Pénz és tőkepiac (Közvetlen és közvetett pénzügyi piacok)

Értékpapír piac részei:

• Kötvénypiac
(A kötvény hitelviszonyt megtestesítő értékpapír)
• Részvénypiac
(A részvény a részvénytársaság által kibocsátott, tagsági és tulajdonviszonyt megtestesítő értékpapír)
• Származtatott eszközök - Derivatívok piaca (Opciós- és határidős ügyletek piaca)
Vállalati kötvények jellemzői:
• Közvetlen hitelfelvétel eszköze
Fajtái:
• Standard kötvény
• Rugalmas kötvénykonstrukciók
a hitel törlesztésének rendje szerint
a kamatfizetés rendje szerint
egyéb szempontok (pl.: vissza nem fizetés kockázata, opciós kötvények(visszahívható,visszaváltható,
átváltható, … kötvények)
Tökéletes verseny(termékek homogének, sok kicsi piaci erővel rendelkező eladó és vevő, szabad a
piacra történő be és kilépés, a piaci szereplők racionális döntést hoznak, és tökéletesen informáltak)
Hatékony piacok elmélete: A pénztőke piacát tekintve (jellemzően) azzal a feltételezéssel élünk, hogy
a pénzpiac, tőkepiac hatékony, azaz tökéletes a piaci árazás(az árak minden pillanatban minden
információt tükröznek).
A vállalati kötvények árazódását meghatározó tényezők: •Piaci kamat változása •Az ügylet
megkötésének időpontja •Visszahívási, átváltási lehetőségek •Nem-fizetés kockázata •Adózási
szabályok változásának hatása, stb.
a) Az árfolyam és a piaci kamatláb összefüggése:
A kötvényárfolyam a piaci kamatláb változásával ellentétesen alakul Hatékony piac(hatékony
tőkepiacok hipotézise, vagy hatékony piacok elmélete). Az ilyen piacok lényege a tökéletes piaci
árazás, amiről akkor beszélünk, ha a piaci árak minden pillanatban az akkor rendelkezésre álló
összes információt teljességgel tükrözik.
A kötvényárfolyamok időbeli alakulása (Az árfolyam és az ügylet lebonyolításának időpontja az
egyes konverziós periódusokon belül) Bruttó árfolyam = nettó árfolyam + felhalmozódott
időarányos kamat A kötvények nettó és bruttó árfolyama