Pregled case studija

Upute za pripremu

• Grupa treba odabrati stvarnu kompaniju ili jedinicu lokalne samouprave koja
odgovara potrebama case-a, prikupiti podatke neophodne za pripremu i izradu
case-a, te napraviti case kao stvarnu analizu, investicijski elaborat i sl. Također
je potrebno pripremiti nacrte svih dokumenata koji zahtijeva priroda case-a i
propisi koji regulišu oblast (projekcije gotovinskog toka, ocjena profitabilnosti,
odluke o emisiji, emisijski prospekt, tender ponuda i sl.).
• Prijave za teme case-ova slati na e-mail: dzafer.alibegovic@efsa.unsa.ba.
Ranije pristigle prijave imaju prioritet kod dodjele tema. U prijavi obavezno
navesti imena članova grupe (1 do 3).
• Gotove case-ove treba dostaviti putem e-maila.
 Teme
• Case 1: Emisija dionica putem javne ponude (preuzimanje emisije)
• Case 2: Emisija komercijalnih zapisa
• Case 3: Emisija municipalnih obveznica
• Case 4: Investicijsko savjetovanje
• Case 5: Kratkoročno investiranje
• Case 6: Uspostavljanje strukture izvora finansiranja
• Case 7: Preuzimanje kompanije
• Case 8: Analiza finansijske pozicije i poslovanja kompanije
• Case 9: Procjena isplativosti investicije
• Case 10: Politika dividendi
Case 1: Emisija dionica putem javne ponude

Opis: Kompanija želi pribaviti sredstva za finansiranje izgradnje proizvodno-

poslovnog kompleksa, u svrhu proširenja kapaciteta. Pored vlastitih izvora,
neophodno je da emisijom običnih dionica pribavi dodatna sredstva. Kompanija
ima upisan osnovni kapital u određenoj vrijednosti, podijeljen na obične dionice.
Pored toga, kompanija ima rezerve (obavezne i dodatne) u zakonom propisanoj
visini. Dionicama kompanije se trguje na berzi, te je moguće utvrditi cijenu
dionice, trenutnu i ponderisanu prosječnu za prethodnih 6 mjeseci.
Kompanija će sklopiti ugovor sa investicijskom bankom o preuzimanju emisije.
Zadatak: Pripremiti emisiju dionica putem javne ponude. Analizirati regulativu
kojom se propisuju uslovi i postupak emisije. Pripremiti emisijski prospekt,
zahtjev za odobrenje emisije za Komisiju za vrijednosne papire, kao i skraćeni
prospekt za objavu u medijima. Pripremiti investicijski program sa okvirnim
procjenom profitabilnosti i upotrebe prikupljenih sredstava. Sagledati
mogućnosti, prednosti i nedostatke preuzimanja emisije.
Korisne web stranice: www.komvp.gov.ba; www.rvp.ba; www.sase.ba;
www.blberza.com
Početna tačka: Zakon o tržištu vrijednosnih papira Federacije BiH (
www.komvp.gov.ba)
Case 2: Emisija komercijalnih zapisa

Opis: Kompanija želi pribaviti sredstva za finansiranje nabavke repromaterijala za

pokretanje proizvodnje novog proizvoda. Obzirom na nedostatak vlastitih
sredstava, kompanija je odlučila emisijom komercijalnih zapisa pribaviti neophodna
sredstva. Prema planiranom gotovinskom toku, kompanija će sredstva za isplatu
komercijalnih zapisa imati na raspolaganju 6 mjeseci od emisije komercijalnih
zapisa. Kompanija ima upisan osnovni kapital u određenoj vrijednosti, podijeljen na
obične dionice. Pored toga, kompanija ima rezerve (obavezne i dodatne) u
zakonom propisanoj visini.
Zadatak: Pripremiti emisiju komercijalnih zapisa putem javne ponude. Analizirati
regulativu kojom se propisuju uslovi i postupak emisije. Pripremiti emisijski
prospekt, zahtjev za odobrenje emisije za Komisiju za vrijednosne papire, kao i
skraćeni prospekt za objavu u medijima. Pripremiti plan amortizacije komercijalnih
zapisa, te sagledati efekat na novčani tok kompanije.
Korisne web stranice: www.komvp.gov.ba; www.rvp.ba; www.sase.ba;
www.blberza.com
Početna tačka: Zakon o tržištu vrijednosnih papira Federacije BiH
(www.komvp.gov.ba)
Case 3: Emisija municipalnih obveznica

