Budapesti Gazdasági Egyetem

Pénzügyi és Számviteli Kar

Pénzügy Tanszék

BEMUTATÓ FELADATOK
A
VÁLLALATI PÉNZÜGYEK
TANTÁRGYHOZ
2023

2. TÉMAKÖR
A PÉNZ IDŐÉRTÉKE

2.1. feladat
Kétéves időtartamra beteszünk a bankba 500 ezer Ft-ot. A bank által meghirdetett évi
névleges kamatláb 12%.
Mekkora összeggel rendelkezünk a második év végén, ha a bank a kamatokat
a) évente
b) félévente
c) negyedévente
d) havonta tőkésíti
e) folytonos kamatozással számítja?

2.2. feladat
Egy befektetésből 5 év múlva 2 millió Ft bevételre számítunk. 8%-os kamatlábat feltételezve
mennyi ennek az összegnek a jelenértéke?

2.3. feladat
Egy befektetésből az alábbi cash flow-k várhatók:
Első év: 200 ezer Ft
Második év: 400 ezer Ft
Harmadik év: 350 ezer Ft
a) Mennyit érne ma ez a befektetés 7%-os kamatlábat feltételezve?
b) Ha a várható cash flow-k érdekében ma 700 ezer Ft-ot kellene kifizetni, érdemes
lenne-e megvalósítani a befektetést?

2.4. feladat
Egy befektetési társaság hirdetése szerint, ha ma befektet 1 millió Ft-ot, 5 év múlva 3 millió
Ft-ot kap vissza. Mekkora hozamot ígérnek?

2.5. feladat
Tételezzük fel, hogy ma befektetünk 500 ezer Ft-ot. Hány év alatt duplázódik meg 6%-os
kamatláb esetén?

1
2.6. feladat
Egy nyugdíjpénztári tag 30 éven keresztül évi 300000 Ft-ot fizet be a pénztárba. A pénztár a
befizetéseket hosszú távon 6%-os hozamra tudja befektetni.
a) Mekkora tőke halmozódik fel a 30. év végére?
b) Évente milyen összegű járadékra számíthat a pénztártag a nyugdíjazását követő 20
éven át feltételezve, hogy a járadékot már év elején kifizetik és a piaci kamatláb 4%?

2.7. feladat
Egy kisvállalkozás 20 millió forint bankhitelt vett fel, évi 12%-os kamatláb mellett. A hitelt és
kamatait 4 egyenlő részletben kell visszafizetnie.
a) Számítsa ki az évi törlesztéseket!
b) Igazolja, hogy a négy törlesztő részlettel a vállalkozó a bankhitelt kamataival együtt
visszafizeti!

3. TÉMAKÖR
ESZKÖZÖK ÉRTÉKELÉSE

3.1. feladat
Egy 10.000 Ft-os névértékű kötvény évente 8,5% kamatot fizet. A kötvény névértékét 15 év
múlva egy összegben fizetik vissza. A hasonló kockázatú kötvények aktuális piaci hozama
7%.
a) Mennyi a kötvény reális árfolyama (forintra kerekítve)?
b) Feltételezve, hogy a befektető 10720 Ft-os árfolyamon vásárolta a kötvényt, és a
lejáratig meg is tartja azt, mekkora tényleges hozamot ér el (kéttizedes pontossággal)
egyszerűsített módszerrel számolva?
c) Mennyi a kötvény egyszerű hozama (kéttizedes pontossággal)!
d) Mennyi a kötvény nettó árfolyama 162 nappal az utolsó kamatfizetés után, ha akkor a
bruttó árfolyama 11100 Ft volt?
e) Maximum mennyit érne a kötvény 5 évvel a lejárata előtt, ha akkor a hasonló
kockázatú és futamidejű kötvények piaci hozama 5%?
f) A 10 éves tartási periódus alatt mekkora hozamot ért el az a befektető, aki a b) pont
szerinti árfolyamon vásárolta, és az e) pont szerinti árfolyamon adta el a kötvényt?
g) Mennyi idő alatt térül meg a kötvény a befektető számára, ha az e) pont feltételezései
szerint reális árfolyamon vásárolta meg a papírt?
h) Hány százalékkal és mekkora irányban változna meg a kötvény árfolyama, ha a piaci
kamatláb a jelenlegi 5%-os szintről fél százalékponttal csökkenne?

3.2. feladat
Egy társaság az elmúlt években a nyereség 60%-át rendszeresen visszaforgatta, és ezen az
arányon a jövőben sem kíván változtatni. A következő évben várhatóan 840 Ft lesz az egy
részvényre jutó nyereség. A cég ROE mutatója hosszabb ideje 20% körül alakul, a
részvényesek által elvárt hozam 16%.
a) Mennyi a részvény reális (elméleti) árfolyama!
b) Érdemes-e vásárolni a részvényből, ha az aktuális piaci árfolyama 8175 Ft?
c) Az aktuális piaci árfolyam alapján mennyi a részvény P/E mutatója?
d) Hosszabb távon milyen hozamra számíthat a befektető (kéttizedes pontossággal), ha
piaci árfolyamon vásárolt a részvényből?

2
 e) Mekkora hozamot realizált a befektető, ha egy év múlva 7500 Ft-ért, illetve 8500 Ft-
ért adta el a részvényt?
f) A részvény elméleti árfolyamában mekkora összeg tulajdonítható a növekedési
lehetőségek jelenértékének?
3.3. feladat
Egy rt. életének a gyors növekedési szakaszában van, ezért a jó beruházások
megvalósításához szükség van az adózott nyereség visszaforgatására. A tervek szerint a
társaság először 5 év múlva fizet osztalékot, várhatóan részvényenként 750 Ft-ot. A cég olyan
osztalékpolitikát kíván megvalósítani, amely a továbbiakban az osztalék évi 10%-os
növekedését biztosítja.
Mennyit ér a részvény jelenleg, ha a befektetők által elvárt hozam 16%?

