Professional Documents
Culture Documents
• Đầu tư, phân loại đầu tư và các đặc trưng của hoạt
động đầu tư
• Dự án đầu tư, phân loại dự án đầu tư
• Chủ đầu tư
• Thẩm định dự án đầu tư
Đầu tư là gì?
Hoạt động đánh đổi lợi ích trước mắt nhằm thu
• Sự cần thiết
• Phương án đầu tư vốn
• Phương thức huy động vốn
• Phương án khai thác – vận hành
Theo dõi, đánh giá những vướng mắc khi thực hiện và khai
thác dự án
Cơ sở giải quyết các vấn đề nảy sinh giữa các bên liên quan
Giải quyết khi có tranh chấp giữa các bên tham gia đầu tư
Dự án độc lập
Dự án thay thế
Dự án bổ sung
Phân loại dự án đầu tư
• Dự án độc lập:
• Dự án bổ sung:
Phân loại dự án đầu tư
Dự án khả thi
Phân loại dự án đầu tư
Chủ đầu tư là tổ chức, cá nhân thực hiện hoạt động đầu tư kinh
doanh, gồm nhà đầu tư trong nước, nhà đầu tư nước ngoài và tổ
chức kinh tế có vốn đầu tư nước ngoài
Luật đầu tư 2020
Đầu tư?
Pháp lý Hiệu quả
Đầu tư như
thế nào?
trong quá trình đầu tư, thì xem xét yếu tố nào
dẫn đến sự thành công và yếu tố nào dẫn đến
sự thất bại
2. CÁC GIAI ĐOẠN NGHIÊN CỨU DỰ ÁN
• Nếu triển vọng thành công của dự án biến thiên rất lớn
theo mức độ chính xác của các dữ liệu hiện đang được
sử dụng dành thêm công sức cho việc cải thiện độ
tin cậy chung của công việc thẩm định dự án.
Phân tích nhu cầu sơ khởi (nhu cầu sản phẩm, dịch vụ, khách
hàng mục tiêu, mức sẵn lòng chi trả, các yếu tố làm thay đổi
nhu cầu). Điều này không chỉ nhằm xác định tính cần thiết về
mặt kinh tế của dự án mà còn giúp xác định quy mô, vị trí và
thời điểm đầu tư của dự án.
Hiện trạng, triển vọng và chiến lược phát triển của ngành
chiến lược pt kt, vh, xh của các nc, từng vùng lãnh
Bối cảnh vĩ mô thổ
Sự cần thiết của dự án đối với doanh nghiệp
Tiềm năng sẵn có về vốn, tài nguyên và năng lực để thực
hiện dự án
Nghiên cứu cơ hội đầu tư
• Giai đoạn này nếu được thực hiện đầy đủ và cẩn thận, sẽ
là nền tảng cho khâu nghiên cứu tiền khả thi, với điều
kiện dự án đó vẫn có triển vọng sau khi đã qua khâu đánh
giá ban đầu.
• Nếu có ít bằng chứng về sự cần thiết của dự án, thì sẽ
không đảm bảo được các khoản chi tiêu cần cho việc
thực hiện phân tích nghiên cứu tiền khả thi
Nghiên cứu tiền khả thi
• Thông tin thứ cấp thường hữu ích trong phân tích kỹ thuật và
kém hữu ích hơn đối với phân tích thị trường, nhân lực và
quản lý
Nghiên cứu tiền khả thi
• Đặc biệt trong giai đoạn nghiên cứu tiền khả thi, thông tin
thiên lệch về một hướng nào đó vẫn có giá trị hơn là
những giá trị ước tính trung bình của các biến số được
biết với mức độ chắc chắn rất thấp.
• Để tránh việc chấp thuận những dự án dựa trên các
ước tính quá lạc quan về chi phí và lợi ích, chúng ta nên
sử dụng những ước tính có xu hướng giảm bớt lợi ích của
dự án và làm tăng mức ước tính về chi phí.
• Nếu dự án vẫn hấp dẫn sau khi đã tiến hành thẩm định
như vậy, thì có rất nhiều khả năng dự án sẽ qua được
khâu thẩm định chính xác hơn
Nghiên cứu khả thi
• Để tăng cường được mức độ chính xác các tính toán những
biến số chủ chốt, cần thực hiện nhiều nghiên cứu sơ cấp.
• Thông tin tốt hơn và không thiên lệch chỉ có thể có được
khi đơn vị thẩm định dự án chịu tốn kém về thời gian và
tiền
• Những chi phí này sẽ được bù đắp lại bởi những nguồn
lực tiết kiệm được do có thông tin tốt hơn và nhờ đó
tránh được việc thực hiện những dự án tồi
• Kinh nghiệm cho thấy chi phí/lợi ích của dự án bao giờ
cũng cao hơn/thấp hơn con số dự liệu ban đầu một cách
đáng kể
Nghiên cứu khả thi
• Mọi khía cạnh nghiên cứu đều được xem xét ở trạng
thái động, tức là có tính đến các yếu tố rủi ro có thể xảy
ra theo từng nội dung nghiên cứu
• Chính vào cuối giai đoạn này là lúc mà quyết định quan
trọng nhất phải được đưa ra là liệu có nên chấp thuận
dự án không.
• Sẽ rất khó để ngưng một dự án tồi sau khi công việc
thiết kế chi tiết (thường là rất tốn kém) đã được thực
hiện vào giai đoạn thẩm định tiếp theo.
