﺗﻐﻼل‪ ،‬أﻧظﻣﺔ اﻹﻋﻼم اﻵﻟﻲ )اﻟﺑرﻣﺟﯾﺎت(‪ ،‬ﻣﺻﺎرﯾف اﻟﺗطوﯾر واﻟﺗﻧﻣﯾﺔ‬
‫وﻏﯾرﻫﺎ‪.‬‬
‫ﻣن ﺷروط اﻻﻋﺗراف ﺑﻬذا اﻟﻌﻧﺻر ﻫو‪:‬‬
‫‪ -‬إذا ﻛﺎن ﻣن اﻟﻣﺣﺗﻣل ﺗدﻓق ﻣﻧﺎﻓﻊ اﻗﺗﺻﺎدﯾﺔ ﻣﺳﺗﻘﺑﻠﯾﺔ‬
‫‪ -‬إذا ﻛﺎن ﺑﺎﻹﻣﻛﺎن ﻗﯾﺎس ﺗﻛﻠﻔﺔ اﻷﺻل ﻣﺑدﺋﯾﺎ ﺑﻣﻘدار ﺗﻛﻠﻔﺗﻪ‬
‫ب‪-‬اﻟﺗﺛﺑﯾﺗﺎت اﻟﻣﺎدﯾﺔ‪ :‬ﻫﻲ ﻛل اﻻﺳﺗﺛﻣﺎرات اﻟﻌﯾﻧﯾﺔ اﻟﺗﻲ ﺗﻣﺗﻠﻛﻬﺎ اﻟﻣؤﺳﺳﺔ ﻣن أراﺿﻲ وﻣﺑﺎﻧﻲ وﺗﺟﻬﯾزات‬
‫وﻣﻌدات ﻣن أﺟل اﻹﻧﺗﺎج وﺗﻘدﯾم ﺧدﻣﺎت اﻹﯾﺟﺎر واﻻﺳﺗﻌﻣﺎل ﻷﻏراض إدارﯾﺔ واﻟﺗﻲ ﯾﻔﺗرض أن ﺗﺳﺗﻐرق‬
‫ﻣدة اﺳﺗﻌﻣﺎﻟﻬﺎ أﻛﺛر ﻣن ﺳﻧﺔ ﻣﺎﻟﯾﺔ‪.‬‬
‫ت‪ -‬ﺗﺛﺑﯾﺗﺎت ﻣﺎﻟﯾﺔ‪ :‬ﺗﻛون اﻷﺻول اﻟﻣﻣﻠوﻛﺔ ﻷي ﻣؤﺳﺳﺔ ﻣن ﻏﯾر اﻟﻘﯾم اﻟﻌﻘﺎرﯾﺔ اﻟوظﯾﻔﯾﺔ واﻷﺻول اﻟﻣﺎﻟﯾﺔ‬
‫اﻷﺧرى اﻟﻣذﻛورة ﻓﻲ ﺷﻛل أًﺻول ﻣﺎﻟﯾﺔ ﺟﺎرﯾﺔ ﻣﺎ ﺗﺑﻘﻰ ﻫﻲ ﺗﺛﺑﯾﺗﺎت ﻣﺎﻟﯾﺔ طوﯾﻠﺔ اﻷﺟل وﺗﻛون ﻓﻲ إﺣدى‬
‫اﻷرﺑﻊ ﻓﺋﺎت اﻟﺗﺎﻟﯾﺔ‪:‬‬
‫‪ -‬ﺳﻧدات اﻟﻣﺳﺎﻫﻣﺔ واﻟﺣﺳﺎﺑﺎت اﻟداﺋﻧﺔ‪.‬‬
‫‪ -‬ﺳﻧدات ﻣﺛﺑﺗﺔ ﻓﻲ ﻧﺷﺎط اﻟﻣﺣﻔظﺔ‪ :‬ﻣوﺟﻬﺔ ﻟﻛﻲ ﺗوﻓر ﻟﻠﻣؤﺳﺳﺔ ﻣردودﯾﺔ ﻋﻠﻰ اﻟﻣدى اﻟطوﯾل دون ﺗدﺧل ﻓﻲ‬
‫ﺗﺳﯾﯾر اﻟﻣؤﺳﺳﺔ اﻟﻣﺻدرة‪.‬‬
‫‪ -‬ﺳﻧدات اﻟﻣﺛﺑﺗﺔ اﻷﺧرى‪ :‬ﻫﻲ اﻟﺗﻲ ﺗﻣﺛل أﻗﺳﺎط ﻣن رأﺳﻣﺎل أو ﺗوظﯾﻔﺎت ذات أﻣد طوﯾل ﯾﻣﻛن اﻻﺣﺗﻔﺎظ‬
‫ﺑﻬﺎ ﺣﺗﻰ ﺗﺎرﯾﺦ اﺳﺗﺣﻘﺎﻗﻬﺎ‪.‬‬
‫‪ -‬اﻟﻘروض واﻟﺣﺳﺎﺑﺎت اﻟداﺋﻧﺔ‪ :‬ﻫﻲ اﻟﺗﻲ ﺗﺻدرﻫﺎ اﻟﻣؤﺳﺳﺔ وﺗﻧوي اﻟﺗﻧﺎزل ﻋﻧﻬﺎ ﻓﻲ اﻟﻣدى اﻟﻘﺻﯾر ﻣﺛل‬
‫اﻟﺣﺳﺎﺑﺎت اﻟداﺋﻧﺔ ﻟﻠزﺑﺎﺋن‪ ،‬اﻟﺣﺳﺎﺑﺎت اﻟداﺋﻧﺔ ﻟﻼﺳﺗﻐﻼل أﻛﺛر ﻣن ﺳﻧﺔ )ﺗﺛﺑﯾﺗﺎت ﻣﺎﻟﯾﺔ(‪ ،‬ﺗﺳﺟل اﻷﺻول‬
‫اﻟﻣﺎﻟﯾﺔ ﺑﺗﻛﻠﻔﺗﻬﺎ )اﻟﻘﯾﻣﺔ اﻟﺣﻘﯾﻘﯾﺔ ﻟﻬﺎ ‪ +‬ﻣﺻﺎرﯾف اﻟوﺳﺎطﺔ ‪ +‬اﻟرﺳوم ﻏﯾر اﻟﻣﺳﺗرﺟﻌﺔ ‪ +‬ﻣﺻﺎرﯾف اﻟﺑﻧك(‪.‬‬
‫‪ ‬اﻷﺻول اﻟﺟﺎرﯾﺔ‪:‬‬
‫‪ -‬اﻟﻣﺧزوﻧﺎت واﻟﻣﻧﺗﺟﺎت ﻗﯾد اﻟﺗﻧﻔﯾذ‪ :‬ﺗﻌﺗﺑر اﻟﻣﺧزوﻧﺎت أﺻوﻻ ﺗﻣﺗﻠﻛﻬﺎ اﻟﻣؤﺳﺳﺔ وﺗﻛون ﻣوﺟﻬﺔ ﻟﻠﺑﯾﻊ ﻓﻲ‬
‫إطﺎر دورة اﻻﺳﺗﻐﻼل اﻟﻌﺎدﯾﺔ‪ .‬ﯾﺗم ﺗﺻﻧﯾف اﻟﻣﺧزوﻧﺎت ﻋﻠﻰ أﻧﻬﺎ أﺻول ﻣﺗداوﻟﺔ‪.‬‬
‫‪ -‬ﻣؤوﻧﺔ ﻟﻠﺧﺳﺎﺋر واﻷﻋﺑﺎء‪ :‬ﺗﻌﺗﺑر ﻣن اﻟﺧﺻوم ﯾﻛون اﺳﺗﺣﻘﺎﻗﻬﺎ وﻣﺑﻠﻐﻬﺎ ﻏﯾر ﻣؤﻛدان ﻣﺛﻼ ﻋﻧدﻣﺎ ﯾﻛون‬
‫ﻟﻠﻣؤﺳﺳﺔ اﻟﺗزام ﻧﺎﺗﺞ ﻋن ﺣﺎدث ﻣﻬﻧﻲ ﻣﺛﻼ ﻧزاع ﯾﻧﺗظر اﻟﻔﺻل ﻓﯾﻪ وأﯾﺿﺎ ﻋﻧدﻣﺎ ﯾﻣﻛﻧﻧﺎ اﻟﻘﯾﺎم ﺑﻬذا اﻻﻟﺗزام‬
‫ﺗﻘدﯾ ار ﻣوﺛوﻗﺎ‪.‬‬

‫‪34‬‬
 ‫اﻷﺳﺘﺎذ‪ :‬ﻣﺮاﺑﻂ ﺑﻼل‬ ‫ﻣﻄﺒﻮﻋﺔ دروس وﺗﻤﺎرﯾﻦ ﻓﻲ ﻣﻘﯿﺎس اﻟﺘﺤﻠﯿﻞ اﻟﻤﺎﻟﻲ‬

‫اﻟﺷﻛل رﻗم ‪ :07‬ﺗﺻﻧﯾف ﻋﻧﺎﺻر اﻷﺻول‬

‫أﺻول ﺛﺎﺑﺗﺔ )ﻏﯾر ﻣﺗداوﻟﺔ(‬ ‫اﺳﺗﺛﻣﺎر‬ ‫اا‬

‫أﺻول ﺟﺎرﯾﺔ )ﻣﺗداوﻟﺔ(‬

‫ﻣﺧزون‬
‫ﻗﯾم ﻗﺎﺑﻠﺔ ﻟﻠﺗﺣﻘﯾق‬

‫ﺧﺻﻣﻬﺎ ﻧﻘدا‬

‫ﻗﯾم ﺟﺎھزة‬ ‫أوراق اﻟﻘﺑض‬

‫ﻣﺧﺻوﻣﺔ وﻏﯾر‬
‫ﻣﺳﺗﺣﻘﺔ‬
‫اﻟﻣﺻدر‪ :‬ﻣن إﻋداد اﻷﺳﺗﺎذ‬
‫ﻣﻼﺣظﺔ‪:‬‬
‫‪ ‬اﻷﻣوال اﻟﺧﺎﺻﺔ ﻓﻲ اﻟﻧظﺎم اﻟﻣﺎﻟﻲ واﻟﻣﺣﺎﺳﺑﻲ ﻻ ﺗﻌﺗﺑر ﻣن اﻟﺧﺻوم ووﺿﻌﻬﺎ ﻓﻲ ذﻟك اﻟﺟﺎﻧب‬
‫)اﻟﺧﺻوم( ﻛوﻧﻬﺎ ﺗﺗﻌﻠق ﺑﺎﻟﺗوازن اﻟﻣﺎﻟﻲ ﻷﻧﻬﺎ ﻟﯾﺳت ﻟﻬﺎ اﺳﺗﺣﻘﺎﻗﺎت وﻫﻲ ﺗﻣﺛل اﻟﻔرق ﺑﯾن اﻟﺧﺻوم‬
‫واﻷﺻول‪.‬‬

‫‪ ‬أوراق اﻟﻘﺑض‪ :‬ﻫﻲ أوراق ﺗﺟﺎرﯾﺔ ﺗﺗﺣﺻل ﻋﻠﯾﻬﺎ اﻟﻣؤﺳﺳﺔ ﻣن ﺧﻼل ﻋﻣﻠﯾﺎﺗﻬﺎ اﻟﺗﺟﺎرﯾﺔ ﺑﺣﯾث ﺗﻌطﻲ‬
‫ﻟﻬﺎ اﻟﺣق ﻓﻲ اﻻﺳﺗﻔﺎدة ﻣن اﻟﻣﺑﻠﻎ ﻓﻲ أﺟل ﻣﺳﺗﻘﺑﻠﻲ ﻋﺎدة ﻣﺎ ﺗﻛون ‪ 90‬ﯾوم وﻟﻣﺎ ﺗﻛون اﻟﻣؤﺳﺳﺔ ﻓﻲ‬
‫ﺣﺎﻟﺔ ﺗﻘص ﻓﻲ اﻟﺳﯾوﻟﺔ ﻋﺎدة ﻣﺎ ﺗﺗوﺟﻪ ﻟﻠﺑﻧك أﺟﺎل ﻫذا اﻻﺳﺗﺣﻘﺎق ﻟﯾﺣﺻل ﻋﻠﻰ اﻟﻣﺑﻠﻎ اﻟﻛﻠﻲ‬
‫وﯾﺳﺗﻔﯾد ﻣن اﻟﻔرق ان اﻟﺗﻌﺎﻣل ﻣﻊ اﻟﺑﻧك ﯾﺳﻣﺢ ﺑﺎﻻﺗﻔﺎق ﻋﻠﻰ ﻣﺳﺗوى ﻋﻣﻠﯾﺎت اﻟﺧﺻم وﯾﺳﻣﻰ ﺑﺳﻘف‬
‫اﻟﺧﺻم )ﻫﻲ اﻟﺗزاﻣﺎت ﺧﺎرج ﻣﺣﺎﺳﺑﺔ أي ﺗﺣﺻﯾل ﺧﺎطﺊ ﻣن ﻧﺎﺣﯾﺔ ﻣﺎﻟﯾﺔ ﺗﺎرﯾﺦ اﺳﺗﺣﻘﺎﻗﻬﺎ ﻟم ﯾﺣن‬
‫ﺑﻌد(‪ .‬ﻧﺣﺻل ﻣن ﺧﻼﻟﻬﺎ ﻋﻠﻰ ﺳﯾوﻟﺔ ﺑﻣﺟرد ﺗﻘدﯾﻣﻬﺎ ﻟﻠﺑﻧك ﻣﻊ اﺣﺗرام ﺳﻘف اﻟﺳﯾوﻟﺔ‪.‬‬
‫أوراق اﻟﻘﺑض ﻗﺎﺑﻠﺔ ﻟﻠﺧﺻم = ﺳﻘف اﻟﺧﺻم – أوراق اﻟﻘﺑض اﻟﻣﺧﺻوﻣﺔ ﻏﯾر ﻣﺳﺗﺣﻘﺔ )أ ق م غ م (‬
‫ﻫﻲ أوراق ﺗﺑﻘﻰ ﺿﻣن ﻗﯾم ﻗﺎﺑﻠﺔ ﻟﻠﺗﺣﻘﯾق ) ق ق ت ( وﻟن ﺗﺗﺣول إﻟﻰ ﺳﯾوﻟﺔ إﻻ ﻋﻧد ﺗﺎرﯾﺦ اﺳﺗﺣﻘﺎﻗﻬﺎ‬
‫أوراق اﻟﻘﺑض اﻹﺟﻣﺎﻟﯾﺔ = أوراق اﻟﻘﺑض ﻗﺎﺑﻠﺔ ﻟﻠﺧﺻم ‪ +‬أ ق م غ م ‪ +‬اوراق ﻗﺑض ﻏﯾر ﻗﺎﺑﻠﺔ ﻟﻠﺧﺻم‬

‫‪35‬‬
 ‫اﻷﺳﺘﺎذ‪ :‬ﻣﺮاﺑﻂ ﺑﻼل‬ ‫ﻣﻄﺒﻮﻋﺔ دروس وﺗﻤﺎرﯾﻦ ﻓﻲ ﻣﻘﯿﺎس اﻟﺘﺤﻠﯿﻞ اﻟﻤﺎﻟﻲ‬

‫أوراق اﻟﻘﺑض‬

‫أوراق ﻗﺑض ﻏﯾر ﻗﺎﺑﻠﺔ ﻟﻠﺧﺻم‬ ‫أوراق ﻗﺑض ﻣﺧﺻوﻣﺔ وﻏﯾر ﻣﺳﺗﺣﻘﺔ‬ ‫أوراق ﻗﺑض ﻗﺎﺑﻠﺔ ﻟﻠﺧﺻم‬
‫ﺗﺳﺟل‬
‫ﺗﺳﺟل‬
‫)ﻗﯾم ﻗﺎﺑﻠﺔ ﻟﻠﺗﺣﻘﯾق(‬ ‫ﻗﯾم ﺟﺎﻫزة‬

‫ﻣﺛﺎل‪ :‬ﻟدﯾﻧﺎ أوراق ﺗﺟﺎرﯾﺔ إﺟﻣﺎﻟﯾﺔ ﺑـ ‪ 100000‬وﻛﺎن ﺳﻘف اﻟﺧﺻم ‪ 60000‬وأوراق ﻣﺧﺻوﻣﺔ وﻏﯾر ﻣﺳﺗﺣﻘﺔ‬
‫‪15000‬‬
‫أوراق ﺗﺟﺎرﯾﺔ‬
‫‪60000‬‬

‫أقغقخ‬ ‫أققخ‬ ‫أقمغم‬

‫‪40000‬‬ ‫‪4500‬‬ ‫‪15000‬‬

‫ﺳﻘف ﺧﺻم ‪40000 = 60000-100000‬‬

‫ﻣﺑﺎﻟﻎ‬ ‫ﺧﺻوم‬ ‫ﻣﺑﺎﻟﻎ‬ ‫أﺻول‬

‫دقأ‬ ‫ققت‬
‫ﺳﻠﻔﯾﺎت‬ ‫‪15000‬‬ ‫أقمغم‬
‫‪40000‬‬
‫‪15000‬‬ ‫أقمغم‬ ‫أقغقخ‬
‫ﻗﯾم ﺟﺎﻫزة‬
‫أققخ‬
‫‪45000‬‬
‫‪ ‬أﻋﺑﺎء ﻣﺳﺟﻠﺔ ﺳﻠﻔﺎ‪ :‬ﻣﺛﺎل‪ :‬ﻣؤﺳﺳﺔ اﺳﺗﺄﺟرت ﻣﺣﻼ ﻣدة ﺳﻧﺔ ﻣن ﺟوان ‪ 2020‬إﻟﻰ ﺟوان ‪2021‬‬
‫ﻣﺑدأ اﻟﻣﺣﺎﺳﺑﺔ ﻫو اﺳﺗﻘﻼﻟﯾﺔ اﻟدورات أي ﻛل دورة ﺗﺗﺣﻣل إﯾرادات وﻧﻔﻘﺎت ﺧﺎﺻﺔ ﺑﻬﺎ )ﺗﺎﺑﻌﺔ ﻟﻬﺎ( ‪.‬‬
‫دورة ‪ 2020‬ﻣﺳﺗﻘﻠﺔ ﻋن دورة ‪ 2021‬وﻣﻧﻪ ﻧﺣﻣل ‪ 2020‬ﻋﺑﺊ إﯾﺟﺎر ‪ 7‬أﺷﻬر وﻟﯾس ﺳﻧﺔ‪ ،‬وﻣﻧﻪ‬
‫‪ 5‬أﺷﻬر ﻣﺗﺑﻘﯾﺔ ﺳوف ﺗﻛون ﻟﻧﺎ أﻋﺑﺎء ﻣﺳﺟﻠﺔ ﺳﻠﻔﺎ‪.‬‬

‫‪36‬‬
 ‫اﻷﺳﺘﺎذ‪ :‬ﻣﺮاﺑﻂ ﺑﻼل‬ ‫ﻣﻄﺒﻮﻋﺔ دروس وﺗﻤﺎرﯾﻦ ﻓﻲ ﻣﻘﯿﺎس اﻟﺘﺤﻠﯿﻞ اﻟﻤﺎﻟﻲ‬

‫‪ -3‬اﻟﺗﺣﻠﯾل ﺑواﺳطﺔ ﻣؤﺷرات اﻟﺗوازن اﻟﻣﺎﻟﻲ‪:‬‬

‫ﯾﻌرف اﻟﺗوازن اﻟﻣﺎﻟﻲ ﺑﺄﻧﻪ " اﻟﺣﺎﻟﺔ اﻟﺗﻲ ﯾظل ﻣﻌﻬﺎ رﺻﯾد اﻟﻧﻘدﯾﺔ‪ ،‬ﻓﻲ ﻛل ﻟﺣظﺔ ﻣوﺟﺑﺎ ﺑﻌد ﺳداد ﻛﺎﻓﺔ‬
‫اﻟدﯾون ﻗﺻﯾرة أﺟل‪ ،‬وﻛذﻟك ﯾﺣﻘق اﻟﺳﯾوﻟﺔ ﻟﻠﻣؤﺳﺳﺔ"‪.1‬‬
‫ﺗﺳﻣﺢ دراﺳﺔ اﻟﺗوازن اﻟﻣﺎﻟﻲ ﺑﺗﻘﯾﯾم اﻟﻣﻼءة واﻟﺧطر اﻟﻣﺎﻟﻲ اﻟﻣﺗﻌﻠق ﺑﺎﻟﻧﺷﺎط اﻻﺳﺗﻐﻼﻟﻲ ﻟﻠﻣؤﺳﺳﺔ‪ ،‬ﺣﯾث ﻧﺟد‬
‫أن ﻫﻧﺎك ﻋدة ﻣؤﺷرات ﯾﺳﺗﻧد إﻟﯾﻬﺎ اﻟﻣﺣﻠل اﻟﻣﺎﻟﻲ ﻹﺑراز ﻣدى ﺗوازن اﻟﻣؤﺳﺳﺔ ﻣن أﻫﻣﻬﺎ‪:2‬‬
‫‪ ‬رأس ﻣﺎل اﻟﻌﺎﻣل ‪FR‬‬
‫‪ ‬اﺣﺗﯾﺎﺟﺎت رأس ﻣﺎل اﻟﻌﺎﻣل ‪BFR‬‬
‫‪ ‬اﻟﺧزﯾﻧﺔ ‪TR‬‬

‫اﻟﻔرع اﻷول‪ :‬رأس ﻣﺎل اﻟﻌﺎﻣل ‪FR‬‬

‫ﻣن أﻫم اﻟﺗﻌﺎرﯾف اﻟﺗﻲ ﺣﺿﻲ ﺑﻬﺎ رأس اﻟﻣﺎل اﻟﻌﺎﻣل ﻧذﻛر ﻣﻧﻬﺎ‪:‬‬

‫اﻟﺗﻌرﯾف ‪ :01‬رأس اﻟﻣﺎل اﻟﻌﺎﻣل ﻫو اﻟﻬﺎﻣش أو ﻓﺎﺋض اﻷﻣوال اﻟداﺋم ﻋﻠﻰ اﻷﺻول اﻟﺛﺎﺑﺛﺔ‪.3‬‬

‫اﻟﺗﻌرﯾف ‪ :02‬رأس اﻟﻣﺎل اﻟﻌﺎﻣل ﻋﺑﺎرة ﻋن ﻫﺎﻣش ﺳﯾوﻟﺔ ﯾﺳﻣﺢ ﻟﻠﻣؤﺳﺳﺔ ﺑﻣﺗﺎﺑﻌﺔ ﻧﺷﺎطﻬﺎ ﺑﺻورة طﺑﯾﻌﯾﺔ دون‬
‫ﺻﻌوﺑﺎت أو ﺿﻐوطﺎت ﻣﺎﻟﯾﺔ ﻋﻠﻰ ﻣﺳﺗوى اﻟﺧزﯾﻧﺔ‪ ،‬وﻫو ﯾﻣﺛل ﻫﺎﻣش أﻣﺎن ﯾﺳﺎﻋدﻫﺎ ﻋﻠﻰ ﻣواﺟﻬﺔ اﻟﺻﻌوﺑﺎت‬
‫وﺿﻣﺎن اﺳﺗﻣرار ﺗوازن ﻫﯾﻛﻠﻬﺎ اﻟﻣﺎﻟﻲ‪.4‬‬

‫‪ ‬ﻛﯾﻔﯾﺔ ﺣﺳﺎب رأس ﻣﺎل اﻟﻌﺎﻣل‪:‬‬

‫ﯾﺣﺳب رأس اﻟﻣﺎل اﻟﻌﺎﻣل وﻓق ﻋﻼﻗﺗﯾن‪:5‬‬

‫‪ ‬ﻣن أﻋﻠﻰ اﻟﻣﯾزاﻧﯾﺔ‬

‫رأس اﻟﻣﺎل اﻟﻌﺎﻣل = اﻷﻣوال اﻟداﺋﻣﺔ – اﻷﺻول اﻟﺛﺎﺑﺗﺔ‬

‫‪ - 1‬ﺷﺑﺎح ﻧﻌﯾﻣﺔ‪ ،‬دور اﻟﺗﺣﻠﯾل اﻟﻣﺎﻟﻲ ﻓﻲ ﺗﻘﯾﯾم اﻷداء اﻟﻣﺎﻟﻲ ﺑﺎﻟﻣؤﺳﺳﺔ اﻟﺟزاﺋرﯾﺔ‪ ،‬رﺳﺎﻟﺔ ﻣﺎﺟﺳﺗﯾر‪ ،‬ﻏﯾر ﻣﻧﺷورة‪ ،‬ﺗﺧﺻص ﺗﺳﯾﯾر ﻣؤﺳﺳﺎت‪،‬‬
‫ﺟﺎﻣﻌﺔ ﻣﺣﻣد ﺧﯾﺿر‪ :‬ﺑﺳﻛرة‪ ،2008 ،‬ص‪20 ،19‬‬
‫‪2‬‬
‫ﺷﻌﺑﺎن ﻣﺣﻣد‪ ،‬ﻧﺣو اﺧﺗﯾﺎر ﻫﯾﻛل ﺗﻣوﯾﻠﻲ أﻣﺛل ﻟﻠﻣؤﺳﺳﺔ اﻻﻗﺗﺻﺎدﯾﺔ‪ ،‬رﺳﺎﻟﺔ ﻣﻘدﻣﺔ ﻟﻧﯾل ﺷﻬﺎدة اﻟﻣﺎﺟﺳﺗﯾر‪ ،‬ﻣﻧﺷورة‪ ،‬ﺗﺧﺻص ﻣﺎﻟﯾﺔ اﻟﻣؤﺳﺳﺔ‪،‬‬
‫ﻛﻠﯾﺔ اﻟﻌﻠوم اﻻﻗﺗﺻﺎدﯾﺔ‪ ،‬ﺟﺎﻣﻌﺔ اﺣﻣد ﺑوﻗرة ﺑوﻣرداس‪ ،2010 ،‬ص‪.121-118‬‬
‫‪ -3‬ﻧﺎﺻر دادي ﻋدون‪ ،‬ﺗﻘﻧﯾﺎت ﻣراﻗﺑﺔ اﻟﺗﺳﯾﯾر ﻟﻠﺗﺣﻠﯾل اﻟﻣﺎﻟﻲ‪ ،‬دار اﻟﻣﺣﻣدﯾﺔ اﻟﻌﺎﻣﺔ‪ ،‬ج‪ ،1‬اﻟﺟزاﺋر‪ ،2004 ،‬ص‪.45‬‬
‫‪ -4‬اﻟﯾﻣﯾن ﺳﻌﺎدة‪ ،‬اﺳﺗﺧدام اﻟﺗﺣﻠﯾل اﻟﻣﺎﻟﻲ ﻓﻲ ﺗﻘﯾﯾم اداء اﻟﻣؤﺳﺳﺔ اﻻﻗﺗﺻﺎدﯾﺔ وﺗرﺷﯾد ﻗ ارراﺗﻬﺎ‪ ،‬رﺳﺎﻟﺔ ﻣﻘدﻣﺔ ﻟﻧﯾل ﺷﻬﺎدة اﻟﻣﺎﺟﺳﺗﯾر ﻓﻲ اﻟﻌﻠوم‬
‫اﻟﺗﺟﺎرﯾﺔ‪ ،‬ﺟﺎﻣﻌﺔ اﻟﺣﺎج ﻟﺧﺿر‪ ،‬ﺑﺎﺗﻧﺔ‪ ،2000 ،‬ص‪.59‬‬
‫‪ -5‬ﻣﺑﺎرك ﻟﺳﻠوس‪ ،‬اﻟﺗﺳﯾﯾر اﻟﻣﺎﻟﻲ‪ ،‬دﯾوان اﻟﻣطﺑوﻋﺎت اﻟﺟﺎﻣﻌﯾﺔ‪ ،‬اﻟطﺑﻌﺔ اﻟﺛﺎﻧﯾﺔ‪ ،2012 ،‬ص‪.33‬‬
‫‪37‬‬
 ‫اﻷﺳﺘﺎذ‪ :‬ﻣﺮاﺑﻂ ﺑﻼل‬ ‫ﻣﻄﺒﻮﻋﺔ دروس وﺗﻤﺎرﯾﻦ ﻓﻲ ﻣﻘﯿﺎس اﻟﺘﺤﻠﯿﻞ اﻟﻤﺎﻟﻲ‬

‫‪ ‬ﻣن أﺳﻔل اﻟﻣﯾزاﻧﯾﺔ‬

‫رأس اﻟﻣﺎل اﻟﻌﺎﻣل = اﻷﺻول اﻟﻣﺗداوﻟﺔ – اﻟدﯾون ﻗﺻﯾرة اﻷﺟل‬

‫‪ ‬أﻧواع رأس اﻟﻣﺎل اﻟﻌﺎﻣل‬

‫وﺗﺗﻣﺛل ﻓﯾﻣﺎ ﯾﻠﻲ‪:‬‬

‫أ‪ -‬رأس ﻣﺎل اﻟﻌﺎﻣل اﻟﺧﺎص‪ :FRP‬وﻫو اﻟﻣﻘدار اﻹﺿﺎﻓﻲ ﻣن اﻷﻣوال اﻟﺧﺎﺻﺔ ﻋن ﺗﻣوﯾل اﻷﺻول اﻟﺛﺎﺑﺗﺔ‬
‫وﺣﺳب اﻟﻌﻼﻗﺔ‪:1‬‬

‫رأس ﻣﺎل اﻟﻌﺎﻣل اﻟﺧﺎص = اﻻﻣوال اﻟﺧﺎﺻﺔ – اﻷﺻول اﻟﺛﺎﺑﺗﺔ‬

‫وﺑﺗﻌوﯾض اﻷﻣوال اﻟﺧﺎﺻﺔ ﺑـ )اﻟﺧﺻوم – ﻣﺟﻣوع اﻟدﯾون( وﻧﻌوض اﻷﺻول اﻟﺛﺎﺑﺗﺔ ﺑـ )اﻷﺻول – اﻷﺻول‬
‫اﻟﻣﺗداوﻟﺔ( ﻧﺣﺻل ﻋﻠﻰ‪:‬‬

‫رأس اﻟﻣﺎل اﻟﻌﺎﻣل اﻟﺧﺎص = )اﻟﺧﺻوم – ﻣﺟﻣوع اﻟدﯾون( – )اﻷﺻول – اﻷﺻول اﻟﻣﺗداوﻟﺔ( وﻣﻧﻪ‪:‬‬

‫رأس ﻣﺎل اﻟﻌﺎﻣل اﻟﺧﺎص = اﻷﺻول اﻟﻣﺗداوﻟﺔ – ﻣﺟﻣوع اﻟدﯾون‬

‫ب‪ -‬رأس ﻣﺎل اﻟﻌﺎﻣل اﻻﺟﻣﺎﻟﻲ‪ :‬ﯾﻘﺻد ﺑﻪ ﻣﺟﻣوع اﻷﺻول اﻟﺗﻲ ﺗﺳﺗﻐرق ﺳرﻋﺔ دوراﻧﻬﺎ ﻓﻲ ﻣدة ﺳﻧﺔ أو أﻗل‬
‫وﺗﺷﻣل ﻛل ﻣن ﻗﯾم اﻻﺳﺗﻐﻼل اﻟﻘﯾم ﻏﯾر ﻣﺣﻘﻘﺔ واﻟﻘﯾم اﻟﺟﺎﻫزة‪.‬‬

‫وﯾﻛﺗب ﺑﺎﻟﻌﻼﻗﺔ اﻟﺗﺎﻟﯾﺔ‪:2‬‬

‫رأس ﻣﺎل اﻟﻌﺎﻣل اﻹﺟﻣﺎﻟﻲ = ﻣﺟﻣوع اﻷﺻول اﻟﻣﺗداوﻟﺔ‬

‫ج‪ -‬رأس ﻣﺎل اﻟﻌﺎﻣل اﻷﺟﻧﺑﻲ‪ :‬ﯾﺑﯾن ﻗﯾﻣﺔ اﻟﻣوارد اﻟﻣﺎﻟﯾﺔ اﻷﺟﻧﺑﯾﺔ ﻓﻲ اﻟﻣؤﺳﺳﺔ‪ ،‬واﻟﻣﺗﻣﺛﻠﺔ ﻓﻲ إﺟﻣﺎﻟﻲ اﻟدﯾون‬
‫وﻫﻧﺎ ﻻ ﯾﻧظر إﻟﻰ اﻟدﯾون اﻟﻣﻔﻬوم اﻟﺳﻠﺑﻲ ﻟﻬﺎ ﺑل ﻛﻣوارد ﺿرورﯾﺔ ﻟﺗﻧﺷﯾط ﻋﻣﻠﯾﺔ اﻻﺳﺗﻐﻼل ‪.‬‬

‫وﯾﻛﺗب ﺑﺎﻟﻌﻼﻗﺔ اﻟﺗﺎﻟﯾﺔ‪:3‬‬

‫رأس ﻣﺎل اﻟﻌﺎﻣل اﻷﺟﻧﺑﻲ = إﺟﻣﺎﻟﻲ اﻟدﯾون‬

‫‪ -1‬ﻧﺎﺻر دادي ﻋدون‪ ،‬ﻣرﺟﻊ ﺳﺑق ذﻛرﻩ‪ ،‬ص‪.47-46‬‬

‫‪ -2‬اﻟﻣرﺟﻊ أﻋﻼﻩ‪ ،‬ص‪.47‬‬
‫‪ -3‬ﻣﺑﺎرك ﻟﺳﻠوس‪ ،‬اﻟﺗﺳﯾﯾر اﻟﻣﺎﻟﻲ‪ ،‬دﯾوان اﻟﻣطﺑوﻋﺎت اﻟﺟﺎﻣﻌﯾﺔ‪ ،‬اﻟﺟزاﺋر‪ ،2012 ،‬ص‪.39‬‬
‫‪38‬‬
 ‫اﻷﺳﺘﺎذ‪ :‬ﻣﺮاﺑﻂ ﺑﻼل‬ ‫ﻣﻄﺒﻮﻋﺔ دروس وﺗﻤﺎرﯾﻦ ﻓﻲ ﻣﻘﯿﺎس اﻟﺘﺤﻠﯿﻞ اﻟﻤﺎﻟﻲ‬

‫‪ ‬اﻟدﻻﻟﺔ اﻟﻣﺎﻟﯾﺔ ﻟرأس اﻟﻣﺎل اﻟﻌﺎﻣل ‪FR‬‬

‫ﻣﺣﺗوى ﻫذﻩ اﻟﻘﺎﻋدة أﻧﻪ ﯾﺳﺗوﺟب إﺑﻘﺎء اﻟﻣوارد اﻟﻣﺳﺗﺧدﻣﺔ ﻓﻲ ﺗﻣوﯾل اﻷﺻول ﻟﻣدة ﻻ ﺗﻘل ﻋن ﻣدة ﺑﻘﺎء‬
‫اﻻﺳﺗﺛﻣﺎرات ﻟﺗﻔﺎدي اﻻﺿطراﺑﺎت اﻟﺗﻲ ﻗد ﺗﺣدث ﻓﻲ ﻋﻧﺎﺻر اﻟﻣﯾزاﻧﯾﺔ اﻷﻗل ﻣن ﺳﻧﺔ وﻟﺗﺣﻘﯾق ﻫذا اﻟﻬدف ﯾﺟب‬
‫أن ﯾﻛون رأس اﻟﻣﺎل اﻟﻌﺎﻣل ﻣوﺟب‪.1‬‬

‫وﻓﻲ ﻫذا اﻟﺻدد ﻧﺗوﺟﻪ اﻟﻰ دراﺳﺔ ﺣﺎﻻت رأس اﻟﻣﺎل اﻟﻌﺎﻣل ﺗﺑﻌﺎ ﻟﻛل ﻣﻧظور‪:‬‬

‫‪ ‬ﻣﻧظور أﻋﻠﻰ اﻟﻣﯾزاﻧﯾﺔ‪ :‬ﯾﻌﺑر رأس اﻟﻣﺎل اﻟﻌﺎﻣل ﻋن اﻟﻌﻼﻗﺔ ﺑﯾن اﻷﻣوال اﻟداﺋﻣﺔ واﻷﺻول اﻟﺛﺎﺑﺗﺔ وﯾﻣﻛن‬
‫ﺣﺻر ﺛﻼث ﺣﺎﻻت وﻫﻲ‪:2‬‬
‫‪ ‬ﺣﺎﻟﺔ رأس اﻟﻣﺎل اﻟﻌﺎﻣل ﻣوﺟب‪:‬‬

‫ﻓﻲ ﻫذﻩ اﻟﺣﺎﻟﺔ ﯾﻌﺑر رأس ﻣﺎل اﻟﻌﺎﻣل ﻋن ﻓﺎﺋض اﻷﻣوال اﻟداﺋﻣﺔ اﻟﻣﺗﺑﻘﻲ ﺑﻌد ﺗﻣوﯾل ﻛل اﻷﺻول اﻟﺛﺎﺑﺗﺔ‪،‬‬
‫أي أن اﻟﻣؤﺳﺳﺔ اﺳﺗطﺎﻋت ﺗﻣوﯾل ﺟﻣﯾﻊ اﺳﺗﺛﻣﺎراﺗﻬﺎ ﺑواﺳطﺔ ﻣواردﻫﺎ اﻟﻣﺎﻟﯾﺔ طوﯾﻠﺔ اﻷﺟل ﺟدﯾدة وذﻟك ﻋﻠﻰ‬
‫اﻟﻧﺣو اﻟﺗﺎﻟﻲ‪:‬‬

‫اﻟﺷﻛل رﻗم ‪ :08‬رأس اﻟﻣﺎل اﻟﻌﺎﻣل ﻣوﺟب‬

‫اﻷﻣوال اﻟداﺋﻣﺔ‬ ‫اﻷﺻول اﻟﺛﺎﺑﺗﺔ‬

‫‪ FR>0‬ﻓﺎﺋض اﻟﺗﻣوﯾل‬

‫دﯾون ﻗﺻﯾرة اﻷﺟل‬ ‫اﻷﺻول اﻟﻣﺗداوﻟﺔ‬

‫اﻟﻣﺻدر‪ :‬اﻟﯾﺎس ﺑن ﺳﺎﺳﻲ‪ ،‬ﯾوﺳف ﻗرﯾﺷﻲ‪ ،‬ﻣرﺟﻊ ﺳﺑق ذﻛرﻩ‪ ،‬ص‪.68‬‬

‫‪ ‬ﺣﺎﻟﺔ رأس اﻟﻣﺎل اﻟﻌﺎﻣل ﺳﺎﻟب‪:‬‬

‫ﻓﻲ ﻫذﻩ اﻟﺣﺎﻟﺔ اﻷﻣوال اﻟداﺋﻣﺔ ﻏﯾر ﻛﺎﻓﯾﺔ ﻟﺗﻣوﯾل ﺟﻣﯾﻊ اﻻﺣﺗﯾﺎﺟﺎت اﻟﻣﺎﻟﯾﺔ طوﯾﻠﺔ اﻷﺟل وﺑﺎﻟﺗﺎﻟﻲ ﻋﻠﻰ‬
‫اﻟﻣؤﺳﺳﺔ اﻟﺑﺣث ﻋن ﻣوارد ﻣﺎﻟﯾﺔ أﺧرى ﻟﺗﻐطﯾﺔ اﻟﻌﺟز ﻓﻲ اﻟﺗﻣوﯾل وذﻟك ﻋﻠﻰ اﻟﻧﺣو اﻟﺗﺎﻟﻲ‪:‬‬

‫‪ -1‬ﻋدﻧﺎن اﻟﺗﺎﯾﻪ اﻟﻧﻌﯾﻣﻲ‪ ،‬اﻟﺗﺣﻠﯾل واﻟﺗﺧطﯾط اﻟﻣﺎﻟﻲ اﺗﺟﺎﻫﺎت ﻣﻌﺎﺻرة‪ ،‬دار اﻟﻣﺳﯾرة ﻟﻠﻧﺷر واﻟﺗوزﯾﻊ‪ ،‬اﻻردن‪ ،2011 ،‬ص‪.68‬‬
‫‪ -2‬اﻟﯾﺎس ﺑن ﺳﺎﺳﻲ وﯾوﺳف ﻗرﯾﺷﻲ‪ ،‬ﻣرﺟﻊ ﺳﺑق ذﻛرﻩ‪ ،‬ص‪.68‬‬
‫‪39‬‬
 ‫اﻷﺳﺘﺎذ‪ :‬ﻣﺮاﺑﻂ ﺑﻼل‬ ‫ﻣﻄﺒﻮﻋﺔ دروس وﺗﻤﺎرﯾﻦ ﻓﻲ ﻣﻘﯿﺎس اﻟﺘﺤﻠﯿﻞ اﻟﻤﺎﻟﻲ‬

‫اﻟﺷﻛل رﻗم ‪ :09‬رأس اﻟﻣﺎل اﻟﻌﺎﻣل ﺳﺎﻟب‬

‫اﻷﻣوال اﻟداﺋﻣﺔ‬ ‫اﻷﺻول اﻟﺛﺎﺑﺗﺔ‬

‫‪ FR<0‬ﻋﺟز ﻓﻲ اﻟﺗﻣوﯾل‬

‫دﯾون ﻗﺻﯾرة اﻷﺟل‬ ‫اﻷﺻول اﻟﻣﺗداوﻟﺔ‬

‫اﻟﻣﺻدر‪ :‬اﻟﯾﺎس ﺑن ﺳﺎﺳﻲ‪ ،‬ﯾوﺳف ﻗرﯾﺷﻲ‪ ،‬ﻣرﺟﻊ ﺳﺑق ذﻛرﻩ‪ ،‬ص‪.69‬‬

‫‪ ‬ﺣﺎﻟﺔ رأس اﻟﻣﺎل اﻟﻌﺎﻣل ‪FR=0‬‬

‫ﻫﻲ ﺣﺎﻟﺔ ﻧﺎدرة اﻟﺣدوث أي ﺗﻣﺛل ﺣﺎﻟﺔ اﻟﺗواﻓق اﻟﺗﺎم ﺑﯾن ﻫﯾﻛل اﻟﻣوارد واﻻﺳﺗﺧداﻣﺎت وﺗﻣﺛل اﻟوﺿﻊ‬
‫اﻷﻣﺛل ﻟﺗﺳﯾﯾر ﻋﻣﻠﯾﺔ ﺗﻣوﯾل اﻻﺣﺗﯾﺎﺟﺎت اﻟﻣﺎﻟﯾﺔ )ﻻ ﻋﺟز وﻻ ﻓﺎﺋض( ‪.‬‬

‫اﻟﺷﻛل رﻗم ‪ :10‬رأس اﻟﻣﺎل اﻟﻌﺎﻣل ﻣﻌدوم ‪FR=0‬‬

‫اﻷﻣوال اﻟداﺋﻣﺔ‬ ‫اﻷﺻول اﻟﺛﺎﺑﺗﺔ‬

‫دﯾون ﻗﺻﯾرة اﻷﺟل‬ ‫اﻷﺻول اﻟﻣﺗداوﻟﺔ‬

‫اﻟﻣﺻدر‪ :‬اﻟﯾﺎس ﺑن ﺳﺎﺳﻲ‪ ،‬ﯾوﺳف ﻗرﯾﺷﻲ‪ ،‬ﻣرﺟﻊ ﺳﺑق ذﻛرﻩ‪ ،‬ص‪.69‬‬

‫‪ ‬ﻣﻧظور أدﻧﻰ اﻟﻣﯾزاﻧﯾﺔ‪ :‬ﯾﻌﺑر رأس اﻟﻣﺎل اﻟﻌﺎﻣل ﻋن اﻟﻔرق ﺑﯾن اﻷﺻول اﻟﻣﺗداوﻟﺔ واﻟﻘروض ﻗﺻﯾرة اﻷﺟل‬
‫ﻓﻬو ﯾﺑﯾن ﻗدرة اﻟﻣؤﺳﺳﺔ ﻋﻠﻰ اﻻﺳﺗﺟﺎﺑﺔ ﻟﻼﺳﺗﺣﻘﺎﻗﺎت ﻗﺻﯾرة اﻷﺟل ﻋن طرﯾق ﺗﺣوﯾل اﻷﺻول اﻟﻣﺗداوﻟﺔ‬
‫إﻟﻰ ﺳﯾوﻟﺔ ﻷﺟل ﺗﺳدﯾد اﻟﻘروض ﻗﺻﯾرة اﻷﺟل وﻧﻣﯾز ﺛﻼث ﺣﺎﻻت‪:‬‬

‫اﻟﺣﺎﻟﺔ اﻷوﻟﻰ ‪ :FR>0‬أي اﻷﺻول اﻟﻣﺗداوﻟﺔ أﻛﺑر ﻣن اﻟﻘروض ﻗﺻﯾرة اﻷﺟل ﺣﯾث أن اﻟﻣؤﺳﺳﺔ ﺗﺳﺗطﯾﻊ‬
‫ﻣواﺟﻬﺔ اﻟﻘروض ﻗﺻﯾرة اﻷﺟل ﺑﺎﺳﺗﺧدام أﺻوﻟﻬﺎ اﻟﻣﺗداوﻟﺔ وﯾﺑﻘﻰ ﻓﺎﺋض ﻣﺎﻟﻲ ﯾﻣﺛل ﻫﺎﻣش اﻷﻣﺎن وﻫو رأس‬
‫اﻟﻣﺎل اﻟﻌﺎﻣل‪.‬‬

‫اﻟﺣﺎﻟﺔ اﻟﺛﺎﻧﯾﺔ ‪ :FR<0‬أي أن اﻷﺻول اﻟﻣﺗداوﻟﺔ أﻗل ﻣن اﻟﻘروض ﻗﺻﯾرة اﻷﺟل وﻫذا ﯾﻌﺑر ﻋﻠﻰ أن اﻟﻣؤﺳﺳﺔ‬
‫ﻋﺎﺟزة ﻋن ﺗﺳدﯾد اﻟﻣﺳﺗﺣﻘﺎت ﻓﻲ اﻵﺟﺎل اﻟﻘﺻﯾرة‪.‬‬

‫‪40‬‬
 ‫اﻷﺳﺘﺎذ‪ :‬ﻣﺮاﺑﻂ ﺑﻼل‬ ‫ﻣﻄﺒﻮﻋﺔ دروس وﺗﻤﺎرﯾﻦ ﻓﻲ ﻣﻘﯿﺎس اﻟﺘﺤﻠﯿﻞ اﻟﻤﺎﻟﻲ‬

‫اﻟﺣﺎﻟﺔ اﻟﺛﺎﻟﺛﺔ ‪ :FR=0‬أي أن اﻷﺻول اﻟﻣﺗداوﻟﺔ ﺗﺳﺎوي اﻟﻘروض ﻗﺻﯾرة اﻷﺟل‪ ،‬وﻫذا ﯾﻌﺑر ﻋﻠﻰ أن اﻟﻣؤﺳﺳﺔ‬
‫ﺗﻣﻛﻧت ﻣن ﺗﻐطﯾﺔ اﻟﻘروض ﻗﺻﯾرة اﻷﺟل ﺑﺎﺳﺗﺧدام اﻷﺻول اﻟﻣﺗداوﻟﺔ دون ﺗﺣﻘﯾق ﻓﺎﺋض أو ﻋﺟز وﻫﻲ ﺣﺎﻟﺔ‬
‫ﻧﺎدرة اﻟﺣدوث‪.‬‬

‫اﻟﻔرع اﻟﺛﺎﻧﻲ‪ :‬اﺣﺗﯾﺎﺟﺎت رأس اﻟﻣﺎل اﻟﻌﺎﻣل ‪BFR‬‬

‫ﺗﻌرف اﺣﺗﯾﺎﺟﺎت رأس اﻟﻣﺎل اﻟﻌﺎﻣل ﺑﺄﻧﻬﺎ اﻟﻔرق ﺑﯾن اﺣﺗﯾﺎﺟﺎت اﻟﺗﻣوﯾل وﻣوارد اﻟﺗﻣوﯾل ﻟدورة اﻻﺳﺗﻐﻼل‪.1‬‬

‫ﺣﯾث ﯾﺗم ﺣﺳﺎب اﺣﺗﯾﺎﺟﺎت رأس اﻟﻣﺎل اﻟﻌﺎﻣل وﻓق اﻟﻌﻼﻗﺔ اﻟﺗﺎﻟﯾﺔ‪:2‬‬

‫اﺣﺗﯾﺎج رأس اﻟﻣﺎل اﻟﻌﺎﻣل ‪ ) = BFR‬اﻷﺻول اﻟﻣﺗداوﻟﺔ – اﻟﻘﯾم اﻟﺟﺎﻫزة ( – ) اﻟدﯾون ﻗﺻﯾرة اﻷﺟل –‬
‫اﻟﺳﻠﻔﺎت اﻟﻣﺻرﻓﯾﺔ (‬

‫أو ﺑﺎﻟﻌﻼﻗﺔ اﻟﺗﺎﻟﯾﺔ‪:‬‬

‫اﺣﺗﯾﺎج رأس اﻟﻣﺎل اﻟﻌﺎﻣل = اﺣﺗﯾﺎﺟﺎت اﻟﺗﻣوﯾل – ﻣوارد اﻟﺗﻣوﯾل‬

‫اﺣﺗﯾﺎج رأس اﻟﻣﺎل اﻟﻌﺎﻣل = )ﻗﯾم اﻻﺳﺗﻐﻼل ‪ +‬ﻗﯾم ﻗﺎﺑﻠﺔ ﻟﻠﺗﺣﻘﯾق( – )دﯾون ﻗﺻﯾرة اﻷﺟل – ﺳﻠﻔﺎت ﻣﺻرﻓﯾﺔ(‬

‫وﻗد ﺗم اﺳﺗﺑﻌﺎد ﻗﯾم ﺟﺎﻫزة )اﻟﻧﻘدﯾﺔ( اﻟﺗﻲ ﻻ ﺗﻌﺗﺑر ﻣن اﺣﺗﯾﺎﺟﺎت اﻟدورة‪ ،‬ﻛﻣﺎ أن اﻟﺳﻠﻔﺎت اﻟﻣﺻرﻓﯾﺔ أﯾﺿﺎ ﻋﺑﺎرة‬
‫ﻋن دﯾون ﺳﺎﺋﻠﺔ ﻣدﺗﻬﺎ ﻗﺻﯾرة ﺟدا وﻻ ﺗدﺧل ﺿﻣن ﻣوارد اﻟدورة ﻷﻧﻬﺎ ﺗﻘﺗرض ﻏﺎﻟﺑﺎ ﻓﻲ ﻧﻬﺎﯾﺔ اﻟدورة ﻟﻠﺗﺳوﯾﺔ‪.‬‬

‫‪ ‬اﻟدﻻﻟﺔ اﻟﻣﺎﻟﯾﺔ ﻻﺣﺗﯾﺎﺟﺎت رأس اﻟﻣﺎل اﻟﻌﺎﻣل‬

‫إن طﺑﯾﻌﺔ ﻧﺷﺎط اﻟﻣؤﺳﺳﺔ وأﯾﺿﺎ اﻟﺗﺣﻛم ﻓﻲ ﺗﺳﯾﯾر دورة اﻻﺳﺗﻐﻼل ﯾﻧﺗﺞ ﻋﻧﻪ ﺗﻐﯾر ﻣﺳﺗﻣر ﻓﻲ اﺣﺗﯾﺎج‬
‫رأس اﻟﻣﺎل اﻟﻌﺎﻣل ﺣﯾث ﻧﻣﯾز اﻟﺣﺎﻻت اﻟﺗﺎﻟﯾﺔ‪:3‬‬

‫اﻟﺣﺎﻟﺔ اﻷوﻟﻰ ‪ :BFR>0‬ﻣﻌﻧﺎﻩ أن اﺣﺗﯾﺎﺟﺎت اﻟدورة أﻛﺑر ﻣن ﻣوارد اﻟدورة ﺑﻣﻌﻧﻰ أن اﻟﻣوارد ﻻ ﺗﻐطﻲ اﺣﺗﯾﺎﺟﺎت‬
‫اﻟدورة واﻟﻣؤﺳﺳﺔ ﻓﻲ ﺣﺎﺟﺔ إﻟﻰ ﻣوارد ﺧﺎرج دورة اﻻﺳﺗﻐﻼل اﻟﻣﺗﻣﺛﻠﺔ ﻓﻲ رأس اﻟﻣﺎل اﻟﻌﺎﻣل‪.‬‬

‫اﻟﺣﺎﻟﺔ اﻟﺛﺎﻧﯾﺔ ‪ :BFR<0‬ﻫذا ﯾدل ﻋﻠﻰ أن اﺣﺗﯾﺎﺟﺎت اﻟدورة أﻗل ﻣن ﻣوارد اﻟدورة ﺑﻣﻌﻧﻰ أن اﻟﻣوارد ﺗﻐطﻲ‬
‫اﺣﺗﯾﺎﺟﺎت اﻻﺳﺗﻐﻼل وﯾﺑﻘﻰ ﻓﺎﺋض ﻟﻠﻣؤﺳﺳﺔ ﻓﻲ ﺷﻛل ﺳﯾوﻟﺔ ﻟﻣواﺟﻬﺔ اﻷﺧطﺎر‪.‬‬

‫‪ -1‬ﻣﻠﯾﻛﺔ زﻏﯾب وﻧﻌﯾﻣﺔ ﻏﻼب‪ ،‬دراﺳﺔ اﻟﺳﻠوك اﻟﻣﺎﻟﻲ ﻓﻲ اﻟﻣؤﺳﺳﺎت اﻟﺻﻧﺎﻋﯾﺔ اﻟﺟزاﺋرﯾﺔ‪ ،‬رﺳﺎﻟﺔ ﻣﺎﺟﺳﺗﯾر‪ ،‬ﺟﺎﻣﻌﺔ ‪ 20‬أوت ‪ ،1955‬ﺳﻛﯾﻛدة‪،‬‬
‫اﻟﺟزاﺋر‪ ،‬ص‪.52‬‬
‫‪ -2‬ﻧﻔس اﻟﻣرﺟﻊ اﻟﺳﺎﺑق‪ ،‬ص‪.52‬‬
‫‪ -3‬اﻟ اروي ﺧﺎﻟد وﻫﯾب‪ ،‬اﻟﺗﺣﻠﯾل اﻟﻣﺎﻟﻲ ﻟﻠﻘواﺋم اﻟﻣﺎﻟﯾﺔ واﻹﻓﺻﺎح اﻟﻣﺣﺎﺳﺑﻲ‪ ،‬دار اﻟﻣﺳﯾرة ﻟﻠﻧﺷر واﻟﺗوزﯾﻊ واﻟطﺑﺎﻋﺔ‪ ،‬ط‪ ،1‬اﻷردن‪،2000 ،‬‬
‫ص‪.408‬‬
‫‪41‬‬
 ‫اﻷﺳﺘﺎذ‪ :‬ﻣﺮاﺑﻂ ﺑﻼل‬ ‫ﻣﻄﺒﻮﻋﺔ دروس وﺗﻤﺎرﯾﻦ ﻓﻲ ﻣﻘﯿﺎس اﻟﺘﺤﻠﯿﻞ اﻟﻤﺎﻟﻲ‬

‫اﻟﻔرع اﻟﺛﺎﻟث‪ :‬اﻟﺧزﯾﻧﺔ‬

‫ﻫﻲ اﻟوﺿﻌﯾﺔ اﻟﺻﺎﻓﯾﺔ ﻟﻠﺳﯾوﻟﺔ ﻓﻲ ﻟﺣظﺔ ﻣﻌﯾﻧﺔ واﻟﺧزﯾﻧﺔ اﻟﺻﺎﻓﯾﺔ ﻋﻠﻰ درﺟﺔ ﻛﺑﯾرة ﻣن اﻻﻫﻣﯾﺔ‬
‫ﻷﻧﻬﺎ ﺗﻌﺑر ﻋن وﺟود أو ﻋدم وﺟود ﺗوازن ﻣﺎﻟﻲ ﻓﻲ اﻟﻣؤﺳﺳﺔ‪.1‬‬
‫وﺗﺣﺳب اﻟﺧزﯾﻧﺔ وﻓق اﻟﻌﻼﻗﺗﯾن اﻟﺗﺎﻟﯾﺗﯾن‪:2‬‬

‫اﻟﺧزﯾﻧﺔ = اﻟﻘﯾم اﻟﺟﺎﻫزة – اﻟﺳﻠﻔﺎت اﻟﻣﺻرﻓﯾﺔ‬

‫أو‬

‫اﻟﺧزﯾﻧﺔ = رأس اﻟﻣﺎل اﻟﻌﺎﻣل – اﺣﺗﯾﺎج رأس اﻟﻣﺎل اﻟﻌﺎﻣل‬

‫وﯾﻣﻛن ﺗﺣدﯾد اﻟﺧزﯾﻧﺔ ﺑﯾﺎﻧﯾﺎ ﺣﺳب اﻟﺷﻛل اﻟﺗﺎﻟﻲ‪:‬‬

‫اﻟﺷﻛل رﻗم ‪ :11‬ﺗﺣدﯾد اﻟﺧزﯾﻧﺔ‬

‫رأس اﻟﻣﺎل اﻟﻌﺎﻣل‬ ‫اﻟﻘﯾم اﻟﻣﺗﺎﺣﺔ –‬

‫– اﺣﺗﯾﺎج‬ ‫اﻟﺧزﯾﻧﺔ‬ ‫اﻟﺗﺳﺑﯾﻘﺎت اﻟﺑﻧﻛﯾﺔ‬
‫رأساﻟﻣﺎل‬

‫اﻟﻣﺻدر‪ :‬ﺧﻣﯾﺳﻲ ﺷﯾﺧﺔ‪ ،‬اﻟﺗﺳﯾﯾر اﻟﻣﺎﻟﻲ ﻟﻠﻣؤﺳﺳﺔ‪ ،‬دار ﻫوﻣﺔ‪ ،‬اﻟﺟزاﺋر‪ ،2010 ،‬ص‪.81‬‬

‫‪ ‬اﻟدﻻﻻت اﻟﻣﺎﻟﯾﺔ ) ﺣﺎﻻت اﻟﺧزﯾﻧﺔ (‬

‫وﺗﺗﻣﺛل ﻫذﻩ اﻟﺣﺎﻻت ﻓﯾﻣﺎ ﯾﻠﻲ‪:3‬‬

‫‪ ‬اﻟﺧزﯾﻧﺔ ﻣوﺟﺑﺔ ‪ :TR>0‬أي أن رأس اﻟﻣﺎل اﻟﻌﺎﻣل أﻛﺑر ﻣن اﺣﺗﯾﺎﺟﺎت رأس اﻟﻣﺎل اﻟﻌﺎﻣل ﻓﻔﻲ ﺣﺎﻟﺔ ﻫذﻩ‬
‫اﻟﻣؤﺳﺳﺔ اﻟﺗوازن اﻟﻣﺎﻟﻲ ﻣﺣﻘق إذا ﻟم ﯾﻛن ﻫﻧﺎك ﺗﺟﻣﯾد ﻟﻠﺳﯾوﻟﺔ ﻣﻣﺎ ﯾطرح ﻋﻠﯾﻬﺎ ﻣﺷﻛﻠﺔ اﻟرﺑﺣﯾﺔ أي ﺗﻛﻠﻔﺔ‬
‫اﻟﻔرﺻﺔ اﻟﺿﺎﺋﻌﺔ ﻟﻬذا وﺟب ﻋﻠﯾﻬﺎ ﻣﻌﺎﻟﺟﺔ اﻟوﺿﻌﯾﺔ ﻋن طرﯾق ﺷراء ﻣواد أوﻟﯾﺔ وﺗﻘدﯾم ﺗﺳﻬﯾﻼت ﻟﻠزﺑﺎﺋن‬
‫‪.‬‬
‫‪ ‬اﻟﺧزﯾﻧﺔ ﺳﺎﻟﺑﺔ ‪ :TR<0‬ﻓﻲ ﻫذﻩ اﻟﺣﺎﻟﺔ اﻟﻣؤﺳﺳﺔ ﻓﻲ ﺣﺎﻟﺔ ﻋﺟز أي أﻧﻬﺎ ﻏﯾر ﻗﺎدرة ﻋﻠﻰ ﺗﺳدﯾد دﯾوﻧﻬﺎ‬
‫ﻓﻲ أﺟﺎﻟﻬﺎ وﻫﻧﺎ ﯾطرح ﻣﺷﻛل ﻣﺗﻣﺛل ﻓﻲ وﺟود ﺗﻛﺎﻟﯾف إﺿﺎﻓﯾﺔ ﻣﻣﺎ ﯾﺟﻌل اﻟﻣؤﺳﺳﺔ ﻓﻲ ﻫذﻩ اﻟﺣﺎﻟﺔ إﻣﺎ‬
‫ﺗطﻠب ﺣﻘوﻗﻬﺎ ﻟدى اﻟﻐﯾر أو ﺗﻘﺗﺻرﻫﺎ ﻣن اﻟﺑﻧوك أو اﻟﺗﻧﺎزل ﻋن ﺑﻌض اﻻﺳﺗﺛﻣﺎرات دون اﻟﺗﺄﺛﯾر ﻋﻠﻰ‬
‫طﺎﻗﺎﺗﻬﺎ اﻹﻧﺗﺎﺟﯾﺔ‪.‬‬

‫‪ -1‬ﻣﻠﯾﻛﺔ زﻏﯾب‪ ،‬ﻣرﺟﻊ ﺳﺑق ذﻛرﻩ‪ ،‬ص‪.53‬‬

‫‪ -2‬ﻧﻔس اﻟﻣرﺟﻊ‪.‬‬
‫‪ -3‬ﻧﻔس اﻟﻣرﺟﻊ‪.‬‬
‫‪42‬‬
 ‫اﻷﺳﺘﺎذ‪ :‬ﻣﺮاﺑﻂ ﺑﻼل‬ ‫ﻣﻄﺒﻮﻋﺔ دروس وﺗﻤﺎرﯾﻦ ﻓﻲ ﻣﻘﯿﺎس اﻟﺘﺤﻠﯿﻞ اﻟﻤﺎﻟﻲ‬

‫‪ ‬اﻟﺧزﯾﻧﺔ ﻣﻌدوﻣﺔ ‪ :TR=0‬أي أن رأس اﻟﻣﺎل اﻟﻌﺎﻣل ﯾﺳﺎوي اﺣﺗﯾﺎﺟﺎت رأس اﻟﻣﺎل اﻟﻌﺎﻣل وﻫذا ﯾﻌﻧﻲ أن‬
‫اﻟﻣؤﺳﺳﺔ أﻣﺎم ﺧزﯾﻧﺔ ﻣﺛﻠﻰ واﻟوﺻول إﻟﻰ ﻫذﻩ اﻟوﺿﻌﯾﺔ ﯾﺗطﻠب اﻻﺳﺗﺧدام اﻷﻣﺛل ﻟﻠﻣوارد اﻟﻣﺗﺎﺣﺔ‬
‫ﻟﻠﻣؤﺳﺳﺔ وﻓق اﻹﻣﻛﺎﻧﯾﺎت اﻟﻣﺗﺎﺣﺔ ﻋن طرﯾق ﺗﻔﺎدي ﻣﺷﺎﻛل ﻋدم اﻟﺗﺳدﯾد وﺑﺎﻟﺗﺎﻟﻲ اﻟﺗﺣﻛم ﻓﻲ اﻟﺳﯾوﻟﺔ ‪.‬‬

‫ﺛﺎﻧﯾﺎ‪ -‬ﺗﺣﻠﯾل اﻟﻧﺷﺎط )ﺗﺣﻠﯾل اﻷرﺻدة اﻟوﺳﯾطﯾﺔ ﻟﻠﺗﺳﯾﯾر(‬

‫ﺣﺳب اﻟﻧظﺎم اﻟﻣﺣﺎﺳﺑﻲ اﻟﻣﺎﻟﻲ ﯾﻣﺛل ﺣﺳﺎب اﻟﻧﺗﯾﺟﺔ ﻗﺎﺋﻣﺔ ﻣﻠﺧﺻﺔ ﻟﻠﺗﻛﺎﻟﯾف واﻹﯾرادات اﻟﺗﻲ ﺣﻘﻘﺗﻬﺎ‬
‫اﻟﻣؤﺳﺳﺔ ﺧﻼل اﻟدورة‪ ،‬ﻻ ﻧﺄﺧذ ﺑﻌﯾن اﻻﻋﺗﺑﺎر ﺗﺎرﯾﺦ اﻟﻘﺑض أو اﻟﺗﺳدﯾد ﻣطﺑﻘﯾن ﻓﻲ ذﻟك ﻣﺑدأ ﻣﺣﺎﺳﺑﺔ اﻻﻟﺗزام‬
‫وﺗظﻬر ﻋن طرﯾق اﻟﻔرق ﺑﯾن اﻹﯾرادات واﻟﺗﻛﺎﻟﯾف اﻟﻧﺗﯾﺟﺔ اﻟﺻﺎﻓﯾﺔ ﻟﻠدورة ﺳواء ﻛﺎﻧت رﺑﺢ أو ﺧﺳﺎرة ‪.‬‬
‫ﺣﺳﺎﺑﺎت اﻟﻧﺗﺎﺋﺞ‬

‫ﺣﺳب اﻟوظﯾﻔﺔ‬ ‫ﺣﺳب اﻟطﺑﯾﻌﺔ‬

‫‪ .1‬أﻫﻣﯾﺔ ﺣﺳﺎب اﻟﻧﺗﺎﺋﺞ‬

‫ﯾوﺿﺢ اﻟﻛﯾﻔﯾﺔ اﻟﺗﻲ ﺗﺟﻣﻊ ﻓﯾﻬﺎ ﺛروة اﻟﻣؤﺳﺳﺔ وذﻟك ﻣن ﺧﻼل إﺑراز ﻛﯾﻔﯾﺔ ﺗﻛوﯾن اﻟﺛروة اﻹﯾرادات وﻛﯾﻔﯾﺔ‬
‫ﺗﺧﻔﯾض اﻟﺗﻛﺎﻟﯾف دون ﺗوﺿﯾﺢ ﻫل ﺗم ﻗﺑض أو ﺗﺳدﯾد ﻫذﻩ اﻟﺛروة )ﯾوﺿﺢ ﺟدول ﺗدﻓﻘﺎت اﻟﺧزﯾﻧﺔ( وﻫذا ﻣرو ار‬
‫ﺑﺣﺳﺎب ﻋدة ﻧﺗﺎﺋﺞ وﺳﯾطﯾﺔ ﻗﺑل اﻟوﺻول إﻟﻰ اﻟﻧﺗﯾﺟﺔ اﻟﺻﺎﻓﯾﺔ ﻟﻠدورة واﻟﺗﻲ ﺗﻌﺑر ﻋن اﻟرﺻﯾد اﻟﺻﺎﻓﻲ ﻟﻠﺛروة‬
‫اﻟﻣﺣﻘﻘﺔ ﻓﻲ دورة ﻣﺎﻟﯾﺔ ﺑﻌد اﻗﺗطﺎع اﻟﺿراﺋب ﻋﻠﻰ اﻷرﺑﺎح‪.‬‬
‫‪ .2‬اﻷرﺻدة اﻟوﺳﯾطﯾﺔ ﻟﻠﺗﺳﯾﯾر‬
‫ﺗﺗﻣﺛل ﻫذﻩ اﻟﻧﺗﺎﺋﺞ ﻓﯾﻣﺎ ﯾﻠﻲ‪:‬‬
‫‪ -‬اﻟﻘﯾﻣﺔ اﻟﻣﺿﺎﻓﺔ‪ :‬ﺗﺷﯾر إﻟﻰ اﻟﻔرق ﺑﯾن إﻧﺗﺎج اﻟدورة واﺳﺗﻬﻼﻛﺎت اﻟدورة )أو اﺳﺗﻬﻼﻛﺎت وﺳﯾطﯾﺔ (‬
‫اﻟﻘﯾﻣﺔ اﻟﻣﺿﺎﻓﺔ = إﻧﺗﺎج اﻟدورة – اﺳﺗﻬﻼك اﻟدورة‬
‫ﺣﯾث أن‪:‬‬
‫إﻧﺗﺎج اﻟدورة = اﻟﻣﺑﯾﻌﺎت ﻣن اﻟﺑﺿﺎﺋﻊ واﻟﻣﻧﺗﺟﺎت واﻟﺧدﻣﺎت ‪ +‬اﻟﺗﻐﯾر ﻓﻲ اﻟﻣﺧزون ‪ +‬إﻧﺗﺎج اﻟﻣؤﺳﺳﺔ‬
‫ﻟﺻﺎﻟﺣﻬﺎ )ﯾﺳﻣﻰ ﺑﺈﻧﺗﺎج ﻣﺛﺑت( ‪ +‬إﻋﺎﻧﺎت اﻻﺳﺗﻐﻼل اﻟﻣﺣﺻل ﻋﻠﯾﻬﺎ‪.‬‬
‫اﺳﺗﻬﻼك اﻟدورة = ﺗﻛﻠﻔﺔ ﺷراء اﻟﺑﺿﺎﺋﻊ واﻟﻣواد اﻟﻣﺳﺗﻬﻠﻛﺔ ‪ +‬اﻟﺧدﻣﺎت اﻟﻣﺷﺗراة اﻟﺧﺎرﺟﯾﺔ‬
‫اﻟﻘﯾﻣﺔ اﻟﻣﺿﺎﻓﺔ ﺗﻌﺗﺑر ﻛﻣﻘﯾﺎس ﻟﺣﺟم اﻟﻣؤﺳﺳﺔ‪ ،‬ﺗﻌﺗﺑر أﯾﺿﺎ ﻛﻣﻘﯾﺎس ﻟدرﺟﺔ إﻧﺗﺎﺟﯾﺔ ﺑﻌض اﻟﻌﻧﺎﺻر أي‬
‫ﻣدى ﻣﺳﺎﻫﻣﺔ ﻋﻧﺻر ﻣﻌﯾن أي ﻋﻧﺻر ﻓﻲ ﺧﻠق اﻟﻘﯾﻣﺔ اﻟﻣﺿﺎﻓﺔ‪ ،‬ﻛﻠﻣﺎ ﻛﺎﻧت ﻫذﻩ اﻟﻧﺳﺑﺔ ﻣرﺗﻔﻌﺔ دل ذﻟك ﻋﻠﻰ‬
‫ﻛﺎﻧت ﻫذﻩ اﻟﻧﺳﺑﺔ ﻣرﺗﻔﻌﺔ دل ﻋﻠﻰ ارﺗﻔﺎع إﻧﺗﺎﺟﯾﺔ ذﻟك اﻟﻌﻧﺻر إﻧﺗﺎﺟﯾﺔ ذﻟك اﻟﻌﻧﺻر ذﻟك ﯾﺳﺗﺣﺳن ان ﯾﻘﺎرن ﻫذﻩ‬
‫اﻟﻧﺗﺎﺋﺞ ﻣﻊ ﻧﺗﺎﺋﺞ اﻟﻣؤﺳﺳﺎت اﻟﻣﻧﺎﻓﺳﺔ ﻓﻲ اﻟﻘطﺎع ﻣﻊ ﻧﺗﺎﺋﺞ اﻟﻣؤﺳﺳﺎت اﻟﻣﻧﺎﻓﺳﺔ ﻓﻲ اﻟﻘطﺎع‪.‬‬
‫‪43‬‬
 ‫اﻷﺳﺘﺎذ‪ :‬ﻣﺮاﺑﻂ ﺑﻼل‬ ‫ﻣﻄﺒﻮﻋﺔ دروس وﺗﻤﺎرﯾﻦ ﻓﻲ ﻣﻘﯿﺎس اﻟﺘﺤﻠﯿﻞ اﻟﻤﺎﻟﻲ‬

