BUSINESS ADMINISTRATION

DEPARTMENT
Individual assignment
SUBJECT: Fundamentals of Corporate Finance (FIN202)

Topic:
Choose a company and apply financial ratios to evaluate their financial
health.
Submission deadline: March 5, 2023
Content:
1. Introduction (1.5 points)
 Industry Overview: Macro-economic and social situation.
 Company Overview: position, market share, primary business, main
competitors…
2. Evaluate financial health of chosen company (6 points)
 Collect the most recent 3-5 years financial data (audited financial
statements)
 Calculate common financial ratios and perform Dupont analysis
 Make comments on trends of company in comparative with peer
group or industry average.
3. Conclusion and recommendations (2 points)
Conclusion on the financial health of the company and propose at least
one practical
solution.
4. References (0.5 points)
Note:
 Submit assignment in *.pdf file via https://fu.edunext.vn/ (Slot 4).
 File name: [Your name_Student ID] Individual Assignment
 Plagiarism: Text similarity must below 25%.
Bonus point:
Maximum 2 points for students who propose more than 2 solutions with
high quality
(in terms of practicality, applicability, creativity).

1. Introduction (1.5 points)

 Industry Overview: Macro-economic and social situation.

 Company Overview:
1. Đôi nét về công ty: Công ty PNJ được thành lập vào ngày 28/04/1988
với tên Cửa hàng kinh doanh Vàng bạc Đá quý Phú Nhuận và được
đi vào hoạt động với 20 nhân sự. Đến năm 1992, PNJ được đổi tên
thành Công ty Vàng Bạc Đá Quý Phú Nhuận. Năm 1994, công ty
PNJ thành lập chi nhánh đầu tiên tại Hà Nội. Khởi nguồn cho một
chiến lược phát triển hệ thống PNJ trên toàn quốc.
Vào tháng 1/2004, công ty đổi tên thành Công ty cổ phần Vàng bạc
Đá quý Phú Nhuận (Tên tiếng anh là “Phu Nhuan Jewelry Joint Stock
Company”) với số vốn điều lệ là 40 tỷ đồng. Tầm nhìn kinh doanh
của PNJ chính là “doanh nghiệp chế tác và bán lẻ trang sức đứng đầu
châu Á, giữ vị trí số 1 trong phân khúc trung và cao cấp nhất tại Việt
Nam”. Đi kèm với tầm nhìn kinh doanh chính là giá trị cốt lõi mà
PNJ hướng đến là: Chất lượng – Chính trực – Trách nhiệm – Đổi mới
– Gắn kết.
Là một địa chỉ hàng đầu về ngành trang sức, công ty PNJ luôn mang
đến cho người dùng cácdòng sản phẩm chất lượng vượt trội, tinh tế,
nhiều kiểu dáng, mẫu mã đa dạng. PNJ có những dòng sản phẩm nổi
bật như bộ quà tặng cho các doanh nghiệp, phụ kiện thời trang, bông
tai, dây chuyền, vàng, đá quý, kim cương… Mỗi sản phẩm của PNJ
đều mang đến những thông điệp, ýnghĩa sâu sắc. Ngoài các dòng phụ
kiện trên, PNJ còn kinh doanh thêm lĩnh vực bất động sản
Trải qua hơn 30 năm hình thành và phát triển, Công ty PNJ dần trở
thành mộttrong những doanh nghiệp sản xuất và bán lẻ trang sức lớn
nhất Việt Nam. PNJ đã mở ra nhiều trung tâm trang sức lớn cùng với
các thương hiệu như: PNJSilver, PNJ Gold,CAO FINE Jewelry và
Jemma. Việc mở rộng thị trường đã góp phần một phần không hề nhỏ
chosự phát triển của ngành trang sức của nước ta.
Thông tin về công ty:Trải qua hơn 30 năm phát triển và vươn tầm thế
giới, tính đến nay công ty PNJ đã có gần 6000 nhân viên cùng với
353 cửa hàng được phân bố khắp cả nước. Ngoài ra PNJ còn có nhà
máy chế tạo được hơn 4 triệu sản phẩm/năm, cung ứng việc làm cho
hơn 1200 nhân viên. Đây được xem là xí nghiệp chế tác trang sức lớn
nhất khu vực Châu Á.
- Position: 1 trong những công ty đầu ngành ( chỉ xếp sau doji)
market share: hơn ¼ thị phần trang sức vàng 26,5% (2016) đến nay là
50% (2022)
Theo báo cáo nghiên cứu của công ty Chứng khoán Vietcombank
(VCBS), tính đến cuối năm 2016, thị trường vàng trang sức tại Việt Nam
khá phân mảnh với 80% thị phần thuộc về các cơ sở kinh doanh quy mô
nhỏ, 20% còn lại thuộc về các doan nghiệp lớn và có thương hiệu mạnh.
Trong đó, PNJ chiếm 26,5% trong số 20% thị phần nói trên và chiếm
5,3% toàn thị trường, liên tục dẫn đầu thị phần trong ngành kim hoàn.
Không những khẳng định vị thế tại thị trường trong nước, PNJ còn có
triển vọng lớn trong thị trường vàng trang sức thế giới bởi còn nhiều dư
địa tăng trưởng.
PNJ engages in fabrication and trade of gold, silver, and gemstone
jewelry. PNJ currently operates two factories with total capacity of 4.1
million items per year. In addition, PNJ operates the largest jewelry retail
network in Vietnam at 353 stores currently, and management targets 500
stores by 2025. PNJ accounted for 56.5% market share in the middle-
and high-end jewelry segment in 2021.
- Primary business:
Sản xuất kinh doanh trang sức bằng vàng, bạc, đá quý, phụ kiện thời
trang, quà lưu niệm.
Kinh doanh đồng hồ và mua bán vàng miếng
Dịch vụ kiểm định kim cương, đá quý, kim loại quý

