ურთიერთობა ინვესტორებთან:

რა შემთხვევაში იღებს ფულს? როცა კომპანიის ღირებულება იზრდება მხოლოდ მაშინ,თუ

შემცირდა მაქსიმუმ ამოიღბს თავის ჩადებულ ფულს ან საერთოდ კარგავს.ამიტომ
ინვესტორი მიდის მაღალ რისკზე ამიტომ ცდილობს ეს რისკები შეამციროს.როგორც ვიცით
არსებობის პირველ წელს კომპანიების 80% კოტრედება ხოლო შედმდეგ წლებში დარჩენილი
20% იც .

რა შეცდომა შეიძლება დაუშვას ინვესტორმა?

1)ჩადოს ისეთ კომპანიაში რომელიც გაკოტრდება

2) არ ჩადოს ისეთში რომელიც მერე წარმატებას მიაღწევს(გუგლი და იაჰუ)

ცდილობს მენეჯმნტზე ჰქონდეს კონტროლი,იცოდეს რა ხდება კომპანიაში ,ჰქონდეს

გაადწყვეტილებების მონაწილეობის მიღება რომ შეამციროს საზიანო გადაწყვეტილებები და
აკონტროლოს დამფუძნებლის ქცევა .რომ არ დაკარგოს თავისი წილი კომპანიაში და ფული
შეხვდეს ყველა ვარინატში და რაც შეიძლება მეტი შეხვდეს და დამფუძნებმა ბევრი იმუშაონ
რომ კომპანიამ წარმატებას მიაღწიოს.ეს საჭიროა რისკების შესამცირებლად

Menegment &control-აკონტროლებდეს კომპანიას

Protection- არ დაკარგოს წილი

Exits&liquidity- ფული მიიღოს ყველა შემთვევაში

Deal economics -დამფუძნებლებმა ბევრი იმუშაონ

დამფუძლების მოტივებია: არ უნდათ რომ კომპანიის დიდი წილი გაყიდონ იაფად,

არ უნდათ რომ დაკარგონ საკუთრება აქციებზე და იყვნენ დათხოვნილები ,

არ უნდათ რომ კომპანიაში ფული გამოელიოთ და ამან გამოიწვიოს გაკოტრება,

არ უნდათ რომ პერსონალური გარანტიები ჰქონდეთ.მაგ: ჩადონ თავიანთ სახლი ან სხვა

აქტივები,

რას შემოოტანს ინვესტორი კომპანიაში ფულის გარდა(ხედვა კონტაქტები)

ეს ურთიერთობა ძალიან რთულია.

ინვესტიციის რაუნდები:

1)seed round: საწყისი სტადიადი (ვთქვათ იდეის დონეზე) ასეთ დროს ძირითადად
ახლობლებისგან ვიღებთ ფულს ან საკუთარი ჯიბიდან.
2)angel round:არაპროფესიონალი მაგრამ ფულიანი ინვესტორები (ძირითადდად პიროვნულ
კონტაქტებზე დაყრდნობით მაგ: ერთად თამაშობთ ჩოგბურთს და მოეწონე) არ ადარდებს
დიდად იმ ფულის დაკარგვა

3) series A B C: უკვე პროფესიონალები ventire capitalist ,გადაწყვეტიელბის მიღებას ანდომებენ

დიდ დროს ამოწმებენ ყველა დეტალს და ა.შ ფულს ზუსტად ამ ინვესტიციებით შოულობენ

ეს არის ეტაპი როცა კომპანია უკვე გაიზარდა ,ჰყავს კლიენტები პროდუქტი,იცის რა უნდა და
ა.შ და ფული სჭირდება გაძლიერებისთის და ზუსტი მიზნებისთვის.და ასე გადაიხარ სერია ბ
ში და ასე .

ყველაზე მეტი რისკია A ში რადგან შედარებით რისკინია თუმცა ყველაზე რისკიანია seed .

რაც უფრო მაღალია რისკი მით მეტია მოგება ანუ seedში რადგანა ქ ცოტა ფული შემიძლია
ჩავდო და მერე ბევრი ამოვიღო.