‫‪ -‬اﻟﻔﺎﺋض اﻟﺧﺎم ﻟﻼﺳﺗﻐﻼل ‪ : EBE‬ﻫو ﻫﺎﻣش إﺟﻣﺎﻟﻲ ﻣرﺗﺑط ﺑﺄﻧﺷطﺔ اﻹﺳﺗﻐﻼل ﻓﻲ اﻟﻣؤﺳﺳﺔ‬
‫اﻟﻔﺎﺋض اﻟﺧﺎم ﻟﻼﺳﺗﻐﻼل ‪ = EBE‬اﻟﻘﯾﻣﺔ اﻟﻣﺿﺎﻓﺔ – ﻣﺻﺎرﯾف اﻟﻣﺳﺗﺧدﻣﯾن – ﺿراﺋب ورﺳوم‬
‫‪ -‬اﻟﻧﺗﯾﺟﺔ اﻟﻌﻣﻠﯾﺎﺗﯾﺔ ‪:RO‬‬
‫اﻟﻧﺗﯾﺟﺔ اﻟﻌﻣﻠﯾﺎﺗﯾﺔ = اﻟﻔﺎﺋض اﻟﺧﺎم ﻟﻼﺳﺗﻐﻼل ‪ +‬إﯾرادات ﻋﻣﻠﯾﺔ أﺧرى – أﻋﺑﺎء ﻋﻣﻠﯾﺔ أﺧرى ‪ +‬اﺳﺗرﺟﺎع‬
‫ﻣؤوﻧﺎت وﺗدﻧﻲ اﻟﻘﯾﻣﺔ – ﻣﺧﺻﺻﺎت اﻻﻫﺗﻼﻛﺎت واﻟﻣؤوﻧﺎت وﺗدﻧﻲ اﻟﻘﯾﻣﺔ‬
‫اﻟﻧﺗﯾﺟﺔ اﻟﻌﻣﻠﯾﺎﺗﯾﺔ ﺗدل ﻋﻠﻰ ﻣدى ﻣﺳﺎﻫﻣﺔ دورة اﻻﺳﺗﻐﻼل ﻓﻲ دورة اﻻﺳﺗﺛﻣﺎر ﻣﻌﺎ ﻓﻲ ﺧﻠق اﻟﺛورة ‪.‬‬
‫إن اﻻﺳﺗﺛﻣﺎرات ﻻ ﺗدﺧل ﻣﺑﺎﺷرة ﻓﻲ ﺧﻠق اﻟﺛروة وﻟﻛن ﯾﺗم اﺳﺗﻐﻼﻟﻬﺎ ﻟﻐرض ﺣﺳﺎب اﻟﻧﺗﺎﺋﺞ أي ﻻ ﺗظﻬر‬
‫اﻻﺳﺗﺛﻣﺎرات وﻟﻛن ﺗظﻬر اﺛر اﺳﺗﺧداﻣﻬﺎ وﻫو ﺗدﻫور ﻗﯾﻣﺗﻬﺎ ﺑﺎﻟﻘدر اﻟﻧﻔﻊ ﺗﺣﻣﻠﺗﻪ اﻟدورة ﻟﻬﺎ ﻣﺧﺻﺻﺎت‬
‫اﻻﻫﺗﻼﻛﺎت واﻟﻣؤوﻧﺎت‬
‫‪ -‬اﻟﻧﺗﯾﺟﺔ اﻟﻣﺎﻟﯾﺔ‪ :‬ﺗﻌﺑر ﻋن أﺛر اﻟﻧﺷﺎطﺎت اﻟﻣﺎﻟﯾﺔ اﻟﺗﻲ ﻗﺎﻣت ﺑﻬﺎ اﻟﻣؤﺳﺳﺔ ﻋﻠﻰ ﺗﻛوﯾن اﻟﺛروة‪.‬‬
‫اﻟﻧﺗﯾﺟﺔ اﻟﻣﺎﻟﯾﺔ = إﯾرادات ﻣﺎﻟﯾﺔ – أﻋﺑﺎء ﻣﺎﻟﯾﺔ‬
‫‪ -‬اﻟﻧﺗﯾﺟﺔ اﻟﻌﺎدﯾﺔ أو ﻧﺗﯾﺟﺔ اﻟﻧﺷﺎطﺎت اﻟﻌﺎدﯾﺔ‪ :‬ﺗﻌﺑر ﻋن ﻧﺗﯾﺟﺔ اﻟﻧﺷﺎط اﻟﻌﺎدي ﻟﻠﻣؤﺳﺳﺔ ﺑﻣﺎ ﻓﯾﻪ اﻟﻧﺷﺎط‬
‫ﻋﻧدﻣﺎ ﻧرﯾد ﺣﺳﺎب اﻟﻣرودﯾﺔ اﻻﻗﺗﺻﺎدﯾﺔ ﯾﺳﺗﺣﺳن اﻻﻋﺗﻣﺎد ﻋﻠﻰ اﻟﻧﺗﯾﺟﺔ اﻟﻌﻣﻠﯾﺔ ﻓﻘط أو اﻟﻔﺎﺋض اﻟﺧﺎم ﻟﻼﺳﺗﻐﻼل‬
‫ﻟﻐﯾﺎب اﺛر اﻟﻧﺷﺎط اﻟﻣﺎﻟﻲ ﻋﻠﻰ ﺗﻛوﯾن اﻟﺛروة‪.‬‬
‫اﻟﻧﺗﯾﺟﺔ اﻟﻌﺎدﯾﺔ = اﻟﻧﺗﯾﺟﺔ اﻟﻣﺎﻟﯾﺔ ‪ +‬اﻟﻧﺗﯾﺟﺔ اﻟﻌﻣﻠﯾﺎﺗﯾﺔ‬
‫‪ -‬اﻟﻧﺗﯾﺟﺔ اﻟﻌﺎدﯾﺔ ﺑﻌد اﻟﺿرﯾﺑﺔ‪:‬‬
‫اﻟﻧﺗﯾﺟﺔ اﻟﻌﺎدﯾﺔ ﺑﻌد اﻟﺿرﯾﺑﺔ = ﻧﺗﯾﺟﺔ اﻟﻌﺎدﯾﺔ – ﺿرﯾﺑﺔ اﻟدورة )ﺿرﯾﺑﺔ ﻋﻠﻰ ارﺑﺎح ‪ -/+‬اﻟﺗﻐﯾر ﻓﻲ‬
‫اﻟﺿراﺋب اﻟﻣؤﺟﻠﺔ(‪.‬‬
‫‪ -‬اﻟﻧﺗﯾﺟﺔ ﻏﯾر اﻟﻌﺎدﯾﺔ‪:‬‬
‫اﻟﻧﺗﯾﺟﺔ ﻏﯾر اﻟﻌﺎدﯾﺔ = إﯾرادات ﻏﯾر ﻋﺎدﯾﺔ – أﻋﺑﺎء ﻏﯾر ﻋﺎدﯾﺔ‬
‫‪ -‬ﻧﺗﯾﺟﺔ اﻟدورة‪:‬‬
‫ﻧﺗﯾﺟﺔ اﻟدورة = ﻧﺗﯾﺟﺔ ﺻﺎﻓﯾﺔ ﻟﻠﻧﺷﺎطﺎت اﻟﻌﺎدﯾﺔ )اﻟﻧﺗﯾﺟﺔ اﻟﻌﺎدﯾﺔ ﺑﻌد اﻟﺿرﯾﺑﺔ ( ‪ +‬اﻟﻧﺗﯾﺟﺔ ﻏﯾر اﻟﻌﺎدﯾﺔ‬
‫ﺛﺎﻟﺛﺎ‪ -‬اﻟﺗﺣﻠﯾل ﺑواﺳطﺔ اﻟﻧﺳب اﻟﻣﺎﻟﯾﺔ‬
‫ﺗﻌﺗﺑر اﻟﻧﺳب اﻟﻣﺎﻟﯾﺔ ﻣن اﻷدوات اﻟﻣﻔﯾدة ﻓﻲ ﺗﻘﯾﯾم اﻟوﺿﻌﯾﺔ اﻟﻣﺎﻟﯾﺔ ﻟﻠﻣؤﺳﺳﺔ وذﻟك ﻷﻧﻬﺎ ﺗﺳﻣﺢ ﺑﺈﻋطﺎء‬
‫ﺗﻔﺳﯾر ﻟﻧﺗﺎﺋﺞ اﻟﺳﯾﺎﺳﺎت اﻟﻣﺗﺧذة ﻣن طرف اﻟﻣؤﺳﺳﺔ وﺗﻌﺗﺑر ﻛذﻟك أﻫم وﺳﯾﻠﺔ ﻟﻠﺗﺷﺧﯾص ﻓﻲ دراﺳﺔ اﻟﻣرﻛز اﻟﻣﺎﻟﻲ‬
‫واﻟﺣﻛم ﻋﻠﻰ اﻟﻧﺗﺎﺋﺞ‪.‬‬
‫‪ .1‬ﻣﻔﻬوم اﻟﻧﺳب اﻟﻣﺎﻟﯾﺔ‬
‫ﯾﻣﻛن ﺗﻌرﯾف اﻟﻧﺳب اﻟﻣﺎﻟﯾﺔ ﺑﻌدة ﺗﻌرﯾﻔﺎت ﻣﻧﻬﺎ‪:‬‬

‫‪44‬‬
 ‫اﻷﺳﺘﺎذ‪ :‬ﻣﺮاﺑﻂ ﺑﻼل‬ ‫ﻣﻄﺒﻮﻋﺔ دروس وﺗﻤﺎرﯾﻦ ﻓﻲ ﻣﻘﯿﺎس اﻟﺘﺤﻠﯿﻞ اﻟﻤﺎﻟﻲ‬

‫اﻟﺗﻌرﯾف اﻷول‪ :‬ﻫﻲ ﻋﻼﻗﺔ ﺑﯾن ﻣﻘدارﯾن ﻣﻣﯾزﯾن ﻟﻠﺣﺎﻟﺔ اﻟﻣﺎﻟﯾﺔ وﻛذا إﻣﻛﺎﻧﯾﺎت وﻧﺷﺎط اﻟﻣؤﺳﺳﺔ‪ ،‬ﯾﺳﺗطﯾﻊ‬
‫اﻟﻣﺷﺧص اﻟﻣﺎﻟﻲ ﺑﻧﺎءا ﻋﻠﻰ اﻟﻧﺗﺎﺋﺞ اﻟﻣﺳﺟﻠﺔ ﺑواﺳطﺔ اﻟﻧﺳب إﻋداد دراﺳﺔ ﺗﺷﺧﯾﺻﯾﺔ وﻧﻘدﯾﺔ ﻟﻠﻣؤﺳﺳﺔ‪ ،‬ﯾﻣﻛن‬
‫ﻓﺣص اﻟﻧﺳﺑﺔ ﻣن ﺧﻼل ﺗطورﻫﺎ ﺧﻼل ﻋدة ﺳﻧوات ﻣن أﺟل ﺗﺣدﯾد اﻻﺗﺟﺎﻩ واﻻﺧﺗﯾﺎر اﻟﻣﻌد ﻣن طرف اﻟﻣؤﺳﺳﺔ‪.1‬‬
‫اﻟﺗﻌرﯾف اﻟﺛﺎﻧﻲ‪ :‬اﻟﻌﻼﻗﺔ ﺑﯾن ﻣﺗﻐﯾرﯾن ﺗرﺑطﻬﻣﺎ ﻋﻼﻗﺔ ﻋﺿوﯾﺔ أو دﻻﻟﺔ ﻣﺷﺗرﻛﺔ ﺣﯾن ﯾﺻﻌب اﻻﺳﺗدﻻل ﺑﻛل‬
‫واﺣد ﻣﻧﻬﻣﺎ ﺑﺷﻛل ﻣطﻠق ﻓﺎﻟرﻗم اﻟﻣﺎﻟﻲ اﻟﻣﺟرد ﻓﻲ ﻛﺛﯾر ﻣن اﻷﺣﯾﺎن ﯾﻛون اﻻﻋﺗﻣﺎد ﻋﻠﯾﻪ ﻣظﻠﻼ ﻋﻧدﻣﺎ ﯾﻛون‬
‫ﻣﻧﻔرد وﺑﺎﻟﺗﺎﻟﻲ ﯾﺟب اﻟﻧظر إﻟﻰ اﻷرﻗﺎم وﻫﻲ ﻣرﺗﺑطﺔ أو ﻣﻧﺳوﺑﺔ إﻟﻰ ﺑﻌﺿﻬﺎ اﻟﺑﻌض ﺣﺗﻰ ﻧﺗﻣﻛن ﻣن اﻟوﺻول‬
‫ﻏﻠﻰ ﺻورة ﻣﻌﯾﻧﺔ ﻋن اﻟوﺿﻊ اﻟﻣﺎﻟﻲ ﻟﻠﻣؤﺳﺳﺔ ﻣﺣل اﻟدراﺳﺔ‪.2‬‬
‫‪ .2‬أﻧواع اﻟﻧﺳب اﻟﻣﺎﻟﯾﺔ‬
‫ﺑﺎﻟرﻏم ﻣن ﺗﻧوع وﺗﻌدد ﻣداﺧل اﻟﺗﺷﺧﯾص اﻟﻣﺎﻟﻲ إﻟﻰ أﻧﻪ ﻣن اﻟﻣﻣﻛن ﺗﺻﻧﯾف اﻟﻧﺳب اﻟﻣﺎﻟﯾﺔ إﻟﻰ‬
‫ﻣﺟﻣوﻋﺎت وﻫﻲ )ﻧﺳب اﻟﺗﻣوﯾل‪ ،‬ﻧﺳب اﻟﺳﯾوﻟﺔ‪ ،‬ﻧﺳب اﻟﻧﺷﺎط‪ ،‬ﻧﺳب اﻟﻣردودﯾﺔ(‪.‬‬
‫ﺗﺷﻣل ﻛل ﻣﺟﻣوﻋﺔ ﻣن اﻟﻣﺟﻣوﻋﺎت اﻟﺳﺎﺑﻘﺔ ﻋﻠﻰ ﻋدد ﻛﺑﯾر ﻣن اﻟﻌﻼﻗﺎت اﻟﻣﺣﺗﻣﻠﺔ‪ ،‬وﺳﻧﻛﺗﻔﻲ ﺑﺄﻫم اﻟﻧﺳب‬
‫واﻷﻛﺛر ﺷﯾوﻋﺎ ﻓﻲ ﺗﺣﻠﯾل اﻟﻣراﻛز اﻟﻣﺎﻟﯾﺔ‪.‬‬
‫ﯾﻣﻛن ﺗﻘﺳﯾم اﻟﻧﺳب اﻟﻣﺎﻟﯾﺔ اﻟﻣﺗﻌﻠﻘﺔ ﺑﺎﻟﻣﯾزاﻧﯾﺔ اﻟﻣﺎﻟﯾﺔ ﺣﺳب اﻟﺷﻛل اﻟﺗﺎﻟﻲ‪:‬‬
‫اﻟﺷﻛل رﻗم ‪ :12‬ﺗﻘﺳﯾﻣﺎت اﻟﻧﺳب اﻟﻣﺎﻟﯾﺔ‬

‫اﻟﻧﺳب اﻟﻣﺎﻟﯾﺔ‬

‫اﻟرﺑﺣﯾﺔ‬ ‫اﻟﻧﺷﺎط‬ ‫اﻟﺳﯾوﻟﺔ‬ ‫اﻟﺗﻣوﯾل‬

‫اﻟﻣﺻدر‪ :‬ﺧﻣﯾﺳﻲ ﺷﯾﺧﺔ‪ ،‬اﻟﺗﺳﯾﯾر اﻟﻣﺎﻟﻲ ﻟﻠﻣؤﺳﺳﺔ‪ ،‬دار ﻫوﻣﺔ‪ ،‬اﻟﺟزاﺋر‪ ،2010 ،‬ص‪.82‬‬
‫‪ ‬ﻧﺳب اﻟﺗﻣوﯾل )اﻟﻧﺳب اﻟﻬﯾﻛﻠﯾﺔ(‪:‬‬
‫ﺗﻘﯾس ﻧﺳب اﻟﺗﻣوﯾل درﺟﺔ اﻋﺗﻣﺎد اﻟﻣؤﺳﺳﺔ ﻋﻠﻰ أﻣوال اﻟﻐﯾر ﻓﻲ ﺗﻣوﯾل أﻧﺷطﺗﻬﺎ وﯾﻛﺗﺳب اﻟﻣدى اﻟذي‬
‫ﺗذﻫب إﻟﯾﻪ اﻟﻣؤﺳﺳﺔ ﻓﻲ اﻻﻗﺗراض إذ أن اﻟﺗﻣوﯾل ﺑﺎﺳﺗﺧدام اﻻﻗﺗراض ﻗد ﯾؤدي إﻟﻰ زﯾﺎدة رﺑﺣﯾﺔ اﻟﻣؤﺳﺳﺔ ﻣﻘﺎرﻧﺔ‬
‫ﺑﺎﻟﺗﻣوﯾل ﻋن طرﯾق أﻣوال اﻟﻣﻠﻛﯾﺔ ﻏﯾر أﻧﻪ ﻣن ﻧﺎﺣﯾﺔ أﺧرى ﺛﻣﺔ ﻣﺧﺎطر ﺗﺗﻣﺛل ﻓﻲ ﺗزاﯾد اﻻﻋﺗﻣﺎد ﻋﻠﻰ اﻟﻘروض‬

‫‪ -1‬ﺧﻣﯾﺳﻲ ﺷﯾﺧﺔ‪ ،‬ﻣرﺟﻊ ﺳﺑق ذﻛرﻩ‪ ،‬ص‪.93‬‬

‫‪ -2‬ﻣﺑﺎرك ﻟﺳﻠوس‪ ،‬ﻣرﺟﻊ ﺳﺑق ذﻛرﻩ‪ ،‬ص‪.44‬‬
‫‪45‬‬
 ‫اﻷﺳﺘﺎذ‪ :‬ﻣﺮاﺑﻂ ﺑﻼل‬ ‫ﻣﻄﺒﻮﻋﺔ دروس وﺗﻤﺎرﯾﻦ ﻓﻲ ﻣﻘﯿﺎس اﻟﺘﺤﻠﯿﻞ اﻟﻤﺎﻟﻲ‬

‫ﻓﻲ ﺗﻣوﯾل أﻧﺷطﺔ اﻟﻣؤﺳﺳﺔ ﺗﺗﻣﺛل ﻓﻲ اﺣﺗﻣﺎل ﻋدم ﻗدرة اﻟﻣؤﺳﺳﺔ ﻋﻠﻰ ﺗﺳدﯾد اﻟﻘروض وﻓواﺋدﻫﺎ اﻷﻣر اﻟذي ﻗد‬
‫ﯾؤدي إﻟﻰ إﻓﻼس اﻟﻣؤﺳﺳﺔ‪ ،‬ﻓﻧﺳب اﻟﺗﻣوﯾل ﺗﻛﺗﺳب أﻫﻣﯾﺔ ﺧﺎﺻﺔ اﻷطراف اﻟﻣﻌﻧﯾﺔ ﺑﺎﻟﻣؤﺳﺳﺔ‪.1‬‬
‫وﺗﺗوزع ﻫذﻩ اﻟﻧﺳب إﻟﻰ‪:‬‬
‫‪ ‬ﻧﺳﺑﺔ اﻟﺗﻣوﯾل اﻟداﺋم‪ :‬ﺗوﺿﺢ ﻫذﻩ اﻟﻧﺳﺑﺔ ﻣدى ﺗﻐطﯾﺔ اﻷﺻول اﻟﺛﺎﺑﺗﺔ ﻋن طرﯾق اﻷﻣوال اﻟداﺋﻣﺔ‪ ،‬وﺗﺳﻣﺢ‬
‫ﻫذﻩ اﻟﻧﺳﺑﺔ ﻣن إﻋطﺎء ﺣﻛم ﻋﻠﻰ ﻣﺳﺗوى اﻟﺳﯾوﻟﺔ وﻣﻼﺋﻣﺔ اﻟﻣؤﺳﺳﺔ‪ ،‬وﺗﻌطﻰ ﻫذﻩ اﻟﻧﺳﺑﺔ وﻓق اﻟﻌﻼﻗﺔ‬
‫اﻟﺗﺎﻟﯾﺔ‪:2‬‬
‫ﻧﺳﺑﺔ اﻟﺗﻣوﯾل اﻟداﺋم = اﻷﻣوال اﻟداﺋﻣﺔ ‪ /‬اﻷﺻول اﻟﺛﺎﺑﺗﺔ‬
‫ﺣﺗﻰ ﺗﻛون ﻫذﻩ اﻟﻧﺳﺑﺔ ﻓﻲ ﺻﺎﻟﺢ اﻟﻣؤﺳﺳﺔ ﯾﺟب أن ﺗﻛون أﻛﺑر أو ﺗﺳﺎوي اﻟواﺣد وﻧﻣﯾز ﺛﻼث ﺣﺎﻻت‪:3‬‬
‫‪ ‬إذا ﻛﺎﻧت )اﻟﻧﺳﺑﺔ ≤ ‪ :(1‬ﻫذا ﯾﻌﻧﻲ أن اﻷﻣوال اﻟداﺋﻣﺔ أﻛﺑر ﻣن اﻷﺻول اﻟﺛﺎﺑﺗﺔ أي وﺟود رأس ﻣﺎل‬
‫ﻋﺎﻣل ﻣوﺟب ووﺟود ﻫﺎﻣش اﻣﺎن ﻣﺎﻟﻲ ﯾﻣﻛن ﻟﻠﻣؤﺳﺳﺔ أن ﺗﻐطﻲ ﺑﻪ ﺑﻌض أو ﺟزء ﻣن أﺻوﻟﻬﺎ‬
‫اﻟﻣﺗداوﻟﺔ‪.‬‬
‫‪ ‬إذا ﻛﺎﻧت )اﻟﻧﺳﺑﺔ ≥ ‪ :(1‬ﯾﻌﻧﻲ أن اﻷﻣوال اﻟداﺋﻣﺔ ﻏﯾر ﻛﺎﻓﯾﺔ ﻟﺗﻐطﯾﺔ اﻷﺻول اﻟﺛﺎﺑﺗﺔ أي وﺟود رأس ﻣﺎل‬
‫ﻋﺎﻣل ﺳﺎﻟب وﻋﻠﻰ اﻟﻣؤﺳﺳﺔ اﻻﻋﺗﻣﺎد ﻋﻠﻰ ﻣﺻﺎدر ﺗﻣوﯾل دورﯾﺔ ﻓﻲ ﺗﻣوﯾل أﺻوﻟﻬﺎ اﻟﺛﺎﺑﺗﺔ‪.‬‬
‫‪ ‬إذا ﻛﺎﻧت )اﻟﻧﺳﺑﺔ = ‪ :(1‬ﺗﻌﺗﺑر ﺣﺎﻟﺔ ﻣﺛﻠﻰ ﻧﺎدرة اﻟﺣدوث ﺣﯾث ﺗﺗﺳﺎوى اﻷﻣوال اﻟداﺋﻣﺔ ﻣﻊ اﻷﺻول‬
‫اﻟﺛﺎﺑﺗﺔ‪.‬‬
‫‪ ‬ﻧﺳب اﻟﺗﻣوﯾل اﻟﺧﺎص )اﻟذاﺗﻲ(‪ :‬ﺗﺑﯾن ﻫذﻩ اﻟﻧﺳﺑﺔ ﻣدى ﺗﻐطﯾﺔ اﻷﻣوال اﻟﺧﺎﺻﺔ ﻻﺳﺗﺛﻣﺎرات اﻟﻣؤﺳﺳﺔ‪،‬‬
‫وﯾﻣﻛن ﺣﺳﺎﺑﻬﺎ ﺑﺎﻟﻌﻼﻗﺔ اﻟﺗﺎﻟﯾﺔ‪:4‬‬
‫ﻧﺳﺑﺔ اﻟﺗﻣوﯾل اﻟﺧﺎص = اﻷﻣوال اﻟﺧﺎﺻﺔ ‪ /‬اﻷﺻول اﻟﺛﺎﺑﺗﺔ‬
‫ﺣﺗﻰ ﺗﻛون ﻫذﻩ اﻟﻧﺳﺑﺔ ﻓﻲ ﺻﺎﻟﺢ اﻟﻣؤﺳﺳﺔ ﯾﺟب أن ﺗﻔوق ‪ 0.5‬ﺣﺗﻰ ﻧﻘول أن اﻟﻣؤﺳﺳﺔ ﺗﺣﺻﻠت ﻋﻠﻰ أﻏﻠب‬
‫اﺳﺗﺛﻣﺎراﺗﻬﺎ ﻣن ﺧﻼل أﻣواﻟﻬﺎ اﻟﺧﺎﺻﺔ وﺑﺎﻟﺗﺎﻟﻲ ﺗﻌﺗﺑر اﻟوﺿﻌﯾﺔ ﻣرﯾﺣﺔ ﻛﻣﺎ ﺗﻣﻛﻧﻧﺎ ﻫذﻩ اﻟﻧﺳﺑﺔ ﻣن ﻣﻌرﻓﺔ ﻣﻘدار‬
‫اﻟدﯾون طوﯾﻠﺔ اﻷﺟل اﻟﺗﻲ ﺗﺣﺗﺎﺟﻬﺎ اﻟﻣؤﺳﺳﺔ ﻟﺗﻐطﯾﺔ ﺑﺎﻗﻲ اﺳﺗﺛﻣﺎراﺗﻬﺎ‪.‬‬
‫ﻧﺳب اﻟﻣدﯾوﻧﯾﺔ‪ :‬ﻫﻲ اﻟﻧﺳب اﻟﺗﻲ ﺗﻘﯾس ﻣدى اﺳﺗﻘﻼﻟﯾﺔ اﻟﻣؤﺳﺳﺔ ﻣﺎﻟﯾﺎ وﻣدى ﻗدرﺗﻬﺎ ﻋﻠﻰ ﺗﺳدﯾد دﯾوﻧﻬﺎ‪.5‬‬
‫‪ ‬ﻧﺳﺑﺔ اﻻﺳﺗﻘﻼﻟﯾﺔ اﻟﻣﺎﻟﯾﺔ )اﻟﺗﺑﻌﯾﺔ اﻟﻣﺎﻟﯾﺔ(‪ :‬ﻟﻣﻌرﻓﺔ ﻣدى اﺳﺗﻘﻼﻟﯾﺔ اﻟﻣؤﺳﺳﺔ ﻣﺎﻟﯾﺎ ﯾﺗم ﻣﻘﺎرﻧﺔ اﻷﻣوال‬
‫اﻟﺧﺎﺻﺔ ﺑﻣﺟﻣوع اﻟﺧﺻوم‪ ،‬وﺗﻌطﻰ ﺑﺎﻟﻌﻼﻗﺔ اﻟﺗﺎﻟﯾﺔ‪:‬‬
‫ﻧﺳﺑﺔ اﻻﺳﺗﻘﻼﻟﯾﺔ اﻟﻣﺎﻟﯾﺔ = اﻷﻣوال اﻟﺧﺎﺻﺔ ‪ /‬ﻣﺟﻣوع اﻟﺧﺻوم‬

‫‪ -1‬ﻣﺑﺎرك ﻟﺳﻠوس‪ ،‬ﻣرﺟﻊ ﺳﺑق ذﻛرﻩ‪ ،‬ص‪.48‬‬

‫‪ -2‬أﻣﯾن اﻟﺳﯾد أﺣﻣد ﻟطﻔﻲ‪ ،‬إﻋداد وﻋرض اﻟﻘواﺋم اﻟﻣﺎﻟﯾﺔ ﻓﻲ ﺿوء ﻣﻌﺎﯾﯾر اﻟﻣﺣﺎﺳﺑﺔ‪ ،‬اﻟدار اﻟﺟﺎﻣﻌﯾﺔ‪ ،‬ﻣﺻر‪ ،2008 ،‬ص‪.295‬‬
‫‪ -3‬ﻋﺑد اﻟﻐﻔﺎر ﺣﻧﻔﻲ‪ ،‬أﺳﺎﺳﯾﺎت اﻟﺗﺣﻠﯾل اﻟﻣﺎﻟﻲ ودراﺳﺎت اﻟﺟدوى‪ ،‬اﻟدار اﻟﺟﺎﻣﻌﯾﺔ‪ ،‬ﻣﺻر‪ ،2004 ،‬ص‪.85‬‬
‫‪4‬‬
‫‪Pierre Ramage ، Analyse et diagnostic financier ، édition d’organisation ، paris ، 2001 ، p131.‬‬
‫‪ -5‬ﺧﻠﯾﻔﺔ اﺳﯾﺎ‪ ،‬ﻣطﺑوﻋﺔ ﻣﺣﺎﺿرات‪ ،‬اﻟﺗﺣﻠﯾل اﻟﻣﺎﻟﻲ اﻟﻣﺗﻘدم‪ ،‬ﺟﺎﻣﻌﺔ ﺗﯾﺑﺎزة‪ ،2021-2020 ،‬ص‪.42-41‬‬
‫‪46‬‬
 ‫اﻷﺳﺘﺎذ‪ :‬ﻣﺮاﺑﻂ ﺑﻼل‬ ‫ﻣﻄﺒﻮﻋﺔ دروس وﺗﻤﺎرﯾﻦ ﻓﻲ ﻣﻘﯿﺎس اﻟﺘﺤﻠﯿﻞ اﻟﻤﺎﻟﻲ‬

‫ﯾﺟب أن ﺗﻛون ﻫذﻩ اﻟﻧﺳﺑﺔ أﻛﺑر ﻣن ‪ 0.3‬ﻷﻧﻬﺎ ﺗﻘﯾس ﻣدى اﺳﺗﻘﻼﻟﯾﺔ اﻟﻣؤﺳﺳﺔ ﻋن داﺋﻧﯾﻬﺎ ﻓﯾﺟب أن ﻻ ﺗﻧﺧﻔض‬
‫ﻋن ﻫذﻩ اﻟﻧﺳﺑﺔ ٕواﻻ ﺗﻛون اﻟﻣؤﺳﺳﺔ ﻗد ﻓﻘدت اﺳﺗﻘﻼﻟﯾﺗﻬﺎ ﻷن ﻣواردﻫﺎ ﻣﺷﻛﻠﺔ ﺑﺄﻛﺛر ﻣن ‪ %50‬ﻣن اﻟدﯾون‪.‬‬
‫‪ ‬ﻧﺳﺑﺔ ﻗﺎﺑﻠﯾﺔ اﻟﺗﺳدﯾد‪ :‬ﺗﻌﺑر ﻋن ﻣﻘدار اﻟدﯾون اﻟﻣﺳﺗﻌﻣﻠﺔ ﻓﻲ ﺗﻣوﯾل أﺻول اﻟﻣؤﺳﺳﺔ وﺗﺣﺳب ﺑﺎﻟﻌﻼﻗﺔ‬
‫اﻟﺗﺎﻟﯾﺔ‪:‬‬
‫ﻧﺳﺑﺔ ﻗﺎﺑﻠﯾﺔ اﻟﺗﺳدﯾد = ﻣﺟﻣوع اﻟدﯾون ‪ /‬ﻣﺟﻣوع اﻷﺻول‬
‫ﯾﻬﺗم ﺑﻧﺳﺑﺔ ﻗﺎﺑﻠﯾﺔ ﺗﺳدﯾد اﻟﺑﻧك أو اﻟﻣﻘرض وﻫذا ﻟﻣﻌرﻓﺔ ﻣدى ﻗدرة اﻟﻣؤﺳﺳﺔ ﻋﻠﻰ ﺗﺳدﯾد ﻣﺎ ﻋﻠﯾﻬﺎ ﻣن دﯾون‬
‫ﻓﯾﺳﺗﺣﺳن أن ﻻ ﺗزﯾد ﻋن ‪ 0.5‬ﻓﺈذا زادت ﻋن ﻫذﻩ اﻟﻧﺳﺑﺔ ﺳﯾﺗردد اﻟﺑﻧك ﻓﻲ إﻋطﺎء ﻗرض ﻟﻠﻣؤﺳﺳﺔ‪.‬‬
‫‪ ‬ﻧﺳب اﻟﺳﯾوﻟﺔ‪:‬‬
‫ﺗﺳﻣﻰ ﻧﺳب اﻟﺳﯾوﻟﺔ ﺑﻧﺳب ﺗﺣﻠﯾل اﻟﻣرﻛز اﻟﻣﺎﻟﻲ ﻗﺻﯾر اﻷﺟل ﺑﺎﻋﺗﺑﺎر أن اﻟﻣرﻛز اﻟﻣﺎﻟﻲ ﻗﺻﯾر اﻷﺟل‬
‫ﯾﺷﻣل ﻛﻼ ﻣن اﻷﺻول اﻟﻣﺗداوﻟﺔ واﻻﻟﺗزاﻣﺎت ﻗﺻﯾرة اﻷﺟل‪ ،‬وﺗﻌﺑر اﻟﺳﯾوﻟﺔ ﻋﻠﻰ ﻣدى ﻗدرة اﻟﻣؤﺳﺳﺔ ﻋﻠﻰ اﻟوﻓﺎء‬
‫ﺑﺎﻻﻟﺗزاﻣﺎت اﻟﻣﺳﺗﺣﻘﺔ اﻷداء ﺧﻼل اﻟﻔﺗرة اﻟﻣﺎﻟﯾﺔ‪ ،‬أي ﻣﻘدرة اﻟﻣؤﺳﺳﺔ ﻋﻠﻰ ﺗﺣوﯾل أﺻوﻟﻬﺎ ﻏﻠﻰ ﻧﻘدﯾﺔ ﻟﻣواﺟﻬﺔ‬
‫اﻟﺗزاﻣﺎﺗﻬﺎ ﻗﺻﯾرة اﻷﺟل‪.1‬‬
‫‪ ‬ﻧﺳب اﻟﺳﯾوﻟﺔ اﻟﻌﺎﻣﺔ )ﻧﺳﺑﺔ اﻟﺗداول(‪ :‬ﺗوﺿﺢ ﻫذﻩ اﻟﻧﺳﺑﺔ ﻣدى ﻗدرة اﻷﺻول اﻟﻣﺗداوﻟﺔ ﻋﻠﻰ ﺗﻐطﯾﺔ‬
‫اﻟدﯾون ﻗﺻﯾرة اﻷﺟل‪ ،‬وﺗﺣﺳب ﻫذﻩ اﻟﻧﺳﺑﺔ وﻓق اﻟﻌﻼﻗﺔ اﻟﺗﺎﻟﯾﺔ‪:2‬‬
‫ﻧﺳﺑﺔ اﻟﺳﯾوﻟﺔ اﻟﻌﺎﻣﺔ = اﻷﺻول اﻟﻣﺗداوﻟﺔ ‪ /‬اﻟدﯾون ﻗﺻﯾرة اﻷﺟل‬
‫وﻣن اﻟﻣﻔروض أن ﺗﻛون ﺳﯾوﻟﺔ اﻟﻣؤﺳﺳﺔ‪ ،‬ﻛﻠﻣﺎ ارﺗﻔﻌت ﻫذﻩ اﻟﻧﺳﺑﺔ وﻫذا ﻣﺎ ﺗﺑﯾﻧﻪ اﻟﺣﺎﻻت اﻵﺗﯾﺔ‪:3‬‬
‫‪ ‬إذا ﻛﺎﻧت )اﻟﻧﺳﺑﺔ < ‪:(1‬‬
‫ﻫذا ﯾﻌﻧﻲ أن اﻷﺻول اﻟﻣﺗداوﻟﺔ ﻛﺎﻓﯾﺔ ﻟﺗﺳدﯾد )ﺗﻐطﯾﺔ( اﻟدﯾون ﻗﺻﯾرة اﻷﺟل )ﺗوازن ﻣﺎﻟﻲ ﺟﯾد(‬
‫‪ ‬إذا ﻛﺎﻧت )اﻟﻧﺳﺑﺔ > ‪:(1‬‬
‫ﻫذا ﯾﻌﻧﻲ أن اﻷﺻول اﻟﻣﺗداوﻟﺔ ﻏﯾر ﻛﺎﻓﯾﺔ ﻟﺗﺳدﯾد )ﺗﻐطﯾﺔ( اﻟدﯾون ﻗﺻﯾرة اﻷﺟل واﻟوﺿﻌﯾﺔ اﻟﻣﺛﺎﻟﯾﺔ ﻟﻬذﻩ اﻟﻧﺳﺑﺔ‬
‫أن ﺗﻐطﻲ )اﻷﺻول اﻟﻣﺗداوﻟﺔ( ﻣرﺗﯾن اﻟدﯾون ﻗﺻﯾرة اﻷﺟل‪.‬‬
‫‪ ‬أذا ﻛﺎﻧت )اﻟﻧﺳﺑﺔ = ‪:(1‬‬
‫ﻫذا ﯾﻌﻧﻲ أن اﻷﺻول اﻟﻣﺗداوﻟﺔ ﻣﺳﺎوﯾﺔ ﻟﻠدﯾون ﻗﺻﯾرة اﻷﺟل‪ ،‬ﺑﻣﻌﻧﻰ )ﺗوازن ﻣﺎﻟﻲ ادﻧﻰ(‪.‬‬
‫‪ ‬ﻧﺳﺑﺔ اﻟﺳﯾوﻟﺔ اﻟﻣﺧﺗﺻرة‪ :‬وﺗﺣﺳب وﻓق اﻟﻌﻼﻗﺔ اﻟﺗﺎﻟﯾﺔ‪:4‬‬
‫ﻧﺳﺑﺔ اﻟﺳﯾوﻟﺔ اﻟﻣﺧﺗﺻرة = ] اﻷﺻول اﻟﻣﺗداوﻟﺔ – اﻟﻣﺧزوﻧﺎت [ ÷ اﻟدﯾون ﻗﺻﯾرة اﻷﺟل‬

‫‪ -1‬ﺳﻌود ﺟﺎﯾد اﻟﻌﺎﻣري‪ ،‬ﻋﺑد اﻟﺳﺗﺎر ﻣﺻطﻔﻰ اﻟﺻﯾﺎح‪ ،‬اﻹدارة اﻟﻣﺎﻟﯾﺔ‪ ،‬دار واﺋل ﻟﻠﻧﺷر واﻟﺗوزﯾﻊ‪ ،‬ﻋﻣﺎن‪ ،‬اﻷردن‪ ،2006 ،‬ص‪.57‬‬
‫‪ -2‬ﺣﻧﻔﻲ ﻋﻠﻲ‪ ،‬اﻟﻣدﺧل إﻟﻰ اﻹدارة اﻟﻣﺎﻟﯾﺔ اﻟﺣدﯾﺛﺔ‪ ،‬دار اﻟﻛﺗﺎب اﻟﺣدﯾث‪ ،‬ﻣﺻر‪ ،2008 ،‬ص‪.86‬‬
‫‪ -3‬درﯾد ﻛﺎﻣل آل ﺷﯾب‪ ،‬ﻣﻘدﻣﺔ ﻓﻲ اﻹدارة اﻟﻣﺎﻟﯾﺔ اﻟﻣﻌﺎﺻرة دار اﻟﻣﻧﺎﻫﺞ ﻟﻠﻧﺷر واﻟﺗوزﯾﻊ‪ ،‬اﻷردن‪ ،2007 ،‬ص‪.85‬‬
‫‪ -4‬ﻋﺑد اﻟﻧﺎﺻر ﻧور‪ ،‬اﻟﺗﺣﻠﯾل اﻟﻣﺎﻟﻲ ﻣدﺧل ﺻﻧﺎﻋﺔ اﻟﻘ اررات‪ ،‬دار واﺋل ﻟﻠﻧﺷر‪ ،‬ﺑدون ﺳﻧﺔ ﻧﺷر‪ ،‬ط‪ ،2‬ص‪.73‬‬
‫‪47‬‬
 ‫اﻷﺳﺘﺎذ‪ :‬ﻣﺮاﺑﻂ ﺑﻼل‬ ‫ﻣﻄﺒﻮﻋﺔ دروس وﺗﻤﺎرﯾﻦ ﻓﻲ ﻣﻘﯿﺎس اﻟﺘﺤﻠﯿﻞ اﻟﻤﺎﻟﻲ‬

‫وﻫﻲ ﻋﺑﺎرة ﻋن ﻧﺳﺑﺔ اﻷﺻول ﺳرﯾﻌﺔ اﻟﺗداول إﻟﻰ اﻟﺧﺻوم اﻟﻣﺗداوﻟﺔ واﻟوﺻول إﻟﻰ ﻫذﻩ اﻟﻧﺳﺑﺔ ﯾﻧﺑﻐﻲ ﺗﻘﺳﯾم‬
‫اﻷﺻول اﻟﻣﺗداوﻟﺔ إﻟﻰ ﻧوﻋﯾن‪:‬‬
‫‪ -‬أﺻول ﺳرﯾﻌﺔ اﻟﺗداول ﻛﺎﻟﻧﻘدﯾﺔ واﻻﺳﺗﺛﻣﺎرات اﻟﻣؤﻗﺗﺔ واﻟذﻣم‪.‬‬
‫‪ -‬اﻷﺻول اﻟﻣﺗداوﻟﺔ أﻗل ﺳﯾوﻟﺔ وﯾﻣﺛﻠﻬﺎ اﻟﻣﺧزون اﻟﺳﻠﻌﻲ وﺳﺑب اﺳﺗﺑﻌﺎد اﻟﻣﺧزون اﻟﺳﻠﻌﻲ ﯾرﺟﻊ إﻟﻰ أﻧﻪ ﯾﺣﺗﺎج‬
‫ﻟﻔﺗرة زﻣﻧﯾﺔ ﺣﺗﻰ ﯾﻣﻛن ﺑﯾﻌﻪ‪ ،‬ﻛﻣﺎ أن ﻫﻧﺎك اﺣﺗﻣﺎﻻ ﻓﻲ ﻋدم اﻟﺗﻣﻛن ﻣن ﺑﯾﻌﻪ ﺑﺎﻟﻣرة‪.‬‬
‫ﺑواﺳطﺔ ﻫذﻩ اﻟﻧﺳﺑﺔ ﺗﺳﺗطﯾﻊ اﻟﻣؤﺳﺳﺔ ﺗﺣدﯾد ﺑﻣﺎذا ﺗﺳﺗوﻓﻲ اﻟﻣؤﺳﺳﺔ دﯾوﻧﻬﺎ ﻗﺻﯾرة اﻷﺟل اﻋﺗﻣﺎدا ﻋﻠﻰ ﻣﺎ ﺗﻣﻠﻛﻪ‬
‫ﻣن اﻷﺻول اﻟﻧﻘدﯾﺔ وﺷﺑﻪ اﻟﻧﻘدﯾﺔ ﺣدﻫﺎ اﻷدﻧﻰ ‪ 0.3‬وﺣدﻫﺎ اﻷﻗﺻﻰ ‪.0.3‬‬
‫‪ ‬ﻧﺳﺑﺔ اﻟﺳﯾوﻟﺔ اﻟﺟﺎﻫزة‪ :‬ﺗوﺿﺢ ﻫذﻩ اﻟﻧﺳﺑﺔ ﻣدى ﻗدرة اﻟﻣؤﺳﺳﺔ ﻋﻠﻰ ﺳداد اﻟﺗزاﻣﺎﺗﻬﺎ ﻗﺻﯾرة اﻻﺟل‬
‫ﺑﺎﺳﺗﺧدام اﻟﻧﻘدﯾﺔ اﻟﻣﺗﺎﺣﺔ‪ ،‬وﺗﻘﯾس اﻟﺳﯾوﻟﺔ دون اﻋﺗﺑﺎر اﻟذﻣم أو اﻟﻣﺧزون‪.1‬‬
‫وﺗﺣﺳب ﻧﺳﺑﺔ اﻟﺳﯾوﻟﺔ اﻟﺟﺎﻫزة وﻓق اﻟﻌﻼﻗﺔ اﻟﺗﺎﻟﯾﺔ‪:‬‬
‫ﻧﺳﺑﺔ اﻟﺳﯾوﻟﺔ اﻟﺟﺎﻫزة = اﻟﻘﯾم اﻟﺟﺎﻫزة ‪ /‬اﻟدﯾون ﻗﺻﯾرة اﻷﺟل‬
‫واﻟوﺿﻌﯾﺔ اﻟﻣﺛﺎﻟﯾﺔ ﻟﻬذﻩ اﻟﻧﺳﺑﺔ أن ﺗﻛون ﻣﺣﺻورة ﺑﯾن ‪ ≥ 0.2‬اﻟﻧﺳﺑﺔ ≥ ‪.0,3‬‬

‫‪ ‬ﻧﺳب اﻟﻧﺷﺎط‪:‬‬
‫ﺑﺎﻹﺿﺎﻓﺔ إﻟﻰ ﻧﺳب اﻟﺳﯾوﻟﺔ ﺗوﺟد ﻣﺟﻣوﻋﺔ أﺧرى ﻣن اﻟﻧﺳب اﻟﻣﻛﻣﻠﺔ )ﻧﺳب اﻟﻧﺷﺎط( اﻟﺗﻲ ﯾﺗم اﺳﺗﺧداﻣﻬﺎ‬
‫ﺑﻬدف زﯾﺎدة ﻓﻌﺎﻟﯾﺔ اﻟﺗﺣﻠﯾل اﻟﻣﺎﻟﻲ وﯾﻘﺻد ﺑذﻟك أن ﻧﺳﺑﺔ اﻟﺳﯾوﻟﺔ اﻟﻌﺎﻣﺔ واﻟﻣﺧﺗﺻرة واﻟﺳرﯾﻌﺔ ﺗﻌﺑر ﻋن اﻟﺟﺎﻧب‬
‫اﻟﻛﻣﻲ ﻓﻲ اﻟﺗﺣﻠﯾل ﻓﻘط ﻓﯾﻛون ﻣدﻟوﻟﻪ ﻧﺎﻗﺻﺎ ﻣﺎ ﻟم ﯾﺳﺗﻛﻣل ﺑﺄدوات ﺗﺣﻠﯾل أﺧرى ﺗﻌﺑر ﻋن اﻟﺟﺎﻧب اﻟﻧوﻋﻲ‬
‫ﻟﻸﺻول اﻟﺗﻲ ﺗدﺧل ﻓﻲ ﺣﺳﺎب ﻗﯾﻣﺔ ﻛل ﻣﻧﻬﺎ‪ ،‬وﻣن ﺑﯾن ﻫذﻩ اﻟﻧﺳب ﻧﺟد‪:2‬‬
‫أ‪ -‬ﻧﺳب دوران اﻟﻣﺧزون‪ :‬ﻧدرس ﻫذﻩ اﻟﻧﺳب ﻧظ ار ﻟﻠﺣرﻛﺔ اﻟﺑطﯾﺋﺔ ﻟﻠﻣﺧزوﻧﺎت واﻟﺗﻲ ﺗﻌد ﻣﻛﻠﻔﺔ ﺑﺎﻟﻧﺳﺑﺔ‬
‫ﻟﻠﻣؤﺳﺳﺔ )ﻣﺻﺎرﯾف اﻟﺗﺧزﯾن( ﺑﺎﻹﺿﺎﻓﺔ إﻟﻰ ﺗﺟﻣﯾد اﻟﺳﯾوﻟﺔ ﻟذﻟك ﻋﻠﻰ اﻟﻣﺳﯾر اﻟﻣﺎﻟﻲ ﻣﺣﺎوﻟﺔ ﺗرﺷﯾد دوران‬
‫اﻟﻣﺧزوﻧﺎت ﺑﻛل أﻧواﻋﻬﺎ‪.‬‬
‫‪ ‬اﻟﻣؤﺳﺳﺔ اﻟﺗﺟﺎرﯾﺔ‪ :‬ﻓﻲ ﻫذا اﻟﻧوع ﻣن اﻟﻣؤﺳﺳﺎت ﯾﻛون اﻟﻧﺷﺎط ﻋﺑﺎرة ﻋن ﺷراء ﺑﺿﺎﻋﺔ وﺑﯾﻌﻬﺎ ﻋﻠﻰ‬
‫ﺣﺎﻟﺗﻬﺎ ﻣﻘﺎﺑل ﻫﺎﻣش رﺑﺢ وﻫﻧﺎ ﺳﻧدرس أوﻻ اﻟﻣدة اﻟﻣﺗوﺳطﺔ ﺑﯾن ﺗﺎرﯾﺦ ﺷراء اﻟﺑﺿﺎﻋﺔ وﺗﺎرﯾﺦ ﺑﯾﻌﻬﺎ‬
‫ﺑﺎﻷﯾﺎم‪.‬‬
‫ﻣدة دوران اﻟﺑﺿﺎﺋﻊ = )ﻣﺗوﺳط ﻣﺧزون اﻟﺑﺿﺎﻋﺔ ÷ ﺗﻛﻠﻔﺔ ﺷراء اﻟﺑﺿﺎﻋﺔ( × ‪ 360‬ﯾوم‬
‫ﺣﯾث ﯾﺣﺳب ﻣﺗوﺳط ﻣﺧزون اﻟﺑﺿﺎﻋﺔ ﺑطرح ﻣﺧزون أول ﻣدة ﻣن ﻣﺧزون ﺛﺎﻧﻲ ﻣدة ﺛم ﻧﻘﺳم ﻋﻠﻰ اﺛﻧﺎن وﺗؤدي‬
‫زﯾﺎدة ﻣدة دوران اﻟﺑﺿﺎﻋﺔ إﻟﻰ ارﺗﻔﺎع اﺣﺗﯾﺎج رأس اﻟﻣﺎل اﻟﻌﺎﻣل ﻟﻼﺳﺗﻐﻼل اﻟذي ﯾﻌﺗﺑر ﻣؤﺷر ﺳﻲء ﺑﺎﻟﻧﺳﺑﺔ‬
‫ﻟﻠﻣؤﺳﺳﺔ‪.‬‬

‫‪ -1‬ﻋﺑد اﻟﻐﻔﺎر ﺣﻧﻔﻲ‪ ،‬ﻣرﺟﻊ ﺳﺑق ذﻛرﻩ‪ ،‬ص‪.83‬‬

‫‪ -2‬ﺧﻠﯾﻔﺔ آﺳﯾﺎ‪ ،‬ﻣرﺟﻊ ﺳﺑق ذﻛرﻩ‪ ،‬ص‪.45-44‬‬
‫‪48‬‬
 ‫اﻷﺳﺘﺎذ‪ :‬ﻣﺮاﺑﻂ ﺑﻼل‬ ‫ﻣﻄﺒﻮﻋﺔ دروس وﺗﻤﺎرﯾﻦ ﻓﻲ ﻣﻘﯿﺎس اﻟﺘﺤﻠﯿﻞ اﻟﻤﺎﻟﻲ‬

‫ﻛﻣﺎ ﯾﻣﻛﻧﻧﺎ أﯾﺿﺎ ﻣﻌرﻓﺔ ﻋدد اﻟطﻼﺑﯾﺎت ﻣن اﻟﺑﺿﺎﻋﺔ ﺳﻧوﯾﺎ ﻣن ﺧﻼل اﻟﻌﻼﻗﺔ اﻟﺗﺎﻟﯾﺔ‪:‬‬
‫ﻋدد دوران اﻟﺑﺿﺎﻋﺔ = ﺗﻛﻠﻔﺔ ﺷراء اﻟﺑﺿﺎﻋﺔ اﻟﻣﺑﺎﻋﺔ ‪ /‬ﻣﺗوﺳط ﻣﺧزون اﻟﺑﺿﺎﻋﺔ‬
‫‪ ‬اﻟﻣؤﺳﺳﺔ اﻟﺻﻧﺎﻋﯾﺔ‪ :‬اﻟﺗﻲ ﯾﺗﻣﺛل ﻧﺷﺎطﻬﺎ ﻓﻲ ﺷراء اﻟﻣواد اﻷوﻟﯾﺔ ﺑﻐرض ﺗﺣوﯾﻠﻬﺎ إﻟﻰ ﻣﻧﺗوﺟﺎت وﻣن ﺑﯾن‬
‫اﻟﻣﺧزوﻧﺎت اﻟﻣﺗﻌﺎﻣل ﺑﻬﺎ ﻧﺟد‪:‬‬
‫‪ -‬اﻟﻣواد اﻻوﻟﯾﺔ‪ :‬ﻟﻣﻌرﻓﺔ اﻟﻣدة ﺑﺎﻷﯾﺎم اﻟﺗﻲ ﺗﻔﺻل ﺑﯾن ﺗﺎرﯾﺦ ﺷراء اﻟﻣواد اﻷوﻟﯾﺔ وﺗﺎرﯾﺦ ﺧروﺟﻬﺎ ﻟﻠورﺷﺎت‬
‫ﺑﻐرض اﻟﺗﺻﻧﯾﻊ‪.‬‬
‫ﺗﺣﺳب ﻣدة دوران اﻟﻣواد اﻷوﻟﯾﺔ ﺑﺎﻟﻌﺎﻟﯾﺔ اﻟﺗﺎﻟﯾﺔ‪.‬‬
‫ﻣدة دوران اﻟﻣواد اﻻوﻟﯾﺔ = )اﻟﻣﺧزون اﻟﻣﺗوﺳط ﻣن اﻟﻣواد اﻷوﻟﯾﺔ ‪ /‬ﺗﻛﻠﻔﺔ ﺷراء اﻟﻣواد اﻻوﻟﯾﺔ( × ‪ 360‬ﯾوم‬
‫‪ -‬اﻟﻣﻧﺗوﺟﺎت‪ :‬ﺗﻘﯾس اﻟﻣدة اﻟﻔﺎﺻﻠﺔ ﻣﺎ ﺑﯾن ﺗﺎرﯾﺦ دﺧول اﻟﻣﻧﺗوﺟﺎت ﺗﺎﻣﺔ اﻟﺻﻧﻊ إﻟﻰ اﻟﻣﺧزن وﺗﺎرﯾﺦ ﺑﯾﻌﻬﺎ‪،‬‬
‫وﺗﺣﺳب ﻛﻣﺎ ﯾﻠﻲ‪:‬‬
‫ﻣدة دوران اﻟﻣﻧﺗوﺟﺎت = اﻟﻣﺧزون اﻟﻣﺗوﺳط ﻟﻠﻣﻧﺗوﺟﺎت ‪ /‬ﺗﻛﻠﻔﺔ اﻹﻧﺗﺎج اﻟﺳﻧوﯾﺔ ﻟﻠﻣﻧﺗوﺟﺎت( × ‪ 360‬ﯾوم‬
‫إذا ارﺗﻔﻌت ﻫﺎﺗﯾن اﻟﻣدﺗﯾن )دوران اﻟﻣواد اﻷوﻟﯾﺔ ودوران اﻟﻣﻧﺗوﺟﺎت( ﻓﻬذا ﺳﯾؤدي إﻟﻰ ارﺗﻔﺎع ﻓﻲ اﺣﺗﯾﺎج رأس‬
‫اﻟﻣﺎل اﻟﻌﺎﻣل ﻟﻼﺳﺗﻐﻼل ﻣﻣﺎ ﯾؤدي إﻟﻰ ﺗﺟﻣﯾد ﺳﯾوﻟﺔ اﻟﻣؤﺳﺳﺔ ﻓﻲ ﺷﻛل ﻣﺧزوﻧﺎت‪.‬‬
‫ب‪ -‬ﻧﺳﺑﺔ دوران اﻟزﺑﺎﺋن‪ :‬اﻟﻬدف ﻣن ﺣﺳﺎب ﻫذﻩ اﻟﻧﺳﺑﺔ ﻫو ﻣﻌرﻓﺔ اﻟﻣدة اﻟﺗﻲ ﺗﻣﻧﺣﻬﺎ اﻟﻣؤﺳﺳﺔ ﻟزﺑﺎﺋﻧﻬﺎ ﺑﻐرض‬
‫اﻟﺗﺳدﯾد‪ ،‬ﻓﺗﺣﺳب وﻓق اﻟﻌﻼﻗﺔ اﻟﺗﺎﻟﯾﺔ‪:‬‬
‫ﻣدة ﺗﺳدﯾد اﻟزﺑﺎﺋن = ])اﻟزﺑﺎﺋن ‪ +‬أوراق اﻟﻘﺑض( ‪ /‬اﻟﻣﺷﺗرﯾﺎت اﻟﺳﻧوﯾﺔ[ × ‪ 360‬ﯾوم‬
‫ﯾﺟب أن ﻻ ﺗزﯾد ﻣدة ﺗﺳدﯾد اﻟزﺑﺎﺋن ﻋن ‪ 90‬ﯾوﻣﺎ وﯾﺟب أن ﺗﻛون ﻫذﻩ اﻟﻣدة أﻗل ﻣن ﻣدة اﻟﺗﺳدﯾد ﻟﻠﻣوردﯾن‪.‬‬
‫ج‪ -‬ﻧﺳﺑﺔ دوران اﻟﻣوردﯾن‪ :‬ﻣن ﺧﻼل ﻫذﻩ اﻟﻧﺳﺑﺔ ﯾﻣﻛن ﻣﻌرﻓﺔ اﻟﻣدة اﻟﺗﻲ ﯾﻣﻧﺣﻬﺎ اﻟﻣورد ﻟﻠﻣؤﺳﺳﺔ ﻛﺂﺟﺎل‬
‫ﻟﻠوﻓﺎء ﺑﺎﻟﺗزاﻣﺎﺗﻬﺎ اﺗﺟﺎﻫﻪ‪ ،‬وﺗﺣﺳب وﻓق اﻟﻌﻼﻗﺔ اﻟﺗﺎﻟﯾﺔ‪:‬‬
‫ﻣدة ﺗﺳدﯾد اﻟﻣوردﯾن = ])اﻟﻣوردون ‪ +‬أوراق اﻟدﻓﻊ ( ‪ /‬اﻟﻣﺷﺗرﯾﺎت اﻟﺳﻧوﯾﺔ[ × ‪ 360‬ﯾوم‬
‫‪ ‬ﻧﺳب اﻟرﺑﺣﯾﺔ )اﻟﻣردودﯾﺔ(‪:‬‬
‫ﺗﻘﯾس ﻣدى ﺗﺣﻘﯾق اﻟﻣؤﺳﺳﺔ ﻟﻠﻣﺳﺗوﯾﺎت اﻟﻣﺗﻌﻠﻘﺔ ﺑﺄداء اﻷﻧﺷطﺔ‪ ،‬ﻛﻣﺎ أﻧﻬﺎ ﺗﻌﺑر ﻋن ﻣﺣﺻﻠﺔ ﻧﺗﺎﺋﺞ‬
‫اﻟﺳﯾﺎﺳﺎت واﻟﻘ اررات اﻟﺗﻲ اﺗﺧذﺗﻬﺎ إدارة اﻟﻣؤﺳﺳﺔ ﻓﯾﻣﺎ ﯾﺗﻌﻠق ﺑﺎﻟﺳﯾوﻟﺔ واﻟﻣدﯾوﻧﯾﺔ ﻓﻧﺳﺑﺔ اﻟﻣردودﯾﺔ ﺗﻌطﻲ إﺟﺎﺑﺎت‬
‫ﻧﻬﺎﺋﯾﺔ ﻓﻲ اﻟﻛﻔﺎءة اﻟﻌﺎﻣﺔ ﻟﻠﻣؤﺳﺳﺔ‪.1‬‬
‫ﺗﺗﻣﺛل ﻧﺳب اﻟﻣردودﯾﺔ ﻓﯾﻣﺎ ﯾﻠﻲ‪:‬‬

‫‪ -1‬ﻣﺣﻣد ﺻﺎﻟﺢ اﻟﺣﻧﺎوي‪ ،‬اﻻدارة اﻟﻣﺎﻟﯾﺔ واﻟﺗﻣوﯾل‪ ،‬ط‪ ،2‬اﻟدار اﻟﺟﺎﻣﻌﯾﺔ ﻟﻠطﺑﻊ واﻟﻧﺷر‪ ،‬اﻻﺳﻛﻧدرﯾﺔ‪ ،1998 ،‬ص‪.78‬‬
‫‪49‬‬
 ‫اﻷﺳﺘﺎذ‪ :‬ﻣﺮاﺑﻂ ﺑﻼل‬ ‫ﻣﻄﺒﻮﻋﺔ دروس وﺗﻤﺎرﯾﻦ ﻓﻲ ﻣﻘﯿﺎس اﻟﺘﺤﻠﯿﻞ اﻟﻤﺎﻟﻲ‬

‫اﻟﺟدول رﻗم )‪ :(10‬ﻧﺳب اﻟﻣردودﯾﺔ‬

‫دﻻﻟﺗﻬﺎ‬ ‫طرﯾﻘﺔ ﺣﺳﺎﺑﻬﺎ‬ ‫أﻧواع اﻟﻣردودﯾﺔ‬
‫ﺗﻘﯾس اﻟرﺑﺢ اﻟذي ﺗﺣﻘﻘﻪ اﻟﻣؤﺳﺳﺔ ﻣن ﺧﻼل‬ ‫اﻟﻧﺗﯾﺟﺔ اﻟﺻﺎﻓﯾﺔ‬ ‫اﻟﻣردودﯾﺔ اﻟﺗﺟﺎرﯾﺔ‬
‫ﻣﺑﯾﻌﺎﺗﻬﺎ‪.‬‬ ‫رﻗم اﻷﻋﻣﺎل اﻟﺳﻧوي‬
‫ﺗﻘﯾس ﻫذﻩ اﻟﻧﺳﺑﺔ اﻟﻔﻌﺎﻟﯾﺔ اﻻﻗﺗﺻﺎدﯾﺔ ﻓﻲ اﺳﺗﺧدام‬ ‫اﻟﻔﺎﺋض اﻻﺟﻣﺎﻟﻲ ﻟﻼﺳﺗﻐﻼل‬ ‫اﻟﻣردودﯾﺔ‬
‫اﻻﺻول اﻟﻣﺗﺎﺣﺔ ﻟﻠﻣؤﺳﺳﺔ ﻓﻲ اطﺎر اﻟﻧﺷﺎط‬ ‫اﻷﺻول اﻻﻗﺗﺻﺎدﯾﺔ‬ ‫اﻻﻗﺗﺻﺎدﯾﺔ‬
‫اﻻﺳﺗﻐﻼﻟﻲ‪.‬‬
‫ﺗﻘﯾس ﻫذﻩ اﻟﻧﺳﺑﺔ ﻗدرة اﻟﻣؤﺳﺳﺔ ﻋﻠﻰ ﺗﺣﻘﯾق أرﺑﺎح‬ ‫اﻟﻧﺗﯾﺟﺔ اﻟﺻﺎﻓﯾﺔ‬ ‫اﻟﻣردودﯾﺔ اﻟﻣﺎﻟﯾﺔ‬
‫ﺻﺎﻓﯾﺔ ﺗﻣﻛﻧﻬﺎ ﻣن اﻻﺳﺗﻣرار ﻓﻲ ﻧﺷﺎطﻬﺎ‪ ،‬وﻫذﻩ‬ ‫اﻷﻣوال اﻟﺧﺎﺻﺔ‬
‫اﻟﻧﺳﺑﺔ ﺗﺟﻌل ﻣن اﻟﻣﻣﻛن ﺗﻘﯾﯾم رﺑﺣﯾﺔ اﻟﻣؤﺳﺳﺔ ﻣن‬
‫وﺟﻬﺔ ﻧظر اﻟﻣﺳﺎﻫﻣﯾن‪.‬‬
‫‪Source: pierre ramage, analyse et diagnostic financier, Édition d’organisation, paris, 2001, p139.‬‬

‫راﺑﻌﺎ‪ -‬ﻣﺷﺎﻛل ﺗﺷﺧﯾص اﻟوﺿﻌﯾﺔ اﻟﻣﺎﻟﯾﺔ ﻟﻠﻣؤﺳﺳﺔ‬

‫ﯾواﺟﻪ اﻷﻓراد اﻟذﯾن ﯾﻘوﻣون ﺑﺗﺷﺧﯾص اﻟوﺿﻌﯾﺔ اﻟﻣﺎﻟﯾﺔ ﻟﻠﻣؤﺳﺳﺔ ﻣﺷﺎﻛل وﻋراﻗﯾل ﻋدﯾدة ﻧذﻛر ﻣﻧﻬﺎ‪:1‬‬
‫‪ -1‬ﻣﺷﻛﻠﺔ اﻟﻣﻌﻠوﻣﺎت اﻟﻣﺣﺎﺳﺑﯾﺔ واﻟﻣﺎﻟﯾﺔ‪:‬‬
‫ﺻﻌوﺑﺔ وﺻول اﻟﻣﻌﻠوﻣﺔ ﺑﺷﻛل ﺳرﯾﻊ وﻋدم ﺗﻣﺎﺛﻠﻬﺎ ﯾؤدي طﺑﻌﺎ إﻟﻰ ارﺗﻔﺎع درﺟﺔ اﻟﺧطر ﻣن وﺟﻬﺔ ﻧظر‬
‫اﻟﻣﺗﻌﺎﻣﻠﯾن ﻓﻲ ﺳوق اﻟﻣﺎل واﻟذﯾن ﯾﺑﺣﺛون ﻋن ﻓرص اﻻﺳﺗﺛﻣﺎر‪ ،‬ﻣﻣﺎ ﯾؤدي ﺑﻬﺎ إﻟﻰ ﺑﻧﺎء ﺗوﻗﻌﺎﺗﻬم ﻋﻠﻰ أﺳﺎس‬
‫ظروف ﻋدم اﻟﺗﺄﻛد اﻟﻧﺳﺑﻲ أو اﻟﻣطﻠق‪ ،‬ﺿف إﻟﻰ ذﻟك ﻋدم ﺟودة اﻟﻣﻌﻠوﻣﺔ واﻟﺗﻲ ﺗﻌﻛس ﺿﻌف اﻟﺧﺑرة اﻟﻣﺎﻟﯾﺔ‬
‫ﻷﻧﻬﺎ ﻣﻌدة ﻓﻲ اﻟﻐﺎﻟب وﻓﻘﺎ ﻟﻣﺑﺎدئ وﻗواﻋد ﻣﺣﺎﺳﺑﯾﺔ ﺗﺳﻌﻰ إﻟﻰ إﺑداء اﻟﺻورة اﻟﺻﺎدﻗﺔ واﻟوﻓﯾﺔ ﻋن اﻟﻣؤﺳﺳﺔ‪.‬‬
‫‪ -2‬ﻣﺷﻛﻠﺔ اﺳﺗﺧدام اﻟﻧﺳب اﻟﻣﺎﻟﯾﺔ ﻓﻲ ﺗﺷﺧﯾص اﻟوﺿﻌﯾﺔ اﻟﻣﺎﻟﯾﺔ ﻟﻠﻣؤﺳﺳﺔ‪:‬‬
‫ﺗﻌﺗﺑر اﻟﻧﺳب اﻟﻣﺎﻟﯾﺔ أداة ﺟﯾدة ﻟﻠﺗﺣﻠﯾل‪ ،‬ﻛﻣﺎ أن اﻻﺳﺗﻌﻣﺎل اﻟﻣﺳﺗﻣر ﻟﻬﺎ دون إﯾﺟﺎد إﯾطﺎر ﻧظري ﻋﻣﻠﻲ‬
‫ﯾﺑرز ﻫذا اﻻﺳﺗﻌﻣﺎل أدى إﻟﻰ إﺛﺎرة ﻣﺟﻣوﻋﺔ ﻣن اﻟﺻﻌوﺑﺎت ﺣﯾث أﺷﺎر إﻟﻰ اﻟﻌﻧﺎﺻر اﻟﺗﻲ ﺗﺳﺎﻋد ﻋﻠﻰ اﻟﺣﻛم‬
‫ﻋﻠﻰ اﻟوﺿﻌﯾﺔ اﻟﻣﺎﻟﯾﺔ واﻟﻣﺗﻣﺛﻠﺔ ﻓﻲ‪:‬‬
‫‪ ‬اﻟطرﯾﻘﺔ اﻟﺗﻧﺎﺳﺑﯾﺔ‪.‬‬
‫‪ ‬اﻟﺗﺄﺛر ﺑﺎﻟطرق اﻟﻣﺣﺎﺳﺑﯾﺔ‪.‬‬
‫‪ ‬ﻣدى ﺗﻧوع أﻧﺷطﺔ اﻟﻣؤﺳﺳﺔ‪.‬‬
‫‪ ‬اﻟﺗوزﯾﻊ اﻻﺣﺗﻣﺎﻟﻲ ﻟﻠﻧﺳب اﻟﻣﺳﺗﻌﻣﻠﺔ‪.‬‬