Opis: Prosperitetna općina želi pribaviti sredstva za finansiranje izgradnje poslovne

zone. Pored sredstava planiranih budžetom, neophodno je da emisijom
municipalnih obveznica pribavi dodatna sredstva. Godišnji budžet i plan investiranja
općine su objavljeni na web stranici općine.
Zadatak: Pripremiti emisiju municipalnih obveznica. Analizirati regulativu kojom se
propisuju uslovi i postupak emisije. Pripremiti emisijski prospekt, kao i skraćeni
prospekt za objavu u medijima. Napraviti detaljan plan amortizacije obveznica, uz
osvrt efekata amortizacija na realizaciju općinskog budžeta. Pripremiti investicijski
program sa okvirnim procjenom profitabilnosti i upotrebe prikupljenih sredstava.
Sagledati mogućnosti, prednosti i nedostatke preuzimanja emisije.
Korisne web stranice: www.komvp.gov.ba; www.secrs.gov.ba; www.rvp.ba;
www.crhovrs.org; www.sase.ba; www.blberza.com
Početna tačka: Zakon o tržištu vrijednosnih papira Federacije BiH
(www.komvp.gov.ba), Zakon o dugu, zaduživanju i garancijama u Federaciji BiH
Case 4: Investicijsko savjetovanje

Opis: U brokersku kuću je došao investitor koji želi investirati određeni iznos u
portfolio finansijskih instrumenata na domaćim i/ili stranim finansijskim tržištima
Zadatak: Procijeniti investitorov odnos prema riziku, te očekivani povrat na
investiciju (odabrati prema preferencijama same grupe koja radi case).
Sagledati investicijske mogućnosti na domaćem i stranim finansijskim tržištima.
Kreirati portfolio finansijskih instrumenata u skladu sa investitorovim budžetom,
očekivanim prinosom i tolerabilnim rizikom. Izračunati prinos i rizik portfolija.
Korisne web stranice: www.sase.ba; www.blberza.com; www.fese.be;
www.reuters.com; www.bloomberg.com; www.komvp.gov.ba
Početna tačka: James C. Van Horne, John M. Wachowicz, Osnove financijskog
menedžmenta, Mate, Zagreb, poglavlje 5 (Rizik i prinos)
Case 5: Kratkoročno investiranje

Opis: Kompanija sa sjedištem u Bosni i Hercegovini je 1.1.XXXX.godine imala na

raspolaganju višak sredstava, koja joj nisu bila potrebna do 30.6.XXXX.godine.
Zadatak: Sagledati mogućnosti upotrebe gotovine i kratkoročnog investiranja u
Bosni i Hercegovini i inostranstvu. Napraviti investicijski prijedlog koji će
rezultirati najvišom stopom prinosa uz umjeren rizik, bez ugrožavanja likvidnosti
kompanije.
Korisne web stranice: www.sase.ba; www.blberza.com; www.ubbih.ba;
www.fese.be; www.reuters.com; www.bloomberg.com
Početna tačka: James C. Van Horne, John M. Wachowicz, Osnove financijskog
menedžmenta, Mate, Zagreb, poglavlje 9 (Upravljanje gotovinom i utrživim
vrijednosnicama)
Case 6: Uspostavljanje strukture izvora finansiranja

Opis: Kompanija sa sjedištem u Bosni i Hercegovini planira osnovati novu

podružnicu i pokrenuti potpuno novi proizvodni program. U tu svrhu je
neophodno obezbjediti novac za nabavku stalnih sredstava, kao i za nabavku
početnog repromaterijala. Kompanija ima upisan osnovni kapital u određenoj
vrijednosti, podijeljen na obične dionice. Pored toga, kompanija ima rezerve
(obavezne i dodatne) u zakonom propisanoj visini.
Zadatak: Sagledati mogućnosti finansiranja ovog investicijskog projekta. Napraviti
alternativne prijedloge strukture izvora finansiranja, vodeći računa o trošku
finansiranja, dostupnosti sredstava, likvidnosti i profitabilnosti kompanije.
Korisne web stranice:; www.ubbih.ba; www.leasing.org.ba; www.sase.ba;
www.blberza.com
Početna tačka: James C. Van Horne, John M. Wachowicz, Osnove financijskog
menedžmenta, Mate, Zagreb, poglavlje 17 (Određivanje strukture kapitala)
Case 7: Preuzimanje kompanije

Opis: Multinacionalna korporacija planira preuzeti kompaniju u Bosni i Hercegovini.

