8

[DOCUMENT TITLE]
[Document subtitle]

METODOLOGIJA
INFO POINT doo 2018 ©
 METODOLOGIJA

Kompanija Info Point d.o.o. Beograd je razvila sopstveni model kreditnog ocenjivanja
preduzeća po uzoru na evropske standarde, a uz pomoć velikih stručnjaka iz oblasti
koji su u potpunosti prilagodili metodologiju za potrebe srpskog tržišta. Metodologija
uzima u obzir samo javno dostupne podatke, od kojih su najbitniji: finansijsko
poslovanje firme, pokazatelji izvedeni iz završnih računa, status preduzeća, podaci o
prinudnoj naplati i ostali podaci.

BONITET PREDUZEĆA

Bonitet preduzeća predstavlja ocenu poslovanja preduzeća u protekloj godini i

izračunava se jednom godišnje na osnovu finansijskih pokazatelja likvidnosti i
uspešnosti. Ocene se razvrstavaju u 5 bonitetnih klasa, odnosno 15 kategorija ili
podklasa. Svaka klasa i kategorija imaju svoju oznaku i pokazuju verovatnoću
nelikvidnosti u budućnosti. Ocene se kreću od najviše A do najmanje E.

Legenda ocene boniteta preduzeća:

Verovatnoća
KLASA RIZIKA OPIS RIZIKA KLASA
nelikvidnosti

Kompanija posluje odlično i ima malu

verovatnoću neuspeha u budućnosti.
Kompanija nije imala većih problema A 1.62%
likvidnosti ali istovremeno ostvaruje visoke
prinose.

Kompanija posluje dobro i ima povećanu

verovatnoću neuspeha u budućnosti.
Kompanija nije imala većih problema B 3.81%
likvidnosti ali istovremeno ostvaruje
prosečan prinos.
Kompanija posluje u proseku i ima povećanu
verovatnoću neuspeha u budućnosti.
Kompanija nije imala većih problema
C 7.77%
likvidnosti ali je ispod proseka profitabilnost.
Kompanija posluje ispod proseka i ima
povećanu verovatnoću neuspeha u
budućnosti. Kompanija može imati manje
probleme likvidnosti ali istovremeno je ispod
D 11.57%
proseka profitabilnost.
Kompanija posluje loše i ima veću
verovatnoću neuspeha u budućnosti.
Verovatnoća problema likvidnosti je veoma
visoka ali istovremeno je ispod proseka
E 17.19%
profitabilnosti.
Bonitet preduzeća nije izračunat, zbog
BONITET NIJE nedostatka finansijskih podataka ili
IZRAČUNAT nemogućnosti izračunavanja jednog od N.o.
pokazatelja

INFO POINT DOO © 2018

POKAZATELJI KOJI UTIČU NA BONITET PREDUZEĆA
Kompanije se razvrstavaju u gore pomenute klase i kategorije na osnovu 7 pokazatelja
pri čemu je za svaki pokazatelj definisano u kojoj meri utiče na ukupnu ocenu boniteta
preduzeća. Kako je metodologija prilagođena srpskom tržištu svaki od sedam
pokazatelja ima drugačiji uticaj na bonitet preduzeća i baš to razlikuje našu bonitetnu
ocenu od ostalih.

Pokazatelji na osnovu kojih se bonitetna ocena izračunava su:

KOEFICIJENT TEKUĆE LIKVIDNOSTI

Formula:
AOP0030 / AOP0431

Legenda:
AOP0030 – Obrtna imovina
AOP0431 – Kratkoročne obaveze

Učešće u izračunavanju boniteta preduzeća: 9%

Definicija i karakteristike:
Pokazatelj kratkoročne solventnosti nam govori o tome u kojoj meri kratkoročna
sredstva pokrivaju kratkoročne obaveze. Taj pokazatelj nam ne omogućuje
procenu solventnosti preduzeća, već pokazuje faktore koji mogu uticati na nju.
Viša vrednost pokazatelja znači da će preduzeće lakše podmiriti tekuće
obaveze. Vrednost pokazatelja se umanjuje ako tekuće obaveze rastu brže od
kratkoročnih sredstava, što u budućnosti može uticati na porast rizika od
insolventnosti.