‫‪ -1‬ﺣﻣزة ﻣﺣﻣود اﻟزﺑﯾدي‪ ،‬اﻟﺗﺣﻠﯾل اﻟﻣﺎﻟﻲ ﻷﻏراض ﺗﻘﯾﯾم اﻷداء واﻟﺗﻧﺑؤ ﺑﺎﻟﻔﺷل‪ ،‬اﻟوراق ﻟﻠﻧﺷر واﻟﺗوزﯾﻊ‪ ،‬ط‪ ،2‬اﻷردن‪ ،2011 ،‬ص ‪.311‬‬
‫‪50‬‬
 ‫اﻷﺳﺘﺎذ‪ :‬ﻣﺮاﺑﻂ ﺑﻼل‬ ‫ﻣﻄﺒﻮﻋﺔ دروس وﺗﻤﺎرﯾﻦ ﻓﻲ ﻣﻘﯿﺎس اﻟﺘﺤﻠﯿﻞ اﻟﻤﺎﻟﻲ‬

‫‪ -3‬ﻣﺣدودﯾﺔ اﺳﺗﺧدام اﻟﻧﺳب اﻟﻣﺎﻟﯾﺔ‪:‬‬

‫ﺣﯾث ﯾﻬدف اﺳﺗﺧدام اﻟﻧﺳب اﻟﻣﺎﻟﯾﺔ إﻟﻰ ﺗﺣﻘﯾق ﺛﻼﺛﺔ أﻫداف ﻫﻲ‪:‬‬
‫‪ ‬ﺗﺣﻠﯾل اﻟوﺿﻌﯾﺔ اﻟﺗﺎرﯾﺧﯾﺔ ﻟﻠﻣؤﺳﺳﺔ ﺣﯾث ﯾﺗم ﺗﺣﻠﯾل اﻟوﺿﻌﯾﺔ اﻟﻣﺎﻟﯾﺔ ﻟﻠﻣؤﺳﺳﺔ وﺗﻘﯾﯾم ﺻﺣﺗﻬﺎ اﻋﺗﻣﺎدا‬
‫ﻋﻠﻰ ﻣﻌطﯾﺎت وﺑﯾﺎﻧﺎت ﺗﺎرﯾﺧﯾﺔ‪.‬‬
‫‪ ‬ﻛﻣﺎ ﺗﺳﺗﺧدم ﻣن طرف اﻟﻣؤﺳﺳﺎت اﻟﻣﺎﻟﯾﺔ ﻟﺗﻘدﯾر ﻣﻼﺋﻣﺔ اﻟﻣؤﺳﺳﺎت ﻋﻧد اﻟﺗﻣوﯾل ﻣن اﻟﺧﺎرج‪.‬‬
‫‪ ‬ﺗﺳﺗﺧدم ﻟﻣﻘﺎرﻧﺔ طرق ﺗﺳﯾﯾر اﻟﻣﻘﺎوﻻت ٕواﻋداد اﻟﻣﺧطط اﻻﺳﺗراﺗﯾﺟﻲ‪.‬‬
‫‪ -4‬ﺻﻌوﺑﺔ اﻟﺗﺣﻠﯾل اﻟﻣﺎﻟﻲ ﻓﻲ ﻣؤﺳﺳﺔ ﻓﻲ ﺣﺎﻟﺔ ﻧﻣو‪:‬‬
‫ﻟﻠﻘﯾﺎم ﺑﺗﺣﻠﯾل ﻣﺎﻟﻲ ﻟﻣؤﺳﺳﺔ ﻣﺎ ﻧﻘوم ﺑﺈﺟراء ﺗﺷﺧﯾص ﻓﻲ ﻋدة ﻣﺳﺗوﯾﺎت )ﺗﺟﺎرﯾﺔ‪ ،‬إﻧﺗﺎﺟﯾﺔ‪ ،‬ﻣﺎﻟﯾﺔ‪ ،‬اﺳﺗراﺗﯾﺟﯾﺔ‪...‬‬
‫اﻟﺦ( ﻣﺗﺑوﻋﺎ ﺑﺗﺣﻠﯾل ﺗﺗﺧﻠﻠﻪ ﺗﻐﯾرات ﺣول اﻟوﺿﻌﯾﺔ اﻟﻣﺎﻟﯾﺔ ﻟﻠﺧروج ﺑﺎﻗﺗراﺣﺎت وﺗوﺻﯾﺎت‪.‬‬
‫إﻻ أن اﺳﺗﻌﻣﺎل ﻣﻌطﯾﺎت ﺣول اﻟﻣؤﺳﺳﺔ دون اﻟﻌﻠم ﺑﺻﻌوﺑﺗﻬﺎ ﯾﻣﻛن أن ﯾؤدي ﺑﺎﻟﻣﺣﻠل اﻟﻣﺎﻟﻲ إﻟﻰ اﻟوﻗوع ﻓﻲ‬
‫ﻧﺗﺎﺋﺞ ﺧﺎطﺋﺔ ﻧﺳﺑﯾﺎ‪ ،‬ﺣﯾث ﯾﺣدث ﻧﻣو اﻟﻣؤﺳﺳﺔ ﻋﺎدة اﺿطراﺑﺎت ﻓﻲ درﺟﺔ ﺳﯾوﻟﺗﻬﺎ وﺑﺎﻟﺗﺎﻟﻲ اﻟﺗﺄﺛﯾر ﻋﻠﻰ ﻣﺟﻣوع‬
‫ﻣﺗﻐﯾراﺗﻬﺎ اﻟﻣﺎﻟﯾﺔ‪.‬‬

‫‪51‬‬
 ‫اﻷﺳﺘﺎذ‪ :‬ﻣﺮاﺑﻂ ﺑﻼل‬ ‫ﻣﻄﺒﻮﻋﺔ دروس وﺗﻤﺎرﯾﻦ ﻓﻲ ﻣﻘﯿﺎس اﻟﺘﺤﻠﯿﻞ اﻟﻤﺎﻟﻲ‬

‫ﺗﻣﺎرﯾن ﺗطﺑﯾﻘﯾﺔ‪:‬‬
‫اﻟﺗﻣرﯾن ‪ :01‬أﻋطﯾت ﻟك اﻟﻣﯾزاﻧﯾﺔ اﻟﻣﺑﻌﺛرة ﻟﻣؤﺳﺳﺔ "أ" ﺑﺗﺎرﯾﺦ ‪/12/31‬ن واﻟﻣطﻠوب ﻣﻧك إﻋداد اﻟﻣﯾزاﻧﯾﺔ‬
‫‪ .‬ﺷﻬرة اﻟﻣﺣل ‪ ،15000‬ﺳﻧدات اﻟﻣﺳﺎﻫﻣﺔ ‪ ،27500‬ﺳﻧدات‬ ‫اﻟﻣﺎﻟﯾﺔ وﺣﺳﺎب ﻣؤﺷرات اﻟﺗوازن اﻟﻣﺎﻟﻲ‬
‫اﻟﺗوظﯾف ‪ ،9000‬اﻟﻧﺗﯾﺟﺔ اﻟﺻﺎﻓﯾﺔ ‪ ،15000‬ﻣؤوﻧﺔ ﻣﻛوﻧﺔ ﻟﻘﺿﯾﺔ ﻓﻲ اﻟﻣﺣﻛﻣﺔ وﯾﻧﺗظر اﺻدار اﻟﺣﻛم ﺑﻌد‬
‫ﺷﻬرﯾن ‪ ،10000‬ﺣﺳﺎﺑﺎت ﺟﺎرﯾﺔ ﺑﻧﻛﯾﺔ ﻟﻠﻣؤﺳﺳﺔ ‪ ،3500‬دﯾون اﻻﺳﺗﻐﻼل ‪ ،20000‬ﻗروض ﺑﻧﻛﯾﺔ ‪،45000‬‬
‫اﻟﺟزء اﻟﻣﺳﺗﺣق ﺧﻼل اﻟﺳﻧﺔ ‪.10000‬أراﺿﻲ ‪ ،30000‬ﺑﺿﺎﺋﻊ ‪ ،40000‬ﺗﺟﻬﯾزات ‪ ،10000‬اﺣﺗﯾﺎطﺎت‬
‫‪ ،40000‬ﺳﻠﻔﺎت ﻣﺻرﻓﯾﺔ ‪ ،20000‬ﺣﻘوق اﻟﻣﻠﻛﯾﺔ اﻟﺻﻧﺎﻋﯾﺔ واﻟﺗﺟﺎرﯾﺔ ‪ ،10000‬ﻣﺑﺎﻧﻲ ‪ ،40000‬زﺑﺎﺋن‬
‫‪ ،30000‬إﻗراﺿﺎت ‪ 15000‬ﯾﺗم ﺗﺳدﯾد ‪ 5000‬ﻣن ﻫذا اﻟﻣﺑﻠﻎ ﺧﻼل اﻟـ ‪ 12‬ﺷﻬر اﻟﻘﺎدﻣﺔ‪ ،‬رأس اﻟﻣﺎل‬
‫‪ ،30000‬دﯾون اﻟﻣوردون ‪.40000‬‬
‫اﻟﺣل‪:‬‬
‫اﻟﻣﯾزاﻧﯾﺔ اﻟﻣﺎﻟﯾﺔ‪/31/12‬ن‬
‫اﻟﻣﺑﺎﻟﻎ‬ ‫اﻟﺧﺻوم‬ ‫اﻟﻣﺑﺎﻟﻎ‬ ‫اﻷﺻول‬
‫‪130000‬‬ ‫اﻷﻣوال اﻟداﺋﻣﺔ‬ ‫اﻷﺻول ﻏﯾر اﻟﺟﺎرﯾﺔ ‪142500‬‬
‫‪85000‬‬ ‫اﻷﻣوال اﻟﺧﺎﺻﺔ‬ ‫‪80000‬‬ ‫ﺗﺛﺑﯾﺗﺎت ﻣﺎدﯾﺔ‬
‫‪30000‬‬ ‫رأس اﻟﻣﺎل‬ ‫‪30000‬‬ ‫أراﺿﻲ‬
‫‪15000‬‬ ‫اﻟﻧﺗﯾﺟﺔ اﻟﺻﺎﻓﯾﺔ‬ ‫‪10000‬‬ ‫ﺗﺟﻬﯾزات‬
‫‪40000‬‬ ‫اﺣﺗﯾﺎطﺎت‬ ‫‪40000‬‬ ‫ﻣﺑﺎﻧﻲ‬
‫اﻟﺧﺻوم ﻏﯾر ﺟﺎرﯾﺔ )د ط م أ( ‪45000‬‬ ‫‪38500‬‬ ‫ﺗﺛﺑﯾﺗﺎت ﻣﺎﻟﯾﺔ‬
‫‪45000‬‬ ‫ﻗروض ﺑﻧﻛﯾﺔ‬ ‫‪27500‬‬ ‫ﺳﻧدات اﻟﻣﺳﺎﻫﻣﺔ‬
‫‪10000‬‬ ‫اﻗﺗراﺿﺎت‬
‫‪25000‬‬ ‫ﺗﺛﺑﯾﺗﺎت ﻣﻌﻧوﯾﺔ‪:‬‬
‫‪15000‬‬ ‫ﺷﻬرة اﻟﻣﺣل‬
‫‪10000‬‬ ‫ﺣﻘوق اﻟﻣﻠﻛﯾﺔ اﻟﺻﻧﺎﻋﯾﺔ‬
‫واﻟﺗﺟﺎرﯾﺔ‬
‫‪100000‬‬ ‫اﻟﺧﺻوم اﻟﺟﺎرﯾﺔ )د ق أ(‬ ‫‪87500‬‬ ‫اﻷﺻول اﻟﺟﺎرﯾﺔ‬
‫‪10000‬‬ ‫ﻣؤوﻧﺔ‬ ‫‪40000‬‬ ‫اﻟﻣﺧزوﻧﺎت‬
‫‪20000‬‬ ‫دﯾون اﻻﺳﺗﻐﻼل‬ ‫‪40000‬‬ ‫ﺑﺿﺎﺋﻊ‬
‫‪10000‬‬ ‫ﻗروض ﺑﻧﻛﯾﺔ‬ ‫‪35000‬‬ ‫ﻗﯾم ﻗﺎﺑﻠﺔ ﻟﺗﺣﻘﯾق‬
‫‪40000‬‬ ‫دﯾون اﻟﻣوردون‬ ‫‪30000‬‬ ‫زﺑﺎﺋن‬
‫‪20000‬‬ ‫ﺳﻠﻔﺎت ﻣﺻرﻓﯾﺔ‬ ‫‪5000‬‬ ‫اﻗﺗراﺿﺎت‬
‫‪52‬‬
 ‫اﻷﺳﺘﺎذ‪ :‬ﻣﺮاﺑﻂ ﺑﻼل‬ ‫ﻣﻄﺒﻮﻋﺔ دروس وﺗﻤﺎرﯾﻦ ﻓﻲ ﻣﻘﯿﺎس اﻟﺘﺤﻠﯿﻞ اﻟﻤﺎﻟﻲ‬

‫‪12500‬‬ ‫ﻗﯾم ﺟﺎﻫزة )اﻟﻣﺗﺎﺣﺎت(‬

‫‪9000‬‬ ‫ﺳﻧدات اﻟﺗوظﯾف‬
‫‪3500‬‬ ‫ﺣﺳﺎﺑﺎت ﺟﺎرﯾﺔ ﺑﻧﻛﯾﺔ‬
‫‪230000‬‬ ‫ﻣﺟﻣوع اﻟﺧﺻوم‬ ‫‪230000‬‬ ‫ﻣﺟﻣوع اﻷﺻول‬
‫ﺣﺳﺎب ﻣؤﺷرات اﻟﺗوازن اﻟﻣﺎﻟﻲ‪:‬‬
‫اﻟﻧﺗﯾﺟﺔ‬ ‫اﻟﻌﻼﻗﺔ‬ ‫اﻟﻘﺎﻧون‬ ‫اﻟﻣؤﺷر‬
‫‪12500-‬‬ ‫‪142500 - 130000‬‬ ‫أﻣوال داﺋﻣﺔ ‪ -‬أﺻول ﻏﯾر ﺟﺎرﯾﺔ‬ ‫رأس ﻣﺎل اﻟﻌﺎﻣل‬
‫‪5000-‬‬ ‫‪(20000-100000)-‬‬ ‫‪-‬‬ ‫ﺟﺎرﯾﺔ‪-‬ﻣﺗﺎﺣﺎت(‬ ‫)أﺻول‬ ‫إﺣﺗﯾﺎج رأس ﻣﺎل اﻟﻌﺎﻣل‬
‫)‪(12500-87500‬‬
‫)ﺧﺻوم ﺟﺎرﯾﺔ‪-‬ﺳﻠﻔﺎت(‬
‫‪7500-‬‬ ‫‪5000 + 125000-‬‬ ‫رأس ﻣﺎل اﻟﻌﺎﻣل ‪ -‬إﺣﺗﯾﺎج رأس‬ ‫اﻟﺧزﯾﻧﺔ‬
‫ﻣﺎل اﻟﻌﺎﻣل‬
‫اﻟﺗﻣرﯾن ‪ :02‬إﻟﯾك اﻟﻣﯾزاﻧﯾﺔ اﻟﻣﺎﻟﯾﺔ اﻟﻣﺧﺗﺻرة ﻓﻲ ‪ 2020/12/31‬ﻟﻣؤﺳﺳﺔ )‪:(x‬‬
‫اﻟﻧﺳب )‪(%‬‬ ‫اﻟﻣﺑﺎﻟﻎ‬ ‫اﻟﺧﺻوم‬ ‫اﻟﻧﺳب )‪(%‬‬ ‫اﻟﻣﺑﺎﻟﻎ‬ ‫اﻷﺻول‬
‫‪%55.2‬‬ ‫‪252900‬‬ ‫اﻷﻣوال اﻟﺧﺎﺻﺔ‬ ‫‪%74.5‬‬ ‫‪341000‬‬ ‫اﻷﺻول اﻟﺛﺎﺑﺗﺔ‬
‫‪%44.77‬‬ ‫‪205100‬‬ ‫ﻣﺟﻣوع اﻟدﯾون‬ ‫‪%25.5‬‬ ‫‪117000‬‬ ‫ﻣﺟﻣوع أﺻول ﻣﺗداوﻟﺔ‬

‫ﻗﯾم اﻻﺳﺗﻐﻼل‬
‫‪%14.19‬‬ ‫‪65000‬‬ ‫دﯾون طوﯾﻠﺔ اﻷﺟل‬ ‫‪%13.1‬‬ ‫‪6000‬‬
‫*‬
‫‪%9.82‬‬ ‫‪45000‬‬ ‫ﻗﯾم ﻗﺎﺑﻠﺔ ﻟﻠﺗﺣﻘﯾق‬
‫‪%30.58‬‬ ‫‪140100‬‬ ‫دﯾون ﻗﺻﯾرة اﻷﺟل‬ ‫‪%2.62‬‬ ‫‪12000‬‬
‫ﻗﯾم ﺟﺎﻫزة‬

‫‪%100‬‬ ‫‪458000‬‬ ‫ﻣﺟﻣوع اﻟﺧﺻوم‬ ‫‪%100‬‬ ‫‪458000‬‬ ‫ﻣﺟﻣوع اﻷﺻول‬

‫* اﻟدﯾون اﻟﻣﺎﻟﯾﺔ = ‪ 25000‬دج‬
‫اﻟﻣطﻠوب‪ :‬ﺗﺣﻠﯾل اﻟوﺿﻌﯾﺔ اﻟﻣﺎﻟﯾﺔ ﻟﻠﻣؤﺳﺳﺔ ﺑﺎﺳﺗﺧدام ‪:‬‬
‫‪ -1‬ﻣؤﺷرات اﻟﺗوازن اﻟﻣﺎﻟﻲ‬
‫‪ -2‬اﻟﻧﺳب اﻟﻣﺎﻟﯾﺔ‬
‫اﻟﺣل‪:‬‬
‫‪ -1‬اﻟﺗﺣﻠﯾل ﺑﺎﺳﺗﻌﻣﺎل ﻣؤﺷرات اﻟﺗوازن‪:‬‬
‫اﻟﻣﺑﻠﻎ‬ ‫اﻟﻘﺎﻧون‬ ‫اﻟﻣؤﺷرات‬
‫‪23100-‬‬ ‫أﺻول ﻣﺗداوﻟﺔ ‪ -‬دﯾون ﻗﺻﯾرة اﻷﺟل = ‪140100-11700‬‬ ‫‪FR‬‬
‫‪10100‬‬ ‫)ﻗﯾم ﻗﺎﺑﻠﺔ ﻟﻠﺗﺣﻘﯾق‪ +‬ﻗﯾم ﺟﺎﻫزة( ‪) -‬دﯾون ﻗﺻﯾرة اﻻﺟل‪ -‬دﯾون ﻣﺎﻟﯾﺔ(‬ ‫‪BFR‬‬
‫‪-33200‬‬ ‫=‪BFR-FR‬‬ ‫‪TR‬‬
‫‪53‬‬
 ‫اﻷﺳﺘﺎذ‪ :‬ﻣﺮاﺑﻂ ﺑﻼل‬ ‫ﻣﻄﺒﻮﻋﺔ دروس وﺗﻤﺎرﯾﻦ ﻓﻲ ﻣﻘﯿﺎس اﻟﺘﺤﻠﯿﻞ اﻟﻤﺎﻟﻲ‬

‫اﻟﺗﻌﻠﯾق‪:‬‬
‫‪ FR‬ﺳﺎﻟب ﯾدل ﻋﻠﻰ أن‪:‬‬
‫‪ -‬أﺻول ﻣﺗداوﻟﺔ ﻻ ﺗﻐطﻲ دﯾون ﻗﺻﯾرة اﻷﺟل‬
‫‪ -‬ﻏﯾﺎب ﻫﺎﻣش أﻣﺎن ﻣﺎﻟﻲ‬
‫وﺑﺎﻟﺗﺎﻟﻲ اﻟﻣؤﺳﺳﺔ ﺗﻌﺟز ﻋن ﺗﻐطﯾﺔ ﻣﺳﺗﺣﻘﺎﺗﻬﺎ ﻓﻲ اﻷﺟل اﻟﻘﺻﯾر ﻟﻌدم ﺗوﻓرﻫﺎ ﻋﻠﻰ اﻟﺳﯾوﻟﺔ اﻟﻼزﻣﺔ‪.‬‬
‫‪ BFR‬ﻣوﺟب ﯾدل ﻋﻠﻰ أﻧﻪ ﻫﻧﺎك اﺣﺗﯾﺎج ﻣﺎﻟﻲ‪.‬‬
‫أي اﻟدﯾون ﻗﺻﯾرة اﻷﺟل ﻣﺎﻋدا اﻟدﯾون اﻟﻣﺎﻟﯾﺔ ﻻ ﺗﻐطﻲ اﺣﺗﯾﺎﺟﺎت اﻟﺗﻣوﯾل اﻟدورﯾﺔ‪.‬‬
‫‪ TR‬ﺳﺎﻟﺑﺔ ﯾﻌﻧﻲ أن ‪ FR‬أﻗل ﻣن ‪BFR‬‬
‫وﺑﺎﻟﺗﺎﻟﻲ اﻟﻣؤﺳﺳﺔ ﻓﻲ ﺣﺎﻟﺔ ﻋﺟز ﻋن ﺗوﻓﯾر اﻟﺳﯾوﻟﺔ اﻟﻛﺎﻓﯾﺔ ﻟﺗﻐطﯾﺔ اﻟدﯾون اﻟﻣﺳﺗﺣﻘﺔ وﻋﻠﯾﻪ ﻫﻧﺎك ﻋﺟز‬
‫ﻫﯾﻛﻠﻲ‪.‬‬
‫‪ -2‬اﻟﺗﺣﻠﯾل ﺑﺎﺳﺗﻌﻣﺎل اﻟﻧﺳب اﻟﻣﺎﻟﯾﺔ‪:‬‬
‫ﻗﯾﻣﺗﻬﺎ‬ ‫اﻟﺗطﺑﯾق‬ ‫ﻧﺳب اﻟﺗﻣوﯾل‬
‫‪65000+ 252900‬‬ ‫أﻣوال داﺋﻣﺔ‬
‫‪%93.2‬‬ ‫= ‪0.93‬‬ ‫=‬ ‫ﻧﺳﺑﺔ اﻟﺗﻣوﯾل اﻟداﺋم‬
‫‪341000‬‬ ‫أﺻول ﺛﺎﺑﺗﺔ‬
‫‪252900‬‬ ‫أﻣوال ﺧﺎﺻﺔ‬
‫‪%74‬‬ ‫= ‪0.74‬‬ ‫=‬ ‫ﻧﺳﺑﺔ اﻟﺗﻣوﯾل اﻟﺧﺎص‬
‫‪341000‬‬ ‫أﺻول ﺛﺎﺑﺗﺔ‬
‫‪23100‬‬ ‫ر‪.‬م‪.‬ع‪.‬ص‪.‬إ‬
‫‪%19‬‬ ‫= ‪0.93‬‬ ‫=‬ ‫ﻧﺳﺑﺔ رأس اﻟﻣﺎل اﻟﻌﺎﻣل‬
‫‪117000‬‬ ‫أﺻول ﻣﺗداوﻟﺔ‬
‫‪ -‬ﻧﺳﺑﺔ اﻟﺗﻣوﯾل اﻟداﺋم أﻗل ﻣن ‪ 1‬ﯾﻌﻧﻲ أﻧر‪.‬م‪.‬ع‪.‬ص‪.‬إ ﺳﺎﻟب‬
‫واﻷﻣوال اﻟداﺋﻣﺔ ﺗﻐطﻲ اﻷﺻول اﻟﺛﺎﺑﺗﺔ ﺗﻐطﯾﺔ ﺟزﺋﯾﺔ‬
‫إﺿﺎﻓﺔ إﻟﻰ أن اﻟﻣؤﺳﺳﺔ ﺗﻌﺗﻣد ﻋﻠﻰ اﻟدﯾون ﻗﺻﯾرة اﻷﺟل ﻛﻣﺻدر ﻟﻠﺗﻣوﯾل‬
‫‪ -‬ﻧﺳﺑﺔ اﻟﺗﻣوﯾل اﻟﺧﺎص أﻗل ﻣن ‪ : 1‬ﺗدل ﻋﻠﻰ أن اﻷﻣوال اﻟﺧﺎﺻﺔ ﻻ ﺗﻐطﻲ ﻛﻠﯾﺎ اﻷﺻول اﻟﺛﺎﺑﺗﺔ‪ ،‬ﺑﺎﻟﺗﺎﻟﻲ‬
‫اﻻﻋﺗﻣﺎد ﻋﻠﻰ ﺟزء ﻣن دﯾون طوﯾﻠﺔ وﻣﺗوﺳطﺔ اﻷﺟل ﻟﻠﺗﻣوﯾل‪.‬‬
‫‪ -‬ﻧﺳﺑﺔ رأس اﻟﻣﺎل اﻟﻌﺎﻣل ~ ‪ :0‬ﯾﻌﻧﻲ أن ر‪.‬م‪.‬ع ﯾﺳﺎﻫم ب ‪ %19‬ﻓﻲ ﺗﻣوﯾل اﻷﺻول اﻟﻣﺗداوﻟﺔ‪.‬‬

‫‪54‬‬
 ‫اﻷﺳﺘﺎذ‪ :‬ﻣﺮاﺑﻂ ﺑﻼل‬ ‫ﻣﻄﺒﻮﻋﺔ دروس وﺗﻤﺎرﯾﻦ ﻓﻲ ﻣﻘﯿﺎس اﻟﺘﺤﻠﯿﻞ اﻟﻤﺎﻟﻲ‬

‫ﻧﺳب اﻟﻣردودﯾﺔ‪:‬‬
‫‪252900‬‬ ‫أﻣوال ﺧﺎﺻﺔ‬ ‫ﻧﺳﺑﺔ اﻻﺳﺗﻘﻼﻟﯾﺔ اﻟﻣﺎﻟﯾﺔ‬
‫=‪%123 = 1.23‬‬ ‫=‬
‫‪205100‬‬ ‫ﻣﺟﻣوع اﻟدﯾون‬
‫‪65000‬‬ ‫د‪.‬ط‪.‬و‪.‬م‪.‬أ‬ ‫ﻧﺳﺑﺔ ﻣدﯾوﻧﯾﺔ طوﯾﻠﺔ وﻣﺗوﺳطﺔ اﻷﺟل‬
‫=‪%31.69 = 0.31‬‬ ‫=‬
‫‪205100‬‬ ‫ﻣﺟﻣوع اﻟدﯾون‬
‫‪ -‬ﻧﺳﺑﺔ اﻻﺳﺗﻘﻼﻟﯾﺔ اﻟﻣﺎﻟﯾﺔ ﺗدل ﻋﻠﻰ أن اﻷﻣوال اﻟﺧﺎﺻﺔ أﻛﺑر ﻣن اﻟدﯾون ﺑﺎﻟﺗﺎﻟﻲ ﻫذﻩ اﻟﻣؤﺳﺳﺔ ﻣﺳﺗﻘﻠﺔ‬
‫ﻣﺎﻟﯾﺎ‪.‬‬
‫‪ -‬اﻟدﯾون اﻟطوﯾﻠﺔ واﻟﻣﺗوﺳطﺔ اﻻﺟل ﺗﻣﺛل ‪ %31.69‬ﻣن ﻣﺟﻣوع اﻟدﯾون ﯾﻌﻧﻲ أن اﻟﻣؤﺳﺳﺔ ﺗﻌﺗﻣد أﻛﺛر‬
‫ﻋﻠﻰ اﻟدﯾون اﻟﻘﺻﯾرة اﻷﺟل‪.‬‬
‫ﻧﺳب اﻟﺳﯾوﻟﺔ واﻟﺧزﯾﻧﺔ‪:‬‬
‫‪117000‬‬ ‫أﻣوال ﻣﺗداوﻟﺔ‬ ‫ﻧﺳﺑﺔ اﻟﺳﯾوﻟﺔ اﻟﻌﺎﻣﺔ‬
‫‪%83.5‬‬ ‫==‪0.83‬‬ ‫=‬
‫‪140100‬‬ ‫دﯾون ﻗﺻﯾرة اﻷﺟل‬
‫‪60000-117000‬‬ ‫أﺻول ﻣﺗداوﻟﺔ –ق‪.‬اﺳﺗﻐﻼل‬ ‫ﻧﺳﺑﺔ اﻟﺧزﯾﻧﺔ اﻹﺟﻣﺎﻟﯾﺔ‬
‫‪%40.6‬‬ ‫=‪0.4‬‬ ‫=‬ ‫=‬
‫‪140100‬‬ ‫دﯾون ﻗﺻﯾرة اﻷﺟل‬
‫‪12000‬‬ ‫ق‪.‬ﺟﺎﻫزة‬ ‫ﻧﺳﺑﺔ اﻟﺧزﯾﻧﺔ اﻵﻧﯾﺔ‬
‫‪%8.56‬‬ ‫= ‪0.08‬‬ ‫=‬ ‫=‬
‫‪140100‬‬ ‫دﯾون ﻗﺻﯾرة اﻷﺟل‬
‫‪ -‬ﻧﺳﺑﺔ اﻟﺳﯾوﻟﺔ اﻟﻌﺎﻣﺔ أﻗل ﻣن ‪ : 1‬ﯾﻌﻧﻲ أن اﻟﻣؤﺳﺳﺔ ﻋﺎﺟزة ﻋن ﺗﺳدﯾد دﯾون ﻗﺻﯾرة اﻷﺟل ﺑﺻﻔﺔ ﻛﻠﯾﺔ‬
‫ﺑواﺳطﺔ ﺗﺣوﯾل اﻷﺻول اﻟﻣﺗداوﻟﺔ إﻟﻰ ﺳﯾوﻟﺔ‪.‬‬
‫‪ -‬ﻧﺳﺑﺔ اﻟﺧزﯾﻧﺔ اﻹﺟﻣﺎﻟﯾﺔ ﺗدل ﻋﻠﻰ اﻧﻪ ﺗم ﺗﺳدﯾد د‪.‬ق‪.‬أ ﺑﻧﺳﺑﺔ ‪ %40‬ﺑواﺳطﺔ ﻗﯾم ﻣﺣﻘﻘﺔ وﻗﯾم ﺟﺎﻫزة‬
‫‪ -‬ﻧﺳﺑﺔ اﻟﺧزﯾﻧﺔ اﻵﻧﯾﺔ إذا ﻛﺎﻧت ﻣرﺗﻔﻌﺔ ﻓﺎﻟﻣؤﺳﺳﺔ ﺗﻌﺎﻧﻲ ﻣن اﻟﺗﺳﯾﯾر اﻟﺳﻲء ﻟﻠﺧزﯾﻧﺔ‪.‬‬

‫‪55‬‬
 ‫اﻷﺳﺘﺎذ‪ :‬ﻣﺮاﺑﻂ ﺑﻼل‬ ‫ﻣﻄﺒﻮﻋﺔ دروس وﺗﻤﺎرﯾﻦ ﻓﻲ ﻣﻘﯿﺎس اﻟﺘﺤﻠﯿﻞ اﻟﻤﺎﻟﻲ‬

‫اﻟﺗﻣرﯾن ‪ :03‬ﻟﺗﻛن اﻟﻣﯾزاﻧﯾﺔ اﻟﻣﺎﻟﯾﺔ ﻟﻠﻣؤﺳﺳﺔ )أ( ﻓﻲ ‪ 2018/12/31‬ﻣﺗﺷﻛﻠﺔ ﻣن اﻟﻌﻧﺎﺻر اﻟﻣوﺿﺣﺔ ﻓﻲ‬
‫اﻷﺳﻔل‪:‬‬
‫ﻣﺒﺎﻟﻎ‬ ‫اﳋﺼﻮم‬ ‫ﻣﺒﺎﻟﻎ‬ ‫اﻷﺻﻮل‬

‫‪.........‬‬ ‫أﻣﻮال داﺋﻤﺔ‬ ‫‪.........‬‬ ‫أﺻﻮل ﺛﺎﺑﺘﺔ‬

‫‪.........‬‬ ‫أﻣﻮال ﺧﺎﺻﺔ‬ ‫‪.........‬‬ ‫ﺗﺜﺒﻴﺘﺎت ﺑﻘﺮض إﳚﺎري‬

‫‪.........‬‬ ‫ﺧﺼﻮم ﻏﲑ ﺟﺎرﻳﺔ‬ ‫‪.........‬‬ ‫ﺗﺜﺒﻴﺘﺎت أﺧﺮى‬

‫‪.........‬‬ ‫ﻗﺮوض ﺑﻨﻜﻴﺔ‬

‫‪.........‬‬ ‫ﻗﺮض اﳚﺎري‬

‫‪.........‬‬ ‫ﺧﺼﻮم ﺟﺎرﻳﺔ‬ ‫‪.........‬‬ ‫اﻷﺻﻮل اﻟﻤﺘﺪاوﻟﺔ‬

‫‪.........‬‬ ‫ﻗﺮوض ﺑﻨﻜﻴﺔ‬ ‫‪.........‬‬ ‫ﳐﺰوﻧﺎت‬
‫‪.........‬‬ ‫ﻗﺮض اﳚﺎر‬ ‫‪.........‬‬ ‫ﻗﻴﻢ ﻗﺎﺑﻠﺔ ﻟﻠﺘﺤﻘﻴﻖ‬
‫‪.........‬‬ ‫ﺳﻠﻔﺎت ﺑﻨﻜﻴﺔ ﺟﺎرﻳﺔ‬ ‫‪.........‬‬ ‫ﻗﻴﻢ ﺟﺎﻫﺰة‬

‫‪400000‬‬ ‫ﳎﻤﻮع اﳋﺼﻮم‬ ‫‪400000‬‬ ‫ﳎﻤﻮع اﻷﺻﻮل‬

‫إذا أﻋطﯾت ﻟك اﻟﻣﻌﻠوﻣﺎت اﻟﺗﺎﻟﯾﺔ‪:‬‬

‫‪ -‬ﺗم اﻟﺣﺻول ﻋﻠﻰ ﺗﺛﺑﯾﺗﺎت ﻣﺎدﯾﺔ ﺑﻘﯾﻣﺔ ‪ 100000‬دج ﻓﻲ ‪ 2015/01/01‬ﻋن ﻗرض إﯾﺟﺎري ﻟﻣدة ‪ 05‬ﺳﻧوات‪،‬‬
‫ﻓﻲ ﺣﯾن أن ﻣدة اﺳﺗﻌﻣﺎل )اﻟﻣﻧﻔﻌﺔ( ﻫذا اﻟﺗﺛﺑﯾت ﻫﻲ ‪ 05‬ﺳﻧوات‪.‬‬
‫‪ -‬ﻧﺳﺑﺔ اﻟﻬﯾﻛل اﻟﺗﻣوﯾﻠﻲ اﻟﺧﺎص ﻫﻲ ‪ %25‬ﻣن إﺟﻣﺎﻟﻲ ﻫﯾﻛل اﻟﺗﻣوﯾل‪ ،‬ﻧﺳﺑﺔ اﻟدﯾون ﻗﺻﯾرة أﺟل ﻫﻲ ‪%62.5‬‬
‫ﻣن إﺟﻣﺎﻟﻲ اﻟﺧﺻوم‪ ،‬ﻗﯾﻣﺔ اﻟﻘروض اﻟﺑﻧﻛﯾﺔ ﻫﻲ ‪.150000‬‬
‫‪ -‬ﻧﺳﺑﺔ ﺳﯾوﻟﺔ اﻷﺻول ﻫﻲ ‪ ،%35‬ﻧﺳﺑﺔ اﻟﺳﯾوﻟﺔ اﻟﻔورﯾﺔ ﻫﻲ ‪ ،%12‬ﻧﺳﺑﺔ اﻟﺳﯾوﻟﺔ اﻟﻣﺧﺗﺻرة ﻫﻲ ‪.%40‬‬
‫اﻟﻣطﻠوب‪:‬‬
‫‪ -‬ﺑﻌد إﺟراء اﻟﺗﻌدﯾﻼت اﻟﺿرورﯾﺔ ﻗم ﺑﺈﺗﻣﺎم اﻟﻣﯾزاﻧﯾﺔ اﻟﻣﺎﻟﯾﺔ؟‬
‫‪ -‬ﺣﺳﺎب ﻣؤﺷرات اﻟﺗوازن اﻟﻣﺎﻟﻲ؟ ﻣﻊ إﻋطﺎء ﺗﺣﻠﯾل ﻣﺎﻟﻲ ﺑﺳﯾط ﻟﻬﺎ‪.‬‬

‫‪56‬‬
 ‫اﻷﺳﺘﺎذ‪ :‬ﻣﺮاﺑﻂ ﺑﻼل‬ ‫ﻣﻄﺒﻮﻋﺔ دروس وﺗﻤﺎرﯾﻦ ﻓﻲ ﻣﻘﯿﺎس اﻟﺘﺤﻠﯿﻞ اﻟﻤﺎﻟﻲ‬

‫اﻟﺤﻞ‪:‬‬
‫إﻋداد اﻟﻣﯾزاﻧﯾﺔ اﻟﻣﺎﻟﯾﺔ ﻟﻠﻣؤﺳﺳﺔ أ ﻓﻲ ‪:2018/12/31‬‬ ‫‪-1‬‬
‫اﻟﻣﺑﺎﻟﻎ‬ ‫اﻟﺧﺻوم‬ ‫اﻟﻣﺑﺎﻟﻎ‬ ‫اﻷﺻول‬
‫‪150000‬‬ ‫أﻣوال داﺋﻣﺔ‬ ‫‪260000‬‬ ‫أﺻول ﺛﺎﺑﺗﺔ‬
‫‪100000‬‬ ‫أﻣوال ﺧﺎﺻﺔ‬ ‫‪20000‬‬ ‫ﺗﺛﺑﯾﺗﺎت ﺑﻘرض إﯾﺟﺎري‬
‫‪50000‬‬ ‫ﺧﺻوم ﻏﯾر ﺟﺎرﯾﺔ‬ ‫‪240000‬‬ ‫ﺗﺛﺑﯾﺗﺎت أﺧرى‬
‫‪50000‬‬ ‫ﻗروض ﺑﻧﻛﯾﺔ‬
‫‪00‬‬ ‫ﻗرض اﯾﺟﺎري‬
‫‪250000‬‬ ‫ﺧﺻوم ﺟﺎرﯾﺔ‬ ‫‪140000‬‬ ‫اﻷﺻول اﻟﻣﺗداوﻟﺔ‬
‫‪100000‬‬ ‫ﻗروض ﺑﻧﻛﯾﺔ‬ ‫‪40000‬‬ ‫ﻣﺧزوﻧﺎت‬
‫‪20000‬‬ ‫ﻗرض اﯾﺟﺎر‬ ‫‪70000‬‬ ‫ﻗﯾم ﻗﺎﺑﻠﺔ ﻟﻠﺗﺣﻘﯾق‬
‫‪130000‬‬ ‫ﺳﻠﻔﺎت ﺑﻧﻛﯾﺔ ﺟﺎرﯾﺔ‬ ‫‪30000‬‬ ‫ﻗﯾم ﺟﺎﻫزة‬

‫‪400000‬‬ ‫ﻣﺟﻣوع اﻟﺧﺻوم‬ ‫‪400000‬‬ ‫ﻣﺟﻣوع اﻷﺻول‬

‫‪ -‬ﺗم اﻟﺣﺻول ﻋﻠﻰ ﺗﺛﺑﯾﺗﺎت ﻣﺎدﯾﺔ ﺑﻘﯾﻣﺔ ‪ 100000‬دج ﻓﻲ ‪ 2015/01/01‬ﻋن ﻗرض إﯾﺟﺎري ﻟﻣدة ‪05‬‬
‫ﺳﻧوات‪ ،‬ﻓﻲ ﺣﯾن أن ﻣدة اﺳﺗﻌﻣﺎل )اﻟﻣﻧﻔﻌﺔ( ﻫذا اﻟﺗﺛﺑﯾت ﻫﻲ ‪ 05‬ﺳﻧوات‪:‬‬
‫اﻟﻔﯾﻣﺔ اﻷﺻﻠﯾﺔ ﻟﻸﺻل‬
‫= ‪20000‬‬ ‫=‬ ‫ﻗﺳط أﻫﺗﻼك اﻷﺻل واﻟﻘرض =‬
‫ﻣدة اﻟﻣﻧﻔﻌﺔ أو ﻣدة اﻟﻘرض‬

‫اﻻﻫﺗﻼك اﻟﻣﺗراﻛم = ﻗﺳط اﻻﻫﺗﻼك ‪ x‬ﻣدة اﻟﻣﺳﺗﻌﻣﻠﺔ )اﻟﻣﻬﺗﻠﻛﺔ( = ‪80000 = 4 x 20000‬‬

‫اﻟﻘﯾﻣﺔ اﻟﻣﺗﺑﻘﯾﺔ ﻟﻸﺻل واﻟﻘرض = ﻗﯾﻣﺔ اﻷﺻل او اﻟﻘرض – اﻻﻫﺗﻼك اﻟﻣﺗراﻛم أو اﻷﻗﺳﺎط اﻟﻣدﻓوﻋﺔ =‬
‫‪20000 = 80000-100000‬‬
‫‪ 20000‬ﻫﻲ دﯾن ﻗﺻﯾر اﻷﺟل ﻻن اﻟﻣﯾزاﻧﯾﺔ اﻟﺧﺗﺎﻣﯾﺔ ﻟﺳﻧﺔ ‪ 2018‬ﻫﻲ ﻋﺑﺎرة ﻋن ﻣﯾزاﻧﯾﺔ اﻓﺗﺗﺎﺣﯾﺔ ﻟﻠﺳﻧﺔ‬
‫‪.2019‬‬
‫‪ -‬ﻧﺳﺑﺔ اﻟﻬﯾﻛل اﻟﺗﻣوﯾﻠﻲ اﻟﺧﺎص ﻫﻲ ‪ %25‬ﻣن إﺟﻣﺎﻟﻲ ﻫﯾﻛل اﻟﺗﻣوﯾل‪ ،‬ﻧﺳﺑﺔ اﻟدﯾون ﻗﺻﯾرة أﺟل ﻫﻲ ‪%62.5‬‬
‫ﻣن إﺟﻣﺎﻟﻲ اﻟﺧﺻوم‪ ،‬ﻗﯾﻣﺔ اﻟﻘروض اﻟﺑﻧﻛﯾﺔ ﻫﻲ ‪.150000‬‬
‫اﻟﻬﯾﻛل اﻟﺗﻣوﯾﻠﻲ = أﻣوال ﺧﺎﺻﺔ )ﻫﯾﻛل ﺗﻣوﯾﻠﻲ ﺧﺎص( ‪ +‬ﻣﺟﻣوع اﻟدﯾون اﻟطوﯾﻠﺔ واﻟﻣﺗوﺳطﺔ واﻟﻘﺻﯾرة )ﻫﯾﻛل‬
‫ﺗﻣوﯾﻠﻲ ﺧﺎرﺟﻲ(‪.‬‬
‫‪%100‬‬ ‫‪400000‬‬ ‫اﻟﻬﯾﻛل اﻟﺗﻣوﯾﻠﻲ‬
‫‪%25‬‬ ‫‪x‬‬ ‫اﻟﻬﯾﻛل اﻟﺗﻣوﯾﻠﻲ اﻟﺧﺎص‬
‫‪%75‬‬ ‫‪x‬‬ ‫اﻟﻬﯾﻛل اﻟﺗﻣوﯾﻠﻲ اﻟﺧﺎرﺟﻲ‬
‫وﻣﻧﻪ اﻟﻬﯾﻛل اﻟﺗﻣوﯾﻠﻲ اﻟﺧﺎص )أﻣوال ﺧﺎﺻﺔ( = )‪100000 = 100 / (400000 * 25‬‬

‫‪57‬‬
 ‫اﻷﺳﺘﺎذ‪ :‬ﻣﺮاﺑﻂ ﺑﻼل‬ ‫ﻣﻄﺒﻮﻋﺔ دروس وﺗﻤﺎرﯾﻦ ﻓﻲ ﻣﻘﯿﺎس اﻟﺘﺤﻠﯿﻞ اﻟﻤﺎﻟﻲ‬

‫اﻟﻬﯾﻛل اﻟﺗﻣوﯾﻠﻲ اﻟﺧﺎرﺟﻲ )ﻣﺟﻣوع اﻟدﯾون( = )‪.300000 = 100 / (400000 * 75‬‬

‫* ﻧﺳﺑﺔ اﻟدﯾون ﻗﺻﯾرة أﺟل ﻫﻲ ‪ %62.5‬ﻣن إﺟﻣﺎﻟﻲ اﻟﺧﺻوم‪:‬‬
‫اﻟﺧﺻوم اﻟﺟﺎرﯾﺔ ‪ /‬ﻣﺟﻣوع اﻟﺧﺻوم = ‪ %62.5‬أي اﻟﺧﺻوم اﻟﺟﺎرﯾﺔ ‪%62.5 = 400000 /‬‬
‫وﻣﻧﻪ اﻟﺧﺻوم اﻟﺟﺎرﯾﺔ )دﯾون ﻗﺻﯾرة أﺟل( =‪250000 = %62.5 * 400000‬‬
‫إذا اﻟﺧﺻوم ﻏﯾر اﻟﺟﺎرﯾﺔ )دﯾون طوﯾﻠﺔ وﻣﺗوﺳطﺔ اﻷﺟل( = ﻣﺟﻣوع اﻟدﯾون – اﻟدﯾون ﻗﺻﯾرة اﻷﺟل = ‪300000‬‬
‫– ‪50000 = 250000‬‬
‫ﺑﻣﺎ أن اﻟﻘرض اﻹﯾﺟﺎري اﻟطوﯾل اﻷﺟل = ‪ 00‬وﻣﻧﻪ اﻟﻘروض اﻟﺑﻧﻛﯾﺔ اﻟطوﯾﻠﺔ اﻷﺟل = ‪.50000‬‬
‫أﻣﺎ اﻟﻘروض اﻟﺑﻧﻛﯾﺔ ﻗﺻﯾرة اﻷﺟل = ﻣﺟﻣوع اﻟﻘروض اﻟﺑﻧﻛﯾﺔ – اﻟﻘروض اﻟﺑﻧﻛﯾﺔ طوﯾﻠﺔ اﻷﺟل = ‪– 150000‬‬
‫‪.100000 = 50000‬‬
‫اﻟﺳﻠﻔﺎت اﻟﺑﻧﻛﯾﺔ = اﻟﺧﺻوم اﻟﺟﺎرﯾﺔ )دﯾون ﻗﺻﯾرة اﻷﺟل( – ﻗرض إﯾﺟﺎري ﻗﺻﯾر أﺟل – ﻗروض ﺑﻧﻛﯾﺔ ﻗﺻﯾرة‬
‫أﺟل‬
‫اﻟﺳﻠﻔﺎت = ‪130000 = 100000 – 20000 – 250000‬‬
‫‪ -‬ﻧﺳﺑﺔ ﺳﯾوﻟﺔ اﻷﺻول ﻫﻲ ‪ ،%35‬ﻧﺳﺑﺔ اﻟﺳﯾوﻟﺔ اﻟﻔورﯾﺔ ﻫﻲ ‪ ،%12‬ﻧﺳﺑﺔ اﻟﺳﯾوﻟﺔ اﻟﻣﺧﺗﺻرة ﻫﻲ ‪.%40‬‬
‫ﻧﺳﺑﺔ ﺳﯾوﻟﺔ اﻷﺻول = اﻷﺻول اﻟﻣﺗداوﻟﺔ ‪ /‬ﻣﺟﻣوع اﻷﺻول‪.‬وﻣﻧﻪ اﻷﺻول اﻟﻣﺗداوﻟﺔ = ‪= 400000 * 0.35‬‬
‫‪.140000‬‬
‫‪ .‬وﻣﻧﻪ أﺻول ﺛﺎﺑﺗﺔ = ‪= 140000 – 400000‬‬ ‫ﻣﺟﻣوع اﻷﺻول = أﺻول ﺛﺎﺑﺗﺔ ‪ +‬أﺻول ﻣﺗداوﻟﺔ‬
‫‪.260000‬‬
‫أي أن ﺗﺛﺑﯾﺗﺎت أﺧري = ‪.240000 = 20000 – 260000‬‬
‫‪ .‬وﻣﻧﻪ اﻟﻘﯾم اﻟﺟﺎﻫزة = ‪= 250000 * 0.12‬‬ ‫ﻧﺳﺑﺔ اﻟﺳﯾوﻟﺔ اﻟﻔورﯾﺔ = اﻟﻘﯾم اﻟﺟﺎﻫزة ‪ /‬اﻟدﯾون ﻗﺻﯾرة أﺟل‬
‫‪.30000‬‬
‫ﻧﺳﺑﺔ اﻟﺳﯾوﻟﺔ اﻟﻣﺧﺗﺻرة = )ﻗﯾم ﻗﺎﺑﻠﺔ ﻟﻠﺗﺣﻘﯾق‪+‬ﻗﯾم ﺟﺎﻫزة( ‪ /‬دﯾون ﻗﺻﯾرة اﻷﺟل‪.‬‬
‫‪ .‬إذا ﻗﯾم ﻗﺎﺑﻠﺔ ﻟﻠﺗﺣﻘﯾق = ‪– 100000‬‬ ‫وﻣﻧﻪ )ﻗﯾم ﻗﺎﺑﻠﺔ ﻟﻠﺗﺣﻘﯾق‪+‬ﻗﯾم ﺟﺎﻫزة( = ‪100000 = 250000 * 0.4‬‬
‫‪70000 = 30000‬‬
‫اﻟﻣﺧزوﻧﺎت = أﺻول ﻣﺗداوﻟﺔ ‪ -‬ﻗﯾم ﻗﺎﺑﻠﺔ ﻟﻠﺗﺣﻘﯾق ‪ -‬ﻗﯾم ﺟﺎﻫزة = ‪.40000 = 30000 – 70000 – 140000‬‬
‫ﺣﺳﺎب ﻣؤﺷرات اﻟﺗوازن اﻟﻣﺎﻟﻲ‪:‬‬ ‫‪-2‬‬
‫اﻟﻧﺗﯾﺟﺔ‬ ‫اﻟﻌﻼﻗﺔ‬ ‫اﻟﻘﺎﻧون‬ ‫اﻟﻣؤﺷر‬
‫‪110000 -‬‬ ‫‪260000– 150000‬‬ ‫أﻣوال داﺋﻣﺔ – أﺻول ﺛﺎﺑﺗﺔ‬ ‫رأس ﻣﺎل اﻟﻌﺎﻣل‪FR‬‬
‫‪10000-‬‬ ‫)‪-(30000-140000‬‬ ‫)أﺻول ﻣﺗداوﻟﺔ‪-‬ﻗﯾم ﺟﺎﻫزة( – )ﺧﺻوم‬ ‫إﺣﺗﯾﺎج رأس ﻣﺎل‬
‫)‪(130000-250000‬‬ ‫ﺟﺎرﯾﺔ‪-‬ﺳﻠﻔﺎت ﺑﻧﻛﯾﺔ ﺟﺎرﯾﺔ(‬ ‫اﻟﻌﺎﻣل‪BFR‬‬
‫‪100000 -‬‬ ‫)‪(10000-) – (110000-‬‬ ‫رأس ﻣﺎل اﻟﻌﺎﻣل – إﺣﺗﯾﺎج رأس ﻣﺎل اﻟﻌﺎﻣل‬ ‫اﻟﺧزﯾﻧﺔ‪TR‬‬
‫أو‬

‫‪58‬‬
 ‫اﻷﺳﺘﺎذ‪ :‬ﻣﺮاﺑﻂ ﺑﻼل‬ ‫ﻣﻄﺒﻮﻋﺔ دروس وﺗﻤﺎرﯾﻦ ﻓﻲ ﻣﻘﯿﺎس اﻟﺘﺤﻠﯿﻞ اﻟﻤﺎﻟﻲ‬

‫‪100000-‬‬ ‫‪130000 - 300000‬‬ ‫ﺧزﯾﻧﺔ اﻷﺻول – ﺧزﯾﻧﺔ اﻟﺧﺻوم‬

‫اﻟﺗﻌﻠﯾق‪:‬‬
‫‪ : FR<0‬اﻷﻣوال اﻟداﺋﻣﺔ ﻟم ﺗﻐطﻲ ﻛل اﻷﺻول اﻟﺛﺎﺑﺗﺔ‪ ،‬ﻣﻣﺎ أدى إﻟﻰ وﺟود ﻋﺟز ﻓﻲ دورة اﻻﺳﺗﺛﻣﺎر ﺳوف‬
‫ﯾﻐطﻰ ﺑﻣوارد ﻗﺻﯾرة اﻷﺟل‪.‬‬
‫‪ : BFR<0‬ﻟﯾس ﻫﻧﺎك اﺣﺗﯾﺎج ﻟرأس ﻣﺎل اﻟﻌﺎﻣل ﻓﻲ دورة اﻹﺳﺗﻐﻼل ﻷن اﻟدﯾون اﻟﻘﺻﯾرة اﻷﺟل ﻣﺎﻋدا اﻟﺳﻠﻔﺎت‬
‫ﻏطت ﻗﯾم اﻟﻣﺧزوﻧﺎت واﻟﻘﯾم اﻟﻘﺎﺑﻠﺔ ﻟﻠﺗﺣﻘﯾق‪ ،‬ﻣﻣﺎ أدى إﻟﻰ وﺟود ﻓﺎﺋض ﻓﻲ اﻟﻣوارد ﻗﺻﯾرة اﻷﺟل أﺳﺗﻌﻣﻠت ﻓﻲ‬
‫ﺗﻣوﯾل ﺟزء ﻣن اﻷﺻول اﻟﺛﺎﺑﺗﺔ طوﯾﻠﺔ أﺟل‪.‬‬
‫‪ : TR<0‬ﻫﻧﺎك ﻋﺟز ﻓﻲ ﻣﯾزاﻧﯾﺔ اﻟﻣؤﺳﺳﺔ ﻧﺎﺗﺞ ﻋن دورة اﻻﺳﺗﺛﻣﺎر‪.‬‬
‫اﻟوﺿﻌﯾﺔ اﻟﻣﺎﻟﯾﺔ ﻟﻠﻣؤﺳﺳﺔ ﻟﯾﺳت ﺟﯾدة ﻻﻧﻬﺎ ﺗﻘوم ﺑﺗﻣوﯾل اﺳﺗﺧداﻣﺎت طوﯾﻠﺔ أﺟل ﺑﻣوارد ﻗﺻﯾرة أﺟل ﻣﻣﺎ ﯾؤدي‬
‫إﻟﻰ إﻓﻼس اﻟﻣؤﺳﺳﺔ ﻻﺣﻘﺎ‪.‬‬
‫اﻟﺗﻣرﯾن ‪ :04‬ﻟﺗﻛن اﻟﻣﯾزاﻧﯾﺔ اﻟﻣﺎﻟﯾﺔ ﻟﻠﻣؤﺳﺳﺔ )أ( ﻓﻲ ‪ 2018/12/31‬ﻛﻣﺎ ﻫﻲ ﻣﺑﯾﻧﺔ ﻓﻲ اﻟﺟدول‪،‬ﺣﯾث ﺗم‬
‫اﻟﺣﺻول ﻋﻠﻰ ﺗﺛﺑﯾﺗﺎت ﻣﺎدﯾﺔ ﺑﻘﯾﻣﺔ ‪ 100000‬دج ﻓﻲ ‪ 2016/01/01‬ﻋن ﻗرض إﯾﺟﺎري ﻟﻣدة ‪ 05‬ﺳﻧوات‪ ،‬ﯾﻬﺗﻠك‬
‫‪ .‬ﻛﻣﺎ ﻗدرت أوراق اﻟﻘﺑض اﻹﺟﻣﺎﻟﯾﺔ ﺑـ ‪ 25000‬دج أﻣﺎ اﻟﻣﺧﺻوﻣﺔ ﻏﯾر اﻟﻣﺳﺗﺣﻘﺔ ﺧﻼل ‪ 2018‬ﺑـ‬ ‫ﺧطﯾﺎ‬
‫‪ .‬ﺗﺷﻛﯾل ﻣؤوﻧﺔ ﺑـ ‪ 20000‬دج ﻓﻲ ‪ 2018‬ﻟﻠزﺑﺎﺋن اﻟﻣﺷﻛوك ﻓﯾﻬم‪،‬‬ ‫‪ 6000‬دج‪ ،‬وﻛﺎن ﺳﻘف اﻟﺧﺻم ‪ 7000‬دج‬
‫وﺑﻌد ذﻟك اﺗﺿﺢ أن اﻟزﺑﺎﺋن أﺻﺑﺣت ﻟدﯾﻬم اﻟﻘدرة ﻋﻠﻰ اﻟﺗﺳدﯾد ‪ %100‬ﻓﻲ ‪ . 2019‬ﻧﺳﺑﺔ اﻟﺿرﯾﺑﺔ ﻋﻠﻰ اﻷرﺑﺎح‬
‫‪.%20‬‬
‫اﻟﻣطﻠوب‪ :‬ﺑﻌد إﺟراء اﻟﺗﻌدﯾﻼت اﻟﺿرورﯾﺔ ﻗم ﺑﺈﺗﻣﺎم اﻟﻣﯾزاﻧﯾﺔ اﻟﻣﺎﻟﯾﺔ؟ ﺣﺳﺎب ﻣؤﺷرات اﻟﺗوازن اﻟﻣﺎﻟﻲ ﻣﻊ إﻋطﺎء‬
‫ﺷرح ﻣﺑﺳط؟ ﺣﺳﺎب اﻟﻧﺳب اﻟﻣﺎﻟﯾﺔ اﻟﺗﺎﻟﯾﺔ‪ :‬ﻧﺳﺑﺔ اﻷﺻول اﻟﺗﺎﺑﺛﺔ‪ ،‬ﻧﺳﺑﺔ اﻟﺳﯾوﻟﺔ اﻟﻌﺎﻣﺔ‪ ،‬ﻧﺳﺑﺔ اﻻﺳﺗداﻧﺔ‪،‬‬
‫اﻟﻣردودﯾﺔ اﻟﻣﺎﻟﯾﺔ؟‬
‫‪2018‬‬ ‫اﻟﺨﺼﻮم‬ ‫‪2018‬‬ ‫اﻷﺻﻮل‬
‫‪..............‬‬ ‫أﻣﻮال داﺋﻤﺔ‬ ‫‪...............‬‬ ‫اﻷﺻﻮل اﻟﺜﺎﺑﺘﺔ‬
‫‪..............‬‬ ‫أﻣﻮال ﺧﺎﺻﺔ‬ ‫‪60000‬‬ ‫ﺗﺜﺒﻴﺘﺎت ﻣﻌﻨﻮﻳﺔ‬
‫‪60000‬‬ ‫رأس اﳌﺎل اﻻﺟﺘﻤﺎﻋﻲ‬ ‫‪75000‬‬ ‫ﺗﺜﺒﻴﺘﺎت ﻣﺎدﻳﺔ‬
‫‪35000‬‬ ‫اﺣﺘﻴﺎﻃﺎت‬ ‫‪................ ......................................................‬‬
‫‪18000‬‬ ‫ﻧﺘﻴﺠﺔ اﻟﺪورة‬ ‫‪30000‬‬ ‫ﺗﺜﺒﻴﺘﺎﲤﺎﻟﻴﺔ‬
‫‪..............‬‬ ‫‪........................................‬‬ ‫‪................‬‬ ‫اﻷﺻﻮل اﻟﻤﺘﺪاوﻟﺔ‬
‫‪..............‬‬ ‫ﺧﺼﻮم ﻏﻴﺮ ﺟﺎرﻳﺔ‬ ‫‪25000‬‬ ‫ﳐﺰوﻧﺎت‬
‫‪90000‬‬ ‫ﻗﺮوض ﺑﻨﻜﻴﺔ‬ ‫‪...............‬‬ ‫ﻗﻴﻢ ﻗﺎﺑﻠﺔ ﻟﻠﺘﺤﻘﻴﻖ‬
‫‪..............‬‬ ‫‪........................................‬‬ ‫‪75000‬‬ ‫زﺑﺎﺋﻦ‬
‫‪..............‬‬ ‫ﺧﺼﻮم ﺟﺎرﻳﺔ‬ ‫أوراق اﻟﻘﺒﺾ‪................ ..........................................‬‬
‫‪60000‬‬ ‫ﻣﻮردو اﻟﺴﻠﻊ واﳋﺪﻣﺎت‬ ‫‪................ ......................................................‬‬
‫‪32000‬‬ ‫ﻗﺮوض ﺑﻨﻜﻴﺔ‬ ‫‪35000‬‬ ‫ﺣﻘﻮق أﺧﺮى‬
‫‪..............‬‬ ‫‪........................................‬‬ ‫‪................‬‬ ‫ﻗﻴﻢ ﺟﺎﻫﺰة‬
‫‪..............‬‬ ‫‪........................................‬‬ ‫‪30000‬‬ ‫ﺣﺴﺎب ﺑﻨﻜﻲ ﺟﺎري‬
‫‪25000‬‬ ‫دﻳﻮن اﺳﺘﻐﻼل أﺧﺮى‬ ‫‪............... .....................................................‬‬

‫‪59‬‬
 ‫اﻷﺳﺘﺎذ‪ :‬ﻣﺮاﺑﻂ ﺑﻼل‬ ‫ﻣﻄﺒﻮﻋﺔ دروس وﺗﻤﺎرﯾﻦ ﻓﻲ ﻣﻘﯿﺎس اﻟﺘﺤﻠﯿﻞ اﻟﻤﺎﻟﻲ‬

‫‪15000‬‬ ‫ﺳﻠﻔﺎت ﺑﻨﻜﻴﺔ ﺟﺎرﻳﺔ‬

‫‪..............‬‬ ‫‪ ................‬ﻣﺠﻤﻮع اﻟﺨﺼﻮم‬ ‫ﻣﺠﻤﻮع اﻷﺻﻮل‬

‫اﻟﺣل‪:‬‬
‫‪2018‬‬ ‫اﻟﺨﺼﻮم‬ ‫‪2018‬‬ ‫اﻷﺻﻮل‬
‫‪239000‬‬ ‫أﻣﻮال داﺋﻤﺔ‬ ‫‪205000‬‬ ‫اﻷﺻﻮل اﻟﺜﺎﺑﺘﺔ‬
‫‪129000‬‬ ‫أﻣﻮال ﺧﺎﺻﺔ‬ ‫‪60000‬‬ ‫ﺗﺜﺒﻴﺘﺎت ﻣﻌﻨﻮﻳﺔ‬
‫‪60000‬‬ ‫رأس اﳌﺎل اﻻﺟﺘﻤﺎﻋﻲ‬ ‫‪75000‬‬ ‫ﺗﺜﺒﻴﺘﺎت ﻣﺎدﻳﺔ‬
‫‪35000‬‬ ‫اﺣﺘﻴﺎﻃﺎت‬ ‫‪40000‬‬ ‫ﺗﺜﺒﻴﺘﺎت ﺑﻘﺮض اﳚﺎري‬
‫‪18000‬‬ ‫ﻧﺘﻴﺠﺔ اﻟﺪورة‬ ‫‪30000‬‬ ‫ﺗﺜﺒﻴﺘﺎﲤﺎﻟﻴﺔ‬
‫‪16000‬‬ ‫ﻣﺆوﻧﺔ ﺑﺪون ﻫﺪف‬ ‫‪190000‬‬ ‫اﻷﺻﻮل اﻟﻤﺘﺪاوﻟﺔ‬
‫‪110000‬‬ ‫ﺧﺼﻮم ﻏﻴﺮ ﺟﺎرﻳﺔ‬ ‫‪25000‬‬ ‫ﳐﺰوﻧﺎت‬
‫‪90000‬‬ ‫ﻗﺮوض ﺑﻨﻜﻴﺔ‬ ‫‪134000‬‬ ‫ﻗﻴﻢ ﻗﺎﺑﻠﺔ ﻟﻠﺘﺤﻘﻴﻖ‬
‫‪20000‬‬ ‫دﻳﻮن ﻋﻦ ﻗﺮض إﳚﺎري‬ ‫‪75000‬‬ ‫زﺑﺎﺋﻦ‬
‫‪156000‬‬ ‫ﺧﺼﻮم ﺟﺎرﻳﺔ‬ ‫‪6000‬‬ ‫أوراق اﻟﻘﺒﺾ اﳌﺨﺼﻮﻣﺔ ﻏﲑ ﻣﺴﺘﺤﻘﺔ‬
‫‪60000‬‬ ‫ﻣﻮردو اﻟﺴﻠﻊ واﳋﺪﻣﺎت‬ ‫‪18000‬‬ ‫أوراق اﻟﻘﺒﺾ ﻏﲑ ﻗﺎﺑﻠﺔ ﻟﻠﺨﺼﻢ‬
‫‪32000‬‬ ‫ﻗﺮوض ﺑﻨﻜﻴﺔ‬ ‫‪35000‬‬ ‫ﺣﻘﻮق أﺧﺮى‬
‫‪20000‬‬ ‫دﻳﻮن ﻋﻦ ﻗﺮض إﳚﺎري‬ ‫‪31000‬‬ ‫ﻗﻴﻢ ﺟﺎﻫﺰة‬
‫‪4000‬‬ ‫ﺿﺮاﺋﺐ ﻣﱰﺗﺒﺔ ﻋﻦ ﻣﺆوﻧﺔ‬ ‫‪30000‬‬ ‫ﺣﺴﺎب ﺑﻨﻜﻲ ﺟﺎري‬
‫‪25000‬‬ ‫دﻳﻮن اﺳﺘﻐﻼل أﺧﺮى‬ ‫‪1000‬‬ ‫أوراق اﻟﻘﺒﺾ ﻗﺎﺑﻠﺔ ﻟﻠﺨﺼﻢ‬
‫‪15000‬‬ ‫ﺳﻠﻔﺎت ﺑﻨﻜﻴﺔ ﺟﺎرﻳﺔ‬
‫‪395000‬‬ ‫ﻣﺠﻤﻮع اﻟﺨﺼﻮم‬ ‫‪395000‬‬ ‫ﻣﺠﻤﻮع اﻷﺻﻮل‬
‫ﻣﻌﺎﻟﺟﺔ اﻟﻘرض اﻹﯾﺟﺎري‪ :‬ﻗﺳط اﻫﺗﻼك اﻻﻟﺔ = ﻗﯾﻣﺔ اﻷﻟﺔ‪/‬ﻣدة اﻟﻣﻧﻔﻌﺔ = ‪ ،20000 = 5/100000‬اﻟﻘﯾﻣﺔ‬
‫اﻟﻣﺗﺑﻘﯾﺔ ﻟﻼﻟﺔ = ﻗﯾﻣﺔ اﻵﻟﺔ – )ﻋدد ﺳﻧوات اﻻﻫﺗﻼك*ﻗﺳطﺎﻻﻫﺗﻼك( = ‪،40000 = (20000*3)-100000‬‬
‫ﻗﺳط اﻫﺗﻼك اﻟﻘرض = ﻗﺳﻣﺔ اﻟﻘرض‪/‬ﻣدة اﻟﻘرض = ‪ ،20000 = 5/100000‬اﻟﻘﯾﻣﺔ اﻟﻣﺗﺑﻘﯾﺔ ﻟﻠﻘرض = ﻗﯾﻣﺔ‬
‫اﻟﻘرض – )ﻋدد اﻟدﻓﻌﺎت*ﻗﺳط اﻟﻘرض( = ‪40000 = (20000*3)-100000‬ﺑﻣﺎ أﻧﻧﺎ ﻓﻲ ﻣﯾزاﻧﯾﺔ اﻓﺗﺗﺎﺣﯾﺔ‬
‫ﻟﺳﻧﺔ ‪ 2019‬ﻧﻘوم ﺑﺗﺳﺟﯾل ‪ 20000‬ﻓﻲ اﻟدﯾون اﻟطوﯾﻠﺔ اﻷﺟل و‪ 20000‬ﻓﻲ اﻟﻘﺻﯾرة اﻷﺟل‪.‬‬
‫ﻣﻌﺎﻟﺟﺔ أوراق اﻟﻘﺑض‪ :‬أوراق اﻟﻘﺑض ﻏﯾر ﻗﺎﺑﻠﺔ ﻟﻠﺧﺻم= أوراق اﻟﻘﺑض اﻻﺟﻣﺎﻟﯾﺔ–ﺳﻘف اﻟﺧﺻم=‪-25000‬‬
‫‪ ،18000= 7000‬أوراق اﻟﻘﺑض اﻟﻘﺎﺑﻠﺔ ﻟﻠﺧﺻم= ﺳﻘف اﻟﺧﺻم‪-‬أوراق اﻟﻘﺑض اﻟﻣﺧﺻوﻣﺔ ﻏﯾر اﻟﻣﺳﺗﺣﻘﺔ =‬
‫‪1000 = 6000-7000‬‬
‫ﻣﻌﺎﻟﺟﺔ اﻟﻣؤوﻧﺔ‪ :‬ﻣؤوﻧﺔ ﺑدون ﻫدف = ‪ ،16000 = 0.8*20000‬ﺿراﺋب ﻣﺗرﺗﺑﺔ ﻋن ﻣؤوﻧﺔ = ‪0.2*20000‬‬
‫= ‪4000‬‬
‫ﺣﺳﺎب ﻣؤﺷرات اﻟﺗوازن اﻟﻣﺎﻟﻲ‪ =FR:‬أﻣوال داﺋﻣﺔ‪-‬أﺻول ﺛﺎﺑﺗﺔ = ‪34000 = 205000-239000‬‬

