UNIVERSITETI EUROPIAN I TIRANES

FAKULTETI EKONOMIK
DEPARTAMENTI I FINANCE & EKONOMIKSIT
FINANCAT E NDERRMARJEVE
KODI I LENDES: ECON 345/A

TEMA 3:
Analiza e pasqyrave financiare
Teknikat e amortizimit
Raportet financiare Raportet financiare

Elona SHEHU, Dokt.

• Pasqyrat financiare duhet te jene te:
• Besueshmeria (te dhena te paanshme dhe objektive)
• Te kuptueshme
• Te krahasueshme

Parimet e Pergjithshme te Kontabilitetit 2

Financat e Ndermarrjeve-UET
• Bilanci Kontabel
• Tregon vleren e aktiveve, detyrimeve dhe fitimit neto ne nje
moment te caktuar te kohes.
• Vlera e aktiveve nuk pasqyron vleren reale te tregut

• Pasqyra e te Ardhurave dhe Shpenzimeve

Pasqyrat Financiare 3
Financat e Ndermarrjeve-UET
• Aktivet:
• Aktivet afatshkurta (paraja, ekuivalentet e saj, inventari)
• Aktive afatgjata (prona, ndertesa, makinerite, projektet)
• Aktive te tjera (investime ne aksione)

• Detyrimet
• Detyrime afatshkurtra (hua afatshkurtra, llogari per tu paguar)
• Detyrime afatgjata

• Kapitali Aksioner

Bilanci Kontabel 4
Financat e Ndermarrjeve-UET
• Llogarite e Arketueshme

• Vlera Kontabel dhe Vlera kontabel / aksion

5
Financat e Ndermarrjeve-UET
 SHITJE NETO
- Kosto e Mallrave te Shitur
--------------------------------------------
Fitim Bruto
- Shpenzime
--------------------------------------------
Te ardhura para interest
- Shpenzime neto te interest
--------------------------------------------
Te ardhura para tatimit
- Tatimi mbi te ardhurat
--------------------------------------------
FITIM NETO

Pasqyra e te Ardhurave 6
Financat e Ndermarrjeve-UET
• Pasqyra e flukseve te parase eshte e ndare te 3 seksione:
• Aktivitete kryesore
• Aktivitete Investuese
• Aktivitete te Financimit

Pasqyra e flukseve te parase 7

Financat e Ndermarrjeve-UET
• Flukse Hyrese te parase:
• Pakesim i aktivit
• Rritje e detyrimeve
• Rritje e kapitalit te vet

• Flukse Dalese te parase

• Rritje e aktivit
• Pakesim i detyrimit
• Pakesim i kapitalit te vet

Pasqyra e flukseve te parase 8

Financat e Ndermarrjeve-UET
Pasqyra e flukseve te parase 9
Financat e Ndermarrjeve-UET
• Nuk marrin ne konsiderate zerat e pa matshem;
• Pasqyrat Kontabel paraqesin te dhena te permbledhura;
• Te dhenat kontabel mund te jene te njeanshme;
• Te dhenat mund te mos jene te sakta ose te mjaftueshme;

Kufizimet e te dhenave kontabel 10

Financat e Ndermarrjeve-UET
• Amortizim Linear

• Amortizim i Pershpejtuar

Amortizimi 11
Financat e Ndermarrjeve-UET
Amortizim i Pershpejtuar 12
Financat e Ndermarrjeve-UET
 13
Financat e Ndermarrjeve-UET
• Amortizimi i pershpejtuar

• ul te ardhurat e tatueshme te ndermarrjes

• Rrit fluksin e parase

• Amortizimi i pershpejtuar rrit flukset e parase gjate viteve te

hershme dhe shtyn pagesat e tatimeve ne vitet e mevonshme
te jetes se aktivit.

• A.pershpejtuar rrit flukset e parase cash, rrit mundesine per

te investuar

14
Financat e Ndermarrjeve-UET
 PJESA II

ANALIZA E RAPORTEVE FINANCIARE

15
Financat e Ndermarrjeve-UET
• Raportet e Likuiditetit
• Raportet e Aktivitetit
• Raportet e Perfitueshmerise
• Raportet e Leves Financiare
• Raportet e Mbulimit

Raportet Financiare 16
Financat e Ndermarrjeve-UET
• Raporti Korrent = aktive afatshkurtra / detyrime afatshkurtra

• Raporti i Pershpejtuar = (aktive a-sh – inventar)/detyrime a-sh

• Raporti i pershpejtuar = (cash+ekuivalente+llog.arketueshme)/det a-sh

Raportet e Likuiditetit 17
Financat e Ndermarrjeve-UET
• Qarkullimi i Inventarit = shitje vjetore/inventari mesatar

• Inventari qarkullon x here ne vit, ose cdo x muaj

• Kontabilistet preferojne te perdorin KMSH, ndersa analistet
financiar shitjet
• Rritja e qarkullimit, rrit cash, rrit aftesine per te mbuluar detyrimet
• Qarkullimi jo domosdoshmerisht maksimizon fitimet e
ndermarrjes (shitje me cmim te reduktuar)
• Treguesi eshte kredibel kur perdoret ne raport me industrine

Raportet e Aktivitetit 18
Financat e Ndermarrjeve-UET
• Qarkullimi i llogarive te arketueshme = shitjet vjetore me
lik. te mevonshem /llogari te arketueshme

• Qarkullimi i aktiveve afat-gjata= te ardhura nga

shitjet/qarkullimi i aktiveve totale (ose aktive totale)

• Periudha mesatare e arketimit= llog.e arketueshme/shitje

ditore

• Shitje te Paragjykuara dhe Gjykime te njeanshme!