ფულის ჩადება ურჩევნიათ A ში (???) რადგან არც ძალიან რისკიანია და არც ძალიან
დაგვიანებულია. თან მომავლის განსაზღვრაც შეგიძლია და მერე უკვე პირდაპირ ხედავ საით
მიდის კომპანია მაგრამ მერე ძვირდება

4)series AA BB: რაუნდების გაგრძელება როცა რა მიზნებიც გქონდა ამისთვის ფული

დაგაკლდა და დამატებითი ფული გინდა

5)mezzanine: როცა იღებს სესხს .ამისთის არაკეთებ რაუნდს უბრალოდ ბანკში მიდიხარ

მთავარი კითხვა: რამდენი უნდა გავყიდოთ კომპანიის წილი?

ზოგადი რჩევაა რომ არ გავყიდოთ კომპანიის 30% ზე მეტი.

რამდენი ფული უნდა მოვიზიდო ინვესტიციით რის მიხედვით?

ინვესტორებს რაც ნაკლებს ჩავადებინებ მით უკეთესია რადგან ნაკლებ წილს მომთხოვენ

რაც უფრო ძვირდება კომპანია მით უფრო ძვირად გავყიდი წილს ამიტომ მირჩევნია გვიან
გაყიდვა ვიდრე დასაწყისში.ამიტომ ჩენი მიზანია დავაყოვნოთ რაუნდი მაგრამ როდემდე?

მაგ: როცა კომპანოა გადის აიპიოზე არავინ იცის როდის ჯობია გასვლა.გუგლმა 1 აქცია 80$
ად გაყიდა ეგრე.ახლა 800 ღირს კიდევ რომ დაეცადათ იქნებ მეტი აეღოთ ან პირიქით .ეს არ
ვიცით.

რამდენი ფული უნდა მოვიზიდო? დავთვალო ყველა ხარჯი მეტობით და კიდევ 25% ზედ
დაამატო.

კითხვა: ინვესტორს უნდა ჩემი 50% რა შემთხვევაში დავთანხმდები? თუ ჩემი დარჩენილი

წილის ღირებულება თანხობრივად იმაზე მეტია გახდება ვიდრე იყო მაშინ მაწყობს.

ღირდა 1000 გახდა 10000 ესეთი 50% უფრო მაწყობს ვიდრე ადრინდლეი 1000%.
ვთქვათ ინვესტორს უნდა ჩემი 50% .მინ რამდენით უნდა გაიზარდოს ჩემი კომპანიის
ღირებულაბ რომ მიღირდეს?

100 x*0.5=100 100/0.5=200 ანუ 100% ით უნდა გაიზარდოს.

ინვესტორს უნდა 40% მაშინ?

100 თავიდა X* 0.6=100 X=100/0.6 = 167 ანუ 167-100 მინ 67% ით უნდა გაიზრდოს

ფორმულა: 1/(1-N) სადაც N არის ინვესტორის მიერ აღებული წილი.

Y COMBINATOR უნდათ 35000 ად ჩვენი 7% ის ყიდვა უნდა დავთანხმდეთ თუ არა?

1(1-0.07)= 7.5% ამდენით უნდა გაიზრდოს რომ მიღირდეს

მაინც ნებისმიერ შემთხვევაში მიღირს რადგან საუბარია საერიოზულ კომპანიაზე და თუ მას

ჩემი სჯერა ანუ მართლა რაიმეს მივაღწებს

სექვოია კაპიტალს უნდა ჩემი 30% ერთ ლარად

ეს არის კომპანია რომელიც იღებს ათასობით შემოტავაზებას მაგრამ თანხმდება ათს ამიტომ
ლარად კი არა უფასოდაც კი მივყიდდი იმდენად დონე კომპანიაა.

ანუ გააჩნია ვინ მაფინანსებს , ასევე რამდენით მაფინანსებენ.

გვაქვს სტარტ აპი 2 ვართ და გვინდა პროგრამისტის შემოყვანა.გვგონია რომ ამის შედეგად
გაორმაგდება წილი.რამდნეი უნდა მივცე წილი.

1+1=2 გაზრდა

2-1=1

1:2=0.5 ანუ 50%ს

ფორმულა: 1+N (ნ არის არმდნეითაც მეზრდება)

N/(1+N) = რამდენი წილი უნდა მივცე.

80%

1+0.8=1.8

0.8/1.8= 44% მაქსიმუმ ამდენს მივცემდი.

როცა საწყის ეტაპზე შემომყავს ვინმე ვაძლევ აქციებს რადგან ფული არ მაქვს.

ფული არის უფრო ღირებული იმ მომენტში.