Kinh doanh bất động sản- main competitors: Các đối thủ cạnh tranh của
PNJ bao gồm DOJI, SJC, Bảo Tín Minh Châu, Pandora
+ Doji: là 1 đối thủ đáng gờm của pnj. Ngày 30/04/2020, Tập đoàn Vàng
bạc Đá quý DOJI chính thức tiếp quản Công ty Thế giới Kim Cương –
Top 3 doanh nghiệp Bán lẻ Trang sức lớn nhất Việt Nam. Đối thủ cạnh
tranh của PNJ – Doji đã tạo một dấu ấn mạnh mẽ trong cộng đồng doanh
nghiệp Việt Nam nói chung và trong lĩnh vực vàng bạc đá quý nói riêng
với tốc độ tăng trưởng doanh thu ấn tượng và giá trị thương hiệu ngày
càng lớn mạnh. Chiếm lĩnh thị trường nội địa với hệ thống kinh doanh
Vàng miếng, phân phối Kim cương và trang sức cao cấp khắp ba miền
Bắc-Trung-Nam, thương hiệu DOJI đang bước đi vững chãi trong lộ
trình chinh phục khách hàng bằng uy tín và chất lượng sản phẩm.
+ JSC: Mô hình công ty gồm có công ty mẹ, 23 chi nhánh, 6 công ty con
và 6 công ty liên kết, 13 doanh nghiệp có vốn đầu tư. Mạng lưới kinh
doanh phân phối gồm hơn 200 cửa hàng, 43 đại lý chính thức, trên 3.000
cửa hàng liên kết bán lẻ toàn quốc. Bên cạnh đó, SJC còn có một xí
nghiệp sản xuất nữ trang tập trung, xuất xưởng hơn 500.000 sản phẩm
một năm
+ Bảo tín Minh Châu: Đối thủ cạnh tranh của PNJ – Bảo Tín Minh Châu
là một trong những công ty uy tín hàng đầu trong lĩnh vực kinh doanh và
chế tác vàng bạc đá quý tại Việt Nam. Với hơn 30 năm phát triển, Bảo
Tín Minh Châu đã có 3 cơ sở kinh doanh tại Hà Nội và trên 100 đại lý,
điểm kinh doanh trên toàn quốc với hai loại sản phẩm chính là Vàng
rồng Thăng Long và Vàng trang sức chất lượng cao.
+ Pandora: Thành lập từ năm 1982 tại Copenhagen (Đan Mạch), đối thủ
cạnh tranh của PNJ – Pandora đã thiết kế nên những món trang sức mang
giá trị thẩm mỹ tinh tế, được hoàn thiện thủ công từ chất liệu cao cấp để
truyền cảm hứng cho phái đẹp tự tin thể hiện chính mình một cách sáng
tạo. Những người thợ kim hoàn lành nghề đã chế tác trên những chất liệu
độc đáo, được khai thác có trách nhiệm với môi trường giúp tạo nên
tuyệt tác trang sức không chỉ chứa đựng tâm huyết của người kiến tạo
mà còn mang ý nghĩa độc đáo từ câu chuyện rất riêng của mỗi cá nhân
người sử dụng. Tính bền vững là cốt lõi trong hoạt động kinh doanh của
Pandora. Pandora cam kết giảm thiểu tác động đến môi trường và hướng
tới mục tiêu trở thành doanh nghiệp carbon trung tính vào năm 2025.
2. Evaluate financial health of chosen company (6 points)
 Collect the most recent 3-5 years financial data (audited financial
statements) (2019 2020 2021)

 Calculate common financial ratios and perform Dupont analysis

 Make comments on trends of company in comparative with peer
group or industry average.

Dẫn dắt ngành kim hoàn trong nước vươn tầm ra thế giới
Dịch Covid 19 xảy ra đã làm cho hàng trăm doanh nghiệp điêu đứng,
phá sản. Dù ngành bán lẻ bị ảnh hưởng nặng nề bởi đại dịch, doanh thu
thuần của PNJ vẫn đạt hơn 17,500 tỷ đồng, vượt 21% so với kế hoạch
ban đầu. Tất cả là nhờ những chiến lược chuyển đổi số vô cùng sáng
suốt. Ngoài ra, lợi nhuận trước thuế trong năm diễn ra đại dịch của PNJ
đạt 1,345 tỷ đồng, vượt 28% so với kế hoạch; giá trị thương hiệu đạt
93.1 triệu USD, tăng 18% so với cùng kỳ năm ngoái. Tiến hóa từ mô
hình truyền thống lên mô hình công nghệ
Khi khách hàng hạn chế đi lại, PNJ chuyển sang hệ thống bán lẻ đa kênh,
vận hành hệ thống ERP-SAP 4HANA thành công để quản trị và sử dụng
tối đa tiềm năng các nguồn lực. Big Data cũng đã được PNJ đưa vào
phân tích xu hướng tiêu dùng và cải tiến hệ thống CRM.

