‫الفصل الثالث‬

‫التحليل باستخدام النسب المالية‬

 ‫• التحليل باستخدام النسب المالية من االدوات التي تعتمد عليها‬
‫االدارة في تحليل القوائم المالية للوقوف على مدى سالمة المركز‬
‫المالي و ربحية السهم ‪ ،‬كما تعتمد عليها االطراف االخرى عند‬
‫اتخاذ قراراتهم االستثمارية ‪ .‬توجدعدة انواع من النسب المالية‬
‫منها‪:‬‬
‫• اوال‪ -‬نسب السيولة ‪Liquidity Ratios:‬‬
‫تقيس هذه النسب مدى مقدرة المنشأة على الوفاء بااللتزامات‬
‫قصيرة االجل (الخصوم المتداولة) من النقدية و اصول اخرى‬
‫يمكن تحويلها الى نقدية بسهولة ‪ ،‬وهى ذات اهمية لالدارة و‬
‫المالك و المقرضين الذين يقدمون ائتمان قصيرة االجل‬
 ‫• اهم هذه النسب ‪:‬‬
‫‪ -1‬نسبة التداول = مجموع االصول المتداولة‬
‫مجموع الخصوم المتداولة‬
‫هى مؤشر لقياس مدى قدرة المنشأة لسداد الخصوم المتداولة من االصول المتداولة ‪.‬‬
‫‪ -2‬نسبة التداول السريعة ‪=Quick Ratio:‬‬
‫االصول التداولة – المخزون السلعي‬
‫الخصوم المتداولة‬