KOEFICIJENT ZADUŽENOSTI

Formula:
(AOP0456-AOP0401)/AOP0059

Legenda:
AOP0456 – Ukupna pasiva
AOP0401 – Kapital
AOP0059 – Ukupna aktiva

Učešće u ukupnoj bonitetnoj oceni: 15%

INFO POINT DOO © 2018

Definicija i karakteristike:
Pokazatelj nam daje uvid koliki deo aktive je finansiran iz pozajmljenih izvora.
Što je niža vrednost pokazatelja, to je privredni subjekat sigurnije finansiran.
Što su manje obaveze ( svih struktura ) manji je i pritisak na aktivu. Idelano je
da procenat bude oko 50%. Ako je vrednost iznad 1 to znači da se preduzeće
finansira iz tuđih izvora.
Za vlasnike e uvek bolje da se finansiraju iz tuđih izvora, ali za poverioce
prekomerno zadužena preduzeća predstalvjaju rizik.

ODNOS DUGOROČNIH IZVORA I STALNE IMOVINE I ZALIHA

Formula:
(AOP0401+AOP0420)/(AOP0002+AOP0031-AOP9042)

Legenda:
AOP0401 – Kapital
AOP0420 – Dugoročne obaveze
AOP0002 – Stalna imovina
AOP0031 – Zalihe
AOP9042 – Stalna sredstva namenjena prodaji

Učešće u ukupnoj bonitetnoj oceni: 9%

Definicija i karakteristike:
Ovaj koeficijent je poput odnosa dugoročnih obaveza i stalne imovine i u funkciji
je provere mogućeg obezbeđenja poverilaca s tim da se zalihe posmatraju kao
moguće sredstvo namirenja obaveza po dugoročnim dugovanjima. Manje je
konzervativan ali ne uzima u obzir kratkoročnu zaduženost i činjenicu da su
upravo kratkoročne obaveze obezbeđene sa zalihama preduzeća.

ALTMAN EMS SCORE*

Formula:
((AOP0030-AOP0433)/AOP0059) * 6.56+((AOP0408-AOP0412) / AOP0059) *
3.26+((AOP1045+AOP1034-AOP1029)/AOP0059) * 6.72+((AOP0401/ ((AOP0456-
AOP0401)) *1.05) +3.25)

Legenda:
AOP0030 – Obrtna imovina
AOP0433 – Kratkoročne finansijske obaveze
AOP0059 – Ukupna aktiva
AOP0408 – Neraspoređeni dobitak
AOP0412 – Gubitak
AOP0059 – Ukupna Aktiva
AOP1045 – Dobitak iz redovnog poslovanja pre oporezivanja
AOP1034 – Rashodi kamata (prema trećim licima)
AOP1029 – Prihodi od kamata (od trećih lica)
AOP0401 – Kapital

INFO POINT DOO © 2018

 AOP0456 – Ukupna pasiva

Učešće u ukupnoj bonitetnoj oceni: 9%

Definicija i karakteristike:
U slučajevima kada se ne može izračunati koeficijent odnosa dugoročnih izvora
i stalne imovina i zaliha kao zamena će se koristiti Altman EMS ocena. Altman
EMS ocena predstavlja pokazatelj likvidnosti koji se koristi u zemljama istočnog
Balkana. Što je score niži to je veća šansa bankrota preduzeća.