‫‪60‬‬
 ‫اﻷﺳﺘﺎذ‪ :‬ﻣﺮاﺑﻂ ﺑﻼل‬ ‫ﻣﻄﺒﻮﻋﺔ دروس وﺗﻤﺎرﯾﻦ ﻓﻲ ﻣﻘﯿﺎس اﻟﺘﺤﻠﯿﻞ اﻟﻤﺎﻟﻲ‬

‫‪) =BFR‬أﺻول ﻣﺗداوﻟﺔ‪-‬ﻗﯾم ﺟﺎﻫزة(‪)-‬ﺧﺻوم ﺟﺎرﯾﺔ‪-‬ﺳﻠﻔﺎت ﺑﻧﻛﯾﺔ ﺟﺎرﯾﺔ( = )‪-(31000-190000‬‬

‫)‪= 18000-34000 = BFR-FR = TR ،18000 = 141000-159000 = (15000-156000‬‬
‫‪16000‬‬
‫‪ FR>0‬ﻫذا ﯾﻌﻧﻲ أن اﻷﻣوال اﻟداﺋﻣﺔ ﻏطت ﻛل اﻻﺳﺗﺛﻣﺎرات اﻟﺛﺎﺑﺗﺔ وﺑﻘﻲ ﻫﻧﺎك ﻓﺎﺋض ﻓﻲ دورة اﻻﺳﺗﺛﻣﺎر ﯾﻘدر ﺑـ‬
‫‪ 34000‬ﯾﺳﺗﻌﻣل ﻟﺗﻐطﯾﺔ اﻟﻌﺟز اﻟﻣوﺟود ﻓﻲ دورة اﻻﺳﺗﻐﻼل ﻻن ‪ BFR>0‬أي وﺟود اﺣﺗﯾﺎج راس ﻣﺎل اﻟﻌﺎﻣل‬
‫ﺑـ ‪ 18000‬ﻧﺗﯾﺟﺔ ﻋدم ﻛﻔﺎﯾﺔ اﻟدﯾون اﻟﻘﺻﯾرة اﻷﺟل ﻓﻲ ﺗﻣوﯾل دورة اﻻﺳﺗﻐﻼل وﻟﻛن ﻫذا اﻟﻌﺟز ﻛﺎن اﺻﻐر ﻣن‬
‫‪ .‬ﻣﺑدﺋﯾﺎ اﻟﻣؤﺳﺳﺔ ﻓﻲ‬ ‫اﻟﻔﺎﺋض ﻓﻲ دورة اﻻﺳﺗﺛﻣﺎر ﻫذا ﻣﺎ ﺟﻌل ﺧزﯾﻧﺔ اﻟﻣؤﺳﺳﺔ ﻣوﺟﺑﺔ ‪ TR>0‬ﺑـ ‪16000‬‬
‫ﺣﺎﻟﺔ ﺟﯾدة وﻋﻠﯾﻬﺎ ﺑﺈﺳﺗﺛﻣﺎر ﻫذا اﻟﻔﺎﺋض ﻣن أﺟﻌل ﺗوﺳﯾﻊ ﻧﺷﺎطﺎﺗﻬﺎ‪.‬‬
‫ﺣﺳﺎب اﻟﻧﺳب اﻟﻣﺎﻟﯾﺔ‪ :‬ﻧﺳﺑﺔ اﻷﺻول اﻟﺗﺎﺑﺛﺔ = اﻷﺻول اﻟﺛﺎﺑﺗﺔ‪/‬ﻣﺟﻣوع اﻷﺻول = ‪= 395000/205000‬‬
‫‪%52 = 0.52‬‬
‫ﻧﺳﺑﺔ اﻟﺳﯾوﻟﺔ اﻟﻌﺎﻣﺔ = اﻷﺻول اﻟﻣﺗداوﻟﺔ‪/‬اﻟدﯾون اﻟﻘﺻﯾرة اﻷﺟل = ‪1.22 = 156000/190000‬‬
‫ﻧﺳﺑﺔ اﻻﺳﺗداﻧﺔ = ﻣﺟﻣوع اﻟدﯾون‪/‬ﻣﺟﻣوع اﻟﺧﺻوم = )‪%67 = 0.67 = 395000/(156000+110000‬‬
‫اﻟﻣردودﯾﺔ اﻟﻣﺎﻟﯾﺔ = اﻟﻧﺗﯾﺟﺔ اﻟﺻﺎﻓﯾﺔ‪/‬اﻷﻣوال اﻟﺧﺎﺻﺔ = ‪.%14 = 0.14 = 129000/18000‬‬
‫اﻟﺗﻣرﯾن ‪ :05‬ﺗﺳﺗﻌﻣل اﻟﻣؤﺳﺳﺔ اﻟوطﻧﯾﺔ ﻟﻸﺷﻐﻼل اﻟﻌﻣوﻣﯾﺔ ﻣﻌدات ﺗم اﻗﺗﻧﺎءﻫﺎ ﺑواﺳطﺔ اﻻﯾﺟﺎر اﻟﺗﻣوﯾﻠﻲ –‬
‫ﻗرض اﯾﺟﺎري‪ -‬ﺷروط اﻟﻌﻘد ﻛﻣﺎ ﯾﻠﻲ‪ :‬اﻟﻘﯾﻣﺔ اﻷﺻﻠﯾﺔ ﻟﻠﻣﻌدات ‪ 200‬ون‪ ،‬اﻟﻘﯾﻣﺔ ﻓﻲ ﻧﻬﺎﯾﺔ اﻟﻌﻘد‬
‫)‪/12/31‬ن‪ (2+‬ﻫﻲ ‪ 20‬ون‪ ،‬ﻣدة اﻟﻌﻘد ‪ 6‬ﺳﻧوات‪ ،‬ﺗﺎرﯾﺦ ﺑداﯾﺔ اﻟﻌﻘد ‪/01/01‬ن‪.3-‬‬
‫ﻟدﯾﻧﺎ ﻣﯾزاﻧﯾﺔ اﻟﻣؤﺳﺳﺔ ﻓﻲ ‪/12/31‬ن ﻛﻣﺎ ﯾﻠﻲ‪:‬‬
‫اﳌﺒﻠﻎ اﻟﺼﺎﰲ‬ ‫اﳋﺼﻮم‬ ‫اﳌﺒﻠﻎ اﻟﺼﺎﰲ‬ ‫اﻻﻫﺘﻼﻛﺎت‬ ‫اﳌﺒﻠﻎ اﻻﲨﺎﱄ‬ ‫اﻷﺻﻮل‬
‫‪500‬‬ ‫اﻷﻣﻮال اﳉﻤﺎﻋﻴﺔ‬ ‫‪460‬‬ ‫‪540‬‬ ‫‪1000‬‬ ‫اﻷﺻﻮل اﻟﺜﺎﺑﺘﺔ‬
‫‪60‬‬ ‫اﳌﺆوﻧﺎت‬ ‫‪470‬‬ ‫‪130‬‬ ‫‪600‬‬ ‫ﺣﻘﻮق اﻻﺳﺘﻐﻼل‬
‫‪320‬‬ ‫دﻳﻮن ﻣﺎﻟﻴﺔ*‬ ‫‪120‬‬ ‫‪-‬‬ ‫‪120‬‬ ‫ﺣﻘﻮق ﳐﺘﻠﻔﺔ‬
‫‪160‬‬ ‫دﻳﻮن اﻻﺳﺘﻐﻼل‬ ‫‪40‬‬ ‫‪-‬‬ ‫‪40‬‬ ‫ﻧﻘﺪﻳﺎت‬
‫‪59‬‬ ‫دﻳﻮن ﳐﺘﻠﻔﺔ‬ ‫‪9‬‬ ‫‪-‬‬ ‫‪9‬‬ ‫ﻣﺼﺎرف ﻣﻘﻴﺪة ﺳﻠﻔﺎ‬
‫‪1099‬‬ ‫ا ﻤﻮع‬ ‫‪1099‬‬ ‫‪670‬‬ ‫‪1769‬‬ ‫ا ﻤﻮع‬
‫*ﻣﻧﻬﺎ ﻗروض ﺑﻧﻛﯾﺔ ﺟﺎرﯾﺔ ‪90‬دج‪.‬‬
‫اﻟﻣطﻠوب‪:‬‬
‫‪ -1‬اﻋداد اﻟﻣﯾزاﻧﯾﺔ اﻟوظﯾﻔﯾﺔ ﺑﻌد ﻣﻌﺎﻟﺟﺔ اﻻﯾﺟﺎر اﻟﺗﻣوﯾﻠﻲ‪.‬‬
‫‪ -2‬ﺣﺳﺎب ﻛل ﻣن‪FRNG . BFRE . BFRHE . TR :‬‬
‫اﻟﺣل‬
‫‪ -‬ﻣﻌﺎﻟﺟﺔ اﻹﯾﺟﺎر اﻟﺗﻣوﯾﻠﻲ‪:‬‬
‫اﻟﻘﯾﻣﺔ اﻷﺻﻠﯾﺔ = ‪ 200‬دج )ﺗﺿﺎف إﻟﻰ اﻟﺗﺛﺑﯾﺗﺎت(‬
‫‪61‬‬
 ‫اﻷﺳﺘﺎذ‪ :‬ﻣﺮاﺑﻂ ﺑﻼل‬ ‫ﻣﻄﺒﻮﻋﺔ دروس وﺗﻤﺎرﯾﻦ ﻓﻲ ﻣﻘﯿﺎس اﻟﺘﺤﻠﯿﻞ اﻟﻤﺎﻟﻲ‬

‫ﻗﺳط اﻹﻫﺗﻼك = )اﻟﻘﯾﻣﺔ اﻷﺻﻠﯾﺔ ‪ -‬اﻟﻘﯾﻣﺔ اﻟﻣﺗﺑﻘﯾﺔ( ‪ /‬اﻟﻣدة = )‪ 30 = 6/(20-200‬دج ﻣن ‪/ 01/01‬ن‪3-‬‬

‫اﻟﻰ‪/31/12‬ن ﻫﻧﺎك ‪ 4‬ﺳﻧوات وﻣﻧﻪ ﻧﺣﺳب ﻣﺟﻣوع اﻻﻫﺗﻼﻛﺎت‪ :‬ﻣﺟﻣوع اﻹﻫﻧﻼﻛﺎت = ﻗﺳط اﻹﻫﺗﻼك * ﻋدد‬
‫ﺳﻧوات اﻹﻫﺗﻼك = ‪ 120 = 4*30‬دج )ﺗﺿﺎف إﻟﻰ اﻹﻫﺗﻼﻛﺎت ﻓﻲ اﻷﻣوال اﻟﺧﺎﺻﺔ(‬
‫اﻟﻘﯾﻣﺔ اﻟﻣﺗﺑﻘﯾﺔ ﻣن اﻟﻘرض = ﻗﯾﻣﺔ اﻟﻘرض اﻷﺻﻠﻲ ‪ -‬ﻣﺟﻣوع اﻟدﻓﻌﺎت )أﻗﺳﺎط اﻟﻘرض( = ‪ 80 = 120-200‬دج‬
‫‪ -2‬ﻣﻌﺎﻟﺟﺔ اﻟﺗﺛﺑﯾﺗﺎت اﻟﻣﺎدﯾﺔ‪ 1200 = 200+1000 :‬دج‬
‫‪ -3‬ﻣﻌﺎﻟﺟﺔ اﻹﻫﻧﻼﻛﺎت‪ 790 = 120 + 130 + 540 :‬دج‬
‫‪ -4‬ﻣﻌﺎﻟﺟﺔ اﻟدﯾون اﻟﻣﺎﻟﯾﺔ )د طم أ(‪ 310 = 80 + 90 - 320 :‬دج‬
‫اﻟﻣﯾزاﻧﯾﺔ اﻟوظﯾﻔﯾﺔ‪/31/12‬ن‬

‫اﻟﻣﺑﺎﻟﻎ‬ ‫اﻟﻣوارد‬ ‫اﻟﻣﺑﺎﻟﻎ‬ ‫اﻹﺳﺗﺧداﻣﺎت‬

‫‪1660‬‬ ‫اﻟﻣوارد اﻟداﺋﻣﺔ‬ ‫‪1200‬‬ ‫اﻻﺳﺗﺧداﻣﺎت اﻟﺛﺎﺑﺗﺔ‬
‫‪1350‬‬ ‫اﻷﻣوال اﻟﺧﺎﺻﺔ‬ ‫‪1200‬‬ ‫ﺗﺛﺑﯾﺗﺎت ﻣﺎدﯾﺔ‬
‫‪500‬‬ ‫رأس اﻟﻣﺎل اﻻﺟﺗﻣﺎﻋﻲ‬ ‫‪609‬‬ ‫اﺳﺗﺧداﻣﺎت اﻻﺳﺗﻐﻼل‬
‫‪60‬‬ ‫اﻟﻣؤوﻧﺎت‬ ‫‪600‬‬ ‫ﺣﻘوق اﻻﺳﺗﻐﻼل‬
‫‪790‬‬ ‫اﻟدﯾون اﻟﻣﺎﻟﯾﺔ‬ ‫‪9‬‬ ‫ﻣﺻﺎرﯾف ﻣﻘﯾدة ﺳﻠﻔﺎ‬
‫‪310‬‬ ‫دﯾون اﻻﺳﺗﻐﻼل‬ ‫‪120‬‬ ‫اﺳﺗﺧداﻣﺎت ﺧﺎرج اﻻﺳﺗﻐﻼل‬
‫‪160‬‬ ‫دﯾون ﺧﺎرج اﻻﺳﺗﻐﻼل‬ ‫‪120‬‬ ‫ﺣﻘوق ﻣﺧﺗﻠﻔﺔ‬
‫‪59‬‬ ‫دﯾون ﻣﺧﺗﻠﻔﺔ‬ ‫‪40‬‬ ‫ﺧزﯾﻧﺔ اﻷﺻول‬
‫‪90‬‬ ‫ﺧزﯾﻧﺔ اﻟﺧﺻوم‬ ‫‪40‬‬ ‫ﻧﻘدﯾﺎت‬
‫‪1969‬‬ ‫اﻟﻣﺟﻣوع‬ ‫‪1969‬‬ ‫اﻟﻣﺟﻣوع‬
‫ﺣﺳﺎب ﻣؤﺷرات‪:‬‬

‫اﻟﻧﺗﯾﺟﺔ‬ ‫اﻟﻌﻼﻗﺔ‬ ‫اﻟﻘﺎﻧون‬ ‫اﻟﻣؤﺷر‬

‫‪ 460‬دج‬ ‫‪1660-1200‬‬ ‫اﻟﻣوارد اﻟداﺋﻣﺔ ‪ -‬اﻻﺳﺗﺧداﻧﺎت اﻟﺛﺎﺑﺗﺔ‬ ‫‪FRNG‬‬
‫‪ 449‬دج‬ ‫‪609-160‬‬ ‫اﺳﺗﺧداﻣﺎت اﻻﺳﺗﻐﻼل – دﯾون اﻻﺳﺗﻐﻼل‬ ‫‪BFRE‬‬
‫‪ 61‬دج‬ ‫‪120-59‬‬ ‫اﺳﺗﺧداﻣﺎت ﺧﺎرج اﻻﺳﺗﻐﻼل ‪ -‬دﯾون ﺧﺎرج اﻻﺳﺗﻐﻼل‬ ‫‪BFRHE‬‬
‫‪ 510‬دج‬ ‫‪449-61‬‬ ‫‪BFRHE+ BFRE‬‬ ‫‪BFR‬‬
‫‪ 50-‬دج‬ ‫‪460-510‬‬ ‫‪BFR- FRNG‬‬ ‫‪TR‬‬

‫‪62‬‬
 ‫اﻷﺳﺘﺎذ‪ :‬ﻣﺮاﺑﻂ ﺑﻼل‬ ‫ﻣﻄﺒﻮﻋﺔ دروس وﺗﻤﺎرﯾﻦ ﻓﻲ ﻣﻘﯿﺎس اﻟﺘﺤﻠﯿﻞ اﻟﻤﺎﻟﻲ‬

‫اﻟﺗﻣرﯾن ‪ :06‬ﻟدﯾﻛم اﻟﻣﯾزاﻧﯾﺎت وﻓﻘﺎ ﻟﻠﻧظﺎم اﻟﻣﺣﺎﺳﺑﻲ واﻟﻣﺎﻟﻲ ﻟﻣؤﺳﺳﺔ "س" واﻟﻣﻘدﻣﺔ ﻛﻣﺎ ﻫو ﻣﺑﯾن ﻓﻲ اﻷﺳﻔل‬
‫‪ .‬واﻟﻣطﻠوب ﻣﻧك ﻫو‪:‬‬
‫‪ -‬ﺑﻌد إﺟراء اﻟﺗﻌدﯾﻼت اﻟﺿرورﯾﺔ ﻗم ﺑﺈﻋداد اﻟﻣﯾزاﻧﯾﺔ اﻟﻣﺎﻟﯾﺔ؟‪ -‬ﺣﺳﺎب ﻣؤﺷرات اﻟﺗوازن اﻟﻣﺎﻟﻲ؟‪ -‬ﺣﺳﺎب اﻟﻧﺳب‬
‫اﻟﻣﺎﻟﯾﺔ؟‪ -‬ﺗﻘدﯾم ﺗﻘرﯾر ﺣول اﻟوﺿﻌﯾﺔ اﻟﻣﺎﻟﯾﺔ ﻟﻠﻣؤﺳﺳﺔ؟‬
‫‪ -‬ﺗم اﻟﺣﺻول ﻋﻠﻰ ﺗﺛﺑﯾﺗﺎت ﻣﺎدﯾﺔ ﺑﻘﯾﻣﺔ ‪ 1000‬دج ﻓﻲ ‪ 2017/01/01‬ﻋن ﻗرض إﯾﺟﺎري ﻟﻣدة ‪ 05‬ﺳﻧوات‪،‬‬
‫ﻓﻲ ﺣﯾن أن ﻣدة اﺳﺗﻌﻣﺎل )اﻟﻣﻧﻔﻌﺔ( ﻫذا اﻟﺗﺛﺑﯾت ﻫﻲ ‪ 10‬ﺳﻧوات‪.‬‬
‫‪ -‬أوراق اﻟﻘﺑض اﻟﻣﺧﺻوﻣﺔ اﻟﻐﯾر اﻟﻣﺳﺗﺣﻘﺔ ‪ .‬ﺑﺣﯾث أن ﺳﻘف اﻟﺧﺻوم ﻟﻛل ﺳﻧﺔ ﻫو ‪ 800‬دج‪.‬‬
‫‪2017 2016 2015‬‬
‫‪800‬‬ ‫‪600‬‬ ‫‪500‬‬
‫‪ -‬ﻧﺳﺑﺔ اﻟﺿرﯾﺑﺔ ﻋﻠﻰ اﻷرﺑﺎح ‪.%25‬‬
‫‪2017‬‬ ‫‪2016‬‬ ‫‪2015‬‬ ‫اﻟﺨﺼﻮم‬ ‫‪2017‬‬ ‫‪2016‬‬ ‫‪2015‬‬ ‫اﻷﺻﻮل‬
‫‪25550‬‬ ‫‪17800‬‬ ‫‪5220‬‬ ‫أﻣﻮال داﺋﻤﺔ‬ ‫‪21700 15200‬‬ ‫‪2300‬‬ ‫أﺻﻮل ﺛﺎﺑﺘﺔ‬
‫‪16330‬‬ ‫‪11100‬‬ ‫‪3720‬‬ ‫أﻣﻮاﻟﺨﺎﺻﺔ‬ ‫‪900‬‬ ‫‪---‬‬ ‫‪---‬‬ ‫ﺗﺜﺒﻴﺘﺎت ﺑﻘﺮض إﳚﺎري‬
‫‪15000‬‬ ‫‪10000‬‬ ‫‪3000‬‬ ‫رأس اﳌﺎل‬ ‫‪20100 15000‬‬ ‫‪2000‬‬ ‫ﺗﺜﺒﻴﺘﺎت ﻋﻴﻨﻴﺔ أﺧﺮى‬
‫)‪(1500‬‬ ‫)‪(1000‬‬ ‫)‪(500‬‬ ‫رأس اﳌﺎل اﳌﻜﺘﺘﺐ ﻏﲑ‬ ‫‪700‬‬ ‫‪200‬‬ ‫‪300‬‬ ‫ﺿﺮاﺋﺐ ﻣﺆﺟﻠﺔ اﺻﻮل‬
‫ﻣﻄﻠﻮب‬
‫‪1500‬‬ ‫‪1000‬‬ ‫‪300‬‬ ‫اﺣﺘﻴﺎﻃﻴﺎت‬
‫‪1330‬‬ ‫‪1100‬‬ ‫‪920‬‬ ‫ﻧﺘﻴﺠﺔ اﻟﺪورة‬
‫‪9220‬‬ ‫‪6700‬‬ ‫‪1500‬‬ ‫ﺧﺼﻮم ﻏﻴﺮ ﺟﺎرﻳﺔ‬
‫‪7900‬‬ ‫‪6400‬‬ ‫‪1400‬‬ ‫ﻗﺮوض ﺑﻨﻜﻴﺔ‬
‫‪800‬‬ ‫‪-‬‬ ‫‪---‬‬ ‫ﻗﺮض اﳚﺎري‬
‫‪520‬‬ ‫‪300‬‬ ‫‪100‬‬ ‫ﺿﺮاﺋﺐ ﻣﺆﺟﻠﺔ ﺧﺼﻮم‬
‫‪35420‬‬ ‫‪24540 13020‬‬ ‫ﺧﺼﻮم ﺟﺎرﻳﺔ‬ ‫‪39270 27140 15940‬‬ ‫اﻷﺻﻮل اﻟﻤﺘﺪاوﻟﺔ‬
‫‪100‬‬ ‫‪-‬‬ ‫‪-‬‬ ‫ﻣﺆوﻧﺔ‬ ‫‪12310‬‬ ‫‪7730‬‬ ‫‪5720‬‬ ‫ﻣﺨﺰوﻧﺎت‬
‫‪14610‬‬ ‫‪11200 7830‬‬ ‫ﻣﻮردو اﻟﺴﻠﻊ واﳋﺪﻣﺎت‬ ‫‪26850 19250 10210‬‬ ‫ﻗﻴﻢ ﻗﺎﺑﻠﺔ ﻟﻠﺘﺤﻘﻴﻖ‬
‫‪4050‬‬ ‫‪2650 1390‬‬ ‫ﺗﺴﺒﻴﻖ ﻣﻦ اﻟﺰﺑﺎﺋﻦ‬ ‫‪18725 13335‬‬ ‫‪6937‬‬ ‫زﺑﺎﺋﻦ‬
‫‪6820‬‬ ‫‪5000 1780‬‬ ‫أوراق اﻟﺪﻓﻊ‬ ‫‪8025 5715‬‬ ‫‪2973‬‬ ‫أوراق اﻟﻘﺒﺾ‬
‫‪1310‬‬ ‫‪1110‬‬ ‫‪840‬‬ ‫دﻳﻮن اﺳﺘﻐﻼل أﺧﺮى‬ ‫‪100‬‬ ‫‪200‬‬ ‫‪300‬‬ ‫أﻋﺒﺎء ﻣﺴﺠﻠﺔ ﺳﻠﻔﺎ‬
‫‪8530‬‬ ‫‪4580 1180‬‬ ‫ﻣﺴﺎﳘﺎت ﺑﻨﻜﻴﺔ ﺟﺎرﻳﺔ‬ ‫‪110‬‬ ‫‪160‬‬ ‫‪10‬‬ ‫ﻗﻴﻢ ﺟﺎﻫﺰة‬
‫‪60970‬‬ ‫‪42340 18240‬‬ ‫ﳎﻤﻮع اﳋﺼﻮم‬ ‫‪60970 42340 18240‬‬ ‫ﳎﻤﻮع اﻷﺻﻮل‬

‫‪63‬‬
 ‫اﻷﺳﺘﺎذ‪ :‬ﻣﺮاﺑﻂ ﺑﻼل‬ ‫ﻣﻄﺒﻮﻋﺔ دروس وﺗﻤﺎرﯾﻦ ﻓﻲ ﻣﻘﯿﺎس اﻟﺘﺤﻠﯿﻞ اﻟﻤﺎﻟﻲ‬

‫‪ -‬ﯾﺗم ﺗﺣﻠﯾل اﻟزﺑﺎﺋن ﻛﻣﺎ ﯾﻠﻲ‪:‬‬

‫‪2017‬‬ ‫‪2016‬‬ ‫‪2015‬‬
‫‪16475 13335 6937‬‬ ‫اﻟﺰﺑﺎﺋﻦ اﻟﻌﺎدﻳﻮن‬
‫اﻟﺰﺑﺎﺋﻦ اﻟﻤﺸﻜﻮك ﻓﻴﻬﻢ‬
‫‪4500‬‬ ‫‪-‬‬ ‫‪-‬‬ ‫‪ -‬اﻟﻘﻴﻢ اﻹﲨﺎﻟﻴﺔ‬
‫‪2250‬‬ ‫‪-‬‬ ‫‪-‬‬ ‫‪ -‬ﺧﺴﺎﺋﺮ اﻟﻘﻴﻤﺔ‬
‫‪2250‬‬ ‫‪-‬‬ ‫‪ -‬اﻟﻘﻴﻤﺔ اﶈﺎﺳﺒﻴﺔ اﻟﺼﺎﻓﻴﺔ ‪-‬‬
‫‪18725 13335 6937‬‬ ‫اﻟﻤﺠﻤﻮع‬
‫اﻟﺣﻘوق اﻟﻣﺷﻛوك ﻓﯾﻬﺎ ﺳﻧﺔ ‪ 2017‬ﺗﺗﻌﻠق ﺑزﺑﺎﺋن ﻟﯾس ﻟدﯾﻬم اﻟﻘدرة ﻋﻠﻰ اﻟﺗﺳدﯾد ‪ .‬اﻟﺷﺊ اﻟذي دﻓﻊ ﺑﺎﻟﻣؤﺳﺳﺔ‬
‫اﻟﻰ ﺗﻛوﯾن ﻣؤوﻧﺔ ﻧﻘص اﻟﻘﯾﻣﺔ ﺑـ ‪ %50‬ﻣن اﻟﻘﯾﻣﺔ اﻹﺟﻣﺎﻟﯾﺔ ﻟﻠﺣﻘوق ‪ .‬ﺑﻌد ذﻟك أﺻﺑﺢ اﻟزﺑﺎﺋن ﻟﻬم اﻟﻘدرة ﻋﻠﻰ‬
‫اﻟﺗﺳدﯾد ﻓﻘﺎم ﺑﺗﺳدﯾد ‪ %100‬ﻣن اﻟﺣﻘوق ﻓﻲ ‪.2018‬‬
‫‪ %50 -‬ﻣن اﻟﻣؤوﻧﺔ ﻓﻲ ‪ 2017‬أﺻﺑﺣت دون ﻫدف‪.‬‬
‫‪ -‬اﻟﻘرض اﻟﺑﻧﻛﻲ ﻣﺟزئ إﻟﻰ‪:‬‬
‫‪2017 2016 2015‬‬
‫ﺟﺰء ﻃﻮﻳﻞ اﻷﺟﻞ ‪7400 6000 1000‬‬
‫‪500‬‬ ‫‪400‬‬ ‫ﺟﺰء ﻗﺼﻴﺮ اﻷﺟﻞ ‪400‬‬
‫اﻟﺣل‪:‬‬
‫إﺟراء اﻟﺗﻌدﯾﻼت اﻟﺿرورﯾﺔ‪:‬‬
‫‪ -1‬ﻣﻌﺎﻟﺟﺔ اﻟﻘرض اﻹﯾﺟﺎري‪:‬‬
‫ﻗﺳط اﻹﻫﺗﻼﻛﺎﻟﺗﺛﺑﯾﺗﺎت =‪ 100 =1000/10‬دج ) اﻟﺗﺛﺑﯾﺗﺎت ﺗﻣﺗﻠك ﺳﻧوﯾﺎ ب‪ 100‬دج(‬
‫‪31/12/2017‬‬
‫ﻣﺟﻣوع اﻹﻫﺗﻼﻛﺎت ﻣن‪01/01/2017‬إﻟﻰ‪31/12/2017‬ﻫﻧﺎك ﺳﻧﺔ ﻓﻘط وﻣﻧﻪ اﻟﻘﯾﻣﺔ اﻟﺻﺎﻓﯾﺔ ﻟﻠﺗﺛﺑﯾﺗﺎت‬
‫ﻓﻲ‪ 31/12/2017‬ﻫﻲ ‪ 900=100-1000‬دج‬
‫ﻗﺳط اﻟﻘرض = ﻗﯾﻣﺔ اﻟﻘرض ‪ /‬ﻣدة اﻟﻘرض =‪ 200 =1000/5‬دج )اﻟﻣؤﺳﺳﺔ ﺗدﻓﻊ ﺳﻧوﯾﺎ ﻟﻠﺑﻧك ‪ 200‬دج(‬
‫اﻟﻘﯾﻣﺔ اﻟﻣﺗﺑﻘﯾﺔ ﻟﻠﻘرض = ‪ 800 = 200 - 1000‬دج )ﻷﻧﻧﺎ دﻓﻌﻧﺎ ﻓﻘط ﻗﺳط ﺳﻧﺔ ‪(2017‬‬
‫ﺑﻣﺎ أن اﻟﻣﯾزاﻧﯾﺔ اﻟﺧﺗﺎﻣﯾﺔ ﻟﺳﻧﺔ ‪ 2017‬ﻫﻲ ﻣﯾزاﻧﯾﺔ اﻓﺗﺗﺎﺣﯾﺔ ﻟﺳﻧﺔ ‪ 2018‬ﯾﺟب أﺧذ ﺑﻌﯾن اﻹﻋﺗﺑﺎر ﻗﺳط‬
‫اﻟﻘرﺿﺎﻟذي ﻧدﻓﻌﺔ ﻓﻲ ‪ 2018‬أي ‪ 200‬دج ﻣن اﻟﻘرض اﻟطوﯾل اﻷﺟل ﺗﺻﺑﺢ ﻗﺻﯾرة اﻷﺟل ) اﻟﻘرض اﻟﻣﺗﺑﻘﻲ‬
‫ﻫو ‪ 800‬دج أي ‪ 600‬دج طوﯾﻠﺔ اﻷﺟل و ‪ 200‬دج ﻗﺻﯾرة اﻷﺟل(‪.‬‬

‫‪64‬‬
 ‫اﻷﺳﺘﺎذ‪ :‬ﻣﺮاﺑﻂ ﺑﻼل‬ ‫ﻣﻄﺒﻮﻋﺔ دروس وﺗﻤﺎرﯾﻦ ﻓﻲ ﻣﻘﯿﺎس اﻟﺘﺤﻠﯿﻞ اﻟﻤﺎﻟﻲ‬

‫‪ -2‬ﻣﻌﺎﻟﺟﺔ أوراق اﻟﻘﺑض‪:‬‬

‫أوراق اﻟﻘﺑض‬

‫أوراق اﻟﻘﺑض اﻟﻘﺎﺑﻠﺔ ﻟﻠﺧﺻم‬ ‫أوراق اﻟﻘﺑض اﻟﻣﺧﺻوﻣﺔ ﻏﯾر‬

‫)ﺳﻘف اﻟﺧﺻم ‪ -‬أوراق اﻟﻘض‬
‫اﻟﻣﺧﺻوﻣﺔ ﻏﯾر اﻟﻣﺳﺗﺣﻘﺔ( ﺗﺳﺟل‬
‫ﻓﻲ اﻟﻘﯾم اﻟﺟﺎھزة‬
‫أوراق اﻟﻘﺑض ﻏﯾر ﻗﺎﺑﻠﺔ ﻟﻠﺧﺻم‬
‫اﻟﻣﺳﺗﺣﻘﺔ )ﺗﻌﺗﺑر ﺗﺳدﯾﻘﺎت ﺑﻧﻛﯾﺔ‬
‫)اوراق اﻟﻘﺑض ‪ -‬ﺳﻘف اﻟﺧﺻم(‬
‫ﻷﻧﮭﺎ ﻟم ﯾﺣن ‪ :‬ﺗﺎرﯾﺦ اﺳﺗﺣﻘﺎﻗﮭﺎ(‬
‫ﺗﺳﺟل ﻓﻲ اﻟﻘﯾم اﻟﻘﺎﺑﻠﺔ ﻟﻠﺗﺣﻘﯾق‬
‫ﺗﺳﺟل ﻓﻲ اﻟﻘﯾم اﻟﻘﺎﺑﻠﺔ ﻟﻠﺗﺣﻘﯾق‬

‫‪2017‬‬ ‫‪2016‬‬ ‫‪2015‬‬

‫‪800‬‬ ‫‪800‬‬ ‫‪800‬‬ ‫ﺳﻘف اﻟﺧﺻم‬
‫‪8025‬‬ ‫‪5115‬‬ ‫‪2973‬‬ ‫أوراق اﻟﻘﺑض اﻹﺟﻣﺎﻟﯾﺔ‬
‫‪800‬‬ ‫‪600‬‬ ‫‪500‬‬ ‫أوراق اﻟﻘﺑض اﻟﻣﺧﺻوﻣﺔ ﻏﯾر اﻟﻣﺳﺗﺣﻘﺔ‬
‫‪800-800=0‬‬ ‫‪800-600=200‬‬ ‫‪500-800=300‬‬ ‫أوراق اﻟﻘﺑض ﻏﯾر ﻗﺎﺑﻠﺔ ﻟﻠﺧﺻم‬
‫‪8025-800=7225‬‬ ‫‪5715-800=4915‬‬ ‫‪2973-800=2173‬‬ ‫أوراق اﻟﻘﺑض اﻟﻘﺎﺑﻠﺔ ﻟﻠﺧﺻم‬
‫‪ -3‬ﻣﻌﺎﻟﺟﺔ اﻟزﺑﺎﺋن‪:‬‬
‫اﻟزﺑﺎﺋن = اﻟزﺑﺎﺋن اﻟﻌﺎدﯾون ‪ +‬اﻟزﺑﺎﺋن اﻟﻣﺷﻛوك ﻓﯾﻬم‬
‫اﻟزﺑﺎﺋن ﻓﻲ ‪20975 = 4500 + 16475 = 2017‬‬
‫ﻣن ﺿﻣن ‪ 4500‬ﻛوﻧت اﻟﻣؤﺳﺳﺔ ﻣؤوﻧﺔ ب ‪ %50‬أي ‪2250 = 0.5 * 4500‬‬
‫ﻗﯾﻣﺔ اﻟﻣؤوﻧﺔ اﻟﻣﺷﻛﻠﺔ ﻓﻲ ‪ 2017‬ﻫﻲ ‪ 2250‬دج ‪.‬‬
‫ﻓﻲ ‪ 2018‬أﺻﺑﺢ اﻟزﺑﺎﺋن ﻟﻬم اﻟﻘدرة ﻋﻠﻰ اﻟﺗﺳدﯾد وﻣﻧﻪ اﻟﻣؤوﻧﺔ اﻟﻣﺷﻛﻠﺔ ﻣن أﺟل اﻟزﺑﺎﺋن ﺗﺻﺑﺢ ﺑﻼ ﻫدف ﻓﻧﻘوم‬
‫ﺑﺈرﺟﺎﻋﻬﺎ إﻟﻰ أﺻﻠﻬﺎ )اﻟﻧﺗﯾﺟﺔ اﻟﺻﺎﻓﯾﺔ( ﺑﻌد إﺧﺿﺎﻋﻬﺎ ﻟﻠﺿرﯾﺑﺔ ﻋﻠﻰ اﻷرﺑﺎح ﻛﻣﺎ ﯾﻠﻲ‪:‬‬
‫‪) 0.25 * 2250‬ﺿرﯾﺑﺔ( =‪562.5‬دج ﺿرﯾﺑﺔ ﻋﻠﻰ ﻣؤوﻧﺔ ﺑدون ﻫدف )ﺗﺳﺟل ﻓﻲ دق أ( و اﻟﺑﺎﻗﻲ ) ‪- 2250‬‬
‫‪1687.5 =562.5‬دج( ﻣؤوﻧﺔ ﺑدون ﻫدف ﻧﺳﺟﻠﻬﺎ ﻓﻲ اﻷﻣوال اﻟﺧﺎﺻﺔ‪.‬‬
‫‪ -4‬ﻣﻌﺎﻟﺟﺔ اﻟﻣؤوﻧﺔ‪ :‬ﻗﯾﻣﺔ اﻟﻣؤوﻧﺔ ﻏﯾر اﻟﻣﺗﻌﻠﻘﺔ ﺑﺎﻟزﺑﺎﺋن = ‪ 100‬دج ﺣﯾث أن ‪ % 50‬أﺻﺑﺣت ﺑدون ﻫدف ﻓﻲ‬
‫‪ 2017‬وﻣﻧﻪ ‪ 50‬دج ﺗﺑﻘﻰ ﻣؤوﻧﺔ و ‪ 50‬دج اﻷﺧرى ﻧﺧﺿﻌﻬﺎ ﻟﻠﺿرﯾﺑﺔ وﻧرﺟﻌﻬﺎ ﻟﻸﻣوال اﻟﺧﺎﺻﺔ‬
‫‪ 12.5 =0.25 * 50‬دج ﺿرﯾﺑﺔ ﻋﻠﻰ ﻣؤوﻧﺔ ﺑدون ﻫدف )ﺗﺳﺟل ﻓﻲ دق أ( و اﻟﺑﺎﻗﻲ )‪= 12.5- 50‬‬
‫‪ .‬وﻣﻧﻪ ﺿرﯾﺑﺔ ﻋﻠﻰ اﻟﻣؤوﻧﺔ ﺑدون ﻫدف=‬ ‫‪37.5‬دج( ﻣؤوﻧﺔ ﺑدون ﻫدف ﻧﺳﺟﻠﻬﺎ ﻓﻲ اﻷﻣوال اﻟﺧﺎﺻﺔ‬
‫‪ 575 =12.5 +562.5‬دج اﻟﻣؤوﻧﺔ ﺑدون ﻫدف =‪37.5 +1687.5‬‬
‫= ‪ 1725‬دج‪.‬‬

‫‪65‬‬
 ‫اﻷﺳﺘﺎذ‪ :‬ﻣﺮاﺑﻂ ﺑﻼل‬ ‫ﻣﻄﺒﻮﻋﺔ دروس وﺗﻤﺎرﯾﻦ ﻓﻲ ﻣﻘﯿﺎس اﻟﺘﺤﻠﯿﻞ اﻟﻤﺎﻟﻲ‬

‫ﻣﻼﺣظﺔ‪ :‬اﻷﻋﺑﺎء اﻟﻣﺳﺟﻠﺔ ﺳﻠﻔﺎ و ﺿراﺋب ﻣؤﺟﻠﺔ أﺻول ﻧﺳﺟﻠﻬﺎ ﻓﻲ ﺟﺎﻧب اﻟﺧﺻوم ﺑﺎﻟﻘﯾﻣﺔ اﻟﺳﺎﻟﺑﺔ ﺣﺗﻰ‬
‫ﻧﺣﺎﻓظ ﻋﻠﻰ ﻣﺑدأ ﺗﺻﻧﯾف اﻷﺻول واﻟﺧﺻوم‪.‬‬
‫اﻟﻣﯾزاﻧﯾﺎت اﻟﻣﺎﻟﯾﺔ ﺑﻌد اﻟﺗﻌدﯾل‬

‫‪2017‬‬ ‫‪2016‬‬ ‫‪2015‬‬ ‫اﻟﺧﺻوم‬ ‫‪2017‬‬ ‫‪2016‬‬ ‫‪2015‬‬ ‫اﻷﺻول‬

‫‪25775‬‬ ‫‪17000‬‬ ‫‪4220‬‬ ‫أﻣوال داﺋﻣﺔ‬ ‫‪21000‬‬ ‫‪15000‬‬ ‫‪2000‬‬ ‫أﺻول ﺛﺎﺑﺗﺔ‬
‫‪17775‬‬ ‫‪11000‬‬ ‫‪3220‬‬ ‫أﻣوال ﺧﺎﺻﺔ‬ ‫‪900‬‬ ‫‪-‬‬ ‫‪-‬‬ ‫ﺗﺛﺑﯾﺗﺎت ﺑﻘرض‬
‫‪15000‬‬ ‫‪10000‬‬ ‫‪3000‬‬ ‫رأس اﻟﻣﺎل‬ ‫اﯾﺟﺑﺎري‬
‫)‪(1500‬‬ ‫)‪(1000‬‬ ‫)‪(500‬‬ ‫رأس اﻟﻣﺎل اﻟﻣﻛﺗب ﻏﯾر‬ ‫‪20100‬‬ ‫‪15000‬‬ ‫‪2000‬‬ ‫ﺗﺛﺑﯾﺗﺎت ﻋﯾﻧﯾﺔ أﺧرى‬
‫ﻣطﻠوب‬
‫‪1500‬‬ ‫‪1000‬‬ ‫‪300‬‬ ‫اﺣﺗﯾﺎطﯾﺎت‬
‫‪1330‬‬ ‫‪1100‬‬ ‫‪920‬‬ ‫ﻧﺗﯾﺟﺔ اﻟدورة‬
‫‪1725‬‬ ‫‪-‬‬ ‫‪-‬‬ ‫ﻣؤوﻧﺔ ﺑدون ﻫدف‬
‫‪52‬‬ ‫‪300‬‬ ‫‪100‬‬ ‫ﺿراﺋب ﻣؤﺟﻠﺔ اﻟﺧﺻوم‬
‫‪700‬‬ ‫‪200‬‬ ‫‪300‬‬ ‫ﺿراﺋب ﻣؤﺟﻠﺔ أﺻول‬
‫‪100‬‬ ‫‪200‬‬ ‫‪300‬‬ ‫أﻋﺑﺎء ﻣﺳﺟﻠﺔ ﺳﻠﻔﺎ‬
‫‪8000‬‬ ‫‪6000‬‬ ‫‪1000‬‬ ‫ﺧﺻوم ﻏﯾر ﺟﺎرﯾﺔ‬
‫‪7400‬‬ ‫‪6000‬‬ ‫‪1000‬‬ ‫ﻗروض ﺑﻧﻛﯾﺔ‬ ‫اﻷﺻول اﻟﻣﺗداوﻟﺔ‬
‫‪600‬‬ ‫‪-‬‬ ‫‪-‬‬ ‫ﻗرض اﯾﺟﺑﺎري‬ ‫‪41420‬‬ ‫‪26940‬‬ ‫‪15640‬‬ ‫ﻣﺧزوﻧﺎت‬
‫‪36645‬‬ ‫‪24940 13420‬‬ ‫ﺧﺻوم ﺟﺎرﯾﺔ‬ ‫‪12310‬‬ ‫‪7730‬‬ ‫‪5720‬‬ ‫ﻗﯾم ﻗﺎﺑﻠﺔ ﻟﻠﺗﺣﻘﯾق‬
‫‪50‬‬ ‫‪-‬‬ ‫‪-‬‬ ‫ﻣؤوﻧﺔ‬ ‫‪29000‬‬ ‫‪18850‬‬ ‫‪9610‬‬ ‫زﺑﺎﺋن‬
‫‪14610‬‬ ‫‪11200‬‬ ‫‪7830‬‬ ‫ﻣوردو اﻟﺳﻠﻊ واﻟﺧدﻣﺎت‬ ‫‪20975‬‬ ‫‪13335‬‬ ‫‪6937‬‬ ‫أوراق اﻟﻘﺑض‬
‫‪4050‬‬ ‫‪2650‬‬ ‫‪1390‬‬ ‫ﺗﺳﺑﯾق ﻣن اﻟزﺑﺎﺋن‬ ‫‪800‬‬ ‫‪600‬‬ ‫‪500‬‬ ‫اﻟﻣﺧﺻوﻣﺔ ﻏﯾر‬
‫‪6820‬‬ ‫‪5000‬‬ ‫‪1780‬‬ ‫أوراق اﻟدﻓﻊ‬ ‫اﻟﻣﺳﺗﺣﻘﺔ‬
‫‪500‬‬ ‫‪400‬‬ ‫‪400‬‬ ‫ﻗروض ﺑﻧﻛﯾﺔ‬ ‫‪7225‬‬ ‫‪4915‬‬ ‫‪2173‬‬ ‫أوراق اﻟﻘﺑض ﻏﯾر‬
‫‪575‬‬ ‫‪-‬‬ ‫‪-‬‬ ‫ﺿرﯾﺑﺔ ﻋﻠﻰ اﻟﻣؤوﻧﺔ‬ ‫اﻟﻘﺎﺑﻠﺔ ﻟﻠﺧﺻم‬
‫‪200‬‬ ‫‪-‬‬ ‫‪-‬‬ ‫ﻗرض اﺟﺑﺎري‬ ‫‪110‬‬ ‫‪360‬‬ ‫‪310‬‬ ‫اﻟﻣﺗﺎﺣﺎت‬
‫‪1310‬‬ ‫‪1110‬‬ ‫‪840‬‬ ‫دﯾون اﺳﺗﻐﻼل أﺧرى‬ ‫‪110‬‬ ‫‪160‬‬ ‫‪10‬‬ ‫ﻗﯾم ﺟﺎﻫزة‬
‫‪8530‬‬ ‫‪4580‬‬ ‫‪1180‬‬ ‫ﻣﺳﺎﻫﻣﺎت ﺑﻧﻛﯾﺔ ﺟﺎرﯾﺔ‬ ‫‪0‬‬ ‫‪200‬‬ ‫‪300‬‬ ‫أوراق اﻟﻘﺑض اﻟﻘﺎﺑﻠﺔ‬
‫ﻟﺧﺻم‬
‫‪62420‬‬ ‫‪41940 17640‬‬ ‫ﻣﺟﻣوع اﻟﺧﺻوم‬ ‫‪62420‬‬ ‫‪41940‬‬ ‫‪17640‬‬ ‫ﻣﺟﻣوع اﻷﺻول‬

‫اﻟﺗﻣرﯾن ‪ :07‬ﻣن ﺧﻼل اﻻﺳﺗﻌﺎﻧﺔ ﺑﺎﻟﻣﻌﻠوﻣﺎت اﻟﺗﺎﻟﯾﺔ‪ :‬رﻗم اﻷﻋﻣﺎل ‪ ،144125‬ﻣﺷﺗرﯾﺎت ﻣﺳﺗﻬﻠﻛﺔ‬
‫‪ ،80250‬إﻧﺗﺎج اﻟﻣﺛﺑت ‪ ،17500‬إﻋﺎﻧﺎت اﻻﺳﺗﻐﻼل ‪ ،6250‬أﻋﺑﺎء اﻟﻣﺳﺗﺧدﻣﯾن ‪ ،60875‬ﺿراﺋب ورﺳوم‬

‫‪66‬‬
 ‫اﻷﺳﺘﺎذ‪ :‬ﻣﺮاﺑﻂ ﺑﻼل‬ ‫ﻣﻄﺒﻮﻋﺔ دروس وﺗﻤﺎرﯾﻦ ﻓﻲ ﻣﻘﯿﺎس اﻟﺘﺤﻠﯿﻞ اﻟﻤﺎﻟﻲ‬

‫‪ ،17125‬إﯾرادات أﺧرى ﺟﺎرﯾﺔ ‪ ،15000‬أﻋﺑﺎء أﺧرى ﺟﺎرﯾﺔ ‪ ،3125‬ﺿراﺋب ﻋﻠﻰ اﻟﻧﺗﯾﺟﺔ اﻟﻌﺎدﯾﺔ ‪،%30‬‬
‫اﻟﺗﻐﯾر ﻓﻲ اﻟﻣﺧزون ‪ ،15000‬ﺧدﻣﺎت ﺧﺎرﺟﯾﺔ ‪ ،12625‬ﻣﺧﺻﺻﺎت اﻻﻫﺗﻼك واﻟﻣؤوﻧﺎت ‪ ،19200‬اﺳﺗرﺟﺎع‬
‫ﺧﺳﺎﺋر اﻟﻘﯾﻣﺔ ‪ ،00‬إﯾرادات ﻣﺎﻟﯾﺔ ‪ ،18750‬أﻋﺑﺎء ﻣﺎﻟﯾﺔ ‪ ،3125‬إﯾرادات ﻏﯾر ﻋﺎدﯾﺔ ‪ ،11250‬أﻋﺑﺎء ﻏﯾر‬
‫ﻋﺎدﯾﺔ ‪ ،10125‬ﺿراﺋب ﻣؤﺟﻠﺔ ‪.00‬‬
‫‪ -‬ﻗم ﺑﺈﻋداد ﺟدول ﺣﺳﺎﺑﺎت اﻟﻧﺗﺎﺋﺞ ﺣﺳب اﻟطﺑﯾﻌﺔ؟‬
‫‪ -‬ﻗم ﺑﺣﺳﺎب ﻧﺳﺑﺔ اﻟرﺑﺣﯾﺔ‪ ،‬ﻣﻌدل اﻟﻘﯾﻣﺔ اﻟﻣﺿﺎﻓﺔ‪ ،‬ﻧﺳﺑﺔ اﻟﻣﺻﺎرﯾف اﻟﻣﺎﻟﯾﺔ؟‬
‫اﻟﺣل‪:‬‬
‫‪ -‬ﺟدول اﻟﺣﺳﺎﺑﺎت اﻟﻧﺗﺎﺋﺞ اﻟﺗﺎﻟﻲ‪:‬‬
‫اﻟﻤﺒﺎﻟﻎ‬ ‫اﻟﺒﻴﺎن‬

‫‪144125‬‬ ‫رﻗﻢ اﻷﻋﻤﺎل‬

‫‪15000‬‬ ‫اﻟﺘﻐﲑ ﰲ اﳌﺨﺰون‬

‫‪17500‬‬ ‫اﻧﺘﺎج اﳌﺜﺒﺖ‬

‫‪6250‬‬ ‫اﻋﺎﻧﺎت اﻻﺳﺘﻐﻼل‬

‫‪182875‬‬ ‫اﻧﺘﺎج اﻟﺪورة‬ ‫‪-1‬‬

‫‪80250‬‬ ‫ﻣﺸﱰﻳﺎت ﻣﺴﺘﻬﻠﻜﺔ‬

‫‪12625‬‬ ‫ﺧﺪﻣﺎت ﺧﺎرﺟﻴﺔ‬

‫‪92875‬‬ ‫اﺳﺘﻬﻼك اﻟﺪورة‬ ‫‪-2‬‬

‫‪90000‬‬ ‫اﻟﻘﻴﻤﺔ اﻟﻤﻀﺎﻓﺔ‬ ‫‪-3‬‬

‫‪60875‬‬ ‫أﻋﺒﺎء اﳌﺴﺘﺨﺪﻣﲔ‬

‫‪17125‬‬ ‫ﺿﺮاﺋﺐ ورﺳﻮم‬

‫‪12000‬‬ ‫اﻟﻔﺎﺋﺾ اﻟﺨﺎم ﻟﻺﺳﺘﻐﻼل‪EBE‬‬ ‫‪-4‬‬

‫‪15000‬‬ ‫إﻳﺮادات أﺧﺮى ﺟﺎرﻳﺔ‬

‫‪3125‬‬ ‫أﻋﺒﺎء أﺧﺮى ﺟﺎرﻳﺔ‬

‫‪19200‬‬ ‫ﳐﺼﺼﺎت اﻻﻫﺘﻼك واﳌﺆوﻧﺎت‬

‫‪00‬‬ ‫اﺳﱰﺟﺎع ﺧﺴﺎﺋﺮ اﻟﻘﻴﻤﺔ‬

‫‪4675‬‬ ‫اﻟﻨﺘﻴﺠﺔ اﻟﻌﻤﻠﻴﺔ‬ ‫‪-5‬‬

‫‪18750‬‬ ‫إﻳﺮادات ﻣﺎﻟﻴﺔ‬

‫‪67‬‬
 ‫اﻷﺳﺘﺎذ‪ :‬ﻣﺮاﺑﻂ ﺑﻼل‬ ‫ﻣﻄﺒﻮﻋﺔ دروس وﺗﻤﺎرﯾﻦ ﻓﻲ ﻣﻘﯿﺎس اﻟﺘﺤﻠﯿﻞ اﻟﻤﺎﻟﻲ‬

‫‪3125‬‬ ‫أﻋﺒﺎء ﻣﺎﻟﻴﺔ‬

‫‪15625‬‬ ‫اﻟﻨﺘﻴﺠﺔ اﻟﻤﺎﻟﻴﺔ‬ ‫‪-6‬‬

‫‪20300‬‬ ‫اﻟﻨﺘﻴﺠﺔ اﻟﻌﺎدﻳﺔ ﻗﺒﻞ اﻟﻀﺮﻳﺒﺔ‬ ‫‪-7‬‬

‫‪6090‬‬ ‫ﺿﺮاﺋﺐ ﻋﻠﻰ اﻟﻨﺘﻴﺠﺔ اﻟﻌﺎدﻳﺔ = )‪(0.3 x 20300‬‬

‫‪00‬‬ ‫ﺿﺮاﺋﺐ ﻣﺆﺟﻠﺔ‬

‫‪14210‬‬ ‫اﻟﻨﺘﻴﺠﺔ اﻟﻌﺎدﻳﺔ ﺑﻌﺪ اﻟﻀﺮﻳﺒﺔ‬ ‫‪-8‬‬

‫‪11250‬‬ ‫إﻳﺮادات ﻏﲑ ﻋﺎدﻳﺔ‬

‫‪10125‬‬ ‫أﻋﺒﺎء ﻏﲑ ﻋﺎدﻳﺔ‬

‫‪1125‬‬ ‫اﻟﻨﺘﻴﺠﺔ ﻏﻴﺮ اﻟﻌﺎدﻳﺔ‬ ‫‪-9‬‬

‫‪15335‬‬ ‫ﻧﺘﻴﺠﺔ اﻟﺪورة‬ ‫‪-10‬‬

‫‪ -3‬ﺣﺳﺎب اﻟﻧﺳب اﻟﻣﺎﻟﯾﺔ‪:‬‬

‫اﻟﻧﺗﯾﺟﺔ‬ ‫اﻟﻌﻼﻗﺔ‬ ‫اﻟﻘﺎﻧون‬ ‫اﻟﻧﺳﺑﺔ‬

‫‪%10.64‬‬ ‫‪144125 / 15335‬‬ ‫اﻟﻧﺗﯾﺟﺔ اﻟﺻﺎﻓﯾﺔ ‪ /‬رﻗم اﻷﻋﻣﺎل‬ ‫ﻧﺳﺑﺔ اﻟرﺑﺣﯾﺔ‬
‫‪62.44%‬‬ ‫‪144125 /90000‬‬ ‫اﻟﻘﯾﻣﺔ اﻟﻣﺿﺎﻓﺔ ‪ /‬رﻗم اﻷﻋﻣﺎل‬ ‫ﻣﻌدل اﻟﻘﯾﻣﺔ اﻟﻣﺿﺎﻓﺔ‬
‫‪3.47%‬‬ ‫‪90000 /3125‬‬ ‫اﻟﻣﺻﺎرﯾف اﻟﻣﺎﻟﯾﺔ ‪ /‬اﻟﻘﯾﻣﺔ اﻟﻣﺿﺎﻓﺔ‬ ‫ﻧﺳﺑﺔ اﻟﻣﺻﺎرﯾف اﻟﻣﺎﻟﯾﺔ‬

‫اﻟﺗﻣرﯾن‪ :08‬اﻟﻬدف اﻷﺳﺎﺳﻲ ﻣن ﻫذا اﻟﺗﻣرﯾن ﻫو ﻣﺣﺎوﻟﺔ ﺗﻘﯾﯾم اﻷداء اﻟﻣﺎﻟﻲ ﻟﻠﻣؤﺳﺳﺔ ﻣن ﺧﻼل ﻣﺎ ﯾﻠﻲ‪:‬‬
‫‪ ‬إﻋداد ﺟدول ﺣﺳﺎﺑﺎت اﻟﻧﺗﺎﺋﺞ ﺣﺳب اﻟطﺑﯾﻌﺔ وﺣﺳب اﻟوظﯾﻔﺔ‪.‬‬
‫‪ ‬اﺳﺗﺧراج اﻷرﺻدة اﻟوﺳﯾطﺔ ﻟﻠﺗﺳﯾﯾر‪.‬‬
‫‪ ‬ﺗﺣﻠﯾل اﻷداء اﻟﻣﺎﻟﻲ ﻟﻠﻣؤﺳﺳﺔ ﻣن ﺧﻼل ﺣﺳﺎب أﻫم اﻟﻧﺳب اﻟرﺑﺣﯾﺔ واﻟﻧﺷﺎط واﻟﻣردودﯾﺔاﻟﺧﺎﺻﺔ ﺑﻬﺎ‪.‬‬
‫‪ -‬اﻟﻣﻌطﯾﺎت‬
‫إﻧﺗﺎج اﻟدورة ‪ 2000‬ﻗطﻌﺔ‪ ،‬ﺗﻛﻠﻔﺔ اﻹﻧﺗﺎج ‪ 220‬ﻟﻠﻘطﻌﺔ ﻣﻧﻬﺎ ‪ 160‬ﻟﻠﻣواد اﻷوﻟﯾﺔ اﻟﻣﺷﺗرات و ‪ 30‬اﻫﺗﻼﻛﺎت و ‪30‬‬
‫ﻷﺟور اﻹﻧﺗﺎج‪.‬ﻣﺧزون أول اﻟﻣدة ‪.00‬ﻣﺑﯾﻌﺎت اﻟدورة ‪ 1800‬وﺣدة‪.‬ﺳﻌر اﻟﺑﯾﻊ ‪.400‬أﺟور إدارﯾﺔ وﺗﺟﺎرﯾﺔ‬
‫‪ 45340‬ﻣﻧﻬﺎ ‪ 30500‬ﺗﺗﻌﻠق ﺑﺎﻟدارة‪.‬ﺧدﻣﺎت ﺧﺎرﺟﯾﺔ ‪ 99875‬ﺧﺎرج اﻹﻧﺗﺎج –أﺗﻌﺎب وأﻋﺑﺎء إدارﯾﺔ‬
‫أﺧرى‪.‬ﻣﺻﺎرﯾف ﻣﺎﻟﯾﺔ ‪.25676‬ﻣﺧﺻﺻﺎت اﻹﻫﺗﻼك واﻟﻣؤوﻧﺎت ﺧﺎرج اﻹﻧﺗﺎج ‪– 11430‬أﻋﺑﺎء إدارﯾﺔ‪.‬أﻋﺑﺎء‬
‫ﻋﻣﻠﯾﺔ أﺧرى ‪– 112850‬ﻣدﻓوﻋﺎت أﺧرى وﺧﺳﺎﺋر اﻟﺗﻧﺎزل‪...‬ﻣﺻﺎرﯾف اﺳﺗﺛﻧﺎﺋﯾﺔ ‪.1200‬ﺿراﺋب ورﺳوم –أﻋﺑﺎء‬
‫إدارﯾﺔ‪.12000 -‬ﺿراﺋب ﻣﺳﺗﺣﻘﺔ ﻋﻠﻰ اﻷرﺑﺎح ‪.5209‬ﺿراﺋب ﻣؤﺟﻠﺔ –أﻋﺑﺎء‪.5100 -‬‬
‫اﻟﺣل‪:‬‬

‫‪68‬‬
‫اﻷﺳﺘﺎذ‪ :‬ﻣﺮاﺑﻂ ﺑﻼل‬ ‫ﻣﻄﺒﻮﻋﺔ دروس وﺗﻤﺎرﯾﻦ ﻓﻲ ﻣﻘﯿﺎس اﻟﺘﺤﻠﯿﻞ اﻟﻤﺎﻟﻲ‬

‫‪-1‬ﺟدول ﺣﺳﺎﺑﺎت اﻟﻧﺗﺎﺋﺞ ﺣﺳب اﻟطﺑﯾﻌﺔ‪:‬‬

‫اﻟﻣﺑﻠﻎ‬ ‫اﻟﻌﻣﻠﯾﺔ‬ ‫اﻟﺑﯾﺎن‬
‫‪720000‬‬ ‫‪1800*400 =720000‬‬ ‫رﻗم اﻷﻋﻣﺎل‬
‫‪44000‬‬ ‫‪(2000-1800) *220 =44000‬‬ ‫اﻧﺗﺎج ﻣﺧزن‬
‫‪00‬‬ ‫اﻧﺗﺎج ﻣﺛﺑت‬
‫‪00‬‬ ‫إﻋﺎﻧﺎت اﻻﺳﺗﻐﻼل‬
‫‪746000‬‬ ‫ﻣﺟﻣوع ﻛل اﻟﻧواﺗﺞ‬ ‫اﻧﺗﺎج اﻟدورة ‪(1) . . . .........‬‬
‫‪320000‬‬ ‫‪2000*160=320000‬‬ ‫ﻣوارد وﻟوازم‬
‫‪99875‬‬ ‫ﺧدﻣﺎت ﺧﺎرﺟﯾﺔ‬
‫‪419875‬‬ ‫اﺳﺗﻬﻼﻛﺎت اﻟدورة ‪ (2) ...............‬ﻣﺟﻣوع ﻛل اﻻﺳﺗﻬﻼﻛﺎت‬
‫‪344125‬‬ ‫)‪(2) –(1‬‬ ‫اﻟﻘﯾﻣﺔ اﻟﻣﺿﺎﻓﺔ ‪(3) ............‬‬
‫‪12000‬‬ ‫‪2000*30=60000‬‬ ‫)‪ (-‬ﺿراﺋب ورﺳوم‬
‫‪60000‬‬ ‫)‪ (-‬ﻣﺻﺎرﯾف اﻟﻣﺳﺗﺧدﻣﯾن‬
‫‪45340‬‬ ‫)‪ (-‬أﺟور إدارﯾﺔ وﺗﺟﺎرﯾﺔ‬
‫‪226785‬‬ ‫)‪-(3‬اﻟﻣﺻﺎرﯾف واﻟﺿراﺋب واﻟرﺳوم‬ ‫اﻟﻔﺎﺋض اﻻﺟﻣﺎﻟﻲ ﻟﻼﺳﺗﻐﻼل‪(4) ...‬‬
‫‪00‬‬ ‫إﯾرادات ﻋﻣﻠﯾﺔ أﺧرى‬
‫‪112850‬‬ ‫)‪ (-‬أﻋﺑﺎء ﻋﻣﻠﯾﺔ أﺧرى‬
‫‪00‬‬ ‫)‪ (+‬إﺳﺗرﺟﺎع ﻣؤوﻧﺎت‬
‫‪71430‬‬ ‫‪(30*2000)+11430=71340‬‬ ‫)‪ (-‬ﻣﺧﺻﺻﺎت اﻻﻫﺗﻼك واﻟﻣؤوﻧﺎت‬
‫‪42505‬‬ ‫اﻟﻧﺗﯾﺟﺔ اﻟﻌﻣﻠﯾﺎﺗﯾﺔ ‪(5) ...... . . .‬‬
‫‪00‬‬ ‫إﯾرادات ﻣﺎﻟﯾﺔ‬
‫‪25676‬‬ ‫)‪ (-‬ﻣﺻﺎرﯾف ﻣﺎﻟﯾﺔ‬
‫‪25676‬‬ ‫اﻟﻧﺗﯾﺟﺔ اﻟﻣﺎﻟﯾﺔ ‪(6) . . . ........‬‬
‫‪16829‬‬ ‫)‪(6) + (5‬‬ ‫اﻟﻧﺗﯾﺟﺔ اﻟﻌﺎدﯾﺔ ﻗﺑل اﻟﺿرﯾﺑﺔ‪(7) . .‬‬
‫‪5209‬‬ ‫)‪ (-‬ﺿراﺋب ﻋﻠﻰ اﻷرﺑﺎح‬
‫‪5100‬‬ ‫)‪ (-‬ﺿراﺋب ﻣؤﺟﻠﺔ‬
‫‪6520‬‬ ‫)‪-(7‬اﻟﺿراﺋب ﻋﻠﻰ اﻷرﺑﺎح اﻟﻣؤﺟﻠﺔ‬ ‫اﻟﻧﺗﯾﺟﺔ اﻟﻌﺎدﯾﺔ ﺑﻌد اﻟﺿرﯾﺑﺔ‪(8) . .‬‬
‫‪00‬‬ ‫إﯾرادات اﺳﺗﺛﻧﺎﺋﯾﺔ‬
‫‪1200‬‬ ‫)‪ (-‬ﻧﻔﻘﺎت ﺧﺎرج اﺳﺗﻐﻼل )ﻣﺻﺎرﯾف‬
‫اﺳﺗﺛﻧﺎﺋﯾﺔ(‬
‫‪1200‬‬ ‫اﻟﻧﺗﯾﺟﺔ ﻏﯾر اﻟﻌﺎدﯾﺔ ‪(9) . ........‬‬
‫‪5320‬‬ ‫)‪(9) + (8‬‬ ‫اﻟﻧﺗﯾﺟﺔ اﻟﺻﺎﻓﯾﺔ ‪(10) . ..........‬‬

‫‪69‬‬
 ‫اﻷﺳﺘﺎذ‪ :‬ﻣﺮاﺑﻂ ﺑﻼل‬ ‫ﻣﻄﺒﻮﻋﺔ دروس وﺗﻤﺎرﯾﻦ ﻓﻲ ﻣﻘﯿﺎس اﻟﺘﺤﻠﯿﻞ اﻟﻤﺎﻟﻲ‬

‫‪ -2‬ﺟدول ﺣﺳﺎﺑﺎت اﻟﻧﺗﺎﺋﺞ ﺣﺳب اﻟوظﯾﻔﺔ‬

‫اﻟﻣﺑﻠﻎ‬ ‫اﻟﻌﻣﻠﯾﺔ‬ ‫اﻟﺑﯾﺎن‬
‫‪720000‬‬ ‫‪1800*400‬‬ ‫رﻗم اﻷﻋﻣﺎل‬
‫‪39600‬‬ ‫‪220 * 1800‬‬ ‫)‪ (-‬ﻛﻠﻔﺔ اﻟﻣﺑﯾﻌﺎت‬
‫‪324000‬‬ ‫ﻫﺎﻣش اﻟرﺑﺢ اﻹﺟﻣﺎﻟﻲ‪(1) . ......‬‬
‫‪00‬‬ ‫)‪ (+‬إﯾرادات ﻋﻣﻠﯾﺔ أﺧرى‬
‫‪112850‬‬ ‫)‪ (-‬أﻋﺑﺎء ﻋﻣﻠﯾﺔ أﺧرى‬
‫‪00‬‬ ‫)‪ (+‬إﯾرادات إدارﯾﺔ‬
‫‪153805‬‬ ‫‪12000+99875+11430+30500‬‬ ‫)‪ (-‬أﻋﺑﺎء إدارﯾﺔ‬
‫‪14840‬‬ ‫‪30500-45340‬‬ ‫)‪ (-‬أﻋﺑﺎء ﺗﺟﺎرﯾﺔ‬
‫‪42505‬‬ ‫اﻟﻧﺗﯾﺟﺔ اﻟﻌﻣﻠﯾﺎﺗﯾﺔ‪(2) . ...........‬‬
‫‪00‬‬ ‫إﯾرادات ﻣﺎﻟﯾﺔ‬
‫‪25676‬‬ ‫)‪ (-‬ﻣﺻﺎرﯾف ﻣﺎﻟﯾﺔ‬
‫)‪(25676‬‬ ‫اﻟﻧﺗﯾﺟﺔ اﻟﻣﺎﻟﯾﺔ ‪(3) .. ............‬‬
‫‪16829‬‬ ‫اﻟﻧﺗﯾﺟﺔ اﻟﻌﺎدﯾﺔ ﻗﺑل اﻟﺿرﯾﺑﺔ‪(4) ....‬‬
‫‪5209‬‬ ‫)‪ (-‬ﺿراﺋب ﻋﻠﻰ اﻷرﺑﺎح‬
‫‪5100‬‬ ‫)‪ (-‬ﺿراﺋب ﻣؤﺟﻠﺔ‬
‫‪6520‬‬ ‫اﻟﻧﺗﯾﺟﺔ اﻟﻌﺎدﯾﺔ ﺑﻌد اﻟﺿرﯾﺑﺔ‪(5) ...‬‬
‫‪00‬‬ ‫إﯾرادات اﺳﺗﺛﻧﺎﺋﯾﺔ‬
‫‪1200‬‬ ‫)‪ (-‬ﻧﻔﻘﺎت ﺧﺎرج اﺳﺗﻐﻼل )ﻣﺻﺎرﯾف‬
‫اﺳﺗﺛﻧﺎﺋﯾﺔ(‬
‫)‪(1200‬‬ ‫اﻟﻧﺗﯾﺟﺔ ﻏﯾر اﻟﻌﺎدﯾﺔ ‪(6) . ........‬‬
‫‪5320‬‬ ‫)‪(6) + (5‬‬ ‫اﻟﻧﺗﯾﺟﺔ اﻟﺻﺎﻓﯾﺔ ‪(7) . ..........‬‬
‫أﻫم اﻟﻧﺳب‪:‬‬