‫‪ -3‬نسبة النقدية و شبه النقدية = النقدية ‪ +‬شبه النقدية‬

‫الخصم المتداولة‬
 ‫‪ -4‬سيولة الذمم ‪Liquidity of Receivables :‬‬
‫عندما تكون نسبة التداول و نسبة السيولة السريعة اقل من‬
‫مثيلتها على مستوى الصناعة البد من تحليل بعض عناصر‬
‫االصول المتداولة على حدة مثل الذمم و المخزون السلعي‬
‫لتأكد من مدى سيولتها ‪.‬‬
‫يمكن قياس سيولة الذمم بحساب متوسط فترة التحصيل و تحليل‬
‫اعمار مفردات الحسابات المدينة ‪.‬‬
 ‫أ‪ -‬متوسط فترة التحصيل = اجمالي الذمم × عدد ايام السنة‬
‫المبيعات اآلجلة‬ ‫ب‪-‬‬
‫تحليل اعمار الحسابات المدينة ‪:‬‬
‫متوسط فترة التحصيل يعطي مؤشرات عامة عن سيولة الذمم ‪ ،‬في‬
‫بعض االحيان يوجد فريقين من العمالء (فريق يسددون قبل فترة‬
‫االئتمان بوقت طويل وفريق يسددون بعد فترة االئتمان بوقت‬
‫طويل و عمالء)في هذه الحالة متوسط فترة التحصيل تكون غير‬
‫مناسبة ‪ ،‬لذا البد من حصر و تصنيف الحسابات من حيث العمر‬
‫اي المدة التي تمضي قبل تحصيل قيمتها ‪.‬‬
 ‫‪ -5‬سيولة المخزون ‪Liquidity of Inventory :‬‬
‫لقياس سيولة المخزون يمكن ايجاد متوسط الفترة منذ دخول‬
‫البضاعة المخزن حتى تحصيل قيمتها ‪.‬‬
‫متوسط فترة التخزين = رصيد المخزون × ‪360‬‬
‫تكلفة البضاعة المباعة‬
‫اذا كانت كل مبيعات المنشأة على اساس نقدي فال توجد فترة‬
‫التحصيل فان سيولة المخزون ممثلة في فترة التحصيل ‪،‬‬
‫• اما اذا كانت مبيعات المنشأة على الحساب فان متوسط فترة‬
‫التخزين لن تكفي لقياس سيولة المخزون يجب ان تضاف‬
‫اليها متوسط فترة التحصيل ‪.‬‬
‫• سيولة المخزون = متوسط فترة التخزين ‪ +‬متوسط فترة‬
‫التحصيل‬
 ‫• مثال (‪:)1‬فيما يلي بعض البيانات من قائمة الدخل والميزانية‬
‫العمومية الحدى الشركات‬
‫اجمالي االصول المتداولة ‪ 30000‬جنيه ‪ ،‬مجموع الخصوم‬
‫المتداولة ‪ 9900‬جنيه ‪ ،‬المخزون السلعي ‪ 12000‬جنيه ‪،‬‬
‫النقدية ‪ 1400‬جنيه ‪ ،‬شبه النقدية ‪ 6100‬جنيه ‪ ،‬الذمم‬
‫‪ 10000‬جنيه ‪ ،‬صافي المبيعات االجلة ‪ 51000‬جنيه ‪،‬‬
‫تكلفة البضاعة المباعة ‪ 38000‬جنيه ‪ ،‬مجموع االصول‬
‫الثابثة ‪ ، 7000‬تكلفة المبيعات ‪ ،‬مخزون اول المدة ‪11300‬‬
‫‪ ،‬مخزون اخر المدة ‪. 12000‬‬
 ‫• اذا علمت ان متوسط الصناعة كاالتي‬
‫متوسط الصناعة‬ ‫النسبة‬
‫‪3.9‬‬ ‫نسبة التداول‬
‫‪1.6‬‬ ‫السيولة السريعة‬
‫‪.80.‬‬ ‫النقدية و شبه النقدية‬
‫‪ 64‬يوما‬ ‫متوسط فترة التحصيل‬
‫‪ 175‬يوما‬ ‫سيولة المخزون‬
 ‫• المطلوب ‪ :‬حساب نسب السيولة الممكنة ‪.‬‬
‫الحل ‪ :‬نسبة التداول = مجموع االصول المتدولة‬
‫مجموع الخصوم المتداولة‬
‫= ‪ 3.03 = 30000‬مرة‬
‫‪9900‬‬
‫هذه النسبة تعني ان كل جنيه من الخصوم المتداولة يقابلة‪.3 03‬جنيه من االصول‬
‫المتداولة و بالمقارنة مع متوسط الصناعة (‪ )3.9‬انها اقل من مثيلتها على مستوى‬
‫الصناعة ‪،‬على ادارة المنشأة معرفة اسباب انخفاض النسبة ‪.‬‬
‫السيولة السريعة = االصول التداولة – المخزون السلعي = ‪1.8 =12000 – 30000‬‬
‫مرة‬
‫‪9900‬‬ ‫الخصوم المتداولة‬
‫هذه النسبة تعني ان كل جنيه من الخصوم المتداولة يقابلة ‪ 1.8‬جنيه من االصول السريعة‬
‫التحويل الى نقدية و بالمقارنة مع متوسط الصناعة (‪ )1.6‬نجد ان المنشأة في وضع‬
‫افضل‬
 ‫النقدية و شبه النقدية =النقدية ‪ +‬شبه النقدية‬
‫الخصم المتداولة‬
‫=‪ 76. = 6100 + 1400‬مرة‬
‫‪9900‬‬
‫بالمقارنة مع متوسط الصناعة (‪ ) 80.‬نجد ان المنشأة في‬
‫وضع افضل اال ان النسبة اذا وصلت الواحد الصحيح هذا‬
‫مؤشر على افراط المنشأة في توفير السيولة ‪.‬‬
 ‫متوسط فترة التحصيل = اجمالي الذمم × عدد ايام السنة‬
‫افي المبيعات اآلجلة‬
‫= ‪ 71 = 360 × 10000‬يوما‬
‫‪51000‬‬
‫بالمقارنة نجد ان متوسط فترة التحصيل للمنشأة اكثر من مثيلتها‬
