Professional Documents
Culture Documents
4. Chương 4 - Thị trường sơ cấp
4. Chương 4 - Thị trường sơ cấp
Phát hành CK Phát hành CK Phát hành theo Phát hành trực
lần đầu ra công chúng giá cố định tiếp
• Tổ chức bảo lãnh phát hành CK: NHTM hoặc CTCK có giấy phép thực hiện nghiệp vụ bảo lãnh phát
hành.
• Chức năng của tổ chức bảo lãnh phát hành CK: trung gian kết nối giữa tổ chức phát hành và NĐT.
• Thông lệ quốc tế: Bảo lãnh phát hành CK là việc tổ chức bảo lãnh giúp tổ chức phát hành thực hiện: (i)
Thủ tục chào bán CK, (ii) Phân phối CK và (iii) Bình ổn giá CK.
• Việt Nam: Bảo lãnh phát hành CK là việc tổ chức bảo lãnh giúp tổ chức phát hành thực hiện: (i) Thủ
tục chào bán CK, (ii) Nhận mua 1 phần hoặc toàn bộ CK của tổ chức phát hành để bán lại hoặc mua số
CK còn lại chưa phân phối hết hoặc hỗ trợ tổ chức phát hành phân phối ra công chúng.
4.2. Bảo lãnh phát hành
Chức năng của tổ
chức bảo lãnh phát => Gia tăng khả năng thành công của
hành CK
đợt phát hành.
Giúp thực hiện các => Tổ chức phát hành huy động vốn
Phân phối chứng
thủ tục trước chào Bình ổn giá
khoán
bán CK nhanh hơn.
Nếu đến thời hạn giao tiền đã ghi trong hợp đồng bảo lãnh, tổ chức bảo lãnh chỉ bán
được 800.000 cổ phiếu thì tổ chức bảo lãnh phát hành và tổ chức phát hành nhận được gì
nếu:
a) Tổ chức bảo lãnh phát hành cam kết chắc chắn
b) Tổ chức bảo lãnh phát hành cố gắng tối đa
c) Tổ chức bảo lãnh phát hành tất cả hoặc không
4.3. Đấu thầu
• Bản chất: Sự cạnh tranh giữa người mua với nhau.
• Khả năng huy động vốn của tổ chức phát hành sẽ lớn hơn, giá cả (lãi
suất) được xác định khác quan hơn.
• Tùy theo quy định của mỗi nước, diễn biến thị trường, năng lực tài
chính của cổ động hiện hữu, mục đích thay đổi sơ cấu vốn,… tổ chức
phát hành sẽ cân nhắc lựa chọn phương thức đấu thầu trái phiếu hoặc
đấu giá cổ phần khi phát hành chứng khoán.
4.3.1. Quy trình đấu thầu trái phiếu
Đơn vị Lãi suất đặt thầu (%) Giá trị đặt thầu Lũy kế
(tỷ VND) (tỷ VND)
A 6,28 55 55
B 6,68 58 113
C 6,89 186 299
D 7,58 124 423
E 7,68 125 548
4.3.3. Quy trình đấu giá cổ phiếu