• Cần phân tích rủi ro của dự án để xác định các biến
số chủ chốt quyết định kết quả của dự án.
Nghiên cứu tiền khả thi Nghiên cứu khả thi
Bước đầu tiên trong việc đáng giá Bước đi tiếp theo sau khi ncuu
tính vững mạnh tổng quát của dự án. tiền khả thi để tiến hành ncuu chi
tiết, cải thiện tính cxac của ttin
Xd cso cho ncuu khả thi có chấp nhận dự án hay ko để
thiết kế dự án
Duy trì tính nhất quán về CL ttin, use Tiến hành các điều tra, ksat, use
ttin thứ cấp sẵn có ttin sơ cấp
Use ttin thiên lệch: đối với lợi ích, nên Ptich chi tiết về rủi ro và cơ chế
use ước lượng bị thiên lệch xuống; đối xử lý rủi ro
với cphi, nên use ước lượng bị thiên
lệch hơn
Môn học tập trung vào phân tích tài chính và rủi ro
3. KHUNG PHÂN TÍCH DỰ ÁN
https://timtailieu.vn/tai-lieu/tham-dinh-dau-tu-phat-trien-chien-luoc-tham-
dinh-cac-du-an-dau-tu-cong-cong-19872/
• Giai đoạn thẩm định dự án phải cung cấp thông tin và những
phân tích về một loạt các vấn đề có liên quan đến dự án sắp
được thực hiện.
– Thứ nhất, tiến hành thẩm định khía cạnh thị trường và kỹ
thuật của dự án để xác định tính khả thi, đánh giá đầy đủ tính
khả thi về mặt quản lý và nhân sự trong triển khai dự án
– Thứ hai, phải thẩm định khả năng đứng vững về mặt tài
chính trong suốt vòng đời dự án như dự kiến cũng như mức
độ rủi ro
– Thứ ba, cần tính toán đóng góp kỳ vọng về mặt kinh tế của
dự án vào sự tăng trưởng của nền kinh tế
Phân tích sản phẩm và thị trường
Phân tích : 4C
Phân tích môi trường vi mô
• Các căn cứ xác định nhu cầu nhập lượng đối với
đầu tư và hoạt động
Qui mô dự án
Kế hoạch vận hành
• Nội dung phân tích
Lựa chọn công nghệ và phương án xử lý môi trường
Nhu cầu máy móc thiết bị
Nhu cầu xây dựng cơ bản
Nhu cầu địa điểm/mặt bằng
Nhu cầu nguyên vật liệu và nguồn cung ứng
Phân tích kỹ thuật công nghệ
o Định rõ chi tiết nhu cầu về nhân lực cần thiết cho việc
thực hiện cũng như vận hành dự án (xác định và định
lượng cụ thể nguồn nhân lực)
Lựa chọn mô hình quản lý cho dự án
Xác định nhu cầu và các kỹ năng lao động và quản lý khác
nhau đối với dự án
Phân tích khả năng đáp ứng nhu cầu lao động và quản lý
cho dự án
Dự kiến chế độ làm việc
Dự kiến các mức lương khác nhau cho đội ngũ nhân sự
Kế hoạch tuyển dụng và đào tạo
Phân tích quản lý và nhân lực
• Để hiệu quả, thẩm định dự án phải xem xét đánh giá quản
lý – nhân lực có đủ chuyên môn để thực hiện dự án
– Triển vọng lợi ích tài chính có đạt được hay không là tùy
thuộc vào năng lực quản lý và nhân lực
– Phải dung hòa giữa yêu cầu kỹ thuật và quản lý của dự án
với khả năng cung cấp nhân lực hạn chế cho dự án. Nếu vấn
đề này không dung hòa được thì không nên thực hiện dự án.
– Nghiên cứu kỹ thị trường lao động để đảm bảo các tính toán
về tiền lương phải trả là chính xác, cũng như nguồn cung
cấp nhân lực dự trù là hợp lý trong điều kiện thị trường lao
động.
Phân tích tài chính
• Bốn câu hỏi quan trọng nhất được tóm tắt như sau
– Mức độ chắc chắn tương đối của mỗi hạng mục thu và chi
trong phần phân tích tài chính là gì?
– Nguồn tài trợ cho các chi phí của dự án là gì? Phương án tài
trợ này có những đặc điểm riêng biệt gì không?
– Ngân lưu ròng tối thiểu cần có là bao nhiêu để dự án có
thể duy trì được hoạt động mà không cần đến những yêu cầu
ngoài kế hoạch?
– Dự án có đạt được ngân lưu ròng đủ lớn hay tỉ suất lợi
nhuận tài chính đủ cao để làm cho dự án khả thi về mặt
tài chính không?
Phân tích tài chính
Nếu bất kỳ vấn đề nào nêu trên cho thấy những khó
khăn trong tương lai, thì
• Xác định miền giá trị và phân phối xác suất của
các biến rủi ro
• Phân tích tác động của các biến rủi ro đến kết
quả dự án
Phân tích rủi ro
Thay thế các giá tài chính bằng các giá kinh tế (giá mờ)
Giá tài chính? giá thị trường của một tài sản hoặc 1 dòng tiền
trong tương lai, đc xđ bởi cung và cầu của thị
trường
Ngoại tác?
• Lượng hóa ngoại tác: tính giá trị theo thị trường
hay quy tính
• Khi không thể lượng hóa, ngoại tác cần được phân
tích định tính
Khác biệt giữa phân tích tài chính và phân tích kinh tế