5. TÉMAKÖR
BERUHÁZÁSOK ÉRTÉKELÉSE

5.1. feladat
Egy vállalat tervezett beruházásának főbb adatai:

Gépek, berendezések beszerzési ára 24 millió Ft

Várható évi értékesítés 10000 db
Eladási ár 4000 Ft/db
Változó költség 2500 Ft/db
Fix költség 5,75 millió Ft/év
Hasznos élettartam 5 év

A gépek, berendezések értékcsökkenését a hasznos élettartam alatt, maradványérték nélkül,

lineáris módszerrel számolják el. A vállalat 16% adót fizet. A befektetők által elvárt hozam
15%.
a) Számítsa ki a beruházás nettó jelenértékét!
b) Táblázat alapján (tehát a konkrét számítások elvégzése nélkül) becsülje meg a projekt
belső kamatlábát!
c) Mennyi a projekt jövedelmezőségi indexe?
d) Hány év alatt térül meg a projekt?
e) Táblázat alapján (tehát a konkrét számítások elvégzése nélkül) becsülje meg a projekt
diszkontált megtérülési idejét!

5.2. feladat
Két egymást kölcsönösen kizáró beruházási javaslat főbb adatai:

Megnevezés „A” javaslat „B” javaslat

Kezdő tőkeszükséglet (ezer Ft) 24 250 14 450
Hasznos élettartam (év) 7 5
Nettó működési cash flow (ezer Ft) 8 000 6 500
Befektetők által elvárt hozam (%) 16,0 16,0
NPV (ezer Ft)
NPV a hasznos élettartam figyelembevételével (ezer Ft)
Becsült IRR %

3
 a) Számítsa ki, és írja be a táblázatba a hiányzó adatokat!
b) Melyik javaslatot fogadná el a nettó jelenérték alapján?
c) Melyik javaslat jobb a hasznos élettartam figyelembe vételével?
d) Táblázat alapján (tehát a konkrét számítások elvégzése nélkül) becsülje meg a
projektek belső kamatlábát!

5.3. feladat
Két egymást kölcsönösen kizáró beruházási javaslat főbb adatai:

Megnevezés „A” javaslat „B” javaslat

Kezdő tőkeszükséglet ezer Ft 24000 20000
Hasznos élettartam év 5 4
Üzemeltetési költség ezer Ft/év 3000 4000

Minden más feltétel azonossága esetén, melyik beruházási javaslatot érdemes megvalósítani a
hasznos élettartamot is figyelembe véve, ha a befektetők által elvárt hozam 15%?

4.1. TÉMAKÖR
TŐKEÁTTÉTEL

4.1.1. feladat
A vállalat várható árbevétele 300 millió Ft, változó költség az árbevétel 40%-a, az évi fix
működési költség 100 millió Ft.

A vállalat tőkeszerkezete:
 50 millió Ft bankhitel, évi kamata 14%,
 100 millió Ft kötvény, évi kamata 12%
 100 ezer db elsőbbségi részvény, osztalék 25Ft/részvény
 400 ezer db törzsrészvény

A társasági adó mértéke 16%.

Feladat:
a) Mennyi a vállalat működési tőkeáttétele?
b) Az árbevétel ± 10%-os változása esetén mennyi lenne az EBIT?
c) Mennyi a vállalat pénzügyi tőkeáttétele?
d) Az EBIT ± 5%-os változása esetén hogyan változna a tulajdonosok
(törzsrészvényesek) jövedelme?
e) Minimum mekkora üzemi eredményt kellene a vállalatnak elérni, hogy a fix
finanszírozási költségeket ki tudja fizetni?
f) Mennyi a vállalat kombinált tőkeáttétele?
g) Az árbevétel ± 5%-os változásakor mennyi lenne az EPS?

4
4.2. TÉMAKÖR
A KOCKÁZAT MÉRÉSE

4.2.1. feladat
Az alábbi táblázat „A” és „B” részvény lehetséges hozamait tartalmazza:

Hozam (%)
A gazdaság állapota Valószínűség
„A” részvény „B” részvény
Fellendülés 0,2 22 6
Normális 0,6 12 10
Recesszió 0,2 7 44

a) Mennyi „A” és „B” részvények várható hozama?

b) Mennyi „A” és „B” részvény hozamának szórása?

4.2.2. feladat
A befektető – kockázatának megosztása érdekében – az előző feladatban megismert „A” és
„B” részvényekből portfoliót képez.
a) Mennyi a portfolió várható hozama, ha XA =50%, XB = 50%?
b) Mennyi a részvények hozama közötti kovariancia (az eltérés-szorzatok súlyozott
átlaga alapján)?
c) Mennyi lesz a portfolió hozamának szórása?

4.3. TÉMAKÖR
CAPM

4.3.1. feladat
A befektető az előző feladatokban megismert „A” és „B” részvények méltányos (kockázattal
arányos) hozamának kiszámításához az alábbi adatokkal is rendelkezik:
 bA =0,8
 bB = 1,35
 rf = 6,5%
 rm = 14%

Mennyi – ezeknek a feltételeknek az ismeretében – az „A” és „B” részvény elvárt (elvárható)

hozama?

5
6