KOEFICIJENT SOLVENTNOSTI

Formula:
5*(AOP1055+AOP1020 + AOP1023)/AOP0415

Legenda:
AOP1064 – Neto dobitak
AOP1020 – Troškovi amortizacije
AOP1023 – Troškovi dugoročnih rezervisanja
AOP0415 – Dugoročna rezervisanja i obaveze

Učešće u ukupnoj bonitetnoj oceni: 9%

Definicija i karakteristike:
Pokazatelj pretpostavlja odnos neto dobiti uvećane za amortizaciju i svih
obaveza tj signalizira koliko bi bilo potrebno da se vrate sve obaveze iz
rezultata. Pretpostavlja se da bi sav iznos neto dobiti koji je uvećan za fiktivan
trošak – amortizaciju predstavljao akumuliranu osnovicu koja služi vraćanju
dugoročnih obaveza.

GOTOVINSKI EKVIVALENTI I GOTOVINA

Formula:
AOP0057

Legenda:
AOP0057 – Gotovinski ekvivalenti i gotovina

Učešće u ukupnoj bonitetnoj oceni: 9%

Definicija i karakteristike:
U slučajevima kada nije moguće izračunati koeficijent solventnosti navedeni
pokazatelj se zamenjuje sa gotovinskim ekvivalentima i gotovinom. Navedeni
pokazatelj predstavlja ukupna finansijska sredstva raspoloživa na tekućim
računima na kraju poslovne godine.

INFO POINT DOO © 2018

PROSEČNO VREME NAPLATE POTRAŽIVANJA
Formula:
365/(AOP1001/(AOP0038 +PAOP0038)/2)

Legenda:
AOP1001 – Poslovni prihodi
AOP0038 – Potraživanja po osnovu prodaja
PAOP0038 – Potraživanja po osnovu prodaja iz prethodne godine

Učešće u ukupnoj bonitetnoj oceni: 15%

Definicija i karakteristike:
Potrebno vreme da se potraživanje preduzeća pretvori u gotovinu. Pokazatelj
je izražen u proseku broja dana potrebnih da se potraživanja naplate. Kod
preduzeća gde rokovi prelaze standardnu normu od 90 dana postoji rizik
naplate potraživanja. Ako su dani naplate potraživanja manji od standardnih 30
dana postoji mogućnost da se veći deo naplate odvija avansno I da je rizik
naplate minimalan. Uz ovaj pokazatelj uvek morate da posmatrate šifru
delantosti I standard plaćanja u istim, kao I da ga poredite sa danima prosečnog
plaćanja ka dobavljačima.

PROSEČNO VREME PLAĆANJA DOBAVLJAČIMA*

Formula:
365/(((AOP1014+(AOP1015-AOP9079)+AOP9079+AOP1022+AOP1024)/
(((AOP0442+PAOP0442)/2))))

Legenda:
AOP1014 – Nabavna vrednost prodate robe
AOP1015 – Troškovi materijala, goriva i energije
AOP9079 – Troškovi goriva i energije
AOP1022 – Troškovi proizvodnih usluga
AOP1024 – Nematerijalni troškovi
AOP0442 – Obaveze iz poslovanja

Učešće u ukupnoj bonitetnoj oceni: 15%

Definicija i karakteristike:
U slučajevima kada nije moguće izračunati prosečno vreme naplate
potraživanja navedeni pokazatelj se zamenjuje sa prosečnim vremenmo
plaćanja dobavljačima. Potrebno vreme da se obaveze prema dobavljačima
podmire. Pokazatelj je izražen u proseku broja potrebnih dana da se izimire
obaveze prema dobavljačima. Kod preduzeća gde rokovi prelaze standardnu
normu od 90 dana postoji rizik nelikvidnosti preduzeća koji može uticati na
celokupno poslovanje. Uz ovaj pokazatelj uvek morate da posmatrate šifru
delatnosti u okviru koje posluje preduzeće.

INFO POINT DOO © 2018

POSLOVNI DOBITAK (EBIT)

Formula:
AOP1025-AOP1026

Legenda:
AOP1025 – Poslovni dobitak
AOP1026 – Poslovni gubitak

Učešće u ukupnoj bonitetnoj oceni: 19%

Definicija i karakteristike:
Ocena profitabilnosti koja se tumači kao neto rezultat pre opterećivanja poreza
na dobit I kamata.