‫اﻟﻧﺗﯾﺟﺔ‬ ‫اﻟﻌﻼﻗﺔ‬ ‫اﻟﻘﺎﻧون‬ ‫اﻟﻧﺳﺑﺔ‬

‫‪0.00738‬‬ ‫‪720000 /5320‬‬ ‫اﻟﻧﺗﯾﺟﺔ اﻟﺻﺎﻓﯾﺔ‪ /‬رﻗم اﻷﻋﻣﺎل‬ ‫ﻧﺳﺑﺔ اﻟرﺑﺣﯾﺔ‬
‫‪0.47 720000/344125‬‬ ‫اﻟﻘﯾﻣﺔ اﻟﻣﺿﺎﻓﺔ ‪ /‬رﻗم اﻷﻋﻣﺎل‬ ‫ﻣﻌدل اﻟﻘﯾﻣﺔ اﻟﻣﺿﺎﻓﺔ‬
‫‪0.146 720000/105340‬‬ ‫ﻣﺻﺎرﯾف اﻟﻣﺳﺗﺧدﻣﯾن‪ /‬رﻗم اﻷﻋﻣﺎل‬ ‫ﻧﺳﺑﺔ ﻣﺻﺎرﯾف اﻟﻣﺳﺗﺧدﻣﯾن إﻟﻰ رﻗم اﻷﻋﻣﺎل‬
‫‪0.07‬‬ ‫‪344125/25676‬‬ ‫اﻟﻣﺻﺎرﯾف اﻟﻣﺎﻟﯾﺔ ‪ /‬اﻟﻘﯾﻣﺔ اﻟﻣﺿﺎﻓﺔ‬ ‫ﻧﺳﺑﺔ اﻟﻣﺻﺎرﯾف اﻟﻣﺎﻟﯾﺔ‬
‫‪0.13‬‬ ‫‪720000/99875‬‬ ‫ﻣﺻﺎرﯾف ﺧﺎرﺟﯾﺔ‪ /‬رﻗم اﻷﻋﻣﺎل‬ ‫ﻧﺳﺑﺔ اﻟﻣﺻﺎرﯾف اﻟﺧﺎرﺟﯾﺔ إﻟﻰ رﻗم اﻷﻋﻣﺎل‬

‫‪70‬‬
 ‫اﻷﺳﺘﺎذ‪ :‬ﻣﺮاﺑﻂ ﺑﻼل‬ ‫ﻣﻄﺒﻮﻋﺔ دروس وﺗﻤﺎرﯾﻦ ﻓﻲ ﻣﻘﯿﺎس اﻟﺘﺤﻠﯿﻞ اﻟﻤﺎﻟﻲ‬

‫اﻟﻣﺣور اﻟﺛﺎﻟث‪ :‬ﺗﺣﻠﯾل اﻟﻣردودﯾﺔ واﻟراﻓﻌﺔ اﻟﻣﺎﻟﯾﺔ‬

‫ﺗﺣﺎول اﻟﺣﻔﺎظ ﻋﻠﻰ دﯾﻣوﻣﺔ ﻧﺷﺎطﻬﺎ وﻣﻛﺎﻓﺄة اﻷﻣوال اﻟﻣﺳﺗﺧدﻣﺔ‪ ،‬ﺗﺑﺣث اﻟﻣؤﺳﺳﺔ ﻫل اﻟﺣﺻول ﻋﻠﻰ ﻣﺳﺗوى ﻣن‬
‫درﺳﺔ ﻫذﻩ اﻟﻣردودﯾﺔ ﯾﺟب ﺗوﺿﯾﺢ ﻛﯾف ﯾﺳﺎﻫم إﺣدى ﻋﻧﺎﺻر اﻟﺗﻣوﯾل‬
‫‪ .‬ا‬ ‫اﻟﻣردودﯾﺔ ﻣن ﺧﻼل اﻷرﺑﺎح اﻟﻣﺣﻘﻘﺔ‬
‫اﻟذاﺗﻲ ﻓﻲ اﻟﺣﻔﺎظ ﻋﻠﻰ ﺗوﺳﯾﻊ اﻟطﺎﻗﺔ واﻹﻣﻛﺎﻧﯾﺎت اﻻﻗﺗﺻﺎدﯾﺔ واﻟﻣﺎﻟﯾﺔ ﻟﻠﻣؤﺳﺳﺔ‪.‬‬
‫ﻣن ﺧﻼل ﻫذا اﻟﻣﺣور ﻧﺗطرق ﻷداﺗﯾن ﻣﻬﻣﺗﯾن ﻣن أدوات اﻟﺗﺣﻠﯾل اﻟﻣﺎﻟﻲ وذﻟك ﻣن ﺧﻼل ﺗﺣﻠﯾل طﺎﻗﺔ‬
‫اﻟﺗﻣوﯾل اﻟذاﺗﻲ ﻟﻠﻣؤﺳﺳﺔ وﺗﺣﻠﯾل اﻟﻣردودﯾﺔ اﻟﺧﺎﺻﺔ ﺑﻬﺎ‪.‬‬
‫أوﻻ‪ -‬ﺗﺣﻠﯾل طﺎﻗﺔ اﻟﺗﻣوﯾل اﻟذاﺗﻲ‬
‫اﻟﻣؤﺳﺳﺔ اﻟﺗﻲ ﺗرﻏب ﻓﻲ اﻻﺳﺗﺛﻣﺎر ﺗﺗﻣﻧﻰ ﻣﻌرﻓﻪ إﻣﻛﺎﻧﯾﺎت اﻟﺗﻣوﯾل اﻟﺗﻲ ﯾﻣﻛن أن ﺗﻛون ﺑﺣوزﺗﻬﺎ‪ ،‬ﯾﻔﺗرض‬
‫اﺧﺗﯾﺎر اﺳﺗﺛﻣﺎر ﻣن طرف اﻟﻣؤﺳﺳﺔ اﻟﺑﺣث ﻋن اﻟرﺑﺢ ﻓﻲ اﻟﻣﺳﺗﻘﺑل‪ ،‬ﻟﻛن ﻫذا اﻟرﺑﺢ ﯾﻣﻛن أن ﯾﻛون ﻏﯾر ﻛﺎﻓﻲ‬
‫ﻟﺗﻌوﯾض اﻻﺣﺗﯾﺎج اﻟﻣﺎﻟﻲ اﻟذي ﻗد ﯾﻧﺟم ﻋن ﻫذا اﻻﺳﺗﺛﻣﺎر‪ ،‬ﻣن ﻫﻧﺎ ﺗﺗوﻟد ﻓﻛرﻩ ﻗﯾﺎس اﻟﻘدرة اﻟﺗﺳﺎﻫﻣﯾﺔ ﻟﻧﻣو اﻟﻣؤﺳﺳﺔ‬
‫وﻣﻘﺎرﻧﺗﻬﺎ ﻣﻊ اﻟﺟﻬد اﻟﻣﺎل اﻟذي ﯾﺗطﻠﺑﻪ اﻻﺳﺗﺛﻣﺎر‪،‬ﺗﻌرف ﻫذﻩ اﻟﻘدرة اﻟﺗﺳﺎﻫﻣﯾﺔ ﻟﻠﻧﻣو ﺑﻣﻔﻬوم "اﻟطﺎﻗﺔ اﻟﺗﻣوﯾﻠﯾﺔ اﻟذاﺗﯾﺔ‪".‬‬
‫‪ .1‬ﺗﻌرﯾف اﻟطﺎﻗﺔ اﻟﺗﻣوﯾﻠﯾﺔ اﻟذاﺗﯾﺔ‪:‬‬
‫ﺗﻌرف اﻟطﺎﻗﺔ اﻟﺗﻣوﯾﻠﯾﺔ اﻟذاﺗﯾﺔ ﺑﺎﻟﻣورد اﻟداﺧﻠﻲ اﻟﻧﺎﺟم ﻋن اﻟﻌﻣﻠﯾﺎت اﻟﻣﺳﺟﻠﺔ‪ ،‬ﻣﺣﺎﺻﯾل ﻣﺎﻟﯾﺔ وﻧواﺗﺞ ﺧﻼل‬
‫دورﻩ ﻣﻌﯾﻧﻪ ﻋﻠﻰ اﺛر ﻧﺷﺎط اﻻﺳﺗﻐﻼل‪ ...‬ﺗﺳوﯾﻪ ﻛل اﻟﻌﻣﻠﯾﺎت ﯾﺻﺑﺢ ﻟﻠﻣؤﺳﺳﺔ ﻓﺎﺋض ﻓﻲ اﻟﺳﯾوﻟﺔ‪.‬‬
‫ﻫو ﻗدرة اﻟﻣؤﺳﺳﺔ ﻋﻠﻰ ﺗﻣوﯾل ﻧﻔﺳﻬﺎ ﺑﻧﻔﺳﻬﺎ ﺑﻔﺿل اﻟﻔﺎﺋض اﻟذي ﺗﺣﻘﻘﻪ ﻣن ﻧﺷﺎط اﺳﺗﻐﻼﻟﻬﺎ أي ﻣن‬
‫ﺧﻼل اﻟﻣوارد اﻟﺗﻲ ﺗﻧﺷﺄ ﻣن ﻫذا اﻟﻧﺷﺎط‪ ،‬وﻫﻲ ﺗﺿم ﻣﺟﻣوﻋﺔ اﻟﺗدﻓﻘﺎت اﻟﻣﺎﻟﯾﺔ اﻟﺣﻘﯾﻘﯾﺔ ﻟﻧﺷﺎط اﻟﻣؤﺳﺳﺔ ﻓﻬﻲ ﺗوﻓر‬
‫ﻟﻠﻣؤﺳﺳﺔ ﻫﺎﻣش ﻣﺎﻟﻲ ﯾﺳﻣﺢ ﻟﻬﺎ ﺑﺗﻠﺑﯾﺔ اﺣﺗﯾﺎﺟﺎت اﻟﺗﻣوﯾل ﺑﻣﺎ ﻓﯾﻬﺎ اﻷرﺑﺎح اﻟﻣوزﻋﺔ‪.‬‬
‫‪ .2‬ﺣﺳﺎب اﻟطﺎﻗﺔ اﻟﺗﻣوﯾﻠﯾﺔ اﻟذاﺗﯾﺔ‪:‬‬
‫ﯾﺗم ﺣﺳﺎب طﺎﻗﺔ اﻟﺗﻣوﯾل اﻟذاﺗﻲ ﺑطرﯾﻔﺗﯾن‪:‬‬
‫‪ -‬ﻋن طرﯾق اﻟﻧﺗﯾﺟﺔ اﻟﺻﺎﻓﯾﺔ‪:‬‬
‫اﻟﺻﺎﻓﯾﺔ ‪ +‬ﻣﺧﺻﺻﺎت اﻻﻫﺗﻼ ك ‪ +‬ﻣﺧﺻﺻﺎت اﻟﻣؤوﻧﺎت واﻟﺧﺳﺎﺋر‪ -‬إﺳﺗرﺟﺎع‬
‫ّ‬ ‫طﺎﻗﺔ اﻟﺗﻣوﯾل اﻟذاﺗﻲ = اﻟﻧﺗﯾﺟﺔ‬
‫ﻓﻲ ﺧﺳﺎﺋر اﻟﻘﯾﻣﺔ واﻟﻣؤوﻧﺎت ‪ +‬ق م ص ﻟﻠﺗﺛﺑﯾﺗﺎت اﻟﻣﺗﻧﺎزل ﻋﻧﻬﺎ – ﺳﻌر اﻟﺗﻧﺎزل ﻟﻠﺗﺛﺑﯾﺗﺎت اﻟﻣﺗﻧﺎزل ﻋﻧﻬﺎ –‬
‫اﻟﻘﺳط اﻟﻣﺣول ﻣن إﻋﺎﻧﺎت اﻹﺳﺗﺛﻣﺎر ﻟﻧﺗﯾﺟﺔ اﻟدورة‪.‬‬
‫‪ -‬ﻋن طرﯾق اﻟﻔﺎﺋض اﻹﺟﻣﺎﻟﻲ ﻟﻼﺳﺗﻐﻼل‪:‬‬
‫طﺎﻗﺔ اﻟﺗﻣوﯾل اﻟذاﺗﻲ = اﻟﻔﺎﺋض اﻻﺟﻣﺎﻟﻲ ﻟﻼﺳﺗﻐﻼل ‪ +‬ﻧواﺗﺞ اﻻﺳﺗﻐﻼ ل اﻷﺧرى ‪ -‬ﻣﺻﺎرﯾف اﻻﺳﺗﻐﻼ ل‬
‫اﻷﺧرى ‪ +‬ﻧواﺗﺞ ﻣﺎﻟﯾﺔ ‪ -‬ﻣﺻﺎرﯾف ﻣﺎﻟﯾﺔ ‪ +‬ﻧواﺗﺞ اﺳﺗﺛﻧﺎﺋﯾﺔ ‪ -‬ﻣﺻﺎرﯾف اﺳﺗﺛﻧﺎﺋﯾﺔ ‪ -‬ﻣﺳﺎﻫﻣﺔ اﻷﺟارء ﻓﻲ‬
‫اﻟﻧﺗﺎﺋﺞ ‪ -‬ﺿراﺋب ﻋﻠﻰ اﻷرﺑﺎح‪.‬‬

‫‪71‬‬
 ‫اﻷﺳﺘﺎذ‪ :‬ﻣﺮاﺑﻂ ﺑﻼل‬ ‫ﻣﻄﺒﻮﻋﺔ دروس وﺗﻤﺎرﯾﻦ ﻓﻲ ﻣﻘﯿﺎس اﻟﺘﺤﻠﯿﻞ اﻟﻤﺎﻟﻲ‬

‫‪ .3‬ﻣزاﯾﺎ وﻋﯾوب طﺎﻗﺔ اﻟﺗﻣوﯾل اﻟذاﺗﻲ‪:‬‬

‫‪-1-3‬اﻟﻣزاﯾﺎ‪:‬‬
‫ﻫﻧﺎك ﻋدﻩ ﻣزاﯾﺎ ﯾﻣﻛن رﺑطﻬﺎ ﺑﺎﻟﺗﻣوﯾل اﻟذاﺗﻲ‪:‬‬
‫‪ -‬اﺳﺗﻘﻼﻟﯾﻪ اﻟﻣؤﺳﺳﺔ ﺗﺟﺎﻩ اﻟﻣؤﺳﺳﺎت اﻟﻣﺻرﻓﯾﺔ‬
‫‪-‬ﺗﻘوﯾﻪ اﻻﺳﺗﻘﻼﻟﯾﺔ اﻟﻣﺎﻟﯾﺔ ﻟﻠﻣؤﺳﺳﺔ‬
‫‪ -‬اﻣﻛﺎﻧﯾﻪ ﺗﺟدﯾد اﻻﺳﺗﺛﻣﺎرات‬
‫‪ -‬ﻓﻲ ﺣﺎﻟﻪ اﻟﺗﺿﺧم إذا ﺗم ادراج ﺗﻛﻠﻔﻪ اﻟﺗﻣوﯾل ﻓﻲ اﻻﺳﻌﺎر ﺗﺻﺑﺢ‪ ...‬ﻣﻧﻌدﻣﻪ‪.‬‬
‫‪-2-3‬اﻟﻌﯾوب‪:‬‬
‫ﺧﻼف ﻟﻣﺎ ﯾﺣوﯾﻪ اﻟﺗﻣوﯾل اﻟذاﺗﻲ ﻣن ﻣزاﯾﺎ ﯾﻣﻛن أن ﯾﻛون ﻣﺣل ﻣﺣﺗوى اﻟﻌﯾوب‪:‬‬
‫‪-‬ﻋدم رﺿﻰ اﻟﻣﺳﺎﻫﻣﯾن ﺑﺳﺑب ﺗدﻧﻲ أﻗﺳﺎط اﻷرﺑﺎح اﻟﻣوزﻋﺔ ﻋﻠﯾﻬم‬
‫‪-‬ﯾؤدي اﻟﺗﻣوﯾل اﻟذاﺗﻲ اﻟﻣرﺗﻔﻊ إﻟﻰ ﺿﻌف ﻣردودﯾﺔ اﻻﺳﺗﺛﻣﺎرات ‪ ...‬اﺳﺗﻌﻣﺎﻻ‬
‫‪-‬ﯾﺗﺳﺑب اﻟﺗﻣوﯾل اﻟذاﺗﻲ ﻓﻲ رﻓﻊ اﻷﺳﻌﺎر ﻣﻣﺎ ﯾﻘﻠل ﻣن اﻟﻣﻛﺎن اﻟﺗﻧﺎﻓﺳﯾﺔ ﻟﻠﻣؤﺳﺳﺔ‪.‬‬
‫ﻓﻲ اﻟﺧﺎﺗﻣﺔ ﻧﺳﺗطﯾﻊ اﻟﻘول أن اﻟﺗدﻓﻘﺎت اﻟﺗﻣوﯾل اﻟذاﺗﻲ ﻣﺻدرﻫﺎ اﻟﻔﻌﺎﻟﯾﺔ اﻻﻗﺗﺻﺎدﯾﺔ واﻟﺗﺟﺎرﯾﺔ ﻟﻠﻣؤﺳﺳﺔ‪.‬‬
‫‪ .4‬اﻟﺗﻣوﯾل اﻟذاﺗﻲ‬
‫ﯾﻘﺻد ﺑﺎﻟﺗﻣوﯾل اﻟذاﺗﻲ اﻷﻣوال اﻟﻣﺗوﻟدة ﻣن اﻟﻌﻣﻠﯾﺎت اﻟﺟﺎرﯾﺔ ﻟﻠﻣؤﺳﺳﺔ دون اﻟﻠﺟوء إﻟﻰ ﻣﺻﺎدر ﺧﺎرﺟﯾﺔ‪.1‬‬
‫ﺗﻠﺟﺄ أﻏﻠﺑﯾﺔ اﻟﻣؤﺳﺳﺎت اﻻﻗﺗﺻﺎدﯾﺔ اﻟﺧﺎﺻﺔ واﻟﻌﺎﻣﺔ إﻟﻰ اﻟﺗﻣوﯾل اﻟذاﺗﻲ‪ ،‬إﻻ أن ﺑﺎﻟﻧﺳﺑﺔ ﻟﻠﻣؤﺳﺳﺎت اﻻﻗﺗﺻﺎدﯾﺔ‬
‫اﻟﻌﺎﻣﺔ ﯾﺟب أن ﺗﺗﻣﺗﻊ ﺑﺎﺳﺗﻘﻼل ﻣﺎﻟﻲ وﻣﯾزاﻧﯾﺔ ذاﺗﯾﺔ‪ ،‬وﻫذا ﯾﻌﻧﻲ أن ﯾﻌود إﻟﯾﻬﺎ ﻓﺎﺋض ﻧﺷﺎطﻬﺎ اﻹﻧﺗﺎﺟﻲ )اﻷرﺑﺎح‬
‫ﺑﻌد ﺗﺳدﯾد اﻟﺿراﺋب واﻻﻟﺗزاﻣﺎت اﻷﺧرى( ﻟﯾﺻﺑﺢ ﻣن اﺣﺗﯾﺎطﺎﺗﻬﺎ‪ ،‬وﯾﻧدﻣﺞ ﻓﻲ ﻣﯾزاﻧﯾﺗﻬﺎ اﻟﺗﺎﻟﯾﺔ ودون أن ﯾﺗﺳرب‬
‫ﻛﻠﯾﺎ أو ﺟزﺋﯾﺎ وﺑﺄي ﺷﻛل ﻣن اﻷﺷﻛﺎل إﻟﻰ اﻟدوﻟﺔ أو إﺣدى أﺟﻬزﺗﻬﺎ وﻻ ﯾﻛﻔﻲ أن ﯾﻌﺗﺑر ﻫذا اﻟﻔﺎﺋض ﻣن أﺻوﻟﻬﺎ‬
‫ﺑل ﯾﺟب أن ﺗﻛون ﻟﻬﺎ اﻟﺣرﯾﺔ ﻓﻲ اﺳﺗﺧداﻣﻪ وﺑﻣﻌﻧﻰ آﺧر أن ﺗﺗﻣﺗﻊ اﻟﻣؤﺳﺳﺔ ﺑﺈرادة ﻣﺳﺗﻘﻠﺔ ﻓﻲ اﺧﺗﯾﺎر وﺗﻧﻔﯾذ‬
‫ﺧطط اﻻﺳﺗﺛﻣﺎر اﻟﺧﺎﺻﺔ ﺑﻬﺎ إﻟﻰ ﺟﺎﻧب ﻫذا ﻫﻧﺎك ﺷروط داﺧﻠﯾﺔ وأﺧرى ﺧﺎرﺟﯾﺔ أي اﻟﺗﻲ ﺗﺗﻌﻠق ﺑﺎﻟﻣؤﺳﺳﺔ ﻓﻲ‬
‫ﺣد ذاﺗﻬﺎ أو اﻟﺗﻲ ﺗﺗﻌﻠق ﺑظروف اﻟﺳوق اﻟﺗﻣوﯾﻠﯾﺔ‪.‬‬
‫اﻟظروف اﻟداﺧﻠﯾﺔ‪ :‬إن إﺗﻣﺎم اﻟﺗﻣوﯾل اﻟذاﺗﻲ ﯾﻔﺗرض أن ﯾﺗوﻓر ﻟﻠﻣؤﺳﺳﺔ وﻓﻲ أي ﻟﺣظﺔ اﻷﺻول اﻟﻧﻘدﯾﺔ‬
‫واﻟﺳﺎﺋﻠﺔ ﺑﺎﻟﺷﻛل وﺑﺎﻟﻘدر اﻟﻼزﻣﯾن ﻟﺗﺣﻘﯾق اﺣﺗﯾﺎﺟﺎت ﻣﺗطﻠﺑﺎﻫﺎ اﻻﺳﺗﺛﻣﺎرﯾﺔ‪ ،‬إﻻ أن ﻫذا ﺑدورﻩ ﯾﺗوﻗف ﻋﻠﻰ‬
‫اﻟﺣﺟم اﻟﻣﺎدي ﻟﻠﻣؤﺳﺳﺔ أي طﺎﻗﺗﻬﺎ اﻹﻧﺗﺎﺟﯾﺔ‪ ،‬ﻛﻣﺎ ﯾﺗوﻗف أﯾﺿﺎ ﻋﻠﻰ ﺷﻛﻠﻬﺎ اﻟﺳوﻗﻲ )اﺣﺗﻛﺎر‪ ،‬ﺷﺑﻪ اﺣﺗﻛﺎر‪،‬‬
‫ﻣﻧﺎﻓﺳﺔ( ﻓﻼ ﺷك أن اﻟﻣؤﺳﺳﺎت اﻟﺻﻐﯾرة واﻟﺗﻲ ﺗﻌﻣل ﻓﻲ ﻧطﺎق اﻟﻣﻧﺎﻓﺳﺔ اﻟﻛﺎﻣﻠﺔ‪ ،‬ﻻ ﺗﺳﺗطﯾﻊ أن ﺗزﯾد ﻓﻲ‬
‫إﻧﺗﺎﺟﯾﺗﻬﺎ أو أﺳﻌﺎرﻫﺎ ﺑﺎﻟﻘدر اﻟﻼزم ﻟزﯾﺎدة اﻟﻣﺻدر اﻷﺳﺎﺳﻲ ﻟﻠﺗﻣوﯾل اﻟذاﺗﻲ أي ﻫﺎﻣش أرﺑﺎح‪ ،‬ﺑﻌﻛس‬
‫اﻟﻣؤﺳﺳﺎت اﻟﻛﺑﯾرة واﻟﺿﺧﻣﺔ اﻟﺗﻲ ﺗﺳﺗطﯾﻊ أن ﺗﺳﺗﻔﯾد ﻣن ﻣزاﯾﺎ اﻹﻧﺗﺎج اﻟﻛﺑﯾر ﻣﻣﺎ ﯾﺗﺿﻣﻧﻪ ذﻟك ﻣن ﺗوﻓﯾر ﻓﻲ‬
‫اﻟﻧﻔﻘﺎت اﻹدارﯾﺔ‪ ،‬اﻣﺗﺻﺎص اﻟﺗﻐﯾرات اﻟﺗﻛﻧوﻟوﺟﯾﺔ‪ ،‬وﻣﻌدل ﺗﺷﻐﯾل ﻣرﺗﻔﻊ وﺗﺣدﯾد اﻷﺟور ﻛﻣﺎ أن أوﺿﺎﻋﻬﺎ‬

‫‪ -1‬ﻣﻠﯾﻛﺎوي ﻣوﻟود‪ ،‬اﺳﺗراﺗﯾﺟﯾﺎت اﻟﺗﻣوﯾل ﻓﻲ اﻟﻣؤﺳﺳﺎت اﻻﻗﺗﺻﺎدﯾﺔ‪ ،‬دار ﻫوﻣﺔ ﻟﻠطﺑﺎﻋﺔ واﻟﻧﺷر واﻟﺗوزﯾﻊ‪ ،‬اﻟﺟزاﺋر‪ ،2019 ،‬ص ‪.117‬‬
‫‪72‬‬
 ‫اﻷﺳﺘﺎذ‪ :‬ﻣﺮاﺑﻂ ﺑﻼل‬ ‫ﻣﻄﺒﻮﻋﺔ دروس وﺗﻤﺎرﯾﻦ ﻓﻲ ﻣﻘﯿﺎس اﻟﺘﺤﻠﯿﻞ اﻟﻤﺎﻟﻲ‬

‫اﻻﺣﺗﻛﺎرﯾﺔ وﺷﺑﻪ اﻻﺣﺗﻛﺎرﯾﺔ ﻓﻲ أﺳواق اﻟﺗوزﯾﻊ ﺗﻣﻧﺣﻬﺎ اﻟﻘدرة ﻋﻠﻰ اﻟﻣواﺟﻬﺔ ﻧﻘﺎﺑﺎت اﻟﻌﻣﺎل‪ ،‬اﻟﻘدرة ﻋﻠﻰ‬
‫ﺗﺳوﯾق ﻣﻧﺟﺎﺗﻬﺎ ﺑﺎﻷﺳﻌﺎر اﻟﺗﻲ ﺗﺣددﻫﺎ ﻛﻠﻬﺎ ﻋواﻣل ﺗؤدي إﻟﻰ زﯾﺎدة ﻣﻌدﻻت اﻷرﺑﺎح ﻟﻬذﻩ اﻟﻣؤﺳﺳﺎت‪.‬‬
‫اﻟظروف اﻟﺧﺎرﺟﯾﺔ‪ :‬ﺑﺎﻟﻧﺳﺑﺔ ﻟﻠظروف اﻟﺧﺎرﺟﯾﺔ ٍﻓﺎن اﻟﺗﻣوﯾل اﻟذاﺗﻲ ﯾرﺗﺑط ﺑطرﯾﻘﺔ ﻏﯾر ﻣﺑﺎﺷرة ﺑﺎﻟظروف‬
‫اﻟﺳﺎﺋدة ﻓﻲ اﻟﺳوق اﻟﻧﻘدﯾﺔ‪ ،‬وﺳوق رأس اﻟﻣﺎل وﻣدى ﻣروﻧﺔ ﻫذﻩ اﻷﺳواق وﻗدرﺗﻬﺎ ﻋﻠﻰ ﺗﻌﺑﺋﺔ اﻟﻣدﺧرات‬
‫وﺗﻘدﯾﻣﻬﺎ ﻓﻲ ﺻور وأﺳﻌﺎر ﻣﻧﺎﺳﺑﺔ ﻟﻠﺗوظﯾف اﻻﺳﺗﺛﻣﺎري وﻣن اﻟﻣﻼﺣظ وﺟود ارﺗﺑﺎط طردي ﺑﯾن ﻧﻣو ﻫذﻩ‬
‫اﻟوﺳﯾﻠﺔ ﻓﻲ اﻟﺗﻣوﯾل وﺑﯾن ﻧﻘﺻﺎن اﻻدﺧﺎر وﻋدم ﺗوﻓرﻫﺎ ﺑﺎﻟﻘدر اﻟﻼزم‪ ،‬أو ﻋﻠﻰ اﻷﻗل ﻋدم اﺳﺗﻌدادﻫﺎ ﻟﻠﺗوظﯾف‬
‫اﻻﺳﺗﺛﻣﺎري طوﯾل اﻷﺟل‪ .‬واﻟﺳﺑب ﻓﻲ ذﻟك ﯾرﺟﻊ إﻟﻰ ارﺗﻔﺎﻋﺎت ﻣﻌدﻻت اﻻﺳﺗﻬﻼك ﻓﻲ اﻟﺑﻼد اﻟﻣﺗﻘدﻣﺔ‪،‬‬
‫وارﺗﻔﺎع ﻣﻌدﻻت اﻟﺗﺿﺧم‪ ،‬وﺗﻧﺎﻗص اﻟﻘوة اﻟﺷراﺋﯾﺔ ﻟﻠﻧﻘود ﻓﻲ اﻟﺑﻠدان اﻟﻣﺗﺧﻠﻔﺔ ﻣﻣﺎ ﯾدﻓﻊ اﻷﻓراد إﻟﻰ ﺗﺣوﯾل‬
‫أﺻوﻟﻬم اﻟﻧﻘدﯾﺔ إﻟﻰ ﺳﻠﻊ وﺧدﻣﺎت‪ ،‬إﻻ أن ﻣن أﻫم اﻟﻌواﻣل اﻟﺗﻲ ﺗرﺗﺑط ﺑﻧﻣو ﻫذﻩ اﻟوﺳﯾﻠﺔ ﻓﻲ اﻟﺗﻣوﯾل ﻫو‬
‫ارﺗﻔﺎع ﺳﻌر اﻟﻔﺎﺋدة‪ ،‬وﻫذا ﯾؤدي إﻟﻰ ارﺗﻔﺎع ﺗﻛﻠﻔﺔ اﻻﺳﺗﺛﻣﺎر وﺑﺎﻟﺗﺎﻟﻲ ﺗﻣﺗﻧﻊ اﻟﻣؤﺳﺳﺎت اﻻﻗﺗراض ﻣن اﻷﺳواق‬
‫اﻟﻧﻘدﯾﺔ واﻷﺳواق اﻟﻣﺎﻟﯾﺔ وﺧﺎﺻﺔ إزاء ﺗزاﯾد ﺧطر اﻻﺳﺗﺛﻣﺎر وﻋدم اﻟﺗﺄﻛد ﻣن اﻟﻌﺎﺋد اﻟﻣﺗﺣﻘق ﻣن ﻫذا اﻻﺳﺗﺛﻣﺎر‬
‫ﻧﺗﯾﺟﺔ اﻟﺗﻘﻠﺑﺎت اﻟﺗﻲ ﺗﺣدث ﻓﻲ أﺳﻌﺎر اﻷوراق اﻟﻣﺎﻟﯾﺔ وأﺳﻌﺎر اﻟﺳﻠﻊ واﻟﺧدﻣﺎت‪.‬‬
‫ﻛﻣﺎ ﯾﻣﻛن ﺣﺳﺎب اﻟﺗﻣوﯾل اﻟذاﺗﻲ اﻟﻣﺣﻘق ﻣن طرف اﻟﻣؤﺳﺳﺔ ﻣن ﺧﻼل اﻟﻣﻌﺎدﻟﺔ اﻟﺗﺎﻟﯾﺔ‪:‬‬
‫اﻟﺗﻣوﯾل اﻟذاﺗﻲ = طﺎﻗﺔ اﻟﺗﻣوﯾل اﻟذاﺗﻲ – اﻷرﺑﺎح اﻟﻣوزﻋﺔ‬
‫ﺛﺎﻧﯾﺎ – ﺗﺣﻠﯾل اﻟﻣردودﯾﺔ واﻟرﻓﻊ اﻟﻣﺎﻟﻲ‬
‫ﺗﻌﺗﺑر اﻟﻣردودﯾﺔ اﻟﻣﺣﺎﺳﺑﯾﺔ ﻋن اﻟﺣﺎﺻل ﺑﯾن ﻧﻣو اﻟﺛروة )اﻟﻧﺗﯾﺟﺔ(‪ ،‬ورؤوس اﻷﻣوال اﻟﻣﺳﺗﺛﻣرة‪.‬‬
‫‪La rentabilité comptable est le rapport entre p'accroissement de richesse (le résultat) et les‬‬
‫‪capitaux investis1.‬‬
‫وﺑﺎﻟﺗﺎﻟﻲ ﻻ ﯾﻣﻛن اﻟﺧﻠط ﺑﯾن اﻟﻬﺎﻣش واﻟﻣردودﯾﺔ‪ ،‬ﻓﺎﻟﻬﺎﻣش ﻫو ذﻟك اﻟﺣﺎﺻل ﻣن اﻟﻧﺗﯾﺟﺔ ﻋﻧد ﺣﺟم ﻧﺷﺎط‬
‫ﻣﻌﯾن )رﻗم أﻋﻣﺎل أو إﻧﺗﺎج(‪.‬‬
‫وﻣﻧﻪ ﻓﺎﻟﺗﺣﻠﯾل ﯾﺟب أن ﯾﺗﻣرﻛز ﺣول ﻣردودﯾﺔ اﻷﺻول اﻹﻗﺗﺻﺎدﯾﺔ واﻟﻣﻘﺎﺳﺔ ﻣن ﺧﻼل ﻧﺗﯾﺟﺔ اﻻﺳﺗﻐﻼل‬
‫ﻋﻠﻰ اﻷﺻول اﻻﻗﺗﺻﺎدﯾﺔ‪،‬وﺑﺎﻟﺗﺎﻟﻲ ﺳﻣﻲ ﺑﺎﻟﻣردودﯾﺔ اﻻﻗﺗﺻﺎدﯾﺔ أو اﻟﻣردودﯾﺔ اﻟﻌﻣﻠﻲ)‪.(Re‬‬
‫ﯾﻌﺗﺑر ﺗﻘدﯾر اﻟﻣردودﯾﺔ ﻛﻣؤﺷر ﻫﺎم ﻟﻘﯾﺎس ﻓﻌﺎﻟﯾﺔ اﻟﻣؤﺳﺳﺔ ﻓﻲ إطﺎر ﻧﺷﺎطﻬﺎ اﻹﻧﺗﺎﺟﻲ ﺑﺻﻔﻪ ﻋﺎﻣﻪ ﺗرﺗﺑط‬
‫اﻟﻣردودﯾﺔ ﺑﻧوﻋﯾن ﻣن اﻟﺧطر‪:‬‬
‫‪ -‬اﻟﺧطر اﻻﻗﺗﺻﺎدي ﻣن ﺧﻼل ﺗﻐﯾﯾر اﻟﻧﺷﺎط‬
‫‪ -‬اﻟﺧطر اﻟﻣﺎل ﻣن ﺧﻼل اﻟراﻓﻌﺔ اﻟﻣﺎﻟﯾﺔ‬
‫اﻟﺧطر اﻻﻗﺗﺻﺎدي ﻫو ﻋﺑﺎرﻩ ﻋن ﺧطر ﻣرﺗﺑط ﺑﺎﺳﺗﻌﻣﺎل اﻷﺻول ﻓﻲ ﻣﺣﯾط ﻋﺷواﺋﻲ اﻟذي ﯾﻣﻛن ﺗﻔﺳﯾرﻩ‬
‫ﺑﺗﻐﯾﯾر رﻗم اﻻﻋﻣﺎل‪ ،‬ﻧﺗﺎﺋﺞ اﻻﺳﺗﻐﻼل‪ ،‬اﺣﺗﯾﺎﺟﺎت ﻟرأس اﻟﻣﺎل اﻟﻌﺎﻣل‪ ،‬اﻟﺦ‪ ،‬ﻋدم اﻣﻛﺎﻧﯾﻪ اﻟﻣؤﺳﺳﺔ اﻟﺗﺄﻗﻠم ﻣﻊ‬
‫ﺗﻐﯾرات اﻟﻣﺣﯾط ﺑﺎﻗل ﺗﻛﻠﻔﻪ‪.‬‬

‫‪1‬‬
‫‪Norbert Guedj * Finance d'entreprise- les règles des jeu -* Edition d'organisation ، edition:1997-2000.p ،p;309 ،311.‬‬
‫‪73‬‬
 ‫اﻷﺳﺘﺎذ‪ :‬ﻣﺮاﺑﻂ ﺑﻼل‬ ‫ﻣﻄﺒﻮﻋﺔ دروس وﺗﻤﺎرﯾﻦ ﻓﻲ ﻣﻘﯿﺎس اﻟﺘﺤﻠﯿﻞ اﻟﻤﺎﻟﻲ‬

‫اﻟﺧطرة اﻟﻣﺎﻟﯾﺔ ﻣﺳﻠم ﻣؤﺳﺳﺎت اﻟﺗﻲ ﺗﻌﺗﻣد ﺑﺻﻔﻪ ﻛﺑﯾرﻩ ﻋﻠﻰ اﻟﻣدﯾوﻧﯾﺔ‪ ،‬وﺑﺎﻟﺗﺎﻟﻲ ﺗﺻﺑﺢ ﻣﻠزﻣﻪ ﺑﺗﺣﻣل ﻋﺑﺊ‬
‫اﻟﻣدﯾوﻧﯾﺔ اﻟﻣﺗﻣﺛل ﻓﻲ ﺗﺿﺧم اﻟﻣﺻﺎرﯾف اﻟﻣﺎﻟﯾﺔ ‪ .‬ﻓﻲ اﻟﻣﯾدان اﻟﻌﻣﻠﻲ ﻫﻧﺎك ﻣؤﺷرﯾن أﻛﺛر اﺳﺗﻌﻣﺎﻻ ﻓﻲ ﺣﺳﺎب‬
‫اﻟﻣردودﯾﺔ‪:‬‬
‫‪ -‬ﻣؤﺷر اﻟﻣردودﯾﺔ اﻻﻗﺗﺻﺎدﯾﺔ )م إ(‪.‬‬
‫‪ -‬ﻣؤﺷر اﻟﻣردودﯾﺔ اﻟﻣﺎﻟﯾﺔ )م م(‪.‬‬
‫‪ .1‬اﻟﻣردودﯾﺔ اﻻﻗﺗﺻﺎدﯾﺔ‬
‫ﺗﻘﯾس اﻟﻣردودﯾﺔ اﻻﻗﺗﺻﺎدﯾﺔ ‪ Rentabilité Economique‬ﻣدى ﻛﻔﺎءة إدارة اﻟﻣؤﺳﺳﺔ ﻓﻲ اﺳﺗﺧدام اﻷﺻول‬
‫اﻻﻗﺗﺻﺎدﯾﺔ‪ .1‬ﺗﻬﺗم اﻟﻣردودﯾﺔ اﻻﻗﺗﺻﺎدﯾﺔ ﺑﺎﻟﻧﺷﺎط اﻟرﺋﯾﺳﻲ وﺗﺳﺗﺑﻌد اﻟﻧﺷﺎطﺎت اﻟﺛﺎﻧوﯾﺔ‪ ،‬ﺣﯾث ﺗﺣﻣل ﻓﻲ ﻣﻛوﻧﺎﺗﻬﺎ‬
‫ﻋﻧﺎﺻر دورة اﻻﺳﺗﻐﻼل ﻣﻣﺛﻠﺔ ﺑﻧﺗﯾﺟﺔ اﻻﺳﺗﻐﻼل ﻣن ﺟدول ﺣﺳﺎﺑﺎت اﻟﻧﺗﺎﺋﺞ واﻷﺻول اﻻﻗﺗﺻﺎدﯾﺔ ﻣن اﻟﻣﯾزاﻧﯾﺔ‪.‬‬
‫ﺗﺳﻣﺢ اﻟﻣردودﯾﺔ اﻻﻗﺗﺻﺎدﯾﺔ ﺑﻣﻌرﻓﻪ ﻓﻌﺎﻟﯾﺔ اﻟﻣؤﺳﺳﺔ ﻟﻬذا اﻟﻐرض ﯾﺟب أن ﻗﻠﻪ ﻋن اﻟﻧظﺎم اﻟﺟﺑﺎﺋﻲ وﻧظﺎم‬
‫اﻟﺗﻣوﯾل اﻟﻣردودﯾﺔ اﻻﻗﺗﺻﺎدﯾﺔ ﺑﺎﻟﻌﻼﻗﺔ اﻟﺗﺎﻟﯾﺔ‪:‬‬
‫ﻧﺗﯾﺟﺔ اﻻﺳﺗﻐﻼل‬
‫اﻟﻣردودﯾﺔ اﻻﻗﺗﺻﺎدﯾﺔ =‬
‫اﻷﺻول اﻻﻗﺗﺻﺎدﯾﺔ‬
‫اﻟﻧﺗﯾﺟﺔ اﻟﺻﺎﻓﯾﺔ‬
‫اﻟﻣردودﯾﺔ اﻻﻗﺗﺻﺎدﯾﺔ =‬
‫اﻷﺻول اﻻﺟﻣﺎﻟﯾﺔ‬
‫ﻣﻼﺣظﻪ‪ :‬ﺗﺣﺳب ﻣردودﯾﺔ اﻷﺻول ﺑﺗراﻛم اﻟﺳﯾول اﻟﻛﺎﻓﯾﺔ ﻣن أﺟل اﻟﺣﻔﺎظ ﻋﻠﻰ رأس اﻟﻣﺎل اﻟﺛﺎﺑت‪ ،‬ﺿﻣﺎن‬
‫ﺗﺳدﯾد اﻟدﯾون وﺗﺣﻘﯾق ﻣﻛﺎﻓﺄة رأس اﻟﻣﺎل اﻟﻣﺳﺗﺛﻣر ﻣن طرف اﻟﺷرﻛﺎء‪ .‬أي ﻫﻲ ﺗﻘﯾس ﻣﺳﺎﻫﻣﺔ اﻷﺻول‬
‫اﻻﻗﺗﺻﺎدﯾﺔ ﻓﻲ ﺗﻛوﯾن ﻧﺗﯾﺟﺔ اﻻﺳﺗﻐﻼ ل‪.‬‬
‫‪ .2‬اﻟﻣردودﯾﺔ اﻟﻣﺎﻟﯾﺔ‪:‬‬
‫اﻟﻣردودﯾﺔ اﻟﻣﺎﻟﯾﺔ ‪ Rentabilité Financier‬ﻫﻲ ذﻟك اﻟﻣﻘﯾﺎس اﻟذي ﯾﻌطﯾﻧﺎ ﻣدى ﻗوة اﻟﻣؤﺳﺳﺔ‪ ،‬ﻓﻲ ﺗوﻓﯾر‬
‫اﻷﻣوال ﻟﺿﻣﺎن واﺳﺗﻣرار أﺷﻐﺎﻟﻬﺎ وذﻟك ﺑﺗﺣدﯾد ﻋﻘﺎراﺗﻬﺎ اﻟﻣﻧﻘوﻟﺔ‪ ،‬وﻏﯾر اﻟﻣﻧﻘوﻟﺔ‪ ،‬وﺗﻧﻣﯾﺗﻬﺎ ﻋﻠﻰ أﺳﺎس ﺻﻠﺑﺔ‪،‬‬
‫وﺑﺎﻟﺗﺎﻟﻲ ﺿﻣﺎن اﻟﺗﻣوﯾل اﻟذاﺗﻲ ٕواﺛراﺋﻪ‪.‬‬
‫اﻟﻣردودﯾﺔ اﻟﻣﺎﻟﯾﺔ ﻫﻲ ﻋﻼﻗﺔ ﻣﺑﺎﺷرة ﻟﻠﺳﯾﺎﺳﺔ اﻟﺗﺟﺎرﯾﺔ ﻟﺗﺳﯾﯾر اﻻﺳﺗﺛﻣﺎرات واﻟﻬﯾﺋﺔ اﻟﻣﺎﻟﯾﺔ ﻟﻠﻣؤﺳﺳﺔ‪ ،‬وﺑﻬذا‬
‫اﻟﺻدد ﻧﺳﺗطﯾﻊ اﻟﻘول ﺑﺄﻧﻬﺎ ﺗﻣﺛﯾل ﺟﯾد ﻟﻧﺗﺎﺋﺞ اﻟﻘ اررات اﻟرﺳﻣﯾﺔ ﻟﻠﻣﺳﯾر اﻟﻣﺎﻟﻲ‪ .2‬إذن ﻓﺎﻟﻣردودﯾﺔ اﻟﻣﺎﻟﯾﺔ ﻣﺎ ﻫﻲ إﻻ‬
‫ﺛﻣرة ﻣﺟﻬود ﻛﺑﯾر ﯾﺑﯾن ﻗدرات وﻣؤﻫﻼت اﻟﻣؤﺳﺳﺔ اﻟﻣﺎﻟﯾﺔ‪ ،‬ﻋن طرﯾق اﻟﻘ اررات اﻹدارﯾﺔ واﻟﺳﯾﺎﺳﯾﺔ اﻟﻌﺎﻣﺔ اﻟﻣﺗﺑﻌﺔ‪،‬‬
‫واﻟﻣﺳﯾطرة ﻣن طرف ﻣﺟﻠس اﻹدارة‪ ،‬وﺗﺳﻣﻰ أﯾﺿﺎ ﺑﻣردودﯾﺔ أو ﻧﺳﺑﺔ رﺑﺣﯾﺔ اﻷﻣوال اﻟداﺋﻣﺔ‪ ،‬ﺣﯾث ﺗﻘﯾس ﻣدى‬

‫‪ -1‬ﻣﻠﯾﻛﺎوي ﻣوﻟود‪ ،‬اﻻﺳﺗراﺗﯾﺟﯾﺔ واﻟﺗﺳﯾﯾر اﻟﻣﺎﻟﻲ‪ ،‬دار ﻫوﻣﺔ ﻟﻠطﺑﺎﻋﺔ واﻟﻧﺷر واﻟﺗوزﯾﻊ‪ ،‬اﻟﺟزاﺋر‪ ،2018 ،‬ص ‪.177‬‬
‫‪2‬‬
‫‪-MICHEL ALBAY- UN EXEMPLE D'ANALYSE FINANCIERE- P301- PARIS1978.‬‬
‫‪74‬‬
 ‫اﻷﺳﺘﺎذ‪ :‬ﻣﺮاﺑﻂ ﺑﻼل‬ ‫ﻣﻄﺒﻮﻋﺔ دروس وﺗﻤﺎرﯾﻦ ﻓﻲ ﻣﻘﯿﺎس اﻟﺘﺤﻠﯿﻞ اﻟﻤﺎﻟﻲ‬

‫ﺣﺻول اﻟﻣؤﺳﺳﺔ ﻋﻠﻰ رؤوس اﻷﻣوال‪ ،‬ﻣن أﺟل ﺿﻣﺎن وﺳﺎﺋل اﻹﻧﺗﺎج ٕواﻋﺎدة إﺣداث اﻟﺗطور ﻋﻠﻰ ﻗﺎﻋدة‬
‫ﻣوﺳﻌﺔ‪.1‬‬
‫ﻓﻬﻲ ﺗﻣﺛل ﻣﻘدار اﻟرﺑﺢ اﻟﺻﺎﻓﻲ اﻟذي ﯾﻌود ﻋﻠﻰ اﻟﻣﺳﺗﺛﻣرﯾن ﻋن ﻛل وﺣدة ﻧﻘدﯾﺔ ﻣﺳﺗﺛﻣرة ﻓﻲ رأﺳﻣﺎل‬
‫اﻟﻣؤﺳﺳﺔ‪ .‬أي ﻣدى ﻣﺷﺎرﻛﺔ اﻷﻣوال اﻟﺧﺎﺻﺔ ﻓﻲ ﺗﺣﻘﯾق اﻟﻧﺗﯾﺟﺔ اﻟﺻﺎﻓﯾﺔ‪.‬‬
‫أﻣﺎ ﻓﯾﻣﺎ ﯾﺧص ﻣردودﯾﺔ اﻷﻣوال اﻟﺧﺎﺻﺔ أو ﻣﺎ ﯾطﻠق ﻋﻠﯾﻬﺎ ﻓﻲ ﺑﻌض اﻷﺣﯾﺎن اﻟﻣردودﯾﺔ اﻟﻣﺎﻟﯾﺔ واﻟﺗﻲ‬
‫ﺗﻘﺎس ﻣن ﺧﻼل اﻟﻧﺳﺑﺔ ﺑﯾن اﻟﻧﺗﯾﺟﺔ اﻟﺻﺎﻓﯾﺔ واﻷﻣوال اﻟﺧﺎﺻﺔ‪.‬‬
‫اﻟﻧﺗﯾﺟﺔ اﻟﺻﺎﻓﯾﺔ‬
‫اﻟﻣردودﯾﺔ اﻟﻣﺎﻟﯾﺔ =‬
‫اﻷﻣوال اﻟﺧﺎﺻﺔ‬
‫ﻛﻣﺎ ﺗﺣﺳب ﺑﺎﻟﻌﻼﻗﺔ اﻟﺗﺎﻟﯾﺔ‪:‬‬
‫اﻟﻣردودﯾﺔ اﻟﻣﺎﻟﯾﺔ = اﻟﻣردودﯾﺔ اﻻﻗﺗﺻﺎدﯾﺔ ‪)] +‬اﻟﻣردودﯾﺔ اﻻﻗﺗﺻﺎدﯾﺔ– ﺗﻛﻠﻔﺔ اﻻﺳﺗداﻧﺔ()اﻻﺳﺗداﻧﺔ‬
‫اﻟﺻﺎﻓﯾﺔ ‪ /‬أﻣوال ﺧﺎﺻﺔ()‪-1‬ﻣﻌدل اﻟﺿرﯾﺑﺔ ﻋﻠﻰ اﻷرﺑﺎح([‪.‬‬
‫‪ .3‬أﺛر اﻟراﻓﻌﺔ اﻟﻣﺎﻟﯾﺔ‬
‫ﯾﻌﺑر أﺛر اﻟراﻓﻌﺔ اﻟﻣﺎﻟﯾﺔ ‪ Effet de Levier Financier‬ﻋﻠﻰ ﻣﻌدل ﻣردودﯾﺔ اﻷﻣوال اﻟﺧﺎﺻﺔ ﻣن ﺧﻼل‬
‫ﻣﻌدل ﻣردودﯾﺔ اﻷﺻول اﻻﻗﺗﺻﺎدﯾﺔ وﺗﻛﻠﻔﺔ اﻟدﯾون‪ .‬أي ﻣدى اﻻﻋﺗﻣﺎد ﻋﻠﻰ اﻻﻗﺗراض اﻟﺛﺎﺑت اﻟﻛﻠﻔﺔ ﻟﺗﻣوﯾل‬
‫ﻋﻣﻠﯾﺎت اﻟﻣؤﺳﺳﺔ‪ .‬وﻫﻲ ﺗﺣﺳب ﺣﺳب اﻟﻌﻼﻗﺔ اﻟﺗﺎﻟﯾﺔ‪:‬‬
‫أﺛر اﻟراﻓﻌﺔ اﻟﻣﺎﻟﯾﺔ = اﻟﻣردودﯾﺔ اﻟﻣﺎﻟﯾﺔ – اﻟﻣردودﯾﺔ اﻻﻗﺗﺻﺎدﯾﺔ‬
‫أي أن‪:‬‬
‫أﺛر اﻟراﻓﻌﺔ اﻟﻣﺎﻟﯾﺔ = )اﻟﻣردودﯾﺔ اﻻﻗﺗﺻﺎدﯾﺔ – ﺗﻛﻠﻔﺔ اﻻﺳﺗداﻧﺔ()اﻻﺳﺗداﻧﺔ اﻟﺻﺎﻓﯾﺔ ‪ /‬أﻣوال ﺧﺎﺻﺔ()‪-1‬‬
‫ﻣﻌدل اﻟﺿرﯾﺑﺔ ﻋﻠﻰ اﻷرﺑﺎح(‪.‬‬

‫‪1‬‬
‫‪-A.BOUKHZAR – LA GESTION FINANCIER – OPU ALGER 1983-P244.‬‬
‫‪75‬‬
 ‫اﻷﺳﺘﺎذ‪ :‬ﻣﺮاﺑﻂ ﺑﻼل‬ ‫ﻣﻄﺒﻮﻋﺔ دروس وﺗﻤﺎرﯾﻦ ﻓﻲ ﻣﻘﯿﺎس اﻟﺘﺤﻠﯿﻞ اﻟﻤﺎﻟﻲ‬

‫اﻟﺷﻛل رﻗم ‪ :13‬أﺛر اﻟراﻓﻌﺔ اﻟﻣﺎﻟﯾﺔ‬

‫اﻷﺻول‬ ‫ﺗﻣــــــوﯾل‬ ‫اﻷﻣوال اﻟﺧﺎﺻﺔ‬

‫اﻹﻗﺗﺻﺎدﯾﺔ‬ ‫اﻟدﯾون اﻟﺻﺎﻓﯾﺔ‬
‫‪1‬‬ ‫ﻣﻛﺎﻓﺄة اﻷﻣوال‬
‫اﻟﺧﺎﺻﺔ‬
‫اﻟﻣردودﯾﺔ‬
‫اﻹﻗﺗﺻﺎدﯾﺔ ﺑﻌد‬ ‫‪2‬‬ ‫‪4‬‬
‫اﻟﺿرﯾﺑﺔ‬
‫ﻣردودﯾﺔ اﻷﻣوال‬
‫اﻟﺧﺎﺻﺔ ﺑﻌد‬
‫ﺗوزﯾﻊ‬
‫‪3‬‬ ‫اﻷﻋﺑﺎء اﻟﻣﺎﻟﯾﺔ‬ ‫اﻟﺿرﯾﺑﺔ‬
‫ﻧﺗﯾﺟﺔ‬
‫ﺑﻌد اﻟﺿرﯾﺑﺔ‬
‫اﻹﺳﺗﻐﻼل‬
‫اﻟرﺑﺢ اﻟﺻﺎﻓﻲ‬

‫‪La source: Norbert Guedj " Finance d'entreprise- les règles des jeu –" Edition d'organisation , édition:1997-2000‬‬

‫ﻣن ﺧﻼل ﻫذا اﻟﻣﺧطط ﯾﺗﺿﺢ أن ﻣﻘﺎرﻧﺔ ﻣﻌدل اﻟﻣردودﯾﺔ اﻷﻣوال اﻟﺧﺎﺻﺔ ﻣﻊ اﻟﻣردودﯾﺔ اﻹﻗﺗﺻﺎدﯾﺔ )ﺑﻌد‬
‫‪) .‬ﺣﺟم اﻟدﯾون ﺑﺎﻟﻣﻘﺎرﻧﺔ ﻣﻊ ﺣﺟم اﻷﻣوال اﻟﺧﺎﺻﺔ(‬ ‫اﻟﺿرﯾﺑﺔ( ﯾﻛون ﻣن ﺧﻼل اﻟﻬﯾﻛل اﻟﻣﺎﻟﻲ )اﻟﺑﻧﯾﺔ اﻟﻣﺎﻟﯾﺔ(‬
‫وﺑﺎﻟﺗﺎﻟﻲ ﻧﻘول أن أﺛر اﻟراﻓﻊ ﻫو ذﻟك اﻟﻔرق ﺑﯾن ﻣردودﯾﺔ اﻷﻣوال اﻟﺧﺎﺻﺔ واﻟﻣردودﯾﺔ اﻹﻗﺗﺻﺎدﯾﺔ ‪.‬‬
‫إذن ﻓﻬو ﯾﺷرح ﻛﯾف ﯾﻣﻛن أن ﻧﺣﻘق ﻣردودﯾﺔ أﻣوال ﺧﺎﺻﺔ أﻛﺑر ﻣن ﻣردودﯾﺔ ﻣﺟﻣوع اﻷﻣوال اﻟﻣﺳﺗﺛﻣرة‬
‫)اﻟﻣردودﯾﺔ اﻹﻗﺗﺻﺎدﯾﺔ( وﺑﺎﻟﺗﺎﻟﻲ ﻓﻣﺑدأ أﺛر اﻟراﻓﻌﺔ ﻫو‪ :‬ﻟﻣﺎ ﺗﺣﺻل اﻟﻣؤﺳﺳﺔ ﻋﻠﻰ اﻟﻘروض ﻓﺈﻧﻬﺎ ﺗﻌﻣل ﻋﻠﻰ‬
‫ﺿﺧﻬﺎ ﻓﻲ ﺣﻠﻘﺗﻬﺎ اﻹﺳﺗﻐﻼﻟﯾﺔ وﺑﺎﻟﺗﺎﻟﻲ ﺗﺣﺻل ﻋﻠﻰ ﻧﺗﯾﺟﺔ اﺳﺗﻐﻼﻟﯾﺔ ﻓﻲ اﻷﺻل أﻛﺑر ﻣن ﺗﻛﻠﻔﺔ ﻫذﻩ اﻟﻘروض‪،‬‬
‫أﻣﺎ ﻓﻲ اﻟﺣﺎﻟﺔ اﻟﻌﻛﺳﯾﺔ ﻓﺈﻧﻪ ﻻ ﯾﻧﺑﻐﻲ ﻋﻠﻰ اﻟﻣؤﺳﺳﺔ أن ﺗﻘﺗرض‪.‬‬
‫إذا ﻓﺎﻟﻣؤﺳﺳﺔ ﺗﺣﺻل ﻋﻠﻰ ﻓﺎﺋض )‪ (surplus‬واﻟذي ﯾﻣﺛل اﻟﻔﺎرق ﺑﯾن اﻟﻣردودﯾﺔ اﻹﻗﺗﺻﺎدﯾﺔ وﺗﻛﻠﻔﺔ ﻫذﻩ‬
‫اﻟﻘروض واﻟذي ﯾﻌود ﻋﻠﻰ اﻟﻣﺳﺎﻫﻣﯾن ﻓﻲ ﻫذﻩ اﻟﺷرﻛﺔ وﻋﻠﻰ ﻣردودﯾﺔ اﻷﻣوال اﻟﺧﺎﺻﺔ‪ ،‬وﺑﺎﻟﺗﺎﻟﻲ أﺛر اﻟراﻓﻌﺔ‬
‫ﻟﻠدﯾون ﯾﻌﻣل ﻋﻠﻰ رﻓﻊ ﻣردودﯾﺔ اﻷﻣوال اﻟﺧﺎﺻﺔ‪ .‬ﯾﺗﺣدد أﺛر اﻟراﻓﻌﺔ اﻟﻣﺎﻟﯾﺔ ﺑﺷﻛل رﺋﯾﺳﻲ ﻣن ﺧﻼل اﻟﻌﻼﻗﺔ ﺑﯾن‬
‫اﻟﻣردودﯾﺔ اﻻﻗﺗﺻﺎدﯾﺔ وﺳﻌر اﻟﻔﺎﺋدة‪ ،‬وﻣﻧﻪ ﯾﻣﻛن اﻟﺗﻣﯾﯾز ﺑﯾن ﺛﻼﺛﺔ ﺣﺎﻻت‪:‬‬
‫أﺛر اﻟراﻓﻌﺔ اﻟﻣﺎﻟﯾﺔ < ‪ : 0‬أﺛر ﻣوﺟب‪ ،‬وذﻟك ﻋﻧدﻣﺎ ﯾﻛون ﻣﻌدل اﻟﻣردودﯾﺔ اﻻﻗﺗﺻﺎدﯾﺔ أﻛﺑر ﻣن ﻣﻌدل ﺳﻌر‬
‫اﻟﻔﺎﺋدة‪ .‬أي أن اﻟﻠﺟوء إﻟﻰ اﻻﺳﺗداﻧﺔ ﯾﻛون ﻟﻪ أﺛر إﯾﺟﺎﺑﻲ ﻋﻠﻰ اﻟﻣردودﯾﺔ اﻟﻣﺎﻟﯾﺔ ﻟﻠﻣؤﺳﺳﺔ‪.‬‬
‫أﺛر اﻟراﻓﻌﺔ اﻟﻣﺎﻟﯾﺔ > ‪ : 0‬أﺛر ﺳﺎﻟب‪ ،‬وذﻟك ﻋﻧدﻣﺎ ﯾﻛون ﻣﻌدل اﻟﻣردودﯾﺔ اﻻﻗﺗﺻﺎدﯾﺔ أﻗل ﻣن ﻣﻌدل ﺳﻌر‬
‫اﻟﻔﺎﺋدة‪ .‬أي أن اﻟﻠﺟوء إﻟﻰ اﻻﺳﺗداﻧﺔ ﯾﻛون ﻟﻪ أﺛر ﺳﻠﺑﻲ ﻋﻠﻰ اﻟﻣردودﯾﺔ اﻟﻣﺎﻟﯾﺔ ﻟﻠﻣؤﺳﺳﺔ‪.‬‬
‫أﺛر اﻟراﻓﻌﺔ اﻟﻣﺎﻟﯾﺔ = ‪ : 0‬أﺛر ﻣﻌدوم‪ ،‬وذﻟك ﻋﻧدﻣﺎ ﯾﻛون ﻣﻌدل اﻟﻣردودﯾﺔ اﻻﻗﺗﺻﺎدﯾﺔ ﯾﺳﺎوي ﻣﻌدل ﺳﻌر‬
‫اﻟﻔﺎﺋدة‪ .‬أي أن اﻟﻠﺟوء إﻟﻰ اﻻﺳﺗداﻧﺔ ﻻ ﯾﻛون ﻟﻪ أي أﺛر ﻋﻠﻰ اﻟﻣردودﯾﺔ اﻟﻣﺎﻟﯾﺔ ﻟﻠﻣؤﺳﺳﺔ‪.‬‬

‫‪76‬‬
 ‫اﻷﺳﺘﺎذ‪ :‬ﻣﺮاﺑﻂ ﺑﻼل‬ ‫ﻣﻄﺒﻮﻋﺔ دروس وﺗﻤﺎرﯾﻦ ﻓﻲ ﻣﻘﯿﺎس اﻟﺘﺤﻠﯿﻞ اﻟﻤﺎﻟﻲ‬

‫ﺗﻣﺎرﯾن ﺗطﺑﯾﻘﯾﺔ‪:‬‬
‫اﻟﺗﻣرﯾن ‪:01‬‬
‫ﻗم ﺑﺣﺳﺎب ‪ CAF‬ﻋن طرﯾق ‪ EBE‬ﻣن ﺧﻼل اﻟﻣﻌطﯾﺎت اﻟﺗﺎﻟﯾﺔ‪:‬‬
‫رﻗم اﻷﻋﻣﺎل ‪ ،15000‬إﻧﺗﺎج ﻣﺛﺑت ‪ ،1000‬إﻧﺗﺎج ﻣﺧزن ‪ ،2000‬ﻣﺷﺗرﯾﺎت ﻣﺳﺗﻬﻠﻛﺔ ‪ ،2000‬ﺧدﻣﺎت‬
‫ﺧﺎرﺟﯾﺔ ‪ ،1500‬ﻣﺻﺎرﯾف اﻟﻣﺳﺗﺧدﻣﯾن ‪ ،7500‬ﺿراﺋب ورﺳوم ‪ ،2000‬ﻧواﺗﺞ أﺧرى ‪ ،3650‬ﺗﻛﺎﻟﯾف أﺧرى‬
‫‪ ،4000‬ﻧواﺗﺞ ﻣﺣﺻﻠﺔ ‪ ،1000‬ﺗﻛﺎﻟﯾف ﻣدﻓوﻋﺔ ‪ ،500‬ﻣﺳﺎﻫﻣﺎت اﻟﻌﻣﺎل‪ ،1200 ،‬ﺿراﺋب ﻋﻠﻰ اﻷرﺑﺎح ‪،500‬‬
‫ﻣﺧﺻﺻﺎت اﻻﻣﺗﻼك ‪ ،2650‬اﺳﺗرﺟﺎع اﻟﺧﺳﺎﺋر ‪.1500‬‬
‫اﻟﺣل‪:‬‬
‫‪ =EBE‬رﻗم اﻷﻋﻣﺎل ‪ +‬إﻧﺗﺎج ﻣﺛﺑت ‪ +‬إﻧﺗﺎج ﻣﺧزن ‪ -‬ﻣﺷﺗرﯾﺎت ﻣﺳﺗﻬﻠﻛﺔ ‪ -‬ﺧدﻣﺎت ﺧﺎرﺟﯾﺔ ‪ -‬ﻣﺻﺎرﯾف‬
‫اﻟﻣﺳﺗﺧدﻣﯾن ‪ -‬ﺿراﺋب ورﺳوم = ‪5000 = 2000-7500-1500-2000-2000+1000+15000‬‬
‫‪ + EBE = CAF‬ﻧواﺗﺞ أﺧرى ‪ -‬ﺗﻛﺎﻟﯾف أﺧرى ‪ +‬ﻧواﺗﺞ ﻣﺣﺻﻠﺔ ‪ -‬ﺗﻛﺎﻟﯾف ﻣدﻓوﻋﺔ ‪ -‬ﻣﺳﺎﻫﻣﺎت اﻟﻌﻣﺎل ‪-‬‬
‫ﺿراﺋب ﻋﻠﻰ اﻷرﺑﺎح = ‪3450 = 500-1200-500-1000+4000-3650+5000‬‬
‫اﻟﺗﻣرﯾن ‪:02‬‬
‫رﻗم اﻷﻋﻣﺎل ‪ ،144125‬ﻣﺷﺗرﯾﺎت ﻣﺳﺗﻬﻠﻛﺔ ‪ ،80250‬اﻧﺗﺎج اﻟﻣﺛﺑت ‪ ،17500‬اﻋﺎﻧﺎت اﻻﺳﺗﻐﻼل ‪،6250‬‬
‫أﻋﺑﺎء اﻟﻣﺳﺗﺧدﻣﯾن ‪ ،60875‬ﺿراﺋب ورﺳوم ‪ ،17125‬إﯾرادات أﺧرى ﺟﺎرﯾﺔ ‪ ،15000‬أﻋﺑﺎء أﺧرى ﺟﺎرﯾﺔ‬
‫‪ ،3125‬ﺿراﺋب ﻋﻠﻰ اﻟﻧﺗﯾﺟﺔ اﻟﻌﺎدﯾﺔ ‪ ،%30‬اﻟﺗﻐﯾر ﻓﻲ اﻟﻣﺧزون ‪ ،15000‬ﺧدﻣﺎت ﺧﺎرﺟﯾﺔ ‪،12625‬‬
‫ﻣﺧﺻﺻﺎت اﻻﻫﺗﻼك واﻟﻣؤوﻧﺎت ‪ ،19200‬اﺳﺗرﺟﺎع ﺧﺳﺎﺋر اﻟﻘﯾﻣﺔ ‪ ،00‬إﯾرادات ﻣﺎﻟﯾﺔ ‪ ،18750‬أﻋﺑﺎء ﻣﺎﻟﯾﺔ‬
‫‪ ،3125‬إﯾرادات ﻏﯾر ﻋﺎدﯾﺔ ‪ ،11250‬أﻋﺑﺎء ﻏﯾر ﻋﺎدﯾﺔ ‪ ،10125‬ﺿراﺋب ﻣؤﺟﻠﺔ ‪. 00‬‬
‫‪ -‬ﻗم ﺑﺣﺳﺎب طﺎﻗﺔ اﻟﺗﻣوﯾل اﻟذاﺗﻲ ﺑطرﯾﻘﺗﯾن ﻣﺧﺗﻠﻘﺗﯾن؟‬
‫اﻟﺣل‪:‬‬
‫اﳌﺒﺎﻟﻎ‬ ‫اﻟﺒﻴﺎن‬
‫‪144125‬‬ ‫رﻗﻢ اﻷﻋﻤﺎل‬
‫‪15000‬‬ ‫اﻟﺘﻐﲑ ﰲ اﳌﺨﺰون‬
‫‪17500‬‬ ‫اﻧﺘﺎج اﳌﺜﺒﺖ‬
‫‪6250‬‬ ‫اﻋﺎﻧﺎت اﻻﺳﺘﻐﻼل‬
‫‪182875‬‬ ‫اﻧﺘﺎج اﻟﺪورة‬
‫‪80250‬‬ ‫ﻣﺸﱰﻳﺎت ﻣﺴﺘﻬﻠﻜﺔ‬
‫‪12625‬‬ ‫ﺧﺪﻣﺎت ﺧﺎرﺟﻴﺔ‬
‫‪92875‬‬ ‫اﺳﺘﻬﻼك اﻟﺪورة‬
‫‪90000‬‬ ‫اﻟﻘﻴﻤﺔ اﻟﻤﻀﺎﻓﺔ‬
‫‪60875‬‬ ‫أﻋﺒﺎء اﳌﺴﺘﺨﺪﻣﲔ‬
‫‪77‬‬
 ‫اﻷﺳﺘﺎذ‪ :‬ﻣﺮاﺑﻂ ﺑﻼل‬ ‫ﻣﻄﺒﻮﻋﺔ دروس وﺗﻤﺎرﯾﻦ ﻓﻲ ﻣﻘﯿﺎس اﻟﺘﺤﻠﯿﻞ اﻟﻤﺎﻟﻲ‬

