Professional Documents
Culture Documents
Chương 2
Cán cân thanh toán quốc tế
và dòng vốn quốc tế
TÀI CHÍNH QUỐC TẾ
Nội dung
1. Cán cân thanh toán
3. Các yếu tố ảnh hưởng đến dòng chảy thương mại quốc tế
5. Các tổ chức tạo điều kiện thuận lợi cho các dòng vốn quốc tế
2
1. Cán cân thanh toán
Định nghĩa
Tổng hợp các giao dịch giữa người cư trú trong nước và người cư trú nước ngoài
ở một quốc gia cụ thể trong một khoảng thời gian cụ thể .
Thể hiện việc hạch toán các giao dịch quốc tế của một quốc gia trong khoảng thời
gian đó (một quý hoặc một năm).
Bao gồm các giao dịch của các doanh nghiệp, cá nhân và chính phủ
4
1. Cán cân thanh toán
1. Tài khoản vãng lai: tóm tắt dòng tiền phát sinh giữa 1 quốc gia cụ thể với tất
cả các quốc gia còn lại do mua hàng hóa, dịch vụ hoặc khoản thu nhập từ các tài
sản tài chính.
Các thành phần chính của tài khoản vãng lai là các khoản thanh toán giữa hai
quốc gia cho:
▪ hàng hóa và dịch vụ
▪ thu nhập chính
▪ thu nhập phụ
2/14/2022 KHOA TCNH - UEL - 2022 5
6
1. Cán cân thanh toán
8
1. Cán cân thanh toán
2. Tài khoản tài chính: đo lường dòng tiền giữa các quốc gia do
▪ Đầu tư trực tiếp nước ngoài: Đầu tư vào tài sản cố định ở nước ngoài.
▪ Đầu tư danh mục (Đầu tư gián tiếp): Các giao dịch liên quan đến tài sản tài
chính dài hạn (cổ phiếu và trái phiếu) không ảnh hưởng đến việc chuyển giao
quyền kiểm soát.
▪ Đầu tư vốn khác: Các giao dịch liên quan đến tài sản tài chính ngắn hạn
(chứng khoán thị trường tiền tệ).
▪ Ban đầu được bao gồm trong tài khoản tài chính.
▪ Bao gồm giá trị tài sản tài chính được chuyển qua biên giới quốc gia bởi những người di cư
đến một quốc gia khác.
10
1. Cán cân thanh toán
Mối quan hệ giữa các tài khoản
Nếu một quốc gia có cán cân tài khoản vãng lai âm → quốc gia đó phải có cán cân tài khoản tài
chính và tài khoản vốn dương và ngược lại.
Tài khoản cán cân thanh toán còn bao gồm khoản mục sai số và thiếu sót vì sai số thường phát
sinh khi đo lường giá trị của các khoản tiền được chuyển giao giữa hai quốc gia.
11
12
2. Tăng trưởng thương mại quốc tế
Các sự kiện thúc đẩy tăng trưởng thương mại quốc tế
1. Phá bỏ bức tường Berlin: Dẫn đến giảm bớt các rào cản thương mại ở Đông Âu.
2. Đạo luật chung châu Âu năm 1987: Cải thiện khả năng tiếp cận nguồn cung cấp từ các công
ty ở các nước châu Âu khác.
3. Hiệp định thương mại tự do Bắc Mỹ (NAFTA – North American Free Trade
Agreement): Cho phép các công ty Mỹ thâm nhập vào thị trường sản phẩm và lao động mà
trước đây không thể tiếp cận được.
13
14
2. Tăng trưởng thương mại quốc tế
Tác động của gia công đối với thương mại
Định nghĩa gia công: Là quá trình ký hợp đồng phụ với một bên thứ ba ở một quốc gia
khác để có nguồn cung ứng hoặc dịch vụ mà trước đó đã được sản xuất trong nước.
Tác động của gia công:
▪ Hoạt động thương mại quốc tế gia tăng do các MNC hiện mua sản phẩm hoặc dịch
vụ từ một quốc gia khác.