Ngoài ra, PNJ còn ứng dụng AI vào quá trình sản xuất, đưa hệ thống
camera tích hợp AI vào cửa hàng để thu thập, cung cấp dữ liệu cho công
tác phân tích hành vi khách hàng. Công nghệ đã thay đổi hoàn toàn cách
giải bài toán hành vi khách hàng của PNJ. Từ đó, họ đã biết được lưu
lượng vào cửa hàng, luồng di chuyển của khách hàng theo thời gian để
thay đổi cách bày hàng hóa trên kệ.
Covid-19 xảy ra làm thay đổi xu hướng tiêu dùng và là một cái cớ vô
cùng hợp lý để môi trường mua sắm online bùng nổ. Nhận ra được điều
này, PNJ đã nhanh chóng nắm lấy cơ hội và đẩy mạnh việc bán hàng
online bên cạnh việc bán lẻ tại cửa hàng.
Không khó để nhận ra việc Việt Nam với (1) cơ cấu dân số trẻ, độ tuổi từ
20 – 35 chiếm 35,4% dân số (2) GDP tăng trưởng mạnh, trung bình trên
6% và (3) sự du nhập của văn hóa, lối sống trên thế giới thì kể từ năm
2006 đến nay thị hiếu và hành vi của người tiêu dùng đang có sự thay
đổi hướng tới phong cách sống hiện đại. Trong lĩnh vực thời trang, người
tiêu dùng mong muốn các sản phẩm tinh tế, gọn gàng, ít rườm rà, phù
hợp với cuộc sống năng động hơn nhưng vẫn cần thể hiện được đăng cấp
của họ.

PNJ và Doji tiên phong định vị đúng sản phẩm của mình hướng tới đối
tượng khách hàng khá trẻ từ 25 – 45 với kiểu dáng đơn giản nhưng thanh
lịch và sang trọng, rất bắt mắt và sử dụng những chất liệu mới đã đáp
ứng được kì vọng về một xu hướng trang sức hiện đại, các sản phẩm của
hai hãng nhanh trong được thi trường đón nhận. Chính thành công trong
việc đón đầu được xu hướng trang sức và kích thích được người tiêu
dùng thay đổi thị hiếu đã giúp cho thị phần của PNJ mở rộng liên tục từ
mức 12% (năm 2012) đến nay đã đạt 27% (năm 2017) thị phần trang sức
thương hiệu cao nhất trong toàn ngành.

PNJ tiếp tục định hình lại các chuẩn mực hoạt động kinh doanh trong
ngành kim hoàn khi đẩy mạnh hoạt động bán lẻ. Có 2 lý do để PNJ chấp
nhận đối đầu với những thách thức của lĩnh vực mới:

(1) Họ đã có nền tảng sản xuất nữ trang rất chất lượng, tự tin chỉ cần tiếp
cận được với người tiêu dùng sẽ chiếm được cảm tình. Nhưng thời điểm
đó không có nhà phân phối nào đủ lớn, đủ xứng tầm với những đòi hỏi
của PNJ.

(2) Ngành bán lẻ trang sức cũng là miếng bánh rất tiềm năng khi vàng
trang sức gắn với văn hóa của người Á Đông từ lâu; Thị trường này rời
rạc, phân tán, rất nhiều khâu như dịch vụ chăm sóc khách hàng,
marketing, sale ... chưa từng được quan tâm.Với việc mở thêm 121 cửa
hàng trong vòng 5 năm qua, PNJ hiện sở hữu hệ thống 269 cửa hàng
nhiều gấp đôi tổng số cửa hàng của cả 3 thương hiệu SJC, Doji và Bảo
Tín Minh Châu cộng lại, hệ thống này giúp doanh nghiệp tiếp cận khách
hàng trên toàn quốc và chiếm lĩnh thị phần, sự chủ động của PNJ trong
việc tạo dựng kênh phân phối đã buộc các thương hiệu trang sức khác
bắt đầu phải quan tâm hơn đến việc mở rộng chuỗi cửa hàng và phải
nâng cao chất lượng phục vụ.

PNJ đang đẩy mạnh mảng bán hàng online bằng những chương trình
khuyến mãi riêng cho thấy sự nhạy bén của doanh nghiệp trong việc nắm
bắt xu thế mua sắm của tương lai, PNJ dự định sẽ tận dụng lợi thế
thương hiệu dẫn đầu để đầu tư mạnh tay vào kênh thương mại điện tử
nhắm đem lại những trải nghiệm tốt nhất cho khách hàng, đặc biệt là
khách hàng trẻ.