‫في الصناعة ‪ ،‬هذا يعني ان الحسابات المدينة للمنشأة ال تتحول‬
‫الى نقدية بنفس سرعة مثيلتها في الصناعة‬
 ‫• سيولة المخزون = متوسط فترة التخزين ‪ +‬متوسط فترة‬
‫التحصيل(بالفرض ان مبيعات المنشأة على الحساب)‬
‫متوسط فترة التخزين = رصيد المخزون × ‪360‬‬
‫تكلفة البضاعة المباعة‬
‫=‪ 114 = 360 × 12000‬يوما‬
‫‪38000‬‬
‫سيولة المخزون = ‪ 114‬يوم ‪ 71 +‬يوم = ‪ 185‬يوما‬
‫بالمقارنة مع متوسط الصناعة (‪ 175‬يوم) نجد ان هنالك بطء في‬
‫تحويل المخزون الى نقدية في المنشأة ‪.‬‬
 ‫• نسب النشاط ‪Activity Ratio‬‬
‫تقيس هذه النسب مدى كفاءة االدارة في توليد المبيعات من‬
‫االصول ‪ ،‬اي مدى كفاءة االدارة في ادارة االصول ‪ ،‬و هى‬
‫مؤشر لقياس ما اذا كان االستثمار في االصول اكثر او اقل‬
‫من الالزم ‪ .‬اهم المهتمين بهذه النسب هم االدارة و المالك ‪.‬‬
‫• اهم هذه النسب ‪:‬‬
‫‪Total Assest Turnover:‬‬
‫معدل دوران اجمالي االصول = صافي المبيعات‬
‫مجموع االصول‬
‫‪ -2‬معدل دوران االصول الثابتة ‪Fixed Assets Turnover :‬‬
‫معدل دوران االصول الثابتة = صافي المبيعات‬
‫االصول الثابتة‬
‫اذا كان هذا المعدل يفوق مثيله في الصناعة هذا يعني اما كفاءة‬
‫عالية في استقالل االصول الثابتة اوعدم كفاية االستثمار في‬
‫االصول ‪ ،‬اما اذا كان المعدل اقل هذا يعني اما انخفاض‬
‫الكفاءة في استقالل االصول او المغاالة في االستثمار ‪.‬‬
 ‫‪ -3‬معدل دوران االصول المتداولة‪Current- Assets :‬‬
‫‪Turnover‬‬
‫معدل دوران االصول المتداولة= صافي المبيعات‬
‫االصول المتداولة‬
‫هذا المعدل يقيس مدى كفاءة االدارة في ادارة االصول المتداولة‬
‫ومدى توليد المبيعات منه ‪.‬ارتفاع هذا المعدل يعني اما كفاءة‬
‫االدارة في استقالل االصول المتداولة او صغر حجم‬
‫االستثمار في واحد او اكثر من االصول المتداولة و هذا‬
‫يتطلب تحليل بنود االصول المتداولة ‪.‬‬
 ‫أ‪ -‬معدل دوران الذمم ‪Account Receivables Turnover :‬‬
‫= صافي المبيعات االجلة‬
‫رصيد الذمم‬
‫ب‪ -‬معدل دوران المخزون = ‪Inventory Turnover‬‬
‫مؤشر لقياس مدى مالئمة االستثمار في المخزون السلعي‬
‫معدل دوران المخزون = تكلفة البضاعة المباعة‬
‫متوسط المخزون‬
‫ارتفاع معدل دوران المخزون يساهم في ارتفاع معدل دوران مجموع‬
‫االصول وهذا بعني ان االدارة تحتفظ بحجم صغير من المخزون مما قد‬
‫يؤدي الى مخاطر نفاذ المخزون و ضياع ارباح المبيعات االضافية ‪.‬‬
 ‫ج‪ -‬معدل دوران النقدية = المبيعات‬
‫النقدية و شبه النقدية‬
‫مثال (‪ :)2‬من بيانات المثال رقم (‪ )1‬المطلوب احتساب نسب‬
‫النشاط‬
 ‫• الحل ‪:‬‬
‫معدل دوران االصول =صافي المبيعات = ‪51000‬‬
‫مجموع االصول ‪37000‬‬
‫= ‪ 1.4‬مرة هذا يعني ان كل جنيه مستثمر في اصول المنشأة يتولد عنه‬
‫مبيعات صافية قدرها ‪ 1.4‬جنيه ‪.‬‬
‫معدل دوران االصول الثابتة =صافي المبيعات‬
‫االصول الثابتة‬
‫= ‪ 7.3 = 51000‬مرة‬
‫‪7000‬‬
‫يعني ان كل جنيه مستثمر في اصول الثابتة يسهم في توليد مبيعات صافية‬
‫قدرها ‪ 7.3‬جنيه ‪.‬‬
 ‫معدل دوران االصول المتداولة =صافي المبيعات‬
‫االصول المتداولة‬
‫= ‪ 1.7 = 51000‬مرة‬
‫‪30000‬‬
‫يعني ان كل جنيه مستثمر في اصول المتداولة يسهم في توليد مبيعات‬
‫صافية قدرها ‪ 1.7‬جنيه ‪.‬‬
‫معدل دوران الذمم = صافي المبيعات االجلة = ‪ 5,1= 51000‬مرة‬
‫‪10000‬‬ ‫رصيد الذمم‬

‫يعني ان كل جنيه مستثمر في اصول االذمم يسهم في توليد مبيعات اجلة‬

‫قيمتها ‪ 5.1‬جنيه ‪.‬‬
 ‫معدل دوران المخزون = تكلفة البضاعة المباعة‬
‫متوسط المخزون‬
‫‪ 3.26 = 12000 + 11300 ÷ 38000‬مرة‬
‫‪2‬‬
‫كل جنيه مستثمر في المخزون يدور ‪ 3.26‬دورة في السنة يولد‬
‫مبيعات تكلفتها ‪ 3.26‬جنيه ‪.‬‬
‫=‬ ‫المبيعات‬ ‫معدل دوران النقدية =‬
‫النقدية و شبه النقدية‬
‫= ‪ 6.8‬مرة‬ ‫‪51000‬‬
‫‪6100 + 1400‬‬