▪ Giảm chi phí hoạt động và tạo việc làm ở các nước có mức lương thấp.
Chỉ trích việc gia công: Gia công có thể làm giảm việc làm trong nước.
15
16
2. Tăng trưởng thương mại quốc tế
Khối lượng thương mại giữa các quốc gia
Khối lượng thương mại quốc tế hàng năm của Mỹ từ 10 đến 20% GDP.
▪ Khoảng 18% tổng số hàng xuất khẩu của Mỹ sang Canada và 16% sang Mexico.
▪ Canada, Trung Quốc, Mexico và Nhật Bản là những nhà xuất khẩu chính sang
Mỹ (chiếm hơn một nửa giá trị của tất cả các mặt hàng nhập khẩu của Mỹ).
17
18
2. Tăng trưởng thương mại quốc tế
19
20
2. Tăng trưởng thương mại quốc tế
21
2. Lạm phát
22
3. Các yếu tố ảnh hưởng đến dòng thương mại quốc tế
1. Chi phí lao động: Các công ty ở các quốc gia có chi phí lao động thấp thường có lợi
thế hơn khi cạnh tranh trên toàn cầu, đặc biệt là trong các ngành thâm dụng lao động.
2. Lạm phát: Tài khoản vãng lai giảm nếu lạm phát tăng so với các đối tác thương mại.
3. Thu nhập quốc dân: Tài khoản vãng lai giảm nếu thu nhập quốc dân tăng so với các
nước khác.
4. Điều kiện tín dụng: Điều kiện kinh tế suy yếu → các tập đoàn ít có khả năng trả nợ
→ điều kiện tín dụng có xu hướng thắt chặt.
23
24
3. Các yếu tố ảnh hưởng đến dòng thương mại quốc tế
5. Chính sách của chính phủ (tiếp theo)
▪ Hạn chế nhập khẩu: Thuế (thuế quan) đối với hàng hoá nhập khẩu làm tăng giá cả và hạn
chế tiêu dùng. Hạn ngạch hạn chế khối lượng nhập khẩu.
▪ Trợ cấp cho các nhà xuất khẩu: Trợ cấp của chính phủ giúp các công ty sản xuất với chi phí
thấp hơn so với các đối thủ cạnh tranh toàn cầu của họ.
▪ Hạn chế vi phạm bản quyền: Chính phủ có thể tác động đến dòng thương mại quốc tế do
thiếu các hạn chế về vi phạm bản quyền.
▪ Các hạn chế về môi trường: Các hạn chế về môi trường đặt ra chi phí cao hơn cho các công
ty địa phương, khiến họ gặp bất lợi trên toàn cầu so với các công ty ở các quốc gia khác
không chịu các hạn chế tương tự.
2/14/2022 KHOA TCNH - UEL - 2022 25
25
26
3. Các yếu tố ảnh hưởng đến dòng thương mại quốc tế
5. Chính sách của chính phủ (tiếp theo)
▪ Quyền sở hữu hoặc trợ cấp của chính phủ: Một số chính phủ duy trì quyền
sở hữu đối với các công ty là nhà xuất khẩu lớn.
▪ Luật an ninh quốc gia: Chính phủ có thể áp đặt một số hạn chế nhất định khi
an ninh quốc gia là mối quan tâm, có thể ảnh hưởng đến thương mại.
▪ Chính sách trừng phạt chính phủ các nước: Nhiều người mong đợi chính
phủ hạn chế nhập khẩu từ các nước không thực thi luật môi trường, luật lao
động trẻ em hoặc vi phạm nhân quyền.
2/14/2022 KHOA TCNH - UEL - 2022 27
27
Tóm tắt:
▪ Không có công thức nào đảm bảo một cuộc cạnh tranh hoàn toàn công bằng
để giành thị phần.
28
3. Các yếu tố ảnh hưởng đến dòng thương mại quốc tế
6. Tỷ giá hối đoái: tài khoản vãng lai giảm nếu một đồng tiền tăng giá so với các đồng
tiền khác.