Uspostavila je poslovni kontakt za domaćim savjetnicima (grupom za izradu
case-a)
Zadatak: Sagledati mogućnosti ovog poslovnog pothvata. Analizirati vrijednost
dionice (unutarnju i tržišnu). Proučiti detalje regulative koja se odnosi na
preuzimanje dioničkih društava. Napraviti plan preuzimanja. Posebno pripremiti
plan sticanja kvalifikovanog udjela na berzi (osvrt na cijenu). Pripremiti detalje
zahtjeva za odobrenje preuzimanja i tender ponudu. Pripremiti okvirni plan
eventualnog naknadnog pripajanje kompanije, u slučaju uspješnog preuzimanja.
Korisne web stranice: www.komvp.gov.ba; www.rvp.ba; www.sase.ba;
Početna tačka: Zakon o preuzimanju dioničkih društava (www.komvp.gov.ba)
Case 8: Analiza finansijske pozicije i poslovanja kompanije

Opis: Multinacionalna korporacija želi napraviti sporazum o dugoročnom

partnerstvu sa domaćom kompanijom
Zadatak: Analizirati vrijednost i poslovne performanse domaće kompanije u
posljednjih pet godina, uporediti sa prosjecima industrijske grane i
konkurentskim kompanijama, u BiH i u inostranstvu; Sagledati trend kretanja
cijene dionica kompanije na berzi.
Korisne web stranice: www.komvp.gov.ba; www.secrs.gov.ba; www.rvp.ba;
www.crhovrs.org; www.sase.ba; www.blberza.com
Početna tačka: James C. Van Horne, John M. Wachowicz, Osnove financijskog
menedžmenta, Mate, Zagreb, poglavlje 6 (Analiza finansijskih izvještaja)
Case 9: Procjena isplativosti investicije

Opis: Kompanija sa sjedištem u Bosni i Hercegovini planira pokrenuti potpuno novi

proizvodni program. U tu svrhu je neophodno obezbjediti novac za nabavku stalnih
sredstava, kao i za nabavku početnog repromaterijala. Novi proizvodni program
neće konkurisati postojećim proizvodnim programima kompanije, niti će uticati na
njihove novčane tokove
Zadatak: Procijeniti novčani tok projekta. Napraviti investicijski prijedlog sa
ocjenom profitabilnosti projekta, vodeći računa o trošku finansiranja i dostupnosti
sredstava.
Korisne web stranice:; www.ubbih.ba; www.leasing.org.ba; www.sase.ba;
www.blberza.com
Početna tačka: James C. Van Horne, John M. Wachowicz, Osnove financijskog
menedžmenta, Mate, Zagreb, poglavlje 12 (Ocjena isplativosti ulaganja i procjena
toka novca)
Case 10: Politika dividendi

Opis: Kompanija sa sjedištem u Bosni i Hercegovini posluje uz dobitak u posljednje

tri godine. Planira distribuirati dobit. Kompanija ima upisan osnovni kapital u
određenoj vrijednosti, podijeljen na obične dionice. Pored toga, kompanija ima
rezerve (obavezne i dodatne) u zakonom propisanoj visini. Takodjer, ima i zadržanu
dobit iz prethodnog perioda. Dionicama kompanije se trguje na berzi, te je moguće
utvrditi cijenu dionice, trenutnu i ponderisanu prosječnu za prethodnih 6 mjeseci.
Zadatak: Pripremiti alternativne prijedloge distribucije dobiti kroz dividendu za
naredni periodu. Sagledati potencijalne efekte na vrijednost kompanije i njenu
dioničarsku strukturu. Pripremiti adekvatne odluke za predstojeću sjednicu
skupštine.
Korisne web stranice: www.komvp.gov.ba; www.rvp.ba; www.sase.ba;
www.blberza.com
Početna tačka: Zakon o tržištu vrijednosnih papira Federacije BiH
(www.komvp.gov.ba); James C. Van Horne, John M. Wachowicz, Osnove
financijskog menedžmenta, Mate, Zagreb, poglavlje 18 (Politika dividendi)
 Džafer Alibegović

• Ekonomski fakultet u Sarajevu

• Trg oslobođenja – Alija Izetbegović 1

• Telefon
• 033 253 761

• E-mail
• dzafer.alibegovic@efsa.unsa.ba

• Web
• www.efsa.unsa.ba