‫‪17125‬‬ ‫ﺿﺮاﺋﺐ ورﺳﻮم‬

‫‪12000‬‬ ‫اﻟﻔﺎﺋﺾ اﻟﺨﺎم ﻟﻺﺳﺘﻐﻼل ‪EBE‬‬
‫‪15000‬‬ ‫إﻳﺮادات أﺧﺮى ﺟﺎرﻳﺔ‬
‫‪3125‬‬ ‫أﻋﺒﺎء أﺧﺮى ﺟﺎرﻳﺔ‬
‫‪19200‬‬ ‫ﳐﺼﺼﺎت اﻻﻫﺘﻼك واﳌﺆوﻧﺎت‬
‫‪00‬‬ ‫اﺳﱰﺟﺎع ﺧﺴﺎﺋﺮ اﻟﻘﻴﻤﺔ‬
‫‪4675‬‬ ‫اﻟﻨﺘﻴﺠﺔ اﻟﻌﻤﻠﻴﺔ‬
‫‪18750‬‬ ‫إﻳﺮادات ﻣﺎﻟﻴﺔ‬
‫‪3125‬‬ ‫أﻋﺒﺎء ﻣﺎﻟﻴﺔ‬
‫‪15625‬‬ ‫اﻟﻨﺘﻴﺠﺔ اﻟﻤﺎﻟﻴﺔ‬
‫‪20300‬‬ ‫اﻟﻨﺘﻴﺠﺔ اﻟﻌﺎدﻳﺔ ﻗﺒﻞ اﻟﻀﺮﻳﺒﺔ‬
‫‪6090‬‬ ‫ﺿﺮاﺋﺐ ﻋﻠﻰ اﻟﻨﺘﻴﺠﺔ اﻟﻌﺎدﻳﺔ = )‪(0.3 x 20300‬‬
‫‪00‬‬ ‫ﺿﺮاﺋﺐ ﻣﺆﺟﻠﺔ‬
‫‪14210‬‬ ‫اﻟﻨﺘﻴﺠﺔ اﻟﻌﺎدﻳﺔ ﺑﻌﺪ اﻟﻀﺮﻳﺒﺔ‬
‫‪11250‬‬ ‫إﻳﺮادات ﻏﲑ ﻋﺎدﻳﺔ‬
‫‪10125‬‬ ‫أﻋﺒﺎء ﻏﲑ ﻋﺎدﻳﺔ‬
‫‪1125‬‬ ‫اﻟﻨﺘﻴﺠﺔ ﻏﻴﺮ اﻟﻌﺎدﻳﺔ‬
‫‪15335‬‬ ‫ﻧﺘﻴﺠﺔ اﻟﺪورة‬
‫ﺣﺳﺎب طﺎﻗﺔ اﻟﺗﻣوﯾل اﻟذاﺗﻲ ‪CAF‬‬
‫‪ ‬ﻋن طرﯾق اﻟﻔﺎﺋض اﻟﺧﺎم ﻟﻺﺳﺗﻐﻼل ‪EBE‬‬
‫‪ + EBE = CAF‬إﯾرادات أﺧرى – أﻋﺑﺎء أﺧرى ‪ +‬إﯾرادات ﻣﺎﻟﯾﺔ – أﻋﺑﺎء ﻣﺎﻟﯾﺔ ‪ +‬إﯾرادات ﻏﯾر ﻋﺎدﯾﺔ – أﻋﺑﺎء‬
‫ﻏﯾر ﻋﺎدﯾﺔ – ﻣﺳﺎﻫﻣﺎت اﻟﻌﻣﺎل – ﺿراﺋب ﻋﻠﻰ اﻷرﺑﺎح‬
‫‪6090 – 00 – 10125 – 11250 + 3125 – 18750 + 3125 – 15000 + 12000 = CAF‬‬
‫‪34535 = CAF‬‬
‫‪ ‬ﻋن طرﯾق اﻟﻧﺗﯾﺟﺔ اﻟﺻﺎﻓﯾﺔ‪:‬‬
‫‪ = CAF‬اﻟﻧﺗﯾﺟﺔ اﻟﺻﺎﻓﯾﺔ – اﺳﺗرﺟﺎع ﺗدﻫورات – ﻧواﺗﺞ اﻟﺗﻧﺎزﻻت ‪ +‬ﻣﺧﺻﺻﺎت اﻫﺗﻼك وﻣؤوﻧﺎت ‪ +‬ﻗﯾﻣﺔ‬
‫ﻣﺣﺎﺳﺑﯾﺔ ﻟﻌﻧﺎﺻر اﻷﺻول اﻟﻣﺗﻧﺎزل ﻋﻧﻬﺎ‪.‬‬
‫‪00 + 19200 + 00 – 00 – 15335 = CAF‬‬
‫‪34535 = CAF‬‬

‫‪78‬‬
‫اﻷﺳﺘﺎذ‪ :‬ﻣﺮاﺑﻂ ﺑﻼل‬ ‫ﻣﻄﺒﻮﻋﺔ دروس وﺗﻤﺎرﯾﻦ ﻓﻲ ﻣﻘﯿﺎس اﻟﺘﺤﻠﯿﻞ اﻟﻤﺎﻟﻲ‬

‫اﻟﺗﻣرﯾن ‪ :03‬إذا ﺗوﻓرت ﻟدﯾﻛم اﻟﻣﻌﻠوﻣﺎت اﻟﺗﺎﻟﯾﺔ ﺑﺎﻟﻧﺳﺑﺔ ﻟﻠﺳﻧﺔ ‪.N‬‬

‫ﺗﻛﺎﻟﯾف اﻻﺳﺗﻐﻼل‬
‫‪350000‬‬ ‫ﻣﺷﺗرﯾﺎت ﺑﺿﺎﻋﺔ‬
‫‪35000‬‬ ‫ﻧﻐﯾر ﻣﺧزون اﻟﺑﺿﺎﺋﻊ‬
‫‪76000‬‬ ‫ﻣﺷﺗرﯾﺎت ﻣواد أوﻟﯾﺔ‬
‫‪1000‬‬ ‫ﺗﻐﯾر ﻣﺧزون ﻣواد اوﻟﯾﺔ‬
‫‪78000‬‬ ‫ﻣﺷﺗرﯾﺎت أﺧرى وﻣﺻﺎرﯾف ﺧﺎرﺟﯾﺔ‬
‫‪16000‬‬ ‫ﺿراﺋب ورﺳوم‬
‫‪80000‬‬ ‫أﺟور‬
‫‪40000‬‬ ‫ﺗﻛﺎﻟﯾف اﺟﺗﻣﺎﻋﯾﺔ‬
‫‪93000‬‬ ‫ﻣﺧﺻﺻﺎت اﻻﻫﺗﻼك واﻟﺗدﻫورات‬
‫‪7000‬‬ ‫ﺗﻛﺎﻟﯾف اﺧرى‬
‫‪769700‬‬ ‫اﻟﻣﺟﻣوع ‪1‬‬

‫ﻣﺻﺎرﯾف ﻣﺎﻟﯾﺔ‬
‫‪9000‬‬ ‫ﻣﺧﺻﺻﺎت اﻻﻫﺗﻼﻛﺎت اﻟﺧزوﻧﺎت‬
‫‪14000‬‬ ‫ﻓواﺋد وﻣﺻﺎرﯾف ﻣﺷﺎﺑﻬﺔ‬
‫‪23000‬‬ ‫اﻟﻣﺟﻣوع ‪2‬‬

‫ﻣﺻﺎرﯾف ﻏﯾر ﻋﺎدﯾﺔ ﻋﻠﻰ ﻋﻣﻠﯾﺎت اﻟﺗﺳﯾﯾر‬

‫‪2500‬‬ ‫ﻣﺻﺎرﯾف ﻏﯾر ﻋﺎدﯾﺔ ﻋﻠﻰ ﻋﻣﻠﯾﺎت رأس اﻟﻣﺎل‬
‫‪67000‬‬ ‫اﻟﻘﯾﻣﺔ اﻟﻣﺗﺑﻘﯾﺔ ﻟﻌﻧﺎﺻر اﻷﺻول اﻟﻣﺗﻧﺎزل ﻋﻧﻬﺎ‬
‫‪12000‬‬ ‫ﻣﺧﺻﺻﺎت اﻻﻫﺗﻼك واﻟﻣؤوﻧﺎت‬
‫‪81500‬‬ ‫اﻟﻣﺟﻣوع ‪3‬‬
‫‪15000‬‬ ‫ﻣﺳﺎﻫﻣﺎت اﻟﻌﻣﺎل )‪(4‬‬
‫‪49500‬‬ ‫اﻟﺿراﺋب ﻋﻠﻰ اﻷرﺑﺎح )‪(5‬‬
‫‪938700‬‬ ‫اﻟﻣﺟﻣوع ) ‪( 5+4+3+2+1‬‬
‫‪42400‬‬ ‫ﻧﺗﯾﺟﺔ اﻟرﺑﺢ‬
‫ﻧواﺗﺞ اﻻﺳﺗﻐﻼل‬
‫‪900000‬‬ ‫ﻣﺑﯾﻌﺎت ﺑﺿﺎﻋﺔ‬
‫‪79‬‬
‫اﻷﺳﺘﺎذ‪ :‬ﻣﺮاﺑﻂ ﺑﻼل‬ ‫ﻣﻄﺒﻮﻋﺔ دروس وﺗﻤﺎرﯾﻦ ﻓﻲ ﻣﻘﯿﺎس اﻟﺘﺤﻠﯿﻞ اﻟﻤﺎﻟﻲ‬

‫‪10000‬‬ ‫اﺳﺗرﺟﺎﻋﺎت ﻋﻠﻰ اﻟﺗدﻫورات‬

‫‪1500‬‬ ‫ﻧواﺗﺞ أﺧرى‬
‫‪911500‬‬ ‫اﻟﻣﺟﻣوع ‪1‬‬

‫ﻧواﺗﺞ ﻣﺎﻟﯾﺔ‬
‫‪900‬‬ ‫ﻓواﺋد وﻧواﺗﺞ ﻣﺷﺎﺑﻬﺔ‬
‫‪700‬‬ ‫اﺳﺗرﺟﺎع ﻋﻠﻰ اﻟﺗدﻫورات واﻟﻣؤوﻧﺎت‬
‫‪1600‬‬ ‫اﻟﻣﺟﻣوع ‪2‬‬

‫‪8000‬‬ ‫ﻧواﺗﺞ ﻏﯾر ﻋﺎدﯾﺔ ﻋﻠﻰ ﻋﻣﻠﯾﺎت اﻟﺗﺳﯾﯾر‬

‫‪53000‬‬ ‫ﺳﻌر اﻟﺗﻧﺎزل‬
‫‪7000‬‬ ‫اﺳﺗرﺟﺎع اﻟﻣؤوﻧﺎت‬
‫‪68000‬‬ ‫اﻟﻣﺟﻣوع ‪3‬‬
‫‪981100‬‬ ‫ﻣﺟﻣوع اﻟﻧواﺗﺞ )‪(3+2+1‬‬
‫اﻟﻣطﻠوب‪:‬‬
‫‪ -1‬ﺣﺳﺎب اﻟﻔﺎﺋض اﻹﺟﻣﺎﻟﻲ ﻟﻼﺳﺗﻐﻼل ‪EBE‬‬
‫‪ -2‬ﺣﺳﺎب ﻣﺑﻠﻎ طﺎﻗﺔ اﻟﺗﻣوﯾل اﻟذاﺗﻲ ‪.CAF‬‬
‫اﻟﺣل‪:‬‬
‫‪ -‬ﺣﺳﺎب ‪ = EBE :EBE‬اﻟﻧواﺗﺞ ‪ -‬ﺗﻛﺎﻟﯾف اﻟطﺎﻗﺔ اﻟﺗﻣوﯾﻠﺔ اﻟذاﺗﯾﺔ‬
‫اﻟﻧواﺗﺞ‬ ‫ﺗﻛﺎﻟﯾف اﻻﺳﺗﻐﻼل‬
‫‪900000‬‬ ‫اﻟﻣﺑﯾﻌﺎت‬ ‫‪470000‬‬ ‫ﻣﺷﺗرﯾﺎت ﺑﺿﺎﻋﺔ‬
‫‪35000‬‬ ‫)‪ (-‬ﻧﻐﯾر ﻣﺧزون اﻟﺑﺿﺎﺋﻊ‬
‫‪26000‬‬ ‫)‪ (+‬ﻣﺷﺗرﯾﺎت ﻣواد أوﻟﯾﺔ‬
‫‪1000‬‬ ‫)‪ (+‬ﺗﻐﯾر ﻣﺧزون ﻣواد اوﻟﯾﺔ‬
‫‪78000‬‬ ‫)‪ (+‬ﻣﺷﺗرﯾﺎت أﺧرى وﻣﺻﺎرﯾف ﺧﺎرﺟﯾﺔ‬
‫‪16000‬‬ ‫)‪ (+‬ﺿراﺋب ورﺳوم‬
‫‪80000‬‬ ‫)‪ (+‬أﺟور‬
‫‪40000‬‬ ‫)‪ (+‬ﺗﮑﺎﻟﯾف اﺟﺗﻣﺎﻋﯾﺔ‬
‫‪900000‬‬ ‫اﻟﻣﺟﻣوع‬ ‫‪676000‬‬ ‫اﻟﻣﺟﻣوع‬
‫‪ -2‬ﺣﺳﺎب ‪:CAF‬‬

‫‪80‬‬
 ‫اﻷﺳﺘﺎذ‪ :‬ﻣﺮاﺑﻂ ﺑﻼل‬ ‫ﻣﻄﺒﻮﻋﺔ دروس وﺗﻤﺎرﯾﻦ ﻓﻲ ﻣﻘﯿﺎس اﻟﺘﺤﻠﯿﻞ اﻟﻤﺎﻟﻲ‬

‫‪ ‬ﻋن طرﯾق ‪ + EBE = CAF :EBE‬ﻧواﺗﺞ أﺧرى ‪ -‬ﺗﮑﺎﻟﯾف أﺧرى ‪ +‬ﻧواﺗﺞ ﻣﺎﻟﯾﺔ ﻣﺣﺻﻠﺔ )ﻓواﺋد( – ﺗﻛﺎﻟﯾف‬
‫ﻣﺎﻟﯾﺔ ﻣدﻓوﻋﺔ )ﻓواﺋد( ‪ +‬ﻧواﺗﺞ ﻣﺣﺻﻠﺔ )ﻧواﺗﺞ ﻏﯾر ﻋﺎدﯾﺔ ﻋﻠﻰ ﻋﻣﻠﯾﺎت اﻟﺗﺳﯾﯾر( ‪ -‬ﺗﮑﺎﻟﯾف ﻣدﻓوﻋﺔ )ﻣﺻﺎرﯾف‬
‫ﻏﯾر ﻋﺎدﯾﺔ ﻋﻠﻰ ﻋﻣﻠﯾﺎت رأس اﻟﻣﺎل( ‪ -‬ﻣﺳﺎﻫﻣﺎت اﻟﻌﻣﺎل ‪ -‬ﺿراﺋب ﻋﻠﻰ اﻷرﺑﺎح‪:‬‬
‫‪152700 = 49500 – 15000 - 2500 - 8000 + 14000 - 900 + 700 - 1500 + 225000 = CAF‬‬
‫‪ ‬ﻋن طرﯾق اﻟﻧﺗﯾﺟﺔ اﻟﺻﺎﻓﯾﺔ‪ = CAF :‬اﻟﻧﺗﯾﺟﺔ اﻟﺻﺎﻓﯾﺔ )ﻧﺗﯾﺟﺔ اﻟرﺑﺢ( – إﺳﺗرﺟﺎع ﺗدﻫورات‪ -‬ﻧواﺗﺞ اﻟﺗﻧﺎزﻻت‬
‫)ﺳﻌر اﻟﺗﻧﺎزل( ‪ +‬ﻣﺧﺻﺻﺎت اﻫﺗﻼك وﻣؤوﻧﺎت ‪ +‬ﻗﯾﻣﺔ ﻣﺣﺎﺳﺑﯾﺔ ﻟﻌﻧﺎﺻر اﻷﺻول اﻟﻣﺗﻧﺎزل ﻋﻧﻬﺎ )اﻟﻘﯾﻣﺔ‬
‫اﻟﻣﺗﺑﻘﯾﺔ ﻟﻌﻧﺎﺻر اﻷﺻول اﻟﻣﺗﻧﺎزل ﻋﻧﻬﺎ(‪.‬‬
‫‪152700 = 67000 + (12000+9000+93000) + 53000 - (7000+700+10000) - 42400 = CAF‬‬
‫اﻟﺗﻣرﯾن ‪:04‬‬
‫ﺣﻘﻘت ﻣؤﺳﺳﺔ ﻣﺎﻟﯾﺔ اﺳﺗﺛﻣﺎ ار ﺑﻣﺑﻠﻎ ‪ 250000‬ون ﺧﻼل اﻟدورة ‪ ،N‬ﺗم ﺗﺣوﯾل ﻫذا ﺑواﺳطﺔ ﻗرض ﺳﻧدي ﺑﻧﻔس‬
‫اﻟﻣﺑﻠﻎ‪ ،‬اﻟﻣﻌﻠوﻣﺎت اﻟﻣﺗوﻓرة ﻟدﯾﻛم‪:‬‬
‫اﻟﻣﯾزاﻧﯾﺔ اﻟﻌﺎﻣﺔ )ﺑﻌد ﻋﻣﻠﯾﺔ اﻟﺗﺧﺻﯾص( ﻓﻲ ‪/12/31‬؟‬
‫‪N-1‬‬ ‫‪N‬‬ ‫اﻟﺧﺻوم‬ ‫‪N-1‬‬ ‫‪N‬‬ ‫اﻷﺻول‬
‫‪450000‬‬ ‫‪450000‬‬ ‫راس ﻣﺎل ﺟﻣﺎﻋﻲ‬ ‫‪610000‬‬ ‫‪860000‬‬ ‫أﺻول ﻏﯾر ﺟﺎرﯾﺔ‬
‫‪250000‬‬ ‫‪250000‬‬ ‫اﺣﺗﯾﺎطﺎت‬ ‫أﺻول ﺟﺎرﯾﺔ‬
‫‪300000‬‬ ‫‪550000‬‬ ‫دﯾون ﻣﺎﻟﯾﺔ‬ ‫‪150000‬‬ ‫‪140000‬‬ ‫ﻣﺧزوﻧﺎت‬
‫‪152000‬‬ ‫‪165000‬‬ ‫دﯾون اﻻﺳﺗﻐﻼل‬ ‫‪387000‬‬ ‫‪411000‬‬ ‫ﻗﯾم ﻗﺎﺑﻠﺔ ﻟﻠﺗﺣﻘﯾق‬
‫‪5000‬‬ ‫‪4000‬‬ ‫ﻣﺗﺎﺣﺎت‬
‫‪1152000‬‬ ‫‪1415000‬‬ ‫اﻟﻣﺟﻣوع‬ ‫‪1152000‬‬ ‫‪1415000‬‬ ‫اﻟﻣﺟﻣوع‬
‫ﺣﺳﺎب اﻟﻧﺗﺎﺋﺞ ‪/12/31‬؟‬
‫‪N-1‬‬ ‫‪N‬‬ ‫اﻟﻧواﺗﺞ‬ ‫‪N-1‬‬ ‫‪N‬‬ ‫اﻟﺗﻛﺎﻟﯾف‬
‫‪345000 480000‬‬ ‫اﻟﻣﺑﯾﻌﺎت‬ ‫‪48000‬‬ ‫‪40000‬‬ ‫اﺳﺗﻬﻼﻛﺎت اﻟﻣواد اﻻوﻟﯾﺔ‬
‫‪35000‬‬ ‫‪40000‬‬ ‫ﻧواﺗﺞ أﺧرى ﻟﻼﺳﺗﻐﻼل‬ ‫‪77000‬‬ ‫‪60000‬‬ ‫ﻣﺻﺎرﯾف اﻟﻌﻣﺎل‬
‫‪2500‬‬ ‫‪-‬‬ ‫ﻧواﺗﺞ ﻋﺎدﯾﺔ‬ ‫‪100000 125000‬‬ ‫ﻣﺧططﺎت اﻻﺳﺗﻬﻼك‬
‫‪30000‬‬ ‫‪55000‬‬ ‫ﻣﺻﺎرﯾف ﻣﺎﻟﯾﺔ‬
‫‪142500‬‬ ‫‪80000‬‬ ‫ﺿراﺋب ﻋﻠﻰ اﻷرﺑﺎح‬
‫‪85000 160000‬‬ ‫ﻧﺗﯾﺟﺔ‬
‫‪382500 520000‬‬ ‫اﻟﻣﺟﻣوع‬ ‫‪382500 520000‬‬ ‫اﻟﻣﺟﻣوع‬
‫اﻟﻣطﻠوب‪:‬‬
‫‪81‬‬
 ‫اﻷﺳﺘﺎذ‪ :‬ﻣﺮاﺑﻂ ﺑﻼل‬ ‫ﻣﻄﺒﻮﻋﺔ دروس وﺗﻤﺎرﯾﻦ ﻓﻲ ﻣﻘﯿﺎس اﻟﺘﺤﻠﯿﻞ اﻟﻤﺎﻟﻲ‬

‫‪ -1‬أﺣﺳب ﻧﺳﺑﺔ اﻟﻣدﯾوﻧﯾﺔ اﻟﻣﺎﻟﯾﺔ ﻟﻠﺳﻧﺗﯾن‪.‬‬

‫‪ -2‬اﺣﺳب ﻧﺳﺑﺔ اﻟﻣردودﯾﺔ اﻻﻗﺗﺻﺎدﯾﺔ واﻟﻣﺎﻟﯾﺔ ﺑﻌد اﻟﺿراﺋب ﻟﻠﺳﻧﺗﯾن؟ ﻛﯾف ﺗﻔﺳر اﻟزﯾﺎدة ﻓﻲ اﻟﻣردودﯾﺔ؟ ‪.‬‬
‫اﻟﺣل‪:‬‬
‫‪ -1‬ﻧﺳﺑﺔ اﻟﻣدﯾوﻧﯾﺔ )‪ :(D/C‬ﻧﺳﺑﺔ اﻟﻣدﯾوﻧﯾﺔ = اﻟدﯾون ‪ /‬اﻻﻣوال اﻟﺧﺎﺻﺔ )اﻟﺻﺎﻓﯾﺔ ﻣن اﻻﻫﺗﻼﻛﺎت و‬
‫اﻟﻣؤوﻧﺎت(‬
‫ن‬ ‫ن‪1-‬‬
‫‪(250000 + 450.000) \ 550.000‬‬ ‫‪(250.000 + 450.000) \ 300.000‬‬
‫‪=% 78.8‬‬ ‫=‪% 42.5‬‬
‫‪ -2‬ﺣﺳﺎب اﻟﻣردودﯾﺔ اﻻﻗﺗﺻﺎدﯾﺔ‪ :‬ﻋﻠﻰ أﺳﺎس أن اﻟﺿرﯾﺑﺔ ‪% 26‬‬
‫ن‬ ‫ن‪1-‬‬ ‫اﻟﺑﯾﺎن‬
‫‪480.000‬‬ ‫‪345.00‬‬ ‫اﻟﻣﺑﯾﻌﺎت‬
‫‪40.000‬‬ ‫‪48.00‬‬ ‫اﺳﺗﻬﻼﻛﺎت‬
‫‪440.000‬‬ ‫‪297.000‬‬ ‫اﻟﻘﯾﻣﺔ اﻟﻣﺿﺎﻓﺔ‬
‫‪60.000‬‬ ‫‪77.000‬‬ ‫ﻣﺻﺎرﯾف اﻟﻣﺳﺗﺧدﻣﯾن‬
‫‪380.00‬‬ ‫‪220.000‬‬ ‫اﻟﻔﺎﺋض اﻻﺟﻣﺎﻟﻲ ﻟﻼﺳﺗﻐﻼل‬
‫‪40.000‬‬ ‫‪35.000‬‬ ‫ﻧواﺗﺞ أﺧرى ﻟﻼﺳﺗﻐﻼل‬
‫‪125.000‬‬ ‫‪100.000‬‬ ‫ﻣﺧﺻﺻﺎت اﻻﺳﺗﻬﻼك‬
‫‪295.000‬‬ ‫‪155.000‬‬ ‫ﻧﺗﯾﺟﺔ اﻟﻌﻣﻠﯾﺎﺗﯾﺔ‬
‫‪218.300‬‬ ‫‪114.700‬‬ ‫اﻟﻧﺗﯾﺟﺔ اﻟﻌﻣﻠﯾﺎﺗﯾﺔ ﺑﻌد اﻟﺿرﯾﺑﺔ ‪0.74‬‬
‫‪860.000‬‬ ‫‪620.000‬‬ ‫اﻟﺗﺛﺑﯾﺗﺎت اﻻﺟﻣﺎﻟﯾﺔ‬
‫‪386.000‬‬ ‫‪ :BFRE‬ن‪385.000 -(387.000+150.000) :1-‬‬
‫)‪(152.000‬‬
‫ن‪(165.000) -(411.000+140.000) :‬‬
‫‪1.246.000‬‬ ‫‪1.005.000‬‬ ‫اﻷﺻل اﻻﻗﺗﺻﺎدي‬
‫‪218.300‬‬ ‫‪114.7000‬‬ ‫اﻟﻧﺗﯾﺟﺔ اﻟﻌﻣﻠﯾﺎﺗﯾﺔ‬
‫‪1.246.000‬‬ ‫‪1.005.000‬‬ ‫اﻷﺻل اﻻﻗﺗﺻﺎدي‬
‫‪%17.52‬‬ ‫‪%11.41‬‬ ‫ﻧﺳﺑﺔ اﻟﻣردودﯾﺔ اﻻﻗﺗﺻﺎدﯾﺔ‬
‫‪240.000‬‬ ‫‪127.500‬‬ ‫اﻟﻧﺗﯾﺟﺔ اﻟﺻﺎﻓﯾﺔ ﻟدورة‬
‫‪700.000‬‬ ‫‪700.000‬‬ ‫اﻷﻣوال اﻟﺧﺎﺻﺔ‬
‫‪%34.28‬‬ ‫‪%18.21‬‬ ‫ﻧﺳﺑﺔ اﻟﻣردودﯾﺔ اﻟﻣﺎﻟﯾﺔ‬
‫ﻧﻼﺣظ أﻧﻪ ﻫﻧﺎك ﺗﺣﺳن ﻓﻲ اﻟﻣردودﯾﺔ اﻻﻗﺗﺻﺎدﯾﺔ‪ ،‬ﻛﻣﺎ اﻧﻪ ﺗﺿﺎﻋﻔت اﻟﻣردودﯾﺔ اﻟﻣﺎﻟﯾﺔ ﻧﺗﯾﺟﺔ أﺛر اﻟراﻓﻌﺔ‬
‫اﻟﻣﺎﻟﯾﺔ اﻟﻧﺎﺗﺟﺔ ﻋن زﯾﺎدة اﻻﺳﺗداﻧﺔ‪.‬‬
‫‪82‬‬
 ‫اﻷﺳﺘﺎذ‪ :‬ﻣﺮاﺑﻂ ﺑﻼل‬ ‫ﻣﻄﺒﻮﻋﺔ دروس وﺗﻤﺎرﯾﻦ ﻓﻲ ﻣﻘﯿﺎس اﻟﺘﺤﻠﯿﻞ اﻟﻤﺎﻟﻲ‬

‫اﻟﻣﺣور اﻟراﺑﻊ‪ :‬ﺗﺣﻠﯾل اﻟﺗدﻓﻘﺎت اﻟﻣﺎﻟﯾﺔ‬

‫ﺗﻌد ﻣﻌﻠوﻣﺎت اﻟﺗدﻓﻘﺎت اﻟﻧﻘدﯾﺔ ﻟﻠﻣﺷروع ﻣﻔﯾدة ﻓﻲ ﺗزوﯾد ﻣﺳﺗﺧدﻣﻲ اﻟﺑﯾﺎﻧﺎت اﻟﻣﺎﻟﯾﺔ ﺑﺎﻷﺳﺎس ﻟﺗﻘﯾﯾم ادارة‬
‫‪ .‬اﻟﻘ اررات‬ ‫اﻟﻣﺷروع ﻋﻠﻰ ﺗوﻟﯾد اﻟﻧﻘدﯾﺔ وﻣﺎ ﯾﻌﺎدﻟﻬﺎ‪ ،‬وﺣﺎﺟﺎت اﻟﻣﺷروع ﻓﻲ اﺳﺗﺧدام ﻫذﻩ اﻟﺗدﻓﻘﺎت اﻟﻧﻘدﯾﺔ‬
‫اﻻﻗﺗﺻﺎدﯾﺔ اﻟﺗﻲ ﺗﺗﺧذ ﻣن ﻗﺑل ﻣﺳﺗﺧدﻣﻲ اﻟﻘواﺋم اﻟﻣﺎﻟﯾﺔ ﺗﺗطﻠب ﺗﻘﯾﻣﺎ ﻟﻘدرة اﻟﻣﻧﺷﺄة ﻋﻠﻰ ﺗوﻟﯾد اﻟﻧﻘدﯾﺔ وﻣﺎ ﯾﻌﺎدﻟﻬﺎ‬
‫وﻋﻠﻰ ﺗوﻗﯾﺗﻬﺎ ودرﺟﺔ ﺗﺄﻛﯾد ﻋﻣﻠﯾﺔ ﺗوﻟﯾدﻫﺎ‪.‬‬
‫أوﻻ‪ -‬ﺗﺣﻠﯾل ﺟدول اﻟﺗﻣوﯾل‬
‫ﯾﺳﻣﺢ ﺟدول اﻟﺗﻣوﯾل ﻣن ﺗﺣدﯾد ﻗﯾﻣﺔ اﻟﺗﻐﯾرات اﻟﺗﻲ وﻗﻌت ﻓﻲ اﻟﻣوارد واﻻﺳﺗﺧداﻣﺎت ﺑﯾن ﻣﯾزاﻧﯾﺗﯾن ﻣﺎﻟﯾﺗﯾن‬
‫∆‪.‬‬ ‫∆‪.‬‬ ‫∆‪.‬‬ ‫ﻣﺗﺗﺎﻟﯾﺗﯾن وﺑﺎﻟﺗﺎﻟﻲ ﻣﻌرﻓﺔ ﻗﯾﻣﺔ اﻟﺗﻐﯾرات ﻓﻲ اﻟﻣؤﺷرات اﻟﻣﺎﻟﯾﺔ ﻟﻠﻣؤﺳﺳﺔ‪:‬‬
‫ﻣن ﺧﻼل ﻫذﻩ اﻟﻣﻌﻠوﻣﺎت ﯾﻣﻛﻧﻧﺎ ﺗﺣﻠﯾل اﻟﺳﻠوك اﻟﻣﺎﻟﻲ ﻟﻠﻣؤﺳﺳﺔ وﻣﻌرﻓﺔ اﻟﻧواﯾﺎ اﻟﻣﺳﺗﻘﺑﻠﯾﺔ اﻟﺧﺎﺻﺔ إذا ﺗم‬
‫إﻋداد ﻋدة ﺟداول ﺗﻣوﯾﻠﯾﺔ ﻣﺗﺗﺎﻟﯾﺔ‪ ،‬ﻣﻌرﻓﺔ أﯾﺿﺎ اﻟﺳﯾﺎﺳﺔ اﻟﺗﻣوﯾﻠﯾﺔ ﻟﻠﻣؤﺳﺳﺔ وﻛﯾﻔﯾﺔ اﺳﺗﺧدام ﻫذﻩ اﻷﻣوال‪.‬‬
‫‪ .1‬ﺧطوات إﻋداد ﺟدول اﻟﺗﻣوﯾل‬
‫ﯾﺗم إﻋداد ﺟدول اﻟﺗﻣوﯾل ﻣن ﺧﻼل اﻟﺧطوات اﻟﺗﺎﻟﯾﺔ‪:‬‬
‫‪ -1‬ﺟدول اﻟﺗﻐﯾرات‪ :‬ﻫو ﺗﺣدﯾد اﻟﺗﻐﯾرات ﺑﯾن اﻟﺳﻧﺔ ن واﻟﺳﻧﺔ ن – ‪1‬‬
‫‪ -2‬إﻋداد ﺟدول اﻻﺳﺗﺧداﻣﺎت واﻟﻣوارد‪:‬‬
‫اﻻﺳﺗﺧداﻣﺎت = ‪ Δ‬ﻣوﺟب اﻻﺻول ‪ Δ +‬اﻟﺳﺎﻟب ﻟﻠﺧﺻوم‬
‫اﻟﻣوارد = ‪ Δ‬اﻟﻣوﺟب ﻟﻠﺧﺻوم ‪ Δ +‬اﻟﺳﺎﻟب ﻟﻸﺻول‬
‫‪ -3‬إﻋداد ﺟدول اﻟﺗﻣوﯾل اﻟﻧﻬﺎﺋﻲ‪:‬‬
‫ﯾﺗم اﻟﻔﺻل ﺑﯾن اﻻﺳﺗﺧداﻣﺎت واﻟﻣوارد ﺣﺳب ﻣﺑدأ اﻟﺳﻧوﯾﺔ ﻣن أﺟل ﺗﺣدﯾد ‪ Δfr‬و‪ Δbfr‬و‪Δtr‬‬
‫ﻣوارد‬ ‫اﺳﺗﺧداﻣﺎت‬
‫أﺻول )‪(-‬‬ ‫أﺻول )‪(+‬‬
‫ﺧﺻوم )‪(+‬‬ ‫ﺧﺻوم )‪(-‬‬

‫اﻟﻣوارد‬ ‫اﻻﺳﺗﺧداﻣﺎت‬
‫طﺎﻗﺔ اﻟﺗﻣوﯾل اﻟذاﺗﻲ ‪CAF‬‬ ‫اﻻرﺑﺎح اﻟﻣوزﻋﺔ ﺧﻼل اﻟﺳﻧﺔ ن‬
‫‪ 1‬ﻧﺗﯾﺟﺔ اﻟدورة ﻣﺎ ﻋدا ﻓﺎﺋض اﻟﻘﯾﻣﺔ ﻟﻠﺗﻧﺎزل ﻋن‬ ‫زﯾﺎدة اﻻﺳﺗﺛﻣﺎرات‬
‫اﻻﺳﺗﺛﻣﺎر‬
‫‪ -1‬اﻟﻣﻌﻧوﯾﺔ‬
‫‪ 2‬ﻣﺧﺻﺻﺎت اﻻﻫﺗﻼك‬
‫‪ -2‬اﻟﻣﺎدﯾﺔ‬
‫‪ 3‬ﻣﺧﺻﺻﺎت اﻟﻣؤوﻧﺎت‬
‫‪ -3‬اﻟﻣﺎﻟﯾﺔ‬
‫ﺳﻌر اﻟﺗﻧﺎزل‬
‫‪ 1‬اﺳﺗﺛﻣﺎرات ﻣﻌﻧوﯾﺔ‬ ‫ﺗﺧﻔﯾض رأس اﻟﻣﺎل‬
‫‪83‬‬
‫اﻷﺳﺘﺎذ‪ :‬ﻣﺮاﺑﻂ ﺑﻼل‬ ‫ﻣﻄﺒﻮﻋﺔ دروس وﺗﻤﺎرﯾﻦ ﻓﻲ ﻣﻘﯿﺎس اﻟﺘﺤﻠﯿﻞ اﻟﻤﺎﻟﻲ‬

‫‪ 2‬اﺳﺗﺛﻣﺎرات ﻣﺎدﯾﺔ‬ ‫ﺗﺳدﯾد اﻟدﯾون ط م أ‬

‫‪ 3‬اﺳﺗﺛﻣﺎرات ﻣﺎﻟﯾﺔ‬ ‫ﻣﻧﺢ اﻟﻘروض‬
‫ارﺗﻔﺎع رأس ﻣﺎل )اﻟﻠﺟوء اﻟﻰ اﻟﺳوق اﻟﻣﺎﻟﻲ(‬ ‫ﻛﻔﺎﻻت ﻣدﻓوﻋﺔ‬
‫اﻟﻘروض اﻟﺟدﯾدة )اﻟﺳﻧدﯾﺔ‪ ،‬اﻟﺑﻧﻛﯾﺔ‪ ،‬ﻗروض‬
‫أﺧرى‪(...‬‬
‫ﻛﻔﺎﻻت ﻣﻘﺑوﺿﺔ‬
‫اﻋﺎﻧﺎت اﻟﺗﺟﻬﯾز‬
‫ﻣﺟﻣوع اﻟﻣوارد اﻟﺛﺎﺑﺗﺔ‬ ‫ﻣﺟﻣوع اﻻﺳﺗﺧداﻣﺎت اﻟﺛﺎﺑﺗﺔ‬
‫‪ Δfr‬اﺳﺗﺧدام‬ ‫‪ Δfr‬ﻣورد زاﺋد‬
‫اﻟﻣوارد ﻗﺻﯾرة اﻷﺟل‬ ‫اﻻﺳﺗﺧداﻣﺎت اﻟﻣﺗداوﻟﺔ‬
‫اﻟﻣﺧزوﻧﺎت )‪(+‬‬
‫ﺑﺿﺎﻋﺔ‬
‫ﻣوارد وﻟوازم )‪(+‬‬
‫ق ق ت )‪(-‬‬ ‫ق ق ت )‪(+‬‬
‫د ق أ )‪(+‬‬ ‫د ق أ )‪(-‬‬
‫ﻣﺟﻣوع اﻟﻣوارد‬ ‫ﻣﺟﻣوع اﻻﺳﺗﺧداﻣﺎت‬
‫‪ Δbfr‬ﺳﺗﺧداﻣﺎت‬ ‫‪ Δbfr‬ﻣورد‬
‫اﻟﻣﺗﺎﺣﺎت وﻣﺎ ﯾﻣﺛﻠﻬﺎ )‪(-‬‬ ‫اﻟﻣﺗﺎﺣﺎت وﻣﺎ ﯾﻣﺎﺛﻠﻬﺎ )‪(+‬‬
‫ﺗﺳﺑﯾﻘﺎت ﻣﺻرﻓﯾﺔ ﺳﻠﻔﺎت )‪(+‬‬ ‫ﺗﺳﺑﯾﻘﺎت ﻣﺻرﻓﯾﺔ ﺳﻠﻔﺎت )‪(-‬‬
‫اﻟﻣوارد‬ ‫اﻻﺳﺗﺧداﻣﺎت‬
‫‪ Δtr‬اﺳﺗﺧدام‬ ‫‪ Δtr‬ﻣورد‬
‫ﺣﯾث أن‪:‬‬
‫اﻫﺗﻼﻛﺎت ﻣﺗراﻛﻣﺔ = ن ‪ +‬ن – ‪ + 1‬ن ‪2‬‬
‫‪1-‬‬ ‫‪ Δ‬اﻫﺗﻼك = إن – إ ن‬
‫ﻓﺎﺋض اﻟﻘﯾﻣﺔ = ﺳﻌر اﻟﺗﻧﺎزل – اﻟﻘﯾﻣﺔ اﻟﻣﺗﺑﻘﯾﺔ‬
‫‪ Δ‬اﺣﺗﯾﺎﺟﺎت = إ ح – إح‬
‫ﻧﺳﺑﺔ اﻟﺗطور = ﻋﻧﺻر ن – ﻋﻧﺻر ن – ‪ / 1‬ﻋﻧﺻر ن – ‪100 × 1‬‬

‫‪84‬‬
 ‫اﻷﺳﺘﺎذ‪ :‬ﻣﺮاﺑﻂ ﺑﻼل‬ ‫ﻣﻄﺒﻮﻋﺔ دروس وﺗﻤﺎرﯾﻦ ﻓﻲ ﻣﻘﯿﺎس اﻟﺘﺤﻠﯿﻞ اﻟﻤﺎﻟﻲ‬

‫ﺧطوات إﻋداد ﺟدول اﻟﺗﻣوﯾل‬

‫ﺟدول اﻟﺗﻣوﯾل‬ ‫ﺟدول اﻻﺳﺗﺧداﻣﺎت واﻟﻣوارد‬ ‫إﻋداد ﺟدول اﻟﺗﻐﯾرات‬

‫ﺟدول اﻻﺳﺗﺧداﻣﺎت واﻟﻣوارد اﻟﻧﻬﺎﺋﯾﺔ‬

‫ﻋﻧﺎﺻر اﻷﺻول ‪:‬‬
‫‪ Δ‬ﺳﺎﻟب ﻣوارد‬ ‫‪ Δ‬ﻣوﺟب اﺳﺗﺧداﻣﺎت‬
‫ﻋﻧﺎﺻر اﻟﺧﺻوم‪:‬‬
‫‪ Δ‬ﺳﺎﻟب اﺳﺗﺧداﻣﺎت‬ ‫‪ Δ‬ﻣوﺟب ﻣورد‬
‫‪ .2‬ﺗﺣﻠﯾل ﺟدول اﻟﺗﻣوﯾل‬

‫إن ﻗﺎﺋﻣﺔ اﻟﻣرﻛز اﻟﻣﺎﻟﻲ ﺗﺗﻛون ﻣن ﺟﺎﻧﺑﯾن ﺟﺎﻧب ﯾﺿم اﻟﻬﯾﻛل اﻟﺗﻣوﯾﻠﻲ وﺟﺎﻧب آﺧر ﯾﺿم اﻻﺳﺗﺧداﻣﺎت‬
‫ﻟذا ﻓﺎن ﻫﻧﺎك ﻧﺳب ﺗﺧص اﻟﻬﯾﻛل اﻟﺗﻣوﯾﻠﻲ وأﺧرى ﺗﺧص اﻻﺳﺗﺧداﻣﺎت‪ ،‬وﺳﻧﺗطرق إﻟﻰ ﻧﺳب اﻟﺟﺎﻧﺑﯾن وﻫﻲ‬
‫ﻛﺎﻵﺗﻲ‪:‬‬

‫‪ ‬اﻟﺗﻧﺎﺳق ﻓﻲ اﻟﻬﯾﻛل اﻟﺗﻣوﯾﻠﻲ‬

‫ﺣﯾث ﺳﻧﻧﺳب ﻛل ﻣﺟﻣوﻋﺔ رﺋﯾﺳﯾﺔ ﻣن ﻣﺻﺎدر اﻟﺗﻣوﯾل إﻟﻰ ﻣﺟﻣوع ﻣﺻﺎدر اﻟﺗﻣوﯾل ﻛﺎﻟﺗﺎﻟﻲ‪:‬‬

‫‪ -‬اﻟوزن اﻟﻧﺳﺑﻲ ﻟﺣﻘوق اﻟﻣﻠﻛﯾﺔ ﻓﻲ اﻟﻬﯾﻛل اﻟﺗﻣوﯾﻠﻲ= )ﺣﻘوق اﻟﻣﻠﻛﯾﺔ‪ /‬اﻟﺧﺻوم(*‪100‬‬

‫‪ -‬اﻟوزن اﻟﻧﺳﺑﻲ ﻟﻼﻟﺗزاﻣﺎت ﻓﻲ اﻟﻬﯾﻛل اﻟﺗﻣوﯾﻠﻲ= )اﻻﻟﺗزاﻣﺎت‪ /‬اﻟﺧﺻوم(*‪100‬‬

‫‪ -‬ﺣﻘوق اﻟﻣﻠﻛﯾﺔ ﻣﻘﺎرﻧﺔ ﺑﺎﻻﻟﺗزاﻣﺎت =)ﺣﻘوق اﻟﻣﻠﻛﯾﺔ‪/‬اﻻﻟﺗزاﻣﺎت(‬

‫‪ -‬اﻻﻟﺗزاﻣﺎت ﻣﻘﺎرﻧﺔ ﺑﺣﻘوق اﻟﻣﻠﻛﯾﺔ= )اﻻﻟﺗزاﻣﺎت‪ /‬ﺣﻘوق اﻟﻣﻠﻛﯾﺔ(‬

‫‪ -‬اﻟوزن اﻟﻧﺳﺑﻲ ﻟرأس اﻟﻣﺎل= )رأس اﻟﻣﺎل ‪ /‬اﻟﺧﺻوم(*‪100‬‬

‫‪-‬اﻟوزن اﻟﻧﺳﺑﻲ ﻟﻼﺣﺗﯾﺎطﺎت= )اﻻﺣﺗﯾﺎطﺎت‪ /‬اﻟﺧﺻوم(*‪100‬‬

‫‪ -‬اﻟوزن اﻟﻧﺳﺑﻲ ﻟﻸرﺑﺎح اﻟﻣﺣﺗﺟزة=)اﻷرﺑﺎح اﻟﻣﺣﺗﺟزة‪ /‬اﻟﺧﺻوم(*‪100‬‬

‫‪ -‬اﻟوزن اﻟﻧﺳﺑﻲ ﻟﻼﻟﺗزاﻣﺎت ﻗﺻﯾرة اﻷﺟل= )اﻻﻟﺗزاﻣﺎت ﻗﺻﯾرة اﻷﺟل‪ /‬اﻟﺧﺻوم(*‪100‬‬

‫‪ -‬اﻟوزن اﻟﻧﺳﺑﻲ ﻟﻼﻟﺗزاﻣﺎت طوﯾﻠﺔ اﻷﺟل= )اﻻﻟﺗزاﻣﺎت طوﯾﻠﺔ اﻷﺟل‪/‬اﻟﺧﺻوم(*‪100‬‬

‫‪ -‬ﻣﻌدل اﻷداء اﻷوﻟﻲ= ])اﻻﺣﺗﯾﺎطﺎت‪+‬اﻷرﺑﺎح اﻟﻣﺣﺗﺟزة(‪/‬رأس اﻟﻣﺎل[*‪100‬‬

‫‪85‬‬
 ‫اﻷﺳﺘﺎذ‪ :‬ﻣﺮاﺑﻂ ﺑﻼل‬ ‫ﻣﻄﺒﻮﻋﺔ دروس وﺗﻤﺎرﯾﻦ ﻓﻲ ﻣﻘﯿﺎس اﻟﺘﺤﻠﯿﻞ اﻟﻤﺎﻟﻲ‬

‫‪ ‬اﻟﺗﻧﺎﺳق ﻓﻲ اﻻﺳﺗﺧداﻣﺎت )اﻟﻬﯾﻛل اﻻﺳﺗﺛﻣﺎري(‬

‫وﻫﻲ اﻟﻧﺳب اﻟﺗﻲ ﺗﺧص ﺟﺎﻧب اﻻﺳﺗﺧداﻣﺎت وﺗﺗم ﻋن طرﯾق إﯾﺟﺎد اﻟوزن اﻟﻧﺳﺑﻲ ﻟﻛل ﻋﻧﺻر ﻣن‬
‫ﻋﻧﺎﺻر اﻷﺻول ﻣﻘﺎرﻧﺔ ﺑﺎﻟﻣﺟﻣوﻋﺔ اﻟﻔرﻋﯾﺔ اﻟﺗﻲ ﯾﻧﺗﻣﻲ ﻟﻪ ذﻟك اﻟﻌﻧﺻر‪ ،‬وﻫذﻩ اﻟﻌﻣﻠﯾﺔ ﻫﻲ ﻟﻣﻌرﻓﺔ ﺟﺎﻧب‬
‫اﻷﺻول ﻣن ﻗﺎﺋﻣﺔ اﻟﻣرﻛز اﻟﻣﺎﻟﻲ ﻟﻛﻲ ﺗﻛﺗﻣل اﻟﺻورة ﻓﻲ ﻋﻣﻠﯾﺔ ﺗﻘﯾﯾم اﻟﻣؤﺳﺳﺔ وأﻫم ﻫذﻩ اﻟﻧﺳب اﻵﺗﻲ‪:‬‬

‫‪ -‬اﻟوزن اﻟﻧﺳﺑﻲ ﻷﺻول اﻟﺛﺎﺑﺗﺔ ﺑﺎﻟﻬﯾﻛل اﻻﺳﺗﺛﻣﺎري= )اﻷﺻول اﻟﺛﺎﺑﺗﺔ‪ /‬ﻣﺟﻣوع اﻷﺻول(*‪100‬‬

‫‪ -‬اﻟوزن اﻟﻧﺳﺑﻲ ﻟﻸﺻول اﻟﻣﺗداوﻟﺔ ﻣﻘﺎرﻧﺔ ﺑﺎﻟﻬﯾﻛل اﻻﺳﺗﺛﻣﺎري= )اﻷﺻول اﻟﻣﺗداوﻟﺔ‪ /‬ﻣﺟﻣوع اﻷﺻول(*‪100‬‬

‫ﺛﺎﻧﯾﺎ‪ -‬ﺗﺣﻠﯾل ﺟدول ﺗدﻓﻘﺎت اﻟﺧزﯾﻧﺔ اﻟﻣﻌﯾﺎر ‪:IAS 7‬‬

‫إن اﻟﻬدف اﻟرﺋﯾﺳﻲ ﻣن إﻋداد ﻗﺎﺋﻣﺔ اﻟﺗدﻓﻘﺎت اﻟﻧﻘدﯾﺔ ﻫو ﺗزوﯾد اﻟﻣﺳﺗﺧدﻣﯾن ﺑﺎﻟﻣﻌﻠوﻣﺎت اﻟﻣﺗﻌﻠﻘﺔ‬
‫ﺑﺎﻟﻣﻘﺑوﺿﺎت واﻟﻣدﻓوﻋﺎت اﻟﻧﻘدﯾﺔ ﻟﻠﻣﻧﺷﺄة "اﻟﻣؤﺳﺳﺔ" ﺧﻼل أي ﻓﺗرة زﻣﻧﯾﺔ ﻛﻣﺎ ﯾﻣﻛن ﻟﻬؤﻻء اﻟﻣﺳﺗﺧدﻣﯾن وﻣن‬
‫ﺧﻼل ﻗﺎﺋﻣﺔ اﻟﺗدﻓﻘﺎت اﻟﻧﻘدﯾﺔ ﺗﺣﻘﯾق اﻷﻫداف اﻵﺗﯾﺔ‪:‬‬
‫‪ ‬ﺗﻘدﯾم ﻗدرة اﻟﻣﻧﺷﺎة ﻋﻠﻰ ﺗﺣﻘﯾق اﻷرﺑﺎح وﻣﻘﺎﺑﻠﺔ ﻣﺗطﻠﺑﺎت اﻻﺳﺗﺛﻣﺎر واﻟﺗوﺳﻊ وﻣﺗطﻠﺑﺎت ﺳداد‬
‫اﻻﻟﺗزاﻣﺎت‬
‫‪ ‬ﺗﺣدﯾد ﻣﺻﺎدر اﻻﺧﺗﻼف ﺑﯾن ﺻﺎﻓﻲ اﻟدﺧل وﺻﺎﻓﻲ اﻟﺗدﻓﻘﺎت اﻟﻧﻘدﯾﺔ‬
‫‪ ‬ﺗﻘﯾﯾم ﺗدﻓﻘﺎت ﻧﻘدﯾﺔ ﺗﺎرﯾﺧﯾﺔ وﻣﺎﻟﯾﺔ واﻟﺗﻧﺑؤ ﺑﺎﻟﺗدﻓﻘﺎت اﻟﻧﻘدﯾﺔ اﻟﻣﺳﺗﻘﺑﻠﯾﺔ‬
‫‪ .1‬ﻗراءة ﺟدول ﺗدﻓﻘﺎت اﻟﺧزﯾﻧﺔ‬
‫ﻣﺿﻣون ﻗﺎﺋﻣﺔ ﺗدﻓﻘﺎت اﻟﻧﻘدﯾﺔ أو ﺟدول ﺗدﻓﻘﺎت اﻟﺧزﯾﻧﺔ ﻫو ﺗﺣﻘﯾق اﻷﻫداف اﻟﻣوﺟودة ﻣن إﻋداد ﺟدول‬
‫‪ .‬ﻓﺈن ﻫذا اﻟﺟدول ﯾﻬﺗم ﺑﻛل ﻋﻣﻠﯾﺎت اﻟﻣﺗﻌﻠﻘﺔ ﺑﺎﻟﻣﻘﺑوﺿﺎت واﻟﻣدﻓوﻋﺎت – ﺗﺷﻐﯾﻠﯾﺔ – ﺗﻣوﯾﻠﯾﺔ‪.‬‬ ‫ﺗدﻓﻘﺎت اﻟﺧزﯾﻧﺔ‬
‫واﻟﻬدف ﻣن ﻫذا اﻟﺗﺻﻧﯾف ﻫو ﺗﺳﻬﯾل ﻋﻣﻠﯾﺔ ﻗراءة واﻟﺗﺣﻠﯾل واﻻﺳﺗﻧﺗﺎج اﻟﻌﻣﻠﯾﺎت اﻟﻣﺗﻌﻠﻘﺔ ﺑﻬذا اﻟﺟدول وﻋﻠﯾﻪ‬
‫ﯾﻣﻛن أن ﺗوﺿﺢ ﻫذﻩ اﻷﻧﺷطﺔ ﻛﻣﺎ ﯾﻠﻲ‪:‬‬
‫‪ -1‬اﻷﻧﺷطﺔ اﻟﺗﺷﻐﯾﻠﯾﺔ‪ :‬ﺗﻌﺗﺑر ﻫذﻩ اﻷﻧﺷطﺔ أﻫم ﻧﺷﺎط ﻣﻧﺗﺞ ﻟﻺﯾراد ﻓﻲ اﻟﻣﻧﺷﺎة ﻟذا ﻓﺈن اﻷﻧﺷطﺔ‬
‫اﻟﺗﺷﻐﯾﻠﯾﺔ ﺗﺿﻣن اﻟﻌﻣﻠﯾﺎت اﻟﺗﺎﻟﯾﺔ‪:‬‬
‫‪ ‬اﻟﻣﻘﺑوﺿﺎت واﻟﻣدﻓوﻋﺎت اﻟﻧﻘدﯾﺔ اﻟﺗﺎﺑﻌﺔ ﻋن ﺑﯾﻊ وﺷراء اﻟﺳﻠﻊ وﺗﻘدﯾم اﻟﺧدﻣﺎت‬
‫‪ ‬اﻟﻣﻘﺑوﺿﺎت اﻟﻧﻘدﯾﺔ ﻣن ﻋﻣﻼء واﻹﯾرادات اﻷﺧرى )أﺟور اﻟﻌﻣﺎل ﻣﺛﻼ(‬
‫‪ ‬اﻟﻣدﻓوﻋﺎت اﻟﻧﻘدﯾﺔ ﻣن اﻟﻔواﺋد واﻟﺿراﺋب‬
‫‪ ‬اﻟﻣدﻓوﻋﺎت اﻟﻧﻘدﯾﺔ ﻟﻠﻣوظﻔﯾن واﻟﻌﺎﻣﻠﯾن واﻟﻣوردﯾن‬
‫‪ -2‬اﻷﻧﺷطﺔ اﻻﺳﺗﺛﻣﺎرﯾﺔ‪ :‬ﺗﺿم اﻵﺛﺎر اﻟﻧﻘدﯾﺔ ﻟﻠﻌﻣﻠﯾﺎت اﻟﻣﺗﻌﻠﻘﺔ ﺑﻣوارد وﻣﻣﺗﻠﻛﺎت اﻟﻣﻧﺷﺄة اﻟﻣﺳﺗﺧدﻣﺔ ﻓﻲ‬
‫ﺗوﻟﯾد ﺧﻠق اﻹﯾرادات ﺧﻼل اﻟﻔﺗرة اﻟﻣﺎﻟﯾﺔ أو ﻓﻲ اﻟﻣﺳﺗﻘﺑل وﻣﻧﻬﺎ ﻣﺎ ﯾﻠﻲ‪:‬‬
‫‪ ‬ﻣدﻓوﻋﺎت ﻣﺎﻟﯾﺔ ﻟﺷ ار اﻷﺻول اﻟﺛﺎﺑﺗﺔ اﻟﻣﻠﻣوﺳﺔ وﻏﯾر اﻟﻣﻠﻣوﺳﺔ ﻣﺎدﯾﺔ وﻣﻌﻧوﯾﺔ واﻷﺻول طوﯾﻠﺔ‬
‫‪ ‬ﻣدﻓوﻋﺎت ﻧﻘدﯾﺔ ﻋﻠﻰ ﺷﻛل ﺳﻠف وﻗروض وﺗﻠك اﻟﻣدﻓوﻋﺔ ﻟﻼﻫﺗﻼﻛﺎت واﻻﺳﺗﺛﻣﺎرات‬
‫‪86‬‬
 ‫اﻷﺳﺘﺎذ‪ :‬ﻣﺮاﺑﻂ ﺑﻼل‬ ‫ﻣﻄﺒﻮﻋﺔ دروس وﺗﻤﺎرﯾﻦ ﻓﻲ ﻣﻘﯿﺎس اﻟﺘﺤﻠﯿﻞ اﻟﻤﺎﻟﻲ‬

‫‪ ‬اﻟﻣﻘﺑوﺿﺎت اﻟﻧﻘدﯾﺔ اﻟﻧﺎﺷﺋﺔ ﻋن اﻷﺻول ﺛﺎﺑﺗﺔ وﻣﺎدﯾﺔ أو ﻣﻌﻧوﯾﺔ‬

‫‪ ‬اﻟﻣﻘﺑوﺿﺔ اﻟﻣﺎدﯾﺔ اﻟﻧﺎﺷﺋﺔ ﻋن ﺑﯾﻊ اﻻﺳﺗﺛﻣﺎرات وﺗﺣﺻﯾل اﻟﻘروض‬
‫‪ -3‬اﻷﻧﺷطﺔ اﻟﺗﻣوﯾﻠﯾﺔ‪ :‬ﺗﺗﺿﻣن ﻛل اﻟﺗدﻓﻘﺎت اﻟﻧﻘدﯾﺔ اﻟداﺧﻠﯾﺔ واﻟﺧﺎرﺟﯾﺔ ﻟﻠﻣؤﺳﺳﺔ واﻟﻣﺗﻌﻠﻘﺔ ﺑﻣﺻﺎدر‬
‫ﺗﻣوﯾل اﻟداﺧﻠﯾﺔ وﺣﻘوق اﻟﻣﻠﻛﯾﺔ ﻟﻠﻣؤﺳﺳﺔ وﺧﺎرﺟﯾﺔ اﻟﺗزاﻣﺎت اﻟﻣؤﺳﺳﺔ ﻗروض ﻣﻧﻬﺎ‪:‬‬
‫‪ ‬اﻟﻣﻘﺑوﺿﺎت اﻟﻧﻘدﯾﺔ ﻣن إﺻدار أﺳﻬم ﺟدﯾدة‪.‬‬
‫‪ ‬اﻟﻣﻘﺑوﺿﺎت اﻟﻧﻘدﯾﺔ اﻟﻧﺎﺗﺟﺔ ﻋن ﺣﺻول ﻋﻠﻰ ﻗروض ﻣﺎﻟﯾﺔ ﻗﺻﯾرة أو طوﯾﻠﺔ اﻷﺟل ‪.‬‬
‫‪ ‬اﻟﻣدﻓوﻋﺎت اﻟﻧﻘدﯾﺔ ﻋﻧد ﺳداد ﻗروض اﻟﺳﻧدات ‪.‬‬
‫‪ ‬ﺗوزﯾﻊ أراﺑﺢ اﻷﺳﻬم ‪.‬‬
‫ﺟدول ﺗدﻓﻘﺎت اﻟﺧزﯾﻧﺔ‬

‫اﻟﺗﻣوﯾﻠﯾﺔ‬ ‫اﻻﺳﺗﺛﻣﺎرﯾﺔ‬ ‫ﻧﺷﺎطﺎت اﻟﺗﺷﻐﯾﻠﯾﺔ‬

‫‪ .2‬طرق إﻋداد ﺟدول ﺗدﻓﻘﺎت اﻟﺧزﯾﻧﺔ‪:‬‬
‫ﺣﺗﻰ ﺗﺳﺗطﯾﻊ إﻋداد ﺟدول ﺗدﻓﻘﺎت اﻟﺧزﯾﻧﺔ ﻻ ﺑد ﻣن ﺗواﻓر ﻣﯾزاﻧﯾﺗﯾن ﻣﺎﻟﯾﺗﯾن وﺣﺳﺎﺑﺎت اﻟﻧﺗﺎﺋﺞ وﺑﻌض‬
‫اﻟﻣﻌﻠوﻣﺎت إﺿﺎﻓﯾﺔ‪.‬‬
‫ﻫﻧﺎك طرﯾﻘﺗﯾن ﻹﻋداد ﺟدول ﺗدﻓﻘﺎت اﻟﺧزﯾﻧﺔ‪:‬‬
‫‪ -1-2‬اﻟطرﯾﻘﺔ ﻏﯾر اﻟﻣﺑﺎﺷرة‪ :‬ﯾﺗم ﺑﻣوﺟب ﻫذﻩ اﻟطرﯾﻘﺔ ﺣﺳﺎب ﺻﺎﻓﻲ ﺗدﻓﻘﺎت اﻟﺧزﯾﻧﺔ ﻟﻠﻧﺷﺎط اﻟﺗﺷﻐﯾﻠﻲ ﻣن‬
‫ﺧﻼل ﺗﻌدﯾل ﻧﺗﯾﺟﺔ اﻟدورة ﺑﺑﻧود أﺧرى وﻫﻲ اﻟﺗﻲ ﺗؤﺛر ﻋﻠﻰ ﻫذﻩ اﻟﻧﺗﯾﺟﺔ اﻟﻣﺳﺗﺧرﺟﺔ وﻟم ﺗؤﺛر ﻋﻠﻰ اﻟﻧﻘدﯾﺔ‬
‫ﻟدى ﻓﺈن اﻟﺑﻌض ﯾطﻠق ﻋﻠﻰ ﻫذﻩ اﻟطرﯾﻘﺔ ﺗﺳﻣﯾﺔ )اﻟﺗﺳوﯾﺔ( وﺗﺿم ﻫذﻩ اﻟﺑﻧود اﻟﺗﻐﯾرات اﻟﺣﺎﺻﻠﺔ ﻓﻲ ﻋﻧﺎﺻر‬
‫اﻟﺧﺻوم واﻷﺻول اﻟﻣﺗداوﻟﺔ واﻟﺗﻲ ﻟﻬﺎ ارﺗﺑﺎط ﻣﺑﺎﺷر ﺑﺎﻷﻧﺷطﺔ اﻟﺗﺷﻐﯾﻠﯾﺔ‪ :‬ﻛﺷراء وﺑﯾﻊ اﻟﺑﺿﺎﺋﻊ وﻣﺻﺎرﯾف‬
‫اﻟﺗﺷﻐﯾل‬
‫‪ ‬ﻋﻧﺎﺻر ذات اﻟﺻﺑﻐﺔ اﻟﻐﯾر ﻧﻘدﯾﺔ ﻓﻲ ﺣﺳﺎب اﻟﻧﺗﺎﺋﺞ‪ :‬ﻛﻣﺧﺻﺻﺎت اﻹﻫﺗﻼك وأﺻول اﻟﺛﺎﺑﺗﺔ‬
‫وﻣﺻﺎرﯾف اﻹطﻔﺎء اﻟﺧﺎﺻﺔ ﺑﺎﻟﺗﺛﺑﯾﺗﺎت اﻟﻣﻌﻧوﯾﺔ‬
‫‪ ‬اﻷرﺑﺎح اﻟﺧﺳﺎﺋر اﻟﻣﺣﺗﻣﻠﺔ ﺑﺎﻷﻧﺷطﺔ اﻟﺗﻣوﯾﻠﯾﺔ واﻻﺳﺗﺛﻣﺎرﯾﺔ ﻛﺄرﺑﺎح وﺧﺳﺎﺋر اﻟﺗﻧﺎزل ﻋن اﻷﺻول‬
‫وﯾﻣﻛن اﻹﺷﺎرة إﻟﻰ أن ﻛﻠﻔﺔ إﻋداد اﻟﻘﺎﺋﻣﺔ ﺟدول ﺗدﻓﻘﺎت اﻟﺧزﯾﻧﺔ ﺑﺎﻟطرﯾﻘﺔ غ ﻣﺑﺎﺷرة أﻗل ﻣن ﺗﻛﻠﻔﺔ‬
‫ﺑﺎﻟطرﯾﻘﺔ اﻟﻣﺑﺎﺷرة ﺑﺎﻟرﻏم ﻣن أن ﻣﻌﯾﺎر ‪ 7‬أوﺻﻰ ﺑﺈﺗﺑﺎع اﻟطرﯾﻘﺔ اﻟﻣﺑﺎﺷرة ﻓﻲ إﻋداد ﺟدول ﺗدﻓﻘﺎت‬
‫اﻟﺧزﯾﻧﺔ‬

‫‪87‬‬
 ‫اﻷﺳﺘﺎذ‪ :‬ﻣﺮاﺑﻂ ﺑﻼل‬ ‫ﻣﻄﺒﻮﻋﺔ دروس وﺗﻤﺎرﯾﻦ ﻓﻲ ﻣﻘﯿﺎس اﻟﺘﺤﻠﯿﻞ اﻟﻤﺎﻟﻲ‬

‫‪ -2-2‬اﻟطرﯾﻘﺔ اﻟﻣﺑﺎﺷرة‪ :‬ﻟﻘد أوﺻﻰ اﻟﻣﻌﯾﺎر ‪ 7‬ﺑﺈﺗﺑﺎع ﻫذﻩ اﻟطرﯾﻘﺔ ﻋﻧد إﻋداد ﺟدول ﺗدﻓﻘﺎت اﻟﺧزﯾﻧﺔ ﻟﻣﺎ‬
‫ﯾﻣﻛن أن ﺗوﻓرﻩ ﻫذﻩ اﻟطرﯾﻘﺔ ﻣن ﻣﻌﻠوﻣﺎت ﻣﻔﯾدة ﻋن ﺗﻘدﯾر ﺗدﻓﻘﺎت اﻟﻧﻘدﯾﺔ اﻟﻣﺳﺗﻘﺑﻠﯾﺔ وﻧوﺿﺢ ﻓﯾﻣﺎ ﯾﻠﻲ‬
‫اﻟﻣﻌﺎدﻻت اﻟﻣﺳﺗﺧدﻣﺔ ﻓﻲ ذﻟك‪:‬‬
‫اﻟﻧﻘدﯾﺔ اﻟﻣﻘﺑوﺿﺔ ﻣن اﻟﻌﻣﻼء = ﺻﺎﻓﻲ اﻟﻣﺑﯾﻌﺎت ‪ +‬اﻟﻧﻘص ﻓﻲ اﻟذﻣم اﻟﻣدﯾﻧﺔ أو – اﻟزﯾﺎدة ﻓﻲ اﻟذﻣم‬
‫اﻟداﺋﻧون‪.‬‬
‫اﻟﻧﻘدﯾﺔ اﻟﻣدﻓوﻋﺔ ﻟﻠﻣوردﯾن = ﻛﻠﻔﺔ اﻟﻣﺑﯾﻌﺎت ‪ +‬اﻟزﯾﺎدة ﻓﻲ اﻟﻣﺧزون ‪ +‬اﻟﻧﻘص ﻓﻲ اﻟداﺋﻧون‪.‬‬
‫أو= ﺗﻛﻠﻔﺔ اﻟﻣﺑﯾﻌﺎت – اﻟﻧﻘص ﻓﻲ اﻟﻣﺧزون – اﻟزﯾﺎدة ﻓﻲ اﻟداﺋﻧون‪.‬‬
‫اﻟﻧﻘدﯾﺔ اﻟﻣدﻓوﻋﺔ ﻋﻠﻰ ﻣﺻروﻓﺎت اﻟﺗﺷﻐﯾل = ﻣﺻﺎرﯾف اﻟﺗﺷﻐﯾل ‪ +‬اﻟزﯾﺎدة ﻓﻲ اﻟﻣﺻﺎرﯾف اﻟﻣدﻓوﻋﺔ ﻣﻘدﻣﺎ ‪+‬‬
‫اﻟﻧﻘص ﻓﻲ اﻟﻣﺻﺎرﯾف اﻟﻣدﻓوﻋﺔ ﻣﺳﺑﻘﺎ – اﻟزﯾﺎدة ﻓﻲ اﻟﻣﺻﺎرﯾف ﻣﺳﺗﺣﻘﺔ اﻟدﻓﻊ – اﺳﺗﻬﻼك واﻻطﻔﺎء‪.‬‬
‫‪ .3‬ﺗﺣﻠﯾل ﺟدول اﻟﺗدﻓﻘﺎت اﻟﺧزﯾﻧﺔ‬
‫ﺗﺄﺗﻲ أﻫﻣﯾﺔ ﺗﺣﻠﯾل اﻟﺗدﻓﻘﺎت اﻟﻧﻘدﯾﺔ ﻣن أﻫﻣﯾﺔ اﻟﺟدول ﻧﻔﺳﻪ ﺣﯾث ﯾﺳﺗطﯾﻊ اﻟﻣﺣﻠل اﻟﻣﺎﻟﻲ ﻣن ﺧﻼل ﻫذا‬
‫اﻟﺗﺣﻠﯾل ان ﯾﺣﻛم ﻋﻠﻰ اﻷداء اﻟﻣﺎﻟﻲ ﻟﻠﻣﻧﺷﺄة ﻛﻣﺎ ﯾﻣﻛﻧﻪ أﯾﺿﺎ اﻟﺣﻛم ﻋﻠﻰ ﻣدى ﻣﻼﺋﻣﺔ اﻟﺗدﻓﻘﺎت اﻟﻧﻘدﯾﺔ وﻛﻔﺎﯾﺗﻬﺎ‬
‫ﻟﻼﺣﺗﯾﺎﺟﺎت اﻟﻣﻧﺷﺄة ﺑﺎﻹﺿﺎﻓﺔ اﻟﻰ ﻣﺎ ﯾوﻓرﻩ ﻫذا اﻟﺗﺣﻠﯾل ﻣن ﻣﻌﻠوﻣﺎت ﻣﻬﻣﺔ ﻋﻠﻰ ﻣﺻﺎدر اﻟﺗدﻓق اﻟﻧﻘدي ٕواﻣﻛﺎﻧﯾﺔ‬
‫اﻟﺗﻧﺑؤ واﺳﺗﻣ اررﯾﺔ أو ﻓﺷل اﻟﻣﻧﺷﺄة ‪.‬‬
‫‪ .‬ﺗﺷﻛل ﻧﺳب ﺗدﻓﻘﺎت اﻟﻧﻘدﯾﺔ أﺳﻠوﺑﺎ‬ ‫ﯾﻣﻛﻧﻧﺎ ﺗﺣﻠﯾل ﺟدول ﺗدﻓﻘﺎت اﻟﺧزﯾﻧﺔ ﻣن ﺧﻼل ﻧﺳب ﺗدﻓﻘﺎت اﻟﻧﻘدﯾﺔ‬
‫ﻣﻬﻣﺎ ﻓﻲ ﺗﺣﻠﯾل اﻟﺗدﻓﻘﺎت وﺗﻘﯾﯾم أداء اﻟﻣﻧﺷﺄة وﯾﻼﺣظ أن ﺗطور ﻫذﻩ اﻟﻧﺳب واﺳﺗﺧداﻣﺎﺗﻬﺎ ﻛﺎن ﺑطﯾﺋﺎ ﻣﻘﺎرﻧﺔ‬
‫ﺑﺎﻟﻧﺳب اﻟﻣﺎﻟﯾﺔ اﻟﺗﻘﻠﯾدﯾﺔ واﻟﻣﺗﻌﻠﻘﺔ ﺑﺎﻟﻣﯾزاﻧﯾﺔ وﺣﺳﺎب اﻟﻧﺗﺎﺋﺞ‪.‬‬
‫ﺗﻌﺗﺑر ﻗﺎﺋﻣﺔ اﻟﺗدﻓﻘﺎت اﻟﻧﻘدﯾﺔ ﺛﺎﻟث أﻫم ﻗﺎﺋﻣﺔ ﺑﻌد اﻟﻣﯾزاﻧﯾﺔ وﺣﺳﺎب اﻟﻧﺗﺎﺋﺞ‪ ،‬ﺣﯾث ﺗﺳﺎﻋد اﻟﻣﺣﻠﻠﯾن اﻟﻣﺎﻟﯾﯾن‬
‫‪ .‬ﻛﻣﺎ ﻟﻬﺎ أﻫﻣﯾﺔ ﻓﻲ ﺑﯾﺎن اﻷﺛر اﻟﻧﻘدي ﻟﻛﺎﻓﺔ‬ ‫ﻓﻲ اﻟﺗﻌرف ﻋﻠﻰ اﻷوﺿﺎع اﻟﻣﺎﻟﯾﺔ ﻟﻠﻣؤﺳﺳﺔ ﻣوﺿوع اﻟﺗﺣﻠﯾل‬
‫ﻧﺷﺎطﺎت اﻟﻣؤﺳﺳﺔ ﺧﻼل اﻟﻔﺗرة اﻟﻣﺎﻟﯾﺔ‪.‬‬