ფული არის 50% ით უფრო ძვირფასი ამ სტადიაზე ამიტომ თუ ფულს ვაძლებ 1.5 ზე უნდა
გავამრავლო როცა ვითვლით აქციების ფასს .
OPTION ფული: აქციები რომელიც განკუთვნილია თანამშღომლისთის.საერთოდ არ უნდა
დაგვენანოს აქციების თანამშრომლებზე გაცემა რადგან მოტივაცია გაეზრადოთ.

როგორ განისაზღვრება ეს ოფშენ ფული? ამდენ აქციაში გადაიდება აქციები კონკრეტულად

თანამშრომლებისთის

დანარჩენი ამოცანები იხილეთ ექსელის ფაილში!!!!!

ტერმინები:

PRE MONEY - ინვესტიციამდე

POST MONEY - ინვესტიციის ჩადების მერე

პრივილეგირებული აქციები: ის რითიც ხდება ინვესტორების მოზიდვა ანუ რასაც ვუშვებ

ინვესტორებისთვის. გამოდის ნომინალიტ (25$ 100$)

არის ორი სახის :

PARTICIPATE : როცა კომპანია იყიდება იღებ 1x ,ხოლო დანარჩენს გადააკონვერტირებ ჩვ ში

და წამოიღებ იმის 20%ს

NON PARTICIPATE: ინვესტორს აქვს უფლება გადაცვალოს ჩვეულებრივზე

ინვესტორს ურჩევნია PART მაგრამ ამით ცოტა რჩება დამფუძნებელს რის გამოც აკლდება
მოტივცაია და ეს არ აწყობს ინვესტორს. ამიტომ უფრო ხშირად იყენენ ნონს რომ მთლად
აურაფროს არ დატოვონ დამფუძნებელი

LIQUIDATION PREFERENCE (რა პოზიცია აქვს ინვესტორი)

1X- თანდაცვითია 2X ორმაგი მოგება და ა.შ არის უკვე თავსასხმითი

OFFENSIVE CLAUSES:

DEFENSIVE CALUSES:

PARTICIPATE არის OFFENSIVE შენს ფულსაც იღებ და დამატებითსაც.

ასევე ერთს თუ მიეცი 3x სხვებიც მოგთხოვენ . დიდი მნიშვნელობა აქვს რა პირობას უდებ
პირველ ინვესტორს.

დივიდენდები: საწყის სტადიაში არ გაიცემა რადგან ჯობია რომ კომპანიაში დატოვო ეს

ფული და ამით გაზარდო კომპანია.თუ არ იზრდება ძირითადად მაშინ გასცემენ.

კონვერტირებადი სესხი: მაგ: როცა ბანკი სტარტაპებს არ აფუნანსებს ინვესტორებმა

მოიფიქრეს რომ გასცემენ სესხს მაგრამ თუ კომპანია გაიზრდა შენ გაქვს უფლება გადაიყვანო
ის აქციებში.(ფასდაკლებით)
ინვესტორებს იმიტომ აწყობთ რომ უსაფრთხოა გინდ გაკოტრდეს გინდ განვითარდეს და
დამფუძნებელს იმიტომ აწყობს რომ ასეთსესხზე უფრო დაბალი % ებია და თუ არ
აკონვერტირებ სესხი გიქრება.

FULL RATCHET:

ინვესტორმა 250000 ად იყიდა ჩემი კომპანიის 20% მერე სხვამ 100000 ად 20%. ეს ნიშნავს რომ
ჩემი კომპანია გაუფასურდა. წინას წილი მცირდება მაგრამ არაა ეს ტრაგედია რდაგან
შეიძლება თანხობრივად იზრდებოდეს. მაგრამ აქ მოხდა ორივე. ასეთ დროს შეუძლია
აამოქმედოს ეს პირობა. ის ითხოხს რომ რასაც ფლობდა ადრე თანხობრივად ახლაც იმდენს
ფლობდეს ანუ დამფუძნებელი იქმადე უნდა გადასცემდეს აქციებს სანამ იმ თანხამდე არ
მივა. ეს არის ინვესტორის თავის დაზღვევის გზა. იყენებენ ძალიან იშვიათად (არის ყველაზე
კაბალური პირობა იიი მარკოზა შენ გაგიხმა თავი)

WEIGHTED AVERAGE :

CP2 რასაც ვეძებ ანუ ახლა რა ღირს

CP1 რა ღირდა წინა რაუნდში.

