‫ما هي االستثمارات المستدامة والمؤثرة والمسؤولة؟‬

‫االستثمارات المستدامة والمؤثرة والمسؤولة‬

‫عبدالغني علي ‪ 28 :‬مارس ‪20224‬‬

‫ما هي االستثمارات المستدامة والمؤثرة والمسؤولة؟‬

‫هناك مصطلحات مثل االستثمار المستدام‪ ،‬واالستثمار المؤثر‪ ،‬واالستثمار المسؤول المرتبطة بأساليب االستثمار المختلفة التي تأخذ في‬
‫وتكرارا‪ ،‬إال أننا أحيانًا نخطئ في استخدامها‬
‫ً‬ ‫مرارا‬
‫ً‬ ‫االعتبار معايير ‪( ESG‬البيئية واالجتماعية والحوكمة)‪ .‬وعلى الرغم من أننا سمعناها‬
‫بشكل غير صحيح‪ ،‬وذلك بتجاهل االختالفات والفروق الدقيقة التي نوضحها في هذه المقالة‪.‬‬

‫على مدى السنوات العشر الماضية‪ ،‬أدرك القطاع المالي أهمية تشجيع التغيير في العقلية بين المستثمرين ودمج معايير المسؤولية‬
‫االجتماعية في عملياته‪ .‬إن االهتمام المتزايد بالمعايير المستدامة والمسؤولة من قبل مختلف المؤسسات المالية والمستثمرين المؤسسيين‬
‫يعكس هذه الحساسية الجديدة‪ ،‬سواء في النشاط أو في عرض المنتجات ‪.‬‬

‫نوضح أدناه في هذا المقال خصائص كل نوع من أنواع االستثمار والفروق الدقيقة بينه‪.‬‬

‫االستثمار المستدام‬
‫االستثمار المستدام هو وسيلة لالستثمار ال تهدف فقط إلى تحقيق أرباح مالية‪ ،‬ولكن أيضًا إلى إحداث تأثير إيجابي على‬
‫المجتمع والبيئة‪ .‬ويركز بشكل خاص على االستدامة طويلة المدى ‪ ،‬وتحديد الشركات الرائدة في الممارسات المستدامة‬
‫باستخدام تحليل ‪.ESG‬‬
‫الهدف من االستثمار المستدام هو االستثمار في الشركات التي تساهم في مستقبل مستدام ويمكن أن تقدم عوائد مستقرة‬
‫ومستدامة على المدى الطويل‪ .‬يمكن أن تشمل هذه الطريقة استراتيجيات مثل االستثمار المواضيعي (كما هو الحال في الطاقة‬
‫المتجددة أو التقنيات النظيفة) ودمج العوامل البيئية واالجتماعية والحوكمة في التحليل المالي التقليدي‪.‬‬

‫االستثمار المؤثر‬
‫ويذهب االستثمار المؤثر إلى أبعد من ذلك ويسعى إلى توليد آثار اجتماعية أو بيئية إيجابية وقابلة للقياس ‪ ،‬باإلضافة إلى تحقيق أرباح‬
‫مالية‪ .‬تركز هذه الطريقة على االستثمارات التي تهدف إلى معالجة المشكالت االجتماعية أو البيئية (مثل الفقر أو تغير المناخ أو عدم‬
‫المساواة بين الجنسين) بطريقة مباشرة وقابلة للقياس‪ .‬إن التزام االستثمارات المؤثرة بقياس وشفافية التأثير الناتج عن االستثمارات يميزها‬
‫عن غيرها‪.‬‬

‫االستثمار المسؤول‬
‫يشير االستثمار المسؤول إلى ممارسة دمج المعايير البيئية واالجتماعية والحوكمة (‪ )ESG‬في قرارات االستثمار ‪ .‬الهدف هو النظر‬
‫في كل من الفوائد النقدية واآلثار االجتماعية والبيئية‪ .‬يمكن أن يشير االستثمار المسؤول إلى االستثمارات التي تستند إلى مبادئ معنوية‬
‫أو أخالقية‪ ،‬مثل استبعاد الشركات العاملة في مجال األسلحة أو الوقود األحفوري أو التبغ‪ ،‬وعلى العكس من ذلك اختيار الشركات التي‬
‫لديها ممارسات أكثر استدامة وتكون مسؤولة تجاريا‪ .‬ويركز على الحد من المخاطر والتأكد من أن االستثمارات معنوية أو أخالقية‪.‬‬

‫وتمثل كل من هذه األساليب حركة نحو زيادة وعي المستثمرين بآثار استثماراتهم‪ ،‬سواء من حيث الربحية أو من حيث اآلثار االجتماعية‬
‫والبيئية ‪.‬‬

‫ظهور االستثمار المستدام والمعايير البيئية واالجتماعية والحوكمة التي تنظمه‬

‫دورا مه ًما في قرارات االستثمار لجزء كبير من السوق المالية‪.‬‬
‫حاليًا‪ ،‬تلعب معايير ‪( ESG‬البيئية واالجتماعية والحوكمة الرشيدة) ً‬
‫" االستثمار المستدام والمسؤول " (‪ )SRI‬هو نوع االستثمار الذي يسترشد بالمعايير البيئية واالجتماعية والحوكمة (‪ .)ESG‬ويتميز عن‬
‫غيره من أنواع االستثمار بدمج هذه المعايير في عمليات الدراسة والتحليل واختيار األوراق المالية في المحفظة االستثمارية‪.‬‬