PODACI O PRETHODNIM BLOKADAMA

Formula:
Posmatra se ukupno trajanje blokade preduzeća u periodu od 365 dana do
dana finansijskog izveštaja. Pored ukupnog trajanja blokade posmatra se i
neprekidno trajanje perioda u kom preduzeće nije imalo nijednu blokadu.

Učešće u ukupnoj bonitetnoj oceni: 24%

Definicija i karakteristike:
Istorijat plaćanja pokazuje navike preduzeća o njihovom izmirivanju obaveza u
prošlosti, tj u proteklih 365 dana. Shodno važnosti pokazatelj nosi najveći broj bodova
koji utiču na bonitet preduzeća.

PROVERA KVALITETA METODOLOGIJE

LEGENDA:
Ocena – Bonitet preduzeća
Broj blokiranih – Broj firmi koje su otišle u blokadu a da su imale posmatranu ocenu boniteta
preduzeća
Ukupno – ukupno firmi koje su imale posmatranu ocenu boniteta preduzeća
Procenat blokiranih – Procenat firmi koje su otišle u blokadu a da su imale posmatranu ocenu boniteta
preduzeća
Procenat ukupno – Procenat firmi, od svih firmi koje predaju bilanse, koje imaju posmatranu ocenu
boniteta preduzeća.

INFO POINT DOO © 2018

 2020
broj procenat procenat
ocena blokiranih ukupno blokiranih ukupno
A1 23 2880 1.32% 0.80%
A2 108 7062 3.24% 1.53%
A3 234 10249 4.71% 2.28%
B1 386 13503 6.20% 2.86%
B2 502 14699 6.75% 3.42%
B3 678 15612 7.17% 4.34%
C1 859 16110 7.40% 5.33%
C2 1011 15114 6.94% 6.69%
C3 1090 14272 6.56% 7.64%
D1 1044 12333 5.67% 8.47%
D2 1089 10884 5.00% 10.01%
D3 1086 10353 4.76% 10.49%
E1 1299 10923 5.02% 11.89%
E2 1480 11553 5.31% 12.81%
E3 4053 18779 8.63% 21.58%

2019
broj procenat procenat
ocena blokiranih ukupno blokiranih ukupno
A1 34 3287 1.52% 1.03%
A2 88 7118 3.28% 1.24%
A3 218 11607 5.36% 1.88%
B1 391 15016 6.93% 2.60%
B2 553 15976 7.37% 3.46%
B3 683 16470 7.60% 4.15%
C1 737 16018 7.39% 4.60%
C2 898 14806 6.83% 6.07%
C3 990 13513 6.24% 7.33%
D1 983 11399 5.26% 8.62%
D2 1008 10576 4.88% 9.53%
D3 950 9562 4.41% 9.94%
E1 947 9012 4.16% 10.51%
E2 1049 9068 4.18% 11.57%
E3 3086 14475 6.68% 21.32%

INFO POINT DOO © 2018

 2018
broj procenat procenat
ocena blokiranih ukupno blokiranih ukupno
A1 14 1933 1.44% 0.72%
A2 61 4105 3.05% 1.49%
A3 116 5567 4.14% 2.08%
B1 217 7394 5.50% 2.93%
B2 307 8264 6.14% 3.71%
B3 431 8967 6.67% 4.81%
C1 544 8934 6.64% 6.09%
C2 623 8316 6.18% 7.49%
C3 699 7399 5.50% 9.45%
D1 683 6177 4.59% 11.06%
D2 696 5931 4.41% 11.73%
D3 687 5387 4.01% 12.75%
E1 692 5254 3.91% 13.17%
E2 829 5708 4.24% 14.52%
E3 2493 9780 7.27% 25.49%