Raportet e Aktivitetit 19
Financat e Ndermarrjeve-UET
• Fitimi Operativ Marxhinal = EBIT/Shitje

• Fitimi Neto Marxhinal = Fitimi pas Interesit dhe Taksave/Shitje

• Fitimi Bruto Marxhinal = (Te ardhura – KMSH) /Shitje

• Perdorimi dhe krahasimi i ketyre dy raporteve…

Raportet e Perfitueshmerise 20
Financat e Ndermarrjeve-UET
• Kthimi i Aktiveve = EBIT / shitje (ROA)

• Kthimi ne kapitalin e vet = EBIT / kap. Vet (ROE)

• Sa fiton kompania per cdo nejsi te shitjeve apo te investimit tek aksioneret!

• Kapitali vet:
• Shuma e aksioneve te zakonshme
• Shtese kapitali
• Fitimi i pashperndare

Po kur kompania ka aksione te preferuara?

Raportet e Perfitueshmerise 21
Financat e Ndermarrjeve-UET
Fuqia Baze e Fitimit= EBIT / Aktive Totale (e ardhur operative)

Mat fitimin e ndermarrjes mbi aktivet ne menyre te pavarur nga:

• Menyra e financimit te aktiveve;
• Pagesa e tatim taksave

Raportet e Perfitueshmerise 22
Financat e Ndermarrjeve-UET
• Raporte agregate / Indikator i Rrezikut financiar

• Borxh mbi Vleren Neto = Borxh (detyrime totale) / Kap. Vet

• Nuk ben dallimin midis huase a-shkurter dhe huase a-gjate
• Nuk differencon financimin nga aksione te preferuara dhe aksione te
zakonshme

• Raporti i Borxhit = Borxh/ Aktive totale

• Nuk ben dallimin midis aktiveve afat-gjate dhe aktiveve afatshkurter

Te dhenat mund te shperbehen sipas nevojes!

Detyrime a-gj/Aktive totale

Raportet e Leves Finaciare 23

Financat e Ndermarrjeve-UET
• Leva financiare e larte => ndermarrja ne rrezik
• Kreditoret aplikojne norma te larta interesi
• Investitoret kane tendence te ulet per te investuar

• Si interpretohet Raporti i Leves 20%?

Raportet e Leves Finaciare 24

Financat e Ndermarrjeve-UET
• 1920 , nga Korporata DuPont

• Mat fuqine e ndermarrjes per te gjeneruar fitim bazuar ne tre

komponente:
• Fitimi Marxhinal Neto (eficiensa operacionale)
• Qakullimi i Aktiveve (eficiensen e aseteve)
• Efekti i Leves Financiare (multiplikatori i kapitalit)

ROE= Fitimi Neto/Shitje x shitje/aktive x aktive/kap.vet

ROE = Profit Margin x Asset Turnover x Equity Multiplier

S. DuPont (ROE) = Fitim Neto / Kapitali i vet

• Rritja e Fitimit Marxhinal ose e qarkullimit te aseteve, rrit ROE

• Kjo nenkupton qe ndermarrja ka nje menaxhim te mire

Sistemi DuPont 25
Financat e Ndermarrjeve-UET
 Kthimi nga Kapitali (ROE)

Kthimi nga Asetete (ROA) x Leve Financiare

Fitimi Marxhinal Neto x Qakullimi I Aseteve

Te ardhura nga Te ardhura nga

EAIT / / Aktive Totale
shitja shitja

Skema DuPont 26
Financat e Ndermarrjeve-UET
ROE = ROA * L.F

27
Financat e Ndermarrjeve-UET
• Interesi i Fituar ne Kohe = EBIT /Shpenzime vjetore interesi

Raportet e Mbulimit 28
Financat e Ndermarrjeve-UET
Treguesit Pfizer Takeda
Qarkullimi i Inventarit 1.45
Nr diteve 251
Kthimi i llog te arketueshme 4.78
Nr diteve 76
Kthimi ne aktive fikse 3.32
Totali i kthimit te aktiveve 0.83

Treguesit e Aktivitetit te ndermarrjes 29

Financat e Ndermarrjeve-UET
 Pfizer Takeda
Kohezgjatja e ciklit te mjeteve monetare 179
Raporti korrent 1.22
Raporti i shpejte 0.90
Raporti I mjeteve monetare 0.48
Raporti I mjeteve monetare operative 0.33

Tregues te likuiditetit 30
Financat e Ndermarrjeve-UET
Treguesit e Perfitueshmerise Pfizer Takeda
Marzhi Operativ (%) 28.88
Marzhi para takses (%) 27.42
ROA (%)
ROE (%)
ROTC (Kthimi ne kapitalin total)

Treguesit e perfitueshmerise 31
Financat e Ndermarrjeve-UET
• Te njihnin komponentet baze te bilancit dhe pasqyrave financiare

• Listoni kufizimet e pasqyrave financiare

• Llogarisni, krahasoni dhe interpretoni rezultatet e raporteve financiare

• Te krahasoni dhe te interpretoni pasqyrat financiare

• Te interpretoni efektet e ndryshimit te shitjes, kmsh etj ne kthimin nga

kapitali sipas skemes DuPont

Objektivat e Leksionit 32
Financat e Ndermarrjeve-UET
Literatura e Detyrueshme:
Herbert B.Mayo “Bazat e Finances”, faqe 183 – 230

https://www.youtube.com/watch?v=9lqRP80bNjU

33
Financat e Ndermarrjeve-UET