‫وتتزامن الزيادة في اهتمام المستثمرين من المؤسسات واألفراد بـ ‪ SRI‬مع إطالق المبادرات التي يروج لها المجتمع الدولي والتي تسعى‬
‫إلى تعزيز السياسات االجتماعية والبيئية التي تفضل االنتقال نحو اقتصاد مستدام‪.‬‬

‫ومن بين األحداث األكثر أهمية‪ ،‬يبرز اتفاق باريس بشأن تغير المناخ‪ ،‬الذي دعمته ‪ 195‬دولة موقعة‪ ،‬ونشر أهداف األمم المتحدة للتنمية‬
‫المستدامة ‪ ،‬التي تجمع ‪ 17‬هدفا لتحقيق النمو االقتصادي المستدام‪ .‬لن يكون من الممكن فهم صعود مبادرة االستثمار االجتماعي (‪)SRI‬‬
‫دون معالجة هذه الجهود‪ ،‬العامة والخاصة‪ ،‬الوطنية والعالمية‪ ،‬لتعزيز التنمية المستدامة‪.‬‬

‫ومن هذا المنظور الذي يحترم البيئة والناس في المساعدة على خلق مستقبل أكثر استدامة‪ ،‬تم الترويج لمبادرات مثل مبادئ االستثمار‬
‫المستدام (‪ ، )PRI‬وروجت لها األمم المتحدة وأنشأتها شبكة من المستثمرين الذين يسعون إلى قيادة ممارسة هذه االلتزامات؛‬

‫‪ .1‬سنقوم بدمج القضايا البيئية واالجتماعية والحوكمة (‪ )ESG‬في تحليالت االستثمار وعمليات صنع القرار‪.‬‬
‫‪ .2‬سنكون مالكين نشطين وسندمج القضايا البيئية واالجتماعية والحوكمة (‪ )ESG‬في ممارساتنا وسياساتنا العقارية‪.‬‬
‫‪ .3‬سنسعى إلى اإلفصاح المناسب عن المسائل البيئية واالجتماعية والحوكمة (‪ )ESG‬من قبل الكيانات التي نستثمر فيها‪.‬‬

‫‪2‬‬
 ‫‪ .4‬وسنعمل على تعزيز قبول وتنفيذ المبادئ في قطاع االستثمار‪.‬‬
‫‪ .5‬وسنعمل بشكل تعاوني لزيادة فعاليتنا في تطبيق المبادئ‪.‬‬
‫‪ .6‬وسيقدم كل واحد منا تقارير عن أنشطتنا والتقدم المحرز فيما يتعلق بتنفيذ المبادئ‪.‬‬

‫تُ ّ‬
‫عرف مبادئ االستثمار المستدام (‪ )PRI‬بأنه استراتيجية وممارسة تدمج العوامل البيئية واالجتماعية والحوكمة في قرارات االستثمار‬
‫وإدارة األصول‪ .‬وعالوة على ذلك‪ ،‬فإنه يهدف إلى تحسين األساليب التقليدية للتحليل المالي‪.‬‬

‫وفي هذا السياق‪ ،‬دخلت الئحة جديدة بشأن شفافية معلومات االستدامة للمنتجات المالية حيز التنفيذ في مارس ‪" 2023‬الئحة الكشف عن‬
‫المعلومات المتعلقة باالستدامة في قطاع الخدمات المالية‪ ، SFDR ،‬تسجيل االتحاد األوروبي ‪ ."2088/2019‬تتيح لنا هذه الالئحة أن‬
‫نكون على دراية بمستوى مشاركة ‪.ESG‬‬

‫إلى ممارسة دمج المعايير البيئية واالجتماعية والحوكمة (‪ )ESG‬في قرارات االستثمار ‪ .‬الهدف هو النظر في كل من الفوائد النقدية‬
‫واآلثار االجتماعية والبيئية‪ .‬يمكن أن يشير االستثمار المسؤول إلى االستثمارات التي تستند إلى مبادئ معنوية أو أخالقية‪ ،‬مثل استبعاد‬
‫الشركات العاملة في مجال األسلحة أو الوقود األحفوري أو التبغ‪ ،‬وعلى العكس من ذلك اختيار الشركات التي لديها ممارسات أكثر‬
‫استدامة وتكون مسؤولة تجاريا‪ .‬ويركز على الحد من المخاطر والتأكد من أن االستثمارات معنوية أو أخالقية‪.‬‬

‫ما هي الئحة ‪ SFDR‬بشأن االستدامة؟‬

‫تُعرف الئحة اإلفصاح المالي المستدام باسم ‪( SFDR‬الئحة اإلفصاح المالي المستدام) ‪ .‬تؤثر هذه الالئحة األوروبية على جميع الكيانات‬
‫المالية التي تبيع السلع االستثمارية في أي دولة في منطقة اليورو‪.‬‬

‫الهدف الرئيسي من الئحة اإلفصاح الخاصة بـ ‪ SFDR‬هو أن يقوم المديرون والكيانات بتصنيف منتجاتهم االستثمارية المالية‪ ،‬مثل‬
‫الصناديق‪ ،‬ضمن المستوى المقابل من االستدامة وفقًا للمعايير المحددة‪ .‬وبعبارة أخرى‪ ،‬وضع معايير محددة تحدد ما وكيف ينبغي توصيله‬
‫في هذا الصدد لجعل ملف االستدامة أكثر قابلية للفهم‪.‬‬
‫ويجب أن تنعكس المعلومات المتعلقة بمخاطر االستدامة‪ ،‬فضالً عن سياستها وأهدافها ومنهجيتها المستدامة‪ ،‬في الكتيبات والمواقع‬
‫اإللكترونية والتقارير الدورية‪.‬‬

‫‪3‬‬