‫‪ ‬وحدات الصناديق االستثمارية‪:‬‬

‫تعتبر صناديق االستثمار أدوات استثمارية توفر لألشخاص‬

‫الذين ال يملكون القدرة على إدارة استثماراتهم بصورة‬
‫مباشرة الفرصة للمشاركة في األسواق المالية‪ ،‬سواء العالمية‬
‫أو المحلية‪ .‬وببساطة فإن فكرة صناديق االستثمار تتمثل في‬
‫قيام عدد كبير من المستثمرين بتجميع مواردهم وإدارتها‬
‫بواسطة مؤسسات مالية متخصصة لتحقيق المزايا التي ال‬
‫يمكنهم تحقيقها بصورة منفردة‪ .‬فهناك الخبرة التي يمتلكها‬
‫مديرو االستثمار‪ ،‬والتي تضمن تحقيق عوائد أعلى مما قد‬
‫يحققه المستثمر لو قام بتشغيل أمواله بمفرده وفي أسواق ال‬
‫يعرف عنها إال القدر القليل‪ .‬باإلضافة إلى أن تجميع األموال‬
‫في صندوق استثماري واحد يؤدي إلى تقليص العبء‬
‫‪ ‬اإلداري على المستثمرين‪ ،‬وكذلك إلى الحد من المخاطر التي‬
‫قد يتعرض لها المستثمر الفردي في األسواق المالية‪.‬‬
‫‪ ‬ويعتبر الصندوق االستثماري‪ A‬ككيان تجاري مستقل يديره‬
‫مدير صندوق‪ ،‬وينقسم إلى وحدات‪ ،‬حامل كل وحدة يعامل‬
‫كحامل السهم في الشركات ضمن ما يسمح به النظام األساسي‬
‫للصندوق‪.‬‬
‫‪ ‬تتنوع صناديق االستثمار الى عدة انواع وهي التي تكون‬
‫حسب تداول وثائقها وهذا النوع ايضا ً يتفرع الى نوعين‬
‫فهناك صناديق استثمار مغلقة والتي تدل على ان من يؤسس‬
‫هذه الصناديق عدد محدود وتخص فئة معينة من المستثمرين‬
‫باإلضافة الى صناديق استثمار مفتوح حيث انها تتميز بقبول‬
‫اي فرد يريد االستثمار ودخولهم وخروجهم في اي وقت ‪،‬‬
‫كما ان هناك نوع اخر من صناديق االستثمار‪ A‬وهي التي تكون حسب‬ ‫‪‬‬

‫تكويناتها والتي تتكون من صناديق سوق النقد باإلضافة الى صناديق‬

‫االسهم العادية وصناديق السندات والصناديق المتوازنة والتي تعرف‬
‫ايضا ً بالمنوعة باإلضافة الى الصناديق االستثمار‪A‬ية المتخصصة‬
‫والتي تضم صناعات معينة من قطاع مصار‪A‬ف او صناعات كيماوية‬
‫‪ ..‬الخ ‪ ،‬كما ان هناك نوع اخر‪ A‬من صناديق االستثمار والتي تكون‬
‫حسب االهداف ‪ ،‬واخر‪ A‬نوع وهو الصناديق االستثمارية االسالمية‪.‬‬
‫المحاضرة ال ‪ /43‬وفيما يلي استعراض لتصنيفات الصناديق‬ ‫‪‬‬

‫االستثمارية‪:‬‬
‫صناديق االستثمار حسب تداول وثائقها‬ ‫‪‬‬

‫تندرج صناديق االستثمار حسب مدى إمكانية تداول الوثائق التي‬

‫تصدرها تحث شكلين هما‪:‬‬
 ‫‪ ‬صناديق االستثمار المغلقة‪:‬‬
‫هو صندوق ذو رأس مال محدد وال يجوز استرداد وحداته‬
‫االستثمارية إال في نهاية مدة الصندوق‪ ،‬ويجوز زيادة أو‬
‫تخفيض رأس ماله وفقا ً لما يقرره نظامه األساسي‪.‬‬
‫‪ ‌‬صناديق االستثمار المفتوحة‪/‬‬
‫هو صندوق ذو رأسمال متغير يزيد رأس ماله بإصدار‬
‫وحدات استثمارية جديدة أو ينخفض باسترداد بعض وحداته‬
‫خالل الفترة المحددة في نظامه األساسي‪.‬‬
‫إن أهم ما يميز صناديق االستثمار اإلسالمية عن الصناديق‬
‫االستثمارية األخرى هو توجيه مواردها نحو االستثمارات‬
‫التي تتماشى مع فكرة االستثمار اإلسالمي‪ ،‬باإلضافة إلى إن‬
 ‫‪ ‬صناديق االستثمار اإلسالمية ليست مجرد وسيط مالي كما‬
‫هو الحال في صناديق االستثمار التي تنشئها المصارف‬
‫التقليدية وشركات االستثمار وشركات التأمين بل إن هذه‬
‫الصناديق‪ ،‬باإلضافة إلى ذلك‪ ،‬تعتمد على منهج االستثمار‬
‫اإلسالمي الذي يمزج بين رأس المال والعمل‪ .‬أي أن‬
‫صناديق االستثمار اإلسالمية تمثل عقد شركة مضاربة بين‬
‫إدارة الصندوق التي تقوم بالعمل فقط وبين المكتتبين به الذين‬
‫يمثلون أرباب المال والذين يحصلون على ( وحدات‬
‫استثمار) تمثل حصة شائعة في رأس مال الصندوق‪ ،‬وتقوم‬
‫اإلدارة باستثمارها في مشروعات مختلفة ومتنوعة باإلضافة‬
‫إلى االستثمار في األوراق المالية للشركات التي ال تتعارض‬
‫أعمالها مع فكرة االستثمار اإلسالمي‪.‬‬
 ‫‪ ‬المشتقات المالية‪/‬‬
‫مشتقات المالية هي أدوات مالية تستمد قيمتها من أداء أصل‬
‫حقيقي أو مالي أو من أداء أحد المؤشرات السوقية‪ .‬ويندرج‬
‫تحت مسمى األصول الحقيقية‪ :‬السلع الدولية (كالذهب والنفط‬
‫والمعادن والقمح واألرز) إلخ‪ .‬اما األصول المالية فتشتمل‬
‫على األوراق المالية كاألسهم والسندات‪.‬‬