A რამდნეი აქცია მქონდა გამოშვებული წინა რაუნდში

B ინვესტორის ინვესტიცია (წინა რაუნდის ფასად რომ ეყიდა)

C რამდენ აქციას იყიდია მოცემულ ფასად(რა ფასიც რეალურად მოითხოვა)

ინვესტორი კარგავს თანხას მაგრამ ბევრს არა ასეთ დროს ორივე მხარე ინაწილებს დანაკარგს.
ASSERTION OF THE RIGHT: დიდი გადაწყვეტილებები რომ უნდა შეუთანხმო ინვესტორს.

PRO-RATA: შენ ხარ ინვესტორი და კომპანიამ ახალი რაუნდი დაიწყო რაცცნიშნავს

რომ შენი წილი დაიკლებს რაც არ გაწყობს.ამ უფლების მიხედვით შენ შეგიძლია დაამატო
იმდენი ფული რომ ისევ იმდენი გქპნდეს რაც გქონდა.ეს ეხება ისეთ კომპანიებს რომლებსაც
საქმე კარგად მისდით მაგ :ფეისბუქი.ხშირად ხდება მიის გადაყიდვა რასაც კრძალავენ

ROFR&CO-SALE RIGHT:

RIGHT OF FIRST REFUSAL: თუ მინდა აქციები ვინმე მესამე პირს მივყიდო ჯერ უნდა
შევთავაზო არსებულ ინვესტორებს

CO SALE RIGHT: ორ ტიპს აქვს კომპანია 50-50 ზე და ერთ -ერთს უნდა გასვლა მაგრამ არ
შეუძლია რადგან მეორეს აქვს ეს უფლება და ის იმ გაადწყვეტილებაში შევა 50%ით ანუ იმ
თანხის ნახევარს აიღებ ის მეორე ტიპი.

ბორდი: ძირითადდა წარმომადგენლები ჰყავთ და იცვლება რაოდენობის

მიხედვით.დანიშნულებაა გადაწყვეტილებების კონტროლო.შეიძლება ჰქონდეთ ვეტოს
უფლება.

INFORMATION RIGHTS: ბორდს შეუძლია მიიღოს ინმფორმაცია ფინანსური და ა.შ

FOUNDERS VESTING : კომპანიისთის გუნდს აქვს დიდი მნიშვნელობა .ამიტომ თუ

გაადვწყვიტე გასვლა ვკარგავ წილს. აგდებ ან მიდის თავით და წილს ტოვებ ნებისმიერ
შემთვევაში.

პირველი ერთი წელი თ ვინმეს უნდა წასვლა ის მთლიანად კარგავს თავის წილს.
ერთი წლის მერე ინარჩუნებს მეოთხედს

ამის მერე კი თვეების პროპორციულად. ყოველ თვე 1 % მემატება

მაგ: 4 წლიანია

48 % მაქვს

წავედი 1 წლის მერე ანუ მრჩება 45/4 12%

თუ წავედი 2 წლის მერე მექნება 24%

4 წლის მერე 48% მინარცნდება

ეს იყო სტანდარტული ვესთინგი.

UPFRONT VESTING: რატო უნდა დავკარგო მთლიანად. არის ესეთი რაღაც SWEAT EQUITY
10% რაც ნიშნავს რომ თ წავედი 48 ის 10% მრჩება ანუ 4.8% დანარჩენი მერე იგივე ნაირად იმ
4.8% ს ემატება.

DRAG ALONG RIGHTS: 3 ს აქვს კომპანია და სხვა ტიპს უნდა 100% ის ყიდვა ორი თანახმაა
ერთი არა .მაგრამ ამ უფლებით თუ უმრავლესობა გადაწყვეტს რომ გაიყიდოს მაშინ
გაიყიდება.უმრავლესობა განისაზღვრება % ულად.

REDEMPTION RIGHTS: დამფუძნებელმა უნდა გამოისყიდოს რაღაც პერიოდის მერე

ინვესტორის წილი.

1) ეს წილი იმ ფასად უნდა გამოისყიდო რაც კომპანია იმ მომნეტში ღირს თუ ეს არ არის

იმაზე ნაკლები რაც ინვესტორმა თავის დროზე გადაიხადა
2) ან ფასს+ რაღაც პროცენტი
ამის მერე ამოცანებია იხილეთ ისევ ექსელში.