‫ﺗﻛﺗﺳب ﻧﺳب اﻟﺗدﻓﻘﺎت اﻟﻧﻘدﯾﺔ أﻫﻣﯾﺗﻬﺎ ﻣن أﻫﻣﯾﺔ ﻗﺎﺋﻣﺔ اﻟﺗدﻓق اﻟﻧﻘدي وﺧﺎﺻﺔ ﻓﯾﻣﺎ ﯾﺗﻌﻠق ﺑﻣﺟﺎﻻت اﻟﺣﻛم‬
‫ﻋﻠﻰ ﺳﯾوﻟﺔ واﺳﺗﻣ اررﯾﺔ اﻟﻣؤﺳﺳﺎت ‪ .‬وﻣن ﺑﯾن ﻫذﻩ اﻟﻧﺳب ﻧﺟد ﻣﺎ ﯾﻠﻲ‪:‬‬

‫‪ -‬ﻧﺳﺑﺔ ﻛﻔﺎﯾﺔ اﻟﺗدﻓق اﻟﻧﻘدي‪ :‬وﺗﻌرف أﯾﺿﺎ ﺑﻧﺳﺑﺔ اﻟﺗدﻓﻘﺎت اﻟﻧﻘدﯾﺔ إﻟﻰ اﻻﻟﺗزاﻣﺎت اﻟﻣﺗداوﻟﺔ‪ ،‬وﺗﺄﺧذ اﻟﺻﯾﻐﺔ‬
‫اﻟﺗﺎﻟﯾﺔ‪:‬‬

‫ﺻﺎﻓﻲ ﺗدﻓﻘﺎت اﻟﻧﺷﺎظ اﻟﺗﺷﻐﯾﻠﻲ‬

‫ﻛﻔﺎﯾﺔ اﻟﺗدﻓق اﻟﻧﻘدي =‬
‫اﻻﻟﺗزاﻣﺎت اﻟﻣﺗداوﻟﺔ‬

‫ﺗﻘﯾس ﻫذﻩ اﻟﻧﺳﺑﺔ ﻗدرة اﻟﻣؤﺳﺳﺔ ﻋﻠﻰ ﺗوﻟﯾد اﻟﺗدﻓﻘﺎت اﻟﻧﻘدﯾﺔ اﻟﻼزﻣﺔ ﻟﻣﻘﺎﺑﻠﺔ وﺗﻐطﯾﺔ اﻻﻟﺗزاﻣﺎت اﻟﻘﺻﯾرة اﻷﺟل‪،‬‬
‫ﺣﯾث اﻟﻣؤﺷر اﻟﻌﺎﻟﻲ ﻟﻬذﻩ اﻟﻧﺳﺑﺔ ﯾﻌﺑر ﻋن اﻟﺳﯾوﻟﺔ اﻟﺟﯾدة ﻟﻠﻣؤﺳﺳﺔ‪.‬‬

‫‪88‬‬
 ‫اﻷﺳﺘﺎذ‪ :‬ﻣﺮاﺑﻂ ﺑﻼل‬ ‫ﻣﻄﺒﻮﻋﺔ دروس وﺗﻤﺎرﯾﻦ ﻓﻲ ﻣﻘﯿﺎس اﻟﺘﺤﻠﯿﻞ اﻟﻤﺎﻟﻲ‬

‫‪ -‬ﻧﺳﺑﺔ اﻟﻌﺎﺋد ﻋﻠﻰ إﺟﻣﺎﻟﻲ اﻻﻟﺗزاﻣﺎت ﻣن اﻟﺗدﻓق اﻟﻧﻘدي اﻟﺗﺷﻐﯾﻠﻲ‪ :‬وﺗﺄﺧذ ﺑﺎﻟﻌﻼﻗﺔ اﻟﺗﺎﻟﯾﺔ‪:‬‬

‫ﺻﺎﻓﻲ ﺗدﻓﻘﺎت اﻟﻧﺷﺎظ اﻟﺗﺷﻐﯾﻠﻲ‬

‫إﺟﻣﺎﻟﻲ اﻻﻟﺗزاﻣﺎت‬

‫ﻛﻠﻣﺎ ﻛﺎن اﻻرﺗﻔﺎع ﻟﻣؤﺷر ﻫذﻩ اﻟﻧﺳﺑﺔ ﻛﻠﻣﺎ ﻛﺎن ذﻟك ﻣؤﺷ ار ﺟﯾدا ﯾﺑﯾن ﻗدرة اﻟﻣﻧﺷﺄة ﻋﻠﻰ ﺗﻐطﯾﺔ اﻟﺗزاﻣﺎﺗﻬﺎ‪ ،‬ﻟذا ﻧرى‬
‫أن أﻛﺛر ﻣﺎ ﯾﻠﺟﺄ إﻟﻰ ﻫذﻩ اﻟﻧﺳﺑﺔ ﻫم اﻟﻣﻘرﺿون واﻟﻣﺳؤوﻟون ﻓﻲ اﻟﻣﻧﺷﺂت اﻟﻣﺎﻟﯾﺔ ﻋن ﻣﻧﺢ اﻟﻘروض ﻟﻠﻌﻣﻼء‪.‬‬

‫‪ -‬اﻟﻣﺗﺑﻘﻲ ﻣن اﻟﻧﺷﺎط اﻟﺗﺷﻐﯾﻠﻲ إﻟﻰ اﻻﻟﺗزاﻣﺎت اﻟﻣﺗداوﻟﺔ‪ :‬وﺗﺄﺧذ اﻟﻌﻼﻗﺔ اﻟﺗﺎﻟﯾﺔ‪:‬‬

‫ﺻﺎﻓﻲ ﺗدﻓﻘﺎت اﻟﻧﺷﺎظ اﻟﺗﺷﻐﯾﻠﻲ – ﺗوزﯾﻌﺎت اﻷرﺑﺎح اﻟﻧﻘدﯾﺔ‬

‫اﻻﻟﺗزاﻣﺎت اﻟﻣﺗداوﻟﺔ‬

‫وأﻫم ﻣﺎ ﯾﻣﯾزﻫﺎ إظﻬﺎرﻫﺎ ﻟﻘدرة ﻋﻠﻰ اﻟﻣﻧﺷﺂت ﻋﻠﻰ ﺳﺎد دﯾوﻧﻬﺎ ﻗﺻﯾرة اﻷﺟل ﻣن ﺻﺎﻓﻲ ﺗدﻓﻘﺎت اﻟﺗﺷﻐﯾل ﺑﻌد ﺳداد‬
‫اﻟﺗوزﯾﻌﺎت اﻟﻧﻘدﯾﺔ ﻟﻠﻣﺳﺎﻫﻣﯾن‪ ،‬وﻛﻠﻣﺎ ﻛﺎﻧت ﻫذﻩ ﻣرﺗﻔﻌﺔ ﻛﻠﻣﺎ ﻛﺎﻧت اﻟﻣؤﺳﺳﺔ ﻓﻲ ﺣﺎﻟﺔ ﺟﯾدة‪.‬‬

‫‪ -‬ﻧﺳﺑﺔ ﺗﻐطﯾﺔ ﻓواﺋد اﻟدﯾون‪ :‬وﺗﺄﺧذ ﺑﺎﻟﻌﻼﻗﺔ اﻟﺗﺎﻟﯾﺔ‪:‬‬

‫ﺗدﻓﻘﺎت اﻟﻧﺷﺎظ اﻟﺗﺷﻐﯾﻠﻲ ‪ +‬اﻟﻔواﺋد اﻟﻣدﻓوﻋﺔ ‪ +‬اﻟﺿراﺋب اﻟﻣدﻓوﻋﺔ‬

‫اﻟﻔواﺋد اﻟﻣدﻓوﻋﺔ‬

‫وﺗﺑﯾن ﻫذﻩ اﻟﻧﺳﺑﺔ ﻋدد ﻣرات ﺗﻐطﯾﺔ اﻟﺗدﻓﻘﺎت اﻟﻧﻘدﯾﺔ اﻟﺗﺷﻐﯾﻠﯾﺔ ﻟﻔواﺋد اﻟدﯾون‪ ،‬وﺗﻌظﻲ ﻫذﻩ اﻟﻧﺳﺑﺔ ﻣدﻟوﻻ أﻓﺿل‬
‫ﻋﻠﻰ ﻗدرة اﻟﻣؤﺳﺳﺔ ﻓﻲ ﺗﻐطﯾﺔ اﻟدﯾون‪.‬‬

‫‪ -‬ﺻﺎﻓﻲ اﻟﺗدﻓﻘﺎت اﻟﻧﻘدﯾﺔ ﻣن اﻟﻧﺷﺎط اﻟﺗﺷﻐﯾﻠﻲ إﻟﻰ اﻟﻧﻔﻘﺎت اﻟرأﺳﻣﺎﻟﯾﺔ‪ :‬وﺗﺄﺧذ اﻟﺻﯾﻐﺔ اﻟﺗﺎﻟﯾﺔ‪:1‬‬

‫ﺻﺎﻓﻲ ﺗدﻓﻘﺎت اﻟﻧﺷﺎظ اﻟﺗﺷﻐﯾﻠﻲ‬

‫اﻟﻧﻔﻘﺎت اﻟرأﺳﻣﺎﻟﯾﺔ‬

‫وﺿم اﻟﻧﻔﻘﺎت اﻟرأﺳﻣﺎﻟﯾﺔ ﻛل ﻣﺎ ﯾﻧﻔق ﻋﻠﻰ ﺷراء اﻷﺻول اﻟﺛﺎﺑﺗﺔ‪ ،‬وأﻫم ﻣﺎ ﺗﺑﯾﻧﻪ ﻫذﻩ اﻟﻧﺳﺑﺔ ﻗدرة اﻟﻣؤﺳﺳﺔ ﻋﻠﻰ‬
‫ﺗﻐطﯾﺔ وﺗﺳدﯾد اﻟدﯾون اﻟﻣﺳﺗﺣﻘﺔ ﺣﺗﻰ ﺑﻌد ﻗﯾﺎم اﻟﻣؤﺳﺳﺔ ﺑﺈﻧﻔﺎق ﻧﻔﻘﺎﺗﻬﺎ اﻟرأﺳﻣﺎﻟﯾﺔ وﺷراﺋﻬﺎ أو ﺗﺣدﯾﺛﻬﺎ ﻷﺻوﻟﻬﺎ‬
‫اﻹﻧﺗﺎﺟﯾﺔ ﺣﯾث اﻟﻣؤﺷر اﻟﻌﺎﻟﻲ ﻟﻬذﻩ اﻟﻧﺳﺑﺔ ﯾظﻣﺋن أﺻﺣﺎب اﻟدﯾون ﻋﻠﻰ ﺳداد دﯾوﻧﻬم اﻟﻣﺳﺗﺣﻘﺔ ﻓﻲ ﻣواﻋﯾدﻫﺎ‬
‫اﻟﻣﺣدد‪ ،‬ﻛﻣﺎ ﺗﺧﺗﻠف ﻫذﻩ اﻟﻧﺳﺑﺔ ﻣن ﻗطﺎع ﻵﺧر أو ﻣن ﺻﻧﺎﻋﺔ ﻷﺧرى ﺣﺳب طﺑﯾﻌﺔ اﻷﻧﺷطﺔ اﻟﺗﻲ ﺗﻣﺎرس ﻣن‬
‫ﻗﺑل ﻫذا اﻟﻘطﺎع أو ﺗﻠك اﻟﺻﻧﺎﻋﺔ‪.‬‬

‫‪1‬‬
‫– ﻣؤﯾد راﺿﻲ ﺧﻧﻔر وﻏﺳﺎن ﻓﻼح اﻟﻣطﺎرﻧﺔ‪ ،‬ﻣرﺟﻊ ﺳﺎﺑق‪ ،‬ص ‪216‬‬
‫‪89‬‬
 ‫اﻷﺳﺘﺎذ‪ :‬ﻣﺮاﺑﻂ ﺑﻼل‬ ‫ﻣﻄﺒﻮﻋﺔ دروس وﺗﻤﺎرﯾﻦ ﻓﻲ ﻣﻘﯿﺎس اﻟﺘﺤﻠﯿﻞ اﻟﻤﺎﻟﻲ‬

‫‪ -‬ﻧﺳﺑﺔ اﻟﻘدرة ﻋﻠﻰ دﻓﻊ اﻟﺗوزﯾﻌﺎت‪ :‬وﺗﺳﻣﻰ أﯾﺿﺎ ﻧﺳﺑﺔ اﻟﻘدرة ﻋﻠﻰ ﺗدﻓﻘﺎت اﻟﻧﺷﺎط اﻟﺗﺷﻐﯾﻠﻲ إﻟﻰ ﺗوزﯾﻌﺎت‬
‫اﻷرﺑﺎح اﻟﻧﻘدﯾﺔ‪ ،‬وﺗﺄﺧذ ﺑﺎﻟﻌﻼﻗﺔ اﻟﺗﺎﻟﯾﺔ‪:‬‬

‫ﺻﺎﻓﻲ ﺗدﻓﻘﺎت اﻟﻧﺷﺎظ اﻟﺗﺷﻐﯾﻠﻲ‬

‫ﺗوزﯾﻌﺎت اﻷرﺑﺎح‬

‫ﯾﻠﺟﺄ اﻟﻣﺳﺗﺛﻣرون واﻟﻣﺳﺎﻫﻣون ﻟﻬذﻩ اﻟﻧﺳﺑﺔ‪ ،‬ﺣﯾث ﯾﺗم اﻟرﺑط ﺑﯾن ﺗدﻓﻘﺎت اﻟﻧﺷﺎط اﻟﺗﺷﻐﯾﻠﻲ وﺗوزﯾﻌﺎت اﻷرﺑﺎح ﻣﻣﺎ‬
‫ﯾﻣﻛﻧﻬم ﻣن اﻻطﻣﺋﻧﺎن ﻋﻠﻰ ﻗدرة اﻟﻣؤﺳﺳﺔ ﻋﻠﻰ ﺗﻐطﯾﺔ ﺗوزﯾﻌﺎت اﻷرﺑﺎح‪.‬‬

‫‪ -‬ﻧﺳﺑﺔ ﺗﻐطﯾﺔ ﺗوزﯾﻌﺎت اﻟﺳﻬم اﻟﻌﺎدي‪ :‬ﻛﻣﺎ ﺗﻌرف ﺑﻧﺳﺑﺔ اﻟﺗدﻓق ﻣن اﻟﻌﻣﻠﯾﺎت ﻟﻛل ﺳﻬم وﺗﺄﺧذ ﻫذﻩ اﻟﻧﺳﺑﺔ‬
‫اﻟﺻﯾﻐﺔ اﻟﺗﺎﻟﯾﺔ‪:‬‬

‫ﺻﺎﻓﻲ ﺗدﻓﻘﺎت اﻟﻧﺷﺎظ اﻟﺗﺷﻐﯾﻠﻲ – ﺗوزﯾﻌﺎت اﻷﺳﻬم اﻟﻣﻣﺗﺎزة‬

‫ﻋدد اﻷﺳﻬم اﻟﻌﺎدﯾﺔ‬

‫ﺗﺑﯾن ﻫذﻩ اﻟﻧﺳﺑﺔ ﻧﺻﯾب اﻟﺳﻬم اﻟﻌﺎدي ﻣن اﻟﺗدﻓﻘﺎت اﻟﻧﻘدﯾﺔ اﻟﺗﺷﻐﯾﻠﯾﺔ‪ ،‬وﻛﻠﻣﺎ ﻛﺎن ﻣؤﺷر ﻫذﻩ اﻟﻧﺳﺑﺔ ﻋﺎﻟﯾﺎ ﻛﻠﻣﺎ‬
‫ﻛﺎن ذﻟك اﯾﺟﺎﺑﯾﺎ ﯾﺷﯾر إﻟﻰ أن ﻧﺻﻲ اﻟﺳﻬم اﻟﻌﺎدي ﻣن اﻟﺗدﻓﻘﺎت اﻟﻧﻘدﯾﺔ اﻟﺗﺷﻐﯾﻠﯾﺔ ﻋﺎﻟﯾﺎ ﻛﻣﺎ ﯾﺑﯾن أن ﻗدرة‬
‫اﻟﻣؤﺳﺳﺔ ﻋﻠﻰ اﻹﻧﻔﺎق اﻟرأﺳﻣﺎﻟﻲ ودﻓﻊ ﺗوزﯾﻌﺎت اﻷرﺑﺎح ﻓﻲ اﻟﻣدى اﻟﻘﺻﯾر ﺟﯾدة‪.‬‬

‫‪ -‬ﻧﺳﺑﺔ اﻟﻧﻘدﯾﺔ اﻟﺗﺷﻐﯾﻠﯾﺔ‪ :‬ﯾطﻠق ﻋﻠﻰ ﻫذﻩ اﻟﻧﺳﺑﺔ أﯾﺿﺎ ﺻﺎﻓﻲ اﻟﺗدﻓﻘﺎت اﻟﻧﻘدﯾﺔ ﻣن اﻟﻧﺷﺎط اﻟﺗﺷﻐﯾﻠﻲ إﻟﻰ‬
‫ﺻﺎﻓﻲ اﻟدﺧل‪ ،‬وﺗﺄﺧذ ﺑﺎﻟﺻﯾﻐﺔ اﻟﺗﺎﻟﯾﺔ‪:‬‬

‫ﺻﺎﻓﻲ ﺗدﻓﻘﺎت اﻟﻧﺷﺎظ اﻟﺗﺷﻐﯾﻠﻲ‬

‫ﺻﺎﻓﻲ اﻟرﺑﺢ‬

‫وﻫﻲ ﻧﺳﺑﺔ ﻣﺧﺗﻠطﺔ ﻛﻣﺎ ﻫو ﻣﺑﯾن أﻋﻼﻩ‪ ،‬ﻓﺻﺎﻓﻲ اﻟﺗدﻓق اﻟﻧﻘدي اﻟﺗﺷﻐﯾﻠﻲ ﯾﺗم اﻟﺣﺻول ﻋﻠﯾﻪ ﻣن ﻗﺎﺋﻣﺔ اﻟﺗدﻓق‬
‫‪ .‬وﺗﺑﯾن اﻟﻧﺳﺑﺔ إﻟﻰ أي ﻣدى ﻧﺟﺣت اﻟﻣؤﺳﺳﺔ ﻓﻲ‬ ‫اﻟﻧﻘدي ﺑﯾﻧﻣﺎ ﻧﺣﺻل ﻋﻠﻰ ﺻﺎﻓﻲ اﻟرﺑﺢ ﻣن ﺣﺳﺎب اﻟﻧﺗﺎﺋﺞ‬
‫دﻋم أرﺑﺎﺣﻬﺎ ﻋﺑر ﺗدﻓﻘﺎﺗﻬﺎ اﻟﻧﻘدﯾﺔ اﻟﺗﺷﻐﯾﻠﯾﺔ‪.‬‬

‫‪ -‬ﻧﺳﺑﺔ ﺻﺎﻓﻲ اﻟﺗدﻓق اﻟﻧﻘدي اﻟﺗﺷﻐﯾﻠﻲ‪ :‬ﻫﻲ ﻧﻔﺳﻬﺎ ﻧﺳﺑﺔ اﻟﻌﺎﺋد ﻋﻠﻰ اﻟﻣﺑﯾﻌﺎت ﻣن اﻟﺗدﻓق اﻟﻧﻘدي اﻟﺗﺷﻐﯾﻠﻲ‪،‬‬
‫وﺗرﺑط ﻫذﻩ اﻟﻧﺳﺑﺔ اﻟﺗدﻓﻘﺎت اﻟﻧﻘدﯾﺔ اﻟﺗﺷﻐﯾﻠﯾﺔ ﻣن ﺟﻬﺔ واﻟﻣﺑﯾﻌﺎت اﻟﻣﺣﻘﻘﺔ ﻣن ﺟﻬﺔ أﺧرى‪ ،‬وﺗﺄﺧذ اﻟﻌﻼﻗﺔ اﻟﺗﺎﻟﯾﺔ‪:‬‬

‫ﺻﺎﻓﻲ ﺗدﻓﻘﺎت اﻟﻧﺷﺎظ اﻟﺗﺷﻐﯾﻠﻲ‬

‫اﻟﻣﺑﯾﻌﺎت‬

‫‪90‬‬
 ‫اﻷﺳﺘﺎذ‪ :‬ﻣﺮاﺑﻂ ﺑﻼل‬ ‫ﻣﻄﺒﻮﻋﺔ دروس وﺗﻤﺎرﯾﻦ ﻓﻲ ﻣﻘﯿﺎس اﻟﺘﺤﻠﯿﻞ اﻟﻤﺎﻟﻲ‬

‫ﺣﯾث اﻟﻣﺑﯾﻌﺎت اﻟﻧﻘدﯾﺔ ﻣﺻدر أﺳﺎﺳﻲ ﻟﻠﺗدﻓﻘﺎت اﻟﻧﻘدﯾﺔ اﻟواردة ﻟﻠﻣﻧﺷﺄة واﻟﺣﺻول ﻋﻠﻰ ﻣؤﺷر ﻋﺎل ﻟﻬذﻩ اﻟﻧﺳﺑﺔ‬
‫ﯾﺑﯾن ﻛﻔﺎءة ﺳﯾﺎﺳﺔ اﻻﺋﺗﻣﺎن اﻟﻣﺗﺑﻌﺔ ﻣن ﻗﺑل اﻟﻣﻧﺷﺄة ﻓﻲ ﺗﺣﺻﯾل اﻟﻧﻘدﯾﺔ ﻣن زﺑﺎﺋﻧﻬﺎ‪.‬‬

‫‪ -‬ﻧﺳﺑﺔ ﺻﺎﻓﻲ اﻟﺗدﻓق اﻟﻧﻘدي اﻟﺗﺷﻐﯾﻠﻲ إﻟﻰ اﻟﺗدﻓﻘﺎت اﻟﻧﻘدﯾﺔ اﻟﺧﺎرﺟﺔ ﻣن اﻷﻧﺷطﺔ اﻻﺳﺗﺛﻣﺎرﯾﺔ واﻟﺗﻣوﯾﻠﯾﺔ‪:1‬‬
‫وﺗﺄﺧذ ﺑﺎﻟﻌﻼﻗﺔ اﻟﺗﺎﻟﯾﺔ‪:‬‬

‫ﺻﺎﻓﻲ ﺗدﻓﻘﺎت اﻟﻧﺷﺎظ اﻟﺗﺷﻐﯾﻠﻲ‬

‫إﺟﻣﺎﻟﻲ اﻟﺗدﻓﻘﺎت اﻟﻧﻘدﯾﺔ اﻟﺧﺎرﺟﺔ ﻷﺷظﺔ اﻻﺳﺗﺛﻣﺎر و اﻟﺗﻣوﯾل‬

‫وأﻫم ﻣﺎ ﯾﻣﻛن أن ﺗﻘدﻣﻪ ﻫذﻩ اﻟﻧﺳﺑﺔ ﻫو اﻟﺗﻌرف ﻋﻠﻰ ﻣدى ﻛﻔﺎﯾﺔ ﺻﺎﻓﻲ اﻟﺗدﻓﻘﺎت اﻟﻧﻘدﯾﺔ اﻟﺗﺷﻐﯾﻠﯾﺔ واﻟﺗﻲ ﻣن‬
‫اﻟﻣﻔﺗرض أن ﺗﻛون اﻟﻣﺻدر اﻷﺳﺎس ﻟﻠﺗدﻓﻘﺎت اﻟﻧﻘدﯾﺔ ﻓﻲ اﻟﻣﺷروع وﺗﺑﯾن ﻫذﻩ اﻟﻧﺳﺑﺔ ﻣدى ﻛﻔﺎﯾﺔ ﻫذﻩ اﻟﺗدﻓﻘﺎت‬
‫ﻟﺗﻐطﯾﺔ أﻧﺷطﺔ اﻻﺳﺗﺛﻣﺎر واﻟﺗﻣوﯾل ﻛﺷراء اﻷﺻول اﻟﺛﺎﺑﺗﺔ وﺳداد اﻟدﯾون واﻟﻘروض اﻟﻣﺳﺗﺣﻘﺔ اﻟدﻓﻊ ﺑﺎﻹﺿﺎﻓﺔ إﻟﻰ‬
‫ﺳداد ﺗوزﯾﻌﺎت اﻷرﺑﺎح اﻟﻧﻘدﯾﺔ اﻟﻣﺳﺗﺣﻘﺔ ﻋﻠﻰ اﻟﻣﻧﺷﺄة ﻟﻠﻣﺳﺎﻫﻣﯾن أو أﯾﺔ ﺗدﻓﻘﺎت ﻧﻘدﯾﺔ ﺧﺎرﺟﺔ أﺳﺎﺳﯾﺔ أو ﺿرورﯾﺔ‬
‫ﻓﻲ أﻧﺷطﺔ اﻟﺗﻣوﯾل واﻻﺳﺗﺛﻣﺎر‪ ،‬واﻟﻣؤﺷر اﻟﻌﺎل ﻟﻬذﻩ اﻟﻧﺳﺑﺔ ﯾﻌﺗﺑر دﻟﯾﻼ ﺟﯾدا ﻋﻠﻰ ﺳﯾوﻟﺔ اﻟﻣﻧﺷﺄة وﻗدرﺗﻬﺎ ﻋﻠﻰ‬
‫اﻻﺳﺗﻣرار ﻓﻲ أﻧﺷطﺗﻬﺎ دون أﯾﺔ ﻣﺷﺎﻛل ‪.‬‬

‫‪1‬‬
‫– ﺑﻠﯾدﯾﺔ وﺣﯾد‪ ،‬ﻣرﺟﻊ ﺳﺎﺑق‪ ،‬ص ‪81‬‬
‫‪91‬‬
 ‫اﻷﺳﺘﺎذ‪ :‬ﻣﺮاﺑﻂ ﺑﻼل‬ ‫ﻣﻄﺒﻮﻋﺔ دروس وﺗﻤﺎرﯾﻦ ﻓﻲ ﻣﻘﯿﺎس اﻟﺘﺤﻠﯿﻞ اﻟﻤﺎﻟﻲ‬

‫ﺗﻣﺎرﯾن ﺗطﺑﯾﻘﯾﺔ‬
‫اﻟﺗﻣرﯾن ‪:01‬‬
‫أﻋطﯾت ﻟك ﻣﯾزاﻧﯾﺗﯾن ﻣﺎﻟﯾﺗﯾن ﻗﺑل اﻟﺗوزﯾﻊ واﻟﻣطﻠوب ﻣﻧك ﻫو ﺣﺳﺎب ﻣؤﺷرات اﻟﺗوازن اﻟﻣﺎﻟﻲ إﻋداد ﺟدول‬
‫اﻟﺗﻣوﯾل ﻟﺳﻧﺔ ‪2021‬‬
‫‪2021‬‬ ‫‪2020‬‬ ‫اﻟﺧﺻوم‬ ‫‪2021‬‬ ‫‪2020‬‬ ‫اﻷﺻول‬

‫رؤوس اﻷﻣوال اﻟﺧﺎﺻﺔ‬ ‫اﻷﺻول اﻟﺛﺎﺑﺗﺔ‬

‫‪1500‬‬ ‫‪1000‬‬ ‫رأس اﻟﻣﺎل‬ ‫‪2400‬‬ ‫‪2000‬‬ ‫اﻟﻘﯾﻣﺔ اﻻﺟﻣﺎﻟﯾﺔ‬

‫‪100‬‬ ‫‪70‬‬ ‫اﻻﺣﺗﯾﺎطﺎت‬ ‫‪6000‬‬ ‫‪5000‬‬ ‫ﻟﻠﺗﺛﺑﯾﺗﺎت‬

‫‪40‬‬ ‫‪50‬‬ ‫ﻧﺗﯾﺟﺔ اﻟدورة‬ ‫‪3600‬‬ ‫‪3000‬‬ ‫اﻻﻫﺗﻼﻛﺎت‬

‫اﻟﺧﺻوم ﻏﯾر اﻟﺟﺎرﯾﺔ‬

‫‪1200‬‬ ‫‪1000‬‬ ‫ﻗروض ﻣﺻرﻓﯾﺔ‬

‫اﻟدﯾون ﻗﺻﯾرة اﻷﺟل‬ ‫اﻷﺻول اﻟﻣﺗداوﻟﺔ‬

‫‪2080‬‬ ‫‪1580‬‬ ‫ﻣوردون ودﯾون ق أ اﻻﺳﺗﻐﻼل‬ ‫‪1500‬‬ ‫‪1000‬‬ ‫ﻗﯾم اﻻﺳﺗﻐﻼل‬

‫‪780‬‬ ‫‪600‬‬ ‫ﺗﺳﺑﯾﻘﺎت ﻣﺻرﻓﯾﺔ‬ ‫‪1000‬‬ ‫‪800‬‬ ‫ﻗﯾم ﻗﺎﺑﻠﺔ ﻟﻠﺗﺣﻘﯾق‬

‫‪800‬‬ ‫‪500‬‬ ‫ﻗﯾم ﺟﺎﻫزة‬

‫‪5700‬‬ ‫‪4300‬‬ ‫ﻣﺟﻣوع اﻟﺧﺻوم‬ ‫‪5700‬‬ ‫‪4300‬‬ ‫ﻣﺟﻣوع اﻷﺻول‬

‫ﻣﻌﻠوﻣﺎت اﺿﺎﻓﯾﺔ‬

‫ﺗوزﯾﻊ اﻟﻧﺗﯾﺟﺔ‪2021 2020‬‬ ‫‪-1‬‬

‫اﺣﺗﯾﺎطﺎت ‪20 30‬‬

‫أرﺑﺎح ﻣوزﻋﺔ ‪20 20‬‬

‫‪ -2‬اﻻﺳﺗﺛﻣﺎرات واﻟﺗﻧﺎزل ﻋن اﻻﺳﺗﺛﻣﺎر ﻓﻲ ‪2021‬‬

‫اﺳﺗﺛﻣﺎرات ‪ 1500‬ﻣﺧﺻﺻﺎت اﻻﻫﺗﻼك ‪ 1000‬ﺳﻌر اﻟﺗﻧﺎزل ‪ 120‬اﻟﻘﯾﻣﺔ اﻟﻣﺗﺑﻘﯾﺔ ﻟﻼﺳﺗﺛﻣﺎرات اﻟﻣﺗﻧﺎزل ﻋﻧﻪ‬
‫‪100‬‬

‫‪ -3‬اﻻﻗﺗراض واﻟﺗﺳدﯾد ﻓﻲ ‪2021‬‬

‫‪92‬‬
‫اﻷﺳﺘﺎذ‪ :‬ﻣﺮاﺑﻂ ﺑﻼل‬ ‫ﻣﻄﺒﻮﻋﺔ دروس وﺗﻤﺎرﯾﻦ ﻓﻲ ﻣﻘﯿﺎس اﻟﺘﺤﻠﯿﻞ اﻟﻤﺎﻟﻲ‬

‫‪ -4‬ﻗروض ‪ 500‬ﺗﺳدﯾد ‪300‬‬

‫اﻟﺣل‪:‬‬

‫اﻋداد ﺟدول ﻟﻠﺗﻐﯾرات‬

‫‪Δ‬‬ ‫اﻟﺧﺻوم‬ ‫‪Δ‬‬ ‫اﻷﺻول‬
‫‪500‬‬ ‫رأس اﻟﻣﺎل‬ ‫‪1000‬‬ ‫اﻻﺻول اﻟﺛﺎﺑﺗﺔ‬
‫‪30‬‬ ‫اﺣﺗﯾﺎطﺎت‬ ‫)‪(600‬‬ ‫اﻫﺗﻼﻛﺎت‬
‫)‪(10-‬‬ ‫ﻧﺗﯾﺟﺔ اﻟدورة‬ ‫‪500‬‬ ‫ﻗﯾم اﻻﺗﺳﻐﻼل‬
‫‪200‬‬ ‫ﻗروض ﻣﺻرﻓﯾﺔ‬ ‫‪200‬‬ ‫ققت‬
‫‪500‬‬ ‫ﻣوردون ودﯾون ﺧﺎرج اﻻﺳﺗﻐﻼل‬ ‫‪300‬‬ ‫ق ﺟﺎﻫزة‬
‫‪1800‬‬ ‫ﺗﺳﺑﯾﻘﺎت‬
‫‪2000‬‬ ‫اﻟﻣﺟﻣوع‬ ‫‪2000‬‬ ‫اﻟﻣﺟﻣوع‬
‫ﺟدول اﻟﻣوارد واﻻﺳﺗﺧداﻣﺎت‪:‬‬
‫اﻟﻣﺑﺎﻟﻎ‬ ‫اﻟﺧﺻوم‬ ‫اﻟﻣﺑﺎﻟﻎ‬ ‫اﻷﺻول‬
‫‪500‬‬ ‫راس اﻟﻣﺎل‬ ‫‪1000‬‬ ‫أﺻول ﺛﺎﺑﺗﺔ‬
‫‪30‬‬ ‫اﺣﺗﯾﺎطﺎت‬ ‫‪500‬‬ ‫قإ‬
‫‪200‬‬ ‫ﻗروض ﻣﺻرﻓﯾﺔ‬ ‫‪200‬‬ ‫ققت‬
‫‪600‬‬ ‫اﻫﺗﻼﻛﺎت‬ ‫‪300‬‬ ‫ق ﺟﺎﻫزة‬
‫‪180‬‬ ‫ﺗﺳﺑﯾﻘﺎت‬ ‫‪10‬‬ ‫ﻧﺗﯾﺟﺔ اﻟدورة‬
‫‪500‬‬ ‫ﻣورودن ودﯾون اﻻﺳﺗﻐﻼل‬
‫‪2010‬‬ ‫ﻣﺟﻣوع‬ ‫‪2010‬‬ ‫ﻣﺟﻣوع‬
‫اﻋداد ﺟدول اﻟﺗﻣوﯾل‪:‬‬
‫اﻟﻣﺑﺎﻟﻎ‬ ‫اﻟﻣوارد‬ ‫اﻟﻣﺑﺎﻟﻎ‬ ‫اﻻﺳﺗﺧداﻣﺎت‬
‫‪1020‬‬ ‫طﺎﻗﺔ اﻟﺗﻣوﯾل اﻟذاﺗﻲ‬ ‫‪20‬‬ ‫اﻷرﺑﺎح اﻟﻣوزﻋﺔ‬
‫‪40‬‬ ‫ﻧﺗﯾﺟﺔ اﻟدورة‬ ‫‪1500‬‬ ‫ﺷراء اﺳﺗﺛﻣﺎرات‬
‫‪1000‬‬ ‫ﻣﺧﺻﺻﺎت اﻻﻫﺗﻼﻛﺎت وﻣؤوﻧﺎت‬ ‫‪300‬‬ ‫ﺗﺳدﯾد ﻗروض‬
‫)‪(20-‬‬ ‫ﻓﺎﺋض ﻗﯾﻣﺔ‬ ‫‪-‬‬ ‫اﻗﺗراﺿﺎت‬
‫‪120‬‬ ‫ﺳﻌر ﺗﻧﺎزل‬ ‫‪-‬‬ ‫اﻧﺧﻔﺎض راس اﻟﻣﺎل‬
‫‪500‬‬ ‫زﯾﺎدة رأس ﻣﺎل‬
‫‪500‬‬ ‫ﻗروض ﺟدﯾدة‬
‫‪-‬‬ ‫ﺗﺣﺻﯾل اﻗراﺿﺎت‬
‫‪2140‬‬ ‫ﻣﺟﻣوع‬ ‫‪1820‬‬ ‫ﻣﺟﻣوع‬
‫‪320‬‬ ‫‪ frΔ‬ﻣورد‬
‫قإ–‬ ‫‪500‬‬ ‫قإ‪+‬‬

‫‪93‬‬
 ‫اﻷﺳﺘﺎذ‪ :‬ﻣﺮاﺑﻂ ﺑﻼل‬ ‫ﻣﻄﺒﻮﻋﺔ دروس وﺗﻤﺎرﯾﻦ ﻓﻲ ﻣﻘﯿﺎس اﻟﺘﺤﻠﯿﻞ اﻟﻤﺎﻟﻲ‬

‫ققت–‬ ‫‪200‬‬ ‫ققت‪+‬‬

‫‪500‬‬ ‫دقأ‪+‬‬ ‫دقأ‪-‬‬
‫‪500‬‬ ‫ﻣﺟﻣوع‬ ‫‪700‬‬
‫‪200‬‬ ‫‪ bfrΔ‬اﺳﺗﺧداﻣﺎت‬
‫‪180‬‬ ‫اﻟﻣﺗﺎﺣﺎت –‬ ‫‪300‬‬ ‫اﻟﻣﺗﺎﺣﺎت ‪+‬‬
‫ﺳﻠﻔﺎت ﻣﺻرﻓﯾﺔ ‪+‬‬ ‫ﺳﻠﻔﺎت ﻣﺻرﻓﯾﺔ ‪-‬‬
‫‪180‬‬ ‫ﻣﺟﻣوع‬ ‫‪500‬‬ ‫ﻣﺟﻣوع‬
‫‪120‬‬ ‫‪Δ tr‬اﺳﺗﺧداﻣﺎت‬
‫ﻣؤﺷرات اﻟﺗوازن اﻟﻣﺎﻟﻲ‪:‬‬
‫‪Δ‬‬ ‫‪2020‬‬ ‫‪2021‬‬ ‫اﻟﻣؤﺷر‬
‫‪320‬‬ ‫‪120‬‬ ‫‪440‬‬ ‫‪FR‬‬
‫‪200‬‬ ‫‪220‬‬ ‫‪420‬‬ ‫‪BFR‬‬
‫‪120‬‬ ‫)‪(100‬‬ ‫‪20‬‬ ‫‪TR‬‬

‫اﻟﺗﻣرﯾن ‪:02‬‬

‫إﻟﯾك ﻣﯾزاﻧﯾﺗﯾن ﻣؤﺳﺳﺔ اﻟﻧﺟﺎح ﻟﺳﻧﺗﻲ ‪ 2020‬و‪ 2021‬وﻛذا ﺟدول اﻻﺳﺗﺛﻣﺎرات واﻻﻫﺗﻼﻛﺎت واﻟﻣؤوﻧﺎت ﻟﺳﻧﺔ‬
‫‪ 2021‬اﻟﺗﻲ ﺗظﻬر ﻛﻣﺎ ﯾﻠﻲ‪:‬‬
‫‪2021‬‬ ‫‪2020‬‬ ‫اﻟﺧﺻوم‬ ‫‪2021‬‬ ‫‪2020‬‬ ‫اﻷﺻول‬
‫‪1500‬‬ ‫‪1000‬‬ ‫رأس اﻟﻣﺎل‬ ‫‪260‬‬ ‫‪200‬‬ ‫ﺗﺛﺑﯾﺗﺎت ﻣﻌﻧوﯾﺔ‬
‫‪200‬‬ ‫‪700‬‬ ‫ﻋﻼواة اﻻﺻدار‬ ‫‪2400‬‬ ‫‪1800‬‬ ‫ﺗﺛﺑﯾﺗﺎت ﻣﺎدﯾﺔ‬
‫‪500‬‬ ‫‪400‬‬ ‫اﺣﺗﯾﺎطﺎت‬ ‫‪800‬‬ ‫‪700‬‬ ‫ﺗﺛﺑﯾﺗﺎت ﻣﺎﻟﯾﺔ‬
‫‪180‬‬ ‫‪150‬‬ ‫اﻟﻧﺗﯾﺟﺔ‬
‫‪350‬‬ ‫‪240‬‬ ‫ﻣؤوﻧﺔ اﻟﺧﺳﺎﺋر‬ ‫‪980‬‬ ‫‪800‬‬ ‫اﻟﻣﺧزوﻧﺎت‬
‫‪1300‬‬ ‫‪1210‬‬ ‫اﻫﺗﻼﻛﺎت ﻣؤوﻧﺎت اﻻﺻول‬
‫دﯾون ﻣﺎﻟﯾﺔ ‪1‬‬ ‫‪1320‬‬ ‫‪900‬‬ ‫ﺣﺳﺎﺑﺎت داﺋﻧﺔ‬
‫‪500‬‬ ‫‪400‬‬ ‫دﯾون اﻻﺳﺗﻐﻼل‬ ‫‪390‬‬ ‫‪500‬‬ ‫أﺻول ﺟﺎرﯾﺔ اﺧرى‬
‫‪130‬‬ ‫‪330‬‬ ‫دﯾون اﺧرى‬ ‫‪10‬‬ ‫‪30‬‬ ‫اﻟﻣوﺟودات وﻣﺎ ﯾﻣﺎﺛﻠﻬﺎ‬
‫اﻟﻘروض اﻟﺑﻧﻛﯾﺔ اﻟﺟﺎرﯾﺔ ﻟﺳﻧﺗﻲ ‪ 2020‬و‪ 2021‬ﻋﻠﻰ اﻟﺗواﻟﻲ ‪ 200‬و‪100‬‬ ‫‪-1‬‬
‫اﻟﺣل‪:‬‬
‫إﻋداد ﺟدول اﻟﺗﻐﯾرات‬
‫‪Δ‬‬ ‫اﻟﺧﺻوم‬ ‫‪Δ‬‬ ‫اﻻﺻول‬
‫‪500‬‬ ‫راس اﻟﻣﺎل‬ ‫‪60‬‬ ‫ﺗﺛﺑﯾﺗﺎت ﻣﻌﻧوﯾﺔ‬
‫‪200‬‬ ‫ﻋﻼوات اﻻﺻدار‬ ‫‪600‬‬ ‫ﺗﺛﺑﯾﺗﺎت ﻣﺎدﯾﺔ‬

‫‪94‬‬
‫اﻷﺳﺘﺎذ‪ :‬ﻣﺮاﺑﻂ ﺑﻼل‬ ‫ﻣﻄﺒﻮﻋﺔ دروس وﺗﻤﺎرﯾﻦ ﻓﻲ ﻣﻘﯿﺎس اﻟﺘﺤﻠﯿﻞ اﻟﻤﺎﻟﻲ‬

‫‪100‬‬ ‫اﺣﺗﯾﺎطﺎت‬ ‫‪100‬‬ ‫ﺗﺛﺑﯾﺗﺎت ﻣﺎﻟﯾﺔ‬

‫‪30‬‬ ‫اﻟﻧﺗﯾﺟﺔ‬ ‫‪420‬‬ ‫ﺣﺳﺑﺎت داﺋﻧﺔ‬
‫‪110‬‬ ‫ﻣؤوﻧﺔ اﻟﺧﺳﺎﺋر‬ ‫‪-110‬‬ ‫اﺻول ﺟﺎرﯾﺔ اﺧرى‬
‫‪90‬‬ ‫اﻫﺗﻼﻛﺎت وﻣؤوﻧﺎت‬ ‫‪-20‬‬ ‫اﻟﻣوﺟودات وﻣﺎ ﯾﻣﺎﺛﻠﻬﺎ‬
‫‪400‬‬ ‫ﻗروض ﻣﺎﻟﯾﺔ‬ ‫‪180‬‬ ‫اﻟﻣﺧزوﻧﺎت‬
‫‪100‬‬ ‫دﯾون اﻻﺳﺗﻐﻼل‬
‫‪-200‬‬ ‫دﯾون اﺧرى‬
‫‪-200‬‬ ‫ﻗروض ﺟﺎرﯾﺔ‬
‫ﺟدول اﻻﺳﺗﺧداﻣﺎت واﻟﻣوارد‬
‫ﻣﺑﺎﻟﻎ‬ ‫ﻣوارد‬ ‫ﻣﺑﺎﻟﻎ‬ ‫اﻻﺳﺗﺧداﻣﺎت‬
‫‪500‬‬ ‫راس اﻟﻣﺎل‬ ‫‪60‬‬ ‫ت ﻣﻌﻧوﯾﺔ‬
‫‪200‬‬ ‫ﻋﻼوة اﻻﺻدار‬ ‫‪600‬‬ ‫ت ﻣﺎدﯾﺔ‬
‫‪100‬‬ ‫اﺣﺗﯾﺎطﺎت‬ ‫‪100‬‬ ‫ت ﻣﺎﻟﯾﺔ‬
‫‪30‬‬ ‫اﻟﻧﺗﯾﺟﺔ‬ ‫‪420‬‬ ‫ﺣﺳﺎﺑﺎت داﺋﻧﺔ‬
‫‪90‬‬ ‫اﻫﺗﻼﻛﺎت‬ ‫‪180‬‬ ‫اﻟﻣﺧزوﻧﺎت‬
‫‪400‬‬ ‫ﻗروض ﻣﺎﻟﯾﺔ‬ ‫‪200‬‬ ‫دﯾون اﺧرى‬
‫‪110‬‬ ‫اﺻول ﺟﺎرﯾﺔ اﺧرى‬ ‫‪100‬‬ ‫ﻗروض ﺟﺎرﯾﺔ‬
‫‪20‬‬ ‫اﻟﻣوﺟودات‬
‫‪100‬‬ ‫دﯾون اﻻﺳﺗﻐﻼل‬
‫‪110‬‬ ‫ﻣؤوﻧﺔ اﻟﺧﺳﺎﺋر‬
‫‪1660‬‬ ‫ﻣﺟﻣوﻋﺔ‬ ‫‪1660‬‬ ‫ﻣﺟﻣوﻋﺔ‬
‫اﻋداد ﺟدول اﻟﺗﻣوﯾل‪:‬‬
‫اﻟﻣﺑﺎﻟﻎ‬ ‫اﻟﻣوارد‬ ‫اﻟﻣﺑﺎﻟﻎ‬ ‫اﻻﺳﺗﺧداﻣﺎت‬
‫‪500‬‬ ‫‪CAF‬‬ ‫‪50‬‬ ‫اﻻرﺑﺎح اﻟﻣوزﻋﺔ‬
‫‪180‬‬ ‫ﻧﺗﯾﺟﺔ اﻟدورة‬ ‫ﺷراء اﻻﺳﺗﺛﻣﺎرات‬
‫‪250‬‬ ‫ﻣﺧﺻﺻﺎت اﻻﻫﺗﻼﻛﺎت‬ ‫‪60‬‬ ‫ﺗﺛﺑﯾﺗﺎت ﻣﻌﻧوﯾﺔ‬
‫‪180‬‬ ‫ﻣﺧﺻﺻﺎت اﻟﻣؤوﻧﺎت‬ ‫‪800‬‬ ‫ﺗﺛﺑﯾﺗﺎت ﻣﺎدﯾﺔ‬
‫‪10‬‬ ‫ﻓﺎﺋض اﻟﻘﯾﻣﺔ‬ ‫‪200‬‬ ‫ﺗﺛﺑﯾﺗﺎت ﻣﺎﻟﯾﺔ‬
‫)‪(100‬‬ ‫اﺳﺗرﺟﺎع ﺧﺳﺎﺋر اﻟﻘﯾﻣﺔ‬ ‫‪200‬‬ ‫ﺗﺳدﯾد ﻗروض‬
‫‪80‬‬ ‫ﺳﻌر اﻟﺗﻧﺎزل‬
‫ارﺗﻔﺎع راس اﻟﻣﺎل‬
‫‪700‬‬ ‫‪ Δ‬راس اﻟﻣﺎل ‪ Δ +‬ﻋﻼوة اﻻﺻدار‬
‫‪600‬‬ ‫ﻗروض ﺟدﯾدة‬
‫‪100‬‬ ‫ﺗﺳدﯾد اﻟﻘرض‬

‫‪95‬‬
‫اﻷﺳﺘﺎذ‪ :‬ﻣﺮاﺑﻂ ﺑﻼل‬ ‫ﻣﻄﺒﻮﻋﺔ دروس وﺗﻤﺎرﯾﻦ ﻓﻲ ﻣﻘﯿﺎس اﻟﺘﺤﻠﯿﻞ اﻟﻤﺎﻟﻲ‬

‫‪1980‬‬ ‫ﻣﺟﻣوع‬ ‫‪1310‬‬ ‫ﻣﺟﻣوع‬

‫‪670‬‬ ‫ﻣورد ‪frΔ‬‬
‫‪110‬‬ ‫أﺻول ﺟﺎرﯾﺔ اﺧرى‬ ‫‪180‬‬ ‫ﻣﺧزوﻧﺎت‬
‫‪100‬‬ ‫دﯾون اﻻﺳﺗﻐﻼل‬ ‫‪420‬‬ ‫ﺣﺳﺎﺑﺎت داﺋﻧﺔ‬
‫‪200‬‬ ‫دﯾون اﺧرى‬
‫‪210‬‬ ‫ﻣﺟﻣوع‬ ‫‪800‬‬ ‫ﻣﺟﻣوع‬
‫‪590‬‬ ‫اﺳﺗﺧدام ‪bfrΔ‬‬
‫‪20‬‬ ‫اﻟﻣوﺟودات وﻣﺎ ﯾﻣﺎﺛﻠﻬﺎ‬ ‫‪100‬‬ ‫ﻗروض ﺑﻧﻛﯾﺔ ﺟﺎرﯾﺔ‬
‫ﺳﻠﻔﺎت‬
‫‪10‬‬ ‫ﻣﺟﻣوع‬ ‫‪100‬‬ ‫ﻣﺟﻣوع‬
‫‪80‬‬ ‫اﺳﺗﺧدام ‪trΔ‬‬

‫ﻧﺗﯾﺟﺔ ‪ 2020‬ارﺑﺎح ﻣوزﻋﺔ = اﻟﻧﺗﯾﺟﺔ ن ‪ Δ– 1-‬اﺣﺗﯾطﺎت‪50 = 100- 150 ،‬‬

‫ﺧﺳﺎﺋر اﻟﻘﯾﻣﺔ ﺗﺿﺎف اﻟﻰ اﻟﻣؤوﻧﺎت ‪180 = 20 + 160‬‬ ‫‪-‬‬

‫ﻓﺎﺋض اﻟﻘﯾﻣﺔ = ﺳﻌر اﻟﺗﻧﺎزل – اﻟﻘﯾﻣﺔ اﻟﻣﺗﺑﻘﯾﺔ‬ ‫‪-‬‬
‫= ‪10 = 70 – 80‬‬ ‫‪-‬‬

‫اﻟﻘﯾﻣﺔ اﻟﻣﺗﺑﻘﯾﺔ = ﻗﯾﻣﺔ اﻻﺳﺗﺛﻣﺎر اﻟﻣﺗﻧﺎزل ﻋﻧﻪ – اﻫﺗﻼﻛﺎت اﻟﻣﺗراﻛﻣﺔ ﻟﻼﺳﺗﺛﻣﺎر اﻟﻣﺗﻧﺎزل ﻋﻧﻪ‬

‫ﺧﺳﺎﺋر اﻟﻘﯾﻣﺔ‬

‫‪70 = 130 – 200‬‬

‫‪ Δ‬ق = ق ن – ق ن ‪ = 1-‬ق ن – ‪ + 1‬ق ﺟدﯾدة – ﻗﯾﻣﺔ ﺗﺳدﯾد – ﻗﯾﻣﺔ ن ‪1-‬‬

‫‪ Δ‬ق= ق ﺟدﯾدة – ق ﺗﺳدﯾد ق ﺟدﯾدة = ‪ Δ‬ق ‪ +‬ق ﺗﺳدﯾد‬

‫= ‪600 = 200 + 400‬‬

‫‪Δ‬‬ ‫‪2021‬‬ ‫‪2020‬‬ ‫اﻟﻣؤﺷر‬
‫‪670‬‬ ‫‪1300‬‬ ‫‪1970‬‬ ‫‪FR‬‬
‫‪590‬‬ ‫‪1470‬‬ ‫‪2060‬‬ ‫‪BFR‬‬
‫‪80‬‬ ‫)‪(170‬‬ ‫)‪(90‬‬ ‫‪TR‬‬

‫‪96‬‬
 ‫اﻷﺳﺘﺎذ‪ :‬ﻣﺮاﺑﻂ ﺑﻼل‬ ‫ﻣﻄﺒﻮﻋﺔ دروس وﺗﻤﺎرﯾﻦ ﻓﻲ ﻣﻘﯿﺎس اﻟﺘﺤﻠﯿﻞ اﻟﻤﺎﻟﻲ‬

‫اﻟﺗﻣرﯾن ‪:03‬‬
‫اﻟﯾك ﻣﯾزاﻧﯾﺗﯾن ﻣﺎﻟﯾﺗﯾن ﻟﺳﻧﺗﻲ ‪ 2020‬و‪2021‬‬
‫‪2021‬‬ ‫‪2020‬‬ ‫اﻟﺧﺻوم‬ ‫‪2021‬‬ ‫‪2020‬‬ ‫اﻷﺻول‬
‫‪5000‬‬ ‫‪4000‬‬ ‫راﺳﻣﺎل اﻟﺷرﻛﺔ‬ ‫‪7539‬‬ ‫‪7500‬‬ ‫اﻟﺗﺛﺑﯾﺗﺎت اﻻﺟﻣﺎﻟﯾﺔ‬
‫‪2440‬‬ ‫‪2000‬‬ ‫اﺣﺗﯾﺎطﺎت‬ ‫‪3050‬‬ ‫‪2500‬‬ ‫اﻻﻫﺗﻼﻛﺎت‬
‫‪400‬‬ ‫‪650‬‬ ‫ﻧﺗﯾﺟﺔ اﻟدورة‬ ‫‪4489‬‬ ‫‪5000‬‬ ‫اﻟﺗﺛﺑﯾﺗﺎت اﻟﺻﺎﻓﯾﺔ‬
‫‪159‬‬ ‫‪110‬‬ ‫ﻣؤوﻧﺔ اﻟﺗﻘﺎﻋد‬ ‫‪2760‬‬ ‫‪1960‬‬ ‫اﻟﻣﺧزوﻧﺎت‬
‫‪500‬‬ ‫‪200‬‬ ‫ﻗروض اﺳﺗﺛﻣﺎر‬ ‫‪1700‬‬ ‫‪1000‬‬ ‫ﻗﯾم ﻗﺎﺑﻠﺔ ﻟﻠﺗﺣﻘﯾق‬
‫‪600‬‬ ‫‪1100‬‬ ‫ﻣوردون‬ ‫‪150‬‬ ‫‪100‬‬ ‫اﻟﻣﺗﺎﺣﺎت‬
‫‪9099‬‬ ‫‪8060‬‬ ‫اﻟﻣﺟﻣوع‬ ‫‪9099‬‬ ‫‪8060‬‬ ‫اﻟﻣﺟﻣوع‬
‫أﻋطﯾت ﻟك اﻟﻣﻌﻠوﻣﺎت اﻻﺿﺎﻓﯾﺔ اﻟﺗﺎﻟﯾﺔ‪:‬‬
‫ﺗﺧﺻﯾص اﻟﻧﺗﺎﺋﺞ ﻛﻣﺎﯾﻠﻲ‪:‬‬
‫‪2021‬‬ ‫‪2020‬‬ ‫اﻟﺑﯾﺎن‬
‫‪190‬‬ ‫‪440‬‬ ‫اﺣﺗﯾﺎطﺎت‬
‫‪210‬‬ ‫‪210‬‬ ‫ارﺑﺎح ﻣوزﻋﺔ ﻓﻲ اﻟﺳﻧﺔ اﻟﻣﻘﺑﻠﺔ‬
‫اﻟﻌﻣﻠﯾﺎت اﻟﻣﺗﻌﻠﻘﺔ ﺑﺎﻟﺳﻧﺔ ‪ 2021‬ﻛﻣﺎﯾﻠﻲ‪:‬‬
‫‪ -‬ﻣؤوﻧﺔ ﺟدﯾدة ﺑﻣﺑﻠﻎ ‪49‬‬
‫‪ -‬اﻟﺣﺻول ﻋﻠﻰ اﺳﺗﺛﻣﺎر ﺟدﯾد ب ‪ 100‬ﻓﻲ ‪ 1‬ﺟﺎﻧﻔﻲ ﯾﻬﺗﻠك ﻋﻠﻰ ‪ 10‬ﺳﻧوات ﺣﺳب اﻻﻫﺗﻼك اﻟﺧطﻲ‬
‫‪ -‬ﻣﺧﺻﺻﺎت اﻻﻫﺗﻼك ﻟﻼﺳﺗﺛﻣﺎارت اﻟﺳﺎﺑﻘﺔ ﺗﺻل إﻟﻰ ‪800‬‬
‫‪ -‬إﻋﺎدة ﺑﯾﻊ اﺳﺗﺛﻣﺎر ﺑﻣﺑﻠﻎ ‪ 700‬ﻗﯾﻣﺗﻪ اﻷﺻﻠﯾﺔ ‪ 961‬اﻻﻫﺗﻼﻛﺎت اﻟﻣﻌﺗﻣدة ‪350‬‬
‫‪ -‬ﻗروض ‪ 200‬أدى اﻟﻰ ﺗﺳدﯾد ‪ 100‬ﻓﻲ ﺳﻧﺔ ن‪1+‬‬
‫‪ -‬ﻗرض ﺛﺎﻧﻲ ﺑﻘﯾﻣﺔ ‪ 500‬ﺗم ﻋﻘدﻩ ﻓﻲ ‪ 1‬ﺟﺎﻧﻔﻲ ﻣن اﻟﺳﻧﺔ ن‪ 1+‬ﺗم ﺗﺳدﯾد ﻣﺑﻠﻎ ‪ 100‬ﻣﻧﻪ ﻓﻲ ﻧﻔس اﻟﺳﻧﺔ‬
‫ﺟدول ﺗطور اﻟﺗﺛﺑﯾﺗﺎت )ﻣﻌﻠوﻣﺎت ﻣن اﻟﻣﻼﺣق(‬
‫اﻟﻘﯾﻣﺔ اﻻﺟﻣﺎﻟﯾﺔ ﻋﻧد‬ ‫اﻟﻘﯾﻣﺔ اﻹﺟﻣﺎﻟﯾﺔ ﻋﻧد‬
‫اﻧﺧﻔﺎﺿﺎت اﻟﺳﻧﺔ‬ ‫زﯾﺎدات اﻟﺳﻧﺔ اﻟﻣﺎﻟﯾﺔ‬ ‫اﻟﻔﺻول واﻻﻗﺳﺎم‬
‫اﻗﻔﺎل اﻟﺳﻧﺔ اﻟﻣﺎﻟﯾﺔ‬ ‫اﻓﺗﺗﺎح اﻟﺳﻧﺔ اﻟﻣﺎﻟﯾﺔ‬
‫‪260‬‬ ‫‪-‬‬ ‫‪60‬‬ ‫‪200‬‬ ‫اﻟﺗﺛﺑﯾﺗﺎت اﻟﻣﻌﻧوﯾﺔ‬
‫‪2400‬‬ ‫‪200‬‬ ‫‪800‬‬ ‫‪1800‬‬ ‫اﻟﺗﺛﺑﯾﺗﺎت اﻟﻣﺎدﯾﺔ‬
‫اﻟﺗﺛﺑﯾﺗﺎت اﻟﻣﺎﻟﯾﺔ‬
‫‪500‬‬ ‫‪-‬‬ ‫‪-‬‬ ‫‪500‬‬ ‫ﺳﻧدات اﻟﻣﺳﺎﻫﻣﺔ‬
‫‪300‬‬ ‫‪100‬‬ ‫‪200‬‬ ‫‪200‬‬ ‫ﻗروض‬

‫‪97‬‬
‫اﻷﺳﺘﺎذ‪ :‬ﻣﺮاﺑﻂ ﺑﻼل‬ ‫ﻣﻄﺒﻮﻋﺔ دروس وﺗﻤﺎرﯾﻦ ﻓﻲ ﻣﻘﯿﺎس اﻟﺘﺤﻠﯿﻞ اﻟﻤﺎﻟﻲ‬

‫ﺟدول اﻻﻫﺗﻼﻛﺎت‪) :‬ﻣﻌﻠوﻣﺎت ﻣن اﻟﻣﻼﺣق(‬

‫اﻟﻘﯾﻣﺔ اﻻﺟﻣﺎﻟﯾﺔ ﻋﻧد‬ ‫اﻟﻘﯾﻣﺔ اﻹﺟﻣﺎﻟﯾﺔ ﻋﻧد‬
‫اﻧﺧﻔﺎﺿﺎت اﻟﺳﻧﺔ‬ ‫زﯾﺎدات اﻟﺳﻧﺔ اﻟﻣﺎﻟﯾﺔ‬ ‫اﻟﻔﺻول واﻻﻗﺳﺎم‬
‫اﻗﻔﺎل اﻟﺳﻧﺔ اﻟﻣﺎﻟﯾﺔ‬ ‫اﻓﺗﺗﺎح اﻟﺳﻧﺔ اﻟﻣﺎﻟﯾﺔ‬
‫‪170‬‬ ‫‪-‬‬ ‫‪50‬‬ ‫‪120‬‬ ‫اﻟﺗﺛﺑﯾﺗﺎت اﻟﻣﻌﻧوﯾﺔ‬
‫‪970‬‬ ‫‪130‬‬ ‫‪200‬‬ ‫‪900‬‬ ‫اﻟﺗﺛﺑﯾﺗﺎت اﻟﻣﺎدﯾﺔ‬
‫ﺟدول ﺧﺳﺎﺋر اﻟﻘﯾﻣﺔ ﻓﻲ اﻟﺗﺛﺑﯾﺗﺎت )ﻣﻌﻠوﻣﺎت ﻣن اﻟﻣﻼﺣق(‬
‫ﺧﺳﺎﺋر اﻟﻘﯾﻣﺔ ﻓﻲ‬ ‫اﺳﺗرﺟﺎع ﻓﻲ ﺧﺳﺎﺋر‬ ‫ارﺗﻔﺎع ﻓﻲ ﺧﺳﺎﺋر‬ ‫ﺧﺳﺎﺋر اﻟﻘﯾﻣﺔ ﻓﻲ‬
‫اﻟﻔﺻول واﻻﻗﺳﺎم‬
‫ﻧﻬﺎﯾﺔ اﻟﺳﻧﺔ اﻟﻣﺎﻟﯾﺔ‬ ‫اﻟﻘﯾﻣﺔ‬ ‫اﻟﻘﯾﻣﺔ‬ ‫ﺑداﯾﺔ اﻟﺳﻧﺔ‬
‫‪60‬‬ ‫‪40‬‬ ‫‪-‬‬ ‫ﻏﯾر ‪100‬‬ ‫ﻣﺎﻟﯾﺔ‬ ‫أﺻول‬
‫ﺟﺎرﯾﺔ‬
‫‪100‬‬ ‫‪10‬‬ ‫‪20‬‬ ‫‪90‬‬ ‫أﺻول ﺟﺎرﯾﺔ‬
‫ﺟدول اﻟﻣؤوﻧﺎت‪) :‬ﻣﻌﻠوﻣﺎت ﻣن اﻟﻣﻼﺣق(‬
‫اﻟﻣﺑﺎﻟﻎ ﻓﻲ ﺑداﯾﺔ‬
‫اﻟﻣﺑﺎﻟﻎ ﻧﻬﺎﯾﺔ اﻟﺳﻧﺔ‬ ‫اﺳﺗرﺟﺎع اﻟﺳﻧﺔ‬ ‫ﻣﺧﺻﺻﺎت اﻟﺳﻧﺔ‬ ‫اﻟﻔﺻول واﻻﻗﺳﺎم‬
‫اﻟﺳﻧﺔ‬
‫‪350‬‬ ‫‪50‬‬ ‫‪160‬‬ ‫‪240‬‬ ‫ﻣؤوﻧﺔ اﻟﺧﺳﺎﺋر‬
‫ﻣﻌﻠوﻣﺎت اﺿﺎﻓﯾﺔ‪:‬‬
‫اﻟﺗﻧﺎزل ﻋن ﺗﺛﺑﯾت ﻣﺎدي ﺑﻘﯾﻣﺔ ‪800‬‬
‫ﺗﺳدﯾد اﻟدﯾون اﻟﻣﺎﻟﯾﺔ ﺑﻘﯾﻣﺔ ‪200‬‬
‫اﻟﻣطﻠوب‪ :‬ﺣﺳﺎب ﻣؤﺷرات اﻟﺗوازن اﻟﻣﺎﻟﻲ ﻟـ ‪ 2020‬و‪ 2021‬وﺗطورﻫﺎ وﻛذا إﻋداد ﺟدول اﻟﺗﻣوﯾل ﻟﺳﻧﺔ ‪2021‬‬
‫اﻟﺣل‪:‬‬
‫ﺣﺳﺎب ﻣؤﺷر اﻟﺗوازن اﻟﻣﺎﻟﻲ‪:‬‬
‫‪Δ‬إ=إن–إن–‪1‬‬
‫= إ ن – ‪ + 1‬إ ج ‪-‬إ ﻣﺗﻧﺎزل ﻋﻧﻪ – إ ن – ‪1‬‬
‫= إ ج – إ ﻣﺗﻧﺎزل ﻋﻧﻪ‬
‫= إ ج = ‪ Δ‬إ ‪ +‬إ ﻣﺗﻧﺎزل ﻋﻧﻪ‬
‫= ‪1000 = 961 + 39‬‬
‫‪Δ‬‬ ‫‪2021‬‬ ‫‪2020‬‬ ‫اﻟﻣؤﺷر‬
‫)‪(2050‬‬ ‫‪1960‬‬ ‫‪4010‬‬ ‫‪FR‬‬
‫)‪(2000‬‬ ‫‪1860‬‬ ‫‪3860‬‬ ‫‪BFR‬‬
‫)‪(50‬‬ ‫‪100‬‬ ‫‪100‬‬ ‫‪TR‬‬

‫‪98‬‬
‫اﻷﺳﺘﺎذ‪ :‬ﻣﺮاﺑﻂ ﺑﻼل‬ ‫ﻣﻄﺒﻮﻋﺔ دروس وﺗﻤﺎرﯾﻦ ﻓﻲ ﻣﻘﯿﺎس اﻟﺘﺤﻠﯿﻞ اﻟﻤﺎﻟﻲ‬

‫إﻋداد ﺟدول اﻟﺗﻣوﯾل‪:‬‬

‫ﻣﺑﺎﻟﻎ‬ ‫اﻟﻣوارد‬ ‫ﻣﺑﺎﻟﻎ‬ ‫اﻻﺳﺗﺧداﻣﺎت‬
‫‪1260‬‬ ‫‪CAF‬‬ ‫‪-‬‬ ‫‪210‬‬ ‫اﻷرﺑﺎح اﻟﻣوزﻋﺔ ﺳﻧﺔ ن ‪1-‬‬
‫‪400‬‬ ‫ﻧﺗﯾﺟﺔ اﻟدورة‬ ‫‪1000‬‬ ‫اﻟﺗﺛﺑﯾﺗﺎت اﻟﺟدﯾدة‬
‫‪900‬‬ ‫ﻣﺧﺻﺻﺎت اﻫﺗﻼﻛﺎت‬ ‫‪2000‬‬ ‫ﺗﺳدﯾد اﻟﻘروض )‪(100+100‬‬
‫‪49‬‬ ‫ﻣﺧﺻﺻﺎت ﻣؤوﻧﺎت‬
‫)‪(89‬‬ ‫ﻓﺎﺋض اﻟﻘﯾﻣﺔ‬
‫‪700‬‬ ‫ﺳﻌر اﻟﺗﻧﺎزل‬ ‫‪-‬‬
‫‪500‬‬ ‫اﻟﻘروض اﻟﺟدﯾدة‬ ‫‪-‬‬
‫‪1000‬‬ ‫زﯾﺎدة رأس اﻟﻣﺎل‬ ‫‪-‬‬
‫‪3460‬‬ ‫ﻣﺟﻣوع اﻟﻣوارد‬ ‫‪1410‬‬ ‫ﻣﺟﻣوع اﻻﺳﺗﺧداﻣﺎت‬
‫‪2050‬‬ ‫‪FRΔ‬‬
‫‪800‬‬ ‫ﻣﺧزوﻧﺎت ‪+‬‬
‫‪700‬‬ ‫ققت‬
‫‪500‬‬ ‫ﻣوردون‬
‫‪2000‬‬ ‫ﻣﺟﻣوع‬
‫‪2000‬‬ ‫اﺳﺗﺧدام ‪BFRΔ‬‬
‫‪-‬‬ ‫اﻟﻣﺗﺎﺣﺎت –‬ ‫‪50‬‬ ‫اﻟﻣﺗﺎﺣﺎت ‪+‬‬
‫‪-‬‬ ‫ﺳﻠﻔﺎت ‪+‬‬ ‫‪-‬‬ ‫ﺳﻠﻔﺎت ‪-‬‬
‫‪50‬‬ ‫ﻣﺟﻣوع‬
‫‪50‬‬ ‫‪TRΔ‬‬