▪ Tỷ giá hối đoái có thể điều chỉnh thâm hụt cán cân thương mại như thế nào
Khi đồng nội tệ được đổi lấy ngoại tệ để mua hàng hóa nước ngoài → đồng nội tệ
phải đối mặt với áp lực giảm giá → nhu cầu nước ngoài đối với sản phẩm của quốc
gia đó tăng lên.
▪ Tại sao tỷ giá hối đoái không thể điều chỉnh thâm hụt cán cân thương mại
Tỷ giá hối đoái sẽ không tự động điều chỉnh bất kỳ cán cân thương mại quốc tế nào
khi các lực lượng khác hoạt động.
2/14/2022 KHOA TCNH - UEL - 2022 29
29
30
3. Các yếu tố ảnh hưởng đến dòng thương mại quốc tế
31
32
4. Dòng vốn quốc tế
Các yếu tố ảnh hưởng đến đầu tư trực tiếp nước ngoài
1. Thay đổi các hạn chế: Các cơ hội mới đã nảy sinh từ việc dỡ bỏ các rào cản
của chính phủ.
2. Tư nhân hóa
▪ DFI được kích thích bởi các cơ hội kinh doanh mới liên quan đến tư nhân hóa.
▪ Các nhà quản lý của các doanh nghiệp tư nhân được thúc đẩy để đảm bảo khả
năng sinh lợi, thúc đẩy DFI hơn nữa.
33
34
4. Dòng vốn quốc tế
Các yếu tố ảnh hưởng đến đầu tư danh mục quốc tế
1. Thuế suất trên tiền lãi hoặc cổ tức
Các nhà đầu tư thường thích đầu tư vào một quốc gia có thuế tương đối thấp.
2. Lãi suất
Tiền có xu hướng chảy sang các quốc gia có lãi suất cao, miễn là đồng nội tệ
không bị suy yếu.
3. Tỷ giá hối đoái
Các nhà đầu tư bị thu hút bởi một đồng tiền được kỳ vọng sẽ mạnh lên.
2/14/2022 KHOA TCNH - UEL - 2022 35
35
36
4. Dòng vốn quốc tế
37
5. Các tổ chức tạo điều kiện thuận lợi cho các dòng vốn quốc tế
Quỹ tiền tệ quốc tế (IMF – International Monetary Fund)
Các mục tiêu chính
1. thúc đẩy hợp tác giữa các quốc gia về các vấn đề tiền tệ quốc tế
2. thúc đẩy ổn định tỷ giá hối đoái
3. cung cấp vốn tạm thời cho các nước thành viên nhằm cải thiện sự mất cân đối
trong thanh toán quốc tế
4. thúc đẩy sự di chuyển tự do của các nguồn vốn giữa các quốc gia
5. thúc đẩy thương mại tự do
2/14/2022 KHOA TCNH - UEL - 2022 38
38
5. Các tổ chức tạo điều kiện thuận lợi cho các dòng vốn quốc tế
Quỹ tiền tệ quốc tế (IMF – International Monetary Fund)
Cơ sở tài trợ bù đắp (CFF – Compensatory Financing Facility) nhằm làm giảm tác
động của bất ổn xuất khẩu lên các nước.
Tài trợ được đo lường bằng các quyền rút vốn đặc biệt (SDRs - Special Drawing
Rights )
39
5. Các tổ chức tạo điều kiện thuận lợi cho các dòng vốn quốc tế
Ngân hàng thế giới (WB – World Bank )
Mục tiêu chính: Cho các nước vay để tăng cường phát triển kinh tế.
Các khoản cho vay Điều chỉnh cấu trúc (SALs – Structural Adjustment Loans)
nhằm mục đích nâng cao tăng trưởng kinh tế dài hạn của một quốc gia.
Nguồn vốn được phân phối thông qua các thỏa thuận đồng tài trợ:
Cơ quan viện trợ chính thức
Cơ quan tín dụng xuất khẩu
Ngân hàng thương mại
2/14/2022 KHOA TCNH - UEL - 2022 40
40
5. Các tổ chức tạo điều kiện thuận lợi cho các dòng vốn quốc tế
Tổ chức thương mại thế giới (WTO – World Trade Organization )
Mục tiêu chính: Cung cấp một diễn đàn cho các cuộc đàm phán thương mại đa
phương và giải quyết các tranh chấp thương mại liên quan đến hiệp định GATT.