2017
broj procenat procenat
ocena blokiranih ukupno blokiranih ukupno
A1 8 963 0.80% 0.83%
A2 17 1911 1.58% 0.89%
A3 58 3070 2.54% 1.89%
B1 103 4927 4.08% 2.09%
B2 134 5570 4.61% 2.41%
B3 230 6158 5.10% 3.73%
C1 285 6745 5.59% 4.23%
C2 376 6521 5.40% 5.77%
C3 480 6373 5.28% 7.53%
D1 473 5727 4.74% 8.26%
D2 547 5279 4.37% 10.36%
D3 534 4656 3.86% 11.47%
E1 525 4197 3.48% 12.51%
E2 545 3876 3.21% 14.06%
E3 3283 17011 14.09% 19.30%

INFO POINT DOO © 2018

 2016
broj procenat procenat
ocena blokiranih ukupno blokiranih ukupno
A1 13 959 0.84% 1.36%
A2 30 1818 1.59% 1.65%
A3 42 2865 2.50% 1.47%
B1 92 4559 3.98% 2.02%
B2 144 5159 4.51% 2.79%
B3 233 6030 5.27% 3.86%
C1 346 6548 5.72% 5.28%
C2 402 6138 5.36% 6.55%
C3 446 6128 5.35% 7.28%
D1 532 5543 4.84% 9.60%
D2 538 5065 4.43% 10.62%
D3 526 4556 3.98% 11.55%
E1 561 4046 3.54% 13.87%
E2 580 3976 3.47% 14.59%
E3 3546 16945 14.81% 20.93%

2015
broj procenat procenat
ocena blokiranih ukupno blokiranih ukupno
A1 8 939 0.85% 0.85%
A2 15 1753 1.58% 0.86%
A3 48 3088 2.79% 1.55%
B1 90 4535 4.09% 1.98%
B2 124 5138 4.64% 2.41%
B3 208 5916 5.34% 3.52%
C1 276 6177 5.57% 4.47%
C2 334 5865 5.29% 5.69%
C3 436 5854 5.28% 7.45%
D1 483 5497 4.96% 8.79%
D2 506 5091 4.59% 9.94%
D3 525 4377 3.95% 11.99%
E1 507 3916 3.53% 12.95%
E2 590 3944 3.56% 14.96%
E3 3392 16727 15.09% 20.28%

INFO POINT DOO © 2018

 2014
broj procenat procenat
ocena blokiranih ukupno blokiranih ukupno
A1 7 881 0.73% 0.79%
A2 33 1762 1.45% 1.87%
A3 42 2821 2.33% 1.49%
B1 125 4461 3.68% 2.80%
B2 190 5144 4.25% 3.69%
B3 332 5969 4.93% 5.56%
C1 370 6190 5.11% 5.98%
C2 456 6006 4.96% 7.59%
C3 560 6130 5.06% 9.14%
D1 615 5578 4.61% 11.03%
D2 635 5201 4.29% 12.21%
D3 689 4814 3.97% 14.31%
E1 708 4282 3.54% 16.53%
E2 767 4684 3.87% 16.37%
E3 4198 20398 16.84% 20.58%

2013
broj procenat procenat
ocena blokiranih ukupno blokiranih ukupno
A1 11 1003 0.79% 1.10%
A2 33 2016 1.59% 1.64%
A3 93 3238 2.55% 2.87%
B1 167 4623 3.64% 3.61%
B2 264 5328 4.19% 4.95%
B3 377 5752 4.53% 6.55%
C1 453 6144 4.83% 7.37%
C2 584 6250 4.92% 9.34%
C3 658 6289 4.95% 10.46%
D1 656 5946 4.68% 11.03%
D2 750 5614 4.42% 13.36%
D3 721 5241 4.12% 13.76%
E1 705 4724 3.72% 14.92%
E2 737 4995 3.93% 14.75%
E3 3822 21688 17.06% 17.62%

INFO POINT DOO © 2018