‫ﺗﻣرﯾن ‪:04‬‬
‫ﻗﺎﻣت ﻣؤﺳﺳﺔ اﻻﻣﯾرة ﺑﺎﻟﻌﻣﻠﯾﺎت اﻟﺗﺎﻟﯾﺔ ﺧﻼل اﻟﺳﻧﺔ اﻟﻣﺎﻟﯾﺔ ‪:2020‬‬
‫‪ -‬ﺗﺳدﯾد اﺟور اﻟﻣﺳﺗﺧدﻣﯾن ‪ 20000‬دج ﻧﻘدا‪.‬‬
‫‪ -‬ﻣدﻓوﻋﺎت ﻟﻠﻣوردﯾن ‪ 35000‬دج ﺑﺷﯾك ﺑﻧﻛﻲ‪.‬‬
‫‪ -‬ﺗﺣﺻﯾﻼت ﻧﻘدﯾﺔ ﻣن اﻟزﺑﺎﺋن ﺑﻘﯾﻣﺔ ‪100000‬دج‪.‬‬
‫‪ -‬ﺿراﺋب ﻋﻠﻰ اﻻرﺑﺎح ﻣدﻓوﻋﺔ ﺑـ ‪ 15000‬دج ﻧﻘدا‪.‬‬
‫‪ -‬ﺷراء ﻣﻌدات وادوات ‪ 25000‬دج ﺑﺷﯾك ﺑﻧﻛﻲ‬
‫‪ -‬ﺷراء اﺳﻬم وﺳﻧدات ‪ 20000‬دج ﺑﺷﯾك‪.‬‬
‫‪ -‬اﻟﺗﻧﺎزل ﻋن اﻵﻻت اﻧﺗﺎﺟﯾﺔ ﺑﻘﯾﻣﺔ ‪ 260000‬دج‬
‫‪ -‬ﺗﺳدﯾد ﻗروض ‪ 350000‬دج ﻓﻲ اﻟﺣﺳﺎب اﻟﺑﻧﻛﻲ ﻟﻠﻣؤﺳﺳﺔ‬

‫‪99‬‬
 ‫اﻷﺳﺘﺎذ‪ :‬ﻣﺮاﺑﻂ ﺑﻼل‬ ‫ﻣﻄﺒﻮﻋﺔ دروس وﺗﻤﺎرﯾﻦ ﻓﻲ ﻣﻘﯿﺎس اﻟﺘﺤﻠﯿﻞ اﻟﻤﺎﻟﻲ‬

‫‪ .‬ﻗررت اﻟﻣؤﺳﺳﺔ ﺗوزﯾﻊ اﻻرﺑﺎح‬ ‫ﻗﺎﻣت اﻟﻣؤﺳﺳﺔ ﺑطرح اﺳﻬم ﻟﻼﻛﺗﺗﺎب ‪ 3000‬ﺳﻬم ﺑﻘﯾﻣﺔ ‪ 100‬دﺟﻠﻠﺳﻬم‬
‫ﺑﻘﯾﻣﺔ ‪25000‬دج ﻓﻲ اﻟﺣﺳﺎﺑﺎت اﻟﺟﺎرﯾﺔ ﻟﻠﺷرﻛﺎء ﻓﯾﺎﻟﺳﻧﺔ اﻟﻣﺎﻟﯾﺔ ‪.2021‬‬
‫ﻋﻠﻣﺎ ان ﻧﺗﯾﺟﺔ اﻟﻣؤﺳﺳﺔ ‪10000‬دج‬
‫‪ -‬اﻟزﯾﺎدة ﻓﻲ ﺣﺳﺎب اﻟزﺑﺎﺋن ﺑﯾن ‪2020‬و‪ 2019‬ﻗدر ‪15000‬دج‬
‫‪ -‬اﻟﻧﻘص ﻓﻲ اﻟداﺋﻧون= ‪14000‬دج‬
‫‪ -‬اﻻﻫﺗﻼﻛﺎت =‪20000‬دج‬
‫‪ -‬اﻟﻧﻘص ﻓﻲ ﺣﺳﺎﺑﺎت اﻟﻣﺧزوﻧﺎت ‪29000‬دج‬
‫‪ -‬اﻟﻧﻘدﯾﺔ وﻣﺎﯾﻌﺎدﻟﻬﺎ ﻓﻲ ﺑداﯾﺔ اﻟﻔﺗرة ‪=2020/1/1‬‬
‫‪ -‬ﺑﻧك ‪15000‬دج‬
‫‪ -‬اﻟﺻﻧدوق ‪20000‬دج‬
‫‪ -‬اﻟﻧﻘدﯾﺔ وﻣﺎﯾﻌﺎدﻟﻬﺎ ﻓﻲ ﻧﻬﺎﯾﺔ اﻟﻔﺗرة ‪=2020/12/31‬‬
‫‪ -‬اﻟﺑﻧك‪30000:‬دج‬
‫‪ -‬اﻟﺻﻧدوق‪200000‬دج‬
‫اﻟﻣطﻠوب‪ :‬اﻋداد ﺟدول اﻟﺗدﻓﻘﺎت اﻟﻧﻘدﯾﺔ ﻟﻠﺳﻧﺔ اﻟﻣﺎﻟﯾﺔ ‪ 2020‬ﺑﺎﻟطرﯾﻘﺗﯾن اﻟﻣﺑﺎﺷرة واﻟﻐﯾر ﻣﺑﺎﺷرة ‪.‬‬
‫اﻟﺤﻞ ‪:‬‬
‫اﻟﻄﺮﻳﻘﺔ ﻏﻴﺮ اﻟﻤﺒﺎﺷﺮة‬ ‫اﻟﻄﺮﻳﻘﺔ اﻟﻤﺒﺎﺷﺮة‬
‫اﻟﻤﺒﺎﻟﻎ‬ ‫اﻟﺘﺪﻓﻘﺎت ﻣﻦ اﻷﻧﺸﻄﺔ‬ ‫اﻟﻤﺒﺎﻟﻎ‬ ‫اﻟﺘﺪﻓﻘﺎت اﻟﻨﻘﺪﻳﺔ ﻣﻦ اﻷﻧﺸﻄﺔ‬
‫اﻟﺘﺸﻐﻴﻠﻴﺔ‬ ‫اﻟﺘﺸﻐﻴﻠﻴﺔ‬
‫‪10000+‬‬ ‫اﻟﺮﺑﺢ اﻟﺼﺎﻓﻲ‬ ‫‪100000+‬‬ ‫ﻧﻘﺪﻳﺔ ﻣﻘﺒﻮﺿﺔ ﻣﻦ اﻟﻌﻤﻼء‬
‫‪15000-‬‬ ‫اﻟﺰﻳﺎدة ﻓﻲ ﺣﺴﺎﺑﺎت اﻟﻐﻴﺮ‬ ‫‪35000--‬‬ ‫ﻧﻘﺪﻳﺔ ﻣﺪﻓﻮﻋﺔ ﻟﻠﻤﻮردﻳﻦ‬
‫‪20000‬‬ ‫واﻟﻤﺴﺘﺨﺪﻣﻴﻦ‬
‫‪+29000‬‬ ‫اﻟﻨﻘﺺ ﻓﻲ اﻟﻤﺨﺰوﻧﺎت‬ ‫‪-15000‬‬ ‫ﻣﺼﺮوف ﺿﺮﻳﺒﺔ اﻟﺪﺧﻞ‬
‫‪20000+‬‬ ‫اﻻﻫﺘﻼﻛﺎت‬ ‫ﺻﺎﻓﻲ اﻟﺘﺪﻓﻘﺎت اﻟﻨﻘﺪﻳﺔ ﻟﻸﻧﺸﻄﺔ ‪+30000‬‬
‫‪14000-‬‬ ‫ﻧﻘﺺ اﻟﺪاﺋﻨﻮن‬ ‫اﻟﺘﺸﻐﻴﻠﻴﺔ أ‬
‫‪+30000‬‬ ‫ﺻﺎﻓﻲ اﻟﺘﺪﻓﻘﺎت اﻟﻨﻘﺪﻳﺔ‬ ‫اﻟﻤﺒﺎﻟﻎ‬ ‫اﻟﺘﺪﻓﻘﺎت اﻟﻨﻘﺪﻳﺔ ﻟﻸﻧﺸﻄﺔ‬
‫ﻟﻸﻧﺸﻄﺔ اﻟﺘﺸﻐﻴﻠﻴﺔ أ‬ ‫اﻻﺳﺘﺜﻤﺎرﻳﺔ‬
‫اﻟﻤﺒﺎﻟﻎ‬ ‫اﻟﺘﺪﻓﻘﺎت اﻟﻨﻘﺪﻳﺔ ﻟﻸﻧﺸﻄﺔ‬ ‫‪260000+‬‬ ‫اﻟﺘﺤﺼﻴﻼت ﻋﻦ ﻋﻤﻠﻴﺎت اﻟﺘﻨﺎزل‬
‫اﻻﺳﺘﺜﻤﺎرﻳﺔ‬ ‫ﻟﻠﻘﻴﻢ اﻟﺜﺎﺑﺘﺔ اﻟﻤﺎدﻳﺔ و اﻟﻤﻌﻨﻮﻳﺔ‬
‫ﺑﻴﻊ اﻵﻻت‬
‫‪100‬‬
 ‫اﻷﺳﺘﺎذ‪ :‬ﻣﺮاﺑﻂ ﺑﻼل‬ ‫ﻣﻄﺒﻮﻋﺔ دروس وﺗﻤﺎرﯾﻦ ﻓﻲ ﻣﻘﯿﺎس اﻟﺘﺤﻠﯿﻞ اﻟﻤﺎﻟﻲ‬

‫‪+260000‬‬ ‫اﻟﺘﺤﺼﻴﻼت ﻋﻦ ﻋﻤﻠﻴﺎت‬ ‫‪25000-‬‬ ‫ﺗﺴﺪﻳﺪات ﻟﺤﻴﺎزة ﻗﻴﻢ ﺛﺎﺑﺘﺔ ﻣﺎدﻳﺔ‬

‫اﻟﺘﻨﺎزل ﻟﻠﻘﻴﻢ اﻟﺜﺎﺑﺘﺔ اﻟﻤﺎدﻳﺔ و‬ ‫و ﻣﻌﻨﻮﻳﺔ‬
‫اﻟﻤﻌﻨﻮﻳﺔ ﺑﻴﻊ اﻻﻻت‬
‫‪-25000‬‬ ‫ﺗﺴﺪﻳﺪات ﻟﺤﻴﺎزة ﻗﻴﻢ ﺛﺎﺑﺘﺔ‬ ‫‪-20000‬‬ ‫ﻣﺪﻓﻮﻋﺎت ﻟﺤﻴﺎزة ﻗﻴﻢ ﺛﺎﺑﺘﺔ ﻣﺎﻟﻴﺔ‬
‫ﻣﺎدﻳﺔ و ﻣﻌﻨﻮﻳﺔ‬
‫‪20000-‬‬ ‫ﻣﺪﻓﻮﻋﺎت ﻟﺤﻴﺎزة ﻗﻴﻢ ﺛﺎﺑﺘﺔ‬ ‫ﺻﺎﻓﻲ اﻟﺘﺪﻓﻘﺎت اﻟﻨﻘﺪﻳﺔ ﻟﻸﻧﺸﻄﺔ ‪+215000‬‬
‫ﻣﺎﻟﻴﺔ‬ ‫اﻻﺳﺘﺜﻤﺎرﻳﺔ ب‬
‫‪215000+‬‬ ‫ﺻﺎﻓﻲ اﻟﺘﺪﻓﻘﺎت اﻟﻨﻘﺪﻳﺔ‬ ‫ﻣﺒﺎﻟﻎ‬ ‫اﻟﺘﺪﻓﻘﺎت اﻟﻨﻘﺪﻳﺔ ﻣﻦ اﻷﻧﺸﻄﺔ‬
‫ﻟﻸﻧﺸﻄﺔ اﻻﺳﺘﺜﻤﺎرﻳﺔ ب‬ ‫اﻟﺘﻤﻮﻳﻠﻴﺔ‬
‫اﻟﺘﺪﻓﻘﺎت اﻟﻨﻘﺪﻳﺔ ﻣﻦ اﻷﻧﺸﻄﺔ اﻟﻤﺒﺎﻟﻎ‬
‫اﻟﺘﻤﻮﻳﻠﻴﺔ‬
‫‪300000+‬‬ ‫زﻳﺎدة رأس اﻟﻤﺎل‬ ‫‪+300000‬‬ ‫زﻳﺎدة رأس اﻟﻤﺎل‬

‫‪350000-‬‬ ‫ﺗﺴﺪﻳﺪ ﻗﺮوض ﺑﻨﻚ‬ ‫‪350000-‬‬ ‫ﺗﺴﺪﻳﺪ ﻗﺮوض ﺑﻨﻚ‬

‫‪000000000000‬‬ ‫‪ -000000000‬ﺗﻮزﻳﻊ ارﺑﺎح ﻋﻠﻰ اﻟﻤﺎﻟﻜﻴﻦ‬ ‫ﺗﻮزﻳﻊ اﻹرﺑﺎح ﻋﻠﻰ ﻣﺎﻟﻜﻴﻦ‬
‫‪50000-‬‬ ‫ﺻﺎﻓﻲ اﻟﺘﺪﻓﻘﺎت اﻟﻨﻘﺪﻳﺔ‬ ‫ﺻﺎﻓﻲ اﻟﺘﺪﻓﻘﺎت اﻟﻨﻘﺪﻳﺔ ﻟﻸﻧﺸﻄﺔ ‪-50000‬‬
‫ﻟﻸﻧﺸﻄﺔ اﻟﺘﻤﻮﻳﻠﻴﺔ ج‬ ‫اﺗﻤﻮﻳﻠﻴﺔ ج‬
‫‪+195000‬‬ ‫ﺗﻐﻴﺮ اﻟﺨﺰﻳﻨﺔ ﻟﻠﻔﺘﺮة ) أ ‪ +‬ب‬ ‫‪195000‬‬ ‫ﺗﻐﻴﺮ اﻟﺨﺰﻳﻨﺔ ﻟﻠﻔﺘﺮة ) أ ‪ +‬ب ‪+‬‬
‫‪ +‬ج(‬ ‫ج(‬
‫‪35000‬دج‬ ‫اﻟﻨﻘﺪﻳﺔ وﻣﺎ ﻳﻌﺎدﻟﻬﺎ ﻓﻲ ﺑﺒﺪاﻳﺔ‬ ‫‪35000‬دج‬ ‫اﻟﻨﻘﺪﻳﺔ وﻣﺎ ﻳﻌﺎدﻟﻬﺎ ﻓﻲ ﺑﺒﺪاﻳﺔ‬
‫اﻟﻔﺘﺮة‬ ‫اﻟﻔﺘﺮة‬
‫‪ 230000‬دج‬ ‫‪ 230000‬اﻟﻨﻘﺪﻳﺔ وﻣﺎ ﻳﻌﺎدﻟﻬﺎ ﻓﻲ ﻧﻬﺎﻳﺔ‬ ‫اﻟﻨﻘﺪﻳﺔ وﻣﺎ ﻳﻌﺎدﻟﻬﺎ ﻓﻲ ﻧﻬﺎﻳﺔ‬
‫اﻟﻔﺘﺮة‬ ‫اﻟﻔﺘﺮة‬

‫‪101‬‬
 ‫اﻷﺳﺘﺎذ‪ :‬ﻣﺮاﺑﻂ ﺑﻼل‬ ‫ﻣﻄﺒﻮﻋﺔ دروس وﺗﻤﺎرﯾﻦ ﻓﻲ ﻣﻘﯿﺎس اﻟﺘﺤﻠﯿﻞ اﻟﻤﺎﻟﻲ‬

‫اﻟﺗﻣرﯾن ‪:05‬‬
‫ﻟﺗﻛن ﻟدﯾﻧﺎ ﻓﯾﻣﺎ ﯾﻠﻲ اﻟﻣﻌﻠوﻣﺎت اﻟﺗﺎﻟﯾﺔ اﻟﺧﺎﺻﺔ ﺑﺷرﻛﺔ ﻣﺎزن اﻟﺳﻧﺔ اﻟﻣﻧﺗﻬﯾﺔ ‪ .2018‬اﻟوﺣدة ﺑﺄﻻف اﻟدوﻻرات‪.‬‬
‫ﻗﺎﺋﻣﺔ اﻟﻣرﻛز اﻟﻣﺎﻟﻲ ‪:‬‬

‫‪2017‬‬ ‫‪2018‬‬ ‫اﻻﻟﺗزاﻣﺎت "اﻟﺧﺻوم"‬ ‫‪2017‬‬ ‫‪2018‬‬ ‫اﻷﺻول‬

‫‪18750‬‬ ‫‪7500‬‬ ‫ذﻣم داﺋﻧﺔ‬ ‫‪1500‬‬ ‫‪4500‬‬ ‫اﻟﻧﻘد واﻟﻧﻘد اﻟﻣﻌﺎدل‬
‫‪1500‬‬ ‫‪3000‬‬ ‫ﺿراﺋب اﻟدﺧل ﻣﺳﺗﺣﻘﺔ اﻟدﻓﻊ‬ ‫‪3750‬‬ ‫‪7500‬‬ ‫اﻟذﻣم اﻟﻣدﯾﻧﺔ اﻟﺗﺟﺎرﯾﺔ‬
‫‪3000‬‬ ‫‪4500‬‬ ‫ﺿراﺋب ﻣؤﺟﻠﺔ ﻣﺳﺗﺣﻘﺔ اﻟدﻓﻊ‬ ‫‪2250‬‬ ‫‪3000‬‬ ‫اﻟﻣﺧزون‬
‫‪23250‬‬ ‫‪15000‬‬ ‫ﻣﺟﻣوع اﻻﻟﺗزاﻣﺎت‬ ‫‪2250‬‬ ‫ﺻﺎﻓﻲ ﻗﯾﻣﺔ اﻷﺻل ﻏﯾر ‪1500‬‬
‫اﻟﻣﻠﻣوس‬
‫‪28500‬‬ ‫ﺷرﻛﺎت ‪28500‬‬ ‫ﻣن‬ ‫ﻣﺳﺗﺣﻘﺎت‬
‫زﻣﯾﻠﺔ‬
‫ﺣﻘوق ﻣﻠﻛﯾﺔ اﻟﻣﺳﺎﻫﻣﯾن‬ ‫‪33750‬‬ ‫‪18000‬‬ ‫ﺗﻛﻠﻔﺔ اﻟﻣﻣﺗﻠﻛﺎت واﻟﻣﺻﺎﻧﻊ‬
‫واﻟﻣﻌدات‬
‫‪9750‬‬ ‫‪9750‬‬ ‫أﺳﻬم رأس اﻟﻣﺎل‬ ‫‪9000‬‬ ‫‪7500‬‬ ‫اﻻﻫﺗﻼك اﻟﻣﺗراﻛم‬
‫‪30000‬‬ ‫‪30750‬‬ ‫اﻷرﺑﺎح اﻟﻣﺣﺗﺟزة‬ ‫‪24750‬‬ ‫ﺻﺎﻓﻲ ﻗﯾﻣﺔ اﻟﻣﻣﺗﻠﻛﺎت ‪10500‬‬
‫واﻟﻣﺻﺎﻧﻊ واﻟﻣﻌدات‬
‫‪39750‬‬ ‫‪40500‬‬ ‫ﻣﺟﻣوع ﺣﻘوق ﻣﻠﻛﯾﺔ اﻟﻣﺳﺎﻫﻣﯾن‬ ‫‪63000‬‬ ‫‪55500‬‬ ‫ﻣﺟﻣوع اﻷﺻول‬
‫ﻗﺎﺋﻣﺔ اﻟدﺧل‪:‬‬
‫‪45000‬‬ ‫اﻟﻣﺑﯾﻌﺎت‬
‫‪15000‬‬ ‫ﺗﻛﻠﻔﺔ اﻟﻣﺑﯾﻌﺎت‬
‫‪30000‬‬ ‫إﺟﻣﺎﻟﻲ اﻟدﺧل اﻟﺗﺷﻐﯾﻠﻲ‬
‫‪3000‬‬ ‫اﻟﻣﺻﺎرﯾف اﻹدارﯾﺔ وﻣﺻﺎرﯾف اﻟﺑﯾﻊ‬
‫‪3000‬‬ ‫ﻣﺻﺎرﯾف اﻟﻔﺎﺋدة‬
‫‪3000‬‬ ‫اﻫﺗﻼك اﻟﻣﻣﺗﻠﻛﺎت واﻟﻣﺻﺎﻧﻊ واﻟﻣﻌدات‬
‫‪750‬‬ ‫إطﻔﺎء اﻷﺻول ﻏﯾر اﻟﻣﻠﻣوﺳﺔ‬
‫‪4500‬‬ ‫دﺧل اﻻﺳﺗﺛﻣﺎر‬
‫‪24750‬‬ ‫ﺻﺎﻓﻲ اﻟدﺧل ﻗﺑل اﻟﺿرﯾﺑﺔ‬
‫‪6000‬‬ ‫ﺿراﺋب اﻟدﺧل‬
‫‪18750‬‬ ‫ﺻﺎﻓﻲ اﻟدﺧل‬

‫‪102‬‬
 ‫اﻷﺳﺘﺎذ‪ :‬ﻣﺮاﺑﻂ ﺑﻼل‬ ‫ﻣﻄﺒﻮﻋﺔ دروس وﺗﻤﺎرﯾﻦ ﻓﻲ ﻣﻘﯿﺎس اﻟﺘﺤﻠﯿﻞ اﻟﻤﺎﻟﻲ‬

‫ﻣﻌﻠوﻣﺎت اﺿﺎﻓﯾﺔ ‪:‬‬

‫‪ -‬إن ﺟﻣﯾﻊ اﻟﻣﺑﯾﻌﺎت اﻟﺗﻲ ﺗﻘوم ﺑﻬﺎ اﻟﺷرﻛﺔ ﻓﻲ ﻣﺑﯾﻌﺎت آﺟﻠﺔ‪ ،‬وﺟﻣﯾﻊ اﻟﻣﺷﺗرﯾﺎت ﻫﻲ ﻋﻠﻰ اﻟﺣﺳﺎب؛‬
‫‪-‬ﺑﻠﻎ ﻣﺻروف اﻟﻔﺎﺋدة ﻟﻌﺎم ‪ 2018‬ﻣﺎ ﻗﯾﻣﺗﻪ ‪ 3000‬دوﻻر‪ ،‬واﻟﺗﻲ دﻓﻌت ﻛﺎﻣﻠﺔ ﺧﻼل اﻟﺳﻧﺔ؛ ‪ -‬ﺗدﻓﻊ اﻟﺷرﻛﺔ‬
‫رواﺗب وﻣﺳﺗﺣﻘﺎت اﻟﻣوظﻔﯾن اﻷﺧرى ﻗﺑل ﻧﻬﺎﯾﺔ ﻛل ﺷﻬر‪ ،‬وﻗد ﺗم دﻓﻊ ﺟﻣﯾﻊ اﻟﻣﺻﺎرﯾف اﻹدارﯾﺔ وﻣﺻﺎرﯾف اﻟﺑﯾﻊ‬
‫اﻟﻣﺗﻛﺑدة ﻗﺑل ‪ 31‬دﯾﺳﻣﺑر ‪2018‬؛‬
‫‪.‬‬ ‫‪ -‬اﺷﺗﻣل دﺧل اﻻﺳﺗﺛﻣﺎر ﻋﻠﻰ دﺧل ﺗوزﯾﻌﺎت اﻷرﺑﺎح ﻣن اﻻﺳﺗﻣﺎرات ﻓﻲ ﺣﺻص اﻟﺷرﻛﺎت اﻟﻣﺳﺗﻘرة‬
‫وﻗد ﺗم ﻗﺑض ﻫذا اﻟدﺧل ﻗﺑل ‪ 31‬دﯾﺳﻣﺑر ‪2018‬؛‬
‫‪ -‬ﺗم ﺑﯾﻊ ﻣﻌدات ﺑﻘﯾﻣﺔ دﻓﺗرﯾﺔ ﺻﺎﻓﯾﺔ ﻗدرﻫﺎ ‪ 11250‬دوﻻر وﺗﻛﻠﻔﺔ أﺻﻠﯾﺔ ﺑﻘﯾﻣﺔ ‪ 15750‬دوﻻر ﺑﺎﺑل‬
‫‪ 11250‬دوﻻر‪.‬‬
‫‪ -‬أﻋﻠﻧت اﻟﺷرﻛﺔ ﻋن ﺗوزﯾﻌﺎت أرﺑﺎح ﺑﻘﯾﻣﺔ ‪ 18000‬دوﻻر ودﻓﻌﺗﻬﺎ ﻟﻣﺳﺎﻫﻣﯾﻬﺎ ﺧﻼل ﺳﻧﺔ ‪2018‬‬
‫‪ -‬ﺑﻠﻎ ﻣﺻروف ﺿرﯾﺑﺔ اﻟدﺧل ﻟﻌﺎم ‪ 2018‬ﻣﺎ ﻗﯾﻣﺗﻪ ‪ 6000‬دوﻻر‪ ،‬دﻓﻌت اﻟﺷرﻛﺔ ﻣﻘﺎﺑل ‪ 3000‬وﻻر ﺧﻼل‬
‫اﻟﻌﺎم ‪ 2018‬ﻛﺗﻘدﯾر‪.‬‬
‫اﻟﻣطﻠوب ‪ :‬ﻗم ﺑﺈﻋداد ﻗﺎﺋﻣﺔ اﻟﺗدﻓﻘﺎت اﻟﻧﻘدﯾﺔ ﺑﻣوﺟب اﻟﻣﻌﯾﺎر اﻟﻣﺣﺎﺳﺑﻲ اﻟدوﻟﻲ رﻗم ‪ ،7‬ﺑﺎﺳﺗﺧدام اﻟطرﯾﻘﺔ ‪:‬‬
‫اﻟﻣﺑﺎﺷرة‪ ،‬واﻟطرﯾﻘﺔ ﻏﯾر ﻣﺑﺎﺷرة‪.‬‬
‫اﻟﺣل‪:‬‬
‫إﻋداد ﻗﺎﺋﻣﺔ اﻟﺗدﻓﻘﺎت اﻟﻧﻘدﯾﺔ ﺑﺎﺳﺗﺧدام اﻟطرﯾﻘﺔ ﻏﯾر اﻟﻣﺑﺎﺷرة ﻟﺷرﻛﺔ ﻣﺎزن ﻟﺳﻧﺔ ‪.2018‬‬
‫ﻣﻼﺣظﺎت‬ ‫‪2018‬‬ ‫اﻟﺑﯾﺎن‬
‫اﻟﺗدﻓﻘﺎت اﻟﻧﻘدﯾﺔ ﻣن اﻷﻧﺷطﺔ اﻟﺗﺷﻐﯾﻠﯾﺔ‬
‫‪24750‬‬ ‫ﺻﺎﻓﻲ اﻟدﺧل ﻗﺑل اﻟﺿرﯾﺑﺔ‬
‫‪3000‬‬ ‫اﻣﺗﻼك اﻟﻣﻣﺗﻠﻛﺎت واﻟﻣﺻﺎﻧﻊ‬
‫‪750‬‬ ‫إﻟﻘﺎء اﻷﺻول ﻏﯾر اﻟﻣﻠﻣوﺳﺔ‬
‫‪4500‬‬ ‫دﺧل اﻻﺳﺗﺛﻣﺎر‬
‫‪3000‬‬ ‫ﻣﺻروف اﻟﻔﺎﺋدة‬
‫اﻟدﺧل اﻟﺗﺷﻐﯾﻠﻲ ﻗﺑل اﻟﺗﻐﯾرات ﻓﻲ اﻷﺻول ‪27000‬‬
‫واﻻﻟﺗزاﻣﺎت‬
‫اﻟﺗﺷﻐﯾﻠﯾﺔ‬
‫ﺳﻧﺔ ‪ - 2017‬ﺳﻧﺔ ‪3750 = 7500 - 3750 = 2018‬‬ ‫‪3750‬‬ ‫اﻟزﯾﺎدة ﻓﻲ اﻟذﻣم اﻟﻣدﯾﻧﺔ‬
‫اﻟزﯾﺎدة ﻓﻲ اﻟﻣﺧزون‬
‫ﺳﻧﺔ ‪ - 2017‬ﺳﻧﺔ ‪750 = 3000 - 2250 = 2018‬‬ ‫‪750‬‬
‫اﻻﻧﺧﻔﺎض ﻓﻲ اﻟذﻣم اﻟداﺋﻧﺔ‬
‫ﺳﻧﺔ ‪ - 2018‬ﺳﻧﺔ ‪=18750 - 7500 = 2017‬‬ ‫‪11250‬‬
‫‪11250‬‬

‫‪103‬‬
‫اﻷﺳﺘﺎذ‪ :‬ﻣﺮاﺑﻂ ﺑﻼل‬ ‫ﻣﻄﺒﻮﻋﺔ دروس وﺗﻤﺎرﯾﻦ ﻓﻲ ﻣﻘﯿﺎس اﻟﺘﺤﻠﯿﻞ اﻟﻤﺎﻟﻲ‬

‫‪3000‬‬ ‫اﻟﻧﻘد اﻟﻣﻘدم ﻣن ﻗﺑل اﻟﻌﻣﻠﯾﺎت‬

‫‪3000‬‬ ‫اﻟﻔﺎﺋدة اﻟﻣدﻓوﻋﺔ‬
‫‪5250‬‬ ‫ﺿراﺋب اﻟدﺧل اﻟﻣدﻓوﻋﺔ‬
‫ﺻﺎﻓﻲ اﻟﻧﻘد ﻣن اﻷﻧﺷطﺔ اﻟﺗﺷﻐﯾﻠﯾﺔ )‪(1‬‬
‫‪11250‬‬ ‫اﻟﺗدﻓﻘﺎت اﻟﻧﻘدﯾﺔ ﻣن اﻷﻧﺷطﺔ اﻻﺳﺗﺛﻣﺎرﯾﺔ‬
‫‪4500‬‬ ‫اﻟﻌﺎﺋدات ﻣن ﻣﺑﯾﻌﺎت اﻟﻣﻌدات‬
‫‪15750‬‬ ‫ﺗوزﯾﻌﺎت اﻷرﺑﺎح اﻟﻣﻘﺑوﺿﺔ‬
‫ﺻﺎﻓﻲ اﻟﻧﻘد ﻣن اﻷﻧﺷطﺔ اﻻﺳﺗﺛﻣﺎرﯾﺔ )‪(2‬‬
‫‪18000‬‬ ‫اﻟﺗدﻓﻘﺎت اﻟﻧﻘدﯾﺔ ﻣن اﻷﻧﺷطﺔ اﻟﺗﻣوﯾﻠﯾﺔ‬
‫‪3000‬‬ ‫ﺗوزﯾﻌﺎت اﻷرﺑﺎح اﻟﻣدﻓوﻋﺔ‬
‫ﺻﺎﻓﻲ اﻟﻧﻘد ﻣن اﻷﻧﺷطﺔ اﻟﺗﻣوﯾﻠﯾﺔ )‪(3‬‬
‫ﺻﺎﻓﻲ اﻟزﯾﺎدة ﻓﻲ اﻟﻧﻘد وﻣﺎ ﯾﻌﺎدﻟﻪ ﻋﻧد ﺑداﯾﺔ ‪1500‬‬
‫اﻟﻔﺗرة‬
‫ﺻﺎﻓﻲ اﻟزﯾﺎدة ﻓﻲ اﻟﻧﻘد وﻣﺎ ﯾﻌﺎدﻟﻪ ﻋﻧد ﻧﻬﺎﯾﺔ ‪4500‬‬
‫اﻟﻔﺗرة‬
‫إﻋداد ﻗﺎﺋﻣﺔ اﻟﺗدﻓﻘﺎت اﻟﻧﻘدﯾﺔ ﺑﺎﺳﺗﺧدام اﻟطرﯾﻘﺔ اﻟﻣﺑﺎﺷرة ﻟﺷرﻛﺔ ﻣﺎزن ﻟﺳﻧﺔ ‪.2018‬‬
‫ﻣﻼﺣظﺎت‬ ‫‪2018‬‬ ‫اﻟﺑﯾﺎن‬
‫اﻟﺗدﻓﻘﺎت اﻟﻧﻘدﯾﺔ ﻣن اﻷﻧﺷطﺔ اﻟﺗﺷﻐﯾﻠﯾﺔ‬
‫إﯾرادات اﻟﻣﺑﯾﻌﺎت ‪ +‬اﻟﺣﺳﺎﺑﺎت اﻟﻣﺳﺗﺣﻘﺔ ﻓﻲ ﺑداﯾﺔ ‪2018‬‬ ‫‪41250‬‬ ‫اﻹﯾرادات اﻟﻧﻘدﯾﺔ ﻣن اﻟﻌﻣﻼء‬
‫=‬ ‫‪2018‬‬ ‫ﻧﻬﺎﯾﺔ‬ ‫ﻓﻲ‬ ‫اﻟﻣﺳﺗﺣﻘﺔ‬ ‫اﻟﺣﺳﺎﺑﺎت‬ ‫–‬
‫‪3750+45000‬‬
‫اﻟﻣدﻓوﻋﺎت اﻟﻣوردﯾن ‪ +‬اﻟﻣدﻓوﻋﺎت ﻟﻣودي اﻟﺧدﻣﺎت‬ ‫‪30000‬‬ ‫اﻟدﻓﻊ اﻟﻧﻘدي إﻟﻰ اﻟﻣوردﯾن واﻟﻣوظﻔﯾن‬
‫اﻟﻣدﻓوﻋﺎت ﻟﻠﻣوظﻔﯾن‬
‫ﻣدﻓوﻋﺎت اﻟﻣوردﯾن = ﺗﻛﻠﻔﺔ اﻟﻣﺑﯾﻌﺎت ‪ +‬رﺻﯾد اﻟذم اﻟداﺋﻧﺔ |‬
‫أول اﻟﻣدة ‪ -‬آﺧر اﻟﻣدة ‪ :4‬ﻣﺧزون اﻟﺳﻠﻌﻲ آﺧر اﻟﻣدة ‪-‬‬
‫أول | اﻟﻣدة ‪+7500 - 18750 + 15000 =27000‬‬
‫‪2250 – 3000‬‬
‫اﻟﻣدﻓوﻋﺎت ﻟﻠﻣوظﻔﯾن = ‪3000‬‬
‫‪11250‬‬ ‫اﻟﻧﻘد اﻟﻣﺗوﻟد ﻋن اﻟﺗﺷﻐﯾل‬
‫‪3000‬‬ ‫اﻟﻔﺎﺋدة اﻟﻣدﻓوﻋﺔ‬
‫ﺿراﺋب اﻟدﺧل اﻟﻣدﻓوﻋﺔ = ﻧﻔﻘﺔ ﺿرﯾﺑﺔ اﻟدﺧل زﯾﺎدة ﻓﻲ‬ ‫‪3000‬‬ ‫ﺿراﺋب اﻟدﺧل اﻟﻣدﻓوﻋﺔ‬
‫اﻟﺿرﯾﺑﺔ اﻟﺣﺎﻟﯾﺔ اﻟﻣﺳﺗﺣﻘﺔ )اﻟﻔرق ﺑﯾن ﺳﻧﺗﻲ ‪ 2018‬و‬
‫‪ + (2017‬اﻧﺧﻔﺎض ﻓﻲ أﺻول اﻟﺿراﺋب اﻟﻣؤﺟﻠﺔ )اﻟﻔرق‬
‫ﺑﯾن ﺳﻧﺗﻲ ‪ 2018‬و ‪-3000) - 3000 = (2017‬‬

‫‪104‬‬
‫اﻷﺳﺘﺎذ‪ :‬ﻣﺮاﺑﻂ ﺑﻼل‬ ‫ﻣﻄﺒﻮﻋﺔ دروس وﺗﻤﺎرﯾﻦ ﻓﻲ ﻣﻘﯿﺎس اﻟﺘﺤﻠﯿﻞ اﻟﻤﺎﻟﻲ‬

‫‪3000 = (3000-4500) + (1500‬‬

‫‪5250‬‬ ‫ﺻﺎﻓﻲ اﻟﻧﻘد ﻣن اﻷﻧﺷطﺔ اﻟﺗﺷﻐﯾﻠﯾﺔ )‪(1‬‬
‫اﻟﺗدﻓﻘﺎت اﻟﻧﻘدﯾﺔ ﻣن اﻷﻧﺷطﺔ اﻻﺳﺗﺛﻣﺎرﯾﺔ‬
‫‪11250‬‬ ‫اﻟﻌﺎﺋدات ﻣن ﻣﺑﯾﻌﺎت اﻟﻣﻌدات‬
‫‪4500‬‬ ‫ﺗوزﯾﻌﺎت اﻷرﺑﺎح اﻟﻣﻘﺑوﺿﺔ‬
‫‪15750‬‬ ‫ﺻﺎﻓﻲ اﻟﻧﻘد ﻣن اﻷﻧﺷطﺔ اﻻﺳﺗﺛﻣﺎرﯾﺔ )‪(2‬‬
‫اﻟﺗدﻓﻘﺎت اﻟﻧﻘدﯾﺔ ﻣن اﻷﻧﺷطﺔ اﻟﺗﻣوﯾﻠﯾﺔ‬
‫‪18000‬‬ ‫ﺗوزﯾﻌﺎت اﻷرﺑﺎح اﻟﻣﻘﺑوﺿﺔ‬
‫‪18000‬‬ ‫ﺻﺎﻓﻲ اﻟﻧﻘد ﻣن اﻷﻧﺷطﺔ اﻟﺗﻣوﯾﻠﯾﺔ )‪(3‬‬
‫‪3000‬‬ ‫ﺻﺎﻓﻲ اﻟزﯾﺎدة ﻓﻲ اﻟﻧﻘد وﻣﺎ ﯾﻌﺎدﻟﻬﺎ )‪(4) (1‬‬
‫)‪= (3) +(2‬‬
‫‪1500‬‬ ‫اﻟﻧﻘد وﻣﺎ ﯾﻌﺎدﻟﻪ ﻋﻧد ﺑداﯾﺔ اﻟﻔﺗرة‬
‫‪4500‬‬ ‫اﻟﻧﻘد وﻣﺎ ﯾﻌﺎدﻟﻪ ﻋﻧد ﻧﻬﺎﯾﺔ اﻟﻔﺗرة‬

‫‪105‬‬
 ‫اﻷﺳﺘﺎذ‪ :‬ﻣﺮاﺑﻂ ﺑﻼل‬ ‫ﻣﻄﺒﻮﻋﺔ دروس وﺗﻤﺎرﯾﻦ ﻓﻲ ﻣﻘﯿﺎس اﻟﺘﺤﻠﯿﻞ اﻟﻤﺎﻟﻲ‬

‫ﺧﺎﺗﻣﺔ‬
‫اﻟﺗﺣﻠﯾل اﻟﻣﺎﻟﻲ ﻫو ﻋﻣﻠﯾﺔ ﺗﺣوﯾل اﻟﺑﯾﺎﻧﺎت إﻟﻰ ﻣﻌﻠوﻣﺎت ﺗﺳﺗﺧدم ﻻﺗﺧﺎذ أﻫم اﻟﻘ اررات ﺣول اﻟﻣؤﺳﺳﺔ‪ ،‬ﺣﺗﻰ‬
‫‪ .‬ﺣﯾث اﻛﺗﻔﯾﻧﺎ ﻓﻲ ﻫذﻩ اﻟﻣطﺑوﻋﺔ ﺑﻌرض‬ ‫ﺗﺗﻣﻛن ﻫذﻩ اﻷﺧﯾرة ﻣن ﺗﺣﻘﯾق أﻫداﻓﻬﺎ اﻟﻣﻧﺷودة وﻣواﺟﻬﺔ اﻟﺗﺣدﯾﺎت‬
‫أﻫم اﻟﻧﺳب واﻟﻣؤﺷرات اﻟﻣﺎﻟﯾﺔ اﻟﺷﺎﺋﻌﺔ اﻻﺳﺗﺧدام ﻛون ﻣﺟﺎل اﻟﺗﺣﻠﯾل اﻟﻣﺎﻟﻲ أوﺳﻊ ﺑﻛﺛﯾر ﻣن ﻣﺟﺎل ﺗﺣﻠﯾل اﻟﻘواﺋم‬
‫اﻟﻣﺎﻟﯾﺔ‪ .‬وﻫذا ﺣﺗﻰ ﯾﺗﻣﻛن اﻟطﻠﺑﺔ اﻟدارﺳون ﻓﻲ ﻫذا اﻟﻣﺟﺎل‪ ،‬ﻣن اﺳﺗﯾﻌﺎب وﻓﻬم ﻋﻣﻠﯾﺔ اﻟﺗﺣﻠﯾل اﻟﻣﺎﻟﻲ وﻛﯾﻔﯾﺔ‬
‫ﺗطﺑﯾﻘﻪ ﻓﻲ اﻟﻣﺟﺎل اﻟﻣﻬﻧﻲ‪ ،‬ﻓﻘد رﻛزﻧﺎ ﻣن ﺧﻼل ﻫذﻩ اﻟﻣطﺑوﻋﺔ ﻋﻠﻰ إدراج وﺗدﻋﯾم اﻟﺟواﻧب اﻟﻧظرﯾﺔ ﺑﻣﺟﻣوﻋﺔ ﻣن‬
‫اﻟﺗﻣﺎرﯾن اﻟﺗطﺑﯾﻘﯾﺔ ﻋﻠﻰ ﻣﺳﺗوى ﻛل ﻣﺣور‪ ،‬ﻛﻣﺎ ﯾﺑﻘﻰ ﻋﻠﻰ اﻟطﻠﺑﺔ واﻟﺑﺎﺣﺛﯾن اﻟراﻏﺑﯾن ﻓﻲ اﻻﺳﺗزادة واﻟﺗوﺳﻊ أﻛﺛر‬
‫ﻓﻲ ﻣﺧﺗﻠف ﻣﺣﺎور اﻟﺗﺣﻠﯾل اﻟﻣﺎﻟﻲ اﻟﻌودة ﻟﻠﻣراﺟﻊ اﻟﻣﺗﺧﺻﺻﺔ ﻓﻲ ﻫذا اﻟﻣﺟﺎل‪.‬‬

‫‪106‬‬
 ‫اﻷﺳﺘﺎذ‪ :‬ﻣﺮاﺑﻂ ﺑﻼل‬ ‫ﻣﻄﺒﻮﻋﺔ دروس وﺗﻤﺎرﯾﻦ ﻓﻲ ﻣﻘﯿﺎس اﻟﺘﺤﻠﯿﻞ اﻟﻤﺎﻟﻲ‬

‫ﻗﺎﺋﻣﺔ اﻟﻣراﺟﻊ‬
‫‪ .1‬اﺳﺎﻣﺔ ﻋزﻣﻲ ﺳﻼم وﺷﻘﯾري ﻧوري ﻣوﺳﻰ وآﺧرون‪ ،‬اﻻدارة اﻟﻣﺎﻟﯾﺔ اﻟﻧظرﯾﺔ واﻟﺗطﺑﯾق‪ ،‬دار اﻟﻣﺳﯾرة‪ :‬ﻋﻣﺎن‪،‬‬
‫‪. 2007‬‬
‫‪ .2‬أﻣﯾن اﻟﺳﯾد أﺣﻣد ﻟطﻔﻲ‪ ،‬إﻋداد وﻋرض اﻟﻘواﺋم اﻟﻣﺎﻟﯾﺔ ﻓﻲ ﺿوء ﻣﻌﺎﯾﯾر اﻟﻣﺣﺎﺳﺑﺔ‪ ،‬اﻟدار اﻟﺟﺎﻣﻌﯾﺔ‪ ،‬ﻣﺻر‪،‬‬
‫‪.2008‬‬
‫‪ .3‬اﻟﺟرﯾدة اﻟرﺳﻣﯾﺔ ﻟﻠﺟﻣﻬورﯾﺔ اﻟﺟزاﺋرﯾﺔ ‘ﻋرض اﻟﻛﺷوف اﻟﻣﺎﻟﯾﺔ اﻟﻔﺻل اﻟراﺑﻊ"ﺟدول ﺳﯾوﻟﺔ اﻟﺧزﯾﻧﺔ"‪ ،‬ﻗرار‬
‫ﯾﺣدد ﻗواﻋد اﻟﺗﻘﯾﯾم واﻟﻣﺣﺎﺳﺑﺔ وﻣﺣﺗوى اﻟﻛﺷوف اﻟﻣﺎﻟﯾﺔ‪ ،‬اﻟﻌدد‪ ،19‬اﻟﺻﺎدر ﻓﻲ ﺗﺎرﯾﺦ ‪ 25‬ﻣﺎرس ‪.2009‬‬
‫‪ .4‬ﺣﻣزة ﻣﺣﻣود اﻟزﺑﯾدي‪ ،‬اﻟﺗﺣﻠﯾل اﻟﻣﺎﻟﻲ ﻷﻏراض ﺗﻘﯾﯾم اﻷداء واﻟﺗﻧﺑؤ ﺑﺎﻟﻔﺷل‪ ،‬اﻟوراق ﻟﻠﻧﺷر واﻟﺗوزﯾﻊ‪ ،‬ط‪،2‬‬
‫اﻷردن‪.2011 ،‬‬
‫‪ .5‬ﺣﻧﻔﻲ ﻋﻠﻲ‪ ،‬اﻟﻣدﺧل إﻟﻰ اﻹدارة اﻟﻣﺎﻟﯾﺔ اﻟﺣدﯾﺛﺔ‪ ،‬دار اﻟﻛﺗﺎب اﻟﺣدﯾث‪ ،‬ﻣﺻر‪.2008 ،‬‬
‫‪ .6‬ﺧﺎﻟد ﺟﻣﺎل اﻟﺟﻌرات‪ ،‬ﻣﺑﺎدئ اﻟﻣﺣﺎﺳﺑﺔ اﻟﻣﺎﻟﯾﺔ‪ ،‬دار إﺛراء ﻟﻠﻧﺷر واﻟﺗوزﯾﻊ‪ ،‬اﻷردن‪ ،‬ط‪.2009 ،2‬‬
‫‪ .7‬ﺧﻠﯾﻔﺔ اﺳﯾﺎ‪ ،‬ﻣطﺑوﻋﺔ ﻣﺣﺎﺿرات‪ ،‬اﻟﺗﺣﻠﯾل اﻟﻣﺎﻟﻲ اﻟﻣﺗﻘدم‪ ،‬ﺟﺎﻣﻌﺔ ﺗﯾﺑﺎزة‪. 2021-2020 ،‬‬
‫‪ .8‬ﺧﻣﯾﺳﻲ ﺷﯾﺣﺔ‪ ،‬اﻟﺗﺳﯾﯾر اﻟﻣﺎﻟﻲ ﻟﻠﻣؤﺳﺳﺔ‪ ،‬دار ﻫوﻣﺔ ﻟﻠﻧﺷر واﻟﺗوزﯾﻊ‪ ،‬اﻟﺟزاﺋر‪.2013 ،‬‬
‫‪ .9‬درﯾد ﻛﺎﻣل آل ﺷﯾب‪ ،‬ﻣﻘدﻣﺔ ﻓﻲ اﻹدارة اﻟﻣﺎﻟﯾﺔ اﻟﻣﻌﺎﺻرة دار اﻟﻣﻧﺎﻫﺞ ﻟﻠﻧﺷر واﻟﺗوزﯾﻊ‪ ،‬اﻷردن‪.2007 ،‬‬
‫‪ .10‬راﺿﻲ ﺧﻧﻔر ﻣؤﯾد وﻏﺳﺎن ﻓﻼح اﻟﻣطﺎرﻧﺔ‪ ،‬ﺗﺣﻠﯾل اﻟﻘواﺋم اﻟﻣﺎﻟﯾﺔ‪ ،‬ط‪ ،1‬دار اﻟﻣﺳﯾرة‪ ،‬اﻷردن‪.2006 ،‬‬
‫‪ .11‬اﻟراوي ﺧﺎﻟد وﻫﯾب‪ ،‬اﻟﺗﺣﻠﯾل اﻟﻣﺎﻟﻲ ﻟﻠﻘواﺋم اﻟﻣﺎﻟﯾﺔ واﻹﻓﺻﺎح اﻟﻣﺣﺎﺳﺑﯾن‪ ،‬دار اﻟﻣﺳﯾرة ﻟﻠﻧﺷر واﻟﺗوزﯾﻊ‬
‫واﻟطﺑﺎﻋﺔ‪ ،‬اﻟطﺑﻌﺔ اﻷوﻟﻰ‪ ،‬اﻷردن‪.2000 ،‬‬
‫‪ .12‬زﯾﺎد رﻣﺿﺎن وﻣﺣﻣود اﻟﺧﻼﯾﻠﺔ‪ ،‬اﻟﺗﺧطﯾط واﻟﺗﺣﻠﯾل اﻟﻣﺎﻟﻲ‪ ،‬دار اﻟﺷرﻛﺔ اﻟﻌرﺑﯾﺔ اﻟﻣﺗﺣدة ﻟﻠﺗﺳوﯾق‬
‫واﻟﺗورﯾدات‪:‬اﻟﻘﺎﻫرة‪ ،‬ﻣﺻر‪.2013 ،‬‬
‫‪ .13‬ﺳﻌود ﺟﺎﯾد اﻟﻌﺎﻣري‪ ،‬ﻋﺑد اﻟﺳﺗﺎر ﻣﺻطﻔﻰ اﻟﺻﯾﺎح‪ ،‬اﻹدارة اﻟﻣﺎﻟﯾﺔ‪ ،‬دار واﺋل ﻟﻠﻧﺷر واﻟﺗوزﯾﻊ‪ ،‬ﻋﻣﺎن‪،‬‬
‫اﻷردن‪.2006 ،‬‬
‫‪ .14‬ﺳﻣﯾر ﻣﺣﻣد اﻟﺷﺎﻫد وطﺎرق ﻋﺑد اﻟﻌﺎل ﺣﻣﺎد‪ ،‬ﻗواﻋد إﻋداد وﺗﺻوﯾر اﻟﻘواﺋم اﻟﻣﺎﻟﯾﺔ ﻟﻠﺑﻧوك وﻓﻘﺎ ﻟﻣﻌﺎﯾﯾر‬
‫اﻟﻣﺣﺎﺳﺑﺔ اﻟدوﻟﯾﺔ‪ ،‬اﺗﺣﺎد اﻟﻣﺻﺎرف اﻟﻌرﺑﯾﺔ‪.2000 ،‬‬
‫‪ .15‬ﺷﺑﺎح ﻧﻌﯾﻣﺔ‪ ،‬دور اﻟﺗﺣﻠﯾل اﻟﻣﺎﻟﻲ ﻓﻲ ﺗﻘﯾﯾم اﻷداء اﻟﻣﺎﻟﻲ ﺑﺎﻟﻣؤﺳﺳﺔ اﻟﺟزاﺋرﯾﺔ‪ ،‬رﺳﺎﻟﺔ ﻣﺎﺟﯾﺳﺗﯾر‪ ،‬ﻏﯾر‬
‫ﻣﻧﺷورة‪ ،‬ﺗﺧﺻص ﺗﺳﯾﯾر ﻣؤﺳﺳﺎت‪ ،‬ﺟﺎﻣﻌﺔ ﻣﺣﻣد ﺧﯾﺿر‪ :‬ﺑﺳﻛرة‪.2008،‬‬
‫‪ .16‬ﺷﻌﺑﺎن ﻣﺣﻣد‪ ،‬ﻧﺣو اﺧﺗﯾﺎر ﻫﯾﻛل ﺗﻣوﯾﻠﻲ أﻣﺛل ﻟﻠﻣؤﺳﺳﺔ اﻻﻗﺗﺻﺎدﯾﺔ‪ ،‬رﺳﺎﻟﺔ ﻣﻘدﻣﺔ ﻟﻧﯾل ﺷﻬﺎدة اﻟﻣﺎﺟﺳﺗﯾر‪،‬‬
‫ﻣﻧﺷورة‪ ،‬ﺗﺧﺻص ﻣﺎﻟﯾﺔ اﻟﻣؤﺳﺳﺔ‪ ،‬ﻛﻠﯾﺔ اﻟﻌﻠوم اﻻﻗﺗﺻﺎدﯾﺔ‪ ،‬ﺟﺎﻣﻌﺔ اﺣﻣد ﺑوﻗرة ﺑوﻣرداس‪. 2010 ،‬‬
‫‪ .17‬ﺷﻌﯾب ﺷﻧوف‪ ،‬ﻣﺣﺎﺳﺑﺔ اﻟﻣؤﺳﺳﺔ طﺑﻘﺎ ﻟﻠﻣﻌﺎﯾﯾر اﻟﻣﺣﺎﺳﺑﯾﺔ اﻟدوﻟﯾﺔ‪ ،‬ﻣﻛﺗﺑﺔ اﻟﺷرﻛﺔ اﻟﺟزاﺋرﯾﺔ ﺑودواو‪ ،‬ج‪،1‬‬
‫اﻟﺟزاﺋر‪.2008 ،‬‬

‫‪107‬‬
 ‫اﻷﺳﺘﺎذ‪ :‬ﻣﺮاﺑﻂ ﺑﻼل‬ ‫ﻣﻄﺒﻮﻋﺔ دروس وﺗﻤﺎرﯾﻦ ﻓﻲ ﻣﻘﯿﺎس اﻟﺘﺤﻠﯿﻞ اﻟﻤﺎﻟﻲ‬

‫‪ .18‬ﺻﺎﺑر ﺗﺎج اﻟﺳر ﻣﺣﻣد ﻋﺑد اﻟرﺣﻣﺎن اﻟﻛﻧزي‪ ،‬اﻟﺗﺣﻠﯾل اﻟﻣﺎﻟﻲ اﻷﺻول اﻟﻌﻠﻣﯾﺔ واﻟﻌﻣﻠﯾﺔ‪ ،‬دار ﺧوارﻣﺎ‬
‫اﻟﻌﻠﻣﯾﺔ‪ :‬ﺟدة‪.2015 ،‬‬
‫‪ .19‬طﺎرق ﻋﺑد اﻟﻌﺎل ﺣﻣﺎد ‪ .‬اﻟﺗﻘﺎرﯾر اﻟﻣﺎﻟﯾﺔ‪ ،‬اﻟدار اﻟﺟﺎﻣﻌﯾﺔ‪ ،‬ﻣﺻر‪.2005 ،‬‬
‫‪ .20‬ﻋﺑد اﻟﺳﺗﺎر اﻟﺻﺑﺎح وﺳﻌود ﺟﺎﯾد ﻣﺷﻛور اﻟﻌﺎﻣري‪،‬اﻟﻧظرﯾﺔ اﻟﻣﺎﻟﯾﺔ أطر ﻧظرﯾﺔ وﺣﺎﻻت ﻋﻣﻠﯾﺔ‪،‬ط‪،2‬دار‬
‫واﺋل‪:‬اﻟﺑﺻرة‪.2007،‬‬
‫‪ .21‬ﻋﺑد اﻟﻐﻔﺎر ﺣﻧﻔﻲ‪ ،‬أﺳﺎﺳﯾﺎت اﻟﺗﺣﻠﯾل اﻟﻣﺎﻟﻲ ودراﺳﺎت اﻟﺟدوى‪ ،‬اﻟدار اﻟﺟﺎﻣﻌﯾﺔ‪ ،‬ﻣﺻر‪.2004 ،‬‬
‫‪ .22‬ﻋﺑد اﻟﻧﺎﺻر ﻧور‪ ،‬اﻟﺗﺣﻠﯾل اﻟﻣﺎﻟﻲ ﻣدﺧل ﺻﻧﺎﻋﺔ اﻟﻘ اررات‪ ،‬دار واﺋل ﻟﻠﻧﺷر‪ ،‬ﺑدون ﺳﻧﺔ ﻧﺷر‪ ،‬اﻟطﺑﻌﺔ‪.2‬‬
‫‪ .23‬ﻋدﻧﺎن اﻟﺗﺎﯾﻪ اﻟﻧﻌﯾﻣﻲ‪ ،‬اﻟﺗﺣﻠﯾل واﻟﺗﺧطﯾط اﻟﻣﺎﻟﻲ اﺗﺟﺎﻫﺎت ﻣﻌﺎﺻرة‪ ،‬دار اﻟﻣﺳﯾرة ﻟﻠﻧﺷر واﻟﺗوزﯾﻊ‪ ،‬اﻻردن‪،‬‬
‫‪.2011‬‬
‫‪ .24‬اﻟﻌﺻﺎر رﺷﺎد وأﺧرون‪ ،‬اﻻدارة واﻟﺗﺣﻠﯾل اﻟﻣﺎﻟﻲ‪ ،‬دار اﻟﺑرﻛﺔ ﻟﻠﻧﺷر واﻟﺗوزﯾﻊ اﻟطﺑﻌﺔ اﻷوﻟﻰ‪ ،‬اﻷردن‪،‬‬
‫‪.2001‬‬
‫‪ .25‬ﻋﻘﺎري ﻣﺻطﻔﻰ‪ ،‬اﻟﻣﻌﯾﺎر اﻟﻣﺣﺎﺳﺑﻲ اﻷول رﻗم ‪ ،01‬ﻋرض اﻟﻘواﺋم اﻟﻣﺎﻟﯾﺔ‪ ،‬ﻣﺟﻠﺔ اﻟﺑﺎﺣث اﻗﺗﺻﺎدﯾﺔ وادارﯾﺔ‬
‫ﻛﻠﯾﺔ اﻟﻌﻠوم اﻻﻗﺗﺻﺎدﯾﺔ واﻟﺗﺟﺎرﯾﺔ وﻋﻠوم اﻟﺗﺳﯾﯾر‪ ،‬ﺟﺎﻣﻌﺔ ﺧﯾﺿر ﺑﺳﻛرة‪ ،‬اﻟﻌدد اﻷول‪،‬ﺟوان ‪.2007‬‬
‫‪ .26‬ﻋﻼء ﻓرﺣﺎن طﺎﻟب ٕواﯾﻣﺎن ﺷﯾﺣﺎن اﻟﻣﺷﻬداﻧﻲ‪ ،‬اﻟﺣوﻛﻣﺔ اﻟﻣؤﺳﺳﯾﺔ واﻷداء اﻟﻣﺎﻟﻲ اﻹﺳﺗراﺗﯾﺟﻲ ﻟﻠﻣﺻﺎف‪،‬‬
‫دار اﻟﺻﻔﺎء‪ :‬ﻋﻣﺎن‪.2011 ،‬‬
‫‪ .27‬ﻋﻠﻲ ﻋﺑﺎس‪ ،‬اﻹدارة اﻟﻣﺎﻟﯾﺔ‪ ،‬دار اﻻﺛراء‪:‬ﻋﻣﺎن‪.2008 ،‬‬
‫‪ .‬ﻧﻘﻼ ﻣن اﻟﻣوﻗﻊ ‪sme@palnet.com‬‬ ‫‪ .28‬ﻓﻬﻣﻲ ﻣﺻطﻔﻰ اﻟﺷﯾﺦ‪ ،‬اﻟﺗﺣﻠﯾل اﻟﻣﺎﻟﻲ‪ ،‬رام اﷲ ‪:‬ﻓﻠﺳطﯾن‪2008 ،‬‬
‫‪ .29‬اﻟﻘرار اﻟﻣؤرخ ﻓﻲ ‪ 26‬ﺟوﯾﻠﯾﺔ ‪ 2008‬اﻟﻣﺣدد ﻟﻘواﻋد اﻟﺗﻘﯾﯾم واﻟﻣﺣﺎﺳﺑﺔ وﻣﺣﺗوى اﻟﻛﺷوف اﻟﻣﺎﻟﯾﺔ وﻋرﺿﻬﺎ‬
‫وﻛذا ﻣدوﻧﺔ اﻟﺣﺳﺎﺑﺎت وﻗواﻋد ﺳﯾرﻫﺎ‪ ،‬اﻟﺟرﯾدة اﻟرﺳﻣﯾﺔ رﻗم ‪ ،19‬اﻟﺻﺎدرة ﺑﺗﺎرﯾﺦ ‪ 25‬ﻣﺎرس ‪،2009‬‬
‫اﻟﺟزاﺋر‪.‬‬
‫‪ .30‬ﻗﺻﺎﺑﻲ اﻟﯾﺎس‪ ،‬ﺗﺣﻠﯾل اﻟﻘواﺋم اﻟﻣﺎﻟﯾﺔ ﻛﺎداة ﻟﺗﻘﯾﯾم اﻻداء اﻟﻣﺎﻟﻲ ﻟﻠﻣؤﺳﺳﺔ‪ ،‬اﻟﻣؤﺗﻣر اﻟوطﻧﻲ ﺣول اﻟﺗﺷﺧﯾص‬
‫اﻟﻣﺎﻟﻲ ﻓﻲ اﻟﻣؤﺳﺳﺎت اﻻﻗﺗﺻﺎدﯾﺔ‪ ،‬ﻛﻠﯾﺔ اﻟﻌﻠوم اﻻﻗﺗﺻﺎدﯾﺔ واﻟﻌﻠوم اﻟﺗﺟﺎرﯾﺔ وﻋﻠوم اﻟﺗﺳﯾﯾر‪ ،‬ﺟﺎﻣﻌﺔ ﺑﺎﺟﻲ‬
‫ﻣﺧﺗﺎر ﻋﻧﺎﺑﺔ‪ ،‬ﯾوﻣﻲ ‪ ،2012/05/23-22‬ﻧﺳﺧﺔ اﻟﻛﺗروﻧﯾﺔ‪.‬‬
‫‪ .31‬ﻣﺑﺎرك ﻟﺳﻠوس‪ ،‬اﻟﺗﺳﯾﯾر اﻟﻣﺎﻟﻲ‪ ،‬دﯾوان اﻟﻣطﺑوﻋﺎت اﻟﺟﺎﻣﻌﯾﺔ‪ ،‬اﻟﺟزاﺋر‪.2012 ،‬‬
‫‪ .32‬ﻣﺣﻣد اﻟﺻﯾرﻓﻲ‪ ،‬ادارة اﻟﻣﺎل وﺗﺣﻠﯾل ﻫﯾﻛﻠﻪ‪ ،‬دار اﻟﻔﻛر اﻟﺟﺎﻣﻌﻲ‪ ،‬اﻻﺳﻛﻧدرﯾﺔ ﻣﺻر‪.2007 ،‬‬
‫‪ .33‬ﻣﺣﻣد ﺻﺎﻟﺢ اﻟﺣﻧﺎوي‪ ،‬اﻻدارة اﻟﻣﺎﻟﯾﺔ واﻟﺗﻣوﯾل‪ ،‬اﻟطﺑﻌﺔ اﻟﺛﺎﻧﯾﺔ‪ ،‬اﻟدار اﻟﺟﺎﻣﻌﯾﺔ ﻟﻠطﺑﻊ واﻟﻧﺷر‪ ،‬اﻻﺳﻛﻧدرﯾﺔ‪،‬‬
‫‪.1998‬‬
‫‪ .34‬ﻣﻠﯾﻛﺎوي ﻣوﻟود‪ ،‬اﺳﺗراﺗﯾﺟﯾﺎت اﻟﺗﻣوﯾل ﻓﻲ اﻟﻣؤﺳﺳﺎت اﻻﻗﺗﺻﺎدﯾﺔ‪ ،‬دار ﻫوﻣﺔ ﻟﻠطﺑﺎﻋﺔ واﻟﻧﺷر واﻟﺗوزﯾﻊ‪،‬‬
‫اﻟﺟزاﺋر‪.2019 ،‬‬
‫‪ .35‬ﻣﻠﯾﻛﺎوي ﻣوﻟود‪ ،‬اﻻﺳﺗراﺗﯾﺟﯾﺔ واﻟﺗﺳﯾﯾر اﻟﻣﺎﻟﻲ‪ ،‬دار ﻫوﻣﺔ ﻟﻠطﺑﺎﻋﺔ واﻟﻧﺷر واﻟﺗوزﯾﻊ‪ ،‬اﻟﺟزاﺋر‪.2018 ،‬‬

‫‪108‬‬
 ‫اﻷﺳﺘﺎذ‪ :‬ﻣﺮاﺑﻂ ﺑﻼل‬ ‫ﻣﻄﺒﻮﻋﺔ دروس وﺗﻤﺎرﯾﻦ ﻓﻲ ﻣﻘﯿﺎس اﻟﺘﺤﻠﯿﻞ اﻟﻤﺎﻟﻲ‬

‫‪ .36‬ﻣﻠﯾﻛﺔ زﻏﯾب وﻧﻌﯾﻣﺔ ﻏﻼب‪ ،‬دراﺳﺔ اﻟﺳﻠوك اﻟﻣﺎﻟﻲ ﻓﻲ اﻟﻣؤﺳﺳﺎت اﻟﺻﻧﺎﻋﯾﺔ اﻟﺟزاﺋرﯾﺔ‪ ،‬رﺳﺎﻟﺔ ﻣﺎﺟﺳﺗﯾر‪،‬‬
‫ﺟﺎﻣﻌﺔ ‪ 20‬أوت ‪ ،1955‬ﺳﻛﯾﻛدة‪ ،‬اﻟﺟزاﺋر‪.‬‬
‫‪ .37‬ﻧﺎﺻر دادي ﻋدون‪ ،‬ﺗﻘﻧﯾﺎت ﻣراﻗﺑﺔ اﻟﺗﺳﯾﯾر ﻟﻠﺗﺣﻠﯾل اﻟﻣﺎﻟﻲ‪ ،‬دار اﻟﻣﺣﻣدﯾﺔ اﻟﻌﺎﻣﺔ‪ ،‬ج‪ ،1‬اﻟﺟزاﺋر‪.2004 ،‬‬
‫‪ .38‬ﻫﯾﺛم ﻣﺣﻣد اﻟزﻋﺑﻲ‪ ،‬اﻻدارةواﻟﺗﺣﻠﯾل اﻟﻣﺎﻟﻲ‪ ،‬دار اﻟﻔﻛر‪:‬ﻋﻣﺎن‪.2000 ،‬‬
‫‪ .39‬وﻛﺎل ﻧوردﯾن وﺧﻠﯾﻔﺔ اﻟﺣﺎج‪ ،‬اﻟﺗﺷﺧﯾص اﻟﻣﺎﻟﻲ أداة ﻟرﺳم اﻹﺳﺗراﺗﯾﺟﯾﺔ اﻟﻣﺎﻟﯾﺔ ﻟﻠﻣؤﺳﺳﺔ‪ ،‬اﻷﻓﺎق ﻟﻠدراﺳﺎت‬
‫اﻹﻗﺗﺻﺎدﯾﺔ‪ ،‬اﻟﻌدد اﻷول‪ ،‬اﻟﺟزاﺋر‪.‬‬
‫‪ .40‬وﻟﯾد ﻧﺎﺟﻲ اﻟﺣﯾﺎﻟﻲ‪ ،‬اﻻﺗﺟﺎﻫﺎت اﻟﻣﻌﺎﺻرة ﻓﻲ اﻟﺗﺣﻠﯾل اﻟﻣﺎﻟﻲ ‪-‬ﻣﻧﻬﺞ ﻋﻠﻣﻲ وﻋﻣﻠﻲ ﻣﺗﻛﺎﻣل‪ ،‬اﻟوراق ﻟﻠﻧﺷر‬
‫واﻟﺗوزﯾﻊ‪ ،‬ط‪ ،1‬اﻷرزن‪.2007 ،‬‬
‫‪ .41‬اﻟﯾﺎس ﺑن اﻟﺳﺎﺳﻲ وﯾوﺳف ﻗرﯾﺷﻲ‪ ،‬اﻟﺗﺣﻠﯾل اﻟﻣﺎﻟﻲ‪ ،‬دار واﺋل ﻟﻠﻧﺷر‪ ،‬ط‪.2006 ،1‬‬
‫‪ .42‬اﻟﯾﻣﯾن ﺳﻌﺎدة‪ ،‬اﺳﺗﺧدام اﻟﺗﺣﻠﯾل اﻟﻣﺎﻟﻲ ﻓﻲ ﺗﻘﯾﯾم أداء اﻟﻣؤﺳﺳﺎت اﻻﻗﺗﺻﺎدﯾﺔ وﺗرﺷﯾد ﻗ اررﺗﻬﺎ‪ ،‬ﻣذﻛرة‬
‫ﻣﺎﺟﺳﺗر ﻓﻲ اﻟﻌﻠوم اﻟﺗﺟﺎرﯾﺔ‪ ،‬ﺗﺧﺻص إدارة اﻷﻋﻣﺎل‪ ،‬ﺟﺎﻣﻌﺔ ﻟﺣﺎج ﻟﺧﺿر‪ ،‬ﻛﻠﯾﺔ اﻟﻌﻠوم اﻻﻗﺗﺻﺎدﯾﺔ‬
‫اﻟﺗﺟﺎرﯾﺔ وﻋﻠوم اﻟﺗﺳﯾﯾر‪ ،‬اﻟﺟزاﺋر‪.2008،‬‬
‫‪ .43‬ﯾوﺳف ﺣﺳن ﯾوﺳف‪ ،‬اﻟﺗﻣوﯾل ﻓﻲ اﻟﻣؤﺳﺳﺎت اﻻﻗﺗﺻﺎدﯾﺔ‪ ،‬دار اﻟﺗﻌﻠﯾم اﻟﺟﺎﻣﻌﻲ ﻟﻠطﺑﺎﻋﺔ واﻟﻧﺷر‪،‬‬
‫اﻻﺳﻛﻧدرﯾﺔ‪.2012 ،‬‬
‫‪44. MICHEL ALBAY- UN EXEMPLE D'ANALYSE FINANCIERE- P301- PARIS1978.‬‬
‫‪45. Norbert Guedj * Finance d'entreprise- les règles des jeu -* Edition‬‬
‫‪d'organisation،edition:1997-2000.‬‬
‫‪46. Pierre Ramage،Analyse et diagnostic financier،édition d’organisation،paris،2001،‬‬
‫‪47. A.BOUKHZAR – LA GESTION FINANCIER – OPU ALGER 1983.‬‬
‫‪48. Hervé pateaux.préparer la passage aux norms IAS/IFRS.comundi.2005.‬‬
‫‪49. Norbert Guedj " Finance d'entreprise- les règles des jeu –" Edition d'organisation ,‬‬
‫‪édition:1997-2000‬‬

‫‪109‬‬