Các nước thành viên được trao quyền biểu quyết để đưa ra phán quyết về các
tranh chấp thương mại và các vấn đề khác.
41
5. Các tổ chức tạo điều kiện thuận lợi cho các dòng vốn quốc tế
Công ty tài chính quốc tế (IFC – International Financial Corporation)
Mục tiêu chính: Thúc đẩy doanh nghiệp tư nhân trong nước.
Cung cấp các khoản vay cho các công ty và mua cổ phiếu.
Nhận tài trợ từ Ngân hàng thế giới nhưng có thể vay trên các thị trường tài chính
quốc tế.
42
5. Các tổ chức tạo điều kiện thuận lợi cho các dòng vốn quốc tế
Hiệp hội phát triển quốc tế (IDA – International Development Association)
Các mục tiêu chính: Mở rộng các khoản vay với lãi suất thấp cho các quốc gia
nghèo không đủ điều kiện nhận các khoản vay từ Ngân hàng thế giới.
43
5. Các tổ chức tạo điều kiện thuận lợi cho các dòng vốn quốc tế
Ngân hàng Thanh toán Quốc tế (BIS – Bank for International Settlements)
Các mục tiêu chính: Tạo thuận lợi cho sự hợp tác giữa các quốc gia trong lĩnh
vực giao dịch quốc tế.
Cung cấp hỗ trợ cho các quốc gia đang trải qua cuộc khủng hoảng tài chính.
Đôi khi được gọi là "ngân hàng trung ương của các ngân hàng trung ương" hoặc
"người cho vay cuối cùng."
44
5. Các tổ chức tạo điều kiện thuận lợi cho các dòng vốn quốc tế
Tổ chức Hợp tác và Phát triển Kinh tế (OECD - Organization for Economic
Cooperation and Development)
Mục tiêu chính: Tạo điều kiện thuận lợi cho việc quản lý trong các chính phủ và
tập đoàn của các quốc gia có nền kinh tế thị trường.
Thúc đẩy các mối quan hệ quốc tế dẫn đến toàn cầu hóa.
45
5. Các tổ chức tạo điều kiện thuận lợi cho các dòng vốn quốc tế
Cơ quan phát triển khu vực
1. Ngân hàng phát triển liên châu Mỹ: tập trung vào nhu cầu của châu Mỹ Latinh
2. Ngân hàng phát triển châu Á: được thành lập để tăng cường phát triển kinh tế
và xã hội ở châu Á
3. Ngân hàng phát triển châu Phi: tập trung vào phát triển ở các nước châu Phi
4. Ngân hàng tái thiết và phát triển châu Âu: được thành lập vào năm 1990 để
giúp các nước Đông Âu điều chỉnh từ nền kinh tế cộng sản sang nền kinh tế tư
bản chủ nghĩa.
2/14/2022 KHOA TCNH - UEL - 2022 46
46
Tóm tắt
Các thành phần chính của cán cân thanh toán:
1. Tài khoản vãng lai - thước đo rộng rãi về cán cân thương mại quốc tế của
quốc gia.
2. Tài khoản tài chính - chủ yếu bao gồm các khoản thanh toán cho đầu tư trực
tiếp ra nước ngoài và đầu tư vào chứng khoán (đầu tư theo danh mục đầu tư).
3. Tài khoản vốn - đo lường giá trị của các tài sản tài chính và phi tài chính được
chuyển qua biên giới quốc gia.
2/14/2022 KHOA TCNH - UEL - 2022 47
47
Tóm tắt
Hoạt động thương mại quốc tế đã phát triển theo thời gian để đáp ứng với một số
thỏa thuận của chính phủ nhằm loại bỏ các hạn chế xuyên biên giới.
Các MNC thường sử dụng hình thức thuê ngoài trong những năm gần đây, ký
hợp đồng phụ với bên thứ ba ở nước ngoài cho các vật tư hoặc dịch vụ mà họ đã
tự sản xuất trước đây.
→ Gia công phần mềm là một nguyên nhân khác làm gia tăng hoạt động
thương mại quốc tế.
48
Tóm tắt
Các luồng thương mại quốc tế của một quốc gia bị ảnh hưởng bởi
1. chi phí lao động
2. lạm phát
3. thu nhập quốc dân
4. điều kiện tín dụng
5. các chính sách của chính phủ
6. tỷ giá hối đoái
49
Tóm tắt
Chi phí lao động cao, lạm phát cao, thu nhập quốc dân cao, nhập khẩu thấp hoặc
không hạn chế, đồng nội tệ mạnh → nhu cầu nhập khẩu mạnh và thâm hụt cán
cân vãng lai.
Mặc dù một số quốc gia cố gắng điều chỉnh thâm hụt tài khoản vãng lai bằng
cách giảm giá trị đồng tiền của họ nhưng chiến lược này không phải lúc nào cũng
thành công.
50
Tóm tắt
Dòng vốn quốc tế của một quốc gia bị ảnh hưởng bởi bất kỳ yếu tố nào ảnh hưởng
đến đầu tư trực tiếp nước ngoài hoặc đầu tư danh mục đầu tư.
▪ DFI có xu hướng xảy ra ở những quốc gia không có hạn chế và nhiều tiềm
năng tăng trưởng kinh tế.
▪ Đầu tư theo danh mục đầu tư có xu hướng xảy ra ở những quốc gia nơi thuế
không quá cao, nơi lãi suất cao và đồng nội tệ không bị suy yếu.
51
Tóm tắt
Một số tổ chức tạo điều kiện thuận lợi cho dòng vốn quốc tế bằng cách thúc đẩy
thương mại và tài chính quốc tế, cung cấp các khoản vay để tăng cường phát triển
kinh tế toàn cầu, giải quyết tranh chấp thương mại giữa các quốc gia và thúc đẩy
mối quan hệ kinh doanh toàn cầu giữa các quốc gia.
52
Câu hỏi
1. Tỷ lệ lạm phát trong nước tương đối cao sẽ ảnh hưởng như thế nào đến
tài khoản vãng lai của quốc gia đó, những thứ khác tương đương nhau? Tài
khoản vãng lai âm có gây hại cho quốc gia không? Bàn luận.
53
Câu hỏi
2. Các hạn chế của chính phủ có thể ảnh hưởng đến thanh toán quốc tế giữa
các quốc gia như thế nào?
54
Câu hỏi
3. Khi tăng trưởng xuất khẩu của Hàn Quốc bị đình trệ, một số công ty Hàn
Quốc cho rằng vấn đề xuất khẩu chính của Hàn Quốc là do đồng yên Nhật
yếu. Bạn hãy giải thích phát biểu này.
55
Câu hỏi
4. Thâm hụt cán cân thương mại của Mỹ sẽ lớn hơn hay nhỏ hơn nếu đồng
USD:
▪ giảm giá so với tất cả các đồng tiền
▪ giảm giá so với một số đồng tiền nhưng lại tăng giá so với các đồng tiền
khác
Giải thích.
56
Câu hỏi
5. Thâm hụt cán cân thương mại tương đối nhỏ của Mỹ thường được cho là
do nhu cầu mạnh đối với hàng xuất khẩu của Mỹ. Bạn nghĩ lý do cơ bản nào
khiến nhu cầu xuất khẩu của Mỹ tăng mạnh?
57
Câu hỏi
6. Theo bạn, tại sao khối lượng thương mại quốc tế lại tăng lên theo thời gian?
Nhìn chung, các doanh nghiệp hoạt động kém hiệu quả bị ảnh hưởng như thế nào
bởi việc cắt giảm các hạn chế thương mại giữa các quốc gia và sự gia tăng liên tục
trong thương mại quốc tế?
58
Câu hỏi
7. Giải thích sự tồn tại của đồng euro có thể ảnh hưởng đến thương mại
quốc tế của Mỹ như thế nào.
59
60